000089092612/312023Q2假象Http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilities00008909262023-01-012023-06-3000008909262023-08-02Xbrli：共享00008909262023-06-30ISO 4217：美元00008909262022-12-31ISO 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26RDN：RadianGuarantyMembers2023-03-012023-03-310000890926RDN：RadianGuarantyMembers2023-05-012023-05-310000890926RDN：RadianGuarantyMembersRDN：EagleRe20191 Ltd.和EagleRe20201Ltd.成员2023-06-30

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

_____________________________

表格10-Q

_____________________________

(标记一)

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末2023年6月30日

或

☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

在从日本到日本的过渡期内，日本将从日本过渡到日本，日本将从日本过渡到日本。

佣金文件编号1-11356

_______________________________

Radian Group Inc..

(注册人的确切姓名载于其章程)

_______________________________

特拉华州

23-2691170

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主身分证号码)

瑞德福德东路550号, 350套房, 韦恩, 帕19087

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(215) 231-1000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.001美元			RDN			纽约证券交易所

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

规模较小的新闻报道公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒

仅适用于公司发行人：

注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量：157,425,863普通股，每股面值0.001美元，于2023年8月2日发行。

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目录表

						页面
选定参考文献的缩略语和缩略语词汇表						3
关于前瞻性陈述的警示说明-安全港条款						7
第一部分-财务信息
第1项			财务报表(未经审计)			9
项目2			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			41
项目3			关于市场风险的定量和定性披露			66
项目4			控制和程序			66
第二部分--其他资料
第1项			法律诉讼			66
项目1A.			风险因素			66
项目2			未登记的股权证券销售和收益的使用			67
第5项			其他信息			67
第6项			陈列品			68
签名						69

2

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目录表

选定参考文献的缩略语和缩略语词汇表

下表界定了本报告中使用的各种缩写和缩略语，包括简明综合财务报表、未经审计简明综合财务报表附注以及管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

本季度报告中的Form 10-Q和截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告(“2022年Form 10-K”)中包含的附加信息的多个交叉引用也在本报告中使用，以帮助读者寻求与特定主题相关的附加信息。

术语			定义
2012年QSR协议			合计而言，于二零一二年第二季及第四季与第三方再保险供应商订立配额份额再保险协议，以合并基准放弃部分新投资于二零一一年第四季至二零一四年第四季之间产生的股份
2016年单一高级QSR协议			配额份额再保险协议于2016年第一季度与第三方再保险提供商小组签订，随后在2017年第四季度进行修订，放弃2012年1月1日至2017年12月31日期间产生的部分单一保费NIW
2018年单一高级QSR协议			2017年10月与第三方再保险提供商小组签订配额份额再保险协议，放弃2018年1月1日至2019年12月31日期间产生的部分单一保费NIW
2020年单一高级QSR协议			2020年1月与第三方再保险提供商小组签订的配额份额再保险协议，将放弃2020年1月1日至2021年12月31日期间产生的部分单一保费NIW
2022年QSR协议			与第三方再保险提供商小组签订的配额份额再保险安排，从2022年7月1日起，放弃2022年1月1日至2023年6月30日期间产生的NIW的一部分，包括经常性保单和单一保单
2023年QSR协议			与第三方再保险提供商小组签订的配额份额再保险安排，从2023年7月1日起，放弃2023年7月1日至2024年6月30日期间产生的NIW的一部分，包括经常性保单和单一保单
ABS			资产支持证券
所有其他			Radian的非可报告经营部门和其他业务活动，包括：(I)Radian集团持有的资产的收入(亏损)；(Ii)不应归属或分配给我们的应报告部门的相关一般公司运营费用；以及(Iii)对新业务机会的某些投资，包括与Radian Mortgage Capital相关的活动和投资，以及其他无形活动
ASU			会计准则更新，由FASB发布，以传达对GAAP的更改
可用资产			根据PMIERs的定义，资产主要包括按揭保险人流动性最强的资产，减去已收到但尚未赚取的保费和扣留的再保险资金等项目
蒙特利尔银行主回购协议			未承诺主回购协议，2022年9月28日生效，并已修订，由加拿大特许银行蒙特利尔银行通过其芝加哥分行与Radian Mortgage Capital达成，为Radian Mortgage Capital收购抵押贷款和相关抵押贷款资产提供资金。蒙特利尔银行主回购协议的终止日期目前为2023年9月27日。
拒绝认领			在某些情况下，我们有拒绝索赔的合法权利
克罗			抵押贷款债券
CMBS			商业抵押贷款支持证券
新冠肺炎			冠状病毒病于2020年3月被世界卫生组织和疾病控制和预防中心宣布为大流行
治疗方法			在一个期间开始时发生违约，并且不再违约的贷款，主要是因为收到的付款不再逾期60天或更久
默认为索赔费率			假定会导致索赔的违约贷款的百分比
Demotech			Demotech公司

3

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目录表

术语			定义
与灾害相关的资本费用			根据PMIERs，0.30的乘数适用于每笔不良贷款的所需资产额系数：(I)由位于联邦应急管理局指定区域的物业支持，以及(Ii)受特定容忍计划或初始违约日期发生在特定时间范围内
鹰再发行者(S)			一组在百慕大注册的独立特殊目的保险公司(VIE)，包括Eagle Re 2018-1 Ltd.、Eagle Re 2019-1 Ltd.、Eagle Re 2020-1 Ltd.、Eagle Re 2021-1 Ltd.和/或Eagle Re 2021-2 Ltd.，根据Radian Guaranty的超额损失计划提供再保险。在2022年9月终止之前，发行人还包括Eagle Re 2020-2 Ltd.。
ERCF			企业监管资本框架，于2022年2月敲定，为GSE建立了新的监管资本框架
超额亏损计划			Radian Guaranty以超额损失再保险的形式获得的信用风险保护，该保险赔偿割让公司超过特定约定限额的损失，最高可达指定金额。该计划包括与Eagle再发行人就各种抵押贷款保险相关票据的发行达成的再保险协议。
《交易所法案》			经修订的1934年证券交易法
联邦抵押协会			联邦全国抵押贷款协会
FASB			财务会计准则委员会
联邦应急管理局			联邦紧急事务管理署，美国国土安全部下属机构
联邦应急管理局指定区域			一般来说，受灾害影响的地区，由联邦应急管理局指定为个人援助灾区，以确定是否有资格获得各种形式的联邦援助
FHFA			联邦住房金融局
FHLB			匹兹堡联邦住房贷款银行
菲科			对于Radian的投资组合统计，公平艾萨克公司(FICO)信用分数代表借款人在发起时的信用分数，并且在有多个借款人的情况下，使用借款人的FICO分数中最低的一个
惠誉			惠誉评级公司
止赎阶段违约贷款			已安排或举行止赎出售的违约阶段的贷款
房地美			联邦住房贷款抵押公司
公认会计原则			经不时修订的美国公认会计原则
高盛主回购协议			未承诺主回购协议，2022年7月15日生效，迄今已修订，由国家银行机构美国高盛银行、特拉华州有限责任公司Radian Liberty Funding LLC和Radian Mortgage Capital达成，为收购抵押贷款和相关抵押贷款资产提供资金。高盛主回购协议的终止日期目前为2023年9月14日。
GSE(S)			政府支持的企业(房利美和房地美)
霍梅格尼乌斯			Radian的业务部门，向消费者、抵押贷款机构、抵押贷款和房地产投资者、GSE、房地产经纪人和经纪人提供一系列产权、房地产和房地产技术产品和服务
IBNR			已发生但未报告的损失
IIF			有效保险，等于基础贷款的未偿还本金余额的总和
莱伊			损失调整费用，包括调查调整损失和支付索赔的费用
伦敦银行同业拆借利率			伦敦银行间同业拆借利率
LTV			按揭成数，以原来贷款额与物业原值的比率计算，以百分率表示。
主策略			Radian Guaranty的主保单表格(S)列出了我们的抵押保险覆盖范围的条款和条件，这些条款和条件会定期更新，包括响应GSE发布的要求，并在我们开展业务的每个司法管辖区存档

4

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目录表

术语			定义
主回购协议			高盛主回购协议和蒙特利尔银行主回购协议，统称为
最低要求资产(S)			PMIER中定义的基于风险的最低要求资产额，基于净RIF(RIF，允许再保险的信用额度)以及与预期信用业绩和其他因素有关的各种衡量标准计算，包括与灾害相关的资本费用的影响
每月及其他经常性保费(或经常性保单)			保险费或保单，保费按月或以其他分期付款的方式支付，与单一保费不同
每月保费保单			按月分期付款的保险单
穆迪			穆迪投资者服务公司
抵押贷款			Radian的抵押贷款保险和风险服务业务部门，主要通过住宅第一留置权抵押贷款的私人抵押贷款保险，以及合同承保和其他信用风险管理解决方案，为抵押贷款机构和抵押信贷投资者提供与信贷相关的保险
MPP要求			某些州基于风险的法定或监管资本要求，即抵押贷款保险人必须保持最低投保人头寸，这一头寸是根据风险和盈余水平计算的。
NIW			新保险，代表以基本按揭保险为基础的按揭的原始本金总额
家长担保			两份独立的母公司担保协议，由Radian Group就其抵押管道业务订立，以担保其若干附属公司与主回购协议相关的义务
持久率			在一段时间内仍然有效的国际投资框架的百分比
PMIER			私营抵押贷款保险人资格要求由政府资助企业在联邦住房金融局的监督下发布，并由它们不时更新，以列出经批准的保险公司必须满足并维持的要求，以便为政府资助企业获得的贷款提供抵押担保保险
PMIERs软垫			根据PMIERs，Radian Guaranty的可用资产超过最低要求资产
联营按揭保险			根据适用保险协议的条款，为贷款人或投资者提供针对一组或一批抵押贷款违约的保护，而不是以个人抵押贷款为基础的保险，通常受总风险上限或“止损”(通常在1%至10%之间)的限制，和/或适用于整个抵押贷款池的初始总贷款余额的免赔额
基本按揭保险			根据适用的总保单条款，为贷款人或投资者提供个人按揭贷款违约保护的保险，按每笔贷款的特定承保百分比计算
QSR计划			单一高级QSR计划、2012年QSR协议、2022年QSR协议和2023年QSR协议，统称为
弧度			Radian Group Inc.及其合并子公司
弧度组			我们的保险控股公司Radian Group Inc.
弧度保证			Radian Guaranty Inc.是Radian Group在宾夕法尼亚州注册的保险子公司，也是我们根据PMIERs批准的保险公司，我们通过该公司提供抵押保险产品和服务
弧度抵押资本			Radian Mortgage Capital LLC是一家特拉华州的有限责任公司，也是Radian Group的间接子公司，是一家为获得住宅抵押贷款而成立的抵押渠道，Radian Mortgage Capital预计随后将通过私人标签证券化将这些贷款分配到资本市场或直接出售给抵押贷款投资者
弧度再保险			Radian ReInsurance Inc.，前宾夕法尼亚州注册保险公司，Radian Group的子公司，于2022年12月合并为Radian Guaranty
弧度产权保险			Radian Title Insurance Inc.是一家在俄亥俄州注册的保险公司，也是Radian Group的间接子公司，我们通过该子公司提供所有权保险和结算服务

5

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目录表

术语			定义
RBC状态			基于风险的资本州，即目前实施法定或监管的基于风险的资本要求的州
撤销			在某些情况下，如果我们确定一笔贷款不符合保险资格，我们有权单方面取消我们的抵押贷款保险单的承保范围。
RIF			有效风险；对于基本抵押保险，RIF等于基础贷款未偿还本金余额乘以保险覆盖百分比，而对于联营抵押保险，它代表协议下的剩余风险敞口
风险资本比			根据某些国家规定，相对于法定资本水平计算的净RIF的最高比率
RMBS			住房贷款抵押证券
RSU			限制性股票单位
标普(S&P)			标准普尔金融服务有限责任公司
思爱普			法定会计原则和做法，包括保险子公司所在国家保险部门要求或允许的会计原则和做法(如果适用)
美国证券交易委员会			美国证券交易委员会
证券法			经修订的1933年证券法
优先债券将于2024年到期			我们4.500%的无担保优先票据将于2024年10月到期(原始本金金额为4.5亿美元)
优先债券将于2025年到期			我们6.625%的无担保优先票据将于2025年3月到期(原始本金金额为5.25亿美元)
优先债券将于2027年到期			我们4.875%的无担保优先票据将于2027年3月到期(原始本金金额为4.5亿美元)
单高级NIW			NIW关于单一保费保单
单一高级保单/保单			一次支付保费的保险单，包括按个人(在每笔贷款开始时)和按总体(一组贷款中的每笔单独贷款在单一交易中投保，通常在贷款开始后不久)的保单
单一高级QSR计划			2016年单溢价QSR协议、2018年单溢价QSR协议和2020年单溢价QSR协议，统称为
软性			有担保的隔夜融资利率
法定RBC要求			加拿大皇家银行各州基于风险的资本要求，要求最低盈余水平，在某些州，法定资本与风险水平的最低比率
VIE			可变利息实体

6

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目录表 词汇表

有关前瞻性陈述的注意事项
-安全港规定

本报告中涉及我们预期或预期未来可能发生的事件、发展或结果的所有陈述均为“前瞻性陈述”，符合证券法第27A节、交易法第21E节和1995年私人证券诉讼改革法的规定。在大多数情况下，前瞻性陈述可以通过诸如“预期”、“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“将”、“预期”、“打算”、“计划”、“目标”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“项目”、“潜在”、“继续”、“寻求”、“战略”、“未来”等词语来识别。“很可能的”或这些单词和其他类似表达的否定或其他变体。这些陈述可能包括但不限于对我们未来业绩和财务状况的预测，是根据管理层对未来事件的当前看法和假设做出的。这些表述仅限于发布之日的情况，我们没有义务根据新信息、未来事件或其他情况更新或修改任何前瞻性表述。我们在一个不断变化的环境中运营，在这个环境中，新的风险不时出现，我们不可能预测可能影响我们的所有风险。前瞻性陈述并不是对未来业绩的保证，前瞻性陈述以及我们的整体前景都会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果与前瞻性陈述中陈述的结果大相径庭。这些风险和不确定性包括但不限于：

■美国房地产市场的总体健康状况，以及经济状况的变化，这些变化影响了可保险抵押贷款市场的规模、我们有保险的抵押贷款组合的信贷表现和我们的业务前景，包括最近因通胀压力、更高的利率环境和经济衰退和失业率上升的风险而产生的变化，以及其他宏观经济压力，如持续的俄罗斯-乌克兰冲突或其他地缘政治事件；

■客户、投资者、评级机构、监管机构或立法者对我们的业绩、财务实力和未来前景的看法发生变化；

■Radian Guaranty在PMIER下仍有资格为GSE购买的贷款提供保险的能力；

■我们有能力在保险子公司中保持充足的资本水平，以满足当前和未来的监管要求；

■改变GSE的章程或业务惯例，或GSE强加或适用的规则或条例，或GSE购买的贷款，这可能包括在促进住房政策目标方面的变化，如中低收入借款人和代表性不足的社区拥有住房的可及性和可负担性，或改变Radian Guaranty保持GSE认可保险公司的要求，如PMIER或GSE对PMIER或GSE对PMIER或其他适用要求的解释和适用的变化；

■再融资机制为政府支持企业建立了一个新的监管资本框架，并在最后确定后增加了对政府支持企业的资本要求，除其他外，可能会影响政府支持企业的运作和定价以及可保抵押贷款市场的规模，并可能成为未来对私营部门改革的基础，以便更好地与可保险抵押贷款市场保持一致；

■美国现行住房金融体系的变化，包括联邦住房管理局(“FHA”)、政府资助企业和私人抵押贷款保险商在这一体系中的角色；

■我们有能力成功地执行和实施我们的资本计划，包括我们通过资本市场和传统再保险市场的风险分配战略，并保持足够的控股公司流动性来满足我们的流动性需求；

■我们成功执行和实施我们的业务计划和战略的能力，包括可能需要GSE和/或监管批准和许可证的计划和战略，这些计划和战略受到我们可能无法满足的复杂合规要求的约束，或者可能使我们面临新的风险，包括那些可能影响我们的资本和流动性状况的风险；

■与终止伦敦银行同业拆息和过渡至一个或多个替代基准有关的风险，这些风险可能会导致利率波动，以及影响我们的投资组合、债务成本和通过与抵押贷款保险挂钩的票据交易进行再保险的成本；

■与第三方抵押贷款承销和抵押贷款服务质量有关的风险；

■降低按揭保险按月保费的持续率；

■总体上，更具体地说，私人抵押贷款保险业的竞争：我们抵押贷款保险业务的价格竞争，包括流行的公式化、细粒度的基于风险的定价方法，这些方法不如历史上基于费率卡的定价做法透明；来自FHA和美国退伍军人事务部以及其他形式信用增强的竞争，例如任何潜在的由GSE赞助的传统抵押贷款保险的替代方案；

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目录表 词汇表

■美国的政治条件和立法和监管活动(或不活动)，包括通过(或未通过)新的法律和法规，或现有法律和法规的变化，或它们的解释或应用方式；

■可能导致不利判决、和解、罚款、禁令、恢复原状或其他救济的法律和监管索赔、主张、行动、审查、审计、调查或其他救济，可能需要大量支出、新的或增加的准备金，或对我们的业务产生其他影响；

■与联邦或其他税务检查相关的潜在付款或调整的金额和时间；

■我们可能无法准确估计，特别是在经济持续低迷或市场极度波动和经济不明朗的情况下，为我们的按揭保险业务建立损失准备金，或准确计算和/或预测我们的可用资产和PMIER下的最低要求资产的可能性、幅度和时机，这些损失可能受到以下因素的影响：我们的IIF的规模和组合、PMIER的未来变化、我们投资组合中的违约水平、我们投资组合中报告的违约状态(包括它们是否受到抵押贷款容忍度、还款计划或贷款修改试验期的影响)，我们的保险业务产生的现金流水平和我们的风险分配策略；

■我们的资产和负债的公允价值的变化，包括我们使用衍生品和投资组合的变化，导致我们的财务业绩出现波动；

■GAAP或SAP规则和指导或其解释的变化；

■与发展我们现有业务或追求新业务或新产品和服务的投资相关的风险，包括我们开发、推出和实施新的和创新的技术和数字产品和服务的能力和相关成本，无论这些产品和服务是否得到客户的广泛接受或破坏现有客户关系，以及与这些投资相关的其他财务风险，包括我们的投资、融资和对冲战略的必要变化，与我们增加使用财务杠杆相关的风险，这可能使我们面临资产公允价值变化导致的流动性风险，以及我们可能无法实现预期结果的风险。这可能导致与无形资产相关的较低或负的收益贡献和/或减值费用；

■我们的信息技术系统和数字产品和服务的有效性和安全性，包括这些系统、产品或服务未能按预期或计划运行的风险，或使我们面临网络安全或第三方风险的风险，包括由于恶意软件、未经授权的访问、网络攻击、勒索软件或其他类似事件；

■我们吸引和留住关键员工的能力；

■我们的保险子公司可能向我们分配的股息金额(如果有的话)，根据适用的监管要求，这主要基于我们保险子公司的财务表现，因此可能受到一般经济、竞争和其他因素的影响，其中许多因素不是我们所能控制的；以及

■根据我们的内部税收和费用分担安排，我们运营子公司向我们分配金额的能力，对于我们的保险子公司来说，这一安排受到监管机构的审查，并可由此类监管机构酌情终止。

有关这些风险和不确定性以及我们面临的某些额外风险的更多信息，请参阅“第1A条”。本报告中的“风险因素”和“项目1A”。风险因素“在我们的2022年10-K表格中，以及后续向美国证券交易委员会不时提交的报告和注册声明中。我们告诫您不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在我们发布本报告之日有效。我们不打算、也不承担任何责任或义务来更新或修改任何前瞻性陈述，以反映新信息或未来事件或任何其他原因。

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目录表 词汇表

第一部分-财务信息

项目1.年度财务报表(未经审计)

简明合并财务报表索引

			页面
季度财务报表
简明综合资产负债表(未经审计)			10
简明合并业务报表(未经审计)			11
简明综合全面收益(亏损)表(未经审计)			12
简明合并普通股股东权益变动表(未经审计)			13
简明合并现金流量表(未经审计)			14
未经审计的简明合并财务报表附注
注1-业务描述			15
附注2--重要会计政策			15
附注3-每股净收益			17
附注4--分类报告			17
附注5-金融工具的公允价值			19
附注6-投资			24
附注7-商誉和其他购得的无形资产，净额			27
附注8-再保险			27
附注9--其他资产			32
附注10--所得税			33
注11-损失和LAE			33
附注12--借款和融资活动			35
附注13--承付款和或有事项			36
附注14--股本			37
附注15--累计其他全面收益(亏损)			39
附注16-法定资料			40

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目录表 词汇表

Radian Group Inc.及其子公司
简明综合资产负债表(未经审计)

(单位为千，每股除外)						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
资产
投资(附注5及6)
固定-可供出售的到期日-按公允价值(摊销成本为#美元)5,685,122及$5,587,261)						$	5,155,897					$	5,017,711
证券交易--按公允价值计算(摊余成本为#美元111,226及$122,472)						105,929						115,665
股权证券--按公允价值计算(成本为#美元141,929及$162,899)						133,106						148,965
按公允价值持有供出售的按揭贷款						59,252						3,549
其他投资资产--按公允价值计算						5,762						5,511
按公允价值计算的短期投资(包括#美元72,023及$99,735根据证券借贷协议持有的再投资现金抵押品)						435,925						402,090
总投资						5,895,871						5,693,491
现金						61,142						56,183
受限现金						1,317						377
应计投资收益						42,650						40,093
应收账款和票据						138,432						119,834
可收回的再保险(包括#美元18及$18对于已支付的损失)						22,979						25,633
递延保单收购成本						19,272						18,460
财产和设备，净额						73,885						70,981
商誉和其他已获得的无形资产，净额(附注7)						12,543						15,285
预缴联邦所得税(注10)						663,320						596,368
其他资产(附注9)						375,132						427,024
总资产						$	7,306,543					$	7,063,729
负债和股东权益
负债
未赚取的保费						$	246,666					$	271,479
损失准备金和LAE(附注11)						379,434						426,843
高级附注(附注12)						1,415,610						1,413,504
有担保借款(附注12)						178,762						155,822
扣缴的再保险资金						154,354						152,067
递延税项净负债						479,754						391,083
其他负债						281,127						333,604
总负债						3,135,707						3,144,402
承付款和或有事项(附注13)
股东权益
普通股($0.001票面价值；485,000授权股份；2023年：177,386和157,350已发行和已发行股票分别为；2022年：176,509和157,056已发行和已发行股票分别为)						177						176
库存股，按成本计算(2023年：20,036股票；2022年：19,453股份)						(945,032)						(930,643)
额外实收资本						1,522,895						1,519,641
留存收益						4,016,482						3,786,952
累计其他全面收益(亏损)(附注15)						(423,686)						(456,799)
股东权益总额						4,170,836						3,919,327
总负债和股东权益						$	7,306,543					$	7,063,729

请参阅未经审计的简明合并财务报表附注。

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目录表 词汇表

Radian Group Inc.及其子公司
简明合并业务报表(未经审计)

						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位为千，每股除外)						2023						2022						2023						2022
收入
净保费收入(附注8)						$	213,429					$	253,892					$	446,667					$	508,082
服务收入(附注4)						11,797						27,281						22,781						56,629
净投资收益						64,182						46,957						123,403						85,153
投资和其他金融工具的净收益(亏损)(包括投资的已实现净收益(亏损)$(3,351), $(3,992), $(8,856)和$(4,315))(注6)						(236)						(41,869)						5,349						(71,326)
其他收入						1,241						572						2,833						1,275
总收入						290,413						286,833						601,033						579,813
费用
损失准备金						(21,632)						(113,922)						(38,561)						(197,676)
保单获取成本						5,218						5,940						11,511						12,545
服务成本						10,257						22,760						20,655						47,513
其他运营费用						89,885						90,495						173,154						180,036
利息支出						22,639						20,831						44,846						41,677
其他已购入无形资产的摊销						1,370						849						2,741						1,698
总费用						107,737						26,953						214,346						85,793
税前收入						182,676						259,880						386,687						494,020
所得税拨备						36,589						58,687						82,843						111,696
净收入						$	146,087					$	201,193					$	303,844					$	382,324
每股净收益
基本信息						$	0.92					$	1.16					$	1.91					$	2.18
稀释						$	0.91					$	1.15					$	1.89					$	2.16
已发行普通股加权平均数-基本						159,010						173,705						159,250						175,491
已发行普通股和普通股等价股的加权平均数--稀释						160,744						175,419						161,129						177,349

请参阅未经审计的简明合并财务报表附注。

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目录表 词汇表

Radian Group Inc.及其子公司
简明综合全面收益(亏损)表(未经审计)

						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
净收入						$	146,087					$	201,193					$	303,844					$	382,324
其他综合收益(亏损)，税后净额(附注15)
未确认预期损失准备的期间发生的投资的未实现持有收益(损失)						(41,125)						(202,665)						24,729						(453,957)
减去：对净收益中包括的投资净收益(亏损)的重新分类调整
处置和非信贷相关减值损失的已实现净收益(亏损)						(4,072)						(3,113)						(8,205)						(4,675)
投资未实现净收益(亏损)						(37,053)						(199,552)						32,934						(449,282)
对全面收益(亏损)的其他调整，净额						—						—						179						84
其他综合收益(亏损)，税后净额						(37,053)						(199,552)						33,113						(449,198)
综合收益(亏损)						$	109,034					$	1,641					$	336,957					$	(66,874)

请参阅未经审计的简明合并财务报表附注。

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目录表 词汇表

Radian Group Inc.及其子公司
简明合并普通股股东权益变动表(未经审计)

						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
普通股
期初余额						$	176					$	193					$	176					$	194
根据激励和福利计划发行普通股						1						2						2						2
根据股份回购计划回购的股份(附注14)						—						(9)						(1)						(10)
期末余额						177						186						177						186
库存股
期初余额						(931,313)						(920,958)						(930,643)						(920,798)
激励计划下的普通股回购						(13,719)						(9,326)						(14,389)						(9,486)
期末余额						(945,032)						(930,284)						(945,032)						(930,284)
额外实收资本
期初余额						1,515,852						1,871,763						1,519,641						1,878,372
根据激励和福利计划发行普通股						752						275						2,857						1,638
基于股份的薪酬						11,143						10,210						20,405						23,566
根据股份回购计划回购的股份(附注14)						(4,852)						(183,758)						(20,008)						(205,086)
期末余额						1,522,895						1,698,490						1,522,895						1,698,490
留存收益
期初余额						3,908,396						3,326,119						3,786,952						3,180,935
净收入						146,087						201,193						303,844						382,324
宣布的股息及股息等价物						(38,001)						(35,637)						(74,314)						(71,584)
期末余额						4,016,482						3,491,675						4,016,482						3,491,675
累计其他综合收益(亏损)
期初余额						(386,633)						(129,553)						(456,799)						120,093
投资未实现收益(亏损)净额，税后净额						(37,053)						(199,552)						32,934						(449,282)
对其他全面收益(亏损)的其他调整						—						—						179						84
期末余额						(423,686)						(329,105)						(423,686)						(329,105)
股东权益总额						$	4,170,836					$	3,930,962					$	4,170,836					$	3,930,962

请参阅未经审计的简明合并财务报表附注。

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目录表 词汇表

Radian Group Inc.及其子公司
简明合并现金流量表(未经审计)

						截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022
经营活动的现金流
经营活动提供(用于)的现金净额						$	189,249					$	176,850
投资活动产生的现金流
销售以下产品的收益：
可供出售的固定期限债券						230,081						193,967
证券交易						9,122						—
股权证券						45,295						5,770
赎回以下资产所得收益：
可供出售的固定期限债券						250,764						477,664
证券交易						1,310						45,521
购买：
可供出售的固定期限债券						(581,433)						(906,025)
股权证券						(4,426)						(9,112)
出售、赎回和(购买)：
短期投资，净额						(30,438)						213,095
其他资产和其他投资资产，净额						(195)						(791)
物业和设备的附加费						(10,113)						(7,485)
投资活动提供(用于)的现金净额						(90,033)						12,604
融资活动产生的现金流
支付的股息和股息等价物						(75,201)						(71,288)
普通股发行						1,514						569
普通股回购						(20,009)						(186,908)
已支付的信贷安排承诺费						(474)						(380)
净担保借款变动(期限为三个月或以下)						(12,635)						46,605
有担保借款的收益(期限超过三个月)						54,580						13,151
偿还有担保借款(期限超过三个月)						(41,092)						(8,000)
融资活动提供(用于)的现金净额						(93,317)						(206,251)
增加(减少)现金和限制性现金						5,899						(16,797)
期初现金和限制性现金						56,560						152,620
现金和限制性现金，期末						$	62,459					$	135,823

请参阅未经审计的简明合并财务报表附注。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

1. 业务说明

我们是一家多元化的抵押贷款和房地产业务，提供与信贷相关的抵押贷款保险以及一系列其他抵押贷款、风险、业权、房地产和房地产技术产品和服务。我们有二可报告的业务部门-抵押贷款和住房抵押贷款。

抵押贷款

我们的按揭业务为按揭贷款机构和按揭信贷投资者提供与信贷有关的保险，主要是透过私人按揭保险为住宅第一留置权按揭贷款，以及合约承保和其他信贷风险管理解决方案。我们主要通过我们的全资子公司Radian Guaranty提供抵押保险产品和服务。

私人抵押贷款保险在美国住房金融体系中发挥着重要作用，因为它促进了人们负担得起的住房所有权，并通过减少与住宅抵押贷款违约相关的损失，帮助保护抵押贷款机构和抵押贷款投资者以及GSE等其他受益人。一般来说，这些贷款是向首付低于20其房屋购买价格的%，或在再融资的情况下，低于20他们的房子有1%的股权。私人按揭保险也促进了这些低首付贷款在二级抵押贷款市场上的销售，目前几乎所有这些贷款都出售给了政府支持企业。

我们的直接一级抵押贷款IIF和RIF总额为$266.910亿美元68.3截至2023年6月30日，分别为10亿美元，而261.010亿美元66.1分别为2022年12月31日的10亿美元。

GSE和州保险监管机构对我们的抵押贷款保险子公司提出了各种资本和财务要求。这些措施包括PMIERS的财务要求，以及风险与资本比率和其他基于风险的资本措施和盈余要求。不遵守这些资本和财务要求可能会限制我们的抵押贷款保险子公司承保的保险金额，或者可能会完全禁止它们承保保险。GSE和州保险监管机构对我们的抵押贷款保险子公司及其业务的所有方面拥有很大的自由裁量权。有关PMIER的其他信息和其他监管信息，请参见附注16。

霍梅格尼乌斯

我们的本土业务主要是一项按服务收费的业务，为整个房地产价值链的市场参与者提供一系列产品和服务。我们的本土产品和服务包括产权、房地产和房地产技术产品和服务，主要面向消费者、抵押贷款机构、抵押贷款和房地产投资者、政府支持企业、房地产经纪人和经纪人。这些产品和服务帮助贷款人、投资者、消费者和房地产经纪人评估、管理、监控、收购和出售物业。它们包括软件即服务解决方案和平台，以及其他服务，如房地产自有资产管理、单户租赁服务和房地产估值服务。此外，我们还为抵押贷款机构、政府支持企业和抵押贷款投资者提供产权保险和非保险产权、成交和结算服务，以及直接向住房抵押贷款消费者提供产权保险和非保险产权、成交和结算服务。

有关我们的可报告部门和所有其他业务活动的更多信息，请参见附注4。

风险和不确定性

在评估公司目前的财务状况和制定对未来运营的预测时，管理层对影响我们财务和流动性状况的潜在因素做出了重要的判断和估计。这些判断和估计会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会影响我们未来财务报表中报告的金额，并可能导致实际结果与我们的估计大不相同，包括由于通胀、经济增长放缓和失业率上升等宏观经济压力的结果。

2. 重大会计政策

陈述的基础

我们的简明综合财务报表是根据公认会计准则编制的，包括弧度集团及其子公司的账目。所有公司间账户和交易以及公司间损益均已注销。某些上期金额已重新分类，以符合本期列报。我们已根据美国证券交易委员会S-X规则第10条的指示，对通常包含在根据公认会计准则编制的合并财务报表中的某些信息和脚注披露进行了浓缩或遗漏。

我们通常将我们的保险控股公司单独称为“弧度集团”，不包括其合并的子公司。我们将Radian集团及其合并子公司称为“Radian”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”，除非

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

上下文要求另有规定。除非本报告另有规定，本报告全程使用的某些术语和缩略语的定义见作为本报告一部分的缩略语和缩略语词汇表。

提交的中期财务信息未经审计；然而，这些信息反映了管理层认为对报告的中期财务状况、经营结果、全面收益(亏损)和现金流量进行公允报告所需的所有调整。这样的调整是正常的经常性调整。年终简明综合资产负债表数据来自我们经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。

为了充分理解列报的依据，这些中期财务报表和相关附注应与我们的2022年Form 10-K中包含的已审计财务报表及其附注一起阅读。中期业务的结果不一定表明全年或任何其他期间的预期结果。

预算的使用

根据公认会计原则编制财务报表时，我们需要作出估计和假设，以影响在财务报表日期报告的资产和负债的报告金额和或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出的金额。虽然我们的简明综合财务报表中包含的金额包括我们的最佳估计和假设，但实际结果可能与此大不相同。

其他重要会计政策

有关其他重要会计政策的信息，请参阅我们的2022年Form 10-K中合并财务报表附注2。与我们在2022年Form 10-K中讨论的会计政策相比，我们的重大会计政策没有重大变化。

近期会计公告

2023年采用的会计准则

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-12，金融服务-保险-针对长期合同会计的改进。新标准：(1)要求至少每年审查用于衡量未来政策利益负债的假设；(2)界定和简化市场风险利益的衡量；(3)简化递延收购成本的摊销；(4)加强有关长期合同的必要披露。此更新适用于2022年12月15日之后开始的财政年度，包括这些财政年度内的过渡期。2023年1月1日通过的这一更新并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。

尚未采用的会计准则

2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04《参考汇率改革--促进参考改革对财务报告的影响》。本指南为将GAAP要求适用于受参考汇率改革影响的投资、衍生品或其他交易(如影响合同修改评估的交易)提供了可选的权宜之计和例外情况。2022年12月，FASB发布了ASU 2022-06，参考汇率改革-推迟848主题的日落日期，延长了编制者可以使用参考汇率改革救济指导的时间段。这些更新中的修正案是可选的，现在可能会选举到2024年12月31日，因为参考汇率改革活动正在进行。我们继续评估终止伦敦银行同业拆借利率和新的会计准则将对我们的财务报表和披露产生的影响。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

3. 每股净收益

每股基本净收入是通过净收益除以已发行普通股的加权平均数量计算的，而稀释每股净收入是通过普通股股东应占净收益除以已发行普通股的加权平均数量和稀释潜在普通股的加权平均数量的总和计算的。稀释潜在普通股与我们基于股份的补偿安排有关。

每股基本净收益和稀释后净收益的计算如下。

每股净收益
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位为千，每股除外)						2023						2022						2023						2022
净收益--基本收益和摊薄收益						$	146,087					$	201,193					$	303,844					$	382,324
平均已发行普通股-基本						159,010						173,705						159,250						175,491
基于股份的薪酬安排的稀释效应(1)						1,734						1,714						1,879						1,858
调整后平均已发行普通股-摊薄						160,744						175,419						161,129						177,349
每股净收益
基本信息						$	0.92					$	1.16					$	1.91					$	2.18
稀释						$	0.91					$	1.15					$	1.89					$	2.16

(1)根据我们以股份为基础的补偿安排发行的普通股等价物的以下数量的股份不包括在每股摊薄净收入的计算中，因为它们的影响将是反摊薄的。

						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
普通股等价物股份						112						189						86						—

4. 细分市场报告

我们有二我们单独管理的战略业务部门-抵押贷款和Homeegenius。我们的按揭业务收入来自按揭保险及其他按揭及风险服务，包括为按揭贷款机构及按揭信贷投资者提供的合约承保解决方案。我们的Homeegenius部门为消费者、抵押贷款机构、抵押贷款和房地产投资者、GSE、房地产经纪人和经纪人提供一系列产权、房地产和房地产技术产品和服务。

此外，我们报告的所有其他活动包括：(I)我们的控股公司Radian Group持有的资产的收入(亏损)；(Ii)不应占或分配给我们的可报告部门的相关一般公司运营费用；以及(Iii)对新业务机会的某些投资，包括与Radian Mortgage Capital相关的活动和投资，以及其他无形活动。

我们主要根据每一部门的预计年度总收入百分比(该百分比近似于每一部门所花费的管理时间的估计百分比)将公司运营费用分配给这两个可报告部门。此外，由于我们的抵押贷款保险业务的资本密集型性质，我们将所有公司利息支出分配给我们的抵押贷款部门。我们不按部门管理资产。

有关我们的抵押贷款和住房抵押贷款业务的更多详细信息，请参见注释1。

调整后税前营业收入(亏损)

我们的高级管理层，包括我们的首席执行官(Radian的首席运营决策者)，使用调整后的税前营业收入(亏损)作为我们的主要衡量标准，以评估Radian每个业务部门的基本财务表现，并为这些部门分配资源。

经调整的税前营业收入(亏损)定义为税前收益(亏损)，不包括以下影响：(1)投资和其他金融工具的净收益(亏损)，但可归因于我们的报告部门和所有其他活动的某些投资和其他金融工具除外；(2)商誉和其他已获得的无形资产的摊销和减值；以及(3)其他长期资产和其他非经营性项目的减值，如来自

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出售业务、与收购有关的收入和费用以及清偿债务的收益(损失)。有关从调整后税前营业收入(亏损)中排除的项目的详细信息，包括处理这些项目的原因，请参阅我们的2022年Form 10-K中合并财务报表附注4。

虽然经调整的税前营业收入(亏损)不包括过去已发生和预计将在未来发生的某些项目，但被排除的项目是：(I)不被视为我们主要活动的经营业绩的一部分，或(Ii)预计不会导致与税前收入(亏损)中反映的金额相等的经济影响。

我们可报告部门的调整后税前营业收入(亏损)与综合税前收入的对账如下。

按分部对调整后的税前营业收入(亏损)进行核对
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
调整后税前营业收入(亏损)
抵押贷款						$	197,750					$	316,520					$	412,185					$	594,361
霍梅格尼乌斯						(24,421)						(17,690)						(47,462)						(31,196)
可报告部门的调整后税前营业收入总额(1)						173,329						298,830						364,723						563,165
所有其他调整后的税前营业收入						11,046						3,203						19,515						3,816
投资和其他金融工具的净收益(亏损)(2)						(331)						(41,869)						5,174						(71,326)
其他已购入无形资产的摊销						(1,370)						(849)						(2,741)						(1,698)
其他长期资产和其他非经营性项目减值						2						565						16						63
合并税前收入						$	182,676					$	259,880					$	386,687					$	494,020

(1)包括分配的公司运营费用和折旧费用，如下所示。

						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
抵押贷款
已分配的公司运营费用(a)						$	37,081					$	33,237					$	71,910					$	69,446
直接折旧费用						2,045						2,241						4,169						4,569
霍梅格尼乌斯
已分配的公司运营费用(b)						$	4,954					$	5,719					$	9,612					$	10,999
直接折旧费用						628						642						1,208						1,286

(a)包括已分配的折旧费用#美元0.7百万美元和美元1.5截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为百万美元和0.7百万美元和美元1.5截至2022年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。

(b)包括已分配的折旧费用#美元0.1百万美元和美元0.2截至2023年6月30日的三个月和六个月分别为百万美元和0.2百万美元和美元0.3截至2022年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。

(2)不包括可归因于特定经营部门的投资和其他金融工具的某些净收益(亏损)，因此计入调整后的税前营业收入(亏损)。

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收入

我们可报告部门的收入与综合收入的对账如下。

按部门分列的收入对账
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
收入
抵押贷款						$	260,817					$	289,783					$	540,687					$	574,229
霍梅格尼乌斯 (1)						14,806						32,343						27,767						66,255
可报告部门的总收入						275,623						322,126						568,454						640,484
所有其他收入						15,229						6,661						27,608						10,822
投资和其他金融工具的净收益(亏损)						(331)						(41,869)						5,174						(71,326)
消除部门间收入						(108)						(85)						(203)						(167)
总收入						$	290,413					$	286,833					$	601,033					$	579,813

(1)包括截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的无形部门间收入。

下表代表了我们在所示期间的精简综合经营报表上的服务收入总额，代表了按收入类型分列的服务收入。

服务收入
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
霍梅格尼乌斯
标题						$	3,233					$	4,895					$	5,787					$	11,298
房地产
估值						4,544						10,036						8,117						19,053
独栋房屋租赁						1,619						8,227						4,054						15,457
资产管理技术平台						1,209						1,274						2,375						2,606
房地产自有资产管理						888						739						1,800						1,552
其他房地产服务						—						4						1						5
房地产科技
房地产技术服务						20						—						27						—
抵押贷款						284						2,106						620						6,658
服务总收入						$	11,797					$	27,281					$	22,781					$	56,629

已确认的与向客户提供服务和开具帐单有关的收入反映在应收账款和票据中。应收账款和票据包括#美元8百万美元和美元12截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别有100万份与服务收入合同相关的合同。有关我们的会计政策和我们提供的服务的信息，请参阅我们的2022年Form 10-K合并财务报表附注2。

5. 金融工具的公允价值

关于我们按公允价值和公允价值层次计量的资产和负债的估值方法的讨论，请参阅我们的2022年Form 10-K合并财务报表附注5。

下表包括截至2023年6月30日和2022年12月31日按层次结构水平按公允价值计量的资产和负债清单。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

按层次划分的按公允价值列账的资产和负债
						2023年6月30日
(单位：千)						第I级						第II级						第三级						总计
投资
可供出售的固定期限债券
美国政府和机构证券						$	135,417					$	10,391					$	—					$	145,808
州和市政义务						—						163,239						—						163,239
公司债券和票据						—						2,502,777						—						2,502,777
RMBS						—						990,257						—						990,257
CMBS						—						573,756						—						573,756
克罗						—						488,415						—						488,415
其他ABS						—						235,918						—						235,918
外国政府和机构证券						—						5,017						—						5,017
按揭保险挂钩票据(1)						—						50,710						—						50,710
可供出售的固定到期日总额						135,417						5,020,480						—						5,155,897
证券交易
州和市政义务						—						70,954						—						70,954
公司债券和票据						—						24,236						—						24,236
RMBS						—						6,266						—						6,266
CMBS						—						4,473						—						4,473
证券交易总额						—						105,929						—						105,929
股权证券						123,977						6,629						2,500						133,106
持有作出售用途的按揭贷款						—						59,252						—						59,252
其他投资资产(2)						—						—						4,296						4,296
短期投资
州和市政义务						—						2,685						—						2,685
货币市场工具						228,985						—						—						228,985
公司债券和票据						—						101,557						—						101,557
RMBS						—						1,680						—						1,680
CMBS						—						1,325						—						1,325
其他ABS						—						11,620						—						11,620
其他投资(3)						—						88,073						—						88,073
短期投资总额						228,985						206,940						—						435,925
按公允价值计算的总投资(2)						488,379						5,399,230						6,796						5,894,405
其他
衍生资产(4)						—						312						166						478
借出的证券(5)
公司债券和票据						—						44,322						—						44,322
股权证券						45,597						—						—						45,597
按公允价值计算的总资产(2)						$	533,976					$	5,443,864					$	6,962					$	5,984,802
负债
衍生负债						$	—					$	—					$	103					$	103
按公允价值计算的负债总额						$	—					$	—					$	103					$	103

(1)包括Radian Group在超额损失计划中购买的与抵押保险相关的票据。有关更多信息，请参见注8。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

(2)不包括美元的其他投资资产1.5100万美元，主要投资于有限合伙投资，以资产净值作为实际权宜之计进行估值。

(3)包括短期存单和商业票据。

(4)III级衍生资产包括与我们的超额亏损计划相关的嵌入衍生工具，这些衍生工具在我们的精简综合资产负债表中被归类为其他资产。有关更多信息，请参见注8。

(5)根据证券借贷协议借给第三方借款人的证券在我们的精简综合资产负债表中被归类为其他资产。有关更多信息，请参见注释6。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

按层次划分的按公允价值列账的资产和负债
						2022年12月31日
(单位：千)						第I级						第II级						第三级						总计
投资
可供出售的固定期限债券
美国政府和机构证券						$	140,011					$	5,431					$	—					$	145,442
州和市政义务						—						142,386						—						142,386
公司债券和票据						—						2,490,582						—						2,490,582
RMBS						—						928,399						—						928,399
CMBS						—						593,357						—						593,357
克罗						—						498,192						—						498,192
其他ABS						—						161,359						—						161,359
外国政府和机构证券						—						4,975						—						4,975
按揭保险挂钩票据(1)						—						53,019						—						53,019
可供出售的固定到期日总额						140,011						4,877,700						—						5,017,711
证券交易
州和市政义务						—						70,511						—						70,511
公司债券和票据						—						32,827						—						32,827
RMBS						—						6,847						—						6,847
CMBS						—						5,480						—						5,480
证券交易总额						—						115,665						—						115,665
股权证券						138,716						7,749						2,500						148,965
持有作出售用途的按揭贷款						—						3,549						—						3,549
其他投资资产(2)						—						—						4,296						4,296
短期投资
州和市政义务						—						2,785						—						2,785
货币市场工具						241,440						—						—						241,440
公司债券和票据						—						42,385						—						42,385
其他投资(3)						—						115,480						—						115,480
短期投资总额						241,440						160,650						—						402,090
按公允价值计算的总投资 (2)						520,167						5,165,313						6,796						5,692,276
其他
衍生资产						—						11						—						11
借出的证券 (4)
公司债券和票据						—						47,585						—						47,585
股权证券						64,554						—						—						64,554
按公允价值计算的总资产(2)						$	584,721					$	5,212,909					$	6,796					$	5,804,426
负债
衍生负债(5)						$	—					$	42					$	4,858					$	4,900
按公允价值计算的负债总额						$	—					$	42					$	4,858					$	4,900

(1)包括Radian Group在超额损失计划中购买的与抵押保险相关的票据。有关更多信息，请参见注8。

(2)不包括美元的其他投资资产1.2100万美元，主要投资于有限合伙投资，以资产净值作为实际权宜之计进行估值。

(3)包括短期存单和商业票据。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

(4)根据证券借贷协议借给第三方借款人的证券在我们的精简综合资产负债表中被归类为其他资产。有关更多信息，请参见注释6。

(5)III级衍生负债包括与我们的超额亏损计划相关的嵌入衍生品，在我们的精简综合资产负债表中被归类为其他负债。有关更多信息，请参见注8。

在截至2023年6月30日或2022年6月30日的三个月和六个月里，没有资金转移到III级或从III级转移。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月内，与第三级资产和负债有关的活动(包括已实现和未实现的损益、购买、销售、发行、结算和转移)并不重要。

其他公允价值披露

本公司简明综合资产负债表中未按公允价值列账的其他选定资产及负债的账面价值及估计公允价值如下。

未按公允价值列账的金融工具
						2023年6月30日												2022年12月31日
(单位：千)						携带 金额						估计数 公允价值						携带 金额						估计数 公允价值
公司所有的人寿保险						$	107,953					$	98,953					$	105,331					$	94,943
高级笔记						$	1,415,610					$	1,386,675					$	1,413,504					$	1,361,844
有担保借款
联邦住房金融局取得进展						$	129,813					$	129,836					$	153,686					$	153,728
按揭融资安排						48,949						48,949						2,136						2,136
有担保借款总额						$	178,762					$	178,785					$	155,822					$	155,864

本公司拥有的人寿保险的公允价值是根据市场退保价值减去适用的退保费用来估计的。这些资产被归类为公允价值等级的第三级。有关本公司拥有的人寿保险的进一步资料，请参阅附注9。我们优先票据的公允价值是根据报价的市场价格估计的。我们有担保借款的公允价值是根据类似借款安排按当前借款利率贴现的合同现金流估计的。这些负债被归类在公允价值等级的第二级。有关我们的优先票据和担保借款的进一步信息，请参阅附注12。

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6. 投资

可供出售的证券

截至所示日期，我们投资组合中可供出售的证券包括以下内容。

可供出售的证券
						2023年6月30日
(单位：千)						摊销 成本												毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公允价值
可供出售的固定期限债券
美国政府和机构证券						$	171,925											$	306					$	(26,423)					$	145,808
州和市政义务						179,911												203						(16,875)						163,239
公司债券和票据						2,870,466												2,130						(325,497)						2,547,099
RMBS						1,082,114												3,328						(95,185)						990,257
CMBS						632,524												18						(58,786)						573,756
克罗						504,216												61						(15,862)						488,415
其他ABS						241,398												143						(5,623)						235,918
外国政府和机构证券						5,123												—						(106)						5,017
按揭保险挂钩票据(1)						49,412												1,298						—						50,710
可供出售的证券总额，包括出借证券						5,737,089												$	7,487					$	(544,357)		(2)			5,200,219
减去：借出的证券(3)						51,967																								44,322
可供出售的固定到期日总额						$	5,685,122																							$	5,155,897
						2022年12月31日
(单位：千)						摊销 成本												毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公允价值
可供出售的固定期限债券
美国政府和机构证券						$	174,138											$	206					$	(28,902)					$	145,442
州和市政义务						164,325												—						(21,939)						142,386
公司债券和票据						2,886,905												1,403						(350,537)						2,537,771
RMBS						1,025,795												1,163						(98,559)						928,399
CMBS						645,890												13						(52,546)						593,357
克罗						518,677												—						(20,485)						498,192
其他ABS						168,033												69						(6,743)						161,359
外国政府和机构证券						5,118												—						(143)						4,975
按揭保险挂钩票据(1)						54,578												80						(1,639)						53,019
可供出售的证券总额，包括出借证券						5,643,459												$	2,934					$	(581,493)		(2)			5,064,900
减去：借出的证券(3)						56,198																								47,189
可供出售的固定到期日总额						$	5,587,261																							$	5,017,711

(1)包括Radian Group在超额损失计划中购买的与抵押保险相关的票据。有关更多信息，请参见注8。

(2)详情见下文“可供出售证券的未实现亏损总额及相关公允价值”。

(3)包括于我们的简明综合资产负债表内的其他资产，详情如下。有关我们的证券出借协议的讨论，请参阅下面的“出借证券”。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

可供出售证券的未实现亏损总额及相关公允价值

对于被视为“可供出售”的处于未实现亏损状态且尚未建立信用损失准备的证券，下表按投资类别和个别证券持续处于未实现亏损状态的时间长度显示了截至所示日期的未实现损失总额和公允价值。截至2023年6月30日和2022年12月31日的金额中包括贷款证券，这些证券在我们的精简合并资产负债表中被归类为其他资产，如下所述。

按类别和期限分列的可供出售的固定到期日未实现亏损
						2023年6月30日
(千美元)						少于12个月																		12个月或更长																		总计
证券说明						数量： 证券						公允价值						未实现 损失						数量： 证券						公允价值						未实现 损失						数量： 证券						公允价值						未实现 损失
美国政府和机构证券						5						$	24,477					$	(917)					15						$	105,578					$	(25,506)					20						$	130,055					$	(26,423)
州和市政义务						20						73,260						(2,557)						41						68,825						(14,318)						61						142,085						(16,875)
公司债券和票据						151						674,480						(23,598)						415						1,740,198						(301,899)						566						2,414,678						(325,497)
RMBS						39						295,011						(10,636)						144						545,432						(84,549)						183						840,443						(95,185)
CMBS						20						57,961						(2,617)						130						511,965						(56,169)						150						569,926						(58,786)
克罗						5						12,461						(47)						139						461,070						(15,815)						144						473,531						(15,862)
其他ABS						44						133,327						(1,468)						34						53,875						(4,155)						78						187,202						(5,623)
外国政府和机构证券						—						—						—						1						5,017						(106)						1						5,017						(106)
总计						284						$	1,270,977					$	(41,840)					919						$	3,491,960					$	(502,517)					1,203						$	4,762,937					$	(544,357)

						2022年12月31日
(千美元)						少于12个月																		12个月或更长																		总计
证券说明						数量： 证券						公允价值						未实现 损失						数量： 证券						公允价值						未实现 损失						数量： 证券						公允价值						未实现 损失
美国政府和机构证券						14						$	86,964					$	(21,370)					10						$	47,770					$	(7,532)					24						$	134,734					$	(28,902)
州和市政义务						43						116,285						(14,231)						20						25,401						(7,708)						63						141,686						(21,939)
公司债券和票据						411						1,769,547						(176,768)						203						701,936						(173,769)						614						2,471,483						(350,537)
RMBS						124						610,812						(46,117)						59						261,370						(52,442)						183						872,182						(98,559)
CMBS						108						469,100						(38,178)						55						121,277						(14,368)						163						590,377						(52,546)
克罗						94						246,705						(10,271)						61						245,584						(10,214)						155						492,289						(20,485)
其他ABS						61						115,181						(3,603)						18						31,041						(3,140)						79						146,222						(6,743)
按揭保险挂钩票据						2						43,745						(1,639)						—						—						—						2						43,745						(1,639)
外国政府和机构证券						1						4,975						(143)						—						—						—						1						4,975						(143)
总计						858						$	3,463,314					$	(312,320)					426						$	1,434,379					$	(269,173)					1,284						$	4,897,693					$	(581,493)

截至2023年6月30日，考虑到我们持有这些投资证券的意图和能力，直到其摊销成本基础收回，我们预计我们的投资不会在未实现亏损的情况下实现亏损。有关我们的投资减值会计政策的信息，请参阅我们的2022年Form 10-K合并财务报表附注2。

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借出的证券

我们参与证券借贷计划，将我们投资组合中的某些证券短期借给第三方借款人。虽然我们在简明综合资产负债表中按公允价值在其他资产内而不是在投资内报告该等证券，但我们在本附注6中提供的详细资料包括该等证券。

我们所有的证券借贷协议都被归类为隔夜和循环。第三方借款人存放在我行的证券抵押品，总额为$20百万美元和美元16截至2023年6月30日和2022年12月31日的100万美元不得转让或再质押，除非第三方借款人违约，因此不会反映在我们的精简合并财务报表中。

有关借出证券的更多详情，请参阅本公司的附注5；有关本公司与证券借出协议有关的会计政策及其抵押品要求，请参阅我们的2022 Form 10-K综合财务报表附注6。

投资和其他金融工具的净收益(亏损)

投资和其他金融工具的净收益(亏损)包括以下各项。

投资和其他金融工具的净收益(亏损)
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
出售或赎回投资的已实现净收益(亏损)
可供出售的固定期限债券
已实现毛利						$	490					$	713					$	568					$	2,143
已实现亏损总额						(5,644)						(4,653)						(10,954)						(8,061)
可供出售的固定到期日，净额						(5,154)						(3,940)						(10,386)						(5,918)
证券交易						(100)						(106)						(402)						(106)
股权证券						1,890						—						1,890						1,655
持有作出售用途的按揭贷款						4						—						5						—
其他投资						9						54						37						54
出售或赎回投资的已实现净收益(亏损)						(3,351)						(3,992)						(8,856)						(4,315)
出售或赎回投资的未实现收益(亏损)的变化						(1,092)						(28)						253						(2,198)
仍持有的投资未实现净收益(亏损)
证券交易						(966)						(8,221)						1,092						(21,138)
股权证券						2,204						(20,707)						4,725						(25,014)
持有作出售用途的按揭贷款						(196)						—						(110)						—
其他投资						(110)						(185)						(110)						(421)
仍持有的投资未实现净收益(亏损)						932						(29,113)						5,597						(46,573)
投资净收益(亏损)合计						(3,511)						(33,133)						(3,006)						(53,086)
其他金融工具的净收益(亏损) (1)						3,275						(8,736)						8,355						(18,240)
投资和其他金融工具的净收益(亏损)						$	(236)					$	(41,869)					$	5,349					$	(71,326)

(1)主要反映与我们的超额亏损计划相关的嵌入衍生品的公允价值变化。有关更多信息，请参见注8。

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合同到期日

可供出售的固定期限债券的合同到期日如下。

可供出售的固定期限的合同到期日
						2023年6月30日
(单位：千)						摊销成本						公允价值
在一年或更短的时间内到期						$	111,170					$	109,354
应在一年至五年后到期(1)						1,264,251						1,184,796
在五年至十年后到期(1)						957,240						844,337
在10年后到期 (1)						894,764						722,676
资产支持证券和抵押贷款支持证券 (2)						2,509,664						2,339,056
总计						5,737,089						5,200,219
减去：借出的证券						51,967						44,322
可供出售的固定到期日总额						$	5,685,122					$	5,155,897

(1)实际到期日可能会因预定到期日之前的催缴而有所不同。

(2)包括无单一到期日到期的RMBS、CMBS、CLO、其他ABS、按揭保险挂钩票据及按揭贷款。

其他

我们可供出售的固定到期日包括总额为美元的证券132023年6月30日和2022年12月31日均为100万美元，存放在各个州监管机构，并作为抵押品。我们可用于出售和交易的固定到期日证券还包括作为我们FHLB预付款抵押品的证券。有关我们FHLB预付款的更多信息，请参见附注12。

7. 商誉和其他已获得的无形资产，净额

我们所有的商誉和其他收购的无形资产都与我们的本土业务有关。我们的商誉余额为#美元，没有变化。9.8在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，

以下是截至所述期间我们收购的其他无形资产的账面总值和净账面价值以及累计摊销(包括减值)的摘要。

其他收购的无形资产
						2023年6月30日																		2022年12月31日
(单位：千)						总账面金额						累计摊销						账面净额						总账面金额						累计摊销						账面净额
客户关系						$	43,550					$	(40,809)					$	2,741					$	43,550					$	(38,067)					$	5,483

有关我们对商誉和其他收购的无形资产的会计政策的更多信息，请参阅我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注2和7。

8. 再保险

在我们的抵押贷款中保险和作为所有权保险业务的一部分，我们使用再保险作为我们风险分配战略的一部分，包括管理我们的资本状况和风险状况。按揭保险业务的再保险安排包括p根据QSR计划和超额损失计划放弃的补偿。我们根据PMIERS财务要求为我们的第三方再保险交易获得的信用额度取决于GSE的持续审查和批准。

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我们所有的再保险计划对我们净收入的影响如下。

再保险对承保和赚取净保费的影响
						净保费已成交																								赚取的净保费
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，												截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022						2023						2022						2023						2022
直接
按揭保险						$	245,448					$	243,808					$	488,232					$	485,026					$	256,517					$	256,830					$	513,044					$	515,126
产权保险						2,797						7,117						4,685						16,279						2,797						7,117						4,685						16,279
直接合计						248,245						250,925						492,917						501,305						259,314						263,947						517,729						531,405
假设(1)
按揭保险						—						1,538						—						2,870						—						1,539						—						2,870
割让
按揭保险(2)						(30,909)						3,298						(44,273)						9,108						(45,785)						(11,460)						(70,862)						(25,913)
产权保险						(100)						(134)						(200)						(280)						(100)						(134)						(200)						(280)
合计割让(2)						(31,009)						3,164						(44,473)						8,828						(45,885)						(11,594)						(71,062)						(26,193)
净保费总额						$	217,236					$	255,627					$	448,444					$	513,003					$	213,429					$	253,892					$	446,667					$	508,082

(1)代表我们参与某些信用风险转移计划的保费。我们于2022年12月将这些保单更新给一家无关的第三方再保险公司，从而终止了我们对这些计划的参与。有关其他信息，请参阅我们的2022年Form 10-K中合并财务报表附注16。

(2)利润佣金净额，受再保险交易中可收回的让渡损失水平的影响。关于我们的损失准备金和可追回再保险的额外信息，请参阅附注11。2023年第二季度包括一美元21Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.为购买该等实体发行的抵押贷款保险挂钩票据而提出的投标要约相关的让出保费增加了100万英镑。有关更多信息，请参阅下面的“超额损失计划”。

其他再保险影响
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
割让佣金赚取(1)						$	5,052					$	3,424					$	10,303					$	8,558
让渡损失(2)						(1,218)						(15,093)						(2,384)						(27,860)

(1)转让佣金收入主要与抵押贷款保险有关，并作为对我们精简综合经营报表中主要其他运营费用支出的抵消。递延割让佣金$23百万美元和美元27截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的精简合并资产负债表上的其他负债分别包括100万欧元。

(2)主要都与抵押贷款保险有关。

QSR计划

2022年QSR协议

在2022年第三季度，Radian Guaranty与第三方再保险提供商小组签订了2022年QSR协议，放弃我们某些NIW的合同配额份额，其中包括经常性保单和单次保单(见下表)，受某些条件的限制，包括放弃的RIF等于$8.5在协议期限内超过10亿美元。

Radian Guaranty从根据这些交易赚取的让渡保费中获得让渡佣金。Radian Guaranty还有权每季度获得利润佣金，但须进行最终的年度重新计算，前提是协议涵盖的贷款的损失率通常保持在适用的规定门槛以下。超过这些门槛的让渡风险损失减少了Radian Guaranty按美元计算的利润佣金。

自2023年7月1日起，Radian Guaranty不再根据2022年QSR协议放弃NIW。

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单一高级QSR计划

Radian Guaranty分别与第三方再保险人小组订立2016年度单一溢价QSR协议、2018年度单一溢价QSR协议及2020年单一溢价QSR协议，在符合若干条件的情况下，于每个协议生效日期(如下表所述)让出我们的单一溢价NIW的合约配额份额百分比。

Radian Guaranty根据这些交易获得放弃保费的让渡佣金。Radian Guaranty还每年获得一笔利润佣金，前提是协议涵盖的贷款的损失率通常保持在适用的规定门槛以下。超过这些门槛的让渡风险损失减少了Radian Guaranty按美元计算的利润佣金。

自2022年1月1日起，Radian Guaranty不再根据单一高级QSR计划放弃NIW。

下表列出了截至2023年6月30日QSR计划的更多详细信息。

QSR计划(1)

2022年QSR协议

2020年单一高级QSR协议

2018年单一高级QSR协议

2016年单一高级QSR协议

NIW保单日期

2022年1月1日- 2023年6月30日

2020年1月1日- 2021年12月31日

2018年1月1日- 2019年12月31日

2012年1月1日- 2017年12月31日

生效日期

2022年7月1日

2020年1月1日

2018年1月1日

2016年1月1日

预定终止日期

2033年6月30日

2031年12月31日

2029年12月31日

2027年12月31日

可选终止日期(2)

2026年7月1日

2024年1月1日

2022年1月1日

2020年1月1日

配额份额%

20%

65%

65%

18% - 57%

让渡佣金%

20%

25%

25%

25%

利润佣金%

至.为止59%

至.为止56%

至.为止56%

至.为止55%

(单位：百万)

截至2023年6月30日

RIF割让

$

4,611

$

1,881

$

791

$

1,065

(单位：百万)

截至2022年12月31日

RIF割让

$

3,307

$

1,993

$

876

$

1,207

(1)不包括2012年的QSR协议，对这些协议来说，RIF放弃不再是重要的。

(2)Radian Guaranty有权根据特定条件并收取解约费，在适用的可选终止日期或之后的任何日历季度结束时终止任何协议。如果Radian Guaranty未来行使这一选择权，将导致Radian Guaranty重新承担相关的RIF，以换取根据适用协议的条款计算的向再保险人支付的净额。在某些情况下，Radian Guaranty还可以在预定的终止日期之前终止任何协议，包括如果GSE中的一个或两个不再为再保险授予全额PMIER信用。

2023年QSR协议

2023年7月，Radian Guaranty与一个第三方再保险提供商小组签署了2023年QSR协议。根据2023年QSR协议，从2023年7月1日开始，我们预计将22.5Radian Guaranty在2023年7月1日至2024年6月30日期间签发的保单的百分比，受某些条件的限制，包括对转让的RIF的限制为$3.0在协议期限内超过10亿美元。

弧度保证将收到一份20根据本交易赚取的让渡保费的让与佣金百分比。Radian Guaranty还将根据受协议约束的贷款在每个日历年度的表现获得年度利润佣金，前提是主题贷款的损失率低于55该日历年度的百分比。Radian Guaranty可以在任何日历季度结束时停止根据协议放弃新保单。

该协议定于2034年6月30日终止。根据某些条件，Radian Guaranty可以选择在2027年7月1日或之后的任何日历季度结束时终止协议，这将导致Radian Guaranty重新承担相关的RIF，以换取根据协议条款计算的向再保险公司的净付款。在某些情况下，Radian Guaranty还可以在预定的终止日期之前终止本协议，包括如果GSE中的一个或两个不再为再保险授予全额PMIER信用额度。

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超额亏损计划

弧度担保已签订六与鹰再保险发行人的全面抵押再保险安排四截至2023年6月30日，在投标报价结果公布后，保持活跃状态Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.，如下所述。对于各自的承保期，Radian Guaranty保留总损失的第一损失层，以及超过未偿还再保险承保金额的任何损失。Eagle再发行人提供第二层保险，最高可达未偿还保险金额。对于每项再保险安排，鹰再发行人通过向未注册非公开发行的合资格资本市场投资者发行与按揭保险挂钩的票据，为其承保提供资金。

这些安排的超额损失再保险承保总额会在按揭保险相连票据的到期期内递减。10-年或12.5-年度期间(视乎交易而定)，因相关担保按揭的本金余额减少，以及任何索偿均由适用的Eagle Re Issuer支付，或按揭保险被取消。Radian Guaranty有权在发生某些事件时终止再保险协议，包括一项可选的催缴功能，使Radian Guaranty有权在可选的催缴日期(或之后)终止交易(5或7在发行保险挂钩票据后数年)，以及如果相关保险挂钩票据的未偿还本金金额低于10相关保险挂钩票据初始本金余额的%。

根据每份再保险协议，未偿还的再保险承保金额将在获得信用提升目标水平的初始期间后开始摊销，并将在达到某些阈值或触发因素时停止摊销，包括基于相关保险挂钩票据交易协议中定义的违约水平上升的违约触发事件。Eagle Re 2018-1 Ltd.发行的保险挂钩票据目前受到违约触发事件的影响，该事件于2020年6月25日首次向保险挂钩票据投资者报告。对于受违约触发事件影响的保险挂钩票据，根据我们与Eagle Re 2018-1 Ltd.的再保险安排未偿还的再保险承保金额的摊销和由Eagle Re 2018-1 Ltd.发行的相关保险挂钩票据的本金摊销均已暂停，并将在触发事件悬而未决期间继续暂停。

2022年9月，Radian Guaranty行使其可选择的清理赎回权利，终止了Radian Guaranty与Eagle Re 2020-2 Ltd.的超额损失再保险协议。就Radian Guaranty与Eagle Re 2020-2 Ltd.终止的超额损失再保险协议，Eagle Re 2020-2 Ltd.发行的保险挂钩票据被全额赎回，并分配了剩余的抵押品资产。

鉴于Radian Guaranty从再保险协议中获得的PMIERs资本利益和风险缓解价值减少，2023年6月，Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.进行了投标要约，以购买支持其与Radian Guaranty达成的再保险协议的抵押贷款保险相关票据。截至2023年6月30日，美元4551000万美元和300万美元332Eagle Re 2019-1 Ltd.及Eagle Re 2020-1 Ltd.按揭保险挂钩债券的本金总额分别为1,000万元，已进行有效投标，100鹰君2019-1有限公司按揭保险挂钩票据及82Eagle Re 2020-1 Ltd.按揭保险挂钩票据的百分比。投标票据所支持的再保险协议的相应部分已终止。

作为这些投标报价的结果，Radian Guaranty在2023年第二季度产生了额外的让出保费$212000万美元，其中包括美元162000万美元用于标书溢价和相关费用以及#美元5100万美元与最初执行这些交易所产生的递延成本加速有关。根据目前的预测和预期，Radian Guaranty预计将节省约$58由于这些招标，随着时间的推移，未来放弃的保费将达到100万美元，其中包括全额收回21上述一次性前期成本中的100万美元一年。此外，由于这些投标要约，Radian Guaranty重新建立了与Eagle Re 2019-1 Ltd.相关的某些应急准备金。有关此影响的更多详细信息，请参阅附注16。

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下表列出了截至2023年6月30日有关超额损失计划的更多细节。

超额亏损计划
(单位：百万)						鹰再保险2021-2有限公司									老鹰Re 2021-1有限公司(1)									老鹰Re 2020-1有限公司									老鹰Re 2019-1有限公司									老鹰Re 2018-1有限公司(1)
已发布						十一月 2021									四月 2021									二月 2020									四月 2019									十一月 2018
NIW保单日期						2021年1月1日- 2021年7月31日									2020年8月1日- 2020年12月31日									2019年1月1日- 2019年9月30日									2018年1月1日- 2018年12月31日									2017年1月1日- 2017年12月31日
初始RIF						$	10,758								$	11,061								$	9,866								$	10,705								$	9,109
初始覆盖范围						484									498									488									562									434
初始第一层保留率						242									221									202									268									205
(单位：百万)						截至2023年6月30日
RIF						$	8,443								$	6,914								$	2,206								$	—								$	1,341
剩余承保范围						417									302									29									—									276
第一层保留率						242									221									202									—									200
(单位：百万)						截至2022年12月31日
RIF						$	9,150								$	7,758								$	2,401								$	1,769								$	1,509
剩余承保范围						472									366									368									385									276
第一层保留率						242									221									202									263									200

(1)弧度集团购买了$45百万美元的鹰再保险2021-1有限公司和$3Eagle Re 2018-1 Ltd.就该等再保险交易发行的各按揭保险挂钩票据的未偿还本金金额。在我们截至2023年6月30日的精简综合资产负债表上，这些票据要么包括在可供出售的固定到期日，要么包括在我们的证券借贷计划中，如果包括在我们的证券借贷计划中，则包括在其他资产中。有关更多信息，请参见附注5和6。

Eagle再发行人不是Radian Guaranty的子公司或附属公司。根据针对VIE的会计指引，吾等并无在我们的财务报表中综合Eagle再发行人的任何资产及负债，因为Radian并无：(I)有权指挥对Eagle再发行人的经济表现有最重大影响的活动，或(Ii)承担可能对Eagle再发行人有重大影响的Eagle再发行人的亏损或收取利益的权利。有关我们对VIE的会计处理的更多信息，请参见我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注2。

应付Eagle再发行人的再保险保费的计算方法为：将期初的未偿还再保险承保金额乘以票面利率，即一个月LIBOR或SOFR(视情况而定)加上合同风险保证金的总和，然后减去上个月再保险信托资产的实际投资收入。因此，我们支付的保费将根据：(I)每份适用的再保险协议中规定的LIBOR或SOFR之间的利差，以及再保险信托所持投资的费率以及(Ii)再保险承保范围的未偿还金额而有所不同。截至2023年6月30日，SOFR是我们与Eagle再发行人达成的大部分再保险协议的有效基准利率。由于伦敦银行同业拆息自2023年6月30日起终止，其余受伦敦银行同业拆息约束的再保险协议已过渡至SOFR，自2023年第三季度起生效。

由于再保险保费将根据这些费率的变化而变化，我们得出的结论是，再保险协议包含嵌入衍生品，我们已将其作为独立衍生品单独入账，并在我们的压缩综合资产负债表上记录在其他资产或其他负债中。这些嵌入衍生工具的公允价值变动在我们的简明综合经营报表中的投资和其他金融工具的净收益(亏损)中记录。有关我们对金融工具(包括我们的嵌入衍生品)的公允价值计量的更多信息，请参阅本文中的附注5和我们2022 Form 10-K中的合并财务报表附注5。

如鹰再保险发行人无法履行其未来对本公司的责任(如有)，本保险附属公司将有责任向本公司的投保人作出赔偿。如果再保险信托中的所有资产(由美国政府货币市场基金、现金或美国国债组成)变得一文不值，而Eagle Re Issuer无法向我们付款，我们的最大潜在损失将是就投保单上的损失支付的抵押保险索赔金额，扣除已收到的总再保险付款，最高可达全额超额损失再保险覆盖金额。在相同的情况下，相关的嵌入衍生工具将不再具有价值。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

Eagle Re发行人是我们截至2023年6月30日和2022年12月31日仅有的VIE。下表列出了截至注明日期的Eagle再发行人的总资产和负债。

鹰再发行人的VIE资产和负债总额(1)
(单位：千)						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
鹰再保险2021-2有限公司						$	416,744					$	471,942
Eagle Re 2021-1 Ltd.						302,269						366,169
鹰再保险2018-1有限公司						275,718						275,718
鹰君再保险2020-1有限公司						28,777						368,378
鹰再保险2019-1有限公司						—						384,602
总计						$	1,023,508					$	1,866,809

(1)Eagle再发行人持有的资产必须投资于美国政府货币市场基金、现金或美国国债。如上所述，鹰君再发行人的负债包括与按揭保险挂钩的票据。Eagle再发行人的资产和负债都是相等的。

其他抵押品

虽然我们使用再保险作为我们的风险管理工具之一，但再保险并不解除我们对投保人的义务。如果再保险人无法履行对我们的义务，我们的保险子公司将对任何拖欠的金额承担责任。然而，根据PMIERs再保险人交易对手抵押品的要求，Radian Guaranty的再保险人已经建立了信托，以帮助确保我们的潜在现金收入。狂欢节。除了Eagle再发行人的VIE总资产如上所述，E在再保险信托中持有的金额为$186百万 截至2023年6月30日，相比之下，175截至2022年12月31日，为100万。

此外，主要针对单一保费QSR计划，Radian Guaranty持有与用于抵押再保险人义务的让渡保费相关的金额，这在我们的压缩综合资产负债表上预留的再保险基金中报告。向Radian GuaranGuaranty支付的与单一高级QSR计划相关的任何损失追回和利润佣金预计将从该账户实现。

有关我们的再保险交易的更多信息，请参阅我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注8。

9. 其他资产

下表显示了截至所示日期的其他资产的组成部分。

其他资产
(单位：千)。						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
预付再保险费(1)						$	114,812					$	141,402
公司所有的人寿保险(2)						107,953						105,331
借出证券(附注5及6)						89,919						112,139
使用权资产						18,558						21,099
其他						43,890						47,053
其他资产总额						$	375,132					$	427,024

(1)主要与我们的单一高级QSR计划有关。

(2)我们是某些现任和前任官员和员工人寿保险的受益人。其他资产中报告的结余反映了在每个相关日期交回保险单时可变现的数额。

有关我们的使用权资产和相关减值分析的更多信息，请参阅我们的2022年Form 10-K合并财务报表附注9。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

10. 所得税

我们使用估计有效税率法来计算中期所得税。某些项目，包括那些被认为是不寻常的、不常见的或不能可靠估计的项目，不包括在估计的年税率中。在这些情况下，实际税收支出或收益与相关项目在同一期间报告。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们目前的联邦所得税负担为$24百万美元和美元21这主要涉及对所得税中的不确定性采用会计准则，并作为其他负债的组成部分计入我们的简明综合资产负债表。

作为一家抵押担保保险人，我们有资格在一定的限制下，根据国内收入法典第832(E)条，对州法律或法规要求在法定应急准备金中预留的金额享受税收减免。只有在季度联邦纳税到期日的同时，我们购买了由美国财政部发行的无息美国抵押贷款保证税和损失债券，金额等于从我们的法定或有准备金中扣除任何部分所获得的税收优惠，才允许扣除。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们持有美元663百万美元和美元596其中分别有100万美元的债券作为预付的联邦所得税计入我们的精简合并资产负债表中。法定或有准备金的相应扣除导致确认递延税项净负债。

有关我们所得税的更多信息，包括我们的会计政策，请参阅我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注2和10。

11. 损失和LAE

我们的损失准备金和LAE，在所示的每个期间结束时，包括以下内容。

损失准备金和LAE
(单位：千)						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
主要病例						$	353,281					$	398,874
初级IBNR和LAE						10,483						12,169
游泳池和其他						9,917						9,912
按揭保险						373,681						420,955
产权保险						5,753						5,888
总损失准备金和LAE						$	379,434					$	426,843

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

在所示期间，下表提供了与我们的抵押贷款保险损失准备金相关的信息，包括我们的IBNR准备金和LAE。

抵押贷款保险损失准备金的前滚
						截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022
期初余额						$	420,955					$	823,136
减去：可收回的再保险(1)						24,727						66,676
期初余额，再保险可收回款项净额						396,228						756,460
Add：已报告和未报告的违约通知产生的损失和LAE：
本年度 (2)						87,594						75,931
前几年						(126,081)						(274,397)
已发生的总金额						(38,487)						(198,466)
扣除：与以下方面相关的已支付索赔和LAE：
本年度 (2)						40						165
前几年						6,138						7,836
已支付总额						6,178						8,001
期末余额，再保险可收回款项净额						351,563						549,993
新增：可收回的再保险项目(1)						22,118						38,954
期末余额						$	373,681					$	588,947

(1)与再保险交易中可追回的让渡损失(如有)有关。有关更多信息，请参见注释8。

(2)与标的违约贷款有关，最近一次违约通知的日期为所示年份。例如，如果一笔贷款在前一年违约，但后来治愈，后来在本年度再次违约，则该违约将被视为本年度违约。

储备活动

已发生的损失

产生的总亏损是由：(I)为新的违约通知建立的案例准备金，这主要受本期内收到的新的主要违约通知的数量和我们应用于该等新违约的相关总违约索赔率假设的影响，以及(Ii)上一时期违约的准备金发展，这主要受我们先前违约索赔利率假设的变化的影响。

新的主要违约通知总数20,399截至2023年6月30日的六个月，与17,402截至2022年6月30日的六个月，增幅为17%。考虑到我们的IIF近年来的增加，新的一级违约率的增加与投资组合的自然调味是一致的。

适用于新违约的索赔率假设的总违约率为8.0截至2023年6月30日和2022年6月30日，我们继续密切关注为违约库存支付的赔偿和索赔的趋势，同时也在权衡与当前经济环境相关的风险和不确定性。

我们在2023年和2022年前六个月的亏损拨备受到前一年违约的有利储备发展的积极影响，这主要是由于Cure的趋势比最初估计的更有利。这些治愈主要是由于为应对新冠肺炎疫情而实施的抵押贷款容忍计划产生了有利的结果，以及房价上涨的积极趋势，这也导致了不会导致最终损失的索赔率上升，因此服务商撤回了索赔。这些有利的趋势导致我们的违约率和前一年违约通知的其他准备金调整减少。由于剩余的违约数量继续下降，对我们的准备金开发损失拨备的影响幅度也有所下降。

已支付的索赔

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的6个月，支付的总索赔金额基本保持不变。

有关我们的损失准备金和LAE的更多信息，包括我们的会计政策，请参阅我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注2和11。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

12. 借款和融资活动

我们债务在2023年6月30日和2022年12月31日的账面价值如下。

借款
(千美元)。						利率						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
高级笔记
优先债券将于2024年到期						4.500		%				$	448,414					$	447,805
优先债券将于2025年到期						6.625		%				521,306						520,305
优先债券将于2027年到期						4.875		%				445,890						445,394
高级票据合计												$	1,415,610					$	1,413,504
(千美元)						平均利率(1)						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
有担保借款
联邦住房金融局取得进展
FHLB预付款将于2023年到期						4.596		%				$	75,036					$	104,895
FHLB预付款将于2024年到期(2)						3.222		%				32,371						32,371
FHLB预付款2025年到期						2.340		%				12,684						9,984
FHLB预付款将于2026年到期						4.469		%				1,835						—
FHLB预付款2027年到期						2.562		%				7,887						6,436
FHLB预付款总额												129,813						153,686
按揭融资安排						6.880		%				48,949						2,136
有担保借款总额												$	178,762					$	155,822

(1)截至2023年6月30日。有关更多信息，请参阅下面的“FHLB预付款”和“抵押贷款融资安排”。

(2)包括$13.4百万美元的浮动利率垫款，加权平均利率为5.26%和3.62分别截至2023年6月30日和2022年12月31日的百分比，根据SOFR的变化每天重置。

联邦住房金融局取得进展

联邦住房贷款贷款的本金余额必须以符合条件的资产作抵押，该资产的公允价值一般必须维持在103%至114借款金额的%，取决于质押资产的类型。我们可出售和交易的固定到期日证券包括总额为美元的证券。139百万美元和美元164分别在2023年6月30日和2022年12月31日，作为我们FHLB预付款的抵押品，以满足这一要求。

按揭融资安排

2022年，Radian Mortgage Capital订立主回购协议，为收购住宅按揭贷款及相关按揭贷款资产提供融资。高盛主回购协议是一种未承诺的抵押贷款回购安排，最初的最高借款金额为#美元。3002023年7月进行了修订，将最高借款金额降至#亿美元1001000万美元。作为同一修正案的一部分，高盛主回购协议的终止日期从2023年7月14日延长至2023年9月14日。BMO主回购协议也是未承诺的，最初的最高借款金额为#美元。3002023年4月进行了修订，将最高借款金额降至#亿美元1501000万美元。蒙特利尔银行主回购协议的终止日期目前为2023年9月27日。

总回购协议项下的借款以经调整的一个月SOFR为基准的浮动利率，另加适用保证金，按月支付利息。本金于相关按揭贷款的出售或处置、若干违约或加速事件发生或适用的主回购协议终止日期(以最早者为准)到期。截至2023年6月30日，有美元421000万美元和300万美元7分别根据蒙特利尔银行主回购协议和高盛主回购协议的未偿还借款。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

根据总回购协议垫付的资金一般会按住宅按揭贷款资产的未偿还本金余额或公平价值的百分比计算，视乎所购贷款的信贷特征而定。我们持有的待售按揭贷款包括总额为$511000万美元和300万美元2分别为2023年6月30日和2022年12月31日的600万美元，作为主回购协议的抵押品，以支持预付资金。

循环信贷安排

弧度集团已经成立了一个$275与银行贷款人组成的银团提供100万无担保循环信贷安排。截至2023年6月30日，有不是这一贷款项下的未偿还金额。

债务契约和其他要求

截至2023年6月30日，我们遵守了所有债务契约，包括我们的优先票据。

除了融资安排下的债务契约外，Radian Mortgage Capital还必须遵守州政府和其他监管机构以及包括房地美在内的贷款购买者制定的某些要求，例如某些最低净值和资本要求。其中最严格的要求要求Radian Mortgage Capital保持最低净资产为#美元。2.6百万美元。在不满足这些要求的情况下，这些当事人可以行使某些补救措施，如适用，可能包括禁止Radian Mortgage Capital购买、出售或偿还贷款。截至2023年6月30日，Radian Mortgage Capital符合所有此类要求。

有关我们的借款和融资活动的更多信息，包括弧度集团就特定借款提供的某些条款、契诺和母公司担保，请参阅我们2022年Form 10-K合并财务报表附注12。

13. 承付款和或有事项

法律诉讼

我们经常参与多项法律行动和诉讼，包括各种监管实体的审查、审计、查询、信息收集请求和调查，以及在我们正常业务过程中产生的诉讼和其他纠纷。法律行动和诉讼可能导致不利的判决、和解、罚款、禁令、恢复原状或其他救济，这可能需要大量支出或对我们的业务产生其他影响。

管理层相信，根据目前所知，并在与法律顾问磋商后，目前悬而未决或受到威胁的行动的结果不会对我们的综合财务状况或经营结果产生重大不利影响。法律行动和诉讼的结果本质上是不确定的，有可能是任何一或更多事项可能会对我们的流动性、财务状况或任何特定时期的运营结果产生不利影响。

租赁责任

我们的租赁负债代表未来租赁付款在租赁期内的现值。我们的经营租赁负债为#美元44百万美元和美元49分别截至2023年6月30日和2022年12月31日，并按其他负债在我们的浓缩合并资产负债表中。

有关我们的承诺和或有事项以及我们对或有事项的会计政策的进一步信息，请参阅我们的2022年Form 10-K合并财务报表附注13。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

14. 股本

普通股股份

下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日的年初至今已发行普通股的变化。

已发行普通股
(单位：千)。						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
期初余额						157,056						175,421
根据股份回购计划回购的股份						(945)						(19,506)
根据激励和福利计划发行普通股，扣除因员工纳税而扣缴的股份						1,239						1,141
期末余额						157,350						157,056

股票回购活动

Radian Group董事会不时批准股份回购计划，授权公司根据市场和商业状况、股价等因素，在公开市场或私下协商的交易中回购Radian Group普通股。Radian一般根据交易法第10b5-1条下的交易计划执行其股份回购计划，该计划允许公司以预定的价格目标购买股票，否则可能无法这样做。

2023年1月，Radian Group董事会批准了一项股票回购计划，授权公司花费高达1美元300根据市场和商业状况、股价和其他因素，在公开市场或私下协商的交易中回购Radian Group普通股，不包括佣金。Radian已根据交易法规则10b5-1实施了一项交易计划，该计划允许公司以预定的价格目标购买股票，否则可能无法这样做。该授权将于2025年1月到期。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，公司购买了229千和945千股，平均价格为$21.88及$21.19每股，包括佣金，分别。截至2023年6月30日，购买权限最高可达$280在这一计划下，仍有100万人可用。

股息及股息等价物

我们宣布普通股的季度现金股息相当于$0.202022年每个季度的每股收益。2023年2月，Radian Group董事会批准将公司的季度股息从1美元增加到1美元0.20至$0.225每股，从2023年第一季度宣布的股息开始。

基于股份的和其他薪酬计划

在2023年第二季度，某些执行干事和非执行干事获得了按普通股结算的按时间分配和按业绩计算的优先股。年末基于绩效的RSU的最大支出三年制演出期为200授权者已批准的目标RSU数的百分比。授予某些执行和非执行高级管理人员的基于业绩的RSU是基于Radian在过去一年中每股账面价值的累计增长三年制业绩期间，经某些界定项目调整，包括我们相对于某些同行的股东总回报，以及(某些符合退休资格的员工除外)持续服务至归属日期。授予执行官员的基于绩效的RSU必须遵守一年制归属后持有期。

2023年第二季度授予某些执行官员和非执行官员的限时奖励一般按比例分期付款。三赠与日的周年纪念日。此外，时间授予的RSU奖，通常受一年制悬崖归属，也被授予非雇员董事。有关公司基于股份和其他薪酬计划的更多信息，请参阅我们的2022年Form 10-K中合并财务报表附注17。

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关于将在所述时期内进行库存结算的RSU的信息如下。

RSU的前滚
						基于性能的												时间既得利益
						股份数量						加权平均授予日期公允价值						股份数量						加权平均授予日期公允价值
未偿还，2022年12月31日(1)						2,362,401						$	17.59					1,891,800						$	16.16
授与 (2)						561,550						$	25.26					495,875						$	25.03
绩效调整 (3)						814,529						$	—					—						$	—
既得 (4)						(1,083,080)						$	15.90					(546,914)						$	18.35
被没收						(25,059)						$	19.60					(4,434)						$	21.13
未偿还，2023年6月30日 (1)						2,630,341						$	18.14					1,836,327						$	17.90

(1)未发行的RSU指尚未发行的股票，因为尚未满足获得从这些工具中受益的权利所需的所有条件。对于基于绩效的奖励，最终分配的RSU数量取决于Radian每股账面价值的累计增长，该增长针对某些定义的项目进行了调整，分别三年制除某些符合退休资格的雇员外，在归属日之前继续服务，这可能会导致归属的RSU的数量发生变化。

(2)对于基于业绩的RSU，Amount表示授予日期的目标股票数量。

(3)对于基于业绩的RSU，Amount表示结算时归属的股份数量之间的差额，范围为0至200目标的百分比取决于适用业绩期间的业绩，以及授予日的目标股票数量。

(4)表示本年度的归属金额，包括按业绩计算的奖励的业绩调整的影响。

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15. 累计其他综合收益(亏损)

下表显示了截至所示期间的累计其他全面收益(亏损)的结转情况。

累计其他综合收益(亏损)前滚
						截至三个月 2023年6月30日																		截至六个月 2023年6月30日
(单位：千)						税前						税收效应						税后净额						税前						税收效应						税后净额
期初余额						$	(489,410)					$	(102,777)					$	(386,633)					$	(578,228)					$	(121,429)					$	(456,799)
其他全面收益(亏损)
未确认预期信贷损失准备期间发生的投资的未实现持有收益(损失)						(52,056)						(10,931)						(41,125)						31,303						6,574						24,729
减去：对包括在净收益中的投资的净收益(亏损)进行重新分类调整。(1)
处置和非信贷相关减值损失的已实现净收益(亏损)						(5,154)						(1,082)						(4,072)						(10,386)						(2,181)						(8,205)
投资未实现净收益(亏损)						(46,902)						(9,849)						(37,053)						41,689						8,755						32,934
对全面收益(亏损)的其他调整，净额						—						—						—						227						48						179
其他全面收益(亏损)						(46,902)						(9,849)						(37,053)						41,916						8,803						33,113
期末余额						$	(536,312)					$	(112,626)					$	(423,686)					$	(536,312)					$	(112,626)					$	(423,686)
						截至三个月 2022年6月30日																		截至六个月 2022年6月30日
(单位：千)						税前						税收效应						税后净额						税前						税收效应						税后净额
期初余额						$	(163,991)					$	(34,438)					$	(129,553)					$	152,016					$	31,923					$	120,093
其他全面收益(亏损)
未确认预期信贷损失准备期间发生的投资的未实现持有收益(损失)						(256,538)						(53,873)						(202,665)						(574,629)						(120,672)						(453,957)
减去：对包括在净收益中的投资的净收益(亏损)进行重新分类调整。(1)
处置和非信贷相关减值损失的已实现净收益(亏损)						(3,940)						(827)						(3,113)						(5,918)						(1,243)						(4,675)
投资未实现净收益(亏损)						(252,598)						(53,046)						(199,552)						(568,711)						(119,429)						(449,282)
对全面收益的其他调整，净额						—						—						—						106						22						84
其他全面收益(亏损)						(252,598)						(53,046)						(199,552)						(568,605)						(119,407)						(449,198)
期末余额						$	(416,589)					$	(87,484)					$	(329,105)					$	(416,589)					$	(87,484)					$	(329,105)

(1)包括在我们的简明综合经营报表的投资和其他金融工具的净收益(亏损)中。

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目录表 词汇表			Radian Group Inc.及其子公司 未经审计的简明合并财务报表附注

16. 法定信息

本保险子公司截至2023年6月30日、2022年6月30日和2022年6月31日的法定净收益(亏损)、截至2023年6月30日和2022年12月31日的法定投保人盈余，如下所示。

法定净收益(亏损)
						截至6月30日的六个月，
(单位：千)						2023						2022
弧度保证(1)						$	382,173					$	578,470
其他按揭附属公司						(261)						1,082
弧度产权保险						808						1,964
法定投保人盈余
(单位：千)						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
弧度保证						$	668,333					$	758,467
其他按揭附属公司						17,268						17,086
弧度产权保险						40,055						39,285

(1)2022年的金额已更新，以反映2022年12月弧度再保险与弧度担保的合并。有关此次合并的详细信息，请参阅我们的2022年Form 10-K中的合并财务报表附注16。

根据州保险法规，Radian Guaranty必须保持最低盈余水平，在某些州，净RIF相对于法定资本或风险与资本的最高比率。加拿大皇家银行最常见的法定要求是，抵押贷款保险公司的风险对资本的比率不得超过25至1.在某些加拿大皇家银行州，抵押贷款保险人必须满足MPP要求。截至2023年6月30日，Radian Guaranty在每个RBC州符合所有适用的法定RBC要求和MPP要求。Radian Guaranty的风险资本比率是10.8：1及10.7：1分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。就某些国家规定的风险资本要求而言，法定资本被定义为投保人的法定盈余加上法定应急准备金的总和。截至2023年6月30日，我们的其他抵押贷款保险和产权保险子公司也符合所有法定和交易对手资本要求。

此外，为了有资格为GSE购买的贷款提供保险，Radian Guaranty等抵押贷款保险公司必须满足GSE的资格要求，即PMIER。截至2023年6月30日，PMIERS下的核准抵押贷款保险公司Radian Guaranty符合PMIERs当前的财务要求。

国家保险法规包括基于我们保险子公司的法定财务状况和经营业绩的各种资本金要求和股息限制。截至2023年6月30日，我们的合并保险子公司(代表我们在这些保险子公司的股权投资)持有的受限净资产总额为$4.4我们合并后净资产的10亿美元。

虽然所有向股东建议的股息和分配必须在支付前向宾夕法尼亚州保险局提交，但如果宾夕法尼亚州注册的保险公司有正的未分配盈余，该保险公司可以在任何12个月期间支付股息或其他分配，总额小于或等于以下两者中的较大者：(I)上一年末法定投保人盈余的10%或(Ii)上一年的法定净收入，在每种情况下，均无需宾夕法尼亚州保险部门事先批准。在2022年12月与Radian再保险合并的积极影响下，Radian Guaranty有正的未分配盈余$258截至2022年12月31日，为100万。因此，从2023年第一季度开始，Radian Guaranty有能力支付普通股息，并在2023年3月和5月都支付了金额为美元的普通股息。100百万美元现金和有价证券。在支付这些股息和重新设立#美元的影响之后39由于某些Eagle再发行人的投标要约而终止某些再保险协议的应急准备金(如附注8所述)，截至2023年6月30日，Radian Guaranty有正的未分配盈余$168百万美元。

有关我们对抵押保险和产权保险业务遵守法定和其他法规的完整描述，包括法定资本要求和股息限制，请参阅我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注16。

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目录表 词汇表

第二项：财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析

本季度报告中的披露是对我们2022年Form 10-K中披露的信息的补充，应与本报告中包含的未经审计的简明综合财务报表及其附注以及2022 Form 10-K中包含的经审计财务报表、附注以及管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析一起阅读。

以下对我们截至2023年6月30日的三个月和六个月的财务状况和运营结果的分析提供了评估我们截至2023年6月30日的财务状况与2022年12月31日的财务状况以及与去年同期相比我们截至2023年6月30日的三个月和六个月的运营结果的信息。

本报告全程使用的某些术语和缩略语在作为本报告一部分的缩略语和缩略语词汇表中作了定义。此外，投资者应审阅本文中的“关于前瞻性陈述的警示说明--安全港条款”和“第1A条”。风险因素“在我们的2022年10-K表格中用于讨论那些可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流或前景产生不利影响的风险和不确定性。我们在中期的经营业绩并不一定代表全年或任何其他时期的预期业绩。有关其他资料，请参阅下文“概览”及未经审计简明综合财务报表附注1。

物料2的索引

项目			页面
概述			41
影响我们结果的关键因素			43
按揭保险组合			43
运营结果--综合			47
经营业绩--按揭			52
经营成果--霍梅格尼乌斯			58
运营结果--所有其他			60
流动性与资本资源			61
关键会计估计			65

概述

我们是一家多元化的抵押贷款和房地产业务，有两个可报告的业务部门-抵押贷款和Homeegenius。

我们的抵押贷款部门为抵押贷款机构和抵押信贷投资者的利益汇总、管理和分配美国抵押贷款信用风险，主要是通过住宅第一留置权抵押贷款的私人抵押贷款保险，并为我们的客户提供合同承保和其他信用风险管理解决方案。我们的Homeegenius部门为消费者、抵押贷款机构、抵押贷款和房地产投资者、GSE、房地产经纪人和经纪人提供一系列产权、房地产和房地产技术产品和服务。

当前运营环境

作为抵押贷款信用保护和其他抵押贷款和信用风险管理解决方案以及房地产产品和服务的销售商，我们的业务业绩受到宏观经济状况和特定事件的影响，这些情况和事件影响了住房、住房金融和相关房地产市场，我们抵押贷款保险组合的信用表现和我们未来的商业机会，以及特别影响抵押贷款发放和房地产环境的季节性波动。我们抵押贷款业务的表现尤其受到房价、通胀压力、利率变化、失业率、抵押贷款来源和信贷可获得性、国家和地区经济状况以及其他事件的影响，包括影响房地产和房地产市场的立法和监管发展，以及借款人保持抵押贷款的能力，这些都是我们无法控制的。

2022年，美国的年通货膨胀率达到了40年来的最高水平。虽然通胀在2023年有所缓和，但美国经济继续经历高通货膨胀率，经济增长放缓，经济衰退和更高的风险

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

失业率。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)为应对2021年开始的通胀趋势而采取的加息行动，导致2022年抵押贷款利率大幅上调，2022年底抵押贷款利率翻了一番多，达到近7%。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在2023年继续加息，最近一次是在2023年7月，而且有可能进一步加息。这些经济状况对美国房地产市场产生了负面影响，包括广泛减少再融资活动。此外，这些情况导致许多市场的房价在2022年从创纪录的高位回落。最近，行业数据显示，房价开始企稳。正如下面进一步讨论的，我们预计当前的经济环境将继续对我们业绩的某些方面产生负面影响，包括较低的净资产净值、较低的抵押贷款收入和较高的抵押贷款保险违约。同时，我们还预计较高的利率环境将继续使我们受益，因为较高的持久性利率将有利地影响我们的国际金融基金，以及通过确认更高的净投资收入，如下所述。

我们在2023年上半年的净资产净值为282亿美元，比2022年上半年的净资产净值减少25%，原因是当前经济状况导致房地产市场活动减少。我们预计，目前的经济环境在不久的将来将继续对我们的净资产产量产生负面影响。然而，从长远来看，我们仍然认为房地产市场的基本面和前景仍然有利，包括支持首次购房者人数增长的人口结构，以及可供出售的住房供应有限。虽然近期按揭利率的上升大大减少了再融资需求，但亦导致取消保单的情况减少，从而提高了我们的持续率，进而促进了我们的国际金融投资基金的增长。此外，为了应对当前的宏观经济趋势，我们在2022年和2023年提高了抵押贷款保险业务的定价。有关我们的NIW和IIF的更多详细信息，请参阅“抵押贷款保险组合”。

上述同样的通胀压力和较高的利率环境也对我们的本土业务产生了负面影响，主要是由于整个行业的购买量和再融资量迅速下降。尽管自2022年初以来采取了一些措施，使我们的员工队伍与当前和预期的业务需求保持一致，并降低了我们的运营费用，但自2022年初以来，Homegenius收入的大幅下降导致了该业务部门的持续亏损。

2022年全年利率的大幅上升也对我们投资组合的公允价值产生了实质性影响，导致2022年的投资出现未实现亏损。截至2023年6月30日，我们投资组合的公允价值继续显著低于其摊销成本。截至2023年6月30日，考虑到我们持有这些投资证券的意图和能力，直到其摊销成本基础收回，我们预计我们的投资不会在未实现亏损的情况下实现亏损。虽然我们的投资公允价值因市场利率上升而减少，在最近几个时期对我们的综合收益和股东权益产生了负面影响，但这种更高的利率环境也导致了对更高净投资收入的确认，预计这种情况将在未来持续下去。有关我们投资的更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注6。

新冠肺炎疫情的爆发导致失业率大幅上升，对经济产生了负面影响。因此，从2020年第二季度开始，我们经历了新违约的大幅增加，这些违约基本上都与接受为应对新冠肺炎疫情而实施的抵押贷款容忍计划的贷款有关。新增违约率的增加对我们当年的经营业绩和亏损准备金产生了负面影响。虽然CURES的后续趋势比最初的预期更有利，导致2022年和2023年上半年在前期违约方面出现了有利的损失准备金发展，但上述不断恶化的经济状况导致了整体新的违约活动水平更高，包括较新年份的新违约水平更高，并增加了我们未来抵押贷款保险组合中Cure水平较低的可能性。新违约的数量、时间和持续时间以及最终导致索赔的违约数量将取决于各种因素，包括整体经济环境、治愈的数量和时机以及我们的持久率和未来NIW对IIF的净影响。有关我们的损失准备的更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注11。

我们相信，在不同的经济周期中，我们用来缓解信用风险和金融波动的风险分配、交易和策略的范围增加了我们的财务实力和灵活性。继Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.于2023年6月提出投标要约后，截至2023年6月30日，我们71%的主要RIF受到风险分布形式的影响。有关其他资料，请参阅未经审计简明综合财务报表附注8。我们使用的风险分配结构减少了我们所需的资本，并提高了我们的预期资本回报率，我们预计这些结构将在经济压力时期提供一定程度的信用保护。有关更多信息，请参阅“抵押保险组合-风险分布”。

尽管存在风险和不确定性，我们相信，我们近年来采取的措施，包括改善我们的资本和流动性状况，增强我们的财务灵活性，在我们的定价方法中实施更大的基于风险的粒度，以及更多地使用风险分配策略来降低我们抵押贷款保险组合的风险状况和财务波动性，帮助公司更好地抵御上述宏观经济压力的负面影响，包括高通货膨胀率和较高利率造成的负面影响。

关于上文讨论的风险和不确定性以及影响我们业务的其他风险和不确定性的详细讨论，见“项目1A”。2022年表格10-K中的“风险因素”。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

立法和监管的发展

我们受到联邦和州监管机构的全面监管。有关适用于我们业务的重要州和联邦法规以及GSE的其他要求的说明，以及影响住房金融行业的立法和监管发展，请参阅我们2022年Form 10-K中的“项目1.业务监管”。除下文讨论的情况外，与我们在2022年10-K表格中讨论的那些情况相比，没有重大的监管发展对我们的业务产生影响。

2023年3月，FHFA宣布，GSE将加强他们的延期付款政策，允许最近解决了财务困难的借款人推迟至多6个月的抵押贷款还款。新政策的自愿提前采用日期为2023年7月1日，强制采用日期为2023年10月1日。根据加强的延期付款政策，服务商必须延期支付某些金额，包括逾期本金和利息，作为无息余额，在到期、出售、再融资或偿还按揭贷款时到期和应支付。这一变化将GSE延期付款的资格扩大到超出借款人的延期付款选项范围，这些借款人正在退出与新冠肺炎相关的忍耐计划。

2023年4月10日，总裁·拜登签署终止新冠肺炎国家紧急状态的立法。正如我们之前在我们的2022年Form 10-K中披露的那样，GSE和其他人可能会将新冠肺炎国家紧急状态的终止解释为同样地导致根据2020年3月27日签署成为法律的冠状病毒援助、救济和经济安全法案提供新冠肺炎相关容忍的要求的终止。目前，政府支持企业继续提供新冠肺炎克制。

正如之前披露的那样，2022年10月，FHFA宣布，GSE将用FICO 10T和VantageScore 4.0信用评分取代他们对Classic FICO信用评分的使用，这两种评分旨在通过捕获借款人的额外支付历史(如租金、公用事业和电信支付)来提高准确性。GSE将要求两个新的信用评分，以及两个而不是三个信用报告机构的信用报告。向新信用评分过渡的实施时间表预计将是一项多年的努力。联邦住房金融局已经发布了一份实施这些变化的拟议时间表，预计大部分过渡将在2025年底之前实施，然而，最终的实施时间表仍不确定。

影响我们结果的关键因素

影响我们结果的关键因素在我们的2022年Form 10-K中进行了讨论。这些关键因素没有发生实质性变化。

按揭保险组合

新保险出炉

在截至2023年6月30日的三个月和六个月里，我们分别承保了169亿美元和282亿美元的基本新抵押贷款保险，而截至2022年6月30日的三个月和六个月，我们分别承保了189亿美元和376亿美元的NIW。

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月，我们的净资产净值分别下降了11%和25%，这主要是由于抵押贷款利率上升导致美国房地产市场活动普遍下降。根据业内估计，与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的按揭贷款总额下降，原因是购房和按揭再融资活动大幅下降。

虽然很难预测未来的规模，但最近对2023年的市场预测估计，抵押贷款总规模约为1.7万亿美元，与2022年相比，年度抵押贷款市场总额将下降约27%，私人抵押贷款保险市场约为3250亿美元。这一前景预计，2023年再融资来源将减少55%，而由于利率上升和房屋销售量下降，购买来源将下降15%。在“第1A项中。我们的2022年10-K表格中的风险因素，请参阅抵押贷款发放量的减少可能会导致我们开展新的抵押贷款保险业务和开展抵押贷款业务的机会减少。了解更多信息。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

下表提供了与我们的抵押贷款保险NIW相关的选定期间的信息。对于直接单一保费保单，NIW包括在个人基础上(在每笔贷款发起时)和在聚合基础上(一组贷款中的每笔单独贷款在单一交易中投保，通常是在贷款发起之后)的保单。

NIW
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(百万美元)						2023						2022						2023						2022
NIW						$	16,946					$	18,935					$	28,191					$	37,551
写入的主要风险						$	4,383					$	4,848					$	7,286					$	9,642
平均覆盖率						25.9		%				25.6		%				25.8		%				25.7		%
按贷款目的划分的净资产
购买						98.6		%				97.1		%				98.2		%				94.3		%
再融资						1.4		%				2.9		%				1.8		%				5.7		%
借款人支付的净资产总额						99.6		%				99.2		%				99.5		%				99.2		%
按高级类型划分的NIW
每月直接保费和其他经常性保费						96.5		%				95.4		%				95.8		%				94.9		%
直接单次保费(1)						3.5		%				4.6		%				4.2		%				5.1		%
按FICO得分计算的NIW(2)
>=740						66.1		%				59.6		%				64.0		%				58.3		%
680-739						28.4		%				32.3		%				30.1		%				34.0		%
620-679						5.5		%				8.1		%				5.9		%				7.7		%
						—		%				—		%				—		%				—		%
NIW by LTV
95.01%及以上						17.9		%				17.7		%				17.8		%				16.2		%
90.01%至95.00%						39.1		%				39.9		%				39.5		%				40.9		%
85.01%至90.00%						29.5		%				26.7		%				29.2		%				28.1		%
85.00%及以下						13.5		%				15.7		%				13.5		%				14.8		%

(1)截至2023年6月30日的三个月和六个月，借款人支付的单一保费保单分别占新IW的3.3%和4.0%，而#年同期分别为4.4%和4.9% 分别为2022年。

(2)对于有多个借款人的贷款，FICO评分的NIW百分比代表借款人的FICO评分中最低的。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

有效的保险和风险

按原产地年份划分的IIF(1)
(单位：十亿美元)						自以下日期起有效保险：
年份写在：						2023年6月30日												2022年12月31日												2022年6月30日
2023						$	27.8					10.4		%				$	—					—		%				$	—					—		%
2022						62.6						23.5						65.2						25.0						36.9						14.5
2021						71.9						26.9						77.3						29.6						82.0						32.3
2020						50.9						19.1						57.7						22.1						65.5						25.7
2019						16.2						6.1						17.9						6.8						20.0						7.8
2018						8.1						3.0						9.0						3.5						10.1						4.0
2009 - 2017						21.1						7.9						24.9						9.5						29.6						11.7
2008年及之前(2)						8.3						3.1						9.0						3.5						10.1						4.0
总计						$	266.9					100.0		%				$	261.0					100.0		%				$	254.2					100.0		%

(1)政策年是指最初的政策年，并未进行调整，以反映随后的住房负担得起再融资计划(HARP)下的再融资活动。

(2)包括后来根据HARP进行再融资的贷款。

我们的IIF是未来保费的主要驱动力，我们预计随着时间的推移，我们将赚取这些保费。IIF从2022年12月31日的2610亿美元增加到2023年6月30日的2669亿美元，反映了我们的NIW被2023年前六个月的政策取消所抵消的影响。截至2023年6月30日，我们的国际投资组合较去年同期增加5%，反映有效的每月保单增加8%，部分被有效的单一保单下降12%所抵销。

从历史上看，利率和持续率之间存在密切的相关性。较高的利率环境通常会减少再融资，这会降低我们保险的取消率，并对我们的持续率产生积极影响。如下表所示，与2022年6月30日相比，我们在2023年6月30日的12个月持有率大幅上升。我们于2023年6月30日的持续率上升，主要是由于与前一年同期相比，抵押贷款利率上升导致再融资活动减少。截至2023年6月30日，我们的IIF中有77%的抵押贷款票据利率在5.0%或更低。鉴于市场抵押贷款利率的上升，根据报告的行业平均水平，现在已经超过了这一水平，我们预计市场抵押贷款利率将继续对我们的持久率产生积极影响。

在整个报告中，除非另有说明，RIF是以毛额为基础列报的，并包括再保险项下放弃的金额。直接单一保费保单的RIF和IIF包括以个人为基础(每笔贷款是在发起时)和在聚合基础上(一组贷款中的每笔单独贷款在单一交易中投保，通常是在贷款发起之后)的保单。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

下表提供了截至所示期间和与抵押保险IIF和RIF有关的选定信息。

IIF和RIF
(百万美元)						2023年6月30日						2022年12月31日						2022年6月30日
初级IIF						$	266,859					$	260,994					$	254,226
主RIF						$	68,323					$	66,094					$	63,770
平均覆盖率						25.6		%				25.3		%				25.1		%
持续率(截至12个月)						82.8		%				79.6		%				71.7		%
持久率(季度、年化)(1)						83.5		%				84.1		%				79.8		%
借款人支付的RIF总额						94.3		%				93.3		%				92.1		%
按高级类型划分的主要RIF
每月直接保费和其他经常性保费						88.2		%				87.1		%				85.6		%
直接单次保费(2)						11.8		%				12.9		%				14.4		%
按FICO评分计算的主要RIF(3)
>=740						57.8		%				57.4		%				57.2		%
680-739						34.3		%				34.6		%				34.9		%
620-679						7.5		%				7.6		%				7.5		%
						0.4		%				0.4		%				0.4		%
LTV的主要RIF
95.01%及以上						18.0		%				17.1		%				16.1		%
90.01%至95.00%						48.4		%				48.4		%				48.7		%
85.01%至90.00%						26.9		%				27.2		%				27.4		%
85.00%及以下						6.7		%				7.3		%				7.8		%

(1)按季度、按年率计算的持续率是根据截至所示日期的季度的贷款水平明细计算的。它可能受到季节性或其他因素的影响，包括适用期间的再融资活动水平，可能不能反映全年趋势。

(2)借款人支付的单一保费保单在所示期间分别为基本RIF的7.3%、7.7%和8.1%。

(3)对于有多个借款人的贷款，FICO评分的初级RIF百分比代表借款人的FICO评分中最低的。

风险分布

我们在抵押贷款保险业务中使用第三方再保险，作为我们风险分配战略的一部分，包括管理我们的资本状况和风险状况。当我们达成再保险协议时，再保险人获得保费，作为交换，再保险人为所发生的损失中商定的部分投保。虽然这些安排降低了我们赚取的保费，但它们也减少了我们所需的资本，并预计将增加我们在相关保单中所需资本的回报率。

这些计划对我们财务业绩的影响将根据放弃的RIF水平以及再保险投资组合的预付款水平和发生的损失等因素而有所不同。有关我们的再保险交易的更多信息，请参阅我们2022年Form 10-K中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-影响我们业绩的关键因素-抵押-风险分布”和本报告中未经审计的简明综合财务报表附注8。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

下表提供了有关Radian Guaranty再保险计划在指定日期减少其最低要求资产的金额的信息。

PMIER受益于风险分配
(千美元)						2023年6月30日						2022年12月31日						2022年6月30日
PMIERs的影响--减少最低所需资产
超额亏损计划(1)						$	537,230					$	665,617					$	785,705
2022年QSR协议						325,194						233,532						—
单一高级QSR计划						207,571						231,339						268,847
2012年QSR协议						6,872						8,357						10,226
PMIERs总影响						$	1,076,867					$	1,138,845					$	1,064,778
所需最低资产总额百分比						21.1		%				22.9		%				22.1		%

(1)Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.在2023年第二季度进行的投标报价对最低要求资产的收益没有影响。有关这些投标要约和相关影响的更多信息，请参阅未经审计的简明综合财务报表附注8。

见“经营业绩-抵押-截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月-收入--赚取的净保费了解有关Radian Guaranty的每个再保险计划对保费收入的影响的信息。

运营结果--综合

截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月

Radian Group是我们运营子公司的控股公司，本身没有任何业务。我们截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合运营业绩主要反映了我们的两个业务部门-抵押贷款和Homeegenius的财务业绩和表现。与2022年同期相比，这些业务部门在截至2023年6月30日的三个月和六个月的经营业绩见“经营业绩-抵押”和“经营业绩-Homegenius”。

除经营部门的业绩外，税前收入(亏损)也受到2022年10-K报表中“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--影响我们业绩的关键因素”中所述因素的影响。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合运营结果。

业务成果摘要--综合
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(千美元，每股除外)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
收入
赚取的净保费						$	213,429					$	253,892					$	(40,463)					$	446,667					$	508,082					$	(61,415)
服务收入						11,797						27,281						(15,484)						22,781						56,629						(33,848)
净投资收益						64,182						46,957						17,225						123,403						85,153						38,250
投资和其他金融工具的净收益(亏损)						(236)						(41,869)						41,633						5,349						(71,326)						76,675
其他收入						1,241						572						669						2,833						1,275						1,558
总收入						290,413						286,833						3,580						601,033						579,813						21,220
费用
损失准备金						(21,632)						(113,922)						(92,290)						(38,561)						(197,676)						(159,115)
保单获取成本						5,218						5,940						722						11,511						12,545						1,034
服务成本						10,257						22,760						12,503						20,655						47,513						26,858
其他运营费用						89,885						90,495						610						173,154						180,036						6,882
利息支出						22,639						20,831						(1,808)						44,846						41,677						(3,169)
其他已购入无形资产的摊销						1,370						849						(521)						2,741						1,698						(1,043)
总费用						107,737						26,953						(80,784)						214,346						85,793						(128,553)
税前收入						182,676						259,880						(77,204)						386,687						494,020						(107,333)
所得税拨备						36,589						58,687						22,098						82,843						111,696						28,853
净收入						$	146,087					$	201,193					$	(55,106)					$	303,844					$	382,324					$	(78,480)
稀释后每股净收益						$	0.91					$	1.15					$	(0.24)					$	1.89					$	2.16					$	(0.27)
股本回报率						14.1		%				19.9		%				(5.8)		%				15.0		%				18.7		%				(3.7)		%
非公认会计准则财务指标(1)
调整后的税前营业收入						$	184,375					$	302,033					$	(117,658)					$	384,238					$	566,981					$	(182,743)
调整后每股摊薄净营业收入						$	0.91					$	1.36					$	(0.45)					$	1.88					$	2.53					$	(0.65)
调整后净营业股本回报率						14.1		%				23.6		%				(9.5)		%				15.0		%				21.9		%				(6.9)		%

(1)见下文“非公认会计准则财务计量的使用”。

收入

净保费收入。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的净保费收入下降，反映出我们的抵押贷款保险和产权保险业务在2023年的净保费收入都有所下降。2023年第二季度我们抵押贷款保险业务净保费收入的下降反映了额外的让出保费收入，这主要是由于Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.为购买支持其与Radian Guaranty的再保险协议的抵押贷款保险相关票据而提出投标报价的相关成本。见“经营业绩-抵押-截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月-收入--赚取的净保费“和”经营业绩-

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

Homegenius-截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月-收入-赚取的净保费了解更多信息。

服务收入。截至2023年6月30日的三个月和六个月的服务收入与2022年同期相比有所下降，这主要是由于市场普遍下降的抵押贷款发放量以及其他市场和宏观经济状况，如“概述-当前经营环境”中进一步描述的那样。见“经营业绩-抵押-截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月-收入--服务收入和“经营业绩-Homeegenius-截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月-收入-服务收入了解更多信息。

净投资收益。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的净投资收入增加，主要是由于市场利率上升。见“概述-当前经营环境”和“经营业绩-抵押-截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月-收入--净投资收益了解更多信息。

投资和其他金融工具的净收益(亏损)。 与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的投资和其他金融工具的净收益(亏损)出现有利变化，主要是由于：(I)与2022年相比，2023年股票市场的总体积极走势，以及(Ii)与2022年上半年的市场利率大幅上升相比，2023年上半年的市场利率温和下降，这一点在“概述-当前经营环境”中进一步讨论。有关按投资类别划分的投资及其他金融工具净收益(亏损)的额外详情，请参阅未经审计简明综合财务报表附注6。

费用

损失准备金。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的损失准备金的收益减少，主要是由于前期违约的有利发展减少，这影响了我们的抵押贷款保险准备金。见“经营业绩--抵押--截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月--费用--损失准备金了解更多信息。

服务成本。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的服务成本下降，主要原因是如上所述服务收入减少。见“经营业绩--抵押--截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月--费用--服务成本和“经营业绩-Homegenius-截至2023年6月30日的3个月和6个月，而截至2022年6月30日的3个月和6个月-费用-服务成本了解更多信息。

其他经营费用。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的其他运营费用减少，主要是由于我们的抵押贷款部门的运营费用减少。见“经营业绩--抵押--截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月--费用--其他运营费用了解更多信息。

所得税拨备

我们的有效税率的变化，加上税前收入的差异，是我们所得税拨备在不同时期发生变化的驱动因素。截至2023年6月30日的三个月和六个月，我们的有效税率分别为20.0%和21.4%，而2022年同期分别为22.6%。我们的中期所得税拨备是根据我们对特定年度的估计年度有效税率建立的，并反映了发生期间的离散税收影响的影响。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月里，我们的有效税率与法定的联邦公司税率21%没有实质性差异。

非公认会计准则财务计量的使用

除了传统的GAAP财务指标外，我们还提出了“调整后的税前营业收入(亏损)”、“调整后的稀释后每股营业收入(亏损)”和“调整后的净营业股本回报率”，这些都是合并后公司的非GAAP财务指标，是评估我们基本财务业绩的关键业绩指标。这些非公认会计准则的财务指标与管理层和董事会评估我们的业务业绩的方式一致。制定这些措施是为了提高透明度，以便评估我们的业务趋势，并与我们的同行进行更有意义的比较。虽然在综合基础上，调整后的税前营业收入(亏损)、调整后的稀释后每股营业收入(亏损)和调整后的净营业权益回报都是非公认会计准则的财务指标，但基于以上讨论的原因，我们相信这些指标有助于了解我们业务的基本表现。

调整后的总税前营业收入(亏损)、调整后的每股摊薄净营业收入(亏损)和调整后的净营业收益不是衡量整体盈利能力的指标，因此不应单独考虑或视为GAAP税前收益(亏损)、每股摊薄净收益(亏损)或股本回报率的替代品。我们对调整后税前营业收入(亏损)、调整后稀释每股营业收入(亏损)和调整后净营业收入(亏损)的定义

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

如下所述并与各自最具可比性的GAAP衡量标准相一致的股本回报率，可能无法与其他公司报告的类似名称衡量标准相比较。

我们的高级管理层，包括我们的首席执行官(Radian的首席运营决策者)，使用调整后的税前营业收入(亏损)作为我们的主要衡量标准，以评估公司业务部门的基本财务表现，并为这些部门分配资源。关于不包括在调整后税前营业收入(亏损)中的项目及其处理原因的详细信息，见合并财务报表附注4和“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--经营结果--合并--非公认会计准则财务计量的使用，我们2022年的10-K表格中的每一个。

经调整税前营业收入(亏损)定义为GAAP综合税前收益(亏损)，不包括以下因素的影响：(I)投资和其他金融工具的净收益(亏损)，但属于我们的可报告部门和所有其他活动的某些投资和其他金融工具除外；(Ii)商誉和其他已收购无形资产的摊销和减值；以及(Iii)其他长期资产和其他非营业项目(如有)的减值，如出售业务部门的收益(亏损)、与收购相关的收入和费用以及债务清偿的收益(亏损)。

下表提供了合并公司调整后税前营业收入的合并税前收入与我们的非公认会计准则财务指标的对账。

合并税前收入与合并调整后税前营业收入的对账
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
合并税前收入						$	182,676					$	259,880					$	386,687					$	494,020
减去：收入(支出)项目
投资和其他金融工具的净收益(亏损)(1)						(331)						(41,869)						5,174						(71,326)
其他已购入无形资产的摊销						(1,370)						(849)						(2,741)						(1,698)
其他长期资产和其他非经营性项目减值						2						565						16						63
调整后的税前营业收入总额(2)						$	184,375					$	302,033					$	384,238					$	566,981

(1)不包括可归因于特定经营部门的投资和其他金融工具的某些净收益(亏损)，因此计入调整后的税前营业收入(亏损)。

(2)综合基础上的经调整税前营业收入总额包括我们的按揭业务、按揭业务及所有其他业务的经调整税前营业收入(亏损)，详见未经审核综合财务报表附注4。

调整后的每股摊薄净营业收入(亏损)的计算方法是将普通股股东应占的调整后税前营业收入(亏损)除以按公司法定税率计算的税后净额，再除以已发行普通股的加权平均数和所有稀释潜在的已发行普通股的总和。下表提供了综合公司每股摊薄净收益(亏损)与我们的非GAAP财务计量调整后每股摊薄净营业收益(亏损)的对账。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

每股摊薄净收入与调整后每股摊薄净营业收入的对账
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
						2023						2022						2023						2022
稀释后每股净收益						$	0.91					$	1.15					$	1.89					$	2.16
减去：调整收入(费用)项目的每股影响
投资和其他金融工具的净收益(亏损)						—						(0.24)						0.03						(0.40)
其他已购入无形资产的摊销						(0.01)						—						(0.02)						(0.01)
其他长期资产和其他非经营性项目减值						—						—						—						—
所得税(拨备)调节收入(费用)项目的利益(1)						—						0.05						0.01						0.09
法定税率和有效税率之间的差异						0.01						(0.02)						(0.01)						(0.05)
调整收入(费用)项目的每股影响						—						(0.21)						0.01						(0.37)
调整后每股摊薄净营业收入(1)						$	0.91					$	1.36					$	1.88					$	2.53

(1)采用本公司的联邦法定税率21%计算。对这些项目的任何永久性税收调整和州所得税都被认为是无关紧要的，不包括在内。

调整后的净营业权益回报的计算方法是，根据每个呈报期间的期初和期末余额的平均值，除以按公司法定税率计算的税金净额后的年化调整后营业收入(亏损)除以平均股东权益。下表提供了综合公司的调整后净营业股本回报率与我们的非公认会计准则财务指标的股本回报率的对账。

权益报酬率与调整后净营业权益报酬率的核对
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
						2023						2022						2023						2022
股本回报率(1)						14.1		%				19.9		%				15.0		%				18.7		%
减去：调节收入(费用)项目的影响(2)
投资和其他金融工具的净收益(亏损)						—						(4.1)						0.3						(3.5)
其他已购入无形资产的摊销						(0.1)						(0.1)						(0.1)						(0.1)
其他长期资产和其他非经营性项目减值						—						0.1						—						—
所得税(拨备)调节收入(费用)项目的利益 (3)						(0.1)						0.9						(0.1)						0.7
法定税率和有效税率之间的差异						0.2						(0.5)						(0.1)						(0.3)
调节收入(费用)项目的影响						—						(3.7)						—						(3.2)
调整后净营业股本回报率(3)						14.1		%				23.6		%				15.0		%				21.9		%

(1)年化净收益除以平均股东权益，以列报的每个期间的期初余额和期末余额的平均值计算。

(2)按年率计算，占平均股东权益的百分比。

(3)采用本公司的联邦法定税率21%计算。对这些项目的任何永久性税收调整和州所得税都被认为是无关紧要的，不包括在内。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

经营业绩--按揭

截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月

下表汇总了我们的抵押贷款部门在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的运营结果。

业务结果摘要--抵押
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(单位：千)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
收入
净保费已成交						$	214,540					$	248,645					$	(34,105)					$	443,959					$	497,005					$	(53,046)
(增加)未赚取保费减少						(3,808)						(1,736)						(2,072)						(1,777)						(4,922)						3,145
赚取的净保费						210,732						246,909						(36,177)						442,182						492,083						(49,901)
服务收入						284						2,105						(1,821)						620						6,657						(6,037)
净投资收益						48,555						40,197						8,358						95,052						74,214						20,838
其他收入						1,246						572						674						2,833						1,275						1,558
总收入						260,817						289,783						(28,966)						540,687						574,229						(33,542)
费用
损失准备金						(21,623)						(114,179)						(92,556)						(38,487)						(198,372)						(159,885)
保单获取成本						5,218						5,940						722						11,511						12,545						1,034
服务成本						143						1,960						1,817						384						5,343						4,959
其他运营费用						57,090						58,711						1,621						110,725						118,675						7,950
利息支出						22,239						20,831						(1,408)						44,369						41,677						(2,692)
总费用						63,067						(26,737)						(89,804)						128,502						(20,132)						(148,634)
调整后的税前营业收入(1)						$	197,750					$	316,520					$	(118,770)					$	412,185					$	594,361					$	(182,176)

(1)我们的高级管理层使用调整后的税前营业收入作为我们评估业务部门基本财务表现的主要指标。更多信息见未经审计的简明合并财务报表附注4。

收入

净保费收入。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的净保费收入下降，主要原因是：(I)2023年第二季度的让出保费收入增加，主要是由于Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.为购买支持其与Radian Guaranty的再保险协议的抵押保险相关票据而提出投标的相关成本，以及由于截至2023年6月30日的三个月和六个月的有利准备金发展低于2022年同期，公司保留的利润佣金减少。以及(Ii)因再融资活动减少而取消单一保费保单所带来的净收益(扣除再保险)减少。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的直接保费收入(不包括来自取消的收入)的增长部分抵消了这些影响，这主要是由于国际金融设施投资框架的增加。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

下表提供了有关在所示期间赚取的抵押贷款保险净保费组成部分的其他信息，包括我们再保险计划的影响。

赚取的净保费
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(除非另有说明，否则以千元为单位)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
直接
赚取的保费，不包括来自取消的收入						$	252,537					$	249,936					$	2,601					$	503,703					$	493,536					$	10,167
取消单一保费保单						3,980						6,894						(2,914)						9,341						21,590						(12,249)
直接						256,517						256,830						(313)						513,044						515,126						(2,082)
假设(1)						—						1,539						(1,539)						—						2,870						(2,870)
割让
赚取的保费，不包括来自取消的收入(2)						(57,916)						(28,565)						(29,351)						(93,442)						(55,904)						(37,538)
取消单一保费保单 (3)						(1,114)						(1,965)						851						(2,586)						(6,157)						3,571
利润佣金--其他 (4)						13,245						19,070						(5,825)						25,166						36,148						(10,982)
让渡保费，扣除利润佣金后的净额						(45,785)						(11,460)						(34,325)						(70,862)						(25,913)						(44,949)
净保费总收入						$	210,732					$	246,909					$	(36,177)					$	442,182					$	492,083					$	(49,901)
																								2.0						2.0
有效投资组合保费收益率(基点)(5)						38.2						40.0						(1.8)						38.2						39.7						(1.5)
直接保费收益率(基点)(6)						38.8						41.1						(2.3)						38.9						41.4						(2.5)
净保费收益率(基点)(7)						31.9						39.3						(7.4)						33.5						39.4						(5.9)
小学平均IIF(以十亿为单位) (8)						$	264.2					$	251.6					$	12.6					$	263.9					$	250.1					$	13.8

(1)包括我们参与某些信用风险转移计划所赚取的保费。2022年12月，我们将这一投保风险转给了一家不相关的第三方再保险公司，该公司承担了与我们在预期基础上参与这些计划相关的所有权利、利益、责任和义务。有关这一更新的更多信息，请参阅我们的2022年Form 10-K中合并财务报表附注16。

(2)截至2023年6月30日的三个月和六个月，包括Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.收购抵押贷款保险相关票据的投标要约的影响，这些票据支持他们与Radian Guaranty的再保险协议。由于这些投标报价，Radian Guaranty在2023年第二季度产生了2100万美元的额外让出保费，其中包括与投标保费和相关费用有关的1600万美元，以及与最初执行这些交易所产生的递延成本加速有关的500万美元。

(3)包括相关利润佣金的影响。

(4)代表来自单一高级QSR计划和2022年QSR协议的利润佣金，不包括取消单一高级保单的影响。

(5)计算方法是将所赚取的年化直接保费除以平均初级IIF，其中包括假设收入和不包括注销收入。

(6)计算方法是将所赚取的年化直接保费(包括假设收入)除以平均初级IIF。

(7)通过除以平均初级IIF赚取的年化净保费计算得出。所列所有期间的计算纳入了与我们的再保险计划相关的利润佣金调整的影响。

(8)所列每个期间初级基础设施投资基金期初和期末余额的平均值。

抵押贷款提前还款的水平影响我们的抵押贷款保险业务最终产生的收入，并受到我们承保的业务组合的影响。见“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析—影响我们结果的关键因素—抵押贷款-IIF及相关驱动因素“在我们的2022 Form 10-K中了解更多信息。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

下表提供了有关我们的再保险交易对保费收入的影响的信息。有关我们的再保险计划的更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注8。

分得的保费收入
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(千美元)						2023						2022						2023						2022
超额亏损计划(1)						$	36,683					$	19,292					$	52,842					$	36,880
2022年QSR协议						7,488						—						13,972						—
单一高级QSR计划(2)						1,312						(8,297)						3,382						(12,028)
其他						302						465						666						1,061
转让保费收入合计(3)						$	45,785					$	11,460					$	70,862					$	25,913
直接保费和假定保费收入总额的百分比						17.8		%				4.3		%				13.8		%				4.8		%

(1)截至2023年6月30日的三个月和六个月，包括Eagle Re 2019-1 Ltd.和Eagle Re 2020-1 Ltd.收购抵押贷款保险相关票据的投标要约的影响，这些票据支持他们与Radian Guaranty的再保险协议。由于这些投标报价，Radian Guaranty在2023年第二季度产生了2100万美元的额外让出保费，其中包括与投标保费和相关费用有关的1600万美元，以及与最初执行这些交易所产生的递延成本加速有关的500万美元。

(2)包括由于有利的储量开发，包括截至2022年6月30日的三个月和六个月的重大影响，公司留存的利润佣金增加。见“开支--损失准备金“关于有利的储备开发的更多信息，见下文。

(3)不包括从我们的QSR计划中的再保险协议中让出的佣金带来的好处，这主要包括在精简综合经营报表的其他运营费用中。有关其他资料，请参阅未经审计简明综合财务报表附注8。

服务收入。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的服务收入有所下降，主要原因是2022年第二季度终止了与大型履约客户的合同，以及由于市场抵押贷款发放量普遍下降，对我们的合同承销服务的需求减少。有关最近宏观经济压力的更多信息，请参见“概述-当前运行环境”。

净投资收益。与2022年同期相比，利率上升带来的收益增加是截至2023年6月30日的三个月和六个月净投资收入增长的主要驱动力。

下表提供了与我们的抵押贷款子公司的投资余额和投资收益率相关的信息。

投资余额和收益率
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(千美元)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
投资收益						$	49,871					$	41,626					$	8,245					$	97,680					$	77,221					$	20,459
投资费用						(1,316)						(1,429)						113						(2,628)						(3,007)						379
净投资收益						$	48,555					$	40,197					$	8,358					$	95,052					$	74,214					$	20,838
平均投资(1)						$	5,326,572					$	5,547,636					$	(221,064)					$	5,305,759					$	5,683,758					$	(377,999)
平均投资收益率(2)						3.6		%				2.9		%				0.7		%				3.6		%				2.6		%				1.0		%

(1)我们的抵押贷款子公司持有的投资的平均期初和期末摊销成本。

(2)年化净投资收益除以平均投资余额。

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费用

损失准备金。下表详细说明了我们所列期间损失准备金的重要组成部分所产生的财务影响。

损失准备金
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(千美元，新违约准备金除外)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
本期默认设置 (1)						$	41,223					$	33,919					$	(7,304)					$	87,594					$	75,931					$	(11,663)
前期违约(2)						(62,846)						(148,098)						(85,252)						(126,081)						(274,303)						(148,222)
损失准备金总额						$	(21,623)					$	(114,179)					$	(92,556)					$	(38,487)					$	(198,372)					$	(159,885)
损耗率 (3)						(10.3)		%				(46.2)		%				(35.9)		%				(8.7)		%				(40.3)		%				(31.6)		%
根据新的默认设置保留(4)						$	4,217					$	4,235					$	18					$	4,294					$	4,363					$	69

(1)与违约贷款有关，最近一次违约通知的日期为所述期间。例如，如果一笔贷款在上一期间违约，但随后被治愈，并在本期再次违约，则该违约将被视为本期违约。

(2)与违约通知日期早于所述期间的违约贷款有关，该贷款自该期间以来一直处于违约状态。

(3)损失准备金占净保费收入的百分比。见“收入--赚取的净保费“有关已赚取的净保费变动的其他资料，请参阅上文。

(4)计算方法是将扣除再保险后的新违约损失拨备除以每个时期的新的主要违约准备金。

截至2023年6月30日的三个月和六个月，本期新的主要违约率分别增加22%和17%，如下所示。在2023年6月30日和2022年6月30日，我们对新的一级违约的总违约率假设为8.0%，因为我们继续密切关注为我们的违约库存支付的治疗和索赔的趋势，同时也在权衡与当前经济环境相关的风险和不确定性。

我们在截至2023年6月30日的三个月和六个月以及2022年同期的损失准备金受到了前期违约的有利储备发展的积极影响，这主要是由于CURES的趋势比最初估计的更有利。这些治愈主要是由于为应对新冠肺炎疫情而实施的抵押贷款容忍计划产生了有利的结果，以及房价上涨的积极趋势，这也导致了不会导致最终损失的索赔率上升，因此服务商撤回了索赔。这些有利的趋势导致我们的违约率和前一年违约通知的其他准备金调整减少。与2022年上半年相比，2023年上半年从前期违约方面的有利发展中受益较少，主要原因是两个时期之间的期初主要违约库存减少。其他信息见未经审计的合并财务报表附注11以及合并财务报表附注1和附注11以及“第1A项”。2022年表格10-K中的“风险因素”。

截至2023年6月30日，我们的主要违约率占投保贷款总额的百分比为2.0%，而2022年12月31日为2.2%。下表显示了我们违约的主要贷款的前滚。

违约的主要贷款的前滚
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
						2023						2022						2023						2022
期初默认库存						20,748						25,510						21,913						29,061
新的默认设置						9,775						8,009						20,399						17,402
治疗方法						(10,518)						(11,552)						(22,204)						(24,341)
已支付的索赔						(91)						(86)						(171)						(211)
撤销和驳回索赔(1)						(34)						(20)						(57)						(50)
期末默认库存						19,880						21,861						19,880						21,861

(1)扣除在本报告所述期间恢复的任何先前的撤销和否认索赔。这种恢复原状的撤销和驳回索赔可能最终导致索赔得到偿付。

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下表显示了截至指定日期有关我们违约的主要贷款的其他信息。

违约的主要贷款-其他信息
						2023年6月30日
						总计												止赎阶段违约贷款						第二季度治愈率						损失准备金						预留的百分比
(千美元)						#						%						#						%						$						%
错过期望值付款
三次付款或更少付款						8,989						45.2		%				21						40.1		%				$	80,062					22.7		%
四至十一次付款						6,522						32.8						201						30.6						120,972						34.2
12笔或更多付款						4,020						20.2						830						20.9						134,512						38.1
未决索赔						349						1.8						不适用						29.6						17,735						5.0
总计						19,880						100.0		%				1,052												353,281						100.0		%
莱伊																														8,890
IBNR																														1,593
总初级储备(1)																														$	363,764

						2022年12月31日
						总计												止赎阶段违约贷款						第四季度治愈率						损失准备金						预留的百分比
(千美元)						#						%						#						%						$						%
错过期望值付款
三次付款或更少付款						9,584						43.7		%				8						35.5		%				$	77,987					19.5		%
四至十一次付款						6,842						31.2						189						27.4						114,537						28.7
12笔或更多付款						5,158						23.6						750						22.9						190,148						47.7
未决索赔						329						1.5						不适用						23.5						16,202						4.1
总计						21,913						100.0		%				947												398,874						100.0		%
莱伊																														10,041
IBNR																														2,128
总初级储备(1)																														$	411,043

不适用-不适用

(1)该指数不包括联储池和其他储备。有关其他资料，请参阅未经审计简明综合财务报表附注11。

我们开发的违约索赔利率估计主要基于使用各种贷款特征来确定违约达到索赔状态的可能性的模型。有关我们的默认索赔率假设的更多详细信息，请参阅我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注11。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们用于估计损失准备金(扣除估计的索赔拒绝和撤销)的一级贷款的总加权平均净违约率假设分别约为28%和30%。请参阅未经审计简明综合财务报表附注11，以了解有关我们的损失准备金以及我们抵押部门的期初和期末损失准备金与LAE的对账信息。

尽管预期索赔包括在我们的损失准备金中，但支付索赔的时间可能会根据违约治愈的比率和其他因素而随季度波动，包括止赎暂停的影响(如2022年Form 10-K中的“项目1.业务-抵押-违约和索赔”中所述)，这使得支付索赔的时间难以预测。

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下表显示了所列期间按产品支付的索赔净额和按产品支付的平均索赔。

已支付的索赔
						截至三个月 6月30日，												截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022						2023						2022
已支付的索赔净额(1)
主要						$	3,458					$	3,659					$	6,477					$	8,812
游泳池和其他						(296)						(396)						(299)						(811)
已支付的索赔净额总额						$	3,162					$	3,263					$	6,178					$	8,001
已支付的总平均净额主要索赔(1)						$	34.6					$	41.6					$	35.0					$	41.6
已支付的平均直接主要索赔(2)						$	36.4					$	41.9					$	36.3					$	42.0

(1)扣除再保险赔偿后的净额。

(2)在再保险赔偿之前。

有关我们的损失准备金的更多信息，请参见 2022 Form 10-K中的“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计估计”。

服务成本。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的服务成本下降，主要原因是如上所述服务收入减少。我们的服务成本主要受我们的服务收入水平影响。

其他经营费用。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的其他运营费用减少，主要是由于该部门的直接运营费用减少，但被已分配公司运营费用的增加部分抵消。

下表显示了有关Mortgage其他运营费用的其他信息。

其他运营费用
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(千美元)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
直接
工资和其他基本员工费用						$	10,523					$	12,925					$	2,402					$	22,069					$	23,784					$	1,715
可变和股份激励性薪酬						4,386						4,026						(360)						8,553						9,670						1,117
其他一般业务费用						9,923						11,367						1,444						17,645						22,568						4,923
割让佣金						(4,824)						(2,844)						1,980						(9,452)						(6,793)						2,659
直接合计						20,008						25,474						5,466						38,815						49,229						10,414
已分配(1)
工资和其他基本员工费用						12,447						11,495						(952)						23,278						$	22,825					(453)
可变和股份激励性薪酬						9,082						7,498						(1,584)						18,221						18,551						330
其他一般业务费用						15,553						14,244						(1,309)						30,411						28,070						(2,341)
已分配的总数						37,082						33,237						(3,845)						71,910						69,446						(2,464)
其他运营费用合计						$	57,090					$	58,711					$	1,621					$	110,725					$	118,675					$	7,950
费用比率(2)						29.6		%				26.2		%				(3.4)		%				27.6		%				26.7		%				(0.9)		%

(1)有关公司运营费用分配的更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注4。

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(2)营业费用(包括保单收购成本和其他营业费用，以及已分配的公司营业费用)，以净保费收入的百分比表示。见“收入--赚取的净保费“有关已赚取的净保费变动的其他资料，请参阅上文。

经营成果--霍梅格尼乌斯

截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月

下表总结了我们的本土部门在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的运营结果。正如概述-当前运营环境中所讨论的，从2022年第二季度开始的宏观经济压力继续对我们的本土业务产生不利影响，特别是由于全行业再融资量的快速下降，我们的产权收入减少。我们预计，基于目前的市场状况和我们对总体再融资量将保持在低位的预期，这一趋势至少在短期内将继续影响我们的本土业务的业绩。

行动结果摘要--赫梅格尼乌斯
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(单位：千)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
收入
赚取的净保费						$	2,697					$	6,983					$	(4,286)					$	4,485					$	15,999					$	(11,514)
服务收入						11,617						25,261						(13,644)						22,360						50,139						(27,779)
净投资收益						492						99						393						922						117						805
总收入						14,806						32,343						(17,537)						27,767						66,255						(38,488)
费用
损失准备金						(9)						309						318						(74)						790						864
服务成本						10,114						20,800						10,686						20,271						42,170						21,899
其他运营费用						29,122						28,924						(198)						55,032						54,491						(541)
总费用						39,227						50,033						10,806						75,229						97,451						22,222
调整后税前营业收入(亏损)(1)						$	(24,421)					$	(17,690)					$	(6,731)					$	(47,462)					$	(31,196)					$	(16,266)

(1)我们的高级管理层使用调整后的税前营业收入(亏损)作为我们评估每个业务部门的基本财务表现的主要指标。见未经审计简明合并财务报表附注4。

收入

净保费收入。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的净保费收入有所下降，这主要是由于由于全行业再融资量的下降，我们的产权保险业务中的新保单减少。

服务收入。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的服务收入有所下降，主要原因是如上所述，房地产和产权服务收入因最近的宏观经济压力而减少。有关服务收入按收入类别分列的情况，请参阅未经审计简明合并财务报表附注4。

费用

服务成本。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的服务成本下降，主要原因是服务收入减少。我们的服务成本主要受我们的服务收入水平和提供这些服务的员工数量的影响。正如在我们的2022年Form 10-K中的“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--概述--当前的经营环境”中进一步讨论的那样，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，与

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

2022年同期，这是2022年采取措施使我们的员工队伍更好地与我们业务的当前和预期需求相匹配的结果。

其他经营费用。下表显示了有关HomeGenius其他运营费用的其他信息。在截至2023年6月30日的三个月和六个月的业绩中，包括200万美元的遣散费，这与为应对Homegenius部门产品和服务持续具有挑战性的宏观经济环境而进一步裁员有关，而截至2022年6月30日的六个月的遣散费为40万美元。

其他运营费用
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(单位：千)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
直接
工资和其他基本员工费用						$	12,826					$	10,182					$	(2,644)					$	21,866					$	18,889					$	(2,977)
可变和股份激励性薪酬						3,211						3,493						282						6,671						7,409						738
其他一般业务费用						7,019						7,732						713						15,073						14,297						(776)
业权代理佣金						1,113						1,799						686						1,810						2,898						1,088
直接合计						24,169						23,206						(963)						45,420						43,493						(1,927)
已分配(1)
工资和其他基本员工费用						1,676						2,005						329						3,130						3,673						543
可变和股份激励性薪酬						1,239						1,283						44						2,479						2,889						410
其他一般业务费用						2,038						2,430						392						4,003						4,436						433
已分配的总数						4,953						5,718						765						9,612						10,998						1,386
其他运营费用合计						$	29,122					$	28,924					$	(198)					$	55,032					$	54,491					$	(541)

(1)有关公司运营费用分配的更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注4。

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

运营结果--所有其他

截至2023年6月30日的三个月和六个月，而截至2022年6月30日的三个月和六个月

下表总结了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的所有其他运营结果。

运营结果摘要--所有其他
						截至三个月 6月30日，												变化 有利(不利)						截至六个月 6月30日，												变化 有利(不利)
(单位：千)						2023						2022						2023年与2022年						2023						2022						2023年与2022年
收入
净投资收益						$	15,135					$	6,661					$	8,474					$	27,429					$	10,822					$	16,607
投资和其他金融工具的净收益(亏损)						95						—						95						175						—						175
其他收入						(1)						—						(1)						4						—						4
总收入						15,229						6,661						8,568						27,608						10,822						16,786
费用
其他运营费用						3,783						3,458						(325)						7,616						7,006						(610)
利息支出						400						—						(400)						477						—						(477)
总费用						4,183						3,458						(725)						8,093						7,006						(1,087)
调整后的税前营业收入(1)						$	11,046					$	3,203					$	7,843					$	19,515					$	3,816					$	15,699

(1)我们的高级管理层使用调整后的税前营业收入(亏损)作为我们评估每个业务部门的基本财务表现的主要指标。见未经审计简明合并财务报表附注4。

我们的所有其他业绩包括在Radian Group持有的投资收入，这些投资受益于过去一年利率的上升，以及Radian Guaranty分配导致的余额增加。

所有其他内容还包括Radian Mortgage Capital的财务业绩。鉴于二级按揭市场持续充满挑战的市况，Radian Mortgage Capital继续采取谨慎的做法，只购买了有限数量的贷款。截至2023年6月30日，Radian Mortgage Capital持有5900万美元的抵押贷款。Radian Mortgage Capital尚未完成任何证券化，目前专注于通过整个贷款销售来分配其获得的贷款。

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流动性与资本资源

合并现金流

下表汇总了我们的经营、投资和融资活动的综合现金流。

汇总现金流-合并
						截至六个月 6月30日，
(单位：千)						2023						2022
提供的现金净额(用于)：
经营活动						$	189,249					$	176,850
投资活动						(90,033)						12,604
融资活动						(93,317)						(206,251)
增加(减少)现金和限制性现金						$	5,899					$	(16,797)

经营活动。我们最重要的运营现金流来源是从我们的抵押贷款保险单收到的保费，而我们最重要的运营现金流通常用于我们的运营费用和我们的抵押贷款保险单支付的索赔。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的6个月，经营活动提供的现金有所增加，这主要是由于：(I)支付的运营费用减少，(Ii)购买的美国抵押贷款担保税金和损失债券减少。2023年持有待售按揭贷款的购买量增加，部分抵销了这些减幅。

投资活动。与2022年同期投资活动提供的现金相比，截至2023年6月30日的6个月，投资活动使用的现金净额有所增加，这主要是由于短期投资的购买(扣除销售和赎回)增加，可供出售和交易证券的固定期限投资的赎回收益减少，但可供出售的固定期限投资购买的减少部分抵消了这一增长。

融资活动。在截至2023年6月30日的6个月中，我们影响现金的主要融资活动包括：(I)支付股息和(Ii)回购我们的普通股。有关借款及股份回购的额外资料，请分别参阅未经审计简明综合财务报表附注12及附注14。

其他资料见“项目1.财务报表(未经审计)--现金流量简明合并报表(未经审计)”。

流动性分析--控股公司

Radian Group是我们运营子公司的控股公司，本身没有任何业务。截至2023年6月30日，Radian Group可直接或通过不受监管的子公司获得10亿美元的不受限制的现金和流动投资。2023年6月30日的可用流动资金不包括某些额外的现金和流动投资，这些投资已从其子公司垫付给Radian Group，以支付公司费用和利息支付。截至2023年6月30日，总流动资金，包括我们未提取的2.75亿美元无担保循环信贷安排，如下所述，为13亿美元。

在截至2023年6月30日的六个月内，Radian Group的可用流动资金增加了1.07亿美元，这主要是由于Radian Guaranty于2023年3月和5月从Radian Guaranty收到的1亿美元普通股息，但被股息和股票回购的支付部分抵消，如下所述。

除了可用现金和有价证券外，Radian Group用于满足未来流动资金需求的主要现金来源包括：(I)子公司根据费用和税收分摊安排向Radian Group支付的款项；(Ii)从其现金和有价证券赚取的净投资收入；以及(Iii)在可用范围内，来自子公司的股息或其他分配。

Radian Group与银行贷款人组成的银团建立了2.75亿美元的无担保循环信贷安排。在受到某些限制的情况下，信贷安排下的借款可用于营运资金和一般公司目的，包括但不限于对我们保险子公司的资本金贡献以及增长计划。截至2023年6月30日，2.75亿美元的全部资金仍未提取，可根据该安排获得。有关无担保循环信贷安排的其他信息，请参阅我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注12。

在我们的抵押贷款渠道倡议方面，2022年，Radian Mortgage Capital签订了主回购协议。当时，Radian Group签订了两个独立的母公司担保，以担保主回购协议下的义务。在这些家长保证下，弧度集团受到负面和正面的影响

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此类融资交易的惯例契诺，包括遵守与本公司循环信贷安排中的可比契诺大致一致的财务契诺。有关其他资料，请参阅未经审计简明综合财务报表附注12。除了根据总回购协议为收购按揭贷款资产提供融资外，Radian Mortgage Capital可能直接使用Radian Group提供的资本为此类购买提供资金。

我们预计Radian Group在未来12个月的主要流动资金需求将是：(I)支付公司费用，包括税款；(Ii)支付我们未偿债务的利息；(Iii)支付普通股的季度股息，目前为每股0.225美元，这些股息仍有待我们董事会的批准，以及我们对财务状况以及与执行和实施我们的业务计划和战略相关的潜在需求的持续评估；(Iv)根据股份回购授权，可能继续回购我们的普通股，如下所述；(V)支持我们业务战略的投资，包括对我们子公司的出资；以及(Vi)根据母公司担保可能支付的款项。

除了上文讨论的持续短期流动资金需求外，我们未来12个月后最重要的流动资金需求是偿还未来几年到期的优先债务本金总额14亿美元。有关我们债务到期日的详细信息，请参阅下面的“资本化控股公司”。Radian Group在未来12个月或未来期间的流动性需求还可能包括：(I)提前回购或赎回部分债务，以及(Ii)支持我们的业务战略的额外投资，包括向其子公司提供额外的资本金。有关相关风险和不确定性的更多信息，请参阅“我们的流动性来源可能不足以为我们的义务提供资金。“和”Radian Guaranty可能无法保持其在GSE中的资格状态，而支持Radian Guaranty资格所需的额外资本可能会减少我们的可用流动性“根据”第1A项。2022年表格10-K中的“风险因素”。有关更多信息，请参阅此处的“概述-当前操作环境”。

我们相信Radian Group目前有足够的流动资金来源为其债务提供资金。如果我们以其他方式决定增加我们的流动性头寸，Radian Group可能会寻求额外的资本，包括产生额外的债务、发行额外的股本或出售资产，而我们可能无法以优惠的条款做到这一点，如果根本没有的话。

股票回购。在截至2023年6月30日的6个月内，公司根据Radian Group董事会授权的计划回购了94.5万股Radian Group普通股，总成本为2000万美元，其中包括佣金。有关股份回购计划的更多详情，请参阅未经审计简明综合财务报表附注14。

股息和股息等价物。2023年2月，Radian Group董事会授权将公司季度股息从每股0.2美元增加到0.225美元。基于我们目前的普通股和限制性股票单位的流通股，我们预计在未来12个月总共需要大约1.42亿美元来支付股息和股息等价物。只要我们的循环信贷安排或母公司担保下不存在违约或违约事件，Radian Group支付股息的能力就不受任何法律或合同限制，但通常适用于在特拉华州注册的公司的限制除外。其他详情见未经审计简明综合财务报表附注12。未来季度股息的宣布和支付仍取决于董事会的酌情决定权和决定。

公司费用和利息费用。Radian Group与其主要运营子公司制定了费用分摊安排，要求这些子公司支付其在某些控股公司层面的费用中分配的份额，包括Radian Group未偿债务的利息支付。在截至2023年6月30日的六个月内，Radian Group根据这些安排分配的债务的公司支出和利息支出分别为8500万美元和4200万美元，基本上都由其子公司偿还。我们预计，根据我们的费用分摊安排，我们控股公司的几乎所有费用将继续由我们的子公司报销。经修订的Radian Group与其抵押贷款保险子公司之间的费用分摊安排已获得宾夕法尼亚州保险部的批准，但此类批准可能随时被修改或撤销。

税金。根据我们的税收分享协议，我们的运营子公司向Radian Group支付的金额相当于子公司在以下情况下将单独支付的任何联邦所得税：是不是我们综合纳税申报单的一部分。因此，根据我们的税收分享协议的规定，Radian Group可以不时地向其运营子公司支付或从其运营子公司获得与Radian Group合并的联邦纳税义务不同的金额N.在截至2023年6月30日的六个月里，Radian Group从其子公司获得了1600万美元的税收分享协议付款。

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资本化控股公司

下表显示了我们控股公司的资本结构。

资本结构
(以千为单位，每股金额和比率除外)						6月30日， 2023						十二月三十一日， 2022
债务
优先债券将于2024年到期						$	450,000					$	450,000
优先债券将于2025年到期						525,000						525,000
优先债券将于2027年到期						450,000						450,000
优先票据的递延债务成本						(9,390)						(11,496)
循环信贷安排						—						—
总计						1,415,610						1,413,504
股东权益						4,170,836						3,919,327
总市值						$	5,586,446					$	5,332,831
债务与资本比率						25.3		%				26.5		%
流通股						157,350						157,056
每股账面价值						$	26.51					$	24.95

从2022年12月31日到2023年6月30日，股东权益增加了2.52亿美元。截至2023年6月30日止六个月的股东权益净增主要来自我们的净收益3.04亿美元，以及在此期间市场利率下降导致的投资证券未实现亏损净减少3300万美元，但被7400万美元的股息和2000万美元的股票回购部分抵消。截至2023年6月30日，考虑到我们持有这些投资证券的意图和能力，直到其摊销成本基础收回，我们预计我们的投资不会在未实现亏损的情况下实现亏损。

每股账面价值从2022年12月31日的24.95美元增加到2023年6月30日的26.51美元，主要是由于：(I)由于我们截至2023年6月30日的六个月的净收入，每股增加了1.93美元，以及(Ii)由于我们的可供出售证券的未实现亏损净减少，每股增加了0.21美元，这些损失记录在累积的其他全面收入中。可归因于股息和股息等价物的每股减少0.47美元，部分抵消了这些项目。

我们根据市场情况，定期评估通过进入资本市场或与机构和其他贷款人达成其他类型的融资安排来为我们的业务融资的机会。我们还定期考虑各种措施，以改善我们的资本和流动性状况，以及加强我们的资产负债表，改善Radian Group的债务到期日状况，并为我们的业务保持充足的流动性。除其他事项外，这些措施可能包括借款协议或安排，例如证券或其他主回购协议及循环信贷安排。于过往，吾等于到期前已购回及交换部分未偿还债务，未来吾等可能会不时寻求赎回、回购或交换其他证券，或在情况许可下，透过其他公开或私人交易，包括根据一项或多项投标要约，或透过上述各项之任何组合，在到期前于公开市场重组或再融资部分或全部未偿还债务。任何潜在交易的时间或金额将取决于许多因素，包括市场机会以及我们对我们的资本和流动性状况以及未来潜在需求的看法。不能保证任何此类交易都会以有利的条件完成，或者根本不能保证。

抵押贷款

从历史上看，在我们的抵押贷款业务中，对流动性的主要需求之一是支付扣除再保险后的索赔，包括折算和结算。请参阅未经审计简明综合财务报表附注11，以了解我们的按揭保险损失准备金及LAE的资料，LAE代表我们对清偿现时拖欠按揭贷款的未来索偿成本的最佳估计。我们抵押贷款业务对流动性的其他主要需求包括：(I)费用(包括从Radian Group分配的费用)；(Ii)FHLB预付款的偿还；以及(Iii)税收，包括可能额外购买的美国抵押贷款保证税和损失债券。有关这些无息工具的更多信息，请参阅我们的2022年Form 10-K中合并财务报表附注10和16。除上述流动资金需求外，其他付款还包括

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

未来可能包括从Radian Guaranty到Radian Group的分配，包括资本回报或经常性普通股息，如下所述。

目前，我们按揭业务的主要流动资金来源包括保险费、净投资收入及现金流：(I)投资销售及到期日；(Ii)FHLB垫款；及(Iii)如有需要，弧度集团的出资。我们相信，我们每一家抵押贷款子公司产生的营运现金流将为这些子公司提供必要的资金，以满足它们在可预见的未来的需求。

截至2023年6月30日，我们的抵押保险子公司维持理赔资源的在法定基础上为59亿美元，其中包括应急准备金、投保人的法定盈余、已收到但尚未赚取的保费和损失准备金。此外，我们的再保险计划旨在在经济压力和损失增加的时期提供额外的索赔支付资源。有关其他资料，请参阅未经审计简明综合财务报表附注8。

截至2023年6月30日，Radian Guaranty的风险资本比率为10.8：1。预计Dian Guaranty不需要额外资本来满足目前形式的国家保险监管要求。2023年6月30日，Radian Guaranty拥有法定投保人的盈余为6.68亿美元。这一余额包括美国财政部发行的美国抵押贷款担保税和损失债券带来的6.63亿美元的好处，Radian Guaranty等抵押担保保险公司可以购买这些债券，以便有资格享受与法定应急准备金中要求预留的金额相关的税收减免，但受某些限制的限制。见合并财务报表附注16和“项目1A”。风险因素“在我们的2022 Form 10-K中了解更多信息。

Radian Guaranty目前是PMIERs下的一家经批准的抵押贷款保险公司。包括Radian Guaranty在内的私人抵押贷款保险公司必须遵守PMIER，才能继续为GSE购买的贷款提供经批准的保险公司。截至2023年6月30日，Radian Guaranty在PMIERS财务要求下的可用资产总额约为57亿美元，导致PMIERS的缓冲资金为17亿美元，比其最低要求资产高出41%。相比之下，截至2022年12月31日，可用资产为56亿美元，PMIERs缓冲为17亿美元，或45%。

我们在2023年6月30日的PMIER缓冲还包括目前广泛应用的灾难相关资本费用，考虑到我们截至2023年6月30日和2022年12月31日的有效风险分布结构，Radian Guaranty针对大流行相关违约所需持有的最低必需资产总额分别减少了约1.4亿美元和2亿美元。灾难相关资本费用的应用减少了Radian Guaranty的PMIERS最低要求资产，但我们预计这一好处将随着时间的推移而继续减少。请参阅项目1.业务-法规-联邦法规-GSE对抵押保险资格的要求Radian Guaranty可能无法保持其在GSE中的资格状态，而支持Radian Guaranty资格所需的额外资本可能会减少我们的可用流动性“根据”第1A项。风险因素“在我们的2022 Form 10-K中，了解与灾害相关的资本费用的更多信息。

尽管Radian持有的资产超过最低法定资本门槛和PMIERs的财务要求，但Radian的抵押贷款保险子公司支付普通股股息的能力受到其注册州宾夕法尼亚州保险法某些条款的限制。根据宾夕法尼亚州的保险法，普通股息和其他分配只能从保险公司的正未分配盈余中支付，除非宾夕法尼亚州保险局批准从其他来源支付股息或其他分配。

在2022年12月与Radian再保险合并的积极影响下，Radian Guaranty截至2022年12月31日的未分配盈余为2.58亿美元，使Radian Guaranty有能力从2023年第一季度开始支付普通股息，但须受前一年法定净收入和宾夕法尼亚州保险法的其他限制。因此，Radian Guaranty在2023年3月和5月都向Radian Group支付了1亿美元的普通股息，并在2023年剩余时间内保持了额外支付普通股息的能力。在支付这些股息后，截至2023年6月30日，Radian Guaranty的未分配盈余为正，为1.68亿美元。有关我们的法定股息限制和或有准备金要求的更多信息，请参阅我们2022年Form 10-K中合并财务报表附注16。

Radian Guaranty是FHLB的成员。作为成员，它可以在某些条件的限制下向FHLB借款，这些条件包括提供抵押品和保持对FHLB股票的最低投资。FHLB的预付款可用于为各种目的提供低成本的补充流动性，包括为增量投资提供资金。Radian目前的战略包括使用FHLB预付款作为一般现金管理和流动性目的的融资。截至2023年6月30日，FHLB有1.3亿美元的未偿还预付款。有关其他资料，请参阅未经审计简明综合财务报表附注12。

霍梅格尼乌斯

截至2023年6月30日，我们的本土部门保持着总计6300万美元的现金和流动投资，其中包括弧度所有权保险持有的4400万美元。

产权保险公司，包括弧度产权保险，受到全面的国家法规的约束，包括最低净值要求。Radian所有权保险符合其所有最低净值要求

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目录表 词汇表 第一部分第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

2023年6月30日。如果Homegenius部门运营的现金流不足以满足其所有需求，包括Radian所有权保险的监管资本需求，Radian Group可以公司间票据或其他出资的形式向Homegenius部门提供额外资金，如果需要Radian所有权保险，则须经俄亥俄州保险部批准。对新业务计划的潜在投资也可能需要额外的资本支持，以支持我们发展业务的战略。在截至2023年6月30日的六个月里，弧度集团向其Homegenius子公司提供了6000万美元的资本支持。

流动资金水平可能会根据我们发票的水平和合同时间以及我们的Homegenius客户的付款实践，以及我们Homegenius部门支付员工薪酬和向外部供应商支付的时间而变化。Homegenius部门的股息支付能力的金额(如果有的话)和时间将主要取决于该部门产生的超额现金流。

收视率

我们相信，在评估我们的信用实力和我们主要保险子公司的财务实力时，由第三方统计评级机构独立分配的评级经常被其他人考虑。Radian Group、Radian Guaranty和Radian Title Insurance目前被赋予下表所示的财务实力评级，这些评级仅供参考，可能会发生变化。请参阅“目前分配给我们抵押保险子公司的财务实力评级可能会削弱我们的竞争地位，评级机构可能会下调这些评级，而分配给Radian Group的评级可能会对公司产生不利影响“根据”第1A项。2022年表格10-K中的“风险因素”。

收视率

子公司

穆迪：(1)

标普(S&P) (1)

惠誉(1)

Demotech

弧度组

Baa3

BB+

BBB-

不适用

弧度保证

A3

BBB+

A-

不适用

弧度产权保险

不适用

不适用

不适用

A

(1)穆迪、S和惠誉目前分别对Radian Group和Radian Guaranty的前景评级为稳定。

关键会计估计

截至本报告的提交日期，我们的关键会计估计与我们在2022年Form 10-K中讨论的估计没有重大变化。有关已发出但尚未采纳的可能影响本公司综合财务状况、收益、现金流量或披露的会计声明，请参阅未经审计简明综合财务报表附注2。

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目录表 词汇表

第三项：加强市场风险的定量和定性披露

市场风险是指金融工具价值因市况变化而出现不利变化而可能出现的损失。市场风险的例子包括利率、信贷利差、外币汇率和股票价格的变化。我们定期分析我们对利率风险和信用利差风险的敞口，并确定我们投资的公允价值受到利率和信用利差变化的实质性影响。请参阅“我们的成功在一定程度上取决于我们管理投资组合风险的能力。“根据”第1A项。2022年的风险因素表格10-K

我们在2023年6月30日的市场风险敞口与2022年确定的风险敞口没有实质性变化
表格10-K

项目4.管理控制和程序

信息披露控制和程序的评估

我们维持披露控制和程序，旨在提供合理的保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息经过积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关需要披露的决定。

我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，根据交易法第15d-15(B)条对截至2023年6月30日我们的披露控制和程序(定义见交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条)的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2023年6月30日，我们的披露控制和程序有效，可以提供合理的保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年6月30日的三个月期间，我们对财务报告的内部控制(定义见外汇法案第13a-15(F)条)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分--其他资料

项目1.提起法律诉讼

我们经常参与多项法律行动和诉讼，包括各种监管实体的审查、审计、查询、信息收集请求和调查，以及在我们正常业务过程中产生的诉讼和其他纠纷。有关法律诉讼和诉讼的更多信息，请参阅未经审计的简明合并财务报表附注13。

项目1A.不包括风险因素

与我们之前在2022年Form 10-K中披露的风险因素相比，我们的风险因素没有实质性变化。

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目录表 词汇表

第二项：股权证券的未登记销售和收益的使用

发行未经注册的证券

在截至2023年6月30日的三个月内，Radian Group没有出售任何未根据证券法登记的股权证券。

发行人购买股票证券

下表提供了截至2023年6月30日的三个月内我们(及其关联买家)购买Radian Group普通股的信息。

股份回购计划
(千美元，每股除外)						总数 的股份 购得(1)						平均价格 按股支付						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(2)						根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值 (2)
期间
2023年4月1日至2023年4月30日						239,496						$	21.93					228,586						$	280,000
2023年5月1日至2023年5月31日						525,773						24.95						—						280,000
2023年6月1日至2023年6月30日						2,216						25.96						—						280,000
总计						767,485												228,586

(1)包括雇员提交的538,899股股份，作为根据本公司股权补偿计划授予的某些限制性股票奖励归属时预扣的税款。

(2)2023年1月，Radian Group董事会批准了一项股份回购计划，授权公司花费高达3亿美元(不包括佣金)回购Radian Group普通股。在截至2023年6月30日的三个月内，公司根据这项将于2025年1月到期的股份回购计划，以21.88美元的平均价格购买了22.9万股股票。有关股份回购计划的其他详情，请参阅未经审计简明综合财务报表附注14。

支付股息的限制

Radian Group不受任何法律或合同限制，其支付股息的能力如下所述。该公司受到股息限制，一般适用于在特拉华州注册成立的公司。此外，根据Radian Group的循环信贷安排和母公司担保，Radian Group获准支付股息，只要不存在违约事件，且本公司在宣布股息之日形式上遵守了协议中适用的财务契诺。有关更多详细信息，请参阅我们的2022年Form 10-K合并财务报表附注12。

第5项：其他信息

本公司的董事或高级管理人员(定义见《交易法》颁布的第16a-1(F)条)通过或已终止本报告所述期间内的任何规则10b5-1交易安排或任何非规则10b5-1交易安排(如S-K规则第408项所定义)。

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目录表 词汇表

项目6.展品

展品编号						展品
+*10.1						根据Radian Group Inc.股权薪酬计划，执行干事2023年业绩限制性股票单位授予协议(账面价值)的表格
+*10.2						2023年注册人与Richard G.Thornberry之间的Radian Group Inc.股权补偿计划下的基于业绩的限制性股票单位授予协议(账面价值)
+*10.3						根据Radian Group Inc.股权补偿计划，执行主任2023年基于时间的限制性股票单位授予协议的表格
+*10.4						2023年注册人和Richard G.Thornberry之间的Radian Group Inc.股权补偿计划下的基于时间的限制性股票单位授予协议(账面价值)
+*10.5						Sumita Pandit和Radian Group Inc.于2023年1月23日签署的信函协议。
+*10.6						2023年3月6日，Sumita Pandit和Radian Group Inc.之间的遣散费协议。
+*10.7						2023年1月24日，Sumita Pandit和Radian Group Inc.之间的限制性契约协议。
10.8						对信贷协议的第一次修订，日期为2023年4月12日，由特拉华州的Radian Group Inc.(特拉华州的一家公司，贷款人的每一名不时的当事人，贷款人的行政代理加拿大皇家银行和信用证发行人，以及其他代理和安排人)对信贷协议的第一次修订，日期为2021年12月7日，包括修订后的信贷协议的完全一致的副本作为证据A(通过参考注册人日期为2023年4月12日的8-K表格当前报告(1-11356号文件)的附件10.1并入，并于2023年4月14日提交)。
10.9						Radian Mortgage Capital LLC、Radian Group Inc.和蒙特利尔银行于2023年4月17日签署的主回购协议第1号修正案，包括修订后的MRA的完全符合的副本作为附件A(通过参考注册人日期为2023年4月17日的8-K表格当前报告(1-11356号文件)的附件10.1并入，并于2023年4月18日提交)。
10.10						对总回购协议的第1号修正案，日期为2023年7月13日，由高盛美国银行、Radian Liberty Funding LLC和Radian Mortgage Capital LLC(通过引用注册人日期为2023年7月13日的当前8-K表(1-11356号文件)附件10.1并入，并于2023年7月17日提交)。
*31						规则第13a-14(A)条
**32						第1350节认证
*101.INS						内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
*101.SCH						内联XBRL分类扩展架构文档
*101.CAL						内联XBRL分类扩展计算链接库文档
*101.DEF						内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
*101.LAB						内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
*101.PRE						内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
*104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101.INS中)

*在此提交的文件。

**随函提供的材料。

+签署管理合同、补偿计划或安排

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目录表 词汇表

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

						弧度集团有限公司
日期：			2023年8月4日			/发稿S/审校SUMITA P和编辑
						潘伟迪
						高级执行副总裁总裁，首席财务官
日期：			2023年8月4日			/S/陈冯富珍欧伯特J·QUIGLEY
						罗伯特·J·奎格利
						总裁常务副主计长兼首席会计官

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