管理层的讨论和分析

2023年6月30日

本管理层的讨论与分析（“MD&A”）概述了有关 SilverCrest Metals Inc. 的所有重要信息。”s（“公司” 或 “SilverCrest”）截至2023年6月30日的三个月和六个月的运营、流动性和资本资源。MD&A应与截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的未经审计的简明合并中期财务报表以及其中包含的相关附注一起阅读，这些附注是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际会计准则第34号——中期财务报告》编制的。以下内容还应与截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的经审计的合并财务报表以及其中包含的相关附注一起阅读，这些附注是根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）编制的。与公司有关的更多信息，包括公司截至2022年12月31日止年度的年度信息表（“AIF”），可在SEDAR+（www.sedarplus.ca）、EDGAR（www.sec.gov）和公司网站www.selvercrestmetals.com上查阅。提醒读者，除非包含在本MD&A中，否则公司网站上的信息不构成本MD&A的一部分。

除非另有说明，否则所有金额均以美元（“美元”）列报，表格金额以千美元列报，每股金额除外。提及 “C$” 是指加元，“MX$” 是指墨西哥比索。由于四舍五入的差异，本 MD&A 中显示的某些金额之和可能不完全等于总金额。公司财政年度的第一、第二、第三和第四季度（“财年”）分别被称为 “Q1”、“Q2”、“Q3” 和 “Q4”，公司财政年度的第一季度和下半部分分别被称为 “H1” 和 “H2”。以下是本MD&A中使用的其他缩写：Au（金）、Ag（银）、oz（盎司）、全额维持成本（AISC）、gpt（每吨克）、km（km）和 tpd（每天吨数）。

本次管理与评估的生效日期为2023年8月9日。

合格的人

本 MD&A 中包含的技术信息由 CPG、P.Eng. 兼公司首席执行官 N. Eric Fier 编写或监督下编写，他是 National Instrument 43-101 的 “合格人士”- 矿产项目披露标准（“NI 43-101”）。

给美国投资者的警示性说明

本MD&A包括符合加拿大报告标准的矿产资源和矿产储量估算分类术语，矿产资源和矿产储量估算是根据NI 43-101进行的。NI 43-101是加拿大证券管理局制定的一项规则，它为发行人对矿产项目科学和技术信息的所有公开披露规定了标准。这些标准不同于美国证券交易委员会（“SEC”）适用于美国国内申报公司的要求。因此，本MD&A中包含的矿产资源和矿产储量估算信息可能无法与受美国证券交易委员会报告和披露要求约束的美国国内报告公司通常披露的类似信息相提并论。因此，此处列出的有关矿床的信息可能无法与根据美国标准报告的公司公开的信息进行比较。

前瞻性陈述

本MD&A包含适用的加拿大和美国证券立法所指的 “前瞻性陈述” 和 “前瞻性信息”（统称为 “前瞻性陈述”）。此类前瞻性陈述涉及公司的预期业绩和未来运营的发展、其物业的计划勘探和开发、与其业务相关的计划以及未来可能发生的其他事项。这些陈述涉及基于对未来业绩预期的分析和其他信息，包括黄金和白银的产量以及计划的工作计划。此外，这些报表包括但不限于：大宗商品的未来价格；矿产资源和矿产储量估算的估计；矿产资源和矿产储量估算的实现；未来估计产量的时间和数量；生产成本；资本支出；开发新矿床的成本和时间；勘探计划的完成时间；技术报告和研究；勘探和开发活动以及采矿业务的成功；未来的融资，公司的股票价格以及勘探计划的时间和完成、矿山运营活动的生产率和时机；许可时间表；货币波动；对额外资本的要求；政府对勘探和生产业务的监管；环境风险；意想不到的开垦费用；所有权争议或索赔；收购的完成及其对公司及其运营的潜在影响；保险范围的限制；对财务报告的适当内部控制；以及发展以及推进公司的环境、社会和公司治理战略。

前瞻性陈述是基于某些假设和其他重要因素作出的，尽管公司认为这些假设和其他重要因素是合理的，但本质上会受到重大的商业经济、竞争、政治和社会不确定性和突发事件的影响。公司根据其中许多因素做出了假设，包括但不限于：当前和未来的业务战略；公司未来的运营环境，包括黄金和白银的价格；货币汇率；资本和运营成本的估计；产量估计；矿产资源和矿产储量估算以及冶金回收率；以及采矿运营和开发风险。在准备此类陈述时使用的假设虽然在编写时被认为是合理的，但可能被证明是不准确的，因此，提醒读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅代表陈述发表之日。

前瞻性陈述受各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述所表达或暗示的事件或结果存在重大差异，包括但不限于：乌克兰-俄罗斯冲突对供应链和定价以及大宗商品供应的影响；工作计划的时间和内容；利率风险；全球市场状况；公司股价波动；勘探活动的结果；对钻探结果和其他地质数据；矿产资源和储量估算的可靠性；许可证和矿产所有权的接收、维护和安全；矿产合同权益的可执行性；环境和其他监管风险；气候变化的影响；遵守不断变化的环境法规；对当地社区关系的依赖；当地暴力风险；与自然灾害、恐怖主义、内乱、公共卫生问题（包括流行病对运作的影响）有关的风险或传染病的爆发（例如 COVID-19 疫情）和其他地缘政治不确定性；成本估算的可靠性；项目成本超支或意想不到的成本和支出；贵金属价格波动；外汇汇率（尤其是墨西哥比索、加元和美元）的波动；与多个司法管辖区的税收相关的风险；公司为其矿产勘探和开发提供资金或完成进一步勘探计划的能力存在不确定性；公司是否有不确定性勘探计划将导致发现、开发或生产商业上可行的矿体或产量储量；运营、健康和安全风险；基础设施风险；与开垦成本相关的风险；开发计划和成本与公司的预期存在重大差异；与矿山运营活动时间相关的风险和不确定性；与矿产受事先未注册协议、转让、索赔和其他所有权缺陷约束的风险；获得融资能力的不确定性必要时; 对财务报告保持适当的内部控制; 对关键人员的依赖; 以及总体市场和行业状况.这份清单并未详尽列出可能影响公司前瞻性陈述的因素。如果其中一项或多项风险和不确定性得以实现，或者如果基本假设被证明不正确，则实际结果可能与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异。

公司的前瞻性陈述基于管理层在陈述发表之日的信念、期望和观点。尽管公司试图确定可能导致实际行动、事件或结果与前瞻性陈述中描述的不同的重要因素，但可能有一些因素导致行动、事件或结果与预期、估计或预期不符。除非适用法律另有要求，否则如果信念、期望和观点或其他情况发生变化，公司没有义务更新或修改本 MD&A 中包含的任何前瞻性陈述。

目录

1.业务描述

SilverCrest是一家总部位于加拿大的贵金属生产商，总部位于不列颠哥伦比亚省温哥华，其持续计划通过扩大当前的矿产资源和储量估计，收购、发现和开发高价值贵金属项目，最终在美洲运营多个银金矿来增加其资产基础。该公司的主要重点是其位于墨西哥索诺拉州的拉斯奇斯帕斯业务（“Las Chispas” 或 “Las Chispas Operation”）。

该公司在墨西哥索诺拉还有另外四处矿产勘探物业的投资组合。有关SilverCrest业务、其运营和矿产特性的更多信息，可在最新的AIF和公司的网站www.silvercrestmetals.com上找到。

本次MD&A中使用的银当量（“AgeQ”）比率为79. 51:1，基于拉斯奇斯帕斯行动最新独立技术报告（“更新的技术报告” 或 “报告”）的结果¹，这是在 2023 年 7 月 31 日宣布的。

2.亮点

2023 年第二季度财务摘要

● 按平均已实现价格计算，共售出13,400盎司黄金和145万盎司白银²每盎司黄金1,991美元，每盎司白银24.36美元。

● 收入为6,200万美元，销售成本为2370万美元，矿山营业收入为3,830万美元，营业利润率为62％。

● 收入为2370万美元或每股0.16美元，包括860万美元（每股0.06美元）的未实现外币亏损。

● 净自由现金流³为4,370万美元，合每股0.30美元，这得益于增值税的净收入以及应付账款和税款的延期。

● 本季度现金余额增加了760万美元，黄金持有量增加了360万美元，此后，拉斯奇斯帕斯的资本维持了1,010万美元，偿还了2500万美元的债务。

● 非现金营运资金项目变动前来自经营活动的现金流为4,750万美元或每股0.32美元。

● 现金成本²每盎司白银等价物 7.39 美元³销售和全部维持成本²每盎司 AgeQ 售出 12.70 美元，其依据是加快了勘探支出和维持资本以创造运营灵活性。

● 本季度末国库资产无债务²总额为5,900万美元 (现金为5,340万美元, 黄金和白银为560万美元).仍有机会获得未提取的7,000万美元循环信贷额度。

2023 年第二季度运营亮点

● 回收了16,500盎司的黄金和153万盎司的白银，或284万盎司的AgeQ盎司。本季度回收的盎司高于售出的盎司，导致在制品和成品库存增加了约30万盎司的应付AgeQ盎司。

● 2023年第二季度地下生产采矿率平均为每天818吨，与2023年第一季度（707吨/日）相比增长了16％，高于2023年上半年预期的每天650至700吨。2023 年第二季度的利率与《报告》预期一致。

● 2023年第二季度，每日发育速度继续增加，平均每天37.8米（“mpd”）（2023年第一季度为31.5英里/日），其中包括33.4英里/日的横向发育，这一水平预计将在2023年下半年略有增加。

● 加工厂日均吞吐量为1,186吨/日，较2023年第一季度1,160吨/日略有增加。加工品位比2023年第一季度有所提高，平均每吨黄金4.84克（2023年第一季度-4.06 gpt）和449gpt白银（2023年第一季度-419 gpt）。

● 与2023年第一季度相比，冶金回收率有所提高，平均黄金回收率为98.4％（2023年第一季度为97.5％），平均白银回收率为97.9％（2023年第一季度为91.9％）。

● 采矿合同讨论已于2023年第二季度暂停，既然报告中概述的必要细节已经公布，矿业合同的讨论将认真恢复。预计这些谈判将在2023年下半年完成。

2023 年第二季度财务和运营亮点

⁽¹⁾非国际财务报告准则衡量标准。有关更多信息，请参阅本新闻稿的 “非国际财务报告准则财务指标” 部分。

⁽²⁾研磨的矿石包括来自库存的材料和开采的矿石。

⁽³⁾本新闻稿中使用的白银当量（“AgeQ”）比率为79. 51:1，是使用黄金每盎司1,650美元，白银每盎司21美元的金属价格计算得出的，并以报告为依据。为了与比较期保持一致，2023年第一季度公布的AgeQ比率从86. 9:1 改为79. 51:1，导致AgeQ的回收量从245万盎司变为235万盎司，AgeQ的销量从260万盎司变为250万盎司AgeQ的销量。

⁽⁴⁾由于2023年第一季度是Las Chispas生产的第一个完整季度，因此没有2022年季度末的财务和运营信息可供比较。

⁽⁵⁾2023年第一季度的比较数据已更新，以符合2023年第二季度采用的列报格式和成本计算。进行这一更改是为了更好地将矿山层面的现金成本和AISC与最新技术报告中提出的格式保持一致。

指导要点

SilverCrest 已将其下半年、2023 年和 2023 年的指导方针设定如下：

注意事项：

2.现金成本和AISC是非国际财务报告准则的衡量标准。与公司的定义相比，报告中现金成本和AISC的计算方式略有不同。有关更多信息，请参阅本新闻稿的 “非国际财务报告准则财务指标” 部分。

由于库存材料的加权平均成本增加以及维持资本成本的增加，预计2023年下半年现金成本和AISC将增加。由于更多的地下开发，包括通风基础设施和移动维护设施的建立，预计维持资本将增加。该公司计划在2023年下半年花费约2400万美元用于维持资本支出，这将使2023年维持资本的预期支出达到约4000万美元。

在报告发布的同时，SilverCrest宣布了从现在起到2024年第一季度末的1000万美元勘探预算。该预算的重点将主要放在高等级推断资源的转换上，最终目标是储备置换。该计划还将包括瞄准Las Chispas的早期机会，旨在跟进高等级拦截和新建筑。盎司的潜在转换位于现有的地下基础设施附近。

3.讨论 LAS CHISPAS 的行动

地下

2023年第二季度的平均采矿率为818吨/日，比2023年第一季度707吨/日增加，比2023年上半年预期区间650-700吨/日的高端高出16％，与报告一致。据估计，该季度的平均开采品位为5.67 gpt的黄金和549 gpt的白银，或999 gpt AgeQ。预计2023年上半年以后的矿山产量将平均约为800吨/日。

加工厂

2023年第二季度，拉斯奇斯帕斯加工厂表现良好，平均吞吐量为1,186吨/日。与2023年第一季度相比，黄金和白银的回收率有所上升（分别为98.4％对97.5％和97.9％对91.9％）。这些复苏水平略好于报告中披露的水平。

由于较低品位的历史库存原料的百分比降低，以及向工厂交付的库存品位较高，加工金和白银的品位较2023年第一季度的水平有所提高。在本季度，加工黄金平均等级为4.84加普特（2023年第一季度为4.06加普特），白银等级平均为449加普特（2023年第一季度为419加普特）。在2023年第二季度，由于计划维护以及季节性暴风雨天气可能影响国家电网的电力可用性，该工厂的等级提高了超出计划，以应对2023年第三季度可能缩短加工厂的运行时间。

据估计，本季度回收了16,500盎司的黄金和153万盎司的白银，或284万白银当量盎司。

正如报告中概述的那样，随着矿山的逐步开发和吨位的增加，该公司继续受益于用于补充加工厂饲料的战略库存。

收入

2023年第二季度，公司共出售了13,400盎司黄金和145万盎司白银，平均已实现价格为每盎司黄金1,991美元，每盎司白银24.36美元，创造了6,200万美元的收入（2023年第一季度为5,800万美元）。2023年第二季度的收入比2023年第一季度增长了7％，这主要是由于出售的盎司的黄金和白银价格上涨以及白银盎司的销量增加，但由于销售时机而导致的黄金盎司销量减少所抵消。

成本

在第二季度，总销售成本为2370万美元（2023年第一季度为2240万美元）。销售成本比2023年第一季度增长了6％，这主要是由于白银当量盎司的销量增加。

在本季度，平均每售出一盎司AgeQ的现金成本为7.39美元，而Mine Level AISC平均每售出一盎司AgeQ为11.41美元。企业级AISC符合世界黄金协会对AISC的定义，平均每盎司AGEQ售出12.70美元，而2023年第一季度每盎司AgeQ为10.94美元。AISC比2023年第一季度有所增加，这是由于矿山开发需求的增加，预计维持资本将增加。请参阅下面的 “资本支出” 部分。

资本支出

2023年第二季度，拉斯奇斯帕斯的资本支出比2023年第一季度增加了300万美元。本季度计划增加的大部分原因是，与2023年第一季度相比，地下开发项目完成量增加了37％，达到了报告中的预期水平。增长的平衡可以归因于地下和地面基础设施。由于地下通风基础设施的开发和移动维护设施的建立，预计2023年下半年的维持资本成本将进一步提高。随着地下开发的增加，2024年的维持资本将从2023年的水平继续增加。这与报告一致，根据该报告，预计2023年和2024年的AISC矿山水平相对于矿山的剩余寿命将具有更高的维持资本。

ESG

2023年5月，公司凭借 “公司生活质量、道德和公司治理、与社区的联系以及环境的关怀和保护” 获得了墨西哥慈善中心（CEMEFI）颁发的2023年Empresa Socialmente Responsable（ESR）社会责任公司荣誉奖。

2023年6月14日，SilverCrest发布了截至2022年止年度的首份ESG报告，该报告可在公司网站上查阅。

本季度末之后，该公司启动了其为期五年、耗资150万美元的当地水利基础设施项目中的第二个项目。此外，该公司在预算成本范围内完成了与其主要工会的为期两年的劳资谈判。

4.季度业绩摘要

下表列出了信息，这些信息来自公司根据以下规定编制的未经审计的简明合并中期财务报表 IAS 34 “中期财务报告” 正如国际会计准则理事会发布的那样，对于最近完成的八个财务季度，每个季度：

该公司于2022年第二季度开始调试拉斯奇斯帕斯工艺厂，并于2022年第三季度首次销售贵金属。2022年第三季度，加工厂继续扩大运营，2022年第四季度实现商业生产。2023年第一季度是公司的第一个完整季度产量，至今仍在继续。

有关构成本期和比较期收入的项目的显著差异，请参阅下文附注5经营业绩。此外，该公司在2023年第一季度、2022年第三季度、2022年第二季度和2021年第三季度均有外汇收益。2023年第一季度的外汇收益归因于以墨西哥比索计价的余额，因为墨西哥比索的价值相对于母公司的本位货币加元而增加。2022年第三季度、2022年第二季度和2021年第三季度，外汇收益归因于美元和墨西哥比索计价的余额，相对于母实体的本位货币加元，美元和墨西哥比索的价值均有所增加。母公司持有大部分现金和现金等价物，并有以墨西哥比索计价的公司间应收贷款。在2022年第三季度、2022年第二季度和2021年第三季度，由于将母实体余额折算成美元，公司还对外币折算进行了大幅调整。外币折算调整包含在相应时期的综合收益（亏损）中，但不包含在经常收入中。

5.操作结果

2023年第二季度的收入为2370万美元，而2022年第二季度的收入为960万美元。这些时期之间的显著差异（从大到小排列）包括：

2023年上半年的收入为5,090万美元，而2022年上半年的收入为90万美元。这些时期之间的显著差异（从大到小排列）包括：

6.流动性和资本资源展望

迄今为止，该公司主要通过发行普通股、债务和（最近的）收入为其运营提供资金。公司于2020年底获得了第一笔债务融资，于2022年底为这笔债务进行了再融资，并在2023年第二季度全额偿还了剩余的未偿债务。自2022年第三季度以来，公司已从其运营中获得收入。

资产

截至2023年6月30日，该公司持有5,340万美元（2022年12月31日为5,080万美元）的现金及现金等价物。促成2022年12月31日至2023年6月30日现金及现金等价物增加的主要因素包括：

● 运营活动提供的8,080万美元（2022年上半年——使用了1,330万美元），主要来自拉斯奇斯帕斯采矿业务产生的收入，被正常业务过程中库存的增加和应付账款的支付所抵消；

● 5140万美元（2022年上半年为300万美元）用于融资活动，主要用于提前偿还债务（见”6.流动性和资本资源展望——负债“)；以及

● 2460万美元（2022年上半年为3,800万美元）用于投资活动，主要用于维持拉斯奇斯帕斯运营的资本投资和金银购买，部分被收到的利息收入所抵消。

截至2023年6月30日，金银总额为560万美元（2022年12月31日——零美元），其中包括根据公司的流动性管理政策，从一家金银银行购买作为国库资产持有的黄金和白银。这些金银存放在加拿大的蒙特利尔银行。有关金银的更多详情，请参阅截至2023年6月30日的三个月和六个月的简明合并中期财务报表附注3。

截至2023年6月30日，库存总额为4,660万美元（2022年12月31日为4,020万美元），其中包括库存矿石、在制品、成品以及材料和用品。该公司没有任何非流动库存。

截至2023年6月30日，应收增值税降至3,000万美元（2022年12月31日为3,140万美元），其中主要包括公司已支付并即将收回的2990万美元（2022年12月31日为3140万美元）的IVA。该公司认为余额可以全部收回，因此没有提供备抵金。由于公司不确定收回IVA的时机，它已记录了1,350万美元，这是其估计将在未来12个月内收到的应收账款部分，作为流动应收账款，其余1,640万美元的应收账款为非流动应收账款。2023年上半年，公司收到的IVA退款总额为1,310万美元（2022年上半年为700万美元）。

截至2023年6月30日，随着2023年上半年，矿产财产、厂房和设备增至2.364亿美元（2022年12月31日为2.281亿美元），总增加额为2,200万美元，超过了1,360万美元的折旧和损耗。新增项目主要与拉斯奇斯帕斯运营的持续资本投资有关。

负债

截至2023年6月30日，应付账款和应计负债为1,690万美元（2022年12月31日为1770万美元），主要由正常业务过程中产生的各种合同义务组成，包括截至2023年6月30日已发行和未偿还的股票单位的公允价值。有关应付账款和应计负债的更多详情，请参阅截至2023年6月30日的六个月未经审计的简明合并中期财务报表附注6。

截至2023年6月30日，应纳税额为940万美元（2022年12月31日为570万美元），主要是在支付公司间贷款利息和7.5％的特别采矿税时缴纳的预扣税。

2023年上半年，公司全额偿还了其5,000万美元的定期贷款。其未提取的7,000万美元循环信贷额度将持续到2026年11月27日，可用于一般公司用途和提供营运资金（必要时可用资金来偿还当期短期债务）。

截至2023年6月30日，递延所得税负债为390万美元（2022年12月31日为40万美元）（见上文方差异分析）。

截至2023年6月30日，填海和封闭准备金增加到550万美元（2022年12月31日为460万美元），这是修复拉斯奇斯帕斯行动以应对现有干扰的未来净现金流出的估计值。这一增长主要是由外汇汇率变动推动的。填海和封闭准备金的未贴现价值估计为1,270万美元（2022年12月31日为1,120万美元）。填海和封闭准备金的未贴现价值基于690万美元的成本估算，与报告中讨论的封闭成本一致。采用了每年4.6％的通货膨胀率来得出准备金的估计未来价值。预计大部分支出将发生在2030年和2032年。

流动性前景和风险

随着Las Chispas运营的启动和调试，该公司在2022年第三季度开始创造收入，并于2022年第四季度宣布商业生产。管理层认为，截至本次MD&A之日的流动性以及未来的收入，以及其未提取的7,000万美元循环信贷额度将足以为其运营活动提供资金，并满足未来12个月以后的一般企业用途需求。该公司的财务状况取决于其运营Las Chispas的能力。为了便于管理其资本需求，公司通常会编制年度支出预算，并根据预计的产量、勘探和运营活动的结果、融资的可用性以及行业状况定期对其进行修订。有关公司在今年剩余时间内的产量和成本前景的讨论，请参阅上面的指导部分。

由于公司无法控制的许多因素，无法确定通货膨胀对公司未来12个月财务状况和经营业绩的影响。

承诺和合同义务

公司偶尔会以承租人的身份签订某些长期租约。如果它们不被视为低价值租赁，公司将在其合并财务状况表中确认资产和负债。截至2023年6月30日，该公司的租赁负债总额为30万美元（2022年12月31日为40万美元），其中10万美元（2022年12月31日为10万美元）为流动负债。

该公司签订了某些与地面权租赁有关的为期20年的租赁协议，因此公司可以跨越部分土地进入其拉斯奇斯帕斯和皮卡乔的房产。每年的地面使用权付款总额为40万美元。

公司签订合同，在正常业务过程中产生承诺。下表汇总了截至2023年6月30日的合同未贴现现金流中显示的公司金融负债和合同义务的剩余合同现金流：

⁽¹⁾估计的未贴现现金流。

7。金融工具和风险管理

公司的金融工具包括现金和现金等价物、应收账款、应付账款和应计负债以及纳税负债。应收账款、应付账款和应计负债（另有说明的除外）以及纳税负债的账面价值接近其公允价值，这是因为结算之前的期限很短。公司与递延股票单位（“DSU”）、限制性股票单位（“RSU”）和绩效份额单位（“PSU”）相关的应付账款和应计负债是使用二级输入来衡量的。公司面临各种金融工具风险，并评估这种风险敞口的影响和可能性。这些风险包括流动性、外币、信贷、大宗商品价格和利率风险。在重大风险的情况下，这些风险将由董事会进行审查和监测。外币风险如下所述，有关这些风险的更多详情，请参阅截至2023年6月30日的三个月和六个月未经审计的简明合并中期财务报表附注17。

外币风险

该公司在加拿大和墨西哥开展业务，面临以外币计价的交易所产生的外汇风险。公司的经营业绩和财务状况以美元列报。母实体的功能货币为加元，因此面临以加元以外货币计价的金融工具带来的外币风险。公司子公司的本位币为美元，因此公司的子公司面临以美元以外货币计价的金融工具带来的外币风险。除了根据以下规定确定的金融工具外 国际财务报告准则第9号——金融工具如下表所述，公司持有以墨西哥比索计价的应收增值税，受外汇波动的影响。

公司通过以下以美元表示的金融资产和负债面临外汇风险：

公司主要受到加元兑美元和美元兑墨西哥比索的价值波动的影响。在所有其他变量保持不变的情况下，加元兑美元变动1％，美元兑墨西哥比索变动1％，将对公司本年度的净收入产生以下影响：

贵金属价格风险

公司面临贵金属的价格风险，这些风险会影响公司衍生品头寸的估值，这些头寸包括开立的黄金和白银看涨期权，对某些金融资产、金融负债和净收益的价值产生直接和直接的影响。贵金属的价格波动很大，受到公司无法控制的许多因素的影响，无法保证大宗商品价格将来不会受到大幅波动的影响。大宗商品价格的重大或长期变化可能会对公司的财务状况、收入和现金流产生不利影响。

8。关联方交易

专业费用

公司与Koffman Kalef LLP进行了以下交易，该公司公司秘书是该律师事务所的合伙人。

密钥管理补偿

公司的主要管理人员拥有规划、指导和控制公司活动的权力和责任，包括公司首席执行官（“首席执行官”）、总裁、首席财务官（“CFO”）、首席运营官（“COO”）和董事。主要管理人员薪酬汇总如下：

⁽¹⁾薪水、短期激励、管理费和董事费包括支付给总裁、首席财务官、首席运营官和董事的薪酬和短期福利。管理费支付给了一家由首席执行官控制的公司。

⁽²⁾股票薪酬包括股票期权、DSU、RSU 和 PSU 的记录金额。更多详情请参阅截至2023年6月30日的六个月未经审计的简明合并中期财务报表附注15。

其他交易

9。未偿股本

截至2023年8月9日，公司已发行和流通以下普通股、期权和股票单位：

(1) 每股期权均可兑换或交换为公司的一股普通股。董事会可以为DSU、RSU和PSU的结算选择以下结算方法中的一种或任意组合：从国库发行股票，促使经纪人在多伦多证券交易所购买股票；和/或支付现金。如果选择通过股份结算，则每股 DSU、RSU 和 PSU 均可兑换或兑换为公司的一股普通股。

(2) 这不包括截至2023年6月30日未偿还的13.2万份DSU，因为它们将以现金结算。

10。资产负债表外安排

截至2023年6月30日，公司没有资产负债表外安排。

11。会计政策的变化

2023年上半年，公司采用了与其持有的金银相关的会计政策。金银最初在收购时按成本入账，随后在每个报告期结束时按公允价值计量。公允价值的变动在变动发生期间予以确认。这些变化记录在合并收益表和综合收益（亏损）表中的利息和投资收益。更多详情请参阅截至2023年6月30日的三个月和六个月的简明合并中期财务报表附注3。

2023年上半年，公司通过了国际会计准则理事会公布的修正案 IAS 12-与单一交易产生的资产和负债相关的递延所得税。该公司得出结论，修正案的通过对其中期简明合并财务报表没有重大影响。

12。风险因素

除了本MD&A中其他地方讨论的风险外，还有其他风险和不确定性影响了公司的财务报表或将来可能影响这些报表。有关影响或可能影响公司的其他风险，请参阅公司截至2022年12月31日的年度信息表中的 “风险因素”。

● 公司的活动可能会受到公共卫生危机的影响；

● 公司的勘探、开发和采矿活动受到外币汇率波动的影响，这可能会导致外汇损失；

● 贵金属价格和持有的金银的公允价值会出现大幅波动；

● 公司需要接受正常业务过程中出现的多个司法管辖区的税务机关的评估；

● 利率和通货膨胀风险；

● 采矿的经济条件；以及

● 公司可能无法成功维持对财务报告的内部控制。

13。关键会计估计和判断

根据《国际财务报告准则》编制合并财务报表要求管理层做出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响合并财务报表当日的申报金额和资产负债估值以及或有资产和负债的披露以及该年度报告的收入和支出金额。这些判断和估计是持续评估的，其基础是管理层的经验和对相关事实和情况的了解。实际结果可能与估计值不同。对估算值的修订以及由此对公司资产和负债账面金额的影响进行了前瞻性考虑。有关此类判断和估计的信息包含在截至2022年12月31日的经审计的合并财务报表附注3中。管理层做出了以下重要的估计和判断：

非流动资产的可收回价值和减值

管理层必须确定是否存在减值指标，如果存在减值指标，则估算公司非流动资产的可收回价值。

功能货币

实体的功能货币是该实体运营所在的主要经济环境的货币。公司已确定母实体的功能货币为加元，其子公司的功能货币为美元。功能货币的确定可能涉及确定主要经济环境的某些判断，如果决定主要经济环境的事件和条件发生变化，公司将重新考虑其实体的功能货币。

矿产储量估算和矿山寿命计划

该公司根据国家仪器43-101的要求估算其矿产储量估算。对矿产储量估算数量的估计构成了公司矿山寿命计划的基础，这些计划用于计算生产单位法下的耗尽费用、减值测试以及预测与环境开垦条款相关的付款时间。

基于股份的支付

该公司使用Black-Scholes模型对与股票期权相关的股票支付进行估值。期权估值模型需要输入高度主观的假设，包括预期的股价波动。由于公司的股票期权的特征与交易期权的特征有很大不同，而且主观的投入假设会对计算出的公允价值产生重大影响，因此此类价值受到计量不确定性的影响。

可收回的增值税的可收性和分类

可收回的增值税可从墨西哥政府收取。增值税的征收要经过复杂的申请和收款流程，因此，存在与墨西哥政府的可收取性和付款时间有关的风险。公司根据当时已知的事实和经验，使用最佳估计来确定对这些回收的可收性和时机的最佳估计。有关可收回性和收款时间的假设的变化可能会影响与IVA可收回相关的流动或非流动资产的估值和分类。

库存估值和成本

库存的计量，包括确定其可实现的净市场价值（“NRV”），尤其是与金属加工库存相关的库存涉及估算值的使用。

拉斯奇斯帕斯的矿产库存价值低于加权平均成本和净资产价值。在制成品和成品也是如此。NRV 的计算方法是销售时的估计价格，其计算依据是现行和长期金属价格减去将库存转换为可销售形式的估计未来成本和估计的销售成本，如果适用，则予以折扣。在确定这些库存的价值时，公司估算了这些库存中矿石的吨位、品位和可回收性，以估算其价值。这些估算值的变化可能导致库存账面金额的变化，从而可能导致计入销售成本。确定预测的销售价格、回收率、等级、假设库存中含有的金属、加工过程以及加工和销售成本都需要影响库存账面价值的重大假设。

库存成本包括：

● 生产中产生的采矿成本，例如劳动力、材料成本以及折旧和损耗；

● 采矿管理费用根据公司编制的每月分配分配分配给库存；以及

● 归因于采矿生产的间接成本和工厂成本。

回收和封闭费用准备金估算

公司的回收和关闭成本准备金是管理层对结清负债所需的未来现金流出现值的最佳估计，反映了对未来成本的估计、与未来成本相关的现金流时间、通货膨胀以及预计以美元以外的货币结算负债时的外汇汇率变动。成本估算可能因许多因素而异，包括相关法律要求的变化、关闭计划是否实现了预期的填海目标、新的修复技术的出现，或者其他矿区的经验、当地通货膨胀率和外汇汇率。未来对环境法律和法规的修改可能会增加公司需要进行的填海和修复工作的范围。未来成本的增加可能会对向填海和封闭运营收取的费用产生重大影响。例如，随着矿产储量估计、产量或经济状况的变化，预期的支出时间也可能发生变化。公司的假设将在每个报告期结束时进行审查，并进行调整以反映管理层当前的最佳估计，上述任何因素的变化都可能导致公司确认的准备金发生重大变化。

14。非国际财务报告准则财务指标

SilverCrest在本MD&A中使用了某些非国际财务报告准则的绩效衡量标准。根据国际财务报告准则，非国际财务报告准则财务指标没有任何标准化含义，可能无法与其他发行人提出的类似指标进行比较。公司认为，除了根据国际财务报告准则制定的传统衡量标准外，管理层和某些投资者还使用这些信息来评估公司的业绩和创造现金流的能力。因此，它旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应取代根据《国际财务报告准则》编制的绩效衡量标准。

非国际财务报告准则财务指标——已实现的黄金和白银平均价格

每盎司已实现的黄金和白银平均价格的计算方法是将公司在相关时期的黄金或白银销售总收入除以出售的黄金或白银盎司。公司认为，该衡量标准有助于了解公司在此期间实现的金属价格。每盎司售出的平均已实现价格是一种常见的绩效衡量标准，没有任何标准化含义。根据国际财务报告准则编制的最直接可比的衡量标准是黄金和白银销售收入。

非国际财务报告准则财务指标——净自由现金流

净自由现金流不能替代根据国际财务报告准则提供的现金流信息。SilverCrest通过从经营活动提供的净现金中扣除矿产、厂房和设备的支出来计算净自由现金流。不包括非持续性资本和成长型资本活动。净自由现金流除以基本加权平均已发行股数，得出每股基本股的净自由现金流。公司认为，这项措施为投资者和分析师评估公司在资本投资后产生现金流和建立公司现金资源的能力，提供了宝贵的帮助。根据国际财务报告准则编制的最直接可比衡量标准是经营活动提供的净现金减去投资活动中使用的净现金。这与公司的计算不同，因为投资活动中使用的净现金被用来代替矿产、厂房和设备的支出。根据合并现金流量表，用于投资活动的净现金将包括与投资活动相关的所有现金流入和流出。

⁽¹⁾2023年第一季度的维持资本支出已更新，以符合2023年第二季度采用的成本计算，该计算方法将勘探成本从维持性活动重新分配到非持续性和增长性资本活动。

非国际财务报告准则财务指标-净现金

SilverCrest通过从合并财务状况表中报告的现金和现金等价物中扣除债务来计算净现金。公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的传统衡量标准外，净现金可用于评估其流动性和资本资源。

非国际财务报告准则财务指标-国库资产

SilverCrest将国库资产计算为现金和现金等价物加上合并财务状况表中报告的金条。公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的传统衡量标准外，国库资产还有助于评估其流动性和资本资源。

非国际财务报告准则财务指标-每售出等值盎司白银的现金成本和现金成本

公司使用每售出一盎司贵金属的现金成本来监控其内部经营业绩。根据国际财务报告准则编制的最直接可比的衡量标准是销售成本。该公司认为，该指标为投资者和分析师提供了有关其基础运营现金成本的有用信息。该公司还认为，这是用于了解其运营盈利能力和产生现金流能力的相关指标。现金成本是贵金属公司为提供可比标准而制定的衡量标准；但是，无法保证公司对这些非国际财务报告准则财务指标的报告与其他矿业公司报告的报告相似。它们作为业绩基准在银矿开采业被广泛报道，但没有标准化的含义，除了《国际财务报告准则》财务指标之外还披露。现金成本包括生产成本、炼油和运输成本以及特殊采矿税。现金成本不包括非现金折旧和损耗以及基于场地份额的薪酬。

每售出一盎司白银的现金成本是通过将现金成本除以出售的等值白银盎司来计算的。

非国际财务报告准则财务指标——每售出一盎司白银当量AISC和AISC

公司将AISC定义为总现金成本（如上所定义）；一般和管理费用；基于股份的薪酬；与当前运营相关的开垦和关闭准备金枯竭和增加；与当前运营相关的维持资本支出，包括地下矿山开发和勘探与评估成本；以及租赁付款。公司和分配的一般和管理费用不包括非现金折旧。由于该衡量标准旨在反映当前运营中白银等价物的全部生产成本，因此不包括增长资本。某些其他现金支出，包括纳税和融资费用也被排除在外。在报告着眼于独立业务时，报告中现金成本和AISC的计算方式与公司的定义略有不同。该报告包括7.5％的采矿特许权使用费（根据国际财务报告准则被视为所得税），但不包括公司和分配的一般和管理费用以及基于股份的薪酬。

⁽¹⁾为了与比较期保持一致，2023年第一季度公布的AgeQ比率从86. 9:1 改为79. 51:1，导致AgeQ的销量从2023年第一季度报告的2595koz AgeQ销量变为2490 koz AgeQ。

⁽²⁾此前曾报告为2023年第一季度在项目层面和公司层面的AISC，AgeQ的销售额分别为每盎司10.09美元和每盎司AgeQ的11.45美元。2023年第一季度AISC已更新，以符合2023年第二季度采用的列报格式和成本计算。此次列报变更重新分配了基于场地份额的薪酬、公司成本、勘探成本、开垦和封闭准备金以及AISC在矿山层面的库存变动，目的是更好地与最新技术报告中提出的格式保持一致。展望未来，该公司计划只报告公司层面的AISC。

15。财务报告的内部控制

管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据国际财务报告准则为外部目的编制合并财务报表。任何控制和程序系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设。因此，即使那些被确定为有效的系统，也只能为控制系统的目标得到实现提供合理而非绝对的保证。

在截至2023年6月30日的六个月中，公司对财务报告的内部控制没有发生重大变化，这些变化对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者有理由可能对财务报告的内部控制产生重大影响。