VAC-20230630
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
_________________________
表格：10-Q
___________________________________________
(标记一)
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款规定的季度报告
截至本季度末2023年6月30日
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的过渡报告
的过渡期                    至                    
佣金文件编号001-35219
_________________________
万豪度假全球公司演讲
(注册人的确切姓名载于其章程)
_________________________
特拉华州45-2598330
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
圣马可法院9002号奥兰多平面32819
(主要执行办公室地址)(邮政编码)
(407) 206-6000(注册人电话号码，包括区号)
(前姓名、前地址和前财政年度，如自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元真空纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。 是 ☐ 不是 ☒
截至2023年7月31日，发行人普通股的流通股数量，每股面值0.01美元，为36,469,493.



万豪度假全球公司
表格10-Q目录
页面
第一部分：
财务信息
1
第1项。
财务报表
1
中期综合损益表
1
中期综合全面收益表
2
中期综合资产负债表
3
中期合并现金流量表
4
股东权益中期合并报表
6
合并财务报表中期简明附注
8
1.陈述依据
8
2.重大会计政策和最新会计准则
9
3.收购和处置
9
4.收入和应收款
10
5.所得税
13
6.应收度假所有权票据
14
7.金融工具
19
8.每股收益
21
9.库存
22
10.或有事项和承付款
23
11.证券化债务
24
12.债务
26
13.股东权益
29
14.基于股份的薪酬
30
15.可变利息实体
31
16.业务细分
33
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
35
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
65
第四项。
控制和程序
66
第二部分。
其他信息
66
第1项。
法律诉讼
66
第1A项。
风险因素
66
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
66
第五项。
其他信息
67
第六项。
陈列品
67
签名
69
在本报告中，我们将万豪度假全球公司及其合并子公司称为“万豪度假全球”、“MVW”、“我们”、“我们”或“公司”。我们还将我们拥有的品牌以及我们授权的品牌称为我们的品牌。本报告中引用的所有品牌名称、商标、商号和服务标志均为其各自所有者的财产，包括其他公司和组织的财产。仅为方便起见，本报告中提及的商标、商号和服务标记可能不会出现在® 或TM然而，此类引用并不打算以任何方式表明MVW或所有者(如果适用)不会根据适用法律最大程度地主张对此类商标、商号和服务标记的所有权利。

目录表
第一部分：财务信息
项目1.编制财务报表
万豪度假全球公司
中期合并损益表
(单位：百万，每股除外)
(未经审计)
截至三个月截至六个月
2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
收入
度假所有权产品的销售$391 $425 $766 $735 
管理和交换206 203 406 425 
租赁146 140 297 273 
融资80 72 158 143 
费用报销355 324 720 640 
总收入1,178 1,164 2,347 2,216 
费用
度假所有权产品的成本66 80 124 140 
市场营销和销售206 214 416 396 
管理和交换110 102 217 229 
租赁112 87 225 168 
融资25 23 51 44 
一般和行政64 64 132 125 
折旧及摊销34 32 66 65 
诉讼费用2 2 5 5 
版税费用29 29 58 56 
减损— — 4 — 
费用报销355 324 720 640 
总费用1,003 957 2,018 1,868 
收益和其他收入，净额10 37 31 41 
利息支出，净额(36)(30)(70)(57)
交易和整合成本(10)(37)(23)(65)
其他1 1 1 1 
所得税前收入和非控制性权益140 178 268 268 
所得税拨备(50)(43)(91)(75)
净收入90 135 177 193 
非控股权益应占净亏损— 1 — 1 
普通股股东应占净收益$90 $136 $177 $194 
普通股股东应占每股收益
基本信息$2.46 $3.30 $4.78 $4.64 
稀释$2.17 $2.97 $4.23 $4.18 
宣布的每股现金股息$0.72 $0.62 $1.44 $1.24 
见合并财务报表中期简明附注
1

目录表
万豪度假全球公司
中期综合全面收益表
(单位：百万)
(未经审计)
截至三个月截至六个月
2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
净收入$90 $135 $177 $193 
外币折算调整6 (2)12 2 
实体处置时实现的外币折算调整的重新分类— (10)— (10)
衍生工具调整，税后净额(1)7 (4)23 
其他综合收益(亏损)，税后净额5 (5)8 15 
非控股权益应占净亏损— 1 — 1 
可归属于非控股权益的综合损失— 1 — 1 
普通股股东应占全面收益$95 $131 $185 $209 
见合并财务报表中期简明附注

2

目录表
万豪度假全球公司
中期合并资产负债表
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)
未经审计
2023年6月30日2022年12月31日
资产
现金和现金等价物$242 $524 
受限现金(包括#美元78及$85分别来自VIE)
238 330 
应收账款和合同，净额(包括#美元14及$13分别来自VIE)
313 292 
度假所有权应收票据，净额(包括#美元1,863及$1,792分别来自VIE)
2,272 2,198 
库存660 660 
财产和设备，净额1,221 1,139 
商誉3,117 3,117 
无形资产，净值884 911 
其他(包括$87及$76分别来自VIE)
535 468 
总资产$9,482 $9,639 
负债和权益
应付帐款$209 $356 
预付存款175 158 
应计负债(包括#美元3及$5分别来自VIE)
322 369 
递延收入417 344 
薪资和福利负债174 251 
递延赔偿责任154 139 
证券化债务，净额(包括#美元2,052及$1,982分别来自VIE)
2,028 1,938 
债务，净额3,001 3,088 
其他180 167 
递延税金344 331 
总负债7,004 7,141 
或有事项和承担(附注10)
优先股--$0.01票面价值；2,000,000授权股份；无已发行或未偿还
— — 
普通股--$0.01票面价值；100,000,000授权股份；75,806,578和75,744,524分别发行的股份
1 1 
库存股--按成本计算；39,337,085和38,263,442分别为股票
(2,213)(2,054)
额外实收资本3,947 3,941 
累计其他综合收益23 15 
留存收益718 593 
MVW股东权益总额2,476 2,496 
非控制性权益2 2 
总股本2,478 2,498 
负债和权益总额$9,482 $9,639 
以上缩写VIES指的是可变利息实体。
见财务报表中期简编附注
3

目录表
万豪度假全球公司
中期合并现金流量表
(单位：百万)
(未经审计)
截至六个月
2023年6月30日2022年6月30日
经营活动
净收入$177 $193 
对净收入与经营活动提供的现金净额、现金等价物和限制性现金进行核对的调整：
无形资产的折旧和摊销66 65 
摊销债务贴现和发行成本12 10 
度假所有权应收票据准备金79 66 
基于股份的薪酬19 20 
减值费用2 — 
收益和其他收入，净额(7)(47)
递延所得税10 29 
资产和负债净变动：
应收账款和应收合同(31)59 
度假所有权应收票据来源(470)(483)
度假所有权应收票据收款308 365 
库存46 25 
其他资产(61)(63)
应付账款、预付存款和应计负债(129)8 
递延收入69 19 
工资和福利负债(78)7 
递延赔偿责任7 4 
其他负债12 — 
取消某些综合业主立案法团的合并— (48)
购买假期所有权单位，以便将来转移到库存中— (12)
其他，净额(4)1 
经营活动提供的现金净额、现金等价物和限制性现金27 218 
投资活动
出售子公司的收益，扣除现金和转让的限制性现金后的净额— 93 
不动产和设备的资本支出(不包括库存)(63)(23)
向VIE发行应收票据— (47)
购买公司拥有的人寿保险(4)(11)
其他处置，净额14 3 
投资活动提供的现金净额、现金等价物和限制性现金(用于)(53)15 

续
见合并财务报表中期简明附注
4

目录表
万豪度假全球公司
中期合并现金流量表(续)
(单位：百万)
(未经审计)
截至六个月
2023年6月30日2022年6月30日
融资活动
证券化交易中的借款743 477 
偿还与证券化交易有关的债务(651)(485)
债务收益515 125 
偿还债务(706)(125)
融资租赁激励10 — 
融资租赁付款(2)(2)
支付债务发行成本(6)(9)
普通股回购(162)(312)
支付股息(80)(75)
限制股归属预提税金的缴纳(10)(22)
用于融资活动的现金净额、现金等价物和限制性现金(349)(428)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响1 (2)
现金、现金等价物和限制性现金的变动(374)(197)
期初现金、现金等价物和限制性现金854 803 
现金、现金等价物和受限现金，期末$480 $606 
补充披露
与资产收购相关的非现金债务发行$— $11 
员工购股计划非现金发行库存股3 2 
从库存到财产和设备的非现金转移10 45 
从财产和设备到库存的非现金转移63 2 
从其他资产向财产和设备的非现金转移— 15 
以融资租赁义务换取的使用权资产80 — 
与融资租赁相关的非现金债务发行97 — 
与2022年可转换票据转换特征分叉相关的非现金债务减少— 5 
对2022年可转换票据套期保值额外实收资本的非现金调整— 6 
支付利息，扣除资本化金额后的净额99 69 
已缴纳所得税，扣除退款后的净额133 33 

见合并财务报表中期简明附注

5


万豪度假全球公司
中期合并股东权益报表
(单位：百万)
(未经审计)
普普通通
库存
已发布		普普通通
库存		财务处
库存		其他内容
已缴费
资本		累计其他综合收益(亏损)留存收益MVW股东权益总额非控制性权益总股本
75.7 2022年12月31日的余额$1 $(2,054)$3,941 $15 $593 $2,496 $2 $2,498 
— 净收入— — — — 87 87 — 87 
— 外币折算调整— — — 6 — 6 — 6 
— 导数仪器调整— — — (3)— (3)— (3)
0.1 基于股份的薪酬计划— 2 (4)— — (2)— (2)
— 普通股回购— (80)— — — (80)— (80)
— 分红— — — — (26)(26)— (26)
75.8 2023年3月31日的余额1 (2,132)3,937 18 654 2,478 2 2,480 
— 净收入— — — — 90 90 — 90 
— 外币折算调整— — — 6 — 6 — 6 
— 导数仪器调整— — — (1)— (1)— (1)
— 基于股份的薪酬计划— 1 10 — — 11 — 11 
— 普通股回购— (82)— — — (82)— (82)
— 分红— — — — (26)(26)— (26)
75.8 2023年6月30日的余额$1 $(2,213)$3,947 $23 $718 $2,476 $2 $2,478 
续
见合并财务报表中期简明附注
6


万豪度假全球公司
中期合并股东权益报表(续)
(单位：百万)
(未经审计)
普普通通
库存
已发布		普普通通
库存		财务处
库存		其他内容
已缴费
资本		累计其他综合(亏损)收入留存收益MVW股东权益总额非控制性权益总股本
75.5 2021年12月31日的余额$1 $(1,356)$4,072 $(16)$275 $2,976 $10 $2,986 
— 
采用《公约》的影响ASU 2020-06
— — (111)— 31 (80)— (80)
75.5 期初余额2022年1 (1,356)3,961 (16)306 2,896 10 2,906 
— 净收入— — — — 58 58 — 58 
— 外币折算调整— — — 4 — 4 — 4 
— 导数仪器调整— — — 16 — 16 — 16 
0.2 基于股份的薪酬计划— 1 (16)— — (15)— (15)
— 普通股回购— (119)— — — (119)— (119)
— 分红— — — — (26)(26)— (26)
75.7 2022年3月31日的余额1 (1,474)3,945 4 338 2,814 10 2,824 
— 净收入— — — — 136 136 (1)135 
— 外币折算调整— — — (2)— (2)— (2)
— 实体处置时实现的外币折算调整的重新分类— — — (10)— (10)— (10)
— 导数仪器调整— — — 7 — 7 — 7 
— 针对2022年可转换票据套期保值的调整— — 6 — — 6 — 6 
— 基于股份的薪酬计划— 1 12 — — 13 — 13 
— 普通股回购— (193)— — — (193)— (193)
— 取消某些综合业主立案法团的合并— — — — — — (8)(8)
— 分红— — — — (26)(26)— (26)
75.7 2022年6月30日的余额$1 $(1,666)$3,963 $(1)$448 $2,745 $1 $2,746 
见合并财务报表中期简明附注
7

目录表
万豪度假全球公司
合并财务报表中期简编附注
1. 陈述的基础
中期合并财务报表显示万豪度假全球公司(在本报告中称为(I)“我们”、“我们”、“万豪度假全球”、“MVW”或“公司”，包括我们的合并子公司，除非所指的是单一公司实体，或(Ii)“MVWC”，仅指万豪度假全球公司，不包括其合并子公司)的经营结果、财务状况和现金流量。为了使本报告更易于阅读，我们通篇将(I)中期合并财务报表称为我们的“财务报表”，(Ii)将我们的中期合并损益表称为我们的“收益表”，(Iii)将我们的中期合并资产负债表称为我们的“资产负债表”，以及(Iv)将我们的中期合并现金流量表称为我们的“现金流量”。此外，除非另有说明，否则通篇提及编号的“脚注”指的是合并财务报表中期简明附注中的编号附注。本文中使用的大写术语和未具体定义的术语具有与我们截至2022年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中的术语相同的含义(“2022年年度报告”)。我们还使用这些财务报表中定义的某些其他术语。
下文所列和讨论的财务报表包括100资产、负债、收入、费用和现金流的百分比，万豪度假全球拥有控股权的所有实体(“子公司”)，以及万豪度假全球是其主要受益人的VIE，根据合并会计准则确定。这些财务报表中提及的普通股股东应占净收益或亏损和MVW股东权益不包括非控股权益，非控股权益代表我们合并后的非全资实体的外部所有权，并单独报告。公司间账户和合并实体之间的交易已在合并中取消。
这些财务报表反映了我们按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务状况、经营成果和现金流量。按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表和附注中报告的数额。此类估计包括但不限于收入确认、度假所有权产品成本、库存估值、商誉和无形资产估值、对已获得的度假所有权应收票据、度假所有权票据应收准备金、所得税和或有损失的核算。更广泛的宏观经济环境中的不确定性，包括通胀压力，以及最近新冠肺炎疫情的影响，加大了做出这些估计的难度。实际结果可能与我们的估计不同，这种差异可能是实质性的。
在我们看来，我们的财务报表反映了所有必要的正常和经常性调整，以公平地呈现我们的财务状况、我们的运营结果和所列期间的现金流量。中期业绩可能不能反映本财年的表现，原因包括总体宏观经济状况，包括通胀压力、利率上升、季节性和短期变化，以及最近新冠肺炎疫情的任何影响。这些财务报表未经审计。我们已浓缩或遗漏了某些信息和脚注披露，这些信息和脚注披露通常包括在根据公认会计原则呈报的财务报表中。尽管我们相信我们的脚注披露足以使所提供的信息不具误导性，但本报告中的财务报表应与我们2022年年报中的综合财务报表及其附注一起阅读。
我们将在2021年收购韦尔克酒店集团(“韦尔克”)(“韦尔克”)时收购的业务和品牌称为“Legacy-Welk”。我们将我们在2018年收购ILG，LLC(前身为ILG，Inc.)时收购的业务和品牌称为“Legacy-ILG”。我们将收购ILG之前我们开展的业务以及相关品牌称为“Legacy-MVW”。
8

目录表
2. 重大会计政策和最新会计准则
新会计准则
会计准则更新2022-02-“金融工具--信贷损失(主题326)–问题债务重组和Vintage披露“(“ASU 2022-02”)
在2023年第一季度，我们通过了会计准则更新(ASU)2022-02，取消了适用于债权人的问题债务重组的确认和计量指导，并加强了对遇到财务困难的借款人的贷款修改的披露要求。ASU 2022-02还要求在融资应收账款的陈年披露中披露按起源年份分列的当期注销总额。2023年1月1日采用ASU 2022-02，除了与应收度假所有权票据的总冲销有关的增量披露外，并未对我们的财务报表或披露产生实质性影响。关于采用ASU 2022-02所要求的递增披露，见脚注6“应收假期所有权票据”。
会计准则更新2020-04-“参考汇率改革(主题848)，促进参考汇率改革对财务报告的影响(“ASU 2020-04”)和会计准则更新2022-06-参考汇率改革(主题848)，推迟主题848的日落日期“(”ASU 2022-06“)
2020年3月，财务会计准则委员会(FASB)发布了修订后的ASU 2020-04，对现有的合同修改和对冲会计指导提供了可选的权宜之计和例外情况，以努力减轻与预期市场从美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率向替代参考利率过渡相关的财务报告负担。这一更新在发行时生效，发行人一般能够选择在截至2022年12月31日的一段时间内随时间采用可选的权宜之计和例外情况。2022年12月，FASB发布了ASU 2022-06，将848主题下的临时会计规则从2022年12月31日延长至2024年12月31日。在2023年第二季度，我们修订了我们的定期贷款(定义见脚注12“债务”)以及我们的利率掉期和下限，以参考SOFR(定义见脚注12“债务”)而不是LIBOR。更多信息见脚注12“债务”。我们的定期贷款和相关的利率互换和领子将同时过渡到SOFR，从2023年7月31日起生效。截至2023年6月30日，我们没有其他金融工具可以从LIBOR过渡。
3. 收购和处置
收购
南卡罗来纳州查尔斯顿
2023年第一季度，我们以美元收购了南卡罗来纳州查尔斯顿的一块土地和邻近的一个零售空间。17百万美元。我们计划把这块地开发成一个50-单位度假所有权度假村，并使用部分零售空间运营销售中心。这笔交易作为资产购置入账，并记入财产和设备净额。
巴厘岛
在2022年第一季度，我们收购了88位于印度尼西亚巴厘岛的已完工度假所有权单元，以及一个销售中心，价格为$36百万美元。这笔交易作为资产购置入账，购买价格分配给财产和设备净额。作为收购的对价，我们支付了$12百万美元现金，并发行了一张无息票据，应付金额为#11100万美元，其中62023年第一季度偿还了100万欧元。此外，在2022年第一季度，我们将美元重新分类13从其他资产到财产和设备的以前与该项目相关的存款，净额为100万美元。
性情
作为ILG收购的一部分，我们收购了度假度假村国际(“VRI”)和国际贸易场所(“TPI”)业务(统称为“VRI美洲”业务)，这是我们在2022年第二季度出售VRI美洲之前的交易所和第三方管理部门的一部分，如下所述。
在2022年第二季度，我们出售了VRI America，所得款项为55百万美元，扣除现金和转给买方的限制性现金净额$12在确定这项业务不是我们未来增长战略和运营模式的核心组成部分后，该公司获得了100万欧元的收入。自销售之日起，VRI America的结果将包含在我们的交易所和第三方管理部分中。截至出售日期，VRI America的账面净值为#美元51百万美元，包括$25百万美元的商誉和20上百万的无形资产。作为结果，
9

目录表
处置，我们记录了一笔收益$16收益和其他收入，在截至2022年6月30日的三个月和六个月的损益表上净额。
此外，在2022年第二季度，我们出售了在墨西哥巴亚尔塔港拥有和经营一家度假所有权部分酒店的实体，所得款项为#美元。38百万美元，扣除现金和转给买方的限制性现金净额$3100万欧元，与我们处置非战略性资产的战略一致。截至处置日期，已处置业务的账面净值(不包括累计换算调整)为#美元。18100万美元，基本上全部用于财产和设备。作为这种处置的结果，我们记录了#美元的收益。33收益和其他收入，在截至2022年6月30日的三个月和六个月的损益表中净额，其中包括累计实现的外币换算收益#美元10与这些实体的处置相关的100万美元。
4. 收入和应收账款
按部门划分的收入来源
截至2023年6月30日的三个月
(百万美元)度假所有权Exchange和第三方管理公司和其他总计
度假所有权产品的销售$391 $— $— $391 
辅助收入70 1 — 71 
管理费收入45 5 (1)49 
交换和其他服务收入32 45 9 86 
管理和交换147 51 8 206 
租赁135 11 — 146 
费用报销359 3 (7)355 
与客户签订合同的收入1,032 65 1 1,098 
融资80 — — 80 
总收入$1,112 $65 $1 $1,178 
截至2022年6月30日的三个月
(百万美元)度假所有权Exchange和第三方管理公司和其他总计
度假所有权产品的销售$425 $— $— $425 
辅助收入66 1 — 67 
管理费收入41 11 (1)51 
交换和其他服务收入33 46 6 85 
管理和交换140 58 5 203 
租赁129 11 — 140 
费用报销325 5 (6)324 
与客户签订合同的收入1,019 74 (1)1,092 
融资72 — — 72 
总收入$1,091 $74 $(1)$1,164 
10

目录表
截至2023年6月30日的六个月
(百万美元)度假所有权Exchange和第三方管理公司和其他总计
度假所有权产品的销售$766 $— $— $766 
辅助收入131 2 — 133 
管理费收入90 13 (2)101 
交换和其他服务收入61 92 19 172 
管理和交换282 107 17 406 
租赁276 21 — 297 
费用报销727 8 (15)720 
与客户签订合同的收入2,051 136 2 2,189 
融资158 — — 158 
总收入$2,209 $136 $2 $2,347 
截至2022年6月30日的六个月
(百万美元)度假所有权Exchange和第三方管理公司和其他总计
度假所有权产品的销售$735 $— $— $735 
辅助收入120 2 — 122 
管理费收入83 21 (4)100 
交换和其他服务收入63 99 41 203 
管理和交换266 122 37 425 
租赁251 22 — 273 
费用报销652 14 (26)640 
与客户签订合同的收入1,904 158 11 2,073 
融资143 — — 143 
总收入$2,047 $158 $11 $2,216 
按细分市场划分的与客户签订合同的收入时间
下表详细说明了在所列时间段内与客户签订合同的收入的时间安排。
截至2023年6月30日的三个月
(百万美元)度假所有权Exchange和第三方管理公司和其他总计
随时间推移而转移的服务$567 $27 $1 $595 
在某一时间点转移的货物或服务465 38 — 503 
与客户签订合同的收入$1,032 $65 $1 $1,098 
11

目录表
截至2022年6月30日的三个月
(百万美元)度假所有权Exchange和第三方管理公司和其他总计
随时间推移而转移的服务$523 $34 $(1)$556 
在某一时间点转移的货物或服务496 40 — 536 
与客户签订合同的收入$1,019 $74 $(1)$1,092 
截至2023年6月30日的六个月
(百万美元)度假所有权Exchange和第三方管理公司和其他总计
随时间推移而转移的服务$1,145 $56 $2 $1,203 
在某一时间点转移的货物或服务906 80 — 986 
与客户签订合同的收入$2,051 $136 $2 $2,189 
截至2022年6月30日的六个月
(百万美元)度假所有权Exchange和第三方管理公司和其他总计
随时间推移而转移的服务$1,041 $72 $11 $1,124 
在某一时间点转移的货物或服务863 86 — 949 
与客户签订合同的收入$1,904 $158 $11 $2,073 
度假所有权产品的销售
2023年第二季度和上半年的收入减少了美元11百万美元和美元19这分别是由于我们对前几个期间已履行的履约义务的可变对价的估计发生变化。
与客户的合同应收账款、合同资产和合同负债
下表显示了我们来自与客户的合同和合同负债的应收账款的构成。我们有不是签订2023年6月30日或2022年12月31日的合同资产。
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
与客户签订的合同应收账款
应收账款和合同，净额$164 $194 
度假所有权应收票据，净额2,272 2,198 
$2,436 $2,392 
合同责任
预付存款$175 $158 
递延收入417 344 
$592 $502 
2023年第二季度和上半年确认的收入，包括在我们2022年12月31日的合同负债余额中为$74百万美元和美元174分别为100万美元。
剩余履约义务
我们剩余的履约义务代表分配给我们合同的预期交易价格，当我们根据合同履行时，我们预计这些价格将在未来期间确认为主要收入。在2023年6月30日，大约91这笔款项的%预计将在下一年确认为收入两年.
12

目录表
应收账款和应收合同
应收账款和合同包括应付客户的款项，主要是业主协会、度假村开发商、业主和会员、信用卡应收款、应收利息、应收税务机关款项、赔偿资产和其他杂项应收款。下表显示了我们应收帐款和合同应收余额的构成：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
与客户签订的合同应收账款，净额$164 $194 
应收利息16 16 
应收税金64 20 
赔付资产40 19 
员工应收税额抵免15 16 
其他14 27 
$313 $292 
5. 所得税
吾等的所得税拨备乃根据若干司法管辖区的预期年度收入减去亏损、若干司法管辖区的永久项目、法定税率及我们所经营的各个司法管辖区的计划税务策略，以估计年度有效税率(“Aetr”)计算。某些与普通收入没有直接关系的项目被排除在Aetr之外，并包括在发生这些项目的期间。
我们的实际税率是35.4%和24.3截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月分别为33.9%和28.1截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月分别为%。
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2023年6月30日的三个月的有效税率有所上升，主要原因是截至2022年6月30日的三个月所得税前收入和非控制权益的减少，包括出售墨西哥巴亚尔塔港一家酒店的外国收益(有关这种处置的更多信息，请参阅脚注3“收购和处置”)(725基点)和净增加的离散项目385基点，包括有利的外汇收益拨备所得税调整的减少和我们基于股份的补偿福利的减少，但被外国不确定税收优惠准备金的净减少部分抵消。
与截至2022年6月30日的六个月相比，截至2023年6月30日的六个月的实际税率增加，主要是由于离散项目(485基点)，包括外国不确定税收优惠准备金的净增加，我们认为这些准备金得到了充分的补偿。
未确认的税收优惠
下表汇总了截至2023年6月30日的六个月内与我们未确认的税收优惠(不包括利息和罚款)相关的活动。这些未确认的税收优惠与不确定的所得税状况有关，如果得到确认，这将影响实际税率。
(百万美元)未确认的税收优惠
2022年12月31日的余额$25 
与上一时期的税收头寸有关的增加6 
与上一时期的税收头寸相关的减少额(5)
2023年6月30日的余额
$26 
应计利息及罚款总额为$。452023年6月30日的百万美元和28截至2022年12月31日，增加了100万美元17这主要归因于为不确定的税务状况对收购前准备金进行的额外调整。我们预计会有$35根据喜达屋酒店及度假村国际集团、Vistana Signature Experience，Inc.和Interval休闲集团之间于2016年5月11日签订的税务协议，包括利息和罚款在内的数百万未确认税收优惠应予以赔偿，并因此记录了相应的赔偿资产。未确认的税收优惠，包括应计利息和罚款，包括在我们资产负债表的其他负债中。
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目录表
我们的所得税申报单要经过有关税务机关的审核。我们的某些报税表在2007年至2021年的纳税年度正在不同的司法管辖区进行审计。由于审计或审计和解，未确认的税收优惠金额可能在未来12个月内增加或减少。
6. 度假所有权应收票据
下表显示了我们的度假所有权应收票据余额的构成，扣除准备金。
2023年6月30日2022年12月31日
(百万美元)起源于后天总计起源于后天总计
证券化$1,682 $181 $1,863 $1,571 $221 $1,792 
非证券化
有资格进行证券化(1)
51 1 52 63 — 63 
没有资格进行证券化(1)
335 22 357 322 21 343 
小计386 23 409 385 21 406 
$2,068 $204 $2,272 $1,956 $242 $2,198 
(1)请参考脚注7“金融工具”，以讨论我们的度假所有权应收票据证券化的资格。
我们在融资收入标题的损益表中反映了与应收度假所有权票据相关的利息收入。下表汇总了与假期所有权应收票据相关的利息收入。
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
与度假所有权应收票据相关的利息收入-证券化$68 $60 $135 $119 
与度假所有权应收票据相关的利息收入--非证券化8 9 17 19 
与度假所有权应收票据相关的利息收入总额$76 $69 $152 $138 
信用质量指标-应收假期权属票据
我们使用应收度假所有权票据的来源和客户按品牌划分的FICO分数作为主要信用质量指标，因为历史表现表明，FICO借款人的违约行为与他们获得的度假所有权权益(VOI)相关的品牌之间存在关系。我们使用“联合万豪”一词来指代我们的万豪、喜来登和威斯汀品牌。
我们合并的度假所有权应收票据池中的加权平均FICO分数为722和721，分别为2023年6月30日和2022年12月31日，基于借款人在发起时的FICO评分。
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目录表
取得的假期所有权应收票据
收购的度假所有权应收票据是指作为ILG收购和Welk收购的一部分收购的度假所有权应收票据。下表显示了我们收购的2023年6月30日应收度假所有权票据的未来合同本金付款，扣除准备金和利率。
取得的假期所有权应收票据
(百万美元)非证券化证券化总计
2023年，剩余$3 $17 $20 
20243 34 37 
20253 32 35 
20263 28 31 
20273 23 26 
此后8 47 55 
2023年6月30日的余额$23 $181 $204 
加权平均法定利率14.0%14.2%14.2%
规定的利率范围
0.0%至21.9%
0.0%至21.9%
0.0%至21.9%
下表总结了与我们已获得的假期所有权票据应收准备金相关的活动。
获得的度假所有权应收票据准备金
(百万美元)非证券化证券化总计
2022年12月31日的余额$11 $18 $29 
证券化(2)2 — 
清理电话2 (2)— 
核销(14)— (14)
复苏8 — 8 
违约假期所有权票据应收回购活动(1)
10 (10)— 
(减少)假期权属票据应收准备金增加(7)4 (3)
2023年6月30日的余额$8 $12 $20 
(1)反映当我们自愿回购证券化度假所有权应收票据时，将准备金从证券化度假所有权票据应收准备金转移到非证券化度假所有权票据应收准备金的变化。
下表显示了按品牌和FICO分数分列的未计准备金的已获得假期所有权应收票据。
截至2023年6月30日的购入度假所有权应收票据
(百万美元)700+600 - 699没有得分总计
联合万豪酒店$56 $38 $5 $13 $112 
凯悦酒店和韦尔克酒店65 45 1 1 112 
$121 $83 $6 $14 $224 
截至2022年12月31日的购入度假所有权应收票据
(百万美元)700+600 - 699没有得分总计
联合万豪酒店$67 $47 $6 $16 $136 
凯悦酒店和韦尔克酒店80 53 1 1 135 
$147 $100 $7 $17 $271 
15

目录表
下表详细说明了截至2023年6月30日，我们收购的度假所有权应收票据的起源年份、未计准备金、按品牌和FICO分数划分的应收票据以及2023年上半年按品牌划分的总冲销。
收购的度假所有权应收票据-合并万豪
(百万美元)202120202019年及之前总计
700 +$— $— $56 $56 
600 - 699— — 38 38 
— — 5 5 
没有得分— — 13 13 
$— $— $112 $112 
总核销$— $— $8 $8 
收购的度假所有权应收票据-凯悦和韦尔克
(百万美元)202120202019年及之前总计
700 +$5 $13 $47 $65 
600 - 6993 7 35 45 
— 1 — 1 
没有得分— — 1 1 
$8 $21 $83 $112 
总核销$— $2 $4 $6 
原应收假期权属票据
原始度假所有权应收票据是指Legacy-ILG和Legacy-Welk在各自收购日期之后发起的度假所有权应收票据以及所有Legacy-MVW度假所有权应收票据。下表显示了我们最初的度假所有权票据在2023年6月30日的应收账款的未来本金付款(扣除准备金和利率)。
原应收假期权属票据
(百万美元)非证券化证券化总计
2023年，剩余$22 $68 $90 
202443 140 183 
202535 146 181 
202634 154 188 
202736 161 197 
此后216 1,013 1,229 
2023年6月30日的余额$386 $1,682 $2,068 
加权平均法定利率12.1%13.2%13.0%
规定的利率范围
0.0%至20.9%
0.0%至19.9%
0.0%至20.9%
16

目录表
对于原始的度假所有权应收票据，我们记录应收度假所有权票据与销售相关度假所有权产品的交易价格中包含的可变对价之间的差额，作为我们应收度假所有权票据的准备金。下表总结了与我们最初的假期所有权票据应收准备金相关的活动。
起源假期所有权应收票据准备
(百万美元)非证券化证券化总计
2022年12月31日的余额$149 $213 $362 
假期所有权应收票据准备金增加70 11 81 
证券化(99)99 — 
清理电话43 (43)— 
核销(61)— (61)
违约假期所有权票据应收回购活动(1)
48 (48)— 
2023年6月30日的余额$150 $232 $382 
(1)反映当我们自愿回购证券化度假所有权应收票据时，将准备金从证券化度假所有权票据应收准备金转移到非证券化度假所有权票据应收准备金的变化。
下表按品牌和FICO分数显示了起源于度假所有权的应收票据，未计准备金。
截至2023年6月30日的原始应收假期所有权票据
(百万美元)700 +600 - 699没有得分总计
联合万豪酒店$1,280 $572 $54 $302 $2,208 
凯悦酒店和韦尔克酒店169 68 2 3 242 
$1,449 $640 $56 $305 $2,450 
截至2022年12月31日的原始应收假期所有权票据
(百万美元)700 +600 - 699没有得分总计
联合万豪酒店$1,210 $549 $55 $278 2,092 
凯悦酒店和韦尔克酒店157 64 3 2 226 
$1,367 $613 $58 $280 $2,318 
下表详细说明了截至2023年6月30日，我们原始的度假所有权应收票据的起源年份、未计准备金、按品牌和FICO分数划分的应收票据以及2023年上半年按品牌划分的注销总额。
原始应收度假所有权票据-合并万豪
(百万美元)20232022202120202019年及之前总计
700 +$243 $434 $250 $84 $269 $1,280 
600 - 69984 181 123 46 138 572 
6 17 13 5 13 54 
没有得分85 88 32 21 76 302 
$418 $720 $418 $156 $496 $2,208 
总核销$1 $9 $17 $7 $20 $54 
17

目录表
源自度假所有权的应收票据-凯悦和韦尔克
(百万美元)20232022202120202019年及之前总计
700 +$49 $80 $35 $2 $3 $169 
600 - 69916 34 15 1 2 68 
— 1 1 — — 2 
没有得分2 1 — — — 3 
$67 $116 $51 $3 $5 $242 
总核销$— $3 $4 $— $— $7 
非应计状态应收假期权属票据
对于非证券化和证券化度假所有权应收票据，我们估计平均剩余违约率为11.30截至2023年6月30日和11.62截至2022年12月31日。一个0.5如果估计违约率上升一个百分点，相关假期所有权票据应收准备金将增加#美元。13截至2023年6月30日的百万美元和12截至2022年12月31日，为100万。
下表显示了我们对非应计假期所有权应收票据的记录投资，即逾期90天或更长时间的应收度假所有权票据。
度假所有权应收票据
(百万美元)非证券化证券化总计
2023年6月30日非应计状态的度假所有权应收票据投资
$134 $22 $156 
2022年12月31日对度假所有权非应计状态应收票据的投资
$126 $24 $150 
下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日在应收度假所有权票据上记录的本金、准备金前投资的账龄。
截至2023年6月30日截至2022年12月31日
(百万美元)非证券化证券化总计非证券化证券化总计
逾期31-90天$18 $51 $69 $25 $56 $81 
逾期91-120天6 13 19 7 16 23 
逾期超过120天128 9 137 119 8 127 
逾期合计152 73 225 151 80 231 
当前415 2,034 2,449 415 1,943 2,358 
假期所有权应收票据总额$567 $2,107 $2,674 $566 $2,023 $2,589 
18

目录表
7. 金融工具
下表显示符合金融工具资格的金融资产及负债的账面价值及估计公允价值，该等资产及负债乃根据有关金融工具公允价值披露的权威指引厘定。在解释市场数据以制定公允价值估计时，需要相当大的判断力。使用不同的市场假设及/或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。该表不包括现金及现金等价物、限制性现金、应收账款及合约(不包括融资VOI销售的应收合约，净额)、其他资产所包括的存款、应付账款、预付按金、应计负债及衍生工具，所有这些工具的公允价值均与其账面值相若，原因是这些工具的到期日短及流动性强。
2023年6月30日2022年12月31日
(百万美元)携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值
度假所有权应收票据，净额$2,272 $2,336 $2,198 $2,245 
融资VOI销售的应收合同，净额32 32 22 22 
其他资产87 87 76 76 
金融资产总额$2,391 $2,455 $2,296 $2,343 
证券化债务，净额$(2,028)$(1,933)$(1,938)$(1,828)
定期贷款，净额(780)(782)(778)(775)
循环企业信贷安排，净额(61)(65)— — 
2025年票据，净额— — (248)(258)
2028年票据，净额(347)(316)(347)(307)
2029年票据，净额(495)(432)(494)(417)
2026年可转换票据，净额(567)(532)(565)(560)
2027年可转换票据，净额(561)(548)(560)(568)
应付无息票据，净额(4)(4)(10)(10)
财务负债总额$(4,843)$(4,612)$(4,940)$(4,723)
度假所有权应收票据
2023年6月30日2022年12月31日
(百万美元)携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值
度假所有权应收票据，净额
证券化$1,863 $1,926 $1,792 $1,837 
有资格进行证券化52 53 63 65 
没有资格进行证券化357 357 343 343 
非证券化409 410 406 408 
$2,272 $2,336 $2,198 $2,245 
我们使用贴现现金流模型估计已证券化的度假所有权应收票据的公允价值。我们认为，这与独立第三方在当前市场上使用的模式不相上下。我们的模型使用我们证券化度假所有权应收票据投资组合的违约率、预付率、息票利率和贷款条款作为风险和相对价值的关键驱动因素，以确定基础度假所有权应收票据的公允价值。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第三级。
由于影响我们尚未证券化的度假所有权应收票据的一般可销售性的因素，以及当前的市场状况，我们使用适用于ABS市场当前证券化交易的标准，将每个资产负债表日期的非证券化假日所有权应收票据分为符合条件和不符合证券化条件的那些。一般来说，如果出现以下任何一种情况，应收度假所有权票据被认为没有资格证券化：(1)逾期30天以上的付款；(2)第一笔付款尚未收到；或(3)抵押品位于亚洲或欧洲。在某些情况下，资格也可能
19

目录表
根据借款人的信用评分、贷款的剩余期限以及可能反映证券化交易中的投资者需求或将应收度假所有权票据有效证券化的成本的其他类似因素来确定。
上表显示了根据前述资格标准，我们尚未证券化的度假所有权应收票据分为有资格证券化和不符合证券化资格的应收票据。我们估计我们的度假所有权应收票据中尚未证券化的部分的公允价值，我们认为最终将以与已证券化的度假所有权应收票据相同的方式证券化。我们对尚未证券化的剩余假期所有权应收票据按账面价值进行估值，而不是使用我们的定价模型。我们认为，这些应收度假所有权票据的账面价值接近公允价值，因为这些贷款的所述或以其他方式推算的利率通常与当前市场利率一致，而这些应收度假所有权票据的准备金适当地考虑了违约率、预付率、贴现率和贷款条款方面的风险。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第三级。
融资VOI销售的应收合同
在确认万豪品牌VOI销售收入时，我们临时记录融资VOI销售的应收合同，直到我们发起应收度假所有权票据时，这发生在结账时。吾等相信融资VOI销售的应收合约的账面价值接近公允价值，因为该等应收账款的所述或以其他方式推算的利率一般与当前市场利率一致，而融资VOI销售的应收合约准备金适当地计入了违约率、预付率及贴现率方面的风险。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第三级。
其他资产
其他资产包括$87数以百万计的公司拥有的保单(“COLI保单”)，以万豪度假全球延期补偿计划的某些参与者的生命为基础，由拉比信托持有。Coli保单的账面价值等于其现金退回价值(2级投入)。
证券化债务
我们通过为我们有效的假期所有权票据应收证券化交易的所有债券部分建模来生成现金流估计，并考虑到每一部分特定的抵押品。我们分析中的关键驱动因素包括违约率、提前还款率、债券利率和其他结构性因素，我们使用这些因素来估计预计的现金流。为了通过评级估计市场信用利差，我们从积极发行和促进度假所有权证券市场的投资银行那里获得指示性信用利差，并根据不同部分的评级水平确定平均信用利差。然后，我们将这些估计的市场利差应用于掉期利率，以估计基础贴现率，以计算活跃的应付债券的公允价值。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第三级。
定期贷款
我们使用证券交易商截至本季度最后一个交易日的报价来估计定期贷款的公允价值(定义见附注12“债务”)；然而，这笔贷款的交易历史和交易量有限，因此，这一公允价值估计不一定表明定期贷款可以报废或转让的价值。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第三级。
循环企业信贷安排
吾等估计，我们的循环企业信贷融资(定义见附注12“债务”)的账面价值总额接近公允价值，因为合约利率为浮动加适用保证金。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第三级。
高级附注
我们使用截至本季度最后一个交易日的报价市场价格估计我们的2025年票据、2028年票据和2029年票据(每种票据的定义见脚注12“债务”)的公允价值；然而，这些票据的交易历史和交易量有限，因此，这种公允价值估计不一定指示这些票据可以注销或转移的价值。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第二级。
20

目录表
可转换票据
我们使用截至本季度最后一个交易日的报价来估计可转换票据的公允价值；然而，这些票据的交易历史和交易量有限，因此，这一公允价值估计不一定指示可转换票据可能注销或转让的价值。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第二级。
应付无息票据
我们就收购位于印尼巴厘岛的度假所有权单位而发行的无息应付票据的账面价值接近公允价值。我们的结论是，这种公允价值计量应归类于第三级。
8. 每股收益
普通股股东应占每股基本收益或亏损的计算方法是将普通股股东应占净收益或亏损除以报告期内已发行普通股的加权平均股数。库存股不包括在已发行普通股的加权平均股数之外。普通股股东应占每股摊薄收益或亏损的计算是为了使报告期内已发行的所有潜在摊薄普通股生效，但由于纳入潜在普通股将产生反摊薄效果而出现亏损的时期除外。未偿还股权补偿奖励的摊薄效应反映于适用于普通股股东的摊薄收益或每股普通股亏损，适用于普通股股东，适用于采用期内平均市场价格的库存股方法。
在行使与发行我们的可转换票据相关的认股权证时可发行的股票不会影响已发行的稀释加权平均股票总数，除非和直到我们普通股的价格超过各自的执行价格。如果我们的普通股价格超过任何认股权证各自的执行价格，我们将把行使认股权证时可能发行的额外股份的稀释效应计入我们使用库存股方法计算的总稀释加权平均流通股中。与我们每次发行可转换票据相关而购买的可转换票据对冲被认为是反摊薄的，不影响我们对本文所述任何时期普通股股东应占稀释后每股收益的计算。
下表说明了我们在计算普通股股东应占每股基本收益或亏损时所使用的收益或亏损与股份数量的对账。
截至三个月截至六个月
(单位：百万，每股除外)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
普通股股东应占净收益$90 $136 $177 $194 
每股基本收益的股票36.9 41.3 37.1 41.9 
基本每股收益$2.46 $3.30 $4.78 $4.64 
21

目录表
下表说明了我们在计算普通股股东应占稀释收益或每股亏损时使用的收益或亏损与股份数量的对账。
截至三个月截至六个月
(单位：百万，每股除外)
2023年6月30日(1)
2022年6月30日(1)
2023年6月30日(1)
2022年6月30日(1)
普通股股东应占净收益$90 $136 $177 $194 
扣除税后，加上与可转换票据相关的利息支出5 2 9 3 
用于计算稀释后每股收益的分子$95 $138 $186 $197 
每股基本收益的股票36.9 41.3 37.1 41.9 
已发行稀释性股份的影响
员工SARS0.1 0.2 0.2 0.2 
限制性股票单位0.3 0.3 0.3 0.3 
2022年可转换票据($230本金百万美元)
— 1.3 — 1.4 
2026年可转换票据($575本金百万美元)
3.5 3.4 3.5 3.4 
2027年可转换票据($575本金百万美元)
3.0 — 3.0 — 
稀释后每股收益换取股票43.8 46.5 44.1 47.2 
稀释后每股收益$2.17 $2.97 $4.23 $4.18 
(1)普通股股东应占稀释后每股收益的计算不包括大约213,000和293,000在授予某些业绩奖励时，普通股、截至2023年6月30日和2022年6月30日的最大可发行股数，因为在报告期结束时，接受此类奖励的股票尚未达到所需的业绩条件。
根据适用的计算每股收益的会计准则，对于2023年第二季度和上半年，我们在计算稀释后每股收益时不计入289,750基础股票增值权(“SARS”)可能以普通股结算的股份，因为该等SARS的行权价格由$143.38至$173.88，高于适用期间我们普通股的平均市场价格。
对于2022年第二季度，我们在计算稀释后每股收益时不包括在内252,314可能以普通股结算的与SARS相关的股票，因为这种SARS的行使价格从$143.38至$173.88，高于适用期间我们普通股的平均市场价格。
2022年上半年，我们将稀释后每股收益排除在计算范围之外199,813可能以普通股结算的与SARS相关的股票，因为这种SARS的行使价格从$159.27至$173.88，高于适用期间我们普通股的平均市场价格。
9. 盘存
下表显示了我们库存余额的构成：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
房地产库存(1)
$648 $651 
其他12 9 
$660 $660 
(1)代表登记待售的已完成库存和根据已产生的应收假期所有权票据的估计未来违约而预计将重新获得的假期所有权库存。
根据适用的会计准则，我们按照成本或公平市价减去销售成本中较低的值对度假所有权产品进行估值，并按成本(使用先进先出法)或可变现净值中较低的值记录运营用品。与度假所有权产品相关的产品成本调整活动使库存账面价值增加了$152023年上半年为百万美元，102022年上半年将达到100万。
22

目录表
此外，在2023年6月30日和2022年12月31日，我们有美元377百万美元和美元428被归类为财产和设备组成部分的已完成度假所有权单位的净额分别为100万套，直到它们可供使用并合法登记可作为度假所有权产品出售时为止。
10. 或有事项和承付款
承诺书和信用证
截至2023年6月30日，我们有以下承诺未履行：
•我们有各种在正常业务过程中使用的信息技术硬件和软件的使用合同。我们在这些合同下的总承诺额为$85100万美元，其中我们预计为39百万，$23百万，$16百万美元，以及$7100万美元将分别在2023年、2024年、2025年和2026年的剩余时间支付。
•我们承诺通过参与VIE获得用于我们度假所有权部门的房地产。有关本次交易中涉及的VIE的其他信息和我们的活动，请参阅脚注15“可变利益实体”。
截至2023年6月30日发行的担保债券总额为$130100万美元，其中大部分是联邦、州或地方政府要求与我们的业务有关的。
截至2023年6月30日，我们拥有1本公司循环企业信贷安排(定义见附注12“债务”)项下未偿还的信用证金额为百万美元。此外，截至2023年6月30日，我们拥有1与若干假期所有权票据未清偿证券化交易所需准备金相关的未清偿信用证金额为百万美元。该等信用证并非根据循环企业信贷安排发出，亦不会影响我们在循环企业信贷安排下的借贷能力。
担保
在我们的交易所和第三方管理部门，我们的某些租金管理协议规定，我们管理的物业的业主可以获得我们管理下产生的特定百分比的租金收入或保证金额。在这些情况下，租金运作的营运费用是从租金所产生的收入中支付，然后向业主支付按合同规定的百分比或保证金额，我们要么保留租金收入的余额(如果有)作为我们的费用，要么如果业主没有收到他们的保证金额，我们就弥补赤字。截至2023年6月30日，我们在固定美元担保下的最大敞口为$6100万美元，其中1百万，$2百万，$1百万，$1百万美元，以及$1100万分别涉及2023年、2024年、2025年、2026年和2027年及以后的剩余时间。
我们向业主立案法团承诺，我们会设法支付业主立案法团的实际开支与业主立案法团的收入之间的任何差额，而不是支付未售出存货的维修费。本协议将于下列日期中较早者终止：1)出售95业主协会总所有权权益的%；或2)任何一方书面通知终止。截至2023年6月30日，我们对2023年剩余时间的预期承诺为6百万美元。
或有损失
2019年2月，纽约州瑞吉斯住宅俱乐部业主协会向纽约州最高法院、纽约县商业部提起诉讼，起诉ILG及其几家子公司和某些第三方。起诉书称，被告违反了与销售和租赁业务有关的受托责任，协助和教唆了某些违反受托责任的行为，作为俱乐部的赞助商和管理人从事自我交易，故意干扰管理协议，不当得利，并从事反竞争行为。原告正在根据管理和购买协议寻求未指明的损害赔偿、惩罚性损害赔偿和返还付款。2022年2月，法院批准了我们驳回申诉的动议，并以偏见驳回了所有申诉，但原告获准修改其申诉的一项申诉除外。原告提交了修改后的起诉书，并就驳回其他索赔提出上诉。2023年6月，上诉法院维持了驳回这些指控的决定。原告提出动议，要求重新考虑上诉裁决。2022年11月，法院批准了我们驳回修改后的申诉的动议，并再次批准原告修改其申诉。原告提交了修改后的起诉书，并再次对驳回提出上诉。这一上诉仍悬而未决。我们相信，我们对这一事件中的指控有值得称道的辩护，并打算积极进行辩护。
23

目录表
在我们的正常业务过程中，针对我们的各种索赔和诉讼已经提出或正在审理中。许多这样的诉讼和索赔可能在任何给定的时间存在。此外，新冠肺炎疫情还可能引发业主、会员等各方的各种索赔和诉讼。当我们确定很可能已经发生了一项负债并且损失金额可以合理估计时，我们就记录和应计法律或有事项。在作出此等决定时，除其他事项外，我们会评估不利结果的可能性程度，以及当可能已招致负债时，我们对损失作出合理估计的能力。我们在每个报告期审查这些应计项目，并根据事实和情况的变化进行修订。
我们尚未就上述未决事项进行应计，目前我们无法估计与该未决事项相关的潜在责任范围(如果有的话)。对于其他索赔和诉讼，我们已累积，但累积的金额并不是个别或整体的重大金额。对于不需要应计的事项，我们不认为该等事项的最终结果，无论是个别的或整体的，会对我们的财务状况、现金流或基于现有信息的经营结果的整体趋势造成重大损害。然而，法律程序本质上是不确定的，虽然我们认为我们的应计项目在需要的情况下是足够的，和/或我们对所声称的索赔拥有有效的抗辩，但可能会出现不利的裁决，这些裁决可能个别或总体上对我们的业务、财务状况或经营业绩产生实质性的不利影响。
11. 证券化债务
下表提供了我们证券化债务的详细信息，扣除未摊销债务折扣和发行成本后的净额。
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
度假所有权应收票据证券化，毛额(1)
$1,863 $1,799 
未摊销债务贴现和发行成本(22)(21)
1,841 1,778 
仓库信贷安排，毛数(2)
189 162 
未摊销债务发行成本(2)(2)
187 160 
$2,028 $1,938 
(1)截至2023年6月30日的利率范围为1.5%至6.6%，加权平均利率为3.8%.
(2)截至2023年6月30日的有效利率为6.5%.
我们所有的证券化债务都是无追索权的。关于与我们的证券化债务相关的无追索权债务的抵押品的讨论，见脚注15“可变利益实体”。
下表显示了截至2023年6月30日我们证券化债务的预期未来本金支付。
度假所有权
应收票据证券化
仓储信用
设施(1)
总计
(百万美元)
付款年度
2023年，剩余$89 $4 $93 
2024181 9 190 
2025184 11 195 
2026187 165 352 
2027188 — 188 
此后1,034 — 1,034 
$1,863 $189 $2,052 
(1)不包括未来的仓库信贷安排续订。
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目录表
度假所有权应收票据证券化
每个证券化的度假所有权应收票据交易包含与基础度假所有权应收票据的表现有关的各种触发因素。如果证券化假期所有权应收票据池未能在池的既定参数内表现(违约或拖欠阈值因交易而异)，交易拨备将有效地将我们原本从该池收到的每月超额利差(可归因于我们保留的利息)重新定向，以加速向投资者支付本金(考虑到不同部分的从属关系，如果存在多个部分)，直到业绩触发被治愈。在2023年第二季度，截至2023年6月30日，我们拥有14证券化度假所有权未偿还应收票据池，无其中一些不符合各自确定的参数。
由于基础证券化应收度假所有权票据的合同条款决定了与其相关的无追索权债务的到期日，由于应收度假所有权票据债务人的预付款，实际到期日可能早于上文所示。
在2023年第二季度，我们证券化了一笔388百万美元的度假所有权应收票据。与证券化有关的美元380MVW 2023-1 LLC(“2023-1 LLC”)以私募方式发行了100万欧元的度假所有权贷款支持票据。四度假所有权贷款支持票据类别由2023-1 LLC发行：$237百万美元A类票据，$65百万张B类票据，$48百万美元的C类票据，和$30数以百万计的D类票据。A类票据的利率为4.93%，B类票据的利率为5.42%，C类票据的利率为6.54%，而D类票据的利率为8.83%。投资者购买了$3692023-1有限责任公司发行的百万份度假所有权贷款支持票据，包括A类票据、B类票据、C类票据和部分D类票据，我们保留了其中$11百万美元。交易所得款项，扣除手续费及准备金后，用于偿还我们的仓储信贷安排(“仓储信贷安排”)的未偿还债务及作其他一般公司用途。我们保留的D类票据随后在2023年第二季度按面值出售。
仓库信贷安排
在2023年第二季度，我们修订了与我们的仓库信贷安排相关的某些协议(“仓库修正案”)。《仓库修正案》将现有设施的借款能力从#美元提高到425百万至美元500并将循环期从2024年7月28日延长至2025年5月31日。仓库修正案没有对仓库信贷安排做出其他实质性的改变。
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目录表
12. 债务
下表提供了扣除未摊销债务贴现和发行成本后我们的债务余额的详细信息。
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
企业信贷安排
定期贷款$784 $784 
未摊销债务贴现和发行成本(4)(6)
780 778 
循环企业信贷安排(1)
65 — 
未摊销债务发行成本(2)
(4)— 
61 — 
高级担保票据
2025年笔记— 250 
未摊销债务贴现和发行成本— (2)
— 248 
高级无担保票据
2028年笔记350 350 
未摊销债务贴现和发行成本(3)(3)
347 347 
2029年笔记500 500 
未摊销债务贴现和发行成本(5)(6)
495 494 
可转换票据
2026年可转换票据575 575 
未摊销债务发行成本(8)(10)
567 565 
2027年可转换票据575 575 
未摊销债务发行成本(14)(15)
561 560 
融资租赁186 86 
应付无息票据4 10 
$3,001 $3,088 
(1)截至2023年6月30日的有效利率为6.9%.
(2)不包括$5截至2022年12月31日，未摊销债务发行成本为100万美元。AS不是当时，循环企业信贷安排下的现金借款尚未偿还，未摊销债务发行成本计入其他资产。
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目录表
下表显示了截至2023年6月30日，根据合同条款和到期日(不包括融资租赁)计划支付的债务本金。
付款年度
(百万美元)剩余的2023年2024202520262027此后总计
定期贷款$— $— $784 $— $— $— $784 
循环企业信贷安排— — — — 65 — 65 
2028年笔记— — — — — 350 350 
2029年笔记— — — — — 500 500 
2026年可转换票据— — — 575 — — 575 
2027年可转换票据— — — — 575 — 575 
应付无息票据— 4 — — — — 4 
$— $4 $784 $575 $640 $850 $2,853 
企业信贷安排
我们的公司信贷安排(“公司信贷安排”)为我们的业务提供支持，包括持续的流动资金和信用证，包括一美元9002025年8月31日到期的百万定期贷款安排(“定期贷款”)，以及借款能力为#美元的循环信贷安排。750百万 (“循环企业信贷安排”)，包括一项金额为#美元的信用证分贷款。75100万，将于2027年3月31日终止。
于2023年第二季度，吾等对企业信贷安排订立了一项修订(“修订”)，修订了适用于定期贷款下借款的利率。从2023年7月31日开始，定期贷款将参考有担保隔夜融资利率(SOFR)，并将基于“调整后的期限SOFR”，其计算方式为期限SOFR(如修正案所定义)，外加a0.10一个月利息期的调整百分比，a0.15三个月利息期的调整百分比，或0.25六个月利息期调整%，但须受0.00%地板。
在2022年之前，我们签订了利率互换和利率上限，根据利率上限，我们可以支付固定利率和获得浮动利率，以对冲部分定期贷款的利率风险。在2023年第二季度，我们将这些利率互换和上下限修改为参考SOFR而不是LIBOR，自2023年7月31日起生效。作为这一过渡的结果，美元的固定汇率2502023年9月到期的百万利率掉期被修改为2.88%，美元的固定利率2002024年4月到期的百万利率掉期被修改为2.17%，以及美元的上限执行价100百万利率下限被修改为2.43%。利率互换和利率上限均已被指定为利率风险的现金流对冲，并于2023年6月30日和2022年12月31日记录在我们资产负债表的其他资产中。我们将我们就这些衍生工具支付或收到的款项描述为利息支出和累计其他全面收益或亏损的重新分类，以供列报。
下表反映了2023年上半年和2022年上半年与我们的衍生工具相关的累计其他全面收益或亏损的活动。有几个不是对下列任何期间的损益表进行重新分类。
(百万美元)20232022
衍生工具调整余额，1月1日$13 $(18)
重新分类前的其他综合(亏损)收益(3)16 
衍生工具调整余额，3月31日10 (2)
重新分类前的其他综合(亏损)收益(1)7 
衍生工具调整余额，6月30日$9 $5 
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目录表
高级附注
我们的高级注释包括：
•$500本金总额为百万美元6.125于2020年第二季发行，到期日为2025年9月15日的2025年到期的高级担保票据(“2025年票据”)，其中250截至2022年12月31日，有100万美元未偿还。
•$350本金总额为百万美元4.750于2019年第四季发行，到期日为2028年1月15日的2028年第四季到期的高级无抵押票据(“2028年票据”)。
•$500本金总额为百万美元4.500于2021年第二季发行，到期日为2029年6月15日的2029年第二季到期的高级无抵押债券(“2029年债券”)。
赎回高级抵押票据
在2023年第一季度，我们在到期前赎回了剩余的美元250根据2022年第四季发出的赎回通知及管限2025年债券的契约条款，未偿还的2025年债券中有100万张。在这次赎回中，我们产生了#美元的费用10百万美元，包括赎回溢价和注销未摊销债务发行成本，这在截至2023年6月30日的六个月的损益表上记录在收益和其他收入中。
可转换票据
2026年可转换票据
在2021年期间，我们发行了575本金总额为百万元的可转换优先票据(“2026年可转换票据”)，息率为0.00%。2026年可转换票据将于2026年1月15日到期，除非在该日期之前根据其条款回购或转换。
转换率可能会因管理票据的契约中所述的某些事件而进行调整，并可能于2023年6月30日调整至每1,000美元2026年可转换票据本金持有6.0609股普通股(相当于转换价格为#美元)。164.99每股普通股)，这是由于我们自2026年可转换债券发行以来宣布的股息高于我们在2026年可转换债券发行时支付的季度股息。在转换时，我们将根据我们的选择支付或交付现金、我们普通股的股票或现金和我们普通股的股票的组合。截至2023年6月30日，实际利率为0.55%.
下表显示了与2026年可转换票据相关的利息支出信息。
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
债务发行成本摊销$1 $— $2 $1 
2026可转换票据套期保值及认股权证
关于发售2026年可转换票据，我们同时进行了以下非公开协商的单独交易：与我们的普通股有关的可转换票据对冲交易(“2026年可转换票据对冲”)，共涵盖3.5百万股我们的普通股，以及认股权证交易(“2026年认股权证”)，据此，我们出售给2026年可转换票据对冲权证的交易对手，以获得3.5百万股我们的普通股。截至2023年6月30日，2026年可转换票据对冲和2026年权证的执行价格可能调整至约1美元。164.99及$206.24、和不是2026年可转换票据对冲或2026年认股权证已行使。
2027年可转换票据
在2022年期间，我们发行了$575本金总额为百万元的可转换优先票据(“2027年可转换票据”)，息率为3.25%。2027年可转换票据将于2027年12月15日到期，除非提前回购或根据该日期之前的条款进行转换。
2027年可转换票据的可转换比率为每1,000美元本金5.2729股普通股(相当于转换价格1,000美元189.65每股普通股)，截至2023年6月30日。换算率可能会根据管理票据的契约中所述的某些事件而进行调整。
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目录表
在转换时，我们将根据我们的选择支付或交付现金、我们普通股的股票或现金和我们普通股的股票的组合。 截至2023年6月30日，实际利率为3.88%.
下表显示了与2027年可转换票据相关的利息支出信息。
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
合同利息支出$5 $— $9 $— 
债务发行成本摊销1 — 2 — 
$6 $— $11 $— 
2027可转换票据套期保值及认股权证
关于发售2027年可转换票据，我们同时进行了以下非公开协商的单独交易：与我们的普通股有关的可转换票据对冲交易(“2027年可转换票据对冲”)，共涵盖3.0百万股我们的普通股，以及认股权证交易(“2027年认股权证”)，据此，我们出售给2027年可转换票据对冲权证的交易对手，以获得3.0百万股我们的普通股。截至2023年6月30日，2027年可转换票据对冲和2027年权证的执行价为美元189.65及$286.26、和不是2027年可转换票据对冲或2027年认股权证已行使。
安全和保障
根据公司信贷安排借入的款项，以及与根据公司信贷安排发出的信用证有关的债务，均以该贷款项下借款人及担保人(包括MVWC及若干直接及间接、现有及未来的国内附属公司，不包括某些破产的远方特殊目的附属公司)的几乎所有资产的完善优先抵押权益作抵押，但若干例外情况除外。此外，公司信贷安排、2026年可转换票据、2027年可转换票据、2028年票据和2029年票据由MVWC和我们的某些直接和间接、现有和未来的国内子公司担保，不包括某些破产远程特殊目的子公司。
融资租赁
2020年，我们为我们位于佛罗里达州奥兰多的新全球总部大楼签订了融资租赁安排，并于2021年进行了修订。出于会计目的，新大楼的租赁于2023年第一季度开始，当时建筑工程基本完成。该租约包括一个26年租赁期，由16年初始学期加二五年制续订选项。截至2023年6月30日，扣除租赁激励措施后，未来租赁付款的现值为$80百万美元，相应的租赁负债为#美元99百万美元。我们将融资租赁的使用权资产记录在财产和设备净值中。我们在这份租约下的总付款是$247100万美元，其中我们预计为1百万，$7百万，$8百万，$8百万，$9百万美元，以及$2142023年、2024年、2025年、2026年、2027年以及之后将分别支付100万美元。
13. 股东权益
万豪度假全球有100,000,000法定普通股，面值$0.01每股。截至2023年6月30日，有75,806,578万豪度假全球发行的普通股，其中36,469,493已发行的股票和39,337,085股票以库存股的形式持有。截至2022年12月31日，有75,744,524万豪度假全球发行的普通股，其中37,481,082已发行的股票和38,263,442股票以库存股的形式持有。万豪度假全球有2,000,000优先股授权股份，面值$0.01每股，无其中截至2023年6月30日或2022年12月31日已发行或未偿还。
股份回购计划
在董事会的批准下，我们可以不时地实施购买普通股的计划(每个计划都是“股份回购计划”，统称为“股份回购计划”)。在2021年第三季度，我们的董事会授权我们根据股份回购计划购买普通股，总购买价不超过$250百万美元，在2022年12月31日之前。在2022年第一季度，我们的董事会授权额外购买高达300根据这一计划，我们的普通股将达到100万股，并将该计划的期限延长至2023年3月31日。在2022年第三季度，我们的
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目录表
董事会授权额外购买至多美元500根据这一计划，我们的普通股将达到100万股，并将该计划的期限延长至2023年6月30日。在2023年第二季度，我们的董事会将剩余授权增加到$600并将这一计划的期限延长至2024年12月31日。截至2023年6月30日，约为561根据股份回购计划，仍有100万美元可用于股份回购。
股票回购可以通过公开市场购买、私下协商的交易、大宗交易、要约收购或其他方式进行。回购的具体时间、金额和其他条款将取决于市场状况、公司和监管要求、合同限制和其他因素。关于当前的股票回购计划，我们被授权根据修订后的1934年证券交易法规则10b5-1的规定采用一项或多项计划。本公司董事会可随时暂停、终止、增加或减少当前股份回购计划的授权，恕不另行通知。我们普通股的收购股份目前作为库存股持有，并在我们的财务报表中按成本列账。
2022年8月颁布的《2022年通胀降低法案》对2022年12月31日之后进行的某些股票回购的净值征收1%的消费税。在计算消费税时，某些股票发行的公允价值可能会从同一课税年度内股票回购的公允市场价值中扣除。于2023年上半年，我们将适用的库存股消费税反映为回购股票的成本基础的一部分，并在我们的资产负债表上记录了应计负债中应支付消费税的相应负债。
下表汇总了我们的股票回购计划下的股票回购活动：
(百万美元，每股除外)回购股份数量回购股份的成本基础平均价格
按股支付
截至2022年12月31日22,773,218 $2,119 $93.06 
2023年上半年1,143,555 162 $141.84 
截至2023年6月30日23,916,773 $2,281 $95.40 
分红
我们在2023年上半年向普通股持有人宣布了现金股息如下。未来的任何股息支付将受制于涉及我们债务的协议所施加的限制以及董事会的批准。不能保证我们将来会分红。
申报日期股东登记日期分发日期每股股息
2023年2月16日2023年3月2日2023年3月16日$0.72
2023年5月11日2023年5月25日2023年6月8日$0.72
14. 基于股份的薪酬
我们维持万豪度假全球公司2020股权激励计划(“MVW股权激励计划”)，以使我们的高级管理人员、董事和员工受益。根据MVW股权计划，我们被授权授予：(1)我们普通股的限制性股票和限制性股票单位(“RSU”)，(2)与我们普通股相关的股票增值权(“SARS”)，以及(3)购买我们普通股的股票期权。总计1.8根据MVW股权计划下的授权书，授权发行百万股。截至2023年6月30日，大约0.8根据MVW股权计划，有100万股可供授予。
下表详细说明了我们与高级管理人员、董事和员工的奖励授予相关的基于股份的薪酬支出：
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
基于服务的RSU$9 $10 $15 $17 
基于性能的RSU2 1 3 1 
11 11 18 18 
非典1 1 1 2 
$12 $12 $19 $20 
30

目录表
下表详细说明了我们与未授权奖励相关的递延补偿成本：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
基于服务的RSU$38 $26 
基于性能的RSU11 7 
49 33 
非典2 1 
$51 $34 
限售股单位
我们同意194,628基于服务的RSU，受基于时间的归属条件的约束，加权平均授予日期公允价值为#美元144.52，我们的员工和非员工董事在2023年上半年。在2023年上半年，我们还向管理层成员授予了基于业绩的RSU，这些单位受到基于业绩的归属条件的约束。最多114,602根据2023年上半年授予的基于绩效的RSU奖，RSU可能会获得。
股票增值权
我们同意37,436SARS，加权平均授权日公允价值为$58.50和加权平均行使价为$。153.10，在2023年上半年向管理层成员提供。我们使用布莱克-斯科尔斯模型来估计被授予的SARS的公允价值。预期股价波动率是根据我们股价的历史波动率和隐含波动率的平均值计算的。平均预期寿命是用简化的方法计算的，因为我们没有足够的历史信息来提供估计平均预期寿命的基础。无风险利率是根据美国财政部发行的零息债券计算的，剩余期限等于授予日假设的预期寿命。以下列出的股息收益率假设是基于对未来派息的预期。
下表概述了用于估计2023年上半年赠款公允价值的假设：
预期波动率40.47%
股息率1.87%
无风险利率4.07%
预期期限(以年为单位)6.25
15. 可变利息实体
与我们的度假所有权应收票据证券化相关的可变利益实体
我们定期通过破产偏远的特殊目的实体将与销售度假所有权产品有关的应收票据进行无追索权的证券化。这些度假所有权应收票据证券化为一般公司目的提供资金。在度假所有权应收票据证券化中，由特殊目的实体发行的各种债务证券通常以一批转让资产作抵押，其中包括度假所有权应收票据。随着每一次假期所有权票据的应收证券化，我们可以保留全部或部分已发行的证券，以及某些剩余权益。
我们创建了这些远离破产的特殊目的实体，作为持有资产和相关负债的机制，这些实体没有股权投资风险，使它们成为VIE。我们继续为应收度假所有权票据提供服务，将所有收取的收益转移到这些特殊目的实体，并保留获得可能对实体具有重大意义的福利的权利。因此，我们得出结论，我们是这些实体的主要受益者，因此巩固了它们。不存在与这些实体相关的非控股权益余额，这些实体的债权人对我们没有一般追索权。
31

目录表
下表显示了作为这些VIE债务抵押品的综合资产，以及截至2023年6月30日包括在我们资产负债表上的综合负债：
(百万美元)度假所有权
应收票据
证券化		货仓
信贷安排		总计
合并资产
度假所有权应收票据，扣除准备金后的净额$1,666 $197 $1,863 
应收利息12 2 14 
受限现金68 10 78 
总计$1,746 $209 $1,955 
合并负债
应付利息$2 $1 $3 
证券化债务1,863 189 2,052 
总计$1,865 $190 $2,055 
下表显示了我们在2023年第二季度因参与这些VIE而确认的利息收入和费用：
(百万美元)度假所有权
应收票据
证券化		货仓
信贷安排		总计
利息收入$65 $3 $68 
投资者的利息支出$18 $2 $20 
债务发行成本摊销$2 $— $2 
下表显示了我们在2023年上半年因参与这些VIE而确认的利息收入和费用：
(百万美元)度假所有权
应收票据
证券化		货仓
信贷安排		总计
利息收入$121 $14 $135 
投资者的利息支出$32 $5 $37 
债务发行成本摊销$4 $1 $5 
行政费用$1 $— $1 
下表显示了我们与度假所有权票据应收证券化VIE之间的现金流：
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
现金流入
度假所有权应收票据证券化净收益$396 $371 
本金收据250 280 
利息收据120 116 
储备投放16 113 
总计782 880 
现金流出
付给投资者的本金(259)(299)
自愿回购违约度假所有权应收票据(57)(46)
自愿清理号召(19)(39)
投资者的兴趣(34)(21)
为受限现金提供资金(17)(96)
总计(386)(501)
净现金流$396 $379 
32

目录表
根据我们的度假所有权票据应收证券化条款，我们有权根据自己的选择用贷款替代或回购违约贷款，但要受到一定的限制。我们对购买、出售和拥有这些应收度假所有权票据的特殊目的实体的潜在损失的最大敞口是过度抵押金额(贷款抵押品余额与应收未偿还度假所有权票据余额之间的差额)，加上现金储备和抵押品在未来现金流中的任何剩余利息。
下表显示了我们与仓库信贷工具VIE之间的现金流：
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
现金流入
度假所有权应收票据证券化收益$342 $102 
本金收据25 8 
利息收据14 3 
储备投放8 1 
总计389 114 
现金流出
付给投资者的本金(19)(3)
自愿回购违约度假所有权应收票据(1)— 
偿还仓储信贷安排(296)(98)
投资者的兴趣(5)(1)
为受限现金提供资金(11)(1)
总计(332)(103)
净现金流$57 $11 
其他可变利益实体
我们承诺购买位于夏威夷怀基基的一处房产。该财产由VIE持有，我们不是VIE的主要受益人。我们不控制在建设期间对实体的经济表现产生最重大影响的决定。此外，我们的购买承诺通常取决于物业是否按照我们的品牌标准进行重新开发。因此，我们没有巩固VIE。我们预计将随着时间的推移收购该物业，截至2023年6月30日，我们预计将为该物业支付以下款项：$1122024年，百万美元812025年为100万美元，41到2026年将达到100万。截至2023年6月30日，我们的资产负债表反映了1应收账款百万美元，包括约#美元的应收票据1百万，$1百万美元的财产和设备，以及1百万美元的应计负债。我们相信，我们因参与该VIE而面临的最大损失约为$1截至2023年6月30日，100万。
递延薪酬计划
我们合并万豪度假全球递延补偿计划的负债和相关资产，其中包括由拉比信托持有的COLI保单。拉比信托基金被认为是一种VIE。我们被认为是拉比信托的主要受益人，因为我们指导着信托的活动，是信托的受益人。截至2023年6月30日，拉比信托基金持有的资产价值为$87百万美元，这包括在我们资产负债表上的资产中的另一行。
16. 业务细分
我们根据首席运营决策者(“CODM”)(现任首席执行官)为分配资源和评估业绩而管理公司运营的方式来定义我们的可报告部门。我们的业务是在二运营和可报告的业务部门：
•度假村所有权包括多样化的度假村组合，其中包括一些获得独家长期合作关系许可的世界上最具标志性的品牌。我们是万豪度假俱乐部、万豪豪华住宅、喜来登度假俱乐部、威斯汀度假俱乐部和凯悦度假俱乐部品牌以及万豪度假俱乐部延伸品牌万豪度假俱乐部Pulse的全球独家度假所有权和相关产品的开发商、营销商、销售商和管理者。我们也是丽思卡尔顿俱乐部旗下度假所有权及相关产品的全球独家开发商、营销商和销售商。
33

目录表
根据Ritz-Carlton Residences品牌，我们拥有开发、营销和销售Ritz-Carlton Residences品牌下的全所有权住宅产品的非独家权利，并拥有在指定的部分所有权度假村使用St.Regis品牌的许可证。
•我们的度假所有权部门的大部分收入来自四主要来源：销售度假所有权产品；管理度假所有权度假村、俱乐部和业主协会；为消费者购买度假所有权产品提供资金；以及租赁度假所有权库存。
•交换和第三方管理包括交换网络和会员计划，以及为其他度假村和住宿物业提供管理服务。我们通过Interval International和Aqua-Aston业务提供这些服务。交易所和第三方管理收入通常是收费的，来自会员、交换和租赁交易、物业和业主协会管理以及其他相关产品和服务。自2022年4月销售之日起，VRI America一直是交易所和第三方管理部门的一部分。
我们的CODM主要根据部门的结果来评估我们部门的表现，而不分配公司费用或所得税。我们不会将公司利息支出或间接的一般和行政费用分配给我们的部门。我们将特定于分部活动的利息收入计入适当的分部。我们将折旧和摊销、其他损益、我们合资企业的收益或亏损中的权益以及非控股权益适当地分配给我们的每个部门。公司和其他代表我们的业绩中不能分配给我们部门的那部分，包括那些与合并的所有者协会有关的业绩，因为我们的CODM不使用这些信息来进行运营部门的资源分配。
我们的CODM使用调整后的利息支出、税项、折旧及摊销前收益(“调整后EBITDA”)来评估我们经营部门的盈利能力，不单独评估不包括在调整后EBITDA中的普通股股东应占净收益或亏损部分。经调整的EBITDA被定义为扣除利息支出(不包括与定期证券化交易相关的消费融资利息支出)、所得税、折旧和摊销前的普通股股东应占净收益或亏损，不包括基于股票的薪酬支出，并对影响我们经营业绩可比性的某些项目进行了调整。我们对可报告部门的调整后EBITDA总额与普通股股东应占综合净收入或亏损的核对如下所示。
收入
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
度假所有权$1,112 $1,091 $2,209 $2,047 
Exchange和第三方管理65 74 136 158 
部门总收入1,177 1,165 2,345 2,205 
公司和其他1 (1)2 11 
$1,178 $1,164 $2,347 $2,216 
调整后的EBITDA和普通股股东应占净收益的对账
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
调整后的EBITDA假期所有权$245 $274 $474 $473 
调整后的EBITDA交换和第三方管理32 35 69 78 
对帐项目：
公司和其他(55)(54)(118)(108)
利息支出，净额(36)(30)(70)(57)
税收拨备(50)(43)(91)(75)
折旧及摊销(34)(32)(66)(65)
基于股份的薪酬费用(12)(12)(19)(20)
某些项目— (2)(2)(32)
普通股股东应占净收益$90 $136 $177 $194 
34

目录表
资产
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
度假所有权$8,087 $8,037 
Exchange和第三方管理833 865 
部门总资产8,920 8,902 
公司和其他562 737 
$9,482 $9,639 
不包括成本报销的收入
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
美国$710 $745 $1,410 $1,402 
所有其他国家/地区113 95 217 174 
$823 $840 $1,627 $1,576 
第二项：财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析
前瞻性陈述
我们根据管理层的信念和假设以及管理层目前掌握的信息，在《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》以及本季度报告Form 10-Q的其他部分做出前瞻性陈述。前瞻性表述包括有关以下信息：我们可能或假设的未来经营结果；财务状况和杠杆；股息支付；我们对开发利润率、违约和预期损失、应收票据余额、对业主协会的承诺、物业收购付款、利息收入和应收票据在2023年将增加的预期、利率、融资利润率、一般及行政费用、库存成本及库存支出、税收、以及新冠肺炎疫情的任何影响；业务战略，例如我们对继续提供融资激励措施的预期；以及潜在的经营业绩改善，包括对合同销售、度假村管理和融资计划的预期。前瞻性表述包括所有非历史事实的表述，可以通过使用前瞻性术语来识别，如“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“预期”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“可能”、“应该”、“可能”或这些术语或类似表述的否定。
前瞻性陈述涉及风险、不确定性和假设。实际结果可能与这些前瞻性陈述中表达的结果大不相同。我们提醒你，这些陈述不是对未来业绩的保证，受到许多不断变化的风险和不确定性的影响，我们可能无法预测或评估这些风险和不确定性，例如：未来健康危机的影响，包括它对消费者信心和旅行需求的短期和长期影响，以及健康危机后的恢复速度；度假所有权和交换产品和服务的需求变化；工人缺勤；价格和工资通胀；全球供应链中断；国际和国家经济和信贷市场的波动；当前或未来银行危机的影响；俄罗斯和乌克兰之间持续的战争以及相关制裁和其他措施；这些风险和不确定性因素包括：我们在提交给美国证券交易委员会的报告(“美国证券交易委员会”)中提到的风险和风险因素；我们吸引和留住全球劳动力的能力；竞争条件；资本的可用性；利率上升的影响；政治或社会动荡；在实施新技术或维护现有技术方面的困难；隐私法律的变化以及在提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的最新10-K表格年度报告中提及的其他事项；这些报告可能会在我们未来提交给美国证券交易委员会(“SEC”)的定期报告中更新。
本季度报告中关于Form 10-Q的所有前瞻性陈述仅适用于本季度报告中关于Form 10-Q的日期，或自发布之日起或本文另有规定之日起适用。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律要求，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。可能存在其他风险和不确定性，这些风险和不确定性是我们目前无法预测的，或者我们目前预计不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。任何此类风险都可能导致我们的结果与我们在前瞻性陈述中表达的结果大不相同。
35

目录表
我们下面讨论的财务报表(定义如下)反映了我们的历史财务状况、经营结果和现金流。然而，下面讨论并包含在本季度报告中的10-Q表格中的财务信息不一定反映我们未来的财务状况、经营结果或现金流。
为使本报告更易读，我们将(I)中期合并财务报表称为“财务报表”，(Ii)将中期合并损益表称为“收益表”，(Iii)将中期合并资产负债表称为“资产负债表”，以及(Iv)将中期合并现金流量表称为“现金流量”。此外，通篇提及编号的“脚注”，指的是我们在本季度报告的财务报表表格10-Q中所包括的综合财务报表中期简明附注中的编号附注。
业务概述
我们是一家领先的全球度假公司，提供度假所有权、交换、租赁和度假村以及物业管理以及相关业务、产品和服务。我们的业务分为两个可报告的细分市场：度假所有权和交换与第三方管理。
我们的度假所有权部门包括多样化的度假村组合，其中包括一些在独家长期合作关系下获得许可的世界上最具标志性的品牌。我们是万豪度假俱乐部、万豪豪华住宅、喜来登度假俱乐部、威斯汀度假俱乐部和凯悦度假俱乐部品牌以及万豪度假俱乐部延伸品牌万豪度假俱乐部Pulse的全球独家度假所有权和相关产品的开发商、营销商、销售商和管理者。我们也是Ritz-Carlton Club品牌下度假所有权及相关产品的全球独家开发商、营销商和销售商，我们拥有开发、营销和销售Ritz-Carlton Residence品牌下的全所有权住宅产品的非独家权利，我们有权在指定的部分所有权度假村使用St.Regis品牌。
我们的度假所有权部门的大部分收入来自四个主要来源：销售度假所有权产品；管理度假所有权度假村、俱乐部和业主协会；为消费者购买度假所有权产品提供资金；以及租赁度假所有权库存。
我们的交换和第三方管理部门包括交换网络和会员计划，以及为其他度假村和住宿物业提供管理服务。交易所和第三方管理收入通常是收费的，来自会员、交换和租赁交易、物业和业主协会管理以及其他相关产品和服务。自2022年5月以来，我们通过Interval International和Aqua-Aston业务提供这些服务。2022年4月，在确定VRI美洲业务不是我们未来增长战略和运营模式的核心组件后，我们处置了该业务。自出售之日起，这项业务一直是我们的交易所和第三方管理部门的组成部分。
公司和其他代表我们业绩中不能分配给我们部门的部分，包括与综合物业业主协会(“综合物业业主协会”)有关的业绩。
整合万豪、喜来登和威斯汀品牌的度假所有权产品
2016年，万豪国际收购了喜达屋酒店及度假村国际集团(Starwood Hotels and Resorts Worldwide，Inc.)，后者当时将喜来登和威斯汀度假所有权品牌独家授权给Legacy-ILG。我们在2018年收购ILG的部分理由是通过利用当时由万豪国际及其子公司授权给我们和ILG的品牌来实现运营效率和业务增长。2022年8月，我们推出了abound by Marriott Vacations，这是一项新的所有者福利和交换计划，隶属于万豪、喜来登和威斯汀度假所有权品牌，为这些品牌下的产品所有者提供类似的福利。根据该计划，万豪、喜来登和威斯汀品牌VOIS的所有者可以使用共同货币进入万豪度假俱乐部、喜来登度假俱乐部和威斯汀度假俱乐部品牌下的90多个度假村。该计划还协调了费用结构和所有者福利水平，并允许我们将大部分Legacy-ILG销售画廊转换为销售我们的万豪度假俱乐部目的地产品。此外，在2022年末，我们在万豪度假俱乐部目的地产品中增加了某些喜来登和威斯汀品牌的VOI。
我们确认销售度假所有权产品(也称为VOIS)的收入时，度假所有权产品的控制权转移到客户手中，交易价格被认为是可收取的。根据我们与客户签订的合同的不同条款和业务实践，度假所有权产品的控制权历来在每个品牌的VOI的不同时间点转移到客户手中。在2022年第三季度，我们调整了我们的业务实践和合同条款，导致万豪品牌VOI控制权移交给客户的时间发生了预期变化。在这些变更之前，控制权转移发生在结账时
36

目录表
万豪品牌度假所有权产品。在这一调整之后，万豪品牌度假所有权产品的控制权转移将在法定解约期结束时发生，这与喜来登、威斯汀和凯悦品牌交易的历史时机一致。在这些修改之前执行的万豪品牌VOI销售合同已在成交时移交VOI控制权的情况下入账。在关闭时，继续发生对Legacy-Welk vois的控制权移交。
随着我们的万豪、喜来登和威斯汀品牌的度假所有权产品在万豪度假计划下的统一，以及新冠肺炎疫情的初步影响后违约率的稳定，我们在2022年第三季度合并并调整了我们的万豪、喜来登和威斯汀品牌应收度假所有权票据的准备金方法。
绩效衡量标准
我们使用下面描述的关键指标来衡量运营绩效：
•合同销售来自度假所有权产品的销售，这包括我们在合同期间签署的合同下的度假所有权产品销售总额，我们通常收到合同价格的至少10%的首付款，减去期间的实际解除，包括与代表第三方销售度假所有权产品相关的合同，我们称之为“转售合同销售”。在客户将其任何或全部现有所有权权益作为购买价格的一部分用于额外权益的情况下，我们仅包括作为合同销售购买的增量价值。合同销售不同于我们在损益表中报告的度假所有权产品销售收入，这是因为上述收入确认要求以及不被确认为度假所有权产品销售收入的销售激励调整以及对度假所有权产品销售收入的其他调整。我们认为合同销售是一项重要的运营措施，因为它反映了我们业务的销售速度。
•合同销售总额包括销售度假所有权产品(包括非合并合资企业)的合同销售。
•合并合同销售不包括非合并合资企业的度假所有权产品销售中的合同销售。
•每位客人的音量(“VPG”)的计算方法是：将合并的度假所有权合同销售额除以特定时期内销售地点的旅行团数量，其中不包括部分销售、电话销售、转售和其他不属于销售地点的旅游的销售。我们认为，这个运营指标在评估销售过程的有效性方面很有价值，因为它结合了平均合同价格和购买的旅游客人数量的影响。
•开发利润率通过将开发利润除以度假所有权产品的销售收入来计算。我们将销售度假所有权产品的收入减去度假所有权产品的成本以及营销和销售成本，称为开发利润。我们相信，开发利润率是衡量我们开发以及随后的VOIS营销和销售盈利能力的重要指标。
•活跃成员总数是适用期间结束时Interval International网络活跃成员的数量。我们认为活跃会员是一个重要的衡量标准，因为它代表了有资格使用Interval International网络预订交易的所有者人数。
•每个会员的平均收入通过将Interval International网络的会员费收入、交易收入、租赁收入和其他成员收入除以Interval International网络在适用期间的每月加权平均活跃成员数来计算。我们相信，这一指标在衡量Interval International网络活跃成员的整体参与度方面很有价值。
•归属于普通股股东的分部财务业绩表示收入减去可直接归因于每个适用的可报告业务部门(度假所有权和交换及第三方管理)的费用。我们认为这一衡量标准在评估我们的可报告业务部门的表现时非常重要。有关我们的可报告业务部门的更多信息，请参阅我们财务报表的脚注16“业务部门”。
NM=没有意义。
37

目录表
合并结果
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
收入
度假所有权产品的销售$391 $425 $766 $735 
管理和交换206 203 406 425 
租赁146 140 297 273 
融资80 72 158 143 
费用报销355 324 720 640 
总收入1,178 1,164 2,347 2,216 
费用
度假所有权产品的成本66 80 124 140 
市场营销和销售206 214 416 396 
管理和交换110 102 217 229 
租赁112 87 225 168 
融资25 23 51 44 
一般和行政64 64 132 125 
折旧及摊销34 32 66 65 
诉讼费用2 2 5 5 
版税费用29 29 58 56 
减损— — 4 — 
费用报销355 324 720 640 
总费用1,003 957 2,018 1,868 
收益和其他收入，净额10 37 31 41 
利息支出，净额(36)(30)(70)(57)
交易和整合成本(10)(37)(23)(65)
其他1 1 1 1 
所得税前收入和非控制性权益140 178 268 268 
所得税拨备(50)(43)(91)(75)
净收入90 135 177 193 
非控股权益应占净亏损— 1 — 1 
普通股股东应占净收益$90 $136 $177 $194 
38

目录表
营运统计数字
2023年第二季度
截至三个月
(合同销售额以百万美元为单位)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
度假所有权
合同销售总额$462 $516 $(54)(10%)
合并合同销售额$453 $506 $(53)(10%)
合资合同销售$9 $10 $(1)(7%)
VPG$3,968 $4,613 $(645)(14%)
Exchange和第三方管理
期末活跃会员总数(000‘S)1,566 1,596 (30)(2%)
每个会员的平均收入$39.30 $38.79 $0.51 1%
2023年上半年
截至六个月
(合同销售额以百万美元为单位)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
度假所有权
合同销售总额$906 $919 $(13)(1%)
合并合同销售额$887 $900 $(13)(1%)
合资合同销售$19 $19 $— NM
VPG$4,150 $4,653 $(503)(11%)
Exchange和第三方管理
期末活跃会员总数(000‘S)1,566 1,596 (30)(2%)
每个会员的平均收入$81.35 $83.32 $(1.97)(2%)
收入
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
度假所有权$1,112 $1,091 $21 2%
Exchange和第三方管理65 74 (9)(12%)
部门总收入1,177 1,165 12 1%
综合业主立案法团1 (1)2 NM
总收入$1,178 $1,164 $14 1%
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
度假所有权$2,209 2,047 $162 8%
Exchange和第三方管理136 158 (22)(14%)
部门总收入2,345 2,205 140 6%
综合业主立案法团2 11 (9)(85%)
总收入2,347 2,216 $131 6%
39

目录表
扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益(“EBITDA”)和调整后的EBITDA
EBITDA是GAAP没有规定的财务指标，其定义为扣除利息支出、净(不包括与定期证券化交易相关的消费融资利息支出)、所得税、折旧和摊销前的收益，或普通股股东应占净收益或亏损。调整后的EBITDA反映了对某些项目的额外调整，并不包括基于股份的薪酬支出，以解决公司在记录薪酬支出时存在较大差异的问题，因为公司使用基于股票的支付奖励的方式不同，授予的奖励类型和数量都不同。就我们的EBITDA和调整后的EBITDA计算而言，我们没有对与定期证券化交易相关的消费者融资利息支出进行调整，因为我们认为这是我们业务的运营费用。我们认为调整后的EBITDA是经营业绩的指标，我们用它来衡量我们偿还债务、为资本支出提供资金、扩大业务和向股东返还现金的能力。我们也使用调整后的EBITDA，分析师、贷款人、投资者和其他人也是如此，因为这一衡量标准排除了某些项目，这些项目可能在不同行业或同一行业内的公司之间存在很大差异。例如，利息支出可能取决于公司的资本结构、债务水平和信用评级。因此，利息支出对收益的影响在不同公司之间可能会有很大差异。公司的税收状况也可能不同，因为它们利用税收优惠的能力不同，而且它们所在司法管辖区的税收政策也不同。因此，有效税率和所得税拨备在不同公司之间可能会有很大差异。EBITDA和调整后的EBITDA也不包括折旧和摊销，因为公司使用不同年龄的生产性资产，并使用不同的方法获取和折旧生产性资产。这些差异可能导致生产性资产的相对成本以及公司之间的折旧和摊销费用有很大的差异。我们相信，调整后的EBITDA是一个有用的经营业绩指标，因为它允许在排除项目影响之前对我们正在进行的核心业务进行期间比较。调整后的EBITDA还便于我们、分析师、投资者和其他人将我们正在进行的核心业务在这些项目影响之前的业绩与其他公司的业绩进行比较。
EBITDA和调整后的EBITDA具有局限性，不应单独考虑或作为根据公认会计准则计算的业绩衡量的替代品。此外，我们行业的其他公司计算EBITDA和调整后的EBITDA可能与我们计算它们的方式不同，或者根本不计算它们，从而限制了它们作为比较指标的有效性。下表显示了我们的EBITDA和调整后EBITDA的计算，并将这些衡量标准与普通股股东应占净收益进行了协调，这是最直接可比的GAAP财务衡量标准。
40

目录表
2023年第二季度
截至三个月变化
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日更改百分比
普通股股东应占净收益$90 $136 $(46)(34%)
利息支出，净额36 30 6 18%
所得税拨备50 43 7 14%
折旧及摊销34 32 2 5%
EBITDA210 241 (31)(14%)
基于股份的薪酬费用12 12 — NM
某些项目— 2 (2)NM
调整后的EBITDA$222 $255 $(33)(13%)
调整后EBITDA利润率27%30%(3分)
下表详细列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月某些项目的组成部分。
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
ILG集成$6 $33 
韦尔克收购和整合4 2 
其他交易成本— 2 
交易和整合成本10 37 
采购会计调整1 5 
诉讼费用2 2 
出售酒店/土地的收益(7)(33)
处置VRI美洲业务的收益— (16)
外币折算(2)8 
保险收益— (2)
赔款资产变动(1)3 
其他— 3 
收益和其他收入，净额(10)(37)
提前终止VRI管理合同— (2)
与收购前或有事项有关的估计数变化— (3)
其他(3)— 
某些项目合计$— $2 
41

目录表
2023年上半年
截至六个月变化
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日更改百分比
普通股股东应占净收益$177 $194 $(17)(9%)
利息支出，净额70 57 13 22%
所得税拨备91 75 16 21%
折旧及摊销66 65 1 1%
EBITDA404 391 13 3%
基于股份的薪酬费用19 20 (1)(6%)
某些项目2 32 (30)(93%)
调整后的EBITDA$425 $443 $(18)(4%)
调整后EBITDA利润率26%28%(2%)
下表详细列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月某些项目的组成部分。
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
ILG集成$15 $58 
韦尔克收购和整合8 5 
其他交易成本— 2 
交易和整合成本23 65 
提前赎回优先担保票据10 — 
出售酒店/土地的收益(7)(33)
处置VRI美洲业务的收益— (16)
外币折算(4)7 
保险收益(2)(5)
赔款资产变动(24)3 
其他(4)3 
收益和其他收入，净额(31)(41)
采购会计调整3 8 
诉讼费用5 5 
减损4 — 
提前终止VRI管理合同— (2)
与收购前或有事项有关的估计数变化— (3)
其他(2)— 
某些项目合计$2 $32 
42

目录表
分部调整后的EBITDA
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
度假所有权$245 $274 $(29)(11%)
Exchange和第三方管理32 35 (3)(10%)
分部调整后的EBITDA277 309 (32)(11%)
一般和行政(55)(54)(1)(1%)
调整后的EBITDA$222 $255 $(33)(13%)
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
度假所有权$474 $473 $1 NM
Exchange和第三方管理69 78 (9)(12%)
分部调整后的EBITDA543 551 (8)(2%)
一般和行政(118)(108)(10)(8%)
调整后的EBITDA$425 $443 $(18)(4%)
下表列出了经调整后的分部调整后EBITDA的普通股股东应占分部财务业绩。
度假所有权
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
分部财务结果$224 $277 $(53)(19%)
折旧及摊销23 22 1 6%
基于股份的薪酬费用3 2 1 27%
某些项目(5)(27)22 83%
分部调整后的EBITDA$245 $274 $(29)(11%)
下表详细列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月某些项目的组成部分。
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
交易和整合成本$— $1 
采购会计调整1 5 
诉讼费用3 2 
出售酒店/土地的收益(7)(33)
外币折算— 1 
收益和其他收入，净额(7)(32)
与收购前或有事项有关的估计数变化— (3)
其他(2)— 
某些项目合计$(5)$(27)
43

目录表
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
分部财务结果$429 $450 $(21)(5%)
折旧及摊销46 44 2 4%
基于股份的薪酬费用4 3 1 28%
某些项目(5)(24)19 78%
分部调整后的EBITDA$474 $473 $1 NM
下表详细列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月某些项目的组成部分。
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
交易和整合成本$— 1 
采购会计调整3 8 
诉讼费用6 5 
减损4 — 
出售酒店/土地的收益(7)(33)
外币折算— 1 
保险收益(2)(3)
赔款资产变动(3)— 
其他(4)— 
收益和其他收入，净额(16)(35)
与收购前或有事项有关的估计数变化— (3)
其他(2)— 
某些项目合计$(5)$(24)
44

目录表
Exchange和第三方管理
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
分部财务结果$24 $46 $(22)(47%)
折旧及摊销8 7 1 5%
某些项目— (18)18 NM
分部调整后的EBITDA$32 $35 $(3)(10%)
下表详细列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月某些项目的组成部分。
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
处置VRI美洲业务的收益$— $(16)
提前终止VRI管理合同— (2)
某些项目合计$— $(18)
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
分部财务结果$52 $79 $(27)(34%)
折旧及摊销16 16 — NM
基于股份的薪酬费用1 1 — NM
某些项目— (18)18 NM
分部调整后的EBITDA$69 $78 $(9)(12%)
下表详细列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月某些项目的组成部分。
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
处置VRI美洲业务的收益$— $(16)
提前终止VRI管理合同— (2)
某些项目合计$— $(18)
45

目录表
业务细分
我们的业务分为两个可报告的业务部门：度假所有权和交换和第三方管理。有关我们细分业务的更多信息，请参阅我们财务报表的脚注16“业务细分”。
度假所有权
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
收入
度假所有权产品的销售$391 $425 $766 $735 
度假村管理和其他服务147 140 282 266 
租赁135 129 276 251 
融资80 72 158 143 
费用报销359 325 727 652 
总收入1,112 1,091 2,209 2,047 
费用
度假所有权产品的成本66 80 124 140 
市场营销和销售206 214 416 396 
度假村管理和其他服务69 60 133 114 
租赁116 91 232 181 
融资25 23 51 44 
折旧及摊销23 22 46 44 
诉讼费用3 2 6 5 
版税费用29 29 58 56 
减损— — 4 — 
费用报销359 325 727 652 
总费用896 846 1,797 1,632 
收益和其他收入，净额7 32 16 35 
交易和整合成本— (1)— (1)
其他1 1 1 1 
在非控股权益之前细分财务业绩224 277 429 450 
可归因于非控股权益的净收入— — — — 
归属于普通股股东的分部财务业绩$224 $277 $429 $450 
46

目录表
度假所有权产品的销售
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日综合合同销售额的百分比，扣除转售2022年6月30日综合合同销售额的百分比，扣除转售变化更改百分比
合并合同销售总额$453 $506 $(53)(10%)
合资合同销售9 10 (1)(7%)
合同销售总额462 516 (54)(10%)
减少：转售合同销售额(10)(11)1 
减去：合资企业合同销售额(9)(10)1 
综合合同销售额，扣除转售的净额443 495 (52)(11%)
另外：
结算收入9 2%9 2%— 
转售收入6 1%4 1%2 
收入确认调整：
可报告性5 1%(14)(3%)19 
销售准备金(45)(10%)(37)(8%)(8)
其他(1)
(27)(6%)(32)(7%)5 
度假所有权产品的销售$391 88%$425 86%$(34)(8%)
(1)不会确认为度假所有权产品销售收入的销售激励调整和度假所有权产品销售收入的其他调整。
尽管巡演增长了4%，但由于VPG下降了14%，2023年第二季度的合同销售额有所下降。VPG的下降归因于关闭效率较低，原因是与推出Bound by Marriott Vacations(于2022年第三季度开始)相关的持续过渡，以及凯悦和Legacy-Welk业务模式和销售流程的持续整合。我们预计2023年剩余时间的合同销售额将超过2022年的结果。
2023年第二季度融资倾向为56%，比2022年第二季度增长300个基点。我们预计2023年将继续提供融资激励计划。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月里，为度假所有权购买提供资金的美国公民或居民的平均FICO得分分别为736和735。
销售准备金占综合合同销售额的百分比扣除转售后增加，归因于超过预期亏损(220个基点)的1,100万美元违约、融资倾向和可报告性(80个基点)以及我们储备率的增加(25个基点)，但被Legacy-Welk销售的减少部分抵消，后者对原始度假所有权应收票据(65个基点)有较高的准备金。超过预期损失的违约被保留下来，就像它们是永久性的差异一样，而不是加快违约的时间。

47

目录表
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日综合合同销售额的百分比，扣除转售2022年6月30日综合合同销售额的百分比，扣除转售变化更改百分比
合并合同销售总额$887 $900 $(13)(1%)
合资合同销售19 19 — NM
合同销售总额906 919 (13)(1%)
减少：转售合同销售额(21)(20)(1)
减去：合资企业合同销售额(19)(19)— 
综合合同销售额，扣除转售的净额866 880 (14)(2%)
另外：
结算收入17 2%16 2%1 
转售收入12 1%8 1%4 
收入确认调整：
可报告性5 1%(47)(5%)52 
销售准备金(83)(10%)(66)(8%)(17)
其他(1)
(51)(6%)(56)(6%)5 
度假所有权产品的销售$766 88%$735 83%$31 4%
(1)不会确认为度假所有权产品销售收入的销售激励调整和度假所有权产品销售收入的其他调整。
尽管巡演增长了10%，但由于VPG下降了11%，2023年上半年的合同销售额有所下降。VPG的下降归因于关闭效率较低，原因是与推出Bound by Marriott Vacations(于2022年第三季度开始)相关的持续过渡，以及凯悦和Legacy-Welk业务模式和销售流程的持续整合。
2023年上半年的融资倾向为55%，比2022年上半年增加了300个基点。我们预计2023年将继续提供融资激励计划。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月里，为度假所有权购买提供资金的美国公民或居民的平均FICO得分分别为737和735。
销售准备金占综合合同销售额的百分比，扣除转售后的净额，归因于超过预期亏损(130个基点)的1,900万美元违约、融资倾向和可报告性(100个基点)以及我们储备率的增加(30个基点)，但被Legacy-Welk销售的减少部分抵消，后者对最初的度假所有权应收票据有更高的准备金(50个基点)。超过预期损失的违约被保留下来，就像它们是永久性的差异一样，而不是加快违约的时间。
48

目录表
开发利润
2023年第二季度
截至三个月变化更改百分比
(百万美元)2023年6月30日占收入的百分比2022年6月30日占收入的百分比
度假所有权产品的销售$391 $425 $(34)(8%)
度假所有权产品的成本(66)(17%)(80)(19%)14 18%
市场营销和销售(206)(53%)(214)(50%)8 4%
开发利润$119 $131 $(12)(9%)
开发利润率30.8%31.0%(0.2分)
开发利润的减少反映出合同销售量下降带来的2800万美元和销售储备增加带来的1000万美元，但由有利的收入报告产生的1400万美元、主要由于销售低成本存货产生的1000万美元有利产品成本以及200万美元有利的产品成本调整活动部分抵消。我们预计2023年剩余时间的开发利润率将与2023年第二季度业绩保持一致。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日占收入的百分比2022年6月30日占收入的百分比变化更改百分比
度假所有权产品的销售$766 $735 $31 4%
度假所有权产品的成本(124)(16%)(140)(19%)16 11%
市场营销和销售(416)(54%)(396)(54%)(20)(5%)
开发利润$226 $199 $27 14%
开发利润率29.6%27.1%2.5分
开发利润的增长反映了3800万美元的有利收入报告，2000万美元的有利产品成本，主要是由于销售成本较低的库存，以及600万美元的有利产品成本调整活动，但被2300万美元的合同销售额下降和1400万美元的销售储备增加所部分抵消。
49

目录表
度假村管理和其他服务收入、费用和利润
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
管理费收入$45 $41 $4 10%
辅助收入70 66 4 6%
其他管理和汇兑收入32 33 (1)(3%)
度假村管理和其他服务收入147 140 7 5%
度假村管理和其他服务费用(69)(60)(9)(14%)
度假村管理和其他服务利润$78 $80 $(2)(2%)
度假村管理和其他服务利润率52.9%56.7%(3.8分)
度假村入住率 (1)
88.7%90.5%(1.8分)
(1)度假村占用代表所有临时密钥、预览密钥和所有者密钥除以可用的总密钥，再扣除服务中断的密钥。
度假村管理和其他服务的收入反映了更高的辅助收入，包括食品和饮料和高尔夫产品的收入(每个占用钥匙的收入增加了10%，部分被带有辅助业务的度假村占用钥匙减少4%所抵消)，以及管理费的增加，但被翻新项目收入下降的100万美元部分抵消。
度假村管理和其他服务费用增加了900万美元，反映出由于通货膨胀和销售量增加，辅助费用增加了500万美元，由于员工人数、工资、福利和其他运营成本的增加，客户服务和交易所公司的费用增加了400万美元。
由于度假村管理和其他服务收入和支出的变化，度假村管理和其他服务利润下降了200万美元。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
管理费收入$90 $83 $7 8%
辅助收入131 120 11 9%
其他管理和汇兑收入61 63 (2)(2%)
度假村管理和其他服务收入282 266 16 6%
度假村管理和其他服务费用(133)(114)(19)(17%)
度假村管理和其他服务利润$149 $152 $(3)(2%)
度假村管理和其他服务利润率52.8%57.1%(4.3分)
度假村入住率 (1)
88.8%89.1%(0.3分)
(1)度假村占用代表所有临时密钥、预览密钥和所有者密钥除以可用的总密钥，再扣除服务中断的密钥。
度假村管理和其他服务收入反映了更高的辅助收入，包括来自食品和饮料和高尔夫产品的收入(每个占用钥匙的收入增加了11%，部分被带有辅助业务的度假村占用钥匙减少1%所抵消)，以及更高的管理费，但被翻新项目收入下降的200万美元部分抵消。
度假村管理和其他服务费用增加了1900万美元，反映出由于通货膨胀和销售量增加，辅助费用增加了1300万美元，由于员工人数、工资、福利和其他运营成本的增加，客户服务和交易所公司的费用增加了600万美元。
由于度假村管理和其他服务收入和支出的变化，度假村管理和其他服务利润下降了300万美元。
50

目录表
租金收入、费用和利润
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
租金收入$135 $129 $6 4%
租金费用(116)(91)(25)(28%)
租金利润$19 $38 $(19)(53%)
租金利润率13.4%29.5%(16.1分)
截至三个月
2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
租用的临时密钥(1)
549,329 577,114 (27,785)(5%)
平均瞬变率$263 $262 $1 NM
出租入住率(2)
70.8%74.8%(4.0分)
(1)租用的临时密钥不包括通过使用加点和预览停留而占用的密钥。
(2)租赁占用表示临时密钥和预览密钥除以可供租赁的密钥，即不包括所有者使用的总可用密钥。
临时密钥(包括加分和不包括自有酒店的密钥)的租金利润下降了1800万美元，原因是与开发商拥有的库存相关的未售出维护费增加了1200万美元，由于需求下降导致密钥租赁减少导致利润减少1000万美元，以及可供租赁的密钥组合发生不利变化，以及与所有者提高第三方度假和其他服务的利用率相关的300万美元成本增加。这些减少被500万美元的高加点收入和200万美元的租金成本减少所部分抵消，这些租金成本被记录为营销和销售费用的增加的营销目的所抵消。除了这些差异外，2023年第二季度与登记并持有待售的未售出VOI相关的租金收入和费用净额增加了1600万美元。
我们自有酒店的租金利润减少了100万美元，降幅为25%，这是由于2022年出售我们的巴亚尔塔港酒店导致的100万美元的减少。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
租金收入$276 $251 $25 10%
租金费用(232)(181)(51)(28%)
租金利润(亏损)$44 $70 $(26)(38%)
租金利润率15.7%27.7%(12.0分)
截至六个月
2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
租用的临时密钥(1)
1,096,869 1,116,673 (19,804)(2%)
平均瞬时密钥率$275 $269 $6 2%
出租入住率(2)
70.6%70.9%(0.3分)
(1)租用的临时密钥不包括通过使用加点和预览停留而占用的密钥。
(2)租赁占用表示临时密钥和预览密钥除以可供租赁的密钥，即不包括所有者使用的总可用密钥。
临时钥匙(包括加分和不包括自有酒店的钥匙)的租金利润下降了2300万美元，这是因为与开发商拥有的库存相关的未售出维护费增加了2300万美元，与所有者更高的第三方度假和其他服务利用率相关的成本增加了800万美元，以及由于需求下降和可供出租的钥匙组合发生不利变化而租赁的钥匙减少了400万美元。这些减少被800万美元的加分收入和400万美元的租金成本减少部分抵消
51

目录表
记录为营销目的的营销和销售费用。除了这些差异外，2023年上半年与登记并持有待售的未售出VOI相关的租金收入和费用净额增加了2800万美元。
我们自有酒店的租金利润减少了300万美元，降幅为34%，这是由于2022年出售我们的巴亚尔塔港酒店导致的300万美元的减少。
为收入、费用和利润融资
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
融资收入$80 $72 $8 11%
融资费用(5)(10)5 54%
消费融资利息支出(20)(13)(7)(52%)
融资利润$55 $49 $6 13%
融资利润率69.1%67.7%1.4分
融资倾向56.2%53.1%
融资收入反映出利息收入增加了900万美元，这是由于平均应收票据余额增加，部分被100万美元的低加点融资激励成本所抵消。 平均应收票据余额较高的原因是新发放的贷款超过了现有假期所有权应收票据的还款。我们预计，由于合同销售和相关贷款的预期增长，2023年剩余时间内平均应收票据余额和由此产生的利息收入将继续增加。在2023年第二季度，我们记录了300万美元的已获得度假所有权应收票据准备金减少，以抵消融资费用。不包括这一调整，由于留置费收入确认的时间安排，融资费用减少了200万美元。
消费融资利息支出增加是由于较近期定期证券化交易的平均利率较高的平均证券化债务较高所致。我们预计，由于2023年剩余时间利率上升，消费融资利息支出将继续高于我们现有证券化交易的平均未偿还利率。我们对消费融资产品的利率没有与更广泛的市场利率同步调整；因此，我们预计2023年我们的融资利润率将继续下降，因为我们以更低的利率偿还现有的证券化交易，并以更高的利率进入新的证券化交易。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
融资收入158 143 15 10%
融资费用(15)(19)4 22%
消费融资利息支出(36)(25)(11)(45%)
融资利润$107 $99 $8 8%
融资利润率67.4%69.0%(1.6分)
融资倾向55.3%51.9%
融资收入反映出利息收入增加了1700万美元，这是由于平均应收票据余额增加，部分被200万美元的低加点融资激励成本所抵消。平均应收票据余额较高的原因是新发放的贷款超过了现有假期所有权应收票据的还款。我们预计，由于合同销售和相关贷款的预期增长，2023年剩余时间内平均应收票据余额和由此产生的利息收入将继续增加。在2023年第二季度，我们记录了300万美元的已获得度假所有权应收票据准备金减少，以抵消融资费用。不包括这一调整，由于留置费收入确认的时间安排，融资费用减少了100万美元。
52

目录表
版税费用
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
版税费用$29 $29 $— NM
2023年第二季度的特许权使用费支出与2022年第二季度持平，原因是万豪品牌产品的成交额减少了100万美元，但从2022年第四季度开始支付给凯悦酒店的可变特许权使用费增加了100万美元，抵消了这一影响。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
版税费用$58 $56 $2 4%
2023年上半年，由于万豪品牌产品成交额的增加，特许权使用费支出增加了100万美元，与支付给凯悦酒店的可变特许权使用费有关的费用增加了100万美元。
收益和其他收入
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
收益和其他收入，净额$7 $32 $(25)(79%)
2023年第二季度，我们在处置过剩房地产方面录得700万美元的收益。
在2022年第二季度，我们录得3300万美元的收益，与出售我们在墨西哥巴亚尔塔港的酒店的战略决定有关，但被100万美元的外币转换费部分抵消。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
收益和其他收入，净额$16 $35 $(19)55%
2023年上半年，我们记录了处置过剩房地产的700万美元收益，与2019年处置墨西哥坎昆地块的额外收益相关的400万美元收益，与ILG收购相关的某些收购前或有事项减少300万美元，以及与收到业务中断保险收益相关的200万美元收益。
2022年上半年，我们录得与出售我们位于墨西哥巴亚尔塔港的酒店的战略决定有关的3300万美元收益，以及与收到业务中断保险收益有关的300万美元收益，但被100万美元的外币换算费用部分抵消。
53

目录表
Exchange和第三方管理
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
收入
管理和交换$51 $58 $107 $122 
租赁11 11 21 22 
费用报销3 5 8 14 
总收入65 74 136 158 
费用
管理和交换30 32 60 65 
折旧及摊销8 7 16 16 
费用报销3 5 8 14 
总费用41 44 84 95 
收益和其他收入，净额— 16 — 16 
归属于普通股股东的分部财务业绩$24 $46 $52 $79 
管理和汇兑利润
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
管理和汇兑收入$51 $58 $(7)(13%)
管理费和交换费(30)(32)2 6%
管理和汇兑利润$21 $26 $(5)(23%)
管理和交换利润率40.4%45.2%(4.8分)
不包括2022年第二季度因处置VRI美洲业务而减少的500万美元，管理和兑换收入与2022年第二季度相比减少了200万美元，降幅为6%，主要是由于夏威夷市场日均汇率下降导致Aqua-Aston管理收入下降。Interval International的交易量下降了5%，但被每个会员的平均收入增加了1%所抵消。
不包括出售VRI America的影响，管理和交换利润在2023年第二季度将减少200万美元或13%，主要归因于Aqua-Aston管理利润的下降和Interval International收入的轻微下降。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
管理和汇兑收入$107 $122 $(15)(13%)
管理费和交换费(60)(65)5 8%
管理和汇兑利润$47 $57 $(10)(18%)
管理和交换利润率44.0%47.0%(3.0分)
不包括2022年第二季度因处置VRI美洲业务而减少的1200万美元，管理和交换收入减少了300万美元，降幅为3%。Aqua-Aston的管理收入下降了100万美元，原因是物业支出增加对管理费产生了不利影响。Interval International的管理和交换收入下降了200万美元，主要原因是会费下降。与去年同期相比，Interval International每个成员的平均收入下降了2%。
不包括处置VRI America的影响，2023年上半年的管理和汇兑利润将减少500万美元，降幅为11%，主要原因是信息技术成本上升以及工资和福利增加以及收入下降。
54

目录表
租金收入
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
租金收入$11 $11 $— NM
租金收入、平均Getaway费用和租赁库存采购成本在租金收入中净记录，与上一年持平。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
租金收入$21 $22 $(1)(4%)
结果显示，Getaway的收入减少了100万美元，这是由于预订量减少导致交易量减少了4%，但平均Getaway费用增加了1%，部分抵消了这一下降。租金库存采购成本在租金收入中记入净额，与上一年持平。
收益和其他收入
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
收益和其他收入，净额$— $16 $(16)NM
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
收益和其他收入，净额$— $16 $(16)NM
在2022年第二季度和上半年，我们记录了与出售VRI美洲业务相关的1600万美元收益。有关VRI America处置的更多信息，请参见脚注3“收购和处置”。
55

目录表
公司和其他
公司和其他由不能分配给我们部门的结果组成，包括公司范围内的一般和行政成本、公司利息支出、交易和整合成本以及所得税。此外，公司及其他包括综合业主协会的收入和开支。
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
收入
度假村管理和其他服务$8 $5 $17 $37 
费用报销(7)(6)(15)(26)
总收入1 (1)2 11 
费用
度假村管理和其他服务11 10 24 50 
租赁(4)(4)(7)(13)
一般和行政64 64 132 125 
折旧及摊销3 3 4 5 
诉讼费用(1)— (1)— 
费用报销(7)(6)(15)(26)
总费用66 67 137 141 
收益(亏损)和其他收入(费用)，净额3 (11)15 (10)
利息支出，净额(36)(30)(70)(57)
交易和整合成本(10)(36)(23)(64)
未计所得税和非控制性权益的财务业绩(108)(145)(213)(261)
所得税拨备(50)(43)(91)(75)
非控股权益应占净亏损— 1 — 1 
普通股股东应占财务业绩$(158)$(187)$(304)$(335)
56

目录表
综合业主立案法团
下表说明了某些综合物业业主协会在相关会计准则下的影响，以及因个别综合物业业主协会取消合并而产生的变化。
截至三个月截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日2023年6月30日2022年6月30日
收入
度假村管理和其他服务$8 $4 $17 $36 
费用报销(7)(6)(15)(26)
总收入1 (2)2 10 
费用
度假村管理和其他服务11 10 24 50 
租赁(4)(4)(7)(13)
费用报销(7)(6)(15)(26)
总费用— — 2 11 
损失和其他费用，净额— (3)— (3)
利息支出，净额1 — 1 — 
未计所得税和非控制性权益的财务业绩2 (5)1 (4)
非控股权益应占净亏损— 1 — 1 
普通股股东应占财务业绩$2 $(4)$1 $(3)
一般和行政
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
一般和行政$64 $64 $— NM
与实施与Legacy-ILG整合相关的技术有关的一般费用和行政费用增加了400万美元，主要与合规活动和新产品开发举措有关的增加费用增加了600万美元，保险费用增加了300万美元，但与赔偿有关的费用减少了1300万美元，这是因为可变薪酬费用减少，部分被工资增加所抵消。
我们预计2023年剩余时间的一般和行政费用将增加，原因是工资上涨以及在升级、维护和实施技术方面的额外投资的持续影响，包括继续过渡到软件即服务，这些费用被记录为一般和行政费用的组成部分，而不是折旧费用。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
一般和行政$132 $125 $7 5%
与实施与Legacy-ILG整合相关的技术有关的一般和行政费用增加了1100万美元，主要与合规活动和新产品开发活动有关的增量费用增加了1000万美元，保险费用增加了400万美元，与商务旅行有关的费用增加了100万美元，但因可变薪酬费用减少而部分抵消了与薪酬有关的费用减少1900万美元。
57

目录表
损益和其他收入(费用)
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
收益(亏损)和其他收入(费用)，净额$3 $(11)$14 NM
在2023年第二季度，我们记录了万豪国际用于赔偿所得税事项的应收账款增加了100万美元(抵销应计项目包括在所得税拨备中)和200万美元的外币换算收益。
于2022年第二季度，我们录得700万美元的外币兑换亏损、300万美元的非所得税相关应收账款调整，以支付我们预期从万豪国际收到的赔偿税务事宜，以及因某些综合业主协会控制权的变更而产生的300万美元的非现金亏损，但部分被来自公司拥有的人寿保险的200万美元的收益所抵消。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
收益(亏损)和其他收入(费用)，净额$15 $(10)$25 NM
于2023年上半年，我们录得来自万豪国际的应收款项增加2,100万美元(抵销应计项目包括在所得税拨备中)和400万美元的外币换算收益，但因优先担保票据提前赎回而产生的赎回溢价和未摊销债务发行成本的1,000万美元部分抵销了这一增长。
于2022年上半年，我们录得600万美元的外币折算亏损，300万美元的应收款项非所得税相关调整，以支付我们预期从万豪国际收到的弥偿税务事宜，以及300万美元的非现金亏损，这是由于某些综合业主协会的控制权发生变化而造成的，但部分被来自公司拥有的人寿保险的200万美元的收益所抵消。
利息支出
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
利息支出，净额$(36)$(30)$(6)(18%)
利息支出净额的增加归因于400万美元与仓库信贷安排和循环企业信贷安排的借款和可变利率增加相关，400万美元与我们的可转换票据相关的利息支出增加，300万美元定期贷款的可变利息支出增加，以及200万美元与租赁资产相关的利息支出。这被与提前赎回优先担保票据相关的利息支出减少400万美元、非所得税相关项目利息减少200万美元和利息收入100万美元所部分抵消。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
利息支出，净额$(70)$(57)$(13)(22%)
利息支出净额的增加归因于与仓库信贷安排和循环企业信贷安排的借款和可变利率增加相关的1000万美元，与我们的可转换票据相关的900万美元的利息支出增加，定期贷款的可变利息支出增加500万美元，以及与租赁资产相关的300万美元的利息支出。这被与提前赎回优先担保票据相关的利息支出减少800万美元、非所得税相关项目利息减少400万美元和利息收入200万美元所部分抵消。
58

目录表
所得税
2023年第二季度
截至三个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
所得税拨备$(50)$(43)$(7)(14%)
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月，我们的有效税率分别为35.4%和24.3%。与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2023年6月30日的三个月的有效税率上升，主要原因是截至2022年6月30日的三个月，所得税和非控制性权益前收入减少，包括出售墨西哥巴亚尔塔港一家酒店的外国收益(有关这种处置的更多信息，请参阅脚注3“收购和处置”)，以及离散项目净增加385个基点，包括用于拨备所得税调整的有利外国回报减少以及我们基于股份的补偿福利减少。部分被外国不确定税收优惠准备金净减少所抵消。
2023年上半年
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日变化更改百分比
所得税拨备$(91)$(75)$(16)(21%)
截至2023年6月30日和2022年6月30日止六个月，我们的中期有效税率分别为33.9%和28.1%。实际税率的增加主要归因于独立项目的净增加(485个基点)，包括我们认为完全得到补偿的外国不确定税收优惠准备金的净增加。
流动性与资本资源
通常，我们的资本需求由手头现金、运营产生的现金、我们通过仓库信贷机制和循环企业信贷机制获得资金的能力、我们通过ABS市场证券化筹集资本的能力以及在必要情况下发行新债务和为现有债务进行再融资的能力来支持。我们相信，这些资本来源将足以满足我们的短期和长期流动性要求，为我们的长期增长计划提供资金，满足偿债要求，满足其他现金要求，并将资本返还给股东。我们不断监测资本市场，以评估市场状况的变化可能对我们为流动性需求提供资金的能力产生的影响。
截至2023年6月30日，我们的公司债务(扣除现金和等价物)与调整后EBITDA的比率为3.1，与我们2.5倍至3.0倍的目标杠杆范围大致一致。在2025年之前，我们没有实质性的公司债务到期日。
在2023年第二季度末，适用于我们公司债务总额约90%的利率实际上是固定的，不包括融资租赁和利率对冲的影响。截至2023年6月30日，我们全部公司债务的加权平均利率(不包括融资租赁和利率对冲的影响)为3.6%。
流动资金来源
来自运营的现金
我们运营资金的主要来源是(1)现金销售和融资销售的首付，(2)融资业务的现金，包括未偿还度假所有权应收票据的本金和利息付款，(3)收费会员、交换和租赁交易的现金，以及(4)我们的租赁和度假村管理和其他服务业务产生的现金净额。
度假所有权应收票据证券化
我们定期通过远离破产的特殊目的实体进行无追索权的证券化，大部分应收票据源于在ABS期限证券化市场向机构投资者出售度假所有权产品。这些度假所有权应收票据证券化为一般公司目的提供流动性。在度假所有权应收票据期限证券化中，由特殊目的实体发行的几类债务证券通常以一批转让资产作抵押，该部分资产由度假组成。
59

目录表
应收所有权票据。对于每一次度假所有权应收票据证券化，我们可以保留全部或部分已发行的证券。通常，我们在定期证券化交易开始时收到的现金是发行票据的金额减去手续费和预留的金额，我们在交易期间收到的现金金额反映了相关度假所有权应收票据的超额利差减去ABS证券的应付利息，减去行政费和违约的相关度假所有权票据的金额。
每个证券化的度假所有权应收票据交易包含与基础度假所有权应收票据的表现有关的各种触发因素。如果证券化度假所有权应收票据池未能在池的参数范围内表现(违约或拖欠阈值因交易而异)，交易拨备将有效地将相关度假所有权票据的每月超额利差减去我们原本从该池中收到的ABS证券和费用(归因于我们保留的利息)，以加速向投资者支付本金(考虑到不同部分的从属关系，因为存在多个部分)，直到业绩触发因素被治愈。在2023年第二季度，截至2023年6月30日，我们有14笔定期证券化交易未完成，所有这些交易都符合各自要求的参数。自2000年以来，我们在定期ABS市场的证券化交易中发行了近85亿美元的债务证券，不包括通过仓库信贷安排或私人银行交易进行的证券化金额。
在持续的基础上，我们有能力使用我们的仓库信贷工具，在循环无追索权的基础上，证券化从某些度假所有权销售中获得的符合条件的消费贷款。这些贷款以后可能会转移到ABS市场的定期证券化交易中，这种交易通常一年发生两次。在2023年第二季度，我们修改了与我们的仓库信贷安排相关的某些协议，将现有安排的借款能力从4.25亿美元增加到5亿美元，并将循环期从2024年7月28日延长至2025年5月31日。截至2023年6月30日，我们的仓库信贷工具上有1.89亿美元的未偿还借款。
截至2023年6月30日，5900万美元的应收总假期所有权票据有资格进行证券化。
循环企业信贷安排
我们的循环企业信贷安排将于2027年3月31日到期，为一般企业需求提供高达7.5亿美元的总借款，包括营运资本、资本支出、信用证和收购。截至2023年6月30日，我们的循环企业信贷安排有6500万美元的未偿还借款，以及100万美元的LE信用额度很高。
赎回高级抵押票据
于2023年第一季度，我们根据2022年第四季度发出的赎回通知和2025年债券的契约条款，在到期前赎回了2025年未偿还债券中剩余的2.5亿美元。与此次赎回有关，我们产生了1,000万美元的费用，包括赎回溢价和未摊销债务发行成本的注销，这些费用在截至2023年6月30日的六个月的损益表中记录在收益和其他收入中。
现金的用途
我们通过现金管理、严格的授信政策和纪律严明的催收努力，最大限度地减少营运资金需求。考虑到我们支付给业主协会的未售出库存的年度维护费的时间安排以及某些与补偿相关的年度资金外流，我们的营运资金需求全年都在波动。此外，我们的运营现金因应收度假所有权票据所有者的偿还时间、度假所有权产品销售合同的结束或记录、融资倾向以及用于库存收购和开发的现金支出而有所不同。
截至2023年6月30日，手头现金和现金等价物总计2.42亿美元，比2022年12月31日减少2.82亿美元，主要反映赎回优先票据2.5亿美元，回购普通股1.62亿美元，支付股息8,000万美元，财产和设备(不包括库存)资本支出6,300万美元，用于支付归属受限股票单位的预扣税1,000万美元，以及1,000万美元其他现金用途，部分被经营活动提供的现金和现金等价物净额1.19亿美元抵消，新增借款超过偿还证券化债务9,200万美元，其他债务借款超过5,900万美元，1,400万美元的不动产处置收益，800万美元的超出付款的融资租赁激励措施，以及100万美元的汇率变化影响。
60

目录表
季节性
由于某些收入以及合同和补偿相关付款的时间安排，我们的运营现金流在本年度内波动。我们收取维护费、俱乐部会费和其他客户付款的时间可能会导致现金流的重大变化，这些通常发生在每年的第四季度或第一季度。一般来说，与我们支付与未售出库存相关的维护费相关的现金流出，对于基于积分的产品，发生在第四季度，而对于基于周的产品，则发生在第一季度。此外，在每年第一季度，我们通常会有大量与薪酬相关的现金流出，与支付年度奖金有关。
运营
除了净收益或亏损以及非现金项目的调整外，以下是我们经营活动现金流的主要驱动因素：
库存支出低于销售成本
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
库存支出$(49)$(92)
购买假期所有权单位，以便将来转移到库存中— (12)
库存成本98 118 
库存支出低于销售成本$49 $14 
尽管我们手头有大量过剩库存，但我们打算继续有选择地寻求增长机会，瞄准高质量的库存，使我们能够通过新的现场销售地点为我们的系统增加理想的新目的地。在可能的情况下，我们将安排交易，限制我们的前期资本投资，并允许我们在更接近需要出售的时间购买成品库存。这些资本效率高的度假所有权交易结构可能包括开发新的库存，或由第三方转换以前建造的单元。此外，我们可能会在机会产生可接受的风险调整后回报的关键市场开发库存。
通过我们现有的VOI回购计划，我们主动从业主协会和个人业主那里以低于开发新库存所需的成本购买以前出售的VOI。此外，通过回购库存，我们预计能够帮助稳定我们度假所有权产品的未来成本。
我们在2023年上半年用于房地产库存的支出低于销售成本，主要与我们的VOI回购计划有关。我们预计2023年库存支出将低于销售成本。
假期所有权应收票据收款少于原始金额
截至六个月
(百万美元)2023年6月30日2022年6月30日
度假所有权应收票据--非证券化$90 $133 
度假所有权应收票据-证券化218 232 
度假所有权应收票据来源(470)(483)
度假所有权应收票据收款少于原始金额$(162)$(118)
2023年和2022年上半年，假期所有权应收票据收款均少于原始收据，原因是可归因于VOI销售的平均假期所有权应收票据池的增长。
普通股回购
下表汇总了我们当前股份回购计划下的股份回购活动：
(百万美元，每股除外)回购股份数量回购股份的成本基础平均价格
按股支付
截至2022年12月31日22,773,218 $2,119 $93.06 
2023年上半年1,143,555 162 141.84 
截至2023年6月30日23,916,773 $2,281 $95.40 
有关我们目前的股票回购计划的进一步信息，请参阅我们财务报表的脚注13“股东权益”。
61

目录表
向普通股股东支付股息
我们在2023年上半年向普通股持有者分配现金股息如下：
申报日期股东登记日期分发日期每股股息
2022年12月1日2022年12月22日2023年1月5日$0.72
2023年2月16日2023年3月2日2023年3月16日$0.72
2023年5月11日2023年5月25日2023年6月8日$0.72
我们目前预计未来将支付季度股息，但未来的任何股息支付都将有待董事会批准，这将取决于我们的财务状况、运营结果和资本要求，以及适用的法律、监管限制、行业惯例和董事会认为相关的其他业务考虑因素。此外，我们的公司信贷安排和管理我们优先票据的契约包含对我们支付股息能力的限制，以及管理我们未来可能产生的债务的协议条款也可能限制或禁止支付股息。支付某些现金股息也可能导致我们的可转换票据的转换率以对我们不利的方式进行调整。因此，不能保证我们将来会以任何特定的比率支付股息，或者根本不会。
材料现金需求
下表汇总了截至2023年6月30日的已知合同或其他债务对我们未来的重大现金需求：
  按期间到期的付款
(百万美元)总计余数
2023年的		2024202520262027此后
合同义务
债务(1)
$3,266 $52 $117 $881 $635 $698 $883 
证券化债务(1)(2)
2,510 137 266 263 409 233 1,202 
购买义务(3)
379 74 144 104 51 1 5 
经营租赁义务(4)
117 12 23 20 19 12 31 
融资租赁义务(4)(5)
530 6 16 14 12 12 470 
其他长期债务(6)
15 7 3 2 1 1 1 
$6,817 $288 $569 $1,284 $1,127 $957 $2,592 
(1)包括本金和利息支付，不包括未摊销债务贴现和发行成本。
(2)根据与证券化应收票据相关的现金流的估计时间进行的付款。
(3)如果合同规定了所有重要条款，包括要购买的固定或最低数量、定价结构和交易的大致时间，则安排被视为采购义务。本报告所反映的数额是根据这类合同预期提供的资金。综合资产负债表中反映为应付账款和应计负债的金额不包括在上表中。
(4)包括利息。
(5)我们位于佛罗里达州奥兰多的新全球总部大楼的融资租赁安排的租赁期于2023年第一季度开始，当时施工基本完成。有关本租赁的更多信息，请参阅我们财务报表的脚注12“债务”。
(6)主要涉及未来保证购买600万美元的租金库存，以及我们对业主立案法团的承诺，即我们设法支付业主立案法团实际支出与业主立案法团收到的600万元维修费收入之间的任何差额。
在我们度假村管理业务的正常过程中，我们代表业主协会签订购买承诺，以管理我们度假村的日常运营需求。由于我们从业主协会的现金流中获得了这些承诺的补偿，这些债务对我们的净收入和现金流的影响微乎其微。这些采购承诺不包括在上表中。
62

目录表
补充担保人信息
2028年发行的债券由MVWC、万豪所有度假村公司(“MORI”)以及其有投票权的证券由MORI直接或间接全资拥有的某些其他子公司(这些子公司统称为“高级债券担保人”)担保。这些担保是完全的、无条件的、联合的和几个的。高级票据担保人的担保只有在发生某些习惯情况时，才可在有限的情况下解除。
下表显示了截至2022年6月30日和12月31日的综合财务信息，以及独立计算的MVWC和MORI(统称为“发行人”)、高级票据担保人、MVWC的合并非担保人子公司和MVW截至2023年6月30日的六个月的综合财务信息。
简明合并资产负债表
截至2023年6月30日
发行人高级票据担保人非担保人子公司完全消除MVW整合
(百万美元)MVWC森喜朗
现金和现金等价物$— $32 $91 $119 $— $242 
受限现金— 26 68 144 — 238 
应收账款和合同，净额8 137 85 94 (11)313 
度假所有权应收票据，净额— 124 181 1,967 — 2,272 
库存— 225 327 108 — 660 
财产和设备，净额— 235 725 261 — 1,221 
商誉— — 3,117 — — 3,117 
无形资产，净值— — 851 33 — 884 
对子公司的投资3,508 3,948 — — (7,456)— 
其他115 131 255 138 (104)535 
总资产$3,631 $4,858 $5,700 $2,864 $(7,571)$9,482 
应付帐款$24 $30 $82 $73 $— $209 
预付存款— 68 89 18 — 175 
应计负债3 84 142 104 (11)322 
递延收入— 10 203 219 (15)417 
薪资和福利负债— 78 73 23 — 174 
递延赔偿责任— 117 34 3 — 154 
证券化债务，净额— — — 2,052 (24)2,028 
债务，净额1,128 1,693 175 5 — 3,001 
其他— 1 161 18 — 180 
递延税金— 115 291 3 (65)344 
MVW股东权益2,476 2,662 4,450 344 (7,456)2,476 
非控制性权益— — — 2 — 2 
负债和权益总额$3,631 $4,858 $5,700 $2,864 $(7,571)$9,482 
63

目录表
截至2022年12月31日
发行人高级票据担保人非担保人子公司完全消除MVW整合
(百万美元)MVWC森喜朗
现金和现金等价物$150 $119 $89 $166 $— $524 
受限现金— 25 145 160 — 330 
应收账款和合同，净额10 120 116 73 (27)292 
度假所有权应收票据，净额— 132 195 1,871 — 2,198 
库存— 204 375 81 — 660 
财产和设备，净额— 202 659 278 — 1,139 
商誉— — 3,117 — — 3,117 
无形资产，净值— — 880 31 — 911 
对子公司的投资3,417 4,076 — — (7,493)— 
其他106 129 228 78 (73)468 
总资产$3,683 $5,007 $5,804 $2,738 $(7,593)$9,639 
应付帐款$60 $45 $166 $85 $— $356 
预付存款— 63 79 16 — 158 
应计负债2 75 193 121 (22)369 
递延收入— 9 169 172 (6)344 
薪资和福利负债— 139 86 26 — 251 
递延赔偿责任— 110 27 2 — 139 
证券化债务，净额— — — 1,961 (23)1,938 
债务，净额1,125 1,876 76 11 — 3,088 
其他— 1 148 18 — 167 
递延税金— 89 291 — (49)331 
MVW股东权益2,496 2,600 4,569 324 (7,493)2,496 
非控制性权益— — — 2 — 2 
负债和权益总额$3,683 $5,007 $5,804 $2,738 $(7,593)$9,639 
简明合并损益表
截至2023年6月30日的六个月
发行人高级票据担保人非担保人子公司完全消除MVW整合
(百万美元)MVWC森喜朗
收入$— $487 $1,354 $526 $(20)$2,347 
费用(17)(561)(1,156)(365)20 (2,079)
所得税拨备5 8 (65)(39)— (91)
子公司净收益(亏损)中的权益189 260 — — (449)— 
净收益(亏损)177 194 133 122 (449)177 
可归因于非控股权益的净收入— — — — — — 
普通股股东应占净收益(亏损)$177 $194 $133 $122 $(449)$177 
64

目录表
近期会计公告
关于最近发布的会计声明的讨论，见财务报表脚注2“重要的会计政策和最近的会计准则”，包括关于新的会计准则和今后采用这种准则的信息。
关键会计政策和估算
我们根据公认会计原则编制财务报表，要求管理层做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。我们在最近的Form 10-K年度报告中讨论了这些政策和估计，我们认为这些政策和估计是关键的，需要在应用时使用复杂的判断。自我们最近的Form 10-K年度报告发布以来，我们的关键会计政策或我们在这些政策下应用的方法或假设没有发生重大变化。
第三项：加强对市场风险的定量和定性披露
我们的市场风险敞口与2022年年报第I部分第7A项披露的风险并无重大变化，但如下所述。
我们通过使用固定利率债务和利率互换(其中某些将于2023年第三季度开始到期)的组合来管理我们公司债务的利率风险，这些互换修复了我们的部分可变利率债务。于2023年6月30日，在考虑利率互换协议的影响并剔除融资租赁后，适用于我们总公司债务约90%的利率实际上是固定的，适用于其余10%(约2.99亿美元)的利率是可变的。假设我们的循环企业信贷安排没有未偿还余额，由于我们的财务报表脚注12“债务”中讨论的对冲安排的影响，我们的可变利率债务的基础基准利率增加100个基点将导致每年现金利息增加约200万美元。假设我们没有未完成的对冲安排，我们的循环企业信贷安排也没有未偿还余额，基础基准利率上调100个基点将导致现金利息每年增加约800万美元。
下表列出了受市场风险影响的我们的金融工具的预定到期日和截至2023年6月30日的总公允价值：
(百万美元)平均值
利息
费率		按期限划分的到期日
2023年剩余时间2024202520262027此后总账面价值总计
公平
价值
资产-到期日代表预期本金收入；公允价值代表资产
度假所有权应收票据--非证券化12.2%$25 $46 $38 $37 $39 $224 $409 $410 
度假所有权应收票据-证券化13.3%$85 $174 $178 $182 $184 $1,060 $1,863 $1,926 
融资VOI销售的应收合同，净额13.2%$1 $3 $3 $3 $3 $19 $32 $32 
负债--到期日代表预期本金支付；公允价值代表负债
证券化债务4.0%$(93)$(190)$(195)$(352)$(188)$(1,034)$(2,052)$(1,933)
定期贷款6.9%$— $— $(784)$— $— $— $(784)$(782)
循环企业信贷安排6.9%$— $— $— $— $(65)$— $(65)$(65)
高级笔记
2028年笔记4.8%$— $— $— $— $— $(350)$(350)$(316)
2029年笔记4.5%$— $— $— $— $— $(500)$(500)$(432)
2026年可转换票据—%$— $— $— $(575)$— $— $(575)$(532)
2027年可转换票据3.3%$— $— $— $— $(575)$— $(575)$(548)
应付无息票据—%$— $(4)$— $— $— $— $(4)$(4)
65

目录表
项目4.管理控制和程序
披露控制和程序
截至本季度报告Form 10-Q所涵盖的期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督下，在管理层(包括首席执行官和首席财务官)的参与下，评估了我们的披露控制和程序(该术语在修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)条中定义)的设计和运作的有效性，管理层在评估此类控制和程序的成本和收益时必须应用其判断，因为它们的性质只能为管理层的控制目标提供合理的保证。我们的披露控制和程序旨在为实现预期的控制目标提供合理的保证。然而，任何控制系统的设计在一定程度上都是基于对未来事件可能性的某些假设，我们不能向您保证，任何设计都将在所有潜在的未来条件下成功实现其所述目标，无论多么遥远。基于上述评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2023年6月30日，我们的披露控制和程序有效并正在运行，以提供合理保证，确保我们在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内，记录、处理、汇总和报告我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求我们披露的信息，并提供合理保证，确保我们积累这些信息并将其传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。
财务报告内部控制的变化
在本Form 10-Q季度报告所涵盖的期间内，我们对财务报告的内部控制没有做出任何重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分：其他信息
项目1.提起法律诉讼
目前及不时，本公司在正常业务过程中会受到法律诉讼的影响，包括(其中包括)本公司财务报表附注10“或有事项及承担”中“或有损失”项下所讨论的法律行动。虽然管理层目前认为，这些诉讼的最终结果，无论是个别的还是总体的，都不会对我们的财务状况、现金流或运营结果的整体趋势造成实质性的损害，但法律程序本身就是不确定的，不利的裁决可能个别或总体地对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。
第1A项。风险因素
本公司2022年年报第1部分第1A项所列风险因素并无重大变动，但在本季度报告10-Q表格其他部分所披露的事实资料与该等风险因素有关者除外，在此并入作为参考。
第二项：禁止股权证券的未登记销售和收益的使用
发行人购买股票证券
期间购买的股份总数
平均值
每股支付价格(2)
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1)
根据计划或计划可购买的股票的最高金额(1)(2)
2023年4月1日-2023年4月30日240,500 $134.82 240,500 $158,376,393 
2023年5月1日-2023年5月31日268,633 $127.21 268,633 $575,193,483 
2023年6月1日-2023年6月30日112,000 $129.58 112,000 $560,680,772 
总计621,133 $130.58 621,133 $560,680,772 
(1)2021年9月13日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，我们被授权在2022年12月31日之前以不超过2.5亿美元的总购买价购买普通股。2022年2月22日，我们宣布董事会批准回购至多3亿美元的普通股，并将股票回购计划的期限延长至
66

目录表
2023年3月31日2022年8月1日，我们宣布董事会批准额外回购至多5亿美元的普通股，并将我们的股票回购计划期限延长至2023年6月30日。2023年5月11日，我们宣布董事会将剩余授权增加到6亿美元的普通股，并将我们的股票回购计划期限延长至2024年12月31日。
(2)2022年《通胀削减法案》对2022年12月31日之后进行的某些股票回购的净值征收1%的不可抵扣消费税。有关进一步信息，请参阅我们财务报表的脚注13“股东权益”。提交的所有美元金额均不包括适用的消费税。
第5项：其他信息
(C)营运计划
在截至2023年6月30日的季度内，没有董事或16号部门的官员通过或已终止任何规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排(在每种情况下，定义见S-K规则第408(A)项)。
项目6.所有展品
除非另有说明，以下引用的所有文件均作为本季度报告的10-Q表的一部分进行归档。
展品编号描述已归档
特此声明		以引用方式成立为法团
表格展品提交日期
2.1
协议和合并计划，日期为2018年4月30日，由万豪度假全球公司、ILG，Inc.、Ignite Holdco，Inc.、Ignite Holdco子公司、Volt Merge Sub，Inc.和Volt Merge Sub LLC*签署
8-K2.15/1/2018
2.2
万豪度假全球公司、品酒师收购公司、香槟度假村公司、韦尔克酒店集团和股东代表之间的合并协议和计划，日期为2021年1月26日8-K2.11/26/2021
3.1
万豪度假全球公司重新注册证书修订证书8-K3.15/15/2023
3.2
万豪度假国际公司第二次注册证书8-K3.25/15/2023
3.3
重述《万豪度假全球公司章程》(2023年5月12日生效)
X
3.4
重述《万豪度假全球公司章程》(2023年5月12日生效)(修订部分的红线版本)
X
4.1
代表万豪度假全球公司普通股的证书格式，每股面值$0.01
104.110/14/2011
4.2
契约，日期为2019年10月1日，由Marriott Ownership Resorts，Inc.、Marriott Vacations Worldwide Corporation作为担保人、其他担保方和受托人纽约梅隆银行信托公司签署8-K4.110/1/2019
4.3
补充契约，日期为2019年12月31日，由Marriott Ownership Resorts，Inc.、MVW Vacations，LLC和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司签署10-K4.123/2/2020
4.4
第二份补充契约，日期为2020年2月26日，由Marriott Ownership Resorts，Inc.、MVW Services Corporation和作为受托人的纽约银行梅隆信托公司签署10-K4.133/2/2020
4.5
2028年到期的4.750厘优先债券表格(载于上文表4.2附件A)8-K4.210/1/2019
4.6
登记权利协议，日期为2019年10月1日，由万豪所有权度假村公司、作为担保人的万豪度假全球公司、其他担保方和摩根大通证券有限责任公司签署8-K4.310/1/2019
67

目录表
展品编号描述已归档
特此声明		以引用方式成立为法团
表格展品提交日期
4.7
契约，日期为2020年5月13日，由Marriott Ownership Resorts，Inc.、Marriott Vacations Worldwide Corporation作为担保人、其他担保方以及作为受托人和抵押品代理人的纽约州银行梅隆信托公司签署8-K4.15/15/2020
4.8
2025年到期的6.125厘高级抵押票据表格(作为附件A至附件4.7)8-K4.15/15/2020
4.9
由万豪度假全球公司、万豪所有度假村公司和其他担保方以及作为受托人的纽约梅隆银行信托公司签署的、日期为2021年2月2日的契约8-K4.12/3/2021
4.10
2026年到期的0.00%可转换优先票据的格式(作为附件A至上文附件4.9)8-K4.12/3/2021
4.11
契约，日期为2021年6月21日，由Marriott Ownership Resorts，Inc.、Marriott Vacations Worldwide Corporation作为担保人、其他担保方和受托人纽约梅隆银行信托公司签署8-K4.16/22/2021
4.12
2029年到期的4.500厘优先债券表格(载于上文表4.11附件A)8-K4.26/22/2021
4.13
一份日期为2022年12月8日的契约，由Marriott Vacations Worldwide Corporation作为发行方、Marriott Ownership Resorts，Inc.和不时为其提供担保的其他担保方以及作为受托人的纽约梅隆银行信托公司签署。8-K4.112/8/2022
4.14
2027年到期的3.25%可转换优先票据的表格(载于上文表4.13的附件A)8-K4.212/8/2022
4.15
注册证券说明10-K4.163/2/2020
10.1
万豪度假全球公司变更控制权分离计划**10-Q10.105/5/2023
10.2
截至2023年4月27日，作为行政代理和抵押品代理的万豪度假全球公司、万豪所有度假村公司和北卡罗来纳州摩根大通银行之间的信贷协议修正案2X
10.3
非员工董事股票奖励确认书表格*X
10.4
非员工董事股票增值权奖励协议格式*X
10.5
董事股份单位协议格式*X
22.1
发行人及其担保子公司名单X
31.1
行政总裁根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)条作出的证明X
31.2
首席财务官根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)条规定的证明X
32.1
首席执行官依据《美国法典》第18编第1350条所作的证明，该条款是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的配备家具
32.2
首席财务官依据《美国法典》第18编第1350条提供的证明，该条款是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的配备家具
101
以下财务报表摘自公司截至2023年6月30日的季度报告Form 10-Q，格式为内联XBRL：(I)中期综合收益表，(Ii)中期综合全面收益表，(Iii)中期综合资产负债表，(Iv)中期现金流量表，(V)中期股东权益综合报表，(Vi)中期综合财务报表附注
104
公司截至2023年6月30日的季度报告Form 10-Q的封面，格式为内联XBRL，包含在附件101中
*
根据S-K条例第601(B)(2)项，已略去附表。公司同意应美国证券交易委员会的要求，向美国证券交易委员会提供任何遗漏的时间表的补充副本。
**管理合同或补偿计划或安排。
68


签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
万豪度假全球公司
日期：2023年8月4日/S/小约翰·E·盖勒
小约翰·E·盖勒
总裁与首席执行官
/S/安东尼·E·特里
安东尼·E·特里
总裁常务副董事长兼首席财务官
69