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ambest会员评分US-GAAP：再保险公司集中风险成员2023-01-012023-06-300000086312TRV：在 Ambest 成员发放的津贴之前扣除强制性资金池和协会后，再保险可恢复TRV：由 ambest会员评分US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV: ambestaminus 评级 or BetterMember2023-01-012023-06-300000086312TRV：未被 ambest会员评级TRV：在补贴成员之前扣除强制性资金池和协会后，再保险可收回US-GAAP：再保险公司集中风险成员2023-01-012023-06-300000086312TRV：在补贴成员之前扣除强制性资金池和协会后，再保险可收回US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：自保保险公司会员2023-01-012023-06-300000086312TRV：在补贴成员之前扣除强制性资金池和协会后，再保险可收回TRV：VollantaryPools 会员US-GAAP：再保险公司集中风险成员2023-01-012023-06-300000086312TRV：在补贴成员之前扣除强制性资金池和协会后，再保险可收回US-GAAP：再保险公司集中风险成员TRV：其他未获得 AmbestMember 评分的公司2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：客户相关无形资产会员2023-06-300000086312US-GAAP：基于合同的无形资产成员2023-06-300000086312US-GAAP：客户相关无形资产会员2022-12-310000086312US-GAAP：基于合同的无形资产成员2022-12-310000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-12-310000086312US-GAAP：意外和健康保险，不包括工伤补偿会员2023-06-300000086312US-GAAP：意外和健康保险，不包括工伤补偿会员2022-12-310000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2021-12-310000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-06-300000086312TRV：商业和国际保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-04-012023-06-300000086312TRV：商业和国际保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-04-012022-06-300000086312TRV：商业和国际保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-01-012023-06-300000086312TRV：商业和国际保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-01-012022-06-300000086312TRV：债券和特殊保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-04-012023-06-300000086312TRV：债券和特殊保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-01-012023-06-300000086312TRV：债券和特殊保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-04-012022-06-300000086312TRV：债券和特殊保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-01-012022-06-300000086312TRV：个人保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-04-012023-06-300000086312TRV：个人保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2023-01-012023-06-300000086312TRV：个人保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-04-012022-06-300000086312TRV：个人保险会员US-GAAP：财产责任和意外伤害保险分部成员2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴2023-03-310000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴2023-03-310000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-03-310000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2023-03-310000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴2023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴2023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴2022-12-310000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴2022-12-310000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2022-12-310000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2022-12-310000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，无需向信用损失母成员发放补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCI 收益损失债务证券可供出售，可为信用损失母成员提供补贴US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积固定福利计划调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积翻译调整成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：累积的其他综合收入成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累积的其他综合收入成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：累积的其他综合收入成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累积的其他综合收入成员US-GAAP：从累积的其他综合收入成员中重新分类2022-01-012022-06-300000086312美国公认会计准则：SeniorNotes会员trv: seniornotes545due may2053 会员2023-05-250000086312美国公认会计准则：SeniorNotes会员trv: seniornotes545due may2053 会员2023-05-252023-05-2500000863122023-04-190000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2022-04-012022-06-300000086312TRV：保单持有人福利和发生的索赔 NetmemberUS-GAAP：养老金计划固定福利会员2023-04-012023-06-300000086312TRV：保单持有人福利和发生的索赔 NetmemberUS-GAAP：养老金计划固定福利会员2022-04-012022-06-300000086312TRV：保单持有人福利和发生的索赔 NetmemberUS-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2023-04-012023-06-300000086312TRV：保单持有人福利和发生的索赔 NetmemberUS-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2022-04-012022-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2022-01-012022-06-300000086312TRV：保单持有人福利和发生的索赔 NetmemberUS-GAAP：养老金计划固定福利会员2023-01-012023-06-300000086312TRV：保单持有人福利和发生的索赔 NetmemberUS-GAAP：养老金计划固定福利会员2022-01-012022-06-300000086312TRV：保单持有人福利和发生的索赔 NetmemberUS-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2023-01-012023-06-300000086312TRV：保单持有人福利和发生的索赔 NetmemberUS-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：养老金计划固定福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：出售一般和管理费用会员2022-01-012022-06-300000086312US-GAAP：赔偿担保成员2023-06-300000086312TRV：付款保证某些保险单义务会员2023-06-30

美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
________________________________________________________
表单10-Q
_________________________________________________________
☒根据第 13 或 15 (d) 条提交的季度报告
1934 年《证券交易法》
在截至的季度期间 2023年6月30日
要么
☐根据第 13 或 15 (d) 条提交的过渡报告
1934 年《证券交易法》
在从 _______ 到 _______ 的过渡时期
___________________________________________________________________
 
委员会文件编号： 001-10898
___________________________________________________________________
这个 旅行者公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
 ____________________________________________________________________
明尼苏达州 41-0518860
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		 （美国国税局雇主
证件号）
列克星敦大道 485 号
纽约, 纽约州10017
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
 (917) 778-6000
（注册人的电话号码，包括区号）
_________________________________________________________

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题 交易品种 注册的每个交易所的名称
普通股，无面值 TRV 纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的ý没有 o 
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
是的ý没有 o 
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器ý加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
 
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是的 ☐没有 ý 
截至2023年7月17日，注册人普通股（不计面值）的已发行数量为 228,942,328.



Travelers Companies,
 
10-Q 表季度报告
 
截至2023年6月30日的季度期间
_________________________________________________________
 
目录
 
  页面
 
第一部分 — 财务信息
 
   
第 1 项。
财务报表：
 
   
 
合并收益表（亏损）（未经审计）——截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月
3
   
 
综合收益（亏损）表（未经审计）——截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月
4
   
 
合并资产负债表 — 2023年6月30日（未经审计）和2022年12月31日
5
   
 
合并股东权益变动表（未经审计）——截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月
6
   
 
合并现金流量表（未经审计）——截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月
7
   
 
合并财务报表附注（未经审计）
8
   
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
31
   
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
65
   
第 4 项。
控制和程序
65
   
 
第二部分 — 其他信息
 
   
第 1 项。
法律诉讼
66
   
第 1A 项。
风险因素
66
   
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
66
   
第 5 项。
其他信息
66
   
第 6 项。
展品
67
   
 
签名
68
   

2

第 1 部分 — 财务信息
 
第 1 项。财务报表
 
旅行者公司有限公司和子公司
合并损益表（亏损）（未经审计）
（以百万计，每股金额除外）
 
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2023202220232022
收入
保费$9,216 $8,317 $18,070 $16,331 
净投资收益712 707 1,375 1,344 
费用收入106 100 212 203 
已实现的投资净亏损(35)(95)(29)(118)
其他收入99 107 174 185 
总收入10,098 9,136 19,802 17,945 
索赔和费用
索赔和索赔调整费用7,227 5,803 13,186 10,842 
递延收购成本的摊销1,519 1,365 2,981 2,675 
一般和管理费用1,308 1,223 2,575 2,414 
利息支出92 88 180 175 
索赔和费用总额10,146 8,479 18,922 16,106 
所得税前收入（亏损）(48)657 880 1,839 
所得税支出（福利）(34)106 (81)270 
净收益（亏损）$(14)$551 $961 $1,569 
每股净收益（亏损）
基本$(0.07)$2.29 $4.14 $6.50 
稀释$(0.07)$2.27 $4.09 $6.43 
已发行普通股的加权平均数
基本229.7 238.4 230.6 239.7 
稀释229.7 241.1 233.3 242.4 
每股普通股申报的现金分红$1.00 0.931.931.81

 









所附附附注是合并财务报表的组成部分。
3

旅行者公司有限公司和子公司
合并综合收益（亏损）表（未经审计）
（单位：百万）
 
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2023202220232022
净收益（亏损）$(14)$551 $961 $1,569 
其他综合收益（亏损）：
投资证券未实现净收益（亏损）的变化：
合并收益表（亏损）中未确认任何信贷损失(903)(3,045)405 (7,874)
在合并收益表（亏损）中确认信用损失— (2)— (3)
福利计划资产和负债的净变动(4)11 (7)22 
未实现的外币折算净变动94 (174)131 (172)
所得税前的其他综合收益（亏损）(813)(3,210)529 (8,027)
所得税支出（福利）(190)(657)93 (1,679)
扣除税款的其他综合收益（亏损）(623)(2,553)436 (6,348)
综合收益（亏损）$(637)$(2,002)$1,397 $(4,779)
 


































所附附附注是合并财务报表的组成部分。
4

旅行者公司有限公司和子公司
合并资产负债表
（单位：百万）
 
6月30日
2023		十二月三十一日
2022
（未经审计）
资产
固定到期日，可供出售，按公允价值（摊销成本美元）79,027和 $77,380；为预期信用损失准备金为美元4和 $3)
$73,212 $71,160 
按公允价值计算的股权证券 （成本 $548和 $747)
587 807 
房地产投资953 952 
短期证券3,892 3,470 
其他投资4,329 4,065 
投资总额82,973 80,454 
现金605 799 
应计投资收入649 650 
应收保费（扣除预期信贷备抵额）
亏损 $72和 $77)
10,327 8,922 
再保险可收回款（减去估计无法收回的备抵金）
$的再保险121和 $132)
8,121 8,063 
割让未赚的保费1,302 1,024 
递延收购成本3,212 2,836 
递延税1,846 1,877 
合同持有人应收账款（扣除预期信贷备抵额）
亏损 $20和 $17)
3,449 3,579 
善意3,975 3,952 
其他无形资产283 287 
其他资产3,831 3,274 
总资产$120,573 $115,717 
负债  
索赔和索赔调整费用准备金$60,571 $58,649 
未赚取的保费储备20,214 18,240 
合同持有人应付账款3,469 3,596 
再保险保费的应付账款726 419 
债务8,031 7,292 
其他负债5,707 5,961 
负债总额98,718 94,157 
股东权益  
普通股（1,750.0授权股份； 228.9和232.1已发行和流通股份）
24,776 24,565 
留存收益44,026 43,516 
累计其他综合亏损(6,009)(6,445)
库存股，按成本计算（558.2和 553.5股份）
(40,938)(40,076)
股东权益总额21,855 21,560 
负债和股东权益总额$120,573 $115,717 





所附附附注是合并财务报表的组成部分。
5

旅行者公司有限公司和子公司
合并股东权益变动表（未经审计）
（单位：百万）
 
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
2023202220232022
普通股    
期初余额$24,703 $24,348 $24,565 $24,154 
基于员工股份的薪酬26 30 94 165 
基于股份的计划和其他变更下的薪酬摊销
47 41 117 100 
期末余额24,776 24,419 24,776 24,419 
留存收益    
期初余额44,273 42,359 43,516 41,555 
净收益（亏损）(14)551 961 1,569 
分红(233)(225)(451)(439)
其他— (1)— (1)
期末余额44,026 42,684 44,026 42,684 
扣除税款的累计其他综合收益（亏损）    
期初余额(5,386)(2,602)(6,445)1,193 
其他综合收益（亏损）(623)(2,553)436 (6,348)
期末余额(6,009)(5,155)(6,009)(5,155)
库存股，按成本计算    
期初余额(40,538)(38,574)(40,076)(38,015)
收购库存股——股票回购授权(400)(500)(800)(1,000)
收购的与员工股份薪酬计划相关的净股数
— — (62)(59)
期末余额(40,938)(39,074)(40,938)(39,074)
股东权益总额$21,855 $22,874 $21,855 $22,874 
已发行普通股    
期初余额231.0 240.0 232.1 241.2 
收购库存股——股票回购授权(2.2)(2.9)(4.4)(5.8)
根据员工股份薪酬计划发行的净股数
0.1 0.2 1.2 1.9 
期末余额228.9 237.3 228.9 237.3 
 











所附附附注是合并财务报表的组成部分。
6

旅行者公司有限公司和子公司
合并现金流量表（未经审计）
（单位：百万）
截至6月30日的六个月
20232022
来自经营活动的现金流  
净收入$961 $1,569 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：  
已实现的投资净亏损29 118 
折旧和摊销383 444 
递延联邦所得税优惠(64)(28)
递延收购成本的摊销2,981 2,675 
其他投资收入中的权益(85)(295)
应收保费(1,389)(1,071)
再保险可收回款(41)(84)
递延收购成本(3,351)(2,917)
索赔和索赔调整费用准备金1,794 1,272 
未赚取的保费储备1,935 1,398 
其他(592)(440)
经营活动提供的净现金2,561 2,641 
来自投资活动的现金流  
固定到期日所得的收益3,031 3,697 
出售投资的收益：  
固定到期日3,115 2,701 
股权证券90 84 
其他投资100 173 
购买投资：  
固定到期日(7,663)(7,998)
股权证券(50)(86)
房地产投资(26)(16)
其他投资(255)(252)
短期证券的净销售额（买入）(418)257 
结算过程中的证券交易15 236 
收购，扣除获得的现金— (4)
其他(251)(159)
用于投资活动的净现金(2,312)(1,367)
来自融资活动的现金流量  
收购库存股——股票回购授权(794)(1,000)
收购的库存股——基于员工股份的净薪酬(62)(59)
支付给股东的股息(447)(436)
发行债务738 — 
发行普通股—员工股票期权110 194 
用于融资活动的净现金(455)(1,301)
汇率变动对现金的影响12 (24)
现金净减少(194)(51)
年初现金799 761 
期末现金$605 $710 
现金流信息的补充披露  
已缴纳的所得税 $139 $552 
支付的利息$175 $174 

所附附附注是合并财务报表的组成部分。
7
旅行者公司有限公司和子公司

合并财务报表附注（未经审计）

1.     列报基础和会计政策
 
演示基础
 
中期合并财务报表包括The Travelers Companies, Inc.（及其子公司公司）的账目。这些财务报表根据美国公认的会计原则（GAAP）编制，未经审计。公司管理层认为，公平陈述所需的所有调整均已反映出来。某些财务信息被省略了，这些信息通常包含在根据公认会计原则编制的年度财务报表中，但不是中期报告目的所必需的。所有重要的公司间往来业务和余额均已消除。随附的中期合并财务报表和相关附注应与公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告（公司2022年年度报告）中包含的公司合并财务报表和相关附注一起阅读。
 
根据公认会计原则编制中期合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响中期合并财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入、索赔和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。

采用会计准则

有关公司在本报告所述期间采用的会计准则的信息，请参阅公司2022年年度报告合并财务报表附注的附注1。

所得税

公司确认的一次性税收优惠为美元2112023年第一季度为百万美元，原因是受废除与财产意外损失准备金折扣有关的《美国国税法》第847条影响的税收项目的诉讼时效到期。

2.    区段信息

操作性质
 
该公司的业绩如下所示 三业务部门—商业保险、债券和专业保险以及个人保险。这些细分市场反映了公司目前的业务管理方式，代表了根据客户类型、业务营销方式和风险承保方式对产品和服务进行汇总。有关公司运营性质的更多信息，请参阅 “运营性质””公司2022年年度报告合并财务报表附注1的部分。
8
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
2。细分市场信息，续
下表汇总了按可申报业务部门划分的公司收入、收入（亏损）和总资产的组成部分：
（截至6月30日的三个月，以百万计） 商业
保险		债券与专业债券
保险		个人
保险		总计
可报告
细分市场
2023    
保费$4,644 $911 $3,661 $9,216 
净投资收益509 78 125 712 
费用收入98 — 8 106 
其他收入67 7 25 99 
分部总收入 (1)
$5,318 $996 $3,819 $10,133 
分部收益（亏损） (1)
$402 $230 $(538)$94 
2022    
保费$4,218 $851 $3,248 $8,317 
净投资收益521 64 122 707 
费用收入93 — 7 100 
其他收入85 4 18 107 
分部总收入 (1)
$4,917 $919 $3,395 $9,231 
分部收益（亏损） (1)
$666 $228 $(193)$701 
________________________________________________________
(1)应申报业务板块的分部收入不包括已实现的净投资收益（亏损）和 “利息支出及其他” 中包含的收入。应申报业务板块的分部收益（亏损）不包括已实现的净投资收益（亏损）和 “利息支出及其他” 收入（亏损）的税后影响。
（截至6月30日的六个月，以百万计） 商业
保险		债券与专业债券
保险		个人
保险		总计
可报告
细分市场
2023    
保费$9,121 $1,786 $7,163 $18,070 
净投资收益982 151 242 1,375 
费用收入197 — 15 212 
其他收入114 12 48 174 
分部总收入 (1)
$10,414 $1,949 $7,468 $19,831 
分部收益（亏损） (1)
$1,158 $437 $(455)$1,140 
2022    
保费$8,289 $1,671 $6,371 $16,331 
净投资收益989 123 232 1,344 
费用收入189 — 14 203 
其他收入138 8 39 185 
分部总收入 (1)
$9,605 $1,802 $6,656 $18,063 
分部收入 (1)
$1,335 $445 $32 $1,812 
_______________________________________________________
(1)应申报业务板块的分部收入不包括已实现的净投资收益（亏损）和 “利息支出及其他” 中包含的收入。应申报业务板块的分部收益（亏损）不包括已实现的净投资收益（亏损）和 “利息支出及其他” 收入（亏损）的税后影响。
9
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
2。细分市场信息，续
业务板块对账
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
收入对账    
赚取的保费    
商业保险：    
国内：    
工伤补偿$858 $864 $1,708 $1,694 
商用汽车798 735 1,559 1,448 
商业地产760 638 1,469 1,246 
一般责任748 700 1,508 1,388 
商业多重危险1,145 1,010 2,245 1,977 
其他16 16 34 33 
国内总计4,325 3,963 8,523 7,786 
国际319 255 598 503 
商业保险总额4,644 4,218 9,121 8,289 
债券和专业保险：    
国内：    
忠诚度和担保325 295 631 569 
一般责任406 385 804 758 
其他57 54 111 109 
国内总计788 734 1,546 1,436 
国际123 117 240 235 
总债券和专业保险911 851 1,786 1,671 
个人保险：    
国内：    
汽车1,688 1,511 3,312 2,969 
房主和其他1,814 1,570 3,538 3,066 
国内总计3,502 3,081 6,850 6,035 
国际159 167 313 336 
个人保险总额3,661 3,248 7,163 6,371 
所得保费总额9,216 8,317 18,070 16,331 
净投资收益712 707 1,375 1,344 
费用收入106 100 212 203 
其他收入99 107 174 185 
分部总收入10,133 9,231 19,831 18,063 
已实现的投资净亏损(35)(95)(29)(118)
总收入$10,098 $9,136 $19,802 $17,945 
收入对账，扣除税款    
分部收入总额$94 $701 $1,140 $1,812 
利息支出和其他 (1)
(79)(76)(155)(150)
核心收入15 625 985 1,662 
已实现的投资净亏损(29)(74)(24)(93)
净收益（亏损）$(14)$551 $961 $1,569 
_________________________________________________________
(1)利息支出和其他的主要组成部分是税后利息支出 $72百万和美元69截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月分别为百万美元，以及美元142百万和美元138截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，分别为百万美元。
10
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
2。细分市场信息，续
（单位：百万）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
资产对账  
商业保险$89,737 $86,522 
债券和专业保险10,926 10,119 
个人保险19,076 18,275 
按可申报分部划分的总资产119,739 114,916 
其他资产 (1)
834 801 
合并资产总额$120,573 $115,717 
 _________________________________________________________
(1)截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他资产的主要组成部分是与公司合格国内养老金计划和其他无形资产相关的超额资金福利计划资产。

3.      投资
 
固定到期日
 
归类为可供出售的固定到期投资的摊余成本和公允价值如下：
 摊销成本预期信用损失备抵金未实现总额公允价值
（截至2023年6月30日，以百万计）收益损失
美国国债和美国政府机构和当局的义务
$6,420 $— $— $346 $6,074 
美国各州、市和政治分区的义务：
当地一般义务18,886 — 33 1,600 17,319 
收入10,141 — 25 772 9,394 
国家一般义务1,194 — 2 76 1,120 
预先退款1,593 — 5 2 1,596 
美国各州、市和政治分区的债务总额31,814 — 65 2,450 29,429 
外国政府发行的债务证券1,084 — — 56 1,028 
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
4,463 — 11 222 4,252 
公司债券和所有其他债券35,246 4 23 2,836 32,429 
总计$79,027 $4 $99 $5,910 $73,212 

11
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
3。投资，续
 摊销成本预期信用损失备抵金未实现总额公允价值
（截至2022年12月31日，单位：百万）收益损失
美国国债和美国政府机构和当局的义务
$5,798 $— $3 $363 $5,438 
美国各州、市和政治分区的义务： 
当地一般义务19,615 — 33 1,825 17,823 
收入11,076 — 29 907 10,198 
国家一般义务1,104 — 3 88 1,019 
预先退款2,323 — 17 1 2,339 
美国各州、市和政治分区的债务总额34,118 — 82 2,821 31,379 
外国政府发行的债务证券1,049 — — 55 994 
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
2,178 — 13 200 1,991 
公司债券和所有其他债券34,237 3 37 2,913 31,358 
总计$77,380 $3 $135 $6,352 $71,160 
 
预先退还的保证金 $1.60十亿和美元2.34截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为10亿美元是美国各州或市政当局为其设立不可撤销信托的债券，这些信托几乎完全由美国国债以及美国政府、政府机构和当局的债务组成。设立这些信托是为了支付债券到期的本金和利息。
 
出售归类为可供出售的固定到期债券的收益为 $3.12十亿和美元2.70在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，分别为10亿美元。总收益为 $19百万和美元10百万美元，总损失为美元51百万和美元8在截至2023年6月30日、2022年6月30日的六个月中，这些销售额分别实现了百万美元。
 
股票证券
 
股票证券投资的成本和公允价值如下：
  
（截至2023年6月30日，以百万计）成本总收益总亏损公允价值
普通股$504 $79 $42 $541 
不可赎回的优先股44 2 — 46 
总计$548 $81 $42 $587 

（截至2022年12月31日，单位：百万）成本总收益总亏损公允价值
普通股$706 $89 $32 $763 
不可赎回的优先股41 3 — 44 
总计$747 $92 $32 $807 
 
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，公司确认了美元3百万和 $ (85）截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日，仍持有的股票证券的净收益（亏损）分别为百万美元。

12
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
3。投资，续
未实现的投资损失
 
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日归类为可供出售的未实现亏损头寸的所有固定到期债券，这些证券持续处于未实现亏损状态的时间长度内的总公允价值和未实现亏损总额。表格中报告的公允价值金额是使用此处附注4和公司2022年年度报告合并财务报表附注附注4中描述的流程编制的估计值。公司在审查和评估个人投资时还依赖对多个因素的估计，使用公司2022年年度报告合并财务报表附注附注1中描述的流程来确定是否存在信用损失减值。

少于 12 个月12 个月或更长时间总计
（截至2023年6月30日，以百万计）公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
固定到期日      
美国国债和美国政府机构和当局的义务
$4,119 $76 $1,900 $270 $6,019 $346 
美国各州、市和政治分区的义务9,891 146 13,014 2,304 22,905 2,450 
外国政府发行的债务证券
234 6 781 50 1,015 56 
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
2,686 47 1,161 175 3,847 222 
公司债券和所有其他债券10,116 315 20,698 2,521 30,814 2,836 
总计 $27,046 $590 $37,554 $5,320 $64,600 $5,910 
 
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
（截至2022年12月31日，单位：百万）公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
固定到期日  
美国国债和美国政府机构和当局的义务
$2,835 $100 $1,679  $263 $4,514 $363 
美国各州、市和政治分区的义务19,251 1,975 3,134  846 22,385 2,821 
外国政府发行的债务证券
604 22 367  33 971 55 
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
1,414 128 316  72 1,730 200 
公司债券和所有其他债券24,080 1,635 6,096  1,278 30,176 2,913 
总计 $48,184 $3,860 $11,592  $2,492 $59,776 $6,352 
 
13
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
3。投资，续
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日按公允价值报告的公允价值低于摊销成本80％的所有固定到期日，按时间长短计算，这些证券的未实现投资亏损总额超过摊销成本的20％：

 公允价值低于摊销成本80％的期限
（截至2023年6月30日，以百万计）3 个月或更短大于 3 个月、6 个月或更短超过 6 个月、12 个月或更短超过 12 个月总计
固定到期日
美国国债和美国政府机构和当局的义务
$— $— $— $— $— 
美国各州、市和政治分区的义务160 105 223 586 1,074 
外国政府发行的债务证券
2 — — — 2 
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
44 — — — 44 
公司债券和所有其他债券272 45 57 5 379 
总计$478 $150 $280 $591 $1,499 


 公允价值低于摊销成本80％的期限
（截至2022年12月31日，单位：百万）3 个月或更短大于 3 个月、6 个月或更短超过 6 个月、12 个月或更短超过 12 个月总计
固定到期日
美国国债和美国政府机构和当局的义务
$— $— $— $— $— 
美国各州、市和政治分区的义务81 776 643 — 1,500 
外国政府发行的债务证券
1 — — — 1 
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
4 48 — — 52 
公司债券和所有其他债券89 526 8 — 623 
总计$175 $1,350 $651 $— $2,176 

利率上升导致上表中披露的未实现投资亏损总额；但是，未实现的净亏损本质上被认为是暂时的，因为价值下降不是由于信用减值造成的，也不会对固定到期的预期合同现金流产生影响。
 
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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
3。投资，续
减值费用
 
下表列出了公司债券和所有其他债券类别中归类为可供出售的固定到期日预期信贷损失准备金的变化（目前没有其他类别的固定到期债券为预期信贷损失准备金）：
固定到期日
公司债券和所有其他债券
在结束的三个月里
（单位：百万）2023年6月30日 2022年6月30日
期初余额$4 $4 
先前未确认信用损失的证券的预期信用损失的增加— — 
增加先前确认信用损失的证券的预期信用损失— — 
信用减值证券的销售/违约导致的减少— — 
减少公司打算出售或很可能需要出售的证券的减值— — 
期末余额$4 $4 

固定到期日
公司债券和所有其他债券
截至六个月之内
（单位：百万）2023年6月30日2022年6月30日
期初余额$3 $3 
先前未确认信用损失的证券的预期信用损失的增加— — 
增加先前确认信用损失的证券的预期信用损失1 1 
信用减值证券的销售/违约导致的减少— — 
减少公司打算出售或很可能需要出售的证券的减值— — 
期末余额$4 $4 

合并收益表（亏损）中报告的已实现投资亏损净额中报告的净减值费用（包括信用减值）总额为美元0 百万和 $20截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月分别为百万美元，以及美元1百万和美元21截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，分别为百万美元。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，与固定到期投资组合相关的信贷损失均低于 1税前固定到期投资组合的百分比且小于 1税后股东权益的百分比。

其他投资

其他投资中包括私募股权、对冲基金和房地产合伙企业，这些合伙企业按权益会计法记账，通常向公司报告财务报表信息 一个月到 三个月在本报告所述期间结束之后。因此，这些其他投资的净投资收益通常按季度滞后反映在公司的财务报表中。
 
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旅行者公司有限公司和子公司
 
合并财务报表附注（未经审计），续

4.    公允价值测量
 
公司对金融资产和金融负债公允价值的估计基于公允价值会计指南中确立的框架。该框架以估值中使用的投入为基础，将活跃市场的报价列为最高优先级，并要求在估值中使用可观察的投入（如果有）。在公允价值会计指导层次结构中披露公允价值估算值的依据是估值的重要投入是否可观察。在确定披露估计值的层次结构级别时，对活跃市场中未经调整的报价给予最高优先级，对反映公司重要市场假设的不可观察的投入给予最低优先级。公允价值层次结构中报告公允价值计量的水平基于对整个衡量标准具有重要意义的最低水平输入。层次结构的三个级别如下所示：
 
•第 1 级 -公司有能力进入的活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价市场价格。
•第 2 级 -活跃市场中类似资产或负债的报价；不活跃市场中相同或相似资产或负债的报价；或基于可以观察到重要投入的模型（例如，利率、收益率曲线、预付款速度、违约率、损失严重程度等）或可以由可观察的市场数据证实的估值。
•第 3 级 -基于无法观察到重要投入的模型进行估值。不可观察的输入反映了公司自己对市场参与者将使用的投入的假设。
 
财务报表中按公允价值报告的投资估值
 
该公司利用定价服务估算了大约公允价值衡量标准 99其在2023年6月30日和2022年12月31日的固定到期日占其固定到期日的百分比。
 
尽管公司的绝大多数固定到期日都包含在二级，但公司持有许多未由定价服务估值的公司债券，并使用另一种内部定价矩阵、现值收益方法或经纪人报价（统称为其他方法）来估算这些债券的公允价值。其他方法包括一些对估值具有重要意义的不可观察的输入。由于在估算公允价值时可观察到的市场信息有限，公司包括了使用第三级其他方法估值的债券的公允价值估值。

对于非公开普通股和优先股证券的某些投资，公允价值估计值由内部或外部基金经理根据最近可观察到的交易对投资、最近的申报、经营业绩、资产负债表稳定性、增长以及其他商业和市场领域基本面的影响确定。由于这些估值中有大量不可观察的输入，该公司将公允价值估计值列为美元37百万和美元371截至2023年6月30日和2022年12月31日，这些投资分别为百万美元，金额在第三级中披露。

有关公司固定到期日、股票证券和其他投资估值的更多信息，请参阅公司2022年年度报告合并财务报表附注的附注4。
 
公允价值层次结构
 
下表列出了公允价值层次结构中经常性计量公司金融资产和金融负债的水平。
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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
4。公允价值测量，续
（截至2023年6月30日，以百万计）总计第 1 级第 2 级第 3 级
投资资产：    
固定到期日    
美国国债和美国政府机构和当局的义务
$6,074 $6,074 $— $— 
美国各州、市和政治分区的义务29,429 — 29,429 — 
外国政府发行的债务证券1,028 — 1,028 — 
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
4,252 — 4,252 — 
公司债券和所有其他债券32,429 — 32,160 269 
固定到期日总额73,212 6,074 66,869 269 
股权证券    
普通股541 532 — 9 
不可赎回的优先股46 15 3 28 
股票证券总额587 547 3 37 
其他投资17 16 — 1 
总计$73,816 $6,637 $66,872 $307 

（截至2022年12月31日，单位：百万）总计第 1 级第 2 级第 3 级
投资资产：    
固定到期日    
美国国债和美国政府机构和当局的义务
$5,438 $5,438 $— $— 
美国各州、市和政治分区的义务31,379 — 31,379 — 
外国政府发行的债务证券994 — 994 — 
抵押贷款支持证券、抵押抵押债务和直通证券
1,991 — 1,991 — 
公司债券和所有其他债券31,358 — 31,055 303 
固定到期日总额71,160 5,438 65,419 303 
股权证券    
普通股763 418 — 345 
不可赎回的优先股44 15 3 26 
股票证券总额807 433 3 371 
其他投资16 15 — 1 
总计$71,983 $5,886 $65,422 $675 
其他负债$2 $— $— $2 
 
在截至2023年6月30日的六个月中，从3级转出的费用包括美元182公司在2023年第一季度将百万股普通股兑换成使用权益会计法报告的投资中的股份，以及 $151一家私人持有但于2023年第二季度公开交易的公司的百万股普通股，使用未经调整的报价进行估值，并在第一级中披露。在截至2023年6月30日的六个月中，该等级制度的第三级没有其他重要活动。

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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
4。公允价值测量，续
按公允价值披露但未附带的金融工具
 
下表列出了按公允价值披露但未计提的公司金融资产和金融负债的账面价值和公允价值，以及公允价值层次结构内此类资产和负债的分类水平。
（截至2023年6月30日，以百万计）携带
价值		公平
价值		第 1 级第 2 级第 3 级
金融资产     
短期证券$3,892 $3,892 $1,075 $2,767 $50 
金融负债     
债务$7,931 $7,402 $— $7,402 $— 
商业票据100 100 — 100 — 
 
（截至2022年12月31日，单位：百万）携带
价值		公平
价值		第 1 级第 2 级第 3 级
金融资产     
短期证券$3,470 $3,470 $871 $2,546 $53 
金融负债     
债务$7,192 $6,509 $— $6,509 $— 
商业票据100 100 — 100 — 

在截至2023年6月30日的六个月或截至2022年12月31日的年度中，公司没有以非经常性公允价值计量的重大资产或负债。

5.    为预期的信用损失提供备抵金

应收保费

下表显示了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日扣除预期信贷损失备抵后的应收保费余额，以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月预期信贷损失备抵额的变化。

截至2023年6月30日的三个月内截至2022年6月30日的三个月
（单位：百万）扣除预期信用损失备抵后的应收保费预期信用损失备抵金扣除预期信用损失备抵后的应收保费预期信用损失备抵金
 
期初余额$9,483 $77 $8,593 $89 
本期预期信用损失的变动7 17 
注销无法收回的应收保费12 17 
期末余额$10,327 $72 $9,132 $89 


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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
5。预期信用损失备抵金，续
截至2023年6月30日的六个月内截至2022年6月30日的六个月及之时
（单位：百万）扣除预期信用损失备抵后的应收保费预期信用损失备抵金扣除预期信用损失备抵后的应收保费预期信用损失备抵金
 
期初余额$8,922 $77 $8,085 $107 
本期预期信用损失的变动17 35 
注销无法收回的应收保费22 53 
期末余额$10,327 $72 $9,132 $89 

再保险可收回款

下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日扣除估计无法收回的再保险备抵后的再保险应收款余额，以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中估计无法收回的再保险备抵额的变化。

截至2023年6月30日的三个月内截至2022年6月30日的三个月
（单位：百万）再保险可收回款，扣除估计无法收回的再保险备抵金估计无法收回的再保险补贴再保险可收回款，扣除估计无法收回的再保险备抵金估计无法收回的再保险补贴
 
期初余额$8,091 $131 $8,734 $135 
估计无法收回的再保险的本期变动(10)(3)
注销无法收回的再保险应收账款— — 
期末余额$8,121 $121 $8,509 $132 


截至2023年6月30日的六个月内截至2022年6月30日的六个月及之时
（单位：百万）再保险可收回款，扣除估计无法收回的再保险备抵金估计无法收回的再保险补贴再保险可收回款，扣除估计无法收回的再保险备抵金估计无法收回的再保险补贴
 
期初余额$8,063 $132 $8,452 $141 
估计无法收回的再保险的本期变动(11)(9)
注销无法收回的再保险应收账款— — 
期末余额$8,121 $121 $8,509 $132 

在截至2023年6月30日的再保险应收账款总额中，美元5.70十亿，或 87%，在扣除强制性资金池和协会以及估计无法收回的再保险的补贴之前，由A.M. Best Company评级。在确定补贴时，公司每季度使用最新的A.M. Best信用评级。在 A.M. Best Company 评级的总评分中， 94% 被评为 A-或更高。剩下的 13再保险可收账款的百分比包括以下内容： 6% 相关于
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旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
5。预期信用损失备抵金，续
专属保险公司， 1与公司参与自愿资金池相关的百分比以及 6% 是来自未被 A.M. Best Company 评级的其他公司的余额。公司的某些再保险可收回款项由信用证、持有的资金或信托协议抵押。

合同持有人应收账款

下表显示了截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日扣除预期信贷损失备抵后的合同持有人应收账款余额，以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月预期信贷损失备抵额的变化。
截至2023年6月30日的三个月内截至2022年6月30日的三个月
（单位：百万）合同持有人应收账款，扣除预期信用损失备抵金预期信用损失备抵金合同持有人应收账款，扣除预期信用损失备抵金预期信用损失备抵金
 
期初余额$3,598 $19 $3,901 $19 
本期预期信用损失的变动1 — 
注销无法收回的合同持有人应收账款— 1 
期末余额$3,449 $20 $3,735 $18 


截至2023年6月30日的六个月内截至2022年6月30日的六个月及之时
（单位：百万）合同持有人应收账款，扣除预期信用损失备抵金预期信用损失备抵金合同持有人应收账款，扣除预期信用损失备抵金预期信用损失备抵金
 
期初余额$3,579 $17 $3,890 $21 
本期预期信用损失的变动3 (2)
注销无法收回的合同持有人应收账款— 1 
期末余额$3,449 $20 $3,735 $18 

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6.          商誉和其他无形资产

善意
 
下表按细分市场列出了公司商誉的账面金额。每个应申报的细分市场都包括与公司国际业务相关的商誉，该业务受外币汇率变动的影响。
（单位：百万）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
商业保险$2,584 $2,565 
债券和专业保险550 550 
个人保险815 811 
其他26 26 
总计$3,975 $3,952 
其他无形资产
 
下表汇总了按主要资产类别划分的公司其他无形资产。
（截至2023年6月30日，以百万计）格罗斯
携带
金额		累积的
摊销		网
视摊销情况而定
与客户相关$99 $54 $45 
基于合同 (1)
205 193 12 
总额待摊销304 247 57 
不受摊销限制226 — 226 
总计$530 $247 $283 
 
（截至2022年12月31日，单位：百万）格罗斯
携带
金额		累积的
摊销		网
视摊销情况而定
与客户相关$96 $48 $48 
基于合同 (1)
204 191 13 
总额待摊销300 239 61 
不受摊销限制226 — 226 
总计$526 $239 $287 
 _________________________________________________________
(1)需要摊销的合同类无形资产包括索赔的公允价值调整和索赔调整费用准备金、再保险可收回款和其他与合同相关的无形资产。与保险收购有关的公允价值调整基于管理层对名义索赔和索赔调整费用储备金和再保险可收回额的估计。所使用的方法计算了对无风险贴现储备金的风险调整，如果储备金如预期耗尽，则产生的结果将产生支撑损失储备金的假设资本成本。公允价值调整作为其他无形资产在合并资产负债表上报告，根据收购方保险合同会计政策计量的金额已作为索赔和索赔调整费用储备金和再保险可收回额的一部分列报。无形资产被确认为超过预期支付模式的收入。由于货币的时间价值和无形资产的风险调整（资本成本）部分以不同的速度流失，因此在某些时期收入中确认的金额可能是净收益，而在其他时期则是净支出。

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旅行者公司有限公司和子公司
 
合并财务报表附注（未经审计），续

7.    保险理赔准备金

索赔和索赔调整费用准备金如下：
（单位：百万）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
财产损失$60,564 $58,643 
事故与健康7 6 
总计$60,571 $58,649 
 
下表列出了索赔和索赔调整费用的期初和期末财产伤害储备金余额的对账情况：
截至6月30日的六个月
（单位：百万）20232022
年初索赔和索赔调整费用准备金$58,643 $56,897 
减去未付损失的再保险可收回款7,790 8,209 
年初净储备50,853 48,688 
本年度提出的索赔的索赔和索赔调整费用估计数13,260 11,194 
的索赔和索赔理算费用估计减少额
前几年提出的索赔
(118)(387)
增加总额13,142 10,807 
就下列原因引起的索赔支付的索赔和索赔理算费用：  
本年度3,898 3,357 
前几年7,466 6,205 
付款总额11,364 9,562 
未实现的外汇（收益）损失104 (164)
期末净储备52,735 49,769 
再加上未付损失的再保险可收回款7,829 8,207 
期末索赔和索赔调整费用准备金$60,564 $57,976 
 
截至2023年6月30日，索赔总额和理赔调整支出准备金增加了美元1.92比2022年12月31日高出10亿美元，主要反映了（i）2023年前六个月的灾难损失、（ii）保险风险敞口增加以及（iii）本事故年度的损失成本趋势，部分被（iv）2023年前六个月的索赔支付以及（v）上一年储备金的净利好发展所抵消。
 
截至2023年6月30日，未付损失的再保险应收款增加了美元39超过2022年12月31日的百万。

上一年度储备开发
 
以下有关储备开发的披露以 “扣除再保险” 为基础。
 
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，估计产生的索赔和索赔调整费用包括美元118百万和美元387前几年提出的索赔的净利好发展额分别为百万美元，包括美元165百万和美元444分别为上一年净利好储备发展额的百万美元和美元23每个时期的折扣增加数百万美元，这影响了公司的经营业绩。

22
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
7。保险索赔准备金，续
商业保险。2023年第二季度上年净不利的储备发展总额为美元101百万，主要原因是国内业务的损失经历高于预期（i）多个事故年份的主要和超额保险的一般责任产品线，（ii）多个事故年份的商用多险产品线，以及（iii）最近事故年份的商用汽车产品线，部分抵消了（iv）多个事故年份工伤补偿产品线的损失体验好于预期。2022年第二季度净利好上年储备发展总额为美元202百万，这主要是由于国内业务在多个事故年份的工伤补偿产品线以及最近几年的商业多险产品线的损失经历好于预期，但部分被包括径流运营在内的国内业务一般责任产品线储备的增加所抵消。
2023年前六个月的上年净不利储备发展总额为美元82百万，主要原因是国内业务的损失经历高于预期（i）多个事故年份的主要和超额保险的一般责任产品线，（ii）多个事故年份的商用汽车产品线以及（iii）近年来事故年份的商用多险产品线，部分抵消了（iv）多个事故年份工伤补偿产品线的损失体验好于预期。2022年前六个月净有利的上年储备发展总额为美元315百万，这主要是由于国内业务在多个事故年份的工伤补偿产品线以及最近几年的商业多险产品线的损失经历好于预期，但部分被包括径流运营在内的国内业务一般责任产品线储备的增加所抵消。2023年和2022年的前六个月还包括增加环境储备。
债券和专业保险。 2023年第二季度和前六个月的去年同期净利好储备发展总额为美元119百万和美元177分别为百万美元，这主要是由于国内业务的管理责任保险一般责任产品线以及近年来事故保真和担保产品线的损失体验好于预期。2022年第二季度和前六个月的上年净利好储备发展总额为美元73百万和美元108分别为百万美元，这主要是由于近年来国内业务的保真度和担保产品线的损失经历好于预期。
个人保险。 2023年第二季度和前六个月的去年同期净利好储备发展总额为美元42百万和美元70分别为百万人，这主要是由于近年来国内业务的房主和其他产品线的损失经历好于预期。2022年第二季度和前六个月的上年净利好储备发展总额为美元16百万和美元21分别是百万。

8.    其他综合收益（亏损）和累计其他综合收益（亏损）
 
下表显示了截至2023年6月30日的三个月和六个月中公司累计其他综合收益（亏损）（AOCI）的变化。
投资证券未实现净收益（亏损）的变化
（单位：百万）合并收益表（亏损）中未确认信用损失拥有信用
已确认的损失
在《合并版》中
的声明
收入（亏损）		股东权益中确认的净收益计划资产和负债未实现的外币折算净额累计其他综合收益（亏损）总额
余额，2023 年 3 月 31 日$(4,047)$179 $(544)$(974)$(5,386)
重新分类前的其他综合收益（亏损）（OCI），扣除税款(725)— (2)89 (638)
从 AOCI 中重新分类的扣除税款的金额17 — (2)— 15 
本期净OCI(708)— (4)89 (623)
余额，2023 年 6 月 30 日$(4,755)$179 $(548)$(885)$(6,009)
23
旅行者公司有限公司和子公司
合并财务报表附注（未经审计），续
8。其他综合收益（亏损）和累计其他综合收益（亏损），续
 投资证券未实现净收益（亏损）的变化  
（单位：百万）没有信用
确认的损失
合并版
损益表（亏损）		拥有信用
已确认的损失
在《合并版》中
的声明
收入（亏损）		净收益计划资产和
义务
认可于
股东
公平		未实现净额
外币
翻译		累积总计
其他
全面
收入（亏损）
余额，2022 年 12 月 31 日$(5,077)$179 $(542)$(1,005)$(6,445)
重新分类前的其他综合收益（亏损）（OCI），扣除税款296 — (1)120 415 
从 AOCI 中重新分类的扣除税款的金额
26 — (5)— 21 
本期净OCI322 — (6)120 436 
余额，2023 年 6 月 30 日$(4,755)$179 $(548)$(885)$(6,009)
下表列出了公司其他综合收益（亏损）和相关所得税支出（收益）的税前部分。
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
投资证券未实现净收益（亏损）的变化：    
合并收益表（亏损）中未确认任何信贷损失$(903)$(3,045)$405 $(7,874)
所得税支出（福利）(195)(646)83 (1,670)
扣除税款(708)(2,399)322 (6,204)
在合并收益表（亏损）中确认信用损失— (2)— (3)
所得税优惠— — — — 
扣除税款— (2)— (3)
福利计划资产和负债的净变动(4)11 (7)22 
所得税支出（福利）— 2 (1)4 
扣除税款(4)9 (6)18 
未实现的外币折算净变动94 (174)131 (172)
所得税支出（福利）5 (13)11 (13)
扣除税款89 (161)120 (159)
其他综合收益总额（亏损）(813)(3,210)529 (8,027)
所得税支出总额（福利）(190)(657)93 (1,679)
扣除税款的其他综合收益（亏损）总额$(623)$(2,553)$436 $(6,348)
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8。其他综合收益（亏损）和累计其他综合收益（亏损），续
下表列出了从公司AOCI重新归类为公司合并收益表（亏损）的金额的税前和相关所得税（支出）福利部分。
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
与投资证券未实现收益（亏损）有关的重新分类调整：  
合并收益表（亏损）中未确认任何信贷损失 (1)
$22 $21 $33 $19 
所得税优惠 (2)
5 5 7 4 
扣除税款17 16 26 15 
在合并收益表（亏损）中确认信用损失 (1)
— — — — 
所得税优惠 (2)
— — — — 
扣除税款— — — — 
与福利计划资产和债务有关的重新分类调整：
    
索赔和索赔理算费用 (福利) (3)
(1)4 (2)8 
一般和管理费用（福利） (3)
(2)7 (4)13 
总计(3)11 (6)21 
所得税支出（福利） (2)
(1)3 (1)5 
扣除税款(2)8 (5)16 
与外币折算有关的重新分类调整 (1)
— — — — 
所得税优惠 (2)
— — — — 
扣除税款— — — — 
改叙总数19 32 27 40 
所得税优惠总额4 8 6 9 
扣除税款后的重新分类总额$15 $24 $21 $31 
_________________________________________________________
(1)（增加）减少了合并收益表（亏损）中已实现的净投资亏损。
(2)（增加）减少合并损益表（亏损）中的所得税支出（收益）。
(3)合并收益（亏损）表上的支出增加（减少）。

9.     债务

债务发行。2023年5月25日，该公司发行了美元750百万本金总额为 5.45将于2053年5月25日到期的优先票据百分比。扣除承保折扣和公司应付费用后，本次发行的净收益总额约为 $738百万。优先票据的利息每半年在5月25日和11月25日支付一次。在2052年11月25日之前，公司可以选择随时或不时全部或部分赎回优先票据，赎回价格等于 (a) 中较高者 100待赎回的任何优先票据本金的百分比，或 (b) 按当时的美国国债利率（定义见定义）每半年（假设为360天的一年，包括十二个30天月）赎回之日待赎回的优先票据（不包括赎回之日的应计利息）的剩余计划本金和利息支付的现值总和，但不包括2052年11月25日高级笔记），再加上 25基点。在2052年11月25日或之后，公司可以选择随时或不时全部或部分赎回优先票据，赎回价格等于 100待赎回的任何优先票据本金的百分比，加上截至赎回日（但不包括赎回日）的应计和未付利息。
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10.     普通股回购
 
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司回购了 2.2百万和 4.4根据其股票回购授权，分别获得百万股普通股，总成本为美元400百万和美元800分别为百万。回购的每股平均成本为 $180.13和 $181.68，分别地。此外，该公司收购了 820股票和 0.3百万股普通股，总成本约为 $146,000和 $62在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，分别为百万美元，这不是其公开宣布的股票回购授权的一部分。这些股票包括为支付与限制性股票单位奖励和绩效股份奖励的归属相关的工资预扣税而保留的股份，以及员工用来支付已行使的某些股票期权价格的股票。
2023年4月19日，董事会批准了股票回购授权，该授权增加了美元5.0十亿的回购能力。截至2023年6月30日，该公司的股价为美元6.20根据其股票回购授权，剩余的产能为数十亿美元。根据《降低通货膨胀法》征收的1％消费税包含在通过普通股回购获得的库存股的成本中。

11.     每股收益
 
以下是所列期间计算基本和摊薄后每股收益时使用的收益（亏损）和股票数据的对账表：
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（以百万计，每股金额除外）2023202220232022
基础版和稀释版  
报告的净收益（亏损）$(14)$551 $961 $1,569 
参与式股份奖励——分配收入(1)(4)(7)(11)
普通股股东可获得的净收益（亏损）——基本收益和摊薄后收益$(15)$547 $954 $1,558 
普通股  
基本  
加权平均已发行股数229.7 238.4 230.6 239.7 
稀释  
加权平均已发行股数229.7 238.4 230.6 239.7 
摊薄证券的加权平均效应——股票期权和绩效股票
— 2.7 2.7 2.7 
总计229.7 241.1 233.3 242.4 
普通股每股净收益（亏损）  
基本$(0.07)$2.29 $4.14 $6.50 
稀释$(0.07)$2.27 $4.09 $6.43 

截至2023年6月30日的三个月中，每股基本和摊薄后普通股的净亏损不包括分配的美元2参与股份奖励的未分配亏损百万美元，因为这种分配将导致截至2023年6月30日的三个月基本和摊薄后每股收益的反稀释。此外，截至2023年6月30日的三个月中，摊薄后每股普通股的净亏损不包括以下因素的增量影响 2.5百万股股票期权和绩效股，因为在截至2023年6月30日的三个月中，这些潜在普通股的影响及其对收入的影响是反稀释的。

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12.      基于股份的激励薪酬

以下信息与截至2023年6月30日的全额归属股票期权奖励有关：
股票期权数字加权
平均值
运动
价格		加权
平均值
合同的
生活
剩余的		聚合
固有的
价值
（百万美元）
期末归属 (1)
7,436,347 $137.77 6.0年份$275 
期末可行使5,358,727 $128.19 5.0年份$244 
_________________________________________________________
(1)代表已提供必要服务的奖励，包括符合退休条件的奖励。

收益中确认的所有基于股份的激励性薪酬奖励的总薪酬成本为美元47百万和美元41截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月分别为百万美元，以及美元116百万和美元100截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，分别为百万美元。合并损益表（亏损）中确认的相关税收优惠为美元8百万和美元7截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月分别为百万美元，以及美元19百万和美元17截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，分别为百万美元。

截至2023年6月30日，与所有非归属股份激励性薪酬奖励相关的未确认薪酬成本总额为美元281百万，预计将在加权平均期内得到确认 2.0年份。

13.    养老金计划、退休金和储蓄计划
 
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月合并收益表（亏损）中确认的公司养老金和退休后福利计划的定期净福利成本（收益）的组成部分。
 养老金计划退休后福利计划
（截至6月30日的三个月，以百万计）2023202220232022
净定期收益成本（收益）：    
服务成本$27 $37 $— $— 
非服务成本（收益）：    
福利债务的利息成本44 26 1 1 
计划资产的预期回报率(78)(74)— — 
未确认的摊销：
先前服务福利— — (1)(1)
净精算（收益）亏损 — 13 (2)(1)
非服务成本总额（福利）(34)(35)(2)(1)
定期福利净成本（收益）$(7)$2 $(2)$(1)
 
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13.                养老金计划、退休金和储蓄计划，续
下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月的合并收益（亏损）表中列报的相应服务成本和非服务成本（收益）的细列项目。
 
 养老金计划退休后福利计划
（截至6月30日的三个月，以百万计）2023202220232022
服务成本：    
索赔和索赔调整费用$11 $15 $— $— 
一般和管理费用16 22 — — 
总服务成本27 37 — — 
非服务成本（收益）：    
索赔和索赔调整费用(13)(14)(1)(1)
一般和管理费用(21)(21)(1)— 
非服务成本总额（福利）(34)(35)(2)(1)
定期福利净成本（收益）$(7)$2 $(2)$(1)

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月合并收益表（亏损）中确认的公司养老金和退休后福利计划的定期净福利成本（收益）的组成部分。
 养老金计划退休后福利计划
（截至6月30日的六个月，以百万计）2023202220232022
净定期收益成本（收益）：    
服务成本$54 $73 $— $— 
非服务成本（收益）：    
福利债务的利息成本88 51 2 2 
计划资产的预期回报率(156)(148)— — 
未确认的摊销：    
先前服务福利— — (2)(2)
净精算（收益）亏损— 25 (4)(2)
非服务成本总额（福利）(68)(72)(4)(2)
定期福利净成本（收益）$(14)$1 $(4)$(2)
 
下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的合并收益（亏损）表中列报的相应服务成本和非服务成本（收益）的细列项目。

 养老金计划退休后福利计划
（截至6月30日的六个月，以百万计）2023202220232022
服务成本：    
索赔和索赔调整费用$22 $30 $— $— 
一般和管理费用32 43 — — 
总服务成本54 73 — — 
非服务成本（收益）：    
索赔和索赔调整费用(27)(29)(2)(1)
一般和管理费用(41)(43)(2)(1)
非服务成本总额（福利）(68)(72)(4)(2)
定期福利净成本（收益）$(14)$1 $(4)$(2)

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14.    租赁
公司签订了在正常业务过程中主要用作办公空间的房地产租赁协议。这些租赁记作经营租赁，租赁费用在租赁期内按直线法确认，使用权资产和租赁负债在合并资产负债表中分别确认为其他资产和其他负债的一部分。

大多数租赁都包含延长或续订租赁期限的选项。续订期权的行使由公司自行决定。经营租赁负债包括与延长或续订租赁期权的期权相关的租赁付款，前提是公司有理由确信会行使这些期权。在确定租赁付款的现值时，公司要么使用租赁中隐含的利率（如果该利率易于确定），要么使用公司与基础租赁期限相称的增量担保借款利率。

租赁费用包含在合并收益表（亏损）中的一般和管理费用中。有关公司房地产经营租赁的其他信息如下：
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
租赁成本
经营租赁$19 $21 $38 $42 
短期租赁 (1)
— 1 1 1 
租赁费用19 22 39 43 
减去：转租收入 (2)
— — — — 
净租赁成本$19 $22 $39 $43 
关于经营租赁的其他信息
为清偿现金流中报告的租赁负债而支付的现金
$22 $24 $43 $48 
为换取新的租赁负债而获得的使用权资产$3 $5 $13 $7 
加权平均折扣率2.52 %2.27 %2.52 %2.27 %
剩余租赁期限的加权平均值4.3年份4.6年份4.3年份4.6年份
_________________________________________________________
(1)期限为十二个月或更短的租赁不记录在合并资产负债表上。
(2)转租收入包括办公空间第三方的租金，在合并收益表（亏损）中作为其他收入的一部分确认。

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15.    突发事件、承付款和担保
 
突发事件
 
下文描述了公司或其任何子公司作为当事方或公司任何财产所涉的主要未决法律诉讼，业务附带的普通例行诉讼除外。
 
石棉和环境索赔和诉讼
 
在保险业务的正常过程中，公司已经收到并将继续收到因公司签发的保单而产生的保险索赔，这些保单声称石棉和环境相关暴露是相关保险诉讼的主题。该公司正在大力为石棉和环境相关诉讼辩护，并认为其辩护有理有据；但是，这些争议的结果尚不确定。在这方面，公司聘请了专门的专家和全面的解决策略来管理石棉和环境损失风险，包括在适当情况下解决诉讼。目前，无法预测与石棉和环境索赔有关的索赔和诉讼的法律结果及其对未来损失发展的影响。任何此类事态发展都可能受到未来法院判决和解释以及适用立法未来变化（如果有的话）的影响。由于这些不确定性，超过公司当前保险储备金的金额可能会产生额外负债。此外，公司对最终索赔和索赔调整费用的估计可能会发生变化。这些额外负债或估计值的变化，或者两者兼而有之，现在无法合理估计，并可能导致损益表费用，这些费用可能对公司未来的经营业绩产生重大影响。
 
其他未根据保险合同或再保险协议提起的诉讼
 
公司参与了其他诉讼，包括指控与保险合同或再保险协议有关的合同外损害的诉讼，这些诉讼不是在保险合同或再保险协议下发生的。与此类诉讼相关的法律费用在费用发生期间记入支出。根据目前可用的信息，公司认为任何此类诉讼或相关诉讼都不可能对公司的经营业绩产生重大影响，也不会对公司的财务状况或流动性产生重大不利影响。
其他承诺和担保
 
承诺
 
投资承诺— 公司对私募股权有限合伙企业、房地产合伙企业等有无准备金的承诺。这些承诺总额为 $1.72十亿和美元1.80截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为十亿美元。
 
担保
 
公司与出售可量化业务相关的或有赔偿义务的最高金额为美元351截至2023年6月30日，百万人。
 
公司与担保前保险子公司某些保险单债务有关的债务的最高金额为美元480截至2023年6月30日，百万美元，所有这些都由第三方赔偿。有关公司担保的更多信息，请参阅公司2022年年度报告合并财务报表附注的附注17。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
第 2 项。        管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
 
以下是对公司财务状况和经营业绩的讨论和分析。
 
财务要闻
 
2023年第二季度合并经营业绩
 
•净亏损1400万美元，基本每股亏损0.07美元，摊薄每股亏损0.07美元
•净收入保费为92.2亿美元
•灾难损失14.8亿美元（税后11.7亿美元）
•上一年净有利的储备金发展为6000万美元（税后4700万美元）
•合并比率为 106.5%
•净投资收入为7.12亿美元（税后为5.94亿美元）
•已实现的净投资亏损为3500万美元（税后为2900万美元）
•运营现金流为15.5亿美元
 
2023年第二季度合并财务状况
 
•总投资额为829.7亿美元；固定到期日和短期证券占总投资的93％
•总资产为1205.7亿美元
•债务总额为80.3亿美元，债务与总资本的比率为26.9％（不包括未实现的净投资为23.3％）估算损失，扣除税款）
•向股东返还的资本总额为6.33亿美元，包括4亿美元的股票回购和2.33亿美元的股息
•股东权益为218.6亿美元
•未实现的投资亏损净额为58.2亿美元（税后为45.8亿美元）
•每股普通股的账面价值为95.46美元
•控股公司流动资金为19.7亿美元

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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

综合概述
合并经营业绩
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（以百万计，比率和每股金额除外）2023202220232022
收入    
保费$9,216 $8,317 $18,070 $16,331 
净投资收益712 707 1,375 1,344 
费用收入106 100 212 203 
已实现的投资净亏损(35)(95)(29)(118)
其他收入99 107 174 185 
总收入10,098 9,136 19,802 17,945 
索赔和费用    
索赔和索赔调整费用7,227 5,803 13,186 10,842 
递延收购成本的摊销1,519 1,365 2,981 2,675 
一般和管理费用1,308 1,223 2,575 2,414 
利息支出92 88 180 175 
索赔和费用总额10,146 8,479 18,922 16,106 
所得税前收入（亏损）(48)657 880 1,839 
所得税支出（福利）(34)106 (81)270 
净收益（亏损）$(14)$551 $961 $1,569 
每股净收益（亏损）    
基本$(0.07)$2.29 $4.14 $6.50 
稀释$(0.07)$2.27 $4.09 $6.43 
合并比率    
亏损调整费用比率77.9 %69.3 %72.4 %65.8 %
承保费用比率28.6 29.0 28.7 29.0 
合并比率106.5 %98.3 %101.1 %94.8 %
以下关于公司净收益（亏损）和分部收益（亏损）的讨论是在税后基础上进行的。除非另有说明，否则对净收益（亏损）和分部收益（亏损）组成部分的讨论是在税前基础上进行的。每股普通股净收益（亏损）的讨论按摊薄后列报。
概述
2023年第二季度摊薄后的每股净亏损为0.07美元，而2022年同期摊薄后的每股净收益为2.27美元。2023年第二季度的净亏损为1400万美元，而2022年同期的净收入为5.51亿美元。2023年第二季度的所得税前亏损主要反映了（i）灾难损失增加和（ii）上一年净有利的储备发展减少的税前影响，但部分抵消了（iii）不包括灾难损失和上一年储备发展（“基础承保利润率”）的承保利润率上升（“基础承保利润率”）以及（iv）已实现的净投资亏损。2023年和2022年第二季度的灾难损失分别为14.8亿美元和7.46亿美元。2023年和2022年第二季度的去年同期净利好储备发展分别为6000万美元和2.91亿美元。2023年第二季度基础承保利润率的提高是由商业保险和个人保险推动的，部分被债券和专业保险所抵消。与2022年同期的所得税支出相比，公司在2023年第二季度记录了所得税优惠。所得税的变化主要反映了所得税前收入减少的影响。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

2023年前六个月的摊薄后每股净收益为4.09美元，较2022年同期的摊薄后每股净收益6.43美元下降了36％。2023年前六个月的净收入为9.61亿美元，较2022年同期的15.7亿美元净收入下降了39％。摊薄后每股净收益的下降率较低，反映了近期股票回购的影响。所得税前收入的减少主要反映了（i）灾难损失增加和（ii）上一年净有利的储备发展减少的税前影响，但被（iii）基础承保利润率的提高和（iv）已实现的净投资亏损减少所部分抵消。2023年和2022年前六个月的灾难损失分别为20.2亿美元和9.06亿美元。2023年前六个月和2022年前六个月的上年净有利储备发展分别为1.65亿美元和4.44亿美元。2023年前六个月基础承保利润率的提高是由商业保险和个人保险推动的，部分被债券和专业保险所抵消。与2022年同期的所得税支出相比，公司在2023年前六个月记录了所得税优惠。所得税的变化主要反映了2023年第一季度2.11亿美元的一次性税收优惠的影响，这是由于税收项目的诉讼时效到期以及所得税前收入的减少，但由于上一年度税收问题的解决，2022年第一季度所得税支出减少了4700万美元，部分抵消了这一影响。
作为劳埃德的公司成员，该公司在加拿大、英国、爱尔兰共和国和世界其他地区开展保险业务，并通过合资企业在巴西和哥伦比亚开展保险业务。由于这些业务是以美元以外的当地货币进行的，因此公司会受到外币汇率变化的影响。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月零六个月中，外币汇率的变化对收益（亏损）表中报告的细列项目的影响微不足道。这些变化的影响对公司报告期的净收益（亏损）或分部收益（亏损）并不重要。
收入
赚取的保费
2023年第二季度的收入保费为92.2亿美元，比2022年同期增长8.99亿美元，增长11％。2023年前六个月的收入保费为180.7亿美元，比2022年同期增长17.4亿美元，增长11％。在商业保险方面，2023年第二季度和前六个月的收入保费均比2022年同期增长了10％。在债券和专业保险方面，2023年第二季度和前六个月的收入保费均比2022年同期增长了7％。在个人保险方面，2023年第二季度和前六个月的收入保费比2022年同期分别增长了13％和12％。在接下来的细分市场讨论中，将更详细地讨论导致每个细分市场收入保费变化的因素。
净投资收益
下表列出了有关公司投资的信息。
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2023202220232022
平均投资 (1)
$89,536 $86,660 $89,208 $86,519 
税前净投资收益712 707 1,375 1,344 
税后净投资收益594 595 1,151 1,134 
平均税前收益率 (2)
3.2 %3.3 %3.1 %3.1 %
平均税后收益率 (2)
2.7 %2.7 %2.6 %2.6 %
_________________________________________________________ 
(1)不包括未实现的投资损益净额，反映现金、投资销售应收账款、投资购买应付账款和应计投资收入。
(2)不包括已实现的净投资收益和未实现的净投资损益。
2023年第二季度的净投资收入为7.12亿美元，比2022年同期增长500万美元，增长1％。2023年前六个月的净投资收入为13.8亿美元，比2022年同期增长3100万美元，增长2％。2023年第二季度和前六个月的固定到期投资净投资收入分别为5.91亿美元和11.7亿美元，分别比2022年同期高出7900万美元和1.49亿美元。2023年两个时期的增长主要是由于更高的长期平均收益率和更高的固定到期投资平均水平。2023年第二季度和前六个月的短期证券净投资收入分别为5500万美元和1.02亿美元，分别比2022年同期高出4600万美元和9100万美元。2023年两个时期的增长主要是由于短期平均收益率的提高。该公司剩余的投资组合在第二季度和前六季度净投资收入为7,800万美元，净投资收入为1.31亿美元
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管理层的讨论和分析，续

2023年的几个月分别比2022年同期减少1.19亿美元和2.08亿美元。与2022年同期相比，2023年第二季度和前六个月这些投资组合的净投资收入下降主要反映了私募股权和房地产合伙企业回报率的降低。其他投资包括私募股权、对冲基金和房地产合伙企业，这些合伙企业采用权益会计法进行核算，通常在报告期结束后一个月至三个月向公司报告其财务报表信息。因此，这些其他投资的净投资收入通常按季度滞后反映在公司的财务报表中。
费用收入
2023年第二季度的费用收入为1.06亿美元，比2022年同期高出600万美元。2023年前六个月的费用收入为2.12亿美元，比2022年同期高出900万美元。商业保险中的国民账户市场是公司收费业务的主要来源，将在接下来的商业保险部分讨论中进行讨论。
已实现的净投资亏损
下表列出了有关公司已实现的净投资亏损的信息。
三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
减值收益（亏损）：
固定到期日$— $(20)$(1)$(21)
仍持有的股票证券的已实现投资收益（亏损）净额
(14)(71)3 (85)
其他已实现的净投资亏损，包括销售损失(21)(4)(31)(12)
总计$(35)$(95)$(29)$(118)
2023年第二季度仍持有的股票证券的已实现投资亏损净额为1400万美元，这是由于股票市场不利导致的公允价值变化的影响。2023年前六个月，股票证券的已实现投资收益净额仍为300万美元，这得益于有利的股票市场导致的公允价值变化的影响。2022年第二季度和前六个月仍持有的股票证券的已实现投资亏损净额分别为7100万美元和8500万美元，这是由于股票市场不利导致的公允价值变化的影响。
其他收入
2023年第二季度的其他收入为9900万美元，比2022年同期减少800万美元。2023年前六个月的其他收入为1.74亿美元，比2022年同期减少1100万美元。其他收入包括来自Simply Business的收入、分期付款保费和其他保单持有人服务费。
索赔和费用
索赔和索赔调整费用
2023年第二季度的理赔和理赔调整费用为72.3亿美元，比2022年同期高出14.2亿美元或25％，这主要反映了（i）灾难损失增加，（ii）业务量增加，（iii）去年储备金净利好发展减少，（iv）个人保险中汽车和房主以及其他产品线的严重程度持续升高，以及（v）少数担保账户的损失债券和专业保险，部分被（vi）较低的财产损失水平所抵消商业保险，以及（vii）降低个人保险中与灾难天气无关的损失。2023 年第二季度的灾难损失是由多个州的多次强风和冰雹造成的。2022年第二季度的灾难损失主要是由美国多个地区的冬季风暴和风暴造成的。
34

旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

2023年前六个月的理赔和理赔调整费用为131.9亿美元，比2022年同期高出23.4亿美元，增长22％，这主要反映了（i）灾难损失增加，（ii）业务量增加，（iii）去年储备金净利好发展减少，（iv）个人保险中汽车和房主以及其他产品线的严重程度持续加剧，（v）少数担保账户造成的损失在债券和专业保险中，以及（vi）与银行业务中断有关的亏损活动债券和专业保险行业，部分被（vii）商业保险的财产损失水平降低以及（viii）个人保险中与灾难天气无关的损失减少所抵消。2023年前六个月的灾难损失包括上述第二季度的事件，以及2023年第一季度多个州的强风和冰雹风暴。2022年前六个月的灾难损失包括上述第二季度的事件，以及2022年第一季度美国多个地区的冬季风暴和风暴。
未经审计的合并财务报表附注7更详细地讨论了导致2023年和2022年第二季度和前六个月上年储备净增长的因素。

重大灾难损失
下表列出了公司在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月零六个月内因发生的重大灾难而记录的亏损金额，在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月零六个月内确认的上年净不利（有利）储备发展金额，以及这些灾难在2023年6月30日和2022年12月31日的最终损失估计。就该表而言，重大灾难是指公司估计其在再保险后和税前的最终损失将达到1亿美元或以上的事件。公司披露灾难的门槛主要在应报告的细分市场层面上确定，2023年的再保险和税前亏损从2000万美元到3000万美元不等。有关公司对灾难的定义，请参阅公司2022年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——综合概述”。
35

旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

 蒙受的损失/不利（有利）
上一年度储备开发		  
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
 预计的最终损失
（以百万计，税前扣除再保险） (1)
20232022202320226月30日
2023		2022年12月31日
2021
PCS 序列号：
15 — 冬季风暴 2 (2)(16)(5)199 215
17 — 冬季风暴(4)(5)(25)(5)458 483
29 — 强风暴(1)(5)(1)(6)92 93
60 — 飓风艾达(4)(22)15 (42)351 336
76 — 龙卷风爆发(2)(14)(5)(12)108 113
2022
PCS 序列号：
33 — 强风和冰雹(1)108(8)108129 137
35 — 强风和冰雹(2)104(4)104180 184
43 — 强风和冰雹(1)131(11)131111 122
61 — 飓风伊恩(21)不适用(74)不适用153 227
73 — 冬季风暴25 不适用168 不适用680 512
2023
PCS 序列号：
25-强风和冰雹风暴4 不适用152 不适用152 不适用
32 — 强风和冰雹风暴19 不适用138 不适用138 不适用
33 — 强风和冰雹76 不适用172 不适用172 不适用
35 — 强风和冰雹109 不适用109 不适用109 不适用
42 — 强风和冰雹风暴146 不适用146 不适用146 不适用
48 — 强风和冰雹风暴149 不适用149 不适用149 不适用
49 — 强风和冰雹风暴155 不适用155 不适用155 不适用
51 — 强风和冰雹风暴270 不适用270 不适用270 不适用
_________________________________________________________
n/a：不适用。
(1) 根据所有适用的再保险条约，金额均在税前和扣除追回款后申报，但公司2022年和2021年标的财产总额灾难损失超额条约除外，其条款在公司2022年年度报告的 “第一部分——第1项——业务” 中进行了描述。这些条约涵盖了2022年1月1日至2022年12月31日期间以及2021年1月1日至2021年12月31日（含2021年12月31日）期间因一次或多次事件（包括灾难和非灾难事件）而造成的某些财产损失的积累。因此，这些条约的好处未包含在上表中，因为每当发生额外事件或任何所涵盖事件造成的估计损失发生变化时，条约对每一次已确定的灾难的利益分配都会发生变化。
PCS 灾难事件 33 发生在 2023 年 3 月 30 日至 2023 年 4 月 1 日。截至2023年3月31日的估计损失为9,600万美元，截至2023年3月31日的季度未在表格中披露（因为该金额低于公司规定的重大灾难门槛）。2023年3月31日之后产生的7600万美元估计亏损包含在公司截至2023年6月30日的季度业绩中，并在上表中披露（包括与事件33相关的估计最终亏损）。
递延收购成本的摊销
2023年第二季度的递延收购成本摊销额为15.2亿美元，比2022年同期高出1.54亿美元，增长11％。2023年前六个月的递延收购成本摊销额为29.8亿美元，比2022年同期高出3.06亿美元，增长11％。这两个时期的增长与所得保费的增加基本一致。在接下来的细分讨论中，将更详细地讨论递延收购成本的摊销。
36

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管理层的讨论和分析，续

一般和管理费用
2023年第二季度的一般和管理费用为13.1亿美元，比2022年同期增长8500万美元，增长7％。2023年前六个月的一般和管理费用为25.8亿美元，比2022年同期增长1.61亿美元，增长7％。2023年两个时期的增长主要反映了与业务量增加相关的成本的影响。在接下来的分段讨论中，将更详细地讨论一般费用和管理费用。
利息支出
2023年第二季度和前六个月的利息支出分别为9200万美元和1.8亿美元，而2022年同期分别为8,800万美元和1.75亿美元。
所得税支出（福利）
2023年第二季度的所得税优惠为3,400万美元，而2022年同期的所得税支出为1.06亿美元。所得税的变化主要反映了2023年第二季度所得税前收入减少7.05亿美元的影响。2023年前六个月的所得税优惠为8100万美元，而2022年同期的所得税支出为2.7亿美元。所得税的变化主要反映了2023年第一季度2.11亿美元的一次性税收优惠，这是由于税收项目的诉讼时效到期，以及2023年前六个月所得税前收入减少9.59亿美元的影响，但由于上一年度税务问题的解决，2022年第一季度所得税支出减少了4,700万美元，部分抵消了这一点。
该公司在2023年和2022年第二季度的有效税率分别为71％和16％。2023年和2022年前六个月，公司的有效税率分别为 (9)% 和 15%。2023年前六个月的有效税率因上述一次性税收优惠的影响而降低，2022年前六个月的有效税率因上年税务问题解决的影响而降低。所有时期的有效税率反映了免税投资收入对公司所得税准备金计算的影响。
合并比率
2023年第二季度的合并比率为106.5％，比2022年同期的98.3％的合并比率高出8.2个百分点。2023年第二季度的亏损调整支出比率为77.9％，比2022年同期的69.3％的亏损调整支出比率高出8.6个百分点。2023年第二季度的承保费用比率为28.6％，比2022年同期的29.0％的承保费用比率低0.4个百分点。
2023年和2022年第二季度的灾难损失分别占合并比率的16.1个百分点和9.0个百分点。2023年和2022年第二季度的上年净利好储备发展分别为合并比率提供了0.7个百分点和3.5个百分点的收益。2023年第二季度，不包括上一年度储备发展和灾难损失（“基础合并比率”）的合并比率比2022年的同期比率低1.7个百分点， 主要反映了以下方面的影响 (i) 收入定价的好处，(ii) 商业保险的财产损失水平降低，(iii) 个人保险中与灾难天气无关的损失降低，部分被抵消 (iv)）个人保险中汽车和房主以及其他产品线的严重程度持续升高，（v）债券和专业保险中少数担保账户造成的损失。
2023年前六个月的合并比率为101.1％，比2022年同期的94.8％的合并比率高出6.3个百分点。2023年前六个月的亏损调整支出比率为72.4％，比2022年同期的65.8％的亏损调整支出比率高出6.6个百分点。2023年前六个月的承保费用比率为28.7％，比2022年同期的29.0％的承保费用比率低0.3个百分点。
2023年和2022年前六个月的灾难损失分别占合并比率的11.2个百分点和5.5个百分点。2023年和2022年前六个月的上年净利好储备发展分别为合并比率提供了0.9个百分点和2.7个百分点的收益。2023年前六个月的基本合并比率比2022年的同期比率低1.2个百分点，这主要反映了（i）收入定价的好处，（ii）商业保险财产损失水平降低以及（iii）个人保险中与灾难天气无关的损失减少的影响，（iv）个人保险中汽车和房主以及其他产品线的严重程度持续升高，（v）小额亏损所抵消债券和专业保险中的担保账户数量以及 (vi) 亏损与债券和专业保险中银行业中断有关的活动。
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管理层的讨论和分析，续

合并后的比率继续受到侵权环境的影响，包括律师更积极地参与保险索赔。
书面保费
合并的书面保费总额和净额如下：
 书面保费总额
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
商业保险$5,662 $4,786 $11,490 $9,934 
债券和专业保险1,035 1,036 2,045 2,045 
个人保险4,210 3,714 7,719 6,840 
总计$10,907 $9,536 $21,254 $18,819 
 净书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
商业保险$5,175 $4,373 $10,332 $8,875 
债券和专业保险964 962 1,850 1,844 
个人保险4,179 3,685 7,532 6,668 
总计$10,318 $9,020 $19,714 $17,387 
2023年第二季度的总保费和净书面保费均比2022年同期增长了14％。2023年前六个月的总保费和净书面保费均比2022年同期增长了13％。在接下来的细分市场讨论中，将更详细地讨论导致每个细分市场书面保费总额和净额变化的因素。
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按细分市场划分的运营结果
商业保险
商业保险的结果如下：
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2023202220232022
收入    
赚取的保费$4,644 $4,218 $9,121 $8,289 
净投资收益509 521 982 989 
费用收入98 93 197 189 
其他收入67 85 114 138 
总收入5,318 4,917 10,414 9,605 
索赔和费用总额4,833 4,103 9,216 7,982 
所得税前分部收入485 814 1,198 1,623 
所得税支出83 148 40 288 
分部收入$402 $666 $1,158 $1,335 
亏损调整费用比率70.0 %63.0 %66.9 %61.9 %
承保费用比率30.1 30.2 30.0 30.2 
合并比率100.1 %93.2 %96.9 %92.1 %
概述
2023年第二季度的分部收入为4.02亿美元，比2022年同期的6.66亿美元分部收入低2.64亿美元，下降40％。所得税前分部收入的减少主要反映了 (i) 与2022年同期上年净利好储备发展相比，上一年度的净不利储备发展以及 (ii) 灾难损失增加，但被 (iii) 基础承保利润率的提高部分抵消了税前影响。2023年第二季度，去年同期净不利的储备发展为1.01亿美元。2022年第二季度净有利的上年储备发展为2.02亿美元。2023年和2022年第二季度的灾难损失分别为3.96亿美元和2.34亿美元。基础承保利润率的提高主要反映了（i）业务量增加，（ii）财产损失水平降低以及（iii）收入定价的好处，但被（iv）一般和管理费用的增加部分抵消。2023年第二季度的所得税支出低于2022年同期，这主要反映了所得税前细分市场收入减少的影响。
2023年前六个月的分部收入为11.6亿美元，比2022年同期的13.4亿美元分部收入低1.77亿美元，下降13％。所得税前分部收入的减少主要反映了 (i) 与2022年同期上年净利好储备发展相比，上一年度的净不利储备发展以及 (ii) 灾难损失增加，但被 (iii) 基础承保利润率的提高部分抵消了税前影响。2023年前六个月，上一年净不利的储备发展为8200万美元。2022年前六个月，去年同期的净利好储备发展为3.15亿美元。2023年和2022年前六个月的灾难损失分别为5.95亿美元和3.13亿美元。基础承保利润率的提高主要反映了（i）业务量增加，（ii）财产损失水平降低以及（iii）收入定价的好处，但被（iv）一般和管理费用的增加部分抵消。2023年前六个月的所得税支出低于2022年同期，这主要反映了2023年第一季度一次性税收优惠的影响，这是由于税收项目的诉讼时效到期以及所得税前收入的减少。
收入
赚取的保费
2023年第二季度的收入保费为46.4亿美元，比2022年同期增长4.26亿美元，增长10％。2023年前六个月的保费收入为91.2亿美元，比2022年同期增长8.32亿美元，增长10％。2023年两个时期的增长主要反映了前十二个月净书面保费的增加。
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净投资收益
2023年第二季度的净投资收入为5.09亿美元，比2022年同期减少1200万美元，下降2％。2023年前六个月的净投资收入为9.82亿美元，比2022年同期减少700万美元，下降1％。有关导致公司2023年第二季度和前六个月合并净投资收入与2022年同期相比增加的因素的描述，请参阅此处 “合并经营业绩” 讨论中的 “收入——净投资收益” 部分。此外，有关公司净投资收益分配方法的讨论，请参阅公司2022年年度报告合并财务报表附注的附注2。
费用收入
国民账户是费用收入的主要来源，其收入来自其大型免赔额保单和服务业务，其中包括向第三方提供的风险管理、理赔管理、损失控制和风险管理信息服务，以及为工伤补偿剩余市场池提供的保单发行和理赔管理服务。2023年第二季度的费用收入为9800万美元，比2022年同期增长500万美元，增长5％。2023年前六个月的费用收入为1.97亿美元，比2022年同期增长800万美元，增长4％。2023年两个时期的增长主要反映了与大额免赔额保单和服务业务相关的管理下的索赔量增加，但部分被工伤补偿剩余市场池中服务保费量的减少所抵消。
其他收入
2023年第二季度的其他收入为6700万美元，比2022年同期减少1800万美元。2023年前六个月的其他收入为1.14亿美元，比2022年同期减少2400万美元。这两个时期的下降主要反映了2022年从国家工人补偿再保险基金收到了盈余分配。其他收入还包括来自Simply Business、分期付款保费和其他保单持有人服务费的收入。
索赔和费用
索赔和索赔调整费用
2023年第二季度的理赔和理赔调整费用为33.0亿美元，比2022年同期高出5.98亿美元，增长22％，这主要反映了（i）与2022年同期净利好的上年储备发展相比，上一年净不利的储备发展的影响，（ii）灾难损失增加，（iii）业务量增加以及（iv）损失成本趋势，部分被（v）较低的财产损失水平所抵消。
2023年前六个月的理赔和理赔调整费用为62.0亿美元，比2022年同期高出9.91亿美元，主要反映了 (i) 与2022年同期净利好上年储备金发展相比，上一年度的净不利储备发展的影响，(ii) 灾难损失增加，(iii) 业务量增加以及 (iv) 损失成本趋势，部分被 (v) 财产水平下降所抵消损失。
未经审计的合并财务报表附注7更详细地讨论了导致2023年和2022年第二季度和前六个月上年储备净增长的因素。
递延收购成本的摊销
2023年第二季度的递延收购成本摊销额为7.73亿美元，比2022年同期高出8200万美元，增长12％。2023年前六个月的递延收购成本摊销额为15.2亿美元，比2022年同期高出1.56亿美元，增长11％。2023年两个时期的增长总体上与所得保费的增加一致。
一般和管理费用
2023年第二季度的一般和管理费用为7.64亿美元，比2022年同期增长5000万美元，增长7％。2023年前六个月的一般和管理费用为15.0亿美元，比2022年同期高出8700万美元，增长6％。2023年两个时期的增长主要是为了支持业务增长。
所得税支出
2023年第二季度的所得税支出为8300万美元，比2022年同期减少6500万美元，这主要反映了所得税前收入减少3.29亿美元的影响。2023年前六个月的所得税支出为4000万美元，比2022年同期减少2.48亿美元，这主要反映了2023年第一季度一次性税收优惠1.71亿美元，这是由于税收项目的诉讼时效到期，以及所得税前收入减少4.25亿美元的影响，部分被2022年第一季度所得税支出减少的300万美元所抵消解决上一年度的税务事宜。
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合并比率
2023年第二季度的合并比率为100.1％，比2022年同期的93.2％的合并比率高出6.9个百分点。2023年第二季度的亏损调整支出比率为70.0％，比2022年同期的63.0％的亏损调整支出比率高出7.0个百分点。2023年第二季度的承保费用比率为30.1％，比2022年同期的30.2％的承保费用比率低0.1个百分点。
2023年和2022年第二季度的灾难损失分别占合并比率的8.5个百分点和5.6个百分点。2023年第二季度不利的上一年度储备发展净额占合并比率的2.2个百分点。2022年第二季度的净利好上年储备发展为合并比率带来了4.8个百分点的收益。在同一基础上，2023年第二季度的基础合并比率比2022年的比率低3.0个百分点，这主要反映了（i）较低的财产损失水平和（ii）收入定价的好处的影响。
2023年前六个月的合并比率为96.9％，比2022年同期的92.1％的合并比率高出4.8个百分点。2023年前六个月的亏损调整支出比率为66.9％，比2022年同期的61.9％的亏损调整支出比率高出5.0个百分点。2023年前六个月的承保费用比率为30.0％，比2022年同期的30.2％的承保费用比率低0.2个百分点。
2023年和2022年前六个月的灾难损失分别占合并比率的6.5个百分点和3.8个百分点。2023年前六个月的上年净不利储备发展占合并比率的0.9个百分点。2022年前六个月的净利好上年储备发展为合并比率带来了3.8个百分点的收益。在同一基础上，2023年前六个月的基础合并比率比2022年的比率低2.6个百分点，这主要反映了（i）较低的财产损失水平和（ii）收入定价的好处的影响。
书面保费
按市场划分的商业保险的书面保费总额和净额如下：
 书面保费总额
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
国内：    
选择账户$886 $810 $1,810 $1,647 
中间市场2,840 2,506 5,969 5,301 
国民账户380 334 873 844 
国家财产及其他967 769 1,714 1,407 
国内总计5,073 4,419 10,366 9,199 
国际589 367 1,124 735 
商业保险总额$5,662 $4,786 $11,490 $9,934 
 净书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
国内：    
选择账户$883 $807 $1,791 $1,626 
中间市场2,618 2,329 5,544 4,945 
国民账户277 240 571 543 
国家财产及其他862 690 1,452 1,187 
国内总计4,640 4,066 9,358 8,301 
国际535 307 974 574 
商业保险总额$5,175 $4,373 $10,332 $8,875 
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2023年第二季度的总保费和净书面保费均比2022年同期增长了18％。2023年前六个月的总保费和净书面保费均比2022年同期增长了16％。
选择账户。2023年第二季度和前六个月的净书面保费分别为8.83亿美元和17.9亿美元，比2022年同期分别增长了9％和10％。留存率在 2023 年第二季度和前六个月保持强劲，并在 2022 年同期有所上升。2023年第二季度的续保费变化保持正值，高于2022年同期。2023年前六个月的续保费变化保持正值，与2022年同期相当。2023年第二季度和前六个月的新业务保费比2022年同期有所增加。
中间市场。2023年第二季度和前六个月的净书面保费分别为26.2亿美元和55.4亿美元，均比2022年同期增长了12％。留存率在 2023 年第二季度和前六个月保持强劲，并在 2022 年同期有所上升。2023年第二季度的续保费变化保持正值，高于2022年同期。2023年前六个月的续保费变化保持正值，略高于2022年同期。2023年第二季度和前六个月的新业务保费比2022年同期有所增加。
国民账户。2023年第二季度和前六个月的净书面保费分别为2.77亿美元和5.71亿美元，比2022年同期分别增长了15％和5％。2023 年第二季度的留存率保持强劲，高于 2022 年同期。留存率在 2023 年前六个月保持强劲，但略低于 2022 年同期。续保费变化在2023年第二季度和前六个月保持强劲，高于2022年同期。2023年第二季度和前六个月的新业务保费比2022年同期有所增加。
国家财产及其他。2023年第二季度和前六个月的净书面保费分别为8.62亿美元和14.5亿美元，比2022年同期分别增长了25％和22％。留存率在 2023 年第二季度和前六个月保持强劲，并在 2022 年同期有所上升。2023年第二季度和前六个月的续保费变化保持正值，高于2022年同期。2023年第二季度和前六个月的新业务保费比2022年同期有所增加。
国际。第二季度净书面保费为5.35亿美元，2023年前六个月为9.74亿美元，比2022年同期分别增长了74％和70％，其中包括自2023年1月1日起生效的公司与Fidelis Insurance Holding Limited（Fidelis）子公司签订的配额股份再保险协议的影响。

债券和专业保险
债券和专业保险的结果如下：
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2023202220232022
收入    
赚取的保费$911 $851 $1,786 $1,671 
净投资收益78 64 151 123 
其他收入7 4 12 8 
总收入996 919 1,949 1,802 
索赔和费用总额707 634 1,412 1,278 
所得税前分部收入289 285 537 524 
所得税支出59 57 100 79 
分部收入$230 $228 $437 $445 
亏损调整费用比率39.8 %38.5 %41.4 %40.7 %
承保费用比率37.3 35.5 37.1 35.3 
合并比率77.1 %74.0 %78.5 %76.0 %
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

概述
2023年第二季度的分部收入为2.3亿美元，比2022年同期的2.28亿美元分部收入高出200万美元或1％。所得税前分部收入的增加主要反映了（i）上一年净有利的储备发展增加和（ii）净投资收入增加的税前影响，但被（iii）基础承保利润率降低和（iv）灾难损失增加所部分抵消。2023年和2022年第二季度的去年同期净利好储备分别为1.19亿美元和7300万美元。2023年和2022年第二季度的灾难损失分别为2100万美元和400万美元。较低的标的承保利润率主要反映了（i）少量担保账户的亏损以及（ii）一般和管理费用增加的影响，（iii）业务量的增加部分抵消了这些影响。2023年第二季度的所得税支出高于2022年同期，这主要反映了所得税前细分市场收入增加的影响。
2023年前六个月的分部收入为4.37亿美元，比2022年同期的4.45亿美元分部收入低800万美元，下降2％。所得税前分部收入的增加主要反映了（i）上一年净有利的储备发展增加和（ii）净投资收入增加的税前影响，但被（iii）基础承保利润率降低和（iv）灾难损失增加所部分抵消。2023年前六个月和2022年前六个月的上年净有利储备发展分别为1.77亿美元和1.08亿美元。2023年和2022年前六个月的灾难损失分别为2600万美元和500万美元。较低的标的承保利润率主要反映了（i）少量担保账户的亏损，（ii）与银行业中断相关的亏损活动以及（iii）一般和管理费用的增加，（iv）业务量的增加部分抵消了这些影响。2023年前六个月的所得税支出高于2022年同期，这主要反映了由于上一年度税务问题的解决，所得税前分部收入增加以及2022年第一季度所得税支出减少了2400万美元的影响，但部分被2023年第一季度因税收时效到期而获得的900万美元的一次性税收优惠所抵消。
收入
赚取的保费
2023年第二季度的收入保费为9.11亿美元，比2022年同期增长6000万美元，增长7％。2023年前六个月的保费收入为17.9亿美元，比2022年同期增长1.15亿美元，增长7％。2023年两个时期的增长主要反映了前几个季度净书面保费的增加，包括期限较长的担保债券和多年期管理负债保单的影响。
净投资收益
2023年第二季度的净投资收入为7800万美元，比2022年同期增长1400万美元，增长22％。2023年前六个月的净投资收入为1.51亿美元，比2022年同期增长2800万美元，增长23％。债券和专业保险中包括某些法人实体，其投资资产和相关的净投资收入仅在该细分市场中报告，而不是在所有业务领域中分配。有关导致公司2023年第二季度和前六个月合并净投资收入与2022年同期相比增加的因素，请参阅此处 “合并经营业绩” 的 “收入——净投资收益” 部分。此外，有关公司净投资收益分配方法的讨论，请参阅公司2022年年度报告合并财务报表附注的附注2。
索赔和费用
索赔和索赔调整费用
2023年第二季度的理赔和理赔调整费用为3.66亿美元，比2022年同期高出3500万美元或11％，这主要反映了（i）少量担保账户的损失，（ii）业务量增加和（iii）灾难损失增加的影响，但被（iv）去年储备金净利好增长所部分抵消。
2023年前六个月的理赔和理赔调整费用为7.46亿美元，比2022年同期高出6100万美元或9％，这主要反映了（i）少数担保账户造成的损失，（ii）业务量增加，（iii）与银行业中断相关的损失活动以及（iv）灾难损失增加，部分被（v）上一年有利的净储备发展所抵消。
未经审计的合并财务报表附注7更详细地讨论了导致2023年和2022年第二季度和前六个月上年储备净增长的因素。
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递延收购成本的摊销
2023年第二季度的递延收购成本摊销额为1.68亿美元，比2022年同期高出1300万美元，增长8％。2023年前六个月的递延收购成本摊销额为3.28亿美元，比2022年同期高出2400万美元，增长8％。2023年两个时期的增长总体上与所得保费的增加一致。
一般和管理费用
2023年第二季度的一般和管理费用为1.73亿美元，比2022年同期增长2500万美元，增长17％。2023年前六个月的一般和管理费用为3.38亿美元，比2022年同期增长4900万美元，增长17％。2023年两个时期的增长主要反映了员工和技术相关支出的增加。
所得税支出
2023年第二季度的所得税支出为5900万美元，比2022年同期增长200万美元或4％，这主要反映了所得税前细分市场收入增加400万美元的影响。2023年前六个月的所得税支出为1亿美元，比2022年同期增长2100万美元，增长27％，这主要反映了由于上一年度税收问题的解决，2022年第一季度所得税前收入增加了1300万美元以及2022年第一季度所得税支出减少了2400万美元的影响，但部分被2023年第一季度因到期而获得的900万美元的一次性税收优惠所抵消与税收项目有关的诉讼时效法规。
合并比率
2023年第二季度的合并比率为77.1％，比2022年同期的74.0％的合并比率高出3.1个百分点。2023年第二季度的亏损调整支出比率为39.8％，比2022年同期的38.5％的亏损调整支出比率高出1.3个百分点。2023年第二季度的承保费用比率为37.3％，比2022年同期的35.5％的承保费用比率高出1.8个百分点。
2023年和2022年第二季度的上年净利好储备发展分别为合并比率提供了13.0个百分点和8.6个百分点的收益。2023年和2022年第二季度的灾难损失分别占合并比率的2.3个百分点和0.4个百分点。在同一基础上，2023年第二季度的基础合并比率比2022年的比率高出5.6个百分点，这主要反映了（i）少量担保账户的亏损以及（ii）一般和管理费用增加的影响。
2023年前六个月的合并比率为78.5％，比2022年同期的76.0％的合并比率高出2.5个百分点。2023年前六个月的亏损调整支出比率为41.4％，比2022年同期的40.7％的亏损调整支出比率高出0.7个百分点。2023年前六个月的承保费用比率为37.1％，比2022年同期的35.3％的承保费用比率高出1.8个百分点。
2023年和2022年前六个月的上年储备净增长分别为合并比率提供了9.9个百分点和6.5个百分点的收益。2023年和2022年前六个月的灾难损失分别占合并比率的1.5个百分点和0.3个百分点。在同一基础上，2023年前六个月的基础合并比率比2022年的比率高出4.7个百分点，这主要反映了（i）少数担保账户的损失，（ii）与银行业中断相关的亏损活动以及（iii）一般和管理费用增加的影响。
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书面保费
债券和专业保险板块的书面保费总额和净额如下：
 书面保费总额
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
国内：    
管理责任$598 $589 $1,162 $1,163 
保证金300 298 603 594 
国内总计898 887 1,765 1,757 
国际137 149 280 288 
总债券和专业保险$1,035 $1,036 $2,045 $2,045 
 净书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
国内：    
管理责任$541 $533 $1,052 $1,038 
保证金293 287 550 544 
国内总计834 820 1,602 1,582 
国际130 142 248 262 
总债券和专业保险$964 $962 $1,850 $1,844 
2023年第二季度的总保费和净书面保费均与2022年同期相当。2023年前六个月的总保费和净书面保费均与2022年同期相当。
国内。2023年第二季度和前六个月的净书面保费分别为8.34亿美元和16.0亿美元，比2022年同期分别增长了2％和1％。不包括担保业务范围（以下不是衡量标准的相关指标），留存率在2023年第二季度和前六个月保持强劲，并在2022年同期有所增加。2023年第二季度和前六个月的续保费变化保持正值，但低于2022年同期。2023年第二季度和前六个月的新业务保费比2022年同期有所增加。
国际。2023年第二季度和前六个月的净书面保费分别为1.3亿美元和2.48亿美元，比2022年同期分别下降了8％和5％。2023年第二季度的下降主要是由英国和整个欧洲的下降所致。2023年前六个月的下降主要是由英国和整个欧洲的下跌以及外币汇率变化的影响所推动的，加拿大汇率的上涨部分抵消了这些影响。
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个人保险
个人保险的结果如下：
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（百万美元）2023202220232022
收入    
赚取的保费$3,661 $3,248 $7,163 $6,371 
净投资收益125 122 242 232 
费用收入8 7 15 14 
其他收入25 18 48 39 
总收入3,819 3,395 7,468 6,656 
索赔和费用总额4,504 3,645 8,095 6,654 
所得税前分部收益（亏损）(685)(250)(627)2 
所得税优惠(147)(57)(172)(30)
分部收益（亏损）$(538)$(193)$(455)$32 
亏损调整费用比率97.4 %85.4 %87.1 %77.6 %
承保费用比率24.6 25.8 24.9 25.8 
合并比率122.0 %111.2 %112.0 %103.4 %
概述
2023年第二季度的分部亏损为5.38亿美元，而2022年同期的分部亏损为1.93亿美元。所得税前细分市场亏损的增加是由于（i）灾难损失增加的税前影响，（ii）基础承保利润率的提高以及（iii）上年净利好储备增长的部分抵消了这一点。2023年和2022年第二季度的灾难损失分别为10.6亿美元和5.08亿美元。2023年和2022年第二季度的去年同期净利好储备分别为4200万美元和1600万美元。基础承保利润率的提高主要反映了（i）汽车和房主以及其他产品线的收入定价的好处，（ii）与灾难天气无关的损失减少以及（iii）业务量增加的影响，但被（iv）汽车、房主和其他产品线的严重程度持续提高所抵消。2023年第二季度的所得税优惠高于2022年同期，这主要反映了所得税前分部亏损增加的影响。
2023年前六个月的分部亏损为4.55亿美元，而2022年同期的分部收入为3200万美元。与所得税前细分市场收入相比，该细分市场的亏损是由以下因素推动的：（i）灾难损失增加，（ii）基础承保利润率的提高以及（iii）上年净利好储备增长的税前影响。2023年和2022年前六个月的灾难损失分别为14.0亿美元和5.88亿美元。2023年前六个月和2022年前六个月的上年净有利储备发展分别为7000万美元和2100万美元。基础承保利润率的提高主要反映了（i）汽车和房主以及其他产品线的收入定价的好处，（ii）与灾难天气无关的损失减少以及（iii）业务量增加的影响，但被（iv）汽车、房主和其他产品线的严重程度持续提高所抵消。2023年前六个月的所得税优惠高于2022年同期，这主要反映了分部所得税前亏损与2022年同期所得税前分部收入相比的影响，以及由于税收项目诉讼时效到期，2023年第一季度一次性税收优惠为3100万美元，部分被2022年第一季度所得税支出减少的2000万美元所抵消上一年度税务事项的解决结果。
收入
赚取的保费
2023年第二季度的收入保费为36.6亿美元，比2022年同期增长4.13亿美元，增长13％。2023年前六个月的收入保费为71.6亿美元，比2022年同期增长7.92亿美元，增长12％。2023年两个时期的增长主要反映了前十二个月净书面保费的增加。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
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净投资收益
2023年第二季度的净投资收入为1.25亿美元，比2022年同期增长300万美元，增长2％。2023年前六个月的净投资收入为2.42亿美元，比2022年同期增长1000万美元，增长4％。有关导致公司2023年第二季度和前六个月合并净投资收入与2022年同期相比增加的因素的描述，请参阅此处 “合并经营业绩” 讨论中的 “收入——净投资收益” 部分。此外，有关公司净投资收益分配方法的讨论，请参阅公司2022年年度报告合并财务报表附注的附注2。
其他收入
2023年和2022年第二季度和前六个月的其他收入主要包括分期付款保费。
索赔和费用
索赔和索赔调整费用
2023年第二季度的索赔和理赔调整费用为35.7亿美元，比2022年同期增长7.91亿美元，增长29％，这主要反映了（i）灾难损失增加，（ii）业务量增加以及（iii）汽车和房主以及其他产品线的严重程度持续升高的影响，但被（iv）非灾难天气相关损失减少以及（v）上年净有利储备增长所抵消。
2023年前六个月的索赔和理赔调整费用为62.4亿美元，比2022年同期增长12.9亿美元，增长26％，这主要反映了（i）灾难损失增加，（ii）业务量增加以及（iii）汽车、房主和其他产品线的严重程度持续升高的影响，（iv）与灾难天气相关的损失减少以及（v）上年净有利的储备发展所抵消。
未经审计的合并财务报表附注7更详细地讨论了促成2023年第二季度和前六个月上年储备净增长的因素。在2022年第二季度和前六个月，上一年的净利好储备发展并不显著。
递延收购成本的摊销
2023年第二季度的递延收购成本摊销额为5.78亿美元，比2022年同期高出5900万美元，增长11％。2023年前六个月的递延收购成本摊销额为11.4亿美元，比2022年同期高出1.26亿美元，增长12％。2023年两个时期的增长总体上与所得保费的增加一致。
一般和管理费用
2023年第二季度的一般和管理费用为3.61亿美元，比2022年同期增长900万美元，增长3％。2023年前六个月的一般和管理费用为7.2亿美元，比2022年同期高出2300万美元，增长3％。2023年两个时期的增长主要反映了业务量增加的影响。
所得税优惠
2023年第二季度的所得税优惠为1.47亿美元，而2022年同期为5700万美元，这主要反映了所得税前分部亏损增加4.35亿美元的影响。2023年前六个月的所得税优惠为1.72亿美元，而2022年同期为3000万美元，这主要反映了分部所得税前亏损为6.27亿美元，而2022年同期所得税前分部收入为200万美元，以及2023年第一季度因税收时效到期而获得的3100万美元的一次性税收优惠的影响，部分被20美元所抵消由于以下原因，2022年第一季度所得税支出减少了百万美元上一年度税务问题的解决。
合并比率
2023年第二季度的合并比率为122.0％，比2022年同期的111.2％的合并比率高出10.8个百分点。2023年第二季度的亏损调整支出比率为97.4％，比2022年同期的85.4％的亏损调整支出比率高出12.0个百分点。2023年第二季度的承保费用比率为24.6％，比2022年同期的25.8％的承保费用比率低1.2个百分点。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
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2023年和2022年第二季度的灾难损失分别占合并比率的29.1个百分点和15.6个百分点。2023年和2022年第二季度的上年净利好储备发展分别为合并比率提供了1.2个百分点和0.5个百分点的收益。在同一基础上，2023年第二季度的基础合并比率比2022年的比率低2.0个百分点，这主要反映了（i）汽车和房主以及其他产品线的收入定价的好处，（ii）与灾难天气无关的损失降低以及（iii）较低的支出比率，但被（iv）汽车和房主以及其他产品线的持续严重程度所抵消。

2023年前六个月的合并比率为112.0％，比2022年同期的103.4％的合并比率高出8.6个百分点。2023年前六个月的亏损调整支出比率为87.1％，比2022年同期的77.6％的亏损调整支出比率高出9.5个百分点。2023年前六个月的承保费用比率为24.9％，比2022年同期的25.8％的承保费用比率低0.9个百分点。

2023年和2022年前六个月的灾难损失分别占合并比率的19.5个百分点和9.2个百分点。2023年和2022年前六个月的上年储备净利好发展分别为合并比率提供了1.0个百分点和0.3个百分点的收益。2023年前六个月的基础合并比率比2022年的比率低1.0个百分点，这主要反映了（i）汽车和房主以及其他产品线的收入定价的好处，（ii）与灾难天气无关的损失降低以及（iii）较低的支出比率，但被（iv）汽车、房主和其他产品线的严重程度持续上升所抵消。

书面保费
个人保险的书面保费总额和净额如下：
 书面保费总额
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
国内：    
汽车$1,828 $1,634 $3,489 $3,141 
房主和其他2,195 1,890 3,906 3,362 
国内总计4,023 3,524 7,395 6,503 
国际187 190 324 337 
个人保险总额$4,210 $3,714 $7,719 $6,840 
 净书面保费
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
国内：    
汽车$1,823 $1,629 $3,477 $3,125 
房主和其他2,173 1,868 3,738 3,212 
国内总计3,996 3,497 7,215 6,337 
国际183 188 317 331 
个人保险总额$4,179 $3,685 $7,532 $6,668 
2023年第二季度的总保费和净书面保费均比2022年同期增长了13％。2023年前六个月的总保费和净书面保费均比2022年同期增长了13％。
国内
2023年第二季度和前六个月的汽车净书面保费分别为18.2亿美元和34.8亿美元，比2022年同期分别增长了12％和11％。留存率在 2023 年第二季度和前六个月保持强劲，但低于 2022 年同期。2023年第二季度和前六个月的续保费变化保持正值，高于2022年同期。2023年第二季度和前六个月的新业务保费比2022年同期有所下降。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理层的讨论和分析，续

2023年第二季度和前六个月的房主和其他净书面保费分别为21.7亿美元和37.4亿美元，均比2022年同期增长了16％。留存率在 2023 年第二季度和前六个月保持强劲，但低于 2022 年同期。2023年第二季度和前六个月的续保费变化保持正值，高于2022年同期。2023年第二季度和前六个月的新业务保费比2022年同期有所增加。
就其国内业务而言，截至2023年6月30日和2022年6月30日，个人保险的有效保单约为910万份。
国际
受外币汇率变化的影响，2023年第二季度和前六个月的国际净书面保费分别为1.83亿美元和3.17亿美元，比2022年同期分别下降了3％和4％。

就其国际业务而言，截至2023年6月30日和2022年6月30日，个人保险分别有约44.8万份和46.5万份有效保单。
利息支出和其他
 三个月已结束
6月30日		六个月已结束
6月30日
（单位：百万）2023202220232022
收入（亏损）$(79)$(76)$(155)$(150)
2023年和2022年第二季度的利息支出和其他收入（亏损）分别为7900万美元和7,600万美元。2023年和2022年第二季度的税前利息支出分别为9200万美元和8,800万美元。2023年和2022年第二季度的税后利息支出分别为7200万美元和6900万美元。2023年和2022年前六个月的利息支出和其他收入（亏损）分别为1.55亿美元和1.5亿美元。2023年和2022年前六个月的税前利息支出分别为1.8亿美元和1.75亿美元。2023年和2022年前六个月的税后利息支出分别为1.42亿美元和1.38亿美元。

石棉索赔和诉讼
 
该公司认为，财产和意外伤害保险行业受到法院裁决和其他趋势的影响，这些裁决和其他趋势使石棉索赔的保险范围远远超出了保险公司和保单持有人的初衷。该公司已经收到并将继续收到大量石棉索赔。这些索赔申请背后的因素包括律师持续大量宣传寻找石棉索赔人，以及原告将重点放在被告身上，例如滑石粉制造商，这些被告历来不是石棉诉讼的主要目标。之所以关注这些被告，主要是因为前几年寻求破产保护的传统石棉被告人数众多。许多传统被告的破产也导致对未破产但仍处于侵权制度中的保单持有人的和解要求增加。目前，在许多司法管辖区，那些声称伤害非常严重并能够出示可靠的伤情医学证据的人正在法庭接受优先审判，而那些没有表现出任何可信疾病表现的人的听证日期被推迟或被置于待审案件目录表上。优先考虑涉及可靠伤害证据的索赔，同时将重点放在传统上不是石棉诉讼主要目标的被告身上，这有助于改善公司所经历的索赔和索赔调整费用支付模式。该公司与石棉相关的索赔和索赔调整支出经验也受到保单持有人无法获得的其他保险来源的影响，无论是用尽保单限额还是由于其他参与保险公司的破产。
 
该公司继续与一些保单持有人就石棉相关索赔的承保范围卷入争议，包括诉讼，其中一些人已破产。与保单持有人的许多保险纠纷只能通过和解协议来解决。由于许多投保人提出了夸张的要求，因此很难预测和解谈判的结果。涉及破产保单持有人的和解可能包括对公司有利的大量释放，但这可能导致和解金额超过最初的预期。尽管公司发现与这些争议相关的总体风险有所降低，但仍然很难预测这些索赔的最终成本。与过去一样，公司将继续寻求和解机会。

除了针对保单持有人的索赔外，还直接对包括公司在内的保险公司提起诉讼，这些人质疑保险公司在处理过去石棉索赔方面的行为，以及寻求索赔的个人
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因涉嫌与石棉有关的人身伤害而造成的损失。将来可能会对包括公司在内的保险公司提起其他直接诉讼。很难预测这些诉讼的结果，包括原告能否根据新的责任法律理论维持对保险公司的这些诉讼。该公司认为，它对任何此类索赔都有充分的辩护，并在某些司法管辖区获得了有利的裁决。

由于每位保单持有人提出的责任和承保范围问题各不相同，因此公司通常至少每年审查每位未结索赔的保单持有人提出的风险敞口。在本次审查过程中，公司可能考虑的因素包括：可用的保险范围，包括公司向保单持有人发放的任何雨伞或超额保险的作用；限额和免赔额；对保单持有人潜在责任的分析；所涉及的司法管辖区；过去和预期的未来索赔活动和未决索赔的损失发展；类似索赔的过去和解价值；分配的索赔调整费用；其他保险的潜在作用（如果有）的非石棉索赔或潜在的非石棉索赔-任何解决程序中的石棉索赔；以及适用的保险抗辩或裁定（如果有），包括确定石棉索赔是否为产品/已完成的运营索赔，但须遵守总限额和该索赔的可用承保范围（如果有）。

该公司的季度石棉储备审查包括对保单持有人风险敞口和索赔支付模式的分析，以及最近的和解、保单持有人破产、司法裁决和立法行动。该公司还分析了保单持有人之间不断变化的支付模式和储备金中假设的再保险部分，以及预计的再保险账单和回收额。此外，公司逐年审查其历史总亏损和净亏损以及费用支付经验，以评估总计付费活动所暗示的任何新兴趋势、波动或特征。没有使用传统的精算方法来确定石棉储量，公司的评估也没有得出一种可靠的方法来确定有意义的平均石棉辩护金或赔偿金。

在过去的十年中，包括公司在内的财产和意外伤害保险行业在石棉储量方面经历了去年净不利的储备金增长，但该公司认为，在此期间，随着整体石棉环境已从以重大诉讼风险为主导的环境演变，尤其是与破产投保人有关的保险纠纷，他们声称自己的索赔并非如此，因此与公司总体石棉暴露相关的波动性有所降低但须遵守其政策中所载的总限额，以适应主要由与间皮瘤患者有关的诉讼频率所驱动的环境。公司对当前标的资产的总体看法 石棉环境与最近几个时期相比基本没有变化，未来石棉暴露索赔仍存在高度的不确定性。

2023年和2022年前六个月的净石棉已偿损失和损失支出分别为8900万美元和1.13亿美元。截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日，石棉净储量分别为12.2亿美元和12.3亿美元。
 
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下表显示了石棉损失和损失费用及储备方面的活动：
（截至6月30日的六个月中，以百万计）20232022
期初储备：  
格罗斯$1,674 $1,687 
割让(369)(346)
网1,305 1,341 
发生的损失和损失费用：  
格罗斯— — 
割让— — 
网— — 
已支付的损失和损失费用：  
格罗斯123 137 
割让(34)(24)
网89 113 
外汇和其他：  
格罗斯1 (3)
割让1 — 
网2 (3)
期末储备：  
格罗斯1,552 1,547 
割让(334)(322)
网$1,218 $1,225 
_________________________________________________________
见 “—有关石棉和环境储量充足性的不确定性。”

环境索赔和诉讼
 
公司已经收到并将继续收到保单持有人的索赔，他们声称根据1980年代中期之前发布的保单，他们应对因涉嫌储存、排放或处置有毒物质而造成的伤害或损害负责。这些索赔主要是根据各种州或联邦法规提出的，这些法规要求责任方承担环境补救措施或支付环境补救费用。例如，《综合环境应对、补偿和责任法》（CERCLA）使私人团体以及联邦和州政府能够对危险物质的释放和威胁释放采取行动。该联邦法规允许向某些责任方收回应对费用，并可能要求责任方自行采取补救行动。这些法规规定的责任可以与其他责任方共同承担。该公司还一直并将继续参与涉及与环境索赔有关的保险问题的诉讼。该公司认为，一些与环境索赔有关的法院裁决将保险范围解释为比保险公司和保单持有人的初衷更广泛。
 
在建立环境保护区时，公司评估每位保单持有人提出的风险敞口和预期的处置成本（如果有）。在分析过程中，公司通常会考虑可能的责任、可用的承保范围和相关的司法解释。此外，公司还考虑了所提出的许多变量，例如：保单持有人在每个地点涉嫌活动的性质；场地数量；每个地点的潜在责任方总数；涉嫌的环境损害的性质和每个地点的相应补救措施；每个地点的政府执法活动的性质；每个地点的所有权和一般用途；公司与保单持有人之间保险关系的整体性质，包括任何雨伞的作用或多余的作用公司向保单持有人发放的保险；其他保险公司的参与；其他可用保险的可能性，包括承保年限；非环境索赔或潜在的非环境索赔在任何解决过程中的作用（如果有）；以及每个司法管辖区的适用法律。随着有关该保单持有人以及所呈现的许多变量的信息，对保单持有人提供的风险的评估可能会发生变化。不使用传统的精算方法来估算这些储备金。

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在过去的几年中，公司首次投标环境索赔的新保单持有人人数以及与环境问题有关的待决宣告性判决行动数量呈现普遍有利的趋势。与过去提出此类索赔的保单持有人相比，这些保单持有人提出的风险敞口仍然较小，涉及的危险废物场地较少，并且是较低级别的被告。此外，在许多情况下，清理成本之所以降低，是因为监管机构愿意接受基于风险的场地分析和更有效的清理技术。但是，这些有利趋势的持续程度低于预期。此外，在少数司法管辖区的索赔和法律进展的推动下，现有环境索赔的储备金开发以及与环境问题保险诉讼相关的费用都超过了预期。由于这些因素，公司在2023年第二季度和前六个月分别增加了1700万美元和4,800万美元的净环境储备，在2022年第二季度和前六个月分别增加了3,800万美元和8300万美元。2023年和2022年前六个月的净环境已偿损失和损失支出分别为4600万美元和4100万美元。截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日，净环境储备分别为3.74亿美元和3.63亿美元。
  
石棉和环境储量充足的不确定性
 
根据上述流程和程序，管理层认为，用于石棉和环境索赔的储量是根据已知事实、现行法律和管理层的判断而适当确定的。但是，围绕这些索赔的最终解决仍存在不确定性，很难确定石棉和环境索赔及相关诉讼的最终风险。因此，随着新信息的获得和索赔的发展，这些储备金可能会进行修订。持续的不确定性包括但不限于：

•复杂诉讼固有的风险和缺乏可预测性；
•解决石棉和环境索赔的费用和/或数量进一步增加，超出预期；
•由于医疗进步和生活方式的改善导致预期寿命延长，出现的石棉索赔数量超出预期；
•我们发布的任何保护伞或超额保单的作用；
•以与我们先前对这些争议的评估不一致的方式解决或裁决与石棉和环境索赔承保范围有关的争议；
•对我们采取直接行动的次数和结果；
•与我们追回石棉和环境索赔再保险的能力有关的未来发展；
•由于其他石棉被告破产而对我们投保的石棉被告产生的任何影响；
•由于用尽保单限额或其他参与保险公司的破产，保单持有人可能无法获得其他保险来源；以及
•保单持有人破产或破产产生的不确定性。

法律、监管和立法环境的变化可能会影响石棉和环境索赔的未来解决，并导致损失储备的不利发展。出现的石棉或环境索赔数量超出预期，可能会导致损失储备金的不利发展。适用立法的变化以及未来的法院和监管决定和解释，包括对制定石棉索赔医疗标准的立法和/或司法改革提出法律质疑的结果，可能会影响石棉和环境索赔的解决。在和解谈判接近完成且重大法律问题得到解决之前，或者如果无法达成和解，则在争议得到裁决之前，也很难预测复杂的保险争议的最终结果。破产中的保单持有人尤其如此，谈判通常涉及大量索赔人和其他当事人，需要法院批准才能生效。作为对石棉和环境储量的持续分析的一部分，公司继续研究这些事态发展和其他事态发展的影响。
由于上述不确定性，超过公司当前储备金的金额可能会产生额外负债。此外，公司对索赔和索赔调整费用的估计可能会发生变化。这些额外负债或估计值的增加，或者两者兼而有之，现在无法合理估计，并可能导致损益表费用，这些费用可能对公司未来的经营业绩产生重大影响。

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投资组合
 
截至2023年6月30日，公司的投资资产为829.7亿美元，其中93％投资于固定到期和短期投资，1％投资于股票证券，1％投资于房地产投资，5％投资于其他投资。由于投资组合的主要目的是为未来的索赔支付提供资金，因此公司采用了深思熟虑的投资理念，侧重于适当的风险调整后回报。绝大多数可供投资的资金都部署在广泛多元化的投资组合中，包括高质量、流动性、应纳税的美国政府、免税和应纳税的美国市政和应纳税公司和美国机构抵押贷款支持债券。
 
截至2023年6月30日，公司固定到期投资组合的账面价值为732.1亿美元。公司密切监控其固定到期投资的期限，执行投资购买和出售的目的是有足够的资金来履行公司的保险和债务义务。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司固定到期投资组合（包括和不包括美国国债）的加权平均信贷质量均为 “Aa2”。截至2023年6月30日和2022年12月31日，低于投资级别的证券占固定到期投资组合总额的1.3％。截至2023年6月30日，固定到期日和短期证券的加权平均有效期为4.4（不包括短期证券为4.6），截至2022年12月31日为4.6（不包括短期证券为4.8）。

美国各州、市和政治分区的义务
截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的固定到期投资组合分别包括294.3亿美元和313.8亿美元的证券，这些证券是美国各州、市政和政治分支机构的债务（统称为市政债券投资组合）。市政债券投资组合分布在美国、哥伦比亚特区和波多黎各，包括州、市、县、学区和类似发行人发行的一般债务和收入债券。截至2023年6月30日和2022年12月31日，市政债券投资组合中分别包括16.0亿美元和23.4亿美元的预付债券，这些债券是美国各州或市政当局为其设立不可撤销信托的债券，几乎全部由美国国债以及美国政府、政府机构和当局的债务组成。设立这些信托是为了支付债券到期的本金和利息。承销商、发行人或受托人的独立核查代理人对不可撤销信托的充分性进行验证。公司持有的波多黎各及相关实体发行的所有证券要么已预先退款，因此被美国国债抵消，要么有联邦住房管理局的担保，但须经联邦拨款。
 
该公司的投资决策基于市政证券的基本信用特征。截至2023年6月30日和2022年12月31日，市政债券投资组合的加权平均信用评级均为 “Aaa/Aa1”。
抵押贷款支持证券、抵押贷款债务和直通证券
截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的固定到期投资组合分别包括42.5亿美元和19.9亿美元的住宅抵押贷款支持证券，包括直通证券和抵押抵押贷款债务（CMO），所有这些都存在预付款风险（期限缩短或延长）。尽管证券的预付款风险及其对收入的影响无法完全控制，尤其是在利率急剧变动的情况下，但该公司的投资estment策略通常偏向于在预期利率范围内降低这种风险的证券。截至2023年6月30日和2022年12月31日，总额中分别包括GNMA、FNMA、FHLMC（不包括联邦住房管理局项目贷款）和归类为可供出售的加拿大政府担保住宅抵押贷款支持的直通证券，分别为28.1亿美元和9.22亿美元。这些总额中还包括被归类为可供出售的住宅CMO，截至2023年6月30日和2022年12月31日，其公允价值分别为14.4亿美元和10.7亿美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的首席营销官持股中分别约有37％和40％由GNMA、FNMA或FHLMC发行的证券担保或全额抵押。持有的9.04亿美元和6.47亿美元非担保首席营销官的加权平均信用评级为 “Aaa” 和 “Aaa/Aa1” 在分别为2023年6月30日和2022年12月31日。上述所有证券的加权平均信用评级为 “Aaa/Aa1”” 均在2023年6月30日和2022年12月31日。有关公司对住宅首席营销官投资的进一步讨论，请参阅公司2022年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和运营业绩的讨论和分析——投资组合”。
 
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股权证券、房地产和短期投资
有关这些投资资产类别的更多信息，请参阅公司2022年年度报告合并财务报表附注的附注1。
其他投资
该公司还投资私募股权、对冲基金和房地产合伙企业以及合资企业。从历史上看，这些资产类别的回报率高于固定期限的投资，但波动性更大。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司其他投资的账面价值分别为43.3亿美元和40.7亿美元。

私募股权、对冲基金和房地产合伙企业的投资按权益会计法核算d 通常在报告期结束后的一个月至三个月内向公司报告其财务报表信息。因此，来自其他人的净投资收入i投资通常按季度滞后反映在公司的财务报表中。

灾难再保险覆盖范围

公司2022年年度报告 “第一部分——第1项——业务” 的 “再保险——灾难再保险” 部分讨论了公司的灾难再保险承保范围。除下文所述外，公司的灾难再保险承保范围与公司2022年年度报告中报告的保险范围相比没有重大变化。

灾难债券。 根据公司与Long Point Re IV Ltd. 签订的赔偿再保险协议，重置了附着点和最高限额，以在预先确定的范围内调整该层的预期损失。从2023年5月25日到2024年5月24日（含2024年5月24日），该条约提供高达5.75亿美元的保险，但保留额为24.8亿美元。

有关更多详细信息，包括对Long Point Re IV的结构和会计的讨论，请参阅公司2022年年度报告中 “第一部分——第1项——业务” 的 “再保险——灾难再保险” 部分。

个人保险飓风灾难损失超额再保险条约。 2023年7月1日，公司签订了一项条约，为2023年7月1日至2024年6月30日（含2024年6月30日）因飓风或热带风暴造成的房主财产损失提供17.5亿美元的留存额（即，对于17.5亿至27.5亿美元的损失，本条约提供50美分的保险），为单一事件提供高达5亿美元的保险。该条约涵盖从德克萨斯州到缅因州的美国沿海各州，不包括佛罗里达州。

其他灾难再保险条约。2023年7月1日续订的灾难再保险条约如下：

•《东北财产灾难超额损失再保险条约》。 该条约为一次事件造成的损失提供高达8.5亿美元的保险，但保留额为25亿美元，并允许复职一次。承保范围涵盖所有风险，包括但不限于飓风、龙卷风、冰雹风暴、地震、冬季风暴和/或冰冻损失（包括有限情况下的恐怖主义事件的保险）。网络事件的保险仅在有限的情况下适用，该条约不包括对传染病以及核、生物和放射性恐怖主义袭击的保险。该条约涵盖从弗吉尼亚州到缅因州的领土，时间为2023年7月1日至2024年6月30日（含2024年6月30日）。北美任何地方及其邻近水域的承保事件造成的损失可用于偿还留存额。灾难债券（如果有的话）下的追回款将首先用于减少受本条约约束的损失。

•中间市场地震灾难超额损失再保险条约。该条约为地震造成的损失，包括根据技术、公共部门服务和商业保险商业账户撰写的2023年7月1日至2023年7月1日期间商业保险中随之而来的其他损失原因，提供1.25亿美元的留存额（即本条约为1.25亿美元至4.25亿美元的损失提供90美分的保险）提供3亿美元保险中的2.7亿美元部分包括2024年6月30日。该条约涵盖美国和加拿大及其领土、财产和毗邻水域。

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•《加拿大财产灾难超额损失再保险条约》。该条约为超过1亿加元的损失（截至2023年6月30日为7600万美元）的50％提供保障，最高为2亿加元（截至2023年6月30日为1.51亿美元）和超过2亿加元（截至2023年6月30日为1.51亿美元）的损失的100％，每种损失均涉及因一项而产生的净财产损失的累积公司加拿大业务在2023年7月1日至2024年6月30日（含2024年6月30日）期间撰写的业务事件。该条约涵盖公司加拿大企业签订的所有财产，包括但不限于居住地财产、商业地产、内陆海洋、海洋和汽车物理损害风险。网络事件的保险仅在有限的情况下适用，该条约不包括对传染病以及核、生物和放射性恐怖主义袭击的保险。
公司定期审查其灾难再保险承保范围，并可能在将来调整此类承保范围。

再保险可收回款
 
公司对其承保的部分风险进行再保险，以控制其损失敞口。有关公司再保险可收账款的描述，请参阅公司 2022 年年度报告中的 “第二部分——第 7 项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——再保险可收回款项”。
 
下表汇总了公司再保险应收账款的构成：
（单位：百万）6月30日
2023		2022年12月31日
已付和未付索赔的再保险可收回款总额以及索赔调整费用$3,805 $3,792 
结构化定居点总额2,767 2,802 
强制性资金池和协会1,670 1,601 
再保险可收回款总额8,242 8,195 
估计无法收回的再保险补贴(121)(132)
再保险可收回款净额$8,121 $8,063 

截至2023年6月30日，再保险应收账款净额比2022年12月31日增加了5800万美元，这主要是由于强制性资金池和关联的增加，部分被结构化结算总额的减少所抵消。

展望
 
以下讨论提供了公司经营业绩和资本状况的某些关键驱动因素的前景信息。

保费。公司赚取的保费是净书面保费量的函数。净书面保费包括续保业务和新业务，被确认为基础保单期限内的已赚保费。当业务续订时，由于费率和/或保险风险敞口的增加或减少，与该业务相关的净书面保费金额可能会增加或减少（续保保费变动），公司将其视为风险敞口单位（例如被保险车辆或财产的数量和价值）的衡量标准。续订和新业务的净书面保费，以及由此产生的保费，受到竞争的市场条件和总体经济状况的影响，尤其是商业保险的情况，会影响审计保费调整、保单认可和中期取消。净书面保费也可能受到再保险计划结构和相关成本以及外币汇率变化的影响。

总体而言，公司预计，在2023年剩余时间内，按照历史标准，留存水平（续保费变更影响之前续订的到期保费金额）将保持强劲。

预计在2023年剩余时间内，新业务的财产和意外伤害保险市场状况将保持竞争力。鉴于新业务相对于续保业务的数量，在公司的每个业务领域中，新业务对承保盈利能力的影响通常小于续订业务。但是，在新业务大幅增长的时期，尽管随着时间的推移会对承保收益产生积极影响，但新业务水平提高的影响可能会在一段时间内对合并比率产生负面影响。在新业务大幅下降的时期，尽管随着时间的推移会对承保收益产生负面影响，但新业务水平下降的影响可能会在一段时间内对合并比率产生积极影响。

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自2023年1月1日起，公司与Fidelis Insurance Holdings Limited（Fidelis）的子公司签订了配额股份再保险协议，根据该协议，公司承担了Fidelis在2023年签订的20％的业务，但有亏损率上限。该公司在Fidelis的净书面保费中所占的部分作为商业保险国际业绩的一部分公布。该公司还对Fidelis进行了少数股权投资。

承保收益/亏损。 公司的承保收益/亏损可能会受到灾难性损失、上一年度净有利或不利的储备金发展以及基础承保利润率的重大影响。基础承保利润率可能受到多种因素的影响，包括非灾难天气、巨额损失和其他损失活动的变动；前一时期亏损发展导致的本期损失估计值的变化；损失成本趋势的变化；业务组合的变化；再保险承保范围和/或成本的变化；保费调整；以及费用和评估的变动。

灾难损失和与天气无关的损失本质上是不同时期不可预测的。如果发生重大灾难和非灾难性天气相关损失，公司的经营业绩可能会受到不利影响。

在截至2022年12月31日的十年期间，公司在第二季度平均遭受了约41％的年度灾难损失，主要是由包括龙卷风在内的强风和冰雹暴造成的。飓风、野火和冬季风暴往往发生在一年中的其他时间，也可能对公司的经营业绩产生重大影响。在任何给定年份的特定季度发生的灾难损失可能与历史经验存在重大差异。此外，公司的大多数再保险计划在每年的1月1日或7月1日续订，因此，此类计划的可用性、成本或保险条款的任何变更都将在这些日期之后生效。

在过去十年的大部分时间里，该公司的业绩包括亏损情况好于预期推动的去年净利好储备金增长。但是，鉴于估算索赔和索赔调整费用准备金存在固有的不确定性，损失经验可能会使公司在未来认识到前一年的有利储备发展水平或不利的上年度储备金增长水平或不利的上年度储备金发展水平。此外，对上一年度索赔和索赔调整支出准备金的持续审查或本期情况的其他变化可能会导致公司在本年度的未来时期向上或向下调整本年度的损失估计。

经济状况、供应链、劳动力市场和地缘政治紧张局势的变化以及联邦、州和/或地方政府和美联储采取的措施可能会导致通货膨胀率高于或低于公司的预期，这反过来又可能导致公司损失成本的增加或减少，以及需要加强或减少索赔和理赔调整费用准备金。通货膨胀对损失成本、索赔和理赔支出储备金的影响对于那些需要相对较长的时间才能完成和解决给定事故年度的索赔并且因此对通货膨胀敏感程度相对较高的业务领域来说可能更为明显。劳动力短缺以及车辆、零件和原材料成本的上涨正在对我们的个人和商业业务的严重性产生不利影响，并可能在未来几个季度继续如此。有关进一步的讨论，请参阅公司2022年年度报告中的 “第一部分——第1A项——风险因素——如果实际索赔超过我们的索赔和理赔调整费用准备金，或者如果需要改变估计的索赔水平和索赔调整费用准备金，包括由于公司运营的法律/侵权、监管和经济环境的变化等原因，我们的财务业绩可能会受到重大不利影响”。

公司的经营业绩可能受到许多其他因素的影响，包括经济放缓、衰退、金融市场波动、银行业中断、供应链中断、货币和财政政策措施、地缘政治紧张局势加剧、利率和外币汇率波动、政治和监管环境、美国联邦预算的变化以及税法的潜在变化。

投资组合。该公司预计将继续将其投资策略重点放在维持高质量的投资组合和相对较短的平均有效期上。截至2023年6月30日，固定到期日和短期证券的加权平均有效期为4.4（不包括短期证券为4.6）。公司不时开立美国国债期货合约的空头头寸，以管理其固定到期投资组合的期限。截至2023年6月30日，该公司没有未平仓的美国国债期货合约。公司定期评估其投资替代方案并进行组合。目前，公司的大部分投资由广泛多元化的投资组合组成，包括高质量、流动性、应纳税的美国政府、免税和应纳税的美国市政债券、应纳税公司债券和美国机构抵押贷款支持债券。
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该公司对股票证券、房地产和私募股权、对冲基金和房地产合伙企业以及合资企业的投资额也少得多。这些投资类别有可能获得更高的回报，但也有可能出现更大的波动性和更高的风险程度，包括回报率不太稳定和流动性降低。

预计约有31％的固定到期投资组合将在未来三年内到期（包括债券的提前赎回，前提是利率（包括信用利差）在适用的赎回日之前没有大幅上升）。 因此，其投资组合的总体收益率和构成可能会受到可用到期债券收益进行再投资的投资类型的有意义影响。

净投资收入是公司经营业绩的重要贡献者。根据我们目前对预期的固定收益投资再投资收益率提高和固定收益投资水平略高的影响的预期，公司预计，该投资组合的税后净投资收入将在2023年第三季度约为5.7亿美元，在2023年第四季度约为5.95亿美元。这种预期可能会受到利率走向和全球金融市场混乱的影响。其他投资包括私募股权、对冲基金和房地产合伙企业，这些合伙企业采用权益会计法进行核算，通常在报告期结束后一个月至三个月向公司报告其财务报表信息。因此，这些其他投资的净投资收入或亏损通常按季度滞后反映在公司的财务报表中。公司未来时期非固定收益投资组合的净投资收入将受到全球金融市场表现的正面或负面影响。

2023年前六个月，该公司的税前已实现净投资亏损为2900万美元。全球金融市场的变化可能导致公司投资组合的已实现投资净收益或亏损。

截至2023年6月30日，该公司的固定到期投资组合的税前未实现投资净亏损为58.1亿美元（税后45.7亿美元），而截至2022年12月31日为62.2亿美元（税后49.0亿美元）。未实现的净投资亏损主要是由于利率变动的影响。2023年前六个月未实现的净投资亏损减少是由于利率下降。尽管公司不试图预测未来的利率走势，但利率上升的环境会降低固定到期投资的市值，从而减少股东权益，而利率下降的环境会产生相反的影响。这些未实现的净亏损是由于最近利率的上涨；但是，未实现的净亏损本质上被认为是暂时的，因为它不是信用减值造成的，对固定到期日的预期合同现金流没有影响，而且公司通常将其固定到期投资持有至到期。此外，鉴于未实现净亏损的暂时性质，加上公司强劲的运营现金流（包括投资收入）和投资到期时收到的收益，预计未实现的净投资亏损不会对公司对资本充足率或流动性的评估产生重大影响。股票证券，包括普通股和不可赎回优先股，按公允价值列报，公允价值变动计入净收益。

此外，全球金融市场的混乱也可能影响公司投资组合的市场价值。公司的投资组合受益于某些税收豁免（主要是与市政债券利息相关的税收豁免）和某些其他税法，包括但不限于管理股息扣除和税收抵免（例如外国税收抵免）的税收豁免。这些法律的变化可能会对公司投资组合的价值产生不利影响。参见公司 2022 年年度报告的 “第一部分——第 1A 项——风险因素” 中包含的 “我们的业务受到我们开展业务的州和国家的严格监管，包括许可证、市场行为和金融监管，包括提高税率，可能会降低我们的盈利能力并限制我们的增长”。

有关公司投资组合的进一步讨论，请参阅 “投资组合”。有关金融市场混乱期间或之后的公司业务风险以及公司投资组合面临的风险的讨论，请参阅 “第一部分——A项1A项” 中标题为 “在金融市场混乱或经济低迷时期或之后，我们的业务可能会受到重大不利影响” 和 “我们的投资组合面临信用和利率风险，可能遭受减少或低回报或重大已实现或未实现损失” 的风险因素 —公司 2022 年年度报告中的 “风险因素”。有关外币汇率波动给公司投资带来的风险的讨论，请参阅公司 2022 年年度报告 “第一部分——第 1A 项——风险因素” 中标题为 “我们在美国境外的业务面临额外风险” 的风险因素，参见公司 2022 年年度报告中的 “第二部分——第 7A 项——关于市场风险——外汇汇率风险的定量和定性披露”。

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资本状况。公司认为其资本状况良好，作为其持续创造股东价值的努力的一部分，预计将继续向股东返还支持其业务运营所需的资金，但要考虑以下因素。公司预计，随着时间的推移，普通股股东分红和普通股回购的总和可能不会超过净收入。该公司还预计，在保费交易量持续增长的范围内，支持公司财务实力评级的资本水平也将提高，因此，向股东返还的资本相对于收益的比例将略低于保费交易量增长时的水平。未来回购股票的时机和实际数量将取决于各种其他因素，包括公司的财务状况、收益、股价、灾难损失、维持适合公司业务运营的资本水平、书面保费水平的变化、公司合格养老金计划的资金、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制、其他投资机会（包括合并和收购及相关融资），市场状况, 税法的变化 (包括 “降低通货膨胀法”) 和其他因素.鉴于公司在2023年前六个月遭受的巨额灾难损失，公司预计，2023年剩余时间的普通股回购水平将低于2023年前六个月。有关公司2023年普通股回购的信息，请参阅此处的 “流动性和资本资源”。 标普全球评级 (S&P) 宣布打算改变其资本充足率模型。尽管拟议的模型尚未最终确定，但它可能会提高标准普尔对特定财务实力评级所需的资本水平。作为其资本管理战略的一部分，公司将继续对支持公司业务运营的适当资本水平进行自己的评估。有关公司索赔支付和财务实力评级风险的讨论，请参阅公司2022年年度报告 “第一部分——第1A项——风险因素” 中标题为 “我们的索赔支付和财务实力评级下调可能会对我们的业务量产生不利影响，对我们进入资本市场的能力产生不利影响并增加借贷成本” 的风险因素。

由于公司在美国境外开展业务，主要是在加拿大、英国（包括劳埃德）、爱尔兰共和国和通过合资企业在巴西开展业务，公司的资本也受到外汇汇率变动的影响。与其他货币相比，美元走强可能导致股东权益减少，而美元与其他货币相比疲软可能导致股东权益增加。有关公司外汇市场风险敞口的更多讨论，请参阅公司2022年年度报告中的 “第二部分——第7A项——关于市场风险的定量和定性披露”。

本 “展望” 部分和 “流动性和资本资源” 中的许多陈述都是前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，这些风险和不确定性通常难以预测，也超出了公司的控制范围。实际结果可能与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。此外，此类前瞻性陈述仅代表截至本报告发布之日，公司没有义务对其进行更新。见 “第二部分——第7项——前瞻性陈述”。有关可能影响公司经营业绩或财务状况的潜在风险和不确定性的讨论，请参阅此处的 “第一部分——第2项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，以及公司2022年年度报告中的 “第一部分——第1A项——风险因素” 和 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，每种情况均由公司的定期文件更新与美国证券交易委员会的谈话。

流动性和资本资源

流动性是衡量公司产生足够现金流以满足其业务运营的现金需求并在需要时满足一般公司目的的能力的指标。
 
运营公司流动性。公司保险子公司的流动性需求主要由保费、费用、投资收入和投资到期日产生的资金来满足。该公司认为，经营活动产生的现金流足以满足其保险子公司未来的流动性需求。此外，投资到期日无需出售投资证券即可提供大量的可用流动性。有关运营公司流动性的进一步讨论，请参阅公司2022年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——流动性和资本资源”。

控股公司流动性。TRV的流动性要求主要包括股东分红、还本付息、普通股回购以及不时向其合格国内养老金计划缴款。截至2023年6月30日，TRV在美国持有的现金和短期投资资产总额为19.7亿美元，加权平均到期日为38天。TRV已经设定了控股公司的流动性目标，该目标等于其估计的年度税前利息支出和普通股股东分红（目前约为12.9亿美元）。TRV的控股公司流动资金为19.7亿美元
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2023年6月30日超过了这一目标，公司管理层认为这些资产足以满足TRV目前的流动性需求。

TRV不依赖其海外业务的股息或其他形式的汇回来支持其流动性需求。公司海外业务的未分配收益旨在永久再投资于这些业务，截至2023年6月30日，此类收益对公司的财务状况或流动性并不重要。

TRV向美国证券交易委员会（SEC）提交了上架注册声明，该声明将于2025年6月8日到期，允许其不时发行证券。TRV还向一个由金融机构组成的银团提供10亿美元的信贷额度，该额度将于2027年6月15日到期。截至2023年6月30日，公司已发行1亿美元的商业票据。TRV不依赖其商业票据计划来满足其运营现金流需求。该公司在2026年4月之前没有到期的优先票据或次级次级债券，届时2亿美元的优先票据将到期。
 
截至2023年6月30日，该公司利用主要银行发行的总限额为2.6亿美元的无抵押信用证来提供支持其在劳埃德的债务所需的部分资本。如果无法以合理的价格获得无抵押信用证，或者将来根本无法获得无抵押信用证，则公司可以抵押这些信用证，或者可能不得不寻求其他方式来支持其在劳埃德的义务，其中可能包括使用控股公司手头的资金。
 
经营活动
2023年和2022年前六个月，经营活动提供的净现金分别为25.6亿美元和26.4亿美元。2023年前六个月现金流的减少主要反映了索赔和索赔调整费用、佣金以及一般和管理费用支付水平提高的影响，但保费收到的现金水平增加和所得税支付水平的降低部分抵消了这一点。

投资活动
2023年和2022年前六个月用于投资活动的净现金分别为23.1亿美元和13.7亿美元。截至2023年6月30日，公司的合并总投资增加了25.2亿美元，比2022年底增长了3％，这主要反映了（i）2023年前六个月利率降低导致的未实现净投资亏损减少的影响，以及（ii）经营活动提供的净现金流，部分被（iii）用于融资活动的净现金所抵消。

公司的投资组合旨在支持其保险业务；因此，该投资组合有能力履行对保单持有人的义务。因此，公司资产负债管理流程的主要目标是偿还保险负债并保持足够的流动性，以应对预计负债现金流的波动。通常，公司固定到期投资组合产生的预期本金和利息支付足以为公司保险储备的估计收入提供资金。尽管这并不是每个时期的现金流精确匹配，但固定到期投资组合的市值大大超过了净保险负债的价值，以及来自新售保单和大量高质量流动债券的正现金流，有助于公司无需亏本出售资产或获得信贷额度即可为索赔付款提供资金。

融资活动
2023年和2022年前六个月用于融资活动的净现金分别为4.55亿美元和13.0亿美元。2023年和2022年的总额均反映了普通股回购和支付给股东的股息，部分被员工股票期权行使的净收益所抵消。2023年和2022年前六个月的普通股回购量分别为8.56亿美元和10.6亿美元。2023年前六个月用于融资活动的净现金还包括从发行债务中获得的净收益。
 
分红。2023年和2022年的前六个月，支付给股东的股息分别为4.47亿美元和4.36亿美元。向公司普通股持有人申报和支付未来股息将由公司董事会自行决定，并将取决于许多因素，包括公司的财务状况、收益、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制以及董事会认为相关的其他因素。只有董事会宣布从合法可用的资金中提取股息，公司才会支付股息，但须遵守可能适用于公司的任何其他限制。2023年7月20日，该公司宣布宣布定期派发每股1.00美元的季度股息，将于2023年9月29日支付给2023年9月8日的登记股东。
 
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股票回购。公司董事会已批准普通股回购授权，根据该授权，可以根据符合1934年《证券交易法》第10b5-1条要求的预设交易计划，在私人交易或其他方面不时在公开市场上进行回购。授权没有规定的到期日期。公司预计，随着时间的推移，普通股股东分红和普通股回购的总和可能不会超过净收入。该公司还预计，在保费交易量持续增长的情况下，向股东返还的资本相对于收益的金额将略低于保费交易量没有增长时的水平。未来回购股票的时机和实际数量将取决于多种因素，包括公司的财务状况、收益、股价、灾难损失、维持适合公司业务运营的资本水平、书面保费水平的变化、公司合格养老金计划的资金、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制、其他投资机会（包括合并和收购及相关融资）、市场条件、税法的变化（包括《降低通货膨胀法》）和其他因素。鉴于公司在2023年前六个月蒙受的巨额灾难损失，公司预计，2023年剩余时间的普通股回购水平将低于2023年前六个月。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司根据其股票回购授权分别回购了220万股和440万股普通股，总成本分别为4亿美元和8亿美元。每股回购的平均成本分别为180.13美元和181.68美元。2023年4月19日，董事会批准了一项股票回购授权，该授权在截至该日剩余的16.0亿美元容量基础上增加了50亿美元的回购能力。截至2023年6月30日，根据股票回购授权，该公司的剩余产能为62.0亿美元。根据《降低通货膨胀法》征收的1％消费税包含在通过普通股回购获得的库存股的成本中。

资本资源。资本资源反映了公司的整体财务实力及其以具有竞争力的利率借入资金和筹集新资金以满足其需求的能力。下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司资本结构的组成部分。
（单位：百万）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
债务：  
短期$100 $100 
长期8,004 7,254 
未摊销的公允价值调整净额和债务发行成本(73)(62)
债务总额8,031 7,292 
股东权益：  
普通股和留存收益，减去库存股27,864 28,005 
累计其他综合亏损(6,009)(6,445)
股东权益总额21,855 21,560 
资本总额$29,886 $28,852 

2023年5月25日，该公司发行了本金总额为7.5亿美元的5.45％的优先票据，这些票据将于2053年5月25日到期。公司打算将票据的净收益用于一般公司用途。有关优先票据条款的进一步讨论，见未经审计的合并财务报表附注9。
下表提供了上表中显示的总资本与总资本的对账情况，不包括股东权益中包含的扣除税款的未实现投资净亏损。
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（百万美元）6月30日
2023		十二月三十一日
2022
资本总额$29,886 $28,852 
减去：股东权益中包含的扣除税款后的未实现投资亏损净额(4,576)(4,898)
扣除税后未实现的投资亏损净额的资本总额，包含在股东权益中$34,462 $33,750 
债务与总资本比率26.9 %25.3 %
债务与总资本的比率，不包括扣除税款后的未实现投资净亏损，包含在股东权益中23.3 %21.6 %

债务与总资本的比率不包括扣除税收后的未实现投资净收益（亏损），计算方法是将 (a) 债务除以 (b) 总资本，不包括股东权益中包含的扣除税款后的未实现投资净损益。未实现的投资净收益和亏损可能会受到利率变动和其他经济因素的重大影响。因此，公司管理层认为，在此基础上计算的债务与总资本的比率为投资者了解公司的财务杠杆状况提供了另一个有用的指标。截至2023年6月30日，公司的债务与总资本（不包括股东权益中包含的税后未实现投资亏损）的比率为23.3％，在公司的目标区间15％至25％之间。

收视率

评级是评估公司在保险行业竞争地位的重要因素。公司获得以下主要评级机构的评级：A.M. Best Company（A.M. Best）、惠誉评级（惠誉）、穆迪投资者服务公司（穆迪）和标准普尔全球评级（S&P）。自2023年4月19日公司向美国证券交易委员会提交截至2023年3月31日的季度10-Q表格以来，评级机构没有对公司采取任何行动。有关评级的更多讨论，请参阅 “第一部分—第1项—业务—评级”，见公司 2022 年年度报告。

关键会计估计
 
有关公司关键会计估算的描述，请参阅公司2022年年度报告中的 “第二部分——第7项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——关键会计估计”。公司认为，其最重要的会计估算是适用于索赔和索赔调整费用准备金和相关再保险可收账款以及投资、商誉和其他无形资产减值的会计估算。除下表所示外，自2022年12月31日以来，公司的关键会计估计没有重大变化。
 
索赔和索赔调整费用储备金
下表按产品线显示了公司的索赔总额和理赔调整支出准备金。由于设立索赔和理赔调整费用准备金本质上是一个不确定的过程，涉及估算和判决的适用，因此目前确立的索赔和理赔费用准备金可能会发生变化。公司在估计变更期间的经营业绩中反映了对储备金的调整。估计值的这些变化可能会导致损益表费用，这可能对公司未来时期的经营业绩产生重大影响。特别是，公司总索赔和理赔调整支出储备金的一部分（截至2023年6月30日总额为19.5亿美元）用于石棉和环境索赔及相关诉讼。石棉和环境储量列于下表的 “一般责任”、“商业多重危险” 和 “国际和其他项目” 中。尽管正在进行的对石棉和环境索赔及相关负债的审查考虑了法院裁决在承保范围方面的不一致之处、原告扩大的责任理论、复杂诉讼所固有的风险以及其他不确定性，但这些索赔的持续不确定性的结果可能会导致未来时期的责任与当前的保险储备金相差很大，这可能对公司未来的经营业绩产生重大影响。石棉和环境储量单独讨论；见本报告中的 “石棉索赔和诉讼”、“环境索赔和诉讼” 和 “石棉和环境储量充足性的不确定性”。
 
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按产品类别分列的索赔和索赔调整费用储备金总额如下：
 2023年6月30日2022年12月31日
（单位：百万）案例IBNR总计案例IBNR总计
一般责任$5,522 $9,560 $15,082 $5,465 $9,220 $14,685 
商业地产1,429 349 1,778 1,200 439 1,639 
商业多重危险2,835 2,916 5,751 2,624 2,759 5,383 
商用汽车2,644 2,498 5,142 2,625 2,388 5,013 
工伤补偿9,999 9,339 19,338 10,034 9,458 19,492 
忠诚度和担保207 549 756 166 496 662 
私人汽车2,179 2,236 4,415 2,139 2,133 4,272 
个人房主和其他1,260 2,275 3,535 1,095 1,913 3,008 
国际和其他2,506 2,261 4,767 2,420 2,069 4,489 
财产损失28,581 31,983 60,564 27,768 30,875 58,643 
事故与健康7 — 7 6 — 6 
索赔和索赔调整费用准备金
$28,588 $31,983 $60,571 $27,774 $30,875 $58,649 
 
自2022年12月31日以来，理赔总额和理赔调整支出准备金增加了19.2亿美元，这主要反映了（i）2023年前六个月的灾难损失，（ii）保险风险敞口增加以及（iii）本事故年度的损失成本趋势，部分被（iv）2023年前六个月的索赔支付以及（v）上一年储备金净利好发展所抵消。

会计准则的未来应用
 
有关最近发布的会计公告的讨论，请参阅本季度报告和公司2022年年度报告中包含的未经审计的合并财务报表附注的附注1。

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前瞻性陈述
 
本报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些 “前瞻性陈述”，管理层可能发表这些陈述。除历史事实陈述外，所有陈述都可能是前瞻性陈述。诸如 “可能”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”、“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“项目”、“相信”、“观点”、“估计” 等词语用于识别这些前瞻性陈述。除其他外，这些声明包括公司关于以下内容的声明：
 
•公司的展望、趋势对其业务的影响，例如全行业人身保险亏损成本上涨的影响，以及其未来的经营业绩和财务状况（包括预期的保费额、保费率、续保费变化、承保利润率和基础承保利润率、净和核心收入、投资收益和业绩、亏损成本、股本回报率、核心股本回报率和预期当前回报率，以及合并比率和标的承保利润率）比率）;
•立法或监管行动或法院裁决的影响；
•股票回购计划；
•未来的养老金计划缴款；
•包括石棉在内的公司储备是否充足；
•新出现的索赔问题以及其他保险和非保险诉讼的影响；
•再保险的成本和可用性；
•灾难损失和建模，包括关于超额概率或可能性的陈述；
•投资（包括利率的变化）、经济（包括通货膨胀、银行和商业房地产部门的混乱、税法的变化、大宗商品价格的变化和外汇汇率的波动）和承保市场状况的影响；
•本公司管理其投资组合的方法；
•气候条件变化的影响；
•提高盈利能力和竞争力的战略和运营举措；
•公司的竞争优势和创新议程，包括执行与人工智能有关的议程；
•新产品供应；
•侵权环境发展的影响，例如律师越来越多地参与保险索赔；以及
•地缘政治环境事态发展的影响。
 
公司提醒投资者，此类陈述存在风险和不确定性，其中许多风险和不确定性难以预测，而且通常超出公司的控制范围，这可能导致实际业绩与前瞻性信息和陈述中表达、暗示或预测的结果存在重大差异。
 
可能导致实际结果不同的一些因素包括但不限于以下几点：
 
与保险相关的风险

•高水平的灾难损失，包括受保风险敞口集中在灾难多发地区和气候条件变化等因素造成的损失，可能会对公司的经营业绩、财务状况和/或流动性产生重大不利影响，并可能对公司的评级、公司筹集资金的能力以及再保险的可用性和成本产生不利影响；
•如果实际索赔超过了公司的索赔和索赔调整费用储备金，或者如果需要更改估计的索赔水平和索赔调整费用准备金，包括由于公司运营所处的法律/侵权、监管和经济环境的变化，包括通货膨胀加剧，则公司的财务业绩可能会受到重大不利影响；
•该公司的业务可能会受到损害，因为它可能面临石棉和环境索赔以及相关诉讼；
•公司面临并可能面临涉及大规模侵权索赔的不利事态发展，例如与接触潜在有害产品或物质有关的索赔；以及
•新出现的索赔和保险问题对公司业务的影响尚不确定，法院的裁决或立法变更是在公司发布政策后发生的 可能导致索赔数量意外增加，并对公司的经营业绩产生重大不利影响。

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金融、经济和信用风险

•在金融市场混乱或经济衰退期间或之后，公司的业务可能会受到实质性的不利影响；
•公司的投资组合存在信用和利率风险，可能遭受减少或低回报或重大已实现或未实现的损失；
•公司可能无法向再保险公司收取应付给其的所有款项，公司将来可能无法以商业上合理的费率或根本无法获得再保险保险，并且公司面临与结构化和解相关的信用风险；
•公司在某些保险业务以及与第三方达成的某些担保或赔偿安排中面临信用风险；
•下调公司的理赔额和财务实力评级可能会对公司的业务量产生不利影响，对公司进入资本市场的能力产生不利影响，并增加公司的借贷成本；以及
•公司的保险子公司无法向公司的控股公司支付足够金额的股息，将损害公司履行义务、支付未来股东分红和/或未来回购股票的能力。

业务和运营风险

•COVID-19 及相关风险的持续影响以及未来的任何疫情（包括 COVID-19 的新变体）都可能对公司的经营业绩、财务状况和/或流动性产生重大影响，包括收入、索赔和索赔调整费用、一般和管理费用、投资、通货膨胀、不利的立法和/或监管行动、运营中断和网络安全风险加剧方面；
•公司面临的激烈竞争，包括在吸引和留住员工方面的竞争，以及创新、技术变革和不断变化的客户偏好对保险业及其运营所在市场的影响，可能会损害其维持或增加业务量和盈利能力的能力；
•公司与其独立代理人和经纪人的关系中断或公司无法有效管理不断变化的分销格局可能会对公司产生不利影响；
•公司开发新产品或服务、在目标市场扩张、改善业务流程和工作流程或进行收购的努力可能不会成功，并可能增加风险；
•如果公司的定价和资本模型提供的指标与实际业绩存在重大差异，则公司可能会受到不利影响；
•在公司产品的定价和承保中丧失或严重限制使用特定类型的承保标准，例如信用评分或其他数据或方法，可能会降低公司未来的盈利能力；以及
•公司面临与其在美国境外的业务相关的额外风险。

技术和知识产权风险

•如果由于网络攻击（地缘政治紧张局势可能加剧其风险）或其他原因，公司在技术、数据和网络安全、外包关系或基于云的技术方面遇到困难，则公司开展业务的能力可能会受到负面影响；
•公司的业务成功和盈利能力在一定程度上取决于有效的信息技术系统以及继续开发和实施技术改进，包括人工智能方面的改进，尤其是在其业务流程变得更加数字化的情况下；以及
•知识产权对公司的业务很重要，公司可能无法保护和强制执行自己的知识产权，或者公司可能因侵犯他人的知识产权而受到索赔。

监管与合规风险

•公司的业务受到其开展业务的州和国家的严格监管，包括许可、市场行为和财务监管，包括提高税率在内的监管变化可能会降低公司的盈利能力并限制其增长；以及
•如果旨在确保遵守指导方针、政策以及法律和监管标准的控制措施无效，公司可能会受到不利影响。

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此外，公司的股票回购计划取决于多种因素，包括公司的财务状况、收益、股价、灾难损失、维持适合公司业务运营的资本水平、书面保费水平的变化、公司合格养老金计划的资金、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制、其他投资机会（包括合并和收购及相关融资）、市场状况、税收变化法律 (包括 “降低通货膨胀法”) 和其他因素.

公司的前瞻性陈述仅代表截至本报告发布之日或截至报告发布之日，公司没有义务更新前瞻性陈述。有关这些因素的更详细讨论，请参阅此处 “第一部分——第二项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下的信息，以及公司 2022 年年度报告中的 “第一部分——第 1A 项——风险因素” 和 “第二部分——第 7 项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 下的信息，每种情况均由公司向美国证券交易委员会提交的定期文件更新。

网站和社交媒体披露
 
公司可能使用其网站和/或社交媒体，例如Facebook和Twitter，作为重要公司信息的分发渠道。有关公司的财务和其他重要信息通常在公司的网站上发布和访问，网址为 http://investor.travelers.com，它的 Facebook 页面位于 https://www.facebook.com/travelers还有它的 Twitter 账户 (@Travelers) https://twitter.com/Travelers。此外，当您通过访问 “投资者工具包” 部分下的 “电子邮件通知” 部分注册电子邮件地址时，您可能会自动收到有关公司的电子邮件提醒和其他信息 http://investor.travelers.com.

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
 
有关公司对市场风险的披露，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的2022年年度报告中的 “第二部分——第7A项——关于市场风险的定量和定性披露”。公司在公司2022年年度报告第二部分第7A项中对市场风险的披露没有重大变化。

第 4 项。控制和程序
 
公司维持披露控制和程序（该术语定义见经修订的1934年《证券交易法》（交易法）的第13a-15（e）条和第15d-15（e）条），旨在确保在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告公司根据《交易法》提交的报告中要求披露的信息，并将此类信息收集并传达给公司的管理层，包括其首席执行官和首席财务官，并酌情就必要的披露作出及时决定.任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。截至2023年6月30日，公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的参与下，对公司披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估。根据该评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2023年6月30日，公司披露控制和程序的设计和运作对于在合理的保证水平上实现其目标是有效的。

此外，在截至2023年6月30日的季度中，公司对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有变化，对公司对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者有理由可能产生重大影响。

公司定期寻求确定、制定和实施对其技术系统和业务流程的改进，其中一些改进可能会影响其对财务报告的内部控制。这些变化可能包括实施新的、更高效的系统、更新现有系统或平台、自动化手动流程或利用第三方开发的技术等活动。这些系统变更通常分多个时期分阶段实施，以限制任何一个时期的实施风险，每项变更的实施时，公司都会监控其有效性，这是其财务报告内部控制的一部分。

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第二部分 — 其他信息

第 1 项。         法律诉讼
 
有关该项目所需的信息可在本季度报告所含未经审计的合并财务报表附注的 “应急资金” 下找到，并以引用方式纳入本项目1。

第 1A 项。风险因素
 
有关公司潜在风险或不确定性的讨论，请参阅公司 2022 年年度报告中的 “第一部分——第 1A 项——风险因素” 和 “第二部分——第 7 项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及 “第一部分——第 2 项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，每种情况均由公司向美国证券交易委员会提交的定期文件更新。公司 2022 年年度报告第一部分第 1A 项中披露的风险因素没有重大变化。

第 2 项。         未注册的股权证券销售和所得款项的使用

下表列出了有关公司在指定时期内回购普通股的信息。

发行人购买股票证券
时期开始期末的总数
股份
已购买		支付的平均价格
每股		的总数
购买的股票
作为其中的一部分
公开宣布
计划或计划		近似
美元价值
可能的股票
还没被购买
在下面
计划或计划
（单位：百万）
2023年4月1日2023年4月30日383,700 $180.23 383,700 $6,536 
2023年5月1日2023年5月31日1,256,597 $181.63 1,255,777 $6,308 
2023年6月1日2023年6月30日581,136 $176.83 581,136 $6,205 
总计 2,221,433 $180.13 2,220,613 $6,205 
 
公司董事会已批准普通股回购授权，根据该授权，可以根据符合1934年《证券交易法》第10b5-1条要求的预设交易计划，在私人交易或其他方面不时在公开市场上进行回购。最新的授权于2023年4月19日获得董事会批准，并在该日剩余的16.0亿美元容量基础上增加了50亿美元的回购能力。授权没有规定的到期日期。未来回购股票的时机和实际数量将取决于多种因素，包括公司的财务状况、收益、股价、灾难损失、维持适合公司业务运营的资本水平、书面保费水平的变化、公司合格养老金计划的资金、公司运营子公司的资本要求、法律要求、监管限制、其他投资机会（包括合并和收购及相关融资）、市场条件、税法的变化（包括《降低通货膨胀法》）和其他因素。根据《降低通货膨胀法》征收的1％消费税包含在通过普通股回购获得的库存股的成本中。
 
在截至2023年6月30日的三个月中，公司以总成本约为14.6万美元收购了820股股票，这些股票不属于公开宣布的股票回购授权的一部分。这些股票包括为支付与限制性股票单位奖励和绩效股份奖励的归属相关的工资预扣税而保留的股份，以及员工用来支付已行使的某些股票期权价格的股票。

有关公司股票回购的更多信息，请参阅 “第一部分——第2项——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——流动性和资本资源”。

第 5 项。   其他信息
 
在截至2023年6月30日的三个月中，公司没有董事或高级职员（定义见1934年《证券交易法》第16a-1（f）条） 采用, 终止或修改了第10b5-1条的交易安排或非第10b5-1条的交易安排（这些术语的定义见1933年《证券法》第S-K条第408项）。
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旅行者公司有限公司和子公司

第 6 项。   展品
展品编号 展品描述
   
3.1 
Travelers Companies, Inc. 的经修订和重述的公司章程经修订和重述于2013年5月23日作为公司于2013年5月24日提交的8-K表最新报告的附录3.1提交，并以引用方式纳入此处。
   
3.2 
经2022年12月7日修订和重述的旅行者公司章程作为公司于2022年12月12日提交的8-K表最新报告的附录3.2提交，并以引用方式纳入此处。
10.1
Travelers Companies, Inc. 2023年股票激励计划作为公司2023年5月24日S-8表格（注册号333-272161）的注册声明的附录4.3提交，并以引用方式纳入此处。
10.2†
现董事薪酬计划，自2023年5月24日起生效。
31.1† 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条的要求，对公司董事长兼首席执行官艾伦·施尼策进行认证。
   
31.2† 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条的要求，对公司执行副总裁兼首席财务官丹尼尔·弗雷进行认证。
   
32.1† 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条的要求，对公司董事长兼首席执行官艾伦·施尼策进行认证。
   
32.2† 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条的要求，对公司执行副总裁兼首席财务官丹尼尔·弗雷进行认证。
   
101.1† 
以下信息来自The Travelers Companies, Inc.截至2023年6月30日的季度10-Q表季度报告，格式为Inline XBRL：(i) 截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月零六个月的合并收益表（亏损）；（iii）截至2023年6月30日和12月的合并资产负债表 2022 年 31 月 31 日；(iv) 截至三个月零六个月的合并股东权益变动表2023年6月30日和2022年6月30日；（v）截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的合并现金流量表；（vi）合并财务报表附注；以及（vii）封面。
104.1封面交互式数据文件（嵌入在 Inline XBRL 文档中并包含在附录 101.1 中）。
________________________________________________________
† 随函提交.
根据任何定义公司长期债务持有人权利的工具批准的证券总额不超过公司及其合并子公司总资产的10％。因此，公司没有提交任何证明长期债务的工具。但是，公司将应要求向美国证券交易委员会提供任何此类文书的副本。
 
上述任何证物的副本将提供给证券持有人，他们向位于明尼苏达州圣保罗华盛顿街385号的The Travelers Companies, Inc. 提出书面申请，注意：公司秘书。
 
除协议条款或其他文件本身外，作为本报告证物提交的协议和其他文件无意提供事实信息或其他披露，您不应将其用于其他目的。特别是，公司在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不适用于任何其他背景或除作出之日以外的任何时间。

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旅行者公司有限公司和子公司

签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，The Travelers Companies, Inc.已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 
  旅行者公司有限公司
  （注册人）
   
日期：2023年7月20日由/S/CHRISTINE K KALLA
  克里斯汀·K·卡拉
执行副总裁兼总法律顾问
（授权签字人）
   
日期：2023年7月20日由/S/ PAUL E. MUNSON
  
保罗 ·E· 芒森
高级副总裁兼公司财务总监 （首席会计官）

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