第一部分

关于前瞻性陈述的特别说明

本年度报告(Form 10-K)中讨论的某些事项属于修订后的1934年证券交易法第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述通常可以被认为是这样的，因为陈述的上下文包括国家研究公司(National Research Corporation)、作为NRC Health做生意(“NRC Health”、“公司”、“我们”、“我们”或类似术语)、“相信”、“预期”、“可能”、“可能”、“预期”或使用“将”、“可能”、“可能”或“应该”等类似词汇。同样，描述我们未来计划、目标或目标的陈述也是前瞻性陈述。在这份Form 10-K年度报告中，有关采用新会计准则的未来影响、我们提供的服务的价值和效用以及市场需求、未来增长机会以及对新客户和现有客户的尊重、我们未来的竞争能力和我们将与之竞争的公司类型、医疗保健行业的未来整合、我们的流动性来源未来的充足性、未来的收入来源、未来的资本支出和为此类资本支出提供资金的现金来源、未决索赔和或有事项的预期影响、不确定的税收状况的未来结果等陈述。我们对自有和租赁房地产的未来使用、未来支付递延购买价格债务和其他现金支出的资金来源、未来逐步取消伦敦银行间同业拆借利率和适用的重置基准利率，以及新冠肺炎大流行的预期影响和相关政府任务和建议，等等。, 这些都是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述会受到某些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际结果或结果与目前预期的大不相同。可能影响实际结果或结果的因素包括但不限于以下因素：

敦促股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时考虑这些和其他因素，并告诫不要过度依赖这些前瞻性陈述。其中包含的前瞻性陈述仅在本年度报告以Form 10-K的形式发表，我们没有义务公开更新此类前瞻性陈述，以反映后续事件或情况，除非联邦证券法另有要求。

一般信息

我们的目的是建立人类的理解。我们的解决方案使医疗保健组织能够了解他们服务的每个人最关心的是什么。我们是领先的分析和洞察力提供商，可帮助衡量和改善患者和员工体验，同时提高医疗保健组织的患者参与度和客户忠诚度。我们的传统、专有方法和整体方法使我们的合作伙伴能够更好地了解他们关心的人，并设计激发忠诚度和信任的体验，同时促进法规遵从性和向基于人群的健康管理的转变。我们能够衡量什么是最重要的，并根据患者、家属和消费者的自我报告信息系统地捕获、分析和提供见解，这在当今的医疗保健市场至关重要。我们相信，随着医疗保健提供者越来越需要更深入地了解和接触他们服务的人来建立客户忠诚度，对我们广泛的消费者驱动信息的访问和分析正变得越来越有价值。

我们的专业知识包括对数百万医疗保健消费者的关键数据元素进行高效捕获、传输、基准测试、分析和解释。使用我们的数字客户之声平台，我们的客户可以实时洞察人们对其组织的想法和感受，从而使他们能够以更快的速度和更高的个性化速度巩固自己的优势，并解决服务问题。我们还向成员董事会和高管提供基于经验的传统解决方案，以及来自行业、思想领袖和全国最大的专注于医疗保健、治理和战略的全球成员网络的共享情报。

我们基于订阅的解决方案产品组合通过一系列关键任务、与构成相关的要素向医疗保健组织提供可操作的信息和分析，这些要素包括患者体验、服务恢复、护理过渡、健康风险评估、员工参与度、声誉管理和品牌忠诚度。我们与客户在整个医疗服务连续体中建立合作伙伴关系。我们的客户包括综合医疗系统、急症后提供者和支付者组织。我们相信，随着不断发展的支付模式推动医疗保健提供者和支付者转向更具协作性和集成性的服务模式，这种跨连续体定位是一种独特的、日益重要的能力。

我们通过超过39年的行业创新和经验，以及我们与许多医疗保健行业最大组织的长期、经常性收入关系(客户每年使用或要求的解决方案)，取得了市场领先地位。自1981年成立以来，我们一直专注于通过内部产品开发以及精挑细选的收购来满足医疗保健行业不断发展的信息需求。我们是威斯康星州的一家公司，总部设在内布拉斯加州的林肯。

销售额

我们的解决方案组合代表了一套独特的功能，可单独或共同为我们的客户提供价值。这些解决方案是通过客户之声平台、治理研究所和遗留体验解决方案在企业级别提供的。

我们与客户在整个医疗服务连续体中建立合作伙伴关系。我们的客户包括综合医疗系统、急症后提供者和支付者组织。2020年、2019年和2018年，我们的十大客户合计占我们总收入的14%、16%和17%。2020年、2019年和2018年，我们收入的大约2%、3%和4%分别来自外国客户。

客户之声平台解决方案

我们的客户之声(“VOC”)平台代表了一系列解决方案，这些解决方案共同提供了一套全面的功能，使医疗保健提供者能够收集、测量和分析整个患者过程中收集的数据，以了解他们所服务的人的偏好、体验和需求。数字平台由三个主要解决方案类别组成，它们既可以作为企业解决方案共同实施，也可以单独实施，以满足组织内的特定需求。主要的解决方案类别包括市场洞察解决方案、透明度解决方案和某些体验解决方案。2020年，我们在数字视频VOC平台内的解决方案占总收入的73.3%。

市场洞察解决方案 -我们的Market Insights解决方案是基于订阅的服务，允许改进对医疗保健品牌的知名度、感知和一致性的跟踪；实时评估竞争差异化因素；以及增强的细分工具，通过实时竞争评估和增强的细分工具评估社区的需求、需求和行为。Market Insights是美国同类最大的医疗保健消费者数据库，每年衡量毗邻的美国约30万医疗保健消费者的意见和行为。我们的市场洞察是一项辛迪加调查，为客户提供独立的第三方信息来源，用于了解消费者的看法和偏好，并优化营销策略。我们的市场洞察解决方案为客户提供按需工具，以衡量品牌价值和在其市场上建立品牌资产，评估和优化广告效果和消费者召回，以及量身定做研究以获得客户反馈的实时声音，以支持品牌建设和忠诚度计划。我们的市场洞察解决方案历来以医疗保健市场指南和Ticker品牌销售。

体验解决方案-我们的体验解决方案通过跨连续介质VOC平台以订阅方式提供，该平台收集和测量数据，然后提供我们的客户用来改善患者体验、参与度和忠诚度的商业智能。患者体验数据也可以使用符合CAHPS的邮件和电话调查方法定期收集，以达到法规遵从性的目的，并监测和衡量CAHPS调查分数的改善。CAHP调查数据可以作为VOC平台内的集成服务收集和测量，也可以作为传统服务产品独立收集和测量。我们的体验解决方案为医院和医疗保健提供者提供了实时接收所有护理环境中的客户和员工反馈并对其采取行动的能力。体验解决方案包括患者和住院医生体验、员工参与度、健康风险评估、过渡和改善工具，这些都是通过体验、过渡和加拿大国家研究公司运营部门提供的。这些解决方案使客户能够遵守法规要求，并在基于价值的采购模式下提高他们的报销能力。更重要的是，我们的体验解决方案提供定量和定性的实时反馈、改进计划和指导工具，使客户能够改善患者、住院医生、医生和员工的体验。通过实时照亮完整的护理旅程，我们的客户能够确保每个人都得到他或她应得的关怀、尊重和体验。制定医疗保健客户想要和需要的纵向概况可以改善组织、提高临床医生和员工参与度、忠诚度和个人幸福感。这些解决方案以前曾在NRC Picker My InnerView(“MIV”)下销售。, Customer-Connect LLC(“Connect”)和NRC Canada品牌。

我们的健康风险评估解决方案(以前称为付款人解决方案)使我们的客户能够了解与患者群体相关的健康风险，分析和解决再入院风险，并有效地接触患者，以影响他们在医疗保健提供者设置之外的行为。这些健康风险评估解决方案使客户能够有效地细分人群并管理对高危人群的护理，吸引个人参与，增加预防性护理，并管理健康计划，以改善患者体验和结果。

我们的过渡解决方案以订阅方式提供给医疗保健组织，以便在出院后的关键24-72小时内使用出院呼叫计划促进医疗保健提供者和患者之间的有效沟通。通过基于偏好的通信和实时警报，这些解决方案使组织能够识别和管理高危患者，以减少再入院、提高患者满意度并支持安全护理过渡。跟踪、趋势分析和基准测试工具可隔离流程改进的关键领域，从而使组织能够实施更改并减少未来的重新接纳。我们的过渡解决方案以前是由Connect提供的。

透明解决方案-我们的透明度解决方案允许医疗保健组织共享其组织的情况，并确保及时和相关的内容为消费者提供更好的决策。我们的星级评估解决方案(以前称为声誉)使客户能够发布五星级评估指标和从实际患者调查数据中得出的经过验证的患者反馈，以补充他们的在线医生信息。分享这些反馈不仅能让消费者做出更明智的决策，还能推动新患者的获取，提高在线医生的声誉。我们的声誉监控解决方案提醒客户注意第三方网站上的评级和评论，并提供响应和服务恢复的工作流程。这些解决方案提高了医生对调查结果的认识，并提供了改善资源和教育发展机会的途径，旨在改善医疗服务的提供方式。

治理学院

我们的治理解决方案品牌为治理研究所(“TGI”)，为非营利性医院和卫生系统董事会、高管和医生领导层提供服务。TGI以订阅为基础、价值驱动的会员服务通过全国性会议、出版物、咨询服务和在线门户网站提供，旨在通过不断加强医院和医疗保健系统的董事会治理、战略规划、医疗领导、管理业绩和透明度定位来提高其效率。TGI还进行研究并跟踪行业趋势，展示全国各地医疗保健委员会的新兴医疗趋势和最佳实践解决方案。TGI认为领导力帮助我们的客户董事会成员和高管告知并指导他们组织的战略重点，使其与快速变化的医疗市场保持一致。

有关我们的营业部门以及按地理区域划分的收入和资产的更多信息，请参见我们合并财务报表的附注13，“部门信息”。

市场

增长战略

我们相信，我们当前解决方案的价值主张，再加上我们的解决方案与新兴市场需求的有利结合，使我们能够从多重增长机会中获益。我们相信，我们可以通过(1)扩大对现有客户的服务范围和现有解决方案的销售(或交叉销售)，(2)通过增加现有细分市场的市场份额来赢得更多的新客户，(3)为新的和现有的客户开发和推出新的解决方案，以及(4)收购或投资提供与我们互补的产品、解决方案或技术的公司，从而加速我们的增长。

提高与现有客户的合同价值。我们的现有客户中约有28%购买了多个我们的解决方案。我们的销售部门积极寻找和寻找交叉销售机会，为客户添加更多解决方案，以加速我们的增长。随着市场扩张和整合导致客户组织规模的扩大，采用解决方案的范围也随之扩大，从而实现了合同价值的有机增长。

添加新客户端。我们相信，在所有现有的细分市场中都有机会增加新的客户。我们的销售部门正在积极寻找和吸引新客户，重点展示采用符合潜在客户战略目标的解决方案组合所带来的经济价值。

添加新的解决方案。我们所服务的细分市场对有效解决方案的需求正在演变，以与新兴的医疗消费主义趋势保持一致。不断发展的市场为我们提供了推出新解决方案的机会，这些解决方案利用并扩展了我们现有的核心能力。我们相信，通过推出新的解决方案，在我们服务的所有细分市场上，都有机会推动现有客户和新客户的销售增长。

寻求战略性收购和投资。历史上，我们通过战略收购补充了我们的有机增长，在过去18年里完成了7笔这样的交易。这些交易增加了新的能力和进入细分市场的机会，这些细分市场与我们现有的解决方案和细分市场相邻并相辅相成。我们相信，通过进一步扩大我们的服务能力、技术产品和终端市场，将不时存在额外的战略收购和/或投资机会，以补充我们的有机增长。

我们的大部分收入来自续签基于订阅的客户服务协议，并向现有客户销售额外的解决方案和增加新客户。我们的销售活动是由一个拥有专业的、训练有素的销售人员的直销组织进行的。

我们从事营销活动，以提高我们的品牌在市场上的知名度，产生对我们的解决方案的需求，并吸引现有客户。战略活动和计划侧重于(1)通过有针对性的广告和基于账户的活动确保覆盖潜在客户，(2)将客户价值证据和成功故事提升到高管级别，(3)让主要利益相关者参与内容、节目和活动，以及(4)通过公共和媒体关系计划扩大思想领导力，包括在国家媒体和行业出版物上获得位置，确保在关键行业活动中的领奖台演讲，并代表我们和我们的高管赢得奖项。

竞争

医疗保健信息和市场研究服务行业竞争激烈。我们传统上与医疗机构的内部营销、市场研究和/或质量改进部门竞争，这些部门创建自己的绩效衡量工具，以及相对较小的专业研究公司，它们提供基于调查的医疗市场研究和/或绩效评估。我们在这些专业公司中的主要竞争对手包括Press Ganey，我们认为它的年收入明显高于我们，以及其他几个我们认为年收入低于我们的组织。在一定程度上，我们目前正在与(1)提供基于调查的一般市场研究或客户反馈能力的技术解决方案的市场研究公司和技术解决方案以及(2)提供医疗保健业绩评估补充服务或产品的公司(如医疗保健软件或信息系统)展开竞争，并预计未来我们可能会越来越多地与之竞争。

我们相信，我们市场中的主要竞争因素包括服务质量、交付的及时性、独特的服务能力、供应商的可信度、行业经验和价格。我们相信，我们的行业领先地位、对医疗保健行业的独家关注、跨连续体的存在、全面的解决方案组合以及与领先的医疗保健支付者和提供商的关系，使我们能够在这个市场上竞争。

虽然这些竞争对手中只有几个提供了与我们的解决方案直接竞争的特定服务，但许多竞争对手拥有比我们多得多的财务、信息收集和营销资源，并可能决定增加对我们市场的资源承诺。进入我们市场的障碍相对较少，我们预计市场竞争加剧，这可能会通过定价压力、营销支出增加和市场份额损失等因素对我们的经营业绩产生不利影响。我们不能保证我们会继续成功地与现有或新的竞争对手竞争。

我们相信，我们的竞争优势包括：

为医疗保健提供者、付款人和其他医疗保健组织提供患者体验解决方案的领先提供商。我们的历史是建立在捕捉医疗市场消费者声音的基础上的。我们的解决方案建立在“以患者为中心的护理的八个维度”的基础上，这是著名的患者权益倡导者哈维·皮克(Harvey Picker)发展的理念，他认为患者的体验是高质量医疗保健不可或缺的一部分。通过提供实时数据和洞察力的数字VOC平台产品，增强了这一基础。

在整个护理过程中提供卓越的客户组合。我们的客户组合涵盖了医疗保健领域的领先医疗机构，从急诊医院和急诊后提供者到医疗付款人，应有尽有。我们的客户基础是多样化的，在截至2020年12月31日的一年中，我们的前十大客户合计约占总收入的14%，没有一个客户占我们收入的4%以上。

高度可扩展且可见的收入模式。我们的解决方案主要通过基于订阅的服务协议向医疗保健提供者、付款人和其他医疗保健组织提供。我们提供的解决方案在本质上也是可重复使用的，这使得我们能够与客户建立持续的关系。这种基于订阅的收入、持续的客户续订基础和自动化平台的组合创造了高度可见和可扩展的收入模式。

全面的解决方案组合。我们提供的解决方案组合可在整个患者过程中提供洞察力，这在医疗保健行业中是独一无二的，使我们的客户能够利用整个组合初步建立企业关系，或者从单个解决方案开始，随着时间的推移扩大服务范围，从而提高整体合同价值。

独家专注于医疗保健。我们专注于医疗保健，并服务于整个过程中医疗保健组织的独特需求，我们相信，与其他调查和分析软件提供商相比，这给我们带来了明显的竞争优势。我们的平台包括专门为医疗保健提供商构建的特性和功能，其中包括一个性能改进内容库，该库可根据医疗保健提供商的特定客户反馈配置文件为其量身定做。

由我们的创始人领导的经验丰富的高级管理团队。我们的高级管理团队拥有丰富的行业和领导经验。迈克尔·D·海斯(Michael D.Hays)，我们的首席执行官兼2020年10月2日的总裁，于1981年创立了NRC Health。在成立该公司之前，海斯先生曾担任SRI研究中心公司(现在称为盖洛普组织)的副总裁和董事。我们的首席财务官、注册会计师凯文·卡拉斯(Kevin Karas)拥有丰富的财务经验，曾在两家公司担任首席财务官，并在Rehab Designs of America，Inc.和NovaCare，Inc.担任过医疗保健经验。截至2020年10月1日，我们的总裁史蒂文·D·杰克逊(Steven D.Jackson)曾担任vocera Communications的首席战略官。Jona Raasch在过去30年的大部分时间里一直担任我们的首席运营官，并担任治理研究所的首席执行官近15年。海伦·赫迪于2020年被任命为我们的首席增长官。在此之前，赫迪女士曾担任我们负责客户成功的高级副总裁长达8年。

资源

我们的成功在一定程度上取决于我们的数据收集流程、研究方法、数据分析技术和内部系统，以及我们专门为医疗保健行业客户开发的程序。我们的大部分知识产权都没有专利。因此，我们依靠著作权法和商业秘密法的结合以及相关的保密协议来保护我们的系统、调查工具和程序。不能保证我们为保护我们的权利而采取的步骤足以防止此类权利被盗用，也不能保证第三方不会独立开发功能相同或更优越的系统或程序。我们相信，我们的系统和程序以及其他专有权利不会侵犯第三方的专有权利。不过，我们不能保证第三者日后不会向我们提出侵权索偿，亦不能保证任何这类索偿不会引致旷日持久而代价高昂的诉讼，不论这类索偿的是非曲直，或我们最终是否成功抗辩这类索偿。

政府监管

根据医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)的数据，2019年美国的医疗支出约为3.8万亿美元，即人均11,582美元。总体而言，2019年医疗支出占全国国内生产总值(GDP)的17.7%。解决这一日益增长的支出负担仍然是联邦和州两级的主要政策优先事项。此外，医疗保健计划中自付和免赔额的增加，使消费者更多地关注医疗支出和可负担性。在公共部门，医疗保险为65岁及以上的个人提供医疗保险，而医疗补助为低收入家庭和其他有需要的个人提供保险。这两个项目都由CMS管理。随着美国人口老龄化，医疗保险参保人数大幅增加。此外，医疗保险和医疗补助人口的寿命延长和慢性病患病率增加，对医疗保健系统提出了巨大的要求。

医疗保险报销和商业支付者报销的比例越来越高，这是根据患者再住院率和提供者遵守某些质量相关协议等因素，在价值支付模式下确定的。与此同时，许多医院和其他提供者正在创造新的护理提供模式，以改善患者体验，降低成本，并提供更好的临床结果。这些新的模式建立在分担财务风险和管理大量患者和消费者的健康和行为的基础上。这种向基于价值的支付模式的转变和医疗消费者参与度的提高导致现有医疗服务提供商更需要提供更多以客户为中心的医疗服务。与此同时，在其他行业垂直市场成功开发了有效的客户服务模式和品牌忠诚度的组织正在进入医疗服务市场。

我们相信，我们目前的解决方案组合是独一无二的，能够应对这些医疗保健市场趋势和相关商机。我们提供工具和解决方案来捕获、解释和改进CMS所需的医疗保健提供者和系统消费者评估(“CAHPS”)数据，以及实时反馈，使客户能够更好地了解在与医疗机构关系的关键时刻什么对他们最重要。我们的解决方案使我们的客户既能满足患者调查合规性要求，又能设计体验来建立忠诚度，并改善他们所关心的人和社区的福祉。

人力资本

截至2020年12月31日，我们总共雇佣了485名员工，其中13人在加拿大受雇。我们的同事中没有一个是由集体谈判单位代表的。由于新冠肺炎疫情，我们的大多数员工都在远程工作，取得了非常成功的成果。我们吸引了一支充满激情的员工团队，他们非常关心在促进医疗保健领域的“人类理解”方面发挥作用。我们认为我们与同事的关系很好。

可用的信息

有关NRC Health的更多信息请访问我们的网站www.nrchealth.com。我们不会将本网站包含或通过本网站提供的信息作为本年度报告Form 10-K的一部分，或通过引用将其纳入本年度报告。我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对该等报告的任何修订都可通过网站上的链接免费向公众提供。我们在以电子方式向美国证券交易委员会提交该等材料或将其提供给美国证券交易委员会后，在合理可行的情况下尽快通过我们的网站提供对该等材料的访问。在我们网站上发布的报告和修订不包括访问与报告或修订一起以电子方式提交的展品和补充明细表。

在就我们的证券作出投资决定之前，您应仔细考虑下面描述的每一种风险，以及本10-K表格年度报告中包含的所有其他信息。如果以下风险演变为实际事件，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大不利影响，您的投资可能会全部或部分损失。

与我们的业务相关的风险

我们可能会受到最近的冠状病毒或“新冠肺炎”疫情或其他类似疫情的负面影响。

新冠肺炎疫情已被世界卫生组织认定为全球大流行。联邦、州、地方和外国政府已经限制了旅行和商业活动，并建议或实施了社会距离和孤立的要求。这些措施严重限制了世界各地的经济活动。这些事件已经并可能继续在多个方面对我们的业务产生不利影响。

新冠肺炎的爆发显著增加了经济和需求的不确定性。目前新冠肺炎以及相关政府任务和建议的爆发和持续传播已导致经济放缓和全球衰退。尽管对医疗保健客户的影响各不相同，但对个人外出活动的限制导致对可选医疗服务的需求大幅下降，这是医疗保健提供者的一大收入来源。这些情况导致我们的许多客户收入下降，利润率下降。和现金损失。但一些客户的成本降低措施已经包括，并可能继续包括减少或取消他们从我们那里购买的服务。尽管这些情况并未对我们2020年的财务状况或运营业绩产生重大影响，但负面影响可能会继续增加。

我们依赖第三方服务提供商和业务合作伙伴，提供对我们的客户服务至关重要的服务或供应。这些活动包括互联网、云数据存储、信息技术服务和调查相关服务。这些第三方也会受到与新冠肺炎疫情相关的风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会干扰他们及时并根据商定的条款或我们的协议提供服务的能力，从而干扰我们的业务运营能力。

新冠肺炎疫情还可能对我们的业务和运营产生法律或监管影响。从历史上看，CMS要求某些医疗机构通过调查或相关方法定期评估其提供的医疗服务的绩效。许多这样的组织使用我们的服务来遵守这一法规要求。然而，由于新冠肺炎大流行，合作医疗暂停了对医疗机构进行这些评估的要求，一些客户已经暂停或减少了这些服务，其他客户可能会这样做。

此外，自2020年3月以来，我们的绝大多数员工一直在远程工作。从历史上看，我们一直依赖全国旅行作为我们销售努力的一部分，但由于大流行，我们无限期地暂停了所有与公司相关的旅行。到目前为止，我们仍然能够在不中断的情况下提供我们的服务，而且我们对财务报告的内部控制不会发生重大变化。然而，长时间的远程工作和旅行限制可能会干扰我们开展业务的能力，包括我们销售产品或开发新产品的能力。

此外，新冠肺炎还对金融资本市场、外币汇率和利率的正常运行产生了负面影响。特别是，新冠肺炎的持续蔓延导致全球资本市场混乱和波动，增加了资金成本，对资金获取产生了不利影响。如果我们需要寻求额外的流动性，以应对新冠肺炎的一些经济和商业影响，这些情况可能会增加我们的资金成本，或者限制我们可获得资金的程度。

新冠肺炎大流行(或未来的任何大流行或类似事件)对我们业务的影响将取决于多种因素，包括疫情在美国和加拿大的持续时间和蔓延、相关政府和行业的授权及做法、对我们客户和我们运营的市场的经济和监管影响、我们实施的政策，以及我们的同事和客户对这些因素的反应，所有这些因素都很难预测。我们可能需要开发或适应挑战我们的领导力、我们的同事培训、我们的人力资源和我们的业务实践的新业务方式，我们不能向您保证我们会成功做到这一点。与这些潜在变化相关的短期和长期成本很难量化。但由于这些和其他原因，疫情和相关应对措施已经产生负面影响，预计将继续影响我们的业务，影响可能是实质性的。

我们收入的很大一部分依赖于合同续签，包括留住关键客户，我们的运营业绩可能会受到不利影响。

我们预计，在可预见的将来，我们收入的很大一部分将继续来自可续订的服务合同。几乎所有的合同每年都可以由我们的客户选择续签，尽管与客户签订的以单位为基础的合同通常没有最低购买承诺。客户合同通常可以在短时间内取消而不会受到惩罚，但我们有权在取消日期之前获得服务付款。如果客户未能续签或推迟续签，我们预计我们的业绩可能会受到实质性的不利影响。我们很大一部分收入依赖于数量有限的关键客户。2020年、2019年和2018年，我们的十大客户合计占我们总收入的14%、16%和17%。我们确保续订的能力取决于我们以一致、高质量和及时的方式收集和分析性能数据的能力。此外，我们客户的服务需求还受到认证要求、管理医疗计划的登记人数、医疗机构整体管理和薪酬计划中满意度指标的使用程度、运营预算规模、客户运营业绩、行业和经济状况以及管理层或所有权变动的影响。由于这些因素是我们无法控制的，我们不能保证我们能够维持我们的续约率。续期费率若较现有水平大幅下降，将对我们的收入造成不利影响，对我们的运营和净收入也会产生相应的影响。

我们在一个竞争激烈的市场中运营，因此可能会面临更大的价格压力和费用。

医疗保健信息和市场研究服务行业竞争激烈。传统上，我们与医疗机构的内部营销、市场研究和/或质量改进部门(创建自己的绩效衡量工具)以及相对较小的专业研究公司(提供基于调查的医疗市场研究和/或绩效评估)展开竞争。我们在这些专业公司中的主要竞争对手包括Press Ganey，我们认为它的年收入明显高于我们，以及另外三到四家我们认为年收入低于我们的公司。在一定程度上，我们目前的竞争对手是(1)提供基于调查的一般市场研究或客户之声反馈功能的市场研究公司和技术解决方案，以及(2)提供医疗保健绩效评估补充服务或产品的公司，例如医疗保健软件或信息系统。虽然这些竞争对手中只有几个提供了与我们的服务直接竞争的特定服务，但其中许多竞争对手拥有比我们更多的财务、信息收集和营销资源，并可能决定增加对我们市场的资源承诺。进入我们市场的障碍相对较少，我们预计市场竞争加剧，这可能会通过定价压力、营销支出增加和市场份额损失等因素对我们的经营业绩产生不利影响。我们不能保证我们会继续成功地与现有或新的竞争对手竞争。

由于我们的客户集中在医疗保健行业，我们的收入和经营业绩可能会受到法规变化、业务下滑或医疗保健行业整合的不利影响。

我们几乎所有的收入都来自医疗保健行业的客户。因此，我们的业务、财务状况和经营结果受到影响该行业的各种条件的影响，包括政治、经济、竞争和监管影响的变化，这些影响可能会影响医疗保健提供者和付款人的采购做法和运营。未来的立法变化，包括控制医疗成本、提高医疗质量和扩大获得医疗保险的机会的额外条款，可能会导致更低的报销率，并以其他方式改变提供者和付款人的运营环境。此外，医疗服务的大型私人买家正在给医疗服务提供者带来越来越大的成本压力。医疗保健提供者可能会通过减少或推迟购买(包括购买我们的服务)来应对这些成本压力和其他不确定性。

此外，医疗保健行业的公司进行了整合，我们认为这一趋势将继续增长。这个行业的整合，包括对我们某些客户的潜在收购，可能会对我们服务的总体客户预算产生不利影响，可能导致客户在内部执行更多的营销、市场研究和/或质量改进功能，或者可能导致客户终止与我们的关系。这些事态发展对医疗保健行业的影响很难预测，可能会对我们的收入产生不利影响，并对我们的运营和净收入产生相应的影响。

我们依赖第三方进行数据收集和其他服务，他们的行为可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们外包某些业务，并聘请第三方来执行履行我们客户服务所需的工作。例如，我们使用供应商执行某些打印、邮寄、信息传输和其他与我们的调查操作相关的服务。如果这些供应商中的任何一个停止运营或不能充分履行合同服务，并且没有及时利用替代资源和流程，我们的业务可能会受到不利影响。失去我们的任何主要供应商都可能削弱我们提供客户服务的能力，并导致收入和收入下降。直接或通过其他供应商更换这些供应商提供的服务也将既耗时又昂贵，这可能会对收入、费用和净收入产生不利影响。此外，我们监控和指导供应商活动的能力有限。如果他们的行为和商业行为违反了其他被视为非法的政策、法规或程序，我们可能会受到声誉损害或诉讼，这将对我们的业务产生不利影响。

我们面临着与我们收集业务所依赖的数据的能力相关的几个风险。

我们是否有能力为客户提供及时、准确的绩效衡量和改进服务，取决于我们通过调查和访谈收集大量高质量数据的能力。如果我们的邮件调查操作中断，我们无法及时邮寄我们的调查，那么我们的收入和净收入可能会受到负面影响。如果受访者对我们的调查和采访方法的接受度下降，或者由于其他原因，他们完成和返回调查的意愿下降，或者如果我们因为任何原因不能依赖我们收到的数据的完整性，那么我们的收入可能会受到不利影响，对我们的运营和净收入也会产生相应的影响。我们还依赖预先招募的消费者家庭的第三方小组来及时制作我们的市场洞察力。如果我们不能继续使用这些太阳能电池板，或者我们使用这些太阳能电池板的时间段改变了，我们不能在及时、具有成本竞争力的基础上找到替代太阳能电池板，我们可能面临成本增加或无法有效地生产我们的市场洞察力。无论是哪种情况，我们的运营和净收入都可能受到负面影响。

如果知识产权和其他专有信息技术被我们的竞争对手抄袭或自主开发，我们的经营业绩可能会受到负面影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们的数据收集流程、研究方法、数据分析技术以及我们专门为医疗保健行业客户开发的内部系统和程序。我们的大部分知识产权都没有专利。因此，我们依靠著作权法、商业保密法和相关的保密协议来保护我们的系统、调查工具和程序。我们不能向您保证，我们为保护我们的权利而采取的步骤足以防止此类权利被盗用，或者第三方不会独立开发功能相同或更优越的系统或程序。我们相信，我们的系统和程序以及其他专有权利不会侵犯第三方的专有权利。然而，我们不能向您保证，第三方将来不会对我们提出侵权索赔，也不能保证任何此类索赔不会导致旷日持久且代价高昂的诉讼，无论此类索赔的是非曲直，或者我们是否最终成功地抗辩此类索赔。

我们信息技术平台的故障或缺陷可能会对我们的运营结果产生负面影响。

我们提供客户服务的能力在很大程度上取决于我们内部开发的技术。在加强现有和开发新的信息技术流程方面的投资是昂贵的，并影响我们成功地为客户服务的能力。我们开发的技术的失败或不足可能会对客户使用我们服务的意愿或能力以及我们执行服务的能力产生负面影响。我们未能预见客户的期望和需求、适应新兴技术趋势或设计高效有效的信息技术平台，可能会导致利用率降低、客户流失、客户关系受损、收入和利润减少、向客户退款并损害我们的声誉。虽然我们有监控我们信息技术平台有效性的程序，但这些程序可能无法防止我们开发的信息技术平台出现故障或缺陷，我们可能不能足够快地适应，并可能产生可能损害我们业务的重大成本和延误。进一步发展和改善我们的资讯科技平台，可能会招致额外费用。

如果我们的信息技术和通信系统发生业务中断或故障，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

我们向客户提供及时、准确的业绩衡量和改进服务的能力有赖于我们的信息技术和通信系统以及我们的外部服务提供商的高效和不间断的运行。我们的系统和我们的外部服务提供商的系统可能会受到火灾、自然灾害、能源损失、电信故障、安全漏洞和计算机病毒的破坏或中断。如果我们的信息技术和通信系统或外部服务提供商的系统出现运行故障或中断，可能会导致客户流失、客户关系受损、收入和利润减少、客户费用退款以及我们的声誉受损，并可能导致维修或更换损坏的设备以及恢复中断导致的数据丢失的额外费用。虽然我们已采取措施防止系统故障，并有后备系统和程序来防止或减少中断，但这些步骤可能无法防止服务中断，我们的灾难恢复计划可能不会考虑到所有意外情况。此外，我们的保险可能不足以补偿我们可能发生的所有损失或失败。上述任何一种情况都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉产生实质性的不利影响。

如果我们持续遭受网络攻击或其他隐私或数据安全事件，导致安全漏洞扰乱我们的运营，或者导致受保护的个人信息或专有或机密信息的意外传播，我们可能会遭受收入损失和成本增加，面临重大责任、声誉损害和其他严重的负面后果。

在我们的客户服务方面，我们通过互联网以电子方式接收、处理、存储和传输敏感的业务信息，在某些情况下，还会接收、处理、存储和传输客户患者的个人医疗信息。我们可能成为企图的网络攻击和其他安全威胁的目标，并可能受到我们使用的信息技术系统的破坏。经验丰富的计算机程序员和黑客可能会侵入我们的安全控制和访问，盗用或以其他方式泄露受保护的个人信息或专有或机密信息或第三方的信息，造成系统中断或导致系统关闭，这可能会对我们的运营产生负面影响。他们还可以开发和部署病毒、蠕虫、勒索软件和其他恶意软件程序来攻击我们的系统或以其他方式利用任何安全漏洞。

我们在2020年2月成为外部网络攻击的目标(“二月事件”)，导致我们暂时停止对客户的服务。*我们可能会继续成为其他未遂网络攻击和安全威胁的目标。此类网络攻击可能使我们面临诉讼和监管风险、民事和刑事处罚、额外成本以及由于与此类事件相关的调查、补救努力以及聘请第三方顾问和法律顾问而转移管理层注意力、支付“赎金”以重新访问我们的系统和信息、客户流失、客户关系受损、收入和利润减少、客户费用退款以及我们的声誉受损，任何这些都可能对我们的业务、现金流、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。虽然我们已为这类潜在的法律责任订有应变计划和保险保障，但这些计划或不足以涵盖所有索偿和法律责任，在某些情况下，我们须支付免赔额和层层的自我保险保留。

我们不能确保我们能够识别、预防或遏制网络攻击或其他网络安全风险的影响，这些攻击或其他网络安全风险绕过了我们的安全措施，或扰乱了我们的信息技术系统或业务。我们拥有安全技术、流程和程序，以防范网络安全风险和安全漏洞。但是，我们开发或从第三方采购的硬件、软件或应用程序可能包含设计缺陷、制造商缺陷或其他可能意外危及信息安全的问题。此外，由于用于获取未经授权的访问、禁用或降低服务或破坏系统的技术经常变化，变得越来越复杂，而且可能不会立即产生入侵迹象，因此我们可能无法预测这些技术，及时发现或应对它们，或实施足够的预防措施。

此外，我们出于各种原因使用第三方技术、系统和服务，包括但不限于加密和身份验证技术、员工电子邮件、向客户交付内容、后台支持，以及在某些情况下涉及为我们的业务处理、存储和传输大量数据的其他功能。这些第三方提供商还可能遭遇信息技术硬件和软件基础设施以及通信系统的安全漏洞或中断，这可能会对我们造成不利影响。

根据经2009年健康信息技术促进经济和临床健康法案(HITECH)修订的1996年健康保险携带和责任法案(HITECH)，实施由美国卫生与公众服务部(HHS)颁布的法规，包括被称为“隐私规则”和“安全规则”(统称为“HIPAA”)，我们面临与我们获得的健康信息的隐私相关的潜在责任。“通过与我们的客户和HIPAA签订的合同，我们必须保护某些健康信息的隐私和安全，并在这些信息被非法获取时向我们的客户或公众披露某些信息。”

隐私和信息安全法律和标准的变化可能要求我们由于增加技术投资和操作程序而产生确保合规性的巨额费用。不遵守任何隐私或安全法律法规，包括但不限于HIPPA，或任何安全漏洞、网络攻击或网络安全漏洞，以及任何涉及我们或我们的第三方服务提供商挪用、丢失或以其他未经授权的方式披露或使用或访问敏感或机密信息的事件，都可能需要我们花费大量资源来继续修改或增强我们的保护措施，并补救任何损害。此外，这可能会对我们的运营造成负面影响，导致系统中断，损害我们的声誉，导致客户损失和违约，还可能导致监管执法行动、重大罚款和处罚、诉讼或其他行动，这些行动可能会对我们的业务、现金流、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。即使网络攻击或其他网络安全漏洞不会导致违反隐私或安全法律，认为此类违规行为可能是由我们的客户或新闻媒体发生的，也可能对我们的股价产生不利影响，并可能这可能会对我们的业务、现金流、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

声誉损害可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

我们保持良好声誉的能力对于销售我们的服务至关重要。以下任何一项(无论是否有效)都可能对我们的声誉造成不利影响：未能维持较高的道德和社会标准；未能及时履行我们的客户服务；违反法律法规；未能充分维护信息安全；以及未能维持有效的内部控制系统或提供准确和及时的财务信息。由于上述任何原因或任何其他原因损害我们的声誉或失去客户对我们服务的信心，都可能对我们的业务、收入、财务状况和经营结果产生不利影响，并需要额外的资源来重建我们的声誉。

我们的运营受到法律法规的约束，这些法律法规会带来巨大的合规成本，并造成声誉和法律风险。

由于我们提供的服务的性质，我们受到严格的商业、贸易和隐私法规的约束。我们无法预测未来我们的运营可能受到的监管要求的性质、范围或效果，或者现有法律可能被管理或解释的方式，这可能会对我们的业务和我们的运营结果产生实质性的负面影响。例如，近年来，与医疗改革、隐私、贸易合规和反腐败相关的立法的制定或执行有所增加。此外，我们提供的一些服务还包括我们的客户满足监管报告要求所需的信息。如果我们的服务导致客户监管报告中的错误或遗漏，我们可能会受到客户流失、声誉损害或诉讼的影响，每一项都可能对我们的业务产生不利影响。此外，尽管我们维持各种内部政策和控制，旨在教育、劝阻、防止和发现违反此类法律的行为，但我们不能保证此类行动有效或充分，也不能保证个别员工不会从事违反我们政策的不当行为。此类行为，甚至是对不当行为的指控，可能会导致重大的不良声誉损害、代价高昂的调查、严厉的刑事或民事制裁，或者可能扰乱我们的业务，并可能对我们的运营结果或财务状况产生负面影响。

我们的增长战略包括涉及固有风险的未来收购和/或投资。

为了将服务或技术扩展到现有客户，并增加我们的客户基础，我们历来，并可能在未来，进行战略性的业务收购和/或投资，我们认为这些收购和/或投资是对我们业务的补充。收购具有内在风险，可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响，其中包括：(1)未能成功整合收购的业务、技术、产品或服务，并保持统一的标准控制、政策和程序；(2)大量意想不到的整合成本；(3)失去包括被收购业务在内的关键伙伴；(4)将管理层的注意力从其他业务上转移；(5)未能留住被收购业务的客户；(6)未能实现任何预期的协同效应和业绩目标；(6)未能实现任何预期的协同效应和业绩目标；(4)将管理层的注意力从其他业务转移到其他业务上；(5)未能留住被收购业务的客户；(6)未能实现任何预期的协同效应和业绩目标；(7)额外的债务和/或承担已知或未知的负债；(8)股权证券的稀释发行；(9)商誉、软件开发成本、客户名单、其他无形资产和费用摊销的注销。如果我们不能成功完成收购或整合被收购的业务，我们可能达不到预期的结果，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

与我们普通股相关的风险

我们的主要股东实际上控制了公司。

我们的大部分普通股和投票权由我们的首席执行官兼总裁迈克尔·D·海斯(Michael D.Hays)历史上拥有和/或持有。然而，多年来，Hays先生出于遗产规划的目的，将其几乎所有直接拥有的股份赠予和/或转让给两个信托基金，即日期为2018年10月24日的协议下的K/I/E信托和Amandla MK信托(统称为“信托”)。

截至2021年2月26日，约44.0%的已发行普通股由信托公司持有，约54.0%的已发行普通股由信托公司和海斯先生家族成员拥有或控制的其他实体持有。因此，信托和这些其他实体有权间接控制是否增发股票或宣布和支付股息等决策，并可以控制需要股东批准的事项，包括选举董事和批准重大公司事项，如控制权变更交易。这种影响的效果可能是延迟或阻止本公司控制权的变更，除非条款得到信托和这些其他实体的批准。

我们普通股的市场价格可能会波动，股东可能无法以或高于收购时的价格转售股票。.

我们普通股的市场价格和交易量在历史上一直并可能继续高度波动，我们普通股的投资者可能会经历他们股票价值的下降，包括因我们无法控制的因素而出现的下降，这些因素包括但不限于：

除其他因素外，这些因素中的任何一个都可能导致我们普通股的交易量和/或市场价格发生变化。在证券市场价格经历了一段时间的波动之后，股东经常提起证券集体诉讼。

我们卷入集体诉讼将导致巨额法律费用，并转移我们高级管理层对业务运营的注意力，这可能会损害我们的业务和净利润。

一般风险因素

我们的经营业绩可能会波动，这可能会导致我们的股价下跌。

我们的整体经营业绩可能会因各种因素而波动，包括客户订单的规模和时间、客户对我们服务的需求(反过来，这又受到认证要求、管理型医疗计划的注册人数、运营预算和客户运营业绩等因素的影响)、额外员工的招聘和培训、费用增加，以及行业和一般经济状况。由于我们很大一部分管理费用是短期内固定的，特别是与拥有和占用我们的大楼以及全职人员费用相关的一些成本，如果收入低于我们的预期，我们的运营结果在任何特定时期都可能受到实质性的不利影响。除其他因素外，这些因素可能使我们在未来某个时期的经营业绩可能低于证券分析师和投资者的预期，这将对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

如果我们不能吸引或留住关键经理和其他人员，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

我们未来的业绩可能在很大程度上取决于我们的关键人员的努力和能力，他们拥有为医疗保健市场收集、解释和营销基于调查的业绩信息的专业知识。虽然我们公司内部的客户关系是在多个层面上管理的，但失去首席执行官兼总裁Michael D.Hays或我们的一名或多名其他高级经理的服务，可能会对我们业务的最重要方面(包括战略规划、产品开发、销售和客户关系)产生实质性的不利影响，至少在中短期内是这样。我们的成功还将取决于我们在所有业务领域招聘、培训和留住技术人员的能力。我们行业对人才的竞争非常激烈，许多与我们竞争人才的公司都比我们拥有更多的财力和其他资源。此外，我们预计，随着行业竞争的加剧，对人才的竞争将会更加激烈。我们不能向您保证，我们将能够招聘、留住和激励足够数量的合格人员来成功竞争。

如果不遵守上市公司的规定，可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

作为一家上市公司，我们必须遵守1934年证券交易法、2002年萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克法案、华尔街改革和消费者保护法、纳斯达克上市要求以及其他适用的证券规则和法规的报告要求。此外，与公司治理和公开披露相关的法律、法规和标准受到不同的解释，并不断发展和变化。如果我们曲解或未能遵守这些规章制度，我们的法律和财务合规成本以及净收入可能会受到不利影响。

根据本项目，我们没有未解决的工作人员意见可供报告。

我们的总部位于内布拉斯加州林肯的一座自有办公楼内，其中6.2万平方英尺用于我们的运营。这一设施包含了我们的调查规划、打印和分发、数据处理、分析和报告生成、营销和公司管理所需的所有功能。我们的信贷安排是由这处房产和我们的其他资产担保的。

我们在安大略省马克姆租赁了4000平方英尺的办公空间，在华盛顿州西雅图租赁了4300平方英尺的办公空间，在佐治亚州亚特兰大租赁了6200平方英尺的办公空间，在田纳西州纳什维尔租赁了200平方英尺的办公空间。*由于我们向主要是远程员工的过渡，我们预计这些办公租赁到期后不会续签，田纳西州纳什维尔除外，这是按月租赁的。2021年2月，我们开始租赁19300平方英尺

在正常的业务过程中，我们不时会涉及一些索赔和诉讼。管理层评估此类或有事件的损失概率，并在损失可能和可估量时确认负债。欲了解更多信息，请参阅我们合并财务报表中“承付款和或有事项”标题下的附注1。然而，无论最终结果如何，任何法律诉讼、索赔、查询和调查都可能给管理层和员工带来沉重负担，可能包括昂贵的辩护和和解费用，并可能对我们的声誉和品牌造成损害，以及其他因素。

不适用。

第二部分

2013年5月，我们完成了资本重组，据此设立了两类普通股(A类普通股和B类普通股)，为当时每股现有普通股发行了3股A类普通股，并将当时每股现有普通股重新分类为1股B类普通股的0.5股。2013年5月进行资本重组后，我们的A类普通股和B类普通股分别以“NRCIA”和“NRCIB”的代码在纳斯达克全球市场交易。

2018年4月16日，除其他事项外，我们的股东批准了对我们修订和重新制定的公司章程(以下简称“章程”)的修正案，以实现资本重组(“资本重组”)，根据该修正案，我们当时存在的B类普通股的每股股票被交换为我们当时存在的A类普通股的一股，外加19.59美元的现金，不计利息。2018年4月17日，我们提交了一份对我们的条款进行资本重组的修正案，随后对我们的条款进行了修改和重述，导致我们的B类普通股被取消，我们的A类普通股被重新分类为普通股，每股票面价值0.001美元。我们发行了3617615股普通股，支付了7240万美元，以换取所有已发行的B类股票，并解决了B类普通股的已发行股票奖励。普通股继续在纳斯达克全球市场交易，修订后的代码为“NRC”。

2020年宣布和支付的现金股息总额为530万美元。2019年宣布的现金股息总额为1940万美元，其中1420万美元于2019年支付，其余520万美元于2020年1月支付。2018年宣布的现金股息总额为2970万美元，其中1260万美元于2018年支付，其余1710万美元于2019年1月支付。未来股息的支付和数额(如果有的话)由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们未来的收益、财务状况、一般业务状况、我们的收益和现金的其他用途以及其他因素。

截至2021年2月16日，大约有12名登记在册的股东和大约7479名普通股受益所有者。

2006年2月，我们的董事会授权在公开市场或私下协商的交易中回购2250,000股A类普通股和375,000股B类普通股，并于2013年5月进行修订。针对2018年4月的资本重组，我司董事会进一步修改了股票回购方案，取消了对原B类普通股的回购。除非我们的董事会提前决议终止回购计划，否则回购计划将在我们回购所有根据该计划授权回购的股票后到期。在截至2020年12月31日的三个月期间，没有回购普通股。根据该授权可以购买的普通股剩余股份为280,491股。

有关根据我们的股权补偿计划授权发行的普通股的某些信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第三部分第12项。

下图将我们普通股向股东提供的5年累计总回报与纳斯达克综合指数和罗素2000指数的累计总回报进行了比较。假设在2015年12月31日对我们的普通股和每个指数进行了100美元的投资(包括所有股息的再投资)，我们的相对表现被跟踪到2020年12月31日。

此图中包含的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的精选损益表数据以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的精选资产负债表数据均源自本年度报告中其他地方的Form 10-K经审计的合并财务报表，并受其影响。截至2017年12月31日和2016年12月31日的精选损益表数据，以及截至2018年12月31日、2017年和2016年12月31日的资产负债表数据，均源自本文未包括的经审计的合并财务报表。以下所列信息应与本年度报告10-K表格第7项和第8项中分别包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及我们的合并财务报表及其附注一并阅读。

概述

我们的目的是建立人类的理解。我们的解决方案使医疗保健组织能够了解他们服务的每个人最关心的是什么。我们是领先的分析和洞察力提供商，可帮助衡量和改善患者和员工体验，同时提高医疗保健组织的患者参与度和客户忠诚度。我们的传统、专有方法和整体方法使我们的合作伙伴能够更好地了解他们关心的人，并设计激发忠诚度和信任的体验，同时促进法规遵从性和向基于人群的健康管理的转变。我们能够衡量什么是最重要的，并根据患者、家属和消费者的自我报告信息系统地捕获、分析和提供见解，这在当今的医疗保健市场至关重要。我们相信，随着医疗保健提供者越来越需要更深入地了解和接触他们服务的人来建立客户忠诚度，对我们广泛的消费者驱动信息的访问和分析正变得越来越有价值。

我们基于订阅的解决方案产品组合通过一系列关键任务、与构成相关的要素向医疗保健组织提供可操作的信息和分析，这些要素包括患者体验、服务恢复、护理过渡、健康风险评估、员工参与、声誉管理和品牌忠诚度。我们与客户在整个医疗服务连续体中建立合作伙伴关系。我们的客户包括综合医疗系统、急症后提供者和支付者组织。我们相信，随着不断发展的支付模式推动医疗保健提供者和支付者转向更具协作性和集成性的服务模式，这种跨连续体定位是一种独特的、日益重要的能力。

新冠肺炎的爆发以及相关应对措施对我们的业务产生了多方面的影响。各国政府已经实施了商务和旅行限制，建议社交距离和其他指导方针，并暂时暂停了某些医疗机构定期评估其提供的医疗服务的要求(尽管许多医疗服务提供者仍在这样做)。许多企业，包括我们的许多客户，已经淡化了对外部商机的重视，限制了面对面的会议，同时将注意力转移到解决新冠肺炎规划、业务中断、更高的成本和收入不足上。在NRC Health，我们的员工队伍保持不变，高度投入。我们的绝大多数员工都在远程工作，到目前为止，我们能够在不造成重大中断的情况下提供我们的服务。从历史上看，我们一直依赖全国旅行作为我们销售努力的一部分，但由于大流行，我们无限期地暂停了所有与公司相关的旅行。新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度以及对我们业务的相关应对措施，包括对我们收入、费用和现金流的影响，目前无法预测。*一些客户已经采取了降低成本的措施，并可能继续包括减少或取消他们从我们这里购买的服务。基于上述，我们预计我们最近的收入和收益增长不会预示未来的预期。然而，我们确实预计有足够的流动性来源来满足我们目前和可预见未来的预期需求。

我们2020年的营业收入受到折旧和摊销大幅增加以及减值调整的影响。与2019年相比，折旧和摊销增加了110万美元，这是因为与我们向分布式劳动力环境转型相关的某些资产的估计寿命发生了变化，其中包括我们总部的建筑翻新，以及基于我们将在租赁期结束前腾出办公空间的预期，缩短了与我们位于佐治亚州亚特兰大和安大略省马卡姆的办事处相关的某些资产的使用寿命。此外，我们确认了我们加拿大报告单位的商誉减值调整为714,000美元，这在“关键会计政策和估计”中有更详细的描述。

关键会计政策和估算

编制财务报表要求管理层作出影响财务报表所报告金额的估计和假设。下列范畴被视为重要的会计估计，因为它们涉及重大的判断或假设，涉及复杂或不确定的事项，或容易改变，而其影响可能对我们的财务状况或经营业绩有重大影响：

收入确认

我们的大部分收入来自与客户签订的每年可续订的基于订阅的服务协议，其中包括绩效衡量和改进服务、医疗保健分析和治理教育服务。这类协议通常可以在短时间内取消，或者在没有通知的情况下取消，不受处罚。有关我们的收入确认政策的说明，请参阅我们的合并财务报表的附注1和附注3。

我们与客户之间的收入安排可能包括多个服务产品的组合，这些服务产品可以同时执行，也可以在彼此非常接近的范围内执行。为了会计目的，我们将与同一客户签订的合同合并为一份合同，当合同是在同一时间或几乎同时签订的，并且这些合同是作为单一履约义务进行谈判的。对于包含一个以上可单独识别的履约义务的合同，总交易价格根据履约义务的相对独立售价分配给已识别的履约义务。独立销售价格基于出售给其他可比客户的服务的可观察价格(如果可用)，或使用成本加利润或剩余法的估计销售价格。我们根据最有可能从基于预期数量的安排中赚取的金额，估计我们预计从可变安排中获得的合同对价总额。当确认的累计收入金额可能不会发生重大逆转时，我们只在交易价格中计入部分或部分可变对价。我们会考虑估计的敏感性、我们与客户的关系和经验、所提供的可变服务、可能的收入金额范围以及可变因素对整体安排的影响程度。

我们的固定、非订阅安排通常要求我们在固定时间段内以固定价格提供数量不详的服务。收入在一段时间内根据迄今发生的成本与预计合同总成本之比进行确认。在确定成本估算时，管理层使用基于估算量、外部和内部成本以及在合同期内估算总成本所需的其他因素的历史和预测成本信息。估计的变化是使用累积追赶调整来核算的，这可能会影响任何时期的收入数额和时间。

如果管理层做出不同的判断和估计，那么任何时期的收入数额和时间都可能与报告的收入不同。

商誉和可识别无形资产的估值

无形资产包括客户关系、商号、技术和商誉。当事件或环境变化显示资产的账面值可能无法收回时，具有应评估使用年限的无形资产将在其各自的估计可用年限内摊销至其估计剩余价值，并与相关资产组中的其他长期资产一起进行减值审查。我们自10月1日起，每年对寿命不定的无形资产进行减值审查，每当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时。

在进行减值评估时，我们将首先评估定性因素，以确定是否需要重新计算寿命不确定的无形资产的公允价值。如果我们认为，作为定性评估的结果，无限期无形资产的公允价值更有可能低于其账面价值，我们将使用市场法或收益法来确定公允价值。如果具有无限年限的无形资产的账面价值超过其公允价值，则该无形资产将减记为其公允价值。在2020、2019年或2018年期间，我们没有发现任何与无限期无形资产相关的减值。

商誉是指在企业合并中收购的其他资产所产生的未来经济利益的资产，这些资产没有单独确认和单独确认。我们所有的商誉都分配给了我们的报告部门，这些部门与我们的六个运营部门相同：体验部门、治理研究所、市场洞察部门、透明度部门、加拿大国家研究公司和过渡部门。自10月1日起，至少每年对商誉的减值进行审查，只要发生的事件或情况变化表明商誉的账面价值可能无法收回。

我们审查商誉的减值首先评估定性因素，以确定是否存在任何减值。如果我们认为，作为定性评估的结果，报告单位的公允价值极有可能低于其账面价值，则将进行定量分析，并将报告单位的公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。如果报告单位的账面价值超过公允价值，则按这一差额减记商誉。我们进行了截至2020年10月1日的定性分析，确定每个报告单位的公允价值可能超过账面价值。在截至2019年12月31日或2018年12月31日的年度内，没有记录减值。我们加拿大子公司的很大一部分收入集中在一个客户身上。虽然客户已行使其将现有合同延长至2022年9月的选择权，但在2020年12月期间，我们选择不与该客户签订新合同或以其他方式将合同期限延长至2022年9月之后。我们随后宣布，将在合同结束时关闭加拿大办事处。因此，我们在2020年12月31日对加拿大报告单位的商誉进行了减值测试。我们使用贴现现金流确认了加拿大报告单位账面价值超过公允价值的减值714,000美元。截至2020年12月31日，我们加拿大报告部门的商誉余额为160万美元。现金流的实际金额或时间的变化或用于贴现现金流以估计加拿大报告单位公允价值的其他假设可能会导致额外的减值。

经营成果

下面的表格和图表列出了所示期间的选定财务信息，这些信息来自我们的合并财务报表，包括以总收入百分比表示的金额以及这些项目与上一可比期间相比的百分比变化(请注意，由于四舍五入的原因，所有列的总和可能不是100%)。下表和图表中显示的趋势不一定代表未来的结果。下面的讨论应该与我们的合并财务报表一起阅读。

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

收入。2020年收入增长4.1%，达到1.333亿美元，而2019年为1.28亿美元，这主要是由于新客户销售和现有客户合同价值的增长。收入增长被新冠肺炎带来的收入减少部分抵消，因为一些客户已经减少或取消了他们从我们那里购买的服务，以此作为降低成本的措施。2020年，我们在VOC平台内的解决方案占总收入的73.3%，而2019年这一比例为62.7%。剩余收入包括遗留体验和治理解决方案。

直接费用。2020年，直接支出增长5.9%，达到4920万美元，而2019年为4640万美元。这是因为固定费用增加了540万美元，但可变费用减少了260万美元，部分抵消了这一增加。固定费用增加的主要原因是，与2019年同期相比，客户服务和信息技术领域的工资和福利以及合同服务成本增加，销售税优惠减少。这些被新冠肺炎限制旅行导致的旅行和餐饮成本下降部分抵消。可变费用减少的主要原因是邮资、印刷和纸张费用减少，主要原因是数字调查方法的使用增加，以及因新冠肺炎重新安排和虚拟主办会议而减少的会议费。直接费用占收入的比例从2019年的36.3%上升到2020年的36.9%，费用增长了5.9%，而同期收入增长了4.1%。

销售、一般和行政费用。与2019年同期的3300万美元相比，2020年的销售、一般和行政费用增长了4.5%，达到3440万美元，主要原因是软件许可费和平台托管费用增加了150万美元，合同服务增加了140万美元，额外的工资和福利成本增加了86.4万美元，销售税优惠减少了36.2万美元。这些增长被差旅和餐饮费用减少160万美元(主要是由于与新冠肺炎相关的限制旅行)以及主要由于销售税减少而减少的948,000美元其他税收和执照所部分抵消。销售、一般和行政费用占收入的比例在2020年为25.9%，2019年为25.8%。

折旧、摊销和减值。截至2020年12月31日的12个月期间，折旧、摊销和减值费用增至750万美元，而2019年为550万美元。这主要是由于我们向分布式劳动力环境的转型导致某些资产的使用寿命发生变化，导致额外折旧110万美元，其中包括我们总部的建筑翻新，以及基于我们将在租赁期结束前腾出办公空间的预期，缩短了与我们位于佐治亚州亚特兰大和安大略省马克姆的办事处相关的某些资产的使用寿命。此外，我们确认了加拿大报告部门的714,000美元商誉减值调整，这是因为我们决定不与现有客户签订新协议，而现有客户占加拿大收入的大部分。折旧、摊销和减值费用占收入的比例从2019年的4.3%增加到2020年的5.6%，因为折旧、摊销和减值费用增加了35.5%，而同期收入增加了4.1%。

其他收入(费用))。其他费用，截至2020年12月31日的12个月期间净额为120万美元，而2019年同期为250万美元。由于我们定期贷款余额下降，以及2020年期间我们的信用额度没有借款，利息支出从2019年同期的210万美元降至2020年期间的180万美元。在截至2020年12月31日的12个月里，其他非利息支出改为其他收入585,000美元，而2019年同期的其他支出为462,000美元，主要是由于财产损失的保险赔偿收益260,000美元以及公司间交易因汇率变化而重估。

所得税拨备。2020年所得税拨备为420万美元(10.1%实际税率)，而2019年为810万美元(20.0%实际税率)。截至2020年12月31日的12个月的有效税率较低，主要是因为行使和授予基于股票的补偿奖励增加了480万美元的税收优惠，但被不可抵扣的商誉减值调整和更高的州所得税部分抵消。

截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度比较

收入。2019年的收入增长了6.9%，达到1.28亿美元，而2018年的收入为1.197亿美元，这主要是由于新客户的销售，以及对现有客户基础的销售增加。2019年，我们在VOC平台内的解决方案占总收入的62.7%，而2018年这一比例为49.6%。剩余收入包括遗留体验和治理解决方案。截至2019年底，拥有多个解决方案协议的客户占我们客户群的27%，高于2018年底的24%。

直接费用。2019年直接费用下降2.4%，至4640万美元，而2018年为4760万美元。这是由于可变费用减少260万美元，但被固定费用增加140万美元部分抵消。可变费用减少的主要原因是邮资、印刷和纸张成本减少，原因是数量减少和调查方法的改变。固定费用增加的主要原因是客户服务和信息技术领域的工资和福利成本增加，部分被73万美元的州工资和销售税优惠以及合同服务减少所抵消。直接费用占收入的比例从2018年的39.7%下降到2019年的36.3%，因为费用下降了2.4%，而同期收入增长了6.9%。

销售、一般和行政费用。与2018年的3140万美元相比，2019年的销售、一般和行政费用增长了5.1%，达到3300万美元，主要原因是软件许可费和平台托管费用增加了790,000美元，最近的销售税分析导致销售税支出775,000美元，工资和福利成本增加了690,000美元，额外的保险成本增加了285,000美元，差旅成本增加了196,000美元，营销计划费用增加了89,000美元，公司激励活动成本增加了81,000美元。这些被合同服务减少529,000美元，法律和会计成本减少469,000美元被部分抵消，这主要与资本重组、减税和就业法案以及2018年采用ASC 606以及917,000美元的州工资和销售税激励措施有关。销售、一般和行政费用占收入的比例从2018年的26.2%下降到2019年的25.8%，因为同期费用增长了5.1%，收入增长了6.9%。

折旧及摊销。截至2019年12月31日和2018年12月31日的12个月期间，折旧和摊销费用保持在550万美元，然而，额外的计算机软件投资增加了摊销，主要由已完全摊销的无形资产抵消。折旧和摊销费用占收入的比例从2018年的4.6%下降到2019年的4.3%，因为折旧和摊销费用增加了1.4%，而同期收入增加了6.9%。

其他收入(费用))。其他费用，截至2019年12月31日的12个月期间净额为250万美元，而2018年同期为56.6万美元。由于与2018年4月开始的定期贷款和信贷额度借款相关的额外利息，利息支出增加了57.8万美元。其他费用净增加130万美元，主要原因是公司间交易因汇率变化而重新估值。

所得税拨备。2019年所得税拨备为810万美元(实际税率为20.0%)，而2018年为470万美元(实际税率为13.4%)。截至2019年12月31日的12个月期间，有效税率较高，主要是因为行使基于股份的薪酬奖励带来的所得税优惠较低，以及由于要求在更多的州申报而提高了州所得税。

通货膨胀和不断变化的价格

在过去的三年里，通货膨胀和不断变化的价格没有对收入或净利润产生实质性影响。

流动性与资本资源

我们相信，我们现有的流动性来源，包括现金和现金等价物、借款可获得性和运营现金流，将足以满足我们在可预见的未来预计的资本和债务到期日需求。2020年宣布和支付的现金股息总额为530万美元。2020年1月，从2019年宣布的股息中额外支付了520万美元。股息是用手头的现金支付的。

截至2020年12月31日，我们的主要流动性来源包括3470万美元的现金和现金等价物，我们信用额度下高达3000万美元的未使用借款，以及我们延迟提取定期票据上的高达1500万美元。在这笔现金中，540万美元存放在加拿大。延期支取定期票据只能用于为允许的未来业务收购或回购我们的普通股提供资金。

周转金

我们在2020年12月31日和2019年12月31日分别有2240万美元的营运资金盈余和900万美元的缺口。

这一变化主要是由于现金和现金等价物增加了2120万美元，应收贸易账款增加了230万美元，应收所得税增加了120万美元，预付金额增加了60.7万美元，应付红利减少了520万美元，递延收入减少了76.9万美元。应付股息减少了自截至2020年3月31日的三个月以来没有宣布的到期股息。应收贸易账款由于账单和付款的时间安排而增加，以及新冠肺炎导致客户付款因此类客户的现金流问题而延迟。由于服务和用品的付款时间安排，预付费用增加。应收所得税因缴纳所得税的时间不同而发生变化。我们的营运资本受到我们巨额递延收入余额的重大影响，这些余额将根据年度协议账单的时间和频率而有所不同。截至2020年12月31日和2019年12月31日的递延收入余额分别为1,560万美元和1,640万美元。

递延收入余额主要是由于新合同和续签合同的初始账单的时间安排。我们通常在服务完成之前向客户开具服务发票。在我们的合并财务报表中，账单金额被记录为超过收入或递延收入的账单，并在赚取时确认为收入。此外，当工作在开票前完成时，我们将这项工作记录为超过开单收入或未开票收入。基本上所有递延收入和所有未开单收入将分别在各自期间结束后的12个月内赚取和开具账单。

现金流分析

下表显示了运营、投资和融资活动的摘要：

经营活动的现金流

经营活动的现金流量包括经折旧和摊销等非现金项目调整后的净收入、递延所得税、以股份为基础的薪酬和相关税款、不确定税收状况准备金、财产和设备处置损失以及营运资金变化的影响。

截至2020年12月31日的一年，经营活动提供的现金净额为4060万美元，其中包括3730万美元的净收入，外加递延所得税、折旧、摊销和减值的非现金费用(福利)、不确定税收状况准备金、处置财产和设备的损失以及总计800万美元的基于非现金份额的补偿。营运资本的变化使经营活动的现金流减少了460万美元，这主要是因为应收贸易账款、应收所得税、预付费用和其他流动资产以及递延联系成本的增加，以及应付账款的减少，这些减少受到预付款、应付账款和所得税的支付时间以及与销售直接相关的直接和增加成本的时间的影响。递延收入的减少也导致了营运资本盈余，这将根据年度协议账单的时间和频率而有所不同。现金流的减少部分被应计费用、工资和奖金的增加所抵消，这些费用、工资和奖金因应计费用、工资和奖金的时间而波动，其中包括雇主工资税从冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)中推迟征收。

截至2019年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额为4,090万美元，其中包括净收益3,240万美元，外加递延所得税、折旧及摊销的非现金费用(福利)、不确定税务状况准备金、处置财产和设备损失以及总计790万美元的基于非现金份额的薪酬。营运资本的变化使经营活动的现金流增加了616,000美元，主要来自应付账款、应计费用、工资、奖金和利润分享、递延税收奖励和递延合同成本净额的增加，这些净额因应付账款和应计费用的支付时间以及与销售直接相关的直接成本和增量成本的时间而波动。现金流量的这些增加被递延合同成本、预付费用和其他流动资产的减少部分抵消。

截至2018年12月31日的年度，经营活动提供的现金净额为3980万美元，其中包括净收益3000万美元，外加递延税项支出、折旧和摊销的非现金费用(福利)、不确定税收状况准备金、处置财产和设备的损失以及总计840万美元的基于非现金份额的薪酬。营运资本的变化使经营活动的现金流增加了150万美元，主要原因是应付所得税的增加和应收账款的减少，这分别受到所得税支付时间以及新合同和续签合同账单的时间和频率的影响。现金流的这些增加被预付费用和其他流动资产的增加以及应付账款、应计费用、工资、奖金和利润分享、递延合同成本以及递延收入减少的时间安排所减少部分抵消。“

投资活动的现金流

在截至2020年12月31日的一年中，净现金370万美元用于投资活动。我们使用现金400万美元购买财产和设备，其中主要包括按财产和设备分类的计算机软件。我们收到了26万美元的保险，赔偿因洪水而损坏的财产和设备。

截至2019年12月31日的年度，净现金470万美元用于投资活动，用于购买房产和设备。这些支出主要包括按财产和设备分类的计算机软件。

在截至2018年12月31日的一年中，净现金600万美元用于投资活动，用于购买房产和设备。

融资活动的现金流

在截至2020年12月31日的一年中，用于融资活动的净现金为1550万美元。2020年，我们使用现金偿还了定期票据项下总计360万美元的借款，支付了3.6万美元的贷款承诺费和33.2万美元的融资租赁义务。2020年，我们还使用现金支付了1050万美元的普通股股息，并支付了280万美元的与基于股票的薪酬相关的工资税预扣。2020年，行使股票期权的收益为170万美元。

在截至2019年12月31日的一年中，用于融资活动的净现金为3630万美元。2019年，我们使用现金偿还了总计370万美元的定期票据借款，偿还了2100万美元的信贷额度借款和22.9万美元的融资租赁义务。2019年，我们还使用现金支付了3130万美元的普通股股息，并支付了与股票薪酬相关的工资税预扣110万美元。2019年，我们信用额度上的借款提供了2100万美元的现金。

截至2018年12月31日的财年，用于融资活动的现金净额为5450万美元。2018年，我们使用现金进行了7240万美元的资本重组(见合并财务报表附注2)，偿还了定期票据下总计310万美元的借款，偿还了250万美元的信贷额度借款，支付了18.7万美元的新信贷协议的贷款发放费和15.7万美元的融资租赁义务。2018年，我们还使用现金支付了1690万美元的普通股股息，并支付了与股票薪酬相关的工资税预扣190万美元。2018年，我们新定期贷款和新信用额度的借款分别提供了4000万美元和250万美元的现金。

资本支出

在截至2020年12月31日的一年中，我们支付了400万美元的现金用于资本支出。这些支出主要包括计算机软件和硬件以及家具和设备。除了2021年计算机软件和硬件以及家具和设备的持续支出外，我们预计VOC平台投资和建筑改善的资本支出将大幅增加，总额尚未确定，我们预计将通过运营产生的现金提供资金。

债务与股权

我们与奥马哈第一国民银行(FNB)的信贷协议(“信贷协议”)于2020年5月28日被修订和重述，其中包括(I)30,000,000美元的循环信贷安排(“信贷额度”)，(Ii)33,002,069美元的定期贷款(“定期贷款”)和(Iii)15,000,000美元的延迟提款定期贷款(“延迟支取定期贷款”)，以及连同信用额度和定期贷款一起的“信贷安排”。延迟提取定期贷款可用于资助任何允许的未来业务收购或回购我们的普通股，而信贷额度可用于资助持续的营运资金需求和其他一般公司用途。2020年5月的修正案将信贷额度从1500万美元提高到3000万美元。

修订后的定期贷款将现有未偿还余额33,002,069美元的剩余付款修订为截至2025年5月的每月分期付款462,988美元，2025年5月到期时将有一笔气球付款。定期贷款按固定年利率5%计息。他说：

信用额度下的借款和延迟提取定期贷款(如果有)按等于30天伦敦银行间同业拆借利率加225个基点(2020年12月31日为2.40%)的浮动利率计息。信用额度的利息是按月计息的。信贷额度下未偿还的本金将于2023年5月到期并全额支付。截至2020年12月31日和2019年12月31日，授信额度没有余额。2020年，信用额度上没有借款。延迟提款定期贷款自发起以来一直没有借款。

根据信用额度和延迟支取定期贷款安排，我们有义务按季度支付持续未使用的承诺费，年利率分别为0.20%，分别基于信用额度和延迟支取定期贷款安排的实际每日未使用部分。

信贷协议包含惯例陈述、担保、肯定和否定契约(包括金融契约)和违约事件。负面公约包括，除其他事项外，对债务和留置权的产生、我们普通股的回购和收购的限制，在每种情况下均受某些例外情况的限制。根据信贷协议，吾等须在信贷融通的整个(多个)试用期内维持最低固定收费覆盖率为1.10倍，此计算不包括(I)任何现金股息，连同该财季支付或宣派的所有其他现金股息，超过5,500,000美元的现金股息；(Ii)以手头现金支付的任何准许股份回购的收购价部分，以及(Iii)本财季支付或宣派的所有其他现金股息，以及(Iii)以手头现金支付的任何准许股份回购的收购价部分，以及(Iii)现金股息总额超过5,500,000美元的任何现金股息，以及(Iii)以手头现金支付的任何准许股份回购的收购价部分，以及(Iii)我们还被要求在整个信贷贷款条款的所有测试期内保持3.00倍或更低的现金流杠杆率。截至2020年12月31日，我们遵守了我们的金融契约。

信贷融资项下的所有义务将由我们的每一家直接和间接全资境内子公司(如果有)以及(在信贷协议要求的范围内)直接和间接全资境外子公司(每一家都是“担保人”)提供担保。

信贷融资以我们及我们担保人目前和未来的几乎所有资产(包括但不限于收费拥有的不动产)的优先留置权和完善的担保权益作为担保，但须遵守允许的留置权和其他商定的例外情况，如果是外国子公司的股权，则不得超过该等子公司未偿还股权的65%。

我们有计算机设备、办公设备、打印和插入设备的融资租赁。截至2020年12月31日，融资租赁余额为130万美元。

在截至2018年12月31日的一年中，我们发生了与资本重组相关的费用约721,000美元，这些费用包括在销售和管理费用中。

2019年记录的销售税应计金额为77.5万美元，用于2019年和某些前几年本应向客户征收的销售税。我们收到了华盛顿州的税收裁决，指出我们的服务不需要缴纳零售税，因此，我们在2020年第三季度取消了华盛顿州26.8万美元的销售税应计项目。我们已经完成了与某些州的自愿披露协议，汇出了逾期的销售税，正在及时汇出当前的销售税，正在向客户收取销售税，截至2020年12月31日，没有逾期的销售税的应计项目。州和地方司法管辖区对销售、使用和其他税收有不同的规则和法规，这些规则和法规可能很复杂，并受到不同解释的影响，这些解释可能会随着时间的推移而改变。因此，我们可能面临纳税评估和审计的可能性，我们对这些税收以及相关利息和罚款的责任可能会超过我们最初的估计。

合同义务

截至2020年12月31日，我们有合同义务在未来支付以下金额：

我们通常不会做出无条件的、不可取消的购买承诺。我们在正常业务过程中签订采购订单，但这些采购义务不超过一年。

股票回购计划

我们的董事会根据股票回购计划授权在公开市场或私下协商的交易中回购最多2,250,000股当时的A类普通股和375,000股当时的B类普通股，该计划最初于2006年2月获得批准，随后于2013年5月修订。针对2018年4月的资本重组，我司董事会进一步修改了股票回购方案，取消了对原B类普通股的回购。截至2020年12月31日，根据这一授权可以购买的普通股剩余数量为280,491股。

表外债务

我们没有重大的表外债务。

近期会计公告

有关最近发布的会计声明的说明，请参阅我们的合并财务报表附注1。

我们的主要市场风险敞口是外币汇率和利率的变化。

我们的加拿大子公司使用加元作为其功能货币。它将其资产和负债按资产负债表日的有效汇率换算成美元。它按期间的平均汇率换算其收入和支出。我们将换算损益计入累计其他综合收益(亏损)，这是股东权益的一个组成部分。2020年、2019年和2018年的外币换算收益(亏损)分别为(189,550美元)、70.7万美元(70.7万美元)和(130万美元)。与以我们开展业务所在国家的本位币以外的货币计价的交易和短期公司间账户相关的损益计入综合收益表中的其他收入(费用)，2020、2019年和2018年分别为333,000美元、483,000美元和893,000美元。这一变化主要是汇率波动的结果，该汇率波动适用于我们加拿大子公司的一笔公司间贷款，这笔贷款在截至2020年9月30日的三个月内得到偿还。我们在加拿大子公司的部分现金是以外币计价的，汇率的波动将影响我们以美元计算的现金余额。一项敏感性分析假设美元对加元的价值变化10%，将影响我们报告的现金余额约68.6万美元。我们没有进行任何外币套期保值交易。我们不购买或持有任何与货币兑换相关的衍生金融工具。

我们的固定利率定期贷款和可变利率信用额度都面临利率风险。我们固定利率定期贷款的利率变化将影响此类债务的公允价值，但不会影响收益或现金流。截至2020年12月31日，我们的固定利率定期贷款总额为3070万美元。根据敏感性分析，截至2020年12月31日，市场利率每年变化1%，将影响我们截至2020年12月31日未偿还的固定利率定期贷款的估计公允价值约94.4万美元。

我们信用额度和延期支取定期贷款(如果有)项下的借款，按等于30天伦敦银行同业拆借利率加225个基点的浮动利率计息。信用额度和延期支取定期票据项下的借款分别不得超过3,000万美元和1,500万美元。截至2020年12月31日，或2020年期间的任何时候，信贷额度下都没有未偿还的借款。截至2020年12月31日，或2020年期间的任何时候，延迟提取定期票据下都没有未偿还的借款。敏感度分析显示，假设利率变动10%适用于2020年平均每日借款和信贷额度下的最高借款，这一变动不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。我们没有进行任何利率掉期或对冲交易。
目前预计伦敦银行间同业拆借利率(Libor)将在2021年逐步淘汰。我们需要为我们信用额度下的借款支付利息，并以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)为基础，按浮动利率延迟支取定期贷款。我们未来可能产生的债务也可能要求我们根据伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)支付利息。根据我们与FNB的信贷协议的条款，如果LIBOR在协议期限内变得不可用，FNB可以酌情并以与市场惯例一致的方式指定一个替代指数。我们目前预期，我们的信贷协议下的利息厘定将会修订，以提供与根据伦敦银行同业拆息计算的现行利率接近的利率。尽管我们目前的预期是，我们不能确定，如果LIBOR被逐步淘汰或过渡，我们协议下的利息确定的变化将与目前根据LIBOR进行的计算大致相同。如果libor被逐步淘汰或过渡，我们不知道什么标准(如果有的话)将取代它。

季度财务数据(未经审计)

下表列出了截至2020年12月31日的两年期间八个季度的精选财务信息。该未经审核资料乃按与综合财务报表相同的基准编制，并包括与我们经审核综合财务报表及其附注一并阅读时，为公平呈报该等资料所需的所有正常经常性调整。

独立注册会计师事务所报告书

致股东和董事会

国家研究公司：

关于合并财务报表与财务报告内部控制的意见

我们审计了随附的国家研究公司及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，截至2020年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益表、全面收益表、股东权益表和现金流量表，以及相关附注(统称为综合财务报表)。我们还根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

我们认为，上述综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三年期间每年的运营结果和现金流，符合美国公认会计原则。此外，我们认为，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2020年12月31日，本公司在所有实质性方面保持了对财务报告的有效内部控制。

意见基础

本公司管理层负责编制这些合并财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，并对随附的管理层财务报告内部控制报告中所包含的财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是对公司的合并财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证综合财务报表是否无重大错报(不论是否因错误或欺诈所致)，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

对新的和修改的基于订阅的服务协议条款的审计证据的充分性进行评估

如综合财务报表附注1及附注3所述，收入包括与客户订立的服务安排合约，该等合约可包括一项以上可独立确认的履约责任。在截至2020年12月31日的一年中，该公司的收入包括1.225亿美元的基于订阅的服务协议，其中一部分是新的和修改后的基于订阅的服务协议的收入，这些协议在订阅期内按比例确认，这些协议可以由客户选择续签。基于订阅的服务协议代表了在整个订阅期间随时准备提供报告、工具和服务的单一承诺。

我们将评估新的和修改的基于订阅的服务协议中的关键条款的审计证据的充分性确定为一项重要的审计事项。具体地说，针对新的和修改的基于订阅的服务协议中的关键条款执行的程序的性质和程度需要审计师的主观判断，因为公司对收入的确认取决于用于计算收入的相关信息技术(IT)应用程序中关键条款的准确性。新的订阅式服务协议中的关键条款包括服务描述、交易价格、续订价格和合同期限，修改后的订阅式服务协议中的关键条款是交易价格和合同期限。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们应用审计师的判断来确定要对IT应用程序中的关键术语(包括关键术语的识别)的准确性执行的程序的性质和范围。我们对设计进行了评估，并测试了对公司基于订阅的服务收入流程的某些内部控制的运行效果，包括对本年度签订的协议的控制，以及在本年度协议修改时交易价格和合同期限的确定。我们还测试了某些内部控制，以确保将基于订阅的服务协议的基本关键条款准确输入到相关IT应用程序中。对于收入交易样本，我们将收入计算中使用的关键术语与与客户签订的基础合同进行了比较。我们通过评估所执行程序的结果(包括审计工作的性质和程度)，评估了针对新的和修改的基于订阅的服务协议中的关键条款获得的审计证据的充分性。

/s/毕马威会计师事务所

自1997年以来，我们一直担任本公司的审计师。

林肯，内布拉斯加州

2021年3月5日

国家研究公司及其子公司

综合资产负债表

(单位为千，份额除外)

请参阅合并财务报表附注。

国家研究公司及其子公司

合并损益表

(单位为千，份额除外)

请参阅合并财务报表附注。

国家研究公司及其子公司

综合全面收益表

(单位：千)

请参阅合并财务报表附注。

国家研究公司及其子公司

合并股东权益报表

(除每股和每股金额外，以千为单位)