Q2 2023

股东

信

主要季度指标：

亲爱的 Root 股东：

2023 年第二季度，我们的利润继续保持势头，客户群恢复增长。

•受我们优越的亏损率头寸的推动，新写总量比2023年第一季度增长了65％。

•在我们的定价和承保进展的推动下，总事故期损失率为68％，同比提高17个百分点。

•与2022年第二季度相比，总支出比率提高了12个百分点，这得益于对运营效率的持续关注。

•与2022年第二季度相比，净亏损增长了62％，至3700万美元，营业亏损增长了71％，至2500万美元，调整后的息税折旧摊销前利润增长了81％，亏损1200万美元。

随着现行政策的逐季度增加，2023年第二季度标志着增长的恢复。在谨慎扩大营销支出时，我们对定价和承保保持警惕。我们相信，我们已经采取的行动以及我们将继续采取的行动使公司走上了盈利之路。

2023 年第二季度亮点：

除非另有说明，否则所有数字均与 2022 年第二季度进行比较。

•保费总额增长了3％，达到1.45亿美元

•总保费收入下降了23％，至1.32亿美元

•由于新业务的增长，续保费占总保费的百分比下降至72％

•事故期严重程度增加了8％，频率下降了6％（经保有权组合调整了人身伤害、碰撞和财产损失）

•LAE 总比率保持在 10% 的水平

•毛利增长了2000万美元，达到1300万美元

•直接捐款增加了3000万美元，达到2900万美元

•总合并比率提高了34个百分点至118％

成长

Root 在行业中处于独特的地位，可以推动盈利增长。得益于我们的数据科学和技术优势，我们相信我们能够比竞争对手更快地应对通货膨胀环境。这使得定价支持我们实现利润目标，使我们能够推动增长，而业内许多人则大幅减少了营销支出。我们使用基于机器学习的储备模型监控不断变化的通货膨胀环境，这些模型利用索赔级别的信息进行精细的预测。我们相信，凭借这种能力，我们能够更准确、更响应地监控我们的储备，并通过我们灵活的自动评级技术快速应对定价不足。我们一直在努力监控增长的盈利能力，亏损率业绩的改善令我们感到鼓舞。

通过推出第二个合作伙伴并上线使用远程信息处理功能，我们在嵌入式产品方面实现了两个重要的里程碑。在我们的第一个合作伙伴Carvana的早期成功推动下，我们看到了人们对该平台的浓厚兴趣，我们的客户采用率提高了两倍。

由于我们的直接新著作数量快速增长，本季度嵌入的新著作占新文章的比例有所下降。

我们的直接渠道连续第二个季度出现了新著作的大幅增长。我们在细分和亏损率改善方面的进步使我们能够扩大承保胃口并部署营销支出，同时超过新业务的盈利目标。我们认为，这种增长得益于当前的竞争环境。因此，我们在推断未来这些增长水平时持谨慎态度。

定价和承保

我们的2023年第二季度总事故期损失率为68％，比2022年第二季度提高了17个百分点，比上一季度提高了一个百分点。

在本季度末，我们推出了最新的细分模型，该模型利用从保单持有人那里收集的数据来提高定价准确性。这种新的定价模型要先进得多，使用的专有数据几乎是原来的两倍，其风险分割能力优于以前的模型。据估计，它的预测性比我们之前的模型高 17%。到2023年底，我们预计该模型将在占新业务75％的州提交。

我们认为，定价和承保将继续是Root的关键竞争优势。由于我们的技术使我们能够快速发现损失成本环境的变化，并对承保和定价变化做出快速响应，因此我们可以更好地控制损失率。我们最近与业界相比的卓越亏损率表现就证明了这一点。我们相信，在实现这项技术的好处方面，我们仍处于初期阶段，从长远来看，这将为我们的客户和股东提供可观的价值。

事故期间总损失率

*续订总事故期间损失率仅适用于汽车

金融

我们仍然专注于我们的主要目标，即利用我们拥有的资本推动公司实现盈利。2023年第二季度，净亏损同比增长62％，亏损3,700万美元，调整后的息税折旧摊销前利润同比增长81％，亏损1200万美元。这些改进主要是由我们在定价、承保和费用管理方面采取的行动推动的。

截至2023年第二季度，我们的未支配资本为5.2亿美元，而2023年第一季度末为5.24亿美元，变化微乎其微，原因是：本季度我们受监管的保险子公司所需的资本缴款减少；某些净现金结算的时机，包括公司层面的非经常性现金流入500万美元；以及我们的经营业绩大幅改善。随着我们继续扩大业务规模以实现盈利增长，我们预计2023年下半年的未支配现金消耗水平将高于2023年上半年。我们维持2023年的指导方针，即今年的未支配现金消耗预计将大大低于2022年。

*净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况如下所示。

展望未来

进入2023年下半年，我们预计在增加但严格管理的客户获取费用支持下，新著作将继续增长。由于我们仍然专注于盈利能力，我们预计我们的亏损率将保持良好，我们将继续根据需要加息，以跟上严重性和频率损失的趋势。通过继续执行我们的优先事项，我们预计在2023年剩余时间内，我们的经营业绩将与2022年相比有所改善。

我们仍然感谢每天推动我们使命的员工，感谢客户的信任，感谢股东的支持。

            

亚历克斯·蒂姆
联合创始人和首席执行官

非公认会计准则财务指标

这封信和我们在财报网络直播中发表的声明可能包括与直接缴款和调整后息税折旧摊销前利润有关的信息，这些信息是 “非公认会计准则财务指标”，定义如下。这些非公认会计准则财务指标未按照美国公认的会计原则或公认会计原则计算，除了根据公认会计原则、公认会计准则毛利（亏损）编制的业绩外，还应考虑这些非公认会计准则财务指标，不应被视为公认会计原则业绩的替代或优于公认会计原则业绩。

此外，不应将直接贡献和调整后的息税折旧摊销前利润解释为我们的经营业绩、流动性或运营、投资和融资活动产生的现金流的指标，因为它们可能无法解决一些重要因素或趋势。我们提醒投资者，就其本质而言，非公认会计准则财务信息与传统的会计惯例不同。因此，它的使用可能使我们很难将当前的业绩与其他报告期的业绩以及其他公司的业绩进行比较。

我们的管理层将这些非公认会计准则财务指标与公认会计准则财务指标结合使用，作为管理业务不可分割的一部分，除其他外：（1）监测和评估我们的业务运营和财务业绩，（2）促进对业务运营历史经营业绩的内部比较，（3）促进对整体业务业绩与可能具有不同资本结构和债务水平的其他公司的历史经营业绩进行外部比较，(4)审查和评估我们管理团队的经营业绩，（5）分析和评估有关未来运营投资的财务和战略规划决策，以及（6）规划和编制未来的年度运营预算并确定适当的运营投资水平。

有关本新闻稿中讨论的非公认会计准则财务指标的更多信息，请参阅下文的 “非公认会计准则财务指标”、“总收入与直接捐款对账” 和 “净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账”，以及Root的10-Q表季度报告 http://ir.joinroot.com 或美国证券交易委员会的网站www.sec.gov。

已定义的术语

我们对本信中使用的术语使用以下定义。

直接捐款

我们将直接缴款（非公认会计准则财务指标）定义为毛利/（亏损），不包括净投资收入、已实现的净收入（亏损）/投资收益、报告成本、根据员工人数分配的管理费用或管理费用，以及工资、健康福利、奖金、员工退休计划相关费用和基于员工股份的薪酬支出，或人事成本、执照、净佣金、专业费用和其他费用、割让保费、亏损调整费用，或 LAE，以及净割让佣金等。净割让佣金和其他包括因再保险割让而获得的割让佣金，部分被超额割让佣金的摊销所抵消，以及其他保险割让的再保险的影响，这些影响包含在其他保险费用中。在进行这些调整后，由此产生的计算仅包括成功收购业务所产生的总可变收入成本。我们将直接缴款视为一项重要的指标，因为我们认为它衡量在再保险影响之前我们总保单投资组合的盈利能力的进展。

调整后 EBITDA

我们将调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则财务指标）定义为净亏损，不包括利息支出、所得税支出、折旧和摊销、基于股份的薪酬、认股权证薪酬支出、重组费用、注销预付营销费用、法律费用和其他不反映我们持续经营业绩的项目。调整后，得出的计算结果代表了直接归因于我们经营业绩的支出。我们在运营管理中使用调整后的息税折旧摊销前利润作为内部绩效衡量标准，因为我们认为调整后的息税折旧摊销前利润为我们的财务信息管理层和其他用户提供了对我们的经营业绩和基础业务业绩的有用见解。调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为根据公认会计原则计算的净亏损的替代品，其他公司对调整后息税折旧摊销前利润的定义可能有所不同。

未支配资本

我们将未支配资本定义为在我们受监管的保险实体之外持有的不受限制的现金和现金等价物。

关于 Root, Inc.

Root, Inc.（纳斯达克股票代码：ROOT）成立于2015年，总部位于俄亥俄州哥伦布市，是Root Insurance Company的母公司。Root 正在通过数据科学和技术彻底改变保险业，为消费者提供个性化、便捷和公平的体验。Root应用程序的应用程序下载量约为1200万次，已经收集了超过200亿英里的驾驶数据，为他们的保险产品提供信息。

有关 Root 的更多信息，请访问 root.com。

Root Insurance Company总部位于俄亥俄州哥伦布市，在阿肯色州、乔治亚州、肯塔基州、密苏里州、内华达州、新墨西哥州、俄亥俄州、田纳西州和犹他州提供租户保险。Root活跃于34个汽车保险市场：阿拉巴马州、亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、乔治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、肯塔基州、路易斯安那州、密西西比州、密西西比州、密苏里州、蒙大拿州、内布拉斯加州、俄克拉荷马州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州、田纳西州、得克萨斯州、犹他州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州和威斯康星州业务由Root保险公司和/或Root Property & Casualty Insurance Company承保，具体取决于市场在得克萨斯州，我们还以管理总代理人的身份经营业务，由雷德波因特县互助保险公司承保。使用 Root 构建的 Carvana Insurance 仅在 Root 投保的州可用，不包括加利福尼亚州。

前瞻性陈述

这封信包含——在上述网络直播中发表的声明将包含——与Root及其合并子公司未来业绩有关的前瞻性陈述，这些陈述基于Root当前的预期、预测和假设，涉及风险和不确定性。
这些包括但不限于关于以下内容的声明：

•我们对2023年的预期财务业绩

•我们留住现有客户、获得新客户和扩大客户范围的能力

•我们对未来财务业绩的预期，包括总收入、毛利/（亏损）、净收入/（亏损）、直接贡献、调整后的息税折旧摊销前利润、净亏损调整支出（LAE）比率、下一个支出比率、净合并比率、总支出比率、总支出比率、总合并比率、营销成本和客户获取成本、配额份额水平、未支配现金余额的变化以及我们的扩张新保费和续订保费基础

•我们有能力从我们的嵌入式保险产品中实现利润、获取客户、留住客户、与其他合作伙伴签订合同以使用该产品或获得其他收益

•我们有能力通过额外的合作伙伴关系、数字媒体和推荐来扩大我们的分销渠道

•我们有能力通过与 Carvana 的合作以及其他嵌入式合作伙伴关系来推动显著的长期竞争优势

•我们有能力为新的嵌入式保险合作伙伴开发嵌入式产品

•供应链中断、通货膨胀加剧、经济衰退和/或正常运作的金融和资本市场以及利率中断对我们的业务和财务状况的影响

•我们减少营业亏损和延长资本渠道的能力

•我们的目标是在美国所有州获得许可，以及获得额外许可证和在新州发射的时机

•我们的远程信息处理和行为数据的准确性和效率，以及我们收集和利用其他数据的能力

•我们有能力实质性提高留存率，也有能力从留住客户中获得好处

•我们有能力准确承保风险并收取盈利率

•我们维持商业模式并提高资本和营销效率的能力

•我们有能力提高转化率并降低客户获取成本

•我们维护和提升品牌和声誉的能力

•我们有效管理业务增长的能力

•我们有效筹集额外资金或根本筹集额外资金的能力

•我们有能力改善我们的产品供应，推出新产品并扩展到其他保险范围

•我们有能力交叉销售我们的产品并从每位客户那里获得更大的价值

•我们缺乏运营历史和实现盈利的能力

•我们有能力与行业中现有的竞争对手和新的市场进入者进行有效竞争

•我们运营所在市场的未来表现

•我们经营 “资本节约” 业务以及获得和维护再保险合同的能力

•我们实现规模经济的能力

•我们吸引、激励和留住关键人员或雇用人员以及提供有竞争力的薪酬和福利的能力

•我们提供垂直整合客户体验的能力

•我们有能力开发利用我们的远程信息处理来提高客户满意度和留存率的产品

•我们保护知识产权以及与之相关的任何费用的能力

•我们开发自主理赔体验的能力

•我们能够及早采取行动并对不断变化的环境做出反应

•我们满足基于风险的资本要求的能力

•我们有能力实现德克萨斯州县级互惠安排所预期的好处

•我们在国内扩张的能力

•我们遵守目前适用于或将适用于我们业务的法律和法规的能力

•诉讼或其他损失的影响

•提高利率对我们可用现金以及我们维持信贷协议遵守能力的影响

•我们对财务报告保持适当和有效的内部控制并修复现有缺陷的能力

•我们有能力继续达到纳斯达克股票市场上市标准

•我们竞争的市场的增长率

Root的实际业绩可能与此类前瞻性陈述所预测或暗示的业绩存在重大差异，报告的业绩不应被视为未来表现的指标。

可能导致或促成此类差异的因素还包括但不限于Root的2022年10-K表年度报告、我们的10-Q表季度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件 http://ir.joinroot.com 或美国证券交易委员会网站 www.segoc.segoc.segoc.cn 中的 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下包含的那些可能影响Root业务、经营业绩和股价的因素 v。

不应过分依赖本信或上述网络直播中的前瞻性陈述，这些陈述基于Root在本信发布之日获得的信息。我们没有义务更新此类声明。

财务报表

ROOT, INC和子公司
简明合并资产负债表——未经审计
			截至
			6月30日						十二月三十一日
			2023						2022
			（以百万计，面值除外）
资产
投资：
按公允价值计算的可供出售的固定到期日（摊销成本：截至2023年6月30日和2022年12月31日分别为165.9美元和134.2美元）			$	160.0					$	128.4
短期投资（摊销成本：截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为2.7美元和0.4美元）			2.7						0.4
其他投资			4.4						4.4
投资总额			167.1						133.2
现金和现金等价物			628.0						762.1
限制性现金			1.0						1.0
应收保费，扣除截至2023年6月30日和2022年12月31日的备抵额分别为2.2美元和2.8美元			127.6						111.9
截至2023年6月30日和2022年12月31日，再保险可收回和应收账款，扣除0.2美元的备抵金			130.2						148.8
预付再保险费			73.7						74.2
其他资产			67.3						81.7
总资产			$	1,194.9					$	1,312.9
负债、可赎回可转换优先股和股东权益
负债：
亏损调整费用储备金			$	246.5					$	287.4
未赚取的保费			154.6						136.5
长期债务和认股权证			297.4						295.4
应付再保险费			90.4						119.8
应付账款和应计费用			37.8						39.7
其他负债			41.8						45.0
负债总额			868.5						923.8
承付款和或有开支
可赎回的可转换优先股，面值0.0001美元，授权100.0股，截至2023年6月30日和2022年12月31日已发行和流通14.1股（清算优先权为126.5美元）			112.0						112.0
股东权益：
A类普通股，面值0.0001美元，已授权1,000.0股，截至2023年6月30日和2022年12月31日已发行和流通9.4股和9.2股			—						—
B类普通股，面值0.0001美元，授权269.0股，截至2023年6月30日和2022年12月31日已发行和流通5.0股			—						—
额外的实收资本			1,865.7						1,850.7
累计其他综合亏损			(5.9)						(5.8)
累计亏损			(1,645.4)						(1,567.8)
股东权益总额			214.4						277.1
负债总额、可赎回可转换优先股和股东权益			$	1,194.9					$	1,312.9

补充财务信息

______________

(1) 其他保险费用的调整包括报告成本、人事成本、管理费用、执照、专业费用等。

(2) 净割让佣金和其他由因割让的再保险而收到的割让佣金组成，由超额割让佣金的摊销和再保险割让的其他影响部分抵消。

______________

(1) 重组成本包括员工成本、房地产退出成本等。这包括2023年第一季度和2022年第四季度分别为40万美元和320万美元的基于股份的薪酬。这还包括2023年第二季度、2023年第一季度、2022年第四季度、2022年第三季度和2022年第二季度的10万美元、10万美元、30万美元和30万美元的折旧和摊销。

(2) 注销和其他主要反映法律费用、预付营销费用的注销以及其他无法反映我们持续经营业绩的项目。这包括2022年第四季度和2022年第二季度分别与注销预付营销费用相关的10万美元和960万美元。与一名前高级营销人员涉嫌在2022年第二季度、2023年第一季度和2022年第四季度挪用资金有关的法律费用和其他费用分别为40万美元、200万美元和120万美元，扣除2022年第四季度预期的190万美元回收额。

ROOT, INC和子公司
净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账——未经审计
			六个月已结束
			6月30日						6月30日						6月30日
			2023						2022						2021
			（百万美元）
净亏损			$	(77.6)					$	(173.0)					$	(278.2)
调整：
利息支出			21.1						13.5						8.4
所得税支出			—						—						—
折旧和摊销			5.3						5.3						7.2
基于股份的薪酬			7.3						11.9						7.2
认股权证补偿费用			8.3						8.8						—
重组费用 (1)			7.5						8.4						—
注销和其他 (2)			4.9						10.1						—
调整后 EBITDA			$	(23.2)					$	(115.0)					$	(255.4)

____________

(1) 重组成本包括员工成本、房地产退出成本等。这包括截至2023年6月30日、2022年6月30日和2021年6月30日的六个月中分别为40万美元、210万美元和零的股份薪酬。这还包括截至2023年6月30日、2022年和2021年6月30日的六个月分别为20万美元、130万美元以及零的折旧和摊销。

(2) 注销和其他主要反映法律费用、注销预付营销费用和其他不反映我们持续经营业绩的项目。其中包括截至2022年6月30日的六个月中与注销预付营销费用相关的1,010万美元。在截至2023年6月30日的六个月中，一名前高级营销人员涉嫌在2022年挪用240万美元的资金，相关的法律费用和其他费用。