可报告的细分市场。我们从事为受监管的大麻行业提供房地产的业务。我们的房产的相似之处在于，它们以长期的三网方式出租给国家许可的运营商，包括可重复使用且具有相似经济特征的改良设施。我们的首席运营决策者在做出与评估运营业绩相关的决策时，会审查整个合并业务的财务信息。我们已将属性汇总为 一应报告的细分市场，因为这些物业具有相似的长期经济特征并有其他相似之处，包括它们使用一致的业务战略进行运营。此处披露的财务信息代表了与我们有关的所有财务信息 一可报告的细分市场。

收购不动产。我们在房地产上的投资按历史成本减去累计折旧入账。收购财产后，收购的有形和无形资产以及承担的负债最初是根据其相对公允价值进行计量的。我们通过审查同一子市场和/或地区的可比销售来估算土地的公允价值。考虑到当前的重置成本和其他相关的市场价格信息，我们估算建筑物和改善工程的公允价值，就好像房产空置一样，并可能会聘请第三方估值专家。收购成本在发生时资本化。迄今为止，我们所有的收购均记录为资产收购。

收购的就地租赁的公允价值是根据我们对将 “假定空置” 房产租赁到购买时的占用水平所需的估计收入损失和成本的评估得出的。收购的就地租赁的记录金额在我们的简明合并资产负债表中反映为原地租赁无形资产，并在适用租赁剩余期限内作为折旧和摊销费用的一部分按直线摊销。

收购的就地经营租赁中高于市场部分的公允价值基于以下差额的现值（使用市场折扣率计算）：（i）在剩余不可取消的租赁期内根据租约支付的合同租金与（ii）我们对在收购当日使用公平市场租金和租金上涨在剩余不可取消的租赁期内支付的租金的估计。一项高于市场的经营租赁的记录金额包含在其他资产中，净额计入我们的简明合并资产负债表，并按直线摊销，以减少适用租约剩余期限内的租金收入。

出售房地产。出售房地产资产时，我们会评估ASC 610-20的规定， 取消确认非金融资产的收益和损失（“ASC 610-20”），以确定该资产是否在ASC 610-20的范围内，包括评估出售的资产是否为非金融资产，以及买方是否获得了对ASC 610-20范围内资产的控制权。在评估买方是否获得了对资产的控制权时，我们必须确定ASC 606中的合同标准是否 与客户签订合同的收入（主题 606）已得到满足，包括 1) 合同各方已批准合同且合同具有商业实质内容；2) 我们可以确定各方对待转让资产的权利；3) 我们可以确定待转让资产的付款条款；4) 我们很可能会收取我们应得的几乎所有对价，以换取资产的转让。如果所有合同标准都得到满足，则取消确认适用资产的账面金额，相应的出售收益或亏损将在我们的合并收益表中确认。如果未全部满足合同标准，则转移的资产不会被取消确认，我们将继续在简明的合并资产负债表中报告该资产。更多信息见附注6 “房地产投资——财产处置”。

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成本资本化和折旧。当我们被视为由此产生的资产的会计所有者时，我们将与开发和再开发活动及改善相关的成本资本化。根据租约，开发和重建活动可能由我们提供资金。根据租约，在租约到期或提前终止时，必须将这些改善措施交还给我们，我们通常被视为房屋附属或内置的此类改善措施的会计所有者。通常，此类改进包括但不限于基础开发以及增强的暖通空调、管道、电气和其他建筑系统。

资本化的金额比管理层确定的估计使用寿命折旧。我们根据对每项特定资产的估计使用寿命的评估，对建筑物和改善设施进行折旧，不超过 40 年了。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们确认的折旧费用约为美元16.5百万和美元13.7分别包含在我们简明合并收益表中的折旧和摊销费用中。我们对办公设备、家具和固定装置的折旧超过了估计的使用寿命，范围为 三到 七年。在预计使用寿命或剩余租赁期限的较短时间内，我们会对公司办公室的租赁权改善进行折旧。

确定支出是否符合资本化和折旧寿命分配标准，需要管理层做出重大判断。与房地产项目的收购、开发或重建明显相关的项目成本（我们是该项目的会计所有者）将资本化为该项目的成本。符合以下一项或多项标准的支出通常有资格进行资本化：

减值准备金。我们会每季度审查每季度末之前和之后所有物业的当前活动和业务状况变化，以确定是否存在任何需要进行减值分析的触发事件或减值指标。如果确定了触发事件或减值指标，我们会审查房产未来未贴现现金流的估计值。

如果存在可能表明长期资产的账面金额可能无法收回的情况，则对长期资产进行单独减值评估。如果持有和使用的长期资产的账面金额超过该资产的使用和最终处置预计产生的未贴现现金流总和，则该资产的账面金额不可收回。持有和使用的长期资产的减值指标或触发事件由项目评估，包括估计净营业收入的重大波动、占用率变化、短期租约的重大到期、当前和历史的运营和/或现金流损失、施工成本、预计完工日期、租金和其他市场因素。我们根据多种因素评估预期的未贴现现金流，包括但不限于施工成本、现有市场信息、当前和历史经营业绩、已知趋势、可能影响房地产的当前市场/经济状况以及我们对资产使用的假设，包括必要时在考虑多种结果时的概率加权方法。在确定已发生减值后，即确认减记，将账面金额减至其估计的公允价值。对于预计将在使用寿命结束之前处置或重新开发的房产，我们可能会调整其折旧。 没有在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，已确认减值损失。

收入确认。我们的租约是三网租赁，在这种安排下，租户在向我们支付租金的同时维护房产。由于美国与受监管的大麻行业有关的监管环境不确定，某些租户的运营历史有限，以及随之而来的租赁期内每位租户能否收取租赁款的不确定性，我们将当前的租约记作经营租约，并按现金计算每处房产的收入创纪录。租户根据合同规定偿还的可收回的房地产税、保险和运营费用在租户偿还此类费用期间的租金收入中包括在租户偿还此类费用期间。租户直接向税务机关缴纳的合同规定的房地产税未反映在我们的简明合并财务报表中。

在截至2023年3月31日的三个月中，确认的租金收入包括约美元的应用3.1数百万美元的保证金向两名租户申请了租金，这两位租户在各自的租赁协议下违约，大约美元1.1与租约修订有关的一位租户的数百万美元押金。

建筑贷款。2021 年 6 月，我们与一家开发商签署了建筑贷款协议，根据该协议，我们同意提供高达 $ 的贷款18.5百万美元用于在加利福尼亚开发受监管的大麻种植和加工设施。如果我们决定行使购买期权，我们可以选择购买房产，并且可以与开发商的关联公司或其他第三方签署协商租约。 2023 年 2 月，我们修改了建筑贷款，除其他外，规定了：(1) 借款人对该项目的额外资本承诺 $1.0百万；(2) 我们同意额外提供资金 $4.5百万美元用于该项目；（3）从2023年4月1日起提高利率；（4）将贷款期限延长至2023年12月31日；以及（5）借款人为贷款提供额外抵押品。贷款的利息将持续累积到2023年3月31日，从2023年4月1日开始每月支付利息。 截至2023年3月31日，我们已经资助了大约美元18.4百万的建筑贷款。

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现金和现金等价物。我们将所有原始到期日为三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物。截至2023年3月31日和2022年12月31日，约为美元27.9百万和美元78.0百万美元分别投资于短期货币市场基金、美国政府债务和购买时原始到期日少于或等于三个月的存款证。

限制性现金。限制性现金涉及托管账户中持有的现金，用于将来根据某些租赁协议为租户提供改善服务。

投资。投资包括美国政府的债务和购买时原始到期日超过三个月的存款证。投资被归类为持有至到期，按摊余成本列报。

可交换票据。以前要求以反映发行人不可交换债务借款利率的方式单独核算可交换债务工具中可能以现金结算的可交换债务工具的负债和权益部分，包括部分现金结算。出售我们的可交换优先票据（定义见下文）的初始收益在负债部分和股权部分之间分配，其方式反映了按当时可能发行的类似不可交换债务的利率计算的利息支出。权益部分是指截至发行之日收到的初始收益超过可交换优先票据负债部分的公允价值。我们在第三方估值专家的协助下，根据我们估计的不可交换债务借款利率衡量了截至发行之日可交换优先票据中债务部分的估计公允价值，因为我们没有借贷安排的历史，而且由于公司租户经营的大麻市场的监管不确定性，与公司行业相关的可用经验数据有限。我们的可交换优先票据的股权部分反映在我们简明合并资产负债表上的额外实收资本中，由此产生的债务折扣在可交换优先票据预计未偿还期间（截至到期日）作为额外的非现金利息支出摊销。

2020年8月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了2020-06年度会计准则更新（“ASU”），债务——有转换和其他期权的债务（副题470-20）和衍生品和套期保值——实体自有权益合约（副题815-40）：实体自有权益中的可转换工具和合约的会计。亚利桑那州立大学2020-06年度取消了有益转换和现金转换会计模式，从而简化了可转换债务的会计，除非发行时具有可观的溢价或嵌入式转换功能，否则将不再在债务和股权组成部分之间进行分配。ASU 2020-06 还更新了每股收益的计算方法，并要求实体在可转换债务可以用现金或股票结算时假设股票结算。我们在2022年1月1日通过了亚利桑那州立大学2020-06，并确认累积效应调整约为美元728,000计入留存收益的期初余额并取消认列约美元1.3与我们在通过之日可交换优先票据的未偿本金余额相关的剩余股权部分中的百万美元。

递延融资成本。在我们的简明合并资产负债表上，作为相关负债账面净值减少额而包括的递延融资成本反映了与债务相关的发行和其他成本。在相关债务的有效期内，这些成本采用实际利率法作为非现金利息支出摊销。

股票补偿。股权奖励的股票薪酬基于股权奖励的授予日期公允价值，并在必要的服务期或绩效期内予以确认。如果奖励在归属之前被没收，我们将撤销在没收期间之前确认的与此类奖励相关的任何费用，并将先前就这些奖励支付的任何不可没收的股息和股息等价物从留存收益重新归类为薪酬支出。没收被认定为已发生。某些股权奖励需要根据各种市场条件的满足情况进行归属。在市场限制下没收股票奖励不会导致先前确认的基于股份的薪酬支出的逆转。

租赁会计。我们选了 实用的权宜之计如果非租赁部分和相关租赁部分的转让时间和模式相同，则不要将某些非租赁部分与租赁部分分开，如果单独核算，租赁部分将被归类为经营租赁。我们还为少于12个月的租赁的承租人选择了短期租赁例外情况。作为承租人，我们确认了负债以偿还我们的未来债务以及与公司办公室租赁相关的相应使用权资产。租赁负债最初是根据未来租赁付款的现值计量的，使用估计的增量借款利率进行贴现 7.25%，这是我们估计在类似期限内在抵押基础上借款所必须支付的利率，金额等于租赁付款。2021 年 11 月，我们修改了租约，将期限从 2025 年 4 月延长至 2027 年 1 月，因为租赁空间的扩建直到 2022 年 2 月才开始。根据租赁修正案，我们重新衡量了与现有租赁空间相关的租赁负债，并根据未来相应租赁付款的现值（不包括我们不合理确定会行使的延期期权）衡量了扩建空间的租赁负债，并使用估计的增量借款利率进行了折现 5.5%，这是我们估计在类似期限内在抵押基础上借款所必须支付的利率，金额等于租赁付款。随后，租赁负债通过对期初的租赁负债余额适用租赁开始之日确定的贴现率来增加，并从该期间的付款中扣除。

信用风险集中。截至 2023 年 3 月 31 日，我们拥有 108位于亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州、伊利诺伊州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、内华达州、新泽西州、纽约州、北达科他州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、德克萨斯州、我们的任何租户履行租赁条款的能力取决于影响该租户运营社区的经济、监管、竞争、自然和社会因素。

截至2023年3月31日，未来各期运营租约下的未来合同最低租金（包括基本租金和物业管理费）汇总如下（以千计）：

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下表详细列出了我们的可交换优先票据的账面价值（以千计）：

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下表详细列出了我们与2026年到期票据相关的利息支出（以千计）：

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下表详细列出了我们2026年到期的票据的账面价值（以千计）：

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下表汇总了截至2023年3月31日我们未偿债务的本金还款额（以千计）：

每股基本和摊薄后每股净收益（以千计，股票和每股数据除外）的计算如下：

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