摩根大通银行，N.A. F-6EF

附录 (d)

2022年2月2日

女士们、先生们：

我们曾作为存管人（“存管人”）担任北卡罗来纳州摩根大通 银行的顾问，处理存管人根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）的 向美国证券交易委员会（“委员会”）提交的F-6表格注册声明（“注册 声明”），仅代表根据存款协议（定义见下文）创建的 法律实体和根据瑞典王国 法律组建的公共有限公司 Oatly Group AB（“公司”），涉及多达3亿股美国存托股票（“ADS”）， 将以美国存托凭证（“ADR”）为证，每份ADS代表根据存款协议和ADR的条款和条件 获得公司一（1）股面值为每股0.00017美元的普通股的权利。 ADS将根据自2021年5月19日起的存款协议发行，该协议可能会不时修订（如 修订的那样，“存款协议”），由公司、存管人以及根据该协议发行的ADR的所有持有人和受益所有人之间发行。存款协议作为注册声明附录 (a) 提交。此处使用的未在此定义的大写 术语应具有存款协议中赋予的含义。

关于本意见，我们已经检查了我们认为必要或适当的 文件的原件或副本 ，以使我们能够发表意见，这些文件包括但不限于存款协议附录 A 中包含的注册声明、存款协议和 ADR 表格 ，以及我们认为必要或适当的其他公司记录、证书和文书以便提出本文件所述的意见。

在发表本意见时，我们假设 原始文件上所有签名（包括电子签名）的真实性和真实性；所有个人的法律行为能力、 能力和权威；提交给我们的所有文件的真实性； 所有作为经认证的电子版、传真、合格版、静态照片或其他副本提交给我们的文件是否符合原件；所有文件和记录的准确性和完整性 由我们审核；任何机构签发的证书的准确性、完整性和真实性政府 官员、办公室或机构，自任何此类证书生效之日起，其中包含的信息没有变化； 以及相关的存入证券将根据所有适用的法律和法规合法发行并正式存放在托管人。

Norton Rose Fulbright US LLP 是一家根据德克萨斯州法律注册的有限责任合伙企业。

Norton Rose Fulbright US LLP、Norton Rose Fulbright LLP、Norton Rose Fulbright Australia LLP、Norton Rose Fulbright Canada LLP 和 Norton Rose Fulbright South Africa Inc. 是 独立的法律实体，它们都是瑞士机构诺顿Norton Rose Fulbright Verein 帮助协调成员的活动，但本身不为客户提供法律服务。每个实体的详细信息以及 的某些监管信息，可在 nortonrosefulbright.com 上查阅。

北卡罗来纳州摩根大通银行作为存托人 2022年2月2日 第 2 页

在遵守下文规定的限制的前提下， 我们对法律和法规进行了我们认为必要或适当的审查，以表达 本信中提出的观点。除了 (i) 纽约州的内部法律和 (ii) 美利坚合众国的联邦法律外，我们对任何司法管辖区法律的适用性或效力不发表任何意见 。

基于并遵守上述规定，并且 假设注册声明在发布时是而且仍然是根据委员会的规则申报的 ，而且存款协议是由其各方正式授权、执行和交付的，我们认为，注册声明所涵盖的ADS 在根据存款协议和注册声明的条款发布时， 将是合法的已发行，并将赋予其注册持有人享有存款中规定的权利协议和 ADR。

本意见书仅涉及此处明确提及的指定 法律问题，您不应从本信中陈述的任何 事项中推断出本文未明确提及的任何意见。

我们特此同意使用本意见 作为注册声明的附录 (d)。在给予此类同意时，我们不承认我们属于 个人，根据《证券法》第7条及其规章制度，必须征得他们的同意。本意见 自本文发布之日起向您提出，尽管 变更可能会影响本意见书中的法律分析、法律结论或其他事项，但我们没有义务就本文发布之日之后可能对本文所述事项产生的任何变化向您或任何其他人提供建议。