附件96.2

Wrior Met Coal，Inc.第四号矿2022年年底储量分析技术报告摘要2023年5月17日编写人：Wrior Met Coal，Inc.马歇尔·米勒联合公司16243骇维金属加工216582工业园路，阿拉巴马州布鲁克伍德，35444布鲁菲尔德，弗吉尼亚州，24605 www.mma1.com

勇士Met Coal，Inc.第四号矿2022年年底储量分析技术报告摘要使用和准备说明本技术报告摘要(TRS)仅供Warrior Met Coal，Inc.(Wrior Met)及其附属公司、子公司和顾问使用。未经勇士的书面许可，不得使用本报告中信息的副本或引用。该报告提供了根据美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的定义，勇士大都会煤炭资源和煤炭储量的声明。该声明基于Warrior Met 提供的信息，并由马歇尔·米勒联合公司(Mm&A)内部的各种专业人士审阅。参与起草本报告的并购专业人员符合合格人员(QP)的定义，符合美国证券交易委员会的 要求。本TRS中与煤炭资源和储量有关的信息以QPS汇编的信息为基础，并公平地代表这些信息。于本报告发出时，MM&A&A S合格投资者对所考虑的矿化样式及矿床类型，以及彼等正进行的符合美国证券交易委员会定义的合格投资者资格的活动，拥有足够的经验。本报告中提出的某些信息包含前瞻性信息，包括生产、生产率、运营成本、资本成本、销售价格和其他假设。这些陈述并不是对未来业绩的保证，不应过分依赖它们。本报告正文详细介绍了用于提供前瞻性信息的假设和可能导致实际结果大相径庭的风险。MM&A特此同意：(I)同意使用本报告中包含的日期为2022年12月31日的信息，有关由勇士大都会学院控制的煤炭资源和煤炭储量的估计；(Ii)使用MM&A S的名字，在勇士大都会大学S提交的美国证券交易委员会文件中对本TRS的任何引用或摘要；以及(Iii)将本TRS文件作为向勇士大都会大学S提交的美国证券交易委员会文件的证据。本报告编写人：/S/马歇尔·米勒律师事务所，Inc.2023年5月17日1

目录使用说明和准备1目录2 1执行摘要8 1.1属性说明。8 1.2所有权。9 1.3地质学。10 1.4勘探状态。11 1.5营运及发展12 1.6矿产资源12 1.7矿产储备13 1.8资本摘要。14 1.9营运成本14 1.10经济评估15 1.10.1现金流分析18 1.10.2敏感性分析19 1.1119 1.12结论和建议20 2导言。20 2.1登记人和职权范围。20 2.2信息来源20 2.3个人检查21 2.4对先前TRS 22 3财产说明的更新。22 3.1地点22 3.2所有权、权利要求或租约。24 3.3矿业权24 3.4产权负担24 3.5其他风险25 4可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形25 4.1地形、海拔和植被25 4.2准入和运输。25 4.3靠近人口中心26 4.4气候和运营季节长度26 4.5基础设施。26马歇尔·米勒律师事务所2.

5.历史。28 5.1上一次作业。28 5.2前次勘探28 6地质背景、矿化和矿床28 6.1区域， 地方和财产地质28 6.2矿化30 6.3煤级30 6.3.1定义煤级的ASTM方法。30 6.3.2与以市场为基础的煤炭等级相关的煤炭质量参数31 6.3.2.1勇士与市场配售。32 6.4矿床32 6.4.1可采煤层厚度配置34 7勘探。35 7.1勘探性质和范围35 7.1.1勘探数据摘要。35 7.2非钻探程序和参数37 7.3钻探程序38 7.4水文38 7.5岩土工程数据。38 8样品准备分析和安全39 8.1在发送到实验室之前39 8.2实验室程序。39 8.3合格人员的意见。40 9 Warrior Met使用的程序与煤炭行业使用的典型协议一致。 数据验证。40 9.1合格人员程序40 9.2限制40 9.3合格人员意见。41 10选矿和冶金试验。41 10.1测试程序41 10.2测试与整体的关系42 10.3实验室 信息42 10.4相关结果42 10.5相关结果和合格人员的意见。43 11矿产资源估算。43 11.1假设、参数和方法。44马歇尔·米勒律师事务所3.

11.1.1用于分类的地统计分析。46 11.1.1.1关于已测量和指示的分类的补充评注。49 11.2合格人士S估计50 12矿产储量估计。51 12.1假设、参数和方法。51 12.2合格人员S估计53 12.3合格人员S意见54 13采矿方法。54 13.1岩土和水文问题54 13.2生产率。55 13.3与采矿有关的所需资源56 13.4所需的设备和人员56 14处理和回收方法。57 14.1描述或流程图57 14.2能源、水、材料和人员要求。57 15基建58 16市场研究59 16.1市场描述59 16.2物价预测。59 16.3合同要求60 17环境研究、许可和与当地个人的计划、谈判或协议。61 17.1研究结果61 17.2废物处理的规定和计划61 17.3许可证规定和状况。61 17.4当地计划、谈判或协议62 17.5矿山关闭计划62 17.6合格人士S意见63 18资本和 运营成本。63 18.1基本建设费用概算63 18.2业务费用概算。64 18.3资本支出和业务支出汇总表65 19经济分析66 19.1假设、参数和方法。66 19.2结果69 19.3敏感度71马歇尔 米勒律师事务所4.

20邻近物业72 20.1信息使用72 21其他相关数据和信息。72 22解释和结论。结论：73 22.1。73 22.2风险因素73 22.2.1主导假设。74 22.2.2限制。74 22.2.3方法74 22.2.4开发风险矩阵75 22.2.4.1概率等级表。75 22.2.4.2后果等级表。75 22.2.5风险等级的分类和颜色代码公约77 22.2.6煤炭属性说明77 22.2.7剩余风险评级摘要78 22.2.8风险因素78 22.2.8.1地质和煤炭资源78 22.2.8.2环境79 22.2.8.3监管要求。80 22.2.8.4市场和运输。80 22.2.8.5采矿图。81 23项建议。84 24参考文献84 25依赖注册人提供的信息84图(报告中)图1-1：勇士Met Met地雷第4号复杂财产位置图9图1-2：勇士盆地层序的广义地层柱，玛丽李煤带以红色突出显示(在Pashin，2005之后)11图1-3：Opex。15图1-4：矿山4产量和收入。图 1-5：税后现金流量汇总表(000)18图1-6：净现值敏感度。19图3-1：勇士Met Met地雷4号复杂财产位置图23图6-1：玛丽·李·萨特·蓝溪序列的地质柱。29图6-2： 煤的等级分类(根据ASTM标准D 388)。31图6-3：4号矿地层关系34图7-1：钻孔位置图37马歇尔·米勒联合公司。5.

图11-1：地雷-4复合体47中存在的Mary Lee和Blue Creek接缝的总煤层厚度直方图图11-2： 地雷-4复合体47中存在的Mary Lee和Blue Creek接缝的总煤层厚度散点图图11-3：地雷-4复合体48中存在的Mary Lee和Blue Creek接缝的总煤层厚度变化图48图11-4： 地雷-4复合体中存在的Mary Lee和Blue Creek接缝的DHSA结果49图15-1：矿井编号。4地面设施58图18-1：经营支出65图19-1：矿山生产和收入70图19-2：税后现金流摘要 (000)。71图19-3：净现值72表的敏感度(在报告中)表1-1：截至2022年12月31日的煤炭资源摘要13表1-2：截至2022年12月31日的煤炭储量摘要(按销售价格计算)13表1-3：通货膨胀因素 14表1-4：矿场寿命吨数，税前P&L，EBITDA 16表10-1：洗涤回收假设摘要(矿场4)。43表11-1：总储量和资源标准45表11-2：DHSA从中央半径计算的结果摘要 点49表11-3：截至2022年12月31日的煤炭资源摘要51表12-1：截至2022年12月31日的煤炭储量摘要(适销性销售基础)53表13-1：第四矿产量预测摘要。55表14-1：5年4号矿历史和预测洗选产量57表16-1：2022平均产品质量。59表16-2：调整后定价(每吨)。60表17-1：4号矿采矿许可证62表18-1：通货膨胀因素。64表18-2： 煤炭生产税费及销售成本测算65表19-1：矿山四号工程LOM税后现金流量68表19-2：矿山年限、P&L税前利润，EBITDA 69表22-1：概率水平表75表22-2：后果 水平表。76表22-3：风险矩阵77表22-4：风险评估矩阵。78表22-5：地质和煤炭资源风险评估(风险1和风险2)。79表22-6：环境(风险3和4)79表22-7：监管要求(风险 5)80表22-8：市场(风险6)80表22-9：运输(风险7)81表22-10：甲烷管理(风险8)82表22-11：矿井火灾(风险9)。82表22-12：用品和设备的可用性(风险10)83马歇尔·米勒和 联营公司6.

表22-13：劳务停工(风险11)83表22-14：劳务退休(风险12)83附录A表B。市场预测由Warrior Met Matt Miller&Associates，Inc.提供。7.

1执行摘要1.1资产描述Warrior Met Coal，Inc.(Wrior Met)授权马歇尔·米勒联合公司(MM&A)为其位于阿拉巴马州塔斯卡卢萨县的第四号煤矿(该资产)控制的煤炭储量编制本技术报告摘要(TRS)。该报告提供了根据美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)标准定义的勇士大都会煤炭资源和煤炭储量的说明。煤炭资源和煤炭储量在此以公制计量单位报告，并四舍五入至百万吨(公吨)。4号矿位于阿拉巴马州中部的塔斯卡卢萨县。该房产位于阿拉巴马州塔斯卡卢萨镇以东约20英里，阿拉巴马州伯明翰西南30英里处。最近的主要人口中心是塔斯卡卢萨和伯明翰(见图1-1)。该物业共占地约46,000英亩，包括已耗尽的矿场和未来的储备区。在46,000英亩土地中，约有7,200英亩与未来的矿区有关。未来的采矿区域包括约6,100英亩的租赁矿藏和约1,000英亩的非控制矿藏。受制于勇士大都会S行使其于其项下之续约权，所有租约于相关煤炭储量耗尽时到期，根据本TRS所载采矿计划，预计于二零四五年发生。本TRS不考虑勇士大都会在未来可能追求的重大连续不受控制的吨位。因此，如果Warrior通过收购毗连物业增加其煤炭储量，本TRS中显示的储量耗尽日期可能会延长。马歇尔·米勒律师事务所8个

图1-1：勇士Met地雷4号复杂财产位置图注：坐标/网格线显示在NAD27阿拉巴马州西部 坐标系中。1.2Warrior Met的前身公司吉姆·Walter资源公司(Walter)以前控制着该物业。武士大都会于2016年通过收购Walter能源(Walter)拥有的位于阿拉巴马州的煤炭资产获得了4号矿的采矿权，此前Walter于2015年破产。除了4号矿的资产外，Warrior Met还收购了其他各种重要资产，包括7号矿和Blue Creek(BC)的资产。与这些毗邻财产相关的储量和资源不包括在本报告中，但在单独的封面下印发。图1-1勾勒出了与勇士S相邻的 房产的位置。马歇尔·米勒律师事务所9.

1.3四矿地质作业采用长壁采矿法开采玛丽·李和蓝溪煤层。这一TRS的经济利益层属于宾夕法尼亚时代的Mary Lee煤层组或区域(见图1-3)，主题煤层是该地层中的主要利益煤层。位于该物业内的高角度正断层直接影响矿山的布局和设计。由于这种煤的价值很高，它在该地区被广泛开采。Wrior Met报告称，目前4号矿的市场配售一般为溢价低波动率指数(PLV)和中波动率指数(MV)的平均值，该平均值将被称为溢价低波动率指数平均值(PLMV)。矿山预测表明，Warrior Met将在目前的东部地区继续生产煤炭不到一年，然后过渡到西部保护区。随着开发活动继续过渡到北部地区和东部地区的长壁煤矿，4号矿生产的煤炭可能会导致挥发性物质增加。根据区域趋势和实验室数据，西部地区主体煤的挥发分含量将逐渐上升。由于随着挥发物的开发，未来地区的挥发物不同，存在定价变化的可能性，MM&A在Warrior Met的支持下，使用PLMV作为定价基础。马歇尔·米勒律师事务所10

图1-2：勇士盆地序列的广义地层柱，玛丽·李煤带以红色突出显示(在Pashin，2005之后) 1.4早在1916年，人们就通过以下方式广泛勘探了这一特性：连续取心和分析测试；旋转钻井，以及与煤层气(CBM)生产相关的持续开发；气井的井下地球物理测井；以及开采过程中的层内通道采样。大多数数据是由该物业的前业主获得或生成的，但通过Warrior Met在过去6年(最近2022年)进行的勘探钻探进行了补充。这些来源包括用于评估该财产上确定的煤炭资源和煤炭储量的主要数据。MM&A检查了马歇尔·米勒律师事务所的评估数据。11.

并将所有相关信息纳入这份TRS。在数据似乎异常或不具代表性的情况下，该数据被 从数字数据库和MM&A运营与开发部门的后续处理中排除(或不认可)。1.5由于其煤炭储量和煤层特征，该物业利用具有连续采矿机单元的长壁采矿方法来 支持长壁生产单元。原矿的煤炭是通过垂直输送煤炭到地面的料斗系统输送到地面的。与料斗竖井相邻的是一个辅助竖井，用于将工人、物资和设备运送到煤矿。武士大都会即将完成一个新的门户网站，更接近活跃的工作面和未来的采矿保护区，目前正在以部分能力使用，然后满足长壁需求。每个长壁区域都安装了放气竖井。原煤在一家选煤厂加工，选煤厂的生产能力为每小时1,300原吨(1,180吨/小时)。2022年，该操作生产的平均产品具有以下质量 特性(干基)：灰分10.18%，硫磺0.76%，挥发分27.06%。勇士大都会航空S船货的典型水分含量在10%的范围内。在典型年份，该煤矿每年生产约200万吨(Br)煤炭，雇用约400名工人。1.6矿产资源编制了截至2022年12月31日的煤炭资源量估计，摘要见表1-1。表1-1所列资源是与矿山规划和储量有关的资源。资源包括煤炭储量，而不是煤炭储量以外的资源。资源指不包括夹层的原地煤炭吨位，但包括Mary Lee和Blue Creek煤层内的任何高灰分材料。因此，表1-1所示的现场吨位和质量反映了在选煤过程中开采后最终被去除的高灰分材料。如下表所示，本TRS未考虑或分析不含储量的资源。马歇尔·米勒律师事务所12

表1-1：截至2022年12月31日的煤炭资源摘要煤炭资源(干吨，原地，MT)资源质量(干)矿层 测量表明推断的总灰分%硫磺%Vm%包括储量Mary Lee 16.5 0.3 0.0 16.7 v v>Blue Creek 42.4 0.6 0.0 43.0 v v总计58.9 0.8 0.0 59.7 16.5 0.9 28不含储量Mary Lee 0.0 0.0 0.0||Total 0.0 0.0 0.0 0。0 0 0总计58.9 0.8 0.0 59.7 16.5 0.9 28注1：煤炭资源量按干数报，包括最终在选煤过程中去除的高灰分隔层。不包括表面水分和内在水分。由于四舍五入，合计可能无法相加。1.7.矿产储量资源模型和估算作为S矿产储量计算的基础，并基于合理的预可行性水平、矿山寿命计划和实际开采系数。这些因素包括来自工程矿山计划的72%的矿山回收率，考虑煤层外和煤层内的贫化材料，有效的 49%的洗选回收率，以及水分因素的考虑。已探明及可能的煤炭储量是在考虑相关加工、经济(包括资本的技术估计、收入及成本)、营销、法律、环境、社会经济及监管因素后，从已界定的原地煤炭资源中得出的。该矿区已探明和可能的煤炭储量汇总如下表1-2。表1-2：截至2022年12月31日的煤炭储量汇总(按市场销售计算)(湿吨，洗净或直接装运，Mt)按控制类型按可靠性类别品质(干基)洗涤接缝经证实的可能总拥有租赁灰分%硫磺%Vm%回收率Mary Lee 11.3 0.2 11.5 0.0 11.5修订Blue Creek 27.4 0.4 27.8 0.0 27.8不得49%总计38.7 0.5 39.2 39.2 10.2 0.8 30注1：可销售储备吨数以湿润基础报告，包括表面和固有湿度的组合。表面和内在水分的组合 被建模为10%，与勇士大都会大学S目前的产品水分相当。实际产品湿度取决于多种地质因素、操作因素和产品合同规格。注2：洗涤回收以LOM计划为基础，反映了在考虑层外稀释后预计的工厂回收。由于Mary Lee和Blue Creek矿层是一起开采的，因此不是逐层说明洗涤回收情况。 如果逐个煤层分配稀释剂，将会造成洗涤回收方面的混乱。详细的储量表(见附录)显示了在没有稀释的情况下逐层预测的层内洗涤采收率 假设。注3：煤炭储量是基于Warrior向MM&A提供的销售假设，并被MM&A依赖。财务模型假设2023年的销售价格约为129.46美元/吨(离岸价-矿山)，增加到 长期价格约161.24美元/吨。有关营销假设的进一步详细信息，请参阅第16章。由于四舍五入，合计可能无法相加。马歇尔·米勒律师事务所13个

总而言之，截至2022年12月31日，该地产包括总计39.2公吨(湿基)的可销售煤炭储量。在总数中，99%得到了证实，1%是可能的。所有储量都是租赁的，被认为适合焦煤市场。1.8资本汇总表MM&A假设在每台机器的剩余使用寿命内及时进行主要设备重建。基于对类似矿山的详细研究，在Warrior Met的指导下，MM&A已将每可销售吨采矿的价值定为11.00美元，以维持资本。这与勇士大都会S的历史非常接近，反映了最近的通胀趋势，涨幅为16%。由于假定项目资本在支出之前要进行独立的经济分析，因此不包括在本研究中。为了反映典型的支出模式，持续资本在生产的倒数第二年降至25%，并在最后一年取消。1.9运营成本MM&A使用了历史信息和最近对该地区类似物业的 研究得出的详细运营成本估计的组合。在必要时，运营成本进行了调整，以反映该矿与所研究的矿之间的差异。每小时工资率和工资基于地区信息和预期。 制定了度假和假期、联邦和州失业保险、退休、工人补偿和尘肺病、意外和人寿保险、医疗保健和奖金的附带福利成本。制定了采矿用品的费用因数 ，将支出与控制顶板费用的采矿预付率联系起来。其他地雷供应成本通常与以下因素有关，如预付款英尺数、开采的ROM吨数和工作天数。其他因素包括 维护和维修成本、租金、矿山电力、外部服务和其他直接采矿成本。利用这一过程，按2022年的水平计算成本，然后对每个类别应用乘数，以反映最近的通胀趋势。表 1-3提供了从2022年到2023年成本上升所使用的通货膨胀因素。表1-3：通货膨胀系数劳动力3.0%福利3.0%燃料和润滑油100.0%零件14.5%地面承包商17.5%资本16.0%运营成本 还为选煤厂处理、垃圾处理和煤炭装载制定了因素。这也取决于表1-3中的乘数。马歇尔·米勒律师事务所14.

财产税、保险和债券都是根据历史估算的。租赁煤田的生产分配了适当的特许权使用费，并计算了州遣散费、联邦黑肺消费税以及联邦和州复垦费用的销售相关税。该物业的经营成本摘要如图1-3所示。图1-3：OPEX*LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。成本的制定结合了勇士S的历史业绩和MM&A S对矿山生产率和可比作业成本结构的知识。1.10经济评估为本TRS编制的预可行性财务模型旨在测试煤炭资源区的经济可行性。这一财务模型的结果并不是为了代表一项银行可行性研究，而是为了确定估计煤炭储量的经济可行性，该可行性研究是为Warrior Met 矿产目前或未来的任何采矿运营融资所必需的。经济模型包括预计将被Warrior Met收购的非受控吨。现金流是根据煤炭储量的预计产量按年模拟的。本文提供的贴现现金流分析是基于2023年1月1日的生效日期。在无杠杆基础上，税后实际现金流量的净现值代表物业的企业价值。不包括还本付息的现金流是通过从收入中减去直接和间接的运营费用和资本支出来计算的。直接成本包括人工、运营用品、维护和维修、材料搬运、煤炭准备、垃圾马歇尔·米勒联合公司的设施成本。15个

处理、装煤、回收以及一般和行政费用。间接成本包括与直接开采矿物有关的法定和法律商定的费用 。间接成本是联邦黑肺税、联邦和州回收税、财产税、煤炭生产特许权使用费和所得税。表1-4显示了4号矿的LOM吨位、P&L和EBITDA。表1-4：矿山寿命吨位、P&L税前EBITDA吨数和税前EBITDA吨P&L P&L EBITDA每吨EBITDA(000美元)每吨矿44,700$2,936,114$65.69$3,416,521$76.44注1：LOM模型包括不包括在储量估计中的不利区域内的一小部分吨位。注2：LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控制的 吨归类为储量。此举不应被解读为代表对勇士大都会S持股的估值。长期现金流包含前瞻性市场预测，预计这些预测将根据煤炭市场的历史波动而随时间而变化。成本的制定结合了勇士大都会S的历史业绩和MM&A S对矿山生产率和可比作业成本结构的知识。如表1-4所示，4号矿在LOM上显示正EBITDA。总体而言，勇士大都会的合并业务显示，LOM P&L和EBITDA分别为29亿美元和34亿美元。勇士S矿四矿年产量和收入如图1-4所示，S矿不计偿债的税后现金流量汇总表如图1-5所示。马歇尔·米勒律师事务所16年

图1-4：矿山4产量和收入注1：LOM模型包括不利区域所含吨位的一小部分 ，不包括在储量估计中。注2：LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。 行使不应被解读为对勇士大都会S持股的估值。长期现金流包含前瞻性市场预测，预计这些预测将根据煤炭市场的历史波动而随时间而变化。成本的制定结合了勇士大都会S的历史业绩和MM&A S对矿山生产率和可比业务成本结构的知识。马歇尔·米勒律师事务所17

图1-5：税后现金流汇总表(000)注1：LOM模型包括不包括在储量估计中的逆差区域内的一小部分吨位。注2：LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。 行使不应被解读为对勇士大都会S持股的估值。长期现金流包含前瞻性市场预测，预计这些预测将根据煤炭市场的历史波动而随时间而变化。成本的制定结合了勇士大都会S的历史业绩和MM&A S对矿山生产率和可比业务成本结构的知识。合并现金流由年销售额 吨推动，平均每年约200万吨，直到2045年(最后一年)下降。预计合并收入平均每年略高于3.06亿美元，不包括最后一年。S财产人寿的总收入为69亿美元。由于地雷结束回收支出，除生产后年份外，整个预计业务期的合并现金流均为正数。在整个矿山年限内，该作业的综合现金流总计28.6亿美元。S一生的财产资本支出总计4.68亿美元。1.10.1现金流分析税后、还本付息前的现金流，在物业使用年限内产生的现金流按9%的贴现率折现至净现值，代表了勇士S典型的WACC。在无杠杆基础上，物业现金流的净现值代表物业的企业价值，总额为9.79亿美元。为TRS准备的预可行性财务模型 旨在测试每个煤炭资源区的经济可行性。净现值估计是为了确认煤炭储量分类的经济性，而不是为了对Warrior Met或其4号矿资产进行估值。马歇尔·米勒律师事务所。18

矿山计划没有优化，实际作业结果可能不同，但在所有情况下，矿山生产计划都假设 该财产处于称职的管理之下。1.10.2敏感度分析NPV结果对关键驱动因素变化的敏感度如图1-6所示。敏感度研究显示，当基本案例销售价格、运营成本、生产、工厂产量和资本成本分别增加和减少+/-10%时，净现值为9%的折扣率。文中还进行了销售价格和运营成本组合的关键案例，反映了+10%的运营成本和-10%的销售价格对 -10%的运营成本和+10%的销售价格的综合影响。图1-6：净现值的敏感性注：LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。此举不应被解读为代表对勇士大都会S持股的估值。1.11许可勇士大都会已获得所有采矿和卸货许可证，以经营其矿山和加工、装载或相关的 支持设施。MM&A不知道有任何明显的或当前的勇士大都会许可问题，预计会阻止未来许可的发放。未来将需要获得许可证，以确保增加细垃圾和粗垃圾的处理能力。由于美国环境保护署(EPA)参与了州项目，4号煤矿以及所有煤炭生产商在未来的清洁水许可方面存在一定程度的不确定性。马歇尔·米勒律师事务所， Inc.19个

1.12结论和建议通过各种勘探和采样方案和采矿作业，已获得足够的数据，以支持对四号矿煤层的煤层结构和厚度的地质解释。这些数据具有足够的数量和可靠性，可以合理地支持本TRS中的煤炭资源量和储量估计。地质数据和初步可行性研究考虑了开采计划、收入以及运营和资本成本估计，足以支持本文提供的煤炭储量分类。 与初步可行性研究一起进行的这项地质评估得出的结论是，根据对未来焦煤产品市场价格、估计运营成本和资本支出的合理预期，该矿区确定的39.2百万吨可销售地下煤炭储量在经济上是可以开采的。2简介2.1注册人和职权范围本报告仅供Warrior Met Coal，Inc.及其附属公司和顾问使用。该报告提供了根据美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)标准定义的Warrior Met的煤炭资源和煤炭储量声明。该报告提供了《勇士大都会》的煤炭储量报表。勘探结果和资源计算被用作矿山规划和完成初步可行性研究的基础，以确定储量的范围和可行性。煤炭资源和煤炭储量在本文中以公制计量单位报告，并四舍五入为百万公吨(公吨)。2.2信息来源本技术报告基于Warrior Met提供的信息，并由MM&A S专业人员(包括地质学家、采矿工程师、土木工程师和环境科学家)审阅。MM&A S专业人员拥有专业注册和会员资格，符合美国证券交易委员会 指导方针的资格。数据和信息来源如下表2-1所示：马歇尔·米勒联合公司。20个

表2-1：勇士气象报告提供给MM&A的信息类别勇士气象部门提供的地质数据 包括数字数据库和原始源数据，包括地质地质测井、司钻S测井、地球物理测井。9.1煤质信息数据库，补充原始原煤质量试验表，如有 。10.1采矿业历史生产力和人力预测。13选煤工艺流程表描述了与煤炭加工有关的信息。14用于推导准备金财务建模的成本动因成本的历史和预算经营成本信息18注：尽管表2-1中列出的数据来源不是详尽的，但它们代表了支持本TRS的很大一部分信息。MM&A在将其纳入TRS之前审查了所提供的数据，并认为其是合理的。TRS包含前瞻性信息，包括对生产率和年度煤炭产量的预测、运营和资本成本估计、联合销售价格预测、对Warrior Met将继续获得必要许可的假设，以及其他假设。TRS的声明和结论不是对未来业绩的保证，不应过分依赖它们。Warrior Met回收估计煤炭储量的能力取决于MM&A无法控制的多个因素，包括但不限于地质因素、采矿条件、监管批准和法规变化。在所有情况下，计划都假定物业 处于称职的管理之下。勇士大都会聘请MM&A对截至2022年12月31日的4号矿煤质进行煤炭储量评估。对于评估，需要完成以下任务：>将支持煤炭资源和储量估计的信息处理成地质模型；>制定储量寿命(LOM)计划和财务模型；>与Warrior Met公司管理层进行讨论；以及>编制和发布一份提供煤炭储量说明的技术报告摘要，其中包括：a对煤矿和设施的描述。a对评估过程的描述。A对煤炭资源和储量的估计符合新的《美国证券交易委员会》指导方针所述的合规元素，该指导方针于2022年1月1日或之后开始的第一个财政年度生效。2.3个人考察MM&A对四矿物业非常熟悉，近年来提供了各种服务。自勇士S收购Walter资产以来，参与本次TRS的合格人员进行了多次实地考察。马歇尔·米勒律师事务所21岁

2.4对以前TRS的更新本TRS反映了2022年初发布的TRS的更新，以反映截至2021年12月31日的资源和储量。本TRS反映的重大修订包括：1.预可行性水平财务模型更新，以反映通胀驱动的成本(运营和资本)增加；2.最新市场分析；以及3.纳入2022年历年获得的勘探钻探信息和矿山航道样本，以及随后对地质模型的更新。3物业描述3.1位置该物业位于阿拉巴马州中部的塔斯卡卢萨县，位于美国南部地区塔斯卡卢萨市以东约20英里、伯明翰西南约30英里处。S物业的位置如图3-1所示。马歇尔·米勒律师事务所22

图3-1：勇士Met地雷4号复杂财产位置图注：坐标/网格线显示在NAD27阿拉巴马州西部 坐标系中。东部与7号矿毗邻，4号矿保护区位于两个主要区域，分别与黑勇尔河有关，后者是它们之间的地表边界：>东部保护区位于即将完成采矿的黑勇尔河以东 。>北部保护区位于黑色勇士河以西，从那里从东部开始的地下通道已被开进河下。在黑勇士河以西开发了一个新的门户网站，以支持通过枯竭开采剩余储量。马歇尔·米勒律师事务所23个

3.2所有权、债权或租赁MM&A没有对煤田进行单独的所有权核实，也没有核实与主题资源有关的租约、契据、勘测或其他财产控制文书。勇士大都会已向MM&A表示，它控制着其财产地图上所示的保护区的采矿权，MM&A已接受 这些是对Warrior Met控制的矿业权的真实和准确的描述。3.3矿权勇士大都会于二零一六年收购Walter S资产，取得四号矿的矿业权。于收购时，本次收购还特别包括Mine7号和BC Properties。目前，Warrior Met在与剩余资源相关的约7,200英亩土地上拥有采矿权，并控制着 设施所在的地面权。本文报告的采矿寿命计划需要额外购买约1,000英亩的矿产控制权。值得注意的是，归类为拥有S矿业权的地块代表勇士大都会 拥有一定比例的地块矿业权。除了Warrior Met，其他各方和实体拥有拥有的大片矿业权的各个部分。此外，租赁类别还包括 勇士大都会租赁S矿业权一定比例的地块。作为研究的一部分，MM&A尚未完成对主要租约的审查。由于保密，只记录与主要租约有关的一般事实。 大多数煤炭租约的初始租期相同，自签立之日起20年，但租期额外延长20年。部分煤炭租约的期限延长了10年。某些租约有与采矿执行有关的履约条款 。只要在租用的场地上进行采矿作业，租约就可以续期。然后，这些租约由一系列赚取的制作特许权使用费持有。年度最低特许权使用费减去为开采的煤炭支付的赚取的生产特许权使用费金额。所有年度最低特许权使用费可按租约方式从煤炭租约项下应付的任何赚取特许权使用费中收回。4号矿的特许权使用费在扣除矿山与船舶之间的所有运输和装载成本后，估计为该矿销售收入FOB的8.0% 。通过分配，MM&A尚未独立验证特定于每个租约的物业边界；然而，MM&A已 审查了Warrior Met提供的边界映射。3.4保留款不知道所有权保留款。根据分配，MM&A没有完成与所有权保留相关的查询。马歇尔·米勒律师事务所24个

3.5其他风险物业管制始终涉及风险。大都会勇士已经让他们的法律团队审查了地契和所有权 控制，以将风险降至最低。从历史上看，财产控制不会对四号矿S的运营构成任何挑战。为执行本文提出的采矿计划，勇士大都会必须获得的未受控制的大片土地中，有很大一部分归联邦政府S土地管理局所有。就地区而言，运营商(包括勇士大都会S的前身)在获得BLM 矿藏采矿权方面取得了成功的记录。勇士积极追求对短期和长期矿山规划至关重要的不受控制的财产。4可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形4.1地形、海拔和植被该房产位于美国黑人勇士盆地(BWB)地区的阿拉巴马州中部的地形区域。该地区地势崎岖，地形适中，毗邻主要溪流，地势起伏超过200英尺。黑色勇士河以东的土地被流向西部并最终流入黑色勇士河的溪流切割。两个主要的流域位于黑色勇士河以东，由戴维斯河及其向北边界的支流和佩格斯河及其向南边界的支流组成。黑色勇士河以西的财产被蓝溪及其支流分割，蓝色小溪向东流经，最终流入黑色勇士河。高地地形特征受岩性控制，下伏砂岩形成大片平坦表面，风化页岩和粉砂岩形成更陡峭的坡度。该物业内的最大起伏约为525英尺，海拔从沿黑色勇士河岸的平均海平面(MSL)185英尺到沿平坦山脊顶部的710英尺不等。4.2通过59号国道(17号锁公路)可以很好地进入物业综合体。Lock 17路是一条维护良好、铺设好的双车道道路，州际公路通道紧靠南边。59号和20号州际公路向南约12英里，塔斯卡卢萨向西约15英里，伯明翰向东约40英里。通往选矿和煤炭装卸设施以及矿坡供应场的通道就在17号船闸路的正对面。从南到北穿过这处房产。S深井入口和竖井设施位于距离17号船闸路约半英里的一条未经改善的道路上。所有马歇尔·米勒律师事务所25个

大多数设施都靠近高质量的公共道路，彼此之间的距离不到2英里。大量的煤层气(煤层气)和气井道路将该物业一分为二，为覆盖矿物边界的地区提供了特殊的地表通道。矿场的铁路运输采用位于17号锁路和戴维斯路交叉口西南侧物业东侧的铁路线。在黑勇士河上工厂设施以西约4英里处，可以进行河流运输。煤炭正被运往海运冶金市场。作为2014年与阿拉巴马州港务局进行的商业地产交易的一部分，Warrior Met获得了McDuffie码头的扩建能力，以适应计划中的生产。4.3靠近人口中心该物业靠近两个大型人口中心。塔斯卡卢萨市位于西部约20英里处，伯明翰位于矿场东北约30英里处。塔斯卡卢萨和伯明翰大都市区的人口分别约为23.5万人和110万人(截至2022年)。这两个地区都有大型工业和制造业基地，本田、米其林和梅赛德斯-奔驰等雇主在该地区设有生产设施。伯明翰是伯明翰-沙特尔斯沃斯国际机场的所在地，该机场每年处理旅客近300万人次。4.4气候和作业季节的长短阿拉巴马州这一地区的典型气候是相当潮湿但温和的。年平均气温为66华氏度。夏天气候炎热，气温通常在90华氏度左右，冬天气温通常在40华氏度以上，所以气候很凉爽。 最热的月份通常是7月，最冷的月份通常是1月。阿拉巴马州平均每年降雨量为56英寸。该地区在某种程度上容易出现严重的雷暴，导致偶尔的龙卷风活动和季节性飓风对内陆的影响。气候的季节性变化通常不会影响该地区的地下采矿，然而，天气事件可能会在非常有限的基础上影响地面和选矿厂的运营效率 。4.5由于伯明翰和塔斯卡卢萨周边大都市地区的人口众多和目前的工业活动，该物业周围地区的基础设施非常多样化、成熟和强大。矿山运营所需的所有主要基础设施(电力、水、交通/道路)都可以在合理的准入要求下使用。以下是四号矿附近地区基础设施的清单： 马歇尔·米勒联合公司。26

电力紧邻的地区有许多生产基本负荷电力的燃煤发电厂。主要输电线路和配电线路位于感兴趣区域内。阿拉巴马州电力公司是当地的公用事业公司，为该物业提供电力。水和下水道水来自当地市政当局和各种淡水泵。道路该地区由维护良好的联邦、州和县高速公路组成的广泛网络为该地区提供服务，这些高速公路靠近矿场。铁路一条主要的商业铁路位于该地区的边缘。合同规定，铁路用于运输大部分可销售的产品。驳船黑色勇士河上的驳船设施也被用来将煤炭运输到海运出口货物的港口设施。伯明翰-沙特尔斯沃斯国际机场位于伯明翰-沙特尔斯沃斯国际机场以东约30英里处。作为采矿服务提供商，该物业得到了主要采矿设备制造商、设备制造商重建设施和矿山供应供应商的良好服务。专业的采矿服务和供应公司，包括斜坡、竖井和选矿厂建设公司都位于邻近地区。医院和救护车，在该地区半径50英里的范围内，有许多功能齐全的医院(包括主要的创伤医疗飞行中心)。该地区由公共和私人救护车和直升机医疗飞行提供者组成的网络提供服务。紧急服务和火灾，在矿场半径50英里范围内有许多消防部门和紧急医疗服务(EMS)警察服务机构。该地区得到了由联邦、州和地方执法机构组成的大型网络的良好服务，这些机构拥有中央调度和通信系统，包括紧急911服务。学校该地区拥有完善的公共教育网络，由联邦、州和地方政府支持的学校以及私人资助的学校组成。这些学校包括小学、初中和高中，以及技术和职业学校。学院/大学该地区有许多学院和大学，以及著名的矿业大学和培训中心。也就是说，阿拉巴马大学位于塔斯卡卢萨市，提供科学和工程学位。马歇尔·米勒律师事务所27

5历史5.1上一次作业的4号矿是Walter在1974年开矿的。继2015年Walter破产后，勇士Met 于2016年收购了Walter的资产。5.2该矿产早在1916年和最近2022年就通过地下钻探进行了广泛勘探，其中许多实体在被Warrior Met收购之前 完成了 ，其中包括：田纳西煤炭、钢铁和铁路公司、美国钢铁公司、匹兹堡和中途(P&M)煤矿公司/雪佛龙和Walter。大部分钻井是通过常规取心井勘探和煤层气井空气旋转钻井与物探录井相结合的方式完成的。6地质背景、矿化和矿床6.1区域、当地和财产地质黑勇士煤盆地(BWB)包括主体财产，是一个覆盖阿拉巴马州西北部和中部约23,000平方英里(59,570平方公里)的前陆盆地。该盆地从西到东绵延约230英里，从北到南绵延188英里。BWB位于阿巴拉契亚高地的坎伯兰高原部分，包含宾夕法尼亚系(3亿年)上波茨维尔组沉积含煤地层。阿拉巴马州北部的焦煤矿藏分为三个煤田：黑勇士、卡哈巴和库萨，其中黑勇士的规模和生产率都是最大的。在BWB内的煤炭集团中，历史上最占主导地位的是Mary Lee集团(见图6-1)。此序列被标记或用4位数字系统标识，该系统通常包括以下地层(按地层降序排列)：>7200/7300新城堡(通常显示为上下 板凳)，在Mary Lee接缝上方30到50英尺>7400 Mary Lee Seam>7450 Trim中间人(岩石分离)>7480>Rider Seam(并非始终存在)>>7490>>7490>28

>7500米蓝溪矿层>7600米锯齿矿层，如果存在，通常在蓝溪以下几英尺到几十英尺处； 然而，可能局部成为蓝溪矿层上覆的可开采部分的一部分。图6-1：玛丽·李蓝溪序列的地质柱BWB被阿拉巴马州山谷和山脊、高地边缘和东湾沿岸的平原地形所包围。盆地的西南部和东南部边缘终止于马歇尔·米勒联合公司。29

由于瓦奇塔和阿巴拉契亚造山的前缘逆冲断层作用。盆地具有区域性的向西南倾斜的地层，上面覆盖着白垩纪和第三纪的沉积。盆地内的主要构造特征是红杉背斜，它位于阿卡德尔菲亚和科尔堡向斜之间，由东北向西南走向。从结构上看，煤层通常具有向西南倾斜的特点，并含有较小的褶皱。然而，由于存在一个称为Wiley穹顶(起伏数百英尺)的突出结构特征，该地区的区域趋势已被显著改变，该特征位于4号矿储量西北部，毗邻BC地产。断裂活动广泛分布于整个盆地，常见的高角度、剪刀型正断层和断块，通常(但不完全)呈东南向西北走向。垂直位移通常从几英尺到350英尺不等。大都会勇士的勘探计划试图在特定矿区开采矿物之前精确定位断层位置和 位移。有时，未检测到的故障被认为是无法清除的电池板。这种情况很少见，Warrior Met通过保持有利的长壁面板浮动时间来缓解此类风险。6.2湾仔绕道的矿化区域煤级一般由盆地东南部的低挥发分煤至西北部的高挥发分煤不等。由于该矿区南面和东面四号矿场(及毗邻矿场)的冶金焦煤市场的Mary Lee和Blue Creek煤层的价值，该地区已广泛开采了相关的煤层。该物业以干燥、洁净的煤炭为基准的实验室数据显示，该物业西北部地区的平均挥发性物质(Vm)含量约为31%；而该物业的东部地区的Vm含量约为27%。6.3煤级6.3.1确定煤级的ASTM方法在ASTM方法中检查的用于确定煤级的主要参数包括(但不限于)以下各项：固定碳(FC)、挥发物(Vm)、灰分、硫和热含量(通常以Btu/lb为单位)以及水分含量。( 应该指出，如果进行分析，也可以将火山灰中的三氧化硫(SO3)考虑在内；然而，这些数据通常是不可用的。如下所示，区域趋势结果显示，根据ASTM的标准，该地区发现了从低挥发分到高挥发分的煤种 烟煤：>低挥发分沥青，或LVASTM(Vm大于或等于14%，在无干矿物物质的基础上小于22%，或DMMF)马歇尔·米勒公司 Inc.30个

>中挥发性沥青，或MVASTM(Vm在无干矿物物质的基础上大于或等于22%且小于31%，或 DMmf)>高挥发A沥青，或HVAASTM(在无干矿物物质的基础上Vm大于31%，或DMmf，热能含量大于或等于14,000 Btu/lb。在不含湿矿物质的基础上)>高挥发性B沥青， 或HVBASTM(大于或等于13,000 Btu/lb，小于14,000 Btu/lb。)此外，利用ASTM标准，抽样煤的煤级范围从中挥发分到高挥发分烟煤。图6-2：煤炭等级分类(根据ASTM标准D 388)6.3.2与基于市场的煤炭等级相关的煤炭质量参数值得注意的是，基于市场的参数与ASTM为煤炭等级定义的定义有很大不同。ASTM 排名不是由市场上的好感来定义的。为定义基于市场的煤炭等级而分析的煤炭质量参数通常包括但不限于：>挥发性物质%(干基)马歇尔·米勒联合公司。31

>灰分%(干基)>硫分%(干基)>流动性(DDPM)>玻璃体反射率>水分%此外，ASTM等级不应随时间变化。然而，随着市场条件和需求的变化，(灰分、硫磺等)被认为是有利的、公平的或不利的将随着时间的推移而变化。此外，许多煤将 满足一个参数(灰分、硫磺、流动性等)的要求，在另一个参数上达不到要求，并超过其他参数的指导方针。然后，煤炭应该放在哪里就成了一个判断问题。最终，不同的焦炭制造商将根据其混合物中其他煤炭的质量和他们必须满足的焦炭规格，对特定的煤炭进行不同的估值。房地产煤的市场排名的确定超出了本次调查的范围。 6.3.2.1 Warrior Met Market Placement Warrior Met报告称，目前4号矿的市场配售通常是溢价低挥发指数(PLV)和中挥发指数(MV)的平均值，该平均值将被称为溢价 低挥发指数中值平均(PLMV)。矿山预测表明，Warrior Met将在目前的东部地区继续生产煤炭不到一年，然后过渡到西部保留区。随着开发活动继续过渡到北部地区和东部地区以外的长壁煤矿，4号矿生产的煤炭可能会导致挥发性物质增加。根据区域趋势和实验室数据，西部地区主体煤的挥发分含量将逐渐上升。尽管随着挥发物的开发，未来地区的挥发物不同，定价可能会发生变化，但MM&A在Warrior Met的支持下， 使用了PLMV作为定价的基础。6.4上波茨维尔-玛丽-李煤带的沉积物年龄为下宾夕法尼亚系，由砂岩、粉砂岩、页岩和煤等旋回层序组成。Mary Lee和Blue Creek地平线位于黑色勇士盆地地层序列的中部，位于整个物业的排水系统下方，通过竖井进入。Mary Lee Blue Creek层序和围岩的岩性变异性如图6-3所示，如下所述：>New Castle煤层位于Mary Lee煤层上方约20至50英尺处。马歇尔·米勒律师事务所32位

>顶板地层的岩性组成在整个物业范围内各不相同，但主要由页岩或砂质页岩组成的粗化向上的序列，偶尔有砂岩通道位于Mary Lee煤层的直接顶板或主顶内。>在砂岩占据Mary Lee煤层直接顶板的地区，可能会发生局部的煤层冲刷。如果在Mary Lee(顶板锚杆水平线)上方4至6英尺范围内存在砂岩通道，则砂岩/页岩接触面下的抽岩条件和顶板不稳定程度可能会增加。>显示了Mary Lee蓝溪地平线的综合厚度小于最小连续矿工采掘高度(7.0英尺)的地区，因此，顶板(和/或底板)地层预计将作为煤层外稀释(OSD)进行挖掘。>组成中间人的地层的厚度和组成(页岩、碳质页岩、耐火粘土和砂质页岩)是可变的。>Blue Creek地平线厚度小于最小长壁切割高度(5.0英尺)的地区很少；仅沿北部地区的北缘。>Blue Creek煤层底板地层的成分变异性和厚度从小到小的顺序依次为：直接底板内非常软、厚实的耐火粘土，到砂质耐火粘土、页岩、砂质页岩， ，最后是煤层下方前三英尺内的砂岩。火粘土的厚度各不相同，从不到一英尺到超过10英尺。由于固有的高粘土含量，这一地层通常对水分敏感，当暴露在矿井底板积水时可能会退化。马歇尔·米勒律师事务所33

图6-3：四矿地层关系6.4.1可采煤层厚度配置 四矿可采煤层配置由玛丽·李煤层、中间人煤层和蓝溪煤层组成，也称为双煤层开采，厚度范围如下。>玛丽·李在整个矿区平面区平均长约1.3英尺。 详细的煤层测绘展品保留在MM&A S文件中，但不包括在本报告中。>在两个煤层之间，中间人平均分开约1.6英尺；分开一般向东南方向加厚。> Blue Creek接缝通常代表着比上覆的Mary Lee接缝更好的冶金质量，通常平均约为3.5英尺(详细的接缝示意图展示保留在MM&A埃·S文件中，但不包括在本报告中。)马歇尔·米勒律师事务所34

>玛丽·李至蓝溪段的综合厚度在5.0至10.0英尺之间，整个矿区平面区的平均厚度约为6英尺 (详细的煤层制图证据保留在MM&A S档案中，但不包括在本报告中)。正如之前对该属性的研究指出的那样，Blue Creek煤层的厚度变化比上覆的Mary Lee煤层的厚度变化更不稳定。其原因尚不完全清楚，但可能是水道切割、差异压实、同生(生长)断裂的存在，或在蓝溪古沼泽沉积期间或之后存在的其他古地理因素。7勘探7.1勘探的性质和范围勘探信息主要由以前的业主Warrior Met的人员及其顾问收集、分析和总结。垂直钻探一直是收集勘探信息和矿层内样品的主要方法，因为矿层不会在矿场内或附近露头。勘探性钻孔的间距和数量通常足以确定该矿区内的煤炭资源。对该矿区的初步勘探完全是通过钻探来收集数据，以圈定煤炭和煤层气资源。通常情况下，连续岩心孔勘探是由钻探人员或专业地质学家目视记录的，而煤层气钻孔是地球物理记录的。煤层气井的地球物理信息来自阿拉巴马州石油和天然气委员会(GSA)的地质调查局，由勇士S的前身进行了解释，以确定煤层厚度和标高。7.1.1勘探数据摘要MM&A提供了岩心钻孔记录(2022年还钻了12个岩心钻孔)，或来自地球物理记录的摘要信息，如下所述。与这些孔有关的数据摘要最初以微软®EXCEL电子表格的形式提供给MM&A：>孔总数：375个用于测绘目的的钻孔> 总采矿量：708,000英尺>孔深度：从1,148英尺到2,469英尺不等，平均为1,888英尺>玛丽·李煤层顶部的深度：从1,140英尺到1,900英尺，平均为1,590英尺>另外一组钻井记录因各种原因被确定并归类为不受尊重的钻探记录 ，因此在测绘目的中被忽略：不具有较差或可疑的岩心回收率；或厚度受构造断裂影响；或 马歇尔·米勒律师事务所35岁

-煤层厚度信息是从较旧的年份和/或较低分辨率的地球物理测井中解释的。提供给MM&A的大部分煤质信息由以前汇总的数据组成，这些数据以MicrosoftPDF电子表格的形式以®®Pdf格式表示。在可能的情况下，还提供了煤质表和总结报告的扫描副本。2022年勘探计划的最新钻孔质量数据来自保护区北部的活动。许多实体以地下钻探的形式对该资产进行了广泛的勘探，其中大部分工作在被Warrior Met收购之前完成。钻石岩心钻探、旋转钻探和煤层气钻探是该油田的三种主要勘探类型。对比和开采条件的数据来自岩心描述和地球物理记录(电子记录)。钻探地点显示在本报告所包括的地图上。整个矿区的勘探集中度各不相同，未来的地下矿区具有可接受的用于资源和储量建模的钻孔分布。在该地产上进行钻探通常就足以圈定潜在的地下可开采长凳。未来采矿条件的测绘是从各种过去和现在的勘探计划汇编的数据中得出的，但预测和假设可以在合理的确定性范围内做出。由于各方对该物业的勘探历史悠久，存在多种勘测技术 来记录数据点位置。许多较老的勘探钻孔似乎是通过勘测找到的。然而，一些洞似乎是使用USGS地形图或其他方法大致定位的，而这些方法 不太准确。图7-1显示了物业的钻孔位置。马歇尔·米勒律师事务所36

图7-1：钻孔位置图7.2非钻井程序和参数一些分析，如流变学和岩相学性质，以及硫磺类型，在对钻井回收的样品进行的测试中，并不像其他分析那样普遍。为了补充信息数据库，从煤矿库存和卡车或火车运输样本中收集了样本。此外，Warrior Met在其活跃的地下工程中定期进行渠道抽样，作为预测煤炭质量和吨位的手段。在长壁开采之前，航道样品一般是在前门和后门开发段采集的。马歇尔·米勒律师事务所37

7.3钻探程序岩心钻探方法使用NX大小(21/英寸)或类似大小的岩心圆筒回收岩心样本，8可用于描绘地质特征，并用于煤质测试和岩土记录。除了岩心孔外，大部分房产上还存在旋转钻孔。旋转钻孔的数据主要来自井下地球物理测井，由于钻屑记录不可靠，这些数据用于解释煤岩厚度和深度。煤层气钻孔总是以地球物理的方式记录下来，由此产生的解释数据被合并到地质模型中。勘探钻探一般需要钻探到1140至1900英尺的深度，才能穿透该矿区的目标煤层。该油田有各种各样的岩心测井技术。对于许多岩心 孔，主要数据来源是钻探人员对岩性的概括描述，还可能有地质学家完成的更详细的岩心记录作为补充。这些钻井记录被作为地质数据库提供给MM&A。MM&A 地质学家没有参与原始岩心测井的生产，但对所提供的数据库中的信息进行了基本检查。7.4水文4号矿是一个活跃的矿，据Warrior Met报道，它只经历了最小的水文问题或重大问题。值得注意的是，该行动最近完成了在黑勇士河下的开发，以进入其北部保留区。未来的采矿预计将在水文地质条件与过去采矿相似的地区进行，包括溪流破坏、含水层破坏和通过水力压裂(压裂)煤层气井进行开采。根据在水文地质特征方面作业的成功历史，MM&A假设作业在未来不会受到此类问题的阻碍。7.5岩土技术资料这个地下矿山的总体开采计划是由大都会勇士公司制定的。部分布局、柱子大小和面板尺寸在很大程度上模仿了勇士大都会最近在其活跃部分中使用的内容。与当前和历史价值相比，覆盖深度在整个作业周期内不应发生重大变化。勇士大都会及其前身成功地在断层附近和通过断层开采，没有重大的岩土问题。MM&A预计，岩土技术问题不会对本《采矿法》中提出的矿山计划的开发或长壁采矿活动造成重大阻碍。马歇尔·米勒律师事务所38

8样品制备分析和安全8.1在送往实验室之前，大部分煤样是通过使用岩心钻探技术从 属性中获得的。随着时间的推移，样品的准备和测试方案有所不同，对于在该物业上钻出的较老的孔，没有很好的记录。美国典型的煤炭取芯取样方法 需要钻透煤层，从桶中取出岩芯，描述岩性，将样品包裹在密封的塑料套筒中，纵向放入有盖的芯盒中，并在每个盒子和盖子上仔细标记孔ID和 深度间隔，以便以正确的地层顺序和原始水分将岩心送到实验室。这一过程一直是该矿区历史上和正在进行的勘探活动的标准。这项工作通常由监督钻探、地质学家或公司人员执行。样本通常在每个班次后由司钻送到公司，或由公司人员或代表获取。大多数煤芯样品是由该物业的前任或现任经营者获得的。MM&A没有参与核心样品的收集、采样和分析。然而，考虑到之前运营商的质量一致性，我们有理由认为这些样品通常是按照行业最佳实践收集和处理的。这一假设是基于MM&A和S对运营公司和用于执行分析的公司的熟悉程度。8.2实验室 程序多年来，运营公司使用不同的实验室和检测方案进行了煤质检测。有些样品对整个煤层(煤和岩石分离层混合在一起)进行了原始分析和可选性，主要用于表征地下开采预计产量的煤质。其他样品分别进行了煤和岩石的分析，其结果可以用于预测地下开采质量。已注意只使用那些代表每个样本的适当采矿类型的煤质参数的分析。测试实验室收到岩心样品后的标准程序是：1)记录样品的深度和厚度；然后2)按照运营公司代表的指定进行测试。然后根据美国材料试验学会(ASTM) 标准定义的程序对每个样品进行分析，这些标准包括但不限于可洗性(ASTM D4371)、灰分(ASTM D3174)、硫磺(ASTM D4239)、Btu/lb。(ASTM D5865)；挥发性物质(ASTM D3175)；自由膨胀指数(FSI)(ASTM D720)。尽管未经MM&A确认，但假定实验室质量测试使用了最佳实践和ASTM(或测试时的同等标准)。马歇尔·米勒律师事务所39

8.3合格人员的意见基于从多个历史和正在进行的勘探活动中获得的质量信息的一致性，MM&A认为过去一次正在进行的勘探的安全协议足以用于资源和储量记录。大都会气象局的S地质工作人员报告说，它目前管理着所有以勘探为基础的后勤工作， 包括岩心/通道取样测井、将材料运送到必要的实验室以及样品的人口/安全和适当的实验室形式。目前，中央实验室处理与勘探有关的大部分煤炭分析程序 。偶尔，宾夕法尼亚州匹兹堡的Coal Tech也会分析样品。]Warrior Met使用的9个程序与煤炭行业使用的典型协议保持一致。数据验证9.1合格人员程序 MM&A审阅了Warrior Met提供的数字地质数据库。数据库由数据记录组成，其中包括位于物业内部和邻近的孔的钻孔信息，以及用于补充地下煤 煤层厚度测量的记录。在完成数据库核查后，以测试案例为基础打印了每个条目的副本，并与原始文件相互参照以供核实。一旦建立了数据库的初始完整性，就可以使用横断面分析生成地层柱状剖面，以建立或确认煤层对比。只要有，就使用地球物理测井来帮助确认煤层关联，并验证煤层厚度测量是否正确以及煤样的回收。在建立和/或验证适当的煤层关联之后，生成了煤层数据控制图和地质横断面，并再次用于验证煤层相关性和数据的完整性。一旦对数据库进行了全面审查，就可以独立生成煤层厚度、煤层底板高度、顶板和底板岩性以及覆盖层地图，以便在矿山规划过程中使用。9.2限制与任何勘探计划一样，无法始终发现局部异常。样本密度越大，风险就越小。一旦确定某一地区需要列入采矿计划，就会抽取更多的样本，以帮助降低这些特定地区的风险。一般而言，研究报告的地雷规划部分作出规定，允许出现通常更多地被归类为滋扰而不是阻碍的局部异常。马歇尔·米勒律师事务所40岁

9.3合格人士的意见通过各种勘探和采样方案以及采矿作业获得了足够的数据，以支持对该物业所在煤层层位的煤层结构和厚度的地质解释。这些数据具有足够的数量和可靠性，可以合理支持本TRS中的煤炭资源和煤炭储量估计 。10选矿和冶金试验10.1试验程序编制了基础化学分析(包括原始和洗涤质量)、岩相学数据、流变学数据和氯、灰分、最终分析和硫磺分析的单独表格。后两种数据类型并不普遍，并得到了从地雷储存中收集的样本以及卡车或火车运输样本的补充。可用的煤质数据按资源面积在微软®EXCEL工作簿中列出，这项工作的详细信息保存在勇士大都会和MM&A办公室的档案中。这些表还提供了煤质数据集的基本统计分析，包括平均值；最大值和最小值；以及可用于表示煤层每个质量参数的样本数。MM&A地质学家认为不具代表性的煤样没有用于煤质的统计分析，如列表中所述。然后，根据原始的钻探实验室报告对该物业的一组具有代表性的钻孔样本进行了核对，以验证准确性和正确性。地质数据的煤样数量和面积范围通常足以代表煤层的质量特征，并允许对目标煤层进行适当的市场定位。对于一些煤炭矿藏，有相当多的来自岩心样品的实验室数据， 代表资源区的全部范围；而对于另一些矿藏，代表资源区的数据更为有限。例如，在以前有大量采矿的活跃作业中，在剩余资源区的一些区域内可能存在有限的质量数据；然而，在这些情况下，核心抽样数据可以补充来自采矿的作业数据和代表资源区的装运质量样品。Mm&以勘探为基础的外推质量 信息，通常以1.50或1.55浮动重力汇总，以确定与10.2灰分产品(干基)相对应的产量。MM&A基于勇士大都会S加工厂电路进行了工厂模拟，以确定10.2灰分产品规格实际可实现的产量。MM&A利用其对Mary Lee和Blue Creek地平线的地区知识，以及从为Warrior Met完成的项目中获得的加工专业知识， 包括典型的洗涤能力(多重重力)和尺寸信息。有机效率被认为是放错位置的煤和废弃材料的原因。以马歇尔·米勒律师事务所的名字命名。41

考虑到典型的加工效率低下，一般而言，从勘探数据获得的1.50浮法产量数据大致相当于10.2灰分的产品。在一些地区，产量在1.50个浮动平均值的基础上进一步降低，以生产10.2灰分的产品。10.2测试与整体的关系煤炭行业通常遵循广泛的抽样和测试程序，使样品与适销对路的产品之间具有良好的相关性。在装运时，对该财产的煤炭进行了分析，以核实煤炭的质量和特征符合预期。该矿产在中等挥发性冶金市场中拥有悠久的可销售生产历史，随着北部保留区的开发和长壁开采继续进行，预计该市场将转变为高挥发份矿场。随着时间的推移，焦煤特性的退化预计不会成为问题。10.3实验室信息目前，样品在位于阿拉巴马州布鲁克伍德的一家公司运营的煤炭测试实验室进行分析。MM&A假定其按照ASTM标准定义的程序运行，包括：但不限于：>ASTM D 4371测定煤炭洗涤性能的试验方法>ASTM D 3174测定煤和焦炭分析样品中灰分的试验方法>ASTM D 5865测定煤和焦炭总热值的试验方法>ASTM D 3175测定煤和焦炭分析样品中挥发性物质的试验方法>ASTM D 720测定煤的自由膨胀指数(FSI)的试验方法>ASTM D 5515-使用膨胀仪测定烟煤膨胀特性的试验方法(ARNO)>ASTM D 2639试验方法对于煤的塑性特性(Gisele)>ASTM D 1857-煤和焦灰的熔融性的标准试验方法>ASTM D 2798通过显微镜测定抛光的煤样中的玻璃的反射比MM&A无法确认在较老的煤质样品上使用了准确的ASTM标准。煤炭质量数据的一致性表明，类似的参数很可能被用于质量分析。10.4相关结果没有发现会对储备金的回收产生不利影响的关键因素。发生的任何质量问题，无论是本地化的还是一般性的，都会在针对此TRS进行的营销研究中进行说明。马歇尔·米勒律师事务所42

10.5下表汇总了合格人员逐缝洗涤回收系数(不包括稀释物)的相关结果和意见。此外，还包括了基于LOM的洗涤回收率估计，反映了稀释材料。表10-1：洗涤回收假设摘要(矿山4)煤层洗涤回收率(%)第5区/东部 Mary Lee&Blue Creek模拟得出10.2%Ash Products 88.9%Area 6/North Mary Lee模拟得出10.2%Ash Product83.8%Blue Creek 78.5%LOM Mary Lee+Blue Creek+上述假设+稀释考虑 49.2%合格人士认为，从历史和持续勘探活动中得出的冶金和选矿资料足以记录本文提供的矿产资源和储量。在已测量和指示的资源状态下，以及随后在可能和已探明的储量状态下，考虑了质量信息的分布。勇士S正在进行的钻探活动着眼于短期和长期的质量预测。11矿产资源评估MM&A独立创建了一个地质模型来定义该矿区的煤炭资源。煤炭资源量估计截至2022年12月31日。报告的资源包括4号矿的煤炭储量。此处提供的资源用于矿山规划目的，随后用于储量估计。除了煤炭储量外，没有报告资源。除储量外，本TRS中不包含任何资源。由于煤炭质量检测方法的差异造成的限制，资源是指原地煤炭吨位和原地煤炭质量，不包括Mary Lee和Blue Creek煤层之间的杂交(又名。中间人)。玛丽·李和蓝溪地平线内的火山灰带和 分隔包括在S资源的吨位和质量预测中。与矿产资源有关的定义如下所示。>矿产资源是指S地壳中或地球上具有经济价值的物质的集中或赋存状态，其形式、品位或质量以及数量是有合理的经济开采前景的。矿产资源是对矿化的合理估计， 考虑了边界品位、可能的采矿规模、位置或连续性等相关因素后，在假设和合理的技术和经济条件下，很可能整体或在马歇尔·米勒联合公司。43

部分，变得经济上可提取。它不仅仅是钻探或取样的所有矿化的清单。>推断矿产 矿产资源的一部分，其数量和品位或质量是根据有限的地质证据和采样进行估计的。与所推断的矿产资源相关的地质不确定性水平太高 无法应用可能影响经济开采前景的相关技术和经济因素，从而无法对经济可行性进行评估。由于推断的矿产资源在所有矿产资源中具有最低的地质置信度，因此无法以有助于评估经济可行性的方式应用修正因子，因此在评估采矿项目的经济可行性时可能不会考虑推断的矿产资源，并且不能将 转换为矿产储量。没有任何推断的矿产资源被认为是这项工作的一部分。>指示矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量是根据充分的地质证据和采样来估计的。与所指示的矿产资源相关的地质确定性水平足以让有资格的人充分详细地应用修正系数，以支持矿山规划和对矿床的经济可行性进行评估。由于指示矿产资源的置信度低于测量矿产资源的置信度，因此只能将指示矿产资源转换为可能的 矿产储量。测量的矿产资源是指根据确凿的地质证据和采样对矿产资源的数量、等级或质量进行估计的部分。与已测量矿产资源相关的地质确定性水平足以让有资格的人应用本节定义的修正系数，以充分详细地支持详细的采矿规划和对矿藏经济可行性的最终评估。由于测量矿产资源的置信度高于指示矿产资源或推断矿产资源的置信度，因此测量矿产资源可转换为已探明的矿产储量或可能的矿产储量。假设、参数和方法将地质数据导入卡尔森矿业®(前身为SurvCADD®)地质建模软件，格式为微软®EXCEL文件，其中包含钻孔 接箍、煤层和厚度采集器、煤层底板高程以及原煤和洗选煤的质量。这些数据文件在导入软件之前进行了验证。导入后，创建、审查和验证地质模型，关键元素 是煤层厚度网格模型。通过使用基于每个有效观测点的煤层厚度网格并通过在观测点周围定义资源置信弧来估计资源音调。根据第11.1.1节所述的详细地质评估和对预测保留区内所有钻孔的统计分析，使用MM&A认为可接受的标准，为所有与焊缝相交的有效钻孔定义了测量和指示置信度圆弧的观测点。地质评估纳入了马歇尔·米勒联合公司。44

分析煤层厚度与沉积环境、相邻顶底板岩性及构造影响的关系。 在验证煤层数据并建立相关关系后，利用有经济价值的煤层的厚度和标高来生成地质模型。由于矿床的结构相对简单，而板状煤层具有合理的连续性，因此确定煤矿的几何形状所需的主要地质解释是对其厚度和高程进行适当的建模。MM&A认为煤炭厚度和质量数据在资源区内都是合理充足的。因此，根据现有数据和应用于这些数据的技术，确定煤炭资源所需的地质解释具有合理的可信度。下表 11-1提供了用于煤炭资源和储量评估的地质填图和煤炭吨位估算标准。这些截止参数是MM&A基于其在Warrior Met油田的经验而开发的，是Black Warrior煤矿盆地采矿作业的典型特征。这一经验包括对该区域的许多资产进行技术和经济评估，以确定所涉煤炭储量的经济可行性。表 11-1：一般储量和资源标准项目参数技术说明和例外*一般储量标准储量分类储量和资源可靠性类别储量(探明的和可能的)测量资源和探明储量仅考虑资源(测量和指示)，如果位于0.75英里的优质位置或0.25英里的活跃采矿区段。此外，测量的资源和已探明的储量必须位于0.25英里的观察点或活跃区域。资源评估生效日期2022年12月31日煤炭资源已根据Warrior Met的信息更新为枯竭。煤炭资源的生效日期为2022年12月31日。 储量估计的生效日期2022年12月31日煤炭储量已根据Warrior Met的信息更新为枯竭。煤炭储备的生效日期为2022年12月31日。煤层密度可变，取决于煤层 特性(基于可用钻孔质量)。地下可开采标准映射厚度总煤层厚度最小煤层厚度4.5英尺最小开采厚度5.0英尺对于长壁连续开采最低7.0英尺 煤层内洗涤回收率计入煤层厚度截止值。最低年洗涤回收率(包括稀释)约为30%。LOM平均值=47%。根据保护区内钻孔的平均产量和模拟工厂模型应用于煤炭储量的洗涤回收，以产生10.2%的灰分产品。煤层外稀释厚度-开采之间最少3英寸或增量2.3 SG用于稀释吨位估计-应用于煤炭储量高度和 总煤层(玛丽·李+蓝溪+中间人)高度。矿障不适用于不毗邻废弃工程的储量马歇尔·米勒联合公司。45

项目参数技术说明和例外*煤层气井煤层气井假定在开采之前封堵，并通过开采。未考虑 储量/资源削减。适用于煤炭储量的调整10%含水率增加注意：将这些标准应用于储量估计的例外情况是由实际采矿经验或允许对采矿条件进行经验性评估的详细数据所证明的。在预可行性评价的基础上，对煤炭储量进行了最终分类。11.1.1 MM&A分类的地统计分析完成了对蓝溪S保护区边界内支持钻孔的地质统计分析，以确定美国对已测量和指示的煤炭资源的共同分类系统的适用性。勇士大都会勘探数据集S 勘探数据集的独特之处在于，相当一部分数据来自与煤层气井相关的地球物理记录。通常，一些早期气井测井的地球物理数据(分辨率较低)可以识别煤层，但阻碍了S准确确定煤层厚度和煤层内分层厚度测量的能力。因此，研究对象煤层的地质建模排除了气井的低分辨率地球物理厚度解释；然而，利用了来自较高分辨率地球物理测井的煤层厚度。本文提供的地统计分析仅包括用于资源和储量建模的信息。从历史上看，美国一直认为观察点0.25英里以内的煤炭代表测量到的资源，而观察点0.25英里至0.75英里之间的煤炭被归类为指示。推断的资源通常被认为位于距离观察点0.75英里到3英里之间。根据美国证券交易委员会规定，只有已测量和指示的资源才能被视为储量类别，分别为 探明储量和可能储量。MM&A使用钻孔间距分析(DHSA)方法对Warrior Met数据集进行了地质统计分析。该方法试图量化从中心位置向越来越大的正方形区块应用测量的不确定性，并为确定已测量、指示和推断资源的钻孔之间的距离提供建议。为了执行DHSA，对数据集进行了处理，以删除任何错误数据 点、聚集的数据点以及方向趋势。这是通过使用直方图(如图11-1所示)、显示钻井地理空间位置的彩色编码散点图(图11-2)和趋势分析来实现的。46

图11-1：总煤层厚度直方图图11-2：Mary Lee和Blue Creek煤层的总煤层散点图 玛丽·李和Blue Creek煤层的厚度图在数据处理完成后，创建了数据集的变异函数图，图11-3。变异函数绘制数据对之间的间隔距离的平均平方 差。分隔距离被分解成由统一滞后距离定义的单独的箱(例如，对于499英尺的滞后距离，箱将是0到499英尺，502到1000英尺，等等)。每对相距小于一个滞后距离的数据点被报告在第一个面元中。如果数据对之间的距离大于一个滞后距离，但小于两个滞后距离，则在第二个 条柱中报告差异。然后，将每个面元报告的差异的数值平均值绘制在变异函数上。要小心定义滞后距离，以不高估数据集中存在的任何块金效应的方式。最后，将建模方程(通常为球型、高斯型或指数型)应用于变差函数，以表示连续谱上的数据集。马歇尔·米勒律师事务所47

图11-3：存在于矿山-4复合体中的Mary Lee和Blue Creek煤层的总煤层厚度的变异函数。然后，使用所建模型的变异函数以及Journel和Huijbregts(1978)发布的图表来计算估计的方差。该值估计了将单一中心测量应用于越来越大的正方形区块的差异。 注意确保将存在的任何块金效应重新添加到数据中。对每个测试块大小重复此过程。该过程的最后一步是计算全局估计方差。在此步骤中，针对上一步骤中调查的每个块大小，确定适合所选研究区域的正方形块的数量 。然后，对于每个测试块的大小，将估计方差除以适合研究区域内的块数。在确定之后，然后将数据转换回表示第95个百分位数范围内的相对误差。图11-4显示了对4号矿的Blue Creek煤层数据进行DHSA的结果。DHSA提供了 孔到孔的间隔值，这些距离需要转换为从中心点开始的半径，以便与历史标准进行比较。半径数据汇总如表11-2所示。DHSA规定，测量、指示和推断的钻孔间距分别以10%、20%和50%的相对误差水平确定。马歇尔·米勒律师事务所48

图11-4：More-4复合体中存在的Mary Lee和Blue Creek接缝的DHSA结果表11-2：DHSA从中心点测量的半径的结果摘要指示的径向距离推断的径向距离模型：(10%相对误差)(20%相对误差)(50%相对误差)(Mi)(Mi)(Mi)高斯：0.37 0.68 1.63球面：0.37 0.68 1.63指数：0.38 0.72 1.73将DHSA的结果与历史标准进行比较，显然，在确定测量资源方面，历史标准甚至比最保守的DHSA模型更保守。 高斯和球形模型建议测量资源的半径为0.37英里，而历史值为0.25英里。关于所指示的资源，DHSA与历史标准非常一致。高斯和球面模型建议使用0.68英里的半径，而指数模型建议使用0.72英里的半径。这些值与历史半径0.75英里非常接近。这些结果导致QP S按照历史分类标准报告数据，而不是使用DHSA的结果。11.1.1.1关于测量和指示故障的补充评论如前所述，勇士气象局S勘探数据集的独特之处在于，它包括来自低分辨率和高分辨率地球物理测井的数据。尽管低分辨率数据不用于地质建模，以支持资源和储量计算，但确认马歇尔·米勒联合公司是有价值的。49

有无受试煤层。为了说明可用于地质建模的数据和储量定义的独特组合，报告作者做出了以下假设，以得出已测量和指示的资源(以及随后的已探明和可能储量)标准。1.煤色调必须位于³⁄₄一英里(3960英尺)具有高质量信息的勘探钻孔或¹⁄₄ 距离现用矿井工作面1,320英尺，以考虑测量(和已证明)状态。位于此之外的煤炭色调³⁄₄英里 缓冲区仅适用于指示的(和可能的)状态。2.一旦应用了³⁄₄英里(3960英尺)缓冲到基于质量的数据和 矿场，必须使用¹⁄₄任何观察点的英里，以测量(和已证实的)状态，包括气井。 3.表示(和可能的)音调表示位于³⁄₄-来自基于质量的信息的英里缓冲区位于 之间¹⁄₄和³⁄₄距离任何观察点都有一英里远，包括气井。4. 表示的(和可能的)音调也反映了位于³⁄₄-距离基于质量的点有1英里的缓冲区，位于 内³⁄₄距离任何观察点都有一英里。5.推断的音调不适用于这项练习，因为所有音调都符合上述测量的标准，而且表明了这些标准。11.2合资格人士S估计矿产资源量，即部分储量来自的原地煤，如下所示。基于所描述的工作和考虑到所有定义的参数的区域的详细建模，针对Warrior Met控制的财产，编制了截至2022年12月31日的煤炭资源量估计，如表11-3所示。资源包括煤炭储量，而不是除煤炭储量以外的资源。资源指不包括夹层的原地煤炭吨位，但包括Mary Lee和Blue Creek煤层内的任何高灰分隔层。因此，表1-1所示的现场吨位和质量反映了高灰分隔层的 ，在选煤过程中开采后最终被移除。如下表所示，本TRS没有考虑或分析不包括储量的资源。马歇尔·米勒和 联营公司50

表11-3：截至2022年12月31日的煤炭资源摘要煤炭资源(干吨，原地，MT)资源质量(干)矿层 测量表明推断的总灰分%硫磺%Vm%包括储量Mary Lee 16.5 0.3 0.0 16.7 v v>Blue Creek 42.4 0.6 0.0 43.0 v v总计58.9 0.8 0.0 59.7 16.5 0.9 28不含储量Mary Lee 0.0 0.0 0.0||Total 0.0 0.0 0.0 0。0 0 0总计58.9 0.8 0.0 59.7 16.5 0.9 28注1：煤炭资源量按干数报，包括最终在选煤过程中去除的高灰分隔层。不包括表面水分和内在水分。由于四舍五入，合计可能无法相加。12矿产储量评估12.1假设、参数和方法考虑到包括采矿、冶金、经济、营销、法律、环境、社会和政府因素在内的修改因素，煤炭储量被归类为已探明或可能的储量。>矿产储量是对已指示和测量的矿产资源的吨位和品位或质量的估计 在合格人士看来，这些资源可以作为经济上可行的项目的基础。更具体地说，它是已测量或指示的矿产资源中经济上可开采的部分，包括稀释材料和在开采或提取材料时可能发生的损失的补偿。>已探明的煤炭储量是已测量的煤炭资源中经济上可开采的部分，根据稀释材料和材料开采时的损失准备金进行调整。它是基于适当的评估和研究，考虑到合理假设的修改因素并进行调整。这些评估表明，在提交报告时，采掘工作是合理的。>可能的煤炭储量是指示的煤炭资源在经济上可开采的部分，在某些情况下是测量的煤炭资源，根据稀释材料和材料开采时的损失准备金进行调整。它基于适当的评估和研究，并考虑到合理假设的修改因素并进行了调整。这些评估表明，在提交报告时，采掘工作是合理的。在完成煤炭资源的划定和计算后，MM&A根据Warrior Met提供的LOM预测为该物业生成了LOM计划。LOM计划的足迹如图7-1中的资源图所示。采矿计划是根据Warrior Met提供的预测采矿计划和许可计划生成的，并在必要时由MM&A根据马歇尔·米勒联合公司的要求进行修改。51

当前的财产控制限制、对地质制图的修改或在评估期间确定的其他因素。使用卡尔森矿业软件生成4号矿的LOM计划。根据Warrior Met提供的生产率计划对矿山计划进行排序。MM&A根据经验和当前的行业实践以及勇士S在四矿的历史业绩判断产能估计和计划是合理的。在四矿，长壁采矿法的最低开采高度为5英尺，连续采矿法的最低开采高度为7英尺。对于比指定开采高度薄 的煤层，煤层高度与指定开采高度之间的差值包括OSD。连续开采盘区的回采率一般在30%到40%之间，长壁回采率在100%之间。工厂回收是一种煤层内回收、OSD和调整以生产10.2灰分产品的功能。典型的入口宽度为20英尺。土地利用结构图排序产生的原始、只读存储器生产数据被处理到微软®EXCEL电子表格中，并按年汇总，以处理到经济模型中。估计了平均煤层密度，以确定LOM计划产生的原煤色调。用平均回采率和洗选回采率来确定煤的储量色调。在这项评估中，煤炭储量色调报告为10.0%的水分，代表该物业的可销售产品。《勇士大都会报》提供的定价数据见第16.2节。定价数据假设2022日历年的FOB轨道车或驳船价格约为每公吨129美元。到2030年，价格逐渐上涨到每公吨161美元左右，预计在储量耗尽过程中保持不变。报告中所述的煤炭资源测绘和估算过程被用作煤炭储量估算的基础。已探明及可能的煤炭储量是在考虑相关加工、经济 (包括资本、收入及成本的技术估计)、市场营销、法律、环境、社会经济及监管因素的情况下从已界定的煤炭资源中得出的，并以潮湿、可开采的基础列报。按照美国的惯例，已探明和可能的煤炭储量类别是基于与有效测量点的距离，该距离由正在考虑的区域的QP确定。在这项评估中，可转换为已探明储量的已测量资源基于距离有效观察点0.25英里的半径。观察点包括勘探钻孔、德瓦斯钻孔和矿山测量，这些都经过了充分的审查并处理成地质模型。地质模型基于煤层沉积模型，即覆岩和下伏岩层对煤层开采能力的相互关系，马歇尔·米勒联合公司。52

煤层厚度趋势、煤层结构(即断层)的影响、煤层内部特征等。地质模型完成后，将进行第11.1.1节所述的统计分析，并选择距离有效观察点0.25英里的半径来定义测量资源。同样，选择1英里半径的0.25到0.75之间的距离来定义所指示的资源。指定的资源可能会转换为可能的储量。4号矿没有推断资源(距离有效观测点半径大于0.75英里)。12.2合格人员S 估计储量吨位，报告根据表11-3所示原地资源色调得出的煤炭储量，但不包括煤炭资源。已探明及可能的煤炭储量是在考虑相关开采、加工、基础设施、经济(包括资本、收入及成本估计)、营销、法律、环境、社会经济及监管因素后，从已定义的煤炭资源中得出的。这些因素包括从工程采矿计划获得的72%的矿山回收率、考虑煤层外和煤层内的贫化材料、有效的洗矿回收率为49%以及考虑水分因素。表12-1所示的煤炭储量是基于对煤炭储量的地质技术评估和初步可行性研究。已严格审查了煤炭储量可能受到任何已知环境、许可、法律、所有权、社会经济、营销、政治或其他相关问题影响的程度。同样，还考虑了采矿、冶金、基础设施和其他相关因素对煤炭储量估计可能产生重大影响的程度。表12-1： 截至2022年12月31日的煤炭储量汇总(市场销售基础)论证的煤炭储量(湿吨，洗净或直接发运，MT)按可靠性类别按控制类型质量(干基)洗涤接缝经验证的可能租赁总量 灰分%硫磺%Vm%回收Mary Lee 11.3 0.2 11.5 0.0 11.5？蓝溪27.4 0.4 27.8 0.0 27.8？49%总计38.7 0.5 39.2 0.0 39.2 10.2 0.8 30注1：在潮湿的基础上报告可销售的保留色调，包括表面和内在湿度的组合 。表面和内在水分的组合被建模为10%，与勇士大都会S目前的产品水分相当。实际产品湿度取决于多种地质因素、 操作因素和产品合同规格。注2：洗涤回收以LOM计划为基础，反映了在考虑层外稀释后预计的工厂回收。洗涤回收不是逐层陈述的，因为Mary Lee和Blue Creek矿层是一起开采的，因此逐层分配稀释材料会造成与洗涤回收有关的混乱。详细的储量表(见附录)显示了在逐层基础上预测的层内洗涤采收率 ，没有进行稀释假设。注3：煤炭储量基于Warrior向MM&A提供的销售假设，并由MM&A依赖。财务建模假设2023年的销售价格约为129.46美元/吨 (离岸价格)，长期价格约为161.24美元/吨。有关营销假设的进一步详细信息，请参阅第16章。由于四舍五入，合计可能无法相加。马歇尔·米勒律师事务所53

如下所示，2022年发运的煤炭(主要来自该矿区东部)的加权平均质量与从岩心样本预测的质量非常相似(见上文表12-1)。>水分含量：9.7%>灰分含量：10.2%(分贝)>硫含量：0.8%(分贝)>VM含量：27%(分贝)本TRS的结果确定了已探明和可能的市场煤炭储量估计为39.2百万吨。在总数中，99%得到证实，1%是可能的。四矿所有储量均已出租，并被认为适合焦煤市场，所有储量均已转让。12.3合格人士S意见煤炭储量估算是按照美国证券交易委员会标准确定的。编制了四矿LOM开采计划，达到了初步可行性水平。根据生产与煤层特征相匹配的时间表， 编制了矿山预测。生产计时是从目前的地点进行到煤炭储备区的枯竭。煤炭储量估计可能会受到第22.2节所述风险因素的重大影响。根据初步可行性研究和随之而来的经济评估，MM&A认为这是对四号矿煤炭储量的公平和准确估计。13采矿方法13.1岩土和水文问题4号矿的采矿计划由Warrior Met制定，MM&A公司根据财产限制进行了修改。矿山几何尺寸，包括矿柱尺寸和面板尺寸，是勇士大都会目前在其活跃行动中使用的典型射程。工程采矿预测中的矿山回收是Warrior Met目前实现的典型成果。MM&A预计，基于1)勇士S(及前身S)在高资源回收率方面取得的历史性成功，2)未来矿区一致的地质标准，以及3)正在进行的勘探计划以减轻与地质和岩土(断层)问题相关的风险，因此在作业中的岩土问题方面不会遇到不可逾越的挑战 。利用国家职业安全与健康研究所(NIOSH)开发的煤柱稳定性分析(ACPS)程序，由MM&A对煤柱稳定性进行了测试。MM&A审查了ACPS分析的结果，并在制定LOM计划时将其考虑在内。马歇尔·米勒律师事务所54

在4号矿，水文并不是一个令人担忧的重大问题。未来储量的开采预计将在与以前的矿区具有相似水文地质特征的地区进行。13.2产量4号矿是由连续开采单元支撑的单一长壁作业。矿山计划和生产率预期反映了历史业绩，并已努力调整计划以反映未来情况。MM&A相信，开采计划具有合理的代表性，可以提供准确的煤炭储量估计。在TRS中，矿山开发和 作业没有得到优化。相反，该计划是在可行性前水平制定的，以获得对潜在运营和资本成本的现实估计，以证明主题储量的经济可行性。 连续采矿区段和连续采矿区段的生产率反映了该地区发生的典型费率。在稳定状态下，该矿每年生产约200万吨洁净煤，变化归因于 洁净煤厚度的变化。MM&A使用Carlson Mining软件生成地下可采煤层的开采计划。采矿计划是根据Warrior Met提供的生产率计划进行排序的，该计划基于 历史上达到的生产率水平。所有产量预测都将假设的产量与MM&A&A S地质学家和采矿工程师团队构建的地质模型联系在一起。下表13-1总结了4号矿的产量预测 ，说明了清洁生产基调和按受控(储量)和不利状况细分的吨位。不利的吨位对该项目构成风险，因为采矿权必须在采矿之前获得。这类吨位相对较少，仅占LOM预计吨位的12%左右。表13-1：第四矿产量预测汇总(吨x 1,000,000)LOM Q1 23 Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q4 24 2025(ML+BC)55.9 0.54 0.64 0.58 0.62 0.77 0.71 0.67 0.72 2.83稀释吨，未加工34.9 0.44 0.53 0.48 0.40 0.49 0.48 0.41 0.42 1.79未加工总吨90.8 0.99 1.16 1.06 1.02 1.26 1.18 1.08 1.14 4.62总清洁吨44.7 0.43 0.50 0.46 0.49 0.62 0.57 0.54 0.57 2.27清洁吨储备39.2 0.43 0.49 0.46 0.49 0.62 0.570.52 0.57 2.27清洁公吨与逆差5.5 0.00 0.02 0.00 0.00 0.00 0.02 0.00 0.00百分率控制，%88%100%97%99%100%100%100%97%100%100%2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035(ML+BC)2.9 3.02 2.85 3.12 2.89 2.62 2.47 2.49 2.14 2.40稀释吨未加工1.81 1.78 1.51 1.56 1.50 1.53 1.54 1.26 1.39未加工总吨4.7 4.83 4.63 4.63 4.45 4.13 4.00 4.03 3.40 3.78总清洁吨2.3 2.41 2.28 2.50 2.31 2.10 1.98 1.99 1.71 1.91清洁吨储备2.2 2.29 2.14 2.40 2.16 2.04 1.781.55 1.34 1.75清洁吨和不利0.1 0.12 0.14 0.10 0.15 0.06 0.20 0.44 0.37 0.16个百分点 受控，%95%95%94%94%97%90%78%79%92%马歇尔·米勒律师事务所55

2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045，(ML+BC)2.1 2.27 2.09 2.15 2.41 2.23 2.35 2.05 1.88 1.32稀释 吨，1.3未加工吨1.43 1.31 1.65 1.52 1.54 1.49 1.42 1.30 0.82未加工总吨3.4 3.70 3.40 3.81 3.93 3.78 3.84 3.47 3.18 2.14总清洁吨1.7 1.82 1.68 1.72 1.93 1.79 1.88 1.64 1.50 1.05清洁吨储备1.2 1.23 1.28 1.04 1.90 1.10 1.691.42 1.50 0.81清洁公吨与有害公吨0.5 0.59 0.40 0.68 0.03 0.69 0.19 0.22 0.00 0.24%受控制，%68%68%76%60%99%61%90%87%100%77%13.3与采矿相关的要求虽然连续采矿区段按吨成本计算的运营成本明显更高，但它们是必要的，通过开发主要巷道和巷道来开拓矿区，为长墙做准备。在稳定状态下，本TRS中包含的LOM计划需要 两到三个连续的采矿支撑段，直到采矿的最后几年。所需装备和人员4号矿，连同7号矿，目前都是勇士S唯一的长壁作业。长壁采煤机用于生产工作面的采煤。链式输送机用于将煤从长壁工作面上移走，然后排放到传送带上，然后传送带最终将其输送到料斗系统。长壁的开发是通过使用连续采煤机从生产工作面开采煤炭，并使用穿梭车将其运输到位于分段传送带尾部的给料器-破碎机来进行的。给煤机破碎机粉碎大块的煤和岩石，并调节煤矿输送机上的煤进给。长壁煤矿开拓段顶板采用锚杆机进行顶板支撑。顶板锚固机用于安装顶板螺栓，电瓶铲子可用于清理矿井入口，并协助将矿井物资运送到工作区。其他辅助设备，如运兵车、补给车等，也每天使用。矿用传送带的宽度通常可达6英尺。多个皮带航班被串联安排，将原煤输送到地下仓库。沿主、副主入口和面板，通过胶轮设备或在轨道上为人员和物资提供出行通道。使用料斗系统将煤炭 从地下储存仓运送到地面，在那里煤炭可在选煤厂进行取样、粉碎和洗涤，并储存以等待装运。根据需要安装地面通风风扇，以便根据批准的计划为生产部门、运煤和运输入口、电池充电站和变压器提供足够的空气。高压电缆为整个矿井输送电力，其中变压器可根据特定的设备要求降低电压。2006年《矿山改进和新应急法案》(矿工法)要求沿矿山传送带安装一氧化碳探测系统，并在整个地下矿山安装电子双向跟踪和通信系统。需要水来控制生产部门和传送带沿线的粉尘，并冷却电机。可以从附近的水源获得水，马歇尔·米勒联合公司。56

根据需要通过管道在矿井内分布。在稳定状态下，该矿预计将雇用约400名员工。14加工和回收方法14.1描述或流程图Warrior Met目前在该物业运营一家选煤厂。第四矿厂的进料速度约为每小时1180吨(英里)。粗料 在重介质容器中洗涤；中型物料在重介质旋风分离器中洗涤。细料用回流分级机洗涤，超细料用泡沫浮选精选。这些工艺由必要的筛网、离心机、真空过滤器、油底壳、泵和分配系统提供支持。工艺和设备是煤炭行业使用的典型工艺和设备，几乎在黑勇士盆地的所有工厂都在使用。勇士S第四工厂包括一项超细煤净化技术，即由萨默塞特开发的，用于额外回收煤粉。下面的表14-1显示了4号矿5年的历史和预计的洗矿产量。表14-1：5年矿山历史和预测洗选产量第4年基准预计产量2018历史41%2019年40%2020历史38%2021年历史44%2022年历史40%2023年预计45%2024年预计49%2025年预计 49%2026年预计50%2027年预计50%LOM预计49%注：由于北部保护区勘探资料显示厚度增加，预计洗涤回收率增加。14.2能源、水、材料和人员所需资源历来来自塔斯卡卢萨、杰斐逊和比布县的周边社区，事实证明，这些人员的人数足以运营该矿。由于采矿在周边地区很常见， 劳动力一般都熟悉采矿做法，而且许多人都是经验丰富的矿工。4号矿的水源、电力、人员和物资随时可供使用。当地的水源是由市政水源和淡水水源相结合的。电力来自马歇尔·米勒联合公司。57

阿拉巴马州电力公司。矿场周围地区的服务业历来提供物资、设备维修和制造等服务。15基础设施勇士大都会拥有的第四矿选煤厂通过Skip系统为矿场提供服务，该系统将从地下燃料库中提取的煤炭输送到地面设施。附近的一条铁路线和黑勇士河是矿场的主要交通工具。作为一项积极的行动，4号矿必要的支助基础设施已经到位。除了工厂和装车外，还有门户设施，包括人员进入矿井和通风机。现有设施的照片如图15-1所示。此外，勇士大都会博物馆即将完成一个新的门户网站，用于进入位于黑勇士河以西的北部保留区。此 门户当前用于支持持续的Miner开发。新的门户包括一个40吨重的供应品和设备提升机。门户的水和乳化液系统目前正在建设中，将在黑勇士河以西的长壁采矿之前完成。图15-1：4号矿山地面设施马歇尔·米勒联合公司。58

16市场研究16.1市场描述MM&A对研究对象的煤炭资源和煤炭储量的质量特征进行了详细的审查。利用钻孔数据来确定矿场的平均煤炭质量特征。目前四矿产品的典型质量规格如表16-1所示。此信息 由Warrior Met提供，反映了2022年的平均发货质量。表16-1：2022年平均产品质量四矿水分(%)9.69%灰分(%，干基)10.18%硫(%，干基)0.79%挥发分(%，干基)27.06% S矿生产的产品全部服务于冶金市场。冶金煤目前一般作为中等波动的产品销售，并根据低波动和中等波动价格指数的组合定价。随着 矿场进入北部保护区，挥发物预计会增加。为了这项研究的目的，中低价定价的平均值被用作前瞻性收入预测的基础。16.2价格预测勇士 Met向MM&A提供了IHS Markit Ltd.(IHS)到2030年的最新焦煤预测，作为定价假设的基础。在该日期之后，定价保持不变。Wrior Met还为MM&A提供了适当的运输调整，以根据IHS预测得出FOB-MILE实现销售价格。Mine4在中期价格上有2%的轻微、保守的折扣，以计入可能发生的任何质量调整。该煤矿生产的煤炭与来自澳大利亚的顶级同类煤炭相比，具有非常强的CSR质量。从历史上看，这些指数准确地反映了MINE-4煤炭的销售价格。由于预计波动率会随着时间的推移而增加，因此对称为PLMV的4号矿场采用了平均低波动率和中波动率定价。在这项研究中，98%的PLMV被使用。为了制定驳船或轨道车收到的FOB价格，运输和装货都从FOB船舶价格中扣除。调整后的价格详见表16-2。尽管大部分煤炭是通过铁路运到港口的，但从历史上看，也有一些是用驳船运来的。对于市场定价，假设93%的煤炭将通过铁路运输，7%的煤炭将通过驳船运输。驳船定价和马歇尔港米勒联合公司59

装卸和装载成本保持不变，但铁路成本会随着销售定价的增加而增加，再加上一旦定价超过175美元/吨船上交货价格就会增加溢价。表16-2：调整后价格(每吨)LOM2023年2024年2025年2026年2027年价格FOB船只$179.30$152.00$153.00$153.00$158.00$174.00运输和装货$25.08$22.54$22.64$22.64$23.17$24.87 FOB有轨电车或驳船收入FOB$154.21$129.46$130.36$130.36$134.83$149.13 2028 2029 2030 2031 2032 2033驳船和装货$180.00$187.00$187.00$187.00运输和装货$25.30$25.56$25。76$25.76$25.76$25.76 FOB有轨电车或驳船收入FOB$154.70$158.44$161.24$161.24$161.24$161.24 2034 2035 2036 2037 2038 2039 FOB驳船$187.00$187.00$187.00$187.00$187.00$187.00运输和装载$25.76$25.76$25.76$25.76$25.76收入FOB有轨电车或驳船$161.24$161.24$161.24$161.24$161.24$161.24 2040 2041 2042 2043 2044 2045定价$187.00$187.00$187.00$187.00.00$187.00$187.00运输和装载$25.76$25.76$25.76$25.76$25.76$25.76收入 FOB有轨电车或驳船$161.24$161.24$161.24$161.24$161.24$161.24注：第四矿2023年1月的实际实现销售收入表明，比上表所反映的在财务建模中反映的价格更优惠。 虽然不能完全预示2023年的情况，但需要注意的是，目前的市场状况表明，在持续有利的市场条件下，本日历年的估计价格可能会有些保守。IHS是此类数据的公认来源 。IHS是一家提供关键信息、分析和解决方案的全球多元化提供商。它为商业、金融和政府领域的客户提供下一代信息、分析和解决方案，提高他们的运营效率并提供深入的见解。IHS为世界各地的企业和政府客户提供服务。16.3合同要求有些合同是成功销售煤炭所必需的。对于四号矿，由于所有开采、选矿和 营销都是在内部完成，因此需要签订的剩余合同如下：>运输合同：S与铁路和运输公司签订合同，在黑勇士河上使用驳船将煤炭运输到国内客户或移动出口终端进行海外运输。处理出口销售装船合同是必要的。这些问题通常通过基于预计发货量的年度谈判来处理。>销售合同是现货销售和合同销售的混合体。马歇尔·米勒律师事务所60

17环境研究、许可和计划、谈判或与当地个人达成协议17.1研究结果MM&A没有为勇士大都会进行基于环境的服务或研究。许可活动由大都会勇士内部管理。17.2废物处理的要求和计划根据Warrior Met提供的数据，目前的四号矿粗垃圾处理场目前的设计剩余能力为1500万立方码，按2022年的生产率计算，这将提供大约17年的能力。大都会勇士已经提交了对现有粗垃圾处理场的扩建方案，目前正在与监管机构进行审查。这一新的扩建预计将提供额外的550万立方码的产量，按2022年的生产率计算，这相当于估计6年的时间。此外，Warrior Met报告称，目前活跃的和允许的罚款处置地点的累积剩余容量为1300英亩英尺，按2022年的生产率计算相当于5年。一个占地1,300英亩的新垃圾处理设施已经设计完成 ，目前正在多个监管机构内部审查。这一新设施预计将于2023年获得批准，应可提供额外3.5年的精细垃圾存储能力。大都会勇士还确定了未来更多的精细垃圾区，总面积为3200英亩英尺，这可能会额外增加10年的处理能力。17.3许可证要求和地位所有采矿作业均受联邦和州法律约束，必须获得许可证才能经营矿山、选煤和相关设施、运输道路以及采矿所需的其他附带地表干扰。许可证通常要求持证人按监管程序确定的金额提交履约保证金，以保证采矿作业期间造成的任何干扰或责任已适当恢复到经批准的采矿后土地用途，并且在保证金退还给持证人之前完全满足许可证的所有法规和要求。对于任何未能履行许可证义务的持证人，包括停止采矿作业，都会受到重大处罚，这可能导致债券被没收。受债券没收影响的任何公司及其董事、所有者和高级管理人员可根据该计划被拒绝未来的许可证。1有时需要新的许可证或许可证修订，以促进在该物业上扩大或增加新的矿区， 例如对现有许可证的修订，以及联邦露天采矿办公室(AVS)在申请者Violator系统(AVS)下监测的1个新许可证。马歇尔·米勒律师事务所61

保护区的开采。勘探许可也是必需的。租赁财产在租赁条款中包括勘探条款 。新的或修改的采矿许可证须经过公开广告程序和评议期，公众有机会对任何拟议的采矿作业提出反对。MM&A不知道有任何具体的 禁止在标的财产上采矿，如果有足够的时间和规划，Warrior Met应该能够获得新的许可证，以在当前法规的背景下维持其活跃的采矿作业。必要的许可证已经到位 ，以支持该物业目前的生产。该房产的一部分位于当地社区附近。大都会勇士已经获得了所有采矿和卸货许可证，可以经营矿山和加工、装载或相关设施。MM&A不知道任何明显的或当前的勇士大都会许可问题，这些问题预计会阻止未来的许可发放。由于美国环境保护署(EPA)参与了州项目，4号煤矿和所有煤炭生产商在未来的清洁水许可方面都存在一定程度的不确定性。如上一报告部分所述，未来的许可活动将从额外的垃圾扩展中获得。这些许可证中的一部分正在进行中，但需要获得额外的许可，以确保有足够的垃圾存储能力来开采和处理该矿区未来的所有储量。大都会勇士目前持有的有效采矿许可证如表17-1所示。表17-1：矿山第4号采矿许可证核发批准期满设施名称代理许可证编号。许可证类型日期4号矿ADeCA 1225采水许可证(WWP)年度报告第4号矿ASMC P-3260采矿2023年3月1日4号矿AL0026590 NPDES个人许可证7/31/2024年4号矿(Cassidy门户)Adem ALR10BCXI NPDES to General Construction 3/26/2021 3/31/21/4 ACOE AL90-01938-V lop 5/6/2011未知17.4地方计划、谈判或 协议4号矿的劳动力由美国煤矿工人联合会(UMWA)代表。截至本报告生效日，四矿工会职工正在罢工。由于MM&A不了解UMWA和勇士大都会之间的谈判状况，这份TRS没有试图估计罢工的剩余持续时间。本TRS中表示的生产率和计划是概括性的，旨在通过利用训练有素的劳动力来反映对绩效的合理预期。17.5矿山关闭计划适用条例要求适当关闭矿山，并在废弃后立即开始复垦。一般而言，场地复垦包括拆除建筑物，马歇尔·米勒联合公司。62

扰动区的回填、重新分级和植被重建。在建立植被期间需要控制沉积物，在矿山完工和粗略分级之后，释放粘合剂通常需要至少五年的场地维护、水样和沉积物控制时间。对于大多数矿山，除非出现特殊问题，否则回收和监测费用在停产后持续约7年。除上述项目外，地下矿山的复垦还包括关闭和封堵出入口和竖井等矿洞。关闭矿井的估计费用，包括场地开垦期间的水质监测，都包括在财务模型中。与所有矿业公司一样，每年都会进行增值计算，因此必要的资产报废债务(ARO)可以在资产负债表上显示为负债。已计入在矿场耗尽之前关闭一些现有设施的费用。由于不再需要漂白竖井，它们被密封，随着垃圾处理区的填充和更换，填海工作就完成了。在该模型中，这项非ARO填海工作的成本是按每吨计的。17.6合格人员S意见4号矿为经营设施，已取得当前生产所需的所有许可证。MM&A 没有理由无法获得可能需要的任何许可证修订。场地关闭和填海的估计支出包括在该场地的财务模型中。18资本和运营成本18.1资本成本 为物业选择的生产顺序必须考虑每个保留区与选煤厂、河流码头和铁路装载点的距离，以及生产设备对煤层条件的适宜性。 未来需求通过使用未来开采的每吨估计成本来考虑。MM&A假设在每台机器的剩余使用寿命内及时进行重大设备改造。基于对类似矿山的详细研究，在Warrior Met的指导下，MM&A已将每可销售吨采矿的价值定为11.00美元，以维持资本。这与勇士大都会银行S的历史非常接近，增加了16%，以反映最近的通胀趋势。项目 假定资本在支出之前要进行独立的经济分析，因此不包括在本研究中。为了反映典型的支出模式，持续资本在生产的倒数第二年降至25%，并在最后一年取消。马歇尔·米勒律师事务所63

为了计算纳税义务，有必要预测折旧。购买时的持续资本被 假设为平均折旧寿命为5年。假设到2026年，当前资产库存将在递减的基础上折旧。18.2运营成本估算MM&A使用了历史信息和详细的运营成本估算的组合 最近对该地区一处类似物业的研究。在必要时，运营成本进行了调整，以反映该矿与所研究的矿之间的差异。小时工资率和工资基于地区信息和预期。制定了度假和假期、联邦和州失业保险、退休、工人补偿和尘肺病、伤亡和人寿保险、医疗保健和奖金的附带福利成本。制定了采矿用品的成本系数，将支出与控制顶板费用的采矿预付率联系起来。其他地雷供应成本通常与以下因素有关，如预付款英尺数、开采的ROM吨数和工作天数。其他 因素包括维护和维修成本、租金、矿山电力、外部服务和其他直接采矿成本。利用这一过程，按2022年水平计算成本，然后对每个类别应用乘数 以反映最近的通胀趋势。表18-1提供了从2022年到2023年用于增加成本的通货膨胀因素。表18-1：通货膨胀系数劳动力3.0%福利3.0%燃料和润滑油100.0%零件14.5%地面承包商17.5% 资本16.0%运营成本系数也为选煤厂处理、垃圾处理和煤炭装载制定了系数。这些指标也受表18-1中乘数的影响。财产税、保险和债券是根据历史进行估算的。对租赁的煤田生产分配了适当的特许权使用费，并计算了州遣散费、联邦黑肺消费税以及联邦和州复垦费用的销售相关税收。强制 黑肺消费税等与销售相关的成本汇总如表18-2所示。马歇尔·米勒律师事务所64

表18-2：估计的煤炭生产税和销售成本税收或销售成本描述评估成本联邦黑肺 消费税/地下每吨$1.21联邦开采费/吨(湿度调整后)$0.123阿拉巴马州每吨(湿度调整后)$0.344特许权使用费占收入的百分比(离岸价/煤矿)8%注：1.联邦 黑肺消费税仅对国内销售的煤炭支付。在下文讨论的经济分析中，MM&A假设煤炭销售总额的15%为国内销售。预计运营成本汇总如图18-1所示。图18-1：opex *LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。成本的制定结合了勇士 S的历史业绩和MM&A S对矿山生产率和可比业务成本结构的知识。18.3资本支出和运营支出汇总表18-3显示了第4号矿山的预计LOM主要成本项目。成本已考虑到预可行性水平，精确度为+/-25%。成本估算以4号矿的历史成本为基础，根据地质和经济因素进行适当调整后预测成本。马歇尔·米勒律师事务所65

Table 18-3：Project LOM Major Cost Line Items–Opex(000)LOM Total 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 ROM Tonnes Produced 90,771 4,231 4,663 4,622 4,736 4,831 4,626 4,629 Clean Tonnes Produced 44,695 1,893 2,296 2,267 2,349 2,413 2,277 2,496 Mining Costs$2,257,314$119,091$117,738$120,799$124,132$123,703$118,904$111,984 Preparation and Loading$432,977$19,677$21,345$21,228$21,642$21,982$21,248$21,507 General&Administrative$196,463$10,005$11,005$9,973$8,973$8,973$8,973 Royalties$548,226$19,468$23,777$23,481$25,165$28,620$28,013$31,463 Property and Sales Related Taxes$45,107$1,892$2,154$2,135$2,188$2,230$2,141$2,284 Capital and Land Expenditures$472,230$21,944$26,377$26,062$26,959$26,546$25,042$27,459 Total$3,952,317$192,076$202,395$203,678$209,059$212,056$204,323$203,670(000)2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 ROM Tonnes Produced 4,452 4,126 4,003 4,026 3,399 3,782 3,408 3,696 Clean Tonnes Produced 2,308 2,096 1,980 1,992 1,710 1,914 1,701 1,816 Mining Costs$109,740$105,844$104,376$99,319$83,176$101,838$84,903$101,158 Preparation and Loading$20,792$19,633$19,154$19,232$17,141$18,453$17,158$18,100 General&Administrative$8,973$8,973$8,973$8,686$8,686$8,686 Royalties$29,605$26,887$25,406$25,548$21,941$24,554$21,822$23,301 Property and Sales Related Taxes$2,162$2,024$1,949$1,956$1,774$1,906$1,768$1,843 Capital and Land Expenditures$25,386$23,055$21,785$21,907$18,813$21,054$18,712$19,980 Total$196,658$186,418$181,644$176,648$151,531$176,492$153,048$173,069(000)2038 2039 2040 2041 2042 2043 20442045 ROM Tonnes Produced 3,404 3,805 3,929 3,775 3,841 3,468 3,182 2,136 Clean Tonnes Produced 1,676 1,724 1,926 1,788 1,884 1,640 1,504 1,046 Mining Costs$87,714$88,879$90,703$89,429$87,828$69,558$64,443$49,044 Preparation and Loading$17,116$18,305$18,884$18,293$18,299$16,684$15,433$11,671 General&Administrative$8,398$8,398$8,398$5,967$5,021$4,168 Royalties$21,500$22,116$24,704$22,932$24,166$21,041$19,293$13,424 Property and Sales Related Taxes$1,752$1,783$1,914$1,824$1,886$1,728$1,640$1,011 Capital and Land Expenditures$18,436$18,964$21,183$19,663$20,721$18,043$4,136$0 Total$154,917$158,445$165,786$160,539$161,299$133,021$109,967$79,318 Notes Insurance Costs are included in G&A Cash Bonds Posted have been added to G&A Mining and G生产以外的成本包括人工成本和在回收过程中发生的一些杂项成本。19经济分析19.1假设、参数和方法MM&A为4号矿的作业准备了预可行性LOM计划。MM&A根据煤层特征 编制了矿井预测和生产时间预测。生产计时是为了耗尽(耗尽)煤炭储备区，预计2045年。矿山计划、生产率预期和成本估计通常反映了Warrior Met的历史业绩，并已努力调整计划和成本以反映未来状况。MM&A相信，开采计划和财务模型具有合理的代表性，可以提供准确的煤炭储量估计。马歇尔 米勒律师事务所66

MM&A为矿山开发、基础设施和矿山寿命的持续资本需求制定了资本预测。编制了人员配备水平，并由MM&A估计了运营成本。MM&A利用勇士大都会提供的历史成本数据和自己的知识和经验来估计直接和间接运营成本。为本TRS编制的初步可行性财务模型旨在测试煤炭储备区的经济可行性。经济模型包括预计将被Warrior Met收购的非受控吨。这一财务模型的结果并不是为了代表任何当前或未来采矿作业融资所需的银行可行性研究，而是为了证明估计煤炭储量的经济可行性。所有成本和价格均按2023年不变美元计算。在无杠杆基础上，为对煤炭储量进行分类，估计了税后实际现金流量的净现值。不包括还本付息的现金流是通过从收入中减去直接和间接运营费用和资本支出来计算的。直接成本包括人工、运营用品、维护和维修、材料搬运、煤炭准备、垃圾处理、煤炭装载、采样和分析服务的设施成本、回收以及一般和管理成本。间接成本包括与直接开采矿物有关的法定和法律商定的费用。间接成本包括联邦黑肺税、联邦回收税、财产税、在铁路或驳船装卸地点交货前的当地运输、煤炭生产特许权使用费、销售和使用税、所得税和州遣散费。勇士S的历史成本为S MM&A的成本估算提供了有用的参考。销售收入基于Warrior Met向MM&A提供的焦煤价格信息，基于普拉特和S对低挥发分和中挥发分煤的预测平均值。预计偿债能力被排除在P&L和现金流模型之外以确定企业价值。财务模型以当日美元表示煤炭销售价格、运营成本和资本支出，没有对通胀进行调整。资本支出和复垦成本 根据矿山的估计数按年计算。大都会勇士将为目前和计划中的各种行动支付版税。特许权使用费因采矿方法和地点而异。在扣除矿山与船舶之间的所有运输和装卸成本后，4号矿山的特许权使用费税率估计为该矿山销售收入FOB的8.0%。预测模型还包括Warrior Met级别的综合所得税计算，包括联邦和州所得税，总体有效税率为19%。就该矿山为税务目的而产生的净营运亏损而言，该等亏损假设抵销其他公司应课税收入。本报告使用现金流量一词 是指税后现金流量。马歇尔·米勒律师事务所67

合并现金流由年销售吨位推动，平均每年约200万吨，直到2045年(最后一年)下降 。预计合并收入平均每年略高于3.06亿美元，不包括最后一年。S的房地产收入总计69亿美元。在整个预计营运期间(除生产后期外)，由于矿尾回收支出，来自该业务的综合现金流为正。在整个矿山寿命内，该业务的合并现金流总计28.6亿美元。S一生的财产资本支出总计4.68亿美元。表19-1显示了第4号矿山的税后现金流。表19-1：第4号矿山的税后现金流(000)LOM合计2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029吨产量44,695 1,893 2,296 2,267 2,349 2,413 2,277 2,496吨售出44,695 1,893 2,296 2,267 2,349 2,413 2,277 2,496收入$6,892,608$245,031$299,256$295,526$316,649$359,901$352,188$395,508$392,188$134.83$149.13$154.70$158.44采矿成本$2,695 1,314$119,091$158.44采矿成本$2,257,314$119,091$122,031$120 3,703,526$316,649$359,901$352,188$395,188$134.83$149.13$154.70$158.44采矿成本$2,257,314$119,091$158.44And Loading$432,977$19,677$21,345$21,228$21,642$21,982$21,248$21,507 Royalties&non-income taxes$593,333$21,360$25,931$25,616$27,353$30,850$30,154$33,747 General&Administrative$196,463$10,005$11,005$9,973$8,973$8,973$8,973 Income Taxes$557,862$10,970$20,914$19,302$21,884$28,446$27,699$36,382 Capital and Land Expenditures $472,230$35,437$30,114$25,055$28,471$30,615$24,983$31,388 Reclamation and Closing Costs$29,746$0$0$0 Total After Tax Cash Flow$2,352,684$28,493$72,210$73,553$84,194$115,331$120,226$151,528 NPV at 9%Discount Factor $978,958(000)2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 Tonnes Produced 2,308 2,096 1,980 1,992 1,710 1,914 1,701 1,816 Tonnes Sold 2,308 2,0961,980 1,992 1,710 1,914 1,701 1,816 Revenue$372,122$337,957$319,342$321,119$275,779$308,626$274,287$292,881 Price($/tonne FOB Mine)$161.24$161.24$161.24 Mining Costs$109,740$105,844$104,376$99,319$83,176$101,838$84,903$101,158 Preparation and Loading$20,792$19,633$19,154$19,232$17,141$18,453$17,158$18,100 Royalties&non-income taxes$31,767$28,911$27,356$27,504$23,714$26,460$23,590$25,144 General&Administrative$8,973$8,973$8,973$8,686$8,686$8,686 Income Taxes$33,211$28,328$25,638$27,067$22,966$25,054$22,704$22,743 Capital and Land Expenditures$23,719$20,611$20,367$22,244$16,055$22,917$16,531$20,873 Reclamation and Closing Costs$0$0$0$0$0$0$0税后现金流总额$143,920$125,654$113,477$117,067$104,041$105,216$100,715$96,177(000)2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045吨产量1,676 1,724 1,926 1,788 1,884 1,504 1,046吨售出1,676 1,724 1,926 1,828 1,884 1,640 1,504 1,046收入$270,903,248$277,980$310,512$288,747$303,747$264,478$244,733美元(每吨离岸价格)$161.24$1,676 1,724 1,926 1,788$161.24$161.24$161.24,849,046吨采矿成本1,676 1,724美元1,926 1,828美元1,884 1,640 1,504,504,046收入$270,903,248$277,980$310,512$288,747$303,747$264,478$244,733美元(每吨离岸价)$161.24$1,676 1,724$1,926 1,788$161.24$161.24$4,840,161.24美元采矿成本1,676 1,714$1,926 1,828$1,884 1,640 1,504美元装载收入$270,903,248$277,980$310,512$288,747$303,747$264,478$244,733美元(离岸价格)$303,747$161.24$161.24$161.24$1,724$1,788$161.24$161.24$4,840$161.24采矿成本$87,714$1,828$1,828,444美元$23,898$26,618$24,756$26,052$22,770$20,933$14,435总务和行政$8,398$8,398$8,398$5,967$5,021$4,168所得税$21,730$22,623$27,826$24,266$27,241$24,659$22,785$14,611美元资本和土地支出$17,431$19,162$23,768$17,917$22,147$15,631$4,258($4,873)重建和关闭成本$0$0$0$5,071$2,350税后 现金流$94,607$114,315$10,713$110,178$104,728美元Inc.68

(000)2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052吨产量0 000 000吨售出0 000 000 00 0收入$0$0$0$0$0$0价格 (每吨离岸价矿山)$0.00$0.00$0.00$0.00$0.00采矿成本$522$522$361$361$361$361$361准备和装载$0$0$0$0$0特许权使用费和非所得税$332$332$166$166$166$436$377$377$0$0所得税($261)($261)($261)($245)($202)($172)($69)($69)资本和土地支出($12,607)$0$6$0$0$10$0填海和关闭成本$9,400$9,400$2,644$529$176$88$88税后总额 现金流量$2,092($10,445)($3,513)($1,261)($908)($390)($380)19.2由MM&A为这一TRS准备的，是为了测试每个煤炭资源区的经济可行性。此财务模型的结果并不是为了提供银行可行性研究，而是为了证明估计的煤炭储量在经济上的可行性。 LOM计划的优化超出了合同范围。表19-2显示了4号矿的LOM吨位、P&L和EBITDA。表19-2：矿山寿命、P&L税前EBITDA吨数和税前EBITDA吨P&L P&L EBITDA(000)每吨EBITDA(000美元)4号矿44,700$2,936,114$65.69$3,416,521$76.44注1：LOM模型包括不包括在储量估计中的不利区域内的一小部分吨位。注2：LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。此举不应被解读为对勇士大都会S持股的估值。长期现金流包含前瞻性市场预测，预计这些预测将根据煤炭市场的历史波动而随时间而变化。成本的制定结合了勇士 S的历史业绩和MM&A S对矿山生产率和可比业务成本结构的知识。如表19-2所示，4号矿的EBITDA高于LOM。总体而言，勇士大都会的合并业务显示，LOM P&L和EBITDA分别为29亿美元和34亿美元。勇士S矿四号矿年产量和收入如图19.1所示，S矿税后现金流量汇总表不含偿债金额，如图19-2所示。以9%的折扣率计算，净现值估计为9.79亿美元，代表了勇士S典型的WACC。马歇尔·米勒律师事务所69

图19-1：矿山4产量和收入注1：LOM模型包括不利区域所含吨位的一小部分 ，不包括在储量估计中。注2：LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。 行使不应被解读为对勇士大都会S持股的估值。长期现金流包含前瞻性市场预测，预计这些预测将根据煤炭市场的历史波动而随时间而变化。成本的制定结合了勇士大都会S的历史业绩和MM&A S对矿山生产率和可比业务成本结构的知识。马歇尔·米勒律师事务所70

图19-2：税后现金流汇总表(000)注1：LOM模型包括不包括在储量估计中的逆差区域内的一小部分吨位。注2：LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。 行使不应被解读为对勇士大都会S持股的估值。长期现金流包含前瞻性市场预测，预计这些预测将根据煤炭市场的历史波动而随时间而变化。成本的制定结合了勇士大都会S的历史业绩和MM&A S对矿山生产率和可比业务成本结构的知识。19.3净现值结果对关键驱动因素变化的敏感度如图19-3所示。敏感性研究显示，当基本情况下的销售价格、运营成本和资本成本在+/-10%的范围内增减时，净现值为9%的折扣率。马歇尔 米勒律师事务所71

图19-3：净现值的敏感性注：LOM模型和相关的经济分析旨在证明主题煤炭吨位的经济可行性，允许将受控吨归类为储量。此举不应被解读为代表对勇士大都会S持股的估值。20邻近物业20.1使用资料勇士Met S 7号矿位于4号矿的正(东)面，而勇士Met S BC矿位于4号矿以北。勘探数据库包含所有这三个矿藏，并作为 地质建模的基础。21其他相关数据和信息MM&A在过去十年中对该物业进行了各种技术研究。MM&A利用这一以前的工作作为更新研究的基础，该研究符合美国证券交易委员会提出的标准 。此外，MM&A在黑色勇士盆地的各种地质和采矿研究方面有着悠久的历史，在尽职调查活动期间，在与该物业相邻的几个地区为Warrior Met进行了具体的项目。这一经验被用于开发这一TRS。马歇尔·米勒律师事务所72

22解释和结论22.1结论通过各种勘探和采样方案和采矿作业，已获得足够的数据，以支持对该矿区煤层层位的煤层结构和厚度的地质解释。数据具有足够的数量和可靠性，可以合理地支持本TRS中的煤炭资源量和煤炭储量估计。地质数据和初步可行性研究考虑了开采计划、收入以及运营和资本成本估计，足以支持本文提供的煤炭储量分类。结合初步可行性研究进行的这项地质评估足以得出结论，在焦煤产品市场价格、预计运营成本和资本支出的合理预期下，该矿区查明的39.2百万吨可销售地下煤炭储量在经济上是可开采的。22.2已确定可行性预研中涉及的业务、技术和行政主题的风险因素风险。构建了风险矩阵 ，以显示风险评估过程中确定和量化的所有风险因素的风险级别。风险组成部分的特征描述的目的是让利益相关者了解Warrior Met财产的关键方面，这些方面可能会受到事件的影响，这些事件的后果可能会影响企业的成功。操作受影响方面的重要性与发生的概率和后果的严重性直接相关。在此，风险因素的初始风险被定义为在主管和审慎的管理层利用现成的控制措施解决风险因素的潜在影响之后的风险水平。如果管理层确定初始风险水平不可接受，则风险因素的剩余风险在此定义为实施特别缓解措施后的风险水平。初始风险和剩余风险可以用数字来量化，由分配给概率和后果的值的乘积得出，范围从非常低的风险到非常高的风险。概率和后果参数是由经验丰富的矿山工程师和管理人员做出的主观数值估计。两者都被分配了从1到5的值，值1表示最低概率和最小后果，值5表示最高概率和最大后果。定义风险级别的产品从非常低到 非常高。马歇尔·米勒律师事务所73

风险等级表(R=P x C)风险级别(R)非常低(1至2)低(3至5)中等(6至11)高(12至19)极高(20至25) 在本次任务中确定和评估的风险方面共计12个。没有剩余风险被评为非常高。两(2)个剩余风险被评为高风险。四(4)个风险方面可能与中等残留风险相关。风险方面中有6个被归因于低或极低的残余风险。22.2.1关于假设各方面的清单不应推定为详尽无遗。相反，该列表是基于TRS的贡献者的经验而提出的。1.概率和后果评级是主观分配的，并假定这种主观性合理地反映了现役和预计的地雷作业情况。2.本章中的矩阵 中所示的控制措施并不是详尽的。它们是风险评估节作者观察到的在煤矿开采情景中有效的活动的浓缩集合。3.针对作业的每个风险因素所列的缓解措施并非详尽无遗。然而，提交人观察到，所列措施是有效的。4.对后果进行排序时使用的货币值是采煤业普遍接受的数量。 22.2.2限制本报告建议的风险评估受编写本报告时目前收集、测试和解释的信息的限制。22.2.3方法论可归因于初始风险或剩余风险的数值(即， 风险水平)由分配给概率和后果的值的乘积得出，范围从极低风险到极高风险。R=P×C式中：R=风险水平P= 发生概率C=发生后果公式中所述的概率(P)和后果(C)参数是由经验丰富的矿山工程师和管理人员作出的主观数字估计。P和C都被分配了整数值：马歇尔·米勒联合公司。74

从1到5，值1表示最低概率和最小后果，值5表示 最高概率和最大后果。定义风险水平的产品(R=P×C)此后从很低到很高进行分类。风险等级表风险等级(R)非常低(1至2)低(3至5)中等(6至11)高(12至19)极高(20至25)非常高的初始风险被认为是不可接受的，需要在开发之前采取纠正行动。简而言之，必须采取措施，将非常高的初始风险降低到可以容忍的水平。如上文所示和讨论的那样，在考虑到已经实施或可在需要时采取行动的操作、技术和管理措施后，可以确定剩余风险。剩余风险为管理团队确定剩余风险水平是可接受还是可容忍提供了依据。如果风险水平被确定为不可接受，则应考虑采取进一步行动，将剩余风险降低到可接受或可容忍的水平，以提供继续作业的理由。22.2.4已为TRS中涉及的技术、操作和行政主题确定了风险矩阵的发展。22.2.4.1概率等级表22-1： 概率等级表类别概率级别(P)1除非在特殊情况下，否则不太可能发生。90%最低额定发生概率被赋值为1并被描述为远程，发生的可能性小于2%。为每个较高的发生概率分配递增的值，最终分配给被认为几乎肯定会发生的事件的值为5。22.2.4.2后果级别 后果级别表22-2。马歇尔·米勒律师事务所75

表22-2：计划关键要素中的事件与事件严重性类别中事件计划外损失的相关性 生产(影响计划的事件影响S计划的严重程度财务影响的商业事件影响社会和社区的合力监管/影响职业类别的事件)对环境关系主权风险健康与安全的相关性 环境关系主权风险健康和安全无重大损失生境避免的事件复发；不超过10年)质量；持续有效的法律变更(税收、程序和员工再培训)。有损于公众的反对。债券； 标准)。生态系统功能。物种灭绝；多人死亡。若要避免撤回/未能超过$50.0美元的不可逆转损害事件再次发生，则需要严重5次严重>1个月的社交许可损失。确保对政策和审批/许可证进行必要的百万美元至 生态系统全面改革。功能。程序。马歇尔·米勒律师事务所76

最低评级后果的值为1，并被描述为微不足道的后果参数，包括不可报告的 损失事故天数为零的安全事件、无环境破坏、生产或系统损失不到一周以及成本低于50万美元。对每个更高的后果分配递增的值，最终将值 分配给严重后果，其参数包括多人死亡事故、重大环境破坏、超过6个月的生产或系统损失以及超过5,000万美元的成本。复合风险矩阵R=P x C和颜色代码约定风险级别定义为发生概率和后果的乘积，取值范围从1(可能的最低风险)到25(最高风险级别)。这些值是用颜色编码的，以便于识别最高风险方面。表22-3：风险矩阵后果(C)P x C=R微不足道的次要中等严重1 2 3 4 5远程1 1 2 3 4 5(P)级别不太可能2 2 4 6 8 10可能3 3 6 12 15概率 可能4 4 8 12 16 20几乎5 5 10 15 20确定22.2.5风险级别的分类和颜色代码约定非常高的风险被认为是不可接受的，需要纠正措施。必须采取降低风险的措施，将非常高的风险降低到可容忍的水平。22.2.6煤矿性质说明4号矿位于阿拉巴马州塔斯卡卢萨县，运营一个长壁区段，支持连续开采区段。预计该作业将继续以目前的模式进行，直到2045年储量耗尽。马歇尔·米勒律师事务所77

22.2.7剩余风险评级汇总每个风险因素都有编号，每个风险因素的风险级别通过将分配的概率乘以分配的后果来确定。风险级别绘制在风险矩阵上，以提供勇士大都会医院风险概况的综合视图。平均风险水平为6.4，定义为中等。表22-4：风险评估矩阵关键>$50 MM 8，9主要$10-50 mm 6中等$2-10 MM 1 3 11后果次要$0.5-$2 MM 7，2 12 5低90%可能几乎肯定22.2.8风险因素采用高水平的 方法来描述在该地区许多正在进行和计划中的采矿作业中大体相似的风险因素。对于特定操作所特有或特别值得注意的风险因素，将分别处理 。22.2.8.1地质和煤炭资源煤炭开采伴随着这样的风险，即尽管进行了勘探工作，但仍会遇到地质条件导致开采资源不经济(例如断层作用)的矿区，或可能使产品丧失向目标市场销售的煤质特征。受管制物业的庞大规模可抵销地质及煤炭资源风险，使大片地区可在远离煤质及/或可采性可能较差的地区的首选矿区进行开采。这种灵活性，加上为确定储量所做的广泛工作，将4号矿的风险降低到低于其他 矿场的风险。马歇尔·米勒律师事务所78

表22-5：地质和煤炭资源风险评估(风险1和风险2)初始风险水平剩余风险水平方面影响控制 措施缓解措施煤炭可采储量基数足以满足以往和正在进行的2 3 6优化开采计划至1 3 3吨，被确认为服务于市场承诺的勘探和广泛增加的资源量 大幅减少和应对机遇区域采矿历史恢复；发展比以前多年。当地提供了高水平的矿山计划，以提供估计。不利的条件可能会增加煤层现成的可信度 频率和成本相关性、生产单位交替开采煤层的连续性，以及维持搬迁的煤炭位置。资源吨数。预期生产水平。如果当地的煤炭质量不受控制，生产勘探和巨大的2 3 6开发矿井计划将被证明低于1 2 2，而销售的煤炭是没有经验和历史的，很容易提供比最初预计的。规范可以导致当地煤层提供可供替代的拒绝交货，对煤炭质量有信心；采矿点到取消煤炭销售有限的出游可以维持预期的协议，并以谨慎的生产水平进行管理；声誉。产品分离和改性煤销售 配料。反映煤炭质量的协议。进行额外的钻探，以降低与可疑区域的质量问题相关的风险。22.2.8.2环境水质和其他许可证要求可能会被修改，这种变化可能会对运营商满足修改后的标准或获得新许可证和对现有许可证进行修改的能力产生实质性影响。许可证抗议可能会导致延迟或拒绝许可证申请。环境标准和许可要求在过去50年中发生了重大变化，到目前为止，采矿运营商和监管机构已经能够成功地适应不断变化的环境要求。表22-6：环境(风险3和风险4)剩余风险初始风险水平方面影响控制措施P C R缓解措施P C R环境延迟接收新的工作与监管3 4 12修改采矿和3 3 9绩效标准许可证和修改 机构以了解和改善复垦计划的修改在现有许可证中；影响成本最终标准；遵守新的未来。测试和处理水执行测试、处理标准，同时减少土壤和其他遵守成本的行动。用新的标准。新的许可证和许可证中断生产并迅速遵守测试，2 4 8建立和维护关闭2 3 6修改是推迟实施 处理和其他行动和建设性工作越来越推迟或更换生产所需的；继续与监管机构拒绝良好的关系。新的矿区。合规绩效机构、 现有许可范围内的当地社区。和社区行动小组。提前准备和提交许可证。马歇尔·米勒律师事务所79

22.2.8.3监管要求联邦和州健康和安全监管机构偶尔会修改矿山法律和法规。 其影响是整个行业的。采矿经营者和监管机构已经能够成功地适应不断变化的健康和安全要求。表22-7：监管要求(风险5)初始风险水平缓解残留风险水平 方面影响控制措施P-C-R措施P-C-R联邦和州矿场的培训、材料、参加听证会的费用和4 3 12个熟悉度和4 2 8个安全卫生用品和设备；讲习班时尽可能体验新的 监管机构修改矿场促进了解和法律法规修订矿法和检查及生产执行；工作成果减少法规。程序；与机构合作修改 对作业采矿计划的影响。并为员工和生产力提供便利，并实施了新的法律，完善了用品和法规。和设备选项。22.2.8.4市场和运输目前和未来的大部分生产预计将投向国内和国际冶金市场。从历史上看，冶金市场一直是周期性的，波动性很大。表22-8：市场(风险6)初始风险水平缓解剩余风险水平方面的影响 控制措施P C R措施P C R挥发煤价格下降收入损失不利成本控制措施4 5 20高成本运营4 4 16急转直下。影响盈利能力；减少实施；资本关闭，现金流可能会扰乱推迟的资本支出 。员工支出计划。暂时休假。铁路、河流和码头服务可能会偶尔延误或中断。运营商可以作为首选客户，迅速履行发货义务并保持密切的工作关系，从而可能将延误的影响降至最低。多种运输方式(铁路和驳船)有助于将这种风险降至最低。马歇尔·米勒律师事务所80

表22-9：运输(风险7)初始风险水平缓解剩余风险水平方面影响控制措施铁路或河流运输是完成煤炭销售提供足够的存储2 3 6提供备份1 2 2延迟；存储和协议延迟；矿井的能力有限；沿航运通道的储存设施煤矿的煤炭储存可能与人员持续协调，且远洋码头不会增加重新装卸的成本；铁路和航运设备可用。生产企业可能暂时因应整改计划而闲置。快速有效地 维持生产环境的变化。并及时履行销售义务。利用多种运输方式(铁路和驳船)22.2.8.5采矿计划采矿作业固有的职业健康和安全风险。 综合培训和再培训计划、内部安全审计和检查、定期矿山检查、安全会议以及训练有素的消防队和矿山救援队的支持，都是极大地降低事故风险的活动 。员工健康监测计划，加上粉尘和噪音监测和减排，降低了矿工的健康风险。随着地下矿山的开发和扩建，对地质、水文地质和岩土条件的观察导致对矿山计划和程序的修改，以确保在矿山环境中安全工作。以下是与勇士大都会医院行动相关的安全和外部因素的精选范例。22.2.8.5.1甲烷管理煤层 在排水下面的煤炭作业中存在甲烷。浅层煤层中的甲烷浓度往往很低，通过频繁的测试和监测、警惕和常规矿井通风就可以很容易地进行管理。在更深的地方可能存在非常高的甲烷浓度，就像阿拉巴马州第四矿的玛丽·李和蓝溪矿层所经历的那样。高甲烷浓度可能需要对煤层进行脱气，以确保安全开采。 四号矿通过多种做法对煤层甲烷进行了仔细的管理，多年来一直在美国甲烷浓度最高的环境之一安全运营。这些做法包括采矿前脱气、采空区脱气和矿井通风程序。此外，勇士大都会报告说，它利用采空区井上的燃烧装置来减少甲烷排放。Wrior Met捕获了大量的采空区气体，这些气体直接出售或通过使用气体处理设施升级为可销售的质量。这些捕获操作消除了S通过燃烧甲烷直接排放甲烷和产生管道优质气体的部分操作。马歇尔 米勒律师事务所八十一

表22-10：甲烷管理(风险8)初始风险级别缓解残留风险级别方面影响控制措施P-C-R措施 P-C-R甲烷危险存在受伤或生命损失；可能的低到中等水平可以2 5 10极高水平1 5 5在瓦斯点火下作业的矿井和矿井可以通过频繁的瓦斯排放进行管理。爆炸；潜在损失 检查、测试和浓缩可能需要煤矿和煤矿内的设备监测暂时或永久性地煤层；通风系统。除气和增设矿用通风机，矿井优良的岩尘采空区脱气如需通电、通风、监测检修尽量减少长壁或矿柱的检修要求。一旦发生点火，爆炸传播风险的提取方法。都是有工作的。22.2.8.5.2矿火矿火曾经在矿山作业中很常见，现在很少见。大多数活跃的煤矿工人都没有遇到过煤矿火灾。极大地改进了矿井电力和设备电气系统，以及安全的矿井实践，降低了矿井火灾风险。船员培训和消防队支持以及 培训可提高火灾发生时的遏制和控制响应能力。煤矿自燃是目前发生的大多数火灾的根源，预计4号矿不会发生自燃。表22-11：矿井火灾(风险9) 初始风险级别剩余风险级别方面影响控制措施矿井火灾在井下受伤或生命损失；检查和维护1 5 5如果自发1 5 5或运行。矿场的潜在损失 矿场的电力、设备暂时或永久性的燃烧状况；矿场基础设施；存在对设备的损坏加剧和良好的内务管理；监测和矿场基础设施。经常检查输送带入口的检查程序；将实施；及时拆除矿井设计将积累可燃材料的特性。便于隔离、遏制和扑灭自燃场所。22.2.8.5.3用品和设备的供应情况该行业经常遇到及时收到矿山用品和设备的困难。可获得性问题往往伴随着煤炭需求的繁荣期。预计未来供应的任何交付和设备延误都是暂时的，对生产的影响有限。马歇尔·米勒律师事务所八十二

表22-12：用品和设备的可用性(风险10)初始风险水平缓解残余风险水平方面影响控制 措施P C R措施P C R可用性中断3 2 6不可抗力拨备3 2 6与3 1 3就供应和生产密切合作。与客户签订煤炭销售协议，保证设备安全。煤炭交付延迟或延迟造成销售损失的责任限制。而不是取消销售；监测外部条件并增加关键物资的库存；尽可能加快设备的交付。22.2.8.5.4由于劳工抗议导致的劳工停工被认为是不可能的，如果发生，伴随而来的影响也是有限的。良好的员工关系和沟通限制了与外部抗议者的接触。主管和熟练员工因退休而流失是不可避免的； 可以通过继任规划和培训以及对新员工的培训和指导来减轻影响。表22-13：劳务停工(风险11)初始风险水平缓解残余风险水平方面影响控制措施P C R 措施P C R因生产损失和煤炭保持优秀员工4 4 16为4 3 12罢工、减速或销售制定计划；损害客户和关系以及员工二次抵制活动。员工关系； 声誉沟通；维护沟通和损失。经常为客户提供沟通方面的法律支持。在长期活动的情况下，对每小时第二次抵制任务的薪资员工进行培训，将影响降至最低。好球。表22-14：劳动力退休(风险12)初始风险水平缓解残余风险水平方面影响控制措施P C R措施P C R R主管退休失去领导力和关键监测人口统计数据3 3 9维持对3 2 6和 熟练员工的选择。通过实施低生产率，保持高水平的贴身和维护候选人以及安全、维护和沟通的技能。接近退休年龄的房屋或第三方员工；培训 维护员工选择、电工和培训计划。机械师；制定员工指导计划。马歇尔·米勒律师事务所83

23建议Warrior Met继续在内部和外部协助下工作，以进一步确定其资源基础 并优化LOM计划。MM&A建议继续勘探，以更好地确定厚度、可采性和质量趋势。建议继续租赁和收购物业，以进一步增加煤炭储备基数，并可能 增加LOM计划。24参考文献1.各种来源的地质信息，包括数字勘探数据库、煤质实验室信息、钻探人员和地质学家的记录以及地球物理记录。2.由Warrior Met向MM&A提交的各种工程、许可和采矿计划。3.MM&A公司代表勇士大都会航空公司进行的各种以前的工程和预备役报告。4.来自各个州和联邦机构的公开信息。5. 通过公有领域获取的各种映射信息。25依赖注册人提供的信息负责本TRS开发的合格人员依赖Warrior Met提供的信息，包括：1. 市场信息，包括销售预测、煤炭和运输成本。2.法律事项，包括矿物和地表土地和保有权。3.环境问题，包括许可证状态和垃圾处理计划以及相关的卷。马歇尔·米勒律师事务所84

附录A表

Warior Met Coal，LLC Mines#4评估截至2022年12月31日的地下可开采储量附录A表1(公制 吨)水分10%洗净可采吨以10.0%水分为基础选矿厂效率100%包括洗涤回收*吨/洗涤资源厚度资源英亩到位吨清洁，潮湿，已探明吨煤层面积-英尺 测量的采矿量*已测量的总量表示已探明可能的总采矿量5东部(租赁)连续开采ML+BC 1,930 78.91%101,125 0 101,125长壁开采ML+BC 1,930 78.91%5.30 0.00 222 0 222 2,059,637 2,059,637 0 1,472,445 0 1,472,445总计5.30 0.00 2,059,637 1,573,570 0 1,573,570 1,488,958 22,738 1,511,696长壁开采ML 1,930 3.75%1.35 1.59,986 90 7,076 16,457,425,154 16,708,5979,405,220 146,077 9,551,296连续采矿BC 1,930 78.51%3,623,555 52,994 3,676,549 3.66 6,986 90 7,076 42,409,792 579,274 42,989,066长壁采矿BC 1,930 78.51%22,618,765 317,368 22,936,235 830,428 59,767 7,663 37,136,499 539,177 37,675,923 16,675 BC 1,230 5，83.75,815 959,959连续采矿1,267，83.744.08 3.76 8,835,419 262,086 9,097,505 5,298,097 180,604 5,478,701 Grand Total Continuous Mining—ML+BC 101,125 0 101,125 Longwall Mining—ML+BC 222 0 222 2,059,637 0 2,059,637 1,472,445 0 1,472,445 Continuous Mining—ML_Only 1,488,958 22,738 1,511,696 Longwall Mining—ML_Only 6,986 90 7,076 16,457,443 251,154 16,708,597 9,405,220 146,077 9,551,296 Continuous Mining—BC_Only 3,623,555 52,994 3,676,549 Longwall Mining—BC_Only 6,986 90 7,076 42,409,792 579,274 42,989,066 22,618,765 317,368 22,936,133 Total 60,926,871 830,428 61,757,299 38,710,069 539,177 39,249,245 Owned 0 0 0 Leased 60,926,871 830,428 61,757,299 38,710,069 539,177 39,249,245 Total 60,926,871 830,428 61,757,299 38,710,069 539,177 39,249,245 Adverse 8,835,419 262,086 9,097,505 5,298,097 180,604 5,478,701*Average total seam thickness by mine Definitions：Total seam is从煤层顶部到底部的煤和非煤分层的厚度，不包括中间人。洗选回收率是通过工厂模拟来估计的，该模拟利用多重力 数据，从勘探数据和MM&A S在主题煤层中的经验中获得10.2%的灰分产品。(2023-02-02).xlsx矿山4公吨(公吨)2023年2月2日第1页，共1页

附录B由勇士大都会提供的市场备忘录

附录B Warrior Met提供的市场预测2022年第一季度主要价格预期(名义美元)2022年第一季度价格说明基础 平均2022 2022 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 MCC1低成交价澳大利亚412 303 234 180 281 159 160 160 165 182 188 192 MCC1上行案例403 284 230 179 170 170 175 192 198 202 205 MCC1下跌案例293 224 170 172 149 150 155 172 178 182 185 MCC2中盘PCC FOB澳大利亚416 306 238 184 285 153 154 159 176 182 186 189 MCC3第二级肝癌FOB澳大利亚3270 139 251140 145 162 168 172 175 MCC4低卷PCC CFR中国375 326 254 194 287 174 175 175 175 180 197 203 207 210 MCC5中卷PCC CFR中国370 321 249 191 282 168 169 169 174 197 201 204 MCC6二级肝癌CFR中国353 305 237 182 268 159 160 160 165 182 188 192 195 MCC7美国高卷B FOB USEC 340 273 220 165 249 134 135 140 157 163 167 170 MCC8美国高卷A FOB U377 300 241 176 273 150 151 151 173 173 173 183 186 MCC9美国中卷FOB U370 SEC U370 152 152 152180 184 187 MCC10美国低体积离岸价USEC 362 297 231 174 278 153 154 154 159 176 182 186 189澳大利亚低体积分数PCI FOB澳大利亚288 207 160 133 196 118 118 122 132 136 138 140澳大利亚SSCC FOB澳大利亚261 188 145 124 179 111 113 113 128 133 135 137焦炭日照FOB中国521 427 366 318 407 299 300 305 320 325 329 331注：此模型基于中国对澳大利亚煤炭的限制，将持续到2022年底；更早或更晚的结束将有意义地改变我们的前景，CFR更高，离岸价格更低。Phc=优质硬焦煤，hc=硬焦煤；pci=喷吹煤粉；SSCC=半软焦煤；季度价格为季度平均价格，包括本季度。附录B IHS焦煤价格预测.xlsx