wyn-20230331
假的2023Q1000136165812 月 31 日Travel & Leisure 公司0.010.016,000,0006,000,000————0.010.01600,000,000600,000,000223,253,409222,895,523147,032,861144,499,36181832,2072,1641,9711,9730.450.40P1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1YP1Y3.905.656.606.6256.004.504.6256001.030030040030035065040065035020025http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2023#AccruedLiabilitiesAndOtherLiabilitiesP1Yhttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2023#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2023#PropertyPlantAndEquipmentNethttp://fasb.org/us-gaap/2023#DebtAndCapitalLeaseObligationshttp://fasb.org/us-gaap/2023#DebtAndCapitalLeaseObligations30 百万1333367336733676700013616582023-01-012023-03-3100013616582023-03-31xbrli: 股票0001361658WYN: 服务费和会员费会员2023-01-012023-03-31iso421:USD0001361658WYN: 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可能的成员US-GAAP：绩效股成员2023-01-012023-03-310001361658SRT: 最大成员WYN: 不是可能的成员US-GAAP：绩效股成员2023-03-310001361658SRT: 最大成员WYN: 不是可能的成员US-GAAP：绩效股成员2023-01-012023-03-310001361658WYN: 可行使期权会员US-GAAP：员工股权会员2023-03-310001361658WYN: 可行使期权会员US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：员工股权会员2022-01-012022-03-310001361658美国公认会计准则：重组指控成员2022-01-012022-12-310001361658US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-03-310001361658US-GAAP：一般和管理费用会员2022-01-012022-03-310001361658WYN: covid19会员2023-01-012023-03-310001361658WYN: covid19会员2022-01-012022-03-310001361658WYN: 度假所有权会员US-GAAP：运营部门成员2023-03-310001361658WYN: 度假所有权会员US-GAAP：运营部门成员2022-12-310001361658WYN: 旅行和会员会员US-GAAP：运营部门成员2023-03-310001361658WYN: 旅行和会员会员US-GAAP：运营部门成员2022-12-310001361658US-GAAP：运营部门成员2023-03-310001361658US-GAAP：运营部门成员2022-12-310001361658US-GAAP：企业非细分市场成员2023-03-310001361658US-GAAP：企业非细分市场成员2022-12-310001361658WYN: 2022 年重组计划会员2022-01-012022-12-310001361658US-GAAP：员工离职会员WYN: 旅行和会员会员WYN: 2022 年重组计划会员2022-01-012022-12-310001361658WYN: 度假所有权会员WYN: 2022 年重组计划会员WYN: 人员和设施成员2022-01-012022-12-310001361658US-GAAP：企业和其他成员US-GAAP：员工离职会员WYN: 2022 年重组计划会员2022-01-012022-12-310001361658WYN: 2022 年重组计划会员2022-12-310001361658WYN: 2022 年重组计划会员2023-01-012023-03-310001361658WYN: 2022 年重组计划会员2023-03-310001361658US-GAAP：设施关闭成员WYN：2022 年之前的重组计划会员2022-12-310001361658WYN：2022 年之前的重组计划会员2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：设施关闭成员WYN：2022 年之前的重组计划会员2023-03-310001361658US-GAAP：设施关闭成员2022-12-310001361658US-GAAP：设施关闭成员2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：设施关闭成员2023-03-310001361658US-GAAP：员工离职会员2022-12-310001361658US-GAAP：员工离职会员2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：员工离职会员2023-03-310001361658WYN: cendantMember2023-01-012023-03-310001361658WYN: cendantMemberWyn: realogyMember2023-01-012023-03-310001361658WYN: cendantMember2023-03-310001361658US-GAAP：应计负债会员SRT: 附属机构身份会员WYN：加州税务上诉办公室会员WYN: cendantMember2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：应计负债会员SRT: 附属机构身份会员WYN: 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目录


美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单10-Q
☑    根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年3月31日
或者
☐    根据第 13 或 15 (d) 条提交的过渡报告 1934 年证券交易法
在过渡期内        到        
委员会档案编号001-32876
TRAVEL + 休闲公司
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
特拉华
20-0052541
（州或其他司法管辖区）
的公司或组织）
（美国国税局雇主
证件号）
海港大道 6277 号
32821
奥兰多，
佛罗里达
（邮政编码）
（主要行政办公室地址）
(407) 626-5200
（注册人的电话号码，包括区号）
没有
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元
TNL
纽约证券交易所
用勾号指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ☑没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的 ☑没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☑
加速过滤器
☐
非加速过滤器☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。是的☐    没有☑
注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量：
76,302,736截至2023年3月31日的已发行普通股。

目录

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  页面
第一部分财务信息
第 1 项。
简明合并财务报表（未经审计）
3
独立注册会计师事务所的报告
3
简明合并损益表
4
简明综合收益表
5
简明合并资产负债表
6
简明合并现金流量表
7
简明合并赤字表
8
简明合并财务报表附注
9
附注1-背景和陈述依据
9
附注2-新的会计公告
9
附注 3-收入确认
10
附注4-每股收益
14
附注5-收购
15
注6-已终止业务
15
附注7-度假所有权合同应收账款
15
注8-库存
17
附注9-财产和设备
18
附注10——债务
19
附注11-可变权益实体
21
附注 12-公允价值
22
附注13-衍生工具和套期保值活动
23
附注14-所得税
23
附注15-租赁
24
附注16-承付款和意外开支
25
附注17-累计其他综合（亏损）/收益
26
附注18-股票薪酬
27
注释 19-分段信息
28
附注20-重组
30
附注21-与前母公司和前子公司的交易
30
附注22-关联方交易
32
注23-后续事件
32
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
33
前瞻性陈述
33
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
44
第 4 项。
控制和程序
44
第二部分其他信息
第 1 项。
法律诉讼
45
第 1A 项。
风险因素
45
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
45
第 3 项。
优先证券违约
45
第 4 项。
矿山安全披露
45
第 5 项。
其他信息
45
第 6 项。
展品
46
签名
47
1
目录

术语表
以下术语和缩略语出现在本报告正文中，其定义如下：

调整后 EBITDA
一项非公认会计准则指标，由公司定义为折旧和摊销前的持续经营净收入、利息支出（不包括消费者融资利息）、债务的提前清偿、利息收入（不包括消费者融资收入）和所得税。调整后的息税折旧摊销前利润还不包括股票薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、资产减值/回收、出售/处置业务的损益以及符合异常和/或罕见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置相关的某些或有资产和负债的清算和调整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分离，以及出售度假租赁业务。
AOCL累计其他综合亏损
ARN联盟预订网络
澳元澳元
AwazeAwaze Limited，前身为 Compass IV Limited，Platinum
公司Travel + Leisure Co. 及其子公司
EPS每股收益
FASB财务会计准则委员会
GAAP美国公认的会计原则
LIBOR伦敦银行同业拆借利率
NQ不合格股票期权
新西兰元新西兰元
PSU业绩归属的限制性股票单位
RSU限制性股票单位
秒证券交易委员会
软弱有担保的隔夜融资利率
SPE特殊目的实体
衍生产品分拆温德姆酒店及度假村公司
旅行+休闲公司Travel + Leisure Co. 及其子公司
竞争可变利息实体
VOCR度假所有权合同应收账款
VOI度假所有权利息
VPG每位访客的音量
温德姆酒店温德姆酒店及度假村有限公司

2
目录

第一部分 — 财务信息
第 1 项。简明合并财务报表（未经审计）。
独立注册会计师事务所的报告
致Travel + Leisure Co. 的股东和董事会

中期财务报表的审查结果
我们审查了随附的截至2023年3月31日的Travel + Leisure Co. 及其子公司（“公司”）的简明合并资产负债表、截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月期间的相关简明合并收益、综合收益和赤字表，以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月期间的现金流以及相关票据（统称 “中期财务报表”）。根据我们的审查，我们不知道为了符合美利坚合众国普遍接受的会计原则，应对所附的中期财务报表进行任何重大修改。

我们此前曾根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计过公司截至2022年12月31日的合并资产负债表以及截至该日止年度的相关合并收益/（亏损）、综合收益/（亏损）、现金流和赤字报表（未在此列报）；在2023年2月22日的报告中，我们对这些合并报表发表了无保留意见财务报表。我们认为，随附的截至2022年12月31日的简明合并资产负债表中列出的信息在所有重大方面都与其所依据的合并资产负债表相比是合理的。

审查结果的依据
中期财务报表由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规章制度，我们对公司必须保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审查。对中期财务报表的审查主要包括运用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。其范围远小于根据PCAOB的标准进行的审计，其目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不发表这样的意见。

//德勤会计师事务所

佛罗里达州坦帕
2023年4月26日


3
目录
TRAVEL + 休闲公司
简明合并收益表
（以百万计，每股金额除外）
（未经审计）
三个月已结束
3月31日
20232022
净收入
服务费和会员费$420 $402 
度假所有权利息销售338 297 
消费者融资103 98 
其他18 12 
净收入879 809 
开支
正在运营420 381 
度假所有权利息的成本 30 40 
消费者融资利息25 17 
一般和行政124 120 
市场营销112 94 
折旧和摊销28 30 
重组— 7 
COVID-19 相关费用— 2 
资产减值— 1 
支出总额739 692 
出售业务的损失2 — 
营业收入138 117 
利息支出58 47 
其他（收入），净额(2)(3)
利息（收入）(3)(1)
所得税前收入85 74 
所得税准备金22 23 
来自持续经营业务的净收益63 51 
出售已终止业务的收益，扣除所得税1 — 
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$64 $51 
每股基本收益
持续运营$0.81 $0.59 
已终止的业务0.01 — 
$0.82 $0.59 
摊薄后的每股收益
持续运营$0.81 $0.59 
已终止的业务— — 
$0.81 $0.59 

参见简明合并财务报表附注。
4
目录
TRAVEL + 休闲公司
综合收益的简明合并报表
(以百万计)
(未经审计)
三个月已结束
3月31日
20232022
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$64 $51 
扣除税款的外币折算调整(2)3 
其他综合（亏损）/收益，扣除税款(2)3 
综合收入$62 $54 

参见简明合并财务报表附注。
5
目录
TRAVEL + 休闲公司
简明的合并资产负债表
（以百万计，共享数据除外）
（未经审计）

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
资产
现金和现金等价物$196 $550 
限制性现金（VIE——截至2023年为81美元，截至2022年为83美元）138 138 
贸易应收账款，净额157 160 
度假所有权合同应收账款，净额（VIE——截至2023年为2,207美元，截至2022年为2,164美元）2,379 2,370 
库存1,158 1,193 
预付费用253 202 
财产和设备，净额670 658 
善意961 955 
其他无形资产，净额207 207 
其他资产358 324 
总资产$6,477 $6,757 
负债和（赤字）
应付账款$61 $65 
应计费用和其他负债808 876 
递延收益417 399 
无追索权度假所有权债务 (VIE)1,971 1,973 
债务3,483 3,669 
递延所得税712 679 
负债总额7,452 7,661 
承付款和或有开支（注16）
股东（赤字）：
优先股，面值0.01美元，授权600万股，无已发行和流通— — 
普通股，面值0.01美元，授权6亿股，截至2023年已发行223,253,409股，截至2022年已发行222,895,523股2 2 
按成本计算的库存股——截至2023年为147,032,861股，截至2022年为144,499,361股(6,988)(6,886)
额外的实收资本4,247 4,242 
留存收益1,836 1,808 
累计其他综合亏损(81)(79)
股东总额（赤字）(984)(913)
非控股权益9 9 
共计（赤字）(975)(904)
负债总额和（赤字）$6,477 $6,757 

参见简明合并财务报表附注。
6
目录
TRAVEL + 休闲公司
简明的合并现金流量表
（以百万计）
（未经审计）

三个月已结束
3月31日
20232022
经营活动
净收入$64 $51 
出售已终止业务的收益，扣除所得税(1)— 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
贷款损失准备金71 48 
递延所得税33 13 
折旧和摊销28 30 
基于股票的薪酬10 12 
非现金利息5 5 
非现金租赁费用4 4 
出售业务的损失2 — 
资产减值— 1 
其他，净额6 — 
资产和负债的净变动，不包括收购和处置的影响：
贸易应收账款3 (13)
度假所有权合同应收账款(82)3 
库存(6)26 
预付费用(51)(1)
其他资产(19)(33)
应付账款、应计费用和其他负债(75)(10)
递延收益15 5 
经营活动提供的净现金7 141 
投资活动
增加的财产和设备(12)(10)
收购(6)— 
购买投资— (7)
其他，净额1 1 
用于投资活动的净现金(17)(16)
筹资活动
无追索权度假所有权债务的收益273 476 
无追索权度假所有权债务的本金支付(276)(463)
债务收益478 — 
债务本金支付(267)(1)
票据的还款(402)(1)
回购普通股(101)(45)
向股东分红(37)(35)
度假所有权偿还库存安排(6)— 
激励性股权奖励的净股结算(5)(5)
债务发行/修改成本— (5)
用于融资活动的净现金(343)(79)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(1)4 
现金、现金等价物和限制性现金的净变动(354)50 
现金、现金等价物和限制性现金，期初688 497 
现金、现金等价物和限制性现金，期末334 547 
减去：限制性现金138 166 
现金和现金等价物$196 $381 
参见简明合并财务报表附注。
7
目录
TRAVEL + 休闲公司
简明合并赤字表
（以百万计）
（未经审计）
已发行普通股普通股国库股额外的实收资本留存收益累计其他综合亏损非控股权益赤字总额
截至2022年12月31日的余额78.4 $2 $(6,886)$4,242 $1,808 $(79)$9 $(904)
净收入— — — — 64 — — 64 
其他综合损失— — — — — (2)— (2)
为RSU归属发行股票0.3 — — — — — — — 
股票薪酬的净股份结算— — — (5)— — — (5)
股票薪酬的变化— — — 10 — — — 10 
回购普通股(2.5)— (102)— — — — (102)
股息（每股 0.45 美元）— — — — (36)— — (36)
截至2023年3月31日的余额76.2 $2 $(6,988)$4,247 $1,836 $(81)$9 $(975)

已发行普通股普通股国库股额外的实收资本留存收益累计其他综合亏损非控股权益赤字总额
截至2021年12月31日的余额85.9 $2 $(6,534)$4,192 $1,587 $(48)$7 $(794)
净收入— — — — 51 — — 51 
其他综合收入— — — — — 3 — 3 
为RSU归属发行股票0.3 — — — — — — — 
股票薪酬的净股份结算— — — (5)— — — (5)
股票薪酬的变化— — — 12 — — — 12 
回购普通股(0.8)— (45)— — — — (45)
股息（每股0.40美元）— — — — (35)— — (35)
非控股权益所有权变更— — — — — — 1 1 
其他— — — 1 — — — 1 
截至 2022 年 3 月 31 日的余额85.4 $2 $(6,579)$4,200 $1,603 $(45)$8 $(811)

参见简明合并财务报表附注。
8
目录

TRAVEL + 休闲公司
简明合并财务报表附注
（除非另有说明，否则除股份和每股金额外，所有金额均以百万计）
（未经审计）
1.    背景和演示依据
背景
Travel + Leisure Co. 及其子公司（统称为 “Travel + Leisure Co.” 或 “公司”）是一家全球酒店服务和旅游产品的提供商。该公司有 二应报告的细分市场：度假所有权以及旅行和会员资格。

度假所有权部门开发、营销和向个人消费者出售度假所有权权益（“VOI”），提供与出售VOI相关的消费者融资，并在度假村提供物业管理服务。该细分市场完全由温德姆目的地业务线组成。由于2022年第二季度组织结构的变化，Extra Holidays业务的管理层已过渡到度假所有权部门。因此，该公司将之前在旅行和会员细分市场公布的Extra Holidays业务的业绩重新归类为度假所有权板块。已更新上一期间的分段信息以反映这一变化。

旅行和会员部门经营各种旅游业务，包括度假交易所品牌、旅游技术平台、旅行会员资格和直接面向消费者的租赁。该细分市场由Exchange和Travel Club业务线组成。

演示基础
本10-Q表季度报告中随附的未经审计的简明合并财务报表包括Travel + Leisure Co. 的账目和交易，以及Travel + Leisure Co. 直接或间接拥有控股财务权益的实体。随附的简明合并财务报表是根据美国公认的会计原则（“GAAP”）编制的。所有公司间余额和交易均已在简明合并财务报表中冲销。此外，前一时期的细分市场业绩已更新，以反映上述将Extra Holidays业务重新归类为度假所有权板块的情况。

公司提交了一份未分类的资产负债表，该资产负债表符合公司同行和行业惯例。

在提交简明合并财务报表时，管理层做出的估计和假设会影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及相关披露。就其性质而言，估计数是以判断和现有信息为基础的。因此，实际结果可能与这些估计和假设有所不同。管理层认为，简明合并财务报表包含公允列报中期业绩所必需的所有正常经常性调整。中期报告的经营业绩不一定代表全年或任何后续中期的经营业绩。这些简明合并财务报表应与公司2022年2月22日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中包含的2022年合并财务报表一起阅读。

2.    新的会计公告
最近通过的会计公告
在业务合并中收购的与客户签订的合同资产和合同负债。2021年10月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了指导方针，要求公司适用会计准则编纂法（“ASC”）606——与客户签订合同的收入，以确认和衡量在业务合并中与客户签订的合同资产和合同负债。这为ASC 805——业务合并中的一般识别和衡量原则创造了例外情况。这通常会导致公司确认合同资产和合同负债的金额与收购之日前记录的金额一致。该指导方针在2022年12月15日之后开始的财政年度生效，包括这些财政年度内的过渡期。修正案应适用于在生效日期或之后发生的企业合并。该公司早在 2022 年就采用了该指导方针。本指南的通过并未对公司的简明合并财务报表和相关披露产生重大影响。
9
目录


陷入困境的债务重组和陈年披露。 2022年3月，财务会计准则委员会发布了指导方针，取消了ASC 310-40债权人陷入困境的债务重组中的会计指导，并修订了 “过时披露” 指南，要求按发放年份披露本期的总注销额。该指导方针在2022年12月15日之后开始的财政年度生效，包括这些财政年度内的过渡期。通过该指导方针后，公司在附注7中增加了对本期总核销额的披露要求—度假所有权合同应收账款。 除了这一额外披露外，本指南的通过并未对公司的简明合并财务报表或相关披露产生重大影响。

3.    收入确认
度假所有权
该公司开发、营销和向个人消费者销售VOI，提供与销售VOI相关的消费者融资，并在度假村提供物业管理服务。公司的VOI销售要么是现金销售，要么是开发商资助的销售。开发商资助的销售通常由标的VOI抵押。控制权移交后，VOI销售的收入即被确认，控制权转让的定义是具有约束力的销售合同已执行、融资合同已按剩余交易价格执行、法定撤销期已到期以及交易价格被视为可收回的时间点。

对于开发商出资的销售，公司根据出售时无法收回的对价的估计，降低了VOI的销售交易价格。公司对无法收回的金额的估计主要基于公司的静态资金池分析的结果，该分析依赖于按客户类别划分的历史支付数据。

在进行VOI销售时，公司可能会为其客户提供某些非现金激励措施，例如未来在其度假村住宿的积分。对于这些VOI销售，公司将销售分开，并在VOI销售和非现金激励之间分配销售价格。非现金激励措施的到期期限通常为 18几个月或更短时间，并在控制权移交后的某个时间点得到承认。

该公司为业主协会和俱乐部提供日常物业管理服务，包括监督家政服务、维护以及某些会计和行政服务。这些服务还可能包括预订和度假村装修活动。此类协议的条款通常为 一年或更少，并且每年自动续订。公司的管理协议包含取消条款，允许任何一方通过董事会多数票或非开发商利益集团的多数票取消协议。公司收取此类物业管理服务的费用，这些费用按月提前收取，根据运营此类度假村（或度假村装修活动提供的服务）的总成本计算。物业管理服务费用通常约为近似值 10占预算运营费用的百分比。公司有权要求对价偿还代表业主协会提供管理服务所产生的费用（“可报销收入”）。这些可报销费用主要与公司为雇主的协会、俱乐部和度假村物业的管理工资成本有关，并作为运营费用的一部分反映在简明合并收益表中。公司减少了向业主协会支付的管理费收入，这些金额反映了其保留所有权的VOI的维护费，因为公司得出的结论是，此类款项是应付给客户的对价。

物业管理费收入在提供服务时确认，并作为服务和会员费的一部分记录在简明合并收益表中。物业管理费和可偿还收入为 (百万美元) (a):
三个月已结束
3月31日
20232022
管理费收入$107 $101 
可报销收入92 84 
物业管理费和可偿还收入$199 $185 
(a)反映了将额外假期业务从旅行和会员细分市场重新归类为度假所有权细分市场所产生的影响。

一个在公司管理的协会中，向其差旅和会员部分支付了费用 $8在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每个月都有百万美元用于交易所服务。
10
目录


旅行和会员资格
Travel and Membersity 的大部分收入来自会员会费和费用，用于促进会员在分时度假间隔内进行交易。会费收入代表会员或附属俱乐部代表他们支付的费用。公司以直线方式确认会员在会员期内缴纳的会费收入，因为绩效义务是通过交付出版物（如果适用）以及提供与旅行相关的产品和服务的访问权限来履行的。附属俱乐部为会员资格支付的估计净合同对价在与附属俱乐部签订的合同期限内按估计的平均每月会员人数的比例确认为收入。此类估计值会根据实际和预测的成员活动的变化定期进行调整。如需支付额外费用，会员有权将间隔换成与公司度假交换网络关联的其他物业的间隔，对于某些会员，则有权交换其他与休闲相关的服务和产品。公司还通过促进旅游俱乐部会员预订旅行住宿获得收入。在这些交易得到确认后，扣除预期的取消额，即确认收入。

作为度假交换服务的提供商，公司与度假所有权物业的开发商签订了加盟协议，允许VOI的所有者在与公司度假交易网络关联的其他物业进行间隔交易，对于某些成员，则允许其他与休闲相关的服务和产品进行间隔交易。

该公司的度假交易所业务还从附属度假村、俱乐部服务和忠诚度计划的计划中获得收入；以及其他与交易所相关的产品，这些产品使会员能够保护交易能力或积分，延长存款的寿命，并合并两笔或更多存款，从而有机会以更高的交易能力进行间隔兑换。其他度假交易所相关产品费用的收入在未来交易所、事件或其他相关交易发生时递延和确认。

该公司的收入来自其RCI Elite Rewards联名信用卡计划，该计划主要由持卡人消费和新持卡人的注册产生。在公司的履约义务得到履行之前，根据该计划收到的预付款被确认为合同负债。该计划的主要绩效义务与品牌绩效服务有关。合同总对价是在合同期限内按直线法估算和确认的。

其他物品
该公司记录了其度假所有权板块的物业管理服务收入以及旅游和会员板块的RCI Elite Rewards总收入。

合同负债
合同负债通常是指公司尚未转让给客户的商品或服务预先收到的付款或对价。 合同负债包括（以百万计）：
3月31日
2023		2022年12月31日
延期订阅收入$169 $164 
延期 VOI 试用套餐收入105 101 
递延的 VOI 激励收入74 70 
递延交易所相关收入 (a)
60 53 
延期联合品牌信用卡计划收入8 9 
递延其他收入 3 3 
总计$419 $400 
(a)包括因意外事件而导致公司取消会员的合同责任。这些金额包含在简明合并资产负债表上的应计费用和其他负债中。

在公司的度假所有权业务中，延期VOI试用套餐收入是预先收到的试用VOI的对价，试用VOI允许客户使用度假套餐，通常在试用VOI中一年购买后，但某些计划的延期可能会更长。递延VOI激励收入是指在销售VOI时预先收到的额外旅行相关服务和产品的款项。当客户使用其他服务和产品时，收入即被确认，通常在一年的VOI促销活动，但某些计划的销售时间可能会更长。
11
目录


在公司的旅行和会员业务中，递延订阅收入是指会员和附属俱乐部预先收到的关于公司旅行计划会员资格的账单和付款，这些账单和款项将在未来期间确认。递延交易所相关收入主要是指会员向预订假期交易所预先收到的付款，这些款项在未来确认的交易中予以确认。递延收入还包括其他与休闲相关的服务和产品收入，这些收入在客户使用相关福利时予以确认。

报告所述期间合同负债的变动情况如下（单位：百万美元）：
三个月已结束
3月31日
20232022
期初余额$400 $382 
增补90 85 
确认的收入(71)(75)
期末余额$419 $392 

资本化合同成本
度假所有权细分市场会产生与VOI试用套餐和激励收入相关的某些直接和增量销售成本。此类成本被资本化，随后在使用期内摊销，使用期通常在一年的销售额。截至2023年3月31日和2022年12月31日，这些资本化成本为美元39百万和美元35百万，包含在简明合并资产负债表的其他资产中。

旅行和会员细分市场在与客户签订与订阅收入和交易所相关收入相关的合同时会产生一定的直接和增量销售成本。此类成本主要包括支付给内部和外部各方的佣金以及信用卡手续费，在合同开始时延期，并在收益转移给客户时予以确认。截至2023年3月31日和2022年12月31日，资本化成本均为美元18百万，其中 $11百万美元包含在预付费用中，$7百万美元包含在简明合并资产负债表上的其他资产中。

实用权宜之计
如果公司在合同签订时预计从公司履行履约义务到客户为该商品或服务付款之间的时间将是，则该公司尚未调整对价以考虑重要融资部分的影响 一年或更少。

履约义务
履约义务是与客户签订的合同中向客户转让特殊商品或服务的承诺。从客户那里收到的对价分配给每项不同的履约义务，并在每项履约义务得到履行时确认为收入。

下表汇总了公司在下文规定的12个月期间的剩余履约义务（以百万计）：
4/1/2023 - 3/31/20244/1/2024 - 3/31/20254/1/2025 - 3/31/2026此后总计
订阅收入$99 $38 $17 $15 $169 
VOI 试用套餐收入99 2 2 2 105 
VOI 激励收入74 — — — 74 
交易所相关收入56 3 1 — 60 
联合品牌信用卡计划收入3 3 2 — 8 
其他收入3 — — — 3 
总计$334 $46 $22 $17 $419 

12
目录

净收入分解
下表按公司每个细分市场的主要服务和产品分列了公司与客户签订合同的净收入（百万美元） (a):
三个月已结束
3月31日
20232022
度假所有权
度假所有权利息销售$338 $297 
物业管理费和可偿还收入199 185 
消费者融资103 98 
收费服务佣金27 17 
辅助收入18 12 
度假所有权总数685 609 
旅行和会员资格
交易收入147 147 
订阅收入45 45 
辅助收入8 9 
总差旅费和会员资格200 201 
企业和其他
淘汰(6)(1)
公司和其他合计(6)(1)
净收入$879 $809 
(a)该表反映了在所列所有时段内，Extra Holidays业务从旅行和会员细分市场重新归类为度假所有权细分市场的情况。Extra Holidays业务收入包含在物业管理费和可报销收入中。
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目录

4.    每股收益
基本和摊薄后每股收益（“EPS”）的计算方法是归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收入除以普通股的基本加权平均数和摊薄后的已发行普通股的加权平均数。下表列出了基本和摊薄后每股收益的计算值（以百万计，每股数据除外）：
三个月已结束
3月31日
20232022
归属于Travel + Leisure Co. 股东的持续经营业务净收入$63 $51 
出售归属于Travel + Leisure Co. 股东的已终止业务的收益，扣除所得税1 — 
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$64 $51 
每股基本收益 (a)
持续运营$0.81 $0.59 
已终止的业务0.01 — 
$0.82 $0.59 
摊薄后的每股收益 (a)
持续运营$0.81 $0.59 
已终止的业务— — 
$0.81 $0.59 
基本加权平均已发行股数77.5 85.9 
RSU，(b)PSU (c) 和 NQ (d)
0.8 1.1 
摊薄后的加权平均已发行股数 (e)
78.3 87.0 
分红：
支付给股东的股息总额$37 $35 
(a)每股收益金额使用整数计算。
(b)排除 1.0百万和 0.6在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，百万个限制性股票单位（“RSU”）本来可以对每股收益起到反稀释作用。这些股票将来可能会稀释每股收益。
(c)不包括业绩归属的限制性股票单位（“PSU”） 0.9百万和 0.6由于公司未达到要求的业绩指标，截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月为百万美元。这些PSU可能会在未来稀释每股收益。
(d)排除 2.3百万和 1.1截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，数百万份未偿还的非合格股票期权（“NQ”）本来会对每股收益产生反稀释。这些出色的NQ可能会在未来稀释每股收益.
(e)公司潜在普通股的稀释影响是使用库存股法计算的，使用该期间的平均市场价格。

股票回购计划
下表汇总了当前股票回购计划下的股票回购活动（以百万计）：
股份成本
截至2022年12月31日120.0 $6,104 
回购2.5 102 
截至2023年3月31日122.5 $6,206 

自2007年8月公司股票回购计划启动以来，从股票期权行使中获得的收益使回购能力增加了美元81百万。截至2023年3月31日，该公司的股价为美元375该计划下剩余的可用性为数百万美元。

14
目录

2022 年，美国颁布了《降低通货膨胀法》，该法案于 2023 纳税年度生效。除其他规定外，这项新法律对股票回购征收1％的消费税。截至2023年3月31日，该公司的收入为美元1与股票回购相关的百万美元消费税；这包含在简明合并资产负债表的国库中。

5.    收购
playbook365。2023 年 1 月 3 日，该公司以 $ 的价格收购了 Playbook365 业务13百万，包含 $6收盘时支付的百万现金和或有对价，公允市场价值为美元7百万，范围可达 $24百万，基于某些财务指标的实现情况。Playbook365 是一个青少年和业余体育管理平台。该平台与Alliance Reservications Network（“ARN”）的活动住宿管理平台集成，为青少年体育市场创建了多合一的解决方案。此次收购是为了扩大ARN提供的产品和服务。

这笔交易被视为业务收购。截至2023年3月31日，公司已根据对收购日公允价值的估计，确认了Playbook365的资产和负债。确定收购资产和假设负债（包括商誉和其他无形资产）的公允价值需要大量的判断。初步购买价格分配包括：(i) $5已开发的软件达数百万个，加权平均寿命为 四年包含在财产和设备中，简明合并资产负债表净额；(ii) $5百万商誉；(iii) 美元3百万固定寿命无形资产，加权平均寿命为 四年主要包括其他无形资产中包含的客户关系，在简明合并资产负债表中净值；以及 (iv) $7应计费用和其他负债的百万美元。出于所得税的目的，所有商誉和其他无形资产预计均可扣除。公司预计将在2023年底之前完成对收购资产和承担负债的收购对价的初步分配。该业务包含在旅行和会员细分市场中。

6.    已终止的业务
2018年，该公司出售了其欧洲度假租赁业务。在这次出售中，在截至2023年3月31日的三个月中，公司确认了一美元1百万美元出售已终止业务的收益，扣除与增值税退税相关的所得税。

7.    度假所有权合同应收账款
公司通过向其VOI的购买者提供融资，产生度假所有权合同应收账款（“VOCR”）。 度假所有权合同应收账款，净额包括以下内容（以百万计）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
度假所有权合同应收账款：
证券化 (a)
$2,207 $2,164 
非证券化 (b)
702 747 
度假所有权合同应收账款，总额2,909 2,911 
减去：贷款损失备抵金530 541 
度假所有权合同应收账款，净额$2,379 $2,370 
(a)不包括 $17截至2023年3月31日和2022年12月31日，VOCR的应计利息百万美元，包含在简明合并资产负债表上的贸易应收账款中。
(b)不包括 $6百万和美元7截至2023年3月31日和2022年12月31日，VOCR的应计利息百万美元，包含在简明合并资产负债表上的贸易应收账款中。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司的证券化VOCR产生的利息收入为美元76百万和美元69百万。此类利息收入包含在简明合并收益表的消费者融资收入中。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，该公司的VOCR净产生量为美元316百万和美元218百万，收到的本金为 $234百万和美元221百万。未偿还的VOCR的加权平均利率为 14.6截至2023年3月31日和2022年12月31日的百分比。

15
目录

VOCR贷款损失补贴的活动如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20232022
贷款损失备抵金，期初余额$541 $510 
贷款损失准备金，净额71 48 
合同应收账款核销，净额(82)(64)
贷款损失备抵金，期末余额$530 $494 

公司记录的贷款损失准备金净额为美元71百万和美元48在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，净收入减少了百万美元。

融资应收账款的信贷质量和信贷损失备抵额
在已确定的融资VOI合同应收账款类别中，差异的基础是消费者的Fair Isaac Corporation（“FICO”）分数。FICO分数是美国最大的银行和贷款机构广泛使用的消费者信用评分的品牌版本。FICO分数从300到850不等，是根据收集和报告消费者信用记录的美国三大信用报告机构中的一个或多个机构获得的信息计算得出的。公司更新其所有活跃的VOI合同应收账款的记录，余额按月滚动到期，以确保所有VOI合同应收账款至少每六个月记入一次。公司将所有VOI合同应收账款分为五个不同的类别：FICO分数从700到850不等，从600到699不等，低于600，没有分数（主要由不容易获得分数的消费者组成，包括拒绝获得FICO分数的消费者和非美国居民）和亚太地区（包括公司度假所有权亚太业务中没有分数的应收账款）。

下表根据上述政策（以百万计）使用最近更新的FICO分数，详细分析了融资应收账款的账龄分析：
截至2023年3月31日
700+600-699没有得分亚太地区总计
当前$1,806 $721 $37 $76 $141 $2,781 
31-60 天27 26 3 2 1 59 
61-90 天17 15 3 1 1 37 
91-120 天15 13 3 1 — 32 
总计$1,865 $775 $46 $80 $143 $2,909 
截至2022年12月31日
700+600-699没有得分亚太地区总计
当前$1,674 $700 $93 $142 $143 $2,752 
31-60 天24 32 11 5 1 73 
61-90 天16 20 7 2 — 45 
91-120 天12 17 10 2 — 41 
总计$1,726 $769 $121 $151 $144 $2,911 

一旦合同的拖欠时间超过，公司将停止对VOI合同应收账款累计利息 90天数，并将迄今为止确认的所有相关应计利息与简明合并收益表中消费者融资收入中包含的利息收入相抵消。大于 120天后，VOI合同应收账款被注销到贷款损失备抵中。根据其政策，公司使用静态资金池方法评估贷款损失准备金，因此不评估个人贷款的减值。

16
目录

下表根据上述政策（以百万计）使用最近更新的FICO分数，详细列出了融资应收账款的发放年份：
截至2023年3月31日
700+600-699没有得分亚太地区总计
2023$225 $62 $— $14 $30 $331 
2022713 265 14 20 32 1,044 
2021276 120 9 3 16 424 
2020127 54 5 4 13 203 
2019188 97 6 12 18 321 
优先的336 177 12 27 34 586 
总计$1,865 $775 $46 $80 $143 $2,909 
截至2022年12月31日
700+600-699没有得分亚太地区总计
2022$745 $291 $19 $87 $52 $1,194 
2021275 149 30 8 19 481 
2020134 60 12 5 15 226 
2019198 97 23 16 21 355 
2018162 74 16 13 14 279 
优先的212 98 21 22 23 376 
总计$1,726 $769 $121 $151 $144 $2,911 

下表显示了按发放年份分列的融资应收账款核销总额（单位：百万）：
三个月已结束
2023年3月31日
2023$— 
202242 
202115 
20205 
20198 
优先的12 
总计$82 

8.    库存
库存包括以下内容（以百万计）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
已完成 VOI 清单$951 $982 
预计的 VOI 回收率191 192 
VOI 施工正在进行中12 14 
交易所和其他库存3 4 
持有用于 VOI 开发的土地1 1 
总库存$1,158 $1,193 

VOI库存完成后，将其转移到财产和设备中，直到这些单位注册并可供出售。一旦注册并可供出售，这些商品就会被转移回已完成的库存中。该公司向财产和设备转移的VOI库存净额为美元19百万和美元70在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，有百万人。

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库存义务
公司已与第三方开发商签订了库存销售交易，根据这些交易，公司有条件的权利和义务从开发商手中回购已完成的房产，前提是这些房产符合公司的度假所有权度假胜地标准，前提是第三方开发商没有将房产出售给另一方。根据房地产出售会计指导，公司的有条件权利和义务构成持续参与，因此公司无法将这些交易记为出售。

下表汇总了与公司库存债务相关的活动（以百万计）：
拉斯维加斯 (a)
其他 (b)
总计
2022年12月31日$30 $7 $37 
购买— 12 12 
付款(30)(13)(43)
2023年3月31日$— $6 $6 
2021年12月31日$13 $1 $14 
购买— 19 19 
付款— (13)(13)
2022年3月31日$13 $7 $20 
(a)包含在简明合并资产负债表上的应计费用和其他负债中。
(b)包含在简明合并资产负债表上的应付账款中。

9.    财产和设备
财产和设备，净额包括以下内容（单位：百万）：
3月31日
2023		2022年12月31日
资本化软件$729 $724 
建筑物和租赁权改善 (a)
689 671 
家具、固定装置和设备194 192 
土地31 30 
融资租赁29 27 
在建工程14 8 
财产和设备总额1,686 1,652 
减去：累计折旧和摊销1,016 994 
财产和设备，净额$670 $658 
(a)包括 $261百万和美元242截至2023年3月31日和2022年12月31日，未注册的VOI库存为百万个。
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10.    债务
该公司的负债包括以下各项（以百万计）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
无追索权度假所有权债务: (a)
学期笔记 (b)
$1,354 $1,545 
美元银行信贷额度（到期日为2024年 7 月） (c)
528 321 
澳元/新西兰元银行管道融资（到期于 2024 年 12 月） (d)
89 107 
总计$1,971 $1,973 
债务: (e)
10亿美元的有担保循环信贷额度（2026年10月到期） (f)
$214 $— 
3亿美元有担保定期贷款 B（2025年5月到期） (g)
285 286 
3亿美元的有担保增量定期贷款 B（到期于 2029 年 12 月） (h)
288 288 
4亿美元 3.90% 的有担保票据（2023年3月到期） (i)
— 400 
3亿美元 5.65% 的有担保票据（2024 年 4 月到期）300 299 
3.5 亿美元 6.60% 有担保票据（2025 年 10 月到期） (j)
347 346 
6.5 亿美元 6.625% 有担保票据（2026 年 7 月到期）645 645 
4亿美元 6.00% 有担保票据（2027 年 4 月到期） (k)
405 406 
6.5 亿美元 4.50% 有担保票据（2029 年 12 月到期）642 642 
3.5 亿美元 4.625% 的有担保票据（2030 年 3 月到期）346 346 
融资租赁11 11 
总计$3,483 $3,669 
(a)代表通过破产遥远的特殊目的实体进行证券化的无追索权债务，其债权人对公司的本金和利息没有追索权。这些未偿还的借款（在法律上不是公司的负债）由美元抵押2.34十亿和美元2.29截至2023年3月31日和2022年12月31日，标的VOCR和相关资产总额为10亿美元（在法律上不是公司的资产）。
(b)定期票据的账面金额扣除递延融资成本 $16百万和美元18截至2023年3月31日和2022年12月31日，有百万人。
(c)该公司的借贷能力为 $600截至2024年7月，美元银行渠道融资额度下的百万美元。该融资机制下的借款必须在抵押应收账款摊销时偿还，但不得迟于2025年8月。
(d)该公司的借贷能力为 200百万澳元（“AUD”）和 25截至2024年12月，澳元/新西兰元银行渠道融资机制下的百万新西兰元（“NZD”）。该融资机制下的借款必须在2027年1月之前偿还。
(e)有担保票据和定期贷款的账面金额扣除未摊销的折扣美元22百万和美元23截至2023年3月31日和2022年12月31日，百万美元，扣除未摊销的债务融资成本10截至2023年3月31日和2022年12月31日，均为百万人。
(f)该融资机制借款的加权平均有效利率为 6.88% 和 7.53截至2023年3月31日和2022年12月31日的百分比。
(g)该融资机制借款的加权平均有效利率为 6.78% 和 4.01截至2023年3月31日和2022年12月31日的百分比。
(h)该融资机制借款的加权平均有效利率为 8.86% 和 8.24截至2023年3月31日和2022年12月31日的百分比。
(i)包含少于 $1截至2022年12月31日，衍生品结算产生的百万未摊销收益。
(j)包括 $3截至2023年3月31日和2022年12月31日，衍生品结算产生的百万未摊销损失。
(k)包括 $7截至2023年3月31日和2022年12月31日，衍生品结算产生的百万未摊销收益。

信贷协议修订
2023年3月30日，公司修订了管理其循环信贷额度和定期贷款B额度的信贷协议（“第四修正案”）。通过该修正案，公司行使了提前选择权，将2025年5月到期的循环信贷额度和定期贷款B额度的基准利率从伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）改为定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）。该变更于2023年3月31日或之后对新的美元借款（基准利率借款除外）生效，并将对2023年3月30日存在的伦敦银行同业拆借利率借款生效，这些借款在2023年4月到期时这些余额展期。这一变化将消除公司对伦敦银行同业拆借利率的敞口。
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到期日和能力
截至2023年3月31日，公司的未偿债务到期日如下（以百万计）：
无追索权度假所有权债务债务总计
1 年以内$221 $11 $232 
介于 1 到 2 年之间290 309 599 
2 到 3 年之间591 631 1,222 
在 3 到 4 年之间200 862 1,062 
在 4 到 5 年之间180 408 588 
此后489 1,262 1,751 
$1,971 $3,483 $5,454 

无追索权度假所有权债务的所需本金支付基于标的VOCR的合同还款条款。由于VOCR债务人的预付款，实际到期日可能会有所不同。

截至2023年3月31日，公司借款安排下的可用容量如下（以百万计）：
无追索权管道设施 (a)
旋转
信贷设施 (b)
总容量$749 $1,000 
减去：未偿借款617 214 
减去：信用证— 2 
可用容量$132 $784 
(a)由公司的美元银行管道融资和澳元/新西兰元银行管道融资机制组成。这些融资机制的容量取决于公司是否有能力提供额外资产来抵押额外的无追索权借款。
(b)由公司的 $ 组成1.0十亿美元的有担保循环信贷额度。

债务契约
循环信贷额度和定期贷款B融资受契约的约束，包括维持信贷协议中定义的特定财务比率。财务比率契约包括不低于的最低利息覆盖率 2.50自计量日起至1.0，第一留置权杠杆率最大不得超过 4.25自测量之日起到 1.0。利息覆盖率的计算方法是将合并息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）除以合并利息支出（定义见信贷协议），两者均在计量日之前的过去12个月基础上衡量。第一留置权杠杆率的计算方法是将截至计量日的合并第一留置权债务（定义见信贷协议）除以计量日之前过去12个月的合并息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）。

截至2023年3月31日，该公司的利息覆盖率为 4.69至 1.0，第一留置权杠杆率为 3.67到 1.0。这些比率不包括与任何合格证券化融资（定义见信贷协议）相关的利息支出或负债。截至2023年3月31日，公司遵守了上述财务契约。

公司的每张无追索权证券化定期票据和银行渠道设施都包含与适用贷款池表现相关的各种触发因素。如果抵押公司其中一张证券化票据的VOCR池未能在合同触发因素确定的参数范围内表现（例如更高的违约率或拖欠率），则根据这些规定，该池的现金流将在证券化中作为票据持有人的额外抵押品维持，或者用于加快向票据持有人偿还未偿本金。截至2023年3月31日，公司的所有证券化贷款池均符合适用的合同触发条件。

利息支出
公司产生的利息支出为美元58百万和美元47截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内，不包括与无追索权度假所有权债务相关的利息支出。这些金额包括少于 $ 的抵消额1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每个月的资本化利息为百万美元。与此类利息相关的已支付现金为 $53百万和美元41在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，有百万人。
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目录


利息 与公司无追索权度假所有权债务相关的费用为 $25百万和美元17截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内为百万美元，记录在简明合并收益表的消费者融资利息中。与此类利息相关的已支付现金为 $20百万和美元11截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月为百万美元。

11.    可变利息实体
公司分析其可变权益，包括贷款、担保、特殊目的实体（“SPE”）的权益和股权投资，以确定公司拥有可变权益的实体是否为可变权益实体（“VIE”）。如果该实体被视为VIE，则公司将合并公司作为主要受益人的VIE。

度假所有权合同应收账款证券化
该公司汇集了符合条件的VOCR，并将其出售给破产偏远的实体。VOCR有资格获得证券化主要取决于已向其提供融资的VOI购买者的信贷实力。VOCR通过破产远程SPE进行证券化，这些特殊目的实体合并到公司的简明合并财务报表中。因此，在向特殊目的实体出售时，公司不确认这些证券化所产生的收益或损失。利息收入在VOCR的合同有效期内赚取时予以确认。公司根据根据市场状况在公平基础上谈判达成的服务协议，为证券化的VOCR提供服务。这些特殊目的实体的活动仅限于（i）从公司的度假所有权子公司购买VOCR，（ii）发行债务证券和/或在渠道机制下借款为此类购买提供资金，以及（iii）签订衍生品以对冲利率敞口。破产遥远的特殊目的实体在法律上与公司是分开的。公司债权人无法获得破产远程SPE持有的应收账款，从法律上讲，也不是公司的资产。此外，通过特殊目的实体证券化的无追索权债务在法律上不是公司的负债，因此，这些特殊目的实体的债权人无法向公司追索本金和利息。

这些度假所有权SPE的资产和负债如下（以百万计）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
证券化合同应收账款，总额 (a)
$2,207 $2,164 
证券化限制性现金 (b)
81 83 
证券化合同应收账款的利息应收账款 (c)
17 17 
其他资产 (d)
32 25 
SPE 资产总额2,337 2,289 
无追索权定期票据 (e) (f)
1,354 1,545 
无追索权管道设施 (e)
617 428 
其他负债 (g)
4 5 
SPE 负债总额1,975 1,978 
SPE 资产超过了 SPE 的负债$362 $311 
(a)包含在度假所有权合同应收账款中，简明合并资产负债表上的净额。
(b)包含在简明合并资产负债表上的限制性现金中。
(c)包含在贸易应收账款中，简明合并资产负债表中的净额。
(d)主要包括银行渠道融资机制和证券投资资产的递延融资成本，证券投资资产包含在简明合并资产负债表的其他资产中。
(e)包含在简明合并资产负债表上的无追索权度假所有权债务中。
(f)包括递延融资成本 $16百万和美元18截至2023年3月31日和2022年12月31日，与无追索权债务相关的百万美元。
(g)主要包括无追索权债务的应计利息，该利息包含在简明合并资产负债表上的应计费用和其他负债中。

此外，该公司的VOCR尚未通过破产远程SPE进行证券化。此类应收账款总额为 $702百万和美元747截至2023年3月31日和2022年12月31日，有百万人。
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目录


扣除证券化负债和贷款损失备抵后的度假所有权应收账款和其他证券化资产总额汇总如下（以百万计）：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
SPE 资产超过了 SPE 的负债$362 $311 
非证券化合同应收账款702 747 
减去：贷款损失备抵金530 541 
共计，净额$534 $517 

12.    公允价值
公司定期按公允价值计量其金融资产和负债，并利用公允价值层次结构来确定此类公允价值。按公允价值计值的金融资产和负债按以下三类之一进行分类和披露：

第 1 级：活跃市场中相同工具的报价。

第 2 级：活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或相似工具的报价；以及输入可观察或其重要价值驱动因素可观察的模型衍生估值。

第 3 级：在市场数据很少或根本没有可用时使用的不可观察的输入。

在某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能属于公允价值层次结构的不同级别。在这种情况下，公允价值衡量标准所处的公允价值层次结构中的水平是根据对公允价值计量具有重要意义的最低水平投入（最接近第三级）确定的。公司对特定投入对整个公允价值衡量的重要性的评估需要做出判断，并考虑资产或负债的特定因素。

该公司的衍生工具目前包括利率上限和外汇远期合约。

截至2023年3月31日，该公司的外汇合约产生了美元1百万资产包含在其中 其他资产并且小于 $1百万负债包含在 应计费用和其他负债在简明合并资产负债表上。此类资产和负债经常按估计公允价值（均为二级）重新计量，因此等于账面价值。

截至2023年3月31日和2022年3月31日，利率上限的影响并不重要。

对于使用活跃市场报价计量的资产和负债，公允价值等于公布的每单位市场价格乘以不考虑交易成本的持有单位数量。使用其他重要的可观察投入衡量的资产和负债是参照类似的资产和负债进行估值的。对于这些项目，公允价值的很大一部分是参照活跃市场中类似资产和负债的报价得出的。对于使用大量不可观察的投入来衡量的资产和负债，公允价值主要使用公允价值模型（例如贴现现金流模型）得出。

金融工具的公允价值通常参照国家证券交易所或场外交易产生的市场价值来确定。在无法获得市场报价的情况下，公允价值根据酌情使用现值或其他估值方法估算得出。由于这些资产和负债的短期到期，现金和现金等价物、限制性现金、贸易应收账款、应计费用和其他流动负债的账面金额接近公允价值。

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目录

所有其他金融工具的账面金额和估计公允价值如下（以百万计）：
2023年3月31日2022年12月31日
携带
金额		估计公允价值携带
金额		估计公允价值
资产
度假所有权合同应收账款，净额（第 3 级）$2,379 $2,619 $2,370 $2,639 
负债
债务（第 2 级）$5,454 $5,281 $5,642 $5,356 

该公司使用贴现现金流模型估算其VOCR的公允价值，该公司认为该模型与独立第三方在当前市场上使用的模型相当。该模型使用由合同应收账款投资组合的违约率、预还款利率、票面利率和贷款条款组成的第三级输入作为风险和相对价值的关键驱动因素，当与定价参数结合使用时，可以确定标的合同应收账款的公允价值。

该公司通过获得二级投入来估算其无追索权度假所有权债务的公允价值，这些投入包括积极发行和促进分时度假证券二级市场的投资银行的指示性出价。公司根据投资银行的指示性出价，使用二级输入来估算其债务的公允价值，不包括融资租赁，并使用市场报价（此类有担保票据的交易不活跃）确定其有担保票据的公允价值。

13.    衍生工具和套期保值活动
外币风险
该公司受全球汇率波动的影响，尤其是欧元、英镑、澳元和加元以及墨西哥比索。公司使用独立的外币远期合约来管理与其外币计价的应收账款、应付账款和外国子公司的预测收益相关的部分外币汇率变动敞口。此外，该公司还使用被指定为现金流套期保值的外币远期合约来管理其受预测外币计价的供应商付款变化的部分敞口。截至2023年3月31日，该公司已经 不与被指定为现金流套期保值的合约相关的收益或亏损包含在累计其他综合亏损（“AOCL”）中。

利率风险
用于为公司运营融资的部分债务受到利率波动的影响。公司定期使用金融衍生品来战略性地调整其固定利率和浮动利率债务的组合。使用的衍生工具包括将固定利率债务转换为浮动利率债务（即公允价值套期保值）的利率互换，以及用于管理总体利息成本的利率上限（未指定的套期保值）。对于被指定为公允价值套期保值的关系，衍生品公允价值的变化记录在收入中，并抵消对套期保值债务账面金额的调整。截至2023年3月31日和2022年3月31日，该公司已经 不被指定为公允价值或现金流套期保值的利率衍生品。

有 不截至2023年3月31日、2023年3月31日或2022年3月31日的三个月中，AOCL确认的衍生品亏损。

14.    所得税
公司在时效各不相同的司法管辖区提交美国联邦和州以及外国所得税申报表。除少数例外情况外，公司在2019年之前的年度不再接受美国联邦所得税审查，以及2016年之前的州和地方所得税审查。在重要的外国司法管辖区，2015年之前的年度通常不再需要接受各自税务机关的所得税审查。

该公司的有效税率是 25.5% 和 31.3截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的百分比。截至2023年3月31日的三个月中，有效税率主要受到州税收减少和未确认税收优惠减少的影响，部分被股票薪酬的税收赤字所抵消。截至2022年3月31日的三个月的有效税率受到未确认税收优惠的增加以及法定变更导致的递延所得税负债净额调整的影响。

23
目录

公司缴纳的所得税（扣除退税）为 $5百万和美元10在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，有百万人。

15.    租赁
公司根据融资和运营租赁为其公司总部、行政职能、营销和销售办公室以及其他各种设施和设备租赁不动产和设备。对于期限超过12个月的租赁，公司按期限内租赁付款的现值记录相关资产和债务。其许多租赁都包括租金上涨条款、租赁激励措施、续订选项和/或终止选项，这些都是公司确定租赁付款时考虑的因素。公司选择了事后看来实用的权宜之计来确定现有租赁的合理确定的租赁期限。公司还选择了会计政策，将初始期限为12个月或更短的租赁保留在资产负债表之外，并在简明合并收益表中按租赁期限直线确认相关的租赁付款。

如果有，公司会使用租赁中隐含的利率将租赁付款折扣为现值；但是，其大多数租赁都没有提供易于确定的隐含利率。因此，公司必须根据租赁开始时获得的信息，估算其增量借款利率，以折扣租赁付款。公司的大部分租约的剩余租赁条款为 一到 20年，其中一些包括将租约延长至多可用的选项 10几年，其中一些包括在年内终止租赁的选项 一年.

下表列出了与融资和经营租赁租赁的租赁成本相关的信息（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20232022
运营租赁成本$5 $6 
短期租赁成本$3 $3 
融资租赁成本：
使用权资产的摊销$2 $1 
租赁负债的利息— — 
融资租赁成本总额$2 $1 

下表列出了简明合并资产负债表中记录的与租赁相关的资产和负债：
资产负债表分类3月31日
2023		2022年12月31日
经营租赁（以百万计）：
经营租赁使用权资产其他资产$58 $62 
经营租赁负债应计费用和其他负债$106 $111 
融资租赁（以百万计）：
融资租赁资产 (a)
财产和设备，净额$13 $12 
融资租赁负债债务$11 $11 
剩余租赁期限的加权平均值：
经营租赁5.4年份5.6年份
融资租赁2.6年份2.7年份
加权平均折扣率：
经营租赁 (b)
5.9 %5.9 %
融资租赁5.8 %5.4 %
(a)扣除累计折旧。
(b)采用租赁标准后，现有租赁使用的折扣率于2019年1月1日确定。

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目录

下表列出了与租赁相关的补充现金流信息（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20232022
为计量租赁负债所含金额支付的现金：
经营租赁产生的运营现金流出$8 $8 
融资租赁的现金流出融资$2 $1 
为换取租赁义务而获得的使用权资产：
经营租赁 (a)
$1 $(1)
融资租赁$2 $1 
(a)包括截至2022年3月31日的三个月内注销的使用权资产。

下表显示了截至2023年3月31日的租赁负债到期日（以百万计）：
经营租赁金融
租赁
截至 2023 年 12 月 31 日的九个月$24 $5 
202429 4 
202524 3 
202614 1 
202713 — 
此后21 — 
最低租赁付款总额125 13 
减去：代表利息的租赁付款金额(19)(2)
未来最低租赁付款的现值$106 $11 

16.    承付款和或有开支
公司参与索赔、法律和监管程序以及与其业务相关的政府调查，管理层认为，预计所有这些都不会对公司的经营业绩或财务状况产生重大影响。

旅行+ 休闲公司诉讼
公司可能不时参与其正常业务过程中产生的索赔、法律和监管程序以及政府调查，包括但不限于：就其度假所有权业务而言，违反合同、恶意、利益冲突、欺诈、消费者保护和其他法定索赔，财产所有者协会、业主和潜在业主就出售或使用VOI或土地，或度假所有权度假村的管理、建筑缺陷索赔提出的违约、恶意、利益冲突、欺诈、消费者保护和其他法定索赔度假所有权单位或度假村或与客人预订和预订有关的疏忽、违约、欺诈和恶意索赔；以及客人和其他消费者因涉嫌在度假所有权单位或度假村或度假村或与客人预订和预订有关的伤害或行为或事件而提出的疏忽、违约、欺诈、消费者保护和其他法定索赔；就其旅行和会员业务而言，关联公司和客户就各自的协议、疏忽、违约、欺诈、消费者保护提出的违约、欺诈和恶意索赔和其他会员、客人和其他消费者因涉嫌在附属度假村或与客人预订和预订有关的伤害或行为或事件而提出的法定索赔；对于其每家企业，破产程序涉及在破产中向债务人收取应收账款、雇佣事宜，包括但不限于不当解雇、报复、歧视、骚扰和工资和工时索赔、举报人索赔、侵犯第三方知识产权的索赔，与信息安全、隐私和消费者保护、信托税/信托索赔、税收索赔、环境索赔和房东/租户纠纷有关的索赔。

当公司在酌情与外部法律顾问协商后确定很可能产生了负债并且可以合理估计损失金额时，公司将记录法律突发事件的应计额。在做出此类决定时，除其他外，公司会评估出现不利结果的可能性，以及在可能产生负债的情况下，公司对损失进行合理估计的能力。公司每个财政季度都会审查这些应计费用，并根据事实变化进行修订
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目录

情况，包括其处理这些问题的战略的变化。这个公司认为，它已经为此类事项累积了足够的资金h. 储备金为美元9百万和美元3百万 截至2023年3月31日和2022年12月31日。L缓解本质上是不可预测的，尽管公司认为其应计费用足够和/或在这些问题上有有效的辩护，但可能会出现不利的结果。因此，此类诉讼的不利结果可能对公司在任何给定报告期内的收益和/或现金流产生重大影响，这些索赔的裁决超过应计金额（如果有的话）。截至2023年3月31日，据估计，此类法律诉讼的不利结果所产生的潜在风险总额可能高达美元6超过记录的应计数百万美元。此类应计额不包括与公司与Cendant分离有关的事项、与分拆温德姆酒店及度假村公司（“分拆公司”）有关的事项以及与出售度假租赁业务有关的事项，这些事项将在附注21中讨论—与前母公司和前子公司的交易。但是，公司认为，此类诉讼的影响不应导致公司对其合并财务状况和/或流动性承担重大责任。

根据目前获得的信息，对于认为合理可能因此不需要应计的事项，公司认为，此类事项不会对其经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。

G担保/I谴责
标准担保/赔偿
在正常业务过程中，公司签订包含标准担保和赔偿的协议，根据这些协议，公司就特定违反基础协议的行为或与基础协议有关的第三方索赔向另一方提供赔偿。此类基础协议通常由公司的一家子公司签订。各种基础协议通常适用于产品或服务的购买、销售或外包、房地产租赁、软件许可和/或度假所有权财产的开发、客户数据保护、信贷额度的获取、衍生品和债务证券的发行。此外，在正常业务过程中，公司为其运营业务部门提供公司担保，这些担保涉及预付客户住宿和其他存款的商家信用卡处理。虽然这些担保和赔偿中的大多数仅在基础协议的有效期内延长，但有些在协议到期后仍然有效。由于触发事件无法预测，公司无法估计根据这些担保和赔偿支付的未来可能支付的最大金额。在某些情况下，公司会从第三方获得抵消性赔偿和/或维持可能减少任何潜在付款的保险。

其他担保和赔偿
有关与公司前母公司和子公司相关的担保和赔偿的信息，请参阅附注21—与前母公司和前子公司的交易。

17.    累计其他综合（亏损）/收益
累计其他综合亏损的组成部分如下（单位：百万）：
税前外币折算调整未实现（亏损）/收益
关于现金流套期保值		累计其他综合（亏损）/收益
余额，2022年12月31日$(178)$— $(178)
其他综合损失(1)— (1)
余额，2023 年 3 月 31 日$(179)$— $(179)
税
余额，2022年12月31日$99 $— $99 
其他综合损失(1)— (1)
余额，2023 年 3 月 31 日$98 $— $98 
扣除税款
余额，2022年12月31日$(79)$— $(79)
其他综合损失(2)— (2)
余额，2023 年 3 月 31 日$(81)$— $(81)
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目录

税前外币折算调整未实现（亏损）/收益
关于现金流套期保值		累计其他综合（亏损）/收益
余额，2021 年 12 月 31 日$(145)$(1)$(146)
其他综合收益3 — 3 
余额，2022年3月31日$(142)$(1)$(143)
税
余额，2021 年 12 月 31 日$97 $1 $98 
其他综合收益— — — 
余额，2022年3月31日$97 $1 $98 
扣除税款
余额，2021 年 12 月 31 日$(48)$— $(48)
其他综合收益3 — 3 
余额，2022年3月31日$(45)$— $(45)

外国的 c货币折算调整不包括与投资外国子公司相关的所得税，在这些子公司中，公司打算将未分配的收益无限期地再投资于这些国外业务。

公司释放AOCL不成比例的所得税影响的政策采用了汇总方法。

有 不在截至2023年3月31日、2022年3月31日的三个月中，AOCL被重新归类。

18.    股票薪酬
公司有股票薪酬计划，可向关键员工、非雇员董事、顾问和顾问授予限制性股票、PSU、股票结算增值权、NQ 和其他股票奖励。

温德姆环球公司2006年股权和激励计划最初于2006年通过，经过全面修订和重述，并于2018年5月17日获得股东批准（“修订和重报的股权激励计划”）。根据经修订和重述的股权激励计划，最高为 15.7可能授予百万股普通股。截至2023年3月31日， 9.9仍有百万股可用。

公司授予的激励性股权奖励
在截至2023年3月31日的三个月中，公司向关键员工和高级管理人员发放了激励性股权奖励 $33百万美元，以 RSU 和 $ 的形式存在21百万个 PSU 的形式。在这些奖项中，RSU 将在一段时间内按比例归属 四年而且 PSU 将在授予日期三周年之际悬崖退缩，前提是公司实现某些绩效指标。

在截至2022年3月31日的三个月中，公司向关键员工和高级管理人员发放了激励性股权奖励，金额为美元30百万美元，以 RSU 和 $ 的形式存在13百万个 PSU 的形式。

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目录

在截至2023年3月31日的三个月中，与公司向主要员工和高级管理人员发放的激励性股权奖励相关的活动包括以下内容（以百万计，赠款价格除外）：
余额，2022年12月31日已授予
既得/已行使 (a)
已取消/已没收 (b)
余额，2023 年 3 月 31 日
RSU
RSU 数量1.8 0.8 (0.5)(0.1)2.0 
(c)
加权平均拨款价格$48.79 $42.18 $48.92 $48.30 $45.90 
PSU
PSU 数量0.5 0.5 — (0.1)0.9 
(d)
加权平均拨款价格$51.26 $42.18 $— $41.18 $48.40 
NQ
NQ 数量2.3 — — — 2.3 
(e)
加权平均拨款价格$45.36 $— $— $— $45.36 
(a)在行使NQ并归属RSU和PSU后，公司向参与者发行新股。
(b)公司在发生取消和没收时予以确认。
(c)与 RSU 相关的未确认薪酬支出总额为 $74截至2023年3月31日为百万美元，预计将在加权平均期内确认 3.0年份。
(d)与可能归属的PSU相关的未确认的最高未确认薪酬支出总额为美元54截至2023年3月31日为百万美元，预计将在加权平均期内确认 2.3年份。与不可能归属的 PSU 相关的最高补偿费用金额可能高达 $5百万美元，将在加权平均期内确认 2.9年份。
(e)有 1.7截至2023年3月31日，可行使的百万NQ。这些可行使的 NQ 将在加权平均周期内到期 6.0年份，加权平均授予日公允价值为 $8.60。未确认的 NQ 薪酬支出为 $3截至2023年3月31日为百万美元，预计将在加权平均期内确认 1.6年份.

该公司做到了 不在截至2023年3月31日、2022年3月31日的三个月内授予任何股票期权。 公司在2022年之前授予的股票期权的公允价值是在授予之日使用Black-Scholes期权定价模型和相关的加权平均假设进行估算的。预期波动率基于公司股票和同类公司股票在期权估计预期寿命内的历史和隐含波动率。预期寿命代表了这些奖项预计将获得奖励的时期。无风险利率基于美国国债的收益率，其到期日与期权的估计预期寿命相似。预计的股息收益率基于公司的预期年度股息除以授予当日的公司股票价格。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，行使的期权的总内在价值均低于美元1百万。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，归属股票的归属日公允价值为美元22百万和美元23百万。

股票薪酬支出
公司记录的股票薪酬支出为 $10百万和美元12在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，与向关键员工、高级管理人员和非雇员董事发放的激励性股权奖励有关。截至2022年3月31日的三个月中，此类股票薪酬支出包括美元3百万美元，在简明合并收益表中归类为重组。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司各确认了美元3与股票薪酬相关的数百万美元税收优惠。

该公司支付了 $5在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每个月归属的激励性股权奖励的净股份结算的税款为百万美元。这些金额包含在简明合并现金流量表的融资活动中。

19.    细分信息
该公司有 二应报告的细分市场：度假所有权以及旅行和会员资格。由于 2022 年第二季度组织结构的变化，Extra Holidays 业务的管理层已过渡到
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目录

度假所有权部分。因此，该公司将之前在旅行和会员细分市场公布的Extra Holidays业务的业绩重新归类为度假所有权板块。已更新上一期间的分段信息以反映这一变化。下文列出的应报告细分市场是那些有离散财务信息的细分市场，首席运营决策者定期使用这些细分市场来评估业绩和分配资源。在确定其应报告的细分市场时，公司还考虑了其运营部门提供的服务的性质。管理层使用净收入和调整后息税折旧摊销前利润来评估应报告细分市场的表现。公司将调整后的息税折旧摊销前利润定义为折旧和摊销前的持续经营净收入、利息支出（不包括消费者融资利息）、债务的提前清偿、利息收入（不包括消费者融资收入）和所得税。调整后的息税折旧摊销前利润还不包括股票薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、资产减值/回收、出售/处置业务的损益以及符合异常和/或罕见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置相关的某些或有资产和负债的清算和调整，包括温德姆酒店及度假村公司（“温德姆酒店”）和Cendant的分离，以及出售度假租赁业务。公司认为，调整后的息税折旧摊销前利润是衡量其细分市场业绩的有用指标，如果与公认会计原则指标一起考虑，公司认为调整后的息税折旧摊销前利润可以更全面地了解其经营业绩。公司列报的调整后息税折旧摊销前利润可能无法与其他公司使用的类似标题指标相提并论。

下表显示了公司的分部信息（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
净收入20232022
度假所有权$685 $609 
旅行和会员资格200 201 
可报告的细分市场总数885 810 
企业和其他 (a)
(6)(1)
道达尔公司$879 $809 
三个月已结束
3月31日
净收益与调整后息税折旧摊销前利润的对账20232022
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$64 $51 
出售已终止业务的收益，扣除所得税(1)— 
利息支出58 47 
利息（收入）(3)(1)
所得税准备金22 23 
折旧和摊销28 30 
基于股票的薪酬10 9 
传统物品4 1 
出售业务亏损 (b)
2 — 
重组 (c)
— 7 
COVID-19 相关费用 (d)
— 2 
资产减值— 1 
调整后 EBITDA$184 $170 
三个月已结束
3月31日
调整后 EBITDA20232022
度假所有权$131 $105 
旅行和会员资格71 82 
可报告的细分市场总数202 187 
企业和其他 (a)
(18)(17)
道达尔公司$184 $170 
(a)包括消除分段之间的交易。
(b)代表 Love Home Swap 业务的出售亏损。
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(c)包括 $3截至2022年3月31日的三个月中，与2022年重组相关的百万股票薪酬支出。
(d)包括与 COVID-19 测试相关的费用以及与公司 2022 年重返工作岗位计划相关的其他费用。

细分资产 (a)
3月31日
2023		2022年12月31日
度假所有权$4,843 $4,826 
旅行和会员资格1,348 1,335 
可报告的细分市场总数6,191 6,161 
企业和其他286 596 
道达尔公司$6,477 $6,757 
(a)不包括对合并子公司的投资。

20.    重组
2022 年重组计划
2022年期间，该公司的支出为美元14百万美元的重组费用。这些费用与某些职位有关，这些职位因公司组织结构的变化而被裁员，主要是在差旅和会员领域。费用包括 (i) $9差旅和会员部分的人事费用百万美元 (ii) $3度假所有权板块的租赁和人事相关成本百万美元，以及 (iii) 美元2公司运营中与人事相关的百万美元。这些重组费用包括 $3百万加急的股票薪酬支出。截至2023年3月31日，所有重大举措和相关费用均已产生。截至2022年12月31日，该重组负债为美元7百万，减少了 $4在截至2023年3月31日的三个月中，支付了百万美元的现金。剩余负债的大部分 $3预计2023年将支付100万美元，与租赁相关的付款将持续到2025年。

公司还有其他重组计划，这些计划是在2022年之前实施的。截至2022年12月31日，与这些计划相关的重组负债为美元19百万，减少了 $1在截至2023年3月31日的三个月中，支付了百万美元的现金。剩余负债 $18预计到2029年将支付100万美元，全部与租赁设施有关。

与公司重组计划相关的活动概述如下（以百万计）：
截至的责任截至的责任
2022年12月31日现金支付3月31日
2023
设施相关$20 $(1)$19 
人事相关6 (4)2 
$26 $(5)$21 

21.    与前母公司和前子公司的交易
与森丹特有关的事项
根据与Cendant（公司前母公司，现为Avis Budget Group）签订的分离和分销协议，公司与Cendant和Cendant的前子公司Realogy签订了某些担保承诺。这些担保安排主要涉及某些或有诉讼负债、或有纳税负债以及Cendant或有和其他公司负债，温德姆环球公司承担了这些负债 37.5责任百分比，而 Cendant 的前子公司 Realogy 负责剩余责任 62.5%。就分拆而言，温德姆酒店同意保留Cendant或有负债和其他公司负债及相关成本的三分之一；因此，Travel + Leisure Co. 实际上负责 25分居后此类事项的百分比。自Cendant分居以来，Cendant已经解决了分居之日悬而未决的大部分诉讼。

2023年3月21日，加州税务上诉办公室（“OTA”）就涉及Avis Budget Group的与1999年交易有关的Cendant遗产税务问题发表了意见。此事涉及 (i) 诉讼时效是否禁止加州特许经营税委员会发布的拟议评估通知；以及 (ii) 纳税人在1999纳税年度进行的交易是否构成《美国国税法》规定的免税重组。OTA作出了有利于加州特许经营税委员会的裁决。因此，公司将储备金增加了
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$72023年第一季度，该遗产税收事宜为数百万美元，其中三分之一由温德姆酒店承担。OTA的意见不是最终的，在本季度结束后，Cendant提交了重审申请。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，Cendant的离职及相关负债为美元21百万和美元15百万，全部是与税收相关的负债。这些负债包含在简明合并资产负债表上的应计费用和其他负债中。

与温德姆酒店有关的事项
就2018年5月31日的分拆而言，Travel + Leisure Co. 与温德姆酒店签订了多项协议，管理分拆后的双方关系，包括分居和分销协议、员工事务协议、税务事项协议、过渡服务协议以及许可、开发和非竞争协议。

公司与温德姆酒店于2021年签订了一份书面协议，根据该协议，除其他外，温德姆酒店放弃了执行《许可、开发和非竞争协议》中某些非竞争契约的权利。

根据管理Travel + Leisure Co. 与温德姆酒店之间关系的协议，Travel + Leisure Co. 承担了公司在分拆前产生的某些或有公司负债的三分之二，温德姆酒店承担了三分之一，包括公司与某些终止或剥离的业务、某些一般公司事务以及与分离计划有关的任何行动相关的负债。同样，Travel + Leisure Co. 有权获得三分之二的收益，温德姆酒店有权从分拆前产生的公司某些或有公司资产中获得三分之一的收益。

与欧洲度假租赁业务有关的事项
关于将公司的欧洲度假租赁业务出售给Platinum Equity, LLC的子公司Awaze Limited（“Awaze”）（前身为Compass IV Limited），公司和温德姆酒店同意为某些信用卡服务提供商、英国旅游协会和某些监管机构提供某些收盘后信贷支持，允许他们继续为该业务提供服务或监管部门批准。如果企业未能履行其在到期时支付款项的主要义务，则可能会要求收盘后的信贷支持。Awaze已向Travel + Leisure Co. 提供了赔偿，以防收盘后信贷支持被执行或被要求提供。

收盘时，公司同意向英国旅游协会和监管机构提供额外的收盘后信贷支持。收盘时设立了托管账户，其中 $46随后发放了百万美元，以换取担保债券融资和以英镑计价的永久担保46百万。担保的估计公允价值为 $22截至2023年3月31日，百万人。该公司维持一美元7温德姆酒店为其部分担保应收的百万美元应收账款。

此外，公司同意就交易前与欧洲度假租赁业务运营相关的某些索赔和评估，包括所得税、增值税和其他税务事宜向Awaze提供赔偿。赔偿金的估计公允价值为 $42截至 2023 年 3 月 31 日，百万。该公司有一个 $14温德姆酒店为其部分担保应收的百万美元应收账款。

温德姆酒店提供某些收盘后的信贷支持，主要是为了英国旅游协会的利益，其形式主要是以英镑计价，最高为英镑61百万 ($)81百万美元），永久有效。这些担保总额为英镑32百万 ($)39截至2023年3月31日，百万美元）。其中三分之二的担保由Travel + Leisure Co. 负责。

截至2023年3月31日，Travel + Leisure Co. 负责的与出售欧洲度假租赁业务有关的担保和赔偿的估计公允价值，包括与温德姆酒店提供的担保相关的三分之二部分，总额为美元90百万美元，记入应计费用和其他负债以及应收账款总额为美元21百万美元包含在简明合并资产负债表上的其他资产中，占这些担保和赔偿中由温德姆酒店负责的部分。

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与北美度假租赁业务有关的事项
关于将北美度假租赁业务出售给Vacasa LLC（“Vacasa”），公司同意就交易前期间与北美度假租赁业务运营相关的某些索赔和评估向Vacasa提供赔偿，包括所得税和其他税务事宜。赔偿金的估计公允价值为 $2百万，已包含在截至2023年3月31日的简明合并资产负债表上的应计费用和其他负债中。

22.    关联方交易
公司偶尔会通过分时安排从其前首席执行官兼现任董事会主席那里转租一架飞机用于商务旅行。公司的支出少于 $1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，与这种分时安排相关的费用为百万美元。

23.    后续事件
Sierra 分时度假2023-1 应收账款融资有限责任公司
2023年4月5日，公司完成了由Sierra Timeshare 2023-1 Receivables Funding LLC发行的一系列应付定期票据的配售，初始本金为美元250百万，由 VOCR 担保，计息加权平均票面利率为 6.33%。这笔交易的预付款率为 91.25%.

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
前瞻性陈述
本报告包括美国证券交易委员会（“SEC”）定义的 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述是除历史事实陈述以外的任何陈述，包括关于我们对未来的期望、信念、希望、意图或战略的陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用 “可能”、“将”、“期望”、“应该”、“相信”、“计划”、“预期”、“估计”、“预测”、“潜力”、“继续”、“未来” 或其他含义相似的词语来识别。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，这可能会导致Travel + Leisure Co. 及其子公司（“Travel + Leisure Co.” 或 “我们”）的实际业绩与前瞻性陈述中讨论或暗示的业绩存在重大差异。可能导致这种差异的因素包括但不限于与以下相关的风险：收购Travel + Leisure品牌以及Travel + Leisure Co. 的未来前景和计划，包括我们执行战略以发展我们的基础分时度假和交换业务并通过新的业务扩展向更广泛的休闲旅游行业扩张的能力；我们在竞争激烈的分时度假和休闲旅游行业中的竞争能力；与收购、处置和其他战略相关的不确定性交易；旅游业的健康状况以及不利的经济状况（包括通货膨胀、更高的利率和衰退压力）、恐怖主义或枪支暴力行为、政治冲突、战争（包括乌克兰的敌对行动）、流行病以及恶劣天气事件和其他自然灾害造成的衰退或中断；消费者旅行和度假模式、消费者偏好和对我们产品的需求的不利变化；运营成本增加或意想不到以及其他固有的商业风险；我们的遵守财务规定的能力以及我们负债下的限制性契约；我们以合理的条件、合理的成本或根本不可能进入资本和保险市场的能力；维护内部或客户数据的完整性并保护我们的系统免受网络攻击；新型冠状病毒全球疫情（“COVID-19”）可能卷土重来及其影响的不确定性；未来分红和股票回购的时间和金额（如果有）；以及 “风险因素” 项下作为风险披露的其他因素在我们向美国证券交易委员会提交的文件中，包括我们于2023年2月22日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告的第一部分，第1A项。我们提醒读者，任何此类陈述都是基于目前可用的运营、财务和竞争信息，他们不应过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅反映管理层截至发表之日的观点。除非法律要求，否则我们没有义务审查或更新这些前瞻性陈述以反映发生的事件或情况。

业务和概述
我们是酒店服务和旅游产品的全球提供商，业务分为以下两个领域：
•度假所有权 — 开发、营销和向个人消费者出售度假所有权权益（“VOI”），提供与出售VOI相关的消费者融资，并在度假村提供物业管理服务。该细分市场完全由我们的温德姆目的地业务线组成。
•旅行和会员资格 — 经营各种旅游业务，包括度假交易所品牌、旅游技术平台、旅行会员资格和直接面向消费者的租赁。该细分市场由我们的Exchange和Travel Club业务线组成。

经济状况和主要业务趋势
随着该行业从 COVID-19 的影响中反弹，我们的业务继续看到对休闲旅行的强劲需求。尽管我们正在从这种积极的需求趋势中受益，但最近的通货膨胀压力、利率上升和衰退风险本质上会导致商业趋势和消费者行为的不确定性。自 COVID-19 高峰期以来，我们经历了 VOI 总销售额增长的趋势，包括向新业主的销售和旅游。与疫情前的水平相比，我们的每位客人（“VPG”）的交易量有所提高，因为它继续受益于对休闲旅行的强劲需求以及我们对消费信贷质量营销标准的改变。这些变更旨在提高销售效率以及我们的度假所有权合同应收账款（“VOCR”）投资组合的表现。随着旅行需求的再次强劲，我们再次寻求增加新业主的销售组合，以扩大未来潜在的业主升级销售渠道。随着这一战略转变，我们预计VPG水平将开始放缓。预计我们目前的VOI库存水平将足以支持短期内的销售，这限制了我们因通货膨胀的潜在影响而承受库存成本增加的风险。在截至2023年3月31日的三个月以及自 COVID-19 以来的报告期内，更高的利率对我们的利息支出产生了负面影响，如果利率保持在较高水平，我们预计这种趋势将继续下去。尽管我们目前没有看到休闲旅行需求放缓的有意义的迹象，但我们正在监测经济状况。尽管我们的度假所有权业务受益于这样一个事实，即我们的大多数业主没有贷款，因此在做出旅行决策时对经济状况的依赖程度较低，但该业务，在更大程度上，我们的旅行和会员业务高度依赖旅游业的健康状况，而我们
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目录

受制于” 中讨论的其他风险和不确定性风险因素” 包含在2023年2月22日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告的第一部分第1A项中。

减少通货膨胀法
2022年8月16日，美国颁布了《降低通货膨胀法》。除其他规定外，这项新法律对三年内调整后财务报表收入超过10亿美元的大公司规定了15％的最低税率，对股票回购征收1％的消费税。这些变更于 2023 纳税年度生效。我们目前预计不会缴纳最低税，但我们将继续监测，因为这种情况可能会发生变化。我们需要缴纳1％的消费税，截至2023年3月31日，我们已经缴纳了100万美元的与股票回购相关的消费税，预计将于2024年4月支付。该消费税包含在简明合并资产负债表的国库股票中。

收购 Playbook365
2023年1月3日，我们以1300万美元的价格收购了Playbook365业务，其中包括收盘时支付的600万美元现金和或有对价，根据某些财务指标的实现情况，公允市值为700万美元，可能在2400万美元之间。Playbook365 是一个青少年和业余体育管理平台。该平台与Alliance Reservications Network（“ARN”）的活动住宿管理平台集成，为青少年体育市场创建了多合一的解决方案。此次收购旨在扩大ARN提供的产品和服务，并包含在旅行和会员细分市场中。参见注释 5—收购有关更多详情，请参阅简明合并财务报表。

操作结果
我们有两个应申报的细分市场：度假所有权以及旅行和会员资格。由于2022年第二季度组织结构的变化，Extra Holidays业务的管理层已过渡到度假所有权部门。因此，我们将Extra Holidays业务的业绩重新归类为度假所有权板块，该业务此前在旅行和会员细分市场中公布。已更新上一期间的分段信息以反映这一变化。列出的应报告细分市场是那些有离散财务信息的细分市场，我们的首席运营决策者定期使用这些细分市场来评估业绩和分配资源。在确定应报告的细分市场时，我们还会考虑运营部门提供的服务的性质。管理层使用净收入和调整后息税折旧摊销前利润来评估应报告细分市场的表现。我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为折旧和摊销前的持续经营净收入、利息支出（不包括消费者融资利息）、债务提前清偿、利息收入（不包括消费者融资收入）和所得税。调整后的息税折旧摊销前利润还不包括股票薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、资产减值/回收、出售/处置业务的损益以及符合异常和/或罕见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置相关的某些或有资产和负债的清算和调整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分离，以及出售度假租赁业务。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润是衡量我们细分市场业绩的有用指标，如果与公认会计准则指标一起考虑，我们认为调整后的息税折旧摊销前利润可以更全面地了解我们的经营业绩。我们列报的调整后息税折旧摊销前利润可能无法与其他公司使用的类似标题指标相提并论。

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目录

运营统计
下表显示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的运营统计数据。这些运营统计数据是我们收入的驱动力，因此可以增进对我们业务的了解。请参阅截至2023年3月31日的三个月与截至2022年3月31日的三个月部分，了解这些运营统计数据如何影响我们在所列期间的业务。
截至3月31日的三个月
20232022
% 变化 (h)
度假所有权
VOI 总销售额（以百万计） (a) (一)
$454 $379 19.8
旅游（以千年代为单位） (b)
135 108 24.2
每位访客的音量 (c)
$3,215 $3,377 (4.8)
旅行和会员资格 (d)
交易（以 000 为单位） (e)
交换300 311 (3.5)
旅行俱乐部175 174 0.7
交易总数475 485 (2.0)
每笔交易的收入(f)
交换$347 $328 5.9
旅行俱乐部$247 $259 (4.6)
每笔交易的总收入$310 $303 2.3
交易所会员的平均数量（以千为单位） (g)
3,512 3,570 (1.6)
(a)代表 VOI 的总销售额，包括贷款损失准备金生效之前的收费服务计划下的销售额。我们认为，VOI总销售额可以增进对我们度假所有权业务表现的理解，因为它直接衡量了该业务在给定报告期内的销售量。
(b)表示我们努力推销 VOI 时参与的游览次数。
(c)VPG的计算方法是将总VOI销售额（不包括电话销售和虚拟销售额）除以游览次数。我们在计算VPG时排除了非巡回演出销售额，因为它们是由不同的营销渠道产生的。我们认为，VPG可以增进对我们度假所有权业务业绩的理解，因为它直接衡量了该企业在给定报告期内旅游销售工作的效率。
(d)包括从收购之日起收购的影响。
(e)表示在此期间确认为收入的交易所和旅行俱乐部预订数量，扣除取消预订后的数量。2022年第三季度，旅行和会员细分市场确定，如果旅行俱乐部的这项绩效衡量标准包括汽车租赁等附加度假旅行预订，则该绩效衡量标准将更能反映会员如何使用俱乐部。这一更新反映在所列的所有时段中。
(f)表示交易收入除以交易。
(g)代表我们的假期交换计划中被认为信誉良好的付费会员。
(h)由于四舍五入，百分比变化可能无法计算。
(i)下表提供了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，度假所有权利息销售额与VOI总销售额的对账情况（以百万计）：
20232022
度假所有权利息销售额，净额$338 $297 
贷款损失准备金71 48 
VOI 总销售额，扣除收费服务销售额409 345 
收费服务销售 (1)
45 34 
VOI 总销售额$454 $379 
(1)代表通过我们的收费服务计划销售的 VOI 的总销售额，即通过我们的销售和营销渠道出售库存以获得佣金。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，服务收费佣金收入分别为2700万美元和1700万美元。这些佣金在简明合并损益表的服务和会员费中列报。

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截至 2023 年 3 月 31 日的三个月 VS.截至2022年3月31日的三个月
我们的合并业绩如下（以百万计）：
截至3月31日的三个月
20232022有利/（不利）
净收入$879 $809 $70 
开支739 692 (47)
出售业务的损失2 — (2)
营业收入138 117 21 
利息支出58 47 (11)
其他（收入），净额(2)(3)(1)
利息（收入）(3)(1)2 
所得税前收入85 74 11 
所得税准备金22 23 1 
来自持续经营业务的净收益63 51 12 
出售已终止业务的收益，扣除所得税1 — 1 
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$64 $51 $13 

截至2023年3月31日的三个月中，净收入与去年同期相比增加了7,000万美元。这一增长受到400万美元（0.5％）外币的不利影响。不包括外币的影响，剩余的收入增长主要是由于我们的度假所有权板块收入增加了7800万美元，这主要是由于旅行增加导致VOI净销售额增加，但由于新业主和国际旅行团的组合增加，VPG的减少部分抵消了这一点，这些增长通常产生较低的VPG，物业管理费用和可报销收入增加导致的佣金收入增加我按服务付费销售。

截至2023年3月31日的三个月中，支出与去年同期相比增加了4,700万美元。这一增长没有受到外币的重大影响。不包括外币的影响，支出增加的主要原因是：
•由于扣除收费服务销售额后的VOI总销售额增加，度假所有权板块的销售额和佣金支出增加了1800万美元；
•营销成本增加了1800万美元，以支持增加的旅游流量、新的业主组合和Travel Club的推出；
•由于可报销度假村运营成本和支出增加，物业管理费用增加了1100万美元；
•消费者融资利息支出增加了800万美元，这主要是由于平均无追索权债务余额增加和加权平均票面利率上升；
•差旅和会员领域的其他运营成本增加了500万美元，以支持新的旅游俱乐部的启动；以及
•由于VOI收费服务销售量增加，销售额和佣金支出增加了400万美元。
这些增长被销售VOI的成本减少900万美元部分抵消，这主要是由于产品组合；以及去年没有产生700万美元的重组费用。
在截至2023年3月31日的三个月中，由于出售Love Home Swap业务，我们确认了200万美元的业务出售亏损。

截至2023年3月31日的三个月中，利息支出与去年同期相比增加了1100万美元，这主要是由于2023年平均未偿债务余额增加以及可变借款利率上升。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们的有效税率分别为25.5％和31.3％。截至2023年3月31日的三个月中，有效税率主要受到州税收减少和未确认税收优惠减少的影响，部分被股票薪酬的税收赤字所抵消。截至2022年3月31日的三个月的有效税率受到未确认税收优惠的增加以及法定变更导致的递延所得税负债净额调整的影响。

由于这些项目，截至2023年3月31日的三个月中，归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收入与去年同期相比增加了1,300万美元。
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我们的细分市场业绩如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
净收入20232022
度假所有权$685 $609 
旅行和会员资格200 201 
可报告的细分市场总数885 810 
企业和其他 (a)
(6)(1)
道达尔公司$879 $809 
三个月已结束
3月31日
净收益与调整后息税折旧摊销前利润的对账20232022
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$64 $51 
出售已终止业务的收益，扣除所得税(1)— 
利息支出58 47 
利息（收入）(3)(1)
所得税准备金22 23 
折旧和摊销28 30 
基于股票的薪酬10 9 
传统物品4 1 
出售业务亏损 (b)
2 — 
重组 (c)
— 7 
COVID-19 相关费用 (d)
— 2 
资产减值— 1 
调整后 EBITDA$184 $170 
三个月已结束
3月31日
调整后 EBITDA20232022
度假所有权$131 $105 
旅行和会员资格71 82 
可报告的细分市场总数202 187 
企业和其他 (a)
(18)(17)
道达尔公司$184 $170 
(a)包括消除分段之间的交易。
(b)代表 Love Home Swap 业务的出售亏损。
(c)包括截至2022年3月31日的三个月中与2022年重组相关的300万美元股票薪酬支出。
(d)包括与 COVID-19 测试相关的费用以及与我们 2022 年重返工作岗位计划相关的其他费用。

度假所有权
与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月中，净收入增加了7600万美元，调整后的息税折旧摊销前利润增加了2600万美元。净收入增长受到200万美元（0.3％）外币的不利影响，调整后的息税折旧摊销前利润增长受到200万美元（1.9％）外币的不利影响。

不包括外币影响的净收入增长主要是由以下因素推动的：
•由于旅行团的增加，扣除收费服务销售额后，VOI总销售额增加了6500万美元，但由于新主人和国际旅行的组合增加，VPG的减少部分抵消了这一增长，而VPG的减少通常较低；
•财产管理收入增加1 300万美元，主要原因是管理费和可偿还收入增加；
•由于VOI收费服务销售量，佣金收入增加了900万美元；
•由于VOI旅行套餐和激励收入的增加，其他收入增加了600万美元；以及
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•消费者融资收入增加500万美元，主要是由于平均投资组合余额增加。
这些增长被我们的贷款损失准备金增加了2300万美元部分抵消，这主要是由于VOI总销售额与去年相比增加了300个基点，融资的销售额增加了300个基点。销售融资百分比的增加符合我们的战略决策，即扩大我们的投资组合，追求更高的消费者融资收入，以换取与VOCR增量发放相关的贷款损失准备金的逐渐增加。

除了上述收入变化外，调整后的息税折旧摊销前利润还受到以下因素的进一步影响：
•扣除收费服务销售额后，由于VOI总销售额增加，销售额和佣金支出增加了1800万美元；
•营销成本增加了1700万美元，以支持增加的旅游流量和新的业主组合；
•由于可报销度假村运营成本和支出增加，物业管理费用增加了1100万美元；
•消费者融资利息支出增加了800万美元，这主要是由于平均无追索权债务余额增加和加权平均票面利率上升；以及
•由于VOI收费服务销售量增加，销售额和佣金支出增加了400万美元。
这些增长被主要由于产品组合而导致的VOI销售成本下降900万美元部分抵消。

旅行和会员资格
与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月中，净收入减少了100万美元，调整后的息税折旧摊销前利润减少了1100万美元。净收入下降受到200万美元（1.0％）外币的不利影响，调整后的息税折旧摊销前利润下降受到200万美元（2.4％）的外币的不利影响。

不包括外币影响在内的净收入的增长主要是由每笔交易收入的增加所推动的，但部分被交易量的减少所抵消。交易受到交易所成员平均数量减少的影响，这是行业整合和续订量减少造成的。
除了上述收入变化外，调整后的息税折旧摊销前利润（不包括外币影响）还受到以下因素的进一步影响：
•营销和其他成本增加了600万美元，主要用于支持新的旅游俱乐部的启动；以及
•由于租金在交易所收入组合中的权重增加，销售成本增加了300万美元。

企业和其他
在截至2023年3月31日的三个月中，与2022年相比，由于取消了各细分市场之间的交易，公司和其他收入减少了500万美元，调整后的息税折旧摊销前利润减少了100万美元，这主要是由于员工相关成本的增加。

重组计划
在截至2022年3月31日的三个月中，我们产生了700万美元的重组费用。这些费用与某些职位有关，这些职位因我们的组织结构变更而被裁员，主要是在差旅和会员领域。这些费用包括（i）差旅和会员领域的500万美元人事费用，（ii）度假所有权板块的100万美元租赁和人事相关费用，以及（iii）我们公司运营的100万美元人事相关费用。这些重组费用包括300万美元的加速股票薪酬支出。参见注释 20—重组 有关我们重组活动的更多详情，请参阅简明合并财务报表。

财务状况
（以百万计）3月31日
2023		十二月三十一日
2022		改变
总资产$6,477 $6,757 $(280)
负债总额$7,452 $7,661 $(209)
共计（赤字）$(975)$(904)$(71)

从2022年12月31日到2023年3月31日，总资产减少了2.8亿美元，这主要是由于：
•在债务净还款、股票回购和股息支付的推动下，现金及现金等价物减少了3.54亿美元；以及
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•由于VOI销售以及已完成的未注册VOI库存净转移到财产和设备，库存减少了3500万美元，部分被库存回收所抵消。
这些减少被以下因素部分抵消：
•预付维护费合同续订时间推动，预付费用增加了5100万美元；以及
•其他资产在所得税应收账款的推动下增加了3,400万美元。

从2022年12月31日到2023年3月31日，总负债减少了2.09亿美元，这主要是由于：
•应计费用和其他负债减少了6,800万美元，这主要是由于年度员工奖金和佣金支付的时间安排；以及
•由于偿还了2023年3月到期的4亿美元3.90％的有担保票据，债务减少了1.86亿美元，但循环信贷额度的净借款部分抵消了这一点。
这些减少被以下因素部分抵消：
•递延收入增加了1,800万美元，这得益于客户预订当年的假期，以及由于年度续订的时机而产生的订阅收入，递延收入增加了1800万美元；以及
•递延所得税增加了3,300万美元，主要是由分期付款销售和库存回收推动的。

从2022年12月31日到2023年3月31日，总赤字增加了7100万美元，这主要是由于1.02亿美元的股票回购和3,600万美元的股息；部分被归属于Travel + Leisure Co. 股东的6400万美元净收入所抵消。

流动性和资本资源
我们认为，我们有足够的流动性来源来满足我们预期的持续短期和长期现金需求，包括资本支出、运营和/或战略机会，以及人力资本、知识产权、合同义务、资产负债表外安排和其他此类要求的支出。我们的运营净现金以及现金和现金等价物是流动性的关键来源，还有我们的循环信贷额度、银行渠道设施和持续进入债务市场的机会。我们认为，这些预期的流动性来源足以满足我们预期的持续短期和长期现金需求。我们在下面的讨论重点介绍了这些流动性来源以及如何利用它们来支持我们的现金需求。

现金和现金等价物
截至2023年3月31日，我们有1.96亿美元的现金及现金等价物，其中包括最初到期日为三个月或更短的高流动性投资。

10亿美元循环信贷额度
我们通常根据需要利用循环信贷额度为短期至中期业务运营提供资金。该设施将于2026年10月到期，截至2023年3月31日，可用容量为7.84亿美元。

循环信贷额度和定期贷款B融资受契约的约束，包括维持信贷协议中定义的特定财务比率。财务比率契约包括最低利息覆盖率和最高第一留置权杠杆比率。利息覆盖率的计算方法是将合并息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）除以合并利息支出（定义见信贷协议），两者均在计量日之前的过去12个月基础上衡量。第一留置权杠杆率的计算方法是将截至计量日的合并第一留置权债务（定义见信贷协议）除以计量日之前过去12个月的合并息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）。我们的第一留置权杠杆率决定了循环借款的利率和与信用证相关的费用，这会使它们受到波动的影响。

截至2023年3月31日，我们的利息覆盖率为4.69比1.0，我们的第一留置权杠杆率为3.67比1.0。这些比率不包括与任何合格证券化融资（定义见信贷协议）相关的利息支出或负债。截至 2023 年 3 月 31 日，我们遵守了上述财务契约。我们预计，由于现金流的时机，我们的第一留置权杠杆率将在2023年第二季度略有提高，但在今年下半年将下降。

2023年3月30日，我们修订了管理我们的循环信贷额度和定期贷款B额度的信贷协议（“第四修正案”）。通过该修正案，我们提前选择加入了将2025年5月到期的循环信贷额度和定期贷款B额度的基准利率从伦敦银行同业拆借利率（“伦敦银行同业拆借利率”）改为
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定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）。该变更于2023年3月31日或之后对新的美元借款（基准利率借款除外）生效，并将对2023年3月30日存在的伦敦银行同业拆借利率借款生效，这些借款在2023年4月到期时这些余额展期。这一变化将消除我们对伦敦银行同业拆借利率的敞口。

有抵押票据和定期贷款B贷款
我们通常通过发行有担保票据进行借款来满足我们的长期融资需求。在2022年第四季度，我们修订了管理循环信贷额度和定期贷款B的信贷协议（“第三修正案”），该协议规定了2029年到期的3亿美元定期贷款B的增量借款。这笔交易强化了我们的预期，即我们将在明年及以后保持充足的流动性。在第一季度，我们使用增量定期贷款B借款的净收益、手头现金和循环信贷额度下的借款来偿还2023年3月到期的4亿美元票据。截至2023年3月31日，我们的有担保票据和定期贷款B额度下有32.6亿美元的未偿借款，到期日从2024年到2030年不等。

无追索权度假所有权债务
我们的度假所有权业务通过（i）资产支持的渠道设施和（ii）定期资产支持证券化为其某些VOCR融资，所有这些都无法追索我们的本金和利息。对于证券化，我们汇集了符合条件的VOCR并将其出售给破产偏远的实体，所有这些都合并到随附的简明合并资产负债表中。我们计划继续利用这些资源为某些挥发性有机化合物提供资金。我们认为，我们的美元银行渠道融资机制期限至2024年7月，澳元/新西兰元银行渠道融资机制的期限至2024年12月，总容量为7.49亿美元（截至2023年3月31日为1.32亿美元），加上我们发行定期资产支持证券的能力，为明年以后的VOI出售提供足够的流动性。

2023年第一季度结束后，我们完成了2.5亿美元的证券化融资。2022年全年，我们完成了8亿美元的证券化融资。这些交易对我们的流动性产生了积极影响，也强化了我们对明年及以后将保持充足流动性的预期。

我们的流动性状况可能会受到我们运营所在资本市场的不利条件的负面影响，或者我们的VOCR投资组合不符合特定的投资组合信贷参数。如果我们未能在管道设施到期日续订或更换管道设施，或者如果特定的应收账款池未能达到某些比率，在某些情况下，如果标的VOCR的违约率或其他信用指标恶化，我们与VOCR证券化计划相关的流动性可能会受到不利影响。我们出售由VOCR支持的证券的能力取决于资本市场参与者投资此类证券的持续能力和意愿。

我们的每张无追索权证券化定期票据和银行渠道设施都包含与适用贷款池表现相关的各种触发因素。如果抵押我们其中一张证券化票据的VOCR池未能在合同触发因素确定的参数范围内表现（例如更高的违约率或拖欠率），则根据这些规定，该池的现金流将在证券化中作为票据持有人的额外抵押品维持，或者用于加快向票据持有人偿还未偿本金。截至2023年3月31日，我们所有的证券化贷款池均符合适用的合同触发条件。

根据市场状况和其他因素，我们可能会不时回购我们的未偿债务，无论此类债务的交易价格是否高于或低于其面值，以换取现金和/或换取其他证券或其他对价，在每种情况下，都是在公开市场购买和/或私下谈判的交易中。

有关我们的循环信贷额度、定期贷款B融资和无追索权债务的更多详细信息，请参阅附注10—债务至简明合并财务报表。

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目录

物质现金需求
下表汇总了我们持续经营业务的未来重大合同义务（单位：百万美元）。我们计划通过运营净现金、现金和现金等价物，以及通过使用我们的循环信贷额度、银行渠道设施和持续进入债务市场，为这些债务以及我们的其他现金需求提供资金。
4/1/23 - 3/31/244/1/24 - 3/31/254/1/25 - 3/31/264/1/26 - 3/31/274/1/27 - 3/31/28此后总计
债务 (a)
$11 $309 $636 $867 $403 $1,284 $3,510 
无追索权债务 (b)
229 294 593 201 180 490 1,987 
债务利息 (c)
304 278 222 149 97 133 1,183 
购买承诺 (d)
198 165 142 103 88 66 762 
经营租赁31 29 21 14 12 18 125 
总计(e)
$773 $1,075 $1,614 $1,334 $780 $1,991 $7,567 
(a)代表票据、定期贷款和融资租赁所需的本金支付。
(b)代表通过破产遥远的特殊目的实体进行证券化的债务所需的本金支付；其债权人无法向我们索取本金和利息。
(c)包括债务利息和无追索权债务；使用规定的利率估算。
(d)包括用于营销相关活动的5.72亿美元和用于信息技术活动的1.2亿美元。
(e)不包括3,300万美元的未确认税收优惠负债，因为无法合理估算与相应税务机关结算此类负债的期限。

除了上表所示的金额以及与Cendant分离有关的金额外，我们还与Cendant签订了某些担保承诺（根据我们承担的某些负债以及我们有义务向Cendant、Realogy和Travelport支付此类负债），以及与Cendant和Realogy的递延薪酬安排相关的担保承诺。我们还签订了与出售度假租赁业务相关的某些担保承诺和赔偿。有关与我们前母公司和子公司有关的事项的信息，请参阅附注21—与前母公司和前子公司的交易至简明合并财务报表。

除了上述关键合同义务和与分离相关的承诺外，我们还在度假所有权业务中使用担保债券进行销售和开发交易，以满足某些州的监管要求。在我们的正常业务过程中，我们已经收集了12家担保提供商的23亿美元承付款，截至2023年3月31日，我们有4.78亿美元的未偿还款项。除其他外，债券容量的可用性、条款和条件以及定价取决于提供债券能力的保险公司附属公司的持续财务实力和稳定性、此类容量的普遍可用性以及我们的企业信用评级。如果债券容量不可用，或者债券容量的条款和条件以及定价对我们来说是不可接受的，我们的度假所有权业务可能会受到负面影响。

截至2023年3月31日，我们的担保债务被穆迪投资者服务公司评为Ba3 “前景稳定”，被标准普尔评级服务评为BB-“前景稳定”，被惠誉评级机构评为 “负面展望” 的BB +。证券评级不是建议买入、卖出或持有证券，分配评级机构可能会修改或撤回证券评级。本报告中提及任何此类信用评级的目的仅限于讨论或提及我们的流动性和资金成本的各个方面。任何提及信用评级的内容都不是为了保证或保证任何信用评级或信用评级的变化，也不应过分依赖任何信用评级或信用评级的变化，也无意作为对未来业绩、未来流动性或任何未来信用评级的任何推断。

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目录

现金流
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中现金、现金等价物和限制性现金的变化（以百万计）：
由/（用于）提供的现金20232022改变
经营活动：$7 $141 $(134)
投资活动：(17)(16)(1)
筹资活动：(343)(79)(264)
汇率变动对现金和现金等价物的影响(1)4 (5)
现金、现金等价物和限制性现金的净变动$(354)$50 $(404)

经营活动
截至2023年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为700万美元，而去年同期为1.41亿美元。减少1.34亿美元的原因是用于营运资金的现金增加了1.92亿美元，这主要是由于时间和库存支出；部分被非现金追加项目增加的4600万美元所抵消，这主要是由于贷款损失和递延所得税准备金的增加，以及归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收入增加了1300万美元。

投资活动
在截至2023年3月31日的三个月中，持续经营业务用于投资活动的净现金增加了100万美元。这一增长主要是由于收购Playbook365支付了600万美元的现金，以及增加了200万美元的不动产和设备，但被去年700万美元的投资购买部分抵消。

融资活动
在截至2023年3月31日的三个月中，用于融资活动的净现金增加了2.64亿美元。这一增长主要是由于本年度债务和票据的净还款额增加了1.89亿美元，以及5600万美元的股票回购增加。

资本部署
我们专注于部署资本以获得尽可能高的回报。归根结底，我们的业务目标是发展我们的业务，同时优化现金流和调整后的息税折旧摊销前利润。我们打算继续投资于整个业务的部分资本和技术改进。我们还可能寻求通过合并、收购和其他战略交易活动来战略性地发展业务。作为该战略的一部分，我们已经提出并将继续提出建议并签订不具约束力的意向书，使我们能够在保密的基础上进行尽职调查。意向书所设想的潜在交易可能永远无法达到我们签订最终协议的地步，也无法预测这种潜在交易的时机。 最后，我们打算继续通过回购普通股和支付股息为股东带来价值。未来所有季度现金分红申报均须经董事会的最终批准。

在截至2023年3月31日的三个月中，我们在度假所有权开发项目（库存）上花费了3,600万美元。我们相信，我们的度假所有权业务目前有足够的已完成库存，可以支持几年的度假所有权销售。因此，我们预计2023年度假所有权开发项目的支出将保持在历史水平以下，预计支出在9000万至1亿美元之间。考虑到预期的额外年度支出，我们预计至少在未来四到五年内将有足够的库存来支持度假所有权的销售。

在截至2023年3月31日的三个月中，我们在资本支出上花费了1200万美元，主要用于信息技术和销售中心改善项目。2023年，我们预计资本支出在6000万至6500万美元之间，主要用于信息技术数字计划的延续、旅游俱乐部支持和销售中心/度假村的改善。

在我们专注于优化现金流的同时，我们将继续在度假所有权方面进行轻资产的努力，与金融合作伙伴一起寻找机会，让他们进行战略投资，代表我们开发资产。我们称之为 Just-in-time。合作伙伴可以投资于新的基础开发项目，也可以从我们这里购买目前存放在我们的简明合并资产负债表上的现有在建库存，以换取现金。合作伙伴将完成
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目录

项目的开发，我们可能会根据需要或协议规定的义务在将来的某个日期购买已完成的库存。

我们预计，实施我们的资本支出计划、战略投资和度假所有权开发项目所需的大部分支出将由运营产生的现金流以及现金和现金等价物融资。我们预计，额外支出将通过一般担保公司借款融资，包括利用我们的循环信贷额度下的可用容量。

股票回购计划
2007年8月20日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，使我们能够购买普通股。截至2023年3月31日，董事会已将该计划的容量增加了九次，最近一次是在2022年4月，增加了5亿美元，使当前计划的授权总额达到65亿美元。自该计划启动以来，从股票期权行使中获得的收益使回购能力增加了8100万美元。截至 2023 年 3 月 31 日，我们的计划剩余可用性为 3.75 亿美元。

根据我们目前的股票回购计划，在截至2023年3月31日的三个月中，我们以40.13美元的平均价格回购了250万股股票，成本为1.02亿美元。特定回购的金额和时间取决于市场状况、适用的法律要求和其他因素，包括资本配置优先顺序。回购可以在公开市场上进行，也可以在私下谈判的交易中进行。

分红
我们在2023年和2022年第一季度支付了每股0.45美元和0.40美元的现金分红。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，支付给股东的总股息分别为3,700万美元和3500万美元。我们的长期计划是以最低收益的增长率增加股息。向普通股持有人申报和支付未来股息由我们的董事会自行决定，取决于许多因素，包括我们的财务状况、收益、业务的资本要求、与某些债务义务相关的契约、法律要求、监管限制、行业惯例以及董事会认为相关的其他因素。无法保证将来会按当前水平支付股息或股息。

季节性
我们的净收入和销售VOI的净收入和度假交换费的净收入经历季节性波动。由于休闲旅行的增加，第三季度VOI的销售收入通常高于其他季度。假期交换费的收入通常在第一季度最高，这通常是我们度假交易所业务的成员预订当年的假期的时候。

我们业务的季节性可能会导致我们的季度经营业绩波动。随着我们向新的市场和地理位置扩张，我们可能会经历增加或不同的季节性动态，从而导致经营业绩的波动与我们过去经历的波动不同。

承付款和意外开支
我们不时参与与我们的业务相关的索赔、法律和监管程序以及政府调查，管理层认为，预计所有这些都不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。参见注释 16—承付款和或有开支到简明合并财务报表，以描述我们在正常业务过程中产生的索赔和法律诉讼以及我们的担保和赔偿，以及附注21—与前母公司和前子公司的交易参阅简明合并财务报表，以描述我们在Cendant或有诉讼、与温德姆酒店及度假村公司有关的事项以及与度假租赁业务有关的事项方面的义务。

关键会计估计
在根据公认的会计原则提交简明合并财务报表时，我们必须做出影响其中报告的金额的估计和假设。我们需要做出的几项估计和假设与本质上不确定的问题有关，因为它们与未来事件有关。但是，我们无法预测超出我们控制范围的事件，因此，在评估此类估计和假设时也无法考虑这些事件。如果当前状况发生重大不利变化，可能会对我们的合并经营业绩、财务状况和流动性产生重大影响。我们认为，我们在编制简明合并财务报表时使用的估计和假设是当时最合适的。这些浓缩
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合并财务报表应与我们的” 一起阅读管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及2023年2月22日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表，其中包括对我们的关键会计估算的描述，这些估计涉及可能影响报告业绩的主观和复杂判断。

第 3 项有关市场风险的定量和定性披露。
我们根据利息和外币汇率的变化来评估我们的市场风险，使用敏感度分析，根据假设的利息和外币汇率的10％变化（增加和减少）来衡量收益、公允价值和现金流的潜在影响。我们使用2023年3月31日未偿还金融工具的市场利率，分别对每种市场风险敞口（利息和外币利率工具）进行了敏感度分析。这些估计值假设利率收益率曲线和汇率会发生即时、平行的变化。与 2022 年相比，2023 年该模型中使用的假设没有变化。通过分析，我们确定，假设的10％利率变化将导致年度消费者融资利息支出增加或减少300万美元，年度债务利息支出增加或减少400万美元。我们已经确定，假设的外币汇率变化10％将导致我们未偿还的远期外币兑换合约的公允价值大约增加或减少500万美元，而这通常会被经济套期保值基础风险敞口的相反影响所抵消。因此，我们认为，利率或外币汇率的10％变化不会对我们的价格、收益、公允价值或现金流产生重大影响。

我们的浮动利率借款，包括我们的定期贷款B贷款、无追索权渠道融资和循环信贷额度，使我们面临适用利率波动造成的风险。截至2023年3月31日，此类浮动利率借款的未偿还余额总额为6.17亿美元的无追索权债务和7.87亿美元的公司债务。基础利率变动100个基点将导致年度消费者融资利息支出增加或减少600万美元，年度债务利息支出增加或减少800万美元。

第 4 项。控制和程序。
(a)披露控制和程序。截至本报告所涉期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对披露控制和程序（该术语的定义见1934年《证券交易法》（“交易法”）第13（a）-15（e）条）的设计和运作的有效性进行了评估。根据此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序的设计和有效运作是为了合理地保证我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息是在美国证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告的，并为收集此类信息并传达给我们的管理层（包括我们的负责人）提供合理的保证酌情包括执行干事和首席财务官员, 以便及时就要求的披露作出决定.

(b)财务报告的内部控制。在本报告所涉期间，我们对财务报告的内部控制（该术语在《交易法》第13a-15（f）条中定义）没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者有理由可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。自 2023 年 3 月 31 日起，我们采用了以下既定标准 内部控制集成框架 (2013)由 Treadway 委员会赞助组织委员会发布。
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第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼。
我们参与了在正常业务过程中出现的各种索赔和诉讼，管理层认为，预计这些索赔和诉讼都不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。参见注释 16—承付款和或有开支到简明合并财务报表，以描述我们在正常业务过程中产生的索赔和法律诉讼，以及附注21—与前母公司和前子公司的交易参阅简明合并财务报表，以描述我们在Cendant或有诉讼、与温德姆酒店及度假村公司有关的事项以及与度假租赁业务有关的事项方面的义务。

第 1A 项。风险因素。
关于我们业务和运营的讨论应与2023年2月22日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告第一部分第1A项中包含的风险因素一起阅读，该报告描述了我们面临或可能面临的各种风险和不确定性。这些风险和不确定性有可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、战略或前景产生重大不利影响。截至2023年3月31日，截至2022年12月31日的财年，我们的10-K表年度报告第一部分第1A项中列出的风险因素没有发生重大变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用。
(c) 以下是截至2023年3月31日的季度按月分列的普通股回购摘要：
发行人购买股票证券
时期购买的股票总数每股支付的平均价格作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数可能根据计划购买的股票的近似美元价值
2023 年 1 月908,213 $39.62 908,213 $440,728,387 
2023 年 2 月680,845 $42.43 680,845 $411,840,506 
2023 年 3 月 (a)
944,442 $38.96 944,442 $375,183,451 
总计 (a)
2,533,500 $40.13 2,533,500 $375,183,451 
(a)包括购买的82,188股股票，其交易日期为2023年3月，而结算发生在2023年4月。

2007年8月20日，我们的董事会批准回购我们的普通股（“股票回购计划”）。根据股票回购计划，根据适用的联邦证券法，包括通过第10b5-1条交易计划和《交易法》第10b-18条，我们有权通过公开市场购买、私下谈判交易或其他方式回购股票。股票回购计划没有时间限制，可以随时暂停或完全终止。此后，董事会九次将股票回购计划的容量增加了5亿美元，最近一次是在2022年4月，使当前计划下的授权总额达到65亿美元。请参阅”管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析-股份回购计划” 部分了解有关股票回购计划的更多信息。

有关分红支付限制的说明，请参阅”管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析-分红.”

第 3 项。优先证券的违约。
没有。

第 4 项。矿山安全披露。
不适用。

第 5 项。其他信息。
没有。

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第 6 项。展品。
展品编号描述
3.1
重述公司注册证书（参照注册人于2012年5月10日提交的8-K表附录3.2纳入）。
3.2
自2018年5月31日起生效的温德姆环球公司注册证书修正证书（参照注册人2018年6月4日提交的8-K表附录3.1纳入）。
3.3
温德姆目的地公司注册证书修订证书，自2021年2月17日起生效（参照注册人2021年2月17日提交的8-K表附录3.1纳入）。
3.4
Travel + Leisure Co. 的第三次修订和重述章程，自2021年2月17日起生效（参照注册人2021年2月17日提交的8-K表附录3.2纳入）。
10.1
截至2023年3月30日的信贷协议第四修正案（参照注册人2023年4月4日提交的8-K表附录10.1纳入）。
15*
关于未经审计的中期财务信息的信函
31.1*
根据1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条对总裁兼首席执行官进行认证。
31.2*
根据1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条对首席财务官进行认证
32**
根据《美国法典》第 18 篇第 1350 条对总裁、首席执行官和首席财务官进行认证。
101.INS*内联 XBRL 实例文档
101.SCH*内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL*内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF*内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LAB*内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE*内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104*封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
* 随本报告一起提交
** 附有此报告


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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

TRAVEL + 休闲公司
日期：2023 年 4 月 26 日来自：/s/ 迈克尔·A·哈格
迈克尔·A·哈格
首席财务官
日期：2023 年 4 月 26 日来自：//Thomas M. Duncan
托马斯·M·邓肯
首席会计官

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