附录 4.1

SAB BIOTHERAPEUTICS, INC. 发行的本认股权证所代表的证券（“公司”）已被收购用于投资。根据经修订的1933年《证券法》，在未经注册的情况下，不得出售或转让本认股权证和行使本认股权证时发行的普通股（”证券法”），或《证券法》和州证券法规定的豁免。

购买的担保

300,000 股

的

SAB BIOTHERAPEUTICS, INC

1。搜查令。这证明，就所获得的价值而言，Ladenburg Thalmann & Co.Inc. 或其注册受让人（“持有人”）作为本认股权证的注册所有者，有权在本认股权证发布之日（“生效日期”）当天或之后，在本协议发布之日三周年（“到期日”）的美国东部时间下午 5:00 或之前，随时或不时地认购、购买和接收不超过三十万的全部或部分（300,000）股公司普通股，面值每股0.0001美元（“普通股”）。如果到期日是法律授权银行机构关闭的日期，则本认股权证可以在下一个下一天行使，根据此处的条款，该日期不是这样的日期。在自本协议发布之日起至到期日止的期限内，公司同意不采取任何可能终止认股权证的行动。本认股权证最初可按购买的每股普通股0.5424美元的价格行使；但是，前提是发生本认股权证第6节规定的任何事件后，本认股权证授予的权利，包括每股普通股的行使价和行使后获得的普通股数量，应按照其中规定的方式进行调整。“行使价” 一词是指根据第 6 节调整后的初始行使价。

2.1 练习表。为了行使本认股权证，必须正式签署、填写本认股权证并将其与本认股权证一起交付给公司，每股普通股的行使价以现金、经认证的支票或官方银行支票支付，或根据本协议第2.3节支付。如果公司在前一句中所有物品交付后的五 (5) 天内没有安排在适当行使本认股权证后发行普通股，则持有人有权撤销其行使，并在需要时安排本认股权证的新的行使。如果在到期日纽约市当地时间下午 5:00 或之前不得行使特此所代表的订阅权，则本认股权证将在不进一步生效或生效的情况下生效，特此代表的所有权利均应终止并过期。

2.2 传奇。除非此类证券是根据经修订的1933年《证券法》（“法案”）注册的，否则根据本认股权证购买的普通股的每份证书均应带有如下图例：

“本证书所代表的证券尚未根据经修订的1933年《证券法》（“该法”）或适用的州法律进行注册。除非根据该法规定的有效注册声明，或者根据该法和适用的州法律规定的注册豁免，否则不得出售证券、出售或以其他方式转让。”

2.3 无现金运动。

2.3.1 金额的确定。持有人应有权（但没有义务）在无现金基础上将本认股权证的任何可行使但未行使的部分转换为普通股（“无现金行使权”），而不是支付行使价乘以按第2.1节要求的方式行使本认股权证的普通股数量，具体如下：行使无现金行使权后，公司应向持有人（持有人无需以现金支付任何行使价）该数量的股份普通股等于 (x) 认股权证转换部分的 “价值”（定义见下文）除以（y）“当前市场价值”（定义如下）。正在转换的认股权证部分的 “价值” 应等于减去 (a) (i) 行使价乘以 (ii) 本认股权证部分所依据的普通股数量，从 (b) 普通股的当前市场价值乘以转换后的认股权证部分的普通股数量。如本文所用，普通股在任何日期的 “当前市场价值” 一词是指：（i）如果普通股在国家证券交易所上市，则为该交易所或FINRA（视情况而定）在相关日期之前三个交易日公布的普通股在普通股主要交易市场上公布的最后销售平均价格；（ii）如果普通股未上市在国家证券交易所上市，但在剩余的场外交易市场上交易，这是上次报告的平均销售额场外交易市场或类似报价发布商报告此类报价之日前三个交易日的普通股价格；(iii) 如果无法根据上述第 (i) 或 (ii) 条确定普通股的公允市场价值，则由公司董事会真诚地确定的价格。

2.3.2 无现金运动的机制。持有人可以在生效日当天或之后的任何工作日行使无现金行使权，不迟于到期日，方法是向公司交付附有正式执行的行使表和已填写的无现金行使部分的认股权证，行使无现金行使权，并具体说明持有人根据此类无现金行使权将购买的普通股总数。

2.4 没有义务进行净现金结算。尽管本认股权证中有任何相反的规定，但在任何情况下都不会要求公司就认股权证的行使进行净现金结算。

3.1 一般限制。为了进行任何允许的转让，持有人必须向公司交付本协议所附正式签署和填写的转让表，连同认股权证和与之相关的所有应缴转让税（如果有）的支付。公司应在五 (5) 个工作日内将本认股权证转入公司账簿，并应签署一份或多份期限相近的新认股权证并将其交付给相应的受让人，明确证明有权购买本协议下可购买的普通股总数或任何此类转让所设想的部分的普通股。

3.2 该法施加的限制。本认股权证所证明的证券不得转让，除非 (i) 公司收到持有人律师的意见，即证券可以根据该法和适用的州证券法规定的注册豁免进行转让，其可用性已得到公司的合理满意；或 (ii) 公司已提交与此类证券有关的注册声明并由美国证券交易委员会（“委员会”）宣布生效；以及遵守适用的州证券法已经制定。

4.1 部分行使或转让。根据本协议第 3 节的限制，本认股权证可以全部或部分行使或转让。如果仅部分行使或转让本认股权证，则在交出本认股权证以供取消后，连同正式执行的行使或转让表以及足以支付任何行使价格（除非持有人选择通过上文第2.3节规定的无现金行使方式行使本认股权证）和/或转让税的资金，公司应安排免费向持有人交付与本认股权证中期限相似的新认股权证持有人姓名，证明持有人有权购买本认股权证未被行使或转让的本认股权证下可购买的普通股数量。

4.2 证书丢失。在公司收到令其满意的关于本认股权证丢失、被盗、销毁或损坏的证据，以及合理令人满意的赔偿或保证金过账后，公司应签署并交付期限和日期相同的新认股权证。因此类损失、盗窃、损坏或破坏而执行和交付的任何此类新认股权证均构成公司的替代合同义务。

5。注册权。公司同意在不迟于2023年5月1日向委员会提交的S-3表格注册声明（“注册声明”）中纳入行使本认股权证后可发行的普通股以供转售，并应尽其合理的最大努力尽快宣布注册声明生效。公司应在适用法律允许的最大范围内，向持有人和该法第15条或经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第20（a）条所指的控制该持有人的所有人（如果有）提供赔偿，使其免受所有损失、索赔、损害、费用或责任（包括调查、准备或辩护诉讼时合理产生的所有合理律师费和其他费用），发起或受到威胁，或任何索赔（或任何索赔），其中任何一方可能根据该法提出索赔由此类注册声明产生的《证券法》、《交易法》或其他法律（不包括仅与持有人提供并包含在该注册声明中的信息相关的索赔）。

6.1 调整证券行使价和数量。认股权证所依据的普通股的行使价和数量应不时进行调整，如下所述：

6.1.1 股票分红——分割。如果在本协议发布之日之后，在不违反下文第6.3节规定的前提下，普通股的已发行股票数量因普通股应付的股息或普通股的拆分或其他类似事件而增加，则在认股权证生效之日，认股权证所依据的普通股数量应按已发行股份的增加成比例增加。

6.1.2 股份汇总。如果在本协议发布之日之后，在不违反第6.3节规定的前提下，普通股的已发行股票数量因普通股的合并、合并或重新分类或其他类似事件而减少，则在认股权证生效之日，认股权证所依据的普通股数量应按已发行股份的减少成比例减少。

6.1.3 重组时更换证券等。如果对已发行普通股进行任何重新分类或重组，但本协议第6.1.1节或6.1.2节所涵盖的变更或仅影响此类普通股的面值，或者公司与另一家公司的任何合并或合并（公司为持续经营公司且未导致任何重新分类或重组的合并或合并）普通股的已发行股份），或在如果向另一家公司或实体出售或转让与公司解散有关的公司全部或基本全部财产，则本认股权证的持有人此后（直到本认股权证的行使权到期）有权在行使本认股权证时以在该事件发生前立即支付的相同行使价获得股票或其他证券或财产的种类和金额（包括现金) 重新分类后的应收现金,重组、合并或合并，或者在持有人在进行任何此类出售或转让后解散时，在该事件发生前夕行使本认股权证时获得的公司普通股数量；如果任何重新分类还导致第 6.1.1 或 6.1.2 节所涵盖的股份变动，则此类调整应根据第 6.1.1、6.1.2 和本第 6.1.3 节进行。本第 6.1.3 节的规定同样适用于连续的重新分类、重组、合并或合并、销售或其他转让。

6.1.4 认股权证形式的变更。由于本节规定的任何变更，这种形式的认股权证无需更改，在此类变更之后发行的认股权证规定的行使价和普通股数量可能与最初根据本协议发行的认股权证中规定的行使价和相同数量的普通股。任何持有人接受发行反映必要或许可变更的新认股权证不应被视为放弃在生效日期或生效日期计算之后发生的任何调整权利。

6.1.5 行使价的调整。每当根据上文第6.1.1和6.1.2节的规定调整行使认股权证时可购买的普通股数量时，行使价应通过将调整前的行使价乘以分数 (x) 进行调整（至最接近的美分），分数应为调整前夕行使认股权证时可购买的普通股数量，(y) 分母其中应为此后可立即购买的普通股数量。

6.2 替代认股权证。如果公司与另一家公司合并，或将公司与另一家公司合并（不导致已发行普通股的任何重新分类或变更的合并或合并），则通过此类合并或合并成立的公司应签署并向持有人交付补充认股权证，前提是当时未偿还或待发行的每份认股权证的持有人在此后有权力（直到该认股权证的规定到期）在行使此类权利时获得认股权证，即此类合并或合并后应收的股份以及其他证券和财产的种类和金额，由此类合并、合并、出售或转让之前可能行使的公司普通股数量的持有人发出。此类补充认股权证应规定的调整应与第 6 节中规定的调整相同。本节的上述规定同样适用于连续的合并或合并。

6.3 取消部分权益。在行使认股权证时，不得要求公司发行代表普通股部分的证书，也不得要求公司发行股票或支付现金来代替任何部分权益，双方的意图是，通过将普通股或其他证券、财产或权利的任何部分四舍五入到最接近的整数，可以消除所有部分权益。

7。预订和上市。公司应随时保留和保留其授权但未发行的普通股，仅用于在行使认股权证时发行行使认股权证时可发行的普通股或其他证券、财产或权利。公司承诺并同意，在行使认股权证并支付认股权证的行使价后，所有在行使认股权证时可发行的所有普通股和其他证券均应正式有效发行、全额支付且不可征税，不受任何股东的先发制人权利的约束。只要认股权证尚未兑现，公司就应尽最大努力使行使认股权证时可发行的所有普通股在普通股上市和/或上市的所有证券交易所或交易平台上上市和/或上市（取决于正式发行通知）。

8。某些通知要求。

8.1 持有人接收通知的权利。此处的任何内容均不得解释为授予持有人以股东身份投票或同意董事选举或任何其他事项的权利，也不得解释为作为公司股东拥有任何权利。但是，如果在认股权证到期及其行使之前的任何时候发生第 8.2 节所述的任何事件，则在上述一次或多起事件中，公司应在确定的记录日期或转让账簿截止日期前至少 15 天就此类事件发出书面通知，由有权获得此类股息、分配、转换或交换证券或认购权的股东确定对此类解散、清算、清盘或出售的提议进行表决。此类通知应视情况具体说明转让账簿的记录日期或截止日期。尽管如此，公司仍应向每位持有人提供给公司其他股东的每份通知的副本，同时和向股东发出此类通知的方式相同。

8.2 需要通知的活动。公司必须就以下一项或多项事件发出本第 8 节所述的通知：(i) 公司是否应记录其普通股持有人的记录，以使他们有权获得除现金以外应付的股息或分配，或者 (ii) 公司应向其普通股的所有持有人提供任何额外的公司股份或可转换为或交换的证券对于本公司的股票或任何期权、认购权或保证，或 (iii) 应提议解散、清算或清盘（与合并或合并有关的除外），或出售其全部或几乎全部财产、资产和业务。

8.3 行使价变更通知。在根据本协议第6节需要更改行使价的事件发生后，公司应立即向持有人发送有关此类事件和变更的通知（“价格通知”）。价格通知应描述导致变更的事件及其计算方法，并应由公司首席执行官证明其真实准确。

8.4 通知的传送。本认股权证下的所有通知、请求、同意和其他通信均应采用书面形式，当亲自送达或通过特快专递或私人快递服务邮寄并通过电子邮件发送至：(i) 如果发送给认股权证的注册持有人，则应视为已正式发出：

Ladenburg Thalmann & Co.公司

第五大道 640 号，4 楼

纽约，纽约 10019

收件人：约瑟夫·乔瓦尼洛

电子邮件：jgiovanniello@ladenburg.com

附上副本至：

格劳巴德·米勒

列克星敦大道 405 号，44 楼

纽约，纽约 10174

注意：大卫·艾伦·米勒，Esq. /Jeffrey M. Gallant，Esq

电子邮件：dmiller@graubard.com/jgallant@graubard.com

或 (ii) 如果寄给公司，则寄至以下地址：

SAB Biotherapeutics, Inc.

东 54 街北 2100 号

苏福尔斯，南达科他州 57104

收件人：埃迪 ·J· 沙利文

电子邮件：eddie@sab.bio

附上副本至：

大成美国律师事务所

1221 美洲大道

纽约州纽约 10020

注意：Ilan Katz，Esq

电子邮件：ilan.katz@dentons.com

9.1 修正案。所有修改或修正均需得到寻求执行修改或修正的当事方的书面同意并由其签署。

9.2 标题。此处包含的标题仅为便于参考之目的，不得以任何方式限制或影响本认股权证任何条款或规定的含义或解释。

9.3 完整协议。本认股权证（连同根据本认股权证或与本认股权证相关的其他协议和文件）构成本认股权证双方就本认股权证标的物达成的完整协议，并取代双方先前就本认股权证标的达成的所有口头和书面协议和谅解。

9.4 约束效力。本认股权证仅为持有人和公司及其允许的受让人、各自的继承人、法定代表人和受让人受益并具有约束力，任何其他人不得根据或与本认股权证或其中任何条款有关或根据本认股权证或其中任何条款拥有或被解释为拥有任何合法或衡平法权利、补救措施或索赔。

9.5 适用法律；服从管辖。本逮捕令应受纽约州法律管辖，并根据纽约州法律进行解释和执行，但不使其法律冲突原则生效。公司特此同意，因本认股权证引起或以任何方式与本认股权证有关的任何诉讼、诉讼或索赔均应根据商业部的加速裁决程序在纽约州法院提起和执行，或在美国纽约州地方法院（视情况而定）提起和执行，并且不可撤销地接受该司法管辖权，该司法管辖权应为排他性管辖权。公司特此放弃对此类专属管辖权的任何异议，此类法院构成不便的法庭。向公司送达的任何程序或传票均可通过挂号或挂号信传送副本、要求退货收据、邮费已预付、寄至本协议第 8 节中规定的地址来送达。此类邮件应被视为个人服务，在任何诉讼、程序或索赔中对公司具有法律约束力并具有约束力。公司和持有人同意，任何此类诉讼中的胜诉方有权向另一方追回与此类诉讼或诉讼相关的和/或与准备工作有关的所有合理律师费和开支。

9.6 豁免等公司或持有人未能在任何时候执行本认股权证的任何条款不得被视为或解释为对任何此类条款的放弃，也不得以任何方式影响本认股权证或本认股权证任何条款的有效性，也不得以任何方式影响公司或任何持有人此后执行本认股权证每项条款的权利。除非在寻求执行此类豁免的一方或多方签署的书面文书中另有规定，否则任何违反、不遵守或不履行本认股权证任何条款的豁免均不生效；对任何此类违约、违规或不履行的豁免均不得解释或视为对任何其他或后续违规行为的放弃。

9.7 无减值。公司不会通过修订其公司注册证书（可能不时对其进行修改），也不会通过任何重组、资本重组、出售或转让资产、合并、合并、解散、发行或出售证券或任何其他自愿行动，回避或试图避免遵守或履行本认股权证的任何条款，但将始终真诚地执行所有此类条款并采取一切合理必要的行动或为了保护本协议持有人的权利而适当本保证书，防止摊薄或其他减值。

[页面的其余部分故意留空]

为此，自2023年3月__日起，公司已促成其正式授权的官员签署本逮捕令，以昭信守。

行使认股权证的表格：

SAB Biotherapeutics, Inc.

东 54 街北 2100 号

苏福尔斯，南达科他州 57104

电子邮件：eddie@sab.bio

收件人：Eddie J. Sullivan

日期：_______________，20___

下列签署人特此不可撤销地选择行使认股权证中的全部或部分内容，购买SAB Biotherapeutics, Inc.的____股普通股，并特此支付__________美元（按每股_______美元的费率）支付根据该认股权证的行使价。请根据以下指示发行行使本认股权证的证券。

要么

下列签署人特此不可撤销地选择通过交出所附认股权证中未行使的部分（“价值” 基于_______美元的 “价值” 为_________美元，根据认股权证内可购买的_______股）来转换其购买在认股权证范围内可购买的_______股的权利。请根据以下指示发行包括行使本认股权证的普通股在内的证券。

证券注册说明

姓名

地址

用于转让认股权证的表格：

分配

（由注册持有人执行以实现认股权证内部的转让）：

就收到的价值而言，__________________________________________ 特此向______________________________________________出售和转让以内认股权证为凭的SAB Biotherapeutics, Inc.（“公司”）__________股票的权利，并特此授权公司转让公司账簿上的此类权利。

日期：___________________，20__