2023 年第二季度

财报电话会议

视频更新

Max K. Broden

2023年8月1日

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初步说明：前瞻性信息和非美国GAAP 财务指标

前瞻性信息

1995年的《私人证券诉讼改革法》提供了一个 “安全港”，鼓励公司提供潜在信息，前提是这些信息陈述被确定为前瞻性陈述，并附有有意义的警示性声明，这些声明指出了可能导致实际业绩与前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的重要因素。该公司希望利用这些规定。本记录包含警示性声明，指出了可能导致实际业绩与本文以及公司官员在与金融界沟通时发表并包含在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中的任何其他声明中的预期结果存在重大差异的重要因素。前瞻性陈述不是基于历史信息，而是与未来的运营、战略、财务业绩或其他发展有关。此外，前瞻性信息受许多假设、风险和不确定性的影响。特别是，包含 “期望”、“预期”、“相信”、“目标”、“目标”、“可能”、“应该”、“估计”、“打算”、“项目”、“将”、“假设”、“潜力”、“目标”、“展望” 或类似词语以及对未来业绩的具体预测的陈述通常符合前瞻性。Aflac没有义务更新此类前瞻性陈述。

该公司提醒读者，除了不时提到的其他因素外，以下因素可能导致实际业绩与前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异：

•全球资本市场和经济的困难条件，包括通货膨胀和 COVID-19 造成的持续影响

•投资违约和信用降级

•全球利率波动和重大利率风险敞口

•业务集中在日本

•可接受的以日元计价的投资的可用性有限

•日元/美元汇率的外币波动

•适用于投资估值的不同解释

•在确定公司投资中记录的预期信用损失时做出重大估值判断

•公司财务实力或债务评级下降

•其他金融机构的信誉下降

•公司的投资集中在任何特定的单一发行人或行业

•重大公共卫生问题，包括 COVID-19 以及由此产生或偶然对公司业务和财务业绩产生的任何经济影响

•公司吸引和留住合格的销售人员、经纪人、员工和分销合作伙伴的能力

•实际经验与定价和预留假设的偏差

•能够继续开发和实施信息技术系统的改进，以及成功执行收入增长和支出管理计划

•电信、信息技术和其他操作系统的中断，或未能维护此类系统上敏感数据的安全、机密性或隐私

•子公司向母公司支付股息的能力

•风险管理政策和程序的固有局限性

•第三方供应商的运营风险

•适用于公司的税率可能会发生变化

•未能遵守对保单持有人隐私和信息安全的限制

•政府当局对法律或法规的广泛监管和修改

•竞争环境以及预测和应对市场趋势的能力

•灾难性事件，包括但不限于由气候变化、流行病、流行病（如 COVID-19）、龙卷风、飓风、地震、海啸、战争或其他军事行动、恐怖主义或其他暴力行为引起的灾难性事件，以及此类事件的附带损失

•保护 Aflac 品牌和公司声誉的能力

•有效管理关键高管继任的能力

•会计准则的变化

•诉讼的级别和结果

•对美国工人错误分类的指控或认定

非美国GAAP 财务衡量标准和对账

本文件提到了公司的财务业绩指标，这些指标不是根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）（非美国公认会计原则）计算的GAAP）。财务指标不包括公司认为可能掩盖保险业务基本面和趋势的项目，因为它们往往是由总体经济状况和事件驱动的，或者与与保险业务没有直接关系的罕见活动有关。

公司非美国公司的定义本记录附带的演示幻灯片中提供了GAAP财务指标以及与最具可比性的美国公认会计准则指标的适用对账。

由于Aflac Japan的规模，其功能货币为日元，日元/美元汇率的波动可能会对报告的业绩产生重大影响。在日元贬值的时期，将日元兑换成美元会导致报告的美元减少。当日元走强时，将日元兑换成美元会导致报告的美元增加。因此，日元疲软的效果是抑制了与前一同期相比的本期业绩，而日元走强的效果是放大了与前一同期相比的本期业绩。公司很大一部分业务以日元进行，从未兑换成美元，而是出于美国公认会计原则报告的目的折算成美元，这会对按美国公认会计原则计算的收益、现金流和账面价值产生外币影响。管理层评估公司的财务业绩，包括和不包括外币折算的影响，以分别监测一段时间内的累积货币影响和货币中立的经营业绩。日元/美元的平均汇率基于三菱日联银行有限公司公布的电汇中间汇率（TTM）。

Max K. Broden

2023 年第二季度首席财务官视频更新

2023年8月1日

你好，感谢你加入我的行列，我将提供Aflac Incorporated 2023年第二季度业绩的最新财务情况。

第二季度，调整后的摊薄后每股收益同比增长7.5％，至1.58美元，该季度外汇的负面影响为0.04。我们受益于日本和美国的低收益率，因为理赔利用率仍低于我们的长期预期，从而带来了5400万美元的调整收益。这是根据新的会计制度LDTI公布的第二季度，根据该制度，我们将定期解锁假设并重新衡量导致这些收益和亏损的储备。在本季度中，我们没有解锁任何假设，但我们预计将在第三季度这样做，这是我们年度流程的一部分。可变投资收益为2900万美元，合每股0.04美元，低于我们的长期回报预期。

调整后的每股账面价值（包括外币折算损益）增长了7.4％，调整后的投资回报率为13.9％，扣除外币影响后为14.3％，这与我们的资本成本形成了显著的分差。总体而言，我们认为本季度的这些业绩稳健。

从我们的日本板块开始，本季度的净收入溢价下降了6.2％，实收影响大于正常水平。我们1月1日的再保险交易的影响为负2.6％。失误有所增加，但符合我们的预期，导致所得溢价的下降幅度略高于预期。经所有这些因素调整后，我们估计本季度的收入保费下降幅度为1.8％。

日本本季度的总收益率为65.7％，同比下降210个基点，第三部门的收益率为56.2％，同比下降约230个基点。在我们价格合理、庞大且成熟的有效区块上，我们的实际表现继续达到预期。我们估计，调整收益的影响为有利于第二季度的收益率的100个基点。与癌症治疗和住院治疗相关的长期经验趋势继续存在，从而带来了持续的良好承保经验。

持续性保持稳定，为93.8％，但同比下降了50个基点。在产品更新方面，随着客户更新和更新覆盖范围，我们的失误往往会有所增加，最近更新的癌症和第一领域产品就是这种情况。

我们在日本的支出比率为19.5％，同比下降40个基点，这主要是由于良好的支出控制，在某种程度上也受到再保险交易的推动。尽管绝对支出较低，但较低的收入基础意味着随着收入的萎缩，保持支出比率不变变得越来越具有挑战性。

以日元计算的调整后净投资收入下降了6.4％，原因是我们的另类投资组合回报率下降、对冲成本上涨以及与再保险相关的资产转移仅被收益率的提高和美元走强的影响部分抵消。

日本本季度的税前利润率为30.4％，同比增长180个基点；该季度的业绩非常好。

关于美国业绩，净收入保费上涨了2.2％。持续性同比增长约10个基点，达到78.2％。这是由于持续性不佳的季度不在指标范围内，以及许多产品类别（尤其是团体自愿福利）趋于稳定。

我们的总收益率低于预期，为45.3％，比2022年第二季度低了整整190个基点。我们估计，调整收益对本季度收益率的影响为210个基点。理赔利用率仍然低迷，随着我们将最近的经验纳入储备模型，我们已经发布了一些IBNR。我们现在估计，全年收益率略低于我们的展望区间47-50％。

我们在美国的支出比率为39.0％，同比增长50个基点。支出比率的上升继续受到高流失环境的影响，但压力正在减弱，因为我们预计支出比率将从这些水平上改善。

我们的增长计划——团体人寿与残疾、网络牙科和视力以及直接面向消费者的计划——使我们的总支出比率提高了260个基点。我们预计，随着这些业务规模的扩大和盈利能力的提高，这种影响将随着时间的推移而减弱。我们现在预计全年支出比率将略高于37-40％的预期区间。

美国调整后的净投资收入增长了5.2％，这主要是由我们的固定利率和浮动利率投资组合收益率提高所推动的，但本季度不利的可变投资收入在一定程度上抵消了这一点。

美国板块的盈利能力稳健，税前利润率为22.2％，这主要是由异常低的收益率推动的。

在我们的企业板块中，我们的税前亏损为5200万美元，略低于去年同期，这主要是由于我们的内部再保险交易。尽管确认的税收抵免投资量有所增加，但调整后的净投资收入比去年增加了4,700万美元。更高的利率开始获利，摊销的套期保值收入也增加了。这些税收抵免投资对以美国公认会计原则为目的的企业净投资收入额度产生了5300万美元的负面影响，并对税额产生了相关的抵免。本季度对我们利润的净影响为680万美元。迄今为止，这些投资表现良好，符合预期。

我们将继续建立我们的再保险平台，并对结果和表现感到满意。

我们的资本状况仍然强劲，本季度末我们在日本的SMR约为900％，而合并后的加拿大皇家银行虽然尚未最终确定，但我们估计将超过650％。控股公司的未支配流动性为35亿美元，比我们的最低余额高出18亿美元。这些都是强劲的资本比率，我们积极监测、施加压力并设法抵御信贷周期和外部冲击。我们在CECL下持有2.5亿美元的储备金，本季度的相关费用为零。GAAP 减值总额为 300 万美元。美国统计局的减值为300万美元，日本金融服务管理局的减值为 JPY170 百万美元，约合110万美元。这完全符合我们的预期，对收益和资本的影响有限。

杠杆率保持在19.4％，略低于我们20％至25％的杠杆走廊。本季度的下跌主要是由日元疲软所推动的。由于我们持有大约三分之二的债务以日元计价，因此我们的杠杆率将随着日元美元汇率的变动而波动。这是故意的，也是我们企业套期保值计划的一部分——以美元计算保护Aflac Japan的经济价值。

我们在第二季度回购了7亿美元的自有股票，并支付了2.52亿美元的股息，这为这些资本部署提供了良好的相对内部收益率。我们将继续在管理资产负债表和部署资本方面保持灵活性和战术性，以推动强劲的风险调整后投资回报率，使我们的资本成本有意义的分配。

感谢您抽出宝贵的时间和关注。我期待在明天的财报电话会议上进一步详细讨论我们的业绩。