展品99.5收益电话会议

“Infosys Limited

收益电话会议“

2023年7月20日

企业参与者：

Salil Parekh

首席执行官和管理董事

尼兰扬·罗伊

首席财务官

桑迪普·马欣德罗
副总裁、财务总监兼投资者关系主管

记者

Kawaljeet Saluja

科塔克

瑜伽士阿加瓦尔

汇丰银行

安库尔·鲁德拉

摩根大通

阿普尔瓦·普拉萨德

HDFC证券

库马尔·拉凯什

法国巴黎银行

詹姆斯·弗里德曼

萨斯奎哈纳

阿布希谢克班达里

野村

摩西·卡特里

韦德布什证券

Mukul Garg

Motilal Oswal 金融服务

苏伦德拉·戈亚尔

花旗集团

Prashant Kothari

Pictet

布莱恩·伯金

TD Cowen

Nitin Padmanabhan

天鹅座

Vibhor Singhal

努瓦马股票

版主

女士们，先生们，大家好，欢迎来到印孚瑟斯财报电话会议。需要提醒的是，所有参与者行都将处于仅收听模式，演示结束后您将有机会提问。如果您在电话会议期间需要帮助，请在您的按键电话上按星号，然后按零，以向接线员发出信号。请注意此会议正在录制中。

我现在将会议移交给桑迪普·马欣德罗先生。谢谢，先生，现在轮到你了。

桑迪普·马欣德罗

大家好，欢迎来到印孚瑟斯2014财年第一季度财报电话会议。首席执行官兼总经理Salil Parekh先生、CFO Salil Parekh先生、Nilanjan Roy 先生以及高级管理团队的其他成员都参加了这次电话会议。我们将以Salil和Nilanjan对公司本季度业绩的一些评论开始电话会议，随后将开放电话询问问题。

敬请注意，我们所说的任何有关我们对未来前景的展望都是前瞻性声明，必须与公司面临的风险一起阅读。有关这些风险的完整声明解释，请参阅我们提交给美国证券交易委员会的文件，该文件可在www.sec.gov上找到。

我现在想把它传递给Salil。

Salil 帕雷克

谢谢桑迪普。晚上好，电话中的每个人早上好。感谢你加入我们的节目。

我们在第一季度取得了强劲的业绩。我们第一季度的增长强劲，按不变货币计算，同比增长4.2%，季度环比增长1.0%。我们的制造业增长了21%，生命科学增长了14%。我们的欧洲地区增长了10%。我们本季度的营业利润率强劲，达到20.8%。我们在第一季度产生了强劲的自由现金流 6.99亿美元。

我们第一季度的大笔交易价值为23亿美元，其中56%是全新的。我们在第一季度赢得了一笔巨型交易。我们的金融服务交易额占第一季度整体大额交易额的50%。在第一季度结束后，我们宣布了一笔价值20亿美元的巨型交易，在我们的业绩公布之前，也就是今天之前。凭借这笔强劲的大额交易和巨额交易的胜利，我们正在为未来建设得很好。我们的大型交易渠道很强大，我们继续正在筹备中的大型交易。

我们很高兴我们的人工智能和产生式人工智能平台TOPAZ与我们的客户产生了很好的共鸣。目前，我们正在为我们的客户开发80个富有创造力的人工智能项目。我们正在进行的工作包括用于软件开发、文本、文档、语音和视频的大型语言模型。

在内部，我们使用软件开发的开源模型开发了生成性人工智能工具。我们正在与开源和专有的生成性人工智能平台和模块合作。我们已经培训了4万名员工学习生成性人工智能。我们看到了通过该技术进行新工作和提高工作效率的机会。所有这些元素都在我们的黄玉组功能中可用。我们认为人工智能和黄玉这一富有创造力的领域对我们的客户来说真的是变革性的。

当我们展望未来取得的重大交易成功，以及我们在成本效益、自动化和整合方面的优势时，我们感到信心十足。在短期内，我们看到一些客户停止或放慢了转型计划和可自由支配的工作的工作。这在金融服务业、抵押贷款、资产管理、投资银行和支付以及电信行业尤其如此。我们还在高科技行业和部分零售业看到了一些影响。

尽管我们最近赢得了两笔大额交易，并拥有强大的大型交易渠道，但我们将在本财年后期看到其中一些交易和其他大型交易的收入。考虑到这一点，我们将本财年的收入增长指引改为按不变货币计算增长1.0%至3.5%。

由于我们的大型交易成功了，在成本效率、自动化、差异化的数字云和生成性人工智能能力方面取得了全面的吸引力，我们在中期内，特别是在我们的财政年度结束和之后的时期，处于有利地位。

我们推出了更广泛、更全面的利润率扩大计划。该计划将在五个方面发挥作用：金字塔效率、自动化和生成性人工智能、关键投资组合的改进、降低间接成本以及在整个投资组合中沟通和获取价值。

我们的高级领导层在这方面进行了动员。我们正在与我们的客户、我们的员工和合作伙伴一起致力于这一计划，我们正在采取措施短期、中期和长期，同时牢记公司的总体战略方向。我们有在未来一段时间内提高营业利润率的雄心。我们本财年的营业利润率指引保持在20%至22%不变。

说完了，让我把它交给尼兰扬。

尼兰詹罗伊

谢谢，Salil。大家晚上好，感谢你们参加这次电话会议。

我们进入2014财年是在宏观经济环境不确定的背景下，客户重新评估IT支出，继续专注于成本和效率计划。

第一季度收入按不变货币计算同比增长4.2%。因此，收入按不变货币计算增长了1%，按美元计算增长了1.4%。

第一季度营业利润率为20.8%，环比下降20个基点。这主要是由于成本优化(包括利用率和自动化)带来的70个基点的好处，但被员工相关成本(包括更高的可变薪酬、晋升等)产生的90个基点的平衡影响所抵消。

客户指标保持强劲，价值5000万美元的客户数量增加到79个，价值2亿美元的客户数量增加到15个，这反映了我们通过为顶级客户提供多种相关服务来挖掘他们的强大能力。

本季度末的员工总数为336,000人，比上一季度减少了2%。很大一部分自然减员通过培训和重新选拔现有人才库以及部署新生来填补。因此，我们不包括受训人员的利用率提高到81.1%，这还有进一步的增长空间。我们将根据可用员工人数、增长预期和自然减员趋势来调整2014财年的招聘情况。

本季度的自由现金流强劲，为6.99亿美元，第一季度的净利润转化率保持强劲，为96.6%，这主要得益于强劲的收入。DSO 连续增加一天至63天。截至本季度末，合并现金及现金等价物为45亿美元。这是在7月第一周发生的末期股息支付之前。

以美元计算的每股收益增长了6.6%，以卢比计算的每股收益增长了12.4%。

第一季度现金余额收益率为6.71%。

第一季度净资产收益率增长至32.8%，同比增长1.8%，这反映了我们强大的现金生成和资本分配政策。

大额交易势头持续，我们在第一季度签署了16笔大额交易；TCV为23亿美元，其中56%为新交易。3个项目涉及FS、EURs和通信业； 4个涉及零售业；2个涉及制造业，1个涉及生命科学垂直领域。按地区划分，美国为11个，欧洲为4个，连续为1个。

接下来是垂直细分市场表现。

垂直金融服务在抵押贷款、资产管理、投资银行、信用卡和支付等领域持续疲软。在美国，大型和超地区性银行客户在本季度表现出了弹性。大型银行客户正专注于供应商整合、成本外卖和自筹资金转型计划。许多金融机构都在考虑外包非核心业务，包括从技术和运营部门带走现有员工。虽然延迟的决策正在影响垂直市场，但我们最近的交易成功了，强大的渠道将有助于为未来的增长创造动力和机会。

在零售业，成本效益和整合仍然是我们客户的首要任务。我们非常关注利用人工智能加速数字化转型，以增强客户和员工体验、预测分析和实时洞察。虽然决策周期较长，但在基础设施、应用程序和流程现代化、云和工作负载迁移方面，大型交易渠道保持健康。

通信部门受到预算削减、新支出决策延迟以及增长缓慢的持续影响。由于运营支出压力不断增加，客户面临的增长挑战依然存在。对于对创新解决方案持开放态度并要求人工智能提高工作效率的客户来说，成本优化和供应商整合是他们的首要任务。OEM客户对创收服务表现出更大的兴趣，产品上市时间缩短，产品质量提高，客户体验得到改善。此垂直市场中的大笔交易渠道仍然非常健康。

能源、公用事业、资源和服务垂直市场的前景继续看好，尽管决策制定速度有所放缓。能源客户正在向我们寻求大规模转型计划，例如能源过渡的数字能力和净零之旅。公用事业客户关注的是正在进行的改造计划或合规所需的改造计划。服务客户专注于整合和并购、云成本优化和传统转型。我们在能源转型领域对工业云和解决方案的投资帮助我们在这些行业中脱颖而出，赢得了多笔交易并建立了非常强大的渠道。

制造业客户正专注于控制支出并授予专注于差异化的交易。尽管环境不稳定，但交易渠道依然强劲。工程、物联网、供应链、云、ERP和数字等领域的吸引力正在增强。需要增加纸质产品向云的迁移，通过向智能工厂转型和向智能产品转型来提高生产率。我们在汽车、航空航天和工业领域看到了机遇。

我们已将2014财年的收入增长指引修订为按不变货币计算为1.0%至3.5%。这是由于业务量低于预期，原因是可自由支配支出减少，再加上时间延迟导致的大型交易量减少，以及监管部门审批和过渡导致的提升时间延长。

2014财年利润率指引保持在20%至22%。我们继续渴望在中期内实现更高的利润率，将重点放在成本优化和效率改进上。正如Salil提到的那样，我们已经推出了一项新的利润率最大化计划，涵盖了20个轨道的五大支柱。

有了这一点，我们可以开放问题征集。

版主

非常感谢。现在开始答问环节。第一个问题来自Kotak的Kawaljeet Saluja。请继续。

Kawaljeet Saluja

是啊，嗨。谢谢您。您知道，我的第一个问题是，在准备好的讲话中，尼兰扬和Salil都提到，指引下调的部分原因是交易量或大型交易的时间延迟。但据我所知，您在较低端的指引并不是基于4%的大型交易成交量，而是基于大型交易成交量和交易量。

因此，我只是试图理解，如果您可以延迟您的指导，您基本上只需强调您对外部环境变化的看法可归因于削减的百分比，以及这里推迟签署大型交易的实际百分比？

尼兰詹罗伊

是。所以卡瓦尔如你所知，有4%到7%的指引。当然，指导的较高端有更多的大型交易。当然，4%在很大程度上是基于基本量的预测，在默认情况下，基本量将在第一季度和第二季度。这就是我们在第一季度看到一些客户可自由支配的支出削减的地方，当然，在第二季度，一些疲软的情况也在继续。

如您所知，如果您必须满足这一年，第一季度和第二季度非常关键，才能真正做到这一点。所以从根本上说，这就是根本原因。当然，随着我们离开这一年，在高端市场，有大型交易的影响，我们对两端的指导已经下降了。另一个原因是，高端市场的下降在很大程度上也是因为大型交易的签署延迟和过渡时间。但正如萨利勒所说，这条管道非常健康。我们达成了两笔交易，我们对今年的业绩充满信心。

Kawaljeet Saluja

但尼兰扬，只是想知道，当你在最后一个季度基本上发言时，你确实强调了第一季度将会较弱，我们预计第二季度会有所回升，而现在你说第一季度和第二季度是强劲的季度。我只是想在评论中理解这种脱节。

尼兰詹问题的第二个部分是，连续两个季度，连续两个未命中预期。我猜上次也是如此，有很多人反对说环境恶化了，以及你如何在指导中建立了额外的缓冲，等等。那么你在过去两个季度学到了什么？您采取了哪些步骤来确保预测流程比过去两个季度的指引下调所显示的更加稳健？

尼兰詹罗伊

嗯。所以卡瓦尔看，当我们给出指导时，我们看到了那个时间点的前景。我们看起来像是一个管子。我们假定具有一定的可兑换能力。现有业务账簿。但就像我刚才说的，在第一季度，从连续的基础上看，我们低于我们认为的最终会是，对吗？

因为就像我说的，第一季度和第二季度对我们达到这一指导方针至关重要。我们已经看到，我们刚刚指出的一些行业的客户出现了这些可自由裁员的情况。这就是，我要说的，基地业务。另一方面，还有巨大的交易影响。我们已经有了一个很好的渠道，其中一些本应提前生效的交易被推迟到今年晚些时候。

Kawaljeet Saluja

好了，清楚了。最后评论一下，这笔20亿美元的巨额交易转换后的管道是如何做到这一点的？您能就管道发表评论吗？这将是有用的。

Salil 帕雷克

卡瓦尔，这位是萨利尔。在管道中，我们仍然有两笔大型交易的很好的管道。我们也有一些大型交易正在进行中。我们看到我们在成本、效率、自动化和整合方面所做的大量工作，这些工作都与客户进行了良好的跟踪。有一些转型计划是在成本效益范围内提供资金的，这也是我们正在跟踪的内容。因此，我们确实看到签署了两个大型交易，今天有很好的大型交易渠道，我们也有大型交易正在进行中。

Kawaljeet Saluja

正确的。还有只有一件事，指导范围的上限是以任何方式基于未来的大型交易完成，还是它基于到目前为止完成的交易？

Salil 帕雷克

因此，在这里，我们构建此指导的方式，或我们对3.5%的看法是基于我们今天完成的大型和巨型交易，然后我们有一种基于我们对未来的总体预测的方法，而不是一次性的或二元的讨论，但总体而言，包含我们认为的概率，以及工作何时过渡的概率和收入。因此，这些就是我们在管道中看到的，并被烘焙到其中。

Kawaljeet Saluja

谢谢。

版主

谢谢。下一个问题来自汇丰银行的Yogesh Aggarwal。请继续。

瑜伽士阿加瓦尔

是啊，嗨。感谢让我来。Salil，只有几个问题。首先，在银行业方面，你们的银行业弱点已经存在了几个季度，现在大多数其他公司也出现了弱点。然而，如果你看看客户本身，他们的大部分财务业绩、技术评论和数据都没有那么弱。那么，你认为这种脱节在哪里？他们是在俘虏上花费更多，还是在较小的分包商上花费更多？这种市场份额的流失是从哪里来的？

Salil 帕雷克

Yogesh，我认为，我们在金融服务或金融服务中的银行部分看到的是，我们的不同客户在其业务内部的压力方面具有不同的模式。我们的一些客户业绩不错，但也有一些客户的经济形势更加困难。

此外，考虑到欧洲、亚太地区和美国的地理位置组合，当您将其细分为特定的子行业领域时，当您查看资产管理、投资银行业务、支付或抵押贷款时，这些都是我们正在看到影响的领域。

我们的感觉是，我们的客户通常不会在这些项目上花钱。这并不是说他们在其他地方消费。通常情况下，他们会选择此时不消费。随着环境的变化，我们将看到这种模式是如何变化的。

瑜伽士阿加瓦尔

好的，谢谢。还有一个快速跟进。我想问一下，现在修订后的指引在较低端，您已经赢得了几笔大型交易，而指引的较低端表明未来三个季度的增长几乎为负或持平，这也将意味着六个季度、现在的七个季度的收入将持平。那么，我想知道的指导下限的假设是什么？

Salil 帕雷克

请看，在这里，正如 Nilanjan分享有关指导的那样，该方法实际上侧重于我们看到的交易量、第一季度的可自由支配项目以及我们已经赢得的实际大型交易和大型交易的叠加，以及我们正在考虑的估计。

其中一些具有开始日期的交易已移出，而业务量和可自由支配的项目仍处于季度。因此，我们的观点是基于这些趋势之间的影响，当您将其组合在一起时，我们看到了指引低端的1%，然后，当然，我们之前谈到的高端。

瑜伽士阿加瓦尔

太棒了。谢谢， Salil。谢谢。

版主

谢谢。下一个问题来自摩根大通的安库尔·鲁德拉。请继续。

安库尔·鲁德拉

谢谢。 Salil，感谢您的更新指南。我只是想了解一下，显然，未来三个季度的要求率已经从放缓，可能是2%到4%。对于相同的旧指导，它是0%到1.5%，如所讨论的。只是对您在指导更改描述中引用的可自由支配的削减和延迟感到好奇。这种情况是否更多地发生在本季度的后半段？在本季度的整个过程中是否出现了线性变化？

Salil 帕雷克

因此，安库尔，我们看到的方式，在季度开始或结束时的模式不会有区别。我们在尼兰扬和我的开场白中提到的更多关注的是这个行业。我们在不同的地方看到了自由裁量工作和一些转型工作，根据不同的行业，它要么放慢了速度，要么停止了。

安库尔·鲁德拉

好吧。此外，我只是想以一种稍微不同的方式来问这个问题。显然，指导方针的变化是相当剧烈的。这只是过去三个月消费环境的变化吗？或者这也是您衡量交易增加时的成功可能性或未来交易的中签率的方式上的差异？只是对此感到好奇，这份指南是否比你上次说的更保守？

Salil 帕雷克

因此，正如您所指出的，它是本季度可自由支配或转型项目的环境组合。然后是一些大型交易和大型交易，我们发现在完成交易时延迟了决策制定，还延迟或更改了该交易的开始时间或升级。我们实际上没有看到胜率有任何变化。事实上，在内部，我们在第一季度的胜率很好，我们继续看到良好的牵引力，无论是整合，还是胜率方面的成本效率。

安库尔·鲁德拉

非常感谢。如果可以的话，我只想澄清一下。我知道你提到的这笔20亿美元的框架协议是第二笔大交易。您能否澄清这是否已完全签约？过去几个季度或几年内，此类交易是否也在您的 TCV中披露过？

Salil 帕雷克

这笔交易，虽然我们第一次宣布，我相信您已经看到了，我们已经完成了交易的合同签署，也就是宣布交易的时候。这些类型的交易过去也包括在我们的大型交易组合中。当然，过去没有披露具体数值的要求。

安库尔·鲁德拉

好吧。明白。最后一个问题，如果可以的话。在利润率方面，这一次他们显然表现平平，从增长情况来看，你似乎做得很好。你强调的五分利润率最大化计划，这是在进攻还是防守利润率？换句话说，印孚瑟斯有信心在F‘24年扩大利润率吗？还是更多地是为了保住利润率，因为增长前景看起来不是很强劲，至少在指引的低端？

尼兰詹罗伊

是。所以，就像我们说的，我的意思是，这是一个我们已经开始的为期两年的项目。这是相当全面的。它不是着眼于成本，而是着眼于投资组合。现在，这是由杰耶什亲自领导的，有20条轨道，30位领导人。当然，我们的抱负仍然是，我们将渴望获得比目前更高的利润率。因此，从这个角度来看，这是进攻性的--在进攻方面，我会说进攻性，但在进攻方面，这件事是为了增加我们的利润。这就是我们的意图。

安库尔·鲁德拉

感谢您，谢谢您，祝您好运。

版主

谢谢。下一个问题来自HDFC证券公司的Apurva Prasad。请继续。

阿普尔瓦普拉萨德

是的，谢谢回答我的问题。萨利勒，只是想要一个广泛的进一步的指导。在上个季度，您曾提到实现高端渠道的实力和二元因素。那么，这些二元因素是否仍在流水线中或已转换，但过渡需要更长时间？因此，我想问的是，我们应该如何协调过去三个月营收指引的变化推迟和削减高达6亿美元的销量？

Salil 帕雷克

因此，我们已经宣布了两笔巨额交易，这是一个积极的消息。我们有大型和巨型交易正在筹备中。我们看到的方式实际上是您提到的两点，即本季度的业务量自由裁量工作和延迟开始一些大型和巨型交易的实现和过渡，这些都转化为指导的更改。

阿普尔瓦普拉萨德

如果您可以将这些因素分开，会产生多大的影响？

Salil 帕雷克

遗憾的是，我们无法进一步量化这两者之间的关系。

阿普尔瓦普拉萨德

所以好吧。以及与季度初相比，您如何描述本季度末的业务环境和客户对话？

Salil 帕雷克

因此，在我们看来，随着我们完成季度，我们的大额交易渠道处于良好状态。我们看到大型交易和我们的大型交易具有良好的吸引力。当您与客户讨论效率或成本或整合时，重点要大得多。我们对他们有真正的吸引力。我们看到关于数字化转型的讨论较少。

然后，总体而言，对于我在开场白中提到的那些行业，在整个客户群中，我们看到有可自由支配的程序客户认为他们可以放慢或暂停它们一段时间，我们看到了这一操作。这就是我们正在看到的两种行动。事实上，在大额和巨型交易中，牵引力非常大。

版主

阿普尔瓦，这回答了你的问题吗？

阿普尔瓦普拉萨德

好的，谢谢。

版主

谢谢。下一个问题来自法国巴黎银行的Kumar Rakesh，请继续。

库马尔拉凯什

您好，晚上好。感谢您回答我的问题。我的第一个问题更像是一种澄清。那么，您能否只确认决定收入增长指引的流程？上一财年和本财年是一样的吗？或者，您是否更改了对您遵循的流程的一些假设？

Salil 帕雷克

嗨，Rakesh。我是Salil。因此，我们遵循与过去几年相同的方法，建立我们与市场共享的展望或指导。

库马尔拉凯什

太棒了。收到。谢谢。我的第二个问题在页边空白处。因此，本季度我们的利润率环比略有下降。现在加薪还没有出台。那么，您对保持目前的利润率或我们去年的利润率有多大信心？而节约成本的程序也要开始运行了吗？或者，在利润率方面，逆风会比顺风更多？

尼兰詹罗伊

正如您看到的我的边际走势，我们从利用率、成本优化中获益了70个基点。因此，我们看到了这方面的顺风。而其中的一大部分，我们实际上又重新投入到与员工相关的薪酬中，这是浮动薪酬，这是一大部分-晋升。因此，这并不是说我们正在将这一点输给市场。对于我们来说，这是一个有意识的决定，让它回到名员工手中。

因此，随着我们展望未来，我们正在积极考虑提高薪酬，我们在早些时候的新闻发布会上也宣布了这一点。以及开始实施的新计划，我们认为优化将为我们提供必要的顺风，使其很好地处于利润率指引范围内。

库马尔拉凯什

谢谢您。我的最后一个问题是关于你的评论卷。所以上个季度是4月份，当时我们进行了讨论。你在整个季度都在谈论这一数字，你看到了改善的迹象。然而，在本季度，您的表现远远低于您的预期。那么，你具体看到了哪些领域的弱点呢？是更多特定于客户的问题，还是整个行业的问题更突出？

尼兰詹罗伊

这是一个特定于客户的问题，就像这一次一样。事实上，我们看到美国客户的弹性略高一些。事实证明，欧洲经济略显疲软。因此，它实际上是非常客户特定的。我的意思是，在许多客户中，这就像是一个漏水的桶。没有大降幅。这在很大程度上与可自由支配部分有关。所以它是一些可以撤回的程序，在性质上是可自由支配的，这些就是我们看到的。

库马尔拉凯什

谢谢您。

版主

谢谢。下一个问题来自萨斯奎哈纳的詹姆斯·弗里德曼。请继续。

詹姆斯·弗里德曼

嗨，谢谢你。{br]Salil，我想很多投资者都在想，所以我感谢你们的想法。您是否认为需求疲软主要是由于宏观因素造成的，而这些因素可能是暂时的？或者是潜在的更深刻的东西，如可能与服务或精神份额的相关性有关的？那么，这只是一个即将消失的宏观问题，还是一个服务本身的问题？

Salil 帕雷克

这就是Salil。谢谢你的问题。在我们今天看来，我们将这种需求环境视为宏观环境的函数，特别是在我们到目前为止一直在讨论的自由支配环境。例如，我们可以看到，如果你看不同的行业，制造业增长21%，其他行业表现良好，而金融服务业较弱。因此，我们的服务组合我们相信运作良好。

我们已经转变了公司，主要将其转变为数字业务。凭借我们的钴产品，我们在云方面非常强大。现在随着生成性人工智能和广泛的人工智能，我们已经推出了我们的黄玉产品。

我的感觉是，这些产品在客户中引起了很好的共鸣。而我们看到约束的地方更多地是使用宏。即使是我们正在赢得的一些大型和巨型交易，我们也在相当激烈的竞争中取胜，我们正在展示我们的能力，无论是在转型、成本、效率还是整合方面。

詹姆斯·弗里德曼

好的，谢谢你提供的背景信息，Salil。我会排在后面排队的。

版主

谢谢。下一个问题来自野村的Abhishek Bhandari。请继续。

阿布希谢克班达里

嗯。谢谢您。我有两个问题。首先，Salil，祝贺你达成了这笔20亿美元的巨额交易。如果您可以分享有关此项目的更多详细信息，因为它可能是您在全球宣布的最大规模的项目。这是纯服务交易吗？还是有购买硬件的因素？您认为这会在今年下半年更多地进入收入翻译领域吗？

Salil 帕雷克

因此，谢谢您的提问。在这笔具体的交易中，我们在公共领域分享的内容是根据提交给证券交易所的备案文件。它真的专注于我们正在做的与人工智能和自动化主导的开发、现代化和维护服务相关的工作。我们没有更多要添加到该评论的内容。

阿布希谢克班达里

好的。您认为这会在下半年计入收入转换吗？

Salil 帕雷克

是。再说一遍，我们没有关于具体交易的更多信息。它更多地是关于我们谈到的大型和超大交易的一般性评论。总体而言，我们确实看到，在我们的大型和巨型交易中，收入在过渡和收入实现方面更接近今年下半年。

阿布希谢克班达里

明白了。谢谢您，Salil。尼兰扬，我最后也是第二个问题是问你的。因此你评论说，加薪正在积极考虑中。那么你认为今年的加薪周期是否会与通常的周期不同？它可能与增长回升时更有关联我们可能会更好地为员工加薪？

尼兰詹罗伊

所以就像我说的，我们正在考虑一切。在时机或诸如此类的方面，没有什么比这更多的了。

阿布希谢克班达里

好的，知道了。谢谢你，祝你一切顺利。

版主

谢谢。下一个问题来自韦德布什证券的摩西·卡特里。请继续。

摩西·卡特里

到目前为止，欧洲一直表现良好，远远好于美国。你能谈谈你在欧洲看到了什么吗，也许你在垂直领域看到了一些优势？我认为英国是其中的一大部分。如果根据你看到的情况，这种趋势继续下去，即欧洲是否仍在坚持，或者它是否也在放缓？这是我的第一个问题，谢谢。

Salil 帕雷克

因此，感谢您的提问。这是萨利尔。我们看到了良好的牵引力，正如您所指出的，过去几个季度我们在欧洲看到了这一点。我们看到了这一点，特别是在制造领域。我们在欧洲的多个地区都有很好的吸引力。因此，我们在北欧拥有良好的牵引力。我们还宣布在北欧取得战略胜利，这是几周前公布的。正如您所提到的，我们在德国有很好的吸引力，在英国也有很好的吸引力。因此，到目前为止，我们有很好的牵引力。

现在的宏观环境，我们觉得，正如尼兰扬之前也指出的，肯定是影响到整个欧洲的东西。因此，我们看到在我们引用的细分市场中，例如电信的金融服务和子细分市场，在零售业的一些部分，这些也在欧洲受到影响，我们将拭目以待。

摩西·卡特里

好吧。我的跟进是关于本周印度当地媒体发表的一篇文章，文章指出，该行业对横向招聘的需求有所上升。这些招聘可能会在10月份或以后开始进行。与您在需求、管道和增长方面看到的情况相比，您觉得这有意义吗？这有点像您所说的，它比预期的要慢？

Salil 帕雷克

因此，我的感觉是，您可能早些时候从Nilanjan听到的一些评论，我们的利用率上升了。我们的总人数减少了，我们相信，我们还有一些净空来进一步提高利用率。因此，这将是我们正在运营的环境。

摩西·卡特里

明白了。谢谢你的颜色。

版主

谢谢。下一个问题来自Motilal Oswal金融服务公司的Mukul Garg。请继续。

Mukul Garg

是。嗨，谢谢。 Salil，只是想进一步探讨一下指南中的更改，我只是专注于您之前指南的较低端。从您上个季度的想法来看，第一季度的未命中预期看起来并不是那么有意义的，因为较低端的指引下降得如此之快。

那么，假设您所看到的增量增长放缓更多是在前端，即在第二季度，这公平吗？或者是否预期下半年业务将出现有意义的回升，但现在已不复存在？

Salil 帕雷克

因此，在指导中，再一次，Nilanjan之前分享的一些评论，我们在第一季度看到，数量和可自由支配的项目放缓。基于此，加上一些大型或巨型交易在收入方面的延迟，我们认为这让我们看到了指引的较低端。

我们所看到的真正的方式的作用，在可自由支配的项目中的体积演变。从美国到欧洲，再到亚洲，从美国到欧洲，再到亚洲，我们看到的宏观环境正在发生变化，记住这些因素是我们如何构建指导的较低端。

Mukul Garg

好的。而同样，在类似的轨道上，是否有什么我们需要在我们披露的大型交易 TCV的神圣性方面看到、想象一下。有关渠道和大笔交易成功的评论继续保持强劲。但也有相当的痛苦，这是你从可自由支配的角度谈论的，这将来自于大量的交易。

那么，您可以分享一下对整体TCV的影响吗？或者，当你只看到大笔交易获胜时，你会简单地重新评估它，因为它给出了一幅具有误导性的图景，是不是这样？

Salil 帕雷克

因此有一些区别，我们在大型交易、大型交易、正在筹备中的胜利中看到的，以及最近几个季度的更多的是在成本、效率或整合方面。因此，这项工作仍在继续。

我们在放缓方面引用的更多的是可自由支配的项目，即以前的项目或转型项目，这些项目或转型项目可能已被客户暂停或放缓，特别是在我们提到影响的行业。我们正在看到的就是这些项目或转型项目。因此，在某种意义上，它们与我们今天关注的大型交易并不相关。

Mukul Garg

好的。如果我可以要求一个澄清。您知道，任何特定于客户的问题，特别是Nilanjan在欧洲强调的那样，在客户内包方面或在任何垂直领域对您的业务放缓，是否会对您的增长指导产生影响？

Salil 帕雷克

因此，如您所知，Nilanjan指的不是特定于一个或两个客户端的客户端。就行业垂直领域的客户而言，更多的是，现在更多的客户正在转移，就像我们在美国向欧洲市场转移一样。因此，并不是说我们有一个或两个特定的客户端，我们已经从那里看到了这种影响。

Mukul Garg

好的。我认为这很有帮助。谢谢你回答我的问题。我会重新排队的。

版主

谢谢。下一个问题来自花旗集团的苏伦德拉·戈尔。请继续。

苏伦德拉·戈亚尔

嗯。晚上好。因此，我知道您不分享这一数据点，但您能否给我们一个方向性的了解， ACV，年化合同价值趋势将如何变化，或将Y-O-Y进行比较，因为事情的性质正在朝着大型和巨型成本外卖交易的方向变化？

Salil 帕雷克

谢谢你的问题，苏兰德拉。我们无法分享这些信息。

苏伦德拉·戈亚尔

好吧。在这笔最近宣布的续订与新交易方面？

Salil 帕雷克

是在季度之后，业绩公布之前宣布的那个吗？

苏伦德拉·戈亚尔

是。

Salil 帕雷克

好吧。因此，再次声明，我们不会在特定交易中宣布Net New。我之前提到的是工作类型，我们可以说，是我们提交给证券交易所的文件之外的。

苏伦德拉·戈亚尔

好的。谢谢， Salil。

版主

谢谢。下一个问题来自Pictet的Prashant Kothari。请继续。

Prashant Kothari

嗯。几个问题。一是，当你看到今年的收入增长指引时，我们似乎将增长可能比我们跟踪的同行群体更差，甚至在决定管理层薪酬方面也是如此，我们如何看待这一点？为了在市场上重新获得竞争力，我们需要做些什么，才能继续在市场上脱颖而出？或者你认为，这一切都归因于可自由支配的需求疲软，因此我们无能为力，我们只需要等待周期回来？这是第一个问题。

Salil 帕雷克

因此，我们对我们的投资组合有一个看法。有一系列服务可以很好地与我们的客户合作。我们绝对有能力在拥有大型交易的客户环境中赢回过去几年来我们一直处于的增长模式。

我们还拥有较高的COMP基数。去年第一季度同比增长21%，而其他同行的环境不在那里。因此，所有这些因素都在发挥作用，我们非常认为，我们拥有我们需要的东西，我们正在继续进入新的领域，例如，生产性人工智能或对云的持续投资，以扩大我们的需求，我们的客户正在寻找什么，以继续增长。

Prashant Kothari

好吧。谢谢您。因此，如果更多的是关于外部环境，那么什么是一个好的领先指标，您可以在内部使用来计算出，这种疲软的可自由支配需求阶段即将结束？

Salil 帕雷克

所以在内部，我们有几个元素，我们来看看。这些通常不是我们在外部共享的数据。但就的整体翻译而言，这就是我们在那里翻译成指南的内容。

Prashant Kothari

好的。是的，到目前为止，这是一个有点疲软的画面。好的。好吧。非常感谢。

版主

谢谢。下一个问题来自TD Cowen的布莱恩·伯金。请继续。

布莱恩·伯金

嗨，晚上好。谢谢。我想问一下利润率的扩大计划。因此，我理解这是一项为期两年的计划。您能否让我们了解一下您如何看待您期望通过这些支柱实现的潜在成本节约或大致利润率扩展潜力？

尼兰詹罗伊

是。所以我们不能真正量化它。这是五个关键路径、定价和更全面的基于价值的销售方法。这是一个很大的问题。我们知道，从金字塔的角度来看，我们也有很大的范围。我们了解生产性人工智能和我们正在进行的自动化项目，我们拥有这些项目。这是一种持续且实际上具有生成性的人工智能，我们认为，我们可以在基准的基础上更多地提高生产率。

我们组合中的一些投资组合，我们如何提高利润率，-一个专门负责这些客户的主管团队。最后是间接成本方面，以及我们如何控制这方面的成本，着眼于更高效的购买、采购和节省等。

所以这是一个非常全面的方法，就像我说的，横跨20个曲目。而这些正在被踢开。目前我们无法量化这一数字。但正如我们所说，我们的目标仍然是在中期内提高利润率。

布莱恩·伯金

好吧。然后是我的后续问题，我知道你们对‘24财年的增长前景有很多疑问。只是尝试在这里澄清，可能将所有这些问题联系在一起。在您的‘24年增长指引的低端，您认为今年剩余时间的产量减少和决策速度将会恶化，这样说对吗？然后在上端，决策提高了吗？只是试图真正达到这样的观点：在这个范围内，您是假设更多相同的改善，还是进一步恶化？

Salil 帕雷克

在这里，我们构建这个指导的方式，我们看到，在决策制定过程中，环境发生了变化或不同。我们已经看到了我们之前分享的一些行业的一些影响。我们将看到随着时间的推移，这一数量、可自由支配的工作量如何转化为本身。因此，我们在其中加入了一些可能性。我们想看看这些可能性是如何发挥的。

布莱恩·伯金

谢谢。

版主

谢谢。下一个问题来自天达的Nitin Padmanabhan。请继续。

尼丁·帕德马纳班

嗯。嗨，晚上好。谢谢你给我这个机会。因此，Nilanjan的员工人数在过去两个季度下降了3%，但员工的绝对成本上升了2%。那么，如何解释这种动态呢？

尼兰詹罗伊

嗯。所以就像我说的，这一次，我们有大约90个基点的影响，我们在员工成本中看不到整个东西，因为甚至第三方成本也下降了。但如果你看到大约90个基点，实际上超过120个基点，然后90个基点实际上是员工成本，浮动工资是一个大的，我们已经有意识地提高了，在这个季度，一点晋升，然后还有其他平衡项目。

尼丁·帕德马纳班

嗯。所以，我只想在这里澄清一下。因此，在环境恶化和自然减员的背景下，假设员工成本将相对更容易管理。而且很明显，因为业绩，全公司的业绩本身就比较低，这个变量也应该低一些。那么，是什么推动了更高的浮动薪酬和薪酬？

尼兰詹罗伊

因此，我们从整体上来看这一点。我们不会只看一个季度就决定这些决定。我们正在考虑整体环境和人员流失等问题，这是我们共同做出的决定。只是它不是按季度计算的。

我们的利用率有足够的净空空间来增加容量。因此，我们看到的自然减员并没有完全被横向招聘所取代。其中一部分是通过横向招聘实现的，我们继续重新掌握技能，提升我们更新鲜的板凳，并通过项目轮换人员。因此，我们继续获得好处。

正如我所说，我们看到的70个基点的收益部分是因为利用率的提高。

尼丁·帕德马纳班

好的。最后，我们宣布的价值21亿美元的交易，是哪个垂直领域的交易？如果你能澄清一下，这会有帮助吗？

尼兰詹罗伊

不，我们不会提到它是垂直的。

尼丁·帕德马纳班

好的，先生。万事如意。

尼兰詹罗伊

谢谢。

版主

谢谢。下一个问题来自Nuvama Equities的Vibhor Singhal。请继续。

Vibhor Singhal

是啊，嗨。晚上好。谢谢你回答我的问题。那么，Salil，我这边有两个问题。一个是关于导向部分的唠叨。我的意思是，在很长一段时间里，我认为印孚瑟斯提供的指导在某种程度上被视为行业的基准，也是整个行业的领先。以及我们当时所经历的锐利的割伤。所以我只是想了解一下，你提到的搁置可自由支配支出和其他导致我们下调指引的问题，你是认为这是印孚瑟斯特有的事情，还是更多地认为这是一个行业的整体，可能其他公司现在还没有意识到，他们可能会在接下来的几个季度效仿。或者这是我们投资组合的本质，因此你可能会觉得它是周期性的？

我的意思是，在过去的三个月里，因为其他已经报告的公司，在指引上可能没有这样的数字差异。但我们看到的那种6亿美元的冲击，我们没有看到其他玩家在过去三个月的评论中发生了这样的变化。因此，您是否愿意基本上对这种环境的可读性进行一些说明，即是对我们而不是行业内的其他公司造成了这种恶化？

Salil 帕雷克

因此，我的感觉是，如果你看看我们第一季度的数据，我们有1%的季度环比增长，从我在整个行业看到的这可能是最强劲的季度环比增长之一。我们清楚地看到了我们所看到的情况，因为我们一直在讨论大型和巨型交易，在今年晚些时候通过一些可自由支配的工作为我们提供了强劲的增长方向，而这一增长在第一季度正在放缓。

所以我对其他球员没有感觉。这就是我们的看法。如果我看看第一季度，我们在方面有一个良好的结果，一个稳健的季度和看行业，可能比许多其他公司更高的增长。

Vibhor Singhal

明白了。和在与客户的对话方面，我只是跟进，在与客户的对话方面，我想您之前在电话中也提到了。当他们搁置这一可自由支配的部分交易时，总体对话情况如何？我的意思是，考虑到目前宏观经济疲软，他们是否想这样做？他们是否需要这类支出，这一点有没有重新考虑过？这些最初的决定本身就受到了质疑吗？与搁置这些支出的客户的对话的具体性质是什么？

Salil 帕雷克

那么在这里，我们再一次看到的是，在我们之前提到的行业中，无论是金融服务还是电信还是高科技，客户还是这些行业本身在宏观上都在经历一个艰难的环境。他们正在寻求像我们这样的合作伙伴的帮助或支持，他们会将一些他们认为与自己无关的项目暂停或放慢脚步。这些都是会减慢速度的可自由支配的工作。我们将看到随着环境的变化，那里会发生什么。

Vibhor Singhal

明白了。太好了。感谢您回答我的问题。祝你在新的一年里万事如意。

版主

谢谢。女士们先生们，这将是我们今天最后一个问题。我现在将会议交还给管理层作闭幕词。谢谢你们，也感谢你们。

Salil 帕雷克

谢谢。这个是Salil。我只想结束这一切。感谢大家参加我们的节目。总而言之，对于我们来说，真的，我们有一个稳健的第一季度，非常好的季度环比增长，稳定的利润率，出色的大型交易和巨额交易胜利。这为我们做了很好的准备，今年下半年会出现一些延迟和交易量进一步放缓。我们在生产性人工智能领域也获得了令人难以置信的吸引力，80个项目和黄玉作品引起了客户的共鸣。

我们现在制定了一个更强大的利润率扩大计划，该计划正在发挥作用。将所有这些放在一起，我们看到今年是我们将转化为大型交易和大型交易的一年，随着我们进入年末，我们将展示所有这些交易的实现。

因此，再次感谢大家的加入，并期待着在下一季度的电话会议上与我们保持同步。

版主

非常感谢管理层成员。女士们，先生们，代表印孚瑟斯，本次会议结束。感谢大家加入我们，现在可以断开线路了。