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成员资产的定期合同现金流的担保2022-12-310001650164US-GAAP：一般和管理费用会员2023-04-012023-06-300001650164US-GAAP：循环信贷机制成员美国公认会计准则：信用额度成员Tost：伦敦银行同业拆借利率 Libor1 会员Tost: CreditFacility 2021 会员2023-03-022023-03-020001650164US-GAAP：Primerate 会员US-GAAP：循环信贷机制成员美国公认会计准则：信用额度成员Tost: CreditFacility 2021 会员2023-03-022023-03-020001650164US-GAAP：循环信贷机制成员TOST：纽约联邦储备银行RATE成员美国公认会计准则：信用额度成员Tost: CreditFacility 2021 会员2023-03-022023-03-020001650164US-GAAP：循环信贷机制成员美国公认会计准则：信用额度成员TOST：FRRATE成员调整后的隔夜担保融资利率Tost: CreditFacility 2021 会员2023-03-022023-03-020001650164US-GAAP：循环信贷机制成员美国公认会计准则：信用额度成员Tost: CreditFacility 2021 会员2023-03-020001650164US-GAAP：循环信贷机制成员美国公认会计准则：信用额度成员Tost: CreditFacility 2021 会员2022-12-310001650164US-GAAP：循环信贷机制成员美国公认会计准则：信用额度成员Tost: CreditFacility 2021 会员2023-06-300001650164Tost: delphi DisplaySystems2023-02-140001650164Tost: delphi DisplaySystems2023-02-142023-02-140001650164Tost: delphi DisplaySystemsUS-GAAP：发达技术权利会员2023-02-140001650164US-GAAP：客户关系成员Tost: delphi DisplaySystems2023-02-140001650164Tost: 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DisplaySystems2023-02-142023-02-1400016501642023-07-012023-06-300001650164美国公认会计准则：销售成员成本2023-04-012023-06-300001650164美国公认会计准则：销售成员成本2022-04-012022-06-300001650164美国公认会计准则：销售成员成本2023-01-012023-06-300001650164美国公认会计准则：销售成员成本2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：销售和营销费用会员2023-04-012023-06-300001650164US-GAAP：销售和营销费用会员2022-04-012022-06-300001650164US-GAAP：销售和营销费用会员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：销售和营销费用会员2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：研发费用会员2023-04-012023-06-300001650164US-GAAP：研发费用会员2022-04-012022-06-300001650164US-GAAP：研发费用会员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：研发费用会员2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：一般和管理费用会员2022-04-012022-06-300001650164US-GAAP：一般和管理费用会员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：一般和管理费用会员2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：员工股权会员2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：员工股权会员2023-06-300001650164US-GAAP：员工股权会员2022-06-3000016501642022-01-012022-12-310001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-12-310001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-06-300001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-04-012023-06-300001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-04-012022-06-300001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：普通阶级成员US-GAAP：员工股票会员2023-06-300001650164US-GAAP：员工股票会员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员美国通用会计准则：普通股成员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员美国通用会计准则：普通股成员2022-01-012022-12-310001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员US-GAAP：普通阶级成员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-12-310001650164US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员US-GAAP：普通阶级成员2022-01-012022-12-310001650164US-GAAP：员工股权会员2023-04-012023-06-300001650164US-GAAP：员工股权会员2022-04-012022-06-300001650164US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：员工股权会员2022-01-012022-06-300001650164TOST：受限库存提前行使会员2023-04-012023-06-300001650164TOST：受限库存提前行使会员2022-04-012022-06-300001650164TOST：受限库存提前行使会员2023-01-012023-06-300001650164TOST：受限库存提前行使会员2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：限制性股票成员2023-04-012023-06-300001650164US-GAAP：限制性股票成员2022-04-012022-06-300001650164US-GAAP：限制性股票成员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：限制性股票成员2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：Warrant 会员2023-04-012023-06-300001650164US-GAAP：Warrant 会员2022-04-012022-06-300001650164US-GAAP：Warrant 会员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：Warrant 会员2022-01-012022-06-300001650164US-GAAP：股票补偿计划成员2023-04-012023-06-300001650164US-GAAP：股票补偿计划成员2022-04-012022-06-300001650164US-GAAP：股票补偿计划成员2023-01-012023-06-300001650164US-GAAP：股票补偿计划成员2022-01-012022-06-300001650164国家：美国2023-06-300001650164国家：美国2022-12-310001650164国家:IE2023-06-300001650164国家:IE2022-12-310001650164国家：在2023-06-300001650164国家：在2022-12-310001650164Tost: 其他会员2023-06-300001650164Tost: 其他会员2022-12-31
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（Mark One）
☒
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年6月30日
或者
☐
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期内
委员会档案编号 001-40819
Toast, Inc.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华45-4168768
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
公园大道 401 号
波士顿，马萨诸塞02215
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(617) 297-1005
（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
A 类普通股，面值为每股 0.000001 美元TOST纽约证券交易所
用勾号指明注册人是否：(1) 在过去 12 个月内（或注册人必须提交此类报告的较短期限）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否符合此类申报要求。 是的☒ 不是 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒ 不是 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器
☒
加速过滤器
☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见该法第 12b-2 条）。是的 ☐没有 ☒
注册人表现出色 410,843,910A 类普通股的股票以及 124,789,025截至2023年8月1日，B类普通股的股份。

i
目录
关于前瞻性陈述的特别说明

本10-Q表季度报告包含有关我们和我们行业的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定性。除本10-Q表季度报告中包含的历史事实陈述外，所有陈述，包括有关我们未来经营业绩、财务状况、业务战略、未来运营管理计划和目标、我们的市场机会和该市场的潜在增长、我们的流动性和资本需求以及其他类似事项的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如 “预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“期望”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“将” 或 “将” 等词语或其他类似术语的否定词或表达式。这些前瞻性陈述基于管理层当前对未来事件的预期和假设，这些预期和假设本质上受到难以预测的不确定性、风险和情况变化的影响。本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述包括但不限于有关以下内容的陈述：

•我们未来的财务业绩，包括我们的收入、收入或支出成本或其他经营业绩；
•我们成功执行业务和增长战略的能力；
•我们业务和我们运营所在市场的预期趋势和增长率；
•我们有效管理我们的增长和未来支出的能力；
•我们维护平台安全性和可用性的能力；
•我们有能力增加使用我们平台的客户数量；
•我们留住现有客户并向其销售其他产品和服务的能力；
•我们成功扩展现有市场和新市场的能力；
•我们对与第三方关系的期望；
•我们估计的潜在市场总数；
•我们维护、保护和增强我们的知识产权的能力；
•我们遵守适用于我们业务的修改后的或新的法律和法规的能力；
•吸引和留住合格的雇员和关键人员；
•我们在销售和营销以及研发方面的预期投资；
•我们成功地为针对我们的诉讼进行辩护的能力；
•我们成功纠正和防止财务报告内部控制中的重大漏洞的能力；
•与上市公司相关的费用增加；
•全球金融、经济、政治和健康事件对我们的业务和餐饮业的影响，例如通货膨胀上升、资本市场中断、制裁、经济放缓或衰退，或 COVID-19 疫情；
•我们与现有竞争对手和新市场进入者进行有效竞争的能力；
•我们寻找、融资和整合我们拥有或可能收购的公司和资产的能力；以及
•我们的现金、现金等价物和投资是否足以满足我们的流动性需求。

您不应依赖前瞻性陈述来预测未来事件。本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受本10-Q表季度报告中标题为 “风险因素” 的部分和其他部分所述的风险、不确定性和其他因素的影响。此外，我们在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险和不确定性时有出现，我们无法预测所有可能对本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述产生影响的风险和不确定性。前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况可能无法实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的结果、事件或情况存在重大差异。

本10-Q表季度报告中做出的前瞻性陈述仅与截至陈述发表之日的事件有关。除非法律要求，否则我们没有义务更新本10-Q表季度报告中做出的任何前瞻性陈述，以反映本10-Q表季度报告发布之日之后的事件或情况，或者反映新信息或意外事件的发生。我们实际上可能无法实现前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述并未反映我们未来可能进行的任何收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。
ii
目录

此外，“我们相信” 的陈述和类似的陈述反映了我们对相关主题的信念和看法。这些报表基于截至本10-Q表季度报告发布之日我们所掌握的信息。虽然我们认为此类信息为此类陈述提供了合理的依据，但此类信息可能有限或不完整。我们的声明不应被视为我们已经对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，请注意不要过度依赖这些陈述。
iii
目录
目录
页面
第一部分财务信息
1
第 1 项。
财务报表（未经审计）
1
简明合并资产负债表
1
简明合并运营报表
2
综合亏损简明合并报表
3
简明合并股东权益表
4
简明合并现金流量表
8
简明合并财务报表附注
9
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
21
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
31
第 4 项。
控制和程序
31
第二部分。其他信息
33
第 1 项。
法律诉讼
33
第 1A 项。
风险因素
33
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
81
第 3 项。
优先证券违约
81
第 4 项。
矿山安全披露
81
第 5 项。
其他信息
81
第 6 项。
展品
82
签名
83
iv
目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
TOAST, INC.
简明的合并资产负债表
（未经审计）
（以百万计，股票和每股金额除外）
2023年6月30日2022年12月31日
资产：
流动资产：
现金和现金等价物$488 $547 
有价证券502 474 
应收账款，净额 115 77 
库存，净额107 110 
递延费用，净额52 44 
预付费用和其他流动资产191 155 
流动资产总额1,455 1,407 
财产和设备，净额61 61 
经营租赁使用权资产25 77 
无形资产，净额30 29 
善意113 107 
限制性现金43 28 
递延费用，非当期52 38 
其他非流动资产16 14 
非流动资产总额340 354 
总资产$1,795 $1,761 
负债和股东权益：
流动负债：
应付账款$42 $30 
经营租赁负债8 14 
递延收入41 39 
应计费用和其他流动负债493 413 
流动负债总额584 496 
购买普通股的认股权证90 68 
经营租赁负债，非流动25 80 
递延收入，非当期收入 12 7 
其他长期负债5 12 
负债总额716 663 
承付款项和或有开支（注14）
股东权益：
优先股-面值 $0.000001; 100,000,000授权股份， 不已发行或流通的股份
— — 
A 类普通股，$0.000001面值； 7,000,000,000授权股份； 376,140,827和 353,094,009截至2023年6月30日和2022年12月31日分别已发行和流通的股票
— — 
B 类普通股，$0.000001面值； 700,000,000授权股份； 156,795,897和 169,933,289截至2023年6月30日和2022年12月31日分别已发行和流通的股票
— — 
库存股票，按成本计算； 225,000截至2023年6月30日和2022年12月31日的已发行股票
— — 
累计其他综合亏损(2)(2)
额外的实收资本2,637 2,477 
累计赤字(1,556)(1,377)
股东权益总额 1,079 1,098 
负债和股东权益总额 $1,795 $1,761 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
1
目录
TOAST, INC.
浓缩 合并运营报表
（未经审计）
（以百万计，股票和每股金额除外）
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
收入：
订阅服务$121 $76 $227 $139 
金融科技解决方案808 562 1,482 1,000 
硬件41 30 72 59 
专业服务8 7 16 12 
总收入978 675 1,797 1,210 
收入成本：
订阅服务39 27 75 51 
金融科技解决方案631 448 1,155 796 
硬件67 61 123 113 
专业服务32 25 60 46 
收购的无形资产的摊销1 1 2 2 
收入总成本770 562 1,415 1,008 
毛利208 113 382 202 
运营费用：
销售和营销100 77 199 148 
研究和开发92 67 177 129 
一般和行政96 68 179 125 
运营费用总额288 212 555 402 
运营损失(80)(99)(173)(200)
其他收入（支出）：
净利息收入9 1 17 1 
认股权证负债公允价值的变化(26)44 (23)123 
其他收入（支出），净额— — 1 (1)
所得税准备金前的亏损(97)(54)(178)(77)
所得税准备金(1)— (1)— 
净亏损$(98)$(54)$(179)$(77)
归属于普通股股东的每股净亏损：
基本$(0.19)$(0.11)$(0.34)$(0.15)
稀释$(0.19)$(0.11)$(0.34)$(0.39)
用于计算每股净亏损的加权平均股数：
基本529,226,266 509,532,418 526,677,000 507,420,257 
稀释529,226,266 509,532,418 526,677,000 508,176,495 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
2
目录
TOAST, INC.
综合亏损的简明合并报表
（未经审计）
（单位：百万）

截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
净亏损$(98)$(54)$(179)$(77)
其他综合损失：
扣除税收影响后的有价证券未实现亏损0
(2)(1)— (3)
货币折算调整— (1)— (1)
其他综合损失总额(2)(2)— (4)
综合损失$(100)$(56)$(179)$(81)
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
3
目录
TOAST, INC.
简明的股东权益合并报表
（未经审计）
（以百万计，股票金额除外）

截至2023年6月30日的六个月

A 类和 B 类普通股国库股额外的实收资本累计赤字累计其他综合亏损股东权益总额
股份金额股份金额
截至2022年12月31日的余额
523,027,298 $— 225,000 $— $2,477 $(1,377)$(2)$1,098 
回购普通股(44,440)— — — — — — — 
普通股认股权证净行使后发行普通股19,494 — — — 1 — — 1 
行使普通股期权后发行普通股4,790,307 — — — 11 — — 11 
授予限制性股票单位后发行普通股4,791,017 — — — — — — — 
股票薪酬支出— — — — 141 — — 141 
限制性股票的归属— — — — 2 — — 2 
根据员工股票购买计划发行普通股287,086 — — — 4 — — 4 
与企业合并有关的普通股的发行65,962 — — — 1 — — 1 
净亏损— — — — — (179)— (179)
截至2023年6月30日的余额
532,936,724 $— 225,000 $— $2,637 $(1,556)$(2)$1,079 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。













4
目录
TOAST, INC.
简明的股东权益合并报表
（未经审计）
（以百万计，股票金额除外）

截至2022年6月30日的六个月

A 类和 B 类普通股国库股额外的实收资本累计赤字累计其他综合亏损股东（赤字）权益总额
股份金额股份金额
截至2021年12月31日的余额
507,170,365 $— 225,000 $— $2,194 $(1,102)$(1)$1,091 
回购普通股(33,475)— — — — — — — 
普通股认股权证净行使后发行普通股371,573 — — — 18 — — 18 
行使普通股期权后发行普通股4,410,300 — — — 7 — — 7 
授予限制性股票单位后发行普通股1,450,869 — — — — — — — 
股票薪酬支出— — — — 112 — — 112 
限制性股票的归属— — — — 2 — — 2 
与业务合并相关的普通股的发行37,179 — — — 1 — — 1 
累积翻译调整— — — — — — (1)(1)
有价证券的未实现亏损— — — — — — (3)(3)
净亏损— — — — — (77)— (77)
截至2022年6月30日的余额
513,406,811 $— 225,000 $— $2,334 $(1,179)$(5)$1,150 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。













5
目录
TOAST, INC.
简明的股东权益合并报表
（未经审计）
（以百万计，股票金额除外）

截至2023年6月30日的三个月

A 类和 B 类普通股国库股额外的实收资本累计赤字累计其他综合亏损股东权益总额
股份金额股份金额
截至2023年3月31日的余额
528,568,895 $— 225,000 $— $2,556 $(1,458)$— $1,098 
回购普通股(44,440)— — — — — — — 
普通股认股权证净行使后发行普通股19,494 — — — 1 — — 1 
行使普通股期权后发行普通股1,999,541 — — — 5 — — 5 
授予限制性股票单位后发行普通股2,393,234 — — — — — — — 
股票薪酬支出— — — — 74 — — 74 
限制性股票的归属— — — — 1 — — 1 
有价证券的未实现亏损— — — — — — (2)(2)
净亏损— — — — — (98)— (98)
截至2023年6月30日的余额
532,936,724 $— 225,000 $— $2,637 $(1,556)$(2)$1,079 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。


















6
目录
TOAST, INC.
简明的股东权益合并报表
（未经审计）
（以百万计，股票金额除外）

截至2022年6月30日的三个月

A 类和 B 类普通股国库股额外的实收资本累计赤字累计其他综合亏损股东（赤字）权益总额
股份金额股份金额
截至2022年3月31日的余额
510,425,065 $— 225,000 $— $2,271 $(1,125)$(3)$1,143 
回购普通股(3,000)— — — — — — — 
行使普通股期权后发行普通股1,659,609 — — — 3 — — 3 
授予限制性股票单位后发行普通股1,325,137 — — — — — — — 
股票薪酬支出— — — — 59 — — 59 
限制性股票的归属— — — — 1 — — 1 
累积翻译调整— — — — — — (1)(1)
有价证券的未实现亏损— — — — — — (1)(1)
净亏损— — — — — (54)— (54)
截至2022年6月30日的余额
513,406,811 $— 225,000 $— $2,334 $(1,179)$(5)$1,150 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。


7
目录
TOAST, INC.
简明合并现金流量表
（未经审计）
（单位：百万）
截至6月30日的六个月
20232022
来自经营活动的现金流：
净亏损$(179)$(77)
为使净亏损与经营活动中使用的净现金相一致而进行的调整：
折旧和摊销14 12 
股票薪酬支出135 110 
递延成本的摊销28 20 
认股权证负债公允价值的变化23 (123)
信用损失费用25 7 
递延所得税的变化(1)— 
资产减值15 — 
其他(12)3 
运营资产和负债的变化：
应收账款，净额(42)(15)
预付费用和其他流动资产(3)(11)
递延费用，净额(50)(35)
库存，净额4 (20)
应付账款12 (4)
应计费用和其他流动负债24 76 
递延收入7 (4)
经营租赁使用权资产和经营租赁负债1 — 
其他资产和负债(6)(7)
用于经营活动的净现金(5)(68)
来自投资活动的现金流：
为收购支付的现金，扣除获得的现金(9)— 
资本化软件(17)(5)
购买财产和设备(4)(7)
购买有价证券(351)(140)
出售有价证券的收益13 32 
有价证券的到期日315 78 
其他投资活动(1)— 
用于投资活动的净现金(54)(42)
来自融资活动的现金流：
客户资金负债变动，净额31 37 
发行普通股的收益15 7 
支付或有对价— (2)
融资活动提供的净现金46 42 
现金、现金等价物、代表客户持有的现金和限制性现金的净（减少）增加(13)(68)
现金、现金等价物、代表客户持有的现金和期初限制性现金635 851 
现金、现金等价物、代表客户持有的现金和期末限制性现金$622 $783 
现金、现金等价物、代表客户持有的现金和限制性现金的对账
现金和现金等价物$488 $697 
代表客户持有的现金91 72 
限制性现金43 14 
总现金、现金等价物、代表客户持有的现金和限制性现金$622 $783 
非现金投资和融资活动的补充披露：
行使普通股认股权证后发行B类普通股118 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
8
目录
TOAST, INC.
简明合并财务报表附注
（未经审计）
（金额以百万计，股票和每股金额除外）

1. 业务描述、列报基础和重要会计政策摘要
Toast, Inc.（“我们” 或 “公司”）是一个基于云的多合一数字技术平台，专为整个餐饮社区打造。我们提供软件即服务 (SaaS) 产品和金融技术解决方案的综合平台，包括集成支付处理、餐厅级硬件和广泛的第三方合作伙伴生态系统。我们充当餐厅操作系统，通过堂食、外卖和送货渠道连接前台和后台运营。
演示基础

随附的未经审计的简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（U.S. GAAP）以及美国证券交易委员会（SEC）关于中期财务报告的规章制度编制的。因此，它们不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表所需的所有财务信息和脚注。

未经审计的简明合并财务报表包括公司及其子公司的账目。在合并过程中，所有公司间余额和交易均已清除。未经审计的简明合并财务报表反映了公允列报我们的财务状况、经营业绩、综合亏损、股东所必需的所有正常经常性调整 公平，以及过渡期的现金流，但不一定代表截至2023年12月31日的全年或任何其他未来过渡期的预期经营业绩。

未经审计的简明合并财务报表应与截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告或2022年年度报告中包含的经审计的合并财务报表和附注一起阅读。此处包含的截至2022年12月31日的简明合并资产负债表源自截至该日的经审计的财务报表。

风险和不确定性

我们面临许多风险和不确定性，包括全球事件和宏观经济状况，例如通货膨胀及其对消费者支出的潜在影响、利率上升、全球供应链问题和公共卫生问题，这也可能影响消费者行为、餐饮业和我们的业务。

估算值的使用

编制符合美国公认会计原则的财务报表要求管理层做出某些估计和假设。这些估计和假设影响简明合并财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出金额。

改叙

上期财务报表中的某些金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

9
目录
2. 金融工具的公允价值
下表提供了有关我们定期按公允价值计量的金融资产和负债的信息，并指出了用于确定此类公允价值的公允价值层次结构的级别：

2023 年 6 月 30 日的公允价值计量使用
第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
货币市场基金$265 $— $— $265 
商业票据— 104 — 104 
存款证— 78 — 78 
公司债券— 17 — 17 
美国政府机构证券— 113 — 113 
国库证券— 134 — 134 
资产支持证券— 56 — 56 
$265 $502 $— $767 
负债：
购买普通股的认股权证$— $— $90 $90 
$— $— $90 $90 

使用 2022 年 12 月 31 日的公允价值计量
第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
货币市场基金$483 $— $— $483 
商业票据— 140 — 140 
存款证— 104 — 104 
公司债券— 109 — 109 
美国政府机构证券— 33 — 33 
国库证券— 60 — 60 
资产支持证券— 28 — 28 
$483 $474 $— $957 
负债：
购买普通股的认股权证$— $— $68 $68 
或有考虑— — 4 4 
$— $— $72 $72 
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，公允价值层次结构内没有转入或转出第三级衡量标准。
购买普通股的认股权证的估值
认股权证的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型确定的。 下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日在估算公允价值时所做的加权平均假设：

2023年6月30日2022年12月31日
无风险利率4.3 %4.1 %
合同期限（以年为单位）44
预期波动率61.4 %60.3 %
预期股息收益率— %— %
每股行使价$17.16 $17.16 

10
目录
负债的公允价值

下表提供了我们的普通股认股权证负债和或有对价负债的总公允价值，其公允价值是使用三级输入确定的：

普通股认股权证
责任		特遣队
考虑
责任
截至2022年12月31日的余额
$68 $4 
公允价值的变化23 — 
结算(1)(4)
截至2023年6月30日的余额
$90 $— 

普通股认股权证负债或有对价负债
截至2021年12月31日的余额
$181 $5 
公允价值的变化(123)2 
结算(18)(4)
截至2022年6月30日的余额
$40 $3 

或有对价负债与公司在2021财年收购xTrachef, Inc.（xtrachef）有关。在截至2023年6月30日的六个月中，我们支付了美元2以现金发行 38,908根据2022年收入目标的实现情况，我们A类普通股的股票将结清剩余的或有对价负债。在截至2022年6月30日的六个月中，我们支付了美元2以现金发行 37,179根据2021年收入目标的实现情况，我们持有B类普通股的股份，以结清我们的或有对价负债部分。


3. 有价证券

不包括应计应收利息在内的有价证券的摊销成本、未实现持有亏损总额和公允价值，包括以下内容：
2023年6月30日
摊销成本未实现亏损总额公允价值
商业票据$104 $— $104 
存款证78 — 78 
公司债券17 — 17 
美国政府机构证券113 — 113 
国库证券136 (2)134 
资产支持证券56 — 56 
总计$504 $(2)$502 

2022年12月31日
摊销成本未实现亏损总额公允价值
商业票据$140 $— $140 
存款证104 — 104 
公司债券110 (1)109 
美国政府机构证券33 — 33 
国库证券61 (1)60 
资产支持证券28 — 28 
总计$476 $(2)$474 
11
目录

截至2023年6月30日按合同到期日划分的有价证券的公允价值：

  6月30日
2023
1 年内到期$337 
1 年至 5 年后到期163 
5 年至 10 年后到期2 
有价证券总额$502 

我们在每个报告期内审查有价证券的减值情况，以确定是否有任何证券的公允价值出现了非暂时的下降。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，我们的有价证券没有减值损失或预期信用损失。


4. 贷款还本付息活动和获得的应收贷款，净额
我们为银行合作伙伴发放的贷款提供服务，并根据发放的贷款总额的特定百分比（按季度衡量）有限地承担贷款违约责任。如果商家的付款延迟了一段规定的时间，则该贷款被视为拖欠贷款，我们需要向我们的银行合作伙伴购买贷款。扣除预期收回额后的贷款购买减少了我们对违约贷款来源的季度贷款的潜在负债。该义务是一种财务担保，其或有方面与我们购买违约贷款的或有义务有关，而非或有方面与我们在担保下履行的义务有关。

我们确认这两个要素的负债，这些要素包含在简明合并资产负债表上的应计费用和其他流动负债中。

预期信贷损失或有负债的变化截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月 如下：

截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
期初余额$19 $3 $14 $2 
信用损失费用10 3 22 5 
因购买贷款而减少(7)(1)(14)(2)
期末余额$22 $5 $22 $5 

非或有备用负债余额为美元11和 $6，分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。


12
目录
5. 承租人安排

在截至2023年6月30日的三个月中，我们签订了一项协议，终止我们位于马萨诸塞州波士顿的部分公司总部的租约，并将剩余的租赁期限修改为2024年12月31日结束。结果，我们同意支付净费用 $11。我们记录的净费用为 $12在我们简明合并运营报表的一般和管理费用中，包括与租赁终止部分相关的某些不动产、厂房和设备的减值损失。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，租赁费用的组成部分如下：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
运营租赁费用$4 $7 $8 $11 
可变租赁费用— 1 1 2 
总计$4 $8 $9 $13 

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，与租赁负债计量中包含的金额支付的现金相关的补充现金流信息：
截至6月30日的六个月
20232022
经营租赁的运营现金流$(11)$(13)
因获得使用权资产而增加的租赁负债/租赁终止和修改引起的租赁负债（减少）的补充非现金金额(55)3 
总计$(66)$(10)

6. 债务

循环信贷额度

2023年3月2日，我们对经修订的2021年循环信贷额度协议进行了修订，将伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）替换为有担保隔夜融资利率（SOFR）。根据修正案的条款，贷款的利息将根据贷款类型确定，并按协议中定义的年利率累计 1.50每年百分比；或 0.5年利率加上：（i）最优惠利率，（ii）纽约联邦储备银行利率加上最高值 0.5%，或 (iii) 基于贷款期限的调整后SOFR加上 1.00%。2021年贷款的最低流动性契约为美元250。截至2023年6月30日和2022年12月31日， 不根据2021年融资机制提取或未偿还的款项，其金额为美元330自每个时段结束时起可用。

7. 业务合并

德尔福显示系统有限公司

2023 年 2 月 14 日，我们收购了 100Delphi Display Systems, Inc. 或数字显示解决方案和直通车技术提供商 Delphi 已发行股本的百分比，总收购价为 $10，以扩展我们不断增长的产品套件，使快餐店和企业品牌受益。

我们尚未最终确定购买价格分配。收购价格初步分配给商誉、无形资产和其他净资产6, $3和 $1，分别是。无形资产包括 $2已开发的技术和 $1的客户关系，每种关系的估计使用寿命为 5年份。出于税收目的，商誉不可扣除，主要归因于收购后预计将产生的协同效应。
自收购之日起，德尔福的经营业绩已反映在我们的经营业绩中，但对我们的合并财务报表并不重要。

13
目录
8. 其他资产负债表信息

应收账款，净额包括以下各项：
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
应收账款$72 $45 
未开单应收账款53 44 
减去：信用损失备抵金(10)(12)
应收账款，净额$115 $77 
我们的信贷损失备抵包括以下内容：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
期初余额$(9)$(4)$(12)$(4)
增补(3)(2)(3)(3)
注销2 1 5 2 
期末余额$(10)$(5)$(10)$(5)

预付费用和其他流动资产包括以下内容：
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
代表客户持有的现金$91 $60 
预付费用24 27 
库存购买的押金13 20 
其他流动资产63 48 
$191 $155 

应计费用和流动负债包括以下内容：
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
基于交易的应计成本$220 $181 
应计工资和奖金58 59 
客户资金义务91 60 
应计费用48 45 
应计佣金20 15 
预期信用损失的或有负债22 14 
其他负债34 39 
$493 $413 


14
目录

9. 与客户签订合同的收入

下表汇总了递延收入方面的活动：
截至6月30日的六个月
20232022
递延收入，年初$46 $56 
递延收入，期末53 52 
期初递延收入中包含的金额在本期内确认的收入$40 $35 
截至 2023 年 6 月 30 日，大约 $579的收入预计将从客户合同的剩余履约义务中确认。我们预计确认的收入约为 $535从这些剩余的履约义务中扣除下一年 24月，其后确认余额。
下表汇总了递延合同购置成本方面的活动和递延成本的分类：
截至6月30日的六个月
20232022
期初余额$82 $55 
销售佣金成本的资本化50 35 
销售佣金成本的摊销(28)(20)
期末余额$104 $70 

10. 股票薪酬

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月确认的股票薪酬支出如下：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
收入成本$11 $8 $20 $16 
销售和营销15 13 28 25 
研究和开发25 18 46 34 
一般和行政21 19 41 35 
基于股票的薪酬总额$72 $58 $135 $110 

股票薪酬支出为美元3和 $6，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，分别作为软件开发成本资本化。基于股票的薪酬支出为 $1和 $2，在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，分别作为软件开发成本资本化。
15
目录
股票期权

每笔期权授予的公允价值是在授予日使用Black-Scholes期权定价模型估算的。 下表显示了在估算截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的公允价值时所做的加权平均假设：

截至6月30日的六个月
20232022
无风险利率3.90 %2.16 %
预期期限（以年为单位）6.086.06
预期波动率56.19 %51.41 %
预期股息收益率— %— %
普通股的加权平均公允价值$18.01 $17.76 
加权平均拨款日期公允价值$10.24 $9.02 
以下是截至2023年6月30日的六个月中根据我们的股票期权计划进行的股票期权活动摘要：
（以百万计，股票和每股金额除外）
的数量
股份
加权
平均值
运动
价格
加权
平均值
剩余的
合同的
期限（年）
聚合
固有的
价值 (1)
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现
53,728,512 $5.98 6.94$655 
已授予 3,147,911 18.01 
已锻炼(4,790,307)2.33 
被没收(433,118)11.00 
截至 2023 年 6 月 30 日的未偿还款项
51,652,998 $7.01 6.77$806 
期权已归属，预计将于2023年6月30日归属
49,280,264 $6.72 6.68$783 
截至2023年6月30日可行使的期权
44,051,781 $5.11 6.34$767 
(1）总内在价值是通过2023年6月最后一个交易日或行使日（视情况而定）A类普通股的收盘价与行使价之间的差额乘以期权持有人在期末所有期权持有人行使价内期权的情况下期权持有人本应获得的价内期权数量来确定的。

截至2023年6月30日的三个月中，授予的期权的加权平均授予日公允价值为美元13.16。有 不在截至2022年6月30日的三个月内授予的期权。行使的期权的总内在价值为 $36和 $86，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，分别为美元25和 $81，分别在截至2022年6月30日的三个月和六个月内。

截至2023年6月30日，与期权奖励相关的未确认股票薪酬支出总额为美元105预计将在剩余的加权平均服务期内得到确认 2.94年份。
限制性股票单位 

下表总结了 RSU 在此期间的活动 截至2023年6月30日的六个月:
RSU
加权
平均值
授予日期
公允价值
截至2022年12月31日的未归属余额
31,242,263 $22.11 
已授予12,483,091 $18.43 
既得(4,806,043)$21.93 
被没收(1,452,993)$22.09 
截至2023年6月30日的未归属余额
37,466,318 $20.90 

16
目录
截至2023年6月30日的三个月内发放的限制性股票的加权平均授予日公允价值以及 2022是 $20.95和 $15.88，分别是。在截至2022年6月30日的六个月中，授予的限制性股票的加权平均授予日公允价值为 18.59。截至2023年6月30日的三个月内归属的限制性股票的公允价值以及 2022是 $45和 $26，分别是。截至2023年6月30日的六个月内归属的限制性股票的公允价值以及 2022是 $93和 $29，分别地。
截至 2023 年 6 月 30 日，与 RSU 相关的未确认股票薪酬支出总额为 $561预计将在剩余的加权平均服务期内得到确认 3.14年份。

截至 2023 年 6 月 30 日，我们有 67,430,636根据我们的2021年计划，A类普通股可供未来发行。
2021 年员工股票购买计划

2021 年，我们的董事会通过了 2021 年员工股票购买计划（“ESPP”），该计划于 2021 年 9 月 23 日生效，我们的股东也批准了该计划。截至2023年6月30日， 21,653,080我们的A类普通股已获准向参与的员工发行，他们被允许以等于的价格购买A类普通股 85发行期开始或结束时其公允市场价值的百分比，以较低者为准。

在截至2023年6月30日的六个月中， 287,086股票是在ESPP下以$的价格购买的15.65每股，产生的现金收益为 $4. 没有在截至2022年6月30日的六个月中，根据ESPP购买了股票。
限制性股票

截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，我们已经发布了 1,817,462和 2,703,538A类和B类普通股分别受到限制。

截至2023年6月30日，这包括 452,180提前行使股票期权时发行的A类普通股和B类普通股的股票以及 1,365,282作为收购对价的一部分，向Delphi and Sling, Inc.的某些管理层成员发行的限制性A类普通股。

截至2022年12月31日，这包括 1,365,310提前行使股票期权时发行的A类普通股和B类普通股的股票以及 1,338,228作为与2022年收购有关的对价的一部分，向Sling, Inc.的某些管理层成员发行的限制性A类普通股。
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11. 所得税
我们的有效所得税税率是 (0.8)% 和 (0.5) 截至2023年6月30日的三个月的百分比以及 2022，分别是（0.5)% 和 (0.7）截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月分别为百分比。每个时期的有效税率与法定税率不同，主要是因为我们的美国递延所得税资产保持了全额估值补贴。
所得税准备金为 $1和 $0两者兼而有之 三六个月结束了分别为2023年6月30日和2022年6月30日。与截至2022年6月30日的六个月相比，截至2023年6月30日的六个月的所得税准备金发生了变化，这是由于我们盈利的外国子公司的收益中记录的税收支出，还包括非经常性收益1用于发放收购Delphi后产生的估值补贴。此次发布是由于收购德尔福所产生的应纳税暂时差额可用作变现某些先前存在的Toast, Inc.递延所得税资产的收入来源。

12. 归属于普通股股东的每股净亏损
每股基本净亏损由净亏损除以该期间已发行股票的加权平均值来确定。我们分析了股票期权、未归属限制性股票、限制性股票、我们的ESPP和购买普通股的认股权证在我们产生净收入期间或确认与认股权证负债公允价值变化相关的收入时的潜在稀释效应。

在 三六个月结束了2023年6月30日，我们记录了购买普通股的认股权证的公允价值调整亏损，由于其反稀释影响，这些认股权证被排除在摊薄后的每股净亏损的计算之外。

在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，我们记录了购买普通股认股权证的公允价值调整收益。在截至2022年6月30日的六个月中，将其加回分子中，以根据认股权证的摊薄影响调整净亏损，并使用库存股法对增量稀释股票的分母进行相应的调整。在截至2022年6月30日的三个月中，认股权证的行使价超过了我们的A类普通股的平均交易价格，因此，由于其反稀释影响，没有对分子或分母进行调整。
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下表列出了归属于普通股股东的基本和摊薄后每股净亏损的计算方法 三六个月结束了2023 年 6 月 30 日和 2022 年 6 月 30 日：
（以百万计，股票和每股金额除外）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
分子：
净亏损，基本$(98)$(54)$(179)$(77)
认股权证负债公允价值变动的收益— — — 123 
摊薄后的净亏损$(98)$(54)$(179)$(200)
分母：
已发行普通股的加权平均股数——基本529,226,266 509,532,418 526,677,000 507,420,257 
稀释性证券的影响：
购买B类普通股的认股权证
— — — 756,238 
已发行普通股的加权平均股数——摊薄529,226,266 509,532,418 526,677,000 508,176,495 
每股净亏损，基本$(0.19)$(0.11)$(0.34)$(0.15)
每股净亏损，摊薄$(0.19)$(0.11)$(0.34)$(0.39)
我们在计算摊薄后每股净亏损时将以下潜在的普通股排除在外，因为将它们包括在内会对普通股产生反稀释作用 三个月和六个月结束了 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 6 月 30 日：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
购买A类普通股和B类普通股的期权51,652,998 56,687,498 51,652,998 56,687,498 
未归属的限制性股票1,817,462 2,624,790 1,817,462 2,624,790 
未归属的限制性股票单位37,466,318 26,198,339 37,466,318 26,198,339 
购买B类普通股的认股权证
6,790,080 6,902,633 6,790,080 — 
员工股票购买计划 289,219 — 289,219 — 
98,016,077 92,413,260 98,016,077 85,510,627 

13. 细分信息
我们在美国、爱尔兰和印度开展了大量业务。在此期间，除了美国以外，我们没有在任何国家创造物质收入 三个月和六个月结束了 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 6 月 30 日。

下表列出了按地理位置划分的长期资产明细：
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
美国$71 $122 
爱尔兰9 10 
印度5 5 
其他1 1 
长期资产总额$86 $138 

有形的长期资产包括财产和设备以及经营租赁使用权资产。长期资产以资产所在的国家为准。

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14. 承付款和或有开支
购买承诺
我们与硬件供应商和云服务提供商有不可取消的购买义务。截至2023年6月30日，我们在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露，除了正常业务流程之外，我们的承诺没有发生任何重大变化。
法律诉讼
我们可能会不时参与正常业务过程中出现的法律诉讼。这些问题中的每一个都有各种不确定性，其中一些问题可能得到不利的解决。我们为管理层认为可能发生的损失制定应计金额，并进行合理估计。我们预计任何可能产生不利结果的索赔都不会产生重大影响。
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

您应该阅读以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及未经审计的简明合并财务报表，以及本10-Q表季度报告中其他地方包含的相关附注，以及我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表。本次讨论和分析中包含的一些信息，包括有关我们的业务计划和战略以及相关融资的信息，包括涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于各种因素，包括标题为 “关于前瞻性陈述的特别说明” 部分和项目1A中列出的因素，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。风险因素包含在本10-Q表季度报告的其他地方。我们的历史业绩不一定代表未来任何时期的预期结果。

概述
Toast 是一个基于云的多合一数字技术平台，专为整个餐厅社区打造。我们提供软件即服务 (SaaS) 产品和金融技术解决方案的综合平台，包括集成支付处理、餐厅级硬件和广泛的第三方合作伙伴生态系统。我们充当餐厅操作系统，通过堂食、外卖和送货渠道连接前台和后台运营。

截至2023年6月30日，大约 93,000Restaurant Locations（定义见下文）在过去的12个月中，在Toast平台上处理了约1,100亿美元的总支付量，与Toast合作优化了运营，增加了销售额，吸引了客人，并保持员工的满意度。
通过单一的集成平台启用这些功能，Toast 改善了整个餐厅生态系统中利益相关者的体验：
•餐厅经营者。无论餐厅的规模、位置或商业模式如何，我们都能为其提供各种产品和功能，以满足他们的特定需求。因此，使用Toast的餐厅通常会看到更高的销售额和更高的运营效率。

•客人。 我们专注于帮助客户大规模提供难忘的宾客体验。宾客可以通过网络、移动和面对面渠道轻松、安全、准确地下订单，进行堂食、外卖或送货。此外，我们的平台使餐厅能够利用其宾客数据，通过忠诚度计划和营销解决方案提供有针对性的个性化体验。

•员工。 我们易于学习且易于使用的技术改善了 Toast 顾客中餐厅员工的体验。员工是提供优质待客服务的核心，餐厅在竞争日益激烈的劳动力市场中吸引和留住员工至关重要。我们的产品使新员工能够通过指导式工作流程快速学习，促进更快的桌子周转和更安全、更简化的操作，并提高员工工资的透明度，并及时获得工资。

•供应商。我们的供应商管理和会计产品为餐厅提供了优化后台运营的工具。管理供应商网络和采购，以及对成本的高度可见性，对于餐厅的有效运营至关重要。我们的产品使客户能够自动执行手动计费流程，管理库存，并通过菜单项的实时成本洞察来提高盈利能力。我们的端到端平台的无缝集成为我们的客户提供了丰富的数据和报告功能，使他们能够高效地运营和管理他们的餐厅。
使用Toast平台为所有利益相关者带来的好处创造了一个强大的良性循环，从而扩大了我们对餐厅的影响。宾客满意度可以提高对餐厅的忠诚度，从而推动重复销售、口碑推荐以及更多的支票和小费。这可以提高员工满意度，帮助减少人员流失，激励员工继续提高宾客体验的标准。此外，我们的集成软件和支付平台整合了餐厅销售和运营数据，这使我们的报告和分析以及营运资金贷款等金融技术解决方案能够进一步支持我们的客户取得成功。
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自成立以来，我们将对餐厅的热爱转化为对餐饮业创新和数字化转型的承诺。随着时间的推移，我们扩展了平台、推出新产品并增加了新的合作伙伴，Toast 平台上的餐厅数量迅速增加。
我们将实时位置或位置定义为一个独特的地点，该地点已使用Toast Point of Sale记录超过最低阈值的交易量，并且在确定之日尚未被标记为流失地点。地点可以使用Toast支付服务（我们称之为Toast处理地点），或者对于特定的企业客户，则不能使用Toast的支付服务，我们称之为非Toast处理地点。我们收购的公司提供的不使用 Toast Point of Sale 的传统解决方案的客户不包括在我们的位置统计中。

宏观经济环境的最新发展
全球事件和宏观经济状况，例如通货膨胀及其对消费者支出的潜在影响、利率上升、全球供应链问题以及 COVID-19 疫情，已经并将继续影响我们的业务。尽管我们的业务业绩仍然乐观，但很难预测这些因素可能对我们未来的业务业绩产生什么潜在影响，因为它们已经或将要给消费者和餐饮业带来不确定性。
关键业务指标
我们使用以下关键业务指标来帮助我们评估业务，确定影响我们业务的趋势，制定业务计划并做出战略决策：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（以十亿美元计）20232022% 增长20232022% 增长
总支付量 (GPV) (1)$32.1 $23.3 38 %$58.8 $41.1 43 %
截至6月30日，
（百万美元）20232022% 增长
年化经常性运行率 (ARR)$1,140 $787 45 %
总支付量 (GPV)(1)
总支付量表示在给定时期内通过 Toast 支付平台在 Toast 处理地点处理的总金额。GPV 是衡量我们平台规模的关键指标，这反过来又推动了我们的财务业绩。随着我们的客户创造更多的销售额，从而获得更高的GPV，我们通常会看到更高的金融技术解决方案收入。
_________________

(1) 请注意，由于四舍五入到最接近的亿，数字可能不一致。

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年化定期运行率 (ARR)
我们监控年化定期运行率，将其作为衡量我们为新客户和现有客户提供的订阅和付款处理服务规模的关键运营指标。要计算此指标，我们首先按月计算循环运行率。每月经常性运行率（MRR）在每个月的最后一天以 (i) 我们每月的订阅服务费账单（我们称之为MRR的订阅部分）和（ii）月内调整后的支付服务费用，不包括基于交易的估计成本（我们称之为MRR的支付部分）的总和。MRR不包括来自Toast Capital的费用或相关成本。MRR 也不会受到所提供的 SaaS 积分影响的负担。MRR 计算包括 Toast 平台上的所有位置和传统解决方案上的位置，这些位置对 ARR 的影响可以忽略不计。

ARR 的计算方法是 (i) MRR 订阅部分的十二倍和 (ii) MRR 过去三个月累计付款部分的四倍。我们认为，这种方法可以表明我们的规模，同时还可以控制支付量的短期波动。我们的ARR可能会因多种因素而下降或波动，包括客户对我们平台的满意度、定价、有竞争力的产品、经济状况或客户及其客人支出水平的总体变化。ARR是一项运营指标，不反映我们根据美国公认会计原则（GAAP）确定的收入或毛利，应独立于我们的收入、毛利和根据公认会计原则确定的其他财务信息进行查看，不得与我们的收入、毛利和其他财务信息合并或取而代之。此外，ARR不是对未来收入的预测，投资者不应过度依赖ARR作为我们未来或预期业绩的指标。

季节性

我们的金融技术解决方案收入呈季节性变化，这在很大程度上是由通过我们平台处理的GPV水平推动的。例如，在温暖的月份，客户的销售额通常会更高，尽管这种影响因地区而异，并且可能受到客户的季节性需求的影响（这也可能影响这段时期的吐司加工地点总数，从而提高我们的GPV）。因此，在第二和第三季度，我们每个Toast Processing Locations的金融技术解决方案收入历来强劲。我们认为，来自现有和潜在未来产品的金融技术解决方案收入将继续占我们整体收入结构的很大比例，季节性将继续影响我们的经营业绩。
运营结果的组成部分
收入
我们的收入来自四个主要来源，详见下文：(1) 订阅服务、(2) 金融技术解决方案、(3) 硬件和 (4) 专业服务。
我们的总收入包括以下内容：
订阅服务。 我们的订阅服务收入来自向客户收取的访问我们软件应用程序的费用，期限通常从 12 个月到 36 个月不等。我们的订阅服务收入主要基于每个地点的费率，该费率因购买的软件产品数量、硬件配置和每个地点的员工人数而异。

金融技术解决方案。金融技术解决方案的收入主要包括客户为促进支付交易而支付的基于交易的费用，这些费用通常按处理的总交易金额加上每笔交易费用的百分比计算。收取的交易费用按毛额确认为收入。金融技术解决方案的收入还包括通过Toast Capital向客户提供的由第三方银行发放的营运资金贷款的营销和服务所赚取的费用。在这些安排中，Toast Capital的银行合作伙伴发放了所有贷款，然后Toast Capital使用Toast的支付基础设施为贷款提供服务，汇出每日销售额的固定百分比，直到还清贷款。Toast Capital负责从我们的银行合作伙伴处购买违约贷款（或已经或计划扣除的贷款），直到此类已购买贷款的本金总额等于每个季度贷款群组原始总金额的15％。Toast Capital赚取服务费以及与投资组合表现挂钩的信用绩效费。
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硬件。我们通过销售终端、平板电脑、手持设备以及相关设备和配件来获得硬件收入，扣除预计回报。
专业服务。我们从向客户收取的安装服务费用中获得专业服务收入，包括业务流程映射、配置和培训。这些服务可以在现场、远程或自助的基础上提供。
收入成本
收入成本包括与创收直接相关或密切相关的支出，包括但不限于客户支持和某些运营角色的员工相关成本以及分配的管理费用。与员工相关的成本包括工资、福利、奖金和股票薪酬支出。分配的开销包括某些设施成本、折旧费用和与内部开发的软件相关的摊销成本。以下是在收入成本的每个组成部分中分类的成本类型的描述：
订阅服务。 订阅服务成本包括客户支持和相关的员工相关成本、托管成本、专业服务成本、支持我们基于云的平台的其他软件成本以及与内部开发的软件相关的摊销成本。
金融技术解决方案。金融技术解决方案的成本主要包括基于交易的成本，主要是支付给发卡机构和信用卡网络的费用和成本，以及与第三方支付处理商和欺诈管理相关的其他相关费用。
硬件。 硬件成本包括原材料以及向客户销售的硬件的制造和运输成本，包括终端、平板电脑、手持设备以及相关设备和配件。制造和运输成本中包括与员工相关的成本、专业服务成本以及与我们的供应链和配送团队相关的分配管理费用。
专业服务。 专业服务成本主要包括与员工相关的成本和与我们的入职团队相关的分配管理费用，以及支付给参与安装和其他服务的第三方服务提供商的费用。
收购的无形资产的摊销. 收购的无形资产成本的摊销与通过收购获得的具有创造收入能力的技术有关。
运营费用
我们的运营费用包括以下内容：
销售和营销。销售和营销费用主要包括为吸引新客户和提高现有客户群的产品采用率而产生的与员工相关的成本。营销费用还包括通过各种广告渠道产生需求所产生的费用。
研究和开发。研发费用主要包括与改进我们的平台和开发新产品相关的员工相关成本，以及与使用与我们的产品和服务开发直接相关的第三方软件的分配管理费用和费用。
一般和行政。一般和行政费用主要包括与管理和行政职能相关的支出，包括财务、法律、人力资源和信息技术。一般和管理费用还包括与为某些专业服务支付的费用相关的成本，包括法律、信息技术、税务和会计服务，以及坏账和信贷相关费用。
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其他收入（费用）
我们的其他收入和支出包括以下内容：

利息收入，净额包括货币市场账户中持有的现金所赚取的利息和我们的有价证券所赚取的利息。
认股权证负债公允价值的变化。代表我们与为购买普通股而发行的认股权证相关的认股权证负债公允价值的变化。认股权证负债在每个报告日按公允价值重新计量，这可能会对每个期间的其他收入（支出）和我们的经营业绩产生重大影响。公允价值基于我们的A类普通股的交易价格和其他相关估值输入，包括我们的A类普通股的估计波动率、行使价、相关的无风险利率以及认股权证的到期时间，并可能在后续时期波动。

其他收入（支出），净额。代表外币交易损益、我们有价证券公允价值的变化、可退还的研发税收抵免以及其他项目。
所得税优惠（费用）
所得税福利（费用）. 由美国联邦和州所得税以及各个外国司法管辖区的国际税收组成。由于税率各不相同的司法管辖区的收入和亏损组合的变化、收购的影响、记录的估值补贴金额引起的变化以及美国公认会计原则与地方税法之间的永久差异，我们的有效税率因时期而异。
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运营结果
收入
截至6月30日的三个月改变截至6月30日的六个月改变
（百万美元）20232022金额%20232022金额%
订阅服务$121 $76 $45 59 %$227 $139 $88 63 %
金融科技解决方案808 562 246 44 %1,482 1,000 482 48 %
硬件41 30 11 37 %72 59 13 22 %
专业服务8 7 1 14 %16 12 4 33 %
总收入$978 $675 $303 45 %$1,797 $1,210 $587 49 %
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，订阅服务收入的增长归因于Toast平台上餐厅位置的增长以及客户采用的产品的持续增加。
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，金融技术解决方案收入的增长归因于Toast平台上餐厅地点的增加以及每个吐司加工地点的GPV的增加。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，硬件收入的增长在很大程度上是由新餐厅的增长以及现有餐厅的硬件销售增加所推动的。
收入成本
截至6月30日的三个月改变截至6月30日的六个月改变
（百万美元）20232022金额%20232022金额%
订阅服务$39 $27 $12 44 %$75 $51 $24 47 %
金融科技解决方案631 448 183 41 %1,155 796 359 45 %
硬件67 61 6 10 %123 113 10 9 %
专业服务32 25 7 28 %60 46 14 30 %
收购的技术和客户资产的摊销1 1 — — %2 2 — — %
收入总成本$770 $562 $208 37 %$1,415 $1,008 $407 40 %
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，订阅服务成本的增加归因于员工人数增加导致员工相关成本的增加。
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，金融技术解决方案成本的增加是由于GPV的增加。
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，硬件成本的增加归因于餐厅地点的增长导致出货量增加，但运费的降低部分抵消了这一点。
我们利用我们的硬件和相关的专业服务作为客户获取工具，并以具有竞争力的价格进行定价，以减少新餐厅的进入门槛。
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运营费用
销售和营销
截至6月30日的三个月改变截至6月30日的六个月改变
（百万美元）20232022金额%20232022金额%
销售和营销$100 $77 $23 30 %$199 $148 $51 34 %

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，销售和营销费用的增加主要归因于与员工相关的成本分别增加了2000万美元和4,300万美元。
研究和开发
截至6月30日的三个月改变截至6月30日的六个月改变
（百万美元）20232022金额%20232022金额%
研究和开发$92 $67 $25 37 %$177 $129 $48 37 %
在2023年6月30日的三个月和六个月中，研发费用的增加主要归因于与员工相关的成本分别增加了2200万美元和4100万美元。

一般和行政
截至6月30日的三个月改变截至6月30日的六个月改变
（百万美元）20232022金额%20232022金额%
一般和行政$96 $68 $28 41 %$179 $125 $54 43 %

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，一般和管理费用增加的主要原因是坏账和信贷相关支出分别增加了1000万美元和2200万美元，这得益于我们的Toast Capital产品供应的增长，员工相关成本分别增加了800万美元和2000万美元，以及与我们在马萨诸塞州波士顿的公司总部相关的租赁终止费用净额为1200万美元。

净利息收入
截至6月30日的三个月改变截至6月30日的六个月改变
（百万美元）20232022金额%20232022金额%
净利息收入$9 $1 $8 N/M$17 $1 $16 N/M
N/M-没意义
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，净利息收入的增加归因于我们投资有价证券产生的利息收入增加。
认股权证负债公允价值的变化
截至6月30日的三个月改变截至6月30日的六个月改变
（百万美元）20232022金额%20232022金额%
认股权证负债公允价值的变化$(26)$44 $(70)(159)%$(23)$123 $(146)(119)%

截至2023年6月30日的三个月和六个月中，认股权证负债公允价值的变化归因于期末未偿还认股权证所依据的普通股价值相对于期初普通股的价值增加。
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非公认会计准则财务指标
我们使用下述的某些非公认会计准则财务指标来补充我们的简明合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制和列报的，并用于了解和评估我们的核心经营业绩。这些非公认会计准则财务指标可能与其他公司使用的标题相似的指标不同，其提出是为了提高投资者对我们财务业绩的总体理解，不应被视为根据公认会计原则编制和提交的财务信息的替代品或优于这些信息。
我们认为，这些非公认会计准则财务指标提供了有关我们财务业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的总体理解，并提高了管理层用于财务和运营决策的重要指标的透明度。我们提供这些非公认会计准则指标，让投资者深入了解我们的管理层用来评估我们的业务和财务业绩的信息。我们认为，这些衡量标准使投资者提高了我们在多个时期内的核心财务业绩与业内其他公司的可比性。
净亏损 (GAAP) 和调整后息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
调整后的息税折旧摊销前利润定义为净（亏损）收入，调整后不包括股票薪酬支出和相关的工资税支出、折旧和摊销费用、利息收入、净收入、其他收入（支出）净额、收购费用、认股权证负债的公允价值调整、与提前终止租约（包括相关的资产减值）、慈善捐款股票支出和所得税（如适用）。我们在下面提供了调整后息税折旧摊销前利润与净亏损的对账表，这是最直接可比的GAAP财务指标。

我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润有助于投资者将我们的财务业绩与其他公司以及不同时期的财务业绩进行比较。投资者和证券分析师广泛使用调整后的息税折旧摊销前利润来衡量公司的经营业绩，而不考虑折旧和摊销、利息支出和利息收入等项目，这些项目可能因公司而异，具体取决于公司的融资和资本结构以及资产的收购方式。此外，调整后的息税折旧摊销前利润消除了某些项目的影响，这些项目可能会掩盖我们业务基础业绩的趋势。调整后的息税折旧摊销前利润作为分析工具也有局限性，不应单独考虑，也不应将其作为根据公认会计原则报告的业绩分析的替代品。例如，尽管折旧费用是一项非现金费用，但折旧的资产将来可能必须更换，调整后的息税折旧摊销前利润并不能反映此类替代或新资产收购的现金资本支出需求。此外，调整后的息税折旧摊销前利润不包括股票薪酬支出，在可预见的将来，股票薪酬支出一直是我们业务的重大经常性支出，也是我们薪酬策略的重要组成部分。调整后的息税折旧摊销前利润也没有反映我们营运资金需求的变化或现金需求；利息支出或偿还债务利息或本金所需的现金需求，这会减少我们可用的现金；也未反映可能代表我们可用现金减少的纳税额。未计入调整后息税折旧摊销前利润的支出和其他项目可能与其他公司在报告财务业绩时可能从调整后息税折旧摊销前利润中排除的支出和其他项目不同。

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目录
下表反映了每个报告期的净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
净亏损$(98)$(54)$(179)$(77)
股票薪酬支出和相关的工资税74 59 141 112 
折旧和摊销8 6 14 12 
净利息收入(9)(1)(17)(1)
收购费用— 1 1 1 
认股权证负债公允价值的变化26 (44)23 (123)
终止租约13 — 13 (2)
所得税准备金1 — 1 — 
调整后 EBITDA$15 $(33)$(3)$(78)
用于经营活动的净现金 (GAAP) 和自由现金流 (非公认会计准则)
自由现金流定义为运营活动提供的净现金（用于），减去购买财产和设备以及内部使用软件成本的资本化。我们认为，自由现金流是衡量流动性的有意义的指标，它为管理层和投资者提供有关运营产生的现金金额的信息，这些现金用于购买不动产和设备、软件成本资本化以及对我们业务的投资。一旦我们的业务需求和义务得到满足，现金就可以用来维持强劲的资产负债表并投资于未来的增长。

自由现金流作为一种分析工具存在局限性，不应单独考虑，也不应作为对我们根据公认会计原则报告的业绩分析的替代品。其他公司可能会以不同的方式计算自由现金流或类似标题的非公认会计准则指标，这可能会降低自由现金流作为比较工具的用处。此外，自由现金流并不反映合同承诺下必须支付的强制性还本付息和其他非全权支出，也不代表我们在任何给定时期内现金余额的增加或减少总额。

下表显示了每个期间的自由现金流与运营活动中使用的净现金的对账情况：
截至6月30日的六个月
（单位：百万）20232022
用于经营活动的净现金$(5)$(68)
购买财产和设备(4)(7)
资本化软件(17)(5)
自由现金流$(26)$(80)
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目录
流动性和资本资源
我们的主要流动性来源是现金和现金等价物以及有价证券。截至2023年6月30日，我们的现金及现金等价物和有价证券为9.9亿美元，其中不包括代表客户持有的9100万美元现金、4300万美元的限制性现金以及2021年融资机制（定义见此处）下的3.3亿美元可用现金。现金和现金等价物包括购买时原始到期日为90天或更短的高流动性投资，在正常业务过程中持有的待售投资除外。有价证券包括商业票据、存款证、公司债券、美国政府机构证券、美国国债和资产支持证券。
我们认为，我们现有的现金和现金等价物，以及我们在2021年融资机制下的可用借贷能力，将足以满足我们至少未来12个月的营运资金需求，包括我们可能不时签订的计划资本支出、战略交易和投资承诺。我们未来的资本要求和可用资金的充足性将取决于许多因素，包括 “风险因素” 中列出的因素。
如果需要从外部来源获得额外资金，我们无法确定是否能以可接受的条件向我们提供任何额外的融资。如果我们无法在需要时筹集额外资金，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
现金流
下表汇总了我们在指定时期的现金流量：
截至6月30日的六个月
（单位：百万）20232022
用于经营活动的净现金$(5)$(68)
用于投资活动的净现金(54)(42)
融资活动提供的净现金46 42 
现金、现金等价物和限制性现金净减少$(13)$(68)
经营活动
在截至2023年6月30日的六个月中，由于我们在该期间的净亏损，经某些非现金项目调整后，用于经营活动的净现金为500万美元，例如股票薪酬、递延成本摊销、信用损失支出、认股权证负债公允价值变动、资产减值、折旧和摊销以及使用现金作为营运资金。营运资金的变化主要是由应收账款和递延成本的增加所致。

在截至2022年6月30日的六个月中，由于我们在该期间的净亏损，经某些非现金项目调整后，用于经营活动的净现金为6800万美元，例如认股权证负债公允价值的变化、股票薪酬、递延成本摊销、折旧和摊销以及使用现金作为营运资金。营运资金的变化主要是由递延成本和库存增加所推动的，但应计费用和其他流动负债的增加部分抵消了这一点。
投资活动
在截至2023年6月30日的六个月中，用于投资活动的现金为5400万美元，其中包括购买有价证券的现金、资本化软件的现金流出以及为收购支付的现金，部分被有价证券的销售和到期收益所抵消。
在截至2022年6月30日的六个月中，用于投资活动的现金为4200万美元，其中包括为有价证券支付的现金、购买财产和设备以及资本化软件的现金流出，部分被有价证券的销售和到期收益所抵消。
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融资活动
在截至2023年6月30日的六个月中，融资活动提供的现金为4600万美元，其中主要包括客户资金负债的增加、行使股票期权的收益以及购买ESPP后发行普通股的收益。
在截至2022年6月30日的六个月中，融资活动提供的现金为4200万美元，其中主要包括客户资金负债的增加和行使股票期权的收益。

信贷设施
2023年3月2日，我们对循环信贷额度协议（即2021年融资）进行了修订，以SOFR取代伦敦银行同业拆借利率。2021年融资机制的最低流动性契约为2.5亿美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，2021年融资机制下没有提取或未偿还任何款项，截至每个期末，该融资机制的可用资金为3.3亿美元。此外，截至2023年6月30日和2022年12月31日，还有800万美元的未偿信用证。有关我们信贷额度的更多信息，见本季度报告 “简明合并财务报表附注，附注6”。债务。”
合同义务和承诺以及资产负债表外安排
截至2023年6月30日，除了 “简明合并财务报表附注” 或 “经营业绩” 中披露的变更外，我们的合同义务和承诺在正常业务流程之外没有发生任何重大变化，正如我们在2022年年度报告中披露的那样。有关我们的租赁和购买承诺的讨论，请参阅本10-Q表季度报告中未经审计的简明合并财务报表附注5 “承租人安排” 和附注14 “承诺和意外开支”。
有关截至2023年6月30日与财务担保相关的信用敞口的讨论，请参阅本10-Q表季度报告中包含的未经审计的简明合并财务报表附注4 “贷款服务活动和收购的应收贷款，净额”。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临金融市场风险，包括利率和外币汇率的变化，以及应收账款和贷款服务活动的信用风险。自2023年3月1日向美国证券交易委员会提交截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告第二部分第7A项所列报告以来，我们的市场和信用风险敞口没有发生重大变化。
第 4 项。控制和程序

评估披露控制和程序

截至本10-Q表季度报告所涉期末，我们的管理层，包括我们的首席执行官兼首席财务官，已经评估了我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据管理层的审查，在我们的首席执行官兼首席财务官的参与下，首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2023年6月30日的季度，我们的披露控制和程序无效。

正如我们 2022 年年度报告第 9A 项 “控制和程序” 中所披露的那样，我们之前发现财务报告的内部控制存在重大缺陷，这与我们的信息技术一般控制缺陷有关。尽管存在重大弱点，但我们的管理层认为，本10-Q表季度报告中包含的未经审计的简明合并财务报表在所有重大方面都公允地反映了根据公认会计原则列报的截至和期间的财务状况、经营业绩和现金流。

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物质缺陷补救计划

补救措施通常需要对控制措施的设计和实施方式进行更改，然后在足够的时间内坚持这些更改，以便以适当的一致性证明这些变更的有效性。按照先前的计划，我们继续采取行动纠正这一重大弱点，包括 (i) 设立和填补信息技术合规监督职能；(ii) 制定和实施针对信息技术一般控制和政策的其他培训和宣传计划，包括教育控制所有者了解每种控制的原则和要求，重点是用户访问权限；(iii) 扩大监督和验证检查的范围 运行用户访问控制和流程；（iv）部署其他工具以支持用户访问管理；以及（v）加强向董事会审计委员会提交的关于补救措施的季度管理报告。

我们认为，这些行动一旦得到全面实施，将弥补物质上的弱点。但是，在适用的控制措施持续足够长的时间并且管理层通过测试得出这些控制措施有效运作的结论之前，重大缺陷不会被视为已得到补救。随着我们继续评估和改进适用的控制措施，管理层可能会决定采取其他措施来修改上述补救计划。我们预计，这一重大弱点的补救工作将在2023财年末之前完成。

财务报告内部控制的变化

除了与上述重大弱点有关的持续补救措施外，在截至2023年6月30日的季度中，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有其他变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者有理由可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
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第二部分-其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们目前没有参与任何诉讼或索赔，如果这些诉讼或索赔对我们不利，将对我们的业务经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。我们不时是诉讼当事方，在正常业务过程中会受到索赔。无论结果如何，由于辩护和和解成本、管理资源的转移以及其他因素，诉讼都可能对我们产生不利影响。

第 1A 项。风险因素

下文介绍了与我们的业务相关的风险和不确定性。您应仔细考虑下述风险和不确定性，以及本10-Q表季度报告中的所有其他信息，包括第一部分第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及我们在本10-Q表季度报告中其他地方出现的财务报表和相关附注。我们没有意识到或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能成为对我们的业务产生不利影响的重要因素。如果实际发生任何风险，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们的A类普通股的交易价格可能会下跌。

风险因素摘要

以下是可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响的主要风险的摘要。关于本摘要中包含的风险以及我们面临的其他风险的更多讨论可以在下文找到，在就我们的A类普通股做出投资决策之前，应仔细考虑本10-Q表季度报告中的其他信息。不应将此摘要作为我们业务面临的重大风险的详尽摘要。
•如果我们未能有效和高效地管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，无法维持高水平的服务和客户满意度，也无法充分应对竞争挑战。
•如果我们不吸引新客户，留住现有客户，不增加客户对我们平台的使用，我们的业务就会受到影响。
•在不断变化的行业中，我们的运营历史有限，这使得我们难以评估我们的未来前景，并可能增加我们不成功的风险。
•我们有产生净亏损的历史，如果我们在支出增加的同时无法实现足够的收入增长，那么将来我们可能无法实现或保持盈利能力。
•我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的支付处理服务，由于多种因素，我们在特定时期内从支付处理活动中获得的收入和毛利可能会有所不同。
•餐饮业或全球经济的不利条件可能会限制我们发展业务的能力，并对我们的财务业绩产生重大影响。
•我们依靠第三方来制造我们的产品，并提供制造我们产品所必需的关键部件。我们没有与所有制造商和供应商签订长期协议，如果这些制造商或供应商不愿或无法提供充足的组件供应，我们可能无法及时找到替代来源，我们的业务将受到影响。
•我们未来的收入将部分取决于我们是否有能力扩大向客户提供的金融技术服务并提高这些服务的采用率。
•我们依靠第三方支付处理商来为房客付款、向客户付款和代表客户付款提供便利，如果我们无法管理与当前或未来的第三方支付处理商的关系相关的风险，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
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•我们参与的市场竞争激烈，如果我们不能有效竞争，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
•我们的大多数客户是中小型企业，与企业客户相比，这些企业可能更难留住，成本更高，而且受到经济波动的影响越来越大，这可能会对我们的业务和运营产生不利影响。
•我们部分依赖订阅合同的收入，而且由于我们在相关订阅期限内确认了订阅合同的收入，因此销售的下降或增长不会立即全部反映在我们的经营业绩中。
•我们负责通过我们的平台传输大量敏感和个人信息，我们的成功取决于该平台的安全性。任何导致披露此类信息的实际或感知到的对我们系统的违规行为都可能对我们的业务产生重大影响。
•与我们的技术和基础设施相关的中断或性能问题可能会对我们的业务和运营业绩产生不利影响。
•我们的成功取决于我们能否不断增强平台的性能、可靠性和功能。
•我们面临与向客户提供的金融产品相关的额外风险，包括与合作伙伴的关系、客户创造收入以偿还这些产品下的债务的能力、总体宏观经济状况以及欺诈风险。
•如果我们未能充分保护我们的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害，我们可能会损失宝贵的资产或收入，并面临昂贵的诉讼以保护我们的权利。
•我们的业务受各种美国和国际法律法规的约束，其中许多法律和法规尚未解决且仍在发展中，我们或我们的客户不遵守此类法律和法规可能会使我们面临索赔或以其他方式对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
•我们的A类普通股的交易价格可能会波动，您可能会损失全部或部分投资。
•我们修订和重述的公司注册证书中包含的普通股双类结构的效果是将投票控制权集中在我们首次公开募股之前持有我们股本的股东身上，包括我们的董事、执行官及其各自的关联公司。这种所有权将限制或排除您影响公司事务的能力，包括董事的选举、组织文件的修改，以及我们全部或几乎全部资产的任何合并、合并、出售，或其他需要股东批准的重大公司交易，这可能会对我们的A类普通股的交易价格产生不利影响。
•我们的主要股东将继续对董事会会的选举和任何重大公司行动（包括公司的任何出售）的批准产生重大影响。
•我们已经发现财务报告内部控制存在重大弱点，将来可能会发现其他重大弱点，或者无法维持有效的内部控制体系，这可能会导致我们的合并财务报表出现重大错报，或者导致我们无法履行定期报告义务。

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与我们的业务和业务发展相关的风险

如果我们未能有效和高效地管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，无法维持高水平的服务和客户满意度，也无法充分应对竞争挑战。

最近一段时间，我们经历了显著的增长，这给我们的业务、运营和员工带来了压力。我们预计我们的业务将继续迅速扩大。为了有效管理我们当前和预期的未来增长，我们必须继续维护、增强和扩展我们的财务和会计系统和控制，以及我们的信息技术（IT）和安全基础设施。例如，我们预计我们将需要继续投资并寻求增强我们的IT系统和能力，包括内部信息共享以及基础设施内各种系统与其他业务系统之间的互连性。

我们还必须吸引、培训和留住合格的销售和营销人员、客户支持人员、专业服务人员、软件工程师、技术人员和管理人员，同时不破坏我们快速创新、团队合作和关注客户成功的企业文化，而这种文化一直是我们成长的核心。

未能有效管理我们的增长还可能导致我们在开发和运营方面的投资过度或投资不足，导致我们的基础设施、系统或控制薄弱，导致运营错误、财务损失、生产力或商机损失，并导致员工流失和剩余员工的生产率降低。为了支持我们的增长，我们预计将继续投资于销售和营销，以增加我们平台的销售额并提高我们品牌的知名度，并继续投资于研发，以增加我们平台的功能并推出其他相关产品和服务。我们在销售和营销以及研发活动方面的投资中有很大一部分将先于此类投资的收益，我们无法确定我们的投资能否获得足够的回报。如果我们的管理层无法有效和高效地管理我们的增长，我们的支出增长可能会超过预期，我们的收入可能不会增加或增长速度可能比预期的慢，并且我们可能无法实施我们的业务战略。

如果我们不吸引新客户，留住现有客户，不增加客户对我们平台的使用，我们的业务就会受到影响。

我们的大部分收入和现金流入来自基于云的综合餐厅管理平台，该平台包括软件、金融技术和硬件组件，并将继续获得。因此，我们吸引新客户、留住现有客户以及增加现有客户对平台的使用率的能力对我们的成功至关重要。

我们未来的收入将在很大程度上取决于我们能否成功吸引更多客户加入我们的平台。我们吸引更多客户的能力将取决于许多因素，包括销售团队的有效性、营销工作的成功、我们在扩大销售和营销团队方面的投资水平、现有客户的推荐以及有竞争力的餐厅技术平台的可用性。在客户获取策略方面，我们的成功程度可能与前几个时期不同，如果未来与获取新客户相关的成本大幅增加，我们的支出可能会大幅增加。

此外，尽管我们目前的大部分客户群由中小型企业（SMB）组成，但我们继续在餐饮市场的企业和中端市场以及中小型企业中追求客户增长。整个市场的每个细分市场都带来了不同的销售和营销挑战，并且有不同的要求，我们无法确定我们在这些细分市场中能否取得与迄今为止在向中小型企业销售方面取得相同的成功。

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我们的业务还取决于留住现有客户。我们的业务以订阅为基础，我们的SaaS产品的合同期限通常为12至36个月。现有订阅到期后，客户没有义务也不得续订订阅。因此，尽管近年来使用我们平台的客户数量迅速增长，但无法保证我们能够留住这些客户或任何可能订阅的新客户。订阅续订量可能会因多种因素而下降或波动，包括对我们的平台或支持的不满，认为竞争性平台、产品或服务提供了更好或更便宜的选择，或者在现有客户订阅期即将到期时，我们未能成功地向他们部署销售和营销工作。此外，我们可能会出于各种原因终止与客户的关系，例如信用风险增加、信用卡退款过多、不可接受的商业行为或违反合同。

此外，如果我们平台上的客户暂时或永久停止运营，或者面临财务困境或其他业务中断，我们留住客户的能力将受到影响。这种风险在餐厅尤其明显，因为每年都有相当比例的餐厅倒闭，而由于 COVID-19 疫情、通货膨胀和利率上升以及最近其他影响消费者行为和餐饮业的全球金融、经济、政治和健康事件，这种风险变得特别严重。

除了吸引新客户和留住现有客户外，我们还寻求通过扩大客户对我们平台中包含的各种产品的采用来扩大我们平台的使用范围。尽管最近一段时间，新客户越来越多地采用我们的全套产品，但我们无法确定新客户是否会继续以现有价格采用我们的全套产品，也无法确定我们会成功地提高现有客户对其他产品的采用率。此外，虽然我们的许多客户将我们的平台部署到他们所有的餐厅地点，但我们的一些客户最初将我们的平台部署到一部分地点。对于这些客户，我们希望随着时间的推移将平台的使用范围扩大到其他地点。我们提高客户对我们产品的采用率和提高现有客户所在地的渗透率的能力将取决于多种因素，包括客户对我们平台的满意度、竞争、定价以及我们展示产品价值主张的能力。

我们与续订和向现有客户销售额外产品相关的成本大大低于与新客户订阅相关的成本。因此，我们的商业模式在很大程度上取决于我们续订订阅和向现有客户销售更多产品的能力，而且，如果我们无法保留现有客户的收入或增加现有客户的收入，即使这种收入损失被新客户的收入增加所抵消，我们的经营业绩也会受到不利影响。

在未来几个时期，我们可能无法维持最近的收入增长。

在过去的几年中，我们发展迅速，我们最近的收入增长率和财务表现不应被视为我们未来表现的指标。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，我们的收入分别为9.78亿美元和6.75亿美元，增长率为45％。您不应依赖我们之前任何季度或年度的收入或关键业务指标来表明我们的收入、收入增长、关键业务指标或未来时期的关键业务指标的增长。特别是，我们的收入增长率在前几个时期有所波动。我们预计，我们的收入增长率将在短期和长期内继续波动。由于多种因素，我们的收入增长率可能会下降，包括对我们平台的需求放缓、使用我们平台的客户及其客人数量增长不足、竞争加剧、客户和宾客行为的变化、整体市场增长放缓、未能继续利用增长机会、监管要求的影响、业务成熟以及宏观经济状况等。此外，中小型企业占我们客户群的大多数。如果中小型企业对餐厅管理平台的需求不继续增长，或者如果我们无法维持与中小型企业的品类份额，我们的收入和其他增长率可能会受到不利影响。

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在不断变化的行业中，我们的运营历史有限，这使得我们难以评估我们的未来前景，并可能增加我们不成功的风险。

我们于 2013 年开始运营，近期业务增长显著，运营历史有限，尤其是在我们目前的规模下。此外，我们在不断发展的行业中运营，经常扩展我们的平台功能和服务，并改变我们的定价方法。有限的运营历史和不断变化的业务使我们难以评估我们的未来前景以及我们可能遇到的风险和挑战。这些风险和挑战包括但不限于我们的以下能力：

•准确预测我们的收入并规划我们的运营费用；

•增加使用我们平台的现有客户及其客人的数量并留住他们；

•成功与当前和未来的竞争对手竞争；

•成功扩展我们在现有市场的业务并进入新的市场和地域；

•预测和应对宏观经济变化以及我们运营所在市场的变化；

•维护和提高我们的声誉和品牌的价值；

•遵守高度监管市场的监管要求；

•适应客户及其宾客与科技互动方式的快速演变趋势；

•避免我们的服务中断或中断；

•开发可扩展的高性能技术基础架构，与历史水平相比，该基础设施可以高效、可靠地应对客户及其客人的大量使用量，以及新功能和服务的部署；

•维护、扩展和有效管理我们的内部基础设施系统，例如信息策略以及系统之间的共享和互连；

•雇用、整合和留住有才华的技术、销售、客户服务和其他人员；

•有效管理我们的人员和运营的快速增长；以及

•有效管理我们的成本。

此外，由于我们与当前规模和运营相关的历史财务数据有限，并且在快速变化的市场中运营，因此对我们未来收入和支出的任何预测都可能不如我们的运营历史更长或在更可预测的市场中运营时那么准确。我们过去曾遇到过，将来也会遇到风险和不确定性，这些风险和不确定性是那些在瞬息万变的行业中经营历史有限的成长型公司经常遇到的。如果我们对用于规划和运营业务的这些风险和不确定性的假设不正确或发生变化，或者如果我们没有成功应对这些风险，我们的经营业绩可能会与我们的预期存在重大差异，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

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我们的平台包括我们的支付服务，我们吸引新客户和留住现有客户的能力在一定程度上取决于我们能否以优惠的价格提供具有所需功能的支付处理服务。

我们通常将平台订阅与支付服务一起出售。除少数企业品牌外，客户如果不订阅我们的支付服务，就无法订阅我们的平台。尽管我们认为，与单独的销售点解决方案相比，提供一个包括支付处理功能以及我们平台的所有其他功能的完整多合一平台为我们的客户提供了显著的优势，但一些潜在或现有客户可能不希望使用我们的支付处理服务或从现有的支付处理供应商中切换。由于各种原因，例如过渡成本、业务中断和失去习惯功能，我们平台的一些潜在客户可能不愿意更换支付处理供应商。无法保证我们克服这些因素的努力会取得成功，而这种阻力可能会对我们的增长产生不利影响。

我们的支付处理服务的吸引力还取决于我们整合新兴支付技术的能力，包括加密货币、其他新兴或替代支付方式，以及我们或我们的处理合作伙伴可能无法充分支持或我们或他们无法提供足够处理费率的信用卡系统。如果此类方法在消费者中变得流行，任何未能及时将新兴支付方式整合到我们的软件中、预测消费者行为变化或与支持此类新兴支付技术的处理合作伙伴签订合同都可能降低我们的支付处理服务和平台的吸引力，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的支付处理服务，由于多种因素，我们在特定时期内从支付处理活动中获得的收入和毛利可能会有所不同。

即使我们成功地增加了平台的订阅量并留住了订阅客户，我们从支付处理服务中获得的收入也可能因各种因素而异，其中许多因素是我们无法控制的，也难以预测。我们的付款处理服务收入通常按支付量的百分比加上每笔交易费用来计算，因此，根据特定时期内通过Toast平台在所有客户餐厅处理的总金额，会有所不同。该金额可能会有所不同，除其他外，这取决于我们客户的餐厅地点的成功、通过我们的平台处理的客户付款量的比例、门票规模、总体消费者支出水平以及整体经济状况。此外，我们的支付处理服务产生的收入和毛利因我们平台上处理的特定付款类型而异。例如，无卡交易是指在交易时信用卡不在商户所在地的交易，与信用卡交易相比，通常与更高的支付处理收入和毛利有关，而与信用卡交易相比，借记卡交易通常也与更高的毛利有关。无卡交易和借记卡交易占通过我们平台处理的支付交易总额的比例可能会不时波动，并可能受到 COVID-19 疫情等全球事件的影响，这可能会导致我们的收入和毛利出现相应的波动。

我们的大多数客户是中小型企业，与企业客户相比，中小型企业可能更难留住中小型企业，而且受到经济波动的影响越来越大，这可能会对我们的业务和运营产生不利影响。

我们的大多数客户都是中小型企业，我们预计在可预见的将来，他们将继续占我们客户群的很大一部分。我们在客户群的背景下将中小型企业定义为拥有一到十家餐厅的客户。向中小型企业销售和留住企业客户可能比留住企业客户更困难，因为中小型企业的业务失败率通常更高，资源更有限，可能由关联母实体决定与支付处理器的选择相关的决策，并且比大型组织更容易更换支付处理商。

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中小型企业通常也更容易受到经济波动的不利影响，包括 COVID-19 疫情、通货膨胀和利率上升以及经济衰退造成的不利影响。经济环境的不利变化或中小型企业客户的业务倒闭对我们的影响可能大于对不像我们那样关注中小型企业的竞争对手的影响。

我们部分依赖订阅合同的收入，而且由于我们在相关订阅期限内确认了订阅合同的收入，因此销售的下降或增长不会立即全部反映在我们的经营业绩中。

订阅服务收入占我们总收入的很大一部分。由于多种因素，新合同或续订订阅合同的销售可能会下降或波动，包括客户对我们平台的满意度、我们的订阅价格、竞争对手提供的订阅价格、客户支出水平的降低或消费者行为的其他变化。如果我们的新合同或续订订阅合同的销售额下降，我们的收入和收入增长可能会下降。我们在相关订阅期限内按比例确认订阅收入，订阅期通常为12至36个月。因此，我们每个季度公布的大部分订阅收入来自我们在前几个时期出售的订阅合同。

因此，任何一个季度新订阅合同或续订订阅合同的下降都不会完全反映在该季度的收入中，但会对我们在未来几个季度的收入产生负面影响。因此，在给定时期内，我们的新订阅或续订销售大幅下降的影响并未完全反映在我们的经营业绩中。此外，我们很难在任何时期通过增加销售来快速增加订阅收入，因为新订阅合同和续订订阅合同的收入必须在适用的订阅期内按比例确认。此外，订阅合同平均期限的任何增加都将导致这些订阅合同的收入在更长的时间内得到确认。

我们未来的收入将部分取决于我们是否有能力扩大向客户提供的金融技术服务并提高这些服务的采用率。

我们为客户提供各种金融科技产品和服务，并打算在未来向我们的客户提供更多的金融科技产品和服务。其中许多服务要求我们与金融机构或其他第三方达成协议。例如，我们的银行合作伙伴之一，即犹他州特许的联邦存款保险公司或联邦存款保险公司或联邦存款保险公司投保的工业银行，为符合条件的客户提供营运资金贷款，我们为这些贷款提供服务。为了提供这些以及未来的金融科技产品和服务，我们可能需要与第三方建立额外的合作伙伴关系，遵守各种监管要求，并引入内部流程和程序以遵守适用的法律和合作伙伴的要求，所有这些都可能涉及高昂的成本，需要管理层的大量关注，并使我们面临新的业务和合规风险。我们无法确定我们当前或未来的金融技术服务是否会被我们的客户广泛采用，也无法确定我们从此类服务中获得的收入是否足以证明我们在开发和推出这些服务方面的投资是合理的。

未能以具有成本效益的方式维持和提高我们的品牌知名度可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们认为，维护和提高我们的品牌形象和声誉对于我们与新客户、合作伙伴和员工的关系以及吸引新客户、合作伙伴和员工的能力至关重要。因此，我们已经向品牌和其他营销计划投资了越来越多的资金和更多的资源，这些计划可能不成功或不具成本效益。如果我们不能以具有成本效益的方式成功维护和提高我们的品牌和声誉，我们的业务可能无法增长，相对于具有更强品牌或声誉的竞争对手，我们的定价能力可能会降低，我们可能会失去客户或合作伙伴，所有这些都会损害我们的业务、财务状况和运营业绩。

此外，任何关于我们公司或我们管理层的负面宣传，包括关于我们平台或服务的质量、稳定性和可靠性、产品和服务的变更、我们的隐私和安全惯例、诉讼、监管执法和其他涉及我们的行为，以及我们的客户及其客人对我们及其产品的看法，即使不准确，都可能导致对我们失去信心并对我们的品牌产生不利影响。
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我们依赖高级管理团队和关键技术员工的经验和专业知识，任何关键员工的流失都可能损害我们的业务、财务状况和运营业绩。

我们的成功取决于我们的高级管理团队和关键技术员工的持续服务。每位员工都可以随时终止与我们的关系。此外，我们的竞争对手可能成功地招聘和雇用了我们的管理团队成员或其他关键员工，而且我们可能很难及时、以有竞争力的条件找到合适的替代者，或者根本找不到合适的替代者。

我们的高级管理团队的任何成员或关键技术员工的流失可能会严重延迟或阻碍我们的业务目标的实现，并可能损害我们的业务和客户关系。

我们招聘、留住和培养合格人才的能力对我们的成功和成长至关重要。

我们所有的业务都是在快速变化的技术、社会、经济和监管环境的交汇处运作的，这些环境需要广泛的专业知识和智力资本。为了成功地竞争和成长，我们必须招聘、留住和培养能够在广泛领域提供必要专业知识的人才。此外，我们必须制定、维护并在必要时实施适当的继任计划，以确保我们拥有能够保持业务连续性的必要人力资源。

合格人员的市场竞争激烈，我们可能无法成功招聘更多人员，或者可能无法有效取代由合格或有效的继任者离职的现有人员。我们留住和培养人员的努力也可能导致大量额外支出，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。此外，求职者和现有员工通常会考虑他们获得的与就业相关的股权奖励的价值。我们的A类普通股的交易价格一直波动不定，可能继续波动，可能会因各种因素而波动，可能不会升值。如果由于这些或其他原因，我们的股权奖励的感知价值下降，可能会对我们吸引和留住高素质员工的能力产生不利影响。在之前的交易中，我们的某些员工从出售我们的股权中获得了可观的收益，我们的许多员工可能会在未来的交易中从出售我们的股权中获得可观的收益，这可能会降低他们继续为我们工作的动力。

我们还在很大程度上依赖我们的直销队伍来获得新客户并增加对现有客户的销售。对于具备我们所需技能和技术知识的销售人员，竞争激烈。我们实现收入大幅增长的能力将在很大程度上取决于我们在招聘、培训和留住足够数量的销售人员以支持我们的增长方面的成功。如果我们无法雇用、培训和留住足够数量的合格和成功的销售人员，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到损害。

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我们不时面临各种可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响的法律诉讼。

我们经常或可能参与索赔、诉讼（无论是集体诉讼还是个人诉讼）、仲裁程序、政府调查以及其他涉及商业、公司和证券事务、隐私、营销和传播惯例、劳动和就业事务、涉嫌侵犯第三方专利和其他知识产权的行为以及其他事宜的法律或监管诉讼。任何此类索赔、诉讼、仲裁程序、政府调查或其他法律或监管程序的结果都无法肯定地预测。对我们的任何索赔，无论是否合理，都可能非常耗时，导致代价高昂的诉讼，需要管理层的大量关注，并转移大量资源。为我们的未决诉讼确定储备金是一个复杂且事实密集型的过程，需要大量的主观判断和猜测。一项或多项此类诉讼的解决可能会导致巨额赔偿、和解费用、罚款和处罚。这些诉讼还可能损害我们的声誉和品牌、制裁、同意令、禁令或其他要求我们改变商业惯例的命令。这些后果中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，在某些情况下，我们有合同和其他法律义务代表我们的业务、客户和商业合作伙伴以及现任和前任董事和高级管理人员进行赔偿和承担法律费用。此外，某些诉讼或某些诉讼的解决可能会影响我们某些保险的可用性或成本，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响，使我们面临没有保险的风险增加，并对我们吸引董事和高级管理人员的能力产生不利影响。

尽管我们与客户签订了协议条款，但我们的一位或多位客户违约此类义务可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。例如，如果客户违背了客户协议规定的义务或在合同终止日期之前终止了客户协议，我们可能需要提出索赔，以获得客户协议规定的全额到期金额，我们可能会选择不追究这一要求。但是，如果我们选择提出任何此类索赔，我们可能会为解决索赔或提起诉讼或仲裁而承担巨额费用，即使我们在索赔、诉讼或仲裁中胜诉，此类索赔、诉讼或仲裁也可能既昂贵又耗时，会转移管理层和其他员工对业务运营的注意力。

我们还在与使用我们平台的客户签订的服务条款以及与员工签订的某些协议中加入了仲裁和集体诉讼豁免条款。这些条款旨在简化所有相关方的诉讼程序，因为在某些情况下，它们可能比在州或联邦法院提起争议更快、成本更低。但是，尽管如此，仲裁可能既昂贵又繁重，使用仲裁和集体诉讼豁免条款使我们的声誉和品牌面临某些风险，因为这些条款受到越来越多的公众审查。为了最大限度地减少对我们声誉和品牌的这些风险，我们可能会限制对仲裁和集体诉讼豁免条款的使用，或者在任何特定的法律或监管程序中，我们都可能被要求这样做，这两者都可能导致我们的诉讼成本和风险增加。此外，我们允许某些客户和我们平台的其他用户选择退出此类条款，这可能会导致我们的诉讼成本和风险增加。

此外，由于各州之间关于仲裁和集体诉讼豁免的范围和可执行性以及州和联邦法律之间的规则可能相互冲突，因此我们的部分或全部仲裁和集体诉讼豁免条款有可能受到质疑，或者可能需要修改以豁免某些类别的保护。如果发现这些条款全部或部分无法执行，或者需要豁免特定的索赔，我们的争议诉讼费用和解决此类争议所花费的时间可能会增加，而且我们面临可能代价高昂的诉讼的风险可能会增加，每起诉讼都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

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我们已经完成了多项收购，未来可能会收购或投资其他公司或技术，这可能会转移管理层的注意力，无法达到我们的预期，导致股东进一步稀释，增加开支，扰乱我们的运营或损害我们的经营业绩。

自 2019 年以来，我们完成了多项收购，未来可能会收购或投资我们认为可以补充或扩展我们的平台、增强我们的技术能力或以其他方式提供增长机会的其他业务、产品或技术。我们可能无法完全实现过去或未来收购的预期收益。

我们无法预测未来任何收购或其他类似战略交易的数量、时间或规模。如果我们无法以商业优惠的条件达成协议，如果我们缺乏足够的资源来独自为交易融资，也无法以合理的成本获得融资，或者监管机构阻止此类交易完成，我们可能无法成功发现未来的收购机会或完成任何此类收购。此外，对潜在收购的追求可能会转移管理层的注意力，并导致我们承担与识别、调查和进行适当收购相关的各种费用，无论收购是否已完成。此外，我们可能不得不支付现金、承担债务或发行证券，包括股票证券，以支付收购、合资企业或战略投资，每一项都可能影响我们的财务状况或股本的价值，或者导致现有股东的稀释。

整合和管理收购存在固有的风险。当我们收购其他业务时，我们可能无法吸收或整合收购的人员、运营和技术在收购后成功或有效地管理合并后的业务。由于多种因素，我们也可能无法从收购的业务中实现预期收益，包括但不限于：与收购相关的意外成本，包括但不限于整合和合规成本；无法产生足够的收入来抵消收购成本；无法与被收购业务的客户和合作伙伴保持关系；难以将收购的技术整合到我们的平台中，也难以维持与我们的品牌一致的质量和安全标准；危害收购后我们现有的业务关系；以及关键员工的潜在流失。收购还增加了因被收购企业先前或正在进行的作为或不作为而承担不可预见的法律责任的风险，这些行为或不作为在收购过程中未通过尽职调查发现，或者事实证明其不利影响大于预期。我们之前已经收购了在监管严格的市场运营的公司，并将继续对其进行评估。无法保证被收购的企业会在自己的监管合规方面投入足够的精力，我们可能需要投资并寻求改善此类企业的监管合规控制和系统。通常，如果收购的业务未能达到我们的预期，或者如果我们无法对收购的业务建立有效的监管合规控制，我们的经营业绩、业务和财务状况可能会受到影响。

此外，我们之前已经收购了在美国境外拥有广泛业务的公司，将来也可能寻求收购。与收购美国境内的业务相比，这些类型的收购通常涉及额外或增加的风险。

转移管理层的注意力以及在收购及其整合方面遇到的任何延误或困难都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

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我们的订阅或定价模型历史不足，无法准确预测吸引新客户和留住现有客户所必需的最佳定价策略。

在为我们的平台和服务确定最优价格方面，我们的经验有限。我们公司和竞争对手的定价模式可能会受到其他各种因素的影响，并且会不时发生变化。鉴于我们的经验有限，我们可能无法始终实现最佳定价模型，这可能会导致盈利能力或市场份额下降。我们定价模式的变化还可能导致声誉损害、竞争损害、监管审查和潜在的法律责任，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。此外，随着我们平台市场的成熟，或者竞争对手推出与我们的平台竞争的新产品或服务，我们可能无法以相同的价格或基于我们历史上使用的相同定价模式吸引新客户。

此外，尽管中小型企业仍然占我们客户群的大多数，但我们已经并将继续向企业客户寻求订阅，而企业客户可能更有可能要求大幅度的价格优惠。因此，将来，我们可能需要降低价格，这可能会对我们的收入、毛利率、盈利能力、财务状况和现金流产生不利影响。

我们的业务面临与客户资金处理相关的风险。

我们的业务负责某些客户的工资处理管理。因此，在任何给定时间，在处理工资支付期间，我们都可能持有或引导客户的资金。除其他外，此功能会产生因员工或第三方欺诈、执行未经授权的交易或与交易处理有关的错误而造成的损失风险。如果我们持有这些资金的金融机构遭受任何形式的破产或流动性事件，或者出于任何原因未能及时提供服务，我们也可能面临风险。任何此类事件的发生都可能给我们造成经济损失和声誉损害。

任何未能提供高质量的客户支持都可能对我们与客户的关系产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在部署和使用我们的平台时，我们的客户依靠我们的全天候支持团队来解决复杂的技术和运营问题，包括确保我们的平台以与各种第三方平台集成的方式实施。我们还依靠第三方来提供一些支持服务，而我们提供有效支持的能力部分取决于我们吸引和留住合格且有能力的第三方服务提供商的能力。随着我们继续发展业务和改进我们的产品，我们将面临与大规模提供高质量支持服务相关的挑战。我们可能无法足够快地做出响应，无法满足客户支持需求的短期增长，也无法修改客户支持的性质、范围和交付方式，以应对竞争对手提供的客户支持服务的变化。如果没有相应的收入，对客户支持的需求增加，可能会增加成本并对我们的经营业绩产生不利影响。我们的销售在很大程度上取决于我们的商业声誉和现有客户的积极推荐。任何未能维持高质量的客户支持，或者市场认为我们没有维持高质量的客户支持，都可能对我们的声誉和品牌、我们从现有客户的推荐中受益的能力、向现有和潜在客户销售平台的能力以及我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

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如果我们无法成功地将业务扩展到国际市场，我们的业务的长期潜力可能会受到不利影响。

尽管我们目前没有从美国以外的客户那里获得可观的收入，但我们业务的长期潜力将部分取决于我们能否将业务扩展到国际市场。我们最近进行了初步投资，以建立我们的国际影响力，并计划继续开展此类努力，部分通过收购位于美国境外的公司来实现这一目标。但是，我们在与国际客户打交道以及在国际上销售平台方面的经验有限。因此，我们无法确定我们的商业模式是否会成功，也无法确定我们的平台能否在美国以外获得商业认可。

开展国际业务会使我们面临在美国通常不会遇到的风险，包括但不限于：

•管理地理上分散的组织、系统和设施；

•语言、文化和伦理差异造成的挑战；

•在为外国业务配备和管理方面遇到困难，包括就业法律和法规；

•存在更成熟的竞争对手和/或受到当地商业惯例青睐的本地竞争对手；

•与多个、相互矛盾和不断变化的政府法律和法规的复杂性相关的合规挑战，包括数据隐私、就业、税收、反洗钱、反贿赂法律法规和制裁制度，包括但不限于 GDPR、财政部外国资产控制办公室（OFAC）管理的规则和计划、国内和国际反腐败法（例如美国《反海外腐败法》或《反海外腐败法》）以及英国反贿赂法，以及其他类似的反贿赂法-贿赂和反回扣法律法规；

•不同的定价环境、销售周期和收款问题；

•多个司法管辖区的货币汇率和单位经济波动对我们的业务造成的财务和其他影响；

•财务会计和报告负担和复杂性增加;

•在美国境外执行知识产权；

•由于难以在新市场中获得消费者对我们平台的认可，以及对这些市场的商业了解更加有限，因此难以进入新的非美国市场；以及

•总体经济和政治状况。

在国际上扩展我们的业务需要对我们的平台、运营、基础设施、合规工作以及销售和营销组织进行大量额外投资，任何此类投资都可能无法成功或无法产生足够的投资回报。

我们的风险管理策略可能无法完全有效地降低我们在所有市场环境中的风险敞口或应对所有类型的风险。

我们在一个瞬息万变的行业中运营。因此，我们的风险管理策略可能无法完全有效地识别、监控和管理我们的业务遇到的所有风险。此外，当我们推出新服务、专注于扩大与新类型的客户的关系或开始在新市场开展业务时，我们可能无法预测风险水平，也无法准确预留因欺诈或其他原因造成的潜在损失。如果我们的策略不完全有效，或者我们未能成功识别和缓解我们面临或可能面临的所有风险，我们可能会承担没有保险的责任或声誉受到损害，或者受到诉讼或监管行动，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
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与我们的技术和隐私相关的风险

我们负责通过我们的平台传输大量敏感和个人信息，我们的成功取决于该平台的安全性。任何导致披露此类信息的实际或感知到的对我们系统的违规行为都可能对我们的业务产生重大影响。

我们、我们的客户、我们的合作伙伴和其他第三方，包括我们使用的第三方供应商、云服务提供商和支付处理商，获取和处理大量敏感和个人信息，包括与我们的客户、他们的客人及其交易相关的信息。在处理和保护这些信息方面，我们面临风险，包括我们作为值得信赖的品牌的声誉，随着我们的业务继续扩展到包括新产品和技术，这些风险将增加。我们的运营涉及存储、传输和处理客户的专有信息以及客户及其客人和员工的敏感和个人信息，包括联系信息和付款信息、购买历史记录、贷款信息和工资信息。网络事件的复杂性和频率越来越高，可能包括第三方使用被盗或推断出的凭据获取员工或访客信息、计算机恶意软件、病毒、垃圾邮件、网络钓鱼攻击、勒索软件、盗卡代码以及其他蓄意攻击和企图获得未经授权的访问权限。此外，这些事件可能源自我们供应商的网站或系统，然后可以利用这些网站或系统访问我们的网站或系统，从而进一步阻碍我们成功识别和缓解攻击的能力。因此，对我们的平台（或我们的第三方供应商的任何平台）的未经授权的访问、安全漏洞或拒绝服务攻击可能会导致未经授权访问或使用和/或丢失此类数据，以及知识产权、访客信息、员工数据、商业机密或其他机密或专有信息的丢失。

我们采取了管理、技术和物理安全措施，并在系统的不同层面积极采用多种安全措施来防御入侵和攻击并保护我们的信息；但是，我们过去曾遇到过安全事件，将来我们可能会面临其他安全事件。由于用于未经授权访问或破坏系统的技术经常变化，而且通常要等到针对目标发射后才能被发现，因此我们可能无法预测这些技术，也无法实施足以应对所有当前和新兴技术威胁的充分预防措施。此外，发生的任何安全漏洞都可能在很长一段时间内未被发现。尽管我们已经并将继续做出重大努力来解决与收购有关的任何 IT 安全问题，但在整合这些公司时，我们仍可能继承此类风险。

我们还制定了政策和程序，通过合同要求我们向其传输数据的第三方实施和维护适当的安全措施。敏感和个人信息由我们的客户、软件和金融机构合作伙伴以及第三方服务提供商处理和存储，我们将某些职能外包给他们。对第三方系统的威胁可能源于员工或第三方的人为错误、欺诈或恶意，或者仅仅来自意外的技术故障，和/或计算机病毒和其他恶意软件，这些恶意软件可以分发并渗透到我们所依赖的第三方的系统。虽然我们谨慎选择向其传输数据的第三方，但我们无法控制他们的行为，而且这些第三方可能会遇到安全漏洞，导致未经授权访问存储在他们身上的数据和信息，尽管这些第三方采用了这些合同要求和安全措施。

如果发生或被认为发生了涉及我们的系统或存储或处理我们数据的第三方系统的任何安全漏洞，或者重大的拒绝服务攻击或其他网络攻击，我们的声誉和品牌可能会受到损害，我们可能需要花费大量资金和其他资源来缓解此类实际或感知的漏洞或攻击造成的问题，并修复我们的系统。此外，我们可能面临损失、诉讼或监管行动的风险以及可能的责任，其中部分或全部可能不在保险范围内，我们经营业务的能力可能会受到损害。未经授权的各方过去曾通过各种方式获得对我们业务中使用的系统或设施的访问权限，将来也可能获得访问权限，包括未经授权访问我们的系统或设施或客户及其客人的系统或设施，企图欺诈性地诱使我们的员工、客户、其客人或其他人披露用户名、密码、支付卡信息或其他敏感或个人信息，这些信息反过来又可能被用于访问我们的 IT 系统或欺诈行为将资金转移给不良行为者。

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如果新客户或现有客户认为我们的平台无法为个人或敏感信息的存储或通过互联网传输提供足够的安全性，他们可能不采用我们的平台，或者可能选择不续订对我们平台的订阅，这可能会损害我们的业务。此外，实际、潜在或预期的攻击可能会导致我们承担越来越多的成本，包括部署额外人员和保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本。我们的错误和遗漏保险单涵盖某些安全和隐私损害以及索赔费用，可能不足以补偿所有潜在的责任。尽管我们维持网络责任保险，但我们无法确定我们的承保范围是否足以支付实际产生的责任，也无法确定我们的保险是否会继续以经济合理的条件向我们提供，或者根本不提供。

此外，由于数据安全是我们行业的关键竞争因素，因此我们可能会在我们的隐私声明和声明以及营销材料中发表声明，描述我们平台的安全性，包括对我们采用的某些安全措施或产品中嵌入的安全功能的描述。如果这些陈述中的任何一个不真实、变得不真实或被认为不真实，即使在我们无法合理控制的情况下，我们也可能面临由美国联邦贸易委员会、州、地方或外国监管机构（例如总部位于欧盟的数据保护机构）或私人诉讼当事人提出的索赔，包括不公平或欺骗性贸易行为的索赔。

与我们的技术和基础设施相关的中断或性能问题可能会对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

我们的持续增长在一定程度上取决于我们的现有和潜在客户能否在可接受的时间内随时访问我们的平台。我们的平台是专有的，我们依靠工程、运营和软件开发团队成员的专业知识来实现平台的持续性能。我们过去曾经历过系统中断，在某些情况下是由于第三方供应商的中断，将来可能会遇到与我们的平台相关的中断、中断和其他性能问题，原因有多种因素，包括基础架构更改、新功能的引入、人为或软件错误、如果我们没有保持足够的过剩容量并准确预测我们的基础设施需求而延迟扩展我们的技术基础架构、由于用户数量过多而导致的容量限制同时访问我们的平台、拒绝服务攻击、归因于第三方的作为或不作为、地震、飓风、洪水、火灾、自然灾害、停电、电信服务中断、欺诈、军事或政治冲突、恐怖袭击和其他地缘政治动荡、计算机病毒、勒索软件、恶意软件或其他事件。我们的系统还可能遭到入侵、破坏、盗窃和故意破坏行为，包括我们自己的员工的故意破坏。我们的某些系统并非完全冗余，我们的灾难恢复计划可能不足以应对所有可能发生的情况。此外，我们的业务和/或网络中断保险可能不足以弥补因系统故障和类似事件导致我们的服务中断而可能造成的所有损失。

有时，由于服务器故障或其他技术问题，我们可能会遇到有限的服务器停机时间。在某些情况下，我们可能无法在可接受的时间内确定这些性能问题的原因或原因。维护和改善我们的性能可能变得越来越困难，尤其是在使用高峰时段，以及随着我们的平台变得更加复杂和用户流量增加。如果我们的平台不可用，或者如果我们的用户无法在合理的时间内访问我们的平台，或者根本无法访问我们的平台，我们的业务将受到不利影响，我们的品牌可能会受到损害。如果出现上述任何因素，或者我们的基础设施出现某些其他故障，客户或访客数据可能会永久丢失。此外，我们与客户签订的有限数量的协议规定了有限的服务级别承诺，我们可能会不时签订其他协议来提供此类承诺。如果我们将来出现长时间的服务停机时间，我们的客户可能会就这些服务水平承诺向我们提出索赔。这些事件导致了收入损失，尽管迄今为止此类损失并不严重。将来的系统故障可能会导致收入的重大损失。

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作为我们持续的商誉努力的一部分，我们已经而且可能不时自愿向客户提供某些积分，以补偿他们因系统故障或类似事件而给他们带来的不便，为我们的客户提供支持，也可能为餐厅社区提供利益。我们致力于为客户提供高平台可靠性，并可能利用大量时间、人力资本和其他资源来分析这些性能问题的根本原因并解决已发现的任何差距，这反过来又可能占用其他业务活动的资源。如果我们不能有效解决容量限制，无法根据需要升级我们的系统，并不断开发我们的技术和网络架构以适应实际和预期的技术变化，我们的业务和运营业绩可能会受到不利影响。

我们的成功取决于我们能否不断增强平台的性能、可靠性和功能。

我们竞争的市场以不断变化和创新为特征，我们预计这些市场将继续快速发展。我们的成功源于我们能够识别和预测客户及其客人的需求，设计和维护一个平台，为他们提供成功运营业务所需的工具。我们吸引新客户、留住现有客户以及增加对新客户和现有客户的销售额的能力将在很大程度上取决于我们能否继续改进和增强平台的性能、可靠性和功能。为了发展我们的业务，我们必须开发能够反映餐厅管理软件不断变化的产品和服务，并将我们的核心功能扩展到管理与客户的关系以及他们与客人的关系的其他领域。竞争对手可能会推出体现新技术的新产品，或者可能会出现新的行业标准和实践，使我们现有的技术、服务、网站、硬件和移动应用程序过时。因此，我们未来的成功将部分取决于我们能否以具有成本效益和及时的方式应对竞争对手提供的新产品、技术进步以及新兴的行业标准和实践，以留住现有客户并吸引新客户。此外，随着销量较高的客户数量的增加，我们提供更强的功能、可扩展性和支持的需求也随之增加，这要求我们为此类工作投入更多资源。

这些以及我们平台的任何其他增强功能的成功取决于多个因素，包括及时完成、足够的质量测试和充足的需求，以及我们对新产品和/或增强功能的总潜在市场以及我们预计此类新产品和/或增强功能占据的总潜在市场份额的估计的准确性。我们开发的任何新产品或服务可能无法及时或具有成本效益的方式推出，可能存在缺陷，可能没有足够的潜在市场或市场需求，也可能无法获得创造有意义收入所必需的市场认可。

我们迅速扩大了业务规模，重要的新平台功能和服务过去曾导致影响我们业务的运营挑战，将来也可能继续带来运营挑战。开发和推出平台增强功能以及在我们的平台上推出新服务可能涉及重大的技术风险和前期资本投资，而这些投资可能不会产生投资回报。例如，我们可能无法有效使用新技术，或者我们可能无法适应新兴的行业标准。我们可能会在软件开发方面遇到困难，这可能会延迟或阻碍新产品和增强功能的开发、推出或实施。软件开发涉及大量时间，因为我们的开发人员可能需要几个月的时间来更新、编码和测试新的和升级的产品并将其集成到我们的平台中。我们平台的持续改进和增强需要大量投资，而我们可能没有资源进行此类投资。

如果我们无法成功开发新产品或服务，无法以应对客户及其客人不断变化的需求的方式增强平台的功能、性能、可靠性、设计、安全性和可扩展性，也无法获得市场对我们的新产品和服务的认可，或者如果我们对总潜在市场以及我们预计在新产品和/或增强功能中占据的总潜在市场份额的估计不准确，我们的业务和运营业绩将受到损害。
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我们的应用程序、后端系统、硬件或其他技术系统以及第三方技术提供商的缺陷、错误或漏洞可能会损害我们的声誉和品牌，并对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

我们平台底层的软件非常复杂，可能包含未被发现的错误或漏洞，其中一些错误或漏洞只有在代码发布后才会被发现。我们的做法是频繁发布软件更新。我们在平台和后端系统、硬件或其他技术系统中整合的第三方软件，或第三方技术提供商的软件，也可能存在缺陷、错误或漏洞。任何此类缺陷、错误或漏洞都可能导致负面宣传、客户流失或收入损失，以及访问或其他性能问题。此类漏洞还可能被不良行为者利用，导致客户或访客数据泄露，或者以其他方式导致安全漏洞或其他安全事件。我们可能需要花费大量的财务和开发资源来分析、纠正、消除或解决错误或缺陷，或者解决和消除漏洞。未能及时有效地解决任何此类错误、缺陷或漏洞都可能对我们的业务、声誉、品牌、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能会在我们的平台和产品中使用人工智能。与使用人工智能和机器学习有关的问题可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

我们和我们的合作伙伴可能会不时将人工智能（AI）解决方案纳入我们的业务和运营。与许多创新一样，人工智能带来的风险和挑战可能会影响其进一步开发、采用和利用，从而影响我们的业务。如果人工智能应用程序协助制作的内容、推荐或分析存在或被指控存在缺陷或不准确，我们可能会面临竞争风险、潜在的法律责任和声誉损害。人工智能应用程序的使用也可能导致网络安全事件。与我们使用人工智能应用程序有关的任何此类网络安全事件都可能对我们的业务产生不利影响。此外，人工智能可能会带来新出现的伦理问题。如果我们对人工智能的使用引起争议，我们可能会遭受声誉损害或法律责任。此外，鉴于人工智能的早期阶段，可能影响人工智能的因素，例如政府监管和市场需求，尚不确定，我们的产品开发工作可能不成功。

我们的竞争对手或其他第三方也可能将人工智能整合到他们的产品中。如果他们比我们更快或更成功地使用人工智能，我们的有效竞争能力可能会受到损害，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

与我们的财务状况和资本要求相关的风险

我们有产生净亏损的历史，如果我们在支出增加的同时无法实现足够的收入增长，那么将来我们可能无法实现或保持盈利能力。

自成立以来，我们每年都出现净亏损，累计赤字巨大。在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，我们的净亏损分别为9800万美元和5400万美元。截至2023年6月30日，我们的累计赤字为15.56亿美元。这些损失和我们的累积赤字是我们为发展业务所做的大量投资的结果。我们预计，随着时间的推移，我们的成本将增加，亏损将继续，因为随着我们继续开发专为餐饮业设计的软件和硬件，我们预计将继续投入大量额外资金来扩大业务、销售和营销活动、研发，并保持高水平的客户支持，我们认为每一项都对我们的持续成功至关重要。由于我们的增长，我们还预计将产生额外的一般和管理费用，并预计我们的成本将增加，以支持我们作为上市公司的运营。此外，为了支持我们业务的持续增长，满足不断变化的安全和运营要求的需求，我们计划继续投资我们的技术基础架构。从历史上看，由于这些因素，我们的成本多年来一直在增加，我们预计将继续增加成本，以支持我们预期的未来增长。如果我们无法实现足够的收入增长和管理支出，我们可能会继续蒙受重大损失，可能无法实现或维持盈利。

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此外，如果我们认为这些决定将改善客户及其客人的体验，并且我们认为此类决定将改善我们的长期经营业绩，那么我们可能会做出对我们的短期经营业绩产生不利影响的决定。这些决定可能与投资者的预期不一致，也可能无法产生我们预期的长期收益，在这种情况下，我们的业务可能会受到重大不利影响。

餐饮业或全球经济的不利条件可能会限制我们发展业务的能力，并对我们的财务业绩产生重大影响。

我们的经营业绩可能会因全球事件和宏观经济状况的影响而有所不同，例如通货膨胀及其对消费者支出的潜在影响、利率上升、全球供应链问题和流行病。例如，COVID-19 疫情以多种方式影响了我们的业务和运营，包括供应链挑战、销售和营销工作中断、我们开展研发和其他业务活动的能力受到限制、餐厅技术支出的不确定性以及通过我们平台处理的支付量的波动。

此外，我们的收入增长和潜在盈利能力取决于对服务于餐饮业的业务管理软件和平台的需求。从历史上看，在经济衰退期间，IT支出有所减少，延长账单期限和其他财务优惠的压力也很大。在构成我们大多数客户群的中小型企业中，经济衰退的不利影响可能尤其严重。如果经济状况恶化，我们的现有和潜在客户可能会选择减少其IT预算，这将限制我们发展业务的能力，并对我们的经营业绩产生不利影响。

总体经济状况的恶化（包括金融市场陷入困境、通货膨胀和利率上升以及全球特定经济体的动荡）可能会对我们的财务业绩产生不利影响，因为餐厅关闭或总支付量减少而导致地点减少。消费者支出或信用卡交易金额的减少可能会导致我们的收入和利润减少。不利的经济因素可能会加速风险对我们财务业绩的影响，或增加风险的影响。这些因素可能包括：

•限制向消费者发放信贷额度或限制发放新信用卡；

•客户业务表现的不确定性和波动性，尤其是中小型企业；

•客户或消费者减少我们推销和销售的增值服务的支出；

•经济衰退和经济复苏步伐可能改变消费者消费行为;

•消费者和商业信心低下，通常与通货膨胀或衰退环境有关；

•失业率高，可能导致消费者支出减少；

•美国和世界其他国家的预算问题，这可能会影响消费者的信心和支出；以及

•政府行动，包括法律法规和任何相关的政府刺激措施的影响。

我们面临与向客户提供的金融产品相关的额外风险，包括与合作伙伴的关系、客户创造收入以偿还这些产品下的债务的能力、总体宏观经济状况以及欺诈风险。

Toast、Toast Capital或通过任何一方的银行合作伙伴提供的当前和未来任何金融产品都会使我们面临额外的风险。如果我们无法筹集资金或与金融机构合作为客户提供金融解决方案，我们可能不得不减少这些服务的可用性，或者完全停止提供这些服务。
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Toast Capital的银行合作伙伴根据我们的银行合作伙伴制定的信贷政策，为符合条件的Toast客户提供营运资金贷款。Toast Capital销售贷款并充当贷款的服务商，并根据所偿还贷款的未偿余额收取服务费，以及根据该计划发放的贷款的信贷表现而不同的费用。我们目前与其他金融机构没有类似的合作伙伴关系，只能依靠我们的银行合作伙伴来支持该计划。如果我们的银行合作伙伴终止与我们的关系，在我们能够与另一家金融机构建立关系以提供类似贷款之前，我们将无法向客户提供营运资金贷款，至少在短期内是如此。此外，我们的银行合作伙伴可能不会根据该计划扩大贷款，以支持客户未来对此类贷款的需求。无法保证我们能够与另一家金融机构建立类似的关系，以客户认为有吸引力的条件向客户提供营运资金贷款，或者根本不行。

根据我们与银行合作伙伴达成的协议，我们有义务每月购买在特定季度发放的已经（或计划）扣除、表现不佳或不符合我们银行合作伙伴信贷政策的贷款，除非此类购买会导致此类购买的贷款的本金超过适用季度贷款原始本金的15％。由于这种潜在的回购义务以及我们的服务费和信用绩效费，我们的银行合作伙伴根据该计划发放的贷款面临信用风险。因此，如果我们未能准确预测违约或按时偿还贷款的可能性，我们的业务可能会受到重大不利影响。例如，如果我们的更多客户停止运营、收入下降或从事欺诈行为而无法偿还贷款，我们的业务可能会受到重大和不利影响。宏观经济状况的恶化可能会增加不还款或欺诈的风险，也可能导致有资格获得贷款或融资的客户数量减少。此外，尽管我们的银行合作伙伴是这些营运资金贷款的贷款人，但在与这些贷款相关的营销和服务活动中，我们需要遵守许多合同和监管要求。如果我们未能遵守这些要求，我们可能会受到责任、监管制裁或客户或银行合作伙伴的索赔，而我们的银行合作伙伴可能会终止与我们的关系。

我们打算继续探索为客户提供的其他金融解决方案。其中一些解决方案可能需要或被认为需要额外的程序、伙伴关系、许可证、监管批准和要求或能力。如果我们未能满足这些要求，或者如果这些新的解决方案、新的法规或对现有法规的解释对我们施加了不切实际或我们无法满足的要求，那么我们金融业务的未来增长和成功可能会受到重大和不利影响。利率变化等宏观经济因素也可能增加我们为某些金融解决方案产品提供服务的成本。此外，我们有义务分担向客户提供这些财务解决方案所产生的某些损失，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

如果我们无法妥善管理提供金融解决方案的风险，无论是我们自己还是通过合作伙伴金融机构，我们的业务可能会受到重大和不利影响。如果我们无法维持第三方保险来降低这些风险，例如错误和遗漏保险，我们的损失风险就会增加，这可能会对我们的业绩产生不利影响。如果法律法规发生变化，或者被法院或监管机构解释为要求我们遵守许可或其他合规要求，我们可能会受到政府的监督和执法行动、诉讼和相关责任，我们提供金融解决方案的能力可能会受到负面影响，我们与包括Toast Capital在内的现有金融解决方案相关的成本可能会增加，或者我们可能会决定完全停止提供金融解决方案，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到负面影响受影响。

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我们未能筹集额外资金或产生未来扩大业务和投资新技术所必需的现金流，可能会降低我们的成功竞争能力，损害我们的财务状况。

从历史上看，我们的运营、资本支出和收购资金主要来自收入、可转换优先股、普通股和可转换票据的发行、为交付服务而收到的款项以及循环信贷额度下的借款。我们打算继续进行投资以支持我们的业务增长，并且可能需要额外的资金来应对业务挑战。尽管我们目前预计，我们现有的现金和现金等价物、有价证券以及循环信贷额度下的可用金额将足以满足我们至少未来十二个月的现金需求，但我们未来的资本要求和可用资金的充足性将取决于许多因素。我们可能需要额外的融资，如果有的话，我们可能无法以优惠条件获得债务或股权融资。如果我们通过进一步发行债务、股权或其他可转换为股权的证券（包括可转换债务证券）来筹集额外资金，那么我们的现有股东的所有权权益可能会大幅稀释，而我们发行的任何新证券都可能具有优于A类普通股持有者的权利、优先权和特权。

我们有未偿债务限制了我们承担额外债务的能力，并要求我们维持规定的最低流动性金额以及其他限制性契约。任何额外债务融资的条件可能相似或更具限制性。

如果我们需要额外资金，但无法以可接受的条件筹集资金，或者根本无法筹集资金，除其他外，我们可能无法：

•开发和增强我们的平台和产品供应以及运营基础设施；

•继续扩大我们的技术开发、销售和营销组织；

•雇用、培训和留住员工；

•应对竞争压力或意想不到的营运资金需求；或

•收购互补的业务和技术。

我们无法做到上述任何一项都可能削弱我们成功竞争的能力，损害我们的运营业绩。

我们的循环信贷额度为我们的贷款人提供了针对我们几乎所有资产的第一优先留置权，并包含财务契约和其他对我们行为的限制，这些限制可能会限制我们的运营灵活性或以其他方式对我们的经营业绩产生不利影响。

我们是循环信贷和担保协议的缔约方，该协议包含许多契约，这些契约限制了我们和我们的子公司承担额外债务、建立或产生留置权、与其他公司合并或合并、出售我们的几乎所有资产、清算或解散、向股东分配、支付股息、赎回和回购股票或与关联公司进行交易的能力。我们还必须保持最低流动性余额。我们的未偿债务条款可能会限制我们当前和未来的运营，并可能对我们为未来运营或资本需求融资或以所需方式执行业务战略的能力产生不利影响。此外，遵守这些契约可能会使我们更难成功执行我们的业务战略，投资我们的增长战略，以及与不受此类限制的公司竞争。

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如果我们不遵守循环信贷和担保协议中规定的这些契约或还款要求，可能会导致该协议规定的违约事件，这将使贷款人有权终止其提供额外贷款和信贷延期的承诺，并宣布所有未偿债务以及应计和未付的利息和费用立即到期和应付。此外，贷款人将有权对我们向他们授予担保权益的抵押品提起诉讼，该抵押品几乎包括我们的所有资产。如果我们的未偿债务被加快，我们可能没有足够的现金，也无法借到足够的资金为债务再融资，或者出售足够的资产来偿还债务，这可能会对我们的现金流、业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，任何新的或额外融资的条件都可能更具限制性，或者对我们来说不太理想。

我们的经营业绩可能会受到外币汇率变化的不利影响。

我们的业务和客户群目前集中在美国。因此，我们目前的外汇多元化和风险敞口有限。但是，随着我们产品和服务的国际销售随着时间的推移而增加，我们的外汇多元化和风险敞口可能会增加。由于外币汇率的变化，我们的任何非美国业务产生的收入和利润都可能在不同时期波动。此外，我们可能会受到外汇管制法规的约束，这些法规限制或禁止将我们的其他收入货币兑换成美元。这些因素中的任何一个都可能降低我们从非美国业务中获得的收入和利润的价值，并对我们的业务产生不利影响。

我们还可能通过使用套期保值安排，设法减少受外币汇率波动影响的风险。如果我们对冲外币汇率敞口，我们就放弃了外币汇率向我们有利的变化所能获得的好处。任何策略都无法完全使我们免受与此类波动相关的风险，如果汇率的波动与我们的预期有重大不同，我们的货币汇率风险管理活动可能会使我们蒙受巨额损失。

我们使用净营业亏损结转额和某些其他税收属性的能力可能受到限制。

截至2022年12月31日，我们分别累积了5.97亿美元和5.73亿美元的联邦和州净营业亏损结转（NOL），可用于减少未来的应纳税所得额。在联邦NOL中，5.13亿美元的结转期是无限期的，但根据2017年《减税和就业法》，每年抵消的当前应纳税所得额可能不超过80％，8500万美元将在2037年的不同日期到期。在州NOL中，大多数将在2034年开始到期。在NOL到期之前，我们可能无法及时产生应纳税所得额来使用NOL，或者根本没有。根据经修订的1986年《美国国税法》或该法第382条和第383条，如果公司经历 “所有权变更”，公司利用其变更前的净收入和其他税收属性（包括研发税收抵免）来抵消其变更后收入的能力可能会受到限制。通常，如果 “5％的股东” 在连续三年内累计的所有权变动超过50个百分点，则会发生 “所有权变动”。类似的规定可能适用于州税法。由于先前的所有权变更和未来可能发生的所有权变更，我们使用NOL和其他税收属性来减少未来应纳税所得额和负债的能力可能会受到年度限制。

我们的财务业绩会出现季节性波动，这可能会导致我们的股价波动.

我们的业务高度依赖于客户及其客人的行为模式。我们的金融科技收入呈季节性变化，这在很大程度上是由通过我们平台处理的GPV水平推动的。例如，在温暖的月份，我们的普通客户的销售额通常会更高，尽管这种季节性影响因地区而异。因此，在第二和第三季度，我们每个地点的金融科技收入历来强劲。因此，季节性可能会导致我们的财务业绩波动，而其他趋势也可能同样影响我们的经营业绩。

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我们主要依靠第三方保险单来为我们的运营相关风险投保。如果我们的保险范围不涵盖特定的损失或不足以满足我们的业务需求，或者我们的保险提供商无法履行其义务，我们可能无法减轻业务面临的风险，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们购买第三方保险单以涵盖各种与运营相关的风险，包括雇佣行为责任、工伤补偿、业务中断、网络安全和数据泄露、犯罪、董事和高级管理人员责任以及一般业务责任，但我们的保险可能无法承保所有事件造成的100％成本和损失。对于某些类型的运营相关风险或与我们新的和不断演变的服务相关的未来风险，我们可能无法或可能选择不购买保险。此外，我们可能无法获得足够的保险，无法充分缓解与运营相关的风险或与我们新的和不断演变的服务相关的风险，而且我们可能不得不为所获得的保险支付高额保费、自保预留金或免赔额。此外，如果我们的任何保险提供商破产，它将无法支付我们提出的任何与运营相关的索赔。此外，我们与客户签订的某些协议可能要求我们购买某些类型的保险，如果我们无法获得和维持此类保险，我们将违反这些客户协议的条款。

我们对某些留存额和免赔额负责，这些费用因保单而异，我们遭受的损失可能会大大超过我们的保险范围。如果一项或多项与运营相关的索赔金额超过了我们适用的总承保限额，除了与免赔额或自保预留金有关的已经发生的金额外，我们还将承担超出部分的金额。保险提供商已经提高了许多企业的保费和免赔额，将来可能会这样做。因此，我们的保险和理赔费用可能会增加，或者我们可能会决定在续订或更换保单时提高免赔额或自保预留额。如果每项索赔的成本、保费或索赔数量大大超过我们的历史经验和承保限额；我们遇到的索赔超过了我们的承保限额；我们的保险提供商未能支付保险索赔；我们遇到的索赔没有提供保险；或者我们的免赔额或自保保留金下的索赔数量与历史平均水平不同，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

与竞争、销售和营销相关的风险

我们参与的市场竞争激烈，如果我们不能有效竞争，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

餐厅管理软件的整个市场正在迅速发展，并受到不断变化的技术、不断变化的客户和客人需求以及新应用程序的频繁推出的影响。我们的竞争对手在规模以及他们提供的产品和服务的广度和范围上各不相同。此外，还有许多公司目前不是直接竞争对手，但将来可能会将重点转移到餐饮业，提供有竞争力的产品和服务，这些产品和服务可能会直接在我们的整个客户社区或餐饮业的某个细分市场中竞争。还有一种风险是，我们目前的某些客户和业务合作伙伴可能会终止与我们的关系，并利用他们从与我们合作中获得的见解来推出自己的竞争产品。

我们当前和未来的一些竞争对手可能享有竞争优势，例如知名度更高、运营历史更长、在某些市场中类别份额更大、市场特定知识、与餐厅建立的关系、某些市场的现有用户群更大、营销能力更成功、产品和/或平台集成度更高，财务、技术、销售和营销以及其他资源远远超过我们的财务、技术、销售和营销以及其他资源。此外，餐饮业的一些潜在客户，尤其是大型组织，已经选择开发自己的业务管理以及销售点软件和平台，将来也可能选择开发自己的业务管理以及销售点软件和平台。我们的某些竞争对手已经与其他竞争对手合作，或者已经收购或被其他竞争对手收购，将来可能会与其他竞争对手合作、收购或被其他竞争对手收购，从而利用他们的集体竞争地位，使与他们竞争变得更加困难。我们认为，通过国际扩张，我们有大量机会进一步增加收入。随着我们通过在国际市场销售平台订阅来扩大业务，我们还将面临来自这些市场本地现有企业的竞争。

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此外，我们的许多竞争对手资本充足，提供折扣服务、更低的客户处理费率和费用、客户折扣和促销、创新的平台和产品以及替代支付模式，其中任何一种都可能比我们提供的更具吸引力。这种竞争压力可能导致我们维持或降低加工费率和费用，或者维持或增加激励措施、折扣和促销活动，以保持竞争力，尤其是在我们没有领先地位的市场。这些努力对我们的财务业绩产生了负面影响，并可能继续对我们的财务业绩产生负面影响，而且无法保证这些努力会取得成功。此外，我们竞争的市场吸引了来自各种资金来源的大量投资，我们预计我们的许多竞争对手将继续保持高资本化。这些投资以及上面讨论的其他竞争优势可能使我们的竞争对手能够继续降低价格和费用，或者增加他们提供的激励措施、折扣和促销活动，从而更有效地与我们竞争。

我们的一些竞争对手提供特定的积分解决方案，以满足餐饮业的特殊需求，包括无需使用相关支付处理服务即可订阅软件产品。尽管我们认为我们的集成软件和支付平台与此类单点解决方案相比具有显著的优势，但有这些点式解决方案可以满足特定需求的客户，以及不想从现有的支付处理关系转向使用我们的支付处理服务的客户，可能会认为竞争对手提供的产品和服务可以更好地满足他们的需求。

此外，我们的竞争对手可能比我们更快、更有效地应对新的或不断变化的机会、技术、标准或客户需求。随着新技术的引入和新的市场进入者，我们预计未来的竞争将加剧。例如，我们的竞争对手可能会采用我们的某些平台功能，或者可能采用客户比我们的平台更看重的创新，这将降低我们的平台的吸引力，降低我们平台的差异化能力。定价压力和竞争加剧通常可能导致销售减少、利润率降低、流失率增加、客户留存率降低、损失或我们的平台无法实现或保持更广泛的市场接受度。出于所有这些原因，我们可能无法成功与当前和未来的竞争对手竞争。如果我们未能成功竞争，我们的业务就会受到损害。

竞争格局的潜在变化，包括与支付链中其他参与者的脱中介化，可能会损害我们的业务。

我们预计，餐饮科技行业的竞争格局将继续以各种方式发生变化，包括：

•技术的快速而重大的变化，产生了新的和创新的支付方式和计划，这可能会使我们处于竞争劣势，减少对我们平台和服务的使用；

•竞争对手，包括第三方处理商和综合支付提供商、客户、政府和/或其他行业参与者，可能会开发与我们的平台和服务竞争或取代我们的平台和服务的产品和服务，包括使支付网络和银行能够直接与消费者进行交易的产品和服务；

•竞争对手也可以选择只专注于餐饮业的一个细分市场，开发针对该细分市场量身定制的产品，这可能会影响我们的潜在市场，减少对我们平台和服务的使用；

•金融服务、支付和支付技术行业的参与者可以合并、创建合资企业或组成其他商业联盟，以加强其现有的业务服务或创建与我们的平台和服务竞争的新支付服务；以及

•我们开发的新服务和新技术可能会受到与迁移到Europay、Mastercard和Visa标准相关的全行业解决方案和标准的影响，包括芯片技术、代币化以及其他安全和安保技术。

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某些竞争对手可能会利用在一个或多个市场中的强势或主导地位来获得对抗我们的竞争优势，例如将竞争平台或功能整合到他们控制的产品中，包括搜索引擎、网络浏览器、移动设备操作系统或社交网络；进行收购；或者使访问我们的平台变得更加困难。未能与任何这些威胁或其他竞争威胁进行有效竞争可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们花费大量资源来寻找销售机会，如果我们在花费大量时间和资源后未能完成销售，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的许多服务的初始安装和设置通常需要客户投入大量资源，尤其是那些运营规模较大的客户。潜在客户通常会投入大量资源来评估可用服务，并可能需要我们花费大量时间、精力和金钱来教育他们了解我们服务的价值。由于客户的预算限制或其他原因，我们的销售周期可能会延长。此外，在我们寻求向更多企业客户出售我们平台的订阅时，我们预计与这些潜在客户相关的销售周期将比中小型企业客户的典型销售周期长，而向企业客户销售将要求我们花费更多的销售、营销和管理资源。如果我们在花费大量资金和管理资源后未能成功完成销售，或者我们遇到延误或产生的成本超过预期，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

与我们的合作伙伴和其他第三方相关的风险

我们依靠第三方支付处理商来为房客付款、向客户付款和代表客户付款提供便利，如果我们无法管理与当前或未来的第三方支付处理商的关系相关的风险，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们依靠第三方支付处理器来为客人在我们的平台上付款和向客户付款提供便利。虽然我们可能会继续不时寻求与其他支付处理商的支付处理关系，但我们预计在可预见的将来将继续依赖数量有限的支付处理商。在通过第三方支付合作伙伴处理的付款方面，我们经历了运营中断的情况，在某些情况下，这导致我们的客户暂时无法通过我们的平台向房客收取付款，并且某些功能中断，将来我们可能会遇到类似的事件。如果我们当前或未来的任何第三方支付处理商未能维持足够的支持水平，运营中断，不提供高质量的服务，增加向我们收取的费用，停止业务范围，终止与我们的合同安排，或者停止或减少运营，我们可能会承受额外的成本，并被要求建立新的第三方关系，这可能会严重干扰我们的运营以及我们提供产品和服务的能力，并可能转移管理层的注意力的时间和资源。此外，此类事件导致并可能导致我们的平台在一段时间内无法正常运行，因此无法向客户及其客人收取款项，这可能会对我们与客户的关系以及我们的业务、声誉、品牌、财务状况和运营业绩产生不利影响。如果第三方处理器将来不愿意或无法为我们提供这些服务，则很难及时更换这些处理器，而且我们的业务和运营可能会受到不利影响。如果这些服务失败或质量不佳，我们的业务、声誉和经营业绩可能会受到损害。

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此外，我们与第三方支付处理商签订的合同要求我们承担风险，将来可能会要求我们承担风险，以遵守我们注册为支付服务商或认证服务提供商的Visa、Mastercard和其他支付网络的运营规则或支付网络规则，以及适用的法律和欺诈风险。如果我们当前或未来的任何第三方支付处理商因未能遵守支付网络规则或适用法律而遭受损失，包括因支付网络评估的撤销、退款或欺诈行为而遭受任何罚款，我们的第三方支付处理商可能会对我们处以罚款、增加我们的交易费用或限制我们通过支付网络处理交易的能力，我们可能会失去通过支付网络处理付款的能力或更多支付网络。因此，如果第三方支付处理商蒙受重大损失，我们可能需要在收到此类事件发生的通知后立即花费大量现金。与我们的处理合作伙伴的合同纠纷可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们还依赖多家大型银行和监管机构来执行电子支付和电汇，这是我们客户薪资、税收和其他资金流动服务的一部分。终止任何此类银行关系、银行拒绝或无法提供我们所依赖的服务、银行业的中断、延误或系统性关闭将阻碍我们代表工资、税收和其他资金流动服务客户处理资金的能力，并可能对我们的财务业绩和流动性产生不利影响。

如果我们未能遵守支付网络的适用要求，他们可能会寻求对我们处以罚款、暂停我们或终止我们的注册。如果我们的客户受到我们无法向他们收取的罚款或处罚，我们可能不得不承担此类罚款或处罚的费用。

为了提供我们的交易处理服务，我们在支付网络注册为支付服务商或认证服务提供商。我们和我们的客户必须遵守支付网络规则。支付网络规则还要求我们遵守支付卡行业数据安全标准或安全标准，这是一套规则和标准，旨在确保所有处理、存储或传输支付卡信息的公司维护安全的环境以保护持卡人数据。

如果我们未能或被指控未能遵守支付网络规则或安全标准，我们可能会受到罚款、处罚或限制，包括但不限于支付网络因不遵守支付网络规则而可能收取的更高的交易费用。如果客户未能遵守或被指控未能遵守支付网络规则，我们也可能受到支付网络可能处以的各种罚款或处罚。如果我们无法向适用的客户收取此类款项，我们可能不得不承担罚款或罚款的费用，而且我们也可能无法继续为该客户处理付款。这些潜在的罚款或处罚可能会导致我们的收入降低。除了这些罚款和处罚外，如果我们或我们的客户不遵守支付网络规则或安全标准，我们可能会失去支付服务商或认证服务提供商的地位。我们未能遵守此类规则和标准可能意味着我们可能无法再提供目前提供的某些服务，现有客户、销售合作伙伴或其他第三方可能会停止使用或推荐我们的服务。潜在的商户客户、金融机构、销售合作伙伴或其他第三方可以选择终止与我们的谈判，或者延迟或选择不考虑我们来满足他们的处理需求。在每种情况下，我们的业务、财务状况和经营业绩都将受到不利影响。

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此外，随着我们业务的持续发展和扩张，以及我们创造新的产品供应，我们可能会受到其他规则、法规和行业标准的约束。我们可能并不总是准确地解释或预测某些法规和标准（包括安全标准）对我们业务的范围或适用性，尤其是在我们扩展到新产品供应时，这可能会导致我们不遵守安全标准或其他规则。此外，Payment Networks可能会采用新的运营规则，或者以可能禁止我们向某些用户提供某些服务、实施成本高昂或难以遵守的方式解释或重新解释现有规则。支付网络规则或安全标准的任何变更，包括我们对支付网络规则或安全标准的解释和对我们现有或未来业务产品的实施，或者我们的客户对我们施加的与隐私、数据保护或信息安全有关的额外合同义务，都可能增加我们的业务成本，要求我们修改我们的数据处理惯例或政策，或者增加我们与隐私、数据保护相关的违规行为或事件的潜在责任信息安全，包括导致我们在支付网络的注册终止。我们的注册终止或支付网络规则的任何变更可能影响我们的注册，都可能要求我们停止提供与受影响的支付网络相关的支付便利服务，这将对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

支付网络规则，包括与交换费和其他费用评估相关的规则，可能会受到竞争对手的影响。支付网络费用的增加或新法规可能会对我们的收入产生负面影响。

支付网络规则由其董事会制定，董事会可能会受到发卡机构的影响，其中一些发卡机构是我们在这些处理服务方面的竞争对手。许多银行直接或间接向客户出售加工服务，与我们直接竞争。这些银行可能凭借其对支付网络的影响力试图修改支付网络的规则或政策，从而损害其他成员和非会员，包括我们的某些业务。

对于我们处理的每笔交易，我们向此类网络支付交换、评估、交易和其他费用，在某些情况下，还向发卡金融机构支付支付支付网络设定的费用。支付网络不时增加向会员或认证服务提供商收取的费用。我们可以尝试将这些增长转嫁给我们的客户及其客人，但是这种策略可能会导致客户流失给没有将增长转嫁给我们的竞争对手。如果竞争惯例使我们将来无法将更高的费用转嫁给客户及其客人，我们可能不得不吸收全部或部分增加的费用，这可能会增加我们的运营成本并减少我们的收益。

此外，监管机构正在对交易所和其他费用进行更严格的审查，新的法规或对现行法规的解释可能需要提高费用细分或费用限制的定价透明度，这可能会导致基于价格的竞争加剧、利润率降低和客户流失率上升，并影响我们的业务、财务状况或经营业绩。

我们在业务的许多方面都依赖客户使用我们的平台，他们未能维持服务水平或运营成本的任何变化都可能对我们的业务产生不利影响。

我们依靠客户在我们的平台上为他们的客人提供优质的食物、饮料、服务和体验。此外，客户运营成本的增加可能会导致我们平台上的客户提高价格、停止运营或重新谈判处理费率，这反过来又可能对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。影响客户运营成本的许多因素，包括提供场外用餐的成本，都是客户无法控制的，包括通货膨胀、与所提供商品相关的成本、劳动力和员工福利成本、与第三方送货服务相关的成本、租金成本和能源成本。此外，如果客户试图通过提高房客的价格来转移增加的运营成本，订单量可能会下降，我们预计这将对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

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我们依靠第三方来制造我们的产品，并提供制造我们产品所必需的关键部件。我们没有与所有制造商和供应商签订长期协议，如果这些制造商或供应商不愿或无法提供充足的组件供应，我们可能无法及时找到替代来源，我们的业务将受到影响。

用于制造我们产品的许多关键组件，例如面向客户的显示器，来自有限或单一的供应来源，因此，供应链中一家制造商的中断可能会对我们供应链的其他方面产生不利影响，并可能破坏我们有效及时交付硬件产品的能力。此外，在某些情况下，我们只依靠一家硬件制造商来制造、测试和组装我们的产品。通常，我们的合同制造商代表我们制造或采购部件，但须遵守某些批准的程序或供应商名单，而且所有这些制造商并未做出提供所有组件的坚定承诺，或者按我们可能需要的数量和时间提供这些组件。由于我们依赖此类供应商生产的组件或产品，因此我们面临某些组件或产品的供应短缺和交货时间长的风险。我们仍在寻找替代制造商，以组装我们的产品以及我们产品中使用的许多单一来源组件。对于现成的组件，我们面临的风险是，我们的供应商可能会停产或修改它们，或者这些组件可能停止以商业上合理的条件供应，或者根本不提供。我们过去经历过，将来也可能遇到组件短缺、产品组装延迟或其他问题，这些组件或产品的可用性和成本可能难以预测。例如，由于设备故障、罢工或短缺、自然灾害、疾病爆发（例如 COVID-19 疫情）、内乱、敌对行动或战争（例如俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突）、部件或材料短缺、成本增加、收购、破产、法律或监管要求的变化或其他类似问题，我们的制造商的制造业务可能会暂时或永久中断。

特别是，近年来对半导体芯片的需求不断增加，部分原因是 COVID-19 疫情以及使用这些芯片的笔记本电脑、5G 手机、游戏系统和其他IT设备的使用量增加。因此，我们采购硬件产品中使用的半导体芯片的能力受到了不利影响。供需之间的缺口可能会导致组件交付周期延长、硬件产品的生产延迟以及采购可用半导体芯片的成本增加，这可能会影响我们交付足够数量的硬件产品以支持现有客户和通过向新客户销售来支持我们的增长的能力。

随着我们硬件生产规模的扩大，我们还需要准确预测、采购、仓储和将组件大量运送到我们的制造设施和服务地点。如果我们无法准确地将组件采购的时间和数量与我们的实际需求相匹配，也无法成功实施自动化、库存管理和其他系统来适应供应链和零件管理中日益增加的复杂性，或者如果我们受到不利的全球供应链动态的影响，我们可能会产生意想不到的生产中断、存储、运输和注销成本，这可能会损害我们的业务和运营业绩。例如，我们最近遇到了运费上涨的问题。如果运费成本在短期内居高不下，可能会对我们的硬件成本和盈利能力产生不利影响。鉴于全球经济和政治环境的不确定性和不稳定性，我们无法预测我们的运营和财务业绩将受到何种影响、持续时间和程度。

如果我们的硬件产品所用组件供应商出现短缺或供应中断，我们可能无法快速、经济高效地开发替代来源，或者根本无法开发替代来源。这种供应中断可能会损害我们与客户的关系，使我们无法获得新客户，并对我们的业务产生重大和不利影响。

此外，供应链风险的各种来源，包括交货港的罢工或停工或产品在运输或储存期间丢失或损坏、知识产权盗窃、篡改造成的损失、第三方供应商的质量或采购控制问题、我们的供应商未能遵守适用的法律和法规、潜在的关税（包括适用于我们与中国供应商关系的关税）或其他贸易限制，或其他类似问题，都可能限制或延迟我们的供应产品，或损害我们的声誉。

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我们还依赖位于国际上的某些供应商作为我们供应链的一部分，上述供应风险可能同样适用于这些国际供应商，或者更为明显。例如，我们与位于中国和亚洲其他地区的公司签订了多份长期合同。违反这些合同可能要求我们在中国或亚洲其他司法管辖区提出索赔，这可能难以执行。此外，这些国际司法管辖区的法院是否会承认或执行美国法院的判决尚不确定。在包括中国或亚洲其他地区在内的国际司法管辖区的任何诉讼都可能旷日持久，导致巨额费用以及资源和管理层的注意力分散。

我们主要依靠亚马逊网络服务在我们的平台上向客户提供服务，对我们使用亚马逊网络服务的任何中断或干扰都可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

我们目前托管我们的平台，并支持我们在多个数据中心的运营，这些数据中心由 Amazon Web Services 或 AWS（云基础设施服务的第三方提供商）提供。我们无法控制我们使用的 AWS 设施的运营。AWS 的设施过去和将来都可能因自然灾害、网络安全攻击、恐怖袭击、停电以及类似事件或不当行为而受到损坏或中断。上述任何情况或事件的发生以及由此对我们平台的影响都可能损害我们的声誉和品牌，降低我们平台的可用性或使用率，导致巨大的短期收入损失，增加我们的成本，削弱我们留住现有客户或吸引新客户的能力，其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

尽管我们的平台完全由 AWS 托管在云端，但我们相信我们可以按照商业上合理的条件过渡到一个或多个替代云基础设施提供商。如果我们与 AWS 的协议终止或我们添加了额外的云基础设施服务提供商，则由于转移到或增加新的云基础设施服务提供商，我们可能会在短时间内经历高昂的成本或停机。但是，我们认为，从长远来看，向新的云基础设施服务提供商转移或加入新的云基础设施服务提供商不会对我们的业务、财务状况或运营业绩造成重大损害。

我们依赖于平台在我们无法控制的第三方应用程序和服务之间的互操作性。

我们与餐厅生态系统内外的各种第三方进行了集成。第三方应用程序、产品和服务在不断发展，我们可能无法维护或修改我们的平台以确保其与第三方产品的兼容性。此外，我们平台上的某些竞争对手或客户可能会采取行动破坏我们平台与他们自己的产品或服务的互操作性，或者他们可能会对我们的能力以及我们运营和分销平台的条款施加强大的业务影响。随着我们平台的发展，我们预计我们面临的竞争类型和水平将会增加。如果我们平台上的任何竞争对手或客户修改其技术、标准或使用条款，从而降低我们平台的功能或性能，或者以其他方式令我们不满意，或者对竞争对手的产品或服务给予优惠待遇，我们的平台、业务、财务状况和运营业绩可能会受到不利影响。

我们与第三方的合作伙伴关系是我们新业务的重要来源，而且，如果这些第三方减少向我们推荐客户，我们增加收入的能力将受到不利影响。

我们与第三方建立了合作伙伴关系，这些合作伙伴关系是新业务的重要来源。如果我们的任何第三方合作伙伴，例如我们在在线食品市场中提供推荐的合作伙伴，转而为为另一家支付处理商提供营销支持，终止他们与我们的关系，与我们的竞争对手合并或被我们的竞争对手收购，或者关闭或破产，我们可能不再获得与这种关系相关的好处，例如新客户推荐，我们也有可能失去现有客户和最初由此类公司推荐给我们的相关付款处理第三方。这些事件中的任何一个都可能对我们增加收入的能力产生不利影响。

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与政府监管和其他竞争相关的风险联盟要求

我们的业务受各种美国和国际法律法规的约束，其中许多法律和法规尚未解决且仍在发展中，我们或我们的客户不遵守此类法律和法规可能会使我们面临索赔或以其他方式对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

餐饮科技行业及其金融产品的供应相对新兴且发展迅速。我们现在或可能受到各种法律和法规的约束。管理工人分类、劳动和就业、反歧视、在线信用卡支付和其他电子支付、汇款和汇款服务、支付和工资处理、按需付款、贷款和贷款经纪、贷款还本付息、收债、保险、金融服务、酬金、定价和佣金、短信、订阅服务、知识产权、数据保留、隐私、数据安全、消费者保护、背景调查、可访问性、工资和税收等问题的法律、法规和标准往往很复杂, 有不同的解释, 在许多情况下是因为它们缺乏具体性.现行法律和新法律的范围和解释，以及它们是否适用于我们，通常是不确定的，而且可能相互矛盾，包括州和联邦法律之间、各州之间，甚至城市和市政层面的标准和解释各不相同。因此，随着司法裁决或联邦、州和地方行政机构等监管和理事机构提供新的指导或解释，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而发生变化或发展。

如果我们的业务不断发展和发展，我们的服务在更多的地理区域使用，我们也有可能受到其他司法管辖区的法律和法规的约束。很难预测现行法律将如何适用于我们的业务以及可能受其约束的新法律。

我们可能无法快速或有效地应对监管、立法和其他事态发展，而这些变化反过来又可能削弱我们提供现有或计划中的功能、产品和服务的能力，和/或增加我们的业务成本。尽管我们已经并将需要继续投资于政策和程序的制定，以遵守适用于我们和客户业务的不断演变、高度监管的监管制度的要求，但我们的合规计划相对较新，我们无法保证我们的合规计划能够防止违反一项或多项法律或法规。如果我们无法遵守这些法律或法规，或者如果我们根据这些法律或法规（包括我们目前可能无法预见的任何未来法律或义务）承担责任，我们可能会受到不利影响，我们可能被迫采取新的措施来减少我们承担这种责任的风险。这可能需要我们花费大量资源，停止某些服务或平台功能，限制我们的客户群，或者想办法限制我们在特定司法管辖区的产品，这将对我们的业务产生不利影响。任何不遵守适用的法律和法规也可能使我们面临索赔和其他法律和监管诉讼、罚款或其他处罚、刑事和民事诉讼、没收重要资产、吊销许可证、无法像我们目前一样在所有司法管辖区提供我们的产品和服务，以及其他执法行动。此外，由于诉讼和立法提案，人们越来越关注责任问题，这可能会对我们的声誉产生不利影响，或者以其他方式影响我们的业务增长。

此外，我们可能会不时利用第三方来帮助我们在美国或国外开展业务。我们可能对这些第三方合作伙伴和中介机构、我们的员工、代表、承包商、渠道合作伙伴和代理商的任何腐败或其他非法活动承担责任，即使我们没有明确授权此类活动。虽然我们有处理此类法律遵守问题的政策和程序，但我们无法向您保证，我们的员工和代理商不会采取违反我们的政策和适用法律的行动，我们最终可能会为此承担责任。

客户的非法或不当行为或客户不遵守有关在线信用卡支付、金融服务、酬金、定价和佣金、保险、数据保留、隐私、数据安全、消费者保护、工资和税收等方面的法律和法规可能会使我们承担责任，并对我们的业务、品牌、财务状况和经营业绩产生不利影响。尽管我们已经采取了各种措施来预测、识别和应对此类活动的风险，但这些措施可能无法充分应对或防止这些各方的所有非法或不当活动的发生，此类行为可能会使我们承担责任，包括通过诉讼，或对我们的品牌或声誉产生不利影响。
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我们受到联邦、州和地方政府当局广泛而复杂的规章制度、许可和审查，不遵守适用于我们的法律和法规可能会对我们的业务产生重大不利影响。

在使用我们的金融技术解决方案时，我们需要遵守广泛而复杂的规章制度、许可和各种联邦、州和地方政府机构的审查，这些机构旨在保护我们的客户和客户的客人。在我们的金融技术解决方案方面，我们必须遵守许多联邦、州和地方法律法规，包括州和联邦的不公平、欺骗或滥用行为和惯例法、联邦贸易委员会法、平等信贷机会法、军人民事救济法、电子资金转账法、Gramm-Leach-Bliley 法案和多德·弗兰克法案。我们还必须遵守与贷款、贷款经纪、贷款还本付息、收债、按需付款、保险、洗钱、汇款和广告相关的法律，以及包括CCPA和GDPR在内的许多国内和国际隐私和信息安全法。不遵守这些隐私和安全法律可能会导致严厉的处罚和补救义务。例如，根据GDPR，违规行为可能导致处以最高占全球年收入4％或2000万欧元的罚款，视情况而定。此外，我们正在或可能受到与我们的工资处理业务相关的所得税和工资税的预扣、申报和汇出的各种复杂法律和法规的约束。将来，我们可能会向客户的客人提供额外的金融技术解决方案，这些解决方案可能会受到其他法律和法规的约束，或者以新的方式受到上述法律和法规的约束。

通过Toast Capital平台促进的贷款必须遵守反歧视法规，例如《平等信贷机会法》和州法律的同等法规，这些法规禁止债权人基于种族、宗教和国籍等某些特征歧视贷款申请人和借款人。除了声誉损害外，违反《平等信贷机会法》还可能导致实际损失、惩罚性赔偿、禁令或公平救济、律师费和民事金钱处罚。

此外，联邦和州金融服务监管机构正在积极执行现行法律、法规和规则，并提高其对法律和监管合规风险管理的监管期望。政府执法政策和优先事项的这种转变可能会增加我们因政府执法行动而受到处罚和其他重大不利后果的风险。如果发现我们未能遵守适用的联邦、州和地方法律，可能会导致我们的平台对客户及其客人的便利性和吸引力降低，甚至可能不适合他们，或者对我们的运营或财务状况产生其他重大不利影响。

我们的子公司Toast Processing Services LLC（TPS）在多个州持有或正在获得汇款许可证或类似授权，在这些州，我们可能需要这些许可证或类似的授权才能提供工资处理产品。每个许可证发放者都有权监督和审查我们的活动。许可决定是监管解释的问题，可能会随着时间的推移而发生变化。例如，对于哪些活动符合贷款、贷款经纪业务、贷款还本付息、收债、按需付款、汇款或工资处理以及需要许可证，某些州的看法可能比其他州更为广泛。政府当局可能会不同意我们的许可立场或我们对某些许可要求豁免的依赖，或者决定Toast、TPS或其他Toast子公司或关联公司应该更快地申请许可证，他们可能会要求我们获得此类许可证，对无牌活动处以罚款，要求我们签订同意协议，或者要求我们接受其他调查和执法行动。他们还可能要求我们停止开展某些方面的业务，直到我们获得适当的许可或拒绝向我们发放许可证。一个司法管辖区的不利许可决定或许可证的吊销可能会对我们在其他司法管辖区的许可地位产生不利影响。无法保证我们能够获得任何此类许可证，而且，即使我们能够获得此类许可证，我们也可能被要求更改产品和服务才能获得和维护此类许可证，这可能会对我们的业务产生重大和不利影响。当我们获得此类许可证时，我们现在和将要受到许多其他要求和限制，包括与客户资金保管、记录保存要求、披露要求、审查要求、年度或每两年一次的活动报告和许可证续订要求、高管、董事、股票所有权或公司控制权变更的通知和批准要求、允许的投资要求、资本或最低净资产要求、债券、营销和限制有关的要求和限制广告；符合条件的个人要求；反洗钱和合规计划要求；数据安全和隐私要求；以及对面向客户的文件的审查要求。获得和维护许可证的成本可能很高。

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我们的子公司Toast Insurance Services, Inc. 和某些人员持有与保险相关的执照。我们无法向您保证，我们或我们的持牌人员在任何时候都完全遵守保险法律和法规，我们可能会受到罚款、执法行动、合同无效，或者如果出现任何违规行为，我们在该州的保险业务可能会被暂停或禁止。如果我们或我们的持牌人员申请新的许可证，我们可能会受到其他许可要求的约束，而我们可能并非始终遵守这些要求。

作为服务提供商，我们与向客户提供贷款的银行合作伙伴的关系可能会使我们受到监管。

我们向客户推销的营运资金贷款由我们的银行合作伙伴发放。我们是该银行的服务提供商，提供营销和贷款管理服务。我们与银行合作伙伴签订的合同要求我们遵守州和联邦贷款和服务相关法律法规。此外，向客户员工提供的工资卡由银行合作伙伴发行。我们是该银行的服务提供商，提供营销和账户管理服务。我们与银行合作伙伴签订的合同要求我们遵守州和联邦法律法规（包括仅直接适用于银行的法律）。这些与银行合作伙伴签订的合同可能要求我们对计划的合规性负责。将来，我们可能会与其他州或联邦特许金融机构签订类似的合作伙伴协议，这可能会要求我们遵守此类第三方所遵守的法律。作为银行等金融机构的服务提供商，我们现在或可能受到联邦金融机构审查委员会、机构间机构、美联储系统理事会或美联储、货币主计长办公室或OCC、联邦存款保险公司、消费者金融保护局（CFPB）以及其他各种联邦和州监管机构的监管监督和审查。我们也可能受到监管我们合作伙伴金融机构的国家机构的类似审查。

我们可能被视为银行合作伙伴的 “银行服务提供商”，因此在监管银行方面受到联邦存款保险公司的监督和监管。2016年7月29日，联邦存款保险公司董事会发布了与第三方贷款有关的审查指南，这是一揽子材料的一部分，旨在 “提高联邦存款保险公司监管政策和做法的透明度和清晰度” 以及消费者合规措施，联邦存款保险公司监管的机构在通过与第三方的业务关系进行贷款时应遵循这些措施。拟议指南将涵盖代表第三方、通过第三方或与第三方共同发放贷款，或使用第三方开发的平台发放贷款的关系。如果按提议获得通过，该指南将使监管部门更加关注通过第三方从事重大贷款活动的机构。该指南将要求每12个月至少进行一次审查，其中将包括监管部门对第三方贷款风险管理计划和第三方贷款政策的期望，这些计划包含某些最低要求，例如自我设定的每种第三方贷款关系占总资本的百分比，以及整个贷款计划相对于发放量、信贷敞口（包括渠道风险）、增长、贷款类型和可接受的信贷质量。未来正式采用该指南可能会增加我们的运营成本。它还可能使银行服务提供商安排的成本更高，从而对我们的合作伙伴金融机构产生重大负面影响。因此，我们在建立或维持此类安排方面可能更加困难，每种安排都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

法律法规的这些变化和其他潜在变化以及对合作伙伴金融机构的监管监督的加强，可能需要我们将更多资源转用于合规计划，维持与合作伙伴金融机构的关系，终止或修改我们与合作伙伴金融机构的关系，或者以其他方式限制我们开展业务的方式。如果我们无法调整我们的产品和服务以符合新的法律和法规，或者如果这些法律法规对我们的客户产生负面影响，我们可能会遭受客户损失或运营成本增加，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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如果发现我们的银行合作伙伴发放的贷款违反了一个或多个州的法律，无论是在发放时还是在我们的银行合作伙伴出售后，通过Toast Capital平台提供的贷款可能无法执行或受到其他损害，我们可能会受到罚款和处罚，和/或我们的商业关系可能会受到影响，每一项都将对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

在确定我们推销和服务的贷款向借款人收取的要素利率和还款结构时，我们的银行合作伙伴依靠联邦法律规定的某些权力，将银行所在州的利息要求输出给所有其他州的借款人。此外，我们依赖后续持有人继续收取此类要素利率和还款结构的能力，并在收购贷款后执行联邦银行法允许的其他贷款合同条款。在某些州，通过Toast Capital平台提供的某些贷款的要素利率，如果被视为利息，将超过非银行贷款机构向居住在这些州或与这些州有联系的借款人发放的贷款所允许的最高利率。此外，并非所有州都允许非银行贷款机构采用通过Toast Capital平台促成的某些贷款的利率结构，和/或并非所有州都允许非银行贷款机构收取与通过Toast Capital平台促成的贷款相关的金额。

涉及通过Toast Capital平台促成的贷款的高利贷、费用和披露相关索赔可以通过多种方式提出。例如，我们和我们的银行合作伙伴可能面临诉讼、政府执法或其他质疑，理由是银行没有制定其所在州允许的贷款条款，或者没有正确识别其所在的母国或东道州，以获得联邦法律规定的利息出口授权。

如果借款人或任何国家机构成功地就违反州许可或高利贷法的行为向我们或我们的银行合作伙伴提出索赔，而适用的州法律认为贷款利率不允许，我们和我们的银行合作伙伴可能会面临各种商业和法律影响，包括没有收到预期的还款总额，在某些情况下，贷款可能被视为无效、可撤销、可撤销或以其他方式受损，或者我们或我们的银行合作伙伴可能会受到金钱、禁令或刑事处罚。如果这样的影响适用于我们，它们可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响；如果这种影响适用于我们的银行合作伙伴，可能会阻碍我们向客户提供贷款。如果我们同意向银行合作伙伴提供赔偿，以及州和联邦监管机构评估的罚款和处罚，我们也可能需要支付损害赔偿。

如果通过我们的平台提供的贷款成功受到质疑，即我们的银行合作伙伴不是 “真正的贷款人”，则此类贷款可能无法执行、可能被撤销或受到其他损害，我们和我们的银行合作伙伴可能会受到处罚，和/或我们的商业关系可能会受到影响，每种情况都会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

由Toast Capital提供便利的贷款是由我们的银行合作伙伴根据银行是此类贷款的 “真正贷款人” 这一立场发放的。真正的贷款人身份决定了贷款计划结构的各个要素，包括我们不持有向客户提供贷款所需的许可证，而通过Toast Capital平台促成的贷款可能涉及发放时允许的定价和付款结构，因为贷款人是银行，和/或向借款人提供的披露是准确和合规的，这取决于贷款人的银行身份。由于通过Toast Capital平台促成的贷款是由我们的银行合作伙伴提供的，因此许多州的金融监管要求，包括高利贷限制（我们的银行合作伙伴提供特定贷款所在州的限制除外）以及州贷款人许可法规定的许多许可要求和实质性要求，都被视为不适用，这些要求是相关州法律中对某些类型的金融机构或其发放的贷款规定的明确豁免原则。

在涉及银行合作伙伴与非银行贷款平台之间营销、处理和/或服务关系的计划中，最近的某些诉讼和监管执法部门对将银行合作伙伴描述为 “真正的贷款人” 提出了质疑，或者目前正在质疑这种说法。此外，众议院金融服务委员会发表声明并举行了听证会，以回应人们对银行合作伙伴安排破坏消费者保障（包括州高利贷法）的担忧，并鼓励联邦监管机构进行干预。
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我们和我们的银行合作伙伴也可能在 “真正的贷款人” 身份方面受到挑战，如果是这样，我们可能会面临处罚和/或通过Toast Capital平台提供的贷款可能已经或变为无效、可撤销或以其他方式减损，这可能会对我们的运营产生不利影响（无论是直接影响还是由于对我们与银行合作伙伴的关系产生不利影响）。

迄今为止，尚未对我们提起任何正式诉讼，也没有迹象表明有任何针对我们的诉讼，但无法保证国家机构或监管机构将来不会就我们平台提供的贷款作出断言。如果法院或州或联邦执法机构将Toast或Toast Capital，而不是我们的银行合作伙伴，视为通过我们的平台提供贷款的 “真正贷款人”，如果出于这个原因（或任何其他原因），贷款被视为受某些州贷款人许可和高利贷法的约束和违反，我们可能会被处以罚款、损害赔偿、禁令救济（包括对我们在某些领域的业务进行必要的修改或停产），以及其他处罚或后果，贷款可能全部失效或无法执行或部分原因可能对我们的业务产生重大不利影响（直接或由于对我们与银行合作伙伴的关系产生不利影响）。

影响支付处理或小型企业贷款的立法和监管政策的变化可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们在不断变化的法律和监管环境中提供金融技术解决方案。影响我们的金融技术解决方案的新法律或法规，或对现有法律或法规的新解释，可能会对我们按当前预期运营的能力产生重大不利影响，并导致我们为确保合规性而承担大量费用。例如，政府机构可能会实施新的或额外的规则，(i) 禁止、限制和/或征收与某些国家或与某些政府、个人和实体的付款处理交易的税收或费用；(ii) 施加额外的客户身份和客户尽职调查要求；(iii) 施加额外的报告或记录保存要求，或者要求加强交易监控；(iv) 限制能够提供支付处理服务的实体类型，或征收额外的许可或注册要求；（v）规定最低资本或其他财务要求；（vi）要求加强对我们的支付处理客户的披露；（vii）使通过Toast Capital平台提供的贷款或这些贷款的任何基本条款无法对相关借款人执行；（viii）限制可能向司法管辖区发送或发出的付款处理交易的数量或本金，无论是个人还是总额；以及（ix）限制或限制我们促进交易处理的能力使用集中式数据库。这些监管变化和不确定性使我们的业务规划变得更加困难。它们可能要求我们投入大量资源，将管理层的大量精力投入到开展新的业务活动上，改变我们的某些业务惯例或商业模式，或者使我们面临额外成本（包括合规成本增加和/或客户补救），所有这些都可能对我们的运营业绩产生不利影响。如果我们不遵守新的法律或法规，或者不遵守对现行法律或法规的新解释，我们的业务运营能力、我们与客户的关系、我们的品牌以及我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

此外，国会和州议会可能会定期提出修改影响通过Toast Capital平台推动的营运资金贷款的法规的提案。如果获得通过，这些提案可能会对Toast Capital的运营环境产生重大和不可预测的影响。例如，加利福尼亚州、纽约州、犹他州和弗吉尼亚州颁布了法律，要求非银行商业融资提供者向州金融服务监管机构注册和/或根据机构法规，包括正在颁布的法规，向某些商业客户提供消费者式的披露。这些新法律可能会对我们业务中以前不受监管的方面施加新的合规要求，包括但不限于对我们提供或促成的某些金融产品进行新的消费者式披露的要求。

随着我们在国际上扩大业务，我们可能会受到适用于这些司法管辖区的法律、法规、许可计划、行业标准和支付卡网络规则的约束，这可能需要我们投入额外资源来采取适当的合规政策和措施。如果我们无法及时遵守我们开展业务的新司法管辖区的规则或法律，我们的业务或声誉可能会受到不利影响。

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NACHA规则和相关监督对我们的交易处理业务至关重要，我们不遵守规则可能会对我们的业务造成重大损害。

我们的交易处理服务受国家自动清算所协会规则或NACHA规则的约束。NACHA规则的任何变更都会增加我们的业务成本或限制我们向客户提供处理服务的能力，都将对我们的业务运营产生不利影响。如果我们或我们的客户未能遵守NACHA规则，或者如果我们对客户交易的处理严重或经常延迟或以其他方式中断，我们的合作伙伴金融机构可能会暂停或终止我们对NACHA清算和结算网络的访问，这将使我们无法以目前的规模开展业务。

此外，我们会定期进行审计和自我评估，以验证我们是否符合NACHA规则。如果根据NACHA规则进行的审计或自我评估发现了我们需要纠正的任何缺陷，那么补救工作可能会分散我们的管理团队和其他员工的注意力，而且既昂贵又耗时。NACHA可能会随时更新其运营规则和指南，这可能需要我们采取更昂贵的合规措施或开发更复杂的监控系统。我们的合作伙伴金融机构也可以改变他们对NACHA要求的解释，同样需要付出代价高昂的补救措施，并有可能使我们无法继续通过此类合作伙伴金融机构提供服务，直到我们解决这些问题令他们满意。

不遵守反洗钱、经济和贸易制裁法规、《反海外腐败法》和类似法律可能会使我们受到处罚和其他不利后果。

TPS在财政部的金融犯罪执法网络（FinCEN）注册为货币服务公司（MSB）。注册为MSB使我们受FinCEN、经2001年《美国爱国者法》修订的1970年银行保密法或BSA的反洗钱条款及其适用于MSB的实施条例的监管和监督管辖。FinCEN也可能将BSA及其法规解释为要求我们的母公司或其他子公司注册为MSB。州监管机构经常对持牌汇款机构施加类似的要求。此外，根据合同，我们与金融机构合作伙伴和其他第三方签订的合同可能要求我们维持反洗钱计划。我们还受到经济和贸易制裁计划的约束，包括由外国资产管制处管理的方案，这些计划禁止或限制与特定国家、其政府、在某些情况下还包括其国民、被特别指认的这些国家国民的个人和实体、毒品贩运者、恐怖分子或恐怖组织以及其他受制裁的个人和实体进行交易或与这些国家进行交易。

将来，我们可能会在国外开展业务，在这些国家，公司经常从事美国和其他适用于我们的法规所禁止的商业行为。我们受反腐败法律和法规的约束，包括《反海外腐败法》和其他禁止向外国政府官员和政治人物支付或提供不当付款的法律，包括司法部执行的反贿赂条款和美国证券交易委员会执行的会计规定。这些法律禁止美国和其他商业实体为获得或保留业务而向外国政府及其官员和政党不当付款或提议付款。我们已经实施了旨在识别和处理此类法律法规下可能不允许的交易的政策、程序、系统和控制措施；但是，无法保证我们的所有员工、顾问和代理人，包括可能位于或来自可能存在违反美国或其他法律惯例的国家的员工、顾问和代理人，不会采取违反我们政策的行动，我们可能对此负有最终责任。

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我们未能遵守反洗钱、经济和贸易制裁法规、《反海外腐败法》和类似法律可能会使我们受到严厉的民事和刑事处罚，或者导致我们的联邦 MSB 注册和州汇款许可证丢失或受到限制（或者无法获得在某些司法管辖区运营所需的新许可证）。根据我们与第三方签订的合同，我们还可能面临责任，这可能会严重影响我们开展某些方面的业务的能力。此外，这种监管环境的变化可能会严重影响或改变我们目前在某些方面开展业务的方式。例如，银行监管机构正在对银行施加额外和更严格的要求，以确保它们履行其BSA义务，银行越来越多地将货币服务业务视为洗钱风险较高的客户。因此，我们的银行合作伙伴可能会限制他们向我们提供的服务范围，或者可能对我们施加额外要求。这些对银行的监管限制以及银行内部基于风险的政策和程序的变更可能会导致可能与我们有业务往来的银行数量减少，可能需要我们改变业务某些方面的经营方式，可能会减少我们的收入和收益，并可能对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

我们参与薪资和交易处理服务可能会受到联邦和州货币服务业务或汇款人注册和许可要求的约束，这可能会导致巨额的合规成本，如果我们无法预测如何将特定的法律或法规适用于我们的业务，我们的业务可能会受到不利影响。

在我们参与提供薪资处理服务的司法管辖区，包括由于我们收购了StrateX Holdco, LLC或StrateX，我们可能需要申请州汇款机构或类似的许可证或注册。StrateX历来没有获得与其薪资服务相关的州汇款许可证，理由是它享有与其提供的工资和其他服务的性质有关的各种州豁免。尽管如此，各州的政府当局可能会确定没有此类豁免，StrateX必须遵守州汇款机构许可要求。我们正在申请TPS的州汇款许可证，在获得此类许可证后，TPS将管理我们的工资处理服务。在申请此类许可证的过程中，或其他方面，一个或多个州政府当局可能会确定StrateX开展的活动需要汇款机构或类似的许可证，并评估与StrateX在未经许可的情况下从事的活动相关的罚款。

此外，尽管我们认为我们有合理的论点支持我们的立场，即我们参与交易处理服务不受联邦MSB注册和州汇款机构许可的约束，但我们尚未获得FinCEN或所有管理州汇款或工资处理者法的州监管机构对此类立场的明确确认。某些州监管机构可能会确定我们的活动需要获得许可。任何关于我们实际上需要获得许可的决定都可能需要花费大量的时间和金钱，并可能导致处罚或罚款、费用、律师费、声誉损害或其他负面后果等责任，并导致我们被要求停止在我们所服务的某些州的运营，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生重大不利影响。过去，某些竞争对手被发现违反了与汇款有关的法律和法规，并受到监管机构的罚款和其他处罚。监管机构和第三方审计师还发现了类似企业在实施反洗钱计划方面的差距。司法管辖区采用新的汇款机构、工资处理器或货币服务商业法，或者监管机构对现有州和联邦汇款机构、工资处理器或货币服务商业法律或法规的解释的变化，可能会使我们受到新的注册或许可要求。无法保证我们能够在我们提供交易处理服务的所有州获得或维持任何此类许可证，而且，即使我们能够这样做，维持此类许可证也可能涉及巨额成本和潜在的产品变更，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。此外，维护和续订此类许可证涉及巨额成本和潜在的产品变更，如果我们被发现违反此类许可证的披露、报告、反洗钱、资本化、公司治理或其他要求，我们可能会被处以罚款、吊销许可证或其他执法行动。不利的许可决定或在一个司法管辖区吊销许可证可能会使我们无法在该司法管辖区经营业务的某些方面，并可能对我们在其他司法管辖区的许可地位产生不利影响。这些因素可能会带来大量的额外成本，使我们的产品或服务的开发或提供出现相当大的延迟，需要进行重大而昂贵的运营变革，或者使我们无法在任何给定市场提供产品或服务。

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我们的平台定期收集和存储个人信息，因此，国内和国际隐私和数据安全法均适用。随着这些法律的加强或新法律的出台，我们的业务可能会产生额外的成本和负债，我们提供服务和创造收入的能力可能会受到影响。

随着我们寻求为客户建立一个值得信赖和安全的平台，并扩大我们的客户网络，促进他们与客人的交易和互动，我们将越来越多地受到与收集、使用、保留、隐私、安全和传输信息（包括其员工和客人的个人信息）有关的法律和法规的约束。在国内，这包括联邦和州特定的立法，包括但不限于《CCPA》和《弗吉尼亚消费者数据保护法》或《VCDPA》。此外，一些针对美国各州的隐私法最近已生效或将于 2023 年生效。随着我们在国际上的扩张，与个人信息处理和安全有关的国际隐私法与我们的业务越来越相关，包括但不限于 GDPR、英国 GDPR 和当地隐私立法，以及加拿大的隐私立法，包括加拿大的《个人信息保护和电子文档法》以及当地的省级立法。与上述其他法律法规一样，这些法律和法规可能会随着时间的推移和不同司法管辖区而发生变化或解释和适用方式不同，并且它们的解释和适用方式可能会对我们的业务产生重大和不利影响。

如上所述，我们运营所在的许多州都有保护敏感和个人信息的隐私和安全的法律。与联邦或其他州法律相比，某些州法律在敏感和个人信息方面的范围可能更严格或更广泛，或者提供了更大的个人权利，而且这些法律可能彼此不同，这可能会使合规工作复杂化。例如，加利福尼亚州颁布了 CCPA，该法于 2020 年 1 月生效，并于 2020 年 7 月由加利福尼亚州总检察长强制执行，除其他外，该法律要求该立法所涵盖的公司向加利福尼亚消费者提供新的披露信息，并赋予此类消费者有关其个人信息的新权利，包括要求删除其个人信息的权利、获得记录在案的个人信息的权利、了解一般哪些类别的个人信息的权利是保留关于他们的信息，以及选择退出某些个人信息销售的权利。CCPA规定了对违规行为的民事处罚，并对某些导致个人信息丢失的数据泄露规定了私人诉讼权。这种私人诉讼权可能会增加数据泄露诉讼的可能性以及与之相关的风险。

此外，《加州隐私权法》（CPRA）于2023年1月1日生效并修订了CCPA。CPRA为该立法所涵盖的公司规定了额外的义务，并将对CCPA进行重大修改，包括扩大消费者对某些敏感个人信息的权利，并施加额外的个人信息处理和使用限制。CPRA对CCPA的修正案还设立了一个新的国家机构，该机构将被赋予实施和执行CCPA的权力。CCPA的影响可能很大，可能需要我们修改我们的数据收集或处理惯例和政策，并产生大量成本和开支，以努力遵守并增加我们面临监管执法和/或诉讼的潜在风险。

某些其他州法律，例如VCDPA，规定了与CCPA类似的隐私义务，我们预计2023年可能会有更多的州颁布类似于CCPA、VCDPA和即将出台的州隐私法的立法，为消费者提供新的隐私权，并增加处理此类消费者某些个人信息的实体的隐私和安全义务。CCPA和上面提到的其他针对各州的隐私法促使人们提出了许多新的联邦和州级隐私立法的提案。此类拟议的立法如果颁布，可能会增加复杂性、要求的差异、限制和潜在的法律风险，需要在合规计划、影响策略和以前有用的数据的可用性方面投入更多资源，并可能导致合规成本增加和/或业务实践和政策的变化。

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管理某些信息，特别是财务和其他个人信息的收集、处理、存储、使用和共享的监管框架正在迅速演变，并且可能继续受到不确定性和不同解释的影响。这些法律的解释和适用方式可能与我们现有的数据管理实践或我们的服务和平台功能的特点不一致。我们或与我们有业务往来的任何第三方未能或被认为未能遵守我们发布的隐私声明或通知、不断变化的消费者期望、不断变化的法律、规章和法规、行业标准或我们或此类第三方可能要遵守的合同义务，都可能导致政府实体或私人行为者对我们提起诉讼或其他索赔，花费大量成本、时间和其他资源，或者被处以巨额罚款、处罚，或其他负债。此外，任何此类行为，特别是我们被发现参与违规行为或以其他方式承担损害赔偿责任的行为，都将损害我们的声誉并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们还无法完全确定这些或未来的法律、规则、法规和行业标准可能对我们的业务或运营产生什么影响。任何此类法律、规则、法规和行业标准在不同的司法管辖区之间可能不一致，可能有不同的解释，或者可能与我们当前或未来的做法发生冲突。此外，我们的合作伙伴和我们的客户及其客人可能受到不同的隐私法律、规则和立法的约束，这可能意味着我们的合作伙伴或客户要求我们遵守适用于某些其他司法管辖区的不同合同要求。如果我们的客户不遵守此类隐私法律、规则或立法，我们可能会承担责任，我们的业务、财务状况、经营业绩和品牌可能会受到不利影响。遵守我们的合作伙伴或客户规定的合同要求可能会影响我们对包括财务信息和其他个人信息在内的各种类型信息的收集、使用、处理、存储、共享和披露，也可能意味着我们受与这些事项相关的自我监管或其他行业标准的约束或自愿遵守，随着法律、法规和法规的发展，这些标准可能会进一步变化。遵守这些要求并改变我们的政策和做法可能既繁琐又昂贵，而且我们可能无法快速或有效地应对监管、立法和其他事态发展。这些变化反过来可能会削弱我们提供现有或计划中的功能、产品和服务的能力，和/或增加我们的业务成本。随着我们扩大合作伙伴关系和客户群，这些要求可能因客户而异，也因客人而异，这进一步增加了合规和开展业务的成本。

我们会公开发布有关我们在收集、处理、使用和披露信息方面的做法的文档。尽管我们努力遵守我们已发布的声明、通知和文档，但有时我们可能未能遵守或被指控未这样做。如果我们未能或被认为未能遵守我们的隐私声明、通知或任何适用的隐私、安全或数据保护、信息安全或消费者保护相关法律、法规、命令或行业标准，都可能使我们面临代价高昂的诉讼、重大裁决、罚款或判决、民事和/或刑事处罚或负面宣传，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大和不利影响。如果发现我们的隐私声明、通知和其他提供隐私和安全承诺和保证的文档具有欺骗性、不公平或不当代表我们的实际行为，则可能使我们受到州和联邦的诉讼，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大和不利影响。

在美国和国际上，为了遵守法律、法规、行业标准、不断变化的客户和房客期望或合同义务所规定的不断变化的强制性隐私和安全标准和协议，我们已经并将继续承担巨额费用。我们在我们的网站上发布了我们的隐私声明和有关收集、使用和披露信息的惯例。特别是，由于CCPA、VCDPA等法律和法规以及美国的类似法律规定了新的相对繁琐的义务，而且这些法律法规和其他法律法规的解释和适用存在很大的不确定性，我们在满足其要求和对我们的政策和做法进行必要的修改方面可能会面临挑战，为此可能会产生大量成本和开支。这也适用于国际隐私立法，例如GDPR、UK GDPR和适用的加拿大隐私立法。如果我们未能遵守我们发布的隐私声明或通知、不断变化的客户和客人的期望，或任何不断变化的监管要求、解释或命令，以及其他地方、州、联邦或国际隐私、数据保护、信息安全或消费者保护相关法律法规、行业标准或合同义务，都可能导致我们的客户减少对我们产品和服务的使用，扰乱我们的供应链或第三方供应商或开发商合作伙伴关系，以及地并对我们的业务产生不利影响。
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税法的变化可能会对我们或我们的投资者产生不利影响。

在美国和我们开展业务的某些其他司法管辖区，我们需要缴税。可能会提议或颁布适用的税收法律或法规的变更，这可能会对我们的有效税率、纳税、经营业绩、财务状况和现金流产生重大和不利影响。税法的变更（这些变更可能具有追溯效力）可能会对我们或A类普通股的持有人产生不利影响。潜在投资者应就税法变更对我们的业务以及A类普通股的所有权和处置的潜在后果咨询他们的税务顾问。

税法或会计原则的变化可能会影响我们未来的全球有效税率。2022年8月颁布的《降低通货膨胀法》（IRA）包括对某些大公司的调整后财务报表收入征收15％的最低税率的规定，以及对上市公司的某些股票回购征收消费税的规定。此外，经济合作与发展组织等各个国家和组织正在考虑修改现有框架，如果我们经营业务的国家颁布拟议法律或新法律，这些框架可能会影响我们的公司。最近的国内和全球税收发展可能会增加我们未来的纳税义务，这反过来又可能对我们的业务和未来的盈利能力产生不利影响。

根据州税法，我们可能被视为有责任直接向某些州征收和汇出销售税。州税务机关可能会对我们的税收计算、申报或征收提出质疑、质疑或不同意，并可能要求我们征收税款或汇出额外的税款和利息，并可能征收相关的罚款和费用。此外，越来越多的州考虑或通过了试图对在线市场、支付服务提供商和其他中介机构施加义务的法律或行政惯例。这些义务可能要求我们代表商户客户收取和汇缴税款，并承担额外的申报和记录保存义务。如果我们未能做好准备和遵守这些义务以及类似的报告和记录保存义务，都可能导致巨额罚款和其他制裁，对我们在某些司法管辖区开展业务的能力产生不利影响，并损害我们的业务。

政府对互联网、移动设备和电子商务的监管正在演变，不利的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们受一般商业法规和法律的约束，以及联邦和州法规以及专门管理互联网、移动设备和电子商务的法律，这些法规和法律都在不断发展。现有和未来的法律法规或其变更可能会阻碍互联网、移动设备、电子商务或其他在线服务的发展，增加提供在线服务的成本，要求我们改变商业惯例，或者提高合规成本或其他开展业务的成本。这些不断变化的法规和法律可能涵盖税收、关税、用户隐私、数据保护、定价和佣金、内容、版权、分销、社交媒体营销、广告行为、抽奖活动、移动、电子合同和其他通信、消费者保护以及我们服务的特点和质量。目前尚不清楚管理财产所有权、销售、使用和其他税收以及个人隐私等问题的现行法律如何适用于互联网和电子商务。此外，将来，我们寻求扩大业务的司法管辖区的外国政府实体可能会寻求甚至可能试图阻止访问我们的移动应用程序和网站。如果我们未能遵守或被认为未能遵守任何这些法律或法规，都可能导致我们的声誉和品牌受损，业务损失，以及政府实体或其他方面对我们提起诉讼或诉讼，从而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

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我们正在开发新产品和服务，这些产品和服务可能受其他州或联邦法律或法规的约束，或者受消费者金融保护局的授权。

我们不断开发新产品和服务，使我们的客户能够更轻松地开展业务。这些新产品和服务可能包含受其他州或联邦法律或法规或CFPB授权约束的功能。2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（多德-弗兰克法案）创建了CFPB，负责实施和执行大多数联邦消费者金融保护法，并禁止不公平、欺骗性和滥用行为和做法。根据多德-弗兰克法案，CFPB可以对违反多德-弗兰克法案、联邦消费者金融保护法或CFPB法规的公司采取行动。由于产品和服务受CFPB的授权，我们可能会面临越来越多的审查或审查，这可能会导致监管或执法行动，从而增加我们的成本或以其他方式限制我们提供此类产品和服务的能力，从而对我们的业务运营产生不利影响。

与我们的知识产权相关的风险

如果我们未能充分保护我们的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害，我们可能会损失宝贵的资产或收入，并面临昂贵的诉讼以保护我们的权利。

我们的成功在一定程度上取决于保护我们的知识产权。我们依靠专利、版权、商标、服务标志、商业秘密法和合同限制的组合来确立和保护我们在产品和服务中的知识产权。但是，我们为保护我们的知识产权而采取的措施可能还不够。如果我们无法行使我们的权利，或者如果我们没有发现未经授权使用我们的知识产权，我们将无法保护我们的知识产权。尽管我们采取了预防措施，但未经授权的第三方仍有可能复制我们的产品并使用我们认为是专有信息来创建与我们的产品和服务竞争的产品和服务。根据某些司法管辖区和国外的法律，我们向客户和其他第三方发放的技术许可中的某些条款可能无法执行，以防止未经授权使用、复制、转让和披露我们的产品。此外，一些国家的法律对所有权的保护程度与美国法律的保护程度不一样。在我们扩大国际活动的范围内，我们面临未经授权的复制和使用我们的产品和专有信息的风险可能会增加。

我们已颁发的专利和未来颁发的任何专利可能不会为我们提供任何竞争优势，我们的专利申请也可能永远不会获得批准。此外，获得专利保护的过程既昂贵又耗时，我们可能无法提交和起诉所有必要或理想的专利申请，或者我们可能无法以合理的成本或及时的方式提出和起诉。即使发放，这些专利也可能无法充分保护我们的知识产权，因为与专利和其他知识产权的侵权、有效性、可执行性和保护范围有关的法律标准很复杂，而且往往不确定。

此外，除其他商标外，我们还在美国和其他司法管辖区注册了 “Toast” 这个名称。竞争对手已经并将继续采用与我们的服务名称相似的服务名称，从而损害了我们建立品牌标识的能力，并可能导致用户混乱。与我们的商标相似的其他商标的所有者也可能提出商标或商标侵权索赔。将来，可能需要向美国专利商标局或美国和国外的其他政府机构和行政机构提起诉讼或诉讼，以行使我们的知识产权并确定他人所有权的有效性和范围。此外，我们可能无法及时或成功地注册我们的商标或以其他方式保护我们的知识产权。

我们与员工和顾问签订保密和发明转让协议，并与与我们有战略关系和商业联盟的各方签订保密协议。这些协议可能无法有效防止未经授权使用或披露机密信息，或控制对我们产品或其他专有信息的访问和分发。此外，这些协议并不妨碍我们的竞争对手独立开发与我们的产品基本等同或优越的技术。

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为了保护我们的知识产权，我们可能需要花费大量资源来监控和保护这些权利。将来可能需要提起诉讼，以行使我们的知识产权并保护我们的商业秘密。为保护和执行我们的知识产权而提起的诉讼可能代价高昂、耗时，并且会分散管理层的注意力，并可能导致我们部分知识产权的减损或损失。此外，我们为执行知识产权所做的努力可能会遇到针对我们知识产权的有效性和可执行性的抗辩、反诉和反诉。我们无法保护我们的专有技术免受未经授权的复制或使用，以及任何代价高昂的诉讼或转移管理层的注意力和资源，可能会延迟我们现有产品的进一步销售或实施，损害我们产品的功能，推迟新产品的推出，导致我们在产品中替代劣质或更昂贵的技术，或者损害我们的声誉或品牌。此外，我们可能需要向第三方许可其他技术以开发和销售新产品，而且我们可能无法以商业上合理的条件或根本无法许可该技术。我们无法许可这项技术可能会损害我们的竞争能力。

我们过去和将来都可能受到第三方的知识产权索赔的影响，这些索赔的辩护成本极高，可能要求我们支付巨额赔偿，并可能限制我们使用某些技术的能力。

软件和技术行业的公司，包括我们目前和潜在的一些竞争对手，拥有大量的专利、版权、商标和商业秘密，并且经常根据侵权或其他侵犯知识产权的指控提起诉讼。此外，这些公司中有许多有能力投入比我们更多的资源来执行其知识产权，并为可能对他们提出的索赔进行辩护。我们参与的任何知识产权诉讼都可能涉及专利控股公司或其他不利的专利所有者，这些公司没有相关的产品收入，因此我们的专利对这些公司几乎没有或根本没有威慑作用。第三方不时对我们、我们的合作伙伴或我们的客户主张并可能主张专利、版权、商标或其他知识产权。我们已经收到，将来可能会收到声称我们侵占、滥用或侵犯了他方知识产权的通知，而且，如果我们获得更大的市场知名度，尤其是作为上市公司，我们面临更高的知识产权侵权索赔主体的风险，这在餐饮技术市场并不少见。此外，我们与客户的协议还包括赔偿条款，根据这些条款，我们同意赔偿他们因知识产权侵权索赔而遭受或蒙受的损失，在某些情况下，我们对财产或人身造成的损害或其他第三方索赔。巨额赔偿金可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

知识产权索赔的结果，无论有没有法律依据，都可能非常耗时，解决或提起诉讼的成本可能很高，并可能转移我们管理层的注意力和其他资源。这些索赔还可能使我们承担重大的损害赔偿责任，如果我们被发现故意侵犯专利或版权，则可能包括三倍的赔偿。这些索赔还可能导致我们不得不停止使用被发现侵犯第三方权利的技术。我们可能需要为知识产权寻求许可，但这些许可可能无法以合理的条件获得，也可能根本无法获得。即使有许可证，我们也可能被要求支付可观的特许权使用费，这将增加我们的运营开支。因此，我们可能需要开发替代的非侵权技术，这可能需要大量的精力和开支。如果我们无法为业务的任何侵权方面许可或开发技术，我们将被迫限制或停止某些产品或服务的销售，并且可能无法有效竞争。这些结果中的任何一个都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

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我们的平台使用了开源软件组件，不遵守底层开源软件许可证的条款可能会对我们销售产品的能力产生负面影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们的产品在很大程度上融入了开源软件，并且在很大程度上依赖于开源软件的使用，我们打算在未来继续使用开源软件。此类开源软件通常由其作者或其他第三方根据开源许可获得许可，通常可以免费访问、使用和修改。根据此类开源许可，我们可能会受到某些条件的约束，包括要求我们以很少或免费的成本提供包含开源软件的专有软件，为我们在合并或使用开源软件的基础上创建的修改或衍生作品提供源代码，以及我们根据特定开源许可证的条款许可此类修改或衍生作品。这些潜在条件可能使我们的竞争对手能够以更少的开发工作量和时间创建类似的产品，最终可能导致我们的竞争优势丧失。此外，如果使用或分发此类开源软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守其中一个或多个许可证的条件，则我们可能需要为此类指控进行辩护承担巨额法律费用，并可能受到重大损失，被禁止销售包含或依赖开源软件的产品，并被要求遵守上述条件，这可能会中断某些许可证的分发和销售我们的产品。诉讼对我们来说可能代价高昂，对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响，或者需要我们投入额外的研发资源来改变我们的平台。我们受其约束的许多开源许可证的条款尚未得到美国或外国法院的解释，而且这些许可证有可能被解释为可能对我们提供或分发平台的能力施加意想不到的条件或限制。由于对其中某些许可证的许多条款的解释几乎没有或根本没有法律先例，因此这些条款对我们业务的潜在影响尚不确定，并可能导致对我们的产品和技术产生意想不到的义务。任何要求我们为基于整合或使用开源软件而创建的修改或衍生作品提供源代码，或者要求我们根据开源许可条款许可此类修改或衍生作品，都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩造成损害，并可能帮助我们的竞争对手开发与我们的产品和服务相似或更好的产品和服务。此外，如果我们未能遵守开源软件特定许可证规定的义务，我们可能会失去在运营和产品中继续使用和利用此类开源软件的权利，这可能会扰乱我们的业务并对其产生不利影响。

除了与许可证要求相关的风险外，开源软件的使用和分发可能比使用第三方商业软件带来更大的风险，因为开源许可方通常不提供支持、担保、赔偿、对软件来源或开发的控制、对许可方的补救措施或其他有关侵权索赔或代码质量的合同条款。与使用开源软件相关的许多风险无法消除，可能会对我们的业务产生不利影响。

尽管我们已经制定了监控开源软件使用情况的程序，但我们依靠多个软件程序员来设计我们的专有软件，我们无法确定我们的程序员从未直接或间接地将开源软件纳入我们的专有软件，或者以其他方式使用过我们不知道的专有软件，或者他们将来不会这样做。我们也可能没有意识到我们根据开源许可证承担的所有相应义务。我们不能保证我们在软件中加入开源软件的方式不会使我们承担责任，也不能保证以符合我们当前的政策和程序的方式将开源软件整合到我们的软件中。

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我们可能无法继续使用我们在业务中使用的域名，也无法阻止第三方获取和使用侵犯、类似于或以其他方式降低我们品牌、商标或服务标志价值的域名。

我们已经注册了我们在业务中使用或与之相关的域名，最重要的是www.toasttab.com。如果我们失去使用域名的能力，无论是由于商标索赔、未能续订适用的注册还是任何其他原因，我们都可能被迫使用新域名推销我们的产品，这可能会对我们造成重大伤害，或者为了购买相关域名的权利而产生巨额费用。由于各种原因，我们可能无法在美国境外获得首选域名。此外，我们的竞争对手和其他竞争对手可能会尝试通过使用与我们的域名相似的域名来利用我们的品牌知名度。我们可能无法阻止第三方获取和使用侵犯、类似于或以其他方式降低我们品牌或我们的商标或服务标志价值的域名。保护、维护和执行我们在域名中的权利可能需要诉讼，这可能会导致巨额成本和资源转移，这反过来又可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。


与我们的A类普通股相关的风险

我们的A类普通股的交易价格可能会波动，您可能会损失全部或部分投资。

我们无法预测我们的A类普通股的交易价格。我们的A类普通股的市场价格已经波动，未来可能会大幅波动，这将取决于许多因素，包括本 “风险因素” 部分中描述的因素，其中许多因素是我们无法控制的，可能与我们的经营业绩无关。这些波动可能会导致您损失对我们A类普通股的全部或部分投资，因为您可能无法以或高于您支付的价格出售股票。可能导致我们的A类普通股交易价格波动的因素包括但不限于以下因素：

•我们的经营业绩的实际或预期变化或波动；

•我们可能向公众提供的财务预测、这些预测的任何变化或我们未能实现这些预测；

•我们或我们的竞争对手发布新产品或新的或已终止的重大合同、商业关系或资本承诺的公告；

•行业或金融分析师或投资者对我们的新闻稿、其他公开公告和向美国证券交易委员会提交的文件的反应；

•涉及我们或我们行业中其他公司的谣言和市场投机；

•整个股票市场的价格和交易量不时波动；

•其他科技公司，尤其是我们行业的公司经营业绩和股票市场估值的变化；

•证券分析师未能维持对我们的报道，关注我们公司的证券分析师的财务估算发生了变化，或者我们未能达到这些估计或投资者的预期；

•投资者或证券分析师是否对我们的股票结构持不利看法，尤其是我们的双股结构以及对执行官、董事及其关联公司的重大投票控制权；

•我们的业务、竞争对手的业务或总体竞争格局的实际或预期发展；

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•涉及我们、我们的行业或两者兼而有之的诉讼，或监管机构对我们或竞争对手业务的调查；

•实际或感知的隐私或安全漏洞或其他事件；

•与我们的知识产权、我们的产品或第三方所有权有关的发展或争议；

•我们或我们的竞争对手宣布或完成对业务或技术的收购；

•适用于我们业务的新法律或法规或对现有法律或法规的新解释；

•会计准则、政策、准则、解释或原则的变化；

•我们的管理层或董事会的任何重大变动；

•总体经济状况，例如通货膨胀和利率上升、全球衰退状况以及我们市场的缓慢或负增长；以及

•其他事件或因素，包括敌对行动或战争（例如俄罗斯和乌克兰之间的冲突）、恐怖主义事件、自然灾害、公共卫生问题或流行病（例如 COVID-19 疫情）或对这些事件的反应所造成的事件或因素。

此外，整个股票市场，尤其是科技公司的市场，经历了剧烈的价格和交易量波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。无论我们的实际经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能严重影响我们A类普通股的市场价格。此外，过去，在整个市场和特定公司证券的市场价格波动一段时间之后，经常对这些公司提起证券集体诉讼。如果对我们提起证券诉讼，可能会导致巨额成本，并转移我们管理层对业务的注意力和资源。这种风险可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

我们修订和重述的公司注册证书中包含的普通股双类结构的效果是将投票控制权集中在我们首次公开募股之前持有我们股本的股东身上，包括我们的董事、执行官及其各自的关联公司。这种所有权将限制或排除您影响公司事务的能力，包括董事的选举、组织文件的修改，以及我们全部或几乎全部资产的任何合并、合并、出售，或其他需要股东批准的重大公司交易，这可能会对我们的A类普通股的交易价格产生不利影响。

我们的B类普通股每股有十张选票，我们的A类普通股每股有一票。截至2023年6月30日，我们已发行156,795,897股B类普通股，约占我们已发行股本投票权的80％；我们5％的股东、董事、执行官及其关联公司受益拥有的总共约占已发行股本投票权的85％。即使我们的任何董事或执行官不再与我们有服务关系，他们也可能继续对需要股东批准的事项产生同样的影响力。此外，由于我们的B类普通股和A类普通股的投票比例为十比一，因此我们的B类普通股的持有人集体可以继续控制普通股的多数合并投票权，从而控制提交给股东批准的所有事项，直到（i）三分之二的已发行B类普通股的持有人选择将B类普通股转换为A类普通股之日或（ii）9月24日，2028。这种集中控制权可能会限制或排除您在可预见的将来影响公司事务的能力，包括董事的选举、组织文件的修改以及任何合并、合并、出售我们的全部或几乎全部资产或其他需要股东批准的重大公司交易。此外，这种集中控制可能会阻止或阻止未经请求的收购提议或对我们股本的要约，你可能会认为这些提议符合你作为我们的股东的最大利益。因此，这种集中控制可能会对我们的A类普通股的市场价格产生不利影响。
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B类普通股持有人未来的转让通常会导致这些股票转换为A类普通股，但我们修订和重报的公司注册证书中规定的有限例外情况除外，例如向家庭成员的转让以及出于遗产规划目的进行的某些转让。随着时间的推移，将B类普通股转换为A类普通股将增加长期保留股份的B类普通股持有者的相对投票权。因此，当其他B类普通股持有人出售或以其他方式将其股票转换为A类普通股时，持有我们B类普通股的一个或多个个人或实体有可能获得重要的投票控制权。

我们无法预测我们的双股结构可能对A类普通股的市场价格产生什么影响。

我们无法预测我们的双股结构会导致A类普通股的市场价格更低还是波动更大、负面宣传或其他不利后果。例如，某些指数提供商宣布并实施了限制措施，禁止将具有多类别股票结构的公司纳入其某些指数。2017年7月，富时罗素宣布将要求其指数的新成分股将公司超过5％的投票权掌握在公众股东手中，标准普尔道琼斯宣布将不再允许具有多类别股票结构的公司加入其某些指数。受影响的指数包括罗素2000和标准普尔500指数、标准普尔MidCap 400和标准普尔SmallCap 600，它们共同构成了标准普尔综合指数1500。此外，2017年，领先的股票指数提供商摩根士丹利资本国际公司就其对待不投票和多类别结构展开了公众咨询，并暂时禁止其某些指数进行新的多类别上市；但是，在2018年10月，摩根士丹利资本国际公司宣布决定将 “投票结构不平等” 的股票证券纳入其指数，并推出一个在资格标准中特别包括投票权的新指数。根据此类宣布和实施的政策，我们普通股的双类别结构将使我们没有资格被纳入某些指数，因此，试图被动追踪这些指数的共同基金、交易所交易基金和其他投资工具将不会投资我们的A类普通股。目前尚不清楚这些政策将对被排除在这些指数之外的上市公司的估值产生什么影响（如果有的话），但与被纳入的类似公司相比，它们可能会对估值产生不利影响。由于我们的普通股采用双类别结构，我们很可能会被排除在某些指数之外，我们无法向您保证其他股票指数不会采取类似的行动。鉴于投资资金持续流向寻求追踪某些指数的被动策略，被排除在某些股票指数之外可能会使其中许多基金无法进行投资，并可能降低我们的A类普通股对其他投资者的吸引力。因此，我们的A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们的主要股东将继续对董事会会的选举和任何重大公司行动（包括公司的任何出售）的批准产生重大影响。

总的来说，我们的创始人、执行官、董事和其他主要股东拥有我们已发行股票的多数投票权。这些股东目前对董事会选举以及对所有重大公司行为的批准或不批准具有重大影响力，而且很可能会继续产生重大影响。这些股东的集中投票权可能会延迟或阻止对公司的收购或其他重大公司交易。

我们的A类普通股的活跃、流动性交易市场可能无法维持，这可能会使您难以出售购买的A类普通股。

我们无法预测我们的A类普通股的活跃和流动性交易市场能否持续下去。如果我们的A类普通股的活跃和流动性交易市场得不到维持，则您可能很难以高于购买价格的价格出售我们的任何A类普通股，或者根本无法卖出我们的任何A类普通股。如果我们的A类普通股的活跃市场得不到维持，我们通过出售股票筹集资金为运营提供资金的能力以及通过使用股票作为对价收购其他公司或技术的能力可能会受到影响。

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我们或我们现有股东在公开市场上的未来销售或对未来销售的看法可能会导致我们的A类普通股的市场价格下跌。

在公开市场上出售大量A类普通股，或者认为此类出售可能大量发生，可能会损害我们A类普通股股票的现行市场价格。这些出售，或者可能发生这些出售的可能性，也可能使我们将来更难在我们认为合适的时间和价格出售股票证券。

如果我们的股东出售或被认为打算出售我们的A类普通股，我们的A类普通股的市场价格可能会大幅下跌。这些因素也可能使我们更难通过未来发行A类普通股或其他证券来筹集额外资金。

您可能会因为未来的股票发行而受到稀释。

我们根据现有的股权激励计划或将来可能采用的其他股权激励计划发行的任何普通股都将稀释其他股东持有的所有权百分比。我们已经而且将来可能会发行与投资、收购或融资活动相关的证券。特别是，我们为投资或收购或筹集额外股权资本而发行的A类普通股的数量可能构成我们当时已发行A类普通股的重要部分。将来任何此类额外证券的发行都可能导致您的进一步稀释，或者可能对我们的A类普通股的价格产生不利影响。

我们的章程文件和特拉华州法律中的某些条款可能会使收购我们公司变得更加困难，限制股东更换或罢免董事会成员或现任管理层成员的尝试，并可能对我们的股价产生不利影响。

我们修订和重述的公司注册证书以及第二次修订和重述的章程包含可能会延迟或阻止控制权变更的条款。这些规定还可能使股东难以选出未经董事会现任成员提名的董事，也难以采取其他公司行动，包括实施管理层变动。这些规定包括：

•机密董事会，错开任期三年，这可能会延迟股东更换我们大多数董事会成员的能力；

•剥夺股东罢免董事会成员的任何权利，除非有理由，除法律要求的任何其他投票外，还必须获得当时有权在董事选举中投票的所有已发行有表决权的股票总投票权的三分之二的批准；

•我们的董事会在未经股东批准的情况下发行优先股并确定这些股票的价格和其他条款，包括优先权和投票权，这可能被用来大幅削弱敌对收购方的所有权；

•我们的董事会拥有选举董事以填补因董事会扩大、董事会辞职、去世或罢免而产生的空缺的专有权利，这使股东无法填补董事会空缺；

•规定双类普通股结构，在这种结构中，我们的B类普通股持有人有能力控制需要股东批准的事项的结果，即使他们拥有的A类和B类普通股的已发行股少于大部分，包括董事选举和重大公司交易，例如合并或以其他方式出售我们公司或其资产；

•禁止通过书面同意采取股东行动，这迫使股东在年度或特别股东大会上采取行动；

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•要求股东特别会议只能由我们的董事会主席、首席执行官或董事会根据董事会大多数成员通过的决议召开，这可能会延迟我们的股东强制考虑提案或采取行动（包括罢免董事）的能力；

•对我们经修订和重述的公司注册证书的某些修正将需要我们当时未行使的股本投票权的三分之二的批准；以及

•股东必须遵守的预先通知程序才能提名我们的董事会候选人或提出有待在股东大会上采取行动的事项，这可能会阻止或阻止潜在的收购方招揽代理人来选举收购方自己的董事名单或以其他方式试图获得对我们的控制权。

这些规定可能会阻止代理竞赛，推迟或阻止我们的股东试图更换或罢免我们的董事会，并促使我们采取他们想要的公司行动。此外，由于我们在特拉华州注册成立，因此我们受《特拉华州通用公司法》第203条的约束，该条除某些例外情况外，通常禁止特拉华州公司在特定时间内与 “利益股东” 进行任何广泛的业务合并。我们修订和重述的公司注册证书、第二次修订和重述的章程以及特拉华州法律中的任何条款都可能限制投资者可能愿意为我们的A类普通股支付的价格，阻碍我们公司的潜在收购者，从而降低您在收购中获得A类普通股溢价的可能性。

我们不打算在可预见的将来支付股息。

我们从未申报或支付过股本的现金分红，也不打算在可预见的将来支付任何现金分红。我们目前打算保留未来的任何收益，为业务的运营和扩张提供资金，而且我们预计在可预见的将来不会向股本持有人申报或支付任何股息。未来支付股息的任何决定将由我们的董事会自行决定。因此，投资者必须依靠在价格升值后出售A类普通股（这种情况可能永远不会发生）作为实现未来投资收益的唯一途径。

我们的第三部经修订和重述的章程将某些特定法院指定为我们与股东之间某些争议的唯一和专属论坛，这可能会限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级管理人员或员工的争议获得有利的司法论坛的能力。

我们的第三部经修订和重述的章程规定，除非我们以书面形式同意选择替代法庭，否则特拉华州财政法院或大法官法院将是州法律索赔的唯一和专属论坛：(i) 代表我们提起的任何衍生诉讼或诉讼；(ii) 任何声称违反信托义务的索赔或基于违反信托义务的索赔我们的任何董事、高级管理人员或其他雇员向我们或我们的股东提出，(iii) 根据特拉华州任何条款提出索赔的任何诉讼通用公司法、我们的公司注册证书或我们的章程，(iv) 为解释、适用、执行或确定我们的公司注册证书或章程的有效性而采取的任何行动，或 (v) 任何主张索赔受内政原则或特拉华州论坛条款约束的诉讼。特拉华州论坛条款不适用于根据《证券法》或《交易法》产生的任何诉讼理由。我们的第三部经修订和重述的章程进一步规定，除非我们以书面形式同意选择替代法庭，否则美利坚合众国联邦地方法院将是解决任何根据《证券法》或《联邦论坛条款》提起的诉讼理由的投诉的唯一和专属论坛。我们的第三部经修订和重述的章程规定，任何购买或以其他方式收购我们股本中任何权益的个人或实体都被视为已注意到并同意上述特拉华州论坛条款和联邦论坛条款；但是，前提是股东不能也不会被视为放弃了对联邦证券法及其规章制度的遵守。

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特拉华州论坛条款和联邦论坛条款可能会使股东在提出上述索赔时收取额外的诉讼费用，特别是如果股东不居住在特拉华州或附近。此外，特拉华州论坛条款和联邦论坛条款可能会限制股东在司法论坛上提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工的纠纷的索赔的能力，这可能会阻碍此类诉讼。尽管特拉华州最高法院在2020年3月裁定，根据特拉华州的法律，声称要求根据《证券法》向联邦法院提出索赔的联邦法庭选择条款 “表面上是有效的”，但其他法院是否会执行我们的联邦论坛条款尚不确定。如果发现联邦论坛条款在诉讼中不可执行，我们可能会产生与解决此类诉讼相关的额外费用。联邦法院条款还可能对声称该条款不可执行或无效的股东收取额外的诉讼费用。美利坚合众国大法官法院或联邦地方法院也可能作出与其他法院不同的判决或结果，包括考虑诉讼的股东可能所在地或以其他方式选择提起诉讼的法院，此类判决可能比我们的股东或多或少对我们有利。

如果证券分析师停止发布有关我们业务的研究或报告或发表不准确或不利的研究，如果他们下调了我们的股票或行业的评级，或者如果我们的财务业绩不符合或超过我们向公众提供的指导，我们的股价可能会下跌。

我们的A类普通股的交易市场将部分依赖于行业或金融分析师发布的有关我们或我们业务的研究和报告。我们无法控制这些分析师，分析师的估计是基于他们自己的观点，通常与我们的估计或预期不同。如果一位或多位确实报道我们的分析师下调了我们的股票或行业，或者我们任何竞争对手的股票下调，或者发表关于我们业务的不准确或不利的研究，我们的股票价格可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止报道我们，或者未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在市场上的知名度，这反过来又可能导致我们的股价或交易量下降。

此外，科技行业许多公司的股价大幅下跌，原因是这些公司未能达到公司公开宣布的财务指导或分析师的预期，而在这些公司超过甚至大幅超过此类指导或预期之后，股价甚至大幅下跌。如果我们的财务业绩未能达到我们宣布的指导或分析师或公众投资者的预期，或者即使我们的财务业绩超过甚至大大超过了此类指导或预期，或者如果我们下调了对未来时期的指导，我们的股价也可能会下跌。

一般风险因素

作为一家公开报告公司，我们受美国证券交易委员会和PCAOB不时制定的有关财务报告内部控制的规章制度的约束。如果我们未能建立和维持对财务报告和披露控制和程序的有效内部控制，我们可能无法准确报告财务业绩或及时报告财务业绩。

作为一家公开报告公司，我们受美国证券交易委员会和上市公司会计监督委员会（PCAOB）不时制定的规章制度的约束。除其他外，这些细则和条例将要求我们制定并定期评估与财务报告内部控制有关的程序。作为上市公司，报告义务给我们的财务和管理系统、流程和控制以及我们的人员带来了相当大的压力。

根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，我们还必须提交一份报告，说明截至每个财政年度末我们对财务报告的内部控制的有效性，这要求我们记录和测试我们对财务报告的内部控制。管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条作出的初步认证附于我们截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告。为了支持此类认证，我们被要求记录并做出重大变更和改进，包括招聘人员和建立我们的内部审计职能。同样，我们的独立注册会计师事务所必须提供一份证明报告，说明截至2022年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性。我们预计将继续投入大量资源来制定和完善我们的披露控制和其他程序。
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如果我们发现未来财务报告内部控制存在缺陷，或者我们无法及时遵守对我们作为上市公司提出的要求，包括《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求，我们可能无法准确报告我们的财务业绩，也无法在美国证券交易委员会要求的时间范围内报告财务业绩。我们还可能受到美国证券交易委员会或其他监管机构的制裁或调查。此外，如果我们无法断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者如果我们的独立注册会计师事务所无法在需要时就我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见，那么投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们进入资本市场的机会可能会受到限制，我们的股价可能会受到不利影响。

由于业务的变化，我们目前的控制措施和我们制定的任何新控制措施也可能变得不足，将来可能会发现我们的披露控制和财务报告内部控制方面的弱点。任何未能制定或维持有效的控制措施或在实施或改进控制措施时遇到的任何困难都可能导致我们未能履行报告义务，导致我们重报前几个时期的财务报表，削弱投资者对我们的信心，并对我们的A类普通股的交易价格产生不利影响。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纽约证券交易所上市。

我们已经发现财务报告内部控制存在重大弱点，将来可能会发现其他重大弱点，或者无法维持有效的内部控制体系，这可能会导致我们的合并财务报表出现重大错报，或者导致我们无法履行定期报告义务。

重大缺陷是指财务报告内部控制中的缺陷或缺陷的组合，因此很有可能无法及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。我们发现，截至2022年12月31日，我们的财务报告内部控制存在重大弱点，这与用户访问支持我们收入财务报告流程的某些IT系统方面的信息技术通用控制（ITGC）效率低下有关。因此，相关的流程级依赖于 IT 的手动控制、某些变更管理控制以及某些关键 IT 系统的自动应用程序控制也无效。尽管上述重大弱点并未导致我们在报告所述期间的简明合并财务报表中出现任何重大错报，之前发布的财务业绩也没有变化，但我们的管理层得出结论，这些控制缺陷构成重大弱点，截至2022年12月31日，我们的内部控制尚无效。

我们的管理层在董事会审计委员会的监督下并与外部顾问协商，已开始评估和实施旨在确保纠正导致重大弱点的控制缺陷的措施。特别是，我们正在采取措施弥补这一重大弱点，方法是：(i) 设立和填补信息技术合规监督职能；(ii) 制定和实施针对ITGC和政策的其他培训和宣传计划，包括教育控制所有者了解每种控制的原则和要求，重点是用户访问权限；(iii) 扩大监督和验证检查的范围 运行用户访问控制和流程；（iv）部署其他工具以支持用户访问管理；以及（v）加强向董事会审计委员会提交的关于补救措施的季度管理报告。上述控制措施需要持续足够长的时间，这样管理层才能得出结论，我们的控制措施正在有效运作。因此，在管理层通过实施这些补救措施和额外测试得出结论，认为这些控制措施是有效的，否则实质性缺陷不会被视为已得到补救。

如上所述，我们正在设计和实施新的控制措施和措施来弥补这一重大弱点，但我们无法向您保证，我们正在采取的措施足以弥补重大弱点或避免将来发现其他重大弱点。我们未能对财务报告实施和维持有效的内部控制可能会导致我们的合并财务报表出现错误，从而导致我们的财务报表重报，并可能导致我们未能履行定期报告义务，其中任何一项都可能削弱投资者对我们的信心并导致我们的A类普通股价格下跌。
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作为一家上市公司运营，我们产生了巨额成本。

我们受《交易法》、《萨班斯-奥克斯利法案》、《多德-弗兰克法案》、纽约证券交易所的上市要求以及其他适用的证券法律法规的约束。上市公司通常为报告和公司治理目的而产生的费用高于私营公司的费用。例如，《交易法》除其他外，要求我们提交有关我们的业务、财务状况和经营业绩的年度、季度和当期报告。遵守这些规章制度增加了我们的法律和财务合规成本，并将增加对我们系统的需求。此外，作为一家上市公司，我们可能会受到股东行动主义的影响，这可能会导致额外的巨额成本，分散管理层的注意力，并以我们目前无法预料的方式影响我们的业务运营方式。由于我们在公开文件中披露了信息，我们的业务和财务状况变得更加明显，这可能会导致威胁或实际诉讼，包括竞争对手的诉讼。这些规章制度已经并将增加我们的法律和财务合规成本，并将使某些活动变得更加困难、耗时和昂贵，尽管我们目前无法确定地估算这些成本。

作为一家受加强规章制度约束的上市公司，我们获得董事和高级管理人员责任保险的成本也更高，而且我们可能需要接受减少的承保范围或承担更高的成本才能获得保险。这些法律和法规也可能使我们更难吸引和留住合格的人才在董事会、董事会委员会任职或担任执行官。此外，如果我们无法履行作为上市公司的义务，我们可能会受到A类普通股的退市、罚款、制裁和其他监管行动，并可能受到民事诉讼。因此，这些因素可能会使我们的资源紧张，转移管理层的注意力，并影响我们吸引和留住合格的董事会成员和执行官的能力。

我们的高级管理团队管理上市公司的经验有限，监管合规义务可能会转移其对我们业务日常管理的注意力。

现在组成我们高级管理团队的个人在管理上市公司、与上市公司投资者互动以及遵守与上市公司有关的日益复杂的法律方面的经验有限。我们的高级管理团队可能无法成功或高效地管理我们向上市公司的过渡，受联邦证券法规定的重大监管监督和报告义务以及证券分析师和投资者的持续审查。这些新的义务和组成部分将需要我们的高级管理层的高度关注，并可能将他们的注意力从我们业务的日常管理上转移开，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
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目录
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
股权证券的未注册销售
没有。

发行人购买股票证券
下表列出了我们在指定时期内购买的A类普通股的信息：
（以一为单位的股份）购买的股票总数 (1)每股支付的平均价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可能购买的股票的最大数量（或近似美元价值）
2023 年 4 月 1 日至 4 月 30 日44,440 $2.21 — — 
2023 年 5 月 1 日至 5 月 31 日— — — — 
2023 年 6 月 1 日至 6 月 30 日— — — — 
总计44,440 $2.21 — — 

(1) 这些股票包括根据提前行使的期权发行的股份，这些股票是我们在归属前终止雇佣时以行使价购买的。


第 3 项。优先证券违约

没有。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第 5 项。其他信息

(a) 2023年8月7日，我们与GoTo Group, Inc. 或分租房东签订了转租协议或转租。转租涉及位于马萨诸塞州波士顿夏街333号的大约101,735平方英尺的可出租空间 02210。转租的期限从 (i) 分租房东向我们公司交付转租房屋的所有权并向我们公司发出此类交付的书面通知之日后的一 (1) 个工作日开始，或 (ii) 2024年1月1日，并将于2028年6月30日结束，除非根据其中任何条款提前终止。在转租期内，我们将支付的总债务约为1700万美元，具体取决于转租的条款。转租受房东ASB Summer Street Venture, LLC和作为租户的Sublandlander于2014年12月19日签订的租约或主租赁的约束，主租赁的所有条款、契约和条件均适用于转租。

上述对转租条款的描述并不完整，而是参照转租的全文进行全面限定，我们计划将转租副本作为截至2023年9月30日的季度10-Q表季度报告的附录提交。

(c) 在截至2023年6月30日的三个月中， 无我们的高级管理人员或董事高管（定义见1934年《证券交易法》第16a-1（f）条）通过、终止或修改了第10b5-1条的交易安排或任何 “非第10b5-1条交易协议”（定义见S-K法规第408（c）项）。
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第 6 项。展品
下面列出的证物以引用方式归档或纳入本10-Q表季度报告。

展品编号描述
10.1†
注册人与ARE-MA Region No.88 Tenant, LLC于2023年5月4日签订的终止租赁和自愿交出房屋的协议。（参照注册人于2023年5月8日向证券交易委员会提交的8-K表最新报告（文件编号001-40819）附录10.1纳入）。
31.1*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行官进行认证。
31.2*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席财务官进行认证。
32.1**
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证。
32.2**
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官进行认证。
101.INS*内联 XBRL 实例文档。
101.SCH*内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL*内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB*内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE*内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104*封面交互式数据文件（格式为行内 XBRL，包含在附录 101 中）。


†根据美国证券交易委员会的规定，本附录的部分内容（用星号表示）已被省略。
*随函提交。
**随函提供。本10-Q表季度报告随附的附录32.1和32.2所附的认证被视为已提供，未向美国证券交易委员会提交，不得以提及方式纳入公司根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件，无论该申报中包含何种一般公司措辞，均不得纳入本10-Q表季度报告发布之日之前或之后提交的任何文件。
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目录
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


TOAST, INC.
（注册人）
2023年8月8日
来自：
/s/Christophor P.
克里斯托弗·P·康帕
首席执行官
（首席执行官）
2023年8月8日
来自：
/s/ 埃琳娜·戈麦斯
埃琳娜·戈麦斯
首席财务官
（首席财务官）
2023年8月8日
来自：
/s/迈克尔·马特洛克
迈克尔·马特洛克
首席会计官




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