gpmt-20230630

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PSUS成员2023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2023-04-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2022-04-012022-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2022-01-012022-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成员2022-12-310001703644US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-12-310001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2022-12-310001703644US-GAAP：限制性股票成员2023-01-012023-03-310001703644US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-03-310001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2023-01-012023-03-310001703644US-GAAP：限制性股票成员2023-03-310001703644US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-03-310001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2023-03-310001703644US-GAAP：限制性股票成员2023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成员GPMT: 第一年会员2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第一年会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员GPMT: 第一年会员2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第一年会员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成员GPMT: Yeartwomember2023-01-012023-06-300001703644GPMT: YeartwomemberUS-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员GPMT: Yeartwomember2023-01-012023-06-300001703644GPMT: Yeartwomember2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成员GPMT: 三年级会员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员GPMT: 三年级会员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员GPMT: 三年级会员2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 三年级会员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：限制性股票成员GPMT: 第四年会员2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第四年会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第四年会员US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2023-01-012023-06-300001703644GPMT: 第四年会员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：可转换债务证券成员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-04-012023-06-300001703644US-GAAP：可转换债务证券成员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：可转换债务证券成员US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2023-04-012023-06-300001703644US-GAAP：可转换债务证券成员US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2023-01-012023-06-300001703644US-GAAP：可转换债务证券成员US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2022-01-012022-06-300001703644US-GAAP：可转换债务证券成员US-GAAP：PhantomShareUnits PSUS成员2022-04-012022-06-30

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-Q


☒			根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2023年6月30日

或者


☐			根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从到的过渡期内

委员会档案编号： 001-38124

花岗岩点抵押贷款信托公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）


马里兰州						61-1843143
（公司或组织的州或其他司法管辖区）						（美国国税局雇主识别号）


3 布莱恩特公园, 2400A 套房
纽约，	纽约	10036
（主要行政办公室地址）		（邮政编码）

(212) 364-5500

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题

交易品种

注册的每个交易所的名称

普通股，面值每股0.01美元

GPMT

纽约证券交易所

7.00% A系列固定至浮动利率累计可赎回优先股，面值每股0.01美元

gpmtPRA

纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的☒没有 ☐

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的☒没有 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器

☐

加速过滤器

☒

非加速过滤器

☐

规模较小的申报公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 ☒

注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量。

截至 2023 年 8 月 3 日，有 51,577,841已发行和流通的已发行普通股，面值每股0.01美元。

花岗岩点抵押贷款信托公司

索引


		页面
	第一部分-财务信息
第 1 项。	财务报表（未经审计）	1
	截至2023年6月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表	1
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合（亏损）收益简明合并报表	2
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的简明合并股东权益报表	3
	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的简明合并现金流量表	4
	简明合并财务报表附注	5
第 2 项。	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	28
第 3 项。	关于市场风险的定量和定性披露	48
第 4 项。	控制和程序	51
	第二部分-其他信息
第 1 项。	法律诉讼	52
第 1A 项。	风险因素	52
第 2 项。	未注册的股权证券销售和所得款项的使用	52
第 3 项。	优先证券违约	52
第 4 项。	矿山安全披露	52
第 5 项。	其他信息	52
第 6 项。	展品	52
展品索引		53
签名		54

关于前瞻性陈述的警示性说明

这份10-Q表季度报告不仅包含或以引用方式纳入了历史信息，还包含了经修订的1933年《证券法》第27A条、《证券法》和经修订的1934年《交易法》第21E条或《交易法》所指的前瞻性陈述，这些陈述受此类条款设定的安全港的约束。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。我们的实际业绩可能与我们的信念、预期、估计和预测有所不同，因此，您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述本质上不是历史性的，可以用 “预期”、“估计”、“将”、“应该”、“期望”、“目标”、“相信”、“展望”、“潜力”、“继续”、“打算”、“寻求”、“计划”、“目标”、“未来”、“可能” 等词语或其负面形式来识别，计划或意图。就其性质而言，前瞻性陈述仅代表其发表之日，不是对历史事实的陈述或对未来表现的保证，受风险、不确定性、假设或难以预测或量化的情况变化的影响。我们的期望、信念和估计是本着诚意表达的，我们相信这些期望、信念和估计是有合理依据的。但是，无法保证管理层的预期、信念和估计会被证明是正确或可以实现的，实际业绩可能与前瞻性陈述中表达或所表明的结果存在重大差异。

这些前瞻性陈述存在风险和不确定性，除其他外，包括我们在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中描述的风险和不确定性，标题是”风险因素。”下文描述了可能导致实际业绩与预期结果存在重大差异的其他风险、不确定性和因素，我们向美国证券交易委员会提交的报告中可能会不时进行描述，包括我们的10-Q表季度报告和8-K表的最新报告。前瞻性陈述仅代表其发表之日，我们没有义务更新或修改任何此类前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

可能影响我们实际业绩的重要因素包括：

•我们投资市场的总体政治、经济和竞争状况，包括 COVID-19 疫情对房地产市场各个子领域的滞后影响及其对我们的贷款组合、财务状况和业务运营的影响，例如在家办公动态对办公物业的影响；

•在商品价格居高不下、劳动力市场紧张和住宅空置率低等多种因素的刺激下，通货膨胀趋势可能会进一步导致利率上升并导致市场波动加剧。

•美联储施加的更高利率，这可能会导致预还款时间缩短，行使延期选择权的借款人人数增加，延期期权可能会超过我们用来为贷款投资融资的某些担保融资协议的期限；

•全球贸易紧张局势升级对经济的影响，包括俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及经济制裁或贸易限制的通过或扩大；

•对办公室、多户家庭或零售空间的需求减少，包括混合工作时间表允许在雇主办公场所以外的偏远地区工作；

•借款人拖欠未偿债务的还本付息以及借款人管理和稳定房产的能力；

•我们有能力以对我们有利的条件获得或维持融资安排，或者根本没有；

•现行利率和信贷利差的水平和波动率；

•我们的投资收益率降低，融资成本增加；

•我们参与的证券市场的普遍波动，以及可能需要在我们的融资安排中提供额外抵押品；

•当前或未来投资的回报或影响；

•我们的业务、投资策略或目标投资的变化；

•来自投资我们目标投资的实体的竞争加剧；

•套期保值工具对我们目标投资的影响；

•政府法规、税法和税率的变化以及类似事项；

•出于美国联邦所得税的目的，我们有能力维持我们作为房地产投资信托的资格，以及根据经修订的1940年《投资公司法》，我们被排除在注册之外；

•是否有理想的投资机会；

•对信息安全的威胁，包括网络攻击；

•合格人员的可用性；

•我们在开展业务时所依赖的第三方的运营故障；

•与我们未来向股东进行分配的能力有关的估计；

•天灾，例如飓风、地震和其他自然灾害，包括与气候变化相关的风险、战争和/或恐怖行为、传染病疫情或爆发以及其他可能导致我们或为我们投资提供保障的房地产所有者和经营者遭受意外和未保险的业绩下降和/或损失的事件；

•为我们的投资提供担保的物业表现恶化，这可能会导致我们的投资表现恶化、收取合同利息的风险以及可能给我们带来的本金损失，包括信用损失费用的风险以及对我们履行债务协议中契约和条件的能力的任何影响；以及

•在重新分配偿还我们现有投资所得收益方面遇到困难或延迟。

这份10-Q表季度报告可能包含统计数据和其他数据，在某些情况下，这些数据是从贷款服务商和其他第三方服务提供商提供的信息中获得或汇编而成的。

iii

第一部分财务信息

第 1 项。财务报表（未经审计）

花岗岩点抵押贷款信托公司

简明的合并资产负债表

（以千计，共享数据除外）


	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
资产
为投资而持有的贷款	$	3,096,500	$	3,350,150
信用损失备抵金	(130,412)		(82,335)
为投资而持有的贷款，净额	2,966,088		3,267,815


现金和现金等价物	235,840		133,132
限制性现金	41,010		7,033
自有房地产，净额	18,158		—
应计应收利息	13,197		13,413



其他资产	36,563		32,708
总资产 (1)	$	3,310,856	$	3,454,101
负债和股东权益
负债
回购设施	$	1,072,132	$	1,015,566
证券化债务	999,781		1,138,749
特定资产融资	45,823		44,913
担保信贷额度	100,000		100,000

可转换优先票据	131,366		130,918



应付股息	14,336		14,318
其他负债	22,971		24,967
负债总额 (1)	2,386,409		2,469,431
承付款和意外开支（见附注10）
10.00% 累计可赎回优先股，面值 $0.01每股； 50,000,000授权股份	—		1,000
股东权益
7.00% A 系列累计可赎回优先股，面值 $0.01每股； 11,500,000授权股份，以及 8,229,500和 8,229,500分别为已发行和流通股票；清算优先权 $25.00每股	82		82
普通股，面值 $0.01每股； 450,000,000授权股份，以及 51,570,703和 52,350,989分别发行和流通股份	516		524
额外的实收资本	1,200,580		1,202,315
累积收益	101,905		130,693
向股东的累积分配	(378,761)		(350,069)
Granite Point 抵押贷款信托公司股东权益总额	924,322		983,545
非控股权益	125		125
权益总额	$	924,447	$	983,670
负债和股东权益总额	$	3,310,856	$	3,454,101

____________________

(1)简明合并资产负债表包括合并可变权益实体（VIE）的资产，这些资产只能用于清偿这些VIE的债务，以及债权人无法追索Granite Point Mortgage Trust Inc.的合并VIE的负债。截至2023年6月30日和2022年12月31日，VIE的资产总额为美元1,233,213和 $1,551,936，分别是 VIE 的负债总额为 $1,001,680和 $1,141,028，分别是。参见注释 5- 可变利息实体和证券化债务债务以获取更多信息。

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

花岗岩点抵押贷款信托公司

综合收益（亏损）的简明合并报表

（以千计，共享数据除外）


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2023		2022		2023		2022
利息收入：
为投资而持有的贷款	$	66,217	$	49,056	$	131,508	$	96,354



现金和现金等价物	2,609		223		4,037		246
利息收入总额	68,826		49,279		135,545		96,600
利息支出：
回购设施	22,872		10,380		42,644		15,388
担保信贷额度	3,075		—		6,004		—
证券化债务	17,888		10,844		35,939		20,576
可转换优先票据	2,332		4,572		4,643		9,118
定期融资机制	—		340		—		1,713
特定资产融资	819		322		1,562		604

优先担保定期贷款便利	—		886		—		3,754
利息支出总额	46,986		27,344		90,792		51,153
净利息收入	21,840		21,935		44,753		45,447




其他（亏损）收入：
来自房地产自有业务的收入	462		—		462		—
信贷损失准备金	(5,818)		(13,627)		(52,228)		(17,315)
清偿债务的收益（亏损）	—		(13,032)		238		(18,823)

费用收入	—		461		—		954

其他（亏损）收入总额	(5,356)		(26,198)		(51,528)		(35,184)
费用：


薪酬和福利	6,209		5,770		12,121		11,586
服务费用	1,320		1,500		2,698		2,961
房地产自有业务的支出	1,664		—		1,664		—
其他运营费用	2,180		2,185		5,451		4,799

支出总额	11,373		9,455		21,934		19,346
所得税前收入（亏损）	5,111		(13,718)		(28,709)		(9,083)
所得税（受益）准备金	70		13		79		12
净收益（亏损）	5,041		(13,731)		(28,788)		(9,095)
优先股股息	3,625		3,625		7,250		7,250

归属于普通股股东的净收益（亏损）	$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)
每股加权平均普通股的基本收益（亏损）	$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)
每股加权平均普通股摊薄后收益（亏损）	$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)

已发行普通股的加权平均数：
基本	51,538,309		53,512,005		51,921,217		53,683,575
稀释	51,619,072		53,512,005		51,921,217		53,683,575

归属于普通股股东的净收益（亏损）	$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)



综合收益（亏损）	$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

花岗岩点抵押贷款信托公司

简明的股东权益合并报表

（以千计，共享数据除外）


	普通股		优先股
	股份	金额	股份	金额	额外的实收资本	累积收益	向股东的累积分配	股东权益总额	非控股权益	权益总额


















































余额，2021 年 12 月 31 日	53,789,465	538	4,596,500	46	1,125,241	171,518	(284,285)	1,013,058	125	1,013,183
净收入	—	—	—	—	—	4,636	—	4,636	—	4,636

发行优先股，扣除发行成本	—	—	3,633,000	36	87,485	—	—	87,521	—	87,521
限制性股票没收	(69,039)	—	—	—	(824)	—	—	(824)	—	(824)
没收限制性股票单位 (RSU)	—	—	—	—	(798)	—	—	(798)	—	(798)
申报的优先股息，美元25.00每股	—	—	—	—	—	—	(25)	(25)	—	(25)
申报的优先股息，美元0.4375每股	—	—	—	—	—	—	(3,600)	(3,600)	—	(3,600)
已申报的普通股股息，$0.25每股	—	—	—	—	—	—	(13,770)	(13,770)	—	(13,770)



非现金股权奖励补偿	135,151	1	—	—	2,170	—	—	2,171	—	2,171
余额，2022 年 3 月 31 日	53,855,577	539	8,229,500	82	1,213,274	176,154	(301,680)	1,088,369	125	1,088,494
净（亏损）收入	—	—	—	—	—	(13,731)	—	(13,731)	—	(13,731)


回购普通股	(1,539,134)	(15)	—	—	(15,699)	—	—	(15,714)	—	(15,714)
没收限制性股票单位 (RSU)	—	—	—	—	(114)	—	—	(114)	—	(114)
申报的优先股息，美元25.00每股	—	—	—	—	—	—	(25)	(25)	—	(25)
申报的优先股息，美元0.4375每股	—	—	—	—	—	—	(3,600)	(3,600)	—	(3,600)
已申报的普通股股息，$0.25每股	—	—	—	—	—	—	(13,382)	(13,382)	—	(13,382)
非现金股权奖励补偿	34,546	—	—	—	1,906	—	—	1,906	—	1,906
余额，2022 年 6 月 30 日	52,350,989	524	8,229,500	82	1,199,367	162,423	(318,687)	1,043,709	125	1,043,834
















余额，2022 年 12 月 31 日	52,350,989	524	8,229,500	82	1,202,315	130,693	(350,069)	983,545	125	983,670
净（亏损）收入	—	—	—	—	—	(33,829)	—	(33,829)	—	(33,829)

回购普通股	(1,001,338)	(10)	—	—	(5,108)	—	—	(5,118)	—	(5,118)
限制性股票没收	(36,916)	(1)	—	—	(236)	—	—	(237)	—	(237)
没收限制性股票单位 (RSU)	—	—	—	—	(652)	—	—	(652)	—	(652)
申报的优先股息，美元25.00每股	—	—	—	—	—	—	(25)	(25)	—	(25)
申报的优先股息，美元0.4375每股	—	—	—	—	—	—	(3,600)	(3,600)	—	(3,600)
已申报的普通股股息，$0.20每股	—	—	—	—	—	—	(10,706)	(10,706)	—	(10,706)
非现金股权奖励补偿	213,304	2	—	—	1,953	—	—	1,955	—	1,955
余额，2023 年 3 月 31 日	51,526,039	515	8,229,500	82	1,198,272	96,864	(364,400)	931,333	125	931,458
净收入	—	—	—	—	—	5,041	—	5,041	—	5,041



没收限制性股票单位 (RSU)	—	—	—	—	(77)	—	—	(77)	—	(77)
申报的优先股息，美元25.00每股	—	—	—	—	—	—	(25)	(25)	—	(25)
申报的优先股息，美元0.4375每股	—	—	—	—	—	—	(3,600)	(3,600)	—	(3,600)
已申报的普通股股息，$0.20每股	—	—	—	—	—	—	(10,736)	(10,736)	—	(10,736)
非现金股权奖励补偿	44,664	1	—	—	2,385	—	—	2,386	—	2,386
余额，2023 年 6 月 30 日	51,570,703	516	8,229,500	82	1,200,580	101,905	(378,761)	924,322	125	924,447

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

花岗岩点抵押贷款信托公司

简明合并现金流量表（以千计）


	六个月已结束
	6月30日
	2023		2022
来自经营活动的现金流：
净（亏损）收入	$	(28,788)	$	(9,095)
为将净（亏损）收入与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整：
为投资而持有的贷款的折扣和递延费用净额增加，递延利息资本化为投资而持有的贷款	(5,854)		(7,907)
递延债务发行成本的摊销	4,333		7,520
信贷损失准备金	52,228		17,315
清偿债务的（收益）亏损	(274)		11,307






股权薪酬的摊销	4,341		4,077
从递延利息中获得的收益，资本化为投资而持有的贷款	—		2,407
资产和负债的净变动：
应计应收利息减少（增加）	216		(739)



其他资产减少（增加）	999		121




其他负债增加（减少）	(810)		(2,226)

经营活动提供的净现金	26,391		22,780
来自投资活动的现金流：
扣除递延费用后的投资贷款的发放、收购和额外资金	(34,318)		(379,493)
贷款销售收益	—		43,714

偿还为投资而持有的贷款所得收益	265,623		236,594




其他资产增加，应由服务商偿还为投资而持有的贷款	—		(689)








由（用于）投资活动提供的净现金	231,305		(99,874)

来自融资活动的现金流：
回购融资的收益	453,242		677,175
回购融资的本金支付	(396,676)		(82,801)

证券化债务的本金支付	(139,215)		(255,117)

偿还优先担保定期贷款融资	—		(150,000)
特定资产融资的收益	910		—






偿还定期融资额度	—		(129,099)


支付债务发行成本	(3,514)		(5,943)



发行优先股所得收益，扣除发行成本	—		87,521



限制性股票和限制性股票单位的预扣税	(966)		(1,736)
回购普通股	(5,118)		(15,714)
赎回累计可赎回优先股	(1,000)		—
优先股的股息支付	(7,250)		(4,343)
普通股支付的股息	(21,424)		(27,458)
融资活动提供的（用于）净现金	(121,011)		92,485
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）	136,685		15,391
期初的现金、现金等价物和限制性现金	140,165		204,293
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	276,850	$	219,684
现金流信息的补充披露：
支付利息的现金	$	90,379	$	49,938

缴纳税款的现金	$	697	$	420
非现金活动：

期末已申报但未支付的股息	$	14,336	$	17,007
从为投资而持有的贷款转入自有房地产	$	24,000	$	—

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

花岗岩点抵押贷款信托公司

简明合并财务报表附注

注意事项 1。组织和运营

Granite Point Mortgage Trust Inc.（简称 “公司”）是一家内部管理的房地产融资公司，主要专注于直接发起、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款以及其他类似债务和债务的商业房地产投资。这些投资通过获得各种资金来源进行资本化，包括根据公司的银行信贷额度或其他特定资产融资进行借款，发行商业房地产抵押贷款债务（CRE CLO），以及发行其他形式的有担保和无抵押债务和股权证券，具体取决于市场状况以及公司对公司投资最合适的融资选择的看法。该公司不从事购买或交易证券的业务，其拥有的唯一证券是其CRE CLO的留存权益。公司的投资目标是保护公司的股东资本，同时在长期内创造可观的风险调整后回报，主要是通过公司投资组合产生的当期收益产生的股息来实现的。该公司的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为 “GPMT”。公司经营业务的方式旨在允许其继续根据1940年《投资公司法》或《投资公司法》将其排除在注册之外。该公司的业务经营方式为一分段。该公司于2017年4月7日在马里兰州注册成立，并于2017年6月28日作为上市公司开始运营。

出于美国联邦所得税的目的，公司已选择被视为经修订的1986年《美国国税法》或《守则》所定义的房地产投资信托基金（REIT）。只要公司继续遵守联邦税法的多项要求并保持其作为房地产投资信托基金的资格，只要公司每年向股东分配应纳税所得额并且不从事违禁交易，则公司通常无需缴纳美国联邦所得税。但是，公司可能开展的某些活动可能会导致其赚取的收入不属于房地产投资信托基金目的的合格收入。公司已将其一家子公司指定为应纳税的房地产投资信托基金子公司，即《守则》中定义的TRS，以从事此类活动。

注意事项 2。列报基础和重要会计政策

合并和列报基础

公司未经审计的中期简明合并财务报表是根据美国证券交易委员会（SEC）的规章制度编制的。根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制的财务报表中通常包含的某些信息和附注披露，已根据美国证券交易委员会的此类规章制度进行了精简或省略。但是，管理层认为，这些中期简明合并财务报表中包含的披露足以使所列信息不会产生误导。随附的未经审计的简明合并财务报表应与公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的财务报表及其附注一起阅读。管理层认为，为了公平地列报公司截至2023年6月30日的财务状况以及所有期间的经营业绩，已经进行了所有必要的正常和经常性调整。截至2023年6月30日的三个月和六个月的经营业绩不应被解释为表示未来时期或全年的预期业绩。

公司未经审计的简明合并财务报表包括所有子公司的账目；公司间账目和交易已被删除。上期的某些金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

根据适用的合并指导方针，对公司持有的所有被视为可变权益实体（VIE）的投资的实体进行了审查，以便进行合并。每当公司既有权指导对实体业绩影响最大的实体的活动，又有义务吸收损失或从该实体那里获得可能重大的利益时，公司就会合并该实体。

估算值的使用

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层作出一些重要的估计。其中包括信贷损失备抵金额和时间的估计、某些资产和负债的公允价值，以及影响截至简明合并财务报表发布之日某些资产和负债报告的金额以及报告期内某些收入和支出报告的金额的其他估计。这些估计值的变化（例如，由于市场利率和资本化率、租赁、主要租户的信贷价值、占用率、融资可用性、退出计划、贷款赞助、其他贷款机构的行动、整体经济和资本市场状况、更广泛的商业房地产市场、当地地理子市场或其他因素的变化，贷款基础抵押品的估值变化）很可能会在短期内发生。

花岗岩点抵押贷款信托公司

简明合并财务报表附注

根据截至2023年6月30日的可用信息，公司认为，其简明合并财务报表所依据的估计和假设是合理和可支持的。但是，该公司的实际业绩最终可能与其估计有所不同，这种差异可能是巨大的。

重要会计政策

公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告的合并财务报表附注2中包含公司重要会计政策的摘要。以下是其他会计政策摘要，这些政策对公司截至2023年6月30日的三个月和六个月的简明合并财务状况和经营业绩具有重要意义。

拥有的房地产

作为其投资组合管理策略的一部分，以最大限度地提高违约贷款的经济收益，公司可以通过取消抵押品赎回权或执行抵押品赎回权代替契据来承担标的抵押品的合法所有权或实际所有权。通过取消抵押品赎回权或通过契约代替止赎获得的房地产被归类为自有房地产（REO）。公司在REO和相关收购资产中的基准等于收购之日抵押品的估计公允价值，并在公司简明合并资产负债表上的自有房地产、其他资产和其他负债中分配。REO的估计公允价值是使用公认的估值技术确定的，包括折扣现金流模型和输入，包括每种资产的最高和最佳用途、根据与当地经纪商、投资者和其他市场参与者的广泛讨论得出的估计未来价值、资产的估计持有期以及反映投资者对每项资产预期使用风险的估计回报要求的贴现率。如果REO的估计公允价值低于收购时相关贷款的账面价值，则差额以及先前记录的任何特定CECL储备金将通过公司简明合并综合收益表中的信贷损失准备金进行记录。收购后，公司将REO的公允价值分配给土地和土地改善、建筑和建筑物改善、租户改善、无形资产和无形负债（如适用）。

截至2023年6月30日，REO和相关收购资产（土地除外）使用直线法折旧估计的使用寿命，如下所示：


描述						折旧寿命
建筑						39年份
租户改进						超出租赁期限
租赁无形资产						超出租赁期限

改善或延长REO使用寿命的翻新和/或替换将资本化，并按其估计使用寿命折旧。普通维修和维护费用按公司简明合并综合收益表中的支出记入支出。

REO 最初按公允价值计量，之后每季度进行减值。收购REO后，可能会发生事件或情况，导致该物业产生的现金流大幅持续减少。确定减值指标后，对REO的可收回性进行评估。任何减值亏损和销售损益均包含在公司的合并收益表中。REO业务的收入和支出包含在房地产自有业务收入和房地产自有业务支出（如适用）中的简明合并综合收益表中。

最近发布和/或通过的会计准则

金融工具——信贷损失（主题 326）：陷入困境的债务重组和年份披露

2022年3月，财务会计准则委员会（FASB）发布了《会计准则更新》（ASU，2022-02）金融工具 — 信贷损失（主题 326）：陷入困境的债务重组和过时的披露，或亚利桑那州立大学 2022-02。新的指导方针基于对遇到财务困难的借款人的修改或重组是否会导致本金豁免、降低利率、大幅延迟还款或延长期限，而不仅仅是让步。新指南要求按融资应收款的类别、修改的类型、这些修改的财务影响以及这些修改后的应收款在过去十二个月中的表现进行披露。就ASC 326-20而言，现在允许公司使用任何可接受的方法来确定因遇到财务困难的借款人进行修改或重组而造成的信贷损失。亚利桑那州立大学2022-02还要求披露本期记录的年初至今记录的总注销额，并在年份披露中按起源年份披露。2023年1月1日，公司在预期基础上采用了ASU 2022-02，其采用并未对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

花岗岩点抵押贷款信托公司

简明合并财务报表附注

促进参考利率改革对财务报告的影响（主题848）

伦敦银行同业拆借利率一直是监管指导和改革或替代提案的主题。美联储与另类参考利率委员会（一个由美国大型金融机构组成的指导委员会）合作，将担保隔夜融资利率（SOFR）（使用美国国债支持的短期回购协议计算得出的指数）确定为伦敦银行同业拆借利率的首选替代利率。截至2023年6月30日，公司所有浮动利率贷款的利率均与SOFR挂钩，其所有未偿还的浮动利率融资安排均与SOFR挂钩，但其CRE CLO融资安排除外，该安排在2023年6月30日之后从伦敦银行同业拆借利率过渡到SOFR。

注意事项 3。为投资而持有的贷款，扣除信贷损失备抵后的净额

公司发放和收购商业房地产债务及相关工具，通常作为长期投资持有。这些资产在简明合并资产负债表上被归类为 “为投资而持有的贷款”。为投资而持有的贷款按成本列报，扣除任何未摊销的收购溢价或折扣、贷款费用、发放成本和信贷损失备抵金（如适用）。

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日按资产类型、物业类型和地理位置划分的公司持有的投资贷款：


	2023年6月30日
（千美元）	资深贷款 (1)			B-Notes			总计
未付本金余额	$	3,091,726		$	13,636		$	3,105,362
未摊销（折扣）溢价	(27)			—			(27)
未摊销的递延发放费用净额	(8,835)			—			(8,835)
信用损失备抵金	(129,940)			(472)			(130,412)
账面价值	$	2,952,924		$	13,164		$	2,966,088
资金无着落的承诺	$	171,984		$	—		$	171,984
贷款数量	81			1			82
加权平均优惠券	8.1		%	8.0		%	8.1		%
加权平均到期年限 (2)	0.8			3.6			0.8


	2022年12月31日
（千美元）	资深贷款 (1)			B-Notes			总计
未付本金余额	$	3,348,242		$	13,764		$	3,362,006
未摊销（折扣）溢价	(48)			—			(48)
未摊销的递延发放费用净额	(11,808)			—			(11,808)
信用损失备抵金	(81,768)			(567)			(82,335)
账面价值	$	3,254,618		$	13,197		$	3,267,815
资金无着落的承诺	$	229,607		$	—		$	229,607
贷款数量	89			1			90
加权平均优惠券	6.3		%	8.0		%	6.3		%
加权平均到期年限 (2)	1.0			4.1			1.0

____________________

(1)贷款主要由商业不动产和相关个人财产的第一优先留置权担保，还包括任何配套次级贷款（如适用）。

(2)基于合同到期日。某些贷款受合同延期选项的约束，这些条件在适用的贷款文件中规定。实际到期日可能与本文所述的合同到期日不同，因为某些借款人可能有权在支付或不支付预还费的情况下进行预付。公司还可能延长与某些贷款修改相关的合同到期日。

花岗岩点抵押贷款信托公司

简明合并财务报表附注


（千美元）	2023年6月30日				2022年12月31日
房产类型	账面价值		占贷款组合的百分比		账面价值		占贷款组合的百分比
办公室	$	1,240,544	41.8	%	$	1,348,205	41.3	%
多家庭	917,566		30.9	%	1,008,177		30.9	%
酒店	258,638		8.7	%	337,264		10.3	%
零售	275,440		9.3	%	303,266		9.3	%
工业	187,072		6.4	%	185,337		5.6	%
其他	86,828		2.9	%	85,566		2.6	%
总计	$	2,966,088	100.0	%	$	3,267,815	100.0	%


（千美元）	2023年6月30日				2022年12月31日
地理位置	账面价值		占贷款组合的百分比		账面价值		占贷款组合的百分比
东北	$	727,567	24.5	%	$	834,985	25.5	%
西南	652,422		22.0	%	675,288		20.7	%
西方	434,858		14.7	%	519,244		15.9	%
中西部	480,478		16.2	%	546,030		16.7	%
东南	670,763		22.6	%	692,268		21.2	%

总计	$	2,966,088	100.0	%	$	3,267,815	100.0	%

截至2023年6月30日和2022年12月31日，持有的投资贷款，扣除信贷损失备抵后的账面价值为美元2.9十亿和美元3.2billion分别抵押了公司的担保融资协议和CRE CLO。参见注释 5- 可变利息实体和证券化债务债务和注意事项 6-担保融资协议。

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中与扣除信贷损失备抵后的投资贷款相关的活动：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
（以千计）	2023		2022		2023		2022
期初余额	$	3,182,379	$	3,750,470	$	3,267,815	3,741,308
发放、额外资金、增加贷款规模和资本化递延利息	18,975		212,245		37,180		385,110

还款	(206,173)		(120,107)		(265,623)		(238,490)
贷款销售	—		—		—		(43,714)
转移到拥有的房地产	(24,000)		—		(24,000)		—
净折扣增加（保费摊销）	7		7		20		16
递延发放费用净额增加	(413)		(2,318)		(1,032)		(4,558)
递延发放费用净额的摊销	1,474		2,843		4,005		6,832

信贷损失准备金	(6,161)		(13,126)		(52,277)		(16,490)
期末余额	$	2,966,088	$	3,830,014	$	2,966,088	$	3,830,014

信用损失备抵金

为了估算和确认为投资而持有的贷款和相关的无准备金承诺的信用损失准备金，公司继续使用第三方许可的概率加权分析模型。该公司采用季度更新的宏观经济预测，这些预测反映了对整体经济产出、失业率、利率、房地产价值和其他因素的预期，包括疫情的滞后影响、地缘政治和银行系统的不稳定、美联储货币政策对美国经济的影响以及整个商业房地产市场。公司对信贷损失准备金估算的重要投入包括贷款特定因素，例如偿债覆盖率（DSCR）、贷款价值比率（LTV）、剩余合同贷款期限、房产类型等。此外，在确定公司的估算值时，还包括许多重要的假设和定性因素，包括但不限于宏观经济状况和总体投资组合趋势。作为其中的一部分

花岗岩点抵押贷款信托公司

简明合并财务报表附注

公司对投资组合进行季度审查，评估每笔贷款的预期还款日期，该日期用于确定合同期限，以计算当前的预期信用损失（CECL）准备金。

在某些情况下，对于具有独特风险和信用特征的贷款，例如依赖抵押品的贷款，公司可能会单独评估此类贷款，而是选择采用不同的方法来估算信用损失准备金。如果公司确定抵押品可能被取消抵押品赎回权，并且贷款预计将通过运营或出售标的抵押品大量偿还，并且借款人遇到财务困难，则该贷款被确定为取决于抵押品。这种确定需要使用重要的管理判断，并且可以基于几个可能存在不确定性的因素。对于单独评估的依赖抵押品的贷款，信用损失准备金估算值是使用截至计量日的标的抵押品的公允价值估计（如果预计通过出售抵押品还款，则减去出售资产的成本）与贷款的摊销成本基础之间的差额来确定。抵押品的估计公允价值是使用广泛接受的标准房地产估值技术（最常见的是贴现现金流模型和/或房地产销售可比数据）确定的，其中可能涉及各种假设和不可观察的投入。

确定信贷损失备抵金的适当性很复杂，需要管理层对本质上不确定的事项的影响做出判断。考虑到当前的预测、信贷因素和市场状况，未来时期对贷款组合的评估可能会导致公司对信贷损失准备金和信贷损失准备金的估计发生重大变化。

截至2023年6月30日，公司确认了与其投资贷款相关的信用损失备抵额为美元130.4百万，这反映了为信贷损失准备金的美元6.2百万和美元52.3截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为百万美元。在截至2023年6月30日的三个月中，公司信贷损失准备金的增加主要是由一般补贴的增加所推动的，这受到宏观经济前景持续不确定性的影响，包括信贷基本面疲软、全球市场波动、资本市场流动性减少，尤其是某些房地产类型的流动性减少，例如位于表现不佳市场的办公资产，通货膨胀预期导致利率大幅上升，以及不确定性尊重地缘政治环境。在截至2023年6月30日的六个月中，公司信贷损失准备金的增加主要是由根据亚利桑那州立大学2016-13年度单独评估的抵押品依赖贷款备抵额增加所推动的。这些贷款的抵押物业受到上述因素的严重影响，导致商业计划执行速度放缓，市场流动性减少，影响了借款人出售或再融资房产以偿还公司贷款的能力。

截至2023年6月30日，该公司已经四本金余额总额为美元的抵押品依赖贷款245.6百万，公司记录的信贷损失备抵额为美元62.3百万。三依赖抵押品的贷款是第一笔由办公物业担保的抵押贷款，一第一笔抵押贷款由酒店物业担保，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，每笔抵押贷款均根据亚利桑那州立大学2016-13年度进行了单独评估。参见注释 9- 公允价值，了解更多详情。公司信贷损失准备金的剩余增加主要与其宏观经济预测分析的实施有关，包括更多地强调由上述因素驱动的衰退情景。

与公司为投资而持有的贷款相关的信贷损失准备金从相关贷款的摊销成本基础中扣除，而与资产负债表外现有贷款的无准备金承诺相关的信贷损失备抵记为公司简明合并资产负债表中其他负债的一部分。截至 2023 年 6 月 30 日，该公司确认了 $4.2其他负债为百万美元，与无准备金承付款的信贷损失备抵有关，并记录了信贷损失准备金（收益）美元（0.4) 百万和 $ (0.1）截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为百万美元，原因是没有资金的承付款减少。两笔用于投资的贷款及其相关的无准备金承诺的信贷损失准备金的变化通过公司简明合并综合收益表中的净（亏损）收入进行确认。

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下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中持有的投资贷款信贷损失备抵额的变化：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
（以千计）	2023		2022		2023		2022
期初余额	$	128,451	$	34,154	82,335		$	40,897
信用损失（受益）准备金	6,161		13,638		52,277		17,002
注销	(4,200)		—		(4,200)		(10,107)
追回先前注销的款项	—		(512)		—		(512)
期末余额	$	130,412	$	47,280	$	130,412	$	47,280

通常，为投资而持有的贷款在拖欠超过时被置于非应计状态 90如果确定不可能全额收取合同款项，则为几天或更早。当贷款处于非应计状态时，利息收入确认将暂停。截至2023年6月30日，该公司已经四未偿本金余额总额为美元的优先贷款245.6百万美元，账面价值为美元183.3百万份处于非应计状态。截至2023年6月30日，没有其他贷款被视为逾期贷款，也没有其他贷款处于非应计状态。

在截至2023年6月30日的三个月中，公司转移了一笔未偿本金余额为美元的优先贷款28.2百万美元归自拥有的房地产。这笔贷款以前被置于非应计状态。公司确认注销了 $ (4.2）与转让相关的投资贷款的信贷损失备抵额为百万美元。参见注释 4 -拥有的房地产。

下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中处于非应计状态的投资贷款的账面价值：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
（以千计）	2023		2022		2023		2022
期初的非应计贷款账面价值	$	207,234	$	99,527	$	207,958	$	145,370
增加非应计贷款账面价值	$	—	$	89,312	$	23,270	$	89,323
减少非应计贷款账面价值	$	(23,971)	$	—	$	(47,965)	$	(45,854)
期末的非应计贷款账面价值	$	183,263	$	188,839	$	183,263	$	188,839

在截至2022年6月30日的三个月中，美元24.0百万美元扣除非应计贷款账面价值与将一笔由办公物业抵押的第一笔抵押贷款转移到拥有的房地产有关。

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司持有的投资贷款账面价值的过期应计利息的账龄分析：


（以千计）	截至 2023 年 6 月 30 日的未偿天数
	当前		天数：30-59		天数：60-89		天数：90 天或以上		逾期贷款总额		贷款总额		逾期 90 天或更长时间和应计利息
为投资而持有的贷款：
优先贷款	$	2,769,661			$	—	$	183,263	$	183,263	$	2,952,924	$	—
次级贷款	13,164		—		—		—		—		13,164		—
总计	$	2,782,825	$	—	$	—	$	183,263	$	183,263	$	2,966,088	$	—

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（以千计）	截至2022年12月31日的未偿天数
	当前		天数：30-59		天数：60-89		天数：90 天或以上		逾期贷款总额		贷款总额		逾期 90 天或更长时间和应计利息
为投资而持有的贷款：
优先贷款	$	3,072,536	$	—	$	—	$	182,082	$	182,082	$	3,254,618	$	—
次级贷款	13,197		—		—		—		—		13,197		—
总计	$	3,085,733	$	—	$	—	$	182,082	$	182,082	$	3,267,815	$	—

贷款修改

公司可以根据贷款的具体事实和情况修改或修改贷款。这些贷款修改通常包括让借款人有更多时间再融资或出售抵押物业、调整或免除作为延长贷款到期日先决条件的绩效测试，和/或推迟定期还本金。作为修改的交换，公司可能会获得部分本金偿还、部分到期利息的短期资本化利息应计额、现金注入以补充利息或资本改善准备金、终止全部或部分剩余的无准备金贷款承诺、额外的看涨期权保护和/或贷款息票或费用的增加。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司的贷款修改均未导致重大修改。

贷款风险评级

公司的主要信贷质量指标是其风险评级。公司通过评估每笔贷款的风险因素并根据各种因素分配风险评级，至少每季度评估每笔贷款的信贷质量。风险因素包括房产类型、地理和当地市场动态、物理状况、租赁和租户概况、预计的现金流、贷款结构和退出计划、LTV、项目赞助以及其他认为必要的因素。风险评级定义如下：

1 –降低风险

2 –平均风险

3 –可接受的风险

4 –风险较高：现金流和/或其他信贷因素严重恶化的贷款，如果负面趋势持续下去，则可能表明本金损失的可能性。

5 –可能亏损：本金损失概率显著增加的贷款。

下表按风险评级列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日持有的投资贷款的贷款数量、未偿本金余额和账面价值：


（千美元）	2023年6月30日					2022年12月31日
风险评级	贷款数量	未付本金余额		账面价值		贷款数量	未付本金余额		账面价值
1	5	$	158,427	$	156,331	8	$	291,236	$	287,527
2	43	1,541,383		1,509,823		52	1,857,744		1,824,564
3	24	797,189		775,813		21	697,532		689,196
4	6	362,744		340,858		5	268,236		258,570
5	4	245,619		183,263		4	247,258		207,958
总计	82	$	3,105,362	$	2,966,088	90	$	3,362,006	$	3,267,815

截至2023年6月30日，公司贷款组合的加权平均风险评级为 2.7，对比 2.6截至2023年3月31日，以及 2.5截至2022年12月31日，按未付本金余额加权。截至2023年6月30日与2022年12月31日相比，投资组合风险评级的变化主要是由于贷款回报和还款以及部分贷款评级下调导致的投资组合变化，部分贷款评级的上调被部分抵消。

在截至2023年6月30日的三个月中，作为季度风险评级流程的一部分，公司将两笔贷款的风险评级从 “3” 下调至 “4”。该公司将评级下调至 $37.1百万美元第一笔抵押贷款由混合抵押贷款作抵押

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使用位于加利福尼亚州洛杉矶的办公和零售物业。该公司还下调了$的评级79.8第一百万笔抵押贷款由位于伊利诺伊州芝加哥的一处办公物业抵押担保。由于办公领域的持续挑战和房地产特定的运营趋势，这两笔贷款的风险评级均下调。

下表按风险评级和发放年份列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日持有的投资贷款的账面价值：


	2023年6月30日
（千美元）	起源年份
风险评级	2023		2022		2021		2020		2019		优先的		总计
1	$	—	$	—	$	—	$	21,093	$	135,238	$	—	$	156,331
2	$	—	$	402,204	$	419,257	$	95,492	$	435,379	$	157,491	$	1,509,823
3	$	—	$	25,600	$	141,796	$	17,561	$	209,771	$	381,085	$	775,813
4	$	—	$	—	$	—	$	—	$	75,201	$	265,657	$	340,858
5	$	—	$	—	$	—	$	—	$	137,112	$	46,151	$	183,263
总计	$	—	$	427,804	$	561,053	$	134,146	$	992,701	$	850,384	$	2,966,088

注销总额	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(4,200)	$	(4,200)


	2022年12月31日
（千美元）	起源年份
风险评级	2022		2021		2020		2019		2018		优先的		总计
1	—		—		44,141		186,506		56,880		—		$	287,527
2	419,617		512,526		95,560		516,723		193,900		86,238		$	1,824,564
3	—		95,061		20,154		234,019		99,311		240,651		$	689,196
4	—		—		—		—		135,782		122,788		$	258,570
5	—		—		—		157,111		—		50,847		$	207,958
总计	$	419,617	$	607,587	$	159,855	$	1,094,359	$	485,873	$	500,524	$	3,267,815

注销总额	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—

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注意事项 4。自有房地产，净额

2023年5月16日，公司根据谈判达成的代替止赎契约收购了位于亚利桑那州凤凰城的一处办公物业的合法所有权。该物业此前曾是为投资而持有的第一笔抵押贷款的抵押品，该贷款起源于2017年5月。截至2023年3月31日，该贷款的风险评级为 “5”，处于非应计状态，计入成本回收项下。收购时，这笔贷款的摊销成本和账面价值为 $28.2百万和美元24.0分别为百万。在截至2023年6月30日的三个月中，公司将该物业认定为拥有的房地产，账面价值为美元24.0百万美元，基于该物业的估计公允价值。根据ASC 805，此次收购被视为资产收购。

公司在收购之日临时分配了假设资产和负债的公允价值，如下所示：



（以千计）	公允价值分配
土地	$	9,123
建筑	5,638
租户改进	3,596
就地租赁无形资产 (1)	5,280
高于市场的租赁无形资产 (1)	401
低于市场的租赁无形资产 (2)	(38)
总计	$	24,000

____________________

(1)包含在简明合并资产负债表的 “其他资产” 中。

(2)包含在简明合并资产负债表的 “其他负债” 中。

在截至2023年6月30日的三个月中，收购的租户改善的加权平均初始折旧期为 1.5年份。在截至2023年6月30日的三个月中，收购的就地租赁无形资产、高于市场的租赁无形资产和低于市场的租赁无形资产的加权平均初始摊销期为 1.5年份， 1.9年份，以及 3.6年份，分别是。

公司在收购房地产投资办事处后承担了某些遗留租赁安排。这些安排使公司有权在租赁期内获得合同租金付款，并向租户偿还某些物业运营费用，包括公共区域成本、保险、公用事业和房地产税。

下表列出了公司简明合并综合收益表中包含的REO业务和相关收益（亏损）：


（千美元）	三个月已结束		六个月已结束
自有房地产，净额	2023年6月30日		2023年6月30日
租金收入 (1)	$	444	$	444
其他营业收入 (1)	18		18
来自房地产自有业务的收入	462		462
房地产自有业务的支出	(1,664)		(1,664)




总计	$	(1,202)	$	(1,202)

___________________

(1)包含在简明合并收益表的 “房地产自有业务收入” 中。

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简明合并财务报表附注

下表显示了公司简明合并收益表中包含的租赁无形资产的摊销情况：

（千美元）

三个月已结束

六个月已结束

损益表地点

2023年6月30日

资产

就地租赁无形资产

房地产自有业务的支出

364

高于市场的租赁无形资产

来自房地产自有业务的收入

(17)

责任

低于市场的租赁无形资产

来自房地产自有业务的收入

下表显示了随后每个财政年度的租赁无形资产的摊销情况：


（千美元）	就地租赁无形资产		高于市场的租赁无形资产		低于市场的租赁无形负债
2023	$	1,564	$	108	$	6
2024	2,007		123		8
2025	589		24		6
2026	498		20		6
2027	58		17		6
此后	200		92		5

未来的最低租赁还款额

下表列出了截至2023年6月30日不可取消的运营租赁下应收取的未来最低租赁金额，不包括租户的费用报销：


（千美元）	合同租赁付款
2023	$	2,031
2024	2,791
2025	1,341
2026	1,216
2027	227
此后	978

不可取消租赁的加权平均最低剩余期限约为 2.0截至2023年6月30日的年份。

注意事项 5。可变利息实体和证券化债务债务

公司通过CRE CLO为其商业房地产贷款池融资，出于财务报告的目的，CRE CLO被视为VIE，因此根据适用的合并指导进行合并审查。公司既有权指导对实体业绩影响最大的CRE CLO的活动，也有义务吸收损失或从实体那里获得可能重大的收益；因此，公司合并了CRE CLO。

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简明合并财务报表附注

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司简明合并资产负债表上所有VIE的资产和负债：


（以千计）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
为投资而持有的贷款	$	1,215,977	$	1,557,731
信用损失备抵金	(31,605)		(21,865)
为投资而持有的贷款，净额	1,184,372		1,535,866

限制性现金	39,626		5,674

其他资产	9,215		10,396
总资产	$	1,233,213	$	1,551,936
证券化债务	$	999,781	$	1,138,749

其他负债	1,899		2,279
负债总额	$	1,001,680	$	1,141,028

CRE CLO发行的证券化债务在公司的简明合并资产负债表上按未偿本金入账，扣除任何未摊销的递延债务发行成本。

2023 年 3 月 16 日，公司兑换了 GPMT 2019-FL2 CRE CLO，在赎回时，该公司的价格为 $98.1百万未偿还的投资级债券。该 11其中的贷款或参与权益，本金余额总额为美元269.3该信托持有的百万美元部分由公司现有的担保融资机制进行再融资，该融资机制的借贷能力因此而增加。赎回后，公司通过提前清偿债务实现了约$的收益0.3百万。

下表详细说明了公司的CRE CLO证券化债务债务：


（千美元）	2023年6月30日					2022年12月31日
证券化债务债务	本金余额		账面价值		Wtd。平均。收益率/成本 (1)	本金余额		账面价值		Wtd。平均。收益率/成本 (1)
GPMT 2021-FL4 CRO
抵押资产 (2)	$	621,409	$	602,588	S+3.8%	$	621,409	$	607,354	L+/S+3.7%
提供的融资	502,564		499,820		L+1.7%	502,564		499,249		L+1.7%
GPMT 2021-FL3 CRO
抵押资产 (3)	637,800		621,410		S+3.8%	677,715		669,279		L+/S+3.9%
提供的融资	499,961		499,961		L+1.8%	539,876		539,892		L+1.7%
GPMT 2019-FL2 CRO
抵押资产 (4)	—		—		—	270,498		264,907		L+ 4.2%
提供的融资	—		—		—	99,300		99,608		L+ 2.7%



总计
抵押资产	$	1,259,209	$	1,223,998	S+3.8%	$	1,569,622	$	1,541,540	L+/S+ 3.9%
提供的融资	$	1,002,525	$	999,781	L+1.7%	$	1,141,740	$	1,138,749	L+ 1.8%

____________________

(1)抵押资产发放时的全部收益率的计算基于许多假设（部分或全部可能不会发生），并以月等值收益率表示，其中包括净发起费和退出费，不包括未来的资金以及任何潜在或已完成的贷款修正或修改。资金成本的计算是CRE CLO的加权平均票息，不包括任何CRE CLO的发行成本。2023年6月30日之后，所提供的融资从伦敦银行同业拆借利率过渡到SOFR。

(2)$39.6截至2023年6月30日，已包括百万美元的限制性现金。没有自2022年12月31日起，限制性现金已包括在内。抵押资产的收益率不包括限制性现金。

(3)没有自2023年6月30日起，限制性现金已包括在内。$5.6截至2022年12月31日，已包括百万美元的限制性现金。抵押资产的收益率不包括限制性现金。

(4)在截至2023年6月30日的六个月中，公司兑换了GPMT 2019-FL2 CRE CLO。没有自2022年12月31日起，限制性现金已包括在内。抵押资产的收益率不包括限制性现金。

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注意事项 6。担保融资协议

为了为其持有的投资贷款融资，公司与多个交易对手签订了各种担保融资安排，包括回购便利、特定资产融资机制和担保信贷额度。公司的回购融资由投资贷款、REO资产和某些现金余额作抵押。尽管回购机制下的交易是到期前的承诺借款，但公司的百年纪念银行回购机制除外，该机制在非按市值计价的基础上提供融资，但其他相应的贷款机构保留将标的抵押品标记为公允价值的权利。由于特定抵押品的信贷事件，或者就公司有限数量的回购机制而言，资本市场事件导致质押资产价值的减少，将要求公司为追加保证金提供资金。由于公司和/或其融资交易对手认定标的质押抵押品的市值有所下降，公司通常不保留对标的借款人进行追加保证金的类似权利。

公司的特定资产融资和担保信贷额度也由投资贷款抵押。这两个机制都不包含按市值计价准备金，特定资产融资机制通常与标的资产进行期限匹配。

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司根据其担保融资协议未偿还的借款详情：


	2023年6月30日
（千美元）	到期日 (1)	未偿金额		未使用的容量 (2)		总容量		抵押品的账面价值		加权平均借款利率
回购设施：
摩根士丹利银行	2024年6月28日	$	363,289	$	111,711	$	475,000	$	534,891	7.8	%
美国高盛银行 (3)	2024年7月13日	104,856		145,144		250,000		169,347		7.9	%
摩根大通银行 (4)	2024年6月28日	388,825		36,175		425,000		596,538		8.1	%
花旗银行	2025年5月25日	208,315		291,685		500,000		267,875		6.8	%


百年银行 (5)	2024年8月29日	6,847		143,153		150,000		23,421		10.1	%
总计/加权平均值		$	1,072,132	$	727,868	$	1,800,000	$	1,592,072

特定资产融资	术语匹配	$	45,823	$	104,177	$	150,000	$	58,649	7.0	%

担保信贷额度	2025年12月21日	$	100,000	—		$	100,000	$	137,112	11.3	%

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	2022年12月31日
（千美元）	到期日 (1)	未偿金额		未使用的容量 (2)		总容量		抵押品的账面价值		加权平均借款利率
回购设施：
摩根士丹利银行	2023年6月28日	$	494,250	$	105,750	$	600,000	$	701,469	7.0	%
美国高盛银行 (3)	2023年7月13日	66,914		183,086		250,000		93,651		6.5	%
摩根大通银行	2024年6月28日	132,438		217,562		350,000		211,841		6.7	%
花旗银行	2025年5月25日	204,593		295,407		500,000		266,179		6.1	%
富国银行 (6)	2023年6月28日	71,091		—		71,091		111,154		6.3	%
百年银行 (5)	2024年8月29日	46,280		$	103,720	$	150,000	101,844		9.3	%
总计/加权平均值		$	1,015,566	$	905,525	$	1,921,091	$	1,486,138

特定资产融资	术语匹配	$	44,913	$	105,087	$	150,000	$	57,629	6.0	%
担保信贷额度	2025年12月21日	$	100,000	$	—	$	100,000	$	157,112	10.8	%

____________________

(1)除非根据其条款延期，否则贷款将在规定的到期日到期。

(2)截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，未使用的容量尚未提交。

(3)截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司保留了将最大设施容量提高到美元的期权350百万，受惯例条款和条件的约束。

(4)2023年6月30日之后，公司对该融资进行了修改，将到期日延长至2025年7月28日，最终到期日为2026年7月28日。

(5)截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司保留了将最大设施容量提高到美元的期权200百万，受惯例条款和条件的约束。截至2023年6月30日，未偿余额由拥有的房地产抵押。

(6)在截至2023年3月31日的三个月中，该设施已终止。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司在其担保融资机制上未偿还的借款的合同到期日如下：


	2023年6月30日
（以千计）	回购设施		特定资产融资 (1)		担保信贷额度		未缴总金额
2023	$	—	$	45,823	$	—	$	45,823
2024	863,817		—		—		863,817
2025	208,315		—		100,000		308,315
2026	—		—		—		—
2027	—		—		—		—
此后	—		—		—		—
总计	$	1,072,132	$	45,823	$	100,000	$	1,217,955

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	2022年12月31日
（以千计）	回购设施		特定资产融资 (1)		担保信贷额度		未缴总金额
2023	$	632,255	$	44,913	$	—	$	677,168
2024	178,718		—		—		178,718
2025	204,593		—		100,000		304,593
2026	—		—		—		—
2027	—		—		—		—
此后	—		—		—		—
总计	$	1,015,566	$	44,913	$	100,000	$	1,160,479

__________________

(1)到期日与相应贷款的期限相匹配。

(2)未偿还金额包括未摊销的债务发行成本。

下表总结了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司回购机制和交易对手集中度的某些特征：


	2023年6月30日							2022年12月31日
（千美元）	未偿金额		交易对手净风险敞口 (1)		权益百分比		加权平均到期年限	未偿金额		交易对手净风险敞口 (1)		权益百分比		加权平均到期年限
摩根士丹利银行	$	363,289	$	179,061	19	%	1.00	$	494,250	$	213,855	22	%	0.49
摩根大通银行	388,825		219,332		24	%	1.00	132,438		81,850		8	%	1.49
美国高盛银行	104,856		68,746		7	%	1.04	66,914		27,594		3	%	0.53
花旗银行	208,315		61,498		7	%	1.90	204,593		63,924		6	%	2.40
富国银行	—		—		—	%	0.00	71,091		42,447		4	%	0.49
百年银行	6,847		17,122		2	%	1.17	46,280		55,712		6	%	1.66
总计	$	1,072,132	$	545,759				$	1,015,566	$	485,382

____________________

(1)代表作为回购机制抵押品而持有的投资贷款的账面金额或市值的超出部分，包括应计利息加上为回购义务提供担保的任何存款现金，减去包括应计利息在内的回购负债金额。

尽管无法保证不会发生一次或多次违约，但公司预计其融资交易对手不会出现任何违约。

财务契约

根据其担保融资协议，公司受各种财务契约的约束。以下是截至2023年6月30日其担保融资协议中最具限制性的财务契约：

•无限制现金不得小于 $ 中较高者30.0百万和 5.0追索权债务的百分比。截至2023年6月30日，该公司的非限制性现金为美元235.8百万，而 5.0公司追索权债务的百分比为 $21.0百万。

•有形净资产必须大于 (i) 的总和 75.0截至2017年6月28日，占公司有形净资产的百分比，以及 (ii) 75.02017年6月28日之后公司股票发行净现金收益的百分比，计算为美元931.7百万。截至 2023 年 6 月 30 日，该公司的有形净资产为 $1.1十亿。

•目标资产杠杆率不能超过 77.5% 和总杠杆率不能超过 80.0%。截至2023年6月30日，公司的目标资产杠杆率为 70.3%，公司的总杠杆率为 69.2%.

•最低利息覆盖范围不低于 1.5:1.0。截至2023年6月30日，公司的最低利息覆盖范围为 1.5:1.0.

公司还可能因其在正常业务过程中签订的其他各种协议而受到其他财务契约的约束。截至6月30日，该公司已遵守其所有财务契约，

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2023年和2022年12月31日，并打算继续以符合其所有财务契约的方式运营。

注意事项 7。可转换优先票据

2018 年 10 月，公司完成了 $ 的承销公开发行131.62023年10月1日到期的可转换优先票据或可转换票据的本金总额为百万美元。此次发行的净收益约为 $127.7扣除承保折扣和费用后的百万美元。可转换票据是无抵押的，每半年支付一次利息，利率为 6.375年利率，可由持有人选择转换为公司普通股。可转换票据将于2023年10月1日到期，除非根据其条款提前转换或回购。公司无权在到期前赎回可转换票据，但在某些情况下可能需要从持有人那里回购可转换票据。截至2023年6月30日，可转换票据的转换率为每1,000美元可转换票据本金50.0894股普通股.

截至2023年6月30日和2022年12月31日，可转换票据的合并未偿还金额为美元131.4百万和美元130.9扣除延期发行成本后分别为百万美元。

下表详细说明了与可转换票据相关的利息支出：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
（以千计）	2023		2022		2023		2022
现金券	$	2,098	$	4,119	$	4,195	$	8,238
发行成本摊销	234		453		448		880
利息支出总额	$	2,332	$	4,572	$	4,643	$	9,118

下表详细说明了可转换票据的账面价值：


（以千计）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
未偿本金	$	131,600	$	131,600
减去：未摊销的发行成本	(234)		(682)
净账面价值	$	131,366	$	130,918

注意事项 8。现金、现金等价物和限制性现金

现金和现金等价物包括银行账户中持有的现金和隔夜在货币市场基金中持有的现金。

公司必须在限制性账户中保持一定的现金余额，作为公司回购机制的抵押品，并与交易对手保持一定的现金余额，以支持投资活动。截至2023年6月30日，该公司持有美元1.4与其非CRE CLO融资活动相关的限制性现金为百万美元，而美元为美元1.4截至2022年12月31日，百万人。此外，截至2023年6月30日，该公司持有美元39.6百万美元限制性现金，代表CRE CLO中持有的贷款本金偿还的收益，而美元为美元5.6截至2022年12月31日，为百万。

下表提供了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司简明合并资产负债表上报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账情况，这些金额与简明合并现金流量表中显示的相同金额的总和：


（以千计）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
现金和现金等价物	$	235,840	$	133,132
限制性现金	41,010		7,033
现金、现金等价物和限制性现金总额	$	276,850	$	140,165

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注意事项 9。公允价值

公允价值测量

ASC 820，公允价值测量，或ASC 820，将公允价值定义为在衡量日市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。ASC 820澄清说，公允价值应基于市场参与者在对资产或负债进行定价时将使用的假设，并建立公允价值层次结构，优先考虑用于制定这些假设的信息。公允价值层次结构将活跃市场中可用的报价置于最高优先级（即，基于市场的或可观察的投入），以及缺乏透明度的数据的优先级最低（即, 无法观察到的投入) 导致使用管理假设.此外，ASC 820要求实体在衡量负债的公允价值时考虑不履约风险的各个方面，包括该实体自己的信用状况。

ASC 820建立了衡量和披露公允价值时使用的三级层次结构。工具在公允价值层次结构中的分类基于其估值中重要投入的最低水平。以下是这三个级别的描述：

第 1 级输入是在当前市场条件下截至计量日活跃市场中相同资产或负债的报价。此外，该实体必须有能力进入活跃市场，并且该实体不能调整报价。

第 2 级投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价；相同或相似资产或负债在非活跃市场上的报价；或在资产或负债的整个期限内，通过关联或其他手段可观察到或可以通过可观察的市场数据证实的投入。

第 3 级很少或根本没有市场活动支持不可观察的投入。不可观察的输入代表了市场参与者将用来对资产和负债（包括风险）进行定价的假设。通常，三级资产和负债是使用定价模型、贴现现金流方法或类似技术进行估值的，这些技术需要大量判断或估计。

以下是用于按公允价值衡量重大资产和负债的估值方法的描述，以及估值模型的详细信息、这些模型的关键输入以及所使用的重要假设。

经常性公允价值

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司没有经常性持有按公允价值计量的资产或负债。

非经常性公允价值

公司可能被要求不时按公允价值衡量某些资产或负债。这些定期公允价值衡量标准通常源于根据公认会计原则为抵押品依赖资产设立备抵金。根据ASC 820，这些项目将构成非经常性公允价值衡量标准。对于被确定为减值的抵押品依赖贷款，公司通过将其对标的抵押品公允价值（减去出售成本）的估计与相应贷款的账面价值进行比较来衡量信贷损失准备金。为了估算标的抵押品的公允价值，公司可以 (i) 使用某些估值技术，其中可能包括贴现现金流估值方法，或 (ii) 获得第三方独立的价值评估，例如评估或其他价值意见。这些估值需要做出重大判断，包括对资本化率、贴现率、租赁、主要租户的信誉、入住率、可用性和融资成本、退出计划、贷款赞助、其他贷款机构的行为以及其他被认为相关的因素的假设。

截至2023年6月30日，在季度风险评级过程中，公司将风险评级定为 “5” 四其为投资而持有的贷款，未偿还本金余额总额为美元245.6百万，总账面价值为 $183.3百万，而且这些贷款被认为依赖抵押品。因此，与这些贷款相关的信贷损失备抵是基于对贷款标的财产抵押品公允价值的估计，减去出售成本，贷款是使用大量不可观察的投入在非经常基础上按公允价值计量的，在公允价值层次结构中被归类为三级资产。贷款的抵押物业是使用贴现现金流法估值的。用于估算这些贷款公允价值的重大不可观察的输入包括用于预测标的房地产抵押品公允价值的退出资本化率、贴现率和成本回报率假设，范围从 7.00% 至 9.50%，来自 8.00% 至 11.00%，以及 from 5.75% 至 6.25分别为％。请参阅注释 3- 为投资而持有的贷款，扣除信贷损失备抵后的净额了解更多细节。

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在截至2023年6月30日的三个月中，公司收购了亚利桑那州凤凰城一处办公物业的合法所有权。从为投资而持有的贷款转换为 REO 时，该公司的公允市场价值估计为 $24.0百万，主要使用贴现现金流法确定。用于估算公允价值的重要不可观察的输入包括用于预测标的房地产抵押品公允价值的退出资本化率、贴现率和成本回报率假设，其范围从 6.75% 至 7.25%，来自 9.25% 至 9.75%，以及 from 5.50% 至 6.00分别为％。请参阅注释 4-自有房地产，净额了解更多细节。

金融工具的公允价值

根据ASC 820，公司必须披露金融工具的公允价值，包括在简明合并资产负债表中确认和未确认的资产和负债，其公允价值可以估算。

以下内容描述了公司估算金融工具公允价值的方法：

•为投资而持有的贷款按成本计入，扣除任何未摊销的收购溢价或折扣、贷款费用、发放成本和信贷损失备抵金（如适用）。公司估算其投资贷款的公允价值，方法是评估市场利率的任何变化、风险可比贷款的信贷利差（经其他市场参与者的询问所证实）、信用状况的变化和实际经营业绩，同时考虑基础房地产类型、房地产在市场中的竞争地位、市场和子市场基本面、租户组合、商业计划性质、赞助、杠杆程度和其他贷款条款等因素。公司将这些资产的公允价值计量归类为三级。

•现金和现金等价物以及限制性现金的账面价值接近公允价值，因为这些工具的到期日很短。公司将这些资产的公允价值计量标准归类为第一级。

•由于期限短，回购、特定资产和担保信贷额度中在不到一年的时间内到期的标的贷款的账面价值通常接近公允价值。该公司的长期回购、特定资产和担保信贷额度的浮动利率基于指数加上信贷利差，信贷利差通常与市场要求的利差一致。因此，这些借款的利率是按市场计算的，因此账面价值接近公允价值。公司将这些负债的公允价值计量归类为二级。

•证券化债务按未偿还本金入账，扣除任何未摊销的递延债务发行成本。在确定其证券化债务的公允价值时，可以利用管理层的判断来得出公允价值，该公允价值考虑了从第三方定价提供商那里获得的价格、收到的经纪人报价和其他适用的市场数据。如果主要由于市场流动性不足，无法获得可观察到的市场价格或不足以确定公允价值，则公允价值基于内部开发的模型，这些模型主要基于可观察到的基于市场的投入，但也包括不可观察的市场数据输入（包括预付款速度、拖欠水平和信贷损失）。公司将这些负债的公允价值计量归类为二级。

•可转换优先票据按其未付本金余额记账，扣除任何未摊销的递延发行成本。该公司使用最接近2023年6月30日的市场交易价格估算其可转换优先票据的公允价值。公司将这些资产的公允价值计量归类为二级。

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下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日需要按公允价值记录或披露的资产和负债的账面价值和估计公允价值：


	2023年6月30日				2022年12月31日
（以千计）	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
资产
为投资而持有的贷款，扣除信贷损失备抵后的净额	$	2,966,088	$	3,000,294	$	3,267,815	$	3,270,338


现金和现金等价物	$	235,840	$	235,840	$	133,132	$	133,132
限制性现金	$	41,010	$	41,010	$	7,033	$	7,033
负债
回购设施	$	1,072,132	$	1,072,132	$	1,015,566	$	1,015,566
证券化债务	$	999,781	$	955,825	$	1,138,749	$	1,093,351
特定资产融资	$	45,823	$	45,823	$	44,913	$	44,913
担保信贷额度	$	100,000	$	100,000	$	100,000	$	100,000

可转换优先票据	$	131,366	$	128,715	$	130,918	$	127,881

注意事项 10。承付款和或有开支

以下是公司截至2023年6月30日的重大承诺和意外开支：

法律和监管

根据法律和政府法规以及正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼，公司可能会不时承担责任。当可能支付与索赔相关的款项并且可以合理估算费用时，就为法律索赔确定了负债。解决法律索赔的实际费用可能大大高于或低于为这些索赔确定的数额。根据目前获得的信息，管理层不知道有任何法律或监管索赔会对公司的简明合并财务报表产生重大影响，因此，截至2023年6月30日，无需累计。

为投资而持有的贷款的无准备金承付款

公司的某些商业房地产贷款协议包含在贷款合同期内通过其无准备金的贷款承诺向借款人提供信贷的条款和义务。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的无准备金贷款承诺为美元172.0百万和美元229.6分别为百万美元为投资而持有的贷款，它预计在这些贷款期限内为这些贷款提供资金，前提是满足此类承诺的任何先决条件。这些承诺通常为租赁相关或资本改善支出以及利息和套利成本提供资金，所有这些都将根据资本改善项目的进展、租赁和作为公司贷款抵押品的物业的现金流而有所不同。因此，此类贷款余额未来资金的确切时间和金额通常不确定，将取决于抵押财产的当前和未来的表现。公司通常以与其整体融资机制大致一致的条件为其贷款承诺提供资金；但是，其大多数融资协议交易对手没有义务随着时间的推移为这些贷款承诺中的应计利率部分提供资金，并且对未来的贷款融资义务（包括其融资的预付利率）有不同程度的自由裁量权。公司可能有义务为融资资产的贷款承诺提供资金，即使适用的融资交易对手不为其贷款承诺中的应计利息部分提供资金和/或已对该融资资产进行了追加保证金。

截至 2023 年 6 月 30 日，该公司确认了 $4.2与无准备金贷款承诺的信贷损失备抵有关的其他负债百万美元。参见注释 3- 为投资而持有的贷款，扣除信贷损失备抵后的净额了解更多细节。

注意 11。优先股

临时股权

该公司发布了 102017年6月28日累计可赎回优先股的百分比。的持有者 10当公司董事会授权和宣布时，累计可赎回优先股有权获得累积现金分红的百分比，利率为 10每年 $ 的百分比1,000每股清算优先权 10% 累积可赎回优先股。公司兑换了 102023 年 6 月 30 日累计可赎回优先股百分比，赎回价格为 $1,000每股。

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在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司向以下公司派发了股息 10累计可赎回优先股股东百分比 $24,444和 $49,444，分别是。在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，公司向以下公司派发了股息 10累计可赎回优先股股东百分比 $25,000和 $50,000，分别地。

发行次级房地产投资信托基金优先股

2021年1月，本公司的一家子公司发行了 625A系列优先股的股份，其中包括 500公司保留了股份， 125股票被出售给第三方投资者，收益为 $0.1百万。这个 500公司保留的A系列优先股的优先股在公司的简明合并权益变动表中被删除 125出售给第三方投资者的股票在公司的简明合并权益变动报表中显示为非控股权益。

发行A系列优先股

2021年11月30日和2021年12月10日，公司获得的净收益总额为美元110.5百万来自发行 4,596,500扣除承销折扣后的A系列优先股或初始A系列优先股的股份3.6百万美元，发行成本为美元0.8百万。

2022年1月18日和2022年2月8日，公司获得的净收益总额为美元87.5百万来自发行 3,633,000扣除承销折扣后的A系列优先股或额外A系列优先股的额外股份2.9百万美元，发行成本为美元0.4百万。A系列优先股目前在纽约证券交易所上市，代码为 “GPMT pRa”。

在2026年11月30日及之后，公司可以选择不少于 30天'不超过 60提前几天的书面通知，可以随时将A系列优先股全部或部分赎回现金，赎回价格为美元25.00每股，加上截至固定赎回日期（但不包括该日期）的任何应计和未付股息。

发生控制权变更事件（定义见指定A系列优先股的补充条款或补充条款）时，公司可以选择不少于 30也不超过 60提前几天发出书面通知，全部或部分赎回 A 系列优先股 120此类控制权变更发生的第一个日期或之后的几天，以赎回价格为 $ 的现金25.00每股，加上截至赎回日（但不包括赎回日）的任何累积和未付股息，不含利息。

A系列优先股的持有人没有任何投票权，除非在补充条款中规定的有限情况下。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，公司宣布A系列优先股的股息为美元3.6百万和美元7.3分别是百万。

注意事项 12。股东权益

普通股

对股东的分配

下表显示了公司董事会会在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月内宣布的普通股现金分红：


申报日期	记录日期	付款日期	每股现金分红
2023
2023年6月22日	2023年7月3日	2023年7月17日	$	0.20
2023年3月16日	2023年4月3日	2023年4月17日	$	0.20
			$	0.40

2022



2022年6月16日	2022年7月1日	2022年7月15日	$	0.25
2022年3月17日	2022年4月1日	2022年4月15日	$	0.25
			$	0.50

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股票回购

2023年5月9日，公司宣布其董事会已授权公司再回购一张 5,000,000公司普通股的股份，这使可供回购的股票数量增加到 5,157,916截至2023年6月30日，包括 157,916仍处于事先授权之下的股份。该公司的股票回购计划没有到期日。预计将不时通过私下谈判交易或公开市场交易回购股票，包括根据交易法第10b5-1和10b-18条规定的交易计划，或通过此类方法的任意组合进行回购。股票回购的方式、价格、数量和时间将受多种因素的影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。在截至2023年6月30日的三个月中，不股票被回购，在截至2023年6月30日的六个月中，公司回购了 1,001,338其普通股的总成本为 $5.1百万。在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，公司回购了 1,539,134其普通股的总成本为 $15.7百万。

公司董事会还授权回购出于预扣税目的授予员工的限制性股票。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，公司从员工那里回购了股票 36,916和 69,039其普通股的总成本分别为 $0.02百万和美元0.8分别为百万。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，不股票是从员工那里回购的。

在市场上发行

公司是股权分销协议的当事方，根据该协议，公司最多可以出售总额为 8,000,000不时以法律允许的任何方式出售其普通股，视为《证券法》第415条所定义的 “在市场上” 发行。截至2023年6月30日， 3,242,364普通股已根据股权分配协议出售，累计净收益总额约为美元61.2百万。没有在截至2023年6月30日或2022年6月30日的三个月和六个月中，股票被出售。

优先股

对股东的分配

下表显示了公司董事会会在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月内宣布的A系列优先股的现金分红：


申报日期	记录日期	付款日期	每股现金分红
2023

2023年6月22日	2023年7月3日	2023年7月17日	$	0.43750
2023年3月16日	2023年4月3日	2023年4月17日	$	0.43750
			$	0.87500
2022



2022年6月16日	2022年7月1日	2022年7月15日	$	0.43750
2022年3月17日	2022年4月1日	2022年4月15日	$	0.43750
			$	0.87500

注意 13。股权激励计划

2022年6月2日，该公司的股东批准采用Granite Point Mortgage Trust Inc. 2022年综合激励计划或2022年计划。2022年计划允许向员工、公司的某些顾问和董事会成员授予股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位（包括非业绩或RSU，以及基于绩效的股票单位，或PSU）、股息等值权、其他股票奖励和其他基于现金的奖励。截至2023年6月30日，该公司已经 7,182,964根据2022年计划，可供未来发行的普通股。

随着2022年计划的通过，根据Granite Point Mortgage Trust Inc. 2017年股权激励计划或2017年计划，不得授予任何新的股权奖励，但根据2017年计划，先前授予的RSU和PSU仍未偿还。截至2023年6月30日，该公司已经 1,650,317根据2017年计划，可供未来发行的普通股。

根据ASC 718，公司核算了基于股票的奖励- 补偿-股票补偿，该法要求公司根据授予日的公允价值将获得的服务成本列为支出，以换取基于股权的奖励。这笔费用在补助之日后的必要服务期内按比例确认。公司限制性股票单位奖励的公允价值通常等于授予日的收盘股价。无法识别的

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简明合并财务报表附注

与此类裁决相关的补偿成本被确认为裁决剩余归属期内的支出。

在截至2023年6月30日的六个月中，公司确认了剩余的美元47.5与限制性股票奖励相关的千美元补偿费用，相比之下0.1百万和美元0.4截至2022年6月30日的三个月和六个月中，分别为百万美元，在简明合并收益表的薪酬和福利支出中。没有在截至2023年6月30日的三个月中，确认了与限制性股票奖励相关的薪酬支出。截至2023年6月30日，所有限制性股票的奖励均已归属。

截至 2023 年 6 月 30 日，有 $8.8在补助金剩余的加权平均归属期内确认的限制性股票的未确认补偿成本总额的百万美元 0.9年份。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司确认了 $1.7百万和美元3.2与这些裁决相关的薪酬支出分别为百万美元1.5百万和美元2.8截至2022年6月30日的三个月和六个月中，分别为百万美元，在简明合并收益表的薪酬和福利支出中。

PSU 的奖项有三年Cliff vesting，以基于绩效的股票单位数量在年底归属三年期限基于公司在适用奖励协议中设定的指标方面的表现。介于 0% 和 2002021年初和2022年授予的目标单位数量的百分比可能在各自绩效期结束时归属，基于 (i) 50与预先确定的公司内部绩效目标 “核心” 平均股本回报率（ROAE）相比的百分比，以及（ii） 50与公司 “核心” 投资回报率在同类商业抵押贷款房地产投资信托基金公司中的业绩排名相比的百分比。介于 0% 和 2002023年3月授予的目标单位数量的百分比可能在业绩期结束时归属，基于 (i) 25与预先确定的公司内部绩效目标 “运行率” ROAE 相比的百分比，(ii) 25与公司在同类商业抵押贷款房地产投资信托基金公司中 “运行率” ROAE的业绩排名相比的百分比，（iii） 25与公司预先确定的每股账面价值变动业绩目标相比的百分比，以及 (iv) 25占公司同类商业抵押贷款房地产投资信托基金公司每股账面价值变动的业绩排名的百分比。用于衡量相对 “核心” 投资回报率、“运行率” 投资回报率和每股账面价值变化的商业抵押贷款房地产投资信托基金同行群体包括上市的商业抵押贷款房地产投资信托基金，该公司认为，这些房地产投资信托基金的大部分收入来自商业房地产资产负债表贷款活动，符合某些市值标准。

截至 2023 年 6 月 30 日，有 $4.7在补助金剩余的加权平均归属期内确认的PSU的未确认补偿成本总额的百万美元 1.1年份。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司确认了 $0.7百万和美元1.1与这些裁决相关的薪酬支出分别为百万美元0.2百万和美元0.9截至2022年6月30日的三个月和六个月中，简明合并收益表中的薪酬和福利支出分别为百万美元。

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简明合并财务报表附注

下表汇总了截至2023年6月30日的三个月和六个月中限制性股票、限制性股票单位和PSU的授予、归属和没收情况：


	限制性股票	RSU	PSU	加权平均授予日期公允市场价值
















截至 2022 年 12 月 31 日已发行	92,585	1,238,439	660,434	11.83
已授予	—	1,095,521	734,223	5.04
既得	(92,585)	(213,304)	—	13.05
被没收	—	(114,306)	—	10.84
截至 2023 年 3 月 31 日已发放	—	2,006,350	1,394,657	8.1
已授予	—	159,561	—	4.81
既得	—	(51,802)	—	10.32
被没收	—	(15,234)	—	11.06
截至 2023 年 6 月 30 日的未付款	—	2,098,875	1,394,657	7.9

以下是截至2023年6月30日的限制性股票、RSU和PSU归属日期摘要：


归属年份	限制性股票	RSU	PSU	奖项总数
2023	—	—	347,896	347,896
2024	—	849,974	312,538	1,162,512
2025	—	886,100	734,223	1,620,323
2026	—	362,801	—	362,801
总计	—	2,098,875	1,394,657	3,493,532

注意 14。所得税

出于美国联邦所得税的目的，公司已选择根据该守则作为房地产投资信托基金征税。只要公司符合房地产投资信托基金的资格，如果公司每年分配至少90％的房地产投资信托基金应纳税所得额，不考虑已支付的股息的扣除额，不包括净资本收益，并且不从事违禁交易，则通常无需为其分配给股东的收入缴纳美国联邦所得税。公司打算分配其房地产投资信托基金应纳税所得额的100％，并继续遵守所有要求以获得房地产投资信托基金资格。大多数州也承认公司的房地产投资信托基金地位。该公司的TRS单独提交联邦纳税申报表，并作为独立的美国C型公司全额纳税。假设公司将保留其房地产投资信托基金地位，并且不会产生房地产投资信托基金级别的税收，因为它打算遵守房地产投资信托基金的法规和年度分配要求。

根据公司的评估，得出的结论是，没有重大的不确定税收状况需要在公司的简明合并财务报表中确认不确定税收状况的或有纳税负债。此外，截至本简明合并财务报表所列期间或期间，没有应计罚款或利息金额。

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简明合并财务报表附注

注意 15。每股收益（亏损）

下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月在计算基本和摊薄后每股收益时使用的收益和股票对账情况：


	三个月已结束			六个月已结束
	6月30日			6月30日
（以千计，共享数据除外）		2023		2022		2023		2022
分子：
归属于普通股股东的净收益（亏损）		$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)
分配给参与限制性股票单位的股息		$	(420)	$	—	$	(821)	$	—
归属于普通股股东的净收益（亏损）——基本		$	996	$	(17,356)	$	(36,859)	$	(16,345)



归属于普通股股东的净收益（亏损）——摊薄		$	996	$	(17,356)	$	(36,859)	$	(16,345)
分母：
已发行普通股的加权平均值		51,538,309		53,419,420		51,905,872		53,561,518
加权平均限制性股票股票		—		92,585		15,345		122,057
基本加权平均已发行股数		51,538,309		53,512,005		51,921,217		53,683,575

假设将限制性股票单位转换为额外股份时发行的稀释股的影响		80,763		—		—		—


摊薄后的加权平均已发行股数		51,619,072		53,512,005		51,921,217		53,683,575
每股收益（亏损）
基本		$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)
稀释		$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)

在截至2023年6月30日的三个月和六个月以及截至2022年6月30日的三个月和六个月中，摊薄后每股收益的计算中不包括增加美元的影响2.3百万，美元4.6百万，以及 $4.6百万和美元9.1与公司可转换优先票据相关的利息支出分别为百万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中， 6,591,765和 14,065,945，与公司可转换优先票据的假设转换相关的加权平均普通股等价物也被排除在摊薄后每股收益的计算中，因为将其纳入具有反稀释作用。

摊薄后每股收益的计算也基于假设限制性股票结算后将流通的增量股份。增量股票的数量是通过应用库存股法计算得出的。在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，没有包括任何股票，因为将其纳入将具有反稀释作用。在截至2023年6月30日的三个月中， 80,763每股摊薄收益分母中包括加权平均未归属的限制性股票。没有截至2023年6月30日的六个月中，股票被包括在内，因为将其纳入将具有反稀释作用。

摊薄后每股收益的计算也基于假设PSU结算后将增加的已发行股份。增量股票的数量是通过应用库存股法计算得出的。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中， 1,393,657和 660,434摊薄每股收益分母中分别排除了额外的加权平均未归属PSU，因为将其纳入会起到反稀释作用。

注意 16。后续事件

截至这些简明合并财务报表发布之日，对2023年6月30日之后的事件进行了评估，除了下述事件外，没有发现其他需要在简明合并财务报表中进一步披露的事件。

2023年6月30日之后，公司对摩根大通回购机制进行了修订，将初始到期日延长至2025年7月28日。2023年6月30日之后，公司还修订了公司就其某些担保融资安排提供的担保，包括与摩根士丹利银行、美国高盛银行、摩根大通和花旗银行的回购安排，以修改某些财务契约。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下讨论和分析应与本10-Q表季度报告其他地方包含的未经审计的中期未经审计的简明合并财务报表和随附附注，以及我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告一起阅读。

我们的公司

Granite Point Mortgage Trust Inc. 是一家内部管理的房地产融资公司，主要专注于直接发起、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款以及其他类似债务和债务的商业房地产投资。我们的投资目标是保护股东的资本，同时在长期内创造有吸引力的风险调整后回报，主要是通过我们的投资组合产生的当期收入产生的股息来实现的。按照《守则》的定义，我们以房地产投资信托基金的形式运营。我们还以一种旨在维持我们根据《投资公司法》被排除在注册之外的方式经营我们的业务。我们将业务作为一个细分市场运营。

最近的事态发展

宏观经济环境

在过去几个季度中，由于投资者对高通胀、利率迅速上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧，全球证券市场波动剧烈。许多主要经济体的通货膨胀率创下了几代人以来的最高水平，促使中央银行采取货币政策紧缩行动，这可能会给经济增长带来不利影响。俄罗斯和乌克兰之间持续的战争也加剧了经济和地缘政治的不确定性。

通货膨胀压力导致美联储继续提高利率，这给经济、资本市场和我们的借款人带来了进一步的不确定性。尽管我们的商业模式是，在其他条件相同的情况下，利率上升通常会与我们的净收入增加相关，但利率的提高已经并将继续对我们现有的借款人及其房产融资成本产生不利影响。此外，利率上升和成本上涨可能会抑制消费者支出并减缓企业利润增长，这可能会对我们某些贷款所依据的抵押品产生负面影响。尽管经济学家对这些因素是否表明美国可能进入衰退存在争论，但仍然很难预测最近的变化以及未来的利率或通货膨胀变化对宏观经济状况和我们的业务的全部影响。

LIBOR 过渡

伦敦银行同业拆借利率一直是监管指导和改革或替代提案的主题。美联储与由美国大型金融机构组成的指导委员会替代参考利率委员会合作，将SOFR（使用美国国债支持的短期回购协议计算得出的指数）确定为伦敦银行同业拆借利率的首选替代利率。

截至2023年6月30日，我们所有贷款的利率均与SOFR挂钩，除我们的CRE CLO融资安排外，我们所有未偿还的浮动利率安排都与SOFR挂钩，该安排在2023年6月30日之后从伦敦银行同业拆借利率过渡到SOFR。

第二季度 2023 年活动

经营业绩：

•归属于普通股股东的确认GAAP净收益为140万美元，合每股基本股0.03美元。

•亏损前可分配收益为1,020万美元，合每股基本股0.20美元。普通股股东的可分配收益为600万美元，合每股基本股0.12美元，其中包括420万美元的注销，不包括信贷损失的非现金准备金（580万美元）、240万美元的非现金股权薪酬支出以及60万美元的非现金折旧和自有房地产摊销。

•信贷损失备抵额增加了160万美元，信贷损失备抵总额为1.346亿美元，约占33亿美元贷款承诺总额的4.1％。

•每股普通股的账面价值为13.93美元，包括CECL总储备金的每股2.61美元。

•申报的普通股股息总额为1,070万美元，合每股普通股0.20美元，优先股股息为360万美元，合A系列优先股每股0.43750美元。

投资组合活动：

•为以非应计状态持有的优先贷款提供了1750万美元的先前贷款承诺和50万美元的保护性预付款。

•已实现的贷款还款、本金偿还和本金摊销为2.062亿美元。

•通过谈判代替取消抵押品赎回权的契约收购了一处办公物业，收盘时的估计公允价值为2400万美元。

•维持了由82笔贷款投资组成的投资组合，未付本金余额总额为31亿美元，承诺总额为33亿美元，加权平均发放时的LTV稳定为62.9％，发放时的加权平均总收益率为S +4.03％。

投资组合融资活动：

•将摩根士丹利融资机制的到期日延长至2024年6月28日。

•将高盛融资机制的到期日延长至2024年7月13日。

可用流动性

•截至2023年6月30日，持有2.358亿美元的无限制现金，其中一部分受某些流动性契约的约束，以及与CRE CLO余额相关的3,960万美元限制性现金，可用于某些贷款余额的再投资或偿还未偿还的CLO借款。

主要财务指标和指标

作为一家商业房地产融资公司，我们认为我们业务的关键财务指标和指标是按公认会计原则列报的每股收益、普通股申报的股息、可分配收益和普通股每股账面价值。在截至2023年6月30日的三个月中，我们记录的每股基本股的GAAP净收入为0.03美元，宣布每股普通股的现金分红为0.20美元，公布的可分配收益为每股基本股0.12美元。截至2023年6月30日，我们的账面价值为每股普通股13.93美元，包括CECL总储备金的每股2.61美元。

如下所述，可分配收益是一项未根据公认会计原则编制的指标。我们使用可分配收益来评估我们的业绩，但不包括某些交易和公认会计原则调整的影响，我们认为这些调整不一定代表我们当前的贷款组合和运营。此外，可分配收益是我们在申报普通股分红时与其他衡量标准一起考虑的绩效指标。

每股收益和每股普通股申报的股息

下表列出了基本和摊薄后每股收益（亏损）以及每股申报的股息的计算：


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
（以千计，共享数据除外）	2023		2022		2023		2022
归属于普通股股东的净收益（亏损）	$	1,416	$	(13,731)	$	(36,038)	$	(16,345)
已发行普通股的加权平均数	51,538,309		53,512,005		51,921,217		53,683,575
摊薄后已发行股票的加权平均数	51,619,072		53,512,005		51,921,217		53,683,575
每股基本普通股的基本收益（亏损）	$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)
每股基本普通股摊薄后收益（亏损）	$	0.03	$	(0.32)	$	(0.69)	$	(0.30)
每股普通股申报的股息	$	0.20	$	0.25	$	0.40	$	0.50

可分配收益

为了维持我们作为房地产投资信托基金的地位，我们必须将应纳税所得额的至少90％作为股息分配。随着时间的推移，可分配收益旨在作为我们应纳税所得额的一般代表，但并不完美。因此，可分配收益被认为是衡量我们有能力产生足够收入来支付普通股股息的关键指标，普通股是收入导向型投资者的主要关注点，他们构成了我们股东群中有意义的部分。我们认为，在根据公认会计原则确定的净收入和经营活动现金流的补充基础上提供可分配收益有助于股东评估我们业务的整体运营业绩。

我们使用可分配收益来评估我们的业绩，但不包括我们认为不一定代表我们当前贷款组合和运营的某些交易和GAAP调整的影响。出于报告目的，我们将可分配收益定义为根据公认会计原则计算的归属于股东的净收益，不包括：（i）非现金股权薪酬支出；（ii）折旧和摊销；（iii）包含在适用报告期净收入中的任何未实现收益（亏损）或其他类似的非现金项目（无论此类项目是否包含在该期间的其他综合收益中还是净收益）；以及（iv））某些非现金项目和一次性费用。出于报告目的，还可能不时调整可分配收益，以排除根据公认会计原则变化发生的一次性事件以及大多数独立董事批准的某些其他重大非现金收入或支出项目。将折旧和摊销排除在可分配收益的计算之外仅适用于与房地产相关的债务投资，前提是我们取消了此类债务投资所依据的财产的抵押品赎回权。

虽然可分配收益不包括未实现的非现金流动准备金对信贷损失的影响，但我们预计只有在可分配收益被视为无法收回时，才会在可分配收益中确认此类潜在的信用损失。这通常是在偿还贷款时，或者在取消抵押品赎回权的情况下，出售标的资产时，但不是

如果根据我们的判断, 几乎可以肯定不会收回所有应付金额, 也可以得出可收回性的结论。可分配收益中反映的已实现亏损金额将等于已收到或预计收到的现金与资产账面价值之间的差额，反映了我们与贷款最终实现相关的经济经验。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，我们记录的信贷损失准备金分别为580万美元和5,220万美元，这笔准备金已排除在可分配收益之外，这与其他未实现收益（亏损）和其他非现金项目一致，这与上述现有的可分配收益报告政策一致。在截至2023年6月30日的三个月中，我们记录了自有房地产和相关无形资产的折旧和摊销（60万美元），根据我们现有的上述可分配收益报告政策，这些资产与其他未实现收益（亏损）和其他非现金项目一致，被排除在可分配收益之外。在截至2023年6月30日的六个月中，我们因提前清偿债务而获得了20万美元的收益，根据我们现有的政策，该政策将可分配收益作为评估业务整体运营业绩的有用指标，这笔收益已排除在与某些一次性事件一致的可分配收益之外。

可分配收益不代表经营活动的净收入或现金流，不应被视为GAAP净收入的替代方案，也不应被视为我们的GAAP运营现金流的指标，衡量我们流动性的指标，或可用资金满足我们现金需求的指标。此外，我们计算可分配收益的方法可能与其他公司计算相同或类似的补充绩效指标时采用的方法不同，因此，我们报告的可分配收益可能无法与其他公司报告的可分配收益相提并论。

下表提供了归属于普通股股东的GAAP净收益（亏损）与可分配收益（以千计，股票和每股数据除外）的对账情况：


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
（以千计，共享数据除外）	2023		2022		2023		2022
GAAP 净收益（亏损）与可分配收益的对账：
归属于普通股股东的GAAP净收益（亏损）	$	1,416	$	(17,356)	$	(36,038)	$	(16,345)
不可分配收益的调整：
信用损失（受益）准备金	5,818		13,627		52,228		17,315
注销	(4,200)		—		(4,200)		(10,107)
追回先前注销的款项	—		512		—		512
自有房地产的折旧和摊销	562		—		562		—
清偿债务的（收益）亏损	—		13,032		(238)		18,823

非现金股权薪酬	2,386		1,906		4,341		4,077
可分配收益	$	5,982	$	11,721	$	16,655	$	14,275
普通股每股基本股的可分配收益	$	0.12	$	0.22	$	0.32	$	0.27
摊薄后每股普通股的可分配收益	$	0.12	$	0.22	$	0.32	$	0.27
基本加权平均普通股	51,538,309		53,512,005		51,921,217		53,683,575
摊薄后的加权平均普通股	51,619,072		53,512,005		51,921,217		53,683,575

普通股每股账面价值

下表提供了我们每股普通股账面价值的计算：




（以千计，共享数据除外）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
股东权益	$	924,322	$	983,545
7.00% A系列累计可赎回优先股清算优先权	(205,738)		(205,738)

普通股股东权益	$	718,584	$	777,807
股份：
普通股	51,570,703		52,258,404
限制性股票	—		92,585
未缴总额	51,570,703		52,350,989
普通股每股账面价值	$	13.93	$	14.86

截至2023年6月30日，每股账面价值包括信贷损失准备金估计为1.346亿美元（1.346亿美元）或每股普通股（2.61美元）的影响。参见注释 3 — 为投资而持有的贷款，扣除信贷损失备抵后的净额查看本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表，详细讨论了信贷损失准备金。

贷款组合概述

我们的商业模式主要侧重于直接发放、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款以及其他类似债务和债务的商业房地产投资。由于这一策略，我们的经营业绩取决于市场对商业房地产贷款产品以及其他债务和类似债务的商业房地产投资的整体需求。我们的重点是在地理区域和当地市场、房地产类型、借款人和贷款结构上实现投资组合的多元化。我们不限制贷款发放的地理区域或房产类型，因此我们可以开发一个多元化的投资组合。

赚取利息的资产包括我们的 100% 贷款投资组合。截至2023年6月30日，我们的贷款组合包括82项投资，其中81项是优先第一抵押贷款，总额为33亿美元的承付款，未付本金余额为31亿美元，另一项是次级贷款，总额为1,360万美元的承付款和未付本金余额。截至2023年6月30日，按未付本金余额总额加权后，我们的贷款组合的加权平均风险评级为2.7，而2023年3月31日为2.6，2022年12月31日为2.5。

在截至2023年6月30日的三个月中，我们在现有贷款承诺下获得了1750万美元的额外资金，并获得了50万美元的财产税保护性预付款，以非应计身份持有的优先贷款。贷款还款、还款和本金摊销的收益总额为2.062亿美元。我们创造了6,880万美元的利息收入和4,700万美元的利息支出，净利息收入为2180万美元。参见注释 3- 为投资而持有的贷款，扣除信贷损失备抵后的净额详情请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表。

下表详细介绍了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月按未付本金余额分列的贷款活动：


	截至6月30日的三个月
（以千计）	2023		2022
贷款发放	$	—	$	168,741
其他贷款资金 (1)	$	18,025	$	42,979
递延利息资本化	$	949	$	525
转移到拥有的房地产	$	(24,000)	$	—

贷款还款 (2)	$	(206,173)	$	(120,107)
贷款注销和已实现的贷款损失	$	(4,200)	$	—


贷款活动总额，净额	$	(215,399)	$	92,138

___________________

(1) 根据现有贷款承诺提供的额外资金和增加贷款。

(2) 包括偿还资本化的递延利息。

下表详细介绍了截至2023年6月30日我们的贷款组合的总体统计数据：


（千美元）
贷款组合摘要
贷款数量	82
贷款承诺总额	$	3,277,347
未付本金余额	$	3,105,362
无准备金的贷款承诺	$	171,984
账面价值	$	2,966,088
加权平均现金券	S+3.76%
加权平均全押收益率	S+4.03%

起始时稳定的 LTV	62.9		%

下表详细介绍了截至2023年6月30日的投资组合：


（百万美元）
类型 (1)	起源/收购日期	最高贷款承诺额	本金余额	账面价值	现金优惠券 (2)	起始时的总收益率 (3)	原始期限（年） (4)	州	房产类型	初始质素成交率 (5)	稳定的 LTV (6)
为投资而持有的贷款
资深	12/19	$111.1	$109.2	$109.1	S+2.80%	S+3.23%	3.0	IL	多家庭	76.5%	73.0%
资深	12/18	96.4	89.3	89.2	S+3.75%	S+5.21%	3.0	纽约州	混合用途	26.2%	47.6%
资深 (7)	08/19	93.1	93.1	93.2	S+2.85%	S+3.26%	3.0	明尼苏达	办公室	73.1%	71.2%
资深 (7)	10/19	92.6	92.6	92.6	S+5.05%	S+3.86%	3.0	加州	办公室	63.9%	61.1%
资深	07/19	89.8	79.7	79.6	S+3.74%	S+4.32%	3.0	IL	办公室	70.0%	64.4%
资深	10/19	87.8	87.1	86.9	S+2.60%	S+3.05%	3.0	TN	办公室	70.2%	74.2%
资深	12/15	86.0	84.1	83.8	S+4.15%	S+4.43%	4.0	啦	混合用途	65.5%	60.0%
资深	01/20	81.9	74.3	74.0	S+4.30%	S+3.93%	3.0	CO	工业	47.2%	47.5%
资深	06/19	81.7	81.5	81.4	S+2.69%	S+3.05%	3.0	TX	混合用途	71.7%	72.2%
资深	10/22	77.3	77.3	77.3	S+4.50%	S+4.61%	2.0	加州	零售	47.7%	36.6%
资深	10/19	76.8	76.8	76.7	S+3.41%	S+3.73%	3.0	FL	混合用途	67.7%	62.9%
资深	12/16	67.8	66.0	66.0	S+5.15%	S+4.87%	4.0	FL	办公室	73.3%	63.2%
资深	12/19	63.7	60.9	60.8	S+3.50%	S+3.28%	3.0	纽约州	办公室	68.8%	59.3%
资深	07/21	63.3	63.3	63.0	S+3.05%	S+3.39%	3.0	啦	多家庭	68.8%	68.6%
资深	12/18	60.1	59.4	59.3	S+2.90%	S+3.44%	3.0	TX	办公室	68.5%	66.7%
资深	05/22	55.5	44.6	44.3	S+3.29%	S+3.70%	3.0	TX	多家庭	59.3%	62.9%
资深	06/19	54.1	54.1	53.9	S+3.35%	S+3.70%	3.0	VA	办公室	49.3%	49.9%
资深	11/17	53.7	53.7	53.7	S+5.50%	S+5.20%	3.0	TX	酒店	68.2%	61.6%
资深	11/21	52.8	48.4	48.2	S+3.40%	S+3.82%	3.0	PA	混合用途	62.0%	63.5%
资深	06/21	52.7	46.7	46.6	S+4.38%	S+4.75%	3.0	GA	办公室	68.0%	69.4%
资深	09/21	51.7	50.5	50.5	S+5.05%	S+5.12%	3.0	明尼苏达	酒店	68.4%	57.8%
资深	03/22	49.9	46.9	46.5	S+3.25%	S+3.64%	3.0	MA	工业	67.3%	60.8%
资深	08/19	48.2	45.7	45.5	S+3.76%	S+3.39%	3.0	GA	办公室	69.5%	68.3%
资深	08/17	46.7	46.7	46.6	S+4.35%	S+4.40%	3.0	KY	多家庭	79.8%	73.1%
资深	07/21	46.4	45.4	45.2	S+3.72%	S+4.19%	3.0	克拉	办公室	68.3%	63.5%
资深	04/22	46.2	43.7	43.4	S+3.41%	S+3.78%	3.0	TX	多家庭	74.4%	64.0%
资深	08/21	45.8	45.4	45.2	S+3.21%	S+3.53%	3.0	TX	多家庭	77.8%	75.2%
资深	07/22	45.0	43.8	43.3	S+3.58%	S+4.25%	3.0	GA	多家庭	74.5%	68.2%
资深	09/21	44.3	40.6	40.4	S+3.36%	S+3.72%	3.0	加州	办公室	62.4%	66.1%
资深	02/22	42.4	42.4	42.1	S+3.05%	S+3.40%	3.0	新泽西	工业	75.0%	59.5%
资深	07/16	40.5	40.5	40.4	S+4.71%	S+4.99%	4.0	VA	办公室	62.8%	61.5%
资深	12/17	40.2	39.4	39.3	S+4.75%	S+5.26%	3.0	MA	混合用途	72.9%	62.0%
资深	04/22	40.2	37.0	36.9	S+4.65%	S+4.87%	3.0	纽约州	其他	66.7%	61.8%
资深	05/21	38.9	35.5	35.4	S+3.33%	S+3.83%	3.0	AL	多家庭	72.2%	64.8%
资深	11/18	37.1	37.1	37.1	S+3.60%	S+5.50%	3.0	加州	混合用途	69.9%	67.9%
资深	11/19	36.5	36.2	36.1	S+3.33%	S+3.14%	3.0	NC	多家庭	80.0%	72.8%
资深	03/20	34.9	18.1	18.1	S+5.25%	S+4.66%	3.0	GA	办公室	63.2%	64.6%
资深	05/18	34.8	34.8	34.8	S+3.18%	S+3.95%	3.0	MA	办公室	47.0%	41.1%
资深	12/18	34.2	33.4	33.2	S+4.11%	S+3.27%	4.0	IL	多家庭	70.8%	62.1%
资深	08/19	33.5	30.3	30.3	S+2.96%	S+3.38%	3.0	TX	多家庭	79.3%	72.5%
资深	11/21	33.4	30.6	30.5	S+3.13%	S+3.52%	3.0	AL	多家庭	77.9%	68.1%
资深	03/16	32.7	32.7	32.7	5.11%	5.26%	10.0	新泽西	办公室	74.9%	74.9%
资深 (7)	05/17	31.8	31.9	31.8	S+5.40%	S+5.97%	3.0	TX	办公室	68.7%	65.1%
资深	04/22	31.8	29.7	29.6	S+3.35%	S+3.73%	3.0	GA	多家庭	75.1%	67.1%
资深	03/19	30.6	28.1	28.0	S+3.75%	S+3.42%	3.0	纽约州	办公室	53.8%	48.5%
资深	05/18	29.4	29.4	29.3	S+5.00%	S+4.63%	3.0	纽约州	混合用途	57.0%	51.1%
资深	04/22	28.6	26.2	26.0	S+3.22%	S+3.55%	3.0	TX	多家庭	73.3%	63.9%
资深 (7)	12/18	28.0	28.0	28.0	S+3.90%	S+4.42%	3.0	明尼苏达	酒店	64.7%	57.7%
资深	01/19	27.6	26.9	26.8	S+3.00%	S+3.38%	3.0	TX	多家庭	64.9%	64.9%
资深	03/22	27.2	24.1	23.8	S+4.14%	S+4.89%	3.0	NC	办公室	47.4%	53.5%
资深	01/19	27.0	25.6	25.5	S+3.40%	S+3.44%	3.0	MA	办公室	71.2%	70.1%
资深	08/19	26.8	26.6	26.5	S+3.20%	S+3.67%	3.0	SC	多家庭	67.0%	58.7%
资深	01/18	25.7	25.7	25.6	S+5.18%	S+5.58%	3.0	AZ	酒店	65.8%	61.3%
资深	10/21	25.7	25.7	25.5	S+3.20%	S+3.43%	4.0	GA	工业	67.5%	64.5%
资深	03/20	25.1	22.1	22.0	S+4.25%	S+3.27%	3.0	加州	办公室	63.6%	66.7%
资深	08/19	25.0	23.9	23.9	S+2.71%	S+3.07%	2.0	行	多家庭	79.9%	74.2%
资深	12/21	24.7	16.7	16.6	S+3.36%	S+3.59%	3.0	加州	办公室	72.9%	68.3%


资深	09/21	24.4	23.4	23.2	S+3.23%	S+3.61%	3.0	加州	多家庭	71.9%	57.8%
资深	12/21	24.4	20.4	20.3	S+3.91%	S+4.16%	3.0	各种各样	其他	55.1%	64.3%
资深	07/17	24.3	24.3	24.2	S+4.50%	S+4.58%	3.0	纽约州	多家庭	76.5%	76.5%
资深	05/21	23.3	18.6	18.5	S+3.55%	S+4.09%	3.0	啦	多家庭	68.0%	69.6%
资深	02/22	22.9	19.8	19.7	S+3.90%	S+4.29%	3.0	CO	办公室	64.4%	60.2%
资深	06/18	22.8	19.5	19.5	S+5.31%	S+4.73%	3.0	FL	零售	74.0%	69.4%
资深	10/15	22.6	22.6	22.5	S+4.12%	S+5.76%	3.0	MO	酒店	73.2%	57.8%
资深	02/20	21.9	21.9	21.8	S+4.00%	S+3.75%	3.0	TN	酒店	69.1%	54.2%
资深	06/19	21.5	21.5	21.4	S+4.55%	S+5.05%	3.0	纽约州	其他	39.6%	39.6%
资深	07/21	21.4	21.4	21.4	S+3.30%	S+3.63%	3.0	GA	多家庭	77.0%	68.7%
资深	05/21	20.6	19.9	19.8	S+4.05%	S+4.41%	3.0	FL	多家庭	69.8%	62.8%
资深	06/19	20.4	20.4	20.4	S+3.25%	S+4.24%	3.0	GA	混合用途	60.6%	67.4%
资深	11/18	19.0	17.3	17.2	S+3.26%	S+3.83%	3.0	加州	办公室	73.1%	64.5%
资深	07/19	18.5	16.1	16.0	S+3.07%	S+3.60%	3.0	哦	办公室	63.1%	66.1%
资深	10/18	17.1	17.0	16.9	S+4.71%	S+5.16%	3.0	克拉	酒店	75.4%	66.9%
资深	06/21	16.7	14.2	14.1	S+3.41%	S+3.82%	4.0	在	多家庭	67.0%	66.4%
资深	08/17	15.4	12.4	12.3	S+5.25%	S+5.49%	3.0	PA	办公室	66.7%	67.3%
资深	06/19	14.6	11.0	11.0	S+4.01%	S+4.69%	3.0	纽约州	办公室	40.7%	60.0%
资深	08/21	14.5	14.0	14.0	S+3.70%	S+3.88%	3.0	CO	办公室	72.0%	63.7%
资深	07/18	14.3	10.0	10.0	S+4.86%	S+4.35%	3.0	加州	办公室	77.1%	63.5%
资深	08/18	14.2	14.2	14.2	S+2.98%	S+3.32%	3.0	TX	多家庭	68.9%	63.6%
夹层	01/17	13.6	13.6	13.6	8.00%	8.11%	10.0	嗨	酒店	41.4%	36.2%
资深	09/19	12.0	11.8	11.8	S+3.05%	S+3.50%	3.0	无线上网	多家庭	51.4%	75.0%
资深	10/19	11.8	4.1	4.1	S+2.81%	S+3.28%	3.0	加州	办公室	70.6%	67.8%
资深	01/18	8.4	6.6	6.6	S+5.25%	S+5.50%	3.0	PA	办公室	66.8%	67.3%
信用损失备抵金				(130.4)

贷款总额/加权平均贷款		$3,277.3	$3,105.4	$2,966.1	S+3.76%	S+4.03%	3.2			66.1%	62.9%

____________________

(1)“优先贷款” 是指主要由商业不动产和相关个人财产的第一优先留置权担保的贷款，还包括任何配套次级贷款（如适用）。

(2)现金券不包括发放费或退出费。加权平均现金券不包括固定利率贷款。

(3)收益率包括净发放费和退出费，但不包括未来的资金，以每月等值表示。加权平均收益率不包括固定利率贷款。

(4)原始期限（年）是初始到期日，不包括任何延期选项，也未更新以反映任何后续延期或修改（如果适用）。

(5)初始贷款价值比率或初始LTV计算为初始贷款金额（加上任何融资 pari passu等于或优先于此类贷款）除以最初评估中规定的贷款发放之日的评估价值（根据专业评估惯例统一标准（USPAP）确定）。

(6)稳定的贷款价值比率或稳定的质押率，按资金充足的贷款金额（加上任何融资 pari passu附带或优先于此类贷款），包括所有合同规定的未来资金，除以最初评估中规定的稳定价值（根据USPAP确定）。因为稳定价值可能基于某些假设，例如未来的施工完工、预计的重新租赁、支付租户改善或租赁佣金津贴、免费或减免租金期或租户占用率增加。

(7)截至2023年6月30日，贷款处于非应计状态。

我们的大多数贷款都具有初始到期期，通常为三年，还有一个或多个（通常是两个）为期一年的延期选项，借款人可以行使这些期限，但要满足贷款协议条款规定的各种延期条件。作为我们整体资产管理战略的一部分，我们过去曾与一些借款人进行过贷款修改，将来也可能进行贷款修改。除其他外，这些修正案可能包括修改或放弃作为整体协议一部分的某些履约或延期条件。

以下地图和图表说明了截至2023年6月30日，保障我们贷款组合的地理分布和房产类型（图表按未付本金余额加权）：

投资组合管理和信贷质量

从结算和初始融资到最终还款，我们积极管理每笔贷款投资，并通过每季度评估标的抵押物业的表现来评估信用恶化的风险。我们还评估宏观经济环境、当前的房地产基本面和当地房地产市场动态。通常，我们的贷款文件允许我们收到定期财产、借款人和担保人的财务报表；批准年度预算和主要租户租约；以及执行贷款契约和补救措施。此外，我们还与领先的商业房地产贷款服务商之一Trimont Real Estate Advisors LLC合作，该公司为我们提供了全心全意的服务

经验丰富的团队将提高效率并利用我们的内部资源来服务和资产管理我们的贷款投资。我们的内部团队保留所有资产管理决策的权力。

我们与借款人保持着牢固的关系和积极的资产管理对话。我们利用这些牢固的关系来最大限度地提高投资组合的表现，包括在经济不确定性和市场波动时期。尽管我们普遍认为我们的贷款本金受到基础抵押品价值的充分保护，但我们有可能无法变现某些贷款投资的全部本金。

除了持续的资产管理外，我们还每季度审查整个投资组合，评估每笔贷款的表现，并按照 “1” 和 “5” 之间的等级对其进行风险评级，分别从风险最小到最大风险。参见注释 3- 为投资而持有的贷款，扣除信贷损失备抵后的净额查看本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表，讨论我们在投资组合中使用的风险评级方法。

下表根据我们的内部风险评级分配未付本金余额和账面价值余额：


（千美元）	2023年6月30日					2022年12月31日
风险评级	贷款数量	未付本金余额		账面价值		贷款数量	未付本金余额		账面价值
1	5	$	158,427	$	156,331	8	$	291,236	$	287,527
2	43	1,541,383		1,509,823		52	1,857,744		1,824,564
3	24	797,189		775,813		21	697,532		689,196
4	6	362,744		340,858		5	268,236		258,570
5	4	245,619		183,263		4	247,258		207,958
总计	82	$	3,105,362	$	2,966,088	90	$	3,362,006	$	3,267,815

截至2023年6月30日，按未付本金余额加权后，我们的贷款组合的加权平均风险评级为2.7，而截至2023年3月31日为2.6，截至2022年12月31日为2.5。截至2023年6月30日与2022年12月31日相比，投资组合风险评级的变化主要是由于贷款回报和还款以及部分贷款评级下调导致的投资组合变化，部分贷款评级的上调被部分抵消。

在截至2023年6月30日的三个月中，作为季度风险评级流程的一部分，我们将两笔贷款的评级从 “3” 下调至 “4”。我们下调了由位于加利福尼亚州洛杉矶的混合用途办公和零售物业抵押的3,710万美元第一笔抵押贷款的评级。我们还下调了由位于伊利诺伊州芝加哥的一处办公物业抵押的7,980万美元第一笔抵押贷款的评级。由于办公领域的持续挑战和房地产特定的运营趋势，这两笔贷款的风险评级均下调。

贷款修改活动

贷款修改和修改在过渡性贷款业务中司空见惯。我们可能会根据贷款的具体情况和情况修改或修改贷款。这些贷款修改可能包括让借款人有更多时间再融资或出售抵押物业、调整或免除作为延长贷款到期日先决条件的绩效测试，和/或推迟定期还款。作为修改的交换，我们通常会收到部分本金偿还、部分到期利息的应计延期利息、补充利息或资本改善准备金的现金注入、全部或部分剩余的无准备金贷款承诺的终止、额外的看涨期权保护和/或贷款息票或额外贷款费用的增加。在截至2023年6月30日的三个月中，我们的贷款修改均未导致重大修改。

其他投资组合发展

2023年5月16日，根据谈判达成的替代止赎契约，我们获得了位于亚利桑那州凤凰城的一处办公物业的合法所有权。该物业此前曾是为投资而持有的第一笔抵押贷款的抵押品，该贷款起源于2017年5月。截至2023年3月31日，该贷款的风险评级为 “5”，处于非应计状态，计入成本回收项下。收购时，该贷款的摊销成本和账面价值分别为2,820万美元和2400万美元。在截至2023年6月30日的三个月中，根据该物业的估计公允价值，我们将该物业确认为拥有的房地产，账面价值为2400万美元。根据ASC 805，此次收购被视为资产收购。

投资组合融资

截至2023年6月30日，我们的投资组合融资包括回购、特定资产融资和有担保信贷额度，由我们持有的部分投资贷款和证券化债务作为抵押，这些贷款由CRE CLO发行的投资贷款池作为抵押。截至2023年6月30日，我们的非按市值计价融资来源约占投资组合贷款级别融资的52.0％。

下表详细介绍了我们截至2023年6月30日和2022年12月31日的投资组合贷款级别融资：


（以千计）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
CRE	$	999,781	$	1,138,749

特定资产融资机制	45,823		44,913
担保信贷额度	100,000		100,000
担保回购协议（非按市值计价）	6,847		46,280
非按市值计价融资总额	1,152,451		1,329,942
担保回购协议（按市值计价）	1,065,285		969,286
投资组合融资总额	$	2,217,736	$	2,299,228

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日，按账面价值计算的资产，这些资产作为回购机制、特定资产融资机制、定期融资机制、担保信贷额度和CRE CLO未来还款义务的抵押品：


（以千计）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
为投资而持有的贷款	$	2,948,784	$	3,236,745



限制性现金	39,626		5,674

总计	$	2,988,410	$	3,242,419

有担保的回购协议

截至2023年6月30日，我们与五个交易对手建立了回购机制，未偿借款总额为11亿美元，这为我们持有的用于投资和房地产的部分贷款提供了资金。截至2023年6月30日，我们的回购机制的加权平均借款利率为7.8％，加权平均预付利率为66.3％，到期期限从364天到大约1.9年不等，加权平均剩余到期日为1.0年。

下表详细介绍了我们截至2023年6月30日的担保回购机制：


	2023年6月30日
（以千计）	到期日 (1)	已承诺	未偿金额		未使用的容量 (2)		总容量
回购设施：
摩根士丹利银行	2024年6月28日	没有	$	363,289	$	111,711	$	475,000
美国高盛银行 (3)	2024年7月13日	没有	$	104,856	$	145,144	$	250,000
摩根大通银行 (4)	2024年6月28日	没有	$	388,825	$	36,175	$	425,000
花旗银行	2025年5月25日	没有	$	208,315	$	291,685	$	500,000

百年银行 (5)	2024年8月29日	没有	$	6,847	$	143,153	$	150,000

____________________

(1)除非根据其条款延期，否则贷款将在规定的到期日到期。

(2)截至 2023 年 6 月 30 日，未使用的容量尚未提交。

(3)截至2023年6月30日，我们保留了将最大贷款容量提高到3.5亿美元的期权，但须遵守惯例条款和条件。

(4)2023年6月30日之后，我们对该融资机制进行了修改，将到期日延长至2025年7月28日。

(5)截至2023年6月30日，我们保留了将最大贷款容量增加到2亿美元的选项，但须遵守惯例条款和条件。截至2023年6月30日，未偿余额由拥有的房地产抵押。

在我们的回购机制下，除了我们的百年纪念银行回购机制（该机制在非按市值计价的基础上提供融资）外，我们的交易对手可能会因为信贷事件或在有限数量的回购机制下，市场事件导致我们抵押给定担保融资安排的资产价值下降，因此我们的交易对手可能会追加保证金。为了支付追加保证金，我们可能会向此类交易对手转移现金或其他贷款抵押品。如果我们的资产价值突然下降，我们的按市值计价回购机制可能会出现大量追加保证金，从而导致我们的流动性状况发生不利变化。

商业房地产抵押贷款债务

我们通过发行CRE CLO为某些贷款池提供了资金。截至2023年6月30日，我们有两笔未偿还的CRE CLO：GPMT 2021-FL4 和 GPMT 2021-FL3，未偿借款总额为10亿美元，为其中38笔融资

现有第一笔抵押贷款投资，本金余额（包括限制性现金）为13亿美元。截至2023年6月30日，我们的CRE CLO以期限匹配、无追索权和非按市值计价的方式为贷款组合本金余额总额的39.3％提供了融资，资金成本极具吸引力。2023年3月16日，我们赎回了GPMT 2019-FL2 CRE CLO，该债券在赎回时有9,810万美元的未偿借款。赎回后，我们在提前清偿债务后实现了约30万美元的收益。

下表详细介绍了我们的CRE CLO证券化债务债务：


（千美元）	2023年6月30日
证券化债务债务		本金余额		账面价值		Wtd。平均。收益率/成本 (1)
GPMT 2021-FL4 CRO
抵押资产 (2)		$	621,409	$	602,588	S+ 3.8%
提供的融资		502,564		499,820		L+ 1.7%
GPMT 2021-FL3 CRO
抵押资产 (3)		637,800		621,410		S+3.8%
提供的融资		499,961		499,961		L+1.8%






总计
抵押资产		$	1,259,209	$	1,223,998	S+3.8%
提供的融资		$	1,002,525	$	999,781	L+1.7%

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(2)截至2023年6月30日，已包括3,960万美元。截至2022年12月31日，不包括限制性现金。抵押资产的收益率不包括限制性现金。

(3)截至2023年6月30日，不包括限制性现金。截至2022年12月31日，包括560万美元的限制性现金。抵押资产的收益率不包括限制性现金。

特定资产融资

2019年4月，我们签订了1.5亿美元的特定资产融资机制，为我们提供非按市值计价的贷款融资，其期限与基础贷款抵押品相匹配，部分追索权对我们。

下表详细说明了截至2023年6月30日我们的特定资产融资机制下的未偿借款：

（千美元）

2023年6月30日

特定资产融资机制

本金余额

账面价值

Wtd。平均。收益率/成本 (1)

抵押资产

59,380

58,649

S+3.4%

未偿借款

45,823

S+1.8%

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(1)抵押资产发放时的全部收益率的计算基于许多假设（部分或全部可能不会发生），并以月等值收益率表示，其中包括净发起费和退出费，不包括未来的资金以及任何潜在或已完成的贷款修正或修改。发放时所有加权平均收益率的计算不包括固定利率贷款。资金成本的计算是特定资产融资机制的初始加权平均票息，不包括任何特定资产融资机制的发行成本。

担保信贷额度

2022年12月，我们签订了1亿美元的有担保信贷额度，为我们持有的非按市值计价的投资贷款提供资金。该设施将于2025年5月25日到期。

下表详细说明了截至2023年6月30日我们的特定资产融资机制下的未偿借款：

（千美元）

2023年6月30日

担保信贷额度

本金余额

账面价值

Wtd。平均。收益率/成本 (1)

抵押资产

185,723

137,112

S+3.6%

未偿借款

100,000

S+6.5%

______________________________________________________________________________________________________

(1)抵押资产发放时的全部收益率的计算基于许多假设（部分或全部可能不会发生），并以月等值收益率表示，其中包括净发起费和退出费，不包括未来的资金以及任何潜在或已完成的贷款修正或修改。发放时所有加权平均收益率的计算不包括固定利率贷款。资金成本的计算是担保信贷额度的初始加权平均票息，不包括任何担保信贷额度的发行成本。

企业融资

可转换优先票据

我们在2022年12月1日到期时兑现了1.438亿美元的可转换优先票据。截至2023年6月30日，可转换优先票据的未偿还总额为1.316亿美元。这些票据是无抵押的，每半年支付一次利息，年利率为6.375％。截至2023年6月30日，这些票据的转换率为50.0894 每1,000美元票据本金中普通股的份额。

截至2023年6月30日，以下可转换优先票据未偿还：


（千美元）	2023年6月30日
可转换优先票据	本金余额		账面价值		利率		全押成本 (1)		到期日
2023年到期的可转换优先票据	$	131,600	$	131,366	6.4	%	7.2	%	2023年10月1日

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(1)除现金券外，平均收益率还包括递延融资成本的摊销。

下表提供了截至2023年6月30日的三个月以及前四个季度的回购机制、资产特定融资机制、担保融资机制、定期融资机制、CRE CLO、优先担保定期贷款额度、有担保信贷额度和可转换优先票据的季度平均余额、季度末余额和该季度期间任何月末的最大余额：


（以千计）	季度平均值		期末余额		任何月末的最大余额
截至2023年6月30日的三个月	$	2,395,784	$	2,349,102	$	2,434,097
在截至2023年3月31日的三个月中	$	2,451,213	$	2,507,932	$	2,507,932
截至2022年12月31日的三个月	$	2,609,762	$	2,430,146	$	2,739,201
在截至2022年9月30日的三个月中	$	2,824,626	$	2,739,202	$	2,892,033
截至2022年6月30日的三个月	$	3,017,504	$	3,014,659	$	3,051,406

财务契约

我们的财务契约和与担保融资协议相关的未偿借款的担保通常要求我们在协议中遵守以下最具限制性的契约：


财务盟约	描述	截至2023年6月30日的价值
现金流动性	不受限制的现金流动性不少于3,000万美元和追索权债务的5.0％，即2,100万美元，以较高者为准。	2.358 亿美元的无限制现金
有形净资产	有形净资产大于（i）截至2017年6月28日有形净资产的75.0％和（ii）2017年6月28日之后股票发行净现金收益的75.0％的总和，计算为9.317亿美元。	11亿美元的有形净资产
杠杆比率	目标资产杠杆率不能超过77.5％，总杠杆率不能超过80.0％。	目标资产杠杆率为 70.3%；总杠杆率为 69.2%
利息覆盖范围	利息覆盖率不低于 1. 5:1.0	利息覆盖范围为 1. 5:1.0

截至2023年6月30日，我们遵守了所有财务契约。2023年6月30日之后，我们修订了与某些担保融资安排有关的担保，包括我们与摩根士丹利银行、美国高盛银行、摩根大通银行和花旗银行的回购安排，以修改某些财务契约。

杠杆比率

截至2023年6月30日，我们持有的投资贷款的总债务与权益比率为2. 3:1.0，我们的追索权杠杆率为1. 2:1.0。

下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日的追索权杠杆率和总杠杆率：


	2023年6月30日	2022年12月31日
追索权杠杆率 (1)	1.2	1.2
总杠杆率 (2)	2.3	2.3

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(1)我们持有的投资贷款的债务与权益比率，定义为追索权债务，扣除现金，除以总权益。

(2)我们持有的投资贷款的总债务与权益比率，定义为扣除现金后的债务总额除以总权益。

浮动利率投资组合

我们的业务策略旨在通过将资产基准指数与资产级借款基准指数相匹配，最大限度地减少我们受利率变动影响的风险。因此，我们的商业模式是，总的来说，利率上升将增加我们的净利息收入，而利率下降将减少我们的净利息收入，具体取决于利率下限对我们的浮动利率资产和某些负债的影响。截至2023年6月30日，我们按账面价值计算的贷款投资中有98.5％获得了浮动利率，并由按浮动利率支付利息的负债融资，这导致净浮动利率敞口为7亿美元，具体取决于利率下限对我们某些浮动利率贷款投资的影响。截至2023年6月30日，我们按账面价值计算的贷款投资中有1.5％赚取了固定利率，并由按浮动利率支付利息的负债融资，这与该金额的融资利率上升呈负相关。

下表详细介绍了截至2023年6月30日我们的贷款组合的净浮动利率敞口：


（以千计）	净曝光率
浮动利率资产 (1)	$	2,922,774
浮动利率负债 (1)(2)	2,217,736
净浮动利率敞口	$	705,038

____________________

(1)截至2023年6月30日，我们所有的浮动利率资产和负债均与SOFR挂钩，但CRE CLO负债除外，后者在2023年6月30日之后从伦敦银行同业拆借利率过渡到SOFR。

(2)浮动利率负债包括我们未偿还的回购额度、特定资产融资额度、担保信贷额度和CRE CLO。

赚取利息的资产和计息负债

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月按资产类型划分的利息收入和平均年化净资产收益率的组成部分、按抵押品类型划分的借款产生的利息支出和平均年化资金成本以及净利率差距：


	截至2023年6月30日的三个月						截至2023年6月30日的六个月
（千美元）	平均余额		利息收入/支出 (1)		净收益率/资金成本		平均余额		利息收入/支出 (1)		净收益率/资金成本
赚取利息的资产 (2)
为投资而持有的贷款
优先贷款 (3)	$	3,209,141	$	65,941	8.2	%	$	3,274,094	$	130,958	8.0	%
次级贷款	13,657		276		8.1	%	13,690		550		8.0	%



总贷款利息收入/净资产收益率	$	3,222,798	$	66,217	8.2	%	$	3,287,784	$	131,508	8.0	%
其他-现金及现金等价物的利息			2,609						4,037
利息收入总额			$	68,826					$	135,545
计息负债
借款通过以下方式抵押：
为投资而持有的贷款
优先贷款 (3)(4)	$	2,284,745	$	44,487	7.8	%	$	2,287,989	$	85,824	7.5	%
次级贷款	8,202		167		8.1	%	8,222		325		7.9	%


其他：
可转换优先票据	131,288		2,332		7.1	%	131,174		4,643		7.1	%

利息支出/资金成本总额	$	2,424,235	46,986		7.8	%	$	2,427,385	90,792		7.5	%
净利息收入/利差			$	21,840	0.4	%			$	44,753	0.5	%


	截至2022年6月30日的三个月							截至2022年6月30日的六个月
（千美元）	平均余额			利息收入/支出 (1)		净收益率/资金成本		平均余额		利息收入/支出 (1)		净收益率/资金成本
赚取利息的资产 (2)
为投资而持有的贷款
优先贷款 (3)	$	3,868,746		$	48,700	5.0	%	$	3,828,245	$	95,639	5.0	%
次级贷款	14,394			356		9.9	%	14,601		715		9.8	%



总贷款利息收入/净资产收益率	$	3,883,140	3883140000	$	49,056	5.1	%	$	3,842,846	$	96,600	5.0	%
其他-现金及现金等价物的利息				223						246
利息收入总额				$	49,279					$	96,846
计息负债
借款通过以下方式抵押：
为投资而持有的贷款
优先贷款 (3)	$	2,644,499		$	21,805	3.3	%	$	2,580,059	$	38,133	3.0	%
次级贷款	8,350			80		3.8	%	8,369		147		3.5	%


其他：
优先担保定期贷款便利	273,669			4,572		6.7	%	273,448		9,118		6.7	%
可转换优先票据	34,460			886		10.3	%	72,006		3,754		10.4	%

利息支出/资金成本总额	$	2,960,978		27,343		3.7	%	$	2,933,882	51,152		3.5	%
净利息收入/利差				$	21,936	1.4	%			$	45,694	1.5	%

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(1)包括递延债务发行成本的摊销。

(2)平均余额代表为投资而持有的贷款的平均摊销成本。

(3)贷款主要由商业不动产和相关个人财产的第一优先留置权担保，还包括任何配套次级贷款（如适用）。

(4)抵押借款中包括百年纪念回购机制，其未偿余额为680万美元，如附注6所示- 担保融资协议，它由2023年5月16日拥有的房地产抵押。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，该融资机制由拥有的房地产抵押的平均余额分别为340万美元和170万美元。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，该融资的应计利息支出为87.7万美元，同时由拥有的房地产抵押。

影响我们经营业绩的因素

我们的经营业绩受到多种因素的影响，除其他外，主要取决于我们的净利息收入水平、我们的融资可用性和成本、资产的市场价值、资产的信贷表现以及商业房地产贷款、其他商业房地产债务工具和其他可用于市场投资和可用作资产再融资来源的金融资产的供应和需求。我们的利息收入反映了发放费用和直接成本的摊销，根据合同利率和我们发放的贷款的未偿本金余额进行确认。利息法的目标是得出在贷款期限内产生固定回报率的定期利息收入。利率因贷款或证券的类型、金融市场状况、借款人的信贷价值、竞争和其他因素而异，所有这些因素都无法确定地预测。我们的经营业绩也可能受到超过最初预期的信贷损失或借款人经历的意外信贷事件的影响。鉴于投资者对通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧，以及它们将如何影响我们的运营业绩，全球市场的巨大波动，我们将继续监测对所有这些因素的影响。

贷款发放

我们的商业模式主要侧重于直接发放、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款以及其他类似债务和债务的商业房地产投资。由于这一策略，我们的经营业绩取决于市场对商业房地产贷款产品以及其他债务和类似债务的商业房地产投资的整体需求。我们通过在地理区域、本地市场、房地产类型、借款人类型和贷款结构上实现投资组合的多元化，管理目标投资的发起和收购。我们不会将投资局限于任何数量的地理区域或发源地的房产类型，以便我们开发出多元化的投资组合。此外，我们的团队通过与借款人、赞助商和行业经纪人的长期关系网络，在发起和收购商业房地产贷款以及其他债务和债务类商业房地产投资方面拥有丰富的经验。投资者对通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧导致了金融市场的严重混乱和波动、整体宏观经济前景的不确定性以及商业房地产行业的混乱，包括借款人需求减少、信贷利差扩大、贷款利率上升、房地产资本化率提高以及交易量大幅减少。资本市场的混乱以及房地产销售交易和再融资活动的下降对特定房产类型的贷款还款和预付款量产生了负面影响，并可能继续产生负面影响，这些房地产是我们整体流动性的重要来源，可能使我们更难发起新的贷款投资。

融资可用性

我们受融资可用性和成本的限制，才能成功执行我们的业务战略，为股东创造可观的风险调整后回报。我们的大部分融资都是以贷款对手向我们提供的回购协议或其他类型的信贷额度的形式进行的。我们通过寻求分散贷款合作伙伴来降低这种交易对手风险，专注于与强大的交易对手建立借贷关系，并通过深思熟虑的交易对手风险监督方法对其进行持续监控。此外，作为我们更广泛的风险管理战略的一部分，在市场可用的范围内，我们通过其他方式为业务融资，其中可能包括但不限于证券化、票据销售以及无抵押债务和股权工具的发行。我们将继续积极探索其他类型的融资机制，以进一步实现融资来源的多元化。投资者对通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧导致了金融市场的严重干扰和波动，以及整体宏观经济前景的不确定性。经济状况的恶化对房地产和房地产资本市场产生了负面影响，并可能继续对房地产和房地产资本市场产生负面影响，这可能会使我们更难获得或维持融资。

我们通过CRE CLO为商业房地产贷款池融资，在我们的投资组合中保留次级证券。我们的CRE CLO被记为融资，未留存的证券化债务在我们的简明合并资产负债表上确认。

信用风险

我们的目标投资面临不同程度的信用风险。我们投资的表现和价值取决于赞助商运营作为我们抵押品的房产的能力，以便它们产生足以支付应付给我们的利息和本金的现金流。此外，我们面临通常与商业房地产市场相关的风险，包括入住率、资本化率、吸收率和其他我们无法控制的宏观经济因素的差异。考虑到预期和意外损失，我们试图通过采用全面的审查和选择流程以及主动监控投资来寻求以适当的回报率创立或收购更高质量的资产，从而降低这种风险。尽管如此，可能会发生意想不到的信贷损失，包括通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性造成的信贷损失，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

与我们的潜在抵押品和借款人相关的环境、社会和治理（ESG）因素也可能对我们构成信用风险。我们试图通过将尽职调查纳入我们的投资流程来降低这些风险，以识别与给定投资相关的重大ESG问题。我们的ESG调查的性质和范围将因投资而异，但可能包括对能源管理、污染和污染、会计准则、贿赂和腐败等方面的审查。

我们采用以价值为导向的长期、基本面投资策略，我们的目标是在逐笔贷款的基础上，构建一个在房地产类型、地域和赞助商之间实现高度多元化的投资组合。

运营费用

我们的运营费用，例如薪酬成本和与管理投资组合相关的费用，可能会随着时间的推移而变化，并受多种因素的影响，包括整体经济和市场环境、推动员工相关成本的竞争市场力量以及其他相关因素。

信用损失备抵金

我们的经营业绩还受到我们根据亚利桑那州立大学2016-13年度使用CECL模型记录的用于投资的贷款的信用损失准备金的影响。

我们投资公允价值的变化

我们打算长期持有目标投资，因此，这些投资按摊销成本记入我们的简明合并资产负债表。

尽管我们打算长期持有目标投资，但我们偶尔可能会将一些债务证券归类为可供出售或AFS。归类为AFS的投资按其公允价值记账，公允价值的变化通过累积的其他综合收益（股东权益的一部分）而不是通过收益来记录。我们不打算出于交易目的持有我们的任何投资。

市场利率的变化

我们的主要利率风险敞口与贷款和其他投资的收益率以及借款的融资成本有关。利率的变化可能会影响我们从贷款和其他投资中获得的净利息收入。利率波动导致我们的利息和相关支出超过利息和相关收入，将导致我们的营业损失。如果我们的融资成本是参照浮动利率（例如SOFR或美国国债指数）确定的，则此类成本的金额将取决于利率的水平和变动。为了应对通货膨胀压力，在过去的几年中，美联储批准多次提高其联邦基金利率目标区间。任何额外的增长都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。在利率上升时期，我们的浮动利率借款利息支出将增加，而在某些情况下，浮动利率贷款投资的最低利率可能会限制我们利息收入的增长。任何此类情况都可能对我们的经营业绩、利息覆盖率和财务状况产生不利影响。

尽管我们的策略是主要发放、投资和管理优先浮动利率商业抵押贷款，但我们可能会不时收购或发起固定利率投资，这进一步使我们的经营业绩面临利率波动带来的风险。在适用于我们的范围内，我们可以选择通过使用套期保值策略来积极管理这种风险。

经营业绩和财务状况摘要

截至2023年6月30日和2023年3月31日的三个月的比较

净利息收入

下表列出了截至2023年6月30日和2023年3月31日的三个月的利息收入和利息支出的组成部分：


（以千计）	三个月已结束
损益表数据：	2023年6月30日		2023年3月31日		Q2'23 vs Q1'23
利息收入：	（未经审计）
为投资而持有的贷款	$	66,217	$	65,291	$	926



现金和现金等价物	2,609		1,428		1,181
利息收入总额	68,826		66,719		$	2,107
利息支出：
回购设施	22,872		19,772		3,100
证券化债务	17,888		18,051		(163)
可转换优先票据	2,332		2,311		21
定期融资机制	—		—		—
特定资产融资	819		743		76

担保信贷额度	3,075		2,929		146
优先担保定期贷款便利	—		—		—

利息支出总额	46,986		43,806		3,180
净利息收入	21,840		22,913		(1,073)

我们的大多数赚息资产和负债的浮动利率基于指数（例如一个月的SOFR）加上信用利差。因此，我们的资产收益率和资金成本受到基准市场短期利率和投资和借款信贷利差变化的影响，以及由于新发放、贷款修订、额外资金、扩大规模、还款以及某些贷款处于非应计状态而导致的投资组合信贷利差组合变化的影响。

利息收入

截至2023年6月30日的三个月中，利息收入从截至2023年3月31日的三个月的6,670万美元增至6,880万美元，这主要是由于短期利率的上升，但部分被我们的利息收益资产平均余额减少所抵消。

利息支出

截至2023年6月30日的三个月中，利息支出从截至2023年3月31日的三个月的4,380万美元增加到4,700万美元，这主要是由于短期利率提高以及与我们的某些融资协议相关的利息支出增加。

信贷损失准备金

下表列出了截至2023年6月30日和2023年3月31日的三个月和六个月信贷损失（准备金）的组成部分：


	截至6月30日的三个月		截至3月31日的三个月
（以千计）	2023		2023
以下信贷损失补助金（准备金）：
为投资而持有的贷款	$	(6,161)	$	(46,116)


其他负债	343		(294)

信贷损失（准备金）总额	$	(5,818)	$	(46,410)

在截至2023年6月30日的三个月中，我们记录的信贷损失准备金为580万美元，而截至2023年3月31日的三个月为4,640万美元。信贷损失准备金减少的主要原因是，在截至2023年3月31日的三个月中，抵押品依赖贷款的备抵金有所增加，这些贷款是根据亚利桑那州立大学2016-13年度进行单独评估的。为这些贷款提供担保的抵押物业受到越来越不确定的宏观经济前景的影响，其中包括信贷基本面疲软、资本市场的流动性减少，尤其是某些房地产类型的流动性下降，例如位于表现不佳市场的办公资产，以及通货膨胀

预期导致利率大幅上升，导致商业计划执行放缓，市场流动性减少，影响借款人出售或再融资房产的能力。

REO 运营收入

在截至2023年6月30日的三个月中，我们记录的REO业务收入为50万美元。在截至2023年3月31日的三个月中，REO没有产生任何收入。

开支

下表显示了截至2023年6月30日和2023年3月31日的三个月的支出组成部分：


	截至6月30日的三个月	截至3月31日的三个月
（千美元）		2023			2023

薪酬和福利		$	6,209		$	5,912
服务费用		$	1,320		$	1,378







房地产自有业务的支出		$	1,664		$	—
其他运营费用		$	2,180		$	3,271
年化总运营费用比率，不包括房地产自有业务的支出		4.1		%	4.3		%
年化核心运营支出比率（不包括非现金股权薪酬和房地产自有业务的支出）		3.1		%	3.5		%

我们承担薪酬和福利费用、与商业房地产贷款服务相关的服务费用以及其他运营费用。截至2023年6月30日的三个月中，薪酬和福利有所增加，这主要是由于与截至2023年3月31日的三个月相比，应计薪酬有所增加。截至2023年6月30日的三个月中，服务费用与上一季度相比相对稳定。在截至2023年6月30日的三个月中，由于收购了REO，房地产自有业务的支出增加。其他运营支出与上一季度相比有所下降，这主要是由于法律和咨询费的降低。在截至2023年6月30日的三个月中，我们的运营费用比率与截至2023年3月31日的三个月相比略有下降。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月比较

净利息收入

下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的利息收入和利息支出的组成部分：


（以千计）	六个月已结束
损益表数据：			2023年6月30日		2022年6月30日		1H'23 vs 1H'22
利息收入：		（未经审计）
为投资而持有的贷款			$	131,508	$	96,354	$	35,154



现金和现金等价物			4,037		246		3,791
利息收入总额			135,545		96,600		38,945
利息支出：							—
回购设施			42,644		15,388		27,256
证券化债务			35,939		20,576		15,363
可转换优先票据			4,643		9,118		(4,475)
定期融资机制			—		1,713		(1,713)
特定资产融资			1,562		604		958

担保信贷额度			6,004		—		6,004
优先担保定期贷款便利			—		3,754		(3,754)

利息支出总额			90,792		51,153		39,639
净利息收入			44,753		45,447		(694)

我们的大多数赚息资产和负债的浮动利率基于指数（例如一个月的SOFR）加上信用利差。因此，我们的资产收益率和资金成本受到基准市场利率和投资和借款信贷利差变化的影响，以及由于新发放、贷款修订、额外资金、扩大规模和还款而导致的投资组合信贷利差组合变化的影响。

利息收入

截至2023年6月30日的六个月中，利息收入从截至2022年6月30日的六个月的9,660万美元增至1.355亿美元，这主要是由于短期利率的上升，但部分被我们的计息资产平均余额减少和非应计贷款平均余额增加所抵消。

利息支出

截至2023年6月30日的六个月中，利息支出从截至2022年6月30日的六个月的5,120万美元增加到9,080万美元，这主要是由于短期利率的提高和成本较高的担保信贷额度，但优先担保定期融资机制、定期融资机制和可转换优先票据的平均余额减少部分抵消了这一点。

信贷损失准备金

下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月信贷损失收益（准备金）的组成部分：


	截至6月30日的六个月		截至6月30日的六个月
（以千计）	2023		2022
以下信贷损失补助金（准备金）：
为投资而持有的贷款	$	(52,277)	$	(16,490)


其他负债	49		(1,337)
追回先前注销的款项	—		512
信贷损失（准备金）总额	$	(52,228)	$	(17,315)

在截至2023年6月30日的六个月中，我们记录的信贷损失准备金为5,220万美元，而截至2022年6月30日的六个月中，我们记录的信贷损失准备金为1730万美元。信贷损失准备金的增加主要是由截至2023年6月30日的六个月中抵押品依赖贷款备抵的增加所推动的，这些贷款是根据亚利桑那州立大学2016-13年度进行单独评估的。这些贷款的抵押物业受到越来越不确定的宏观经济前景的影响，其中包括信贷基本面疲软，资本市场的流动性减少，尤其是位于表现不佳市场的办公资产等某些类型的房地产的流动性减少，以及通货膨胀预期导致利率大幅上升，从而导致商业计划执行放缓，市场流动性减少影响了借款人出售或再融资房产的能力。

清偿债务的收益（亏损）

截至2023年6月30日的六个月中，债务清偿收益为20万美元，主要是由于赎回了GPMT 2019-FL2 CRE CLO，部分被富国银行回购机制的终止所抵消，而截至2022年6月30日的六个月中，债务清偿损失为1,880万美元，包括预付款罚款和按比例扣除的未摊销折扣，包括交易相关成本到定期融资机制和优先担保定期贷款机制。

REO 运营收入

在截至2023年6月30日的六个月中，我们记录的REO业务收入为50万美元。在截至2022年6月30日的六个月中，REO没有产生任何收入。

开支

下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的支出组成部分：


	截至6月30日的六个月	截至6月30日的六个月
（千美元）		2023			2022

薪酬和福利		$	12,121		$	11,586
服务费用		$	2,698		$	2,961







房地产自有业务的支出		$	1,664		$	—
其他运营费用		$	5,451		$	4,799
年化总运营费用比率，不包括房地产自有业务的支出		4.2		%	3.6		%
年化核心运营支出比率（不包括非现金股权薪酬和房地产自有业务的支出）		3.3		%	2.8		%

我们承担薪酬和福利费用、与商业房地产贷款服务相关的服务费用以及其他运营费用。在截至2023年6月30日的六个月中，薪酬和福利有所增加，这主要是由于

与截至2022年6月30日的六个月相比，应计薪酬更高。与截至2022年6月30日的六个月相比，截至2023年6月30日的六个月的服务费用相对稳定。在截至2023年6月30日的六个月中，由于收购了REO，房地产自有业务的支出有所增加。与截至2022年6月30日的六个月相比，其他运营费用有所增加，这主要是由于法律和咨询费用增加。在截至2023年6月30日的六个月中，我们的运营费用比率与截至2022年6月30日的六个月相比有所上升，这主要是由于其他运营费用增加和平均权益降低。

流动性和资本资源

资本化

迄今为止，我们的业务资本化主要通过发行和出售普通股和优先股、根据我们的优先担保定期贷款额度进行借款、担保融资机制、发行CRE CLO以及发行和出售可转换票据。截至2023年6月30日，我们的资本包括1亿美元的公司债务和22亿美元的贷款级融资。截至2023年6月30日，我们的贷款级别融资通常是期限匹配或在2024年或之后到期，其中包括11亿美元的担保回购协议、与标的资产期限匹配的10亿美元CRE CLO证券化、无追索权和非按市值计价、4580万美元的特定资产融资机制和1亿美元的有担保信贷额度。

参见注释 5 — 可变利息实体和证券化债务债务，注释 6 — 担保融资协议和注释 7 — 可转换优先票据请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表，分别了解有关我们的证券化债务债务、担保融资机制和有担保可转换优先票据的更多详细信息。

杠杆作用

从2023年3月31日到2023年6月30日，我们的债务权益比率（定义为扣除现金后的债务总额除以权益总额）从2. 5:1.0 下降到2. 3:1.0，这主要是由于总权益的减少。作为我们投资策略的一部分，我们计划以适度的杠杆率为目标资产融资，杠杆水平可能会因投资组合的特定特征和市场状况而异。为此，在维持我们作为房地产投资信托基金的资格并根据《投资公司法》将我们排除在注册之外，我们打算使用借款为目标投资的发起或收购提供资金。鉴于我们专注于优先浮动利率抵押贷款，我们目前预计，按总债务权益比率计算，这种杠杆率将在3. 0:1.0 和 3. 5:1.0 之间；但是，我们的杠杆率可能会有所不同，也可能与我们的预期有所不同，具体取决于市场状况以及我们为加强资产负债表和提高流动性而可能采取的任何措施。我们为目标投资部署的杠杆率取决于我们对各种因素的评估，其中可能包括预期的流动性和投资组合中投资价值的任何变化、投资组合的潜在亏损、资产和负债到期日之间的差距、投资融资的可用性和成本、我们对融资交易对手信誉的看法、美国经济和商业房地产融资市场的健康状况，我们对水平和波动性的展望利率、收益率曲线的斜率、我们投资的信贷质量、我们投资所依据的抵押品以及我们相对于SOFR的投资信贷利差前景。

流动性来源

我们的主要流动性来源包括简明合并资产负债表上的现金和现金等价物、融资机制下任何已批准但未使用的借贷能力、未来公共和私募股权和债务发行的净收益、包括贷款还款和预付款在内的本金支付、贷款销售、资产组合中获得的利息以及经营业绩产生的现金。

下表列出了截至2023年6月30日的流动性来源：



（以千计）	2023年6月30日
现金和现金等价物	$	235,840
已批准但未使用的融资机制借贷能力	—

总计	$	235,840

我们可以通过公开发行债务和股权证券获得流动性，但须视市场情况而定。为了促进此类发行，我们于2021年8月向美国证券交易委员会提交了一份上架注册声明，有效期为三年，将于2024年8月到期。根据本上架登记声明发行的证券金额在提交时没有具体说明，我们可能发行的证券数量也没有具体的美元限制。本注册声明涵盖的证券包括：（i）普通股，（ii）优先股，（iii）代表优先股的存托股以及（iv）债务证券。未来任何发行的细节，以及任何已发行证券的收益用途，将在任何发行时的招股说明书补充文件或其他发行材料中详细描述。

我们还可能通过我们的市场股票发行计划获得流动性，根据该计划，截至2023年6月30日，我们可能会不时额外出售多达4,757,636股普通股。参见注释 12 — 股东权益有关更多详细信息，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表。

尽管我们通常打算将目标投资作为长期投资持有，但我们已经机会主义地出售了某些资产，并将来可能再次出售我们的某些资产，以管理我们的流动性需求，实现其他运营目标并适应市场状况。我们无法预测未来出售资产的时机和影响（如果有）。由于我们的许多资产都是通过担保融资机制和/或 CRE CLO 融资的，因此出售资产、预付款和定期摊销的收益中有很大一部分将用于偿还这些融资安排下的余额。

我们仍然专注于积极管理资产负债表和提高流动性状况，以使我们在市场环境中处于最佳地位，履行贷款未来的融资和融资义务并进行新的投资，我们预计这将促使我们采取以下部分或全部行动：通过公开或私人发行股票和/或债务证券筹集资金；借入额外资本；发布额外抵押品；出售资产；和/或变更我们的股息政策，我们将这样做继续根据惯例考虑因素对未来季度进行评估，包括市场状况和分销要求，以维持我们的房地产投资信托基金地位。在任何给定时间，我们可能会不时评估或进行一项或多项交易，包括但不限于贷款销售、资本市场活动和其他资金来源，以改善我们的流动性或为债务再融资，或者可能以其他方式寻求交易以减少我们的利息支出或杠杆作用并延长债务到期日，根据市场状况和其他因素，这些交易可能会导致实际损失和/或以其他方式对我们的经营业绩产生负面影响或更多周期。

流动性需求

除了我们的贷款发放活动和一般运营费用外，我们的主要流动性需求还包括回购机制下23亿美元未偿借款下的利息和本金支付、抵押贷款债务、特定资产融资额度、有担保信贷额度和可转换优先票据；1.72亿美元的无准备金贷款承诺；以及向优先股和普通股股东分配股息。

融资可用性

我们受融资可用性和成本的限制，才能成功执行我们的业务战略，为股东创造可观的风险调整后回报。我们的大部分融资都是以贷款对手向我们提供的回购融资或其他类型的信贷额度的形式进行的。我们通过寻求分散贷款合作伙伴来降低这种交易对手风险，专注于与强大的交易对手建立借贷关系，并通过深思熟虑的交易对手风险监督方法对其进行持续监控。此外，作为我们更广泛的风险管理战略的一部分，在市场可用的范围内，我们通过其他方式为业务融资，其中可能包括但不限于CRE CLO、票据销售以及无抵押债务和股权工具的发行。我们将继续积极探索其他类型的融资机制，以进一步实现融资来源的多元化。投资者对通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧导致了金融市场的严重混乱和整体宏观经济前景的不确定性。经济状况的恶化对房地产和房地产资本市场产生了负面影响，并可能继续对房地产和房地产资本市场产生负面影响，这可能会使我们更难获得或维持融资。

下表提供了截至2023年6月30日和2022年12月31日我们的回购便利、特定资产融资机制、担保信贷额度、证券化债务和可转换优先票据的到期日，扣除递延债务发行成本：


（以千计）	6月30日 2023		十二月三十一日 2022
一年之内	1,451,833		$	1,338,194
一到三年	897,269		1,091,952
三到五年	—		—
五年及以上	—		—
总计	$	2,349,102	$	2,430,146

现金流

在截至2023年6月30日的六个月中，我们的限制性和非限制性现金及现金等价物余额增加了约1.367亿美元，达到2.769亿美元。现金流动可归纳如下：

•经营活动产生的现金流量。在截至2023年6月30日的六个月中，经营活动使我们的现金余额增加了约2640万美元，这主要是由去除非现金准备金后的净收入和股权薪酬推动的。

•来自投资活动的现金流。在截至2023年6月30日的六个月中，投资活动使我们的现金余额增加了约2.313亿美元，这主要是由于偿还了为投资而持有的贷款。

•来自融资活动的现金流量。在截至2023年6月30日的六个月中，融资活动使我们的现金余额减少了约1.210亿美元，这主要是由于GPMT 2019-FL2 CRE CLO中持有的抵押贷款的再融资，部分被回购协议的本金支付、GPMT 2019-FL2 CRE CLO的赎回以及10％的累积优先股的赎回所抵消。

分红

为了遵守该守则的房地产投资信托基金条款，我们通常打算将每年几乎所有的应纳税所得额（不一定等于根据公认会计原则计算的净收入）分配给股东。此外，我们的股息政策仍可由董事会自行决定修订。所有分配将由我们的董事会自行决定，除其他外，将取决于我们的实际经营业绩和流动性。这些业绩以及我们的分配支付能力将受到各种因素的影响，包括我们的应纳税所得额、我们的财务状况、我们对房地产投资信托基金地位的维持、与我们的融资机制相关的限制、适用的法律以及董事会认为相关的其他因素。

通胀

实际上，我们所有的资产和负债本质上都对利率敏感。因此，利率和其他因素对我们表现的影响通常大于通货膨胀。但是，利率的变化可能与通货膨胀率或通货膨胀率的变化相关。为了应对通货膨胀压力，在过去的几年中，美联储批准多次提高其联邦基金利率目标区间。我们的简明合并财务报表是根据公认会计原则编制的，我们的分配将由董事会确定，这符合我们每年向股东分配至少90％的房地产投资信托基金应纳税所得额的义务，以维持我们的房地产投资信托基金资格；在每种情况下，我们的活动和资产负债表都参照历史成本和/或公允市场价值进行衡量，不考虑通货膨胀。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

我们力求管理与投资信贷质量、利率、流动性和市值相关的风险，同时寻求为股东创造有吸引力的风险调整后回报。虽然我们在业务中面临某些类型的市场风险，但我们寻求利用我们的风险管理基础设施和以持续量化和衡量各种市场风险为中心的理念积极管理这些风险。我们寻求通过承担这些风险而获得的投资回报来获得公平的补偿，并专注于保持与所面临风险一致的流动性和资本水平。但是，通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性导致的持续经济混乱和资本市场波动加剧了其中许多风险。


	利率的变化
（以千计）	-100 bps		-50 bps		+50 bps		+100 bps
财务状况价值的变化：
为投资而持有的贷款	$	1,142	$	571	$	(609)	$	(1,218)


回购设施	(447)		(223)		223		447
证券化债务	(418)		(209)		209		418
特定资产融资	(19)		(10)		10		19

担保融资机制	(42)		(21)		21		42
可转换优先票据	(263)		(131)		131		262
净资产总额	$	(47)	$	(23)	$	(15)	$	(30)

	-100 bps		-50 bps		+50 bps		+100 bps
年化净利息收入的变化：	$	(5,682)	$	(2,841)	$	2,841	$	5,682


展品编号						展品索引
3.1						Granite Point Mortgage Trust Inc.章程的修正和重述条款（参照注册人于2017年6月20日向美国证券交易委员会提交的S-11表格（文件编号333-218197）的注册声明第3号修正案附录3.1纳入）。
3.2						Granite Point Mortgage Trust Inc. 的修订和重述章程（参照注册人于2017年6月15日向美国证券交易委员会提交的S-11表格（文件编号333-218197）注册声明第1号修正案附录3.2纳入）。
3.3						Granite Point Mortgage Trust Inc. 累积可赎回优先股的补充条款（参照注册人于2017年6月20日向美国证券交易委员会提交的S-11表格（文件编号333-218197）的注册声明第3号修正案附录3.3纳入）。
3.4						Granite Point Mortgage Trust Inc.修正和重述条款的补充条款，指定7.00％的A系列固定至浮动利率累积可赎回优先股（参照注册人于2021年11月30日向美国证券交易委员会提交的8-A表格注册声明附录3.4）。
3.5						补充文章指定7.00％A系列固定至浮动利率累积可赎回优先股（参照注册人于2022年1月25日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.2）。
4.1						Granite Point Mortgage Trust Inc. 普通股证书样本（参照注册人于2017年6月15日向美国证券交易委员会提交的S-11表格（文件编号333-218197）注册声明第1号修正案附录4.1纳入）。


4.2						Granite Point Mortgage Trust Inc.与富国银行全国协会签订的契约，日期为2018年10月12日（参照注册人于2018年10月12日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录4.1）。
4.3						截至2018年10月12日，Granite Point Mortgage Trust Inc.与富国银行全国协会签订的补充契约（参照注册人于2018年10月12日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录4.2合并）。


4.4						样本7.00％A系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书（参照注册人于2022年1月25日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录4.1）。
10.1*						摩根士丹利银行与GP Commercial MS LLC于2023年4月24日签订的《主回购和证券协议》第12号修正案（参照注册人于2023年4月25日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录10.1纳入）。







10.2						GPMT 2021-FL3, Ltd.、GPMT 2021-FL3 LLC、GPMT Seller LLC、威尔明顿信托基金、全国协会和富国银行全国协会签订的截至2023年6月27日的第1号补充契约（随函提交）。
10.3						GPMT 2021-FL4, Ltd.、GPMT 2021-FL4 LLC、GPMT Seller LLC、威尔明顿信托基金、全国协会和富国银行全国协会签订的截至2023年6月27日的第1号补充契约（随函提交）。
31.1						根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证。（随函提交）
31.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《美国法典》第18篇第1350条对首席财务官进行认证。（随函提交)
32.1						根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证。（随函提供）
32.2						根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官进行认证。（随函提供）
101						Granite Point Mortgage Trust Inc. 截至2023年6月30日的三个月的10-Q表季度报告中的财务报表，该报告于2023年8月8日向美国证券交易委员会提交，格式为Inline XBRL：（i）简明合并综合收益表，（iii）简明合并股东权益表，（iv）简明合并现金流量表，以及（v）简明合并现金流量表附注合并财务报表。（随函提交）
104						封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）。（随函提交）


			花岗岩点抵押贷款信托公司
注明日期：	2023年8月8日	来自：	/s/ 约翰·A·泰勒
			约翰·A·泰勒总裁、首席执行官兼董事（首席执行官）
注明日期：	2023年8月8日	来自：	/s/ Marcin Urbaszek
			Marcin Urbaszek 首席财务官（首席会计和财务官）