美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
(标记一)

☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末2023年6月30日

或

☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期
佣金文件编号001-36099
樱桃山抵押贷款投资公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州
 
46-1315605
(法团或组织的州或其他司法管辖区)
 
(国际税务局雇主身分证号码)

1451号公路34, 303号套房
 
 
法明戴尔, 新泽西
 
07727
(主要行政办公室地址)
 
(邮政编码)

(877) 870 – 7005
(注册人的电话号码，包括区号)

不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题
交易代码
注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元
CHMI
纽约证券交易所
8.20%A系列累计可赎回优先股，每股面值0.01美元
CHMI-PRA
纽约证券交易所
8.250%B系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股，每股面值0.01美元
CHMI-PRB
纽约证券交易所
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒不，不是。☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据 规则S-T(本章232.405节)规则405要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*不是。☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器
☐
加速文件管理器
☐
 
 
 
 
非加速文件服务器
☒
规模较小的报告公司
☒
 
 
 
 
新兴成长型公司
☐
 
 

如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐不，不是。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要根据 §240.10D-1(B)对注册人的任何执行官员在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

截至2023年8月7日，有26,978,077樱桃山抵押贷款投资公司普通股流通股，每股面值0.01美元。

CHERRY 希尔抵押贷款投资公司
 
目录
 
   
页面
   
前瞻性信息
5
     
第一部分：
财务信息
7
     
第1项。
合并财务报表
7
     
 
合并资产负债表
7
     
 
合并损益表(损益)
8
     
 
综合全面收益表(损益表)
9
     
 
合并股东权益变动表
10
     
 
合并现金流量表
11
     
 
合并财务报表附注
12
     
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
47
     
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
73
     
第四项。
控制和程序
77
   
第二部分。
其他信息
 77
   
第1项。
法律诉讼
77
   
第1A项。
风险因素
77
     
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
77
     
第三项。
高级证券违约
77
     
第四项。
煤矿安全信息披露
 77
     
第五项。
其他信息
77
     
第六项。
陈列品
78
 
目录表
词汇表
 
本词汇表定义了我们在本《Form 10-Q》季度报告中的其他部分使用的术语，但不是全部。在本10-Q表格季度报告中，除非另有说明或上下文另有说明，否则凡提及“我们”、“吾等”、“吾等”、“本公司”或“本公司”时，指的是位于马里兰州的樱桃山按揭投资公司及其合并附属公司；提及的“经理”指的是位于特拉华州的有限责任公司Cherry Hill Mortgage Management，LLC；提及的“营运合伙”指的是位于特拉华州的有限责任合伙企业Cherry Hill Operating Partnership，LP。
 
《机构》：指的是美国政府机构，如Ginnie Mae或GSE。
 
 《机构RMBS》。指由机构发行或机构担保支付证券本金和利息的RMBS。
 
 “ASC”这是指会计准则的编纂。
 
 “亚利桑那州立大学”指的是FASB发布的会计准则更新。
 
 “手臂”。指利率可调的住宅 抵押贷款。
 
 “CFTC“指美国商品期货交易委员会。
 
 “首席营销官”指抵押抵押债务 。CMOs是由GSE发行的亏损份额证券或结构性债务工具，代表特定按揭贷款池中的利息，按证券细分为多个类别或部分，每一部分具有不同的到期日或风险概况。
 
 “代码”是指修订后的《1986年国税法》。
 
 “信用增级”。指提高证券信用评级的技术，包括过度抵押、创造留存价差、创造附属部分和保险。
 
 “超额MSR”。指MSR中的权益， 代表从抵押贷款池中收取的利息支付的一部分，扣除支付给抵押贷款服务商的基本服务费。
 
 “财务会计准则委员会”指的是财务会计准则委员会。
 
 “房利美”。指联邦全国抵押贷款协会。
 
 “房地美”指联邦住房贷款抵押公司。
 
 “公认会计原则”这意味着美国普遍接受的会计原则。
 
 “吉妮·梅”。指政府全国抵押贷款协会，这是美利坚合众国在美国住房和城市发展部内的全资法人机构。
 
 “GSE”。指政府主办的企业 。当我们提到GSE时，我们指的是房利美或房地美。
 
“混合动力手臂”。指利率在特定时间段(通常为三年、五年、七年或十年)内固定，然后在指定利率指数上调整为增量的住宅抵押贷款。
 
3
目录表
“逆向IO”。指的是逆息证券，是剥离证券的一种。这些债务证券不收取本金，票面利率与其参考指数成反比。
 
 “IO”。指只收利息的证券， 是剥离证券的一种。IO条带收取标的资产利息的指定部分。
 
 “MBS”。指的是抵押贷款支持证券。
 
 “MSR”。指抵押贷款偿还权。MSR为抵押贷款服务机构提供了偿还抵押贷款或抵押贷款池的权利，以换取抵押贷款或基础抵押贷款的部分利息支付。MSR由两部分组成：基本维修费和超额MSR。基本维修费是履行维修费的补偿额。
 
 “按揭贷款”。指以房地产为担保的贷款，并有权获得贷款本金和利息的支付(包括维护费)。
 
 《非机构RMBS》。指 是由GSE发行或并非由机构发行或担保的亏损份额证券，包括投资级(AAA至BBB级)和非投资级(BB级至未评级)。
 
 “房地产投资信托基金”指《守则》所指的房地产投资信托。
 
 《住房抵押贷款通行证》Is 代表以住宅不动产作抵押的按揭贷款“池”中的利息，其中有关住宅按揭贷款的利息和本金(包括本金预付)按月支付予证券持有人，实质上是扣除支付给发行人/担保人和服务机构的费用后，个人借款人每月就抵押贷款所支付的款项。
 
 “RMBS”：指住宅机构RMBS或非机构RMBS。
 
 “服务相关资产”这意味着超过 个MSR和MSR。
 
 “SIFMA”。指证券业和 金融市场协会。
 
 “安全措施被剥离”。是具有两个或更多类别的RMBS结构化的 ，这些类别在RMBS池中接收不同的本金或利息分布。剥离的安全包括IOS和逆向IOS。
 
 “TBA”。指远期结算机构RMBS 其中的资金池“将予公布”。在TBA中，买方将同意购买具有某些本息条款和某些类型的基础抵押品的机构RMBS，以供未来交付，但要在TBA结算日前不久才能确定要交付的特定机构RMBS。
 
 “TRS”这是指应税的REIT子公司。
 
 “UPB”。指未付本金余额。
 
 《美国财政部》：指美国财政部。
 
4
目录表
关于FORWARD-LOOKING 信息的警示声明
 
Cherry Hill Mortgage Investment Corporation(及其合并的子公司，“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)在本季度报告中就1995年“私人证券诉讼改革法案”(见修订后的1933年证券法 第27A节和修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第21E节)定义的10-Q表格作出前瞻性陈述。对于这些陈述，公司声称这些章节中包含的前瞻性陈述受到安全港的保护。 前瞻性陈述受到重大风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性很难预测，而且通常不在公司的控制范围之内。这些前瞻性陈述包括有关公司未来业务可能的或假定的结果、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的信息。当公司使用“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”、 “将”、“可能”、“可能”或这些术语或其他类似术语的否定词时，公司旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。我们的实际结果可能与我们的信念、预期、估计和预测大不相同，因此，您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。关于以下主题的陈述可能具有前瞻性：
 
•
公司的投资目标和经营战略；
•
公司通过出售其股权和债务证券筹集资本的能力，以及将任何此类发行的净收益投资于发行时确定的目标资产(如果有)的能力；
•
公司获得未来融资安排并在现有融资安排到期时对其进行再融资的能力；
•
公司的预期杠杆率；
•
公司的预期投资及投资时间；
•
公司收购服务业相关资产以及抵押贷款和房地产相关证券的能力；
•
与公司证券持有者未来分配有关的估计和报表，以及公司向证券持有人进行分配的能力；
•
公司在市场上的竞争能力；
•
市场、行业和经济趋势；
•
最近的市场发展以及美国政府、美国财政部和美国联邦储备委员会(“美联储”)、房利美、房地美、金利美和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)理事会已经和将要采取的行动；
•
抵押贷款修改计划和未来的立法行动；
•
美联储利率的潜在变化；
•
本公司根据守则取得及保持房地产投资信托基金资格的能力，以及因遵守守则有关其作为房地产投资信托基金资格的要求而对本公司业务造成的限制；
•
本公司是否有能力维持《1940年投资公司法》(“投资公司法”)对“投资公司”的定义的例外，或不属于这些定义；
•
预计资本支出和业务支出；
•
是否有合格的人员；以及
•
预计预付款和/或违约率。

5
目录表
公司的信念、假设和预期可能会因许多可能的事件或因素而发生变化，但并非所有事件或因素都是公司所知或控制的。如果发生任何此类变化，公司的业务、财务状况、流动资金和经营结果可能与公司前瞻性 陈述中所表达或暗示的内容大不相同。可能导致公司的实际结果、业绩、流动性或成就与公司前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同的重要因素包括：
 
•
本季度报告表格10-Q中“第一部分，第二项，管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”和“第一部分，第1A项”中讨论的因素。公司截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素”；
•
资本市场的普遍波动性；
•
在商品价格高企、劳动力市场紧张和住宅空置率低等多重因素的刺激下，加速的通胀趋势可能会导致利率进一步上升，并导致市场波动加剧；
•
公司投资目标和经营战略的变化；
•
资本的可获得性、条款和部署；
•
是否有合适的投资机会；
•
本公司有能力经营其持牌按揭服务附属公司，并监督该附属公司的活动；
•
公司管理与其业务相关的各种运营和监管风险的能力；
•
公司对其外部经理Cherry Hill Mortgage Management，LLC的依赖，以及如果公司或经理终止公司与经理签订的管理协议，公司找到合适继任者的能力；
•
公司资产、利率或整体经济的变化；
•
公司投资违约率上升和/或收回率下降，包括更恶劣天气和传统天气模式变化的影响。
•
疫情的最终地理传播、严重程度和持续时间，例如新冠肺炎疫情的爆发和新变种病毒的出现， 政府当局可能采取的遏制或应对此类疫情影响的行动，以及此类疫情对美国和全球经济以及美国住房抵押贷款市场的潜在负面影响，特别是我们的财务状况和运营结果；
•
利率、利差、收益率曲线、提前还款利率或收回利率的变化；
•
对本公司业务的限制，原因是遵守了根据守则保持其作为房地产投资信托基金的资格的要求，以及本公司在《投资公司法》下对“投资公司”的定义的例外(或在其他方面不属于该等定义)；
•
公司竞争的程度和性质，包括对公司投资的住宅按揭资产的竞争；以及
•
与收购、投资和管理住宅抵押贷款资产相关的其他风险。

尽管本公司认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但它不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。这些前瞻性陈述仅适用于本季度报告发布之日的10-Q表格。除非法律另有要求，否则本公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

6
目录表
第一部分：财务信息
 
第1项。
合并财务 报表

樱桃山按揭投资公司及其附属公司
合并 资产负债表
(以千为单位--股票和面值数据除外)

   
(未经审计)
        
 
2023年6月30日
    
2022年12月31日
  
资产
            
RMBS，按公允价值计算(包括#美元的质押资产1,014,269及$815,171，分别)
  
$
1,054,251
    
$
931,431
  
对服务相关资产的投资，按公允价值计算(包括#美元的质押资产264,906及$279,739，分别)
    
264,906
      
279,739
  
现金和现金等价物
    
53,021
      
57,320
  
受限现金
    
7,889
      
8,234
  
衍生资产
    
26,504
      
45,533
  
未结算贸易应收账款
     -       49,803  
应收账款和其他资产
    
34,942
      
36,765
  
总资产
  
$
1,441,513
    
$
1,408,825
  
负债与股东权益
                
负债
                
回购协议
  
$
979,907
    
$
825,962
  
衍生负债
    
7,472
      
24,718
  
应付票据
    
174,968
      
183,888
  
应付股息
    
6,188
      
8,483
  
由于经理的原因
    
1,863
      
1,870
  
未结算贸易的应付款项
     -       78,881  
应计费用和其他负债
    
8,546
      
19,507
  
总负债
  
$
1,178,944
    
$
1,143,309
  
股东权益
                
A系列优先股，$0.01每股面值，100,000,000授权股份及2,781,635截至的已发行及已发行股份2023年6月30日和100,000,000授权股份及2,781,635截至的已发行及已发行股份2022年12月31日， 清算优先权为$69,541截至2023年6月30日和清算优先权#美元。69,541截至2022年12月31日
  
$
67,311
    
$
67,311
  
B系列优先股，$0.01每股面值，100,000,000授权股份及2,000,000截至的已发行及已发行股份2023年6月30日和100,000,000授权股份及2,000,000截至的已发行及已发行股份2022年12月31日， 清算优先权为$50,000截至2023年6月30日和清算优先权#美元。50,000截至2022年12月31日
    
48,068
      
48,068
  
普通股，$0.01 每股面值，500,000,000授权股份及26,978,077截至的已发行及已发行股份2023年6月30日和500,000,000授权股份及23,508,130 截至的已发行和已发行股票2022年12月31日
    
274
      
239
  
额外实收资本
    
363,612
      
344,510
  
累计赤字
    
(202,243
)
    
(168,989
)
累计其他综合损失
    
(17,587
)
    
(29,104
)
樱桃山按揭投资公司股东权益总额
  
$
259,435
    
$
262,035
  
论合伙经营中的非控股利益
    
3,134
      
3,481
  
股东权益总额
  
$
262,569
    
$
265,516
  
总负债和股东权益
  
$
1,441,513
    
$
1,408,825
  

见合并财务报表附注。

7
目录表
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
合并 损益表
(未经审计)
(以千为单位-不包括每股和每股数据)

 
  
截至6月30日的三个月，
    
截至6月30日的六个月，
  
 
  
2023
    
2022
    
2023
    
2022
  
收入
                        
利息收入
  
$
12,534
    
$
6,004
    
$
24,329
    
$
11,523
  
利息支出
    
13,168
      
2,502
      
25,123
      
4,142
  
净利息收入(费用)
    
(634
)
    
3,502
      
(794
)
    
7,381
  
维修费收入
    
13,436
      
13,188
      
27,310
      
26,304
  
维修成本
    
2,464
      
2,615
      
5,229
      
5,808
  
维修净收入
    
10,972
      
10,573
      
22,081
      
20,496
  
其他收入(亏损)
                                
RMBS已实现亏损，净额
    
(10,274
)
    
(46,036
)
    
(11,255
)
    
(59,258
)
衍生品已实现收益(亏损)净额
    
11,640
      
(2,730
)
    
6,040
      
(13,368
)
已获得资产的已实现收益，净额
    
-
      
-
      
-
      
12
  
RMBS未实现亏损，按公允价值通过净收益计量
     (6,619 )     -       (6,811 )     -  
衍生工具未实现收益(亏损)净额
    
6,827
      
17,613
      
(5,419
)
    
42,069
  
服务业相关资产投资的未实现收益(亏损)
    
(6,010
)
    
6,150
      
(14,678
)
    
27,881
  
总收入(亏损)
    
5,902
      
(10,928
)
    
(10,836
)
    
25,213
  
费用
                                
一般和行政费用
    
1,995
      
1,499
      
3,518
      
3,243
  
支付给关联公司的管理费
    
1,694
      
1,614
      
3,374
      
3,407
  
总费用
    
3,689
      
3,113
      
6,892
      
6,650
  
所得税前收入(亏损)
    
2,213
      
(14,041
)
    
(17,728
)
    
18,563
  
公司营业税准备金(受益于)
    
587
      
1,423
      
(32
)
    
5,298
  
净收益(亏损)
    
1,626
      
(15,464
)
    
(17,696
)
    
13,265
  
分配给经营合伙企业非控股权益的净(收益)损失
    
(37
)
    
347
      
340
      
(286
)
优先股股息
    
2,465
      
2,465
      
4,928
      
4,928
  
适用于普通股股东的净收益(亏损)
  
$
(876
)
  
$
(17,582
)
  
$
(22,284
)
  
$
8,051
  
普通股每股净收益(亏损)
                                
基本信息
  
$
(0.03
)
  
$
(0.93
)
  
$
(0.88
)
  
$
0.43
  
稀释
  
$
(0.03
)
  
$
(0.92
)
  
$
(0.88
)
  
$
0.43
  
普通股加权平均流通股数
                                
基本信息
    
26,014,830
      
19,007,390
      
25,342,562
      
18,632,042
  
稀释
    
26,034,399
      
19,029,493
      
25,363,547
      
18,653,206
  

见合并财务报表附注。

8
目录表
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
合并 全面收益表(亏损)
(未经审计)
(单位：千)

 
  
截至6月30日的三个月，
    
截至6月30日的六个月，
  
 
  
2023
    
2022
    
2023
    
2022
  
净收益(亏损)
  
$
1,626
    
$
(15,464
)
  
$
(17,696
)
  
$
13,265
  
其他全面收益(亏损)：
                                
RMBS未实现收益(亏损)，可供出售，净额
    
(3,122
)
    
12,841
      
11,517
      
(31,694
)
其他综合收益(亏损)净额
    
(3,122
)
    
12,841
      
11,517
      
(31,694
)
综合损失
  
$
(1,496
)
  
$
(2,623
)
  
$
(6,179
)
  
$
(18,429
)
合伙经营中非控股权益应占综合损失
    
(27
)
    
(49
)
    
(119
)
    
(398
)
优先股股息
    
2,465
      
2,465
      
4,928
      
4,928
  
普通股股东应占综合亏损
  
$
(3,934
)
  
$
(5,039
)
  
$
(10,988
)
  
$
(22,959
)

见合并财务报表附注。

9
目录表
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
股东权益变动合并报表
(未经审计)
(以千为单位-不包括每股和每股数据)

 
  
普普通通
库存
股票
    
普普通通
库存
金额
    
择优
库存
股票
    
择优
库存
金额
    
其他内容
已缴费
资本
    
累计
其他
全面
收入(亏损)
    
保留
收益
(赤字)
    
非-
控管
对以下项目感兴趣
运营中
伙伴关系
    
总计
股东的
权益
  
平衡，2021年12月31日
    
18,261,848
    
$
187
      
4,781,635
    
$
115,379
    
$
311,255
    
$
7,527
    
$
(158,483
)
  
$
2,951
    
$
278,816
  
普通股发行
    
505,000
      
5
      
-
      
-
      
4,099
      
-
      
-
      
-
      
4,104
  
优先股派息前净收益
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
28,096
      
633
      
28,729
  
其他全面损失
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(44,535
)
    
-
      
-
      
(44,535
)
LTIP-OP单位奖
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
173
      
173
  
按LTIP-OP单元付费分配
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(91
)
    
(91
)
已宣布的普通股股息，$0.27每股
   
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(5,082
)
    
-
      
(5,082
)
宣布的优先系列A级股息，$0.5125每股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,432
)
    
-
      
(1,432
)
宣布的优先B系列股息，$0.5156每股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,031
)
    
-
      
(1,031
)
平衡，3月31日，2022
    
18,766,848
    
$
192
      
4,781,635
    
$
115,379
    
$
315,354
    
$
(37,008
)
  
$
(137,932
)
  
$
3,666
    
$
259,651
  
普通股发行
    
881,097
      
9
      
-
      
-
      
5,804
      
-
      
-
      
-
      
5,813
  
优先股派息前净亏损
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(15,117
)
    
(347
)
    
(15,464
)
其他全面收入
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
12,841
      
-
      
-
      
12,841
  
LTIP-OP单位奖
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
105
      
105
  
按LTIP-OP单元付费分配
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(109
)
    
(109
)
已宣布的普通股股息，$0.27每股
   
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(5,290
)
    
-
      
(5,290
)
宣布的优先系列A级股息，$0.5125每股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,432
)
    
-
      
(1,432
)
宣布的优先B系列股息，$0.5156每股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,031
)
    
-
      
(1,031
)
平衡，6月30日, 2022
    
19,647,945
    
$
201
      
4,781,635
    
$
115,379
    
$
321,158
    
$
(24,167
)
  
$
(160,802
)
  
$
3,315
    
$
255,084
  
                                                                         
平衡，12月31日，2022
    
23,508,130
    
$
239
      
4,781,635
    
$
115,379
    
$
344,510
    
$
(29,104
)
  
$
(168,989
)
  
$
3,481
    
$
265,516
  
普通股发行
    
2,140,000
      
22
      
-
      
-
      
12,672
      
-
      
-
      
-
      
12,694
  
优先股派息前净亏损
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(18,945
)
    
(377
)
    
(19,322
)
其他全面收入
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
14,639
      
-
      
-
      
14,639
  
LTIP-OP单位奖
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
117
      
117
  
按LTIP-OP单元付费分配
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(109
)
    
(109
)
已宣布的普通股股息，$0.27每股
   
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(6,927
)
    
-
      
(6,927
)
宣布的优先系列A级股息，$0.5125每股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,432
)
    
-
      
(1,432
)
宣布的优先B系列股息，$0.5156每股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,031
)
    
-
      
(1,031
)
平衡，2023年3月31日
    
25,648,130
    
$
261
      
4,781,635
    
$
115,379
    
$
357,182
    
$
(14,465
)
  
$
(197,324
)
  
$
3,112
    
$
264,145
  
普通股发行
    
1,329,947
      
13
      
-
      
-
      
6,430
      
-
      
-
      
-
      
6,443
  
优先股派息前净收益
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
1,589
      
37
      
1,626
  
其他全面损失
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(3,122
)
    
-
      
-
      
(3,122
)
LTIP-OP单位奖
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
117
      
117
  
按LTIP-OP单元付费分配
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(132
)
    
(132
)
已宣布的普通股股息，$0.15每股
   
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(4,045
)
    
-
      
(4,045
)
宣布的优先系列A级股息，$0.5125每股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,432
)
    
-
      
(1,432
)
宣布的优先B系列股息，$0.5156每股
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,031
)
    
-
      
(1,031
)
平衡，6月30日, 2023
    
26,978,077
    
$
274
      
4,781,635
    
$
115,379
    
$
363,612
    
$
(17,587
)
  
$
(202,243
)
  
$
3,134
    
$
262,569
  

见合并财务报表附注。

10
目录表
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
合并 现金流量表
(未经审计)
(单位：千)

 
  
截至6月30日的六个月，
  
 
  
2023
    
2022
  
经营活动的现金流
            
净收益(亏损)
  
$
(17,696
)
  
$
13,265
  
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
                
RMBS已实现亏损，净额
    
11,255
      
59,258
  
服务业相关资产投资的未实现(收益)亏损
    
14,678
      
(27,881
)
已获得资产的已实现收益，净额
    
-
      
(12
)
衍生工具已实现(收益)损失，净额
    
(6,040
)
    
13,368
  
RMBS未实现亏损，按公允价值通过净收益计量
     6,811       -  
衍生工具未实现(收益)损失，净额
    
5,419
      
(42,069
)
RMBS保费摊销(增值)
    
(753
)
    
1,427
  
递延融资成本摊销
    
80
      
40
  
LTIP-OP单位奖
    
234
      
278
  
以下内容中的更改：
                
应收账款和其他资产，净额
    
1,825
      
10,417
  
由于附属公司
    
(7
)
    
326
  
应计费用和其他负债，净额
    
(10,961
)
    
1,081
  
经营活动提供的净现金
  
$
4,845
    
$
29,498
  
投资活动产生的现金流
                
购买RMBS
    
(470,809
)
    
(562,650
)
RMBS的本金偿还
    
32,168
      
60,685
  
出售RMBS所得款项
    
280,946
      
622,670
  
收购MSR
    
154
      
(16,970
)
支付衍生工具的结算费用
    
(8,944
)
    
(8,945
)
衍生工具结算所得收益
     3,366       -  
投资活动提供(用于)的现金净额
  
$
(163,119
)
  
$
94,790
  
融资活动产生的现金流
                
回购协议下的借款
    
4,688,098
      
2,736,046
  
回购协议的偿还
    
(4,534,153
)
    
(2,918,367
)
衍生品融资收益
    
7,982
      
31,045
  
银行贷款收益
    
-
      
33,000
  
偿还银行贷款本金
     (9,000 )     -  
已支付的股息
    
(18,193
)
    
(14,919
)
LTIP-OP已支付分配单位
    
(241
)
    
(200
)
发行普通股，扣除发行成本
    
19,137
      
9,917
  
融资活动提供(用于)的现金净额
  
$
153,630
    
$
(123,478
)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)
  
$
(4,644
)
  
$
810
  
期初现金、现金等价物和限制性现金
    
65,554
      
76,777
  
现金、现金等价物和受限现金，期末
  
$
60,910
    
$
77,587
  
现金流量信息的补充披露
                
期内支付的利息支出现金
  
$
13,847
    
$
2,568
  
在此期间支付的所得税现金
    
54
    
57
  
非现金投融资活动补充附表
                
已宣布但未支付的股息
  
$
6,188
    
$
7,435
  
出售RMBS，在期末后结算
     -       (67,734 )
购买RMBS，期末结算
    
 -      
 56,362  

见合并财务报表附注。

11
目录表
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
合并财务报表附注
2023年6月30日
(未经审计)

注1--组织和业务

Cherry Hill Mortgage Investment Corporation(及其合并子公司“公司”)于2012年10月31日在马里兰州注册成立，并被组织投资于美国的住宅抵押贷款资产。根据该公司的章程，该公司有权发行最多500,000,000 普通股和100,000,000优先股，每股面值$0.01每股。

随附的综合财务报表包括本公司附属公司的账目：Cherry Hill营运合伙公司、LP(“营运合伙企业”)、CHMI Sub-REIT，Inc.(“Sub-REIT”)、Cherry Hill QRS I，LLC、Cherry Hill QRS II、LLC、Cherry Hill QRS III、LLC(“QRS III”)、Cherry Hill QRS IV、LLC、Cherry Hill QRS V、LLC(“QRS V”)、CHMI Solutions，Inc.(“CHMI Solutions”)和Aurora Financial Group，公司(“奥罗拉”)。

本公司是与Cherry Hill Mortgage Management，LLC(“经理”)签订管理协议(“管理协议”)的一方，该公司是由Stanley Midleman先生创建的特拉华州有限责任公司。基金经理是与自由按揭公司(“自由按揭”)订立服务协议(“服务协议”)的一方，而自由按揭公司由米德曼先生拥有及控制。该经理由 为中间人先生的利益而设立的“保密信托”所有。关于《管理协议》的进一步讨论，见附注7。

本公司已选择从截至2013年12月31日的短期纳税年度开始，作为房地产投资信托基金对美国联邦所得税征税。只要公司 继续遵守联邦税法的多项要求，并保持其作为房地产投资信托基金的资格，公司一般不需要缴纳美国联邦所得税，前提是公司每年将其应纳税所得额 分配给其股东，并且不从事被禁止的交易。然而，公司可能从事的某些活动可能导致其获得的收入不符合REIT的资格收入。

自2020年1月1日起，运营伙伴关系拥有98.1% 于2023年6月30日，本公司将其几乎所有资产贡献给附属房地产投资信托基金，以换取附属房地产投资信托基金的所有普通股。由于这项贡献，附属房地产投资信托基金为营运合伙企业的全资附属公司，而以前由营运合伙企业透过其附属公司进行的业务，现由附属房地产投资信托基金透过该等附属公司进行。附属房地产投资信托基金根据守则被选为房地产投资信托基金，自截至2020年12月31日的课税年度起计税。

12
目录表
附注2--列报依据和重要会计政策

会计基础

随附的合并财务报表是根据美国公认财务信息会计原则(“公认会计原则”)以及S-X法规第10条和10-Q表的报告要求编制的。合并财务报表包括本公司及其合并子公司的账目。所有重大的公司间交易和余额都已被冲销。本公司合并其拥有50%或以上投资并对该实体的重大运营、财务和投资决策拥有控制权的实体。合并财务报表反映所有必要的经常性调整，以便公平列报本报告所列各期间的结果。.

预算的使用

按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出一些重要的估计和假设。该等估计包括服务相关资产、人民币抵押贷款证券化及衍生工具的公允价值估计、信贷损失及影响截至综合财务报表日期及所涵盖期间某些资产、收入、负债及开支的报告金额的其他估计。这些估计很可能在短期内发生变化。该公司的估计本质上是主观的。实际结果可能与公司的估计不同，差异可能是 实质性的。

风险和不确定性

在正常的业务过程中，公司主要遇到两种重要的经济风险：信用和市场。信用风险是指因借款人或衍生品交易对手无力或不愿支付合同要求的款项而导致公司在RMBS、服务相关资产和衍生品方面的投资发生违约的风险。市场风险反映由于利率、利差或其他市场因素(包括公司RMBS和服务相关资产的预付款速度)的变化，对RMBS、服务相关资产和衍生品的投资价值的变化。本公司受制于房地产及与房地产相关的债务工具所涉及的风险。除其他外，这些风险通常与总体经济环境的变化、抵押贷款市场的变化、税法、利率水平的变化以及融资的可获得性有关。

该公司还面临与其作为美国联邦所得税目的房地产投资信托基金的地位相关的某些风险。如果本公司在任何课税年度未能获得REIT资格，本公司将为其REIT收入缴纳美国联邦所得税，这可能是一笔很大的税款。除非根据某些法定条文有权获得宽免，否则本公司亦会在丧失资格的下一年度起计四个课税年度内，被取消作为房地产投资信托基金的资格。

对RMBS的投资

分类 – 本公司 在其综合资产负债表中按公允价值报告其在RMBS的所有投资。根据会计准则汇编(“ASC”)320，投资-债务和股权证券，公司可在购买时将证券指定为持有至到期、可供出售或交易的证券，这取决于公司持有证券至到期日的能力和意图。或者，公司也可以根据ASC 825《金融工具》选择公允价值证券会计选项 。在2023年1月1日之前，公司将其RMBS指定为可供出售。2023年1月1日，本公司选择了公允价值选项，对该日期后收购的所有RMBS进行会计处理。 归类为可供出售证券的未实现损益在合并资产负债表内的“累计其他综合损失”中报告，而本公司选择公允价值选项的证券的未实现损益在合并损益表中的“RMBS未实现损失”中报告，该损失通过收益、净额按公允价值计量。

13
目录表
公允价值是在ASC 820公允价值计量和披露的指导下确定的。管理层的判断用于得出公司RMBS投资的公允价值，考虑到从第三方定价提供商获得的价格和其他适用的市场数据。第三方定价提供商使用的定价模型通常包含优惠券、一级和二级抵押贷款利率、利率重置期、发行人、提前还款速度、信用提升和证券预期寿命等因素。 公司应用ASC 820指南的情况将在注9中进一步详细讨论。

投资证券交易记录在交易日。在处置时，证券的已实现净收益或净亏损根据具体投资的成本确定，而被指定为可供出售的证券则从累积的其他全面收益中重新分类为收益。在截至2023年6月30日的六个月期间内买卖的所有RMBS均在 期末之前结算。公允价值为#美元的RMBS49.8在截至2022年12月31日的一年中售出的100万美元在年底后结算。公允价值为$的RMBS78.9在截至2022年12月31日的年度内购买的100万美元，在年底后结算。

收入确认-息票支付的利息收入根据RMBS的未偿还本金金额及其合同条款应计。与购买RMBS相关的溢价和折扣分别在证券的预计寿命内摊销和增加到利息收入中，使用 实际利息方法。该公司估计提前还款速度以计算有效收益率的政策是评估历史业绩、对提前还款速度的共识以及当前市场状况。将根据 实际预付款活动进行调整。我们确认应收利息约为#美元。4.0百万美元和美元3.3分别为2023年6月30日和2022年12月31日。应收利息收入已归入合并资产负债表中的“应收账款及其他资产”。关于应收款和其他资产的进一步讨论，见附注13。

减损 – 当可供出售指定证券的公允价值在资产负债表日低于其摊余成本基础时，该证券的成本基础被视为减值。如果本公司确定其打算出售该证券，或者很可能需要在收回前出售该证券，本公司将在综合损益表中将公允价值和摊销成本之间的差额确认为亏损。如果本公司确定其不打算出售该证券，或者其不太可能需要在收回前出售该证券，则本公司必须评估受损证券的公允价值的下降，并确定该下降是由信用损失还是非信用相关因素造成的。在评估是否存在信用损失时，本公司就是否存在信用损失进行定性评估，如有必要，它将减值证券的估计未来现金流量的现值与该证券的摊余成本基础进行比较。估计的未来现金流反映了“市场参与者”将使用的现金流，通常包括与利率波动、提前还款速度、违约率、抵押品表现、预计信贷损失的时间和金额有关的假设，以及纳入对当前市场发展和事件的观察。现金流按利率 贴现，利率等于用于附生利息收入的当期收益率。如果预计未来现金流量的现值低于证券的摊余成本基础，则存在预期的信用损失，并计入合并损益表中证券的信用损失准备金 。由于本公司所有可供出售的指定证券均为代理RMBS，因此本公司不计入信贷损失准备金。

对MSR的投资

分类-MSR代表偿还抵押贷款的合同权利。本公司已选择公允价值选项来记录其对MSR的投资，以便为合并财务报表的使用者提供有关提前还款风险和其他市场因素对MSR的影响的更好信息。根据这一选择，本公司按季度记录其在MSR的投资的估值调整，以确认其MSR在净收入中的公允价值变化，如下所述。

尽管MSR的交易在市场上是可以观察到的，但估值包括无法观察到的市场数据输入(预付款速度、拖欠水平、服务成本和贴现率)。MSR的公允价值变动在综合损益表中报告。MSR公允价值的波动计入综合损益表中的“服务相关资产投资的未实现收益(亏损)”。公允价值一般通过使用贴现率对预期未来现金流量进行贴现来确定，贴现率纳入了特定于MSR的市场风险和流动性溢价，因此可能与其实际收益率不同。在根据ASC 820确定MSR的估值时，管理层使用内部开发的定价模型，该模型基于某些不可观察到的基于市场的投入。本公司 将这些估值归类为公允价值层次中的第三级。该公司应用ASC 820指南的情况在附注9中有更详细的讨论。

14
目录表
收入确认-抵押贷款服务费收入是指为抵押贷款提供服务而获得的收入。维修费是按合同规定的百分比计算的F未偿还本金余额，并在收取相关抵押贷款付款时确认为收入。相应的服务成本在发生时计入费用。收到的维修费收入和发生的维修费支出在综合收益表(亏损)中列报。与MSR有关的托管账户的浮动收入计入综合损益表中的“净利息收入”。滞纳金和辅助收入计入综合损益表中的“维修费收入”。

作为MSR的所有者，公司可能有义务向MSR相关贷款的第三方所有者预付 本金和利息，但尚未从个人借款人那里收到。这些预付款被报告为CONS上“应收款和其他资产”行项目 内的预付款。过时的资产负债表。除本金和利息预付款外，可偿还的维修预付款也已列入合并资产负债表上的“应收款和其他资产”。联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)根据相关准则发放的预付款一般可以收回。该公司的服务相关资产全部由房利美和房地美组成截止日期的Mac MSR2023年6月30日和2022年12月31日。因此，本公司已确定不是保留未记录的记录相关标的贷款的超额预付款在2023年6月30日和2022年12月31日是必要的。有关本公司应收账款及其他资产(包括本公司的预付款)的进一步讨论，请参阅附注13。

衍生工具和套期保值活动

衍生品交易包括掉期、掉期、美国国债期货和“待公布”证券(“TBA”)。TBA合同是购买或出售具有特定发行人、期限和息票的代理RMBS以供未来交付的协议。掉期 和掉期仅由本公司出于利率风险管理的目的而订立。TBA和美国国债期货用于管理公司为MSR提供的融资工具的持续期风险、基差风险和定价风险。关于某一交易/头寸(或其部分)是否在经济上进行对冲的决定，是根据所涉及的风险和高级管理层确定的其他因素(包括守则对REITs施加的限制)逐案作出的。在确定是否从经济上对冲风险时，公司可能会考虑其他资产、负债、确定承诺和预期交易是否已经抵消或降低了风险。所有作为经济套期保值进行的交易都是为了将公司可能产生的经济损失降至最低。一般而言，除非另有特别说明，否则签订的衍生品并不符合《公认会计原则》下的套期保值要求。

本公司 不时加入TBA美元名册，代表同时买卖条款相同但结算日期不同的TBA合约的交易。在较晚月份结算的TBA合约的价格通常比较早月份的合约有折扣 ，差价通常称为“降价”。这一下降反映了投资于类似机构RMBS的预期净利息收入，扣除隐含融资成本后，由于在较晚的月份而不是在较早的月份结算合同，该净利息收入将被放弃。当前结算月价格与远期结算月价格之间的下跌是因为在TBA美元滚动市场中，提供融资的一方将保留融资期内应计的所有本金和利息付款。因此，TBA美元滚动的收入下降通常代表标的机构RMBS赚取的净利息收入减去隐含融资成本的经济等价物。TBA美元滚动交易在公认会计原则下作为一系列衍生品交易入账。

15
目录表
本公司的双边衍生金融工具存在信用风险，以致其交易对手可能无法履行协议的条款。 本公司通过限制其对任何一个交易对手的风险敞口来降低此类风险。此外，由于这种类型的信用风险而导致的任何一方的潜在损失风险也受到监测。该公司的利率掉期和美国国债期货需要在交易所进行清算，这进一步减轻了信用风险，但并未消除。管理层预计不会因其衍生金融工具的其他各方违约而造成任何重大损失。

分类-所有衍生工具，包括资产负债表，在综合资产负债表上确认为资产或负债，并按公允价值计量。TBA衍生品的公允价值是使用与评估代理RMBS类似的方法确定的。由于这些票据的性质，它们在会计期末可能处于应收/资产状况或应付/负债状况。只要满足下列条件，合同项下应付给同一当事人的衍生金额和应收账款就可以抵销：(1)双方都欠其他可确定的金额；(2)报告方有权用另一方所欠的金额抵销欠款；(3)报告方打算抵销；(4)抵销权可依法执行。本公司报告根据信贷支持协议支付或收到的衍生工具的公允价值总额，当本公司相信根据可强制执行的主净额结算协议存在法定抵销权时，公允价值可能按交易对手净额反映。关于抵销资产和负债的进一步讨论，见附注8。

收入确认 – 对于未被指定为套期保值的衍生品，此类 衍生品的任何付款或公允价值波动目前已分别在综合损益表中的“衍生品已实现收益(亏损)净额”和“衍生品未实现收益(亏损)净额”中确认。利率互换定期利息 收入(费用)计入综合损益表中的“衍生产品已实现收益(亏损)，净额”。

现金和现金等价物及限制性现金

本公司将所有购买时到期日在90天或以下的高流动性短期投资视为现金等价物。主要金融机构存款的几乎所有金额都超过了保险限额。限制性现金是指交易对手(I)持有的公司现金，作为公司衍生品的抵押品(约#美元1.9百万美元和美元4.2百万美元2023年6月30日和2022年12月31日)和(Ii)作为其回购协议下借款的抵押品(约#美元6.0百万美元和美元4.1百万美元2023年6月30日 和2022年12月31日)。

本公司的中央结算利率掉期要求本公司公布由结算所厘定的“初始保证金”金额，该金额一般设定在足以保障交易所免受利率掉期最高估计单日价格变动影响的水平。本公司亦以交易所计量的公允价值每日变动为基础交换“变动保证金”。由于某些中央结算活动规则的修订，变动保证金的交换是利率互换的结算，而不是质押抵押品。本公司已将收取或支付利率掉期变动保证金作为直接减少或增加利率掉期资产或负债的账面价值入账。在…2023年6月30日和2022年12月31日，约为1美元95.3 百万美元和$99.0按公允价值计算，利率互换资产的差额分别为1,000,000,000美元。

归功于经理

C.“欠经理”项下的款项综合资产负债表指根据管理协议应付经理的金额。有关 管理层同意的更多信息请参阅附注7.

16
目录表
所得税

本公司选择从截至2013年12月31日的较短的课税年度开始，根据守则第856至860节作为房地产投资信托基金征税。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且 如果每年分配的应纳税所得额低于其应纳税所得额的100%，则应按正常的公司所得税税率纳税。该公司的TRS、CHMI Solutions以及CHMI Solutions的全资子公司Aurora的应纳税所得额需缴纳 美国联邦所得税。为了保持REIT的资格，公司必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给其股东，并满足某些其他要求，如其可能持有的资产、可能产生的收入及其股东构成。2017年，美国国税局发布了一项收入程序，允许“公开发行”的房地产投资信托基金进行选择性股票股息(即以股票和现金混合支付的股息)， 至少20%的分配总额以现金支付，以满足其房地产投资信托基金的分配要求。2021年12月，美国国税局发布了一项税收程序，暂时将必须以现金支付的分配总额的最低金额 降至10%，适用于当天或之后宣布的分配十一月2021年6月1日及之前 2022年6月30日或之前，只要满足收入程序中详细说明的某些其他参数。根据这些收入程序，公司过去曾选择D以股票和现金的混合方式分配其应纳税所得额。.

本公司按照美国会计准则第740条计算所得税，所得税。 ASC 740要求记录递延所得税，以反映用于财务报告目的的公司资产和负债的账面金额与用于所得税的金额之间的临时差异的净税收影响。 包括营业亏损结转在内的收入。递延税项资产及负债采用制定税率计量，预计适用于预计收回或结算该等暂时性差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收益中确认。本公司根据美国会计准则第740条评估其所有未结税年度的税务状况，并确定其是否有任何重大未确认负债。本公司按其认为更有可能发生的程度记录这些负债。本公司将与所得税有关的利息和罚金计入合并损益表中的所得税准备金。本公司并未招致任何利息或罚款。

RMBS已实现收益(亏损)

在截至2023年6月30日的三个月和六个月期间，公司没有出售任何通过收益以公允价值计量的RMBS。下表列出了可供出售人民币抵押贷款证券的已实现损益，按公允价值通过其他综合收益在所示期间计算(以千美元为单位)：

 
  
截至6月30日的三个月，
    
截至6月30日的六个月，
  
 
  
2023
    
2022
    
2023
    
2022
  
RMBS已实现收益(亏损)，净额
                        
可供出售的RMBS的收益，通过保监处以公允价值衡量。(A)
  
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
50
  
可供出售的RMBS亏损，通过保监处以公允价值计量。(A)
    
(10,274
)
    
(46,036
)
    
(11,255
)
    
(59,308
)
RMBS已实现亏损，净额
  
$
(10,274
)
  
$
(46,036
)
  
$
(11,255
)
  
$
(59,258
)

(A)
在收益中确认。

回购协议和利息支出

T公司通过主回购协议下的短期借款为其在RMBS的投资提供资金。回购协议下的借款一般是一年内到期的短期债务。这些借款通常在建议的回购交易期限(例如30天、60天等)内由“借贷”对手方不时提供的利率。超过隔夜SOFR利率的指定保证金。回购协议代表未承诺的 融资。这些协议下的借款被视为抵押融资交易，并按各自协议中规定的合同金额入账。利息按合同金额按 权责发生制记录。

17
目录表
应付股息

由于本公司根据守则组织为房地产投资信托基金，根据法律规定，本公司每年须至少分配其REIT应纳税所得额的90%，并以季度股息支付的形式进行分配。本公司应计会计日流通股的应付股息，这会导致留存收益的抵消性减少。

综合收益

全面收益被定义为企业在一段时期内因交易和其他事件和情况而发生的权益变动，不包括因所有者投资和分配而产生的变动。就本公司而言，综合收益(亏损)指综合收益(亏损)表中列示的净收益(亏损)，经指定可供出售的RMBS的未实现收益或亏损调整后。

近期会计公告

本公司考虑财务会计准则委员会发布的所有华硕的适用性和影响。没有未采用的ASU预期在采用时会对公司的合并财务报表产生重大影响，或其他最近采用的ASU在采用时会对公司的合并财务报表产生重大影响.

演示文稿的更改

某些前期金额已重新分类，以符合本期列报。

附注3--分类报告

本公司透过以下分部经营业务：(I)于RMBS的投资；(Ii)于服务相关资产的投资；及(Iii)“所有其他”，主要包括一般及行政开支，包括支付予本公司董事的费用及根据管理协议支付予经理的管理费及补偿(见附注7)。就分部报告而言，本公司不会将利息收入分配给短期投资或一般及行政开支。

18
目录表
以下是关于公司各部门的财务数据摘要，以及公司整体的数据(以千美元为单位)：

 
服务
相关资产
    
RMBS
    
所有其他
    
总计
  
收益表
                        
截至6月30日的三个月， 2023
                        
利息收入
  
$
-
    
$
12,534
    
$
-
    
$
12,534
  
利息支出
    
359
      
12,809
      
-
      
13,168
  
净利息支出
    
(359
)
    
(275
)
    
-
      
(634
)
维修费收入
    
13,436
      
-
      
-
      
13,436
  
维修成本
    
2,464
      
-
      
-
      
2,464
  
维修净收入
    
10,972
      
-
      
-
      
10,972
  
其他收入(费用)
    
(13,283
)
    
8,847
      
-
      
(4,436
)
其他运营费用
    
(570
)
    
(167
)
    
(2,952
)
    
(3,689
)
企业营业税拨备
     (587
 )     -
       -
       (587
 )
净收益(亏损)
  
$
(3,827
)
  
$
8,405
    
$
(2,952
)
  
$
1,626
  
                                 
截至6月30日的三个月， 2022
                                
利息收入
  
$
-
    
$
6,004
    
$
-
    
$
6,004
  
利息支出
    
1,131
      
1,371
      
-
      
2,502
  
净利息收入(费用)
    
(1,131
)
    
4,633
      
-
      
3,502
  
维修费收入
    
13,188
      
-
      
-
      
13,188
  
维修成本
    
2,615
      
-
      
-
      
2,615
  
维修净收入
    
10,573
      
-
      
-
      
10,573
  
其他费用
    
(5,530
)
    
(19,473
)
    
-
      
(25,003
)
其他运营费用
    
(510
)
    
(151
)
    
(2,452
)
    
(3,113
)
企业营业税拨备
     (1,423
 )     -
       -
       (1,423
 )
净收益(亏损)
  
$
1,979
    
$
(14,991
)
  
$
(2,452
)
  
$
(15,464
)
                                 
截至6月30日的六个月， 2023
                                
利息收入
  
$
-
    
$
24,329
    
$
-
    
$
24,329
  
利息支出
    
1,232
      
23,891
      
-
      
25,123
  
净利息收入(费用)
    
(1,232
)
    
438
      
-
      
(794
)
维修费收入
    
27,310
      
-
      
-
      
27,310
  
维修成本
    
5,229
      
-
      
-
      
5,229
  
维修净收入
    
22,081
      
-
      
-
      
22,081
  
其他费用
    
(18,217
)
    
(13,906
)
    
-
      
(32,123
)
其他运营费用
    
(1,133
)
    
(332
)
    
(5,427
)
    
(6,892
)
受益于公司营业税
    
32
      
-
      
-
      
32
  
净收益(亏损)
  
$
1,531
    
$
(13,800
)
  
$
(5,427
)
  
$
(17,696
)
                                 
截至6月30日的六个月， 2022
                                
利息收入
  
$
-
    
$
11,523
    
$
-
    
$
11,523
  
利息支出
    
2,384
      
1,758
      
-
      
4,142
  
净利息收入(费用)
    
(2,384
)
    
9,765
      
-
      
7,381
  
维修费收入
    
26,304
      
-
      
-
      
26,304
  
维修成本
    
5,808
      
-
      
-
      
5,808
  
维修净收入
    
20,496
      
-
      
-
      
20,496
  
其他收入(费用)
    
(8,896
)
    
6,232
      
-
      
(2,664
)
其他运营费用
    
(1,032
)
    
(379
)
    
(5,239
)
    
(6,650
)
企业营业税拨备
    
(5,298
)
    
-
      
-
      
(5,298
)
净收益(亏损)
  
$
2,886
    
$
15,618
    
$
(5,239
)
  
$
13,265
  

19
目录表
   
服务
相关资产
     RMBS     所有其他     总计  
资产负债表
                        
2023年6月30日
                        
投资
  
$
264,906
    
$
1,054,251
    
$
-
    
$
1,319,157
  
其他资产
    
30,616
      
38,428
      
53,312
      
122,356
  
总资产
    
295,522
      
1,092,679
      
53,312
      
1,441,513
  
债务
    
174,968
      
979,907
      
-
      
1,154,875
  
其他负债
    
8,445
      
6,433
      
9,191
      
24,069
  
总负债
    
183,413
      
986,340
      
9,191
      
1,178,944
  
净资产
  
$
112,109
    
$
106,339
    
$
44,121
    
$
262,569
  

资产负债表                        
2022年12月31日
                        
投资
  
$
279,739
    
$
931,431
    
$
-
    
$
1,211,170
  
其他资产
    
32,849
      
106,885
      
57,921
      
197,655
  
总资产
    
312,588
      
1,038,316
      
57,921
      
1,408,825
  
债务
    
183,888
      
825,962
      
-
      
1,009,850
  
其他负债
    
29,047
      
92,875
      
11,537
      
133,459
  
总负债
    
212,935
      
918,837
      
11,537
      
1,143,309
  
净资产
  
$
99,653
    
$
119,479
    
$
46,384
    
$
265,516
  

附注4-投资于RMBS

截至2023年6月30日，公司对RMBS的投资仅包括代理RMBS。本公司对RMBS的投资还可能不时包括以下任何一种：非机构RMBS，即由Fannie Mae或Freddie Mac发行的亏损份额证券；或 非机构RMBS，有时称为“私人标签RMBS”，是一种结构性债务工具，代表细分为多个证券类别或部分的特定抵押贷款池中的利益，每一批具有不同的到期日或风险概况，并由一个或多个国家公认的统计评级机构进行不同的评级。

以下是截至所示日期公司对RMBS的投资摘要(单位：美元 千s):

RMBS资产摘要

截至2023年6月30日

             
未实现总额
                        
加权平均
  
资产类型
  
原创
脸
价值
    
书
价值
    
收益
    
损失
    
携带
价值(A)
    
数量
证券
  
额定值
  
息票
    
产率(C)
    
成熟性
(年)
  
可供出售的RMBS，通过保监处按公允价值计量
                                    
 
                  
联邦抵押协会
  
$
411,566
    
$
383,314
    
$
1,696
    
$
(11,034
)
  
$
373,976
      
29
  
(B)
    
4.38
%
    
4.46
%
    
28
  
房地美
    
333,341
      
307,784
      
853
      
(8,984
)
    
299,653
      
25
  
(B)
    
4.39
%
    
4.46
%
    
29
  
RMBS，通过收益按公允价值计量
                                                                          
联邦抵押协会
  
161,692    
156,550    
98    
(3,107 )  
153,541       14    (B)     4.55 %     4.62 %     29  
房地美
     243,532       230,883       -       (3,802 )     227,081       17    (B)     4.37 %     4.48 %     29  
总/加权平均RMBS
  
$
1,150,131
    
$
1,078,531
    
$
2,647
    
$
(26,927
)
  
$
1,054,251
      
85
  
 
    
4.40
%
    
4.49
%
    
29
  

20
目录表
截至2022年12月31日


              
未实现总额
                        
加权平均
  
资产类型
  
原创
脸
价值
    
书
价值
    
收益
    
损失
    
携带
价值(A)
    
数量
证券
  
额定值
  
息票
    
产率(C)
    
成熟性
(年)
  
可供出售的RMBS，通过保监处按公允价值计量
                                    
 
                  
联邦抵押协会
  
$
550,740
    
$
497,038
    
$
2,843
    
$
(16,484
)
  
$
483,397
      
45
  
(B)
    
4.27
%
    
4.34
%
    
29
  
房地美
    
500,873
      
463,380
      
1,384
      
(16,730
)
    
448,034
      
38
  
(B)
    
4.18
%
    
4.24
%
    
29
  
总/加权平均RMBS
  
$
1,051,613
    
$
960,418
    
$
4,227
    
$
(33,214
)
  
$
931,431
      
83
  
 
    
4.23
%
    
4.29
%
    
29
  

(A)
关于公允价值的估计见附注9，公允价值是指所有证券的账面价值。
(B)
该公司对机构RMBS使用了隐含的AAA评级。
(C)
加权平均收益率基于最近的每月总利息收入，然后按年率计算并除以已结算证券的账面价值。

按到期日分列的RMBS资产摘要

截至2023年6月30日

            未实现总额                 加权平均  
还有几年就到期了
  
原创
脸
价值
  
书
价值
  
收益
  
损失
  
携带
价值(A)
  
证券数量
  
额定值

息票  
产率(C)
  
成熟性
(年)
  
可供出售的RMBS，通过保监处按公允价值计量
                          
 
              
超过10年
  
$
744,907
  
$
691,097
  
$
2,549
  
$
(20,018
)
$
673,629
    
54
  
(B)
  
4.38
%
  
4.46
%
  
28
  
RMBS， 通过收益按公允价值计量
                                     
 
                  
超过10年
  

405,224
  

387,434
  

98
  

(6,909
)

380,622
    
31
  
(B)
  
4.45
%
  
4.54
%
  
29
  
总/加权平均RMBS
  
$
1,150,131
  
$
1,078,531
  
$
2,647
  
$
(26,927
)
$
1,054,251
    
85
  
 
  
4.40
%
  
4.49
%
  
29
  
 
截至2022年12月31日


              
未实现总额
                          
加权平均
  
还有几年就到期了
  
原创
脸
价值
    
书
价值
    
收益
    
损失
    
携带
价值(A)
    
数量
证券
  
额定值
  
息票
    
产率(C)
    
成熟性
(年)
  
可供出售的RMBS，通过保监处按公允价值计量
                                                        
超过10年
  
$
1,051,613
    
$
960,418
    
$
4,227
    
$
(33,214
)
  
$
931,431
      
83
  
(B)
    
4.23
%
    
4.29
%
    
29
  
总/加权平均RMBS
  
$
1,051,613
    
$
960,418
    
$
4,227
    
$
(33,214
)
  
$
931,431
      
83
  
 
    
4.23
%
    
4.29
%
    
29
  

(A)
关于公允价值的估计，见附注9，公允价值近似于所有证券的账面价值。
(B)
该公司对机构RMBS使用了隐含的AAA评级。
(C)
加权平均收益率是基于最近的每月总利息收入，然后按年率计算，并除以结算证券的账面价值。

21
目录表
于2023年6月30日及2022年12月31日，本公司质押代理RMBS，账面价值约为$1,014.3百万美元和美元815.2分别作为回购协议下借款的抵押品。于2023年6月30日及2022年12月31日，本公司并无 向同一交易对手购买并与其融资的任何证券不符合ASC 860(转让及服务)的条件被视为关连交易，因此被归类为衍生工具。

根据管理层对本公司可供出售指定证券的分析、标的贷款的表现及市场因素的变化，管理层确定，截至资产负债表日，本公司可供出售指定证券的未实现亏损主要是市场因素变化的结果，而不是发行人特定的信用减值。本公司根据管理层对其现金流的最佳估计，对该等证券进行分析，以支持其相信该等证券的账面价值可于预期持有期内完全收回。此类市场因素包括市场利率和信用利差的变化以及某些宏观经济事件，这些都不会直接影响本公司收取合同到期款项的能力。管理层持续评估公司每一种证券的信用状况以及支持这些证券的抵押品。这项评估包括对证券发行人的信用(如果适用)、证券的信用评级(如果适用)、证券的关键条款(包括信贷支持)、偿债范围和贷款与价值比率、基础贷款池的表现和支持此类贷款的抵押品的估计价值进行审查，包括地方、行业和更广泛的经济趋势和因素的影响。对于不受美国政府机构或美国政府支持的企业担保的可供出售的RMBS指定投资，本分析需要做出重大判断。本公司在RMBS的所有可供出售的指定投资均由美国政府机构或美国政府支持的企业提供担保。

本公司(I)拟出售的可供出售证券的信贷相关及 非信贷相关的未实现亏损，或(Ii)在收回其成本基础之前更有可能被要求出售，均在收益中确认。于截至2023年6月30日及2022年12月31日止三个月及六个月期间，本公司并无在资产负债表中计提信贷损失准备，亦未于截至2023年6月30日及2022年6月30日止三个月及六个月期间的收益中计入任何减值费用。

下表 汇总了截至所示日期(以千美元为单位)，公司通过保监处以公允价值计量的未实现亏损状况下的可供出售证券：

可供出售RMBS未实现亏损头寸
 
截至2023年6月30日
 
                       
加权平均
  
处于亏损状态的持续时间
  
原创
脸
价值
  
书
价值
  
毛收入
未实现
损失
  
账面价值(A)
  
证券数量
  
额定值

息票  
产率(C)
  
成熟性
(年)
  
可供出售的RMBS，通过保监处按公允价值计量
                      
 
              
不到12个月
  
$
577,946
  
$
536,954
  
$
(20,018
)
$
516,936
    
41
  
(B)
  
4.20
%
  
4.26
%
  
28
  
总/加权平均RMBS，可供销售， 通过保监处按公允价值计量。
  
$
577,946
  
$
536,954
  
$
(20,018
)
$
516,936
    
41
  
 
  
4.20
%
  
4.26
%
  
28
  
 
22
目录表
截至2022年12月31日
 
                       
加权平均
  
处于亏损状态的持续时间
  
原创
脸
价值
  
账面价值
  
未实现亏损总额
  
账面价值(A)
  
证券数量
  
额定值

息票  
产率(C)
  
到期日(年)
  
可供出售的RMBS，通过保监处按公允价值计量
                      
 
              
不到12个月
  
$
848,768
  
$
767,412
  
$
(33,214
)
$
734,198
    
67
  
(B)
  
4.06
%
  
4.10
%
  
29
  
总/加权平均RMBS，可供出售， 通过保监处按公允价值计量
  
$
848,768
  
$
767,412
  
$
(33,214
)
$
734,198
    
67
  
 
  
4.06
%
  
4.10
%
  
29
  

(A)
关于公允价值的估计，见附注9，公允价值近似于所有证券的账面价值。
(B)
该公司对机构RMBS使用了隐含的AAA评级。
(C)
加权平均收益率是基于最近的每月总利息收入，然后按年率计算，并除以结算证券的账面价值。

附注5--服务相关资产的投资

Aurora的服务相关资产组合包括房利美和房地美MSRUPB合计约为$20.8截至2023年6月30日。

以下是截至所示日期该公司服务相关资产的摘要(以千美元为单位)：

维修相关资产摘要

截至2023年6月30日

 
未付
本金
天平
    
携带
价值(A)
    
加权
平均值
息票
    
加权
平均值
成熟性
(年)(B)
    
年初至今
公平的变化
记录的价值
在其他收入中
(亏损)
  
MSR
  
$
20,785,371
    
$
264,906
      
3.49
%
    
25.4
    
$
(14,678
)
MSR总计/加权平均值
  
$
20,785,371
    
$
264,906
      
3.49
%
    
25.4
    
$
(14,678
)

23
目录表
截至2022年12月31日

 
未付
本金
天平
    
携带
价值(A)
    
加权
平均值
息票
    
加权
平均值
成熟性
(年)(B)
    
年初至今
公平的变化
记录的价值
在其他收入中
(亏损)
  
MSR
  
$
21,688,353
    
$
279,739
      
3.49
%
    
25.8
    
$
22,976
MSR总计/加权平均值
  
$
21,688,353
    
$
279,739
      
3.49
%
    
25.8
    
$
22,976

(A)
关于公允价值的估计，见 附注9，公允价值近似于所有池的账面价值。
(B)
集合中相关住宅按揭贷款的Weighted 平均到期日是根据未偿还本金余额计算的。

下表汇总了截至所示日期，占服务相关资产的住房抵押贷款总额5%或更多的州的地理分布：

服务相关资产的地理集中度

截至2023年6月30日

 
  
未偿债务总额百分比
未付本金余额
  
加利福尼亚
    
13.6
%
维吉尼亚
    
8.3
%
纽约
    
8.3
%
马里兰州
    
6.4
%
德克萨斯州
    
5.9
%
佛罗里达州     5.4 %
北卡罗来纳州
    
5.1
%
所有其他
    
47.0
%
总计
    
100.0
%

截至2022年12月31日

 
  
未偿债务总额百分比
未付本金余额
  
加利福尼亚
    
13.5
%
维吉尼亚
    
8.3
%
纽约
    
8.2
%
马里兰州
    
6.3
%
德克萨斯州
    
6.0
%
佛罗里达州
     5.5 %
北卡罗来纳州
    
5.1
%
所有其他
    
47.1
%
总计
    
100.0
%

24
目录表
投资的地理集中度使公司面临相关州内经济衰退的风险。在公司 持有大量投资的状态下，任何此类低迷都可能影响基础借款人支付抵押贷款的能力，因此可能对公司的服务相关资产产生重大负面影响。

附注6--股本和每股普通股收益

普通股

在……上面2013年10月9日，公司完成了首次公开发行(“IPO”)和同时进行的普通股私募。在首次公开招股及同时定向增发前，本公司并无进行任何活动。

可赎回优先股

该公司的8.20%系列A累计可赎回 优先股，面值$0.01在公司清算、解散或清盘时支付股息和分配资产的权利方面，每股(“A系列优先股”)优先于公司普通股。A系列优先股没有规定的到期日，不受任何偿债基金或强制赎回的约束，除非公司回购或赎回或A系列优先股持有人因某些控制权变更而转换为公司普通股，否则A系列优先股将无限期保持未偿还状态。A系列优先股在2022年8月17日之前不可赎回，除非出于美国联邦所得税的目的而保留公司作为房地产投资信托基金的资格，并且发生某些控制权变更的情况除外。自2022年8月17日起，本公司可随时或不时根据其选择权全部或部分赎回A系列优先股，以相当于美元的赎回价格换取现金25.00每股股息，加上截至(但不包括)指定赎回日期的任何累积和未支付的股息。本公司于年内并无赎回任何A系列优先股截至2023年6月30日的三个月和六个月期间以及 t截至2022年12月31日的一年。如果本公司在控制权发生某些变动时不行使赎回A系列优先股的权利，A系列优先股的持有人有权根据规定的公式将其持有的部分或全部A系列优先股转换为一定数量的公司普通股，但须受股份上限或替代对价的限制。A系列优先股的每股股份上限为2.62881普通股股份，须经某些调整。公司按以下比率支付累计现金股息8.20美元的年利率25.00每股清算优先权(相当于#美元)2.05每股年息)，A系列优先股，拖欠，于15日或左右这是每年的1月、4月、7月和10月。

25
目录表
该公司的8.250B系列固定利率到浮动利率累计% 可赎回股票，面值$0.01每股优先股(“B系列优先股”)在公司清算、解散或清盘时派发股息和分配资产的权利 方面高于公司普通股，在公司清算、解散或清盘时派发股息和分配资产的权利方面与公司A系列优先股平价。B系列优先股没有规定的到期日，不受任何偿债基金或强制赎回的约束，将保持无限期流通股，除非公司回购或赎回或B系列优先股持有人因某些控制权变化而转换为公司普通股。B系列优先股在2024年4月15日之前不能由公司赎回 ，除非出于美国联邦所得税的目的，为了保持公司作为房地产投资信托基金的资格，并且除非发生某些控制权变更。在2024年4月15日及之后，公司可随时或不时根据其选择权，全部或部分赎回B系列优先股，赎回价格相当于$25.00每股股息，加上截至(但不包括)指定赎回日期的任何累积和未支付的股息。如果公司在控制权发生某些变化时没有行使赎回B系列优先股的权利，B系列优先股的持有者有权根据 定义的公式将其持有的部分或全部B系列优先股转换为一定数量的公司普通股，但须受股份上限或替代对价的限制。B系列优先股的每股股份上限为2.68962 普通股，可进行某些调整。B系列优先股持有者将有权从2019年2月11日起(包括2019年2月11日)至2024年4月15日(但不包括2024年4月15日)获得累计现金股息，固定利率为8.250美元的年利率25.00 每股清算优先权(相当于$2.0625每股年息)和(Ii)自2024年4月15日起(包括该日在内)，浮动利率为三个月Libor加息差5.631年利率。由于伦敦银行同业拆借利率将在浮动利率期初停止公布，根据B系列优先股的条款，公司将任命一名计算代理，该计算代理将咨询具有国家地位的投资银行，以确定是否存在行业认可的美元LIBOR替代或后续基本利率。如果， 在咨询后，计算代理确定存在行业认可的替代或后续基本比率，则计算代理将使用该替代或后续基本比率。在这种情况下，计算代理还可以按照行业公认的替代或后续基本费率的方式对B系列优先股实施其他技术变更。目前预计，计算机构在浮动利率期间选择的后续利率将是有担保的隔夜融资利率，或“SOFR”。

A系列和B系列的红利优先股是应支付 每季度拖欠的15这是每年1月、4月、7月和10月，经公司董事会授权并由公司宣布的日期。

普通股自动柜员机计划

在8月份2018,该公司制定了一项在市场上提供服务的计划(“普通股自动柜员机计划”)$50.0 百万股普通股。于二零二二年十一月，本公司对现有的AT Market发行销售协议作出修订，将总发行价提高至最高达$100.0百万股普通股，其中大约 $16.8百万截至6月仍在继续30, 2023.根据普通股自动柜员机计划，公司可以，但没有义务，不时通过以下方式出售普通股一或者更多的销售代理商。普通股自动柜员机计划没有设定的到期日 ，公司可以随时续签或终止。在.期间三-截至6月的期间30, 2023公司发行和出售1,288,112普通股自动柜员机计划下的普通股。这些股票的加权均价为$5.10每股收益 总收益约为$6.6百万扣除费用前约为$131,000.在.期间六个-截至6月的月份期间30, 2023公司发行和出售3,428,112普通股自动柜员机计划下的普通股。这些股票的加权平均价为$5.68每股总收益约为$19.5百万扣除费用前约为$389,000.截至十二月底止年度内31, 2022,公司发行和出售5,212,841普通股自动柜员机计划下的普通股。这些股票的加权平均价为$6.50每股收益总额约为$33.9百万扣除费用前约为$677,000.

优先股自动柜员机计划

在四月份2018,该公司在市场上推出了一项计划(“首选的A系列自动取款机计划”)，最高可达$35.0 百万其A系列优先股。根据优先A系列自动柜员机计划，公司可(但无义务)通过以下方式不时出售A系列优先股一或者更多的销售代理商。首选的A系列自动取款机计划没有设定的到期日，公司可以随时续签或终止。在.期间三和六-截至6月底的月份期间30, 2023截至 年12月31, 2022,《公司》做到了不是Idon‘我不会根据优先A系列自动取款机计划发行任何A系列优先股。

股份回购计划

在9月份2019,公司制定了一项股份回购计划，允许回购最多$10.0 百万 公司的普通股。根据修订后的1934年《证券交易法》或《交易法》下的10b5-1和10b-18规则的交易计划，股票可不时通过 私下协商的交易或公开市场交易回购，或通过此类 方法的任何组合回购。股份回购的方式、价格、数量和时间受到多种因素的影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。股票回购计划不要求购买任何最低数量的 股票，并且，在符合美国证券交易委员会规则的情况下，可以随时开始或暂停购买，而无需事先通知。在截至2023年6月30日的三个月和六个月期间以及截至2022年12月31日的年度内，该公司不是I don‘我不会回购任何股票根据股份回购计划出售其普通股。

26
目录表
股权激励计划


During 二零一三年，董事会通过及本公司通过樱桃山按揭投资公司二零一三年股权激励计划(“二零一三年计划”)。2013年计划将于2023年10月到期，该计划规定授予购买本公司普通股股份的期权、股票奖励、股票增值权(“SARS”)、业绩单位、奖励和其他基于股权的奖励，包括经营合伙企业的长期激励计划单位(“LTIP-OP单位”) 。

 

In 2023年4月，公司董事会通过了《樱桃山抵押投资公司2023年股权激励计划》(简称《2023年计划》)。2023年6月，在公司年度股东大会上，2023年计划获得批准。2023年计划将于2033年4月到期，该计划允许本公司以购买本公司普通股股份的期权、股票奖励、SARS、业绩单位、激励奖励和其他基于股权的奖励(包括LTIP-OP单位)的形式提供基于股权的补偿。在股东批准2023年计划后，2023年计划取代了2013年计划，公司将不再根据2013年计划进行进一步奖励。目前根据2013年计划授予的奖励将根据其条款继续有效。

 

The 根据2023年计划，根据期权和特别提款权的行使、授予股票奖励或其他基于股权的奖励(包括LTIP-OP单位)以及激励 奖励和业绩单位的结算，可发行的普通股的最大总股数等于2,830,000股份。作为LTIP-OP单位的其他基于股权的奖励将减少根据2023年计划可发行的普通股的最大总股数一-一对一的基础--即，每个此类LTIP-OP单位将被视为普通股奖励；但为免生疑问，在以后将任何此类LTIP-OP单位转换为普通股将不被算作《2023年计划》下的普通股奖励，以确定合计限额，以避免同一奖励的任何重复计算。关于股票拆分、股息、资本重组和某些其他事件，公司董事会将对根据2023年计划可发行的普通股总数和未偿还奖励条款进行其认为适当的公平调整。

 

If 任何期权或股票增值权在未行使或未交付普通股的情况下以现金支付，或如果任何股票奖励、业绩单位或其他基于股权的奖励(包括LTIP-OP单位)被没收，则终止、到期或被取消、没收、交换或交出；受此类奖励的普通股股票将再次可用于2023年计划的目的。根据2023计划，为满足行使价或 预扣税款而投标或预扣的普通股股票不能用于未来的授予。


LTIP-OP单位是运营伙伴关系中的一类特殊的伙伴关系利益。可向符合条件的参与者发放LTIP-OP单位，以履行对经营伙伴关系或为经营伙伴关系的利益的服务。最初，LTIP-OP单位在清算分配方面与营运合伙有限合伙权益的普通单位(“OP单位”)并不完全对等； 然而，LTIP-OP单位获得与OP单位相同的单位分配，并按比例分配营运合伙企业的净收益或亏损。根据LTIP-OP单位的条款，运营合伙企业将在发生某些特定事件时对其资产进行重估，并且自LTIP-OP单位授予之日起至该事件将首先分配给LTIP-OP单位持有人之前，运营合伙企业的估值的任何增加都将使该等持有人的资本账户与OP单位持有人的资本账户相等。在LTIP-OP单位持有人的资本账户与其他OP单位持有人的资本账户相等后，LTIP-OP单位将在所有目的上实现与OP单位的完全平等，包括在清算分配方面。如果达到这种平价，归属的LTIP-OP单位可随时转换为同等数量的OP单位，此后享有OP单位的所有权利，包括赎回权。

27
目录表
LTIP-OP单位和本公司的普通股具有基本相同的经济特征，因为它们有效地平均分摊经营合伙企业的净收益或亏损。持有LTIP-OP单位达到与OP单位平价的持有者有权赎回其LTIP-OP单位， 受某些限制。赎回需要以现金支付，或者根据公司的选择，公司可以购买运营单位作为普通股，计算如下：一每个LTIP-OP单位的公司普通股，或相当于赎回时公司普通股公允价值的现金。当LTIP-OP单位持有人 赎回OP单位时(如上所述)，经营合伙企业中的非控股权益将减少，而公司的股本将增加。

LTIP-OP单位按比例高于第一个单位三授予日的年度 周年纪念。在所有其他情况下，每个LTIP-OP单位的公允价值都是根据公司普通股在适用授予日的收盘价确定的。


下表列出了根据2013年计划和2023年计划授予的公司普通股和LTIP-OP单位的股份数量及其价值(基于各自授予日的收盘价)。如上所述，自2023年6月15日(公司2023年年度股东大会日期)起，2023年计划取代了2013年计划。本公司将不会根据2013年计划作出进一步奖励， 而根据2013年计划授予的目前尚未发放的奖励将根据其条款继续有效。除非另有说明，否则下表所示的所有股份均已完全归属。

 

股权激励计划信息

 
   
LTIP-OP单元
    
普通股股份
              
   
已发布
      
被没收
    
已转换
    
赎回
    
已发布
      
被没收
    
证券数量
保持可用时间
根据以下条款未来发行
股权补偿计划
    
加权
平均值
发行
价格
  
2021年12月31日
    
(391,647
)
      
916
      
44,795
      
9,054
      
(144,980
)
      
3,155
      
1,012,239
        
在行使权力时已发行或将发行的证券数目
    
(68,250
)
(A)
    
-
      
-
      
-
      
-
        
-
      
(68,250
)
  
$
8.40
  
2022年3月31日
    
(459,897
)
      
916
      
44,795
      
9,054
      
(144,980
)
      
3,155
      
943,989
          
被没收的证券数量
    
-
        
4,916
      
-
      
-
      
-
        
-
      
4,916
          
在行使权力时已发行或将发行的证券数目
    
-
        
-
      
-
      
-
      
(33,441
)
      
-
      
(33,441
)
  
$
6.28
  
2022年6月30日
    
(459,897
)
      
5,832
      
44,795
      
9,054
      
(178,421
)
      
3,155
      
915,464
          
                                                                     
2022年12月31日
    
(459,897
)
      
5,832
      
44,795
      
9,054
      
(178,421
)
      
3,155
      
915,464
          
在行使权力时已发行或将发行的证券数目
    
(92,200
)
(B)
    
-
      
-
       -      
-
        
-
      
(92,200
)
  
$
6.06
  
2023年3月31日
    
(552,097
)
      
5,832
      
44,795
      
9,054
      
(178,421
)
      
3,155
      
823,264
          
在行使权力时已发行或将发行的证券数目
    
-
        
-
      
-
      
-
      
(41,835
)
(C)
    
-
      
(41,835
)
  
$
5.02
  
可供发行的证券数量增加
    
-
        
-
      
-
      
-
      
-
        
-
      
2,006,736
          
2023年6月30日
    
(552,097
)
      
5,832
      
44,795
      
9,054
      
(220,256
)
      
3,155
      
2,788,165
          

(A)
在2025年1月3日之前，在某些情况下可被没收。
(B)
在2026年1月10日之前，在某些情况下可被没收。

(C)
在某些情况下可在2024年6月29日之前没收 。

28
目录表
公司确认以股份为基础的薪酬支出约为$152,000和$162,000 在分别截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月期间，以及 $286,000和$382,000 在分别截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月期间。大约有 $979,000未确认的以股份为基础的薪酬支出总额截至2023年6月30日，这与未归属的LTIP-OP单位和以股票形式支付的董事薪酬有关， 将被没收。这笔未确认的基于股份的薪酬费用预计将在剩余的归属期间按比例确认，最高可达三年。与LTIP-OP单位赠款相关的总费用在公司的 综合报告中列为“一般和行政费用”损益表。

论合伙经营中的非控股利益

随附的综合财务报表所载经营合伙企业的非控股权益涉及LTIP-OP单位及转换LTIP-OP单位后发行的OP单位，在这两种情况下，均由本公司以外的各方持有。

自.起2023年6月30日，经营合伙企业中的非控股股东拥有487,322LTIP-OP单元，或大约1.9运营伙伴关系的% 个单位。根据ASC 810，整固，母公司所有权权益的变动(以及与经营合伙企业中非控股权益单位持有人的交易)，而母公司保留其附属公司的控股权，则应计入股权交易。非控股权益的账面值将作出调整，以反映其于附属公司的所有权权益的变动，并抵销为本公司应占权益。

普通股每股收益

该公司必须同时公布基本每股收益和稀释后每股收益(“EPS”)。基本每股收益的计算方法是将适用于普通股股东的净收入除以每个期间已发行普通股的加权平均股数。稀释每股收益的计算方法是将适用于普通股股东的净收入除以已发行普通股的加权平均股数 加上每个期间普通股等价物的额外稀释效应。根据ASC 260，每股收益，如果持续经营出现亏损，普通股等价物被视为反摊薄，每股收益(亏损)计算不包括潜在普通股。

下表列出了所示期间普通股的基本每股收益和稀释后每股收益(单位为千美元，每股数据除外)：

普通股每股收益信息

 
  
截至6月30日的三个月，
    
截至6月30日的六个月，
  
 
  
2023
    
2022
    
2023
    
2022
  
分子：
                        
净收益(亏损)
  
$
1,626
    
$
(15,464
)
  
$
(17,696
)
  
$
13,265
  
分配给经营合伙企业非控股权益的净(收益)损失
    
(37
)
    
347
      
340
      
(286
)
优先股股息
    
2,465
      
2,465
      
4,928
      
4,928
  
适用于普通股股东的净收益(亏损)
  
$
(876
)
  
$
(17,582
)
  
$
(22,284
)
  
$
8,051
  
分母：
                                
加权平均已发行普通股
    
26,014,830
      
19,007,390
      
25,342,562
      
18,632,042
  
加权平均稀释后已发行股份
    
26,034,399
      
19,029,493
      
25,363,547
      
18,653,206
  
基本每股收益和稀释每股收益：
                                
基本信息
  
$
(0.03
)
  
$
(0.93
)
  
$
(0.88
)
  
$
0.43
  
稀释
  
$
(0.03
)
  
$
(0.92
)
  
$
(0.88
)
  
$
0.43
  

有几个不是已发行的参与证券或股权 在计算所述期间每股收益时具有反摊薄性质的工具。

29
目录表
附注7--与关联方的交易

经理

本公司已与经理订立管理协议，根据该协议，经理负责公司日常运作的管理。 管理协议要求经理按照公司董事会批准及监察的政策管理公司的业务。根据管理协议，基金经理在本公司董事会的监督下，制订投资策略、安排收购资产、安排融资、监察本公司的资产表现，并就本公司的营运提供若干咨询、行政及 管理服务。为履行这些服务，公司向经理支付管理费，该管理费按季度以现金形式拖欠，金额相当于1.5每年公司股东权益的百分比(定义见管理协议)。管理协议的当前续订期限 将于2023年10月22日到期，并将自动续订一年制除非终止或不按下文所述续期，否则在该日期及之后的每个周年日均可续订该条款。公司或经理可选择在管理协议的初始期限或任何续订期限届满时不再续签，方法是至少提供书面不续签通知 180天，但不超过270 天，过期前。2023年没有这样的书面不续签通知。如果公司选择不续签条款，公司将被要求向经理支付解约费，相当于经理在截至不续签之前最近结束的财政季度结束的两个四个季度期间赚取的平均 年管理费金额的三倍。公司可随时因下列原因终止《管理协议》：30公司提前几天向经理发出书面终止通知，在此情况下无需支付解约费 。公司董事会将在管理协议自动续签前审查经理的业绩，在审查的结果是，经公司董事会至少三分之二的成员或公司大部分已发行普通股持有人的赞成票，公司可基于经理的表现不令人满意而对公司造成重大损害，或公司独立董事认定应向经理支付的管理费不公平，终止管理协议。在经理同意减少支付给经理的管理费的情况下，经理有权防止此类终止 。于管理协议因表现不理想或管理费用不公平而终止时，本公司须向经理支付上述终止费用。如果本公司根据修订后的《1940年投资公司法》成为一家投资公司，经理可终止管理协议 ，在这种情况下，本公司将不需要支付上述终止费。经理也可以在下列情况下终止管理协议60如果公司在履行管理协议的任何重要条款时违约，且违约持续时间为30在向本公司发出书面通知后3天内，本公司将被要求向经理支付上述终止费。

基金经理是与自由按揭公司订立的服务协议的一方，根据该协议，自由按揭向基金经理提供人事、薪酬及福利 管理服务，以履行其在管理协议下的义务及责任。本公司是服务协议的指定第三方受益人，因此，如果经理违反其在管理协议下的任何职责、义务或协议，而该责任、义务或协议因自由抵押违反其在服务协议下的义务而引起或导致，则作为非排他性的 补救措施，本公司拥有针对自由抵押的直接诉讼权。服务协议将于管理协议终止时终止。

本公司与经理之间的管理协议是由关联方协商的，条款(包括应付费用)可能不像与独立第三方协商的那样对本公司有利。在谈判管理协议时，经理和自由抵押都由斯坦利中间人先生控制。2016年，经理的所有权 转移到CHMM盲人信托，该信托是为中间人先生的利益而设立的设保人信托。

30
目录表
管理协议规定，本公司将向经理偿还(I)经理或其高级职员及代理人代表本公司而产生的各项开支，包括经理所聘用的供应商为本公司提供的软件、法律、会计、税务、行政及其他类似服务的成本，及(Ii)向本公司指定 高级职员支付的经协定部分补偿。

合并资产负债表中“欠管理人员”项下的数额包括所示各期间的下列数额(以千美元计)：

管理费和经理薪酬报销

 
  
截至6月30日的三个月，
    
截至6月30日的六个月，
  
 
  
2023
    
2022
    
2023
    
2022
  
管理费
  
$
1,554
    
$
1,499
    
$
3,094
    
$
3,177
  
补偿报销
    
140
      
115
      
280
      
230
  
总计
  
$
1,694
    
$
1,614
    
$
3,374
    
$
3,407
  

次级服务和流水线采购协议

2020年8月，Freedom Mortgage根据与Aurora的Flow购买协议，收购了RoundPoint Mortgage Servicing Corporation(“RoundPoint”)，RoundPoint是Aurora的子服务商之一，也是房利美和房地美的卖家。与RoundPoint的次级服务协议有一个初始的两年制期限 已于2019年8月到期，每隔一年可自动续订两年对于额外的两年制期限，除非任何一方选择不续签。目前的续期期限将于2023年8月到期。任何一方均可按照协议的规定发出通知，无故终止分包服务协议。如果Aurora没有续签协议或Aurora无故终止协议，退机费用将支付给转服机构。根据分服务协议，RoundPoint同意根据适用法律为适用的抵押贷款提供服务。Aurora从RoundPoint获得了#美元的服务费收入。7.9百万美元和 $8.4在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月期间分别为百万美元和16.1百万美元和美元17.0在分别截至2023年6月30日和2022年6月30日的 六个月期间，Aurora向RoundPoint支付了#美元的维修费1.1百万美元和美元1.2在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月期间分别为百万美元和2.4百万美元和美元3.0在分别截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月期间，Aurora的应收账款为3.1百万美元和美元687,000分别于2023年6月30日和2022年12月31日从RoundPoint。Flow购买协议规定，RoundPoint可以提供，Aurora 可以不时购买通过RoundPoint的贷款销售商网络发放的贷款的抵押贷款偿还权。RoundPoint的卖家将贷款出售给房利美或房地美，并将抵押贷款服务权出售给RoundPoint，后者将MSR出售给Aurora。然后，RoundPoint根据分包服务协议为Aurora提供分包服务。

在截至2023年6月30日的三个月期间，Aurora做到了不是根据流量协议，不要从RoundPoint购买任何MSR。在截至2022年6月30日的三个月期间，Aurora购买了MSR，总UPB约为$141.4根据Flow 协议从RoundPoint获得100万美元的购买价格1.6百万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月期间，Aurora购买了 个MSR，总UPB约为$987,000及$198.7根据流量协议，分别从RoundPoint获得100万美元的购买价格5,000及$2.2分别为100万美元。

31
目录表
联合营销夺回协议

2018年5月，Aurora与RoundPoint签订了 重新收购买卖协议，RoundPoint是Aurora的子服务商之一，自2020年8月以来是Freedom Mortgage的全资子公司。根据本协议，RoundPoint尝试为Aurora的MSR投资组合中的某些抵押贷款进行再融资 由RoundPoint按照Aurora的指示进行再服务。如果贷款进行再融资，自由抵押公司将视情况将贷款出售给房利美或房地美，保留出售收益，并将相关的MSR 转让给Aurora。该协定继续有效，而次级服务协定仍然有效。

与关联方的其他交易

奥罗拉租约三Freedom Mortgage和 的员工每月向Freedom Mortgage报销。

附注8-衍生工具

利率互换协议、互换、TBA和美国国债期货

为协助减低因回购协议下的借款而受较高短期利率影响的风险，本公司订立利率互换协议及互换协议。利率互换协议确立了相关借款的经济固定利率，因为利率互换协议收到的浮动利率付款在很大程度上抵消了相关借款的应计利息，使利率互换协议上的固定利率付款作为本公司的有效借款利率支付，受某些调整的影响，包括利率互换协议的浮动利率与实际借款利率之间的利差变化。掉期是一种期权，赋予所有者达成基础掉期的权利，但不是义务。本公司的利率互换协议和互换并未被指定为符合GAAP目的的合格对冲工具。

为了帮助降低存续期风险和管理基差风险以及本公司融资安排下的定价风险，本公司利用美国国债期货和远期结算买入和卖出RMBS，其中抵押贷款的标的池为TBA。根据此等TBA交易，本公司同意以若干本金及利息条款及若干类型的相关抵押品买卖代理RMBS以供日后交付，但直至TBA结算日前不久才确定将交付的特定代理RMBS。除非另有说明，否则所指的美国国债期货包括美国国债期货的期权。

下表汇总了截至所示日期的衍生工具未清偿名义金额(以千美元为单位)：

衍生品
  
2023年6月30日
    
2022年12月31日
  
利率互换名义金额
  
$
1,108,000
    
$
1,305,000
  
名义总资产额度，净额
     (476,000 )    
(306,100
)
美国国债期货名义金额
    
62,500
      
(88,700
)
国债期货期权名义金额
     -       20,000  
名义总金额
  
$
694,500
    
$
930,200
  

32
目录表
下表列出了截至所示日期该公司利率互换协议的信息(以千美元为单位)：

 
  
概念上的
金额
    
公允价值
    
加权
平均薪酬
费率
    
加权
平均值
接收速率
    
加权
平均值
几年前
成熟性
  
2023年6月30日
  
$
1,108,000
    
$
17,509
      
1.38
%
    
5.07
%
    
4.3
  
2022年12月31日
  
$
1,305,000
    
$
15,748
      
1.53
%
    
3.96
%
    
5.1
  

下表显示了截至所示日期的公司TBA衍生品的信息(单位：美元千人s):

截至6月30, 2023

衍生性TBA的买卖合同
  
概念上的
    
隐含的
成本基础
    
隐含公平
价值
    
净载运
价值
  
采购合同
  
$
209,800
    
$
203,093
    
$
202,351
    
$
(742
)
销售合同
    
(685,800
)
    
(657,787
)
    
(654,429
)
    
3,358
  
净TBA衍生品
  
$
(476,000
)
  
$
(454,694
)
  
$
(452,078
)
  
$
2,616
  


截至12月31, 2022

衍生性TBA的买卖合同
  
概念上的
    
隐含的
成本基础
    
隐含公平
价值
    
净载运
价值
  
采购合同
  
$
518,300
    
$
506,245
    
$
501,682
    
$
(4,563
)
销售合同
    
(824,400
)
    
(796,054
)
    
(787,275
)
    
8,778
  
净TBA衍生品
  
$
(306,100
)
  
$
(289,809
)
  
$
(285,593
)
  
$
4,215
  

下表列出了截至所示日期公司的美国国债期货协议的信息(以千美元为单位)：

截至2023年6月30日

成熟性
  
概念上的
数额-
长
    
概念上的
数额-
短的
    
公允价值
  
5年   $
 116,400     $ -     $
 (1,579 )
10年
    
-
      
(53,900
)
    
486
  
总计
  
$
116,400
    
$
(53,900
)
  
$
(1,093
)

33
目录表
截至2022年12月31日

成熟性
  
概念上的
数额-
长
    
概念上的
数额-
短的
    
公允价值
  
10年(A)
  
$
-
    
$
(88,700
)
  
$
618
  
总计
  
$
-
    
$
(88,700
)
  
$
618
  

(A) 包括1010年期美国国债期货和10-年期超级期货合约。

下表列出了截至所示日期该公司的美国国债期货期权协议的信息(以千美元为单位)：

截至2022年12月31日

成熟性
  
概念上的
数额-
长
    
概念上的
数额-
短的
    
公允价值
  
10年
  
$
70,000
    
$
(50,000
)
  
$
234
  
总计
  
$
70,000
    
$
(50,000
)
  
$
234
  

《公司》做到了不是截至2023年6月30日，我没有任何美国国债 期货期权协议。

下表列出了衍生品已实现收益(亏损)的信息，这些收益(亏损)包含在所示期间的综合损益表中(以千美元计)：

 
  
截至6月30日的三个月，
    
截至6月30日的六个月，
  
衍生品
  
2023
    
2022
    
2023
    
2022
  
利率互换(A)
  
$
12,663
    
$
(4,921
)
  
$
(5,167
)
  
$
(6,112
)
互换
     -       (585 )     -       (585 )
TBAS
    
(2,535
)
    
(11,723
)
    
3,366
      
(27,166
)
美国国债期货
    
(7,243
)
    
13,201
      
(8,657
)
    
18,471
  
美国国债期货期权     (147 )     (60 )     (287 )     (250 )
总计
  
$
2,738
    
$
(4,088
)
  
$
(10,745
)
  
$
(15,642
)

(A)
不包括利率互换定期利息收入$8.9百万美元和美元1.4分别为截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月期间的百万美元和美元16.8百万美元和美元2.3分别截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月期间为100万美元。
34
目录表

抵销资产和负债

根据国际掉期和衍生品协会以及证券业和金融市场协会制定的标准文件，本公司已与所有衍生品交易对手达成净额结算安排。根据公认会计原则，如果公司拥有有效的抵销权，则可以对相关资产和负债进行抵销，并报告净额。该公司在其综合资产负债表中按毛数列报利率互换、互换和美国国债期货资产和负债，但在利率互换的情况下，扣除变动保证金后的净额。该公司在其综合资产负债表中按净额 列报TBA资产和负债。本公司在本节中提出回购协议，即使它们不是衍生品，因为它们受到总的净额结算安排的约束。然而，回购协议是以毛数为单位列报的。此外，本公司不会用综合资产负债表上的相关现金抵押品抵销金融资产和负债。

以下表格提供了有关公司资产和负债的信息，这些资产和负债受主要净额结算安排或类似协议的约束，在公司合并资产负债表上可能会在显示的日期(以千美元为单位)进行冲销：

抵销资产和负债

截至2023年6月30日

             
净额
资产和
负债
提交于
这个
已整合
资产负债表
    
未抵销的总金额
合并资产负债表
        
   
毛收入
数额：
公认的
资产或
负债
    
毛收入
金额
的偏移量
已整合
资产负债表
        
金融
仪器
    
现金
抵押品
已收到
(已承诺)(A)
    
净额
  
资产
                                    
利率互换
  
$
23,888
    
$
-
 
$
23,888
    
$
(23,888
)
  
$
-
    
$
-
  
TBAS
    
3,383
      
(767
)
    
2,616
      
(4,259
)
    
1,643
      
-
  
总资产
  
$
27,271
    
$
(767
)
  
$
26,504
    
$
(28,147
)
  
$
1,643
    
$
-
  

负债
                                    
回购协议
  
$
979,907
    
$
-
    
$
979,907
    
$
(974,502
)
  
$
(5,405
)
  
$
-
  
利率互换
    
6,379
      
-
      
6,379
      
(6,379
)
    
-
      
-
  
TBAS
    
767
      
(767
)
    
-
      
-
       -      
-
  
美国国债期货
     1,093       -       1,093       776       (1,869 )     -  
总负债
  
$
988,416
    
$
(767
)
  
$
987,379
    
$
(980,105
)
  
$
(7,274
)
  
$
-
  

35
目录表

截至2022年12月31日

                   
未抵销的总金额
合并资产负债表
        
   
毛收入
数额：
公认的
资产或
负债
    
毛收入
金额
的偏移量
已整合
资产负债表
    
净额
资产和
负债
提交于
这个
已整合
资产负债表
    
金融
仪器
    
现金
抵押品
已收到
(已承诺) (A)
    
净额
  
资产
                                    
利率互换
  
$
40,466
    
$
-
    
$
40,466
    
$
(40,466
)
  
$
-
    
$
-
  
利率互换
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
TBAS
    
8,786
      
(4,571
)
    
4,215
      
(4,215
)
    
-
      
-
  
美国国债期货
     618       -       618       (618 )     -       -  
美国国债期货期权
     234       -       234       3,630       (3,864 )     -  
总资产
  
$
50,104
    
$
(4,571
)
  
$
45,533
    
$
(41,669
)
  
$
(3,864
)
  
$
-
  

负债
                                    
回购协议
  
$
825,962
    
$
-
    
$
825,962
    
$
(830,022
)
  
$
4,060
    
$
-
  
利率互换
    
24,718
      
-
      
24,718
      
(24,718
)
    
-
      
-
  
TBAS
    
4,571
      
(4,571
)
    
-
      
(2,767
)
    
2,767
      
-
  
总负债
  
$
855,251
    
$
(4,571
)
  
$
850,680
    
$
(857,507
)
  
$
6,827
    
$
-
  

(A)
包括质押的现金 /作为抵押品收到。提交的金额仅限于足以将个别交易对手的净金额减至零(如适用)的质押抵押品。

附注9--公允价值

公允价值计量

ASC 820将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债所收到的价格。ASC 820澄清，公允价值应基于市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，并建立了公允价值层次结构，以确定用于制定这些假设的信息的优先顺序。公允价值等级对活跃市场的报价(即可观察到的投入)给予最高优先权，对缺乏透明度的数据(即不可观察到的投入)给予最低优先权。此外，ASC 820要求实体在衡量负债的公允价值时考虑不良风险的所有方面，包括实体自己的信用状况。

ASC 820建立了一个三级层次结构，用于计量和披露公允价值。公允价值层次结构内的工具分类是基于对其估值的重大投入的最低水平。以下是对这三个级别的描述：

•
第1级投入是指在当前市场条件下，截至计量日期相同资产或负债在活跃市场的报价。此外，该实体必须 有能力进入活跃市场，并且报价不能由该实体调整。

•
第2级投入包括类似资产或负债在活跃市场的报价；相同或类似资产或负债在非活跃市场的报价；或可观察到的或可通过相关性或其他方式证实资产或负债整个期限的可观察到的或可由可观察到的市场数据证实的投入。

•
第三级不可观察到的投入得到了很少或没有市场活动的支持。无法观察到的输入代表管理层认为市场参与者将使用 为资产和负债定价(包括风险)的假设。一般来说，3级资产和负债是使用定价模型、贴现现金流方法或类似的技术进行估值的，这些方法需要做出重大判断或估计。

36
目录表
经常性公允价值计量

以下是按公允价值按公允价值经常性计量的本公司资产及负债的公允价值估计方法的说明，以及在公允价值体系内将该等资产及负债分类为第2级或第3级的依据。本公司的估值考虑了其认为市场参与者在评估资产和负债时会考虑的假设，其中最重要的披露如下。本公司根据近期的历史经验以及当前和预期的相关市况重新评估并定期调整估值中使用的基本投入和假设。

RMBS

本公司持有按公允价值在综合资产负债表中列账的人民币按揭证券组合。本公司根据从第三方定价提供商处获得的价格确定其RMBS的公允价值。第三方定价提供商根据最近交易的类似金融工具的交易价格制定其定价。如果最近没有类似金融工具的交易，第三方定价提供商就会使用现金流或其他定价模型，这些模型利用了可观察到的投入。因此，公司归类为100截至2023年6月30日和2022年12月31日，其RMBS的比例为2级公允价值资产。

MSR

该公司通过其子公司Aurora持有在综合资产负债表中按公允价值报告的MSR投资组合。本公司使用贴现现金流量模型来估计这些资产的公允价值。虽然MSR交易在市场上是可以观察到的，但估值包括无法观察到的市场数据输入(预付款速度、拖欠水平、服务成本和折扣 费率)。因此，公司归类为100% 在2023年6月30日和2022年12月31日作为3级公允价值资产的MSR。

衍生工具

作为其经济套期保值策略的一部分，该公司签订了各种衍生工具。该公司执行利率互换、互换、TBA和美国国债期货。该公司利用第三方定价提供商对其衍生工具进行估值。第三方定价提供商根据类似金融工具最近交易的交易价格进行定价。如果最近没有类似金融工具的交易，第三方定价提供商就会使用现金流或其他定价模型，这些模型利用了可观察到的投入。因此，公司归类为 1002023年6月30日和2022年12月31日的衍生工具的2级公允价值资产和负债。

根据其净额结算安排，本公司及衍生工具交易对手均须根据本公司与交易对手的未平仓合约的市场净值提交现金抵押品。现金抵押品的发布通常每天都会发生，但要受到一定的美元门槛的限制。由于存在净额结算安排，以及经常以较低的入账门槛 入账现金抵押品，因此本公司及/或交易对手的信贷风险被视为大幅减少。该公司的利率掉期和美国国债期货需要在交易所进行清算，这进一步减轻了信用风险，但并未消除。根据本公司的评估，并无要求特别为信贷而对衍生工具估值作出任何额外调整。

37
目录表
下表列出了公司截至所示日期按公允价值经常性计量的资产和负债(以千美元为单位)。


经常性公允价值计量

截至2023年6月30日  
                         
   
1级
    
2级
    
3级
    
账面价值
  
资产
                        
RMBS
                        
联邦抵押协会
   $
-
     $
527,517
     $
-
     $
527,517
  
房地美
    
-
      
526,734
      
-
      
526,734
  
RMBS合计
    
-
      
1,054,251
      
-
      
1,054,251
  
衍生资产
                                
利率互换
    
-
      
23,888
      
-
      
23,888
  
TBA，净额
    
-
      
2,616
      
-
      
2,616
  
衍生资产总额
    
-
      
26,504
      
-
      
26,504
  
为相关资产提供服务
    
-
      
-
      
264,906
      
264,906
  
总资产
   $
-
     $
1,080,755
     $
264,906
     $
1,345,661
  
负债
                                
衍生负债
                                
利率互换
    
-
      
6,379
      
-
      
6,379
  
美国国债期货
    
-
      
1,093
      
-
      
1,093
  
衍生负债总额
    
-
      
7,472
      
-
      
7,472
  
总负债
   $
-
     $
7,472
     $
-
     $
7,472
  

截至2022年12月31日  
                         
   
1级
    
2级
    
3级
    
账面价值
  
资产
                        
RMBS
                        
联邦抵押协会
  
$
-
    
$
483,397
    
$
-
    
$
483,397
  
房地美
    
-
      
448,034
      
-
      
448,034
  
RMBS合计
    
-
      
931,431
      
-
      
931,431
  
衍生资产
                                
利率互换
    
-
      
40,466
      
-
      
40,466
  
TBA，净额
    
-
      
4,215
      
-
      
4,215
  
美国国债期货
     -      
618
       -      
618
  
美国国债期货期权
    
-
      
234
      
-
      
234
  
衍生资产总额
    
-
      
45,533
      
-
      
45,533
  
为相关资产提供服务
    
-
      
-
      
279,739
      
279,739
  
总资产
  
$
-
    
$
976,964
    
$
279,739
    
$
1,256,703
  
负债
                                
衍生负债
                                
利率互换
    
-
      
24,718
      
-
      
24,718
  
衍生负债总额
    
-
      
24,718
      
-
      
24,718
  
总负债
  
$
-
    
$
24,718
    
$
-
    
$
24,718
  
 
本公司可能被要求不时按公允价值计量某些资产或负债。这些定期公允价值计量通常源于根据公认会计准则应用某些减值措施。根据ASC 820，这些项目将构成非经常性公允价值计量。截至2023年6月30日及2022年12月31日，本公司于所列期间并无按公允价值按非经常性基础计量的任何资产或负债。

第三级资产和负债

3级资产和负债的估值需要管理层的重大判断。该公司根据内部定价模型而不是报价来估计其服务相关资产的公允价值，并将这些内部模型的结果与第三方定价提供商生成的模型的结果进行比较。第三方定价提供商和管理层根据来自做市商的市场价格报价(市场或指示性水平)、原始交易价格、相同或类似工具的近期交易以及财务比率或现金流量的变化等信息来确定公允价值。第三级工具也可进行折价，以反映非流动性和/或不可转让，在缺乏市场信息的情况下，由第三方定价提供商和管理层估计此类折价的金额。第三方定价提供商和管理层由于缺乏可观察到的投入而使用的假设可能会对由此产生的公允价值产生重大影响，从而影响公司的合并财务报表。公司管理层审核基于从第三方定价提供商收到的定价信息的所有估值。作为审查的一部分，价格将与市场上的其他定价或投入数据点以及内部估值专业知识进行比较，以确保定价 合理。

市场状况的变化，以及用于确定公允价值的假设或方法的变化，可能导致估计公允价值发生重大变化。定价模型中使用的估计现金流的确定具有内在的主观性和不精确性。应注意的是，假设或估计方法的微小变化可能会对这些派生或估计的公允价值产生实质性影响，下面反映的公允价值表明截至2023年6月30日和2022年12月31日的利率和信用利差环境，并未考虑后续市场变化或其他因素的影响。

38
目录表
下表列出了截至 显示的日期(以千美元为单位)时，按公允价值经常性计量的公司三级资产(维修相关资产)的对账情况：

 
  
截至三个月
    
六个月 结束
  
 
  
2023年6月30日
    
2022年6月30日
    
2023年6月30日
    
2022年6月30日
  
期初余额
  
$
270,941
    
$
246,103
    
$
279,739
    
$
218,727
  
购买和销售：
                                
购买
    
-
      
11,411
      
5
      
17,232
  
其他变化(A)
    
(25
)
    
(86
)
    
(160
)
    
(262
)
购销
    
(25
)
    
11,325
      
(155
)
    
16,970
  
公允价值变动的原因如下：
                                
估值模型中使用的估值投入或假设的变化
    
(1,064
)
    
12,932
      
(5,509
)
    
43,146
  
公允价值的其他变动(B)
    
(4,946
)
    
(6,782
)
    
(9,169
)
    
(15,265
)
未实现收益(亏损)计入净收入
    
(6,010
)
    
6,150
      
(14,678
)
    
27,881
  
期末余额
  
$
264,906
    
$
263,578
    
$
264,906
    
$
263,578
  

(A)
代表购买价格调整，主要是合同预付款 保护，以及因公司回购基础抵押品而发生的变化。
(B)
表示因实现预期现金流和估计的MSR 径流而产生的变化。

39
目录表
下表列出了截至所示日期(以千美元为单位)，公司服务相关资产的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的信息，该资产被归类为3级公允价值资产：

公允价值计量

截至2023年6月30日

 
公允价值
  
估价技术
  
无法观察到的输入(A)
  
射程
    
加权
平均值(B)
  
MSR
$
264,906
  
贴现现金流
  
恒定提前还款速度
  
4.8% - 18.6
%
    
7.5
%
 
 
    
    
  
未收取的付款
  
0.5% - 4.4
%
    
0.7
%
 
 
    
    
  
贴现率
  
 
      
9.4
%
 
 
    
    
  
每笔贷款的年度服务成本
  
 
    
$
83
  
共计
$
264,906
  
 
  
 
  
 
    
 
    

截至2022年12月31日

 
公允价值
  
估价技术
  
无法观察到的输入(A)
  
射程
    
加权
平均值(B)
  
MSR
$
279,739
  
贴现现金流
  
恒定提前还款速度
  
4.3% -18.2
%
    
7.4
%
 
 
    
    
  
未收取的付款
  
0.5% - 3.2
%
    
0.7
%
 
 
    
    
  
贴现率
  
 
      
9.5
%
 
 
    
    
  
每笔贷款的年度服务成本
  
 
    
$
81
  
共计
$
279,739
  
 
  
 
  
 
    
 
  

(A)
任何单独投入的显著增加(减少)可能导致公允价值计量显著降低(较高)。用于贴现率的假设的变化可能伴随着用于未收回付款概率的假设的方向类似的变化，以及用于预付款利率的假设的方向相反的变化。
(B)
不可观测投入的加权平均值是根据投资组合的未付本金余额计算的。

金融资产和负债的公允价值

根据美国会计准则第820条，本公司须披露已确认及未于综合资产负债表确认的资产及负债的金融工具的公允价值，并可估计其公允价值。以下为本公司估计金融工具公允价值的方法。

•
可供出售的有价证券、服务相关资产、衍生资产和衍生负债为经常性公允价值计量；账面价值等于公允价值。 请参阅本脚注“公允价值计量”部分对估值方法和假设的讨论。

•
由于这些工具的到期日较短，现金和现金等价物以及受限现金的账面价值接近公允价值。

•
由于到期日较短，到期不足一年的应收账款、回购协议和公司债务的账面价值一般接近公允价值。本公司并无持有任何被视为长期的回购协议。

一年以上到期的公司债务完全由Aurora的服务相关资产担保的融资组成。该公司的所有债务都是循环债务，并以可调整的利率计息。本公司认为公司债务金额大致接近公允价值。

40
目录表
附注10--承付款和或有事项

本公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的承诺和或有事项说明如下。

管理协议

公司向经理支付季度管理费，该管理费按季度计算并按季度拖欠，相当于1.5% 管理费用年率和股东权益，按该会计季度末的《管理协议》所述调整。管理人依靠自由抵押公司为管理人提供必要的资源和人员，以进行公司的运营。有关 管理费的进一步讨论，请参见注7。

法律和监管

公司可能不时根据法律和政府法规以及在正常业务过程中产生的各种索赔和法律行动承担潜在责任。当与索赔相关的付款变得可能，并且成本可以合理估计时，法律索赔就被确定为负债。解决法律索赔的实际费用可能大大高于或低于为这些索赔确定的金额。本公司已为这些可能的事项建立了无形储备。根据现有资料，管理层并不知悉任何会对本公司综合财务报表产生重大影响的法律或监管索赔。

购买/出售RMBS的承诺

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司分别与远期代理RMBS交易对手持有TBA远期买入和远期出售承诺，据此，公司承诺以特定利率购买或出售证券池。截至交易日期，将交付以完成TBA交易的抵押贷款支持证券尚未指定 。这些证券通常会在既定的贸易结算日期前48小时“宣布”。

有关截至2023年6月30日和2022年12月31日的未结算RMBS交易的详细信息，请参阅附注2-列报基础和重大会计政策。

认收协议

关于由Aurora和QRS III签订的Fannie Mae MSR融资机制(定义见下文附注12)，这些缔约方还与Fannie Mae签订了确认协议。根据该协议，Fannie Mae同意Aurora和QRS III为Fannie Mae拥有或证券化的贷款质押他们在MSR中各自的权益，并承认贷款人在这些MSR中的担保权益。有关联邦抵押协会MSR融资机制及其取代的融资机制的说明，见附注12--应付票据。

关于Freddie Mac MSR Revolver(定义见下文附注12)，Aurora、QRS V和贷款人在本公司的有限参与下与Freddie Mac订立了确认协议，据此，Freddie Mac同意抵押Freddie Mac MSR Revolver。Aurora和贷款人还根据该协议与Freddie Mac订立了同意协议，根据该协议，Freddie Mac同意质押Aurora就相关贷款的垫款获得偿还的权利。有关Freddie Mac MSR Revolver的说明，请参阅附注12-应付票据。

附注11-回购协议

该公司的未偿还款项约为$979.9百万 和$826.0截至2023年6月30日和2022年12月31日，其回购协议下的借款分别为100万笔。本公司根据这些协议承担的债务的加权平均剩余期限为19天数和18天数截至2023年6月30日和2022年12月31日。根据这些回购协议，RMBS和现金已被质押为抵押品(见附注4)。

41
目录表
回购协议的剩余到期日和加权平均利率如下(以千美元为单位)：

回购协议的特点

截至2023年6月30日

 
  
回购
协议
    
加权平均
费率
  
不到一个月
  
$
870,830
      
5.25
%
一到三个月
    
109,077
      
5.33
%
总计/加权平均数
  
$
979,907
      
5.26
%
 
截至2022年12月31日

 
  
回购
协议
    
加权平均
费率
  
不到一个月
  
$
715,899
      
4.39
%
一到三个月
    
110,063
      
4.53
%
总计/加权平均数
  
$
825,962
      
4.41
%

有几个不是截至2023年6月30日或2022年12月31日的隔夜或即期证券。

附注12-应付票据

截至2023年6月30日，公司拥有二单独的MSR融资安排：(I)Freddie Mac MSR Revolver，这是一种循环信贷安排，最高可达$100.0由Aurora拥有的所有Freddie Mac MSR担保的100万美元；和(Ii)Fannie Mae MSR循环贷款，这是一种循环信贷安排，最高可达$150.0100万，这是由Aurora拥有的所有房利美MSR担保的。这两种融资工具都适用于MSR以及与MSR相关的某些服务预付款。
 
房地美MSR Revolver。于2018年7月，本公司、Aurora及QRS V(与Aurora及本公司合称为“借款人”)订立一项$25.0百万 循环信贷安排(“Freddie Mac MSR Revolver”)，根据该安排，Aurora将其所有现有和未来的MSR质押在Freddie Mac拥有或证券化的贷款上。房地美MSR Revolver的期限为364借款人可选择的天数为二 类似条款的续订，后跟一年制术语输出功能具有24-一个月的摊销时间表。房地美MSR Revolver被上调至$45.0 2018年9月为100万。该公司还有能力要求最多额外的$5.0上百万的借款。2019年4月2日，Aurora和QRS V签署了一项修正案，将房地美MSR Revolver的最高金额增加到$100.0 2023年7月，借款人对房地美MSR Revolver进行了一项修正案，将循环期再延长一年364 天数，可选择一更多续订364几天。在周转期结束时，未偿还的金额将转换为一年制 定期贷款。借款金额按实际联邦基金利率加利息计息2.85%。在2023年6月30日和2022年12月31日， 大约$66.5百万美元和美元68.5在房地美MSR Revolver下，分别有100万美元未偿还。
42
目录表
联邦抵押协会MSR循环基金。In ，2021年10月Aurora和QRS III签订了一项贷款和担保协议(“Fannie Mae MSR循环贷款”)，根据该协议，Aurora和QRS III就Fannie Mae拥有或证券化的贷款质押各自在所有现有和未来MSR中的权利，以确保不时有未偿还的借款。在任何时候，联邦抵押协会MSR循环贷款的最高未偿还贷款额为$150.0百万美元。周转期为24可通过与贷款人的协议延长的月数。在循环期间，借款的利息相当于与彭博短期银行收益率指数的利差，但有一个下限。在周转期结束时，未偿还的 金额将转换为三年制按下列利率计算利息的定期贷款：一年制利率互换。该公司已担保偿还联邦抵押协会MSR循环贷款项下的所有债务。在2023年6月30日和2022年12月31日，约为$109.0百万美元和美元116.0在Fannie Mae MSR循环贷款项下，分别有100万美元未偿还。

截至所示日期，未偿还借款的剩余期限如下(以千美元为单位)：

应付票据还款特点

截至2023年6月30日

 
  
2023
    
2024
    
2025
    
2026
    
2027
    
总计
  
房地美MSR Revolver
                                    
房地美MSR Revolver项下的借款
  
$
-
    
$
66,500
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
66,500
  
联邦抵押协会MSR循环基金
                                                
房利美MSR循环贷款
  

1,195
    

7,516
    

8,140
    

92,149
    

-
    

109,000
  
总计
  
$
1,195
    
$
74,016
    
$
8,140
    
$
92,149
    
$
-
    
$
175,500
  

截至2022年12月31日

 
  
2023
    
2024
    
2025
    
2026
    
2027
    
总计
  
房地美MSR Revolver
                                    
房地美MSR Revolver项下的借款
  
$
68,500
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
68,500
  
联邦抵押协会MSR循环基金
                                                
房利美MSR循环贷款
  

627
    

7,868
    

8,538
    

98,967
    

-
    

116,000
  
总计
  
$
69,127
    
$
7,868
    
$
8,538
    
$
98,967
    
$
-
    
$
184,500
  


43
目录表
附注13-应收款和其他资产

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日的“应收款和其他资产”：

应收账款和其他资产

 
  
2023年6月30日
    
2022年12月31日
  
服务进步
  
$
7,994
    
$
15,090
  
应收利息
    
5,693
      
4,381
  
递延税项资产
    
15,577
      
15,545
  
其他应收账款
    
5,678
      
1,749
  
其他资产总额
  
$
34,942
    
$
36,765
  

本公司只将本公司认为可收回的服务垫款记录为资产。

附注14--应计费用和其他负债

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日的负债，其中包括“应计费用和其他负债”(以千美元为单位)：

应计费用和其他负债

 
  
2023年6月30日
    
2022年12月31日
  
回购协议的应计利息
   $ 3,081     $ 2,796  
应付票据的应计利息
    
1,990
      
1,710
  
应计费用
    
1,217
      
3,804
  
应向交易对手付款(A)
     2,258       11,197  
应计费用和其他负债总额
  
$
8,546
    
$
19,507
  

(A)
包括公司借款的抵押品，即截至资产负债表日应支付给交易对手的抵押品.

附注15--所得税

本公司选择从截至2013年12月31日的短期应课税年度开始，根据守则第856至860节作为房地产投资信托基金征税。作为房地产投资信托基金，公司 一般不需要缴纳美国联邦所得税，因为它将其应纳税所得额分配给其股东。为了保持房地产投资信托基金的资格，公司必须至少分发90%的年度REIT应纳税所得额分配给股东，并满足其可能持有的资产、可能产生的收入和股东构成等某些其他要求。本公司的政策是分配其全部或几乎所有REIT应纳税所得额。如年度末有任何未分配的REIT应课税收入，本公司可选择在守则许可的下一年度内分配该等差额。

44
目录表
自2014年1月1日起，CHMI Solutions选择作为公司对美国联邦所得税征税；在此之前，对于美国联邦所得税而言，CHMI Solutions是一个被忽略的实体。CHMI Solutions与Sub-REIT的最终实益拥有人本公司共同选择被视为本公司的TRS，通过CHMI Solutions及其全资子公司Aurora进行的所有活动均需缴纳联邦和州所得税。CHMI Solutions向Aurora提交一份合并纳税申报单，并作为美国C-Corporation全额纳税。

本公司受纳税申报义务约束的州和地方税务管辖区承认本公司作为房地产投资信托基金的地位，因此，本公司 一般不在该等司法管辖区缴纳所得税。CHMI Solutions和Aurora需缴纳美国联邦、州和地方所得税。

公司所得税支出(福利)的构成如下所示期间(千美元)：

   
截至6月30日的三个月，
    
截至6月30日的六个月，
  
 
   2023     2022     2023     2022  
递延联邦所得税支出(福利)
  
$
509
    
$
1,209
    
$
(28
)
  
$
4,504
  
递延国家所得税费用(福利)
    
78
      
214
      
(4
)
    
794
  
公司营业税拨备(受益于)
  
$
587
    
$
1,423
    
$
(32
)
  
$
5,298
  

以下是法定联邦利率与实际利率的对账，以千美元为单位：

   
截至6月30日的三个月，
    
截至6月30日的六个月，
  
 
   2023     2022     2023     2022  
C按联邦税率计算的所得税支出(福利)
  
$
468
      
21.0
%
  
$
(2,949
)
    
21.0
%
  
$
(3,721
)
    
21.0
%
  
$
3,898
      
21.0
%
S税金支出(福利)，如果适用，扣除联邦税后的净额
    
61
      
2.8
%
    
168
      
(1.2
)%
    
(3
)
    
0.0
%
    
627
      
3.4
%
R不缴纳税费(福利)的企业所得税收入
    
58
      
2.6
%
    
4,204
      
(29.9
)%
    
3,692
      
(20.8
)%
    
773
      
4.2
%
P公司营业税(从中受益)的设想/有效税率TE(A)
  
$
587
      
26.4
%
  
$
1,423
      
(10.1
)%
  
$
(32
)
    
0.2
%
  
$
5,298
      
28.6
%

(A)
所得税拨备按TRS计提。

该公司的综合资产负债表包含以下可收回所得税和递延税项资产，这些资产按TRS水平记录(以千美元计)：

 
  
2023年6月30日
    
2022年12月31日
  
可追回的所得税
            
可追回的联邦所得税
  
$
128
    
$
128
  
可追回的所得税
  
$
128
    
$
128
  
                 
递延税项资产                
递延税金--抵押贷款偿还权
   $
(441 )   $
1,082  
递延税金--净营业亏损
     15,602       13,844  
递延税金--其他
     416       619  
递延税项净资产总额
   $ 15,577     $ 15,545  

45
目录表

在评估递延税项资产的变现能力时，本公司会考虑部分或全部递延税项资产是否更有可能无法变现。递延税项资产的最终变现取决于临时差额可扣除期间未来应税收入的产生 。该公司的净营业亏损为#美元。66.5百万，截至六月302023年，这些措施是在2017年之后创建的，根据2017年12月22日通过的减税和就业法案，可以无限期结转。截至2023年6月30日，本公司相信其更有可能完全变现其递延税项资产。递延税项资产计入综合资产负债表中的“应收账款及其他资产”。

 

根据本公司的评估，本公司的结论是，本公司并无因未确认税务优惠而须在本公司的综合财务报表中报告的重大负债。此外，截至这些 合并财务报表列报的期间或期间，并无应计罚款或利息。

 

本公司2021年、2020年和2019年的联邦、州和地方所得税申报单 仍开放供有关当局审查。

 

一般情况下，对股东的分配将主要作为普通收入征税，尽管此类分配的一部分可能被指定为合格股息收入或可能构成资本回报。本公司每年向每位股东提交一份报表，列出前一年支付的分配及其美国联邦所得税待遇。

附注16--后续活动
对2023年6月30日之后的事件进行了评估，没有发现需要在合并财务报表中进一步披露的其他事件。

46
目录表
第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
 
以下讨论和分析应与我们的合并财务报表以及本10-Q表格季度报告“第一部分，第1项.合并财务报表”中的附注一并阅读。
 
本节讨论我们在截至2023年6月30日的当前季度与截至2023年3月31日的上一季度相比的运营结果。
 
 一般信息
 
我们是一家公共住宅房地产金融公司，专注于在美国收购、投资和管理住宅抵押贷款资产。我们于2012年10月31日在马里兰州注册成立，在完成首次公开募股和同时私募后，我们 于2013年10月9日左右开始运营。我们的普通股、8.20%的A系列累计可赎回优先股(“A系列优先股”) 和8.250%的B系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股(“B系列优先股”)分别以“CHMI”、“CHMI-PRA”和“CHMI-PRB”的代码在纽约证券交易所上市和交易。我们由我们的经理Cherry Hill Mortgage Management，LLC进行外部管理，该公司是在美国证券交易委员会注册的投资顾问。
 
我们的主要目标是为我们的股东创造具有吸引力的当前收益率和长期风险调整后的总回报，主要通过股息分配，其次通过资本增值。我们试图通过有选择地构建和积极管理服务相关资产(定义见下文)和住宅按揭支持证券(“RMBS”)的投资组合以及视市场情况而定的其他现金流动住宅按揭资产来实现这一目标。
 
我们受制于房地产和与房地产相关的债务工具所涉及的风险。除其他外，这些风险通常与总体经济环境的变化、抵押贷款市场的变化、税法、利率水平和融资的可获得性有关。
 
我们选择从截至2013年12月31日的短暂纳税年度开始，作为房地产投资信托基金(REIT)对美国联邦所得税征税。我们的运作是为了继续有资格作为房地产投资信托基金征税。我们的资产收购战略专注于收购多元化的住宅抵押贷款资产组合，以平衡我们经理在市场中观察到的风险和回报机会。Aurora已经或正在获得在全国范围内投资抵押贷款服务权(“MSR”)所需的许可证 ，并且是房利美和房地美的经批准的销售商/服务商。
 
除了服务相关资产外，我们还投资于RMBS，主要是由30年、20年和15年期固定利率抵押贷款支持的RMBS，这些抵押贷款具有我们认为有利的提前还款和持续时间特征。我们的RMBS仅由代理RMBS组成，其本金和利息的支付由代理机构担保。过去，我们曾投资于由机构担保的抵押抵押债券，该机构由纯利息证券 (“IOS”)和非机构RMBS组成，未来可能会根据市场状况和资金供应情况进行投资。我们通过杠杆率为我们的RMBS融资，杠杆率根据我们投资组合的特殊特征、融资的可获得性和市场状况而变化。我们没有为我们的RMBS设定目标杠杆率。我们对RMBS的借款包括主回购协议下的短期借款。
 
在保持我们作为房地产投资信托基金的资格的前提下，我们利用衍生金融工具(或对冲工具)对冲我们从资产上赚取的利息与短期利率波动导致的借款成本之间的潜在利率错配风险。在利用杠杆和利率对冲时，我们的目标包括在适当的情况下，长期锁定我们资产收益率与融资成本之间的利差，以努力提高我们股东的回报。
 
我们还寻求以不要求我们根据《投资公司法》注册为投资公司的方式运营我们的业务。

47
目录表
自2020年1月1日起，本公司于2023年6月30日拥有98.0%股权的经营合伙企业将其几乎所有资产贡献给子房地产投资信托基金，以换取次级房地产投资信托基金的所有普通股。由于这项出资，附属房地产投资信托基金为经营合伙企业的全资附属公司，而以前由经营合伙企业透过其附属公司进行的业务，现由附属房地产投资信托基金透过该等附属公司进行。附属房地产投资信托基金已选择由截至2020年12月31日的课税年度起，根据守则作为房地产投资信托基金课税。
 
本公司可不时发行及出售本公司普通股或优先股，包括A类优先股或B类优先股的额外股份。见“项目1.合并财务报表--附注6.普通股权益和每股收益--普通股和优先股”。
 
公司有一个普通股的市场发售计划(“普通股自动柜员机计划”，以及下面定义的优先A系列自动柜员机计划，即“自动柜员机计划”)，根据该计划，公司可通过一个或多个销售代理提供普通股，并不时出售高达5,000万美元的普通股。2022年11月，该公司对现有的AT Market发行销售协议进行了修订，将按当时的价格计算的普通股总发行价增加到最高1,000万美元，受成交量和其他监管限制的限制。截至2023年6月30日，普通股自动柜员机计划剩余约1,680万美元。在截至2023年6月30日的三个月期间，公司根据普通股自动柜员机计划发行和出售了1,288,112股普通股。这些股票的加权平均价为每股5.10美元，扣除费用前的毛收入约为660万美元，费用约为131,000美元。在截至2023年6月30日的6个月期间，公司根据普通股自动柜员机计划发行和出售了3,428,112股普通股。这些股票的加权平均价为每股5.68美元，扣除费用前的毛收入约为1,950万美元，费用约为389,000美元。在截至2022年12月31日的年度内，公司根据普通股自动柜员机计划发行和出售了5,212,841股普通股。这些股票以每股6.50美元的加权平均价出售，扣除费用前的总收益约为3390万美元，费用约为67.7万美元。
 
该公司还有A系列优先股的市场发售计划(“A系列自动取款机优先股计划”)，根据该计划，公司可以通过一个或多个销售代理提供A系列优先股，并不时以当时的价格出售价值高达3,500万美元的A系列优先股，但受数量和其他监管限制的限制。在截至2023年6月30日及截至2022年12月31日的三个月及六个月期间， 公司并无根据优先A系列自动柜员机计划发行及出售任何A系列优先股。
 
2019年9月，该公司启动了一项股份回购计划，允许回购总额高达1,000万美元的普通股。股票回购可不时通过 私下协商的交易或公开市场交易，根据交易法下的10b5-1和10b-18规则的交易计划，或通过此类方法的任何组合进行。股份回购的方式、价格、数量和时间受到多种因素的影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。股份回购计划不要求购买任何最低数量的股份，并且在符合美国证券交易委员会规则的情况下，可以 随时开始或暂停购买，而无需事先通知。在截至2023年6月30日和截至2022年12月31日的三个月和六个月期间，公司没有根据回购计划回购任何普通股。

48
目录表
美联储政策对公司的影响
 
自2022年3月以来，美联储已将联邦基金利率上调500个基点，至5.00%至5.25%的范围，并表示今年可能会进一步加息，以应对美国高通胀水平。2023年5月，居民消费价格指数同比上涨4.0%，而核心通胀率(减去食品和能源)同比上涨5.3%。尽管过去几个月通胀有所缓解，但目前仍不清楚美联储将进一步加息多少，以将通胀降至2%的目标。

2022年3月，美联储还结束了每月的资产购买计划，包括购买机构债务和抵押贷款支持证券，并一直在每月分别削减600亿美元和350亿美元的美国国债以及机构债务和抵押贷款支持证券的持有量。通过这些行动，美联储扭转了其在2020年为应对新冠肺炎疫情的宏观经济影响而采取的高度宽松的政策立场。
 
美联储高度宽松政策的结束，以及联邦基金利率的一系列上调和资产负债表规模的缩减(称为“量化紧缩”)，导致了包括机构RMBS在内的所有资产类别的利率都有所上升。这些行动还可能减少美国的经济活动，并缩小利差，从而减少我们的净利息收入。它们还可能对我们的业绩产生负面影响，因为我们拥有某些对利率变化敏感的资产和负债。此外，利率上升导致的净利息收入下降预计将被较低的预付款部分抵消，这延长了MSR的现金流长度，并减缓了RMBS投资组合的溢价摊销。我们预期从我们的MSR和RMBS相关抵押贷款的较低预付款中获得的任何好处，可能会被市场波动性增加和此类波动性导致的对冲成本增加所抵消。
 
我们无法预测或控制美联储未来的行动将对整体经济或我们的业务产生的影响。因此，美联储未来的行动可能会对我们的业务、财务状况和运营结果以及我们向股东支付分配的能力产生实质性的不利影响。
 
影响我们经营业绩的因素
 
我们的收入主要来自我们的资产收入与我们的融资和对冲活动的成本之间的净利差，以及任何购买溢价的摊销或 折扣的增加。我们的净收入包括我们在RMBS上收到的实际利息支付，我们在MSR上收到的净维修费，以及任何购买折扣/溢价的增加/摊销。市场利率、提前还款速度、预计未来现金流、服务成本和信用质量等各种因素的变化可能会影响特定时期内计入利息收入的溢价或折扣额。提前还款速度因投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素而异 ，这些因素中没有一个是可以确切预测的。我们的经营业绩也可能受到超出最初预期的信贷损失或借款人经历的意想不到的信贷事件的影响，这些借款人的抵押贷款是Aurora持有的MSR的基础。
 
49
目录表
下面列出的是RMBS收益率与我们为这些资产融资的成本之间的正净利差，如下所示：
 
期末平均净收益率差
 
截至的季度
  
平均值
资产收益率
    
平均值
资金成本(A)
    
平均净值
利率
传播
  
2023年6月30日
    
4.49
%
    
0.53
%
    
3.96
%
2023年3月31日
    
4.40
%
    
0.73
%
    
3.68
%
2022年12月31日
    
4.29
%
    
0.69
%
    
3.60
%
2022年9月30日
    
3.90
%
    
0.77
%
    
3.13
%
 
(A)平均资金成本还包括相关掉期的收益。

 我们资产的市场价值变化
 
我们持有与服务相关的资产作为长期投资。我们的MSR按其公允价值列账，其公允价值变动记录在我们综合损益表的其他收益(亏损)中。 这些价值可能会受到我们无法控制的事件或新闻的影响，例如影响美国或全球经济总体或具体影响美国住宅市场的事件，以及影响与我们有业务往来的各方的事件或新闻。见“第一部分，第1A项。在截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中，风险因素-与我们的业务相关的风险。
 
我们在RMBS的所有投资均按其公允价值报告.在购买时， ASC 320，Investments -债务和股权证券要求我们将证券指定为持有至到期、可供出售或交易，这取决于我们持有此类证券至到期的能力。或者，我们可以根据ASC 825选择证券会计的公允价值选项。金融工具。在2023年1月1日之前，我们将我们在RMBS的所有投资指定为可供出售。2023年1月1日，我们开始选择公允价值选项，对该日期之后收购的所有RMBS进行会计处理。归类为可供出售的RMBS的未实现损益在累计其他全面收益中报告，而我们选择公允价值选项的RMBS的未实现损益在综合收益(亏损)表中报告。
 
我们根据ASC 326-30每季度评估我们的可供销售RMBS的成本基础，金融工具-信用损失：可供出售的债务证券。当证券的公允价值在资产负债表日低于其摊余成本基础时，该证券的成本基础被视为减值。如果我们确定我们打算出售证券，或者我们更有可能被要求在收回之前出售证券，我们将在综合收益(亏损)表中将公允价值和摊销成本之间的差额确认为亏损。如果我们确定我们不打算出售证券，或者我们不太可能被要求在收回之前出售证券，我们必须评估受损证券的公允价值的下降，并确定这种下降是由信用损失还是非信用相关因素造成的。在评估是否存在信用损失时，我们对是否存在信用损失进行定性评估，如有必要，我们会将受损证券的估计未来现金流的现值与此类证券的摊销成本基础进行比较。估计的未来现金流反映“市场参与者”将使用的现金流，通常包括与利率波动、提前还款速度、违约率、抵押品表现、预计信贷损失的时间和金额有关的假设，以及纳入对当前市场发展和事件的观察。现金流的贴现利率等于用于附生利息收入的当期收益率。如果预计未来现金流量的现值低于证券的摊余成本基础，则存在预期的信贷损失，并计入综合损益表中证券的信贷损失准备金(冲销)。如果在财务报告日期确定证券的全部或部分成本基础不能收回，我们将在证券成本基础的调整范围内确认已实现亏损。对证券已摊销成本基础的这种调整反映在RMBS的已实现亏损中，净额反映在综合损益表中。
 
50
目录表
市场利率变化对我们资产的影响
 
我们的资产价值可能会受到抵押贷款提前还款速度的影响。提前还款速度是衡量借款人偿还其贷款的未偿还本金余额(“UPB”)的速度，或以其他方式清算或注销贷款的速度。一般来说，在利率下降的环境下，提前还款的速度往往会加快。相反，在利率上升的环境中，提前还款速度往往会降低。当我们收购服务相关资产或RMBS时，我们预计相关按揭贷款将按预计利率预付，从而产生预期现金流(在服务相关资产的情况下)和收益。如果我们以高于票面价值的溢价购买资产，而借款人提前偿还抵押贷款的速度快于预期，我们资产的相应提前还款可能会降低此类资产的预期收益率，因为我们将不得不在加速的基础上摊销相关溢价。此外，我们 将不得不在较低的利率环境中对较大数额的预付款进行再投资，从而影响我们资产的未来收益率。如果我们以低于票面价值的折扣价购买资产，而借款人提前偿还抵押贷款的速度慢于预期，则相应提前还款的减少可能会降低资产的预期收益率，因为我们将无法像最初预期的那样迅速积累相关折扣。
 
如果预付款速度大大高于预期，服务相关资产的公允价值可能低于我们综合资产负债表上以前报告的公允价值。此类服务相关资产公允价值的减少将对我们的账面价值产生负面影响。此外，预付款速度的显著提高可能会大幅减少我们从服务 相关资产获得的最终现金流，而且我们获得的资金流可能会大大低于我们为此类资产支付的资金流。我们的资产负债表、经营业绩和现金流容易受到重大波动的影响，这是由于服务相关资产的公允价值或现金流随着利率的变化而发生变化。
 
由于市场利率上升而导致的提前还款速度慢于预期，也将导致相关RMBS的寿命延长，超出预期。因此，我们将在更长时间内拥有收益率低于当前投资的资产。此外，如果我们对利率风险进行了对冲，延期可能会导致证券的未偿还时间比相关对冲更长，从而减少了对冲提供的保护。
 
自愿和非自愿提前还款额可能受到多个因素的影响，包括但不限于抵押信贷的可获得性、相关物业所在地区的相对经济活力或自然灾害、抵押贷款的偿还、税法的可能变化、其他投资机会、房主流动性和其他经济、社会、地理、人口和法律因素， 这些因素都不能肯定地预测。
 
我们试图通过与Aurora的次级服务商制定重新获取协议来减少我们的MSR的自愿提前还款风险。根据这些协议，次级服务商尝试对指定的 抵押贷款进行再融资。次级服务商将新的抵押贷款出售给适用的机构，将相关的MSR转移到Aurora，然后代表Aurora对新的抵押贷款进行次级服务。见“第一部分，项目1.合并财务报表附注--附注7.与关联方的交易”，了解有关Aurora的重新收购协议的信息。
 
51
目录表
就我们的业务运作而言，利率上升一般会在一段时间内导致：


 •
与我们的借款相关的利息支出增加；
 

 •
我们的资产价值要波动；
 

 •
我们可能拥有的任何可调整利率和混合RMBS的票面利率将被重置为更高的利率，尽管是在延迟的基础上；
 

 •
我们的RMBS的预付款速度放缓，从而减缓了我们购买保费的摊销和购买折扣的增加；以及
 

 •
作为我们对冲策略的一部分，我们可能达成的任何利率互换协议的价值增加。
 
相反，一般来说，利率下降可能会随着时间的推移导致：
 

 •
我们RMBS的预付款增加，从而加快了我们购买溢价的摊销和购买折扣的增加；
 

 •
与我们的借款相关的利息支出减少；
 

 •
我们的资产价值要波动；
 

 •
作为我们对冲策略的一部分，我们可能签订的任何利率互换协议的价值都会下降；以及
 

 •
我们可能拥有的任何可调利率和混合RMBS资产的息票将被重置，尽管是在延迟的基础上，以降低利率。
 
 价差对我们资产的影响
 
我们的资产收益率与融资成本之间的利差影响着我们的业务表现。更大的利差意味着新资产购买可能带来更多收入，但可能会对我们公布的账面价值产生负面影响。利差扩大也可能对资产价格产生负面影响。在利差不断扩大的环境中，交易对手可能需要额外的抵押品来确保借款，这可能需要我们通过出售资产来降低杠杆率。相反，利差收窄意味着新资产购买的收入可能会降低，但可能会对我们现有资产的账面价值产生积极影响。在这种情况下，我们或许能够减少确保借款安全所需的抵押品金额。
 
 信用风险
 
我们的资产面临不同程度的信用风险。尽管我们预计我们的代理RMBS投资组合的信用风险相对较低，但我们可能会在支持我们可能拥有的任何CMO的贷款下受制于借款人的信用风险，并受制于CMO结构中内置的信用增强。我们还受制于Aurora拥有的MSR基础抵押贷款下借款人的信用风险。通过贷款层面的尽职调查，我们试图通过在预期和意外亏损的情况下以适当的价格收购高质量资产来缓解这一风险。我们还对收购的MSR进行持续监测。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

关键会计政策和估算的使用
 
我们的财务报表是根据美国公认会计原则编制的，这要求使用涉及对未来不确定性的判断和假设的估计。我们最关键的会计政策涉及决策和评估，这些决策和评估可能会影响我们报告的资产和负债金额以及我们报告的收入和费用金额。我们认为，我们的财务报表所依据的决定和评估在当时是合理的，并基于我们当时掌握的信息。随着我们投资组合的多样化，我们的关键会计政策和会计估计可能会随着时间的推移而变化。我们预计重要会计政策和估计对投资者了解我们的财务结果和状况最关键，需要复杂的管理层判断，下面将对这些政策和估计进行讨论。有关我们的材料会计政策和估计的更多信息，请参阅“项目1.综合财务报表--附注2.列报基础和重要会计政策”。
 
52
目录表
对MSR的投资
 
我们选择公允价值选项来记录我们对MSR的投资，以便为我们合并财务报表的用户提供有关提前还款风险和其他 市场因素对MSR的影响的更好信息。根据这次选举，我们每季度记录对我们在MSR的投资的估值调整，以确认我们的MSR在净收入中的公允价值变化，如下所述。尽管MSR的交易在市场上是可以观察到的，但估值包括无法观察到的市场数据输入(预付款速度、拖欠水平、服务成本和贴现率)。MSR的公允价值变动计入合并损益表中的“服务相关资产投资的未实现收益(亏损)”。公允价值一般是通过使用贴现率对预期未来现金流量进行贴现来确定的，贴现率包含了特定于MSR的市场风险和流动性溢价，因此可能与其有效收益率不同。在确定MSR的估值时，管理层使用内部开发的定价模型，该模型基于某些不可观察到的基于市场的投入。本公司 将这些估值归类为公允价值层次中的第三级。有关我们的公允价值方法的更多信息，请参阅“项目1.合并财务报表--附注9.公允价值”。
 
对MSR投资的收入确认
 
抵押贷款服务费收入是指从MSR所有权中赚取的收入。维修费以未偿还本金余额的合同百分比为基础，在收取相关抵押贷款付款时确认为收入。相应的服务成本在发生时计入费用。收到的维修费收入和发生的维修费支出在综合损益表中列报。
 
所得税
 
我们选择从截至2013年12月31日的短期纳税年度开始，作为房地产投资信托基金在守则下纳税。我们预计将继续有资格被视为REIT。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且如果其每年分配的应纳税所得额低于其应纳税所得额的100%，则按正常的公司所得税税率纳税。我们的应税REIT子公司Solutions及其全资子公司Aurora的应税收入需缴纳美国联邦所得税。
 
我们按照美国会计准则第740条计算所得税，所得税。ASC 740要求记录递延所得税，以反映我们用于财务报告目的的资产和负债的账面价值与用于所得税目的的金额(包括营业亏损结转)之间的临时差额的净税收影响。递延税项资产及负债按预期适用于预计收回或结算该等暂时性差额的年度的应课税收入的颁布税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收益中确认。有关我们对递延税项资产变现能力的评估信息，请参阅“项目1.合并财务报表--附注15.所得税”。我们评估我们所有未结纳税年度的纳税状况 ，并根据ASC 740确定我们是否有任何重大未确认负债。我们记录这些负债的程度是我们认为它们更有可能发生的程度。我们在合并损益表的所得税准备中记录与所得税有关的利息和罚金。我们没有产生任何利息或罚款。
 
53
目录表
证券投资
 
在2023财年之前，我们根据ASC 320将我们在RMBS的所有投资指定为可供出售，投资--债务和股权证券。虽然我们可能会持有大部分证券直至到期，但我们可能会不时出售任何证券，作为我们资产组合整体管理的一部分。所有归类为可供出售的资产均按公允价值报告，未实现收益和亏损不包括在收益中，并作为股东权益的单独组成部分报告。2023年1月1日，我们开始根据ASC 825选择公允价值会计选项，金融工具， 在该日期之后收购的所有RMBS。我们选择了公允价值选项的RMBS的未实现收益和亏损在综合收益(亏损)表中报告。我们在RMBS的投资的公允价值是根据从第三方定价提供商处获得的价格确定的。估计公允价值时使用的基本假设的变化会影响RMBS投资的账面价值及其收益率。有关我们对信贷相关减值的评估和我们的公允价值方法的更多信息，请参阅“项目1.综合财务报表-附注4.对RMBS的投资和附注9.公允价值”。
 
关于证券收入的确认
 
息票支付的利息收入根据RMBS的未偿还本金金额及其合同条款应计。与购买RMBS相关的溢价和折扣采用实际利息法在证券的预计寿命内摊销或增加到利息收入中。我们估计提前还款速度以计算有效收益率的政策是评估历史业绩、共识提前还款速度和当前市场状况。对实际的预付款活动进行调整。关于利率如何影响净利息收入的信息，见“第3项.关于市场风险的定量和定性披露--利率对净利息收入的影响”。
 
回购交易
 
我们通过主回购协议下的回购交易为我们的投资组合收购RMBS提供资金。回购交易被视为抵押融资交易，并按各自交易中规定的合同金额计入。应计应付利息计入综合资产负债表中的“应计费用及其他负债”。通过回购交易融资的证券 作为资产保留在我们的综合资产负债表中，从买方收到的现金作为负债记录在我们的综合资产负债表中。根据回购交易支付的利息计入 综合损益表的利息支出。
 
54
目录表
经营成果
 
以下是该公司在所示时期的经营业绩比较(以千美元为单位)：
 
经营成果

   
截至三个月
    
截至六个月
  
   
2023年6月30日
   
2023年3月31日
   
2023年6月30日
    
2022年6月30日
  
收入
                        
利息收入
  
$
12,534
    
$
11,795
    
$
24,329
    
$
11,523
  
利息支出
    
13,168
      
11,955
      
25,123
      
4,142
  
净利息收入(费用)
    
(634
)
    
(160
)
    
(794
)
    
7,381
  
维修费收入
    
13,436
      
13,874
      
27,310
      
26,304
  
维修成本
    
2,464
      
2,765
      
5,229
      
5,808
  
维修净收入
    
10,972
      
11,109
      
22,081
      
20,496
  
其他收入(亏损)
                                
RMBS已实现亏损，净额
    
(10,274
)
    
(981
)
    
(11,255
)
    
(59,258
)
衍生品已实现收益(亏损)净额
    
11,640
      
(5,600
)
    
6,040
      
(13,368
)
RMBS未实现亏损，按公允价值通过净收益计量
    
(6,619
)
    
(192
)
    
(6,811
)
    
-
  
衍生工具未实现收益(亏损)净额
    
6,827
      
(12,246
)
    
(5,419
)
    
42,069
  
服务业相关资产投资的未实现收益(亏损)
    
(6,010
)
    
(8,668
)
    
(14,678
)
    
27,881
  
总收入(亏损)
    
5,902
      
(16,738
)
    
(10,836
)
    
25,213
  
费用
                                
一般和行政费用
    
1,995
      
1,523
      
3,518
      
3,243
  
支付给关联公司的管理费
    
1,694
      
1,680
      
3,374
      
3,407
  
总费用
    
3,689
      
3,203
      
6,892
      
6,650
  
所得税前收入(亏损)
    
2,213
      
(19,941
)
    
(17,728
)
    
18,563
  
公司营业税准备金(受益于)
    
587
      
(619
)
    
(32
)
    
5,298
  
净收益(亏损)
    
1,626
      
(19,322
)
    
(17,696
)
    
13,265
  
分配给经营合伙企业非控股权益的净(收益)损失
    
(37
)
    
377
      
340
      
(286
)
优先股股息
    
2,465
      
2,463
      
4,928
      
4,928
  
适用于普通股股东的净收益(亏损)
  
$
(876
)
  
$
(21,408
)
  
$
(22,284
)
  
$
8,051
  
 
55
目录表
以下是我们部门的汇总财务数据，以及公司在所示时期的整体数据(以千美元为单位)：
 
细分市场汇总数据

   
服务
相关资产
    
RMBS
    
所有其他
    
总计
  
收益表
                        
截至2023年6月30日的三个月
                        
利息收入
  
$
-
    
$
12,534
    
$
-
    
$
12,534
  
利息支出
    
359
      
12,809
      
-
      
13,168
  
净利息支出
    
(359
)
    
(275
)
    
-
      
(634
)
维修费收入
    
13,436
      
-
      
-
      
13,436
  
维修成本
    
2,464
      
-
      
-
      
2,464
  
维修净收入
    
10,972
      
-
      
-
      
10,972
  
其他收入(费用)
    
(13,283
)
    
8,847
      
-
      
(4,436
)
其他运营费用
    
(570
)
    
(167
)
    
(2,952
)
    
(3,689
)
企业营业税拨备
    
(587
)
    
-
      
-
      
(587
)
净收益(亏损)
  
$
(3,827
)
  
$
8,405
    
$
(2,952
)
  
$
1,626
  
 
截至2023年3月31日的三个月
                        
利息收入
  
$
-
    
$
11,795
    
$
-
    
$
11,795
  
利息支出
    
873
      
11,082
      
-
      
11,955
  
净利息收入(费用)
    
(873
)
    
713
      
-
      
(160
)
维修费收入
    
13,874
      
-
      
-
      
13,874
  
维修成本
    
2,765
      
-
      
-
      
2,765
  
维修净收入
    
11,109
      
-
      
-
      
11,109
  
其他费用
    
(4,934
)
    
(22,753
)
    
-
      
(27,687
)
其他运营费用
    
(563
)
    
(165
)
    
(2,475
)
    
(3,203
)
受益于公司营业税
    
619
      
-
      
-
      
619
  
净收益(亏损)
  
$
5,358
    
$
(22,205
)
  
$
(2,475
)
  
$
(19,322
)
 
截至2023年6月30日的六个月
                        
利息收入
  
$
-
    
$
24,329
    
$
-
    
$
24,329
  
利息支出
    
1,232
      
23,891
      
-
      
25,123
  
净利息收入(费用)
    
(1,232
)
    
438
      
-
      
(794
)
维修费收入
    
27,310
      
-
      
-
      
27,310
  
维修成本
    
5,229
      
-
      
-
      
5,229
  
维修净收入
    
22,081
      
-
      
-
      
22,081
  
其他费用
    
(18,217
)
    
(13,906
)
    
-
      
(32,123
)
其他运营费用
    
(1,133
)
    
(332
)
    
(5,427
)
    
(6,892
)
受益于公司营业税
    
32
      
-
      
-
      
32
  
净收益(亏损)
  
$
1,531
    
$
(13,800
)
  
$
(5,427
)
  
$
(17,696
)

截至2022年6月30日的六个月
                        
利息收入
  
$
-
    
$
11,523
    
$
-
    
$
11,523
  
利息支出
    
2,384
      
1,758
      
-
      
4,142
  
净利息收入(费用)
    
(2,384
)
    
9,765
      
-
      
7,381
  
维修费收入
    
26,304
      
-
      
-
      
26,304
  
维修成本
    
5,808
      
-
      
-
      
5,808
  
维修净收入
    
20,496
      
-
      
-
      
20,496
  
其他收入(费用)
    
(8,896
)
    
6,232
      
-
      
(2,664
)
其他运营费用
    
(1,032
)
    
(379
)
    
(5,239
)
    
(6,650
)
企业营业税拨备
    
(5,298
)
    
-
      
-
      
(5,298
)
净收益(亏损)
  
$
2,886
    
$
15,618
    
$
(5,239
)
  
$
13,265
  
 
56
目录表
   
服务
相关资产
     RMBS     所有其他      
总计
  
资产负债表
                        
2023年6月30日
                        
投资
  
$
264,906
    
$
1,054,251
    
$
-
    
$
1,319,157
  
其他资产
    
30,616
      
38,428
      
53,312
      
122,356
  
总资产
    
295,522
      
1,092,679
      
53,312
      
1,441,513
  
债务
    
174,968
      
979,907
      
-
      
1,154,875
  
其他负债
    
8,445
      
6,433
      
9,191
      
24,069
  
总负债
    
183,413
      
986,340
      
9,191
      
1,178,944
  
净资产
  
$
112,109
    
$
106,339
    
$
44,121
    
$
262,569
  
 
2022年12月31日
                        
投资
  
$
279,739
    
$
931,431
    
$
-
    
$
1,211,170
  
其他资产
    
32,849
      
106,885
      
57,921
      
197,655
  
总资产
    
312,588
      
1,038,316
      
57,921
      
1,408,825
  
债务
    
183,888
      
825,962
      
-
      
1,009,850
  
其他负债
    
29,047
      
92,875
      
11,537
      
133,459
  
总负债
    
212,935
      
918,837
      
11,537
      
1,143,309
  
净资产
  
$
99,653
    
$
119,479
    
$
46,384
    
$
265,516
  
 
57
目录表
 利息收入
 
截至2023年6月30日的三个月的利息收入为1250万美元，而截至2023年3月31日的三个月的利息收入为1180万美元。利息收入增加737,000美元，主要是由于自动柜员机的收益被用于购买新的证券，以及用现有投资组合中的高收益证券取代低收益证券。
 
截至2023年6月30日的6个月的利息收入为2430万美元，而截至2022年6月30日的6个月的利息收入为1150万美元。利息收入增加1,280万美元，主要是由于自动柜员机的收益被用于购买新的证券，以及用现有投资组合中的高收益证券取代低收益证券。
 
利息支出
 
截至2023年6月30日的三个月的利息支出为1320万美元，而截至2023年3月31日的三个月的利息支出为1200万美元。利息支出增加120万美元是由于融资利率上升。
 
截至2023年6月30日的6个月的利息支出为2510万美元，而截至2022年6月30日的6个月的利息支出为410万美元。利息支出增加2,100万美元是由于融资利率上升以及回购负债增加。
 
 维修费收入
 
截至2023年6月30日的三个月的维修费收入为1340万美元，而截至2023年3月31日的三个月的维修费收入为1390万美元。维修费收入减少500,000美元是由于投资组合规模的变化。
 
截至2023年6月30日的6个月的维修费收入为2730万美元，而截至2022年6月30日的6个月的维修费收入为2630万美元。维修费收入增加100万美元是由于投资组合规模的变化。
 
 维修成本
 
截至2023年6月30日的三个月的维修成本为250万美元，而截至2023年3月31日的三个月的维修成本为280万美元。维修成本减少300,000美元是由于 MSR投资组合规模的变化。
 
截至2023年6月30日的6个月的维修成本为520万美元，而截至2022年6月30日的6个月的维修成本为580万美元。维修成本减少579,000美元是由于MSR投资组合的规模发生了变化。
 
RMBS已实现亏损，净额
 
截至2023年6月30日的三个月期间，RMBS的已实现亏损约为1,030万美元，而截至2023年3月31日的三个月为981,000美元。RMBS已实现亏损增加930万美元是由于在截至2023年6月30日的三个月期间，RMBS证券的销售增加。
 
58
目录表
截至2023年6月30日的6个月期间，RMBS的已实现亏损约为1130万美元，而截至2022年6月30日的6个月的已实现亏损为5930万美元。RMBS已实现亏损减少4,800万美元，原因是在截至2023年6月30日的六个月期间，RMBS证券的销售减少。
 
衍生工具已实现亏损，净额
 
截至2023年6月30日的三个月，衍生品的已实现收益约为1160万美元，而截至2023年3月31日的三个月为亏损560万美元。衍生品已实现收益增加1,720万美元主要包括利率掉期收益增加3,050万美元和利率掉期因利率变化而增加100万美元定期利息收入， 被美国国债期货亏损增加580万美元和TBA亏损增加840万美元所抵消。
 
截至2023年6月30日的6个月衍生品已实现收益约为600万美元，而截至2022年6月30日的6个月亏损1340万美元。衍生品已实现收益增加1,940万美元，主要包括因利率变化而增加的3,050万美元的TBA收益、945,000美元的利率掉期收益和1,450万美元的利率掉期定期利息收入，但被美国国债期货亏损增加2,720万美元和掉期收益减少585,000美元所抵消。
 
RMBS未实现亏损，按公允价值通过净收益计量
 
截至2023年6月30日的三个月，RMBS的未实现亏损约为660万美元，而截至2023年3月31日的三个月的未实现亏损为19.2万美元。通过收益以公允价值计量的RMBS未实现亏损增加640万美元，这是由于利率变化以及通过收益以公允价值计量的RMBS数量增加所致。
 
截至2023年6月30日的6个月，按公允价值通过收益计量的RMBS未实现亏损约为680万美元，而截至2022年6月30日的6个月为0美元。于截至2022年6月30日止六个月期间，按公允价值透过收益计量的RMBS未实现亏损增加680万美元，原因是并无按公允价值透过收益计量的RMBS。
 
衍生工具未实现亏损
 
截至2023年6月30日的三个月衍生品未实现收益约为680万美元，而截至2023年3月31日的三个月亏损1220万美元。衍生工具的未实现收益增加1,900万美元，主要是由于利率和我们的衍生工具的组成与上一时期相比发生了变化。
 
截至2023年6月30日的6个月的衍生品未实现亏损约为540万美元，而截至2022年6月30日的6个月的收益为4210万美元。衍生工具的未实现收益减少4,750万美元，主要是由于利率和我们的衍生工具的组成与上一时期相比发生了变化。
 
服务业相关资产投资的未实现亏损
 
在截至2023年6月30日的三个月期间，我们对服务相关资产的投资的未实现亏损约为600万美元，而截至2023年3月31日的三个月的未实现亏损为870万美元。 我们对服务相关资产投资的未实现亏损减少270万美元，主要是由于估值投入或假设的变化以及基础贷款的偿还。
 
在截至2023年6月30日的六个月期间，我们对服务相关资产的投资的未实现亏损约为1470万美元，而2022年6月30日的六个月期间的未实现亏损为2790万美元。 我们对服务相关资产的投资增加了4260万美元的未实现亏损，这主要是由于估值投入或假设的变化以及基础贷款的偿还。
 
59
目录表
一般和行政费用
 
截至2023年6月30日的三个月的一般和行政费用为200万美元，而截至2023年3月31日的三个月为150万美元。一般费用和行政费用增加了500 000美元，原因是专业费用增加。
 
截至2023年6月30日的6个月的一般和行政费用为350万美元，而截至2022年6月30日的6个月为320万美元。一般费用和行政费用增加275 000美元，原因是专业费用增加。
 
分配给经营合伙企业非控制性权益的净收入
 
分配给经营合伙企业中非控股权益的净收入，即由本公司董事和高级管理人员以及通过经理向我们提供服务的某些其他个人拥有的LTIP-OP单位，分别占截至2023年6月30日和2023年3月31日的三个月期间净收入的1.9%和2.0%，占截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月期间净收入的1.9%和2.1% 。这是由于在截至2023年6月30日的三个月和六个月期间增发了普通股。
 
60
目录表
在以下所示期间，我们的累计其他全面收益(亏损)因显示的可供销售RMB的已实现收益和 亏损(以千美元为单位)而发生变化：

累计其他综合收益(亏损)
 
   
截至三个月
2023年6月30日
  
累计其他综合损失，2023年3月31日
  
$
(14,465
)
其他综合损失
    
(3,122
)
累计其他综合损失，2023年6月30日
  
$
(17,587
)

   
截至三个月
2023年3月31日
  
累计其他综合损失，2022年12月31日
  
$
(29,104
)
其他综合收益
    
14,639
  
累计其他综合损失，2023年3月31日
  
$
(14,465
)

   
截至六个月
2023年6月30日
  
累计其他综合损失，2022年12月31日
  
$
(29,104
)
其他综合收益
    
11,517
  
累计其他综合损失，2023年6月30日
  
$
(17,587
)

   
截至六个月
2022年6月30日
  
累计其他综合损失，2021年12月31日
  
$
7,527
  
其他综合损失
    
(31,694
)
累计其他综合损失，2022年6月30日
  
$
(24,167
)
 
61
目录表
除其他因素外，我们的GAAP权益随着我们RMBS的价值每季度按市值计价而发生变化。按市值计价变化的主要原因是利率和名义利差的变化。在截至2023年6月30日的三个月期间，利率上升导致我们的可供出售RMBS出现净未实现亏损。在截至2023年6月30日的六个月期间，利率波动加上投资组合组成的变化导致我们的可供出售RMBS出现净未实现收益。可供出售RMBS的未实现收益(亏损)计入累计其他综合收益(亏损)。
 
非公认会计准则财务指标
 
《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》一节包含对非公认会计准则财务指标的分析和讨论，包括：
 

 •
可供分配的收益；以及
 

 •
每股平均普通股可供分配的收益。
 
可供分配收益(“EAD”)是一项非GAAP财务指标，我们将其定义为GAAP净收益(亏损)，不包括RMBS的已实现收益(亏损)、RMBS的未实现收益(亏损)(通过收益以公允价值计量)、衍生工具的已实现和未实现收益(亏损)、收购资产的已实现收益(亏损)、MSR投资的已实现和未实现收益(亏损)(扣除任何估计的MSR摊销)，以及关于已实现和未实现的MSR收益(亏损)的任何税项支出(收益)。MSR摊销是指MSR的公允价值变动部分，主要是由于实现现金流量、预付款产生的径流以及对用于购买MSR的资本的任何收益或亏损进行调整而产生的。EAD还包括利率互换定期利息收入(支出)和TBA美元滚动交易的下降收入，这些收入包括在合并损益表 上的“衍生品已实现损失，净额”。EAD进行了调整，以不包括我们经营伙伴关系中的未偿还LTIP-OP单位和我们优先股支付的股息。
 
提供EAD是为了与投资于住宅抵押贷款相关资产的其他发行人具有潜在的可比性。我们相信，除了向投资者提供相关的GAAP财务指标外，向投资者提供EAD可能会让投资者对我们持续的运营业绩有一些了解。然而，EAD的概念确实有很大的局限性，包括排除已实现和未实现的收益(损失)，而且鉴于发行人显然缺乏一致的方法来定义EAD，它可能无法与其他发行人的类似标题指标相比较，其他发行人对EAD的定义与我们和其他发行人的定义不同。因此，EAD不应被视为替代我们的GAAP净收入 (亏损)或作为我们流动性的衡量标准。 虽然EAD是本公司盈利能力的指标之一，但并非厘定股息的唯一考虑因素，并不等同于根据美国国税局规则计算的REIT应课税收入 。
 
可供分配的收益
 
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2023年6月30日的三个月的EAD减少了约985,000美元，或每股平均普通股减少0.05美元。EAD的下降是由于整体融资费用、专业费用和所得税支出增加所致。
 
与截至2022年6月30日的6个月相比，截至2023年6月30日的6个月的EAD减少了约200万美元，或每股平均普通股0.24美元。EAD的下降主要是由于与当前和新购买的RMBS有关的回购协议的整体利息支出增加，以及TBA美元滚动收入下降所致。每股平均普通股EAD的下降主要是由于在截至2023年6月30日的六个月期间发行了额外的普通股。
 
62
目录表
下表将所示期间的GAAP净收益(亏损)计量与EAD和相关的每股平均普通股金额进行了核对(以千美元为单位)：

 
  
截至三个月
    
截至六个月
  
 
  
2023年6月30日
    
2023年3月31日
    
2023年6月30日
    
2022年6月30日
  
净收益(亏损)
  
$
1,626
    
$
(19,322
)
  
$
(17,696
)
  
$
13,265
  
RMBS已实现亏损，净额
    
10,274
      
981
      
11,255
      
59,258
  
衍生工具已实现亏损(收益)净额 (A)
    
(1,883
)
    
14,021
      
12,138
      
20,374
  
已获得资产的已实现收益，净额
    
-
      
-
      
-
      
(12
)
RMBS未实现亏损，按公允价值通过净收益计量
    
6,619
      
192
      
6,811
      
-
  
衍生工具未实现亏损(收益)净额
    
(6,827
)
    
12,246
      
5,419
      
(42,069
)
MSR投资的未实现收益，扣除估计的MSR摊销
    
(4,043
)
    
(739
)
    
(4,782
)
    
(41,386
)
MSR已实现和未实现收益的税费支出
    
1,065
      
459
      
1,524
      
7,273
  
总EAD：
  
$
6,831
    
$
7,838
    
$
14,669
    
$
16,703
  
可归因于经营合伙企业中的非控股权益的EAD
    
(129
)
    
(153
)
    
(282
)
    
(361
)
优先股股息
    
2,465
      
2,463
      
4,928
      
4,928
  
可归属于普通股股东的EAD
  
$
4,237
    
$
5,222
    
$
9,459
    
$
11,414
  
每股稀释后普通股股东应占EAD
  
$
0.16
    
$
0.21
    
$
0.37
    
$
0.61
  
GAAP每股普通股净收益(亏损)，每股稀释后收益
  
$
(0.03
)
  
$
(0.87
)
  
$
(0.88
)
  
$
0.43
  
 

 (A)
不包括截至2023年6月30日和2023年3月31日的三个月期间分别为855,000美元和538,000美元的TBA美元下降收入以及890万美元和790万美元的利率互换定期利息收入。 不包括截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月期间分别为140万美元和470万美元的TBA美元下降收入和1680万美元和230万美元的利率互换定期利息收入。
 
我们的投资组合
 
MSR
 
截至2023年6月30日，Aurora的房利美和房地美MSR投资组合的UPB总额约为208亿美元。
 
下表列出了截至所示日期作为这些MSR基础的抵押贷款的某些特征(以千美元为单位)：
 
*MSR抵押品特征
 
截至2023年6月30日
 
         
附属品特征
  
   
当前
携带
金额
    
当前主体
天平
    
WA卡优惠券(A)
    
瓦
服务
收费(A)
    
瓦
到期日(月)(A)
    
Wa贷款
年龄
(月)(A)
    
武器
%(B)
  
MSR
  
$
264,906
    
$
20,785,371
      
3.49
%
    
0.25
%
    
305
      
37
      
0.1
%
MSR总计/加权平均值
  
$
264,906
    
$
20,785,371
      
3.49
%
    
0.25
%
    
305
      
37
      
0.1
%
 
63
目录表
截至2022年12月31日
 
         
附属品特征
  
   
当前
携带
金额
    
当前主体
天平
    
WA卡优惠券(A)
    
瓦
服务
收费(A)
    
瓦
到期日(月)(A)
    
Wa贷款
年龄
(月)(A)
    
武器
%(B)
  
MSR
  
$
279,739
    
$
21,688,353
      
3.49
%
    
0.25
%
    
310
      
31
      
0.1
%
MSR总计/加权平均值
  
$
279,739
    
$
21,688,353
      
3.49
%
    
0.25
%
    
310
      
31
      
0.1
%
 
(A)
集合中相关住宅按揭贷款的加权平均票面利率、还本付息费、年期及贷款年期均以未偿还本金余额为基准。
 
(B)
武器百分比代表与武器和混合武器相对应的资金池总本金余额的百分比。
 
 RMBS
 
下表汇总了我们RMBS投资组合的特征以及截至所示日期的RMBS抵押品的某些特征(以千美元为单位)：
 
*RMBS特征
 
截至2023年6月30日
 

              
未实现总额
    
   
 
加权平均
  
资产类型
  
原创
脸
价值
    
书
价值
    
收益
    
损失
    
账面价值(A)
    
数
的
证券
  
额定值
  
息票
    
产率(C)
    
到期日(年)
  
可供出售的RMBS，通过保监处按公允价值计量
                                                        
联邦抵押协会
  
$
411,566
    
$
383,314
    
$
1,696
    
$
(11,034
)
  
$
373,976
      
29
  
(B)
    
4.38
%
    
4.46
%
    
28
  
房地美
    
333,341
      
307,784
      
853
      
(8,984
)
    
299,653
      
25
  
(B)
    
4.39
%
    
4.46
%
    
29
  
RMBS，通过收益按公允价值计量
                                                                          
联邦抵押协会
  

161,692
    

156,550
    

98
    

(3,107
)
  

153,541
      
14
  
(B)
    
4.55
%
    
4.62
%
    
29
  
房地美
    
243,532
      
230,883
      
-
      
(3,802
)
    
227,081
      
17
  
(B)
    
4.37
%
    
4.48
%
    
29
  
总/加权平均RMBS
  
$
1,150,131
    
$
1,078,531
    
$
2,647
    
$
(26,927
)
  
$
1,054,251
      
85
        
4.40
%
    
4.49
%
    
29
  
 
64
目录表
截至2022年12月31日
 

              
未实现总额
    
   
 
加权平均
  
资产类型
  
原创
脸
价值
    
书
价值
    
收益
    
损失
    
账面价值(A)
    
数
证券市场的
  
额定值
  
息票
    
产率(C)
    
到期日(年)
  
可供出售的RMBS，通过保监处按公允价值计量
                                                        
联邦抵押协会
  
$
550,740
    
$
497,038
    
$
2,843
    
$
(16,484
)
  
$
483,397
      
45
  
(B)
    
4.27
%
    
4.34
%
    
29
  
房地美
    
500,873
      
463,380
      
1,384
      
(16,730
)
    
448,034
      
38
  
(B)
    
4.18
%
    
4.24
%
    
29
  
总/加权平均RMBS
  
$
1,051,613
    
$
960,418
    
$
4,227
    
$
(33,214
)
  
$
931,431
      
83
        
4.23
%
    
4.29
%
    
29
  
 
(A)
关于公允价值的估计，见“第一部分，第1项.合并财务报表附注--附注9.公允价值”，公允价值是所有证券的账面价值的近似值。
 
(B)
该公司对机构RMBS使用了隐含的AAA评级。
 
(C)
加权平均收益率是基于最近的每月总利息收入，然后按年率计算，并除以结算证券的账面价值。
 
下表汇总了截至所示日期我们的RMBS投资组合的净息差：
 
净息差
 
   
2023年6月30日
    
2022年12月31日
  
加权平均资产收益率
    
5.00
%
    
4.44
%
加权平均利息支出(A)
    
1.16
%
    
0.67
%
净息差
    
3.84
%
    
3.77
%
 
(A)加权平均利息支出包括相关掉期的收益。
 
流动性与资本资源
 
流动性是对我们满足潜在现金需求的能力的衡量，包括偿还借款、为投资提供资金和维持投资以及其他一般业务需求的持续承诺。此外，为了根据守则维持我们作为房地产投资信托基金的地位，我们必须每年分配至少90%的房地产投资信托基金应税收入。2017年，美国国税局发布了一项收入程序，允许“公开发行”的房地产投资信托基金进行选择性股票股息(即以股票和现金混合支付的股息)，其中至少20%的分配以现金支付，以满足其房地产投资信托基金的分配要求。2021年12月，美国国税局发布了一项收入程序，如果满足收入程序中详细说明的某些其他参数，则对于在2021年11月1日或之后以及2022年6月30日或之前申报的分配， 临时将必须以现金支付的总分配的最低金额降至10%。根据这些收入程序，该公司过去曾选择以股票和现金的混合方式分配其应税收入。
 
我们流动资金的主要来源包括经营活动提供的现金(主要是我们对RMBS的投资收入和我们的MSR的净服务收入)、RMBS的销售或偿还以及根据回购协议和我们的MSR融资安排的借款。
 
未来，流动性的资金来源可能包括额外的MSR融资、仓储协议、证券化和发行股票或债务证券(如果可行)，包括但不限于根据我们的普通股ATM计划或我们现有的任何其他ATM计划发行我们普通股的股票。有关根据我们的自动柜员机计划(包括我们的普通股自动柜员机计划)发行我们的证券的更多信息，请参阅上面的“-一般”。在过去，我们已经使用，我们预计，在未来，我们将使用RMBS的很大一部分支付来购买MSR。我们还可能出售某些RMB，并将此类销售的净收益部署到支付MSR购买价格所需的程度。

65
目录表
我们资金的主要用途是支付利息、管理费、未偿还承诺、其他运营费用、对新资产或重置资产的投资、追加保证金通知和偿还借款，以及 股息。尽管我们继续保持比大流行之前更高的不受限制的现金水平，但如果经济继续正常化，我们预计将把更多的不受限制的现金投资于我们的目标资产。如果我们认为这样的回购是合适的，并且/或者股票的交易价格明显低于资产净值，我们也可以使用资本资源根据我们的股票回购计划回购额外的普通股。我们寻求维持充足的现金储备及其他可用流动资金来源，以应付因合理可能(管理层认为)利率变动而导致的价值下降所导致的追加保证金要求。
 
截至本文件提交之日，我们相信我们有足够的流动资产来偿还我们所有的短期追索权债务，并满足我们的融资文件中的契约。对于未来12个月，我们预计我们手头的现金加上我们业务提供的现金流将足以满足我们对当前投资组合的预期流动性需求，包括相关融资、潜在的追加保证金通知和运营费用。虽然未来12个月之后的预测本身就更加困难，但我们目前预计通过手头的现金以及(如果需要)额外借款、从回购协议和类似融资获得的收益、股票发行收益以及我们资产的清算或再融资来满足我们的长期流动性需求。
 
我们的营运现金流与我们的净收入不同，主要是因为：(I)我们的RMBS的折扣或溢价增加，(Ii)我们的RMBS和服务相关资产的未实现收益或亏损，以及(Iii)我们的证券(如果有)的减值。
 
回购协议
 
截至2023年6月30日，我们与34个交易对手签订了回购协议，并从其中13个交易对手那里获得了约9.799亿美元的未偿还回购协议借款，用于为RMBS融资。 截至2023年6月30日，我们根据回购协议向任何交易对手提供的风险敞口(定义为作为抵押品的现金和证券金额减去回购协议下的借款)不超过公司股本的5%。根据这些协议，我们将证券出售给交易对手，同时同意在以后以我们最初出售证券的相同价格外加所收取的利息回购相同的证券。出售价格代表融资收益，出售和回购价格之间的差额代表融资利息。证券的销售价格通常代表证券的市场价值减去折扣或“折价”。截至2023年6月30日，我们回购债务的加权平均削减率约为4.1%。回购交易的期限可以短至几天，交易对手持有保证金，并将保证金作为抵押品。交易对手在交易期间监控并计算其估计的抵押品价值。如果此值下降超过最小阈值，交易对手 要求我们提供额外的抵押品(或“保证金”)，以维持抵押品的初始折价。这一保证金通常要求以现金和现金等价物的形式过帐。此外，我们不时是衍生工具协议或融资安排的一方，该等协议或融资安排可能会根据该等工具的价值而被追缴保证金。
 
66
目录表
下文列出的是公司回购协议下每一期间的平均总借款余额，以及每一期结束时的总余额(以千美元为单位)：
 
回购协议平均金额和最高金额
 
截至的季度
  
平均每月
金额
    
最大月末
金额
    
季度末
金额
  
2023年6月30日
  
$
992,631
    
$
1,010,934
    
$
979,907
  
2023年3月31日
  
$
972,138
    
$
991,618
    
$
991,618
  
2022年12月31日
  
$
808,623
    
$
825,962
    
$
825,962
  
2022年9月30日
  
$
776,544
    
$
865,414
    
$
865,414
  
2022年6月30日
  
$
679,702
    
$
702,130
    
$
683,173
  
2022年3月31日
  
$
820,270
    
$
859,726
    
$
764,885
  
2021年12月31日
  
$
830,099
    
$
865,494
    
$
865,494
  
2021年9月30日
  
$
790,587
    
$
821,540
    
$
777,416
  
 
与2023年3月31日相比，本公司于2023年6月30日根据回购协议借款减少的主要原因是本季度出售RMBS。
 
这些短期借款被用来为我们在RMBS的某些投资提供资金。RMBS回购协议由本公司提供担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，资产市值与RMBS回购协议可用融资面值之间的加权平均差额分别为4.1%和4.3%。下表提供了有关根据我们的回购协议借款的其他信息(以千美元为单位)：
 
回购协议的特点
 
截至2023年6月30日
 
   
RMBS市值
    
回购协议
    
加权平均
费率
  
不到一个月
  
$
900,894
    
$
870,830
      
5.25
%
一到三个月
    
113,375
      
109,077
      
5.33
%
总计/加权平均数
  
$
1,014,269
    
$
979,907
      
5.26
%
 
截至2022年12月31日
 
   
RMBS市值
    
回购协议
    
加权平均
费率
  
不到一个月
  
$
750,218
    
$
715,899
      
4.39
%
一到三个月
    
114,418
      
110,063
      
4.53
%
总计/加权平均数
  
$
864,636
    
$
825,962
      
4.41
%
 
截至2023年6月30日和2022年12月31日，包括现金在内的抵押品金额分别为10.203亿美元和8.69亿美元。
 
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们根据回购协议借款的加权平均到期日分别为19天和18天。

67
目录表
 MSR融资
 
截至2023年6月30日，公司拥有两个独立的MSR融资工具：(I)Freddie Mac MSR Revolver，这是一个由Aurora拥有的所有Freddie Mac MSR担保的高达1亿美元的循环信贷融资；(Ii)Fannie Mae MSR循环融资，是一个高达1.5亿美元的循环信贷融资，由Aurora拥有的所有Fannie Mae MSR担保。这两种融资工具都适用于MSR以及某些与MSR相关的预付款服务。
 
房地美MSR Revolver。于2018年7月，本公司、Aurora及QRS V(与Aurora及本公司合称为“借款人”)订立2,500万美元循环信贷 安排(“Freddie Mac MSR Revolver”)，据此Aurora将其所有现有及未来的MSR质押于由Freddie Mac拥有或证券化的贷款上。Freddie Mac MSR Revolver的期限为364天，借款人可以选择两次类似期限的续期，然后是一年期限Out功能，具有24个月的摊销时间表。2018年9月，房地美MSR Revolver的价格被上调至4500万美元。该公司还有能力申请高达500万美元的额外借款。2019年4月2日，Aurora和QRS V达成了一项修正案，将房地美MSR Revolver的最高金额提高到1.00亿美元。2023年7月，借款人签署了一项对房地美MSR Revolver的修正案，将循环期再延长364天，并可选择再次续签364天。在周转期结束时，未偿还的金额将转换为一年期定期贷款。借款金额按有效联邦基金利率加2.85%计息。截至2023年6月30日和2022年12月31日，房地美MSR Revolver下的未偿还金额分别约为6650万美元和6850万美元。
 
联邦抵押协会MSR循环基金。2021年10月，Aurora和QRS III签订了一项贷款和担保协议(“Fannie Mae MSR循环贷款”)，根据该协议，Aurora和QRS III就Fannie Mae拥有或证券化的贷款质押各自在所有现有和未来MSR中的权利，以确保不时获得未偿还借款。联邦抵押协会MSR循环贷款项下任何时候的最高未偿还信贷金额为1.5亿美元。周转期为24个月，可通过与贷款人达成协议予以延长。在循环期间，借款的利息相当于与彭博短期银行收益率指数的利差，但有一个下限。在周转期结束时，未偿还的金额将转换为三年期定期贷款，该贷款将按一年期掉期利率的利差计算利息。该公司已担保偿还联邦抵押协会MSR循环贷款项下的所有债务。截至2023年6月30日和2022年12月31日，联邦抵押协会MSR循环贷款项下的未偿还金额分别约为1.09亿美元和1.16亿美元。
 
现金流
 
经营和投资活动
 
我们的经营活动提供了大约120万美元和480万美元的现金，我们的投资活动在截至2023年6月30日的三个月和六个月期间使用了大约590万美元和1.63亿美元的现金。
 
68
目录表
 分红
 
美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且如果每年分配的应纳税所得额低于其应纳税所得额的100%，则按常规公司税率纳税。我们打算在董事会授权的范围内，将我们所有或几乎所有的REIT应税收入定期按季度分配给我们普通股和优先股的持有者，如果我们的董事会授权这样做的话。在我们支付任何股息之前，无论是否出于美国联邦所得税的目的，我们必须首先满足我们的运营要求以及我们的回购协议和其他应付债务的偿债能力。如果我们可供分配的现金少于我们的REIT应税收入，我们可能被要求出售资产或借入资金进行现金 分配，或者，对于我们的普通股，我们可能以应税股票分配或债务证券分配的形式进行所需分配的一部分。只有在获得董事会的授权后，我们才会进行分发。分发的金额、时间和频率将由我们的董事会根据各种因素批准，包括：
 

 •
行动的实际效果；
 

 •
我们的留存现金流水平；
 

 •
我们对目标资产进行额外投资的能力；
 

 •
马里兰州法律规定的限制；
 

 •
我们优先股的条款；
 

 •
任何偿债要求；
 

 •
我们的应纳税所得额；
 

 •
《守则》房地产投资信托基金规定的每年分派规定；及
 

 •
董事会可能认为相关的其他因素。
 
我们向股东进行分配的能力将取决于我们投资组合的表现，进而取决于我们经理对我们业务的管理。在现金可供分配的范围内，将按季度以现金进行分配。我们可能无法产生足够的现金用于分配，以支付分配给我们的股东。此外，我们的董事会未来可能会改变我们对普通股的分配政策 。不能保证我们将能够在未来的任何时间向我们的股东进行任何其他分配，也不能保证我们向我们的股东进行的任何分配的水平将 实现市场收益或增加，甚至随着时间的推移保持下去。
 
我们根据许多因素进行分配，包括对应税收入的估计。由于公允价值调整、溢价摊销和贴现增加的差异以及不可扣除的一般和行政费用等项目，分配的股息和应税收入通常不同于美国公认会计准则的收益。我们的每股普通股股息可能与我们的应税收益和GAAP每股收益有很大不同。截至2023年6月30日和2023年3月31日的三个月期间，我们的每股摊薄GAAP亏损分别为0.03美元和0.87美元。
 
合同义务
 
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的合同义务包括回购协议、我们的MSR融资安排下的借款、我们与经理的管理协议以及我们的次级服务 协议。
 
69
目录表
下表汇总了截至指定日期我们对借款的合同义务(以千美元为单位)：
 
合同义务的特点
 
截至2023年6月30日
 
   
少于
1年
    
1至3
年份
    
3至5个
年份
    
多过
5年
    
总计
  
回购协议
                              
回购协议下的借款
  
$
979,907
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
979,907
  
回购协议借款利息(A)
  
$
3,083
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
3,083
  
房地美MSR Revolver
                                        
房地美MSR Revolver项下的借款
  
$
-
    
$
66,500
    
$
-
    
$
-
    
$
66,500
  
房地美MSR Revolver借款利息
  
$
1,259
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
1,259
  
联邦抵押协会MSR循环基金
                                        
房利美MSR循环贷款
  
$
4,879
    
$
16,293
    
$
87,828
    
$
-
    
$
109,000
  
联邦抵押协会MSR循环贷款的利息
  
$
731
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
731
  
 
截至2022年12月31日
 
   
少于
1年
    
1至3
年份
    
3至5个
年份
    
多过
5年
    
总计
  
回购协议
                              
回购协议下的借款
  
$
825,962
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
825,962
  
回购协议借款利息(A)
  
$
2,797
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
2,797
  
房地美MSR Revolver
                                        
房地美MSR Revolver项下的借款
  
$
68,500
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
68,500
  
房地美MSR Revolver借款利息
  
$
1,010
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
1,010
  
联邦抵押协会MSR循环基金
                                        
房利美MSR循环贷款
  
$
627
    
$
16,406
    
$
98,967
    
$
-
    
$
116,000
  
联邦抵押协会MSR循环贷款的利息
  
$
700
    
$
-
    
$
-
    
$
-
    
$
700
  
 

 (A)
利息支出根据分别于2023年6月30日和2022年12月31日生效的利率计算，并包括截至这两个日期发生的所有利息支出。
 
70
目录表
管理协议

与我们经理的管理协议规定，我们的经理有权获得管理费、某些费用的报销，在某些情况下，还可以获得解约费。管理费为 相当于我们股东权益每年1.5%的数额，根据管理协议的规定进行调整，并按季度计算并支付欠款。我们还将被要求支付解约费，相当于我们经理在截至终止生效日期前最近一个财政季度结束前的两个四个季度期间赚取的平均 年管理费的三倍。上述终止费用将在吾等无故终止或不续订管理协议时支付，或在吾等严重违反管理协议的情况下由吾等经理支付。
 
我们支付所有直接运营费用，但管理协议中明确要求我们的经理承担的费用除外。我们的经理负责管理协议项下履行其职责的所有相关费用。我们相信，我们的管理费所得款项部分用于支付服务协议项下提供的服务的自由抵押。我们的官员不会直接从我们那里获得现金补偿。我们的经理为我们提供我们的军官。我们的经理有权获得关于我们的首席财务官以及2022年1月1日之前我们的总法律顾问的商定部分工资、薪金和其他福利的补偿，最初是基于他们在与公司相关的事务上花费的工作时间和努力的百分比。经理提供给我们的高级管理人员的工资、薪金和福利的报销金额 须经我们董事会的薪酬委员会批准。
 
管理协议的期限将于2023年10月22日到期，并将在此后的每个周年日自动续订一年，除非终止或不按下文所述续订。 吾等或我们的经理可选择在初始期限或任何续订期限届满时不续签，方法是在到期前至少180天(但不超过270天)发出书面通知，不续订管理协议。如果我们选择不续签合同，我们将被要求向经理支付上述终止费。吾等可随时以书面方式终止本管理协议，终止日期为30天，在此情况下，吾等可向本行经理发出书面终止通知，在此情况下，本公司将不会支付解约费。我们的董事会将在管理协议自动续签之前审查我们经理的表现，作为审查的结果，在我们董事会至少三分之二的成员或我们大部分已发行普通股的持有者投赞成票后，我们可以基于我们经理的表现不令人满意而对我们造成重大损害，或者我们的独立董事确定支付给我们经理的管理费不公平，来终止管理协议。在本公司经理同意减少支付给本公司 经理的管理费的前提下，我们有权防止此类终止。如因表现欠佳或管理费用不公平而终止管理协议，本公司须向本公司经理支付上述终止费用。如果我们成为《投资公司法》规定的投资公司，我们的经理可以终止管理协议，而无需支付终止费。如果吾等未能履行管理协议的任何重要条款，吾等经理亦可在60天前发出书面通知终止本管理协议，而违约行为在书面通知吾等后30天内持续，届时吾等将被要求向吾等经理支付上述终止费用。
 
 次级服务协定
 
截至2023年6月30日，奥罗拉已有四项分服务协议到位，其中一项是与自由抵押贷款公司的协议。在2020年6月将Ginnie Mae MSR出售给Freedom Mortgage后，Freedom Mortgage继续为因拖欠或违约而从Ginnie Mae Pools购买的某些贷款提供再服务。自由按揭在2021年停止为这些贷款提供转账服务，因为这些贷款和任何相关的预付债权已被恢复或清算。另一项分服务协议是与RoundPoint达成的。自由抵押收购了RoundPoint，并于2020年8月成为自由抵押的全资子公司。这些协议有不同的初始条款(自由抵押贷款为三年，其他三个子服务商为两年)，并可自动续签与适用的初始条款相同的附加条款，除非任何一方选择不续签。每项协议均可由任何一方按协议规定发出通知而在没有任何原因的情况下终止。如果公司没有续签协议或公司无故终止协议，退机费将支付给分包商。根据每项协议，次级服务机构 同意根据适用法律和适用机构的要求为适用的抵押贷款提供服务，公司向适用的次级服务机构支付特定服务的惯例费用。截至 日期的所有到期协议均已自动续订延长期限。
 
71
目录表
 联合营销夺回协议
 
我们试图通过与Aurora的次级服务商制定重新获取协议来减少我们的MSR的自愿提前还款风险。
 
2018年5月，Aurora与RoundPoint签订了重新收购购销协议，RoundPoint是Aurora的子服务商之一，自2020年8月以来是Freedom Mortgage的全资子公司。根据本协议，RoundPoint试图根据Aurora的指示，对Aurora的MSR投资组合中由RoundPoint提供再服务的某些抵押贷款进行再融资。如果贷款进行再融资，自由抵押贷款将根据情况将贷款出售给房利美或房地美， 保留出售收益，并将相关的MSR转让给Aurora。该协定继续有效，而次级服务协定仍然有效。
 
通货膨胀率
 
我们几乎所有的资产和负债都是金融性质的。因此，利率和其他因素对我们业绩的影响比通胀更大，尽管通货膨胀率往往会对利率的走向产生重大影响。如上文“--美联储政策对公司的影响”一节所述，美联储今年提高了利率，以应对通胀的急剧上升，并表示今年可能会进一步加息。美联储为应对通胀而实施的更高利率可能会增加我们的利息支出，而由此导致的利息收入的任何增加可能无法完全抵消这一支出。此外，我们的财务报表是根据公认会计准则编制的，我们的分配主要基于我们的REIT应税收入由我们的董事会决定，在每种情况下，我们的活动和资产负债表都是参考历史成本和/或公平市场价值来计量的，而不考虑通货膨胀。
 
72
目录表
ITEM 3.
关于市场风险的定量和定性披露
 
我们寻求管理与资产信用质量、利率、流动性、提前还款速度和市场价值相关的风险，同时寻求为股东提供机会，通过拥有我们的股本实现具有吸引力的风险调整后回报。虽然我们不寻求完全避免风险，但我们相信风险可以根据历史经验进行量化，并寻求积极管理风险，赚取足够的补偿以证明承担这些风险的合理性，并保持与我们承担的风险一致的资本水平。
 
利率风险
 
利率对许多因素高度敏感，包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治考虑，以及其他我们无法控制的因素。我们面临与资产和相关融资义务相关的利率风险。一般来说，我们通过回购协议和银行融资的形式为收购我们的某些资产提供资金。我们 预计除了交易或资产特定的融资安排外，还将利用额外的MSR融资，以及可能的仓库设施、证券化、再证券化以及公共和私募股权和债务发行。此外，我们服务相关资产的价值对利率变化高度敏感，历史上利率上升时价值增加，利率下降时价值下降。在保持我们作为房地产投资信托基金的资格的前提下，我们试图通过分别使用对冲工具，主要是利率互换协议和美国国债期货，来 降低利率风险和融资定价风险。我们还可以使用金融期货、期权、利率上限协议和远期销售。这些工具旨在对冲我们未来借款的利率或定价变化。
 
利率对净利息收入的影响
 
我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的资产收入与我们的借贷和对冲活动成本之间的差额。我们的借款成本一般以现行市场利率为基础。在利率上升期间，我们的借贷成本通常会增加(1)而我们的杠杆固定利率抵押贷款资产的收益率将保持不变，以及(2)比我们的杠杆可调利率和混合可调利率RMBS的收益率更快的速度，这可能会导致我们的净息差和净息差下降。任何此类下降的严重程度将取决于我们当时的资产/负债构成以及利率上升的幅度和持续时间。此外，短期利率的上升也可能对我们的资产的市场价值产生负面影响，而我们与服务相关的资产除外。利率下降 可能会对我们的服务相关资产的市场价值产生负面影响。如果发生任何此类事件，我们可能会在这些期间出现净收益减少或净亏损，这可能会对我们的流动性和 运营业绩产生不利影响。
 
套期保值技术在一定程度上是基于我们资产的假设提前还款水平，特别是我们的RMBS。如果提前还款比假设的慢或快，投资的寿命就会更长或更短，这将降低我们可能使用的任何对冲策略的有效性，并可能导致此类交易的损失。涉及使用衍生品的对冲策略非常复杂，可能会产生不稳定的回报。
 
利率上限风险
 
我们收购的任何可调利率RMBS通常都会受到利率上限的限制，如果利率 高于上限水平，这可能会导致此类RMBS获得固定利率证券的许多特征。这个问题将被放大到我们获得可调利率和混合可调利率RMBS的程度，这些RMBS不是基于完全指数化的抵押贷款。此外，可调利率和混合可调利率RMBS可能会受到定期付款上限的限制，导致部分利息被推迟并添加到未偿还本金中。这可能会导致我们在此类资产上获得的现金收入少于我们需要支付的相关借款的利息成本。为了缓解利率错配，我们可以利用上面“利率风险”一节中讨论的对冲策略。实际经济条件或我们经理的决策执行情况可能会产生与我们模型中使用的估计和假设大不相同的结果。
 
73
目录表
 提前还款风险；延期风险
 
下表汇总了在贴现率、自愿预付率和服务成本(以千美元为单位)几个平行变动的情况下，截至所示日期我们的MSR的公允价值的估计变化：
 
MSR公允价值变化
 
截至2023年6月30日
 
     
(20)%

   
(10)%
   
-%

   
10%

   
20%

折扣率变动百分比
                                        
预估Fv
  
$
288,841
    
$
276,394
    
$
264,906
    
$
254,279
    
$
244,426
  
FV中的更改
  
$
23,935
    
$
11,488
    
$
-
    
$
(10,627
)
  
$
(20,480
)
FV中的更改百分比
    
9
%
    
4
%
    
-
      
(4
)%
    
(8
)%
自愿预付率变动百分比
                                  
预估Fv
  
$
280,756
    
$
272,858
    
$
264,906
    
$
257,216
    
$
249,837
  
FV中的更改
  
$
15,850
    
$
7,951
    
$
-
    
$
(7,690
)
  
$
(15,069
)
FV中的更改百分比
    
6
%
    
3
%
    
-
      
(3
)%
    
(6
)%
维修成本转移以%为单位
                                        
预估Fv
  
$
273,367
    
$
269,137
    
$
264,906
    
$
260,676
    
$
256,446
  
FV中的更改
  
$
8,461
    
$
4,230
    
$
-
    
$
(4,230
)
  
$
(8,461
)
FV中的更改百分比
    
3
%
    
2
%
    
-
      
(2
)%
    
(3
)%
 
截至2022年12月31日
 
     
(20)%

   
(10)%

   
-%

   
10%

   
20%

折扣率变动百分比
                                        
预估Fv
  
$
305,821
    
$
292,241
    
$
279,739
    
$
268,201
    
$
257,526
  
FV中的更改
  
$
26,082
    
$
12,502
    
$
-
    
$
(11,538
)
  
$
(22,213
)
FV中的更改百分比
    
9
%
    
4
%
    
-
      
(4
)%
    
(8
)%
自愿预付率变动百分比
                                  
预估Fv
  
$
296,237
    
$
288,025
    
$
279,739
    
$
271,707
    
$
264,005
  
FV中的更改
  
$
16,498
    
$
8,286
    
$
-
    
$
(8,032
)
  
$
(15,734
)
FV中的更改百分比
    
6
%
    
3
%
    
-
      
(3
)%
    
(6
)%
维修成本转移以%为单位
                                        
预估Fv
  
$
288,345
    
$
284,042
    
$
279,739
    
$
275,436
    
$
271,133
  
FV中的更改
  
$
8,606
    
$
4,303
    
$
-
    
$
(4,303
)
  
$
(8,606
)
FV中的更改百分比
    
3
%
    
2
%
    
-
      
(2
)%
    
(3
)%
 
74
目录表
下表汇总了考虑到利率的几个平行变动(以千美元为单位)时，我们的RMBS截至所示日期的公允价值估计变化：
 
RMBS公允价值变动
 
截至2023年6月30日
 
   
2023年6月30日
      
(0.75)%

   
(0.50)%

   
(0.25)%

   
0.25%

   
0.50%

   
0.75%

RMBS投资组合
                                                      
RMBS，掉期净额
  
$
721,321
                                                  
预估Fv
          
$
721,452
    
$
721,766
    
$
721,709
    
$
720,645
    
$
719,716
    
$
718,493
  
FV中的更改
          
$
131
    
$
445
    
$
388
    
$
(676
)
  
$
(1,605
)
  
$
(2,828
)
FV中的更改百分比
            
0.02
%
    
0.06
%
    
0.05
%
    
(0.09
)%
    
(0.22
)%
    
(0.39
)%
 
截至2022年12月31日
 
   
2022年12月31日
      
(0.75)%

   
(0.50)%

   
(0.25)%

   
0.25%

   
0.50%

   
0.75%

RMBS投资组合
                                                      
RMBS，掉期净额
  
$
785,308
                                                  
预估Fv
          
$
781,962
    
$
783,468
    
$
784,625
    
$
785,583
    
$
785,537
    
$
785,188
  
FV中的更改
          
$
(3,346
)
  
$
(1,840
)
  
$
(683
)
  
$
275
    
$
229
    
$
(120
)
FV中的更改百分比
            
(0.43
)%
    
(0.23
)%
    
(0.09
)%
    
0.04
%
    
0.03
%
    
(0.02
)%
 
敏感性分析是假设性的，仅用于帮助分析在各种情况下对公允价值可能产生的影响。它不是对任何特定情况下的变化量或可能性的预测 。特别是，结果是通过强调特定的经济假设而计算出来的，而不依赖于任何其他假设的变化。在实践中，一个因素的变化可能会导致另一个因素的变化，这可能会抵消或放大敏感性。此外，基于假设变动10%的公允价值变动一般不能外推，因为假设变动与公允价值变动之间的关系可能不是线性的。
 
交易对手风险
 
当我们从事回购交易时，我们通常向贷款人(即回购协议交易对手)出售证券，并从贷款人那里获得现金。贷款人有义务在交易期限结束时将相同的 证券转售回我们。因为当我们最初将证券出售给贷款人时，我们从贷款人那里收到的现金低于这些证券的价值(这一差异是减记)，如果贷款人违约将相同的证券转售回给我们，我们将在交易中蒙受相当于减记金额的损失(假设证券的价值没有变化)。截至2023年6月30日，本公司根据回购协议对任何交易对手的风险敞口(定义为质押为抵押品的现金和证券金额减去回购协议下的借款)不超过本公司股本的5%。

75
目录表
我们的利率互换和美国国债期货合约必须在一家交易所进行清算，这极大地缓解了交易对手风险，但并不能完全消除。
 
我们对服务相关资产的投资取决于适用的抵押贷款分服务机构履行其分服务义务。如果我们的分服务机构未能履行其义务，并被一个或多个机构终止为经批准的服务机构，则由该分服务机构提供分服务的MSR的价值可能会受到不利影响。此外，当我们从第三方购买MSR时，我们在一定程度上依赖于卖家履行其合同义务的能力和意愿，以补救违反陈述和保证的行为，或回购受影响的贷款并赔偿我们的任何损失。
 
融资风险
 
在可取条款的范围内，我们预计将继续通过回购协议融资为我们的RMBS融资。我们还预计将继续通过由这些MSR的质押担保的银行贷款为我们的MSR提供资金。随着时间的推移，随着市场状况的变化，除了这些融资外，我们可能还会使用其他形式的杠杆。金融市场、住宅抵押贷款市场和经济普遍疲软可能会对我们的一个或多个潜在贷款人产生不利影响，并可能导致我们的一个或多个潜在贷款人不愿或无法向我们提供融资或增加融资成本。
 
流动性风险
 
我们的服务相关资产，以及未来可能构成我们投资组合的一些资产，都不是公开交易的。这些资产中的一部分可能会受到转售的法律和其他限制 ，或者流动性将低于公开交易的证券。这些资产的流动性不足可能使我们很难在需要或愿望出现时出售这些资产，包括应对经济和其他条件的变化。
 
信用风险
 
尽管我们预计我们的代理RMBS投资组合的信用风险相对较低，但我们对MSR和我们可能收购的任何CMO的投资使我们面临借款人的信用风险。
 
通货膨胀风险
 
我们几乎所有的资产和负债都是金融性质的。因此，利率和其他因素的变化比通胀更直接地推动我们的业绩。然而，利率的变化 通常与通货膨胀率或通货膨胀率的变化相关，因此，通胀的不利变化或通胀预期的变化可能导致我们的投资回报低于最初预期。我们的合并财务报表是根据公认会计准则编制的。我们的活动和综合资产负债表主要参照公允价值计量，不考虑通货膨胀。

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目录表
第四项。
控制和程序
 
披露控制和程序。本公司总裁及行政总裁及本公司财务总监已评估截至本报告所涵盖期间结束时，本公司的披露控制及程序(定义见交易所法案第13a-15(E)及15d-15(E)条)的成效。本公司的披露控制和程序旨在 提供合理保证，确保准确和及时地记录、处理、汇总和报告信息。根据该评估，本公司总裁兼首席执行官和本公司首席财务官 得出结论，截至该期间结束，本公司的披露控制和程序是有效的。
 
财务报告内部控制的变化。在最近完成的会计季度内，本公司的财务报告内部控制(该术语在交易法第13a-15(F)和15d-15(F)规则中定义为 )没有发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。
 
第二部分：其他信息
 
第1项。
法律诉讼
 
在正常业务过程中，本公司可能不时涉及各种索赔和法律诉讼。截至2023年6月30日，本公司不知道有任何重大的法律或监管索赔或诉讼。
 
第1A项。
风险因素
 
没有。
 
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
 
没有。
 
第三项。
高级证券违约
 
没有。
 
 第四项。
煤矿安全信息披露
 
不适用。
 
 第五项。
其他信息
 
不适用。
 
77
目录表
第六项。
陈列品

展品
数
  
描述
31.1*
  
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条颁发首席执行干事证书。
     
31.2*
  
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条认证首席财务干事。
     
32.1**
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书。
     
32.2**
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。
     
101.INS*
  
内联XBRL实例文档
     
101.Sch*
  
内联XBRL分类扩展架构
     
101.卡尔*
  
内联XBRL分类扩展计算链接库
     
101.定义*
  
内联XBRL分类定义链接库
     
101.实验所*
  
内联XBRL分类扩展标签Linkbase
     
101.前期*
  
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase
     
104*
  
封面交互数据文件-封面XBRL标签嵌入到内联XBRL文档中
 
*谨此提交。
 
**随函提供。
 
78
目录表
签名
 
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，公司已正式安排由正式授权的以下签署人代表公司签署本报告。
 
 
樱桃山抵押贷款投资
 
公司
     
2023年8月7日
发信人：
/S/杰弗里·罗恩二世
 
杰弗里·洛恩二世
 
总裁和首席执行官(校长
 
(行政主任)
     
2023年8月7日
发信人：
撰稿S/迈克尔·哈奇比
 
迈克尔·哈奇比
 
首席财务官、财务主管兼秘书
 
(首席财务官)
 
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目录表
樱桃山抵押贷款投资公司
 
表格10-Q
 
2023年6月30日
 
展品索引
 
展品
数
  
描述
31.1*
  
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条颁发首席执行干事证书。
     
31.2*
  
根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条认证首席财务干事。
     
32.1**
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书。
     
32.2**
  
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。
     
101.INS*
  
内联XBRL实例文档
     
101.Sch*
  
内联XBRL分类扩展架构
     
101.卡尔*
  
内联XBRL分类扩展计算链接库
     
101.定义*
  
内联XBRL分类定义链接库
     
101.实验所*
  
内联XBRL分类扩展标签Linkbase
     
101.前期*
  
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase
     
104*
  
封面交互数据文件-封面XBRL标签嵌入到内联XBRL文档中
 
*谨此提交。
 
**随函提供。
 

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