管理层对截至2023年3月31日的三个月经营业绩和财务状况的讨论和分析
本管理层的讨论及分析(“MD&A”)应与惠顿贵金属公司(“惠顿”或“本公司”)截至2023年3月31日止三个月的未经审核简明中期综合财务报表及相关附注一并阅读，该等财务报表乃根据国际会计准则委员会颁布的国际会计准则第34号中期财务报告(“国际会计准则第34号”)编制。此外，以下内容应与向加拿大证券监管机构备案的2022年经审计综合财务报表、相关的MD&A和2022年年度信息表以及与惠顿相关的其他信息一起阅读 在www.sedar.com的SEDAR 。凡提及惠顿或本公司，包括本公司的全资附属公司。本MD&A包含受本MD&A第41页以及整个文档中的警示说明中所列风险因素影响的“前瞻性”陈述。除非另有说明，所有数字均以美元列报。本MD&A已于2023年5月4日准备完成。

目录表

 
运营概述
亮点
展望
矿泉水权益
矿产特许权使用费权益
长期股权投资
季度财务回顾1
运营和运营审查的结果
流动性与资本资源
股本
金融工具
未来会计政策的变化
非国际财务报告准则计量
后续事件
控制和程序
可归属储量和资源
有关前瞻性陈述的注意事项
 
4
5
5
7
9
10
13
14
20
27
27
28
29
33
33
34
41


惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[2]


概述
惠顿贵金属公司是一家贵金属流媒体公司，其收入主要来自贵金属(金、银和钯)和钴的销售。该公司在纽约证券交易所(NYSE)、多伦多证券交易所(TSX)和伦敦证券交易所(LSE)上市，交易代码为WPM。

截至2023年3月31日，公司与22家不同的矿业公司签订了28份长期购买协议(其中3份是早期存款协议)，购买贵金属和钴(“贵金属采购协议”或“PMPA”)，涉及目前运营的20项矿业资产，其中12项处于不同开发阶段，3项已处于维护和维护阶段或已关闭。根据PMPA，Wheaton向交易对手收购金属生产，支付初步预付款，外加根据 合同确定的每盎司或每磅交付的额外现金付款，通常是现行市场价格或更低。本MD&A所指的归属金属产量是惠顿根据各种PMPA有权拥有的金属产量。在截至2023年3月31日的三个月内，本公司根据协议收购的金属的平均价格为每盎司黄金496美元、白银5.07美元、钯294美元和钴3.32美元。公司财务业绩的主要驱动因素是与PMPA相关的各种矿业资产的金属生产量以及惠顿出售收到的金属时实现的价格。在整个MD&A中，金、银和钯的产销量以盎司为单位报告，而钴的产销量以磅为单位报告。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[3]


运营概述
 
 
 
Q1 2023
 
 
Q1 2022
 
变化
生产的单位
 
 
 
 
        
黄金盎司
 
 
73,037
 
  
78,054
  
(6.4)%
银盎司
 
 
4,927
 
  
6,225
  
(20.9)%
钯盎司
 
 
           3,705
 
  
       4,488
  
(17.4)%
钴磅
 
 
              124
 
  
          234
  
(47.0)%
黄金当量盎司2
 
 
141,831
 
  
165,555
  
(14.3)%
售出的单位
 
 
 
 
        
黄金盎司
 
 
62,605
 
  
77,901
  
(19.6)%
银盎司
 
 
3,749
 
  
5,553
  
(32.5)%
钯盎司
 
 
           2,946
 
  
       4,075
  
(27.7)%
钴磅
 
 
              323
 
  
          511
  
(36.8)%
黄金当量盎司2
 
 
117,383
 
  
159,082
  
(26.2)%
PBND和库存的变化3
 
 
 
 
        
黄金盎司
 
 
           6,880
 
  
      (3,623)
  
       (10,503)
银盎司
 
 
              388
 
  
         (288)
  
            (676)
钯盎司
 
 
              653
 
  
           (95)
  
            (748)
钴磅
 
 
             (207)
 
  
         (293)
  
              (86)
黄金当量盎司2
 
 
         10,449
 
 
(10,419)
 
       (20,868)
单位度量衡
 
 
 
 
        
销售价格
 
 
 
 
        
每盎司黄金
 
$
1,904
 
$
1,870
  
 1.8 %
每盎司白银
 
$
22.85
 
$
24.19
  
(5.5)%
每盎司钯
 
$
1,607
 
$
2,339
  
(31.3)%
每磅钴
 
$
15.04
 
$
34.61
  
(56.5)%
每盎司黄金当量2
 
$
1,827
 
$
1,931
  
(5.4)%
现金成本4
 
 
 
 
        
每盎司黄金4
 
$
496
 
$
477
  
(4.0)%
每盎司白银4
 
$
5.07
 
$
5.10
  
 0.6 %
每盎司钯4
 
$
294
 
$
394
  
 25.4 %
每磅钴4, 5
 
$
3.30
 
$
5.76
  
 42.7 %
每盎司黄金当量2, 4
 
$
443
 
$
440
  
(0.7)%
现金营业利润率4
 
 
 
 
        
每盎司黄金4
 
$
1,408
 
$
1,393
  
 1.1 %
每盎司白银4
 
$
17.78
 
$
19.09
  
(6.9)%
每盎司钯4
 
$
1,313
 
$
1,945
  
(32.5)%
每磅钴4
 
$
11.74
 
$
28.85
  
(59.3)%
每盎司黄金当量2, 4
 
$
1,384
 
$
1,491
 
(7.2)%
总收入
 
$
214,465
 
$
307,244
  
(30.2)%
黄金收入
 
$
119,196
 
$
145,675
  
(18.2)%
白银收入
 
$
85,678
 
$
134,332
  
(36.2)%
钯的收入
 
$
           4,735
 
$
       9,533
  
(50.3)%
钴收入
 
$
           4,856
 
$
     17,704
  
(72.6)%
净收益
 
$
111,391
 
$
157,467
  
(29.3)%
每股
 
$
0.246
 
$
0.349
  
(29.5)%
调整后净收益 4
 
$
104,431
 
$
158,007
  
(33.9)%
每股4
 
$
0.231
 
$
0.350
  
(34.0)%
营运现金流
 
$
135,104
 
$
210,540
  
(35.8)%
每股 4
 
$
0.299
 
$
0.467
  
(36.0)%
宣布的股息⁶
 
$
67,910
 
$
67,687
  
 0.3 %
每股
 
$
0.15
 
$
0.15
 
 0.0 %

1)
除生产和销售的黄金和钯盎司外，所有以千为单位的金额，每盎司金额和每股金额。
2)
请参阅第15页和第16页的表格，了解将产量和销售量换算为黄金当量盎司(“GEO”)的方法的进一步信息。
3)
指生产但未交付的应付盎司(“PbND”)相对于本公司开采贵金属的各种矿山的增加(减少)，以及就钴而言，增加(减少)的应付磅PbND及手头库存。应付款单位PBND将在未来的销售中确认，因为它们是根据合同条款交付给公司的。预计黄金和钯的平均年化产量约为两至三个月，白银的年化产量约为两个月，但由于许多因素，包括矿山产量和发货时间，每个季度的产量可能会有所不同。1
4)
参考本MD&A第29页开始的关于非国际财务报告准则计量的讨论。
5)
2023年第一季度售出的每磅钴的现金成本扣除了之前记录的100万美元的库存减记，导致每磅售出的钴减少3.18美元。本公司以成本和可变现净值中的较低者反映钴库存，并将在每个报告期内继续监测钴的市场价格相对于库存的持有情况。
6)
在参考日历季度中宣布的股息，相对于上一季度的财务业绩。



1本节中的陈述包含有关预测盎司产量但尚未交付的前瞻性信息，请读者注意，实际结果可能会有所不同。有关与这些信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅“关于前瞻性陈述的警示说明”。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[4]


亮点
运营

 •
截至2023年3月31日的三个月，与上年同期相比：

o
产量为141,800金当量盎司(“GEO”)，与2022年第四季度持平，略高于公司预期，尽管上一季度出售了Yauliyacu PMPA，且较上年同期减少14%，主要原因是777矿的关闭、Yauliyacu和Keno Hill PMPA的关闭以及Peñasquio和AnTamina的产量下降。

o
收入为2.14亿美元(56%黄金、40%白银、2%钯和2%钴)，减少9300万美元，主要是由于雅力雅库、777和基诺山停产，加上地球观测组织已生产但尚未交付的相对变化以及已实现商品价格下降5%。

o
毛利率为1.18亿美元，其中6,200万美元的减少是由于收入下降，但部分被销售成本下降所抵消。

o
净收益为1.11亿美元，减少4600万美元主要是由于毛利率下降，部分被利息收入增加和所得税回收所抵消。

o
调整后的净收益为1.04亿美元，减少5400万美元的主要原因是毛利率下降，但利息收入增加部分抵消了减少的影响。

o
运营现金流为1.35亿美元，减少7500万美元主要是由于现金运营利润率较低以及公司业绩份额单位在2023年第一季度的支付，而2022年则在第二季度支付。

•
2023年5月4日，董事会宣布了每股普通股0.15美元的股息。

其他

 •
2023年第一季度，公司相对于Goose PMPA预付了3100万美元的现金。

•
于本季度后，B2Gold Corp.(“B2Gold”)完成对Sabina Gold&Silver Corp.(“Sabina”)所有已发行及已发行普通股的收购，同时，B2Gold行使选择权收购Goose PMPA项下33%的流通股，以换取金额为4,600万美元的现金支付，从而部分出售Goose PMPA获得收益5,000,000美元。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[5]


展望1
惠顿2023年的预计可归属产量预计为32万至35万盎司黄金，2000万至2200万盎司白银，以及2.2万至2.5万金当量盎司(“GEO”)，导致 产量约为60万至66万个GEO2，与之前的指引保持不变。在截至2027年的五年期间，该公司估计平均年产量将达到810,000个地球观测卫星2，而在截至2032年的十年期间，该公司估计平均年产量将达到850,000个地球观测卫星2，也与之前的指引保持不变。

从流动资金的角度来看，于2023年3月31日的8亿美元现金及现金等价物，再加上20亿美元循环定期贷款(“循环贷款”)项下的可用信贷提供的流动资金及持续经营现金流，本公司处于有利地位，足以为所有尚未履行的承诺及已知的或有事项提供资金，并提供灵活性以收购额外的可增值矿流权益。


1本节中的陈述包含有关预测产量、未偿还承诺资金和继续获得增值矿流权益的前瞻性信息，请读者注意，实际结果可能会有所不同。有关与此信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅“有关前瞻性陈述的警示说明”。
22023年黄金当量预测产量和长期前景基于以下大宗商品价格假设：黄金1,850美元/盎司，白银24美元/盎司，钯1,800美元/盎司，铂1,100美元/盎司，钴18.75美元/磅 。其他金属包括钯、铂和钴。五年和十年指导不包括Pascua Lama、Navida、Cotabambas、Metates的可选生产，也不包括Salobo III矿山扩建项目以外的Salobo额外扩张。此外，五年指导还不包括Kutcho或萨德伯里的Victor项目的任何生产。生产的盎司代表在冶炼或精炼扣除之前精矿或多雷中所含的银、金、钯和钴的数量。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[6]


矿泉水权益1

下表汇总了该公司目前拥有的矿流权益：

矿泉流
利益
我的
Owner？
位置？
归因于
生产
每单位
生产
付款2,3
预付总额
考虑事项
到目前为止已付清的金额？
现金流
生成至
Date³
单位
已收到&
到目前为止已售出？
Q1-2023
库存和PBND3, 4
术语？
日期
原创
合同
黄金
                    
萨洛博
谷谷
巴西
 75%
$420
 $  3,059,360
 $    1,903,165
      1,802,145
        44,303
LOM
28-2月-13日
萨德伯里⁵
谷谷
能
 70%
$400
623,572
265,891
        263,848
          10,214
20年
28-2月-13日
康斯坦西亚
哈德贝
人均
 50%
$416
135,000
155,395
          135,861
          5,864
LOM
8月8日至12日
圣迪马斯
调频
梅克斯
*变量⁶
$624
220,000
213,770
         205,741
          3,009
LOM
5月10日至18日
Stillwater⁷
西班耶
美国
 100%
18%的现货
237,880
71,794
          53,263
          4,902
LOM
7月16日至18日
其他
        
576,845
232,378
        235,790
            1,190
    
明托
多国贸易组织
能
 100% ⁸
65%的Spot
        
LOM
2008年11月20日
铜世界
哈德贝
美国
 100%
$450
        
LOM
10-2月10日
Marmato⁹
阿里斯
公司
 10.5% ⁹
18%的现货
        
LOM
11月5日至20日
圣多明各
顶石
CHL
 100% ¹⁰
18%的现货
        
LOM
3月24日至21日
菲尼克斯
RIO2
CHL
 6% ¹¹
18%的现货
        
LOM
11月15日至21日
黑水公司
阿耳特弥斯
能
 8% ¹²
35%的现货
        
LOM
12月13日至21日
库里潘巴
阿文图斯
ECU
 50% ¹³
18%的现货
        
LOM
1月17日至22日
马拉松
Gen挖掘
能
 100% ¹⁴
18%的现货
        
LOM
1月26日至22日
鹅
B2Gold
能
 2.78% ¹⁵
18%的现货
 
 
 
 
LOM
2月8日至22日
 
 
 
 
 
 $  4,852,657
 $  2,842,393
    2,696,648
        69,482
 
 
白银
                    
佩纳斯基托
纽蒙特
梅克斯
 25%
$4.43
 $      485,000
 $   1,333,743
          77,279
              749
LOM
7月24日
安塔米纳
嘉能可
人均
 33.75% ¹⁶
20%的现货
900,000
631,019
           41,376
           1,733
LOM
11月3日至15日
康斯坦西亚
哈德贝
人均
 100%
$6.14
294,900
194,315
           15,435
              473
LOM
8月8日至12日
其他
        
609,347
1,287,199
           60,176
              268
    
洛斯菲洛斯
春分
梅克斯
 100%
$4.60
        
25年
2005-10-04
Zinkgruvan
日志记录
瑞
 100%
$4.60
        
LOM
12月8日-04年12月
Stratoni
埃尔拉多
GRC
 100%
$11.54
        
LOM
23-4-07
内维斯-科沃
日志记录
PRT
 100%
$4.42
        
50年
07-06-5
Aljustrel
阿尔米纳
PRT
 100% ¹⁷
50%的现货
        
50年
07-06-5
明托
多国贸易组织
能
 100%
$4.39
        
LOM
2008年11月20日
帕斯夸喇嘛
巴里克
ChL/ARG
 25%
$3.90
        
LOM
8-9-09
铜世界
哈德贝
美国
 100%
$3.90
        
LOM
10-2月10日
纳维达
PaaS
精氨酸
 12.5%
$4.00
        
LOM
不适用？⁸
Marmato⁹
阿里斯
公司
 100% ⁹
18%的现货
        
LOM
11月5日至20日
Cozamin
顶石
梅克斯
 50% ¹⁹
10%的现货
        
LOM
11-12-20
黑水公司
阿耳特弥斯
能
 50% ¹²
18%的现货
        
LOM
12月13日至21日
库里潘巴
阿文图斯
ECU
 75% ¹³
18%的现货
 
 
 
 
LOM
1月17日至22日
 
 
 
 
 
 $  2,289,247
 $  3,446,276
         194,266
          3,223
 
 
钯
                    
Stillwater⁷
西班耶
美国
 4.5% ²⁰
-18%的现货
 $       262,120
 $       137,574
           86,815
           5,751
LOM
7月16日至18日
白金
                    
马拉松
Gen挖掘
能
 22% ¹⁴
18%的现货
 $           9,367
 $                  -
                      -
                    -
LOM
1月26日至22日
钴
                    
沃西湾
谷谷
能
 42.4% ²¹
-18%的现货
 $      390,000
 $        36,350
             2,248
              683
LOM
6月11日至18日
总计
 
 
 
 
 $   7,803,391
 $  6,462,593
 
 
 
 

1)
缩写如下：FM=First Majestic Silver Corp；MNTO=Minto Metals Corp.；PAAS=泛美白银公司；ARG=阿根廷；BRA=巴西；CAN=加拿大；CHL=智利；CO=哥伦比亚；ECU=厄瓜多尔；GRC=希腊；MEX=墨西哥；PER=秘鲁；PRT=葡萄牙；SWE=瑞典；美国=美国；以及LOM=矿山寿命。
2)
有关更多信息，请参阅本MD&A第23页标题为“合同义务和或有事项--矿流权益”的章节。
3)
除黄金和钯盎司和每盎司金额外，所有数字均以千为单位。迄今支付的预付对价总额不包括结算成本和资本化利息(如适用)。请参考本MD&A第24页标题为“其他合同义务和或有事项”的 部分，了解预计何时支付剩余预付费用的详细信息。
4)
应付金、银、钯和钴PBND是基于管理层的估计。这些数字将来可能会随着收到更多信息而更新。
5)
由运营的Coleman、铜崖、Garson、Creighton和Totten黄金权益以及非运营的Stobie和Victor黄金权益组成。截至2023年3月31日，公司已从萨德伯里溪流获得约2.66亿美元的运营现金流。如果通过20年期合同交付给惠顿的黄金市值，扣除每盎司现金支付的净额，低于最初6.7亿美元的可退还保证金，公司将有权在合同结束时退还差额。由于2021年6月1日至2021年8月9日的劳工中断，协议期限延长了69天。


1本节中的陈述包含前瞻性信息，包括估计未来产量的时间和数量，请读者注意，实际结果可能会有所不同。有关与这些信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅“关于前瞻性陈述的警示说明”。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[7]


6)
原San Dimas SPA于2004年10月15日签订，于2018年5月10日终止，同时本公司签订了新的San Dimas PMPA。根据San Dimas PMPA的条款，本公司有权从San Dimas矿获得相等于应付黄金产量的25%加上相当于应付白银产量的25%的额外黄金金额，并按70：1的固定金银交换比例转换为黄金。如果 平均金银价格比在6个月或更长时间内降至50：1以下或增加到90：1以上，则应视具体情况将“70”修改为“50”或“90”，直至在6个月或更长时间内金银平均价格比介于50：1至90：1之间，在这种情况下，应恢复“70”。目前的比例是70：1。
7)
由Stillwater和East Boulder的黄金和钯权益组成。
8)
该公司有权收购每年生产的前30,000盎司黄金的100%，此后收购50%。
9)
一旦本公司根据Marmato PMPA收到310,000,000盎司黄金及215,000,000盎司白银，应占黄金及白银产量将分别减少至5.25%及50%。
10)
一旦公司根据圣多明各PMPA收到285,000盎司黄金，公司的可归属黄金产量将减少至67%。
11)
一旦本公司根据Fenix PMPA收到90,000盎司黄金，应占黄金产量将降至4%，直至140,000盎司黄金交付为止，之后黄金产量降至3.5%。
12)
一旦本公司根据Blackwater Gold PMPA收到279,908盎司黄金，应占黄金产量将减少至4%。一旦本公司收到Blackwater Silver PMPA项下的1,780万盎司白银，应占白银产量将减少至33%。
13)
一旦本公司收到Curipamba PMPA项下的145,000盎司黄金，应占黄金产量将降至33%，一旦本公司收到4.6百万盎司白银，应占白银产量将降至50%。
14)
一旦公司根据马拉松项目管理协议获得150,000盎司黄金和120,000盎司铂金，可归属黄金和铂金产量将分别降至67%和15%。
15)
于二零二三年第二季度至二零二三年，B2Gold完成收购Sabina所有已发行及已发行普通股，连同本次收购，B2Gold行使选择权收购Goose PMPA项下流动的33%，以换取金额为46,000,000美元的现金付款，从而部分出售Goose PMPA，所得收益为5,000,000美元。关于行使购股权，一旦本公司根据Goose PMPA收到87,100盎司黄金，本公司的应占黄金产量将为1.44%，一旦本公司根据协议收到134,000盎司黄金，本公司的应占黄金产量将降至1.0%。
16)
一旦惠顿根据AnTamina PMPA获得1.4亿盎司白银，本公司的应占白银产量将减少至22.5%。
17)
惠顿只有权开采Aljustrel矿铜含量低于15%的精矿中所含的银。
18)
惠顿和PaaS尚未敲定协议的最终条款。
19)
一旦惠顿根据Cozamin PMPA获得1,000万盎司白银，公司的应占白银产量将减少至33%。
20)
一旦本公司根据Stillwater协议收到375,000盎司钯，本公司的应占钯产量将降至2.25%，一旦本公司根据该协议收到550,000盎司的钯，本公司的应占钯产量将降至1%。
21)
一旦公司根据Voisey‘s Bay协议收到3100万磅的钴，公司的可归属钴产量将减少到21.2%。

经营矿泉水权益的最新情况
Salobo-Mill产能扩展
淡水河谷报告称，Salobo III矿山扩建项目于2022年底成功启动，该项目将使磨坊产能增加50%。该项目由两条线路组成，均已投入运营，预计将于2024年第四季度达到满负荷运行。

Voisey‘s Bay-地下水雷扩建
淡水河谷报告称，截至第一季度末，Voisey‘s Bay地下矿山扩建项目的实际完工率为83%。2021年第二季度，淡水河谷实现了里德布鲁克矿藏的第一次矿石生产，这是该项目将开发的两个地下矿山中的第一个。第二个矿藏East Deep已开始从该矿藏开采开发矿石，计划于2023年下半年开始主要投产。

矿泉水开发利益的最新进展
铜世界项目
2023年1月，Hudbay Minerals Inc.(“Hudbay”)获得亚利桑那州土地部门批准的通行权，允许道路、管道和输电线等基础设施连接该公司位于铜世界的私人土地包中的 物业。在本季度之后，哈德贝宣布收到陆军工程兵团的确认，即哈德贝之前交出的前罗斯蒙特项目的第404条清洁水法许可已被正式接受和撤销。铜世界遗址的清理和分级工作，包括道路和其他设施的建设，仍在继续进行中。铜世界项目第一期私人土地的预可行性活动 进展顺利，预可行性研究预计将于2023年年中发布。

黑水项目
Artemis Gold Inc.(“Artemis”)宣布批准其BC Mines Act许可证，这是允许Artemis在Blackwater矿开始主要工程建设活动所需的最后一步，预计将于2024年下半年进行初步金矿浇注。此外，Artemis宣布，它向Finning Canada发出了一份采购订单，购买第一阶段作业所需的主要和辅助采矿船队。向现场交付设备计划于2023年第四季度末开始，并持续到2024年上半年，为露天采矿前阶段做准备。整个舰队预计将在2024年下半年准备就绪，以满足阿尔特弥斯的作战准备目标并开始运营。

马拉松项目
世代矿业有限公司(“世代矿业”)宣布马拉松项目的最新可行性研究取得积极成果，提出了一种提高加工厂产能的优化设计。此外，Gen Mining与Glencore敲定了关于铜精矿的承购 条款说明书，铜精矿中含有铜、钯、铂、金和银。最后，Gen Mining签署了一份委托书，安排高达4亿美元的高级担保项目融资安排，包括加拿大出口发展公司在内的辛迪加、ING Capital LLC和法国兴业银行(Societe Generale S.A.)担任委托牵头安排人。这是马拉松项目发展项目融资过程中的一个重要里程碑。

Goose项目
2023年4月12日，Sabina宣布，股东批准了B2Gold收购Sabina所有已发行和已发行普通股的提议。这笔交易于2023年4月19日完成。成交后，B2Gold行使选择权，根据Goose PMPA收购溪流33%的权益，以换取#年的现金支付
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[8]


4,600万美元，部分出售Goose PMPA带来的收益为500万美元。B2Gold继续推进Goose项目的建设，接近于2025年投产，并启动了一项勘探计划，以进一步确定未开发的潜力并释放更多的增长机会。

早期矿流权益
早期矿藏矿流权益指与早期开发项目有关的协议，根据该协议，惠顿可在收到某些文件(包括但不限于可行性研究、环境研究和影响评估研究)后选择不继续进行该协议。一旦惠顿选择继续达成协议，溪流的账面价值将转移到Minory Stream权益。

下表汇总了公司目前拥有的早期矿藏矿流权益：

 
我的
所有者
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
归因于
生产将是
购买了 个
 
 
早期矿流权益
地点：
矿山
 
预付费用
迄今支付的对价1
 
预付费用
考虑事项
待付款1, 2
 
总计
预付
考虑？
黄金
白银
任期
协议
日期
原创
合同
Toroparu
ARIS挖掘
圭亚那
 
$
15,500
 
$
138,000
 
$
153,500
 10%
 50%
矿藏的生命
11-11-13
哥塔班巴斯
帕诺罗
秘鲁
    
13,750
    
126,250
    
140,000
 25% ³
 100% ³
矿藏的生命
3月21日至16日
库楚
库楚
加拿大
 
 
            16,852
 
 
58,000
 
 
74,852
 100%
 100%
矿藏的生命
12月14日至17日
 
 
 
 
$
46,102
 
$
322,250
 
$
368,352
 
 
 
 
1)
以千计；不包括结账成本和资本化利息(如适用)。
2)
请参阅本MD&A第24页标题为“其他合同义务和或有事项”的部分，了解预计何时支付剩余预付费用的详细信息。
3)
一旦惠顿生产了9,000万银当量盎司，在矿山寿命内，归属产量将降至黄金产量的16.67%和白银产量的66.67%。


矿产特许权使用费权益
本公司对从加拿大育空地区的Brewery Creek石英矿物主张中开采的矿石开采的第一批600,000盎司黄金拥有2.0%的冶炼厂净特许权使用费权益，该矿藏由Sabre Gold Mines Corp.(“Golden Predator”)的子公司Golden{br>Predator Explore Ltd.拥有，此后2.75%的冶炼厂净收益特许权使用费权益(“Brewery Creek特许权使用费”)。在向惠顿支付200万加元后。

此外，本公司在切萨皮克黄金公司(“切萨皮克”)位于墨西哥的Metates物业(“Metates特许权使用费”)中拥有0.5%的冶炼厂净特许权使用费权益，用于矿山的整个生命周期。Metates版税的持有成本为300万美元。本公司对任何银色串流、特许权使用费或任何其他关于Metates物业的交易也有优先购买权。

到目前为止，没有确认任何收入，也没有在这些特许权使用费协议方面产生任何损失。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[9]


长期股权投资
本公司将不时出于战略目的投资于公司的证券，包括但不限于勘探和采矿公司。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司持有以下投资：

 
3月31日
12月31日
(单位：千)
2023
2022
持有的普通股
$
308,330
$
255,535
持有的认股权证
 
738
 
560
长期股权投资总额
$
309,068
$
256,095


公司对普通股的长期投资(“LTI”)是出于长期战略目的而持有，而不是出于交易目的。因此，本公司已选择将任何扣除税项的公允价值调整反映为其他全面收益(“保监处”)的 组成部分。累计损益不会在出售这些长期投资时重新分类为净收益，而是重新分类为留存收益。

虽然认股权证的长期投资也是出于长期战略目的，但它们符合衍生工具的定义，因此被归类为金融资产，公允价值调整被记录为其他(收入)费用分类下净收益的一个组成部分。没有报价市场价格的权证使用Black-Scholes期权定价模型进行估值。

通过持有这些长期投资，公司本身就面临着各种风险因素，包括货币风险、市场价格风险和流动性风险。
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内，这些股权投资的公允价值和确认为公司保单组成部分的公允价值变化摘要如下：

持有的普通股

 
截至2023年3月31日的三个月
(单位：千)
股票
拥有
(000's)
的百分比
杰出的
拥有的股份
公允价值在
2022年12月31日
成本
添加
所得收益
处置 1
公允价值调整损益2
公允价值在
2023年3月31日
已实现亏损
论处置
熊溪
      13,264
8.58%
  $         7,443
  $                 -
  $                 -
  $          (680)
  $         6,763
  $                 -
萨比娜
      31,095
5.56%
30,535
-
-
16,569
47,104
-
库楚
      18,640
14.79%
3,097
-
-
897
3,994
-
赫克拉
      35,012
5.76%
194,668
-
-
26,960
221,628
-
其他
 
 
19,792
8,168
(27)
908
28,841
(990)
总计
 
 
  $     255,535
  $         8,168
  $            (27)
  $       44,654
  $     308,330
  $          (990)

1)
2023年期间的处置是由于与股份相关的公司被无关的第三方实体收购而进行的。
2)
公允价值收益(亏损)在其他全面收益(“保监处”)中反映。

 
截至2022年3月31日的三个月
(单位：千)
股票
拥有
(000's)
的百分比
杰出的
拥有的股份
公允价值在
2021年12月31日
成本
加法
所得收益
处置
公允价值调整损益 1
公允价值在
2022年3月31日
已实现收益
论处置
熊溪
      13,264
10.67%
  $       12,764
  $                 -
  $                 -
  $       (1,406)
  $       11,358
  $                 -
萨比娜
      28,531
5.41%
13,381
17,200
-
3,895
34,476
-
库楚
      18,640
16.09%
-
11,721
-
(3,219)
8,502
-
其他
 
 
33,796
2,391
-
821
37,008
-
总计
 
 
  $       59,941
  $       31,312
  $                 -
  $              91
  $       91,344
  $                 -

1)
公允价值收益(亏损)反映为保监处的一个组成部分。


惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[10]


生产单位汇总表
 
Q1 2023
Q4 2022
Q3 2022
Q2 2022
Q1 2022
Q4 2021
Q3 2021
Q2 2021
生产的黄金盎司
 
              
萨洛博
         43,677
         37,939
           44,212
          34,129
     44,883
     48,235
     55,205
     55,590
萨德伯里3
            6,221
            5,270
            3,437
            5,289
       5,362
       4,379
            148
       4,563
康斯坦西亚
           6,905
          10,496
             7,196
            8,042
         6,311
       9,857
       8,533
       5,525
圣迪马斯4
          10,754
          10,037
            11,808
          10,044
       10,461
       13,714
       11,936
       11,478
静水5
            1,960
             2,185
             1,833
              2,171
       2,497
       2,664
       2,949
       2,962
其他
 
              
明托
           3,063
            2,567
            3,050
            2,480
       4,060
       3,506
        1,703
       3,206
777 6
                     -
                     -
                      -
            3,509
       4,003
       4,462
        4,717
       5,035
马马托
               457
               533
                542
               778
           477
           479
           433
         1,713
总计其他
           3,520
             3,100
            3,592
            6,767
       8,540
       8,447
       6,853
       9,954
总产金盎司
         73,037
         69,027
          72,078
         66,442
     78,054
     87,296
     85,624
     90,072
生产的银盎司2
 
              
佩纳斯基托
           2,077
              1,761
             2,017
            2,089
        2,219
        2,145
        2,180
       2,026
安塔米纳
               872
              1,107
             1,377
             1,379
        1,260
        1,366
        1,548
        1,558
康斯坦西亚
                552
               655
                564
               584
           506
           578
            521
           468
其他
 
              
洛斯菲洛斯7
                 28
                   14
                   21
                  35
             42
             37
              17
             26
Zinkgruvan
               525
               664
                642
               739
           577
           482
           658
           457
尤里雅库8
                     -
                261
                463
               756
           637
           382
           372
           629
Stratoni9
                     -
                     -
                      -
                     -
                 -
            129
              18
            164
明托
                 29
                  33
                  33
                  25
             45
             44
             25
             33
内维斯-科沃
               352
               369
                323
               345
           344
           522
           362
           408
Aljustrel
               343
                313
                246
               292
           287
           325
            314
           400
Cozamin
                141
                157
                 179
                169
            186
            213
            199
            183
马马托
                    8
                    9
                     7
                    8
               11
                7
              10
             39
基诺山10
                     -
                     -
                      -
                  48
             20
             30
             44
             55
777 6
                     -
                     -
                      -
                  80
              91
             96
              81
             83
总计其他
            1,426
             1,820
              1,914
            2,497
       2,240
       2,267
        2,100
       2,477
总产量为银盎司
           4,927
            5,343
            5,872
            6,549
       6,225
       6,356
       6,349
       6,529
生产2盎司钯
 
              
静水5
           3,705
            3,869
            3,229
            3,899
       4,488
       4,733
        5,105
        5,301
生产的钴磅
 
              
沃西湾
                124
                128
                226
                136
           234
            381
           370
           380
生产的GEOS11
        141,831
        143,400
        153,684
        156,570
   165,555
    178,219
   176,705
   183,779
平均付款率2
 
          
 
 
黄金
95.1%
94.9%
95.1%
95.1%
95.2%
96.0%
96.0%
95.8%
白银
83.2%
83.5%
85.6%
85.8%
86.2%
86.0%
86.6%
86.9%
钯
96.0%
91.7%
95.0%
94.6%
92.7%
92.2%
94.5%
95.0%
钴
93.3%
93.3%
93.3%
93.3%
93.3%
93.3%
93.3%
93.3%
土木11
89.7%
89.2%
90.3%
90.3%
90.6%
91.4%
91.3%
91.8%

1)
除黄金和钯盎司外，所有数字均以千计。
2)
生产量是指在冶炼或精炼扣除之前精矿或多雷中所含的金、银、钯和钴的数量。产量数字及应付比率乃基于矿流权益所涉及采矿作业的经营者提供的资料，或在没有其他资料的情况下管理层的估计。在收到更多信息后，可能会在 未来期间更新某些生产数据和应付费率。
3)
由科尔曼、铜崖、加森、克雷顿和托顿黄金权益组成。萨德伯里煤矿的运营从2021年6月1日至2021年8月9日暂停，原因是加入工会的 员工的劳动力中断。
4)
根据San Dimas PMPA的条款，本公司有权从San Dimas矿获得相当于应付黄金产量的25%加上相当于应付白银产量的25%的额外黄金 ，黄金与白银的固定交换比例为70：1。如果平均金银价格比下降到低于50：1或在6个月或更长时间内增加到90：1以上，则“70”应修改为 “50”或“90”(视属何情况而定)，直到在6个月或更长时间内平均金银价格比介于50：1至90：1之间的时间，在这种情况下，“70”应恢复。作为参考，上期白银产量如下：2023年第一季度-401,000盎司；2022年第四季度-348,000盎司；2022年第三季度-412,000盎司；第二季度2022-382,000盎司；第一季度2022-408,000盎司；第四季度2021-544,000盎司；2021-472,000盎司；第二季度2021-467,000盎司。
5)
由Stillwater和East Boulder的黄金和钯权益组成。
6)
2022年6月22日，哈德贝宣布，777的采矿活动已经结束，关闭活动已经开始。
7)
由于一群加入工会的员工和Xochipala社区成员的非法封锁，Los Filos的运营从2021年6月22日至2021年7月26日暂时停止。
8)
2022年12月14日，本公司终止了雅力雅库PMPA，以换取1.32亿美元的现金支付。
9)
Stratoni矿在2021年第四季度进行了维护和维护。
10)
2022年9月7日，该公司终止了基诺希尔PMPA，以换取1.41亿美元的Hecla普通股。
11)
为帮助读者而提供的GEOS基于以下大宗商品价格假设：黄金每盎司1,850美元；白银每盎司24.00美元；钯每盎司1,800美元；钴每磅18.75美元； 与估计公司2023年产量指引时使用的价格一致。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[11]


已售出单位摘要
 
Q1 2023
Q4 2022
Q3 2022
Q2 2022
Q1 2022
Q4 2021
Q3 2021
Q2 2021
售出的黄金盎司
 
              
萨洛博
         35,966
          41,029
            31,818
          48,515
      42,513
       47,171
      35,185
     57,296
萨德伯里2
           4,368
            4,988
             5,147
             7,916
        3,712
           965
         1,915
       6,945
康斯坦西亚
           6,579
             6,013
            6,336
             7,431
      10,494
        6,196
        8,159
        2,321
圣迪马斯
           10,651
          10,943
            10,196
          10,633
      10,070
       15,182
       11,346
        11,214
静水3
           2,094
             1,783
             2,127
            2,626
       2,628
       2,933
       2,820
       2,574
其他
 
              
明托
            2,341
            2,982
            2,559
            2,806
       3,695
       2,462
        1,907
       2,359
777
                126
               785
            3,098
            3,629
       4,388
       4,290
       5,879
       5,694
马马托
               480
               473
                 719
                781
            401
           423
           438
        1,687
总计其他
           2,947
            4,240
            6,376
             7,216
       8,484
        7,175
       8,224
       9,740
总售出黄金盎司
         62,605
         68,996
          62,000
         84,337
      77,901
     79,622
     67,649
     90,090
售出的银盎司
 
              
佩纳斯基托
            1,483
            2,066
             1,599
            2,096
        2,188
         1,818
        2,210
        1,844
安塔米纳
                814
               1,114
              1,155
              1,177
        1,468
        1,297
        1,502
        1,499
康斯坦西亚
               366
               403
                498
               494
           644
            351
           484
           295
其他
 
              
洛斯菲洛斯
                 34
                   16
                  24
                   41
             42
              17
              12
             42
Zinkgruvan
               520
               547
                376
               650
           355
           346
           354
           355
尤里雅库
                     -
               337
             1,005
                817
             44
            551
            182
            601
Stratoni
                     -
                     -
                      -
                    (2)
            133
             42
              41
            167
明托
                 29
                  23
                  22
                   21
              31
             27
             24
             29
内维斯-科沃
                 171
                  80
                 105
                167
           204
           259
            193
            215
Aljustrel
               205
                156
                 185
                123
            145
            133
            155
           208
Cozamin
                 119
                150
                 154
                148
            177
            174
            170
            168
马马托
                    7
                    7
                     8
                    11
                8
                8
              10
             35
基诺山
                     1
                     1
                  30
                  30
             27
             24
              51
             33
777
                     -
                  35
                  73
                  75
             87
             69
             99
            109
总计其他
            1,086
             1,352
             1,982
             2,081
        1,253
        1,650
         1,291
        1,962
共售出银盎司
           3,749
            4,935
            5,234
            5,848
       5,553
         5,116
       5,487
       5,600
钯盎司已售出
 
              
静水3
           2,946
            3,396
            4,227
            3,378
       4,075
        4,641
       5,703
       3,869
售出的钴磅
 
              
沃西湾
               323
                187
                  115
               225
             511
           228
             131
           395
已售出GEOS4
        117,383
         138,218
         135,179
        165,766
     159,082
     152,826
     145,704
     170,500
累计应付单位PBND5
 
 
 
 
 
 
 
 
黄金盎司
         69,482
         62,602
          65,978
          59,331
      81,365
     84,989
      80,819
     66,238
银盎司
           3,223
            2,835
            3,467
            3,573
        3,912
       4,200
       3,845
       3,802
钯盎司
            5,751
            5,098
             5,041
            6,267
       5,535
       5,629
        5,619
       6,822
钴磅
               285
               257
                402
               280
           550
           596
           637
           777
土木4
       119,775
        106,946
         119,936
          114,617
   143,075
    150,991
   142,620
    130,081
现货库存
 
 
 
 
 
 
 
 
钴磅
               398
               633
                556
               582
            410
           657
           488
            134
1)
除黄金和钯盎司外，所有数字都以千计售出。
2)
由科尔曼、铜崖、加森、克雷顿和托顿黄金权益组成。
3)
由Stillwater和East Boulder的黄金和钯权益组成。
4)
为帮助读者而提供的GEOS基于以下大宗商品价格假设：黄金每盎司1,850美元；白银每盎司24.00美元；钯每盎司1,800美元；钴每磅18.75美元；与估计公司2023年产量指引时使用的价格一致。
5)
应付黄金、白银和钯盎司PBND和钴磅PBND是基于管理层的估计。这些数字可能会在今后收到更多信息时予以更新。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[12]


季度财务回顾1

Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
Q1 2023
Q4 2022
Q3 2022
Q2 2022
Q1 2022
Q4 2021
Q3 2021
Q2 2021
售出的黄金盎司
XX
 
         62,605
XX
  
            68,996
XX
  
            62,000
XX
  
            84,337
0xx
  
             77,901
0xx
  
            79,622
0xx
  
            67,649
0xx
  
            90,090
已实现价格2
 
$
1,904
 
$
1,725
 
$
1,728
 
$
1,872
 
$
1,870
 
$
1,798
 
$
1,795
 
$
1,801
黄金销售
 
$
119,196
 
$
119,051
 
$
107,128
 
$
157,842
 
$
145,675
 
$
143,187
 
$
121,416
 
$
162,293
售出的银盎司
 
 
           3,749
    
              4,935
    
              5,234
    
              5,848
    
              5,553
    
                5,116
    
              5,487
    
              5,600
已实现价格2
 
$
22.85
 
$
21.52
 
$
19.16
 
$
22.27
 
$
24.19
 
$
23.36
 
$
23.80
 
$
26.69
白银销售
 
$
85,678
 
$
106,175
 
$
100,270
 
$
130,228
 
$
134,332
 
$
119,504
 
$
130,587
 
$
149,455
钯盎司已售出
 
 
           2,946
    
              3,396
    
              4,227
    
              3,378
    
              4,075
    
               4,641
    
              5,703
    
              3,869
已实现价格2
 
$
1,607
 
$
1,939
 
$
2,091
 
$
2,132
 
$
2,339
 
$
1,918
 
$
2,426
 
$
2,797
钯的销售
 
$
4,735
 
$
              6,586
 
$
              8,838
 
$
              7,203
 
$
              9,533
 
$
              8,902
 
$
             13,834
 
$
             10,822
售出的钴磅
 
 
               323
    
                   187
    
                    115
    
                  225
    
                    511
    
                  228
    
                    131
    
                  395
已实现价格2
 
$
15.04
 
$
22.62
 
$
22.68
 
$
34.01
 
$
34.61
 
$
28.94
 
$
23.78
 
$
19.82
钴销售
 
$
4,856
 
$
              4,239
 
$
              2,600
 
$
              7,649
 
$
             17,704
 
$
              6,604
 
$
               3,120
 
$
              7,823
总销售额
 
$
214,465
 
$
236,051
 
$
218,836
 
$
302,922
 
$
307,244
 
$
278,197
 
$
268,957
 
$
330,393
现金成本2, 3
 
 
 
                                          
黄金/盎司
 
$
496
  
$
475
  
$
474
  
$
465
  
$
477
  
$
472
  
$
464
  
$
450
白银/盎司
 
$
5.07
  
$
5.00
  
$
5.59
  
$
5.61
  
$
5.10
  
$
5.47
  
$
5.06
  
$
6.11
钯/盎司
 
$
294
  
$
357
  
$
353
  
$
408
  
$
394
  
$
340
  
$
468
  
$
503
钴/磅4
 
$
3.30
 
$
16.52
 
$
7.21
 
$
6.86
 
$
5.76
 
$
4.68
 
$
5.15
 
$
4.41
耗尽2
 
 
 
                                          
黄金/盎司
 
$
360
  
$
357
  
$
353
  
$
369
  
$
321
  
$
338
  
$
337
  
$
390
白银/盎司
 
$
4.48
  
$
4.98
  
$
5.84
  
$
5.28
  
$
4.78
  
$
5.57
  
$
5.21
  
$
5.40
钯/盎司
 
$
408
  
$
399
  
$
399
  
$
399
  
$
399
  
$
442
  
$
442
  
$
442
钴/磅
 
$
13.85
 
$
13.72
 
$
13.63
 
$
10.40
 
$
8.17
 
$
8.17
 
$
8.17
 
$
8.17
净收益
 
$
111,391
  
$
166,125
  
$
196,460
  
$
149,074
  
$
          157,467
  
$
291,822
  
$
134,937
  
$
166,124
每股
 
 
 
                                          
基本信息
 
$
0.246
  
$
0.367
  
$
0.435
  
$
0.330
  
$
0.349
  
$
0.648
  
$
0.300
  
$
0.369
稀释
 
$
0.246
 
$
0.367
 
$
0.434
 
$
0.330
 
$
0.348
 
$
0.646
 
$
0.299
 
$
0.368
调整后净收益：3
 
$
104,431
  
$
103,744
  
$
93,878
  
$
149,283
  
$
158,007
  
$
132,232
  
$
137,087
  
$
161,626
每股
 
 
 
                                          
基本信息
 
$
0.231
  
$
0.229
  
$
0.208
  
$
0.331
  
$
0.350
  
$
0.293
  
$
0.304
  
$
0.359
稀释
 
$
0.230
 
$
0.229
 
$
0.208
 
$
0.330
 
$
0.350
 
$
0.293
 
$
0.303
 
$
0.358
运营现金流
 
$
135,104
  
$
172,028
  
$
154,497
  
$
206,359
  
$
210,540
  
$
195,290
  
$
201,287
  
$
216,415
每股3
 
 
 
                                          
基本信息
 
$
0.299
  
$
0.381
  
$
0.342
  
$
0.457
  
$
0.467
  
$
0.433
  
$
0.447
  
$
0.481
稀释
 
$
0.298
 
$
0.380
 
$
0.342
 
$
0.456
 
$
0.466
 
$
0.432
 
$
0.446
 
$
0.480
宣布的股息
 
$
67,910
  
$
67,797
  
$
67,754
  
$
67,708
  
$
67,687
  
$
67,580
  
$
67,541
  
$
63,009
每股
 
$
0.15
 
$
0.15
 
$
0.15
 
$
0.15
 
$
0.15
 
$
0.15
 
$
0.15
 
$
0.14
总资产
 
$
6,905,479
 
$
6,759,906
 
$
6,587,595
 
$
6,448,695
 
$
6,470,033
 
$
6,296,151
 
$
6,046,740
 
$
5,981,466
总负债
 
$
93,025
 
$
42,231
 
$
38,783
 
$
31,894
 
$
120,572
 
$
46,034
 
$
42,387
 
$
38,202
股东权益总额
 
$
6,812,454
 
$
6,717,675
 
$
6,548,812
 
$
6,416,801
 
$
6,349,461
 
$
6,250,117
 
$
6,004,353
 
$
5,943,264

1)
除黄金和钯盎司生产和销售外，所有数字均以千计，单位金额和每股金额。
2)
以美元/盎司和钴/磅表示。
3)
请参阅本MD&A第29页开始的关于非IFRS的讨论。
4)
2022年第四季度销售的每磅钴的现金成本包括160万美元的库存减记，导致每磅增加8.71美元。在2023年第一季度，该公司为出售的库存冲销了100万美元的库存减记，导致每磅售出的钴减少了3.18美元。本公司按成本和可变现净值中较低者反映钴库存，并将于每个报告期继续监察钴的市场价格相对于库存的结转情况。

各季度运营的销售、净收益和现金流的变化主要受矿山产量波动、发货时间、大宗商品价格变化、在建矿山开始运营以及收购PMPA和任何相关融资活动的影响。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[13]


运营和运营审查的结果
公司可报告经营部门的经营业绩摘要见下表和注释。



截至2023年3月31日的三个月
 
单位
已生产的？
单位
已售出
平均值
实现
价格
($'s
(br}个单位)
平均值
现金成本
($s PER
个)3
平均值
耗尽
($s PER
个)
销售额
网络
收入
现金流
来自
运营
总计
资产
黄金
                                
萨洛博
43,677
35,966
$
1,904
$
420
$
330
$
68,475
$
41,471
$
53,355
$
2,371,378
萨德伯里4
6,221
4,368
  
1,904
  
400
  
1,025
  
8,317
  
2,095
  
6,346
  
278,941
康斯坦西亚
6,905
6,579
  
1,904
  
416
  
316
  
12,526
  
7,710
  
9,788
  
93,506
圣迪马斯
10,754
10,651
  
1,904
  
624
  
260
  
20,279
  
10,865
  
13,629
  
153,101
静水
1,960
2,094
  
1,904
  
334
  
510
  
3,987
  
2,220
  
3,288
  
214,783
其他5
3,520
2,947
 
1,904
 
1,385
 
86
 
5,612
 
1,278
 
1,155
 
525,338
 
73,037
62,605
$
1,904
$
496
$
360
$
119,196
$
65,639
$
87,561
$
3,637,047
白银
                                
佩纳斯基托
2,077
1,483
$
22.84
$
4.43
$
4.06
$
33,872
$
21,276
$
27,303
$
287,647
安塔米纳
872
814
  
22.84
  
4.55
  
7.06
  
18,594
  
9,142
  
14,888
  
539,623
康斯坦西亚
552
366
  
22.84
  
6.14
  
6.24
  
8,353
  
3,825
  
6,107
  
190,664
其他6
1,426
1,086
 
22.87
 
5.96
 
2.53
 
24,859
 
15,637
 
20,047
 
450,412
 
4,927
3,749
$
22.85
$
5.07
$
4.48
$
85,678
$
49,880
$
68,345
$
1,468,346
钯
                                
静水
3,705
2,946
$
1,607
$
294
$
408
$
4,735
$
2,666
$
3,870
$
225,609
白金
                                
马拉松
-
-
$
不适用。
$
不适用。
$
不适用。
$
-
$
-
$
-
$
9,440
钴
                                
沃西湾
124
323
$
15.04
$
3.30 ⁷
$
13.85
$
4,856
$
(684)
$
4,485
$
356,447
经营业绩
 
 
 
 
 
 
 
$
214,465
$
117,501
$
164,261
$
5,696,889
其他
                            
一般和行政
                  
$
(10,099)
$
(14,052)
    
基于份额的薪酬
                    
(7,397)
  
(16,675)
    
捐款和社区投资
                    
(1,378)
  
(1,408)
    
融资成本
                      
(1,378)
  
(1,067)
    
其他
                    
7,562
  
7,389
    
所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6,580
 
(3,344)
 
 
总计其他
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(6,110)
$
(29,157)
$
1,208,590
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
111,391
$
135,104
$
6,905,479

1)
黄金、白银和钯的生产和销售单位以盎司为单位，钴以磅为单位。除黄金和钯盎司外，所有数字均以千计，并按单位数量生产和销售。
2)
生产量是指在冶炼或精炼扣除之前精矿或多雷中所含的金、银、钯和钴的数量。产量数字是基于与矿流权益有关的采矿作业的 经营者提供的信息，或在没有其他信息的情况下管理层的估计。在收到其他 信息时，某些产量数据可能会在未来一段时间内更新。
3)
参考本MD&A第31页关于非国际财务报告准则计量(III)的讨论。
4)
由运营中的Coleman、铜崖、Garson、Creighton和Totten黄金权益以及非运营中的Stobie和Victor黄金权益组成。
5)
由运营的Minto和Marmato金矿权益以及非运营的777、铜世界综合体、圣多明各、Blackwater、Fenix、Goose、Marathon和Curipamba黄金权益组成。2022年6月22日，哈德贝宣布，777的采矿活动已经结束，关闭活动已经开始。
6)
由运营的Los Filos、Zinkgruvan、Neves-Corvo、Aljustrel、Minto、Cozamin和Marmato Silver权益以及非运营的777、Loma de La Plata、Stratoni、Pascua-Lama、铜世界综合体、Blackwater和Curipamba Silver权益组成。2022年6月22日，哈德贝宣布，777的采矿活动已经结束，关闭活动已经开始。
7)
2023年第一季度售出的每磅钴的现金成本扣除了之前记录的100万美元的库存减记，导致每磅售出的钴减少3.18美元。本公司按成本及可变现净值两者中较低者反映钴库存，并将于各报告期内继续监察钴的市价与库存的结转情况。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[14]


在地球观测的基础上，本公司截至2023年3月31日的三个月业绩如下：
截至2023年3月31日的三个月
 
盎司
生产1
盎司
已售出
平均值
实现
价格
($s PER
(br}盎司)
平均值
现金成本
($s PER
(br}盎司) 2
现金营业利润率
($s/盎司)3
平均值
耗尽
($s PER
(br}盎司)
毛收入
毛利
($s PER
(br}盎司)
黄金当量基数4
141,831
117,383
 $    1,827
 $    443
 $    1,384
 $    383
 $    1,001

1)
生产量是指在冶炼或精炼扣除之前精矿或多雷中所含的金、银、钯和钴的数量。产量数字是基于与矿流权益有关的采矿作业的 经营者提供的信息，或在没有其他信息的情况下管理层的估计。在收到其他 信息时，某些产量数据可能会在未来一段时间内更新。
2)
参考本MD&A第31页关于非国际财务报告准则计量(III)的讨论。
3)
参考本MD&A第32页关于非国际财务报告准则计量(IV)的讨论。
4)
为帮助读者而提供的GEOS基于以下大宗商品价格假设：黄金每盎司1,850美元；白银每盎司24.00美元；钯每盎司1,800美元；钴每磅18.75美元； 与估计公司2023年产量指引时使用的价格一致。



截至2022年3月31日的三个月
 
单位
已生产的？
单位
已售出
平均值
实现
价格
($'s
(br}个单位)
平均值
现金成本
($s PER
个)3
平均值
耗尽
($s PER
个)
销售额
网络
收入
现金流
来自
运营
总计
资产
黄金
                                
萨洛博
44,883
42,513
$
1,872
$
416
$
334
$
79,564
$
47,684
$
61,869
$
2,423,755
萨德伯里4
5,362
3,712
  
1,861
  
400
  
1,092
  
6,909
  
1,370
  
5,425
  
303,115
康斯坦西亚
6,311
10,494
  
1,872
  
412
  
271
  
19,641
  
12,471
  
15,482
  
100,944
圣迪马斯
10,461
10,070
  
1,872
  
618
  
260
  
18,846
  
10,008
  
12,621
  
164,110
静水
2,497
2,628
  
1,872
  
329
  
429
  
4,918
  
2,926
  
4,054
  
218,657
其他5
8,540
8,484
 
1,862
 
771
 
25
 
15,797
 
9,048
 
8,822
 
404,729
 
78,054
77,901
$
1,870
$
477
$
321
$
145,675
$
83,507
$
108,273
$
3,615,310
白银
                                
佩纳斯基托
2,219
2,188
$
24.10
$
4.36
$
3.57
$
52,727
$
35,387
$
43,188
$
314,217
安塔米纳
1,260
1,468
  
24.09
  
4.94
  
7.06
  
35,359
  
17,747
  
27,759
  
569,691
康斯坦西亚
506
644
  
24.10
  
6.08
  
6.33
  
15,513
  
7,526
  
11,913
  
201,811
其他6
2,240
1,253
 
24.52
 
6.07
 
3.45
 
30,733
 
18,797
 
23,874
 
589,875
 
6,225
5,553
$
24.19
$
5.10
$
4.78
$
134,332
$
79,457
$
106,734
$
1,675,594
钯
                                
静水
4,488
4,075
$
2,339
$
394
$
399
$
9,533
$
6,303
$
7,930
$
231,203
白金
                                
马拉松
-
-
$
不适用。
$
不适用。
$
不适用。
$
-
$
-
$
-
$
4,820
钴
                                
沃西湾
234
511
$
34.61
$
5.76
$
8.17
$
17,704
$
10,581
$
3,263
$
367,957
经营业绩
 
 
 
 
 
 
 
$
307,244
$
179,848
$
226,200
$
5,894,884
其他
                            
一般和行政
                  
$
(9,403)
$
(15,128)
    
基于份额的薪酬
                    
(9,902)
  
-
    
捐款和社区投资
                    
(813)
  
(430)
    
融资成本
                      
(1,422)
  
(1,077)
    
其他
                    
(170)
  
1,007
    
所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(671)
 
(32)
 
 
总计其他
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(22,381)
$
(15,660)
$
575,149
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
157,467
$
210,540
$
6,470,033

1)
黄金、白银和钯的生产和销售单位以盎司为单位，钴以磅为单位。除黄金和钯盎司外，所有数字均以千计，并按单位数量生产和销售。
2)
生产量是指在冶炼或精炼扣除之前精矿或多雷中所含的金、银、钯和钴的数量。产量数字是基于与矿流权益有关的采矿作业的 经营者提供的信息，或在没有其他信息的情况下管理层的估计。在收到其他 信息时，某些产量数据可能会在未来一段时间内更新。
3)
参考本MD&A第31页关于非国际财务报告准则计量(III)的讨论。
4)
由运营的Coleman、铜崖、Garson、Creighton和Totten黄金权益以及非运营的Stobie和Victor黄金权益组成。
5)
由营运的Minto、777和Marmato黄金权益以及非营运的铜世界综合黄金权益组成。2022年6月22日，哈德贝宣布，777的采矿活动已经结束，关闭活动已经开始。
6)
包括营运的Los Filos、Zinkgruvan、Neves-Corvo、Aljustrel、Minto、777、Marmato及Cozamin银矿权益，非营运的Stratoni、Loma de La Plata、铜世界综合体及Pascua-Lama银矿权益，以及先前拥有的Keno Hill及Yauliyacu银矿权益。2022年6月22日，哈德贝宣布，777的采矿活动已经结束，关闭活动已经开始。2022年9月7日，基诺希尔PMPA被终止，以换取1.41亿美元的Hecla普通股。2022年12月14日，雅力雅库PMPA终止，以换取1.32亿美元的现金支付。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[15]


在地球观测的基础上，本公司截至2022年3月31日的三个月业绩如下：

截至2022年3月31日的三个月
 
盎司
生产1
盎司
已售出
平均值
实现
价格
($s PER
(br}盎司)
平均值
现金成本
($s PER
(br}盎司) 2
现金营业利润率
($s/盎司)3
平均值
耗尽
($s PER
(br}盎司)
毛收入
毛利
($s PER
(br}盎司)
黄金当量基数4
165,555
159,082
 $    1,931
 $    440
 $    1,491
 $    361
 $    1,130
1)
生产量是指在冶炼或精炼扣除之前精矿或多雷中所含的金、银、钯和钴的数量。产量数字是基于与矿流权益有关的采矿作业的 经营者提供的信息，或在没有其他信息的情况下管理层的估计。在收到其他 信息时，某些产量数据可能会在未来一段时间内更新。
2)
参考本MD&A第31页关于非国际财务报告准则计量(III)的讨论。
3)
参考本MD&A第32页关于非国际财务报告准则计量(IV)的讨论。
4)
为帮助读者而提供的GEOS基于以下大宗商品价格假设：黄金每盎司1,850美元；白银每盎司24.00美元；钯每盎司1,800美元；钴每磅18.75美元； 与估计公司2023年产量指引时使用的价格一致。

地缘生产
截至2023年3月31日的三个月，可归因于GEO的产量为141,800盎司，与2022年同期相比减少了23,800盎司，这主要是由于以下 因素：

 •
15 600盎司，比其他矿(包括5 000金盎司和815 000银盎司)减少41%，主要原因是关闭了777矿和处置了雅库矿场；

•
与安塔米纳(388,000银盎司)相比减少了5,000盎司或31%，主要是由于品位较低，与他们的采矿计划一致；

•
1,800盎司，较Peñasquio(142,000银盎司)减少6%，主要是由于回收率较低；

•
比Stillwater(包括500金盎司和800 Pd盎司)减少1 300盎司或19%，主要是由于产量下降，Sibanye报告说，2023年3月13日，Stillwater矿在定期非例行维护期间发生事故，导致井盖、提升机机房和提升机绳索结构损坏，导致Stillwater West矿低于50水平的生产暂停约5周，影响了第一季度的生产，尽管此后已恢复生产；以及

•
1,100盎司或47%，比Voisey‘s Bay(110,000钴磅)减少，主要是由于在卵形露天矿耗尽和Voisey’s Bay地下项目全面投产之间持续的过渡期内品位较低；部分抵消了

•
较Constancia增加1,200盎司或9%(包括600金盎司和46,000银盎司)，主要是由于产量和品位增加所致，Hudbay报告称，Pampacha矿坑于2月份全面恢复采矿活动，3至6月的较高剥离期间进展顺利，预计2023年第二季度开采较高品位的矿石，略早于计划。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[16]


净收益
在截至2023年3月31日的三个月中，净收益为1.11亿美元，与上年同期相比减少4600万美元，原因如下：

截至2022年3月31日的三个月的净收益
 
 
$
157,467
毛利率差异
        
由于以下原因导致的收入差异：
        
应付黄金产量
$
(9,079)
    
应付白银生产
  
(30,570)
    
应付款的钯生产
  
(891)
    
应付款的钴生产
 
(3,557)
 
 
应付生产总额
    
$
(44,097)
库存和PBND的变化
      
(37,299)
每盎司售出价格
 
 
 
(11,383)
收入总额减少
 
 
$
(92,779)
由于以下原因导致销售成本差异：
        
销售量
    
$
33,548
销售组合差异
      
(322)
每盎司现金成本
      
(344)
每盎司消耗
 
 
 
(2,450)
销售成本总降幅
 
 
$
30,432
毛利率合计减少
 
 
$
(62,347)
其他差异
        
一般和行政费用(见第18页)
      
(696)
基于份额的薪酬(参见第18页)
      
2,505
捐款和社区投资(见第19页)
      
(565)
其他收入/支出(见第19页)
      
7,732
财务成本(见第19页)
      
44
所得税(见第20页)
 
 
 
7,251
净收益合计减少
    
$
(46,076)
截至2023年3月31日的三个月的净收益
 
 
$
111,391



惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[17]


一般和行政

 
截至三个月
3月31日
(单位：千)
2023
2022
公司
 
  
薪金和福利
 $          3,860
 $          4,238
折旧
288
287
专业费用
514
493
商务旅行
341
102
董事收费
333
321
雇主健康税
574
317
审计和监管
832
829
保险
538
507
其他
1,064
894
一般事务和行政-公司
 $          8,344
 $          7,988
附属公司
 
  
薪金和福利
 $          1,161
 $          1,108
折旧
103
106
专业费用
71
93
商务旅行
53
5
董事收费
52
50
保险
16
14
其他
299
39
普通子公司和行政子公司
 $          1,755
 $          1,415
合并一般事务和行政事务
 $       10,099
 $          9,403

截至2023年3月31日的三个月的一般和行政费用与2022年一致。

基于份额的薪酬

 
截至三个月
3月31日
(单位：千)
2023
2022
基于股权结算的股份补偿
 
  
股票期权
 $             631
 $             534
限售股单位
911
808
现金结算股份薪酬
 
  
PSU
5,855
8,560
基于份额的总薪酬
 $          7,397
 $          9,902

截至2023年3月31日止三个月，以股份为基础的薪酬较上一年同期减少300万美元，这三个月期间的减少主要是由于与公司的业绩份额单位(“PSU”)相关的应计成本的差异。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[18]


捐款和社区投资

 
截至三个月
3月31日
(单位：千)
2023
2022
地方捐赠和社区投资1
 $             535
 $             498
合作伙伴捐款和社区投资2
843
250
新冠肺炎和社区支持与响应基金
-
65
捐款总额和社区投资
 $          1,378
 $             813

1)
当地社区投资计划支持惠顿办事处所在的温哥华和开曼群岛的组织。
2)
合作伙伴社区投资计划支持受矿业合作伙伴运营影响的社区。

其他(收入)支出

 
截至三个月
3月31日
(单位：千)
2023
2022
利息收入
 $        (6,931)
 $              (82)
股息收入
(217)
(112)
汇兑(利)损
(273)
414
(收益)持有认股权证公允价值调整亏损
(175)
743
其他
34
(793)
其他(收入)支出总额
 $        (7,562)
 $             170


融资成本

 
截至三个月
3月31日
(单位：千)
2023
2022
与未支取信贷安排有关的费用
 $          1,316
 $          1,342
利息支出--租赁负债
17
26
保函
45
54
总财务成本
 $          1,378
 $          1,422

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[19]


所得税支出(回收)

在净收益中确认的所得税由以下部分组成：

 
截至三个月
3月31日
(单位：千)
2023
2022
当期所得税支出(回收)
 $        (2,641)
 $             899
与以下项目相关的递延所得税支出(追回)：
 
  
暂时性差异的产生和逆转
 $          1,361
 $          6,273
减记(冲销减记)或确认上期暂时性差异
(5,300)
(6,501)
递延所得税支出总额(回收)
 $        (3,939)
 $           (228)
在净收益中确认的所得税支出(回收)总额
 $        (6,580)
 $             671


在截至2023年3月31日的三个月中，净收益中有300万美元的当期所得税回收，这反映了出于税务目的预计将结转到2022年纳税年度的亏损，以抵消出售基诺希尔PMPA产生的应税收入 。该公司还在净收益中反映了递延税项回收，这部分抵消了保监处报表中因股权工具长期投资的未实现收益而产生的400万美元的递延税项支出。

截至2023年3月31日的三个月应缴当期所得税变动情况如下：


(单位：千)
当期应纳税额
当期应缴税额-2022年12月31日
 $         (2,763)
当期所得税回收--损益表
              2,641
已缴纳的所得税
              3,344
外汇调整
                      6
可追回的当期税款--2023年3月31日
 $           3,228

全球最低税额最新情况
2023年3月28日，作为加拿大联邦预算的一部分，加拿大联邦政府确认其承诺在2023年12月31日或之后的财年实施15%的全球最低税率， 将适用于公司非加拿大子公司的收入。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[20]


流动性与资本资源1
截至2023年3月31日，公司的现金和现金等价物为8亿美元(2022年12月31日至6.96亿美元)，循环贷款项下无未偿债务(2022年12月31日至零美元)。

该公司的现金流活动摘要如下：

截至2023年3月31日的三个月
经营活动的现金流
在截至2023年3月31日的三个月中，该公司产生的运营现金流为1.35亿美元，与上年同期相比减少了7500万美元，原因如下：

截至2022年3月31日的三个月的经营性现金流入
$
210,540
可归因于收入的差异(见第17页)：
$
(92,779)
应收账款的变动
 
16,002
可归因于销售的现金流入减少总额
$
(76,777)
可归因于销售成本的差异，不包括损耗：
    
销售量
$
18,015
销售组合差异
  
357
每盎司成本
  
(344)
营运资金变动，不包括应收账款
  
(3,190)
可归因于销售成本的现金流出减少总额
$
14,838
可归因于毛利率的现金净流入减少总额
$
(61,939)
其他差异：
    
一般和行政
  
1,076
捐赠和社区投资
  
(978)
基于份额的薪酬-PSU
  
(16,675)
融资成本
  
10
所得税
  
(3,312)
其他
 
6,382
现金净流入总额减少
$
(75,436)
截至2023年3月31日的三个月的经营性现金流入
$
135,104


基于份额的薪酬-PSU差异
相对于多业务单位的现金流出增加是因为多业务单位是在2023年第一季度支付的，而在2022年期间是在第二季度支付的。

其他差异
期内现金流入较其他项目增加的原因是本公司现金存款所赚取的利息。

融资活动产生的现金流
在截至2023年3月31日的三个月内，公司融资活动的现金净流入为900万美元，这主要是行使股票期权的收益900万美元的结果。在截至2022年3月31日的三个月内，公司融资活动的现金净流入为600万美元，这主要是行使股票期权的收益600万美元的结果。

投资活动产生的现金流
在截至2023年3月31日的三个月内，本公司投资活动的现金净流出为4,100万美元，这主要是由于(I)就Goose PMPA向Sabina支付了3,100万美元；(Ii)就Cotabambas早期存款协议向Panoro预付了1,000,000美元；(3)为收购长期股权投资支付了总计8,000,000美元。在截至2022年3月31日的三个月内，公司从投资活动中净流出的现金 为6600万美元，这主要是由于(I)收购新PMP的付款，包括就马拉松PMPA向Gen Mining支付1600万美元，就Fenix PMPA向RIO2支付2500万美元，以及向Aris支付Marmato PMPA 400万美元；(Ii)100万美元


1本节中的陈述包含有关为未偿还承诺提供资金和继续收购增值矿流权益的前瞻性信息，请读者注意，实际结果可能会有所不同。有关与此信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅“有关前瞻性陈述的警示说明”。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[21]


这笔款项包括：(1)就科塔班巴斯早期存款协议向Panoro提供的预付款；(3)用于收购长期股权投资的款项共计2 000万美元。

结论
管理层认为，于2023年3月31日的8亿美元现金及现金等价物，加上20亿美元循环融资项下的可用信贷及持续经营的现金流提供的流动资金，使本公司有能力为本MD&A第23及24页所详述的所有未偿还承诺提供资金，并提供灵活性以收购额外的增值矿流权益。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[22]


合同义务和或有事项1

矿泉水权益
下表汇总了该公司对黄金、白银、钯和铂的每盎司现金付款以及对其根据PMPA有合同权利的钴的每磅现金付款的承诺：

矿泉水权益
将购买的应归属应付生产
按计量单位现金付款1
任期
协议
 日期：
原创
合同。
黄金
白银
钯
钴
白金
黄金
白银
钯
钴
白金
    
佩纳斯基托
 0%
 25%
 0%
  0%
 0%
 
不适用
$
4.43
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
7月24日
康斯坦西亚
 50%
 100%
 0%
  0%
 0%
$
416 ²
$
6.14 ²
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
8月8日至12日
萨洛博
 75%
 0%
 0%
  0%
 0%
$
420
 
不适用
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
28-2月-13日
萨德伯里
 70%
 0%
 0%
  0%
 0%
$
400
 
不适用
 
不适用
 
不适用
 
不适用
20年
28-2月-13日
安塔米纳
 0%
 33.75%
 0%
  0%
 0%
 
不适用
 
20%
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
11月3日至15日
圣迪马斯
可变化性？
 0% ³
 0%
  0%
 0%
$
624
 
不适用
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
5月10日至18日
静水
 100%
 0%
 4.5% ⁴
  0%
 0%
 
18% ⁵
 
不适用
 
18% ⁵
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
7月16日至18日
沃西湾
 0%
 0%
 0%
 42.4% ⁶
 0%
 
不适用
 
不适用
 
不适用
 
18% ⁷
 
不适用
矿藏的生命
6月11日至18日
马拉松
 100% ⁸
 0%
 0%
  0%
 22% ⁸
 
18% ⁵
 
不适用
 
不适用
 
不适用
 
18% ⁵
矿藏的生命
1月26日至22日
其他
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
洛斯菲洛斯
 0%
 100%
 0%
  0%
 0%
 
不适用
$
4.60
 
不适用
 
不适用
 
不适用
25年
2005-10-04
Zinkgruvan
 0%
 100%
 0%
  0%
 0%
 
不适用
$
4.60
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
12月8日-04年12月
Stratoni
 0%
 100%
 0%
  0%
 0%
 
不适用
$
11.54
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
23-4-07
内维斯-科沃
 0%
 100%
 0%
  0%
 0%
 
不适用
$
4.42
 
不适用
 
不适用
 
不适用
50年
07-06-5
Aljustrel
 0%
 100% ⁹
 0%
  0%
 0%
 
不适用
 
50%
 
不适用
 
不适用
 
不适用
50年
07-06-5
明托
 100% ¹⁰
 100%
 0%
  0%
 0%
 
65% ¹¹
$
4.39 ¹¹
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
2008年11月20日
帕斯夸喇嘛
 0%
 25%
 0%
  0%
 0%
 
不适用
$
3.90
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
8-9-09
铜世界
 100%
 100%
 0%
  0%
 0%
$
450
$
3.90
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
10-2月10日
拉普拉塔宫
 0%
 12.5%
 0%
  0%
 0%
 
不适用
$
4.00
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
不适用？
马马托
 10.5% ¹³
 100% ¹³
 0%
  0%
 0%
 
18% ¹⁴
 
18% ¹⁴
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
11月5日至20日
Cozamin
 0%
 50% ¹⁵
 0%
  0%
 0%
 
不适用
 
10%
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
11-12-20
圣多明各
 100% ¹⁶
 0%
 0%
  0%
 0%
 
18% ⁵
 
不适用
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
3月24日至21日
菲尼克斯
 6% ¹⁷
 0%
 0%
  0%
 0%
 
18% ⁵
 
不适用
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
11月15日至21日
黑水公司
 8% ¹⁸
 50% ¹⁸
 0%
  0%
 0%
 
35%
 
18% ⁵
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
12月13日至21日
库里潘巴
 50% ¹⁹
 75% ¹⁹
 0%
  0%
 0%
 
18% ⁵
 
18% ⁵
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
1月17日至22日
鹅
 2.78% ²⁰
 0%
 0%
  0%
 0%
 
18% ⁵
 
不适用
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
8月8日至22日
提前存款
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Toroparu
 10%
 50%
 0%
  0%
 0%
$
400
$
3.90
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
11-11-13
哥塔班巴斯
 25% ²¹
 100% ²¹
 0%
  0%
 0%
$
450
$
5.90
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
3月21日至16日
库楚
 100%
 100%
 0%
  0%
 0%
 
20%
 
20%
 
不适用
 
不适用
 
不适用
矿藏的生命
12月14日至17日

1)
生产付款以每单位交付金属的固定金额或交货日标的金属现货价格的百分比来计量。除Loma de La Plata和萨德伯里外，支付金额为每单位交付金属的固定金额的合同将受到年度通胀上涨的影响。此外，如果适用金属的现行市场价格低于这一固定金额，则根据年度通胀因素，每单位现金支付将降至现行市场价格。
2)
在最初的40年期限后，受每盎司白银9.90美元和每盎司黄金550美元的限制。
3)
根据San Dimas PMPA的条款，本公司有权从San Dimas矿获得相当于应付黄金产量的25%加上相当于应付白银产量的25%的额外黄金 ，黄金与白银的固定交换比例为70：1。如果平均金银价格比下降到低于50：1或在6个月或更长时间内增加到90：1以上，则“70”应修改为 “50”或“90”(视属何情况而定)，直到在6个月或更长时间内平均金银价格比介于50：1至90：1之间的时间，在这种情况下，“70”应恢复。目前，固定的金银互换比例为70：1。
4)
本公司承诺购买4.5%的Stillwater钯产量，直至375,000盎司交付给公司，此后购买2.25%的Stillwater钯产量，直至550,000盎司交付给公司，并在此后的矿山寿命内购买1%的Stillwater钯产量。
5)
一旦交付给惠顿的金属市值(扣除每盎司现金支付净额)超过初始预付现金保证金，将增加到22%。
6)
一旦公司收到3100万磅的钴，公司的可归属钴产量将减少到21.2%。
7)
一旦交付给惠顿的钴的市场价值，扣除每磅现金支付的净额，超过最初的预付现金保证金，将增加到22%。此外，对于每一次钴销售，公司承诺根据钴的市场价格支付可变佣金。
8)
一旦公司根据马拉松项目管理协议获得150,000盎司黄金和120,000盎司铂金，可归属黄金和铂金产量将分别减少至67%和15%。
9)
惠顿只有权开采Aljustrel矿铜含量低于15%的精矿中所含的银。
10)
该公司承诺收购每年生产的前30,000盎司黄金的100%，此后收购50%。
11)
自2023年1月12日起，截至2023年2月28日，每盎司交割的黄金和白银的现金支付价格为现货价格的90%。订约方目前正就Minto PMPA的可能重组进行讨论，因此，于谈判期内，每盎司交付黄金的现金支付将维持在90%，而白银的生产付款将回复至现有Minto PMPA下的价格。 倘若双方未能就重组条款达成协议，黄金的生产付款将维持现有Minto PMPA所载的黄金现货价格的65%。
12)
协议条款尚未敲定。


1本节中的陈述包含前瞻性信息，请读者注意，实际结果可能会有所不同。有关与这些信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅“关于前瞻性陈述的警示说明”。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[23]


13)
一旦惠顿根据Marmato PMPA获得310,000盎司黄金和215万盎司白银，公司的可归属黄金和白银产量将分别降至5.25%和50%。
14)
一旦交付给公司的黄金和白银的市场价值，扣除每盎司现金支付的净额，超过最初的预付现金保证金，将增加到现货价格的22%。
15)
一旦Wheaton根据Cozamin PMPA收到1,000万盎司白银，本公司的应占白银产量将在矿山有效期内降至白银产量的33%。
16)
一旦公司根据圣多明各PMPA收到285,000盎司黄金，公司的可归属黄金产量将减少至67%。
17)
一旦本公司根据Fenix PMPA收到90,000盎司黄金，本公司应占黄金产量将降至4%，直至140,000盎司黄金交付为止，之后黄金产量降至3.5%。
18)
一旦本公司根据Blackwater Gold PMPA收到279,908盎司黄金，应占黄金产量将减少至4%。一旦本公司收到Blackwater Silver PMPA项下的1,780万盎司白银，应占白银产量将减少至33%。
19)
一旦本公司收到Curipamba PMPA项下的145,000盎司黄金，应占黄金产量将降至33%，一旦本公司收到4.6百万盎司白银，应占白银产量将降至50%。
20)
于二零二三年第二季度至二零二三年，B2Gold完成收购Sabina所有已发行及已发行普通股，连同本次收购，B2Gold行使选择权收购Goose PMPA项下流动的33%，以换取金额为46,000,000美元的现金付款，从而部分出售Goose PMPA，所得收益为5,000,000美元。关于行使购股权，一旦本公司根据Goose PMPA收到87,100盎司黄金，本公司的应占黄金产量将为1.44%，一旦本公司根据该协议收到134,000盎司黄金，本公司的应占黄金产量将在矿山寿命内降至1.0%。
21)
一旦根据Cotabambas PMPA生产了9,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000盎司的白银当量盎司的产量将减少至黄金产量的16.67%，以及矿山寿命内白银产量的66.67%。


其他合同义务和或有事项

   
预计付款日期1
      
(单位：千)
2023
2024 - 2025
2026 - 2027
2027年后
总计
支付矿流利息
                      
 
 
 
萨洛博2
$
552,000
  
$
-
  
$
-
  
$
-
 
 $
552,000
黑水公司
  
70,500
    
70,500
    
-
    
-
 
 
141,000
马拉松
  
59,121
    
88,681
    
-
    
-
 
 
147,802
鹅
  
31,250
    
-
    
-
    
-
 
 
31,250
马马托
  
-
    
122,000
    
-
    
-
 
 
122,000
圣多明各
  
-
    
260,000
    
-
    
-
 
 
260,000
铜世界3
  
-
    
231,150
    
-
    
-
 
 
231,150
库里潘巴
  
-
    
-
    
162,500
    
-
 
 
162,500
菲尼克斯金牌
  
-
    
-
    
-
    
25,000
 
 
25,000
拉普拉塔宫
  
-
    
-
    
-
    
32,400
 
 
32,400
支付早期存放的矿泉水利息
                      
 
 
 
哥塔班巴斯
  
250
    
-
    
-
    
126,000
 
 
126,250
Toroparu
  
-
    
138,000
    
-
    
-
 
 
138,000
库楚
  
-
    
-
    
-
    
58,000
 
 
58,000
租赁负债
 
658
 
 
1,179
 
 
-
 
 
-
 
 
1,837
合同债务总额
$
713,779
 
$
911,510
 
$
162,500
 
$
241,400
 
 $
2,029,189

1)
基于管理层估计的预计付款日期。当收到更多信息时，将来可能会更新日期。
2)
如下文更全面地解释的那样，假设Salobo III扩建项目导致到2024年1月1日产能扩大到3500万吨/年以上，该公司预计将支付5.52亿美元的扩张费。
3)
这一数字包括100万美元的或有交易费用。

萨洛博
Salobo矿历史上的磨矿生产能力为2400万吨/年。2018年10月，淡水河谷董事会批准了对Salobo扩建项目的投资，这将使钢厂产能提高50%。淡水河谷报告称，Salobo的扩张于2022年底成功开始。该项目由两条线路组成，均已投入运营，预计将于2024年第四季度达到满负荷运行。
根据Salobo PMPA的条款，如果到2031年1月1日实际吞吐量扩大到32 Mtpa以上，那么惠顿将被要求根据扩张的规模和完成时间 向淡水河谷支付额外的固定款项。设定的付款范围从2031年1月1日之前吞吐量超过32Mtpa的总金额2.83亿美元到2024年1月1日吞吐量超过35Mtpa的最高5.52亿美元。此外，如果Salobo矿实施高品位采矿计划，惠顿将被要求在支付扩张付款后的10年内， 每年支付510万至850万美元。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[24]


黑水公司
根据Blackwater Silver PMPA的条款，本公司承诺支付总额1.41亿美元的预付代价，在Blackwater项目建设期间分四次等额支付， 视惯例条件而定。

马拉松
根据马拉松PMPA的条款，该公司承诺额外支付1.48亿美元(2亿加元)的预付现金，在马拉松项目施工期间分四次支付，条件是满足各种惯例条件。

鹅
根据Goose PMPA的条款，公司承诺额外支付一笔3125万美元的预付现金，这笔款项于2023年4月4日支付。

2023年4月12日，Sabina宣布，其股东批准了B2Gold收购Sabina所有已发行和已发行普通股的提议。这笔交易于2023年4月19日完成。交易完成后，B2Gold行使选择权收购Goose PMPA项下河流的33%，以换取金额为4600万美元的现金支付，从而获得部分出售Goose PMPA的收益金额为500万美元。

马马托
根据Marmato PMPA的条款，公司承诺向Aris Mining支付额外的预付现金1.22亿美元，在Marmato 矿的Marmato Low矿开发部分施工期间支付，但须遵守惯例条件。

圣多明各
根据圣多明各PMPA的条款，公司承诺向Capstone铜业公司(“Capstone”)支付2.6亿美元的额外预付现金，在圣多明各项目建设期间支付，条件是满足惯例条件，包括Capstone获得足够的融资以支付预期总资本支出。

铜世界综合体
本公司承诺分两期向Hudbay预付现金总额2.3亿美元，首笔5,000万美元于Hudbay收到铜世界综合设施的许可及其他常规条件时预付，其余1.8亿美元于铜世界综合设施的项目成本超过98,000,000美元及若干其他常规条件时预支。根据铜世界综合设施PMPA，本公司获准 选择以现金支付按金或交付普通股。此外，公司将有权获得某些延迟付款，包括在任何实质性方面停止施工，或如果未能在商定的时间内完成。

库里潘巴
根据Curipamba PMPA的条款，该公司承诺支付额外的预付现金1.625亿美元，其中包括500,000美元，用于支持围绕Curipamba项目的某些当地社区发展计划 。这些款项将在施工期间分四期支付，条件是各种习惯条件得到满足。

菲尼克斯
根据Fenix PMPA的条款，本公司承诺向RIO2 Limited(“RIO2”)支付额外的预付现金25,000,000美元，视RIO2收到其Fenix项目的环境影响评估及若干其他条件而支付。

2022年6月28日，RIO2提供了菲尼克斯黄金环境评估过程的最新情况。环境评估服务局(SEA)发布了综合评估报告，建议拒绝环评，因为有人指控RIO2在评估过程中没有提供足够的信息，以消除对龙猫、鸟嘴和维卡纳的不利影响。2022年7月5日，RIO2宣布，地区评估委员会已投票决定不批准环评。2022年9月7日，RIO2宣布，在审查环境资格决议(RCA)时，RIO2发现RCA中的事实和程序事项存在许多不符之处，RIO2已于2022年8月31日提出 行政上诉。在行政上诉程序的同时，RIO2表示，他们将与区域当局密切合作，以解决任何剩余的关切。2022年9月7日，RIO2表示，获得环评批准的估计时间约为一年半至两年。

公司管理层已确定截至资产负债表日不存在减值指标，并将继续监督RIO2对地区评估委员会决定的反应。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[25]


拉普拉塔宫
根据Loma de La Plata PMPA的条款，公司承诺在满足某些条件后，向泛美银业公司(“PAAS”)支付总额3,200万美元的预付现金，这些条件包括PAAS 获得进行矿山建设的所有必要许可，以及公司敲定PMPA的最终条款。

哥塔班巴斯
根据Cotabambas早期存款协议的条款，公司承诺向Panoro支付额外的1.26亿美元预付现金，其中包括250,000美元，一旦满足某些条件，将预付250,000美元。在提交了具有银行效力的最终可行性研究、环境研究和影响评估以及其他相关文件(统称为“Cotabambas可行性文件”)并收到许可证并开始施工后，公司可预付剩余定金或选择终止Cotabambas早期定金协议。如果公司选择终止，公司将有权在发生某些触发事件时退还预付款中减去200万美元的部分。

Toroparu
根据Toroparu早期存款协议的条款，该公司承诺向Aris Mining的一家子公司额外支付1.38亿美元，分期付款，为该矿的建设提供部分资金。 Aris Mining将提供某些可行性文件。在本可行性文件交付之前，惠顿可以选择(I)不继续执行协议或(Ii)不支付预付对价的余额，并将黄金流百分比从10%降至0.909%，将银流百分比从50%降至零。如果选择选项(I)，惠顿将有权获得预付款减去200万美元的返还。如果惠顿选择选项(II)，ARIS矿业可能选择终止协议，惠顿将有权获得已预付的押金金额减去200万美元的返还。

库楚
根据Kutcho提前存款协议的条款，本公司承诺向Kutcho支付额外的预付现金5,800万美元，一旦满足某些条件，将以分期付款的方式预付部分资金建设该矿。

税收-加拿大税务局-2013至2016纳税年度-国内重新评估。1
本公司于2018年、2019年及2022年接获有关2013至2016课税年度的重估通知，在该等课税年度，加拿大税务局(“CRA”)正寻求更改扣除本公司与加拿大矿业资产有关的PMPA的预付款的时间，使根据此等加拿大PMPA购入的贵金属成本等于交付时支付的现金成本，加上根据估计可采储量及(如适用)各自矿山的资源及勘探潜力按生产单位厘定的预付款摊余金额(“国内重估”)。

该公司预计国内重估的税金、利息和其他罚金总额约为200万美元。

管理层相信，本公司已提交的加拿大所得税申报表所反映并与PMPA的条款一致的立场，即根据加拿大PMPA收购的贵金属的成本等于 未偿还保证金时的市场价值，以及此后的现金成本是正确的。该公司已提出反对通知，并支付了争议金额的50%，以挑战国内重新评估。

税收或有事项
由于公司业务的规模、复杂性和性质，各种法律和税务问题不时悬而未决，包括审计和纠纷。

根据与CRA就2005至2010课税年度转让定价争议达成和解的条款(“CRA和解”)，本公司海外子公司在加拿大以外赚取的收入将不会 根据转让定价规则在加拿大纳税。CRA和解原则适用于2010年后的所有课税年度，前提是事实或法律或判例没有重大变化。CRA不受CRA和解条款的限制，不得基于转让定价以外的其他基础发布重估，这可能导致本公司海外子公司的部分或全部收入在加拿大纳税。

本公司不知道或无法确定CRA目前对国际及国内交易进行的审核将于何时完成，或是否会发出重估，或任何该等潜在重估的基准、数量或时间 ，因此本公司无法估计该等正在进行的审核的财务影响(如有)。


1 管理层对国内重新评估对本公司的预期影响的评估是“前瞻性信息”。有关与这些信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅MD&A中的“关于前瞻性陈述的警示说明”。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[26]



此外，本公司亦可能不时提出法律修订建议或尚未完成的法律行动，其结果、适用性及影响亦不为本公司所知或无法确定。

一般信息
根据其性质，只有当一个或多个未来事件发生或未能发生时，意外情况才会得到解决。对或有事件的评估本身就涉及对未来事件的重大判断和估计。如果公司不能有利地解决这些问题中的任何一项，可能会对公司的财务业绩、现金流或经营结果产生重大不利影响。如果本公司对上述任何事项未来解决方案的估计 发生变化，本公司将在相对于该变化发生时的适当期间在其合并财务报表中确认该变化的影响。

股本
在截至2023年3月31日的三个月内，公司从行使397,636份购股权中获得900万美元的收益，每一份期权的加权平均行权价为31.17加元。 在截至2022年3月31日的三个月中，共有329,480份股票购买期权被行使，每一份期权的加权平均行权价为28.84加元，公司获得的现金收益总额为700万美元，其中200万美元 于2022年第二季度收到。
在截至2023年3月31日的三个月中，该公司释放了59,672个RSU，而去年同期为87,838个RSU。
该公司实施了股息再投资计划(“DIP”)，股东可以选择将股息直接再投资于额外的惠顿普通股。

截至2023年5月4日，已发行普通股为452,838,127股，购股权为1,387,458股，限制性股为382,964股。1000万股认购权证于2023年2月28日到期，未获行使。

在市场公平计划中
本公司建立了一项市场股权计划(“ATM计划”)，允许本公司根据公司的酌情决定权和监管要求，不时从库房向公众发行价值高达3亿美元的普通股(“普通股”)。自动柜员机计划将一直有效，直至根据自动柜员机计划可供发行的所有普通股发行完毕或自动柜员机计划在该日期之前 由公司或代理人终止为止。

惠顿打算将自动取款机计划的净收益(如果有)作为一个潜在的资金来源，用于流动收购和/或其他一般公司用途，包括偿还债务。截至2023年3月31日，公司尚未根据自动取款机计划发行任何股票。

金融工具
本公司拥有多家公司的股权作为长期投资(见本MD&A第10页)，因此固有地面临各种风险因素，包括货币风险、市场价格风险和 流动性风险。

为减轻黄金、白银及钯金价格短期波动的影响，本公司偶尔会订立有关黄金、白银及钯金交割的远期合约，而该等远期合约将于指定季度内完成。该公司不对其对大宗商品价格的长期敞口进行对冲。本公司并无使用衍生金融工具管理与其业务有关的风险，因此，在正常业务过程中，本公司固有地受到货币、利率及商品价格波动的影响。

新会计准则将于2023年生效
《国际会计准则》第12号修正案--与单一交易产生的资产和负债有关的递延税款
《国际会计准则》第12号修正案澄清，初始确认豁免不适用于在首次确认时产生等额可扣除和应税临时差异的交易。 修正案适用于2023年1月1日或之后开始的年度报告期。修正案被允许及早应用。这些修订适用于在提交的最早可比期间开始之日或之后发生的交易。此外，在最早的比较期间开始时，将确认下列事项：

 •
递延税项资产，条件是有可能获得可抵扣暂时性差额的应税利润，以及与使用权资产和租赁负债有关的所有可抵扣和应税暂时性差额的递延税项负债；以及

•
最初应用修订作为对该日留存收益(或权益的其他组成部分)期初余额的调整的累积效果。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[27]


本次修订的实施并未对本公司产生实质性影响。

对《国际会计准则1》和《国际财务报告准则实务报表2》的修正--会计政策披露
修正案要求实体披露其重大会计政策信息，而不是其重大会计政策。进一步的修订解释了实体如何识别材料会计政策。 增加了会计政策可能是材料的例子。为支持修正案，国际会计准则理事会还制定了指南和实例，以解释和示范《国际财务报告准则》实务说明2中所述的‘四步重要性程序’的应用。这些修正案在2023年1月1日或之后开始的年度报告期内有效。此项修订对本公司的简明中期综合财务报表并无重大影响。

未来会计政策的变化
国际会计准则理事会(“IASB”)发布了以下新的或修订的准则：

《国际会计准则》第1号修正案--财务报表列报
《国际会计准则》第1号修正案澄清了负债的列报方式。流动或非流动负债的分类是基于报告期结束时已存在的合同权利，并受有关实体是否会行使推迟清偿权利的预期的影响。未在未来12个月到期的负债被归类为非流动负债，即使管理层打算或预计在12个月内清偿该负债。修正案还引入了“结算”的定义，以明确结算是指向交易对手转让现金、股权工具、其他资产或服务。2022年10月发布的修正案还澄清了实体在报告期后十二个月内必须遵守的条件对负债分类的影响。在报告日期后须遵守的契约不影响报告日期的债务分类为流动债务或非流动债务。这些修正案从2024年1月1日或之后开始的年度报告期内生效。本次修订的实施预计不会对本公司产生实质性影响。

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[28]


非国际财务报告准则计量
惠顿在整个文件中纳入了某些非国际财务报告准则的业绩衡量标准，包括：(I)调整后净收益和调整后每股净收益；(Ii)每股营运现金流量(基本和稀释后)；(Iii)每盎司黄金、白银和钯以及每磅钴的平均现金成本；以及(Iv)现金营运利润率。

这些非国际财务报告准则的计量没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，其他公司可能会以不同的方式计算这些计量。列报这些非《国际财务报告准则》计量的目的是提供额外的信息，不应孤立地考虑或作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩计量的替代办法。


 i.
调整后净收益和调整后每股净收益是通过剔除非现金减值费用(冲销)(如有)、非现金公允价值(收益)亏损和其他一次性(收益)费用以及非现金所得税费用(回收)冲销的影响而计算的，这些费用分别由股东权益表和保监处确认的所得税支出(回收)抵销。公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规衡量标准外，管理层和某些投资者还利用这些信息来评估公司的业绩。

下表提供了调整后净收益和调整后每股净收益(基本和稀释后)的对账。

 
截至三个月
3月31日
(以千为单位，每股金额除外)
 
2023
 
2022
净收益
 
$
111,391
  
$
157,467
加回(减去)：
 
 
 
      
(收益)持有认股权证公允价值调整亏损
 
 
(175)
    
743
在股东权益表中确认的所得税(费用)回收
 
 
-
    
793
在保监处报表中确认的所得税(费用)回收
 
 
(3,954)
    
(194)
出售矿泉水权益所产生的所得税支出(收回)，扣除以上因素
 
 
(2,672)
    
-
其他
 
 
(159)
 
 
(802)
调整后净收益
 
$
104,431
 
$
158,007
除以：
 
 
 
      
基本加权平均流通股数
 
 
452,370
    
450,915
稀释加权平均流通股数量
 
 
453,159
 
 
451,953
等于：
 
 
 
      
调整后每股收益-基本
 
$
0.231
  
$
0.350
调整后每股收益-稀释后
 
$
0.230
 
$
0.350

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[29]



 二、
每股营运现金流量(基本及摊薄)按经营活动产生的现金除以加权平均流通股(基本及摊薄)计算。本公司将每股营运现金流作为管理层列报，某些投资者利用此资料评估本公司的业绩，与其他贵金属矿业公司按类似基准列报业绩作比较。

下表提供了每股营业现金流(基本现金流量和稀释现金流量)的对账。

 
截至三个月
3月31日
(以千为单位，每股金额除外)
 
2023
 
2022
经营活动产生的现金
 
$
135,104
 
$
210,540
除以：
 
 
 
      
基本加权平均流通股数
 
 
452,370
    
450,915
稀释加权平均流通股数量
 
 
453,159
 
 
451,953
等于：
 
 
 
      
每股营业现金流-基本
 
$
0.299
  
$
0.467
每股营业现金流-稀释后
 
$
0.298
 
$
0.466
             

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[30]



 三、
每盎司黄金、白银和钯以及每磅钴的平均现金成本是通过销售总成本减去消耗除以售出的盎司或磅来计算的。在贵金属采矿业中，这是一种常见的业绩衡量标准，但没有国际财务报告准则所规定的任何标准化含义。除了根据国际财务报告准则编制的常规衡量标准外，管理层和某些投资者还利用这些信息来评估公司的业绩和产生现金流的能力。

下表计算了每盎司黄金、白银和钯的平均现金成本，以及每磅钴的平均现金成本。
 
截至三个月
3月31日
(除售出的黄金和钯盎司和每单位数量外，以千计)
 
2023
 
2022
销售成本
 
$
96,964
  
$
127,396
减去：能源枯竭
 
 
(45,000)
 
 
(57,402)
销售现金成本
 
$
51,964
 
$
69,994
销售的现金成本包括：
 
 
 
      
售出黄金的总现金成本
 
$
31,035
  
$
37,133
白银售出总现金成本
 
 
18,997
    
28,314
售出的钯的总现金成本
 
 
866
    
1,603
售出钴的总现金成本
 
 
1,066
 
 
2,944
销售总现金成本
 
$
51,964
 
$
69,994
除以：
 
 
 
      
总售出黄金盎司
 
 
62,605
    
77,901
共售出银盎司
 
 
3,749
    
5,553
共售出钯盎司
 
 
2,946
    
4,075
售出的总钴磅
 
 
323
 
 
511
等于：
 
 
 
      
黄金平均现金成本(每盎司)
 
$
496
  
$
477
白银的平均现金成本(每盎司)
 
$
5.07
  
$
5.10
钯的平均现金成本(每盎司)
 
$
294
  
$
394
钴的平均现金成本(每磅)
 
$
3.30
 
$
5.76

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[31]



 四、
现金营业利润率的计算方法是，从每盎司黄金、白银和钯以及每磅钴的平均已实现销售价格中减去每盎司黄金、白银和钯以及每磅钴的平均现金成本。本公司将现金营业利润作为管理层和某些投资者使用这些信息来评估本公司的业绩，与贵金属采矿业的其他公司进行比较，后者在类似的基础上公布业绩，并评估本公司产生现金流的能力。

下表提供了现金营业利润率的对账。


 
截至三个月
3月31日
(除售出的黄金和钯盎司和每单位数量外，以千计)
 
2023
 
2022
总销售额：
 
 
 
      
黄金
 
$
119,196
  
$
145,675
白银
 
$
85,678
  
$
134,332
钯
 
$
4,735
  
$
9,533
钴
 
$
4,856
  
$
17,704
除以：
 
 
 
      
总售出黄金盎司
 
 
62,605
    
77,901
共售出银盎司
 
 
3,749
    
5,553
共售出钯盎司
 
 
2,946
    
4,075
售出的总钴磅
 
 
323
 
 
511
等于：
 
 
 
      
黄金平均实现价格(每盎司)
 
$
1,904
  
$
1,870
白银平均实现价格(每盎司)
 
$
22.85
  
$
24.19
钯的平均实现价格(每盎司)
 
$
1,607
  
$
2,339
钴的平均实现价格(每磅)
 
$
15.04
  
$
34.61
更少：
 
 
 
      
黄金平均现金成本1(每盎司)
 
$
(496)
  
$
(477)
白银的平均现金成本1(每盎司)
 
$
(5.07)
  
$
(5.10)
钯的平均现金成本1(每盎司)
 
$
(294)
  
$
(394)
钴的平均现金成本1(每磅)
 
$
(3.30)
 
$
(5.76)
等于：
 
 
 
      
每售出黄金盎司的现金营业利润率
 
$
1,408
  
$
1,393
作为黄金实现价格的百分比
 
 
74%
    
74%
每售出银盎司的现金营业利润率
 
$
17.78
  
$
19.09
作为白银实现价格的百分比
 
 
78%
    
79%
每售出钯盎司的现金营业利润率
 
$
1,313
  
$
1,945
作为钯的实际价格的百分比
 
 
82%
    
83%
售出的每磅钴的现金营业利润率
 
$
11.74
  
$
28.85
作为钴的实际价格的百分比
 
 
78%
 
 
83%


1)
参考本MD&A第31页关于非国际财务报告准则计量(III)的讨论。











惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[32]


后续事件
宣布派发股息
根据公司的股息政策，每股普通股的季度股息目标为前四个季度经营活动产生的平均现金流的约30%除以公司当时已发行的普通股，均四舍五入为最接近的美分。为了将季度股息的波动性降至最低，本公司设定了2023年期间的最低季度股息，相当于上一季度宣布的每股普通股股息，即每股0.15美元。未来股息的宣布、时间、金额和支付仍由董事会酌情决定。

2023年5月4日，董事会宣布了每股普通股0.15美元的股息，该股息将于2023年5月19日支付给登记在册的股东，预计将于2023年6月2日左右分配。本公司已实施股息再投资计划(“DIP”)，股东可根据该计划所界定的平均市价，选择将股息直接再投资于额外的惠顿普通股。

控制和程序
披露控制和程序
惠顿的管理层在其首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2023年3月31日美国证券交易委员会和加拿大证券管理人规则中定义的惠顿披露控制程序的设计和有效性。基于这一评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，惠顿的披露控制和程序自2023年3月31日起生效。

财务报告的内部控制
公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。在首席财务官的监督下，公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据国际财务报告准则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。该公司的控制包括以下政策和程序：


 •
与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；


•
提供合理保证，确保按需要记录交易，以便根据国际财务报告准则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及


•
就防止或及时发现可能对年度财务报表或中期财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，使用特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中建立的框架和标准，对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据这项评估，管理层得出结论，财务报告的内部控制于2023年3月31日生效。

截至2023年3月31日止三个月内，本公司的财务报告内部控制并无重大影响或合理地可能对本公司的财务报告内部控制产生重大影响的变动。

控制和程序的限制
本公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，相信任何财务报告的披露控制程序或内部控制，无论构思和运作如何良好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须相对于其成本进行考虑。由于所有控制系统的固有局限性，它们不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有)都已被预防或检测到。这些固有的限制包括这样的现实：决策过程中的判断可能是错误的，故障可能因为简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为、两个或更多人的串通或未经授权覆盖控制都可以规避控制。任何控制系统的设计在一定程度上也是基于对未来事件可能性的某些假设，并且不能保证任何设计在所有情况下都将成功地实现其声明的目标
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[33]


潜在的未来状况。因此，由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。

可归属储量和资源
下表列出了本公司拥有PMPA的矿山的估计矿产储量和矿产资源(仅可归因于惠顿的金属)，除非另有说明，否则将在适当情况下进行调整，以反映 公司截至2022年12月31日对该等金属的权利百分比。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[34]


惠顿贵金属的矿产储量(1,2,3,8,31)

   
2022年12月31日(6)
2021年12月31日
 
 
久经考验
很有可能
经过验证的和可能的
 
经过验证的和可能的
 
 
吨位
等级
包含
吨位
等级
包含
吨位
等级
包含
进程恢复% (7)
吨位
等级
包含
资产
利息
大山
克/吨/%
蚊子/百万磅
大山
克/吨/%
蚊子/百万磅
大山
克/吨/%
蚊子/百万磅
大山
克/吨/%
蚊子/百万磅
黄金
  
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
萨洛博(10)
75%
188.8
0.40
2.43
645.5
0.34
7.06
834.3
0.35
9.48
76%
850.1
0.35
9.60
静水(13)
100%
10.0
0.36
0.12
50.3
0.37
0.60
60.2
0.37
0.72
69%
68.3
0.34
0.74
康斯坦西亚
50%
222.7
0.06
0.44
23.4
0.04
0.03
246.1
0.06
0.47
61%
260.5
0.07
0.55
萨德伯里(11)
70%
8.4
0.50
0.13
22.1
0.26
0.19
30.4
0.33
0.32
75%
22.8
0.45
0.33
圣迪马斯(14)
25%
0.7
3.51
0.07
0.4
3.03
0.04
1.1
3.32
0.12
95%
1.0
3.87
0.12
马马托(11,15)
10.5%
0.2
4.31
0.03
3.0
3.07
0.30
3.3
3.16
0.33
90%
2.1
3.19
0.21
黑水公司 (11,27)
8%
19.3
0.74
0.46
0.5
0.80
0.01
19.8
0.74
0.47
91%
19.8
0.74
0.47
圣多明各(11,25)
100%
65.4
0.08
0.17
326.9
0.03
0.34
392.3
0.04
0.51
61%
392.3
0.04
0.51
马拉松 (11,28)
100%
111.6
0.07
0.25
12.5
0.06
0.02
124.2
0.07
0.28
71%
117.7
0.07
0.26
库里潘巴 (11,29)
50%
1.6
2.83
0.14
1.7
2.23
0.12
3.2
2.52
0.26
53%
3.2
2.52
0.26
鹅 (11,30)
2.78%
0.2
5.54
0.04
0.3
6.29
0.06
0.5
5.97
0.10
93%
0.8
5.97
0.14
库楚(12)
100%
6.8
0.37
0.08
10.6
0.39
0.13
17.4
0.38
0.21
41%
17.4
0.38
0.21
菲尼克斯(11,26)
6%
3.1
0.52
0.05
3.8
0.47
0.06
6.9
0.49
0.11
75%
6.9
0.49
0.11
总金牌
 
 
 
4.42
 
 
8.96
 
 
13.39
 
 
 
13.52
白银
  
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
佩纳斯基托(10)
25%
26.1
38.0
31.9
53.0
32.0
54.6
79.1
34.0
86.5
86%
90.5
33.8
98.5
康斯坦西亚
100%
445.3
3.0
43.1
46.8
2.8
4.3
492.1
3.0
47.4
70%
521.0
3.1
51.7
安塔米纳(10,11,18)
33.75%
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
铜
  
38.6
7.0
8.7
24.9
8.0
6.4
63.6
7.4
15.1
75%
72.5
7.6
17.7
铜锌
  
13.8
13.0
5.8
17.9
15.0
8.6
31.7
14.1
14.4
75%
40.9
14.0
18.4
Zinkgruvan
100%
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
锌
  
3.7
73.2
8.6
5.6
66.0
12.0
9.3
68.9
20.6
83%
10.3
85.6
28.3
铜
  
1.6
33.4
1.7
0.1
38.9
0.1
1.7
33.6
1.8
70%
2.2
32.3
2.3
内维斯-科沃
100%
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
铜
  
3.1
32.7
3.3
18.1
33.3
19.4
21.2
33.2
22.6
24%
25.1
31.4
25.3
锌
  
3.4
69.4
7.5
18.9
61.8
37.6
22.3
62.9
45.1
30%
24.8
63.1
50.2
Aljustrel(19)
100%
10.2
45.2
14.8
25.3
44.2
35.9
35.5
44.5
50.7
26%
37.2
47.1
56.2
圣迪马斯(14)
25%
0.7
277.8
5.8
0.4
265.1
3.6
1.1
272.8
9.5
94%
1.0
315.3
9.7
Cozamin(11,20)
50%
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
铜
  
-
-
-
4.6
42.6
6.3
4.6
42.6
6.3
86%
5.4
45.6
8.0
锌
  
-
-
-
0.5
50.8
0.9
0.5
50.8
0.9
60%
0.7
44.5
1.0
洛斯菲洛斯
100%
21.7
5.0
3.5
96.5
7.1
22.1
118.2
6.7
25.6
10%
104.2
8.5
28.5
马马托(11,15)
100%
2.1
16.4
1.1
28.1
5.3
4.8
30.2
6.1
5.9
34%
19.7
6.9
4.4
铜世界综合体(21)
  
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
罗斯蒙特
100%
408.6
5.0
66.2
108.0
3.0
10.4
516.6
4.6
76.7
76%
516.6
4.6
76.7
黑水公司 (11,27)
50%
161.9
5.8
30.1
4.6
5.8
0.9
166.5
5.8
31.0
61%
166.5
5.8
31.0
库楚(12)
100%
6.8
24.5
5.4
10.6
30.1
10.2
17.4
27.9
15.6
46%
17.4
27.9
15.6
库里潘巴 (11,29)
75%
2.4
41.4
3.1
2.5
49.7
4.0
4.9
45.7
7.1
63%
4.9
45.7
7.1
总银牌
 
 
 
240.6
 
 
242.0
 
 
482.7
 
 
 
530.4
钯
  
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
静水(11,13)
4.5%
0.3
10.5
0.10
1.5
10.6
0.50
1.8
10.6
0.60
90%
2.0
9.7
0.63
总钯
 
 
 
0.10
 
 
0.50
 
 
0.60
 
 
 
0.63
白金
  
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
马拉松(11,28)
22%
25.3
0.2
0.16
2.8
0.1
0.01
28.1
0.2
0.18
76%
25.9
0.2
0.17
白金总价
 
 
 
0.16
 
 
0.01
 
 
0.18
 
 
 
0.17
钴
  
 
 
 
      
 
 
 
  
 
 
 
沃西湾(11,22)
42.4%
5.5
0.12
14.1
7.5
0.12
19.1
13.0
0.12
33.2
84%
11.4
0.12
31.4
全钴
 
 
 
14.1
 
 
19.1
 
 
33.2
 
 
 
31.4

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[35]


惠顿贵金属矿产资源(1,2,3,4,5,9,31)

   
2022年12月31日(6)
  
 
 
测量的
已指示
测量和指示
推论
  
   
吨位
等级
包含
吨位
等级
包含
吨位
等级
包含
吨位
等级
包含
 
利息
大山
克/吨/%
蚊子/百万磅
大山
克/吨/%
蚊子/百万磅
大山
克/吨/%
蚊子/百万磅
大山
克/吨/%
蚊子/百万磅
黄金
  
 
 
 
      
 
 
 
      
萨洛博(10)
75%
28.2
0.15
0.14
369.1
0.24
2.85
397.3
0.23
2.98
162.1
0.30
1.56
静水(13)
100%
19.3
0.27
0.17
19.1
0.22
0.13
38.3
0.25
0.30
114.0
0.34
1.25
康斯坦西亚
50%
63.8
0.05
0.10
70.5
0.04
0.09
134.3
0.04
0.19
32.1
0.05
0.06
萨德伯里(11)
70%
2.3
1.16
0.08
3.5
0.48
0.05
5.8
0.74
0.14
2.0
0.47
0.03
圣迪马斯(14)
25%
-
-
-
0.1
1.97
0.01
0.1
1.97
0.01
1.1
3.57
0.12
马马托(11,15)
10.5%
0.1
5.04
0.01
1.7
2.28
0.13
1.8
2.40
0.14
1.9
2.43
0.14
明托
100%
-
-
-
11.1
0.53
0.19
11.1
0.53
0.19
13.0
0.49
0.21
黑水公司 (11,27)
8%
4.1
0.35
0.05
6.4
0.49
0.10
10.5
0.44
0.15
0.7
0.45
0.01
Toroparu(12,16)
10%
4.2
1.45
0.20
7.3
1.46
0.34
11.5
1.45
0.54
2.1
1.71
0.12
圣多明各(11,25)
100%
1.4
0.05
0.002
120.1
0.03
0.11
121.5
0.03
0.12
31.8
0.02
0.03
马拉松 (11,28)
100%
30.2
0.07
0.06
39.6
0.06
0.08
69.8
0.06
0.14
19.1
0.04
0.03
库里潘巴 (11,29)
50%
-
-
-
1.2
1.63
0.06
1.2
1.63
0.06
0.4
1.62
0.02
鹅 (11,30)
2.78%
0.03
4.94
0.00
0.1
5.18
0.01
0.1
5.13
0.02
0.1
6.64
0.03
库楚(12)
100%
0.4
0.20
0.003
5.0
0.38
0.06
5.4
0.37
0.06
12.9
0.25
0.10
菲尼克斯 (11,26)
6%
2.9
0.34
0.03
9.3
0.33
0.10
12.3
0.33
0.13
4.8
0.32
0.05
哥塔班巴斯(12,23)
25%
-
-
-
29.3
0.23
0.22
29.3
0.23
0.22
151.3
0.17
0.84
Brewery Creek Royalty(24)
2%
0.3
1.06
0.01
0.5
1.02
0.02
0.8
1.03
0.03
1.0
0.88
0.03
Metates Royalty(17)
0.5%
0.2
0.86
0.004
4.5
0.56
0.08
4.6
0.57
0.08
0.7
0.47
0.01
总金牌
 
 
 
0.87
 
 
4.63
 
 
5.50
 
 
4.63
白银
  
 
 
 
      
 
 
 
      
佩纳斯基托(10)
25%
11.9
23.9
9.1
65.9
24.0
50.8
77.7
24.0
59.9
21.2
27.2
18.6
康斯坦西亚
100%
127.5
2.2
8.8
141.0
2.2
10.0
268.5
2.2
18.8
64.1
2.6
5.3
安塔米纳(10,11,18)
33.75%
 
 
 
      
 
 
 
      
铜
  
29.7
8.0
7.6
108.2
9.0
31.3
137.9
8.8
38.9
207.4
9.2
61.2
铜锌
  
12.8
21.0
8.7
54.0
18.0
31.2
66.8
18.6
39.9
94.9
16.0
48.8
Zinkgruvan
100%
 
 
 
      
 
 
 
      
锌
  
2.9
56.1
5.2
6.7
66.3
14.3
9.6
63.3
19.5
17.6
91.0
51.6
铜
  
1.9
32.0
1.9
0.4
34.9
0.5
2.3
32.5
2.4
0.3
27.0
0.2
内维斯-科沃
100%
 
 
 
      
 
 
 
      
铜
  
5.3
48.3
8.2
30.5
48.9
47.9
35.7
48.8
56.1
14.2
29.1
13.3
锌
  
6.4
62.6
12.9
37.4
57.5
69.1
43.8
58.3
82.0
3.9
64.1
8.0
圣迪马斯(14)
25%
-
-
-
0.1
183.3
0.6
0.1
183.3
0.6
1.1
306.4
10.5
Aljustrel(19)
100%
7.4
56.6
13.4
10.3
45.5
15.1
17.7
50.2
28.5
12.2
40.8
16.0
Cozamin(11,20)
50%
 
 
 
      
 
 
 
      
铜
  
0.2
53.8
0.3
3.4
42.4
4.6
3.6
43.0
4.9
2.4
41.5
3.2
锌
  
-
-
-
1.4
36.5
1.6
1.4
36.5
1.6
1.4
33.8
1.8
马马托(11,15)
100%
0.7
25.3
0.6
16.3
6.0
3.1
17.0
6.8
3.7
17.7
3.2
1.8
明托
100%
-
-
-
11.1
4.7
1.7
11.1
4.7
1.7
13.0
4.5
1.9
Stratoni
100%
-
-
-
1.4
153.0
6.6
1.4
153.0
6.6
1.7
162.2
8.9
铜世界综合体(21)
100%
 
 
 
      
 
 
 
      
罗斯蒙特
  
112.2
3.9
14.1
358.0
2.7
31.5
470.2
3.0
45.6
68.7
1.7
3.7
铜世界
  
-
-
-
180.0
2.7
15.6
180.0
2.7
15.6
91.0
3.8
11.1
黑水公司 (11,27)
50%
33.7
4.7
5.1
52.9
8.7
14.8
86.6
7.1
19.9
5.6
12.8
2.3
库楚(12)
100%
0.4
28.0
0.4
5.0
25.7
4.1
5.4
25.9
4.5
12.9
20.0
8.3
库里潘巴(11,29)
75%
-
-
-
1.8
38.4
2.2
1.8
38.4
2.2
0.7
31.6
0.7
帕斯夸喇嘛
25%
10.7
57.2
19.7
97.9
52.2
164.4
108.6
52.7
184.1
3.8
17.8
2.2
拉普拉塔宫
12.5%
-
-
-
3.6
169.0
19.8
3.6
169.0
19.8
0.2
76.0
0.4
Toroparu(12,16)
50%
21.2
1.8
1.2
36.3
1.2
1.4
57.5
1.4
2.7
10.6
0.8
0.3
哥塔班巴斯(12,23)
100%
-
-
-
117.1
2.7
10.3
117.1
2.7
10.3
605.3
2.3
45.4
Metates Royalty(17)
0.5%
0.2
18.2
0.1
4.5
14.2
2.0
4.6
14.3
2.1
0.7
13.2
0.3
总银牌
 
 
 
117.3
 
 
554.7
 
 
672.0
 
 
325.6
钯
  
 
 
 
      
 
 
 
      
静水(11,13)
4.5%
0.19
8.1
0.05
0.2
6.1
0.04
0.4
7.1
0.09
1.1
9.5
0.35
总钯
 
 
 
0.05
 
 
0.04
 
 
0.09
 
 
0.35
白金
  
 
 
 
      
 
 
 
      
马拉松(11,28)
22.0%
7.14
0.2
0.04
9.4
0.1
0.04
16.5
0.1
0.08
4.3
0.1
0.01
白金总价
 
 
 
0.04
 
 
0.04
 
 
0.08
 
 
0.01
钴
  
 
 
 
      
 
 
 
      
沃西湾(11,22)
42.4%
1.6
0.05
1.5
-
-
-
1.6
0.05
1.5
2.4
0.15
7.8
全钴
 
 
 
1.5
 
 
-
 
 
1.5
 
 
7.8

惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[36]


矿产储量与矿产资源札记：
1.
所有矿产储量及矿产资源乃根据2014年加拿大采矿、冶金及石油学会(CIM)矿产资源及矿产储量标准及National Instrument 43-101- 矿产项目披露标准(“NI 43-101”)或2012年澳大拉西亚联合矿产储量委员会(JORC)的勘探结果、矿产资源及矿产储量报告准则进行评估。
2.
上述矿产储量及矿产资源量以百万公吨(“公吨”)、金、银、钯及铂金每公吨克(“克/吨”)、钴百分比(“%”)、金、银、钯及铂金百万盎司(“MOZ”)及钴百万磅(“百万磅”)为单位。
3.
NI 43-101定义的符合本文件所载技术信息(包括矿产储量和矿产资源估算)的合格人员(“合格人员”)为：

a.
尼尔·伯恩斯，理科硕士，P.Geo。(副总裁，技术服务)；以及

b.
瑞安·乌兰斯基，M.A.Sc，P.Eng(总裁副工程部)
本公司的两名员工(“本公司的QPS”)。
4.
上表所列矿产资源不含矿产储量。包括Cozamin矿、San Dimas矿、Minto矿、内维斯-Corvo矿、Zinkgruvan矿、Aljustrel矿、Santo Domingo项目、Blackwater项目、Kutcho 项目、马拉松项目、Fenix项目、Curipamba项目和Goose项目报告的矿产资源包括矿产储量。本公司的QPS根据矿山平均回收率和贫化程度对这些矿山进行了独家矿产资源评估。
5.
不属于矿产储备的矿产资源不具有经济可行性。
6.
除以下详述外，截至2022年12月31日的矿产储量和矿产资源报告是基于本公司截至本文件日期可获得的信息，因此不会反映该日期之后的更新(如果有)。

a.
Aljustrel的Feitais矿的矿产资源报告截至2022年7月，Moinho和St João矿的矿产储量报告截至2022年6月，Estação项目的矿产储量报告截至2018年7月。Feitais、Moinho和St João矿的矿产储量报告截至2021年12月，Estação项目的矿产储量报告截至2022年4月。

b.
Blackwater项目的矿产资源报告截至2020年5月5日，矿产储量报告截至2021年9月10日。

c.
Brewery Creek项目的矿产资源报告截至2022年1月18日。

d.
截至2013年6月20日，科塔班巴斯项目的矿产资源报告。

e.
库里潘巴项目的矿产资源报告截至2021年10月26日，矿产储量报告截至2021年10月22日。

f.
截至2019年8月15日，报告了菲尼克斯项目的矿产资源和矿产储量。

g.
Goose项目的矿产资源报告截至2020年12月31日，矿产储量报告截至2021年1月15日。

h.
Kutcho项目的矿产资源报告截至2021年7月20日，矿产储量报告截至2021年11月8日。

i.
Loma de La Plata项目的矿产资源报告截至2009年5月20日。

j.
据报道，截至2022年6月30日，Los Filos矿的矿产资源和矿产储量。

k.
截至2022年6月30日，Marmato矿的矿产资源和矿产储量报告。

l.
矿产资源Metates特许权使用费报告截至2023年1月28日。

m.
据报道，截至2021年3月31日，Minto矿的矿产资源。

n.
铜世界复合体Rosemont项目的矿产资源和矿产储量报告截至2017年3月30日，铜世界矿产资源报告截至2021年12月1日。

o.
圣多明各项目的矿产资源报告截至2020年2月13日，矿产储量报告截至2018年11月14日。

p.
据报道，截至2022年9月30日，Stratoni矿的矿产资源和矿产储量。

q.
Toroparu项目的矿产资源报告截至2023年2月10日。
7.
过程回收率是运营商报告的从适用现场加工厂开采的矿石中回收的可销售产品(Doré或精矿)中金、银、钯、铂或钴的平均百分比。
8.
使用适当的加工和采矿回收率、稀释度、业务成本和下列商品价格估算矿物储量：

a.
Aljustrel矿-Feitais、Moinho和St João矿以及Estação项目的锌减产3.0%。

b.
安塔米纳矿-假设铜每磅3.30美元，锌每磅1.10美元，钼每磅9.30美元，银每盎司20.70美元，磨矿作业停产每小时6000美元。

c.
黑水项目-假设黄金每盎司1,400美元，白银每盎司15美元，NSR下限为每吨13.00加元。

d.
康斯坦西亚矿-假设黄金每盎司1,650美元，白银每盎司22.00美元，铜每磅3.60美元，钼每磅12.00美元，康斯坦西亚矿的下线为每吨6.40美元。

e.
铜世界复合体Rosemont项目-假设白银每盎司18.00美元，铜每磅3.15美元，钼每磅11.00美元，NSR的下限为每吨6.00美元。

f.
Cozamin矿-NSR对深孔采矿法的限价为每吨60.54美元，对采掘和充填采矿的限价为每吨65.55美元，均假设铜每磅3.55美元，白银每盎司20.00美元，铅每磅0.90美元，锌每磅1.15美元。

g.
Curipamba项目-假设黄金每盎司1,630美元，白银每盎司21美元，铜每磅3.31美元，铅每磅0.92美元，锌每磅1.16美元，NSR下线为每吨32.99美元。

h.
菲尼克斯项目-假设每盎司黄金1.250美元，每吨黄金0.24g的下限。

i.
Goose项目：

i.
露天矿每吨1.72克，地下每吨3.9克。

二、
骆驼-露天每吨1.74克，地下每吨4.1克。

三、
鹅肉-露天矿每吨1.70克，地下每吨4.1克。

四、
ECHO-露天矿每吨1.60克，地下每吨3.5克。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[37]



 j.
Kutcho项目-假设铜每磅3.5美元，锌每磅1.5美元，白银每盎司20美元，黄金每盎司1,600美元，氧化矿石每吨38.4加元，硫化物每吨55加元，地下每吨129.45加元。

k.
LOS Filos矿-露天矿的可变盈亏平衡界限取决于工艺目的地和冶金回收率，地下矿山的NSR界限为每吨65.80美元至96.60美元，假设黄金每盎司1,450美元，白银每盎司18.00美元。

l.
马拉松项目-假设钯每盎司1,500美元，铂每盎司1,000美元，铜每磅3.50美元，黄金每盎司1,600美元，白银每盎司20美元，NSR的下限为每吨16.00加元。

m.
Marmato矿-上矿每吨黄金限价2.05克，下矿每吨1.62克黄金限价，均假设黄金价格为每盎司1,500美元。

n.
内维斯-科沃矿-NSR-根据铜和锌矿产储量的面积和开采方法，假设铜每磅3.35美元，铅每磅0.90美元，锌每磅1.15美元，每吨从44欧元到60欧元不等。

o.
培尼亚斯基托矿--黄金每盎司1400美元，白银每盎司20.00美元，铅每磅1.00美元，锌每磅1.20美元。

p.
Salobo矿-假设黄金价格为每盎司1,450美元，铜价为每磅3.40美元，铜当量为0.25%。

q.
圣迪马斯矿--黄金每盎司1,750美元，白银每盎司22.50美元。

r.
圣多明各项目-假设铜每磅3.00美元，黄金每盎司1,290美元，铁每吨100美元，可变的生产能力和截止日期。

s.
Stillwater矿-Stillwater和East Boulder地下开采的铂和钯的综合限量为每吨6.86克，East Boulder的坡道和充填每吨1.71克。

t.
萨德伯里矿-黄金每盎司1,450美元，镍每磅8.16美元，铜每磅3.40美元，铂每盎司1,200美元，钯每盎司1,400美元，钴每磅22.68美元。

u.
Voisey‘s Bay矿山的NSR边际价格为每吨32加元，Oneid和东南延伸加元为每吨32加元，Reid Brook为每吨230加元，East Deep为每吨250加元，Discovery Hill为每吨28加元，所有这些都假设铜每磅3.40美元，镍8.16美元，钴22.68美元。

v.
Zinkgruvan矿-根据铜和锌矿产储量的地区和开采方法，假设铜每磅3.35美元，铅每磅0.90美元，锌每磅1.15美元，每吨从750瑞典克朗到950瑞典克朗不等。
9.
使用适当的回收率和下列商品价格估算矿产资源：

a.
Aljustrel矿-Feitais、Moinho和St João矿以及Estação项目的锌减产3.0%。

b.
安塔米纳矿--铜3.30美元/磅，锌1.20美元/磅，钼13.10美元/磅，银24.50美元/盎司。

c.
Blackwater项目-假设黄金每盎司1,400美元，白银每盎司15美元，每吨黄金0.2克。

d.
Brewery Creek项目-假设每盎司黄金1,500美元，每吨黄金0.37克。

e.
康斯坦西亚矿-露天矿每吨6.40美元的NSR底线和地下0.65%的铜底线，均假设黄金每盎司1,650美元，白银每盎司22.00美元，铜每磅3.60美元，钼每磅12.00美元。

f.
铜世界复合体-假设Rosemont项目的白银每盎司18.00美元，铜每磅3.15美元，钼每磅11.00美元，NSR下限为每吨5.70美元，假设铜世界项目的铜每磅3.45美元，白银每盎司20.00美元，钼每磅11.00美元，则0.1%的铜下限。

g.
Cotabambas项目-假设黄金每盎司1,350美元，白银每盎司23.00美元，铜每磅3.20美元，钼每磅12.50美元，铜当量为0.2%。

h.
Cozamin矿-假设铜每磅3.75美元，白银每盎司22.00美元，铅每磅1.00美元，锌每磅1.35美元，Cozamin More-NSR下线为每吨59美元。

i.
Curipamba项目-假设黄金每盎司1,800美元，白银每盎司24美元，铜每磅4.00美元，铅每磅1.05美元，锌每磅1.30美元，露天矿每吨29.00美元，地下每吨105美元。

j.
Fenix项目-假设每盎司黄金1500美元，每吨黄金0.15克的下限。

k.
Goose项目-假设金价为每盎司1,550美元，露天黄金每吨截止价格为1.4克，地下黄金截止价格为每吨3.0克。

l.
Kutcho项目-主要露天矿和地下铜矿的铜当量下限分别为1.05%、0.95%和1.05%，均假设铜每磅3.50美元、锌每磅1.15美元、白银每盎司20.00美元和黄金每盎司1,600美元。

m.
Loma de La Plata项目-假设白银每盎司12.50美元，铅每磅0.50美元，每吨白银50克。

n.
Los Filos矿-露天矿每吨黄金限价0.2克，Los Filos南地下每吨黄金限价1.71克，Los Filos北地下每吨黄金限价2.05克，Bermejal地下每吨黄金限价2.71克，所有这些都假设黄金价格为每盎司1,550美元，白银价格为每盎司18.00美元。

o.
马拉松项目-假设钯每盎司1,800美元，铂每盎司1,000美元，铜每磅3.5美元，黄金每盎司1,600美元，白银每盎司20美元，马拉松项目的NSR下限为每吨15.00加元。Sally和Geordie项目的NSR下限为每吨13.00加元，假设钯每盎司1,600美元，铂金每盎司900美元，铜每磅3.00美元，黄金每盎司1,500美元，白银每盎司18.00美元。

p.
Marmato矿-上矿的黄金限价为每吨1.8克，下矿的限价为1.3克，均假设黄金价格为每盎司1700美元。

q.
Metates特许权使用费-假设黄金每盎司1,600美元，白银每盎司20美元，每吨黄金0.26克。

r.
假设黄金每盎司1500美元，白银每盎司18.00美元，铜每磅3.10美元，Minto矿-NSR露天矿每吨35.00加元，地下每吨70加元。

s.
内维斯-科沃矿-铜矿资源的铜矿限价为1.0%，锌矿产资源的锌限价为4.5%，均假设铜价为每磅3.35美元，铅价为每磅0.90美元，锌价为每磅1.15美元。

t.
Pascua-Lama项目-黄金每盎司1500美元，白银每盎司18.75美元，铜每磅3.50美元。

u.
Peñasquio矿--每盎司黄金1600美元，白银23.00美元，铅1.20美元，锌1.45美元。

v.
Salobo矿-假设黄金价格为每盎司1,450美元，铜价为每磅3.40美元，铜当量为0.25%。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[38]



 w.
圣迪马斯矿-假设黄金价格为每盎司1800美元，白银价格为每盎司25.00美元，每吨银价为165克。

x.
圣多明各项目-假设铜价为每磅3.5美元，黄金为每盎司1,300美元，铁为每吨99美元，铜当量为0.125%。

y.
Stillwater矿山--Stillwater的铂和钯综合限价为每吨3.77克，东Boulder地下开采每吨6.86克，东Boulder坡道和充填每吨1.71克。

z.
Stratoni矿-假设铜每磅2.75美元，铅每磅0.91美元，锌每磅1.04美元，白银每盎司17.00美元，Stratoni矿的下线为每吨200美元。

AA。
萨德伯里矿-黄金每盎司1,200美元至1,373美元，镍每磅6.07美元至8.16美元，铜每磅2.38美元至3.18美元，铂每盎司1,150美元至1,225美元，钯每盎司750美元至1,093美元，钴每磅12.47美元至20.41美元。

BB。
Toroparu项目-假设黄金每盎司1,650美元，露天黄金每吨0.50克，地下每吨1.5克。

Cc.
Voisey‘s Bay矿山的NSR界限为：Discovery Hill为每吨28加元，Reid Brook为每吨230加元，均假设铜价为每磅3.40美元，镍为8.16美元，钴为22.68美元。

Dd.
Zinkgruvan矿-根据锌矿产资源的面积和开采方法，NSR下限为每吨515至710瑞典克朗，铜矿产资源的NSR下限为每吨580至600瑞典克朗，假设铜每磅3.35美元，铅每磅0.90美元，锌每磅1.15美元。
10.
这些表格中有关Peñasquio矿的科学和技术信息由该公司从下列备案文件中获得：

a.
安塔米纳-泰克资源年度信息表于2023年2月21日提交给SEDAR。

b.
佩纳斯基托-纽蒙特公司2022年12月31日资源和储备新闻稿日期为2023年2月23日和

c.
Salobo-Vale已经提交了Salobo矿的技术报告摘要，该报告可在EDGAR上获得，网址为https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000917851/000110465922040322/tm2210823d1_6k.htm.
本公司QP已批准该合作伙伴披露有关本公司AnTamina矿、Peñasquio矿和Salobo矿的矿产资源和矿产储量估计的科学和技术信息。
11.
本公司安塔米纳白银权益、Cozamin白银权益、Marmato黄金及白银权益、Santo Domingo黄金权益、Blackwater黄金及白银权益、马拉松黄金及铂金权益、萨德伯里黄金权益、菲尼克斯黄金权益、Goose黄金权益、Curipamba黄金及白银权益、Stillwater钯权益及Voisey‘s Bay钴权益的归属矿产资源及储量权益仅限于各项合约的预期产量。
12.
本公司有权在初步存款协议中选择在提交可行性研究报告后终止协议，或如可行性研究报告未能在规定时间内提交，则终止协议。
13.
Stillwater贵金属采购协议规定，自2018年7月1日起，Sibanye-Stillwater将提供矿山寿命内100%的黄金产量和4.5%的钯产量，直至375,000盎司交付为止，2.25%的钯产量直至另外175,000盎司的交付，以及此后矿山寿命内1.0%的钯产量。可归属的钯矿产储量和矿产资源量已根据4.5%/2.25%/1.0%的生产权利计算 。
Stillwater矿自1986年开始运营，East Boulder矿自2002年开始运营。铂、钯、金和Rh的单个品位是根据截至本文件日期向公司提供的平均历史生产结果应用于合并的铂和钯品位的比率进行估算的。因此，已使用以下比率估算了Stillwater矿的归属矿产资源和矿产储量钯和金品位 ：

 a.
静水矿：Pd=(Pd+Pd)/(1/3.51+1)，Au=(Pd+Pt)x 0.0238

b.
东博尔德矿：Pd=(Pd+Pd)/(1/3.6+1)，Au=(Pd+Pt)x 0.0323

14.
根据San Dimas PMPA的条款，本公司有权获得相当于应付黄金产量的25%加上相当于应付白银产量的25%的额外黄金金额，按来自San Dimas矿的固定黄金与 白银交换比例为70：1转换为黄金。如果黄金和白银的平均价格比下降到50：1以下或在6个月或更长的时间内增加到90：1以上，则“70”应修改为“50”或“90”，视情况而定，直到在6个月或更长的时间内金银的平均价格比在50：1至90：1之间的时间，在这种情况下，“70”应恢复。
15.
Marmato PMPA规定，Aris Gold Corp将交付黄金产量的10.5%，直至交付31万盎司，此后交付黄金产量的5.25%，以及交付白银产量的100%，直至交付215万盎司，此后交付50%的白银。可归属储量和资源量已按黄金的10.5%/5.25%和白银的100%/50%计算。
16.
公司与Aris矿业公司签订的PMPA是一份早期存款协议，根据该协议，公司将有权从Toroparu项目购买10%的黄金产量和50%的白银产量，用于矿山的整个生命周期。
17.
本公司与切萨皮克黄金公司(Chesapeake)的协议是一项特许权使用费，根据该协议，本公司将有权获得0.5%的冶炼厂净收益特许权使用费。
18.
关于AnTamina矿的AnTamina PMPA(二零一五年十一月三日)规定，Glencore将交付相当于白银产量33.75%的白银，直至交付1.4亿盎司为止，其后交付相当于白银产量22.5%的白银。
19.
本公司仅对Aljustrel矿铜含量低于15%的精矿中所含的银拥有权利。
20.
Cozamin PMPA规定，Capstone将提供相当于白银产量的50%的白银，直至交付1,000万盎司白银，并在此后的矿山寿命内提供33%的白银。可归属储量和资源已按50%/33%的基础计算。
21.
Rosemont矿矿产资源和矿产储量不包括来自Rosemont的氧化物材料或来自铜世界的LEACH材料。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[39]


22.
Voisey‘s Bay钴PMPA规定，在向公司交付3,100万磅之前，淡水河谷将交付42.4%的钴产量，此后将交付21.2%的钴产量，用于矿山的寿命。可归属储量和 资源量已按42.4%/21.2%计算。
23.
本公司与Panoro订立的PMPA为早期定金协议，根据该协议，本公司将有权从Cotabambas项目购买100%的白银产量及25%的黄金产量，直至交付9,000万银当量盎司 为止，届时矿流将降至白银产量的66.67%及黄金产量的16.67%。
24.
本公司与Sabre Gold Mines Corp.附属公司Golden Predator Explore Ltd.订立的PMPA为特许权使用费，据此，本公司将有权就Brewery Creek矿生产的第一批600,000盎司黄金收取2.0%的冶炼厂净收益，超过该等净收益后，净收益将增至2.75%。Sabre有权向本公司支付2.0万加元回购增加后净收益的0.625%。可归属资源已按2.0%/2.75%计算。
25.
圣多明各PMPA规定，Capstone将交付相当于黄金产量100%的黄金，直到交付285,000盎司，之后在矿山寿命内交付67%。可归属储量和资源量已按100%/67%计算。
26.
Fenix PMPA规定，RIO2将提供相当于黄金产量的6%的黄金，直到90,000盎司交付为止，然后是黄金产量的4%，直到140,000盎司交付，然后是矿山生命周期的3.5%。
27.
Blackwater白银和金流协议规定，Artemis将分别交付相当于(I)应付白银产量的50%的白银和黄金，直至交付1780万盎司为止，以及(Ii)交付279,908盎司之前的应付黄金产量的8%，以及此后矿山寿命的4%。可归属储量和资源量已按白银50%/33%和黄金8%/4%的基准计算。
28.
马拉松项目管理协议规定，在交付150,000盎司黄金之前，Generation将提供100%的黄金产量，此后矿山寿命将交付67%黄金产量，交付120,000盎司之前将交付22%铂金产量，此后矿山寿命将交付15%可归属储量和资源量。可归属储量和资源量已按黄金的100%/67%和铂金的22%/15%计算。
29.
Curipamba PMPA规定，Adventus将交付相当于白银产量的75%的白银和黄金，直至交付4.6百万盎司为止，此后交付矿山寿命的50%，交付黄金产量的50%，直至交付15万盎司，此后交付矿山寿命的33%。可归属储量和资源量已按白银75%/50%和黄金50%/33%的基准计算。
30.
关于Sabina在控制权变更时行使回购33%黄金流的选择权，本公司与B2 Gold的子公司Sabina的PMPA项下的黄金交付义务减少，因此Sabina将 交付相当于黄金产量2.78%的黄金，直到交付871000盎司为止。然后交付1.44%至13.4万盎司，此后交付1.0%。可归属储量和资源量一直以2.78%/1.44%/1.0%为基础计算。
31.
贵金属和钴在所有采矿业务中都是副产品金属，但Marmato矿、Toroparu项目、Fenix项目、Goose项目和Blackwater项目的黄金、Navida项目Loma de La Plata区的白银和Stillwater矿的钯除外，因此，贵金属和钴储量和资源报告的经济截止日期将受到矿山其他金属商品价格变化的影响。
本节中的陈述包含前瞻性信息。有关与此 信息相关的重大风险、假设和重要披露，请参阅“关于前瞻性陈述的警告说明”。
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[40]


有关前瞻性陈述的注意事项

本文中包含的信息包含1995年美国私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性陈述”，以及适用的加拿大证券法所指的“前瞻性信息”。前瞻性陈述是除历史事实陈述之外的所有陈述，包括但不限于关于以下方面的陈述：

 •
商品的未来价格；

•
估计采矿业务的未来产量(包括估计产量、选矿厂产量、品位、回收率和勘探潜力)；

•
矿产储量和矿产资源的估算(包括储量转换率的估算)和这种估算的实现)；

•
惠顿矿业公司PMPA对手方建设、扩建或改善项目的开始、时间安排和完成情况；

•
根据PMPA向交易对手支付预付现金对价，根据PMPA和特许权使用费安排履行各方的义务，以及公司根据PMPA收到适用采矿作业的贵金属和钴生产或根据特许权使用费安排支付其他款项；

•
惠顿的PMPA交易对手遵守PMPA条款的能力(包括惠顿的PMPA交易对手的业务、采矿作业和业绩)以及此类交易对惠顿的潜在影响；

•
公司根据PMPA进行的未来付款，包括任何加速付款的情况；

•
未来生产的成本；

•
已生产但尚未交付盎司的估计数；

•
流行病(包括新冠肺炎病毒大流行)的影响，包括其他风险的潜在增加；

•
自动柜员机计划下普通股的未来出售、净收益金额和净收益的使用；

•
普通股继续在伦敦证券交易所、纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市；

•
有关未来股息的任何陈述；

•
有能力为未履行的承诺提供资金，并有能力继续获得增值的公私伙伴关系；

•
惠顿生产和现金流状况的预计增长；

•
惠顿公司生产结构的预计变化；

•
惠顿的PMPA交易对手遵守与公司协议规定的任何其他义务的能力；

•
销售贵金属和钴生产的能力；

•
对公司的业务结构有信心；

•
本公司对应付或应收税款的评估以及CRA和解的影响；

•
2016年后纳税年度CRA可能进行的国内审计和国际审计；

•
本公司对任何税务重新评估的影响的评估；

•
公司打算以与CRA和解一致的方式提交未来的纳税申报单；

•
公司的气候变化和环境承诺；以及

•
评估各种法律和税务事项的影响和解决办法，包括但不限于审计。

一般而言，这些前瞻性表述可以通过使用前瞻性术语来识别，如“计划”、“预期”或“不预期”、“预计”、“预算”、“预定”、“估计”、“预测”、“项目”、“打算”、“预期”或“不预期”、或“相信”、“潜在”，或某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”等词语和短语的变体。“可能”或“将被采取”， “发生”或“将被实现”。前瞻性陈述会受到已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致惠顿的实际结果、活动水平、业绩或成就与此类前瞻性陈述中明示或暗示的情况大不相同，包括但不限于：

 •
根据公司PMPA或特许权使用费安排的条款，履行各方的义务；

•
与商品价格波动有关的风险(包括惠顿以可接受的价格出售其贵金属或钴生产的能力，或根本不出售)；

•
与采矿业务有关的风险(包括采矿业务所开采的初级商品或其他商品的价格波动、采矿业务所在司法管辖区的监管、政治和其他风险、采矿的实际结果、与采矿业务的勘探、开发、运营、扩建和改进相关的风险、采矿业务的环境和经济风险，以及随着采矿业务计划的不断完善，项目参数的变化)；
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[41]



 •
对采矿业务缺乏控制，惠顿必须依赖从采矿业务的所有者和经营者那里获得的公开披露和其他信息的准确性，作为其与自身业务相关的分析、预测和评估的基础；

•
与矿产储量和矿产资源估算准确性不确定有关的风险；

•
与根据公司PMP条款履行各方义务有关的风险，包括公司拥有PMP的公司在对此类公司的运营结果、财务状况、现金流或业务产生重大不利影响的情况下履行其义务的能力 任何付款速度、估计产量和勘探潜力；

•
与采矿业务估计产量有关的风险，包括某些采矿业务预计开始生产的时间；

•
惠顿对税收法律法规或会计政策和规则的解释或遵守或应用被发现非常不正确，或对公司业务运营的税收影响与目前预期的 大不相同；

•
CRA对公司税务申报成功的任何挑战或重新评估，以及对公司以前和未来税务申报的潜在负面影响；

•
评估CRA和解的影响的风险(包括公司的事实是否会有任何实质性变化，或法律或判例是否会发生变化)；

•
与可能实施15%的全球最低税率有关的风险；

•
交易对手信用和流动性风险；

•
矿山经营者和交易对手集中风险；

•
负债和担保风险；

•
套期保值风险；

•
流媒体行业的竞争风险；

•
与针对惠顿或采矿业务的索赔和法律程序有关的风险；

•
与标的资产担保有关的风险；

•
与政府监管相关的风险；

•
与惠顿国际业务和采矿业务相关的风险；

•
与采矿业务的勘探、开发、运营、扩建和改进有关的风险；

•
与环境法规有关的风险；

•
有关气候变化的风险；

•
惠顿和采矿业务部门获得和维护必要的许可证、许可证、批准和裁决的能力；

•
惠顿和采矿业务遵守适用法律、法规和许可要求的能力；

•
缺乏适当的物资、基础设施和员工来支持采矿作业；

•
无法取代和扩大矿产储量，包括某些采矿业务预计开始生产的时间(包括产量、估计品位和采矿量的增加)；

•
与采矿业务的矿物权有关的所有权和土著权利的不确定性；

•
与环境、社会和治理事项有关的风险；

•
惠顿和采矿业务获得足够资金的能力；

•
矿业企业完成许可、建设、开发、扩建的能力；

•
与全球金融状况有关的挑战；

•
与惠顿收购战略相关的风险；

•
流行病(包括新冠肺炎病毒大流行)对惠顿或采矿业务造成重大影响的风险；

•
与惠顿普通股市场价格相关的风险；

•
与普通股在伦敦证券交易所、纽约证券交易所和多伦多证券交易所多次上市相关的风险；

•
与普通股可能暂停交易相关的风险；

•
与自动柜员机计划下出售普通股相关的风险，包括发行普通股的任何净收益的金额和任何此类收益的使用；

•
与惠顿和采矿业务实现气候变化和环境承诺的能力有关的风险；

•
惠顿持有其他公司长期投资的股权价格风险；

•
与利率相关的风险；

•
与股息的宣布、时间安排和支付有关的风险；

•
惠顿和采矿业务留住关键管理人员或获得技术和经验丰富的人员服务的能力；

•
与维权股东有关的风险；
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[42]



 •
与声誉损害有关的风险；

•
与未知缺陷和减损有关的风险；

•
与确保信息系统的安保和安全有关的风险，包括网络安全风险；

•
与财务报告内部控制是否充分有关的风险；

•
与采矿业务生产的贵金属或钴以外的金属的商品价格波动有关的风险；

•
与未来出售或发行股权证券有关的风险；以及

•
其他风险在惠顿最新的年度信息表格“业务风险因素描述”一节中讨论，该表格可在SEDAR(www.sedar.com)和惠顿的Form 40-F和Form 6-Ks中找到，所有这些内容都在华盛顿特区的美国证券交易委员会备案，并可在EDGAR上获得(“披露”)。

前瞻性陈述基于管理层目前认为合理的假设，包括但不限于：

 •
商品的市场价格不会有实质性的不利变化；

•
采矿业务将继续运营，采矿项目将按照公开声明完成，并实现其所称的产量估计；

•
采矿业务的矿产储量和矿产资源估算(包括储量换算率)是准确的；

•
每一方都将按照PMP履行其义务；

•
惠顿将继续能够为未履行的承诺提供资金或获得资金；

•
惠顿将能够采购和获得增值的PMPA；

•
惠顿和采矿业务都不会因为流行病(包括新冠肺炎病毒大流行)而受到重大影响；

•
病毒或其他传染病或流行病暴发的任何爆发或威胁将在当地、国家、地区和国际上得到充分响应，而不需要延长采矿作业的关闭或对公司及其PMP的交易对手造成其他重大不利影响；

•
普通股的交易不会因普通股在伦敦证券交易所、多伦多证券交易所和纽约证券交易所的多次上市而受到流动性、结算和结算系统差异的不利影响；

•
本公司普通股不停牌；

•
关于法律和税务问题解决的期望将会实现(包括涉及公司的CRA审计)；

•
惠顿已适当考虑加拿大税法在其结构和运营中的应用；

•
惠顿已按照加拿大税法提交了纳税申报单并缴纳了适用的税款；

•
惠顿对CRA和解协议的适用是准确的(包括公司评估公司的事实没有实质性变化或法律或判例没有变化)；

•
根据自动柜员机计划出售普通股不会对普通股的市场价格产生重大影响，如果有出售普通股的净收益，将按照预期使用；

•
有减值指标的任何PMPA的可收回金额的估计；以及

•
披露中所载的其他假设和因素。

尽管惠顿试图确定可能导致实际结果、活动水平、业绩或成就与前瞻性陈述中包含的结果、活动水平、业绩或成就大不相同的重要因素，但可能存在其他因素导致结果、活动水平、业绩或成就与预期、估计或预期的不同。不能保证前瞻性陈述将被证明是准确的，即使前瞻性陈述中描述的事件或结果 实现或实质上实现了，也不能保证它们将对惠顿产生预期的后果或影响。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述，并提醒实际结果可能会有所不同。本文中包含的前瞻性陈述旨在为投资者提供信息，帮助他们了解惠顿的预期财务和运营业绩，可能不适合用于其他目的。任何前瞻性陈述仅在其发表之日起发表。惠顿不承诺更新本文中引用的任何前瞻性陈述，除非符合适用的证券法。

关于储量和资源的警示语言

欲了解更多有关矿产储量和矿产资源以及惠顿更广泛的信息，读者应参考惠顿截至2022年12月31日的年度信息表和惠顿自2023年1月1日以来提交的其他持续披露文件，可在SEDAR www.sedar.com上获得。惠顿矿物
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[43]


储量和矿产资源受其中所载的资格和说明的约束。不属于矿产储备的矿产资源不具有经济可行性。

致美国投资者的关于已测量、指示和推断资源估计的警示说明：

本文中包含的信息是根据加拿大现行证券法的要求编制的，而加拿大现行证券法的要求与美国证券法的要求不同。术语“矿产储量”、“已探明矿产储量”和“可能矿产储量”是根据加拿大国家文书43-101-矿产项目披露标准(“NI 43-101”)和加拿大采矿、冶金和石油学会(“CIM”)-CIM理事会通过的矿产资源和矿产储量定义标准(“CIM定义标准”)定义的加拿大采矿术语。NI 43-101与美国证券交易委员会通常适用于美国公司的披露要求有很大不同 。例如，公司可能报告为NI 43-101中的“已探明矿产储量”、“可能矿产储量”、“已测量矿产资源量”、 “指示矿产资源量”和“推断矿产资源量”的任何矿产储量或资源，都不能保证在本公司根据普遍适用于美国公司的美国证券交易委员会标准编制的储量或资源估算中保持不变。因此，本文中包含的描述惠顿矿藏的信息 可能无法与受美国联邦证券法及其规则和法规的报告和披露要求的美国公司公布的类似信息相提并论。敦促美国投资者认真考虑惠顿40-F表格中的披露，该表格的副本可从惠顿或http://www.sec.gov/edgar.html.获得
惠顿贵金属2023年第一季度报告-管理层讨论与分析[44]


     
公司
信息


 
加拿大-总部
惠顿贵金属公司。
3500套房
西黑斯廷斯街1021号
温哥华，BC V6E 0C3
加拿大
T: 1 604 684 9648
F: 1 604 684 3123

开曼群岛办事处
惠顿贵金属国际有限公司。
Solaris大道94号300号套房
卡马纳湾
大开曼群岛邮政信箱1791 GT
开曼群岛KY1-1109

证券交易所上市
多伦多证券交易所：WPM
纽约证券交易所：WPM
伦敦证券交易所：伦敦证交所

董事
乔治·布莱克，董事长
约翰·布洛夫
杰米·多诺万
彼得·吉林
尚塔尔·戈塞林
格伦·艾夫斯
查尔斯·让内斯
爱德华·露娜
玛丽莲·斯霍伯纳
兰迪·斯莫尔伍德

高级船员
兰迪·斯莫尔伍德
总裁&首席执行官

柯特·贝尔纳迪
高级副总裁，
法律和公司秘书

加里·布朗
高级副总裁
&首席财务官

帕特里克·德鲁因
高级副总裁，
可持续发展与投资者关系

海瑟姆·霍达利
高级副总裁，
企业发展
 
转移剂
多伦多证券交易所信托公司
西黑斯廷斯街1600-1066号
温哥华，BC V6E 3X1

加拿大和美国的免费电话：
1 800 387 0825

在加拿大和美国以外的地区：
1 416 682 3860

电子邮件：share holderquiries@tmx.com
审计师
德勤律师事务所
不列颠哥伦比亚省温哥华
投资者关系
帕特里克·德鲁因
高级副总裁，
可持续性与投资者关系
T:  1 604 684 9648
电话：1 844 288 9878
电子邮件：steinfo.cn@atonpm.com


惠顿贵金属是惠顿贵金属公司在加拿大、美国和某些其他司法管辖区的商标。

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