美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：10-K

(标记一)

截至的财政年度12月31日，2020

或

在从中国到日本的过渡期内，中国从中国到日本，从中国到日本的过渡期，都是从中国过渡到中国，从中国到日本的过渡期。

委托文件编号：001-35733

银冠资产管理集团(SilverCrest Asset Management Group Inc.)

(注册人的确切姓名载于其章程)

美洲大道1330号, 38楼

纽约, 纽约10019

(主要执行机构地址和邮政编码)

(212) 649-0600

(注册人电话号码，包括区号)

不适用

(表格名称、前地址和前会计年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)节提交报告。--是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类备案要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据证券法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐*☒

截至2020年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股总市值约为#美元(仅为计算目的，假设董事和高管可能是关联公司)。106.3根据纳斯达克全球市场(Nasdaq Global Market)2020年6月30日报道的普通股每股12.71美元的收盘价，100万美元。

截至2021年3月2日，注册人的A类普通股(每股面值0.01美元)和B类普通股(每股面值0.01美元)的流通股数量为9,650,692和4,779,240，分别为。

以引用方式并入的文件

除文意另有所指外，本报告中提及的“公司”、“我们”、“我们”或“我们”均指Silvercrest Asset Management Group Inc.(“Silvercrest”)及其合并子公司Silvercrest L.P.(“Silvercrest L.P.”)，Silvercrest L.P.是我们经营子公司(“Silvercrest L.P.”)的管理成员。或“SLP”)。SLP是一家有限合伙企业，其现有的有限合伙人在本报告中被称为“委托人”。

前瞻性陈述

本报告包含1933年“证券法”第27A节和1934年“证券交易法”第21E节(均经修订)所指的前瞻性陈述，我们的管理层可能会不时地作出这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述都符合1933年“证券法”第27A节和1934年“证券交易法”第21E节的含义。 对于这些陈述，我们要求“1995年私人证券诉讼改革法案”中包含的前瞻性陈述的安全港的保护。这些前瞻性陈述会受到风险、不确定性和假设的影响。这些声明只是基于我们目前对未来事件的预期和预测。可能导致实际结果、活动水平、业绩或成就与此类前瞻性陈述所表明的大不相同的重要因素包括但不限于：净亏损的发生，季度和年度业绩的波动，不利的经济或市场状况，我们对未来管理资产水平的预期，流入和流出，我们留住客户的能力，我们管理的资产的很大一部分来自这些客户，我们维持我们的费用结构的能力，我们在所采用的投资策略方面的特殊选择，我们聘用和留住合格投资专业人员的能力，遵守当前和未来法规的成本，加上保护自己免受相关调查或诉讼的成本，我们针对数据安全、隐私、利益冲突或员工不当行为违规的运营保障措施的失败，我们的预期税率，以及我们对递延税收资产的预期，以及不利的经济或市场条件，包括冠状病毒大流行的持续不利影响，净亏损，专注于实施增长战略的管理层的不利影响，未能开发和维护Silvercrest品牌以及在本10-K表格年度报告中的“风险因素”项下披露的其他因素。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新的信息, 未来的发展或其他方面，除非法律另有要求。

汇总风险因素

我们的业务受到风险的影响，您在做出投资决定之前应该意识到这些风险。下面描述的风险是与对我们的投资相关的主要风险的摘要，并不是我们面临的唯一风险。这些风险和其他风险在本年度报告(Form 10-K)的第II部分第IA项和其他部分的“风险因素”一节中进行了更全面的讨论。“其他我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性也可能对我们的业务和我们证券的交易价格产生不利影响，特别是考虑到新冠肺炎大流行的快速变化性质、遏制措施、未来爆发浪潮的可能性以及对经济和运营条件的相关影响。

与我们的投资业绩和金融市场相关的风险

与我们的主要专业人员相关的风险

与我们的增长相关的风险

与我们的结构相关的风险

风险一般与我们所处的监管环境有关

通常与我们的业务有关的风险

第一部分：

第一项：业务。

我们的指导原则

我们按照以下指导原则经营我们的业务：

我公司

我们是一家提供全方位服务的财富管理公司，专注于向超高净值个人和机构投资者提供金融咨询和相关的家族理财室服务。除了广泛的投资能力外，我们还为寻求对其财务进行全面监督的家庭提供全套补充和定制的家族理财室服务。截至2020年12月31日，我们管理的资产为278亿美元。

我们成立于18年前，前提是如果我们的员工和组织我们的业务提供出色的投资业绩和高接触的客户服务相结合，我们的业务将有别于名义上的财富管理业务的拥挤领域。我们寻求吸引和服务拥有1000万美元或更多可投资资产的个人和家庭，我们相信我们处于有利地位，可以为拥有2500万美元以上可投资资产的家庭提供全面的投资和家族理财室服务解决方案。截至2020年12月31日，我们拥有815个客户关系，平均规模为3400万美元，约占我们管理资产的99%。我们最大的50个客户关系的平均规模为3.28亿美元，这一金额约占我们管理资产的59%。作为一家精品店，我们的规模足够大，可以提供一系列全面的功能，但也足够灵活，可以协调和提供高度个性化的客户服务。

自2006年以来，我们每年的客户保留率平均为98%，如下所示，自成立以来，我们管理的资产的复合年增长率(CAGR)为31%。自成立以来，在截至财季最后一天的任何12个月期间，我们的增长率从23%到1142%不等，平均为36%。我们相信，我们的增长记录是我们向客户提供卓越业绩和高度个性化服务的直接结果。

4

我们的有机增长得到了选择性招聘和九项成功完成的战略收购的补充，这些收购不仅扩大了我们管理的资产，还扩大了我们的专业队伍、地理足迹和服务能力。我们相信，更多的收购将使我们能够在全国范围内扩大我们的地理位置。随着我们的发展，我们将坚持我们的价值主张，继续为我们的客户提供卓越的投资业绩和卓越的客户服务，这是我们区别于竞争对手的本质。

我们的客户与我们接洽，就专注于股票、固定收益和现金的传统投资策略以及对冲基金、私募股权基金、房地产和大宗商品等非传统投资策略向他们提供建议。我们的客户可以获得全套专有投资能力，以及由我们选择的非关联公司提供的一系列有针对性的补充非专有能力。除了我们的投资能力，我们还为我们的客户提供家族理财室服务和相关的行政服务，包括财务规划、税务筹划和准备、合伙企业会计和基金管理以及综合财富报告。我们的投资咨询服务、非专有服务、家族理财室和相关行政服务的收费结构是为了使我们的财务激励与我们客户的财务激励保持一致，以确保他们得到不冲突的建议。我们的绝大部分费用来自可自由支配的管理资产，并基于我们为客户管理的资产的价值。如果我们客户的资产增值，这些费用就会增加；另一方面，如果我们客户的资产价值下降，这些费用就会减少。与我们的管理费不同，我们的家族理财室服务和相关行政服务的费用通常不是基于市场价值或与市场价值相关。对于这些服务，我们通常根据工作范围向客户收取协议费。这些服务建立了牢固的客户关系，并对我们的客户保持记录做出了有意义的贡献。

截至2020年12月31日，我们管理的可自由支配资产中，约66%为个人客户持有，34%为机构客户持有。基于我们在许多股票策略上取得的成果，我们继续吸引着大量机构投资者的兴趣。我们的股权能力在几家知名机构咨询公司的批准名单上，因此，我们相信未来几年机构的大幅增长可能会继续下去。

历史、组织与哲学

在成立公司时，我们的创始人的目标是创建一家提供全方位服务的大型精品业务，专注于管理投资组合，并向富有的个人和选定的机构提供财务建议。我们于2002年4月作为一家公司开始运营。我们的第一批合作伙伴和员工几乎全部来自唐纳森、路夫金和詹瑞特(“DLJ”)资产管理集团，该集团于2000年底被瑞士信贷资产管理公司(Credit Suisse Asset Management)收购。2002年，我们精心招聘并聘用了与我们的客户在DLJ资产管理集团共事过的股权、固定收益和客户服务团队。截至2020年12月31日，大约9%在我们的146名员工中，都是DLJ的老兵。因此，我们的许多校长在一起工作了24年，在某些情况下，甚至更长时间。

2013年6月26日，Silvercrest完成公司重组，2013年7月2日，Silvercrest完成首次公开募股。在此之前，SilverCrest是一家私人公司。

我们的总部设在纽约市，在马萨诸塞州、弗吉尼亚州、新泽西州、加利福尼亚州和威斯康星州设有办事处。从一开始，我们就采用了客户服务、投资、技术和运营以及企业管理等主要职能的组织结构，并配备了专门从事这些职能的专业人员。这种结构允许每个专业人员专注于他或她的专业领域，而不会分心于其他业务职责。在许多其他公司，高级专业人员被期望同时担任多个角色，我们认为这稀释了对客户的价值，使业务规模实际上无法实现。我们坚信，我们的业务结构代表了一种更好的方式，并将使我们能够在现有平台上极大地扩展我们的业务。

为了实现我们提供强劲投资成果的主要目标，我们寻求通过我们的资产配置建议，以及我们的自有股权和固定收益策略以及外包投资能力来增加价值。我们招募并聘用了一支经验丰富的证券分析师团队，他们在证券选择方面拥有机构水平的方法，并在实施策略方面有着长期的成功记录。我们鼓励他们将100%的专业时间集中在选股任务上。我们的内部增长和价值股票分析师专注于美国大盘股、小盘股、小盘股、多盘股、股票收益和专注于价值股票的策略。在固定收益方面，我们的分析师关注的是高等级市政债券、高收益市政债券和高等级应税债券。

为了提供优质的客户服务，我们的投资组合经理有责任与每个客户单独合作，帮助确定投资目标、风险承受能力、现金流要求和其他财务需求。面向客户的投资组合经理、他们的支持人员和家族理财室服务组占我们员工总数的58%，反映出我们对优质客户服务的高度承诺。我们的工作人员确保每一位客户都得到高层的个人关注。

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我们有一支八与我们的投资组合经理合作，为感兴趣的客户提供家族理财室服务的专业人士。家族理财室服务的费用是与客户协商的，通常不是基于资产的。因此，我们的家族理财室服务产生的收入与市场走势无关，为我们提供了一个多元化的收入来源。我们相信，这些家族理财室服务一直是我们整体价值主张的一个有吸引力的组成部分，并与我们的客户建立了更牢固的关系，从而提高了客户保留率，并使客户关系制度化。

我们的增长战略

我们创建公司是为了从金融服务公司手中夺取市场份额，我们认为这些公司的财富管理模式存在缺陷。我们的增长战略一直是，并将继续是有机地发展我们的业务，通过战略招聘和收购来补充我们的有机增长，并扩大我们在机构市场的存在。为了支持这些计划中的每一个，我们计划继续投资，通过持续的选择性广告和公共关系来建立我们的品牌。

有机生长

事实证明，我们有能力识别、吸引和留住超高净值客户，这些客户正在寻找一家旨在提供出色投资业绩和出色客户服务的公司。事实证明，我们独立且截然不同的业务职能的组织模式是可扩展的，截至2020年12月31日，我们公司管理的资产已增长至278亿美元，而员工人数没有相应的增加。重要的是，在美国金融市场历史上最具挑战性的时期之一，我们在保持盈利能力的同时实现了增长。展望未来，我们将继续执行我们的商业计划，以吸引超高净值客户。

吸引超高净值客户的业务就是获得推荐和获得信任的业务。在我们公司，这些责任主要由我们的投资组合经理承担。我们的高级投资组合经理平均拥有近38年的行业经验，他们积累了丰富的人脉和专业的推荐来源。在带头努力为他们的客户提供卓越的业绩和服务的过程中，我们的投资组合经理与他们的客户发展了非常密切的关系，在许多情况下，这些关系比我们公司本身要古老得多。我们的大部分新业务都来自现有客户的推荐。在这一点上，我们的投资组合经理与他们的每一位客户密切合作，以建立和维护处于关系核心的信任，这一点至关重要。

在适当的情况下，我们还鼓励我们的投资组合经理向我们的客户介绍我们的家族理财室服务能力，我们有能力增加客户对这些服务的利用。我们的十大客户中至少有五个使用我们的家族理财室服务，其中一些客户已经关闭了自己的家族理财室，以整合与我们的活动。这对我们来说是一项有利可图的业务，它加强了我们与那些利用我们提供的服务的客户的联系。在新的业务竞争中，我们将这些服务作为区别于竞争对手的优势，这对我们也非常有用。我们继续看到未来几年对现有客户进行更大渗透的机会。

作为对我们高级投资组合经理培养客户推荐的努力的补充，我们的业务开发团队负责识别新形成的财富(由合并、收购或公司融资产生)，然后创建定制的邀请书。我们的目标是双重的：我们将通过向这些新的受众分发我们的营销材料来扩大我们公司及其能力的知名度，同时我们将吸引一定数量的新业务。这一努力的基础是仔细的研究，旨在确定潜在客户是否与我们或我们的任何客户或朋友有任何关系，然后我们的招揽工作就是针对这些情况量身定做的。

在我们所有的业务发展努力中，我们投入了大量的时间和精力来为我们的前景制定高度定制化和详细的提案。为了做到这一点，我们花了尽可能多的时间来彻底了解潜在客户的情况和目标，以及它对现有顾问不满的根源。在适当的情况下，我们的建议包括整合我们的全套家族理财室服务。我们相信，我们定制的新业务演示使我们有别于规模大得多的竞争对手，这些竞争对手拥有大量资源，但我们认为，它们的规模可能会阻碍它们轻松地定制解决方案以满足客户的需求，也有别于我们认为没有我们资源或能力深度的规模较小的竞争对手。

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后天增长

从一开始，我们的有机增长就得到了选择性招聘和战略收购的补充，这些努力扩大了我们的客户基础，扩大了我们的专业队伍，增加了我们的地理存在，并扩大了我们的服务能力。因此，我们预计将继续招聘和聘用拥有重要客户关系的高级投资组合经理，以及拥有目前我们内部无法获得的能力的成功投资专业人士。我们通过收购将我们的业务扩展到新的地区(波士顿、弗吉尼亚州、新泽西州、加利福尼亚州和威斯康星州)，并获得新的投资专业知识。我们已经成功完成了九项战略收购，使我们能够从规模和范围经济中受益。

在进行收购时，我们寻找具有最高诚信的兼容专业人员的公司，他们相信我们的高服务-高绩效业务模式。重要的是，他们的客户主要是高净值客户，如果他们拥有类似的价值和基于增长的投资方法，这将是有帮助的。这些公司被我们品牌的力量、我们服务的广度和我们员工的正直所吸引。通常，这些公司能够为客户提供的投资产品和服务极其有限，而且它们需要解决继任或其他管理问题的情况并不少见。此外，遵守管理他们业务的联邦和州法律的高昂成本和不断增长的成本往往是一个额外的诱因。我们相信，我们将成为许多这样的公司的首选合作伙伴。

为了继续实施我们的增长战略，我们打算在西海岸、西南部和中西部的主要财富中心设立更多的美国办事处，以便更接近我们的客户和潜在客户。

我们过去的收购提高了我们整合被收购业务的能力，我们相信，一旦我们确定了收购目标，我们将能够迅速完成收购并整合被收购业务。

制度成长

经过12年的努力，我们专注于培养与机构投资顾问的关系，我们继续定期向机构投资者进行新的业务演示，包括公共和公司养老基金、捐赠基金、基金会及其顾问。

我们在某些知名机构投资顾问的“认可”名单上，这意味着这些顾问将被允许向机构客户推荐我们的公司，为他们的客户寻找特定的投资策略。这大大增强了我们赢得这些顾问为其机构客户寻求的委托的能力，因此，我们在股票战略中赢得了机构委托。我们预计，一旦这些机构和其他机构聘请我们为它们管理重要的投资组合，这一趋势将继续下去。机构增长对我们公司的重要性值得注意：机构资产不仅可能扩大我们管理的资产，还可能扩大我们的利润率；这些机构在选择我们之前进行的尽职调查将批准并确认我们的个人客户做出的聘用我们的决定。

在过去的几年里，我们刻意和逐步地建立了我们的团队和能力，专注于提供外包的首席投资官服务(OCIO)。这些服务通常涉及对复杂的、多资产类别的资金池进行酌情或咨询管理，通常是针对免税实体。在可自由支配的参与中，我们的团队提供全面的服务方法，包括资产配置、经理选择和尽职调查、定制的投资组合构建和风险分析。在咨询的基础上，这些服务可以在没有自由裁量权的情况下进行，也可以在量身定做的基础上进行。传统上，这些实体的投资委员会将直接管理资产。然而，随着许多资产池的规模和复杂性的增长，这些实体经常寻求外部管理和建议。

品牌管理

我们投入巨资打造、维护和扩展我们的品牌。我们这样做是基于这样一种信念，即建立对我们公司及其差异化特征的认识将支持我们业务的方方面面，但最值得注意的是我们的增长。

在资源有限的情况下，我们打造了一场有针对性的全国性广告宣传活动，赢得了客户、潜在客户和竞争对手的一致好评。我们谨慎地选择了能够有效接触目标受众的媒体渠道。但这一努力已经导致了我们在CNBC上的亮相。我们估计，我们通过广告直接获得的新业务现在为其成本提供了资金。

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补充我们的广告策略,再一次,在资源有限的情况下，我们还投资努力让媒体在全国一些最负盛名的全国性出版物以及行业期刊和时事通讯上报道我们的公司。这一努力导致了英国广播公司的新闻报道。华尔街日报, 巴伦氏病, 布隆伯格，这是世界上最大的金融时报和纽约时报以及在我们行业内发行的各种行业出版物。事实证明，这种公关努力对我们公司成为行业领先者非常有帮助。

我们的商业模式

我们成立于2002年，为超高净值个人和捐赠基金、基金会和其他机构投资者提供独立投资咨询和相关的家族理财室服务。为此，我们的结构是为我们的客户提供机构级的投资管理建议和/或服务，并提供富人所期望的卓越服务水平。

为了提供这种高水平的服务，我们依靠投资组合管理团队和我们的家族理财室服务团队来提供客观、无冲突的投资管理选择，以及完全集成的、以家庭为中心的财富管理方法。我们相信，全面的家族理财室服务、卓越的投资能力和高水平的个人服务相结合，使我们能够利用规模经济优势来服务我们超高净值客户的需求。

我们有专门的投资管理团队，负责成功实施各自的投资战略。为了提高实现这一目标的成功概率，我们的分析师不负责与客户互动、管理我们的业务、营销或合规监督。这使我们能够有效地为超高净值客户以及通常在选择经理之前进行深入尽职调查的机构提供服务。

提供投资业绩

投资政策与战略小组(IPSG)由我们的首席策略师和几名高级投资组合经理组成，负责通过资产配置和经理选择来增加价值。这是通过我们的内部分析师和那些我们认为是最优秀的外部经理的人使用我们的专有投资管理来实现的。

IPSG在假设不同的风险水平、流动性和收入承受能力的情况下，开发模型资产配置，并进行外部经理尽职调查。我们的专有模型投资组合结构不仅仅是一种基于不同资产类别过去表现的向后看的机械操作。相反，我们的IPSG覆盖了我们对不同资产类别未来可能表现的判断，以得出最优的投资组合结构。我们没有一位敬业的投资分析师在这个委员会任职，该委员会负责维护IPSG建议的独立性。

我们的投资组合经理负责根据IPSG的工作为每个客户创建定制的投资计划。互动对话确保每个投资组合计划都基于每个客户定义的书面目标。每个客户的投资组合策略都会考虑该客户的风险承受能力、收入和流动性要求，以及分散持有低基数和/或情绪化资产的效果。

从历史上看，IPSG通过资产配置权重和经理选择增加了我们客户的投资组合的价值。

从一开始，我们就采用了同行小组评审制度，以确保客户投资组合的构建方式与我们最好的集体思维一致。在年度同业评审中，每个客户投资组合内的资产配置与这些投资组合的既定目标进行比较，然后挑出与投资目标不完全一致的投资组合进行进一步审查和讨论。我们的目标是让所有客户接受我们最好的想法，并让投资组合经理按照我们的政策管理投资组合。作为这些不同因素的组合，客户关系是与我们一起的，而不仅仅是与我们公司的某个人。

我们认为，一位经理人不可能把所有形式的投资都做得一样好。因此，我们的核心自营投资能力集中在一系列高度自律的美国股票和固定收益管理策略上。我们的投资团队表现出了强劲的业绩记录。关于这些策略，我们管理的总资产中约有63%是由我们的自有投资策略管理的。

我们的外包投资能力包括国内大中小成长型股票、国际股票和高收益债券类别的另类投资和传统投资方式。

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所有权股权战略

我们的股票策略依赖于基于团队的投资方式和严格的投资流程。这种做法导致的回报超过了相关的市场基准。我们相信，从长远来看，这种团队方法已经并将继续为我们的投资过程和结果提供一致性。我们的投资分析师是多面手，他们根据各自的价值、增长和国际投资风格，采用“自下而上”的股票选择方法。我们的分析师总共监测了大约250只股票，这些股票被认为是相对于它们的业务前景和管理层创造股东价值的历史而言具有吸引力的估值。

一旦股票被这一研究机构批准进行投资，它们就会成为一个或多个股票投资组合模型的一部分。它们一般是大盘股、小盘股、小盘股、多盘股、股权收益和集中价值。每只股票的头寸都会根据其投资主题不断受到监控，以确保投资纪律，我们利用这一纪律，在以下情况下采用严格的政策来削减或出售证券：

以下是截至2020年12月31日各种自营股权策略中的资产细目：¹

^{_____________________________________________}

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自成立以来，我们的每一种股票策略的表现都超过了基准，如下图所示：

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专有固定收益策略

在固定收益投资的管理中，客户通常会授权我们产生稳定的回报，以抑制其投资组合的波动性，作为其完整资产配置的一部分，以抗衡股票。对于那些可以利用市政债券免税的投资者，我们开发了两种高收益市政债券产品，旨在为高等级债券在低利率环境下可能获得的回报增值。以下是截至2020年12月31日按策略划分的管理资产细目：

我们的固定收益策略采用自下而上的基本价值方法，旨在将损失风险降至最低。我们几乎所有的债券投资组合都是高度定制化的，专注于收入和流动性的产生，而不是资本增值。

外包经理选拔

认识到多元化对我们客户的价值，我们提供各种外包投资能力，以补充我们的专有能力。这些外包能力包括在管理成长型股票、国际股票、应税高收益债券、对冲基金和其他并非我们专有提供的策略方面拥有长期成功记录的基金经理。在选择这些经理时，我们利用投资经理数据库进行初步筛选，然后由专门的工作人员进行现场尽职调查。潜在经理由我们的IPSG进行审查和挑选。我们的遴选标准包括以下几点：

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对于拥有大量对冲基金敞口的大客户，我们提供对冲基金咨询服务，创建定制的对冲基金投资组合。我们的每一只基金的基金如下所示：

我们与外包经理有两种费用安排。客户可以直接向保留全部费用的经理支付由我们协商的折扣费，也可以直接支付给经理，然后经理将部分费用分配给我们。客户会被告知适用的安排，并签署书面确认。

提供客户服务

我们对客户服务采取全面的方法，由一名高级投资组合经理带头协调IPSG建议、家族理财室服务工作和投资管理团队，以便为客户提供全面的能力。

我们最大的十个高净值客户中有五个使用我们家族理财室服务的一个或多个组件。我们相信，这对我们的公司来说是一个有吸引力的增长领域，我们已经开始计划增加这些服务的提供，以扩大与现有客户的关系，并吸引潜在客户。我们的家族理财室服务是有利可图的，并不是用来吸引客户的亏损领头羊。我们的家族理财室功能包括：

对于机构客户关系，与我们客户的联系由一个由常务董事领导的专门机构客户服务团队负责，该团队还负责维持我们与机构投资顾问的关系。这种结构使我们的投资专业人员能够继续专注于实现卓越的投资结果，而不会分散客户需求的注意力。

竞争

财富管理行业竞争激烈，由许多参与者组成。我们与一些最大的金融服务公司以及一些最小的金融服务公司直接竞争。我们的竞争主要基于几个因素，包括我们的服务水平、我们的建议质量、独立性、稳定性、绩效结果、我们的能力和费用的广度。一般而言，这些竞争对手属于以下类别之一：

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作为一家与其他金融公司没有关联的注册投资顾问，我们不会受到与经纪公司或投资银行公司相关的冲突。在为客户提供投资组合策略建议时，我们的动机是满足客户的投资目标-而不是产生佣金或配售费用-并只专注于提供卓越的服务和投资业绩。

我们有足够的规模和资源与较大的组织竞争，而且与许多较小的公司不同，我们可以为我们的客户提供完全定制的、全方位服务的财富管理和集成的家族理财室解决方案。

虽然许多竞争对手将投资管理外包，但我们选择了与优秀的专有投资能力以及由独立公司提供的一系列有针对性的补充非专有能力展开竞争。这种结合使我们能够竞争并赢得富有投资者的业务。我们相信这是我们过去和未来成功的关键。

雇员

截至2020年12月31日，我们有145名全职员工和1名兼职员工。我们没有一名员工受到集体谈判协议的约束。*我们相信与员工的关系继续保持牢固。

我们是一家提供全方位服务的财富管理公司，我们最重要的资源是我们的员工。我们有很长一段时间员工流失率低的历史，这直接是一种文化的结果，这种文化采用这样一种组织结构：客户服务、投资、技术、运营和企业管理等主要职能均由专门负责这些职能的专业人员组织和配备。这种结构允许每个专业人员专注于他或她的专业领域，而不会分心于其他业务职责。

我们吸引具有我们创业精神的人才，并拥抱我们的文化，这种文化专注于提供出色的投资业绩与高接触的客户服务相结合。

员工有机会在自己的专业领域或通过加入公司内的其他团队获得晋升机会。*我们还通过完成收购获得了几个专业领域的专业知识，这些收购填补了公司内部必要的职位。此外，在我们的历史上，有几名员工被提升为合伙人。

我们公司还为员工提供机会成为涵盖许多学科的各种委员会的成员，包括技术、运营和Silvercrest Academy，该学院为公司所有成员提供内部专业发展。我们的许多年轻员工都有机会在上述委员会担任领导角色，这是他们自己职业发展的一部分。这样，员工就可以参与公司的发展，并鼓励整个Silvercrest的进一步合作。

我们还为员工提供学费资助，以支持他们在公司内的教育抱负和发展。

我们的员工和文化使Silvercrest有别于财富管理领域的其他公司，我们将继续吸引和培养必要的人才，最终兑现为我们的客户和同事提供卓越服务的承诺。

我们的结构和重组

控股公司结构

我们唯一的业务是作为Silvercrest L.P.的普通合伙人，因此，我们将继续运营和控制其所有业务和事务，并将其财务业绩合并到我们的财务报表中。Silvercrest L.P.有限合伙权益持有人的所有权权益在我们的综合财务报表中作为非控股权益入账。

Silvercrest L.P.的纯利、净亏损及分派按其各合伙人所持有的Silvercrest L.P.的合伙单位数目按比例分配及分配。此外，Silvercrest L.P.还发行了可供B类单位行使的递延股本单位和限制性股票单位，使其持有人有权获得Silvercrest L.P.的分派，其程度与相关B类单位未偿还的程度相同。

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以下是我们截至20年12月31日的控股公司结构和所有权20.

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监管环境

我们的业务在美国受到联邦层面的广泛监管，在较小程度上也受到州层面的监管。根据这些法律法规，监管投资顾问的机构拥有广泛的行政权力，包括在投资顾问未能遵守此类法律法规的情况下限制、限制或禁止投资顾问开展业务的权力。可能实施的制裁包括停职个人员工、在特定时间段内限制从事某些业务、吊销投资顾问执照和其他注册、谴责和罚款。

近年来，我们所处的立法和监管环境发生了重大变化。适用于我们、我们的活动和我们的客户的新法律或法规，或现有法律或法规的执行变化可能会对我们的业务产生不利影响。我们在这种环境中发挥作用的能力将取决于我们监测立法和监管变化并迅速做出反应的能力。已有多项高度公开的监管问询集中在投资管理行业。这些调查导致了对该行业的更严格审查，以及针对投资顾问的新规章制度。这种监管审查可能会限制我们从事某些可能有利于我们股东的活动的能力。

此外，由于市场事件、投资管理行业的严重欺诈行为以及监管疏忽，美国和非美国政府和监管机构可能会加强对我们业务的监管。我们可能会因美国证券交易委员会(SEC)、美国商品期货交易委员会(CFTC)、其他美国或非美国监管机构或监管金融市场的自律组织实施的新的或修订的法律或法规而受到不利影响。我们还可能受到这些政府机构和自律组织以及美国和非美国法院对现有法律和规则的解释或执行方面的变化的不利影响。无法确定任何新的拟议法律、法规或举措可能适用于我们交易的市场的影响程度，也无法确定这些提议中的任何一项是否会成为法律。遵守任何新的法律或法规都可能增加我们的合规负担和成本，并影响我们开展业务的方式。

SEC法规

SAMG LLC根据经修订的1940年投资顾问法案(“顾问法案”)在SEC注册为投资顾问。顾问法，连同证券交易委员会的法规和解释，对投资顾问的经营施加了实质性和实质性的限制和要求。美国证券交易委员会(SEC)有权对违反顾问法案的行为提起诉讼并实施制裁，范围从罚款和谴责到终止顾问的注册。

“顾问法”对我们的业务和与客户关系的几乎所有方面都实施了实质性的监管。作为注册投资顾问，我们必须遵守许多要求，其中包括：向客户披露有关我们业务的信息；维护书面政策和程序；维护广泛的账簿和记录；对我们可能收取的费用类型的限制，包括履约费；招揽安排；与客户进行交易；保持有效的合规计划；客户资产的保管；客户隐私；广告；付费播放；网络安全和代理投票。SEC有权不时检查任何注册投资顾问，以确定该顾问的活动是否(I)符合适用法律，(Ii)与向客户披露的信息一致，以及(Iii)是否有足够的制度和程序确保合规。

作为一名投资顾问，我们对客户负有受托责任。SEC对这一义务的解释是，除其他事项外，对以下各项施加标准、要求和限制：专有账户、个人账户和客户账户的交易；客户之间投资机会的分配；软美元的使用；交易的执行；以及向客户提出建议。我们可酌情管理88%的账户，有权为每个投资组合买卖证券，选择经纪自营商执行交易，并就经纪佣金费率进行谈判。与这些交易相关的是，我们从经纪自营商那里获得了软美元信用，这起到了降低我们某些费用的效果。1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第228(E)节，或称《交易法》(Exchange Act)，为一家投资顾问提供了一座“避风港”，以防有人指控该公司违反了州或联邦法律(包括1974年修订的“雇员退休收入保障法”(Employee Retiering Income Security Act，简称ERISA)规定的受托责任，仅仅是因为该顾问导致其客户的账户为执行证券交易而支付的最低佣金超过了可获得的最低佣金，以换取经纪和研究服务。要依赖第228(E)条提供的避风港，(I)我们必须真诚地确定佣金金额相对于所接收的经纪和研究服务的价值是合理的，以及(Ii)经纪和研究服务必须为我们提供合法和适当的协助，以履行我们的投资决策责任。在允许的情况下，我们可以接受以技术为基础的研究。, 市场报价和/或市场调查服务，全部或部分由软美元经纪安排支付。如果我们使用软美元的能力因为法律修订或新法规的实施而减少或消除，我们的运营费用就会增加。

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根据“顾问法案”，未经客户同意，我们的投资管理协议不得转让。“转让”一词定义广泛，包括直接转让以及可被视为在直接或间接转让投资顾问控股权时发生的转让。

SAMG LLC未能遵守“咨询师法案”的要求以及根据该法案制定的法规和解释，可能会对我们产生实质性的不利影响。

CFTC规则

SAMG LLC在CFTC和美国国家期货协会(NFA)注册为大宗商品池运营商和大宗商品交易顾问。注册使我们及其附属公司受到实质性和实质性的限制和要求，除其他外，包括报告、记录保存、披露、自我检查和培训要求。注册还要求我们定期进行现场审计，CFTC有权对违反1974年商品交易法(经修订的商品交易法)和/或CFTC规则的行为提起诉讼并实施制裁。

多德-弗兰克法案

多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案，或称多德-弗兰克法案，于2010年7月21日签署成为法律。多德-弗兰克法案并没有让我们重新考虑我们的基本策略。然而，某些条款已经，而其他条款可能会继续增加与合规成本相关的监管负担。多德-弗兰克法案的许多条款的范围已经或将由实施条例决定，其中一些将需要漫长的提案和颁布时间。

根据多德-弗兰克法案，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会已经采纳了某些报告要求，要求Silvercrest报告有关我们的私募基金、商品池和商品交易咨询安排的某些信息，包括根据多德-弗兰克法案第404和406条赋予SEC和CFTC的权力颁布的规定，要求我们提交Form-PF和/或CTA-PQR和CTA-PR。这些文件已经并将继续需要对人员和系统进行投资，以确保及时和准确的报告。此外，我们将需要监督SEC和CFTC关于掉期和其他衍生品的新规则的遵守情况，这些规则包括指定的交易场所、强制的中央清算安排和其他行为要求。

多德-弗兰克法案影响了我们与之互动或可能互动的广泛的市场参与者。将影响其他市场参与者的监管改革可能会改变我们与交易对手开展业务的方式。尽管“多德-弗兰克法案”的许多方面已经实施，但在实施“多德-弗兰克法案”的其他方面仍然存在很大的不确定性。虽然它对投资管理行业和我们的影响目前无法预测，但它将继续对我们的业务构成风险。

ERISA相关法规

如果SAMG LLC或我们的任何其他附属公司是ERISA下关于福利计划客户(包括IRA)的“受托人”，则它必须遵守ERISA(和/或1986年修订的“国税法”(Internal Revenue Code)的适用条款，称为“国税法”(Internal Revenue Code)，简称“国税法”)及其颁布的法规。除其他事项外，ERISA和“国内税法”的适用条款对ERISA下的受托人规定了某些责任，禁止涉及福利计划客户的某些交易，并对违反这些禁令的行为提供金钱惩罚和税收。如果我们不遵守这些要求，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

其他司法管辖区

另类投资基金经理指令(AIFMD)于2013年7月22日在欧盟(EU)生效。AIFMD对在欧盟运营的另类投资基金经理(“AIFM”)提出了重要的监管要求，并就监管标准、合作和透明度规定了某些条件，以便非欧盟AIFM向欧盟成员国营销另类投资基金(“AIF”)。到目前为止，我们还没有根据AIFMD在欧盟成员国注册任何基金，但我们未来可能会这样做。如果SAMG LLC或我们的任何其他附属公司在欧盟销售AIF，它们的运营可能会受到重大条件的限制。

同样，2018年1月生效的欧盟《金融工具市场指令》(MiFID II)修订版对向欧盟投资者提供某些投资服务的某些非欧盟投资组合经理提出了新要求。如果SAMG LLC或我们的任何其他附属公司在欧盟提供此类服务，SAMG LLC和此类基金可能会受到MiFID II的监管要求。

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此外，英国根据《里斯本条约》第50条退出欧盟，意味着欧盟法律在过渡期内仍将在英国有效,预计将持续到12月31日,2020年(除非联合王国和欧盟同意延期)。英国退出欧盟的条款并不明确，监管格局也尚未明确。退出进程以及英国与欧盟法律和经济关系的不确定性可能导致一段时期的不稳定和市场波动，包括机会、定价、调节以及任何联合王国投资的税收待遇。无法确定这些事件可能对SAMG LLC产生的确切影响。

此外，如果我们在现有和新的司法管辖区扩大我们的投资咨询业务，我们和/或我们的附属公司未来可能会受到额外的监管要求。在美国和其他司法管辖区，还有许多悬而未决或最近颁布的立法和监管举措可能会对我们的业务产生重大影响。

合规性

我们的法律和合规职能整合到一个专业团队中。该小组负责所有法律和监管合规事宜，以及监督客户投资指导方针的遵守情况。所有这些职能都涉及不同级别的高级管理人员。

可用的信息

我们维护着一个网站，网址是Http://ir.silvercrestgroup.com/.在这些材料以电子方式提交给证券交易委员会后，我们在合理可行的情况下，尽快通过本网站免费提供我们的年度报告Form 10-K、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的所有修订。提交给证券交易委员会的年度和定期报告的纸质副本可根据书面要求免费获取，方法是联系我们的总部，地址位于本报告封面上的地址，或在我们网站的投资者关系项下。此外，我们的公司治理准则、商业行为和道德准则、章程、审计委员会章程、薪酬委员会章程以及提名和治理委员会章程可在我们的网站(公司治理部分)上查阅，并免费提供给任何提出要求的股东。证交会维护一个网站，其中包含报告、信息声明和其他有关我们这样以电子方式向证交会提交文件的发行人的信息。美国证券交易委员会的网站位于Www.sec.gov.

项目1A。风险因素。

与我们的投资业绩和金融市场相关的风险

动荡的市场环境可能会在许多方面对我们的业务产生不利影响，包括降低我们管理的资产价值和导致客户撤资，这两种情况都可能大幅减少我们的收入，对我们的财务状况和收益产生不利影响，并使我们面临诉讼风险。

我们根据与客户的投资管理协议赚取的费用是基于我们管理的资产的价值。我们管理的投资组合中持有的证券以及我们管理的资产的价格可能会因许多我们无法控制的因素而下跌，这些因素包括但不限于股市或债市下跌、整体经济低迷、政治不确定性、自然灾害或流行病(包括最近爆发的冠状病毒)、恐怖主义行为或其他灾难性或地缘政治事件。在市况困难的时期，如果客户将资产转移到他们认为提供更大机会或更低风险的投资，我们可能会经历加速的客户赎回或撤资，这可能会进一步减少我们管理的资产，同时还会导致市场贬值。经济前景仍然不明朗，我们继续在充满挑战的商业环境中运营。如果市场状况或客户针对市场状况采取的行动导致我们管理的资产减少，将导致投资管理费和其他收入下降。如果我们的收入下降而费用没有相应的减少，我们的净收入将减少，我们的业务将受到负面影响。此外，当我们寻求为客户提供长期价值时，波动可能会导致短期内表现不佳，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

如果市场状况大大改善，推高了我们客户账户中证券的价格，可能会导致撤资或赎回。在许多情况下，我们只为客户完整的金融投资组合中的一部分提供咨询。这是因为许多客户更喜欢在不止一家资产管理公司或投资类型中分散投资组合。至于这些客户，如果我们在他们的投资组合中所占的比例大幅增加，可能会变得太大，他们可能会从我们的管理层中撤出资产，并将其投资到其他地方，从而重新平衡他们的整体投资组合，并将他们的配置恢复到以前的水平。

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我们的投资策略的表现是至关重要的。至保留现有客户资产并向吸引新的客户资产。我们的投资策略可能会因为各种原因表现不佳，包括一般市场状况、我们的投资决策，以及我们代表客户投资的公司的业绩。如果我们的投资策略表现不佳,在绝对基础上或相对于其他投资顾问而言，或如果我们次级建议的共同基金排名下降，我们的客户可能会撤资或终止与我们的关系。和我们建议的共同基金的投资者可以赎回他们的投资，可能因为我们从投资管理和其他费用中获得的收入要下降。如果进一步下降，第三方金融中介机构、顾问,或者，顾问可能会对我们的投资产品评价不高，这可能会导致我们的现有客户从我们的投资策略中撤出资金，或者减少这些第三方或其客户的资产流入。

虽然由于投资结果不佳，客户一般不会对我们有法律追索权，但如果我们的投资策略表现不佳，我们更有可能受到不满客户提起的诉讼。此外，如果客户成功地声称他们的损失是由欺诈、严重疏忽、故意不当行为、违约或其他类似不当行为造成的，根据联邦证券法和/或州法律，这些客户可能会获得针对我们和/或我们的投资专业人员的补救措施。

由于投资表现不佳、竞争压力或业务组合的改变，我们可能无法维持目前的收费结构，这可能会对我们的利润率和经营业绩产生重大不利影响。

近年来，投资管理行业普遍出现了收费下降的趋势。我们的一些投资策略，因为它们倾向于投资于资本规模较大的公司，而且设计的容量更大，对更大的客户有吸引力，所以收费表较低。为了在竞争环境中维持我们的收费结构，我们必须能够继续提供我们的客户认为值得我们收费的投资回报和服务。如果我们的投资策略表现不佳，我们可能会被迫降低费用，以留住和吸引资产进行管理。此外，如果我们管理的资产中有更多的部分投资于我们的更大容量、更低费用的战略，我们的收入可能会受到不利影响。

我们现有投资策略的历史回报可能不能预示未来的结果或我们可能开发的投资策略的未来结果。

我们已在本报告的“商业”标题下概述了我们现有投资策略的历史回报。我们战略的历史回报不应被视为这些战略或我们未来可能制定的任何其他战略的未来结果的指示性指标。我们为客户实现的投资业绩会随着时间的推移而变化，差异可能会很大。本文提供的历史业绩是截至2020年12月31日及当时结束的期间的历史业绩。我们在后续日期和后续期间实现的绩效可能会更高或更低，差异可能很大。我们的策略回报在某些时期受益于投资机会以及积极的经济和市场状况。在某些时期，总体经济和市场状况对投资机会和我们的策略回报产生了负面影响。这些负面情况可能会再次发生，未来我们可能无法在当前或未来的战略中识别和投资有利可图的投资机会。

我们很大一部分收入来自有限数量的战略和客户。

截至2020年12月31日，我们管理的资产中有202亿美元集中在全权管理账户中，这些自主管理账户的收入约占我们截至2020年12月31日的12个月投资管理费的96%。此外，截至2020年12月31日，我们管理的资产中有4亿美元投资于私人合伙企业，这些私人合伙企业的收入约占我们截至2020年12月31日的12个月投资管理费的4%。因此，我们很大一部分经营业绩取决于用于管理这些可自由支配的管理账户和私人合伙企业的有限数量投资策略的表现，以及我们保留客户资产的能力。如果我们较大策略中的相当大一部分投资者因任何原因(包括投资业绩不佳或不利的市场状况)撤回投资或终止投资管理协议，我们来自这些策略的收入将会下降，这将对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，我们的某些战略可能会从单个客户或少数客户的资产中获得其管理总资产的很大一部分。如果任何此类客户撤出其管理的全部或部分资产，我们的业务将受到重大影响，这将对我们的投资管理费产生负面影响，并可能对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

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S实质上我们所有的收入生成合同和关系可在不另行通知的情况下终止。

我们的收入主要来自我们管理的资产，这些资产随时可能被我们的客户或我们次级咨询的共同基金的投资者减少。任何客户都可以随时向我们重新分配其管理的全部或部分资产，而无需事先通知。此外，我们建议的共同基金的投资者可以随时赎回他们在这些基金的投资，而无需事先通知。此外，我们的客户可能会因任何原因在短时间通知或不通知的情况下终止或不续签我们的投资管理协议。管理资产的减少或重要客户关系或客户关系的终止可能导致收入减少，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们专注于做多的股权投资在短期或某些市场期间可能不会获得诱人的回报，我的投资策略可能会让我们面临比我们的投资策略包括非股权证券或对冲头寸更大的风险。

即使在证券价格普遍上涨的情况下，投资组合的表现也可能会受到我们的投资方式的影响。我们的投资策略采用长期投资策略，在某些经济和市场环境中表现优于大盘，在另一些环境中表现逊于大盘。长期的投资增长风格超过价值风格，可能会导致我们的部分投资策略失去一些客户、顾问或第三方中介的青睐。与同行相比，业绩不佳，加上人员变动、不利的市场环境或其他困难，可能导致客户或投资者资产大量撤出，客户或投资者离职，或以其他方式导致我们管理的资产减少。

我们的产品最适合具有长期投资眼光的投资者。为了让我们的经典价值投资方法获得诱人的回报，我们通常必须持有证券的平均时间超过三年。因此，我们的投资策略可能在短时间内表现不佳。此外，在经济周期中价值型股票吸引力相对较低的时候，我们的策略可能表现不佳。例如，在经济周期的后期，或在市场聚焦于某一投资主题或行业的时期，投资者可能会购买相对昂贵的股票，以获得高于平均水平的增长，就像上世纪90年代末的情况一样。

我们最大的股权投资策略持有各种市值、地域和行业的公司公开交易股权证券的多头头寸。因此，当股权证券的价值普遍下降时，我们的每一种股权策略在绝对基础上都可能表现不佳。除了我们的私人管理基金和基金的基金外，我们没有投资于私人持股公司或做空股票证券的策略，这可能会抵消我们只做多股票策略的一些糟糕表现。即使我们的投资表现与其他只做多的股票策略相比，在不断下滑的市况下保持强劲，投资者也可能从我们的管理层撤出资产，或将更大比例的资产配置到非只做多或非股票策略。此外，股权证券的价格可能比其他类型证券的价格波动更大，使我们管理的资产水平和相关收入的波动性更大。

我们的投资策略的表现或我们管理的资产的增长可能会因为没有合适的投资机会而受到限制。

我们的投资业绩在很大程度上取决于我们的投资团队识别适当投资机会的能力。如果我们的任何投资团队不能及时为现有和新的客户资产找到足够合适的投资机会，相关投资策略的投资业绩可能会受到不利影响。此外，如果我们确定一个策略没有足够的投资机会，我们可能会通过向所有或几乎所有新投资者关闭该策略或采取其他行动限制资产流入该策略来限制该策略的增长。如果我们错误判断了限制获得或关闭某一策略的最佳时机，该策略的投资业绩可能会受到负面影响。是否有足够合适的投资机会受到许多因素的影响，包括一般市场状况。对于我们专注于小盘股投资的小盘股和小盘股策略来说，这种机会可能得不到的风险尤其严重，随着我们管理的资产增加，这种风险可能会增加，特别是如果这些增加非常迅速的话。如果我们不能找到合适的投资机会，我们的增长和经营业绩可能会受到负面影响。*截至本年报提交时，我们的小盘股价值策略对新投资者关闭。*如果我们的一个或多个投资者选择重新平衡其资产，该策略可能会重新开放，这种情况随时可能发生。

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我们的投资过程要求我们在投资任何一家公司之前对其进行广泛的基础研究，这可能会导致错失投资机会，降低我们的投资策略的绩效。

在我们为我们的投资组合增加任何安全性之前，我们会经历一个深入的研究过程，这需要相当长的时间，以便充分了解公司和业务，以便在知情的情况下做出决定，决定我们是否愿意在一家目前盈利低于历史正常水平、还没有盈利可见性的公司持有重要头寸。然而，我们做出这一判断所花费的时间可能会让我们错失投资于一家盈利大幅快速复苏的公司的机会。任何此类错失的投资机会都可能对我们投资策略的表现产生不利影响。

我们的国际股票策略主要投资于非美国公司的证券，涉及外汇兑换、税收、政治、社会和经济的不确定性和风险。

截至2020年12月31日，我们的国际股票策略主要投资于美国以外的公司，约占我们管理资产的0.9%。此外，我们的一些其他策略也在更有限的基础上投资于非美国公司的证券。外币汇率的波动可能会对投资于这些策略的客户的回报产生负面影响。此外，美元相对于非美元货币的价值增加可能会导致我们管理的资产的美元价值下降，这反过来可能导致收入下降，因为我们以美元报告财务业绩。

对非美国发行人的投资也可能受到我们投资的国家或地区的税收头寸以及政治、社会和经济不确定性的影响，特别是由于最近经济状况的下降。税收收入的下降可能会导致各国政府断言它们有能力对外国投资者(包括我们的客户)的当地收益和/或收入征税，这可能会对客户在美国以外投资的利益产生不利影响。许多金融市场不如美国金融市场发达，也不像美国金融市场那样有效，因此，这些市场的流动性可能有限，价格波动性更高。流动性也可能受到特定国家政治或经济事件的不利影响，如果我们增加对规模较小的非美国发行人的投资规模，我们处置投资的能力也可能受到不利影响。美国以外的法律和监管环境，包括财务会计准则和做法，也可能有所不同，关于这类公司的公开信息可能较少。这些风险可能会对我们的国际股票策略的表现产生不利影响，在我们投资的新兴或欠发达市场可能尤其严重。

与我们的增长相关的风险

我们建立新的投资团队和战略的努力可能不会成功，并可能对我们的运营结果和我们的声誉产生负面影响。

作为我们增长战略的一部分，我们可能会寻求利用机会增加新的投资团队。如果我们无法招募和留住与我们的业务模式互补的投资团队，我们可能无法成功实现投资策略和客户资产的多元化，这可能会对我们的业务和未来前景产生实质性的不利影响。此外，与建立新团队和投资战略相关的成本最初将超过他们创造的收入。如果任何这样的新战略表现不佳或无法吸引足够的资产进行管理，我们的运营结果和声誉以及我们投资战略的声誉可能会受到负面影响。

我们可能会进入新的业务领域，进行战略性投资或收购，或者成立合资企业，每一项都可能给我们的业务带来额外的风险和不确定因素。

视市场情况而定，吾等可选择透过(其中包括)(I)增加现有投资策略所管理的资产，(Ii)推行与我们现有策略类似或互补或全新的投资策略，或(Iii)完成收购其他投资顾问或成立合资公司，以发展我们的业务，其中包括：(I)增加现有投资策略所管理的资产；(Ii)推行与我们现有策略类似或互补的新投资策略；或(Iii)完成收购其他投资顾问公司或成立合资公司。

进行战略性投资或收购，并建立战略关系、合资企业或新的业务领域，涉及许多风险和不确定性，包括与资本和其他资源投资相关的风险和不确定性，以及与合并或整合运营和管理系统、控制和管理潜在冲突相关的风险和不确定性。进入某些行业可能会使我们受到新的法律法规的约束，并可能导致更多的诉讼和监管风险。如果一项新业务产生的收入不足，产生投资损失，或者如果我们无法有效地管理扩大的业务，我们的经营结果将受到不利影响，我们的声誉和业务可能会受到损害。在合资企业的情况下，我们面临额外的风险和不确定性，因为我们可能依赖于不在我们控制之下的系统、控制和人员，并遭受与这些系统、控制和人员相关的责任、损失或声誉损害。

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我们可能不能成功地进行战略投资或收购，也可能不能建立合资企业，也可能不能 成功整合和运营新的投资团队，这可能会限制我们增长管理下的资产的能力 对我们的经营结果产生不利影响。

虽然我们定期考虑将战略投资或收购作为我们增长战略的一部分，但我们目前尚未就任何战略投资或收购、任何战略关系或合资企业签订任何具有约束力的协议，我们不能向您保证，我们实际上将进行任何额外的收购。我们执行收购战略的能力将取决于我们能否找到符合我们投资标准的新业务线或新投资团队，以及能否成功地与不希望放弃对目标基金普通合伙人或管理成员控制权的所有者/经理谈判(视具体情况而定)。我们不能确定我们是否会成功地找到新的投资团队或投资于新的业务领域，或者他们在我们收购后是否会有良好的经营业绩。

此外，我们未来的收购战略可能集中在追求单一策略专业化投资的私人持股资产管理公司。这种方法带来了挑战，包括缺乏公开可用的信息，以及比通常与更传统的资产管理公司交易相关的更大的风险。我们可能收购的资产管理公司及其财务信息可能不受报告要求和其他监管上市公司的规则的约束，包括2002年的萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)或萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley)。此外，在我们收购此类资产管理公司时，它们可能不受顾问法案和/或商品交易法的监管。因此，这类资产管理公司可能更容易受到会计违规或欺诈行为的影响。我们未来寻求收购的目标的运营历史可能比我们短，用来评估未来业绩的时间可能比我们短，而且可能没有可观的或任何运营收入。与传统资产管理公司相比，它们也可能拥有更低的资本和更少的资源(包括现金)，更容易失败。我们将被要求依赖于我们雇用的专业人员的能力，以获得足够的信息来评估我们寻求收购的经理关联公司。

此外，我们以有利条件收购资产管理公司并成功整合和运营它们的能力面临以下重大风险：

如果我们不能以有利的条件完成对这类资产管理公司的收购，或整合或运营新的投资团队来实现我们的目标或预期，我们的财务状况、经营结果、现金流、普通股的交易价格以及履行任何偿债义务和支付分配的能力可能会受到不利影响。此外，我们通常进行的任何收购都不需要征得股东的同意。这些因素增加了投资我们A类普通股的风险。

我们就战略投资或收购或进入合资企业进行的尽职调查过程可能不会披露与投资相关的所有事实，这可能会使我们承担未知的债务。

对于战略投资、收购或进入合资企业，我们根据适用于该等投资、收购或合资企业的事实和情况进行我们认为合理和适当的尽职调查，并期望利用我们的资源和监督来加强我们业务和未来任何投资的风险管理功能和尽职调查。在进行尽职调查时，我们已被要求并将被要求评估重要而复杂的商业、金融、税务、会计和法律问题。根据投资类型的不同，未来可能会有外部顾问、法律顾问、会计师和投资银行不同程度地参与尽职调查过程。在对战略性投资、收购或合资企业进行尽职调查和评估时，我们已经并将继续依赖

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我们可获得的资源，包括战略投资、收购或合资目标提供的信息 在某些情况下，需要第三方调查。我们已经或将要进行的尽职调查 任何战略性投资、收购或合资企业不得披露或突出可能有必要或有帮助的所有相关事实。 在评估战略投资、收购或合资企业时，这可能会使我们承担未知的债务，这可能会对我们造成不利影响 影响我们的盈利能力、财务状况和经营业绩。此外，这样的调查不一定会导致 战略投资、收购或合资成功。

我们所经历的显著增长可能难以持续。

我们管理的资产从2006年12月31日的78亿美元增加到2020年12月31日的278亿美元。我们管理的资产的绝对衡量标准代表着一个很大的增长率，这可能很难持续下去。我们业务的增长将取决于我们是否有能力留住关键的投资专业人才、投入足够的资源维持现有的投资策略，以及选择性地开发新的投资策略。我们的业务增长还将取决于我们能否从我们的投资战略中获得卓越的投资业绩，以及我们保持和扩大分销能力、应对不断变化的市场条件、保持适当的财务和商业控制以及遵守新的法律和法规要求的能力，这些新的法律和法规要求都是随着投资管理行业的日益成熟以及过去几年的重大市场和经济事件而产生的。如果我们认为，为了继续从我们的部分或全部投资策略中获得有吸引力的回报，我们应该限制这些策略的增长，我们过去已经选择，未来也可能选择，限制或关闭某些或大多数类别的新投资者或客户获得这些策略的机会，或者采取其他行动减缓资产流入这些策略的速度。

此外，我们预计对我们的基础设施和投资团队的需求会很大，我们可能无法有效管理我们不断增长的业务，也无法维持我们历史上取得的增长水平，如果做不到这一点，可能会对我们创造收入和控制开支的能力产生不利影响。

与我们的主要专业人员相关的风险

关键投资专业人士或高级管理团队成员的流失可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们依赖投资专业人士的技能和专业知识，我们的成功取决于我们留住高级管理和投资团队关键成员的能力，他们拥有丰富的投资经验，对我们取得的历史上强劲的投资业绩负有主要责任。特别是，我们依赖我们的投资组合经理。截至2020年12月31日，130亿美元，占我们管理资产的47%，使用我们的一种自有股权策略进行管理。截至2020年12月31日，我们最大的五个策略是小盘股价值、股权收益、大盘股价值、多盘股价值和小盘股机会，分别占管理资产的14%、8%、7%、5%和5%。自Silvercrest成立以来，这五种策略都由其现任投资组合经理管理。

由于我们投资组合经理的长期任职和稳定的业绩记录，我们的客户可能会将我们取得的投资业绩归功于这些个人。虽然我们的投资组合经理通常很少离职，但我们不能保证这种稳定性在未来会继续下去。战略投资组合经理的离职可能会导致客户从战略中撤出资金，这将减少我们管理的资产、投资管理和其他费用，如果我们不能充分减少开支，还会减少我们的净收入，这些削减可能会对我们的业务产生重大影响。一位策略投资组合经理的离职也可能导致客户或投资者避免向该策略配置额外的资金，或者推迟额外资金的配置，直到在一位或多位新的投资组合经理的领导下建立了足够的过往记录。这将对我们管理的资产的未来增长产生负面影响，从而影响我们的运营业绩。

我们有赖于董事长兼首席执行官理查德·R·霍夫三世领导的高级管理团队以及高级管理团队其他成员的贡献。此外，我们的高级营销和客户服务人员与我们的客户、他们的顾问和顾问以及我们每个分销渠道中的其他关键人员都有直接联系。失去这些关键专业人员中的任何一个都可能限制我们成功执行业务战略的能力，使我们无法维持历史上强劲的投资业绩，并对我们保留或吸引客户资产的能力产生不利影响。

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如果我们的任何高级管理人员或关键投资专业人员加入竞争对手或组建竞争对手的公司，我们的一些现有客户或投资界的其他知名成员可以选择与该竞争对手而不是我们一起投资。

我们的一些投资或管理专业人士已经辞职，加入了竞争对手，其他人可能随时辞职，加入我们的竞争对手，或成立竞争对手的公司。虽然我们的委托人持有的A类普通股和B类单位的未归属股份可以没收，我们的委托人持有的A类普通股和B类单位的既有股份可以回购，但如果委托人在受雇期间或终止雇佣后的12个月内自愿辞职或退休并与我们竞争，这些没收和回购条款可能无法执行或可能无法全面执行。我们不为我们的任何关键投资专业人员投保“关键人”保险，这些保险将在我们的投资或管理团队的任何关键成员死亡或残疾的情况下为我们提供收益。

我们的高级管理层和主要投资专业人员的专业声誉、投资和客户关系方面的专业知识是执行我们的业务战略以及吸引和留住客户的重要因素。因此，留住我们的高级管理层和主要投资专业人士是我们未来成功的关键因素。不能保证他们不会辞职，不会加入我们的竞争对手，也不会组建一家竞争对手的公司。Silvercrest L.P.第二次修订和重述的有限合伙协议的条款限制Silvercrest L.P.的每位负责人在我们的客户或其他员工任职期间及之后的18个月内招揽我们的客户或其他员工。除了我们可用来执行这些限制性契诺的法律权利和补救措施外，违反这些限制性契诺的惩罚，或者如果主事人自愿辞职或退休，在终止雇佣后12个月期间与我们竞争的惩罚，将是没收违规方及其允许受让人的所有A类普通股和B类单位的所有未归属股份，并根据Silvercrest L.P.的选择，没收A类普通股和B类单位的所有未归属股份。在Silvercrest L.P.的选择下，将没收违规方及其允许受让人的所有A类普通股和B类单位的未归属股份，并根据Silvercrest L.P.的选择，没收A类普通股和B类单位的所有未归属股份。要求向Silvercrest L.P.出售违规方及其许可受让人的所有既得B类单位，购买价格等于(I)违规方及其许可受让人在Silvercrest L.P.的资本账户总余额和(Ii)违规方为首次收购B类单位而支付的购买价格中的较低者，并根据我方的选择，向Silvercrest L.P.出售违规方及其许可受让人的所有既有B类单位，并根据我方的选择，将违法方及其许可受让人的总资本账户余额与违法方为首先收购B类单位而支付的购买价格中的较小者相等于。, 要求向我们出售违法方及其许可受让人共同持有的所有A类普通股，其收购价等于违法方为首先收购该等A类普通股已交换的B类单位而支付的收购价。虽然我们也可能会要求具体履行这些限制性的公约，但我们不能保证我们会成功地获得这项宽免。此外，在这段离职限制期过后，我们不能禁止离任的专业人士招揽我们的客户或雇员。如果我们的任何委托人加入竞争对手或组建一家竞争对手的公司，我们的一些现有客户或投资界的其他知名成员可能会选择与该竞争对手而不是我们一起投资，或者以其他方式从我们的公司撤出资产，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

对投资、管理、市场营销和客户服务人才的争夺十分激烈，未来我们可能无法成功吸引和留住人才。

我们吸引和留住合格人才的能力将在很大程度上取决于我们提供的薪酬金额和结构以及拥有股权的机会。从历史上看，我们通过在Silvercrest L.P.的权益向关键员工提供股权。目前是Silvercrest L.P.有限合伙人的关键员工以B类单位的形式持有这些权益。我们预计我们的薪酬结构将酌情包括现金和基于股权的激励相结合。虽然我们打算使整体薪酬水平与过去支付给主要雇员的金额保持相称，但我们未必能成功设计和推行一个具吸引力的薪酬模式。任何削减成本的举措或薪酬的调整或削减都可能对我们留住关键人员的能力产生负面影响。此外，我们管理结构、企业文化和公司治理安排的变化可能会对我们留住关键人员的能力产生负面影响。如果我们不能留住关键人员，我们的经营结果可能会受到负面影响。

与我们的结构相关的风险

Silvercrest L.P.B类单位持有人的权利可能会引起利益冲突。

由于我们的委托人通过Silvercrest L.P.而不是Silvercrest持有他们在我们业务中的全部或部分所有权权益，这些现有所有者可能与我们A类普通股的持有者有其他利益冲突。例如，我们的本金可能与我们A类普通股的持有者的税务状况不同，这可能会影响他们关于我们是否以及何时应该处置资产、我们是否以及何时应该产生新的债务或为现有债务进行再融资的决定，特别是考虑到与我们的首次公开募股(IPO)相关的应收税款协议的存在，以及我们的公司是否以及何时应该终止应收税款协议并加速履行其义务。此外，未来交易的结构可能会考虑我们的本金的税收或其他考虑因素，即使我们不会获得类似的好处。

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我们定期向股东支付股息的能力取决于董事会的酌情决定权，并可能受到以下条件的限制 我们的结构和特拉华州法律的适用条款。

我们打算宣布A类普通股的现金股利。然而，我们的董事会可以自行决定改变股息的数额或频率，或者完全停止支付股息。此外，由于我们的结构，我们将依赖于我们子公司产生收益和现金流的能力，并将它们分配给我们，以便我们可以向股东支付股息。我们预计将促使特拉华州有限合伙企业Silvercrest L.P.向其合作伙伴(包括我们)发放足以让我们支付股息的金额。然而，其进行此类分配的能力将取决于其子公司的经营业绩、现金需求和财务状况、特拉华州法律中可能限制可用于分配给其合作伙伴的资金数量的适用条款、其遵守与当前和未来债务相关的契约和财务比率(包括Silvercrest L.P.的子公司于2013年6月签订的信贷安排)、其与第三方达成的其他协议，以及其根据第二次修订和重述的有限合伙协议进行税收分配的义务(这些分配将减少现金作为一家特拉华州公司，我们向A类普通股股东支付现金股息的能力，以及我们作为Silvercrest L.P.普通合伙人收到的分配，也将受到特拉华州法律适用条款的约束。此外，公司链中的每一家公司都必须管理其资产、负债和营运资本，以履行其所有现金义务，包括支付股息或分配。由于这些不同的限制和限制，我们可能无法或必须减少或消除, 支付我们A类普通股的股息。我们股息水平的任何变化或暂停支付都可能对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。

我们支付税款和费用的能力，包括根据应收税款协议支付的费用，可能会受到我们的结构的限制。

除了拥有Silvercrest L.P.的A类单位外，我们没有任何物质资产，也没有独立的创收手段。出于美国联邦所得税的目的，Silvercrest L.P.被视为合伙企业，因此不需要缴纳美国联邦所得税。取而代之的是，应纳税所得额分配给其合伙单位的持有者，包括我们。因此，我们将在Silvercrest L.P.的任何应纳税净收入中按比例缴纳所得税，并将产生与我们的运营相关的费用。根据其第二次修订和重述的有限合伙协议的条款，Silvercrest L.P.有义务向其合伙单位的持有者(包括我们)进行税收分配。除了税费外，我们还将产生与我们的业务相关的费用，包括应收税金协议项下的费用，我们预计这将是一笔可观的费用。我们打算促使Silvercrest L.P.以足够的金额进行分配，使我们能够支付我们的税款和运营费用，包括根据应收税款协议应支付的任何款项。然而，其进行此类分发的能力将受到前面风险因素中规定的各种限制和约束。如果由于这些限制和限制，我们没有足够的资金来支付税款或其他负债来资助我们的运营，我们可能需要借入资金，这可能会对我们的流动资金和财政状况产生重大不利影响。如果我们因任何原因无法根据应收税金协议付款，这类付款将被推迟，并将按伦敦银行同业拆借利率加300个基点计息，直到支付为止。

我们将被要求为我们可能要求的某些税收优惠支付本金，而我们可能支付的金额可能会很大。

Silvercrest L.P.的公司重组为我们带来了有利的税收属性。此外，未来由我们的委托人持有的Silvercrest L.P.B类单位交换我们A类普通股的股票，预计将为我们带来额外的税收优惠。当我们从现有本金收购B类单位时，现有的基准和预期的基准调整都可能增加Silvercrest L.P.分配给我们的折旧和摊销扣减(出于税收目的)，因此减少了我们在未来需要支付的所得税金额。这一税基的增加也可能减少某些资本资产未来处置的收益(或增加亏损)，只要增加的税基分配给这些资本资产即可。

我们与委托人签订的应收税金协议一般规定我们向他们每人支付现金储蓄金额的85%(如果有的话)，在美国联邦和州所得税中，我们在首次公开募股后的一段时间内实际实现(或在某些情况下被视为实现)，原因是：(I)Silvercrest L.P.资产税基的任何提高，原因是(A)购买或交换B类单位(以及我们B类普通股的相应股份)以换取我们A类普通股的股票，以及(B)根据本应收税款协议支付的款项；(Ii)Silvercrest L.P.的某些先前分配以及先前转让或交换的B类单位导致Silvercrest L.P.资产的税基调整；及(Iii)因本应收税款协议而被视为由吾等支付的推算利息的税项优惠。

我们预计，根据应收税款协议，我们需要支付的款项将是相当可观的。假设相关税法没有重大变化，并且我们赚取了足够的应税收入来实现受应收税款协议约束的所有税收优惠，我们预计，(I)从Silvercrest L.P.的某些有限责任合伙人手中购买B类单位，并从我们首次公开募股的部分净收益中购买B类单位，以及(Ii)在我们如上所述的首次公开募股后交换B类单位，将在15年内为我们减少约1100万美元的税款。

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句号。在这种情况下，我们将被要求在未来15年内向B类有限合伙单位的持有人支付约940万美元。实际数额可能与这些假设数额大不相同，因为未来可能会减税。 我们的付款和我们的应收税金协议付款将使用我们A类普通股的市值计算。 以及兑换时的现行税率，这将取决于我们未来产生足够的应税收入来 实现收益。

税基的实际增加以及根据本协议支付的任何款项的金额和时间将因多种因素而异，包括本金交换的时间、我们的A类普通股在交换时的价格、此类交换的应税程度、我们未来产生的应税收入的金额和时间以及当时适用的税率，以及我们根据应收税款协议支付的构成推算利息或可折旧或摊销基础的部分。应收税金协议项下的付款将基于我们确定的纳税申报头寸。尽管我们不知道有任何问题会导致美国国税局(IRS)根据应收税金协议对税基增加或其他税收属性提出质疑，但我们将不会报销之前根据应收税金协议支付的任何款项。因此，在某些情况下，根据应收税款协议支付的款项可能会超过我们在应收税款协议所涉及的属性方面实际实现的利益。

在某些情况下，根据应收税金协议向我们的本金支付可能会加快和/或大大超过我们根据应收税金协议实现的税项属性的实际收益。

应收税款协议规定，在某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更时，或者如果我们在任何时候选择提前终止应收税款协议，我们(或我们的继任者)在应收税款协议下的义务(关于我们的委托人持有的所有B类单位，无论该等B类单位是否在交易之前或之后被交换或收购)将基于某些假设，包括我们将有足够的应税收入来充分利用增加的应税收入所产生的扣除。因此，(I)吾等可能被要求根据应收税项协议支付大于或少于我们就受应收税项协议约束的税项属性而实现的实际利益的指定百分比的款项，及(Ii)如吾等选择提早终止应收税项协议，吾等将被要求立即支付相等于预期未来税项优惠现值的款项，而该等款项可能会在该等未来利益实际实现之前大幅提前支付。在这些情况下，我们在应收税金协议下的义务可能会对我们的流动性产生重大负面影响，并可能产生推迟、推迟或阻止某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更的效果。不能保证我们将能够根据应收税款协议为我们的义务提供资金。如果我们选择终止应收税款协议，我们估计根据应收税款协议，我们总共需要支付大约940万美元。

如果我们因拥有Silvercrest L.P.的所有权权益而根据“投资公司法”被视为一家投资公司，适用的限制可能会使我们无法按预期继续经营业务，并可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们不相信我们是“投资公司法”下的“投资公司”。由于我们作为Silvercrest L.P.的唯一普通合伙人控制和运营Silvercrest L.P.，我们认为我们在Silvercrest L.P.的权益不是投资公司法中使用的“投资证券”。如果我们停止参与Silvercrest L.P.的管理，根据“投资公司法”，我们在Silvercrest L.P.的权益可被视为“投资证券”。如果一个人拥有的投资证券的价值超过其总资产(不包括美国政府证券和现金项目)价值的40%，则该人可能是“投资公司”。我们唯一的资产是我们在Silvercrest L.P.的普通合伙人权益。如果认定此类投资是投资证券，可能导致我们被视为投资公司法下的投资公司，并受到投资公司法的注册和其他要求的约束。此外，我们不认为我们是“投资公司法”第3(B)(1)条规定的投资公司，因为我们主要从事的业务不符合“投资公司”的定义。我们和Silvercrest L.P.打算开展我们的业务，这样我们就不会被认为是一家投资公司。然而，如果我们被认为是一家投资公司，投资公司法施加的限制，包括对我们资本结构和我们与关联公司进行交易的能力的限制，可能会使我们不切实际地继续预期的业务，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们为SilverCrest基金和家族理财室提供广泛的服务，这可能会使我们承担责任。

我们为本公司某些基金的基金和其他投资基金(统称为“Silvercrest基金”)的管理提供广泛的行政服务，包括准备或监督Silvercrest基金的某些监管文件的准备、提供股东服务和通讯、会计服务，包括监督Silvercrest基金会计服务提供商计算基金资产净值的活动、监督Silvercrest基金财务报表的编制和协调该等财务报表的审计。

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税务服务，包括监督报税准备和监督Silvercrest基金的其他服务提供商的工作。 如果确定SilverCrest基金因行动或失败而未能遵守适用的监管要求 如果我们的员工采取行动，我们可能会对遭受的损失或施加的惩罚负责。

我们还为我们的一些客户提供一系列的家族理财室服务，包括慈善、遗产和财富规划服务、税务筹划和准备、财务报表、账单支付和记录保存服务、银行贷款安排和支付服务以及财产和意外伤害保险审查。如果我们不能正确地提供这些服务，我们可能会招致成本和声誉损害，我们可能要为此承担责任。此外，我们可能会受到惩罚、被要求支付罚款或受到私人诉讼，任何这些都可能减少我们未来的收入，或者对我们目前的业务或未来的增长前景产生负面影响。

与我们所处的监管环境相关的风险

我们所处的监管环境不断变化，旨在加强监管的监管发展可能会对我们的业务产生不利影响。

我们经营的立法和监管环境最近发生了重大变化，包括投资顾问要求向证券交易委员会和商品期货交易委员会提交更多文件，这导致公司的成本增加。我们行业的重大监管改革可能会继续下去，这可能会使行业参与者受到额外的、成本更高、通常也更详细的监管。适用于我们和我们客户的新法律或法规，或现有法律或法规执行上的变化，可能会对我们的业务产生不利影响。我们在这种环境中发挥作用的能力将取决于我们监测立法和监管变化并迅速做出反应的能力。已有多项高度公开的监管问询集中在投资管理行业。这些调查已经导致对该行业的更严格审查，以及针对投资顾问的新规章制度。这种监管审查可能会限制我们从事某些可能有利于我们股东的活动的能力。

此外，投资管理行业中的严重欺诈行为，以及监管监管的明显疏忽，美国和非美国政府和监管机构可能会加强对我们业务的监管。我们可能会因为SEC、CFTC、其他美国或非美国政府监管机构或监管金融市场的自律组织实施的新的或修订的法律或法规而受到不利影响。我们还可能受到这些政府机构和自律组织以及美国和非美国法院对现有法律和规则的解释或执行方面的变化的不利影响。我们无法确定任何可能提出的新法律、法规或举措对我们或我们交易的市场的影响程度，也无法确定其中任何一项提议是否会成为法律。遵守任何新的法律或法规都可能增加我们的合规负担和成本，并影响我们开展业务的方式。

如果不遵守SEC和某些州实施的“Pay to Play”规定，以及“Pay to Play”监管制度的改变，可能会对我们的业务产生不利影响。

美国证交会和几个州已启动调查，指控某些私人股本公司和对冲基金或代表他们行事的代理人向现任或前任政府官员或他们的同伙支付资金，以换取与州养老基金不正当地签订合同。SEC最近也对主权财富基金授予的合同启动了类似的调查。SEC根据“顾问法案”(Advisers Act)批准了第206(4)-5条规则，该规则涉及投资顾问的“付费游戏”做法，涉及向能够对潜在政府实体客户施加影响的政府官员支付竞选捐款和其他款项。在其他限制中，该规定禁止投资顾问在两年内向政府实体提供薪酬咨询服务，但非常有限的例外情况除外，前提是投资顾问、投资顾问的高管或参与向政府实体招揽投资的人员向某些候选人和官员做出了贡献，这些候选人和官员能够影响政府实体聘用投资顾问。除其他事项外，顾问必须执行合规政策，以跟踪顾问的某些员工的贡献以及招揽政府实体(以及由这些人控制的政治行动委员会)的第三方的参与情况，并保留某些记录，以便SEC能够确定是否遵守规则。此外，加利福尼亚州颁布了一项立法，要求从加利福尼亚州退休制度(如加州公共雇员退休制度和加利福尼亚州教师退休制度)募集资金的安置代理人(在某些情况下包括投资经理的雇员)登记为说客。, 从而受到更高的报告要求的约束，并被禁止从加利福尼亚州退休系统获得或有补偿以招揽投资。纽约州和其他州也有类似的规则制定。这些额外的规定可能需要高级管理层的注意，如果我们的任何基金被认为违反了任何规定，可能会导致罚款，从而向我们施加额外的费用。我们任何不遵守这些规则的行为都可能导致我们失去对咨询服务的补偿，或者使我们面临重大处罚和声誉损害。

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我们可能会受到监管机构的调查，这可能会损害我们的声誉，并导致我们的基金失去现有的投资者。 或我们失去现有客户或无法吸引新的投资者或客户。

如果我们不遵守适用的法律或法规，可能会导致罚款、个别员工停职或其他制裁。即使调查或诉讼没有导致罚款或制裁，或者监管机构对我们或我们的员工施加的罚款或制裁金额很小，与调查、诉讼或实施这些罚款或制裁有关的负面宣传也可能损害我们的声誉，并导致我们的基金失去现有投资者或我们失去现有账户，或无法吸引新的投资者或账户。

风险一般与我们的业务有关

我们未能遵守客户设定的投资准则和适用法律施加的限制，可能会导致对我们的损害赔偿和我们管理的资产的损失，这两种情况都可能对我们的经营业绩或财务状况产生不利影响。

某些客户聘请我们代表他们管理资产，他们指定了有关投资分配和策略的指导方针，要求我们在管理他们的投资组合时遵守这些指导方针。此外，我们所建议的共同基金董事会一般会就投资于这些基金的资产制订类似的指引。我们还被要求根据“投资公司法”和“国内收入法”的适用条款对共同基金的资产进行投资。我们不遵守任何这些准则和其他限制可能会给客户造成损失，这取决于情况，这可能导致我们有义务让客户完整地承受此类损失。如果我们认为情况不能证明报销是合理的，或者客户认为我们提供的报销不充分，他们可以寻求向我们追回损害赔偿金，从我们的管理层撤回资产，或者终止与我们的投资咨询协议。这些事件中的任何一个都可能损害我们的声誉，并对我们的业务造成不利影响。

运营风险，包括网络攻击的威胁，可能会扰乱我们的业务，破坏我们客户的安全，导致损失或限制我们的增长。

我们在很大程度上依赖于支持我们运营的通信、信息和技术系统的容量和可靠性，无论是由我们开发、拥有和运营的，还是由第三方开发、拥有和运营的。本公司的财务、会计、贸易、合规和其他数据处理系统出现运营风险，例如交易或操作错误或中断，无论是由于未能防止或减少数据丢失或其他安全漏洞，或其他网络安全威胁或攻击，包括供应商的技术和系统漏洞、火灾或其他自然灾害、电力或电信故障、恐怖主义行为或战争或其他原因，都可能导致我们的业务中断、对客户承担责任、监管干预或声誉损害，从而对我们的业务产生实质性的不利影响。某些类型的操作风险，包括例如交易错误，在波动性增加的时期可能会增加，这可能会放大错误的成本。与我们业务相关的网络安全风险主要涉及我们的客户的个人和金融信息的潜在安全漏洞，以及通过系统范围的“黑客”或其他方式非法使用这些信息。虽然我们的技术系统从未受到任何网络安全威胁或攻击，但未来可能会发生这种情况。

虽然我们有后备系统以及网络安全和消费者保护措施，但我们的后备程序、网络防御和在发生故障、中断或违反安全时的能力可能不够充分。我们使用的保险和其他保障措施可能无法获得，或者可能只会部分补偿我们因操作故障或网络攻击造成的损失。此外，我们可以选择在发生交易错误或在其他情况下赔偿客户，即使我们没有法律要求这样做，而且任何此类赔偿都可能对我们的运营结果产生不利影响。

作为一家上市公司和我们的客户基础，投资策略和/或物理位置的数量不断增加，开发和维护我们的运营系统和基础设施以及保护我们的系统免受网络安全攻击和威胁可能会变得越来越具有挑战性和成本，这可能会限制我们扩大业务的能力。对我们的业务和/或技术进行任何升级或扩展，以适应交易量的增加或其他情况，都可能需要大量支出，并可能增加我们遭受系统中断和故障的可能性。我们还在很大程度上依赖我们的纽约办事处，我们的大部分员工、管理和技术资源都位于纽约办事处，以继续我们的业务运营。对该办公室的任何重大干扰都可能对我们产生实质性的不利影响。

不恰当地披露个人信息可能会导致责任并损害我们的声誉。

我们和我们的服务提供商存储和处理个人客户信息。关于个人数据的安全控制、培训和其他过程可能无法阻止客户信息的不当披露。这样的披露也可能损害我们的声誉，并让我们承担责任，导致成本增加或收入损失。

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员工不当行为可能使我们面临重大法律责任和声誉损害。

我们很容易受到声誉损害，因为我们经营的行业中，个人关系、诚信和客户的信心至关重要。我们的员工可能从事不当行为，这可能会使我们受到监管制裁，并遭受严重的声誉损害(这是此类活动造成的负面印象的结果)，这可能会对我们的财务状况、客户关系和吸引新客户的能力产生不利影响。

我们的业务经常要求我们处理机密信息。如果我们的员工不当使用或披露这些信息，即使是无意中，我们也可能受到法律诉讼，并对我们的声誉、财务状况以及当前和未来的业务关系造成严重损害。要阻止员工的不当行为并不总是可能的，我们为发现和防止这种行为而采取的预防措施也不一定总是有效的。此外，SEC还加强了对专业投资者使用从企业内部人士那里获得的非公开信息的审查。我们员工的不当行为，甚至是未经证实的不当行为指控，都可能对我们的声誉和业务造成不利影响。

如果不能妥善解决利益冲突，可能会损害我们的声誉、业务和运营结果。

随着我们业务范围和客户基础的扩大，我们必须继续监测和解决我们与客户之间的任何利益冲突。SEC和其他监管机构加强了对潜在利益冲突的审查，我们已经实施了我们认为合理设计的程序和控制措施，以解决这些问题。然而，恰当地处理利益冲突是复杂的，如果我们未能或似乎未能恰当地处理利益冲突，我们可能面临声誉损害、诉讼或监管程序或处罚，任何这些都可能对我们的运营结果产生不利影响。

投资管理行业面临巨大的诉讼风险，这些风险可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响，或对我们的声誉造成重大损害。

我们依靠我们的关系网和声誉来吸引和留住客户资产。我们的投资决策可能会给我们的客户带来重大损失。如果我们的客户遭受重大损失或对我们的服务不满意，我们可能会面临法律责任或诉讼，指控我们存在疏忽行为、违反受托责任、违反合同、不当得利和/或欺诈。这些风险往往很难评估或量化，它们的存在和大小往往在相当长的一段时间内都是未知的，即使在行动开始之后也是如此。我们可能会因客户或监管机构提起的诉讼而招致巨额法律费用。针对我们的重大法律责任或重大监管行动可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响，或对我们的声誉造成重大损害。

投资管理行业竞争激烈。

投资管理行业竞争激烈，我们的有效竞争能力可能会对我们的经营业绩产生实质性影响。我们的竞争力基于各种因素，包括投资业绩、投资管理费率、投资专业人员和客户关系的连续性、向客户提供的服务质量、声誉、与中介机构销售安排的连续性以及差异化产品。其他几个因素(包括以下因素)会增加我们的竞争风险：

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通过第三方分销渠道采购的业务减少，或者他们对我们或我们的产品的评价不佳，可能会大幅降低我们的收入和吸引新客户的能力。

通过顾问主导的搜索获得的客户一直是我们未来增长的关键。我们还通过与备受尊敬的财富顾问的关系进入投资界的高净值群体，这些顾问在他们为客户构建的投资项目中使用我们的投资策略。截至2020年12月31日，我们通过第三方分销渠道管理的资产约为45亿美元，约占我们管理总资产的16%。如果我们不能成功维护这些第三方分销渠道，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，无论是对特定产品还是对我们的评估，这些各方中的任何一方的糟糕审查或评估都可能导致客户撤资，并影响我们通过此类中介吸引新资产的能力。

控制权的变更可能会导致我们的次级投资咨询和投资咨询协议的终止。

根据“顾问法案”，未经客户同意，我们管理的各个账户的每一份投资咨询协议不得转让。此外，根据“投资公司法”，我们为证券交易委员会注册的共同基金提供次级建议的每一项投资咨询协议在发生转让时自动终止。根据“顾问法案”和“投资公司法”，出售我们有投票权的证券的控股权和某些其他交易将被视为“转让”。如果Silvercrest L.P.B类单位的持有者将其足够的B类单位换取我们A类普通股的股份，并处置该A类普通股的股份，使得他们不再拥有我们的控股权，即使没有其他个人或集团获得控股权，此类转让也可能被视为发生。如果发生此类被视为转让，我们不能保证能够从客户那里获得必要的同意，除非获得必要的批准和同意，否则被视为转让可能会对我们继续管理客户账户的能力产生不利影响，导致管理下的资产损失和相应的收入损失。

如果我们的风险管理技术无效，我们可能会遭受重大的意外损失。

为了管理我们业务中固有的重大风险，我们必须保持有效的政策、程序和系统，使我们能够识别、监控和控制我们面临的运营、法律和声誉风险。我们的风险管理方法可能被证明是无效的，因为它们的设计、实施或范围不足，或者由于缺乏足够、准确或及时的信息或其他原因。如果我们的风险管理努力无效，我们可能遭受损失，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生实质性的不利影响。此外，我们可能会受到诉讼，特别是来自我们客户的诉讼，以及监管机构或自律组织的制裁或罚款。我们在客户投资组合中管理风险的技术可能不能完全降低所有经济或市场环境中的风险敞口，或针对所有类型的风险，包括我们可能无法识别或预期的风险。

我们对大宗经纪商、托管人、管理人和其他代理人的依赖使我们面临与他们执行交易及其偿付能力相关的某些风险，以及任何此类人员的失败或破产可能对我们的业务和财务表现产生不利影响。

我们的业务一般依赖于大宗经纪、托管人、管理人和其他代理人的服务来进行证券交易。例如，在大宗经纪和/或托管人破产的情况下，我们的基金可能无法全额收回等值资产，因为在大宗经纪或托管人借入、借出或以其他方式使用的资产方面，我们的基金将跻身于大宗经纪和托管人的无担保债权人之列。此外，我们的基金在一级经纪人或托管人手中持有的现金不会与一级经纪人或托管人自己的现金分开，因此我们的基金将被列为无担保债权人。

如果我们负债或发行高级股权证券，我们将面临额外的风险，包括与杠杆相关的典型风险。

我们使用的杠杆率将取决于我们的董事会在任何拟议借款时对市场和其他因素的评估。我们也可以利用杠杆来进行某些投资。不能保证杠杆战略会成功。杠杆涉及风险和特殊考虑因素，包括以下内容：

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此外，如下所述，Silvercrest L.P.所有子公司于二零一三年六月订立并由Silvercrest L.P.担保的信贷安排包含财务及其他限制性契诺，包括对分派、产生额外债务、合并及若干其他业务处置及出售资产的限制。

任何要求我们亏本出售资产以赎回或支付杠杆利息或其他原因的要求，都会降低我们的股本价值，也会使我们的资产净值难以恢复。尽管如此，我们的董事会在其最佳判断下，如果预期维持杠杆头寸对我们普通股股东的好处将超过风险，则可能决定使用杠杆。利率的普遍波动可能会对我们的投资和投资机会产生重大负面影响。此外，利率上升将使我们利用债务为这些投资融资的成本更高。

我们的信贷协议下的利率可能会受到逐步取消伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)的影响。

伦敦银行间同业拆借利率(Libor)是伦敦银行间市场上银行间拆借所使用的基本利率，被广泛用作设定全球贷款利率的参考。我们使用伦敦银行同业拆借利率作为参考利率，在我们的信贷安排下计算某些借款的利息。2017年，监管伦敦银行间同业拆借利率的英国金融市场行为监管局宣布，打算在2021年底前逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与由美国大型金融机构组成的指导委员会-另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)合作，确定有担保隔夜融资利率(SOFR)为美元LIBOR的首选替代参考利率，并建议了一项有节奏的过渡计划，其中包括在2021年底之前创建基于SOFR的参考利率。SOFR是一种比伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)更一般的衡量标准，它考虑了隔夜借入现金的成本，并以美国国债为抵押。鉴于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)与SOFR或任何其他可能建立的替代基准利率之间的内在差异，从LIBOR过渡到伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)存在许多不确定性。我们的信贷安排包含备用条款，规定在任何LIBOR利率转换之前，在LIBOR不可用的情况下进行替代利率计算。因此，我们产生的利息支付水平可能会发生变化，我们产生的新利率可能不会像任何LIBOR逐步取消之前的利率那样对我们有利。

未来的融资可能会通过稀释现有股东或限制我们经营业务的能力，包括向单位持有人进行分配，从而对我们和我们的普通股股东产生不利影响。

Silvercrest L.P.的附属公司于二零一三年六月订立信贷安排，并于2019年7月修订，据此Silvercrest L.P.的附属公司将可不时借入最多2,550万美元本金，用于营运资金需要及其他用途。尽管我们相信，根据我们的业务计划，我们的信贷安排下的可用借款和未来的运营现金流将足以满足我们正常运营的营运资金需求，但这些资金来源在不久的将来可能不会为我们的增长战略提供全部资金。如果我们决定进行未来的收购，我们可能会动用现有信贷安排的收益，然后通过产生长期或短期债务或在私人或公开交易中发行额外的股本证券来筹集额外资本。这可能导致现有普通股股东权益被稀释，利息支出增加，净收益减少。此外，与此类投资相关的重大资本要求可能会削弱我们向A类普通股股东进行分配的能力。

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新颁布的法律 或者，法规和未来对企业征税的变化可能会影响我们的有效税率，或者可能对我们的业务、财务和财务产生不利影响。条件和经营业绩。

新颁布的法律或法规，以及未来企业税收的变化，可能会影响我们的有效税率，或者可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。例如，2017年12月22日颁布的减税和就业法案将企业所得税税率降至21%，进一步限制了企业利息支出的扣除，并限制使用2018年12月31日之后纳税年度产生的净营业亏损结转。我们无法预测法律或法规的变化、根据这些变化发布的其他指导意见，或符合或不符合国家税务规则的情况可能会如何影响我们或我们的业务。此外，不能保证包括美国企业所得税税率在内的税法在不久的将来不会发生重大变化。

我们A类普通股的市场价格和交易量可能会波动，这可能会给我们的股东带来迅速而实质性的损失。

我们A类普通股的市场价格可能波动很大，可能会出现大幅波动。此外，我们A类普通股的交易量可能会波动，并导致价格发生重大变化。如果我们A类普通股的市场价格大幅下跌，你可能无法以或高于你购买时的价格出售你持有的A类普通股，如果有的话。未来我们A类普通股的市场价格可能会出现大幅波动或下跌。一些可能对我们的A类普通股价格产生负面影响，或导致我们A类普通股价格或交易量波动的因素包括：

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未来在公开市场发行和出售我们的A类普通股可能会降低我们的股价，我们通过出售股权或可转换证券筹集的任何额外资本都可能稀释您对我们的所有权。

我们A类普通股的市场价格可能会因为大量出售我们A类普通股的股票而下降，或者人们认为这种出售可能会发生。这些出售，或这些出售可能发生的可能性，也可能使我们在未来更难通过以我们认为合适的时间和价格出售股权证券来筹集额外资本。

截至2021年3月2日，我们有9,650,692股A类普通股流通股。我们的委托人在交换B类单位时将可以发行的A类普通股股票只能按照我们与委托人的交换协议中描述的方式和时间出售。只要委托人仍受雇于我们，在任何12个月期间，每名委托人及其获准受让人(E.g除Silvercrest L.P.经第二次修订及重述的有限合伙协议所述的若干例外情况外，主事人所持有的所有B类单位(在某些情况下被没收的B类单位除外)将自动交换。当雇佣终止时，委托人持有的所有B类单位(在某些情况下被没收的B类单位除外)将自动交换为A类普通股股份，但不包括该等人士在该12个月期间开始时集体持有的B类单位(例如家族信托)，但Silvercrest L.P.经第二次修订及重述的有限合伙协议所述的若干例外情况除外。以我公司委托人持有的B类单位换取的A类普通股可随时以任何方式出售：(I)退休雇员和因死亡或残疾而被解雇的雇员或其遗产；(Ii)对于我们无故终止雇佣的任何委托人，其金额相当于委托人在终止雇佣时持有的A类普通股股份总数的50%减去在终止雇佣之日起每12个月期间为纳税而出售的任何金额。(Ii)对于任何被我们无故终止雇佣的委托人而言，出售A类普通股的金额相当于该委托人终止雇佣时持有的A类普通股总股份的50%减去自终止雇佣之日起每12个月期间为纳税而出售的任何金额。金额相当于受雇终止时委托人持有的A类A类普通股总股份的三分之一，减去在离职之日18个月后的每个12个月期间出售的任何税款，但须受销售方式的限制。此外，我们前首席执行官的遗产可以出售其在SilverCrest的部分或全部A类普通股，以实现其投资组合的多元化。

截至2020年12月31日，我们已预留345,428股A类普通股，根据我们的2012年股权激励计划，在行使根据我们的2012年股权激励计划授予的期权或其他股权奖励时，或在交换根据我们的股权激励计划授予的B类单位时，我们已经预留了345,428股A类普通股。我们可能会不时增加为此目的登记的股票数量。一旦我们登记了这些额外的股票，它们就可以在发行时在公开市场上出售。

我们无法预测我们A类普通股未来的发行规模，也无法预测未来我们A类普通股的发行和出售可能对我们A类普通股的市场价格产生的影响(如果有的话)。大量出售或分配我们的A类普通股(包括与收购相关的股票)，或者认为可能发生此类出售，可能会导致我们的A类普通股的市场价格下跌。

股东在未来可能会经历稀释。

根据我们的2012年股权激励计划，股东将在发行限制性B类单位或A类普通股限制性股票时，或在授予购买B类单位或A类普通股股票的期权或股权奖励时，进一步稀释股份。

作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，分散我们的管理层的注意力，这可能会使我们的业务管理变得困难，特别是在我们不再是一家“新兴成长型公司”的情况下。

作为一家上市公司，我们必须遵守各种监管和报告要求，包括美国证券交易委员会(SEC)的要求。遵守这些报告和其他法规要求非常耗时，会增加我们的成本，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。作为一家上市公司，我们必须遵守交易法的报告要求和萨班斯·奥克斯利(Sarbanes Oxley)的要求。这些要求可能会给我们的系统和资源带来压力。交易法要求我们提交关于我们的业务和财务状况的年度、季度和当前报告。萨班斯·奥克斯利(Sarbanes Oxley)要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。为了保持和提高我们的信息披露控制和程序的有效性，我们需要投入大量资源，雇用更多的员工，并提供更多的管理监督。我们已经实施了额外的程序和流程，以满足适用于上市公司的标准和要求。为了维持我们的增长，我们还需要投入更多的管理、运营和财务资源，以寻找新的专业人员加入我们的公司，并保持适当的运营和财务系统，以充分支持我们的扩张。此外，作为一家上市公司，我们还加强了我们的投资者关系、法律和公司沟通功能。所有这些活动和额外的努力可能会增加我们的成本，使我们的资源紧张，并将管理层的注意力从其他业务上转移，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

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只要我们仍是《就业法案》所定义的“新兴成长型公司”，我们就能够利用适用于其他上市公司的各种报告要求的某些临时豁免，包括但不限于，不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes Oxley)第2404条的审计师认证要求(以及根据该条款美国证券交易委员会的规则和法规，我们称为第3404条)，并减少了我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除对其进行非约束性咨询投票的义务。自.以来我们不再是一家新兴的成长型公司，我们预计会产生额外的费用，并投入更多的管理努力，以确保符合那些适用于非新兴成长型公司的要求。尽管我们不再有资格成为一家新兴成长型公司，但我们现在有资格，而且可能会继续有资格成为一家“新兴成长型公司”。Maller报告公司“允许s美国将利用许多同样的豁免，不受披露要求的影响。然而，我们不能确定我们是否会继续这样做，也不能预测投资者是否会因为我们可能依赖这些豁免而发现我们的普通股吸引力下降。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降，我们的普通股交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告，或发表不准确或不利的研究报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果跟踪我们的一位或多位分析师下调了我们的股票评级，或者发表了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价很可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止对我们的报道，或未能定期发布有关我们的报告，对我们股票的需求可能会减少，这可能会导致我们的股价和交易量下降。

新冠肺炎疫情对我们的收入水平产生了负面影响，我们预计这种影响将持续到2021年。

我们的收入与证券市场高度相关，我们预计，在增量的基础上，我们管理的资产和收入水平将受到新冠肺炎大流行对证券市场影响的负面影响。虽然新冠肺炎疫情没有对公司截至2020年3月31日的第一财季的财务业绩和业务运营产生实质性影响，但自第一季度末以来，美国和全球大部分地区的经济和健康状况发生了迅速变化，这导致美国和全球证券市场的波动性和不确定性增加。因此，新冠肺炎疫情影响了我们在截至2020年6月30日的第二季度、截至2020年9月30日的第三季度、截至2020年12月31日的第四季度的运营，并可能在此后无限期地继续这种影响。虽然考虑到当前的资本市场和整体经济环境，对公司服务的需求仍在继续，但这种需求可能不会持续，需求可能会从历史水平下降，这取决于新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度、恢复正常经济和运营条件所需的时间长度、政府可能采取的额外行动和/或延长迄今实施的限制的时间，以及许多其他不确定性。但此类事件可能导致业务中断、收益和运营减少，任何这些事件都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。

新冠肺炎的传播以及遏制其传播的努力已导致边境关闭和其他旅行限制，并对商业运营、供应链和客户活动造成重大干扰，包括活动取消和限制、服务取消和广泛的隔离。这些影响以及围绕新冠肺炎未来影响的不确定性，包括对世界各国经济的影响程度和持续时间，已经导致全球金融市场大幅波动和下跌，预计这将继续导致业务中断，盈利和运营减少，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。

该公司无法预测新冠肺炎疫情对其客户、供应商和其他业务合作伙伴的影响。

新冠肺炎疫情正在影响公司的客户、供应商和其他业务合作伙伴，但公司无法全面评估当前影响的程度，也无法预测由此产生的最终后果。我们正在努力获取有关我们的客户、供应商和业务合作伙伴的信息并保持沟通，以协调与业务连续性相关的努力，这可能会减轻大流行造成的部分(但不是全部)不利影响。如果公司的客户、供应商和业务合作伙伴长期受到疫情的影响，公司的收益和运营也可能受到负面影响。

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项目1B。取消解析D员工评论。

没有。

第2项：财产。

我们的公司总部位于New York 10019纽约38层美洲大道1330号，租赁面积约41,000平方英尺，续约期限将于2028年9月30日到期。我们还租用了其他七个办公室的空间。我们相信现有的设施足以应付目前的需要，并会在有需要时提供适当的额外空间。

第三项：法律诉讼。

在日常业务运作中，我们会不时受到诉讼的影响。目前，我们并没有重大的法律诉讼待决或受到威胁。

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第二部分

第五项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

我们的A类普通股自2013年6月27日起在纳斯达克全球市场挂牌上市，交易代码为“SAMG”。我们的B类普通股没有在纳斯达克全球市场上市，也没有成熟的此类股票交易市场。

在截至2020年12月31日的季度内，我们或代表我们没有购买我们的A类普通股。

持票人

截至2021年3月2日，我们A类普通股的登记持有人有4人，B类普通股的登记持有人有58人。我们A类普通股的持有者数量要多得多，他们是以“街头名义”持有的，并由银行、经纪商和其他金融机构登记在案。

股权薪酬计划信息

共有1,670,960股A类普通股登记，2015年8月授予965,510股限制性股票单位，2016年5月授予14,373股限制性股票期权，2018年10月授予105,398份非限制性股票期权，2019年5月授予60,742股非限制性股票期权，2019年5月授予34,388股限制性股票单位，2020年3月授予8,242股限制性股票单位，2020年5月授予86,764份非限制性股票期权，49,116份限制性股票期权

性能图表

作为S-K法规第10项中定义的“较小的报告公司”，本公司不需要提供此信息。

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第6项：精选财务数据。

下表列出了Silvercrest截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年12月31日的精选历史合并财务和其他数据。

以下精选历史合并财务数据取自本公司经审计的综合财务报表。您应阅读以下精选历史合并财务数据以及本报告其他部分包含的《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析》以及合并财务报表和相关附注。