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成员2022-12-310000930236美国公认会计准则:运营部门成员RWT:商业目的贷款成员2022-12-310000930236美国公认会计准则:运营部门成员RWT:ThirdPartyResidentialInvestments成员2022-12-310000930236美国-美国公认会计准则:公司非部门成员2022-12-31 美利坚合众国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-Q
| | | | | |
☒ | 依据第13或15(D)条提交的季度报告 1934年《证券交易法》 |
截至本季度末的季度:2023年6月30日
或
| | | | | |
☐ | 根据第13或15(D)条提交的过渡报告 1934年《证券交易法》 |
由_的过渡期。
佣金文件编号1-13759
红木信托公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
马里兰州 | | 68-0329422 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
| | | | | | | | | | | |
丽城广场一号, | 300套房 | | |
米尔谷, | 加利福尼亚 | | 94941 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(415) 389-7373
(注册人的电话号码,包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前会计年度,如果自上次报告以来发生变化)
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是☒ 不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | RWT | 纽约证券交易所 |
10%A系列固定利率重置累计可赎回优先股,每股面值0.01美元 | RWT PRA | 纽约证券交易所 |
注明截至最后实际可行日期,发行人所属各类普通股的流通股数量。
| | | | | | | | | | | |
普通股,每股面值0.01美元 | | 114,234,643 | | 截至2023年8月1日的已发行股票 |
红木信托公司。
2023年Form 10-Q报告
目录
| | | | | | | | | | | |
| | | 页面 |
第I部- | 财务信息 | | |
第1项。 | 财务报表 | | 2 |
| 截至2023年6月30日(未经审计)和2022年12月31日的合并资产负债表 | | 2 |
| 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合损益表(未经审计) | | 3 |
| 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合全面收益(亏损)报表(未经审计) | | 4 |
| 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合股东权益变动表(未经审计) | | 5 |
| 截至2023年6月30日和2022年6月30日止六个月综合现金流量表(未经审计) | | 7 |
| 合并财务报表附注(未经审计) | | 9 |
| 注1.组织 | | 9 |
| 附注2.列报依据 | | 9 |
| 附注3.主要会计政策摘要 | | 12 |
| 附注4.合并原则 | | 15 |
| 附注5.金融工具的公允价值 | | 22 |
| 注6.住宅贷款 | | 31 |
| 附注7.商业用途贷款 | | 34 |
| 附注8.综合机构多户贷款 | | 38 |
| 注9.房地产证券 | | 39 |
| 注10.房屋净值投资(HEI) | | 44 |
| 注11.其他投资 | | 45 |
| 附注12.衍生金融工具 | | 47 |
| 附注13.其他资产和负债 | | 48 |
| 附注14.短期债务 | | 51 |
| 附注15.已发行的资产支持证券 | | 54 |
| 附注16.长期债务 | | 57 |
| 附注17.承付款和或有事项 | | 60 |
| 附注18.权益 | | 63 |
| 注19.股权薪酬计划 | | 66 |
| 附注20.按揭银行业务,净额 | | 68 |
| 注21.其他收入,净额 | | 69 |
| 注22。运营费用 | | 70 |
| 注23.税费 | | 72 |
| 注24.细分市场信息 | | 73 |
| | | |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | | 78 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | | 111 |
第四项。 | 控制和程序 | | 111 |
| | | |
第II部- | 其他信息 | | |
第1项。 | 法律诉讼 | | 112 |
第1A项。 | 风险因素 | | 112 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | | 112 |
第三项。 | 高级证券违约 | | 112 |
第四项。 | 矿场安全资料披露(不适用) | | 112 |
第五项。 | 其他信息 | | 112 |
第六项。 | 陈列品 | | 113 |
签名 | | 114 |
第一部分财务信息
项目1.财务报表
红木信托公司。及附属公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) (未经审计) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
资产 (1) | | | | |
持有待售住宅贷款,按公允价值计算 | | $ | 196,737 | | | $ | 780,781 | |
按公允价值持有以供投资的住宅贷款 | | 5,259,162 | | | 4,832,407 | |
按公允价值持有待售的商业用途贷款 | | 282,836 | | | 364,073 | |
按公允价值持有以供投资的商业用途贷款 | | 4,943,887 | | | 4,968,513 | |
综合机构多户贷款,按公允价值计算 | | 420,096 | | | 424,551 | |
按公允价值计算的房地产证券 | | 166,819 | | | 240,475 | |
房屋净值投资,按公允价值计算 | | 427,307 | | | 403,462 | |
其他投资 | | 355,537 | | | 390,938 | |
现金和现金等价物 | | 357,308 | | | 258,894 | |
受限现金 | | 89,534 | | | 70,470 | |
商誉 | | 23,373 | | | 23,373 | |
无形资产 | | 34,677 | | | 40,892 | |
衍生资产 | | 20,436 | | | 20,830 | |
其他资产 | | 219,025 | | | 211,240 | |
总资产 | | $ | 12,796,734 | | | $ | 13,030,899 | |
| | | | |
负债和权益(1) | | | | |
负债 | | | | |
短期债务,净额 | | $ | 1,457,122 | | | $ | 2,029,679 | |
| | | | |
衍生负债 | | 2,316 | | | 16,855 | |
应计费用和其他负债 | | 228,114 | | | 180,203 | |
| | | | |
已发行的资产担保证券(包括#美元7,702,826及$7,424,132按公允价值计算),净额 | | 8,183,170 | | | 7,986,752 | |
长期债务,净额 | | 1,801,874 | | | 1,733,425 | |
总负债 | | 11,672,596 | | | 11,946,914 | |
承付款和或有事项(见注17) | | | | |
权益 | | | | |
优先股,面值$0.01每股,2,800,000授权股份;2,800,000和零已发行和未偿还 | | 66,923 | | | — | |
普通股,面值$0.01每股,395,000,000授权股份;114,177,992和113,484,675已发行和未偿还 | | 1,142 | | | 1,135 | |
额外实收资本 | | 2,358,675 | | | 2,349,845 | |
累计其他综合损失 | | (62,091) | | | (68,868) | |
累计收益 | | 1,157,686 | | | 1,153,370 | |
累计分配给股东 | | (2,398,197) | | | (2,351,497) | |
总股本 | | 1,124,138 | | | 1,083,985 | |
负债和权益总额 | | $ | 12,796,734 | | | $ | 13,030,899 | |
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(1)我们的综合资产负债表包括合并可变利息实体(“VIE”)的资产,这些资产只能用来偿还这些VIE的债务,以及合并VIE的负债,债权人对此无权向Redwood Trust,Inc.或其关联公司追索。截至2023年6月30日和2022年12月31日,合并VIE的资产总额为9,492,706及$9,257,291,分别为。截至2023年6月30日和2022年12月31日,合并VIE的负债总额为$8,439,522及$8,270,276,分别为。看见注4以供进一步讨论。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并损益表(损益)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(未经审计) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
利息收入 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 56,751 | | | $ | 65,047 | | | $ | 114,625 | | | $ | 130,250 | |
商业目的贷款 | | 98,264 | | | 80,934 | | | 195,560 | | | 175,233 | |
综合机构多户贷款 | | 4,697 | | | 4,732 | | | 9,315 | | | 9,485 | |
房地产证券 | | 6,223 | | | 7,828 | | | 12,651 | | | 23,783 | |
其他利息收入 | | 13,046 | | | 8,914 | | | 25,346 | | | 18,104 | |
利息收入总额 | | 178,981 | | | 167,455 | | | 357,497 | | | 356,855 | |
利息支出 | | | | | | | | |
短期债务 | | (28,711) | | | (13,661) | | | (60,539) | | | (25,149) | |
已发行的资产支持证券 | | (90,093) | | | (88,859) | | | (177,558) | | | (194,554) | |
长期债务 | | (34,081) | | | (24,447) | | | (66,867) | | | (43,562) | |
利息支出总额 | | (152,885) | | | (126,967) | | | (304,964) | | | (263,265) | |
净利息收入 | | 26,096 | | | 40,488 | | | 52,533 | | | 93,590 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | 16,552 | | | (30,017) | | | 33,223 | | | (13,702) | |
投资公允价值变动净额 | | (4,596) | | | (87,972) | | | (4,723) | | | (94,092) | |
其他收入,净额 | | 4,158 | | | 7,006 | | | 8,714 | | | 12,989 | |
已实现收益,净额 | | 1,056 | | | — | | | 1,054 | | | 2,581 | |
非利息收入(亏损)合计,净额 | | 17,170 | | | (110,983) | | | 38,268 | | | (92,224) | |
一般和行政费用 | | (30,805) | | | (30,199) | | | (66,360) | | | (63,475) | |
投资组合管理成本 | | (3,100) | | | (1,767) | | | (6,610) | | | (3,345) | |
贷款获得成本 | | (1,444) | | | (3,480) | | | (2,733) | | | (7,945) | |
其他费用 | | (4,975) | | | (3,468) | | | (8,659) | | | (7,553) | |
未计提所得税前净收益(亏损) | | 2,942 | | | (109,409) | | | 6,439 | | | (80,952) | |
从所得税中受益 | | (69) | | | 9,443 | | | 1,054 | | | 11,901 | |
净收益(亏损) | | $ | 2,873 | | | $ | (99,966) | | | $ | 7,493 | | | $ | (69,051) | |
优先股股息 | | (1,758) | | | — | | | (3,177) | | | — | |
可供普通股股东使用(相关)的净收益(亏损) | | $ | 1,115 | | | $ | (99,966) | | | $ | 4,316 | | | $ | (69,051) | |
| | | | | | | | |
普通股股东可用(相关)净收益(亏损)-基本 | | $ | — | | | $ | (0.85) | | | $ | 0.02 | | | $ | (0.60) | |
普通股股东可用(相关)净收益(亏损)-摊薄 | | $ | — | | | $ | (0.85) | | | $ | 0.02 | | | $ | (0.60) | |
基本加权平均已发行普通股 | | 114,051,017 | | | 119,660,173 | | | 113,830,347 | | | 119,771,554 | |
稀释加权平均已发行普通股 | | 114,445,262 | | | 119,660,173 | | | 114,255,292 | | | 119,771,554 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
综合全面收益表(损益表)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(未经审计) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
净收益(亏损) | | $ | 2,873 | | | $ | (99,966) | | | $ | 7,493 | | | $ | (69,051) | |
其他全面收益(亏损): | | | | | | | | |
可供出售证券未实现(亏损)净收益 | | (688) | | | (33,409) | | | 4,319 | | | (51,282) | |
将可供出售证券的未实现亏损重新分类为净收益(亏损) | | 604 | | | 1,066 | | | 411 | | | 374 | |
| | | | | | | | |
将利率协议未实现亏损重新分类为净收益(亏损) | | 1,029 | | | 1,029 | | | 2,047 | | | 2,047 | |
其他全面收益(亏损)合计 | | 945 | | | (31,314) | | | 6,777 | | | (48,861) | |
综合收益(亏损) | | $ | 3,818 | | | $ | (131,280) | | | $ | 14,270 | | | $ | (117,912) | |
优先股股息 | | $ | (1,758) | | | $ | — | | | $ | (3,177) | | | $ | — | |
普通股股东可获得(相关)的全面收益(亏损) | | $ | 2,060 | | | $ | (131,280) | | | $ | 11,093 | | | $ | (117,912) | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并股东权益变动表
截至2023年6月30日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 (亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总计 |
(未经审计) | | | 股票 | | 面值 | | | | | |
2023年3月31日 | | $ | 66,923 | | | 113,864,456 | | | $ | 1,139 | | | $ | 2,355,139 | | | $ | (63,036) | | | $ | 1,156,571 | | | $ | (2,379,056) | | | $ | 1,137,680 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,873 | | | — | | | 2,873 | |
其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 945 | | | — | | | — | | | 945 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工购股和激励计划 | | — | | | 313,536 | | | 3 | | | (1,664) | | | — | | | — | | | — | | | (1,661) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 5,200 | | | — | | | — | | | — | | | 5,200 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
已宣布的优先股息($0.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,758) | | | — | | | (1,758) | |
已宣布的普通股股息($0.16每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (19,141) | | | (19,141) | |
2023年6月30日 | | $ | 66,923 | | | 114,177,992 | | | $ | 1,142 | | | $ | 2,358,675 | | | $ | (62,091) | | | $ | 1,157,686 | | | $ | (2,398,197) | | | $ | 1,124,138 | |
截至2023年6月30日的6个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 (亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总计 |
(未经审计) | | | 股票 | | 面值 | | | | | |
2022年12月31日 | | $ | — | | | 113,484,675 | | | $ | 1,135 | | | $ | 2,349,845 | | | $ | (68,868) | | | $ | 1,153,370 | | | $ | (2,351,497) | | | $ | 1,083,985 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,493 | | | — | | | 7,493 | |
其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,777 | | | — | | | — | | | 6,777 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工购股和激励计划 | | — | | | 693,317 | | | 7 | | | (2,712) | | | — | | | — | | | — | | | (2,705) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 11,542 | | | — | | | — | | | — | | | 11,542 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
发行优先股 | | 66,923 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 66,923 | |
已宣布的优先股息($1.22917每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,177) | | | — | | | (3,177) | |
已宣布的普通股股息($0.39每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (46,700) | | | (46,700) | |
2023年6月30日 | | $ | 66,923 | | | 114,177,992 | | | $ | 1,142 | | | $ | 2,358,675 | | | $ | (62,091) | | | $ | 1,157,686 | | | $ | (2,398,197) | | | $ | 1,124,138 | |
截至2022年6月30日的三个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 (亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总计 |
(未经审计) | | | 股票 | | 面值 | | | | | |
2022年3月31日 | | — | | | 120,289,243 | | | $ | 1,203 | | | $ | 2,391,344 | | | $ | (26,474) | | | $ | 1,347,805 | | | $ | (2,268,612) | | | $ | 1,445,266 | |
净额(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (99,966) | | | — | | | (99,966) | |
其他综合(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (31,314) | | | — | | | — | | | (31,314) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工购股和激励计划 | | — | | | 143,964 | | | 1 | | | (135) | | | — | | | — | | | — | | | (134) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 5,266 | | | — | | | — | | | — | | | 5,266 | |
股份回购 | | | | (3,680,033) | | | (36) | | | (32,766) | | | — | | | — | | | — | | | (32,802) | |
已宣布的普通股股息($0.23每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (28,225) | | | (28,225) | |
2022年6月30日 | | — | | | 116,753,174 | | | $ | 1,168 | | | $ | 2,363,709 | | | $ | (57,788) | | | $ | 1,247,839 | | | $ | (2,296,837) | | | $ | 1,258,091 | |
(1) 包括普通股和基于股票的奖励所宣布的股息和股息等价物
截至2022年6月30日的6个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 收入(亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总计 |
(未经审计) | | | 股票 | | 金额 | | | | | |
2022年12月31日 | | — | | | 114,892,309 | | | $ | 1,149 | | | $ | 2,316,799 | | | $ | (8,927) | | | $ | 1,316,890 | | | $ | (2,239,824) | | | $ | 1,386,087 | |
净额(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (69,051) | | | — | | | (69,051) | |
其他综合(亏损) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (48,861) | | | — | | | — | | | (48,861) | |
普通股发行 | | — | | | 5,232,869 | | | 52 | | | 67,423 | | | — | | | — | | | — | | | 67,475 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工购股和激励计划 | | — | | | 308,029 | | | 3 | | | (1,183) | | | — | | | — | | | — | | | (1,180) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 13,436 | | | — | | | — | | | — | | | 13,436 | |
股份回购 | | | | (3,680,033) | | | (36) | | | (32,766) | | | — | | | — | | | — | | | (32,802) | |
已宣布的普通股股息($0.46每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (57,013) | | | (57,013) | |
2022年6月30日 | | — | | | 116,753,174 | | | $ | 1,168 | | | $ | 2,363,709 | | | $ | (57,788) | | | $ | 1,247,839 | | | $ | (2,296,837) | | | $ | 1,258,091 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) (未经审计) | | 截至6月30日的六个月, |
| 2023 | | 2022 |
经营活动的现金流: | | | | |
净收益(亏损) | | $ | 7,493 | | | $ | (69,051) | |
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整: | | | | |
溢价、折扣和债务发行成本摊销净额 | | 10,190 | | | (2,538) | |
非金融资产的折旧和摊销 | | 7,333 | | | 7,710 | |
持有待售贷款的来源 | | (360,273) | | | (766,852) | |
购买持有待售贷款 | | (242,235) | | | (3,395,459) | |
出售持有待售贷款所得款项 | | 582,346 | | | 3,376,600 | |
持有待售贷款的本金支付 | | 38,820 | | | 114,731 | |
衍生品净结算额 | | (17,235) | | | 112,649 | |
非现金股权奖励补偿费用 | | 11,542 | | | 13,436 | |
市场估值调整 | | (17,594) | | | 132,594 | |
已实现(收益)亏损,净额 | | (1,054) | | | (2,581) | |
净变动率: | | | | |
其他资产 | | 3,358 | | | 63,829 | |
应计费用和其他负债 | | 878 | | | (75,856) | |
经营活动提供(用于)的现金净额 | | 23,569 | | | (490,788) | |
投资活动产生的现金流: | | | | |
贷款投资的来源 | | (455,665) | | | (954,179) | |
购买贷款投资 | | — | | | (22,006) | |
贷款投资的本金支付 | | 725,687 | | | 1,160,403 | |
购买房地产证券 | | (9,855) | | | (15,006) | |
出售房地产证券所得收益 | | 98,338 | | | 23,329 | |
房地产证券的本金支付 | | 637 | | | 26,033 | |
服务商偿还预付投资,净额 | | 37,268 | | | 71,401 | |
购买高等院校 | | (25,513) | | | (97,389) | |
高等学校的还款 | | 17,031 | | | 25,826 | |
其他投资活动,净额 | | (1,677) | | | (14,573) | |
投资活动提供的现金净额 | | 386,251 | | | 203,839 | |
融资活动的现金流: | | | | |
短期债务借款收益 | | 1,033,741 | | | 3,450,606 | |
偿还短期债务 | | (1,593,853) | | | (4,125,634) | |
发行资产支持证券所得收益 | | 635,081 | | | 1,167,711 | |
偿还已发行的资产支持证券 | | (446,451) | | | (954,136) | |
长期债务借款收益 | | 311,278 | | | 1,424,088 | |
已支付的递延长期债务发行成本 | | (1,329) | | | (17,363) | |
偿还长期债务 | | (244,908) | | | (726,076) | |
普通股回购付款 | | — | | | (26,857) | |
为股权奖励分配支付的税款 | | (3,017) | | | (1,477) | |
发行普通股的净收益 | | 312 | | | 67,770 | |
发行优先股所得款项净额 | | 66,923 | | | — | |
普通股支付的股息 | | (46,700) | | | (57,013) | |
优先股支付的股息 | | (1,699) | | | — | |
其他筹资活动,净额 | | (1,720) | | | (2,300) | |
融资活动提供的现金净额(用于) | | (292,342) | | | 199,319 | |
现金、现金等价物和限制性现金净增(减) | | 117,478 | | | (87,630) | |
期初现金、现金等价物和限制性现金(1) | | 329,364 | | | 531,484 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金(1) | | $ | 446,842 | | | $ | 443,854 | |
红木信托公司。及附属公司
合并现金流量表(续)
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(单位:千) (未经审计) | | 截至6月30日的六个月, |
| 2023 | | 2022 |
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补充现金流信息: | | | | |
期内支付的现金: | | | | |
-利息 | | $ | 287,699 | | | $ | 247,968 | |
已缴税款(已退还) | | (1,049) | | | 3,894 | |
补充非现金信息: | | | | |
已宣布但未支付的优先股股息 | | 1,478 | | | — | |
从贷款证券化和销售中保留抵押偿还权 | | — | | | 4,543 | |
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从持有用于销售的贷款转移到持有用于投资的贷款 | | 1,137,194 | | | 1,953,421 | |
| | | | |
从住房贷款向自有房地产的转移 | | 11,874 | | | 3,132 | |
经营租赁以经营租赁负债换取的使用权资产 | | 337 | | | — | |
因修改租约而减少的经营租赁负债 | | 274 | | | — | |
从长期债务向短期债务转移 | | — | | | 367,431 | |
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(1) 现金、现金等价物和限制性现金包括现金和现金等价物#美元。357百万美元和受限现金90截至2023年6月30日,百万美元,包括现金和现金等价物#3712000万美元和受限现金73截至2022年6月30日,为2.5亿美元。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注1。组织
Redwood Trust,Inc.及其子公司是一家专注于住房信贷的几个不同领域的专业金融公司,其使命是帮助所有美国家庭获得优质住房,无论是租赁的还是自有的。我们的运营平台在住房金融价值链中占据着独特的地位,为政府计划未能很好服务的美国住房市场日益增长的细分市场提供流动性。我们通过我们一流的证券化平台、全贷款分销活动和我们的公开交易证券,向不同的投资者提供定制的住房信贷投资。我们的聚合、发起和投资活动已演变为包括住宅、商业用途和多家庭资产的多样化组合。我们的目标是通过稳定和不断增长的收益和股息、资本增值以及致力于促进具有风险意识的规模的技术创新,为股东提供有吸引力的回报。我们在中国经营我们的业务三细分市场:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。
我们的主要收入来源是来自投资的净利息收入和来自抵押贷款银行活动的非利息收入。净利息收入主要包括我们从投资中赚取的利息收入减去我们因借入资金和其他负债而产生的利息支出。来自抵押贷款银行活动的收入来自于贷款的发起和获得,以及随后的出售、证券化或转移到我们的投资组合中。
Redwood Trust,Inc.已选择从截至1994年12月31日的纳税年度开始,按照修订后的1986年国内收入法(“国内税法”)作为房地产投资信托基金(“REIT”)征税。我们通常将Redwood Trust,Inc.及其子公司中通常不缴纳子公司级企业所得税的公司统称为“REIT”或“我们的REIT”。我们通常将Redwood Trust,Inc.缴纳子公司级企业所得税的子公司称为“我们的应税REIT子公司”或“TRS”。
红木信托公司于1994年4月11日在马里兰州注册成立,并于1994年8月19日开始运营。除文意另有所指外,本文中提及的“红木”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”包括红木信托公司及其合并子公司。有关我们业务的完整描述,请参阅第一部分,项目1--业务在我们截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告中。
注2.陈述的基础
本文所列合并财务报表分别为2023年6月30日和2022年12月31日,以及截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月30日的三个月和六个月。该等中期未经审计综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规章制度编制。我们的年度财务报表中通常包含的某些信息和附注披露,是按照美国公认会计原则(“公认会计原则”)--即财务会计准则委员会的会计准则编纂(“ASC”)准则--编制的,但已根据本“美国证券交易委员会”规则和规定在这些中期财务报表中予以精简或遗漏。管理层认为,这些中期财务报表中包括的披露应与公司截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表及其附注一起阅读。管理层认为,所有正常及经常性的调整均已作出,以公平地列报本公司于2023年6月30日的财务状况及各期间的经营业绩。截至2023年6月30日的三个月和六个月的运营结果不应被解释为指示全年的预期结果。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
合并原则
根据公认会计原则,我们决定是否必须为财务报告目的合并转让的金融资产和可变利息实体(“VIE”)。本公司目前综合于二零一二年前发行的若干红杉证券化实体(“遗留红杉”)、于二零一二年期间及之后就红杉精选优质贷款及红杉精选扩大优质贷款证券化而成立的若干实体(“红杉”)、与CoreVest BPL定期及过渡性贷款证券化相关成立的实体(“CAFL”)及与房屋净值投资合约证券化相关成立的实体(“高等院校”)的资产及负债。我们还整合了我们所投资的某些房地美K系列和房地美经验丰富的贷款结构性交易(“SLST”)证券化的资产和负债。每个证券化实体都独立于Redwood和彼此,资产和负债不归Redwood Trust,Inc.所有,也不是Redwood Trust,Inc.的法律义务。我们对这些实体的敞口主要是通过我们购买或保留的财务权益,尽管对于某些实体,我们作为这些实体的保荐人或共同保荐人、服务管理人、抵押品管理人或储户的角色,或由于我们直接或间接向这些实体出售资产而面临财务风险。
就财务报告而言,综合传统红杉、红杉及房地美SLST实体拥有的相关贷款按公允价值列示于住宅投资贷款项下,综合房地美K系列实体的相关贷款按公允价值列示于综合机构多户贷款项下,综合CAFL实体的相关BPL定期贷款及过渡性贷款按公允价值列于业务用途贷款项下,而综合HEI证券化实体的相关高等院校则按公允价值于综合资产负债表的房屋净值投资项下列示。这些实体向第三方发行的资产担保证券(“ABS”)列于已发行的ABS项下。在我们的综合收益表中,我们记录了这些实体拥有的贷款的利息收入和这些实体发行的ABS的利息支出,以及与这些实体的活动相关的公允价值变化、其他收入和支出。看见注15关于ABS发行的进一步讨论。
我们还巩固了二合伙企业(“服务投资”实体),我们通过这些实体投资于与服务相关的资产。我们维持着一个80拥有每个实体的%股权,并已确定我们是这些合作伙伴关系的主要受益者。
看见注4关于合并原则的进一步讨论。
预算的使用
编制财务报表需要我们做出一些重要的估计。该等估计包括若干资产及负债的公允价值估计、信贷损失金额及时间、预付款率、估值拨备及其他影响截至综合财务报表日期某些资产及负债的报告金额及报告期间某些收入及开支的报告金额的估计。这些估计的变化(例如,由于供求、信贷表现、提前还款、利率或其他原因造成的估值变化)很可能在短期内发生。我们的估计本质上是主观的,实际结果可能与我们的估计不同,差异可能是实质性的。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
收购
2022年7月1日,我们收购了Riverend Funding LLC(“Riverend”),这是一家面向住宅过渡和商业房地产投资者的私人抵押贷款机构。有关此次收购的更多信息,包括购买价格分配,请参阅我们截至2022年12月31日的10-K表格年度报告。此外,在2019年,我们收购了5Arches和CoreVest,后者是商业用途住宅贷款的发起人和投资组合经理。在这些收购中,我们确认并记录了总价值为$951000万美元。下表显示了我们无形资产的摊销期限和账面价值,扣除2023年6月30日的累计摊销净额。
表2.1--无形资产-活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收购时的无形资产 | | 于2023年6月30日累计摊销 | | 2023年6月30日的账面价值 | | 加权平均摊销期限(年) |
(千美元) | | | | |
借款人网络 | | $ | 56,300 | | | $ | (25,570) | | | $ | 30,730 | | | 7 |
经纪人网络 | | 18,100 | | | (15,687) | | | 2,413 | | | 5 |
竞业禁止协议 | | 11,400 | | | (10,133) | | | 1,267 | | | 3 |
商标名 | | 4,400 | | | (4,133) | | | 267 | | | 3 |
发达的技术 | | 1,800 | | | (1,800) | | | — | | | 2 |
现有贷款资产的贷款管理费 | | 2,600 | | | (2,600) | | | — | | | 1 |
总计 | | $ | 94,600 | | | $ | (59,923) | | | $ | 34,677 | | | 6 |
我们所有的无形资产都是按直线摊销的。截至2023年6月30日的六个月,我们记录的无形资产摊销费用为6百万美元。截至2022年6月30日的六个月,我们记录的无形资产摊销费用为7百万美元。下表汇总了估计的未来摊销费用。
表2.2--年度无形资产摊销费用
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(单位:千) | | | | | | | | 2023年6月30日 |
2023年(6个月) | | | | | | | | $ | 6,216 | |
2024 | | | | | | | | 9,412 | |
2025 | | | | | | | | 8,426 | |
2026 | | | | | | | | 6,694 | |
2027 | | | | | | | | 1,571 | |
2028年及其后 | | | | | | | | 2,358 | |
未来无形资产摊销总额 | | | | | | | | $ | 34,677 | |
我们以季度为基础,评估我们有限寿命的无形资产的减值指标,并额外评估我们无形资产的使用寿命,以确定是否有必要修订剩余的摊销期限。我们审查了我们有限寿命的无形资产,并确定估计寿命是合适的,并且在2023年6月30日没有减值指标。
我们记录的商誉总额为$23于截至2022年9月30日止三个月内,由于总代价超过从Riverend收购的净资产的公允价值所致。出于报告目的,我们将收购Riverbend的无形资产和商誉计入我们的业务目的抵押银行业务部门。截至2023年6月30日的三个月内,商誉余额没有变化。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
与Riverend的或有代价安排所产生的潜在负债在其收购日期的公允价值入账。零 作为收购Riverbend的总代价的一部分。于2023年6月30日,这项或有负债的估计公允价值为零在我们的综合资产负债表上。我们的或有对价负债按公允价值入账,估计公允价值的定期变化在我们的综合收益表中通过其他费用入账。于截至2023年6月30日止六个月内,吾等并无记录任何与收购Riverend有关的或有代价收入或开支。看见附注17有关我们的或有对价负债的更多信息。
以下未经审计的备考财务信息显示了Redwood的净利息收入、非利息收入和净收入,就好像收购Riverend发生在2022年1月1日一样。这些预计金额已进行调整,以包括所有期间的无形资产摊销。未经审计的备考财务信息不代表或指示如果收购已于2022年1月1日完成则应报告的业务的综合财务结果,也不应被视为指示我们未来的综合业务结果。
表2.3-未经审计的备考财务资料 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年6月30日的三个月 | | 截至2022年6月30日的六个月 | | |
(单位:千) | | | | | | |
补充备考资料: | | | | | | | | |
净利息收入 | | | | $ | 42,726 | | | $ | 97,540 | | | |
非利息(亏损)收入 | | | | (106,880) | | | (84,479) | | | |
净(亏损)收益 | | | | (99,359) | | | (67,131) | | | |
注3.重要会计政策摘要
重大会计政策
包括在注3截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K的合并财务报表是我们重要会计政策的摘要。
近期会计公告
新采用的会计准则更新(“华硕”)
2022年3月,FASB发布了ASU 2022-02《金融工具-信用损失(主题326),问题债务重组和年份披露》。ASU 2022-02涉及FASB确定的领域,作为引入当前预期信用损失(CECL)模式的信贷损失标准(ASU 2016-13)实施后审查的一部分。修正案取消了采用CECL模式的债权人对问题债务重组的会计指导,并加强了对借款人遇到财务困难时进行的贷款再融资和重组的披露要求。此外,修订要求公共企业实体在年份披露中披露本期融资应收账款和租赁投资净额的冲销总额。这一新的指导方针在2022年12月31日之后的财政年度生效。我们在2023年第一季度采纳了这一指导方针,这对我们的合并财务报表没有产生实质性影响。
红木信托公司。及附属公司
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2023年6月30日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
2022年3月,FASB发布了ASU 2022-01《衍生品和对冲(主题815),公允价值对冲-投资组合层法》,该方法将扩大公司在公允价值对冲中对冲金融资产(或受益权益)投资组合的基准利率风险的能力。ASU扩大了投资组合层方法(以前称为层末方法)的使用,允许使用现货开始、远期开始和摊销名义掉期对单个封闭资产组合进行多次对冲。ASU还允许将可预付和不可预付的金融资产包括在资产组合层对冲的封闭式资产组合中。ASU还要求,基数调整不应分配给个别资产进行现役投资组合层层方法对冲,而是作为一个整体对封闭的资产组合进行调整。这一新的指导方针在2022年12月31日之后的财政年度生效。我们在2023年第一季度采纳了这一指导方针,这对我们的合并财务报表没有产生实质性影响。
2022年12月,FASB发布了ASU 2022-06《参考利率改革(主题848)-推迟主题848的日落日期》。新指南将主题848的日落日期从2022年12月31日推迟到2024年12月31日,之后实体将不再被允许应用主题848中的浮雕。专题848中的指导方针的目的是在过渡期间提供临时救济。截至2023年6月30日,我们尚未选择将可选的权宜之计和例外应用于我们现有的任何合同、套期保值关系或其他交易。
待采纳的其他近期会计声明
2022年6月,FASB发布了ASU 2022-03《受合同销售限制的股权证券的公允价值计量》。发布ASU 2022-03的目的是(1)澄清主题820(公允价值计量)中的指导,在计量受禁止出售股权证券的合同限制的股权证券的公允价值时,(2)修订相关的说明性例子,以及(3)根据主题820对受合同销售限制的股权证券引入新的披露要求。本次更新中的修订适用于2023年12月15日之后的财政年度,包括这些财政年度内的过渡期。允许及早领养。我们正在评估ASU 2022-03的会计和披露要求,我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针。我们预计这一更新不会对我们的财务报表产生实质性影响。
由于预计伦敦银行同业拆息将于2023年全面停止,我们制定了伦敦银行同业拆借利率过渡计划,以促进向替代参考利率的有序过渡。截至2023年6月30日,我们的主要LIBOR敞口包括以下内容:703300万美元的过桥贷款和1美元140上百万的信托优先证券和次级债务。在……里面2022,我们开始对所有新发放的BPL过渡性贷款进行基准评估。我们未偿还的以伦敦银行间同业拆借利率为指标的传统BPL过渡性贷款,有用于基准利率替代的备用准备金。此外,由于纽约州通过了一项立法,我们的信托优先证券和附属票据预计将在LIBOR停止后转换为SOFR。
资产负债表净额结算
我们的某些衍生品和短期债务受到主要净额结算安排或类似协议的约束。根据公认会计原则,在某些情况下,吾等可选择在综合资产负债表的净头寸中呈列若干金融资产、负债及相关抵押品,但须受主要净额结算安排所规限。然而,我们不以净额为基础报告任何这些金融资产或负债,而是在我们的综合资产负债表中以毛为基础列报它们。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
下表按金融工具分类列出了受总净额结算安排或类似协议约束的金融资产和负债,以及于2023年6月30日和2022年12月31日收到或质押的相应金融工具和相应抵押品。
表3.1--金融资产、负债和抵押品的抵销 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已确认资产(负债)总额 | | 合并资产负债表中的毛额抵销 | | 综合资产负债表列示的资产(负债)净额 | | 未在合并中抵销的总金额 资产负债表(1) | | 净额 |
2023年6月30日(单位:千) | | | | | 金融工具 | | 质押现金抵押品(已收到) | |
资产(2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | 10,126 | | | $ | — | | | $ | 10,126 | | | $ | — | | | $ | (5,140) | | | $ | 4,986 | |
TBAS | | 3,536 | | | — | | | 3,536 | | | (920) | | | (2,066) | | | 550 | |
期货 | | 3,333 | | | — | | | 3,333 | | | — | | | — | | | 3,333 | |
总资产 | | $ | 16,995 | | | $ | — | | | $ | 16,995 | | | $ | (920) | | | $ | (7,206) | | | $ | 8,869 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 (2) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | $ | (920) | | | $ | — | | | $ | (920) | | | $ | 920 | | | $ | — | | | $ | — | |
期货 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
贷款仓储债务 | | (32,602) | | | — | | | (32,602) | | | 32,602 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总负债 | | $ | (33,522) | | | $ | — | | | $ | (33,522) | | | $ | 33,522 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已确认资产(负债)总额 | | 合并资产负债表中的毛额抵销 | | 综合资产负债表列示的资产(负债)净额 | | 未在合并中抵销的总金额 资产负债表(1) | | 净额 |
2022年12月31日(千) | | | | | 金融工具 | | 质押现金抵押品(已收到) | |
资产(2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | 14,625 | | | $ | — | | | $ | 14,625 | | | $ | — | | | $ | (5,944) | | | $ | 8,681 | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | 1,893 | | | — | | | 1,893 | | | (1,873) | | | — | | | 20 | |
期货 | | 3,976 | | | — | | | 3,976 | | | (57) | | | — | | | 3,919 | |
总资产 | | $ | 20,494 | | | $ | — | | | $ | 20,494 | | | $ | (1,930) | | | $ | (5,944) | | | $ | 12,620 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 (2) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | $ | (16,784) | | | $ | — | | | $ | (16,784) | | | $ | 1,873 | | | $ | 4,518 | | | $ | (10,393) | |
期货 | | (57) | | | — | | | (57) | | | 57 | | | — | | | — | |
贷款仓储债务 | | (224,695) | | | — | | | (224,695) | | | 224,695 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总负债 | | $ | (241,536) | | | $ | — | | | $ | (241,536) | | | $ | 226,625 | | | $ | 4,518 | | | $ | (10,393) | |
(1)这些栏目中列报的金额合计限于前一栏中按票据列报的资产或负债净额。在某些情况下,我们将多余的现金抵押品或金融资产质押给交易对手(在某些情况下,该交易对手可能是票据交换所),超过受总净额结算安排或类似协议约束的金融负债。此外,在某些情况下,交易对手可能向我们质押了超过我们相应金融资产的多余现金抵押品。在每一种情况下,这些超额金额都不在表中;它们分别作为资产或负债在我们的合并资产负债表中报告。
(2)利率协议、TBA和期货是我们综合资产负债表上的衍生工具的组成部分。贷款仓储债务是我们综合资产负债表中短期债务和长期债务的组成部分,以某些住宅和商业用途的贷款为抵押。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
就上表所载每类金融工具而言,吾等与交易对手之间该类别内个别交易所产生的资产及负债须受与该交易对手订立的总净额结算安排或类似协议所规限,该协议规定将个别交易汇总并作为单一交易处理。对于某些类别的此类票据,我们的交易一般是通过一个或多个票据交换所进行清算和结算的,这些票据交换所被替代为我们的交易对手。本文中提及的总净额结算安排或类似协议包括管理通过票据交换所清算和结算这些交易的安排和协议。如果其中任何一项交易终止和结束,相应的总净额结算协议或类似协议规定以净额结算。任何此类和解将包括任何相应抵押品清算的收益,但须对一方当事人破产或破产时可能适用的抵押品的终止、清算和清算作出某些限制。这种限制不应妨碍最终实际实现这些交易或相应的总净额结算安排或类似协议和任何相应抵押品的主要利益。
注4.合并原则
GAAP要求我们考虑我们发起的证券化和其他金融资产转移是否应该被视为销售或融资,以及我们持有可变权益的任何VIE--例如,证券化和其他结构性金融交易中经常使用的某些法人实体--是否应该包括在我们的合并财务报表中。我们应用的GAAP原则要求我们重新评估每个季度合并VIE的要求,因此我们的决定可能会根据与每个VIE相关的新事实和情况而改变。这可能会对我们随后报告期的合并财务报表造成实质性影响。
对合并VIE的分析
截至2023年6月30日,我们合并了Legacy Sequoia、Sequoia、CAFL、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列和HEI证券化实体,我们确定这些实体是VIE,我们确定我们是这些实体的主要受益者。这些实体中的每一个都独立于红杉以及彼此独立,这些实体的资产和负债不归我们所有,也不是我们的法律义务。我们对这些实体的风险主要是通过我们保留的财务权益,尽管对于某些证券化,我们作为这些实体的保荐人、服务管理人、抵押品管理人或存款人的角色或由于我们直接或间接向这些实体出售资产而面临财务风险。
我们还巩固了二成立服务投资实体是为了投资与服务相关的资产,我们确定这些资产是VIE,我们确定我们是这些资产的主要受益者。2023年6月30日,我们举行了一场80拥有每个此类实体的%股权,并负责其管理。看见注11有关这些实体及其持有的投资的进一步描述,以及注13有关少数股东的非控股权益的其他信息。此外,我们合并了一个实体,该实体是为了为我们确定为VIE的服务预付款提供资金而成立的,我们通过对上述合作伙伴之一的控制,成为该实体的主要受益者。服务商垫款融资由由服务商垫款担保的无追索权短期证券化债务组成。我们合并了证券化实体,但证券化实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。看见附注14有关服务商预付融资的更多信息。
在2021年期间,我们合并了一个为投资高等院校而成立的高等学校证券化实体,我们确定该实体为VIE,并确定我们是其主要受益者。在2023年6月30日和2022年12月31日,我们拥有该实体颁发的部分从属证书,并对该实体拥有一定的决策权。看见注10有关该实体及其持有的投资的进一步说明,请参阅注13有关实体中的非控股权益的其他信息。我们合并了HEI证券化实体,但证券化实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
对于我们的某些合并VIE,我们已选择将这些实体的资产和负债作为抵押融资实体(“CFE”)进行会计处理。CFE是持有金融资产并在这些资产中发行实益权益的可变利益实体,这些实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权。CFE的会计指引允许公司选择使用金融资产的公允价值或金融负债的公允价值中更易观察的那一种来计量CFE的金融资产和金融负债。根据CFE选举入账的实体权益净额实际上代表我们在该实体拥有的实益权益的公允价值。
除了我们选择了CFE的合并VIE外,我们还合并了某些我们没有选择CFE的VIE,并选择以摊余成本对这些实体发行的ABS进行核算。这些包括我们的CAFL Bridge证券化、Freddie Mac SLST再证券化和服务投资实体。2023年1月,我们要求房地美SLST重新证券化,并偿还了相关发行的未偿还ABS。
下表汇总了我们合并后的VIE的资产和负债。.
表4.1-综合投资企业的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(1) | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅贷款,为投资而持有 | | $ | 163,222 | | | $ | 3,703,754 | | | $ | — | | | $ | 1,392,186 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,259,162 | |
商业用途贷款,为投资而持有 | | — | | | — | | | 3,280,085 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,280,085 | |
综合机构多户贷款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 420,096 | | | — | | | — | | | 420,096 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋净值投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 129,264 | | | 129,264 | |
其他投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 268,151 | | | — | | | 268,151 | |
现金和现金等价物 | | — | | | — | | | 69 | | | — | | | — | | | 19,910 | | | — | | | 19,979 | |
受限现金 | | 64 | | | 73 | | | 55,351 | | | — | | | — | | | — | | | 4,124 | | | 59,612 | |
应计应收利息 | | 343 | | | 14,472 | | | 17,992 | | | 4,985 | | | 1,281 | | | (239) | | | — | | | 38,834 | |
其他资产 | | — | | | — | | | 7,265 | | | 2,372 | | | — | | | 7,836 | | | 50 | | | 17,523 | |
总资产 | | $ | 163,629 | | | $ | 3,718,299 | | | $ | 3,360,762 | | | $ | 1,399,543 | | | $ | 421,377 | | | $ | 295,658 | | | $ | 133,438 | | | $ | 9,492,706 | |
短期债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 162,981 | | | $ | — | | | $ | 162,981 | |
应计应付利息 | | 317 | | | 11,222 | | | 10,286 | | | 3,455 | | | 1,155 | | | 401 | | | — | | | 26,836 | |
应计费用和其他负债 | | (106) | | | 80 | | | 3,395 | | | — | | | — | | | 39,271 | | | 23,895 | | | 66,535 | |
已发行的资产支持证券 | | 162,049 | | | 3,485,390 | | | 2,955,520 | | | 1,096,972 | | | 387,581 | | | — | | | 95,658 | | | 8,183,170 | |
总负债 | | $ | 162,260 | | | $ | 3,496,692 | | | $ | 2,969,201 | | | $ | 1,100,427 | | | $ | 388,736 | | | $ | 202,653 | | | $ | 119,553 | | | $ | 8,439,522 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我们在VIE的投资价值(1) | | $ | 1,173 | | | $ | 218,357 | | | $ | 388,730 | | | $ | 297,587 | | | $ | 32,515 | | | $ | 93,005 | | | $ | 13,885 | | | $ | 1,045,252 | |
VIE数量 | | 20 | | | 19 | | | 19 | | | 2 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 65 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(1) | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅贷款,为投资而持有 | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | — | | | $ | 1,457,058 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,832,407 | |
商业用途贷款,为投资而持有 | | — | | | — | | | 3,461,367 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,461,367 | |
综合机构多户贷款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 424,551 | | | — | | | — | | | 424,551 | |
房屋净值投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 132,627 | | | 132,627 | |
其他投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 301,213 | | | — | | | 301,213 | |
现金和现金等价物 | | — | | | — | | | 710 | | | — | | | — | | | 12,765 | | | — | | | 13,475 | |
受限现金 | | 69 | | | 73 | | | 26,296 | | | — | | | — | | | — | | | 3,424 | | | 29,862 | |
应计应收利息 | | 284 | | | 11,227 | | | 18,102 | | | 5,144 | | | 1,293 | | | 342 | | | — | | | 36,392 | |
其他资产 | | 637 | | | — | | | 14,265 | | | 2,898 | | | — | | | 7,547 | | | 50 | | | 25,397 | |
总资产 | | $ | 185,922 | | | $ | 3,201,717 | | | $ | 3,520,740 | | | $ | 1,465,100 | | | $ | 425,844 | | | $ | 321,867 | | | $ | 136,101 | | | $ | 9,257,291 | |
短期债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 206,510 | | | $ | — | | | $ | 206,510 | |
应计应付利息 | | 282 | | | 8,880 | | | 10,918 | | | 3,561 | | | 1,167 | | | 492 | | | — | | | 25,300 | |
应计费用和其他负债 | | — | | | 81 | | | 4,559 | | | — | | | — | | | 24,745 | | | 22,329 | | | 51,714 | |
已发行的资产支持证券 | | 184,191 | | | 2,971,109 | | | 3,115,807 | | | 1,222,150 | | | 392,785 | | | — | | | 100,710 | | | 7,986,752 | |
总负债 | | $ | 184,473 | | | $ | 2,980,070 | | | $ | 3,131,284 | | | $ | 1,225,711 | | | $ | 393,952 | | | $ | 231,747 | | | $ | 123,039 | | | $ | 8,270,276 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我们在VIE的投资价值(1) | | $ | 1,285 | | | $ | 219,299 | | | $ | 385,927 | | | $ | 237,807 | | | $ | 31,767 | | | $ | 90,120 | | | $ | 13,062 | | | $ | 979,267 | |
VIE数量 | | 20 | | | 17 | | | 19 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 1 | | | 64 | |
(1)我们在VIE的投资价值,如下表所示,代表我们在综合VIE中的经济权益的公允价值,根据CFE选举,我们对这些VIE进行了核算。CAFL包括我们在CFE选举中计入的BPL定期贷款证券化,以及我们没有选择CFE的两种BPL过渡性贷款证券化。截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们在CAFL定期证券化中的权益的公允价值为$306百万美元和美元304其余价值与我们在CAFL Bridge证券化中的权益相关,为此发行的ABS按摊销历史成本计值。截至2022年12月31日,Freddie Mac SLST包括我们在CFE选举下核算的证券化,还包括与我们在合并的Freddie Mac SLST VIE中拥有的证券的再证券化相关发行的ABS,我们按摊销历史成本核算。2023年1月,我们要求房地美SLST重新证券化,并偿还了相关发行的未偿还ABS。截至2023年6月30日和2022年12月31日,根据CFE选举,我们在房地美SLST证券化中的权益的公允价值为$298百万美元和美元3232,000,000美元,差额反映在上表2022年12月31日,这是由于ABS按摊销历史成本发行和列账。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表列出了这些VIE在截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三个月和六个月的收入(亏损)。
表4.2--合并VIE的收入(亏损)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 2,740 | | | $ | 37,478 | | | $ | 54,583 | | | $ | 15,273 | | | $ | 4,698 | | | $ | 7,911 | | | $ | — | | | $ | 122,683 | |
利息支出 | | (2,659) | | | (33,994) | | | (38,545) | | | (10,650) | | | (4,311) | | | (3,796) | | | — | | | (93,955) | |
净利息收入 | | 81 | | | 3,484 | | | 16,038 | | | 4,623 | | | 387 | | | 4,115 | | | — | | | 28,728 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (10) | | | 928 | | | 11,601 | | | (16,563) | | | 385 | | | 5,253 | | | 453 | | | 2,047 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 212 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 212 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入合计,净额 | | (10) | | | 928 | | | 11,813 | | | (16,563) | | | 385 | | | 5,253 | | | 453 | | | 2,259 | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,904) | | | — | | | (1,904) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(亏损) | | $ | 71 | | | $ | 4,412 | | | $ | 27,851 | | | $ | (11,940) | | | $ | 772 | | | $ | 7,461 | | | $ | 453 | | | $ | 29,080 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 5,283 | | | $ | 72,122 | | | $ | 109,020 | | | $ | 30,766 | | | $ | 9,316 | | | $ | 15,725 | | | $ | — | | | $ | 242,232 | |
利息支出 | | (5,163) | | | (64,049) | | | (78,087) | | | (21,868) | | | (8,552) | | | (7,644) | | | — | | | (185,363) | |
净利息收入 | | 120 | | | 8,073 | | | 30,933 | | | 8,898 | | | 764 | | | 8,081 | | | — | | | 56,869 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (104) | | | 3,370 | | | 1,919 | | | (7,629) | | | 748 | | | 4,206 | | | 878 | | | 3,388 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 384 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 384 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
非利息收入合计,净额 | | (104) | | | 3,370 | | | 2,303 | | | (7,629) | | | 748 | | | 4,206 | | | 878 | | | 3,772 | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7 | | | — | | | 7 | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,481) | | | — | | | (2,481) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
来自合并VIE的收入 | | $ | 16 | | | $ | 11,443 | | | $ | 33,236 | | | $ | 1,269 | | | $ | 1,512 | | | $ | 9,813 | | | $ | 878 | | | $ | 58,167 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的三个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 1,108 | | | $ | 31,923 | | | $ | 56,608 | | | $ | 16,553 | | | $ | 4,732 | | | $ | 7,568 | | | $ | — | | | $ | 118,492 | |
利息支出 | | (967) | | | (28,329) | | | (41,923) | | | (13,372) | | | (4,351) | | | (1,842) | | | — | | | (90,784) | |
净利息收入 | | 141 | | | 3,594 | | | 14,685 | | | 3,181 | | | 381 | | | 5,726 | | | — | | | 27,708 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (336) | | | (5,886) | | | (22,109) | | | (35,940) | | | (190) | | | (4,505) | | | 1,201 | | | (67,765) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
其他收入 | | — | | | — | | | 255 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 255 | |
非利息收入合计,净额 | | (336) | | | (5,886) | | | (21,854) | | | (35,940) | | | (190) | | | (4,505) | | | 1,201 | | | (67,510) | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (44) | | | — | | | (44) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (235) | | | — | | | (235) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(亏损) | | $ | (195) | | | $ | (2,292) | | | $ | (7,169) | | | $ | (32,759) | | | $ | 191 | | | $ | 942 | | | $ | 1,201 | | | $ | (40,081) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的六个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 2,120 | | | $ | 64,021 | | | $ | 133,942 | | | $ | 33,753 | | | $ | 9,485 | | | $ | 15,487 | | | $ | — | | | $ | 258,808 | |
利息支出 | | (1,668) | | | (56,500) | | | (100,403) | | | (27,457) | | | (8,722) | | | (3,504) | | | — | | | (198,254) | |
净利息收入 | | 452 | | | 7,521 | | | 33,539 | | | 6,296 | | | 763 | | | 11,983 | | | — | | | 60,554 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (1,050) | | | (9,708) | | | (19,445) | | | (32,904) | | | 74 | | | (7,973) | | | 4,612 | | | (66,394) | |
其他收入 | | — | | | — | | | 345 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 345 | |
非利息收入合计,净额 | | (1,050) | | | (9,708) | | | (19,100) | | | (32,904) | | | 74 | | | (7,973) | | | 4,612 | | | (66,049) | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (75) | | | — | | | (75) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (786) | | | — | | | (786) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(亏损) | | $ | (598) | | | $ | (2,187) | | | $ | 14,439 | | | $ | (26,608) | | | $ | 837 | | | $ | 3,149 | | | $ | 4,612 | | | $ | (6,356) | |
我们合并了某些红杉、CAFL和HEI证券化实体的资产和负债,因为我们在向这些实体转移金融资产时不符合GAAP出售标准。我们继续以下列方式参与红杉、CAFL和HEI的合并实体:(I)我们继续持有对每个实体的附属投资,对于某些实体,我们持有更优先的投资;(Ii)我们保留与我们对每个实体的赞助或我们对每个实体的附属投资相关的某些酌情权利,包括直接减少亏损的权利;以及(Iii)我们继续持有权利,以等于或高于该实体已发行的资产担保证券的当前未偿还本金金额的价格赎回某些实体的资产(一旦支付低于指定门槛)。这些因素导致我们继续按照公认会计准则合并这些红杉、CAFL和HEI实体的资产和负债。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
我们合并某些Freddie Mac K系列和SLST证券化信托的资产和负债,这些信托产生于我们对这些信托发行的次级证券的投资,在某些CAFL证券化的情况下,产生于我们通过收购CoreVest获得的证券。此外,我们还合并了服务投资实体的资产和负债,这些资产和负债来自我们对服务商先期投资和多余MSR的投资。在每一种情况下,我们都保留与这些投资的所有权相关的某些自由裁量权,我们认为这些投资反映了控股权,因为我们既有权指导对VIE的经济表现最具重大影响的活动,也有权获得VIE的利益,并有义务吸收可能对VIE产生重大影响的损失。
持续参与的非合并VIE分析
自2012年以来,我们已将住宅贷款转移到46由我们赞助的红杉证券化实体,截至2023年6月30日仍未偿还,并根据ASC 860将这些转让作为财务报告目的的销售入账。我们还确定,我们不是这些独立实体的主要受益者,因为我们没有权力指导将对这些实体产生最重大经济影响的活动。对于某些向证券化实体转让的贷款,对于转让前我们持有偿还权并在转让后继续持有偿还权的已转让贷款,我们在综合资产负债表上记录了抵押贷款偿还权(“MSR”),并将这些MSR归类为3级资产。我们还保留了这些证券化中的优先证券和次级证券,我们将其归类为3级资产。我们继续参与这些证券化仅限于与保留维护权(我们保留第三方分服务机构履行)相关的惯例服务义务,以及与我们保留的证券相关的利息收入的接收。
下表汇总了截至2023年6月30日及2022年6月30日止三个月及六个月期间,吾等与由吾等赞助并自2012年起计为销售额的未合并VIE之间的现金流。
表4.3-红木赞助的未合并VIE相关现金流
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
| | | | | | | | |
收到的MSR费用 | | $ | 672 | | | $ | 764 | | | $ | 1,356 | | | $ | 1,628 | |
补偿利息的资金,净额 | | (1) | | | (14) | | | (2) | | | (30) | |
留存证券收到的现金流 | | 2,721 | | | 3,158 | | | 5,684 | | | 17,284 | |
下表提供了2023年6月30日和2022年12月31日的其他信息,涉及由Redwood赞助并自2012年以来计入销售额的未合并VIE。
表4.4-红木赞助的未合并VIE
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
按公允价值计算的资产负债表内资产: | | | | |
仅限利息、优先和次级证券,归类为交易 | | $ | 29,868 | | | $ | 28,722 | |
次级证券,分类为AFS | | 77,047 | | | 74,367 | |
抵押贷款偿还权 | | 11,621 | | | 11,589 | |
最大损失暴露(1) | | $ | 118,536 | | | $ | 114,678 | |
转移的资产: | | | | |
未偿还贷款本金余额 | | $ | 3,912,490 | | | $ | 4,052,922 | |
贷款本金余额拖欠30天以上 | | 26,036 | | | 27,739 | |
(1)我们参与未合并VIE的最大损失敞口与我们从这些VIE保留的证券和MSR的账面价值有关,代表在严重的假设情况下将发生的估计损失,例如如果我们的权益和任何相关抵押品的价值降至零。例如,这不包括与我们最初将贷款转移到证券化相关的任何潜在的陈述和保修索赔。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表列出了对未合并VIE保留的资产的关键经济假设,以及其公允价值对2023年6月30日和2022年12月31日这些假设的即时不利变化的敏感性。
表4.5-对红木赞助的未合并VIE保留的资产的主要假设和敏感性分析
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | MSR | | 高年级 证券(1) | | 下属证券 |
(千美元) | | | |
2023年6月30日的公允价值 | | $ | 11,621 | | | $ | 29,868 | | | $ | 77,047 | |
预期寿命(年) (2) | | 7 | | 7 | | 15 |
提前还款速度假设(年度CPR) (2) | | 7 | % | | 10 | % | | 8 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
10不利变化百分比 | | $ | 289 | | | $ | 1,025 | | | $ | 439 | |
25不利变化百分比 | | 703 | | | 2,427 | | | 1,034 | |
贴现率假设 (2) | | 11 | % | | 12 | % | | 8 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
100加息基点 | | $ | 428 | | | $ | 1,006 | | | $ | 7,421 | |
200加息基点 | | 830 | | | 1,945 | | | 13,829 | |
信用损失假设(2) | | 不适用 | | 0.04 | % | | 0.04 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
10较高的亏损百分比 | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 45 | |
25较高的亏损百分比 | | 不适用 | | 不适用 | | 115 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | MSR | | 高年级 证券(1) | | 下属证券 |
(千美元) | | | |
2022年12月31日的公允价值 | | $ | 11,589 | | | $ | 28,722 | | | $ | 74,367 | |
预期寿命(年) (2) | | 7 | | 7 | | 16 |
提前还款速度假设(年度CPR) (2) | | 8 | % | | 10 | % | | 8 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
10不利变化百分比 | | $ | 311 | | | $ | 970 | | | $ | 386 | |
25不利变化百分比 | | 779 | | | 2,344 | | | 907 | |
贴现率假设 (2) | | 11 | % | | 12 | % | | 9 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
100加息基点 | | $ | 430 | | | $ | 980 | | | $ | 7,198 | |
200加息基点 | | 832 | | | 1,894 | | | 13,394 | |
信用损失假设(2) | | 不适用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允价值从以下方面递减: | | | | | | |
10较高的亏损百分比 | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 31 | |
25较高的亏损百分比 | | 不适用 | | 不适用 | | 76 | |
(1)高级证券包括$30百万美元和美元292023年6月30日和2022年12月31日分别为100万只利息证券。
(2)以上表格所示的预期寿命、提前还款速度假设、贴现率假设和信贷损失假设均为加权平均值。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
对非合并第三方VIE的分析
第三方VIE是证券化实体,我们在其中保持经济利益,但不提供担保。我们的经济利益可能包括来自同一第三方VIE的几个证券和其他投资,在这些情况下,分析是在考虑我们的所有利益的情况下进行的。下表汇总了我们在2023年6月30日和2022年12月31日在第三方VIE中的权益,按资产类型分组。
表4.6-第三方赞助的VIE摘要
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
抵押贷款支持证券 | | | | |
高年级 | | $ | 8,196 | | | $ | 145 | |
| | | | |
下属 | | 51,708 | | | 137,241 | |
抵押贷款支持证券总额 | | 59,904 | | | 137,386 | |
超额MSR | | 6,030 | | | 7,082 | |
对第三方赞助的VIE的总投资 | | $ | 65,934 | | | $ | 144,468 | |
我们确定我们不是这些第三方VIE的主要受益者,因为我们没有必要的权力来指导对这些实体的经济表现影响最大的活动。具体地说,我们不为这些实体服务或管理,也不以其他方式单独拥有重大的决策权。作为这项评估的结果,我们不合并这些第三方VIE的任何基础资产和负债-我们只考虑我们在它们中的特定利益。
我们对是否需要合并VIE的评估可能会在随后的报告期内根据与每个VIE相关的不断变化的事实和情况而发生变化。任何相关的会计变更都可能对我们的财务报表造成实质性影响。
注5.金融工具的公允价值
就财务报告而言,我们遵循根据公认会计原则建立的公允价值层次结构,该层次结构用于确定金融工具的公允价值。这一层次结构对相关的市场投入进行优先排序,以确定在计量日期的“退出价格”,或在非强制清算或不良出售的有序过程中出售一项资产或转移一项负债的价格。第1级投入是反映活跃市场中相同资产或负债的报价的可观察投入。第二级投入是指资产或负债的报价以外的可观察投入,这些投入是通过与可观察到的市场数据进行佐证而获得的。第三级投入是不可观察的投入(例如,我们自己的数据或假设),当资产或负债的相关市场活动几乎没有(如果有的话)需要按公允价值计量时使用。
在某些情况下,用于计量公允价值的投入属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下,公允价值计量的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入来确定的。我们对特定投入的重要性的评估需要判断,并考虑被计量的资产或负债的特定因素。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了在2023年6月30日和2022年12月31日需要按公允价值记录或披露的资产和负债的账面价值和估计公允价值。
表5.1--资产和负债的账面价值和公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 携带 价值 | | 公平 价值 | | 携带 价值 | | 公平 价值 |
(单位:千) | | | | |
资产 | | | | | | | | |
持有待售住宅贷款,按公允价值计算 | | $ | 196,737 | | | $ | 196,737 | | | $ | 780,781 | | | $ | 780,781 | |
按公允价值持有以供投资的住宅贷款 | | 5,259,162 | | | 5,259,162 | | | 4,832,407 | | | 4,832,407 | |
按公允价值持有待售的商业用途贷款 | | 282,836 | | | 282,836 | | | 364,073 | | | 364,073 | |
按公允价值持有以供投资的商业用途贷款 | | 4,943,887 | | | 4,943,887 | | | 4,968,513 | | | 4,968,513 | |
综合机构多户贷款,按公允价值计算 | | 420,096 | | | 420,096 | | | 424,551 | | | 424,551 | |
按公允价值计算的房地产证券 | | 166,819 | | | 166,819 | | | 240,475 | | | 240,475 | |
海斯 | | 427,307 | | | 427,307 | | | 403,462 | | | 403,462 | |
服务商先期投资(1) | | 234,304 | | | 234,304 | | | 269,259 | | | 269,259 | |
MSR(1) | | 26,242 | | | 26,242 | | | 25,421 | | | 25,421 | |
多余的MSR(1) | | 39,877 | | | 39,877 | | | 39,035 | | | 39,035 | |
其他投资(1) | | 5,847 | | | 5,847 | | | 6,155 | | | 6,155 | |
现金和现金等价物 | | 357,308 | | | 357,308 | | | 258,894 | | | 258,894 | |
受限现金 | | 89,534 | | | 89,534 | | | 70,470 | | | 70,470 | |
衍生资产 | | 20,436 | | | 20,436 | | | 20,830 | | | 20,830 | |
| | | | | | | | |
应收保证金 (2) | | 2,043 | | | 2,043 | | | 13,802 | | | 13,802 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
短期债务(3) | | $ | 1,344,624 | | | $ | 1,344,624 | | | $ | 1,853,664 | | | $ | 1,853,664 | |
应付保证金(4) | | 7,512 | | | 7,512 | | | 5,944 | | | 5,944 | |
担保义务(4) | | 6,079 | | | 4,378 | | | 6,344 | | | 4,738 | |
高等学校证券化非控股权益 | | 23,895 | | | 23,895 | | | 22,329 | | | 22,329 | |
衍生负债 | | 2,316 | | | 2,316 | | | 16,855 | | | 16,855 | |
ABS发行量,净额 | | | | | | | | |
按公允价值计算 | | 7,702,826 | | | 7,702,826 | | | 7,424,132 | | | 7,424,132 | |
以摊销成本计算 | | 480,344 | | | 447,171 | | | 562,620 | | | 524,768 | |
其他长期债务,净额(5) | | 1,144,232 | | | 1,087,998 | | | 1,077,200 | | | 1,069,946 | |
可转换票据,净额(5) | | 631,349 | | | 580,543 | | | 693,473 | | | 638,049 | |
信托优先证券和附属票据,净额(5) | | 138,790 | | | 90,675 | | | 138,767 | | | 83,700 | |
(1)这些投资包括在我们综合资产负债表上的其他投资中。
(2)这些资产包括在我们综合资产负债表上的其他资产中。
(3)短期债务不包括短期可转换票据,这些票据包括在下面的“可转换票据,净额”项下。
(4)这些负债包括在我们综合资产负债表的应计费用和其他负债中。
(5)这些负债主要包括在我们合并资产负债表上的长期债务中。可转换票据,净额还包括归类为短期债务的可转换票据。看见附注14获取有关短期债务的更多信息。
在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们选择了公允价值选项6百万美元和美元8分别为100万美元的证券182百万美元和美元235住宅贷款(本金余额)分别为百万元和406百万美元和美元845百万(本金余额)的商业目的贷款,分别。此外,在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们选择了公允价值选项9百万美元和美元26分别有100万所高等院校。对于截至2023年6月30日的三个月和六个月,我们选择公允价值选项为$1300万美元的其他投资。我们预计,对于我们打算出售给第三方或转移到证券化的所有未来住宅和商业目的贷款的购买,以及我们购买的某些证券,包括IO证券、评级为投资级或更高的固定利率证券以及高等院校,我们将选择公允价值选项。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了在2023年6月30日和2022年12月31日按公允价值在合并资产负债表上按公允价值经常性报告的资产和负债,以及用于计量公允价值的估值投入的公允价值层次。
表5.2--按公允价值经常性计量的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
资产 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 5,455,869 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,455,869 | |
商业目的贷款 | | 5,226,723 | | | — | | | — | | | 5,226,723 | |
综合机构多户贷款 | | 420,096 | | | — | | | — | | | 420,096 | |
房地产证券 | | 166,819 | | | — | | | — | | | 166,819 | |
海斯 | | 427,307 | | | — | | | — | | | 427,307 | |
服务商先期投资 | | 234,304 | | | — | | | — | | | 234,304 | |
MSR | | 26,242 | | | — | | | — | | | 26,242 | |
多余的MSR | | 39,877 | | | — | | | — | | | 39,877 | |
其他投资 | | 5,847 | | | — | | | — | | | 5,847 | |
衍生资产 | | 20,436 | | | 6,869 | | | 10,125 | | | 3,442 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
高等学校证券化非控股权益 | | $ | 23,895 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 23,895 | |
衍生负债 | | 2,316 | | | 920 | | | — | | | 1,396 | |
已发行ABS | | 7,702,826 | | | — | | | — | | | 7,702,826 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
资产 | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 5,613,157 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,613,157 | |
商业目的贷款 | | 5,332,586 | | | — | | | — | | | 5,332,586 | |
综合机构多户贷款 | | 424,551 | | | — | | | — | | | 424,551 | |
房地产证券 | | 240,475 | | | — | | | — | | | 240,475 | |
海斯 | | 403,462 | | | — | | | — | | | 403,462 | |
服务商先期投资 | | 269,259 | | | — | | | — | | | 269,259 | |
MSR | | 25,421 | | | — | | | — | | | 25,421 | |
多余的MSR | | 39,035 | | | — | | | — | | | 39,035 | |
其他投资 | | 6,155 | | | — | | | — | | | 6,155 | |
衍生资产 | | 20,830 | | | 5,869 | | | 14,625 | | | 336 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
高等学校证券化非控股权益 | | $ | 22,329 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,329 | |
衍生负债 | | 16,855 | | | 16,841 | | | — | | | 14 | |
已发行ABS | | 7,424,132 | | | — | | | — | | | 7,424,132 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了截至2023年6月30日的6个月按公允价值经常性计量的3级资产和负债的额外信息。
表5.3--按公允价值经常性计量的第3级资产和负债变动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 资产 |
| | 住宅贷款 | | 业务目的 贷款 | | 综合机构多户贷款 | | 证券交易 | | AFS 证券 | | 海斯 | | 服务商先行投资 | | 多余的MSR | | MSR和其他投资 |
(单位:千) | | | | | | | | | |
期初余额- --2022年12月31日 | | $ | 5,613,157 | | | $ | 5,332,586 | | | $ | 424,552 | | | $ | 108,329 | | | $ | 132,146 | | | $ | 403,462 | | | $ | 269,259 | | | $ | 39,035 | | | $ | 31,576 | |
收购 | | 235,479 | | | — | | | — | | | 7,883 | | | 1,979 | | | 25,513 | | | — | | | — | | | 500 | |
起源 | | — | | | 844,799 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
销售额 | | (172,801) | | | (409,790) | | | — | | | (55,087) | | | (41,775) | | | — | | | — | | | — | | | (272) | |
本金还款 | | (230,957) | | | (529,404) | | | (4,145) | | | (258) | | | (385) | | | (17,031) | | | (37,268) | | | — | | | (100) | |
净收益(亏损)净额 | | 12,129 | | | (4,870) | | | (311) | | | 8,456 | | | 650 | | | 15,363 | | | 2,313 | | | 842 | | | 635 | |
保险公司未实现亏损,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,881 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他定居点,净额(1) | | (1,138) | | | (6,598) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (250) | |
期末余额- *2023年6月30日 | | $ | 5,455,869 | | | $ | 5,226,723 | | | $ | 420,096 | | | $ | 69,323 | | | $ | 97,496 | | | $ | 427,307 | | | $ | 234,304 | | | $ | 39,877 | | | $ | 32,089 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 负债 |
| | 衍生品(2) | | 合肥证券化非控股权益 | | ABS 已发布 |
(单位:千) | | | |
期初余额-2022年12月31日 | | $ | 322 | | | $ | 22,329 | | | $ | 7,424,132 | |
收购 | | — | | | — | | | 635,080 | |
本金还款 | | — | | | — | | | (360,697) | |
净收益(亏损)净额 | | 2,505 | | | 1,566 | | | 4,311 | |
其他定居点,净额(1) | | (781) | | | — | | | — | |
期末余额-2023年6月30日 | | $ | 2,046 | | | $ | 23,895 | | | $ | 7,702,826 | |
(1)对于其他结算,净额:对于住宅和商业目的贷款,代表贷款转移到REO;对于衍生品,代表在获得贷款时的贷款购买和利率锁定承诺的公允价值转移到住宅和商业目的贷款的基础上;对于MSR和其他投资,主要代表交换到不再以公允价值经常性计量的新工具的投资。
(2)就本报告而言,衍生工具资产及负债包括贷款购买承诺及利率锁定承诺,均按净额列报。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了我们的综合损益表中包含的可归因于按公允价值经常性记录的第三级资产和负债并于2023年6月、2023年6月和2022年6月持有的公允价值损益部分。在截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三个月和六个月内,出售、到期、催缴或全额减记的资产或负债产生的收益或损失不包括在本演示文稿中。
表5.4-2023年6月30日、2023年6月和2022年6月仍持有的可归因于第三级资产和负债的公允价值净收益(亏损)部分计入净收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 计入净收益(亏损) |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
资产 | | | | | | | | |
红杉银行的住宅贷款 | | $ | (680) | | | $ | (15,995) | | | $ | (466) | | | $ | (31,858) | |
红木和CAFL Bridge的商业目的贷款 | | (23,033) | | | (28,385) | | | (17,877) | | | (36,566) | |
对合并后的红杉实体的净投资(1) | | 170 | | | (6,222) | | | 2,519 | | | (11,203) | |
对房地美合并的SLST实体的净投资(1) | | (16,760) | | | (36,014) | | | (8,001) | | | (33,074) | |
对房地美K系列合并实体的净投资(1) | | 385 | | | (190) | | | 748 | | | 74 | |
对合并的CAFL术语实体的净投资(1) | | 10,707 | | | (21,828) | | | 1,897 | | | (17,780) | |
对合并后的高等学校证券化实体的净投资(1) | | 1,251 | | | 3,371 | | | 2,445 | | | 13,000 | |
证券交易 | | 1,829 | | | (17,501) | | | 3,073 | | | (19,884) | |
可供出售的证券 | | (71) | | | — | | | (99) | | | — | |
他在红木公司 | | 7,676 | | | 1,549 | | | 11,053 | | | 2,701 | |
服务商先期投资 | | 3,665 | | | (3,231) | | | 2,313 | | | (6,313) | |
MSR | | 1,692 | | | 4,248 | | | 1,278 | | | 7,644 | |
多余的MSR | | 1,070 | | | (2,220) | | | 842 | | | (3,428) | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | 3,442 | | | 2,056 | | | 3,442 | | | 2,007 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
合并后高校实体中的非控股权益 | | $ | — | | | $ | (2,170) | | | $ | — | | | $ | (8,388) | |
贷款购买承诺 | | (1,396) | | | (488) | | | (1,396) | | | (527) | |
| | | | | | | | |
(1)公允价值是指我们于2023年6月30日、2023年6月及2022年6月在我们的综合证券化实体发行的与证券化贷款、证券化高等院校及相关ABS相关的综合收益表中包括的公允价值净收益或亏损部分,这些净值加在一起,代表我们在CFE选举下计入的综合VIE投资的价值变化,不包括REO。
下表列出了在2023年6月30日按公允价值在非经常性基础上记录的资产的信息。此表不包括与以下资产类型相关的账面价值和损益,这些资产类型在2023年6月30日的综合资产负债表上未按公允价值记录。
表5.5-2023年6月30日非经常性基础上按公允价值计量的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 收益(亏损) |
2023年6月30日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 | | 截至三个月 | | 截至六个月 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 2023年6月30日 | | 2023年6月30日 |
资产 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
战略投资 | | $ | 15,550 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15,550 | | | $ | (2,650) | | | $ | (2,650) | |
REO | | 2,350 | | | — | | | — | | | 2,350 | | | (470) | | | (653) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月,在我们的综合收益表的每个行项目中记录的市场估值净损益。
表5.6--市场估值损益,净额 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
抵押贷款银行业务,净额 | | | | | | | | |
持有待售住宅贷款 | | $ | (1,085) | | | $ | (24,517) | | | $ | 5,909 | | | $ | (51,716) | |
购房贷款承诺 | | 2,420 | | | (8,897) | | | 2,181 | | | (50,520) | |
BPL持有待售定期贷款 | | (1,132) | | | (40,034) | | | 11,534 | | | (64,502) | |
BPL定期贷款利率锁定承诺 | | — | | | 40 | | | — | | | (685) | |
BPL过桥贷款 | | 2,297 | | | 116 | | | 3,450 | | | 2,251 | |
证券交易(1) | | 1,923 | | | 1,315 | | | 1,923 | | | 4,101 | |
风险管理衍生品,净额 | | 5,426 | | | 25,387 | | | (3,041) | | | 115,774 | |
抵押贷款银行业务总额,净额(2) | | $ | 9,849 | | | $ | (46,590) | | | $ | 21,956 | | | $ | (45,297) | |
投资公允价值变动净额 | | | | | | | | |
红杉银行为投资而持有的住宅贷款(称为红杉贷款) | | $ | — | | | $ | (8,010) | | | $ | 183 | | | $ | (12,262) | |
BPL持有待售定期贷款 | | (13,625) | | | — | | | (13,625) | | | — | |
BPL为投资持有的过渡性贷款 | | (8,149) | | | (9,559) | | | (6,773) | | | (11,702) | |
证券交易 | | 4,572 | | | (17,358) | | | 6,533 | | | (21,600) | |
服务商先期投资 | | 3,665 | | | (3,231) | | | 2,313 | | | (6,312) | |
多余的MSR | | 1,070 | | | (2,220) | | | 842 | | | (3,428) | |
对遗留红杉实体的净投资(3) | | (10) | | | (336) | | | (104) | | | (1,050) | |
对红杉实体的净投资(3) | | 928 | | | (5,886) | | | 3,370 | | | (9,708) | |
对房地美SLST实体的净投资(3) | | (16,563) | | | (35,940) | | | (7,629) | | | (32,904) | |
对房地美K系列实体的净投资(3) | | 385 | | | (190) | | | 748 | | | 74 | |
对CAFL定期实体的净投资(3) | | 10,707 | | | (21,828) | | | 1,897 | | | (17,780) | |
对高等学校证券化实体的净投资(3) | | 453 | | | 1,201 | | | 878 | | | 4,612 | |
他在红木公司 | | 8,468 | | | 1,596 | | | 12,308 | | | 2,788 | |
其他投资 | | (3,359) | | | 10,460 | | | (3,794) | | | 10,583 | |
风险管理衍生品,净额 | | 7,679 | | | 4,395 | | | (1,025) | | | 6,368 | |
AFS证券的信贷损失,净额 | | (71) | | | (1,066) | | | (99) | | | (1,771) | |
其他 | | (746) | | | — | | | (746) | | | — | |
总投资公允价值变动净额 | | $ | (4,596) | | | $ | (87,972) | | | $ | (4,723) | | | $ | (94,092) | |
其他收入 | | | | | | | | |
MSR | | $ | 1,411 | | | $ | 3,827 | | | $ | 821 | | | $ | 6,795 | |
其他 | | (340) | | | — | | | (460) | | | — | |
其他收入合计(4) | | $ | 1,071 | | | $ | 3,827 | | | $ | 361 | | | $ | 6,795 | |
总市值收益(亏损),净额 | | $ | 6,324 | | | $ | (130,735) | | | $ | 17,594 | | | $ | (132,594) | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
表5.6的脚注
(1)代表与风险管理衍生工具一起使用的交易证券的公允价值变化,以管理与我们的住宅抵押贷款银行业务相关的市场风险。
(2)按揭银行业务,上文所列净额不包括来自贷款发放或收购的手续费收入、回购拨备,以及构成按揭银行业务组成部分的其他开支,于年内综合报表所列净额。来吧,因为这些金额并不代表市场估值的变化。
(3)包括于该等实体发行的为投资而持有的住宅贷款、证券化高等院校、REO及ABS的公允价值变动,该等变动合计为我们在CFE选举下入账的综合VIE的投资价值变动。
(4)上述其他收入不包括MSR费用净收入或MSR回购拨备,因为这些金额不代表市场估值调整。
截至2023年6月30日,我们的估值政策和流程与我们在截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中描述的政策和流程没有变化。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
下表提供了有关我们按公允价值计量的3级资产和负债估值中使用的重大不可观察投入的量化信息。
表5.7--第3级金融工具的公允价值方法
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | 公平 价值 | | | | 输入值 |
(美元以千为单位,输入值除外) | | | 无法观察到的输入 | | 射程 | | | 加权 平均值(1) |
资产 | | | | | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅贷款: | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
巨额贷款 | | $ | 182,383 | | | 整笔贷款与TBA价格的利差 | | $ | 3.91 | | - | $ | 3.91 | | | | $ | 3.91 | | |
| | | | | | | | | | | | |
承诺出售的巨型贷款 | | 14,318 | | | 整笔贷款承诺销售价格 | | $ | 100 | | - | $ | 102 | | | | $ | 101 | | |
| | | | | | | | | | | | |
Legacy Sequoia持有的贷款(2) | | 163,222 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
红杉资本持有的贷款(2) | | 3,703,754 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
房地美SLST持有的贷款(2) | | 1,392,186 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
商业用途贷款: | | | | | | | | | | | | |
BPL定期贷款 | | 269,886 | | | 高级信用利差(3) | | 185 | | - | 185 | | Bps | | 185 | | Bps |
| | | | 次级信用利差(3) | | 275 | | - | 915 | | Bps | | 491 | | Bps |
| | | | 高级信贷支持(3) | | 36 | | - | 36 | | % | | 36 | | % |
| | | | IO贴现率(3) | | 8 | | - | 8 | | % | | 8 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR)(3) | | — | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | 不良贷款的美元价格 | | $ | 58 | | - | $ | 100 | | | | $ | 59 | | |
| | | | | | | | | | | | |
CAFL持有的BPL定期贷款(2) | | 2,783,731 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
BPL过桥贷款 | | 2,173,106 | | | 全额贷款贴现率 | | 4 | | - | 15 | | % | | 9 | | % |
| | | | 整体贷款利差 | | 545 | | - | 545 | | Bps | | 545 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
房地美K系列持有的多户贷款(2) | | 420,096 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
交易和AFS证券 | | 166,819 | | | 贴现率 | | 6 | | - | 18 | | % | | 9 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 4 | | - | 65 | | % | | 9 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | - | 14 | | % | | 0.4 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | — | | - | 50 | | % | | 23 | | % |
| | | | CRT美元价格 | | $ | 97 | | - | $ | 99 | | | | $ | 98 | | |
| | | | | | | | | | | | |
海斯 | | 298,043 | | | 贴现率 | | 10 | | - | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 1 | | - | 23 | | % | | 16 | | % |
| | | | 房价升值(折旧) | | (3) | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
Heis由Hei证券化实体持有 | | 129,264 | | | 贴现率 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
服务商先期投资 | | 234,304 | | | 贴现率 | | 2 | | - | 5 | | % | | 4 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 11 | | - | 30 | | % | | 14 | | % |
| | | | 预期剩余寿命(4) | | 6 | - | 6 | 年限 | | 6 | 年限 |
| | | | 抵押贷款服务收入 | | — | | - | 18 | | Bps | | 3 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
表5.7--第3级金融工具的公允价值方法(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | 公平 价值 | | | | 输入值 |
(美元以千为单位,输入值除外) | | | 无法观察到的输入 | | 射程 | | | 加权 平均值(1) |
资产(续) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
MSR | | $ | 26,242 | | | 贴现率 | | 11 | | - | 46 | | % | | 11 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 4 | | - | 25 | | % | | 7 | | % |
| | | | 每笔贷款的年服务成本 | | $ | 93 | | - | $ | 93 | | | | $ | 93 | | |
| | | | | | | | | | | | |
多余的MSR | | 39,877 | | | 贴现率 | | 13 | | - | 19 | | % | | 18 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 10 | | - | 100 | | % | | 17 | | % |
| | | | 超额按揭还款金额 | | 8 | | - | 20 | | Bps | | 11 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
住房贷款购买承诺,净额 | | 2,046 | | | 整笔贷款与TBA价格的利差 | | $ | 3.91 | | - | $ | 3.91 | | | | $ | 3.91 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | 通过率 | | 17 | | - | 100 | | % | | 68 | | % |
| | | | 承诺销售价格 | | $ | 100 | | - | $ | 103 | | | | $ | 101 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
已发行ABS(2): | | | | | | | | | | | | |
在合并后的红杉实体 | | 3,647,439 | | | 贴现率 | | 4 | | - | 18 | | % | | 7 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 4 | | - | 35 | | % | | 10 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | - | 14 | | % | | 1 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 25 | | - | 50 | | % | | 31 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的CAFL术语实体 | | 2,475,176 | | | 贴现率 | | — | | - | 12 | | % | | 7 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | — | | - | 3 | | % | | 0.1 | | % |
| | | | 违约率 | | 5 | | - | 14 | | % | | 7 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 30 | | - | 40 | | % | | 30 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的房地美SLST实体 | | 1,096,972 | | | 贴现率 | | 5 | | - | 16 | | % | | 6 | | % |
| | | 预付率(年度CPR) | | 6 | | - | 6 | | % | | 6 | | % |
| | | | 违约率 | | 8 | | - | 9 | | % | | 9 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 35 | | - | 35 | | % | | 35 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并后的房地美K系列实体(4) | | 387,581 | | | 贴现率 | | 3 | | - | 10 | | % | | 6 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的高等学校实体中 | | 95,658 | | | 贴现率 | | 10 | | - | 14 | | % | | 10 | | % |
| | | | 预付率(年度CPR) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | 房价升值(折旧) | | (3) | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
(1)所有贷款类型的加权平均输入值都基于未付本金余额。所有其他资产和负债的加权平均投入价值以相对公允价值为基础。
(2)综合实体所持有贷款及高等院校的公允价值乃根据该等实体发行的ABS及吾等于该等实体持有的证券及其他投资的公允价值计算,吾等认为该等证券及其他投资更易根据抵押融资实体的会计指引予以观察。截至2023年6月30日,我们在红杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列和HEI证券化实体持有的证券的公允价值为$218百万,$306百万,$298百万,$33百万美元,以及$14分别为100万美元。
(3)值代表证券化定价模型中使用的定价投入。信贷利差通常代表与适用掉期利率的利差。
(4)表示某一特定时间点未清偿服务商预付款的估计平均持续时间(不考虑与资金池有关的新预付款)。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注5.金融工具的公允价值-(续)
公允价值的确定
我们通常使用市场可比信息和贴现现金流建模技术来确定我们的3级资产和负债的公允价值。使用这些技术需要确定相关的投入和假设,其中一些是上表所示的重大不可观察的投入。因此,这些投入中的任何一项单独大幅增加或减少--如预期信贷损失、提前还款利率、利率或其他估值假设--可能会导致公允价值计量大幅降低或提高。
包括在注5至本公司截至该年度的10-K表格年度报告综合财务报表2022年12月31日更详细地描述我们的按公允价值计量的金融工具及其重要投入,以及根据1级、2级和3级估值层次对这类工具进行的一般分类。
我们的某些其他投资(包括对早期公司的战略投资)是我们在公允价值选项下计入的3级金融工具。这些投资一般采取具有转换特征的股权或债务形式,公允价值不容易确定。我们最初按成本记录这些投资,并根据可观察到的价格变化(如后续增资或二次出售)调整其公允价值,并将评估不断变化的市场状况和基本业务表现对估值的影响。截至2023年6月30日,这些投资的账面价值为美元。61000万美元。
注6.住宅贷款
我们从第三方发起人那里获得住宅贷款,并可能出售或证券化这些贷款或持有它们用于投资。下表汇总了红木以及红杉和房地美合并SLST实体在2023年6月30日和2022年12月31日拥有的住宅贷款的分类和账面价值。
表6.1-住房贷款的分类和账面价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 | | |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | 红杉 | | SLST | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 196,737 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 196,737 | |
按公允价值持有以供投资 | | — | | | 163,222 | | | 3,703,754 | | | 1,392,186 | | | 5,259,162 | |
住房贷款总额 | | $ | 196,737 | | | $ | 163,222 | | | $ | 3,703,754 | | | $ | 1,392,186 | | | $ | 5,455,899 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 | | |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | 红杉 | | SLST | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 780,781 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 780,781 | |
按公允价值持有以供投资 | | — | | | 184,932 | | | 3,190,417 | | | 1,457,058 | | | 4,832,407 | |
住房贷款总额 | | $ | 780,781 | | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | 1,457,058 | | | $ | 5,613,188 | |
截至2023年6月30日,我们拥有与美元相关的抵押贷款偿还权191红杉拥有的从第三方发起人手中购买的住宅贷款的百万(本金余额)。这些MSR的价值包括在我们综合资产负债表上的相关贷款的账面价值中。我们与为这些贷款履行服务职能的持牌分服务商签订合同。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注6.住宅贷款-(续)
持有待售住宅贷款
下表汇总了2023年6月30日和2022年12月31日持有待售住宅贷款的特点。
表6.2-持有待售住宅贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
贷款数量 | | 185 | | | 994 | |
未付本金余额 | | $ | 197,272 | | | $ | 822,063 | |
贷款公允价值 | | $ | 196,737 | | | $ | 780,781 | |
根据短期借款协议质押作为抵押品的贷款的市值 | | $ | 192,910 | | | $ | 775,545 | |
加权平均票息 | | 6.68 | % | | 5.12 | % |
| | | | |
违约率信息 | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 | | 1 | | | 1 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | $ | 205 | | | $ | 208 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值 | | $ | 167 | | | $ | 170 | |
止赎贷款的数量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
下表提供了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月内持有待售住宅贷款的活动。
表6.3-持有待售住宅贷款活动情况
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
购入贷款本金余额(1) | | $ | 181,972 | | | $ | 1,145,450 | | | $ | 235,018 | | | $ | 3,260,641 | |
售出贷款本金余额 | | 8,925 | | | 1,238,327 | | | 182,078 | | | 3,065,691 | |
转至HFI的贷款本金余额 | | — | | | — | | | 657,295 | | | 687,192 | |
录得市值净收益(亏损)(2) | | (1,085) | | | (32,527) | | | 6,093 | | | (63,978) | |
(1)截至2022年6月30日的六个月,包括美元1021000万美元,通过催缴获得的贷款三经验丰富的红杉证券化。
(2)持有待售住宅贷款的净市值收益(亏损)主要通过抵押贷款银行活动记录,净额计入我们的综合损益表。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注6.住宅贷款-(续)
按公允价值持有以供投资的住宅贷款
我们投资于Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SLST证券化信托发行的住宅次级证券,并根据公认会计准则合并这些实体拥有的基础住宅贷款,用于财务报告目的。下表汇总了合并后的红杉和房地美SLST实体在2023年6月30日和2022年12月31日拥有的住宅贷款的特征。
表6.4-为投资而持有的住房贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 红杉 | | 红杉 | | SLST |
贷款数量 | | | | 1,157 | | | 5,232 | | | 10,604 | |
未付本金余额 | | | | $ | 175,961 | | | $ | 4,374,517 | | | $ | 1,671,451 | |
贷款公允价值(2) | | | | $ | 163,222 | | | $ | 3,703,754 | | | $ | 1,392,186 | |
加权平均票息 | | | | 6.11 | % | | 3.54 | % | | 4.50 | % |
| | | | | | | | |
违约率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量(1) | | | | 20 | | | 7 | | | 877 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | | | $ | 4,354 | | | $ | 5,214 | | | $ | 150,437 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值 | | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
止赎贷款的数量 | | | | 7 | | | 3 | | | 326 | |
丧失抵押品赎回权的未偿还贷款本金余额 | | | | $ | 1,072 | | | $ | 2,308 | | | $ | 57,362 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 红杉 | | 红杉 | | SLST |
贷款数量 | | | | 1,304 | | | 4,624 | | | 10,882 | |
未付本金余额 | | | | $ | 204,404 | | | $ | 3,847,091 | | | $ | 1,719,236 | |
贷款公允价值(2) | | | | $ | 184,932 | | | $ | 3,190,417 | | | $ | 1,457,058 | |
加权平均票息 | | | | 4.51 | % | | 3.25 | % | | 4.50 | % |
| | | | | | | | |
违约率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量(1) | | | | 30 | | | 10 | | | 1,211 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | | | $ | 6,824 | | | $ | 7,799 | | | $ | 209,397 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值 | | | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
止赎贷款的数量 | | | | 11 | | | 5 | | | 427 | |
丧失抵押品赎回权的未偿还贷款本金余额 | | | | $ | 1,166 | | | $ | 4,654 | | | $ | 72,440 | |
| | | | | | | | |
(1)对于在合并实体持有的贷款,拖欠90天或更长时间的贷款数量包括丧失抵押品赎回权的贷款。
(2)综合实体所持有贷款的公允价值是基于该等实体发行的ABS的公允价值,包括吾等所拥有的证券,而吾等根据抵押融资实体的会计指引,认为该等证券更易察觉。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注6.住宅贷款-(续)
对于我们的合并实体Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SLST持有的贷款,市场价值变化基于我们根据抵押融资实体准则发行的相关ABS(包括我们拥有的证券)的估计公允价值,并记录在投资公允价值变化中,净额为我们的综合收益表。下表提供了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月期间,综合实体持有的用于投资的住宅贷款活动。
表6.5-综合实体为投资而持有的住宅贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三个月 | | 截至2022年6月30日的三个月 |
| | 遗赠 | | | | 房地美 | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | SLST | | 红杉 | | 红杉 | | SLST |
从HFS转至HFI的贷款的公允价值(1) | | 不适用 | | $ | — | | | 不适用 | | 不适用 | | $ | — | | | 不适用 |
录得市值净收益(亏损) | | 6,718 | | | (53,765) | | | (44,147) | | | 779 | | | (211,486) | | | (76,735) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六个月 | | 截至2022年6月30日的六个月 |
| | 遗赠 | | | | 房地美 | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | SLST | | 红杉 | | 红杉 | | SLST |
从HFS转至HFI的贷款的公允价值(1) | | 不适用 | | $ | 657,295 | | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 684,491 | | | 不适用 |
录得市值净收益(亏损) | | 6,256 | | | 8,102 | | | (11,710) | | | 7,104 | | | (482,217) | | | (120,503) | |
(1)代表与红杉证券化相关的贷款从持有出售转移到持有投资。
REO
看见注13有关2023年住宅贷款REO活动的详细信息。
注7.商业目的贷款
我们发起并投资于商业目的贷款,包括定期贷款和过渡性贷款。下表汇总了红木和合并CAFL实体在2023年6月30日和2022年12月31日拥有的商业目的贷款的分类和账面价值。
表7.1-商业用途贷款的分类和账面价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | BPL术语 | | BPL桥 | | |
(单位:千) | | 红杉 | | CAFL | | 红杉 | | CAFL | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 269,886 | | | — | | | $ | 12,950 | | | $ | — | | | $ | 282,836 | |
按公允价值持有以供投资 | | — | | | 2,783,731 | | | 1,663,802 | | | 496,354 | | | 4,943,887 | |
商业用途贷款总额 | | $ | 269,886 | | | $ | 2,783,731 | | | $ | 1,676,752 | | | $ | 496,354 | | | $ | 5,226,723 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | BPL术语 | | BPL桥 | | |
(单位:千) | | 红杉 | | CAFL | | 红杉 | | CAFL | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 358,791 | | | $ | — | | | $ | 5,282 | | | $ | — | | | $ | 364,073 | |
按公允价值持有以供投资 | | — | | | 2,944,984 | | | 1,507,146 | | | 516,383 | | | 4,968,513 | |
商业用途贷款总额 | | $ | 358,791 | | | $ | 2,944,984 | | | $ | 1,512,428 | | | $ | 516,383 | | | $ | 5,332,586 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注7.商业用途贷款-(续)
截至2023年6月30日,所有未偿还的BPL定期贷款都是第一留置权、固定利率贷款,原始期限为五年、七年或十年。
截至2023年6月30日未偿还的BPL过渡性投资贷款为第一留置权纯利息贷款,原始到期日为六至36月,并由以下部分组成33一个月期伦敦银行同业拆借利率指数可调利率贷款,60一个月期软指数可调利率贷款,以及7固定利率贷款的百分比(每种情况都以未偿还本金余额为基础)。如上所述,在附注3中,我们持有的以LIBOR为指标的BPL过桥贷款有备用准备金,用于与2023年停止LIBOR相关的基准利率替换。
在2023年6月30日,我们有$755承诺为BPL过渡性贷款提供资金。看见附注17获取有关这些承诺的更多信息。
下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月期间红木的商业目的贷款活动。
表7.2-红木商业目的贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2023年6月30日 | | 截至3月31日的三个月。 2022年6月30日 |
(单位:千) | | BPL在红木的任期 | | 红木BPL大桥 | | BPL在红木的任期 | | 红木BPL大桥 |
原贷款本金余额 | | $ | 128,622 | | | $ | 269,713 | | | $ | 323,245 | | | $ | 542,241 | |
购入贷款本金余额 | | — | | | 8,149 | | | 38,457 | | | 19,023 | |
出售给第三方的贷款本金余额 | | 180,404 | | | 19,260 | | | — | | | — | |
转让贷款的公允价值(1)(2) | | — | | | (140,186) | | | (295,037) | | | (306,313) | |
| | | | | | | | |
记录的按揭银行业务收入(亏损)(3) | | (1,132) | | | 2,291 | | | (40,034) | | | (1,136) | |
录得投资公允价值变动(2)(4) | | (13,625) | | | (8,778) | | | — | | | (5,309) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六个月 | | 截至2022年6月30日的六个月 |
(单位:千) | | BPL在红木的任期 | | 红木BPL大桥 | | BPL在红木的任期 | | 红木BPL大桥 |
原贷款本金余额 | | $ | 302,700 | | | $ | 524,865 | | | $ | 765,972 | | | $ | 954,179 | |
购入贷款本金余额 | | — | | | 17,234 | | | 100,349 | | | 22,006 | |
出售给第三方的贷款本金余额 | | 398,106 | | | 31,807 | | | 331,502 | | | — | |
转让贷款的公允价值(1)(2) | | — | | | (220,978) | | | (295,037) | | | (388,604) | |
| | | | | | | | |
记录的按揭银行业务收入(亏损)(3) | | 11,534 | | | 3,453 | | | (64,502) | | | 1,240 | |
录得投资公允价值变动(2)(4) | | (13,625) | | | (7,266) | | | — | | | (6,068) | |
(1)对于红木的BPL Term,代表与CAFL Term证券化相关的贷款从持有出售转移到持有投资。对于红木的BPL Bridge,代表着由于证券化而产生的BPL过渡性贷款从“Bridge at Redwood”转移到“Bridge at CAFL”。
(2)在截至2023年6月30日的三个月内,我们将红木的持有待售定期贷款池替换为合并CAFL证券化的不良持有投资定期贷款,每笔未偿还本金余额约为$281000万美元。截至2023年6月30日止三个月及六个月期间,Redwood的BPL条款录得的负投资公允价值变动可归因于这项替代,而CAFL的BPL条款录得相等及抵销的正公允价值变动(与我们在相关综合CAFL证券化中持有的留存债券有关)。
(3)代表贷款发放费收入和净市值变化,从贷款开始到出售或转移到我们的投资组合,对于过渡性贷款,当转移到证券化时。有关按揭银行业务收入(亏损)的其他详情,请参阅表20.1。
(4)对于红木的BPL Bridge,代表被归类为投资持有的贷款和相关的仅计息剥离负债的净市场估值变化。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注7.商业用途贷款-(续)
CAFL为投资而持有的商业用途贷款
*我们投资于由CoreVest赞助的CAFL证券化发行的证券,并整合这些实体拥有的基础BPL定期贷款和过渡性贷款。对于在我们的综合CAFL期限实体持有的贷款,市场价值变化基于根据抵押融资实体准则发行的相关ABS(包括我们拥有的证券)的估计公允价值,并通过投资公允价值变化记录在我们的综合收益表净额中。我们对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.我们没有选择根据CFE准则对CAFL Bridge证券化进行核算。
REO
看见注13有关2023年商业目的贷款REO活动的详细信息。
下表提供了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月期间,CAFL持有的用于投资的商业目的贷款的活动。
表7.3--CAFL为投资而持有的商业用途贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2023年6月30日 | | 截至3月31日的三个月。 2022年6月30日 |
(单位:千) | | BPL术语在 CAFL | | CAFL的BPL桥 | | BPL术语在 CAFL | | CAFL的BPL桥 |
录得市值净收益(亏损) | | $ | (37,780) | | | $ | 1,192 | | | $ | (118,299) | | | $ | (281) | |
转账 | | — | | | 140,186 | | | 295,037 | | | 306,313 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的6个月。 2023年6月30日 | | 截至6月30日的6个月。 2022年6月30日 |
(单位:千) | | BPL术语在 CAFL | | CAFL的BPL桥 | | BPL术语在 CAFL | | CAFL的BPL桥 |
录得市值净收益(亏损) | | $ | (601) | | | $ | 600 | | | $ | (310,202) | | | $ | (1,856) | |
转账 | | — | | | 220,978 | | | 295,037 | | | 388,604 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注7.商业用途贷款-(续)
业务用途贷款特点
下表总结了红木公司和合并的CAFL实体在2023年6月30日和2022年12月31日拥有的业务目的贷款的特征。
表7.4-商业用途贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | BPL在红木的任期 | | BPL术语在 CAFL(1) | | 红木BPL大桥 | | CAFL的BPL桥 |
(千美元) | | | | |
贷款数量 | | 60 | | | 1,072 | | | 1,341 | | | 1,683 | |
未付本金余额 | | $ | 283,650 | | | $ | 3,101,083 | | | $ | 1,687,258 | | | $ | 491,909 | |
贷款公允价值 | | $ | 269,886 | | | $ | 2,783,731 | | | $ | 1,676,752 | | | $ | 496,354 | |
加权平均票息 | | 6.96 | % | | 5.20 | % | | 10.74 | % | | 10.93 | % |
加权平均剩余贷款年限(年) | | 7 | | 5 | | 1 | | 1 |
在短期债务安排下质押为抵押品的贷款的市值 | | $ | 196,538 | | | 不适用 | | $ | 587,094 | | | 不适用 |
根据长期债务安排质押作为抵押品的贷款的市值 | | $ | 20,564 | | | 不适用 | | $ | 971,338 | | | 不适用 |
违约率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量(2) | | 2 | | | 45 | | | 53 | | | 53 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | $ | 28,494 | | | $ | 99,198 | | | $ | 93,045 | | | $ | 12,196 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值 (3) | | $ | 16,822 | | | 不适用 | | $ | 81,378 | | | $ | 10,489 | |
止赎贷款的数量 | | 2 | | | 7 | | | 52 | | | 50 | |
丧失抵押品赎回权的未偿还贷款本金余额 | | $ | 28,494 | | | $ | 8,183 | | | $ | 55,238 | | | $ | 10,016 | |
止赎贷款的公允价值 (3) | | $ | 16,822 | | | 不适用 | | $ | 48,306 | | | $ | 9,431 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | BPL在红木的任期 | | BPL术语在 CAFL(1) | | 红木BPL大桥 | | CAFL的BPL桥 |
(千美元) | | | | |
贷款数量 | | 91 | | | 1,131 | | | 1,601 | | | 1,875 | |
未付本金余额 | | $ | 389,846 | | | $ | 3,263,421 | | | $ | 1,518,427 | | | $ | 514,666 | |
贷款公允价值 | | $ | 358,791 | | | $ | 2,944,984 | | | $ | 1,512,428 | | | $ | 516,383 | |
加权平均票息 | | 5.98 | % | | 5.22 | % | | 9.61 | % | | 9.67 | % |
加权平均剩余贷款年限(年) | | 10 | | 6 | | 2 | | 1 |
在短期债务安排下质押为抵押品的贷款的市值 | | $ | 291,406 | | | 不适用 | | $ | 579,666 | | | 不适用 |
根据长期债务安排质押作为抵押品的贷款的市值 | | $ | 66,567 | | | 不适用 | | $ | 897,782 | | | 不适用 |
违约率信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量(2) | | 1 | | | 16 | | | 49 | | | 48 | |
拖欠90天以上贷款的未偿还本金余额 | | $ | 536 | | | $ | 37,072 | | | $ | 34,264 | | | $ | 7,328 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值(3) | | $ | 536 | | | 不适用 | | $ | 29,663 | | | $ | 7,438 | |
止赎贷款的数量 | | 1 | | | 9 | | | 48 | | | 48 | |
丧失抵押品赎回权的未偿还贷款本金余额 | | $ | 536 | | | $ | 13,686 | | | $ | 34,039 | | | $ | 7,328 | |
止赎贷款的公允价值 (3) | | $ | 536 | | | 不适用 | | $ | 29,438 | | | $ | 7,438 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注7.商业用途贷款-(续)
表7.4的脚注
(1)综合CAFL实体所持有贷款的公允价值是基于该等实体发行的ABS的公允价值,包括我们所拥有的证券,我们认为这些证券更容易观察到,符合CFE的会计准则。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示. 根据这一方法,我们以集合为基础对每个合并证券化中的贷款进行估值,对于拖欠90天以上或丧失抵押品赎回权的贷款,我们不计算单独的公允价值。
(2)拖欠90天或以上的贷款数量包括所有丧失抵押品赎回权的贷款。
(3)可能包括拖欠90天以下的贷款。
注8.综合机构多户贷款
我们投资于由Freddie Mac K系列证券化信托发行的多家族次级证券,并根据公认会计原则合并该实体拥有的基础多家族贷款,用于财务报告目的。下表汇总了红木在2023年6月30日和2022年12月31日合并的多户贷款的特征。
表8.1-综合机构多户贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
贷款数量 | | 28 | | | 28 | |
未付本金余额 | | $ | 443,049 | | | $ | 447,193 | |
贷款公允价值 | | $ | 420,096 | | | $ | 424,551 | |
加权平均票息 | | 4.25 | % | | 4.25 | % |
加权平均剩余贷款年限(年) | | 2 | | 3 |
| | | | |
违约率信息 | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
止赎贷款的数量 | | — | | | — | |
| | | | |
| | | | |
截至2023年6月30日,房地美K系列合并实体持有的用于投资的未偿还综合机构多家庭贷款是始于2015年的第一留置权固定利率贷款。下表提供了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月期间为投资而持有的多户贷款活动。
表8.2--为投资而持有的综合机构多户贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
录得市值净收益(亏损)(1) | | $ | (4,471) | | | $ | (6,748) | | | $ | (311) | | | $ | (26,429) | |
(1)为投资而持有的多家庭贷款的净市场估值收益(亏损)通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。对于在我们合并的房地美K系列实体持有的贷款,根据抵押融资实体指导方针,市场价值变化基于相关ABS发行的估计公允价值,包括我们拥有的证券。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注9.房地产证券
我们投资于我们通过红杉证券化创建和保留的房地产证券,或从第三方获得的证券。下表列出了我们的房地产证券在2023年6月30日和2022年12月31日按类型划分的公允价值。
表9.1-按类别划分的房地产证券公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
交易 | | $ | 69,323 | | | $ | 108,329 | |
可供出售 | | 97,496 | | | 132,146 | |
房地产证券合计 | | $ | 166,819 | | | $ | 240,475 | |
我们的房地产证券包括抵押贷款支持证券,这些证券是根据他们在证券化结构中的一般头寸,基于他们对现金流的权利而呈现的。优先证券是那些在证券化中通常首先有权获得现金流、最后才能吸收损失的权益。夹层证券是指在收取现金流的权利上通常从属于优先证券的权益,其下方有最先吸收损失的次级证券。附属证券均为夹层以下的权益。除了我们的再履行贷款证券,我们几乎所有的住宅证券都由发行时指定为优质的抵押品支持。
证券交易
我们选择了某些证券的公允价值期权,并将其归类为交易型证券。我们的交易证券包括住宅和多家庭抵押贷款支持证券,我们的住宅证券还包括由再履行贷款(RPL)支持的证券。下表显示了2023年6月30日和2022年12月31日按头寸和抵押品类型划分的交易证券的公允价值。
表9.2-按头寸分列的交易证券公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
高年级 | | | | |
仅限利息的证券(1) | | $ | 38,064 | | | $ | 28,867 | |
| | | | |
| | | | |
高年级学生总数 | | 38,064 | | | 28,867 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下属 | | | | |
RPL证券 | | 11,884 | | | 29,002 | |
多户证券 | | 4,993 | | | 5,027 | |
其他第三方住宅证券 | | 14,382 | | | 45,433 | |
合计下属 | | 31,259 | | | 79,462 | |
总交易证券 | | $ | 69,323 | | | $ | 108,329 | |
(1)包括$26在2023年6月30日和2022年12月31日,有100万红杉获得了抵押贷款偿还权。
下表按头寸和抵押品类型列出了2023年6月30日和2022年12月31日的交易证券未偿还本金余额。
表9.3-按头寸划分的未偿还交易证券本金余额
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
高年级(1) | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | |
下属 | | 76,512 | | | 215,592 | |
总交易证券 | | $ | 76,512 | | | $ | 215,592 | |
(1)我们的高级交易证券由仅有利息的证券组成,没有本金余额。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注9.房地产证券-(续)
下表提供了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月期间的证券交易活动。
表9.4-证券交易活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
购入证券的公允价值 | | $ | 6,183 | | | $ | — | | | $ | 7,883 | | | $ | 5,006 | |
出售证券的公允价值 | | 51,578 | | | 23,329 | | | 55,087 | | | 23,329 | |
录得市值净收益(亏损)(1) | | 6,495 | | | (16,042) | | | 8,456 | | | (17,498) | |
(1)交易证券的净市场估值收益(亏损)通过投资公允价值变动、净额和抵押银行活动记录在我们的综合损益表上。
AFS证券
下表按头寸和抵押品类型列出了我们的可供出售(AFS)证券在2023年6月30日和2022年12月31日的公允价值。
表9.5-按头寸分列的可供出售证券的公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下属 | | | | |
红杉证券 | | $ | 77,047 | | | $ | 74,367 | |
多户证券 | | 7,749 | | | 7,647 | |
其他第三方住宅证券 | | 12,700 | | | 50,132 | |
合计下属 | | 97,496 | | | 132,146 | |
AFS证券合计 | | $ | 97,496 | | | $ | 132,146 | |
下表提供了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月期间可供出售证券的活动。
表9.6-可供出售证券活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
购入证券的公允价值 | | $ | 1,979 | | | $ | — | | | $ | 1,979 | | | $ | 10,000 | |
出售证券的公允价值 | | 40,574 | | | — | | | 43,252 | | | — | |
证券本金余额称为 | | — | | | — | | | — | | | 14,486 | |
AFS证券的未实现净收益(亏损)(1) | | (688) | | | (33,409) | | | 4,319 | | | (51,282) | |
(1)AFS证券的未实现净收益(亏损)通过累计的其他全面亏损计入我们的综合资产负债表。
我们经常以低于其未偿还本金余额的价格购买AFS证券。就我们购买有可能招致损失的AFS证券而言,我们不会将由于证券固有的信用风险而预期不会收取的购买折扣部分摊销到收入中。如果我们认为本金损失将超过购买折扣,我们也可能在证券投资中支出一部分。我们指定任何金额的未付本金余额,我们预计不会收到,因此不希望赚取或收回作为担保的信用准备金。证券的任何剩余的未摊销净折扣或溢价都将使用有效收益率法随着时间的推移摊销为收入。
在2023年6月30日,我们有$4合同到期日不到五年的AFS证券,百万美元4我们的AFS证券的合同到期日超过五年但不到十年,其余的AFS证券的合同到期日超过十年。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注9.房地产证券-(续)
下表列出了AFS证券在2023年6月30日和2022年12月31日的账面价值(相当于公允价值)的组成部分。
表9.7-AFS证券的账面价值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | | | | | | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
本金余额 | | | | | | | | $ | 164,576 | | | $ | 221,933 | |
信贷准备金 | | | | | | | | (25,615) | | | (28,739) | |
未摊销折扣,净额 | | | | | | | | (46,948) | | | (61,650) | |
摊销成本 | | | | | | | | 92,013 | | | 131,544 | |
未实现收益总额 | | | | | | | | 15,397 | | | 16,269 | |
未实现亏损总额 | | | | | | | | (7,275) | | | (13,127) | |
CECL津贴 | | | | | | | | (2,639) | | | (2,540) | |
账面价值 | | | | | | | | $ | 97,496 | | | $ | 132,146 | |
下表列出了截至2023年6月30日的三个月和六个月的未摊销贴现和住宅AFS证券指定信贷准备金的变化。
表9.8-AFS证券未摊销折价和指定信贷准备金变动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2023年6月30日 | | 截至6月30日的6个月。 2023年6月30日 |
| | 信用 储备 | | 未摊销 折扣,净额 | | 信用 储备 | | 未摊销 折扣,净额 |
(单位:千) | | | | |
期初余额 | | $ | 28,208 | | | $ | 59,334 | | | $ | 28,739 | | | $ | 61,650 | |
净折价摊销 | | — | | | (387) | | | — | | | (650) | |
已实现信贷收回(损失)净额 | | 53 | | | — | | | 5 | | | — | |
收购 | | 1,106 | | | 754 | | | 1,106 | | | 754 | |
销售、来电、其他 | | (3,918) | | | (12,587) | | | (4,124) | | | (14,917) | |
| | | | | | | | |
转入(释放)信贷储备,净额 | | 166 | | | (166) | | | (111) | | | 111 | |
期末余额 | | $ | 25,615 | | | $ | 46,948 | | | $ | 25,615 | | | $ | 46,948 | |
未实现亏损的AFS证券
下表列出了2023年6月30日和2022年12月31日处于未实现亏损总额的住宅AFS证券的账面价值(公允价值)和未实现亏损总额。
表9.9-按持有期划分的AFS证券未实现亏损总额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 连续少于12个月 | | 连续12个月或以上 |
| | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | |
(单位:千) | | | | | | |
2023年6月30日 | | $ | 15,150 | | | $ | (699) | | | | | $ | 22,002 | | | $ | (6,576) | | | |
2022年12月31日 | | 72,679 | | | (12,940) | | | | | 1,414 | | | (186) | | | |
于2023年6月30日,于购入、出售及因信用损失而清偿后,我们的综合资产负债表包括72AFS证券,其中28处于未实现亏损状态,并且16连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。截至2022年12月31日,我们的综合资产负债表包括79AFS证券,其中38处于未实现亏损状态,并且一连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注9.房地产证券-(续)
评估AFS证券的信用损失
我们的AFS证券的未实现亏损总额为$72023年6月30日,100万人。我们评估所有处于未实现亏损状态的证券,以确定减值是与信贷相关(导致在收益中计入信贷损失拨备)还是与信贷相关(导致通过其他全面收益产生未实现亏损)。截至2023年6月30日,我们不打算出售任何处于未实现亏损状态的AFS证券,而且我们更有可能不会被要求在其摊销成本基础收回之前出售这些证券,而摊销成本基础可能已经到期。我们审查处于未实现亏损状态的AFS证券,以根据对此类证券预期现金流变化的评估来识别这些证券,该评估考虑了标的抵押品的近期安全表现和预期未来表现。
截至2023年6月30日,我们目前与AFS证券相关的预期信贷损失(CECL)拨备为$2.6百万美元。已确认拨备的AFS证券已经或预计将经历不利的现金流变化。在确定我们对AFS证券现金流的估计时,我们可能会考虑一些因素,如结构性信用增强、基础抵押贷款的过去和预期未来表现,包括预期未来现金流的时间,这些因素由预付款率、违约率、损失严重程度、违约率、不良贷款百分比、贷款发起时的FICO分数、发起年份、贷款与价值比率和地理集中度以及一般市场评估来决定。我们对这些因素评估的变化影响了预期于评估日期收取的现金流,并被用来确定是否存在与信贷相关的不利现金流,如果存在,则确定与信贷相关的损失金额。我们对AFS证券预期现金流的分析和任何证券信贷损失的确定都使用了重大判断。
下表汇总了我们在2023年6月30日用于AFS证券信用损失准备金的重要信用质量指标的加权平均值。
表9.10--重要信用质量指标
| | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | | | 下属证券 |
| | | | |
违约率 | | | | 0.9% |
损失严重程度 | | | | 20% |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注9.房地产证券-(续)
下表详细说明了截至2023年6月30日的三个月和六个月的AFS证券信贷损失拨备相关活动。
表9.11--信贷损失准备结转
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三个月 | | 截至2023年6月30日的六个月 |
(单位:千) | | |
信贷损失期初余额准备 | | $ | 2,568 | | | $ | 2,540 | |
| | | | |
对以前没有记录信贷损失的证券的信贷损失准备的补充 | | 131 | | | 230 | |
对上一期已计提拨备的证券的信贷损失准备的额外增加(或减少) | | 117 | | | 46 | |
| | | | |
减少期内出售证券的免税额 | | (177) | | | (177) | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
信贷损失准备期末余额 | | $ | 2,639 | | | $ | 2,639 | |
出售AFS证券的收益和损失在我们的综合损益表中记为已实现收益净额。下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的AFS证券销售和赎回的已实现损益总额。
表9.12-AFS证券已实现损益总额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
已实现毛利--销售额 | | $ | 3,287 | | | $ | — | | | $ | 3,814 | | | $ | — | |
已实现毛利--看涨 | | — | | | — | | | — | | | 1,914 | |
已实现亏损总额--销售额 | | (2,338) | | | — | | | (2,338) | | | — | |
已实现亏损总额-催缴 | | — | | | — | | | — | | | — | |
AFS证券销售和赎回的已实现收益总额,净额 | | $ | 949 | | | $ | — | | | $ | 1,476 | | | $ | 1,914 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注10.房屋净值投资(HeI)
我们可能会不时根据流量购买协议向第三方发起人购买房屋净值投资合同。每所高等学校向该高等学校的所有者提供了购买相关住宅物业的百分比所有权权益的权利,并且根据高等学校的规定,房主的义务通过对通过记录关于该财产的担保文书(例如,信托契据)而创建的财产的留置权(主要是第二留置权)来保证。我们在Hei的投资使我们既面临房价升值的风险,也面临相关房产贬值的风险。
下表显示了我们在2023年6月30日和2022年12月31日的房屋净值投资。
表10.1-房屋净值投资
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
嗨,在红木 | | $ | 298,043 | | | $ | 270,835 | |
在合并后的高等学校证券化实体举行 | | 129,264 | | | 132,627 | |
房屋净值投资总额 | | $ | 427,307 | | | $ | 403,462 | |
我们根据公认会计原则合并了HEI证券化实体,并已选择在CFE选举中对其进行核算。因此,证券化HEI的市场估值变动是基于该实体发行的相关ABS的估计公允价值,包括我们在该实体拥有的证券。
下表详细介绍了我们在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月内的HEI活动。
表10.2--高等学校的活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三个月 | | 截至2022年6月30日的三个月 |
(单位:千) | | 嗨,在红木 | | 证券化高校 | | 嗨,在红木 | | 证券化高校 |
购买高等学校的公允价值 | | $ | 8,954 | | | $ | — | | | $ | 57,248 | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
录得市值净收益(1) | | 8,468 | | | 3,138 | | | 1,596 | | | 3,580 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的6个月。 2023年6月30日 | | 截至6月30日的6个月。 2022年6月30日 |
(单位:千) | | 嗨,在红木 | | 证券化高校 | | 嗨,在红木 | | 证券化高校 |
购买高等学校的公允价值 | | $ | 25,513 | | | $ | — | | | $ | 97,389 | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
录得市值净收益(1) | | 12,308 | | | 4,206 | | | 2,788 | | | 9,311 | |
(1)我们根据公允价值期权对红木的HEI进行会计处理,并通过投资公允价值变动记录市场估值净变化,净额计入我们的综合收益表。我们在CFE选举下对证券化的HEI进行会计处理,这些投资的市场估值净收益(亏损)通过投资公允价值变动在我们的综合收益表上净额记录。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注10.房屋净值投资(HEI)-(续)
下表总结了我校在2023年6月30日和2022年12月31日的特点。
表10.3--高等教育特征
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 嗨,在红木 | | 证券化高校 | | 嗨,在红木 | | 证券化高校 |
高校合同数 | | 2,701 | | | 955 | | | 2,599 | | | 1,007 | |
平均初始合同金额 | | $ | 103 | | | $ | 95 | | | $ | 101 | | | $ | 94 | |
注11.其他投资
下表汇总了2023年6月30日和2022年12月31日的其他投资。
表11.1--其他投资的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
服务商先期投资 | | $ | 234,304 | | | $ | 269,259 | |
战略投资 | | 54,867 | | | 56,518 | |
多余的MSR | | 39,877 | | | 39,035 | |
抵押贷款偿还权 | | 26,242 | | | 25,421 | |
| | | | |
其他 | | 247 | | | 705 | |
其他投资总额 | | $ | 355,537 | | | $ | 390,938 | |
服务商先期投资
我们和第三方共同投资者,通过二由我们合并的合伙企业(“SA买家”)购买了与共同投资者提供服务的遗留住宅抵押贷款支持证券化投资组合相关的未偿还服务预付款和额外MSR。参考注11有关交易的更多信息,请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表。
截至2023年6月30日,我们的服务预付款投资的账面价值为$234这些贷款涉及未偿还本金余额为#美元的特定住宅按揭贷款池。10.74十亿美元。与这项投资有关的未付维修商预收账款为#美元。203截至2023年6月30日,这些资金来自短期无追索权证券化债务。看见附注14关于这笔债务的更多细节。截至2023年6月30日和2022年12月31日,维修商预收账款包括以下类型的预付款。
表11.2--维修商预收账款构成
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
本金和利息预付款 | | $ | 65,737 | | | $ | 81,447 | |
代管垫款(税金和保险垫款) | | 101,114 | | | 123,541 | |
企业预付款 | | 36,246 | | | 35,377 | |
服务商预收账款合计 | | $ | 203,097 | | | $ | 240,365 | |
红木信托公司。及附属公司
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2023年6月30日
(未经审计)
注11.其他投资-(续)
我们按公允价值对我们的服务机构预付投资进行会计处理,在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们记录了5百万美元和美元10分别通过其他利息收入获得利息收入100万美元,并录得净市值收益#美元。4百万美元,并获得$2分别通过投资公允价值变动,在我们的综合损益表中净额。
战略投资
战略投资是指我们通过我们的RWT Horizons风险投资平台或在公司层面上单独对公司进行的投资。截至2023年6月30日,我们总共做出了33通过RWT Horizons投资公司,总账面价值为$23百万美元,以及六公司层面的投资。在截至2023年6月30日的三个月和六个月,我们确认了按市值计价的净估值亏损美元。3在我们的战略投资上有100万美元。在截至2022年6月30日的三个月和六个月,我们确认了按市值计价的净估值收益$10美元用于我们的战略投资。我们战略投资的市场估值变动计入综合损益表中的投资公允价值变动净额。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们的战略投资录得亏损美元。1在其他收入中,扣除我们的综合收益表后的净额为100万美元。在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,我们的战略投资录得亏损$0.31000万美元和300万美元0.2在我们的综合损益表中,净其他收入分别为1000万美元。
多余的MSR
与上述我们的服务机构预付投资相关联,我们(通过我们的合并SA买家)投资了与相同的传统住宅抵押贷款支持证券化投资组合相关的额外MSR。此外,我们拥有与指定的多户贷款池相关的多余MSR。我们按公允价值核算多余的MSR,在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们确认了$4百万美元和美元7分别通过其他利息收入获得利息收入100万美元,并录得净市值收益#美元1百万美元,收益为$1通过投资公允价值变动,分别在我们的综合损益表中产生净额。
抵押贷款服务权
我们投资于与住宅按揭贷款相关的按揭偿还权,并与持牌分服务商签订合同,为这些贷款履行所有服务职能。我们对MSR的大部分投资是通过保留与我们收购并随后出售给第三方的住宅巨型抵押贷款相关的维护权来完成的。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们保留了零MSR来自向第三方销售住宅贷款。我们在应税REIT子公司持有MSR投资。
在2023年6月30日和2022年12月31日,我们的MSR的公允价值为$26百万美元和美元25分别为100万美元,并与本金余额总额为#美元的贷款相关。2.1110亿美元2.19分别为10亿美元。在截至2023年6月30日的三个月和六个月期间,包括我们的MSR的净市值收益和亏损,我们记录了与我们的MSR相关的净收入$3百万美元和美元4分别通过我们综合损益表上的其他收入支付。
BPL过桥贷款合资企业
在截至2023年6月30日的三个月内,我们与一家全球投资管理公司成立了一家合资企业,投资于我们的CoreVest子公司发起的BPL过桥贷款。在截至2023年6月30日的三个月内,我们没有向合资企业出资或出售任何贷款。根据合资企业的条款,我们承诺以合同预先确定的价格和预先确定的持续费用出售我们向合资企业发放的某些BPL过渡性贷款,这些贷款符合指定的标准。我们预计将按照权益会计方法对我们在合资企业的投资进行会计核算,并将在我们综合资产负债表的“其他投资”项目中列报这笔投资。
红木信托公司。及附属公司
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2023年6月30日
(未经审计)
注12.衍生金融工具
下表列出了我们的衍生金融工具在2023年6月30日和2022年12月31日的公允价值和名义金额。
表12.1--衍生金融工具的公允价值和名义金额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 公平 价值 | | 概念上的 金额 | | 公平 价值 | | 概念上的 金额 |
(单位:千) | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
资产--风险管理衍生工具 | | | | | | | | |
利率互换 | | $ | 10,125 | | | $ | 190,000 | | | $ | 14,625 | | | $ | 285,000 | |
TBAS | | 3,536 | | | 665,000 | | | 1,893 | | | 220,000 | |
利率期货 | | 3,333 | | | 193,000 | | | 3,976 | | | 350,600 | |
| | | | | | | | |
资产--其他衍生产品 | | | | | | | | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | 3,442 | | | 127,560 | | | 336 | | | 8,166 | |
| | | | | | | | |
总资产 | | $ | 20,436 | | | $ | 1,175,560 | | | $ | 20,830 | | | $ | 863,766 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债--风险管理衍生工具 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
TBAS | | $ | (920) | | | $ | 275,000 | | | $ | (16,784) | | | $ | 845,000 | |
利率期货 | | — | | | — | | | (57) | | | 60,000 | |
负债--其他衍生工具 | | | | | | | | |
贷款购买和利率锁定承诺 | | (1,396) | | | 223,809 | | | (14) | | | 3,532 | |
| | | | | | | | |
总负债 | | $ | (2,316) | | | $ | 498,809 | | | $ | (16,855) | | | $ | 908,532 | |
衍生金融工具总额,净额 | | $ | 18,120 | | | $ | 1,674,369 | | | $ | 3,975 | | | $ | 1,772,298 | |
风险管理衍生工具
为了在不同程度上管理与我们综合资产负债表上的某些资产和负债相关的风险,我们可能会签订衍生品合同。截至2023年6月30日,我们参与了掉期和掉期交易,名义总金额为$190百万,TBA协议,名义总金额为$940和利率期货合约,名义总金额为#美元。193百万美元。截至2022年12月31日,我们参与了掉期和掉期交易,名义总金额为$285百万美元,总名义金额为美元的期货411100万份和TBA协议,名义总金额为1.07十亿美元。
截至2023年6月30日的三个月和六个月,风险管理衍生品的市场估值净收益为1美元13百万美元和损失$4分别为100万美元。截至2022年6月30日的三个月和六个月,风险管理衍生品的市场估值净收益为1美元30百万美元,收益为$122分别为100万美元。这些市场估值损益在我们综合损益表的抵押贷款银行活动、净额、投资公允价值变动、净额和其他收益中记录。
贷款购买和利率锁定承诺
符合衍生工具资格的贷款购买承诺(“LPCS”)及利率锁定承诺(“IRLC”)按其估计公允价值入账。截至2023年6月30日的三个月和六个月,LPCS和IRLCs的净市值收益为1美元2百万美元,收益为$2在我们的综合损益表中,分别记录在抵押贷款银行业务中的净额为100万美元。截至2022年6月30日的三个月和六个月,LPCS和IRLCs的市值净亏损为$9百万美元和损失$51在我们的综合损益表中,分别记录在抵押贷款银行业务中的净额为100万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注12.衍生金融工具-(续)
指定为现金流对冲的衍生品
对于以前被指定为现金流量对冲的利率协议,我们在累计其他综合亏损中报告的未实现亏损总额为#美元。70百万美元和美元722023年6月30日和2022年12月31日分别为100万。我们正在将这一损失摊销为信托剩余期限内的利息支出,优先证券和次级票据。对于截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月,我们将美元重新分类1百万美元和美元2已实现净亏损分别从累计的其他综合亏损计入利息支出。截至2023年6月30日,我们预计摊销美元4与终止现金流相关的已实现亏损100万美元,对冲为未来12个月的利息支出。
衍生品交易对手信用风险
正如我们在截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中所讨论的那样,我们将交易对手风险视为我们在每个季度末对所有衍生金融工具进行的公允价值评估的一部分。在2023年6月30日,我们评估这一风险为远程风险,没有记录相关的具体估值调整。截至2023年6月30日,我们遵守了衍生品交易对手ISDA协议。
注13.其他资产和负债
下表汇总了2023年6月30日和2022年12月31日的其他资产。
表13.1--其他资产的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
应计应收利息 | | $ | 63,659 | | | $ | 60,893 | |
应收投资 | | 47,176 | | | 36,623 | |
递延税项资产 | | 41,931 | | | 41,931 | |
REO | | 15,458 | | | 6,455 | |
经营性租赁使用权资产 | | 14,337 | | | 16,177 | |
固定资产和租赁权改进 (1) | | 8,994 | | | 12,616 | |
应收所得税 | | 3,147 | | | 3,399 | |
应收保证金 | | 2,043 | | | 13,802 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 22,280 | | | 19,344 | |
其他资产总额 | | $ | 219,025 | | | $ | 211,240 | |
(1)固定资产和租赁改进的基数为#美元。18百万美元,累计折旧为$92023年6月30日,100万人。
红木信托公司。及附属公司
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2023年6月30日
(未经审计)
附注13.其他资产和负债-(续)
下表汇总了2023年6月30日和2022年12月31日的应计费用和其他负债。
表13.2--应计费用和其他负债的构成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
应计应付利息 | | $ | 48,320 | | | $ | 46,612 | |
支付给非控制性权益 | | 47,149 | | | 44,859 | |
未结算的交易 | | 43,063 | | | — | |
应计补偿 | | 21,717 | | | 30,929 | |
经营租赁负债 | | 16,670 | | | 18,563 | |
应付保证金 | | 7,512 | | | 5,944 | |
担保义务 | | 6,079 | | | 6,344 | |
应计营业费用 | | 6,072 | | | 5,740 | |
住宅贷款和MSR回购准备金 | | 4,564 | | | 7,051 | |
应付经常帐款 | | 2,892 | | | 4,234 | |
过渡性贷款阻碍 | | 2,791 | | | 3,301 | |
应付优先股股息 | | 1,478 | | | — | |
其他 | | 19,807 | | | 6,626 | |
应计费用和其他负债总额 | | $ | 228,114 | | | $ | 180,203 | |
应收投资
应收投资主要包括应收第三方服务商的款项,涉及从业务目的应收的本金和利息、贷款和应收服务商预付投资的费用。
应收应付保证金
应收及应付保证金乃因吾等与吾等交易对手根据衍生工具、主回购协议及仓储安排催缴保证金而产生,吾等或交易对手借此提供抵押品。我们满足了2023年6月30日之前的所有追加保证金要求。
经营性租赁使用权资产和经营性租赁负债
看见附注17有关租赁的其他信息,请参阅。
REO
下表汇总了截至2023年6月30日的六个月内,在红木以及合并的Legacy Sequoia、Freddie Mac SLST和CAFL SFR实体持有的REO资产的活动和账面价值。
表13.3--REO活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六个月 |
(单位:千) | | BPL桥 | | 传统红杉 | | 房地美SLST | | 在CAFL的BPL术语 | | 总计 |
期初余额 | | $ | 3,012 | | | $ | 544 | | | $ | 2,899 | | | $ | — | | | $ | 6,455 | |
转接至REO | | 10,736 | | | 18 | | | 1,120 | | | — | | | 11,874 | |
清盘(1) | | — | | | (562) | | | (2,017) | | | — | | | (2,579) | |
公允价值变动净额 | | (662) | | | — | | | 370 | | | — | | | (292) | |
期末余额 | | $ | 13,086 | | | $ | — | | | $ | 2,372 | | | $ | — | | | $ | 15,458 | |
(1)在截至2023年6月30日的6个月中,REO清算产生了$0.3在投资公允价值变动中记录的已实现亏损100万美元,计入我们的综合损益表。
红木信托公司。及附属公司
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2023年6月30日
(未经审计)
附注13.其他资产和负债-(续)
下表提供了截至2023年6月30日和2022年12月31日红木以及合并的Legacy Sequoia、Freddie Mac SLST和CAFL实体的REO资产数量的详细信息。
表13.4-REO资产
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
REO资产数量 | | 红木大桥 | | 传统红杉 | | 房地美SLST | | 在CAFL的BPL术语 | | 总计 |
2023年6月30日 | | 7 | | | — | | | 23 | | | — | | | 30 | |
2022年12月31日 | | 2 | | | 2 | | | 24 | | | — | | | 28 | |
法定和回购储备
看见附注17有关法定准备金和回购准备金的更多信息。
支付给非控制权益
2018年,红木和第三方共同投资者,通过二由Redwood合并的合伙实体、购买的服务预付款和与共同投资者提供服务的住宅抵押贷款组合相关的额外MSR(见注4和注11有关伙伴关系实体和相关投资的更多信息)。我们将共同投资者在实体中的权益视为负债,于2023年6月30日,其权益的账面价值为#美元。23100万美元,代表他们目前在这些实体中的经济利益。合伙实体的收益按比例分配给共同投资者,在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们分配了$2共同投资者的百万美元收入,在我们的综合损益表中记录在其他费用中。
2021年,红木与第三方投资者通过黑石证券化实体共同发起了黑石的转让和证券化,其他第三方投资者与红木一起保留了证券化实体发行的次级证券。看见注10以进一步讨论HEI证券化。我们将共同投资者在HEI证券化实体中的权益作为负债入账,于2023年6月30日,其权益的账面价值为$24百万美元,代表他们在HEI实体的经济利益的公允价值。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,投资者从其留存权益中获得的收益份额为$1百万美元和美元2分别通过投资公允价值变动在我们的综合损益表中记录净额。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注14.短期债务
我们与几家银行和主要投资银行签订回购协议、贷款仓储协议和其他形式的抵押(一般未承诺)短期借款。截至2023年6月30日,我们与几个交易对手有未完成的协议,我们遵守了所有相关公约。
下表汇总了我们的短期债务,包括我们可以使用的贷款、未偿还余额、加权平均利率以及2023年6月30日和2022年12月31日的到期日信息。
表14.1--短期债务 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 |
(千美元) | | 设施数量 | | 未清偿余额 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 成熟性(2) | | 到期前的加权平均天数 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款仓库 | | 5 | | | $ | 176,592 | | | $ | 1,250,000 | | | 7.26 | % | | 8/2023-5/2024 | | 175 |
| | | | | | | | | | | | |
业务用途贷款仓库 | | 4 | | | 603,196 | | | 1,355,000 | | | 7.68 | % | | 7/2023-6/2024 | | 93 |
房地产证券回购 | | 5 | | | 253,365 | | | — | | | 6.59 | % | | 7/2023-9/2023 | | 33 |
黑仓库 | | 1 | | | 130,008 | | | 150,000 | | | 9.76 | % | | 11/2023 | | 125 |
短期债务融资总额 | | 15 | | | 1,163,161 | | | | | | | | | |
服务商先行融资 | | 1 | | | 162,981 | | | 270,000 | | | 7.44 | % | | 11/2023 | | 124 |
本票 | | 不适用 | | 18,483 | | | — | | | 6.89 | % | | 不适用 | | 不适用 |
可转换票据,净额 | | 不适用 | | 112,497 | | | — | | | 4.75 | % | | 8/2023 | | 46 |
短期债务总额 | | | | $ | 1,457,122 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 设施数量 | | 未清偿余额 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 成熟性 | | 到期前的加权平均天数 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款仓库 | | 7 | | | $ | 703,406 | | | $ | 2,550,000 | | | 6.16 | % | | 3/2023 - 12/2023 | | 267 |
| | | | | | | | | | | | |
业务用途贷款仓库 | | 4 | | | 680,100 | | | 1,650,000 | | | 6.93 | % | | 3/2023 - 9/2023 | | 179 |
房地产证券回购 | | 7 | | | 124,909 | | | — | | | 5.22 | % | | 1/2023 - 3/2023 | | 27 |
黑仓库 | | 1 | | | 111,681 | | | 150,000 | | | 8.54 | % | | 11/2023 | | 306 |
短期债务融资总额 | | 19 | | | 1,620,096 | | | | | | | | | |
服务商先行融资 | | 1 | | | 206,510 | | | 290,000 | | | 6.67 | % | | 11/2023 | | 305 |
本票 | | 不适用 | | 27,058 | | | — | | | 6.64 | % | | 不适用 | | 不适用 |
可转换票据,净额 | | 不适用 | | 176,015 | | | — | | | 4.75 | % | | 8/2023 | | 227 |
短期债务总额 | | | | $ | 2,029,679 | | | | | | | | | |
(1)我们贷款项下的借款一般是未承诺的,并根据SOFR的特定保证金收取利息。
(2)本票须于90天内通知贷款人即期付款。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注14.短期债务--(续)
下表列出了2023年6月30日和2022年12月31日在我们的短期债务项下质押为抵押品的贷款、证券和其他资产的价值。
表14.2--短期债务抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
宣传品类型 | | | | |
持有待售住宅贷款 | | $ | 192,910 | | | $ | 775,545 | |
商业目的贷款 | | 783,632 | | | 871,072 | |
嗨,嗨 | | 229,625 | | | 191,278 | |
房地产证券 | | | | |
资产负债表上 | | 17,205 | | | 72,133 | |
红杉证券化(1) | | 67,455 | | | 74,170 | |
房地美SLST证券化(1) | | 231,313 | | | — | |
房地美K系列证券化(1) | | 32,514 | | | 31,767 | |
CAFL证券化(1) | | 8,750 | | | — | |
拥有的房地产证券总额 | | 357,237 | | | 178,070 | |
受限现金和其他资产 | | 1,541 | | | 1,097 | |
短期债务融资的抵押品总额 | | 1,564,945 | | | 2,017,062 | |
现金 | | 18,073 | | | 12,713 | |
| | | | |
服务商预付款 | | 234,304 | | | 269,259 | |
服务商预付融资的抵押品总额 | | 252,377 | | | 281,972 | |
短期债务抵押品总额 | | $ | 1,817,322 | | | $ | 2,299,034 | |
(1)代表我们从合并的证券化实体保留的证券。出于公认会计原则的目的,我们合并了从这些证券化发行的贷款和无追索权ABS。
截至2023年6月30日的三个月和六个月,我们的短期债务安排的平均余额为$1.1210亿美元1.21分别为10亿美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们短期债务工具的应计利息为$7百万美元。
服务商先行融资由无追索权的短期证券化债务组成,用于融资服务商先行投资。我们合并了发行债务的证券化实体,但该实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。截至2023年6月30日,本次融资的应计应付利息余额为#美元。0.4百万美元,未摊销资本化承诺成本为#美元0.3百万美元。
关于我们对Riverbend的收购,我们假设本票是在贷款人发出90天通知后即期支付的,或我们可以在90天通知后偿还的本票。这些无抵押、不可边际、有追索权的票据分三个系列发行,利率固定在6%和8%.
在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们回购了$311000万美元和300万美元64分别为2023年到期的可转换债务2.5亿美元,并记录了0.11百万美元的收益和1美元0.2分别从灭火中获得10万美元的收益。截至2023年6月30日,我们于2023年8月到期的可转换债券的未偿还本金余额为$113百万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注14.短期债务--(续)
短期债务的剩余期限
下表按担保债务的抵押品类型列出了我们有担保的短期债务在2023年6月30日的剩余到期日。
表14.3--按抵押品类型和剩余期限分列的短期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 |
(单位:千) | | 30天内 | | 31至90天 | | 超过90天 | | 总计 |
宣传品类型 | | | | | | | | |
持有待售住宅贷款 | | $ | — | | | $ | 4,267 | | | $ | 172,325 | | | $ | 176,592 | |
商业目的贷款 | | 316,881 | | | 187,588 | | | 98,727 | | | 603,196 | |
房地产证券 | | 200,529 | | | 52,836 | | | — | | | 253,365 | |
黑仓库 | | — | | | — | | | 130,008 | | | 130,008 | |
有担保的短期债务总额 | | 517,410 | | | 244,691 | | | 401,060 | | | 1,163,161 | |
服务商先行融资 | | — | | | — | | | 162,981 | | | 162,981 | |
本票 | | — | | | 18,483 | | | — | | | 18,483 | |
可转换票据,净额 | | — | | | 112,497 | | | — | | | 112,497 | |
短期债务总额 | | $ | 517,410 | | | $ | 375,671 | | | $ | 564,041 | | | $ | 1,457,122 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注15.发行的资产支持证券
发行的ABS是指我们根据公认会计原则合并的无追索权证券化实体发行的证券。根据CFE选举,我们发行的大部分ABS是按公允价值计价的(见注4如需更多细节),其余部分按摊销成本支付。下表汇总了我们的合并证券化实体于2023年6月30日和2022年12月31日发行的ABS的账面价值以及其他精选信息。
表15.1-已发行的资产支持证券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST | | 房地美 K系列 | | 嗨,嗨 | | 总计 |
(千美元) | | | | | | | |
本金余额的储税券 | | $ | 171,068 | | | $ | 4,125,715 | | | $ | 3,161,740 | | | $ | 1,184,425 | | | $ | 406,581 | | | $ | 104,171 | | | $ | 9,153,700 | |
只收利息的储税券 | | 162 | | | 49,192 | | | 103,935 | | | 14,413 | | | 6,019 | | | — | | | 173,721 | |
市场估值调整 | | (9,181) | | | (689,517) | | | (310,155) | | | (101,866) | | | (25,019) | | | (8,513) | | | (1,144,251) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
ABS发行量,净额 | | $ | 162,049 | | | $ | 3,485,390 | | | $ | 2,955,520 | | | $ | 1,096,972 | | | $ | 387,581 | | | $ | 95,658 | | | $ | 8,183,170 | |
按系列列出的加权平均利率区间(3) | | 0%至7.02% | | 2.63%至5.01% | | 2.34%至6.19% | | 3.50% | | 3.41 | % | | 3.82 | % | | |
规定的到期日(3) | | 2024-2036 | | 2047-2053 | | 2027-2032 | | 2028-2029 | | 2025 | | 2052 | | |
系列数量 | | 20 | | | 19 | | | 19 | | | 2 | | | 1 | | | 1 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 房地美SLST(2) | | 房地美K系列 | | 嗨,嗨 | | 总计 |
(千美元) | | | | | | | |
本金余额的储税券 | | $ | 200,047 | | | $ | 3,595,715 | | | $ | 3,322,250 | | | $ | 1,306,652 | | | $ | 410,725 | | | $ | 108,962 | | | $ | 8,944,351 | |
只收利息的储税券 | | 180 | | | 57,871 | | | 124,928 | | | 15,328 | | | 7,379 | | | — | | | 205,686 | |
市场估值调整 | | (16,036) | | | (682,477) | | | (331,371) | | | (99,830) | | | (25,319) | | | (8,252) | | | (1,163,285) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
ABS发行量,净额 | | $ | 184,191 | | | $ | 2,971,109 | | | $ | 3,115,807 | | | $ | 1,222,150 | | | $ | 392,785 | | | $ | 100,710 | | | $ | 7,986,752 | |
按系列列出的加权平均利率区间(3) | | 2.69%至5.19% | | 2.57%至6.13% | | 2.34%至5.92% | | 3.50%至4.75% | | 3.41 | % | | 3.78 | % | | |
规定的到期日(3) | | 2024 - 2036 | | 2047-2052 | | 2027-2032 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052 | | | |
系列数量 | | 20 | | | 17 | | | 19 | | | 3 | | | 1 | | | 1 | | | |
(1)包括$4852023年6月30日和2022年12月31日,由Redwood发起的两只CAFL桥梁证券化信托发行的ABS(本金余额)为3.5亿欧元(本金余额),按摊销成本计算。
(2)包括$86由Redwood赞助的再证券化信托发行的ABS(本金余额)百万美元,于2022年12月31日按摊销成本入账。
(3)CAFL和HEI证券化实体发行的某些ABS需要提前赎回和利率上调,如下所述。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注15.已发行的资产支持证券-(续)
于2022年第二季度,我们合并了与CoreVest BPL过桥贷款证券化相关成立的证券化实体的资产和负债(在上表15.1中的CAFL内列示),我们确定该实体是VIE,并确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$215300万美元(本金余额)的ABS发行给第三方,并保留信托中剩余的实益所有权权益。ABS是以折扣价发行的,我们选择对以摊销成本发行的ABS进行核算。截至2023年6月30日,发行的ABS本金余额为1美元。2151000万美元,未摊销债务贴现和递延发行成本为#美元4总计2.5亿美元,账面净值为$2111000万美元。发行的ABS的加权平均票面利率为4.32发行时为%。CAFL桥梁实体发行的ABS可于2024年5月选择性赎回,自2025年6月起,发行的ABS利率上调2%至2029年5月最终到期。本次证券化发行的ABS以#美元为抵押。207300万美元的BPL过桥贷款和45截至2023年6月30日,限制性现金和其他资产为1.8亿美元。证券化的结构是$250总融资能力达到百万美元,并具有允许首次偿还贷款进行再投资的功能24交易的月份(到2024年5月),除非在到期之前发生摊销事件24个月再投资期。除其他事件外,摊销触发事件包括拖欠率或连续三个时期超过指定阈值的违约率,或超过指定阈值的有效提款率。
于2021年第三季度,我们合并了与CoreVest BPL过桥贷款证券化相关成立的证券化实体的资产和负债(在上表15.1中的CAFL内列示),我们确定该实体是VIE,并确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$270300万美元(本金余额)的ABS发行给第三方,并保留信托中剩余的实益所有权权益。ABS是以折扣价发行的,我们选择对以摊销成本发行的ABS进行核算。截至2023年6月30日,发行的ABS本金余额为1美元。2701000万美元,未摊销债务贴现和递延发行成本为#美元12000万美元,账面净值为$2691000万美元。发行的ABS的加权平均票面利率为2.34发行时为%。由CAFL桥梁实体发行的ABS可于2024年3月选择性赎回,自2025年3月起,发行的ABS利率上调2%至2029年3月最终到期。本次证券化发行的ABS由包括美元在内的资产支持。290BPL过桥贷款1.5亿美元,71000万美元的其他资产,以及16截至2023年6月30日,限制性现金为1.2亿美元。证券化的结构是$300总融资能力达到百万美元,并具有允许首次偿还贷款进行再投资的功能30交易的月份(到2024年3月),除非在到期之前发生摊销事件30个月再投资期。除其他事件外,摊销触发事件包括拖欠率或连续三个时期超过指定阈值的违约率,或超过指定阈值的有效提款率。
于2021年第三季度,我们合并了与高等院校证券化相关成立的高等学校证券化实体的资产和负债,我们确定该实体为VIE,并确定我们为该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$146300万美元(本金余额)的ABS发行给第三方,并保留信托中剩余实益所有权权益的一部分。我们选择对CFE选举下的实体进行会计核算,并对按公允价值发行的ABS进行会计核算,发行ABS的全部公允价值变动(包括应计利息)通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。由HEI证券化实体发行的ABS可进行选择性赎回在……里面2023年9月,从2024年9月开始,ABS发行的利率增加了2到2052年最终到期日为%。
在2020年第三季度,我们将我们拥有的所有次级证券从由Freddie Mac SLST赞助的两个合并的再履约贷款证券化VIE转移到一个再证券化信托基金,我们确定该信托基金是VIE,我们确定我们是该VIE的主要受益人。在2023年第一季度,我们要求房地美SLST重新证券化,并偿还了相关的未偿还ABS。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注15.已发行的资产支持证券-(续)
每类发行的ABS的实际到期日主要由发行实体资产的本金预付率决定。根据每个ABS发行实体各自的管理文件的条款,每个系列还可以在规定的到期日之前赎回。因此,发行的ABS的实际到期日可能早于声明的到期日。截至2023年6月30日,大部分已发行和未偿还的ABS的合同到期日超过五年。看见注4有关已发行和未偿还ABS抵押品的账面价值组成部分的详细信息。下表汇总了2023年6月30日和2022年12月31日发行的ABS的应计应付利息。综合发行的ABS到期利息按月支付。
表15.2--发行的资产支持证券的应计利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
传统红杉 | | $ | 317 | | | $ | 282 | |
红杉 | | 11,222 | | | 8,880 | |
CAFL | | 10,286 | | | 10,918 | |
房地美SLST(1) | | 3,455 | | | 3,561 | |
房地美K系列 | | 1,155 | | | 1,167 | |
发行ABS应付的应计利息总额 | | $ | 26,435 | | | $ | 24,808 | |
(1)包括由Redwood赞助的再证券化信托发行的ABS的应计利息。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注16.长期债务
下表汇总了我们的长期债务,包括我们可以使用的贷款、未偿还余额、加权平均利率以及2023年6月30日和2022年12月31日的到期日信息。
表16.1--长期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 |
(千美元) | | 借款 | | 未摊销延期发行成本/折扣 | | 账面净值 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 最终成熟度 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
追索权从属证券融资 | | | | | | | | | | | | |
设施A | | $ | 128,287 | | | $ | — | | | $ | 128,287 | | | 不适用 | | 5.71 | % | | 9/2024 |
设施B | | 101,465 | | | — | | | 101,465 | | | 不适用 | | 5.71 | % | | 2/2025 |
设施C | | 63,309 | | | — | | | 63,309 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
无追索权BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施D | | 504,735 | | | (543) | | | 504,192 | | | $ | 750,000 | | | SOFR+2.87% | | 不适用 |
设施E | | 283,144 | | | (938) | | | 282,206 | | | 335,000 | | | SOFR+3.25% | | 12/2025 |
追索权BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施F | | 17,615 | | | (11) | | | 17,604 | | | 500,000 | | | SOFR+2.35%-2.60% | | 9/2024 |
追索权MSR融资 | | | | | | | | | | | | |
设施G | | 47,169 | | | — | | | 47,169 | | | 50,000 | | | *SOFR+3.25% | | 9/2024 |
长期债务融资总额 | | 1,145,724 | | | (1,492) | | | 1,144,232 | | | | | | | |
可转换票据 | | | | | | | | | | | | |
5.625%可转换优先票据 | | 150,200 | | | (868) | | | 149,332 | | | 不适用 | | 5.625 | % | | 7/2024 |
5.75可交换优先票据百分比 | | 162,092 | | | (2,002) | | | 160,090 | | | 不适用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
7.75%可转换优先票据 | | 215,000 | | | (5,570) | | | 209,430 | | | 不适用 | | 7.75 | % | | 6/2027 |
信托优先证券和附属票据 | | 139,500 | | | (710) | | | 138,790 | | | 不适用 | | L + 2.25% | | 7/2037 |
长期债务总额 | | $ | 1,812,516 | | | $ | (10,642) | | | $ | 1,801,874 | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注16.长期债务--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
(千美元) | | 借款 | | 未摊销延期发行成本/折扣 | | 账面净值 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 最终成熟度 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
追索权从属证券融资 | | | | | | | | | | | | |
设施A | | $ | 130,408 | | | $ | — | | | $ | 130,408 | | | 不适用 | | 5.71 | % | | 9/2024 |
设施B | | 101,706 | | | (50) | | | 101,656 | | | 不适用 | | 4.21 | % | | 2/2025 |
设施C | | 68,995 | | | (125) | | | 68,870 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
无追索权BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施D | | 404,622 | | | (667) | | | 403,955 | | | $ | 750,000 | | | SOFR+2.87% | | 不适用 |
设施E | | 308,933 | | | (838) | | | 308,095 | | | 335,000 | | | SOFR+3.25% | | 12/2025 |
追索权BPL融资 | | | | | | | | | | | | |
设施F | | 64,689 | | | (473) | | | 64,216 | | | 500,000 | | | SOFR+2.25%-2.50% | | 9/2024 |
长期债务融资总额 | | 1,079,353 | | | (2,153) | | | 1,077,200 | | | | | | | |
可转换票据 | | | | | | | | | | | | |
5.625%可转换优先票据 | | 150,200 | | | (1,282) | | | 148,918 | | | 不适用 | | 5.625 | % | | 7/2024 |
5.75可交换优先票据百分比 | | 162,092 | | | (2,410) | | | 159,682 | | | 不适用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
7.75%可转换优先票据 | | 215,000 | | | (6,142) | | | 208,858 | | | 不适用 | | 7.75 | % | | 6/2027 |
信托优先证券和附属票据 | | 139,500 | | | (733) | | | 138,767 | | | 不适用 | | L + 2.25% | | 7/2037 |
长期债务总额 | | $ | 1,746,145 | | | $ | (12,720) | | | $ | 1,733,425 | | | | | | | |
(1)浮动利率贷款基于1个月或3个月期伦敦银行同业拆借利率(上表中的“L”)或SOFR,外加适用的利差。正如上文附注3所述,由于纽约州通过的立法,我们的信托优先证券和附属票据预计将在2023年LIBOR停止时转换为SOFR。
参考附注16请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表,以全面描述我们的长期债务。
下表列出了2023年6月30日和2022年12月31日在我们的长期债务项下质押为抵押品的贷款、证券和其他资产的价值。
表16.2--长期债务抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
宣传品类型 | | | | |
BPL过桥贷款 | | $ | 971,338 | | | $ | 897,782 | |
BPL定期贷款 | | 20,564 | | | 66,567 | |
抵押贷款偿还权(包括持有证书的MSR) | | 75,284 | | | — | |
房地产证券 | | | | |
红杉证券化(1) | | 178,680 | | | 178,439 | |
CAFL证券化(1) | | 234,196 | | | 237,068 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
长期债务抵押品总额 | | $ | 1,480,062 | | | $ | 1,379,856 | |
(1)代表我们从合并的证券化实体保留的证券。出于公认会计原则的目的,我们合并了从这些证券化发行的贷款和无追索权ABS债务。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注16.长期债务--(续)
下表汇总了2023年6月30日和2022年12月31日的长期债务应计应付利息。
表16.3--长期债务应计利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
长期债务融资 | | $ | 4,569 | | | $ | 3,364 | |
可转换票据 | | | | |
| | | | |
5.625%可转换优先票据 | | 3,896 | | | 3,896 | |
5.75可交换优先票据百分比 | | 2,328 | | | 2,332 | |
7.75%可转换优先票据 | | 741 | | | 741 | |
信托优先证券和附属票据 | | 1,814 | | | 1,633 | |
长期债务应付应计利息总额 | | $ | 13,348 | | | $ | 11,966 | |
追索权从属证券融资工具
于2019年,红杉的一间附属公司订立回购协议,提供若干红杉证券的非边际(即不受基于相关抵押品市值的追加保证金通知)追索权债务融资,以及从我们的综合红杉证券化中保留的证券(上文表16.1中的融资A)。这笔融资由红木公司提供完全和无条件的担保,利率约为4.21到2022年9月,这一数字增加到5.71从2022年10月到2023年9月,将增加到7.212023年10月至2024年9月。融资安排将于2024年9月最终到期。
2020年,Redwood的一家子公司签订了一项回购协议,为我们的合并CAFL证券化中保留的某些证券提供非边际追索权债务融资(上文表16.1中的融资B)。这笔融资由红木公司提供完全和无条件的担保,利率约为4.21到2023年2月,这一数字增加到5.71从2023年3月到2024年2月,将增加到7.212024年3月至2025年2月。融资安排可根据我们的选择终止,最终到期日为2025年2月。
在2021年第三季度,Redwood的一家子公司签订了一项回购协议,为我们合并的CAFL证券化中保留的某些证券提供非边际追索权债务融资(上文表16.1中的设施C)。这笔融资由红木担保,利率约为4.75到2024年6月,增加到6.252024年7月至2025年6月7.752025年7月至2026年6月。融资安排可根据我们的选择终止,最终到期日为2026年6月。
有追索权的MSR融资机制
2023年第一季度,Redwood的一家子公司签订了一项有担保的循环债务融资协议,以MSR和抵押贷款偿还权为抵押(上文表16.1中的融资G)。这项贷款按相当于一个月SOFR加1个月的年利率计息3.25%至贷款于2024年9月到期。这项贷款的总最大借款能力为#美元。501000万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注17.承付款和或有事项
租赁承诺额
在2023年6月30日,我们有义务十到期日期至2031年的不可取消运营租约,金额为$19累计支付的租赁费用达百万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月期间,我们的运营租赁费用为3百万美元和美元2分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
下表列出了我们在2023年6月30日的未来租赁承诺。
表17.1-按年分列的未来租赁承诺
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 |
2023年(6个月) | | $ | 2,506 | |
2024 | | 4,554 | |
2025 | | 3,629 | |
2026 | | 3,520 | |
2027 | | 2,588 | |
2028年及其后 | | 1,991 | |
租赁承诺额总额 | | 18,788 | |
减去:推定利息 | | (2,118) | |
经营租赁负债 | | $ | 16,670 | |
在截至2023年6月30日的六个月内,我们签订了一新的办公室租约。截至2023年6月30日,我们的经营租赁负债为17百万美元,这是应计费用和其他负债,我们的经营租赁使用权资产为$14百万美元,这是其他资产.
我们确定,我们的租赁都不包含隐含利率,并使用等于我们在抵押基础上的增量借款利率的贴现率来确定我们总租赁付款的现值。因此,吾等采用掉期利率加上以我们的房地产贷款和证券担保的借款安排的适用利差,并在相当于租赁开始日剩余租赁期的时间长度,为我们的每一份租赁确定适用贴现率。于2023年6月30日,我们租赁的加权平均剩余租期和加权平均贴现率为5年和5.2%。
承诺为BPL过渡性贷款提供资金
截至2023年6月30日,我们承诺提供高达755现有BPL过桥贷款的额外垫款数百万美元。这些承诺一般须遵守与借款人财务表现有关的契约所订立的贷款协议,以及在我们为承诺提供资金前必须履行的其他垫款条款。在2023年6月30日,我们携带了一美元1与这些为建设预付款提供资金的承诺有关的或有负债100万美元。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们录得净市值收益$6几千美元的损失3通过抵押银行活动与这一负债相关的净额分别为1000美元,计入我们的综合损益表。
对基金伙伴关系的承诺
2018年,我们投资了二为收购和管理某些抵押贷款服务相关资产而建立的合伙企业。看见注11有关这些投资的更多细节,请访问。对于这些投资,我们被要求为未来与基础抵押贷款相关的净服务预付款提供资金。我们未来可能提供资金的净服务预付款的实际金额受到重大不确定性的影响,并将基于基础贷款的信贷和提前还款表现。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注17.承付款和或有事项--(续)
为战略投资提供资金的承诺
在2022年第一季度,我们达成了一项25向一个投资基金承诺100万美元,其使命是在包括旧金山湾区在内的几个加州城市社区提供高质量的劳动力住房机会。在2023年6月30日,我们已经资助了$15万这一承诺。这项投资包括在我们综合资产负债表的其他投资中。
2021年,我们达成了一项资金承诺a $5万RWT Horizons投资公司。在2023年6月30日,我们已经资助了$2万这一承诺。这项投资包括在我们综合资产负债表的其他投资中。
河湾或有对价
作为我们收购Riverbend的部分对价,我们可能会根据在收购期间产生的指定收入超过门槛金额,以现金支付溢价两年制截至2024年7月1日的期间,最高潜在应付金额为$25.31000万美元。该等或有盈利在本公司综合资产负债表中列为或有对价负债,并按公允价值列账。在…2023年6月30日,我们对这项或有负债的估计公允价值曾经是零.
或有损失--风险分担
在2015至2016年间,我们向这些机构出售了符合条件的贷款,原始未偿还本金余额为#美元3.1910亿美元,取决于我们与各机构的风险分担安排。截至2023年6月30日,根据这些安排,我们未来可能需要支付的最大潜在金额为$44这笔款项部分由我们转移至质押账户的资产作抵押,并在我们的综合资产负债表中作为其他资产的质押抵押品。我们无法求助于任何第三方,使我们能够追回与我们根据安排承担的义务有关的任何款项。截至2023年6月30日,我们产生的费用不到$100根据这些安排,累计损失达数千美元。截至2023年6月30日的三个月和六个月,与这些安排相关的其他收入为$0.2百万美元和美元0.3分别为100万美元。
受这些风险分担安排约束的参考池中的所有贷款都源于2014年和2015年,截至2023年6月30日,这些贷款的未偿还本金余额为#美元。418百万,加权平均FICO得分为761(始发时),和LTV比率74%(在起始点)。2023年6月30日,$5数百万贷款拖欠90天或更长时间,其中四未付本金余额为#美元的贷款1有100万人丧失了抵押品赎回权。截至2023年6月30日,我们担保义务的账面价值为$6百万美元,其中包括$5被指定为非摊销信贷准备金的100万欧元,我们认为这足以弥补这些债务项下的当前预期亏损。
我们的综合资产负债表包括与该等风险分担安排有关的特殊目的实体(“特殊目的实体”)的资产(即上文所述的“质押抵押品”),该等资产只能用来清偿该等特殊目的实体(“特殊目的实体”)的债权人对我们没有追索权的债务。截至2023年6月30日和2022年12月31日,此类SPE的资产总额为30100万美元,此类特殊目的企业的负债总额为6百万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注17.承付款和或有事项--(续)
或有损失--回购准备金
我们保留回购准备金,以应对因与我们出售的贷款相关的陈述和保修违规而产生的潜在义务。我们不发放住宅贷款,我们认为贷款回购(即违反陈述和担保)造成的初始损失风险通常会对我们从其获得贷款的公司造成意外。然而,在某些情况下,例如,如果贷款是从后来破产的公司获得的,回购索赔可能会导致我们承担回购义务。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们与住宅贷款和MSR相关的回购准备金为$5百万美元和美元61000万美元,并在我们的综合资产负债表上计入应计费用和其他负债。在截至2023年和2022年6月30日的六个月内,我们收到了一和三回购请求(S),分别为回购五和零贷款(S),分别。在截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的六个月内,我们记录了回购拨备费用的逆转金额为$11000万美元和300万美元4在我们的综合损益表上,抵押贷款银行活动的净额分别为2000万美元。
在2023年6月30日和2022年12月31日,我们与出售给第三方的商业目的贷款相关的回购准备金为零及$11000万美元,并在我们的综合资产负债表上计入应计费用和其他负债。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月内,我们收到三和零分别对出售给第三方的商业目的贷款和回购的贷款提出回购请求十二和零已出售给第三方的商业目的贷款。2023年第一季度回购的业务目的贷款解决了与出售给第三方的贷款有关的未结回购请求,这些贷款截至2022年12月31日尚未偿还,其中1此前已建立了100万美元的储备。不是2023年上半年录得增量回购拨备,截至2023年6月30日,出售给第三方的商业用途贷款没有未结回购请求。
或有损失--诉讼、索赔和要求
中所述的诉讼事项没有重大更新附注17在红木公司截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K的财务报表中,标题为“或有损失--诉讼、索赔和要求“于2023年6月30日,我们于截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年报中所述,就FHLB-Seattle及Schwab诉讼事宜而设立的或有损失准备金总额为$21000万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注18.权益
下表汇总了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三个月和六个月按组成部分划分的累计其他全面收益(亏损)的变化。
表18.1-按组成部分划分的累计其他全面收益(亏损)变动情况
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三个月 | | 截至2022年6月30日的三个月 |
(单位:千) | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 |
期初余额 | | $ | 8,249 | | | $ | (71,285) | | | $ | 48,938 | | | $ | (75,412) | |
其他综合损失 在重新分类之前 | | (688) | | | — | | | (33,409) | | | — | |
从其他项目重新分类的金额 累计综合收益(亏损) | | 604 | | | 1,029 | | | 1,066 | | | 1,029 | |
当期其他综合收益(亏损)净额 | | (84) | | | 1,029 | | | (32,343) | | | 1,029 | |
期末余额 | | $ | 8,165 | | | $ | (70,256) | | | $ | 16,595 | | | $ | (74,383) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六个月 | | 截至2022年6月30日的六个月 |
(单位:千) | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 |
期初余额 | | $ | 3,435 | | | $ | (72,303) | | | $ | 67,503 | | | $ | (76,430) | |
其他全面收益(亏损) 在重新分类之前 | | 4,319 | | | — | | | (51,282) | | | — | |
从其他项目重新分类的金额 累计综合收益(亏损) | | 411 | | | 2,047 | | | 374 | | | 2,047 | |
当期其他综合收益(亏损)净额 | | 4,730 | | | 2,047 | | | (50,908) | | | 2,047 | |
期末余额 | | $ | 8,165 | | | $ | (70,256) | | | $ | 16,595 | | | $ | (74,383) | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注18.股权--(续)
下表提供了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三个月和六个月累计其他全面收益(亏损)的重新分类摘要。
表18.2--从累计其他全面收益(损失)中重新归类
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 重新分类的金额来自 累计其他综合(亏损) |
| | 中受影响的行项目 | | 截至6月30日的三个月, |
(单位:千) | | 收益表 | | 2023 | | 2022 |
AFS证券已实现净亏损 | | | | | | |
提高AFS证券信贷损失拨备 | | 投资公允价值变动净额 | | $ | 71 | | | $ | 1,066 | |
出售AFS证券的亏损 | | 已实现收益,净额 | | 533 | | | — | |
| | | | | | |
| | | | $ | 604 | | | $ | 1,066 | |
利率已实现净亏损 *被指定为现金流对冲的协议 | | | | | | |
递延损失摊销 | | 利息支出 | | $ | 1,029 | | | $ | 1,029 | |
| | | | $ | 1,029 | | | $ | 1,029 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 重新分类的金额来自 累计其他综合(亏损) |
| | 中受影响的行项目 | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 收益表 | | 2023 | | 2022 |
AFS证券已实现(收益)净亏损 | | | | | | |
提高AFS证券信贷损失拨备 | | 投资公允价值变动净额 | | $ | 99 | | | $ | 1,771 | |
出售AFS证券的亏损(收益) | | 已实现收益,净额 | | 312 | | | (1,397) | |
| | | | | | |
| | | | $ | 411 | | | $ | 374 | |
利率已实现净亏损 *被指定为现金流对冲的协议 | | | | | | |
递延损失摊销 | | 利息支出 | | $ | 2,047 | | | $ | 2,047 | |
| | | | $ | 2,047 | | | $ | 2,047 | |
普通股发行
我们有一个既定的计划,不定期在市场(“ATM”)产品中出售普通股。在截至2023年6月30日的六个月里,我们做到了不根据本计划发行任何普通股。于2023年6月30日,该计划的股份发行量为$175百万美元。
发行优先股
2023年1月,红杉发布了2,800,000的股份10.00%系列A固定利率重置累计可赎回优先股(“A系列优先股”),总收益为$701000万美元,净收益约为$67在扣除承保折扣和其他估计费用后为100万美元。A系列优先股将从2023年4月15日至2028年1月15日按固定年率支付季度累计现金股息10%,基于所述清算优先权#美元。25.00当红杉董事会授权并由公司宣布时,每股欠款。从2028年4月15日开始,年度股息率将重置为五年期美国国债利率加上利差6.278%。在任何清算时支付股息和分配资产的权利方面,A系列优先股优先于Redwood的普通股。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注18.股权--(续)
公司解散或清盘。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,公司宣布优先股股息为$0.625及$1.22917分别为每股。截至2023年6月30日,应支付优先股息总额为12023年第二季度的美元股息包括在应计费用和其他负债中,并于2023年7月17日支付给2023年6月30日登记在册的股东。
直接购股和股息再投资计划
在截至2023年6月30日的六个月内,我们没有通过我们的直接股票购买和股息再投资计划发行任何普通股。在2023年6月30日,大约6根据该计划,仍有100万股流通股可供未来发行。
普通股每股收益
下表提供了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的基本和稀释每股普通股收益计算。
表18.3--普通股基本收益和稀释后每股收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千,共享数据除外) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
基本每股普通股收益: | | | | | | | | |
普通股股东可获得的净收入 | | $ | 1,115 | | | $ | (99,966) | | | $ | 4,316 | | | $ | (69,051) | |
减去:分配给参与证券的股息和未分配收益 | | (876) | | | (1,159) | | | (2,280) | | | (2,286) | |
分配给普通股股东的净收入 | | $ | 239 | | | $ | (101,125) | | | $ | 2,036 | | | $ | (71,337) | |
基本加权平均已发行普通股 | | 114,051,017 | | | 119,660,173 | | | 113,830,347 | | | 119,771,554 | |
普通股基本每股收益 | | $ | — | | | $ | (0.85) | | | $ | 0.02 | | | $ | (0.60) | |
稀释后每股普通股收益: | | | | | | | | |
普通股股东可获得的净收入 | | $ | 1,115 | | | $ | (99,966) | | | $ | 4,316 | | | $ | (69,051) | |
减去:分配给参与证券的股息和未分配收益 | | (876) | | | (1,159) | | | (2,280) | | | (2,286) | |
加回:当期可转换票据的利息支出,扣除税后 | | — | | | — | | | — | | | — | |
分配给普通股股东的净收入 | | $ | 239 | | | $ | (101,125) | | | $ | 2,036 | | | $ | (71,337) | |
加权平均已发行普通股 | | 114,051,017 | | | 119,660,173 | | | 113,830,347 | | | 119,771,554 | |
稀释股权奖励的净影响 | | 394,245 | | | — | | | 424,945 | | | — | |
假设可转换票据转换为普通股的净影响 | | — | | | — | | | — | | | — | |
稀释加权平均已发行普通股 | | 114,445,262 | | | 119,660,173 | | | 114,255,292 | | | 119,771,554 | |
稀释后每股普通股收益 | | $ | — | | | $ | (0.85) | | | $ | 0.02 | | | $ | (0.60) | |
我们将参与证券计入普通股基本收益和稀释后每股收益的计算中,因为我们确定两级法比替代库存股方法对这些股票的摊薄作用更强。参与证券是具有不可没收股息参与权的某些股权奖励。根据基本每股收益和稀释每股收益计算分配给参与证券的股息和未分配收益要求计入在某些情况下可能不同的特定股票。
于截至2023年、2023年及2022年6月30日止三个月及六个月期间,我们的任何可换股票据均未被确定为摊薄性质,亦未计入按“IF-转换”方法计算的摊薄每股收益。在这种方法下,稀释票据的定期利息支出(扣除适用税项)被加回分子,而票据有权获得的加权平均股数(如果转换,无论它们是在货币内还是货币外)都包括在分母中。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注18.股权--(续)
截至2023年6月30日的三个月和六个月,44,712,499和45,509,857分别与我们的可转换票据的假设转换相关的普通股是反摊薄的,不包括在计算稀释后每股收益中。截至2022年6月30日的三个月和六个月,33,992,377和31,294,614分别与我们的可转换票据的假设转换相关的普通股是反摊薄的,不包括在计算稀释后每股收益中。在截至2023年6月30日的三个月和六个月里,反稀释的未偿还股权奖励的总数为27,408和55,882,分别为。在截至2022年6月30日的三个月和六个月里,反稀释的未偿还股权奖励的总数为249,224和278,604,分别为。
股票回购
2022年7月,我们的董事会批准了一项高达$的回购授权125还授权回购未偿还的债务证券,包括可转换和可交换的债务。这项授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2023年6月30日的三个月内,我们没有根据该计划回购任何普通股。2023年6月30日,$101目前的授权中仍有100万可用于回购我们普通股的股份,我们还继续获得回购未偿还债务证券的授权。
注19.股权补偿计划
在截至2023年6月30日的三个月内,红木股东批准了额外的9,650,000根据我们的激励计划授予的普通股。2023年6月30日和2022年12月31日,12,202,334和2,896,604根据我们的激励计划,普通股分别可供授予。根据激励计划发放的奖励(通过交付普通股解决)和根据员工股票购买计划购买的未摊销补偿费用总计为#美元。362023年6月30日,百万美元,如下表所示。
表19.1--按奖励类型分列的股权薪酬成本活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至2023年6月30日的六个月 |
(单位:千) | | | | | | 限售股单位 | | 递延股票单位 | | 绩效股票单位 | | 员工购股计划 | | 总计 |
期初未确认的补偿成本 | | | | | | $ | 5,068 | | | $ | 19,849 | | | $ | 15,271 | | | $ | — | | | $ | 40,188 | |
股权赠与 | | | | | | 1,992 | | | 6,825 | | | — | | | 422 | | | 9,239 | |
基于业绩的估值调整 | | | | | | — | | | — | | | (1,719) | | | — | | | (1,719) | |
股权赠与没收 | | | | | | (288) | | | (519) | | | — | | | — | | | (807) | |
股权补偿费用 | | | | | | (2,100) | | | (6,554) | | | (2,394) | | | (212) | | | (11,260) | |
期末未确认的补偿成本 | | | | | | $ | 4,672 | | | $ | 19,601 | | | $ | 11,158 | | | $ | 210 | | | $ | 35,641 | |
于2023年6月30日,我们所有股权奖励的加权平均摊销期限少于两年.
限制性股票单位(“RSU”)
在2023年6月30日和2022年12月31日,有677,297和806,119分别为未完成的RSU。在截至2023年6月30日的六个月中,有250,852批准了RSU,351,099分布的RSU,以及28,575RSU被没收了。2023年6月30日的未归属RSU归属至2027年。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
附注19.股权补偿计划--(续)
递延股票单位(“DSU”)
在2023年6月30日和2022年12月31日,有4,999,106和4,831,338分别为未完成的DSU,其中2,640,535和2,495,787分别被赋予了。在截至2023年6月30日的六个月中,有912,128批准了DSU,726,392分布式数字用户单元,以及17,968特遣部队被没收。2023年6月30日的未授权DSU将归属至2027年。
业绩存量单位(PSU)
截至2023年6月30日和2022年12月31日,未归属的PSU目标数量为2,078,171和2,354,002,分别为。通常会对PSU进行归属三年根据不同的总股东回报业绩计算,从各自的授予日期开始,如中所述附注19截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表。
为275,8312019年12月授予的目标PSU奖,业绩授权期于2023年1月1日结束。这些2019年的PSU奖励未能达到其基于业绩的归属标准下的门槛水平,导致没有任何我们的普通股股票被授予这些PSU。在截至2023年6月30日的三个月内,对于2021年和2020年批准的PSU,我们将累计预期摊销费用下调了$22021年PSU赠款的第二年归属部分和2020 PSU赠款的第三年归属部分,反映我们关于这些奖励归属的修订归属估计,涉及账面价值TSR业绩条件。
员工购股计划(“ESPP”)
ESPP最多允许850,000所有员工合计购买的普通股。截至2023年6月30日和2022年12月31日,713,659和657,777分别购买了股票,截至2023年6月30日,ESPP中仍有微不足道的未投资员工缴款。
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合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注20。抵押贷款银行业务,净额
下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合损益表中记录的抵押贷款银行活动净额的组成部分。
表20.1-按揭银行业务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
住房抵押贷款银行业务,净额 | | | | | | | | |
公允价值变动: | | | | | | | | |
按公允价值计算的住宅贷款(1) | | $ | 1,335 | | | $ | (33,414) | | | $ | 8,090 | | | $ | (102,236) | |
证券交易(2) | | 1,923 | | | 1,315 | | | 1,923 | | | 4,101 | |
风险管理衍生品(3) | | 2,469 | | | 9,900 | | | (902) | | | 83,254 | |
其他收入,净额(4) | | 1,334 | | | 4,412 | | | 1,315 | | | 5,029 | |
住宅按揭银行业务总额,净额 | | 7,061 | | | (17,787) | | | 10,426 | | | (9,852) | |
| | | | | | | | |
业务目的抵押银行业务,净额: | | | | | | | | |
公允价值变动: | | | | | | | | |
BPL定期贷款,按公允价值计算(1) | | (1,132) | | | (39,994) | | | 11,534 | | | (65,187) | |
BPL过渡性贷款,按公允价值计算 | | 2,297 | | | 116 | | | 3,450 | | | 2,251 | |
风险管理衍生品 (3) | | 2,957 | | | 15,487 | | | (2,139) | | | 32,520 | |
其他收入,净额(5) | | 5,369 | | | 12,161 | | | 9,952 | | | 26,566 | |
业务用途按揭银行业务总额,净额 | | 9,491 | | | (12,230) | | | 22,797 | | | (3,850) | |
抵押贷款银行业务,净额 | | $ | 16,552 | | | $ | (30,017) | | | $ | 33,223 | | | $ | (13,702) | |
(1)对于住宅贷款,包括相关贷款购买承诺的公允价值变动。对于BPL定期贷款,包括相关利率锁定承诺的公允价值变化。
(2)代表交易证券的公允价值变化,这些证券被用作对冲,以管理与我们的住宅抵押贷款银行业务相关的按市值计价的风险。
(3)代表用于管理与我们的抵押贷款银行业务相关的风险的衍生品的市场估值变化。
(4)本行项目的数额包括贷款收购的其他手续费收入和回购准备金,按净额列示。
(5)本行项目的数额包括来自贷款的其他手续费收入。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注21.其他收入,净额
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合收益表中记录的其他收入组成部分。
表21.1--其他收入,净额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
MSR收入,净额(1) | | $ | 3,349 | | | $ | 5,376 | | | $ | 4,426 | | | $ | 9,679 | |
过桥贷款费用 | | 1,160 | | | 1,473 | | | 2,752 | | | 2,463 | |
其他 | | (351) | | | 157 | | | 1,536 | | | 847 | |
其他收入,净额 | | $ | 4,158 | | | $ | 7,006 | | | $ | 8,714 | | | $ | 12,989 | |
(1)包括MSR和相关套期保值的服务费和公允价值变动,净额。
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(未经审计)
注22。运营费用的构成
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的一般和行政费用、贷款获得成本和其他费用的组成部分。
表22.1--业务费用构成
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | 截至6月30日的六个月, |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 |
一般和行政费用 | | | | | | | | |
固定薪酬费用(1) | | $ | 12,786 | | | $ | 12,110 | | | $ | 28,145 | | | $ | 26,738 | |
年度可变薪酬费用 | | 3,187 | | | 1,811 | | | 7,192 | | | 5,168 | |
长期激励奖励费用(1) (2) | | 6,237 | | | 5,532 | | | 14,179 | | | 11,192 | |
系统和咨询 | | 2,854 | | | 3,703 | | | 5,966 | | | 6,887 | |
写字楼费用 | | 2,289 | | | 2,083 | | | 4,329 | | | 4,108 | |
会计和法律 | | 1,176 | | | 1,576 | | | 2,095 | | | 3,251 | |
企业成本 | | 957 | | | 1,000 | | | 1,886 | | | 1,864 | |
其他 | | 1,319 | | | 2,384 | | | 2,568 | | | 4,267 | |
总务和行政费用合计 | | 30,805 | | | 30,199 | | | 66,360 | | | 63,475 | |
| | | | | | | | |
投资组合管理成本 | | 3,100 | | | 1,767 | | | 6,610 | | | 3,345 | |
| | | | | | | | |
贷款获得成本 | | 1,444 | | | 3,480 | | | 2,733 | | | 7,945 | |
| | | | | | | | |
其他费用 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
与购买相关的无形资产摊销 | | 3,107 | | | 3,306 | | | 6,214 | | | 6,840 | |
| | | | | | | | |
其他 | | 1,868 | | | 162 | | | 2,445 | | | 713 | |
其他费用合计 | | 4,975 | | | 3,468 | | | 8,659 | | | 7,553 | |
总运营费用 | | $ | 40,324 | | | $ | 38,914 | | | $ | 84,362 | | | $ | 82,318 | |
(1)包括$11000万美元和300万美元2截至2023年6月30日的三个月和六个月的遣散费和过渡相关费用分别为1.6亿美元。
(2)截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月,长期激励奖励支出包括美元41000万美元和300万美元5分别用于可以我们普通股股份结算的奖励费用,和$11000万美元和300万美元0.4分别用于可现金结算的奖励的费用为100万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月里,长期激励奖励支出包括美元10百万美元用于可用我们普通股的股票结算的奖励,以及$3百万美元和美元1分别用于可现金结算的奖励的费用为100万美元。
基于现金的长期奖励
在截至2023年6月30日的六个月内,并无向员工授予以现金为基础的长期留任奖励。2020年、2021年和2022年向某些高管和非执行员工授予基于现金的留任奖励,每个员工的奖励超过三年制在归属期内继续受雇,直至2025年。截至2023年6月30日,与这些赔偿相关的负债为$31000万美元,长期现金奖励的未摊销补偿费用为#美元。11000万美元。
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2023年6月30日
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注22。营业费用构成--(续)
现金结算递延股票单位
在截至2023年6月30日的六个月内,没有向员工授予现金结算的递延股票单位。2020年、2021年和2022年授予的现金结算的递延股票单位,每一项都超过四年制并须在归属期间内继续受雇至2026年。截至2023年6月30日,与这些赔偿相关的负债为$21000万美元,未摊销赔偿费用为#美元41000万美元。未摊销补偿成本在每个报告期结束时根据普通股价值的变化进行调整。这些奖励在我们的综合资产负债表上被归类为应计费用和其他负债中的负债,并以直线基础在各自的归属期间摊销,在每个报告期结束时根据我们普通股价值的变化进行调整。
参考注22请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表,以获取有关基于现金的长期奖励和现金结算递延股票单位的更多信息。
现金结算业绩股票单位
截至2023年6月30日的六个月内,6向某些执行和非执行员工授予了100万现金结算的绩效股票单位(CsPSU),这些员工授予了大约三年一直到2026年1月1日。已授予的目标csPSU总数为663,499单位以每单位批出日期公允价值#美元为基础9.75。归属和接受者在归属时有权获得的等值普通股标的股份数量通常在0%至250已授予的csPSU的目标数量的百分比,并对已授予的csPSU的目标数量进行调整,以反映归属期间我们普通股宣布的任何股息的价值。归属后,接受方将根据我们普通股在最终归属日的收盘价,收到归属股份的现金结算。这些奖励在我们的综合资产负债表上被归类为应计费用负债和其他负债,并以直线法在各自的归属期间摊销,并根据每个报告期结束时csPSU价值的变化进行调整。截至2023年6月30日,与这些赔偿相关的负债为$11000万美元,csPSU的未摊销补偿费用为#美元。51000万美元。
授予日这些csPSU的公允价值为$9.75每单位通过蒙特卡洛模拟确定,使用以下假设:红木和比较组每个成员在授予日期的普通股收盘价,60从2023年1月1日开始的交易日,Redwood和比较组的每个成员,以及自授予日期起三年内基于绝对TSR的绩效归属范围。对于这笔csPSU赠款,隐含波动率假设为71%(基于历史波动率),无风险利率4.23%(授予日的三年期国库券利率)和a0%股息收益率(数学上相当于将股息再投资于三年制使用了与PSU条款一致的履约期)。
关于截至2023年6月30日的六个月内授予的csPSU奖项:
•首先,授予的范围将从0% - 250以股东总回报账面价值水平(“bvTSR”)为基础授予的目标csspu中三分之二的百分比。三年制归属期间,包括100这三分之二的目标csPSU在以下情况下归属三年制BvTSR为25%。BvTSR被定义为截至本公司账面价值“每股价格”增加或减少的百分比。三年制归属期间相对于归属期间的第一天进行调整,以反映对我们普通股宣布和/或支付的所有股息的再投资。
•其次,归属的范围将从0% - 250根据Redwood相对总股东回报(“RTSR”)相对于一个比较集团的公司所授予的目标csPSU的百分比三年制归属期间,包括100这三分之一的目标csPSU在以下情况下归属的百分比三年制RTSR对应于55%的RTSR。
•第三,如果步骤一和步骤二之后的总归属级别大于100%的目标csPSU,但本公司的绝对股东总回报(“TSR”)较三年制履约期内,归属上限为100目标csPSU的百分比。TSR被定义为我们的普通股“每股价格”增加或减少的百分比三年制归属期间相对于归属期间的第一天进行调整,以反映对我们普通股宣布和/或支付的所有股息的再投资。
参考注22请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表,以获取有关基于现金的长期奖励和现金结算递延股票单位的更多信息。
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2023年6月30日
(未经审计)
注23.税费
我们相信,我们已经满足了联邦所得税方面作为REIT资格的所有要求。要符合REIT的资格,该公司必须分配其年度REIT应纳税所得额的至少90%,并满足某些其他要求,其中包括与其持有的资产、所产生的收入和股东组成有关的要求。成为房地产投资信托基金的许多条件都很复杂,需要对特定的事实和情况进行分析。通常只有有限的司法或行政解释性指导,因此不能保证国税局或法院会同意我们的各种税务立场。如果我们未能满足REIT资格的所有要求和法定救济的要求,我们的应税收入将被缴纳联邦公司所得税,并且我们将无法选择在此后四年内作为REIT纳税。这样的结果可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月,我们确认所得税收益为$1百万美元和美元12分别为100万美元。以下是法定联邦和州税率与我们在2023年6月30日、2023年和2022年的有效税率的对账。
表23.1--法定税率与实际税率的对账
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | 2022年6月30日 |
联邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
适用的州税,扣除联邦税收影响后的净额 | | (0.2) | % | | 0.6 | % |
应纳税(亏损)所得与公认会计准则所得的差额 | | (4.9) | % | | 1.5 | % |
更改估值免税额 | | — | % | | — | % |
REIT GAAP不缴纳联邦所得税的收益或亏损 | | (32.3) | % | | (8.4) | % |
实际税率 | | (16.4) | % | | 14.7 | % |
我们在2023年6月30日和2022年12月31日评估了所有开放纳税年度(即2019年至2022年的联邦纳税年度和2018年至2022年的州纳税年度)的纳税状况,得出的结论是,我们没有导致重大未确认税收优惠的不确定纳税状况。
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2023年6月30日
(未经审计)
注24.细分市场信息
雷德伍德在三细分市场:住宅按揭银行、商业用途按揭银行及投资组合。可报告细分市场的会计政策与中描述的相同注3-重要会计政策摘要。有关我们细分市场的完整描述,请参阅第一部分,项目1--业务在我们截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告中。
分部贡献代表管理层用来评估我们业务分部的业绩并做出资源分配和运营决策的利润衡量标准。某些公司费用不是直接分配给我们的三分部以及来自某些合并红杉实体的活动作为与我们合并财务报表的对账项目被包括在公司/其他列中。这些未分配的公司费用主要包括我们的可转换票据和信托优先证券的利息费用、间接一般和行政费用以及其他费用。
下表按部门列出了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三个月和六个月的财务信息。
表24.1-业务分类财务信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三个月 |
(单位:千) | | 住宅按揭银行业务 | | 业务目的按揭银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 2,434 | | | $ | 4,397 | | | $ | 166,603 | | | $ | 5,547 | | | $ | 178,981 | |
利息支出 | | (1,700) | | | (3,673) | | | (129,855) | | | (17,657) | | | (152,885) | |
净利息收入(费用) | | 734 | | | 724 | | | 36,748 | | | (12,110) | | | 26,096 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | 7,061 | | | 9,491 | | | — | | | — | | | 16,552 | |
投资公允价值变动净额 | | — | | | — | | | (1,837) | | | (2,759) | | | (4,596) | |
其他收入,净额 | | — | | | 1,076 | | | 4,013 | | | (931) | | | 4,158 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 949 | | | 107 | | | 1,056 | |
非利息收入(亏损)合计,净额 | | 7,061 | | | 10,567 | | | 3,125 | | | (3,583) | | | 17,170 | |
一般和行政费用 | | (3,738) | | | (11,638) | | | (1,241) | | | (14,188) | | | (30,805) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (3,087) | | | (13) | | | (3,100) | |
贷款获得成本 | | (149) | | | (1,295) | | | — | | | — | | | (1,444) | |
其他费用 | | — | | | (3,107) | | | (1,868) | | | — | | | (4,975) | |
从所得税中受益 | | (707) | | | 1,406 | | | (1,465) | | | 697 | | | (69) | |
细分市场贡献 | | $ | 3,201 | | | $ | (3,343) | | | $ | 32,212 | | | $ | (29,197) | | | |
净收入 | | | | | | | | | | $ | 2,873 | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (292) | | | $ | (3,333) | | | $ | (1,857) | | | $ | (2,086) | | | $ | (7,568) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注24.细分市场信息-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六个月 |
(单位:千) | | 住宅按揭银行业务 | | 业务目的按揭银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 7,944 | | | $ | 8,891 | | | $ | 330,263 | | | $ | 10,399 | | | $ | 357,497 | |
利息支出 | | (8,566) | | | (7,711) | | | (253,307) | | | (35,380) | | | (304,964) | |
净利息收入(费用) | | (622) | | | 1,180 | | | 76,956 | | | (24,981) | | | 52,533 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | 10,426 | | | 22,797 | | | — | | | — | | | 33,223 | |
投资公允价值变动净额 | | 1,076 | | | — | | | (2,851) | | | (2,948) | | | (4,723) | |
其他收入,净额 | | — | | | 3,484 | | | 6,181 | | | (951) | | | 8,714 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 832 | | | 222 | | | 1,054 | |
非利息收入(亏损)合计,净额 | | 11,502 | | | 26,281 | | | 4,162 | | | (3,677) | | | 38,268 | |
一般和行政费用 | | (8,544) | | | (25,316) | | | (2,650) | | | (29,850) | | | (66,360) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (6,597) | | | (13) | | | (6,610) | |
贷款获得成本 | | (324) | | | (2,409) | | | — | | | — | | | (2,733) | |
其他费用 | | — | | | (6,215) | | | (2,444) | | | — | | | (8,659) | |
从所得税中受益 | | (74) | | | 2,109 | | | (1,678) | | | 697 | | | 1,054 | |
细分市场贡献 | | $ | 1,938 | | | $ | (4,370) | | | $ | 67,749 | | | $ | (57,824) | | | |
净收入 | | | | | | | | | | $ | 7,493 | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (547) | | | $ | (7,035) | | | $ | (4,690) | | | $ | (4,193) | | | $ | (16,465) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的三个月 |
(单位:千) | | 住宅按揭银行业务 | | 业务目的按揭银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 13,199 | | | $ | 8,586 | | | $ | 144,478 | | | $ | 1,192 | | | $ | 167,455 | |
利息支出 | | (8,297) | | | (4,258) | | | (102,589) | | | (11,823) | | | (126,967) | |
净利息收入(费用) | | 4,902 | | | 4,328 | | | 41,889 | | | (10,631) | | | 40,488 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | (17,787) | | | (12,230) | | | — | | | — | | | (30,017) | |
投资公允价值变动净额 | | — | | | — | | | (98,111) | | | 10,139 | | | (87,972) | |
其他收入,净额 | | — | | | 1,054 | | | 6,235 | | | (283) | | | 7,006 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入(亏损)合计,净额 | | (17,787) | | | (11,176) | | | (91,876) | | | 9,856 | | | (110,983) | |
一般和行政费用 | | (6,082) | | | (11,069) | | | (1,274) | | | (11,774) | | | (30,199) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (1,767) | | | — | | | (1,767) | |
贷款获得成本 | | (881) | | | (2,599) | | | — | | | — | | | (3,480) | |
其他费用 | | 74 | | | (3,306) | | | (236) | | | — | | | (3,468) | |
从所得税中受益 | | 5,588 | | | 3,169 | | | 686 | | | — | | | 9,443 | |
细分市场贡献 | | $ | (14,186) | | | $ | (20,653) | | | $ | (52,578) | | | $ | (12,549) | | | |
净额(亏损) | | | | | | | | | | $ | (99,966) | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (760) | | | $ | (3,480) | | | $ | (1,450) | | | $ | (2,137) | | | $ | (7,827) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注24.细分市场信息-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的六个月 |
(单位:千) | | 住宅按揭银行业务 | | 业务目的按揭银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 26,166 | | | $ | 13,427 | | | $ | 315,050 | | | $ | 2,212 | | | $ | 356,855 | |
利息支出 | | (15,233) | | | (6,826) | | | (219,171) | | | (22,035) | | | (263,265) | |
净利息收入(费用) | | 10,933 | | | 6,601 | | | 95,879 | | | (19,823) | | | 93,590 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | (9,852) | | | (3,850) | | | — | | | — | | | (13,702) | |
投资公允价值变动净额 | | — | | | — | | | (103,517) | | | 9,425 | | | (94,092) | |
其他收入,净额 | | — | | | 1,629 | | | 11,517 | | | (157) | | | 12,989 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 2,581 | | | — | | | 2,581 | |
非利息收入(亏损)合计,净额 | | (9,852) | | | (2,221) | | | (89,419) | | | 9,268 | | | (92,224) | |
一般和行政费用 | | (12,183) | | | (21,541) | | | (2,829) | | | (26,922) | | | (63,475) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (3,345) | | | — | | | (3,345) | |
贷款获得成本 | | (2,298) | | | (5,647) | | | — | | | — | | | (7,945) | |
其他费用 | | 74 | | | (6,840) | | | (787) | | | — | | | (7,553) | |
所得税受益(拨备) | | 6,595 | | | 6,450 | | | (1,144) | | | — | | | 11,901 | |
细分市场贡献 | | $ | (6,731) | | | $ | (23,198) | | | $ | (1,645) | | | $ | (37,477) | | | |
净额(亏损) | | | | | | | | | | $ | (69,051) | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (298) | | | $ | (7,370) | | | $ | (9,644) | | | $ | (4,170) | | | $ | (21,482) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注24.细分市场信息-(续)
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的公司/其他组成部分。
表24.2-公司/其他部门的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, |
| | 2023 | | 2022 |
(单位:千) | | 传统整合VIE(1) | | 其他 | | 总计 | | 传统整合VIE(1) | | 其他 | | *总计 |
利息收入 | | $ | 2,740 | | | $ | 2,807 | | | $ | 5,547 | | | $ | 1,108 | | | $ | 84 | | | $ | 1,192 | |
利息支出 | | (2,659) | | | (14,998) | | | (17,657) | | | (967) | | | (10,856) | | | (11,823) | |
净利息收入(费用) | | 81 | | | (12,191) | | | (12,110) | | | 141 | | | (10,772) | | | (10,631) | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (10) | | | (2,749) | | | (2,759) | | | (336) | | | 10,475 | | | 10,139 | |
其他收入,净额 | | — | | | (931) | | | (931) | | | — | | | (283) | | | (283) | |
已实现收益,净额 | | — | | | 107 | | | 107 | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入(亏损)合计,净额 | | (10) | | | (3,573) | | | (3,583) | | | (336) | | | 10,192 | | | 9,856 | |
一般和行政费用 | | — | | | (14,188) | | | (14,188) | | | — | | | (11,774) | | | (11,774) | |
投资组合管理成本 | | — | | | (13) | | | (13) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
从所得税中受益 | | — | | | 697 | | | 697 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总计 | | $ | 71 | | | $ | (29,268) | | | $ | (29,197) | | | $ | (195) | | | $ | (12,354) | | | $ | (12,549) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, |
| | 2023 | | 2022 |
(单位:千) | | 传统整合VIE(1) | | 其他 | | 总计 | | 传统整合VIE(1) | | 其他 | | *总计 |
利息收入 | | $ | 5,283 | | | $ | 5,116 | | | $ | 10,399 | | | $ | 2,120 | | | $ | 92 | | | $ | 2,212 | |
利息支出 | | (5,163) | | | (30,217) | | | (35,380) | | | (1,668) | | | (20,367) | | | (22,035) | |
净利息收入(费用) | | 120 | | | (25,101) | | | (24,981) | | | 452 | | | (20,275) | | | (19,823) | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动净额 | | (104) | | | (2,844) | | | (2,948) | | | (1,050) | | | 10,475 | | | 9,425 | |
其他收入,净额 | | — | | | (951) | | | (951) | | | — | | | (157) | | | (157) | |
已实现收益,净额 | | — | | | 222 | | | 222 | | | — | | | — | | | — | |
非利息收入合计,净额 | | (104) | | | (3,573) | | | (3,677) | | | (1,050) | | | 10,318 | | | 9,268 | |
一般和行政费用 | | — | | | (29,850) | | | (29,850) | | | — | | | (26,922) | | | (26,922) | |
投资组合管理成本 | | — | | | (13) | | | (13) | | | — | | | — | | | — | |
从所得税中受益 | | — | | | 697 | | | 697 | | | — | | | — | | | — | |
总计 | | $ | 16 | | | $ | (57,840) | | | $ | (57,824) | | | $ | (598) | | | $ | (36,879) | | | $ | (37,477) | |
(1)传统合并VIE代表为GAAP财务报告目的而合并的传统红杉实体。看见注4关于VIE的进一步讨论。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)
注24.细分市场信息-(续)
下表按细分市场提供了2023年6月30日和2022年12月31日的补充信息。
表24.3-补充段信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 住宅按揭银行业务 | | 业务目的按揭银行业务 | | | | 投资组合 | | *公司/ 其他 | | 总计 |
2023年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 196,737 | | | $ | — | | | | | $ | 5,095,940 | | | $ | 163,222 | | | $ | 5,455,899 | |
商业目的贷款 | | — | | | 282,836 | | | | | 4,943,887 | | | — | | | 5,226,723 | |
综合机构多户贷款 | | — | | | — | | | | | 420,096 | | | — | | | 420,096 | |
房地产证券 | | 9,752 | | | — | | | | | 157,067 | | | — | | | 166,819 | |
房屋净值投资 | | — | | | — | | | | | 427,307 | | | — | | | 427,307 | |
其他投资 | | — | | | — | | | | | 300,670 | | | 54,867 | | | 355,537 | |
商誉 | | — | | | 23,373 | | | | | — | | | — | | | 23,373 | |
无形资产 | | — | | | 34,677 | | | | | — | | | — | | | 34,677 | |
总资产 | | 221,282 | | | 380,404 | | | | | 11,559,826 | | | 635,222 | | | 12,796,734 | |
| | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款 | | $ | 628,160 | | | $ | — | | | | | $ | 4,800,096 | | | $ | 184,932 | | | $ | 5,613,188 | |
商业目的贷款 | | — | | | 364,073 | | | | | 4,968,513 | | | — | | | 5,332,586 | |
综合机构多户贷款 | | — | | | — | | | | | 424,551 | | | — | | | 424,551 | |
房地产证券 | | — | | | — | | | | | 240,475 | | | — | | | 240,475 | |
房屋净值投资 | | — | | | — | | | | | 403,462 | | | — | | | 403,462 | |
其他投资 | | — | | | — | | | | | 334,420 | | | 56,518 | | | 390,938 | |
商誉 | | — | | | 23,373 | | | | | — | | | — | | | 23,373 | |
无形资产 | | — | | | 40,892 | | | | | — | | | — | | | 40,892 | |
总资产 | | 660,916 | | | 487,159 | | | | | 11,303,991 | | | 578,833 | | | 13,030,899 | |
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
引言
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在为我们的财务报表读者提供从我们管理层的角度对我们的财务状况、经营结果、流动性和可能影响我们未来业绩的某些其他因素的叙述。我们的MD&A分为五个主要部分:
• 概述
• 经营成果
–综合经营成果
–按细分市场划分的运营结果
–所得税
• 流动性与资本资源
• 关键会计估计
• 市场风险和其他风险
我们的MD&A应结合本公司最新的Form 10-K年度报告中第I部分Form 10-Q季度报告第1项和第II部分第8项财务报表和补充数据中的综合财务报表和相关附注,以及Form 10-K最新年度报告第I部分、Form 10-K年度报告第1A项和本Form 10-Q季度报告第1A项中的“风险因素”章节,以及本报告和本公司最近的Form 10-K年度报告中其他部分所述的其他警示声明和风险。本MD&A中的讨论包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素的影响,我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同,例如下面的警示声明中讨论的那些因素。
除文意另有所指外,本文中提及的“红木”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”包括红木信托公司及其合并子公司。关于我们业务的财务信息列于本MD&A以及我们的合并财务报表及其附注中,这些信息包括在本季度报告的第一部分,第1项,表格10-Q。
我们的网站可以在www.redwood trust.com上找到。我们在以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供这些材料后,在合理可行的范围内,尽快通过我们网站的投资者关系栏目免费提供我们的年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前报告(Form 8-K)、根据1934年美国证券交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的报告修正案以及委托书声明。我们还免费为我们的审计委员会、薪酬委员会、治理和提名委员会提供我们的章程、我们的公司治理标准以及我们的董事、高级管理人员和员工的道德准则。在美国证券交易委员会和纽约证券交易所要求的时间内,我们将在我们的网站上公布对红木任何高管或董事适用的任何道德守则修正案和任何豁免。此外,我们的网站包括有关我们的高管和董事买卖我们的股权证券的信息,并可能包括与我们可能不时以口头、电话、网络广播、广播或类似方式公布的某些非公认会计准则财务措施(定义见美国证券交易委员会G规则)相关的披露。我们网站上的信息不是本季度报告Form 10-Q的一部分。
我们的投资者关系部可以联系One Belveere Place,Suite300,Mill Valley,CA 94941,收件人:投资者关系部,电话:
我们的业务
红木信托公司及其子公司是一家专注于住房信贷几个不同领域的专业金融公司。我们的运营平台在住房金融价值链中占据着独特的地位,为政府计划未能很好服务的美国住房市场日益增长的细分市场提供流动性。我们通过我们一流的证券化平台、全贷款分销活动和我们的公开交易证券,向不同的投资者提供定制的住房信贷投资。我们的聚合、发起和投资活动已演变为包括住宅、商业用途和多家庭资产的多样化组合。我们的目标是通过稳定和不断增长的收益和股息、资本增值以及致力于促进具有风险意识的规模的技术创新,为股东提供有吸引力的回报。我们的业务分为三个部分:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。有关我们细分市场的完整描述,请参阅第1部分,第1项-业务在我们截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告中。
警示声明
这份关于Form 10-Q的季度报告和本文引用的文件包含符合1995年《私人证券诉讼改革法》安全港条款的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。我们的实际结果可能与我们的信念、预期、估计和预测不同,因此,您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述不是历史性的,可以通过“预期”、“估计”、“将”、“应该”、“期望”、“相信”、“打算”、“寻求”、“计划”以及类似的表述或其否定形式,或通过提及战略、计划、机会或意图来识别。这些前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响,其中包括我们在截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中“风险因素”中所描述的那些风险和不确定性。其他可能导致实际结果与预测结果大不相同的风险、不确定因素和因素可能会在我们不时提交给美国证券交易委员会的报告中描述,包括10-Q表和8-K表的报告。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
除其他外,关于以下主题的陈述具有前瞻性:(I)我们关于红木的业务战略和战略重点的陈述,包括与我们的整体市场地位、战略和长期前景(包括推动住房金融市场资金流动的趋势、我们旨在利用这些趋势的战略举措、我们吸引资本为这些举措提供资金的能力、我们筹集资金的方式以及我们未来支付股息的能力)有关的陈述;(Ii)与我们对2023年及未来数年的财务展望和预期有关的陈述,包括有关通胀、货币政策、银行业波动和潜在监管改革的经济影响,以及住宅按揭市场流动资金来源转变的陈述;。(Iii)有关我们在发展私人资本伙伴关系方面的进展的陈述,我们预期未来将加强我们的流动资金、营运和分销能力;。(Iv)与我们的投资组合相关的陈述,包括我们的投资组合通过市场折扣仍有潜在的上行空间,截至2023年6月30日,我们的证券投资组合较面值净折价约3.9亿美元(约合每股3.43美元),我们的投资组合在2023年6月30日的预期远期亏损调整后收益率为16%;(V)与我们看到的住宅和BPL平台的机会以及我们夺取市场份额的定位有关的陈述;(Vi)我们已确定要购买或计划购买的与未来获得住宅抵押贷款有关的陈述,包括我们在2023年第二季度和2023年6月30日确定要购买的此类贷款的金额,预期的影响和预计可供购买的住宅抵押贷款的相应数量,2023年6月30日的巨额贷款净敞口,以及受远期销售承诺约束的住宅抵押贷款;(Vii)我们关于未来股息的陈述,包括关于我们2023年定期季度股息的陈述;和(Viii)关于我们的预期和估计的陈述,涉及我们的股息分配的所得税特征,我们与税务会计、税务负债和税收储蓄有关的预期和估计,以及GAAP税收拨备,以及我们对REIT应纳税所得额和TRS应纳税所得额的估计。
除其他因素外,可能影响我们实际结果的重要因素包括:
•总体经济趋势和住房、房地产、抵押贷款融资和更广泛的金融市场的表现;
•基准利率的变化,以及美联储关于货币政策的行动和声明;
•新冠肺炎大流行的影响;
•联邦和州的立法和管理动态以及政府当局和实体的行动;
•我们成功竞争的能力;
•我们有能力使我们的商业模式和战略适应不断变化的环境;
•我们做出战略性的业务和资本部署决策;
•我们对财务杠杆的使用;
•我们暴露在网络安全或数据安全遭到破坏的风险中;
•我们在投资组合中的信用风险敞口和信用损失的时间;
•我们面临的信用风险集中,包括由于我们持有的资产结构、我们拥有的房地产基础资产的地理集中度以及我们面临的与环境和气候有关的风险;
•我们管理或对冲信用风险、利率风险以及其他金融和运营风险的努力的有效性和费用;
•对我们拥有的资产的信用评级的变化和评级机构信用评级方法的变化;
•按揭提前还款额的变动;
•利率的变化;
•我们将现有资本重新配置到新投资中的能力;
•利率波动、信用利差变化、房地产证券和贷款市场流动性变化;
•我们有能力通过短期债务为房地产相关资产的收购提供资金;
•我们所拥有的资产价值的变化;
•交易对手履行其对我方义务的能力;
•我们对伦敦银行同业拆借利率终止的风险敞口;
•我们面临的流动性风险、杠杆使用风险和市场风险;
•投资者对住宅及商业用途按揭及投资需求的变化,以及我们透过全贷款分销渠道分销住宅及商业用途按揭的能力;
•我们在证券化交易中的参与、这些交易的盈利能力以及我们在从事证券化交易中面临的风险;
•面临索赔和诉讼,包括因参与贷款发放和证券化交易而引起的诉讼;
•我们是否有足够的流动资产来满足短期需求;
•我们成功留住或吸引关键人员的能力;
•我们的投资、融资和对冲战略的变化,以及如果我们扩大业务活动可能面临的新风险;
•我们的技术基础设施和系统受到破坏的风险;
•我们的行为或不作为或其他人的行为可能对我们的声誉造成的影响;
•未能对财务报告和披露控制及程序保持适当的内部控制;
•美国联邦所得税法的变化对美国房地产市场、抵押贷款融资市场和我们的业务的影响;
•我们未能遵守适用的法律和法规,包括我们获得或保持政府许可证的能力;
•我们为税务目的而维持房地产投资信托基金地位的能力;
•由于我们的房地产投资信托基金地位以及我们根据1940年《投资公司法》免于注册的地位而对我们的业务施加的限制;
•我们的普通股可能会经历价格下跌、波动和流动性差,我们可能会在各种情况下减少我们的股息;
•关于筹集、管理和分配资本的决定;
•我们对广泛市场波动的风险敞口;以及
•目前尚未确定的其他因素。
本《Form 10-Q》季度报告可能包含统计数据和其他数据,这些数据在某些情况下是从服务商和其他第三方服务提供商提供的信息中获得或汇编的。
概述
商业动态
随着投资者继续努力应对地区性银行脆弱性的影响,以及抵押贷款市场仍受到基准利率上升的影响,我们认为将推动红杉资本下一轮增长周期的根本性转变已经开始。我们正在观察拥有多少金融资产的变化,尤其是抵押贷款。宽松货币政策的最新时代允许银行通过低成本存款为其提供资金,从而持有大量30年期固定利率抵押贷款,现在已经结束。这一变化对资本、流动性和整体商业模式的影响可能会影响各种资产类别的投资。对于许多银行来说,继续提供有竞争力的抵押贷款产品以留住客户(包括消费者和一定程度上的商业客户)将是当务之急,而且可能需要外部资本提供者的流动性。在这方面,Redwood向托管机构提供的抵押贷款购买计划尤其相关。
最近与许多银行的重新接触确认了我们的战略定位。最近几周,我们已经与持有大约2万亿美元资产总额,我们目前与贷款人的关系代表了巨大的抵押贷款发放市场份额的相当大比例。(1)我们最近的锁定量超过了过去两个季度巨额贷款购买总额的总和,将住宅抵押贷款银行业务第二季度的回报率推高至一年多来的最高水平。拟议中的银行资本金规定建议对资本金要求进行全面改革,包括对大型银行超出国际标准的住宅抵押贷款收取更高的费用,我们计划让Redwood成为这些机构必不可少的流动性提供者。
通过证券化和其他相关结构为非机构抵押贷款提供匹配资金,类似于贷款人向房利美和房地美分发符合条件的贷款的方式,Redwood为巨额贷款卖家创建了一个定制的渠道,使他们能够专注于客户和其他产生费用的消费者业务。时间证明,将自己定位为这个渠道对红木来说是一个重要的竞争优势。
自成立以来,我们已经在我们的平台上完成了140多项证券化,从专门从事巨型、非QM和其他抵押贷款产品的经验丰富的运营商那里采购资产。这种机构知识是指导银行有效地向私人资本市场发放和销售贷款的必要条件。
因此,成为资本和流动性提供者需要进行基础性工作。尤其是对银行来说,投资于这种关系需要改变工作流程、实施承销指南、培训信贷员、系统集成和入职、监管合规协议、现金和抵押品管理以及其他必要的基础设施改进,以便在不对消费者体验产生明显影响的情况下分发整个贷款。与Redwood的合作使这项工作可以应用于我们为贷款人提供的各种抵押贷款购买计划,以满足他们的不同需求,快速和可靠的执行起到了有意义的差异化作用。但或许我们最大的不同之处在于,虽然我们让贷款卖家能够为他们的客户提供服务,但我们并不寻求以其他方式直接为这些客户服务,从而消除了我们竞争对手经常存在的内在利益冲突。
鉴于这些因素,我们对我们住宅业务的增长潜力感到兴奋。我们用来评估我们进展的领先指标,包括新贷款卖家的战略入职和他们发起渠道的深度,令人鼓舞,并表明未来几个季度将出现重大机遇。我们在最近几个季度采取的谨慎和果断的行动,以精简的渠道进入第二季度,使我们今天能够处于具有竞争力的地位,利用机会。在过去的12个月里,我们一直专注于高效地完成购买和销售交易,以降低我们资产负债表上的风险,这一纪律因我们几乎所有资产都按季度市值计价的事实而得到加强。
我们的保守姿态和对资本保值的重视仍然是首要任务。我们第二季度的收益反映了市场整体仍不稳定的现实。尽管我们投资组合中某些部分不断扩大的市场收益率对GAAP收益产生了非现金、按市值计价的影响,但我们投资组合中大多数部门的整体信贷表现仍然强劲。由于季度末的加权平均账面价值为64美分,预计远期亏损调整后收益率为16%,我们估计我们的投资组合在季度末的净折价约为3.9亿美元(或每股3.43美元),为股东提供了一个令人信服的价值主张。
我们继续密切关注利率路径,最近的经济数据点和预测支持了这样的论点,即我们正在接近本轮加息周期的结束。尽管短期利率可能会在更长时间内保持在较高水平,但收益率曲线的倒置继续意味着未来利率会更低,并应会带来更好的房地产整体贷款环境,由于价格稳定、周转率低和库存紧张,房地产信贷一直保持弹性。
随着我们计划2023年剩余时间的波动性,我们对我们业务的可靠资金来源给予了持续的溢价。私人信贷市场的顶级资本合作伙伴渴望在这方面与我们合作。在第二季度,我们宣布与橡树资本管理公司(“橡树资本”)成立战略合资企业,以支持CoreVest的过渡性贷款平台。正如此前在6月份宣布的那样,合资企业预计将拥有约10亿美元的贷款购买能力,其中包括担保融资。通过加入橡树资本,我们获得了一位备受尊敬的投资者,他既熟悉我们的平台,又渴望支持我们过渡性贷款业务的扩展。通过这一合作关系,Redwood将通过发起资产和管理合资企业获得预付和经常性的基于费用的收入流。整体结构专注于相互投资(橡树资本占80%,红杉资本占20%),红杉资本与我们的客户保持着关系。
尽管房地产市场的趋势继续支撑着对投资者贷款产品的需求,但鉴于抵押贷款利率的大幅上升以及对偿债范围和贷款人可以承销的总收益的相关影响,该行业的交易活动已经放缓。与上一季度相比,我们的商业目的贷款额(BPL)略有下降(这是由于固定利率定期贷款发放量的下降),随着基准利率再次上升,包括10年期国库券利率回到4%以上,我们预计一些项目赞助商将继续观望。其他人可能会寻求锁定固定利率但提供更多提前还款灵活性的产品。我们以前看到过这些趋势,我们相信这些产品将满足赞助商的需求,并使我们能够盈利,特别是在越来越多的赞助商出于选择或必要而离开当地银行的情况下。此外,我们的单一资产桥梁渠道在一年多前收购Riverend Lending后得到加强,第二季度表现强劲,拥有建设管道和越来越多的分销机会。
在我们努力发展我们的BPL业务时,我们仍然注意到宏观经济信贷环境,特别是借款成本大幅上升的影响,这将继续影响项目发起人,尽管整体租赁趋势持续强劲。因此,我们看到我们BPL投资组合的违约率在第二季度有所增加。拖欠水平仍在我们建模的预期范围内,基础股权头寸促进了建设性的损失缓解讨论,并为最终损失严重程度提供了重要的缓冲。我们的资产管理团队仍然专注于主动监控,在贷款到期日之前与借款人密切合作,以评估项目计划或采取适当的其他行动。
第二季度,我们新成立的房屋净值业务也取得了有意义的战略进展,这扩大了我们对非机构住房金融市场的整体方法。我们的房屋净值投资(“HEI”)平台,品牌为Aspire,于6月推出,将与我们相关的第三方投资计划协调发起HEI。我们已经开始与潜在的资本合作伙伴讨论这项业务,这可能使我们能够大幅扩大我们的产品供应,以满足可能是世界上最大的潜在市场,在美国拥有约28万亿美元的可获得房屋净值。Hei与传统的二次抵押贷款产品相结合,将允许我们的贷款销售商网络为目前享受低利率第一留置权抵押贷款的现有客户提供一系列引人注目的选择。对消费者来说,关键因素是一种选择,我们的客户获取漏斗将围绕我们的抵押贷款发起人网络,该网络允许我们以较低的营销支出定制我们的渠道。与传统的二次留置权抵押贷款不同,我们的HEI产品代表着股权分享关系,与传统的月度贷款支付相比,投资者的回报是通过参与物业的升值来产生的。由于即使是主要消费者的二次抵押贷款利率仍处于高位,HEI的使用案例对于一群房主来说是巨大的,对他们来说,额外的每月还款要么是不切实际的,要么是不受欢迎的。
随着整个非机构部门正在发生重大变化,我们看到红杉在不断发展的住房金融生态系统中发挥着集中作用。要想在这一新篇章取得成功,将需要操作技能、对结构的了解以及灵活的资本获取渠道。我们正在实施一项明确的战略,以进一步提升我们的市场影响力,因为监管机构正朝着消除最近的套利行为迈进,这些套利行为使银行能够以低于市场利率的价格减记抵押贷款,并用存款为其提供资金。我们相信,这将为我们的企业带来令人信服的新视角,多年来一直是可靠的路线图。
商业动态脚注
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1.估计巨型贷款销售商网络市场份额的基础是现有和潜在的红杉贷款销售商从2021年1月至2023年3月的巨型贷款发放量总和,除以同期全行业的巨型贷款发放量。来源:公司数据;《抵押贷款金融内幕》。
第二季度概述
下表列出了截至2023年6月30日的三个月和六个月的关键财务指标。
表1-主要财务结果和指标 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | 截至六个月 |
(单位为千,每股数据除外) | | 2023年6月30日 | | 2023年6月30日 |
稀释后普通股每股净收益 | | $ | — | | | $ | 0.02 | |
年化GAAP普通股股东权益回报率 | | 0.4 | % | | 0.8 | % |
每股股息 | | $ | 0.16 | | | $ | 0.39 | |
每股账面价值 | | $ | 9.26 | | $ | 9.26 |
账面价值经济回报(1) | | 0.2% | | 1.0% |
(1)账面价值的经济回报是基于每股普通股账面价值的GAAP定期变化加上在此期间宣布的每股普通股股息。这并不代表年化数字。
业务亮点
投资组合
•将大约5,000万美元的资本部署到内部来源的投资中,同时通过出售非战略性第三方资产产生增量资本
•基础信贷总体上保持稳定,符合我们的模型预期
◦RPL和JUNBO证券在90天以上的违约率中继续下降
◦我们的CAFL证券和过渡性贷款组合的90天以上违约率为4.2%,而上一季度为2.0%(1)
•2023年6月30日的担保追索权杠杆率为1.0倍(2)
业务目的按揭银行业务
•与橡树资本成立合资企业,投资于源自CoreVest的过桥贷款,创造经常性的收费收入
◦合资企业的总购买力预计高达10亿美元,包括担保融资
•为4.06亿美元的商业用途贷款提供资金;68%的过渡性贷款和32%的定期贷款
•向第三方出售了2亿美元的商业目的贷款
住宅按揭银行业务
•与存款机构建立了新的远期流动关系;Redwood的贷款销售商网络在巨型抵押贷款发放市场中占有相当大的比例(3)
•锁定5.67亿美元(4)并购买了1.84亿美元的巨额贷款
◦购买活动包括从存放处获得三个大宗贷款池;大多数基础贷款都是经过调整的,并以诱人的折扣获得的
•将分配给住宅抵押贷款银行的资本从2023年3月31日的1500万美元增加到2023年6月30日的8000万美元
融资亮点
•3.57亿美元的无限制现金和现金等价物(占未偿可边际债务的114%)(5) 截至2023年6月30日的未支配资产为2.06亿美元
•与主要交易对手成功续签到期贷款仓储融资安排,淘汰未充分利用的贷款
•截至2023年6月30日,所有仓库设施的过剩融资能力为26亿美元
资本市场亮点
•回购了Redwood于2023年8月到期的3100万美元可转换债务,将未偿还余额减少至约1.13亿美元,这些债务将在8月份到期时利用手头现有现金全额偿还
RWT Horizons亮点
•在第二季度完成了两项投资,包括对现有RWT Horizons投资组合公司的一项后续投资
•自成立以来,RWT Horizons已完成对27家公司的33项技术风险投资,投资承诺超过2700万美元
2023年第三季度迄今的企业亮点
•DBRS Morningstar确认了CoreVest的特殊服务机构排名,承认CoreVest在贷款管理方面的成功表现
•继续增加新的远期流动巨型贷款关系,我们预计这将对2023年第三季度及以后的业务量做出积极贡献(6)
商业亮点脚注
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1.计算为综合CAFL证券化中的商业目的贷款(“BPL”)贷款、为投资而持有的过渡性贷款、以及拖欠超过90天的过渡性贷款和定期贷款,除以综合CAFL证券化、过渡性贷款用于投资以及过渡性贷款和定期贷款的总名义余额。
2.我们投资组合的担保追索权杠杆率定义为担保追索权债务融资我们的投资组合资产除以分配给我们投资组合的资本。
3.估计巨型贷款销售商网络市场份额的基础是现有和潜在的红杉贷款销售商从2021年1月至2023年3月的巨型贷款发放量总和,除以同期全行业的巨型贷款发放量。来源:公司数据;《抵押贷款金融内幕》。
4.锁定交易量不会考虑管道通常在放贷过程中发生的潜在后果。
5.不可边际债务和边际债务是指此类债务是否需要追加保证金,完全基于贷款人酌情确定非违约的基础抵押品的市场价值。不可边际债务可能会由于拖欠或与正在融资的抵押或证券有关的另一信用事件、担保抵押品的标的资产价值下降、某些类型贷款的延长停留时间(即,利用特定融资工具融资的时间段)或特定参考证券相对于基本利率金额的利率变化等原因而被要求追加保证金。
6.根据管理层的估计和实际结果,可能会有很大差异。
行动的结果
在这个范围内经营成果部分,我们提供评论,比较2023年和2022年的同比结果。大多数表格都有一个“变化”栏,显示2023年的结果比2022年相应时期的结果多或少的数额。除非另有说明,本节中提及的“三个月期间”期间的增加或减少是指2023年第二季度的结果与2022年第二季度相比的变化,“六个月期间”期间的增加或减少是指2023年前六个月的结果与2022年前六个月相比的变化。
综合经营成果
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三个月和六个月的净收入组成部分。
表2--净收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
(单位为千,每股数据除外) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
净利息收入 | | $ | 26,096 | | | $ | 40,488 | | | $ | (14,392) | | | | $ | 52,533 | | | $ | 93,590 | | | $ | (41,057) | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净额 | | 16,552 | | | (30,017) | | | 46,569 | | | | 33,223 | | | (13,702) | | | 46,925 | |
投资公允价值变动净额 | | (4,596) | | | (87,972) | | | 83,376 | | | | (4,723) | | | (94,092) | | | 89,369 | |
其他收入,净额 | | 4,158 | | | 7,006 | | | (2,848) | | | | 8,714 | | | 12,989 | | | (4,275) | |
已实现收益,净额 | | 1,056 | | | — | | | 1,056 | | | | 1,054 | | | 2,581 | | | (1,527) | |
非利息收入(亏损)合计,净额 | | 17,170 | | | (110,983) | | | 128,153 | | | | 38,268 | | | (92,224) | | | 130,492 | |
一般和行政费用 | | (30,805) | | | (30,199) | | | (606) | | | | (66,360) | | | (63,475) | | | (2,885) | |
投资组合管理成本 | | (3,100) | | | (1,767) | | | (1,333) | | | | (6,610) | | | (3,345) | | | (3,265) | |
贷款获得成本 | | (1,444) | | | (3,480) | | | 2,036 | | | | (2,733) | | | (7,945) | | | 5,212 | |
其他费用 | | (4,975) | | | (3,468) | | | (1,507) | | | | (8,659) | | | (7,553) | | | (1,106) | |
所得税前净收益(亏损) | | 2,942 | | | (109,409) | | | 112,351 | | | | 6,439 | | | (80,952) | | | 87,391 | |
从所得税中受益 | | (69) | | | 9,443 | | | (9,512) | | | | 1,054 | | | 11,901 | | | (10,847) | |
净收益(亏损) | | 2,873 | | | (99,966) | | | 102,839 | | | | 7,493 | | | (69,051) | | | 76,544 | |
其他全面收益(亏损),净额 | | 945 | | | (31,314) | | | 32,259 | | | | 6,777 | | | (48,861) | | | 55,638 | |
优先股息 | | (1,758) | | | — | | | (1,758) | | | | $ | (3,177) | | | $ | — | | | (3,177) | |
普通股股东可获得的全面收益总额 | | $ | 2,060 | | | $ | (131,280) | | | $ | 133,340 | | | | $ | 11,093 | | | $ | (117,912) | | | $ | 129,005 | |
净利息收入
在三个月和六个月期间,我们投资组合的净利息收入分别减少了500万美元和1900万美元,这是因为在前12个月继续部署到过桥贷款中,2023年平均资产余额增加的好处被我们的BPL定期证券收益率维护收入下降、我们的AFS证券增值收入下降以及融资成本上升所抵消。收益率维持收入在三个月和六个月期间分别减少了300万美元和1000万美元,因为2022年利率的大幅上升削弱了借款人再融资的动机。在三个月和六个月期间,AFS证券的增值收入分别减少了100万美元和900万美元,这是因为利率上升减缓了预付款速度,并改变了我们预期的可供出售证券的赎回时间,这提高了2022年第一季度的增值收入。此外,在过去12个月中,资本稳步部署到高等教育机构,这不会产生净利息收入,但部分资金来自债务,导致三个月和六个月期间的利息支出分别增加了400万美元和700万美元。
住宅及商业用途按揭银行业务的净利息收入在上述三个月期间分别减少400万元,而在六个月期间则分别减少1,200万元及500万元。由于过去12个月基准利率上升,贷款库存平均余额下降,融资成本上升,导致贷款减少。2022年至2023年第一季度,住宅业务量被故意减少,将贷款库存从2022年3月31日的逾10亿美元推高至2023年3月31日的2700万美元。鉴于市场状况的改善和新的机遇,我们在2023年第二季度开始增加我们的收购和住宅贷款库存,并看到了在今年剩余时间内在我们的住宅抵押贷款银行业务中进一步增加收购的机会。
在三个月和六个月期间,公司净利息支出分别增加了100万美元和500万美元,这主要是由于2022年6月发行新的可转换债券导致的公司利息支出增加,以及我们的信托优先证券,这些证券是可变利率的,受到过去12个月基准利率上升的影响。
我们使用固定利率和浮动利率债券的平衡组合来为我们的固定和浮动利率投资融资。然而,在过去的一年里,基准利率和借款利差的持续上升对我们的净利息收入产生了负面影响。联邦基金利率的进一步提高或借款利差的扩大可能导致净利息收入下降。此外,如果利率保持在高位或进一步上升,未来几个季度到期的某些固定利率定期借款可能不得不以更高的利率进行再融资,这可能导致净利息收入减少。正如我们在2023年上半年所展示的那样,如果我们在投资组合中增加增量杠杆,净利息收入可能会暂时下降,直到这些融资的收益重新配置到其他投资中。
有关净利息收入的更多详情载于“净利息收入”下一节。
抵押贷款银行业务,净额
来自按揭银行业务的收入在三个月和六个月期间显著改善,其中住宅按揭银行业务的收入分别增加2,500万美元和2,000万美元,业务目的按揭银行业务的收入分别增加2,200万美元和2,700万美元。对于这两项抵押贷款银行业务,虽然2022年上半年的交易量比2023年上半年高得多,但2022年期间的利润率为负值,因为快速上升的利率和不断扩大的利差影响了我们贷款库存的估值。
对于住宅业务,随着市场开始企稳,2023年第二季度销量回升,利润率提高,2023年上半年实现盈利。虽然2023年第二季度利润率远高于150个基点,但展望未来,我们预计利润率将在今年剩余时间回到75至100个基点的历史区间内。
在BPL业务方面,利润率在2023年上半年有所改善,因为利差在第一季度更加明显地收紧,然后在第二季度企稳。2023年上半年利差收窄对利润率的好处部分被融资额同比下降导致的发起费用下降所抵消。
有关本行项目变化的更详细分析,请参阅“行动结果by 细分市场“下一节。
投资公允价值变动净额
投资公允价值变动净额主要包括按公允价值期权及其相关利率对冲计入的组合投资的公允价值变动。在截至2023年6月30日的三个月和六个月期间,负投资公允价值变化主要反映了我们部分资产(包括再履行贷款(RPL)证券)的信用利差扩大,以及我们的BPL过桥贷款组合和我们CAFL债券相关的某些定期贷款的减值增加。公允价值为负的变动部分被海尔资产的公允价值增长以及受益于利率上升的服务投资和IO证券所抵消。我们投资组合的基本表现继续受到强劲的就业数据、与贷款调味相关的嵌入股权保护以及借款人保持低息抵押贷款的动力所推动。
在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,负投资公允价值变化反映了我们许多期限较长的固定利率投资(再履行贷款证券、住宅证券和称为贷款)的信用利差扩大的极端水平,部分被我们的高等院校、IO证券和利率对冲的公允价值增长所抵消,这得益于利率上升和房价稳步上涨。
有关我们在2023年期间的投资公允价值变动的更多详情载于“按部门划分的行动结果 细分市场“下一节以及表5.6我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
其他收入
前三个月和六个月期间其他收入的减少主要是由于我们的MSR投资收入较低,分别为200万美元和500万美元。鉴于2023年上半年利率相对稳定,MSR收入名义上受到公允价值变化的影响,而由于利率大幅上升导致提前还款速度放缓,MSR收入在2022年上半年显著受益。
有关我们其他收入的其他详细信息,请参见表21.1我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
已实现收益,净额
在截至2023年6月30日的六个月中,我们通过出售4200万美元的AFS证券实现了100万美元的收益,但提前清偿债务造成的40万美元净亏损部分抵消了这一收益,这主要与提前清偿为我们的再履行贷款证券融资的证券化债务以及回购6400万美元的可转换债务有关。在截至2022年6月30日的三个月和六个月内,我们分别实现了0美元和300万美元的收益,这主要是由于证券的赎回。
一般和行政费用
在过去的三个季度中,我们在全公司范围内实施了合理化员工人数和降低非薪酬成本的计划,导致员工人数在此期间减少了26%,并在截至2023年6月30日的三个月和六个月期间分别减少了200万美元和400万美元的非薪酬支出。截至2022年6月30日的三个月和六个月期间的固定薪酬成本包括200万美元的工资税抵免,使这些时期受益,并导致截至2023年6月30日的三个月和六个月期间的整体薪酬支出增加。此外,截至2023年6月30日的三个月和六个月的一般和行政费用分别包括100万美元和200万美元的员工遣散费和相关过渡费用。
有关我们的一般和行政费用的更多详细信息,请参见表22.1我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
投资组合管理成本
三个月和六个月期间投资组合管理成本的增加是由于我们的投资组合在过去12个月中的增长。这些成本主要与我们BPL过桥贷款的管理相关,还包括贷款分项服务成本。
贷款获得成本
由于与2022年上半年相比,2023年上半年我们的抵押贷款银行业务的贷款发放和采购量都有所下降,我们抵押贷款银行业务的贷款获取成本在三个月和六个月期间分别减少了200万美元和500万美元。
所得税拨备
我们的所得税拨备几乎完全与我们应税REIT子公司的活动有关,主要包括我们的抵押贷款银行活动和MSR投资,以及某些其他投资和对冲活动。这六个月税收优惠的减少主要是由于我们的TRS在2023年上半年的GAAP亏损比2022年同期减少了。2023年第二季度的税收拨备来自同期我们TRS的GAAP收入,这是抵押贷款银行业绩改善的结果。
有关所得税的其他详细信息,请参阅“应纳税所得额和计税准备“下一节。
其他全面收益(亏损),净额
截至2023年6月30日止三个月及六个月的其他全面收益主要与我们的可供出售证券,受益于2023年第二季度的利差收紧。截至三个月及六个月的其他全面收入2022年6月30日,主要与公允价值的负变化有关我们的可供出售证券,由于2023年上半年利差扩大。
优先股息
我们在2023年1月发行了优先股。从2023年第一季度到第二季度,优先股息总额有所增加,因为第一季度反映了部分季度应计股息。
净利息收入
下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月的三个月和六个月的净利息收入构成。
表3--净利息收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, |
| | 2023 | | 2022 |
(千美元) | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 国际收支相抵(1) | | 产率 | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 国际收支相抵(1) | | 产率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款,持有待售 | | $ | 1,263 | | | $ | 75,054 | | | 6.7 | % | | $ | 15,463 | | | $ | 1,507,928 | | | 4.1 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅贷款-Legacy Sequoia的HFI(2) | | 2,737 | | | 160,850 | | | 6.8 | % | | 1,108 | | | 213,793 | | | 2.1 | % |
住宅贷款-红杉的HFI(2) | | 37,478 | | | 3,741,810 | | | 4.0 | % | | 31,923 | | | 3,778,552 | | | 3.4 | % |
住宅贷款-房地美SLST的HFI(2) | | 15,273 | | | 1,441,776 | | | 4.2 | % | | 16,553 | | | 1,725,030 | | | 3.8 | % |
BPL Loans-HFS | | 3,440 | | | 252,916 | | | 5.4 | % | | 8,715 | | | 602,597 | | | 5.8 | % |
BPL Loans-HFI | | 40,241 | | | 1,634,615 | | | 9.8 | % | | 15,611 | | | 978,086 | | | 6.4 | % |
BPL定期贷款-CAFL的HFI(2) | | 42,080 | | | 2,856,689 | | | 5.9 | % | | 49,878 | | | 2,976,988 | | | 6.7 | % |
BPL过桥贷款-CAFL的HFI(2) | | 12,503 | | | 493,907 | | | 10.1 | % | | 6,730 | | | 416,288 | | | 6.5 | % |
多户贷款-房地美K系列的HFI | | 4,697 | | | 424,733 | | | 4.4 | % | | 4,732 | | | 448,002 | | | 4.2 | % |
证券交易 | | 3,548 | | | 89,607 | | | 15.8 | % | | 4,327 | | | 155,168 | | | 11.2 | % |
可供出售的证券 | | 2,675 | | | 117,845 | | | 9.1 | % | | 3,501 | | | 137,179 | | | 10.2 | % |
其他利息收入 | | 13,046 | | | 1,105,138 | | | 4.7 | % | | 8,914 | | | 870,538 | | | 4.1 | % |
利息收入总额 | | 178,981 | | | 12,394,940 | | | 5.8 | % | | 167,455 | | | 13,810,149 | | | 4.9 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期债务工具 | | (22,881) | | | 1,120,645 | | | (8.2) | % | | (11,819) | | | 1,598,593 | | | (3.0) | % |
短期偿债机构垫付融资 | | (3,796) | | | 189,128 | | | (8.0) | % | | (1,842) | | | 232,942 | | | (3.2) | % |
本票 | | (336) | | | 19,660 | | | (6.8) | % | | — | | | — | | | — | % |
短期债务-可转换票据,净额 | | (1,698) | | | 128,215 | | | (5.3) | % | | — | | | — | | | — | % |
ABS发行-传统红杉 (2) | | (2,659) | | | 159,685 | | | (6.7) | % | | (967) | | | 212,033 | | | (1.8) | % |
ABS发行-红杉 (2) | | (33,994) | | | 3,509,939 | | | (3.9) | % | | (28,329) | | | 3,536,911 | | | (3.2) | % |
ABS发行-房地美SLST(2) | | (10,650) | | | 1,130,963 | | | (3.8) | % | | (13,372) | | | 1,419,538 | | | (3.8) | % |
ABS发行-房地美K系列 | | (4,311) | | | 392,474 | | | (4.4) | % | | (4,351) | | | 416,148 | | | (4.2) | % |
ABS发行-CAFL | | (38,479) | | | 3,025,530 | | | (5.1) | % | | (41,840) | | | 2,984,375 | | | (5.6) | % |
长期债务融资 | | (21,118) | | | 1,114,947 | | | (7.6) | % | | (13,592) | | | 1,405,431 | | | (3.9) | % |
长期债务--企业 | | (12,963) | | | 657,403 | | | (7.9) | % | | (10,855) | | | 703,810 | | | (6.2) | % |
利息支出总额 | | (152,885) | | | 11,448,589 | | | (5.3) | % | | (126,967) | | | 12,509,781 | | | (4.1) | % |
净利息收入 | | $ | 26,096 | | | | | | | $ | 40,488 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, |
| | 2023 | | 2022 |
(千美元) | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 国际收支相抵(1) | | 产率 | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 国际收支相抵(1) | | 产率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅贷款,持有待售 | | $ | 6,460 | | | $ | 222,123 | | | 5.8 | % | | $ | 30,356 | | | $ | 1,620,642 | | | 3.7 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅贷款-Legacy Sequoia的HFI(2) | | 5,277 | | | 167,727 | | | 6.3 | % | | 2,120 | | | 218,032 | | | 1.9 | % |
住宅贷款-红杉的HFI(2) | | 72,122 | | | 3,594,324 | | | 4.0 | % | | 64,021 | | | 3,865,980 | | | 3.3 | % |
住宅贷款-房地美SLST的HFI(2) | | 30,766 | | | 1,442,751 | | | 4.3 | % | | 33,753 | | | 1,777,180 | | | 3.8 | % |
BPL Loans-HFS | | 7,845 | | | 262,035 | | | 6.0 | % | | 13,753 | | | 537,053 | | | 5.1 | % |
BPL Loans-HFI | | 78,695 | | | 1,592,536 | | | 9.9 | % | | 27,538 | | | 844,682 | | | 6.5 | % |
BPL定期贷款-CAFL的HFI(2) | | 83,889 | | | 2,879,585 | | | 5.8 | % | | 122,671 | | | 3,127,065 | | | 7.8 | % |
BPL过桥贷款-CAFL的HFI(2) | | 25,131 | | | 500,691 | | | 10.0 | % | | 11,271 | | | 353,181 | | | 6.4 | % |
房地美K系列的多户贷款(2) | | 9,315 | | | 423,933 | | | 4.4 | % | | 9,485 | | | 457,750 | | | 4.1 | % |
证券交易 | | 7,094 | | | 98,579 | | | 14.4 | % | | 9,596 | | | 162,202 | | | 11.8 | % |
可供出售的证券 | | 5,557 | | | 123,910 | | | 9.0 | % | | 14,187 | | | 137,608 | | | 20.6 | % |
其他利息收入 | | 25,346 | | | 1,094,723 | | | 4.6 | % | | 18,104 | | | 928,072 | | | 3.9 | % |
利息收入总额 | | 357,497 | | | 12,402,917 | | | 5.8 | % | | 356,855 | | | 14,029,447 | | | 5.1 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期债务工具 | | (48,387) | | | 1,206,386 | | | (8.0) | % | | (21,645) | | | 1,662,458 | | | (2.6) | % |
短期偿债机构垫付融资 | | (7,644) | | | 197,783 | | | (7.7) | % | | (3,504) | | | 250,009 | | | (2.8) | % |
本票 | | (734) | | | 21,815 | | | (6.7) | % | | — | | | — | | | — | % |
短期债务-可转换票据,净额 | | (3,774) | | | 142,379 | | | (5.3) | % | | — | | | — | | | — | % |
ABS发行-传统红杉 (2) | | (5,163) | | | 166,801 | | | (6.2) | % | | (1,668) | | | 215,911 | | | (1.5) | % |
ABS发行-红杉(2) | | (64,049) | | | 3,364,498 | | | (3.8) | % | | (56,500) | | | 3,622,067 | | | (3.1) | % |
ABS发行-房地美SLST(2) | | (21,868) | | | 1,140,899 | | | (3.8) | % | | (27,457) | | | 1,473,896 | | | (3.7) | % |
ABS发行-房地美K系列(2) | | (8,552) | | | 391,854 | | | (4.4) | % | | (8,722) | | | 425,946 | | | (4.1) | % |
ABS发行-CAFL(2) | | (77,926) | | | 3,039,879 | | | (5.1) | % | | (100,207) | | | 3,120,553 | | | (6.4) | % |
长期债务融资 | | (41,174) | | | 1,095,904 | | | (7.5) | % | | (23,200) | | | 1,272,918 | | | (3.6) | % |
长期债务--企业 | | (25,693) | | | 657,050 | | | (7.8) | % | | (20,362) | | | 678,442 | | | (6.0) | % |
利息支出总额 | | (304,964) | | | 11,425,248 | | | (5.3) | % | | (263,265) | | | 12,722,200 | | | (4.1) | % |
净利息收入 | | $ | 52,533 | | | | | | | $ | 93,590 | | | | | |
(1)住宅贷款的平均余额为出售和投资而持有,商业用途贷款为出售和投资而持有,多户贷款为投资而持有,以及交易证券的平均余额根据账面价值计算,账面价值代表估计的公允价值。可供出售证券、短期债务、长期债务和某些已发行ABS的平均余额是根据摊销历史成本计算的。按公允价值列账的ABS平均余额按公允价值计算。
(2)来自住宅贷款的利息收入-Legacy Sequoia的HFI和发行的ABS的利息支出-Legacy Sequoia代表我们合并的Legacy Sequoia实体的活动。来自住宅贷款的利息收入-红杉的HFI和发行的ABS的利息支出-红杉代表我们合并后的红杉实体的活动。来自住宅贷款的利息收入-Freddie Mac SLST的HFI和发行的ABS的利息支出-Freddie Mac SLST代表我们合并的Freddie Mac SLST实体的活动。
按细分市场划分的运营结果
我们使用三个部分来报告我们的业务:住宅抵押贷款银行、商业目的抵押贷款银行和投资组合。有关我们细分市场的其他信息,请参阅附注24我们的合并财务报表附注在第I部分,本季度报告的表格10-Q的第1项。.
下表显示了我们三个部门在截至2023年6月30日、2023年和2022年6月30日的三个月和六个月的合并净收入中所占的部门贡献。
表4-细分结果摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
细分市场贡献来自: | | | | | | | | | | | | | |
住宅按揭银行业务 | | $ | 3,201 | | | $ | (14,186) | | | $ | 17,387 | | | | $ | 1,938 | | | $ | (6,731) | | | $ | 8,669 | |
业务目的按揭银行业务 | | (3,343) | | | (20,653) | | | 17,310 | | | | (4,370) | | | (23,198) | | | 18,828 | |
投资组合 | | 32,212 | | | (52,578) | | | 84,790 | | | | 67,749 | | | (1,645) | | | 69,394 | |
公司/其他 | | (29,197) | | | (12,549) | | | (16,648) | | | | (57,824) | | | (37,477) | | | (20,347) | |
净收益(亏损) | | $ | 2,873 | | | $ | (99,966) | | | $ | 102,839 | | | | $ | 7,493 | | | $ | (69,051) | | | $ | 76,544 | |
以下各节进一步详细介绍了我们的三个业务部门及其截至2023年6月30日的三个月和六个月的运营业绩。
公司/其他
来自公司/其他部门的净费用增加三个月和六个月期间的ER值主要是由于于2022年6月发行了新的可转换债券以及我们的信托优先证券,这些证券是可变利率的,受到过去12个月基准利率上升的影响。2023年,现金和现金等价物的利息收入增加,部分抵消了这些增长。
住宅按揭银行分部
这一部分包括一个抵押贷款渠道,它从第三方发起人那里获得住宅贷款,然后通过我们的SEMT证券化出售给整个贷款买家®(红杉)自有品牌证券化计划,或转移到我们的投资组合中。我们从红杉证券化中保留的次级证券(其中许多我们为了GAAP目的进行合并)被转移到我们的投资组合部门并在其中持有。我们通常在流动的基础上从我们广泛的贷款销售商网络中获得优质大额抵押贷款和相关的抵押贷款服务权。这一部门还包括各种衍生金融工具,我们利用这些工具来管理与这一部门内持有供出售的住宅贷款库存相关的某些风险。这一部门抵押贷款银行收入的主要来源是其持有供出售贷款库存的净利息收入,以及抵押贷款银行活动的收入,其中包括我们收购并随后出售、证券化或转移到我们的投资组合中的贷款的估值增加(或收益),以及用于管理与这些活动相关的风险的对冲。与这些活动相关的直接业务费用和税费也包括在这一部分。
下表提供了截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们的住宅抵押贷款银行业务在库存中出售的住宅贷款活动。
表5-住宅按揭银行业务的贷款存货-活动
| | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | 截至六个月 |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | 2023年6月30日 |
期初余额 | | $ | 26,975 | | $ | 628,160 | |
收购 | | 183,664 | | 235,402 | |
销售额 | | (9,106) | | (37,876) | |
数据段之间的传输(1) | | — | | (617,689) | |
还本付息 | | (3,710) | | (19,443) | |
公允价值变动净额 | | (1,086) | | 8,183 | |
期末余额 | | $ | 196,737 | | $ | 196,737 | |
(1)代表我们的住宅贷款投资组合中从持有出售到持有投资的贷款净转移的公允价值,与我们根据GAAP合并的证券化相关。
在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们的住宅抵押贷款渠道锁定了5.67亿美元和6.84亿美元的贷款(4.37亿美元和5.06亿美元经预期的后续影响调整-即贷款购买承诺),包括5.56亿美元和6.61亿美元的精选贷款和1100万美元和2300万美元的Choice贷款,并分别购买了1.84亿美元和2.35亿美元的贷款。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,锁定贷款中约78%和76%是购买货币贷款,22%和24%是再融资。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们通过整个贷款销售分别分配了900万美元和3800万美元(未偿还本金余额)。在截至2023年6月30日的六个月中,我们完成了两笔由6.57亿美元贷款(未偿还本金余额)支持的证券化。
截至2023年6月30日,我们的巨型贷款净敞口总额为5.28亿美元,平均总抵押贷款利率为6.68%。这一余额包括我们资产负债表上库存贷款1.97亿美元(本金价值),以及确定用于购买的3.51亿美元贷款(锁定贷款,未经影响调整),减去2100万美元的远期销售贷款协议。在2023年第二季度,我们通过一些新的或重新建立的关系扩大了我们的贷款销售商网络。我们将对这一细分市场的资本分配从2023年3月31日的1500万美元增加到2023年6月30日的8000万美元,以适应第二季度交易量的显著增长,这是由不断增长的贷款卖方基础和更有利的证券化市场推动的。正如本MD&A的业务更新部分所讨论的那样,我们正在继续寻求在流动的基础上购买巨型贷款的新关系,这可能会对2023年第三季度及以后的业务量做出积极贡献。
我们利用资本和我们的住房贷款仓库设施来管理我们持有的待售住房贷款的库存。截至2023年6月30日,我们与五个不同的交易对手拥有未完成的住宅仓库设施,总容量为12.5亿美元,可用容量为10.7亿美元。这些贷款包括总容量为7亿美元的非边际贷款(即,不受追加保证金通知的限制,完全基于贷款人酌情确定的非违约标的抵押品的市场价值)和总容量为5.5亿美元的边际贷款。
下表显示了截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们住宅抵押贷款银行部门的主要收益和运营指标。
表6-住宅按揭银行盈利摘要及经营指标
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
抵押贷款银行收益(亏损) | | $ | 7,795 | | | $ | (12,885) | | | $ | 20,680 | | | | $ | 10,880 | | | $ | 1,081 | | | $ | 9,799 | |
运营费用 | | (3,887) | | | (6,889) | | | 3,002 | | | | (8,868) | | | (14,407) | | | 5,539 | |
从所得税中受益 | | (707) | | | 5,588 | | | (6,295) | | | | (74) | | | 6,595 | | | (6,669) | |
细分市场贡献 | | $ | 3,201 | | | $ | (14,186) | | | $ | 17,387 | | | | $ | 1,938 | | | $ | (6,731) | | | $ | 8,669 | |
贷款购买承诺(贷款锁定,根据预期后果进行调整) | | $ | 436,891 | | | $ | 537,925 | | | $ | (101,034) | | | | $ | 505,729 | | | $ | 2,493,866 | | | $ | (1,988,137) | |
上表所列住宅按揭银行收入由持有待售住宅贷款的净利息收入和这一部分的非利息收入净额组成(见注20我们的合并财务报表附注在本季度报告的第I部分,表格10-Q中的第1项,以了解有关抵押贷款银行活动构成的进一步详细信息(净额)。上表所列营运开支包括一般及行政开支、贷款购置成本及该分部的其他开支。
于三个月及六个月期间,来自住宅按揭银行业务的贡献增加,这是由于2023年的按揭银行业务收入较2022年的负利润率为正,但由于收益率曲线倒置,2023年上半年的净息差下降(负),部分抵销了该增幅。综合经营成果此外,2023年上半年的净贡献得益于运营费用的下降,这是因为我们在过去三个季度减少了这一部门的员工人数,以与当前的市场状况保持一致,以及由于业务量同比减少,贷款获得成本降低。
这一部分的活动在我们的应税REIT子公司内进行,并须缴纳联邦和州所得税。2023年上半年的所得税拨备来自于该期间我们TRS的这些业务的GAAP收入。2022年上半年的所得税收益来自于该时期我们TRS的这些业务的GAAP亏损。
业务用途按揭银行分部
这一细分市场由一个平台组成,该平台发起和获取商业目的贷款(“BPL”)贷款,用于随后的证券化、出售或转移到我们的投资组合中。商业用途贷款是指向单户出租和多户物业的投资者提供的贷款,我们将其分为“定期”贷款(包括期限一般为3至30年的贷款)或“过桥”贷款(包括期限一般为12至36个月的贷款)。定期贷款是以住宅房地产(主要是1-4套独立或多户住宅)为抵押的抵押贷款,借款人将其作为投资物业拥有,并出租给住宅租户。BPL过桥贷款是一种抵押贷款,通常以借款人作为投资拥有的空置(或对于某些多户物业,部分占用)住宅或多户房地产为抵押,这些房地产正在翻新、修复或建设中。我们通常通过CAFL分配我们的大部分定期贷款®通过自有品牌证券化计划,或通过整体贷款销售,通常将我们的BPL过渡性贷款转移到我们的投资组合,在那里这些贷款将被保留用于投资或证券化,或作为整体贷款出售。这部分还包括各种衍生金融工具,我们利用这些工具来管理与我们持有的待售贷款库存相关的某些风险。这一部门的抵押贷款银行收入的主要来源是从持有库存的贷款中获得的净利息收入、贷款的发端和其他费用、从贷款产生或购买到出售、证券化或转移到我们的投资组合为止的按市值计算的贷款调整,以及相关对冲的收益/损失。与这些活动相关的直接业务费用和税费也包括在这一部分。
在截至2023年6月30日的三个月内,我们与一家全球投资管理公司成立了一家合资企业,投资于我们的CoreVest子公司发起的BPL过桥贷款。在截至2023年6月30日的三个月内,我们没有向合资企业出资或出售任何贷款。根据合资企业的条款,我们承诺以合同预先确定的价格出售我们向合资企业发放的某些BPL过渡性贷款,这些贷款符合规定的标准,并将以持续的费用管理合资企业。合资企业的购买力预计高达10亿美元,包括担保融资,我们预计我们将向合资企业出售我们的BPL过渡性贷款的一部分,同时继续在我们的投资组合中保留一部分或出售给其他第三方投资者。
下表提供了截至2023年6月30日的三个月和六个月内红木的商业目的贷款发放活动。
表7--商业用途贷款--筹资活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的三个月 | | 截至2023年6月30日的六个月 |
(单位:千) | | BPL术语 | | BPL桥(1) | | 总计 | | BPL术语 | | BPL桥(1) | | 总计 |
期初公允价值 | | $ | 354,166 | | | $ | 17,219 | | | $ | 371,385 | | | $ | 358,791 | | | $ | 5,282 | | | $ | 364,073 | |
基金 | | 128,622 | | | 277,862 | | | 406,484 | | | 302,700 | | | 542,099 | | | 844,799 | |
| | | | | | | | | | | | |
销售额 | | (185,395) | | | (19,260) | | | (204,655) | | | (377,982) | | | (31,807) | | | (409,789) | |
在网段/其他网段之间传输(2) | | 1,777 | | | (262,581) | | | (260,804) | | | 4,571 | | | (503,091) | | | (498,520) | |
还本付息 | | (14,573) | | | (1,832) | | | (16,405) | | | (16,183) | | | (2,203) | | | (18,386) | |
| | | | | | | | | | | | |
公允价值变动净额 | | (14,711) | | | 1,542 | | | (13,169) | | | (2,011) | | | 2,670 | | | 659 | |
期末公允价值 | | $ | 269,886 | | | $ | 12,950 | | | $ | 282,836 | | | $ | 269,886 | | | $ | 12,950 | | | $ | 282,836 | |
(1)我们在我们的TRS发起BPL过渡性贷款,并将它们转移到我们的REIT或出售给第三方。这些贷款在转让或出售前的发放费和任何公允价值变动在抵押贷款银行活动中确认,并在我们的综合损益表中确认。一旦贷款转移到我们的房地产投资信托基金,它们被归类为持有以供投资,随后的公允价值变化通常通过投资公允价值变化记录,净额计入我们的综合收益表。对于在我们的REIT持有的转移到我们的CAFL桥梁证券化的BPL过渡性贷款,我们将从发起或购买之日到证券化时间的任何公允价值变化记录为抵押银行活动,净额记入我们的综合收益表。一旦贷款转移到证券化,公允价值的任何变化都通过投资公允价值变化记录在我们的综合损益表上。有关我们为投资而持有的BPL过桥贷款的账面价值和活动,请参阅下面的投资组合部分。
(2)对于BPL定期贷款,金额代表回购贷款。BPL过桥贷款金额是指由我们的TRS的业务目的抵押银行部门产生或获得的贷款转移到我们的REIT的投资组合部门,如上一个脚注所述。
从2023年第一季度到第二季度,总交易量略有下降,因为过渡性资金保持稳定,而定期资金由于定期交易活动减少而下降埃特。展望未来,我们预计寻求固定利率过桥贷款或具有更大提前还款灵活性的定期贷款的赞助商将持续需求。
我们利用资本和贷款仓库设施的组合来管理我们持有的出售的商业目的贷款的库存。截至2023年6月30日,我们与五个不同的交易对手有未偿还的业务目的仓库设施,总容量为29.4亿美元(用于SFR和过桥贷款)和15.3亿美元的可用容量(包括无追索权设施的容量)。所有这些贷款都是不可边际的(即,不受追加保证金通知的限制,仅基于贷款人酌情确定非违约的基础抵押品的市场价值)。
下表列出了我们的业务目的抵押贷款银行部门截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的收益摘要。
表8-业务用途按揭银行收益摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
抵押贷款银行收益(亏损) | | $ | 11,291 | | | $ | (6,848) | | | $ | 18,139 | | | | $ | 27,461 | | | $ | 4,380 | | | $ | 23,081 | |
运营费用 | | (16,040) | | | (16,974) | | | 934 | | | | (33,940) | | | (34,028) | | | 88 | |
从所得税中受益 | | 1,406 | | | 3,169 | | | (1,763) | | | | 2,109 | | | 6,450 | | | (4,341) | |
细分市场贡献 | | $ | (3,343) | | | $ | (20,653) | | | $ | 17,310 | | | | $ | (4,370) | | | $ | (23,198) | | | $ | 18,828 | |
业务用途上表所示按揭银行业务收入由我们持有待售存货贷款的净利息收入、按揭银行业务净额组成(见注20我们的合并财务报表附注在本季度报告的第一部分,表格10-Q中的第1项,以进一步详细说明抵押贷款银行活动的构成)和其他收入,以及这一部分的净额。上表所列营运开支包括一般及行政开支、贷款购置成本及该分部的其他开支。
于三个月及六个月期间,业务用途按揭银行业务的分部贡献有所改善,主要是由于2023年上半年按揭银行业务收入增加,一如上文所述。综合经营成果这一部分的MD&A,以及较低的贷款购置成本,因为数量同比下降。虽然在三个月和六个月期间,一般和行政费用略有增加,但由于过去三个季度实施的裁员和其他成本节约计划,运行率季度费用比2022年第三季度下降了37%。
这一部分的活动在我们的应税REIT子公司内进行,并须缴纳联邦和州所得税。在三个月和六个月期间的所得税收益是由于我们的TRS在这两个时期发生的总体GAAP损失。
投资组合细分市场
这一部门包括通过我们的住宅和商业用途抵押贷款银行业务获得的有机投资,主要包括从我们的住宅和商业用途证券化活动(其中一些我们为GAAP目的进行整合)和BPL过渡性贷款中保留的证券,以及第三方投资,包括由第三方发行的RMBS(包括机构CRT证券)、对Freddie Mac K系列多家庭贷款证券化和再履行贷款证券化的投资(两者我们都为GAAP目的进行整合)、服务性预付款投资、房屋净值投资(“HEI”)以及其他与住房相关的投资和相关对冲。这一部门的主要收入来源是净利息收入和其他投资收入、投资和相关套期保值的公允价值变动以及出售证券的已实现收益和亏损。与这些活动相关的直接业务费用和税收拨备也包括在这一部分。
下表显示了我们在2023年6月30日和2022年12月31日的投资组合的详细信息,这些投资组合是通过我们的抵押贷款银行部门有机创造的投资和从第三方获得的投资。表中显示的金额代表我们在合并红杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列、Servicing Investment和HEI证券化中的留存经济投资。
表9-投资组合-经济利益详情
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
有机住宅投资 | | | | |
红杉银行的住宅贷款(1) | | $ | — | | | $ | 152,621 | |
雷德伍德的住宅证券 | | 105,294 | | | 103,089 | |
合并红杉实体的住宅证券(2) | | 215,065 | | | 219,299 | |
其他投资(3) | | 50,084 | | | 48,972 | |
有机业务目的投资 | | | | |
BPL过桥贷款 | | 2,160,156 | | | 2,023,529 | |
合并的CAFL定期实体的BPL定期贷款证券(4) | | 305,794 | | | 303,897 | |
其他投资 | | — | | | 705 | |
第三方投资 | | | | |
雷德伍德的住宅证券 | | 38,966 | | | 124,567 | |
房地美SLST合并实体的住宅证券(5) | | 297,587 | | | 322,803 | |
雷德伍德的多户证券 | | 12,742 | | | 12,674 | |
房地美K系列合并实体的多家庭证券(6) | | 32,515 | | | 31,767 | |
服务投资(7) | | 93,005 | | | 90,120 | |
海斯(8) | | 311,928 | | | 283,897 | |
其他投资 | | 6,277 | | | 7,081 | |
细分市场投资总额 | | $ | 3,629,413 | | | $ | 3,725,021 | |
(1)余额由来自红杉证券化的贷款组成。
(2)代表我们对合并的红杉证券化VIE发行的证券的留存经济投资。就GAAP而言,截至2023年6月30日,我们合并了与这些投资相关的37亿美元贷款和34.9亿美元ABS。截至2022年12月31日,我们整合了与这些投资相关的31.9亿美元贷款和29.7亿美元ABS。
(3)截至2023年6月30日的有机住宅其他投资包括净风险分担投资2400万美元,相当于3000万美元的限制性现金和其他资产,扣除600万美元的其他负债。
(4)代表我们对合并CAFL定期证券化VIE发行的证券的留存经济投资。就GAAP而言,截至2023年6月30日,我们合并了与这些投资相关的27.8亿美元贷款和24.8亿美元ABS。截至2022年12月31日,我们整合了与这些投资相关的34.9亿美元贷款和32.1亿美元ABS。
(5)代表我们对合并后的房地美SLST证券化实体发行的证券的经济投资。就GAAP而言,截至2023年6月30日,我们合并了与这些投资相关的13.9亿美元贷款和11.亿美元ABS发行。截至2022年12月31日,我们整合了14.6亿美元的贷款和11.4亿美元与这些投资相关的ABS发行。
(6)代表我们对合并后的房地美K系列证券化实体发行的证券的经济投资。就GAAP而言,截至2023年6月30日,我们合并了与这些投资相关的4.2亿美元贷款和3.88亿美元ABS发行。截至2022年12月31日,我们整合了与这些投资相关的4.25亿美元贷款和3.93亿美元发行的ABS。
(7)代表我们对综合服务投资可变利息实体的经济投资。截至2023年6月30日,就GAAP而言,我们合并了2.68亿美元的偿债投资和1.63亿美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债。截至2022年12月31日,就GAAP而言,我们合并了3.01亿美元的偿债投资和2.07亿美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债。
(8)于2023年6月30日及2022年12月31日,分别代表红木拥有的高等院校2.98亿美元及2.71亿美元,以及我们对合并后的HEI证券化实体发行的证券的留存经济投资1,400万美元。截至2023年6月30日,就公认会计原则而言,我们合并了1.29亿美元的高等院校和9600万美元的已发行ABS,以及合并后的高等学校证券化实体的其他资产和负债。截至2022年12月31日,就GAAP而言,我们合并了1.33亿美元的高等院校和1.01亿美元的ABS发行,以及合并后的HEI证券化实体的其他资产和负债。
我们的投资组合在2023年上半年略有缩水,因为第三方证券和住宅贷款销售的减少主要被我们执行的两笔证券化交易中保留的红杉证券的增加以及对BPL过桥贷款和高等院校的增量投资所抵消。请参阅投资详情和活动这一节以下是关于我们的组合投资及其相关借款的更多细节。
下表列出了我们投资组合部门截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的收益摘要。
表10-投资组合收益摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
净利息收入 | | $36,748 | | $41,889 | | $ | (5,141) | | | | $ | 76,956 | | | $ | 95,879 | | | $ | (18,923) | |
投资公允价值变动净额 | | (1,837) | | | (98,111) | | | 96,274 | | | | (2,851) | | | (103,517) | | | 100,666 | |
其他收入,净额 | | 4,013 | | | 6,235 | | | (2,222) | | | | 6,181 | | | 11,517 | | | (5,336) | |
已实现收益,净额 | | 949 | | | — | | | 949 | | | | 832 | | | 2,581 | | | (1,749) | |
运营费用 | | (6,196) | | | (3,277) | | | (2,919) | | | | (11,691) | | | (6,961) | | | (4,730) | |
从所得税中受益 | | (1,465) | | | 686 | | | (2,151) | | | | (1,678) | | | (1,144) | | | (534) | |
细分市场贡献 | | $ | 32,212 | | | $ | (52,578) | | | $ | 84,790 | | | | $ | 67,749 | | | $ | (1,645) | | | $ | 69,394 | |
投资组合在三个月和六个月期间的贡献增加,主要是由于2023年期间的投资公允价值负值变化较小,如综合经营成果如上文所述,净利息收入和其他收入减少部分抵消了这些改善。综合经营成果本MD&A部分。
投资公允价值变动,净额主要包括在公允价值期权和与该等投资相关的对冲下计入的投资组合投资的公允价值变动(已实现和未实现)。看见表5.6见第一部分附注5,本季度报告表格10-Q第1项,以进一步详细说明投资公允价值变动的构成(上表和表中金额的差异表5.6本公司合并财务报表附注内有关公司/其他持有的投资的公允价值变动)。从2023年第一季度到第二季度,我们投资组合的基础信贷总体上保持稳定,符合我们的建模预期,因为再履行贷款和巨型贷款证券在90天以上的违约率继续下降,而我们的CAFL证券和过桥贷款组合的90天以上违约率从2023年3月31日的2.0%上升到2023年6月30日的4.2%。
其他收入,这一部分的净额主要由我们的MSR投资收入、过渡性贷款延期费用和风险分担投资收入组成。其他收入净额构成的详细情况载于注21在第I部分,本季度报告的表格10-Q的第1项。已实现收益,净收益通常来自出售或赎回我们拥有的可供出售的证券。参阅中对此行项目的分析综合经营成果本MD&A部分,以解释2023年期间的活动。
这一部门的运营费用主要是由于投资组合管理成本,在三个月和六个月期间增加了100万美元和300万美元,与管理下的投资组合投资同比增加的情况一致。我们在我们的应税REIT子公司持有我们的某些投资,主要是我们的MSR。我们在这一部分的所得税拨备主要由投资组合资产的收入以及在TRS持有的对冲收益或亏损推动,2023年反映了我们应税REIT子公司的投资组合活动赚取的正净收入。
投资详情和活动
本节介绍了我们在截至2023年6月30日的三个月和六个月内的投资(在我们的投资组合部门内和在公司层面上持有)及其活动的更多详细信息。
房地产证券投资组合
下表按抵押品类型列出了截至2023年6月30日的三个月和六个月的房地产证券活动。
表11-按抵押品类别划分的房地产证券活动(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的三个月 | | 住宅 | | 多个家庭 | | 总计 |
(单位:千) | | 高年级 | | | | 下属 | | 下属 | |
期初公允价值 | | $ | 31,297 | | | | | $ | 199,400 | | | $ | 12,649 | | | $ | 243,346 | |
| | | | | | | | | | |
收购 | | 6,183 | | | | | 1,979 | | | — | | | 8,162 | |
销售额 | | — | | | | | (92,152) | | | — | | | (92,152) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | | | 949 | | | — | | | 949 | |
本金付款的效果(2) | | (6) | | | | | (261) | | | — | | | (267) | |
公允价值变动净额 | | 590 | | | | | 6,098 | | | 93 | | | 6,781 | |
期末公允价值(3) | | $ | 38,064 | | | | | $ | 116,013 | | | $ | 12,742 | | | $ | 166,819 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的六个月 | | 住宅 | | 多个家庭 | | 总计 |
(单位:千) | | 高年级 | | | | 下属 | | 下属 | |
期初公允价值 | | $ | 28,867 | | | | | $ | 198,934 | | | $ | 12,674 | | | $ | 240,475 | |
| | | | | | | | | | |
收购 | | 7,883 | | | | | 1,979 | | | — | | | 9,862 | |
销售额 | | — | | | | | (98,338) | | | — | | | (98,338) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | | | 1,476 | | | — | | | 1,476 | |
本金付款的效果(2) | | (6) | | | | | (440) | | | — | | | (446) | |
公允价值变动净额 | | 1,320 | | | | | 12,402 | | | 68 | | | 13,790 | |
期末公允价值(3) | | $ | 38,064 | | | | | $ | 116,013 | | | $ | 12,742 | | | $ | 166,819 | |
(1)本表所列金额包括我们资产负债表上报告的证券,不包括我们在合并实体中拥有的证券。见下表,介绍我们拥有的所有证券,包括合并实体中的证券。
(2)本金支付的影响反映了由于本金支付而导致的公允价值变化,本金支付的计算方法是将期内某一证券收到的现金本金乘以上一季度该证券的期末价格或收购价格。
(3)截至2023年6月30日,1000万美元的高级证券被用作我们住宅抵押贷款银行业务的对冲。这些房地产证券包括在我们的住宅抵押贷款银行部门。
截至2023年6月30日,我们在Redwood的证券(不包括合并实体拥有的证券)包括固定利率资产(85%)、可调整利率资产(14%)和在第二年内重置的混合资产(1%)。
下表列出了截至2023年6月30日的三个月和六个月我们的房地产证券投资组合中的活动,由通过我们的抵押贷款银行部门有机创造的投资组织起来,并从第三方获得。该表包括我们在资产负债表上持有的证券,以及我们根据公认会计原则合并的证券化中所拥有的证券的经济利益。此外,此表还包括在我们的投资组合部门和我们的住宅抵押贷款银行部门持有的证券。
表12-红木公司和合并实体拥有的房地产证券的活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的三个月 | | 住宅有机产品 | | 业务目的有机 | | 第三方投资 | | 总计 |
| 资产负债表上的红杉证券 | | 合并红杉证券 | | 综合CAFL证券 | | 合并SLST证券 | | 合并的多家族证券 | | 其他 第三方证券 | |
(单位:千) | | | | | | | |
期初公允价值 | | $ | 108,922 | | | $ | 260,933 | | | $ | 295,087 | | | $ | 323,465 | | | $ | 32,130 | | | $ | 134,424 | | | $ | 1,154,961 | |
收购 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,162 | | | 8,162 | |
销售额 | | — | | | (40,753) | | | — | | | — | | | — | | | (92,152) | | | (132,905) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 949 | | | 949 | |
本金付款的效果(1) | | (124) | | | (2,568) | | | — | | | (8,999) | | | — | | | (143) | | | (11,834) | |
公允价值变动净额 | | (1,883) | | | 745 | | | 10,707 | | | (16,879) | | | 385 | | | 8,664 | | | 1,739 | |
期末公允价值(2) | | $ | 106,915 | | | $ | 218,357 | | | $ | 305,794 | | | $ | 297,587 | | | $ | 32,515 | | | $ | 59,904 | | | $ | 1,021,072 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的六个月 | | 住宅有机产品 | | 业务目的有机 | | 第三方投资 | | 总计 |
| 资产负债表上的红杉证券 | | 合并红杉证券 | | 综合CAFL证券 | | 合并SLST证券 | | 合并的多家族证券 | | 其他 第三方证券 | |
(单位:千) | | | | | | | |
期初公允价值 | | $ | 103,089 | | | $ | 219,299 | | | $ | 303,897 | | | $ | 322,803 | | | $ | 31,767 | | | $ | 137,386 | | | $ | 1,118,241 | |
收购 | | 1,700 | | | 40,694 | | | — | | | — | | | — | | | 8,162 | | | 50,556 | |
销售额 | | — | | | (40,753) | | | — | | | — | | | — | | | (98,338) | | | (139,091) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,476 | | | 1,476 | |
本金付款的效果(1) | | (197) | | | (3,897) | | | — | | | (16,954) | | | — | | | (249) | | | (21,297) | |
公允价值变动净额 | | 2,323 | | | 3,014 | | | 1,897 | | | (8,262) | | | 748 | | | 11,467 | | | 11,187 | |
期末公允价值(2) | | $ | 106,915 | | | $ | 218,357 | | | $ | 305,794 | | | $ | 297,587 | | | $ | 32,515 | | | $ | 59,904 | | | $ | 1,021,072 | |
(1)本金支付的影响反映了由于本金支付而导致的公允价值变化,本金支付的计算方法是将期内某一证券收到的现金本金乘以上一季度该证券的期末价格或收购价格。
(2)截至2023年6月30日,资产负债表上分别有200万美元的红杉证券和800万美元的其他第三方证券被用作我们住宅抵押贷款银行业务的对冲,并被纳入我们的住宅抵押贷款银行部门。
截至2023年6月30日,我们的证券(包括资产负债表上的证券和我们在合并VIE中的经济权益)包括固定利率资产(98%)、可调利率资产(2%)和在下一年内重置的混合资产(
我们通过无追索权债务、非边际定期债务和以回购(或“回购”)融资形式的边际债务的组合,直接为我们持有的房地产证券融资。于2023年6月30日,公允价值4.13亿美元的房地产证券(包括合并红杉和CAFL证券化实体拥有的证券)通过我们的附属证券融资机制以2.93亿美元的长期、不可边际追索权债务融资,公允价值3.57亿美元的房地产证券(包括综合证券化实体拥有的证券)通过与五个不同交易对手的回购机制产生的短期债务融资2.53亿美元,4900万美元的证券通过长期融资机制融资。其余2.02亿美元的证券,包括我们拥有的由合并的证券化实体发行的某些证券,是用资本融资的。
下表按抵押品类型汇总了截至2023年6月30日我们整个房地产证券投资组合的信用特征。该表包括我们在资产负债表上持有的证券,以及我们根据公认会计原则合并的证券化中所拥有的证券的经济利益。
表13-红木拥有的房地产证券和综合实体的信用统计
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | | | | | | | | 加权平均值 |
| 市场价值- 木卫一 证券 | | 市场价值-非IO 北京证券 | | 本金余额-非IO 证券 | | 毛加权平均票面利率 | | 90天+违约率 | | 3个月预付款利率 | | 投资厚度(1) |
(千美元) | | | | | | | |
资产负债表上的红杉证券 | | $ | 29,868 | | | $ | 77,047 | | | $ | 139,821 | | | 3.8 | % | | 0.5 | % | | 5 | % | | 7 | % |
合并红杉证券 | | 30,106 | | | 188,251 | | | 241,892 | | | 4.7 | % | | 1.1 | % | | 5 | % | | 41 | % |
总红杉证券 | | 59,974 | | | 265,298 | | | 381,713 | | | 4.4 | % | | 0.9 | % | | 5 | % | | 30 | % |
房地美SLST合并证券 | | 17,133 | | | 280,454 | | | 470,772 | | | 4.5 | % | | 9.1 | % | | 5 | % | | 28 | % |
资产负债表上的RPL证券 | | 64 | | | 11,884 | | | 44,112 | | | 4.4 | % | | 3.2 | % | | 6 | % | | 2 | % |
RPL证券合计 | | 17,197 | | | 292,338 | | | 514,884 | | | 4.5 | % | | 8.9 | % | | 5 | % | | 27 | % |
房地美K系列合并证券 | | — | | | 32,515 | | | 36,468 | | | 4.3 | % | | — | % | | — | % | | 10 | % |
资产负债表上的多家族证券 | | 20 | | | 12,722 | | | 13,778 | | | 4.9 | % | | 0.1 | % | | — | % | | 8 | % |
合计多家族证券 | | 20 | | | 45,237 | | | 50,246 | | | 4.4 | % | | — | % | | — | % | | 10 | % |
合并的CAFL证券 | | 26,624 | | | 279,170 | | | 421,582 | | | 5.3 | % | | 3.7 | % | | 8 | % | | 19 | % |
其他第三方证券 | | 8,144 | | | 27,070 | | | 43,377 | | | 4.2 | % | | 0.2 | % | | 10 | % | | 2 | % |
总证券(2) | | $ | 111,959 | | | $ | 909,113 | | | $ | 1,411,802 | | | | | | | | | |
(1)投资厚度代表我们作为证券化投资拥有的次级证券的平均规模,相对于证券化的平均整体规模。例如,如果我们对特定证券化的(首次亏损证券)投资厚度为10%,我们将面临该证券化基础贷款造成的前10%的信贷损失。我们通常持有红杉、RPL和CAFL证券的第一损失头寸。我们拥有多家族证券和其他第三方证券的第一损失头寸和夹层头寸(通过次级证券增强信用的头寸)。
(2)截至2023年6月30日,资产负债表上分别有200万美元的红杉证券和800万美元的其他第三方证券被用作我们住宅抵押贷款银行业务的对冲,并被纳入我们的住宅抵押贷款银行部门。
我们主要瞄准对住房信贷风险敏感的投资,通常来自我们的运营业务,在这些业务中,我们控制基础抵押品的承销和审查。在2023年第二季度,我们的投资组合继续显示出稳定的基本面,这得益于潜在的贷款经验、较低的90天以上违约率以及房价和租金的内在增长。鉴于我们的投资具有经验丰富的性质(特别是在我们的RPL证券和红杉证券中),这些投资中的许多都得到了大幅房价上涨和基础住房借款人权益的支持。
从2023年第一季度到第二季度,作为我们综合CAFL证券基础的BPL定期贷款的90天以上违约率有所上升。在过去的三个季度里,我们经历了30天以上和60天以上的拖欠率上升。虽然我们继续与借款人合作解决问题并适当修改贷款,但这些趋势可能会导致严重违约的增加,最终可能导致信用损失增加和我们CAFL证券的公允价值下降。
BPL为投资持有的过桥贷款
下表提供了截至2023年6月30日的三个月和六个月内BPL为投资持有的过桥贷款活动。
表14-BPL为投资而持有的过桥贷款-活动
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | 截至六个月 |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2023年6月30日 |
期初公允价值 | | $ | 2,102,221 | | | $ | 2,023,529 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
投资组合之间的转移(1) | | 263,296 | | | 503,581 | |
转接至REO | | (3,121) | | | (10,511) | |
还本付息 | | (195,155) | | | (350,365) | |
公允价值变动净额 | | (7,085) | | | (6,078) | |
期末公允价值 | | $ | 2,160,156 | | | $ | 2,160,156 | |
(1)我们在我们的TRS发起BPL过渡性贷款,并将其中的一部分转移到我们的REIT,我们打算持有这些贷款用于投资。这些贷款的发放费和转让前的任何公允价值变动在抵押贷款银行活动中确认,并在我们的综合损益表上确认。一旦贷款转移到我们的房地产投资信托基金,它们被归类为持有以供投资,随后的公允价值变化通常通过投资公允价值变化记录,净额计入我们的综合收益表。对于在我们的REIT持有的转移到我们的CAFL桥梁证券化的BPL过渡性贷款,我们将从发起或购买之日到证券化时间的任何公允价值变化记录为抵押银行活动,净额记入我们的综合收益表。一旦贷款转移到这项证券化中,公允价值的任何变化都将通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。
截至2023年6月30日,我们持有的21.6亿美元BPL过桥投资贷款包括第一留置权、仅限利息的贷款,加权平均票面利率为10.78%,原始期限为6至36个月。最初,支持这些贷款的借款人的加权平均FICO评分为743分,而这些贷款的加权平均LTV比率为65%。截至2023年6月30日,在该投资组合中的3,024笔贷款中,102笔公允价值总计5800万美元、未偿还本金余额总计6500万美元的贷款处于止赎状态,106笔公允价值总计9200万美元、未偿还本金余额1.05亿美元的贷款拖欠90天或更长时间(某些止赎贷款也至少拖欠90天)。在截至2023年6月30日的六个月内,为投资而持有的过桥贷款的公允价值变化主要反映了不良过桥贷款的减值增加。虽然我们继续与借款人合作解决问题并适当修改贷款,但严重违约率的进一步增加最终可能导致信用损失增加,并导致我们为投资而持有的过渡性贷款的公允价值下降。
我们通过追索权、非边际仓库设施、无追索权、非边际仓库设施和无追索权证券化债务的组合来为我们的BPL过渡性贷款融资。截至2023年6月30日,我们有:通过与三个交易对手的短期仓库设施产生的4.94亿美元债务,由5.87亿美元的商业目的过桥贷款担保;通过与两个不同交易对手的长期融资产生的8.1亿美元债务,由9.71亿美元的商业目的过桥贷款担保;以及4.85亿美元的证券化债务,由4.96亿美元的商业目的过桥贷款和5500万美元的限制性现金担保。
下表按产品类型提供了BPL过渡性投资贷款的构成。2023年6月30日和2022年12月31日。
表15-按产品类型分列的BPL为投资而持有的过桥贷款
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
多个家庭 | | $ | 1,061,272 | | | $ | 1,055,533 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
翻新/建造出租 | | 875,405 | | | 736,368 | |
修复和翻转 | | 86,998 | | | 105,157 | |
其他 | | 136,481 | | | 126,471 | |
期末公允价值 | | $ | 2,160,156 | | | $ | 2,023,529 | |
住宅贷款
下表提供了截至2023年6月30日的三个月和六个月期间我们投资组合持有的住宅贷款活动。
表16-投资组合住宅贷款-活动
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | 截至六个月 |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2023年6月30日 |
期初公允价值 | | $ | — | | | $ | 152,621 | |
收购 | | — | | | — | |
| | | | |
销售额 | | — | | | (134,848) | |
投资组合之间的转移 | | — | | | (17,330) | |
| | | | |
还本付息 | | — | | | (992) | |
公允价值变动净额 | | — | | | 549 | |
期末公允价值 | | $ | — | | | $ | — | |
在2023年第一季度,我们出售了投资组合中剩余的大部分住宅贷款(来自红杉证券化),剩余的1700万美元转移到了我们的住宅抵押贷款银行部门。
房屋净值投资
下表提供了截至2023年6月30日的三个月和六个月期间,HEI在我们的投资组合中举办的活动。
表17--投资组合分部的高等院校-活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋净值投资(1) | | | | 截至三个月 | | 截至六个月 | | | | |
(单位:千) | | 2023年6月30日 | | 2023年6月30日 |
期初余额 | | | | $ | 416,783 | | | $ | 403,462 | | | | | |
新的/额外的投资 | | | | 8,954 | | 8,954 | | 25,513 | | | | | |
销售/分销 | | | | — | | | — | | | | | |
还款 | | | | (9,277) | | | (17,031) | | | | | |
公允价值变动净额 | | | | 10,847 | | | 15,363 | | | | | |
| | | | | | | | | | |
期末余额 | | | | $ | 427,307 | | | $ | 427,307 | | | | | |
(1)我们R本表中列出的房屋净值投资,截至2023年6月30日,包括我们合并后的高等学校证券化实体拥有的1.29亿美元的高等学校和2.98亿美元的 在雷德伍德直接拥有的高校。
有关我们高等院校的更多详细信息,请参阅注10我们的合并财务报表附注,载于本季度报告表格10-Q的第一部分第1项。在截至2023年6月30日的三个月和六个月期间,积极的投资公允价值变化主要反映了相对于之前建模的金额,实际和预测的房价升值有所改善。
其他投资
下表按重要资产类型列出了我们投资组合部门截至2023年6月30日的三个月和六个月的其他投资活动。
表18--其他投资-活动(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的三个月 | | 服务 投资(2) | | | | 战略投资 | | MSR和 过剩 服务 | | 其他 | | 总计 |
(单位:千) | | |
期初余额 | | $ | 260,378 | | | | | $ | 57,397 | | | $ | 63,638 | | | $ | 277 | | | $ | 381,690 | |
新的/额外的投资 | | — | | | | | 1,150 | | | — | | | — | | | 1,150 | |
销售/分销/还款 | | — | | | | | — | | | — | | | (30) | | | (30) | |
服务商预付款(还款),净额 | | (29,739) | | | | | — | | | — | | | — | | | (29,739) | |
公允价值变动净额 | | 3,665 | | | | | (3,680) | | | 2,481 | | | — | | | 2,466 | |
其他 | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 234,304 | | | | | $ | 54,867 | | | $ | 66,119 | | | $ | 247 | | | $ | 355,537 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的六个月 | | 服务 投资(2) | | | | 战略投资 | | MSR和 过剩 服务 | | 其他 | | 总计 |
(单位:千) | | |
期初余额 | | $ | 269,259 | | | | | $ | 56,518 | | | $ | 64,456 | | | $ | 705 | | | $ | 390,938 | |
新的/额外的投资 | | — | | | | | 2,050 | | | — | | | — | | | 2,050 | |
销售/分销/还款 | | — | | | | | — | | | — | | | (372) | | | (372) | |
服务商预付款(还款),净额 | | (37,268) | | | | | — | | | — | | | — | | | (37,268) | |
公允价值变动净额 | | 2,313 | | | | | (3,701) | | | 1,663 | | | (86) | | | 189 | |
其他 | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 234,304 | | | | | $ | 54,867 | | | $ | 66,119 | | | $ | 247 | | | $ | 355,537 | |
(1)表格包括我们综合资产负债表中列示的所有“其他投资”。上述战略投资在公司/其他投资部门持有,其余其他投资在我们的投资组合部分持有。
(2)我们的服务投资通过我们合并的服务投资实体拥有。截至2023年6月30日,我们对这些实体的经济投资为9300万美元(出于GAAP的目的,我们合并了2.68亿美元的服务投资,1.63亿美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债)。
截至2023年6月30日的三个月的公允价值、MSR净值和超额服务的变化主要是公允价值的增加,以降低实际和预测的预付款速度,而不是年初建模的速度。这些增加被定期收到预定现金流的基数减少部分抵消。有关我们其他投资的更多详细信息请参阅包含在注11我们的合并财务报表附注,载于本季度报告表格10-Q的第I部分第1项。
所得税
应纳税所得额、房地产投资信托基金地位与股利特征
作为房地产投资信托基金,根据国内收入法,Redwood必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给股东,不包括净资本利得,并满足与其持有的资产、所产生的收入和股东构成等相关的某些其他要求。在一定程度上,Redwood保留REIT的应税收入,包括净资本收益,它是按公司税率征税的。Redwood还在其应税REIT子公司(TRS)赚取应税收入,根据美国国税法,红木不需要分配这些收入。
2023年6月,我们的董事会宣布第二季度的定期股息为每股普通股0.16美元,每股A系列优先股0.625美元2023,分别于2023年6月30日和2023年7月17日支付。截至2023年6月30日,我们今年迄今的股息分配超过了我们的最低分配要求,我们相信我们已经满足了联邦所得税方面作为REIT资格的所有要求。成为房地产投资信托基金的许多条件都很复杂,需要对特定的事实和情况进行分析。通常只有有限的司法或行政解释性指导,因此不能保证国税局或法院会同意我们的各种税务立场。如果我们未能满足REIT资格的所有要求和法定救济的要求,我们的应税收入将被缴纳联邦公司所得税,并且我们将无法选择在此后四年内作为REIT纳税。这样的结果可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。
虽然我们的最低REIT股息要求通常是我们年度REIT应纳税收入的90%,但我们在REIT将3700万美元的联邦净营业亏损(NOL)结转到2023年,使我们能够将REIT的应税收入保留在NOL金额以下,免税,而不是作为股息分配。联邦所得税规则要求在考虑NOL的适用性之前,应用支付的股息扣除来减少REIT的应税收入;因此,REIT的应税收入必须超过我们的股息分配,我们才能利用NOL的一部分,任何剩余的NOL金额都将结转到未来几年。
虽然目前还不确定确切的金额,但我们目前预计,出于联邦所得税的目的,我们2023年普通股股息分配中的很大一部分将作为普通收入纳税。目前预计任何剩余金额都将被描述为资本返还,这通常是免税的(前提是不超过红木股票的股东税基),并降低红木股票的股东基数(但不低于零)。如果这样的分配超过红木股份的股东基础,超出的金额将作为资本利得征税。我们目前预计,出于联邦所得税的目的,我们2023年的所有优先股股息分配将作为普通收入纳税。根据适用于REITs的联邦所得税规则,红木的2023目前预计股息分配将被描述为长期资本利得股息。我们TRS产生的收入或亏损不会直接影响我们2022年股息的税务特征;然而,从我们的TRS向我们的REIT支付的任何股息都将允许我们的REIT的一部分股息被归类为合格股息。
公认会计原则下的税收拨备
截至2023年6月30日的三个月和六个月,我们分别记录了10万美元的税收拨备和100万美元的收益。截至2022年6月30日的三个月和六个月,我们分别录得900万美元和1200万美元的税收优惠。我们的税收拨备主要来自我们TRS的活动,因为我们没有计入与我们REIT产生的收入相关的重大税收拨备。税收优惠同比减少的主要原因是,与2022年相比,2023年的GAAP亏损较小。
我们的递延税项资产(“DTA”)的变现取决于许多因素,包括在NOL结转期满(如适用)之前产生足够的应纳税所得额,以及在资本损失结转期满之前的未来期间产生足够的资本利得。我们确定在多大程度上不能保证实现我们的直接税额,并相应地设立估值免税额。截至2022年12月31日,我们报告了联邦普通和资本DTA净额,没有记录重大估值津贴。由于我们在2022年经历了GAAP亏损,在截至2023年6月30日的六个月内,我们仔细分析了我们的递延税净资产的全部和部分变现能力。我们在每个期间对我们的递延税项资产进行评估,以确定是否需要根据是否“更有可能”将部分递延税项资产变现来确定是否需要计入估值拨备。这些递延税项资产的最终变现有赖于在未来期间产生足够的应税收入。我们在进行评估时会考虑(其中包括)所有可用的正面及负面证据、过往经营业绩及累积盈利分析、对未来盈利能力的预测,以及法定结转期的持续时间。基于这一分析,我们仍然相信,我们更有可能在未来期间实现我们的联邦递延税项资产,因为收入是在我们的TRS赚取的;因此,我们的联邦DTA净额仍然没有记录重大估值准备。这项评估需要在评估对估值免税额的可能需求时作出重大判断,而我们假设的改变可能导致估值免税额发生重大变化,并对包括此类变化在内的期间所得税拨备产生相应影响。
如果在未来一段时间内,根据现有证据,我们得出结论,我们的DTA不太可能实现,那么将建立估值准备金,并对GAAP收益进行相应的计提,这将降低我们的账面价值。该等费用可能导致本公司设立季度及年度期间的GAAP收益及每股账面价值大幅减少,并可能对本公司的业务、财务业绩或流动资金造成重大不利影响,减值幅度最高达本公司尚未设立估值津贴的净DTA的全部价值。
与前几期一致,我们继续对大部分州直接税项净额维持估值津贴,因为实现我们的州直接税额有赖于在存在该等税项的司法管辖区产生足够的应税收入,而且我们预计我们的大部分州直接税项将在使用之前到期。
流动资金和资本资源
摘要
除了股权和债务融资交易的收益外,我们的现金和流动资金的主要来源包括抵押贷款仓储设施、有担保的定期融资设施、证券回购协议下的借款、我们从投资组合资产中获得的本金和利息的支付、出售投资组合资产的收益以及我们的抵押银行业务活动产生的现金。我们最重要的现金用途是为我们的抵押贷款银行业务购买和发放抵押贷款,并管理与这些活动相关的对冲,购买投资证券和进行其他投资,偿还我们债务的本金和利息,满足与我们的债务和其他义务相关的追加保证金要求,支付我们的股本股息,以及为我们的业务提供资金。
截至2023年6月30日,我们的总资本为19.2亿美元,包括(I)11.2亿美元的股权资本,(Ii)7.79亿美元的可转换票据和综合资产负债表上的长期债务(1.13亿美元的可转换债务于2023年8月到期,1.5亿美元的可转换债务于2024年到期,1.62亿美元的可交换债务于2025年到期,2.15亿美元的可转换债务于2027年到期,1.4亿美元的信托优先证券于2037年到期),以及(Iii)1800万美元的期票包括在短期债务中。
截至2023年6月30日,我们的无限制现金和现金等价物为3.57亿美元。虽然我们相信我们的可用现金足以为我们的业务提供资金,但我们可能会不时筹集股权或债务资本,以增加我们的不受限制的现金和流动性,偿还现有债务,进行长期组合投资,为战略收购和投资提供资金,或用于其他目的。就我们寻求筹集额外资本的程度而言,我们的做法将继续基于我们认为符合公司最佳利益的原则。
在随后的讨论中以及在本文件的整个过程中,我们区分了可边缘化债务和不可边缘化债务。当我们提到非边际债务和边际债务时,我们指的是这类债务是否需要追加保证金,完全基于贷款人酌情确定非违约的基础抵押品的市场价值。如果一笔抵押贷款是在一个边际仓库设施下融资的,只要贷款的市场价值下降(市场价值由该设施下的交易对手决定),我们将受到追加保证金通知的约束,这意味着我们将被要求立即重新获得贷款或满足保证金要求,以质押至少等于价值下降的金额的额外抵押品,如现金或额外的抵押贷款。不可边际债务可能会因以下原因而被要求追加保证金:拖欠或与正在融资的抵押或证券有关的另一信用事件、担保抵押品的标的资产价值下降、某些类型贷款的延长停留时间(即利用特定融资工具融资的时间段),或指定参考证券的利率相对于基本利率金额的变化。例如,如果评估或经纪人价格意见显示我们在贷款仓库融资机制下为抵押贷款提供担保的物业的估计价值下降,或者在基于融资抵押贷款市值下降(由贷款人确定)而触发影响融资抵押贷款的信用事件发生后,我们可能会受到非边缘债务的追加保证金通知。
我们还区分了追索权债务和无追索权债务。当我们提到无追索权债务时,我们指的是仅从为担保这类债务而质押的资产中支付的债务,在这种债务下,如果这些资产不足以或无法偿还此类债务,债权人或贷款人对我们没有直接或间接追索权(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯常例外除外)。
截至2023年6月30日,我们总共有23.2亿美元的追索权债务未偿,其中3.13亿美元微不足道,12.1亿美元不可边际。
我们面临与我们的流动资金和资本资源有关的风险,包括与贷款仓库融资、证券回购融资和其他短期和长期债务融资相关的债务风险,以及与我们使用衍生品相关的其他风险。关于这些风险的进一步讨论载于下文标题“与在短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险。"
回购授权
2022年7月,我们的董事会批准了回购高达1.25亿美元普通股的授权,并授权回购未偿还债务证券,包括可转换和可交换债务。这项授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内,我们没有根据该计划回购任何普通股,并分别回购了Redwood于2023年8月到期的3100万美元和6400万美元的可转换债务。截至2023年6月30日,现有授权中仍有1.01亿美元可用于回购我们普通股的股票,我们还继续获得回购未偿还债务证券的授权。
截至2023年6月30日止六个月的现金流及流动资金
我们的抵押贷款银行业务和我们投资的现金流每个季度都可能不稳定,这取决于许多因素,包括抵押贷款银行活动的盈利能力、证券收购、销售和偿还的时间和金额,以及利率、提前还款和信贷损失的变化。因此,本期产生的现金流不一定反映我们将从这些投资或活动中获得的长期现金流。
经营活动的现金流
在截至2023年6月30日的六个月内,我们的运营活动提供的净现金为2400万美元。这一金额包括在购买和销售住宅抵押贷款以及与我们的抵押银行活动相关的业务目的贷款的发起、购买和销售期间使用的现金净额。购买贷款在很大程度上是由短期和长期债务提供资金的,为此,现金的变化被列为融资活动的一个组成部分。2023年前六个月,不包括购买、发起、销售和本金支付被归类为持有待售贷款的现金流,以及相关衍生品的结算(累计净现金流入100万美元),经营活动的现金流为正2200万美元。
投资活动产生的现金流
在截至2023年6月30日的六个月内,我们的投资活动提供的净现金为3.86亿美元,主要来自为投资而持有的贷款本金支付的收益和出售证券的收益,超过了部署到这些投资中的现金。由于我们的许多投资证券、贷款和HEI是通过各种借款协议提供资金的,因此这些资产的任何出售或本金支付所得收益的很大一部分通常用于偿还这些融资来源下的余额。同样,综合证券化实体的贷款本金及高等教育投资本金的全部或大部分现金流一般将用于偿还由该等实体发行的ABS。
尽管我们一般打算持有贷款和投资证券作为长期投资,但我们可能会出售其中某些资产,以管理我们的流动性需求和利率风险,满足其他经营目标,并适应市场状况。
如“补充非现金信息在截至2023年6月30日的六个月中,我们在持有供出售和持有供投资类别之间转移了贷款,这些贷款代表未包括在投资活动现金流中的重大非现金交易。
融资活动产生的现金流
在截至2023年6月30日的六个月内,我们用于融资活动的现金净额为2.92亿美元。这主要是由于5.6亿美元的短期债务借款净偿还,部分被发行的ABS项下的1.89亿美元净借款(由发行两只红杉证券化产品所致,其中包括总计6.57亿美元的住宅贷款)和6500万美元的长期债务安排项下的净借款所抵消。此外,在截至2023年6月30日的六个月中,我们为普通股定期支付了4700万美元的季度股息,2023年第一季度,我们通过发行优先股筹集了6700万美元的净收益。
在截至2023年6月30日的六个月中,我们宣布并支付了普通股每股0.39美元的股息,宣布每股派息1.22917美元,并支付了优先股每股0.60417美元的股息。2023年6月13日,董事会宣布2023年第二季度的定期股息为每股0.16美元,于2023年6月30日支付给2023年6月23日登记在册的股东。此外,董事会还于2023年6月13日宣布了每股优先股0.625美元的定期季度股息,将于2023年7月17日支付给2023年6月30日登记在册的股东。
根据我们的未偿还递延股票单位、现金结算的递延股票单位和限制性股票单位的条款,这些通常是长期补偿奖励,每次我们宣布和支付普通股股息时,我们必须对每个未偿还的递延股票单位、现金结算的递延股票单位和受限股票单位按相同的每股金额支付股息等值现金。
材料现金需求
在正常的业务过程中,我们进行的交易可能需要未来的现金支付。根据公认会计准则的要求,这些债务中的一些被记录在资产负债表上,而另一些被记录在资产负债表外或以与完整合同或交易名义金额不同的金额记录在资产负债表上。
在2023年6月30日之后的12个月内,我们从已知合同债务和其他债务中需要大量现金,包括到期的短期债务、短期和长期债务的利息支付、运营租赁付款、BPL过桥贷款的资金承诺和其他流动应付款。在2023年6月30日之后的12个月内,我们从已知合同债务和其他债务中需要大量现金,包括到期的长期债务、长期债务的利息支付、BPL过桥贷款的运营租赁和资金承诺的支付,以及已发行ABS项下的付款(如下所述我们投资组合的流动性需求).
截至2023年6月30日,我们承诺为现有过渡性贷款提供高达7.55亿美元的额外预付款。这些承诺通常受制于与借款人财务表现有关的贷款协议,以及我们在为承诺提供资金之前必须满足的关于垫款的其他条款(例如,资金取决于项目的实际进展,我们保留对每一笔取款请求进行尽职调查以确认条件已得到满足的权利)。约70%的承诺是用于较长期的翻新/为出租而建的贷款(资金上限通常低于其全部承诺额),预计将在未来九个季度提供资金。此外,截至2023年6月30日,我们有15.3亿美元的可用仓库容量用于商业目的贷款,我们在未来九个季度平均有约2亿美元的季度过桥贷款到期,这将提供额外的现金来源,可用于为我们的承诺提供资金。
有关我们的物质现金需求的更多信息,请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第7项,标题下合同义务。有关截至2023年6月30日可能影响我们流动性和资本资源的承诺和或有事项的更多信息,请参见附注17我们的合并财务报表附注在第一部分,本季度报告的表格10-Q的第1项,补充了附注17截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的财务报表。
我们的几个贷款仓储安排的初始期限为一年,并每年定期进行修订,以在到期前将期限再延长一年。我们在2023年前6个月更新了其中一些设施,淘汰了其他我们认为未得到充分利用的设施,并在未来12个月内按计划到期了其他此类设施。虽然不能保证我们有能力更新这些设施,但鉴于目前的市场状况,我们预计将在正常业务过程中延长这些设施。
我们的两个系列可转换票据将在2023年6月30日之后的13个月内到期。从历史上看,我们发行新的可转换债券在一定程度上是为了为即将到期的可转换债券再融资。然而,鉴于目前无担保公司资本的市场利率,我们发现这在经济上不具吸引力,我们目前预计将用手头的现金偿还2023年8月到期的可转换票据。如果由于未来不利的市场状况,我们不选择或不能发行新的无担保公司资本,我们将需要利用手头的现金来偿还即将到期的可转换债务,这将减少可部署到我们业务中的现金数量,并可能降低我们业务的盈利潜力。此外,如果无担保公司资本的市场利率仍然居高不下,而我们选择发行新的无担保公司资本,这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。
我们预计将在2023年6月30日起不到一年内通过手头现金、我们从投资组合资产收到的本金和利息支付、出售投资组合资产的收益、我们经营活动产生的现金或现有、新的或修订的融资安排下的增量借款来履行我们的债务。截至2023年6月30日,我们约有2.06亿美元的未担保资产。
在2023年的前六个月,我们的短期债务余额最高为20.3亿美元。看见附注14在第一部分,本季度报告表格10-Q的第1项,以获取有关我们短期债务的更多信息。看见附注16在第一部分,本季度报告表格10-Q的第1项,以获取有关我们长期债务的更多信息。
香港按揭银行业务的流动资金需求
我们通常使用贷款仓库工具为我们获得的住宅贷款和我们在抵押贷款银行业务中发起或获得的商业目的贷款提供资金,同时我们将贷款汇总以供出售或证券化。出于财务报告的目的,这些贷款可被指定为短期或长期贷款,这取决于贷款的剩余到期日或个别借款在贷款上可能仍未偿还的时间。
截至2023年6月30日,我们与五个不同的交易对手拥有未完成的住宅仓库设施,总容量为12.5亿美元,可用容量为10.7亿美元。其中包括总容量为7亿美元的非边际设施和总容量为5.5亿美元的边际设施。截至2023年6月30日,我们与七个不同的交易对手拥有未完成的商业目的仓库设施,总容量为29.4亿美元,可用容量为15.3亿美元。所有这些BPL融资工具都是不可忽视的。我们注意到,用于为我们的业务目的融资的这些贷款中的几个抵押贷款银行贷款库存也用于为我们投资组合中持有的过渡性贷款提供融资。
所有这些贷款都有基于SOFR基准的浮动利率,而美联储最近的政策声明表明,联邦基金利率可能会进一步上调,这将导致我们在某些债务贷款下的基准利率和利息成本更高。
如上所述,我们用来为抵押贷款银行贷款库存融资的几种工具本质上是短期的,需要续订。此外,由于我们的几个仓库设施未承诺,在任何给定的时间,我们可能无法在需要的时候从它们那里获得额外的融资,这使我们面临流动性风险等问题。有关我们用来为按揭银行业务融资的债务相关风险的其他信息,可在标题下找到。与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险“这在这一节中是适用的。
我们投资组合的流动性需求
我们使用各种形式的担保追索权和无追索权债务来为我们投资组合中的资产融资。我们将我们的债务区分为追索权和无追索权,因为我们的无追索权债务具有独特的特征,在重要方面有别于我们的追索权债务。当我们提到无追索权债务时,我们指的是仅从为担保这类债务而质押的资产中支付的债务,在这种债务下,如果这些资产不足以或无法偿还这类债务,债权人或贷款人对我们或任何其他实体或个人(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯常例外除外)没有直接或间接追索权。
我们发行的ABS是无追索权的,代表我们为GAAP报告目的合并的证券化实体的债务。我们对这些实体的风险敞口主要是通过我们从这些实体购买或保留的财务权益(通常是从属证券和仅限利息的证券)。每个证券化实体都独立于红杉资本,也相互独立,资产和负债不属于红杉资本所有,也不是红杉资本的法定义务。由于这些实体发行的债务不是Redwood的直接债务,而且由于债务通常在其在每个证券化中融资的贷款的整个期限内都可以保持未偿还状态,因此这些债务实际上为这些资产提供了永久融资。看见附注4和15,分别载于本季度报告的表格10-Q第一部分第1项,以获取有关我们的合并原则和我们发行的资产担保证券的更多信息。
此外,我们有无追索权债务形式的非边际仓库设施,以资助我们的业务目的过渡性贷款组合的一部分。虽然这笔债务对Redwood没有追索权,但它确实有固定的条款和提前还款选项,允许我们为这笔债务再融资或最终在到期时偿还。
我们用来为我们的投资融资的债务的其余部分是追索权债务,包括我们的长期次级证券融资工具、BPL融资工具和MSR融资工具,以及我们的短期证券回购借款和HEI仓库工具。对于我们融资的证券,我们的长期融资安排是不可忽视的,我们的回购债务MSR安排(也为经过认证的MSR提供资金)是微不足道的。我们的BPL融资设施和HEI仓库设施是不可忽视的。
通过仓库融资的BPL过桥贷款的拖欠在2023年第二季度有所增加,并且已经并预计将继续成为我们流动性的必需用途,前提是适用的仓库设施的条款对这些贷款应用降低的融资预付率(“预付款递减”),或者这些贷款根据仓库设施的条款不符合融资条件。截至2023年6月30日,我们有大约4500万美元的仓库设施借款,这些贷款以BPL过桥贷款为抵押,拖欠超过60天,其中某些已经或可能在2023年第三季度或之后受到提前利率下调或回购要求的约束。
我们使用固定利率和浮动利率债券的平衡组合来为我们的固定和浮动利率投资融资。美联储最近的政策声明表明,联邦基金利率有可能进一步上调,如果实施,可能会导致净利息收入下降,因为我们的可变利率资产和负债不一致。此外,如果利率保持在高位或进一步上升,未来几个季度到期的某些固定利率定期借款可能不得不以更高的利率进行再融资,这可能导致净利息收入减少。此外,我们的三个追索权附属证券融资机制均设有利率上调条款,根据该条款,如果我们未能在指定日期前偿还贷款,该等融资工具的利率将会上升(见附注16有关这些规定的进一步详情,请参阅本季度报告表格10-Q中的第1项)。
公司债务
除了我们专门在抵押银行业务和投资组合中使用的有担保追索权和无追索权债务外,我们还使用无担保追索权债务为我们的整体业务融资。这通常是我们在公开市场发行的可转换债务证券的形式,还包括信托优先证券和期票。看见附注14及16在本季度报告表格10-Q的第一部分第1项和我们的年度报告表格10-K的第二部分第8项中,关于我们的短期和长期债务的更多信息。
与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险
如上所述,标题为“经营成果在我们的正常业务过程中,我们使用通过几种不同类型的借贷工具获得的债务融资,其中包括为收购和/或发起住宅和商业目的抵押贷款(包括我们因预期出售或证券化而收购或发起的贷款)提供资金,以及为证券投资和其他投资提供资金。我们还可以使用短期和长期借款为我们业务和运营的其他方面提供资金,包括回购我们股本的股份。在这些贷款下产生的追索权债务通常是红木信托公司的直接债务,或者是红木信托公司子公司的直接债务并由红木信托公司担保。与这些贷款下发生的债务相关的风险在截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告的第I部分第1A项下描述(S)。与在短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险,“和”我们使用财务杠杆会增加风险,包括追加保证金通知的流动资金风险,以及可能违反我们借贷安排下的财务契约的情况,这可能会导致我们被要求立即偿还根据这些安排借入的所有未偿还款项,而这些安排不能用于未来的融资需要,并引发其他债务协议下的交叉违约。.”
我们的债务融资来源包括住宅和商业用途抵押贷款仓库设施(包括追索权和无追索权仓库设施)下的担保借款、短期证券回购设施、短期服务机构预付融资、以抵押偿还权为抵押的有担保循环债务设施以及附属证券融资设施。
总借款限额列于某些此类贷款项下,而某些其他贷款项则没有明示的借款限额,但许多贷款项是未承诺的,这意味着我们在这些未承诺项下借入资金的任何请求可能会被贷款人以任何理由拒绝,即使在提出借款请求时,我们有当时未偿还的借款低于这些贷款项下的借款限额。一般而言,透过向交易对手转让或质押按揭贷款或证券,以换取现金收益(金额少于已转让或质押资产本金额的100%),即可获得这些融资安排下的融资。
根据我们的许多按揭贷款仓储安排和我们的短期证券回购安排,虽然转让或质押的资产是在该安排下融资的,但只要资产的价值或该等资产的抵押品价值下降,我们通常需要立即重新收购资产或满足保证金要求,以转让或质押至少等于价值下降的金额的额外资产或现金。我们将带有追缴保证金条款的借款安排完全基于贷款人酌情确定转让或质押资产的市值变化作为可边际债务。我们称为不可边际债务的借款工具可能会因拖欠或与正在融资的抵押或证券有关的其他信用事件、担保抵押品的标的资产价值下降或指定参考证券的利率相对于基本利率金额的变化而受到追缴保证金的影响。例如,如果评估或经纪人价格意见显示我们在贷款仓库融资机制下为抵押贷款提供担保的财产的估计价值下降,或者基于触发信用事件影响融资抵押品的发生,随后融资抵押品的市场价值下降(由贷款人确定),我们可能会受到非边际债务的追加保证金通知,在这种情况下,债权人可能要求我们向债权人转移额外抵押品(以现金的形式,美国。
国库债务(在某些情况下),或额外的抵押贷款,价值等于下降的金额。在我们截至2023年6月30日的未偿还余额的活跃融资安排中,只有我们的短期证券回购安排(截至2023年6月30日的未偿还借款为2.53亿美元)和我们的两项住宅抵押贷款仓库安排(截至2023年6月30日的未偿还借款为1,200万美元)完全根据贷款人对市值的确定保留基于市值的追加保证金拨备,因此被认为是微不足道的。
在本公司截至2022年12月31日的年度报告10-K表格第I部分第1A项的标题下,进一步介绍了这些安排下的追加保证金条款。与短期和长期借贷安排下发生的债务有关的风险--与短期债务和其他债务融资有关的追加保证金条款“本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第I部分第1A项的标题下,进一步说明这些融资安排所包括的财务契诺。与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险--与短期债务和其他债务融资有关的财务契约.”
由于这些借贷安排中有许多是未承诺的,因此在任何特定时间,当我们需要时,我们可能无法从这些借贷安排获得额外的融资,这使我们面临我们截至2022年12月31日的年度报告10-K表第I部分第1A项所述的流动性风险。风险因素,“以及在第II部分,本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第(7A)项”市场风险“此外,对于在任何给定时间已经通过这些仓库设施融资的抵押贷款,我们面临市场、信贷、流动性和其他类型的风险,这些风险在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K的第I部分第1A项中描述。风险因素,“以及在第II部分,本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第(7A)项”市场风险“如果和当这些贷款或证券变得没有资格获得融资、价值下降,或已经获得了适用贷款所允许的最长期限的融资。
截至2023年6月30日,截至本季度报告Form 10-Q之日,我们遵守了与我们的短期债务和其他债务融资安排相关的财务契约。特别是关于:(I)金融契约,要求我们在Redwood保持股东权益或有形净值的最低美元金额,于2023年6月30日股东权益和有形净值的水平导致我们遵守了这些契约超过2亿美元;以及(Ii)要求我们在Redwood将追索权债务保持在低于指定比率的财务契约,在2023年6月30日,我们的追索权负债水平导致我们遵守这些契约的水平,从而我们可能产生超过40亿美元的额外追索权债务。
关键会计估计
根据公认会计原则编制财务报表时,我们需要作出估计和假设,以影响合并财务报表日期的资产和负债的报告金额以及报告期间的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。关于关键会计政策的讨论以及估计的变化可能对我们的合并财务报表产生的影响包含在附注2--陈述的依据和附注3--主要会计政策摘要载于本季度报告表格10-Q的第I部分第1项。
我们选择了公允价值选项,对我们资产负债表上的大部分资产和部分负债进行会计处理,而这些资产和负债中的大部分使用第三级估值投入,这需要很大程度的估计不确定性。看见注5在本季度报告10-Q表的第一部分,关于我们的资产和负债在2023年6月30日按公允价值入账的更多信息,包括用于估计其公允价值的重要投入以及其公允价值的变化对我们的财务状况和经营业绩的影响。看见注5在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中的第二部分,第8项,通过引用并入本文,以获取截至2022年12月31日的这些资产和负债的相同信息。这些资产和负债价值的周期性波动本质上是不稳定的,因此可能导致会计准则期间之间的重大收益波动。
关于我们的关键会计估计的更多详细信息,载于我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K的第II部分第7项,标题下“关键会计估计。“
市场风险和其他风险
我们寻求以审慎的方式管理我们业务中固有的风险,包括但不限于信用风险、利率风险、提前还款风险、流动性风险和公允价值风险,旨在提高我们的收益和股息并保存我们的资本。总体而言,我们寻求承担可根据历史经验量化的风险,积极管理此类风险,并保持与这些风险一致的资本水平。有关我们正在管理的风险、这些风险如何随时间变化以及我们可能因这些风险而经历的潜在GAAP收益和应税收入波动的信息,请参阅我们截至2022年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的第II部分第7A项。
除了上述市场风险外,我们的业务和经营结果还受到各种类型的风险和不确定因素的影响,其中包括标题下所述的风险和不确定因素。风险因素在我们截至2022年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
关于市场风险的信息通过参考我们截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告第II部分第7A项并入,并由以下信息补充:管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析” 以及“市场风险“在上文第2项内。除了下文描述的事态发展,包括我们资产公允价值的变化外,自2022年12月31日以来,我们对市场风险的量化或定性敞口没有其他重大变化。
项目4.控制和程序
我们采用并维护了披露控制和程序,旨在确保在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内,记录、处理、汇总和报告根据1934年修订的《证券交易法》(The Exchange Act)要求在我们的报告中披露的信息,并积累这些信息并将其传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于所需披露的决定。在设计和评估披露控制和程序时,管理层认识到,任何控制和程序,无论设计和操作多么良好,都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证,管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本-收益关系。
根据《交易所法案》第13a-15(B)条的要求,我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下,对截至本报告所述季度末我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于上述,我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是,我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。
我们对财务报告的内部控制在2023年第二季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分:其他信息
项目1.法律诉讼
有关我们的法律程序的信息,请参阅附注17在本季度报告的表格10-Q中,标题为“或有损失--诉讼、索赔和要求,补充了包括在附注17至本公司截至2022年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中“或有损失--诉讼、索赔和要求.”
第1A项。风险因素
我们的风险因素在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K第I部分第1A项下讨论。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
在截至2023年6月30日的三个月内,我们没有出售任何未根据修订后的1933年证券法注册的股权证券。
2022年7月,我们的董事会批准了回购高达1.25亿美元普通股的授权,并授权回购未偿还债务证券,包括可转换和可交换债务。这项授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2023年6月30日的三个月内,我们没有根据该计划回购任何普通股。截至2023年6月30日,现有授权中仍有1.01亿美元可用于回购我们普通股的股票,我们还继续获得回购未偿还债务证券的授权。
下表包含我们在截至2023年6月30日的三个月内购买或以其他方式收购的普通股股份的信息。
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| | 购买或收购的股份总数 | | 平均值 单价 已支付的股份 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | | 根据计划或计划可购买的股票的最大数量(或近似美元价值) |
(单位为千,每股数据除外) | | | | |
2023年4月1日-2023年4月30日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2023年5月1日-2023年5月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2023年6月1日-2023年6月30日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
总计 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 101,265 | |
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿场安全披露(不适用)
项目5.其他信息
在截至2023年6月30日的三个月内,董事或公司高管通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”,每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。
项目6.展品
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展品 数 | | 展品 |
3.1 | | 1994年7月6日生效的注册人修订和重述章程(参考2008年8月6日提交的注册人季度报告表格10-Q,附件3.1) |
3.1.1 | | 注册人补充条款,1994年8月10日生效(引用注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.1) |
3.1.2 | | 注册人补充条款,1995年8月11日生效(引用注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.2) |
3.1.3 | | 注册人补充条款,1996年8月9日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.3) |
3.1.4 | | 注册人修订证明书,1998年6月30日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.4) |
3.1.5 | | 注册人补充条款,2003年4月7日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.5) |
3.1.6 | | 注册人修订章程,2008年6月12日生效(参照注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.6) |
3.1.7 | | 2009年5月19日生效的注册人修订细则(参照注册人于2009年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.8 | | 注册人修正条款,2011年5月24日生效(参照注册人于2011年5月20日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.9 | | 注册人修正条款,2012年5月18日生效(引用注册人于2012年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.10 | | 注册人修正条款,2013年5月16日生效(引用注册人于2013年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.11 | | 注册人修正章程,2019年5月16日生效(合并时参考注册人于2019年5月17日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.12 | | 注册人修订章程,2020年6月15日生效(参照注册人于2020年6月15日提交的现行8-K表格报告,附件3.1) |
3.1.13 | | 注册人补充条款,2023年1月13日生效(引用注册人表格8-A,附件3.2,于2023年1月13日提交)(第001-13759号) |
3.2 | | 2022年11月2日通过的《注册人附例》的修订和重述(参照2023年3月1日提交的注册人年度报告表格10-K,附件3.2) |
10.1* | | Redwood Trust,Inc.第二次修订和重新启动2014年奖励计划(合并内容参考注册人于2023年5月26日提交的表格8-K的当前报告,附件10.1) |
31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证 |
31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条核证首席财务官 |
32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官的认证 |
32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席财务官 |
101 | | 根据S-T法规第405条,本公司截至2023年6月30日的10-Q表格季度报告中的以下财务信息以内联XBRL格式的交互数据文件的形式存档: (1)截至2023年6月30日和2022年12月31日的合并资产负债表; (2)2023年、2023年和2022年6月30日终了的三个月和六个月的合并损益表; (3)截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月综合全面收益表; (4)截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月股东权益变动表; (5)截至2023年6月30日和2022年6月30日止六个月的合并现金流量表; (六)合并财务报表附注。 |
104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中) |
______________________
*表示包括管理合同或补偿计划或安排的展品。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
| | | | | | | | | | | |
| | 红木信托公司。 |
| | | |
日期: | 2023年8月7日 | 发信人: | /S/克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 首席执行官 |
| | | (首席行政主任) |
| | | |
日期: | 2023年8月7日 | 发信人: | /S/布鲁克·E·卡里洛 |
| | | 布鲁克·E·卡里洛 |
| | | 首席财务官 |
| | | (首席财务官) |
| | | |
日期: | 2023年8月7日 | 发信人: | 撰稿S/科林·L·科克伦 |
| | | 科林·L·科克伦 |
| | | 首席会计官 |
| | | (首席会计主任) |