管理层的讨论和分析

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中

截至2023年8月9日

财神银矿业公司

管理层的讨论与分析

在截至2023年6月30日的三个月中

本管理层对Fortuna Silver Mines Inc.（“公司” 或 “Fortuna”）（多伦多证券交易所股票代码：FVI，纽约证券交易所代码：FSM）财务状况和经营业绩的讨论与分析（“MD&A”）应与截至2022年12月31日止年度的公司经审计的合并财务报表（“2022年财务报表”）和公司未经审计的简明中期合并财务报表一起阅读以及截至2023年6月30日的六个月及其相关附注（“2023年第二季度财务报表”）根据国际会计准则第34号《中期财务报告》编制，使用符合国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）的会计政策。有关该公司的更多信息，请参阅其在SEDAR+上的公开文件，网址为www.sedarplus.ca，以及EDGAR上的公开文件，网址为www.sec.gov/edgar。

本 MD&A 由管理层编制，并于 2023 年 8 月 9 日获得董事会的批准。本MD&A中提供的信息和讨论涵盖截至2023年6月30日的三个月和六个月，以及截至本MD&A发布之日的后续时期。除非另有说明，否则本MD&A中的所有美元金额均以美元（“美元”）表示。本 MD&A 中提及的 “$” 或 “美元” 是指美元，提及的加元是指加元，提及澳元是指澳元。

Fortuna拥有许多直接和间接子公司，这些子公司拥有和经营资产，并在不同的司法管辖区开展活动。为了简化此处提供的讨论，本MD&A中使用了 “Fortuna” 或 “公司” 这两个术语，可能包括提及与Fortuna有隶属关系的子公司，但不一定要指明这种隶属关系的具体性质。

本 MD&A 包含前瞻性陈述。提醒读者注意与前瞻性陈述相关的风险和不确定性、与投资公司证券相关的风险和不确定性以及美国国家仪器43-101下的技术和科学信息 — 矿产项目披露标准（“NI 43-101”），涉及公司的重大特性，包括有关矿产储量和资源的信息，这些分类与本MD&A警示性说明43中规定的美国证券交易委员会（“SEC”）要求的要求有很大不同。所有前瞻性陈述均有本MD&A中的警示性说明以及公司2023年3月28日的2022财年年度信息表中讨论的风险和不确定性以及公司2023年3月28日的2022财年年度信息表中讨论的风险和不确定性日期为2023年6月22日的管理信息通告，其中已在 SEDAR+ 和 EDGAR 上线。

本MD&A使用了国际财务报告准则中未定义的某些非国际财务报告准则财务指标和比率，包括但不限于：每盎司黄金的现金成本；每出售一盎司黄金的全部维持现金成本；每出售一盎司黄金等价物的全部维持现金成本；每吨总生产现金成本；每应付盎司白银等价物的现金成本；每售出应付盎司白银等价物的全部维持现金成本；每应付盎司白银的全部维持现金成本出售的等值物；来自持续运营的自由现金流和自由现金流；调整后的净收益；调整后的息税折旧摊销前利润和营运资金用于管理和评估公司每个矿山的经营业绩，这些资金在采矿业被广泛列为业绩基准。根据国际财务报告准则，非国际财务报告准则的财务指标和非国际财务报告准则的比率没有标准含义，可能无法与其他发行人披露的类似财务指标进行比较。本MD&A的 “非国际财务报告准则指标” 第26节将进一步讨论非国际财务报告准则指标。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

内容


业务概述	4
企业发展	4
亮点	4
财务业绩	7
季度经营业绩	14
项目与探索	19
季度信息	21
流动性和资本资源	22
金融工具	24
股票头寸和未偿还期权和基于权益的股票单位	24
关联方交易	25
非国际财务报告准则财务指标	26
风险和不确定性	38
关键会计估计、假设和判断	39
控制和程序	39
关于前瞻性陈述的警示声明	41
致美国投资者的关于储量和资源估算的警示性说明	43

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

业务概述

Fortuna是一家专注于增长的加拿大贵金属矿业公司，在阿根廷、布基纳法索、科特迪瓦、墨西哥和秘鲁开展业务和项目。该公司生产白银、黄金和基本金属，并通过高效生产、环境保护和社会责任长期创造共享价值。

该公司经营位于阿根廷北部的林德罗露天金矿（“林德罗” 或 “林德罗矿”）、位于布基纳法索西南部的亚拉莫科地下金矿（“亚拉莫科” 或 “亚拉莫科矿”）、位于墨西哥南部的地下圣何塞银和金矿（“圣何塞” 或 “圣何塞矿”）、地下凯洛马银、铅、还有位于秘鲁南部的锌矿（“Caylloma” 或 “Caylloma”），以及位于科特迪瓦西南部的露天塞盖拉金矿（“塞盖拉” 或 “塞盖拉矿”）。通常，该公司的每个生产矿山与公司的企业管理部门一起被视为一个单独的应报告细分市场。

Fortuna是一家在加拿大不列颠哥伦比亚省注册成立和注册的上市公司。其普通股在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，交易代码为FSM，在多伦多证券交易所（“多伦多证券交易所”）上市，交易代码为FVI。

企业发展

收购Chesser Resources Limited的建议

2023年5月8日，公司宣布已与Chesser Resources Limited（“Chesser”）签订了计划实施契约，该契约于2023年6月28日修订，根据该契约，公司提议收购Chesser的所有已发行和流通股份（“拟议收购Chesser”）。根据拟议交易的条款，Chesser股东每持有Chesser股份将获得0.0248股Fortuna普通股。有关更多信息，请参阅2023年5月8日的新闻稿 “Fortuna将通过收购Chesser Resources来加强其在西非的影响力” 和 “拟议交易”。

截至2023年6月30日的三个月亮点

金融

●	销售额为15.840万美元，较截至2022年6月30日的三个月（“2022年第二季度”）公布的167,900,000美元下降了6％。

●	矿山营业收入为3190万美元，较2022年第二季度公布的325万美元下降了2％。

●	营业收入为770万美元，较2022年第二季度公布的1310万美元营业收入下降了41％。

●	净收益为350万美元，合每股收益0.01美元，较2022年第二季度公布的170万美元或每股收益0.01美元有所增加。

●	调整后的净收益（参见非国际财务报告准则财务指标）为29万美元，而2022年第二季度为210万美元，同比增长38％。

●	调整后的息税折旧摊销前利润（参考非国际财务报告准则财务指标）为44,400,000美元，而2022年第二季度公布的息税折旧摊销前利润为57,900,000美元，同比下降23％。

●	来自持续经营的自由现金流（参见非国际财务报告准则财务指标）为9,500,000美元，而2022年为21,900,000美元，同比下降57％。

●	经营活动提供的净现金为4420万美元，较2022年公布的47,40万美元下降了7％。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

正在运营

●	黄金产量为64,348盎司，比2022年第二季度增长4％

●	白银产量为1,262,561盎司，较2022年第二季度下降24％

●	铅产量为10,207,403磅，比2022年第二季度增长34％

●	锌产量为14,036,832磅，比2022年第二季度增长29％

●	按黄金等价卖出计算，合并总维持成本（“AISC”）为每盎司1,799美元，而前一时期为每盎司1,433美元。更多信息请参阅 “非国际财务报告准则指标——每出售一盎司黄金等价物的全部维持现金成本”

成长与发展

●	截至2023年6月30日，塞盖拉的施工已基本完成，第一批黄金已于2023年5月24日浇注。自从首次倾倒黄金以来，Séguéla一直专注于将加工厂提高到名牌产能。

健康与安全

2023年第二季度，该公司宣布，2023年6月2日，位于秘鲁阿雷基帕的Caylloma矿发生了一起涉及承包商的致命事故。该公司已通知有关政府和地方当局，当局目前正在进行调查。事件发生后，启动了全公司的学习流程，并实施了企业行动计划，以加快改善我们的健康和安全管理体系。

在2023年第二季度，该公司记录了一起工时损伤（“LTI”）和一起医疗伤害（“MTI”），其所有活动的工作时间超过330万小时。截至本季度末，年初至今的LTI频率（“LTIFR”）为每百万小时工作0.43人损失工时受伤，而年初至今可记录的总工伤频率（“TRIFR”）为每百万小时工作1.15起可记录的工伤总数，自年初以来总共工作了690万小时。

环境

2023年第二季度没有记录到任何重大事件，当局也没有发现任何环境违规事件，也没有记录任何与环境许可证和法规相关的罚款。

社区参与

2023 年第二季度，我们的任何一个站点均未发生重大纠纷。在此期间，我们还记录了117项当地利益相关者参与活动。其中包括与地方行政部门和社区领袖的磋商会议、参加仪式和礼节性访问。

气候变化

2023年第二季度，公司推行其气候变化行动计划，该计划旨在减少温室气体排放，增强其对气候相关风险的抵御能力。该公司继续确定与气候相关的指标和目标，并根据气候相关财务披露框架工作队中规定的指导方针开始了气候情景分析风险评估。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

运营和财务亮点

公司截至2023年6月30日的三个月和六个月的合并财务和经营业绩摘要如下：


	截至6月30日的三个月			截至6月30日的六个月
合并指标	2023	2022	% 变化	2023	2022	% 变化
精选亮点
银
生产的金属（盎司）	1,262,561	1,652,895	(24%)	2,848,939	3,323,022	(14%)
出售的金属（盎司）	1,280,877	1,700,030	(25%)	2,874,823	3,314,325	(13%)
已实现价格（美元/盎司）	24.10	22.62	7%	23.22	23.38	(1%)
黄金
生产的金属（盎司）	64,348	62,171	4%	124,440	128,971	(4%)
出售的金属（盎司）	56,781	63,986	(11%)	121,500	130,412	(7%)
已实现价格（美元/盎司）	1,974	1,870	6%	1,890	1,879	1%
铅
生产的金属（000 磅）	10,207	7,637	34%	19,716	16,771	18%
出售的金属（000 磅）	11,419	8,021	42%	20,201	16,596	22%
锌
生产的金属（000 磅）	14,037	10,886	29%	27,088	21,713	25%
出售的金属（000 磅）	13,986	10,920	28%	27,800	21,466	30%
单位成本
生产现金成本（美元/盎司 Au Eq）	968	871	11%	940	820	15%
全部维持现金成本（美元/盎司 Au Eq）	1,799	1,434	25%	1,647	1,358	21%

矿山营业收入	31.9	32.5	(2%)	72.3	96.0	(25%)
营业收入	7.7	13.1	(41%)	31.6	53.9	(41%)
净收入	3.5	1.7	106%	15.3	28.7	(47%)
每股收益-基本	0.01	0.01	0%	0.05	0.10	(50%)
调整后净收益¹	2.9	2.1	38%	16.1	35.4	(55%)
调整后 EBITDA¹	44.4	57.9	(23%)	109.5	138.1	(21%)
经营活动提供的净现金	44.2	47.4	(7%)	85.4	80.0	7%
来自持续运营的自由现金流¹	9.5	21.9	(57%)	17.6	31.0	(43%)
资本支出²
维持	34.2	23.1	48%	62.1	41.1	51%
不持续³	0.9	3.7	(76%)	2.0	6.4	(69%)
塞盖拉建筑	23.0	23.4	(2%)	48.1	64.1	(25%)
布朗菲尔兹	2.4	3.4	(29%)	7.3	7.4	(1%)
截至目前				2023年6月30日	2022年12月31日	% 变化
现金和现金等价物				93.4	80.5	16%
总资产				1,991.5	1,876.2	6%
债务				285.9	219.2	30%
归属于财神股东的权益				1,260.2	1,244.8	1%
¹参见非国际财务报告准则财务指标
²资本支出按收付实现制列报
³非持续性支出包括绿地勘探
由于四舍五入，数字可能无法相加

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

财务业绩

销售


	截至6月30日的三个月			截至6月30日的六个月
	2023	2022	% 变化	2023	2022	% 变化
临时销售额 $
林德罗	52.0	57.2	(9%)	103.2	111.3	(7%)
Yaramoko	51.3	45.9	12%	107.2	101.4	6%
圣何塞	31.2	45.2	(31%)	74.4	89.6	(17%)
Caylloma	27.6	26.5	4%	52.7	53.4	(1%)
调整¹	(3.7)	(6.9)	(46%)	(3.4)	(5.5)	(38%)
总销售额 $	158.4	167.9	(6%)	334.1	350.2	(5%)
¹调整包括按市值计价、最终价格和分析调整
²基于最终价格调整前的临时销售额。扣除应付金属扣除额、处理费和炼油费后的净额
³Caylloma的处理费用分摊给贱金和圣何塞的黄金

2023 年第二季度与 2022 年第二季度

截至2023年6月30日的三个月，合并销售额为15.840万美元，较2022年同期公布的16.79亿美元下降了6％。截至2023年6月30日的三个月，按应报告细分市场划分的销售额如下：

●

林德罗确认出售的25,140盎司黄金调整后的销售额为5200万美元，比2022年同期下降10％。Lindero的销售额下降是由于黄金品位下降导致产量下降，这符合采矿计划。这被本季度铜的250万美元销售额和金价上涨所部分抵消。更多信息请参阅 “运营结果——阿根廷林德罗矿”。

●

Yaramoko确认出售的25,946盎司黄金调整后的销售额为51,300,000美元，比上一时期增加了540万美元。Yaramoko的黄金销量增加是由于加工吨数增加、品位提高和黄金价格上涨导致产量增加的结果。更多信息请参阅 “运营结果——布基纳法索亚拉莫科矿”。

●

圣何塞确认调整后的销售额为2950万美元，较2022年同期公布的39,600万美元下降了25％。销量下降的主要原因是产量减少是由于从4月26日起停产15天^第四截至 5 月 15 日^第四这是由于工会的非法封锁。有关更多信息，请参阅 “运营业绩-墨西哥圣何塞矿”。

●

Caylloma确认调整后的销售额为2570万美元，而2022年同期公布的销售额为2520万美元。销售额的增长是银、铅和锌产量增加的结果，但部分被锌价的下跌所抵消。有关更多信息，请参阅 “运营结果——秘鲁凯洛玛矿”。

2023 年前六个月与 2022 年前六个月

截至2023年6月30日的六个月中，合并销售额为33.410万美元，较2022年同期公布的350,200,000美元下降了5％。截至2023年6月30日的六个月中，按应报告细分市场划分的销售额如下：

●

林德罗确认出售的51,952盎司黄金调整后的销售额为103,200,000美元，比2022年同期下降7％。黄金销量减少是产量下降的结果，这是由于交付给浸出台的黄金品位较低，这与采矿顺序一致。更多信息请参阅 “运营结果——阿根廷林德罗矿”。

●

Yaramoko确认销售了55,476盎司的黄金，调整后的销售额为107,200,000美元，比上一时期增长了6％。更高的产量是更高的加工吨数和更高的品位的结果。更多信息请参阅 “运营结果——布基纳法索亚拉莫科矿”。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

●

圣何塞确认调整后的销售额为7220万美元，较2022年同期公布的855万美元下降了16％。今年前六个月圣何塞的销售额有所下降，这主要是由于上述非法封锁，以及与储备车型一致的较低等级的产量降低。有关更多信息，请参阅 “运营业绩-墨西哥圣何塞矿”。

●

Caylloma确认调整后的销售额为51,40万美元，与2022年同期公布的5200万美元持平。有关更多信息，请参阅 “运营结果——秘鲁凯洛玛矿”。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

营业收入（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润


	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2023		%¹	2022		%¹	2023		%¹	2022		%¹
营业收入（亏损）
林德罗		7.7	15%		12.6	22%		14.3	14%		28.3	25%
塞盖拉		-	0%		(0.3)	0%		(0.2)	0%		(1.1)	0%
Yaramoko		9.4	18%		(2.5)	(5%)		24.0	14%		13.7	14%
圣何塞		(6.3)	(21%)		5.0	13%		0.9	1%		16.5	19%
Caylloma		5.7	22%		6.6	26%		14.1	27%		15.7	30%
企业		(8.8)			(8.3)			(21.5)			(19.2)
总计		7.7	5%		13.1	8%		31.6	9%		53.9	15%

调整后 EBITDA²
林德罗		19.0	37%		26.4	46%		38.2	37%		53.6	48%
塞盖拉		(0.2)	0%		-	0%		(0.3)	0%		(0.1)	0%
Yaramoko		24.9	54%		16.1	35%		55.4	52%		46.4	46%
圣何塞		1.2	4%		14.4	36%		18.7	26%		36.4	43%
Caylloma		8.6	34%		8.1	32%		19.9	38%		19.3	37%
企业		(9.1)			(7.1)			(22.4)			(17.5)
总计		44.4	30%		57.9	34%		109.5	33%		138.1	39%
¹占销售额的百分比
²参见非国际财务报告准则财务指标
由于四舍五入，数字可能无法相加

2023 年第二季度与 2022 年第二季度

截至2023年6月30日的三个月，营业收入为770万美元，比2022年同期减少540万美元。

●

林德罗矿的营业收入减少是由同期销售额下降以及运营成本增加所推动的。运营成本上涨的主要原因是去年通货膨胀对关键大宗商品的影响，设备可用性问题在本季度中途得到解决，以及由于萨尔塔省的抗议活动，采矿和加工活动暂停了四天。

●

由于上述销售额增加以及运营成本降低，Yaramoko的营业收入增加了11,900,000美元。运营成本降低是每吨矿石的矿石开发米数降低和能源成本降低的结果。这被承包商的备用费用部分抵消，这是由于主通道坡道的地面倒塌导致地下采矿停止了27天，累计的行政罚款为100万美元。2023年第二季度的营业收入也受到库存减记至可变现净值400万美元的影响。

●

圣何塞矿2023年第二季度的营业亏损为630万美元，而上一同期的营业收入为500万美元。营业收入减少是由于上述销售额减少、墨西哥比索升值增加了以比索计价的成本、因非法封锁矿山期间停工而产生的150万美元的备用和维护费用，以及与工会签订的新劳动协议有关的一次性付款280万美元。

●

由于贱金属价格下跌以及与通货膨胀相关的成本上涨，卡约尔玛矿2023年第二季度的营业收入比同期减少了90万美元。

经调整不代表未来营业收益的项目，截至2023年6月30日的三个月，调整后的息税折旧摊销前利润（参见非国际财务报告准则财务指标）为44,400,000美元，比2022年同期减少13,500,000美元。如上所述，调整后的息税折旧摊销前利润下降是销售额减少和生产成本增加的结果。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

与非国际财务报告准则衡量标准调整后的息税折旧摊销前利润最具可比性的指标是净收益。截至2023年6月30日的三个月，净收入为350万美元。有关更多详细信息，请参阅上述讨论和 “非国际财务报告准则指标” 一节。

2023 年前六个月与 2022 年前六个月

截至2023年6月30日的六个月中，营业收入为3160万美元，比2022年同期减少2230万美元。

●

林德罗矿的营业收入减少是由影响本季度业绩的相同因素推动的。

●

圣何塞的营业收入为90万美元，而同期为1650万美元。营业收入减少的主要原因是上述非法封锁以及2023年墨西哥比索升值，这增加了以比索计价的成本。

●

Yaramoko今年前六个月的营业收入增加了10,300,000美元，这是由于上述销售额增加、运营成本降低以及2022年上半年减记了400万美元的库存。

经调整不代表未来营业收益的项目，截至2023年6月30日的六个月中，调整后的息税折旧摊销前利润（参见非国际财务报告准则财务指标）为109,500,000美元，比2022年同期减少28,600,000美元。如上所述，调整后的息税折旧摊销前利润下降是销售额减少和生产成本增加的结果。

与非国际财务报告准则衡量标准调整后的息税折旧摊销前利润最具可比性的指标是净收益。截至2023年6月30日的六个月中，净收入为1530万美元。有关更多详细信息，请参阅上述讨论和 “非国际财务报告准则指标” 一节。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

全部维持成本（“AISC”）

2023 年第二季度与 2022 年第二季度

2023年第二季度每黄金当量盎司的合并AISC为每盎司1,799美元，而同期为每盎司1,434美元。AISC的增长主要是由于：

●

黄金当量盎司（“GEO”）的销量下降主要是由于对圣何塞矿的非法封锁以及林德罗矿的销量下降的影响

●

730万美元的待命和维护费用，以及与圣何塞停工和亚拉莫科地下停工有关的一次性付款

●

林德罗矿的持续资本增加，这要归因于第二阶段的渗滤池扩建以及亚拉莫科的更高资本化剥离和更高的矿山开发

●

上一时期受益于100万美元柴油远期合约收益的影响

2023 年前六个月与 2022 年前六个月

截至2023年6月30日的六个月中，每黄金当量盎司的合并AISC为每盎司1,647美元，而同期为每盎司1,358美元。AISC的增长主要是由于：

●

由于上述因素，GEO的销售量较低

●

出售浓缩液需支付230万美元的额外治疗费用和最终化验调整

●

730万美元的待命和维护费用以及与圣何塞停工和亚拉莫科地下停工有关的一次性付款

●

上一期间受益于180万美元柴油远期合约收益的影响

一般和行政（“G&A”）费用


	截至6月30日的三个月					截至6月30日的六个月
（以百万计）	2023		2022		% 变化	2023		2022		% 变化
我的 G&A		6.2		6.2	0%		12.1		11.1	9%
企业并购		7.2		8.1	(11%)		14.1		16.2	(13%)
基于股份的支付		1.1		0.4	175%		3.3		4.0	(18%)
工人的参与		—		0.1	(100%)		0.1		0.4	(75%)
总计		14.5		14.8	(2%)		29.6		31.7	(7%)

截至2023年6月30日的三个月，并购支出下降了2％，至14,50万美元，而2022年同期为14,80万美元。并购成本与上一季度持平，原因是更高的基于股票的薪酬抵消了较低的公司并购。

截至2023年6月30日的六个月中，并购支出下降了7％，至29,600,000美元，而2022年同期为31,70万美元。G&A减少的原因是基于股份的薪酬减少，这是由于对将以现金结算的股票单位进行了按市值计价的调整。

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

外汇损失

截至2023年6月30日的三个月，外汇亏损减少了110万美元，至200万美元，而2022年同期为310万美元。2023年第二季度的外汇损失主要发生在墨西哥和阿根廷，而前一时期欧元贬值影响了以西非法郎计价的余额。

截至2023年6月30日的六个月中，外汇亏损减少了26万美元，至35万美元，而2022年同期为610万美元。今年前六个月的外汇损失主要是阿根廷比索贬值的影响及其对未缴增值税余额的影响和墨西哥比索的升值及其对以比索计价的负债的影响造成的。在同期，较大的外汇损失主要是由于西非法郎贬值及其对Yaramoko持有的增值税余额的影响。

所得税支出

该公司在多个司法管辖区都要纳税，包括秘鲁、墨西哥、阿根廷、科特迪瓦、布基纳法索、澳大利亚和加拿大。有许多因素可以对公司的有效税率（“ETR”）产生重大影响，包括收入的地理分布、我们的所得税前收入的变化、不同司法管辖区的税率不同、不确认纳税资产、当地通货膨胀率、美元和外币价值的波动、税法的变化以及特定交易和评估的影响。由于可能影响税率的因素众多，以及税收准备对这些因素的敏感性，税率将波动，有时会大幅波动。预计这一趋势将在未来时期持续下去。

截至2023年6月30日的三个月，所得税支出为100万美元，而2022年同期公布的所得税支出为1360万美元。减少12,600,000美元的主要原因是税前收入减少以及圣何塞在本季度出现亏损的影响。2023年第二季度的股息预扣税为50万美元，而2022年同期为350万美元。

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

截至2023年6月30日的六个月中，所得税支出为900万美元，而2022年同期公布的所得税支出为20,40万美元。减少11,400,000美元的主要原因是税前收入减少和2022年上半年缴纳的预扣税增加。

截至2023年6月30日的三个月，ETR为23％，而2022年同期为90％。下降67％的主要原因是当地货币升值及其对2022年第二季度缴纳的递延所得税和股息预扣税的影响。

截至2023年6月30日的六个月中，ETR为37％，而2022年同期为42％。下降5％的主要原因是为公司间股息缴纳的预扣税降低。

外表

制作

该公司重申了其合并产量预期，即本年度6.3至690万盎司白银和282至32万盎司黄金。预计每个矿山今年的产量将如下：

●

由于工会因要求提高利润分享分配以及封锁解除后缺勤和辞职人数增加而实施的非法封锁，圣何塞有可能在今年结束时低于其指导区间的下限。

●

上述情况被 Caylloma 和 Yaramoko 所抵消，他们有望达到其指导范围的上限

●

预计Séguéla将达到其指导区间的低端，林德罗有望实现产量指导。

成本

由于Yaramoko的强劲表现抵消了投资组合的其他部分，该公司预计总体上将达到其成本预期。具体而言：

●

据估计，由于第二季度产量下降，采取措施弥补该季度的产量损失，以及墨西哥比索升值影响了以比索计价的成本，圣何塞将比本年度成本预期的上限高出约10％

●

由于产量增加，预计Yaramoko将处于成本指导的低端

●

据估计，林德罗处于成本指导的最高水平，这主要是由于该国通货膨胀的持续影响，而阿根廷比索没有相应贬值

●

预计 Séguéla 和 Caylloma 将在成本指导之内

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

操作结果

阿根廷林德罗矿

林德罗矿是一座露天金矿，位于阿根廷北部的萨尔塔省。它的商业产品是金色金色。下表显示了用于衡量矿山运营绩效的关键指标：浸漏台上的吨数、品位、产量和单位成本：


	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
	2023	2022	2023	2022
矿山产量
在浸出垫上放置了数吨	1,503,323	1,502,074	2,981,471	2,797,829

黄金
等级 (g/t)	0.62	0.74	0.83	0.83
产量（盎司）	25,456	29,016	50,714	59,084
出售的金属（盎司）	25,140	30,546	51,952	59,165
已实现价格（美元/盎司）	1,975	1,869	1,879	1,879

单位成本
现金成本（美元/盎司澳元）¹	879	687	885	690
全部维持现金成本（美元/盎司澳元）¹	1,688	1,151	1,552	1,096

资本支出（千美元） ²
维持	13,337	6,123	21,082	9,248
不持续	136	–	323	169
布朗菲尔兹	–	646	–	790
¹现金成本和AISC是非国际财务报告准则的财务指标。请参阅非国际财务报告准则财务指标。

²资本支出按收付实现制列报

季度运营和财务摘要

2023年第二季度，在堆浸板上共放置了1,503,323吨矿石，平均黄金品位为0.62克/吨，估计含有29,984盎司的黄金。2023年第二季度的黄金总产量为25,456盎司，包括24,599盎司的金矿、估计731盎司的精碳含金和126盎司的铜精矿。这意味着总盎司同比下降了12％。黄金产量的下降可以主要归因于放置在浸出台上的矿化物质的头部品位降低，但与计划的开采顺序一致。本季度的矿产量为80万吨矿化物质，条带比为2. 69:1。该剥离率与该业务今年的计划一致，该计划预计比率为1. 17:1。

截至2023年6月30日的季度，每盎司黄金的现金成本为879美元，而2022年同期为687美元。由于间接成本增加和产量降低，每盎司黄金的现金成本较高。铜剥离资本的增加和副产品销售额的增加部分抵消了这一点。

2023年第二季度每售出一盎司黄金的总维持现金成本为1,688美元，而2022年同期为1,151美元。2023年第二季度的全部维持现金成本受到上述成本问题的影响，再加上销售盎司减少和持续资本支出大幅增加。

在本季度，持续的资本支出主要是由沥滤板第二阶段的开发、更高的资本化剥离、工厂投资和资本化维护推动的。

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

布基纳法索亚拉莫科矿

亚拉莫科矿位于布基纳法索西南部，于2016年开始商业化生产。该作业包括两个地下矿山将矿石输送到传统的黄金加工设施，在那里对矿石进行粉碎、研磨并进行浸出碳提取工艺，然后进行电解沉积和精炼，然后将黄金倒入金条中。下表显示了用于衡量矿山运营绩效的关键指标：研磨吨数、品位、产量和单位成本：


	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
	2023	2022	2023	2022
矿山产量
铣削了吨	144,202	138,787	283,852	266,755

黄金
等级 (g/t)	6.51	5.42	6.23	6.43
恢复率 (%)	98	97	98	98
产量（盎司）	29,002	24,553	55,439	52,788
出售的金属（盎司）	25,946	24,598	55,476	54,128
已实现价格（美元/盎司）	1,976	1,868	1,933	1,873

单位成本
现金成本（美元/盎司澳元）¹	719	928	772	804
全部维持现金成本（美元/盎司澳元）¹	1,626	1,565	1,564	1,334

资本支出（千美元） ²
维持	14,318	9,085	27,867	16,446
布朗菲尔兹	1,019	–	2,210	488
¹现金成本和AISC是非国际财务报告准则的财务指标。请参阅非国际财务报告准则财务指标。
²资本支出按收付实现制列报

季度运营和财务摘要

亚拉莫科矿在2023年第二季度生产了29,002盎司的黄金，平均金头品位为6.51克/吨，与2022年同期相比增长了18％。产量受益于更高的开采品位和研磨吨数的增加。在55区西侧将矿床延伸到当前资源边界之外，其品位好于预期。Yaramoko的产量预计将达到年度预期区间的上限。鉴于最近成功地在55区资源边界边缘遇到了矿化延伸，该公司预计将在年底之前提供矿产储量和矿产资源的最新情况。

由于矿山入口处的Armtec隧道结构出现故障，该地下矿山的通道在4月份受到了27天的影响。在此期间，通过研磨地表矿库存来维持加工作业。地下矿山生产已于5月1日恢复。

截至2023年6月30日的季度，每盎司黄金的销售现金成本为719美元，而2022年同期为928美元。每盎司现金成本下降的原因是产量增加和头部品位提高，间接成本降低，以及采矿成本降低，采矿成本降低，采矿成本降低。

2023年第二季度每出售一盎司黄金的总维持现金成本为1,626美元，而2022年同期为1,565美元。这一增长是由于与地下开发相关的资本支出增加，在矿山通道坡道得到修复期间产生的200万美元待命费用以及100万美元的行政罚款。

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

由于矿山开发的增加和55区主通风回路的扩建，2023年第二季度的维持资本有所增加。Brownfields的支出主要与钻石钻探有关。

墨西哥圣何塞矿

圣何塞矿是一座地下银金矿，位于墨西哥南部瓦哈卡州。下表显示了用于衡量矿山运营绩效的关键指标：研磨吨数、品位、回收量、黄金和白银产量以及单位成本：


	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
	2023	2022	2023	2022
矿山产量
铣削了吨	194,887	251,945	441,623	502,892
平均每天研磨吨数	2,633	2,831	2,760	2,874

银
等级 (g/t)	168	187	186	186
恢复率 (%)	91	91	91	91
产量（盎司）	957,265	1,385,336	2,260,577	2,743,525
出售的金属（盎司）	942,671	1,417,303	2,271,004	2,733,496
已实现价格（美元/盎司）	24.09	22.56	23.20	23.39

黄金
等级 (g/t)	1.02	1.13	1.13	1.13
恢复率 (%)	90	91	90	90
产量（盎司）	5,778	8,295	14,009	16,534
出售的金属（盎司）	5,695	8,564	14,050	16,516
已实现价格（美元/盎司）	1,973	1,873	1,929	1,881

单位成本
生产现金成本（美元/吨）²	102.77	83.57	93.77	79.82
生产现金成本（美元/盎司Ag Eq）^1,2	15.93	11.00	13.26	10.72
全部维持现金成本（美元/盎司Ag Eq）^1,2	24.07	15.41	19.01	15.36

资本支出（千美元） ³
维持	3,593	4,051	7,366	7,626
不持续	524	454	793	869
布朗菲尔兹	788	1,568	1,875	3,097
¹生产现金成本、白银等价物和全部维持现金成本、白银等价物分别使用每个时期的已实现金属价格计算
²生产现金成本、生产现金成本、白银等价物和全部维持现金成本白银等价物均为非国际财务报告准则财务指标，参见非国际财务报告准则财务指标
³资本支出按收付实现制列报

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

季度运营和财务摘要

2023 年第二季度，圣何塞矿生产了与2022年同期相比，957,265盎司的白银和5,778盎司的黄金，分别下降了31％和30％。

产量下降的原因是，由于工会实施非法封锁，封锁解除后，要求提高利润分享分配以及人员缺勤和辞职人数增加，导致业务全面停摆15天。为期15天的停产使本季度的计划产量减少了47,200吨，并影响了矿山的准备工作，推迟了本季度计划进入更高品位的采矿场。该公司已调整其采矿计划，以便在第三季度进入这些更高等级的采矿场，并已采取必要措施来解决工人缺勤问题。

截至2023年6月30日的三个月，每吨现金成本为102.77美元，而2022年同期为83.57美元。增长主要是由于通货膨胀和墨西哥比索升值，影响了以比索支付的消耗品、劳动力成本和其他服务。每吨现金成本也受到封锁期间产量损失导致的加工吨数减少以及随着场地恢复正常运营而增加的影响。

截至2023年6月30日的三个月，应付白银等价物的总维持现金成本增长了24％，至每盎司24.07美元，而2022年同期为每盎司15.41美元。这一增长是由更高的现金成本、更低的产量以及作为工会协议一部分谈判的一次性奖金所推动的。这被较低的资本支出稍微抵消。

2023年第二季度，由于2022年购买了两辆scooptram，维持资本支出低于2022年同期。本季度开发成本的上涨部分抵消了这一点。由于地质和运营延误，Brownfields的支出低于计划。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

秘鲁 Caylloma 矿

Caylloma是一座地下银、铅和锌矿，位于秘鲁南部的阿雷基帕省。其商业产品是银铅和锌精矿。下表显示了用于衡量矿山运营绩效的关键指标：研磨吨数、品位、回收量、银、金、铅和锌产量以及单位成本：


	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
	2023	2022	2023	2022
矿山产量
铣削了吨	137,004	135,977	262,999	268,552
平均每天研磨吨数	1,539	1,528	1,494	1,526

银
等级 (g/t)	84	77	83	83
恢复率 (%)	83	79	81	81
产量（盎司）	305,296	267,559	588,362	579,498
出售的金属（盎司）	336,086	279,051	599,656	573,352
已实现价格（美元/盎司）	24.13	22.89	23.30	23.35

黄金
等级 (g/t)	0.12	0.17	0.16	0.16
恢复率 (%)	16	43	40	40
产量（盎司）	89	307	255	565
出售的金属（盎司）	—	278	22	603
已实现价格（美元/盎司）	—	1,897	1,895	1,864

铅
等级 (%)	3.72	3.00	3.27	3.27
恢复率 (%)	91	85	87	88
产量（千磅）	10,207	7,637	19,716	16,771
出售的金属（000 磅）	11,419	8,021	20,201	16,596
已实现价格（美元/磅）	0.96	1.02	0.99	1.04

锌
等级 (%)	5.18	4.09	4.14	4.14
恢复率 (%)	90	89	89	89
产量（千磅）	14,037	10,886	27,088	21,713
出售的金属（000 磅）	13,986	10,920	27,800	21,466
已实现价格（美元/磅）	1.23	1.79	1.34	1.74

单位成本
生产现金成本（美元/吨）²	103.38	93.31	100.84	91.48
生产现金成本（美元/盎司Ag Eq）^1,2	14.76	13.14	14.02	12.77
全部维持现金成本（美元/盎司Ag Eq）^1,2	19.18	18.19	18.12	18.01

资本支出（千美元） ³
维持	2,943	3,793	5,753	7,742
布朗菲尔兹	336	207	540	531
¹生产现金成本、白银等价物和全部维持现金成本、白银等价物分别使用每个时期的已实现金属价格计算
²生产现金成本、生产现金成本、白银等价物和全部维持现金成本白银等价物均为非国际财务报告准则财务指标，参见非国际财务报告准则财务指标
³资本支出按收付实现制列报

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

季度运营和财务摘要

凯洛玛矿在2023年第二季度生产了305,296盎司的银、1020万磅的铅和1400万磅的锌。白银产量与2022年同期相比增长了14％，原因是产量受益于Animas矿脉较低水平的更高品位的采场。与2022年同期相比，铅和锌的产量分别增长了34％和29％，这是由于来自Animas矿脉较低水平的头部品位较高。黄金总产量为89盎司，平均矿头品位为0.12克/吨。

截至2023年6月30日的三个月，每吨加工矿石的现金成本增长了11％，至103.38美元，而2022年同期为93.31美元。增长的主要原因是通货膨胀导致的采矿成本上涨及其对材料价格的直接影响。

截至2023年6月30日的三个月，每盎司应付白银等价物的全部维持现金成本上涨了5％，至每盎司19.18美元，而2022年同期为每盎司18.19美元。这一增长是由现金成本上涨以及金属价格对白银当量盎司计算的影响所推动的。这被较低的资本支出略微抵消。

该期间的资本成本主要包括15、16和18层矿山的地下开发。

项目与探索

塞盖拉金矿更新

2022年9月29日，Fortuna宣布决定继续在科特迪瓦的塞盖拉矿建造露天矿。塞盖拉矿的开发基于根据NI 43-101提交的题为 “NI 43-101技术报告，科特迪瓦沃罗杜古地区塞盖拉项目，可行性研究” 的技术报告，该报告日期为2022年5月26日，生效日期为2022年4月19日。

在2023年第二季度，该公司基本完成了所有与建筑相关的活动，并于2023年5月24日浇出了第一批黄金。自淘金以来，塞盖拉的运营一直集中在工厂的扩建和调试活动上，以使其达到铭牌产能。预计2023年的黄金产量将在6万至7.5万盎司之间。

矿山开发

矿化材料的开采始于第二季度，第一批矿石于4月2日交付给矿场（“ROM”）。开采始于自由挖掘氧化物腐蚀岩，过渡材料的首次爆炸发生在2023年5月28日。开采的废物被用来建造和扩建 ROM pad，并开始建造尾矿储存设施的下一部升降机。废物和矿石的总运输量分别为877,143吨和383,100吨。

在第二季度，进行了场地准备和通往Ancien矿坑的通道建设，同时启动了该矿床的一级控制钻探计划。高品位的Ancien矿计划于今年第四季度开始提供磨坊饲料。

该矿拥有一支完整的车队，包括八辆 100 吨的 CAT 777 卡车、四台挖掘机、四台生产/坡度控制钻机和辅助设备。

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

等级控制和填充

在开始采矿之前，在天线矿坑进行了坡度控制钻探。就与地质模型的协调而言，最初的品位控制钻探活动的结果是积极的，吨位和黄金品位分别增加了2％和13％，所含金盎司的总体增长了15％。

更多详情请参阅2023年7月12日的新闻稿《财神财神报告2023年第二季度黄金当量产量为93,454盎司》。

正在处理

该加工厂由一个单级破碎回路组成，将碎矿石输送到半自磨机，然后是传统的浸出碳和重力回收回路，然后是电解和熔炼金多雷。

4月26日，第一批矿石被送到SAG工厂，第一批黄金浇注按计划于2023年5月24日进行。经过五周的成功扩产活动，加工厂的吞吐量逐渐增加，到本季度末达到154吨/小时的铭牌产能。

在运营加速阶段的最初几周，平均黄金回收率为89.6％，符合预期，略低于94％的矿山寿命设计回收率。管理层预计，加工厂将在第三季度实现设计回收参数，因为矿山原料过渡到新鲜矿石和过渡矿石，加工厂的吞吐量在铭牌产能下趋于稳定。


	2023 年第二季度
Tons Milled	109,605
平均每分钟铣削次数	1,611
黄金等级 (g/t)	1.56
黄金回收率 (%)	89.6
黄金产量	4,023

2023年6月30日之后，Séguéla经历了SAG工厂的主变压器故障，导致停机九天。供应商代表被邀请来协助维修并对变压器进行评估，建议的修改已经到位，以防止将来出现问题。维修完成后，该工厂恢复到名义生产率。Séguéla还于7月成功完成了6,505盎司的首次黄金销售。

成本

在2023年第二季度，公司分别在建筑活动方面产生和支出8,600,000美元和890万美元。自该项目于2021年第三季度开始早期工程以来，该公司已分别产生和支出173,600,000美元和16.120万美元。


（以百万计）	Q2 2023	迄今为止的项目
支出资本成本¹	8.9	161.2
营运资金调整²	0.3	(12.4)
产生的资本成本³	8.6	173.6

_{1 现金收付制。不包括勘探成本、资本化利息和管理费。}

_{2 主要包括已完成但尚未开具发票的工作，以及应付账款余额的增加被增值税应收账款余额的增加所抵消。}

_{3 应计制。不包括资本化利息和管理费。}

截至2023年6月30日，塞盖拉矿的施工已基本完成，与最终调试和供应商测试相关的剩余支出微乎其微，而且该矿已按预算交付。最终结算

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

与建筑相关的应付账款预计将由正在进行的业务产生的自由现金流提供资金。有关更多信息，请参阅 “资本资源”。

除了上述施工活动外，该公司还资本化了与在Antenna矿坑启动采矿活动相关的36万美元生产前成本，以及与运营相关的700万美元额外设备和基础设施。

季度信息

下表提供了截至2023年6月30日的最后八个财政季度的信息：


	Q2 2023	Q1 2023	Q4 2022	Q3 2022	Q2 2022	Q1 2022	Q4 2021	Q3 2021
销售	158.4	175.7	164.7	166.6	167.9	182.3	198.9	162.6
矿山营业收入	31.9	40.4	26.0	24.7	32.5	63.5	58.3	47.3
营业收入（亏损）	7.7	23.9	(173.1)	5.7	13.1	40.7	38.9	21.8
净收益（亏损）	3.5	11.9	(160.4)	(4.1)	1.7	27.0	16.6	0.2

每股基本（亏损）收益	0.01	0.04	(0.52)	(0.01)	0.01	0.09	0.05	—
摊薄（亏损）每股收益	0.01	0.04	(0.52)	(0.01)	0.01	0.09	0.05	—

总资产	1,991.5	1,946.1	1,876.2	2,032.6	2,060.0	2,060.4	2,021.9	2,002.1
债务	285.9	244.9	219.2	204.2	218.6	198.0	157.5	187.7

由于四舍五入，数字可能无法相加

2023年第二季度的销售额下降了10％，至15.840万美元，而2023年第一季度的销售额为17.57亿美元。该季度的销售受到圣何塞非法封锁的影响。净收入与2023年第一季度相比减少了8,400,000美元，这是由于销售额减少以及与亚拉莫科和圣何塞停工相关的一次性付款相关的保养和维护、备用费用以及一次性付款相关的730万美元其他运营费用。

2023年第一季度的销售额增长了7％，达到175,700,000美元，而2022年第四季度的销售额为16.47亿美元，原因是黄金销售额和实际价格的增加抵消了白银产量的下降。净收入与2022年第四季度相比增加了172,300,000美元，这是由于上一季度的减值费用为18.28亿美元（扣除税款后为16.45万美元）。

2022年第四季度的销售额下降了1％，至16.47亿美元，而2022年第三季度的销售额为16.666亿美元，原因是产量减少被金属价格上涨所抵消。净亏损与2022年第三季度相比增加了15.630万美元，这是由于减记了圣何塞、亚拉莫科和林德罗现金产生单位的账面价值而产生的18.28亿美元（扣除税款后的16.45万美元）的减值费用。

2022年第三季度的销售额下降了1％，至166,600,000美元，而2022年第二季度的销售额为167,900,000美元，原因是产量的增加被已实现金属价格的下降所抵消。矿山营业收入受到加工成本上涨以及Yaramoko将100万美元的库存减记为可变现净值的影响。与2022年第二季度相比，净收入减少了580万美元，这主要是由于上述因素以及注销了34万美元的特拉米诺房产。

2022年第二季度的销售额下降了8％，至167,900,000美元，而2022年第一季度的销售额为182,300,000美元，这主要是由于Yaramoko的销售额减少，因为采矿在QV区结束，工厂饲料得到了库存的补充，交付给该工厂的头部品位降低以及圣何塞的头部品位降低。矿山营业收入减少的原因是销售额减少以及将库存减记为可变现净值400万美元，以及由于以下原因导致的成本增加

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

通货膨胀压力。与2022年第一季度相比，净收入减少了25,300,000美元，这主要是由于上述因素以及因确认预扣税而导致的当期税收增加。

2022年第一季度的销售额下降了8％，至182,300,000美元，而2021年第四季度的销售额为198,900,000美元，这主要是由于受到 COVID-19 对该矿的影响以及圣何塞的头部品位降低，林德罗的销售额下降。营业收入与上一季度持平，原因是由于墨西哥圣达菲地产的财产协议终止以及本季度外汇亏损增加而导致的210万美元注销抵消了矿山营业收入的增加。与2021年第四季度相比，净收入增加了10,400,000美元，这主要是由于当期税和递延所得税的减少。

2021年第四季度的销售额增长了22％，达到198,900,000美元，而2021年第三季度的销售额为1.626亿美元，这主要是由于林德罗和圣何塞的销售额增加。林德罗的销售额从416万美元增至65,599,999.99999999美元，圣何塞的销售额从4800万美元增至5670万美元。2021年第四季度的营业收入增长了78％，这主要是由于林德罗出售的黄金盎司增加，金属价格上涨以及2021年第四季度SGM特许权使用费和解的影响。

流动性和资本资源

经营活动

2023年第二季度经营活动产生的现金流为4420万美元，而上一季度为4740万美元。经营活动现金流减少的原因是圣何塞矿的销售额减少，这是由于非法封锁和根据与工会达成的协议支付的款项而暂时停工。营运资金出现积极变化是由于本季度收到了应收账款，以及与按合同延期向塞盖拉矿业承包商付款有关的应付账款出现积极变动。这被塞盖拉积累的1100万美元库存部分抵消。由于与Séguéla项目相关的资本化金额增加，本季度支付的利息较低。

投资活动

2023年第二季度，公司在现金基础上投资了73,200,000美元的资本支出。本季度的投资包括35,600,000美元的维持支出和37,600,000美元的非持续性支出，主要包括以下内容：

维持

●

亚拉莫科的资本支出为15,300,000美元，主要包括地下开发

●

向林德罗矿投资了13,400,000美元，用于支持露天矿第三阶段的资本化剥离和沥滤台的第二阶段扩建

●

投资凯洛马和圣何塞的地下开发

不持续

●

向Newcrest West Africa Holdings Pty Ltd.支付了1,000万美元，这是根据合同义务在塞盖拉实现首次淘金

●

投资19,500,000美元，用于完成塞盖拉的建设，并对前期制作活动进行资本化

●

与塞盖拉相关的3,40万美元资本化利息

●

与拟议收购Chesser相关的成本为450万美元，用于向Chesser提供的过渡贷款和资本化的交易成本。有关过渡贷款的更多详细信息，请参阅 “拟议交易”。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

融资活动

本季度的融资活动主要包括从公司的循环信贷额度中提取40,500,000美元，用于资助塞盖拉矿的建设以及与拟议收购Chesser相关的公司活动。

资本资源

该公司维持2.5亿美元的循环信贷额度（“信贷额度”）。截至2023年6月30日，该公司已提取了24.55万美元的可用信贷。该信贷额度的期限为四年，到2024年11月4日将降至1.75亿美元。SOFR信贷额度下的SOFR贷款应计利息，外加2.25％至3.25％的适用保证金，具体取决于公司的合并杠杆水平。

信贷额度包括此类贷款的惯常契约，除其他外，包括报告要求以及其中规定的正面、负面和财务契约。截至2023年6月30日，该公司遵守了信贷额度下的所有契约。


截至目前	2023年6月30日		2022年12月31日		改变
现金和现金等价物		93.4		80.5		12.9
信贷额度		250.0		250.0		-
可用流动资金总额		343.4		330.5		12.9
从信贷额度中提取的金额		(245.5)		(180.0)		(65.5)
净流动性头寸		97.9		150.5		(52.6)

由于四舍五入，数字可能无法相加

2023年1月5日，该公司宣布已收到环境与自然资源秘书处（“SEMARNAT”）的决议（“SEMARNAT决议”）的通知，该决议规定，SEMARNAT已取消并正在重新评估其授予Fortuna全资子公司Compania的圣何塞矿山环境影响许可（“环境影响评估”）12年的延期 2022 年 12 月，Minera Cuzcatlan S.A.de C.V.（“Minera Cuzcatlan”）。

Minera Cuzcatlan向墨西哥联邦行政法院（“法院”）提起法律诉讼（“墨西哥法律诉讼”），对环境影响评估的废止提出异议和撤销。法院受理了墨西哥的法律诉讼，2023年3月10日，Minera Cuzcatlan接到通知，称法院已批准一项永久禁令，允许圣何塞矿继续根据12年环境影响评估的条款运营，直到墨西哥法律诉讼作出裁决。

在墨西哥法律诉讼裁决之前，公司已与贷款人就信贷额度下的某些临时限制达成协议，如下所示：

●

在公司在墨西哥法律诉讼中获得积极裁决之前，以下条件将适用：

o

公司不得行使价值5000万美元的手风琴功能。

o

公司必须维持7,000万美元的最低现金余额。如果公司未能在30天内维持这一最低要求，则该融资机制下的可用信贷额度将减少到2亿美元。一旦公司在30天内重新确定最低现金余额要求，信贷可用性将恢复到2.5亿美元。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

o

公司不能进行任何分配、允许的现金收购和投资，也不能进行任何可自由支配的扩张性资本支出（与塞盖拉矿完工相关的支出除外）。

o

公司不得向非担保子公司投资或向其提供超过300万美元的财务援助。

●

如果：（1）永久禁令停止生效；（2）法院维持SEMARNAT决议，（3）行政当局发布停止圣何塞矿山运营的决议，或者（4）在2024年3月31日之前未收到墨西哥法律诉讼中的积极裁决，则信贷额度下的可用性将减少为零，并将根据该决议发生违约事件。

资产负债表外安排

公司没有任何资产负债表外安排或承诺预计会对财务状况、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源产生当前或未来影响。

金融工具

公司不使用复杂的金融工具来对冲外汇或利息敞口。任何套期保值活动都需要获得公司董事会的批准。公司不会出于投机或交易目的持有或发行衍生工具。

14,900,000美元的临时定价交易应收账款和总额为10万美元的远期销售合同负债是公司唯一的二级公允估值工具，没有持有三级工具。

临时定价的贸易应收账款使用伦敦金属交易所远期价格进行估值，直到最终价格在将来的某个日期结算。远期销售和远期外汇合约负债是根据估计的合同现金流的现值估值的。对未来现金流的估计基于报价掉期利率、期货价格和银行同业拆借利率。它们使用收益率曲线进行贴现，并根据公司或交易对手的信用风险进行调整。

有关公司使用金融工具的讨论，包括对与此类工具相关的流动性风险的描述，请参阅2022年财务报表附注3（r节）和附注26。

股票头寸和未偿还期权和基于权益的股票单位

截至2023年8月9日，该公司已发行290,914,912股普通股。此外，还有2,373,849笔未偿还的股票结算奖励如下：


激励性股票期权	127,350
限制性股票单位	406,487
绩效共享单位	1,840,012
总计	2,373,849

公司发行的总共1,807,223个以股票结算的绩效单位的乘数从50％到200％不等，具体取决于某些绩效目标的实现水平。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

截至2023年6月30日，该公司有45,700,000美元的优先次级无抵押可转换债券未偿还。这些债券将于2023年10月31日到期，年利率为4.65％，每半年在4月和10月的最后一个工作日拖欠一次。持有人可以选择将这些债券转换为公司资本中的普通股，转换价格为每股5.00美元，因此最多可发行9,143,000股普通股，但在某些情况下可能会进行调整。更多详情请参阅2022年财务报表附注13。

普通课程发行人出价

2023年4月28日，公司宣布续订其普通发行人竞标计划（“NCIB”），根据该计划，公司最多可以购买其5％的已发行普通股。根据NCIB，可以通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所和/或加拿大另类交易系统的设施购买普通股。股票回购计划始于2023年5月2日，并将于2024年5月1日到期；财神收购NCIB允许的最大普通股数量之日；或者Fortuna决定不再根据NCIB进行任何进一步回购的日期。

关联方交易

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，公司进行了以下关联方交易：

(a) 关键管理人员

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，公司董事马里奥·索特兰德向公司收取了咨询服务费用。

支付给关键管理人员的金额如下：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
（以千美元表示）	2023		2022		2023		2022
工资和福利		1,985		3,720		4,814		6,979
董事费		207		238		414		540
咨询费		17		17		33		35
基于股份的支付		565		(3,535)		1,825		2,963
		2,774		440		7,086		10,517

拟议的交易

2023年5月8日，公司宣布已与Chesser（澳大利亚证券交易所股票代码：CHZ）签订了计划实施契约，该契约于2023年6月28日修订，根据该契约，公司提议根据澳大利亚公司法，通过法院批准的安排计划收购Chesser的所有已发行和流通股份（“拟议的Chesser收购”）。根据拟议收购Chesser的条款，Chesser股东每持有Chesser股份将获得0.0248股Fortuna普通股，Chesser将成为该公司的全资子公司。该公司预计将向Chesser股东发行多达15,545,682股普通股，在拟议的Chesser收购完成后，Chesser的前股东将在未稀释的基础上拥有Fortuna约5.1％的已发行普通股。

拟议的Chesser收购计划于2023年9月21日左右完成，尚待澳大利亚联邦法院的批准，Chesser股东的批准将在澳大利亚联邦法院的会议上寻求批准

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

Chesser股东定于2023年8月25日持有，同时还有其他惯例成交条件，例如获得必要的监管部门批准。

对Fortuna来说，收购Chesser将是一笔相对较小的交易，可以高效、有效地纳入Fortuna的资产组合。除了交易成本和交易相关成本外，预计该交易还将对间接收购塞内加尔实体征收资本利得税，对未来现金流的总影响约为12,800,000美元，具体取决于所交换对价的最终决定。除了执行收购的成本外，预计该交易不会对公司的财务业绩产生重大影响。

作为拟议收购Chesser的一部分，Fortuna还与Chesser签订了有担保的过渡贷款协议，根据该协议，公司同意向Chesser预付高达300万澳元（已全额提取），用于支付Chesser的交易成本和交易实施期间的一般公司用途。已为Chesser目前和事后获得的所有财产提供了贷款担保。

非国际财务报告准则财务指标

公司在本MD&A中披露了某些财务指标和比率，这些指标和比率未在国际财务报告准则中定义，也未在财务报表中披露，包括但不限于：每盎司黄金的现金成本；每出售一盎司黄金等价物的全部维持成本；每出售一盎司黄金的全额现金成本；每盎司白银等价物的现金成本；全部维持现金每售出应付盎司白银等价物的成本；每应付盎司的全现金成本出售的白银等价物；来自持续经营的自由现金流和自由现金流；调整后的净收益；调整后的息税折旧摊销前利润和营运资金。

这些非国际财务报告准则财务指标和非国际财务报告准则比率在采矿业被广泛列为业绩基准，并被管理层用来监测和评估公司的经营业绩和创造现金的能力。公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的财务指标和比率外，某些投资者还使用这些非国际财务报告准则的财务指标和比率来评估公司的业绩。但是，根据国际财务报告准则，这些指标没有标准化的含义，可能无法与其他公司披露的类似财务指标相提并论。因此，不应孤立地考虑非国际财务报告准则财务指标和非国际财务报告准则比率，也不应将其作为根据国际财务报告准则编制的公司业绩衡量标准和比率的替代品。公司对所有报告期间的这些衡量标准的计算都是一致的。

下表概述了非国际财务报告准则的财务指标和比率、其定义、最直接可比的国际财务报告准则指标以及我们使用这些指标的原因。


非国际财务报告准则财务衡量标准或比率	定义	最直接可比国际财务报告准则测量	我们为什么使用这个衡量标准以及为什么它对投资者有用
已售出白银当量盎司	白银当量盎司的计算方法是使用按实际价格计算的相对金属/银金属价格将其他金属产量转换为白银当量，并将以银盎司表示的转换后的金属产量与白银产量盎司相加。	已售出白银盎司	管理层认为，这为衡量成本和绩效提供了一种一致的方法。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）


非国际财务报告准则财务衡量标准或比率	定义	最直接可比国际财务报告准则测量	我们为什么使用这个衡量标准以及为什么它对投资者有用
现金成本	现金成本包括与金属生产的实际活动直接相关的所有直接和间接运营现金成本，包括采矿和加工成本、第三方炼油和处理费用、现场一般和管理费用、适用的生产税和特许权使用费，这些费用不是基于销售或应纳税所得额的计算，扣除副产品抵免额，但不包括作为销售成本一部分包含在合并损益表中计算的非现金项目的影响，包括折旧和枯竭、开垦、资本、开发和勘探成本。	销售成本	管理层认为，现金成本和AISC衡量标准提供了有关公司从采矿业务中创造营业收益和现金流的能力的有用信息，并使用此类衡量标准来监测公司采矿业务的业绩。此外，公司认为，每项衡量标准都为投资者提供了有用的信息，可以逐个矿山将我们的运营相对业绩与竞争对手的运营进行逐期比较。
每吨现金成本	该比率的计算方法是将现金成本除以该期间的研磨吨数。
每盎司的现金成本	该比率的计算方法是将现金成本除以该期间出售的黄金或白银等值盎司。
全部维持成本 (AISC)	根据世界黄金协会（“WGC”）发布的指导方针，该公司结合在金矿开采行业内开展的一项举措，采用了AISC和全方位的维持成本衡量标准。该公司将其AISC和全额现金成本定义与指导方针中规定的定义一致，并且公司按出售盎司公布了现金成本数字。我们将全额维持成本定义为适用的采矿业务产生的总生产现金成本，但不包括在 IAS-12 范围内被确认为所得税的采矿特许权使用费以及非持续性资本支出。持续的资本支出、公司出售、一般和管理费用以及棕地勘探支出已添加到现金成本中。AISC是按已实现的金属价格估算的。
每盎司售出 AISC	该比率的计算方法是将AISC除以该期间出售的黄金或白银等值盎司。
全额成本	总成本的计算方法与AISC一致，但包括非持续资本。
来自持续运营的自由现金流	来自持续经营的自由现金流被定义为经营活动提供的净现金，包括林德罗的委托、较少的维持性资本支出和当期所得税支出，再加上已缴的所得税、维持资本支出的长期应收账款的变化、一次性交易成本、租赁负债的支付和其他非经常性项目。	经营活动提供的净现金	公司和投资者使用这种非国际财务报告准则衡量可用来通过投资和资本支出为公司增长提供资金的现金流。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）


非国际财务报告准则财务衡量标准或比率	定义	最直接可比国际财务报告准则测量	我们为什么使用这个衡量标准以及为什么它对投资者有用
调整后净收益	调整后的净收入不包括重大特定项目的税后影响，公司认为这些项目并不能反映公司在本报告期内的基本业绩，例如与塞盖拉矿建设相关的外汇收益（亏损）、损益和其他与收购相关的一次性成本、减值费用（逆转）和某些非经常性项目。尽管其中一些项目是经常性的，例如资产处置亏损和非套期保值衍生品损益，但公司认为它们并不能反映其当前业务的基本经营业绩，也不一定代表未来的经营业绩。	净收入	管理层认为，除了根据国际财务报告准则编制的传统衡量标准外，公司以及某些投资者和分析师还使用这些信息以及从常规国际财务报告准则衡量标准中获得的信息来评估公司的业绩。
调整后 EBITDA	调整后的息税折旧摊销前利润是非国际财务报告准则的衡量标准，计算为扣除利息、税项、折旧和摊销前的净收益，经调整后不包括重大但不能反映公司基础业务的特定项目，例如与塞盖拉矿建设相关的外汇收益（亏损）、损益和其他与收购相关的一次性成本、减值费用（逆转）、衍生品的未实现收益（亏损）和某些未实现收益（亏损）经常性项目，包含在合并收益的 “其他费用” 中声明。其他公司可能以不同的方式计算调整后息税折旧摊销前利润。	净收入	管理层认为，调整后的息税折旧摊销前利润提供了有价值的信息，可以作为公司创造运营现金流以资助营运资金需求、偿还债务和为资本支出提供资金的能力的指标。调整后的息税折旧摊销前利润也是一个常用指标，它根据观察到或推断出的调整后息税折旧摊销前利润与市值之间的关系，提供投资者和分析师用于估值目的的更多信息。
营运资金	营运资金是非国际财务报告准则的衡量标准，其计算方法是从流动资产中减去流动负债。	流动资产、流动负债	管理层认为，营运资金是衡量公司流动性的有用指标。

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

每售出一盎司黄金的现金成本

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明合并中期财务报表中每盎司黄金出售的现金成本与销售成本的对账情况：


林德罗矿山		截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）		2023	2022	2023	2022
销售成本		40,280	41,326	82,005	77,194
doré 库存的变化		11	(305)	(1,320)	712
库存调整		-	(739)	15	-
出口税		(3,850)	(4,284)	(7,776)	(8,292)
损耗和折旧		(11,873)	(14,296)	(25,065)	(26,305)
按产品积分		(2,486)	-	(3,284)	-
生产现金成本		22,082	21,702	44,575	43,309
doré 库存的变化		(11)	305	1,320	(712)
柴油套期保值已实现收益		-	(1,037)	-	(1,819)
每售出一盎司黄金适用的现金成本	A	22,071	20,970	45,895	40,778
售出的黄金盎司	B	25,104	30,534	51,843	59,141
每售出一盎司黄金的现金成本（美元/盎司）	=A/B	879	687	885	690


Yaramoko Mine		截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）		2023	2022	2023	2022
销售成本		38,353	44,240	83,216	82,281
doré 库存的变化		-	-	-	(1,320)
库存可变现净值调整		(827)	(4,027)	(827)	(4,027)
出口税		(3,086)	(2,748)	(6,448)	(6,081)
损耗和折旧		(15,788)	(14,626)	(33,156)	(28,654)
炼油费		-	(174)	-	(329)
按产品积分		-	(20)	-	(25)
生产现金成本		18,652	22,645	42,785	41,845
doré 库存的变化		-	-	-	1,320
炼油费		-	174	-	329
每售出一盎司黄金适用的现金成本	A	18,652	22,819	42,785	43,494
售出的黄金盎司	B	25,946	24,598	55,418	54,128
每售出一盎司黄金的现金成本（美元/盎司）	=A/B	719	928	772	804

每售出一盎司黄金等价物的现金成本

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明合并中期财务报表中每盎司黄金等价物的现金成本与销售成本的对账情况：


合并	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）	2023	2022	2023	2022
销售成本	126,542	135,328	261,760	254,157
精矿库存和精矿库存的变化	151	(545)	(1,383)	(660)
销售成本-使用权	761	-	1,456	-
精矿库存的耗尽和折旧	82	(38)	(90)	(185)
库存调整	(1,813)	(5,309)	(1,703)	(12,053)
特许权使用费、出口税和采矿税	(8,495)	(8,602)	(17,206)	(35,595)
提供社区支持	(52)	100	(78)	(26)
工人的参与	(164)	(491)	(627)	(1,831)
损耗和折旧	(39,598)	(42,160)	(83,553)	(53,593)

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

按产品积分		(2,486)	(20)	(3,284)	(25)
生产现金成本		74,928	78,263	155,292	150,189
精矿库存和精矿库存的变化		(151)	545	1,383	660
销售成本-使用权		(761)	-	(1,456)	-
精矿库存的耗尽和折旧		(82)	38	90	185
库存调整		986	543	891	(266)
柴油套期保值已实现收益		-	(1,037)	-	(1,819)
治疗费用		5,385	4,107	10,424	8,112
炼油费		984	1,292	2,175	2,556
每售出一盎司黄金当量适用的现金成本	A	81,289	83,751	168,799	159,617
出售的黄金等值盎司	B	83,994	96,105	179,534	194,548
每售出一盎司黄金等价物的现金成本（美元/盎司）	=A/B	968	871	940	820

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

每售出一盎司黄金的全额维持现金成本和全额现金成本

下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，每售出一盎司黄金的全部维持现金成本和每售出一盎司黄金的全额现金成本明细：


林德罗矿山	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）	2023	2022	2023	2022
适用的现金成本	22,071	20,970	45,895	40,778
出口关税和采矿税	3,850	4,284	7,776	8,292
一般和管理费用（业务）	2,507	2,548	4,499	4,453
调整后的运营现金成本	28,428	27,802	58,170	53,523
维持租约	599	563	1,197	1,268
维持资本支出¹	13,337	6,123	21,082	9,248
棕地勘探支出¹	-	646	-	790
总而言之，维持现金成本	42,364	35,134	80,449	64,829
不可持续的资本支出¹	136	-	323	169
全额现金成本	42,500	35,134	80,772	64,998
售出的黄金盎司	25,104	30,534	51,843	59,141
每售出一盎司黄金的全部维持现金成本	1,688	1,151	1,552	1,096
每售出一盎司黄金的全额现金成本	1,693	1,151	1,558	1,099
¹按收付实现制列报


Yaramoko Mine	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）	2023	2022	2023	2022
适用的现金成本	18,652	22,819	42,785	43,494
库存可变现净值调整	334	1,955	334	1,955
出口关税和采矿税	3,086	2,748	6,448	6,081
一般和管理费用（业务）	609	472	1,498	882
备用成本	2,999	-	2,999	-
调整后的运营现金成本	25,680	27,994	54,064	52,412
维持租约	1,161	1,419	2,520	2,854
维持资本支出¹	14,318	9,085	27,867	16,446
棕地勘探支出¹	1,019	-	2,210	488
总而言之，维持现金成本	42,178	38,498	86,661	72,200
全额现金成本	42,178	38,498	86,661	72,200
售出的黄金盎司	25,946	24,598	55,418	54,128
每售出一盎司黄金的全部维持现金成本	1,626	1,565	1,564	1,334
每售出一盎司黄金的全额现金成本	1,626	1,565	1,564	1,334
¹按收付实现制列报

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

每售出一盎司黄金等价物的全部维持现金成本和全额现金成本

下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中每出售一盎司黄金等价物的全部维持现金成本明细：


合并	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）	2023	2022	2023	2022
适用的现金成本	81,289	83,751	168,800	159,617
销售成本-使用权	334	1,955	334	1,955
库存调整-现金部分	8,495	8,602	17,206	17,582
特许权使用费、出口税和采矿税	168	592	706	2,206
工人的参与	6,128	5,856	11,955	10,819
一般和管理费用（业务）	8,312	8,525	17,081	19,864
一般和管理费用（公司）	7,083	-	7,083	-
调整后的运营现金成本	111,809	109,281	223,165	212,043
保养和维护成本（COVID-19 的影响）	-	(2)	-	-
维持租约	2,931	3,087	5,906	6,092
维持资本支出	34,192	23,052	62,068	41,063
棕地勘探支出	2,142	2,421	4,625	4,905
总而言之，维持现金成本	151,074	137,839	295,764	264,103
已售出应付盎司黄金等价物	83,994	96,105	179,534	194,548
每出售一盎司黄金等价物的全部维持现金成本	1,799	1,434	1,647	1,358
¹黄金等价是使用2023年第一季度黄金的实现价格为1893美元/盎司金、22.5美元/盎司银、2,256美元/吨铅和每吨锌3,197美元，并使用2022年第一季度黄金的已实现价格为1884美元/盎司金、24.2美元/盎司银、2,331美元/吨铅和3,736美元/吨锌进行计算

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

每吨生产现金成本和每售出应付盎司白银等价物的现金成本

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明合并中期财务报表中每吨生产现金成本和每应付盎司白银等价物出售的现金成本与销售成本的对账情况：


圣何塞矿		截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）		2023	2022	2023	2022
销售成本		29,366	32,478	61,889	61,377
浓缩物库存的变化		(89)	(5)	(18)	72
销售成本——使用权		193	-	326	-
精矿库存的耗尽和折旧		29	2	-	(19)
库存调整		(165)	(583)	(294)	(46)
特许权使用费和采矿税		(1,040)	(1,349)	(2,297)	(2,741)
工人的参与		267	(170)	250	(897)
损耗和折旧		(8,532)	(9,319)	(18,444)	(17,606)
现金成本³	A	20,029	21,054	41,412	40,140
已加工矿石总量（吨）	B	194,887	251,945	441,623	502,892
每吨生产现金成本（美元/吨）	=A/B	102.77	83.57	93.77	79.82
现金成本³	A	20,029	21,054	41,412	40,140
浓缩物库存的变化		89	5	18	(72)
精矿库存的耗尽和折旧		(29)	(2)	-	19
库存调整		165	583	294	46
治疗费用		445	(146)	225	(55)
炼油费		668	920	1,612	1,792
每售出应付盎司适用现金成本	C	21,367	22,414	43,561	41,870
已售出应付盎司白银等价物¹	D	1,341,320	2,037,238	3,284,402	3,905,109
每出售一盎司应付白银等价物的现金成本²（美元/盎司）	=C/D	15.93	11.00	13.26	10.72
每吨采矿成本		45.71	37.28	42.00	37.37
每吨铣削成本		23.53	20.79	21.77	19.40
每吨间接成本		22.01	15.67	20.64	15.15
每吨社区关系成本		4.35	3.84	2.95	2.48
每吨配送成本		7.17	5.99	6.41	5.42
每吨生产现金成本（美元/吨）		102.77	83.57	93.77	79.82
1 2023年第二季度售出的白银等价物是使用81. 9:1 的白银与黄金的比率计算得出的（2022年第二季度：83. 0:1）。2023年年初至今售出的白银等价物是使用83. 1:1 的白银与黄金的比率计算得出的（2022年年初至今：80. 1:1）
²白银等价物是使用黄金和白银的已实现价格计算的。请参阅财务业绩-销售额和已实现价格

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）


Caylloma Mine		截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）		2023	2022	2023	2022
销售成本		18,543	17,284	34,651	33,305
浓缩物库存的变化		229	(235)	(45)	(124)
销售成本——使用权		568	-	1,130	-
精矿库存的耗尽和折旧		53	(40)	(91)	(166)
库存调整		(822)	40	(597)	312
特许权使用费和采矿税		(519)	(221)	(685)	(468)
提供社区支持		(52)	100	(78)	(26)
工人的参与		(431)	(321)	(877)	(934)
损耗和折旧		(3,405)	(3,919)	(6,888)	(7,333)
现金成本³	A	14,164	12,688	26,520	24,566
已加工矿石总量（吨）	B	137,004	135,978	263,000	268,552
每吨生产现金成本（美元/吨）	=A/B	103.38	93.31	100.84	91.48
现金成本	A	14,164	12,688	26,520	24,566
浓缩物库存的变化		(229)	235	45	124
精矿库存的耗尽和折旧		(53)	40	91	166
库存调整		822	(40)	597	(312)
治疗费用		4,941	4,253	10,199	8,167
炼油费		316	372	563	764
每售出应付盎司适用现金成本	C	19,961	17,548	38,015	33,475
已售出应付盎司白银等价物¹	D	1,352,522	1,335,602	2,711,988	2,621,212
每出售一盎司应付白银等价物的现金成本^2,3（美元/盎司）	=C/D	14.76	13.14	14.02	12.77
每吨采矿成本		47.78	40.27	45.53	37.40
每吨铣削成本		14.98	14.96	15.31	16.00
每吨间接成本		30.75	29.51	30.10	30.04
每吨社区关系成本		0.85	1.02	0.73	0.74
每吨配送成本		9.02	7.55	9.17	7.30
每吨生产现金成本（美元/吨）		103.38	93.31	100.84	91.48
1 2023年第二季度售出的白银等价物使用0. 0:1（2022年第二季度：82. 9:1）、银铅比率为 1:28.2 磅（2022年第二季度：1:22.5）和 1:19.6 磅（2022年第二季度：1:12.8）的白银与锌的比率计算（2022年第二季度：1:12.8）。2023年年初至今售出的白银等价物使用白银与黄金的比率为81. 3:1（2022年年初至今：79. 8:1）、白银与铅的比率为1:23.6 磅（2022年年初至今：1:22.5），白银与锌的比率为1:17.4（2022年年初至今：1:13.4）。
²白银等价物是使用黄金、白银、铅和锌的已实现价格计算得出的。请参阅财务业绩-销售额和已实现价格

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

出售每应付盎司白银等价物的全部维持现金成本和全额现金成本

下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中每售出应付盎司白银等价物的全部维持现金成本明细：


圣何塞矿	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）	2023	2022	2023	2022
适用的现金成本	21,367	22,414	43,561	41,870
销售成本——使用权	(193)	-	(326)	-
特许权使用费和采矿税	1,040	1,349	2,297	2,741
工人的参与	(333)	212	(312)	1,121
一般和管理费用（业务）	1,722	1,649	3,524	3,239
待命费用	4,084	-	4,084	-
调整后的运营现金成本	27,687	25,624	52,828	48,971
保养和维护成本（COVID-19 的影响）	-	(2)	-	-
维持租约	214	149	376	306
维持资本支出³	3,593	4,051	7,366	7,626
棕地勘探支出³	788	1,568	1,875	3,097
总而言之，维持现金成本	32,282	31,390	62,445	60,000
不可持续的资本支出³	524	454	793	869
全额现金成本	32,806	31,844	63,238	60,869
已售出应付盎司白银等价物¹	1,341,320	2,037,238	3,284,402	3,905,109
每出售一盎司应付白银等价物的全部维持现金成本²	24.07	15.41	19.01	15.36
每出售一盎司应付白银等价物的全额现金成本²	24.46	15.63	19.25	15.59
1 2023年第二季度售出的白银等价物是使用81. 9:1 的白银与黄金的比率计算得出的（2022年第二季度：83. 0:1）。2023年年初至今售出的白银等价物是使用83. 1:1 的白银与黄金的比率计算得出的（2022年年初至今：80. 1:1）
²白银等价物是使用黄金和白银的已实现价格计算的。请参阅财务业绩-销售额和已实现价格
³按收付实现制列报


Caylloma Mine	截至6月30日的三个月		截至6月30日的六个月
（单位成本除外，以 '000 美元表示）	2023	2022	2023	2022
适用的现金成本	19,960	17,548	38,015	33,475
销售成本——使用权	(568)	-	(1,130)	-
特许权使用费和采矿税	519	221	685	468
工人的参与	501	380	1,018	1,085
一般和管理费用（业务）	1,290	1,187	2,434	2,245
调整后的运营现金成本	21,702	19,336	41,022	37,273
维持租约	957	956	1,813	1,664
维持资本支出³	2,943	3,793	5,753	7,742
棕地勘探支出³	336	207	540	531
总而言之，维持现金成本	25,938	24,292	49,128	47,210
全额现金成本	25,938	24,292	49,128	47,210
已售出应付盎司白银等价物¹	1,352,522	1,335,602	2,711,988	2,621,212
每出售一盎司应付白银等价物的全部维持现金成本²	19.18	18.19	18.12	18.01
每出售一盎司应付白银等价物的全额现金成本²	19.18	18.19	18.12	18.01
1 2023年第二季度售出的白银等价物使用0. 0:1（2022年第二季度：82. 9:1）、银铅比率为 1:28.2 磅（2022年第二季度：1:22.5）和 1:19.6 磅（2022年第二季度：1:12.8）的白银与锌的比率计算（2022年第二季度：1:12.8）。2023年年初至今售出的白银等价物使用白银与黄金的比率为81. 3:1（2022年年初至今：79. 8:1）、白银与铅的比率为1:23.6 磅（2022年年初至今：1:22.5），白银与锌的比率为1:17.4（2022年年初至今：1:13.4）。
²白银等价物是使用黄金、白银、铅和锌的已实现价格计算得出的。请参阅财务业绩-销售额和已实现价格
³按收付实现制列报

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

来自持续运营的自由现金流

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，来自持续经营的自由现金流与经营活动提供的净现金（最直接的可比国际财务报告准则指标）的对账情况：


		截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
（以百万计）	2023		2022		2023		2022

经营活动提供的净现金		44.2		47.4		85.4		80.0
调整
塞盖拉，营运资金		4.4		-		4.4		-
增加矿物特性、厂房和设备		(36.2)		(25.5)		(66.5)		(46.0)
墨西哥特许权使用费		-		3.0		-		3.0
其他调整		(2.9)		(3.0)		(5.7)		(6.0)
来自持续运营的自由现金流		9.5		21.9		17.6		31.0

由于四舍五入，数字可能无法相加

调整后净收益

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中调整后的净收入净收入的对账情况，这是国际财务报告准则中最直接可比的衡量标准：


		截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
（以百万计）	2023		2022		2023		2022
净（亏损）收入		3.5		1.7		15.3		28.6
调整额，扣除税款：
社区支持拨款和应计费用¹		-		-		(0.1)		-
外汇损失，Séguéla 项目		(0.2)		-		(0.1)		-
注销矿物特性		-		-		-		1.5
衍生品的未实现亏损（收益）		(1.3)		(4.4)		(0.3)		(2.2)
使用权资产的增加		0.5		0.6		1.1		1.2
其他非现金/非经常性项目		(0.4)		0.9		(0.6)		3.0
调整后净收益		2.9		2.1		16.1		35.4
¹金额记录在销售成本中

由于四舍五入，数字可能无法相加

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截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

调整后 EBITDA

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，调整后息税折旧摊销前利润与净收入（国际财务报告准则最直接的可比指标）的对账情况：


	截至6月30日的三个月					截至6月30日的六个月
（以百万计）	2023		2022		2023		2022
净（亏损）收入		3.5		1.7		15.3		28.6
调整：
社区支持拨款和应计费用		-		-		(0.1)		-
库存调整		1.0		4.0		0.9		4.0
外汇损失，塞盖拉矿		(0.2)		0.3		(0.1)		0.9
净财务项目		3.5		3.7		6.1		6.5
折旧、损耗和摊销		39.8		42.5		84.2		80.6
所得税		1.0		13.6		9.0		20.4
其他非现金/非经常性项目		(4.2)		(7.9)		(5.8)		(2.9)
调整后 EBITDA		44.4		57.9		109.5		138.1

由于四舍五入，数字可能无法相加

营运资金

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月营运资金的计算结果：


	截至6月30日的六个月
	2023		2022
流动资产	$	275,010	$	287,754
流动负债		138,660		127,227
营运资金	$	136,350	$	160,527

合格人员

Eric Chapman，P.Geo（EGBC #36328），公司技术服务高级副总裁，是一名合格人士（定义见NI 43-101）。查普曼先生已经审查并批准了本MD&A中与林德罗、亚拉莫科、圣何塞和凯洛马矿的生产结果有关的科学和技术信息，并验证了基础数据。

公司技术服务总监劳尔·埃斯皮诺萨（Raul Espinoza），F.ausimm CP，根据NI 43-101的定义，他已审查并批准了本MD&A中与塞盖拉矿有关的科学和技术信息，并验证了基础数据。

其他信息、风险和不确定性

有关公司运营风险的更多信息，请参阅公司最新年度信息表中标题为 “业务描述——风险因素” 的部分，该表可在SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca，也可在EDGAR上查阅，网址为www.sec.gov/edgar.shtml。

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

风险和不确定性

在矿床的勘探、开发和开采中，我们面临各种重大风险。其中一些财务和运营风险可能会对我们的现金流和盈利能力产生重大影响。我们面临的最重大的风险和不确定性包括：采矿活动附带的运营风险和风险；估算矿产资源、矿产储量和金属回收量；更换矿产储量的能力；公司在确定生产计划、经济回报和成本时必须做出的假设；与塞盖拉矿等新采矿业务相关的不确定性，与包括塞盖拉矿在内的项目开发相关的固有风险，包括产量提高到设计产能；大量资本勘探和开发基础设施所必需的；未来的环境监管；Minera Cuzcatlan成功质疑和取消SEMARNAT决议的能力；我们运营所在司法管辖区的政治和经济风险；全球地缘政治风险；资金汇回；政府监管和许可证要求、环境立法；异常或极端自然事件；气候变化；劳资关系；使用外部承包商；维护采矿特许权，对公司财产所有权的质疑；在某些情况下终止采矿特许权；与公司财产上的手工或非正规采矿有关的风险；遵守国际劳工组织第169号公约；与当地社区保持关系；声誉风险；反对公司的勘探、开发或运营活动；为勘探和开发提供资金；我们运营矿场的生产风险；我们偿还债务的能力；施加重大运营和财务限制的限制性契约；控制权变更限制；还本付息义务；债务下的违规和违约；信用评级；我们吸引和留住熟练劳动力的能力；在所有司法管辖区维持适当和充足的保险的能力；我们遵守腐败和反贿赂法律和制裁；与正常业务过程中出现的法律诉讼相关的风险；外汇风险；金属价格的波动；我们向有限数量的冶炼厂和承购商出售商品的能力；税务问题；应收账款的信用风险；填海；与之相关的风险信息和运营技术系统；未来法律诉讼和合同结算的结果；疫情、流行病和公共卫生危机；公司普通股和债券市场价格的波动；股东因未来发行公司普通股或可转换为普通股的证券而被稀释；分红；以及竞争。

这些风险并不是我们面临的风险和不确定性的完整清单。我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大和不利影响。有关我们业务和股价的风险和不确定性的全面讨论，请参阅我们当前截至2022年12月31日止年度的年度信息表中的 “风险因素” 部分（可在SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca），以及本MD&A中以引用方式纳入了哪些风险。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，我们的财务、运营和业务风险敞口的重大变化包括：

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由于非法封锁，圣何塞矿于2023年第二季度暂停生产15天（见2023年5月2日和2023年5月11日的新闻稿）。这次暂停导致正在加工的矿石损失了47,200吨，并影响了矿山准备工作，推迟了本季度计划进入更高品位的采场。由于缺勤和辞职，恢复运营受到阻碍。到7月底，产量已达到正常水平。

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在采矿业，新的采矿业务在启动阶段或随后的产量提高到设计产能时遇到意想不到的困难的情况并不少见。2023年6月30日之后，Séguéla经历了SAG工厂的主变压器故障，导致停机九天。供应商代表被邀请来协助维修和对变压器进行评估，建议的修改已经到位，以防止将来出现问题。维修完成后，该工厂恢复到名义生产率。

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阿根廷实施的其他金融限制措施将进口商品所得税和增值税预扣税免税证书的有效期暂停至2023年12月31日。这可能会对公司的全资子公司Mansfield Minera SA产生重大的财务影响

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

（“曼斯菲尔德”），2023年的金额最高为570万美元。曼斯菲尔德认为该决议违宪，因为它要么没有考虑是否应纳税，要么具有暂停阿根廷税务局（“AFIP”）先前在2023年给予的税收优惠的效果。曼斯菲尔德已向萨尔塔省联邦上诉法院申请保护，以防止AFIP征收此类税款。

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2023年4月28日，墨西哥政府改革了其采矿法，这极大地改变了当前的法律环境，包括将特许权期限从50年缩短到30年，要求所有新的采矿特许权都必须根据公开招标程序授予；施加新的土著咨询要求和新的环境保护措施；收紧对水的要求以及其他改革。目前正在审查对Fortuna运营的影响。

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2023年5月8日，公司宣布已与Chesser签订了计划实施契约，根据该契约，公司同意在某些条款和条件下购买Chesser的所有已发行和流通股份。拟议的Chesser收购须经澳大利亚联邦法院、Chesser股东的批准以及其他惯例成交条件，例如获得必要的监管部门批准。无法保证拟议的Chesser收购会按设想完成或根本无法保证。有关更多信息，请参阅本 MD&A 的 “拟议交易” 部分。

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2023年7月，与布基纳法索接壤的国家尼日尔发生军事政变，进一步加剧了西非地区的不稳定。该公司继续监测西非地区的政治局势，但目前认为其当前业务的风险没有增加。

关键会计估计、假设和判断

按照《国际财务报告准则》编制合并财务报表要求管理层作出影响会计政策的适用以及所报告的资产、负债、收入和支出金额的判断、估计和假设。实际结果可能与这些估计值不同。每个期末都要对估计数和基本假设进行审查。对会计估计数的修订在估计数修订期间和任何受影响的未来期间予以确认。

有关我们的重要判断和会计估计的更多信息，请参阅我们2022年财务报表附注4。这些重大判决和会计估计数随后没有发生重大变化。

会计政策的变化

截至2023年6月30日的三个月和六个月中，我们在未经审计的简明合并中期财务报表中适用的会计政策与2022年财务报表中适用的会计政策相同。

公司通过了《国际财务报告准则》的各种修正案，这些修正案在2023年1月1日或之后开始的会计期内生效。其中包括对《国际会计准则》第1号（财务报表的列报）和《国际财务报告准则实务报表2》（作出重要性判断）、《国际会计准则》第8号（会计估算的定义）和第12号（与单笔交易产生的资产和负债相关的递延所得税）的修订。采用对公司中期财务报表的影响并不重要。

控制和程序

评估披露控制和程序

披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保识别出与公司有关的所有重要信息并及时传达给管理层。公司管理层在总裁兼首席执行官和首席财务官的监督下，负责

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

根据加拿大证券管理人第52-109号国家文书的要求以及经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条的定义，设计和实施披露控制和程序。

管理层关于财务报告内部控制的报告

公司对财务报告的内部控制（“ICFR”）旨在根据国际会计准则委员会发布的《国际财务报告准则》为财务报告的可靠性和为外部报告目的编制财务报表提供合理的保证。但是，由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有错报和欺诈行为。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

关于前瞻性陈述的警示性声明

本MD&A以及以提及方式纳入本MD&A的任何文件包括1995年《美国私人证券诉讼改革法》和经修订的1934年《美国证券交易法》第21E条所指的某些 “前瞻性陈述”，以及适用的加拿大证券立法所指的 “前瞻性信息”（统称为 “前瞻性陈述”）。除历史事实陈述外，此处包含的所有陈述均为前瞻性陈述，通常使用诸如 “预期”、“相信”、“计划”、“估计”、“预期”、“预测”、“目标”、“可能”、“潜在”、“打算”、“推进”、“目标”、“目标”、“目标”、“预算”、“预算”、“项目”、“预算”、“预算”、“等词语来识别计算” 或陈述事件，“将”、“可能”、“可能” 或 “应该” 发生或实现，以及类似的表达方式，包括负面变化。本 MD&A 中的前瞻性陈述包括但不限于与以下内容有关的陈述：矿产资源和矿产储量估计，因为它们涉及隐含的评估，其基础是估计和假设，即所描述的资源和储量按预测或估计的数量存在，并且将来可以盈利；

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公司对其重要财产和未来勘探、开发和运营活动的计划和预期，包括但不限于资本支出、生产和现金成本以及AISC的估计、勘探活动和预算、预测和进度估计，以及它们对公司经营业绩或财务状况的影响；

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将塞盖拉矿的产量提高到设计产能的预期时间表以及2023年预计的黄金产量；

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该公司的财务业绩与白银和黄金的价格密切相关；

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拟议收购Chesser的完成和完成时间；

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根据公司的金融负债、租赁义务和其他合同承诺到期的款项和到期日；

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公司对本年度合并产量指导的期望，以及对公司每个矿山的产量能否实现各自的产量预期的预期；

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公司对本年度成本指导的期望，以及对公司每座矿山是否在各自的成本指导范围内的预期；

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公司对为亚拉莫科矿提供矿产储量和最新矿产资源的时间表的期望；

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公司预计，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，内部控制没有发生任何可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化；

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财产许可和诉讼事宜；

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墨西哥法律诉讼的结果；

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公司开展业务的司法管辖区有效税率的波动；

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公司对本年度合并产量指导的预期，以及对公司每个矿山的产量能否实现各自产量预期的预期；

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公司对本年度成本指导的预期，以及对公司每座矿山是否在各自的成本指导范围内的预期；以及

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公司对提供最新矿产资源和矿产储量估算的时间表的期望。

本MD&A中的前瞻性陈述还包括财务展望和其他与Fortuna及其业务相关的前瞻性指标，包括对财务和业务前景以及包括产量在内的未来经营业绩的提及，以及成本指导和预期的未来财务业绩。此类信息可能被视为适用的加拿大证券立法（统称 “FOFI”）所指的面向未来的财务信息或财务展望，已获得公司管理层的批准，其基础是管理层认为在编制FOFI之日合理的假设，同时考虑了Fortuna及其业务和财产的行业、业务、财务状况、计划和前景。这些预测提供给

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

描述公司业务的预期表现。但是，提醒读者注意，此类信息具有高度主观性，不应将其视为未来结果的必然指标，而且实际结果可能与此类预测有很大差异。FOFI构成前瞻性陈述，受以下相同假设、不确定性、风险因素和资格的约束。

前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的任何业绩、业绩或成就存在重大差异。这些不确定性和因素包括：与采矿和矿物加工相关的运营风险；与矿产资源和矿产储量估计有关的不确定性；与资本和运营成本、生产计划和经济回报有关的不确定性；与塞盖拉矿等新采矿业务相关的不确定性，包括实际资本和运营成本以及经济回报可能与此类项目生产前的估计存在很大差异；Fortuna提高产量的能力按照估计设计塞盖拉矿的产能；Minera Cuzcatlan成功质疑和撤销SEMARNAT撤销圣何塞矿山环境影响授权的决议的能力；Fortuna实施拟议的Chesser收购的能力；与公司更换矿产储量的能力有关的风险；与矿产勘探和项目开发相关的风险；货币管制导致资金汇回的不确定性；环境问题，包括维护、获取或续订环境许可证和潜在的责任索赔；与政治动荡和公司业务运营法规变更相关的风险；公司开展或可能开展业务的国家和地方政府立法、税收、管制、监管以及政治或经济发展的变化；与战争、敌对行动或其他冲突（例如乌克兰-俄罗斯冲突）相关的风险及其可能对全球经济活动的影响；与终止业务相关的风险公司在某些情况下的采矿特许权；与遵守国际劳工组织（“ILO”）第169号公约相关的风险；与当地社区和利益相关者建立和维持良好的关系；因社交媒体和其他网络应用程序而失去对公众看法的控制相关的风险；可能反对公司的勘探、开发和运营活动；与公司为计划中的勘探和开发活动获得充足资金的能力相关的风险；实质性依赖林德罗矿、亚拉莫科矿和圣何塞矿获得收入；财产所有权问题；与公司收购的业务和资产整合有关的风险；减值；对关键人员的依赖；与公司董事和高级管理人员潜在利益冲突有关的不确定性；与公司依赖当地法律顾问和顾问相关的风险以及其管理层和董事会在外国司法管辖区的经验；保险范围是否充分；运营安全和安保风险；与公司遵守美国《萨班斯-奥克斯利法案》相关的风险；与海外腐败法规和反贿赂法相关的风险；法律诉讼和潜在的法律诉讼；与总体经济状况相关的不确定性；与流行病、流行病和公共卫生危机相关的风险；以及它们可能对公司业务、运营和财务状况产生的影响；公司进入供应链的能力；公司运输产品的能力；以及对公司的影响员工和当地社区，所有这些都可能影响公司的运营能力；竞争；金属价格波动；进口监管和限制；高通货膨胀率；与签订基本金属生产的大宗商品远期和期权合约相关的风险；汇率波动以及对外汇和货币的限制；未能履行信贷额度下的契约，或者可能减少公司流动性并对其业务产生不利影响的违约事件；税务审计和重新评估；与套期保值相关的风险；与浓缩处理费用和运输成本有关的不确定性；公司为土地开垦分配的资金是否充足；与依赖信息技术系统相关的风险，这些系统在实施和整合时会受到干扰、破坏、故障和风险；与自然和气候变化条件有关的不确定性；与气候变化立法相关的风险；我们成功管理与气候变化相关的物理和过渡风险的能力调整我们的业务战略以适应低碳的全球经济；与公司普通股和公司债券交易价格波动相关的风险；进一步的股权或可转换债券融资的稀释；与公司普通股或债券价格下跌导致的未来流动性不足相关的风险；与公司未来支付股息能力有关的不确定性；与公司未来支付股息能力有关的不确定性；与公司相关的风险

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管理层的讨论与分析

截至2023年6月30日的三个月和六个月（以美元计，表格金额以百万美元计，除非另有说明）

公司证券的市场；与公司债券有关的风险；与执行美国对公司的判决有关的不确定性；以及本MD&A的 “风险和不确定性” 部分以及我们向加拿大证券管理局提交的截至2022年12月31日财政年度的年度信息表中 “风险因素” 部分中提及的因素，可在www.sedarplus.ca上查阅，并向美国证券局提交以及交易委员会作为公司40-F表格的一部分，可在以下网址查阅www.sec.gov/edgar.shtml。尽管公司已试图确定可能导致实际行动、事件或结果与前瞻性陈述中描述的存在重大差异的重要因素，但可能还有其他因素导致行动、事件或结果与预期、估计或预期不符。

本 MD&A 中包含的前瞻性陈述基于本管理层认为合理的假设和因素，包括但不限于：其物业的勘探、开发、建造和生产将获得并维持所有必需的第三方合同、监管和政府批准；不存在影响运营的重大干扰，无论是与劳动、供应、电力、设备损坏还是其他事项有关；对各种情况没有实质和负面影响由于乌克兰-俄罗斯冲突或其他将损害其提供商品和服务的能力而导致公司矿场的承包商、供应商和分包商；许可、建造、开发、扩建和生产在符合公司当前预期的基础上继续进行；Minera Cuzcatlan将在墨西哥法律诉讼中取得成功；金属价格和货币汇率方面的预期趋势和具体假设；燃料、电力、零件的价格和供应情况还有设备和其他关键供应与当前水平保持一致；产量预测符合预期；正常业务过程中出现的任何调查、索赔以及法律、劳动和税务诉讼都不会对公司的经营业绩或财务状况以及公司当前矿产资源和矿产储量估计的准确性产生重大影响。

这些前瞻性陈述是在本 MD&A 发布之日作出的。无法保证前瞻性陈述会被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中的预期存在重大差异。因此，提醒读者不要过分依赖前瞻性陈述。除非法律要求，否则公司没有义务在本文件发布之日之后修改或更新这些前瞻性陈述，也没有义务对其进行修改以反映未来意外事件的发生。

给美国投资者的关于储量和资源估算的警示性说明

根据经修订的1934年《美国证券交易法》第3b-4条的定义，公司是加拿大 “外国私人发行人”，允许根据加拿大现行证券法的要求准备此处包含的技术信息，这些要求与美国现行证券法的要求不同。

此处包含的有关公司财产的技术披露是根据NI 43-101编制的。NI 43-101是由加拿大证券管理局制定的一项规则，它为发行人公开披露有关矿业项目的科学和技术信息制定了标准。NI 43-101与美国证券交易委员会通常适用于美国公司的披露要求有很大不同。因此，此处包含的信息无法与根据美国证券交易委员会披露要求报告的美国公司公布的类似信息进行比较。

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