由 Global Net Lease, Inc. 提
根据 1933 年《证券法》第 425 条
并被视为根据规则 14a-12 提交
根据1934年的《证券交易所 法》
标的公司：必需零售 REIT, Inc.
标的公司佣金档案编号：001-38597
全球净租赁将与必需零售房地产投资信托基金合并，内部化管理层加强公司治理 2023年8月14日图为——英国沃金的迈凯伦园区
1 前瞻性陈述本演示文稿中非历史事实的陈述可能是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或事件发生重大差异。此外，诸如 “可能”、“将”、“寻求”、“预期”、“be lieves”、“估计”、“期望”、“计划”、“打算”、“将” 或类似表达方式之类的词语表示前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词。任何提及对GNL投资的未来价值的声明，包括使RTL与Osmosis Sub I、LL C合并生效的调整，Osmosis Sub I, LLC继续作为GNL（“房地产投资信托基金合并”）的幸存实体和全资子公司，GNL和RTL成为内部管理（“终端化合并” 以及房地产投资信托基金合并的 “拟议交易””）如本补充文件所述，以及GNL在执行房地产投资信托基金合并和内部化合并方面可能取得的成功，也是前瞻性陈述。有许多风险、不确定性和其他重要事实可能导致GNL的实际业绩或GNL在为使房地产投资信托基金合并和内部化合并生效而进行调整后的实际业绩与此类前瞻性陈述所设想的有所不同，包括但不限于：（i）GNL在拟议条款或预期时间表上完成拟议的房地产投资信托基金合并和内部化Mer ger的能力，或者根本包括与获得必要股东有关的风险和不确定性批准并满足完成拟议交易的其他成交条件，（ii）发生任何可能导致内部化合并协议和房地产投资信托基金合并协议终止的事件、变更或其他情况，每份协议的日期均为2023年5月23日，与拟议交易有关；（iii）G NL能够获得贷款人同意以修改其第二次修订和重述的信贷额度或GNL的任何其他贷款协议，如果有的话，或者以有利于 GNL 的条件，(iv) ri sks 与可能废除有关GNL的股东权益计划；（v）与GNL适用的cla sse和系列股票的实益所有权要求降低相关的风险；（vi）与转移GNL管理层对持续业务运营的注意力相关的风险，（vii）未能实现Pro pos ed交易的预期收益，（viii）巨额交易成本或未知或不可估量的负债，（ix）与股东诉讼相关的风险拟议的交易，包括由此产生的费用或延迟，(x) RTL 的风险业务将无法成功整合，或者这种整合可能比预期的更困难、更耗时或更昂贵，（xi）与GNL收盘后的未来机会和计划相关的风险，包括预期的未来财务业绩的不确定性以及拟议交易完成后GNL收盘后的业绩，（xii）宣布拟议交易对GNL和RTL运营各自业务以及保留和雇用关键业务的能力的影响人员和维持有利的业务关系，（xiii）下调GNL或RTL的cor por ate评级或其各自的任何债务或股权证券（包括RTL契约下的未偿还票据）的影响；（xiv）与拟议交易中将发行的GNL Co mmon股票的市值相关的风险；（xv）与拟议交易完成相关的其他风险，（xvi）全球化的潜在不利影响 COVID-19 疫情，包括为遏制或治疗 COVID-19、RTL 的租户和全球经济而采取的行动金融市场，（xvii）《内部化合并协议》和《房地产投资信托基金合并协议》的一方或多方可能无法履行各自协议规定的义务的风险，以及GNL截至12月31日止年度的10-K表年度报告 “风险因素” 和 “管理层对Opera tio ns财务状况和业绩的讨论和分析” 部分规定的额外风险、不确定性和其他重要因素，2022年于2023年2月23日向美国证券交易委员会提交了文件，此后向美国证券交易委员会提交了所有其他文件，因为这些风险, 不确定性和其他重要因素可能会在GNL随后的报告中不时更新.此外，前瞻性陈述仅在发表之日起生效，除非法律要求，否则公司没有义务更新或修改前瞻性陈述以反映假设的变化、意外事件的发生或未来经营业绩的变化。本演示文稿包含某些陈述，这些陈述是公司和管理层对未来的希望、意图、信念、期望或预测，根据联邦证券法，这些陈述可能被视为前瞻性陈述。提醒潜在投资者，任何此类前瞻性陈述都不能保证未来的表现，并且涉及风险和不确定性。公司的未来实际业绩可能与这些前瞻性陈述中讨论的事项有很大不同，我们可能不会发布对这些前瞻性陈述的修订，以反映我们发表声明后的变化。如果公司更新了一份或多份前瞻性声明，则不应推断出公司将对这些声明或其他前瞻性陈述进行更多更新。
2 预测本演示文稿还包括对未来经营业绩的估计预测。这些预测不是根据美国证券交易委员会公布的指导方针或美国注册会计师协会为编制和列报财务预测而制定的指导方针在acco rda nce中编制的。这些信息不是事实，不应被视为必然表明未来 r esu lts；这些预测是由管理层本着诚意编制的，基于许多可能被证明是错误的假设。所有这些声明，包括但不限于对价值增长、协同效应、运行率数字和为使拟议交易生效而进行调整后的未来运营业绩的估计，都反映了对某些业务决策和事件的假设，这些假设可能会发生变化。因此，实际结果可能与估算中包含的结果存在重大差异。因此，无法保证估算会实现，也无法保证本演示文稿中描述的交易，包括但不限于拟议交易，会得到实现。可能影响实际业绩并导致无法实现预测的重要因素包括但不限于与公司有关的风险和不确定性，以及公司于2023年2月23日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日的年度报告 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 部分中描述的其他因素，以及在此日期之后向美国证券交易委员会提交的所有其他文件，例如风险、不确定性和其他重要因素在公司随后的报告中，不时更新d。本演示文稿还包含有关我们的行业和租户的估算和信息，包括市场地位、市场规模和我们运营市场的增长率，这些估计和信息基于行业出版物和其他第三方报告。这些信息涉及许多假设和局限性，请注意不要过分重视这些估计。我们尚未独立核实这些出版物和报告中包含的数据的准确性或完整性。由于各种因素，包括公司于2023年2月23日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告的 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 部分中描述的因素，以及该日期之后向美国证券交易委员会提交的所有其他文件，我们经营的行业面临高度的不确定性和风险，不确定性及其重要因素可能会在公司随后的报告中不时更新。信用评级证券评级不建议买入、卖出或持有证券，可能会随时修改或撤回。每个评级机构都有自己的评级分配方法，因此，每个评级应独立于其任何评级进行评估。
3 其他信息以及在哪里可以找到有关房地产投资信托基金合并和内部化合并的更多信息以及如何找到与拟议交易有关的其他信息，GNL 于 2023 年 7 月 6 日向美国证券交易委员会提交了 S-4 表的注册声明（已于 2023 年 7 月 17 日修订），其中包括一份作为 GNL 招股说明书的文件以及 GNL 和 RTL 的联合委托书（“Join t P roxy 声明/招股说明书”）。双方还计划向美国证券交易委员会提交有关拟议交易的其他相关文件。S-4 表格于 2023 年 7 月 18 日生效。我们敦促投资者和证券持有人阅读向美国证券交易委员会提交的联合委托书/招股说明书和其他相关文件，因为它们包含有关拟议交易的重要信息。GNL和RTL于2023年7月19日左右开始向股东邮寄最终的联合委托书/招股说明书。投资者和证券持有人可以在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上免费获得GNL和RTL向美国证券交易委员会提交的J oin t委托书/招股说明书和其他相关文件的副本。GNL向美国证券交易委员会提交的文件副本可在GNL的网站www.globalnetlease.com上免费获得，也可以通过 investorrelations@globalnetlease.com 联系GNL的投资者关系部。RTL向美国证券交易委员会提交的文件副本可在RTL的网站www.essibityretailreit.com上免费获得 ch arg e，也可以通过 ir@rtlreit.com 联系RTL的投资者关系部。代理招标的参与者GNL、RTL及其各自的董事、执行官和其他管理层成员以及各自的顾问及其关联公司的员工，可能被视为参与就拟议交易征集代理人。有关GNL董事和执行官的信息可在GNL2023年年会的委托书中查阅，该委托书已纳入联合委托书/招股说明书。有关RTL董事和执行官的信息可在RTL2023年年会的委托书中找到，该委托书以引用方式纳入了联合委托书/招股说明书。有关代理招标中参与计划的其他信息以及对持有证券或其他方式的直接和间接权益的描述，将包含在向美国证券交易委员会提交的关于拟议交易变为可行时的联合委托书/招股说明书和其他相关材料中。在进行任何投票或投资之前，投资者应在联合委托书/招股说明书发布时仔细阅读联合委托书/招股说明书。如上所述，投资者可以从GNL和RTL免费获得这些文件的副本。
房地产投资信托基金合并与内部化更新 1.欲了解更多信息，请参阅2023年7月6日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交并于2023年7月17日修订的S-4表格注册声明，其中包括一份作为GNL招股说明书的文件以及GNL和RTL的联合委托书（“联合委托书/招股说明书”）房地产投资信托基金合并与内部化更新 (1) ▪ Global Net Lease签署了与之合并的最终协议必需零售房地产投资信托基金（纳斯达克股票代码：RTL）▪ 在获得批准和同意的前提下，潜在交易预计将于2023年9月完成 ▪增值交易创建了具有全球影响力的第三大上市净租赁房地产投资信托基金 ▪ 公司在收盘时实现管理内部化并进一步加强公司治理 ▪ 收盘后第一季度每股年化AFFO增长9％ ▪ 净负债占调整后年化息税折旧摊销前利润的比例预计将在23年第四季度降至7.6倍 ▪ 合并后的公司将实现高度差异化一个全球增长平台，预计将受益于可观的规模和成本节约 ▪ ▪特别会议定于2023年9月8日举行；创纪录的日期为2023年8月8日 ▪ GNL和RTL董事会建议GNL和RTL的股东投赞成票 “赞成” 将在GNL和RTL特别会议上审议的每项提案
5 合并和内部化的战略理由和好处行业领先的多元化净租赁房地产投资信托基金 • Global Net Lease, Inc.（“GNL”）的规模、规模和知名度大幅增加，公司合并后的房地产资产为95亿美元（1）（5）• Global Net Lease, Inc.收盘后（“GNL 收盘后”）将成为全球第三大上市净租赁房地产投资信托基金，5个全球最大的上市净租赁房地产投资信托基金 (5) 增强型投资组合 • 按地域、资产类型、租户和行业划分的多样性更大北美和欧洲的工业、零售和办公资产 • 通过新的租户、物业类型和整合风险有限的市场缓解了集中风险 • 更深层次的租户关系以及利用GNL和The Enserity Retail REIT, Inc.（“RTL”）在寻找额外收购和强劲租赁增长方面的往绩 • 更大的资产基础可以提高资产负债表的灵活性以及增长和优化投资组合的能力 • 收盘后资本结构可实现更大的收购和优化投资组合的能力获得资本的机会AFFO立即增加并降低杠杆率 • 按年计算，与GNL的23年第一季度每股AFFO相比增长了9％ (2) (5) (6) (7) • 调整后的净负债从23年第二季度的8.3倍减少到23年第四季度的估计7.6倍 (3) (5) (6) 公司加强公司治理；GNL打算：• 选择退出《马里兰州未经请求的收购法》（“MUTA”）的董事会机密条款 • 解密其董事会，这样九名董事中有七名将在2024年年度股东大会上竞选年度任期，所有九名董事都将竞选年度任期将在2025年年会上竞选年度任期 • 废除公司的股东权益计划（业内通常被称为 “毒丸”）• 修改章程，删除最多两名董事会成员担任 “董事总经理” 的要求管理内部化以支持规模化平台 (5) • 通过取消所有管理费来补充合并协同效应的增加 • 运营费用大幅减少增加了现金流，为债务偿还、收购和增加提供资金股息覆盖范围 • 内部管理的同行交易价格为2023E AFFO倍数的14.3倍，而外部管理的净租赁房地产投资信托基金的交易倍数为7.9倍 (4) (7)
6 交易详情 (2) (3) • GNL 和 RTL 之间的所有股票合并，GNL Post——作为幸存实体关闭（“合并”）• 根据截至2023年5月23日交易公告发布之日的股价，RTL股东每股RTL的普通股将获得0.670股GNL股份，相当于RTL的30天VWAP溢价35％ • 总交易价值为 40亿美元 • GNL和RTL将外部房地产投资信托基金资产和物业管理公司内部化，同时进行合并（“内部化”）• 收盘后所有权约为47％现有GNL股东，现有RTL股东约为39％，前外部经理的所有者或其某些所有者约为14％（1）预期的协同效应和成本节约（2）• 内部化后立即实现的预期年度成本节省约5400万美元，合并协同效应在交易完成后的12个月内额外节省约2100万美元，预计每年可节省约7500万美元 • 随着时间的推移降低杠杆率而节省的运营费用专用管理和董事会 • 现任 GNL 首席执行官吉姆·纳尔逊和现任 RTL 首席执行官迈克·威尔将担任联合首席执行官。2024年4月吉姆·纳尔逊退休后，迈克·威尔将担任唯一首席执行官。克里斯·马斯特森将继续担任首席财务官 • 多数席位——独立董事会，三名独立的RTL董事会成员加入GNL董事会 • GNL现任独立主席继续担任其职务股息 (2) • GNL预计季度股息政策将定为每股0.354美元（按年计算为每股1.42美元）。23年第四季度AFFO预计为每股0.42美元（按年计算为每股1.68美元）（4）（5）• 在影响合并和内部化之后，当前的RTL股东预计将比目前从RTL Expected Closed Close获得的季度股息增加12％ • 23第三季度，但须遵守某些成交条件，包括获得GNL和RTL股东的批准，成功获得贷款人的同意 GNL 的信贷额度以及其他相关贷款人的同意 (2) • 合并和内部化以及任何相关交易预计将在截止日期交易概述 1.收盘后所有权基于联合委托书/招股说明书，包括普通股、运营合伙单位、非既得限制性股票、未归属限制性股票单位和长期绩效单位。GNL所有权包括另外约2％归属于Blackwells/关联方（定义见联合委托书/招股说明书）。2.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预期的协同效应, 价值增长估计值或未来综合经营业绩中的任何一个都能实现. 3.就拟议交易而言，公司章程的总股份所有权限额将降至8.9％。此外，GNL已豁免前外部经理及其某些所有者拥有超过8.9％的限额，自交易结束时生效。4.有关所有非公认会计准则指标的定义以及与公司最直接可比的GAAP指标的对账情况，请参阅本演示文稿背面的免责声明。5.有关AFFO的定义，请参阅本演示文稿背面的免责声明。虽然我们认为AFFO是衡量我们表现的有用指标，但我们不认为AFFO可以作为净收益（亏损）的替代方案，也不能作为衡量流动性的指标。此外，两个房地产投资信托基金对AFFO的定义可能与我们不同，包括RTL。本演示文稿中包含的预计每股AFFO数据仅供参考，不应将其用作未来股息的指示性或衡量未来流动性的指标。
7 • 取消所有管理费，补充合并协同效应的增加，可带来约5400万美元的成本效益 • 运营支出大幅减少，预计这将增加现金流，为偿还债务、收购和增加股息覆盖率提供资金 • 资产管理、物业管理、收购、租赁、资本市场、会计和高管团队的无缝过渡 • 内部管理的房地产投资信托基金历来以更高的AFFO倍数进行交易，机构投资者所有权更高 •潜在的交易多重扩张将降低 GNL Post-收盘资本成本并增加 WACC 与收购收益率之间的利差 100% 100% 100% 100% 99% 96% 96% 81% 81% 74% 66% 58% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 46% 6x 14.3x 14.0x 12.4x 12.4x 11.6x 11.1x 11.1x 10.8x 7.7x 6.8x 3.4 倍平均值：14.3 倍平均值：7.9 倍 ADC LXP FCPT O EPRT GTY NNN WPC BNL SRC PINE GOOD RTL GNL OPI 来源：公司文件、FactSet、S&P GLOBAL。注：截至2023年8月4日的市场数据。1.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预期的协同效应, 价值增长估计值或未来综合经营业绩中的任何一个都能实现. 2.内部化预计将在合并完成的同时进行。3.上市公司文件中确定的内部与外部管理状况。4.有关AFFO的定义，请参阅本演示文稿背面的免责声明。虽然我们认为AFFO是衡量我们表现的有用指标，但我们不认为AFFO可以作为净收益（亏损）的替代方案，也不能作为衡量流动性的指标。此外，两个房地产投资信托基金对AFFO的定义可能与我们不同，包括RTL。本演示文稿中包含的预计每股AFFO数据仅供参考，不应将其用作未来股息的指示性或衡量未来流动性的指标。5. 2023E AFFO 倍数基于共识估计的平均值。6.根据机构所有权除以公司总流通量计算。机构所有权大于 100% i si 的说明上限为 100%，归因于股票卖空、申报中虚假陈述的头寸以及/或 fili ng 周期重叠。内部化概述时机 (1) 内部化的好处 (1) • GNL和RTL将外部资产和物业管理公司内部化以及内部化 (2) • 内部化成本将包括3.25亿美元的股票和50万美元的现金 GNL和RTL在合并的同时将管理内部化。GNL Post——预计收盘将节省大量成本，并可能实现交易多元扩张至2023E AFFO Multiples (4) (5) 机构投资者所有权 (6) 内部管理的同行 (3) 外部管理的房地产投资信托基金 (3)
8 类别预计年度节省额描述内部化在交易完成时立即节省约5400万美元 (2) • 取消资产管理费、物业管理费、激励费、股票发行费和扣除内部员工薪酬、租金和管理费后的可报销费用，并保留第三方服务合并协同效应约2100万美元运行利率 (2) • 公司合并、上市公司成本节约和取消其他重复服务净节省约7500万美元注：平衡除非另有说明，否则截至2023年6月30日的表格。1.使用2023年6月30日一般和行政（“G＆A”）费用计算，按年计算，除以GNL、RT L和GNL Post的直线租金——同行的收盘租金和年化基本租金。假设合并和内部化在同一天同时完成，GNL Post——收盘G&A代表截至2023年9月30日预计未来十二个月的G&A。2.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预期的协同效应、价值增长估计值或未来综合运营业绩中的任何一个都能实现。已确定的合并协同效应和内部化节省了大量资金 GNL Post — 收盘 G&A 效率 (1) (2) 4% 5% 6% 7% 7% 9% 9% 10% 11% 13% 18% O NNN PF WPC EPRT BNL FCPT LXP GTY GNL RTL 100% 的协同效应将在内部化后立即实现 (2) GNL Post-收盘 (2)
合并后，9个关键指标变得更加强劲附注：截至2023年6月30日的资产负债表和投资组合指标，除非另有说明。1.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预计的协同效应, 价值增长估计或未来综合经营业绩中的任何一个都能实现. 2.有关所有非公认会计准则指标的定义以及与公司最直接可比的GAAP指标的对账情况，请参阅本演示文稿背面的免责声明。3.独立的GNL和RTL代表了23年第二季度的净负债占调整后年化息税折旧摊销前利润。GNL Post-收盘是指预计的23年第四季度净负债与调整后息税折旧摊销前利润之比，并对合并和内部化产生影响。4.对于截至2023年6月30日的23年第二季度，使用截至2023年6月30日从当地货币转换为美元的年化直线租金（“SLR”）对房产的就地租赁进行直线租赁，包括租户优惠，例如免费租金（如适用）。5.对于截至 2023 年 6 月 30 日的 23 年第 2 季度，使用平方英尺计算。6.历史加权平均剩余租赁期限根据平方英尺重报，而不是 SLR。7.指标基于截至2023年6月30日的年化SLR。8.如本文所用，投资等级包括租户或担保人的实际投资等级评级（如果有）或 i mpl ied 投资等级。隐含投资等级可能包括租户母公司、担保人母公司（无论母公司是否为租户在租约下的义务提供了担保）的实际评级，也可以包括使用专有的tar y Moody's分析工具，该工具通过衡量公司的违约概率来生成隐含评级。出于这些目的，“母公司” 一词包括拥有租户50％以上有表决权股份的任何实体，包括任何政府实体。多租户投资组合包括对占地10,000平方英尺或以上的租户的信用评级。“GNL Post——收盘” (1) + 房地产账面总价值（百万美元）4,618 美元 4,893 美元 9,511 美元净负债/年化调整息税折旧摊销前利润 (2) 8.3x 9.9 x 7.6x (3) 房产数量 317 991 1,308 平方英尺（百万）39.6 27.3 66.9 总直线租金（百万美元）（4）363 美元 766 729% 已租用 98% 93% 96% 加权平均剩余租赁期限 (5) 7.6 年 5.9 年 5.9 年 (6) 6.9 年带租用自动扶梯的租赁百分比 95% 65% 80% 零售/工业/办公室 (7) 5%/55%/40% 91%/1%/20% 十大租户集中度 (7) 32% 20% 20% 十大行业集中度 (7) 60% 59% 43%% 投资级租户 (7) (8) 60% 53% 57%
10 46,664 美元 19,675 美元 9,511 美元 4,618 美元行业领先的多元化净租赁房地产投资信托基金房地产账面总价值（百万美元）来源：公司文件。注：除非另有说明，否则截至2023年6月30日的资产负债表。1.基于截至2023年6月30日的房地产账面总价值。2.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预期的协同效应、价值增长估计值或未来综合运营业绩中的任何一个都能实现。GNL成为全球第三大净租赁房地产投资信托基金 (1) GNL Post-收盘 (2)
11 北卡罗来纳州中西部 FL GA AL MS LA TX NM AZ AZ CA NV UT OR WY CO NE KS AR MO IA MO IA MI IL 在俄亥俄州肯塔基州 SC VA NY VT NH MA CT NJ MD DE DC RI NB 太平洋西南新不伦瑞克省西南太平洋新不伦瑞克省西南太平洋新不伦瑞克省东南亚阿肯色州东北部第三大净租赁房地产投资信托基金 GNL Post-收盘地理曝光率 (1) 来源：Company film ings。注意：除非另有说明，否则截至2023年6月30日的投资组合指标。1.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预期的协同效应、价值增长估计值或未来综合运营业绩中的任何一个都能实现。SP FR UK ITL GER LUX NETH FIN CI 美国/加拿大美国/加拿大合计 — SLR 东南部 80.3% — SLR Midwest 的 23.4% — SLR Mid-Atlantic 的 20.5% — SLR SOUTHWEST 的 12.3% — SLR Pacific Southwest 的 5.9% — SLR Canada Europe 总计 — 19.4% 英国 SLR 的 7% — SLR 荷兰的 11.1% — SLR 芬兰 2.2% — SLR 德国 2.0% — SLR France 的 1.4% — SLR 海峡群岛 1.1% — 卢森堡 SLR 的 0.8% — SLR 意大利 0.8% — SLR 西班牙的 0.3% — SLR 的 0.1%
12 16.4x 16.4x 15.2x 14.8x 14.6x 14.3x 14.0x 12.4x 12.4x 11.6x 11.0x 11.0x 7.7x 6.8x 平均值：14.3 倍平均值：7.2x 82% 81% 80% 79% 77% 77% 7% 15% 12% 13% 带规模的房地产投资信托基金以更高的AFFO倍数进行交易，拥有更多的研究分析师覆盖范围，拥有更高的机构投资者所有权。更大的资产基础可以提高资产负债表的灵活性以及增长和优化投资组合的能力。能够在降低集中风险的情况下收购更大的资产和投资组合 GNL Post 的资本结构-关闭可以增加获得资本和流动性的机会通过增加地理位置、资产类型、租户和行业的多样性来降低风险随着固定运营费用分散在更大的资产基础上而提高运营效率——更大的房地产投资信托基金的交易倍数更高来源：公司文件、公司网站、FactSet、S&P Global。注意：截至2023年8月4日的市场数据。1. 2023E AFFO 倍数基于共识估计的平均值。2023E AFFO 派息率基于最近一期每股股息，按年计算，除以 2023E AFFO 倍数。2.有关AFFO的定义，请参阅本演示文稿背面的免责声明。虽然我们认为AFFO是衡量我们表现的有用指标，但我们不认为AFFO是净收益（亏损）的替代方案，也不是衡量流动性的指标。此外，其他房地产投资信托基金对AFFO的定义可能与我们不同，包括RTL。本演示文稿中包含的预计每股AFFO数据仅供参考，不应将其用作未来股息的指示性或衡量未来流动性的指标。规模化价格对2023E AFFO倍数的好处 (1) 2023E AFFO 派息率 (1) (2) 收盘后的股息收益率
13 单一租户工业/分销 31% 单一租户零售 21% 单租户办公室 20% 多租户零售 28% 按细分市场划分的投资组合年化 SLR 收盘后行业敞口 (1) (3) 收盘后信用评级 (1) (2) (3) 收盘后资产多元化 (3) 多元化稳定的租户基础单租户投资组合多租户投资组合 Power Center 58% 锚定中心 22% 杂货锚定 21% 728.8% 900 万美元 5.280 亿美元 2.08 亿美元的金融服务、6% 的医疗保健、6% 的汽车制造、6% 的折扣零售、5%专业零售，5% 燃气/便利，4% 家居装修，3% 运费，3% 消费品，3% 快餐餐厅，3% 所有其他，56% 投资级 57% 非投资级 35% 未评级 9%
14 GNL和RTL在2013年第一季度继续保持租赁势头，迄今为止，已经完成了超过158份租约续订和租户扩张（1）。GNL 和 RTL 的租赁活动总面积为 340 万平方英尺，2023 年新增直线租金将近 8,550 万美元 (1) 租约延期 + 扩建项目更新 GNL RTL（多租户投资组合）租赁延期、扩建和新租约已完成 21 137 2023 年续订租赁利差 0.7% 9.5% (2) 净直线租金延期 + 扩建 + 新租约 6,410 万美元延期 + 新租约 2140 万美元扩展+ 新租约 6,410 万美元延期 + 全新租赁 1,662,330 1,706,610 持续积极主动的租赁续订和扩张活动 GNL Post-租赁到期日程安排(3) (23 年第二季度) 1% 8% 9% 7% 11% 65% 2023 2024 2025 2026 2027 此后 GNL 收盘后租约到期时间表
15 租户信用评级国家房地产类型 SLR 的百分比 Caa1/ B-英国工业 2.7% Baa2** 美国/加拿大分销 2.7% Baa2* 美国零售 2.1% Baa3 美国零售 2.0% Baa1 美国/意大利工业/分销 1.8% AA3 美国零售 1.7% Aaa** 美国办公室 1.7% A2 美国零售 1.6% Baa* 英国办公室 1.7% 5% 十大租户 78.6% IG 评级 19.7% 租户信用评级国家房地产类型 SLR Caa1/ B-英国工业 5.5% Baa2** 美国/加拿大分销 4.0% Baa1 美国/意大利工业/分销 3.7% Aaa** 美国办公室 3.3% B1* 英国办公室 3.1% Baa2* 美国工业/分销 2.8% Aa3 NETH Office 2.8% Baa2 美国工业 2.6% Aa2** FIN Industrial 2.5% Baa2 美国分销 2.4% 十大租户 73.7% IG 评级 32.1% 多元化和稳定的租户群（续）注：除非另有说明，否则截至2023年6月30日的投资组合指标。评级信息截至2023年6月30日。*代表隐含评级。** 代表租户家长评级，即使不是瓜尔蚂蚁或租约。1.指标基于截至2023年6月30日的年化SLR。请参阅幻灯片 9 脚注中包含的 SLR 定义。2.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预期的协同效应, 价值增长估计值或未来综合经营业绩中的任何一个都能实现. 3.基于年化直线租金。截至2023年6月30日的收视率信息。对于GNL，52.8％的评级租户被评为实际投资等级，20.9％的评级租户被评为隐含投资等级。在GNL Post-收盘时，评级的租户中有54.2％被评为实际投资等级，24.4％的评级租户被评为隐含投资等级。隐含投资男士等级包括租户的父母（无论母公司是否担保了租户在租约下的债务）或租赁担保人的评级。请参阅幻灯片 9 脚注中包含的投资等级评级定义。十大租户 GNL 十大租户 GNL Post — 收盘 (2) 前十名租户敞口降至 SLR 的 19.7%，没有一个租户占超过 2.7% (1) (3) (3)
16 18% 19% 19% 20% 22% 25% 30% 32% 32% 32% 38% 51% 70% 74% 多元化稳定的租户群 (续) 前十名租户占SLR总额的百分比 (1) (2) 来源：公司文件、公司网站、FactSet、S&P Global。注意：除非另有说明，否则截至2023年6月30日的投资组合指标。1.请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预期的协同效应, 价值增长估计值或未来综合经营业绩中的任何一个都能实现. 2.请参阅幻灯片 9 脚注中包含的 SLR 定义。基于 GNL、RTL 和 GNL Post 的年化 SLR 的指标——截至 2023 年 6 月 30 日收盘。同行基于年化基本租金。3.每个房地产投资信托基金确定的行业。行业多元化 Total SLR (1) (2) (3) 6% 8% 10% 11% 12% 12% 16% 17% 17% 17% 17% 20% 23% 81% SLR 领先多元化的行业降低了风险和头寸 GNL Post——收盘相对于同行 GNL Post——收盘的风险敞口最低 GNL Post——收盘 GNL Post——收盘
17 计划维持保守的金融和信贷政策，预计将通过节省运营费用、潜在的非核心资产出售、NOI的有机增长和股息政策修订来进一步削减资产负债表，通过合并和内部化节省的运营费用随着时间的推移降低杠杆率专注于向以无抵押为主的资本结构过渡多币种和多数固定利率债务降低资产负债表风险 (1) 预计23年第二季度加权平均债务到期日为3.8年，利率为生效后为 4.7%合并与内部化 (2) (3) GNL POST——收盘资本 1,693 500 美元 500 美元 97 美元 404 美元 116 美元 163 1,098 2023 2025 2026 2027 此后信贷额度优先票据抵押贷款预计在 2013 年第二季度合并和内部化生效后收盘 (2) 占债务总额的 1.8% 7.7% 13.4% 13.3% 余额 30.3% 表格重点介绍净负债占调整后年化息税折旧摊销前利润 (4) (6) (7)（百万美元）8.3x 9.9x 7.6x 收盘后 (5)
18 领导力概述董事会管理层迈克尔·威尔，董事参阅 “管理” 部分迈克尔·威尔传记迈克尔·威尔——首席执行官现任RTL首席执行官此前曾担任美国金融房地产信托基金销售和租赁高级副总裁曾担任房地产投资证券协会（n/k/a ADISA）董事会主席詹姆斯·纳尔逊公司——首席执行官现任GNL首席执行官于2017年3月加入GNL董事会目前担任施乐控股公司董事会主席。目前还担任 Chewy, Inc. 的独立董事兼审计委员会主席。首席财务官克里斯·马斯特森现任Global Net Lease首席财务官此前曾担任GNL的首席会计官过去的经历包括在高盛和毕马威会计师事务所担任会计职位，非董事会执行主席苏·佩罗蒂目前担任AFM Financial Services和Tower Health的总裁兼首席执行官詹姆斯·纳尔逊，董事参见 “管理” 部分对于詹姆斯·纳尔逊的传记独立董事爱德华·伦德尔曾担任宾夕法尼亚联邦第45任州长和费城市长丽莎·卡布尼克独立董事现任特劳特曼佩珀汉密尔顿桑德斯律师事务所高级顾问，独立董事特蕾丝·安东自2009年被任命以来一直担任萨尔维·里贾纳大学校长，独立董事艾比·温泽尔曾担任科森·奥康纳房地产集团的联席主席 Son，独立董事，现任主管富兰克林 BSP Franklin Lending Corporation 独立董事 Stanley Perla，独立董事此前曾担任麦迪逊港平衡策略公司的董事会成员和审计委员会主席。经验丰富的领导团队和占多数的独立董事独立董事 Inside Directors
19 选择退出《马里兰州未经请求的收购法》（“MUTA”）的董事会机密条款解密其董事会，这样九名董事中有七名将在2024年年度股东大会上竞选年度任期，所有九名董事都将在2025年年会上竞选年度任期废除公司的股东权利计划（业内通常被称为 “毒丸”）修改章程删除当时最多有两名董事会成员担任 “董事总经理” 的要求，但须遵守以下规定合并与内部化完成后，GNL将通过承诺采取以下行动来加强其公司治理：治理更新
20 没有股东权益计划（没有生效的毒丸）选择退出《马里兰州未经请求的收购法》（“MUTA”）（1）解密董事会无需董事董事经理（2）股东可以召开特别会议无需累积投票在合并和内部化结束时，GNL Post-Closing将拥有更符合同行治理更新（续）的公司治理条款 GNL Post-收盘来源：公司文件、公司网站、FactSet 1。市场数据反映了已公开宣布退出《马里兰州未经请求的收购法》（“MUTA”）的房地产投资信托基金。2.市场数据反映了已公开宣布要求董事总经理担任董事会成员的房地产投资信托基金。
21 个关键要点GNL Post的股东预计将通过增强投资组合、增加多元化和大幅节省成本来实现价值 (1) 相对于GNL2013年第一季度的每股AFFO按年计算，增长了9％ (2) (3) 大量的即时和长期成本节约和收益增长——在内部化交易结束时立即实现了约5400万美元，在12个月内实现了约2100万美元的交易收盘从合并协同效应净负债减少到年化调整后息税折旧摊销前利润2013年第二季度为8.3倍，到23年第四季度估计为7.6倍 (3) 增强的投资组合，按地域、资产类型、租户和行业划分的多样性更大，涵盖北美和欧洲的工业、零售和办公资产。最大的租户仅占SLR (4) 第三大净租赁房地产投资信托基金总额的2.7％，其规模、规模和知名度显著扩大，通过扩大收购能力和更大的资产基础实现增长，从而提高资产负债表的灵活性以及增长和优化投资组合的能力。内部化管理通过取消所有管理费来补充合并协同效应的增强，占多数的公司治理——独立、解密后的董事会和废除股东权利计划（在业内通常被称为 “毒丸”）随着投资者认识到通过合并和内部化创造的价值，潜在的交易多重扩张。内部管理的同行平均交易价格为2023E AFFO倍数的14.3倍，而目前的RTL和GNL的平均价格为7.2倍（5）1。请参阅本演示文稿前面的免责声明，了解有关调整后的数字对合并和内部化产生影响的重要信息。无法保证这些预期的协同效应、价值增值估计或未来合并经营业绩中的任何一个都能实现。2.% 的增长基于对合并和内部化的估计 23 年化每股 AFFO。3.请参阅本演示文稿背面的免责声明，了解所有非公认会计准则指标的定义以及与公司最直接可比的公认会计原则的对账情况。4.B 基于截至2023年6月30日的年化SLR。请参阅幻灯片 9 脚注中包含的 SLR 定义。5.有关AFFO的定义，请参阅本演示文稿背面的免责声明。虽然我们认为AFFO是衡量我们表现的有用指标，但我们不认为AFFO是净收益（亏损）的替代方案，也不是衡量流动性的指标。此外，其他房地产投资信托基金对AFFO的定义可能与我们不同，包括RTL。本演示文稿中包含的预计每股AFFO数据仅供参考，不应将其用作未来股息的指示性或衡量未来流动性的指标。
22 财务定义非公认会计准则财务指标本节讨论了我们用来评估业绩的非公认会计准则财务指标，包括运营资金（“FFO”）、运营核心资金（“Core FFO”）、调整后的运营资金（“AFFO”）、调整后的利息、税前收益、折旧摊销前利润（“调整后的息税折旧摊销前利润”）、净营业收入（“NOI”）、现金净额营业收入（“现金净收入”）和固定货币。虽然NOI是财产层面的衡量标准，但AFFO基于公司的总体业绩，因此反映了与NOI没有特别关联的其他项目的影响，例如利息支出、一般和管理费用以及对关联方的运营费用。仅加上它，此处定义的NOI并不反映直线租金的调整，但AFFO确实包括了这种调整。下文描述了这些非公认会计准则衡量标准以及与最直接可比的GAAP指标（净收入）的对账。在计算净收入或评估经营业绩的适用性方面，不应将使用非公认会计准则衡量标准FFO、核心FFO、AFFO、调整后的息税折旧摊销前利润、NOI、Cash NOI 和固定货币的谨慎使用解释为比当前的公认会计准则方法更具相关性。根据公认会计原则评估房地产价值和表现的方法应被解释为衡量运营绩效的更相关的指标，并且比非公认会计原则的衡量标准更为突出。其他房地产投资信托基金可能无法按照目前的全国房地产投资信托基金协会（“NAREIT”）定义FFO（正如我们所做的那样），或者对当前NAREIT定义的解释可能与我们不同，或者核心FFO或AFFO的计算方式可能与我们不同。因此，我们对FFO、Core FFO和AFFO的陈述可能无法与其他房地产投资信托基金提出的其他类似标题的指标相提并论。我们认为 FFO、Core FFO 和 AFFO 是衡量我们业绩的有用指标。由于FFO、Core FFO和AFFO的计算不包括房地产资产的折旧和摊销以及销售经营性房地产资产的损益等因素（根据历史成本核算和使用寿命估计，在类似条件下，相同资产的所有者可能会有所不同），因此FFO、Core FFO和AFFO的演示文稿便于比较同行群体中不同时期之间以及其他房地产投资信托基金之间的经营业绩。
23 财务定义谨慎使用非公认会计准则衡量标准（续）我们认为 FFO、Core FFO 和 AFFO 是衡量我们业绩的有用指标。由于FFO、Core FFO和AFFO的计算不包括房地产资产的折旧和摊销以及销售经营性房地产资产的损益等因素（根据历史成本核算和使用寿命估计，在类似条件下，相同资产的所有者可能会有所不同），因此FFO、Core FFO和AFFO的演示文稿便于比较同行群体中不同时期之间以及其他房地产投资信托基金之间的经营业绩。固定货币计算结果不包括外币与美元之间的外汇波动所造成的任何收益或损失，如果汇率保持不变，这种收益或损失是不会发生的。以固定货币为基础的租户收入是通过将前一可比时期的平均月汇率应用于Appl ica ble期间租户的收入来计算的。我们认为，这项衡量标准为投资者提供了有关收入业绩和趋势的信息，从而消除了货币波动，同时提高了我们基础业绩和趋势的可比性。来自运营的资金、来自运营的核心资金和来自运营的调整资金来自运营的调整资金由于房地产公司的某些独特的运营特征，如下所述，行业贸易组织NAREIT颁布了一项名为FFO的衡量标准，我们认为这是反映可再生能源IT运营业绩的适当补充指标。FFO不等于根据公认会计原则确定的净收入或亏损。我们计算FFO，这是一项非公认会计准则指标，符合NAREIT理事会长期制定的标准，在NAREIT理事会批准的自2018年12月生效的白皮书（“白皮书”）中重申了这一点。白皮书将FFO罚款为根据公认会计原则计算的净收入或亏损，不包括与房地产相关的折旧和摊销、出售某些房地产资产的损益、控制权变更产生的损益和减值减记——某些不动产 a 资产的减值减记，而减值直接归因于企业持有的折旧房地产价值的减少。对未合并合伙企业和合资企业的调整的计算不包括归属于股东的FFO、Core FFO、AFFO和NOI的非控股权益的相应份额（如适用）。我们的 FFO 计算符合 NAREIT 的定义。
24 财务定义来自运营的资金、来自运营的核心资金和调整后的运营资金（续）来自运营的资金（续）由于房地产公司的某些独特的运营特征，如下所述，行业贸易组织NAREIT颁布了一项名为FFO的衡量标准，我们认为这是反映可再生能源IT运营业绩的适当补充指标。FFO不等于根据公认会计原则确定的净收入或亏损。我们计算FFO，这是一项非公认会计准则指标，符合NAREIT理事会长期制定的标准，在NAREIT理事会批准的自2018年12月生效的白皮书（“白皮书”）中重申了这一点。白皮书将FFO罚款为根据公认会计原则计算的净收入或亏损，不包括与房地产相关的折旧和摊销、出售某些房地产资产的损益、控制权变更产生的损益和减值减记——某些不动产 a 资产的减值减记，而减值直接归因于企业持有的折旧房地产价值的减少。对未合并合伙企业和合资企业的调整的计算不包括归属于股东的FFO、Core FFO、AFFO和NOI的非控股权益的相应份额（如适用）。我们的 FFO 计算符合 NAREIT 的定义。用于房地产资产的历史会计惯例要求对建筑物进行直线折旧和改善，以及对无形资产进行直线摊销，这意味着房地产资产的价值会随着时间的推移而下降是可以预见的。我们认为，由于房地产价值历来会随着市场状况（包括通货膨胀、利率、失业和消费者支出）而上升和下降，因此使用折旧的历史会计和某些其他项目来列报房地产投资信托基金的经营业绩可能不那么丰富。Hi sto rical 房地产会计涉及使用公认会计原则。任何其他房地产会计方法，例如公允价值法，都不能认为比公认会计原则中的可比房地产估值方法更准确或更相关。尽管如此，我们认为，使用FFO（不包括与房地产相关的折旧和摊销的影响）可以让我更了解投资者和管理层的业绩，与去年同期相比，它反映了占用率、租金、运营成本、一般和管理费用以及利息成本的趋势对我们或我们的业务的影响，而这些影响可能无法从净收入中立即显现出来。
25 财务定义来自运营的资金、来自运营的核心资金和来自运营的调整资金（续）在计算核心FFO时，我们从FFO开始，然后排除某些非核心项目，例如合并、交易和其他成本、与我们的Blackwells/关联方诉讼相关的结算成本，以及某些其他被视为非核心的成本，例如债务清偿成本、火灾损失和其他与之相关的成本对我们的财产造成损失。购买房产以及与该过程相关的相应支出是我们核心业务计划的关键运营特征，该计划旨在创造运营收入和现金流，以便向股东支付股息。在评估房地产投资时，我们将收购投资的成本与投资的后续运营区分开来。我们还将递延融资成本的非现金注销和提前清偿债务所产生的预付款罚款相加，这些罚款包含在净收入中，但在现金流量表中支付时被视为融资现金流。我们认为这些注销和预付款罚款是资本交易，并不代表运营。我们认为，通过排除Exp结束的收购、交易和其他成本以及非核心成本，Core FFO为每种类型的房地产投资提供了有用的补充信息，这些信息与管理层对我们公关业务的投资和经营业绩的分析一致。调整后的运营资金在计算AFFO时，我们从核心FFO开始，然后从AFFO中排除某些收入或支出项目，我们认为这些项目更具参考性，包括投资活动、其他非现金收入和支出项目以及其他不是我们业务计划基本属性的活动的收入和支出影响。这些项目包括提前清偿债务和核心FFO中不包括的其他项目，以及最终可能无法实现的未实现损益，例如衍生工具的损益、外币ncy交易的损益以及投资的收益或亏损。此外，通过排除AFFO的非现金收入和支出项目，例如摊销高于市场和低于市场的租赁无形资产、递延融资成本的摊销、直线租金和股权补偿，我们认为我们提供了有关直接影响我们持续经营业绩的收入和支出项目的有用信息。我们还不包括由于第三方偿还我们最初产生的融资成本而产生的收入，因为在我们看来，se收入与经营业绩无关。我们还包括AFFO外币兑换合约的已实现损益，因为这些项目是我们持续运营的一部分，会影响我们当前的经营业绩。
26 财务定义运营资金、运营核心资金和调整后的运营资金（续）调整后的运营资金（续）在计算AFFO时，我们不包括某些根据公认会计原则在确定运营净收入时被描述为运营支出的支出。所有已支付和应计的收购、交易和其他成本（包括债务清偿的预付款罚款）以及某些其他费用，包括2023年代理人竞赛和相关的Blackwells/Related Pa rti es诉讼所产生的一般和管理费用，都会对我们在支出或收购房产期间的经营业绩产生负面影响，但我们将其排除在外，因为我们认为这些费用并不能反映我们的持续发展表演冰。此外，根据公认会计原则，某些预期的非现金公允价值和其他非现金调整被视为对净收入的运营非现金调整。此外，如上所述，我们将公允价值调整产生的损益视为未实现的项目，可能无法最终变现，也不能反映正在进行的运营，因此通常在评估经营业绩时进行调整。从我们对AFFO的计算中排除上面详述的收入和支出项目，提供的信息与管理层对我们的评级表现的分析一致。此外，公允价值调整可能与我们当前的经营业绩没有直接关系或归因于我们当前的经营业绩，这些调整基于当前市场波动和基本市场状况评估的影响，但也可能由租金和占用率等运营因素产生。通过排除可能反映预期和未实现收益或亏损的此类变动，我们认为AFFO提供了有用的补充信息。通过提供AFFO，我们相信我们提供了有用的信息，除其他外，这些信息可以帮助我们评估我们的业绩，而不会受到交易或其他与我们的房地产无关的项目的影响。我们提供的AFFO可能无法与其他对AFFO的定义不同的房地产投资信托基金报告的AFFO相提并论。此外，我们认为，为了便于清楚地了解我们的经营业绩，应将AFFO与根据公认会计原则计算并在合并财务报表中列报的净收益（l oss）一起进行审查。不应将AFFO视为衡量我们业绩的净收益（亏损）的替代方案，也不应将AFFO视为衡量我们流动性或分配能力的现金流的替代方案。
27 财务定义调整后的扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益、净营业收入、现金净营业收入和固定货币。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润（定义为扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益，根据收购、交易和其他成本、其他非现金项目，包括我们在未合并合资企业中按比例分配的份额）是衡量我们产生和偿还债务能力的适当指标。我们还不包括归因于第三方偿还我们最初产生的财务成本的收入，因为在我们看来，这些收入与经营业绩无关。所有已支付和应计的收购费用、交易和其他成本（包括债务清偿的预付款罚款）以及某些其他费用，包括2023年代理竞赛和相关的Blackwells/关联方诉讼所产生的一般和管理人员利润支出，都会对我们在支出或收购房产期间的运营业绩产生负面影响，也将对投资者的回报产生负面影响，但不能反映持续的业绩。由于2023年代理人竞赛和相关诉讼导致一般和管理费用增加，成为2023年第一季度一般和管理费用总额的一部分，我们开始将此调整纳入调整后的息税折旧摊销前利润，以更好地反映我们的经营业绩。2022年第四季度调整后的息税折旧摊销前利润（之前唯一具有此类成本的peri od）已与本列报一致。调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为经营活动现金流的替代方案，不应被视为衡量我们流动性的指标，也不应被视为净收入的替代方案，以此作为我们经营活跃的指标。其他房地产投资信托基金可能以不同的方式计算调整后息税折旧摊销前利润，我们的计算不应与其他房地产投资信托基金的计算进行比较。
28 财务定义调整后的扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益、净营业收入、现金净营业收入和固定货币。（续）NOI是一项非公认会计准则财务指标，等于净收益（亏损），这是最直接可比的GAAP财务指标，减去折扣持续运营、利息、其他收入和优先股投资和投资证券的收入，再加上企业一代和管理费用、收购、交易和其他成本、折旧和摊销、其他非现金支出以及净利息支出。我们在内部使用NOI作为绩效衡量标准，并认为NOI为投资者提供了有关我们的财务状况和经营业绩的有用信息，因为它仅反映了房地产层面的收入和支出项目。因此，我们认为，NOI是评估我们房地产资产经营业绩和做出资源合金离子决策的有用衡量标准。此外，我们认为，NOI作为绩效衡量标准对投资者很有用，因为在不同时期进行比较时，NOI反映了入住率、租金、运营成本和收购活动趋势对运营运营的影响，这为净收入提供了无法立即显现的视角。NOI将某些组成部分排除在净收入之外，以便提供与物业经营业绩更接近的业绩。例如，利息支出不一定与房地产资产的经营业绩挂钩，通常发生在公司层面，而不是房地产层面。此外，由于历史成本会计和使用寿命估计，折旧和摊销可能会扭曲房地产层面的经营业绩。我们提供的NOI可能无法与其他房地产投资信托基金报告的NOI相提并论，后者对NOI的定义不同。我们认为，为了便于清楚地了解我们的开放式评级结果，应将NOI与合并财务报表中列报的净收益（亏损）一起进行审查。不应将NOI视为衡量我们业绩的净收益（亏损）的替代方案，也不应将其视为现金流的替代方案。现金净值是一项旨在反映我们房产表现的非公认会计准则财务指标。我们将净收入定义为净营业收入（此处另行定义），不包括高于/低于市场的租赁无形资产的摊销以及公认会计原则租赁收入中包含的直线调整摊销。我们认为，Cash NOI是一项有用的衡量标准，投资者和管理层都可以用它来评估我们房产的当前财务业绩，它可以将我们在不同时期的经营业绩与其他房地产投资信托基金进行比较。不应将现金净收入视为净收入的替代方案，以此作为我们财务业绩的指标，也不应将其视为现金流的替代方案，以衡量流动性或我们为所有需求提供资金的能力。我们计算和呈现 Cash NOI 的方法可能无法与其他房地产投资信托基金计算和呈现 Cash NOI 的方式直接对比。
29 财务定义调整后的扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益、净营业收入、现金净营业收入和固定货币。（续）利息支付的现金是根据利息支出减去利息支出中的非现金部分和抵押贷款（折扣）溢价的摊销净额计算得出的。管理层认为，以现金支付利息为投资者提供了有用的信息，以评估我们的整体偿付能力和财务灵活性。根据公认会计原则或任何其他公认会计原则财务指标，不应将支付利息的现金视为利息支出的替代方案，只能与根据公认会计原则准备的财务信息一起考虑和作为对我们的财务信息的补充。固定货币计算结果不包括外币与美元之间的外汇波动所造成的任何收益或损失，如果汇率保持不变，这种收益或损失是不会发生的。按固定货币计算的mt租户的收入是通过将前一可比时期的平均月汇率应用于适用时期的房客租户的收入来计算的。我们认为，该指标为投资者提供了有关收入业绩和趋势的信息，从而消除了货币波动，同时提高了我们基础业绩和趋势的可比性。
30 非公认会计准则对账（以千计）截至2023年3月31日的三个月 2022年3月31日息税折旧摊销前利润：净亏损 (890) 10,541 美元折旧和摊销 37,029 39,889 利息支出 26,965 24,123 所得税支出 2,707 3,095 息税折旧摊销前利润 65,811 77,648 减值费用 — 230 股权薪酬 2,727 收购，交易以及其他成本 99 8 处置房地产投资的收益 1,656 (4,615) 其他收入 (66) (295) 归因于 2023 年代理人竞赛和相关诉讼的支出 (2) 1,716 — 调整后的息税折旧摊销前利润 (1) 72,141 75,703关联方的运营费 10,101 10,076 一般和管理 5,660 3,894 归因于 2023 年代理竞赛和相关诉讼的费用 (2) (1,716) — NOI 86,186 89,673 摊销上述及以下市场租赁和地面租赁资产和负债，净额 955 330 直线租金 (1,888) (2,853) 现金净利息 85,253 美元 87,150 美元:利息支出 26,965 美元 24,123 美元利息支出中的非现金部分 (2,085) (2,596) 抵押贷款折扣溢价摊销，净额 (227) (251) 支付利息的现金总额 24,653 美元 21,276 1.在截至2022年3月31日的三个月中，包括30万美元的租赁终止费收入，该收入记录在合并运营报表中租户的rev enue中。金额涉及2023年代理人竞赛和相关的Blackwells诉讼所产生的一般和管理费用。公司认为这些费用不属于其正常经营业绩的一部分。由于这些支出在2023年第一季度作为其一般和管理费用的一部分有所增加，公司恳求将这一调整包括在内，以得出调整后的息税折旧摊销前利润，以更好地反映其经营业绩。2022年第一季度没有任何这些费用。
31 非公认会计准则对账（金额以千计）截至2023年3月31日的三个月 2022年3月31日运营资金（FFO）：归属于普通股股东的净（亏损）收入（根据公认会计原则）美元（5,989）5,483 美元减值费用 — 230 折旧和摊销 37,029 39,889 FFO（由NAREIT定义）归属于股东 (1) 31,040 45,602 收购、交易和其他成本 99 8 归属于股东的核心 FFO (1) 31,139 45,610 基于非现金权益的薪酬 2,925 2,727 利息支出中的非现金部分 2,085 2,596 与上述及以下市场租赁无形资产和使用权资产相关的摊销，净额 955 330 直线租金（1,888）（2,853）直线租金（租金延期协议）（2）—（120）消除外币交易的未实现收益（3）2,647（4,210）抵押贷款折扣摊销 227 251 归因于 2023 年代理竞赛和相关诉讼的费用（4) 1,716 — 归属于股东的调整后运营资金 (AFFO) (1) 39,806 美元 44,331 基本加权——平均已发行股票103,783 103,596股摊薄加权——平均已发行股票103,783 103,596 归属于普通股股东的每股净（亏损）收益 (0.06) 美元 FFO 每股 0.05 美元 e 0.30$ 0.44 每股 0.34 美元 AFFO 0.38 美元 0.43 申报的股息 41,677 美元 41,566 租户收入——截至2023年3月31日的季度外币折算影响 94,332 美元（使用2022年第一季度的平均外币汇率）3,176 租户收入（按固定货币调整后的同比增长）：97,508美元（金额以千计）1.截至2022年3月31日的三个月中，FFO、Core FFO和AFFO包括30万美元的租赁终止费收入，这笔收入记录在合并运营报表中的租户收入中。租户在2022年1月4日租约期结束时支付的约900万美元的终止费是在2021年9月3日至2022年1月4日期间赚取的，并平均记录为收入。2.代表根据租赁谈判与符合财务会计准则委员会减免条件的递延租金相关的金额，租金已扣除但未减少。这些金额包含在我们资产负债表上的直线应收租金中，但被视为归因于本期租金的收入收入，出于AFFO的目的，这些租金是递延的，因为预计将收取。因此，在收取递延金额时，这些金额会减少AFFO。截至2023年3月31日，公司已收取所有先前延期的租金。3.出于AFFO的目的，我们加上未实现（收益）亏损。在截至2023年3月31日的三个月中，朗姆酒衍生品亏损为170万美元，其中包括260万美元的未实现亏损和90万美元的已实现收益。在截至2022年3月31日的三个月中，衍生工具的收益为460万美元，其中包括420万美元的未实现收益和40万美元的已实现收益。金额涉及2023年代理人竞赛和相关的Blackwells诉讼所产生的一般和管理费用。公司认为这些费用不属于其正常经营业绩的一部分，因此增加了该金额的AFFO。
32 非公认会计准则对账（金额以千计）截至2023年6月30日的三个月 2022年6月30日息税折旧摊销前利润：净亏损 (26,258) 美元 (716) 折旧和摊销 37,297 39,359 利息支出 27,710 23,449 所得税支出 3,508 2,515 息税折旧摊销前利润 42,257 64,607 减值费用 — 16,031 股权薪酬 2,870 3,358 合并、交易和其他成本 6,279 133 结算成本 15,084 — 处置房地产投资收益 — (62) 衍生工具的亏损 (收益) 774 (7,798) 未指定外币预付款的未实现收入以及其他套期保值无效 — (2,439) 债务清偿损失 404 342 其他收入 (1,650) (549) 归因于 2023 年代理人竞赛和相关诉讼的费用 (1) 7,371 — 调整后的息税折旧摊销前利润 73,389 73,623 关联方的运营费 10,110 10,081 一般和管理 10,683 3,675 归因于 2023 年代理人竞赛和相关诉讼的费用 (1) (7,371) — NOI 86,811 87,379 摊销高于及以下的市场租赁和地面租赁资产和负债，净额 1,297 273 直线租金 (1,786) (2,342) 现金净收入86,322 美元 85,310为利息支付的现金：利息支出 27,710 美元 23,449 美元利息支出中的非现金部分 (2,083) (2,336) 抵押贷款折扣溢价摊销，净额 (237) (238) 支付利息的现金总额 25,390 美元 20,875 1。金额与2023年代理人竞赛和相关的Blackwells诉讼所产生的一般和管理费用有关。公司认为这些费用不属于其正常经营业绩的一部分。由于这些支出在2023年第一季度作为其一般和管理费用的一部分有所增加，公司开始将这一调整纳入调整后的息税折旧摊销前利润，以更好地反映其运营业绩。2022年第二季度没有任何这些费用。
33 NON — GAAP 对账租户收入 — 截至2023年6月30日的季度95,839美元 _ 外币折算影响（按2022年第二季度的平均外币汇率计算）168 _ 租户收入（按固定货币调整后的同比收入）：96,007美元 _（金额以千计）截至2023年6月30日的三个月 2022年6月30日运营资金（FFO）：归属于普通股股东的净亏损（在根据公认会计原则) $ (31,357) $ (5,847) 减值费用 — 16,031 折旧和摊销 37,297 39,359 收益处置房地产投资 — (62) 归属于股东的FFO（由NAREIT定义）5,940 49,481 合并、交易和其他成本 (1) 6,279 133 结算成本 (2) 15,084 — 清偿债务损失 404 342 归属于股东的核心 FFO 27,707 49,956 非现金权益薪酬 2,870 3,358 非现金股权部分的利息支出 2,083 2,336 与市场租赁无形资产和使用权资产相关的摊销，净额 1,297 273 直线租金（1,786）（2,342）直线租金（租金）延期协议) (3) — (39) 未指定外币预付款的未实现收入和其他对冲无效 — (2,440) 消除外币交易的未实现收益 (4) 1,631 (6,321) 抵押贷款折扣的摊销 237 238 归因于 2023 年代理竞赛和相关诉讼的费用 (5) 7,371 — 归属于股东的调整后运营资金 (AFFO) 41,410 美元 45,019 美元加权——平均已发行股票104,149 103,649 摊薄加权——平均已发行股数 104,149 103,649 每股净（亏损）收益归属于普通股股东的每股 0.30 美元 (0.06) 美元 FFO 每股 0.06 美元 0.48 美元 Core FFO 每股 0.27 美元 0.48 美元 AFFO 0.40 美元 0.43 申报的股息41,674美元 41,606 1。在截至2023年6月30日的三个月中，这些费用主要包括与拟议合并直接相关的咨询、法律和其他专业费用。在截至2023年6月30日的三个月中，我们确认了这些和解费用，其中包括Blackwells/关联方在代理人竞赛和相关诉讼中产生的合理、有据可查的自付费用（包括律师费）的一半，以及根据与Blackwells/关联方的合作协议的要求向布莱克威尔/关联方发行普通股的费用。3.代表根据租赁谈判与符合财务会计准则委员会减免条件的递延租金相关的金额，租金已延期但未减少。这些金额包含在我们资产负债表上的直线应收租金中，但被视为归因于本期租金的收入收入，出于AFFO的目的，这些租金是递延的，因为预计将收取。因此，在收取递延金额时，这些金额会减少 AFFO。4.出于AFFO的目的，我们加上未实现（收益）亏损。在截至2023年6月30日的三个月中，衍生工具的亏损为80万美元，其中包括160万美元的未实现亏损和80万美元的已实现收益。在截至2022年6月30日的三个月中，衍生工具的收益为780万美元，其中包括630万美元的未实现收益和150万美元的已实现收益。5.金额与公司2023年代理人竞赛和相关的Blackwells/关联方诉讼所产生的一般和管理费用有关。公司认为这些费用不属于其正常经营业绩的一部分，因此增加了该金额的AFFO。