wtm-20230807
假的000077686700007768672023-08-072023-08-07

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 8-K

当前报告
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条

2023年8月7日
报告日期（最早报告事件的日期）

怀特山保险集团有限公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
百慕大
（州或其他司法管辖区
公司或组织）
1-8993
（委员会档案号）
94-2708455
（美国国税局雇主识别号）

南大街 23 号，3B 套房, 汉诺威, 新罕布什尔03755
（主要行政办公室地址）

(603) 640-2200
（注册人的电话号码，包括区号）

如果提交8-K表格是为了同时履行注册人根据以下任何条款承担的申报义务，请勾选下面的相应方框：

☐根据《证券法》（17 CFR 230.425）第425条提交的书面通信

☐根据《交易法》（17 CFR 240.14a-12）第14a-12条征集材料

☐根据《交易法》（17 CFR 240.14d-2 (b)）第14d-2（b）条进行的启动前通信

☐根据《交易法》（17 CFR 240.13e-4 (c)）第13e-4（c）条进行的启动前通信

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股1.00美元WTM纽约证券交易所
WTM.BH百慕大证券交易所

用复选标记表明注册人是否是1933年《证券法》第405条（本章第230.405条）或1934年《证券交易法》第12b-2条（本章第240.12b-2）所定义的新兴成长型公司。新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记注明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 o


项目 2.02。经营业绩和财务状况。

2023年8月7日，White Mountains Insurance Group, Ltd. 发布了一份新闻稿，公布了截至2023年6月30日的三个月和六个月的业绩。随函提供的新闻稿作为附录99.1附于本表格8-K。
新闻稿中包含的某些信息构成非公认会计准则财务指标（定义见美国证券交易委员会条例G）。具体而言，有九项非公认会计准则财务指标：（i）调整后的每股账面价值，（ii）MediaAlpha股价下跌导致调整后的每股账面价值减少，（iii）Kudu的息税折旧摊销前利润，（v）Kudu的年化调整后息税折旧摊销前利润，（vi）Kudu的年化收入，（vii）Kudu的现金收入收益率，（viii）不包括MediaAlpha在内的合并投资组合总回报率以及（ix）不包括MediaAlpha的股票投资组合总回报率。这些非公认会计准则财务指标已与其最具可比性的GAAP财务指标进行了对账。
调整后的每股账面价值是一项非公认会计准则财务指标，是通过调整（i）GAAP每股账面价值分子和（ii）普通股已发行分母得出的，如下所述。调整了GAAP每股账面价值分子（i）包括BAM盈余票据本金和利息的模拟现金支付时间所产生的货币时间价值折扣；（ii）加上HG Global扣除递延收购成本后的未赚取溢价储备。根据公认会计原则，White Mountains必须按名义价值持有BAM剩余票据，包括应计利息，不考虑货币的时间价值。根据预测BAM在盈余票据到期前的经营业绩的还本付息模型，截至2023年6月30日、2023年3月31日、2022年12月31日和2022年6月30日，BAM盈余票据的现值，包括应计利息和使用8％的贴现率，分别比名义GAAP账面价值低9500万美元、9,800万美元和1.2亿美元。截至2023年6月30日、2023年3月31日、2022年12月31日和2022年6月30日，扣除递延收购成本后，HG Global的未赚取保费储备金的价值分别为1.82亿美元、1.79亿美元、1.79亿美元和1.64亿美元。White Mountains认为，这些调整有助于管理层和投资者分析HG Global的内在价值，包括BAM盈余票据的价值和HG Global再保险子公司HG Re的有效业务的价值。计算调整后的每股账面价值时使用的分母等于调整后的已发行普通股数量，不包括未赚取的限制性普通股，在计算之日，其薪酬成本尚未摊销。限制性普通股是在归属期内按直线赚取的。GAAP每股账面价值与调整后的每股账面价值的对账载于本表格8-K附录99.1的第7页。
调整后的每股账面价值从附录99.1第1页的MediaAlpha股价下跌到本表格8-K是一项非公认会计准则财务指标。White Mountains认为，这项衡量标准显示了MediaAlpha股价变动对怀特山调整后的每股账面价值的影响，对管理层和投资者有用。下表显示了公认会计原则与报告百分比的对账情况：
（百万美元）每股账面价值
每股账面价值调整 (1)
调整后的每股账面价值
截至2023年3月31日的余额$3,902.4 $80.5 $3,982.9 
未实现的投资损失
怀特山脉的投资
在第二场的 MediaAlpha 中
2023 年的季度
$77.3 $77.3 
每股账面价值减少
以及调整后的每股账面价值
来自 MediaAlpha 的衰落
股票价格
2%2%
(1)请参阅此表格 8-K 附录 99.1 第 7 页的对账。


2

Kudu的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、年化调整后的息税折旧摊销前利润、年化收入和现金收入收益率均为非公认会计准则财务指标。息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则财务指标，不包括公认会计准则净收益（亏损）中的债务利息支出、所得税（支出）收益、其他无形资产的折旧和摊销。调整后的息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则财务指标，除了未计入息税折旧摊销前利润的项目外，还不包括GAAP净收益（亏损）中的某些其他项目。调整涉及（i）Kudu收入和收益参与合同的已实现和未实现的净投资收益（亏损），（ii）基于非现金股权的薪酬支出以及（iii）交易费用。每项调整的说明如下：
•已实现和未实现的净投资收益（亏损）-代表Kudu的收入和收益参与合约中记录的未实现投资收益和亏损，这些合约根据公认会计原则按公允价值记录，以及在此期间出售的参与合约的已实现投资收益和亏损。
•基于非现金权益的薪酬 费用-代表与Kudu的管理薪酬相关的非现金支出，这些支出与Kudu的股权单位结算。
•交易费用-代表与Kudu的并购活动直接相关的成本，例如外部律师、银行家、咨询和配售代理费，这些费用未资本化，根据公认会计原则支出。
年化调整后息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则财务指标，它（i）按年计算与Kudu在前12个月期间收购的收入和收益参与合同相关的部分年度收入；（ii）删除与前12个月期间出售的收入和收益参与合约相关的部分年度收入。年化收入是一项非公认会计准则财务指标，它将调整后的年化息税折旧摊销前利润的调整与公认会计准则净投资收入相加。现金收入收益率是一种非公认会计准则财务指标，使用年化收入占提取和投资净资本总额的百分比得出。White Mountains认为，这些非公认会计准则财务指标对管理层和投资者评估Kudu的业绩很有用。White Mountains还认为，调整后的年化息税折旧摊销前利润有助于管理层和投资者了解库杜截至任何12个月期末业务的完整收益状况。有关Kudu的GAAP净收益（亏损）与息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润和年化调整后息税折旧摊销前利润的对账，以及Kudu的GAAP净投资收入与年化收入的对账情况，请参阅本表格8-K附录99.1的第18页。
不包括MediaAlpha在内的合并投资组合总回报率和不包括MediaAlpha的股票投资组合总回报率是非公认会计准则财务指标，用于扣除怀特山对MediaAlpha的投资中的净投资收入以及已实现和未实现的净投资收益（亏损）。怀特山认为，无论怀特山脉对MediaAlpha的投资，这些衡量标准都能显示怀特山投资组合和股票投资组合的基本表现，对管理层和投资者有用。下表显示了公认会计原则与报告百分比的对账情况：
截至6月30日的三个月
截至6月30日的六个月
2023202220232022
合并投资组合总回报率
0.9 
%
(4.7)
%
5.5 
%
(4.0)
%
删除 MediaAlpha
2.1 
%
2.6 
%
0.6 
%
2.1 
%
合并投资组合总回报率
不包括媒体Alpha
3.0 
%
(2.1)
%
6.1 
%
(1.9)
%

三个月已结束
2023年6月30日
股票投资组合总回报率
1.4 
%
删除 MediaAlpha
3.5 
%
股票投资组合总回报率
不包括媒体Alpha
4.9 
%




3

第 9.01 项。财务报表和证物。

(d) 展品

99.1 怀特山保险集团有限公司于2023年8月7日发布的新闻稿，随函附上。


签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


怀特山保险集团有限公司
2023年8月7日来自：
/s/ MICHAELA J. HILDRETH   
迈克尔·J·希尔德雷斯
董事经理和
首席会计官

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