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©2023 Carvana, LLC 机密文件前瞻性陈述本演示文稿包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了Carvana当前对我们的财务状况、运营业绩、计划、目标、未来业绩和业务等的预期和预测。这些陈述前面可能有 “目标”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“前景”、“计划”、“潜力”、“项目”、“预测”、“寻求”、“可以”、“可能”、“应该”、“将”、“将”、“消极” 其语义以及其他具有类似含义的词语和术语。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述。此类前瞻性陈述存在各种风险和不确定性。因此，有或将有一些重要因素可能导致实际结果或结果与这些陈述中指出的结果或结果存在重大差异。这些因素包括与我们在截至2022年12月31日的财年的10-K表年度报告中确定的 “风险因素” 相关的风险，以及我们的10-Q表季度报告。无法保证任何前瞻性陈述会兑现。提醒您不要过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅反映截至该日期的预期。Carvana不承担任何义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。市场和行业数据本演示文稿包括有关经济状况、公司行业、公司市场和公司竞争地位的信息，这些信息基于各种来源，包括来自独立行业分析师和出版物的信息，以及Carvana自己的估计和研究。Carvana的估计来自第三方来源发布的公开信息及其内部研究的数据，并基于这些数据和公司对其行业的了解，该公司认为这是合理的。本演示文稿中使用的独立行业出版物不是代表公司编写的。虽然公司不知道本演示文稿中的任何信息有任何错误陈述，但预测、假设、预期、信念、估计和项目涉及风险和不确定性，可能会因各种因素而发生变化。2 Safe Harbor

©2023 Carvana, LLC 机密文件 ● 削减约11亿美元的年化销售和收购费用，从而实现更精简、更高效的 Carvana。● 第一季度实现了有史以来最好的第一季度 GPU 和调整后息税折旧摊销前利润率。● 在第二季度创下公司有史以来最好的 GPU 和调整息税折旧摊销前利润记录，完成我们三步计划的第 1 步。● 启动了我们三步计划的第 2 步，以推动调整后息税折旧摊销前利润大幅增长每单位DA（也称为推动显著的积极单位经济效益）。● 通过提供简单而无缝的购车方式，颠覆了1万亿美元高度分散的行业体验。● 客户主张包括最佳体验、最佳选择和最佳价值。● 在 8 年内以 170% 的复合年增长率增长，成为进入财富 500 强的最快公司之一，只有亚马逊和谷歌更快地上榜。● 成为美国第二大二手车零售商，为 81% 的人口提供送货上门。● 不可预见的宏观经济和行业动态，包括汽车供应链陷入困境和历史上快速上升的利率。● 我们对于一个受到负面影响的行业来说，进入2022年时已经过度建造随着今年的推移，负担能力问题。● 将优先事项从增长上移开，开始重新定位业务以实现较低销量的盈利能力。3 Carvana 的历史 2013-2021：2023 年增长阶段：盈利能力聚焦2022：挑战1 2 3

第 1 部分：零售 GPU 的基本收益

©2023 Carvana, LLC 机密文件 • 在过去的三个季度中，我们在库存规模正常化和通过陈旧库存进行销售方面取得了显著进展，导致第二季度销售的零售单位的平均销售天数 (ADTS) 连续减少了大约 40 天，预计第三季度将进一步减少。• ADTS 通过影响汽车售出前的累积折旧来影响零售 GPU：• 历史：估计 10 美元/天，季节性波动。• 最近（疫情后）：每日贬值大幅波动，包括升值折旧至每天超过 20 美元。• 我们认为 60 年代低至中期 ADTS 在短期内是一个合理的操作区间。6 #1: 零售库存规模正常化

©2023 Carvana, LLC 机密文件在过去几年中，我们的无缝在线和移动评估服务以及高效的本地配送网络使零售客户采购显著增长。#3: 扩大向客户购买汽车 • 自2021财年以来，除了提高客户来源比率外，我们还对产品供应、运营流程以及数据和算法进行了根本改进，以确保我们在正确的地点购买合适的汽车。• 我们估计这会带来根本性的收益面积，每单位 100-200 美元自 2021 财年以来。• 我们认为我们目前的客户来源比率接近最佳区间的上限，因此我们计划从现在开始将精力集中在改善客户体验和单位经济上。8

第 2 部分：批发 GPU 的基本收益

©2023 Carvana, LLC 机密文件自我们收购以来，ADESA 批发市场平台不断发展，我们的团队利用ADESA的足迹来提高Carvana批发汽车销售的效率，正在取得重大进展。#1: 利用我们的批发平台ADESA收购 2021 财年平均值。为了清楚地展示我们的进展并突出我们业务中最有意义的驱动因素，在展望2023年第三季度及以后，我们将继续参考非公认会计准则财务指标（Wholesale GPU，non-GAAP）。在本通报中，我们没有提供预测的GAAP指标与预测的非公认会计准则指标的量化对账，因为如果不做出不合理的努力，我们就无法计算一次性或重组费用。这些项目可能会对前瞻性GAAP财务指标的计算产生重大影响。12

©2023 Carvana, LLC 机密文件我们目前采购和销售的批发单位数量是美国最大的经销商批发商的30％，高于2019年的不到10％。我们看到了扩大批发产品以服务更多的个人和经销商客户的重大机会。• 扩大批发量需要本地配送和客户服务能力，但不需要零售库存或大量的长途物流能力。• 拥有全美第二大二手车拍卖基础设施为有效进入、检查和储存更多批发单位提供了机会。• 每批发单位的毛利目标为800-1,000美元，销售的增量批发量超过40万美元每年 3 亿以上机会。• 要达到这个水平需要大量的工作，也很困难，也不会直线实现，但这是我们计划抓住的机会。#2: 在截至2023年6月30日的十二个月中，客户采购的大量批发车辆销量和GPU机会 1 Carvana批发车销量。截至2023年5月31日的十二个月中，最大的经销商批发商批发单位已售出。13

©2023 Carvana, LLC 机密文件二手车批发拍卖行业在 2023 年开始从迄今为止的低点反弹。恢复到疫情前的销量将意味着行业单位将比2022年的水平增长50％。再加上获得市场份额的机会，为ADESA带来了巨大的增长机会。• ADESA批发市场的单位交易量在23年上半年为44.1万美元，增长了10％，市场份额与22年上半年相比有所增加。23年上半年市场调整后的息税折旧摊销前利润为2300万美元，不包括与Carvana的所有协同效应。• 我们估计，每单位增量调整息税折旧摊销前利润超过250万美元，这意味着每增长10万美元单位将贡献2500万美元 + 调整息税折旧摊销前利润。• 在其他改善和市场份额增加之前，该行业的销量复苏50％将产生超过1亿美元的调整息税折旧摊销前利润。#3: 大量交易量和利润ADESA的机会行业数据来源：美国国家汽车拍卖协会（NAAA）年度调查。全球金融危机与复苏全球疫情与复苏为了清楚地展示我们的进展并强调我们业务中最有意义的驱动因素，在展望2023年第三季度及以后，我们将继续参考非公认会计准则财务指标（调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的每单位息税折旧摊销前利润）。在本通报中，我们没有提供预测的GAAP指标与预测的非公认会计准则指标的量化对账，因为如果不做出不合理的努力，我们就无法计算一次性或重组费用。这些项目可能会对前瞻性GAAP财务指标的计算产生重大影响。14

©2023 Carvana, LLC 机密文件 15 2023 年第三季度初始展望已更新 2023 年第三季度展望零售单位与 2023 年第二季度相似与最初展望相比没有变化非公认会计准则总计 GPU 超过 5,000 美元非公认会计准则销售和收购类似于 2023 年第二季度调整后息税折旧摊销前利润调整后息税折旧摊销前利润超过 7500 万美元调整后息税折旧摊销前利润 2023 年第三季度展望我们在本季度初看到积极的运营和贷款销售趋势因此，我们更新了我们的第三季度展望：为了清楚地展示我们的进展并突出最有意义的进展在我们的业务驱动因素中，在展望2023年第三季度及以后，我们将继续使用预测的非公认会计准则财务指标（预测的非公认会计准则总GPU、非公认会计准则销售和调整后的息税折旧摊销前利润）。在本通报中，我们没有提供预测的GAAP指标与预测的非公认会计准则指标的量化对账，因为如果不做出不合理的努力，我们就无法计算一次性或重组费用。这些项目可能会对前瞻性GAAP财务指标的计算产生重大影响。注意：展望假设证券化市场环境稳定，本季度超过贷款本金的贷款本金约为3亿至5亿美元，库存补贴调整不会产生重大影响。

©2023 Carvana, LLC 机密文件 16 非公认会计准则财务指标酌情补充根据美国公认会计原则（“GAAP”）确定的经营业绩，并与管理层使用的某些非公认会计准则财务指标讨论前瞻性指导，我们认为这些指标对投资者有用，作为评估我们财务业绩的补充运营指标。不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应将其作为报告的GAAP结果的替代品，因为与基于GAAP的类似衡量标准相比，它们可能包括或排除某些项目，而且此类测量结果可能无法与其他公司报告的标题相似的测量结果相提并论。相反，应将这些衡量标准视为查看我们运营各个方面的另一种方式，可以更全面地了解我们的业务。我们强烈鼓励投资者全面审查公开提交的报告中包含的合并财务报表，而不要仅仅依赖任何单一的财务衡量标准或沟通。我们在本演示文稿中引用了以下非公认会计准则指标：调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率、批发市场调整后的息税折旧摊销前利润、每个零售单位的总毛利、非公认会计准则和非公认会计准则零售单位的批发毛利。调整后的息税折旧摊销前利润定义为净亏损加上所得税支出、利息支出、其他（收入）支出、销售成本和销售收购的折旧和摊销、商誉减值、包括首席执行官里程碑赠与销售和销售收购在内的股票薪酬，以及重组成本，减去与我们的根权证相关的收入。调整后的息税折旧摊销前利润率是调整后的息税折旧摊销前利润占总收入的百分比。非公认会计准则的毛利定义为GAAP毛利加上销售成本的折旧和摊销、基于股份的薪酬，包括首席执行官里程碑赠送的销售成本，以及重组成本，减去与我们的根认股权证相关的收入。每个零售单位的总毛利，非公认会计准则等于毛利，非公认会计准则除以零售汽车单位销量。我们认为，这些指标对我们和我们的投资者来说都是有用的衡量标准，因为它们不包括某些财务、资本结构和非现金项目，我们认为这些项目不能直接反映我们的核心业务，也可能无法表明我们的经常性业务，部分原因是无论我们的核心业务表现如何，它们在不同时间和行业内都可能有很大差异。我们认为，将这些项目排除在外，使我们能够更有效地评估我们与竞争对手的同期业绩。