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000112019312 月 31 日2023Q2假的11111111111111111111http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesCurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesCurrent00011201932023-01-012023-06-300001120193NDAQ：Commonstock.01 ParValue 每股会员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ：Fourpoint Five ZeroZeroSeniorNotes due2032 会员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ：ZeroPointninezerozeroSenior UnsecuredNotes Due2033 会员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ：zeropointEightsevenfierPrest SeniorNotes 到期 2030 年会员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ：OnePoints七五％ SeniorNotes 到期 2029 年会员2023-01-012023-06-3000011201932023-07-25xbrli: 股票00011201932023-06-30iso421:USD00011201932022-12-31iso421:USDxbrli: 股票0001120193NDAQ: 市场平台会员US-GAAP：运营部门成员2023-04-012023-06-300001120193NDAQ: 市场平台会员US-GAAP：运营部门成员2022-04-012022-06-300001120193NDAQ: 市场平台会员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ: 市场平台会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-06-300001120193NDAQ: Capital Access 平台会员US-GAAP：运营部门成员2023-04-012023-06-300001120193NDAQ: Capital Access 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最大成员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ：北欧清算会员现金捐款会员2022-12-310001120193美国公认会计准则：活期存款会员2023-06-300001120193美国公认会计准则：活期存款会员2022-12-310001120193NDAQ：央行证书会员2023-06-300001120193NDAQ：央行证书会员2022-12-310001120193NDAQ：限制性现金和现金等价物会员2023-06-300001120193NDAQ：限制性现金和现金等价物会员2022-12-310001120193NDAQ：欧洲政府债务证券成员2023-06-300001120193NDAQ：欧洲政府债务证券成员2022-12-310001120193US-GAAP：回购协议成员2023-06-300001120193US-GAAP：回购协议成员2022-12-310001120193NDAQ：多边开发银行成员2023-06-300001120193NDAQ：多边开发银行成员2022-12-310001120193美国公认会计准则：投资会员2023-06-300001120193美国公认会计准则：投资会员2022-12-310001120193NDAQ：限制性现金和现金等价物会员2023-01-012023-06-300001120193美国公认会计准则：投资会员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ：纳斯达克清算运营会员2023-06-300001120193NDAQ：纳斯达克清算运营会员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ：Liability Waterfall 会员2023-06-300001120193NDAQ：CommodityForwards and Options 会员2023-06-300001120193NDAQ：固定收益期权和期货会员2023-06-300001120193NDAQ：股票期权和期货会员2023-06-300001120193NDAQ：指数期权和期货会员2023-06-30ndaq: 合约0001120193NDAQ：CommodityForwards and Options 会员2022-06-300001120193NDAQ：固定收益期权和期货会员2022-06-300001120193NDAQ：股票期权和期货会员2022-06-300001120193NDAQ：指数期权和期货会员2022-06-30utr: TWH0001120193NDAQ：纳斯达克清算运营会员2022-06-300001120193NDAQ：纳斯达克清算运营会员2022-01-012022-06-300001120193NDAQ：清算所信贷设施成员NDAQ: 商业票据和信用证会员2022-12-310001120193NDAQ：清算所信贷设施成员NDAQ: 商业票据和信用证会员2023-06-300001120193US-GAAP：企业非细分市场成员2023-04-012023-06-300001120193US-GAAP：企业非细分市场成员2022-04-012022-06-300001120193US-GAAP：企业非细分市场成员2023-01-012023-06-300001120193US-GAAP：企业非细分市场成员2022-01-012022-06-300001120193SRT: 最低成员NDAQ: 部门调整成员2022-10-310001120193SRT: 最大成员NDAQ: 部门调整成员2022-10-3100011201932022-10-012022-10-310001120193NDAQ: Assetimparment 会员2023-04-012023-06-300001120193NDAQ: Assetimparment 会员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ: Assetimparment 会员2023-06-300001120193NDAQ: 咨询服务会员2023-04-012023-06-300001120193NDAQ: 咨询服务会员2023-01-012023-06-300001120193NDAQ: 咨询服务会员2023-06-300001120193US-GAAP：员工离职会员2023-04-012023-06-300001120193US-GAAP：员工离职会员2023-01-012023-06-300001120193US-GAAP：员工离职会员2023-06-300001120193US-GAAP：其他重组成员2023-04-012023-06-300001120193US-GAAP：其他重组成员2023-01-012023-06-300001120193US-GAAP：其他重组成员2023-06-30

美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
_______________________________
表单 10-Q
☒
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间
2023年6月30日
或者
☐
根据证券交易所第 13 或 15 (d) 条提交的过渡报告 1934 年的法案
在过渡期内
从 ________ 到 ________
委员会文件编号： 001-38855
___________________________________
纳斯达克公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华52-1165937
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
西 42 街 151 号纽约，纽约10036
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号：+1 212401 8700
没有变化
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元NDAQ纳斯达克股票市场
2032年到期的优先票据为4.500％NDAQ32纳斯达克股票市场
0.900% 2033年到期的优先票据NDAQ33纳斯达克股票市场
2030 年到期的优先票据为 0.875%NDAQ30纳斯达克股票市场
1.75% 2029年到期的优先票据NDAQ29纳斯达克股票市场
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的  ☒没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的  ☒没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有 ☒ 
注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量。
班级截至 2023 年 7 月 25 日的未付款
普通股，每股面值0.01美元491,316,160 股份



纳斯达克公司
  
页面  
第一部分财务信息
 
第 1 项。
财务报表
1
简明合并资产负债表——2023年6月30日（未经审计）和2022年12月31日
1
简明合并收益表——截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月（未经审计）
2
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的简明综合收益表（未经审计）
3
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月股东权益变动简明合并报表（未经审计）
4
简明合并现金流量表——截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月（未经审计）
5
简明合并财务报表附注（未经审计）
6
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
27
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
44
第 4 项。
控制和程序
46
第二部分。其他信息
第 1 项。
法律诉讼
47
第 1A 项。
风险因素
47
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
47
第 3 项。
优先证券违约
47
第 4 项。
矿山安全披露
47
第 5 项。
其他信息
48
第 6 项。
展品
48
签名
49



i

关于此表格 10-Q
除非另有说明，否则在本表格 10-Q 中：
•“纳斯达克”、“我们” 和 “我们的” 是指纳斯达克公司。
•“纳斯达克波罗的海” 统称纳斯达克塔林AS、纳斯达克里加和AB Nasdaq Vilnius。
•“纳斯达克BX” 是指纳斯达克 BX, Inc. 运营的现金股票交易所。
•“纳斯达克BX期权” 是指纳斯达克BX, Inc.运营的期权交易所。
•“纳斯达克清算” 是指纳斯达克清算公司进行的清算业务。
•“纳斯达克CXC” 和 “纳斯达克CX2” 是指纳斯达克CXC有限公司运营的加拿大现金股票交易账簿。
•“Nasdaq First North” 是指我们在北欧和波罗的海地区为小型公司和成长型公司提供的替代市场。
•“纳斯达克GEMX” 是指纳斯达克GEMX, LLC运营的期权交易所。
•“纳斯达克ISE” 是指由纳斯达克ISE, LLC运营的期权交易所。
•“纳斯达克MRX” 是指纳斯达克MRX, LLC运营的期权交易所。
•“Nasdaq Nordic” 统称纳斯达克清算公司、纳斯达克斯德哥尔摩证券交易所、纳斯达克哥本哈根A/S、纳斯达克赫尔辛基有限公司和纳斯达克冰岛hf。
•“纳斯达克PHLX” 是指纳斯达克PHLX有限责任公司运营的期权交易所。
•“纳斯达克PSX” 是指纳斯达克PHLX有限责任公司运营的现金股票交易所。
•“纳斯达克期权市场” 是指纳斯达克股票市场有限责任公司运营的期权交易所。
•“纳斯达克股票市场” 是指纳斯达克股票市场有限责任公司运营的现金股票交易和上市场所。
纳斯达克还为读者提供了以下缩写词和首字母缩略词列表，这些缩写和首字母缩略词在10-Q表季度报告中使用。
2020年信贷额度：12.5亿美元的优先无抵押循环信贷额度，该额度由2022年循环信贷协议修订和重述
2022年循环信贷协议：12.5亿美元的优先无抵押循环信贷额度，将于2027年12月16日到期
2025年票据：2025年6月28日到期的5.650％优先无抵押票据的本金总额为5亿美元

2026年票据：2026年6月30日到期的3.850％优先无抵押票据的本金总额为5亿美元
2028 年票据：2028 年 6 月 28 日到期的 5.350% 优先无抵押票据本金总额为 10 亿美元
2029 年票据：2029年3月28日到期的1.75％优先无抵押票据本金总额为6亿欧元
2030年票据：2030年2月13日到期的0.875％优先无抵押票据本金总额为6亿欧元
2031年票据：2031年1月15日到期的1.650％优先无抵押票据的本金总额为6.5亿美元
2032年票据：2032年2月15日到期的4.500％优先无抵押票据的本金总额为7.5亿欧元
2033 年票据：2033 年 7 月 30 日到期的 0.900% 优先无抵押票据本金总额为6.15亿欧元
2034 年票据：2034 年 2 月 15 日到期的 5.550% 优先无抵押票据本金总额为12.5亿美元
2040年票据：2040年12月21日到期的2.500％优先无抵押票据的本金总额为6.5亿美元
2050年票据：2050年4月28日到期的3.250％优先无抵押票据的本金总额为5亿美元
2052 年票据：2052 年 3 月 7 日到期的 3.950% 优先无抵押票据的本金总额为5.5亿美元
2053 年票据：2053 年 8 月 15 日到期的 5.950% 优先无抵押票据的本金总额为7.5亿美元
2063 票据：2063 年 6 月 28 日到期的 6.100% 优先无抵押票据本金总额为7.5亿美元
ARR：年化经常性收入
ASR：加速股票回购
资产管理规模：管理的资产
CCP：中央交易对手
CFTC: 商品期货交易委员会
股票计划：纳斯达克股票激励计划
ESG：环境、社会和治理
EMIR：欧洲市场基础设施监管
ESPP：纳斯达克员工股票购买计划
ETF：交易所交易基金
ETP：交易所交易产品
交易法：经修订的1934年《证券交易法》
FINRA：金融业监管局
首次公开募股：首次公开募股
NSCC：国家证券清算公司
OCC：期权清算公司
场外交易：场外交易
ii

PSU：绩效份额单位
SaaS：软件即服务
SEC：美国证券交易委员会
SERP：补充高管退休计划
SFSA：瑞典金融监管局
SOFR：抵押隔夜融资利率
标准普尔：标准普尔
标准普尔 500 指数：标准普尔 500 股票指数
SPAC：特殊目的收购公司
TSR：股东总回报
美国公认会计原则：美国公认会计原则
U.S. Tape 计划：美国现金净值和美国期权行业数据
NASDAQ、NASDAQ 徽标以及本报告中提及的其他品牌、服务或产品名称或商标均为纳斯达克公司和/或其子公司的注册或其他商标或服务标志。FINRA和贸易报告机制是FINRA的注册商标。
这份10-Q表季度报告包括我们从行业出版物和调查、政府机构报告和公司内部调查中获得的市场份额和行业数据。行业出版物和调查通常指出，它们所包含的信息是
从据信可靠的来源获得，但我们无法向您保证这些信息是准确或完整的。我们尚未独立核实来自第三方来源的任何数据，也没有确定其中所依赖的基本经济假设。有关我们市场地位的陈述基于当前可用的市场数据。出于市场比较的目的，本10-Q表IPO季度报告中的纳斯达克股票市场数据基于我们内部生成的数据；因此，这些数据可能无法与其他公开的IPO数据进行比较。本10-Q表季度报告中关于纳斯达克股票市场新上市股票证券的数据基于我们内部生成的数据，其中包括从其他上市场所转出的发行人、封闭式基金和交易所买卖基金。这份10-Q表季度报告中关于在纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所以及纳斯达克First North的首次公开募股和新上市股票证券的数据也基于我们内部生成的数据。首次公开募股和新上市数据以期末为准。虽然我们不知道此处提供的行业数据有任何错误陈述，但我们的估计涉及风险和不确定性，可能会因各种因素而发生变化。我们建议您参阅2023年2月23日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日财年的10-K表中的 “风险因素” 部分。
纳斯达克打算使用其网站ir.nasdaq.com作为披露重要非公开信息以及遵守美国证券交易委员会法规FD和其他披露义务的手段。
iii

前瞻性陈述
美国证券交易委员会鼓励公司披露前瞻性信息，以便投资者能够更好地了解公司的未来前景并做出明智的投资决策。这份10-Q表季度报告包含这些类型的报表。诸如 “可能”、“将”、“可以”、“应该”、“预期”、“设想”、“预期”、“预期”、“预期”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信” 之类的词语以及任何关于行业和监管发展或业务举措和战略、未来经营业绩或财务业绩以及其他未来发展的未来预期的词语或术语都旨在识别前瞻性陈述。除其他外，其中包括与以下内容有关的声明：
•我们的战略方向，包括公司结构的变更；
•收购企业的整合，包括与之相关的会计决策；
•收购、资产剥离、投资、合资企业或其他交易活动的范围、性质或影响；
•正在进行的举措的生效日期和预期收益，包括交易活动和其他战略、重组、技术、ESG、去杠杆化和资本回报计划；
•我们的产品和服务；
•定价变动的影响；
•税务事宜；
•流动性和资本的成本和可用性；以及
•我们参与或可能参与或可能影响我们的任何诉讼，或任何监管或政府调查或行动，以及任何潜在的诉讼、监管或政府调查或行动，包括与我们的美国商品期货交易委员会调查有关的和解。
前瞻性陈述涉及风险和不确定性。可能导致实际业绩与前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异的因素包括：
•我们的经营业绩可能低于预期；
•我们成功整合收购的业务或剥离出售的业务或资产的能力，包括任何整合或过渡都可能比预期的更困难、更耗时或更昂贵，而且我们可能无法通过业务合并、收购、剥离或其他交易活动实现协同效应；
•大量交易和清算量或价值、费用、市场份额、上市公司、市场数据客户或其他客户的损失；
•我们发展和发展非贸易业务的能力，包括我们的技术、分析、ESG和反金融犯罪产品；
•我们跟上快速技术进步并充分应对网络安全风险的能力；


•经济、政治和市场状况及波动，包括美国和国际业务固有的通货膨胀、利率和外币风险，以及地缘政治的不稳定性；
•我们的技术和我们所依赖的第三方技术的性能和可靠性；
•我们的运营流程中的任何重大系统故障或错误；
•我们继续创造现金和管理债务的能力；以及
•诉讼或监管领域或整个证券市场可能发生的不利变化，或者国内或国际监管监督的加强。
这些因素中的大多数很难准确预测，而且通常是我们无法控制的。您应该考虑与我们发表的前瞻性陈述相关的不确定性和任何风险。2023年2月23日我们向美国证券交易委员会提交的10-K表格的 “风险因素” 部分对这些风险因素进行了更全面的描述。提醒你不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至本报告发布之日。你应该仔细阅读这份关于10-Q表的整份季度报告，包括 “第一部分第2项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析” 以及简明合并财务报表和相关附注。除非联邦证券法的要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述，公开发布对任何前瞻性陈述的任何修订或报告意外事件的发生。对于任何文件中包含的任何前瞻性陈述，我们主张保护1995年《私人证券诉讼改革法》中包含的前瞻性陈述的安全港。
iv

第一部分-财务信息
第 1 项。财务报表
纳斯达克公司
简明合并资产负债表
（以百万计，股份和面值金额除外）
2023年6月30日2022年12月31日
（未经审计）
资产
流动资产：
现金和现金等价物$5,347 $502 
限制性现金和现金等价物23 22 
违约资金和保证金存款（包括限制性现金和现金等价物）6,497和 $6,470，分别是）
7,134 7,021 
金融投资288 181 
应收账款，净额597 677 
其他流动资产189 201 
流动资产总额13,578 8,604 
财产和设备，净额536 532 
善意8,020 8,099 
无形资产，净额2,490 2,581 
经营租赁资产410 444 
其他非流动资产623 608 
总资产$25,657 $20,868 
负债
流动负债：
应付账款和应计费用$199 $185 
第 31 节应付给美国证券交易委员会的费用184 243 
应计人事费用156 243 
递延收入558 357 
其他流动负债140 122 
默认资金和保证金存款7,134 7,021 
短期债务140 664 
流动负债总额8,511 8,835 
长期债务9,792 4,735 
递延所得税负债，净额474 456 
经营租赁负债427 452 
其他非流动负债206 226 
负债总额19,410 14,704 
承付款和意外开支
公平
纳斯达克股东权益：
普通股，$0.01面值， 900,000,000已授权股票，已发行股票： 514,060,903截至 2023 年 6 月 30 日以及 513,157,630截至2022年12月31日；已发行股份： 491,274,775截至 2023 年 6 月 30 日以及 491,592,491截至 2022 年 12 月 31 日
5 5 
额外的实收资本1,363 1,445 
国库普通股，按成本计算： 22,786,128截至 2023 年 6 月 30 日的股票以及 21,565,139截至2022年12月31日的股票
(583)(515)
累计其他综合亏损(2,119)(1,991)
留存收益7,569 7,207 
纳斯达克股东权益总额6,235 6,151 
非控股权益12 13 
权益总额6,247 6,164 
负债和权益总额$25,657 $20,868 
参见简明合并财务报表的附注。
1

纳斯达克， 公司
简明合并损益表
（未经审计）
（以百万计，每股金额除外）
 截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
 2023202220232022
收入：   
市场平台$905 $1,051 $1,938 $2,090 
资本准入平台438 422 854 841 
反金融犯罪89 75 173 147 
其他收入1 4 1 9 
总收入1,433 1,552 2,966 3,087 
基于交易的费用：    
交易返利(444)(529)(931)(1,111)
经纪费、清算费和交易费(64)(130)(197)(191)
收入减去基于交易的支出925 893 1,838 1,785 
运营费用：    
薪酬和福利261 247 517 501 
专业和合同服务30 29 61 64 
计算机操作和数据通信56 50 110 101 
占用率32 25 71 52 
一般、行政和其他22 34 35 55 
市场营销和广告9 11 19 21 
折旧和摊销65 65 134 132 
监管9 8 17 15 
合并和战略举措45 12 47 27 
重组费用14 — 33 — 
运营费用总额543 481 1,044 968 
营业收入382 412 794 817 
利息收入8 — 15 1 
利息支出(36)(32)(73)(64)
其他收入（亏损） (6)8 (7)2 
来自未合并被投资者的净收益（亏损）(11)9 3 15 
所得税前收入337 397 732 771 
所得税准备金70 90 165 182 
净收入267 307567 589 
归属于非控股权益的净亏损— — 1 1 
归属于纳斯达克的净收益$267 $307 $568 $590 
每股信息：    
每股基本收益$0.54 $0.62 $1.16 $1.20 
摊薄后的每股收益$0.54 $0.62 $1.15 $1.18 
每股普通股申报的现金分红$0.22 $0.20 $0.42 $0.38 

参见简明合并财务报表的附注。
2

纳斯达克， 公司
简明综合收益表
（未经审计）
（单位：百万）
 截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
 2023202220232022
净收入$267 $307 $567 $589 
其他综合损失：   
外币折算损失(116)(206)(138)(273)
所得税优惠（费用）(1)
3 (29)10 (45)
外币折算，净额(113)(235)(128)(318)
综合收入154 72 439 271 
归属于非控股权益的全面亏损— — 1 1 
归属于纳斯达克的综合收益$154 $72 $440 $272 
____________
(1)    主要涉及未实现损益对欧元计价票据的税收影响。



参见简明合并财务报表的附注。

3

纳斯达克公司
股东权益变动简明合并报表
（未经审计）
（单位：百万）
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
股份$股份$股份$股份$
普通股490 5 493 5 492 5 500 5 
额外的实收资本
期初余额1,312 1,507 1,445 1,949 
股票回购计划— — (3)(166)(3)(159)(5)(308)
ASR 协议
— — — — — — (6)(325)
基于股份的薪酬234 125 3 60 3 49 
其他普通股发行，净额—17 —16 —17 —17 
期末余额1,363 1,382 1,363 1,382 
国库普通股，按成本计算
期初余额(555)(489)(515)(437)
其他员工股票活动(1)(28)— (20)(1)(68)(1)(72)
期末余额(583)(509)(583)(509)
累计其他综合亏损
期初余额(2,006)(1,670)(1,991)(1,587)
其他综合损失(113)(235)(128)(318)
期末余额(2,119)(1,905)(2,119)(1,905)
留存收益
期初余额7,411 6,660 7,207 6,465 
归属于纳斯达克的净收益267 307 568 590 
每股普通股申报的现金分红(109)(98)(206)(186)
期末余额7,569 6,869 7,569 6,869 
纳斯达克股东权益总额6,235 5,842 6,235 5,842 
非控股权益
期初余额12 9 13 10 
与非控股权益相关的净活动
— — (1)(1)
期末余额12 9 12 9 
权益总额491 $6,247 491 $5,851 491 $6,247 491 $5,851 




参见简明合并财务报表的附注。
4

纳斯达克公司
简明合并现金流量表
（未经审计）
（单位：百万）
截至6月30日的六个月
20232022
来自经营活动的现金流：
净收入$567 $589 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销134 132 
基于股份的薪酬60 49 
递延所得税30 35 
清偿债务和过桥费25 16 
非现金重组费用12 — 
来自未合并被投资者的净收益(3)(15)
经营租赁资产减值13 — 
净收入中包含的其他对账项目21 4 
扣除收购影响后的运营资产和负债净变动：
应收账款，净额72 (75)
其他资产10 25 
应付账款和应计费用14 6 
第 31 节应付给美国证券交易委员会的费用(60)113 
应计人事费用(85)(83)
递延收入189 195 
其他负债(20)(11)
经营活动提供的净现金979 980 
来自投资活动的现金流：
购买证券(411)(201)
证券销售和赎回所得收益296 222 
收购业务，扣除收购的现金和现金等价物— (41)
购买财产和设备(79)(77)
与违约资金和保证金存款相关的投资，净额(1)
(103)(202)
其他投资活动5 55 
用于投资活动的净现金(292)(244)
来自融资活动的现金流：
商业票据还款额，净额(524)(1)
偿还债务和信贷承诺 — (499)
支付债务清偿费用和过桥费(25)(16)
债务发行所得收益，扣除发行成本5,016 541 
回购普通股(159)(308)
ASR 协议— (325)
已支付的股息(206)(186)
从员工股票活动和其他发行中获得的收益18 17 
与预扣税款的员工股份相关的付款(68)(72)
默认资金和保证金存款364 3,554 
其他筹资活动— (2)
融资活动提供的净现金4,416 2,703 
汇率变动对现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的影响(230)(682)
现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的净增加4,873 2,757 
现金及现金等价物、限制性现金和现金等价物 在期初
6,994 5,496 
期末现金及现金等价物、限制性现金和现金等价物$11,867 $8,253 
现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物的对账
现金和现金等价物$5,347 $454 
限制性现金和现金等价物23 30 
限制性现金和现金等价物（违约资金和保证金存款）6,497 7,769 
总计$11,867 $8,253 
补充披露现金流信息
支付的利息$67 $60 
已缴的所得税，扣除退款$136 $133 
__________________________
(1)    包括购买以及与我们的清算业务的违约资金和保证金存款相关的销售和赎回收益。欲了解更多信息，请参阅附注14 “清算业务” 中的 “违约资金供款和保证金存款”。
参见简明合并财务报表的附注。
5

纳斯达克公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
1. 业务的组织和性质
纳斯达克是一家全球科技公司，为企业客户、投资经理、银行、经纪商和交易所运营商提供服务，帮助他们驾驭全球资本市场和更广泛的金融体系并与之互动。我们渴望提供世界领先的平台，以提高全球经济的流动性、透明度和完整性。我们提供多样化的数据、分析、软件、交换功能和以客户为中心的服务，使客户能够自信地优化和执行其业务愿景。
2022年9月，我们宣布了新的组织结构，使我们的业务与推动全球金融体系演变的基础变革更加紧密地保持一致。为了扩大我们的战略，我们使公司与不断变化的客户需求更加紧密地保持一致。因此，我们的 四之前的业务领域，即市场技术、投资情报、企业平台和市场服务，已经进行了更改，以适应我们的新公司结构，现在包括 三业务领域：资本准入平台、市场平台和反金融犯罪。
市场平台
我们的市场平台部门包括我们的交易服务和市场技术业务。我们的交易服务业务主要包括股票衍生品交易、现金股票交易、北欧固定收益交易和清算、北欧大宗商品和美国Tape计划数据的收入。我们经营多个交易所和其他市场设施，涵盖多个资产类别，包括衍生品、大宗商品、现金股权、债务、结构性产品和交易所买卖基金。此外，在我们经营交易所的某些国家，我们还提供清算、结算和中央存管服务。2023年6月，我们签订了出售欧洲能源交易和清算业务的协议，但须经监管部门批准。从2023年第三季度开始，我们将把该业务的收入反映在所有时期的简明合并收益表中的其他收入中，并在我们的分部披露中反映在我们的公司板块中。
我们基于交易的平台使市场参与者能够访问、处理、显示和整合订单和报价。这些平台允许传送和执行买入和卖出订单以及报告交易，从而提供收费收入。
我们的交易服务业务还包括通过Puro.Earth提供的碳去除产品，Puro.earth是一家总部位于芬兰的领先碳信用平台，纳斯达克持有该平台的多数股权。
我们的市场技术业务包括我们的贸易管理服务和市场技术业务。
贸易管理服务为市场参与者提供了多种选择，用于连接和进入我们的市场，但需要付费。可以通过多种不同的协议访问我们的市场，这些协议用于报价、订单输入、交易报告以及与各种数据馈送的连接。我们还为市场参与者提供托管服务，从而为公司提供机柜空间和电力，以便在我们的数据中心内容纳自己的设备和服务器。此外，我们还使用毫米波和微波技术在特定数据中心之间提供多种无线连接产品。2022年6月，我们完成了北欧经纪服务业务的清盘。
我们的市场技术业务是全球领先的技术解决方案提供商，也是交易所、清算组织、中央证券存管机构、监管机构、银行、经纪商、买方公司和企业业务的合作伙伴。我们的解决方案被美国、欧洲和亚洲的主要市场以及中东、拉丁美洲和非洲的新兴市场所采用。
资本准入平台
我们的 Capital Access Platforms 部门包括我们的数据和上市服务、指数和工作流程与洞察业务。
我们的数据业务向卖方、机构投资社区、零售在线经纪商、自营交易公司和其他场所以及互联网门户和数据分销商出售和分发历史和实时市场数据。我们的数据产品可以提高交易所内市场活动的透明度，并为全球专业和非专业投资者提供关键信息。此外，我们的纳斯达克云数据服务为实时交换数据和其他财务信息提供了一种灵活高效的交付方式。
我们的上市服务业务在美国和欧洲的多个上市平台上运营，为上市公司提供多种全球融资解决方案。我们的主要上市市场是纳斯达克股票市场以及纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所。通过Nasdaq First North，我们的北欧和波罗的海业务还为小型公司和成长型公司提供替代市场。
截至 2023 年 6 月 30 日，有 4,106纳斯达克股票市场的上市总数，包括 547交易所买卖基金。总市值约为 $24.6万亿。在欧洲，纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所以及纳斯达克第一北方交易所是 1,249上市公司，总市值约为美元1.9万亿。
6

我们的指数业务开发和许可纳斯达克品牌的指数和金融产品。我们还在我们的指数上许可现金结算的期权、期货和期货期权。截至2023年6月30日， 386交易所买卖基金上市于 26交易结束了 20各国追踪纳斯达克指数并占$418资产管理规模为十亿美元。
Workflow & Insights 包括我们的分析和企业解决方案业务。我们的分析业务为资产管理公司、投资顾问和机构资产所有者提供信息和分析，以做出数据驱动的投资决策，更有效地部署资源，并为私募基金提供流动性解决方案。通过我们的Evestment和Solovis解决方案，我们提供了一套基于云的解决方案，帮助机构投资者和顾问进行投资前尽职调查，并在投资后监控其投资组合。EvestMent平台还使资产管理公司能够有效地向全球资产所有者和顾问分发有关其公司和基金的信息。
通过我们的Solovis平台，捐赠基金、基金会、养老金和家族办公室改变了收集和汇总投资数据、分析投资组合表现、建模和预测未来结果以及与主要利益相关者分享有意义的投资组合见解的方式。纳斯达克基金网络和纳斯达克数据链接是我们投资数据分析产品和数据管理工具套件中的其他平台。
我们的企业解决方案业务包括我们的投资者关系情报、ESG 解决方案和治理解决方案产品，这些产品为上市和私营公司和组织提供服务。我们的上市公司客户可以是在我们的交易所或其他美国和全球交易所上市的公司。我们的私营公司客户包括各种各样的组织，从家族企业、政府组织、律师事务所、私人控股实体和各种非营利组织到医院和医疗保健系统。我们通过我们的先进技术、分析、报告和咨询服务套件，帮助组织增强了解和扩大其全球股东基础、改善公司治理以及驾驭不断变化的ESG格局的能力。2022年6月，我们收购了总部位于加拿大蒙特利尔的ESG数据收集、分析和报告服务提供商Metrio。我们正在将Metrio的SaaS平台集成到我们的ESG解决方案套件中。
反金融犯罪
我们的反金融犯罪部门提供基于云的反金融犯罪管理解决方案，以帮助金融机构发现、调查和举报洗钱和金融欺诈。该细分市场还包括纳斯达克交易监督，这是一款专为经纪商和其他市场参与者设计的SaaS解决方案，旨在帮助他们遵守市场规则、法规和内部市场监督政策，以及纳斯达克市场监督，这是一种面向市场和监管机构的市场监控解决方案。
2. 列报基础和合并原则
简明合并财务报表根据美国公认会计原则编制，包括纳斯达克及其全资子公司和纳斯达克拥有控股财务权益的其他实体的账目。当我们在实体中没有控股权，但对该实体的运营和财务政策施加重大影响时，此类投资将按权益会计法进行核算。我们根据我们的所有权百分比确认我们在权益法被投资者的收益或亏损中所占的份额。有关我们的权益法投资的进一步讨论，请参阅附注6 “投资” 中的 “权益法投资”。
所附的简明合并财务报表反映了管理层认为公允列报业绩所必需的所有调整。这些调整属于正常的反复性质。在合并过程中，所有重要的公司间账户和交易均已清除。
根据美国公认会计原则的允许，某些脚注或其他财务信息可以在中期简明合并财务报表中精简或省略。本10-Q表季度报告中包含的信息应与纳斯达克10-K表中包含的合并财务报表和随附附注一起阅读。年终简明资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括美国公认会计原则要求的所有披露。
前一年的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
会计估计
在编制简明合并财务报表时，我们做出的假设、判断和估计可能会对我们的收入、营业收入和净收入以及简明合并资产负债表中某些资产和负债的价值产生重大影响。我们至少每季度评估我们的假设、判断和估计，并在必要时进行更改。
以股票分红的形式进行股票分割
2022 年 8 月 26 日，我们实施了 3-以向截至2022年8月12日的登记股东派发股票分红的形式对公司普通股进行1股分割。我们普通股的每股面值仍为 $0.01每股。本10-Q表季度报告中所有提及的股票数量或每股金额均已追溯调整，以反映股票分割。
后续事件
截至本10-Q表季度报告发布之日，没有发生任何需要在简明合并财务报表中披露或调整的后续事件。
7

3. 与客户签订合同的收入
收入分解
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月按主要产品和服务以及分部划分的收入细分：
截至6月30日的三个月
 20232022
 （单位：百万）
市场平台
交易服务，网络$250 $252 
市场科技147 140 
资本准入平台
数据和上市服务187 183 
索引129 124 
工作流程和见解122 115 
反金融犯罪89 75 
其他收入1 4 
收入减去基于交易的支出$925 $893 
截至6月30日的六个月
20232022
（单位：百万）
市场平台
交易服务，网络$518 $516 
市场科技292 272 
资本准入平台
数据和上市服务373 365 
索引239 246 
工作流程和见解242 230 
反金融犯罪173 147 
其他收入1 9 
收入减去基于交易的支出$1,838 $1,785 
随着时间的推移，来自Capital Access Platformations和反金融犯罪领域以及我们的市场技术业务的所有收入几乎都得到了确认 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月。 在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，大约 92.9% 和 93.8交易服务收入的百分比分别在某一时间点被确认 7.1% 和 6.2随着时间的推移，百分比分别被识别。
合约余额
实际上，我们所有的收入都被视为来自与客户签订合同的收入。相关的应收账款余额作为应收账款记录在我们的简明合并资产负债表中，扣除可疑账款备抵后的净额 $12百万截至 2023年6月30日和 $15百万截至2022年12月31日。在终了的六个月中，未对津贴进行重大上调或向下调整 2023年6月30日。我们没有向买家提供担保、退货或退款的义务。


对于我们与客户签订的大多数合同，除了我们的市场技术和上市服务合同外，我们的履约义务包括 三个月到 三年而且没有重大的可变考虑因素。
递延收入是截至目前唯一重要的合同资产或负债 2023年6月30日. 递延收入是指已收到但尚未确认为未履行履约义务收入的对价。 递延收入主要代表我们与年度和首次上市费用、工作流程和见解、市场技术和反金融犯罪合同费用相关的合同负债。有关我们对递延收入余额、活动和预期确认时间的讨论，请参阅附注7 “递延收入”。
我们没有从前几个时期履行的履约义务中确认的大量收入。如果合同期限少于一年，我们不披露分配给未履行履约义务的交易价格。对于我们的首次上市，分配给剩余履约义务的交易价格包含在递延收入中。对于我们的 Market Technology、反金融犯罪和 Workflow & Insights 合同，分配给未履行履约义务的交易价格部分如下表所示。 在收到对价的情况下，未履行的履约义务以及递延收入将列入下表。
下表汇总了截至2023年6月30日，合同期限超过一年的未履行履约义务分配的交易价格金额：
市场技术反金融犯罪工作流程和见解总计
（单位：百万）
2023 年的剩余时间$92 $209 $77 $378 
2024164 332 108 604 
2025131 131 51 313 
2026101 51 14 166 
202768 14 9 91 
2028+119 6 2 127 
总计$675 $743 $261 $1,679 
8

4. 收购
2023 年宣布收购
2023年6月，我们签订了最终协议，以美元收购金融服务行业关键任务风险管理和监管软件提供商Adenza Holdings, Inc. 或Adenza10.5十亿，包括 $5.75十亿美元现金和固定金额 85.6百万股纳斯达克普通股，按成交量加权平均每股价格计算 15签署前连续交易日。纳斯达克发行了 $5.0十亿美元的债务并签订了 $600百万定期贷款，并将把所得款项用于对价的现金部分。有关进一步讨论，请参阅附注8 “债务义务” 中的 “Adenza交易融资” 和 “收购定期贷款协议”。
交易结束时，纳斯达克将向Adenza的唯一股东托马·布拉沃发行股票。这些股票将占大约 14.9截至合并协议签订之日纳斯达克已发行股票的百分比。正如先前宣布的那样，在交易结束时，纳斯达克和Thoma Bravo将签订股东协议，规定Thoma Bravo将在交易中获得纳斯达克股票的某些收盘后治理安排。有关普通股股东权利的进一步讨论，请参阅附注11 “纳斯达克股东权益” 中的 “普通股”。本次交易的完成需要获得监管部门的批准和其他惯例成交条件。
2022 年收购
2022年6月，我们收购了总部位于加拿大蒙特利尔的ESG数据收集、分析和报告服务提供商Metrio。我们正在将Metrio的SaaS平台集成到我们的ESG解决方案套件中。Metrio是我们资本准入平台领域的工作流程和洞察业务的一部分。
预估业绩和收购相关成本
截至2023年6月30日的六个月的简明合并财务报表包括自收购之日起2022年收购的财务业绩。由于此次收购对我们的财务业绩并不重要，因此尚未公布预估的财务业绩。
上述交易的收购相关成本在发生时记为支出，并包含在简明合并收益表的合并和战略计划支出中。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，这些成本主要与我们计划收购Adenza有关，主要包括交易过桥融资（随后终止）、咨询费和律师费。在Adenza收购完成的前提下，我们预计将产生与交易顾问相关的惯常成本，这些费用将包含在简明合并收益表的合并和战略计划支出中。
5. 商誉和收购的无形资产
善意
下表显示了截至2023年6月30日的六个月中按业务部门划分的商誉变化：
（单位：百万）
市场平台
截至2022年12月31日的余额$2,912 
外币折算调整(50)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$2,862 
资本准入平台
截至2022年12月31日的余额$4,178 
外币折算调整(27)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$4,151 
反金融犯罪
截至2022年12月31日的余额$1,009 
外币折算调整(2)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$1,007 
总计
截至2022年12月31日的余额$8,099 
外币折算调整(79)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额$8,020 
商誉是指收购价格超过所收购企业净资产（包括可识别的无形资产）的分配价值。商誉是根据被收购公司每个申报单位的公允价值分配给我们的申报单位的。我们每年在申报单位层面测试商誉是否减值，如果发生某些表明账面金额可能减值的事件，例如商业环境变化、经营业绩指标不佳或出售或处置申报单位很大一部分股份，则在过渡时期进行减值测试。曾经有 不截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的商誉减值；但是，诸如长期经济疲软或我们的任何申报单位或业务的经营业绩意外大幅下降之类的事件可能会导致未来出现商誉减值费用。
9

已收购 无形资产
下表详细列出了我们收购的无形资产总额，包括有限寿命和无限期资产：
2023年6月30日2022年12月31日
有限寿命的无形资产（单位：百万）
总金额
科技$304 $304 
客户关系2,005 2,005 
商品名称和其他57 60 
外币折算调整(220)(209)
总金额$2,146 $2,160 
累计摊销
科技$(119)$(97)
客户关系(833)(778)
商品名称和其他(16)(17)
外币折算调整131 120 
累计摊销总额$(837)$(772)
净额
科技$185 $207 
客户关系1,172 1,227 
商品名称和其他41 43 
外币折算调整(89)(89)
有限寿命无形资产总额$1,309 $1,388 
无限期无形资产
交易所和结算登记$1,257 $1,257 
商标名称121 121 
许可证52 52 
外币折算调整(249)(237)
无限期无形资产总额$1,181 $1,193 
无形资产总额，净额$2,490 $2,581 
有 不截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的无限期无形资产减值。
下表列出了我们收购的有限寿命无形资产的摊销费用：
截至6月30日的三个月
20232022
（单位：百万）
摊销费用$37 $39 
截至6月30日的六个月
20232022
（单位：百万）
摊销费用$75 $78 
下表列出了预计的未来摊销费用（不包括外币折算调整的影响）美元89截至2023年6月30日，收购的有限寿命无形资产的百万美元（截至2023年6月30日）：
（单位：百万）
2023 年的剩余时间$80 
2024153 
2025151 
2026148 
2027147 
2028+719 
总计$1,398 
6. 投资
下表列出了我们的投资详情：
2023年6月30日2022年12月31日
（单位：百万）
金融投资
$288 $181 
权益法投资390 390 
股权证券78 86 
金融投资
金融投资包括交易证券，主要是评级较高的欧洲政府债务证券，其中美元156截至 2023 年 6 月 30 日的百万美元和161截至2022年12月31日为百万 是主要用于满足监管资本要求的资产，主要用于我们在纳斯达克清算公司的清算业务。
权益法投资
我们记录每个报告期的估计按比例分配的收益或亏损份额，并将任何股息记录为投资余额的减少。截至2023年6月30日和2022年6月30日，我们的权益法投资主要包括我们的 40.0OCC 的股权百分比。
我们的权益法投资的账面金额包含在简明合并资产负债表中的其他非流动资产中。 没有在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，均记录了减值。
10

我们在这些权益法投资（主要是 OCC 和 Nasdaq Private Market, LLC 或 NPM）的收益和亏损中确认的净收益（亏损）为 $ (11) 百万和美元9截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月分别为百万美元，以及美元3百万和美元15截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
股权证券
我们的股票证券的账面金额包含在简明合并资产负债表中的其他非流动资产中。我们为几乎所有股票证券选择了衡量替代方案，因为它们的公允价值不容易确定。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，我们的股票证券的账面价值没有进行任何重大调整。截至 2023 年 6 月 30 日以及 2022年12月31日，我们的股权证券主要代表通过我们的企业风险投资计划进行的各种战略投资。
7. 递延收入
递延收入是指已收到但尚未确认为收入的对价。 在截至2023年6月30日的六个月中，我们的递延收入变化反映在下表中：
 
截至12月31日的余额， 2022
增补已确认收入调整截至 2023 年 6 月 30 日的余额
（单位：百万）
市场平台：
市场技术$29 $18 $(22)$(1)$24 
资本准入平台：
初始清单116 9 (20)— 105 
年度清单2 182 (1)(1)182 
工作流程和见解172 131 (119)— 184 
反金融犯罪108 91 (82)— 117 
其他21 11 (8)— 24 
总计$448 $442 $(252)$(2)$636 
在上表中：
•增加额主要反映本期计费的递延收入，扣除确认后的收入。
•已确认收入包括在期初余额中的本期确认收入。
•调整反映外币折算调整。
•其他主要包括我们在非美国上市的额外股票费用和我们的指数业务所产生的递延收入。这些费用包含在我们的资本准入平台板块中。
截至2023年6月30日，我们估计我们的递延收入将在接下来的几年中确认：
财政年度 已结束：
202320242025202620272028+总计
（单位：百万）
市场平台：
市场技术 $21 $3 $— $— $— $— $24 
资本准入平台：
初始清单21 32 23 18 9 2 105 
年度清单182 — — — — — 182 
工作流程和见解139 45 — — — — 184 
反金融犯罪88 29 — — — — 117 
其他11 7 4 2 — — 24 
总计$462 $116 $27 $20 $9 $2 $636 
在上表中，该栏下显示的2023年金额代表2023年的剩余六个月。
确认与某些市场技术合同相关的递延收入的时机是我们的最佳估计，因为确认主要取决于定制的完成以及根据现有市场技术合同所做的任何重大修改。
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8. 债务义务
下表显示了扣除未摊销债务发行成本后的未偿债务的账面金额：
2023年6月30日2022年12月31日
（单位：百万）
短期债务：
商业票据$140 $664 
长期债务-优先无抵押票据：
2025 年票据，$500百万， 5.6502025年6月28日到期的票据百分比
497 — 
2026 年票据，$500百万， 3.8502026年6月30日到期的票据百分比
499 498 
2028 Notes，$1十亿， 5.350% 笔记
2028 年 6 月 28 日到期
992 — 
2029 Notes，€600百万， 1.752029年3月28日到期的票据百分比
650 637 
2030 年纸币，欧元600百万， 0.8752030 年 2 月 13 日到期的票据百分比
650 637 
2031 Notes，$650百万， 1.6502031年1月15日到期的票据百分比
644 644 
2032 Notes，€750百万， 4.5002032年2月15日到期的票据百分比
810 — 
2033 Notes，€615百万， 0.9002033 年 7 月 30 日到期的票据百分比
666 653 
2034 Notes $1.25十亿， 5.5502034 年 2 月 15 日到期的票据百分比
1,240 — 
2040 Notes，$650百万， 2.5002040 年 12 月 21 日到期的票据百分比
644 644 
2050 年票据，$500百万， 3.2502050 年 4 月 28 日到期的票据百分比
487 486 
2052 笔记，$550百万， 3.9502052 年 3 月 7 日到期的票据百分比
541 541 
2053 Notes，$750百万， 5.9502053 年 8 月 15 日到期的票据百分比
739 — 
2063 Notes，$750百万， 6.1002063年6月28日到期的票据百分比
738 — 
2022 年循环信贷协议(5)(5)
长期债务总额$9,792 $4,735 
债务总额$9,932 $5,399 
商业票据计划
我们的美元商业票据计划得到了2022年循环信贷协议的支持，该协议为通过该计划发行的商业票据的偿还提供流动性支持。有关进一步讨论，请参阅下文的 “2022 年循环信贷协议”。商业票据发行的有效利率随着短期利率和需求的波动而波动。这些利率的波动可能会影响我们的利息支出。





截至2023年6月30日，上表中的商业票据反映了本金总额，减去未摊销的折扣，该折扣是通过适用票据有效期内的利息支出增加的。这些票据的原始到期日范围为 70还有几天 91天数，截至2023年6月30日，加权平均到期日为 16加权平均有效利率为的天数 5.28每年%。
高级无抵押票据
我们的2040年票据按面值发行。我们所有其他未偿还的优先无抵押票据均以折扣价发行。由于折扣的结果，每次发行获得的收益都低于本金总额。截至2023年6月30日，上表中的金额反映了本金总额，减去未摊销的债务折扣和未摊销的债务发行成本，这些成本是通过适用票据有效期内的利息支出增加的。在截至2023年6月30日的六个月中，这些成本的增加并不重要。我们的欧元面值纸币已根据外币折算的影响进行了调整。我们的优先无抵押票据是一般无抵押债务，其等级与我们所有现有和未来的无次级债务相同，不由我们的任何子公司担保。优先无抵押票据是根据契约发行的，契约除其他外，限制了我们合并、合并或出售全部或几乎所有资产、建立留置权以及进行出售和回租交易的能力。纳斯达克可以随时赎回优先无抵押票据，但需支付全部金额。
控制权变更触发事件（定义见管理适用票据的各种补充契约）时，条款要求我们回购每位持有人的全部或部分票据以获得等于现金的现金 101购买的本金总额加上应计和未付利息的百分比，如果任何。
2029年票据、2030年票据、2032年票据和2033年票据每年支付利息。所有其他票据每半年支付一次利息。美国优先无抵押票据的票面利率可能因纳斯达克的债务评级而异，前提是纳斯达克的评级降至投资等级以下，但上调利率不得超过 2%.
净投资对冲
我们的欧元计价票据已被指定为我们对某些外国子公司的净投资的对冲工具，以降低与对这些子公司的某些投资相关的外汇风险。因此，这些票据的调整记录在简明合并资产负债表中纳斯达克股东权益的累计其他综合亏损中。截至2023年6月30日，我们以欧元计价的票据的折算影响为美元39百万。
12

Adenza 交易的融资
高级无抵押票据
2023年6月，纳斯达克发行了一系列 六总收益为 $ 的票据5,016百万，扣除债务发行成本，到期日从2025年到2063年不等。这些票据的净收益将用于支付与收购Adenza有关的大部分现金对价。与Adenza融资相关的票据（2025年票据、2028年票据、2032年票据、2034年票据、2053年票据和2063年票据）受特殊的强制性赎回功能的约束，根据该功能，我们将被要求以等于赎回价格赎回所有未偿还票据 101所有票据本金总额的百分比，加上应计和未付利息，前提是纳斯达克就此类票据通知受托人纳斯达克将不再收购Adenza，或者收购Adenza的收购未在以下日期或之前完成：(i) 即2024年9月10日之后的五个工作日以及 (ii) 卖方日之后的五个工作日之后的五个工作日和纳斯达克共同同意延期。有关Adenza收购的进一步讨论，请参阅附注4 “收购” 中的 “2023年宣布的收购”。
收购定期贷款协议
2023年6月，就收购Adenza的融资，我们签订了定期贷款信贷协议或收购定期贷款协议。收购定期贷款协议使我们能够最多借款 $600百万美元用于为收购Adenza的部分现金对价融资，用于偿还Adenza及其子公司的某些债务，以及支付与交易相关的费用、成本和开支。
根据收购定期贷款协议，借款根据SOFR或基准利率（或非美元借款的其他适用利率）按浮动利率对未偿还的本金产生利息，再加上随纳斯达克信用评级而变化的适用保证金。截至2023年6月30日， 不未缴款项。
信贷设施
2022 年循环信贷协议
2020年12月，纳斯达克签订了2020年信贷额度，该机制取代了以前的信贷额度，由美元组成1.25十亿 五年循环信贷额度（包括非美元借款、摇摆线借款和信用证的次级限额）。我们于2022年12月修订并重报了2020年信贷额度，新的到期日为2027年12月16日。纳斯达克打算将2022年循环信贷协议下的可用资金用于一般公司用途，并为偿还通过商业票据计划发行的商业票据提供流动性支持。根据我们的2022年循环信贷协议，纳斯达克可以随时全部或部分偿还借款，而不会受到处罚。
截至2023年6月30日， 不2022年循环信贷协议的未偿金额。$ (5) 百万余额代表未摊销的债务发行成本，这些成本是通过信贷额度生命周期内的利息支出增加的。
循环信贷额度和摇摆线借款对未偿还的本金按浮动利率计息，利率基于SOFR（或SOFR的后续利率）、基准利率（定义见2022年信贷协议）或非美元借款的其他适用利率，再加上因纳斯达克债务评级而异的适用保证金。我们被收取的承诺费为 0.100% 至 0.250%，取决于我们的信用评级，是否已借入金额。这些承诺费包含在利息支出中，在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中并不重要。
2022年循环信贷协议包含财务和运营契约。财务契约包括最大杠杆率。除其他外，运营契约包括限制纳斯达克承担额外债务、授予资产留置权、处置资产和支付某些限制性付款的能力。该融资机制还包含惯常的肯定契约，包括查阅财务报表、违约通知和某些其他重大事件、财产和保险的维护，以及惯常违约事件，包括我们物质债务的交叉违约。
2022年循环信贷协议包括纳斯达克将可用总额最多增加$的选项750百万，但须征得为增加提供资金的贷款人的同意以及某些其他条件。
其他信贷设施
我们的某些欧洲子公司还有其他几种信贷额度，有多种货币可供选择，主要用于支持我们在欧洲的纳斯达克清算业务，并为一家子公司提供现金池信贷额度。这些信贷额度合计为$178截至 2023 年 6 月 30 日的百万美元和184截至2022年12月31日，可用流动资金为百万美元， 无其中已得到利用。通常，这些设施都有 一年术语。根据这些不同的信贷额度借入的金额按基于基准利率（定义见适用的信贷协议）的浮动利率计算的未偿还本金的利息，再加上适用的保证金。无论是否已借入金额，我们都需要支付承诺费（定义见适用的信贷协议）。这些承诺费包含在利息支出中，在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中并不重要。
这些便利措施包括惯常的肯定和否定运营契约以及违约事件。
债务契约
截至2023年6月30日，我们遵守了所有债务的契约。
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9. 退休计划
固定缴款储蓄计划
我们为美国员工赞助了401（k）计划，这是一项自愿定额供款储蓄计划。员工立即有资格为该计划缴款，也有资格获得雇主缴款配额，金额等于 100.0第一个的百分比 6.0符合条件的员工缴款百分比。 下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的储蓄计划支出，该支出包含在简明合并收益表的薪酬和福利支出中：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
（单位：百万）
储蓄计划开支
$5 $4 $10 $8 
养老金和补充高管退休计划
我们维持非缴费型固定福利养老金计划，为某些高级管理人员提供不合格的SERP，以及为美国符合条件的员工提供其他退休后福利计划。我们的养老金计划和SERP已被冻结。所有参与者的未来服务和工资不计入养老金计划和SERP下的应计福利。美国以外的大多数员工都受当地退休计划或适用的社会法律的保障。社会法律规定的补助金通常在费用发生期间支出。 下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中这些计划的总支出，这些支出包含在简明合并收益表的薪酬和福利支出中：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
（单位：百万）
退休计划开支
$7 $6 $13 $12 
不合格的递延薪酬计划
2022年6月，我们制定了纳斯达克公司递延薪酬计划，这是一项不合格的计划。该计划为某些符合条件的员工提供了将部分年薪和奖金推迟到一定的批准限额的机会。所有延期和相关收益均为我们的一般无抵押债务，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中并不重要。
10. 基于股份的薪酬
我们为员工和非雇员董事制定了基于股份的薪酬计划。根据该计划授予的股票奖励包括限制性股票（由限制性股票单位组成）、PSU 和股票期权。出于会计目的，我们认为PSU是一种限制性股票。通常，年度员工奖励在每年的4月1日颁发。
基于股份的薪酬支出摘要
下表显示了股权奖励产生的基于股份的薪酬支出总额以及 15.0截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的ESPP折扣百分比，这包含在简明合并收益表的薪酬和福利支出中：
 截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
 2023202220232022
 （单位：百万）
所得税前基于股份的薪酬支出$34 $25 $60 $49 
根据我们的股权计划可获得的普通股
截至 2023 年 6 月 30 日，我们大约有 24.7根据我们的股权计划，获准在未来发行的百万股普通股。
限制性股票
我们向大多数员工发放限制性股票。限制性股票奖励的授予日公允价值基于授予日的收盘股价减去未来现金分红的现值。授予经理级别以下员工的限制性股票奖励通常归属 33% 在拨款日期一周年之日， 33% 为授予日期的两周年，其余为授予日期的三周年。授予经理级别或以上员工的限制性股票奖励通常归属 33% 在授予日期的两周年之际， 33% 在授予日期的三周年之日，其余的在补助日期的四周年之日。
限制性股票活动摘要
下表总结了截至2023年6月30日的六个月中我们的限制性股票活动：
限制性股票
 奖项数量加权平均拨款日期公允价值
截至 2022 年 12 月 31 日未归属4,380,513 $45.48 
已授予1,642,971 52.63 
既得(1,548,315)36.40 
被没收(163,113)49.67 
截至 2023 年 6 月 30 日未归投资4,312,056 $51.32 
截至2023年6月30日，$144预计与限制性股票相关的未确认薪酬成本总额中有百万美元将在加权平均期内确认 1.9年份。
14

PSU
我们授予 三年向某些符合条件的员工发放 PSU。PSU 基于绩效衡量标准，这些衡量标准会影响每位收款人在归属时将获得的股票数量。每个符合条件的个人都会获得 PSU，前提是满足适用的市场表现条件，并附有 三年在业绩期结束时归属的累积业绩期，以我们的普通股结算。补偿成本在以下时间内确认 三年履约期，考虑到估计的没收率，无论市场状况是否得到满足，前提是必要的服务期已经完成。业绩将通过将纳斯达克的股东总回报率与之进行比较来确定 二同行群体，每个群组加权 50.0%。第一个同行组由交易所公司组成，第二个同行组由标准普尔500指数中的所有公司组成。纳斯达克对每个群体的相对表现排名将决定根据该计划向每个人交付的最终股票数量。该计划下的奖励发放将介于 0.0% 和 200.0授予的PSU数量的百分比，将由纳斯达克相对于两个同行群体的整体表现决定。但是，如果纳斯达克的股东总回报率为负 三年绩效期限，无论TSR排名如何，发放的奖励都不会超过 100.0已授予 PSU 数量的百分比。我们估算了根据该协议授予的PSU的公允价值 三年PSU 程序使用蒙特卡洛仿真模型，因为这些奖项包含市场状况。
2020 年发放的 PSU 补助金 三年性能周期超过了适用的性能参数。结果，额外的 764,748高于最初目标的单位已于2023年第一季度发放，并在发行时全部归属。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，使用以下加权平均假设来确定根据为期三年的PSU计划授予的未偿还PSU奖励的加权平均公允价值：
授予日期2023年4月3日2022年4月1日
加权平均无风险利率3.75 %2.55 %
预期波动率
23.88 %30.30 %
加权平均授予日股价$54.40 $60.64 
授予日的加权平均公允价值$52.56 $63.50 
在上表中，该奖励预期期限内的无风险利率基于授予时有效的美国国债收益率曲线；我们对根据三年期PSU计划发放的PSU奖励使用历史波动率，因为无法获得该计划中用于相对绩效衡量的同行群体中所有公司的隐含波动率数据。
此外，蒙特卡洛模拟模型中使用的年度股息假设基于纳斯达克在授予之日的股息收益率。
PSU 活动摘要
下表总结了我们在截至2023年6月30日的六个月中的PSU活动：
PSU
 奖项数量加权平均拨款日期公允价值
截至 2022 年 12 月 31 日未归属1,966,542 $56.44 
已授予1,513,538 44.78 
既得(1,529,496)37.17 
被没收(20,455)63.98 
截至 2023 年 6 月 30 日未归投资1,930,129 $62.18 
在上表中，发放的金额还包括根据绩效参数超额完成而发放的额外奖励。
截至 2023 年 6 月 30 日，与 PSU 计划相关的未确认薪酬成本总额为 $63百万，预计将在加权平均期内得到确认 1.6年份。
股票期权
在截至2023年6月30日的六个月中，我们没有股票期权活动。 截至2023年6月30日，我们未偿还和可行使的股票期权摘要如下：
 
股票数量 选项
加权平均运动 价格
加权-
平均值
剩余的
合同的
期限（英寸）
年份）
聚合
固有的
价值（英寸）
百万）
截至 2023 年 6 月 30 日的未付款1,420,323 $41.79 5.7$22 
可于 2023 年 6 月 30 日开始行使806,451 $22.23 3.5$22 
截至2023年6月30日，上表中未偿还和可行使的股票期权的税前内在价值总额为美元22百万，代表我们2023年6月30日收盘价之间的差额，为美元49.85以及行使价，乘以期权持有人在该日行使股票期权时本应获得的股票数量。该金额可能会根据我们普通股的公允市场价值而变化。截至2022年6月30日， 0.8百万份已发行股票期权可供行使，加权平均行使价为美元22.23. 
15

特别是
我们有一个 ESPP，根据它大约 11.7截至2023年6月30日，我们的普通股中有百万股可供未来发行。根据我们的ESPP，员工可以购买价值不超过的股票 10.0其年度薪酬的百分比，但须遵守美国国税局适用的年度限额。我们记录与以下内容相关的薪酬支出 15.0为我们的员工提供的百分比折扣。
11. 纳斯达克 股东权益
普通股
截至2023年6月30日， 900,000,000我们的普通股获得授权 514,060,903股票已发行并且 491,274,775已发行股票。截至2022年12月31日， 900,000,000我们的普通股获得授权 513,157,630股票已发行并且 491,592,491已发行股票。普通股持有人有权 一每股投票，唯一的不同是我们的公司注册证书限制了任何股东的投票能力超过了 5.0纳斯达克普通股当时已发行股票的百分比。
国库普通股，按成本计算
我们在成本法下对库存股的购买进行了核算，回购的股票反映为纳斯达克股东权益的减少，并包含在国库普通股中，成本列在简明合并资产负债表中。根据我们的股票回购计划回购的股票目前已退出并取消，因此不包括在普通股的国库余额中。如果重新发行库存股，则按所购库存股的平均成本入账。我们举行了 22,786,128截至2023年6月30日的国库普通股份额以及 21,565,139截至2022年12月31日的股票，其中大部分与为结算限制性股票和PSU归属产生的员工税收预扣义务而预扣的普通股有关。
股票回购计划
截至2023年6月30日，现有股票回购计划下的剩余授权总额为美元491百万。
这些回购可以不时按现行市场价格进行，包括公开市场购买、私下谈判交易、大宗购买技术、加速股票回购计划或其他由我们的管理层确定的其他方式。回购资金主要来自现有现金余额。股票回购计划可以随时暂停、修改或终止，并且没有明确的到期日。
以下是截至2023年6月30日的六个月中，我们根据结算日公布的股票回购活动摘要：
截至2023年6月30日的六个月
回购的普通股数量2,610,000 
每股支付的平均价格
$61.08 
总购买价格 （单位：百万）
$159 
在上表中，回购的普通股数量不包括总和 1,220,989截至2023年6月30日的六个月内，限制性股票和PSU归属时扣留的股份。
正如上文 “按成本计算的国库普通股” 中所讨论的那样，根据我们的股票回购计划回购的股票目前已退回并取消。
优先股
我们的公司注册证书授权签发 30,000,000优先股股票，面值 $0.01每股，可不时分一个或多个系列发行。截至2023年6月30日和2022年12月31日， 不优先股已发行或流通。
普通股的现金分红
在2023年的前六个月中，我们的董事会宣布并支付了以下现金分红：
申报日期每股股息
普通股		记录日期支付的总金额付款日期
   （单位：百万） 
2023年1月24日$0.20 2023年3月17日$97 2023年3月31日
2023年4月18日0.22 2023年6月16日109 2023年6月30日
$206 
支付的总金额为 $206截至2023年6月30日，在简明合并资产负债表中，纳斯达克股东权益中的留存收益为百万美元。
2023 年 7 月，董事会批准了每季度定期派发现金分红 $0.22我们已发行普通股的每股。股息将于2023年9月29日支付给2023年9月15日营业结束时的登记股东。预计该股息的总支付额为 $108百万。未来的季度分红申报以及未来记录和支付日期的确定须经董事会批准。
董事会维持股息政策，目的是随着收益和现金流的增加，定期向股东提供越来越多的股息。
16

12. 每股收益
下表列出了每股基本收益和摊薄收益的计算方法：
 截至6月30日的三个月
 20232022
分子：（以百万计，股票和每股金额除外）
归属于普通股股东的净收益$267 $307 
分母：  
按每股基本收益计算的已发行普通股的加权平均值490,778,304 492,235,377 
稀释证券的加权平均效应——员工权益奖励2,852,781 4,344,750 
摊薄后每股收益中已发行普通股的加权平均值493,631,085 496,580,127 
基本和摊薄后的每股收益：
每股基本收益$0.54 $0.62 
摊薄后的每股收益$0.54 $0.62 
截至6月30日的六个月
20232022
分子：（以百万计，股票和每股金额除外）
归属于普通股股东的净收益$568 $590 
分母：
按每股基本收益计算的已发行普通股的加权平均值490,357,081 493,681,821 
稀释证券的加权平均效应——员工权益奖励3,845,307 5,472,414 
摊薄后每股收益中已发行普通股的加权平均值494,202,388 499,154,235 
基本和摊薄后的每股收益：
每股基本收益$1.16 $1.20 
摊薄后的每股收益$1.15 $1.18 
在上表中，我们的PSU计划中的员工权益奖励被视为偶然发行，在加权平均基础上计算每股摊薄收益时，管理层确定，如果业绩期在相关计算之日结束，将符合适用的绩效标准。
曾经的证券 不在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，由于摊薄后每股收益具有反稀释作用，因此包括在摊薄后每股收益的计算中并不重要。
13. 金融工具的公允价值
下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的金融资产和金融负债经常按公允价值计量。
 
2023年6月30日
 
总计
第 1 级
第 2 级
第 3 级
（单位：百万）
欧洲政府债务证券
$144 $144 $— $— 
国有企业和市政证券
120 — 120 — 
瑞典抵押贷款债券
19 — 19 — 
公司债务证券
5 — 5 — 
按公允价值计算的总资产$288 $144 $144 $— 
2022年12月31日
总计
第 1 级
第 2 级
第 3 级
（单位：百万）
欧洲政府债务证券
$147 $147 $— $— 
国有企业和市政证券
7 — 7 — 
瑞典抵押贷款债券
20 — 20 — 
公司债务证券
7 — 7 — 
按公允价值计算的总资产$181 $147 $34 $— 
不经常按公允价值计量的金融工具
我们的一些金融工具不是定期按公允价值计量的，而是由于其流动性或短期性质，其记录金额接近公允价值。此类金融资产和金融负债包括：现金及现金等价物、限制性现金和现金等价物、应收账款、净额、某些其他流动资产、应付账款和应计费用、应付给美国证券交易委员会的第31节费用、应计人事成本、商业票据和某些其他流动负债。
我们对OCC的投资采用权益会计法进行核算。我们为大多数股权证券选择了衡量替代方案，这些证券主要代表通过我们的企业风险投资计划进行的各种战略投资。有关进一步讨论，请参阅附注6 “投资” 中的 “权益法投资” 和 “权益证券”。
17

我们还认为我们的债务是金融工具。截至2023年6月30日，我们的大部分债务是固定利率债务。根据我们的2022年循环信贷协议，我们面临借款导致的利率变动，因为该融资机制的利率是可变的，具体取决于借款的到期日和隐含的标的参考利率。截至 2023 年 6 月 30 日，我们有 不根据我们的2022年循环信贷协议，未偿还的借款。由于根据我们的商业票据计划出售商业票据的未偿金额，我们还面临利率变化的影响。截至 2023 年 6 月 30 日，我们有 $140根据我们的商业票据计划未偿还的百万美元。根据浮动利率债务的贴现现金流分析，我们剩余债务的公允价值为美元，以及固定利率债务的现行市场利率9.0截至 2023 年 6 月 30 日，十亿美元和4.4截至2022年12月31日，为十亿美元。贴现现金流分析基于我们目前可用于期限和期限相似的债务的借款利率。截至2023年6月30日，我们的商业票据的公允价值接近账面价值，因为这笔短期债务的利率接近市场利率。我们的商业票据以及我们的固定利率和浮动利率债务在公允价值层次结构中被归类为二级。
有关我们债务义务的进一步讨论，见附注8 “债务义务”。
非经常性按公允价值计量的非金融资产
我们的非金融资产，包括商誉、无形资产和其他长期资产，无需定期按公允价值记账。非金融资产的公允价值衡量标准主要用于这些资产的减值分析。由此产生的任何资产减值都要求非金融资产按其公允价值入账。纳斯达克在非经常性基础上使用三级投入来衡量上述资产的公允价值。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，有 不按非经常性公允价值计量的非金融资产。
14. 清算操作
斯达克 正在清除
纳斯达克清算所由SFSA作为多资产清算所获得EMIR的授权和监督。此类授权对欧盟所有成员国和属于欧洲经济区的某些其他非成员国（包括挪威）有效。该清算所充当股票衍生品、固定收益衍生品、转售和回购合约、电力衍生品、排放补贴衍生品和海鲜衍生品的交易所和场外交易的中央交易中心。2023年6月，我们签订了出售欧洲能源交易和清算业务的协议，但须经监管部门批准。
通过我们在金融市场（包括转售和回购市场、大宗商品市场和海鲜市场）的清算业务，纳斯达克清算公司是每份清算合约的合法交易对手，并保证其履行。纳斯达克清算所不使用这些合约来代表自己进行交易。作为每笔交易的合法对手，纳斯达克结算公司承担合同中买方和卖方之间的交易对手风险。作为担保人，纳斯达克清算公司与每份合约对面的清算成员的索赔完全相等，抵消了每份清算合约的CCP。根据纳斯达克清算所的规章制度，计算每位清算成员在CCP账户中的头寸的违约资金和保证金抵押品要求。有关纳斯达克清算所默认资金和保证金要求的进一步讨论，请参阅下文的 “违约资金供款和保证金存款”。
纳斯达克清算公司认为 三成员赞助的违约基金：一个与金融市场有关，一个与大宗商品市场有关，一个与海鲜市场有关。在这种结构下，纳斯达克清算公司及其清算成员必须为与纳斯达克清算业务相关的监管资本总额出资。这种结构对金融、大宗商品和海鲜市场的违约基金供款进行了初始分离，以便为每个市场的交易对手风险提供缓冲。有关纳斯达克清算所违约基金的进一步讨论，请参阅下文的 “违约基金供款”。还实施了评估权和负债瀑布，以进一步调整纳斯达克清算所与其清算成员之间的风险。有关进一步讨论，请参阅下文的 “评估权力” 和 “责任瀑布”。
违约资金供款和保证金存款
截至2023年6月30日，清算成员违约资金缴款和保证金存款如下：
 2023年6月30日
 现金捐款非现金捐款捐款总额
 （单位：百万）
默认基金捐款$1,187 $209 $1,396 
保证金存款5,947 5,434 11,381 
总计$7,134 $5,643 $12,777 
在违约基金供款总额中，$1,396百万，纳斯达克清算所可以利用 $1,284百万作为交易对手违约时的资本资源。剩余的余额 $112百万与成员公布的盈余余额有关。
18

我们的清算所持有大量的清算成员现金存款，这些存款的持有或投资主要是为了提供资本安全，同时最大限度地降低信贷、市场和流动性风险。在我们寻求实现合理的回报率的同时，我们主要关注的是资本保护和管理与这些存款相关的风险。
清算成员的现金捐款存放在中央银行和大型高评级金融机构的活期存款中，或者通过直接投资（主要是中央银行证书和原始到期日主要在一年或更短的时间内的高评级欧洲政府债务证券）、反向回购协议和多边开发银行债务证券担保。对反向回购协议的投资到期日范围为 3到 7天数，并由高评级的政府证券和多边开发银行担保。由于这些工具和反向回购协议的短期性质，这些证券的账面价值接近其公允价值。
纳斯达克清算所投资的现金捐款总额为美元7,134截至 2023 年 6 月 30 日的百万美元和7,021截至2022年12月31日的百万美元，根据其投资政策如下：
 2023年6月30日2022年12月31日
 （单位：百万）
活期存款$5,226 $4,775 
中央银行证书1,271 1,695 
限制性现金和现金等价物$6,497 $6,470 
欧洲政府债务证券130 222 
反向回购协议447 192 
多边开发银行债务证券60 137 
投资$637 $551 
总计$7,134 $7,021 
在上表中，从2022年12月31日到2023年6月30日的变动包括美元的货币折算调整234百万美元用于限制性现金和现金等价物，美元17百万美元用于投资。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，与违约基金和保证金存款相关的投资净额包括购买的投资证券19,956百万和美元17,539分别为百万美元，出售和赎回投资证券的收益为美元19,853百万和美元17,337分别是百万。
在与违约基金和保证金供款相关的投资活动中，我们面临与反向回购协议交易相关的交易对手风险，这反映了交易对手可能破产，从而无法履行其对纳斯达克清算所的义务的风险。我们通过仅与信用质量高的反向回购协议交易对手进行交易来降低这种风险，以及
将反向回购协议下可接受的抵押品限制在高质量的发行人身上，主要是政府证券和其他由政府明确担保的证券。标的证券的价值在合约有效期内受到监控，如果标的证券的市值低于反向回购金额，我们的清算所可能需要额外的抵押品或重置合约。
默认基金供款
对违约基金的所需供款额与每个清算成员的风险敞口成正比。当清算成员活跃于多个市场时，必须向该成员活跃的所有市场的默认基金缴款。结算成员的合格供款可能包括现金和非现金供款。根据纳斯达克清算所的投资政策，收到的现金出资保存在中央银行和大型高评级金融机构持有的活期存款中，或者由纳斯达克清算所投资，要么是中央银行证书、高评级政府债务证券、以高评级政府债务证券作为抵押品的反向回购协议，要么是多边开发银行的债务证券。纳斯达克清算公司负责维护和管理与保证金抵押品有关的所有现金存款。抵押品所有权的所有风险和回报，包括利息，均属于纳斯达克清算公司。结算成员的现金缴款作为流动资产和流动负债计入简明合并资产负债表中的违约资金和保证金存款。非现金出资包括评级很高的政府债务证券，这些证券必须符合纳斯达克清算所批准的特定标准。非现金出资是未记录在简明合并资产负债表中的质押资产，因为纳斯达克清算公司不拥有这些资产的合法所有权，风险和回报仍由清算成员承担。由于所需存款金额的变化以及成员选择提供现金还是非现金缴款，这些余额可能会随着时间的推移而波动。为了清算成员的利益，质押的资产以纳斯达克清算公司的名义存放在被提名人账户中，如果发生违约，纳斯达克清算公司可以立即存取。
除了清算成员所需的负债瀑布缴款外，纳斯达克清算公司还必须按照其清算所规则的规定向负债瀑布和总体监管资本出资。截至2023年6月30日，纳斯达克清算所承诺的资本总额为美元120百万美元以政府债务证券的形式存入负债瀑布和监管资本总额，这些证券在简明合并资产负债表中记录为金融投资。清算成员和纳斯达克清算公司的合并监管资本旨在确保清算成员的债务超过该成员自己的保证金和违约资金存款，并可用于弥补清算成员在违约时遭受的损失。
19

保证金存款
纳斯达克清算公司要求所有清算成员提供抵押品，其中可能包括现金和非现金出资，以保证清算成员的未平仓头寸或初始保证金的表现。此外，如果需要，清算成员还必须提供抵押品以支付每日追加保证金。有关现金和非现金捐款的进一步讨论，见上文 “默认基金缴款”。
与违约基金供款类似，纳斯达克清算所维护和管理与保证金抵押品有关的所有现金存款。抵押品所有权的所有风险和回报，包括利息，均属于纳斯达克清算公司，并记录在收入中。这些现金存款作为流动资产和流动负债记录在简明合并资产负债表中的违约资金和保证金存款中。质押保证金抵押品不记录在我们的简明合并资产负债表中，因为抵押品所有权的所有风险和回报（包括利息）均属于交易对手。为了清算成员的利益，质押的资产以纳斯达克清算公司的名义存放在被提名人账户中，如果发生违约，纳斯达克清算公司可以立即存取。
纳斯达克清算公司对所有未偿还的合约进行标记，并要求头寸贬值的清算成员付款。按市值计价的流程有助于识别任何可能无法及时履行其财务义务的清算成员，从而使纳斯达克清算公司能够降低清算成员因异常巨额损失而违约的风险。如果发生违约，纳斯达克清算公司可以访问违约成员的保证金和违约资金存款，以弥补违约成员的损失。
监管资本和风险管理计算
Nasdaq Clearing 通过全面的交易对手风险管理框架来管理风险，该框架由政策、程序、标准和财务资源组成。监管资本水平根据纳斯达克清算所的监管资本和违约基金政策确定，并经SFSA批准。监管资本计算通过专有的风险资本计算模型不断更新，该模型可以确定适当的资本水平。
如上所述，纳斯达克清算公司是每份清算合约的合法交易对手，因此可以保证每份合约的履行。纳斯达克清算公司将该担保视为履约担保。我们通过考虑合同的每日结算以及其他保证金和违约资金要求、风险管理计划、违约付款的历史证据以及潜在违约支付的估计概率来确定履约担保的公允价值。计算是使用专有的风险管理软件确定的，该软件根据历史市场价格、极端但合理的市场情景、波动性和其他因素模拟收益和损失
当时正在处理那些尚未结算的特定合同。根据这一分析，不包括与纳斯达克大宗商品清算违约有关的任何负债（见上文讨论），估计负债为名义负债， 不负债记录截至2023年6月30日。
评估的力量
为了进一步加强清算所的或有财务资源，纳斯达克清算所拥有的评估权，可以从其清算成员那里收取额外资金，以支付违约成员的剩余债务，但不得超过清算所规则条款规定的限额。评估的力量对应于 230.0清算成员对金融、大宗商品和海鲜市场违约基金的总供款的百分比。
责任瀑布
负债瀑布是指在违约清算成员的抵押品和违约资金供款不足以支付其投资组合结算成本的情况下使用资本资源的优先顺序。如果发生违约，而违约清算成员的抵押品，包括现金存款和质押资产，耗尽，则按以下金额和顺序使用资本：
•纳斯达克清算所出资的初级资本，总额为 $40截至2023年6月30日，百万人；
•仅与金融市场相关的亏损分担池，由清算成员出资，并且仅在违约成员的投资组合包括利率互换产品时才适用；
•发生亏损的特定市场违约基金（即金融、大宗商品或海鲜市场），其中包括清算成员按比例出资；以及
•纳斯达克清算所贡献的每个特定市场的高级资本完全隔离，根据清算所规则计算，总额为 $17截至2023年6月30日，百万人。
如果在使用负债瀑布后需要额外资金，或者如果部分瀑布已经使用并需要补充，那么纳斯达克清算公司将利用其摊款权，非违约成员将要求在清算所规则条款规定的限额内额外出资。
除了为抵御上述交易对手违约而持有的资本外，纳斯达克清算所还承诺了$的资本63百万美元，以确保其能够有序地结束运营，并得到充分保护，免受投资、运营、法律和商业风险的影响。
20

未偿还衍生品合约的市值
下表显示了净额结算前未偿还的衍生品合约的市场价值：
 2023年6月30日
 （单位：百万）
大宗商品和海鲜期权、期货和远期合约$340 
固定收益期权和期货2,162 
股票期权和期货158 
指数期权和期货26 
总计$2,686 
在上表中：
•我们使用标准估值模型确定期权合约的公允价值，这些模型基于基于市场的可观察输入，包括隐含波动率、利率和标的工具的现货价格。
•我们根据市场报价和平均报价市场收益率确定了期货合约的公允价值。
•我们使用标准估值模型确定远期合约的公允价值，这些模型基于基于市场的可观察投入，包括基准利率和标的工具的现货价格。
衍生合约已清算
下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中通过纳斯达克清算所清算的衍生品合约总数：
截至6月30日的六个月
 20232022
大宗商品和海鲜期权、期货和远期合约111,406 182,341 
固定收益期权和期货9,765,001 12,287,280 
股票期权和期货10,695,634 8,980,694 
指数期权和期货21,203,826 23,463,638 
总计41,775,867 44,913,953 
在上表中，与大宗商品合约相关的清算能力总交易量为 162太瓦时 (TWh) 和 250截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月分别为TwH。
转售和回购协议合同未偿还和已结清
转售和回购协议的未偿合同价值为 $2.4十亿和美元3.0截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日，分别为十亿美元。清算的转售和回购协议合同总数为 2,418,638和 3,117,583分别为截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月。
15. 租赁
我们的运营租赁主要是房地产租赁，主要用于我们的美国和欧洲总部、数据中心和一般办公空间。 下表提供了与纳斯达克运营租赁相关的补充资产负债表信息：
租赁资产负债表分类2023年6月30日2022年12月31日
（单位：百万）
资产：
经营租赁资产经营租赁资产$410 $444 
负债：
当期租赁负债其他流动负债$58 $54 
非流动租赁负债经营租赁负债427 452 
租赁负债总额$485 $506 
下表汇总了纳斯达克的租赁成本：
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
（单位：百万）
运营租赁成本$22 $19 $50 $38 
可变租赁成本11 7 23 16 
转租收入(1)(1)(2)(2)
总租赁成本$32 $25 $71 $52 
在上表中，经营租赁成本包括短期租赁成本，这并不重要。
2023 年第一季度，由于我们新的和不断演变的工作模式，我们启动了对房地产和设施容量需求的审查。这项持续审查的结果是，在截至2023年6月30日的三个月中，我们记录的减值费用为美元5百万，其中 $3百万美元与经营租赁资产减值有关，包含在上表中的运营租赁成本中，美元2百万美元与退出成本有关，包含在上表的可变租赁成本中。在截至2023年6月30日的六个月中，我们记录的减值费用为美元23百万，其中 $13百万美元与经营租赁资产减值有关，已包含在上表中的运营租赁成本中，美元5百万美元与退出成本有关，包含在上表中的可变租赁成本中，美元5百万美元与租赁权改善的减值有关，这些减值记录在简明合并收益表的折旧和摊销费用中。对于我们腾出的无意转租的地点，我们对租赁资产进行了全额减值。由于这些项目未来没有现金流，与腾出的租赁办公空间相关的财产、设备和租赁权益改善几乎全部受损。
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下表核对了 ea 的未贴现现金流ch 是我们简明合并资产负债表中记录的运营租赁负债的前五年和剩余年份的总额。
2023年6月30日
（单位：百万）
2023 年的剩余时间$37 
202471 
202562 
202651 
202748 
2028+316 
租赁付款总额585 
减去：利息(100)
租赁负债的现值$485 
在上表中，利息是使用每次租赁的利率计算的。租赁负债的现值包括美元的流动部分58百万。
上表中的租赁付款总额不包括 $44对于已签署但尚未开始的租约，支付了数百万笔具有法律约束力的最低租赁付款。
下表提供了与纳斯达克的租赁期限和折扣率相关的信息：
2023年6月30日
加权平均剩余租赁期限（以年为单位）10.2
加权平均折扣率3.7 %
下表提供了与纳斯达克运营租赁相关的补充现金流信息：
截至6月30日的六个月
20232022
（单位：百万）
为计量经营租赁负债所含金额支付的现金$38 $28 
为换取经营租赁负债而获得的租赁资产$8 $126 
16. 所得税
所得税准备金
下表列出了我们的所得税准备金和有效税率：
截至6月30日的三个月
20232022
（单位：百万）
所得税准备金$70 $90 
有效税率20.8 %22.7 %
截至6月30日的六个月
20232022
（单位：百万）
所得税准备金$165 $182 
有效税率22.5 %23.6 %
与去年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的有效税率均较低，这主要是由于所得税对收入的地域组合的影响，以及有利的审计和解协议带来的更高的税收优惠。截至2023年6月30日的三个月中，有效税率较低，也是由于既得股份奖励的税收优惠增加。不同时期的有效税率可能有所不同，具体取决于收益和亏损的地理和业务组合等因素。在评估递延所得税资产的变现能力时，会考虑这些因素和其他因素，包括税前收益和亏损的历史。
税务审计
纳斯达克及其符合条件的子公司提交合并的美国联邦所得税申报表、适用的州和地方所得税申报表以及非美国所得税申报表。我们需要接受联邦、州和地方以及外国税务机关的审查。我们的2018年至2021年联邦所得税申报表需接受美国国税局的审查。各税务机关目前正在审查2012年至2021年期间的几份州纳税申报表。2017 年至 2022 年的非美国纳税申报表需要接受相应税务机关的审查。
我们定期评估每个司法管辖区进行额外评估的可能性，并建立了我们认为足以应对可能进行额外评估的税收储备。考试结果和考试结算的时间可能存在不确定性。尽管此类审查的结果可能会对我们未确认的税收优惠产生影响，但我们预计这种影响不会对我们简明的合并财务状况或经营业绩产生重大影响，但可能对我们在特定时期的经营业绩和该时期的有效税率产生重大影响。我们预计，在未来十二个月内，任何税务审计的结算都不会很重要。
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17. 承付款、意外开支和担保
已发放担保并提供信贷便利
除了附注14 “清算业务” 中讨论的清算成员认捐的违约资金供款和保证金抵押品外，我们还获得了财务担保和信贷额度，这些担保和信贷额度由我们通过反补偿提供担保，以提供与清算业务相关的进一步流动性。向我们发放的财务担保总额为 $4截至2023年6月30日和2022年12月31日，百万人。正如附注8 “债务义务” 的 “其他信贷额度” 中所讨论的那样，我们还提供主要与纳斯达克清算业务相关的信贷额度，这些信贷额度以多种货币提供，总额为美元178截至 2023 年 6 月 30 日的百万美元和184截至2022年12月31日，可用流动资金为百万美元， 无其中已得到利用。
其他担保
通过我们在金融市场的清算业务，纳斯达克清算公司是其清算成员的合法交易对手，并为其业绩提供担保。有关纳斯达克清算履约担保的进一步讨论，请参阅附注14 “清算业务”。
我们为纳斯达克创业中心公司提供了与租赁义务相关的担保，纳斯达克创业中心是一家非营利组织，旨在召集、联系和吸引有抱负的现有企业家。该实体未包含在纳斯达克的简明合并财务报表中。
我们认为，根据这些安排，我们不太可能被要求付款。因此，简明合并资产负债表中没有记录上述担保的或有负债。
路由经纪活动
我们的经纪交易商子公司之一 Nasdaq Execution Services 根据其标准会员协议向证券清算所和交易所提供担保，该协议要求成员保证其他成员的业绩。如果一个成员无法履行其对清算所或交易所的义务，则其他成员将被要求弥补其短缺。为了降低这些业绩风险，交易所和清算所通常要求成员提供抵押品，并满足某些最低财务标准。纳斯达克执行服务公司在这些安排下的最大潜在责任无法量化。但是，我们认为，根据这些安排，纳斯达克执行服务不太可能被要求付款。因此，这些安排的简明合并资产负债表中没有记录任何或有负债。


法律和监管事务
亚美尼亚证券交易所调查
正如我们在之前向美国证券交易委员会提交的文件中所披露的那样，纳斯达克前非美国子公司纳斯达克OMX Armenia OJSC经营着亚美尼亚证券交易所和亚美尼亚中央存管处，根据亚美尼亚法律，这两个交易所受亚美尼亚中央银行的监管。根据亚美尼亚法律的要求，根据第13382号行政命令指定的亚美尼亚实体Mellat Bank SB CJSC是亚美尼亚证券交易所的市场参与者，因此在2012-2014年期间向亚美尼亚证券交易所支付了参与费和交易费。2014年，我们自愿向美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）自行披露了此事，并获得了外国资产管制处的授权，可以在必要时以有限的方式继续开展与亚美尼亚Mellat Bank SB CJSC有关的某些活动。2015年，纳斯达克出售了其对纳斯达克OMX Armenia OJSC的大部分所有权，其余少数股权于2018年出售。
自2016年以来，外国资产管制处一直在对上述亚美尼亚证券交易所事宜以及我们之前的文件中进行调查，在2021年第一季度，我们被告知OFAC正在考虑就此事处以民事罚款。我们目前正在与OFAC进行讨论。
我们认为，我们自愿自行报告这个问题的决定以及我们与外国资产管制处的持续合作，以及我们在涉及亚美尼亚证券交易所的交易中从外国资产管制处获得的许可，将是缓解此事的因素，任何罚款或限制都不会对我们的财务业绩产生重大影响。因此，我们预计将在2023年下半年与OFAC达成和解，并已计入非重大损失意外开支。
美国商品期货交易委员会问题
2022年6月，纳斯达克非运营的全资子公司纳斯达克期货公司（“NFX”）收到了美国商品期货交易委员会工作人员的电话 “Wells 通知”，内容涉及NFX在2015年7月至2018年10月期间可能违反《商品交易法》及其相关规则的某些规定。富国银行通知告知NFX，美国商品期货交易委员会的工作人员已做出初步决定，建议美国商品期货交易委员会授权就NFX以前的期货交易业务对NFX采取执法行动，但须考虑NFX的回应。2019年11月，纳斯达克将NFX的期货交易业务出售给了第三方，包括NFX合约的未平仓合约投资组合。2020年，NFX合约的所有剩余未平仓合约均迁移到其他交易所，NFX停止运营。Wells 的通知既不是对不当行为的正式指控，也不是最终裁定
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收件人违反了任何法律。NFX已提交了对富国银行通知的回应，该通知对美国商品期货交易委员会员工职位的各个方面提出了质疑。美国商品期货交易委员会的工作人员随后告诉我们，它计划正式建议美国商品期货交易委员会批准民事执法行动。我们无法预测是否或何时会提起此类诉讼，包括索赔范围或所寻求的补救措施，但此类诉讼可以随时开始，而且所寻求的索赔或补救措施的范围可能是实质性的。我们认为，如果任何索赔与美国商品期货交易委员会工作人员在富国银行通知程序中指控的索赔相同，NFX将有辩护权。我们无法预测此事的最终结果，也无法预测美国商品期货交易委员会可能寻求或获得的补救措施的数量或类型，但任何此类补救措施都可能对我们的经营业绩和声誉产生重大负面影响。因此，我们无法合理估计任何潜在的损失或损失范围，因此，我们没有应计损失意外开支。
其他事项
除上述披露以及我们先前根据《交易法》提交的报告中披露的情况外，我们目前没有参与任何我们认为可能对我们的业务、合并财务状况或经营业绩产生重大不利影响的诉讼或诉讼。但是，我们不时受到诉讼或监管程序的威胁或被点名为被告。
在正常业务过程中，纳斯达克与监管机构讨论在监管审查期间提出或以其他方式接受其调查的事项。管理层认为，任何正在进行的审查或调查可能导致的谴责、罚款、处罚或其他制裁不会对其合并财务状况或经营业绩产生重大影响。但是，我们无法预测这些问题最终解决的结果或时间，也无法预测这些问题可能导致的罚款、处罚、禁令或其他公平救济（如果有）。
税务审计
我们正在与税务机关就各种税务问题进行持续的讨论和审计，其解决办法尚不确定。目前，有些问题可能会导致评估，其中一些问题可能要等好几年才能解决。根据目前掌握的信息，我们认为，我们已经为那些很有可能对我们进行评估的诉讼可能产生的任何评估做好了充分的准备。随着这些问题的进展，我们将审查我们在这些问题上的立场。有关进一步讨论，请参阅附注16 “所得税” 中的 “税务审计”。
18. 业务板块
2022年，我们宣布了新的组织结构，使我们的业务与推动全球金融体系演变的基础转变更加紧密地保持一致。为了扩大我们的战略，我们使公司与不断变化的客户需求更加紧密地保持一致。在 2022 年第四季度，我们开始根据这一新的部门结构管理、运营和提供我们的产品和服务。因此，我们的 四之前的业务领域，即市场技术、投资情报、企业平台和市场服务，已经进行了更改，以适应我们的新公司结构，其中包括 三业务领域：市场平台、资本准入平台和反金融犯罪。有关我们应报告的细分市场的进一步讨论，请参阅附注1 “运营的组织和性质”。
这份10-Q表季度报告显示了我们的业绩与新的公司结构保持一致。列报的所有期间均重报，以反映新的结构。
我们的管理层分配资源、评估绩效并管理这些业务 三单独的片段。我们根据多个因素评估细分市场的业绩，其中主要的财务指标是营业收入。个别企业的业绩是根据我们的管理会计惯例和结构列报的。我们的首席运营决策者不会将按细分市场分列的总资产或收入低于营业收入的收入表视为关键绩效指标；因此，下文不提供此类信息。

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下表列出了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中有关我们业务板块的某些信息：
 截至6月30日的三个月
 20232022
市场平台（单位：百万）
总收入$905 $1,051 
基于交易的费用(508)(659)
收入减去基于交易的支出397 392 
营业收入211 217 
资本准入平台
总收入438 422 
营业收入241 241 
反金融犯罪
总收入89 75 
营业收入32 20 
公司物品
总收入1 4 
营业亏损(102)(66)
合并
总收入$1,433 $1,552 
基于交易的费用(508)(659)
收入减去基于交易的支出$925 $893 
营业收入$382 $412 
截至6月30日的六个月
20232022
市场平台（单位：百万）
总收入$1,938 $2,090 
基于交易的费用(1,128)(1,302)
收入减去基于交易的支出810 788 
营业收入440 430 
资本准入平台
总收入854 841 
营业收入467 472 
反金融犯罪
总收入173 147 
营业收入55 35 
公司物品
总收入1 9 
营业亏损(168)(120)
合并
总收入$2,966 $3,087 
基于交易的费用(1,128)(1,302)
收入减去基于交易的支出$1,838 $1,785 
营业收入$794 $817 
在我们的管理报告中，某些金额被分配给公司项目，因为我们认为它们无助于对特定细分市场的持续经营业绩进行有意义的评估。管理层考虑这些项目不是为了评估我们的部门或其经理的业绩，也不是为了做出资源分配的决定。因此，我们认为，不包括以下各项的绩效衡量标准可以让管理层有用地反映我们细分市场在每个时期的持续活动。这些项目如下表所示，包括以下内容：
•收购的无形资产的摊销费用： 我们摊销与各种收购相关的无形资产。无形资产摊销费用可能因不同时期而异，这是由于偶尔收购的完成，而不是我们正在进行的业务运营。因此，如果将无形资产摊销纳入绩效衡量标准，则更难评估各细分市场的日常经营业绩以及各细分市场在不同时期之间的相对经营业绩。
•合并和战略计划支出： 近年来，我们推行了各种战略举措并完成了收购和资产剥离，这些收购和资产剥离导致了原本不会产生的费用。这些费用通常包括整合成本，以及法律、尽职调查和其他第三方交易成本。此类开支的频率和金额因交易的规模、时间和复杂性而有很大差异。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的增长主要反映了与宣布收购Adenza相关的支出增加。
•重组费用： 2022年10月，继我们于2022年9月宣布重新调整我们的细分市场和领导层之后，我们启动了一项部门协调计划，重点是充分发挥该结构的潜力。有关该计划的进一步讨论，请参阅附注19 “重组费用”。
•收入和支出——被剥离的业务： 在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，这些金额包括与我们的北欧经纪服务业务相关的收入，我们于2022年6月完成了该业务的清盘。在交易完成之前，这些收入已包含在我们的市场平台业绩中。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，其他收入还包括与剥离业务相关的过渡服务协议。
•其他物品： 我们在公司项目中纳入了某些其他费用或收益，前提是我们认为在评估每个细分市场的持续经营业绩时应将其排除在外。其他物品主要包括：
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◦在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，与我们的租赁资产和与腾出某些租赁办公空间相关的租赁权益改善相关的减值费用，这些费用记录在我们的简明合并收益表中的占用费用以及折旧和摊销费用中；
◦在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，其他项目包括与某些法律事务相关的保险追回款，这些费用记录在专业和合同服务中，以及简明合并收益表中的一般、行政和其他费用；以及
◦在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，其他项目主要包括债务清偿损失，该损失记录在简明合并收益表中的一般管理和其他费用中。
下表汇总了我们的公司项目：
截至6月30日的三个月
20232022
（单位：百万）
收入-被剥离的业务$1 $4 
费用：
收购的无形资产的摊销费用$37 $39 
合并和战略举措支出45 12 
重组费用14 — 
租赁资产减值5 — 
债务的消除— 16 
开支-被剥离的业务1 2 
其他1 1 
支出总额103 70 
营业亏损$(102)$(66)



截至6月30日的六个月
20232022
（单位：百万）
收入-被剥离的业务$1 $9 
费用：
收购的无形资产的摊销费用75 78 
合并和战略举措支出47 27 
重组费用33 — 
租赁资产减值23 — 
债务的消除— 16 
开支-被剥离的业务1 2 
其他(10)6 
支出总额169 129 
营业亏损$(168)$(120)
有关我们细分市场业绩的进一步讨论，请参阅 “第 2 项” 中的 “分部经营业绩”。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。”
19. 重组费用
2022年10月，继我们于2022年9月宣布重新调整我们的细分市场和领导层之后，我们启动了一项部门协调计划，重点是充分发挥该结构的潜力。与该计划有关，我们预计将产生 $115百万到美元145百万美元的税前费用主要与员工相关的成本、咨询、资产减值和合同终止有关 两年时期。与部门调整计划相关的成本将在简明合并收益表中记为重组费用。
下表汇总了截至2023年6月30日的三个月和六个月的部门协调计划费用，以及自2022年10月启动以来产生的项目总成本。
三个月已结束
2023年6月30日		已结束六个月
2023年6月30日		产生的计划费用总额
（单位：百万）
资产减值费用$— $12 $20 
咨询服务7 10 13 
与员工相关的成本4 7 10 
其他3 4 5 
重组费用总额$14 $33 $48 

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下对纳斯达克财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表格中包含的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。
概述
纳斯达克是一家全球科技公司，为企业客户、投资经理、银行、经纪商和交易所运营商提供服务，帮助他们驾驭全球资本市场和更广泛的金融体系并与之互动。我们渴望提供世界领先的平台，以提高全球经济的流动性、透明度和完整性。我们提供多样化的数据、分析、软件、交换功能和以客户为中心的服务，使客户能够自信地优化和执行其业务愿景。
2022年9月，我们宣布了新的组织结构，使我们的业务与推动全球金融体系演变的基础转变更加紧密地保持一致。新的公司结构包括三个业务领域：市场平台、资本准入平台和反金融犯罪。请参阅简明合并财务报表附注18 “业务板块”，以进一步讨论我们的应报告细分市场，以及管理层如何分配资源、评估业绩以及将这些业务作为三个独立的部门进行管理。所有以往各期均已重报，以符合本期列报方式。
2023 年第二季度及最新进展
• 2023年6月，纳斯达克宣布达成最终协议，以105亿美元的现金和普通股收购金融服务行业关键任务风险管理和监管软件提供商Adenza。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注4 “收购” 中的 “2023年宣布的收购”。
•2023年上半年，纳斯达克股票市场以77％的总胜率领先美国交易所的运营公司首次公开募股。
•2023年6月，纳斯达克签订了一项出售其欧洲能源交易和清算业务的协议，但须经监管部门批准。
•在6月下旬举行的罗素美国指数年度重组中，纳斯达克在0.86秒内成功执行了约26亿股股票，相当于620亿美元的纳斯达克上市证券。这是自2004年实施收盘交叉盘以来第二高的股票交易量，这表明了纳斯达克强劲而有弹性的市场基础设施。

•在截至2023年6月30日的三个月中，我们通过股息支付向股东返还了1.09亿美元。
• 2023年7月，董事会批准了我们已发行普通股每股0.22美元的定期季度现金分红。
•截至2023年6月30日，根据我们的股票回购计划，批准的剩余股票回购金额为4.91亿美元。
纳斯达克的经营业绩
下表总结了截至2023年6月30日的三个月和六个月与2022年同期的财务业绩。有关我们经营业绩的详细讨论，请参阅下面的 “分部经营业绩”。
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（以百万计，每股金额除外）
收入减去基于交易的支出$925 $893 3.6 %
运营费用543 481 12.9 %
营业收入382 412 (7.3)%
归属于纳斯达克的净收益$267 $307 (13.0)%
摊薄后的每股收益$0.54 $0.62 (12.9)%
每股普通股申报的现金分红$0.22 $0.20 10.0 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （以百万计，每股金额除外） 
收入减去基于交易的支出$1,838 $1,785 3.0 %
运营费用1,044 968 7.9 %
营业收入794 817 (2.8)%
归属于纳斯达克的净收益$568 $590 (3.7)%
摊薄后的每股收益$1.15 $1.18 (2.5)%
每股普通股申报的现金分红$0.42 $0.38 10.5 %
在使用美元以外货币的国家，收入和支出使用月平均汇率进行折算。在 “第3项” 下更详细地讨论了对我们收入的影响，减去基于交易的支出和与外币波动相关的营业收入。有关市场风险的定量和定性披露。”
27

下图总结了我们的 ARR（以百万计）：
59
给定时期的ARR是指具有定义合同价值的订阅合同产生的年化收入。这不包括非重复性合约、一次性合约或合同价值根据定义的指标波动的合约。还不包括已签署但尚未开始执行的合同。ARR 是我们评估经常性业务健康状况和轨迹的关键绩效指标之一。ARR没有任何标准化的定义，因此不太可能与其他公司提出的类似标题的衡量标准相提并论。应将ARR与收入和递延收入分开查看，不得与其中任何一个项目合并或取代。ARR 不是预测，我们的客户可能会延长或续订用于计算 ARR 的报告期结束时的有效合约。
ARR 图表包括：
▪
反金融犯罪支持和SaaS订阅合同。
▪
我们的数据和上市服务业务中的专有市场数据订阅和年度上市费、指数数据订阅和指数业务中的期货合约最低保证最低限额，以及我们的 Workflow & Insights 业务下的订阅合约。
▪
市场技术支持和SaaS订阅合同以及交易管理服务合同，不包括一次性服务请求。

下图总结了2023年6月30日和2022年6月30日解决方案业务的季度SaaS年化收入（百万美元），这些业务包括资本准入平台和反金融犯罪领域以及市场平台板块内的市场技术业务：
1283
28

分部经营业绩
下表显示了我们按细分市场划分的收入、市场平台细分市场的基于交易的支出以及总收入减去基于交易的支出：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
市场平台$905 $1,051 (13.9)%
资本准入平台438 422 3.8 %
反金融犯罪89 75 18.7 %
其他收入1 4 (75.0)%
总收入$1,433 $1,552 (7.7)%
交易返利(444)(529)(16.1)%
经纪费、清算费和交易费(64)(130)(50.8)%
总收入减去基于交易的费用$925 $893 3.6 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万） 
市场平台$1,938 $2,090 (7.3)%
资本准入平台854 841 1.5 %
反金融犯罪173 147 17.7 %
其他收入1 9 (88.9)%
总收入2,966 3,087 (3.9)%
交易返利(931)(1,111)(16.2)%
经纪费、清算费和交易费(197)(191)3.1 %
总收入减去基于交易的费用$1,838 $1,785 3.0 %















下图显示了我们的市场平台、资本准入平台和反金融犯罪细分市场占我们总收入的百分比，减去基于交易的支出。2023年6月30日和2022年6月30日和6个月按细分市场划分的收入减去基于交易的支出的百分比：
549755815228
8246337210171在上面的图表中，未显示其他收入，因为它们的占比低于1.0％。
29

市场平台
下表显示了我们的市场平台板块的收入：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
交易服务$758 $911 (16.8)%
市场科技147 140 5.0 %
整体市场平台$905 $1,051 (13.9)%
基于交易的费用：
交易返利(444)(529)(16.1)%
经纪费、清算费和交易费
(64)(130)(50.8)%
总市场平台，净值$397 $392 1.3 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万） 
交易服务$1,646 $1,818 (9.5)%
市场科技292 272 7.4 %
整体市场平台$1,938 $2,090 (7.3)%
基于交易的费用：
交易返利(931)(1,111)(16.2)%
经纪费、清算费和交易费
(197)(191)3.1 %
总市场平台，净值$810 $788 2.8 %
交易服务
我们的交易服务业务包括股票衍生品交易、现金股票交易、北欧固定收益交易和清算、U.S. Tape 计划和其他收入。下表按产品显示了我们交易服务业务的净收入：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
美国股票衍生品交易$89 $88 1.1 %
现金股票交易103 105 (1.9)%
美国录像带计划35 36 (2.8)%
其他23 23 — %
交易服务，网络$250 $252 (0.8)%

 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万）
美国股票衍生品交易$191 $182 4.9 %
现金股票交易206 206 — %
美国录像带计划72 77 (6.5)%
其他49 51 (3.9)%
交易服务，网络$518 $516 0.4 %
在上表中，其他包括北欧固定收益交易和清算、北欧衍生品、北欧大宗商品和加拿大现金股票交易。
美国股票衍生品交易
下表列出了总收入、基于交易的支出和总收入减去基于交易的费用，以及我们美国股票衍生品交易业务的主要驱动因素：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
美国股票衍生品交易收入$297 $295 0.7 %
第 31 节费用
10 14 (28.6)%
基于交易的费用：
交易返利(207)(206)0.5 %
第 31 节费用
(10)(14)(28.6)%
经纪费和清关费(1)(1)— %
美国股票衍生品交易收入，净额$89 $88 1.1 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万）
美国股票衍生品交易收入$624 $622 0.3 %
第 31 节费用
33 19 73.7 %
基于交易的费用： 
交易返利(431)(438)(1.6)%
第 31 节费用
(33)(19)73.7 %
经纪费和清关费(2)(2)— %
美国股票衍生品交易收入，净额$191 $182 4.9 %
30

第31节的费用记为美国股票衍生品和现金股票交易收入，相应的金额记录在基于交易的费用中。这些费用由美国证券交易委员会评估，并以增量费用的形式转嫁给我们的客户。由于美国证券交易委员会的费率变动、我们在系统上处理的行业总交易量的百分比以及实际交易美元价值的差异，转手费可能会增加或减少。与2022年同期相比，2023年第二季度第31节的费用有所下降，这主要是由于美国证券交易委员会的平均费用率较低。与2022年同期相比，2023年前六个月第31节的费用有所增加，这主要是由于美国证券交易委员会的平均费用率更高。由于收入中记录的金额等于记录在第31节费用的金额，因此对我们的净收入没有影响。
截至6月30日的三个月
20232022
美国股票期权
行业平均每日总交易量（单位：百万）39.2 36.7 
纳斯达克 PHLX 与市场份额相当11.5 %11.7 %
纳斯达克期权市场与市场份额相当6.4 %8.2 %
纳斯达克BX期权与市场份额相当3.0 %2.1 %
纳斯达克ISE期权匹配市场份额6.0 %5.4 %
纳斯达克GEMX期权与市场份额相当2.2 %2.4 %
纳斯达克MRX期权与市场份额相当1.6 %1.6 %
在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额总额30.7 %31.4 %
截至6月30日的六个月
 20232022
美国股票期权 
行业平均每日总交易量（单位：百万）40.8 38.3 
纳斯达克 PHLX 与市场份额相当11.3 %11.6 %
纳斯达克期权市场与市场份额相当6.8 %8.3 %
纳斯达克BX期权与市场份额相当3.1 %2.1 %
纳斯达克ISE期权匹配市场份额5.8 %5.6 %
纳斯达克GEMX期权与市场份额相当2.1 %2.4 %
纳斯达克MRX期权与市场份额相当1.6 %1.7 %
在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额总额30.7 %31.7 %
与2022年同期相比，第二季度美国股票衍生品交易收入和美国股票衍生品交易收入减去基于交易的支出有所增加，这主要是由于行业交易量的增加，但部分被较低的捕获率和纳斯达克交易所执行的总体匹配市场份额减少所抵消。

与2022年同期相比，2023年前六个月美国股票衍生品交易收入和美国股票衍生品交易收入减去基于交易的支出有所增加，这主要是由于行业交易量的增加，但纳斯达克交易所执行的总体匹配市场份额下降部分抵消了这一点。
与2022年同期相比，2023年第二季度的交易回扣将部分执行费用记入市场参与者，交易回扣相对持平。与 2022 年同期相比，2023 年前六个月的交易回扣有所下降，这主要是由于返佣率降低以及在纳斯达克交易所执行的美国对应市场份额下降，但部分被行业交易量的增加所抵消。
31

现金股权交易收入
下表列出了总收入、基于交易的支出和总收入减去基于交易的支出，以及我们现金股权交易业务的关键驱动因素和其他指标：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
现金股权交易收入$339 $427 (20.6)%
第 31 节费用
49 108 (54.6)%
基于交易的费用：
交易返利(232)(315)(26.3)%
第 31 节费用
(49)(108)(54.6)%
经纪费、清算费和交易费(4)(7)(42.9)%
现金股权交易收入减去基于交易的费用$103 $105 (1.9)%
截至6月30日的六个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
现金股权交易收入$705 $875 (19.4)%
第 31 节费用
152 157 (3.2)%
基于交易的费用：   
交易返利(489)(656)(25.5)%
第 31 节费用
(152)(157)(3.2)%
经纪费和清关费(10)(13)(23.1)%
现金股权交易收入，净额$206 $206 — %
有关2023年第二季度与2022年同期相比的第31节费用的解释，请参阅 “美国股票衍生品交易” 中的讨论。与2022年同期相比，2023年前六个月的第31节费用有所下降，这主要是由于美国行业交易量的减少被美国证券交易委员会平均费用率的提高部分抵消。由于收入中记录的金额等于记录在第31节费用的金额，因此对我们的净收入没有影响。
截至6月30日的三个月
20232022
在美国上市的证券总数
行业平均每日股票总交易量（十亿）10.8 12.6 
匹配的股票交易量（以十亿计）113.7 139.0 
纳斯达克股票市场与市场份额相当16.3 %16.5 %
纳斯达克 BX 与市场份额相当0.4 %0.5 %
纳斯达克 PSX 与市场份额相当0.4 %0.8 %
在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额总额17.1 %17.8 %
向美国金融监管局/纳斯达克交易报告机制报告的市场份额34.2 %34.3 %
总市场份额51.3 %52.1 %
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗
纳斯达克交易所平均每日执行的股票交易数量687,158948,874
每日平均交易股票总价值（十亿）$4.7 $5.7 
在纳斯达克交易所执行的总市场份额71.4 %72.2 %
截至6月30日的六个月
 20232022
在美国上市的证券总数
行业平均每日股票总交易量（十亿）11.3 12.7 
匹配的股票交易量（以十亿计）235.5 281.2 
纳斯达克股票市场与市场份额相当16.1 %16.4 %
纳斯达克 BX 与市场份额相当0.3 %0.5 %
纳斯达克 PSX 与市场份额相当0.4 %0.8 %
在纳斯达克交易所执行的匹配市场份额总额16.8 %17.7 %
向美国金融监管局/纳斯达克交易报告机制报告的市场份额32.9 %33.9 %
总市场份额49.7 %51.6 %
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗
纳斯达克交易所平均每日执行的股票交易数量739,4801,043,461
每日平均交易股票总价值（十亿）$5.0 $6.4 
在纳斯达克交易所执行的总市场份额70.1 %72.6 %
在上表中，总市场份额包括在纳斯达克股票市场、纳斯达克BX和纳斯达克PSX系统上执行的交易，以及通过FINRA/NASDAQ交易报告机制报告的交易。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的现金股票交易收入有所下降，这主要是由于美国行业交易量减少，在纳斯达克交易所执行的美国整体匹配市场份额减少以及捕获率降低。
32

与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的现金股票交易收入减去交易支出相对持平，这主要是由于美国的捕获率上升，但部分被行业交易量减少和纳斯达克交易所执行的美国对应市场份额减少所抵消。
与 2022 年同期相比，2023 年第二季度和前六个月的交易回扣有所下降。对于纳斯达克股票市场和纳斯达克PSX，我们将每股执行费用的一部分记入提供流动性的市场参与者；对于纳斯达克BX，我们将每股执行费用的一部分记入获得流动性的市场参与者。下降的主要原因是美国行业交易量减少、回扣获取率降低以及纳斯达克交易所执行的美国对应市场份额降低。
美国录像带计划
下表显示了我们的美国磁带计划业务的收入：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
美国录像带计划$35 $36 (2.8)%
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万）
美国录像带计划$72 $77 (6.5)%
与2022年同期相比，2023年第二季度的美国录像带计划收入保持相对平稳。与2022年同期相比，2023年前六个月美国磁带计划的收入有所下降，这主要是由于未充分报告的使用量导致的收款减少。
其他
其他包括北欧固定收益交易和清算、北欧衍生品、北欧大宗商品和加拿大现金股票交易。下表列出了我们其他业务的收入和关键驱动因素：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
其他$23 $23 — %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万）
其他$49 $51 (3.9)%
在上表中，“其他” 包括截至2023年6月30日的三个月的500万美元和800万美元的交易回扣分别为 2022 和 2022，以及 1100 万美元和 1700 万美元 在结束的六个月中 分别是 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 6 月 30 日。
截至6月30日的三个月
20232022
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权
期权和期货合约的每日平均交易量307,754277,008
截至6月30日的六个月
 20232022
纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权
期权和期货合约的每日平均交易量326,687322,390
在上表中，纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海期权和期货合约的每日平均交易量包括在欧洲期交所交易的芬兰期权合约，纳斯达克和欧洲期交所有收益分享安排。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的其他收入保持相对平稳。
市场科技
Marketplace Technology 包括我们的贸易管理服务和市场技术业务。
下表列出了我们市场技术业务的收入和关键驱动因素：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
市场科技$147 $140 5.0 %
截至6月30日的六个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
市场科技$292 $272 7.4 %
截至或
截至6月30日的三个月
20232022
（单位：百万）
ARR $516 $492 
季度年化 SaaS 收入38 39 
订单量 90 89 
截至6月30日的六个月
20232022
（单位：百万）
订单量122 127 
在上表中，订单量是针对我们的市场技术业务的，代表在此期间签署的订单的合同总价值。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的市场技术收入有所增加，这主要是由于对连接服务（包括FINRA服务测试）的需求增加相关的贸易管理服务收入增加，
33

以及由于更高的支持许可和更高的专业服务费用而导致的市场技术收入增加.
资本准入平台
下表列出了我们资本准入平台板块的收入和关键驱动因素：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
数据和上市服务$187 $183 2.2 %
索引129 124 4.0 %
工作流程和见解122 115 6.1 %
总资本准入平台$438 $422 3.8 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万） 
数据和上市服务$373 $365 2.2 %
索引239 246 (2.8)%
工作流程和见解242 230 5.2 %
总资本准入平台$854 $841 1.5 %
截至或
截至6月30日的三个月
20232022
（单位：百万）
ARR$1,218 $1,167 
季度年化 SaaS 收入394 367 
数据和上市服务收入
下表列出了我们数据和上市服务业务的关键驱动因素：
截至6月30日的三个月
20232022
首次公开招股
纳斯达克股票市场23 38 
包括纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海的1 17 
新房源总数
纳斯达克股票市场62 84 
包括纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海的6 25 
截至6月30日的六个月
20232022
首次公开招股
纳斯达克股票市场63 108 
包括纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海的3 30 
新房源总数
纳斯达克股票市场143 194 
包括纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海的13 44 
上市公司数量
纳斯达克股票市场4,106 4,269 
包括纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海的1,249 1,260 
在上面的表格中：
•纳斯达克股票市场的新上市包括首次公开募股，包括从其他上市场所转出的发行人和单独上市的ETP。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，首次公开募股分别包括5家和16家SPAC。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，首次公开募股分别包括15家和59家SPAC。
•包括纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海新上市的交易所包括首次公开募股，代表在纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海交易所上市的公司以及纳斯达克第一北方另类市场的公司。
•截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，纳斯达克股票市场的上市公司总数分别包括547和465只ETP。
•包括纳斯达克北欧和纳斯达克波罗的海在内的交易所上市公司总数代表在这些交易所上市的公司和纳斯达克第一北方另类市场的公司。
34

与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的数据和上市服务收入有所增长。增长主要是由于专有数据收入的增加，这主要是由国际需求增加和年度上市费增长推动的，但初始上市费的降低部分抵消了这一增长。2023年前六个月的增长也被外汇汇率变动的不利影响部分抵消。
指数收入
下表列出了我们指数业务的关键驱动因素：
截至或
截至6月30日的三个月
20232022
持牌交易所买卖基金数量386 374 
追踪纳斯达克指数的期末ETP资产管理规模的TTM变化（单位：十亿美元）
期初余额$321 $415 
净增值（折旧） 73 (90)
ETP 赞助商转换的净影响(1)(75)
净流入25 71 
期末余额$418 $321 
追踪纳斯达克指数的季度平均ETP资产管理规模（单位：十亿美元）$381 $350 
在上表中，TTM 表示过去的十二个月。
与2022年同期相比，2023年第二季度的指数收入有所增加，这主要是由于与纳斯达克指数挂钩的交易所交易产品的资产管理规模增加，但期货交易量的减少部分抵消了这一点。与2022年同期相比，2023年前六个月的指数收入有所下降，这主要是由于与纳斯达克指数挂钩的交易所交易产品的资产管理规模下降以及期货交易量减少。
工作流程和洞察收入
与 2022 年同期相比，2023 年第二季度和前六个月的 Workflow & Insights 收入有所增加。增长的原因是企业解决方案和分析收入均有所增加。我们企业解决方案收入的增长主要是由于对我们的投资者关系情报和ESG解决方案的持续需求。分析收入的增长主要是由于我们的EvestMent和Solovis产品供应的增长。
反金融犯罪
下表列出了我们反金融犯罪领域的收入和关键驱动因素：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
反金融犯罪$89 $75 18.7 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
（单位：百万）
反金融犯罪$173 $147 17.7 %
截至或
截至6月30日的三个月
20232022
（单位：百万）
ARR$339 $288 
已签名 ARR 总数365 305 
季度年化 SaaS 收入323 273 
在上表中，已签署的ARR总额反映了当期确认为收入的ARR，以及已签署但尚未开始的新合同的ARR。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的反金融犯罪收入有所增加，这主要是由于对欺诈检测和反洗钱解决方案的需求增加以及我们的监控业务表现强劲。
其他收入
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，其他收入包括与剥离业务相关的过渡服务协议。
35

费用
运营费用
下表列出了我们的运营费用：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
薪酬和福利$261 $247 5.7 %
专业和合同服务30 29 3.4 %
计算机操作和数据通信56 50 12.0 %
占用率32 25 28.0 %
一般、行政和其他22 34 (35.3)%
市场营销和广告9 11 (18.2)%
折旧和摊销65 65 — %
监管9 8 12.5 %
合并和战略举措45 12 275.0 %
重组费用14 — N/M
运营费用总额$543 $481 12.9 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万） 
薪酬和福利$517 $501 3.2 %
专业和合同服务61 64 (4.7)%
计算机操作和数据通信110 101 8.9 %
占用率71 52 36.5 %
一般、行政和其他35 55 (36.4)%
市场营销和广告19 21 (9.5)%
折旧和摊销134 132 1.5 %
监管17 15 13.3 %
合并和战略举措47 27 74.1 %
重组费用33 — N/M
运营费用总额$1,044 $968 7.9 %
_________
N/M 没意义。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的薪酬和福利支出增加主要是由员工人数增加和绩效增长的影响推动的，但外汇汇率分别为500万美元和1300万美元的有利影响部分抵消了这一点。
员工人数，包括非全资合并子公司的员工，从截至2022年6月30日的6,214名员工增加到2023年6月30日的6,565人，这反映了我们三个细分市场的增长。
与2022年同期相比，2023年第二季度的专业和合同服务支出保持相对平稳。与2022年同期相比，2023年前六个月的专业和合同服务费用有所下降，这主要是由于咨询成本和律师费的减少。
与 2022 年同期相比，2023 年第二季度和前六个月的计算机运营和数据通信支出有所增加，这主要是由于与我们的云计划相关的成本增加。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的入住费用有所增加，这主要是由于与我们的租赁资产相关的资产减值费用。2023 年第一季度，由于我们新的和不断演变的工作模式，我们启动了对房地产和设施容量需求的审查。这项持续审查的结果是，在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，我们分别记录了500万美元和1800万美元的减值费用和放弃租赁办公空间后的退出相关成本。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的通用、行政和其他支出有所下降，这主要是由于2022年第二季度债务清偿造成的损失。2023年前六个月的下降还包括与法律事务相关的保险追偿。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的营销和广告支出有所下降，这主要是由于IPO活动减少导致客户激励措施降低。
与 2022 年相比，2023 年第二季度的折旧和摊销费用保持平稳。2023年前六个月的折旧和摊销费用与2022年同期相比有所增加，这是由于我们对与空置的租赁办公空间相关的租赁权益改善减值，外汇汇率的有利影响部分抵消了这一减值。有关我们与空置租赁办公空间相关的资产减值费用的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注15 “租赁”。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的监管支出相对持平。
36

我们推行了各种战略举措并完成了收购 资产剥离 i近年来，这导致了原本不会发生的开支。这些费用通常包括整合成本，以及法律、尽职调查和其他第三方交易成本，根据上述活动的规模和频率而有所不同。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的增长主要反映了与宣布收购Adenza相关的支出增加。
由于我们2022年部门调整计划的费用，重组费用在2023年第二季度和前六个月有所增加。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注19 “重组费用”。我们预计到2025年将实现收益，其形式是合并的年运行率运营效率和每年约3000万美元的收入协同效应。
非营业收入和支出
下表列出了我们的营业外收入和支出：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
利息收入$8 $— N/M
利息支出(36)(32)12.5 %
净利息支出(28)(32)(12.5)%
其他收入（亏损）(6)8 (175.0)%
来自未合并被投资者的净收益（亏损）(11)9 (222.2)%
营业外支出总额 $(45)$(15)200.0 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万）
利息收入$15 $1 1,400.0 %
利息支出(73)(64)14.1 %
净利息支出(58)(63)(7.9)%
其他收入（亏损）(7)2 (450.0)%
来自未合并被投资者的净收益3 15 (80.0)%
营业外支出总额$(62)$(46)34.8 %
_________
N/M 没意义。
下表显示了我们的利息支出：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
债务利息支出$34 $30 13.3 %
债务发行成本和债务折扣的增加1 1 — %
其他费用
1 1 — %
利息支出$36 $32 12.5 %
 截至6月30日的六个月百分比变化
 20232022
 （单位：百万） 
债务利息支出$69 $59 16.9 %
债务发行成本和债务折扣的增加3 4 (25.0)%
其他费用
1 1 — %
利息支出$73 $64 14.1 %
与2022年同期相比，2023年第二季度的利息收入有所增加，这主要是由于利率提高和现金余额增加。
与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月的利息支出有所增加，这主要是由于与我们的商业票据计划下的借款相关的利率上升，以及2023年6月为为收购Adenza提供资金而发行的新债务。
其他收益（亏损）主要代表与我们的企业风险投资相关的战略投资的已实现和未实现的损益。
与2022年相比，2023年第二季度的未合并被投资者的净收益（亏损）有所下降，这主要是由于我们在OCC和NPM的权益法投资中确认的亏损。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注6 “投资” 中的 “权益法投资”。
37

税务问题
下表列出了我们的所得税准备金和有效税率：
截至6月30日的三个月百分比变化
20232022
（百万美元）
所得税准备金
$70 $90 (22.2)%
有效税率
20.8 %22.7 %
截至6月30日的六个月百分比变化
20232022
（单位：百万）
所得税准备金$165$182(9.3)%
有效税率
22.5 %23.6 %
有关我们税务问题的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注16 “所得税”。
非公认会计准则财务指标
除了披露根据美国公认会计原则确定的业绩外，我们还提供归属于纳斯达克的非公认会计准则净收益和非公认会计准则摊薄后的每股收益。管理层在内部使用这些非公认会计准则信息以及美国公认会计准则信息来评估我们的业绩以及做出财务和运营决策。我们认为，我们对这些指标的介绍为投资者提供了更大的透明度，并提供了与我们的财务状况和经营业绩相关的补充数据。此外，我们认为，这些指标的列报对于投资者对我们的持续经营业绩进行逐期比较很有用。
这些衡量标准不符合美国公认会计原则，也不符合美国公认会计原则，也可能与其他公司使用的非公认会计准则指标不同。此外，其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算此类衡量标准，这降低了它们作为比较衡量标准的用处。投资者在评估我们的业务时不应依赖任何单一的财务指标。根据美国公认会计原则，这些非公认会计准则信息本质上应被视为补充信息，不能替代我们的经营业绩。我们建议投资者查看本10-Q表季度报告中包含的美国公认会计准则财务指标，包括我们的简明合并财务报表及其附注。结合我们的美国公认会计准则业绩和随附的对账来看，我们认为，与仅使用美国公认会计准则指标相比，这些非公认会计准则指标提供了更高的透明度，也更全面地了解了影响我们业务的因素。
据我们了解，分析师和投资者经常依赖非公认会计准则财务指标，例如归属于纳斯达克的非公认会计准则净收益和非公认会计准则摊薄后的每股收益，来评估经营业绩。我们之所以使用归属于纳斯达克的非公认会计准则净收益和非公认会计准则摊薄后的每股收益，是因为它们更清楚地凸显了我们业务中的趋势，而这些趋势在仅依赖美国公认会计准则财务指标时可能不明显，因为这些指标从我们的业绩中删除了对我们持续经营业绩影响较小的特定财务项目。我们认为，将以下项目排除在归属于纳斯达克的非公认会计准则净收入之外，可以更有意义地分析纳斯达克的持续经营业绩，并比较纳斯达克各时期的表现：
•收购的无形资产的摊销费用： 我们摊销与各种收购相关的无形资产。无形资产摊销费用可能因不同时期而异，这是由于偶尔收购的完成，而不是我们正在进行的业务运营。因此，如果将无形资产摊销包括在绩效衡量标准中，则更难评估企业的日常经营业绩以及各时期之间业务的相对经营业绩。
•合并和战略计划支出：近年来，我们推行了各种战略举措并完成了收购和资产剥离，这些收购和资产剥离导致了原本不会产生的费用。此类开支的频率和金额因交易的规模、时间和复杂性而有很大差异。这些费用主要包括整合成本，以及法律、尽职调查和其他第三方交易成本。与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的增长主要反映了与宣布收购Adenza相关的支出增加。
•重组费用：2022年10月，继我们于2022年9月宣布重新调整我们的细分市场和领导层之后，我们启动了一项部门协调计划，重点是充分发挥该结构的潜力。有关我们2022年部门调整计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注19 “重组费用”。
•来自未合并被投资者的净收益: 我们不包括我们在权益法投资的收益和亏损中所占的份额，主要是我们在OCC和NPM的股权。这为纳斯达克的持续经营业绩提供了更有意义的分析，或者对纳斯达克不同时期的表现进行了比较。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注6 “投资” 中的 “权益法投资”。
38

•其他物品： 我们排除了某些其他费用或收益，包括某些税收项目，这些费用或收益是其他不可比事件的结果，以衡量经营业绩。我们认为，将此类金额排除在外可以让管理层和投资者更好地了解纳斯达克的持续财务业绩。其他重要项目包括：
◦在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，其他项目包括与我们的经营租赁资产相关的减值费用以及与腾出某些租赁办公空间相关的租赁权益改善，这些费用记录在我们的简明合并收益表中的占用率以及折旧和摊销费用中；
◦在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，其他项目还包括与某些法律事务相关的保险追回款，这些费用记录在专业和合同服务中，以及简明合并收益表中的一般、行政和其他费用；
◦在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，其他项目还包括通过我们的企业风险投资计划进行的战略投资的净收益和亏损，这些收益包含在我们的简明合并收益表的其他收入中；以及
◦在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，其他项目主要包括债务清偿损失，该损失记录在我们的简明合并收益表中的一般、管理和其他费用项下。
•重要税收项目： 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月对所得税准备金的非公认会计准则调整主要包括每项非公认会计准则调整的税收影响。
下表显示了归属于纳斯达克的美国公认会计准则净收益与摊薄后每股收益与归属于纳斯达克的非公认会计准则净收益与摊薄后每股收益之间的对账情况：
 截至6月30日的三个月
20232022
（以百万计，每股金额除外）
归属于纳斯达克的美国公认会计准则净收益$267 $307 
非公认会计准则调整：
收购的无形资产的摊销费用37 39 
合并和战略举措支出45 12 
重组费用14 — 
租赁资产减值5 — 
债务的消除— 16 
未合并被投资者的净亏损（收益）11 (9)
其他收入（亏损）8 (8)
非公认会计准则调整总额120 50 
非公认会计准则税收调整总额(37)(15)
扣除税款后的非公认会计准则调整总额83 35 
归属于纳斯达克的非公认会计准则净收益$350 $342 
美国公认会计原则有效税率20.8 %22.7 %
非公认会计准则税率的调整总额2.6 %0.8 %
非公认会计准则有效税率23.4 %23.5 %
摊薄后每股收益中已发行普通股的加权平均值493.6 496.6 
美国公认会计准则摊薄后每股收益$0.54 $0.62 
非公认会计准则净收入调整总额0.17 0.07 
非公认会计准则摊薄后每股收益$0.71 $0.69 
39

 截至6月30日的六个月
20232022
（以百万计，每股金额除外）
归属于纳斯达克的美国公认会计准则净收益$568 $590 
非公认会计准则调整：
收购的无形资产的摊销费用75 78 
合并和战略举措支出47 27 
重组费用33 — 
租赁资产减值23 — 
债务的消除— 16 
来自未合并被投资者的净收益(3)(14)
其他收入（亏损）(2)2 
非公认会计准则调整总额173 109 
非公认会计准则税收调整总额(52)(29)
扣除税款后的非公认会计准则调整总额121 80 
归属于纳斯达克的非公认会计准则净收益$689 $670 
美国公认会计原则有效税率22.5 %23.6 %
非公认会计准则税率的调整总额1.5 %0.4 %
非公认会计准则有效税率24.0 %24.0 %
摊薄后每股收益中已发行普通股的加权平均值494.2 499.2 
美国公认会计准则摊薄后每股收益$1.15 $1.18 
非公认会计准则净收入调整总额0.24 0.16 
非公认会计准则摊薄后每股收益$1.39 $1.34 
流动性和资本资源
从历史上看，我们通过运营产生的现金为我们的运营活动提供资金并兑现承诺，再加上定期发行债务。目前，我们的资金成本和可用性保持良好。我们将继续通过平衡收购、内部投资、债务偿还和股东回报活动（包括股票回购和分红）来谨慎评估我们的资本部署策略。
在短期内，我们预计，我们的运营以及循环信贷额度和商业票据计划下的可用性将为我们的运营支出、资本支出、债务偿还、任何股票回购和任何分红提供足够的现金。
各种资产和负债的价值，包括现金和现金等价物、应收账款、应付账款和应计费用、长期债务的流动部分以及商业票据，可能逐月波动。截至2023年6月30日，营运资金（按流动资产减去流动负债计算）为50.67亿美元，而截至2022年12月31日为2.31亿美元，增加了52.98亿美元。增长的主要原因是现金和现金等价物以及金融投资的增加以及短期债务的减少，递延收入的增加部分抵消了这一增长。我们预计，我们的现金和现金等价物加上经营活动提供的现金，将足以履行我们的持续债务。此外，我们认为，我们目前的可用借贷能力和获得额外融资的机会，包括我们的商业票据计划，为我们提供了额外的灵活性来履行持续的义务。
可能影响我们内部筹集资金可用性的主要因素包括：
• 我们在任何业务领域的收入恶化；
• 监管和营运资金要求的变化；以及
•我们的开支增加。
可能影响我们从外部来源获得现金的能力的主要因素包括：
• 我们信贷额度中包含的限制我们总借贷能力的运营契约；
• 信用评级下调，这可能会限制我们获得额外债务的机会；
• 我们的普通股市场价格大幅下跌；以及
• 公共债务和股票市场的波动或中断。
下表汇总了我们的金融资产：
 2023年6月30日2022年12月31日
 （单位：百万）
现金和现金等价物$5,347 $502 
金融投资288 181 
金融资产总额$5,635 $683 
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括银行存入的所有非限制性现金和购买时原始到期日为90天或更短的高流动性投资。现金和现金等价物中保留的余额取决于预期或可能的短期现金需求、现行利率、我们的投资政策以及另类投资选择。截至2023年6月30日，我们的53.47亿美元现金及现金等价物主要投资于银行存款、商业票据和货币市场基金。从长远来看，我们可以使用内部产生的资金和外部来源来偿还债务和其他长期负债。截至6月30日的现金及现金等价物，
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2023年比2022年12月31日增加了48.45亿美元。增长反映了与Adenza交易融资相关的长期债务发行的收益，扣除发行成本。有关进一步的讨论，请参阅简明合并财务报表附注8 “债务义务” 中的 “Adenza交易的融资”。
汇回现金
截至2023年6月30日，我们在美国境外的多家外国子公司持有的现金及现金等价物总额为2.53亿美元，截至2022年12月31日为2.75亿美元。截至2023年6月30日，在美国持有的剩余余额总额为50.94亿美元，截至2022年12月31日为2.27亿美元。
美国以外的某些子公司的未汇出收益用于为我们的国际业务提供资金，并被视为无限期再投资。
现金流分析
下表汇总了现金流量的变化：
 截至6月30日的六个月
 20232022
提供的净现金（用于）：（单位：百万）
经营活动$979 $980 
投资活动(292)(244)
筹资活动4,416 2,703 
汇率变动对现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的影响(230)(682)
现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物的净增加（减少）4,873 2,757 
期初的现金及现金等价物、限制性现金和现金等价物6,994 5,496 
期末现金及现金等价物、限制性现金和现金等价物$11,867 $8,253 
现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物的对账
现金和现金等价物$5,347 $454 
限制性现金和现金等价物23 30 
限制性现金和现金等价物（违约资金和保证金存款）6,497 7,769 
总计$11,867 $8,253 
经营活动提供的净现金
经营活动提供的净现金主要包括根据某些非现金项目调整后的净收入，例如：财产和设备的折旧和摊销费用、收购的有限寿命无形资产的摊销费用、与股份薪酬相关的费用、递延所得税、债务清偿和过桥费、非现金重组费用、运营租赁资产减值以及未合并被投资者的净收入。
经营活动提供的净现金还受到运营资产和负债变化的影响，例如：受客户账单和向客户收取相关款项的时间影响的应收账款和递延收入；应付账款和
由于付款时间而产生的应计费用；应计的人事成本，受员工绩效目标和与员工奖金激励措施相关的付款时间的影响；以及应付给美国证券交易委员会的第31条费用，后者受到美国证券交易委员会费用率的变化以及向客户收取和向美国证券交易委员会付款的时间的影响。
截至2023年6月30日的六个月中，经营活动提供的净现金与2022年同期相比减少了100万美元。下降的主要原因是应向美国证券交易委员会支付的第31条费用，这是由于2023年美国证券交易委员会的平均费用率与2022年相比以及付款时间较低，部分被应收账款的减少所抵消，这主要是由于SEC 31应收费用减少以及收款时机的减少。剩余的变化主要是由于我们的营运资金的其他波动。
用于投资活动的净现金
截至2023年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金主要与净购买1.15亿美元的交易证券有关，与违约基金和保证金存款相关的投资净购买量1.03亿美元以及购买7900万美元的财产和设备，部分被其他投资活动的500万美元收益所抵消。
截至2022年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金主要涉及 投资的净购买量与 defa 相关的结论超级基金s 和2.02亿美元的保证金存款、7,700万美元的财产和设备购买以及用于收购的4100万美元现金，扣除所收购的现金和现金等价物，部分被其他投资活动的5500万美元收益以及出售和赎回证券的净收益2100万美元所抵消。
融资活动提供的净现金
截至2023年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金主要涉及发行与Adenza交易相关的优先无抵押票据的50.16亿美元收益，扣除债务发行成本以及3.64亿美元的违约资金和保证金存款的增加，部分被偿还商业票据的5.24亿美元、向股东支付的2.06亿美元股息、1.59亿美元的普通股回购所抵消以及与预扣税款的雇员股份有关的6,800万美元款项.
截至2022年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金主要与违约资金和保证金存款增加35.54亿美元、发行长期债务的5.41亿美元收益有关，部分抵消了2024年票据的4.99亿美元、根据ASR协议回购普通股的3.25亿美元、其他普通股回购3.08亿美元和1.86亿美元的股息支付致我们的股东。
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有关我们债务义务的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注8 “债务义务”。
有关我们的股票回购计划和普通股支付的现金分红的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11 “纳斯达克股东权益” 中的 “股票回购计划” 和 “普通股现金分红”。
金融投资
截至2023年6月30日，我们的金融投资总额为2.88亿美元，截至2022年12月31日，我们的金融投资总额为1.81亿美元。在这些证券中，截至2023年6月30日的1.56亿美元和截至2022年12月31日的1.61亿美元是主要用于满足监管资本要求的资产，主要用于我们在纳斯达克清算所的清算业务。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注6 “投资”。
监管资本要求
清算业务监管资本要求
我们需要维持纳斯达克清算所清算业务的最低监管资本水平。需要维持的监管资本水平取决于许多因素，包括市场状况和交易对手的信誉。截至2023年6月30日，我们所需的1.2亿美元监管资本主要由高评级的欧洲政府债务证券组成，这些证券包含在简明合并资产负债表的金融投资中。
经纪交易商净资本要求
我们的经纪交易商子公司，纳斯达克执行服务公司、NFSTX, LLC和纳斯达克资本市场咨询公司，受监管要求的约束，旨在确保其总体财务稳健性和流动性。这些要求使这些子公司有义务遵守最低净资本要求。截至2023年6月30日，合并所需的最低净资本总额为100万美元，合并后的超额资本总额为2600万美元，几乎全部以现金和现金等价物形式存放在简明合并资产负债表中。所需的最低净资本包含在简明合并资产负债表的限制性现金和现金等价物中。
北欧和波罗的海交易所监管资本要求
在北欧和波罗的海国家经营交易场所的实体均受当地法规的约束，并必须维持旨在确保其总体财务稳健性和流动性的监管资本。截至2023年6月30日，我们所需的3,400万美元监管资本主要投资于欧洲抵押贷款债券和冰岛政府债券，这些债券包含在简明合并资产负债表中的金融投资和现金，后者包含在简明合并资产负债表中的限制性现金和现金等价物中。
其他资本要求
我们经营其他几家企业，这些业务受当地监管的约束，并需要维持一定水平的监管资本。截至2023年6月30日，其他所需监管资本为1000万美元，主要与纳斯达克中央证券存管机构有关，主要投资于简明合并资产负债表中金融投资中包含的欧洲政府债务证券和现金，后者包含在简明合并资产负债表中的限制性现金和现金等价物中。
股权和股息
以股票分红的形式进行股票分割
2022年8月26日，我们以向截至2022年8月12日的登记股东派发股票分红的形式对公司普通股进行了3比1的股票分割。我们普通股的每股面值仍为每股0.01美元。本10-Q表季度报告中所有提及的股票数量或每股金额均已追溯调整，以反映股票分割。
股票回购计划
有关我们的股票回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11 “纳斯达克股东权益” 中的 “股票回购计划”。
普通股的现金分红
下表显示了我们为已发行普通股支付的每股普通股的季度现金分红：
20232022
第一季度$0.20 $0.18 
第二季度0.22 0.20 
总计$0.42 $0.38 
有关股息的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11 “纳斯达克股东权益” 中的 “普通股现金分红”。
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债务义务
下表按合同到期日汇总了我们的债务义务：
 到期日2023年6月30日2022年12月31日
  （单位：百万）
短期债务：
商业票据
加权平均值
16 天到期
$140 $664 
短期债务总额
$140 $664 
长期债务-优先无抵押票据：
2025 年笔记
2025 年 5 月497 — 
2026 年注意事项
2026 年 6 月499 498 
2028 笔记
2028 年 5 月992 — 
2029 注意事项2029 年 3 月650 637 
2030 笔记2030 年 2 月650 637 
2031 笔记2031 年 1 月644 644 
2032 笔记
2032 年 2 月810 — 
2033 笔记2033 年 7 月666 653 
2034 注意事项
2034 年 2 月1,240 — 
2040 注意事项2040 年 12 月644 644 
2050 Notes2050 年 4 月487 486 
2052 注意事项2052 年 3 月541 541 
2053 笔记2053 年 8 月739 — 
2063 笔记2063 年 6 月738 — 
2022 年循环信贷协议
2027 年 12 月(5)(5)
长期债务总额
$9,792 $4,735 
债务总额
$9,932 $5,399 
2022年12月，纳斯达克修改并重报了2020年信贷额度，新的到期日为2027年12月16日。除了2022年循环信贷协议外，我们还提供其他信贷额度，主要用于支持我们在欧洲的纳斯达克清算业务，并为一家子公司提供现金池信贷额度。截至2023年6月30日，这些欧洲信贷额度以多种货币提供，总额为1.78亿美元，截至2022年12月31日，可用流动性为1.84亿美元，但均未被使用。
Adenza 交易的融资
2023年6月，纳斯达克发行了一系列六张票据，扣除债务发行成本后的总收益为50.16亿美元，到期日从2025年到2063年不等。这些票据的净收益将用于支付与收购Adenza有关的大部分现金对价。与Adenza融资相关的票据（2025年票据、2028年票据、2032年票据、2034年票据、2053年票据和2063年票据）受特殊的强制性赎回功能的约束，根据该功能，如果Adenza收盘，我们将被要求以等于所有票据本金总额的101％的赎回价格赎回所有未偿还票据，再加上应计和未付利息收购不会在 (i) 9 月 10 日之后的五个工作日当天或之前进行，2024 年以及 (ii) 卖方和纳斯达克双方同意延期的任何日后五个工作日的日期。
此外，在Adenza收购的融资方面，我们签订了收购定期贷款协议。收购定期贷款协议使我们能够借入高达6亿美元的资金，为收购Adenza的部分现金对价以及与本次交易相关的其他金额融资。
根据收购定期贷款协议，借款根据SOFR或基准利率（或非美元借款的其他适用利率）按浮动利率对未偿还本金产生利息，再加上因纳斯达克债务评级而异的适用利润率。截至2023年6月30日，没有未缴款项。
截至2023年6月30日，我们遵守了所有债务的契约。
有关我们债务义务的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注8 “债务义务”。
合同义务和或有承诺
纳斯达克有合同义务根据合同到期日、不可取消的运营租赁下的最低租金承诺、净债务和其他债务在债务下支付未来款项。下表显示了截至2023年6月30日的这些合同义务：
按期到期的付款
（单位：百万）总计1-3 年3-5 年5 年以上
按合同到期日划分的债务义务$16,266 $461 $1,753 $1,677 $12,375 
经营租赁义务629 76 134 107 312 
购买义务424 78 106 90 150 
总计$17,319 $615 $1,993 $1,874 $12,837 
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在上表中：
•按合同到期日划分的债务包括本金和利息债务。截至2023年6月30日，使用5.2％的利率来计算2022年循环信贷协议的合同义务利息金额。截至2023年6月30日，所有其他债务主要按合同固定利率乘以本金总额按365天计算。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注8 “债务义务”。
•经营租赁债务是指我们截至2023年6月30日的未贴现经营租赁负债，以及已签署但尚未开始的租赁的具有法律约束力的最低租赁付款。有关我们租赁的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注15 “租赁”。
收购 Adenza
有关我们收购Adenza的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注4 “收购” 中的 “2023年宣布的收购”。
资产负债表外安排
有关资产负债表外安排的讨论，请参阅：
• 简明合并财务报表附注14 “清算业务”，用于进一步讨论我们的非现金违约基金缴款和为清算业务收到的保证金存款；以及
• 简明合并财务报表附注17 “承付款、意外开支和担保”，供进一步讨论：
◦已发放担保并提供信贷便利；
◦其他担保；
◦为经纪活动提供路线；
◦法律和监管事务；以及
◦税务审计。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
由于我们的运营、投资和融资活动，我们面临利率风险和外币汇率风险等市场风险。由于我们的正常业务活动，我们还面临信用风险。
我们已经实施了衡量、管理、监控和报告风险敞口的政策和程序，管理层和董事会定期对其进行审查。我们每天都会识别风险敞口并监控和管理此类风险。
我们进行敏感度分析，以确定市场风险敞口的影响。我们可能仅使用衍生工具来对冲与我们的财务状况相关的金融风险或在正常业务过程中产生的风险。我们不将衍生工具用于投机目的。
利率风险
在正常业务过程中，我们面临利率波动的风险。我们因利率变动而承受的市场风险敞口主要与我们的金融投资和债务有关，下文将对此进行讨论。
金融投资
截至2023年6月30日，我们的投资组合主要由高评级的欧洲政府债务证券组成，这些证券支付固定利率。这些证券存在利率风险，如果市场利率上升，这些证券的公允价值将下降。如果市场利率从2023年6月30日的水平立即统一提高假设的100个基点，则该投资组合的公允价值将下降200万美元。
债务义务
截至2023年6月30日，我们几乎所有的债务都是固定利率债务。正如简明合并财务报表附注8 “债务义务” 中进一步讨论的那样，如果我们的债务评级降至投资等级以下，某些部分票据的利率可能会进行调整。虽然利率的变化不会影响我们为固定利率债务支付的利息，但由于2022年循环信贷协议下的借款，我们面临利率变化的影响，因为该机制的利率是浮动的。我们还面临利率变化的影响，这是根据我们的商业票据计划出售商业票据的未偿还款项，该计划具有浮动利率。截至2023年6月30日，根据我们的2022年循环信贷协议，我们的未偿还商业票据本金为1.4亿美元，没有未偿还的款项。根据截至2023年6月30日的借款，假设我们未偿还的商业票据的利率提高100个基点将使我们的年利息支出增加约100万美元。
我们可以利用利率互换协议来实现浮动利率和固定利率债务的理想组合。
外币汇率风险
我们面临外币汇率风险。下表列出了截至2023年6月30日的六个月中，我们的主要交易风险敞口以外币计价的收入减去基于交易的支出和营业收入：
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 欧元瑞典克朗加元其他外币美元总计
 （以百万计，货币汇率除外）
截至2023年6月30日的三个月
外币兑美元的平均汇率1.0890.0950.745# 不适用不适用
收入减去基于交易的支出的百分比6.4%4.1%0.9%3.0%85.6%100.0%
占营业收入的百分比11.2%(4.7)%(7.7)%(5.6)%106.8%100.0%
10% 的不利货币波动对收入的影响减去基于交易的支出$(6)$(4)$(1)$(2)$—$(13)
10% 的不利汇率波动对营业收入的影响$(4)$(2)$(3)$(2)$—$(11)
欧元瑞典克朗加元其他外币美元总计
（以百万计，货币汇率除外）
截至2023年6月30日的六个月
外币兑美元的平均汇率1.0810.0950.742#不适用不适用
收入减去基于交易的支出的百分比6.4%4.4%0.9%3.0%85.3%100.0%
占营业收入的百分比10.7%(4.0)%(7.1)%(6.0)%106.4%100.0%
10% 的不利货币波动对收入的影响减去基于交易的支出$(12)$(8)$(2)$(5)$—$(27)
10% 的不利汇率波动对营业收入的影响$(8)$(3)$(6)$(5)$—$(22)
____________
# 代表多种外币汇率。
N/A 不适用。
通过将外国子公司的净资产或权益折算成美元，我们对外国子公司的投资会受到货币汇率波动的影响。实际上，我们所有的外国子公司都使用美元以外的本位币运营。这些子公司的财务报表按当前汇率折算成美元进行合并报告，净收益或亏损记录在简明合并资产负债表中股东权益内的累计其他综合亏损中。
截至2023年6月30日，我们的主要外币净资产敞口如下表所示：
 净资产10% 不利的货币波动的影响
 （单位：百万）
瑞典克朗$2,953 $295 
英镑152 15 
挪威克朗136 14 
加元110 11 
澳元105 10 
欧元50 5 
在上表中，瑞典克朗包括20.79亿美元的商誉和净额为4.71亿美元的无形资产。
信用风险
信用风险是由于客户或交易对手的违约或信用质量恶化而造成的潜在损失。我们面临来自第三方（包括客户、交易对手和清算代理）的信用风险。由于破产、缺乏流动性、运营失败或其他原因，这些当事方可能会违约对我们的义务。我们通过评估与我们进行投资和执行协议的交易对手来限制信用风险敞口。对于我们的投资组合，我们的目标是投资证券以保持本金，同时最大限度地提高收益率，同时不显著增加风险。通过确保将这些金融资产存放在具有投资级评级的政府、资本充足的金融机构和其他信誉良好的交易对手，可以大大降低与投资相关的信用风险。
我们的子公司Nasdaq Execution Services可能面临信用风险，因为交易对手在为我们的交易客户提供的路由服务方面违约。对于我们的现金股权交易所成员来说，系统将现金股票交易传送到其他市场中心，由纳斯达克执行服务公司转交给NSCC进行清算。在此功能中，纳斯达克执行服务将在交易日结束时保持中立，但如果交易延续到交易日之后延续到第二天，则可能面临盘中风险，从而使纳斯达克执行服务在接受交易和将其传送到清算所之间的这段时间内容易受到交易对手风险的影响。在这个过渡时期，纳斯达克执行服务公司不像清算经纪商那样进行更新，而是在清算所进入交易之前面临交易对手失败的短期风险。一旦清算所正式接受交易进行创新，纳斯达克执行服务将从法律上免除交易执行风险。但是，纳斯达克有加入NSCC的义务，独立于纳斯达克执行服务的安排。
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根据NSCC和纳斯达克执行服务清算协议的规则，纳斯达克执行服务公司对由于交易对手或清算代理未能通过付款或交付证券履行其合同义务而造成的任何损失负责。受这些交易影响的证券价格的不利波动会增加我们的信用风险。但是，我们认为重大损失的风险是有限的，因为纳斯达克执行服务的客户不允许进行保证金交易，而NSCC的规则通过对所有向NSCC清算的经纪商设定信用额度和资本存款要求来限制自我清算交易的交易对手风险。从历史上看，Nasdaq Execution Services从未因客户未能履行其作为系统交易对手的合同义务而承担责任。一个或多个规模较大或引人注目的市场参与者的信贷困难或破产，或认为可能出现信贷困难或破产，也可能导致整个市场的信贷困难或其他市场混乱。
我们存在与交易和基于订阅的收入相关的信用风险，这些收入按月或按季度向客户收费，拖欠款项。我们在这些交易中可能承受的信用损失风险由简明合并资产负债表中的应收账款余额表示。我们会审查和评估交易对手信用状况的变化。上述信贷损失可能会对我们的合并财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们还通过与纳斯达克清算公司的清算业务面临信用风险。有关进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注14 “清算业务”。我们的清算所持有大量的清算成员现金存款，持有或投资这些存款主要是为了提供资本安全，同时最大限度地降低信贷、市场和流动性风险。在我们寻求实现合理的回报率的同时，我们主要关注的是资本保护和管理与这些存款相关的风险。由于清算所可能会将利息收入（减去成本）转嫁给成员，这可能包括市场状况导致的负收益率或收益率降低。以下是与这些存款相关的风险以及如何缓解这些风险的摘要。
•信用风险。 当清算所有能力在中央银行持有现金抵押品时，清算所利用其进入中央银行系统的机会来最大限度地减少信用风险敞口。当资金不在中央银行持有时，我们力求通过确保投资主要投向评级较高的大型金融机构、高评级的政府债务工具和其他信誉良好的交易对手来大幅降低信用风险。
•流动性风险。流动性风险是指清算所可能无法在正确的地点和正确的时间以正确的货币履行其付款义务的风险。为了降低这种风险，清算所密切监测流动性需求，并以最大限度地减少清算所获得此类资金和资产的损失或延迟风险的方式维护资金和资产。例如，尽可能在中央银行持有资金或投资高流动性的政府债务工具可以降低流动性风险。
•利率风险。 利率风险是指利率上升导致购买证券价值下降的风险。如果我们被要求在到期前卖出证券，而利率已经上升，那么相对于最新的市场价格，证券的出售可能会亏损。我们的清算所旨在通过对会员的现金存款进行短期投资来管理这种风险。此外，清算所投资指导方针允许直接购买或短期回购协议的高质量主权债务（例如欧洲政府和美国国债）、中央银行证书和多边开发银行债务工具。
•证券发行人风险。证券发行人风险是指证券发行人在证券到期时拖欠付款的风险。通过将反向回购协议下的允许投资和抵押品限制为高质量的主权、政府机构或多边开发银行债务工具，可以缓解这种风险。
第 4 项。控制和程序
披露控制和程序。纳斯达克管理层在纳斯达克首席执行官兼执行副总裁兼首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涉期末纳斯达克披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据该评估，纳斯达克首席执行官兼执行副总裁兼首席财务官得出结论，截至该期限结束时，纳斯达克的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化。在截至2023年6月30日的季度中，纳斯达克对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生任何变化，这些变化对纳斯达克的财务报告内部控制产生了重大影响，或者有理由可能对纳斯达克的财务报告内部控制产生重大影响。




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第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
有关我们的法律诉讼的描述（如果有），请参阅简明合并财务报表附注17 “承诺、意外开支和担保” 中的 “法律和监管事项”，该附注以引用方式纳入此处。
第 1A 项。风险因素
除了本10-Q表季度报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑我们最新的10-K表中 “风险因素” 下讨论的因素。这些风险可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。这些风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务产生不利影响。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
发行人购买股票证券
股票回购计划
有关我们的股票回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11 “纳斯达克股东权益” 中的 “股票回购计划”。
发行人及关联买家购买股权证券
下表显示了在截至2023年6月30日的财季中，我们或任何 “关联购买者” 或代表我们或任何普通股的 “关联购买者” 进行的回购：
时期(a)
购买的股票总数		(b) 每股支付的平均价格(c)
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数		(d) 根据计划或计划可能购买的股票的最大美元价值（百万美元）
2023 年 4 月   
股票回购计划— $— — $491 
员工交易511,507 $54.40 不适用不适用
2023 年 5 月
股票回购计划— $— — $491 
员工交易328 $55.20 不适用不适用
2023 年 6 月
股票回购计划— $— — $491 
员工交易12,324 $54.95 不适用不适用
截至2023年6月30日的季度总数
股票回购计划— $— — $491 
员工交易524,159 $54.41 不适用不适用
在上表中：
•不适用-不适用。
•有关我们的股票回购计划的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注11 “纳斯达克股东权益” 中的 “股票回购计划”。
•员工交易是指为了履行先前发给员工的限制性股票和PSU的归属所产生的税收预扣义务而交给我们的股票。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
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第 5 项。其他信息
在截至2023年6月30日的三个月中，公司没有董事或高级管理人员 采用, 终止或修改了 “规则 10b5-1 交易安排” 或 “非规则 10b5-1 交易安排”（此类术语的定义见第 S-K 法规第 408 项）。
第 6 项。展品
展品编号
2.1
纳斯达克公司、Argus Merger Sub 1, Inc.、Argus Merger Sub 2, LLC、Adenza Holdings, Inc.和Adenza Parent, LLC签订的截至2023年6月10日的协议和合并计划。（参照 2023 年 6 月 12 日提交的 8-K 表最新报告的附录 2.1 纳入其中）。*
4.1
纳斯达克公司与北卡罗来纳州Computershare Trust Company（作为富国银行全国协会的继任者）签订的截至2023年6月28日的第十四份补充契约（参照2023年6月28日提交的8-K表最新报告的附录4.2纳入）。
4.2
纳斯达克公司与北卡罗来纳州Computershare Trust Company（作为富国银行全国协会的继任者）签订的截至2023年6月28日的第十五份补充契约（参照2023年6月28日提交的8-K表最新报告的附录4.3纳入）。
4.3
第十六份补充契约，截至2023年6月28日，由纳斯达克公司和北卡罗来纳州Computershare Trust Company（作为富国银行全国协会的继任者）签订的截至2023年6月28日（参照2023年6月28日提交的8-K表最新报告的附录4.4）。
4.4
纳斯达克公司与北卡罗来纳州Computershare Trust Company（作为富国银行全国协会的继任者）签订的截至2023年6月28日的第十七份补充契约（参照2023年6月28日提交的8-K表最新报告的附录4.5纳入）。
4.5
纳斯达克公司与北卡罗来纳州Computershare Trust Company（作为富国银行全国协会的继任者）签订的截至2023年6月28日的第十八份补充契约（参照2023年6月28日提交的8-K表最新报告附录4.6纳入）。
4.6
第十九份补充契约，截至2023年6月28日，由纳斯达克公司和北卡罗来纳州Computershare Trust Company（作为富国银行全国协会的继任者）和作为付款代理人、注册商和过户代理人的美国汇丰银行全国协会（参照2023年6月28日提交的8-K表最新报告附录4.7合并）。
10.1
经修订和重述的董事会薪酬政策，于 2023 年 6 月 21 日生效。**
10.2
纳斯达克限制性股票单位奖励证书（员工）表格。**
10.3
纳斯达克限制性股票单位奖励证书（董事）表格。**
10.4
纳斯达克三年期绩效股份单位协议的形式。**
10.5
截至2023年6月16日，特拉华州的一家公司纳斯达克公司、贷款方和作为管理代理人的北卡罗来纳州美国银行之间的修订和重述信贷协议第2号修正案（参照2023年6月20日提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）。
10.6
纳斯达克公司、贷款人和其他各方以及作为行政代理人的北卡罗来纳州美国银行签订的截至2023年6月28日的定期贷款信贷协议（参照2023年6月28日提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）。
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（“Sarbanes-Oxley”）第302条对首席执行官进行认证。
31.2
根据萨班斯-奥克斯利法案第302条对执行副总裁兼首席财务官进行认证。
32.1
根据《美国法典》第 18 篇第 1350 条颁发的认证，根据 Sarbanes-Oxley 第 906 条通过。
48

101以下材料来自纳斯达克公司截至2023年6月30日的季度10-Q表季度报告，格式为ixBRL（内联可扩展业务报告语言）：（i）截至2023年6月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表；（ii）截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的简明合并收益表；（iii）截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的简明合并收益表 2023年6月30日和2022年6月30日；(iv) 简明合并股东权益变动表截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月；（v）截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的简明合并现金流量表；以及（vi）简明合并财务报表附注。
104封面交互式数据文件，以 ixBRL 格式化并包含在附录 101 中。
* 根据经修订的1933年《证券法》S-K条例第601 (a) (5) 项，某些附录和附表已被省略。
** 管理合同或补偿计划或安排。

签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。
纳斯达克公司
（注册人）
来自：/s/ Adena T. Friedman
姓名：Adena T. Friedman
标题：首席执行官
日期：2023年8月2日
来自：/s/ Ann M. Dennison
姓名：Ann M. Dennison
标题：执行副总裁兼首席财务官
日期：2023年8月2日

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