附录 99.2

Lithium Americas 管理层对截至2023年6月30日的六个月的讨论和分析

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

背景

截至2023年8月9日编写的本管理层对Lithium Americas Corp.（“Lithium Americas”、“公司” 或 “LAC”）的讨论与分析（“MD&A”）应与公司截至2023年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明合并中期财务报表及其附注（“2023年第二季度财务报表”）以及截至2023年6月30日的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读 2022年12月31日（“2022年年度财务报表”）。有关公司重要会计政策的披露，请参阅2023年第二季度财务报表附注2和3以及2022年年度财务报表附注2和3。除非另有说明，否则所有金额均以美元表示。对加元的引用以加元表示。本MD&A包含 “前瞻性陈述”，读者应阅读本MD&A标题为 “前瞻性陈述” 的部分中关于此类前瞻性陈述的警示性说明。

我们的业务

Lithium Americas Corp. 是一家总部位于加拿大的资源公司，专注于推进重要的锂项目。公司努力在最高的环境、社会、治理和安全标准下运营，以促进项目的可持续发展，这些项目支持重要的锂供应链和全球向清洁能源的过渡。我们的项目包括位于阿根廷西北部胡胡伊省的Caucharí-Olaroz项目（“Caucharí-Olaroz”）和位于美国内华达州西北部的Thacker Pass项目（“Thacker Pass”）。Caucharí-Olaroz是一个重要的锂盐水项目，该项目已经实现了第一批锂，并将继续努力实现全面生产。该公司通过其对根据阿根廷法律注册成立的Minera Exar S.A.（“Minera Exar”）的所有权拥有Caucharí-Olaroz44.8％的股份。Thacker Pass是一个沉积物基锂矿床，位于内华达州洪堡县的麦克德米特火山口。该公司通过其全资子公司内华达锂业公司（“Lithium Nevada”）拥有Thacker Pass的100％股份。该公司还有一系列开发和勘探阶段的项目，包括Pastos Grandes项目（“Pastos Grandes”）和Sal de la Puna项目（“Sal de la Puna”），这两个项目都位于阿根廷西北部的萨尔塔省，毗邻考查里-奥拉罗兹所在的胡胡伊省。Pastos Grandes是一个100％拥有的开发阶段项目，由公司的全资子公司Millennial Lithium Inc.（“Millennial”）持有。Sal de la Puna是一个勘探阶段的项目，该公司通过2023年4月20日收购的公司全资子公司Arena Minerals Inc.（“Arena Minerals”）持有65％的权益。公司正在推进这些资产的开发计划，包括评估通过联合开发项目实现协同效应的机会。

公司的总部和主要地址是加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华市西黑斯廷斯街 900 号 300 套房，V6C 1E5。该公司在加拿大多伦多证券交易所（“TSX”）上市，在美国纽约证券交易所（“NYSE”）上市，代码为 “LAC”。该公司通过其全资子公司内华达锂业在美国开展业务。公司与Caucharí-Olaroz相关的业务分别通过股权投资方Minera Exar和Exar Capital B.V.（“Exar Capital”）在阿根廷和荷兰进行，这些业务受公司与赣锋锂业公司之间的股东协议管辖。有限公司（“赣锋”）。公司和赣丰共同拥有Minera Exar（Caucharí-Olaroz）91.5％的股份和Exar Capital（向Minera Exar提供资金的荷兰实体）100％的股份。对于Pastos Grandes而言，该公司通过其全资子公司加拿大千禧一代和阿根廷的Proyecto Pastos Grandes S.A.（“PPG”）开展业务。与Sal de la Puna有关的业务由公司通过其最近收购的加拿大Sal de la Puna Holdings Ltd.65％的所有权来进行（赣锋拥有剩余的35％），该公司在阿根廷拥有持有该项目的Puna Argentina S.A.S.。与公司有关的其他信息，包括公司的年度信息表（“AIF”），可在公司网站www.lithiumamericas.com和SEDAR上查阅 www.sedar.com.

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

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亮点

阿根廷

考查里-奥拉罗兹

帕斯托斯大盆地

美国

Thacker Pas

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企业

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2023 年第二季度的项目进展情况

阿根廷胡胡伊省考查里-奥拉罗兹

健康与安全

截至2023年6月30日，Caucharí-Olaroz的总可记录伤害频率为每20万小时工作1.41次（包括现场承包商）。

施工进度

继2023年6月首次实现锂之后，Caucharí-Olaroz目前正在生产可销售的碳酸锂产品。预计到2023年，Caucharí-Olaroz将生产约5,000吨碳酸锂。来自Caucharí-Olaroz的第一批锂产品已离开现场，正准备在港口装运。

作为调试过程的一部分，正在测试完成实现电池质量碳酸锂所需的额外纯化处理所需的关键设备，目标是在2024年中期达到40,000吨/年的电池质量碳酸锂的第一阶段容量。

基础架构

所有必需基础设施的建设已于 2022 年第三季度完成。

碳酸锂生产设施

资本支出

截至2023年6月30日，在9.79亿美元的总资本成本中，已花费8.95亿美元（按100％计算）。该公司在2023年第二季度的融资部分为2,800万美元，以贷款和产品预付款的形式提供。

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项目融资和流动性

截至2023年6月30日，该公司预计其剩余资金需求将低于2500万美元才能实现商业生产和正现金流。

Caucharí-Olaroz 第 2 阶段

Caucharí-Olaroz第二阶段的扩建工程预计将在第一阶段完工后开始，目标是增加每年至少20,000吨的产能。

环境与社会责任

环境管理

根据环境影响研究，对综合环境管理系统进行了外部审计，同时对Caucharí-Olaroz及其邻近社区进行了参与式环境监测。参与性监测每季度进行一次，包括社区成员和地方当局。

社区参与

2022年第二季度，Caucharí-Olaroz附近的七个当地社区都批准扩大项目范围，以适应拟议的第二阶段扩建。目前，Caucharí-Olaroz的员工中有25％以上来自邻近社区。

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美国内华达州萨克山口

健康与安全

在将场地控制权移交给Bechtel之前，Lithium Americas执行早期工程的团队于2023年7月底在现场完成了38,210个小时，没有发生损失工时事件（“LTI”）。该公司与Bechtel签订合同，成为Thacker Pass的工程、采购和施工管理（“EPCM”）承包商。

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DOE 贷款申请和融资流程

在2023年2月22日收到实质性完成信后，公司继续与美国能源部贷款计划办公室密切合作，推进先进技术汽车制造贷款计划（“ATVM贷款计划”）的确认性尽职调查和条款表谈判。

该公司预计，美国能源部ATVM贷款计划的有条件批准程序将于2023年完成，如果获得批准，将为第一阶段建设提供高达75％的资本成本的资金。自2023年1月31日起，该项目产生的开发成本可能符合ATVM贷款计划的合格成本。

实质性完成信是在公司2022年4月申请美国能源部ATVM贷款计划之后发出的。美国能源部邀请进行确认性尽职调查并不能保证美国能源部会向申请人提供条款表，也不能保证条款表的条款和条件将与申请人提出的条款一致。上述事项完全取决于美国能源部预先尽职调查的结果以及美国能源部是否继续进行的决定。

通过ATVM贷款计划的预期资金、通用汽车的6.5亿美元股权投资（见下文）和手头现金，该公司预计将获得资金，以大幅降低Thacker Pass第一阶段施工的风险。

监管和许可

所有州和联邦开始施工的许可证均已到位，公司在收到BLM的通知后，于2023年2月28日开始施工。

2023年2月6日，公司收到了联邦法院对BLM就发行ROD（“最初的ROD质疑”）提起的上诉的有利裁决。联邦法院拒绝撤出采矿运营计划的ROD，并命令BLM根据采矿法考虑一个问题，该问题涉及该公司对预计废岩储存和尾矿所在地区的土地是否拥有足够的采矿主张权。2023年5月16日，美国内政部宣布完成法庭发回的分析，发现几乎所有场地都含有可存活的锂，只有不到10份不含锂矿化的说法。这是该公司继续施工的最后障碍。

随后于2023年2月向美国第九巡回上诉法院提起了对联邦法院在初始ROD质疑中的裁决的上诉。上诉人要求在上诉之前发布禁令的动议均被法院驳回，施工开始了。2023年7月17日，第九巡回法院一致确认了地区法院的裁决。

2023年2月16日，三个美洲原住民部落对BLM提起了新的诉讼，除其他外，指控BLM就发行ROD进行了充分的磋商。该公司认为，新诉讼中提出的某些论点与最初的ROD Challenge期间提出的论点重叠。该公司已介入这起新诉讼。法院驳回了原告的中止请求。

2023年2月，国家工程师批准了公司关于转让公司所有第一阶段现有和可选水权的申请。国家工程师办公室于2023年6月30日和7月3日向公司发放了最终的水权许可证，授权该公司使用其水生产井。

施工最新情况

2023年3月2日，该公司在收到BLM的通知后，宣布在Thacker Pass开始施工活动。预计Thacker Pass将在施工期间创造1,000多个工作岗位，在运营期间创造500个工作岗位。机械完工后，第一阶段的初步生产计划于2026年下半年开始。

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该公司已将EPCM合同授予Bechtel。Bechtel是一家值得信赖的行业领先公司，为七大洲160个国家的行业和政府建造了超过25,000个项目，负责第一阶段的设计、采购和执行。授予的其他主要建筑合同包括：

该公司、Bechtel和北美建筑工会（“NABTU”）已签订谅解备忘录，同意就Thacker Pass第一阶段重大建筑活动的项目劳动协议（“PLA”）达成协议。此外，双方同意在Thacker Pass项目建设中使用国家施工协议的形式，并附有项目具体附录。

施工进展顺利，包括2023年6月中旬开始大型土方工程施工。施工期间所需的输水管道和池塘已完工，池塘已于2023年7月初装满。

已经确定并获得了劳动力中心的一块土地，该土地将为临时建筑工人提供住房。劳动力中心预计将在施工高峰期之前于2024年中期完工。

通用汽车

2023年1月30日，Lithium Americas与通用汽车签订了收购协议，根据该协议，通用汽车同意分两批进行6.5亿美元的股权投资。通用汽车的投资旨在为专注于Thacker Pass的独立美国企业和北美锂供应链奠定基础，从而支持北美业务。这项投资是汽车制造商迄今为止为生产电池原材料而进行的最大一笔投资。

2023年2月16日，通用汽车以每股21.34美元的价格收购了Lithium Americas的1500万股普通股，当时Lithium Americas和通用汽车分别签订了承购协议（“承购协议”），根据该协议，通用汽车通过具有约束力的供应协议和第二阶段生产的首次要约权获得第一阶段生产的独家使用权。通用汽车现在是Lithium Americas的最大股东和承购伙伴。预计在今年晚些时候完成分离后，第二笔3.3亿美元的资金将投资于该公司的美国业务，并受多项条件和批准的约束，包括公司获得足够的资金来完成Thacker Pass第一阶段的开发。财务咨询费约为1700万美元，是在第一批投资结束时应计或支付的，600万美元将在通用汽车第二批投资完成后支付。

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过程工程与设计

第 1 阶段和第 2 阶段的可行性研究

2023年1月31日，该公司公布了一项名为 “可行性研究：美国内华达州洪堡县Thacker Pass项目的国家仪器43-101技术报告” 的可行性研究结果（“Thacker Pass可行性研究”），该研究的目标是碳酸锂（“Li2CO3”）的初始标称产能为40,000吨/年，第二阶段扩建的目标是名义总产能为8万吨 pa。预计项目寿命为40年（“LOM”）的利用率将不到当前M&I矿产资源估计值的25％。实际产量因年份而异，运营初期的产量最高；预计前25年Li2CO3的平均产量约为70,000吨/年，LOM的平均产量约为67,000吨/年，包括第一阶段和第二阶段的增加。

哈克通行证可行性研究摘要

1 基于行业领先市场顾问提供的2022年第三季度长期碳酸锂价格展望。

2 非公认会计准则财务指标——请参阅 “非公认会计准则财务指标和比率的使用” 部分。

有关 Thacker Pass 的详细科学和技术信息，可在 2023 年 1 月 31 日向加拿大各省和地区的证券监管机构提交的 Thacker Pass 可行性研究中找到。

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矿产储量和矿产资源估算更新

2023年1月，公司公布了Thacker Pass的最新矿产储量估计值为370万吨（“Mt”），分级为百万分之3160（“ppm”）的已探明和可能的锂（“Li”），其中包括330万吨LCE探明储量为3,180 ppm Li，40万吨LCE可能储量，为3,010 ppm Li。该公司还发布了扩大的矿产资源估计，即1610万吨LCE标明资源评级为2,070 ppm Li，其中包括700万吨LCE实测资源为2450ppm Li，910万吨LCE指示资源为1,850 ppm Li。矿产资源估算还包括300万吨推断资源的LCE，分级为1,870 ppm。矿产储量是根据Thacker Pass可行性研究中测得和指示的矿产资源转换而来的，并已证明了经济可行性。估算的生效日期为2022年11月2日。更多细节请参阅公司2023年1月31日的新闻稿和在SEDAR上提交的Thacker Pass可行性研究。

社会责任

Lithium Americas继续与Fort McDermitt Paiute和Shoshone部落以及最接近Thacker Pass的社区合作，推进我们的共同优先事项。

与麦克德米特堡部落签订的社区福利协议

2022年10月与距离Thacker Paiute约60公里（-48英里）的麦克德米特堡派尤特和肖肖尼部落签署的社区福利协议（“CBA”）的一项关键承诺是建造一个新的社区中心，里面有日托、学前班、游乐场、文化设施和公共温室。部落领导层正在确定建筑工地位置并审查建筑设计。CBA还将为部落成员提供培训和就业机会；为支持部落的文化教育和保护工作提供资金；以及双方之间的商业和合同机会。

技能培训和工作机会

该公司致力于尽可能在当地招聘，并一直在与Great Basin College合作，为当地社区和部落提供劳动力发展培训计划。目前，现场总劳动力中约有7％是美洲原住民。2023年第二季度，第一批受雇帮助地球物理团队为重大施工做准备的当地人中有一名部落成员和一名麦克德米特居民。

社区参与

奥罗瓦达和国王谷社区是离Thacker Pass最近的社区，分别距离项目现场约18英里和5英里。近两年来，公司定期与当地社区成员会面，以确定社区问题并制定解决这些问题的方法。随着施工活动的增加，该公司一直在通过开放日、一对一会议和参观锂技术开发中心来增加其社区外联活动。

该公司与洪堡县学区和BLM合作，最终确定了位于Thacker Pass场地以东10公里处的一个小社区奥罗瓦达一所新的K-8学校的设计和位置。新学校的建设将由公司 100% 出资。详细的工程和施工规划工作目前正在进行中，预计将于2023年下半年开始施工。

在内华达州交通部的协调下，奥罗瓦达镇当地高速公路交叉路口的交通改善已于 2023 年 7 月完成。US-95 和 SR293 交叉路口的安全升级是在与当地社区协商后开发的。

负责任采矿保障倡议（“IRMA”）

美洲锂业是IRMA的待批准会员。公司继续寻找和解决有改进机会的领域，为在通过IRMA Ready《负责任矿产勘探和开发标准》框架后开始外部审计做准备。

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阿根廷萨尔塔省帕斯托斯格兰德斯盆地

Pastos Grandes 项目

Pastos Grandes是一个锂盐矿产项目，位于阿根廷萨尔塔省帕斯托斯格兰德斯盐盆地的中部。

Pastos Grandes的NI 43-101可行性研究已经完成（Worley 2019），当时该公司归Millennial所有，该工厂使用传统的锂加工技术，年产24,000吨的电池级碳酸锂生产厂，矿山寿命为40年。继公司于2022年1月从千禧一代手中收购Pastos Grandes之后，该公司聘请了专门从事盐水的水文地质咨询公司Atacama Water为Pastos Grandes编写一份技术报告，目的是根据现有信息的整合和整合，更新帕斯托斯格兰德斯盐水所含锂的矿产资源估计。

2023年6月26日，该公司宣布，Pastos Grandes的NI 43-101技术报告已经完成，并已提交给SEDAR，该报告与该项目的矿产资源更新有关。该技术报告的标题为 “NI 43-101技术报告，锂资源更新，阿根廷萨尔塔省帕斯托斯格兰德斯项目”，由CPG的弗雷德里克·里德尔编写，他是NI 43-101下独立于公司的合格人士，生效日期为2023年4月30日。

该公司继续推进Pastos Grandes的3000万美元开发计划，包括预计将于今年年底完成的工程和评估工作。同时，该公司正在努力完成项目审查和最新的可行性研究。工作包括验证千禧一代的可行性研究，以及将工程和其他优化纳入潜在运营中。发展计划包括：

Sal de la Puna 项目

2023年4月，该公司完成了对Arena Minerals的收购。Arena Minerals通过对Sal de la Puna Holdings Ltd.的合资权益拥有萨尔德拉普纳65％的股份。萨尔德拉普纳控股有限公司是阿根廷子公司Puna Argentina S.A.U.（“PASA”）的100％所有者，萨尔德拉普纳项目采矿权的所有者。Sal de la Puna Holdings Ltd.其余35％的股份归合资伙伴赣锋新能源科技开发（苏州）有限公司所有。Sal de la Puna占地约13,200公顷，帕斯托斯格兰德斯项目位于同一盆地。该公司现在正在更新2022年在Sal de La Puna启动的三维地下水流量和输送模型，以评估矿产储量。

该公司正在推进Pastos Grandes和Sal de la Puna的开发计划，包括评估通过联合开发项目实现协同效应的机会。

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健康与安全

Pastos Grandes已经有450多天没有发生损失工时事故了，重点是不断提高安全标准。一项险些失误的活动正在进行中，还有其他旨在进一步发展场地安全文化的举措。

过程和工程

Pastos Grandes拥有一座现场试点工厂，自2021年4月以来一直在生产碳酸锂样品并测试盐水加工替代品。自2022年初收购该项目以来，推进流程和工程工作的进展包括：

社会责任

基于多年的参与，Pastos Grandes团队与当地社区建立了积极的关系。社区最近取得的进展包括：

企业发展

分离过程

2023年5月15日，公司董事会一致批准执行一项安排协议，该协议规定对公司进行重组，这将导致公司分拆为阿根廷锂业和美洲锂业（NewCo）。Lithium Argentina将拥有Lithium Americas目前在其阿根廷锂资产中的权益，包括Caucharí-Olaroz的44.8％权益、100％持有的Pastos Grandes项目以及Sal de la Puna项目65％的权益。Lithium Americas（NewCo）将拥有位于内华达州洪堡县的100％持股的Thacker Pass锂项目，以及该公司对绿色科技金属有限公司（ASX: GT1）和Ascend Elements, Inc.的投资。

在2023年7月31日的公司年度、股东大会和Lithium Americas股东特别大会上，股东们批准了分离，98.85％的选票由出席会议的股东或代理人投票赞成分离。分离计划于2023年10月初生效。

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此外，股东们通过了两项与通用汽车先前宣布的6.5亿美元投资有关的决议。98.42％的无私股东投票赞成通用汽车及其关联公司拥有公司20％以上的已发行和流通股份（或分离后，Lithium Americas（NewCo））；98.40％的无利害关系股东投票赞成每股27.74美元（经调整后分离）作为通用汽车第二批投资的最高认购价格制作。

分离的完成仍需获得某些监管部门的批准和成交条件，包括但不限于根据1934年《美国证券交易法》注册Lithium Americas（NewCo）普通股的注册声明生效，以及获得多伦多证券交易所和纽约证券交易所的最终批准等。该公司于7月收到了加拿大税务局和美国国税局的预先税收裁决，并获得了不列颠哥伦比亚省最高法院的最终命令，批准了2023年8月4日实现分居的安排计划。

在分离完成之前，Lithium Americas将继续作为一家公司运营。

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精选财务信息

季度信息

部分合并财务信息如下：

注意事项：

公司总资产、营运资金、负债和净收益（亏损）的变化主要是由融资，特别是通用汽车的投资、对Arena Minerals的收购、对Caucharí-Olaroz的贷款和捐款的增加、同期支出、金融工具公允价值的变化以及公司在Caucharí-Olaroz业绩中所占份额所致。

2023年第二季度，总资产增加的主要原因是收购了Arena Minerals，而由于Thacker Pass建筑成本的资本化，不动产、厂房和设备有所增加。负债总额减少的主要原因是可转换优先票据衍生品负债的公允价值减少了1,480万美元，通用汽车认股权证协议和认购协议（“通用汽车第二批协议”）衍生品负债减少了1,900万美元，部分被可转换优先票据的应计利息560万美元所抵消。

2023年第一季度，总资产和营运资金增加的主要原因是通用汽车（“通用汽车第一批投资”）第一批投资的现金收益为3.2亿美元，而由于Thacker Pass项目开始建设以及相关项目建设成本的资本化，不动产、厂房和设备增加。总负债增加的主要原因是通用汽车第二批协议衍生品负债为2410万美元，通用第一批投资收盘时将支付的1,680万美元财务咨询费的应计负债增加，以及可转换优先票据的应计利息为540万美元。

2022 年第四季度，总资产和营运资金减少的主要原因是用于为公司运营提供资金的现金和现金等价物减少。总负债减少的主要原因是可转换优先票据衍生负债的公允价值减少了3,490万美元，部分被可转换优先票据的应计利息540万美元所抵消。

2022年第三季度，总资产减少的主要原因是该期间的支出、公司在Caucharí-Olaroz的亏损中所占份额为830万美元，以及Arena Minerals认股权证公允价值的亏损为140万美元。总负债增加的主要原因是自2022年第二季度以来，可转换优先票据衍生负债的公允价值增加了1,840万美元，但部分被2022年7月可转换优先票据的280万美元利息支付所抵消。

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截至2023年6月30日的六个月中

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2022年第二季度，总资产下降的主要原因是公司在Caucharí-Olaroz的亏损份额为7,150万美元，Arena Minerals认股权证的公允价值亏损为380万美元，绿色科技金属普通股公允价值亏损420万美元。总负债减少的主要原因是可转换优先票据衍生负债的公允价值减少了8160万美元，但被可转换优先票据的250万美元应计利息所抵消。

2022年第一季度，总资产和总负债增加的主要原因是收购了Millennial，可转换优先票据衍生负债的公允价值增加了5,030万美元，但被有限追索权贷款额度余额和累计利息的2470万美元还款所抵消。

2021年第四季度，总资产、营运资金和总负债增加的主要原因是发行可转换优先票据筹集了2.5亿美元的净收益，以及优先信贷额度的5900万美元提取，这被2.05亿美元优先信贷额度的全额偿还和终止部分抵消。

经营业绩——净收入分析

截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月

下表汇总了截至2023年6月30日的六个月中导致净收入与截至2022年6月30日的六个月相比增加的项目，以及某些抵消项目：

在截至2023年6月30日的六个月中，净收入增加的主要原因是：

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截至2023年6月30日的六个月中

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收入增加被以下因素部分抵消：

开支

截至2023年6月30日的六个月中，勘探和评估支出为1,380万美元（2022年至2300万美元），其中包括Thacker Pass和Pastos Grandes的支出。支出的减少主要与Thacker Pass的开始施工以及从2023年2月1日起将大部分项目成本资本化有关。

截至2023年6月30日的六个月中，340万美元（2022年至160万美元）的股权薪酬为非现金支出，包括限制性股票的160万美元（2022年至70万美元）的公允市场价值以及在此期间归属的180万美元（2022年至90万美元）的PSU的公允价值。在此期间，股权薪酬的提高主要是由于股权奖励的时机。

在截至2023年6月30日的六个月中，一般和管理费用中包括1,280万美元（2022年为870万美元）：

其他物品

通用汽车第二批协议衍生品负债公允价值变动的收益为2,810万美元，这得益于基础估值假设的变化，包括截至2023年6月30日公司股票的市场价格与2023年1月30日相比从21.99美元下降至20.21美元，波动率假设从58.34％下降到46.47％，部分被无风险利率从4.77％提高到5.77％所抵消 2%。

截至2023年6月30日的六个月中，可转换票据衍生品公允价值变动的收益为1,580万美元，这得益于基础估值假设的变化，包括截至2023年6月30日，波动率假设从64.75％降至51.65％，部分被公司市场份额价格从18.95美元上涨至20.21美元以及无风险利率从4.13％上涨至4.53％所抵消。导数的公允价值是使用偏微分方程法和蒙特卡洛模拟估算的。

截至2023年6月30日的六个月中，财务和其他收入为2670万美元（2022年为860万美元），主要包括公司向Exar Capital提供的贷款的利息收入、现金和现金等价物以及短期银行存款。

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截至2023年6月30日的六个月中

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截至2023年6月30日的三个月，而截至2022年6月30日的三个月

下表汇总了截至2023年6月30日的三个月（“2023年第二季度”）与截至2022年6月30日的三个月（“2022年第二季度”）相比，导致净收入增加的项目，以及某些抵消项目：

2023年第二季度净收入增加的主要原因是：

净收入的增加被以下因素部分抵消：

开支

2023年第二季度的勘探和评估支出为620万美元（2022年至1,280万美元），主要包括与Pastos Grandes相关的支出。支出减少与Thacker Pass项目开始施工以及大部分项目成本的资本化有关。

2023年第二季度的股权薪酬为240万美元（2022年为60万美元），属于非现金支出，包括限制性股票单位的140万美元（2022年至30万美元）的公允市场价值和在此期间归属的PSU的100万美元（2022年至30万美元）的公允价值。

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截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

2023年第二季度的一般和管理费用为680万美元（2022年为520万美元）。支出增加是由于为支持公司业务增长而增加员工人数所导致的工资增加。

其他物品

通用汽车第二批协议衍生品负债的公允价值变动收益为1,910万美元，这得益于基础估值假设的变化，包括截至2023年6月30日的公司市场份额与2023年3月31日相比从21.76美元下降至20.21美元，波动率假设从56.32％下降到46.47％，部分被无风险利率从4.49％提高到5.77％所抵消 2%。

截至2023年6月30日，公司市场份额从21.76美元降至20.21美元，波动率假设从57.67％降至51.65％，部分被无风险利率从3.80％提高到4.53％所抵消，这部分抵消了截至2023年6月30日的可转换票据衍生品公允价值变动收益。

2023年第二季度的财务和其他收入为1,580万美元（2022年为490万美元），其中包括公司向Exar Capital提供的贷款的利息收入、现金和现金等价物以及短期银行存款。

流动性和资本资源

截至2023年6月30日，该公司的现金及现金等价物为4.451亿美元，短期银行存款为5,690万美元，营运资金为4.771亿美元，而截至2022年6月30日，现金及现金等价物为4.408亿美元，营运资金为4.354亿美元。

2022年第一季度，2500万美元的有限追索权贷款额度余额和累计利息已偿还，无法根据贷款条款进行再借款。截至2023年6月30日，该融资机制下剩余的未提取可用性为7500万美元。

流动性展望

Lithium Americas在Caucharí-Olaroz项目的未偿建筑成本中所占的份额预计将由其现金余额全额供资。公司可以灵活地使用自有资金来支付其在Caucharí-Olaroz未偿建筑成本中的份额，但须遵守最近股票发行的收益使用限制。Minera Exar在2021年和2022年共获得了8000万美元，在截至2023年6月30日的六个月中获得了1.1亿美元的第三方贷款，这些贷款由Lithium Americas和/或Ganfeng或Exar Capital担保或担保，为项目建设提供资金。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

2023年1月30日，Lithium Americas与通用汽车签订了收购协议，根据该协议，通用汽车同意分两批对Lithium Americas进行6.5亿美元的股权投资。该投资的收益，包括通用汽车第一批投资的约3.2亿美元，该投资于2023年2月16日结束，将用于建造Thacker Pass。通用汽车第二阶段的资金计划在分离完成后发放，前提是满足某些条件，包括公司获得足够的资金来完成Thacker Pass可行性研究中规定的Thacker Pass第一阶段的开发。

公司继续推进其根据ATVM贷款计划于2022年4月向美国能源部提交的正式申请，要求为Thacker Pass项目开发提供部分资金。继公司于2023年2月22日发布的新闻稿宣布从美国能源部收到实质性完成通知书后，公司正在进行确认性尽职调查和条款表谈判程序。ATVM 贷款计划旨在为从事制造先进技术车辆和这些车辆所用部件的美国公司提供资金。如果美国能源部向该公司提供贷款，预计来自ATVM贷款计划的资金将为Thacker Pass项目第一阶段的建设提供高达75％的资本成本。美国能源部邀请进行尽职调查并不能保证美国能源部将向申请人提供条款表，也不能保证条款表的条款和条件与申请人提出的条款一致。上述事项完全取决于美国能源部预先尽职调查的结果以及美国能源部决定是否继续进行下去。

该公司预计，通用汽车第一批投资和其他融资来源将提供足够的财务资源，至少在未来十八至二十四个月内为Thacker Pass、Pastos Grandes、Sal de la Puna的开发及其在Cauchari-Olaroz支出、一般和管理和其他支出中所占的份额提供资金。

Thacker Pass和Pastos Grandes项目的时间和支出金额由公司控制，因为该公司对这些项目的所有权权益。根据管理Caucharí-Olaroz和Sal de la Puna项目的协议，有关这些项目的资本预算的决定需要Lithium Americas与项目共同所有人甘峰达成协议。

该公司继续开发其项目，不从运营中获得收入。公司的资本资源由其项目状况及其竞争投资者支持其项目的能力所驱动。

从长远来看，公司希望通过上述融资计划履行其义务并为其项目开发提供资金；但是，由于与此类融资相关的条件，无法保证公司会成功完成其所有设想的融资计划。除非披露，否则公司不知道有任何趋势、需求、承诺、事件或不确定性会导致或合理可能导致其流动性和资本资源在目前或可预见的将来大幅增加或减少。公司不进行货币套期保值以抵消任何货币波动风险。

经营活动

在截至2023年6月30日的六个月中，用于经营活动的现金为3,090万美元（2022年为3,420万美元）。上文的 “经营业绩” 部分讨论了经营活动的重要组成部分。

投资活动

在截至2023年6月30日的六个月中，用于投资活动的现金为2710万美元（2022年为1,290万美元）。在截至2023年6月30日的六个月中，公司在短期银行存款到期时获得了1亿美元的现金，这被向Exar Capital预付的6,230万美元贷款和用于PP＆E增建的5,990万美元现金所抵消，包括与Thacker Pass项目相关的施工成本。在收购Arena Minerals方面，该公司获得了450万美元的现金，支付了390万美元的交易成本和320万美元的收购日应付账款。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

融资活动

通用汽车投资

2023年1月30日，公司与通用汽车达成协议，根据该协议，通用汽车同意分两批进行6.5亿美元的股权投资（“交易”）。该公司同意将交易所得款项用于开发Thacker Pass。2023年2月16日，第一批3.2亿美元已完成，导致通用汽车购买了该公司的1500万股普通股。

高级可转换票据和贷款额度

2021年12月6日，公司完成了本金总额为2.25亿美元的1.75％可转换优先票据的发行（“发行”），该票据将于2027年到期（“可转换票据” 或 “票据”）。2021年12月9日，本次发行的初始购买者全额行使了额外购买最多3,375万美元可转换票据本金的选择权，使总发行规模增加到2.5875亿美元。有关票据条款的详细信息，请参阅 2022 年年度财务报表附注 10。

公司使用本次发行净收益的一部分全额偿还并终止其2.05亿美元的优先担保信贷额度，并在2022年第一季度偿还其有限追索权贷款额度余额下的2500万美元未偿还金额。截至2023年6月30日，有限追索权贷款机制下剩余的未提取资金为7500万美元。

自动柜员机计划和承销公开发行

自动柜员机计划

2020年11月30日，公司完成了一项市场股票计划（“ATM计划”），出售930万股普通股的总收益为1亿美元。截至2023年6月30日，该公司将自动柜员机计划9,680万美元净收益中的约8,900万美元用于一般公司用途、为Cauchari-Olaroz提供资金和营运资金用途。

承销公开发行

2021年1月22日，公司以每股22.00美元的价格完成了1,820万股普通股的承销公开发行（“承销公开发行”），其中包括超额配股权下的230万股普通股，公司总收益约为4亿美元。扣除承销商费用和其他费用后，此次发行的净收益总额约为3.77亿美元。

截至2023年6月30日，公司使用了承销公开发行净收益中的约1.304亿美元，其中包括Thacker Pass的1.093亿美元施工前和工程费用，以及优先信贷额度和可转换票据下到期的2,110万美元利息支出。到目前为止，资金余额尚未到位。

尽管公司打算按承销公开发行招股说明书补充文件中披露的那样大量使用承销公开发行的净收益，但在某些情况下，出于合理的商业原因，资金的重新分配可能是谨慎的或必要的，并且可能与补充文件中规定的存在重大差异。此外，公司管理层将对承销公开发行净收益的实际使用拥有广泛的自由裁量权。参见发行招股说明书补充文件和随附的招股说明书（可在公司简介下查阅）中列出的风险因素 www.sedar.com和 www.edgar.com）以及其中以提及方式纳入的文件，以进一步详细说明可能导致收益的实际使用与收益的预期用途不同的因素。

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管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

当前的股票数据

截至本MD&A发布之日，公司已发行和未偿还的证券如下：

除PSU外，每类可转换证券都可以在一对一的基础上转换为普通股。与规定的同行公司集团相比，归属PSU后可发行的普通股数量取决于公司股票在预定业绩期内的表现，可能从零到最多两倍不等。有关计算PSU绩效归属方法的更多详细信息，请参阅公司关于SEDAR的最新信息通告。

关联方交易

公司的股权账户投资方Minera Exar与由其总裁（也是公司董事会的董事）家族控制的公司进行了以下交易：

在截至2023年6月30日的六个月中，Minera Exar向其总裁（也是公司董事）支付了3.8万美元（2022年至3.7万美元）的董事费（按100％计算）。

在截至2023年6月30日的六个月中，Minera Exar以总额为1.1亿美元的贷款形式从第三方获得了债务融资，为施工提供资金。这些第三方贷款由Exar Capital提供的信用证担保。

在向SEDAR提交的2023年第二季度财务报表附注7和14中披露了与公司关联方赣锋的交易，甘峰因其作为股东和董事会董事的地位而成为公司的关联方。

2023 年 3 月，在公司考虑将其美国和阿根廷业务分离之后，与公司企业发展副总裁达成协议，提供企业发展服务。该协议在计划分离完成之前或2023年8月1日生效，三年内的总价值为320万美元。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

公司前首席财务官退休后，于2023年4月20日签订了一项协议，规定为延迟退休支付31.5万美元，根据合同条款支付约2.4万美元的款项，并授予价值约66.4万美元的限制性股票单位。双方还同意签订咨询协议，该协议于2023年4月24日生效，规定提供为期一年的咨询服务，除非双方同意延长。咨询协议期限内的总价值为18万美元。

密钥管理补偿

公司的关键管理层包括监督日常运营的执行管理团队和监督管理的公司董事会独立董事。他们的补偿如下：

截至2023年6月30日，应付给董事和执行管理团队的款项包括应付给公司独立董事的40万美元，用于支付2023年第二季度董事费。

承购安排

公司和赣锋各有权从Caucharí-Olaroz项目的生产中分一杯羹。该公司将有权获得49％的承购量，假设达到满负荷产能，相当于每年约19,600吨碳酸锂。该公司已与赣锋和Bangchak分别签订了承购协议，以市场价格出售固定数量的承购产量，甘峰有权获得首批12,250吨碳酸锂（假设满产能为9,800吨/年）的80％，Bangchak有权获得高达6,000吨/年的碳酸锂（假设满产能）。公司的承购权余额，即每年约3,800吨碳酸锂，尚未承付，但在产量无法达到满负荷的情况下，Bangchak可获得的剩余权利有限。

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管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

合同义务

截至2023年6月30日，公司有以下合同义务（未贴现）：

¹包括本金和利息/财务费用。

向SEDAR提交的2023年第二季度财务报表附注7披露了公司和公司的股权投资者与建筑活动、特许权使用费、期权付款和向原住民社区支付的年费相关的承诺，其中大部分将在公司继续持有标的房产、继续施工或开始生产的情况下产生。

金融工具

当公司成为该工具合同条款的当事方时，金融资产和负债即得到确认。当从资产中获得现金流的权利到期或已转让，并且公司已基本转移所有权的所有风险和回报时，金融资产将被取消确认。

公司的所有金融工具均分为按摊销成本计量的金融资产和负债，但作为对绿色科技金属和Ascend Elements投资的一部分收购的股票、可转换票据中的嵌入式衍生品以及按公允价值计量的通用汽车第二批协议衍生品负债除外。所有金融工具最初均按公允价值计量，如果是按摊余成本计量的项目，则加上直接归因于收购或发行金融资产或金融负债的交易成本。

如果持有金融资产是为了收集合同现金流而持有，而这些现金流仅代表本金和利息的支付，则按摊余成本计量。该公司的意图是持有这些金融资产以收集合同现金流。合同条款在指定日期产生现金流，这仅是未偿本金的本金和利息的支付。

公司在前瞻性的基础上评估了与按摊销成本结转的金融资产相关的预期信贷损失。所采用的减值方法取决于信用风险是否显著增加。

公司及其子公司以及被投资的Minera Exar可能会不时对阿根廷政府证券、阿根廷银行担保的金融工具和其他阿根廷证券进行短期投资。这些投资可能会或可能不会实现短期收益或损失。

有关公司金融工具的更多详情，请参阅向SEDAR提交的2023年第二季度财务报表附注20。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

资产负债表外的安排

向SEDAR提交的2023年第二季度财务报表附注7披露了公司与其向Minera Exar提供的贷款的担保相关的资产负债表外安排。

退役条款和收回保证金

截至2023年6月30日，Thacker Pass迄今因勘探活动而产生的退役负债的账面价值为60万美元。该公司应付给BLM的170万美元填海保证金由第三方保险公司担保。目前批准的2021年10月15日Thacker Pass运营计划的填海成本估计为4,760万美元。在开始施工之前，于2023年2月向该机构提供了1,370万美元的财务担保，其余金额将随着施工活动的进展而提供。

估算不确定性和会计政策判断

有关重要会计估计和判决的披露以及会计政策的披露，请参阅公司截至2022年12月31日止年度的年度MD&A。管理层在适用公司会计政策时做出的重大估计和判断的性质和金额以及截至2023年6月30日的六个月中适用的估算不确定性的关键来源以及会计政策，与管理层对截至2022年12月31日止年度的合并财务报表所适用的会计政策基本相同，但如下所述。

与通用汽车签订的协议的会计处理

公司对与通用汽车协议的考虑涉及判断，具体而言，公司假设其股东将批准将通用汽车的股权增加20％以上，普通股的发行价格将根据通用汽车第二部分协议的认购协议；在公司看来，收购协议代表与市场销售价格的协议；收购与通用汽车提供的股权融资是分开的。

认股权证和与通用汽车签订的认购协议的公允价值涉及估算，该估算是使用蒙特卡罗模拟确定的，需要重要的假设，包括公司股价的预期波动率。

开始开发 Thacker Pass

在2023年1月31日发布Thacker Pass可行性研究、收到联邦法院关于签发ROD的有利裁决以及2023年2月7日收到BLM发出的处理通知后，Thacker Pass的技术可行性和商业可行性已得到证实。公司签订了EPCM协议和其他与施工相关的合同。Thacker Pass的建设已经开始，包括场地准备、岩土工程钻探、水管开发和相关基础设施。因此，公司将Thacker Pass的资本化成本从勘探和评估资产转移到不动产、厂房和设备，并从2023年2月1日开始资本化开发成本。

在将Thacker Pass资产从勘探和评估转移到不动产、厂房和设备的同时，管理层完成了对Thacker Pass的减值测试，将账面价值与可收回金额进行了比较。可收回金额为使用价值和公允价值减去处置成本中的较大值。公允价值减去处置成本是使用具有可行性研究经济学的贴现现金流模型计算得出的。影响公允价值的重要假设包括未来的锂价格、资本成本估算、运营成本估算、估计的矿产储量和资源以及贴现率。根据减值测试的结果，管理层得出结论，没有减值。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

联合安排的会计处理

联合安排的定义是两个或两个以上当事方共同控制的安排，即合同商定的对一项安排的控制权共享。只有在有关活动的决定（即对安排的收益产生重大影响的活动）需要共享控制权的各方的一致同意时，这种情况才存在。有两种类型的联合安排：联合经营和合资经营。

联合业务是一种联合安排，在这种安排中，共同控制该安排的各方对资产拥有权利，并且是与该安排有关的负债的唯一资金来源。公司确认其在联合业务的任何资产、负债、收入和支出中所占的份额。合资企业是一种联合安排，在这种安排中，共同控制该安排的各方对合资企业的净资产拥有权利。合资企业的投资采用权益法入账。

该公司在Sal de la Puna项目中的65％所有权被视为合资企业，并使用权益会计法进行核算。

新的国际财务报告准则声明

对IAS 1的修正——财务报表的列报

2022年10月，国际会计准则理事会发布了对IAS 1（财务报表列报）的修正案，标题为 “附有契约的非流动负债”。这些修正案旨在改善实体在报告期后的12个月内推迟偿还负债的权利必须遵守契约时提供的信息。这些对《国际会计准则》1的修正案取代了但纳入了先前于2020年1月发布的修正案《将负债归类为流动负债或非流动负债》，该修正案澄清了负债分为流动负债或非流动负债，具体取决于报告期末存在的权利。如果公司在报告期结束时拥有将结算推迟至少 12 个月的实质性权利，则应将负债归类为非流动负债。修正案将于2024年1月1日生效，允许提前通过。收养时需要事后申请。我们预计这些修正不会对2023年第二季度的财务报表产生重大影响。

对《国际会计准则第1号》和《国际财务报告准则实务声明 2》的修正——会计政策披露

2021年2月，国际会计准则理事会发布了对国际会计准则第1号《财务报表列报》和《国际财务报告准则实务声明2作出重要性判断》的修正案，为将重要性判断应用于会计政策披露提供指导。《国际会计准则》第1号修正案将披露重要会计政策的要求改为披露重要会计政策的要求。《实务声明》中增加了指导和说明性示例，以帮助在对会计政策披露作出判断时应用重要性概念。修正案将于2023年1月1日生效。收养时需要提前申请。这些修正并未影响2023年第二季度的财务报表。

《国际会计准则》第12号修正案——国际税收改革第二支柱示范规则

2023年5月，国际会计准则理事会发布了国际会计准则第12号《国际税收改革——第二支柱示范规则》的修正案，明确了国际会计准则第12号所得税对为实施经济合作与发展组织（经合组织）/G20税基侵蚀和利润转移包容性框架（BEPS）第二支柱示范规则（第二支柱所得税）而颁布或实质性颁布的税法产生的所得税的适用情况。修正案对因第二支柱示范规则的管辖权实施而产生的递延所得税的会计规定了强制性的临时例外情况，并规定了各实体的披露要求，以帮助财务报表的使用者更好地了解实体因该立法而承受的第二支柱所得税的风险，尤其是在该立法生效之日之前。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

强制性临时例外规定立即适用，其使用情况必须予以披露。其余披露要求适用于自2023年1月1日或之后开始的年度报告期，但不适用于截至2023年12月31日或之前的任何中期报告期。这些修正并未影响中期财务报告。

风险和不确定性

有关公司面临的风险和不确定性，请参阅公司在SEDAR上的公司简介www.sedar.com和EDGAR上的www.edgar.com上提交的以下披露文件：截至2022年12月31日的年度MD&A，标题为 “风险和不确定性” 的部分；以及截至2022年12月31日止年度的年度信息表，标题为 “风险因素” 部分。

董事和管理层的变动

2023 年 4 月，爱德华·爱普什泰因从首席财务官的职位上退休，巴勃罗·梅尔卡多加入执行副总裁兼首席财务官。梅尔卡多先生在能源行业的金融和企业发展方面拥有超过23年的经验。在加入Lithium Americas之前，他曾担任EnLink Midstream, LLC的首席财务官，在此之前，他曾担任在纽约证券交易所上市的美国上市公司Forum Energy Technologies, Inc. 的首席财务官。梅尔卡多先生的职业生涯始于 1998 年。在2011年加入论坛之前，他曾在美国银行、瑞银和瑞士信贷担任投资银行家。Pablo 拥有南卫理公会大学考克斯商学院的工商管理学士学位和经济学学士学位，以及芝加哥大学布斯商学院的工商管理硕士学位。

王晓申先生没有竞选连任本公司董事会成员。在2023年7月31日的年度股东大会和特别股东大会上，公司2023年6月16日管理层信息通告中列出的八名董事候选人也再次当选为董事，任期至下次年度股东大会闭幕，但须视分离完成而定。

技术信息和合格人员

有关考查里-奥拉罗兹项目的详细科学和技术信息可在SEDAR上提交的国家仪器43-101——矿产项目披露标准（“NI 43-101”）技术报告中找到，该报告标题为 “支持阿根廷胡胡伊省考查里-奥拉罗兹萨拉尔斯每年生产40,000吨碳酸锂的最新可行性研究和储量估算”。该技术报告的生效日期为2020年9月30日，由欧内斯特·布尔加、P.Geo. David Burga、P.Geo.、Daniel Weber、P.G.、RM-SME、Anthony Sanford、Pr.Sci.Nat. 和马雷克·德沃扎诺夫斯基、cenG、preNG. 编写，就NI 43-101而言，他们都是 “合格人士” 报告说，他们负责准备工作并且独立于公司。

有关Thacker Pass项目的详细科学和技术信息可以在2023年1月31日的NI 43-101技术报告中找到，该报告标题为 “可行性研究：美国内华达州洪堡县Thacker Pass项目的国家仪器43-101技术报告”（“Thacker Pass技术报告”）。Thacker Pass 技术报告的生效日期为 2022 年 11 月 2 日，由 P.E. 的丹尼尔·罗斯、QP-MMSA 的 Laurie Tahija、P.E. Eugenio Iasillo、PE. Kevina Martina、RM-SME、P.E. 的 Benson Chow、P.E. 的 Walter Mutler、P.E. Kevin Bahe、P.E. M-SME 和 Bruce Shannon，P.E.，就NI 43-101而言，他们都是 “合格人士”，他们负责编写报告中的章节，并且独立于公司。

有关Pastos Grandes项目的详细科学和技术信息可以在2023年6月16日的NI 43-101技术报告中找到，该报告标题为 “阿根廷萨尔塔省Pastos Grandes项目锂资源更新”。该技术报告的生效日期为2023年4月30日，由CPG的弗雷德里克·里德尔编写，他是NI 43-101所指的 “合格人士”，独立于公司。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

技术报告的副本可在公司网站www.lithiumamericas.com和公司的SEDAR个人资料www.sedar.com上查阅。

本MD&A中的科学和技术信息已由Rene LeBlanc博士审查和批准。Rene LeBlanc博士凭借其经验、教育和专业协会，是NI 43-101方面的 “合格人士”。勒布朗博士是公司的首席技术官。

有关Thacker Pass的更多信息，包括对关键假设、参数的描述、抽样方法的描述、数据验证和质量保证/质量控制计划，以及与可行性研究结果、资源和储量以及可能影响这些估计值的因素相关的方法，请参阅上述Thacker Pass技术报告。

有关Cauchari-Olaroz项目的更多信息，包括对关键假设、参数、采样方法的描述、数据验证和质量保证/质量控制计划以及与资源和储量有关的方法、可能影响这些估计的因素以及有关该项目的开发和矿山计划的详细信息，可在上述Cauchari-Olaroz技术报告中找到。

有关Pastos Grandes项目的更多信息，包括对关键假设的描述、参数、抽样方法、数据验证和质量保证/质量控制计划，以及与资源有关的方法，这些方法可能影响这些估计的因素，见上述Pastos Grandes技术报告。

除非另有说明，否则本MD&A中包含的所有矿产储量和矿产资源估算均根据NI 43-101和加拿大矿业、冶金和石油研究所于2014年5月10日通过的CIM定义标准编制。这些标准与美国证券交易委员会（“SEC”）的要求相似，但在某些方面有所不同，后者适用于不符合美国和加拿大采用的多司法管辖区披露制度的美国国内申报公司和外国私人发行人。根据S-K法规第1300小节规定的美国证券交易委员会标准，公司根据NI 43-101报告的任何矿产储量和矿产资源可能不符合此类资格。因此，本MD&A中包含的描述公司矿产储量和矿产资源估算的信息可能无法与受美国证券交易委员会报告和披露要求约束的美国公司公布的信息进行比较。

使用非公认会计准则财务指标和比率

公司2023年第二季度财务报表是根据国际会计准则理事会（“IFRS”）发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）编制的，该准则适用于编制中期财务报表，包括国际会计准则（“IAS”）第34号《中期财务报告》。本MD&A是指与Thacker Pass项目可行性研究结果相关的非公认会计准则财务指标 “营运资金” 和预期年均 “息税折旧摊销前利润”，这些指标不是《国际财务报告准则》承认的衡量标准，也不具有《国际财务报告准则》或美国公认会计原则（“GAAP”）规定的标准化含义。

这些非公认会计准则财务指标可能无法与其他发行人使用的类似指标相提并论。

“营运资金” 是流动资产和流动负债之间的差额。这是一项财务指标，源自公司的财务报表，并在适当的基础上持续适用。公司之所以披露这项财务指标，是因为它认为它可以帮助读者了解公司的运营业绩和财务状况，并为投资者提供有关公司财务业绩的更多信息。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

“息税折旧摊销前利润” 是扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益的缩写。该公司认为，这项措施提高了投资者评估公司，尤其是其Thacker Pass项目前景的能力。由于Thacker Pass项目尚未投入生产，因此该潜在的非公认会计准则财务指标可能无法与国际财务报告准则下最接近的可比指标进行对账，此处讨论的潜在非公认会计准则指标或比率的等效历史非公认会计准则财务指标为nil$。

不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应取代根据《国际财务报告准则》编制的其他绩效衡量标准。

披露控制和程序

披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保公司在根据证券监管机构规定的期限内记录、处理、汇总和报告要求公司在其年度申报、临时申报或其他报告中披露的信息，包括旨在确保公司在根据证券立法提交的年度申报、中期申报或其他报告中要求披露的信息得到收集和传达的控制和程序酌情提交给发行人的管理层，包括其认证人员，以便及时就要求的披露做出决定。公司管理层设计的披露控制和程序是为了提供合理的保证，确保及时向他们通报与公司（包括其合并子公司）有关的重大信息。公司管理层认为，任何披露控制和程序，无论构思和运作得多么周密，都只能为实现披露控制和程序的目标提供合理而非绝对的保证。

管理层关于财务报告内部控制的报告

公司的管理层，包括首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“CFO”），负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。任何财务报告内部控制系统，无论设计多么完善，都有固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的制度，也只能为财务报表的编制和列报提供合理的保证。在截至2023年6月30日的六个月中，我们的财务报告内部控制没有发生重大变化，这些变化对公司的财务报告内部控制产生了重大影响，或者有理由可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响。

前瞻性陈述

本MD&A包含适用的加拿大证券立法所指的 “前瞻性信息” 和1995年《美国私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”（此处统称为 “前瞻性信息”）。这些陈述与未来的事件或公司的未来业绩有关。除历史事实陈述外，所有陈述都可能是前瞻性信息。有关矿产资源和矿产储量估算的信息也可以被视为前瞻性信息，因为它反映了对矿床开发和开采后会遇到的矿化的预测。前瞻性信息通常可以通过使用 “寻求”、“预期”、“计划”、“继续”、“估计”、“期望”、“可能”、“将”、“项目”、“预测”、“提议”、“潜力”、“目标”、“打算”、“可能”、“应该”、“相信” 等词语来识别。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际结果或事件与此类前瞻性信息中的预期存在重大差异。

特别是，本MD&A包含前瞻性信息，包括但不限于以下事项或公司对此类事项的期望：公司的目标；Caucharí-Olaroz项目和Thacker Pass项目的开发，包括计划、施工、调试、里程碑、预期产量及其结果以及扩建计划的计划；Caucharí-Olaroz项目的计划，以确定优先顺序调试和预计完成时间已推迟施工项目，例如按优先顺序排列后的净化过程；预计剩余资金

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

对Caucharí-Olaroz项目的承诺；Caucharí-Olaroz项目的预计满负荷生产时间和增加产能的计划；对为Thacker Pass项目提供资金的预期；对从ATVM贷款计划获得资金的预期，包括贷款申请的预期金额、时间和结果；预计ATVM贷款计划如果获得批准，将为Thacker Pass项目第一阶段建设提供75％的资本成本; Thacker Pass 项目的开发成本可能符合ATVM 贷款计划下的符合条件的成本；COVID-19 疫情的预期和预期影响；就美国 Thacker Pass 项目环境许可程序提出或可能提出的任何投诉或索赔的预计解决时间和预期结果，包括目前涉及该项目决策记录的诉讼，以及该项目某些水权转让申请；资本支出和计划；矿产估算值和估算值的任何变化资源和公司物业的矿产储量；矿产资源和矿产储量的开发；政府对政府和税收制度下的采矿业务和处理的监管；包括锂在内的大宗商品的未来价格；矿产资源和矿产储量估算的实现，包括矿产储量中未包含的矿产资源是否会被开发成矿产储量，以及与之相关的信息和基本假设；未来生产的时间和数量；流动性前景；使用融资活动的收益；货币兑换和利率；公司筹集资金的能力以及目前可用资金的充足性；公司在物业上的预期支出；Caucharí-Olaroz项目的生产时间、成本、数量、产能和产品质量，该项目由阿根廷的一家实体持有和运营，该实体由公司持有44.8％的股权，甘峰持有46.7％的股权，由甘峰持有8.5％的股权 JEMSE；在共同所有权结构下成功运营Caucharí-Olaroz项目；生产电池级锂产品的能力；与矿物生产的运营和销售有关的协议以及生产过程中所需的运营和投入的合同的结算；Thacker Pass 项目的生产时间、成本、数量、产能和产品质量；Thacker Pass 项目长铅物品的存放时间；Thacker Pass 项目的成功开发；资本成本、运营成本、维持资本需求、税后净现值和内部回报率，Caucharí-Olaroz项目和Thacker Pass项目的投资回收期、敏感度分析和净现金流；公司在Caucharí-Olaroz项目建设的预期资本支出中所占的份额和建设Thacker Pass项目的预期资本支出；预计完成项目审查、可行性研究、开发规划、评估协同增效机会的时机，并做出 Pastos Grandes 的施工决定以及Sal de la Puna项目；实现资本成本效率的能力；与阿根廷比索相关的稳定和通货膨胀，与阿根廷政府与国际货币基金组织就阿根廷外债达成的协议有关的事项，阿根廷政府是否实施额外的外汇和资本管制，以及现行或任何其他监管对公司运营的影响；通用汽车交易以及Thacker Pass项目可能出现额外融资情景；完成通用汽车第二阶段投资的预期时间表；公司是否有能力按照预期的条款和时间表完成通用汽车第二阶段的投资；收到所需的证券交易所和监管部门的批准、授权和法院裁决，以及获得足够的资金来完成通用汽车第二阶段投资所需的Thacker Pass项目第一阶段的开发；预计将支付与完成通用汽车第二阶段投资相关的财务咨询费通用汽车投资的第一部分；通用汽车的预期收益交易；完成分拆的预期时间表；公司按照预期的条款和时间表完成分拆的能力；获得分拆所需的第三方、证券交易所和监管部门的批准；分离产生的实体的预期持股和资产；分离对每项业务以及公司股东和其他利益相关者的预期收益；每项业务的战略优势、未来机会和重点分离；以及收购Arena Minerals的成功整合和预期收益，包括收购预计将带来Pastos Grandes盆地的区域增长和开发机会。

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

前瞻性信息没有考虑到声明发表后宣布或发生的交易或其他项目的影响。前瞻性信息基于多种预期和假设，受许多风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是公司无法控制的，这可能导致实际结果与此类前瞻性信息中披露或暗示的结果存在重大差异。关于上述前瞻性信息，除其他外，公司对以下方面做出了假设：

美国锂业公司

管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的六个月中

（除非另有说明，否则以美元表示）

尽管公司认为此类前瞻性信息中反映的假设和预期是合理的，但公司无法保证这些假设和预期会被证明是正确的。由于前瞻性信息本质上涉及风险和不确定性，因此不应过分依赖此类信息。由于本文列出的风险因素以及公司在SEDAR上发布的最新AIF中，公司的实际业绩可能与任何前瞻性信息中的预期存在重大差异。

本MD&A中包含的所有前瞻性信息均受公司最新AIF、管理信息通告和本MD&A中规定的风险因素的明确限制。此类风险因素并非详尽无遗。除非法律要求，否则公司不承担任何义务更新或修改任何前瞻性信息，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。本警示声明对本MD&A中包含的所有前瞻性信息进行了明确的全部限定。有关上述假设、风险和不确定性的其他信息包含在公司向证券监管机构提交的文件中，包括我们最新的AIF和管理信息通告，这些通告可在SEDAR上查阅 www.sedar.com.