美国 个国家

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 10-Q

季度 报告

根据第13或15(D)条

1934年证券交易法

截至2020年7月31日的季度

委托 文档号1-7062

酒店套房 酒店信托

(注册人名称与其章程中规定的准确 )

酒店套房 酒店中心

北大道东1730 东，122号套房

凤凰城， AZ 85020

(主要执行机构地址 )

注册人的 电话号码，包括区号：(602)944-1500

勾选标记表示注册人是否：(L)在过去12个月内(或注册人需要提交此类 报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或L5(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是[]不是[X]

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交并发布此类文件的较短时间内)以电子方式提交并发布在其公司网站(如果有)，以及根据S-T法规(本章232.405节)第405条要求提交和发布的每个交互式 数据文件。[]是[X]不是

用复选标记表示 注册者是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告 公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、 “较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

如果 是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用 的延长过渡期，以遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则[]

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是[]不是[X]

截至2020年7月31日，根据《纽约证券交易所美国人》报道的注册人实益权益股份的收盘价， 注册人的非关联公司持有的实益权益股份的总市值：3,697,553美元

截至2021年3月1日，无面值实益流通股数量 ：9,092,410股

根据该法第12(B)条登记的证券 ：

目录表

截至2020年7月31日的季度

第 部分I

财务 信息

第 项1.财务报表

InnSuites 酒店信托和子公司

压缩 合并资产负债表

见 未经审计的简明合并财务报表附注

InnSuites 酒店信托和子公司

未经审计的 精简合并经营报表

见 未经审计的简明合并财务报表附注

InnSuites 酒店信托和子公司

未经审计的 精简合并经营报表

见 未经审计的简明合并财务报表附注

InnSuites 酒店信托和子公司

未经审计的 简明合并股东权益表

截至2020年7月31日的6个月的

截至2019年7月31日的6个月的

见 未经审计的简明合并财务报表附注

InnSuites 酒店信托和子公司

未经审计的 简明合并现金流量表

见 未经审计的简明合并财务报表附注

InnSuites 酒店信托和子公司

未经审计的简明合并财务报表附注

截至2020年7月31日和2020年1月31日

以及 截至2020年7月31日和2019年7月31日的三个月和六个月

1. 操作性质和陈述依据

截至2020年7月31日，InnSuites Hotitality Trust(以下简称“Trust”、“IHT”、“WE”、“US”或“Our”)是一家上市的非法人俄亥俄州房地产投资信托基金(REIT)，IHT拥有两家酒店， 管理着三家酒店。信托公司及其股东直接通过合伙企业在亚利桑那州和新墨西哥州拥有总计270间酒店套房的两家酒店的权益，这两家酒店(“酒店”)均以联邦商标“InnSuites Hotels”或“InnSuites”经营，并以“Best Western”品牌经营。 信托基金及其股东持有UniGen Power Inc.(“UiGen Power Inc.”)100万美元6%的可转换债券。

酒店 运营：

我们位于亚利桑那州图森市的酒店和位于新墨西哥州阿尔伯克基的酒店是有限服务酒店。两家酒店都提供游泳池、健身中心、商务中心和免费早餐。此外，酒店还提供社交区域和不起眼的会议设施 。

信托是特拉华州有限合伙企业RRF Limited Partnership(“合伙企业”)的唯一普通合伙人， 于2020年7月31日和2020年1月31日分别拥有合伙企业75.89%的权益。截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月，信托的加权 平均持股比例为75.89%。截至2020年7月31日，该合伙企业拥有亚利桑那州图森市一家InnSuites®酒店51.01%的 权益。该信托基金拥有位于新墨西哥州阿尔伯克基的InnSuites®酒店直接20.17%的权益 。

InnSuites 酒店集团(“IHI”)是一家子公司，根据3项管理协议管理酒店的日常运营。信托 还通过全资拥有的IHI向酒店提供“InnSuites”商标的使用。信托、IHI和合伙企业之间的所有费用和报销 已在合并中取消。

信托将酒店归类为运营资产，但这些资产可以出售。目前，信托无法 预测何时以及是否会出售其中任何一个。图森酒店和阿尔伯克基酒店目前都没有上市，但信托基金愿意考虑对该酒店的报价。每家酒店的营销价格都是管理层认为相对于其当前公允价值是 合理的。

合并原则和陈述依据

这些 未经审计的简明综合财务报表是管理层根据会计原则 按照美国公认的会计原则(“GAAP”)编制的，包括信托及其全资子公司的所有资产、负债、收入和费用。所有重要的公司间交易 和余额均已取消。某些项目已重新分类，以符合本财年的列报方式。 信托对合伙企业和下面列出的实体实行单方面控制。因此，合伙企业和以下所列实体的未经审计的简明财务报表 与信托合并，所有重大的公司间 交易和余额均已注销。

(I) 间接所有权是通过合伙企业实现的

合作伙伴 协议

合伙协议规定发行两类有限合伙单位，A类和B类合伙单位，A类和B类合伙单位在所有方面都是相同的，只是每个A类合伙单位可以在任何时候根据持有这些单位的有限合伙人的选择转换为信托的一份新发行的实益权益。 B类合伙单位只能转换为一份新发行的信托实益权益， 经批准， 可以转换为一份新发行的信托实益权益。 经批准，B类合伙单位只能转换为一份新发行的信托实益权益。 经批准，A类合伙单位和B类合伙单位可随时转换为信托的一份新发行的实益权益。 2020年7月31日和2020年1月31日，已发行和未发行的A类合伙单位分别为211,708个 个，分别占合伙单位总数的1.60%。此外，截至2020年7月31日和2020年1月31日，共有2,974,038个B类合伙单位未偿还给信托主席兼首席执行官James Wirth和Wirth先生的附属公司，并由其所有。如果所有A类和B类合伙单位在2020年7月31日和2020年1月31日转换 ，合伙企业的有限合伙人将获得信托的3,185,746股实益权益 。截至2020年7月31日和2020年1月31日，信托在合伙企业中拥有10025,771个普通合伙人单位，分别占合伙企业单位总数的75.89%和75.89%。

流动性

信托满足其现金需求(包括分配给股东)的主要现金来源是我们在合作伙伴关系季度分配中的份额 来自图森酒店以及现金流；来自新墨西哥州阿尔伯克基酒店的季度分配和现金流、向信托和附属酒店收取的管理费、偿还图森和阿尔伯克基酒店的公司间贷款 ，以及最近某些酒店的销售和/或再融资。合伙企业的主要现金流来源是亚利桑那州图森市物业的季度分配。信托的流动性，包括我们向股东进行分配的能力，将取决于信托的能力和合作伙伴 从酒店运营中产生足够的现金流和偿还债务的能力，以及从偿还贷款和出售资产中获得资金的能力 。新冠肺炎病毒扰乱了阿尔伯克基和图森酒店的季度分销。现金的另一个主要来源是阿尔伯克基、图森和坦佩酒店的管理费。

在 未来某个日期，信托可能会从运营和/或全部或部分出售其Unigen多元化投资中获得现金。

截至2020年7月31日 ，信托拥有关联方需求/循环信用额度/本票，应收金额约为 $0。即期/循环信用额度/本票按7.0%的年利率计息，只需支付利息。 即期/循环信用额度/本票的最大借款能力为1,000,000美元，可使用至 2021年12月31日，并每年续订。截至2020年7月31日，信用证/本票的即期/循环行 上的未付净应收余额为0美元。

截至2020年7月31日 ，信托已预付给附属信贷安排，总最高借款能力为1,000,000美元， 可用至2021年12月31日，并每年续订。截至2020年7月31日，信托的应收款项为 联属公司信贷安排预付款约1,000,000美元。

截至2020年7月31日，该信托在亚利桑那州共和银行拥有150,000美元的循环信贷额度。截至2020年7月31日，该线路的余额为零 。

该信托公司从图森酒店获得了大约360万美元的公司间贷款。信托计划在明年内准备 为图森酒店物业寻求再融资，这将有助于偿还高达350万美元的图森酒店贷款。我们预计这一再融资可能在2022财年第三季度完成。

由于 截至2020年7月31日约有13万美元的现金和短期投资，1,000,000美元的关联方可用 需求/循环信用额度/本票，1,000,000美元的预付款可用于附属信贷安排， 以及共和银行的150,000美元循环信用额度，信托相信它手头有足够的现金 可以偿还自提交申请之日起12个月到期的所有财务义务。 此外， 管理层正在分析信托可用的其他战略选择，包括出售或再融资一家或两家酒店物业。 但是，此类交易可能不会以对信托有利的条款进行，或者根本不会。

不能保证信托基金将成功出售财产、为债务再融资或筹集额外或替代资金 ，也不能保证这些资金可能以对其有利的条款可用。如果信托无法筹集额外或替代资金 ，则可能需要出售我们的某些资产以满足流动性需求，这可能不符合有利的条款。

坦佩 酒店后续活动

随后 到年底，信托的一家附属公司于2020年12月18日出售了坦佩酒店。当时，信托公司在第四财季收到了向Tempe提供的大约100万美元的公司间贷款的全额偿还。此外，当时天普酒店的附属成员稀土金融 (“ref”)在2020年第四财季向 信托偿还了约80万美元的公司间贷款。

演示基础

随附的未经审核简明综合财务报表 由信托根据公认会计原则(“GAAP”)编制，以提供中期财务资料，并根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)颁布的表格 10-Q及条例S-X第10条的指示编制。因此， 它们不包括美国公认会计准则要求的完整财务报表列报所需的所有信息和脚注。 但是，信托相信披露的信息足以使列报的信息不具误导性。在管理层的意见 中，所有被认为是公平列报所必需的调整(主要由正常经常性应计项目组成)都已包括在内 。

截至2020年7月31日的6个月的运营 结果不一定代表截至2021年1月31日的财年 的预期结果。未经审计的简明综合财务报表应与信托公司截至2020年1月31日的年度10-K表格中包含的经审计的综合财务报表及其相关附注一并阅读。 截至2020年1月31日的年度报告中，未经审计的简明综合财务报表应与 经审计的综合财务报表及其相关附注一并阅读。

信托在向美国证券交易委员会提交10-Q表格之日之前对后续事件进行了评估。 除披露的事件外，信托不知道在资产负债表日期之后、本报告提交之前发生的任何其他重大事件会对信托的财务报表产生重大影响。 信托已向美国证券交易委员会提交了10-Q表格。 除了这些已披露的事件外，信托不知道在资产负债表日期之后但在提交本报告之前发生的任何其他重大事件会对信托的财务报表产生重大影响。

作为合伙企业的唯一普通合伙人，信托对合伙企业行使单方面控制权，信托拥有InnSuites Hotels Inc.的所有 已发行和已发行股票类别。因此，合伙企业和InnSuites Hotels Inc.的财务报表与信托合并，所有重大的公司间交易和余额均已取消。

根据会计准则编纂(“ASC”)主题810-10-25，阿尔伯克基套房酒店，有限责任公司已被确定 为可变利息实体，信托为主要受益人(请参阅注释4-“可变利益实体”)。 因此，阿尔伯克基套房酒店有限责任公司的财务报表与信托合并，所有重大的 公司间交易和余额均已注销。

合伙企业和Tucson Hotitality Properties，LLLP的 财务报表与合伙企业和 信托合并，所有重大的公司间交易和余额均已取消。

酒店业务的季节性

酒店的运营在历史上一直有一定的季节性。亚利桑那州图森酒店第一财季(冬季)入住率最高 ，第四财季入住率较低。第二财季 往往是这家亚利桑那州酒店入住率最低的时期。这种季节性模式预计会导致信托公司季度收入的波动 。位于新墨西哥州阿尔伯克基的酒店历来在第二财季和第三财季(夏季)经历了利润最丰厚的 时期，为信托酒店业务的一般季节性提供了一些平衡。

信托业务的季节性增加了其对旅行中断、劳动力短缺和现金流问题等风险的脆弱性。此外，如果其两家酒店中的任何一家发生实际或威胁的病毒大流行、恐怖袭击、国际冲突、数据泄露、地区经济低迷或恶劣天气等不利事件， 对信托的收入和利润的不利影响可能是巨大的。

最近 发布了会计指导意见

截至2019年2月1日， 信托采用了ASU No.2016-02，采用了修改后的追溯方法，允许 实体在采纳日初步应用新的租赁标准，这对采纳期内的留存收益期初余额没有影响。因此，2019年2月1日之前的所有期间均根据先前的ASC 主题840(租赁)列示，并且未对所列比较期间进行追溯调整。

信托选择了新标准允许的一揽子实践权宜之计，除其他事项外，允许信托 不重新评估任何现有租赁的租赁分类、租赁标识和初始直接成本。此外， 在准则允许的情况下，信托做出了一项会计政策选择，不记录12个月或更短期限的租赁的ROU资产或租赁负债 。取而代之的是，根据传统会计准则，信托基金将在租赁期内以直线方式在精简的综合经营报表中确认此类 租赁的付款。随着2019年2月1日采用该准则，该准则在附带的精简合并资产负债表上采用 后，确认了2,821,410美元的额外资产和2,913,568美元的负债。新标准并未对信托公司的 经营业绩或现金流产生实质性影响。

2018年6月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了《会计准则更新(ASU)2018-07》，薪酬-股票薪酬 (主题718)对非员工股份支付会计的改进。本ASU将主题718的范围扩展到包括 从非员工处获取商品和服务的基于股份的支付交易。本ASU中的修订从2019年2月1日起对我们生效 ，并允许尽早采用。信托已采纳此ASU，该ASU对未经审计的简明合并财务报表没有重大影响 。

2. 重要会计政策摘要

使用预估的

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响 报告的资产和负债额、披露截至未经审计的简明合并财务报表之日的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用。实际 结果可能与这些估计值不同。

信托的运营受到众多因素的影响，包括经济、病毒/流行病、酒店业的竞争 以及经济对旅游和酒店业的影响。信托无法预测上述项目中的任何一项是否会在未来产生重大影响，也无法预测这些或其他事件的发生会对信托的运营和现金流产生什么影响(如果有的话)。管理层作出的重大估计和假设包括但不限于长期资产的估计使用年限和长期资产的可回收性以及长期资产的公允价值 。

物业、 设备和酒店物业

家具、固定装置、建筑和装修以及酒店物业按成本(土地除外)计价，并使用直线 方法对建筑物和装修的预计寿命进行折旧，最长可达40年，家具、固定装置和 设备的预计寿命最长可达3至10年。

土地 是一种无限期的资产。信托每年测试其土地的减值，或当事件或环境变化 显示可能已发生减值时，将其账面价值与其隐含公允价值进行比较。

出于 税收目的，信托可以利用加速折旧法(MACR)对其酒店进行新的资本补充和改进 。

管理层 应用指导ASC 360-10-35来确定何时需要测试资产账面价值的可恢复性，以及 是否存在减值。根据ASC 360-10-35，当 存在减值指标时，信托需要对长期资产进行减值测试。减值指标可能包括但不限于，长寿资产业绩下降、酒店业下滑或经济下滑。如果存在潜在减值指标 ，则评估资产的账面价值是否超过其预计剩余寿命内的预计未贴现未来现金流 。

如果资产估计剩余寿命内的估计未贴现未来现金流量大于资产的 账面价值，则不会确认减值；然而，如果资产的账面价值超过估计的未贴现未来现金流量 ，则信托将在资产账面价值超过其公允 价值(如果有的话)的范围内确认减值支出。预计的未来现金流主要基于对未来预期经营业绩的假设，可能与实际现金流不同。评估减值的长期资产以物业为基础进行分析 ，与其他资产组的现金流无关。对未来现金流的评估基于历史经验 和其他因素，包括某些经济条件和承诺的未来预订量。

现金 和现金等价物

信托将购买时期限在三个月或以下的所有高流动性短期投资视为 现金等价物。信托基金认为，它只将现金和现金等价物存放在信用质量较高的金融机构， 尽管这些余额可能会定期超过联邦保险的限额。

短期投资 -可供出售的证券

信托目前在嘉信理财拥有流动投资账户。信托基金认为，它只将投资放在信用质量高的金融机构。

收入 确认

酒店 和运营

ASU 2014-09(主题606)，“与客户的合同收入”在2017年12月15日之后的报告期内有效。ASU 2014-09要求实体通过应用五步模式确认收入，该模式包括确认合同 、确认履约义务、确定交易价格、将交易 价格分配给履约义务以及确认收入为实体履行履约义务。

收入 主要来自以下来源，并在提供服务时确认，并在合理确定可收集性的情况下确认 。在确认收入之前收到的金额被认为是递延负债，通常不是很大。

收入 主要包括房间租金、食品和饮料销售、管理和商标费以及我们酒店 的其他杂项收入。收入是在客房被占用和食品和饮料销售被交付时记录的。非附属酒店的管理和商标费 包括每月会计费和酒店客房收入的一定比例，用于管理酒店和沃斯附属公司拥有的一家酒店的日常运营 。

拥有可取消预订的客人所使用的每个 房间之夜代表一份合同，根据该合同，信托有履行义务 以商定的价格提供房间之夜。对于可取消的预订，信托在履行每次履行 义务(即每晚客房)时确认收入。如果客人继续逗留，则续签合同。对于拥有不可取消预订的客人 使用的客房夜晚，整个预订期代表合同条款，根据该条款，信托有 履行义务以商定的价格提供一个或多个房间夜晚。对于不可取消的预订，信托 将在执行期间(即预订期间)内的收入确认为客房夜间消费。对于这些 预订，房价通常在预订期间是固定的。如果不可取消预订的时间长度 超过一晚，则信托使用基于迄今完成的绩效 (即已消费的客房夜间)的产出方法来确定每天确认的收入金额，因为客房夜间的消费表明服务何时转移到客人 。在某些情况下，交易价格可能存在不同的对价，例如折扣、优惠券 和客人退房时的价格优惠。

在 评估其履约义务时，信托将为客人提供客房本身的义务与其他义务捆绑在一起 (例如免费Wi-Fi、外卖早餐、使用现场洗衣设施和停车)，因为其他义务无法 区分开来，因为如果没有入住的客房之夜，客人就无法从额外的便利设施中获益。信托提供额外物品或服务的义务 不能与基本合同义务 (即提供房间及其内容)分开识别。一旦客人入住完毕，信托基金就没有履行义务。

我们 需要代表政府机构向客户收取某些税费，并定期将这些税费汇回适用的 政府机构。我们有作为托收代理的法律义务。我们不保留这些税 和手续费，因此它们不包括在收入中。我们在收取金额时记录责任，并在向适用的税务机关或其他适当的政府机构付款时解除 责任。

应收账款 应收账款和坏账准备

应收账款 来源于客人住宿和酒店的其他预订。应收账款按原始金额列账 减去基于季度未付金额审查而对可疑账款进行的估算。管理层通常 记录超过90天到期余额的50%和超过120天到期余额的100%的可疑账户备抵。应收账款 当收款努力耗尽并被认为无法收回时，予以核销。以前核销的应收账款的回收(如果有) 在收到时记录。信托不对应收账款余额收取利息 ，这些应收账款是无担保的。以下是截至2020年7月31日的财年 和截至2020年1月31日的财年的坏账准备对账。

应收所得税

信托修改了截至2019年1月31日的前一年的公司纳税申报单。这些修改导致了大约294,000美元的退款，信托预计将在2021年7月31日之前收到这笔钱。

租赁 会计

信托在合同开始时确定安排是否为租赁，以及是否符合融资租赁或经营租赁的分类标准 。ROU资产代表信托在租赁期内使用标的资产的权利 ，租赁负债代表信托支付租赁产生的租赁款项的义务。净收益资产和租赁负债 于开始日根据租赁期内固定租赁付款的现值确认。ROU资产 还包括任何预付租赁付款，不包括租赁奖励。由于信托的大部分经营租约不提供隐含利率 ，信托使用基于开始日期可用信息的递增借款利率来确定 租赁付款的现值。融资租赁协议通常包括用于确定未来租赁付款的 现值的利率。经营固定租赁费用和融资租赁折旧费用在租赁期内按 直线法确认(见附注14)。

受托人 股票薪酬

信托有一项员工股权激励计划，在附注15-“基于股份的支付”中有更详细的描述。董事会的三名独立成员每年赚取6000股IHT股票。信托已通过从其授权但未发行的股份中发行实益权益股票的方式，向其 受托人支付应支付的年费。发行时，信托确认 已发行股票。信托根据股份于限制性股份授予日期 日的公平价值确认与发行有关的开支，并在股份归属受托人的期间内平均摊销该等开支。

在截至2020年7月31日的六个月内，信托向 董事会的三名独立成员授予了18,000股限制性股票奖励，产生了14,400美元的基于股票的薪酬。股票在截至2021年1月31日的财政年度结束前的一年内按月授予，每个外部受托人约500股，或三名独立受托人每月总计1500股 。

库房 库存

库房 股票按成本计价，包括回购股票所支付的任何经纪佣金。从库存股 发行的任何股份均按成本扣除，发行时的成本与公允价值之间的差额将计入受益 利息的股份。

每股净亏损

基本 及摊薄每股实益权益净亏损乃根据期内实益 权益及潜在摊薄证券之加权平均数计算。稀释性证券仅限于合伙企业的A类和 类单位，可转换为实益权益的3,185,746股，如附注 1所述。

在截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月中，有A类和B类合伙单位已发行，这些单位可转换为信托的实益权益股份。假设在每个期初转换，除了截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月的基本流通股外，这些实益股份的总加权平均 将分别为3,185,746股和3,185,746股。这些在转换A类和B类合伙单位时可发行的实益权益股份在截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月内是反摊薄的，不包括在 计算这两个时期的稀释后每股收益中。

广告费用

发生的广告费用 计入已发生费用。截至2020年和2019年7月31日的三个月，运营广告费用分别约为56,000美元和42,000美元，截至 2020和2019年7月31日的六个月分别为116,000美元和84,000美元。

信用风险集中

信用 风险是指金融工具的第三方未能履行其合同义务时发生意外损失的风险。可能使信托面临集中信用风险的金融 工具主要包括现金和现金等价物。 管理层对信托的现金和现金等价物信用风险的评估较低，因为现金和现金等价物 由被认为有信用的金融机构持有。

信托通过将现金存放在主要金融机构来限制其信用损失风险，并且只投资于短期 债务。

虽然信托因交易对手不履行义务而面临信用损失，但信托会考虑这种情况的风险。

信托根据资产负债表上记录的金额估计其应收账款的最大信用风险。

金融工具的公允价值

出于 披露目的，公允价值是通过使用现有市场信息和适当的估值方法来确定的。公允 价值定义为在资产或负债的本金或最有利市场中的市场参与者之间进行有序交易时，将从出售资产中获得的价格或为转移负债而支付的价格(退出价格) 。 公允价值框架规定了估值技术的层次结构，这是基于对估值 技术的投入是可观察的还是不可观察的。公允价值层次结构如下：

信托拥有按公允价值经常性列账的资产，包括3%的权证^研发一方私营公司 计入未经审计的合并资产负债表上的投资。

由于到期日较短，现金及现金等价物、应收账款、应付账款和应计费用的账面价值接近公允价值。应付按揭票据、应付银行票据及应付关联方票据及垫款 的公允价值，乃以剩余期限相同 类似贷款的现行利率估算，并以第三级投入为基础。

投资UNIGEN POWER，Inc.

2019年12月16日，信托与UniGen Power Inc.(“UPI” 或“UniGen”)签订了可转换债券购买协议。

信托购买了总额为1,000,000美元(“贷款 金额”)的有担保可转换债券(“债券”)(“贷款”)，年利率为6%。债券可转换为 UniGen普通股的A类股票，初始转换率为每股1.00美元。贷款分为两(2)笔付款，分别为600,000美元 和400,000美元。第一笔60万美元的款项由信托基金在2020年12月16日结算时支付，第二笔40万美元的款项 于2020年2月3日支付。

UniGen 发行信托普通股购买认股权证(“债券认股权证”)，以购买最多1,000,000股 A类普通股(600,000股于2020年1月31日发行，400,000股于2020年2月3日发行)。债券认股权证可按A类普通股每股1.00美元的行使价 行使。

UniGen 还向信托公司发行了额外普通股认购权证(“额外认股权证”)，以购买最多20万股 股A类普通股(2020年1月31日发行的12万股，2020年2月3日发行的8万股)。额外认股权证 可按A类普通股每股2.25美元的行使价行使。

在 信托的资产负债表上，本财政年度1,000,000美元的投资包括大约424,000美元的应收票据和大约576,000美元作为信托在UniGen投资时发行的权证的公允价值。 与权证公允价值相关的溢价价值将在债券的有效期内累积。

认股权证的 价值基于Black-Scholes定价模型，该模型基于以下输入：

债券 认股权证

其他 认股权证

UNIGEN 后续事件

UniGen 还同意允许IHT提供50万美元的信贷额度，IHT可以选择以每股1美元的价格转换为500,000股UniGen 股票。在UniGen认购了200万美元的认购授权后，IHT将按每股2.25美元的价格额外获得300,000份认股权证 。如果转换所有票据并行使所有认股权证，IHT将持有约1200万股UniGen股票中的300万股UniGen股票，从而使IHT拥有UniGen约25%的股份。2020年7月31日之后，此信用额度未发生任何 活动，因此未进行抽奖。

3. 出售子公司所有权权益

信托已出售某些子公司的非控股权益，包括阿尔伯克基套房酒店有限责任公司(以下简称“阿尔伯克基 实体”)和图森酒店地产有限责任公司(以下简称“图森实体”)，具体销售情况请参阅我们于2020年8月14日提交给美国证券交易委员会(SEC)的10-K表格年度报告。一般来说，兴趣售价为 $10,000/单位，最低认购价为两个单位。信托在其中一个实体 中保留至少50.1%的单位，并打算保持这一最低所有权百分比。通常，每个实体中的单元被分配到三个 类，在一定时间段内具有不同的累积自主优先权分配权。A类单位 归无关的第三方所有，有优先分配的权利。B类单位归信托所有，分配的优先级次要 。C类单位由稀土或Wirth先生的其他附属公司所有，分配优先级最低。 每单位每年700美元的优先分配在特定日期之前是累积的；然而，在该日期之后，通常 A类单位持有人继续优先于B类和C类单位持有人。由于优惠期已过，这些分发的信托不会累计 。

2017年2月15日，信托和合伙企业与稀土金融有限责任公司(REF) 签订了重组协议，允许以每单位10,000美元的价格出售阿尔伯克基套房酒店有限责任公司(阿尔伯克基)的非控股合伙单位，该单位经营着位于新墨西哥州阿尔伯克基的贝斯特韦斯特阿尔伯克基套房酒店和套房机场酒店物业，该酒店是一家112个单元的酒店 。REF和IHT重组了阿尔伯克基会员权益，创建了额外的250个A类会员权益，从普通会员多数股权变为认可投资者会员所有。如果 出售250个A类权益，未偿还权益总额将从550个变为600个，A类、B类和C类有限责任公司权益(统称为“权益”)进行重组，IHT向认可投资者出售约 200个B类权益作为A类权益。REF作为阿尔伯克基的普通合伙人，将协调 向合格第三方提供和出售A类权益。REF和其他REF附属公司可能会根据 产品购买权益。此次重组是该信托公司股权提升计划的一部分，以符合纽约证券交易所美国公司指南第1003(A)(Iii)节。

4. 可变利息主体

管理层 评估信托的显性和隐性可变利益，以确定他们是否在可变利益 实体(“VIE”)中有任何利益。可变利益是指实体的合同利益、所有权利益或其他金钱利益，其 价值随实体净资产公允价值的变化而变化，不包括可变利益。显性可变 利息是直接吸收VIE变化的利息，可以包括贷款或担保等合同利息 以及股权投资。隐性可变利息的作用与显性可变利息相同，不同之处在于它涉及 间接吸收可变性，例如通过关联方安排或隐性担保。分析包括： 考虑实体的设计、组织结构，包括对对VIE经济绩效影响最大的活动的决策能力 。当 报告实体具有可变权益或可变权益组合，为其提供VIE的控制财务 权益时，GAAP要求报告实体合并VIE。合并VIE的实体被称为该VIE的主要受益人。

合伙企业确定阿尔伯克基实体是可变利益实体，合伙企业是主要受益人 有能力行使控制权，这是根据ASC主题810-10-25确定的。在其确定过程中，管理层 考虑了以下定性和定量因素：

A) 合伙企业、信托公司及其关联方共享共同所有权和管理，保证了阿尔伯克基酒店的物质财务义务 。

B) 合伙、信托及其相关方作为一个集团一直持有阿尔伯克基酒店的控股权，其中最大的所有权属于信托。

C) 合伙企业、信托公司及其相关方一直控制着对阿尔伯克基酒店财务业绩影响最大的决策 ，包括提供人员进行日常运营。

在截至2020年7月31日的6个月和截至2020年1月31日的财年期间，信托和合伙企业均未 提供它们之前未签订合同的任何隐含或明确的财务支持。合伙企业和信托基金都提供了 抵押贷款担保，使我们的物业能够根据需要获得新的融资。

5. 财产、设备和酒店财产

截至2020年7月31日和2020年1月31日，酒店物业包括：

截至2020年7月31日和2020年1月31日，公司财产和设备包括：

6. 应付抵押票据

在2020年7月31日和2020年1月31日，信托有一笔关于图森酒店的未偿还抵押票据。抵押 应付票据的预定到期日为2042年6月。截至2020年7月31日和2020年1月31日，应付抵押贷款票据的加权平均年利率分别为4.69%。

应付抵押票据 反映了一项500万美元的商业贷款协议(图森贷款)，作为与KS State Bank于2017年6月29日签订的第一抵押信贷安排 ，为现有的第一抵押贷款信贷安排再融资，偿还余额约为304.5万美元。这笔贷款将允许Tucson Hotitality Properties，LLLP为之前和未来的酒店改善提供资金。 Tucson贷款的到期日为2042年6月19日，前五年的初始利率为4.69%，此后 浮动利率等于美国财政部+2.0%，下限为4.69%，没有预付款罚金。此信贷安排由InnSuites Hotitality Trust、RRF Limited Partnership、Rare Earth Financial，LLC、James F.Wirth和Gail J.Wirth以及日期为2016年7月14日的Wirth 家庭信托提供担保 。

截至2020年7月31日和2020年1月31日，扣除约5,000美元的折扣后，抵押贷款余额分别约为4,648,000美元和4,709,000美元。应付按揭票据按月到期，分期付款为28,493美元。

此外，阿尔伯克基酒店还有约140万美元的贷款，加权平均利率为4.9%。

有关应付抵押票据的预定最低还款额，请参阅 附注9-“最低债务还款额”。

7. 应付票据和应收票据关联方

2014年12月1日，信托与稀土金融有限责任公司签订了即期/循环信用额度/本票，该实体 由Wirth先生及其家族成员全资拥有。即期/循环授信额度/本票于2017年6月19日修订，应付和应收账款的利息年利率均为7.0%，利息仅在2021年8月24日按季度到期，并每年续订。即期/循环信用额度/期票上不存在预付款罚金 票据。余额在这段时间内波动很大。即期/循环授信额度/本票的净最大借款/放款能力为1,000,000美元。截至2020年7月31日和2020年1月31日，该信托的应收金额约为 0美元。在截至2020年7月31日和2019年7月31日的三个月内，信托分别应计约0美元和3,632美元的利息收入 。

8. 其他应付票据

截至2020年7月31日，信托向无关第三方发行了约188,000美元的本票，这些本票来自 在非公开谈判交易中回购57,732个A类合伙单位，在非公开谈判交易中回购273,898股实益 股份，以及在非公开谈判交易中回购阿尔伯克基套房酒店有限责任公司(Albuquque Suite Hoitality，LLC)的1个A类权益。 在非公开谈判交易中回购57,732个A类合伙单位，回购273,898股实益 权益。这些期票的利息为每年7%，按月支付，截止日期为2023年1月。

截至2020年7月31日 ，信托向个人贷款人支付了200,000美元的无担保票据。本票于 要求付款时付款，或于2021年6月30日付款，以先到期者为准。贷款利息为4.0%，每月支付利息 ，并于下个月的第一个月到期。信托可以支付本票据的全部部分，而不会支付任何偿还罚金。 截至2020年7月31日，这笔贷款的本金总额为20万美元。

2016年6月20日，信托和合伙企业与盖伊·C·海登三世(Guy C.Hayden III) 合计发放了多笔总额为27万美元的无担保贷款(“海登贷款”)。截至2019年7月1日，这些贷款仅以4.5%的利息合并和延期，条款与2021年6月30日类似。信托可以支付本票据的全部或部分，而不会受到任何偿还处罚。截至2020年7月31日，海登贷款的本金总额为27万美元。

2017年3月20日，信托与合伙企业向Lisa Sweitzer Hayes(“Sweitzer Loans”)提供了多笔无担保贷款，总额为100,000美元。截至2019年7月1日，这些贷款仅以4.0%的利率合并和延期，条款与2021年6月30日的 类似。截至2020年7月31日，Sweitzer贷款的本金总额为10万美元。

由于新冠肺炎病毒大流行，以及随后在2020年《关爱法案》中通过的立法，信托基金通过支付支票保护计划申请并获得了小企业管理局贷款。 图森、阿尔伯克基和InnSuite酒店业分别获得了228,602美元、187,685美元和86,700美元的贷款 并获得了 。上述三笔PPP贷款的贷款人已确认，根据SBA的PPP贷款宽恕标准，所有三笔贷款均已满足在2021年初符合资格并有资格获得完全宽恕所需的所有要求 ，但仍在等待宽恕申请。然而，到目前为止，这些贷款还没有被免除。

有关债务负债的预定最低还款额，请参阅 附注9-“最低债务还款额”。

9. 最低偿债额度

截至2020年7月31日，计划 扣除债务折扣后的最低偿债额度大致如下所示的各个财年 ：

10. 实益权益说明

信托受益股的持有者 有权在信托董事会宣布时从合法可用资金中获得股息 。实益权益股份持有人在信托的任何清算、解散或 清盘时，有权按比例分享在全额偿付 信托的所有负债后剩余的任何资产。实益权益股份拥有普通投票权，每股实益权益股份持有人有权投一票。 实益权益股份持有人在选举受托人方面没有累计投票权，也没有优先购买权 。

2001年1月2日，董事会根据修订后的1934年证券交易法规则10b-18批准了一项股份回购计划，用于在公开市场或私下协商的交易中购买最多250,000个合伙企业单位和/或实益权益股份。2002年9月10日、2005年8月18日和2007年9月10日，董事会批准在公开市场或私下协商的交易中购买最多350,000个额外的合伙单位和/或实益权益股份。 此外，董事会还于2009年1月5日、2009年9月15日和2010年1月31日分别批准在公开市场购买最多300,000个、250,000个和/或350,000个额外的合伙单位和/或实益权益股份 。 此外，董事会还批准在公开市场或私人协商的交易中购买最多350,000个额外的合伙单位和/或实益权益股份。 此外，董事会还分别于2009年1月5日、2009年9月15日和2010年1月31日批准在公开市场购买额外的合伙单位和/或实益权益股份 收购的实益股份将存放在金库中，可用于 未来的收购和融资，和/或根据信托的股权补偿计划/计划授予的奖励。此外， 2017年6月19日，董事会根据修订后的1934年《证券交易法》10b-18规则批准了一项股份回购计划，用于在公开市场或私下协商的交易中购买最多750,000个合伙企业单位和/或实益权益股份 。收购的实益股份将存放在金库中，可用于未来的收购、融资和/或根据InnSuites Hotitality Trust 1997股票激励和期权计划授予的奖励。

在截至2020年和2019年7月31日的六个月内，信托分别以平均 每股1.04美元和1.68美元的价格回购了198,889股和65,142股实益利息。支付的平均价格包括经纪佣金。根据适用的法律和纽约证券交易所美国证券交易所的要求，信托基金打算 继续回购有实益权益的股票。根据 公开宣布的股份回购计划，信托 仍有权回购额外的746,060个合伙单位和/或实益权益股份，该计划没有到期日。回购的实益股份在信托的股东权益合并报表中作为库存股入账 。

11. 关联方交易

截至2020年7月31日和2020年1月31日，Wirth先生及其附属公司持有2,974,038个B类合伙单位，分别占未偿还合伙单位总数的22.51%。截至2020年7月31日及2020年1月31日，韦思先生及其联营公司 分别持有该信托的5,876,683股及5,881,683股实益权益，分别占全部已发行及已发行实益权益股份的64.63%及62.93%。

截至2020年7月31日和2020年1月31日，信托分别拥有合伙企业75.89%的股份。截至2020年7月31日，合作伙伴 拥有位于图森的InnSuites®酒店51.01%的权益。该信托基金还直接拥有位于新墨西哥州阿尔伯克基的一家InnSuites®酒店20.17%的权益。

信托通过信托的全资子公司InnSuites Hotels Inc.直接管理酒店。根据管理 协议，InnSuites Hotels Inc.管理两家酒店和Wirth先生的附属公司拥有的酒店的日常运营。 (该酒店位于亚利桑那州坦佩，于2020年12月18日出售)。信托、InnSuites Hotels Inc.和合伙企业之间的收入和报销已在合并中取消。Wirth先生的附属公司 拥有的酒店和酒店的管理费定为客房收入的5.0%，每个酒店每月收取2,000美元的会计费。这些协议没有到期日 ，如果物业所有权发生变化，任何一方都可以提前90天或30天书面通知取消这些协议。 在截至2020年7月31日的6个月里，信托基金确认了大约7.5万美元的收入。

该信托基金聘用了沃斯先生的直系亲属布莱恩·詹姆斯·沃斯，他为信托基金提供技术支持服务。 他的年薪为36,000美元。

2015年12月22日，信托向附属公司相关方提供了500,000美元的预付款给坦佩/凤凰机场度假村有限责任公司。 度假村有限责任公司。沃斯先生单独并通过他的一家附属公司拥有坦佩/凤凰机场度假村有限责任公司约42%的股份。 备注已于2017年6月17日修改，将金额提高到1,000.000美元，并延长了到期日。票据的到期日为2021年12月31日，每年续期，利息为7.0%。在截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月内，该信托分别从Tempe/Phoenix Airport Resort LLC获得了1,970美元和0美元的利息收入。截至2020年7月31日，来自Tempe/Phoenix Airport Resort LLC的附属公司关联方余额的预付款约为1,000,000美元。(坦佩酒店已售出，公司间贷款已于2020年12月全额偿还)。

2017年7月14日，信托基金以8万美元从Marc Berg手中购买了4万股 股IHT股票。余额被转换为年利率为7%的应付票据。 全额支付票据的最后一笔款项在2021年第二财季支付。

2017年7月14日，信托以91,950美元从Brian Wirth手中购买了45,975 个RRF Limited Partnership单位。余额转换为应付票据，年利率 为7%。全额支付票据的最后一笔款项是在2021年第二财季支付的。

2017年7月14日，信托以91,950美元从Christopher Wirth手中购买了45,975 个RRF Limited Partnership单位。余额转换为应付票据，年利率为7%。全额支付票据的最后一笔款项是在2021年第二财季支付的。

2017年7月14日，信托以91,950美元从Eric Wirth手中购买了40,000股 股IHT股票。余额被转换为年利率为7%的应付票据。 全额支付票据的最后一笔款项在2021年第二财季支付。

2017年7月14日，信托以91,950美元从帕梅拉·巴恩希尔(Wirth家族成员)手中购买了45,975个 个RRF Limited Partnership单位。余额转换为应付票据 ，年利率为7%。全额支付票据的最后一笔款项是在2021年第二财季支付的。

2017年7月14日，信托以50万美元从James Wirth手中购买了25万 个RRF Limited Partnership单位。余额转换为应付票据，年利率 为7%。全额支付票据的最后一笔款项是在2021年第二财季支付的。

2014年12月1日，信托与稀土金融签订了1,000,000美元的最高净需求/循环信用额度/期票。 金融。即期/循环信用额度/本票的年利率为7.0%，仅按季度计息， 将于2021年6月30日到期。即期/循环信用额度/本票上不存在预付款罚金。余额在整个期间波动较大 截至2020年7月31日的六个月内，最高应付余额约为0美元。 即期/循环信贷额度/本票的净最大借款能力为1,000,000美元。关联方利息 截至2020年7月31日的六个月，需求/循环信用额度/本票的费用或收入为0美元 ，收入约为0美元。

2020年2月7日，稀土金融向信托基金提供了25,000美元的预付款。截至2020年7月31日，未偿还金额 为0美元。这笔预付款的年利率为7%。2021年第二季度的利息支出微不足道。

12. 现金流量表，补充披露

该信托在截至2020年7月31日和2019年7月31日的6个月中分别支付了183,083美元和122,902美元的现金利息。 截至2020年7月31日和2019年7月31日的6个月，与Notes Payables-IHT实益利息股份和合伙单位回购相关的金额分别为0美元和11,000美元。截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月没有缴纳现金 。

13. 承诺和或有事项

受限 现金：

根据与图森甲骨文物业相关的贷款协议，信托有义务将单个酒店 客房收入的4%存入托管账户，用于资本支出。适用于存在抵押贷款人托管的Tucson Oracle资产的托管资金 在信托的综合资产负债表中报告为“受限现金”。 由于截至2020年7月31日和2020年1月31日，受限现金中存在0美元的现金余额，信托的综合资产负债表中省略了受限现金额度 。

会员制 协议：

InnSuites 酒店已与最佳西方国际公司(“最佳西方”)就这两个酒店 物业签订了会员协议。作为使用BEST WESTERN名称、商标和预订系统的交换，所有酒店将根据通过使用BEST WESTERN预订系统收到的预订和酒店 的可用套房数量向BEST WESTERN 支付费用。与贝斯特韦斯特的协议没有具体的到期条款，任何一方都可以取消。BEST WESTERN 要求酒店满足一定的客房质量要求，如果不符合这些要求，酒店将被从其预订系统中删除 。拥有第三方会员协议的酒店通过贝斯特韦斯特预订系统收到了大量预订 。根据这些安排，截至2020年7月31日和2019年7月31日的6个月，会员费用和预订费分别约为40,822美元和84,550美元。这些成本包括2019年阿尔伯克基酒店和图森酒店的费用。这些费用包括在阿尔伯克基和图森业务的未经审计的简明合并报表 的房间运营费用中。

酒店经营的 性质使其在正常业务过程中面临索赔和诉讼风险。 虽然这些事项的结果无法确定并且由保险承保，但管理层预计这些事项的最终 解决方案不会对未经审计的简明综合财务状况、经营业绩或信托的流动性产生重大不利影响。

诉讼：

该信托不时涉及正常业务过程中出现的各种其他索赔和法律诉讼。管理层认为，这些事项的最终处置不会对信托的 未经审计的简明综合财务状况、经营业绩或流动资金产生重大不利影响。

弥偿：

信托已经与我们所有的高管和受托人签订了赔偿协议。这些协议规定赔偿 高级管理人员或受托人在任职期间或之后因其在信托中的职位而在任何诉讼或其他诉讼的辩护或处置 期间或之后可能卷入或受到威胁而合理承担的所有责任和费用 。对于 高级职员或受托人被判定为恶意行事、故意不当行为或罔顾职责、 严重疏忽或在合理相信其行为符合信托最大利益的情况下行事的任何事项，均不予赔偿。 这些协议除其他事项外，要求信托赔偿董事或高级职员的特定费用和责任，如律师费、判决费用和法律责任。 这些协议除其他事项外，还要求信托赔偿董事或高级职员的特定费用和责任，如律师费、判决费和其他费用。 这些协议要求信托赔偿董事或高级职员的特定费用和责任，如律师费、判决费和其他费用。 这些协议要求信托公司赔偿董事或受托人的特定费用和责任，如律师费、判决等。因个人作为我们董事或高级职员的身份或服务而提起的诉讼或 诉讼，但因故意的不当行为或明知欺诈或故意不诚实的行为而产生的责任除外，并预支 个人因起诉该个人而产生的费用，该个人可能有权获得我们的 赔偿。信托可以根据协议提前支付与赔偿有关的款项。赔偿水平 是基于信托的评估和/或市场价值的净股本的全部。从历史上看，信托没有为这些债务产生任何付款，因此，在随附的 综合资产负债表中没有记录这些赔偿的负债。

有关租赁付款承诺的讨论，见 附注14-租赁。

14. 租约

信托公司在亚利桑那州凤凰城的公司办公室有运营租赁和融资租赁，在新墨西哥州阿尔伯克基有土地租赁。 信托的租赁条款包括延长或终止租赁的选择权，当信托合理确定将行使该选择权时，该信托将这些选择权包括在租赁期 中。

运营 租约

2017年8月4日，信托与Northpoint Properties签订了一份为期五年的办公租赁协议，租赁地址为亚利桑那州凤凰城85020号北方大道1730E号122号套房，租赁日期为2017年9月1日。基本月租金为4100美元，同比上涨6%。2018年10月和2022年10月没有租金到期。信托基金还同意支付电费和适用的销售税 。办公室租赁协议提供90天的提前终止通知，提前终止费用分别为12,000美元、8,000美元、6,000美元、4,000美元和2,000美元，租期为1-5年。

公司的阿尔伯克基酒店受不可取消的土地租赁约束。阿尔伯克基酒店不可取消土地租约 已于2014年1月14日续签，2058年到期。

下表显示了该公司截至2020年7月31日的6个月的租赁成本：

* 短期租赁成本无关紧要。

补充 现金流信息如下：

加权 剩余平均租赁期限和折扣率如下：

截至2020年7月31日，经营租赁责任的未来租赁付款总额如下：

融资 租赁

公司的图森甲骨文酒店受不可取消有线电视租赁的约束。图森甲骨文酒店不可取消有线电视租约 将于2023年到期。

下表显示了该公司截至2020年7月31日的6个月的租赁成本：

补充 现金流信息如下：

加权 剩余平均租赁期限和折扣率如下：

截至2020年7月31日，融资租赁责任的 未来租赁付款合计如下：

15. 股份支付

信托通过授予限制性股票来补偿其三名非雇员受托人的服务。这些股票的总授予日期公允价值为32,400美元。这些受限制的18,000股(每股6,000股给三名独立受托人)在2021财年按月等额授予 。

在1999财年，信托公司的股东通过了1997年的股票激励和期权计划(以下简称“计划”)。根据该计划，薪酬委员会可向信托的受托人、高级管理人员、其他主要员工、顾问、顾问和类似员工及其某些子公司和附属公司授予选择权。每年可授予的期权数量不得超过截至当年第一天已发行的合伙企业(A类和 B类)实益权益和合伙单位总股份的10%。

通常， 授予的期权自授予之日起10年到期，在期权接受者的有生之年只能由接受者行使 ，并且不可转让。信托员工持有的未行使期权通常在个人停止 成为信托员工之日终止。

在截至2020年7月31日的三个月内，未授予期权 ，截至该期末也没有未偿还期权。 计划当前有1,000,000个可供授予的选项。有关股票期权的更多信息，请参见附注17。该计划还 允许信托授予股票增值权，截至2020年7月31日，尚未发放任何股票增值权。

有关授予限制性股票的信息，请参阅 备注2-“重要会计政策摘要”。 请参阅“基于股票的薪酬”项下的 。

16. 备注记录

出售IBC酒店技术公司；IBC Hotels LLC(IBC)

2018年8月15日，信托与其子公司IBC Hotels LLC(IBC)签订了最终销售协议，自2018年8月1日起向无关的第三方买家(买方)出售 。售价为300万美元，向IHT支付如下：

截至2020年1月31日，信托评估票据的账面价值为2,750，00美元，用于潜在减值。

经过 审查，该票据减值825,000美元，减值30%。减损因素包括但不限于 ：

截至2020年7月31日 ，管理层评估了票据的账面价值和迄今采取的减值，并确定目前不需要进一步减值 。

月度付款的开始日期原定于2020年开始，但由于病毒拖累了整体经济 ，特别是旅游业，因此被推迟到2021年11月。信托基金已经评估了持续的大流行情况， 认为没有必要进行损害，因为旅游业预计将在2021年第三季度完全恢复。

票据以(1)买方在IBC的权益质押，以及(2)IBC所有资产的担保权益为担保，条件是 IHT应请求同意将此类股权置于商业合理的债务融资之后。

如果 IBC在生效日期后完成股权交易，IBC的净收益超过2,500,000美元，IBC/买方应向 IHT支付相当于(A)IBC收到的净收益的50%和(B)票据未付余额的50%和 应计利息(但未支付利息)之和的金额，作为IBC收到净收益的日期。

IHT 同意向IBC提供为期九个月的持续营运资金支持，金额约为225,000美元，为期六个月，用于过渡目的。截至2018年8月1日，IHT既没有管理控制权，也没有能力指导IBC的 运营或资本要求。截至2018年8月1日，IHT无权获得IBC的任何收益或损失 。在截至2019年1月31日的财年中，IHT向IBC提供了10万美元。在截至2020年1月31日的财年中，IHT提供了125,000美元。此外，截至2020年7月31日的第二季度没有提供任何支持。

默认

如果买方没有如期支付票据上的两笔或两笔以上的款项，或者如果买方没有满足票据中的任何其他规定， IHT可以向买方发出违约通知。如果买方未能在通知后30天内(A)在2021年2月5日或之前纠正违约，则已发行和未偿还的IBC利息的75%将转移到IHT，以及(B)在2021年2月5日或之后 那么公司已发行和未偿还的51%的利息将转移到IHT。由于已授予延期，当前没有默认 。

17. 股票期权

自2015年2月5日起，信托董事会通过了2015年股权激励计划(“2015计划”)，该计划须经股东批准，根据该计划，授权根据 发行至多160万股信托实益权益，以授予股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位或其他奖励。

信托 董事会已决定终止2015年计划。自2016年10月31日起，已确定股东不会批准2015年计划，建议的拨款已被撤销。在2017年股东年会期间，IHT股东批准了InnSuites Hotitality Trust 2017股权激励计划(“2017计划”)。 管理层没有授予2017计划中的任何选项。

18. 所得税和入住税

信托作为C-Corporation征税。信托的做法是在所得税费用中确认与所得税相关的利息和/或罚款 。信托已收到各种美国国税局和州税务管辖通知，信托正在 回应过程中，管理层认为这些通知没有可取之处，并预计所有税务通知都将得到全面补救。截至2020年7月31日，信托和子公司的递延税金资产为400万美元，其中包括累计净营业亏损结转110万美元和银团290万美元，以及与账面/税额差额相关的递延税金负债150万美元。 截至2020年7月31日，信托和子公司累计净营业亏损为110万美元和银团为290万美元，与账面/税额差异相关的递延税项负债为150万美元 。我们已对递延税项净资产进行了评估，并确定我们不太可能从结转的净营业亏损中获得全部利益 。因此，我们确定了大约250万美元的估值津贴 。

截至2020年7月31日的6个月，销售额 和入住税支出约为76.6万美元。这是由于我们的图森酒店在2020年7月接到通知时产生的入住税差异 可能少报和/或少收入住税而产生的责任。我们收到亚利桑那州税务局的通知，指出除了我们 已经收取并提交给该州的6%的亚利桑那州占用税外，我们 还需要额外支付6%的皮马县占用税。使情况进一步复杂化的是，我们的申报情况是 我们不相信或不知道我们需要缴纳除国家规定的6%以外的任何其他税，因为我们的酒店位于皮马县的一个非公司区域 。我们没有意识到额外的县税，因此我们就这样提交了我们的月度申报单。这些额外的酒店销售和入住费用 金额预计不会再出现，因为信托每月收取并向州政府汇出所有必要的 入住税。

19. 新冠肺炎曝光

新冠肺炎 对我们的业务、财务业绩和流动性产生了实质性的不利影响，这种影响可能会恶化并持续 一段未知的时间。

新冠肺炎在全球的传播一直是并将继续是一个复杂和快速发展的形势，政府、公共机构和其他组织、企业和个人在不同时间和不同程度地强制或建议，以及企业和个人实施 限制各种活动或其他行动，如限制旅行或交通，限制集会的规模，关闭或占用或占用或其他工作设施、学校、公共建筑和商业的运营限制，取消活动以及隔离和封锁。 新冠肺炎及其后果大幅减少了旅行和酒店客房需求，这已经并将继续影响我们的业务、运营和财务业绩。我们认为，需求和收入水平需要一段时间才能恢复 ，全球不同市场或地区的恢复情况可能有所不同。新冠肺炎对我们的业务、运营和财务结果的影响程度，包括这些影响的持续时间和程度，将取决于许多我们可能无法准确预测或评估的不断演变的因素 ，包括新冠肺炎的持续时间和范围(包括病毒卷土重来的地点和程度，以及是否有有效的治疗或疫苗)；新冠肺炎 对全球和地区经济和经济活动的负面影响，包括其对失业率和消费者离散率影响的持续时间和程度 它对旅行需求、短暂业务和团队业务的短期和长期影响， 以及消费者信心水平。

20. 后续事件

该信托于2020年8月26日收到加利福尼亚州的所得税退款，用于修改后的2018年纳税申报单，金额约为 $175,000。此外，信托预计美国国税局(Internal Revenue Service)将退还所得税，用于 修改后的2018年纳税申报单，金额约为119,000美元。

管理层 期望但不能担保因新冠肺炎病毒大流行而获得的支付支票保护计划(PPP)贷款， 根据小企业管理局(SBA)的指导方针，完全可以原谅IHT以及图森和阿尔伯克基酒店获得的Paycheck Protection Plan(PPP)贷款。此外，IHT已于2020年12月1日收到贷款人对宽恕的初步批准，批准取决于SBA的批准。 批准过程最长可能需要90天，截止日期为2021年2月28日。

2020年11月20日，信托以6%的年利率向UPI提供了50万美元的信贷额度。 信用额度的到期日为2024年12月31日。信贷额度协议的某些条款得到满足，因此信托公司将获得300,000 股UPI普通股认股权证，行权价为每股2.25美元。

信托的一家附属公司于2020年12月18日出售了坦佩酒店。信托基金已收到向Tempe提供的约100万美元的公司间贷款的全额偿还。此外，天普酒店的附属成员稀土金融公司(REF)已经偿还了信托基金提供的大约800,000美元的公司间贷款。

截至2021年2月1日 ，UniGen尚未提取任何资金，根据条款，UniGen可能不提取任何资金；但是，IHT可自行决定 提供最多50万美元的资金，并以每股1.00美元的价格将其转换为UniGen股票。

项目 2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

一般信息

以下讨论的 应与本10-Q表和我们截至2020年1月31日财年的10-K表中其他部分提供的未经审计的简明合并财务报表及其附注一起阅读。

前瞻性 陈述

本10-Q表格中的某些 陈述，包括包含“相信”、“打算”、“预期”、“ ”预期、“预测”、“将会”、“应该是”、“展望未来”、“可能”或类似词语的陈述，均属于“前瞻性陈述”，符合修订后的1933年证券法27A节和修订后的1934年证券交易法第21E节的含义。我们打算 此类前瞻性陈述受到此类行为造成的避风港的影响。这些前瞻性陈述包括 有关我们的意图、信念或当前预期的陈述，这些陈述涉及(I)宣布或支付股息；(Ii)酒店的租赁、管理或运营；(Iii)翻新和翻新储备是否充足；(Iv)我们的 融资计划；(V)我们对投资、收购、开发、融资、利益冲突和其他 事项的立场；(Vi)IBC酒店的扩张；(Vii)和(Viii) 影响我们或任何酒店的财务状况或经营结果的趋势。

这些 前瞻性陈述反映了我们对未来事件和财务表现的当前看法，但受 许多与酒店运营和业务环境相关的不确定性和因素的影响，这些不确定性和因素可能导致我们的实际结果 与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果大不相同。此类不确定性的示例 包括但不限于：

我们 不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、 未来事件或其他原因，除非法律另有要求。根据修订后的1934年“证券交易法”第21E(B)(2)(E)节，上述限制条件不适用于本表格10-K 中与合伙企业经营有关的任何前瞻性陈述。

概述

我们 从事酒店物业的所有权和运营。2020年7月31日，信托在亚利桑那州图森和新墨西哥州阿尔伯克基拥有两家中等服务酒店，拥有270间酒店套房(并管理着亚利桑那州坦佩的第三家酒店，该酒店随后于2020年12月18日出售)。我们的两家酒店都是通过与贝斯特韦斯特签订的会员协议打上品牌的，并且都被注册为InnSuite Hotels 。我们还参与了酒店运营的各种附带业务，例如经营餐厅和会议室/宴会厅租赁。

于2020年7月31日，我们通过唯一普通合伙人在合伙企业中的权益直接拥有新墨西哥州阿尔伯克基酒店20.17%的权益，并与合伙企业一起间接拥有亚利桑那州图森酒店51.01%的权益。

我们的 业务由一个可报告的部门组成-酒店所有权运营和酒店管理服务。酒店所有权 运营公司的收入来自经营信托公司在亚利桑那州和新墨西哥州的两家酒店，共计270套酒店套房 。酒店管理服务，为信托在亚利桑那州坦佩的两家酒店和一家非国有酒店提供管理服务。作为我们管理服务的一部分，我们还提供商标和许可服务。

随着时间的推移，我们预计在可预见的 未来，我们的UniGen多元化投资将会增长，并提供另一个可观的收入来源。

我们的 结果受酒店入住率和房价、我们管理成本的能力、房价变化、 以及信托处置活动导致的可用套房数量变化的影响很大。业绩还受到整体经济状况和旅游业状况的显着影响，包括新冠肺炎病毒、经济和旅游放缓 。这些因素的不利变化可能会对酒店客房需求和定价产生负面影响，这将降低我们租赁套房的利润率 。此外，运营费用的大幅增加可能会对我们管理成本的能力产生不利影响，导致运营利润率下降和每小时人工成本上升。供应的进一步增加或需求的进一步 下降都可能导致竞争加剧，这可能会对酒店在各自市场的房价和收入产生不利影响 。

受病毒影响，我们 在2021财年前六个月(2020年2月1日至2020年7月31日)经历了较弱的经济状况，与2020财年相比。我们预计，2021年财年剩余时间的主要挑战将是之前的新冠肺炎限制措施带来的经济和旅行回报。我们相信，通过我们酒店的 经济和旅游复苏，通过提供优惠的在线旅行社(OTA)和其他营销，好客人 物超所值，在每个地点提供相对大量的两室套房，以及通过保持强大的互补客人 项目和免费的客人互联网接入系统，我们已经将酒店定位为保持竞争力。

我们的 战略计划是通过在未来24个月内以具有竞争力的价格营销酒店，并受益于UniGen Power，Inc.的清洁能源多元化投资，以充分利用我们的房地产权益。此外，信托基金正在 寻找上市或大型私人反向合并合作伙伴，该合作伙伴可能会从合并中受益，从而使该合作伙伴能够 访问我们在纽约证券交易所美国证券交易所的上市。随着我们出售酒店，并从我们的大量股本中增加流动性，这大大超过了我们的债务和较低的账面价值，我们寻求分散我们的投资。有关我们战略计划的更多信息，包括 关于我们处置酒店物业的进度以及受益于我们的UPI清洁能源投资的信息，请参阅本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中的“未来 定位”。

酒店 运营

我们的 费用主要包括财产税、保险、公司管理费用、抵押债务利息、专业费用、酒店折旧 和酒店运营费用。酒店运营费用主要包括工资、客人和维护用品、 营销和公用事业费用。根据其合作伙伴协议条款，合作伙伴需要向我们报销 所有此类费用。因此，管理层认为，回顾酒店运营的历史业绩，特别是入住率，计算方法是售出的房间除以可用房间总数，平均每日房价 (“adr)，计算方法为客房总收入除以已售出的客房数，以及每间可用客房的收入 (RevPAR“)，其计算方法为总客房收入除以可用客房数， 对于了解酒店收入是合适的。

下表显示了指定期间的历史财务和其他信息：

不能 保证入住率、ADR和RevPAR不会因国家或地方经济、或经济旅行和/或酒店业状况的变化而增加或减少。

我们 不时与某些关联方进行交易。有关此类关联方交易的信息 请参阅以下内容：

截至2020年7月31日的6个月与截至2019年7月31日的6个月的运营结果

截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月，信托基金的总经营业绩摘要如下：

由于 出售IBC(见附注16)，首席运营决策者(“CODM”)、信托首席执行官Wirth先生 确定信托业务由一个可报告的部门-酒店运营和公司管理费用(运营) 组成，该部门拥有亚利桑那州和新墨西哥州两个酒店物业的所有权权益，共计270套套房。该信托基金 的资产集中在美国西南部和亚利桑那州南部市场。在出售IBC之前，信托 此前已确定其运营由两个可报告部门组成，即酒店运营和企业管理费用部门 ，以及为2000家无关酒店提供服务的IBC酒店部门。

信托公司在美国西南部地区有酒店投资。CODM不按地理 地区审查资产；因此，不提供按地理区域划分的经营报表或资产负债表信息。

收入：

截至2020年7月31日的6个月，我们的总收入约为240万美元，而截至2019年7月31日的6个月的总收入约为360万美元 ，减少了约120万美元。在截至2020年1月31日、2019年1月31日和2018年1月31日的上一财年，我们在新墨西哥州的阿尔伯克基和亚利桑那州的图森做出了重大改进。然而，在截至2020年7月31日的 六个月中，由于需求减少和新冠肺炎实施的广泛旅行限制，我们的总收入大幅下降。

我们 在截至2020年7月31日的6个月中实现了客房收入的61.4%的下降，截至2020年7月31日的6个月的客房收入约为210万美元，而截至2019年7月31日的6个月的客房收入约为350万美元。 由于内部选择的改善以及其他地方的新冠肺炎关闭导致需求增加，截至2020年7月31日的6个月，食品和饮料收入略有增长1.8%，至约33,000美元，而截至2020年7月31日的6个月，食品和饮料收入约为33,000美元大约增加了570美元。在2021财年剩余时间内，我们预计入住率会有所改善。 截至2020年7月31日的6个月中，管理和商标费收入增加了 ，约为134,635美元，而截至2019年7月31日的6个月，管理费和商标费收入约为98,516美元。在2021财年的剩余时间里，我们预计随着坦佩酒店的出售，管理和商标费收入将持平或下降。我们实现了 在截至2020年7月31日的六个月中酒店物业的其他收入增长了约107%，达到约75,000美元，而截至2019年7月31日的六个月约为36,000美元。

费用：

截至2020年7月31日的6个月，扣除利息支出的总支出约为390万美元，与截至2019年7月31日的6个月扣除利息支出约420万美元的总支出相比，减少了约321,000美元，降幅为8%。 截至2019年7月31日的6个月，总支出约为420万美元。减少的主要原因是与酒店入住率和收入下降有关的运营费用减少 ，但被销售和入住费抵消。

房间 截至2020年7月31日的六个月，包括物业管理、前台、客房部人员、预订费和客房用品的工资和相关就业税的费用约为826,000美元，而去年同期约为100万美元 ，减少了约202,000美元，降幅为20%。客房费用随着酒店入住率的下降而减少，入住率下降导致费用减少。

餐饮费用包括餐饮费用、人员费用和提供宴会活动的杂项费用。在截至2020年7月31日的六个月中，食品和饮料支出增加了约16,000美元，增幅为34%，达到约63,000美元，而截至2019年7月31日的六个月的食品和饮料支出约为47,000美元。成本的增加 相对于食品和饮料收入的下降是由于食品和饮料采购成本的增加。

一般费用和行政费用包括管理、会计、股东和法律服务的间接费用。截至2020年7月31日的六个月的一般和行政费用约为917,000美元，较截至2019年7月31日的六个月的约 150万美元减少了约585,000美元，这主要是由于支持酒店和物业销售的公司员工费用降低 。

截至2020年7月31日的6个月，销售额 和营销费用减少了约51,000美元，降幅为19% ，从截至2019年7月31日的6个月的约274,000美元降至约223,000美元 。由于劳动力市场紧张，销售和营销资源的空缺职位占了减少的原因。

在截至2020年7月31日的6个月中，维修和维护费用 从截至2019年7月31日的6个月的约202,000美元减少了约27,000美元，降幅为13%。 截至2019年7月31日的6个月，维修和维护费用约为175,000美元。亚利桑那州酒店管理层在完成我们图森酒店的物业改善后，预计这些改善将符合不断提高的贝斯特韦斯特标准，将(在旅行限制和减速的不利影响 之后)导致客人满意度的提高，并将通过增加入住率和提高房价来推动额外的收入 增长。

截至2020年7月31日的6个月，酒店费用 从截至2019年7月31日的6个月的约271,000美元降至约94,000美元，降幅约为176,000美元，降幅为65%。减少的主要原因是由于新冠肺炎的限制，酒店入住率和早餐供应减少了 。

公用事业 截至2020年7月31日的6个月的费用减少了约15,000美元，降幅为8%，从截至2019年7月31日的6个月的约193,000美元降至约178,000美元。减少的主要原因是由于新冠肺炎的限制，酒店的入住率 减少了。

酒店 截至2020年7月31日的6个月的财产折旧费用从截至2019年7月31日的6个月的约495,000美元减少了约68,000美元至约427,000美元。资本支出全额折旧导致折旧减少 。

截至2020年7月31日的6个月，房地产和个人财产税、保险和地租费用增加了约25,000美元，增幅为13%，从截至2019年7月31日的6个月的约185,000美元增加到约210,000美元。增长 主要是由于保险费增加。

截至2020年7月31日的6个月，销售额 和入住税增加了约766,000美元或100%，从截至2019年7月31日的6个月的0美元增加到约766,000美元 。这是由于我们图森酒店在2020年7月接到通知时产生的入住税差异 可能少报和/或少收入住税 而产生的责任。我们收到亚利桑那州税务局的通知，指出除了我们已经征收并提交给该州的6%的亚利桑那州占用税外，我们还需要额外缴纳6%的皮马县占用税 。 使情况进一步复杂化的是，我们的申报情况是这样的：我们不相信或不知道我们需要缴纳除国家规定的6%以外的任何其他税。 因为我们的酒店位于皮马县的一个非法区域。我们不知道 有额外的县税，因此我们按月提交了申报单。应支付的酒店销售和入住费的这些额外金额 预计不会再出现，因为信托每月收取所有必要的入住税并将其汇给州政府。

截至2020年7月31日的三个月与截至2019年7月31日的三个月的运营结果

截至2020年7月31日和2019年7月31日的三个月，信托基金的总经营业绩摘要如下：

收入：

在截至2020年7月31日的三个月中，我们的总收入约为925,000美元，而截至2019年7月31日的三个月的总收入约为150万美元，减少了约615,000美元。在截至2020年1月31日、2019年和2018年的上一财年，我们在新墨西哥州的阿尔伯克基和亚利桑那州的图森做出了重大改进。然而，在截至2020年7月31日的三个月中，由于新冠肺炎导致的需求减少和广泛的旅行限制，我们的总收入大幅下降 。

我们 在截至2020年7月31日的三个月中实现了客房收入的42%的下降，截至2020年7月31日的三个月的客房收入约为846,000美元 ，而截至2019年7月31日的三个月的客房收入约为150万美元。 由于内部选择的改进以及其他地方的新冠肺炎关闭导致需求增加，截至2020年7月31日的三个月，食品和饮料收入增长了22%，达到约18,000美元，而截至2020年7月31日的三个月的需求约为{在2021财年，我们预计入住率将进一步提高，房价将小幅提高，食品和饮料收入将保持稳定。管理和商标费收入 在截至2020年7月31的三个月中下降，约为32,000美元，而截至2019年7月31日的三个月约为35,000美元 。在2021财年剩余时间内，我们预计管理和商标费 收入将与2021财年持平，原因是收入减少。在截至2020年7月31日的三个月中，我们实现了来自酒店物业的其他收入增长了约42% ，达到约29,000美元，而截至2019年7月31日的三个月约为20,000美元 。

费用：

截至2020年7月31日的三个月，扣除利息支出后的总支出约为220万美元，与截至2019年7月31日的三个月扣除利息支出和所得税拨备后的总支出约为190万美元相比，增加了约205,000美元，增幅为10%。增加的主要原因是销售和入住费，但被 与酒店入住率和收入减少相关的运营费用减少所抵消。

房间 截至2020年7月31日的三个月，包括物业管理、前台、客房部人员、预订费和客房用品的工资和相关就业税的费用约为357,000美元，而去年同期约为487,000美元 ，减少了约130,000美元，降幅为27%。客房费用随着酒店入住率的下降而减少，入住率下降会导致费用减少。

餐饮费用包括餐饮费用、人员费用和提供宴会活动的杂项费用。在截至2020年7月31日的三个月中，食品和饮料支出增加了约8,000美元或32%，达到约31,000美元 ，而截至2019年7月31日的三个月的食品和饮料支出约为23,000美元。成本相对于食品和饮料收入下降的增加 是由于食品和饮料采购成本的增加。

一般费用和行政费用包括管理、会计、股东和法律服务的间接费用。截至2020年7月31日的三个月的一般和行政费用约为340,000美元，比截至2019年7月31日的三个月的约654,000美元减少了约314,000美元，这主要是由于支持酒店和物业销售的公司员工费用降低 。

截至2020年7月31日的三个月，销售额 和营销费用下降了约34,000美元或23%，从截至2019年7月31日的三个月的约146,000美元降至约112,000美元 。由于 劳动力市场紧张，销售和营销资源的空缺职位占了减少的原因。

在截至2020年7月31日的三个月中，维修和维护费用从截至2019年7月31日的三个月的约102,000美元降至约87,000美元，降幅约为16,000美元或16%。亚利桑那州酒店管理层在完成我们图森酒店的物业改善后，预计这些改善将符合不断提高的贝斯特韦斯特标准，将(在旅行限制和减速的不利影响 之后)导致客人满意度的提高，并将通过增加入住率和提高房价来推动额外的收入 增长。

截至2020年7月31日的三个月，酒店费用 从截至2019年7月31日的三个月的约131,000美元减少了约105,000美元，或80%，降至约26,000美元。减少的主要原因是酒店物业的入住率因新冠肺炎的限制而减少 。

公用事业 截至2020年7月31日的三个月的费用减少了约4,000美元，降幅为4%，从截至2019年7月31日的三个月的约101,000美元降至约97,000美元。减少的主要原因是由于新冠肺炎的限制，酒店的入住率 减少了。

酒店 截至2020年7月31日的三个月，物业折旧费用从截至2019年7月31日的三个月的约253,000美元减少了约40,000美元至约211,000美元。资本支出全额折旧导致折旧减少 。

截至2020年7月31日的三个月，房地产和个人财产税、保险和地租费用增加了约76,000美元，增幅为149%，从截至2019年7月31日的三个月的约51,000美元增加到约126,000美元。增长 主要是由于多种因素的综合作用，包括保险成本增加，以及本财年采用和纳入ASC 842 租赁会计。

截至2020年7月31日的三个月，销售额 和入住税增加了约766,000美元或100%，从截至2019年7月31日的三个月的0美元增加到约766,000美元 。这是由于我们图森酒店在2020年7月接到通知时产生的入住税差异 可能少报和/或少收入住税 而产生的责任。我们收到亚利桑那州税务局的通知，指出除了我们已经征收并提交给该州的6%的亚利桑那州占用税外，我们还需要额外缴纳6%的皮马县占用税 。 使情况进一步复杂化的是，我们的申报情况是这样的：我们不相信或不知道我们需要缴纳除国家规定的6%以外的任何其他税。 因为我们的酒店位于皮马县的一个非法区域。我们不知道 有额外的县税，因此我们按月提交了申报单。应支付的酒店销售和入住费的这些额外金额 预计不会再出现，因为信托每月收取所有必要的入住税并将其汇给州政府。

流动性 和资本资源

概述 -酒店运营和公司管理费用

满足我们现金需求(包括向股东分红)的一个 主要现金来源是我们在合作伙伴在图森酒店的 现金流中的份额，以及来自新墨西哥州阿尔伯克基酒店的季度分配。现金的另一个主要来源 是信托的两家酒店和一家附属酒店的运营所赚取的管理费，以及未来潜在的酒店销售 。此外，另一个现金来源是偿还公司间贷款，这是最近通过出售Tempe 酒店而促成的。该合作伙伴关系的主要收入来源是其在亚利桑那州图森市拥有的酒店物业的酒店运营。我们的流动性，包括我们向股东进行分配的能力，将取决于我们的能力以及 合伙企业从酒店运营、管理费和潜在的 出售和/或酒店再融资中产生足够现金流的能力，以及偿还我们的债务和偿还图森& 阿尔伯克基和坦佩公司间贷款的来源。

酒店 在本财年2021财年，酒店运营受到酒店入住率和房价的显著影响。我们预计 入住率将在2021财年从病毒以及相关的经济和旅行放缓中部分恢复。资本改善 预计将比上一年减少。

截至2020年7月31日， 约有13万美元的现金和短期投资，可获得15万美元的银行信贷，1,000,000美元的关联方需求/循环信用额度/本票，预计在2022年第三季度图森酒店再融资时可能偿还250万美元的公司间贷款，偿还12月出售坦佩酒店所获得的80万美元 公司间贷款我们相信，我们手头将有足够的现金来履行我们的所有财务义务，因为它们至少在这些未经审计的简明合并财务报表发布 日起的未来12个月内到期。此外，我们的管理层正在分析可供我们选择的其他战略 选项，包括筹集额外资金、出售额外资产、增加我们图森酒店的借款、 使用所产生的资金支付图森酒店到期的公司间贷款(1)和来自合作伙伴的其他到期贷款(2)。 但是，此类交易可能不会以对我们有利的条款进行，或者根本不适用。

IHT 和IBC同意将IBC应收票据的付款时间表延长一(1)年，将第一笔付款从2020年11月延长至2021年11月。延期的原因是为了支持IBC的现金需求；与IBC 实现充分受益于入住率和旅行回报有关，以及他们与一家大型搜索引擎公司 和一家欧洲数字营销公司达成的协议，这两家公司加在一起有可能极大地增加IBC的收入和 利润。这些潜在的好处可能反过来改善IHT在其从IBC应收票据上的担保头寸。管理层 还认为，即使新冠肺炎延长了还款期，未来的可收款性也是可能的 ，目前不会受到进一步减值或津贴的影响。

有关出售IBC酒店技术(IBC)的信息，请 参阅附注16-“应收票据”。

不能保证我们将成功地为债务再融资或筹集额外或替代资金，也不能保证这些资金 可能以对我们有利的条款可用。如果我们无法筹集额外或替代资金，我们可能需要 出售某些资产以满足我们的流动性需求，而这些资产的条款可能不是很有利。

我们 预计2021年剩余财年不会有额外的新建酒店供应，因此，我们预计收入和运营利润率将有所回升 。我们预计下一财年的主要挑战将是休闲、企业、集团和政府业务在我们运营的市场中的经济和旅行复苏 ，这可能会影响我们在保持和/或扩大市场份额的同时恢复入住率并最终提高房价的能力。

在截至2020年7月31日的6个月中，运营活动中使用的负 现金总额约为1,193,000美元 ，而截至2019年7月31日的6个月，净提供的现金约为411,000美元。截至2020年7月31日的六个月的合并净亏损约为 160万美元，而截至2019年7月31日的六个月的合并净亏损约为76万美元 。以上信托的运营结果 解释了这些会计年度之间的差异。

对分别截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月的净亏损进行调整的变化 主要包括运营 租赁成本、基于股票的补偿、酒店资产折旧以及资产和负债的变化。截至2020年7月31日的6个月，酒店物业折旧 约为427,000美元，而截至2019年7月31日的6个月，酒店物业折旧约为495,000美元，减少68,000美元，这是因为信托确认的折旧较少，因为资本化固定资产已全部折旧 。

截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月，应收账款、预付费用和其他资产及应付账款和应计费用的资产和负债变动 分别约为13,000美元和628,000美元。与截至2019年7月31日的六个月相比，截至2020年7月31日的六个月的资产和负债变动大幅增加 是由于与持续运营相关的运营负债增加。

截至2020年7月31日的6个月，投资活动使用的现金净额约为40万美元，而截至2019年7月31日的6个月，投资活动提供的现金净额约为220,000美元。在截至2020年7月31日的6个月中， 投资活动提供的净现金发生变化，主要原因是对UniGen的额外投资。

截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月，融资活动中使用的现金净额分别约为278,000美元和764,000美元。 2020和2019年，净现金总额分别约为278,000美元和764,000美元。减少约487,000美元的主要原因是小企业管理局购买力平价贷款，如前所述，这笔贷款在 新冠肺炎大流行发生后不久就可用。

在截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月中，运营应付抵押票据的本金 分别约为81,000美元和58,000美元。截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月，应付给银行的票据的净付款和借款分别约为17,000美元和约156,000美元 。

截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月，应付票据相关方的收款 扣除应付票据相关方的借款，分别约为161,000美元 和159,000美元用于融资活动的现金。

在截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月中，其他应付票据的收款 与其他应付票据的借款净额分别约为381,000美元和(533,000美元)用于融资活动的现金净额 。

出售子公司非控股所有权权益的收益 增加了约10,000美元，因为在截至2020年7月31日的6个月中，非控股 所有权权益的销售额为10,000美元，而在截至2019年7月31日的6个月中，非控股所有权权益的销售额约为0美元。 截至2020年7月31日和2019年7月31日的6个月，我们没有出售IHT股票以换取现金。

在截至2020年7月31日的六个月内，我们向非控股利益持有人的分派金额约为105,000美元，而截至2019年7月31日的六个月的分派金额约为200,000美元。

我们 继续向资本支出基金(“基金”)提供相当于InnSuites Hotels的 酒店运营收入的4%的金额。该基金受到抵押贷款机构对我们其中一处房产的限制。截至2020年7月31日、2020年7月31日和2019年7月31日，在我们的综合资产负债表上报告的这些账户中没有任何资金被报告为“受限现金”。 该基金旨在用于酒店的资本改善以及家具、固定装置和设备的整修和更换 。在截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月中，酒店分别花费了约0美元和191,000美元用于资本支出 。资本支出主要与酒店的物业改善有关，因为 需要达到持续的贝斯特韦斯特标准。我们认为，这些改进大多是创收的。因此， 这些金额将在其预计使用寿命内资本化并折旧。对于2021财年剩余的资本支出， 我们计划减少资本改善支出，因为我们在亚利桑那州图森市的酒店已经完成了物业改善， 在截至2019年7月31日的六个月内需要进行大量的资本改善。维修和维护 在截至2020年7月31日和2019年7月31日的六个月中分别计入已发生的费用，分别约为87,000美元和103,000美元。

我们 在2021财年和2022财年的最低偿债金额(扣除债务折扣)分别约为767,000美元和731,000美元。2021和2022财年到期的最低债务支付包括约81,000美元和171,000美元 的应付抵押票据，以及约686,000美元和560,000美元的其他应付票据，这些票据分别是因实益权益股份和合伙单位回购而向不相关的第三方发行的担保本票 。

我们 可能寻求协商额外的信贷安排或发行债务工具。我们产生或发行的任何债务可以是有担保的 或无担保的、长期、中期或短期的，按固定或可变利率计息，并受我们认为审慎的其他条款的约束 。

酒店业的竞争

酒店业竞争激烈。我们预计，截至2021年1月31日和2022年1月31日的财年(“2021年和2022年财年”)的主要挑战将是入住率和房价从病毒相关的经济、旅游、 和酒店业放缓中恢复。每家酒店都主要面临来自邻近 其他中端市场酒店的竞争，但也面临来自其他地理市场的酒店物业的竞争，以及越来越多来自Airbnb等替代住宿 设施的竞争。虽然没有一家酒店的竞争对手在其任何地理市场占据主导地位，但其中一些竞争对手可能比信托拥有更多的营销和财务资源。一些商务目的地已被 搁置，等待未来几个月的经济和旅游复苏。

由于COVID 19导致经济和旅游放缓，酒店业目前面临供应过剩。未来可能会建造更多酒店物业 开发项目。此类酒店开发已经并可能继续对我们酒店在各自市场的收入 产生不利影响。

信托基金的酒店投资位于亚利桑那州和新墨西哥州，我们位于亚利桑那州图森市和新墨西哥州阿尔伯克基市的酒店已完成翻新。 随着病毒相关的经济和旅游相关的放缓，这些酒店的额外需求大幅下降 ，因为这两个市场的供应一直相对稳定。供应增加或需求进一步下降 可能会导致竞争加剧，这可能会对我们酒店在各自市场的入住率、房价和收入产生不利影响。

信托还可能与其他财力更雄厚的实体争夺投资多元化的机会。这些 实体通常还可能接受超出信托机构审慎管理能力的风险。竞争通常会减少信托基金可获得的合适未来投资机会的数量 ，并增加寻求出售其房产的业主的议价能力 。

关键会计政策和估算

由于 部分抵消了当前酒店业病毒导致的需求压力下降，信托有望在未来几个月和几年受益于并扩大其UPI清洁能源业务多元化投资。关于UPI的讨论见未经审计的精简 合并财务报表附注2。

在我们于2020年8月14日提交给证券交易委员会的截至2020年1月31日的10-K表格年度报告中，我们确定了影响我们在编制精简合并财务报表时使用的更重要估计和假设的关键会计政策 。我们相信，我们为酒店物业(构成我们大部分资产)的估值所遵循的政策是我们最关键的政策，在截至2020年7月31日的期间内没有改变。这些政策包括 用于确认和衡量我们酒店财产资产任何已识别减值的方法。

资产 减值

我们 认为，我们对酒店资产(构成我们的大部分资产)的估值所遵循的政策是我们最关键的政策。财务会计准则委员会(“FASB”)发布了与长期资产减值或处置相关的权威指南，编入ASC主题360-10-35，我们应用这些指南来确定何时需要 测试资产的可恢复性。根据事件和情况，我们会审核酒店物业的账面价值。 当预期未贴现的未来现金流 和物业的当前市值不支持该物业的账面价值时，我们将记录减值损失并降低该物业的账面价值。如果我们预计不会收回酒店物业持有以供使用的 账面成本，我们将按当前评估或其他可接受的估值方法确定的 将账面价值降至酒店的公允价值。我们没有确认截至2020年或2019年7月31日的 六个月的酒店物业减值损失。截至2020年7月31日，我们的管理层不认为我们酒店的任何资产的账面价值受到减损。

出售酒店资产

管理层 认为我们目前拥有的酒店的估值与其当前公平市场价值相比是合理的。 目前，信托无法预测何时以及是否会出售其任一酒店物业。该信托基金希望在未来24个月内每年出售一家酒店。我们相信，每项资产均可按相对于其当前公平市价 的合理价格出售。该公司计划在未来24个月内出售剩余的两处酒店物业，如果以后需要，还将出售 。

收入 确认

ASU 2014-09(主题606)，“与客户签订合同的收入”在2018年1月1日之后的报告期内有效。 ASU 2014-09要求实体通过应用五步模型确认收入，其中包括确认合同 、确定履约义务、确定交易价格、将交易价格分配到履约义务，以及在实体满足履约义务时确认收入。

收入 主要来自以下来源，确认为提供服务并在合理确定可收入性的情况下 。收入确认前收到的金额被视为递延负债。

收入 主要包括房间租金、食品和饮料销售、管理和商标费以及我们酒店 的其他杂项收入。收入是在客房被占用和食品和饮料销售被交付时记录的。非附属酒店的管理和商标费 包括每月会计费和酒店客房收入的一定比例，用于管理酒店和沃斯附属公司拥有的一家酒店的日常运营 。

可取消预订的客人所使用的每个 客房之夜代表一份合同，根据该合同，公司有履行义务 以商定的价格提供客房之夜。对于可取消的预订，公司在履行每次履行 义务(即每晚客房)时确认收入。如果客人继续逗留，则续签合同。对于拥有不可取消预订的客人使用的客房夜晚 ，整个预订期代表合同条款，根据该条款，公司 有义务以商定的价格提供一个或多个客房夜晚。对于不可取消的预订， 公司确认绩效期间(即预订期间)内的收入作为客房夜间消费。 对于这些预订，预订期间的房价通常是固定的。如果不可取消预订的时间超过一晚，公司使用基于迄今完成的绩效(即已消费的客房夜晚)的产出方法 来确定每天确认的收入金额，因为客房夜晚的消耗表明服务何时被转移到客人身上。 服务被转移到客人的时间是 ，如果不可取消预订的持续时间超过一晚，公司使用的产出方法是根据迄今完成的绩效(即已消费的客房夜间数)来确定其每天确认的收入金额。在某些情况下，交易价格可能存在不同的对价，例如 折扣、优惠券和客人退房时的价格优惠。

在 评估其履约义务时，公司将为客人提供客房本身的义务与其他义务捆绑在一起 (例如免费Wi-Fi、外卖早餐、使用现场洗衣设施和停车)，因为其他义务并不是 分开的，因为如果没有入住的客房之夜，客人就无法从额外的便利设施中获益。公司提供额外物品或服务的义务 不能与基本合同义务 (即提供房间及其内容)分开识别。客人入住结束后，本公司没有履行义务。

我们 需要代表政府机构向客户收取某些税费，并定期将这些税费汇回适用的 政府机构。我们有作为托收代理的法律义务。我们不保留这些税 和手续费，因此它们不包括在收入中。我们在收取金额时记录责任，并在向适用的税务机关或其他适当的政府机构付款时解除 责任。

遵守纽约证券交易所美国证券交易所的持续上市标准

于2020年5月16日，信托收到纽约证券交易所美国证券交易所(NYSE American)的信函，正式通知信托不遵守纽约证券交易所美国有限责任公司(以下简称“交易所”)的持续上市标准，原因是信托未能及时向证券交易委员会(SEC)提交截至2020年1月31日的10-K表格年度报告(“拖欠 报告”)。此申请违约使信托受制于纽约证券交易所美国公司指南第1007节的程序和要求。必需的Form 8-K和相关新闻稿已于2020年5月22日发布，信托公司于2020年8月14日提交了年度Form 10-K。

信托目前不合规，无法及时提交截至2020年10月31日的第一、第二(和第三)财季的SEC季度报告 。该信托计划使提交的文件合规，并将在2021年3月25日之前完成。

由于 新冠肺炎中断，并符合美国证券交易委员会的指导方针，信托基金延长了截至2020年1月31日的财年 财年10-K财年的提交日期、截至2020年4月30日的财年第一季度10-Q财年、截至2020年7月31日的财季第二季度10-Q 以及截至2020年10月31日的财年第三季度10-Q财年的申报日期。SEC将第二财季延长45天，将提交合规日期延长至2020年10月31日。SEC 第二财季额外延长45天，将提交合规日期延长至2021年2月15日。该信托申请并被 批准将SEC合规性再延长60天至2021年4月15日。IHT计划在2021年3月25日之前向SEC和纽约证券交易所美国证券交易所(NYSE American)提交合规申请。

非GAAP财务指标

以下非GAAP报告的利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA) 和运营资金(FFO) 旨在帮助我们的投资者评估我们的运营业绩。

调整后的EBITDA定义为扣除利息支出、贷款成本摊销、利息收入、所得税、折旧和摊销前的收益，以及信托中的非控股权益。我们公布调整后的EBITDA是因为我们认为这些衡量标准 (A)更准确地反映了我们酒店资产和其他投资的持续表现，(B)为投资者提供了更有用的信息 ，作为我们满足未来债务偿还和营运资本要求的能力的指标，以及(C)提供了我们财务状况的 总体评估。我们计算的调整后EBITDA可能无法与其他公司报告的调整后EBITDA 相比，这些公司没有完全按照我们的定义定义调整后EBITDA。调整后的EBITDA不代表根据GAAP确定的经营活动产生的现金 ，不应被视为(A)GAAP净收入 或亏损(A)GAAP净收入 或(B)经营活动产生的GAAP现金流(衡量我们的流动性)的替代方案。

截至2020年7月31日和2019年7月31日的三个月和六个月，可归因于控股权益的调整后EBITDA净亏损对账大致如下：

FFO 是根据全美房地产投资信托协会(“纳雷特“)， 根据GAAP计算的普通股股东应占净收益(亏损)，不包括GAAP定义的 物业销售、资产减值调整和非常项目的损益，加上房地产资产的折旧和摊销 ，以及对未合并的合资企业和合伙企业中的非控股权益进行调整后的净收益(亏损) 。NAREIT开发FFO作为股权REIT业绩的相对衡量标准，以认识到创收房地产 历史上没有根据GAAP确定的基础进行折旧。该信托是一家未注册成立的俄亥俄州房地产投资信托 ；但是，就联邦税收而言，该信托不是房地产投资信托。管理层使用此计量 将其自身与具有相似折旧资产的REITs进行比较。我们认为FFO是衡量我们持续正常化 运营业绩的适当指标。我们根据我们对NAREIT制定的标准的解释来计算FFO，这可能无法 与其他公司报告的FFO相比，这些公司要么没有根据当前的NAREIT定义定义术语 ，要么解释NAREIT的定义与我们不同。FFO不代表GAAP确定的经营活动产生的现金 ，不应被视为(A)GAAP净收入或亏损的替代方案，以衡量我们的财务业绩 或(B)来自经营活动的GAAP现金流作为我们流动性的衡量标准，也不表明可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。但是，为了便于清楚地了解我们的历史经营业绩 , 我们认为，FFO应与未经审计的 简明合并财务报表中报告的净收益或亏损和现金流一起考虑。

截至2020年7月31日和2019年7月31日的三个月和六个月可归因于FFO控股权益的净亏损的大致对账： 2020和2019年：

未来 定位

在 查看酒店行业周期(最近新冠肺炎中断旅行和酒店业再次确认)时，董事会 决定为我们剩余的两处酒店物业积极寻找买家是合适的。我们将继续在www.suiteHotel srealty.com网站上以市价出售我们的图森 酒店和阿尔伯克基酒店。

下表提供了酒店的账面价值、抵押贷款余额和列出的要价。

“估计市场要价”是我们出售每家酒店的金额，并根据酒店运营区域最近的酒店销售情况和每家酒店的当前收益进行调整。 “估计市场要价”是指我们将出售每家酒店的金额，并对其进行调整，以反映酒店运营区域内最近的酒店销售额和每家酒店的当前收益。列出的要价 不是基于对房产的评估。

我们 不时向当地房地产酒店经纪人列出每一处房产，该经纪人已成功出售了我们 的四处酒店房产，我们相信每一项资产的销售价格相对于其当前的 公允价值而言都是合理的。我们计划在12-18个月内出售剩余的两个酒店物业，并在此后12个月内出售另一个酒店物业。 根据我们当地酒店房地产专业经纪人收到的反馈，他们专门负责酒店房地产的买卖 以审查我们图森和阿尔伯克基酒店物业的销售情况。我们不能保证 我们能够以对我们有利的条款或在我们预期的时间范围内出售这两处酒店物业中的任何一处或全部出售，或者 根本不能。

虽然 认为可行，但我们可能无法实现单个酒店物业的要价，也可能无法出售其中一处或两处。但是， 我们认为，根据当地市场条件、可比销售额以及每家酒店入住率、房价和利润的预期好转情况，要价是合理的。 市场状况的变化在一定程度上导致了，而且在未来可能会导致我们改变一个或所有要价。

我们的长期战略计划是充分利用我们的房地产股权，受益于UniGen UPI清洁能源业务 多元化投资，并寻求与另一家公司合并，该公司可能是寻求在纽约证券交易所(NYSE American Exchange)上市的私营较大实体。

共享 回购计划

有关信托股份回购计划的 信息，请参阅第二部分第5项。“注册人普通股的市场 与股权相关的股东事项和发行人购买股票证券的市场。”我们于2020年8月14日提交的最新10-K年度报告 。

表外安排 表内安排

除正常业务过程中发生的法律或有事项外，我们没有任何表外融资安排 或负债。我们没有任何控股或控股的子公司不包括在我们未经审计的精简 合并财务报表中。

季节性

酒店的运营在历史上一直有一定的季节性。亚利桑那州图森酒店第一财季(冬季)的入住率最高 ，第四财季的入住率较低。第二财季 往往是这家亚利桑那州酒店入住率最低的时期。这种季节性模式预计会导致信托公司季度收入的波动 。位于新墨西哥州的酒店历来在第二财季和第三财季(夏季)经历了最赚钱的时期 ，为信托酒店业务的一般季节性 提供了一些平衡。

信托业务的季节性增加了其易受流行病、劳动力短缺和现金流问题等风险的影响。此外，如果实际或威胁到的恐怖袭击、国际冲突、数据泄露、地区经济衰退或恶劣天气条件等不利事件在其两家酒店中的任何一家发生，则对信托 收入和利润的不利影响可能会很大。

通货膨胀

我们 完全依赖酒店和InnSuite酒店增加收入以跟上通胀的能力。 一般酒店和InnSuite酒店的经营者可以而且确实会迅速调整房价，但竞争压力可能会限制 InnSuite Hotels提高房价的速度或快于通胀的能力。

投资UNIGEN POWER，Inc.

2019年12月16日，该信托与UniGen Power Inc.(“UPI” 或“UniGen”)签订了可转换债券购买协议。

信托购买了总额为1,000,000美元(“贷款 金额”)的有担保可转换债券(“债券”)(“贷款”)，年利率为6%。债券可转换为 UniGen普通股的A类股票，初始转换率为每股1.00美元。贷款分为两(2)笔付款，分别为600,000美元 和400,000美元。第一笔600,000美元的款项由信托基金在2020年12月16日结算时支付，第二笔款项于2020年2月3日支付 。

UniGen 发行信托普通股购买认股权证(“债券认股权证”)，以购买最多1,000,000股 A类普通股(600,000股于2020年1月31日发行，400,000股于2020年2月3日发行)。债券认股权证可按A类普通股每股1.00美元的行使价 行使。

UniGen 还向信托公司发行了额外普通股认购权证(“额外认股权证”)，以购买最多20万股 股A类普通股(2020年1月31日发行的12万股，2020年2月3日发行的8万股)。额外认股权证 可按A类普通股每股2.25美元的行使价行使。

在 信托的资产负债表上，本财政年度1,000,000美元的投资包括大约424,000美元的应收票据和大约576,000美元作为信托在UniGen投资时发行的权证的公允价值。 与权证公允价值相关的溢价价值将在债券的有效期内累积。

InnSuites 酒店信托(IHT)在2020财年进行了600,000美元的初始多元化投资，这笔投资可能扩展为对私人持股的UniGen Power，Inc.(UPI)总计高达约25%的数百万美元的投资，以开发获得专利的 高利润潜力的新高效清洁能源发电创新。大约一年前 在2019年12月进行了初始投资，尽管2020年的病毒、经济和旅行中断，但到目前为止仍取得了显著的积极进展。 在2021年第一财季，又额外投资了40万美元，使总投资达到100万美元。投资 由公允债权证组成，年利率为6%，在信托被选为UPI股票后可转换为UPI股票。投资 按公允价值(3级)估值。对Unigen没有要求任何现金限制的投资承诺。

根据后续事件，IHT很可能获得将500,000美元的UniGen信用额度转换为500,000股UniGen的机会。 UniGen。IHT还可能以每股2.25美元的价格额外获得30万份认股权证。完全转换IHT持有的所有可转换债务和UniGen认股权证可获得300万股UniGen股票，如果完全行使，将获得约1200万股UniGen股票，约占IHT持有的UniGen总股本的25%。

项目已取得积极进展并在预算之内，在按计划进行的90天内，第一台GenSet原型预计将于2021年6月投入运营，随后将在2022年初或之前初步扩大生产。时间延迟与 对UPI中国供应商的旅行限制以及纳入其他发现的创新和设计改进所需的时间有关。 全球供应来源包括中国、意大利、以色列和美国。提醒投资者注意这项创新和任何创新所面临的重大挑战 。然而，IHT对底特律的UniGen技术团队以及迄今令人鼓舞的进展充满信心。UPI的盈利能力预计将在未来18-24个月或更长时间内实现，但未来的高利润潜力 对IHT投资者来说是令人鼓舞的，特别是考虑到成功的一年设计和开发工作现在已经完成 。

James Wirth(总裁)和Marc Berg(执行副总裁)都缺乏重大控制权，并于2019年12月当选为UPI董事会成员，以密切监控和协助这一潜在的电力行业颠覆性相对 清洁能源发电创新的成功。

第 项3.关于市场风险的定量和定性披露

较小的报告公司不需要 。

第 项4.控制和程序

信息披露控制和程序的评估

截至本报告所涵盖期间结束时，我们在监督下，在包括首席执行官和首席财务官在内的我们管理层的参与下，对我们的披露控制和程序的设计 和运行的有效性进行了评估。 我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，对我们的信息披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)，规则13a-15(E)和15d-15(E)中规定的 披露控制和程序一词是指公司的 控制和其他程序，旨在确保公司 在根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会的规则和表格规定的时间段 内得到记录、处理、汇总和报告。基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年7月31日，我们的披露控制和程序无效。

我们的 管理层，包括首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制 和程序或我们的内部控制能够防止所有错误或欺诈。无论控制系统的构思和操作有多好， 只能提供合理的、而不是绝对的保证，确保控制系统的目标得以实现。此外， 控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源约束，并且必须考虑控制的好处与其成本 相关。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能提供绝对保证 所有控制问题和欺诈实例(如果有)都已检测到。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层 负责建立和维护充分的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的 有效性。财务报告内部控制是由 公司首席执行官和首席财务官设计或监督，并由公司董事会、管理层和其他人员实施的程序，旨在根据美国公认会计原则 为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证 ，包括我们认定为重大弱点的那些政策和程序，如下所示：(1)财务报告的内部控制是由公司首席执行官和首席财务官或在公司首席执行官和首席财务官的监督下设计的，由公司董事会、管理层和其他人员实施，目的是根据美国公认会计原则 为财务报告的可靠性和外部目的编制财务报表提供合理保证，包括我们认定为重大弱点的政策和程序：

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测 可能会因为条件的变化 而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

财务报告内部控制评估

我们的 管理层评估了截至2020年1月31日的财务报告内部控制的有效性。在进行这项 评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”) 在“内部控制-综合框架(2013)”中提出的标准。根据管理层的评估，管理层得出结论，上述重大弱点尚未得到弥补，因此，截至2020年7月31日，我们对财务报告的内部控制无效 。今年正在努力弥补其中的一些(如果不是全部的话)这些实质性的弱点。

管理层的 补救措施

为了弥补已发现的重大缺陷和其他不足，并加强公司对财务报告的内部控制 ，公司试图通过聘请具有上市公司报告经验的新首席财务官、公司财务总监和员工会计师来帮助解决公司的 技术会计和内部控制问题，从而提高其技术会计专业知识。

我们 需要采取适当和合理的步骤，对我们的财务报告内部控制进行必要的改进。 这将要求管理层支持聘用和培训足够的、受过适当培训并具备美国公认会计原则专业知识的人员 。人员配备和培训的增加将使我们能够 进行必要的改进，包括：

我们 相信上述补救措施将加强我们对财务报告的内部控制，并补救 我们发现的重大缺陷。我们预计这些补救措施将在整个2022财年实施。

尽管 上述报告存在重大缺陷，但我们的管理层认为，本季度报告 中所包含的截至2020年7月31日的6个月的10-Q表格中的财务报表在所有重要方面都公平地反映了我们的财务状况、 运营结果和列报期间的现金流，本报告没有对重大事实 作出任何不真实的陈述，也没有遗漏陈述陈述所需的重大事实，鉴于此类陈述是在何种情况下作出的 ，没有误导

财务报告内部控制变更

在截至2020年7月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有 发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第 第二部分

其他 信息

第 项1.法律诉讼

没有。

第 1A项。危险因素

新冠肺炎相关风险

新冠肺炎 对我们的业务、财务业绩和流动性产生了实质性的不利影响，这种影响可能会恶化并持续 一段未知的时间。

新冠肺炎在全球的传播一直是并将继续是一个复杂和快速发展的形势，政府、公共机构和其他组织、企业和个人在不同时间和不同程度地强制或建议，以及企业和个人实施 限制各种活动或其他行动，如限制旅行或交通，限制集会的规模，关闭或占用或占用或其他工作设施、学校、公共建筑和商业的运营限制，取消活动以及隔离和封锁。 新冠肺炎及其后果大幅减少了旅行和酒店客房需求，这已经并将继续影响我们的业务、运营和财务业绩。我们认为，需求和收入水平需要一段时间才能恢复 ，全球不同市场或地区的恢复情况可能有所不同。新冠肺炎对我们的业务、运营和财务结果的影响程度，包括这些影响的持续时间和程度，将取决于许多我们可能无法准确预测或评估的不断演变的因素 ，包括新冠肺炎的持续时间和范围(包括病毒卷土重来的地点和程度，以及是否有有效的治疗或疫苗)；新冠肺炎 对全球和地区经济和经济活动的负面影响，包括其对失业率和消费者离散率影响的持续时间和程度 它对旅行需求、短暂业务和团队业务的短期和长期影响， 以及消费者信心水平。

第 项2.未登记的股权证券销售和收益的使用

2001年1月2日，董事会根据修订后的1934年证券交易法规则10b-18批准了一项股份回购计划，用于在公开市场或私下协商的交易中购买最多250,000个合伙企业单位和/或实益权益股份。2002年9月10日、2005年8月18日和2007年9月10日，董事会批准 在公开市场或私下协商的交易中购买最多350,000个额外的合伙单位和/或实益权益股份。 此外，董事会还于2009年1月5日、2009年9月15日和2010年1月31日分别批准在公开市场或私下购买最多300,000、250,000和350,000个额外的合伙单位和/或实益股份 收购的实益股份将存放在国库中，并可用于未来的 收购和融资和/或根据信托股权补偿计划/计划授予的奖励。在截至2020年7月31日的六个月内，信托以平均 每股1.04美元的价格收购了198,889股公开市场交易中的实益权益。支付的平均价格包括经纪佣金。根据适用的法律和纽约证券交易所美国证券交易所的要求，信托公司打算继续回购实益权益股份 。根据公开宣布的股份回购 计划，信托仍有权回购额外的746,060个合伙单位和/或实益权益股份 ，该计划没有到期日。2019年6月25日，信托董事会批准在之前批准的金额之外回购最多750,000股和单位 。

第 项3.高级证券违约

没有。

第 项4.矿山安全信息披露

没有。

第 项5.其他信息

没有。

物品 6.展品

+ 管理合同或薪酬计划或安排。

* 家具，备注存档。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由其正式授权的签名人代表其签署。