S-3

根据2021年8月25日提交给美国证券交易委员会的文件

注册编号333-[]

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格S-3

注册声明

在……下面

1933年《证券法》

景顺DB商品指数追踪基金

(注册人)

(注册人在其章程中指定的确切名称 )

特拉华州

6799

32-6042243

(组织状况)

(主要标准工业

分类代码编号)

(税务局雇主

识别码)

C/O景顺资本
管理有限责任公司

莱西路3500号，700号套房

唐纳斯格罗夫，伊利诺伊州60515

(800) 983-0903

亚当·汉高

C/O景顺资本

管理有限责任公司

Lacey路3500号，700号套房

唐纳斯格罗夫，伊利诺伊州60515

(800) 983-0903

(地址，包括邮政编码和电话号码

包括注册人S主要执行办公室的区号)

(姓名、地址，包括邮政编码和电话号码，

包括服务代理的区号)

复制到：

迈克尔·M·菲利普，Esq.

Morgan，Lewis&Bockius LLP

北瓦克路110号

伊利诺伊州芝加哥60606-1511年

建议向公众销售的大约开始日期：

在本注册声明生效日期后，在切实可行的范围内尽快提交。

如果本表格上登记的唯一证券是根据股息或利息再投资计划发售的，请勾选以下方框。☐

如果根据1933年证券法第415条的规定，本表格中登记的任何证券将以延迟或连续方式发售，但仅与股息或利息再投资计划有关的证券除外，请勾选以下复选框。

如果根据证券法下的规则462(B)，本表格是为了注册发行的额外证券而提交的，请选中以下框并列出同一发行的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(C)提交的生效后修订，请选中以下框并列出同一产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果本表格是根据《一般指示I.D.》或其生效后的修正案提交的登记声明，并在根据《证券法》第462(E)条向证监会提交申请后生效，请勾选以下复选框。☐

如果此表格是根据《证券法》规则413(B)注册额外证券或额外类别证券而根据一般指示I.D.提交的注册声明的生效后修订，请勾选以下框。☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则12b-2中的大型加速申报公司、加速申报公司、较小报告公司、新兴成长型公司的定义。


大型加速文件服务器		加速文件管理器	☐

非加速文件服务器	☐	规模较小的报告公司	☐

		新兴成长型公司	☐

如果是一家新兴的成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期以遵守证券法第7(A)(2)(B)节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

注册费的计算



每一级的标题证券须予登记	金额成为注册	建议最大值发行价每股股	建议最大值集料发行价	数额：注册费
景顺DB商品指数跟踪基金共同单位实益利息	(1)	(1)	(1)	(2) (3)

(1)	根据经修订的1933年证券法(证券法)下的第456(D)条规则，正在登记数量不定的景顺DB商品指数跟踪基金受益权益普通单位(股票)，该等股票可能在本协议下不时以不确定的价格提供。

(2)	根据《证券法》第456(D)和457(U)条的规定，注册人将推迟支付这些注册费，并将不迟于每个财政年度结束后90天按年净额支付这些注册费。

(3)

根据《证券法》第457(P)条，当根据第456(D)条规定的注册费到期时，股票的注册费将被与未售出证券相关的注册费部分抵消，该注册费是根据(I)景顺DB商品指数跟踪基金(基金)于2019年8月27日提交的S-3表格(文件编号333-233475)的特定注册声明(预先注册声明)，(Ii)基金于2021年2月11日根据规则424(B)(3)提交的招股说明书补编(补编第4号)，和(3)基金根据规则第424(B)(3)条于2021年5月20日提交的招股说明书补编(招股说明书补编第5号)。(I)已支付182,763.93美元与根据事先登记声明登记的94,400,000股股份有关的登记费用，(Ii)支付165,613.80美元与根据招股章程增刊第4号登记的100,000,000股股份有关的登记费用，及(Iii)根据招股章程补编第5号支付250,000,000股股份的登记费用495,586.75美元，其中332,900,000股于本公布日期仍未售出，而先前已就未售出股份支付628,896.18美元的备案费。截至本登记声明生效日期的任何剩余未售出股份的备案费用将用于在根据规则456(D)到期时部分抵消备案费用。

注册人特此在必要的日期修改本注册声明，以推迟其生效日期，直至注册人提交进一步的修正案，明确规定本注册声明此后将根据1933年证券法第8(A)条生效，或直至本注册声明于委员会根据上述第8(A)条决定的日期生效。

以完成为准。此招股说明书中的信息不完整，可能会更改。在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效之前，我们不能出售这些证券。本招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的州征求购买这些证券的要约。

招股说明书

2021年8月25日

DBC	景顺DB商品指数追踪基金

332,900,000

共同受益单位

景顺DB商品指数追踪基金(以下简称“基金”)是以特拉华州法定信托形式成立的。基金发行普通实益权益单位(“股份”)，代表基金的零碎实益权益和所有权单位。股票只能由某些符合资格的金融机构(“授权参与者”)和一个或多个100,000股(“创设单位”)从基金购买。基金按纽约证交所Arca，Inc.(“NYSE Arca”)收盘时或最后一家交易基金期货合约的交易所收盘时的每股资产净值(“NAV”)持续发行创设单位基金的期货合约在创设订单日以较迟的日期为准。

该公司股票在纽约证券交易所的交易代码为“DBC”。

景顺资本管理有限公司是该基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池运营商和商品交易顾问。该基金交易轻质低硫原油(WTI)、取暖油、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、铜、A级铜、玉米、小麦、大豆和糖(每种商品均为“指数商品”，统称为“指数商品”)期货。

组成DBIQ最佳收益率多元化商品指数超额回报的商品(下称“指数”)。该基金寻求随着时间的推移跟踪该指数。基金还从美国国库证券(“国库证券”)获得利息收入(“国库收入”)，并从其持有的货币市场共同基金(附属基金或其他基金)获得股息收入(“货币市场收入”)。本基金亦透过投资交易所买卖基金(附属或其他)(“ETF”)来增加对国库证券的投资，该ETF追踪衡量美国国库券表现的指数，最长剩余期限为12个月 (“T-Bill ETF”)，基金可从这些投资(“T-Bill ETF收入”)获得股息或资本收益分配。虽然基金的表现将反映其在国库证券、货币市场共同基金和国债ETF的投资的升值或贬值，但基金的表现，无论是积极的还是消极的，都将主要受到其以追踪指数为目的的期货合约交易策略的推动。

除非合计于创设单位，否则该等股份不得为可赎回证券。

投资这些股票有很大的风险。
请参阅第12页开始的“风险因素”。

■

期货交易波动很大，即使是市场价格的微小波动也可能造成巨大损失。

■

基金交易计划的成功有赖于基金管理人及其交易负责人的技能。

■

你可能会失去全部或几乎所有的投资。

■

投资者就其股票投资支付费用，包括每年0.85%的基于资产的费用。额外费用包括每年约0.02%的经纪手续费。

获授权的参与者可以不时向公众提供他们创建的任何创建单位的共享。由于股票将按市场价格交易，而不是基金的资产净值，因此股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)、资产净值或低于资产净值(折价)。授权参与者不会从基金、主管人或其任何关联公司获得与其向公众出售股票相关的任何费用或其他补偿。

授权参与者可以从通过其佣金或收费经纪账户购买股票的投资者那里获得佣金或费用。此外，管理所有人向景顺经销公司支付经销服务费，而不向基金报销。有关支付给金融行业监管机构(“FINRA”)成员的补偿项目的更多信息，请参见第90页的“分配计划”部分。

这些证券未经美国证券交易委员会(下称“美国证券交易委员会”)或任何州证券委员会的批准或不批准，美国证券交易委员会或任何州证券委员会也未就本招股说明书的准确性或充分性作出任何结论。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本基金不是共同基金或经修订的1940年《投资公司法》(“1940年法案”)所指的任何其他类型的投资公司，不受该法案下的规定约束。

商品期货交易委员会没有传递参与这个集合的优点，也没有传递本披露文件的充分性或准确性。

商品期货交易委员会
风险披露声明

你应该仔细考虑你的财务状况是否允许你参与商品池。在这样做的过程中，您应该意识到，大宗商品利息交易可能很快导致巨大的损失和收益。此类交易损失会大幅降低资金池的资产净值，从而降低您在资金池中的权益价值。此外，对赎回的限制可能会影响您撤回参与该池的能力。

此外，大宗商品池可能需要缴纳高额管理费、咨询费和经纪费。受这些费用影响的资金池可能有必要赚取可观的交易利润，以避免耗尽或耗尽其资产。本披露文件在第43页包含了对每笔费用的完整描述，并在第31页包含了盈亏平衡所需回报率的声明，即收回初始投资的金额。

本简短声明无法披露评估您参与此商品池所需的所有风险和其他因素。因此，在您决定参与此商品池之前，您应仔细阅读本披露文件，其中包括第12至29页对此项投资的主要风险因素的描述。

你还应该意识到，这个大宗商品池可能会交易外国期货或期权合约。在美国以外的市场上进行的交易，包括与美国市场正式挂钩的市场，可能会受到对池及其参与者提供不同保护或减少保护的法规的约束。此外，美国监管当局可能无法强制执行监管机构或非美国法域市场的规则，在这些法域中，可能会对集合进行交易。

本招股说明书并不包括基金注册说明书内的所有资料或证物。您可以在位于华盛顿特区的美国证券交易委员会维护的公共参考设施中阅读和复制完整的注册声明。

该基金向美国证券交易委员会提交季度和年度报告。您可以在华盛顿特区的美国证券交易委员会公共参考设施阅读和复制这些报告。有关详细信息，请致电美国证券交易委员会：1-800-美国证券交易委员会-0330。

该基金的备案文件公布在美国证券交易委员会网站上。

监管通知

任何交易商、销售人员或任何其他人员均未获授权提供本招股说明书中未包含的任何信息或作出任何陈述，如果提供或作出此类其他信息或陈述，则不得依赖于基金、管理所有人、授权参与者或任何其他人的授权。

本招股说明书不构成要约或征求出售或征求购买要约，也不得在未经授权的任何司法管辖区或向任何人提出此类要约、征求或出售被视为违法的任何股份的要约、征求或出售。

基金的账簿和记录保存如下：所有营销材料保存在德克萨斯州休斯敦格林威广场11号套房景顺分销商公司的办公室，电话：(77046)983-0903；从期货交易委员会商户处收到的创设单位交易账簿和记录、会计和某些其他财务账簿和记录(包括基金会计记录、资产、负债、资本、收入和支出分类账、登记员、转让日记帐和相关细节)以及交易和相关文件由纽约梅隆银行负责维护，地址为纽约10007，电话：(718)315-7500。所有其他

封面备注(续)

基金的账簿和记录(包括从基金的大宗商品经纪人那里收到的会议纪要和其他公司记录、交易记录和相关报告以及其他项目)保存在基金的主要办公室C/O景顺资本管理有限责任公司，地址为C/O Invesco Capital Management LLC，Lacey Road 3500，Suite700，DWNERS Grove，Illinois 60515；电话：(800)983-0903。管理所有者的账簿和记录(包括与会计、投资组合管理、合规、法律、营销和运营有关的账簿和记录)：铁山，341S.ARI CT.，伊利诺伊州爱迪生60101；福斯特大道121，伊利诺伊州本森维尔，60106；2625W.Roosevelt Rd.，芝加哥，伊利诺伊州60608；2425S.Halsted St.，芝加哥，伊利诺伊州，60608；钱德勒博士，汉诺威公园，伊利诺伊州60133；901S.Menard Ave.，芝加哥，伊利诺伊州60644；2221W.Pershing Rd.，伊利诺伊州芝加哥，60609；1301S.Rockwell，伊利诺伊州芝加哥；60608伊利诺伊州艾迪森市斯威夫特路331号，邮编：60101。1940年《投资顾问法案》第204节要求的管理所有者的账簿和记录保存在管理所有者办公室，地址为：纽约美洲大道1166号，纽约州，10036；景顺经销公司，11 Greenway Plaza，德克萨斯州，77046；以及纽约梅隆银行，100殖民地中心公园路，佛罗里达州玛丽湖，32746。股东有权在正常营业时间内(在支付合理的复制费用后)亲自或由其授权代理人或代理人查阅和复制此等账簿和记录。符合商品期货交易委员会(“CFTC”)和美国国家期货协会(“NFA”)要求的基金月度账目张贴在管理所有者的网站HTTPS：//www.invesco.com/ETFS上。其他报告可由主管人自行决定或根据监管机构的要求发布在主管人的网站上。除非另有明文规定，否则管理所有者网站上的信息不应被视为本招股说明书的一部分或通过引用纳入本招股说明书。同样，在基金财政年度结束后不超过90天，将向股东分发经认证的审计财务报表和(在任何情况下不得晚于下一年3月15日)编制股东年度联邦所得税申报单所需的与基金股票有关的税务信息。

美国证券交易委员会的投资管理部门要求在此突出阐述以下声明：“该基金不是共同基金或1940年修订的投资公司法所指的任何其他类型的投资公司，不受该法案的监管。”

授权参与者在进行股票交易时可能需要提交招股说明书。请参阅“分配计划”。

目录表
第一部分-披露文件

摘要信息	1
风险因素	12
前瞻性陈述	29
投资目标	30
盈亏平衡分析	31
盈亏平衡表	32
景顺数据库商品指数表现跟踪基金(Ticker：DBC)	34
DBIQ最优产量描述多元化商品指数超额收益TM	36
收益的使用	42
收费	43
哪些用户可以订阅	45
股票的创建和赎回	45
商品经纪人	49
利益冲突	57
股份描述；某些材料信托协议的条款	59
分发	67
管理员、托管人和转移者座席	67
景顺经销公司	68
指数赞助商	68
证券寄存处；仅限账簿输入系统；全球安全	70
共享拆分	71
材料合同	71
材料美国联邦所得税考虑因素	76
按员工福利计划购买	88
配送计划	90
法律事务	93
专家	93

其他信息	93
最近的财务信息和年度报告	93
通过引用某些公司注册成立文件	94

第第2部分-附加信息说明

有关景顺资本的一般信息管理有限责任公司	97
期货市场	97

三、

摘要信息	2021年8月25日

DBC	景顺DB商品指数追踪基金

本招股说明书中包含或以引用方式并入的材料信息摘要仅供快速参考，并不包含对您可能重要的所有信息。本招股说明书的其余部分包含更详细的信息。在决定是否投资股票前，你应阅读整份招股章程，包括本招股章程所载的参考资料。有关如何获取本招股说明书中以引用方式并入的信息的信息，请参阅“通过引用合并某些文件”一节。

该基金

景顺DB商品指数追踪基金(“基金”)于2005年5月23日以特拉华州法定信托形式成立。基金发行普通实益权益单位(“股份”)，代表基金的零碎实益权益和所有权单位。基金的期限是永久性的 (除非在某些情况下提前终止)。该基金的主要执行办公室位于C/o Invesco Capital Management LLC，Lacey Road 3500 Lacey Road，Suite700，Dners Grove，IL 60515，其电话号码为(800)983-0903。有关所提供的基金的信息，请访问https://www.invesco.com/ETFs.。

在纽约证券交易所Arca上市的股票

这些股票在纽约证券交易所Arca上市，代码为“DBC”。二级市场买卖股票需收取普通经纪佣金和手续费。

股份买卖

本基金以资产净值(“NAV”)向获授权参与者发行及赎回股份，并只以100,000股(每一股称为“创设单位”)或其倍数的大额股份发行及赎回，以换取现金。除非合计于创设单位，否则该等股份不得为基金的可赎回证券。

个人股票只能通过经纪人在纽约证交所Arca 上买卖。因为股票将以市场价格而不是资产净值交易，所以股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)、资产净值或低于资产净值(折价)。

散户投资者可以通过传统的经纪账户买卖股票。买卖股票可能要收取经纪佣金。我们鼓励投资者查看其经纪账户的条款，以获取适用的费用。

摘要信息 (续)

可在纽约证券交易所 Arca和其他来源获得定价信息

下表列出了关于基金和指数的其他纽约证券交易所Arca符号及其含义：

符号	含义
DBC	纽约证交所Arca的每股市场价格
DBCIIV	每股日内指示值(IIV)
DBCNAV	基金当日结束资产净值
DBLCIX	日内指数收盘水平
DBLCDBCE	截至纽约证交所Arca收盘时的指数收盘水平

上表中的日内数据，包括IIV，在每个交易日内每 15秒发布一次。指数赞助商(如本文所定义)每天计算并公布指数的收盘水平。管理所有人每天公布基金的资产净值和每股资产净值。

上述所有信息发布如下：

指数日内水平(代码：DBLCIX)和每股指数(代码：DBCIIV)(均以美元报价)在每个交易日内每15秒在合并的磁带、路透社和/或彭博上公布一次。每股投资收益指数(代号：DBCIIV)也刊登在管理所有者的网站上，网址为https://www.invesco.com/ETFs，或其后继者。

目前的每股交易价格(代码：dbc)(以美元报价)是在每个交易日在合并磁带、路透社和/或彭博社以及在https://www.invesco.com/ETFs，或任何后续网站上进行交易时连续公布的。

纽约证券交易所Arca指数的最新收盘水平(代码：DBLCDBCE)在每个交易日的合并磁带、路透社和/或彭博社上公布。

基金的最新日终资产净值(代码：DBCNAV)在路透社和/或彭博收盘时公布，并在管理所有者的网站https://www.invesco.com/ETFs，或任何后续网站上公布。此外，基金最新的每日终了净资产净值(代号：DBCNAV)于次日上午在合并磁带上公布。

关于该指数的所有上述信息，包括该指数的历史，也可在https://index.db.com.上发布

指数发起人从指数发起人认为可靠的来源获取信息，以纳入指数或用于指数的计算。指数保荐人、主管人、基金或其各自的任何关联公司均不对指数或指数中包含的任何数据的准确性和/或完整性承担责任或担保。

除非另有明确说明，管理人网站上的信息不应被视为本招股说明书的一部分或以引用方式并入本招股说明书。

CUSIP号码

基金的CUSIP编号为46138B103。

风险因素

投资股票是投机性的，涉及高度的风险。下文所列的风险因素摘要只是为了强调基金的某些风险。基金还有本招股说明书其他部分所列的额外风险。

•

新型冠状病毒(“新冠肺炎”)扰乱了全球经济，导致高失业率、疾病和死亡、旅行限制和政府紧急行动。

摘要信息(续)

目前尚不完全清楚新冠肺炎的影响程度，可能会对基金的业绩产生不利影响。

•

过去，石油市场曾经历过极端的波动。例如，2020年5月实物交割的WTI期货合约在2020年4月20日达到负价。如果基金目前持有的指数合约或基金在未来日期持有的任何其他期货合约的价格为负值，基金的投资者可能会损失很大一部分或全部投资

•

过去的业绩不一定预示着未来的结果；对基金的全部或基本上所有投资都可能损失。

•

基金的期货合约交易是在非常动荡的市场中进行的。

•

该基金每年收取的费用和支出总额约为0.87%，只有当其来自期货交易的年度回报加上其年度国库收入、货币市场收入和国债ETF收入超过该等费用和支出时，该基金才会成功。

•

本基金须遵守商品期货交易委员会(“CFTC”)及/或期货交易所规则所订的持仓限制。如果基金达到头寸限制，其发行新的创造单位或将收入再投资于更多期货合约的能力可能会受到损害或受到限制。这可能会对股票市价与基金资产净值之间的相关性产生不利影响，从而导致股票的交易价格较基金资产净值溢价或折让。

•

不能保证基金将实现盈利或避免亏损，无论是否出现重大亏损。

•

基金的业绩可能不会在特定时期或长期内跟踪指数。这种跟踪误差可能会导致基金跑赢或跑输指数。

•

创建或赎回创建单位的能力中断可能会对投资者造成不利影响。

•

主管人、商品经纪人(如本文所述)及其关联公司和基金股东(“股东”)之间存在某些潜在的利益冲突。尽管管理所有人试图监测冲突，但管理所有人要确保冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

•

基金的资产净值可能并不总是与股票的市场价格相对应，因此，股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)、资产净值或低于资产净值(折价)。

•

股东将就其在基金应纳税所得额中的可分配份额征税，无论他们是否获得现金分配。

受托人

威尔明顿信托公司(“受托人”)是特拉华州的一家信托公司，是基金的唯一受托人。受托人在发售股份及管理基金方面的责任及责任仅限于其根据基金第五份经修订及重订的信托声明及信托协议(“信托协议”)所承担的明示义务。受托人没有义务或责任监督主管人的表现，也不对主管人的作为或不作为承担任何责任。

摘要信息 (续)

投资目标

基金旨在追踪DBIQ最佳收益多元化商品指数超额回报™(“指数”)的水平，无论是正面或负面的变化，加上基金的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入之和相对于基金支出的超额(如果有的话)。该基金投资于期货合约，试图跟踪其指数。本基金持有国库券、货币市场共同基金及国库券ETF，仅作保证金及/或现金管理用途。虽然基金的业绩将反映这些持有量的升值或贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，将主要受到其与寻求跟踪指数的目的的期货合约交易的战略的推动。

投资于基金并不能使股东免受某些风险的影响，包括指数商品现货价格的波动。此外，该指数使用了一种最佳的YEELDTM方法，该方法寻求将传统大宗商品指数可能经历的负滚动收益率的影响降至最低。“负滚动收益率”是一个术语，描述了期货合约价格曲线向上倾斜的不利影响，这使得用新合约取代即将到期的合约的成本更高。然而， Optimum YeldTM方法可能不成功，在这种情况下，基金通过跟踪指数可能会受到负面影响。

该基金通过投资于轻质低硫原油(WTI)、取暖油、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、A级铜、玉米、小麦、大豆和糖的交易所交易期货组合来实现其投资目标。该指数由上述每种商品(“指数商品”)的名义金额组成。指数中包含的指数商品的名义金额大致与指数商品的世界生产和供应的历史水平成比例。该指数的赞助商是德意志银行证券公司(“指数赞助商”或“DBSI”)。

指数的收盘水平由指数保荐人根据每种指数商品期货合约的收盘价和该等指数商品的名义金额计算。

该指数每年于11月重新平衡，以确保每种指数商品的加权比例与该指数商品在1997年9月3日(“基准日”)的加权比例相同。下表反映了每个指数商品在基本日期的指数基本权重(“指数基本权重”)：

指数商品	指标基本权重(%)
轻质低硫原油(WTI)	12.375
取暖油	12.375
RBOB汽油	12.375
天然气	5.500
布伦特原油	12.375
黄金	8.000
白银	2.000
铝	4.167
锌	4.167
A级铜	4.167
玉米	5.625
小麦	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基准日期的收盘水平	100.000

如果指数保荐人无法计算指数商品的收盘价，指数的组成可能会进行调整。

摘要信息 (续)

该指数包括在期货合约接近到期日时对其进行替换的拨备。这种替换是在一段时间内进行的，以减少被替换的期货合约对市场的影响。对于每一种指数商品，基金在从一种期货合约‘滚动’到另一种期货合约时采用基于规则的方法。不是基于预定的时间表(例如，每月)选择新的期货合约，而是每个指数商品将从一个合约滚动到另一个期货合约，该期货合约旨在在当前市场条件下产生最有利的“隐含滚动收益率”。在期货合约价格曲线向上倾斜的情况下，隐含的滚动收益率预计为负，这是一种被称为“期货溢价”的市场状况。期货溢价是指远期交货月份的合同价格高于近期交货月份的合同价格，这通常是由于与较长时间储存特定实物商品相关的成本。在期货市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。在这样的市场条件下，该指数选择一种新的指数期货合约商品旨在最大限度地减少负滚动收益率的影响。此外，在特定市场压力的情况下，下一个月的期货合约(例如，2021年9月提供的2021年10月期货合约)的交易价格可能显著低于随后几个月交割的期货合约，这通常表明参考商品供过于求，这被称为“超级期货溢价”市场。如果存在超级期货溢价(就像2020年4月下旬发生的2020年5月WTI期货合约那样)，对回报的拖累可能会加剧，涟漪效应可能会影响交割月份较晚的期货合约的表现。

相反，在期货合约价格曲线向下倾斜的情况下，隐含的滚动收益率预计为正，这是一种称为现货溢价的市场状况。当短期到期合同的价格高于长期到期合同的价格时，就存在现货溢价，这种情况通常与快速消耗而不是存放在仓库中的大宗商品有关。在落后的市场中滚动将倾向于提高期货交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择一种新的指数商品期货合约，旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。该指数考虑隐含滚动收益率的影响，选择在当前市场条件下交割月份在未来13个月内产生最有利隐含滚动收益率的期货合约作为到期期货合约的替代合约。

基金从期货交易中获得的收益称为超额收益，它是基于指数商品现货价格和指数商品期货合约交易滚动收益的综合收益。

基金买卖指数商品期货合约(“指数合约”)，受CFTC或期货交易所规则(视何者适用而定)的持仓限制所规限。如果在任何时候通过使用指数合约获得对指数商品的全部或部分敞口是不切实际或低效的，管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。如果不是这样，管理所有者可能会寻求选择其合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。当基金接近或达到指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金亦可交易基于指数商品以外的商品的期货合约，而管理持有人合理地相信这些商品的交易价格倾向于显示与指数合约相关的交易价格。

该指数是在超额收益(无资金)的基础上以美元计算的，这意味着该指数只反映与指数商品现货价格相关的回报，以及与交易指数商品期货合约相关的滚动收益率。与该指数的方法不同，该基金还持有预期会产生收入的证券作为抵押品，包括国库券、货币市场共同基金和国债ETF的股票。这些证券由托管人持有(作为

摘要信息(续)

在此定义的)。此外，存放的国库券可存放于商品经纪商，作为基金期货头寸的保证金。

《经营所有人》

景顺资本管理有限责任公司是特拉华州的一家有限责任公司，是该基金的管理所有者。管理业主成立于2003年2月7日。管理拥有人是景顺有限公司的附属公司。管理拥有人是ETF等投资工具的管理拥有人，自2003年以来一直管理基于非商品期货的ETF，自2014年以来一直管理基于商品期货的ETF。管理所有人担任基金的商品池经营者和商品交易顾问。管理拥有人在CFTC注册为商品池运营商和商品交易顾问，是国家期货协会(“NFA”)的成员，并被批准为掉期公司。作为注册商品池运营者和商品交易顾问，基金管理所有人必须遵守修订后的1936年美国商品交易所法案(“商品交易所法案”)以及CFTC和NFA的规则和条例下的各种监管要求，包括投资者保护要求、反欺诈禁令、披露要求以及报告和记录保存要求。管理所有者还接受CFTC和NFA的定期检查和审计。

管理业主的主要办公室位于莱西路3500号，Suite700，唐纳斯格罗夫，伊利诺伊州60515。管理业主的电话号码是(800)983-0903。

基金向管理所有人支付每月拖欠的管理费，数额相当于基金每日资产净值的每年0.85%。支付管理费是考虑到管理所有人提供与基金业务和事务管理有关的服务，包括提供商品期货交易咨询服务。

出于保证金和/或现金管理的目的，本基金可以投资于货币市场共同基金和/或由管理所有者的关联公司管理的T-Bill ETF。基金通过这种投资可能产生的管理费中的间接部分是支付给管理所有人的管理费之外的。管理拥有人已签约同意无限期豁免其从基金收取的费用，金额相当于基金因投资于附属货币市场共同基金及/或附属T-Bill ETF而产生的间接管理费。管理拥有人可提前60天通知终止本豁免。

自2018年6月4日起，管理所有人的名称从Invesco PowerShares Capital Management LLC变更为Invesco Capital Management LLC，基金名称从 PowerShares DB商品指数跟踪基金变更为Invesco DB商品指数跟踪基金。

商品经纪人

各种执行经纪代表基金执行期货交易。这些执行经纪将所有此类交易放弃给特拉华州的有限责任公司摩根士丹利有限公司，后者是基金的清算经纪人(“商品经纪人”)。商品经纪商以结算经纪人的身份，可以执行或接受他人执行的交易，结算基金的所有期货交易，并为基金提供某些行政服务。该商品经纪商在CFTC 注册为期货佣金商人(“FCM”)，并以这种身份成为NFA的成员。

基金向商品经纪支付所有经纪佣金，包括适用的交换费用、NFA费用、放弃费用、场内经纪费用以及与交易活动有关的其他交易相关费用和开支。平均而言，支付给商品经纪商的每笔往返交易的总费用预计不到9美元，尽管商品经纪商的经纪佣金和交易费是按合同确定的。管理所有者估计

摘要信息(续)

经纪佣金和手续费在任何一年将约为基金资产净值的0.02% ，尽管任何一年或任何一年的任何部分的经纪佣金和手续费的实际金额可能更大。

管理员、托管人和转移代理

纽约梅隆银行是基金的管理人(“管理人”) ，同时也是基金的托管人(“托管人”)和转移代理人(“转移代理人”)。与此相关，纽约梅隆银行已签订《基金管理和会计协议》(《管理协议》)、《全球托管协议》(《托管协议》)以及《转让代理和服务协议》。

根据《管理协议》，管理人履行或监督基金运作及管理所需的服务(作出投资决定除外)，包括资产净值计算、会计及其他基金管理服务。

《管理协议》的主要条款摘要列在《重要合同》的标题下。

管理人的月费由管理所有人代表基金从管理费中支付。

根据转让代理和服务协议，转让代理收取与接收和处理授权参与者的订单有关的交易手续费，以创建或赎回创建单位，金额为每个订单500美元。这些交易处理费由经授权的参与者直接支付，而不是由基金支付。主管人可随时自行决定从主管人的自有资产中补偿授权参与者的全部或部分加工费。

景顺经销公司

景顺经销公司(“景顺经销”)协助管理所有者履行与经销和营销有关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。景顺经销商将所有营销材料保留在C/o景顺经销商公司，地址为11 Greenway Plaza，Suite1000，Houston，Texas 77046-1173。投资者可以拨打(800)983-0903与景顺(Invesco) 美国经销商免费联系。基金已与景顺分销商签订经销服务协议。景顺分销商隶属于管理所有者。

管理费中的管理所有人每年向景顺经销商支付25,000美元(每季度6,250美元)，用于代表基金履行其职责。除其他服务外，此类服务可包括：审阅与分销相关的法律文件和合同，就营销或销售战略提供咨询，保存有关基金的某些账簿和记录，并执行额外的营销和经销相关服务，这可能是景顺经销商和管理所有人达成的协议。

指数赞助商

管理所有人已代表基金指定DBSI担任指数保荐人。指数保荐人计算并公布每日指数水平和指示性日内指数水平。指数发起人还计算每个工作日的每股IIV。

管理所有者从执行其职责的管理费中向指数赞助商支付许可费和索引服务费。

“800”号码，供投资者使用

投资者可以拨打(800)983-0903与美国的管理所有者免费联系。

摘要信息(续)

法律责任的限制

您在股票上的损失不能超过您的投资，包括您的投资的任何增值。股东有权享有与特拉华州商业公司股东为盈利而享有的责任限制相同的责任限制。如果基金破产，投资者可能被要求返还其部分或全部资本。

创建和赎回股份

本基金不时创设和赎回股份，但只限于一个或多个创设单位。创建单位是由100,000股组成的块。创建单位只能由授权参与者创建或赎回。创设单位在创设订单结算日或赎回日持续进行订单交收日(东部时间下午2：45)，即基金接受创设或赎回创设单位的有效订单之日后的下一个营业日。创建或赎回将在纽约证交所Arca收盘时或指数商品交易的最后一个交易所关闭时的资产净值为100,000股，以较晚的日期为准，即基金接受创建或赎回创建单位的有效命令的日期。在提交创建订单或赎回订单后，授权参与者可以请求管理所有者同意创建订单结算或赎回订单结算日期，最长可在创建订单日期或赎回订单日期后两个工作日内完成。

为了同时处理购买和赎回订单，“营业日”是指纽约市银行被要求或被允许关闭的任何一天。除非在创建单位中汇总，否则股票不是可赎回证券。

有关详细信息，请参阅创建和赎回股份。

授权的参与者

创建单位只能由授权参与者创建或赎回。每名获授权参与者必须：(1)是注册经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行或其他金融机构，无须注册为经纪交易商即可从事证券交易；(2)是存托信托公司(“DTC”)的参与者；及(3)已与基金及管理拥有人订立协议(“参与者协议”)。《参与者协议》规定了创建和赎回创设单位以及交付此类创设或赎回所需现金的程序。有关详细信息，请参阅《创建和赎回股份》。

NAV

净资产净值是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物或其他债务证券减去基金的总负债，每个资产净值都是根据美国公认的会计原则确定的，按照权责发生制会计方法一贯适用。

每股资产净值是基金的资产净值除以流通股数量。

有关详细信息，请参阅“股份说明；信托协议的某些重要条款”。

清关和结算

这些股票由基金颁发给DTC的全球证书证明。这些股票只能以记账的形式获得。股东可以通过DTC持有股份，如果他们是DTC的参与者，也可以通过DTC的参与者实体间接持有。

摘要信息 (续)

专户/国库收入、货币市场收入和国债ETF收入

根据CFTC的投资者保护和隔离要求，基金已安排将持续发售股票的收益以现金形式存入托管人(或其他合资格的金融机构，如适用)以基金名义开设的独立账户。基金每周从托管人或其他金融机构的平均净资产中赚取的利息100%记入贷方。基金的非保证金资产一般投资于国库券、货币市场共同基金(关联或非关联)和国债ETF(关联或非关联)。有关详细信息，请参阅“费用和费用”。

费用和开支

收费	描述
管理费	基金向管理人支付管理费，每月拖欠，数额相当于基金每日资产净值的年利率0.85%。这个管理费是根据管理人的服务支付的与基金业务和事务的管理有关，包括提供商品期货交易的咨询服务。基金可为保证金和/或现金管理目的，投资于货币市场互助由管理的关联公司管理的基金和/或T-Bill ETF 所有者。基金管理费中的间接部分通过此类投资产生的费用不包括已支付的管理费致主管人。管理所有者已在合同中同意无限期免除其收到的费用，金额相当于间接基金通过投资于附属公司而产生的管理费货币市场共同基金和/或附属T-Bill ETF。《管理学》业主可以提前60天通知终止费用减免。
报销费用	与持续发售股票相关的费用为由主管人支付。
经纪佣金及费用	基金向商品经纪支付所有经纪佣金，包括适用的交换费用、NFA费用、放弃费用、场内经纪费用手续费及其他与交易有关的手续费及开支以及它的贸易活动。平均而言，支付给商品的总费用经纪商预计每笔往返交易的佣金低于9.00美元，尽管商品经纪商的佣金和交易手续费为以逐个合同的方式确定。《经营所有人》预计经纪佣金和手续费约为0.02% 基金在任何一年的净资产净值，尽管任何一年或任何一年的任何部分的经纪佣金和手续费可能为更大。
日常运营、管理和其他普通费用	管理所有者支付所有日常运营、行政和基金的其他一般开支，包括但不限于费用受托人的费用、许可证和服务费支付给DBSI的费用作为索引保荐人、法律和会计费用以及费用、纳税准备费用、归档费用、打印费用、邮寄和复印成本。
非经常性费用和支出	基金支付所有非经常性和非常费用和开支。 (在信托协议中称为非常费用和支出)，如果任何，由管理所有人决定。非经常性和不寻常的费用和费用包括法律索赔和债务、诉讼等项目成本、赔偿费用和其他费用目前不在基金的预期债务或一般管理期货基金的预期债务。

摘要信息(续)

收费	描述
管理费及开支首先从国库收入中支付，货币市场收入和/或国库券 ETF收益	基金的管理费和经纪佣金及费用首先从基金所持国库的收入中支付基金所持货币的证券、货币市场收入市场共同基金(附属基金或其他基金)和国债ETF的收入基金持有的国债ETF(附属或其他)，如适用，于作为保证金、托管人或其他身份向商品经纪商存款。如果国库收入、货币市场收入和国债的总和 ETF 收入不足以支付基金的费用和开支在任何期间内由基金支付的费用，超出的费用以及支出超过国债收入、货币市场收入和国债ETF 如果适用，收入将从期货交易收入中支付，如果任何或通过出售基金持有的国库券而获得的任何资金市场共同基金和/或持有T-Bill ETF。
销售佣金	散户可透过传统经纪买卖股票帐目。预计投资者将从他们的收取佣金与购买股票有关的经纪人将因投资者而异致投资者。我们鼓励投资者审阅他们的经纪帐户适用的费用。

[故意将页面的其余部分留空]

摘要信息(续)

分配

基金将由管理所有人酌情进行分配。若基金的实际及预计库房收入、基金的实际及预计货币市场收入及基金的实际及预计国债ETF收入(视何者适用而定)超过基金的实际及预计费用及开支，管理拥有人期望定期分配超出的数额。管理所有人目前预计不会就基金的资本收益进行分配。根据基金在该纳税年度的表现和股东在该年度的特殊纳税情况，该股东在该纳税年度的所得税责任股东在基金普通净收益或亏损和资本损益中的可分配份额可能超过就该年度收到的任何分配。

财政年度

基金的财政年度在每年的12月31日结束。

美国联邦所得税的考虑因素

一般信息

根据下面“重要的美国联邦所得税考虑事项”中的讨论，该基金将被归类为合伙企业，以缴纳美国联邦所得税。因此，基金一般不会招致美国的联邦所得税责任；相反，每个股东将被要求考虑其在基金的收入、收益、损失、扣除和其他项目中的可分配份额基金的纳税年度结束于股东的纳税年度或在该纳税年度内。

有关购买、拥有和处置股票可能产生的美国联邦所得税后果的信息，请参阅下面的“美国联邦所得税考虑事项” 一节。

UBTI

在其他方面免征美国联邦所得税的组织仍需就其“非相关企业应纳税所得额”(“UBTI”)征税。根据以下“重要的美国联邦所得税考虑事项”中的讨论，基金实现的所有收入预计将是短期或长期资本利得收入、利息收入或其他明确豁免作为UBTI处理的类型的被动投资收入。基金不会为收购或持有任何投资而借入资金，或以其他方式产生与此类投资有关的“收购债务”。因此，购买股份的免税实体预计不会因其投资于股份或出售该等股份而招致任何UBTI，前提是该免税实体不借入资金用于投资股份。

盈亏平衡金额

股东应预期基金在股东投资的前12个月的费用和支出将相当于基金资产净值的0.87%。这一数额相当于每年每股0.1621美元，即基金截至2021年5月31日的每股净资产净值18.54美元。根据截至2021年5月31日的市场利率，基金的国库收入预计将以0.02%的比率赚取，货币市场收入预计将以0.01%的比率赚取，国债ETF的收入预计将以0.01%的比率赚取。这意味着，在最初的12个月里，基金必须赚取基金资产净值的0.85%，或每股0.1584美元，每股18.54美元，股东才能在最初的投资金额上实现盈亏平衡。

这些股票是投机性的，风险很高

风险因素

投资股票可能会赔钱。在做出投资决定之前，你应该仔细考虑下面描述的风险。你还应参考本招股说明书中包含的其他信息。

与石油市场投资相关的风险

投资石油市场具有独特的风险，正如2020年所证明的那样。

石油市场的特点是极端的波动性。随着金融和商品市场各部门意识到与新冠肺炎大流行有关的价格波动的影响，原油市场出现了不寻常的事态发展。2020年4月20日，也就是纽约商品交易所(NYMEX)西德克萨斯中质原油(WTI)2020年5月原油期货合约到期前的最后一个交易日，期货合约价格跌破零，跌至历史低点，2020年5月WTI期货合约交易价格最低为负37.63美元。如果基金目前持有的指数合约或基金未来持有的任何其他期货合约的价格为负值，基金的投资者可能会损失很大一部分或全部投资。

除了与2020年4月发生的超级期货溢价市场相关的风险(如下所述)外，2020年大流行引发的普遍史无前例的市场状况加剧了与一般商品市场投资有关的某些风险，特别是对基金的投资。因此，投资者在考虑对基金进行投资时，应仔细考虑以下每一种“近期风险”，以及下文其他地方所述的更“一般性”风险。

储油能力不足影响期货市场。

2020年4月，在政府限制旅行之后，燃料需求崩溃，导致原油生产过剩，迅速填满了大多数可用的石油储存设施。签约承诺购买和接受原油交割的市场参与者发现，根据2020年5月WTI期货合约的条款，他们没有地方储存原油，并面临违约风险。库存稀缺的情况很普遍，一些市场参与者采取了极端的措施，以负价出售他们的期货合约(实际上是付钱给另一个市场参与者，让他们拿走原油)。其结果是，原油期货合约在历史上首次低于零。与WTI原油期货合约不同，WTI原油期货合约是实物交割合约，ICE Futures Europe Brent原油期货合约是基于实物交割的可交割合约，有权在期货合约的最后一个交易日根据ICE Brent指数价格进行现金结算。

未来可能会出现类似的存储短缺。石油供应过剩可能是由于：(I)石油管道和其他将石油从库存中取出并交付给炼油厂的方式中断(可能是由于基础设施恶化、停工或天气/灾难而发生的)；(Ii)投资者对期货合约的需求，将其作为推动产量增加的投资机会；或(Iii)美国政府可能进行干预(以赠款或其他援助的形式)，以维持石油生产商及其雇用的工人的服务。

可以对基金施加交易限制。

2020年发生的市场波动和经济动荡导致期货佣金商家提高了某些期货合约的保证金要求，包括较近期的西德克萨斯中质原油和其他石油期货合约。一些期货佣金商人可能会以限制或禁止交易石油期货合约的形式施加交易限制。如果提高基金的保证金要求，就会增加实现其投资目标的成本。如果基金受到更高的交易限制，它可能无法实现其投资目标。

基金关闭和交易暂停。

正如2020年发生的那样，特殊的市场环境可能会导致其他交易所交易产品为其投资者提供石油敞口，不得不清算或暂时停止发行创造单位。由于可供选择的投资选择较少，基金的投资活动可能会超过正常水平。这类活动可能扰乱基金的设立股进程，下文将对此作更全面的说明。此外，其他商品集合投资工具的资金外流或结清可能导致相关期货合约面临价格下行压力，因为商品集合结清头寸。

超级Contangoed Market的影响比Contangoed Market中滚动期货合约的效果更夸张。

如下文所述，根据指数的方法，指数商品从一个期货合约滚动到另一个期货合约，该期货合约旨在在当前市场条件下产生最有利的“隐含滚动收益率”，而不是根据预定的时间表 (例如，每月)滚动到新的期货合约。在期货合约价格曲线向上倾斜的情况下，隐含的滚动收益率预计为负值，这是一种被称为期货溢价的市场状况。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格，这通常是由于与较长时间储存特定实物商品相关的成本。在一个受控制的市场中滚动，往往会拖累期货交易的回报。在这样的市场条件下，该指数选择新的指数商品期货合约是为了将滚动收益率为负的影响降至最低。

当下一个月的期货合约(例如，2021年9月提供的2021年10月期货合约)的交易价格显著低于后面几个月交割的期货合约时，就存在超级期货溢价。超级期货溢价通常发生在可用于存储实物商品的库存空间因供应过剩而大幅减少时，这意味着期货合约的携带成本(例如，存储实物商品的成本)增加。在超级连续的市场中滚动的影响通常比在连续的市场中滚动的效果更夸张。如果指数合约经历超级期货溢价(就像2020年4月下旬发生的2020年5月WTI期货合约那样)，对回报的拖累可能会加剧，连锁反应可能会影响交割月份较晚的期货合约的表现。

其他影响原油市场的因素。

可能影响原油需求并因此影响原油价格的因素包括：能源效率的技术改进；季节性天气模式，包括与供暖和制冷相关的天气模式；替代能源竞争力的提高；技术或消费者偏好的变化，从而改变燃料选择，例如对电动汽车和替代燃料汽车的偏好；以及新冠肺炎疫情导致的远程工作和政府封锁。

供应相关因素可能会影响原油价格。例如，开发新的石油供应来源和技术以提高现有来源的采收率而增加的供应往往会降低原油价格，因为这种供应的增加不会被相应的需求增长所抵消，而工业炼油或石化制造能力的增加可能会影响原油的供应。世界石油供应水平也可能受到减少供应的因素的影响，例如成员国遵守石油输出国组织(OPEC)的生产配额，以及战争、敌对行动、自然灾害、竞争对手业务中断，或可能中断供应的分销渠道意外不可用。技术变革还可以改变石油行业公司寻找、生产和提炼石油以及制造石化产品的相对成本，这反过来可能会影响石油的供应和需求。

原油的供应和需求也可能受到利率、通货膨胀和其他当地或地区市场状况变化以及替代能源发展的影响。

新冠肺炎疫情可能引发持续的经济动荡。

一种新型和高传染性的冠状病毒新冠肺炎的爆发已经蔓延到包括美国在内的世界许多国家。世界卫生组织已宣布此次疫情为国际关注的突发公共卫生事件，美国卫生与公共服务部部长已宣布其为美国突发公共卫生事件。

新冠肺炎的爆发在社会多个方面产生了广泛的影响。疫情已导致大量死亡，对全球商业活动造成不利影响，并导致全球金融市场和出现冠状病毒疾病的国家的经济出现重大不确定性和中断。许多国家的应对措施是实行隔离，禁止旅行，关闭办公室、企业、学校、零售店和其他公共场所。企业也在实施类似的预防措施。这些措施以及围绕新冠肺炎的危险和影响的普遍不确定性，以及疫苗分发的有效性和时机，正在对供应链和经济活动造成重大干扰。消费者、企业和金融信心正受到此次疫情的实质性不利影响。这种对信心的侵蚀可能会导致或扩大到局部或全球经济衰退。这种健康危机可能会加剧政治、社会和经济风险，并对经济造成重大故障、延误和其他干扰，可能对基金的业绩及其投资产生相应的影响。

新冠肺炎的这次爆发(以及未来任何其他流行病或流行病的爆发)已经(并可能继续导致)全球金融市场和新冠肺炎已经出现以及未来可能出现的国家经济出现重大不确定性、故障、延迟和其他干扰，并可能对全球经济总体造成不利影响，并可能对基金的业绩产生相应的潜在后果。此次疫情的全球影响仍在继续演变，无法预测此次疫情的范围或可能对全球经济或全球金融市场造成的影响。新冠肺炎的爆发已经导致了政府的某些紧急干预，突然大幅丧失了市场参与者继续实施某些策略或管理其未平仓风险的能力。由于疫情或市场波动，不能保证美联储、联邦政府(包括监管机构)、任何州政府或任何外国政府可能采取的政策。为了应对新冠肺炎的爆发，管理业主的大部分人员都在远程工作，旅行受到限制。尽管管理所有者已实施其业务连续性计划，允许员工有效地远程工作，但不能保证这将在任何时候都有效。

此次新冠肺炎疫情的爆发，或未来类似新冠肺炎、非典、H1N1/09流感或MERS的任何疫情或大流行，都可能对基金及其投资产生重大不利影响，可能对基金实现投资目标的能力产生不利影响，并可能导致基金遭受重大损失。疫情对基金业绩及其投资的影响程度取决于许多因素，包括疫情的持续时间和范围、新冠肺炎等病毒的治疗方法和疫苗的开发和分发、疫情对全球、区域和地方重要供应链和经济市场的破坏程度，以及疫情对总体供求、投资者流动性、消费者信心和经济活动水平的影响，所有这些都高度不确定，无法预测。

市场风险

资产净值可能并不总是与市价一致，因此，创建单位可能会以与股票市价不同的价值创建或赎回。

股票的交易价格可能是、高于或低于其资产净值。资产净值随基金资产市值的变化而波动。股票的交易价格根据资产净值的变化、指数合约价值的盘中变化和市场供求而波动。股票交易价格相对于其资产净值的折让或溢价可能受到纽约证券交易所(股票交易所)和交易所之间非同时交易时间的影响。

指数合约交易。虽然股票预计将在纽约证交所Arca交易到下午4点。(东部时间)，指数合约市场的流动性预计将在这些合约的主要市场关闭时减少。因此，在市场交易时间的这些间隙期间，交易价差以及由此产生的股票溢价或折价可能会扩大。

纽约证券交易所可能会暂停股票交易，这将对您出售股票的能力产生不利影响。

这些股票在纽约证券交易所Arca上市交易。股票交易可能会因市场状况或纽约证交所Arca规则下的某些程序和保障措施而暂停。此外，根据“熔断机制”规则，如果市场出现异常波动，交易将被暂停，该规则要求交易在特定市场跌幅的基础上暂停交易一段时间。如果基金不再满足维持其股票上市所需的要求，股票将被摘牌。在这种情况下，基金将被终止。

缺乏活跃的股票交易市场可能会导致您在出售股票时的投资损失。

虽然股票在纽约证交所上市和交易，但不能保证股票交易市场将保持活跃。如果您需要在您的股票不存在活跃的市场时出售您的股票，假设您能够出售股票，则您收到的股票价格可能会低于如果存在活跃市场时您收到的价格。

波动性可能会导致您的投资全部损失。

期货合约价格具有高度的波动性，并受到快速和实质性变化的影响。因此，由于基金持有的期货合约价格的快速和重大变化，您在基金的投资价值可能会大幅下降。该指数自成立以来的年均波动率为15.23%。年平均波动率是该指数自成立以来每年的平均波动率。年波动率是指数价格上下波动的相对比率，通过计算给定年份每个工作日价格每日变化的年化标准差得出。然而，年度波动性不应被解读为最有可能的结果。正如在2020年史无前例的市场状况中所表明的那样，在全球经济和社会压力时期，某些期货合约的波动性可能会大幅上升。在这种情况下，如果基金持有的期货合约受到这种市场压力的全面影响，其投资的波动性可能大大超过该指数自成立以来的年度波动率。

此外，基金不时向商品经纪发出卖单，以结清指数合约仓位，以满足赎回要求或支付开支及负债。基金面临这样的风险，即指数合约市场在执行这些指令时可能会出现暂时性的异常或扭曲。基金从平仓中获得的价格可能受到不利影响，进而可能对股票价值产生不利影响。这些异常或扭曲可能是由其他市场参与者的交易活动或商品经纪商、商品期货交易委员会、交易所或其他监管机构采取的行动造成的。如果基金的头寸在不合时宜的时间或以暂时扭曲市场或以其他方式导致定价异常的方式清算，股票价值可能会受到不利影响。

此外，在波动加剧的时期，购买基金股票的出价和要价“价差”通常会扩大。因此，投资者的投资回报在股票交易时可能会受到负面影响。

基金交易指数合约可能会对基金为指数合约支付的价格产生不利影响。

基金为指数合约支付的价格可能会受到其他市场参与者交易指数合约的不利影响。其他市场参与者的交易可能基于他们对基金在指数合约中的头寸的了解。例如，如果其他市场参与者能够预测基金指数合约交易的时间，他们可能能够执行

在基金之前进行的交易。如果发生这种情况，这些市场参与者的指数合约交易可能会比基金自己随后的指数合约交易获得更优惠的定价。此外，如果基金的指数合约头寸代表这些指数合约中未平仓多头权益的很大一部分，其他市场参与者可能会考虑到这一事实，并以对基金在交易指数合约时获得的价格产生不利影响的方式进行交易。基金可能无法抵消其自身头寸和指数合约交易的不利定价影响。

授权参与者退出可能会影响股票的流动性。

如果一个或多个授权参与者退出，创建或赎回创建单位可能会变得更加困难，这可能会降低股票的流动性。在波动性增加的市场条件下，这种情况可能会更加明显。如果创建或赎回创建单位变得更加困难，股票价格和资产净值之间的相关性可能会受到影响，这可能会影响股票的交易市场。股票市场参与者减少也可能对套利期货合约和股票之间的任何价差的能力产生不利影响，这也可能影响股票的交易市场和流动性。

可能的非流动性市场可能加剧损失。

期货头寸不能总是以所需的价格进行平仓。当市场上的买卖订单数量相对较少时，很难以特定的价格执行交易。市场混乱，例如外国政府可能采取或受制于扰乱其货币市场或主要大宗商品出口的政治行动，也可能使平仓变得困难。

流动资金不足可能会给基金造成损失。基金可能获得的大量头寸增加了流动性不足的风险，这既使其头寸更难平仓，又增加了在试图结清头寸时发生的损失。

在美国以外的期货交易所进行交易不受美国监管。

位于美国境外的期货交易所的交易不受任何美国政府机构的监管，可能涉及某些不适用于在美国交易所交易的风险，包括不同的或削弱的投资者保护。如果基金交易以美元以外的其他货币计价的合约，基金将面临美元和合约计价货币之间汇率出现不利波动的风险。

此外，在非美国交易所进行交易还会受到外汇管制、征用、税负增加以及当地经济衰退和政治不稳定等因素带来的风险的影响。任何这些因素的不利发展都可能减少基金在非美国交易所的交易的利润或增加损失。

市场混乱和政府干预的影响是不可预测的，可能会对您的股票价值产生不利影响。

由于各种因素，商品期货市场可能会受到暂时性的扭曲，包括缺乏流动性、拥堵、无序的结算期、操纵和破坏性行为、可交割供应的限制、过度投机、政府监管和干预、技术和操作或系统故障、核事故、恐怖主义、骚乱和天灾。

在某些情况下，政府干预是在“紧急”的基础上实施的，市场参与者突然大幅丧失了继续实施某些策略或管理其未平仓头寸风险的能力。这些干预措施通常在范围和应用上不明确，导致混乱和不确定性，这本身就对市场的有效运作以及以前成功的投资策略造成了重大损害。

2008-2009年的金融危机和相关的监管改革，包括多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)，通常被认为是导致金融市场参与者获得的信贷减少的原因之一。这种情况尤其适用于

银行和其他传统贷款来源发放的信贷。基金不为实现其投资目标而向贷款人借款。然而，对信贷可获得性的限制可能会对借钱购买股票的投资者和基金交易的金融工具市场(包括期货市场)的参与者产生不利影响。对信贷供应的限制，无论是在紧张的市场条件下还是在其他情况下，都可能对投资者和金融市场参与者产生重大不利影响，进而可能影响基金实现其投资目标的能力。除其他外，潜在投资者的减少可能会对基金的资产水平产生不利影响，金融市场参与者的减少可能会减少流动性并对基金寻求交易的金融工具的定价产生不利影响。

基金可能会在市场混乱和其他非常事件中蒙受重大损失，在这些事件中，历史定价关系被严重扭曲。在混乱的市场中，许多头寸变得缺乏流动性，这使得市场很难或不可能平仓或清算市场正在移动的头寸，这加剧了定价扭曲带来的损失风险。基金可能获得的大量头寸增加了流动性不足的风险，这既使其头寸更难平仓，也增加了在尝试这样做时发生的损失。

对股票的投资可能会受到来自其他大宗商品投资方式的竞争的不利影响。

基金与其他金融工具竞争，包括共同基金、交易所买卖基金和其他投资公司、追踪商品池的其他指数、交易活跃的商品池、对冲基金、大宗商品行业公司发行的传统债务和股票证券、由大宗商品支持或与大宗商品挂钩的其他证券，以及对基础商品或商品期货合约的直接投资。市场和金融状况，以及超出管理所有者控制的其他条件，可能会使投资于其他金融工具或直接投资于此类商品更具吸引力，这可能会限制股票的市场，从而降低股票的流动性。

由于在资产净值计算之日没有结算价时采用的估值方法，基金的资产净值计算可能会被夸大或低估。

计算基金的资产净值部分包括未平仓商品期货合约的任何未实现利润或亏损。在正常情况下，基金的资产净值反映计算资产净值当日未平仓商品期货合约的结算价。但是，如果由于任何原因无法确定商品期货合约的结算价，管理所有人可以根据管理拥有人采取的政策对该期货合同进行估值。在这种情况下，基金资产净值的计算结果有可能被低估或夸大，甚至可能在很大程度上被夸大。

期货风险

期货合约的保证金要求和风险限额可能会限制基金实现充分敞口的能力，并妨碍基金实现其投资目标。

“初始”或“原始”保证金是期货交易商为启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须向其商品经纪商存入的最低保证金。“维持”保证金是指交易员的账户在必须提供额外保证金之前可以减少的金额(通常低于初始保证金)。保证金类似于现金履约债券。它有助于确保期货交易商履行其买入或卖出的期货合约。期货合约的买卖保证金通常只占标的商品买入价的很小比例(从不到2%)。由于保证金如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资金额更大的利润和损失，而不是其他形式的投资中常见的利润和损失。特定期货合约所需的最低保证金数额由交易该合约的交易所不时设定，并可在合约有效期内不时由该交易所修改。关于管理所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股东个人，将受到追加保证金通知的影响。

持有期货合约交易员账户的经纪公司可能不会接受较低的保证金金额，通常要求更高的保证金金额作为政策问题，以便为自己提供进一步的保护。

FCM可以每天多次计算保证金要求，并且必须每天至少计算一次。当基金持有未平仓期货合约头寸时，它将受到FCM的每日变动保证金要求，在价格出现不利波动的情况下，保证金要求可能会很大。由于期货合约只需要以保证金或初始保证金的形式进行较小的初始投资，因此它们涉及高杠杆程度。持有未平仓基金的基金，其未平仓合约的保证金须维持或变动。当特定未平仓期货合约头寸的市值变化到存款保证金不满足维持保证金要求时，FCM将发出追加保证金通知。如果在合理时间内未能满足追加保证金要求，FCM可能会结清基金的头寸，这可能会导致基金投资者的回报减少，或损害基金实现其投资目标。如果基金没有足够的现金满足每日变动保证金要求，则可能需要在这样做不利的时候出售资产。期货市场总体上波动性很高，在市场或经济波动期间可能会变得更加波动，使用期货合约或对期货合约的敞口可能会增加基金资产净值的波动性。

此外，FCM可以在清算所实施的保证金要求之外增加保证金要求。保证金要求可能在任何一天发生变化，并可能在未来的某一天或在多个或连续的几天由清算所和FCM中的一个或两个提高。高保证金要求可能妨碍基金获得对期货合约的足够敞口，并可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。FCM未能及时向基金返还所需保证金可能会导致基金推迟赎回结算日或限制、推迟或限制赎回权。

期货合约受到流动性风险的影响。FCM可对基金施加风险限制，限制基金可通过FCM获得的期货合约的风险敞口。如果FCM施加的风险限制不能提供足够的风险敞口，该基金可能无法实现其投资目标。

基金所持资产价格的波动可能对股票投资的价值产生重大不利影响。

这些股票旨在通过基金的交易所交易指数合约组合，尽可能准确地反映指数水平的变化，无论是积极的还是消极的。股票的价值与投资组合的价值减去基金的负债(包括估计的应计但未付费用)直接相关。指数商品的价格可能会大幅波动。几个因素可能会影响指数商品的价格，包括但不限于：

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每种指数商品的全球供求情况，这可能受到各种商品生产商的远期销售、商品生产者为解除其对冲头寸而进行的购买以及每种指数商品的主要市场的生产和成本水平等因素的影响；

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国内外利率和投资者对利率的预期。

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国内外通货膨胀率和投资者对通货膨胀率的预期；

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共同基金、交易所买卖基金、封闭式基金、对冲基金和商品基金的投资和交易活动；

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投资者兴趣的重大变化，包括在线活动或其他针对指数商品投资的活动的结果；

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天气和其他环境条件；

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天灾；以及

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全球或地区的政治、经济或金融事件和情况。

代表性商品较少可能导致更大的指数波动。

指数商品是轻质低硫原油(WTI)、取暖油、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、A级铜、玉米、小麦、大豆和糖。其他商品指数可能包含比该指数更多的商品。因此，单一指数大宗商品的波动性增加，预计对该指数的整体波动性的影响可能比更广泛指数中单一商品波动性增加的情况更大。由于基金跟踪指数的表现，您在基金的投资将面临对单一指数商品的波动率指数相对较大的影响。

由于指数合约没有内在价值，您的投资的积极表现完全依赖于相等和抵消的损失。

期货合约交易将未来价格波动的风险从一个市场参与者转移到另一个市场参与者。期货交易中的每一次收益，都会有相等的、可抵消的损失。因此，期货交易对一方是否有利可图，取决于相关期货合同项下支付的价格、收到的价值或交割成本是否对该方有利。股票、债券和其他资产的价格可能会大幅上涨，整体经济可能会繁荣，而基金则会因为通过交易指数合约来追求投资目标而蒙受损失。

基金可能不会为其他资产类别的投资提供分散投资收益，并可能导致您的投资组合遭受额外损失。

从历史上看，大宗商品期货的回报往往与股票和债券等其他资产的回报不相关。因此，商品期货合约有可能有助于分散由股票和债券组成的投资者投资组合，条件是商品期货合约与这些投资组合中持有的其他资产之间存在低相关性或负相关性。然而，指数与股票和债券等其他资产并非成反比的事实意味着，在寻求复制指数的表现时，基金不一定会在股票或债券市场不利的期间盈利。如果股票的表现与股票或债券市场相关，或其他方面表现不佳，则股票可能无法从这些市场的损失中获得任何分散投资。在这种情况下，股票可能不会产生任何收益来抵消股票、债券或相关资产投资的损失，并可能导致额外的投资损失。

当将即将到期的期货合约替换为指数商品的新期货合约时，基金的期货交易回报将受到市场状况的影响。

该基金的期货交易收益称为超额收益，是基于指数商品现货价格和交易指数合约的滚动收益得出的综合收益。基金用新的指数合约取代即将到期的指数合约时的市场状况--即指数合约被“滚动”时--将影响基金的滚动收益率。这些市场状况被称为现货溢价和期货溢价，通常将影响基金的滚动收益率，如下所述：

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在一个滞后的市场中滚动将倾向于提高期货交易的回报。当到期期限较短的合约的价格高于期限较长的合约时，就会存在现货溢价，这种情况通常与快速消费而不是入库的大宗商品有关。

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在期货市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。当合约价格在较远的交割月份高于较近的交割月份时，ConTango的存在通常是由于与将给定实物商品储存更长时间相关的成本。

因此，在寻求跟踪指数的表现时，基金将在滚动指数合约的头寸时受到现货溢价和期货溢价的影响。该指数使用了最佳的YEELDTM滚动方法，该方法寻求在落后的市场中最大化滚动收益，并将在期货市场中滚动的损失降至最低。不能保证这些结果

将会被获得。现货溢价和期货溢价的影响还可能导致基金的业绩与其他价格参考的回报不同，包括一种或多种指数商品的现货价格。

指数化风险

基金的业绩可能并不总是复制其指数水平的变化。

跟踪指数需要对基金的投资组合进行交易，以期随着时间的推移跟踪指数，并取决于管理所有者及其交易负责人的技能等因素。由于相关指数商品市场中断、实施头寸限制或其他特殊情况，基金的业绩可能无法完全复制指数水平的变化。

如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口是不切实际或低效的，管理所有者可决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。当它们不是时，管理所有者可能会寻求选择其合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。

当基金接近或达到某一指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可以交易基于指数商品以外的商品的期货合约，而管理所有者有理由相信这些商品的交易价格往往与指数合约相关。

此外，基金可能无法复制指数水平的变化，因为基金产生的总回报减去开支和交易成本(包括与基金交易活动有关的费用)，并在适用情况下增加国库收入、货币市场收入和国债ETF收入。

不能保证索引或基本方法没有错误。第三方也可能试图操纵指数或指数商品的价值，如果成功，很可能会对基金的业绩产生不利影响。

基金不受积极管理，在指数持平或下降期间以及指数上升时跟踪指数。

基金并非根据有关经济、金融和市场状况的判断而积极管理，以期在所有市场状况下取得正面成果。相反，管理所有者寻求使资产净值跟踪指数在指数持平或下降以及指数上升期间的表现。因此，如果任何一种或多种指数商品的头寸价值下降，基金不会结清这些头寸，除非该指数的构成或权重发生变化。

相对于指数的异常长的峰谷缩减期可能反映在与股票表现同样长的峰谷缩减期。

“峰谷缩水”是指每股月末资产净值累计下降个百分点，这是由于在任何期间内的亏损，而初始月末每股资产净值没有被随后的月末每股资产净值持平或超过。

尽管过去的指数水平并不一定预示着未来的指数水平，但该指数偶尔经历的从峰顶到谷底的下跌周期非常长，持续了个多年的下跌周期。请参见第34页的图表，了解该指数最糟糕的峰谷下降周期。

由于预计基金的业绩将跟踪其基本指数的变化，因此基金将在指数经历这种下降期间持续下降。在此期间，您的股票价值也将缩水。

监管风险

期货交易的头寸限制和其他潜在限制可能会限制创建基金单位和基金的运作。

仓位限制。CFTC和期货交易所规则对包括基金在内的市场参与者交易某些大宗商品期货合约施加头寸限制。这些仓位限制禁止任何人持有超过特定数量的期货合约的仓位。通常，现货交割市场的头寸限制在现货月(期货合约到期并可交割的月份)期间设定在更严格的水平，而不是任何其他月或所有月份的限制。限额一般适用于持有10%或更多共同所有权或控制权的账户中的头寸。2016年12月，CFTC通过了规则修正案，免除了根据10%或更大的共同所有权或控制权持有的所有头寸的一般要求。

该指数由14种指数商品组成，其中11种指数商品受CFTC和/或指数合约所在期货交易所规则的持仓限制。CFTC在2020年10月修订了头寸限制规则。根据修订后的规则，联邦头寸限制将适用于25份实物交割商品期货合约及其期权，以及在经济上等同于此类合约的掉期，以及与此类合约的价格或与此类合约相关的同一商品(例如，现金结算的类似期货)直接或间接挂钩的期货和期权，但须遵守分阶段实施的合规期。根据修订的框架，25种核心参考期货合约(包括玉米、燕麦、小麦、大豆、豆粕、豆油、棉花、活牛、糙米、可可、咖啡、冷冻橙汁、糖、金、银、铜、铂、钯、天然气、原油、取暖油和RBOB汽油)的持仓限额(I)由CFTC确定，(Ii)所有其他商品的持仓限额由期货交易所确定。

实施新的和修订的头寸限制的最终条例对基金产生的影响尚不清楚。预计期货交易所将修改现有的持仓限制规则或采取新的要求。新的或更具限制性的头寸限制可能会减少市场的流动性，这可能会对大宗商品期货合约的定价产生不利影响。因此，CFTC和/或交易所一级仓位限制规则的变化可能会对基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

职位汇总。一般来说，CFTC或交易所规则要求交易员汇总账户中该交易员拥有10%或更多所有权或控制权的所有头寸。CFTC和交易所规则提供了这一要求的豁免。例如，如果交易员能够满足豁免聚合这些账户的要求，包括独立账户控制人豁免的要求，则该交易员不需要在其拥有或控制的多个账户中聚合头寸。

未能遵守独立帐户控制人豁免或另一项豁免汇总要求的情况下，管理所有人可能有义务汇总其控制下的多个帐户的仓位，其中可能包括基金及管理拥有人控制下的其他商品池或帐户。在这种情况下，基金可能无法获得实现其投资目标所需的一个或多个指数合约的风险敞口，或者可能需要平仓现有的指数合约头寸以遵守限制。这样的结果可能会对基金追求其投资目标或实现良好业绩的能力造成不利影响。

CFTC在2016年12月修订了头寸汇总规则。CFTC工作人员随后发布了有时限的不采取行动的救济，以满足修订汇总下的某些要求

规则，包括根据基本相同的交易策略交易的相同商品期货合约的合计头寸的一般要求。此不采取行动的减免将于2022年8月12日到期。

自2018年1月3日生效以来，金融工具市场指令II(“MiFID II”)要求欧洲联盟(“欧盟”)成员国的主管当局对适用于任何人的某些商品衍生品合约施加头寸限制，其中包括其他要求。根据MiFID II，英国监管机构金融市场行为监管局(FCA)制定了适用于在伦敦金属交易所(LME)交易的铝、铜、铅、镍、锡和锌商品衍生品合约的头寸限制。LME还可能在某些合同中设定问责级别，届时可能需要就这些头寸做出进一步指示。如果基金要在欧洲联盟的其他交易所交易商品衍生品合约，根据成员国相关国家法律和条例所实施的MiFID II，头寸限制可适用于此类交易活动。继2016年6月的公投之后，英国于2020年1月31日正式退出欧盟(也就是众所周知的英国退欧)。在英国仍然受制于欧盟规则但不参与欧盟立法过程的过渡期内，英国和欧盟代表就未来关系的确切条款进行了谈判，并于2020年12月24日达成协议。2020年12月31日，过渡期结束，新协议的条款于2021年1月1日生效。新协议的完整影响，以及退出的全部范围和性质，目前尚不清楚，在很长一段时间内也不太可能知道。任何在过渡期结束前在欧盟市场交易衍生品的英国公司将不再能够使用其MiFID II 护照进行交易，而是需要寻求任何MiFID II第三国制度才能进入欧盟市场或建立符合MiFID II的欧盟分支机构或子公司。IMF通过其在欧盟市场交易衍生品的英国公司可能遗失MiFID II护照，这可能会对IMF在没有替代安排以继续进入这些市场的情况下继续这样做的能力产生不利影响。

问责制的级别。交易所可以建立适用于期货合约的责任级别，而不是头寸限制，前提是期货合约不受联邦头寸限制。交易所可以命令持有或控制的头寸超过头寸责任等级的人不得进一步增持头寸，不得遵守超过所拥有或控制的头寸规模的任何预期限制，或如果交易所确定有必要采取此类行动来维持有序的市场，则不得减少任何超过头寸责任等级的未平仓头寸。头寸问责制水平可能对基金建立和维持适用这种水平的商品期货合约头寸的能力产生不利影响，如果基金交易此类合约的话。这种结果可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

每日限额。美国期货交易所和一些外国交易所的规定限制了期货合约价格在一个交易日内可能出现的波动幅度。这些限制通常被称为“每日价格波动限制”或“每日限制”，由于这些限制而导致的合同在任何一天的最高或最低价格被称为“限价”。一旦特定合约达到限价，通常情况下，不得以不同于限价规定的价格进行交易。限价的持续时间通常各不相同。限价可能会使基金无法进行某一特定合同的交易，或要求基金在不利的时间或价格清算合同。这两个结果中的任何一个都可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

头寸限制、责任水平和每日头寸限制的潜在影响。基金目前受到头寸限制，未来可能会受到新的、更具限制性的头寸限制。如果基金达到头寸限制或责任水平或受到每日限制，其发行新的创造单位或将收入再投资于额外商品期货合约的能力可能受到限制，条件是这些限制限制了其建立新的期货头寸、增加现有头寸或以其他方式进行期货交易的能力。根据这些要求限制基金的规模或限制基金的期货交易，可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

期货事务监察委员会商人或商品经纪未能隔离资产可能会令基金蒙受损失。

商品交易法要求期货佣金商家将从客户那里获得的所有资金从期货佣金商家的自有资产中分离出来。如果商品经纪未能按要求隔离客户资产，则在商品经纪破产的情况下，基金的资产可能得不到充分保护。此外，在商品经纪破产的情况下，基金可能仅限于按比例收回代表商品经纪的综合客户账户分离的所有可用资金，或者基金可能根本不会收回任何资产，即使特定可追溯到基金的某些财产由商品经纪持有。

《商品交易法》要求经批准的衍生品结算组织将从结算会员客户那里获得的与美国期货和期权合约相关的所有资金和其他财产与结算组织持有的任何资金分开，以支持结算会员的自营交易。然而，在结算组织持有的与任何期货或期权合约有关的客户资金可以存放在一个混合的综合账户中，该账户可能无法确定结算会员的个人客户的名称。对于期货和期权合约，结算组织可以使用结算组织的综合账户中持有的非违约客户的资产来履行结算成员违约客户对结算组织的付款义务。如果结算期货佣金商户的其他客户违约或结算期货佣金商户未能就此类违约扩展自有资金，客户可能无法代表客户追回结算期货佣金商向结算机构交存的全部资产。

在任何交易所或结算所破产或无力偿债的情况下，基金可能会损失透过商品经纪存放于交易所或结算所作为保证金的资金，因其在交易所的未平仓而蒙受任何未实现利润的损失，以及因其在交易所的已平仓而蒙受未实现利润的损失。

如果商品经纪商降低基金的内部风险限额，基金的业绩可能会受到不利影响。

CFTC要求期货佣金商家，如商品经纪商，对期货头寸和订单规模实施并不时评估基于风险的限制。在这一制度下，商品经纪商可以决定降低其将为基金交易或结算的期货头寸规模的内部风险限制。这种发展将降低基金进行期货合约交易的能力。在这种情况下，货币基金组织可以寻求与一个或多个其他清算经纪人建立清算关系，目的是提高其交易和清算期货合约的整体能力。建立一个或多个额外的结算经纪人关系可能会增加基金的交易成本，并可能使基金的整体交易效率降低或更容易出错。这些后果可能会影响基金的业绩。

监管变化或行动可能会改变基金的运营和盈利能力。

对商品利益交易和市场的监管，包括根据《多德-弗兰克法案》，是一个快速变化的法律领域，并受到政府和司法行动的持续修改。特别是，《多德-弗兰克法案》扩大了对市场、市场参与者和金融工具的监管。多德-弗兰克法案下的监管制度对期货和其他商品利益市场的参与者施加了额外的合规和法律负担。例如，根据《多德-弗兰克法案》，对市场中介机构提出了新的资本和风险要求。这些要求可能会增加基金等市场参与者的交易成本，因为它们必须与这些中介机构互动才能开展交易活动。这些增加的费用可能会影响基金的业绩。

基金和管理所有人须遵守广泛的法律和法规要求。

该基金受联邦商品期货交易和证券法以及期货市场规则和其股票的规则和上市标准的全面监管方案的约束。基金和管理所有人可能因未能遵守这些要求而受到制裁，这可能会对基金的财务业绩及其实现其投资目标的能力产生不利影响。此外，美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和交易所有权干预各自的市场，以应对极端市场状况。任何此类干预措施都可能对基金实现其投资目标的能力造成不利影响，并可能导致基金及其股东蒙受损失。

此外，由于股票公开交易，基金须遵守重大的披露、内部控制、治理和财务报告要求。

例如，基金负责建立和维持对财务报告的内部控制。根据这一要求，基金必须采用、执行和维持一套内部控制制度，以向其管理层提供编制和公平列报已公布财务报表的合理保证。基金还必须采用、实施和维持披露控制和程序，以确保基金在其提交或提交给美国证券交易委员会的报告中披露的信息在美国证券交易委员会规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告。基金对财务报告和披露控制程序的内部控制存在风险，可能无法正常运作，或无法满足美国证券交易委员会的要求。这种失职可能导致报告或披露不正确的信息或未能及时报告信息。这种失败可能对股东不利，可能使基金受到处罚，或者以其他方式对基金在联邦证券法和美国证券交易委员会法规下的地位产生不利影响。

所有内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的制度，也只能就财务报表的编制和列报以及其他披露事项提供合理的保证。

税务风险

股东在基金的应税收入中的可分配份额将被征税，无论他们是否获得现金分配。

股东将接受美国联邦所得税，在某些情况下，他们在基金应纳税所得额中的可分配份额将缴纳州、地方或外国所得税，无论他们是否从基金获得现金分配。股东获得的现金分配可能不等于他们在基金应纳税所得额中的份额，甚至不能承担由此产生的应纳税义务。

如果国税局不接受基金在分配这些项目时所使用的假设或惯例，则可以重新分配与股票有关的收入、收益、损失和扣除项目。

适用于合伙企业的美国联邦所得税规则非常复杂，通常很难适用于上市交易的合伙企业。基金将应用某些假设和惯例，试图遵守适用的规则，并以反映股东在这些税目中的受益利益的方式向股东报告收入、收益、损失和扣除项目，但这些假设和惯例可能不符合适用税收要求的所有方面。美国国税局(“国税局”)可能会成功地断言，基金使用的惯例和假定不符合修订后的1986年《国税法》(以下简称《准则》)的技术要求，和/或根据第26 C.F.R编撰的联邦税收条例，在此称为财政部条例，并可能要求以对一个或多个股东不利的方式调整或重新分配收入、收益、损失和扣除项目。

该基金是合伙企业，通常不缴纳美国联邦所得税税。相反，合伙企业的应税收入流向所有者，所有者负责为分配给他们的收入缴纳适用的所得税。基金在#年须遵守合伙企业审计规则。

《守则》第63章C分章(“集中伙伴关系审计制度”)。根据中央伙伴关系审计制度，国税局对基金的任何审计都将在基金一级进行，如果国税局决定进行调整，默认规则是基金将支付“估算的少付款项”，包括利息和罚款(如果适用)。基金可能会选择“退出”选举，在这种情况下，被审计年度的股东将被要求考虑对他们自己的个人所得税申报单的调整。

合格的上市交易合伙企业的收入不能扣除。

从2026年1月1日之前开始的纳税年度，根据《准则》199A(E)(4)节的定义，对合格的上市交易合伙企业收入有20%的扣除额。一般而言，“合格上市合伙企业收入”是指实际上与美国贸易或企业有关的收入、收益、扣除或亏损项目，应计入该年度的应纳税所得额，但不包括某些投资收入。目前预计基金的收入不符合扣除条件，因为如下所述，虽然此事并非毫无疑问，但基金认为基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解他们在基金的收入、收益、扣除和损失项目中的可分配份额是否可以获得此类扣除。

强烈建议潜在投资者就投资股票可能产生的税务后果咨询自己的税务顾问和法律顾问；不同的投资者可能会有不同的税务后果。

其他风险

创造和赎回创造单位能力的中断可能会对投资者造成不利影响。

通常预计，随着时间的推移，每股公开交易价格将密切跟踪每股资产净值。每股公开交易价格和每股资产净值之间的关系在很大程度上取决于授权参与者或其客户或客户在正常过程中购买和赎回创造单位的能力。如果创建或赎回股票的流程因任何原因而受损，授权参与者及其客户或客户可能无法购买和赎回创建单元，或者即使可能，也可能选择不购买和赎回创建单元。无法购买和赎回创造单位，或购买和赎回创造单位的能力部分受损，可能导致股票以相对于基金资产净值的溢价或折价交易。根据减值的性质或持续时间，此类溢价或折扣可能会很大。

此外，基金可酌情暂停创建单位。暂停创设可能会对股票的交易方式产生不利影响，并可能导致股票相对于基金的资产净值溢价或折价，或许在很大程度上是如此。

如果出现意想不到的运营或交易问题，股价可能会下跌。

管理创建、赎回和发售股票的机制和程序是专门为基金制定的。因此，基金的运作机制和股票交易可能会出现意想不到的问题，可能会对股票投资产生重大不利影响。如果出现意想不到的运营或交易问题，管理所有者过去的经验和资质可能不适合解决这些问题。

基金和指数的历史业绩并不代表未来的业绩。

基金或该指数过去的业绩并不一定预示着未来的业绩。因此，在决定是否购买基金的股份时，不应依赖基金或指数的过往表现。

如果基金的投资业绩不佳，费用和支出可能会耗尽基金的资产。

无论其投资业绩如何，基金都会支付费用和支出。此类费用和支出包括每年0.85%的基于资产的费用。额外费用包括每年约0.02%的经纪手续费和销售佣金。销售佣金不包括在基金的盈亏平衡计算中。基金的库房收入、货币市场收入及/或国债ETF收入的总和不得超过其费用和支出。如果此类收入不超过其费用和支出，为了实现收支平衡，基金的期货交易活动需要有一个良好的业绩，超过基金的国库收入、货币市场收入和/或国债ETF收入与其费用和支出之间的差额。如果基金的期货交易表现不够有利，随着时间的推移，基金的支出可能会耗尽其资产。在这种情况下，您的股票价值将会缩水。

可能会有情况妨碍基金以符合其投资目标的方式运作。

可能存在管理所有者和/或基金无法控制的情况因此，实际上不可能重新定位基金和/或处理购买或赎回订单。此类情况的例子包括：自然灾害；公共服务中断或公用事业问题，如火灾、洪水、极端天气条件和停电导致的电话、传真和计算机故障；导致交易暂停的市场状况或活动；涉及影响前述各方、DTC或采购过程中任何其他参与者的计算机或其他信息系统的系统故障，以及类似的特殊事件。虽然管理人已制定并实施了灾后恢复计划，但上述情况可能会妨碍基金以符合其投资目标的方式运作。

此外，自然灾害或环境灾害，如地震、火灾、洪水、飓风、海啸和其他与恶劣天气有关的普遍现象，以及包括流行病和流行病在内的广泛疾病，已经并可能对经济和市场造成严重破坏，对个别公司、部门、行业、市场、货币、利息和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪和其他影响基金投资价值的因素产生不利影响。鉴于全球经济和市场之间的相互依存度越来越高，一个国家、市场或地区的情况越来越有可能对包括美国在内的其他国家的市场、发行人和/或汇率产生不利影响。任何此类事件都可能对基金投资的价值产生重大不利影响，并可能导致基金资产净值溢价或折扣增加。此外，基金根据该指数对其投资组合进行再平衡，因此，该指数的再平衡时间表如有任何变动，基金的再平衡时间表亦会相应改变。

在某些情况下，创造单位的赎回命令可能会被推迟、暂停或拒绝。

管理拥有人可酌情决定暂停赎回权利或将设立单位的赎回令交收日期推迟(1)因紧急情况而导致赎回分配并不合理可行的任何期间，或(2)管理拥有人认为为保障股东而需要的其他期间。此外，如果赎回令的形式不符合参与者与授权参与者的协议中所述，或者如果基金的律师认为履行赎回令可能是非法的，则基金将拒绝赎回令。任何此类延期、暂停或拒绝都可能对赎回授权参与者产生不利影响。例如，如果基金的资产净值在延迟期内下降，由此产生的延迟可能会对授权参与者的赎回收益的价值产生不利影响。基金不对任何此种暂停或推迟可能造成的任何损失或损害承担任何责任。

股东不享有与根据1940年法案注册的投资公司的股份所有权相关的保护。

该基金不是根据1940年法案注册为投资公司。因此，股东得不到为注册的投资公司的投资者提供的法律和监管保护。

股东不拥有投资者在某些其他工具中享有的权利。

这些股份不具有通常与公司股份所有权相关的法定权利。然而，根据特拉华州法律，商业信托的实益所有人(如股东) 在某些情况下，可以代表他本人和所有其他类似情况的实益所有人向第三方提起法律诉讼，以向第三方追讨损害赔偿，如果管理所有人未能或拒绝代表他本人和所有其他类似情况的实益拥有人提起法律诉讼，代表管理所有人因违反受托责任向管理所有人追讨损害赔偿，或者代表商业信托从第三方追回损害赔偿，如果管理所有人没有或拒绝提起诉讼追回此类损害赔偿。股份的投票权和分配权有限(例如，股东没有选举董事的权利，也不要求基金支付定期分派，尽管基金可以由管理所有者酌情支付分派)。

各种实际和潜在的利益冲突可能对股东不利。

基金受到实际和潜在利益冲突的影响，涉及管理所有者或其任何关联公司、商品经纪(包括其委托人及其关联公司)、指数赞助商和景顺分销商。主管人及其负责人均从事其他投资活动，不需要将大部分时间用于基金的业务，这也可能与基金产生许多利益冲突。管理所有者及其委托人和关联公司从事广泛的资产管理和金融服务活动，并可能在正常业务过程中从事导致其或其其他客户的利益与基金及其股东的利益发生冲突的活动。

由于这些关系和其他关系，与基金有关的各方有财务动机以不符合基金和股东最佳利益的方式行事。例如，通过出于保证金和/或现金管理的目的投资附属货币市场共同基金和/或T-Bill ETF，管理所有者可以选择可能支付低于非附属货币市场共同基金和/或T-Bill ETF的股息的附属货币市场共同基金和/或T-Bill ETF 。此外，如果在不利于关联基金的情况下赎回基金在关联货币市场共同基金或T-Bill ETF中的权益，管理所有者将存在利益冲突。管理所有者尚未建立任何正式的程序来解决利益冲突。因此，投资者依赖于受到此类冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有者试图监控这些冲突，但管理所有者要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

基金可能会受到与商品经纪有关的某些冲突，包括但不限于因从其他客户那里获得更多补偿，或代表通过商品经纪交易的第三方账户购买相对或竞争头寸而产生的冲突。因为管理所有人和景顺经销商是关联公司，管理所有人没有动力更换景顺经销商。此外，管理所有者在保留景顺总代理商时，没有进行与客户保持距离的谈判。

缺乏代表投资者的独立顾问。

管理所有人就基金的运作与法律顾问、会计师和其他顾问进行了磋商。本公司并未委任任何律师代表贵公司就基金持续发售股份事宜进行辩护。因此，您应该咨询您自己的法律、税务和财务顾问，以确定您是否应该投资本基金。

基金终止的可能性可能会对您的投资组合产生不利影响。

基金是否会继续运作及提供意见，最终由管理拥有人自行决定。基金管理人可以提前120天书面通知所有股东和受托人退出基金，这将导致基金终止，除非获得替代的管理人。拥有50%或以上股份的股东有权终止基金。如果这样行使，希望继续投资于追踪基金指数的工具的投资者将不得不寻找另一种工具，并且可能找不到另一种提供与基金相同功能的工具。有关终止事件的摘要，请参阅“股份说明；信托协议的某些重要条款--终止事件”。这种不利的发展可能导致您清算您的投资，并打乱您的投资组合的整体到期日和时机。此外，在基金清算和终止的情况下，股东从出售基金资产中获得的收益可能少于在清算和终止情况下从出售这些资产中获得的金额和终止。如果在商品期货交易委员会的注册或在管理所有人或商品经纪人的国家金融管理局的会员资格被撤销或暂停，该实体将不再能够向基金提供服务。

与基金有关的知识产权所有权争夺权可能对基金和对股票的投资产生不利影响。

尽管管理所有人认为以本招股说明书所述的方式运作基金所需的所有知识产权均由管理所有人拥有或许可给管理所有人或已获得，但第三方可主张或主张可能与基金的设计、结构和运作有关的知识产权的所有权。只要提出该等所有权的任何索偿或提起任何诉讼以主张该等索偿，任何限制令或禁制令的发出、该等索偿的谈判、诉讼或和解，或在法院对该等索偿的最终处置，均可能对基金及对股份的投资造成不利影响。例如，此类行动可能导致基金支付费用或损害赔偿、暂停活动或终止基金。

如果基金被要求赔偿受托人或管理所有人，股份价值将受到不利影响。

根据信托协议，受托人及管理拥有人有权就他们所招致的任何责任或开支获得赔偿，但因严重疏忽或故意行为不当而产生的任何开支除外。这意味着管理所有人可以要求出售基金的资产，以弥补基金或受托人遭受的损失或责任。任何这类出售都会降低基金的资产净值，从而降低股票的价值。

虽然股份属于有限责任投资，但基金破产或股东赔偿基金等情况会增加股东的责任。

股票属于有限责任投资，投资者的损失不得超过其投资金额，包括其投资的任何增值。然而，根据破产法，股东可被要求将他们在基金事实上资不抵债或违反信托协议时收到的任何分派返还给基金的财产。此外，股东在信托协议中同意，他们将赔偿基金因下列原因而遭受的任何损害：

•

与基金业务无关的股东行动，或

•

这些投资者所在的州或市政府对股票征收的税款。

该基金持有的货币市场共同基金可能出现亏损。

如果政府货币市场基金每周的流动资产低于某个门槛，基金可以投资于那些选择不依赖于对股东赎回收取费用或流动资金，或暂时暂停赎回特权或关口的能力的政府货币市场基金。尽管此类政府货币市场基金寻求以

每股1.00美元，不能保证他们能做到这一点。因此，该基金可能因投资政府货币市场基金而亏损。政府货币市场基金的投资不受联邦存款保险公司(“FDIC”)或任何其他政府机构的保险或担保。政府货币市场基金的股价可能跌破1.00美元的股价。IMF不能依赖或期望政府货币市场基金的顾问或其附属公司达成支持协议或采取其他行动来维持政府货币市场基金1.00美元的股价。在某些市场上，政府货币市场基金所持资产的信用质量可能会迅速变化，而单一资产的违约可能会对政府货币市场基金的股价产生不利影响。由于利率波动，政府货币市场基金持有的证券的市值可能会有所不同。在赎回压力较大和/或市场流动性不佳的时期，政府货币市场基金的股价也可能受到负面影响。

由于越来越多地使用技术，有意和无意的网络攻击构成了运营和信息安全风险。

随着越来越多地使用互联网等技术，并依赖计算机系统履行必要的业务职能，基金容易受到业务和信息安全风险的影响。一般来说，网络事件可能是由蓄意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于以盗用资产或敏感信息、损坏数据或造成运营中断为目的而未经授权访问数字系统。

网络攻击也可能以不需要获得未经授权的访问的方式进行，例如导致对网站的拒绝服务攻击。基金的第三方服务提供商(包括但不限于指数赞助商、管理人和转让代理)或基金投资的货币市场共同基金和国债ETF的网络安全故障或违规行为可能导致中断和影响业务运营，可能导致财务损失、股东或授权参与者无法分别交易股票和创设单位的业务、违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、处罚、声誉损害、补偿或其他补偿成本和/或额外的合规成本。此外，为了防止未来发生任何网络事件，可能会产生大量成本。因此，基金及其股东可能会受到负面影响。

尽管管理所有者已制定了业务连续性计划和系统，这些计划和系统经过合理设计以检测和防止此类网络攻击有效，但此类计划和系统存在固有的局限性。例如，在实施反补贴措施之前，可能尚未确定某些现有风险，或者将出现新的风险。此外，基金不能控制、甚至不一定影响基金第三方服务提供商实施的网络安全计划和系统。由于基金的几乎所有业务需求都依赖于第三方服务提供商(包括管理所有人)，因此基金面临着服务提供商遭受网络攻击将严重损害其正常业务的风险，即使基金本身没有受到这种攻击。此外，发生网络安全事件的服务提供商可能会将通常用于为基金提供服务的资源转用于处理该事件，这可能会对基金的运作产生不利影响。网络攻击也可能扰乱基金投资期货合约的期货交易所和结算所，以及基金买卖国债ETF股票的交易所，这可能导致基金实现其投资目标的能力中断，导致基金和股东的财务损失。

前瞻性陈述

本说明书包括符合1933年证券法(“证券法”)27A节和1934年证券交易法(“交易法”)第21E节含义的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定因素。招股说明书中讨论的非历史事实的事项为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于基金和管理所有者对基金和基金未来业绩、业绩、前景和机会的当前预期、估计和预测。

商业和行业以及他们对未来事件的信念和假设，并仅在做出这些事件的日期发表讲话。“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望”和“估计”等词汇以及类似的词汇和短语均表示前瞻性陈述。前瞻性陈述并不能保证未来的结果。基金交易的金融工具市场、相关实物商品市场、适用于景顺资本管理有限责任公司、基金和基金服务提供商的法律和监管制度以及整体经济中的条件和重要因素、风险和不确定因素可能会导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达的结果大不相同。这些前瞻性表述会受到许多风险、不确定因素和其他因素的影响，包括在“风险因素”以及本招股说明书其他部分以及基金提交给美国证券交易委员会的其他文件中描述的那些因素，这些因素可能会导致基金的实际结果、业绩、前景或机会与这些前瞻性表述中所表达或暗示的结果、业绩、前景或机会大不相同。

您不应过度依赖任何前瞻性陈述。除联邦证券法明确要求外，由于新信息、未来事件或情况变化或本招股说明书发布之日后的任何其他原因，管理所有者不承担公开更新或修改本招股说明书中所述的任何前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素的义务。

投资目标

该基金旨在追踪指数水平在一段时间内的变化，无论是积极的还是消极的，加上基金的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入之和对基金支出的超额(如果有的话)。该基金投资于期货合约，试图跟踪其指数。本基金持有国库券、货币市场共同基金及T-Bill-ETF，仅作保证金及/或现金管理用途。虽然基金的业绩将反映这些持有量的升值或贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，都将主要受到其交易期货合约的战略的推动，目的是寻求跟踪指数。

投资于该基金并不能使股东免受某些风险的影响，包括价格波动。此外，该指数使用了一种最佳的YEELDTM方法，该方法寻求将其他大宗商品指数可能经历的负滚动收益率的影响降至最低。“负滚动收益率”是一个术语，描述了期货合约价格曲线向上倾斜的不利影响，这使得用新合约取代即将到期的合约的成本更高。但是，最佳的YEELDTM方法可能不会成功，在这种情况下，通过跟踪指数，基金可能会受到负面影响。

这些股票旨在提供通常与指数水平随着时间的推移而发生的积极或消极变化相对应的投资结果。预计这些股份的价值将随着基金投资组合价值的变化而波动。股票的市场价格可能与每股资产净值不同，但这两种估值通常预计会非常接近。请参阅“风险因素-资产净值可能并不总是与市场价格相对应，因此，单位的创建或赎回的价值可能与股票的市场价格不同。”

本基金交易受CFTC或期货交易所规则(视适用情况而定)规定的仓位限制的指数合约。当基金接近或达到指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可以交易基于指数商品以外的商品的期货合约，而管理所有者有理由相信这些商品的交易价格往往与指数合约相关。如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口是不切实际或低效的，管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。当它们不是时，管理所有者寻求选择其合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。

根据经修订的第五份经修订及重新签署的信托声明及信托协议(“信托协议”)，管理拥有人独家管理及控制基金业务的所有方面。受托人在发售股份和管理基金方面的责任和责任仅限于其在信托协议下的明示义务。受托人将不承担监督或监督主管人业绩的职责或责任，也不对主管人的作为或不作为承担任何责任。

不能保证基金将实现其投资目标或避免重大损失。

临时防御性位置

由于基金寻求跟踪指数水平的变化，无论是积极的还是消极的，随着时间的推移，基金通常不会在市场、经济或其他不利条件下采取临时防御立场。然而，在高度紧张的市场中，例如可能出现超期货溢价环境(即将发生的下一个月的期货合约的交易价格明显低于随后几个月交割的期货合约，通常表明参考商品供应过剩)，管理所有者可以酌情采取临时防御立场，以现金或现金等价物、货币市场基金和/或T-Bill ETF(包括由管理所有者的关联公司管理的货币市场基金和T-Bill ETF)或指数合约以外的期货合约的形式持有基金的一部分资产。持有这样的头寸可能意味着在市场价格不断上涨的时期失去投资机会。在此期间，基金可能达不到追踪指数的投资目标。

管理所有者的角色

管理所有人担任基金的商品池经营者和商品交易顾问。具体而言，基金的管理所有人：

•

选择受托人、商品经纪人、管理人、指数保荐人、托管人、转让代理、分销商和审计师；

•

洽谈各种协议和费用；

•

执行基金管理人认为基金可能不时需要的其他服务；以及

•

监测基金投资组合的业绩结果，并重新分配投资组合内的资产，以期使基金投资组合的业绩随着时间的推移跟踪指数的业绩。

管理所有者在商品期货交易委员会注册为商品池运营商和商品交易顾问，是NFA的成员。管理所有者是一家NFA批准的掉期公司。

管理所有者的主要办公室位于C/o景顺资本管理有限公司，莱西路3500号，Suite700，唐纳斯格罗夫，伊利诺伊州60515。管理业主的电话号码是(800)983-0903。

盈亏平衡分析

股东应预期基金在股东投资的前12个月的费用和支出将相当于基金资产净值的0.87%。这一数额相当于每年每股0.1621美元，即基金截至2021年5月31日的每股净资产净值18.54美元。根据截至2021年5月31日的市场利率，基金的国库收入预计将以0.02%的比率赚取，货币市场收入预计将以0.01%的比率赚取，国债ETF的收入预计将以0.01%的比率赚取。这意味着，在头12个月里，基金必须赚取基金资产净值的0.85%，或每股0.1584美元，股东才能在最初的投资金额上实现收支平衡。虽然基金的业绩将反映这些持有量的升值或贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，将主要由其交易期货合约的策略驱动，目的是寻求跟踪指数。

盈亏平衡表

下一页的盈亏平衡表显示，根据截至2021年5月31日的每股资产净值，每股18.54美元的初始投资价值要等于发行后12个月的原始投资额，所需的大约百分比和美元回报。

本讨论中反映的数额和所附表格反映了四舍五入的影响。

盈亏平衡表

如图所示，盈亏平衡表只是一个近似值。由于假定每股资产净值不变，基金的实际资本化并不直接影响其收费占资产净值的百分比。

	美元金额和百分比费用和利息收入
费用1	$	%
管理Fee2	$0.1576	0.85%
提供费用报销	$0.0000	0.00%
经纪佣金和佣金3	$0.0045	0.02%
日常业务、行政和其他普通开支4	$0.0000	0.00%
国债收入、货币市场收入和国债ETF收入收入5	$0.0037	0.02%
12个月早餐6	$0.1584	0.85%

有关盈亏平衡表中包含的费用的说明，请参阅“费用”部分。

管理所有者从自己的资产中支付管理人、景顺经销商和指数赞助商的费用和开支。出于保证金和/或现金管理的目的，本基金可以投资于货币市场共同基金和/或由管理所有者的关联公司管理的国债ETF。基金通过这种投资可能产生的管理费的间接部分是支付给管理所有者的管理费之外的费用。管理所有人已根据合同无限期地同意免除其收到的费用，其数额相当于基金通过投资于附属货币市场共同基金和/或附属T-Bill ETF而产生的间接管理费。管理拥有人可提前60天通知终止本豁免。截至本招股说明书发布之日，这项豁免每年大约不到每股0.01美元。

将产生的经纪佣金和交易手续费的实际数额将根据基金的交易频率和交易的具体期货合约而有所不同。

管理所有人负责支付基金的所有日常业务、行政和其他一般费用。

国库收入假设为0.02%，货币市场收入估计为0.01%，国债ETF收入估计为0.01%。这些假设汇率是基于2021年5月31日的市场汇率。T-Bill ETF收入反映基金持有的T-Bill ETF的股息收入(如果有的话)。实际国债收入、货币市场收入和国债ETF收入可能高于或低于所显示的水平。

投资者可以支付与购买股票相关的经纪佣金。经纪佣金没有包括在盈亏平衡表中，因为它们是由投资者而不是基金承担的，通常会因投资者而异。鼓励投资者审查其经纪账户的条款，以确定适用的收费。

[故意将页面的其余部分留空]

景顺DB商品指数追踪基金业绩(行情：DBC)

池的名称	景顺DB商品指数追踪基金
池的类型	在交易所上市的公共商品池
开始买卖	2006年2月
截至5月31日的总资本认购额， 20211	$17,056,838,863
截至2021年5月31日的资产净值	$2,484,197,020
截至20212年5月31日每股资产净值	$18.54
月度最差降幅3	(16.86)%2020年3月
从峰到谷的最差降幅4	(74.61)%2008年6月-2020年4月

月度收益率	2021 (%)	2020 (%)	2019 (%)	2018 (%)	2017 (%)	2016 (%)
一月	3.55	(8.60)	7.34	2.89	(0.63)	(4.05)
二月	10.28	(6.80)	3.03	(3.04)	0.06	(0.62)
三月	(1.08)	(16.86)	(0.38)	2.17	(3.30)	4.48
四月	8.15	(3.37)	1.19	3.78	(2.43)	9.32
可能	3.52	8.43	(5.71)	2.50	(1.75)	1.38
六月		3.97	3.89	(1.89)	(0.96)	3.87
七月		5.20	(0.76)	(2.32)	3.88	(6.53)
八月		4.25	(4.98)	0.58	0.60	0.56
九月		(2.97)	0.94	3.28	1.92	4.52
十月		(3.21)	2.20	(5.29)	3.96	(0.60)
十一月		10.02	(0.46)	(9.82)	0.94	2.14
十二月		5.16	6.06	(4.56)	2.97	3.67
复合收益率5	26.47%	(8.03)%	12.16%	(12.02)%	5.05%	18.58%

年度总申报表-历年(过去10年)6

平均年回报率(截至2021年5月31日)

	基金	索引7	DBIQ指数TR8	S&P GSCI商品指数总回报9
1年	56.72%	58.14%	58.27%	58.57%
5年	5.30%	5.00%	6.18%	0.89%
10年	(4.52)%	(4.10)%	(3.53)%	(7.38)%

过去的表现并不一定预示着未来的结果

该基金从成立至2015年2月23日(不包括)的业绩信息反映了与基金前任管理所有者相关的业绩。2015年2月23日及之后的所有绩效信息都反映了与管理所有者相关的绩效。

性能信息的脚注

“总资本认购额”是指包括后来赎回投资的投资者在内的所有向基金捐款的金额的总和。

“每股资产净值”是基金的资产净值除以截至2021年5月31日的流通股总数。

“每月最严重的损失”是最近五个日历年和今年迄今(如果适用的话)所遭受的最大单月损失。本招股说明书中所用的“减记”是指基金在指定期间内遭受的损失，并按回报率计算，即用净业绩除以期初股本。“减值”只按月回报计算，并不反映月份内的数字。“月”是月度下降最严重的月份。

“最糟糕的峰谷缩水”是最近五个日历年每股资产净值的最大百分比降幅(如果峰值的开始日期超过了这一时期，则在适用的范围内，超过最近五个日历年的时期)。这不一定是连续下跌，但可以是一系列正收益和负收益，其中负收益大于正收益。“最糟糕的峰谷缩水”是指在随后的月末没有达到或超过该月末每股资产净值的情况下，每股资产净值的最大百分比降幅。例如，如果基金的每股资产净值在1月和2月分别下降了1美元，在3月份增加了1美元，4月份又下降了2美元，则截至4月底进行的“从峰到谷”的缩水分析将认为“缩水”仍在继续，数额为3美元，而如果3月份每股资产净值增加了2美元，1-2月的缩水将在2月底的2美元水平上结束。

基金的“复合收益率”的计算方法是，按复合基准乘以上表所列的每个月收益率，而不是将这些月收益率相加或取其平均值。对于不到一年的时间段，结果是今年到目前为止的。

显示的报税表是以前完整历年的报税表。

从2006年2月3日(基金的交易所上市日期)到2006年5月24日，基金试图跟踪德意志银行流动商品指数超额回报™的非最佳收益率版本。从2006年5月24日至2009年10月16日，该基金试图追踪德意志银行流动商品指数超额回报™的最佳收益率版本。在2009年10月19日之前，基金追踪了德意志银行流动商品指数-最佳收益率超额收益™。从2009年10月19日到2010年12月31日，基金跟踪了中期指数。自2011年1月1日起，基金开始跟踪更名后的指数。基金更名后的指数与临时指数相同，只是指数的名称不同。2007年1月的设立日期和以前的所有基本公式、数据(如收盘水平、波动率衡量、所有其他数字统计和衡量)和所有其他特征(如基准日、指数保荐人、起始日、滚动等)保持不变。关于更名后的指数，与临时指数相同。

DBIQ最佳收益率多元化商品指数总回报率(“DBIQ指数tr™”)。DBIQ指数tr™反映了与该指数相同的基础商品的市值变化。DBIQ指数tr™和该指数都反映了在最佳收益率基础上的这些变化。DBIQ指数TRETF是以基金(总回报)为基础计算的，反映了标的指数大宗商品的市场价值和固定收益证券名义篮子的利息收入的变化。包括DBIQ指数TRETF是为了让投资者可以评估同时包含期货和收入成分的指数，因为基金跟踪该指数，并预计从出于保证金和/或现金管理目的而维持的国债、货币市场基金和/或国债 ™的头寸中产生收入。

纳入S GSCI商品指数总回报，为投资者提供评估该基金的额外依据。

该基金不跟踪DBIQ指数tr或S&P GSCI大宗商品指数的总回报。上面所示的指数/基准业绩信息并不代表基金的业绩，任何业绩信息(包括基金的业绩信息)都不能表示基金未来的业绩。

[故意将页面的其余部分留空]

DBIQ最优收益率多元化描述商品指数超额收益TM

景顺DB商品指数追踪基金(以下简称“基金”)并非由德意志银行、德意志银行证券公司或德意志银行股份公司或德意志银行证券公司(统称为“德意志银行”)的任何附属公司或附属公司赞助或背书。DBIQ最佳收益率多元化商品指数超额收益™(“DB指数”)是德意志银行证券公司的独家财产。“DBIQ”和“最佳收益率”是德意志银行股份公司的服务标志，并已被德意志银行证券公司授权用于特定目的。德意志银行或参与或编制DB指数的任何其他方都不对DB指数、基金或一般证券投资的可取性作出任何明示或默示的陈述或担保。德意志银行或任何其他参与或参与编制或编制数据库指数的人士，均无义务在厘定、组成或计算数据库指数时，考虑基金发起人景顺资本管理有限公司或其客户的需要。德意志银行或参与或与编制或编制DB指数有关的任何其他各方均不负责或参与厘定基金的价格、数量或估值的时间。德意志银行或参与或与编制或编制DB指数有关的任何其他人士，均无任何义务或责任与基金的管理或交易有关。

德意志银行或参与、或与制作或编制数据库索引有关的任何其他方，均不保证或保证数据库索引或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性，且对其中的任何错误、遗漏或中断概不负责。对于景顺资本管理有限责任公司使用数据库索引或其中包含的任何数据将获得的结果，德意志银行或参与、制作或编制数据库索引或与之相关的任何其他方均不作任何明示或默示的保证。德意志银行或与制作或编制数据库索引有关或与之相关的任何其他方，均不对数据库索引或其中包含的任何数据的适销性或特定用途或用途作出任何明示或默示的保证，并明确表示不作任何保证。在不限制上述任何规定的情况下，德意志银行或与制作或编制数据库索引有关或与之相关的任何其他方，即使被告知可能发生这种情况，也不对直接、间接、惩罚性、特殊、后果性或任何其他损害或损失(包括利润损失)承担任何责任。除另有明确相反规定外，德意志银行与景顺资本管理有限责任公司之间的任何协议或安排均无第三方受益人。

本基金股份的买方、卖方或持有人，或任何其他个人或实体，在未事先联系德意志银行以确定是否需要德意志银行许可的情况下，不得使用或提及任何德意志银行的商品名称、商标或服务标志来赞助、背书、营销或推广本基金。在任何情况下，未经德意志银行书面许可，任何个人或实体不得声称与德意志银行有任何联系。

一般信息

该指数旨在反映该指数商品市场价值的变化，无论是正值还是负值。该指数是(I)基于超额收益或无资金基础计算的，(Ii)以一种旨在潜在地最大限度地增加过时市场的滚动收益并将在期货市场(或在罕见的“超级期货”市场)滚动造成的损失降至最低的方式进行滚动。

指数构成

该指数旨在由指数商品的名义金额组成。指数中包含的指数商品的名义金额大致与世界指数商品的生产和供应的历史水平成比例。

该指数每年于11月重新平衡，以确保每种指数商品的加权比例与该等指数商品在基准日的加权比例相同。下表反映了每种指数商品在基准日期的指数基本权重：

指数商品	指标基本权重(%)
轻质低硫原油(WTI)	12.375
取暖油	12.375
RBOB汽油	12.375
天然气	5.500
布伦特原油	12.375
黄金	8.000
白银	2.000
铝	4.167
锌	4.167
A级铜	4.167
玉米	5.625
小麦	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基准日期的收盘水平	100.000

该指数已计算回基准日期。在基准日，收盘价为100。

指数商品在以下期货交易所交易：轻质原油(WTI)、取暖油、RBOB汽油和天然气：纽约商品交易所；布伦特原油：ICE欧洲期货；黄金和白银：纽约商品交易所；A级铝、锌和铜：LME；玉米、小麦和大豆：芝加哥期货交易所；以及糖：ICE美国期货公司。

如果指数保荐人无法计算指数商品的收盘价，指数的组成可能会进行调整。

指数方法包括在期货合约接近到期日时替换期货合约的条款。此替换将在一段时间内进行，以减少被替换的期货合约对市场的影响。对于每一种指数商品，基金在从一种期货合约‘滚动’到另一种期货合约时采用基于规则的方法。每个指数商品从一个合约滚动到另一个合约，而不是根据预定的时间表(例如，每月)选择一个新的期货合约该期货合约旨在在现行市场条件下产生最有利的“隐含滚动收益率”。如果期货合约的价格曲线是向上倾斜的，隐含的滚动收益率预计为负值，这是一种被称为期货溢价的市场状况。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格，这通常是由于与较长时间储存特定实物商品相关的成本。在期货市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。指数在这样的市场条件下选择一种新的指数商品期货合约，旨在将滚动收益率为负的影响降至最低。此外，在特定市场压力的情况下，出现的下一个月的期货合约(例如，2021年9月提供的2021年10月期货合约)的交易价格可能显著低于随后几个月交割的期货合约，通常表明参考商品在被称为“超级期货溢价”的市场中供过于求。如果存在超级期货溢价(就像2020年4月下旬发生的2020年5月WTI期货合约那样)，对回报的拖累可能会加剧，涟漪效应可能会影响交割月份较晚的期货合约的表现。

相反，在期货合约价格曲线向下倾斜的情况下，隐含的滚动收益率预计为正，这是一种被称为“现货溢价”的市场状况。当短期到期合同的价格高于长期到期合同的价格时，就存在现货溢价，这种情况通常与快速消耗而不是入库的大宗商品有关。在落后的市场中滚动将倾向于提高期货交易的回报。《华尔街日报》

在这种市场条件下选择指数商品的新期货合约旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。

期货交易的收益称为超额收益，它是基于指数商品现货价格和交易指数合约的滚动收益的综合收益。该指数考虑了隐含滚动收益率的影响，选择在当前市场条件下交割月份在未来13个月内的期货合约作为即将到期的期货合约的替代合约，以产生最有利的隐含滚动收益率。

如果在任何时候，通过使用指数合约获得对指数商品的全部或部分敞口是不切实际或效率低下的，管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。如果不是这样，管理所有者可能会寻求选择其合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。此外，当基金接近或达到某一指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可以交易基于指数商品以外的商品的期货合约，而管理所有者有理由认为这些商品的交易价格往往与指数合约相关。

该指数是在超额回报(无资金)的基础上以美元计算的，这意味着该指数仅反映了与指数商品现货价格相关的回报和与交易指数合约相关的滚动收益率。与指数不同，该基金还持有证券作为抵押品，预计将产生收入，包括国债、货币市场共同基金和国债ETF。这些证券由托管人保管。此外，存放的国库券可存放于商品经纪处，作为基金期货头寸的保证金。该指数不反映任何相应的收入特征。

每种指数商品的期货合约价格将为该指数商品在相关交易所开市当日(“指数营业日”)的交易所收盘价。如果工作日不是交易所营业日(如以下句子所定义)，而是指数营业日，则每种指数商品将使用前一个指数营业日的交易所收盘价。“交易所营业日”就指数商品而言，是指该指数商品在相关交易所的交易日(除非发生指数中断事件或不可抗力事件)。

在每个月的第一个指数营业日(“验证日”)，每个指数商品期货合约将接受测试，以确定是否继续将其纳入指数。如果指数商品期货合约要求在下一个月(即交割月份)交割标的商品，将选择一个新的指数商品期货合约将其纳入指数。例如，如果第一个指数营业日是当年的5月1日，而指数中当前的指数商品期货合约的交割月份是当年6月，则会选择交割月份较晚的新指数商品期货合约。

对于指数中的每个标的指数商品，所选的新指数合约将是基于每个符合条件的指数合约的收盘价，具有尽可能最佳的“隐含滚动收益率”的指数合约。合格指数合约是指交割月份(I)不早于指数中当前指数合约交割月份的下一个月，以及(Ii)不迟于验证日期后的第十三个月的任何指数合约。例如，如果第一个指数营业日是当年的5月1日，而指数中当前的指数合约的交割月份是因此是当年的6月，则符合条件的新指数合约的交割月份必须在当前年的7月至下一年的6月之间。计算隐含滚动收益率，并选择在当前市场条件下具有最佳隐含滚动收益率的指数商品期货合约。如果两个期货合约具有相同的隐含滚动收益率，则选择交割月份之前月数最少的期货合约。

选择期货合约后，每个指数商品的月度滚动将在该特定月份解除旧的期货合约，并建立新的期货合约。这发生在每月的第二个和第六个指数营业日之间。

在滚动期间的每一天，都会计算新的名义持有量。然后计算离开指数的指数合约和添加到指数的新指数合约的计算。

在不是月度指数滚动天数的所有日子里，每个指数合约的名义持有量保持不变。

该指数在每年11月的第六个指数营业日重新加权。

指数计算表示为指数商品的加权平均收益。

更改索引的方法

指数赞助商采用上述方法，其应用该方法为最终决定。指数赞助商可以在其认为适当的情况下，以任何理由随时改变其方法。

指数保荐人亦可以任何方式调整指数的条款，包括(但不限于)更正任何明显或已证实的错误，或纠正、纠正或补充指数的任何有缺陷的规定。指数赞助商将公布任何此类调整的通知及其生效日期，如下所述。

公布收盘水平和调整情况

为了计算指示性指数水平，指数赞助商每15秒对路透社进行一次调查，以确定每个标的期货合约相对于指数的每个指数商品的实时价格。然后，指数保荐人对这些值应用一组规则来创建指数的指示性水平。这些规则与指数保荐人在每个交易日结束时应用的规则一致，以计算指数的收盘水平。

每股资产净值以前一天的最终资产净值为基础，在整个交易日内每分钟调整四次，以反映基金期货头寸的持续价格变化，从而提供持续更新的每股资产净值估计。

指数发起人每天计算和公布指数的收盘价。管理所有者每天公布基金的资产净值和每股资产净值。指数保荐人还计算和发布日内指数水平，指数保荐人在每个交易日内每隔15秒计算并发布一次每股IIV(以美元报价)。

上述所有信息发布如下：

该指数的日内水平(代码：DBLCIX)和每股指数(代码：DBCIIV)(均以美元报价)在每个交易日的合并磁带、路透社和/或彭博社上每15秒公布一次。每股投资收益指数(代码：DBCIIV)也刊登在管理所有者的网站上，网址为：https://www.invesco.com/ETFs，或其后继者。

当前每股交易价格(代码：dbc)(以美元报价)在每个交易日在合并磁带、路透社和/或彭博社以及管理所有者网站https://www.invesco.com/ETFs，或任何后续网站上持续发布。

最新的收盘指数收盘水平(代码：DBLCDBCE)在纽约证交所Arca每个交易日收盘时在合并磁带、路透社和/或彭博社上公布。

有关该指数的所有上述信息也可在 https://index.db.com.上发布

对该指数所做的任何调整都将在https://index.db.com和上发布，网址为https://www.invesco.com/ETFs，或其任何后续版本。

指数赞助商从指数赞助商认为可靠的来源获取信息以纳入指数或用于计算指数。指数保荐人、主管人、基金或其各自的任何关联公司均不对指数或指数中包含的任何数据的准确性和/或完整性承担责任或担保。

指数计算中断

在某些事件或情况下，指数的计算可能是不可能或不可行的，包括但不限于系统故障、自然灾害或人为灾难、天灾、武装冲突、恐怖主义行为、暴乱或劳工中断或任何类似的干预情况，这些情况超出了指数发起人的合理控制范围，指数发起人认为这些情况会影响指数或任何指数商品。在发生此类事件时，指数保荐人可自行决定选择以下选项中的一个(或多个)：

•

对指数条款作出其认为适当的决定和/或调整，以确定任何该等指数营业日的任何收盘水平；和/或

•

将与指数相关的信息推迟到下一个指数业务日确定不存在不可抗力事件时发布；和/或

•

永久取消发布与该指数有关的信息。

如果指数保荐人在相关交易所发生或存在相关指数商品期货合约的交易日，则指数保荐人需要以另一种基准计算相关指数商品的收盘价，则指数的计算也可能受到干扰。如果此类指数中断事件发生并持续连续五个交易日，指数保荐人将酌情决定：

•

继续计算该指数商品在相关交易所连续五个交易日的相关收盘价；或

•

如果该期限超过连续五个交易日，指数保荐人可以选择更换该指数商品的期货合约，并应对指数的计算方法和计算作出其认为适当的所有必要的调整。

历史收盘水平

收盘水平表显示了该指数自2011年1月以来的收盘水平(“收盘水平”)。关于期货合约收盘价的历史数据来自交易所，其中列出了与每种指数商品有关的每一种基础期货合约。指数赞助商尚未独立核实从这些来源提取的信息(S)。彭博社和路透社是LME有关铝历史收盘价的金属数据的提供商。

指数收盘水平等于所有指数商品的商品期货合约市值的加权总和。指数商品的商品期货合约的市值等于商品期货合约的数量乘以商品期货合约的收盘价。指数商品的权重是指数商品的商品期货合约的市值除以指数商品的所有商品期货合约的总市值，再乘以100%。

指数规则规定了每个指数合约的持有量。根据最佳收益率™卷规则确定的指数再平衡期内，每种指数商品的持有量发生变化。

结账级别表

DBIQ最优收益率多样化商品指数超额回报TM

	收盘水平		指数变化
	高1	低2	年3	自.以来启事4
2011	419.60	333.87	-2.44%	253.36%
2012	392.32	320.13	4.08%	267.76%
2013	379.82	335.39	-6.60%	243.48%
2014	361.57	252.62	-26.45%	152.62%
2015	254.63	182.07	-26.72%	85.13%
2016	220.59	164.09	19.15%	120.59%
2017	231.99	191.89	5.17%	131.99%
2018	257.27	199.15	-12.91%	102.04%
2019	227.87	202.04	10.60%	123.46%
2020	227.78	146.92	-7.87%	105.87%
2021年(年初至今)5	265.13	205.87	27.02%	161.49%

以上所示以前的指数水平和指数水平的变化并不代表基金的业绩，也不代表基金未来的业绩。该指数不反映与运营A基金或实际交易相关的任何费用或支出。

备注

“收盘水平”下的“高”反映指数在适用年度内的最高收盘水平。

“收盘水平”下的“低” 反映了该指数在适用年度内的最低收盘水平。

“指数变动”项下的“年度”反映的是截至每个适用年度的12月31日止年度指数收盘水平的变动。

“指数变动”下的“自初始”反映了自成立以来截至每个适用年度12月31日的复合年度指数收盘价水平的变化。

2021年1月1日至2021年5月31日。

[故意将页面的其余部分留空]

收益的使用

发行股票所得款项由基金用来交易指数合约，以追踪指数水平在一段时间内的正面或负面变化。截至2021年5月31日，基金对指数合同的分配(根据此类合同的名义价值)如下：

期货合约	100.02%
玉米	5.78%
大豆	5.46%
小麦	4.42%
金牌	5.81%
银牌	1.68%
布伦特原油	13.06%
铝材	3.82%
铜缆	4.45%
锌	3.42%
糖	5.26%
天然气	3.76%
取暖油	14.10%
RBOB汽油	14.47%
轻质低硫原油	14.53%

发行所得还用于支付基金的费用、开支和其他成本。未在商品经纪商作为基金指数合约头寸的保证金入账的收益存放在托管人处。作为保证金入账或出于现金管理目的而持有的收益可以采取国库券、货币市场基金和国债ETF的份额、其他有资格用作保证金的证券和/或现金的形式。截至2021年5月31日，基金资产净值中约有12%作为其所持指数合约的抵押品。抵押品要求最初由适用的期货交易所设定。商品经纪商根据一系列因素应用额外的抵押品要求，包括但不限于波动性、集中度、未平仓权益的百分比以及与指数合约有关的头寸规模。为了计算基金资产净值中被列为抵押品的大约百分比，基金管理的总资产反映了截至2021年5月31日基金持有的国库券、货币市场共同基金、国债ETF、现金和指数合约价值的总和。

关于在美国交易所进行期货交易的基金合约，基金存放在其商品经纪商作为保证金的资产必须根据商品期货交易委员会的规定进行隔离。此类独立基金只能投资于有限范围的工具，主要是美国政府债务。

对于非美国期货交易所的基金期货交易，存放在这些交易所的保证金头寸的资金将投资于银行存款或信用与CFTC授权的客户分离基金投资工具大致相当的工具。然而，应该指出的是，CFTC适用的规则禁止在外汇交易中使用的资金存入“客户独立基金账户”。截至2021年5月31日，基金资产的24.74%用于在非美国期货交易所(LME和ICE Futures Europe)进行交易。

尽管下列百分比可能会随着时间的推移而发生很大变化，但截至本招股说明书的日期，基金估计：

(i)

至多约12%的基金资产净值将存放在基金名称的独立账户中，存放在商品经纪商(或另一家合格金融机构，视情况而定)，以保证金基金的指数合约头寸。这些基金根据CFTC规则进行隔离；和

(Ii)

高达约88%的基金资产净值保存在托管人的独立账户中。

管理所有人负责监督将收益用于商品经纪的保证金用途，并负责将托管的收益用于现金管理。截至2021年5月31日，基金用于现金管理的国债、货币市场共同基金和国债ETF的配置如下：

货币市场共同基金	47.96%
T-Bill ETF	7.28%
美国国库券	42.83%

虽然基金的业绩将反映这些资产的升值或贬值，但基金的业绩--无论是积极的还是消极的--将主要受到其交易指数合同的战略的推动，目的是寻求跟踪指数。

该基金的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入均为100%。

收费

有关盈亏平衡的相关信息，请参阅《盈亏平衡分析》。

管理费

基金向管理所有人支付每月拖欠的管理费，数额相当于基金每日净资产净值的0.85%。支付管理费是考虑到管理所有人提供的与基金业务和事务管理有关的服务，包括提供商品期货交易咨询服务。

出于保证金和/或现金管理的目的，本基金可以投资于货币市场共同基金和/或由管理所有者的关联公司管理的国债ETF。基金通过这种投资可能产生的管理费中的间接部分是支付给管理所有人的管理费之外的。管理拥有人已签约同意无限期豁免其收取的费用，金额与基金因投资于附属货币市场共同基金及/或附属T-Bill ETF而产生的间接管理费相等。管理拥有人可提前60天通知终止本豁免。

组织和提供费用

基金的前身管理拥有人(“前身管理拥有人”)支付了与组织基金和首次发售股票有关的费用。自基金开始交易运作起至2015年2月23日(不包括)持续发售股份所产生的开支，亦由前任管理拥有人支付。于二零一五年二月二十三日及以后持续发售股份所产生的开支，过去及现在均由董事总经理支付。管理所有者汇总与Invesco DB基金套件中的基金和其他商品池相关的发售费用，并分配与每个基金相关的成本，由管理所有者代表基金支付。管理拥有人预期，因持续发售景顺DB基金的股份而产生的开支，可能约为基金现行有效注册说明书有效期内基金资产净值平均值的0.06%。在基金当前登记报表的有效期内，这些费用可能有很大差异，但管理所有人保留支付这些费用的义务，以代替基金。

与基金有关的发售开支是指因持续发售股份而产生的开支，包括但不限于下列开支：

•

注册费、备案费和税金；

•

编制、印刷(包括排版)、修改、补充、邮寄和分发《注册说明书》及其展品和本招股说明书的费用；

•

与发行和发行股票有关的销售材料的资格、印刷(包括排版)、修改、补充、邮寄和分发费用。

•

与股票发行和发行有关的旅费、电报、电话费和其他费用；以及

•

与此相关的会计、审计和法律费用(包括相关支出)。

主管人不会将主管人的间接费用分配给基金。

经纪佣金及费用

本基金向商品经纪支付所有经纪佣金，包括适用的交换费用、NFA费用、放弃费用、场内经纪费用以及与其交易活动相关的其他交易费用和开支。平均而言，支付给大宗商品经纪商的总费用预计将低于每笔往返交易9美元，尽管大宗商品经纪商的经纪佣金和交易费用是按合同或往返交易确定的。循环交易是既包括购买又包括清算出售的完成交易，或者是先出售后回补购买。管理所有人估计，任何一年的经纪佣金和手续费将约为基金资产净值的0.02%，尽管任何一年或任何一年的任何部分的实际经纪佣金和手续费金额可能更高。

日常运营、行政和其他普通费用

管理所有人支付基金的所有日常运营费用、行政费用和其他一般费用。这些费用包括但不限于受托人的费用和开支、作为指数赞助商向DBSI支付的许可证和服务费、法律和会计费用、税务准备费用、备案费用以及打印、邮寄和复印成本。基金不向管理所有人偿还基金的日常业务、行政和其他普通费用。管理所有人汇总与景顺DB基金组合内的基金和其他基金有关的日常业务、行政和其他普通费用，并分配与每个基金相关的成本。费用可能会有所不同，但管理所有人保留支付这些费用的义务，以代替基金。管理所有人预期景顺DB基金组合的所有日常营运、行政及其他一般开支每年约为基金资产净值平均值的0.22%。

非经常性费用和支出

本基金支付基金所有非经常性及非常费用及开支(在信托协议中称为非常费用及支出)，一般由基金所有人厘定(如有)。非经常性及非常费用及开支包括法律索偿及负债、诉讼费用、赔偿费用及其他费用，而这些费用及开支并非基金或一般管理期货基金目前预期的债务。

管理费和费用应首先从国库收入、货币市场收入和/或国债ETF收入中支付

基金的管理费和经纪佣金及费用将首先从库房收入、货币市场收入及国债ETF收入(视情况而定)中支付，并以保证金、托管人或其他形式存入商品经纪。如库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入(视何者适用而定)的总和不足以支付基金于任何期间应支付的费用及开支，则该等费用及开支超出该等库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入(视何者适用而定)的部分，将从期货交易的收入(如有)或出售基金的国库券及/或货币市场共同基金及/或持有国库券ETF的收入中支付。本基金持有国库券、货币市场共同基金及国库券ETF，仅作保证金及/或现金管理用途。

销售佣金

散户投资者可以通过传统的经纪账户买卖股票。预计投资者将从他们的经纪人那里获得与购买股票相关的佣金，这将因投资者而异。鼓励投资者查看其经纪账户的条款，以获取适用的费用。

发行创设单位符合金融行业监管局(“FINRA”)的行为准则第2310条。根据事实和情况，授权参与者出售股票的价格超过该授权参与者在创设单位设立该股票所支付的价格，可被视为FINRA公司融资部的承保补偿。

谁可以订阅

创建单位只能由授权参与者创建或赎回。每名获授权参与者必须(1)是注册经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行或其他不需要注册为经纪交易商即可从事证券交易的金融机构，(2)是DTC的参与者，以及(3)已与基金及管理拥有人订立参与者协议。《参与者协议》规定了创建和赎回创建单位的程序，以及交付此类创建或赎回所需现金的程序。可从管理员处获取当前授权参与者的列表。有关详细信息，请参阅“创建和赎回股份”。

股份的设立和赎回

本基金不时创设和赎回股份，但只限于一个或多个创设单位。创建单位是由100,000股组成的块。创建单位只能由授权参与者创建或赎回。除非合计于创设单位，否则该等股份不得为可赎回证券。授权的参与者为创建或赎回创建单元的每个订单支付500美元的交易费，如果未能及时交付此类订单，则需支付额外的手续费。管理所有人可随时自行决定从管理所有人的自有资产中偿还授权参与者的全部或部分加工费。获授权参与者可向其他投资者出售他们从基金购买的创设单位所包括的股票。

授权参与者是唯一可以下单创建和赎回创设单位的人。授权参与者必须是(1)注册的经纪自营商或其他证券市场参与者，如银行和其他金融机构，它们不需要注册为经纪自营商即可从事证券交易，以及(2)DTC的参与者。要成为授权参与者，个人必须与基金和管理所有者签订参与者协议。《参与者协议》规定了创建和赎回创建单位以及支付此类创建和赎回所需现金的程序。主管人可将其在《参与者协议》下的职责和义务委托给景顺经销商、管理人或转让代理，而无需任何股东或授权参与者的同意。只有在得到授权参与者同意的情况下，主管人才能修改《参与者协议》，同时可以在通知授权参与者的情况下修改其附带的程序。在这两种情况下，都不需要股东同意。为了补偿转移代理在处理创建单位创建和赎回时提供的服务，授权参与者需要为创建或赎回创建单位支付每笔订单500美元的交易费。从基金购买创设单位的授权参与者不会从基金管理人或基金获得任何费用、佣金或其他形式的补偿或诱因，且该等人士对基金管理人或基金并无任何义务或责任以出售或转售任何股份。

请注意，授权参与者的某些活动可能会导致他们被视为分销的参与者，从而使他们成为法定的承销商和主体

它们符合《1933年证券法》(《证券法》)的招股说明书--交付和责任条款，如《分销计划》中所述。

受权参与者可以代表自己的账户或作为经纪交易商、托管人和其他希望设立或赎回创设单位的证券市场参与者的代理人。

有兴趣购买Creation Units的人员应联系管理所有者或管理员，以获得授权参与者的联系信息。非授权参与者的股东只能通过授权参与者赎回其股份。

根据参与者协议，管理所有者已同意赔偿授权参与者以及与授权参与者相关的某些方因下列原因而承担的某些责任：

•

管理所有人、基金或其各自的任何代理人或雇员违反《参与者协议》的任何规定，包括其中任何一方或基金或《官员证书》(定义见《参与者协议》)中的任何陈述、保证和契诺；

•

管理人未能履行参与人协议中规定的管理人的任何义务；

•

管理人未能遵守与参与者协议有关的适用法律和法规，除非管理人不会被要求赔偿管理人受补偿方(如参与人协议中的定义)，原因是合理依赖一个或多个管理人受补偿方的指示或陈述，或任何管理人受补偿方的疏忽或故意。

•

在最初向美国证券交易委员会提交的信托登记说明书、或其任何修订、或其任何修订或其任何修订或补充文件中，或因遗漏或被指遗漏或被指遗漏所需陈述或使其陈述不具误导性的重要事实而引起的或因此而引起的任何不真实陈述或被指称的不真实陈述，但注册说明书或招股章程中基于获授权参与者或其代表明确提供供登记说明书或招股章程使用的书面资料而作出的陈述除外。

根据参与者协议的规定，在没有重大疏忽、恶意或故意的不当行为的情况下，管理人所有者和授权参与者都不会对彼此或任何其他人，包括通过授权参与者或代表授权参与者索赔的任何一方，就因彼此或任何其他人向他们提供的数据或其他信息中的任何错误或错误，或由于他们所使用的电子通信手段的任何中断或延迟而产生的任何损失、责任、损害、成本或费用承担责任。

以下有关创设单位设立及赎回程序的说明仅为摘要，投资者应参阅信托协议的相关条文及《参与者协议》的格式以了解更多详情。信托协议和参与者协议表格作为注册说明书的附件提交，本招股说明书是其中的一部分。

创作程序

在任何工作日，授权参与者可以向转移代理下单以创建一个或多个创建单位。就处理创设和赎回订单而言，“营业日”指纽约市银行被要求或被允许关闭的任何一天。创建订单必须在东部时间上午10：00之前下达。转移代理收到有效创建订单的日期是创建订单日期。制单结算日期为制单结算日期。如下所述，创建订单结算日期可以在创建订单日期之后的两个工作日内进行。通过下创建订单，并在此类创建单元交付之前，授权参与者的DTC帐户将被收取创建订单的不可退还的交易费。

创设单位将于创设订单交收日(截至东部时间下午2：45)在紧接创设订单日期的下一个营业日的适用每股资产净值(截至纽约证交所Arca收市时间或交易其期货合约的交易所的最后一个关闭时间，以较晚的时间为准)发行，但前提是已及时收到所需的付款。提交创建订单后，授权参与者可以要求管理所有者同意创建订单结算日期，最长为创建订单日期后的两个工作日。通过下创建订单，在收到创建单元之前，授权参与者的DTC帐户将被收取创建订单的不可退还的交易费。

规定付款的厘定

创建每个创建单位所需支付的总金额为截至纽约证交所Arca收盘时间或基金期货合约交易的最后一个交易所收盘时的100,000股资产净值，以创建订单日期的较晚者为准。

由于购买创建单位的订单必须在东部时间上午10：00之前下达，但创建创建单位所需的付款总额要到东部时间下午4：00收到创建订单之日才能确定，因此授权参与者在提交创建单位的创建订单时将不知道创建创建单位所需的付款总额。基金的资产净值和创建创设单位所需的支付总额在提交创设订单和确定与其有关的购买价格金额之间可能会大幅上升或下降。

拒绝创建订单

在以下情况下，管理所有者或转移代理可以拒绝创建订单：

•

管理所有者或转让代理确定创建顺序的格式不正确；

•

管理拥有人认为，接受或收到创设令将对基金或其股东造成不利的税务后果；或

•

在管理所有者或转让代理无法控制的情况下，出于所有实际目的，处理创造单元的创建是不可行的。

对于拒绝任何创建订单，管理所有者概不负责。

如果出现创建新创建单位的法律或操作障碍，基金也可能无法创建新的创建单位。

赎回程序

授权参与者可以赎回一个或多个创建单位的程序反映了创建创建单位的程序。在任何营业日，获授权参与者均可向转让代理订购赎回一个或多个创造单位。兑换单必须在东部时间上午10：00之前下达。管理拥有人收到有效赎回令的日期为赎回令日期。赎回单结算日为赎回单结算日。如下所述，赎回订单结算日最长可在赎回订单日期后两个业务天内发生。赎回程序允许授权参与者赎回个创作单位。个人股东不得直接从基金赎回。相反，个人股东只能通过授权参与者赎回相当于一个或多个完整创建单位的股份。

通过发出赎回订单，授权参与者同意在赎回订单日期之后的下一个工作日的东部时间下午2点45分之前，通过DTC的记账系统将创建单位交付给基金。在提交赎回订单后，授权参与者可以要求管理拥有人同意赎回订单结算日期，最长可达赎回订单日期后两个工作日。通过

发出赎回订单，并在收到赎回收益之前，向获授权参与者的DTC账户收取赎回订单到期的不可退还的交易费。

赎回收益的确定

基金的赎回款项包括现金赎回金额。现金赎回金额等于授权参与者赎回指令中要求的创建单位数量的资产净值，截至纽约证券交易所Arca收盘时间或基金期货合约交易的最后一个交易所的资产净值，以赎回指令日期的较晚者为准。管理拥有人将于东部时间下午2：45通过DTC将现金赎回金额通过DTC分配到DTC账簿录入系统上记录的授权参与者的账户。

交付赎回收益

基金到期的赎回收益将于美国东部时间下午2：45在赎回指令结算日的下午2：45交付给授权参与者，条件是在该时间之前，基金的DTC账户已记入要赎回的创建单位的贷方。如果基金的DTC账户尚未贷记在该时间之前要赎回的所有创建单位的贷方，则赎回分配将在收到的整个创建单位的范围内交付。若转让代理收到适用于延长赎回分配日期的费用(管理持有人可不时厘定)，则任何剩余的赎回分配将于下一个营业日交付，并于该下一个营业日东部时间下午2：45前将剩余的赎回单位记入基金的存托凭证账户。赎回订单的任何未清偿款项将被取消。即使在东部时间下午2：45之前将赎回的创建单位存入基金的DTC账户，但如果获授权的参与者已抵押其义务通过DTC的账面录入系统按管理拥有人不时确定的条款交付创建单位，则管理拥有人也有权交付赎回分配。

暂停、推迟或拒绝赎回命令

管理拥有人可自行决定暂停赎回权利，或将赎回令交收日期(1)在发生紧急情况而导致赎回分配不合理地切实可行的任何期间内，或(2)在管理拥有人决定为保障股东利益而需要的其他期间内。对于任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害，主管人不对任何人或以任何方式承担责任。

如果赎回订单的格式不符合《参与者协议》中所述的格式，管理所有者或转让代理可以拒绝赎回订单。如果管理所有人或转让代理的律师认为接受或接收赎回命令可能是非法的，则该管理拥有人或转让代理将拒绝赎回命令。

创建和赎回交易费

为了补偿转移代理在处理创建和赎回创建个单位时提供的服务，授权参与者需要为创建或赎回个创建单位支付每笔订单500美元的交易费。一个订单可以包含多个创建单位。管理所有人可不时自行决定从管理所有人的自有资产中偿还授权参与者的全部或部分加工费。管理拥有人将通知DTC 任何更改交易费用的协议，并在通知日期后30天之前不会实施任何增加创造单元赎回费用的措施。

符合CFTC和NFA要求的月度帐单张贴在管理业主的网站上，网址为https://www.invesco.com/ETFs.其他报告可由管理所有者自行决定或根据监管机构的要求在管理所有者的网站上发布。

商品经纪人

各种执行经纪人代表基金执行期货交易。执行经纪商放弃所有此类交易，交给商品经纪商摩根士丹利有限责任公司(“MS&Co.”)。MS&Co.是一家特拉华州有限责任公司，其主要业务办事处位于纽约百老汇1585号，New York 10036。在其他注册和会员资格中，MS&Co.注册为期货佣金商人，是美国期货交易协会的成员。作为清算经纪人，MS&Co. 可以执行或接受他人执行的交易，清算基金的所有期货交易，并为基金提供某些行政和托管服务。

MS&Co.是特拉华州控股公司摩根士丹利的全资间接子公司。摩根士丹利根据《交易法》的要求向美国证券交易委员会提交定期报告，其中包括目前政府和/或监管机构或自律组织对摩根士丹利及其子公司(包括MS&Co)的重大诉讼和重大法律程序和调查(如果有)的描述。作为摩根士丹利的合并子公司，MS&Co.不会向美国证券交易委员会提交包含重大诉讼、法律程序和调查描述的定期报告。因此，我们建议您参阅摩根士丹利提交的2020年、2019年、2018年、2017年和2016年的美国证券交易委员会10-K文件中的“法律程序”部分。

除了这些备案文件中描述的事项外，在正常的业务过程中，摩根士丹利和MS&Co.都不时被列为各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼和其他与其作为全球多元化金融服务机构的活动有关的诉讼。某些法律行动包括对实质性补偿性和/或惩罚性损害赔偿的索赔，或对数额不明的损害赔偿的索赔。摩根士丹利和MS&Co.还不时参与政府和/或监管机构或自律组织的调查和诉讼，其中某些可能导致不利的判决、罚款或处罚。近年来，针对包括摩根士丹利和微软公司在内的许多金融服务机构的此类调查和诉讼数量有所增加。

监管和政府事务

在正常业务过程中，摩根士丹利收到来自某些联邦及州监管和政府实体的传票和要求提供信息的请求，其中包括金融欺诈执法工作组的各种成员，如美国司法部民事分部和几个州总检察长办公室，涉及次级和非次级住宅抵押贷款的发起、融资、购买、证券化和服务以及相关事宜，如住房抵押贷款支持证券(RMBS)、担保债务债务(CDO)、结构性投资工具(SIV)、以及由抵押贷款直通证书支持或引用的信用违约互换。这些问题包括但不限于与MS&Co.对其购买的证券化贷款进行尽职调查有关的调查，MS&Co.与评级机构的沟通，MS&Co.对投资者的披露，以及MS&Co.对服务和丧失抵押品赎回权相关问题的处理。

2015年2月25日，MS&Co.与美国司法部民事分部和加利福尼亚州北区联邦检察官办公室民事分部(统称为民事分部)达成原则协议，支付26亿美元解决民事分部表示打算对MS&Co提起的某些索赔。该和解协议于2016年2月10日最终敲定。

2014年10月，伊利诺伊州总检察长办公室(“ILAG”) 致函MS&Co.，指控MS&Co.故意对与伊利诺伊州有关联的某些养老基金购买的RMBS进行失实陈述，并要求MS&Co.向ILAG支付约8800万美元。MS&Co.和Ilag于2016年2月10日达成协议，解决了这一问题。

2015年1月13日，也是RMBS工作组成员的纽约总检察长办公室(“NYAG”)表示，它打算就MS&Co发起的约30项次级证券化提起诉讼。NYAG表示，诉讼将指控MS&Co.歪曲或遗漏与证券化贷款及其担保财产的尽职调查、承销和估值有关的重要信息，并表示其诉讼将根据马丁法案提起。MS&Co.和NYAG于2016年2月10日达成协议，解决此事。

2014年7月23日，美国证券交易委员会批准了MS&Co.和某些关联公司达成的和解协议，以了结与这些实体在2007年发起和承销的某些次贷RMBS交易有关的调查。根据和解协议，MS&Co.及其某些关联公司被控违反证券法第17(A)(2)和17(A)(3)条，同意支付2.75亿美元的返还和罚款，但既不承认也不否认美国证券交易委员会的调查结果。

2015年4月21日，芝加哥期权交易所(CBOE)和芝加哥期权交易所期货交易所(CFE)对MS&Co.提出指控，指控MS&Co.的一名前EEM期权合约交易员涉嫌扰乱2012年11月VXEM期货的最终结算价。芝加哥期权交易所声称，MS&Co.违反了芝加哥期权交易所规则4.1、4.2和4.7、《交易法》第9(A)和10(B)条以及规则10b-5。CFE指控MS&Co.违反了CFE规则608、609和620。这些问题于2016年6月28日得到解决，没有发现欺诈行为，但微软公司对40万美元的罚款和152664美元的返还负有连带责任。

2015年6月18日，MS&Co.与美国证券交易委员会达成和解，并支付了500,000美元的罚款作为MCDC倡议的一部分，以了结有关MS&Co.未能通过充分的尽职调查形成合理基础的指控，即MS&Co.未能通过足够的尽职调查形成合理的基础，以相信发行人和/或义务人关于其遵守规则15c2-12之前持续披露承诺的声明的真实性 MS&Co.作为优先承销商或唯一承销商的发行。

2015年8月6日，MS&Co.同意并成为CFTC命令的对象，以解决有关MS&Co.违反CFTC条例22.9(A)的指控，即MS&Co.未能在美国的清算掉期隔离账户中持有足够的美元，以履行对清算掉期客户的所有美元义务。具体而言，CFTC发现，尽管MS&Co.始终持有足够的隔离资金来支付其对客户的义务，但在2013年和2014年的某些日子里，它持有欧元等货币，而不是美元。以履行其对美元的义务。此外，商品期货交易委员会发现，MS&Co.违反了条例166.3，因为它没有制定足够的程序来确保其遵守条例22.9(A)。在不承认或否认调查结果或结论的情况下，在没有裁决任何法律或事实的情况下，MS&Co.接受并同意输入调查结果、实施停止和停止令、300,000美元的民事罚款以及与公开声明、合作和支付罚款有关的承诺。

2016年12月20日，MS&Co.同意并成为美国证券交易委员会的命令的对象，指控MS&Co.故意违反《交易法》第15(C)(3)和17(A)(1)条以及规则15c3-3(E)、17a-5(A)和17a-5(D)，根据规则15c3-3计算其储备账户要求，将向关联公司提供的保证金贷款计入其计算中，导致记录不准确，向美国证券交易委员会提交不准确的报告。在不承认或否认相关指控的情况下，在没有对任何法律或事实问题进行裁决的情况下，MS&Co.同意了一项停止令、谴责和750万美元的民事罚款。

9月28日，商品期货交易委员会发布了一份命令，同时就MS&Co.违反CFTC规则166.3的指控达成和解，原因是该公司未能认真监督交易所和清算费用与其在多个交易所的某些交易最终向客户收取的金额的对账。命令和和解要求MS&Co.支付500,000美元的罚款，并停止违反规则166.3。

2017年11月2日，CFTC发布了一项命令，提交并同时就MS&Co.违反适用规则向CFTC提交的第17部分大型交易商报告达成和解。该命令要求MS&Co.支付350,000美元的罚款，并停止和停止进一步违反商品交易法。

民事诉讼

2010年7月15日，中国发展实业银行对MS&Co.提起诉讼，名称为中国发展实业银行诉摩根士丹利股份有限公司等人案，目前正在纽约州最高法院(以下简称纽约州最高法院)审理中。投诉涉及2.75亿美元的信用违约互换，涉及堆栈2006-1 CDO的超级高级部分。起诉书声称，MS&Co.对普通法欺诈、欺诈性引诱和欺诈性隐瞒提出了指控，并指控MS&Co.向CDIB歪曲了堆叠2006-1 CDO的风险，并且MS&Co.在与CDIB达成信用违约互换时，知道支持CDO的资产质量较差。起诉书要求与CDIB声称已在信用违约互换下损失的约2.28亿美元相关的补偿性损害赔偿、解除CDIB额外支付1200万美元的义务、惩罚性损害赔偿、衡平法救济、费用和成本。2011年2月28日，法院驳回了S提出的驳回申诉的动议。2018年12月21日，法院驳回了微软公司的S简易判决动议，部分批准了微软公司的S关于取证相关处分的动议。2019年1月18日，CDIB提交动议，要求澄清并重新安置法院2018年12月21日命令中授予拆迁制裁的部分。2019年1月24日，CDIB 对法院2018年12月21日的命令提交了上诉通知，2019年1月25日，MS&Co.对同一命令提交了上诉通知。2019年3月7日，法院驳回了CDIB在2019年1月24日的上诉中提出的救济请求。2019年12月5日，第一部门上诉庭听取了当事人的交叉上诉。2020年5月21日，第一部门修改了纽约州最高法院的命令，驳回了微软公司的S关于制裁证据采掘的动议，并以其他方式确认了拒绝微软公司的S简易判决的动议。2020年6月19日，MS&Co.申请许可向上诉法院上诉第一部门的决定，第一部门于2020年7月24日驳回了这一决定。2021年3月22日，双方签订和解协议，协议条款保密。2021年4月16日，法院作出了一项带有偏见的自愿中止的规定。

2010年10月15日，芝加哥联邦住房贷款银行在伊利诺伊州巡回法院对MS&Co.和其他被告提起诉讼，名为芝加哥联邦住房贷款银行诉美国银行融资公司等人案。2011年4月8日提交了一份更正的修订后的起诉书，指控被告在向原告出售由证券化信托支持的若干抵押贷款直通证书时做出了不真实的陈述和重大遗漏，这些证书包含住宅抵押贷款和根据伊利诺伊州法律提出的索赔。在诉讼中，MS&Co.据称出售给原告的证书总额约为2.03亿美元。除其他事项外，起诉书寻求撤销原告购买此类证书的行为。被告于2011年5月27日提出动议，要求驳回更正后的经修订的申诉，但于2012年9月19日被驳回。2013年12月13日，法院发布命令，驳回与其中一项证券化相关的所有索赔。2017年1月18日，法院发布命令，驳回与发行的额外证券化有关的所有索赔。在这些驳回后，据称由MS&Co.签发或由MS&Co.出售给原告的证书的剩余金额约为6500万美元。截至2018年6月25日，本次诉讼中发行的抵押贷款过关凭证的当前未付余额约为3700万美元，该等凭证尚未发生实际损失。根据目前掌握的信息，MS&Co.认为，它可能在这一行动中产生损失，最高可达这些证书的3700万美元未付余额(加上发生的任何损失)与判决对MS&Co.不利时的公平市场价值之间的差额，加上判决前和判决后的利息、费用和成本。MS&Co.可能有权获得对其中一些损失的赔偿，并有权获得原告在判决之前收到的利息的补偿。

2013年5月17日，IKB International S.A.的一名原告进行了清算，等人。摩根士丹利等人。在纽约最高法院对MS&Co.和某些附属公司提起诉讼。起诉书称，被告在向原告出售某些产品时作出了重大失实陈述和遗漏。

由包含住房抵押贷款的证券化信托基金支持的抵押贷款传递证书。据称由MS&Co. 赞助、承销和/或出售给原告的证书总额约为1.33亿美元。起诉书指控微软公司因普通法欺诈、欺诈性隐瞒、协助和教唆欺诈以及疏忽失实陈述而提起诉讼，并寻求补偿性和惩罚性赔偿等。2014年10月29日，法院部分批准和部分驳回了S提出的驳回诉讼的动议。有关四个证书的所有索赔均被驳回。在这些驳回后，据称由MS&Co.签发或由MS&Co.出售给原告的证书的剩余金额约为1.16亿美元。2015年8月26日，MS&Co.完善了对法院2014年10月29日裁决的上诉。2016年8月11日，第一部门上诉庭确认了初审法院驳回S动议驳回申诉的部分决定。截至2018年6月25日，本次诉讼中发行的抵押贷款过关凭证的当前未付余额约为2400万美元，该等凭证已发生实际损失5800万美元。根据目前掌握的信息，MS&Co.认为，它可能在这一行动中产生损失，最高可达这些证书的2,400万美元未付余额(加上发生的任何损失)与其在对MS&Co.作出判决时或在出售时的公平市场价值之间的差额，以及判决前和判决后的利息、费用和成本。MS&Co.可能有权获得对其中一些损失的赔偿，并有权获得原告在判决前收到的利息的补偿。

2017年8月，MS&Co.在纽约南区美国地区法院据称的反垄断集体诉讼中被指定为被告爱荷华州公共雇员退休制度等。美国银行等人。原告特别指控，MS&Co.与其他一些金融机构被告一起，违反了美国反垄断法和纽约州法律，据称他们努力阻止开发基于电子交易所的证券借贷平台。这起集体诉讼是代表与被告达成股票贷款交易的所谓借款人和贷款人类别提起的。除了其他救济之外，集体诉讼还寻求对原告类别的证明和三倍的损害赔偿。2018年9月27日，法院驳回了被告提出的驳回集体诉讼的动议。

已解决的民事诉讼

2009年12月23日，西雅图联邦住房贷款银行在华盛顿州高等法院对MS&Co.和另一名被告--西雅图联邦住房贷款银行诉摩根士丹利公司等人提起诉讼。2010年9月28日提交的修订后的起诉书称，被告在向原告出售包含住房抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款直通证书时，做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称，MS&Co.出售给原告的证书总额约为2.33亿美元。起诉书根据华盛顿州证券法提出索赔，并寻求撤销原告购买此类证券的行为。2017年1月23日，双方当事人达成和解诉讼协议，协议条款保密。

2010年3月15日，旧金山联邦住房贷款银行在加利福尼亚州高等法院对MS&Co.和其他被告提起诉讼，名为旧金山联邦住房贷款银行诉德意志银行证券公司等人案。2010年6月10日提交的一份修订后的起诉书称，被告就向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款传递证书一事做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称，MS&Co.出售给原告的证书金额约为2.76亿美元。起诉书根据联邦证券法和加利福尼亚州法律提出索赔，并寻求撤销原告购买此类证券的行为。2016年12月21日，双方达成和解诉讼协议，协议条款保密。

2010年3月15日，旧金山联邦住房贷款银行向加利福尼亚州高等法院提起诉讼，指控MS&Co.和其他被告旧金山联邦住房贷款银行诉瑞士信贷证券(美国)有限责任公司等人。2010年6月10日提交的修改后的起诉书称，被告在向原告出售由证券化信托支持的若干抵押贷款直通证书方面做出了不真实的陈述和重大遗漏。

住房抵押贷款。据称MS&Co.出售给原告的证书金额约为7.04亿美元。起诉书根据联邦证券法和加利福尼亚州法律提出了索赔，并寻求撤销原告购买此类证券的行为。2015年1月26日，由于与某些其他被告达成和解，和解条款是保密的，原告请求驳回，法院随后进行了驳回，损害了原告的某些索赔，包括对MS&Co.的所有剩余索赔。

2010年7月9日和2011年2月11日，剑桥广场投资管理公司分别向马萨诸塞州联邦高等法院起诉MS&Co.和/或其附属公司和其他被告，均为剑桥广场投资管理公司诉摩根士丹利公司，等人。起诉书代表原告关联公司的某些客户提出索赔，并声称被告在销售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的若干抵押贷款传递证书时做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称由MS&Co.和/或其关联公司签发的证书或由MS&Co.和/或其关联公司在这两个案件中出售给原告关联公司客户的证书总额约为2.63亿美元。2014年2月11日，双方签订了解决诉讼的协议，协议条款保密。2014年2月20日，法院驳回了这一诉讼。

2010年10月25日，在美国纽约南区地区法院(SDNY)提起的名为葛丹东等人的集体诉讼中，MS&Co.、某些附属公司和特殊目的载体(SPV)Pinnacle Performance Limited被列为被告。V.Pinnacle Performance Ltd.等。2014年1月31日，与SPV在新加坡发行的证券有关的诉讼中的原告提交了第二份修订后的起诉书，其中声称普通法指控欺诈、协助和教唆欺诈、欺诈性引诱、协助和教唆欺诈性引诱以及违反默示的诚信和公平交易契约。2014年7月17日，双方达成和解协议，协议条款保密，并于2015年7月2日获得法院最终批准。

2011年7月5日，好事达保险公司及其某些附属实体向纽约州最高法院起诉MS&Co.，名称为好事达保险公司等。摩根士丹利等人。2011年9月9日提交了经修订的起诉书，称被告在向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款传递证书时，做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称MS&Co.签发和/或出售给原告的证书总额约为1.04亿美元。诉状提出了普通法对欺诈、欺诈性引诱、协助和教唆欺诈以及疏忽失实陈述的指控，并寻求与原告购买此类证书有关的补偿性和/或衰退性损害赔偿。2015年1月16日，双方当事人达成和解诉讼协议，协议条款保密。

2011年7月18日，西部和南方人寿保险公司及其某些附属公司向俄亥俄州普通法院提起了对MS&Co.和其他被告的诉讼，诉讼名称为西部人寿保险公司和南方人寿保险公司等。V.摩根士丹利抵押贷款资本公司等人。经修订的起诉书于2012年4月2日提出，指控被告在向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款传递证书时，做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称，MS&Co.出售给原告的证书金额约为1.53亿美元。2015年6月8日，双方达成和解协议，协议条款保密。

2011年9月2日，联邦住房金融局(“FHFA”)作为房利美和房地美的监管机构，对包括MS&Co.和某些附属公司在内的众多金融服务公司提出了17项投诉。针对MS&Co.及其某些附属公司和其他被告的诉讼已提交给纽约州最高法院，名称为联邦住房金融局，作为保守人诉摩根士丹利等人案。起诉书称，被告就向房利美和房地美出售原始未付余额约为110亿美元的住宅抵押贷款传递凭证一事做出了不真实的陈述和重大遗漏。起诉书根据联邦和州证券法和普通法提出索赔，并寻求撤销和补偿性赔偿以及惩罚性赔偿等。

2014年2月7日，双方达成和解协议，协议条款保密。2014年2月20日，法院驳回了这一诉讼。

2012年4月25日，大都会人寿保险公司和某些附属公司向纽约最高法院起诉MS&Co.和某些附属公司，名称为大都会人寿保险公司等。摩根士丹利等人。经修订的起诉书于2012年6月29日提出，指控被告在向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款直通证书时，做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称，微软公司赞助、承销和/或出售的证书总额约为7.58亿美元。修改后的起诉书提出了普通法对欺诈、欺诈性引诱、协助和教唆欺诈的指控，除其他事项外，还寻求与原告购买此类证书有关的撤销、补偿性和/或撤销损害赔偿以及惩罚性赔偿。2014年4月11日，双方签订和解协议，协议条款保密。

2012年4月25日，美国保诚保险公司及其某些附属公司在新泽西州高等法院对MS&Co.和某些附属公司提起诉讼，名称为美国保诚保险公司等。摩根士丹利等人。2012年10月16日，原告提交了修改后的起诉书。修改后的起诉书称，被告在向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款直通证书方面做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称微软公司赞助、承销和/或销售的证书总额约为10.73亿美元。修改后的起诉书提出了根据《新泽西州统一证券法》提出的索赔，以及对疏忽失实陈述、欺诈、欺诈性引诱、衡平欺诈、协助和教唆欺诈以及违反新泽西州RICO法规的索赔，并包括三倍损害赔偿索赔。2016年1月8日，双方达成和解诉讼协议，协议条款保密。

在SDNY悬而未决的Re摩根士丹利抵押贷款过关证书诉讼中，是一起推定的集体诉讼，涉及的指控包括，登记声明和与2006年和2007年发行的某些抵押贷款过关证书有关的要约文件包含有关支持这些证券化的住宅贷款池的虚假和误导性信息。2014年12月18日，双方达成的和解诉讼的协议条款保密，获得了法院的最终批准，2014年12月19日，法院发布了驳回诉讼的命令。

2011年11月4日，作为富兰克林银行S.S.B的接管人，FDIC向德克萨斯州地区法院对MS&Co.提起了两起诉讼。每一人都被称为联邦存款保险公司作为富兰克林银行，S.B诉摩根士丹利有限责任公司F/K/A摩根士丹利公司的接管人，并指控MS&Co.在向原告出售包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的抵押贷款传递证书方面做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称，在这些案件中，MS&Co.承销和出售给原告的证书金额分别约为6700万美元和3500万美元。2015年7月2日，双方达成和解诉讼的协议，协议条款保密。

2013年2月14日，Hapoalim B.M.银行向纽约州最高法院提起了对MS&Co.和某些附属公司的诉讼，名为BankHapoalim B.M.诉摩根士丹利等人案。起诉书声称，被告在向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款传递证书时，做出了重大失实陈述和遗漏。据称由MS&Co.赞助、承销和/或出售给原告的证书总额约为1.41亿美元。2015年7月28日，双方当事人达成和解协议，诉讼条款保密，2015年8月12日，原告提起诉讼中止规定。

2011年4月20日，波士顿联邦住房贷款银行向马萨诸塞州联邦高等法院提起诉讼，指控MS&Co.和其他被告波士顿联邦住房贷款银行诉Ally Financial，Inc.F/K/A GMAC LLC等人。修改后的申诉于2012年6月29日提交

并指控被告在向原告出售含有住房抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款通过凭证时，做出了不真实的陈述和重大遗漏。据称由MS&Co.签发或由MS&Co.出售给原告的证书总额约为3.85亿美元。修改后的诉状根据《马萨诸塞州统一证券法》、《马萨诸塞州消费者保护法》和普通法提出索赔，并寻求撤销原告购买此类证书的行为。2011年5月26日，被告将案件移交给美国马萨诸塞州地区法院。2013年9月30日，被告提出的驳回修改后的申诉的动议部分获得批准，部分被驳回。分别于2013年11月25日、2014年7月16日和2015年5月19日，原告自愿驳回了其针对MS&Co.的三项证券化索赔。在这些自愿解雇之后，据称由MS&Co.签发或由MS&Co.出售给原告的证书的剩余金额约为3.32亿美元。2017年2月6日，该诉讼被发回马萨诸塞州联邦高等法院。2018年7月13日，当事人达成原则性和解协议，和解协议条款保密。

2013年5月3日，德国Zentral-Genosenschaftsbank AG等人的原告。V.摩根士丹利等人。在纽约最高法院对MS&Co.、某些附属公司和其他被告提起诉讼。起诉书称，被告在向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款传递证书时，做出了重大失实陈述和遗漏。据称，MS&Co.赞助、承销和/或出售给原告的证书总额约为6.34亿美元。起诉书指控微软公司因普通法欺诈、欺诈性隐瞒、协助和教唆欺诈、疏忽失实陈述和撤销等原因而提起诉讼，并寻求补偿性和惩罚性赔偿等。2018年6月26日，双方达成和解诉讼协议，协议条款保密。

2013年9月23日，原告诉摩根士丹利等人案。对MS&Co.和SDNY的某些附属公司提起诉讼。起诉书称，被告在向原告出售包含住宅抵押贷款的证券化信托公司签发的某些抵押贷款传递证书时，对重大事实作出了不真实的陈述或遗漏了重要事实。据称，MS&Co.向原告提供的担保、承销和/或销售的证书总额约为4.17亿美元。起诉书指控违反了联邦和各州的证券法，并寻求撤销和补偿性损害赔偿等。2015年11月23日，双方就此事达成和解协议，协议条款保密。

2014年9月16日，弗吉尼亚州总检察长办公室提起民事诉讼，名称为弗吉尼亚州联邦前科。在里士满城市巡回法院对MS&Co.和其他几名与RMBS有关的被告提起的Integra REC LLC诉巴克莱资本公司等人案。诉讼称，MS&Co.和其他被告故意就弗吉尼亚退休系统购买的支持RMBS的贷款做出虚假陈述和遗漏。起诉书主张根据《弗吉尼亚州针对纳税人的欺诈法案》以及普通法对实际和推定欺诈的索赔，并寻求三倍损害赔偿和民事处罚等。2016年1月6日，双方达成和解诉讼的协议，协议条款保密。2016年1月28日，一项命令以偏见驳回了这一行动。

2016年4月1日，加州总检察长办公室代表加州投资者，包括加州公共雇员退休制度和加州教师退休制度，在加利福尼亚州法院对MS&Co.提起诉讼，名为加州诉摩根士丹利等人案。起诉书称，MS&Co.对Cheyne SIV发行的住房抵押贷款支持证券和票据做出了失实陈述和遗漏，并声称违反了《加州虚假申报法》和其他州法律，并寻求三倍损害赔偿、民事处罚、收回和禁令救济。2016年9月30日，法院批准了MS&Co.的抗辩人，并允许其重新抗辩。2016年10月21日，加利福尼亚州总检察长提交了修改后的申诉。2017年1月25日，法院驳回了MS&Co.对修改后的起诉书的抗议人。2019年4月24日，双方当事人达成和解诉讼协议，协议条款保密。

2013年12月30日，威尔明顿信托公司以摩根士丹利抵押贷款信托公司受托人的身份，向纽约州最高法院提起了对MS&Co.名为威尔明顿信托公司诉摩根士丹利抵押贷款资本控股有限公司等人的诉讼，目前正在审理中。起诉书声称了违约索赔，并声称该信托中的贷款违反了各种陈述和担保，该信托的原始本金余额约为5.16亿美元。在其他救济中，诉状要求未指明的损害赔偿、律师费、利息和费用。2014年2月28日，被告提出驳回申诉的动议，该动议于2016年6月14日部分获得批准，部分被驳回。原告于2016年8月17日提交了对该命令的上诉通知。2017年7月11日，第一部门部分确认和部分推翻了部分同意和部分拒绝MS&Co.‘S动议的驳回动议。2017年8月10日，原告提出动议，要求许可对该决定提出上诉。2017年9月26日，第一部门驳回了原告向上诉法院提出的上诉许可动议。2018年10月31日，当事人订立和解诉讼协议。2019年9月10日，法院作出最终判决和命令，最终批准和解。2019年11月11日，当事人提出自愿中止的规定，以偏见驳回诉讼。

2014年9月19日，FGIC向纽约最高法院提起了对MS&Co.的诉讼，起名为金融担保保险公司诉摩根士丹利ABS Capital I Inc.等人案。与聚合住宅NIMS 2007-1有限公司发行的证券化有关。起诉书声称了对违约的索赔，并声称该信托的净息差证券(“NIMS”)违反了各种陈述和担保。FGIC对原始余额约为4.75亿美元的某些票据出具了财务担保保单。除其他救济外，诉状要求在交易文件中具体履行NIMS违约补救程序、未指明的损害赔偿、根据交易文件支付的某些款项的偿还、律师费和利息。2014年11月24日，MS&Co.提交了驳回申诉的动议，法院于2017年1月19日驳回了该动议。2017年2月24日，MS&Co.提交了驳回其驳回申诉动议的上诉通知，并于2017年11月22日完善了其上诉。2018年9月13日，法院确认下级法院驳回MS&Co.S驳回申诉的动议。2019年11月13日，双方当事人订立和解诉讼协议。2019年12月4日，当事人提出自愿中止的规定，以偏见驳回诉讼。

从2019年3月25日开始，MS&Co.被列为纽约南区一系列可能的集体诉讼的被告，其中第一起被称为阿拉斯加电气养老基金诉美国银行证券公司等人案。每一项投诉都指控合谋操纵价格并限制以下政府支持企业发行的无担保债券市场上的竞争：联邦国家抵押贷款协会、联邦住房贷款抵押公司、联邦农场信贷银行融资公司和联邦住房贷款银行。每件诉讼的据称上课时间为2012年1月1日至2018年6月1日。每一项申诉都根据《谢尔曼法》第1条提出索赔，并寻求禁令救济和三倍补偿性损害赔偿等。2019年5月23日，原告以Re GSE Bonds反垄断诉讼的形式提交了一份合并的修订后的集体诉讼，据称集体诉讼的时间为2009年1月1日至2016年1月1日。2019年6月13日，被告提起联合动议，驳回合并后的修改后的起诉书。2019年8月29日，法院驳回了MS&Co.的驳回动议。2019年12月15日，MS&Co.和其他某些被告签订了和解条款，以解决针对他们各自的诉讼。2020年2月3日，法院初步批准了该和解方案。

未来可能会为该基金委任额外或替代的商品经纪商。

利益冲突

一般信息

管理所有者尚未建立正式程序来解决所有潜在的利益冲突。因此，投资者可能依赖于受此类冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有者试图监测这些冲突，但管理所有者要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

潜在投资者应知道，管理所有者目前打算通过认购股份，在任何诉讼指控此类冲突违反管理所有者对投资者的任何义务的情况下，股东已同意以下利益冲突。

《经营所有人》

管理所有者在不同的客户和潜在的未来商业企业之间分配自己有限的资源存在利益冲突，它对每个客户和潜在的商业企业都负有受托责任。管理所有者的某些专业人员还可以为管理所有者的其他附属公司及其各自的客户提供服务。管理所有人可能不时就其对基金和其他商品池和账户的义务提出相互矛盾的要求。管理所有者运营或建议的当前或未来池可能产生比管理所有者从基金获得的费用更高的费用。在这种情况下，管理所有者的负责人和员工可能会从其他授权中获得更大比例的补偿。主管人的费用收入或其负责人和雇员薪酬的任何此类增加都将激励将更多的资源用于这些其他任务，而不是用于基金的运营和咨询。管理所有人打算投入，并使其专业人员投入充足的时间和资源，以根据其对基金和其他人各自的受托责任，妥善管理基金的业务和事务。

基金管理人在选择附属货币市场共同基金和/或国债ETF时存在利益冲突，基金可将部分现金用于保证金和/或现金管理。尽管非关联货币市场共同基金或T-Bill ETF可能会支付更高的股息和/或进行更大的资本收益分配，但基金管理人可以选择将基金的一部分现金投资于关联货币市场共同基金和/或T-Bill ETF。此外，如果在不利于附属基金的情况下赎回基金在附属货币市场共同基金或国债ETF中的权益，管理所有人将会有利益冲突。

信托协议规定，在管理拥有人或其任何关联公司与信托或任何其他人士之间发生利益冲突的情况下，管理拥有人应解决该利益冲突、采取该行动或提供该条款，并在每种情况下考虑该冲突、协议、交易或情况的每一方的相对利益(包括其自身利益)以及与该等利益相关的利益和负担、任何习惯或公认的行业惯例以及任何适用的普遍接受的会计惯例或原则。在管理拥有人无恶意的情况下，管理拥有人作出、采取或提供的决议、行动或条款不构成违反信托协议或管理拥有人的任何责任或义务。

景顺总代理商

由于管理所有者和景顺总代理商是附属公司，因此管理所有者不愿更换景顺总代理商。此外，管理所有人没有就景顺经销商进行独立谈判。

商品经纪人

商品经纪商在为基金和其他客户执行交易时可能存在利益冲突。例如，商品经纪商可以不时地为其关联的其他账户或其或其关联公司之一拥有财务利益的其他账户充当商品经纪商。商品经纪人从这些账户获得的赔偿可能多于或少于为基金提供的经纪服务而获得的赔偿。开设商品交易账户的商品经纪商客户可按高于或低于基金支付的费率的协商费率支付佣金。商品经纪人也将从为其他客户执行订单中受益，而如果商品经纪人由于这些其他客户的存在而减少了分配给基金账户的资源，基金可能会受到损害。

此外，通过商品经纪交易的各种账户(其工作人员可能对其拥有酌情交易权限)可能会在期货市场持有与基金相反的头寸，或可能与基金争夺相同的头寸。管理所有者使用各种方法来审查商品经纪人的业绩。

商品经纪商、其委托人及其附属公司可以在商品和外汇市场为其自营账户和客户账户进行交易。在这样做时，他们可能会持有与基金相反的头寸，可能会在基金之前进行交易，可能会与基金争夺市场上的头寸，并可能对这些专有和非专有账户给予优惠待遇。这种交易可能会在它们对基金的义务方面产生利益冲突。自营交易和代表其他客户进行交易的记录不会提供给股东查看。

商品经纪商的某些高级职员或雇员可能是美国期货交易所的会员，和/或在这些交易所、其结算所和/或各种其他行业组织的管理机构和常设委员会中任职。在这种情况下，这些高级职员或雇员可能对交易所、其结算所和/或其他行业组织负有受托责任，迫使这些雇员按照这些实体的最佳利益行事，这可能会损害基金的利益。

指数赞助商

DBSI作为基金的指数赞助商，在不同的客户和潜在的未来企业之间分配自己有限的资源存在利益冲突。DBSI的某些专业人员还可以为DBSI的其他附属公司及其各自的客户提供服务。DBSI作为基金的指数赞助商，在履行其对基金和其他客户的义务方面，可能不时有相互矛盾的要求。DBSI目前或未来可能以类似的能力参与的资金池可能会产生更高的费用，这可能会导致DBSI将资源专门用于其他客户，否则将专注于基金。

专有交易/其他客户

管理所有者不会交易专有帐户。

管理所有人的委托人可以在管理基金账户的同时交易他们自己的专有账户(受制于景顺有限公司员工的某些内部交易政策和程序)。因此，委托人自己的交易活动可能导致委托人在其个人交易账户中持有与基金持有的头寸相反的头寸，可能在基金之前进行交易，可能会与基金争夺市场头寸，并可能对这些自有账户给予优惠待遇。主管人的个人交易账户记录和与此类交易相关的任何书面保单将不能供股东查阅。

股份说明；信托协议的某些重要条款

以下摘要简要介绍基金的份额及运作的若干方面，以及受托人及管理拥有人各自就基金及信托协议的主要条款所承担的责任。潜在投资者应仔细审阅通过引用并入本招股说明书的信托协议，并就投资特拉华州法定信托的影响咨询其自己的顾问。本节中使用的未另作定义的大写术语应具有信托协议赋予它们的含义。

股份描述

基金发行普通实益权益单位或股份，代表基金的零碎、不可分割的实益权益和所有权单位。这些股票在纽约证券交易所Arca上市，代码为“DBC”。

这些股票可以从基金购买或持续赎回，但只能由授权的参与者购买，并且只能以100,000股或创造单位为单位。个人股票不得从基金购买或赎回。非授权参与者的股东不得从基金购买或赎回股份或创建单位。

主要办事处；记录地点

本基金根据《特拉华州法定信托法》作为法定信托组织。本基金由管理所有人管理，其办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫唐纳斯格罗夫莱西路3500Lacey Road，Suite700，IL 60515，电话：(800)983-0903。

基金的账簿和记录保存如下：所有营销材料保存在景顺经销公司办公室，地址为德克萨斯州休斯敦格林威广场11号，Suite1000,77046-1173，电话：创建单位创建和赎回账簿和记录、某些财务账簿和记录(包括基金会计记录、有关资产、负债、资本、收入和支出的分类账、登记员、转让日记帐和相关详细信息)以及从期货佣金商户收到的交易和相关文件由纽约梅隆银行负责维护，邮编：10007，电话：(718)315-7500。基金的所有其他账簿和记录(包括从基金的商品经纪人处收到的会议纪要和其他公司记录、交易记录和相关报告以及其他项目)保存在基金的主要办事处，即C/o Invesco Capital Management LLC，Lacey Road 3500，Suite700，Downers Grove，IL 60515；电话：(800)983-0903。管理所有者的账簿和记录(包括与会计、投资组合管理、合规、法律、营销和运营有关的账簿和记录)：铁山，341S.Ari Ct.，伊利诺伊州阿迪森60101；121Foster Ave.，伊利诺伊州本森维尔， 60106；2625W.Roosevelt Rd.，芝加哥，伊利诺伊州60608；2425S.Halsted，芝加哥，伊利诺伊州，60608；4175钱德勒博士，汉诺威公园，伊利诺伊州60133；901 S.Menard Ave.，芝加哥，伊利诺伊州60644；2221W.Pershing Rd.，芝加哥，伊利诺伊州 60609；地址：1301S.Rockwell St.，Chicago，Illinois 60608；331S.Swift路，Addison，Illinois 60101。1940年《投资顾问法》第204节要求的管理所有人的账簿和记录保存在管理所有人办公室，地址为纽约纽约美洲大道1166号，邮编：10036；景顺经销公司，德克萨斯州休斯敦格林威广场11号，邮编：77046；纽约梅隆银行，地址：佛罗里达州玛丽湖殖民地中心大道100号，邮编：32746。

基金及管理拥有人的账簿及记录可供股东或其代表查阅及复印(在支付合理复制费用后)，以供股东或其代表在信托协议规定的正常营业时间内作为该等股份的实益拥有人而合理地涉及股东权益。管理所有人将维护和保存基金的账簿和记录，保存期不少于六年。

受托人

威尔明顿信托公司是特拉华州的一家信托公司，是该基金的唯一受托人。受托人的主要办事处位于特拉华州威尔明顿北市场街1100号罗德尼广场北，邮编：19890-0001。受托人与主管人无关。受托人的职责及法律责任

关于发售该基金的股份和管理仅限于其在信托协议下的明示义务。

受托人、管理所有者和股东的权利和义务受《特拉华州法定信托法》和《信托协议》的规定管辖。

受托人是特拉华州基金的唯一受托人。受托人将接受特拉华州对基金的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法提交某些申请。受托人并无对基金、管理拥有人或股东负任何其他责任。在向基金发出至少六十(60)天的通知后，受托人可以辞职，但任何此类辞职必须等到管理所有人任命继任受托人后才生效。信托协议规定，受托人由基金赔偿，并就基金的成立、运作或终止，或信托作为其中一方的任何其他协议的签立、交付及履行，或受托人的作为或不作为而招致的任何开支，向受托人作出赔偿，但如该等开支是受托人的严重疏忽或故意不当行为所致，则属例外。管理拥有人有权更换受托人。

受托人的责任仅限于受托人在信托协议中规定的明示义务。

受托人没有义务或责任监督主管人的表现，也不对主管人按照主管人的指示的行为或不作为承担任何责任。除信托协议所载的若干有限投票权外，股东对基金的日常业务管理及运作并无发言权。在管理基金的业务和事务的过程中，管理所有人可根据其唯一和绝对的酌情决定权，任命管理所有人的一家或多家关联公司为额外的管理所有人(除非管理所有人已接到股东通知其将被更换为管理所有人)，并保留其认为对基金的有效运作所必需的人员，包括管理所有人的关联公司。

受托人未以任何身份在CFTC注册。

《经营所有人》

背景和主要内容

景顺资本管理有限公司是特拉华州的一家有限责任公司，是该基金的管理所有者。管理拥有人成立于2003年2月7日，目的是担任ETF等投资工具的管理拥有人。管理所有者自2003年以来一直管理非大宗商品期货ETF，并自2014年以来管理一只基于大宗商品期货的ETF。管理所有人同时担任基金的商品池经营者和商品交易顾问。管理所有者自2013年1月1日起在CFTC注册为商品池运营商，自2014年10月1日起担任大宗商品交易顾问，并自2013年1月1日起成为NFA成员。自2015年9月8日以来，它一直是NFA批准的掉期公司。其主要营业地点是伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市莱西路3500号，邮编：60515，电话号码：(800)983-0903。管理所有者是景顺有限公司的附属公司。管理所有者在CFTC的注册及其在NFA的成员资格不得视为CFTC或NFA推荐或批准了管理所有者或基金。

管理所有人以商品池经营者的身份经营或募集商品池的资金；也就是说，将若干人出资的资金组合在一起进行期货合约交易的企业。以大宗商品交易顾问的身份，主管人就买卖期货合约的价值或可取性向他人提供建议。

管理所有人自2015年2月23日以来一直担任基金的管理所有人、商品池运营商和商品交易顾问，这一天是管理拥有人

从前任主管人手中接过了基金的这些责任。有关基金以往业绩的资料，请参阅第34页的图表。

自2018年6月4日起，管理所有者的名称从Invesco PowerShares Capital Management LLC更改为Invesco Capital Management LLC，基金的名称从PowerShares DB 商品指数跟踪基金更改为Invesco DB Commodity Index Tracing Fund。

主事人

以下负责人代表管理所有者担任以下职务：

名字	容量
安娜·帕格里亚	管理委员会首席执行官
彼得·哈伯德	投资组合管理副总裁总裁和董事
乔丹·克鲁格曼	管理委员会
安妮特·列日	本金
凯利·加列戈斯	首席财务会计官(投资部) 泳池
梅勒妮·津达斯	首席合规官
约翰·泽尔	管理委员会
布莱恩·哈蒂根	ETF投资全球主管

景顺集团服务有限公司也是管理所有者的负责人。

管理所有者由管理委员会管理。管理委员会由帕格里亚女士、克鲁格曼先生和泽尔先生组成。

管理所有者已指定哈伯德先生为基金的交易负责人。

现年46岁的安娜·帕格里亚自2020年6月以来一直担任管理所有者的首席执行官。在这一角色中，她对管理所有者的所有业务负有一般监督责任。自2020年6月以来，帕格里亚女士一直是管理所有者管理委员会的成员。此外，帕格里亚是董事董事总经理兼景顺投资管理有限公司ETF和指数策略部全球主管，她于2020年6月开始担任该职位。在这些职位中，她负责管理管理所有者的交易所交易基金业务，对管理所有者的投资组合管理、产品、营销和资本市场团队负有直接职能汇报责任。在这方面，帕格里亚女士还负责管理景顺基金的运作。此前，帕格里亚从2010年9月开始担任景顺美国ETF法律部主管。在该职位上，她负责ETF的注册和上市，并为美国ETF董事会提供支持，担任全球ETF专家，为美国ETF董事会和管理所有者的人员提供资源，并为管理所有者提供日常支持。此外，她是景顺投资信托的团队负责人，并为其提供法律支持。帕格里亚女士在罗马法学院获得法学博士学位，在伦敦金斯顿大学法学院获得法学院证书，在芝加哥西北大学法学院获得硕士学位。她被允许在伊利诺伊州和纽约从事法律工作。帕格里亚女士于2020年6月11日被列为管理所有者的负责人。

彼得·哈伯德(40岁)于2005年5月加入管理所有者公司，担任投资组合经理，自2012年9月以来一直担任董事投资组合管理副总裁总裁。哈伯德管理着一个由八名投资组合经理组成的团队。他的职责包括促进与在美国、加拿大和欧洲上市的200多只股票和固定收益景顺基金有关的所有投资组合管理流程。他毕业于惠顿学院，拥有商业与经济学学士学位。哈伯德先生分别于二零一二年十一月十五日及二零一三年一月一日被列为主事人及注册为董事总经理的相联人士。自2015年9月8日起，Hubbard先生注册为管理所有者的掉期关联人。

乔丹·克鲁格曼(43岁)是景顺(Invesco Ltd.)美洲首席财务官，景顺是一家隶属于管理所有者的全球投资管理公司。他于2020年10月被任命为这一职位。在这一职位上，克鲁格曼先生负责一般管理支持，此外还负责执行各种战略举措并监督业务部门的财务框架

在景顺有限公司的美洲部运营。自2020年10月以来，他还一直担任管理所有者的经理董事会成员。从2019年3月至2020年10月，克鲁格曼先生在景顺公司担任财务规划和分析全球主管。在这一职位上，他负责监督景顺公司的预测、预算、战略规划和财务目标设定流程，包括景顺有限公司的S高管团队的分析和决策支持。2017年3月至2019年3月，克鲁格曼担任景顺有限公司北美区财务与企业战略主管S。在这一职位上，克鲁格曼先生负责景顺有限公司S全球投资组织的战略和财务规划，包括全球房地产、私募股权和全球固定收益。在此之前，克鲁格曼曾在2011年5月至2017年3月期间担任景顺公司的S财务主管兼投资者关系主管。在这一职位上，他负责管理景顺有限公司的S流动性和资本管理项目。此外，克鲁格曼还负责与景顺有限公司的沟通。S的外部利益相关者包括股权股东、债务投资者、评级机构和研究分析师。克鲁格曼先生于1999年在佛蒙特州米德尔伯里学院获得美国文明学士学位，主修美国历史，并于2007年在加利福尼亚州圣克拉拉大学获得工商管理硕士学位。他是经过认证的财务专业人员(CTP)。克鲁格曼先生于2020年11月12日被列为管理所有者的负责人。

Annette Lege(51岁)自2017年3月以来一直担任景顺有限公司首席会计官兼财务和企业服务(FCS)业务服务主管。在这一职位上，她负责公司会计的所有方面，包括集团财务报告、内部控制和集团会计政策。Lege女士还管理景顺的财务运营和共享服务中心，自2015年9月以来一直担任这一职务。此前，Lege女士在2013年10月至2015年9月期间担任FCS转型办公室负责人，负责景顺整个FCS的业务转型计划。在2013年10月担任该职位之前，Lege女士于2007年3月至2013年10月在景顺担任北美公司总监。Lege女士也是注册会计师，获得FINRA颁发的财务运营负责人执照，并且是德克萨斯州公共会计师委员会的成员。Lege女士获得了休斯顿大学会计专业的工商管理学士学位。Lege女士于2017年3月30日被列为管理所有者的负责人，并于2017年3月22日被列为Invesco Advisers，Inc.的负责人，Invesco Advisers，Inc.是一家附属于管理所有者的注册投资顾问。

Kelli Gallegos(49岁)自2018年9月以来一直担任管理所有者的首席财务和会计官- 投资池。此外，自2018年9月以来，Gallegos女士一直担任Invesco专业产品投资池首席财务会计官、Invesco LLC(一系列货币交易所交易基金的发起人)、Invesco有限公司(全球投资管理公司Invesco)北美基金报告主管，以及Invesco交易所交易基金信托、Invesco交易所交易基金信托II、Invesco印度交易所交易基金信托、Invesco积极管理的交易所交易基金信托、Invesco积极管理的交易所交易商品基金的副财务和财务主管，和景顺交易所交易的自我指数化基金信托基金(每家都是一家注册的投资公司，提供一系列交易所交易基金，即景顺ETF)。她还担任由注册投资顾问景顺顾问公司(Invesco Advisers，Inc.)提供咨询的一系列共同基金的副总裁(自2016年3月以来)、首席财务官(自2016年3月以来)和助理财务主管(自2008年12月以来)。Gallegos女士在Invesco、Invesco、Invesco ETF和Invesco Funds中担任财务和行政主管，负责并担任Invesco ETF、基金和ISP作为保荐人的交易所交易基金(“CurrencyShares Trusts”)的首席财务官。在此之前，她于2008年12月至2018年9月担任基金金融服务部董事，2013年1月至2018年9月担任董事总经理助理司库，2018年4月至2018年9月担任互联网服务提供商助理司库，2014年9月至2018年9月担任景顺ETF助理司库，以及于2008年12月至2016年3月担任景顺基金助理副总裁。在担任此类职务期间，Gallegos女士管理负责编制基金财务报表和股东报告、基金招股说明书和监管文件所需的其他信息的人员小组，并负责协调和监督基金的第三方服务提供商、景顺基金、景顺基金和CurrencyShares信托基金。加列戈斯女士在阿肯色州瑟西的哈丁大学获得了会计学工商管理学士学位。加列戈斯于2018年9月25日被列为管理所有者公司的负责人。

梅勒妮·H·齐达斯(Melanie H.Zimdars)(44岁)自2017年11月以来一直担任管理所有者的首席合规官。在这一角色中，她负责管理所有者合规的所有方面。自2017年11月以来，津达斯女士还曾担任景顺交易所买卖基金信托、景顺交易所买卖基金信托II、景顺印度交易所买卖基金信托、景顺积极管理交易所买卖基金信托及景顺积极管理交易所买卖商品基金信托的首席合规官。2009年9月至2017年10月，她在阿尔卑斯控股公司担任副总裁和副首席合规官，担任六个不同共同基金复合体的首席合规官，包括主动和被动ETF以及开放式和封闭式基金。Alps Holdings，Inc.通过其子公司，为金融服务业提供投资产品和定制服务解决方案。齐达斯女士获得了威斯康星大学拉克罗斯分校的理学士学位。齐达斯于2018年2月1日被列为管理所有者的负责人。

John Zerr(58岁)自2006年9月以来一直是管理所有者管理委员会的成员。自2018年2月以来，Zerr先生还一直担任景顺有限公司的美洲区首席运营官。在担任现任职务之前，泽尔先生于2006年3月至2018年2月期间担任景顺管理集团有限公司的董事董事总经理和美国零售总法律顾问，景顺管理集团是一家附属于管理所有者的注册投资顾问公司，负责景顺有限公司及其附属公司的美国零售法律部。泽尔先生还分别自2006年3月和2006年6月起担任高级副总裁和国际开发协会秘书。在2010年2月之前，他还担任该实体的董事。泽尔自2009年12月以来一直担任景顺顾问公司的高级副总裁，景顺顾问是一家注册投资顾问，隶属于管理所有者。泽尔先生自2007年5月起担任董事副董事长兼景顺投资服务公司秘书一职。景顺投资服务有限公司是一家注册转让机构。自2007年5月至2010年6月以来，泽尔先生曾在景顺有限公司多家全资子公司担任董事、高级副总裁总法律顾问兼秘书，这些全资子公司为景顺有限公司部分美国零售业务提供服务，并为景顺有限公司从摩根士丹利手中收购的某些从事资产管理业务的Van Kampen 实体提供服务。在上述每个职位上，Zerr先生负责监督法律业务。在这方面，泽尔先生还负责监督景顺基金的法律活动。泽尔先生在乌尔辛斯学院获得了经济学学士学位。他以优异的成绩毕业于坦普尔大学法学院，获得法学博士学位。泽尔先生于2012年12月6日被列为管理所有者的负责人。

布莱恩·哈蒂根(42岁)于2015年5月加入管理所有者，担任ETF投资全球主管。在他的角色中，哈蒂根先生管理着投资组合所有者的投资组合管理职能，投资组合管理的董事向他汇报。在2010年6月至2015年5月期间，Hartigan先生是Invesco Capital Markets，Inc.的投资组合管理和研究主管，Invesco Capital Markets，Inc.是单位投资信托的发起人。在担任该职位期间，他负责景顺单位信托的投资组合管理。他在明尼苏达州的圣托马斯大学获得了学士学位，在德保罗大学获得了金融MBA学位。他是CFA特许持有人和芝加哥CFA协会的成员。Hartigan先生分别于2018年2月21日和2018年5月29日被列为董事总经理的负责人和注册为联系人。

景顺集团服务有限公司是景顺集团的全资间接子公司，自2018年9月27日以来一直是管理所有者的委托人，并自1990年5月17日以来定期被NFA列为其他NFA成员的委托人。

基金的拥有权或实益权益

截至本招股说明书发布之日，主管人和主管人拥有的股份不到1%。

管理层；股东表决；否定同意

股东不参与基金的管理或控制，对基金的运作或业务没有发言权。但是，股东可以解除和取代管理所有人成为基金的管理拥有人，并可以通过当时由股东(不包括)拥有的大多数流通股的赞成票来修改信托协议，但在某些有限的方面除外

由管理所有人及其关联公司持有的股份)。当时由股东拥有的大部分已发行股份的所有者也可以强制解散该基金。当时由股东拥有的10%流通股的所有者有权将问题提交股东投票表决。根据信托协议，管理所有者无权限制任何股东的投票权。主管人或其关联公司购买的任何股份，以及主管人在基金中的一般权益，均无投票权。

要求或允许股东以投票方式采取的任何行动，可在没有会议书面同意的情况下采取，说明所采取的行动。书面同意在任何情况下都将被视为会议上的投票。如果信托协议预期的任何股东对基金或任何股东的任何行动的投票或同意是由管理所有人征求的，则募集将以信托协议规定的方式向每一名股东发出通知。

信托协议允许通过股东的否定同意来批准行动。根据信托协议的规定，被征集的每一位股东的投票或同意将被视为已按征集通知中的要求最终投票或批准，无论该股东是否实际收到了征集通知，除非该股东在征集通知生效后二十(20)天内以信托协议规定的方式发出的通知对投票或同意表示书面反对或同意。由于信托协议规定了消极同意(例如，股东被视为已同意，除非他们及时反对)，股东同意将被视为已就管理所有者可征求股东同意的任何事项获得最终同意，除非股东按信托协议要求的方式表示书面反对，并且信托在征集通知生效后二十(20)天内实际收到书面反对。这意味着不对投票或征求同意作出答复与对肯定的书面同意作出答复具有相同的效果。例如，在征求同意以改变管理所有人或采取任何其他行动的情况下，股东如不作出回应，将产生与股东对提议的行动提供肯定的书面同意一样的效果。

基金管理人及所有与基金有业务往来的人士将有权根据根据否定同意条款被视为已投出或已获授予的任何投票或同意而行事，并在此过程中获得基金的全面赔偿。基于这项视为表决或一名或以上股东同意而采取或遗漏的任何行动，不会因所有或任何该等股东或其代表以信托协议明文规定以外的任何方式作出的及时沟通而无效或不可撤销。

管理拥有人有权单方面修改信托协议，条件是任何此类修改是为了股东或受托人的利益而不是对其不利，并且在某些特殊情况下也是如此，例如，如果这样做是为了遵守某些监管要求。

基金在某些国家得到承认

一些州没有“商业信托”法规，比如特拉华州已根据这些法规成立了基金。虽然可能性不大，但这种州的法院可能会裁定，由于在这种司法管辖区没有任何相反的法律规定，股东虽然根据特拉华州法律有权享有与根据特拉华州法律组织的以营利为目的的私人公司的股东相同的个人责任限制，但在这种情况下并不具有这种权利。为保护股东免受任何有限责任的损失，信托协议规定，基金不得承担任何书面义务，除非该等义务被明确限制为不能对任何股东个人强制执行。此外，基金本身赔偿其所有股东除受益所有人的责任外可能招致的任何责任。

股东可能收到的分红的偿还；股东的赔偿

股票属于有限责任投资；投资者的损失不得超过其投资的金额，包括其投资的任何增值。然而，根据破产法，在基金实际上破产或违反信托协议时，股东可被要求将他们收到的任何分配退还给基金的财产。此外，股东在信托协议中同意，他们将赔偿基金因下列原因而遭受的任何损害：

•

与基金业务无关的股东行为；或

•

任何州、地方或外国税务机关对基金分别征收的税款。

可自由转让的股份

这些股票在纽约证券交易所交易，为机构和散户投资者提供了直接进入该基金的途径。这些股票可以在纽约证交所Arca进行买卖。

登记入账表格

这些股票将不会发行个人股票。取而代之的是，全球证书由受托人存放在DTC，并以CEDE&Co.的名义登记为DTC的提名人。全球股票证明所有已发行的股票在任何时候都可以。根据信托协议，股东限于(1) DTC参与者，例如银行、经纪商、交易商及信托公司(“DTC参与者”)；(2)直接或间接与DTC参与者(“间接参与者”)维持托管关系的人士；及(3)透过DTC参与者或间接参与者持有股份权益的银行、经纪商、交易商、信托公司及其他人士。股票只能通过DTC的账簿录入系统转让。非DTC参与者的股东可以通过DTC指示持有其股份的DTC参与者(或指示通过其股票持有的间接参与者或其他实体)转让其股份。转账是根据证券业的标准惯例进行的。

向股东报告

基金管理所有人将在美国证券交易委员会规则和条例要求的基金财政年度结束后90个历日内向您提交基金年度报告，以及商品期货交易委员会和国家外汇管理局要求的报告，包括但不限于经独立注册会计师认证的年度经审计财务报表，以及对基金活动具有管辖权的任何其他政府机构所要求的任何其他报告。您还将获得适当的信息，以便您可以就您的股票提交您的美国联邦和州所得税申报单(根据及时)。符合CFTC和NFA要求的月度帐单张贴在管理所有者的网站上，网址为https://www.invesco.com/ETFs.其他报告可由管理所有者自行决定或根据适用监管机构的要求在管理所有者的网站上发布。

基金管理拥有人将向美国证券交易委员会提交本招股说明书的附录和8-K表格，通知股东基金支付的费用的任何变化或基金的任何重大变化，表格将在http://www.sec.gov和管理拥有人的网站https://www.invesco.com/ETFs.上公开提供任何此类通知都将包括对股东投票权的描述。

NAV

净资产净值是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物或其他债务证券减去基金的总负债，每个资产净值都是根据美国公认的会计原则确定的，按照权责发生制会计方法一贯适用。特别是，资产净值包括未平仓期货头寸的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他贷方或借方。在美国交易所交易的所有未平仓商品期货合约均按其当时的当前市值计算，而当前市值是根据资产净值确定之日在适用的美国交易所交易的特定商品期货合约的结算价计算的；前提是，如果商品期货合约或

在美国交易所交易的期权不能在这一天被清算，因为交易该头寸的交易所的每日限价或其他规则或其他原因，管理所有者可以根据管理所有者采取的政策对该期货合约或期权进行估值。在非美国交易所交易的所有未平仓商品期货合约的当前市场价值将以资产净值确定之日在适用的非美国交易所交易的特定商品期货合约的结算价格为基础；此外，如果在非美国交易所交易的期货合约因每日限价(如果适用)或交易该头寸的交易所的其他规则或其他原因而不能在该日清算，则管理所有者可根据管理所有者采取的政策对该期货合约进行估值。基金签订的所有未平仓远期合约的当前市场价值(如果有)，应为在资产净值确定之日作为合同一方的银行或金融机构最后一次报价与最后一次要价之间的平均值；但如果在该日期无法获得此类报价，则最后一次报价与随后第一个报价日要价之间的平均值应作为确定该日此类远期合同市场价值的基础。管理所有人可酌情(在特殊情况下，包括但不限于，由于交易限价指令或不可抗力事件，如系统故障、自然或人为灾难、天灾、武装冲突、恐怖主义行为、暴乱或劳工中断或任何类似的介入情况)，根据管理拥有人认为公平和公平的其他原则，对基金的任何资产进行估值。基金商品经纪账户赚取的利息至少每月累加一次。从宣布分配之日起至支付之日，任何分配的金额都将是基金的负债。

每股资产净值是基金的资产净值除以已发行的股数。

终止事件

在发生下列任何事件时，基金将随时解散：

•

提交解散或撤销主管人章程的证书(以及在通知主管人撤销而不恢复其章程的日期后90天届满)，或在主管人撤回、撤销、裁决或承认破产或无力偿债时，除非(I)当时至少有一名剩余的管理拥有人且该剩余的管理拥有人继续基金的业务，或(Ii)在该等退出事件发生后90天内，所有其余股东以书面同意继续基金的业务，并于该事件发生之日起选出一名或多名继任管理拥有人。如果基金因退出事件和所有剩余股东未能继续基金的业务并未能在该事件发生后120天内按上述规定任命继任管理所有者而终止，持有资产净值至少过半数(超过50%)的股份(不包括董事总经理及其联营公司持有的股份)的股东可选择按信托协议所载的相同条款及规定成立一项新的法定信托(“重组信托”)，以继续基金的业务(据此，董事总经理及受托人须签署及交付改革信托所需的任何文件或文件)。任何这类选举还必须规定选举一名管理所有者加入重组信托。如果作出这样的选择，所有股东应受其约束，并继续作为重组信托的股东。

•

发生任何可能使基金的继续存在成为非法的事件。

•

如果根据《商品交易法》暂停、撤销或终止管理所有人作为商品池操作员或商品交易顾问的注册，或作为商品池操作员或商品交易顾问在NFA的成员资格(如果在这两种情况下，根据商品交易法或其颁布的规则要求进行此类注册)，除非当时至少还有一名管理所有人的注册或会员资格尚未被暂停、撤销或终止。

•

基金将资不抵债或破产。

•

持有至少占资产净值多数(超过50%)的股东(不包括管理所有人的股份)投票解散基金，该基金的通知应在终止生效日期前不少于九十(90)个工作日发送给管理拥有人。

•

管理拥有人认定基金的净资产总额与基金的运作费用有关，这使基金继续经营业务变得不合理或不审慎，或管理拥有人在行使其合理酌情权时决定解散基金，因为基金在任何一个营业日收盘时的净资产总额下降至1,000万美元以下。

•

根据1940年法案，该基金必须登记为投资公司。

•

DTC 无法或不愿继续履行其职能，并且没有类似的替代者。

分配

管理所有人对基金进行的所有分配拥有自由裁量权。如果基金的实际和预计的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入超过基金的实际和预计的费用和支出，管理所有者预计将定期分配超出的金额。管理所有人目前预计不会就基金的资本收益进行分配。根据基金在应纳税年度的业绩和股东在该年度的纳税情况，股东在该纳税年度就基金普通净收益或亏损和资本收益或亏损中的可分配份额承担的所得税义务可能超过股东就该年度收到的任何分配。

管理员、托管人和转移代理

纽约梅隆银行是该基金的管理人，已就此签订了管理协议。纽约梅隆银行担任托管人，并已签订与此相关的托管协议。纽约梅隆银行是该基金的转账代理机构，并与之签订了转账代理和服务协议。

纽约梅隆银行是根据纽约州法律组建的具有信托权的银行公司，其办事处位于纽约格林威治街240号，纽约邮编：10007。纽约梅隆银行受纽约州银行部门和联邦储备系统理事会的监管。有关基金的资产净值、创建和赎回交易费以及签署参与者协议的各方的名称的信息，可致电纽约梅隆银行：(718)315-7500。管理协议副本可在上述纽约梅隆银行办事处查阅。

署长分别为基金保留了某些财务账簿和记录，包括：基金会计记录、关于资产、负债、资本、收入和支出的分类账、登记员、转账日记帐和相关细节以及从期货佣金商人那里收到的交易和相关文件，收信人：纽约梅隆银行，地址：纽约格林威治街240号，纽约，邮编：10007，电话：(7183157500)。

管理协议的实质性条款摘要在 “实质性合同”部分披露。

管理人的月费每年最高可达0.05%，由管理所有人代表基金从基金管理费中支付。

管理人及其任何附属公司可以作为其客户和他们行使投资自由裁量权的帐户的代理人，不时为其自己的帐户购买或出售股票。

管理人和任何继任管理人必须是DTC或当时将行事的其他证券托管机构的参与者。

转移代理收到与授权的参与者的订单有关的交易处理费，以创建或赎回创建单位，金额为每个订单500美元。这些交易手续费由经授权的参与者直接支付，而不是由基金支付。主管人可随时自行决定从主管人的自有资产中补偿授权参与者的全部或部分加工费。

基金可以保留一个或多个额外服务提供商的服务，以协助满足基金及其股东的某些纳税申报要求。

景顺经销公司

景顺经销商协助管理所有者履行与分销和营销相关的职能和职责，其中包括：就营销工作与FINRA的合规性咨询管理所有者及其关联公司的营销人员；向FINRA审查和归档营销材料；就营销和销售策略与管理所有者及其关联公司进行咨询。投资者可拨打(800)983-0903联系景顺美国分销商。

景顺经销公司保留了该基金的所有营销材料，存放在景顺经销公司的办公室，地址为德克萨斯州休斯敦格林威广场11号，邮编：77046-1173。

管理费中的管理所有人每年向景顺经销商支付25,000美元(每季度6,250美元)，用于代表基金履行其职责。除其他服务外，此类服务可包括：审阅与分销相关的法律文件和合同，就营销或销售战略提供咨询，保存有关基金的某些账簿和记录，并执行额外的营销和经销相关服务，这可能是景顺经销商和管理所有人达成的协议。Invesco 总代理商隶属于管理所有者。

指数赞助商

管理所有人已代表基金指定DBSI担任指数保荐人。2021年2月1日，指数保荐人服务的提供从DWS Investment Management America，Inc.转回DBSI，DBSI此前曾将这一责任指派给DBSI。指数赞助商计算并发布每日指数水平和指示性日内指数水平。指数发起人还计算每个工作日的每股IIV。指数赞助商可不时将其服务分包给一个或多个第三方。

管理所有者从执行其职责的管理费中向指数赞助商支付许可费和索引服务费。这些费用是日常业务、行政和其他普通费用的一部分，从管理费中支付，不向基金收取费用，也不由基金偿还。

管理所有人或管理所有人的任何关联公司均无权影响指数所依据的期货合约的选择。

指数保荐人并不隶属于基金或主管人。管理所有者已与索引赞助商签订了使用索引的许可协议。

指数保荐人对投资股票是否明智不作任何陈述。

指数保荐人与基金管理人或基金之间没有任何关系，只有服务协议和指数保荐人向某些指数管理人发放的许可证除外

保荐人的商标、商号和指数，供基金管理人或基金使用。此类商标、商品名称和指数由指数保荐人创建和开发，而不涉及和独立于管理所有者和基金、其业务和/或任何潜在的投资者。基金和管理所有者已与指数赞助商安排许可指数，以便可能纳入管理所有者独立打算开发和推广的基金。指数保荐人不负责，也没有参与确定股票的价格和金额，或股票发行或出售的时间，也没有参与确定与此相关的任何财务计算。指数保荐人不承担任何与基金管理或股票营销相关的义务或责任。索引赞助商不保证索引或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性。指数赞助商对其中的任何错误、遗漏或中断概不负责。指数保荐人对主管人、基金或股票持有人或任何其他个人或实体因使用指数或其中包含的任何数据而获得的结果不作任何明示或默示的担保。指数赞助人不作明示或默示的担保，并明确不对指数或其中包含的任何数据、基金或股票的适销性或适用性作出任何担保。 DBSI已与主管人签订了服务协议。主管人与DBSI作为指数保荐人之间的协议涉及主管人不仅对基金，而且对其他商品池和ETF的赞助。该协议的初始期限为一年，从2021年1月31日开始，除非终止，否则会有额外的一年续期。

管理所有人和DBSI均有权在收到通知后终止，但需支付终止费用，包括特定基金和受这些协议约束的所有基金的终止费用。每一方也都有权因故终止，尽管在最初的一年期限内，管理所有者行使这项权利的能力仅限于少数几种情况。因此，可能存在管理所有者认为存在终止DBSI的原因，但它必须依靠其权利随意终止的情况。管理所有人应支付的终止费将基于这些协议在最初一年剩余时间内的预期费用支付，因此可能高到足以阻止管理所有人行使这些终止权。这些终止费也将由DBSI的某些其他终止权触发，包括在管理所有者控制权变更或影响DBSI提供的许可证或服务的法律变更的情况下。由于这些终止费权利，DBSI可以在某些情况下选择终止这些许可证和服务如果这些许可证和服务是根据与基金有关的独立安排提供的，则它可能不会选择终止业务关系。DBSI与管理所有人之间的协议终止可能导致基金事务的中断，包括需要采用新的指数和聘请替代指数赞助商。

在不限制上述任何规定的情况下，指数保荐人在任何情况下均不对因使用指数或其中包括的任何数据、基金或股票而导致的任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害(包括利润损失)承担任何责任，即使被告知可能发生此类损害。

指数保荐人对因下列原因造成的任何直接或间接损失或损害，概不负责：(I)指数或与指数数据相关的任何数据的交付过程中的任何不准确或不完整，或延迟、中断、错误或遗漏；或(Ii)任何客户或第三方依据指数数据作出的任何决定或采取的任何行动。指数保荐人不会就指数数据向基金管理人、基金或股票持有人或其他任何人作出任何明示或暗示的保证，包括但不限于对指数数据的及时性、顺序性、准确性、完整性、现实性、适销性、质量或适合性作出任何保证，或对基金管理人、基金或股票持有人或其他任何人在使用指数数据方面取得的结果作出任何保证。指数保荐人不会就业务收入损失、利润损失或任何间接、后果性、特殊或类似损害(无论是合同、侵权或其他方面的损害)对基金管理人、基金或股票所有人或其他任何人负责，即使被告知此类损害的可能性也不例外。

管理所有者不保证索引或其中包含的任何索引数据的准确性和/或完整性，管理所有者不对任何错误、遗漏或

其中的中断。对于基金、股份拥有人或任何其他人士或实体因使用指数或其中包括的任何指数数据而获得的结果，管理拥有人不作任何明示或默示的保证。管理所有者不作任何明示或默示的担保，并明确表示不对每个标的指数或其中包括的任何指数数据的适销性或特定用途或用途的适销性或适用性作出任何担保。在不限制上述任何规定的情况下，主管人在任何情况下均不对因使用该指数而产生的任何特殊的、惩罚性的、直接的、间接的或后果性的损害(包括利润损失)承担任何责任，即使被告知可能发生此类损害。

证券储存库；只登记系统；全球证券

DTC作为股票的证券托管人。DTC 是根据纽约州法律成立的有限目的信托公司、联邦储备系统成员、《纽约统一商业法典》所指的“结算公司”，以及根据“交易法”第17A条的规定注册的“结算机构”。设立DTC是为了持有DTC参与者的证券，并通过电子簿记更改促进DTC参与者之间此类证券交易的清算和结算。这消除了证券证书实物移动的需要。DTC参与者包括证券经纪和交易商、银行、信托公司、结算公司和某些其他组织，其中一些组织(和/或其代表)拥有DTC。银行、经纪商、交易商和信托公司等通过直接或间接与DTC参与者进行清算或保持托管关系的其他人也可以访问DTC系统。DTC已同意根据其规则和细则以及法律要求管理其簿记系统。

不会为股票颁发单独的证书。取而代之的是，全球证书由管理所有人代表基金签署，以CEDE&Co.的名义登记为DTC的提名人，并代表DTC交存受托人。全球证书证明在任何时候所有已发行的股票。基金在全球证书中作出的陈述、承诺和协议仅用于约束基金，而不是对受托人或管理所有人个人具有约束力。

在其簿记登记和转让系统上设立、转让或赎回任何股份、DTC贷方或借方的结算日期，将如此设立、转让或赎回的股份的金额计入相应的DTC参与者的账户。在设立或赎回股份的情况下，管理所有人和授权参与者指定要记入贷方和计入费用的账户。

股份的实益拥有权仅限于DTC参与者、间接参与者以及通过DTC参与者和间接参与者持有权益的人。股份的实益权益拥有人见，，所有权转让仅通过DTC保存的记录(关于DTC参与者)、DTC参与者的记录(关于间接参与者)和间接参与者的记录(关于不是DTC参与者或间接参与者的股东)进行。股东应从或通过持有股东购买其股票的账户的DTC参与者收到有关购买股票的书面确认。

非DTC参与者的股东可以指示持有其股份的DTC参与者或间接参与者转让股份，通过DTC转让股份。作为DTC参与者的股东可以按照DTC规则指示DTC转让股份。转让是按照证券业的标准惯例进行的。

DTC可通过通知受托人和管理所有者，决定停止提供有关创建单位和/或股份的服务。在这种情况下，受托人和管理所有者将以相当的成本找到DTC的替代者来履行其职能，或者如果没有替代者，则终止基金。

股东的权利一般必须由DTC参与者按照DTC的规则和程序行使。由于股票只能通过DTC和DTC参与者以入账形式持有，投资者必须依赖DTC、DTC参与者和通过其持有股票的任何其他金融中介来获得收益并行使本部分所述的权利。投资者应咨询其经纪人或金融机构，了解通过DTC以簿记形式持有的证券的程序和要求。

共享拆分

如果管理人认为股票在二级市场上的每股价格已经跌出了理想的交易价格范围，管理人可以指示受托人宣布拆分或反向拆分已发行股份的数量，并对组成创建单位的股份数量进行相应的改变。

材料合同

经纪协议

商品经纪与管理拥有人(代表基金)订立有关基金的经纪协议(“经纪协议”)。因此，商品经纪商：

•

担任结算经纪人；

•

在结算交易方面担任基金资产的托管人；以及

•

根据基金管理人可能不时提出的要求，为基金提供其他服务。

作为基金的清算经纪人，商品经纪人接受管理所有人的交易订单。

所有已执行交易的确认书均由商品经纪提供给基金。经纪协议包含商品经纪的标准客户协议和相关文件，其中通常包括以下条款：

•

基金在商品经纪人的账户中持有的资产及其所有合同和付款权利作为基金对商品经纪人的义务的担保而持有；

•

商品经纪人有权仅在遵守适用法律或适用头寸限制的情况下，才有权在任何时候限制基金账户的未平仓头寸(净额或毛额)，并应迅速将任何被拒绝的命令通知基金；

•

基金必须向商品经纪支付所有适用的原始保证金、变动保证金、日内保证金和保费；商品经纪可在基金根据经纪协议违约时随时平仓、出售基金账户中持有的证券或其他财产、购买期货或取消订单，而无需代表基金的管理所有人同意；以及

•

如未与基金就放弃交易另行订立书面协议，商品经纪可自行决定接受由该等经纪签订的其他经纪合约，并交由商品经纪结算或存入任何账户。

商品经纪商向基金提供的行政职能包括但不限于：准备和传送每日交易确认书和每月账目报表，计算余额和保证金要求。

就根据经纪协议达成的交易而言，商品经纪将就其同意进行的服务向基金收取费用，包括经纪费用、放弃费用、基金与商品经纪可能协定的佣金及服务费；交易所、结算所、国家外汇管理局或其他监管费用；持有商品经纪所需的金额。

不损害基金的所有税款和与税务有关的负债；基金账户中的任何借方余额或不足之处；基金账户中任何借方余额或不足之处的利息和预付给基金的款项；以及基金就基金账户或其中的交易而欠商品经纪商的任何其他商定金额。

经纪协议可由基金随时以书面通知商品经纪的方式终止，或由商品经纪提前十(10)天书面通知终止而不受惩罚。

经纪协议规定，除严重疏忽、欺诈或故意的不当行为外，商品经纪对基金因经纪协议、基金内或为基金进行的交易或因经纪协议而招致或产生的任何损失、责任或开支，或商品经纪应基金的要求或指示而采取的任何行动，概不负责。

管理协议

根据基金与管理人之间的《管理协议》，管理人履行或监督基金运营和管理所需服务的执行情况(投资决策除外)，包括资产净值计算、会计和其他基金管理服务。

管理协议将继续有效，除非任何一方提前至少90天书面通知另一方终止。尽管有上述规定，如果基金实质上未能履行管理协议项下的义务，或在基金终止托管协议时，管理人可提前30天书面通知终止管理协议。

根据《管理协议》，管理人既被免除责任，又得到赔偿。

除《管理协议》另有规定外，管理人将不对基金产生的任何费用、费用、损害赔偿、债务或索赔(包括律师费和会计费)承担责任，但因管理人自身严重疏忽或故意不当行为而引起的费用、费用、损害赔偿、债务或索赔除外。在任何情况下，管理人对基金或任何第三方在《管理协议》项下或与《管理协议》有关的特殊、间接或后果性损害、利润损失或业务损失不承担任何责任，即使事先已被告知可能发生此类损害，也不论诉讼形式如何。管理人将不对任何损失、损害或费用承担责任，包括律师费和其他费用以及任何索赔或责任的辩护费用，这些损失、损害或费用是由于执行《管理协议》而引起的，包括其行为或遗漏、任何适当指示的不完整或不准确，或因管理人无法控制的情况造成的延误，除非该等损失、损害或费用是由管理人的严重疏忽或故意不当行为引起的。

由于管理人根据《管理协议》真诚地采取或不采取任何行动或不采取任何行动，或依赖于(I)任何法律、法令、法规或解释，基金将赔偿管理人并使其免受损害，使其免受任何费用、开支、损害赔偿、法律责任和索赔(包括基金主张的索赔)，以及与此有关的合理律师费和会计费。(Ii)注册说明书或招股章程、(Iii)任何适当指示或(Iv)基金法律顾问的任何意见，或因基金在《管理协议》生效前发生的交易或其他活动而产生的任何意见；但条件是，基金不赔偿管理人根据前款规定负有责任的费用、费用、损害赔偿、债务或索赔。尽管《管理协定》终止，但这项赔偿将是基金及其继承人和受让人的一项持续义务。在不限制上述一般性的情况下，基金将赔偿管理人，使其免受因下列任何一种或多种原因引起的任何损失、损害或支出，包括律师费和其他费用，以及针对任何索赔或责任的辩护费用：(I)记录或指示、解释、信息、规格或文件(视具体情况而定)中的错误，或由《管理协议》中所述的任何第三方提供给管理人的任何错误。

(Ii)管理人依据基金的适当指示采取的行动或不采取的行动，而不存在重大疏忽或故意的不当行为；(Iii)管理人根据基金或其本身的律师的建议或意见真诚地采取或不采取的任何行动；(Iv)基金或其代理人、分销商或投资顾问对管理人根据管理协议提供的任何估值或计算所作的任何不当使用；(V)估值方法和计算资产净值的方法；或(Vi)基金提供的任何估值或资产净值。

依据适当指示，或依据管理人认为真实的或有授权签署、会签或签立的人的签名的任何信息、命令、契约、股票证书、授权书、转让、誓章或其他文书，或根据基金或其法律顾问的意见采取或遗漏的行动，将被最终推定为真诚地采取或遗漏。

尽管《管理协议》中有任何其他规定，管理人将不承担任何责任或义务，包括但不限于确定或通知基金以下事项的责任或义务：(A)基金收到或视为收到或应支付给基金的任何分派或金额的应税性质；(B)任何公司诉讼、集体诉讼、退税、退税或类似事件的应税性质或对基金或其股东的影响；(C)基金向其股东支付、应付或视为已支付的任何分派或股息的应课税性质或应课税金额；或(D)基金作出或不作出任何分派或股息支付的任何联邦、州或外国所得税法律的影响，或与此有关的任何选择。

托管协议

纽约梅隆银行担任托管人。根据托管协议，托管人在托管协议期限内的任何时间担任托管人所有基金证券及现金的托管人，并已授权托管人以其名义或其代名人的名义以登记形式持有其证券。托管人已根据托管协议设立并将维持一个或多个证券账户及现金账户。托管人将保存分离基金资产的账簿和记录。

任何一方均可通过向另一方发出书面通知来终止托管协议，该通知将在不少于该通知的日期后九十(90)天内终止。一旦终止，基金将向托管人支付应支付给托管人的补偿，并同样向托管人偿还根据该条款应支付或应偿还给托管人的其他金额。托管人将遵循基金提供的关于移交记录、证券和其他物品保管的合理口头或书面指示；条件是：(A)托管人不承担与之相关的运输和保险费用，以及(B)托管人已向托管人全额支付其根据上述规定有权获得的赔偿、费用、费用和其他金额。如果任何账户中还有任何证券或现金，托管人可以将这些证券和现金交付给基金。除本协议另有规定外，双方在本协议项下的所有义务将在托管协议终止时终止。

根据托管协议，托管人既被免除责任，又得到赔偿。

除托管协议另有明确规定外，托管人将不对基金产生或对基金提出的任何费用、开支、损害赔偿、法律责任或索赔，包括律师费和会计费(在本节中统称为“损失”)承担责任，但因托管人的严重疏忽或故意不当行为而产生的损失除外。托管人对任何托管人的行为或不作为不承担任何责任。在托管人将其职责委托给其关联公司的情况下，托管人对次托管人持有的任何证券或现金的责任仅限于托管人在选择或保留次托管人时未根据相关市场的现行结算和证券处理惯例、程序和控制措施采取合理的谨慎态度。对于基金因任何次托管人(托管人的关联公司除外)的行为或没有采取行动而造成的任何损失，托管人将采取适当行动，向该次托管人追回该等损失；

对基金的全部责任和责任将仅限于从该分托管人那里收到的金额(不包括托管人产生的费用和开支)。在任何情况下，托管人均不会因与托管协议有关的特殊、间接或后果性损害、利润损失或业务损失而对基金或任何第三方承担责任。

本基金将就托管人、任何此等次托管人或任何其他扣缴义务人根据适用法律(不论是否经评估或以其他方式)代表或就所赚取的收入或向本基金账户或为本基金账户作出的付款或分配(包括因先前未能扣缴而须缴付的任何税款)支付的任何税款，向托管人及每名次托管人作出赔偿。托管人将或将指示适用的次托管人或其他扣缴义务人在收取与任何证券有关的任何股息、利息或其他分配以及出售、贷款或以其他方式转让任何证券的任何收益或收入时，扣缴根据适用法律应扣缴的任何税款。如果根据适用法律，托管人或任何次托管人被要求代表基金缴纳任何税款，托管人有权从任何现金账户中提取所需金额的现金，并使用此类现金，或将此类现金汇给适当的次托管人，以便按照适用法律要求的方式及时支付此类税款。

本基金将向托管人作出赔偿，并使托管人免受因或由于任何行动或不作为而蒙受或招致或针对托管人的任何及所有损失，或因托管人根据托管协议履行职责而蒙受或招致或针对托管人而提出的任何及所有损失，包括托管人为成功抗辩基金的索偿而招致的合理费用及律师费；然而，基金不会赔偿托管人因托管人的严重疏忽或故意不当行为而引致的损失。尽管《托管协定》终止，但这项赔偿将是基金及其继承人和受让人的一项持续义务。

转让代理和服务协议

纽约梅隆银行担任转账代理。根据基金与转让代理之间的转让代理和服务协议，转让代理在转让代理和服务协议下规定的某些其他活动中担任基金的转让代理、股息支付代理和代理。

转让代理和服务协议的期限为生效日期起一年，并且将自动续订额外的一年期限，除非任何一方在任何一年期限结束前至少九十(90)天提供终止的书面通知，或者，除非按照以下规定提前终止：

•

如果另一方违反《转让代理和服务协议》的任何实质性条款，包括(但不限于基金)其赔偿转让代理的义务，任何一方在初始期限届满前终止合同，前提是非违约方向违约方发出书面通知，且违约方未在收到此类通知后九十(90)天内纠正此类违规行为。

•

如果基金管理人决定清算基金并终止其在美国证券交易委员会的登记，基金可以在初始期限届满前九十(90)天书面通知终止转让代理和服务协议，但与基金合并或收购有关的除外。

转让代理将不承担任何责任，也不会对任何损失或损害负责，除非此类损失或损害是由于其自身的严重疏忽或故意的不当行为或其员工的不当行为，或其违反其任何陈述而造成的。在任何情况下，转让代理都不会对特殊的、间接的或后果性损害负责，无论诉讼形式如何，即使这些损害是可预见的。

根据《转让代理和服务协议》，转让代理将不对因或可归因于产生或归因于的任何和所有损失、损害、成本、收费、律师费、付款、开支和责任或损失负责，基金将赔偿转让代理并使其不受损害：

•

转让代理或其代理或分包商根据转让代理和服务协议必须采取的所有行动，前提是此类行动不存在重大疏忽或故意不当行为。

•

基金的严重疏忽或故意不当行为。

•

违反基金在该条款下的任何陈述或保证。

•

转让代理或其代理或分包商对以下信息、记录、文件或服务的最终依赖或使用：(I)转让代理或其代理或分包商收到，以及(Ii)由基金或代表基金的任何其他人或公司(包括但不限于任何以前的转让代理或登记员)准备、维护或执行。

•

最终依赖或由转让代理或其代理人或分包商代表基金执行基金的任何指示或请求。

•

违反联邦证券法律或法规或任何州的证券法律或法规的任何要求，或违反任何联邦机构或任何州关于在该州提供或出售此类股票的任何停止令或其他决定或裁决的情况下提供或出售股票。

分销服务协议

景顺分销商为基金提供某些分销服务。根据基金与景顺经销商之间不时修订的分销服务协议，景顺经销商将协助管理拥有人履行与分销及市场推广有关的某些职能及职责，包括审核及批准市场推广资料。

分销服务协议的日期为生效日期，该协议将在连续的年度期间自动延续。经销服务协议可在基金管理所有人或景顺分销商提前60天发出书面通知后终止，不受任何处罚。经销服务协议将在其转让时自动终止。

根据经销服务协议，基金将向景顺分销商提供以下赔偿：

基于以下理由，本基金向景顺分销商及其每位董事和高级管理人员以及《证券法》第15条所指的控制景顺分销商的每个人(如有)提供赔偿，使其免受因任何人收购任何股份而造成的任何损失、责任、索赔、损害或费用(包括调查或辩护任何指称的损失、责任、索赔、损害或费用的合理成本，以及与此相关的合理律师费)。基金提交或公布的股东报告或其他资料(经不时修订)包括对重大事实作出不真实的陈述，或遗漏陈述必须陈述或必需陈述的重大事实，以使根据证券法或任何其他法规或普通法作出的陈述不具误导性。但是，基金不同意赔偿景顺经销商或认为其无害，只要该陈述或遗漏是根据景顺经销商或代表景顺经销商向基金提供的资料而作出的。在任何情况下：

•

基金的赔偿是否以景顺经销商或任何获弥偿人士为受益人，以保障景顺经销商或任何人士免受因景顺经销商或其证券持有人因在执行其职责时故意失职、失信或疏忽或鲁莽漠视其在分销服务协议下的义务及责任而对基金或其证券持有人所负的任何责任；或

•

根据其弥偿协议，基金是否须就任何针对景顺分销商或任何受弥偿人士提出的申索负责，除非景顺分销商或该人(视属何情况而定)在传票发出后已将申索迅速以书面通知基金，或

提供索赔性质信息的其他第一份书面通知将送达景顺总代理商或任何此类人员(或在景顺总代理商或上述人员收到任何指定代理的送达通知后)。

然而，未将任何索赔通知基金并不解除基金对任何人可能承担的任何责任，而该责任并非因本文所述的赔偿协议而引起。基金将有权自费参与辩护，或者，如果基金选择参与辩护，则有权对为强制执行任何索赔而提起的任何诉讼进行辩护，如果基金选择承担辩护，辩护将由基金选择的律师进行。如果基金选择为任何诉讼辩护并聘请律师，景顺经销商、其高级管理人员或董事或诉讼中的控制人(S)或被告(S)将承担他们聘请的任何额外律师的费用和开支。如果基金不选择为任何诉讼辩护，它将向景顺经销商、其高级管理人员或董事或诉讼中的控制人(S)或被告(S)偿还他们聘请的任何律师的合理费用和开支。基金同意就任何股份的发行或出售而对其或其任何高级职员提起任何诉讼或诉讼，并立即通知景顺经销公司。

美国联邦所得税的重要考虑因素

以下讨论描述了与美国股东(定义如下)和非美国股东(定义如下)购买、拥有和处置股票有关的重大美国联邦(以及某些州和地方)所得税考虑因素。除非另有明确说明，本讨论仅涉及以购买方式获得股份的股东作为资本资产持有的股份，而不涉及特殊情况，例如：

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证券、商品或货币交易商；

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金融机构；

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受监管投资公司(“RICS”)；

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房地产投资信托基金；

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免税组织；

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保险公司；

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作为套期保值、综合或转换交易或跨境交易的一部分而持有股票的人；

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权责发生制纳税人因使用财务报表而适用特殊税务会计规则的纳税人。

•

选择采用按市值计价的证券或商品交易商；或

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对联邦替代最低税负有责任的人。

此外，下面的讨论是基于守则的条款、根据守则颁布的财政部条例及其行政和司法解释，所有这些都是在本条例生效之日起进行的，这些授权可能会在追溯的基础上被废除、撤销、修改或受到不同的解释，从而导致不同于下文所述的美国联邦所得税后果，这可能会对基金和/或其股东造成不利影响。

“美国股东”是指为缴纳美国联邦所得税而持有股票的实益所有人：

•

美国的个人公民或居民；

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在美国或其任何州或哥伦比亚特区的法律范围内或根据该法律设立或组织的公司(或其他应课税的实体)；

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其收入应缴纳美国联邦所得税的遗产，无论其来源如何；或

•

如果信托(1)受美国境内法院的主要监督，并且一个或多个美国人有权控制此类信托的所有重大决定，或(2)根据适用的财政部法规有效选择被视为美国人，则为信托。

“非美国股东”指的是不是美国股东的股票的受益者。

如果合伙企业或其他实体或安排因美国联邦所得税的目的而被视为合伙企业持有股份，则此类合伙企业中合伙人的纳税待遇通常取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。如果您是持股合伙企业的合伙人，我们建议您咨询您自己的税务顾问。

没有任何法定、行政或司法机构直接针对美国联邦所得税的目的处理股票或类似于股票的工具。因此，我们不能向您保证美国国税局或法院会同意本文所述的税收后果。与下文所述不同的处理方式可能会对与股票投资有关的收入、收益、亏损或扣减项目的金额、时间和性质产生不利影响。如果您正在考虑购买股票，我们敦促您咨询您自己的税务顾问，了解购买、拥有和处置股票对您产生的特定美国联邦所得税后果，以及根据任何其他税收管辖区的法律对您产生的任何后果。

基金的状况

Morgan，Lewis&Bockius LLP认为，根据现行法律，并假设完全遵守信托协议和适用法律的条款(以及其他相关文件)，该基金将被归类为合伙企业，而不是应作为公司纳税的协会或上市合伙企业，以缴纳美国联邦所得税。因此，根据以下关于上市合伙企业的讨论，基金通常不会是美国联邦所得税纳税的实体，也不会招致美国联邦所得税负担。

Morgan，Lewis&Bockius LLP的意见是基于与基金的组织、运营、资产和活动有关的各种假设，包括基金不会投资于除本招股说明书中明确规定的资产以外的任何资产的假设，以及信托协议或任何其他相关文件均不会以其他方式修订的假设。Morgan，Lewis&Bockius LLP的意见进一步假设，所有相关文件、记录和文书中所载的所有事实陈述和陈述均真实正确，本招股说明书中描述的所有行动均及时完成，基金将始终按照信托协议和本招股说明书中所述的运作方法运作，并以基金和管理所有者就基金的组织、运作、资产、活动和基金运作的进行所作的事实陈述和契诺为条件，并假设该等陈述和契诺是准确和完整的。

上市合伙企业特别规则

合伙企业通常不是应税实体，通常不承担美国联邦所得税义务。《合伙企业守则》第7704节规定，上市交易的合伙企业一般将按公司征税。然而，上市合伙企业有一个例外，即在每个纳税年度内，90%或更多的总收入由守则第7704(D)节所指的“合格收入”构成(“合格收入例外”)。合资格收入包括股息、利息、出售或以其他方式处置股票及债务工具所得的资本收益，以及(如属基金)以买卖商品或商品期货合约为主要活动的合伙企业，以及来自商品或商品期货合约的收入及收益。基金预期每一课税年度至少90%的总收入将构成《守则》第7704(D)节所指的合资格收入。

美国国税局可能会主张，该基金应被视为上市合伙企业应按公司纳税。美国国税局尚未或将不会要求美国国税局作出裁决，美国国税局也没有就该基金在美国联邦所得税方面的地位或该基金的运作是否产生《守则》第7704(D)条所指的“合格收入”作出任何决定。基金会否继续符合

符合资格的收入例外情况将由基金的业务和今后确定时存在的事实来确定。但是，基金的管理所有人将尽其最大努力使基金以基金继续满足符合资格的收入例外情况所必需的方式运作。

如果基金在任何课税年度作为公司应纳税，无论是由于未能满足上述符合资格的收入例外情况，还是由于其他原因，基金的收入、收益、损失和扣除项目将仅反映在基金的纳税申报单上，而不是传递给股东，基金的净收入将按适用于国内公司的21%所得税税率向其征税。此外，如果基金作为一家公司应纳税，则在基金当期或累计收益和利润的范围内，基金向股东作出的任何分配将被视为应纳税股息收入，或在没有当期和累积收益和利润的情况下，按股东在其股票的纳税基础范围内的资本返还视为应纳税的资本返还，或在股东的股票纳税基准降为零后视为应纳税的资本收益。基金作为一家公司征税可能会导致股东的现金流和税后回报大幅减少，从而可能导致股票价值大幅缩水。

以下讨论基于Morgan，Lewis&Bockius LLP的意见，即该基金将被归类为合伙企业，用于美国联邦所得税目的，不受美国联邦所得税目的的企业所得税的影响。

美国股东

基金收益的处理

合伙企业通常不会招致美国联邦所得税负担。相反，要求合伙企业的每个合伙人考虑其在合伙企业的收入、收益、损失、扣除和其他项目中所占的份额。因此，每位股东将被要求在收入中包括其在基金截至其纳税年度或在其纳税年度结束的纳税年度的收入、收益、损失、扣除和其他项目中的可分配份额。在计算合伙人的美国联邦所得税负债时，无论现金分配是否由合伙企业进行，这些项目都必须包括在中。因此，如果基金产生了应税收入，但没有进行与应税收入相等的现金分配，或者如果股东不能全部或部分扣除股东在基金费用或资本损失中应分配的份额，则可能要求股东考虑应税收入而不相应地收到现金。除非法律另有规定，基金的纳税年度将于12月31日结束。基金将使用权责发生制会计方法。

就非公司股东而言，自2026年1月1日前开始的应课税年度，根据守则第 199A(E)(4)节的定义，“合资格的上市交易合伙企业收入”可获扣减20%。一般而言，“合格上市合伙企业收入”是指与美国贸易或企业有效相关的收入、收益、扣除或亏损项目，该年度的可包括收入，但不包括某些投资收入。目前预计基金的收入不符合扣除条件，因为如下所述，虽然此事不容置疑，但基金认为基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解他们在基金的收入、收益、扣除和损失项目中的可分配份额是否可以获得此类扣除。

股东将考虑基金从基金投资组合中持有的国库证券(“国库券”)应计利息中获得的各自份额的普通收入。基金可持有“购入折扣”或“原始发行折扣”的国库券或其他债务工具，在这种情况下，股东将被要求在当前基础上将应计金额计入应税收入，即使这些金额可能在下一年收到。该基金亦可以“市场折扣”购入债务工具。在处置该等债务时，收益一般须按市场折让的程度视作利息收入，而股东须将基金持有该等债务期间应计的市场折让份额列为普通收入。股东将考虑他们各自持有的任何

基金从货币市场共同基金和某些国债ETF的投资中获得的股息。

除在LME交易的铝、铜A级和锌期货(见下文讨论)外，基金持有的部分指数合约可能构成第1256条合约(定义见下文)。《守则》一般适用“按市价计价” 对未实现收益和损失征税的制度，并以其他方式就某些期货和期权合约的特别征税规则作出规定，但须遵守守则第1256节(“第1256节合同”)。第1256节合约包括某些受监管的期货合约。第1256节基金在纳税年度结束时持有的合同将被视为基金在纳税年度的最后一个营业日以公平市场价值出售的合同，以缴纳美国联邦所得税。基金在计算该年度的应纳税所得额时，必须考虑到这些被视为销售(称为“按市价计价”)产生的净收益或损失，以及实际出售第1256条合同(或以其他方式终止此类合同规定的基金义务)产生的任何收益或损失。

如果基金在课税年度结束时持有的第1256条合同在下一年出售，出售时实现的任何收益或损失的金额将进行调整，以反映先前根据按市值计价规则考虑的收益或损失。

第1256条合同的资本损益一般被描述为短期资本损益，损益占损益的40%，长期资本损益，损益占损益的60%。因此，股东在计算其应纳税所得额时，一般会考虑基金持有的第1256条合约所占的长期资本损益及短期资本损益按比例。如果非公司纳税人发生了一年的净资本损失，损失部分(如果有)，包括1256条合同的净损失，可以由纳税人选择结转三年。非公司纳税人结转到一年的亏损只能在以下情况下扣除：(1) 亏损不超过第1256条合同当年的净收益，以及(2)结转拨备不增加或产生该年度的净营业亏损。

如上所述，基金持有的任何未被归类为第1256条合同的指数合同将不受第1256条年终“按市值计价”规则的约束。因此，与基金持有的此类期货有关的任何长期或短期资本收益或损失，如果不被归类为第1256条合同，则只有在此类期货头寸被转让或平仓(通过抵消或其他方式)时，基金才会予以确认。对于基金持有的非第1256条合同的商品期货，适用的长期资本收益或损失处理资格的持有期为一年以上。

基金损益的分配

出于美国联邦所得税的目的，股东在基金的收入、收益、损失、扣除和其他项目中的分配份额将由信托协议确定，除非根据该协议进行的分配不具有“重大经济影响”，在这种情况下，分配将根据“合伙人在合伙企业中的利益”来确定。根据下文“每月分配和重估公约及转让人/受让人分配”和“第754条选举”的讨论，根据信托协议进行的分配应被视为具有重大经济效果或被视为根据股东在基金中的利益作出。

如果信托协议提供的分配被美国国税局成功质疑，则根据信托协议分配给股东用于美国联邦所得税目的的收益或亏损金额可能会增加或减少，或者收益或亏损的性质可能会被修改，或者两者兼而有之。

如下文所述，适用于合伙企业的美国联邦所得税规则很复杂，其适用范围并不总是很明确。这些规则通常不是为上市合伙企业制定的，在某些方面很难适用于上市合伙企业。基金将应用某些假设和惯例，以符合规则的意图，并以反映经济损益的方式向股东报告收益、收益、损失、扣除和信贷，但这些假设和

公约可能不符合适用的财政部条例的所有方面。因此，国税局可能会成功地断言，所作的假设和/或所使用的惯例不符合守则或财政部条例的技术要求，并将要求以可能对股东造成不利影响的方式调整或重新分配税目。

每月分配和重估公约以及转让方/受让方分配

一般而言，基金的应课税收益及亏损将按每月厘定，并按各股东于上个月最后一个交易日结束时所持有的股份数目按比例分摊。通过投资股票，美国股东同意，在没有相反的行政裁决或司法裁决的情况下，它将根据下文所述的每月分配和重估惯例报告收益和亏损。

根据每月分配惯例，在前一个月的最后一个交易日结束时，出于美国联邦所得税的目的，任何人被视为持有股票，将被视为继续持有股票，直到下个月的最后一个交易日结束之前。对于截至上个月最后一个交易日收盘时未被视为已发行股票的任何股票，为美国联邦所得税目的而被视为持有该等股票的第一人(不包括承销商或以类似身份持有的其他人)将在上个月最后一个交易日收盘时被视为持有该等股票。因此，在一个月的最后一个交易日结束前已出售股份的股东可以在转让日期后获得收益、收益、损失和扣除项目。

《守则》第706条一般要求合伙企业的收入和扣除项目按日在合伙企业权益的转让方和受让方之间分配。如果在不考虑基金每月收入分配和扣减惯例的情况下完成股份转让，则出于美国联邦所得税的目的，可能会被视为发生了股份转让。如果发生这种情况，基金的分配方法可能会被认为是每月一次的公约，实际上不符合这一要求。如果国税局认为股票转让发生在每个月，而财政部法规不允许每月进行惯例(或仅适用于少于全部股东股份的转让)，或者如果国税局不接受基金的惯例，则国税局可能会争辩说，基金的应税收入或损失必须在股东之间重新分配。如果这种争辩持续下去，股东各自的纳税义务将被调整，以可能损害某些股东的利益。主管人有权修改基金在转让人和受让人之间(以及在应纳税期间权益不同的股东之间)之间的分配方法。

此外，在设立或赎回股份的任何月份，基金一般会将基金资产的任何未实现损益分别记入或记入现有股东的“账面”资本账户的贷方或借方。这将导致将基金的收入、收益、损失、扣除和信贷项目分配给现有股东，以说明基金在发行新股或赎回旧股时拥有的财产的税基与公平市价之间的差额，或逆转第704(C)条的分配(如下所述)。这些分配的预期效果是将基金资产在创建或赎回股票时的任何内在收益或损失分配给在经济上赚取了此类收益或损失的投资者。

与上文所述的其他拨款一样，基金一般将使用每月一次的《公约》，即所谓的第704(C)条反向拨款。更具体地说，基金一般将分别贷记或借记现有股东的“账面”资本账户，其资产的任何未实现损益的计算依据是创建或赎回交易当月的股票平均价格，而不是其资产在创建或赎回时的公平市场价值，或重估惯例。因此，出于美国联邦所得税的目的，(I)新发行股票的购买者在收购股票时将被分配基金资产中的部分或全部未实现收益，或者(Ii)现有股东在收购时将不会被分配其在基金资产中未实现亏损的全部份额。

《守则》和适用的《财务条例》一般要求合伙企业的收入和扣除项目按日在合伙企业权益的转让方和受让方之间分配， “账面”资本账户的调整应以调整之日合伙企业财产的公平市场价值为基础。《守则》和《财务处条例》没有考虑按月分配或重估的惯例。如果国税局不接受基金的月度分配或重估惯例，国税局可能会争辩说，基金的应纳税所得额或亏损必须在股东之间重新分配。如果这样的争论持续下去，股东各自的纳税义务将被调整，以可能损害某些股东的利益。主管人有权修改基金的分配和重估方法，以符合适用法律，或以更准确地反映基金股东利益的方式分配合伙企业收入和扣除项目。

第754条选举

该基金已经做出了《守则》第754条允许的选择。这样的选择一旦做出，未经美国国税局同意是不可撤销的。基金作出第754条选择一般会要求股份购买人根据守则第743(B)节将其在基金资产中按比例所占的基础或内部基础调整为公平市价(如在购买者股份的购买价格中所反映的)，犹如其已取得基金资产的直接权益。第743(B)条的调整完全归因于一名股份购买者，并未计入基金与基金所有其他股东相关的资产基础。根据股东对股票的购买价与其在购买时未调整的基金内部基础份额之间的关系，相对于没有第754条选择的股东将获得的收益或损失金额，第754条选择对股东可能是有利的，也可能是不利的。

根据《守则》第754条进行的计算很复杂，而且几乎没有关于计算机制的法律权威，特别是在公开交易的合伙企业的情况下。为帮助减少这些计算的复杂性和由此产生的行政费用，基金将在确定和分配第743条基数调整时适用某些惯例。国税局可能会成功地断言，基金采用的某些或全部此类公约不符合《守则》或《财务处条例》的技术要求，因此需要作出不同的基础调整。如果美国国税局维持这样的立场，股东可能会产生不利的税收后果。

为了进行第754条允许的基准调整，基金将被要求获得有关每个股东的股票二级市场交易以及股票的创建和赎回的信息。基金将向登记股东索取所要求的资料，而透过购买股份，股份的每一实益拥有人将被视为已同意实益拥有人股份的登记拥有人提供资料。然而，尽管如上所述，基金不能保证基金将能够从记录拥有人或其他来源取得该等资料，或基金根据其所能取得的资料而作出的基数调整将有效地消除股东在其股份的外部基准与其在基金资产的内部基准的权益之间的差距。

分发的处理方法

合伙企业分配的现金一般不向被分配者征税，只要现金金额不超过被分配者在其合伙企业权益中的纳税基础。因此，基金作出的任何现金分配仅在分配超过股东在其被视为拥有的股份中的计税基准的范围内才应向股东征税(见下文“基金份额的计税基准”)。任何超出股东税基的现金分配将被视为出售或交换股份的收益(见下文“股份处置”)。

创造单位的创造与赎回

除授权参与者(或授权参与者所代表的持有人)以外的股东一般不会确认授权参与者创建或赎回创设单位的收益或损失。然而，如果基金处置与赎回创设单位有关的资产，处置可能会产生收益或损失，这些收益或损失将分配给股东。授权参与者设立或赎回创设单位也可能影响股东在基金的资产税基中的份额，这可能会影响基金出售或处置投资组合资产时分配给股东的损益数额。

股份的处置

如果美国股东转让股份，并且这种转让是出售或其他应税处置，则美国股东通常被要求确认收益或损失，其衡量标准是出售时实现的金额与美国股东在出售股票中调整后的计税基础之间的差额。变现的金额将包括相当于美国股东在基金负债中所占份额的金额，以及出售所得的任何收益。确认的收益或损失一般将作为资本收益或损失征税。如果出售的股票被视为持有一年以上，则非公司美国股东的资本收益有资格按较低的税率征税。美国公司股东的资本利得按与普通收入相同的税率征税。美国股东在出售股票时确认的任何资本损失通常只能从资本收益中扣除，但非公司美国股东也可以用资本损失抵消高达每年3,000美元的普通收入。

如果美国股东的股票被借给“卖空者”用于股票的卖空，可能会被视为已经出售了这些股票。如果是这样的话，该股东在贷款期间将不再是该等股份的实益所有人，并可确认处置的收益或损失。因此，在贷款期间，(1)基金与这些股份有关的任何收入、收益、损失、扣除或其他项目将不会由股东报告，以及(2)股东就这些股份收到的任何现金分配都可能全额纳税，很可能作为普通收入。因此，希望避免将其股票借给卖空者的收益确认风险的股东被敦促修改任何适用的经纪账户协议，以禁止其经纪人借入其股票。然而，这些规则不应影响纳税人报告的收入、收益、扣除或亏损的金额或时间，该纳税人是证券交易商，而该证券交易商是为美国联邦所得税的目的而将股票按市值计价的，或者证券交易商已选择对该股票使用按市值计价的税务会计方法。

基金份额的计税依据

美国股东在其股票中的初始纳税基础将等于(A)美国股东为其股票支付的现金金额和(B)美国股东在基金负债中的份额。美国股东在其股票中的纳税基础将通过以下方式增加：(A)美国股东在基金应纳税收入中的份额，包括资本利得，(B)美国股东在基金收入中的份额(如果有)，即免税，以及(C)美国股东在基金负债中份额的任何增加。美国股东的股票税基将减少(但不低于零)：(A)分配给美国股东的任何现金的金额，(B)美国股东在基金亏损和扣除中的份额，(C)美国股东在基金支出中既不能扣除也不能适当计入其资本账户的份额，以及(D)美国股东在基金负债中的份额的任何减少。

利息扣除的限制

非法人美国股东的“投资利息支出”的扣除额一般以股东的“投资净收益”为限。投资利息支出一般包括基金产生的利息支出(如果有的话)，以及美国股东因购买或携带股票而发生的任何保证金账户借款或其他贷款的投资利息支出。投资收入净额包括持有用于投资的财产的毛收入和被视为投资组合收入的金额，如股息和利息，减去利息以外的可扣除费用，直接

与生产有关的投资收益。为此，应按长期资本利得税征税的任何长期资本利得或符合条件的股息收入不包括在净投资收入中，除非美国股东选择按普通所得税率为此类资本利得或股息收入缴税。基金或基金所投资的某些实体支付或累积的某些利息中，股东的分配份额可被视为“商业利益”，受单独的扣除额限制。

组织、辛迪加和其他费用

目前，从2026年1月1日之前开始的个纳税年度内，不允许进行“杂项分项扣除”。一般而言，在2025年12月31日之后的纳税年度中，作为个人、遗产或信托的美国股东只能扣除超过美国股东调整后毛收入的2%的费用，这些费用被视为“杂项分项扣除”。《守则》对个人允许的某些分项扣除的金额施加了额外的限制，将此类扣除中原本允许的部分减少相当于以下两项中较小者的数额：

•

超过某些门槛金额的个人调整总收入的3%；或

•

纳税年度允许的某些分项扣除金额的80% 。

此外，在确定非公司美国股东的替代最低纳税义务时，这些费用也不可扣除。基金将按比例向股东报告其费用，每个美国股东将分别决定他们可在美国股东纳税申报单上扣除的程度。如果美国股东无法扣除全部或部分费用，可能会导致该美国股东在基金方面的应纳税所得额超过该美国股东当年实际分配的现金金额。预计基金将支付的管理费将构成杂项分项扣除。

根据《守则》第709(B)条，为组织合伙而支付或发生的金额可在合伙企业的选举中被视为递延费用，可在180个月的期间内按比例扣除。该基金已经做出了第709(B)条的选择。与股票发行和营销相关的支出(所谓的“辛迪加费用”) 不符合180个月摊销拨备的条件，且不可扣除。

被动活动损益

根据守则第469条，个人须遵守某些“被动活动丧失”规则。根据这些规则，被动活动造成的损失一般不得用于抵消被动活动以外的任何来源的收入。根据这一规则目前不能使用的损失通常可以结转。在个人处置被动活动中的利益时，个人未使用的被动损失通常可用于抵消其他(即非被动)收入。根据现行财务处条例，基金投资的收入或损失一般不构成被动活动的收入或损失。因此，股东实现的收益或亏损将不能抵消美国股东的被动损失或来自其他来源的被动收入。

净投资所得税

将对某些个人的部分或全部净投资收入征收3.8%的税，这些个人的调整后总收入超过200,000美元(如果是联合申报人，则为250,000美元)，以及某些遗产和信托的未分配投资净收入。为此目的，预计基金收益中股东份额的全部或很大一部分将为净投资收入。此外，在计算股东的净投资收益时，不能扣除某些基金费用。

基金向股东提交的报告

该基金将提交合伙企业纳税申报单。因此，税务资料将于该课税年度结束后，在切实可行范围内尽快按附表K-1提供予股东。

提供给股东的每个附表K-1将列出股东在基金税目中的份额(即与期货合约、货币市场收入、国债ETF收益和投资支出有关的短期和长期资本收益或亏损)，其方式应足以让美国股东完成其在股票投资的纳税申报单。

每名股东收购股份后，将被视为同意允许经纪商和代名人向基金提供其名称和地址以及基金可能合理要求的其他资料和表格，以履行其纳税申报和扣缴义务(并放弃关于该等资料和表格的任何保密权利)，并应要求提供资料或表格。

鉴于缺乏处理与基金类似的结构的权威，国税局是否会同意基金进行纳税报告的方式尚不确定。因此，股东应该意识到，美国国税局未来对财政部法规的解释或修订可能会改变基金和任何被提名人进行纳税报告的方式。

税务代理

通过其股票持有的被提名人确定的受益所有人，通常没有美国联邦纳税申报单申报要求的受益所有者(统称为“某些K-1单位持有人”)，已指定管理所有者为其在与信托进行交易时的税务代理人(“税务代理人”)。根据该项指定及根据不时修订的《库务条例》1.6031(B)-1T(C)条，信托将向税务代理人提供若干K-1单位持有人的报表(如库务条例1.6031(B)-1T(A)(3)条所述，经不时修订)。

税务责任的审计和调整

根据管理文件，管理所有人已被任命为《守则》第6223节所指的基金的“合伙企业代表”(“合伙企业代表”)，代表基金在国税局审计和相关程序中行事。在中央合伙审计制度下，合伙企业代表的行动，包括合伙企业代表同意调整基金收入以了结美国国税局对基金的审计，将对所有股东具有约束力，并且根据2018年1月1日之前生效的合伙企业审计规则，针对税务事项合伙人的某些行为，某些股东可享有的退出权利将不再可用。

在中央合伙审计制度下，股东无需收到任何基金纳税申报表审计的通知，也无权参与任何此类审计，基金审计中所作的任何调整将对所有股东具有约束力。因审计基金税务申报表而产生的任何税款以及由此产生的任何利息和罚款，通常应由基金在最终确定的年度内支付，除非基金选择向其股东发送审计年度的报表(“调整报表”)，告知他们在审计中所做的调整份额。如基金发出调整声明，股东一般须支付因该等调整而产生的任何税项、利息及罚款，犹如该等调整是在经审核年度及任何其他受影响年度(视何者适用而定)作出的，但股东无须修订其先前任何年度的报税表。一般而言，如果基金支付调整所产生的税款，则按经审计年度的最高税率计算调整后的净额，经美国国税局批准后，按可能的减幅计算，以计算某些类型的收入和免税股东。财政部条例就合伙企业或其他直通实体(“直通合伙人”)收到其持有权益的较低级别合伙企业的调整报表时如何纳税提供了指导。总体而言，此类财务条例规定，直通合作伙伴可以支付其收到的调整表上显示的金额，或将调整表所涉及的审计年度的报表发送给其利益持有人，告知他们在调整表上所示的调整份额。如果直通合作伙伴将此类声明发送给其利益持有人，则利益持有人通常需要支付就此类声明报告的税款、利息和罚款。直通合伙人必须提交并提供

根据美国国税局规定的表格、说明和其他指导，向受影响的利益持有人提交声明。州和地方征税管辖区也有可能颁布类似的规定。

股东应与他们自己的税务顾问讨论中央合伙审计制度对基金投资可能产生的影响。

非美国股东

该基金打算以这样一种方式开展其活动：不在美国开展贸易或业务的非美国股东不会因投资股票而被视为在美国从事贸易或业务。如果非美国股东在IRS Form W-8BEN或IRS Form W-8BEN-E(或其他适用表格)上证明股东不是美国人，并提供姓名和地址信息，并以其他方式满足适用的文件和认证要求，则非美国股东在基金持有的美国国债实现的利息收入中的份额将免除美国预扣税。此外，关于向非美国股东进行的某些分配，本基金不需要预扣任何股息，基金就货币市场共同基金和国债ETF支付给本基金的股息所作的分派(br}为RIC)一般不需缴纳联邦所得税，前提是(I)该分派被我们正确地报告为“利息相关股息”或“短期资本利得股息”，(Ii)该分派来自守则中为该等股息指定的来源，以及(Iii)满足某些其他要求。不能保证我们的任何分销将被指定为符合此豁免的资格。

非美国股东将不需要为出售股票所获得的收益或非美国股东在基金资本收益中的份额缴纳美国联邦所得税。但是，一般情况下，合伙企业权益的购买者或受让人需要对非美国股东在出售或交换股份时的“变现金额”扣缴10%，除非转让人证明其不是美国人。然而，美国财政部和美国国税局已经暂停了对2023年1月1日之前发生的某些公开交易的合伙企业权益转让的规则，包括我们的普通单位的转让。在2023年1月1日或之后发生的公开市场交易将需要这种扣缴，但在通过经纪人进行转让的情况下，扣缴义务通常强加于转让人的经纪人。非美国股东也可能需要缴纳州/地方所得税，并可能有相应的州/地方纳税申报要求。

在个人非美国股东的情况下，如果非美国股东在纳税年度内在美国停留183天或更长时间，并且满足某些其他条件，则该非美国股东将就出售股票的收益或非美国股东的资本收益分配份额缴纳美国联邦所得税。

作为个人的非美国股东将按其去世时拥有的美国场所财产的价值缴纳美国联邦遗产税(除非适用法定豁免或税收条约豁免)。目前尚不清楚合伙企业的权益(如股份)是否将被视为美国所在地财产。因此，非美国股东可能需要为其死亡时拥有的股份的全部或部分价值缴纳美国联邦遗产税。

建议非美国股东就投资股票对其产生的特殊税务后果咨询他们自己的税务顾问。

受监管的投资公司

RIC对基金投资的处理将在一定程度上取决于该基金是否被归类为守则第851(H)节所指的合格上市合伙企业(“合格PTP”)。 RIC可将其资产的最多25%投资于合格PTP，并且根据适用于寻求获得RICS根据守则可获得的特殊税收待遇的实体的收入来源测试，此类投资的净收益为合格收入。在测试符合适用于确定实体是否符合RIC资格的毛收入测试时，RIC不需要查看合格PTP的基础合伙资产。然而，在测试资产多元化测试的合规性时，RIC可能需要查看合格的PTP。RIC还将被要求符合以下条件

检查RIC拥有20%或更多有表决权股票权益的公司，以确定RIC在测试符合本准则适用于RICS的资产多元化测试时，是否已将高达25%的资产投资于合格的PTP，包括其他发行人。另一方面，RIC对不是合格PTP的上市合伙企业的投资不计入RIC对合格PTP和RIC的投资的25%限制；相反，RIC被视为与合伙企业一样获得了收入，以确定其是否有资格成为RIC。

基金预期，在基金从其商品期货交易中获得足够毛收入的任何课税年度，它都将有资格成为合格的PTP。但是，基金是否符合资格，取决于基金在特定纳税年度的表现，不能保证基金在某一年符合资格，也不能保证基金未来的业绩符合以前的经验。此外，到目前为止，还没有关于适用这些规则的监管指导意见，今后的指导意见可能会对基金作为合格私营部门方案的资格产生不利影响。

敦促RIC投资者监控其在基金的投资，并就此类投资对其遵守适用于RICS的收入来源和资产多元化要求的影响咨询税务顾问。基金将在管理所有者的网站上提供定期税信息，旨在使RIC投资者能够根据合格的PTP规则确定基金的地位。

免税组织

在其他方面免除美国联邦所得税的组织仍需就其UBTI征税。除下文就某些类别的免税收入指出的情况外，UBTI一般包括(直接或通过合伙企业)从贸易或企业获得的收入或收益，其行为与该组织行使或履行其免税目的或职能基本无关。

UBTI一般不包括股息、利息和资本收益等被动投资收入，无论是本组织直接或间接通过其作为合伙人的合伙企业(如基金)实现的。这种类型的收入是免税的，但须遵守下文关于“不相关的债务融资收入”的讨论，即使它是通过构成交易或业务的证券交易活动变现的。

UBTI不仅包括如上所述的贸易或业务收入或收益，还包括“不相关的债务融资收入”。后一类收入一般包括：(1)免税组织(直接或通过合伙)在纳税年度内任何时候从产生收入的财产中获得的收入，该财产在纳税年度内的任何时候存在“购置债务”；(2)免税组织(直接或通过合伙)在截至处分之日的12个月期间的任何时候从处置财产中获得的收益。

基金实现的所有收入预计都是短期或长期资本利得收入、利息收入或其他如上文所述特别不受《投资促进法》约束的被动投资收入。基金不会为收购或持有任何投资而借入资金，或以其他方式产生与此类投资有关的“收购负债”。因此，购买股份的免税实体预计不会因其投资于股份或出售该等股份而招致任何UBTI，只要该免税实体不借入资金用于投资该等股份。

免税实体不得将一种贸易或业务的亏损与另一种贸易或业务的收入或收益相抵。在2018年1月1日之前发生的某些净亏损允许抵消无关贸易或业务产生的收益和收入(如果有其他情况)。

某些州和地方税事宜

潜在股东在投资股票时，除了考虑所述的美国联邦所得税的后果外，还应考虑潜在的州和地方税考虑因素。这些考虑出现在各种征税办法下，其中包括对被视为合伙企业的实体征税

美国联邦所得税用途、对非居民合伙人的分配份额预扣、特许经营税和资本税、毛收入税、净收入税、增值税和毛收入税税。

州和地方税法在处理特定项目的收入、收益、损失、扣除和抵免方面通常与美国联邦所得税法不同。对于因州或地方税所得税而作为实体征税的股东，基金的应税关系、收入和分摊因素可能会流向股东，这种传递可能会不成比例地影响一个或多个司法管辖区股东相对于该股东从基金分配的份额的纳税能力。对于属于个人的股东，基金的应税关系和分摊收入通常将流向股东，并且在确定基金的应纳税所得额或亏损时，一般要求将股东在基金应纳税所得额或亏损中的分配份额包括在确定其应申报收入时，以便在股东所在司法管辖区内缴纳州和地方所得税。

基金可能与一个或多个司法管辖区有应税关系，这些司法管辖区将对股东征税(并要求股东就股东从该业务获得的收入份额向司法管辖区提交州和地方纳税申报单)。潜在股东应咨询其税务顾问，了解在股东居住的司法管辖区是否可获得此类税收的抵免。

《避税地披露规则》

在某些情况下，某些交易必须在纳税人的美国联邦所得税申报单所附的披露声明中向美国国税局披露。(此类声明的副本还必须发送到美国国税局避税分析办公室。)此外，该法要求某些“材料顾问”保存一份参与这类交易的人员名单，如有书面要求，必须向国税局提供该名单。这些规定可以适用于传统上不被认为涉及滥用税务筹划的交易。因此，基金或股东有可能要求：(1)如果股东因处置股份(包括以撤资方式)而蒙受损失(在每一种情况下，均超过在不考虑抵销收益或其他收入或限制的情况下计算的门槛)，或(2)可能在其他情况下。此外，可要求基金的材料顾问根据《守则》保存一份投资于基金的人员名单。虽然避税披露规则一般不适用于纳税人具有合格基础(通常等于纳税人为此类资产支付的现金金额)的资产处置所确认的损失，但此类规则将适用于确认与传递实体(如股票)的权益有关的损失的纳税人，即使该等权益的基础等于其支付的现金金额。此外，如果未能遵守这些报告要求，可能会受到重罚。敦促美国股东就避税披露规则及其可能适用于他们的问题咨询他们的税务顾问。

美国股东应咨询他们自己的税务顾问，了解他们因收购、拥有或处置股份而可能承担的任何纳税申报或申报义务。

后备扣缴

在某些情况下，基金被要求对支付给非公司股东的某些付款进行预扣如果非公司股东没有向基金提供正确的纳税人识别号码(如果是个人，则是他们的社会安全号码)和某些证明，或者他们在其他方面受到预扣的影响。备用预扣不是附加税。只要及时向美国国税局提供所需的信息，任何从向股东支付的款项中扣留的金额都可以退还或记入股东的美国联邦所得税义务(如果有)中。

股东应该意识到，根据现有法律，美国联邦、州和地方所得税中有关股份购买、所有权和处置的某些方面并不明确。因此，股东应咨询他们自己的税务顾问，以确定以下各项的税务后果

股票在其特定情况下的所有权，包括美国联邦、州、地方和外国税法的适用情况。

FATCA

《招聘激励恢复就业法案》(FATCA)中的《外国账户税收合规法》条款一般对某些美国来源收入(包括股息和利息)(“可持有付款”)实行申报和30%预扣税制度。虽然30%的预扣税也适用于在2019年1月1日或之后出售或以其他方式处置会产生美国来源利息或股息的财产的毛收入的支付，但拟议的财政部法规完全取消了对毛收入支付的预扣。美国财政部已表示，在这些拟议的财政部法规最终敲定之前，纳税人可能会依赖它们。一般来说，这些规则旨在要求美国人对非美国账户和非美国实体的直接和间接所有权向美国国税局报告。如果未能提供有关美国所有权的必要信息，则适用30%的预扣税制度。

除非非美国股东提供遵守规则条款可能需要的信息、陈述和豁免，包括有关某些美国直接股东和该非美国股东的间接所有者的信息，否则规则可能要求非美国股东在基金收到的可持有款项中缴纳30%的预扣税。被视为“外国金融机构”的非美国股东通常将被扣留，除非它同意向美国国税局报告有关其美国会计持有人及其附属公司的某些信息。

潜在股东应根据自己的情况，就FATCA的要求咨询自己的顾问。

欧洲清算系统

持有欧洲结算系统股份的任何欧洲结算系统参与者将被视为已向基金和欧洲结算银行提出并与其达成协议，作为在欧洲结算系统中持有股份的条件，以向欧洲结算银行提供(A)其税务识别号，(B)是否(I)非美国人、(Ii)外国政府、国际组织或任何全资拥有的机构或工具的通知，或(Iii)免税身份，以及(C)欧洲结算银行为履行其美国纳税申报义务而可能不时要求的其他信息。如果欧洲结算系统的参与者未能提供此类信息，欧洲结算银行除其他行动外，可以阻止该参与者的股票和相关收入分配的交易。

政府敦促潜在投资者在决定是否投资这些股票之前咨询他们的税务顾问。

按员工福利计划列出的采购

虽然不能保证对基金或任何其他管理期货产品的投资将在进行此类投资时达到员工福利计划的投资目标，但期货投资具有某些可能对此类计划感兴趣的特征。例如，期货市场是少数几个员工福利计划可以参与杠杆策略的投资领域之一，而不需要为“无关的企业应税收入”缴税。请参阅下面的“美国联邦所得税的重要考虑因素--‘免税组织’”。此外，由于雇员福利计划不是纳税实体，因此不需要为基金的利润(如果有的话)缴纳年税。

一般信息

以下部分阐述了根据经修订的1974年《雇员退休收入保障法》(“ERISA”)和守则规定的某些后果，即拥有投资酌情权的受托人在决定将计划的资产投资于基金之前，应考虑受ERISA或守则第4975节所界定并受其受托责任条款约束的“雇员福利计划”的受托人 (此等“雇员福利计划”和“计划”在本文中称为计划，而此等具有投资酌情权的受托人称为计划受托人)。以下摘要并不打算完整，而只是针对ERISA和《守则》中可能由计划受托人自己的律师提出的某些问题。

一般而言，雇员退休保障制度所界定的“雇员福利计划”和守则第4975节所界定的“计划”，共同指向个人或雇主的雇员及其受益人提供退休福利或福利的任何计划或账户。此类计划和账户包括但不限于公司养老金和利润分享计划、“简化员工养老金计划”、针对个体户(包括合伙人)的Keogh计划、守则第408节所述的个人退休账户和医疗福利计划。

ERISA计划的每个计划受托人必须适当考虑与基金投资相关的事实和情况，包括基金投资在计划投资组合中所起的作用。每个此类计划受托人在决定投资于基金之前，必须确信对基金的此类投资是对基金的审慎投资，计划的投资(包括对基金的投资)是多样化的，以将巨额亏损的风险降至最低，并且基金的投资符合计划和相关信托的文件。

考虑收购股份的每个计划受托机构在这样做之前应咨询其自己的法律和税务顾问。对该基金的投资是投机性的，涉及高度风险。该基金并不是一个完整的投资计划。

“计划资产”

ERISA和根据其发布的条例(“计划资产规则”) 载有规则，用于确定计划对实体的投资何时会导致该实体的基础资产出于受托责任的目的被视为计划的资产，以及ERISA和守则第4975节禁止的交易规定(即“计划资产”)。这些规则规定，如果适用某些例外，实体的资产将不是购买其中权益的计划的计划资产，这些例外包括：(1)如果购买的股权是“公开发售的证券”，则适用的例外(“公开发售的证券”)；(2)如果所有“福利计划投资者”的投资不是“重大”的，则适用的例外(“微不足道的参与例外”)，或某些其他例外适用。

如果股权是(1)“可自由转让”的证券，(2)“广泛持有”的证券类别的一部分，以及(3)(A)根据交易法第12(B)或12(G)条登记的证券类别的一部分，则适用公开发售证券例外情况。或(B)根据证券法下的有效注册声明作为公开发售的一部分出售给该计划，且该证券所属类别在发行人发生该等证券的财政年度结束后120天内(或美国证券交易委员会可能允许的较后时间)根据交易所法登记。资产计划规则规定，对担保是否“可自由转让”的决定应基于所有相关事实和情况。根据计划资产规则，只有当一类证券是由100名或更多投资者拥有的证券类别，而不受发行人和彼此之间的影响时，这类证券才是“广泛持有”的。

这些股票应被视为公开发行的证券。首先，根据证券法下的有效注册声明，股票仅作为公开发行的一部分出售，并且股票已根据交易法及时注册。其次，这些股票似乎可以自由转让，因为这些股票可以在纽约证交所Arca上自由买卖。第三，自股票首次出售之日起，至少有100名独立于本基金和相互独立的投资者持有这些股票。因此，基金的基础资产不应被视为任何购买股票的计划的资产。

不符合条件的购买者

一般而言，如果管理所有者、商品经纪人、管理人、景顺分销商、受托人、指数保荐人或其各自的任何附属公司或其任何员工：(A)对此类计划资产的投资具有投资酌情权；(B)有权或有责任就此类计划资产提供美国劳工部规定的收费“投资建议”；或(C)雇主是维护此类计划或为此类计划做出贡献的雇主，则不得与该计划的资产一起购买股票。上一句第(A)或(B)款所述的一方是ERISA和《守则》关于本计划的受托人，任何此类购买都可能导致ERISA和《守则》规定的“禁止交易”，而不受禁止交易规则的有效豁免。

表格5500报告

某些ERISA计划可能需要在计划年度表格5500的附表C中报告基金向基金服务提供者支付的某些赔偿金。在适用的范围内，本文中对此类补偿的任何描述都旨在满足附表C中备选报告选项的“合格间接补偿”的披露要求。

除另有规定外，上述关于ERISA和《基金投资守则》规定的后果的陈述是基于现行《守则》和《ERISA》的规定及其现行的行政和司法解释。不能保证不会发生会导致前述陈述不正确或不完整的行政、司法或立法变更。

拥有投资自由裁量权的人应根据特定计划和现行税法的情况，就投资于基金的适当性与其律师和财务顾问进行磋商。

本节不涉及可能适用于潜在投资者的任何法律、法规或法规属于不受ERISA或法规第4975条约束的员工福利计划，例如美国联邦、州和地方政府计划以及某些教会计划(以及外国计划)。这些其他法律、法规或法规可能会对可能与ERISA类似的计划资产的投资施加受托责任要求。这类投资者应该就这些问题咨询自己的专业顾问。

配送计划

授权参与者

基金在创设订单的交收日，即基金接受创设单位的有效订单之日起的下一个营业日，持续向获授权的参与者发行创设单位的股份。创建或赎回将在纽约证交所Arca收盘时间或基金期货合约交易的最后一个交易所收盘时的净资产净值为100,000股，以较晚的日期为准，在基金接受创建单位的有效命令之日。提交创建订单后，授权参与者可以请求管理所有者同意创建订单结算日期，最长为创建订单日期后的两个工作日。

授权参与者可以不时向公众提供他们创建的任何创建单位的股份。授权参与者向公众发行的股票将以每股发行价进行发售，发行价将根据纽约证券交易所Arca股票的交易价、每股资产净值以及发售时的股票供求情况等因素而有所不同。最初由同一创建单位组成但由授权参与者在不同时间向公众发行的股票可能会有不同的发行价。受权参与者出售股票的价格超过该受权参与者在设立单位中设立该股票所支付的价格的部分(如有)，可视事实和情况而定

由FINRA公司融资部支付的薪酬。授权参与者不会从基金、主管人或其任何关联公司获得与其向公众出售股票相关的任何费用或其他补偿，尽管投资者预计将由其经纪人收取与购买股票相关的佣金，这些佣金因投资者而异。鼓励投资者审查其经纪账户的条款，以确定适用的收费。

本基金已与景顺经销商订立分销服务协议，以协助管理拥有人履行与分销和市场推广有关的某些职能和职责，包括审核和批准市场推广材料。考虑到景顺经销商提供的服务，管理所有人向景顺经销商报销与执行此类服务相关的实际成本，上限为每年25,000美元(每季度6,250美元)。另请参阅“材料合同-分销服务协议”。

截至本招股说明书发布之日，蒙特利尔银行资本市场公司、法国巴黎银行证券公司、Cantor Fitzgerald&Co.、Citadel Securities LLC、花旗全球市场公司、瑞士信贷证券(美国)有限公司、德意志银行证券公司、高盛公司、高盛执行与清算有限责任公司、互动经纪公司、杰富瑞公司、摩根大通证券公司、美林专业清算公司、摩根士丹利公司、野村证券国际公司、加拿大皇家银行资本市场公司、SG America Securities LLC、UBS Securities LLC，LC。Virtu America LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC已经签署了参与者协议，是唯一授权的参与者。

成为法定承销商的可能性

基金不时向授权参与者发行Creation Units的股票，以换取现金。由于新股可以在基金生命周期内的任何时间点持续发行，因此《证券法》中使用的“分发”一词可能会在任何时间点发生。授权参与者、其他经纪-交易商公司或其客户可能被视为法定承销商，因此可能受到证券法招股说明书-交付和责任条款的约束，如果它从基金购买一个创建单位，将创建单位分解为成份股并将股票出售给其客户；或者如果它选择将创建新股的供应与涉及征求二级市场对股票需求的积极出售努力结合在一起。确定一个人是否为承销商必须考虑与经纪自营商或其客户在特定情况下的活动有关的所有事实和情况，上述例子不应被视为导致被归类为承销商的所有活动的完整描述。提醒授权参与者、其他经纪自营商和其他人士，根据适用法律的某些解释，他们的某些活动可能导致他们被视为分销的参与者，从而使他们成为法定承销商，并使他们受制于证券法的招股说明书-交付和责任条款。

交易商既不是授权参与者，也不是“承销商”，但正在参与分销(与普通二级交易交易不同)，因此处理的股票属于证券法第4(A)(3)(C)节所指的“未售出配售”的一部分，将无法利用证券法第4(A)(3)节规定的招股说明书交付豁免。

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根据FINRA规则2310 支付的价值项目汇总表

付款性质	收件人	付款人	付款金额	提供的服务
销售佣金	授权参与者	股东	不超过0.99%的总发行收益。	经纪买卖共享并创建和赎回创造单位。
分销服务收费	景顺总代理商	管理物主	上限为每宗25,000元年利率不超过0.25% 总发行量的收益	协助管理业主具有某些功能和与分销有关的职责和市场营销，包括审查和批准营销材料，咨询FINRA和确保遵守 FINRA营销规则和维护某些账簿和与基金有关的记录。

有关更多详细信息，请参见下文。

一般信息

散户投资者可以通过传统的券商账户买卖股票。通过佣金/收费经纪账户购买股票的投资者可以支付经纪账户收取的佣金/费用。鼓励投资者查看其经纪账户的条款，以获取适用的费用。

投资者如欲透过交易的获授权参与者设立或赎回创设单位，而交易不涉及在投资者住所或居住地注册的经纪自营商，应在设立或赎回该等创设单位或赎回之前，就该州证券法下适用的经纪自营商或证券监管规定咨询其法律顾问。

主管人已同意赔偿某些当事人的某些责任，包括证券法下的责任，并支付这些当事人可能被要求就这些债务支付的款项。受托人已同意仅从基金资产的中偿还该等各方，并在基金资产的范围内，补偿管理拥有人就该等负债而欠下的赔偿和分担款项，但以管理拥有人在到期时仍未支付该等款项为限。

发行Creation Units符合FINRA规则2310。因此，未经股票购买者事先书面批准，授权参与者不得向其拥有自由裁量权的任何账户进行任何出售。向FINRA成员支付的与基金发售股票有关的最高价值项目将不超过基金股票发售总收益的10%。

授权参与者将不会收取高于发售总收益的0.99%的佣金。

经销服务协议规定景顺经销商的年薪为25,000美元(每季度6,250美元)。管理所有者从自己的资产中向总代理商支付这些费用。

向景顺总代理商支付的款项合计不得超过此次发售的发售总收益的0.25%。景顺经销商将监测与基金有关的赔偿收受情况，以确定在与销售佣金和其他FINRA成员实现的任何价差相结合时，是否必须限制本文所述的付款，以遵守根据FINRA规则 2310对承销商赔偿总额的10%限制。

该基金的股票在纽约证券交易所Arca上市，交易代码为“DBC”。

法律事务

Morgan，Lewis&Bockius LLP已就在此发售的股份向主管人提供咨询。Morgan，Lewis&Bockius LLP还就其作为基金管理所有者的责任以及与基金有关的事项向管理所有者提供咨询。Morgan，Lewis&Bockius LLP已准备了与ERISA相关的部分：“重要的美国联邦所得税考虑因素”和“按员工福利计划购买”。Morgan，Lewis&Bockius LLP没有，也不会在与基金有关的事务上代表基金或股东，也没有聘请其他律师代表他们行事。律师的某些意见已作为注册说明书的证物提交给美国证券交易委员会，本招股说明书是其中的一部分。

基金特拉华州特别法律顾问Richards，Layton&Finger，P.A.已就在此发售的股票的合法性向基金提供咨询。

专家

基金的财务报表和管理层对财务报告内部控制有效性的评估(包括在管理层的财务报告内部控制报告中)，通过参考截至2020年12月31日止年度的10-K表格年度报告而纳入本招股说明书，根据独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所作为审计和会计专家的授权而如此纳入。

附加信息

本招股说明书是基金向位于华盛顿特区的美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。如“通过引用某些文件并入”一节的进一步讨论，我们已通过引用并入了某些信息。本招股说明书并不包含该等注册声明所载的全部资料，而根据美国证券交易委员会的规则及规例，其中某些部分已被遗漏，包括但不限于其中的某些证物(例如参与者协议及客户协议的格式)。此处对作为证物列入《登记声明》的协议的描述必须是摘要；证物本身可在美国证券交易委员会在华盛顿特区设立的公共参考设施免费查阅，并可在支付规定费用后从委员会获得全部或部分副本。美国证券交易委员会维护一个网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关注册人的信息。这样站点的地址是http://www.sec.gov.

最近的财务信息和年度报告

基金管理所有人将在CFTC规则和条例要求的基金财政年度结束后九十(90)个日历日内向您提交基金的年度报告，包括但不限于由独立注册公共会计师认证的年度经审计财务报表，以及对基金活动具有管辖权的任何其他政府机构要求的任何其他报告。您还将获得适当的信息，以便您可以(及时)提交有关您股票的美国联邦和州所得税申报单。符合CFTC和NFA要求的月度帐单张贴在管理所有者的网站上，网址为： https://www.invesco.com/ETFs.其他报告可由管理所有者自行决定或根据监管机构的要求在管理所有者的网站上发布。

通过引用方式合并某些文件

美国证券交易委员会允许基金将基金向其提交的信息“通过引用”纳入本招股说明书，这意味着基金可以让股东参考那些已在美国证券交易委员会备案的文件，从而向股东披露重要信息。

基金通过引用纳入的信息是本招股说明书的重要组成部分，基金向美国证券交易委员会提交的文件中的信息将在以后自动更新和取代其中的一些信息。基金以参考方式并入下列文件。

本招股说明书参考并入了基金此前为回应某些披露而向美国证券交易委员会提交的以下文件：

•

2021年2月26日提交的截至2020年12月31日的财政年度表格10-K年度报告；

•

分别于2021年5月7日和2021年8月6日提交的截至2021年3月31日和2021年6月30日的季度报告Form 10-Q；以及

•

根据交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)条提交的、在本招股说明书日期之后、在根据本招股说明书作出的发售终止之前提交的任何文件。

以引用方式并入的文件中包含的任何陈述将在所有情况下被修改或取代，只要本招股说明书(或随后向美国证券交易委员会提交并通过引用并入的任何其他文件中的陈述)中包含的陈述修改或与先前的陈述相反。任何如此修改或取代的陈述将不被视为本招股说明书的一部分，除非被如此修改或取代。

由于基金正在通过参考方式纳入未来向美国证券交易委员会提交的文件，因此本招股说明书将不断更新，以后提交给美国证券交易委员会的信息可能会更新和取代本招股说明书中通过参考纳入或纳入的部分信息。这意味着股东必须查看通过引用方式并入的所有美国证券交易委员会备案文件，以确定本招股说明书或以前通过引用方式并入的任何文件中的任何陈述是否已被修改或被取代。

基金将应要求免费向股东提供一份通过引用并入本招股说明书的备案文件副本。任何请求都可以通过书面或拨打以下地址或电话号码提出：

景顺资本管理有限责任公司
莱西路3500号，700号套房
伊利诺伊州唐纳斯格罗夫，60515
电话：(800)983-0903

这些文档也可以通过我们的网站访问，网址为https://www.invesco.com/ETFs，或如本文“其他信息”中所述。我们网站包含或链接的信息和其他内容未通过引用并入本招股说明书，因此不应被视为本招股说明书的一部分。

该基金向美国证券交易委员会提交年度、季度、当前报告和其他信息。美国证券交易委员会在http://www.sec.gov上设有一个网站，其中包含有关基金的报告、委托书和信息声明以及其他信息。

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第二部分

补充信息声明

景顺DB商品指数追踪基金

实益权益股份

这些股票是投机性证券，涉及损失风险。

过去的表现并不一定预示着未来的结果。

请参阅第一部分第12页开始的“风险因素”。

本招股说明书分为两部分：披露文件和附加信息说明。

这些部分捆绑在一起，都包含重要的信息。您必须将附加信息声明与披露文件一起阅读。

2021年8月25日

景顺资本管理有限公司

管理所有者

第二部分
补充信息声明
目录

有关景顺资本管理有限责任公司的一般信息	97
期货市场	97

景顺资本管理有限公司的一般信息

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期货市场

期货合约

期货合约是在美国或外国交易所订立的标准化合约，要求在指定的时间和地点交割指定数量的各种农业和热带商品、工业商品、货币、金融工具或金属。根据是买方还是卖方，合同义务可以通过接受或进行(视情况而定)批准等级的商品的实物交割，或通过在指定交割日期之前在相同或相互抵消的交换上进行等值但相反的期货合约的抵消销售或购买来履行。作为未交割实物商品的抵消交易的一个例子，在期货交易所出售一份12月小麦合约所产生的合同义务可以在购买同一交易所的一份12月小麦合约所要求的商品交割之前的任何时间履行。在扣除经纪佣金后，期货合约的卖出或买入价格与为抵销买入或卖出而支付的价格之间的差额，构成交易者的利润或损失。某些期货合约，如CFTC批准的股票、金融或经济指数合约，或欧洲美元合约，以现金结算(无论是否试图抵消此类合约)，而不是任何实物商品的交割。

套期保值者和投机者

交易期货合约的两大类人是“套期保值者”和“投机者”。包括农民在内的营销或加工商品的商业利益集团，以及营销或交易商品(包括利率敏感型工具、外币和股票)的金融机构，以及面临货币、利率和股票市场风险的金融机构，可利用期货市场进行套期保值。套期保值是一种保护性程序，旨在最大限度地减少因价格波动而可能发生的损失，例如，加工商签订合同以一定价格买卖原材料或加工商品到他必须履行合同的时间。期货市场使套期保值者能够将价格波动的风险转嫁给投机者。投机者拿自己的资金冒险，希望从期货合约的价格波动中获利。投机者很少接受大宗商品的交割，而是通过买入或卖出期货合约来平仓。由于投机者可能在期货市场上持有多头或空头头寸，无论价格上涨还是下跌，他都有可能获利或蒙受损失。

期货交易所

期货交易所为交易期货合约及其期权(但不包括远期合约)提供集中的市场设施。特定交易所的会员和在该交易所执行的交易受该交易所的规则约束。美国的主要交易所包括芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国洲际交易所期货交易所。

美国的每个期货交易所都有一个相关的“清算所”。一旦交易所成员之间的交易得到确认，结算所将取代在交易所交易的每个合约的买家和卖家，实际上成为每个交易者在市场上未平仓的另一方。此后，交易的每一方仅向结算所寻求

性能。结算所通常设立一个保证基金，交易所的所有结算会员都必须向该基金缴款；该基金充当紧急缓冲，使结算所至少在很大程度上能够履行其对破产结算会员合同“另一方”的义务。此外，结算所要求保证金并持续按市价计价，以确保其会员能够履行其合约义务。因此，结算所的核心职能是确保交易的完整性。在有组织的交易所进行期货交易的会员通常不需要担心交易对方的偿付能力，而是他们关心的是他们的商品经纪商和结算所各自的偿付能力。结算所对未平仓合约的履约“担保”并不适用于客户。如果成员公司破产，客户可能会蒙受损失。

外国期货交易所在某些方面与美国同行不同。与美国交易所不同的是，某些外国交易所是“主体市场”，交易仍然由相关的交易员承担，交易所清算所不会取代任何一方。请参阅“风险因素-美国以外的期货交易所的交易不受美国监管”。

条例

美国的期货交易所受CFTC《商品交易法》的监管，CFTC是负责监管期货交易所和这些交易所的交易的政府机构。

商品交易法“和商品期货交易委员会还规范”商品交易顾问“和”商品池经营者“的活动，商品交易委员会通过了关于某些此类人员活动的规定。根据CFTC的授权，CFTC要求商品池运营商(如管理所有者)就其运营的每个池保持准确、最新和有序的记录。商品期货交易委员会发现商品池经营者违反《商品交易法》或其规定以及其他某些情形的，可暂停该经营者的注册。暂停、限制或终止管理所有人作为商品池经营者的注册将阻止其管理基金，直至恢复此类注册的时间(如果有)，并可能导致基金终止。商品交易法赋予CFTC类似的权力，涉及商品交易顾问的活动，如所有者管理。如果管理拥有人作为商品交易顾问的注册被终止、限制或暂停，管理拥有人将不能向基金提供交易建议，直到恢复注册的时间(如果有)。该基金没有以任何身份在商品期货交易委员会登记。

商品交易法“要求所有”期货佣金商人“，如商品经纪商，满足并保持特定的健康和财务要求，将客户资金与专有基金分开，并对所有客户的资金和头寸单独记账，并保持特定的账簿和记录，以供CFTC工作人员检查。

商品交易法还赋予各州某些权力，以执行其条款和CFTC的规定。

根据商品交易法，股东被赋予了某些赔偿权利。股东还可以针对某些违反《商品交易所法案》的行为保留私人诉权。CFTC已通过实施《商品交易法》赔偿条款的规则，该规则规定，任何人均可就违反《商品交易法》向CFTC提出针对场内经纪商、期货佣金交易商、介绍经纪商、商品交易顾问、商品池经营者及其各自关联人的赔偿裁决投诉。

根据商品交易法的授权，NFA已经成立，并已在CFTC注册为“注册期货协会”。目前，NFA是唯一一个针对衍生品专业人士的非交易所自律组织。NFA成员必须遵守与公平贸易实践、市场诚信和消费者保护相关的NFA标准。作为衍生品行业的自律机构，NFA颁布了监管衍生品专业人员行为的规则，并对不遵守此类标准的专业人员进行了纪律处分。CFTC已将商品交易顾问、商品池运营商、期货的注册责任委托给NFA

佣金商人、介绍经纪人和掉期交易商等，以及适用的各自关联人和场内经纪人。商品经纪人和管理所有者是NFA的成员(基金不需要成为NFA的成员)。

CFTC无权监管外国期货交易所和市场的交易，但允许在CFTC注册的外国交易委员会直接从美国进入此类市场。

保证金

“初始”或“原始”保证金是指期货交易商为启动期货交易或维持期货合约中的未平仓头寸而必须向其商品经纪商存入的最低资金数额。 “维持”保证金是指交易员的账户在必须提供额外保证金之前可能减少的金额(通常低于初始保证金)。保证金类似于现金履约保证金。它有助于确保期货交易商履行其买入或卖出的期货合约。期货合约的买卖保证金通常只占标的商品买入价的很小比例(从不到2%)。由于保证金如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资金额更大的利润和损失，而不是其他形式的投资中常见的利润和损失。特定期货合约所需的最低保证金数额由交易该合约的交易所不时设定，并可在合约有效期内不时由该交易所修改。

为期货合约交易者提供账户的经纪公司可能不会接受较低的保证金金额，通常要求更高的保证金金额作为政策问题，以便为自己提供进一步的保护。

保证金要求由一家大宗商品经纪商每天计算。当特定未平仓期货合约头寸的市场价值变化到存款保证金不满足维持保证金要求的程度时，商品经纪商将发出追加保证金通知。如果在合理时间内未能满足追加保证金通知的要求，经纪商可以平仓基金的头寸。关于管理所有人的交易，只有管理所有人，而不是基金或其股东个人，将受到追加保证金通知的影响。

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第II部

招股章程不需要的资料

第十四条发行发行的其他费用。

以下费用反映了准备和提交本注册声明所需的估计金额(不包括销售佣金)。


	近似值金额
美国证券交易委员会注册费	$	(1	)
印刷费	$	125,000
独立注册会计师事务所的费用	$	27,500
大律师的费用	$	93,000

总计	$	(2	)

(1)	根据证券法第456(D)和457(U)条，适用的美国证券交易委员会注册费已延期支付，并将不迟于每个财年结束后90天按年净额支付，因此目前不可评估。

(2)	由于本注册说明书涵盖的证券数额无法确定，因此，目前无法确定与证券发行和分销有关的总费用。

第15项. 董事和高级职员的赔偿。

第五次修订和重新签署的信托声明和信托协议第4.7节作为本登记声明的证物提交，经修订如下时间到时间(《信托协议》)规定了对景顺资本管理公司(管理所有人)及其关联公司(该术语在《信托协议》中定义)(管理所有人及其关联公司，统称为承保人员)的赔偿。根据《信托协议》，信托应在法律允许的最大范围内，赔偿每名被保险人与信托活动相关的任何损失、判决、债务、费用和支付的金额，但在任何诉讼、诉讼中最终判决该被保险人的任何事项上除外。或其他诉讼中，在合理地相信该受保人的行为符合信托的最佳利益的情况下，不得因受保人故意行为失当或严重疏忽而对信托或有限责任拥有人(该词在信托协议中定义)所负的任何责任获得赔偿。任何此类赔偿只能从信托财产中追回(该术语在信托协议中定义)。其中允许获得赔偿和支付相关费用的所有权利不应受到管理所有者的解散或以其他方式停止存在，或管理所有者的破产或无力偿债的撤回、裁决，或由或根据《守则》第11章提出的自愿或非自愿破产呈请的影响。根据信托协议支付的赔偿款项的来源应为信托的资产。

II-1

项目16.证物

以下文件(除非另有说明)随同存档，并作为本注册声明的一部分：


证物编号：		描述

4.1		第五份经修订和重新签署的登记人信托声明和信托协议¹

4.1.1		《登记人信托和信托协议第五次修订和重申声明》第1号修正案²

4.1.2		第五次经修订和重申的登记人信托和信托协议宣言第2号修正案³

4.2		参与者协议的格式⁴

4.2.1		修订参与者协议的格式⁴

5.1		Richards，Layton&Finger对合法性的看法

8.1		Morgan，Lewis&Bockius LLP对所得税问题的意见

10.1		托管协议的格式⁵

10.2		客户协议的格式⁶

10.3		管理协议的格式⁷

10.4		全球托管协议格式⁷

10.5		转让机构和服务协议的格式⁸

10.6		分销服务协议⁹

23.1		Richard，Layton&Finger律师事务所的同意是附件5.1的一部分

23.2		作为税务顾问的Morgan，Lewis&Bockius LLP的同意包括在附件8.1中

23.3		普华永道有限责任公司同意

24.1		授权书(包括在本登记声明的签字页上)

1	之前作为证据于2015年2月25日提交给Form 8-K，并通过引用并入本文。

2	之前作为证据提交给2016年6月20日的Form 8-K，并通过引用并入本文。

3	之前作为证据提交给2018年6月4日的Form 8-K，并通过引用并入本文。

4	之前作为证据提交到2020年11月6日的Form 10-Q中，并通过引用并入本文。

5	之前于2006年1月27日作为8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文。

6	之前作为证据于2015年2月26日提交给Form 8-K，并通过引用并入本文。

7	之前作为证据提交到2019年10月1日的Form 8-K ，并通过引用并入本文。

8	之前于2005年8月5日以S-1表格形式提交的登记声明作为生效前修正案第2号的证物提交，并通过引用并入本文。

9	之前作为证据提交到2020年5月19日的8-K表格，并通过引用并入本文。

第17项承诺

(a)

以下签署的登记人特此承诺：

(1)

在提出要约或出售的任何期间内，提交本登记声明的生效后修正案；

(i)

包括经修订的1933年《证券法》第10(A)(3)节要求的任何招股说明书；

II-2

(Ii)

在招股说明书中反映在登记说明书生效日期(或其生效后的最新修订)之后产生的、个别地或总体上代表登记说明书所载信息发生根本变化的任何事实或事件。尽管有上述规定，发行证券数量的任何增加或减少(如果发行证券的总美元价值不会超过已登记的)，以及与估计最大发行范围的低端或高端的任何偏离，可在根据规则424(B)提交给证监会的招股说明书中以招股说明书的形式反映，如果总量和价格的变化总计不超过有效注册说明书中注册费计算表中规定的最高发行总价20%的变化；

(Iii)

将以前未在登记说明中披露的与分配计划有关的任何重大信息或对此类信息的任何重大更改列入登记说明；

然而，前提是：

(A)如注册说明书采用表格S的格式，则本条(A)(1)(I)及(A)(1)(Ii)段不适用，而注册人依据1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条向监察委员会提交或提交的报告，已以引用方式并入注册说明书内，而本条(A)(1)(I)及(A)(1)(Ii)段规定须包括在生效后的修订内的资料，则不适用；及

(B)本条(A)(1)(I)、(Br)(A)(1)(Ii)及(A)(1)(Ii)及(A)(1)(Iii)段不适用，如注册说明书采用表格S 3或表格F 3，而注册人依据《1934年证券交易法》第13条或第15(D)条向监察委员会提交或提交的报告是以引用方式并入注册陈述书内的，则该等段落规定须包括在生效后的修订内的资料，并不适用，或载于根据规则424(B)提交的招股说明书形式，该招股说明书是注册说明书的一部分。

(2)

就确定1933年《证券法》下的任何责任而言，每一项生效后的修正案应被视为与其中所提供的证券有关的新的登记声明，而当时提供的此类证券应被视为真诚地献上它。

(3)

通过一项生效后的修订，将在终止发行时仍未售出的任何正在登记的证券从登记中删除。

(4)

就根据1933年《证券法》确定对任何买方的责任而言：

(i)

如果注册人依赖规则430B：

(A)注册人根据第424(B)(3)条提交的每份招股说明书，自提交的招股说明书被视为登记说明书的一部分并列入登记说明书之日起，应被视为登记说明书的一部分；和

(B)依据第424(B)(2)、(Br)(B)(5)或(B)(7)条须提交的每份招股章程，作为依据第430B条作出的与依据第415(A)(1)(I)、(Vii)、(Vii)条作出的发售有关的注册陈述书的一部分，或(X)为了提供1933年《证券法》第10(A)节所要求的信息，自招股说明书首次使用之日起，或招股说明书中所述的第一份证券销售合同生效之日起，应被视为注册说明书的一部分并包括在注册说明书中。根据规则430B的规定，就发行人和在该日为承销商的任何人的责任而言，该日期应被视为与招股说明书中的证券有关的注册说明书的新的生效日期，而当时发行该等证券应被视为初始发行善意的它的供品。但是，在登记说明书或招股说明书中作出的任何陈述，如登记说明书或招股说明书是登记说明书的一部分，或在纳入公司的文件中所作的任何陈述，

II-3

或被视为通过引用并入作为登记声明一部分的登记声明或招股说明书的，对于销售合同时间在该生效日期之前的买方，将取代或修改登记声明或招股说明书中所作的任何声明，而该声明是注册声明或招股说明书的一部分，或在紧接该生效日期之前在任何此类文件中所作的声明；或

(Ii)

如果注册人受规则430C的约束，根据规则424(B)提交的每份招股说明书作为与发行有关的注册说明书的一部分，但依据规则430B提交的注册说明书或依据规则430A提交的招股说明书除外，应被视为注册说明书的一部分并包括在注册说明书生效后首次使用的日期。但在登记声明或招股说明书中所作的任何声明，或在以引用方式并入或视为并入登记声明或招股说明书中的文件中所作的任何声明，对于在首次使用之前签订了销售合同的购买人而言，不得取代或修改登记声明或招股说明书中在紧接该首次使用日期之前作为注册声明或招股说明书的一部分或在任何此类文件中所作的任何声明。

(5)

为确定注册人根据1933年《证券法》在证券初始分销中对任何购买者的责任：

以下签署的注册人承诺，在根据本注册声明对签署的注册人进行的证券首次发售中，无论以何种承销方式将证券出售给买方，如果证券是通过下列任何通信方式向买方提供或出售的，则签署的登记人将是买方的卖方，并将被视为向买方提供或出售此类证券：

(i)

任何初步招股说明书或以下签署的注册人的招股说明书，与根据第424条规定必须提交的发售有关；

(Ii)

任何与发行有关的免费书面招股说明书，这些招股说明书是由以下签署的注册人或其代表编写的，或由签署的注册人使用或提及的；

(Iii)

任何其他免费撰写的招股说明书中与发行有关的部分，其中包含以下签署的注册人或其代表提供的关于以下签署的注册人或其证券的重要信息；以及

(Iv)

以下签署的登记人向买方发出的要约中的要约的任何其他信息。

(B)以下签署的注册人特此承诺，为了确定1933年证券法下的任何责任，注册人根据1934年证券交易法第13(A)节或第15(D)节提交的每一份S年报(以及在适用的情况下，根据1934年证券交易法第15(D)节提交的每一份员工福利计划年报)，应被视为与其中提供的证券有关的新注册声明，并且当时发行该等证券应被视为首次发行。善意的它的供品。

(C)以下签署的登记人承诺：

(1)

为了确定1933年证券法规定的任何责任，根据规则430A作为本注册说明书的一部分提交的招股说明书表格中遗漏的信息，以及注册人根据证券法第424(B)(1)或(4)或497(H)条提交的招股说明书表格中包含的信息，应被视为本注册说明书在宣布生效时的部分。

(2)

为了确定1933年《证券法》规定的任何责任，包含招股说明书形式的每个生效后修正案应被视为与其中所提供的证券有关的新的登记声明，而当时发行此类证券应被视为其最初的真诚要约。

II-4

(D)根据上述条款或其他规定，注册人的董事、高级管理人员或控制人可根据1933年《证券法》对责任进行赔偿，但注册人已被告知，美国证券交易委员会认为，这种赔偿违反了该法案所表达的公共政策，因此不能强制执行。如果董事、高级职员或控制人就正在登记的证券提出赔偿要求(注册人支付因成功抗辩任何诉讼、诉讼或法律程序而招致或支付的费用除外)，除非注册人的律师认为此事已通过控制先例解决，否则登记人将向具有适当管辖权的法院提交该赔偿是否违反该法规定的公共政策以及是否将受该问题的最终裁决管辖的问题。

II-5

签名

根据1933年证券法的要求，注册人的管理所有人证明它有合理的理由相信注册人符合提交S-3表格的所有要求，并已于25日在伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市由下列签署人正式授权代表注册人签署本注册声明^这是2021年8月的一天。


景顺DB商品指数追踪基金

发信人：	景顺资本管理有限公司，
	它的管理所有者

发信人：	/s/安娜·帕格里亚
	姓名：	安娜·帕格里亚
	标题：	管理所有者的首席执行官

授权委托书

以下签名的每个人在此指定亚当·汉高、安妮塔·德·弗兰克和威廉·麦卡利斯特为他或她的真实和合法事实律师完全有权以下列身份代表该人签署根据经修订的1933年证券法向证券交易委员会提交的表格S-3(或其他适当表格)的登记声明，以及支持其的任何其他文件或对其的补充或修正，以及根据1933年《证券法》规则462(B)提交的对该登记声明的任何和所有其他修正案(包括生效后的修正案，以及所有其他修正案，包括事后生效的修正案))并在此批准和确认上述签署人的签署。事实上的律师，并分别对本注册声明或任何此类后续相关注册声明的任何和所有修订进行。

根据1933年《证券法》的要求，本S-3表格登记声明已由以下人士以登记人管理所有人的身份于指定日期以登记人的身份签署。


/s/安娜·帕格里亚姓名：安娜·帕格里亚	首席执行官和经理 (首席行政官)	2021年8月25日

/s/凯莉·加列戈斯姓名：凯利·加列戈斯	信安金融和会计官，投资池 (首席财务官和首席会计官)	2021年8月25日

/s/乔丹·克鲁格曼姓名：乔丹·克鲁格曼	经理	2021年8月25日

/s/John Zerr 姓名：约翰·泽尔	经理	2021年8月25日

II-6

付款性质	收件人	付款人	付款金额	提供的服务
销售佣金	授权参与者	股东	不超过0.99%的总发行收益。	经纪买卖共享并创建和赎回创造单位。
分销服务收费	景顺总代理商	管理物主	上限为每宗25,000元年利率不超过0.25% 总发行量的收益	协助管理业主具有某些功能和与分销有关的职责和市场营销，包括审查和批准营销材料，咨询FINRA和确保遵守 FINRA营销规则和维护某些账簿和与基金有关的记录。