目录表
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
截至本季度末
或
对于从中国到日本的过渡期，日本政府将中国政府转变为中国政府，中国政府将中国政府转变为中国政府。
委托文件编号：
科恩公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | |
| (述明或其他司法管辖权 公司或组织) | (税务局雇主 识别号码) |
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| CIRA中心 | |
| (主要执行办公室地址) | (邮政编码) |
注册人的电话号码，包括区号：(
不适用。
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
| 每个班级的标题 |
| 交易代码 |
| 注册的每个交易所的名称 |
| |
| |
| 这个 |
自.起在2023年8月1日，有
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90个月内一直遵守此类提交要求。-☒：
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。-☒：
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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| 大型数据库加速的文件管理器 | ☐ | 加速的文件管理器 | ☐ |
| | ☐ | 规模较小的新闻报道公司 | |
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| 新兴成长型公司 | |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。-☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
Cohen&Company Inc.
表格10-Q
表10-Q季度报告的索引
2023年6月30日
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第页： |
| 第一部分财务信息 |
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| 第1项。 |
财务报表(未经审计) |
5 |
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综合资产负债表-2023年6月30日和2022年12月31日 |
5 |
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综合经营报表和全面收益(亏损)--截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月 |
6 |
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综合权益变动表--截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月 |
7 |
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综合现金流量表--截至2023年6月30日和2022年6月30日止六个月 |
9 |
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合并财务报表附注(未经审计) |
10 |
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| 第二项。 |
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
59 |
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| 第三项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
94 |
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| 第四项。 |
控制和程序 |
95 |
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| 第二部分：其他信息 |
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| 第1项。 |
法律诉讼 |
96 |
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| 项目1A. |
风险因素 |
96 |
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| 第二项。 |
未登记的股权证券销售和收益的使用 |
97 |
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| 第三项。 | 高级证券违约 | 97 |
| 第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 97 |
| 第五项。 | 其他信息 | 97 |
| 第6项。 |
陈列品 |
98 |
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| 签名 |
99 |
|
前瞻性陈述：
这份Form 10-Q季度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》、经修订的1933年《证券法》第27A节或《证券法》、经修订的1934年《证券交易法》第21E节或《交易法》所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述讨论的事项不是历史事实。因为前瞻性陈述讨论的是未来的事件或条件，所以前瞻性陈述可能包括“预期”、“相信”、“估计”、“打算”、“可能”、“应该”、“将会”、“可能”、“寻求”、“计划”、“可能”、“将会”、“预期”、“预测”、“项目”、“预测”、“潜在”、“继续”等词语，或类似的表述。前瞻性陈述仅在发表之日发表，是基于各种基本假设和当前对未来的预期，并不是保证。此类陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的经营结果或计划大不相同。
这些前瞻性陈述在本季度报告10-Q表格中的不同位置都可以找到，包括有关我们未来可能或假设的运营结果的信息，包括关于以下主题的陈述：
| ● | 业务一体化； |
|
| ● | 经营战略； |
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| ● | 增长机会； |
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| ● | 竞争地位； |
|
| ● | 市场前景； |
|
| ● | 预期财务状况； |
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| ● | 预期的经营成果； |
|
| ● | 未来现金流； |
|
| ● | 融资计划； |
|
| ● | 管理的计划和目标； |
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| ● | 企业合并的税务处理； |
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| ● | 我们对SPAC和SPAC赞助实体的投资，包括通过我们的SPAC基金和SPAC系列基金； |
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| ● | 我们在SPAC特许经营权中作为资产管理人和赞助商的角色； |
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| ● | 资产公允价值；以及 |
|
| ● | 关于未来增长、未来现金需求、未来运营、业务计划、未来财务结果的任何其他陈述，以及任何其他非历史事实的陈述。 |
这些前瞻性陈述代表我们对未来事件的意图、计划、预期、假设和信念，受风险、不确定性和其他因素的影响。其中许多因素不在我们的控制范围之内，可能导致实际结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的结果大相径庭。鉴于这些风险、不确定性和假设，前瞻性陈述中描述的事件可能不会发生，或者可能发生的程度或时间与我们所描述的不同。您应考虑上述风险和不确定性领域，并在公司截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告中的“项目1a-风险因素”中进行讨论。实际结果可能会因各种因素而大不相同，其中一些因素是我们无法控制的，包括以下因素：
| ● | 总体经济状况或全球金融市场的下滑； |
|
| ● | 新冠肺炎大流行的持续或新冠肺炎未来的爆发，疫苗分发的时间和有效性，以及围绕未来对全球经济和我们的业务、流动性、运营结果和财务状况的影响的持续时间和严重程度的不确定性； |
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| ● | 经济不确定性和资本市场混乱，俄罗斯和乌克兰之间持续的军事冲突造成的地缘政治不稳定对此产生了重大影响； | |
| ● | 利率和通货膨胀上升造成的损失和交易量减少； | |
| ● | 我们对SPAC和SPAC赞助实体的股权投资所产生的风险和责任，包括适用于SPAC的监管加强的风险、与我们投资的SPAC和我们赞助的SPAC相关的诉讼风险、我们投资的SPAC和我们赞助的SPAC是否完成业务合并的不确定性、新冠肺炎对我们的SPAC特许经营权的不利影响、对SPAC行业商机的激烈竞争、在我们投资的SPAC和我们赞助的SPAC完成初始业务合并后与我们持有的证券相关的减记或注销，以及SPAC的目标是一家处于早期阶段且财务不稳定的公司； |
|
| ● | 因第三方遇到财务或其他问题造成损失的； |
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| ● | 因未识别或不可预见的风险造成的损失； |
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| ● | 本金投资的亏损(不论已实现或未实现)； |
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| ● | 缺乏流动性，即随时可以获得资金用于我们的业务；或以令人望而却步的利率获得融资； |
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| ● | 吸引和留住人才的能力； |
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| ● | 满足联邦机构管理的监管资本要求的能力； |
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| ● | 支付股息的能力； | |
| ● | 无法从收购的、新设立的或扩大的企业中产生增量收入； |
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| ● | 因恶劣天气或其他灾害导致市场意外关闭的； |
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| ● | 包括抵押证券交易在内的证券交易量； |
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| ● | 资本市场的流动性； |
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| ● | 我们的交易对手、交易对手、银行和保证金客户的信誉； |
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| ● | 利率变化及其对美国住房抵押贷款数量的影响； |
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| ● | 我们每个业务部门的竞争条件； |
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| ● | 在信贷额度、信贷协议、仓储协议和我们的信贷安排下借款的可用性； |
|
| ● | 我们的员工或与我们有业务往来的实体可能存在的不当行为或错误；以及 |
|
| ● | 潜在的诉讼和其他监管责任。 |
我们的互联网网站是www.cohenandpanany.com，我们在网站上提供我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的文件，包括年度报告、季度报告、当前报告和对这些文件的任何修改。对我们网站地址的引用并不构成通过引用其中包含的信息而将其并入本表格10-Q。我们还使用我们的网站向我们的投资者传播其他重要信息(在主页和“投资者关系”部分)。除其他事项外，我们在我们的网站上发布我们的新闻稿和关于我们可能举行的任何公开电话会议的信息(包括预定的日期、时间和投资者和其他人收听任何这些电话会议的方法)，我们还在有限的时间内提供这些电话会议和其他演示文稿的重播网络广播。
提醒您不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅在本季度报告以Form 10-Q的形式发布之日发表。本季度报告中包含或提及的所有后续书面和口头前瞻性陈述，如涉及本Form 10-Q季度报告中涉及的其他事项，且归因于我们或代表我们行事的任何人，其全部内容均明确受到Form 10-Q季度报告中包含或提及的警示声明的限制。除法律要求的范围外，我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、事件、条件、情况或此类陈述背后的假设的变化，还是其他原因。
本季度报告中在Form 10-Q中使用的某些术语：
在本表格10-Q的季度报告中，除另有说明或文意另有所指外，“公司，”“我们，”“我们，”和“我们的”指合并后的马里兰州公司Cohen&Company Inc.(前机构金融市场公司)及其子公司；以及科恩有限责任公司(前身为IFMI，LLC)或《运营有限责任公司》指本公司的主要经营子公司。
“JVB控股指经营有限责任公司的全资附属公司JVB Financial Holdings，L.P.；JVB“指JVB控股的全资经纪交易商子公司J.V.B.Financial Group，LLC；”CCFESA“指Cohen&Company Financial(Europe)S.A.，一家受法国审慎保诚与决议委员会(Autorite de Controle Prudentiel et de Resolve，简称ACPR)监管的多数股权子公司；及”CCFEL“指Cohen&Company Financial(Europe)Limited，该公司为营运有限责任公司的全资附属公司，以前受爱尔兰中央银行(”CBI“)监管。”
“证券法指经修订的1933年证券法；及《交易所法案》“指经修订的1934年《证券交易法》。
第一部分：财务信息。
第一项：财务报表。
科恩公司
合并资产负债表：
(千美元)。
| 2023年6月30日 | ||||||||
| (未经审计) | 2022年12月31日 | |||||||
| 资产 | ||||||||
| 现金和现金等价物 | $ | $ | ||||||
| 经纪人、交易商和结算机构的应收账款 | ||||||||
| 关联方应缴款项 | ||||||||
| 其他应收账款 | ||||||||
| 投资--交易 | ||||||||
| 按公允价值计算的其他投资 | ||||||||
| 转售协议下的应收款 | ||||||||
| 对权益法关联公司的投资 | ||||||||
| 递延所得税 | ||||||||
| 商誉 | ||||||||
| 使用权资产经营性租赁 | ||||||||
| 其他资产 | ||||||||
| 总资产 | $ | $ | ||||||
| 负债 | ||||||||
| 应付款给经纪人、交易商和结算机构 | $ | $ | ||||||
| 应付帐款和其他负债 | ||||||||
| 应计补偿 | ||||||||
| 租赁负债--经营租赁 | ||||||||
| 交易已卖出、尚未购买的证券 | ||||||||
| 按公允价值出售但尚未购买的其他投资 | ||||||||
| 根据回购协议出售的证券 | ||||||||
| 可赎回金融工具 | ||||||||
| 债务 | ||||||||
| 总负债 | ||||||||
| 承付款和或有事项(见附注21) | ||||||||
| 股东权益： | ||||||||
| 有投票权的不可转换优先股，$每股面值，授权股份，已发行及已发行股份 | ||||||||
| 普通股，$每股面值，授权股份，和分别发行和发行的股份，包括和分别授予未归属或限制性股票奖励 | ||||||||
| 额外实收资本 | ||||||||
| 累计其他综合损失 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 累计赤字 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 股东权益总额 | ||||||||
| 非控制性权益 | ||||||||
| 总股本 | ||||||||
| 负债和权益总额 | $ | $ | ||||||
(
见未经审计的合并财务报表附注。
Cohen&Company Inc.
合并业务表和全面收益表(亏损)
(千美元，股票或每股信息除外)
(未经审计)
| 截至6月30日的三个月， | 截至6月30日的六个月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||
| 净交易额 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 资产管理 | ||||||||||||||||
| 新股发行和咨询 | ||||||||||||||||
| 本金交易和其他收入(损失) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 总收入 | ||||||||||||||||
| 运营费用 | ||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | ||||||||||||||||
| 业务发展、入住率、设备 | ||||||||||||||||
| 认购、结算和执行 | ||||||||||||||||
| 专业费及其他经营费 | ||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | ||||||||||||||||
| 总运营费用 | ||||||||||||||||
| 营业收入(亏损) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 营业外收入(费用) | ||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 权益法关联公司的收益(亏损) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 所得税前收益(亏损)费用(收益) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 所得税支出(福利) | ( | ) | ||||||||||||||
| 净收益(亏损) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 减去：可归因于经营有限责任公司的不可转换非控股权益的净收益(亏损) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 企业净收入(亏损) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 减去：可归因于科恩公司的可转换非控股权益的净收益(亏损)。 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 可归因于科恩公司的净收益(亏损) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 每股收益(亏损)数据(见附注20) | ||||||||||||||||
| 每股普通股收益(亏损)-基本： | ||||||||||||||||
| 每股普通股基本收益(亏损) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 加权平均流通股-基本 | ||||||||||||||||
| 每股普通股收益(亏损)-稀释后： | ||||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益(亏损) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 加权平均流通股-稀释 | ||||||||||||||||
| 综合收益(亏损) | ||||||||||||||||
| 净收益(亏损) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
| 其他全面收益(亏损)项目： | ||||||||||||||||
| 外币折算调整，税后净额为#美元 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 其他全面收益(亏损)，税后净额#美元 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 综合收益(亏损) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 减去：非控股权益的综合收益(亏损) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 可归因于科恩公司的全面收益(亏损) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
见未经审计的合并财务报表附注。
Cohen&Company Inc.
合并权益变动表
(千美元，股票或每股信息除外)
(未经审计)
| 科恩公司 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年6月30日的六个月 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股 |
普通股 |
额外实收资本 | 留存收益(累计亏损) |
累计其他综合收益(亏损) |
股东权益总额 |
非控制性权益 |
总股本 |
|||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 净额(亏损) |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
- | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收购/(退还)合并子公司的额外单位，净额 |
- | - | - | ( |
) | ( |
) | - | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
- | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代缴员工税股份 |
- | - | ( |
) | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 对可转换非控股权益的股息/分配 |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 赎回可转换非控股权益单位 |
- | - | - | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 不可转换非控制性权益投资 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可转换的非控制性权益分配 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 2023年3月31日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 净额(亏损) |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | $ | ( |
) | |||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
- | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收购/(退还)合并子公司的额外单位，净额 |
- | - | - | ( |
) | ( |
) | - | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
- | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代缴员工税股份 |
- | - | ( |
) | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 对可转换非控股权益的股息/分配 |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 不可转换非控制性权益投资 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可转换的非控制性权益分配 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 2023年6月30日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 科恩公司 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年6月30日的六个月 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股 |
普通股 |
额外实收资本 |
留存收益(累计亏损) |
累计其他综合收益(亏损) |
股东权益总额 |
非控制性权益 |
总股本 |
|||||||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 净额(亏损) |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
| 收购/(退还)合并子公司的额外单位，净额 |
- | - | ( |
) | - | ( |
) | - | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股权的补偿和股份归属 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代缴员工税股份 |
- | - | ( |
) | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 对可转换非控股权益的股息/分配 |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 可转换非控制性权益投资 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可转换非控制性权益投资 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可转换的非控制性权益分配 |
- | - | - | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 2022年3月31日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
| 净额(亏损) |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 |
- | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 收购/(退还)合并子公司的额外单位，净额 |
- | - | ( |
) | - | ( |
) | - | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股权的补偿和股份归属 |
- | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 代扣代缴员工税股份 |
- | ( |
) | - | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||
| 对可转换非控股权益的股息/分配 |
- | - | - | ( |
) | - | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 不可转换非控制性权益投资 |
- | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||||
| 不可转换的非控制性权益分配 |
- | - | - | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 2022年6月30日 |
$ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
见未经审计的合并财务报表附注。
Cohen&Company Inc.
合并现金流量表
(千美元)
(未经审计)
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||
| 2023 |
2022 |
|||||||
| 经营活动 |
||||||||
| 净收益(亏损) |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： |
||||||||
| 基于股权的薪酬 |
||||||||
| 按公允价值计算的其他投资的损失(收益) |
||||||||
| 已售出但尚未购买的其他投资的亏损(收益) |
( |
) | ( |
) | ||||
| 收到的非现金咨询费 |
( |
) | ||||||
| 权益法关联公司的(收入)亏损 |
||||||||
| 折旧及摊销 |
||||||||
| 债务折价摊销 |
||||||||
| 递延税金准备(福利) |
||||||||
| 营业资产和负债变动，净额： |
||||||||
| 经纪人、交易商和结算机构应收/应付款项的变动 |
( |
) | ||||||
| 关联方应收/应付账款变动净额 |
||||||||
| (增加)其他应收账款减少 |
( |
) | ||||||
| 投资(增加)减少--交易 |
||||||||
| (增加)转售协议项下应收账款减少 |
( |
) | ||||||
| (增加)其他资产减少 |
( |
) | ||||||
| 应付帐款和其他负债增加(减少) |
( |
) | ||||||
| 应计补偿增加(减少) |
( |
) | ( |
) | ||||
| 已卖出、尚未买入的证券交易量增加(减少) |
( |
) | ||||||
| 根据回购协议出售的证券增加(减少) |
( |
) | ||||||
| 经营活动提供(用于)的现金净额 |
( |
) | ||||||
| 投资活动 |
||||||||
| 按公允价值购买其他投资 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 按公允价值购买已售出但尚未购买的其他投资 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 按公允价值计算的本金--其他投资的销售和回报 |
||||||||
| 本金的销售和回报--按公允价值出售、尚未购买的其他投资 |
||||||||
| 对权益法关联公司的投资 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 来自权益法关联公司的分配 |
||||||||
| 购买家具、设备和租赁改进 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 投资活动提供(用于)的现金净额 |
||||||||
| 融资活动 |
||||||||
| 债务收益 |
||||||||
| 偿还债务 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 用于股票净值结算股权奖励的现金 |
( |
) | ( |
) | ||||
| Cohen&Company Inc.股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 可转换非控制性权益分配 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 赎回可转换非控股权益单位 |
( |
) | ||||||
| 不可转换非控制性权益投资 |
||||||||
| 不可转换的非控制性权益分配 |
( |
) | ||||||
| 融资活动提供(用于)的现金净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 汇率对现金的影响 |
( |
) | ||||||
| 现金及现金等价物净增(减) |
( |
) | ( |
) | ||||
| 期初现金及现金等价物 |
||||||||
| 期末现金和现金等价物 |
$ | $ | ||||||
见未经审计的合并财务报表附注。
科恩公司
合并财务报表附注
(千美元，不包括每股和每股信息)
(未经审计)：
1.业务的组织和性质
组织历史
科恩兄弟有限责任公司(“科恩兄弟”)成立于十月7, 2004科恩兄弟金融有限责任公司(“CBF”)。成立科恩兄弟是为了收购CBF子公司的净资产(“形成交易”)：科恩兄弟公司；科恩·弗雷尔斯公司；Dekania Investors，LLC；Emporia Capital Management，LLC；以及科恩兄弟和都灵投资管理公司的多数股权。形成交易是通过以下一系列交易完成的：三月4, 2005和可能31, 2005.
从它的形成到十二月16, 2009,科恩兄弟是一家私人拥有的有限责任公司。在……上面十二月16, 2009,科恩兄弟完成了与Alesco Financial Inc.(“AFN”)子公司的合并(“AFN合并”)，后者是一家上市房地产投资信托基金(REIT)。
作为AFN合并的结果，AFN将其几乎所有的资产贡献给Cohen Brothers，以换取直接从Cohen Brothers那里新发行的会员权益单位。此外，AFN还直接从其成员那里获得了科恩兄弟公司的额外会员权益，以换取AFN的普通股。根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)，AFN合并被视为反向收购，Cohen Brothers被视为会计收购方。因此，AFN的所有资产和负债都必须在收购之日按公允价值重估。科恩兄弟剩余的会员权益单位不由AFN持有的资产作为非控股权益的组成部分计入综合资产负债表。
AFN合并后，AFN于年更名为Cohen&Company Inc.2011年1月它再次更名为机构金融市场公司(IFMI)，并继续2017年9月1日它再次更名为Cohen&Company Inc.，生效一月1, 2010,该公司不再有资格成为房地产投资信托基金。
“公司”(The Company)
该公司是一家金融服务公司，专门从事范围不断扩大的资本市场和资产管理服务。自.起2023年6月30日、E公司HAD$
在这些财务报表中，“公司”是指科恩公司及其合并后的子公司。Cohen&Company，LLC或“营运有限责任公司”是指本公司的主要营运附属公司。“Cohen Brothers”是指AFN合并前的Cohen Brothers LLC及其附属公司。“AFN”是指合并前的Alesco Financial Inc.及其子公司。当术语“Cohen&Company Inc.”它指的是母公司本身。“JVB Holdings”是指J.V.B.Financial Holdings，LP，是经营有限责任公司的全资子公司。“JVB”是指JVB控股的全资经纪自营商子公司J.V.B.Financial Group，LLC。“CCFESA”是指Cohen&Company Financial(Europe)，S.A.，一家受审慎控制和决议委员会(“ACPR”)监管的控股子公司。“)在法国。”CCFEL“指的是Cohen&Company Financial(Europe)Limited，这是一家以前受爱尔兰中央银行(CBI)监管的子公司。”
该公司的业务组织如下业务细分。
资本市场：公司的资本市场业务部门主要包括固定收益销售、交易、配对账面回购融资、公司和证券化产品的新发行配售以及咨询服务。该公司的固定收益销售和交易部为公司投资者、机构投资者、抵押贷款发起人和其他较小的经纪自营商提供交易执行服务。该公司专门生产各种产品，包括但不仅限于：公司债券、资产支持证券(ABS)、抵押贷款支持证券(MBS)、住房抵押贷款支持证券(RMBS)、CDO、抵押贷款债券(CLO)、抵押债券(CBO)、抵押抵押债券(CMO)、市政证券、即将宣布的证券(TBA)和其他远期机构MBS合同、美国政府债券、美国政府机构证券、经纪存款和小银行存单(CDS)，以及包括信托优先证券(TruPS)在内的金融机构的混合资本，整体贷款和其他结构性金融工具。该公司主要通过其子公司经营资本市场活动：美国的JVB和欧洲的CCFESA。JVB，Cohen&Company Capital Markets(CCM)的一个部门是该公司唯一的全方位服务精品投资银行，专注于并购、资本市场和SPAC咨询服务。
资产管理：公司的资产管理业务部门管理CDO、管理账户、合资企业和投资基金(统称为投资工具)内的资产。CDO是一种担保借款形式。借款由不同类型的固定收益资产担保，如公司贷款或抵押贷款或债券。借款是以证券化的形式进行的，这意味着贷款人实际上是在投资于由资产支持的票据。如果发生违约，贷款人将只对获得贷款的资产有追索权。该公司的资产管理业务部门包括其收费资产管理业务，其中包括持续的基础和奖励管理费。
本金投资：本公司的主要投资业务部门包括本公司持有的与其SPAC专营权相关的投资，以及本公司为获得投资回报而进行的其他投资，而不是为支持本公司的交易和其他资本市场业务部门活动而进行的投资。这些投资按公允价值计入本公司的其他投资；出售的其他投资，不尚未购买；在公司综合资产负债表中对权益法关联公司的投资和投资。
本公司按业务部门划分的收入主要通过以下活动产生。
资本市场
| ● |
公司的交易活动，包括执行和经纪服务、无风险交易活动以及收益和损失(未实现和已实现)以及从归类为交易的证券和衍生品赚取的收入和费用； |
|
| ● |
从公司的配对账面回购融资活动中赚取的收入；以及 |
| ● |
新发行和咨询收入主要包括(I)与发起、安排或配售新设立的金融工具相关的新发行收入和(Ii)咨询服务收入。 |
资产管理
| ● |
本公司向某些投资工具提供的持续资产管理服务的资产管理费，可能包括投资工具中证券的高级和从属费用，以及根据各种投资工具的表现赚取的奖励管理费。 |
本金投资
| ● |
损益(未实现和已实现)和按公允价值归类为其他投资的证券和出售的其他投资所赚取的收入和费用，不尚未购买；以及 |
|
| ● |
权益法投资所赚取的损益。 |
2.陈述的基础
本公司的财务报表是根据美国中期财务信息公认会计准则编制的，并符合10-Q和文章10规例S-X.因此，他们会这样做不包括美国公认会计准则要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注。所提供的资料包括正常经常性的所有调整和应计项目，管理层认为，这些调整和应计项目对于公平列报临时月份期间的结果是必要的。在合并中，所有公司间账户和交易都已取消。结果显示，六截至的月份2023年6月30日和2022是不必须显示全年或其后任何过渡期的业绩。这些财务报表应与经审计的综合财务报表及其附注一起阅读，这些报表包括在公司的年度报告表格中10-截至该年度的K2022年12月31日.
本文中使用的未定义的大写术语具有《表格年度报告》中赋予它们的含义10-截至该年度的K2022年12月31日.
3.重要会计政策摘要
A.采用新的会计准则
在……里面2020年3月，FASB发布了ASU2020-04，参考汇率改革(主题848促进参考汇率改革对财务报告的影响。*该主题的某些方面后来在2021年1月当FASB发布ASU时2021-01, 参考汇率改革(主题848).*这些ASU提供临时可选指导，以减轻参考利率改革的会计负担，方法是提供可选的权宜之计和例外，以便在满足某些标准的情况下，将普遍接受的会计原则应用于合同修改和对冲关系，参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将停止的其他参考利率。这些ASU旨在帮助利益相关者在全球市场范围的参考利率过渡期内，并将通过以下方式在有限的时间内生效2022年12月31日。在……里面2022年12月，FASB发布的ASU2022-06 (主题848)，并将日落日期从2022年12月31日至2024年12月31日。公司对ASU条款的采纳2020-04和ASU2021-01,有效2020年3月12日，是在前瞻性的基础上进行的。在采用这些技术后，华硕做到了不对公司合并财务报表有实质性影响。请参阅备注20.
在……里面十月2020,FASB发布了ASU2020-08, 副主题的编码化改进310-20,应收账款—不可退还的费用和其他费用。在这一点上，ASU澄清了一个实体应该重新评估可赎回债务证券是否在ASC第310-20-35-33在每个报告期内。确保公司通过ASU的规定2020-08,有效2022年1月1日，做不对公司的合并财务报表有影响。
在……里面2020年10月，FASB发布了ASU2020-10, 编撰方面的改进。 这一亚利桑那州立大学在编纂中影响了广泛的主题。通过将所有披露指导纳入适当的披露部分，改进了编撰的一致性。出现许多修订是因为财务会计准则委员会提供了在财务报表正文或财务报表附注中提供某些信息的选项，而该选项仅包括在编撰的其他列报事项部分。在财务报表附注中披露信息的选项本应在披露部分和其他列报事项部分(或编撰的其他部分，其中出现在财务报表附注中披露的选项)编入法典。公司对ASU条款的采纳2020-10,有效2022年1月1日，做不对公司的合并财务报表有影响。
在……里面2021年5月，FASB发布了ASU2021-04, 每股收益(主题260)、债务修改和清偿(分主题470-50)、薪酬(主题718)、衍生工具和套期保值--实体自有权益的合同(小主题815-40)：发行者对独立股权分类书面看涨期权的某些修改或交换的会计处理。本ASU为修改或交换独立的股权分类书面看涨期权提供指导，该期权不在另一个主题的范围内。它具体涉及：(1)实体应如何处理条款或条件的修改，或在修改或交换后仍保持股权分类的独立股权分类书面看涨期权的交换；(2)实体应如何衡量修改或交换独立的股权分类书面看涨期权的影响，该期权在修改或交换后仍保持股权分类；和(3)实体应如何确认修改或交换独立的股权分类书面看涨期权的影响，该期权在修改或交换后仍保持股权分类。-公司采用ASU的规定2021-04,有效2022年1月1日，做不对公司的合并财务报表有影响。
在……里面2021年10月，FASB发布了ASU2021-08, 业务组合(主题805)：从与客户的合同中核算合同资产和合同负债。此ASU要求实体应用主题606确认和计量企业合并中的合同资产和合同负债。修正案通过对业务合并中获得的与客户的收入合同以及与客户的收入合同提供一致的确认和计量指导，提高了业务合并后的可比性不在企业合并中收购。-公司采用ASU的规定2021-08,有效2022年1月1日，做不对公司的合并财务报表有影响。
在……里面2021年10月，FASB发布了ASU2021-10, 政府援助(主题832)：企业实体披露政府援助情况。本ASU包括的修正案预计将通过要求企业实体披露其获得的某些类型的政府援助的信息来提高财务报告的透明度。修正案将要求以下年度披露与政府的交易，这些交易是通过类似于其他会计指导应用赠款或缴款会计模式来核算的：(I)关于交易的性质和用于对交易进行核算的相关会计政策的信息；(Ii)受交易影响的资产负债表和损益表上的项目，以及适用于每个财务报表项目的金额；和(Iii)交易的重要条款和条件，包括承诺和或有事项。-公司通过ASU的规定2021-10,有效2022年1月1日，做不对公司的合并财务报表有影响。
在……里面三月2022,FASB发布了ASU。2022-02, 金融工具--信贷损失(主题326)：问题债务重组(TDR)和Vintage披露。本ASU中的修正案取消了TDR确认和计量指导，而是要求实体评估(与其他贷款修改的会计一致)修改是新贷款还是现有贷款的延续。修正案还加强了现有的披露要求，并引入了与对遇到财务困难的借款人进行的某些应收账款修改相关的新要求。*公司最终采用了ASU的条款2022-02,有效2023年1月1日，做不对公司的合并财务报表有影响。
B.最近的会计发展
在……里面八月2020,FASB发布了ASU2020-06, 债务--可转换债务和其他备选方案(小主题470-20)和衍生工具和套期保值--实体自身权益的合同(小主题815-40)：实体自有权益中可转换票据和合同的会计。*这个ASU通过取消目前需要的主要分离模式来简化可转换工具的会计处理。这个ASU取消了股权合同有资格获得衍生品范围例外所需的某些结算条件。ASU还简化了某些领域的稀释每股收益(EPS)的计算。 在以下财年开始时有效2023年12月15日，包括这些财政年度内的过渡期。*公司目前正在评估新的指导方针，以确定其影响可能在其合并财务报表上有。
在……里面2022年6月，FASB发布了亚利桑那州立大学的声明。2022-03, 公允价值计量(主题820)：股权证券的公允价值计量受合同销售限制。这些修正案澄清了对股权证券销售的合同限制是不被视为股权担保记账单位的一部分，因此不在计量公允价值时考虑。此ASU在以下财年开始时有效2023年12月15日。允许及早采用。公司目前正在评估新的指导方针，以确定其影响可能在其合并财务报表上有。
在……里面2023年3月，FASB发布了ASU2023-02,*投资-股权方法和合资企业(主题323)：使用比例摊销法核算税收抵免结构中的投资。这些修正案允许报告实体选择使用比例摊销法对符合条件的税收股权投资进行核算，而不管产生相关所得税抵免的计划是什么。ASU对利益相关者的反馈做出了回应，即比例摊销法为投资者和其他资本配置者提供了更好的了解投资回报的机会，这些投资主要是为了获得所得税抵免和其他所得税优惠。此ASU在以下财年开始时有效2023年12月15日。允许及早采用。公司目前正在评估新的指导方针，以确定其影响可能在其合并财务报表上有。
C.金融工具的公允价值。
本公司在估计其金融工具的公允价值时采用了以下方法和假设。这些决定是基于现有的市场信息和适当的估值方法。需要相当大的判断力来解读市场数据，以制定估计，因此，这些估计可能不必须表明公司在当前市场交易中可以变现的金额。使用不同的市场假设和/或估计方法可能对估计公允价值金额有重大影响。请参阅备注8关于投资--交易；按公允价值计算的其他投资；出售的其他投资的估值层次的讨论，不尚未购买；以及本公司持有的衍生品。
现金和现金等价物：现金和现金等价物按历史成本列账，假设按公允价值近似计算。现金和现金等价物的估计公允价值计量在水平范围内分类1在估值层次结构中。
投资--交易：这些金额按公允价值列账。公允价值基于活跃交易所的市场报价、独立经纪市场报价、第三-当事人定价服务，或报价为不可用。
按公允价值计算的其他投资：这些金额按公允价值列账。公允价值是基于活跃的交易所的市场报价、独立的经纪市场报价或当报价被不就另类投资基金的投资而言，公允价值一般以标的基金的报告资产净值为基础。
转售协议下的应收款：转售协议项下的应收账款按其签订的转售价格列账，具有短期到期日，并经常重新定价或熊市利率，因此，这些合同的金额接近公允价值。转售协议项下的应收账款的估计公允价值计量是基于对实际市场活动的观察，通常被归类为水平。2在估值层次结构中。
交易出售的证券，不尚未购买：这些金额按公允价值列账。公允价值是基于活跃交易所的市场报价、独立的市场报价、第三当事人定价服务，或当报价为不可用。
出售的其他投资，不尚未购买：*这些金额按公允价值列账。公允价值是基于活跃的交易所的市场报价、独立的经纪市场报价或当报价被不可用。
根据回购协议出售的证券：根据回购协议出售的证券的负债按其约定的回购价格计入，具有短期到期日，并经常重新定价或按市场利率计价，因此，这些合同以接近公允价值的金额计入。根据回购协议出售的证券的估计公允价值计量是基于对实际市场活动的观察，通常被归类为水平。2在估值层次结构中。
可赎回金融工具：*可赎回金融工具的负债按其赎回价值列账，赎回价值接近公允价值。可赎回金融工具的估计公允价值计量按水平分类3在估值层次上。
债务：这些金额按未偿还本金减去未摊销贴现和递延融资成本列账。然而，该公司的很大一部分债务是在AFN合并中承担的，并于当日以公允价值入账。自.起2023年6月30日和2022年12月31日的公允价值。帕尼德据估计，英国电信是一家。$
衍生品：这些金额按公允价值列账。衍生品可能作为投资的一个组成部分--交易；交易出售的证券，不尚未购买；按公允价值计算的其他投资；以及已售出的其他投资不还没买到。公允价值一般基于交易所的市场报价，该交易所被视为对衍生工具，如外币远期合约和欧洲美元期货活跃。对于衍生工具，如TBA和其他扩展结算交易，公允价值通常基于第三派对定价服务。
4.最近的其他商业交易或事件。
合并亚太空间咨询委员会基金
在.之前2023年3月31日，SPAC基金的普通合伙人(“SPAC基金的普通合伙人”)对SPAC基金进行了投资，有可能赚取奖励费用，并做到了不巩固SPAC基金。有效2023年4月1日，除SPAC基金的GP外，SPAC基金的所有投资者都赎回了他们在SPAC基金的所有权益。因此，生效2023年4月1日，SPAC基金的GP成为SPAC基金的唯一所有者，并开始对其进行整合。有效2023年4月1日，该公司也开始整合SPAC基金。本公司在合并时记入以下分录：
| 资产/(负债) |
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| 现金和现金等价物 |
$ | |||
| 经纪人、交易商和结算机构的应收账款 |
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| 按公允价值计算的其他投资 |
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| 其他资产 |
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| 应付帐款和其他负债 |
( |
) | ||
| 已售出、尚未购买的其他投资 |
( |
) | ||
| GP对SPAC基金的剩余投资 |
$ | |||
应付帐款和其他负债中包括应付给SPAC基金赎回投资者的款项。自.起2023年6月30日，$
转换为2017可转换票据
在……上面2017年3月10日，经营有限责任公司是向Daniel·G·科恩设立的可转换高级担保本票--DGC家族金融科技信托(“DGC信托”)发行的，本金总额为#美元。
根据DGC信托的管理文件，Daniel·G·科恩有权在任何时候收购DGC信托的任何资产，包括会员权益单位，而无需任何人(包括DGC信托的任何受托人或受益人)的批准或同意，通过替代同等价值的其他财产。请参阅备注24.
这个2020*高级笔记s
在……上面2020年1月31日。营运有限责任公司与纽约公司JKD Capital Partners I Ltd(“JKD Investor”)及特拉华州有限责任公司(“RNC”)RN Capital Solutions LLC订立票据购买协议(“原始购买协议”)。JKD投资者由本公司董事会副主席兼营运有限责任公司管理委员会副主席Jack DiMaio，Jr.及其配偶拥有。JKD Investor购买的票据在本文中称为“JKD票据”。JKD投资者和RNC各自购买了本金为#美元的优先本票。
在……上面2022年1月31日，营运有限责任公司与JKD Investor订立票据购买协议("2022购买协议“)，根据该协议，除其他事项外，在该日期，(I)JKD投资者向经营有限责任公司支付额外的美元
INSU 收购公司 III(“保险空间III”)
经营有限责任公司是保险收购保荐人III，LLC(“IAS III”)和Dioptra Advisors III，LLC(连同IAS III，“保险SPAC III保荐实体”)的经理。保险SPAC III赞助实体是INSU收购公司III(“保险SPAC III”)的赞助商。在……上面2020年12月22日，保险SPAC三期完成出售
经营有限责任公司贷款给保险公司SPAC III约为$
在……上面2022年11月18日，保险公司SPAC III宣布将不在要求的时间内完成初始业务合并，并打算解散和清算，自以下日期营业结束时生效2022年12月22日，并赎回IPO中包括的所有保险SPAC III普通股和每股保险SPAC III认股权证，每股赎回价格约为$
为了支付信托账户的资金，SPAC III保险公司指示信托账户的受托人采取一切必要行动，清算信托账户中持有的证券。信托账户的收益存放在一个无息账户中，等待支付给公共股份持有人。记录持有者收到信托账户收益的按比例减去#美元。
由于对保险SPAC III进行清算，该公司记录了权益法损失#美元。
5.净交易量：
本报告所列期间的净交易额包括以下各项。
净交易额
(千美元)
| 截至6月30日的三个月， |
截至6月30日的六个月， |
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| 2023 |
2022 |
2023 |
2022 |
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| 已实现净收益(亏损)--交易存货 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 未实现净收益(损失)--交易存货 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||
| 净损益 |
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| 利息收入--贸易存货 |
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| 利息收入--逆回购 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出-回购 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 利息支出--应付保证金 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 利息支出 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 其他交易收入 |
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| 净交易额 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
交易库存包括被归类为投资的投资-交易以及交易出售的证券，不尚未购买。请参阅附注7.关于应付保证金的讨论，见附注6.*其他交易收入包括从我们的机构回购业务中赚取的收入(见注10).
6.经纪人、交易商和结算机构的应收账款和应付款项
从经纪商、交易商和结算机构应收的金额包括以下内容。
经纪人、交易商和结算机构的应收账款
(千美元)
| 2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
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| 在结算机构的存款 |
$ | $ | ||||||
| 未结算的常规交易方式，净额 |
||||||||
| 清算机构应收账款 |
||||||||
| 经纪人、交易商和结算机构的应收账款 |
$ | $ | ||||||
支付给经纪商、交易商和结算机构的金额包括以下内容。
应付款给经纪人、交易商和结算机构
(千美元)
| 2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
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| 未结算的常规交易方式，净额 |
$ | $ | ||||||
| 应付保证金 |
||||||||
| 应付款给经纪人、交易商和结算机构 |
$ | $ | ||||||
在结算机构的存款是指本公司须向其结算代理存入的合约金额。
以常规方式结算的证券交易在交易日被记录下来，就像它们已经结算一样。与未结算证券交易相关的应收和应付金额在本公司综合资产负债表的经纪、交易商和结算机构的应收账款或应付账款中净额记录。
来自结算机构的应收账款主要包括本公司在执行由结算机构限制提取的做空交易时收到的现金。
应付保证金是指从潘兴有限责任公司借来的金额，为公司的交易组合提供资金。5用于应付保证金的利息支出。本公司所有证券包括在投资交易中，部分证券包括在其他投资中，按公允价值作为这笔保证金贷款的抵押品。7.
7.金融工具
投资--交易
投资-交易包括以下内容。
投资--交易
(千美元)
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| ABS | $ | $ | ||||||
| 公司债券和可赎回优先股 | ||||||||
| 衍生品 | ||||||||
| 股权证券 | ||||||||
| 市政债券 | ||||||||
| 住宅按揭贷款 | ||||||||
| RMBS | ||||||||
| 美国政府机构债务证券 | ||||||||
| 美国政府机构MBS和CMOS | ||||||||
| 美国国债 | ||||||||
| 投资--交易 | $ | $ | ||||||
交易证券售出，不尚未购买
交易出售的证券，不尚未购买的产品包括以下内容。
交易证券售出，不尚未购买
(千美元)
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 公司债券和可赎回优先股 | $ | $ | ||||||
| 衍生品 | ||||||||
| 股权证券 | ||||||||
| 美国政府机构债务证券 | ||||||||
| 美国政府机构MBS和CMOS | ||||||||
| 美国国债 | ||||||||
| 交易已卖出、尚未购买的证券 | $ | $ | ||||||
本公司通过建立类似固定利率证券的抵销空头头寸来管理其持有的利率敏感型证券的利率变化风险。投资交易确认的已实现和未实现收益见附注5。
其他投资，按公允价值计算
按公允价值计算的其他投资包括以下内容。
其他投资，按公允价值计算
(千美元)
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 股权证券 | $ | $ | ||||||
| 股票衍生品 | ||||||||
| 有限制的股权证券 | ||||||||
| 公司债券和可赎回优先股 | ||||||||
| 公允价值应收账款 | ||||||||
| 克里奥合资企业 | ||||||||
| 美国保险合资公司 | ||||||||
| SPAC基金 | ||||||||
| 住宅按揭贷款 | ||||||||
| 按公允价值计算的其他投资 | $ | $ | ||||||
截至2023年6月30日，美元不受限制的股权，$有限股权投资，美元公允价值应收账款的价值，以及美元股权衍生工具指与本公司订立的股份远期安排有关的多头仓位。见附注9所载的股份远期安排的说明。
总计为0f $ aND$在显示为其他投资的金额中，以上按公允价值分别用作本公司于2023年6月30日及2022年12月31日应付的保证金贷款的抵押品。见附注6。
出售的其他投资，不尚未按公允价值购买
其他投资，售出不尚未购买，按公允价值计算，包括以下内容。
出售的其他投资，不尚未按公允价值购买
(千美元)
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 股权证券 | $ | $ | ||||||
| 分担远期负债 | ||||||||
| 按公允价值出售但尚未购买的其他投资 | $ | $ | ||||||
自.起2023年6月30日，股份远期负债指与本公司订立的股份远期安排有关的衍生头寸。见附注中股份远期安排的描述9.
8.公允价值披露
公允价值期权
本公司已选择按FASB ASC的公允价值期权条款按公允价值对其若干其他金融资产进行会计处理825.选择公允价值方案的主要原因是为了减轻监测本公司以前归类为可供出售证券的投资的成本和公允价值之间的差异的负担，包括评估下降是否是暂时的，并进一步消除管理层判断的一个因素。
按公允价值核算的此类金融资产包括：
| ● |
原本有资格获得可供出售待遇的证券； |
|
| ● |
对具有FASB ASC属性的权益法关联公司的投资946-10-15-2(通常指投资公司)；及 |
|
| ● |
投资于住宅按揭贷款。 |
本公司已选择公允价值选择的这些工具的公允价值变动(已实现和未实现损益)计入综合经营报表的本金交易和其他收入。本公司已选择公允价值选择的所有投资均按公允价值计入综合资产负债表，作为其他投资的组成部分。
本公司于年度内确认与按公允价值计入其他投资组成部分的投资的公允价值变动有关的净收益(亏损)。三截至的月份2023年6月30日和2022的($
本公司确认与公允价值变动有关的净收益(亏损)，这些投资被列为其他投资的组成部分，已售出不但在此期间购买的股票三三个月截至2023年6月30日和2022的$
公允价值计量
符合FASB ASC820,本公司已根据对估值技术的投入的优先顺序将其金融工具分类为三级别评估层次结构。对于相同的资产或负债(水平)，估值层次给予活跃市场中未调整的报价最高优先级1测量)和不可观察输入的最低优先级(电平3测量)。这个三FASB ASC下的估值等级820如下所述。
级别：1这些资产和负债的价值以活跃市场的未调整报价为基础，在计量日期可获得相同的、不受限制的资产或负债。
级别：2*一或以下更多项：
| 1. |
类似资产或负债在活跃市场的报价； |
|
| 2. |
非活跃市场中相同或相似资产或负债的报价； |
|
| 3. |
除报价外，其输入的定价模型在资产或负债的几乎整个期限内都是可观察到的；或 |
|
| 4. |
定价模型，其投入主要来自或得到可观察到的市场数据的证实，通过相关性或其他手段基本上是整个资产或负债的期限。 |
级别：3这些资产和负债的价值基于价格或估值技术，而这些价格或估值技术需要对公允价值计量具有重大意义且不可观察的投入。这些投入反映了管理层自己对市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设的假设。
在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于估值层次结构的不同级别。在这种情况下，公允价值计量整体所属的估值层次中的水平是根据对整个公允价值计量重要的最低水平投入确定的。本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并考虑该资产或负债特有的因素。
可观察到的输入和不可观察到的输入可能用于确定公司在该水平内归类的头寸的公允价值3类别。因此，该水平内的资产和负债的未实现损益3类别可能如下表所示可能包括可见(如市场利率的变化)和不可见(如不可见的长期波动率变化)的公允价值变动。
下表列出了截至以下日期按公允价值计量的公司资产和负债信息2023年6月30日和2022年12月31日，并显示本公司用以厘定该等公允价值的估值技术的估值层级。
公允价值经常性计量2023年6月30日
(千美元)
| 意义重大 |
意义重大 |
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| 报价在 |
可观察到的 |
看不见 |
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| 活跃的市场 |
输入量 |
输入量 |
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| 资产 |
公允价值 |
(1级) |
(2级) |
(3级) |
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| 投资-交易： |
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| ABS |
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| 公司债券和可赎回优先股 |
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| 衍生品 |
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| 股权证券 |
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| 市政债券 |
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| 住宅按揭贷款 |
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| RMBS |
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| 美国政府机构债务证券 |
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| 美国政府机构MBS和CMOS |
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| 美国国债 |
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| 总投资--交易 |
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| 按公允价值计算的其他投资： |
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| 股权证券 |
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| 股票衍生品 |
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| 有限制的股权证券 |
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| 公司债券和可赎回优先股 |
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| 公允价值应收账款 |
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| 住宅按揭贷款 |
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| $ | $ | $ | ||||||||||||||
| 按资产净值计算的投资(1) |
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| 按公允价值计算的其他投资总额 |
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| 负债 |
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| 交易已售出但尚未购买的证券： |
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| 公司债券和可赎回优先股 |
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| 衍生品 |
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| 股权证券 |
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| 美国政府机构债务证券 |
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| 美国政府机构MBS和CMOS |
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| 美国国债 |
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| 已售出、尚未购买的交易证券总额 |
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| 已售出但尚未购买的其他投资： |
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| 股权证券 |
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| 分担远期负债 |
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| 已售出、尚未购买的其他投资总额 |
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| (1) |
作为一种实际的权宜之计，该公司使用资产净值(或其同等价值)来衡量其在美国保险合资公司和CREO合资公司的投资的公允价值。美国保险合资公司投资于小型保险公司和再保险公司发行的美元计价债务。CREO合资公司主要投资于多家庭商业房地产抵押贷款，以及CRE CLO中评级低于投资级的部分，这些贷款主要由过渡性商业房地产抵押贷款担保。请参阅备注4.根据ASC820,这些投资是不归类于估值层次结构。 |
公允价值经常性计量
2022年12月31日
(千美元)
| 意义重大 |
意义重大 |
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| 报价在 |
可观察到的 |
看不见 |
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| 活跃的市场 |
输入量 |
输入量 |
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| 资产 |
公允价值 |
(1级) |
(2级) |
(3级) |
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| 投资-交易： |
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| ABS |
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| 公司债券和可赎回优先股 |
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| 衍生品 |
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| 股权证券 |
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| 市政债券 |
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| 住宅按揭贷款 |
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| RMBS |
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| 美国政府机构债务证券 |
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| 美国政府机构MBS和CMOS |
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| 美国国债 |
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| 总投资--交易 |
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| 按公允价值计算的其他投资： |
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| 股权证券 |
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| 受限股权证券 |
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| 公司债券和可赎回优先股 |
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| 住宅按揭贷款 |
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| 按资产净值计算的投资(1) |
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| 按公允价值计算的其他投资总额 |
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| 负债 |
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| 交易已售出但尚未购买的证券： |
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| 公司债券和可赎回优先股 |
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| 衍生品 |
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| 股权证券 |
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| 美国政府机构债务 |
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| 美国政府机构MBS和CMOS |
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| 美国国债 |
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| 已售出、尚未购买的交易证券总额 |
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| 已售出但尚未购买的其他投资： |
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| 股权证券 |
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| 已售出、尚未购买的其他投资总额 |
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| (1) |
作为一种实际的权宜之计，本公司使用资产净值(或其同等价值)来衡量其在美国保险合资公司、SPAC基金和CREO合资公司的投资的公允价值。美国保险合资公司投资于小型保险公司和再保险公司发行的美元计价债务。SPAC基金投资于SPAC的股权证券。CREO合资公司主要投资于多家庭商业房地产抵押贷款和CRE CLO中投资评级低于评级的部分，这些CLO主要由过渡性商业房地产抵押贷款担保。请参阅备注4.根据ASC820,这些投资是不归类于估值层次结构。 |
以下简要介绍公司持有的金融工具类型、估计公允价值的方法以及估计估值等级内的水平。无论该工具是否包括在投资中--交易；按公允价值进行的其他投资；或交易出售的证券，以下讨论都适用，不还没买到。
CLO、CDO和ABS：CLO、CDO和ABS是证券化中的权益。ABS可能包括，但都是不仅限于，由汽车贷款、信用卡应收账款或学生贷款支持的证券。当该公司能够从至少二经纪-交易商，其中价格至少在二采用经纪自营商或市场报价来自第三如果使用第三方定价服务，证券化中的这些权益通常会被归类在2在估值层次结构中。这些估值是基于市场方法进行的。来自经纪自营商的独立市场报价通常不具约束力。该公司向经纪自营商寻求报价，这些经纪自营商在历史上一直活跃地交易、监控、发行和了解证券化的利益。本公司一般认为，在其(I)收到的范围内二报价范围类似，从了解这些证券化利益的经纪-交易商到(Ii)认为经纪-交易商收集和利用可观察到的市场信息，如一级市场的新股发行活动、二级市场的交易活动、与历史水平的信用利差、买卖价差以及市场参与者和消息来源之间的价格共识，然后在水平内分类2估值层次结构的变化是适当的。在没有的情况下二经纪-交易商市场报价，单一经纪-交易商市场报价可能在没有证实的情况下使用，在这种情况下，公司通常将公允价值归类在水平内3在估值层次结构中。
如果无法获得报价，公司为最近执行的市场交易观察到的价格或公司管理层准备的估值模型可能可以使用，这些方法是基于收入法的。该公司管理层编制的这些模型包括估计，由此得出的估值可能与公开市场交易中可变现的金额大不相同。每个CLO和CDO头寸都是独立评估的，考虑到可用可比市场水平、基础抵押品表现和定价、交易结构和流动性。-基于公司管理层编制的内部估值模型的公允价值通常被归类在3在估值层次上。
确定公允价值本质上是主观的(考虑到证券化中某些权益的市场波动，有时缺乏流动性)，需要管理层做出许多假设，包括对利率、贴现率和现金流时间的假设。该公司适用的假设是针对每种证券的。尽管该公司可能依靠内部计算来计算证券化某些权益的公允价值，公司要求并考虑从第三为当事人提供定价服务，协助估价过程。
存单：存单的公允价值是根据以下提供的估值估算的第三派对定价服务。本公司将存单的公允价值归类为2在估值层次结构中。
公司债券和可赎回优先股：本公司使用最近执行的交易或第三-来自独立定价服务的一方报价，以得出其在公司债券和可赎回优先股投资的公允价值。这些估值是基于市场方法进行的。公司一般将这些债券的公允价值归类在2在估值层次结构中。如果证券的公允价值基于活跃市场的报价(例如可赎回优先股)，公司将这些证券的公允价值归类在1在估值层次结构中。
股权证券：代表对上市公司的无限制投资的股权证券(普通股或优先股、期权、认股权证和其他股权投资)的公允价值是根据证券在报告日期的收盘价确定的。这些证券是在公认的流动性交易所交易的，公司将其公允价值归类在1代表对私人持股公司的投资的股权证券的公允价值通常是(I)基于估值模型或(Ii)基于最近在我们持有的同一工具或类似工具中观察到的交易来确定的。这些估值通常被归类在这两个级别中2或级别3估值层次结构的变化。
公允价值不容易确定的股权证券：本公司不时投资于符合以下条件的股权证券不具有易于确定的公允价值，也符合不符合权益法会计或投资公司的实际权宜之计，按资产净值计量。在这些情况下，公司使用ASC的计量替代方案321-10-35-2.这一替代方案使公司能够以成本减去减值的方式进行投资。如果本公司观察到相同或类似工具的市场交易，它将调整股权证券的账面价值。如果股权证券是以成本减去减值来计量的，它将作为其他资产的组成部分计入。如果股权证券是按公允价值计量的，它将按公允价值计入其他投资的组成部分。当使用有序的可观察市场交易以公允价值计量时，它通常被归类为水平。1在估值层次结构中。
受限股权证券：*受限股权证券是对上市公司的投资。然而，在(A)股价在一定时间内高于某一门槛，或(B)经过某一段时间，或两者兼而有之之前，这些证券不得转售。该公司通过利用一个模型来确定公允价值，该模型从公开交易的股票价格开始，然后基于蒙特卡洛模拟应用折价。由于该模型的投入是可观察到的，因此公司将这些证券归类在水平范围内2在估值层次中。该公司是不允许在限制期内出售这些股份，并且有不是何时会遇到这些障碍，或者它们是否会得到满足，这一点是确定的。
公允价值应收账款：*公允价值应收账款指来自第三与公司的股份转让安排有关的各方。见附注9.*公允价值是通过使用具有可观察到的投入的财务模型来确定的，并被归类为2在公允价值层次中。
外国政府债券：外国政府债券的公允价值是使用以下提供的估值来估计的第三第三方对服务进行定价，将公允价值分级2在估值层次结构中。
市政债券：市政债券，包括美国各州、市政当局和政治分区的义务，主要包括美国市政当局发行的债券或票据。公司通常使用以下方法对这些证券进行估值第三甲方报价，如市场报价来自第三派对定价服务。公司一般将这些债券的公允价值归类在2在估值层次结构中。这些估值是基于市场方法。在公司无法从以下公司获得可靠的市场报价的情况下第三第三方定价服务时，本公司将使用自己的内部估值模型。在这些情况下，公司将把这类证券归类为Level3在评估层次结构内，直到它能够获得第三派对定价。
住宅按揭贷款：*公司通常使用模型对这些贷款进行估值。该模型的主要输入是具有类似特征的集合抵押贷款证券的当前市场报价。公司认为这些投入是可以观察到的，因此将这些贷款的公允价值归类在2在估值层次结构中。
RMBS：本公司对这些证券的估值一般为第三当事人报价，如未经调整的经纪-交易商报价或市场报价第三派对定价服务。这些估值是基于市场方法进行的。本公司一般根据这些证券的公允价值对其进行分类第三级别内的党的报价2在估值层次结构中。
美国政府机构债务证券：可赎回和不可赎回的美国政府机构债务证券主要根据从第三派对定价服务。不可赎回的美国政府机构债券通常被归类为1和可赎回的美国政府机构债务证券被分类在2在估值层次结构中。
美国政府机构MBS和CMO：这些证券通常在场外交易。公司通常使用以下方法对这些证券进行估值第三当事人报价，如未经调整的经纪-交易商报价或市场报价第三派对定价服务。这些估值是基于市场方法进行的。本公司将这些证券的公允价值分类在2在估值层次结构中。
美国国库券：美国国债包括美国国债和票据，美国国债的公允价值是基于活跃市场的报价或市场活动。估值调整为不已申请。本公司将这些证券的公允价值分类在1在估值层次结构中。
衍生品
TBA和其他远期机构MBS合同
公司通常使用以下方法对这些证券进行估值第三当事人报价，如未经调整的经纪-交易商报价或市场报价第三派对定价服务。TBA和其他远期机构MBS合同通常被归类为2在估值层次结构中。如果交易活动有限或透明度较低，以观察基于市场的对估值模型的投入，则TBA和其他远期机构MBS合同被归类为3估值层次。美国政府机构MBS和CMO包括TBA和其他远期机构MBS合同。TBA和其他远期机构MBS合同的未实现收益包括在投资中-公司综合资产负债表上的交易，以及TBA和其他远期机构MBS合同的未实现亏损包括在出售的交易证券中。不尚未在公司的综合资产负债表上购买。请参阅备注9.
其他延期结算交易
当公司购买或出售金融工具时，不在正常时间范围内，本公司将在结算日而不是交易日对该购买或销售进行会计处理。在该等情况下，本公司将在交易日和结算日之间的交易作为衍生工具(作为购买承诺或销售承诺)进行会计处理。本公司将就相关金融工具截至报告日的公允价值与协议交易价格之间的差额，记录衍生工具的未实现收益或未实现亏损。
股权衍生品
“公司”(The Company)可能参与股票衍生品，包括上市期权以及与标的股权工具的其他衍生品交易。上市期权在公认的流动性交易所交易，本公司将其公允价值归类于水平。1其他股权衍生品(标的股权工具是公开交易的，但衍生品本身是不)在级别内归类2估值层次结构的变化。
外币远期合约
外币远期合约是交易所交易的衍生品，在被视为活跃的交易所进行交易。外币远期合约的公允价值是基于当前报价的市场价格。不申请。所有这些都是在级别内分类的1在估值层次结构中。请参阅备注9.
分担远期负债
股票远期负债作为出售的其他投资的组成部分包括在内，不尚未在公司的资产负债表中购买。公司将这些衍生品视为水平2在公允价值层次内。请参阅附注9.
对某些计算每股资产净值(或其等价物)的实体的投资
下表提供了有关计算每股资产净值的某些实体的投资的其他信息(无论FASB ASC的“实际权宜之计”条款是否820已应用)，按公允价值按公允价值经常性计量2023年6月30日和2022年12月31日.
| 公允价值2023年6月30日 |
资金不足的承付款 |
赎回频率 |
赎回通知期 |
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| 按公允价值计算的其他投资 |
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| 克里奥合营公司(A) |
$ | $ | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
| 美国保险合资公司(B) |
不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||
| $ | ||||||||||||||||
| 公允价值2022年12月31日 |
资金不足的承付款 |
赎回频率 |
赎回通知期 |
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| 按公允价值计算的其他投资 |
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| 克里奥合营公司(A) |
$ | $ | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||
| 美国保险合资公司(B) |
不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||
| SPAC基金(C) |
不适用 | 一年后每季度锁定一次 |
|
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| $ | ||||||||||||||||
| 不适用 | 不适用范围 |
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| (a) | CREO合资公司主要投资于多家庭商业房地产抵押贷款，以及以商业房地产抵押贷款为抵押的CRE CLO中评级低于投资级的部分。4. |
|
| (b) |
美国保险合资公司投资于中小型保险和再保险公司发行的美元计价债务。 |
|
| (c) |
SPAC基金对SPAC的股权和权益进行了投资。 |
9.衍生金融工具
FASB ASC815, 衍生工具和套期保值(“FASB ASC815”)，规定了可选的对冲会计。当衍生工具被视为对冲，并符合某些文件和有效性测试要求时，报告实体可将指定对冲的公允价值变动的全部或部分记录为对保监局的调整，而不是在经营报表中记录为损益。到目前为止，公司已经不根据FASB ASC的规定将任何衍生工具指定为套期保值815.
本公司签订的所有衍生品均包含主净额结算安排。如果满足某些要求，FASB ASC中包含的抵销条款210, 资产负债表(“ASC210”)、允许(但不允许不要求)报告实体将资产和负债净额计入综合资产负债表。本公司的政策是在ASC的条件下按净额列报衍生资产和负债210然而，总的来说，公司是这样做的不与相同的交易对手订立抵销衍生品。因此，在提交的所有期间内，不是衍生品是以净额为单位列报的。
衍生金融工具按公允价值入账。如果衍生品是作为公司经纪-交易商业务的一部分签订的，它将作为投资的一个组成部分--交易或交易出售的证券，不还没买到。如果以公允价值对其他投资中包含的另一种金融工具进行对冲，则该衍生工具将按公允价值计入其他投资的组成部分。
“公司”(The Company)可能,不时订立衍生工具，以管理因以下原因而产生的风险：(I)公司对外币投资的外币利率波动；(Ii)公司对利率敏感投资的投资；以及(Iii)公司为按揭支持交易提供便利。本公司不时订立的衍生工具，可能包括(A)外币远期合约；(B)买入和卖出TBA及其他远期机构MBS合约的买卖协议；以及(C)其他延伸结算交易。
TBA是购买或出售带有抵押品的MBS的远期合同，直到交易结算日之前，抵押品仍“有待宣布”。除TBA外，本公司有时在已确定标的抵押品的情况下远期买入或出售代理MBS。这些交易称为其他远期代理MBS合约。根据ASC，公司将TBA和其他远期代理MBS合约计入衍生品。815.*这些交易的结算方式是不预计将对公司的合并财务报表产生实质性影响。
除了作为公司经纪-交易商业务的一部分的TBA和其他远期代理MBS合同外，该公司可能不时地进行其他证券或贷款交易，不在正常证券结算期内结算。在这些情况下，购买或出售担保或贷款是不记录至结算日。然而，从交易日至结算日，本公司在证券中的权益作为衍生品计入远期购买承诺或远期出售承诺。*公司将按公允价值将相关衍生品归类为投资-交易或其他投资，这取决于它打算在交易结算后将投资归类在哪里。
衍生工具涉及不同程度的表外风险，即基础金融工具的利率或市值的水平或波动性的变化。可能导致某一特定金融工具的价值变动超过其账面价值。根据公司的投资战略，已实现和未实现的收益和损失在本金交易和其他收入中确认，或在公司按交易日计算的综合经营报表的净交易中确认。
“公司”(The Company)可能,不时订立下列衍生工具。
股权衍生品
本公司持有的相当大一部分股权按公允价值列账。此外，本公司不时透过订立股票衍生工具，例如认沽和卖空期权，对冲部分风险。这些衍生工具持仓按公允价值列账，作为其他投资的一部分，按公允价值及出售的其他投资。不尚未在公司的综合资产负债表中购买。2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有不是选项。不时地，公司可能还签订了股权证券的远期购买承诺。
此外，该公司可能从事顾问交易，产生可以现金或可变数量的股权工具支付的应收账款。在这种情况下，公司将在其合并资产负债表中将应收账款记录为其他资产的组成部分，并将权益部分记录为嵌入衍生品。所有股权衍生品均按公允价值作为其他投资的组成部分、按公允价值或出售的其他投资列账。不尚未在公司的综合资产负债表中购买。2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有不是嵌入式股票衍生品。
该公司还通过进行做空交易来对冲这些股权投资的部分风险敞口。不被视为衍生品，并作为出售的其他投资的组成部分计入，不尚未在公司的综合资产负债表中购买。见附注7.
TBA和其他远期机构MBS合同
本公司订立TBA及其他远期代理MBS交易，以三主要原因。
| (i) | 该公司交易美国政府机构的债务。关于这些活动，该公司可能为了方便客户交易，需要保持库存。*为了减少对市场风险的敞口，公司可能签订买入和卖出TBA和其他远期代理MBS合同。 | |
| (Ii) | 本公司亦订立TBA及其他远期代理按揭证券合约，以协助客户(一般为中小型按揭贷款发放者)对冲与该等客户所拥有的按揭有关的利率风险。 |
| (Iii) | 最后，公司可能在投机的基础上签订TBA和其他远期机构MBS合约。 |
本公司以公允价值持有TBA和其他远期代理MBS合同，并将其作为投资的组成部分-交易或交易出售的证券，不尚未在公司的综合资产负债表中购买。在…2023年6月30日，该公司有名义金额为美元的未平仓TBA和其他远期MBS购买协议
其他延期结算交易
当公司购买或出售金融工具时，不在正常时间框架内，公司将在结算日而不是交易日对该购买或出售进行会计处理。在这种情况下，公司将在交易日和结算日之间的交易作为远期购买承诺或远期销售承诺进行会计处理，这两项都被视为衍生品。*公司将根据截至报告日的标的金融工具的公允价值与商定的交易价格之间的差额记录衍生品的未实现收益或未实现亏损。截止日期：2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有
外币远期合约
本公司投资于外币计价的投资，使其受到外币汇率波动的影响，因此，本公司可能,不时使用外币远期合约对冲此类风险。*本公司按公允价值持有外币远期合约，并将其作为其他投资的组成部分，按公允价值计入公司的综合资产负债表。2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有
下表载列本公司的衍生金融工具及于综合资产负债表确认的公允价值(未实现收益/(亏损))的金额及位置2023年6月30日和2022年12月31日.
衍生金融工具-资产负债表信息
(千美元)
| 未根据FASB ASC 815指定为对冲工具的衍生金融工具 | 资产负债表分类 | 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| TBA和其他远期机构MBS | 投资--交易 | $ | $ | |||||||
| TBA和其他远期机构MBS | 交易已卖出、尚未购买的证券 | ( | ) | ( | ) | |||||
| 股票衍生品 | 按公允价值计算的其他投资 | |||||||||
| 分担远期负债 | 按公允价值出售但尚未购买的其他投资 | |||||||||
| $ | $ | |||||||||
下表列出了公司的衍生金融工具以及在综合经营报表中确认的净收益(亏损)的金额和位置。
衍生金融工具.经营报表信息
(千美元)
| 截至6月30日的三个月， | ||||||||||
| 未根据FASB ASC 815指定为对冲工具的衍生金融工具 | 损益表分类 | 2023 | 2022 | |||||||
| TBA和其他远期机构MBS | 收入净额交易 | $ | $ | |||||||
| 股票衍生品 | 本金交易和其他收入(损失) | |||||||||
| 分担远期负债 | 本金交易和其他收入(损失) | |||||||||
| $ | $ | |||||||||
份额远期负债按公允价值抵销了作为其他投资组成部分的某些多头头寸。抵消多头头寸的收入/(亏损)为1美元(
| 截至6月30日的六个月， | ||||||||||
| 未根据FASB ASC 815指定为对冲工具的衍生金融工具 | 损益表分类 | 2023 | 2022 | |||||||
| TBA和其他远期机构MBS | 收入净额交易 | $ | $ | |||||||
| 股票衍生品 | 本金交易和其他收入(损失) | |||||||||
| 分担远期负债 | 本金交易和其他收入(损失) | |||||||||
| $ | $ | |||||||||
份额远期负债按公允价值抵销了作为其他投资组成部分的某些多头头寸。
分享远期安排。
本公司已进行多项称为股份远期安排(“SFA”)的交易。在典型的SFA交易中，本公司通过公开市场购买、从SFA交易对手直接收购或两者的组合，获得上市公司(每个称为“SFA交易对手”)的权益。这些权益可以采取非限制性普通股、限制性普通股、股权衍生品或公允价值应收账款的形式。
于收购该等权益后，本公司与SFA交易对手订立SFA衍生安排。如果本公司通过公开市场购买获得其在SFA交易对手的权益，SFA通常要求SFA交易对手向本公司预付款项。这笔付款的金额等于公司为这些权益支付的成本，在某些情况下减去差额。为弥补初始投资的不足部分，该公司将利用手头的可用现金或可用资金。
SFA规定，本公司必须在某一到期日向SFA交易对手付款。根据SFA的条款，这笔款项可能以现金、通过以实物返还获得的权益或通过两者的组合来获得。在某些情况下，SFA要求付款只能以现金支付。
重要的是，国家林业局做到了不使公司有义务持有收购的权益。在签订SFA后，本公司可自由出售SFA交易对手公司的权益(假设权益本身为不限制转让)。此外，SFA通常包括一项功能，即如果公司持有收购的权益至到期日或另一个商定日期，则有资格从SFA交易对手获得额外付款，无论是现金还是SFA交易对手的额外权益。这样的付款被称为“到期对价”。
此外，SFA通常包括一项条款，允许本公司根据协议中定义的金额(“重置价格”)支付商定的款项，在SFA到期前全部或部分终止SFA。重置价格可能要么在整个SFA任期内保持不变，要么根据SFA内的某些计算进行波动。
SFAS还将各种义务强加给SFA对手方。这些义务可能包括向美国证券交易委员会登记受国家林业局监管的国家林业局交易对手预定数量的权益，维持在国家交易所上市，或确保国家林业局交易对手的股票不在一段特定的时间内低于预定价格进行交易。如果任何这些SFA交易对手义务被违反或不满意了，公司可能有权提前终止SFA并在终止时加速支付到期对价。SFA提供在到期对价情况下的抵销权，从而允许公司保留其在SFA交易对手的权益，并抵消其被欠下的到期对价。
本公司对SFA交易的会计处理如下：
| ● | 它拥有的上市公司的权益以公允价值计值。请参阅备注8关于确定非限制性普通股、限制性普通股、股权衍生品或公允价值应收账款的公允价值的进一步细节。 |
| ● | 由SFA产生的衍生债务也按公允价值计值。公允价值指本公司于任何报告期间日期为清偿SFA债务所需支付的金额。如果SFA允许公司采用多种方式清偿债务，公司将选择最有利的一种一对衍生债务进行估值。在进行此计算时，将只考虑公司在报告日期合同上可用的结算方法(即，在未来某个日期可用的结算方法不被考虑)。例如，如果公司可能提前终止SFA的方式包括退还普通股或根据重置价格支付现金，负债将按(I)普通股的公允价值及(Ii)基于重置价格的现金金额中的较低者估值。 |
| ● | 该公司做到了不确认任何到期对价为收入，直至根据合同赚取，无论是通过满足持有期要求，还是由于SFA交易对手违反了使公司能够提前终止SFA的义务。 |
| ● | 如果本公司赚取到期对价，而其所欠金额超过其所拥有的权益的公允价值且无法抵销，本公司将根据SFA交易对手的信用质量和一般市场状况来考虑剩余到期对价的支付概率。如果本公司确定收回所欠的剩余到期对价是不很可能，该公司将不记录下未付的部分。 |
下表显示截至报告期日期的SFA交易的资产和负债的账面价值。
共享转发安排
(千美元)
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 股权证券 | $ | $ | ||||||
| 股票衍生品 | ||||||||
| 有限制的股权证券 | ||||||||
| 公允价值应收账款 | ||||||||
| 分担远期负债 | ( | ) | ||||||
| 远期安排的股份公允价值净值 | $ | $ | ||||||
10.担保证券交易
匹配的图书回购 业务
本公司进行回购和逆回购是其相匹配的账面回购业务的一部分。一般来说，本公司将根据逆回购从交易对手那里获得抵押品证券后，将资金借给该交易对手。本公司将根据回购使用相同的抵押品证券从另一交易对手借入资金。*本公司寻求从这些交易中赚取净利息收入。
妊娠回购
于本报告所述期间，本公司所有配对账面回购业务包括孕育期回购交易。孕育期回购涉及订立回购及逆回购交易，而相关抵押品证券代表一批新发行的按揭贷款。借款人(逆回购交易对手)通常是抵押贷款发起人。贷款人(回购交易对手)是由银行、保险公司和其他金融机构组成的一个多元化的交易对手群体。该公司自行结算其孕期回购交易。
孕期交易可以在二方式：
资产负债表上：本公司与借款人执行逆回购，并与贷款人进行匹配回购(具有相同的抵押品和到期日)。在这种情况下，公司是每笔交易的本金，并从一交易对手和贷款给另一方，并赚取净息差。这些交易被本公司称为资产负债表上的妊娠期回购交易。
代理回购：与资产负债表内回购类似，本公司第一与借款人执行逆回购，并与贷款人执行匹配回购(具有相同的抵押品和到期日)。然而，在这种情况下，所有三当事人(借款人、贷款人和公司)同时签订转让协议。这项转让的效果是取消公司作为逆回购和回购的本金，并使贷款人和借款人在回购交易中直接面对对方。该公司因其在安排融资方面所扮演的角色而收取费用。这些交易被本公司称为代理孕育式回购交易。
妊娠交易对手破产
自.起2022年6月30日，本公司与第一担保按揭公司(“第一担保按揭公司”)的逆回购余额合共为$。
截止日期：2023年6月30日和2022年12月31日，公司已清算了除#美元以外的所有抵押品。
截至年底止年度2022年12月31日，该公司录得总亏损#美元。
在.期间六三个月截至2023年6月30日，该公司还记录了#美元的额外损失。
其他回购交易
除了本公司的配套账面回购业务外，本公司可能亦可进行逆回购，以收购证券以回补空头或作为投资。可能签订回购协议，为公司在库存中持有的证券头寸提供资金。这些回购和逆回购协议通常在双边或三方基础上进行清算；不是清算经纪商参与其中。
回购信息
截止日期：2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的逆回购为#美元。
截止日期：2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的回购金额为$
浓度
在匹配的账面回购业务中，借入资金的需求由逆回购交易对手产生，资金供给由回购交易对手提供。
酝酿回购业务一直并将继续集中于逆回购交易对手。*本公司与数量有限的逆回购交易对手进行此项业务。2023年6月30日和2022年12月31日，下表所示的公司孕期逆回购为以下项目的余额
本公司于配对账面回购业务所赚取的净收入(净息差及手续费收入)合共为美元。
细部
ASC210提供在满足某些净额结算条件的情况下按净额提交逆回购和回购的选项。-公司提供所有回购和逆回购交易，以及交易对手现金成本横向(见附注13)，在即使基本净额计算条件得到满足，也是以毛额为基础。
下表汇总了回购项下债务总额的剩余合同到期日。所有金额以及交易对手现金抵押品(见附注)被列为有担保借款，并按标的抵押品分类。13)均须遵守总渔网安排。
有担保借款
(千美元)
2023年6月30日
| 回购协议 |
||||||||||||||||||||
| 协议的剩余合同到期日 |
||||||||||||||||||||
| 一夜之间和 |
至.为止 |
30 - 90 | 大于 |
|||||||||||||||||
| 宣传品类型： |
连续式 |
30天 |
日数 |
90天 |
总计 |
|||||||||||||||
| MBS(妊娠期回购) |
$ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 逆回购协议 |
||||||||||||||||||||
| 协议的剩余合同到期日 |
||||||||||||||||||||
| 一夜之间和 |
至.为止 |
30 - 90 | 大于 |
|||||||||||||||||
| 宣传品类型： |
连续式 |
30天 |
日数 |
90天 |
总计 |
|||||||||||||||
| MBS(妊娠期回购) |
$ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
有担保借款
(千美元)
2022年12月31日
| 回购协议 |
||||||||||||||||||||
| 协议的剩余合同到期日 |
||||||||||||||||||||
| 一夜之间和 |
至.为止 |
30 - 90 | 大于 |
|||||||||||||||||
| 宣传品类型： |
连续式 |
30天 |
日数 |
90天 |
总计 |
|||||||||||||||
| MBS(妊娠期回购) |
$ | - | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
| $ | - | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 逆回购协议 |
||||||||||||||||||||
| 协议的剩余合同到期日 |
||||||||||||||||||||
| 一夜之间和 |
至.为止 |
30 - 90 | 大于 |
|||||||||||||||||
| 宣传品类型： |
连续式 |
30天 |
日数 |
90天 |
总计 |
|||||||||||||||
| MBS(妊娠期回购) |
$ | - | $ | $ | - | $ | - | $ | ||||||||||||
| $ | - | $ | $ | - | $ | - | $ | |||||||||||||
11.*对权益法附属公司的投资。
权益法会计要求本公司在合并资产负债表中记录其对权益法关联公司的投资，并在每个报告期将其在权益法关联公司净收入中的份额确认为收益。根据累计收益法，收到的任何分配最高可达累计收益，均被视为投资回报，并在现金流量表的经营活动中分类。任何超额分配都将被视为投资回报，并在投资活动中归类。
本公司有若干权益法联属公司选择了公允价值选项。但这些被投资人被排除在下表之外。如果这些被投资人被列为其他投资的组成部分，在合并资产负债表中按公允价值计入其他投资的组成部分。除了归类为其他投资的证券的所有损益(未实现和已实现)，在综合资产负债表中按公允价值计入本金交易和其他收入的组成部分。请参阅附注8和24.
下表汇总了在权益法下计入的公司投资活动和收益。
对权益法关联公司的投资
(千美元)
| INSU收购公司III |
荷兰房地产实体 |
空间应用促进委员会赞助实体和其他 |
总计 |
|||||||||||||
| 2023年1月1日 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 投资/垫款 |
||||||||||||||||
| 分配/偿还 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 重新分类到(自) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 确认的收益/(亏损) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 2023年6月30日 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| INSU收购公司III |
荷兰房地产实体 |
空间应用促进委员会赞助实体和其他 |
总计 |
|||||||||||||
| 2022年1月1日 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 投资/垫款 |
||||||||||||||||
| 分配/偿还 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 重新分类到(自) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 确认的收益/(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 2022年12月31日 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
荷兰房地产实体包括：(I)总部设在荷兰的一家投资房地产的公司amersFoot Office Investment I Coop atief U.A.(“AOI”)，以及(Ii)总部设在荷兰的一家管理房地产投资的公司CK Capital Partners B.V.(“CK Capital”)。请参阅备注24.森苏收购公司III已经完成了其价值美元的收购。
12.三个租约
公司以不可撤销的经营租约租赁办公空间、某些计算机和相关设备以及一辆车辆。公司不时将办公空间转租给其他租户。*根据ASC的要求842,本公司在合同开始之日确定一项安排是否为租赁。然后，该公司使用递增借款利率来计量租赁负债，该递增借款利率是根据租赁期限、美国财政部期限利率和在担保基础上估计的借款利差为每个经营租赁计算的。
租金支出在租赁期内以直线基础确认，并计入业务发展、占用和设备费用。
截止日期：2023年6月30日，本公司作为订约方的所有租约均为经营性租约。
经营租赁负债付款的到期日包括以下期限。
租赁负债未来到期日
(千美元)
| 2023年6月30日 |
||||
| 2023年--剩余 |
$ | |||
| 2024 |
||||
| 2025 |
||||
| 2026 |
||||
| 2027 |
||||
| 此后 |
||||
| 总计 |
||||
| 扣除计入的利息 |
( |
) | ||
| 租赁义务 |
$ | |||
期间的六截至的月份2023年6月30日和2022，现金支付总额为美元
13.*其他应收款、其他资产、应付账款和其他负债
其他应收款包括以下内容。
其他应收账款
(千美元)
| 2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
|||||||
| 应收资产管理费 |
$ | $ | ||||||
| 应收新股发行费用 |
||||||||
| 交易对手应付的现金抵押品 |
||||||||
| 应计应收利息和应收股利 |
||||||||
| 应收收入份额 |
||||||||
| 应收机构回购收入 |
||||||||
| 杂项其他应收款 |
||||||||
| 其他应收账款 |
$ | $ | ||||||
应收资产管理费属于常规和短期性质，这些金额一般按月累算，按月或按季支付。
应收新股费用是指新股发行和咨询服务的到期费用。
当公司进行逆回购时，它获得的抵押品超过了逆回购的本金。如果公司接受流动证券或现金形式的抵押品。如果公司作为抵押品收到的证券价值增加，公司的逆回购交易对手可能*在某些情况下，本公司将向该等逆回购交易对手返还现金而不是证券。在这种情况下，本公司将返还的现金作为其他应收账款(交易对手到期的现金抵押品)的一部分。当本公司进行回购交易时，本公司向本公司的回购交易对手提供超过回购本金余额的抵押品。当本公司的交易对手接受流动证券或现金形式的抵押品时，本公司以现金提供抵押品的程度，本公司将其作为其他应收账款(交易对手到期的现金抵押品)的组成部分。
应计利息和应收股息是指该公司的投资证券按公允价值计入投资--交易或其他投资的应计利息和股息。出售证券的应付利息，不尚未购入的款项作为应付帐款和其他负债的一部分列入下表，标题为应付帐款和其他负债。
应收收入份额指本公司在某一实体产生的收入安排中应收本公司份额的金额，在该安排中，本公司获得该实体的收入份额。
机构回购应收收益是指孕育期回购交易的应收收益。10.
杂项其他应收款是指短期性质的其他应收款。
其他资产包括以下内容。
其他资产
(千美元)
| 2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
|||||||
| 递延成本 |
$ | $ | ||||||
| 预付费用 |
||||||||
| 预付税金 |
||||||||
| 存款 |
||||||||
| 家具、设备和租赁改进，净值 |
||||||||
| 无形资产 |
||||||||
| 其他资产 |
$ | $ | ||||||
递延成本和预付费用是指在预期使用期和受益期内为摊销的服务支付的金额。它们本质上都是例行的和短期的。押金是房东或其他各方持有的金额，这些金额将在租赁或其他合同安排得到满足后退还或抵消。16本公司的综合财务报表载于年报表格10-截至该年度的K2022年12月31日用于进一步讨论公司的家具、设备和租赁改进。无形资产代表JVB经纪自营商许可证的账面价值。
应付账款和其他负债包括以下各项。
应付帐款和其他负债
(千美元)
| 2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
|||||||
| 应付帐款 |
$ | $ | ||||||
| 可赎回金融工具应计利息 |
||||||||
| 应计所得税 |
||||||||
| 应计应付利息 |
||||||||
| 已售出但尚未买入的证券的应计利息 |
||||||||
| 应付工资税 |
||||||||
| 交易对手现金抵押品 |
||||||||
| 应计费用和其他负债 |
||||||||
| 应付帐款和其他负债 |
$ | $ | ||||||
可赎回金融工具应计利息指JKD Investor可赎回金融工具的应计利息。15.
当本公司进行逆回购时，本公司获得超过逆回购本金的抵押品。如果本公司接受流动证券或现金形式的抵押品。*就本公司收到现金抵押品的程度而言，本公司将其作为其他负债(交易对手现金抵押品)的组成部分计入上表。
当本公司进行回购交易时，其向回购交易对手提供的抵押品不得超过回购的本金余额。如果本公司作为抵押品提供的证券的价值增加，本公司可能要求返还其抵押品，其价值相当于上述增加。在某些情况下，回购交易对手将返还现金而不是证券。在这种情况下，公司将作为其他负债(交易对手现金抵押品)的组成部分返还的现金计入上表。10和23.
14.三个可变利益实体
一般而言，当一个报告实体被认为是主要受益人时，它必须合并一个可变利益实体(“VIE”)。主要受益人是这样的实体：(A)有权指导对可变利益实体的财务业绩产生最重大影响的事项；(B)在VIE中拥有重大可变利益。
合并后的VIE
本公司确定自己是几家VIE的主要受益者，因此对它们进行了合并。下表提供了有关合并VIE的某些信息：
合并可变利益主体账面价值
(千美元)
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 现金和现金等价物 | $ | $ | ||||||
| 应由经纪人支付 | ||||||||
| 按公允价值计算的其他投资 | ||||||||
| 对权益法关联公司的投资 | ||||||||
| 非控制性权益 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 对合并VIE的投资 | $ | $ | ||||||
本公司可能产生的与合并VIE相关的最大潜在亏损是上表所示的对合并VIE的投资，加上公司必须为某些合并VIE的权益法投资提供额外的营运资金。
公司的主要投资组合
在合并资产负债表中，按公允价值计入其他投资的是对几家VIE的投资。不主要受益人。如果VIE拖欠其所有债务，公司将遭受的最大潜在财务报表损失将是这些投资的账面价值损失以及公司将进行的任何未来投资。2023年6月30日和2022年12月31日有几个 $
对于本公司签订的每一份投资管理合同，本公司都会评估所管理的实体是否为VIE，以及本公司是否为主要受益人。*本公司管理的某些投资工具是VIE。在目前ASU的指导下2015-12,本公司已订立其资产管理合约为不可变利益。*目前，公司有不是在其管理的实体中被视为可变权益并被视为重大的其他权益。因此，本公司不其管理的任何VIE的主要受益者。
公司的交易组合
该公司不时地可能通过VIE作为其交易业务的一部分进行的投资，获得VIE的权益，这些投资包括投资-交易或出售的证券，不尚未在综合资产负债表中购买。*由于本公司从事的交易量很大，本公司不对其交易组合内的每一项投资进行正式评估，以确定被投资人是否为VIE，以及本公司是否为主要受益人。即使本公司通过其交易组合获得VIE的可变权益，本公司也将不被视为是……的主要受益人二主要理由：(A)该公司不(B)当报告实体是经纪交易商，而任何控制权(无论是作为VIE的主要受益人或透过有投票权的权益实体的控股权)被视为临时的情况下，则合并指引内有范围例外。*在不太可能的情况下，本公司获得指导活动的权力，并在其属于VIE的交易组合中获得被投资方的重大可变权益，任何此类控制将被视为暂时的，因为本公司的交易组合迅速周转。
下表列出了本公司综合资产负债表中与本公司在已确定VIE中的可变权益有关的资产的账面价值，但(I)
非合并变动利益主体中变动利益的账面价值
(千美元)
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |||||||
| 按公允价值计算的其他投资 | $ | $ | ||||||
| 对权益法关联公司的投资 | ||||||||
| 最大暴露时间 | $ | $ | ||||||
15.*可赎回的金融工具
可赎回金融工具包括以下内容。
可赎回金融工具
(千美元)
| 2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
|||||||
| JKD Capital Partners I Ltd. |
$ | $ | ||||||
| $ | $ | |||||||
在……上面2023年2月13日，经营有限责任公司和JKD投资者达成修订不是的。 2(“JKD修正案”)投资协议，日期：2016年10月3日，经修订(“JKD投资协议”)。作为JKD修正案的结果，自2023年1月1日，JKD投资协议中的“团队费用”一词(该费用减少了根据JKD投资协议应支付给JKD投资者的投资回报金额)被修订为指相当于(I)$
16.债务问题
该公司有以下未偿债务。
债项的详情
(千美元)
| 自.起 | 自.起 | 利息 | |||||||||||
| 描述 | 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | 利率条款 | 利息(2) | 成熟性 | ||||||||
| 不可转换债务： | |||||||||||||
| 10.00%优先债券(“2020年高级债券”) | $ | $ | 固定 |
| 2024年1月 | ||||||||
| 次级票据：(1) | |||||||||||||
| Alesco Capital Trust I | 变量 |
| 2037年7月 | ||||||||||
| 日落金融法定信托I | 变量 |
| 2035年3月 | ||||||||||
| 减去未摊销折扣 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
| 署名银行 | 变量 | 北美 | 2023年12月 | ||||||||||
| 总计 | $ | $ | |||||||||||
| (1) | 所列次级票据代表本公司欠本公司二上述信托。公司欠信托公司的总票面金额为*然而，公司拥有信托的普通股，总面值为*公司向信托支付利息(到期时，本金) | |
| (2) | 代表截至报告期最后一天的有效利率。 |
这个2020高级附注
在……上面2022年1月31日，营运有限责任公司与JKD Investor订立票据购买协议("2022购买协议“)，根据该协议，除其他事项外，在该日期，(I)JKD投资者向经营有限责任公司支付额外的美元
经修订及重订的票据证明经营有限责任公司有责任向JKD投资者偿还：(I)JKD Investor根据原始购买协议向运营有限责任公司支付的费用，加上(Ii)额外的$2,250JKD Investor向经营有限责任公司支付的2022根据经修订及重订的票据(实质上与JKD票据相同)，未支付的本金金额及所有应累算但未支付的利息将于#年到期及支付。2024年1月31日；条件是，在此之后的任何时间2023年1月31日并且在此之前2024年1月31日，经修订及重述的附注持有人可能,至少要有31持有人向经营有限责任公司发出日前书面通知，宣布经修订及重订票据的全部未付本金及所有应计及未付利息即时到期及应付。
经修订及重订的票据就未付本金应计利息2022年1月31日直至到期，利率相当于
经修订及重订的票据及支付所有本金、利息及根据该等票据应付的任何其他款项为经营有限责任公司的优先债务，并将优先于截至以下日期及已发行的经营有限责任公司的任何未清偿债务(定义见经修订及重订的票据)2020年1月30日(JKD的原始发行日期注)。普苏阿致经修订及重申的附注如下：2022年1月31日，经营中的有限责任公司可能不招致任何属经修订及重述附注之优先责任的债务。
这个2017可转换票据
在……上面三月10, 2017,经营有限责任公司订立证券购买协议(“2017可转换票据购买协议“)，由经营有限责任公司和DGC信托公司组成。
根据《2017根据可转换票据购买协议，DGC信托同意向营运有限责任公司购买，而营运有限责任公司同意发行可转换优先担保本票(The“2017可转换票据“)本金总额为在……上面2017年3月10日，DGC信托公司向运营有限责任公司支付$15,000以现金作为对价2017根据ASC的要求，可转换票据。470,本公司占本公司2017可转换票据与传统可转换债券一样，并做到了不将任何数额的收益分配给嵌入的股权期权。
在.之下2017此外，营运有限责任公司与DGC信托互相提供惯常陈述及保证，本公司向DGC信托提供有限陈述及保证，而营运有限责任公司及本公司各自订立惯常肯定契诺。
根据《2017可换股票据购买协议，本公司同意签署经修订及重订的经营有限责任公司有限责任公司协议修订(“LLC协议修订”)，日期为十二月16, 2009,在未来所有其他成员签署《有限责任公司协议修正案》时，由经修订的经营有限责任公司及其成员组成(“有限责任公司协议”)。《有限责任公司协议修正案》规定(其中包括)经理董事会最初将由担任经营有限责任公司经理委员会主席的Daniel·科恩、莱斯特·R·布拉夫曼(本公司现任首席执行官)和小约瑟夫·W·普勒组成。(公司现任执行副总裁、首席财务官兼财务主管)。《有限责任公司协议修正案》还规定，Daniel·G·科恩将不能够被从经营有限责任公司的经理委员会中免职，或作为经营有限责任公司经理委员会的主席，但原因或在某些有限的情况下除外。2019年10月30日，Cohen&Company，LLC的每一位成员签署了LLC协议修正案。根据2017可转换票据已于以下日期到期并支付2022年3月10日条件是经营有限责任公司可以自行决定延长额外的一-年期，在每种情况下，除非2017可转换票据早些时候在经营有限责任公司中转换为会员权益单位，转换率为#美元。
有效2020年3月10日，经营有限责任公司行使其选择权，延长2017可转换票据到期日至2022年3月10日。
在……上面2022年3月20日，选出的DGC信托基金将2017可转换票据为合计的
根据经营有限责任公司经修订及重订的有限责任公司协议的条款及条件，2009年12月16日，经修订后，有限责任公司会员权益单位(“有限责任公司单位”)的持有人可能促使经营有限责任公司随时赎回该等有限责任公司单位，由公司选择(A)现金或(B)一公司普通股股份，面值$
根据DGC信托的管理文件，Daniel·G·科恩有权随时收购DGC信托的任何资产，包括有限责任公司单位，无需任何人(包括DGC信托的任何受托人或受益人)的批准或同意，以替代同等价值的其他财产。
初级附属票据
该公司承担了$
次级票据的付款人为二特殊目的信托：
1. Alesco Capital Trust I: $
2. 日落金融法定信托I(“日落金融信托基金”): $
Alesco Capital Trust I和Sunset Financial Trust(统称为“信托”)是根据FASB ASC中包含的可变利息条款设立的VIE810因为风险股权投资的持有者不对信托公司的活动有足够的决策能力。该公司是不信托的主要受益人是它所做的不有权指导信托基金的活动。信托基金是不因此，本公司的综合财务报表包括作为负债向信托发行的次级票据，以及作为资产的对信托普通股的投资。普通股证券被视为公允价值为#美元。
次级票据有几个财务契约。自AFN合并以来，Cohen&Company Inc.一直违反一由于这一违规行为，Cohen&Company Inc.被禁止发行从属于或与Alesco Capital Trust I债务同等的额外债务。这一违规行为不禁止Cohen&Company Inc.发行优先债务，或禁止运营有限责任公司发行任何类型的债务。Cohen&Company Inc.遵守次级票据的所有其他契诺。该公司做到了不认为这一违规行为对其业务或未来获得融资的能力有实质性的不利影响。
英国金融市场行为监管局(负责监管LIBOR的机构)宣布，在以下情况下将停止发布最常用的美元LIBOR期限2023年6月30日，尽管不太常用的男高音在2021年12月31日。
应付给Alesco Capital Trust I和Sunset Financial Trust的次级票据最初产生的利息是根据LIBOR计算的。应付给Alesco Capital Trust I的次级票据规定，如果LIBOR为不是出版时间更长。因此，一旦LIBOR被不是较长时间公布的，根据应付给Alesco Capital Trust I的次级票据支付的利息，改为参照等于“基本利率”的浮动利率计息，加
应付给日落金融信托的初级次级票据做到了不规定如伦敦银行同业拆息为不是出版时间更长。因此，一旦LIBOR被不是较长时间公布的，根据应付给日落金融信托的次级票据应付的利息，根据#年的可调整利率(LIBOR)法案支付2021(《伦敦银行同业拆借利率法案》)。LIBOR法案的通过是为了提供一个明确和统一的联邦解决方案，通过规定过渡到基于有担保隔夜融资利率(SOFR)的替换利率，为过渡缺乏或包含足够合同条款的现有美国法律合同提供一个明确和统一的解决方案，以解决永久停止LIBOR的问题。SOFR是由美国国债支持的短期回购协议计算的新指数。
署名银行
在……上面2023年6月9日，署名银行与合营公司签订第三份经修订及重新签署的协议(“第三份经修订及重新签署的协议”)，修订及重述先前协议的全部内容。第三个修订和重新签署的协议的主要目的是：(I)将署名银行在该协议下的贷款承诺从#美元减少到
根据第三份经修订及重订的协议，署名银行同意应JVB不时提出的要求向JVB提供贷款，贷款总额最高可达$
根据第三次修订和重新签署的协议，署名银行向JVB提供的贷款(本金和利息)计划到期，并立即到期并于2023年12月21日。此外，贷款可能根据第三项经修订和重新签署的协定作出，直至2023年12月21日。
根据第三次修订和重新签署的协议，贷款的年利率将等于SOFR利率(该术语在第三次修订和重新签署的协议中定义)加前提是在不是事件利率能不能低于JVB需要按季度支付未提取的承诺费，年费率相当于
JVB可能要求减少署名银行的费用$15,000最低承诺额为#美元
*根据第三份经修订及重新签署的协议，署名银行的义务由本公司、营运公司及JVB担保，并以对JVB的所有财产，包括其
第三份经修订和重新签署的协议包括这类交易的惯常契诺，包括限制JVB和Holdings.LP可能产生的债务的契诺，以及限制JVB进行某些贷款和投资的能力。此外，根据第三次修订和重新签署的协议，JVB可能不允许其(I)有形净值低于$70,000*及(Ii)超额净资本少于$
根据第三次修订和重新签署的协议，JVB：可能偿还其现有的未偿债务，但条件是，如果预期的付款与合资公司支付任何股息有关，则在支付该款项之日，并在支付该款项后立即偿还根据第三次修订和重新签署的协议项下的未偿还贷款可能不超过$
第三个修订和重新签署的协议为此类交易提供了惯常的陈述和担保。如果第三个修订和重新签署的协议下的违约事件发生并仍在继续，则署名银行可能宣布并使其项下的全部或任何部分贷款以及第三项修订和重新签署的协议项下的所有其他未偿债务立即到期并应支付。
截止日期：2023年6月30日和2022, 不是根据第三份经修订及重新签署的协议或先前的协议，本公司并无未偿还款项，且本公司遵守该等协议下的所有财务契约。
利息支出，净额
利息支出
(千美元)
| 截至6月30日的三个月， | 截至6月30日的六个月， | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 次级票据 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 2020年高级债券 | ||||||||||||||||
| 2017年可转换票据 | ||||||||||||||||
| 署名银行 | ||||||||||||||||
| 可赎回金融工具-JKD Capital Partners I Ltd | ||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
17.股权投资
股东权益
普通股权益：下表反映了六截至的月份2023年6月30日与公司已发行的非限制性普通股的股份数量有关。
| 普通股 | ||||
| 股票 | ||||
| 2022年12月31日 | ||||
| 股份的归属 | ||||
| 因员工税和退休而预扣的股份 | ( | ) | ||
| 2023年6月30日 | ||||
E系列投票不可转换优先股：公司E系列投票权不可转换优先股(“E系列优先股”)每股有不是经济权利，但其持有人有权在提交给公司股东的所有事项上投票表决E系列优先股。每E系列优先股，持有者有权一对任何此类事项进行投票。本公司董事长Daniel·G·科恩是所有
F系列投票不可转换优先股：上个月2019年12月23日，公司董事会通过了一项决议，重新分类
现金股利
在每一个上2023年3月7日和2023年5月4日公司董事会宣布季度现金股息为#美元
在.期间六截至的月份2023年6月30日，Cohen&Company Inc.收到并交出了运营有限责任公司的单位。下表显示了Cohen&Company Inc.交出的单位数量(扣除收入)。
| 截至六个月 | ||||
| 2023年6月30日 | ||||
| 与UIS协议相关的其他单位 | ||||
| 总计 | ||||
本公司确认额外实收资本净增加#美元。
| 截至6月30日的6个月， | ||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 可归因于科恩公司的净收益/(亏损) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 从非控股权益转让(转至)： | ||||||||
| 增加/(减少)Cohen&Company Inc.为收购/(退回)合并子公司中的额外单位而实缴的资本，净额 | ( | ) | ||||||
| 可归属于Cohen&Company Inc.的净收益/(亏损)的变化和非控股权益的转移(至) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
非控股权益明细
非控制性权益的前滚
(千美元)
| 运营有限责任公司 | 其他合并子公司 | 总计 | ||||||||||
| 2022年12月31日 | $ | $ | $ | |||||||||
| 非控股权益占收入(亏损)份额 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 其他全面收益(亏损) | ||||||||||||
| 收购/(交出)合并子公司的更多单位 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 基于股权的薪酬 | ||||||||||||
| 代扣代缴员工税股份 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投资于经营有限责任公司的不可转换非控制性权益 | ||||||||||||
| 分配给Cohen&Company Inc.的可转换非控股权益。 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 赎回可转换非控股权益单位 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 2023年6月30日 | $ | $ | $ | |||||||||
经营性有限责任公司非控制性权益在合并经营报表中列为可转换非控制性权益。非控制性权益的其他组成部分在经营性报表中列为不可转换非控制性权益。16.请参阅备注21请参阅公司年度报告表格中所列的公司综合财务报表10-截至该年度的K2022年12月31日，关于公司非控股权益的讨论。
18.所得税。
出于美国联邦所得税的目的，科恩公司被视为C级公司。美国哥伦比亚特区的公司缴纳的联邦税率为21%.*公司的实际税率与这一税率有明显不同，原因如下：
1.科恩公司合并了运营有限责任公司，但只拥有运营有限责任公司的少数经济权益。六三个月截至2023年6月30日，Cohen&Company Inc.拥有
2.经营有限责任公司本身合并了某些传递实体。因此，这些实体的收入/(亏损)包括在公司的综合业绩中，但不是与非所有者部分相关的税费/(利益)也包括在内。
3.*经营有限责任公司或其子公司须缴纳的州税、地方税和外国税，包括在有效税率中。
4.*本公司还对其递延税项资产的净结转(净营业亏损，NOL)和净资本损失(NCL)，以及其营业有限责任公司的账面税后基础，适用估值免税额。当管理层确定资产时，递延税项资产适用估值免税额可能不完全实现。这一决定需要重大判断，主要基于管理层对未来应税收入产生的预期。740表明在评估估值免税额的必要性和适当水平时，应考虑所有可用证据。所有可用证据包括历史信息，并辅之以关于未来期间的所有现有信息。
下表列出了本公司所列期间所得税综合拨备的组成部分。
| 截至6月30日的6个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 当前 |
$ | ) | $ | $ | ||||||||
| 延期 |
) | |||||||||||
| 总计 |
$ | $ | $ | ) |
||||||||
在美元中
19。净资本要求
JVB受制于规则的净资本拨备15c3-1根据《交易法》，该法案要求维持其中定义的最低净资本。2023年6月30日，JVB的最低要求净资本是$
20。每股普通股收益/亏损
下表列出了所指期间普通股的基本收益/(亏损)和稀释后收益/(亏损)的对账。
每股普通股收益/亏损
(千美元，股票或每股信息除外)
| 截至6月30日的三个月， |
截至6月30日的六个月， |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
2023 |
2022 |
|||||||||||||
| 可归因于科恩公司的净收益/(亏损) |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| 新增：可归因于科恩公司的可转换非控股权益的净收益(亏损)。 |
( |
) | ||||||||||||||
| 加/(减)：调整(2) |
( |
) | ||||||||||||||
| 按完全折算基础计算的净收益/(亏损) |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| 加权平均已发行普通股-基本 |
||||||||||||||||
| 可兑换为Cohen&Company Inc.股票的不受限制的有限责任公司单位(1) |
||||||||||||||||
| 受限单位或股份 |
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| 加权平均已发行普通股-稀释(3) |
||||||||||||||||
| 每股普通股净收益/(亏损)-基本 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| 每股普通股净收益/(亏损)-摊薄 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||
| (1) |
有限责任公司的单位不由Cohen&Company Inc.持有(即由非控股权益持有者)可能赎回并于当日兑换为本公司股份-为了-一基础。有限责任公司的单位不由Cohen&Company Inc.持有的股票可随时由成员选择赎回，现金金额相当于普通股每股收盘价的平均值十在紧接本公司收到会员赎回通知之前的连续交易日，或(Ii)根据本公司的选择，一 第十普通股的股份，在每种情况下，均须在发行额外普通股作为已发行普通股的股息或其他分配，或已发行普通股的已发行普通股进一步细分或合并时进行适当调整。这些有限责任公司单位是不包括在每股基本收益的计算中。当影响为不使用IF转换方法的反稀释。 |
| (2) |
之所以计入调整，是因为如果有限责任公司的单位在期初转换，本公司将产生更高的所得税支出或实现更高的所得税优惠(视情况而定)。 |
| (3) | 具有潜在稀释作用的证券不包括在每股摊薄计算中，因为它们将是反摊薄的，如下所示： |
| 截至6月30日的三个月， |
截至6月30日的六个月， |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
2023 |
2022 |
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| 可兑换为科恩公司股票的不受限制的有限责任公司单位 |
||||||||||||||||
| 2017年可转换票据单位 |
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| 受限普通股 |
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| 有限责任公司有限责任公司单位 |
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21.承付款和或有事项
法律和监管程序
本公司不时参与公司日常业务过程中产生的各种例行法律程序、索赔和监管调查。管理层认为，这些例行法律程序、索赔和监管事项的结果将不对公司的财务状况或公司的经营和现金流有重大不利影响。然而，本公司无法估计与这些日常事务相关的法律费用和支出，因此无法确定这些未来的法律费用和支出是否会对公司的运营和现金流产生重大影响。本公司的政策是在发生时支付法律费用和其他费用。
22.细分市场和地理信息
该公司在以下范围内运营业务细分：资本市场、资产管理和委托人投资。请参阅备注：1.*本公司的业务分部信息是使用以下方法编制的，一般代表管理层在决策过程中依赖的信息：(A)与每个业务分部直接相关的收入和费用包括在按分部确定净收益/(亏损)时，以及(B)间接费用(如包括行政和间接间接管理费用在内的一般和行政费用)不与特定业务部门直接关联的是不分配至各业务分部的营运报表。因此，本公司呈列与内部管理报告一致的分部资料。见附注(1见下表，了解有关未分配物品的更多细节。下表列出了本公司各部门在所指期间的财务信息。
细分市场信息
运营说明书信息
截至六个月2023年6月30日
| 资本 |
资产 |
本金 |
细分市场 |
未分配 |
||||||||||||||||||||
| 市场 |
管理 |
投资 |
总计 |
(1 |
) | 总计 |
||||||||||||||||||
| 净交易额 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 资产管理 |
||||||||||||||||||||||||
| 新股发行和咨询 |
||||||||||||||||||||||||
| 本金交易及其他收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 补偿 |
||||||||||||||||||||||||
| 其他运营费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 总运营费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 营业收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 利息收入(费用) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 权益法关联公司的收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 所得税支出(福利) |
||||||||||||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 减去：可归因于经营有限责任公司的不可转换非控股权益的净收益(亏损) |
||||||||||||||||||||||||
| 企业净收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 减去：可归因于科恩公司的可转换非控股权益的净收益(亏损)。 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 可归因于科恩公司的净收益(亏损) |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||||||||
| 其他操作报表数据 |
||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销(计入总营业费用) |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
细分市场信息
运营说明书信息
截至六个月2022年6月30日
| 资本 |
资产 |
本金 |
细分市场 |
未分配 |
||||||||||||||||||||
| 市场 |
管理 |
投资 |
总计 |
(1 |
) | 总计 |
||||||||||||||||||
| 净交易额 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 资产管理 |
||||||||||||||||||||||||
| 新股发行和咨询 |
||||||||||||||||||||||||
| 本金交易及其他收入 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 总收入 |
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 补偿 |
||||||||||||||||||||||||
| 其他运营费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 总运营费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 营业收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 利息(费用)收入 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 权益法关联公司的收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 所得税支出(福利) |
||||||||||||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 减去：可归因于经营有限责任公司的不可转换非控股权益的净收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 企业净收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 减去：可归因于科恩公司的可转换非控股权益的净收益(亏损)。 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 可归因于科恩公司的净收益(亏损) |
$ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | ||||||||||||
| 其他操作报表数据 |
||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销(计入总营业费用) |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
细分市场信息
运营说明书信息
截至三个月2023年6月30日
| 资本 |
资产 |
本金 |
细分市场 |
未分配 |
||||||||||||||||||||
| 市场 |
管理 |
投资 |
总计 |
(1) |
总计 |
|||||||||||||||||||
| 净交易额 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 资产管理 |
||||||||||||||||||||||||
| 新股发行和咨询 |
||||||||||||||||||||||||
| 本金交易及其他收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 补偿 |
||||||||||||||||||||||||
| 其他运营费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 总运营费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 营业收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 利息收入(费用) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 权益法关联公司的收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 其他营业外收入 |
||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 所得税支出(福利) |
||||||||||||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 减去：可归因于经营有限责任公司的不可转换非控股权益的净收益(亏损) |
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 企业净收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 减去：可归因于科恩公司的可转换非控股权益的净收益(亏损)。 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 可归因于科恩公司的净收益(亏损) |
$ | ( |
) | $ | $ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||||||||||
| 其他操作报表数据 |
||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销(计入总营业费用) |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
细分市场信息
运营说明书信息
截至三个月2022年6月30日
| 资本 |
资产 |
本金 |
细分市场 |
未分配 |
||||||||||||||||||||
| 市场 |
管理 |
投资 |
总计 |
(1) |
总计 |
|||||||||||||||||||
| 净交易额 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 资产管理 |
||||||||||||||||||||||||
| 新股发行和咨询 |
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| 本金交易及其他收入 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 总收入 |
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 补偿 |
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| 其他运营费用 |
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| 总运营费用 |
||||||||||||||||||||||||
| 营业收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 利息(费用)收入 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 权益法关联公司的收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 所得税前收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 所得税支出(福利) |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 净收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 减去：可归因于经营有限责任公司的不可转换非控股权益的净收益(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 企业净收入(亏损) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 减去：可归因于科恩公司的可转换非控股权益的净收益(亏损)。 |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 可归因于科恩公司的净收益(亏损) |
$ | $ | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | $ | ( |
) | ||||||||||||
| 其他操作报表数据 |
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| 折旧和摊销(计入总营业费用) |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
资产负债表数据
自.起2023年6月30日
(千美元)
| 资本 |
资产 |
本金 |
细分市场 |
未分配 |
||||||||||||||||||||
| 市场 |
管理 |
投资 |
总计 |
(1) | 总计 |
|||||||||||||||||||
| 总资产 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 包括在总资产中： |
||||||||||||||||||||||||
| 对权益法关联公司的投资 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 商誉(2) |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 无形资产(2) |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
资产负债表数据
2022年12月31日
(千美元)
| 资本 |
资产 |
本金 |
细分市场 |
未分配 |
||||||||||||||||||||
| 市场 |
管理 |
投资 |
总计 |
(1) | 总计 |
|||||||||||||||||||
| 总资产 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 包括在总资产中： |
||||||||||||||||||||||||
| 对权益法关联公司的投资 |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 商誉(2) |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| 无形资产(2) |
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
| (1) |
未分配资产主要包括：(1)关联方的应付金额；(2)家具和设备，净额；(3)其他资产不被认为是了解业务部门资产所必需的。这类金额不包括在向首席运营决策者报告的业务部门中。 |
| (2) |
商誉及无形资产按上表所示分配至资本市场及资产管理业务分部。 |
地理信息
本公司透过设于下列地点的办事处进行业务活动：1)、美国和(2)欧洲。按地理区域分列的总收入摘要如下。
地理数据
(千美元)
| 截至6月30日的三个月， |
截至6月30日的六个月， |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
2023 |
2022 |
|||||||||||||
| 总收入： |
||||||||||||||||
| 美国 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 欧洲 |
||||||||||||||||
| 总计 |
$ | $ | $ | $ | ||||||||||||
可归因于美国以外的单个国家的长期资产包括不材料。
23。补充现金流量披露
本公司就其债务及可赎回金融工具支付的利息为$。
该公司缴纳了美元的所得税。
对于六截至的月份2023年6月30日，公司有以下重要的非现金交易不反映在现金流量表上：
| ● | 在合并SPAC基金的同时，本公司从经纪商、交易商和结算机构获得的应收款增加了#美元 |
|
| ● |
本公司在经营有限责任公司中净收到会员权益单位。*本公司确认额外实收资本净增加$ |
|
| ● |
该公司获得了一家上市公司的股权，以换取咨询服务。收到的股票的公平市值为$。 |
|
| ● |
本公司记录的权益法关联公司减少了#美元 |
对于六截至的月份2022年6月30日，公司有以下重要的非现金交易不反映在现金流量表上：
| ● |
本公司净收到营业有限责任公司的会员权益单位。*本公司确认额外实收资本净减少#美元。 |
|
| ● | 该公司记录了一美元 |
|
| ● |
该公司录得减少#美元。 |
|
| ● |
该公司按公允价值计算的其他投资减少#美元。 |
|
| ● |
该公司的其他投资录得增长，公允价值为#美元。 |
24。关联方交易
本脚注中的某些术语定义为公司的年度报告表格10-截至该年度的K2022年12月31日。本公司已确定以下关联方交易六截至的月份2023年6月30日和2022。交易按关联方列出，除非在说明文本中另有说明，否则金额在本节末尾的表格中披露。
A.JKD投资者
JKD Investor是一家实体，由董事会副主席兼运营有限责任公司经理委员会副主席杰克·J·迪马约和他的配偶杰克·J·迪马约拥有。2016年10月3日，JKD投资者投资了$
在……上面2020年1月31日，JKD投资者购买了$
B.DGC信托基金
DGC信托之所以被确定为关联方，是因为Daniel·G·科恩的子女是该信托的受益人，该信托是由公司董事会主席兼运营有限责任公司经理委员会主席Daniel·G·科恩设立的。--Daniel·G·科恩不对为信托利益而持有的证券拥有任何投票权或处分控制权。
在……里面2017年3月，这个2017可换股票据已发行予DGC信托基金。2017可转换票据，作为本节末尾表格中发生的利息支出的一部分进行披露。2022年3月20日，选出的DGC信托基金将2017可转换票据为合计的
C.Duane Morris，LLP(“Duane Morris”)
杜安·莫里斯是一家国际律师事务所，担任公司的法律顾问。杜恩·莫里斯被视为关联方，因为杜安·莫里斯的合伙人与公司的董事是同一家庭的成员。公司因杜恩·莫里斯提供的服务而产生的费用包括在综合经营报表和全面收益表中的专业费用和运营费用中，并在下表中披露。
D.科恩圈，有限责任公司(“科恩圈”)，前身为金融科技·马萨拉
公司聘请Betsy Cohen作为Cohen Circle的代理，提供与保险SPAC III相关的某些服务。公司同意支付顾问费$
本公司作为转租人与Cohen Circle签订了若干办公空间的转租协议。公司收到了根据这项转租协议支付的款项，这笔款项被记录为租金和水电费的减少。本转租协议生效日期为2018年8月1日并有一个自动续订的期限一年份期间，如果不由任何一方在90在当时存在的期限结束前几天发出通知。根据本分租协议赚取的收入作为租金支出减少额计入综合损益表，并于下表披露。
E.投资工具和其他
Stoa USA Inc./FlipOS(FlipOS)。
CK Capital和AOI
CK Capital和AOI是关联方，因为它们是本公司在以下方面的权益方法投资。2019年12月，公司收购了一家
保险领域 (三)
保险SPAC III被视为关联方，因为这是本公司的股权方法投资。经营有限责任公司是保险SPAC III保荐人实体的经理，而本公司合并为保险SPAC III保荐人实体。在……上面2022年11月18日，保险公司SPAC III宣布，因为它将不在规定的时间内完成初始业务合并，将解散和清算，自营业结束之日起生效2022年12月22日。在.之前2022年11月18日，保险空间III保荐实体拥有
经营有限责任公司贷款给保险公司SPAC III约为$
SPAC基金
SPAC基金被认为是关联方，因为它是公司在合并生效之前的股权方法投资2023年4月1日(请参阅备注4)。*本公司与SPAC基金签订了投资和管理合同。合并前投资所赚取的收入或发生的亏损将作为本金交易的一部分和其他收入计入下表。合并前管理合同获得的收入作为资产管理的一部分计入下表。
美国保险合资公司
美国保险合资公司被视为关联方，因为它是公司的股权投资方式。本公司与美国保险合资公司有投资和管理合同。投资所赚取的收入或发生的亏损作为本金交易的一部分和下表中的其他收入包括在内。从管理合同中获得的收入作为资产管理的一部分包括在内，如下表所示。截至2023年6月30日，公司拥有边
克里奥合资企业
Creo合资公司被视为关联方，因为它是本公司的股权方法投资。本公司于CREO合资公司拥有投资及管理合约。投资所赚取的收入或因投资而产生的亏损将计入本金交易及其他请按下表填写。截止日期：2023年6月30日，公司拥有
其他空间活动协调委员会的赞助实体
一般而言，SPAC最初由保荐人提供资金，保荐人投资并获得SPAC的私募和创始人股票。可能组织为单一法人实体或共同控制下的多个实体。在这两种情况下，一个或多个实体在本节中称为适用SPAC的发起人。*本公司与作为关联方的SPAC的各种发起人进行了以下交易，本公司确实是这样做的不巩固和发展。
金融科技收购股份有限公司(“国投五号”)是一家SPAC公司。国投公司的发起人(“国投公司五号保荐人”)是一名关联方，因为这是本公司的一项股权方式投资。本公司对国投公司五号保荐人进行了保荐人投资，获得了初始分配
金融科技收购公司VI(“FTAC VI”)是一家SPAC。FTAC VI的发起人(“FTAC VI发起人”)是一名关联方，其本身是本公司的股权方法投资。2021年6月26日，营运有限责任公司与FTAC VI赞助商订立书面协议，根据协议，营运有限责任公司将向FTAC VI赞助商提供担任首席财务官的人事及其他会计和行政服务。不长于243个月。作为这些服务的对价，公司收到了一笔
FTAC雅典娜收购有限公司(“FTAC Athena”)是SPAC。作为FTAC的发起人，雅典娜(“FTAC Athena”)是一名关联方，因为它是本公司的一项股权方法投资。2021年2月26日，营运有限责任公司与FTAC雅典娜保荐人订立书面协议，根据协议，营运有限责任公司将为FTAC雅典娜保荐人提供担任首席财务官的人事及其他会计和行政服务。不长于24三个月。作为这些服务的对价，公司收到了一笔拨款。
FTAC赫拉收购公司(“FTAC赫拉”)是一家SPAC。FTAC赫拉的保荐人之一(“FTAC赫拉保荐人”)是一名关联方，因为它是本公司的一种股权方式投资。2021年3月5日，营运有限责任公司与FTAC Hera保荐人订立书面协议，根据协议，营运有限责任公司将向FTAC Hera保荐人提供担任首席财务官的人事及其他会计及行政服务，为期一段时间。不长于24三个月。作为这些服务的对价，公司收到了一笔拨款。
FTAC Parnassus收购公司(“FTAC Parnassus”)是SPAC。FTAC Parnassus公司(“FTAC Parnassus”)的保荐人是本公司的关联方，因为它是本公司的股权方法投资。3月15日2021,营运有限责任公司与FTAC Parnassus保荐人订立一项书面协议，根据协议，营运有限责任公司将在一段期间内向FTAC Parnassus保荐人提供担任首席财务官的人事及其他会计及行政服务。不长于24三个月。作为这些服务的对价，公司收到了一笔拨款。
FTAC Zeus收购公司(“FTAC Zeus”)是SPAC。FTAC Zeus的保荐人之一(“FTAC Zeus保荐人”)是一名关联方，因为这是本公司的股权方法投资。11月24日--2021,经营有限责任公司与FTAC Zeus作为发起人订立了一项书面协议，根据协议，经营有限责任公司将在一段时间内向FTAC Zeus作为发起人提供担任首席财务官的人员以及其他会计和行政服务不长于24三个月。作为这些服务的对价，公司收到了一笔拨款。
FTAC Emerald Emerald收购公司(“FTAC Emerald”)为SPAC。FTAC Emerald的保荐人之一(“FTAC Emerald保荐人”)为关连人士，因其为本公司的股权方法投资。年12月20日2021,营运有限责任公司与FTAC Emerald及保荐人订立书面协议，根据协议，营运有限责任公司将在一段期间内向FTAC Emerald及保荐人提供担任首席财务官的人事及其他会计及行政服务。不长于24三个月。作为这些服务的对价，公司收到了一笔拨款。
自.起2023年6月30日，上述所有SPAC，除FTAC Emerald和FTAC Zeus外，均已清算或完成与运营公司的合并。SPAC合并或清算后，有不是上述交易录得的进一步收入或亏损。
其他
本公司直接或通过其在SPAC系列基金中的权益投资于SPAC的保荐人实体，这些保荐人实体不与本公司有其他关联关系，但被视为关联方，因为它们是按照股权分配法核算的。2023年6月30日，公司拥有
下表显示了在合并业务报表中确认的上述已查明关联方的例行交易。
| 截至三个月 |
截至六个月 |
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| 2023年6月30日 |
2022年6月30日 |
2023年6月30日 |
2022年6月30日 |
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| 资产管理 |
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| SPAC基金 |
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| 美国保险合资公司 |
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| 本金交易及其他收入 |
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| 保险空间III |
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| Stoa USA Inc./FlipOS |
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| 其他SPAC实体 |
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| SPAC基金 |
( |
) | ( |
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| 美国保险合资公司 |
( |
) | ( |
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| 克里奥合资企业 |
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| 权益法关联公司的收益(亏损) |
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| 荷兰房地产实体 |
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) | $ | $ | ( |
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| 保险空间III |
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| 其他SPAC实体 |
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) | ( |
) | ( |
) | ( |
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| $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | |||||
| 营业费用(收入) |
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| 杜安·莫里斯 |
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| 科恩环 |
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) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
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| 利息支出(收入) |
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| DGC信托基金 |
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| JKD投资者 |
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以下是关联方交易不包括在上表中。
F.董事会董事和员工
本公司已与其首席财务官Daniel·G·科恩及小约瑟夫·W·普勒订立雇佣协议。此外，本公司已与每名董事及高管订立标准赔偿协议。
本公司维持一个401(K)涵盖几乎所有员工的储蓄计划。
本公司向Zucker and Moore，LLC租用办公场地。除Zucker and Moore外，LLC部分股权由公司董事会副主席Jack DiMaio，Jr.持有。本租约于2022年6月20日。该公司记录了$。
25。应付/应付关联方
与可赎回金融工具和未偿债务相关的应付关联方金额作为这些余额的组成部分计入综合资产负债表。此外，这些余额的利息或投资回报也作为应付账款和其他的组成部分计入综合资产负债表。*本公司对权益法关联公司进行的任何投资不选择公允价值期权在综合资产负债表中作为权益法关联公司投资的组成部分计入。*对本公司选择公允价值期权的权益法关联公司进行的任何投资均按公允价值计入综合资产负债表中的其他投资组成部分。
下表汇总了截至所示每个日期的应收/欠相关方的金额。这些金额可能来自正常运营预付款、员工预付款或备注中披露的交易之间的时间差异24最终以现金结算这些交易。所有金额基本上都不计息。
关联方应缴款项
(千美元)
| 2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
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| 美国保险合资公司 |
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| SPAC基金--其他应收账款 |
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| 员工和其他 |
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| 关联方应缴款项 |
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在……上面2023年2月1日，本公司执行主席Daniel·G·科恩根据经营有限责任公司经营协议赎回
在……上面2023年2月1日，根据经营有限责任公司经营协议，公司首席执行官莱斯特·布拉夫曼赎回
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
以下对Cohen&Company Inc.及其控股子公司(统称为“我们”、“我们”、“我们”或“公司”)的综合财务状况和经营结果的讨论和分析应与本Form 10-Q季度报告中其他部分的未经审计的综合财务报表及其附注以及公司截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告中的经审计的综合财务报表及其附注一起阅读。
“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以我们的综合财务报表为基础，这些报表是根据美国公认会计原则编制的。在编制这些财务报表时，我们需要作出估计和假设，以影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露。我们定期评估这些估计，包括金融工具的公允价值。这些估计数是基于历史经验和各种其他被认为在当时情况下是合理的假设。实际结果可能与这些估计不同。
本披露中的所有金额均以千为单位(股票、单位、每股收益和单位数据除外)，除非另有说明。
概述
我们是一家金融服务公司，专门从事范围不断扩大的资本市场和资产管理服务。我们分为三个业务部门：资本市场、资产管理和委托人投资。
| ● |
资本市场：*我们的资本市场业务部门主要包括固定收益销售、交易、孕育式回购融资、公司和证券化产品的新股配售以及咨询服务。我们的固定收益销售和交易集团为企业投资者、机构投资者、抵押贷款发起人和其他较小的经纪自营商提供交易执行服务。我们专注于各种产品，包括但不限于：公司债券、ABS、MBS、RMBS、CDO、CLO、CBO、CMO、市政债券、TBA和其他远期机构MBS合约、美国政府债券、美国政府机构证券、小银行的经纪存款和CDS，以及金融机构的混合资本，包括TruPS、全盘贷款和其他结构性金融工具。我们主要通过我们的子公司开展资本市场活动：美国的JVB和欧洲的CCFESA。作为JVB的一个部门，Cohen&Company Capital Markets(CCM)是我们的全方位服务精品投资银行，专注于并购、资本市场和亚太区咨询服务。 |
|
| ● |
资产管理：*我们的资产管理业务部门管理CDO、管理账户、合资企业和投资基金(统称为投资工具)内的资产。CDO是一种担保借款形式。借款由不同类型的固定收益资产担保，如公司贷款或抵押贷款或债券。借款是以证券化的形式进行的，这意味着贷款人实际上是在投资于由资产支持的票据。如果发生违约，贷款人将只对获得贷款的资产有追索权。我们的资产管理业务部门包括我们的收费资产管理业务，其中包括持续的基础和激励管理费。截至2023年6月30日，我们管理的资产约为20.7亿美元，其中50.1%是CDO。我们很大一部分资产管理收入来自CDO的管理。*我们自2008年以来就没有完成过新的证券化。因此，我们的资产管理收入从历史高位下降，因为CDO的资产因到期、偿还、拍卖赎回、清算和违约而下降。尽管我们未来完成证券化的能力将取决于我们的资产发起能力和成功程度，我们安排仓库融资以发起资产的能力，我们为获得仓库融资和证券化融资所需金额提供资金的意愿和能力，以及市场对此类证券化的需求。我们AUM的剩余部分来自最近成立的其他投资工具的多元化组合。 |
|
| ● |
本金投资：我们的主要投资业务部门包括我们持有的与我们的SPAC特许经营权相关的投资，以及我们为获得投资回报而进行的其他投资，而不是为支持我们的资本市场业务部门活动而进行的投资。*这些投资是我们其他投资的组成部分，按公允价值计算；其他已出售、尚未购买的投资；以及对合并资产负债表中权益法附属公司的投资。 |
我们按业务部门划分的收入主要通过以下活动产生。
资本市场：
| ● |
我们的交易活动，包括执行和经纪服务、无风险交易活动以及收益和损失(未实现和已实现)以及从归类为交易的证券和衍生品赚取的收入和费用； | |
| ● |
从我们的配对账面回购融资活动中赚取的收入；以及 |
|
| ● |
新发行和咨询收入主要包括(A)与发起、安排或配售新设立的金融工具相关的新发行收入和(B)咨询服务收入。 |
资产管理：
| ● |
我们为某些投资工具提供的持续资产管理服务的资产管理费，可能包括投资工具发行的证券的优先和从属费用；以及 |
|
| ● |
根据投资工具的业绩赚取激励性管理费。 |
本金投资：
| ● |
损益(未实现和已实现)和按公允价值归类为其他投资的证券所赚取的收入和费用以及已出售但尚未购买的其他投资； |
|
| ● | 权益法投资所赚取的损益。 |
营商环境
我们的总体业务，特别是我们的资本市场业务部门，无法产生可预测的收益。*我们的业绩可能会因年与季而有很大差异。*我们的业务受到金融市场经济状况、政治状况、商业和金融、住房和抵押贷款市场的广泛趋势、证券交易量和价格水平的变化以及利率(包括隔夜融资利率)变化的实质性影响，所有这些都可能影响我们的盈利能力，不可预测，超出我们的控制范围。这些因素可能会影响投资者和公司做出的财务决策，包括他们在金融市场的参与程度和参与公司交易的意愿。剧烈的市场波动或疲软的经济状况可能会减少我们的交易量和收入，对我们产生新发行和咨询收入的能力产生负面影响，并对我们的盈利能力产生不利影响。
一般来说，我们的交易业务受益于市场波动性的增加。波动性的增加通常会导致客户和交易对手的活跃度增加。然而，极端波动期有时可能会导致客户减少交易量，这将对我们的业绩产生负面影响。此外，极端波动期可能导致证券估值的大幅波动，我们可能会损失所持资产。此外，我们的抵押贷款集团的业务在抵押贷款数量增加时受益，当抵押贷款数量减少时可能会受到影响。此外，抵押贷款数量受到利率变化的显著影响。此外，作为一家规模较小的公司，我们面临着激烈的竞争。虽然我们为客户提供融资，但大公司为客户提供融资的能力要强得多，使他们具有竞争优势。我们更依赖员工的关系、网络以及识别和利用市场机会的能力。因此，我们的业务可能会受到关键人员增减的重大影响。
我们试图通过以下方式应对这些挑战：(I)将我们的业务重点放在大公司服务不足的客户和资产类别上；(Ii)继续监控我们的固定成本，以提高运营杠杆，并在交易量较低时限制我们的损失；以及(Iii)试图聘用和留住具有创业精神和效率的交易员、投资银行家和销售人员。我们的商业环境正在迅速变化。*新的风险和不确定性不断出现，我们不可能预测我们将面临的所有风险。*这可能会对我们的运营业绩产生负面影响。
我们收入的一部分来自净交易活动。我们为自己的账户从事自营交易，为客户提供证券融资，并在客户下单的情况下执行“无风险”交易，从而为我们带来有限的市场风险。为我们自己的账户持有的证券库存，以及为方便客户交易而持有的证券库存，我们的做市活动对市场走势非常敏感。
我们收入的一部分来自新股发行和咨询业务。这些活动收取的费用和数量对整体商业环境非常敏感。*我们通过子公司CCFESA在欧洲提供发起服务，并通过子公司JVB在美国提供新的发行和咨询服务。CCM是JVB的一个部门，是我们的全方位服务精品投资银行，专注于并购、资本市场和SPAC咨询服务。目前，我们新发行和咨询收入的主要来源是我们美国和欧洲保险资产管理业务的原始资产，包括我们的美国保险合资公司和CREO合资公司，以及通过CCM的投资银行和咨询服务。
我们收入的一部分来自管理费。我们收取管理费的能力和该等费用的数额取决于投资工具的基本投资表现和稳定性。如果这些类型的投资不能为投资者提供有吸引力的回报，对这类工具的需求可能会下降，从而减少我们赚取新管理费或维持现有管理费的机会。CDO的创建有赖于一个充满活力的证券化市场。自2008年以来，证券化市场的交易量大幅下降，此后一直没有完全恢复。自2008年以来，我们就没有完成过新的证券化。我们AUM的剩余部分来自其他投资工具的多元化组合，其中大多数是最近成立的。
我们很大一部分资产管理收入来自CDO的管理。因此，我们的资产管理收入从历史高位下降，因为CDO的资产因到期、偿还、拍卖赎回、清算和违约而下降。我们未来完成证券化的能力将取决于我们的资产发起能力和成功、我们安排仓库融资以发起资产的能力、我们为获得仓库融资和证券化融资所需金额提供资金的意愿和能力，以及市场对此类证券化的需求。
我们收入的一部分来自我们的本金投资活动。因此，我们的收入受到这些投资的整体市场供求以及每项投资的个别表现的影响。我们的本金投资按公允价值计入其他投资；其他已售出但尚未购买的投资；在我们的综合资产负债表中对权益法附属公司的投资和投资。*最近，我们的主要投资收入的很大一部分来自与SPAC相关的股权投资，主要是对由SPAC赞助的业务合并、SFA交易或关联方赞助的SPAC业务合并产生的实体的投资。这些投资的获得依赖于稳健的SPAC市场。由此产生的本金投资的表现可能会受到股票市场整体表现的重大影响。请参阅本季度报告10-Q表第1项中包含的我们综合财务报表的附注7和9。
SPAC市场
从2018年开始，我们开始赞助一系列SPAC。每个赞助的SPAC要么完成了与保险市场相关公司的业务合并，要么正在寻求完成与涉及保险市场的公司的业务合并。此外，我们在其他SPAC的业务生命周期的不同阶段投资于它们。从2019年开始，这些SPAC活动已成为我们主要投资业务部门的重要组成部分。2018年8月，我们投资并成为新成立的投资基金(SPAC基金)的普通合伙人，该基金的目的是投资SPAC和SPAC赞助实体的股权，包括由我们、我们的附属公司和第三方赞助的SPAC。自2023年4月1日起，SPAC基金的所有投资者(SPAC基金的GP除外)赎回了他们在SPAC基金中的所有权益。有关我们整合SPAC基金的讨论，请参阅下面的最新事件。
作为对SPAC基金的补充，我们成立并成为两家新成立的伞式有限责任公司(SPAC系列基金)的管理人，这两家公司为每个投资组合发行单独的一系列利息，通常包括对个别SPAC保荐人实体的投资。一般来说，当SPAC收购或合并私人持有的目标公司时，目标公司最终拥有SPAC的大部分流通股，因此这笔交易被视为反向合并。私营公司可以利用与SPAC的反向合并作为传统IPO的替代上市方法。我们所有与SPAC相关的商业活动对SPAC市场的交易量高度敏感。如果目标公司不再将SPAC视为有吸引力的替代方案，从而减少合适的和潜在的业务合并目标的数量，则交易量可能会受到负面影响。此外，如果成功完成业务合并的SPAC股票表现逊于市场，投资者对SPAC的需求将受到负面影响。如果SPAC活动量下降，我们的运营业绩可能会受到重大负面影响。
SPAC和后业务合并SPAC的股权价格在2022年大幅下降。我们通过我们的其他投资、公允价值和对权益法关联公司的投资，都受到SPAC和后业务合并SPAC的公开股权价格的影响。因此，我们在2022年和截至2023年6月30日的六个月内，在某些SPAC相关投资中录得重大本金交易亏损和权益法亏损。这些公司的股权价格持续下跌将导致我们进一步亏损。
固定收益经纪业务的利润率压力
我们经营的金融服务业的表现与经济和金融市场活动的整体实力高度相关。整体市场状况是许多我们无法控制的因素的产物，可能是不可预测的。这些因素可能会影响投资者的金融决策，包括他们对金融市场的参与程度。反过来，这些决定可能会影响我们的业务结果。在金融市场活动方面，我们的盈利能力受多种因素影响，包括股票和固定收益市场的波动、各种收益率曲线的水平和形状，以及证券交易量和价值。
由于竞争加剧和一般市场活动减少，固定收益经纪业务内某些产品和市场的利润率和业务量继续大幅下降。此外，我们继续预计竞争将随着时间的推移而加剧，从而导致持续的利润率压力。
我们对保证金压缩的回应包括：(I)建立多元化的固定收益交易平台；(Ii)收购或建设新的产品线并扩大现有产品线；(Iii)建立对冲执行和融资业务，为抵押贷款发起人提供服务；(Iv)扩大CCM和(V)监测我们的固定成本。我们的成本管理措施正在进行中。然而，不能确定这些努力是否足够。如果不足，我们很可能会看到盈利能力下降。
美国房地产市场
近年来，我们的抵押贷款部门对我们的资本市场部门和公司整体的重要性有所增长。抵押贷款部门主要通过向抵押贷款发起人和抵押贷款支持证券的其他投资者提供套期保值执行、证券融资和交易执行服务来赚取收入。因此，该集团的收入高度依赖于美国的抵押贷款发放量。抵押贷款发起活动对利率、美国就业市场、住房开工、现有住房存量的销售活动以及美国经济的总体健康状况高度敏感。此外，任何影响美国政府机构抵押贷款支持证券发行活动、住宅抵押贷款承销标准或以其他方式影响抵押贷款发起人的新规定都将影响我们的业务。我们无法控制这些外部因素，也没有有效的方法来对冲这些风险。我们抵押贷款集团的规模和盈利能力将受到这些外部因素的严重影响。
利率上升和通胀
2022年，美联储启动了提高联邦基金利率和量化紧缩的进程，以应对不断上升的通胀。这些行动产生了加息的效果，这在几个方面对我们的业务产生了负面影响：
| 1. | 不断上升的利率降低了我们资产负债表上持有的固定收益证券的公允价值。 |
| 2. | 不断上升的利率造成了股市的不稳定，这减少了股权融资和业务合并量，并对CCM产生了负面影响。 |
| 3. | 利率上升减少了新发行的固定收益工具的数量，这对我们的CREO合资公司产生了负面影响。 |
| 4. | 不断上升的利率显著减少了抵押贷款活动。我们抵押贷款集团的盈利能力主要受到美国抵押贷款活动的影响(包括购买新房的抵押贷款以及再融资)。此外，我们的抵押贷款集团向抵押贷款发起人提供回购贷款。抵押贷款数量的减少给抵押贷款发起人带来了财务压力，并可能增加发起人对我们的回购义务违约的风险。请参阅本季度报告第1项中包含在Form 10-Q中的综合财务报表附注10。 |
| 5. | 利率上升最终可能会将美国推入衰退，这可能会进一步减少金融市场的整体交易量，对我们的业务产生普遍的负面影响。 |
最近发生的事件
合并亚太空间咨询委员会基金
在2023年3月31日之前，SPAC基金的普通合伙人(SPAC基金的GP)在SPAC基金中有一项投资并有可能赚取奖励费用，因此没有合并SPAC基金。我们拥有SPAC基金的GP的权益并进行合并。自2023年4月1日起，SPAC基金的所有投资者(SPAC基金的GP除外)赎回了他们在SPAC基金的所有权益。因此，自2023年4月1日起，SPAC基金的GP成为SPAC基金的唯一所有者并开始合并。因为我们合并了SPAC基金的GP，我们也从2023年4月1日开始合并SPAC基金。下表为SPAC基金经我们合并后的资产和负债：
| 资产/(负债) |
||||
| 现金和现金等价物 |
$ | 257 | ||
| 经纪人、交易商和结算机构的应收账款 |
68,066 | |||
| 按公允价值计算的其他投资 |
40,388 | |||
| 其他资产 |
108 | |||
| 应付帐款和其他负债 |
(82,968 | ) | ||
| 已售出、尚未购买的其他投资 |
(25,806 | ) | ||
| GP对SPAC基金的剩余投资 |
$ | 45 | ||
应付帐款和其他负债中包括应付给SPAC基金赎回投资者的款项。截至2023年6月30日，仍有371美元的赎回尚未支付，并作为应付账款和其他负债的组成部分计入公司的资产负债表。所有剩余的赎回金额已于2023年7月支付。
2017年可转换票据的转换
2017年3月10日，经营有限责任公司向Daniel·G·科恩设立的本金总额为15,000美元的可转换优先担保本票--DGC家族金融科技信托(“DGC信托”)发行了该信托(“2017可转换票据”)。2022年3月20日，DGC信托选择将2017年的可转换票据转换为总计10,344,827个有限责任公司单位，转换速度在2017年可转换票据协议中指定，每单位1.45美元。作为这种转换的结果，2017年可转换票据单位被全部取消。这些有限责任公司单位拥有与现有可转换非控股权益单位相同的转换和赎回权利。请参阅公司在Form 10-K中提交的2022年12月31日年度报告的附注20。
2020年发行的高级票据s
于2020年1月31日，营运有限责任公司与JKD Investor及特拉华州有限责任公司(“RNC”)RN Capital Solutions LLC订立票据购买协议(“原始购买协议”)。JKD投资者由杰克·迪马约和他的配偶所有，他是公司董事会和经营有限责任公司的管理委员会的副主席。JKD投资者购买的票据在本文中被称为“JKD票据”。根据原始购买协议，JKD投资者和RNC各自购买了本金为2,250美元的优先本票(总投资额为4,500美元)。优先本票以年息12%的固定利率计息，于2022年1月31日到期。
于二零二二年一月三十一日，经营有限责任公司与江苏KD投资者订立票据购买协议(“2022年购买协议”)，据此，(I)经营有限责任公司向经营有限责任公司额外支付2,250美元及(Ii)作为对该等资金的代价，经营有限责任公司向江苏KD投资者发行本金总额为4,500美元的经修订及重订的优先承付票(“经修订及重订票据”)，经修订及重述的票据经修订及重述该票据全部。2022年购买协议包含JKD投资者和运营有限责任公司各自的惯例陈述和担保。我们用这些收益注销了RNC持有的2020年优先票据中的2,250美元。见本季度报告10-Q表第1项中的综合财务报表附注16和24。
INSU 收购公司 III(“保险空间III”)
经营有限责任公司是保险收购保荐人III，LLC(“IAS III”)和Dioptra Advisors III，LLC(连同IAS III，“保险SPAC III保荐实体”)的经理。保险SPAC III赞助实体是INSU收购公司III(“保险SPAC III”)的赞助商。2020年12月22日，保险SPAC III在首次公开发行(IPO)中完成了25,000,000个单位的销售(以下简称“保险SPAC III单位”)。每个保险SPAC III单位包括一股保险SPAC III的A类普通股，每股票面价值0.0001美元(“保险SPAC III普通股”)，以及一份保险SPAC III认股权证(每份为“保险SPAC III认股权证”)的三分之一，其中E每份完整保险SPAC III认股权证有权让持有人以每股11.50美元的价格购买一股保险SPAC III普通股。保险SPAC III单位在IPO中以每单位10.00美元的发行价出售。如果保险SPAC III未能在IPO后的头24个月内完成业务合并，其公司将不会停止存在，但结束其事务和清算其资产的目的除外。
经营有限责任公司向保险SPAC III提供了约71美元的贷款，以支付其IPO费用，这笔款项在IPO结束时全额偿还。IAS III及其附属公司，包括营运有限责任公司，承诺向贷款保险SPAC III额外提供1,500美元，以支付IPO后的运营和收购相关费用，其中960美元是由保险SPAC III借入的。这些贷款没有利息，如果SPAC三号保险公司在规定的时间内完成了一项业务合并，贷款将从SPAC三号保险公司信托账户中持有的资金中偿还。根据其管理文件，如果SPAC III保险公司没有在规定的时限内完成业务合并，SPAC III保险公司信托账户中的任何资金都不能用于偿还贷款。
2022年11月18日，保险SPAC III宣布，它不会在规定的时间内完成初始业务合并，它打算从2022年12月22日交易结束时起解散和清算，并赎回其首次公开募股中包括的所有保险SPAC III普通股和每股保险SPAC III认股权证，每股赎回价格约为10.09美元。截至2022年12月22日收盘，保险SPAC III普通股和每份保险SPAC III认股权证被视为注销，仅代表有权获得每股10.09美元的赎回金额。
为了支付信托账户的资金，SPAC III保险公司指示信托账户的受托人采取一切必要行动，清算信托账户中持有的证券。信托账户的收益存放在一个无息账户中，等待支付给公共股份持有人。记录持有者按比例收到信托账户收益的按比例份额，减去用于支付解散费用的100美元利息，以及扣除应缴税款后的净额。保险SPAC III保荐人实体同意放弃他们在保险SPAC III首次公开募股之前发行的B类普通股的流通股的赎回权。对于到期并变得一文不值的每份保险SPAC III认股权证，将不会有赎回权或清算分配。
由于保险SPAC III的清算，我们在截至2022年12月31日的年度录得权益法亏损5,896美元，其中包括从经营有限责任公司预支给保险SPAC III的金额以及投资金额的注销。在这一亏损中，4,808美元分配给了不可转换的非控股权益。因此，对经营有限责任公司的净影响为1,088美元。
综合经营成果
以下部分提供了对我们在指定时期的综合业务结果的比较讨论。财务结果的逐期比较并不一定预示着未来的结果。
截至六个月2023年6月30日与截至六个月2022年6月30日
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的前六个月的综合运营结果。他说：
科恩公司
综合业务报表
(千美元)
(未经审计)
| 截至6月30日的六个月， |
有利/(不利) |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
$Change |
更改百分比 |
|||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||
| 净交易额 |
$ | 15,626 | $ | 22,399 | $ | (6,773 | ) | (30 | %) | |||||||
| 资产管理 |
3,630 | 3,787 | (157 | ) | (4 | %) | ||||||||||
| 新股发行和咨询 |
2,295 | 7,251 | (4,956 | ) | (68 | %) | ||||||||||
| 本金交易和其他收入(损失) |
9,845 | (24,965 | ) | 34,810 | 139 | % | ||||||||||
| 总收入 |
31,396 | 8,472 | 22,924 | 271 | % | |||||||||||
| 运营费用 |
||||||||||||||||
| 薪酬和福利 |
20,538 | 26,093 | 5,555 | 21 | % | |||||||||||
| 业务发展、入住率、设备 |
2,619 | 2,543 | (76 | ) | (3 | %) | ||||||||||
| 认购、结算和执行 |
4,468 | 3,913 | (555 | ) | (14 | %) | ||||||||||
| 专业费及其他经营费 |
3,962 | 3,688 | (274 | ) | (7 | %) | ||||||||||
| 折旧及摊销 |
293 | 275 | (18 | ) | (7 | %) | ||||||||||
| 总运营费用 |
31,880 | 36,512 | 4,632 | 13 | % | |||||||||||
| 营业收入/(亏损) |
(484 | ) | (28,040 | ) | 27,556 | 98 | % | |||||||||
| 营业外收入/(费用) |
||||||||||||||||
| 利息支出，净额 |
(3,222 | ) | (2,457 | ) | (765 | ) | (31 | %) | ||||||||
| 权益法关联公司的收益/(亏损) |
(906 | ) | (15,148 | ) | 14,242 | 94 | % | |||||||||
| 所得税前收益/(亏损) |
(4,612 | ) | (45,645 | ) | 41,033 | 90 | % | |||||||||
| 所得税支出/(福利) |
6,134 | 1,773 | (4,361 | ) | (246 | %) | ||||||||||
| 净收益/(亏损) |
(10,746 | ) | (47,418 | ) | 36,672 | 77 | % | |||||||||
| 减去：不可转换非控股权益应占净收益(亏损) |
6,600 | (18,871 | ) | (25,471 | ) | (135 | %) | |||||||||
| 企业净收入/(亏损) |
(17,346 | ) | (28,547 | ) | 11,201 | 39 | % | |||||||||
| 减去：可转换非控股权益应占净收益(亏损) |
(8,108 | ) | (19,078 | ) | (10,970 | ) | (58 | %) | ||||||||
| 可归因于科恩公司的净收益/(亏损) |
$ | (9,238 | ) | $ | (9,469 | ) | 231 | 2 | % | |||||||
收入
截至2023年6月30日的6个月，收入增加了22,924美元，增幅为2271%，达到31,396美元，而截至2022年6月30日的6个月，收入为8,472美元。如下文更详细讨论，变动包括(I)净交易收入减少6,773亿美元；(Ii)资产管理收入减少1.57亿美元；(Iii)新股发行及咨询收入减少4,956美元；及(Iv)本金交易及其他收入增加34,810美元。
净交易额
截至2023年6月30日的6个月，净交易收入减少6,773美元，降幅30%，至15,626美元，而截至2022年6月30日的6个月，净交易收入为22,399美元。下表显示了按交易组划分的详细情况。
净交易额
(千美元)
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 抵押贷款 |
$ | (785 | ) | $ | 3,326 | $ | (4,111 | ) | ||||
| 匹配的图书回购 |
8,396 | 17,634 | (9,238 | ) | ||||||||
| 高收益企业 |
2,530 | 2,139 | 391 | |||||||||
| 投资级企业 |
275 | 869 | (594 | ) | ||||||||
| 批发和其他 |
5,210 | (1,569 | ) | 6,779 | ||||||||
| 总计 |
$ | 15,626 | $ | 22,399 | $ | (6,773 | ) | |||||
我们的净交易收入包括截至适用计量日期的交易投资的未实现收益，这些收益可能由于市场变化或我们无法控制的其他条件而永远无法实现。这可能会对这些投资实现的最终价值产生不利影响。此外，我们的净交易收入包括某些自营交易头寸的已实现收益。我们从这类交易头寸中获得交易收益的能力取决于整体市场状况。由于资本市场的波动性和不确定性，一般情况下，确认的净交易收入可能不能代表未来的业绩。此外，我们合并资产负债表的投资交易线中的一些资产不时代表财务会计准则委员会估值层次中的3级估值。第三级资产按公允价值列账，其基础是使用内部估值模型得出的估计和其他估计。见本季度报告10-Q表第1项中的综合财务报表附注7、8和9。我们作出的公允价值估计可能并不代表我们最终将出售这些资产的最终售价。我们认为我们的配对账面回购业务面临重大集中风险。请参阅本季度报告10-Q表第1项中的综合财务报表附注10。
在截至2023年6月30日的六个月内，与FGMC破产有关的1,478美元的亏损已包括在上述抵押贷款组中。请参阅本季度报告中Form 10-Q的第1项中包含的我们综合财务报表的附注10。
资产管理
我们的AUM等于我们管理的投资工具的资产净值或总资产的总和，无论哪种衡量标准作为计算我们管理费的基础。
我们对AUM的计算可能与其他资产管理公司使用的计算有所不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他资产管理公司提出的类似衡量标准进行比较。我们对AUM的定义不一定与我们管理协议中可能使用的其他AUM定义相同。
| 截至6月30日， |
截至12月31日， |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
| 公司赞助的CDO |
$ | 1,034,934 | $ | 1,167,484 | $ | 1,053,430 | $ | 1,239,988 | ||||||||
| 其他投资工具(1) |
1,030,763 | 1,041,960 | 1,062,897 | 1,118,162 | ||||||||||||
| 管理的资产(2) |
$ | 2,065,697 | $ | 2,209,444 | $ | 2,116,327 | $ | 2,358,150 | ||||||||
(1)其他投资工具包括不是公司发起的CDO的任何投资工具。
(2)在某些情况下，我们管理的账户可能会使用杠杆。此外，在某些情况下，我们的费用基于总资产，在其他情况下，我们的费用基于净资产。最后，在SPAC系列基金中，不赚取管理费。此处包括的AUM是使用每个管理账户或CDO的毛收入或净资产来计算的，以哪个作为我们管理费的基础。在没有赚取管理费的情况下，净资产也包括在内。
截至2023年6月30日的六个月，资产管理费减少157美元，至3,630美元，降幅为4%，而截至2022年6月30日的六个月，资产管理费为3,787美元，详情如下。下表对这两个时期进行了更详细的比较。
资产管理行业
(千美元)
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| CDO |
$ | 826 | $ | 986 | $ | (160 | ) | |||||
| 其他 |
2,804 | 2,801 | 3 | |||||||||
| 总计 |
$ | 3,630 | $ | 3,787 | $ | (157 | ) | |||||
CDO的资产管理费下降，主要是由于本金的偿还以及我们的一只Alesco CDO在2022年成功拍卖。其他CDO的资产管理费相对保持不变。
新一期杂志和咨询
截至2023年6月30日的6个月，新股发行和咨询收入减少4,956美元，降幅为6.68%，至2,295美元，而截至2022年6月30日的6个月，新股发行和咨询收入为7,251美元。下表按业务线汇总了新股发行收入。
| 截至以下日期的六个月 |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 科恩公司资本市场 |
$ | 1,612 | $ | 3,505 | $ | (1,893 | ) | |||||
| 商业地产的起源 |
8 | 1,753 | (1,745 | ) | ||||||||
| 美国的保险起源 |
675 | 1,993 | (1,318 | ) | ||||||||
| 总计 |
$ | 2,295 | $ | 7,251 | $ | (4,956 | ) | |||||
我们从新股发行和咨询中赚取的收入一直不稳定，我们预计将继续如此。我们从有限数量的活动中赚取收入。因此，签约数量的微小变化可能会导致确认的收入出现较大波动。此外，即使签约数量保持一致，每个签约的平均收入可能会有很大波动。最后，我们的收入通常是在基础交易完成时赚取的(而不是按月或按季度)。因此，标的交易的时机增加了我们收入确认的波动性。此外，我们还经常产生与新股发行接洽相关的某些成本。*这些成本要么计入认购、清算和执行，要么作为专业费用和其他费用的组成部分，一般会在确认相关收入的同一时期内确认。
CCM是JVB的一个部门，是我们的全方位服务精品投资银行，专注于并购、资本市场和SPAC咨询服务。此外，我们通过为美国保险合资公司、CREO合资公司以及我们在欧洲的骄傲基金创造新资产来创造新的发行收入。
本金交易和其他收入(损失)
截至2023年6月30日止六个月，本金交易及其他收入(亏损)增加34,810美元至9,845美元，较截至2022年6月30日止六个月增加24,965美元。下表按类别汇总本金交易及其他收入。
本金交易及其他收入
(千美元)
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| SFT |
$ | 121 | $ | (4,678 | ) | $ | 4,799 | |||||
| LMND |
104 | (3,143 | ) | 3,247 | ||||||||
| WEJo |
(151 | ) | (1,617 | ) | 1,466 | |||||||
| 雷伊 |
(6 | ) | (4,173 | ) | 4,167 | |||||||
| 彩铃 |
(2,964 | ) | - | (2,964 | ) | |||||||
| HLGN |
(229 | ) | (14,022 | ) | 13,793 | |||||||
| Payo |
(199 | ) | (972 | ) | 773 | |||||||
| PWP |
(50 | ) | (511 | ) | 461 | |||||||
| 布鲁 |
(458 | ) | - | (458 | ) | |||||||
| SPAC基金 |
12 | (63 | ) | 75 | ||||||||
| 共享远期协议 |
9,419 | - | 9,419 | |||||||||
| 过桥贷款退场费 |
3,040 | - | 3,040 | |||||||||
| 美国保险合资公司 |
288 | (110 | ) | 398 | ||||||||
| 克里奥合资企业 |
507 | 116 | 391 | |||||||||
| Stoa USA Inc./FlipOS |
- | 4,196 | (4,196 | ) | ||||||||
| 其他 |
(343 | ) | (517 | ) | 174 | |||||||
| 本金交易总额 |
9,091 | (25,494 | ) | 34,585 | ||||||||
| IIFC收入份额 |
497 | 343 | 154 | |||||||||
| 所有其他收入/(亏损) |
257 | 186 | 71 | |||||||||
| 其他收入 |
754 | 529 | 225 | |||||||||
| 本金交易和其他收入(损失) |
$ | 9,845 | $ | (24,965 | ) | $ | 34,810 | |||||
主要交易记录
关于下文讨论的投资，请参阅本季度报告(Form 10-Q)第1项中包含的综合财务报表附注8，以了解有关我们如何确定此类投资价值的信息。对于下文所述的几项投资，我们还在同一公司进行了一项投资，该投资在所述期间根据权益法入账。见下面关于权益法收益/(亏损)的讨论。
SFT代表Shift Technologies，Inc.(纳斯达克代码：SFT)的股权头寸，该公司完成了与友邦保险的业务合并。截至2023年6月30日，我们在SFT的总投资按公允价值367美元列账，这已作为其他投资的组成部分按公允价值计入。
LMND代表Lemonade，Inc.(纳斯达克股票代码：LMND)的股权头寸，该公司收购了MetroMille，Inc.(以下简称MILL)，完成了与SPAC II保险公司的业务合并。截至2023年6月30日，我们在Lemonade，Inc.的总投资按公允价值185美元列账，这笔投资作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
WEJO代表Wejo Group Ltd.(纳斯达克：WEJO)的所有股权，该公司是一家上市公司，完成了与Virtuoso Acquisition Corp.的业务合并。截至2023年6月30日，我们在WEJo的总投资按公允价值6美元列账，这作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
REE代表REE汽车有限公司(纳斯达克代码：REE)的股权，该公司完成了与10X资本风险收购公司的业务合并。截至2023年6月30日，我们对REE的总投资按公允价值285美元计入，作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
RBT代表Rubicon Technologies，Inc.(纽约证券交易所代码：RBT)的股权头寸，该公司是一家上市公司，结束了与创始人SPAC的业务合并。截至2023年6月30日，我们对RBT的总投资以公允价值79美元计入其他投资的组成部分，以公允价值计入。
HLGN代表Heliogen，Inc.(纽约证券交易所代码：HLGN)的股权头寸，该公司是一家上市公司，完成了与雅典娜科技收购公司的业务合并。截至2023年6月30日，我们对HLGN的总投资按公允价值124美元计入，作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
PAYO代表Payoneer Global，Inc.(纳斯达克股票代码：PAYO)的股权，该公司是一家上市公司，完成了与FTAC奥林巴斯收购公司的主要业务合并。截至2023年6月30日，我们对PAYO的总投资按公允价值1,340美元列账，这笔投资按公允价值计入其他投资的组成部分。
PWP代表Perella Weinberg Partners(纳斯达克：PWP)的股权，该公司是一家上市公司，完成了与FTAC IV收购公司的主要业务合并。截至2023年6月30日，我们对PWP的总投资按公允价值179美元计入，作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
BURU代表野鲁公司(纳斯达克代码：BURU)的股权，该公司完成了与尾风收购公司的业务合并。截至2023年6月30日，我们在BURU的总投资以公允价值34美元计入，这些投资作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
SPAC基金投资于SPAC的股权。我们在SPAC基金的报告资产净值中结转了我们对SPAC基金的投资。自2023年4月1日起，我们开始合并SPAC基金(见本季度报告10-Q表第1项中我们合并财务报表的附注4)。2023年，以上所示金额代表合并前一段时间的公允价值变化。
我们参与了几笔被称为股票远期安排(“SFA”)的交易。在典型的SFA交易中，我们收购一家上市公司的权益，并与同一家公司签订抵销衍生品。上市公司的权益和抵销衍生品都按公允价值列账。上表所示金额代表期间记录的公允价值净变化。我们在SFA交易对手的权益按公允价值计入其他投资的组成部分。这些衍生品作为已出售、尚未购买的其他投资的组成部分计入。按公允价值计算。有关更多信息，请参阅本季度报告10-Q表第1项中我们的合并财务报表附注9。
2022年，我们与一家早期成长型公司达成了过渡性贷款安排。在截至2023年6月30日的三个月内，过渡性贷款的本金得到了全额偿还。我们获得了与这笔过渡性贷款到期相关的总退出费3,150美元。这笔应收退出费在截至6月30日的公允价值为3,040美元，2023年。2023年7月支付了约1,050美元的应收退场费。剩余应收退场费的确切偿还时间和方式取决于计划中的早期成长型公司即将合并。我们将按公允价值计入应收退场费，作为我们其他投资的一部分，在偿还之前按公允价值计价。
美国保险合资公司投资于保险公司债务。我们在美国保险合资公司的投资以其报告的资产净值计算。截至2023年6月30日，我们对美国保险合资公司的总投资以公允价值3,073美元计入其他投资的组成部分，以公允价值计入。
CREO合资公司投资于商业房地产债务。我们在CREO合资公司的投资按其报告的资产净值计算。截至2023年6月30日，我们对CREO合资公司的总投资按公允价值5,474美元计入其他投资的组成部分，按公允价值计入。
Stoa USA Inc./FlipOS是一家我们拥有普通股的私人公司。截至2023年6月30日，我们在Stoa USA Inc./FlipOS的总投资按公允价值6,770美元计入，作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。请参阅本季度报告10-Q表第1项中的合并财务报表附注24。
其他本金投资包括按公允价值报告的其他投资的已实现和未实现损益。
其他收入(亏损)
其他收入/(亏损)由持续的收入份额安排以及其他杂项经营收入项目组成。上表所示的收入份额安排使我们有权获得IIFC收入的一定比例。IIFC收入份额安排将在(I)IIFC解散或(Ii)我们累计获得20,000美元的收入份额付款时到期。迄今为止，我们已赚取5,010美元。此外，在任何特定年度，我们赚取的IIFC收入份额不能超过2,000美元。
运营费用
截至2023年6月30日的6个月，运营费用减少了约4,632美元，降幅为13%，至31,880美元，而截至2022年6月30日的6个月为36,512美元。正如下文更详细讨论的，这一变化包括(I)薪酬和福利减少555.55美元；(Ii)业务发展、入住率和设备增加7600万美元；(Iii)认购、结算和执行增加555美元；(Iv)专业费用和其他运营费用增加274美元；以及(V)折旧和摊销增加18美元。
薪酬和福利
截至2023年6月30日的6个月，薪酬和福利减少5,555美元，降幅21%，至20,538美元，而截至2022年6月30日的6个月，薪酬和福利为26,093美元。
薪酬和福利
(千美元)
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 现金补偿和福利 |
$ | 18,342 | $ | 23,907 | $ | (5,565 | ) | |||||
| 基于股权的薪酬 |
2,196 | 2,186 | 10 | |||||||||
| 总计 |
$ | 20,538 | $ | 26,093 | $ | (5,555 | ) | |||||
上表中的现金薪酬和福利主要包括工资、激励性薪酬、遣散费、工资税中的雇主部分和福利。截至2023年6月30日的6个月，现金薪酬和福利减少了5,565美元，至18,342美元，而截至2022年6月30日的6个月，现金薪酬和福利减少了23,907美元。减少的原因是与收入相关的激励性薪酬减少，但与继续扩大CCM团队相关的增加部分抵消了这一减少。我们的总员工人数从2022年6月30日的121人减少到2023年6月30日的117人。
截至2023年6月30日的6个月，基于股权的薪酬增加了10美元，达到2,196美元，而截至2022年6月30日的6个月为2,186美元。
业务发展、入住率和设备
业务开发、入住率和设备收入增加了7600万美元，达到2619美元对于六截至2009年底的月份2023年6月30日，相比之下，2543美元。对于六截至的月份2022年6月30日这一增长包括入住率和设备增加127美元，但业务发展减少51美元部分抵消了这一增加。
订阅、清算和执行
认购、清算和执行服务增加约5.55亿美元，至4468美元。对于六截至2009年底的月份2023年6月30日，相比之下，为3913美元请注意：六截至的月份2022年6月30日。这一增加包括订阅费和会费增加259美元，结算和执行增加296美元。
专业费及其他营运费用
专业费用和其他运营费用增加2.74亿美元，至3962美元。请注意：六截至2009年底的月份2023年6月30日，相比之下，只有3,688美元。对于六截至的月份2022年6月30日。这一增长包括增加260美元的专业费用和增加14美元的其他运营费用。
折旧及摊销
截至2023年6月30日的6个月，折旧和摊销增加了约1800美元，达到293美元，而截至2022年6月30日的6个月为275美元。
营业外收入和费用
利息支出，净额
在截至2023年6月30日的6个月中，利息支出净增加了765美元，达到3222美元，而截至2022年6月30日的6个月，净利息支出为24.57亿美元。他说：
利息支出
(千美元)
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 次级票据 |
$ | 2,485 | $ | 1,413 | $ | 1,072 | ||||||
| 2020年高级债券 |
223 | 231 | (8 | ) | ||||||||
| 2017年可转换票据 |
- | 327 | (327 | ) | ||||||||
| 署名银行 |
223 | 134 | 89 | |||||||||
| 可赎回金融工具-JKD Capital Partners I Ltd |
291 | 352 | (61 | ) | ||||||||
| $ | 3,222 | $ | 2,457 | $ | 765 | |||||||
见本季度报告10-Q表第1项中我们合并财务报表的附注15和16。
权益法关联公司的收益/(亏损)
截至2023年6月30日的6个月，权益法关联公司的收入/(亏损)增加了约14,242美元至(906美元)，而截至2022年6月30日的6个月的收入/(亏损)为15,148美元。请参阅本季度报告10-Q表第1项中的合并财务报表附注11。
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 保险SPAC |
$ | - | $ | (957 | ) | $ | 957 | |||||
| 荷兰房地产实体 |
212 | (264 | ) | 476 | ||||||||
| 空间应用促进委员会赞助实体和其他 |
(1,118 | ) | (13,927 | ) | 12,809 | |||||||
| 总计 |
$ | (906 | ) | $ | (15,148 | ) | $ | 14,242 | ||||
SPAC保荐实体包括对SPAC保荐实体的间接和直接投资。这些SPAC保荐实体中的几个投资于已完成业务合并的SPAC。这些SPAC保荐实体在合并后的上市实体中持有受限和不受限制的股权。我们根据权益会计方法核算我们对SPAC保荐实体的投资。如果SPAC保荐实体将SPAC股份分配给我们，我们将这些SPAC股份作为其他投资的组成部分进行核算，按公允价值计算。下表显示了SPAC保荐人实体所包括的权益法收益/(亏损)，以及最终上市公司被投资人在上文中细分的其他权益法收益/(亏损)。对于下文所述的几项投资，我们在同一公司的投资也按公允价值作为其他投资的组成部分，在所述期间按公允价值计入。请参阅上面对本金交易的讨论。
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| HLGN |
$ | - | $ | (10,626 | ) | $ | 10,626 | |||||
| WEJo |
- | (2,128 | ) | 2,128 | ||||||||
| DRTS |
(50 | ) | 1,075 | (1,125 | ) | |||||||
| 其他 |
(1,068 | ) | (2,248 | ) | 1,180 | |||||||
| 总计 |
$ | (1,118 | ) | $ | (13,927 | ) | $ | 12,809 | ||||
截至2023年6月30日，我们对HLGN前身SPAC保荐人实体的权益法投资为0美元。然而，在本报告所述期间，我们持有HLGN股票作为其他投资的组成部分，截至2023年6月30日，我们以公允价值持有HLGN股票。见。主要交易记录以上及附注8载于本季度报告10-Q表第1项所载的综合财务报表。
截至2023年6月30日，我们在WEJO前身SPAC的保荐人实体中的股权方法投资为0美元。然而，在本报告所述期间，我们持有WEJO股票作为其他投资的组成部分，截至2023年6月30日的公允价值。见。主要交易记录以上及附注8载于本季度报告10-Q表第1项所载的综合财务报表。
截至2023年6月30日，我们对DRTS前身SPAC保荐人实体的股权方法投资约为0美元。然而，在本报告所述期间，我们持有DRTS股票作为其他投资的组成部分，截至2023年6月30日，我们以公允价值持有DRTS股票。见。主要交易记录以上及附注8载于本季度报告10-Q表第1项所载的综合财务报表。
对SPAC保荐实体和其他保荐实体的剩余投资是对尚未完成业务合并的保荐实体的投资和其他权益方法投资。见本季度报告10-Q表第1项中的综合财务报表附注11
所得税支出/(福利)
截至2023年6月30日的前6个月，所得税支出/(福利)增加了约4,361美元，达到6,134美元，而截至2022年6月30日的6个月为1,773美元。
| 截至6月30日的6个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 当前 |
$ | (469 | ) | $ | 411 | $ | 880 | |||||
| 延期 |
6,603 | 1,362 | (5,241 | ) | ||||||||
| 总计 |
$ | 6,134 | $ | 1,773 | $ | (4,361 | ) | |||||
在截至2023年6月30日的六个月内确认的6,134美元所得税支出中，5,644美元是由于我们的结转资产(净营业亏损和净资本亏损)计入的估值准备增加而记录的递延所得税支出。目前，我们预计截至2023年12月31日，联邦NOL结转98,819美元，联邦NCL结转59,729美元，以及我们开展业务的几个州和城市的重大州NOL结转。所得税，我们应该对这些递延税项资产记录抵消性估值准备，其金额应使确认的净资产代表我们认为其更有可能变现的金额。在做出这一确定时，我们必须估计我们预计将在每个纳税管辖区产生的未来应纳税所得额。然后，我们必须考虑每项结转资产的剩余法定期限，以及其他法定使用限制，如年度限制和收入类型限制(资本与普通)。由于最近发生的重大亏损以及我们总体上面临的整体市场状况，在截至2023年6月30日的季度，我们向下修正了我们认为未来可以实现的结转资产金额，高于更有可能实现的水平。因此，我们增加了我们之前在截至2023年6月30日的季度记录的估值免税额，导致额外的递延税项支出5,644美元。
我们的所得税拨备的波动主要是由于我们的法律结构所致的几个因素，概述如下。
出于美国联邦所得税的目的，科恩公司被视为C级公司。美国C公司的联邦税率为21%。由于以下原因，该公司的实际税率与这一税率有很大不同：
1.科恩公司合并了经营有限责任公司，但只拥有经营有限责任公司的少数经济权益。在截至2023年6月30日的前六个月里，科恩公司拥有经营有限责任公司经济利益的27.31%(平均)，并被分配了经营有限责任公司产生的收入/(亏损)的相同百分比。在科恩公司为此产生的纳税义务的范围内，相关税项支出在这些合并财务报表中确认。分配给经营有限责任公司非控股成员的剩余72.69%应在成员纳税申报单上纳税。
2.经营有限责任公司本身合并某些直通实体。因此，这些实体的收入/(亏损)包括在公司的合并业绩中，但不包括与非拥有部分相关的税费/(利益)。
3.经营有限责任公司或其子公司应缴纳的州税、地方税和外国税，包括在有效税率中。
4.我们也有适用于我们的递延税项资产结转(NOL和NCL)的估值免税额，以及我们在经营有限责任公司中的账面外税额基础。当管理层确定资产可能没有完全变现时，我们的估值免税额适用于递延税项资产。这一确定需要重大判断，主要基于管理层对未来应税收入产生的预期。ASC 740表明，在评估估值免税额的需求和适当水平时，应考虑所有可用证据。所有可用证据包括历史信息，并辅之以关于未来期间的所有当前可用信息。
不可转换非控股权益应占净收益/(亏损)
截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月的非可转换非控股权益应占净收益/(亏损)包括除吾等于相关期间持有的权益外，与营运有限责任公司合并附属公司的成员权益有关的非控股权益。但该等权益不可转换为普通股。
不可转换非控制性权益的汇总计算
截至2023年6月30日的前六个月
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 保险III SPAC赞助实体 |
$ | - | $ | (483 | ) | $ | (483 | ) | ||||
| 空间管道实体 |
- | (2,270 | ) | (2,270 | ) | |||||||
| 其他SPAC赞助商投资者 |
(29 | ) | (16,118 | ) | (16,089 | ) | ||||||
| SPAC基金的全科医生 |
6,629 | - | (6,629 | ) | ||||||||
| 总计 |
$ | 6,600 | $ | (18,871 | ) | $ | (25,471 | ) | ||||
保险SPAC III保荐实体是我们为保险SPAC III组成的保荐实体。SPAC管道实体是投资于后业务组合SPAC的公共股权(PIPE)的私人投资实体。其他SPAC保荐投资者代表我们可以合并但不完全拥有的实体，投资于其他SPAC保荐实体。SPAC基金的GP由我们合并，但我们并不完全拥有它。
可转换非控股权益应占净收益/(亏损)
截至2023年、2023年及2022年6月30日止六个月的可转换非控股权益应占净收益/(亏损)包括除吾等于有关期间持有的权益外，与经营有限责任公司成员权益有关的非控股权益。这些权益可转换为普通股。请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注21。
可转换非控股权益汇总计算
截至2023年6月30日的6个月
| 总运营有限责任公司 |
科恩和 |
|||||||||||
| 已整合 |
公司 |
已整合 |
||||||||||
| 税前净收益/(亏损) |
$ | (4,612 | ) | $ | - | $ | (4,612 | ) | ||||
| 所得税支出/(福利) |
(58 | ) | 6,192 | 6,134 | ||||||||
| 税后净收益/(亏损) |
(4,554 | ) | (6,192 | ) | (10,746 | ) | ||||||
| 其他合并子公司非控股权益 |
6,600 | |||||||||||
| 可归因于经营有限责任公司的净收益/(亏损) |
(11,154 | ) | ||||||||||
| 平均有效经营有限责任公司非控股权益%(1) |
72.69 | % | ||||||||||
| 可转换非控股权益 |
$ | (8,108 | ) | |||||||||
非控股权益汇总计算
截至2022年6月30日的6个月
| 总运营有限责任公司 |
科恩和 |
|||||||||||
| 已整合 |
公司 |
已整合 |
||||||||||
| 税前净收益/(亏损) |
$ | (45,645 | ) | $ | - | $ | (45,645 | ) | ||||
| 所得税支出/(福利) |
(11 | ) | 1,784 | 1,773 | ||||||||
| 税后净收益/(亏损) |
(45,634 | ) | (1,784 | ) | (47,418 | ) | ||||||
| 其他合并子公司非控股权益 |
(18,871 | ) | ||||||||||
| 可归因于经营有限责任公司的净收益/(亏损) |
(26,763 | ) | ||||||||||
| 平均有效经营有限责任公司非控股权益%(1) |
71.28 | % | ||||||||||
| 营运有限责任公司非控股权益 |
$ | (19,078 | ) | |||||||||
| (1) |
非控股权益按季入账。由于盈利在全年内的确认不均衡，非控股权益百分比在期间内可能发生变化，平均有效非控股权益百分比可能不等于任何期间末的百分比或期初和期末百分比的简单平均值。 |
三截至2023年6月30日的月份与截至2022年6月30日的三个月的比较
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月的综合运营结果。他说：
科恩公司
综合业务报表
(千美元)
(未经审计)
| 截至6月30日的三个月， |
有利/(不利) |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
$Change |
更改百分比 |
|||||||||||||
| 收入 |
||||||||||||||||
| 净交易额 |
$ | 7,416 | $ | 10,377 | $ | (2,961 | ) | (29 | %) | |||||||
| 资产管理 |
1,605 | 1,898 | (293 | ) | (15 | %) | ||||||||||
| 新股发行和咨询 |
1,395 | 3,481 | (2,086 | ) | (60 | %) | ||||||||||
| 本金交易和其他收入(损失) |
12,156 | (6,602 | ) | 18,758 | 284 | % | ||||||||||
| 总收入 |
22,572 | 9,154 | 13,418 | 147 | % | |||||||||||
| 运营费用 |
||||||||||||||||
| 薪酬和福利 |
10,001 | 12,214 | 2,213 | 18 | % | |||||||||||
| 业务发展、入住率、设备 |
1,318 | 1,295 | (23 | ) | (2 | %) | ||||||||||
| 认购、结算和执行 |
2,343 | 1,972 | (371 | ) | (19 | %) | ||||||||||
| 专业费及其他经营费 |
1,762 | 1,692 | (70 | ) | (4 | %) | ||||||||||
| 折旧及摊销 |
149 | 143 | (6 | ) | (4 | %) | ||||||||||
| 总运营费用 |
15,573 | 17,316 | 1,743 | 10 | % | |||||||||||
| 营业收入/(亏损) |
6,999 | (8,162 | ) | 15,161 | 186 | % | ||||||||||
| 营业外收入/(费用) |
||||||||||||||||
| 利息支出，净额 |
(1,630 | ) | (1,106 | ) | (524 | ) | (47 | %) | ||||||||
| 权益法关联公司的收益/(亏损) |
(511 | ) | (3,044 | ) | 2,533 | 83 | % | |||||||||
| 所得税前收益/(亏损) |
4,858 | (12,312 | ) | 17,170 | 139 | % | ||||||||||
| 所得税支出/(福利) |
5,550 | (60 | ) | (5,610 | ) | (9,350 | %) | |||||||||
| 净收益/(亏损) |
(692 | ) | (12,252 | ) | 11,560 | 94 | % | |||||||||
| 减去：不可转换非控股权益应占净收益(亏损) |
6,503 | (4,167 | ) | (10,670 | ) | (256 | %) | |||||||||
| 企业净收入/(亏损) |
(7,195 | ) | (8,085 | ) | 890 | 11 | % | |||||||||
| 减去：可转换非控股权益应占净收益(亏损) |
(594 | ) | (6,228 | ) | (5,634 | ) | (90 | %) | ||||||||
| 可归因于科恩公司的净收益/(亏损) |
$ | (6,601 | ) | $ | (1,857 | ) | (4,744 | ) | (255 | %) | ||||||
收入
截至2023年6月30日的三个月，收入增加了13,418美元，增幅为147%，达到22,572美元，而截至2022年6月30日的三个月，收入为9,154美元。正如下文更详细讨论的那样，变化包括(I)净交易收入减少2961亿美元；(Ii)资产管理收入减少293亿美元；(Iii)新发行和咨询收入减少2,086美元；以及(Iv)本金交易和其他收入增加18758亿美元。
净交易额
截至2023年6月30日的三个月，净交易收入下降2961美元，降幅29%，至74.16亿美元，而截至2022年6月30日的三个月，净交易收入为103.77亿美元。下表显示了按交易组划分的详细情况。
净交易额
(千美元)
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 抵押贷款 |
$ | 201 | $ | 1,748 | $ | (1,547 | ) | |||||
| 匹配的图书回购 |
4,016 | 7,862 | (3,846 | ) | ||||||||
| 高收益企业 |
1,046 | 1,163 | (117 | ) | ||||||||
| 投资级企业 |
68 | 438 | (370 | ) | ||||||||
| 批发和其他 |
2,085 | (834 | ) | 2,919 | ||||||||
| 总计 |
$ | 7,416 | $ | 10,377 | $ | (2,961 | ) | |||||
我们的净交易收入包括截至适用计量日期的交易投资的未实现收益，这些收益可能由于市场变化或我们无法控制的其他条件而永远无法实现。这可能会对这些投资实现的最终价值产生不利影响。此外，我们的净交易收入还包括某些自营交易头寸的已实现收益。我们从这类交易头寸中获得交易收益的能力取决于整体市场状况。由于资本市场的波动性和不确定性，确认的净交易收入可能不能代表未来的业绩。此外，我们合并资产负债表的投资交易线中的一些资产不时代表财务会计准则委员会估值层次中的3级估值。第三级资产按公允价值列账，其基础是使用内部估值模型得出的估计和其他估计。见本季度报告10-Q表第1项中的综合财务报表附注7、8和9。吾等所作的公允价值估计可能并不代表该等资产可能出售的最终售价。吾等认为我们的配对账面回购业务存在重大集中风险。请参阅本季度报告10-Q表格第1项内的综合财务报表附注10。
在截至2023年6月30日的三个月内，与FGMC破产有关的3.13亿美元的损失已包括在上述抵押贷款组中。请参阅本季度报告中Form 10-Q的第1项中包含的我们综合财务报表的附注10。
资产管理
我们的AUM等于我们管理的投资工具的资产净值或总资产的总和，无论哪种衡量标准作为计算我们管理费的基础。
我们对AUM的计算可能与其他资产管理公司使用的计算有所不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他资产管理公司提出的类似衡量标准进行比较。我们对AUM的定义不一定与我们管理协议中可能使用的其他AUM定义相同。
| 截至6月30日， |
截至12月31日， |
|||||||||||||||
| 2023 |
2022 |
2022 |
2021 |
|||||||||||||
| 公司赞助的CDO |
$ | 1,034,934 | $ | 1,167,484 | $ | 1,053,430 | $ | 1,239,988 | ||||||||
| 其他投资工具(1) |
1,030,763 | 1,041,960 | 1,062,897 | 1,118,162 | ||||||||||||
| 管理的资产(2) |
$ | 2,065,697 | $ | 2,209,444 | $ | 2,116,327 | $ | 2,358,150 | ||||||||
(1)其他投资工具包括不是公司发起的CDO的任何投资工具。
(2)在某些情况下，我们管理的账户可能会使用杠杆。此外，在某些情况下，我们的费用是基于总资产，在其他情况下，我们的费用是基于净资产。最后，在SPAC系列基金的情况下，不赚取管理费。这里包括的AUM是使用每个管理账户或CDO的总资产或净资产来计算的，以哪个作为我们管理费的基础。在没有赚取管理费的情况下，净资产也包括在内。
截至2023年6月30日的三个月，资产管理费减少293美元，降幅15%，至1,605美元，而截至2022年6月30日的三个月，资产管理费为1,898美元，详情如下。下表对这两个时期进行了更详细的比较。
资产管理
(千美元)
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| CDO |
$ | 409 | $ | 492 | $ | (83 | ) | |||||
| 其他 |
1,196 | 1,406 | (210 | ) | ||||||||
| 总计 |
$ | 1,605 | $ | 1,898 | $ | (293 | ) | |||||
来自CDO的资产管理费下降的主要原因是本金的偿还以及我们的一只Alesco CDO在2022年成功拍卖。来自其他CDO的资产管理费下降是由于SPAC基金从2023年4月1日起合并而从SPAC基金赚取的费用大幅下降。请参阅我们合并财务报表的附注4，包括在本季度报告的Form 10-Q中的第1项。
新一期杂志和咨询
在截至2023年6月30日的三个月里，新股发行和咨询收入减少了2086亿美元，降至1395美元，而截至2022年6月30日的三个月为3481美元。下表按业务领域汇总了新股发行和咨询收入。
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 科恩公司资本市场 |
$ | 870 | $ | 1,972 | $ | (1,102 | ) | |||||
| 商业地产的起源 |
- | 716 | (716 | ) | ||||||||
| 美国的保险起源 |
525 | 793 | (268 | ) | ||||||||
| 总计 |
$ | 1,395 | $ | 3,481 | $ | (2,086 | ) | |||||
我们从新股发行和咨询中赚取的收入一直不稳定，我们预计将继续如此。我们从有限数量的活动中赚取收入。因此，签约数量的微小变化可能会导致确认的收入出现较大波动。此外，即使签约数量保持一致，每个签约的平均收入可能会有很大波动。最后，我们的收入通常是在基础交易完成时赚取的(而不是按月或按季度)。因此，标的交易的时机增加了我们收入确认的波动性。此外，我们还经常产生与新股发行接洽相关的某些成本。*这些成本要么计入认购、清算和执行，要么作为专业费用和其他费用的组成部分，一般会在确认相关收入的同一时期内确认。
CCM是JVB的一个部门，是我们的全方位服务精品投资银行，专注于并购、资本市场和SPAC咨询服务。此外，我们通过为美国保险合资公司、CREO合资公司以及我们在欧洲的骄傲基金创造新资产来创造新的发行收入。
本金交易和其他收入(损失)
截至2023年6月30日的三个月，本金交易及其他收入(亏损)增加18,758美元至12,156美元，而截至2022年6月30日的三个月的本金交易及其他收入(亏损)为6,602美元。下表按类别汇总本金交易及其他收入。
本金交易及其他收入
(千美元)。
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| SFT |
$ | 182 | $ | (2,625 | ) | $ | 2,807 | |||||
| LMND |
84 | (958 | ) | 1,042 | ||||||||
| 雷伊 |
42 | (703 | ) | 745 | ||||||||
| 彩铃 |
(284 | ) | - | (284 | ) | |||||||
| HLGN |
2 | (5,774 | ) | 5,776 | ||||||||
| Payo |
(427 | ) | (165 | ) | (262 | ) | ||||||
| PWP |
(35 | ) | (262 | ) | 227 | |||||||
| SPAC基金 |
- | (8 | ) | 8 | ||||||||
| 共享远期协议 |
9,419 | - | 9,419 | |||||||||
| 过桥贷款退场费 |
3,040 | - | 3,040 | |||||||||
| 美国保险合资公司 |
185 | (190 | ) | 375 | ||||||||
| 克里奥合资企业 |
158 | 36 | 122 | |||||||||
| Stoa USA Inc./FlipOS |
- | 4,504 | (4,504 | ) | ||||||||
| 其他 |
(692 | ) | (790 | ) | 98 | |||||||
| 本金交易总额 |
11,674 | (6,935 | ) | 18,609 | ||||||||
| IIFC收入份额 |
240 | 229 | 11 | |||||||||
| 所有其他收入/(亏损) |
242 | 104 | 138 | |||||||||
| 其他收入 |
482 | 333 | 149 | |||||||||
| 本金交易和其他收入(损失) |
$ | 12,156 | $ | (6,602 | ) | $ | 18,758 | |||||
主要交易记录
关于下文讨论的投资，请参阅本季度报告(Form 10-Q)第1项中包含的综合财务报表附注8，以了解有关我们如何确定此类投资价值的信息。对于下文所述的几项投资，我们还在同一公司进行了一项投资，该投资在所述期间根据权益法入账。见下面关于权益法收益/(亏损)的讨论。
SFT代表Shift Technologies，Inc.(纳斯达克代码：SFT)的股权头寸，该公司完成了与友邦保险的业务合并。截至2023年6月30日，我们在SFT的总投资按公允价值367美元列账，这已作为其他投资的组成部分按公允价值计入。
LMND代表Lemonade，Inc.(纳斯达克股票代码：LMND)的股权头寸，该公司收购了MetroMille，Inc.(以下简称MILL)，完成了与SPAC II保险公司的业务合并。截至2023年6月30日，我们在Lemonade，Inc.的总投资按公允价值185美元列账，这笔投资作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
REE代表REE汽车有限公司(纳斯达克代码：REE)的股权，该公司完成了与10X资本风险收购公司的业务合并。截至2023年6月30日，我们对REE的总投资按公允价值285美元计入，作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
RBT代表Rubicon Technologies，Inc.(纽约证券交易所代码：RBT)的股权头寸，该公司是一家上市公司，结束了与创始人SPAC的业务合并。截至2023年6月30日，我们对RBT的总投资以公允价值79美元计入其他投资的组成部分，以公允价值计入。
HLGN代表Heliogen，Inc.(纽约证券交易所代码：HLGN)的股权头寸，该公司是一家上市公司，完成了与雅典娜科技收购公司的业务合并。截至2023年6月30日，我们对HLGN的总投资按公允价值124美元计入，作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
PAYO代表Payoneer Global，Inc.(纳斯达克股票代码：PAYO)的股权，该公司是一家上市公司，完成了与FTAC奥林巴斯收购公司的主要业务合并。截至2023年6月30日，我们对PAYO的总投资按公允价值1,340美元列账，这笔投资按公允价值计入其他投资的组成部分。
PWP代表Perella Weinberg Partners(纳斯达克：PWP)的股权，该公司是一家上市公司，完成了与FTAC IV收购公司的主要业务合并。截至2023年6月30日，我们对PWP的总投资按公允价值179美元计入，作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。
SPAC基金投资于SPAC的股权。我们在SPAC基金的报告资产净值中结转了我们对SPAC基金的投资。自2023年4月1日起，我们开始合并SPAC基金(见本季度报告10-Q表第1项中我们合并财务报表的附注4)。
我们参与了几笔被称为股票远期安排(“SFA”)的交易。在典型的SFA交易中，我们收购一家上市公司的权益，并与同一家公司签订抵销衍生品。上市公司的权益和抵销衍生品都按公允价值列账。上表所示金额代表期间记录的公允价值净变化。我们在SFA交易对手的权益按公允价值计入其他投资的组成部分。这些衍生品作为已出售、尚未购买的其他投资的组成部分计入。按公允价值计算。有关更多信息，请参阅本季度报告10-Q表第1项中我们的合并财务报表附注9。
2022年，我们与一家早期成长型公司达成了过渡性贷款安排。在截至2023年6月30日的三个月内，过渡性贷款的本金得到了全额偿还。我们获得了与这笔过渡性贷款到期相关的总退出费3,150美元。这笔应收退出费在截至6月30日的公允价值为3,040美元，2023年。2023年7月支付了约1,050美元的应收退场费。剩余应收退场费的确切偿还时间和方式取决于计划中的早期成长型公司即将合并。我们将按公允价值计入应收退场费，作为我们其他投资的一部分，在偿还之前按公允价值计价。
美国保险合资公司投资于保险公司债务。我们在美国保险合资公司的投资以其报告的资产净值计算。截至2023年6月30日，我们对美国保险合资公司的总投资以公允价值3,073美元计入其他投资的组成部分，以公允价值计入。
CREO合资公司投资于商业房地产债务。我们在CREO合资公司的投资按其报告的资产净值计算。截至2023年6月30日，我们对CREO合资公司的总投资按公允价值5,474美元计入其他投资的组成部分，按公允价值计入。
Stoa USA Inc./FlipOS是一家我们拥有普通股的私人公司。截至2023年6月30日，我们在Stoa USA Inc./FlipOS的总投资按公允价值6,770美元计入，作为其他投资的组成部分，按公允价值计入。请参阅本季度报告10-Q表第1项中的合并财务报表附注24。
其他本金投资包括按公允价值报告的其他投资的已实现和未实现损益。
其他收入(亏损)
其他收入/(亏损)由持续的收入份额安排以及其他杂项经营收入项目组成。上表所示的收入份额安排使我们有权获得IIFC收入的一定比例。IIFC收入份额安排将在(I)IIFC解散或(Ii)我们累计获得20,000美元的收入份额付款时到期。迄今为止，我们已赚取5,010美元。此外，在任何特定年度，我们赚取的IIFC收入份额不能超过2,000美元。
运营费用
截至2023年6月30日的三个月，运营费用减少了1,743美元，降幅为10%，降至15,573美元，而截至2022年6月30日的三个月，运营费用为17,316美元。如下文更详细讨论的，这一变化包括(I)薪酬和福利减少22.13亿美元；(Ii)业务发展、入住率和设备增加2300万美元；(Iii)认购、结算和执行增加3.71亿美元；(Iv)专业费用和其他运营费用增加7000万美元；(V)折旧和摊销增加600万美元。
薪酬和福利
截至2023年6月30日的三个月，薪酬和福利减少2,213美元，降幅18%，至10,001美元，而截至2022年6月30日的三个月，薪酬和福利为12,214美元。
薪酬和福利
(千美元)
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 现金补偿和福利 |
$ | 8,892 | $ | 11,132 | $ | (2,240 | ) | |||||
| 基于股权的薪酬 |
1,109 | 1,082 | 27 | |||||||||
| 总计 |
$ | 10,001 | $ | 12,214 | $ | (2,213 | ) | |||||
上表中的现金薪酬和福利主要包括工资、激励性薪酬、遣散费、工资税中的雇主部分和福利。截至2023年6月30日的三个月，现金薪酬和福利减少了2240美元，降至8892美元，而截至2022年6月30日的三个月，现金薪酬和福利减少了11,132美元。减少的原因是与收入相关的激励性薪酬减少，部分被与继续扩大CCM团队相关的增加所抵消。我们的总员工人数从2022年6月30日的121人减少到2023年6月30日的117人。
截至2023年6月30日的三个月，基于股权的薪酬增加了27亿美元，达到11.09亿美元，而截至2022年6月30日的三个月，股权薪酬增加了10.82亿美元。
业务发展、入住率和设备
业务发展、入住率和设备增额通过$23，或2%，至$1,318截至2010年12月31日的三个月的收入。2023年6月30日与之相比，$1,295截至本年度首三个月的2022年6月30日这一增长包括入住率和设备增加88美元，但业务发展减少65美元部分抵消了这一增加。
订阅、清算和执行
认购、结算和执行增额通过$371，或19%，至$2,343截至2010年12月31日的三个月的收入。2023年6月30日与之相比，$1,972截至本年度首三个月的2022年6月30日。这一增长是由于认购增加了2.25亿美元，清算和执行增加了1.46亿美元。清算和执行增加是因为ECN收费增加。
专业费及其他营运费用
专业费及其他营运费用增额通过$70，或4%，至$1,762截至2010年12月31日的三个月的收入。2023年6月30日与之相比，$1,692截至本年度首三个月的2022年6月30日。这一增长包括增加22美元的专业费用和增加48美元的其他运营费用。
折旧及摊销
截至2023年6月30日的三个月，折旧和摊销增加了6美元，增幅为4%，达到1.49亿美元，而截至2022年6月30日的三个月，折旧和摊销为1.43亿美元。
营业外收入和费用
利息支出，净额
在截至2023年6月30日的三个月中，利息支出净增加5.24亿美元，至1,630美元，而截至2022年6月30日的三个月，净利息支出为11，06亿美元。他说：
利息支出
(千美元)
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 次级票据 |
$ | 1,276 | $ | 756 | $ | 520 | ||||||
| 2020年高级债券 |
112 | 112 | - | |||||||||
| 署名银行 |
158 | 62 | 96 | |||||||||
| 可赎回金融工具-JKD Capital Partners I Ltd |
84 | 176 | (92 | ) | ||||||||
| $ | 1,630 | $ | 1,106 | $ | 524 | |||||||
见本季度报告10-Q表第1项中我们合并财务报表的附注15和16。
权益法关联公司的收益/(亏损)
截至2023年6月30日的三个月，来自权益法关联公司的收入/(亏损)增加了2533亿美元，达到511美元，而截至2022年6月30日的三个月，来自权益法关联公司的收入/(亏损)增加了3044美元。请参阅本季度报告10-Q表第1项中的合并财务报表附注11。
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 保险SPAC |
$ | - | $ | (366 | ) | $ | 366 | |||||
| 荷兰房地产实体 |
70 | (257 | ) | 327 | ||||||||
| 空间应用促进委员会赞助实体和其他 |
(581 | ) | (2,421 | ) | 1,840 | |||||||
| 总计 |
$ | (511 | ) | $ | (3,044 | ) | $ | 2,533 | ||||
SPAC保荐实体包括对SPAC保荐实体的间接和直接投资。这些SPAC保荐实体中的几个投资于已完成业务合并的SPAC。这些SPAC保荐实体在合并后的上市实体中持有受限和不受限制的股权。我们根据权益会计方法核算我们对SPAC保荐实体的投资。如果SPAC保荐实体向我们分配SPAC股份，我们将这些SPAC股份作为其他投资的组成部分进行核算，按公允价值计算。下表显示了SPAC保荐实体的权益法收益/(亏损)，以及最终上市公司被投资人在上文中细分的其他权益方法。对于下文所述的几项投资，我们在同一公司的投资也按公允价值作为其他投资的一部分，在所述期间按公允价值计入。请参阅上面对本金交易的讨论。
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| WEJo |
$ | - | $ | (1,065 | ) | $ | 1,065 | |||||
| DRTS |
3 | (241 | ) | 244 | ||||||||
| 其他 |
(584 | ) | (1,115 | ) | 531 | |||||||
| 总计 |
$ | (581 | ) | $ | (2,421 | ) | $ | 1,840 | ||||
截至2023年6月30日，我们在WEJO前身SPAC的保荐人实体中的股权方法投资为0美元。然而，在本报告所述期间，我们持有WEJO股票作为其他投资的组成部分，截至2023年6月30日的公允价值。见。主要交易记录以上及附注8载于本季度报告10-Q表第1项所载的综合财务报表。
截至2023年6月30日，我们对DRTS前身SPAC保荐人实体的权益法投资约为0美元。然而，在本报告所述期间，我们持有DRTS股票作为其他投资的组成部分，截至2023年6月30日，我们以公允价值持有DRTS股票。
对SPAC保荐实体和其他保荐实体的剩余投资是对尚未完成业务合并的SPAC保荐实体的投资和其他权益法投资。见本季度报告10-Q表第1项中的综合财务报表附注11
所得税支出/(福利)
截至2023年6月30日的三个月，所得税支出/(福利)增加了5610美元，达到5550美元，而截至2022年6月30日的三个月，所得税支出/(福利)增加了5610美元，达到5550美元。
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 当前 |
$ | (664 | ) | $ | 42 | $ | 706 | |||||
| 延期 |
6,214 | (102 | ) | (6,316 | ) | |||||||
| 总计 |
$ | 5,550 | $ | (60 | ) | $ | (5,610 | ) | ||||
在截至2023年6月30日的六个月中确认的5550亿美元所得税支出中，5644美元是由于我们结转资产的估值免税额增加而记录的递延所得税支出。我们目前预计，截至2023年12月31日，联邦NOL结转98,819美元，联邦NCL结转59,729美元，以及我们可以开展业务的几个州和城市的重大州NOL结转。所得税，我们应该对这些递延税项资产进行抵销估值准备，以使确认的净资产代表我们认为更有可能实现的金额。在做出这一确定时，我们必须估计我们预计将在每个纳税管辖区产生的未来应纳税所得额。然后，我们必须考虑每项结转资产的剩余法定期限，以及其他法定使用限制，如年度限制和收入类型限制(资本与普通)。由于最近发生的重大亏损以及我们普遍面临的整体市场状况，在截至2023年6月30日的季度，我们向下修正了我们认为未来可实现的结转资产金额，高于更有可能实现的水平。因此，我们增加了截至2023年6月30日的季度记录的估值准备，导致额外的递延税项支出5,644美元。
我们的所得税拨备的波动主要是由于我们的法律结构所致的几个因素，概述如下。
出于美国联邦所得税的目的，科恩公司被视为C级公司。美国C公司的联邦税率为21%。由于以下原因，该公司的实际税率与这一税率有很大不同：
1.科恩公司合并了经营有限责任公司，但只拥有经营有限责任公司的少数经济权益。在截至2023年6月30日的前六个月里，科恩公司拥有经营有限责任公司经济利益的27.31%(平均)，并被分配了经营有限责任公司产生的收入/(亏损)的相同百分比。在科恩公司为此产生的纳税义务的范围内，相关税项支出在这些合并财务报表中确认。分配给经营有限责任公司非控股成员的剩余72.69%应在该等非控股成员的纳税申报表上纳税。
2.经营有限责任公司本身合并某些直通实体。因此，这些实体的收入/(亏损)包括在公司的合并业绩中，但不包括与非拥有部分相关的税费/(利益)。
3.经营有限责任公司或其子公司应缴纳的州税、地方税和外国税，包括在有效税率中。
4.我们还对我们的递延税项资产结转(NOL和NCL)以及我们在经营有限责任公司中的账面税额基础应用了估值免税额。当管理层确定资产可能未完全变现时，我们的估值免税额适用于递延税项资产。这一确定需要重大判断，主要基于管理层对未来应税收入产生的预期。ASC 740表明，在评估估值免税额的需求和适当水平时，应考虑所有可用证据。所有可用证据包括历史信息，并辅之以关于未来期间的所有现有信息。
不可转换非控股权益应占净收益/(亏损)
截至2023年6月30日及2022年6月30日止三个月的非可转换非控股权益应占净收益/(亏损)包括除吾等于相关期间持有的权益外，与营运有限责任公司合并附属公司的成员权益有关的非控股权益。但该等权益不可转换为普通股。
不可转换非控制性权益的汇总计算
截至2023年6月30日的三个月
| 截至6月30日的三个月， |
||||||||||||
| 2023 |
2022 |
变化 |
||||||||||
| 保险III SPAC赞助实体 |
$ | - | $ | (185 | ) | $ | (185 | ) | ||||
| 空间管道实体 |
- | (188 | ) | (188 | ) | |||||||
| 其他SPAC赞助商投资者 |
(12 | ) | (3,794 | ) | (3,782 | ) | ||||||
| SPAC基金的全科医生 |
6,515 | - | (6,515 | ) | ||||||||
| 总计 |
$ | 6,503 | $ | (4,167 | ) | $ | (10,670 | ) | ||||
保险III SPAC保荐实体是我们为保险SPAC III组成的保荐实体。其他SPAC保荐投资者代表我们可以合并但不完全拥有投资于其他SPAC保荐实体的实体。SPAC基金的GP由我们合并，但我们并不完全拥有它。
可转换非控股权益应占净收益/(亏损)
截至2023年、2023年及2022年6月30日止三个月的可转换非控股权益应占净收益/(亏损)包括除吾等于有关期间持有的权益外，与经营有限责任公司成员权益有关的非控股权益。这些权益可转换为普通股。请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注21。
可转换非控股权益汇总计算
截至2023年6月30日的三个月
| 总运营有限责任公司 |
科恩和 |
|||||||||||
| 已整合 |
公司 |
已整合 |
||||||||||
| 税前净收益/(亏损) |
$ | 4,858 | $ | - | $ | 4,858 | ||||||
| 所得税支出/(福利) |
(804 | ) | 6,354 | 5,550 | ||||||||
| 税后净收益/(亏损) |
5,662 | (6,354 | ) | (692 | ) | |||||||
| 其他合并子公司非控股权益 |
6,503 | |||||||||||
| 可归因于经营有限责任公司的净收益/(亏损) |
(841 | ) | ||||||||||
| 平均有效经营有限责任公司非控股权益%(1) |
70.63 | % | ||||||||||
| 营运有限责任公司非控股权益 |
$ | (594 | ) | |||||||||
非控股权益汇总计算
截至2022年6月30日的三个月
| 总运营有限责任公司 |
科恩和 |
|||||||||||
| 已整合 |
公司 |
已整合 |
||||||||||
| 税前净收益/(亏损) |
$ | (12,312 | ) | $ | - | $ | (12,312 | ) | ||||
| 所得税支出/(福利) |
(122 | ) | 62 | (60 | ) | |||||||
| 税后净收益/(亏损) |
(12,190 | ) | (62 | ) | (12,252 | ) | ||||||
| 其他合并子公司非控股权益 |
(4,167 | ) | ||||||||||
| 可归因于经营有限责任公司的净收益/(亏损) |
(8,023 | ) | ||||||||||
| 平均有效经营有限责任公司非控股权益%(1) |
77.63 | % | ||||||||||
| 营运有限责任公司非控股权益 |
(6,228 | ) | ||||||||||
| (1) |
非控股权益按季入账。由于盈利在全年内的确认不均衡，非控股权益百分比在期间内可能发生变化，平均有效非控股权益百分比可能不等于任何期间末的百分比或期初和期末百分比的简单平均值。 |
流动性与资本资源
流动性是对我们满足潜在现金需求的能力的衡量，包括偿还债务借款、支付未偿借款利息、为投资提供资金以及支持其他一般业务目的的持续承诺。此外，我们在美国和欧洲的经纪交易商子公司必须遵守某些监管要求，以维持最低的净资本水平。从历史上看，我们的主要资金来源一直是我们的经营活动和一般公司借款。此外，我们的交易业务一般都是透过抵押证券融资安排和保证金贷款来筹集资金。
经营有限责任公司的某些子公司在撤资和发放贷款方面有限制。合资公司须受美国证券交易委员会和金融业监管机构施加的净资本限制，这些限制要求保留在该子公司的净资本必须达到一定的最低水平。此外，这些限制可能会施加通知要求，或限制我们通过分配或贷款提取超过所需最低金额(超额资本)的资本的能力。CCFESA遵守ACPR的规定，该规定规定了最低资本要求。请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告中以Form 10-K格式包含的合并财务报表附注25。
看见流动资金和资本资源--合同义务下面。
在2010年第三季度，我们的董事会发起了每季度0.50美元的股息，定期支付到2011年12月31日。从2012年开始，我们的董事会宣布每季度派息0.20美元，定期支付到2019年第一季度。我们的董事会每次宣布现金股息时，都会在向股东支付股息时按比例分配给运营有限责任公司的其他成员。
2021年7月29日，我们的董事会恢复了季度股息，宣布每股0.25美元的现金股息。自那以来，我们一直定期支付0.25美元的季度现金股息。除了我们的常规季度分配外，2022年3月8日，我们的董事会宣布了每股0.75美元的特别现金股息。2023年8月2日，我们的董事会宣布于2023年9月1日向2023年8月18日登记在册的股东支付季度股息每股0.25美元。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月内，我们有以下超过1,000美元的其他融资交易。这不包括非现金交易。请参阅本季度报告10-Q表第1项中的综合财务报表附注23。
截至2023年6月30日的6个月内：
| ● | 我们在署名银行的信贷额度上提取并偿还了15,000美元。 | |
| ● |
我们向不可转换的非控股权益分配了2266美元。 |
截至2022年6月30日的6个月内：
| ● | 我们以2,250美元发行了新的2020高级票据，并用所得资金偿还了现有的2020高级票据。 |
|
| ● | 我们支付了1,843美元的股息。 | |
| ● | 我们向不可转换的非控股权益分配了4535美元。 |
现金流
我们对资本有七种主要用途：
| (1) | 为我们资本市场业务部门的运营提供资金。我们的资本市场业务部门利用资本(I)为证券库存提供资金，以促进客户交易活动；(Ii)为我们自己的风险交易提供资金；(Iii)为我们的抵押证券借贷活动提供资金；(Iv)为与承销活动相关的临时资本需求提供资金；(V)为业务扩展到现有或新的产品线提供资金，包括为我们的抵押贷款集团以及匹配的账面回购业务提供额外资本；以及(Vi)为发生的任何运营亏损提供资金。 |
| (2) | 为我们资产管理业务部门的扩张提供资金我们通常通过赞助新的投资工具来扩大我们的资产管理规模。创建新的投资工具往往需要我们投入一定数量的自有资本来吸引外部资本进行管理。此外，这些新的投资工具通常需要仓库和其他第三方融资来为投资的收购提供资金。最后，我们通常会聘请员工来管理新的投资工具，并将在创业期内亏损运营。 |
| (3) | 为投资提供资金。我们进行本金投资(包括赞助商和对SPAC的其他投资)以产生回报。我们可能需要筹集额外的债务或股权融资，以确保我们拥有必要的资本，以利用有吸引力的投资机会。 |
| (4) | 为合并或收购提供资金。我们可能会机会性地利用资本收购其他资产管理公司、个人资产管理合同或金融服务公司。如果我们的流动资金来源不足以为我们未来的并购活动提供资金，我们可能需要通过发行股票或债券来筹集额外资金。不能保证未来会有更多的融资，或者如果有的话，这种融资会以优惠的条件进行。 |
| (5) | 为潜在的股息和分配提供资金。我们有时会支付股息。我们的董事会每次宣布现金股息时，都会在向股东支付股息时按比例分配给运营有限责任公司的其他成员。 |
| (6) | 为潜在的普通股回购提供资金。我们在私下交易中以及通过10b5-1计划机会主义地回购普通股。 |
| (7) | 在债务到期时偿还债务。我们的债务必须在到期时偿还。见本季度报告10-Q表第1项所列我们合并财务报表的附注16。 |
如果我们不能以经济上有利的条件筹集足够的资本，我们可能需要减少用于上述用途的资本额，这可能会对收益和我们支付股息的能力产生不利影响。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为12,166,000美元和29,101美元。我们从以下描述的活动中产生现金或使用现金。
现金流量汇总信息
(千美元)。
| 截至6月30日的六个月， |
|||||||||
| 2023 |
2022 |
||||||||
| 经营活动现金流 | $ | (35,667 | ) | $ | 5,641 | ||||
| 投资活动产生的现金流 | 22,851 | 2,626 | |||||||
| 融资活动产生的现金流 | (4,220 | ) | (8,486 | ) | |||||
| 汇率对现金的影响 | 101 | (280 | ) | ||||||
| 净现金流 |
(16,935 | ) | (499 | ) | |||||
| 现金和现金等价物，从 | 29,101 | 50,567 | |||||||
| 现金和现金等价物，终止 |
$ | 12,166 | $ | 50,068 | |||||
见我们合并财务报表中的现金流量表。我们相信，我们的可用现金和现金等价物，以及我们对我们交易组合和相关借款能力的投资，将在短期内提供足够的流动性来满足我们持续运营的现金需求。
截至2023年6月30日的六个月
截至2023年6月30日，我们的现金及现金等价物为12,166美元，较2022年12月31日减少16,935美元。减少的原因是，业务活动中使用的现金为35 667美元，投资活动中提供的现金为22 851美元，融资活动中使用的现金为4 220美元，汇率变化导致的现金增加101美元。
经营活动中使用的现金为356.67亿美元，包括：(A)与营运资本波动有关的现金净流出87,177美元；(B)由我们的投资--交易、出售的交易证券、尚未购买的交易证券、根据转售协议出售的应收款、根据回购协议出售的证券、根据回购协议出售的证券、以及来自经纪商、交易商和结算机构的应收款和应付款，以及投资--交易和交易证券的销售、尚未购买的未实现损益的变化；和(C)来自其他收益项目的现金净流出1001.2亿美元(指经下列非现金经营项目调整的净收益或亏损：其他收入/(支出)、非现金收入、已实现和未实现的损益以及其他投资收入的增加、权益法关联公司的收入/(亏损)、基于股权的补偿、折旧和摊销、递延税款和债务折价摊销)。
投资活动提供的现金22,851美元包括：(A)按公允价值出售但尚未购买的其他投资的25 885美元；(B)按公允价值出售的其他投资的57 140美元；(C)从权益法关联公司收到的300万美元的分配；(D)按公允价值用于购买其他投资的58 723美元现金；(E)用于按公允价值购买已售出但尚未购买的其他投资的112美元现金；(F)用于投资于权益法关联公司的1 124美元现金；以及(G)218美元现金，用于购买家具、设备和租赁改善。
用于融资活动的现金4,220美元包括：(A)用于净结算股权奖励的1.75亿美元现金；(B)用于支付股息的9.84亿美元现金；(C)2266美元的可转换非控股权益分配；(D)833美元的可转换非控股权益的赎回；(E)从非控股权益获得的38美元投资部分抵消。我们还从署名银行信贷额度提取并偿还了15,000美元。
截至2022年6月30日的六个月
截至2022年6月30日，我们的现金及现金等价物为50,068美元，比2021年12月31日减少了499美元。减少的原因是业务活动提供的现金5641美元，投资活动提供的现金2626美元，融资活动使用的现金8486美元，以及汇率变化导致的现金减少280美元。
经营活动提供的现金为5,641美元，包括：(A)与营运资本波动有关的现金净流入1,338美元；(B)由我们的投资--交易、已售出、尚未购买的交易证券、根据转售协议出售的应收款、根据回购协议出售的证券、根据回购协议出售的证券、以及来自经纪商、交易商和结算机构的应收款和应付款，以及投资--已售出、尚未购买的交易证券和交易证券的未实现损益的变化；和(C)来自其他收益项目的现金净流出2,624,000美元(指经下列非现金经营项目调整的净收益或亏损：其他收入/(支出)、已实现和未实现的损益以及其他投资收入的增加、权益法关联公司的收入/(损失)、基于股权的补偿、折旧和摊销、递延税款和债务折价摊销)。
投资活动提供的现金2 626 000美元包括：(A)按公允价值计算的其他投资的销售和本金返还11 306美元；(B)按公允价值出售但尚未购买的其他投资的本金销售和返还1 851美元；(C)从权益法关联公司收到的分配65美元；被(D)按公允价值用于购买其他投资的4 792美元现金部分抵消；(E)4 791美元现金用于按公允价值购买已售出但尚未购买的其他投资；(F)620美元对权益法关联公司的投资；以及(G)购买家具和设备的393美元。
融资活动中使用的现金8,486,000美元包括(A)2,250美元用于偿还债务，(B)234美元用于股权奖励净额结算，(C)1,843美元用于支付股息，(D)4,535美元用于向可转换非控股权益支付分配；(E)1,883美元向不可转换非控股权益分配；(F)发行债券所得收益2,250美元部分抵消；(G)9美元不可转换非控制权益投资。
监管资本要求
我们有两家子公司是持牌证券交易商：美国的JVB和法国的CCFESA。作为一家美国经纪交易商，JVB必须遵守《交易法》第15c3-1条规则中的统一净资本规则。CCFESA必须遵守ACPR的规定。这些子公司可能分配的净资产额受到适用的净资本规则的限制。这些子公司的运营历来都超过了最低净资本要求。我们在2023年6月30日的最低资本要求如下。
最低净资本要求
(千美元)
| 2023年6月30日 | ||||
| 美国 |
$ | 250 | ||
| 欧洲 |
497 | |||
| 总计 |
$ | 747 | ||
我们的持牌经纪-交易商的运营资本超过了最低监管资本要求，截至2023年6月30日，我们的持牌经纪-交易商的总净资本或相关法律法规定义的等价物总计51,042美元。本公司综合财务报表附注18载于本季度报告10-Q表格第(1)项。此外，我们的持牌经纪交易商一般会受到撤资通知及限制。
JVB对资本分配的限制
截至2023年6月30日，我们在合并基础上的总股本为81,311美元，JVB的总股本为76,776美元。因此，JVB以外的股本仅为4,535美元。
有时，我们可能需要从JVB获得收入(以及潜在的资本回报)的分配，以满足由于JVB以外发生的亏损而产生的现金需求，或满足JVB以外的其他到期债务。然而，我们从JVB进行分配的能力受到重大限制。这些限制包括FINRA根据规则15c3-1(如上所述)施加的限制，以及我们在署名银行的信用额度限制(见本季度报告中包含在Form 10-Q表第1项中的综合财务报表附注16)。此外，JVB的交易对手有自己的内部交易对手信用要求。但具体要求并不是一般与我们分享的。但是，如果我们从JVB获得过多的资本分配(超出其净收入)，我们可能无法与某些交易对手进行交易，这可能会导致JVB的运营恶化。
证券融资
我们与各种第三方机构维持回购协议。根据这些协议可以转让的证券数额没有最高限额，交易是根据具体情况批准的。回购协议不包括除标准主回购协议中所载的公约和其他习惯条款外的实质性条款。回购协议一般要求我们在交易对手当时在保证金账户中持有的证券价值低于指定水平的情况下向交易对手转移额外的证券，并在我们违反协议规定的义务的情况下包含违约事件。在正常业务过程中，我们会不时收到回购协议交易对手的追加保证金通知。到目前为止，我们保持了足够的流动性来满足追加保证金通知，我们一直能够满足追加保证金通知，然而，我们不能保证我们将能够满足我们的交易对手未来提供额外抵押品的要求。见本季度报告第10-Q表第1项下我们合并财务报表的附注10。
如果根据回购协议发生违约事件，交易对手将有权终止与吾等现有的所有回购交易，并立即支付吾等应付给交易对手的任何款项。回购义务是对我们的全额追索权义务。如果我们在回购义务下违约，如果抵押品不足以全额履行义务，交易对手将有权求助于我们的其他资产。我们的大部分回购协议是作为我们匹配的账面回购业务的一部分签订的。
我们的结算经纪提供证券融资安排，包括保证金安排和证券借贷安排。这些安排一般要求我们在结算经纪当时持有的保证金账户内的证券价值跌至指定水平以下时，向结算经纪转移额外的证券或现金，并在我们违反此类协议下的义务的情况下，遏制违约事件。
结算协议下的违约事件将使我们的交易对手有权终止我们的结算安排。任何欠结算经纪人的款项都将立即到期并支付。这些义务是我们的追索权。此外，终止我们的任何清算安排都将对我们的业务造成重大干扰，并将对我们与客户的交易和关系产生重大负面影响。
下表列出了在截至2023年6月30日的6个月和截至2022年12月31日的12个月期间，根据回购协议出售的应收账款和证券的期末余额、每月平均余额和任何月末的最高余额。
| 截至2023年6月30日的6个月 | 截至2022年12月31日的12个月 | |||||||
| 转售协议下的应收款 |
||||||||
| 期间结束 |
$ | 457,528 | $ | 437,692 | ||||
| 月平均 |
$ | 406,825 | $ | 1,628,141 | ||||
| 最大月末 |
$ | 457,528 | $ | 3,006,658 | ||||
| 根据回购协议出售的证券 |
||||||||
| 期间结束 |
$ | 457,351 | $ | 452,797 | ||||
| 月平均 |
$ | 421,788 | $ | 1,649,310 | ||||
| 最大月末 |
$ | 457,351 | $ | 3,002,514 | ||||
我们的回购协议余额在不同时期和期间内的波动取决于这些时期的商业活动。回售协议项下的应收账款余额在本报告所述期间的波动是受我们的客户希望通过回购市场或其他融资产品执行抵押融资安排的影响。
平均余额和期末余额将根据市场和流动性状况而波动，我们认为这种期间内波动对于回购市场来说是典型的。月末余额可能高于或低于平均期间余额。
债务融资
下表汇总了我们的长期债务和其他未偿还的融资。有关本公司未偿债务的讨论，请参阅本季度报告第10-Q表第1项下我们的合并财务报表附注16。
债项的详情
(千美元)
| 自.起 |
自.起 |
利息 |
|||||||||||
| 描述 |
2023年6月30日 |
2022年12月31日 |
利率条款 |
利息(2) |
成熟性 |
||||||||
| 不可转换债务： |
|||||||||||||
| 10.00%优先债券(“2020年高级债券”) |
$ | 4,500 | $ | 4,500 | 固定 |
10.00% |
2024年1月 |
||||||
| 次级票据：(1) |
|||||||||||||
| Alesco Capital Trust I |
28,125 | 28,125 | 变量 |
9.30% |
2037年7月 |
||||||||
| 日落金融法定信托I |
20,000 | 20,000 | 变量 |
9.31% |
2035年3月 |
||||||||
| 减去未摊销折扣 |
(23,301 | ) | (23,601 | ) | |||||||||
| 24,824 | 24,524 | ||||||||||||
| 署名银行 |
- | - | 变量 |
北美 |
2023年12月 |
||||||||
| 总计 |
$ | 29,324 | $ | 29,024 | |||||||||
| (1) |
所列次级票据代表本公司欠上述两个信托基金的债务。公司欠信托的总面值为49,614美元。然而，公司拥有信托的普通股，总面值为1,489美元。*公司向信托支付利息(到期时，本金)全部49,614美元已发行的初级票据。然而，公司从信托公司获得公司持有的普通股按比例收取的利息和本金份额。这些信托是VIE，即使公司持有普通股，公司也不合并它们。*公司将普通股以0美元的价值计入资产负债表。次级票据按面值折让入账。假设报告期最后一天生效的浮动利率保持有效，假设报告期最后一天生效的浮动利率在到期前有效，则计入贴现因素后，次级票据于2023年6月30日的到期收益率为21.09%。 |
| (2) |
代表截至报告期最后一天的有效利率。 |
可赎回金融工具
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们有应付给JKD投资者的可赎回金融工具。请参阅我们合并财务报表的附注16，包括在本季度报告的Form 10-Q中的第1项。
表外安排
除本季度报告10-Q表第1项所载本公司综合财务报表附注9(衍生金融工具)及附注14(可变利益实体)所述外，截至2023年6月30日并无重大表外安排。
合同义务
下表汇总了我们截至2023年6月30日的重大合同债务以及此类债务预计将以现金结算的未来时期。我们的次级票据假设在各自的到期日偿还。下表不包括短期债务，包括交易负债(包括衍生品)和回购协议。此外，债务折价摊销不包括在内。
合同义务
2023年6月30日
(千美元)
| 按期付款到期 |
||||||||||||||||||||
| 总计 |
不到1年 |
1-3年 |
3-5年 |
5年以上 |
||||||||||||||||
| 经营租赁安排 |
$ | 10,554 | $ | 2,506 | $ | 3,523 | $ | 3,035 | $ | 1,490 | ||||||||||
| 2020年高级债券到期日(一) |
4,500 | 4,500 | - | - | - | |||||||||||||||
| 二零二零年优先债券利息(一) |
377 | 377 | - | - | - | |||||||||||||||
| 次级票据的到期日 |
48,125 | - | - | - | 48,125 | |||||||||||||||
| 次级票据利息(2) |
60,036 | 4,553 | 9,106 | 9,106 | 37,271 | |||||||||||||||
| 可赎回金融工具-JKD Capital Investor(3) |
7,868 | 7,868 | - | - | - | |||||||||||||||
| 其他经营债务(4) |
1,142 | 829 | 313 | - | - | |||||||||||||||
| $ | 132,602 | $ | 20,633 | $ | 12,942 | $ | 12,141 | $ | 86,886 | |||||||||||
| (1) | 2020年高级票据将于2024年1月31日到期。然而，在2023年1月31日之后的任何时间，持有人都可以给我们31天的通知并要求全额偿还。为了上表的目的，我们显示的是较早日期的到期日，但显示的是截至规定到期日的利息支付。 |
|
| (2) |
与Alesco Capital Trust I相关的次级票据的利息是可变的。利率9.30%(根据于2023年6月30日生效的90天伦敦银行同业拆息加4.00%)用于计算每期的合同利息支付。与日落金融法定信托I相关的次级票据的利息是可变的。利率9.69%(根据于2023年6月30日生效的90天LIBOR利率加4.15%)用于计算每期的合同利息支付。 |
|
| (3) |
代表截至报告期的可赎回金融工具的赎回价值。可赎回金融工具没有固定的到期日。因为上面显示的期限代表了这些工具的持有人有能力要求我们赎回的第一个期限。 |
|
| (4) |
代表各种服务的物质运营合同。 |
我们相信，我们将能够继续为我们目前的业务提供资金，并通过现有现金资源和其他信贷来源的组合来履行我们的合同义务。由于经济中存在的不确定性，我们不能肯定我们能够取代现有的融资或在未来找到额外的融资来源。
近期会计公告
以下是我们认为将对我们未来的财务报表产生持续影响的最近会计声明清单。
2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06，债务--带有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和对冲--实体自有股权中的合同(分主题815-40)：实体自有股权中可转换工具和合同的会计。*这个ASU通过取消目前需要的主要分离模式来简化可转换工具的会计处理。这个ASU取消了股权合同有资格获得衍生品范围例外所需的某些结算条件。ASU还简化了某些领域的稀释每股收益(EPS)的计算。 在2023年12月15日之后的财年生效，包括这些财年内的中期。我们目前正在评估新的指导方针，以确定它可能对我们最新的合并财务报表产生的影响。
2022年6月，FASB发布了ASU 2022-03，公允价值计量(主题820)：受合同销售限制的股权证券的公允价值计量。修正案澄清，出售股权证券的合同限制不被视为股权证券会计单位的一部分，因此在计量公允价值时不考虑。此ASU在2023年12月15日之后的财年有效。允许及早领养。我们目前正在评估新的指导方针，以确定它可能对我们最新的合并财务报表产生的影响。
2023年3月，FASB发布了ASU 2023-02，投资-股权法和合资企业(主题323)：使用比例摊销法核算税收抵免结构中的投资。这些修正案允许报告实体选择使用比例摊销法对符合条件的税收股权投资进行核算，而不管产生相关所得税抵免的计划是什么。ASU对利益相关者的反馈做出了回应，即比例摊销法为投资者和其他资本配置者提供了更好的了解投资回报的机会，这些投资主要是为了获得所得税抵免和其他所得税优惠。此ASU在2023年12月15日之后的财年有效。允许提前采用。我们目前正在评估新的指导方针，以确定它可能对我们的合并财务报表产生的影响。
关键会计政策和估算
我们的会计政策对于理解和解释我们的简明综合财务报表中报告的财务结果至关重要。我们的行业受到许多高度复杂的会计规则和要求的约束，其中许多规则和要求给管理层带来了沉重的负担，让他们做出与我们业务有关的判断。在编制简明综合财务报表时使用的重要会计政策摘要载于综合财务报表附注3，以及截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年报附注。其中某些政策被认为对我们财务业绩的呈现特别重要，因为它们要求我们对未来事件做出假设和估计，并应用影响报告的资产、负债、收入、费用和相关披露金额的判断。我们的假设、估计和判断是基于历史经验、当前趋势和管理层认为在编制我们的合并财务报表时相关的其他因素。管理层定期审查会计政策、假设、估计和判断，以确保我们的财务报表公平并符合美国公认会计准则。然而，由于未来事件及其影响不能确定，实际结果可能与我们的假设和估计不同，这种差异可能是实质性的。于截至2023年6月30日止三个月内，本公司截至2022年12月31日止年度年报第10-K表格第II部分第7项“关键会计政策及估计”项下所讨论的事项并无重大变动。
第3项：关于市场风险的定量和定性披露
除非另有说明，本节中的所有金额均以千为单位。
市场风险
市场风险是由于市场变化对我们的交易和投资头寸的市值产生不利影响而产生的经济损失的风险。市场风险是衍生金融工具和非衍生金融工具所固有的，因此，我们的市场风险管理程序的范围超越衍生工具，包括所有对市场风险敏感的金融工具。为了分析市场风险的组成部分，我们将我们的投资组合分为三大类，外加债务，如下所述。
固定收益证券：我们不时持有以下证券：美国国债、美国政府机构MBS、美国政府机构债务证券、CMO、非政府MBS、公司债券、不可赎回和可赎回优先股、市政债券、存单、住宅抵押贷款、整体贷款，以及在中高级证券化实体和Trups中的未合并投资。我们试图通过进行经济套期保值交易来降低我们对市场风险的敞口，其中可能包括TBA和其他远期机构MBS合约。固定收益类别大致可分为两个子类别：固定利率和浮动利率。
浮动利率证券本身对利率风险并不特别敏感。由于它们通常以可变利率积累收入，因此利率的变动通常不会影响它们的公允价值。他们目前的收入因利率变化而波动，通常对我们来说并不重要。浮动利率固定收益证券受制于其他市场风险，例如基础发行人的违约风险、发行人信用利差的变化、提前还款利率、投资者对最终债务人特定资产类别或行业类别内证券的需求和供应。对任何单个市场风险的敏感度可能很难量化。
固定利率证券的公允价值对利率的变化很敏感。然而，信用评级较低或在证券化中代表初级利益的固定利率证券对利率不是特别敏感。一般来说，当我们购买利率敏感型证券时，我们会对类似的固定利率证券持有抵消性空头头寸。此外，我们亦可订立其他利率对冲安排，例如利率掉期或欧洲美元期货。我们通过确定我们的净利率敏感型资产的公允价值将如何变化来衡量我们的净利率敏感度，这是整个收益率曲线反向变动100个基点的结果。基于这一分析，截至2023年6月30日，如果收益率曲线在所有期限内上升100个基点，我们将蒙受1248美元的损失，如果收益率曲线在所有期限内下降100个基点，我们将获得1245美元的收益。
股权证券：我们在公共和私人实体中都持有股权。这些投资受到股权价格风险的影响。权益价格风险源于相关权益价格水平或波动性的变化，这会影响权益证券或工具的价值，而权益证券或工具的价值又是从特定股票获得的。我们还持有上市公司的大量股权，这些公司最近完成了与我们发起或投资的SPAC的合并。我们在这类实体中持有的相当大一部分股权受到出售限制的限制。我们试图通过密切监控这些证券头寸，或者在某些情况下进行衍生品交易来对冲这种敞口，以降低我们的股权证券库存所固有的损失风险。我们还对以外币计价的实体进行了股权投资，或者投资以美元计价，但被投资人主要以外币进行投资。随着这些货币与美元(我们的功能货币)之间的即期外汇汇率波动，这些投资的公允价值可能会发生变化。我们可能会不时买入外汇衍生工具，以对冲全部或部分风险。我们通过确定我们的股票价格敏感度和外汇敏感度资产的净公允价值将如何变化来衡量我们的股票价格敏感度和外汇敏感度，这是由于股票价格或汇率的10%的不利变化。基于此分析，截至2023年6月30日，我们的股票价格敏感度为1215美元，我们的外汇货币敏感度为0美元。他说：
其他证券：这些投资主要由证券化实体的剩余权益组成。该等投资的公允价值将根据若干因素而随时间波动，这些因素包括但不限于投资类别的流动资金、证券化实体内个别资产及发行人的信贷表现、证券化实体的资产类别及该资产类别内投资的相对供求情况、整体信贷利差、证券化实体资产及负债估值的透明度，以及投资者对独立评级机构所编制评级的准确性的看法。对任何单个市场风险的敏感度都无法量化。
债务：除上述风险外，我们还承担与债务有关的利率风险。我们的债务要么以浮动利率计息，要么以固定利率计息。截至2023年6月30日，适当的可变基本利率变化100个基点将导致我们为利息支付的年度现金发生变化，金额为481美元。截至2023年6月30日，到期的市场收益率如果出现100个基点的不利变化，将导致债务的公允价值增加20.72亿美元。他说：
交易对手风险和结算风险
我们主要在两个方面受到交易对手风险的影响：(I)我们的综合财务报表附注10中所述的抵押证券交易，以及(Ii)我们的TBA和我们的综合财务报表附注9中所述的其他远期机构MBS活动，这些交易在我们的综合财务报表附注10中描述。对于匹配的账面回购融资活动，我们的风险是交易对手在标的证券到期时没有履行其回购义务。在这种情况下，我们通常会清算标的证券，如果证券相对于逆回购协议下交易对手应支付的余额的价值下降，可能会导致亏损。
关于我们的TBA和其他远期机构MBS活动，我们的风险是交易对手不在预定的结算日期结算TBA交易。在这种情况下，我们将不得不执行交易，这可能会导致基于标的交易价值在初始交易日期和结算日期之间的市场波动而导致的损失(就TBA而言，结算日期可能长达90天)。如果我们在上述任何一项活动中蒙受损失，我们可以根据相关协议向交易对手追偿。
最后，我们在所有常规固定收益和股票交易活动中都存在一般结算风险。如果交易对手未能结算一笔交易，我们在平仓时可能会蒙受损失，并将被迫向交易对手追回这一损失。如果交易对手已经破产或没有足够的流动资产来补偿我们的损失，我们可能得不到补偿。
我们如何管理这些风险
市场风险
我们寻求通过在获得任何投资之前执行的承保和信用分析流程来管理我们的市场风险。此外，我们每天都在持续监控我们的投资。我们每月对我们的所有投资进行深入的分析，我们的风险委员会每周开会，审查我们投资组合中的特定问题，并提出处理这些问题的建议。此外，我们的经纪自营商部门还指派了一名首席风险官，每天审查公司的头寸和交易活动。
交易对手风险
我们主要通过两个过程来管理我们的交易对手风险。首先，我们对每个交易对手进行信用评估，以确保交易对手拥有足够的股本、流动性和盈利能力，以支持我们计划与他们进行的交易或贷款水平。其次，我们可能会要求交易对手提交现金或其他流动抵押品(“保证金”)，以支持标的证券或交易的市值持续发生变化。
在抵押证券融资交易的情况下，我们最初一般会借出低于标的证券市值的贷款。贷款金额和证券价值之间的差额被称为减记。我们将寻求在贷款未偿还期间保持这种减记。如果证券价值下降，我们将要求交易对手公布保证金以抵消这种下降。如果交易对手未能提供保证金，我们将出售标的证券。减记是对市场波动的缓冲，以防止或减少损失。
就TBA和其他远期机构MBS活动而言，当标的TBA交易的市值下降时，我们有时会要求交易对手向我们提交保证金。如果交易对手未能提供保证金，我们将结清标的交易。在TBA和其他远期机构MBS活动中，我们有时会从交易对手那里获得初始保证金或现金保证金，其目的类似于减记，作为额外的损失缓冲。然而，我们的一些TBA和其他远期机构MBS活动是在没有初始保证金或现金存款的情况下进行的。
与我们的配对图书回购业务相关的风险
我们已签订回购和逆回购协议，作为我们匹配账面回购业务的一部分。通常，我们将根据逆回购协议从交易对手那里获得抵押品证券后，将资金借给该交易对手。我们将根据回购协议，使用相同的抵押品证券从另一交易对手那里借入资金。我们寻求从这些匹配交易中赚取净利息收入。
在我们的酝酿回购业务中，我们一般会确保我们的逆回购协议的到期日与匹配的回购协议的到期日相匹配。由于我们的到期日是匹配的，我们可以将回购协议交易对手对我们施加的资金条款的任何变化传递给我们的逆回购协议交易对手。因此，我们不会面临很大的利率或融资风险。我们面临的主要风险是信用风险。我们通过获得超过合同回购余额的抵押品、对交易对手进行信用审查并定期更新来管理这一风险。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们已经建立并维护了披露控制和程序，旨在确保在我们的交易法报告中要求披露的与公司(及其合并子公司)有关的重大信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给管理层，包括认证我们财务报告的首席执行官和首席财务官，以及高级管理层的其他成员和公司董事会。在我们首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们评估了截至2023年6月30日我们的披露控制和程序(如交易所法案规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的设计和运作的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序于2023年6月30日生效。他说：
财务报告内部控制的变化
在截至2023年6月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或很可能会对其产生重大影响。
第二部分.其他信息：
项目2.法律诉讼
在合并财务报表的附注21中引用题为“承付款和或有事项”的标题，列入本季度报告表格10-Q中项目1。
项目1A.风险因素
除了本季度报告10-Q表中列出的信息外，您还应仔细审阅和考虑我们提交给美国证券交易委员会的其他报告和定期报告中包含的风险因素，包括但不限于我们截至2022年12月31日的10-K表年报中“第1A项-风险因素”中包含的风险因素，这些风险因素可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。10-K表格中讨论的风险因素并不确定我们面临的所有风险，因为我们的业务运营还可能受到我们目前未知或我们目前认为对我们的运营无关紧要的其他因素的影响。截至2022年12月31日止年度10-K年度报告“风险因素”所述可能影响本公司业务及营运的重大因素并无重大变动。
利率变化可能会影响我们的盈利能力。
公司的盈利能力可能会受到通胀风险和通胀预期的不利影响。通货膨胀率一直在以历史高位上升，美联储已发出信号，将继续提高联邦基金目标有效利率。
通货膨胀和未来对通货膨胀的预期可能会对证券价格产生负面影响，包括我们在资产负债表上持有的固定收益证券的公允价值。利率上升可能会造成股票市场的不稳定，减少新发行的固定收益工具的数量，并显著减少抵押贷款活动，所有这些都对我们的盈利能力产生负面影响。此外，通货膨胀对公司运营费用的影响可能会影响公司的盈利能力，以至于无法通过提高公司提供的服务的价格来收回额外成本。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
自二零一零年一月一日起，本公司不再合资格为房地产投资信托基金，因此毋须向其股东派发任何股息或其他分派。然而，公司董事会有权决定增加、减少或取消未来的股息。公司董事会的决定将取决于各种因素，包括业务、财务和监管方面的考虑，以及根据马里兰州法律或任何有关公司债务的协议施加的任何限制。不能保证此类股息将维持或增加，即使维持或增加，也不会在随后停止。
经营有限责任公司的某些子公司在撤资和发放贷款方面有限制。合营公司须受美国证券交易委员会和FINRA施加的净资本限制，这些限制要求合营公司保留在该附属公司的净资本必须达到一定的最低水平。此外，这些限制可能会施加通知要求，或限制我们通过分配或贷款方式提取超过所需最低金额(超额资本)的资本的能力。CCFESA在法国受ACPR监管，必须保持一定的最低资本金水平。见本季度报告第10-Q表第1项下我们的合并财务报表附注19。
发行人购买股票证券
| 期间 |
购买的股份总数 |
每股平均支付价格 |
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 |
根据计划或计划可购买的股票的最高美元价值 |
||||||||||||
| 2023年4月1日至4月30日 |
- | $ | - | - | 34,704 | |||||||||||
| 2023年5月1日至5月31日 |
- | $ | - | - | 34,704 | |||||||||||
| 2023年6月1日至6月30日 |
- | $ | - | - | 34,704 | |||||||||||
| 总计 |
- | - | ||||||||||||||
项目3.高级证券违约
无
项目4.矿山安全信息披露
无
项目5.其他信息
无
项目6.展品
| 证物编号： |
描述 |
|
| 10.1 | 第三次修订和重新签署的贷款协议，日期为2023年6月9日，由J.V.B.金融集团有限责任公司和署名银行之间的贷款协议(通过引用2023年6月9日提交给美国证券交易委员会的本公司当前8-K报表的附件10.1合并。 | |
| 31.1 |
根据经修订的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的证明。 |
|
| |
|
|
| 31.2 |
根据经修订的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条证明首席财务官。 |
|
| |
|
|
| 32.1 |
根据经修订的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条签发首席执行官证书。** |
|
| |
|
|
| 32.2 |
根据经修正的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条证明首席财务官。** |
|
| |
|
|
| 101 |
根据S-T规则405格式的交互数据文件格式为XBRL：(I)截至2023年6月30日和2022年12月31日的综合资产负债表，(Ii)截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合经营和全面收益(亏损)表，(Iii)截至2023年和2022年6月30日的三个月和六个月的综合权益变动表，(Iv)截至2023年6月30日和2022年6月31日的六个月的综合现金流量表，以及(V)综合财务报表附注。* |
|
| 104 | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中) | |
| |
|
|
| * |
现提交本局。 |
|
| ** |
随信提供。 |
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
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|
科恩公司 |
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发信人： |
/S/莱斯特·R·布拉夫曼 |
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|
莱斯特·R·布拉夫曼 |
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| 日期：2023年8月7日 |
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首席执行官 |
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科恩公司 |
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发信人： |
/S/约瑟夫·W·普尔，Jr. |
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|
小约瑟夫·W·普勒 |
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| 日期：2023年8月7日 |
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执行副总裁、首席财务官兼财务主管总裁 |
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