vcsa-20230331
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美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549

表单 10-Q
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年3月31日
要么
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在过渡期内_________到 ________
委员会档案编号： 001-41130

Vacasa_Identity_Lockup_Horizontal_RGB-Blue.gif
Vacasa, Inc.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
_________________________
特拉华
（公司或组织的州或其他司法管辖区）
87-1995316
（美国国税局雇主识别号）
第 13 大道西北 850 号
波特兰, 或者97209
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(503) 946-3650
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
_________________________

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题
交易品种注册的每个交易所的名称
A 类普通股，面值每股 0.00001 美元
VCSA
纳斯达克股票市场有限责任公司

用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 或 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。 是的☒没有 ☐

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒没有 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器 ☐
加速过滤器 ☒
非加速过滤器 ☐
规模较小的申报公司 ☐
新兴成长型公司 ☒






如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☒

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的 ☐没有 ☒

截至 2023 年 5 月 5 日， 238,744,044注册人的A类普通股已发行股份， 196,160,025注册人的B类普通股已发行股份，并且 6,333,333注册人的G类普通股已流通。

2

目录
页面
关于前瞻性陈述的警示说明
4
第一部分
6
第 1 项-简明合并财务报表（未经审计）
6
简明合并资产负债表
6
简明合并运营报表
7
综合亏损简明合并报表
8
简明合并现金流量表
9
简明合并权益表（赤字）
11
简明合并财务报表附注索引
12
项目2-管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
27
第 3 项-关于市场风险的定量和定性披露
40
项目 4-控制和程序
40
第二部分
42
第 1 项。法律诉讼
42
第 1A 项。风险因素
42
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
42
第 3 项。优先证券违约
43
第 4 项。矿山安全披露
43
第 5 项。其他信息
43
第 6 项。展品
43
签名
46
3
目录
关于前瞻性陈述的警示说明

本10-Q表季度报告（“季度报告”）包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。我们打算将此类前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条中关于前瞻性陈述的安全港条款的保护。除本季度报告中包含的历史事实陈述外，所有陈述，包括有关我们的经营业绩、财务状况、增长战略、季节性、业务战略、政策和方针的陈述，均为前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性以及其他重要因素，这些因素可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩、业绩或成就存在重大差异。在不限制上述内容的前提下，在某些情况下，你可以通过 “目标”、“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“可能”、“可能”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“将”、“会” 等术语来识别前瞻性陈述，或这些术语或其他类似表达方式的否定词，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些词语。任何前瞻性陈述都不能保证未来的业绩、业绩或成就，应避免过分依赖此类陈述。

前瞻性陈述基于我们管理层的信念和假设以及我们目前可用的信息。这样的信念和假设可能被证明是正确的，也可能不正确。此外，此类前瞻性陈述受许多已知和未知的风险、不确定性和假设的影响，由于各种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异，包括但不限于：

•我们实现盈利的能力；
•我们管理和维持增长的能力；
•我们对财务业绩的预期，包括我们的收入、成本和调整后的息税折旧摊销前利润；
•我们吸引和留住房主和客人的能力；
•我们在行业中的竞争能力；
•我们对我们模式弹性的期望，包括在国内旅行、短途旅行和顶级城市以外旅行等领域；
•季节性和其他趋势对我们经营业绩的影响；
•我们的行业、业务以及我们运营所在竞争激烈的市场的预期趋势、发展和挑战，包括宾客预订模式和度假租赁房屋供应水平的变化；
•我们的现金和现金等价物是否足以满足我们的流动性需求；
•旅游和酒店业的衰退或中断或总体经济衰退；
•我们预测市场需求或开发新的或增强的产品和服务以满足这些需求的能力；
•我们向新市场和业务扩张、扩大房主服务范围以及寻求战略收购和合作机会的能力；
•未来对我们长期资产或商誉的任何减值；
•我们管理国际市场扩张的能力；
•我们遵守目前适用于或可能适用于我们在美国和国际上的业务的法律和法规（包括税法）的能力，以及我们对与我们的业务相关的各种法律和限制的期望；
•我们对纳税义务和储备充足性的预期；
•我们有效管理增长、扩大基础设施和维护企业文化的能力；
•我们识别、招聘和留住熟练人员的能力，包括高级管理层的关键成员；
•我们行业劳动力短缺以及工资和劳动力成本上涨的影响；
•我们的平台和产品的安全性、可负担性和便利性；
•我们跟上技术和竞争发展步伐的能力；
•我们维持和提高品牌知名度的能力；
•我们成功为针对我们的诉讼进行辩护的能力，以及我们获得足够的保险以保护业务和运营的能力；
•我们根据我们的信贷协议支付所需款项并遵守各种债务要求的能力；
•我们有效管理外汇汇率波动风险的能力；
•与上市公司相关的支出预计会增加；
•我们遵守纳斯达克上市要求的能力；
•我们维护、保护和增强我们知识产权的能力；以及
4
目录
•第一部分第 1A 项中确定的风险、不确定性和假设。我们截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告（“2022年年度报告”）的 “风险因素” 和第二部分，第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，第一部分第2项，“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及第二部分第1A项。本季度报告以及我们随后向美国证券交易委员会提交的文件中的 “风险因素”。

可能还有其他我们认为无关紧要或未知的风险。不可能预测或识别所有这些风险。

本季度报告中的前瞻性陈述基于截至本季度报告发布之日我们获得的信息，尽管我们认为此类信息构成了此类陈述的合理依据，但此类信息可能有限或不完整，不应将我们的陈述理解为表明我们已经对所有可能可用的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，提醒投资者不要过分依赖这些陈述，我们未来的实际业绩、活动水平、业绩和成就可能与我们的预期存在重大差异。

这些前瞻性陈述仅代表截至本季度报告发布之日。除非适用法律要求，否则我们不打算公开更新或修改本季度报告中包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件还是其他原因。

演示基础

Vacasa, Inc. 于 2021 年 7 月 1 日根据特拉华州法律注册成立，是 Vacasa Holdings LLC（“Vacasa Holdings”）的全资子公司，旨在完善此处所述的业务合并。2021 年 12 月，Vacasa, Inc. 与 TPG Pace Solutions Corp. 合并，Vacasa, Inc. 继续成为幸存实体，随后 Vacasa, Inc. 完成了一系列重组交易，Vacasa, Inc. 成为瓦卡萨控股约 50.3% 已发行股权的唯一经理和所有者，Vacasa Holdings取消了其在Vacasa, Inc.的所有权。该业务合并被视为反向资本重组（“一般而言，根据会计原则，反向资本重组”）在美利坚合众国接受（“GAAP”）。从成立到2021年12月6日期间，Vacasa, Inc.没有任何业务、资产或负债。除非另有说明，否则此处包含的财务信息均为Vacasa Holdings的财务信息，该公司在业务合并后成为Vacasa, Inc.及其子公司的业务。

此外，除非上下文另有要求，否则此处提及的 “公司”、“我们” 或 “我们的” 是指 (a) 2021 年 12 月 6 日之后的 Vacasa, Inc. 及其合并子公司，(b) 2021 年 12 月 6 日之前，指 Vacasa Holdings 及其合并子公司。
5
第一部分-财务信息
第 1 项。简明合并财务报表（未经审计）

Vacasa, Inc.
简明合并资产负债表
（以千计，共享数据除外）
（未经审计）


截至3月31日，截至12月31日，
20232022
资产
流动资产：
现金和现金等价物$218,052 $157,810 
限制性现金246,203 161,850 
应收账款，净额15,470 17,204 
预付费用和其他流动资产28,978 44,499 
流动资产总额508,703 381,363 
财产和设备，净额64,241 65,543 
无形资产，净额201,533 214,851 
善意582,643 585,205 
其他长期资产55,372 58,622 
总资产$1,412,492 $1,305,584 
负债、临时权益和权益
流动负债：
应付账款$40,899 $35,383 
应付给业主的资金305,567 228,758 
应付的招待税和营业税72,517 52,217 
递延收入181,115 124,969 
未来的住宿积分2,026 3,369 
应计费用和其他流动负债82,429 85,833 
流动负债总额684,553 530,529 
长期债务，扣除流动部分— 125 
其他长期负债48,371 54,987 
负债总额$732,924 $585,641 
承付款和或有开支（注14）
可赎回的非控制性权益285,393 306,943 
股权：
A 类普通股，面值 $0.00001, 1,000,000,000授权股份； 238,444,502和 236,390,230分别截至2023年3月31日和2022年12月31日的已发行和流通股票。
24 24 
B 类普通股，面值 $0.00001, 480,743,729授权股份； 196,444,995和 197,445,231分别截至2023年3月31日和2022年12月31日的已发行和流通股票。
20 20 
额外的实收资本1,360,637 1,355,139 
累计赤字(965,977)(942,185)
累计其他综合收益（亏损）(529)2 
权益总额394,175 413,000 
负债、临时权益和权益总额$1,412,492 $1,305,584 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
6
目录
Vacasa, Inc.
简明合并运营报表
（以千计，共享数据除外）
（未经审计）

截至3月31日的三个月
20232022
收入$256,854 $247,260 
运营成本和支出：
收入成本，不包括折旧和摊销，如下所示124,131 121,759 
运营和支持60,813 59,301 
技术和开发14,273 17,565 
销售和营销57,504 59,657 
一般和行政25,707 23,201 
折旧4,997 4,919 
无形资产的摊销15,690 16,263 
运营成本和支出总额303,115 302,665 
运营损失(46,261)(55,405)
利息收入1,578 38 
利息支出(723)(610)
其他收入，净额2,157 842 
所得税前亏损(43,249)(55,135)
所得税支出(363)(803)
净亏损$(43,612)$(55,938)
减去：归属于可赎回非控股权益的净亏损(19,820)(27,856)
归属于A类普通股股东的净亏损$(23,792)$(28,082)
A类普通股每股净亏损：
基础版和稀释版$(0.10)$(0.13)
用于计算每股净亏损的A类普通股的加权平均股：
基础版和稀释版236,937 214,940 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

7
Vacasa, Inc.
综合亏损简明合并报表
（以千计）
（未经审计）
截至3月31日的三个月
20232022
净亏损$(43,612)$(55,938)
外币折算调整(970)424 
综合损失总额$(44,582)$(55,514)
减去：归因于可赎回的非控股权益的综合亏损(20,259)(27,645)
归属于A类普通股股东的综合亏损总额$(24,323)$(27,869)

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
8
目录
Vacasa, Inc.
简明合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
截至3月31日的三个月
20232022
来自经营活动的现金：
净亏损$(43,612)$(55,938)
为使净亏损与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
信用损失费用1,245 859 
折旧4,997 4,919 
无形资产的摊销15,690 16,263 
使用权资产的减值4,240 — 
未来住宿积分损失(640)(15,044)
减少使用权资产的账面金额2,592 3,064 
递延所得税8 601 
其他收益和损失(214)510 
衍生负债的公允价值调整(1,923)(802)
非现金利息支出53 54 
基于股权的薪酬支出4,141 11,630 
运营资产和负债的变化，扣除收购的资产和承担的负债：
应收账款451 13,491 
预付费用和其他资产12,792 (10,049)
应付账款5,600 9,876 
应付给业主的资金76,533 103,325 
应付的招待税和营业税20,236 20,841 
递延收入和未来住宿积分55,530 36,939 
经营租赁义务(2,614)(1,393)
应计费用和其他负债3,531 3,342 
经营活动提供的净现金158,636 142,488 
来自投资活动的现金：
购买财产和设备(1,144)(4,013)
为内部开发的软件支付的现金(2,573)(2,207)
为企业合并支付的现金，扣除收购的现金和限制性现金(587)(13,314)
用于投资活动的净现金(4,304)(19,534)
来自融资活动的现金：
反向资本重组费用的支付— (459)
为企业合并支付的现金(7,911)(7,251)
长期债务的支付(125)(125)
行使股票期权的收益66 4 
员工股票购买计划的收益483 — 
循环信贷额度借款的收益1,000 — 
偿还循环信贷额度的借款(1,000)— 
偿还融资保险费(1,676)— 
其他筹资活动(40)(162)
用于融资活动的净现金(9,203)(7,993)
汇率波动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(534)148 
现金、现金等价物和限制性现金净增加144,595 115,109 
现金、现金等价物和限制性现金，期初319,660 519,136 
现金、现金等价物和限制性现金，期末$464,255 $634,245 
9
目录
Vacasa, Inc.
简明合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
截至3月31日的三个月
20232022
现金流信息的补充披露：
为所得税支付的现金，扣除退款$2,700 $19 
支付利息的现金498 224 
为经营租赁负债支付的现金3,057 3,505 
非现金活动的补充披露：
已融资的保险费186 — 
将租赁负债换成使用权资产814 883 
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
现金和现金等价物$218,052 $354,767 
限制性现金246,203 279,478 
现金、现金等价物和限制性现金总额$464,255 $634,245 

所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。
10

目录
Vacasa, Inc.
简明合并权益表（赤字）
（以千计，股票和单位数据除外）
（未经审计）
可赎回的非控股权益可赎回可转换优先单位常用单位A 类普通股B 类普通股额外的实收资本累计赤字累计其他综合收益（亏损）权益总额（赤字）
金额单位金额单位金额股份金额股份金额金额金额金额金额
截至2022年12月31日的余额$306,943 — $— — $— 236,390,230 $24 197,445,231 $20 $1,355,139 $(942,185)$2 $413,000 
员工权益单位的归属197 231,875 (197)(197)
限制性股票单位的归属(484)685,908 484 484 
行使基于权益的奖励(96)136,253 162 162 
赎回OpCo单位和退出B类普通股(1,915)1,232,111 (1,232,111)1,915 1,915 
基于股权的薪酬1,007 3,134 3,134 
外币折算调整(439)(531)(531)
净亏损(19,820)(23,792)(23,792)
截至2023年3月31日的余额$285,393 — $— — $— 238,444,502 $24 196,444,995 $20 $1,360,637 $(965,977)$(529)$394,175 
截至2021年12月31日的余额$1,770,096 — $— — $— 214,793,795 $21 212,751,977 $21 $— $(751,929)$(59)$(751,946)
员工权益单位的归属992 846,589 (992)(992)
行使基于权益的奖励(12)10,085 33 33 
基于股权的薪酬1,616 10,014 10,014 
外币折算调整211 213 213 
净亏损(27,856)(28,082)(28,082)
将可赎回的非控股权益调整为赎回金额21,412 (9,055)(12,357)(21,412)
截至 2022 年 3 月 31 日的余额$1,766,459 — $— — $— 214,803,880 $21 213,598,566 $21 $— $(792,368)$154 $(792,172)

随附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分.
11
目录
简明合并财务报表附注索引
页面
注意事项 1：
业务描述
13
注意事项 2：
重要会计政策
13
注意事项 3：
收入
14
注四：
收购
15
注意事项五：
公允价值测量
16
注意事项 6：
财产和设备，净额
17
注意事项 7：
无形资产、净资产和商誉
18
注八：
应计费用和其他流动负债
19
注意事项 9：
债务
19
注意事项 10：
其他长期负债
21
注意 11：
所得税
21
注意 12：
基于股权和权益的薪酬
21
注意 13：
每股净亏损
23
注意 14：
承付款和或有开支
24
注十五：
裁员
26

12
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

注意事项 1- 业务描述

Vacasa, Inc. 及其子公司（“公司”）运营垂直整合的度假租赁平台。房主利用公司的技术和服务从其租赁资产中获得收入。来自世界各地的客人利用公司的技术和服务在美国、伯利兹、加拿大、哥斯达黎加和墨西哥搜索和预订Vacasa列出的房产。公司代表房主收取每晚租金，其大部分收入来自租金佣金以及客人在直接通过公司网站或应用程序或通过其分销合作伙伴预订度假租赁时支付的额外预订相关费用。公司通过Vacasa Holdings LLC（“Vacasa Holdings” 或 “OpCo”）及其子公司开展业务。该公司总部位于俄勒冈州波特兰。

注意事项 2- 重要会计政策

演示基础

随附的未经审计的简明合并财务报表是根据公认会计原则和证券交易委员会（“SEC”）的规章制度编制的。这些简明的合并财务报表包括公司、其全资或持有多数股权的子公司以及根据可变利益模型或投票权模型认为公司拥有直接或间接控股财务权益的实体的账目。在合并中，所有公司间余额和交易均已清除。本季度报告中包含的截至2022年12月31日的财务信息来自公司2022年年度报告中包含的经审计的合并财务报表和附注，应与这些简明的合并财务报表一起阅读。在根据公认会计原则列报的过渡期内，脚注披露中通常包含在年度财务报表中的某些信息被压缩或省略。管理层认为，中期数据包括公允陈述过渡期业绩所必需的所有调整，包括正常的经常性调整。中期经营业绩和现金流不一定代表该年度的预期业绩和现金流。

截至2023年3月31日，公司举行了 238,444,502Vacasa Holdings 的单位（“OpCo单位”），其所有权权益约为 55%。合并子公司中不归公司所有的部分以及任何相关活动通过简明合并资产负债表中的可赎回非控股权益和简明合并运营报表中归属于可赎回非控股权益的净亏损来抵消。

根据《证券法》第2（a）条的定义，公司是一家新兴成长型公司（“EGC”），经2012年《Jumpstart Our Business Startups法》（“JOBS法案”）修改，该法允许公司利用延长的过渡期来遵守适用于上市公司的新会计准则或修订后的会计准则。自 2022 年 1 月 1 日起，公司不可撤销地选择退出延长的过渡期。

估算值的使用

根据公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响报告的资产和负债金额、简明合并财务报表发布之日的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。简明合并财务报表中反映的重要估计和假设包括但不限于不动产、设备和无形资产的使用寿命、信贷损失备抵金、收购资产的估值和在业务收购中承担的负债和相关或有对价、认股权证估值、G类普通股估值、可赎回优先股估值、股权薪酬估值、商誉估值以及长期资产可回收性评估。实际结果可能与此类估计存在重大差异。管理层认为，根据他们在做出这些估计和判断时所掌握的信息，估计及其所依据的判断是合理的。如果这些估计与实际业绩之间存在重大差异，则公司的简明合并财务报表将受到影响。

重要会计政策

附注2中披露的会计政策没有变化, 重要会计政策该公司的2022年年度报告对公司的简明合并财务报表和相关附注产生了重大影响。
13
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）


2023 财年通过的会计声明

2022年9月，FASB发布了第2022-04号会计准则更新（“ASU”），要求加强与供应商融资计划相关的披露。亚利桑那州立大学要求披露该计划的关键条款，并在年度内展期相关债务，包括确认的债务金额和随后支付的债务。新的披露要求于2023年1月1日对公司生效，但展期要求除外，该要求将从2024年1月1日起对公司生效。此次收购并未对公司的财务报表和相关披露产生重大影响。

尚未通过的会计声明

公司尚未发现任何预计将对公司财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响的近期会计声明。

注意事项 3- 收入

收入分类

按公司履约义务性质划分的公司收入如下（以千计）：

截至3月31日的三个月
20232022
度假租赁平台$248,228 $236,383 
其他服务8,626 10,877 
总计$256,854 $247,260 

合同负债余额

公司的合同负债余额 简明的合并资产负债表包括在客人入住前收取的款项的递延收入，仅限于公司预计有权获得的预订金额。公司的递延收入余额不包括应付给业主的资金以及应付的酒店和销售税，因为这些金额不会导致收入确认。递延收入在房客完成住宿期间被确认为收入。实际上，每个期末的所有递延收入余额预计将在随后的12个月内确认为收入。

未来住宿积分

如果通过我们的网站或应用程序进行的预订被取消，公司可能会提供不超过预订价值的退款或未来住宿积分。未来的住宿抵免额在发放时被确认为公司合并资产负债表上的负债。未来住宿积分的收入在房客兑换时予以确认，扣除应付给业主的款项以及应付的款项和销售税的预订部分。公司使用历史破损率来估算未来住宿积分中无法由房客兑换的部分，并将这些金额根据预期的兑换模式或到期时按比例认列为损耗收入。未来的住宿积分通常在发放之日起十五个月后过期。

14
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

下表显示了公司未来住宿信贷负债余额的活动（以千计）：

截至3月31日的三个月
2023
截至2022年12月31日的余额$3,369 
发行773 
赎回(1,470)
损坏已计入收入(640)
外汇波动(6)
截至2023年3月31日的余额$2,026 

获得合同的费用

公司将其为获得新的房主合同而产生的某些成本资本化，而这些成本预计将通过该合同产生的收入收回。资本化金额在客户的估计寿命内通过销售和营销费用按直线法摊销 浓缩 合并运营报表。截至2023年3月31日和2022年12月31日，获得资本化的合同的成本为美元29.0百万和美元26.4分别为百万美元，作为预付费用和其他流动资产和其他长期资产的一部分入账 浓缩 合并资产负债表。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的摊销额为美元1.8百万和美元1.3分别是百万。

信用损失备抵金

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司与应收账款相关的信贷损失备抵额为美元11.8百万和美元11.2分别为百万。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司确认的信用损失支出为美元1.2百万和美元0.9分别为百万美元, 在简明的合并运营报表中作为一般费用和管理费用的一部分入账.

注意事项 4 — 收购

该公司通过个人增设、投资组合交易和战略收购，扩大了其平台上的度假租赁物业的数量。在公司通过其销售团队接管个人度假租赁物业的同时，公司还进行了投资组合交易和战略收购，以在单笔交易中加入多套住房。投资组合和战略收购通常被视为业务合并。投资组合交易和战略收购产生的商誉主要来自于将收购的业务与公司现有业务相结合所产生的协同效应，以及组建相关员工队伍所产生的收益。

截至2023年3月31日的三个月

在截至2023年3月31日的三个月中，公司没有完成任何投资组合交易。

在截至2023年3月31日的三个月中，公司记录了与前几个时期发生的某些投资组合交易相关的衡量期调整。有关这些收购的更多信息，请参阅公司的 2022 年年度报告。衡量期调整的影响是商誉减少了美元2.6百万美元，无形资产增加了美元2.4百万。收购资产和假定负债的其余变化并不大。

从2022年第二季度到2022年第四季度完成的投资组合交易的收购价格分配是初步的，公司尚未获得和评估在各个方面最终确定期初资产负债表金额所需的所有详细信息。公司根据目前可用的信息记录了收购价格分配。

15
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

注意事项 5- 公允价值测量

下表列出了公司的金融资产和负债，这些资产和负债是经常性按公允价值计量的（以千计）：

截至2023年3月31日
第 1 级第 2 级第 3 级总计
负债
或有考虑$— $— $15,389 $15,389 
G 类普通股(1)
— — 3,154 3,154 

截至2022年12月31日
第 1 级第 2 级第 3 级总计
负债
或有考虑 $— $— $22,317 $22,317 
G 类普通股(1)
— — 5,077 5,077 

(1) 有关更多信息，请参见注13， 公平我们的 2022 年年度报告。

某些金融工具，包括现金等价物、限制性现金、应收账款和应付账款，由于其到期日很短，其账面金额接近公允价值，不包括在上述公允价值表中。

三级工具包括与收购业务相关的或有对价债务和以公司G类普通股为代表的或有收益股份对价负债。

或有对价

或有对价债务记录在应计费用和其他流动负债和其他长期负债中 浓缩 合并资产负债表。或有对价的公允价值是使用收益方法估算的，基于公司对在收购之日实现合同规定的房主合同转换和留用目标的预期。公司在此后的每个报告日评估这些债务的公允价值，任何变化均反映为一般和管理费用的损益 浓缩 合并运营报表。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，或有对价公允价值变动的费用并不重要。

G 类普通股

公司G类普通股所代表的或有收益份额对价记录在简明合并资产负债表上的其他长期负债中。G类普通股的公允价值是使用蒙特卡罗模拟方法定期估算的。公允价值基于公司在剩余股票期限内的模拟股价。根据经修订和重述的公司注册证书，G类普通股将在相应的触发事件发生后以一定的转换率自动转换为A类股票。用于确定G类普通股估计公允价值的输入包括股票的剩余合同期限、无风险利率、同类公司在剩余期限内的波动率以及公司A类普通股的价格。公司在每个报告日评估G类普通股的公允价值，任何变动均在简明合并运营报表中反映为其他收入（支出），净额为其他收入（支出）。

16
笔记索引
Vacasa, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

下表汇总了使用大量不可观察的投入（以千计）定期以公允价值计量和记录的公司G类普通股的变化：

截至3月31日的三个月
2023
截至2022年12月31日的余额$5,077 
收益中包含的G类普通股公允价值的变化(1,923)
截至2023年3月31日的余额$3,154 

使用权资产的减值

每当事件或情况变化表明一项资产或一组资产的账面价值可能无法收回时，公司就会测试长期资产的可收回性。在截至2023年3月31日的三个月中，公司采取了实质性行动，就公司在俄勒冈州波特兰和爱达荷州博伊西的部分租赁公司办公空间的某些转租协议进行了谈判。根据转租谈判，公司确定相应的使用权资产的净账面价值超过了其估计的未贴现未来现金流。然后，公司根据资产组的折现现金流估算了这些资产集团的公允价值。这些资产组的账面价值超过了其公允价值，因此，公司记录的使用权资产减值为美元4.2截至2023年3月31日的三个月为百万美元。这些减值在简明的合并运营报表中记录在一般和管理费用中。

注意事项 6- 财产和设备，净额

财产和设备，净额包括以下各项（以千计）：

截至3月31日，截至12月31日，
20232022
土地$13,394 $13,394 
建筑物和建筑物改进12,471 12,471 
租赁权改进6,534 6,528 
计算机设备13,621 13,510 
家具、固定装置和其他23,129 22,096 
车辆8,011 7,975 
内部使用的软件55,652 53,024 
总计132,812 128,998 
减去：累计折旧(68,571)(63,455)
财产和设备，净额$64,241 $65,543 

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（未经审计）

注意事项 7- 无形资产、净资产和商誉

无形资产，净额包括以下内容（以千计）：

加权平均剩余使用寿命（年）截至2023年3月31日
总账面金额累计摊销净账面金额
房主合同4$314,033 $(115,521)$198,512 
数据库、照片和房产清单127,262 (24,771)2,491 
商标名称19,941 (9,479)462 
其他(1)
22,902 (2,834)68 
无形资产总额$354,138 $(152,605)$201,533 

（1）其他无形资产主要包括竞业禁止协议、网站和域名。

加权平均剩余使用寿命（年）截至2022年12月31日
总账面金额累计摊销净账面金额
房主合同4$311,456 $(101,142)$210,314 
数据库、照片和房产清单127,450 (23,661)3,789 
商标名称19,942 (9,316)626 
其他(1)
22,903 (2,781)122 
无形资产总额$351,751 $(136,900)$214,851 

（1）其他无形资产主要包括竞业禁止协议、网站和域名。

截至2023年3月31日，公司对无形资产的未来摊销额估计如下（以千计）：

截至12月31日的年度：金额
2023 年的剩余时间$47,984 
202454,685 
202556,297 
202625,311 
20279,022 
此后8,234 
总计$201,533 

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（未经审计）

下表汇总了公司商誉余额的变化（以千计）：

截至3月31日的三个月
2023
期初余额$585,205 
测量周期调整(2,598)
外汇翻译等36 
期末余额(1)
$582,643 

(1) 商誉是扣除累计减值亏损后的净额244.02022财年第四季度记录在公司单一申报单位的百万美元。

潜在的减值指标包括业绩相对于预期经营业绩的重大变化、显著的负面行业或经济趋势，或公司股价和/或市值持续大幅下跌。这些减值指标中的一项或多项可能在短期内出现或加剧，这可能导致长期资产减值或商誉进一步减值。

注意事项 8- 应计费用和其他流动负债

应计费用和其他流动负债包括以下内容（以千计）：

截至3月31日，截至12月31日，
20232022
与员工相关的应计费用$29,767 $25,110 
房主储备10,445 9,837 
收购负债的流动部分(1)
19,635 25,056 
经营租赁负债的流动部分9,282 9,490 
其他13,300 16,340 
应计费用和其他流动负债总额$82,429 $85,833 

(1) 收购负债的流动部分包括或有对价和在一年内到期的向卖方支付的延期付款。

注意事项 9 — 债务

该公司的债务包括以下内容（以千计）：

截至3月31日，截至12月31日，
20232022
保险保费融资$3,008 $4,498 
其他长期债务250 375 
债务总额3,258 4,873 
减去：当前到期日(1)
(3,258)(4,748)
长期部分$— $125 

(1) 债务的当前到期日记录在简明合并资产负债表上的应计费用和其他流动负债中。

保险保费融资

公司已签订短期协议，为某些保险费提供资金。$ 的未清余额3.0截至2023年3月31日，在2023年11月之前，百万美元可按月分期偿还本金和利息，加权平均年利率为 5.44%.

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（未经审计）

循环信贷额度

2021 年 10 月，公司及其全资子公司（“借款人”）及其某些子公司（统称为 “担保人”）不时与摩根大通银行（JPMorgan Chase Bank, N.A.）及其一方的其他贷款人签订了信贷协议。

随后于2021年12月修订的信贷协议（经修订的 “信贷协议”；此处使用且未另行定义的大写术语按信贷协议中的定义使用）规定了本金总额为美元的优先担保循环信贷额度105.0百万（“循环信贷额度”）。循环信贷额度包括信用证子额度，面值总额为美元40.0百万，这减少了循环信贷额度下的借款可用性。所得款项可用于营运资金和一般公司用途。

循环信贷额度下的借款需支付利息，确定方式如下：

•替代基准利率（“ABR”）借款的年利率应计利息，等于ABR加上利润率为 1.50%。ABR 等于 (i) 最优惠利率、(ii) 纽约联邦储备银行利率加上最大值 0.50%，以及 (iii) 一个月利息期外调整后的伦敦银行同业拆借利率（“LIBO”） 1.00%，以 a 为准 1.00% 下限。
•Eurocurrency借款的年利率应计利息，等于调整后的LIBO利率加上利润率为 2.50%。调整后的LIBO利率是根据适用于美元存款的伦敦银行同业拆借利率计算得出的，前提是 0.00下限百分比，乘以分数，其分子为一，分母为一减去 Eurocurrency 融资的最大有效储备百分比。

循环信贷额度下的借款不摊销，应于2026年10月7日到期和支付。循环信贷额度下的未偿金额可以随时不时自愿全部或部分预付，无需支付保费或罚款。除了为循环信贷额度下的未偿本金支付利息外，公司还必须为未使用金额支付承诺费，利率为 0.25每年的百分比。公司还需要支付惯常的信用证和代理费。

信贷协议包含许多契约，除某些例外情况外，这些契约限制了借款人及其受限制子公司的以下能力：

•设立、招致、承担或允许存在任何债务或留置权；
•与任何其他人合并、合并或合并，或允许任何其他人合并或合并，或清算或解散；
•进行或持有某些投资；
•出售、转让、租赁、许可或以其他方式处置其资产，包括股权（如果是受限制的子公司，则发行额外的股权）；
•支付股息或支付某些其他限制性付款；
•从整体上看，从根本上改变了借款人及其受限制子公司业务的性质；以及
•向其任何关联公司出售、租赁或以其他方式转让任何财产或资产，或购买、租赁或以其他方式从其任何关联公司获取任何财产或资产，或以其他方式与其进行任何其他交易。

此外，从2022年6月30日起，借款人及其限制性子公司必须维持截至每个财政季度最后一天的最低合并收入额（以过去四个季度为基准），前提是此类契约只有在该日循环信贷额度和信用证下未偿借款的本金总额（不包括任何信用证下的未提取金额，面值总额为上）时才适用到 $20.0（百万和已用现金抵押的信用证）超过 35占当时未偿循环承付款的百分比。借款人还必须保持至少美元的流动性15.0截至2022年6月30日开始的每个财政季度的最后一天，为百万美元。

借款人和某些担保子公司（“担保人”）的债务由借款人和担保人几乎所有资产的第一优先留置权担保。截至2023年3月31日和2022年12月31日，有 不循环信贷额度下的未偿借款。截至 2023 年 3 月 31 日，有 $23.4在循环信贷额度下签发的百万张信用证，以及81.6一百万美元可供借款。截至2023年3月31日，公司遵守了信贷协议下的所有契约。

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（未经审计）

注意事项 10- 其他长期负债

其他长期负债包括以下各项（以千计）：

截至3月31日，截至12月31日，
20232022
G 类普通股(1)
$3,154 $5,077 
收购负债的长期部分(2)
12,858 16,226 
经营租赁负债的长期部分20,171 21,706 
其他12,188 11,978 
其他长期负债总额$48,371 $54,987 

(1) 有关更多信息，请参见注13， 公平我们的 2022 年年度报告。

(2) 收购负债的长期部分包括或有对价和一年后到期的向卖方支付的延期付款.

注意 11- 所得税

有效税率是 1截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月税前亏损支出百分比。这两个时期的有效税率都不同于我们的法定税率，这是因为应纳税所得或亏损分配给Vacasa Holdings, LLC成员的流通实体收入和亏损的影响，也出于估值补贴的考虑。

注意事项 12- 基于股权和权益的薪酬

基于股票的奖励活动

限制性股票单位

在所述期间，RSU的活动摘要如下：

活动类型限制性股票单位
（以千计）		加权平均拨款日期公允价值
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现5,381$4.96 
已授予6,6551.47 
既得(691)6.47 
被没收(405)5.56 
截至2023年3月31日的未缴款项10,9402.73 

截至 2023 年 3 月 31 日，未确认的薪酬支出为 $24.8百万美元与未归属的限制性股票单位有关，预计将在加权平均期内得到确认 3.1年份。

高性能库存单位

公司已向其领导团队的某些成员授予PSU，这些成员根据绩效标准的实现和必要的服务进行授权。业绩标准基于某些股价升值目标的实现情况。每股价格升值目标的实现情况是根据我们的A类普通股过去45天或60天的平均收盘价来衡量的，或者如果控制权发生变化，则根据与此类控制权变更向股东支付的每股A类普通股的金额来衡量。对于某些奖项，根据所取得的业绩，向持有人发行的A类普通股的实际数量可能介于 0% 至 200已授予的目标 PSU 数量的百分比。下表中包含的授予的 PSU 数量基于所有奖项的最大潜在成就。如果未达到绩效标准和必要服务，则未归属的相应PSU部分将被没收。

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（未经审计）

在所述期间，PSU的活动摘要如下：

活动类型高性能库存单位
（以千计）		加权平均拨款日期公允价值
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现2,113$2.90 
已授予2,0930.63 
既得—— 
被没收(108)3.79 
截至2023年3月31日的未缴款项4,0981.71 

截至 2023 年 3 月 31 日，未确认的薪酬支出为 $5.8百万美元与未归属的PSU有关，预计将在加权平均期内得到确认 2.5年份。

股票增值权

所述期间股票增值权（“SAR”）活动摘要如下：

活动类型股票增值权
（以千计）		加权平均行使价
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现1,741$3.06 
已锻炼—— 
被没收(307)3.07 
截至2023年3月31日的未缴款项1,4343.06 

截至 2023 年 3 月 31 日，有 $0.4公司SAR的百万美元未确认薪酬支出将在加权平均剩余确认期内确认 1.0年。截至2023年3月31日，公司未偿还的SAR的加权平均剩余合同期限为 6.2年和 不内在价值。

股票期权

所述期间股票期权活动摘要如下：

活动类型股票期权
（以千计）		加权平均行使价
截至 2022 年 12 月 31 日，未兑现4,697 $0.92 
已锻炼(136)0.48 
被没收(20)3.03 
截至2023年3月31日的未缴款项4,541 0.92 

截至 2023 年 3 月 31 日，有 $0.3公司股票期权未确认的百万美元薪酬支出将在加权平均剩余确认期内确认 1.4年份。截至2023年3月31日，公司未偿还股票期权的加权平均剩余合同期限为 5.2年，内在价值为美元1.2百万。

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（未经审计）

员工权益单位

Vacasa Employee Holdings LLC员工权益单位摘要如下：

员工权益单位
（以千计）		加权平均拨款日期公允价值
截至2022年12月31日的未归属未偿还款项2,020$5.60 
既得(232)5.64 
被没收(958)6.17 
截至2023年3月31日的未归属未偿还款项8304.92 

截至 2023 年 3 月 31 日，有 $3.9与未归属的员工权益单位相关的百万美元未确认薪酬支出，预计将在加权平均期内确认 1.9年份。

员工股票购买计划

在业务合并方面，公司采用了2021年不合格员工股票购买计划（“ESPP”）。根据ESPP，符合条件的参与者可以使用工资扣除额购买公司A类普通股的股票，扣除额不得超过 15占其总现金薪酬的百分比。发行和购买期从每年 6 月 1 日和 12 月 1 日开始。参与者将被授予以每股价格购买股票的权利 85（i）参与者进入适用日期的股票公允市场价值中较低者的百分比 一年发行期或 (ii) 每次发行期结束 六个月发行期内的购买期限。

ESPP 不符合《美国国税法》第 423 条的标准，被视为不符合联邦税收目的的计划。根据公认会计原则，公司已将ESPP视为补偿计划。

在截至2023年3月31日的三个月中，有 不根据ESPP购买的A类普通股的股票。

基于股权的薪酬支出

公司在简明合并运营报表中列出的各期内记录的股权薪酬支出如下（以千计）：

截至3月31日的三个月
20232022
收入成本$44 $298 
运营和支持366 2,454 
技术和开发394 2,761 
销售和营销1,011 2,773 
一般和行政2,326 3,344 
基于权益的薪酬支出总额$4,141 $11,630 

注意 13- 每股净亏损

公司根据ASC 260 “每股收益” 计算A类普通股的每股净收益（亏损），该收益要求列报基本和摊薄后的每股净收益（亏损）。每股基本净收益（亏损）的计算方法是将归属于Vacasa, Inc.的净收益除以已发行A类普通股的加权平均股，不考虑普通股的潜在摊薄作用。摊薄后的每股净收益（亏损）代表经调整后的每股基本净收益（亏损），包括限制性单位、PSU、SAR、股票期权、员工权益单位、ESPP 下的购买和G类普通股的潜在摊薄效应。摊薄后的每股净收益（亏损）的计算方法是将净收益（亏损）除以该期间已发行A类普通股等价物的加权平均数，使用库存股法和if-corverate法（如适用）确定。在净亏损期间，摊薄后的每股亏损等于每股基本净亏损，因为潜在普通股的反摊薄效应被忽视。

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以下是本期A类普通股每股基本亏损和摊薄后亏损的对账情况（以千计，每股数据除外）：

截至3月31日的三个月
20232022
基本和摊薄后每股净亏损归属于A类普通股股东的净亏损$(23,792)$(28,082)
基本和摊薄后每股亏损的加权平均股数(1)
236,937 214,940 
A类普通股每股基本和摊薄后的净亏损$(0.10)$(0.13)

(1) 基本和摊薄后的加权平均已发行股票包括已归属但尚未结算为A类普通股的限制性股票单位。

公司的B类普通股和G类普通股的股票不参与公司的收益或亏损，因此不属于参与证券。因此，尚未单独列报两类法下B类普通股和G类普通股的每股基本和摊薄收益（亏损）。

以下未偿还的潜在摊薄证券被排除在A类普通股摊薄后每股净亏损的计算之外，要么是因为它们在本报告所述期间会产生反摊薄的影响，要么是因为它们可以在满足某些市场条件后偶尔发行（以千计）：

截至3月31日的三个月
20232022
PoCo 单位(1)
196,445 213,599 
限制性库存单位10,940 3,390 
高性能库存单位(2)
4,098 1,527 
股票增值权1,434 4,892 
股票期权4,541 5,416 
员工权益单位830 4,107 
员工股票购买计划2,981 — 
G 类普通股8,227 8,227 
普通股不包括在摊薄后每股净亏损的计算范围内229,496 241,158 

(1) 在报告所述期间，这些证券既不具有摊薄作用，也不是反摊薄剂，因为它们假设赎回A类普通股的股票将导致摊薄后归属于A类普通股股东的净亏损成比例增加。

(2) PSU 可在满足某些市场条件后偶尔发行。截至2023年3月31日，所有必要的市场条件均未得到满足，因此，所有此类应急可发行股票均被排除在A类普通股摊薄后每股亏损的计算之外。

注意事项 14 — 承付款和或有开支

租赁

公司根据各种不可取消的运营租赁租赁房地产和设备。在截至2023年3月31日的三个月中，公司的经营租赁承诺没有重大变化。有关其他信息，请参阅注释 8， 租赁，摘自公司 2022 年年度报告。

监管事项和法律程序

公司的运营受法律、规章和法规的约束，这些法律、规则和法规因司法管辖区而异。此外，公司过去和目前都是各种法律诉讼的当事方，包括就业和一般诉讼事务，这些诉讼出现于
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正常的业务过程。此类诉讼和索赔可能要求公司花费大量财务和运营资源。

监管事宜

该公司的核心业务包括管理短期度假租赁住宿，这些住宿受地方、城市或县级法令以及各州、美国和外国法律、规章和法规的约束。此类法律、规则和法规很复杂，可能会发生变化，在某些情况下，司法管辖区尚未编纂或实施适用的法律、规则或法规。公司业务活动的其他辅助组成部分包括长期租赁住宿的管理和房主协会的管理。该公司的业务活动还包括房地产经纪服务，该公司将于2023年第二季度结束该服务。除了管理这些活动的法律外，公司还必须遵守与旅行、税收、隐私和数据保护、知识产权、竞争、健康和安全、消费者保护、就业等有关的法律。这些业务运营使公司面临与其遵守适用法律、规则和法规有关的询问和潜在索赔。鉴于短期租赁法格局的变化，现行法律的变化或新法律的实施可能会对公司的业务产生重大影响。

税务问题

一些州和地方对住宿设施和其他旅行服务的使用或占用征收临时入住税、住宿税和销售税（“招待税和销售税”）。公司代表房主收取和汇付向客人收取的招待费和销售税。此类酒店和销售税通常在每个月、季度或年底后的 30 天内汇至税务管辖区。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司有义务汇出向这些司法管辖区的客人征收的款待税和销售税，总额为美元22.8百万和美元17.9分别为百万。这些应付账款记录在简明合并资产负债表上的应付酒店税和营业税中。

公司在酒店和销售税方面的潜在义务可能会受到各种因素的影响，其中包括但不限于公司是否确定或任何税务机关断言公司有责任对历史或未来交易征收住宿税和相关税，或者出台使公司的业务缴纳此类税收的新法令和税收。国内各税务机关正在就酒店和营业税事宜对公司进行审计和调查。公司估算了某些司法管辖区与住宿相关的州、市和地方税方面的负债，管理层认为公司可能有额外负债，相关金额可以合理估计。这些或有负债的标的物主要源于公司与房主、客人的交易和服务合同。争议涉及交易税（例如销售税、增值税、信息报告税和类似税）对所提供服务的适用性。截至2023年3月31日和2022年12月31日，与这些预估税款相关的应计债务，包括预计罚款和利息，总额为美元12.0百万和美元11.8分别为百万。由于这些事项和某些司法管辖区的司法程序固有的复杂性和不确定性，最终结果可能超过所记录的估计负债。

请参阅注释 11， 所得税，以进一步讨论其他所得税问题。

诉讼

公司过去和目前都在参与诉讼和法律诉讼，并在正常业务过程中受到法律索赔。其中包括主张商业、竞争、税收、就业、歧视、消费者、人身伤害、过失和财产权等方面的法律索赔。

2023 年 1 月，公司收到了针对公司多家子公司的投诉，指控除其他外，因公司子公司管理的租赁单位在 2020 年发生火灾而导致的非法死亡。该申诉是在北卡罗来纳州戴尔县高等法院提起的，要求赔偿与三人死亡有关的赔偿。该公司认为，它对投诉中的指控进行了合理的辩护，并将对这些指控提出激烈的异议。

根据目前掌握的事实和情况，公司认为，任何未决法律诉讼或正在进行的监管调查的最终结果，无论是单独还是整体，都不会对我们的合并财务报表产生重大不利影响。但是，诉讼可能涉及复杂的事实和法律问题，可能需要花费大量资金和其他资源进行辩护。诉讼或监管调查的结果是
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（未经审计）

本质上是不确定的，可能出现实质性的不利后果。公司可能会不时就此类诉讼的潜在和解进行保密讨论。任何未决诉讼的和解都可能要求我们承担巨额费用和其他持续费用。

在本报告所述期间，随附的简明合并财务报表中没有就与任何监管事项或法律程序相关的意外损失累积或披露任何重大金额。这些问题存在许多不确定性，最终结果是不可预测的。无法保证偿还上述监管事务和法律诉讼产生的任何负债所需的实际金额不会对公司的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

住宿保护计划

本公司提供住宿保护计划（以下简称 “计划”），该计划涵盖公司和房主在确认通过公司预订的房产的租赁预订期间发生的承保范围内的事件。该计划由第三方保险公司根据商业责任保险单进行管理，并受发生时有效的保单条款和计划规则的约束。该计划包括各种市场标准条件、限制和例外情况。与公司签署新的度假租赁服务协议的房主将自动加入该计划，并在每次确认的度假租赁住宿中每晚收取固定金额。房主可以随时选择退出该计划。如果房主选择退出该计划，则房主的保险单或房主本人（如果房主不购买保险）将成为房屋内或房屋周边发生的所有事件和事故的主要原因。

赔偿

通常，公司根据行业标准在商业协议中酌情提供赔偿条款。因此，公司可能有义务就与公司运营或其不遵守合同义务有关的损失或损害向第三方提供赔偿。此外，公司已与其高级管理人员和董事签订了赔偿协议，其章程包含对高级管理人员和董事的某些赔偿义务。由于每种特定情况涉及独特的事实和情况，无法根据上述赔偿条款和义务确定最大潜在损失总额。

注 15- 裁员

2023 年 1 月，公司实施了一项裁员计划（“计划”），旨在使公司的预期成本基础与其 2023 年的战略和运营优先事项保持一致。该计划包括取消大约 1,300公司各地的职位，包括公司本地运营团队和中心团队中的职位，约为 17占劳动力的百分比。

在该计划中，公司承担的遣散费和员工福利费用约为美元5.1截至2023年3月31日的三个月中的百万美元，包含在简明合并运营报表中的运营成本和支出中。这些费用中的大部分已经支付，截至2023年3月31日的剩余负债并不重要。该公司预计，到2023年第二季度末，裁减将基本完成。预计2023年第二季度将产生的成本不会很大。
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目录
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

您应阅读以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及本季度报告其他地方包含的简明合并财务报表和相关附注，以及我们在 2022 年年度报告中包含的经审计的合并财务报表及其附注。本讨论包含基于当前预期的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。由于许多因素，例如 “风险因素” 和 “关于前瞻性陈述的警示性说明” 部分以及我们 2022 年年度报告和本季度报告中的其他地方，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。我们的历史业绩不一定代表未来任何时期的预期结果。

概述

我们是北美领先的度假租赁管理平台。我们的综合技术和运营平台旨在优化度假租赁收入和房主的家庭护理，为客人提供无缝、可靠和高质量的体验，并为分销合作伙伴提供各种房屋清单。

作为一家垂直整合的度假租赁管理公司，我们代表房主担任代理人，这使我们能够避免拥有标的房地产的资本要求和限制。我们为房主管理度假租赁体验的各个方面，从房源创建和多渠道分销到定价、营销优化和端到端物业管理。我们代表房主收取每晚租金，大部分收入来自房主佣金和房客支付的服务费，以及直接通过我们的网站或应用程序或通过我们的分销合作伙伴预订度假租赁时房客支付的与预订相关的额外费用。我们还从直接向房主提供的家庭护理解决方案中获得收入，例如单独商定的费用的家居装修和维修服务，以及向社区和房主协会提供住宅管理服务。我们通常是我们平台上房屋的独家度假租赁经理，并且我们能够通过我们的直接渠道或渠道合作伙伴获取这些房产的几乎所有预订。

最近的事态发展

预订模式

我们最近经历了不断变化的房客预订模式，预计还会继续体验这种变化。我们最近看到的变化包括近期预订量有所疲软。我们还看到，与往年相比，房主对租金收入水平的担忧有所增加。这些因素增加了准确预测我们在2023年剩余时间内的经营业绩的难度，相对于我们的历史经验，我们认为，这些因素对房主留存率产生了负面影响。房客预订的时间、数量或定价以及房主保留模式的持续变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩，包括我们的收入与运营成本和支出之间的关系，产生重大不利影响。

裁员

2023 年 1 月，公司实施了一项裁员计划（“计划”），旨在使公司的预期成本基础与其 2023 年的战略和运营优先事项保持一致。该计划包括裁撤公司各地运营团队和中央团队的约1,300个职位，约占员工总数的17％。

与该计划有关，在截至2023年3月31日的三个月中，公司承担了约510万美元的遣散费和员工福利成本，这些费用包含在简明合并运营报表中的运营成本和支出中。这些费用中的大部分已经支付，截至2023年3月31日的剩余负债并不重要。该公司预计，到2023年第二季度末，裁减将基本完成。预计2023年第二季度将产生的成本不会很大。

季节性

我们的整体业务是季节性的，反映了日历年期间的典型旅行行为模式。此外，我们经营的每个市场都有独特的季节性、事件和天气，这可能会增加或减少对我们产品的需求。某些假期以及这些假期的时机可能会增加或减少假日本身或之前和之后的周末的销售天数，从而对我们的收入产生影响。通常，我们的第二和第三季度
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由于销售天数增加，收入增加。我们的总预订价值（“GBV”）通常遵循已售房晚数的季节性模式。在第二和第三季度，我们的运营和支持成本也有所增加，因为我们增加了每小时的人员配备，以应对这些时期平台上增加的活动。在下面的 “关键业务指标和非公认会计准则财务指标” 标题下查看有关GBV和已售房晚数的更多信息。

运营结果

下表列出了我们在报告所述期间的经营业绩以及占这些期间收入的百分比。我们历史业绩的逐期比较不一定能预示我们未来的业绩。

截至3月31日的三个月
20232022
（以千计）
收入$256,854 $247,260 
运营成本和支出：
收入成本，不包括折旧和摊销，如下所示(1)
124,131 121,759 
运营和支持(1)
60,813 59,301 
技术和开发(1)
14,273 17,565 
销售和营销(1)
57,504 59,657 
一般和行政(1)
25,707 23,201 
折旧4,997 4,919 
无形资产的摊销15,690 16,263 
运营成本和支出总额303,115 302,665 
运营损失(46,261)(55,405)
利息收入1,578 38 
利息支出(723)(610)
其他收入，净额2,157 842 
所得税前亏损(43,249)(55,135)
所得税支出(363)(803)
净亏损$(43,612)$(55,938)

(1) 包括基于权益的薪酬支出，如下所示：

截至3月31日的三个月
20232022
（以千计）
收入成本$44 $298 
运营和支持366 2,454 
技术和开发394 2,761 
销售和营销1,011 2,773 
一般和行政2,326 3,344 
基于权益的薪酬支出总额$4,141 $11,630 

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截至3月31日的三个月
20232022
收入100 %100 %
运营成本和支出：
收入成本，不包括折旧和摊销，如下所示48 %49 %
运营和支持24 %24 %
技术和开发6 %7 %
销售和营销22 %24 %
一般和行政10 %9 %
折旧2 %2 %
无形资产的摊销6 %7 %
运营成本和支出总额118 %122 %
运营损失(18)%(22)%
利息收入1 %— %
利息支出— %— %
其他收入，净额1 %— %
所得税前亏损(17)%(22)%
所得税支出— %— %
净亏损(17)%(23)%

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的比较

收入

截至3月31日的三个月
20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
收入$256,854 $247,260 $9,594 4 %

我们的收入主要来自我们的度假租赁平台，在该平台中，我们通常代表房主担任独家代理，以促进房客和房主之间的预订交易。我们代表房主向房客收取每晚租金，我们的大部分收入来自租金佣金以及通过我们的网站、应用程序或通过我们的分销合作伙伴直接预订度假租赁时房客支付的额外预订相关费用。我们还从直接向房主提供的家庭护理解决方案中获得收入，例如房屋维护和装修服务、床单和毛巾供应计划、补充客房服务以及其他相关服务，费用另行商定。

如果预订的预订被取消，我们可能会提供不超过预订价值的退款或未来住宿积分。在某些情况下，我们还可能提供与已完成住宿相关的退款。我们将退款视为收入减少。在我们的简明合并资产负债表上，未来的住宿积分被确认为负债。未来住宿积分的收入在房客兑换时予以确认，扣除应付给业主的款项以及应付的款项和销售税的预订部分。我们会估算未来住宿积分中无法由房客兑换的部分，并将这些金额根据预期的兑换模式或到期时按比例认列为破损收入。

除了我们的度假租赁平台外，我们还为社区和房主协会提供其他服务，例如房地产经纪服务和住宅管理服务。这些服务的目的是吸引和留住房主成为我们度假租赁平台的客户。我们预计将在2023年第二季度结束我们的房地产经纪服务。这些经纪服务约占截至2023年3月31日的三个月总收入的1％。我们将在需要时继续保留房地产经纪许可证，以促进我们的度假租赁管理服务。
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与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，收入增加了960万美元，增长了4％，这主要是由于我们的度假租赁平台收入增加了1180万美元，增长了5％，但部分被我们的房地产经纪服务收入减少了320万美元所抵消。度假租赁平台收入的增长主要是由已售出天数的增加所推动的，与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，每晚售出GBV的下降和未来住宿积分破损收入的减少部分抵消。已售房晚数增长了6％，这主要是由于在截至2022年3月31日的三个月内或之后，通过我们的个人销售方式和增加的投资组合增加了我们平台的房屋数量。与截至2022年3月31日的三个月相比，每晚销售的GBV基本相似。未来住宿积分破损收入下降了1440万美元，这是由于 2022 年第一季度在 COVID-19 疫情期间发放的未来住宿抵免首次开始到期时确认的重大损失。

收入成本

截至3月31日的三个月
20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
收入成本$124,131 $121,759 $2,372 2 %
收入百分比48 %49 %

收入成本，不包括折旧和摊销，主要由员工薪酬成本组成，其中包括工资、福利和工资税以及客房清洁、房屋维护、商户费用和退单的支付手续费、洗衣费用、客房清洁用品以及某些所有者合同的固定租金支付的外部服务成本。收入成本还包括与我们向社区和房主协会提供的房地产经纪服务和住宅管理服务相关的成本。在截至2023年3月31日的三个月中，这些经纪服务约占总收入成本的2％。

与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，收入成本增加了240万美元，增长了2％，这主要是由于与我们的家庭护理解决方案和家居用品相关的支出增加了250万美元，与客房清洁相关的人事相关费用增加了180万美元，支付处理成本增加了100万美元，但与房地产经纪服务相关的成本减少了270万美元，部分抵消了与房地产经纪服务相关的成本减少270万美元。

我们预计，收入成本占收入的百分比可能会因时而波动，具体取决于已售房晚数、每售出一晚的总预订价值以及我们实现运营效率的能力。

运营和支持

截至3月31日的三个月
20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
运营和支持$60,813 $59,301 $1,512 3 %
收入百分比24 %24 %

运营和支持成本主要包括支持我们当地运营的员工的薪酬成本，包括工资、福利、工资税和基于股权的薪酬。成本还包括呼叫中心客户支持成本、本地运营的租金支出以及设施分配和某些公司成本。

与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，运营和支持成本增加了150万美元，增长了3％。增长的主要原因是销售天数增加导致成本增加。净变化还包括股权薪酬减少了210万美元，这部分被与裁员190万美元相关的遣散费增加所抵消。

我们预计，运营和支持成本占收入的百分比可能会因时而波动，具体取决于我们管理的房屋数量和运营目的地数量、已售房晚数以及我们实现运营效率的能力。

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技术和开发

截至3月31日的三个月
20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
技术和开发$14,273 $17,565 $(3,292)(19)%
收入百分比6 %7 %

技术和开发费用主要包括云计算、软件许可和维护费用以及支持基础设施、应用程序和网络整体监控和安全的成本。技术和开发费用还包括从事我们平台（包括我们的网站、移动应用程序和其他产品）的设计、开发、维护和测试的受薪员工的工资、福利、工资税和基于股权的薪酬，以及向承包商支付的款项，扣除资本化费用。资本化成本被记录为我们的技术和开发支出的减少，并在简明的合并资产负债表中作为财产和设备中的内部使用软件进行资本化。这些资产的折旧时间超过其预计使用寿命，并在我们的简明合并运营报表中以折旧形式报告。

与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，技术和开发支出减少了330万美元，下降了19％，这主要是由于220万美元 受股权薪酬降低以及软件许可和维护成本减少110万美元的推动，人事相关支出减少。

我们预计，按绝对美元计算，技术和开发支出的变化将主要由员工人数和软件支出驱动，根据我们的业务优先事项，员工人数和软件支出可能会因时而波动。

销售和营销

截至3月31日的三个月
20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
销售和营销$57,504 $59,657 $(2,153)(4)%
收入百分比22 %24 %

销售和营销费用主要包括薪酬成本，包括我们的销售人员和营销人员的工资、销售佣金、福利、工资税和基于股权的薪酬、向分销合作伙伴支付的房客预订款项、房主的数字和邮件广告成本、搜索引擎营销和其他数字访客广告的广告成本以及品牌营销。

与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，销售和营销费用减少了220万美元，下降了4％。减少的主要原因是 580 万美元员工减少（主要是我们的销售人员），推动了人事相关支出的减少。向我们的分销合作伙伴支付的上市费增加了410万美元，部分抵消了这一点。人事相关费用的减少还包括基于股票的薪酬的减少 180 万美元，部分被遣散费和相关福利费用的增加所抵消 170 万美元.

我们预计，按绝对美元计算，销售和营销支出的变化将主要由员工人数和广告费用驱动，这些费用可能会根据我们的业务优先事项而逐期波动，以及向分销合作伙伴支付的客人预订款项，后者将因通过我们的分销合作伙伴产生的性别价值而异。

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目录
一般和行政

截至3月31日的三个月
20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
一般和行政$25,707 $23,201 $2,506 11 %
收入百分比10 %9 %

一般和管理费用主要由薪酬成本组成，其中包括工资、福利、工资税和行政雇员的股权薪酬，包括财务和会计、人力资源、通信和法律。一般和管理费用还包括专业服务费，包括会计、法律和咨询费用、公司设施和仓库的租金支出、保险费以及差旅和娱乐费用。

一般和管理费用增加了 250 万美元，在截至2023年3月31日的三个月中，为11％，而截至2022年3月31日的三个月为11％。增加的主要原因是使用权资产减值增加了420万美元，部分被290万美元所抵消在员工人数减少的推动下，人事相关和专业服务支出减少。人事相关费用的减少还包括 基于股票的薪酬减少了100万美元。

我们预计，按绝对美元计算，一般和管理费用的变化将主要由员工和专业费用驱动，这可能会根据我们的业务需求和优先事项而不同时期的波动。

无形资产的折旧和摊销

截至3月31日的三个月
20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
折旧$4,997 $4,919 $78 2 %
收入百分比2 %2 %
无形资产的摊销$15,690 $16,263 $(573)(4)%
收入百分比6 %7 %

折旧费用包括资本化内部使用软件、家具和固定装置、建筑物和装修、租赁改进、计算机设备和车辆的折旧。

无形资产费用的摊销包括收购的无形资产（主要是房主合同）的非现金摊销费用，这些合同在估计的使用寿命内按直线摊销。

与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，折旧费用增加了10万美元，增长了2％。

无形资产的摊销减少了 60 万美元，在截至2023年3月31日的三个月中，为4％，而截至2022年3月31日的三个月为4％。

我们预计，折旧和摊销费用将在绝对美元基础上有所不同，具体取决于我们在不动产和设备方面的投资水平以及我们完成投资组合交易和战略收购以支持业务增长的速度。我们预计，短期内折旧和摊销费用占收入的百分比将因时期而异，从长远来看会下降。

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利息收入、利息支出和其他支出，净额

截至3月31日的三个月
20232022$ Change% 变化
（以千计，百分比除外）
利息收入$1,578 $38 $1,540 4,053 %
收入百分比1 %— %
利息支出$(723)$(610)$(113)19 %
收入百分比— %— %
其他收入，净额$2,157 $842 $1,315 156 %
收入百分比1 %— %

利息收入主要包括我们的现金和现金等价物所赚取的利息。

与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，利息收入增加了150万美元。利息收入的增加主要是由于2023年与2022年相比更高的现行利率，以及将更大比例的现金和现金等价物投资于货币市场基金。

利息支出主要包括应付利息和与我们的未偿债务安排相关的递延融资成本的摊销。

与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月中，利息支出减少了10万美元，下降了19％。

其他净收益主要包括我们的G类普通股所代表的或有收益股票对价公允价值的变化以及外币汇兑损益。

与截至2022年3月31日的三个月相比，截至2023年3月31日的三个月，其他收入净增长了130万美元，增长了156％。其他净收入的增加主要是由于在截至2023年3月31日的三个月中，我们的G类普通股代表的或有收益股票对价的公允价值下降了190万美元，而在截至2022年3月31日的三个月中，我们的G类普通股代表的或有收益股票对价的公允价值下降了80万美元。

关键业务指标和非公认会计准则财务指标

我们收集和分析关键业务指标，包括GBV、已售出天数和每晚销售GBV，以及用于评估我们业绩的非公认会计准则财务指标。除了收入、净亏损、运营亏损和公认会计原则下的其他业绩外，我们还使用非公认会计准则财务指标，包括调整后的息税折旧摊销前利润、非公认会计准则收入成本、非公认会计准则运营和支持费用、非公认会计准则技术和开发支出、非公认会计准则销售和营销费用以及非公认会计准则一般和管理费用（统称为 “非公认会计准则财务指标”）来评估我们的业绩，确定趋势，制定财务预测，并做出战略决策。我们在下面提供了非公认会计准则财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的对账表。

我们认为，这些非公认会计准则财务指标与相应的可比公认会计准则财务指标一起使用，对分析师和投资者很有用。这些非公认会计准则财务指标允许对我们的业绩进行更有意义的比较，将本质上属于非现金性质的项目排除在外，或者这些项目的金额和时间本质上是不可预测的或一次性的，不受我们核心业务运营业绩的驱动，也不会降低与前几个时期的比较的意义。

关键业务指标和非公认会计准则财务指标作为分析工具存在重大局限性，本质上应被视为补充性的，不能替代根据公认会计原则编制的任何财务信息。我们认为，非公认会计准则财务指标为投资者和其他人提供了有用的信息，有助于他们理解和评估我们的经营业绩，经常被这些各方用于评估我们所在行业的公司，并为我们业务业绩的逐期比较提供了有用的衡量标准。此外，我们列出了关键业务指标和非公认会计准则财务指标，因为它们是我们管理层在内部做出运营决策时使用的关键衡量标准，包括与分析运营支出、评估绩效以及执行战略规划和年度预算有关的衡量标准。
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目录

作为分析工具，非公认会计准则财务指标存在重大局限性，包括：
•这些措施不反映我们的现金支出或未来对资本支出或合同承诺的需求；
•这些措施不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；
•调整后的息税折旧摊销前利润不反映我们债务的利息支出或偿还利息或本金所需的现金；
•这些措施不包括基于股权的薪酬支出，在可预见的将来，股权薪酬支出一直是我们业务中的重要经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分；
•调整后的息税折旧摊销前利润和非公认会计准则一般和管理费用不包括与战略业务合并相关的一次性成本；
•这些指标没有反映与重组计划有关的成本，包括某些使用权资产减值成本；
•这些措施不反映我们的税收支出或纳税所需的现金；以及
•关于调整后的息税折旧摊销前利润，尽管折旧和摊销是非现金费用，但折旧和摊销的资产将来通常需要更换，而且此类指标并不能反映此类置换的任何现金需求。

将来，我们可能会产生费用或费用，例如在计算这些非公认会计准则财务指标时调整的费用或费用。我们对这些非公认会计准则财务指标的陈述不应被解释为推断未来的业绩不会受到异常或非经常性项目的影响，我们的非公认会计准则财务指标的计算方式可能与其他公司提出的标题相似的指标或衡量标准不同。

截至3月31日的三个月
20232022
（以千计，每晚销售的英镑除外）
总预订价值（“GBV”）$521,331 $494,442 
已售房晚数1,432 1,349 
每晚售出 GBV$364 $367 

预订总价值

GBV 代表来自我们的分销合作伙伴的预订以及直接在我们的平台上预订的与该期间的已售房晚数相关的预订的价值，以及在此期间取消的预订的取消费用（可能与前一时段的预订有关）。GBV 包括向房客收取的租金、费用以及我们负责征收税款时房客支付的预估税款。

性别暴力的增长反映了我们有能力通过个人增设、投资组合交易或战略收购吸引房主，留住房主和客人，优化住宿的空房情况和销售吞吐量。性别暴力的增长还反映了已售房晚数的增长以及房客支付的租金、费用和预估税款的定价。

在截至2023年3月31日的三个月中，性别暴力增加到5.213亿美元，与2022年同期相比增长了5％。这一增长主要是由我们平台上新房的增长和已售出天数的增加所推动的。

我们的 GBV 的季节性与 Nights Sold 的季节性一致，如下所述。GBV的未来变化将取决于我们在平台上增加的房屋数量以及我们优化平台上房屋定价和吞吐量的能力。

已售房晚数

我们将已售房晚数定义为在给定时间段内房客在我们平台上停留的总晚数。NightsSold是衡量我们平台上房屋的规模和质量以及我们代表房主创造需求和管理收益的能力的关键指标。我们的销售晚数受季节性影响。通常，每年的第二和第三季度的售出天数都高于第一和第四季度，因为房客往往会在旅游旺季出行。

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在截至2023年3月31日的三个月中，已售出天数增加到140万晚，与2022年同期相比增长了6％。已售出天数的增加主要是由于在截至2022年3月31日的三个月内或之后，通过我们的个人销售方式向我们的平台增加了房屋以及增加了投资组合。

NightsSold的未来变化将取决于我们平台上房屋数量的变化以及我们如何优化平台上房屋的定价和吞吐量组合。

每售出一晚的总预订价值

每晚售出的英镑价值代表房客在给定时间段内在我们平台上每晚住宿的美元价值。每晚销售的英镑价值反映了房客支付的租金、费用和预估税款的定价。

在截至2023年3月31日的三个月中，每晚销售的GBV降至364美元，与2022年同期相比下降了1％。

GBV 和 Nights Sold 之间有着密切的关系，这两个变量是相互协调管理的。我们的定价算法不断评估价格和入住率之间的利弊，以优化已售房晚数和每晚售出GBV的组合。每晚售出GBV的未来变化将取决于我们如何优化平台上房屋的定价和吞吐量组合。

调整后 EBITDA

调整后的息税折旧摊销前利润定义为净收益（亏损），不包括：（1）折旧和收购相关项目，包括无形资产的摊销以及商誉和无形资产的减值（如果适用）；（2）利息收入和支出；（3）在我们的正常业务过程中未获得或产生的任何其他收入或支出；（4）任何所得税优惠或支出；（5）基于权益的薪酬成本；（6）与之相关的一次性成本战略业务合并；以及（7）与重组计划相关的成本，包括某些使用权资产减值成本。我们认为这项指标对分析师和投资者很有用，因为该指标可以对我们的业务业绩进行更有意义的逐期比较。上述项目不包括在我们的调整后息税折旧摊销前利润指标之外，因为这些项目本质上是非现金的，或者这些项目的金额和时间本质上是不可预测的或一次性的，不受我们核心业务运营业绩的驱动，也使得与前几个时期的比较没有意义。调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比是通过将一段时期的调整后息税折旧摊销前利润除以同期收入计算得出的。

我们的销售天数的季节性趋势会影响任何给定季度的调整后息税折旧摊销前利润。通常，由于固定成本分配给更多的客人预订，今年第二和第三季度的调整后息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比更高。我们预计，由于这种季节性，调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比将在短期内波动，随着我们通过规模和密度实现运营杠杆作用，中长期内将有所改善。

在截至2023年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润为1,200万美元，而调整后的息税折旧摊销前利润为2,220万美元 在 2022 年的同一时期。如上所述，调整后息税折旧摊销前利润的有利变化反映了我们的收入、运营成本和支出的变化。截至2023年3月31日的三个月，调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比为（5）％，而截至2022年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比为（9）％。

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目录
下表将净亏损与调整后的息税折旧摊销前利润进行了对账：

截至3月31日的三个月
20232022
（以千计，百分比除外）
净亏损$(43,612)$(55,938)
重新添加：
无形资产的折旧和摊销20,687 21,182 
利息收入(1,578)(38)
利息支出723 610 
其他费用，净额(2,157)(842)
所得税支出363 803 
基于股权的薪酬4,141 11,630 
业务合并成本(1)
59 421 
重组(2)
9,366 — 
调整后 EBITDA$(12,008)$(22,172)
调整后的息税折旧摊销前利润占收入的百分比(5)%(9)%

(1) 代表战略收购TurnKey产生的某些保险成本，预计将在2027年第一季度之前摊销。2022 年，这些成本还包括与我们的反向资本重组相关的第三方成本。

(2) 代表与裁员相关的成本以及与公司在俄勒冈州波特兰和爱达荷州博伊西租赁的公司办公空间相关的某些使用权资产减值成本。

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非公认会计准则运营费用

我们在计算非公认会计准则收入成本、非公认会计准则运营和支持费用、非公认会计准则技术和开发费用以及非公认会计准则销售和营销费用时不包括因授予股权奖励和重组成本而产生的非现金支出。我们在计算非公认会计准则一般和管理费用时不包括因授予股权奖励而产生的非现金支出、与战略业务合并相关的一次性成本和重组成本。

截至3月31日的三个月
20232022
（以千计）
收入成本$124,131 $121,759 
减去：基于权益的薪酬(44)(298)
减去：重组(1)
(776)— 
非公认会计准则收入成本123,311 121,461 
运营和支持$60,813 $59,301 
减去：基于权益的薪酬(366)(2,454)
减去：重组(1)
(1,879)— 
非公认会计准则运营和支持58,568 56,847 
技术和开发$14,273 $17,565 
减去：基于权益的薪酬(394)(2,761)
减去：重组(1)
(177)— 
非公认会计准则技术与开发13,702 14,804 
销售和营销$57,504 $59,657 
减去：基于权益的薪酬(1,011)(2,773)
减去：重组(1)
(1,674)— 
非公认会计准则销售和营销54,819 56,884 
一般和行政$25,707 $23,201 
减去：基于权益的薪酬(2,326)(3,344)
减去：业务合并成本(2)
(59)(421)
减去：重组(1)
(4,860)— 
非公认会计准则一般和行政管理18,462 19,436 

(1) 代表与裁员相关的成本以及与公司在俄勒冈州波特兰和爱达荷州博伊西租赁的公司办公空间相关的某些使用权资产减值成本。

(2) 代表战略收购TurnKey产生的某些保险成本，预计将在2027年第一季度之前摊销。2022 年，这些成本还包括与我们的反向资本重组相关的第三方成本。

流动性和资本资源

自成立以来，我们的主要流动性来源一直来自通过发行股票和债务融资获得的收益。在我们为支持业务增长而进行投资的过程中，我们蒙受了巨大的营业亏损并产生了负的运营现金流。为了执行我们的战略举措，未来我们可能会蒙受营业亏损并产生负现金流，因此，我们可能需要额外的资本资源。这些资本资源可以通过额外的股票发行获得，这将削弱我们现有的所有权
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股东或债务融资，其中可能包含限制我们业务运营的契约。如果需要从外部来源获得额外融资，我们可能无法按照我们可接受的条件筹集资金，或者根本无法筹集资金。如果我们无法在需要时筹集额外资金，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

截至2023年3月31日，我们的现金及现金等价物为 2.181 亿美元。此外，截至2023年3月31日，我们的循环信贷额度（定义如下）下有8160万美元可供借款。我们对流动性和资本的主要要求是为营运资金需求、资本支出和其他一般公司用途提供资金。我们预计需要现金才能根据应收税款协议付款。有关应收税款协议的更多详情，请参阅我们的 2022 年年度报告。我们预计，我们的业务将继续主要由股票发行、债务融资以及现金和现金等价物提供资金。我们认为，我们现有的流动性来源将足以为至少未来12个月的运营、营运资金需求、资本支出和还本付息义务提供资金。

我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括但不限于我们的增长、我们吸引和留住使用我们服务的新房主和客人的能力、市场对我们产品的持续接受程度、为增强我们的技术而花费的时间和范围，以及销售和营销活动的扩大。此外，我们将来可能会达成收购或投资企业、产品、服务和技术的安排。

循环信贷额度

2021 年 10 月，我们签订了一项信贷协议，该协议随后于 2021 年 12 月进行了修订（经修订的 “信贷协议”），规定了优先担保循环信贷额度，本金总额为 1.050 亿美元 （“循环信贷额度”）。循环信贷额度包括信用证次级贷款机制，总面额为4 000万美元，这减少了循环信贷额度下的借款可用性。截至2023年3月31日，循环信贷额度下没有未偿还的借款。截至2023年3月31日，在循环信贷额度下签发了2340万张信用证，8160万美元可供借款。

循环信贷额度下的借款需支付利息，确定方式如下：

•替代基准利率（“ABR”）借款的年利率等于ABR加上1.50％的利润率。ABR 等于（i）最优惠利率、（ii）纽约联邦储备银行利率加 0.50% 和（iii）一个月利息期的调整后伦敦银行同业拆息（“LIBO”）利率中的最大值，下限为 1.0%。
•Eurocurrency借款的年利率等于调整后的LIBO利率加上2.50％的利润率。调整后的LIBO利率是根据适用于美元存款的伦敦银行同业拆借利率（下限为0％）乘以分数计算得出的，其分子为一，分母为一减去欧洲货币融资的最大有效储备百分比。

除了为循环信贷额度下的未偿本金支付利息外，我们还需要按每年0.25％的利率为未使用金额支付承诺费。我们还需要支付惯常的信用证和代理费。

信贷协议包含习惯性契约。此外，截至每个财政季度的最后一天，我们必须维持按过去四个季度衡量的最低合并收入额，前提是此类契约仅在循环信贷额度和信用证（不包括面值总额不超过2,000万美元的任何信用证下的未提取金额）和已为现金的信用证本金总额时才适用抵押）超过当时未偿循环承诺的35％。截至每个财政季度的最后一天，我们还必须保持至少1,500万美元的流动性。

参见注释 9， 债务有关更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表。

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现金流

下表汇总了我们在指定期间的现金流量：
 
截至3月31日的三个月
20232022
（以千计）
经营活动提供的净现金$158,636 $142,488 
用于投资活动的净现金(4,304)(19,534)
用于融资活动的净现金(9,203)(7,993)
汇率波动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(534)148 
现金、现金等价物和限制性现金净增加$144,595 $115,109 

经营活动

截至2023年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为1.586亿美元，主要是净亏损4,360万美元，被3,020万美元的非现金项目所抵消，包括折旧、无形资产摊销、使用权资产减值、经营租赁使用权资产账面金额减少、衍生负债公允价值调整和基于股权的薪酬支出。营运资金的变化带来了额外的现金流来源，包括应付给业主的资金增加了7,650万美元，递延收入和未来住宿抵免额增加了5,550万美元，应付的酒店和销售税增加了2,020万美元，预付费用和其他资产减少了1,280万美元。

截至2022年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为1.425亿美元，主要归因于净亏损5,590万美元，被包括折旧、无形资产摊销、经营租赁使用权资产摊销、衍生负债公允价值调整和股权薪酬支出在内的2,210万美元非现金项目所抵消。营运资金的变化带来了额外的现金流来源，包括应付给业主的资金增加了1.033亿美元，递延收入和未来住宿抵免额增加了3,690万美元，应付的酒店和销售税增加了2,080万美元，这都是由于我们平台上的预订量增加所致。

投资活动

截至2023年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金为430万美元，这主要是由于为内部开发的资本化软件成本支付了260万美元的现金，以及为购买不动产和设备支付的110万美元现金。

截至2022年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金为1,950万美元，主要来自为业务合并支付的1,330万美元现金，扣除收购的现金和限制性现金，为购买不动产和设备支付的400万美元现金，以及为内部开发的资本化软件成本支付的220万美元现金。

融资活动

截至2023年3月31日的三个月，用于融资活动的净现金为920万美元，主要是由于业务合并的790万美元现金支付和170万美元的融资保险费还款。

截至2022年3月31日的三个月，用于融资活动的净现金为800万美元，主要归因于业务合并的730万美元现金支付。

来自合同和其他义务的物质现金需求

截至2023年3月31日，根据我们在2022年年度报告中披露的信息，合同义务在正常业务流程之外没有重大变化。

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关键会计政策与估计

我们的简明合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。这些简明合并财务报表的编制要求我们做出影响报告的资产、负债、收入、成本和支出金额以及相关披露的估算和假设。我们会持续评估我们的估计和假设。在不同的假设或条件下，我们的实际结果可能与这些估计有所不同。与我们在2022年年度报告中披露的相比，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。有关我们关键会计政策的描述，请参阅第 7 项。“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，见我们的 2022 年年度报告。

乔布斯法案会计选举

我们符合《就业法》对新兴成长型公司的定义，该法案允许我们利用延长的过渡期来遵守适用于上市公司的新或修订的会计准则。自 2022 年 1 月 1 日起，我们不可撤销地选择退出延长的过渡期。

最近的会计公告

见注释2， 重要会计政策 请参阅本季度报告中包含的简明合并财务报表，以描述最近通过的会计声明和最近发布的尚未通过的会计声明。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临与业务相关的市场风险，这些风险主要与通货膨胀和利率波动有关。

通货膨胀风险

最近一段时间，美国和我们开展业务的其他市场的通货膨胀率有所上升。迄今为止，我们认为这些增长并未对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大影响。通货膨胀对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况的预期影响尚不确定，将取决于我们可能无法准确预测的未来发展。

利率波动风险

我们面临的利率风险主要与我们的投资组合有关。利率的变化会影响我们的总现金、现金等价物和有价证券的利息收入以及这些证券的公允价值。我们的循环信贷额度下的未来借款（如果有）也可能受到利率风险的影响。

我们的现金和现金等价物主要包括现金存款和有价证券。我们不以交易或投机为目的进行投资。由于我们的现金等价物通常到期日短，因此我们投资组合的公允价值对利率波动相对不敏感。由于我们投资的短期性质，我们没有面临利率变动导致的重大风险，我们预计也不会面临重大风险。假设利率上升或下降100个基点不会对我们的产生实质性影响 浓缩 截至2023年3月31日的合并财务报表。

由于截至2023年3月31日，我们的循环信贷额度下没有任何借款，因此当ABR超过下限时，我们目前不会面临与利率波动相关的风险。

第 4 项。控制和程序

对控制和程序有效性的限制

在设计和评估我们的披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和运作得多好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的好处时必须作出判断。

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评估披露控制和程序

截至本季度报告所涉期末，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2023年3月31日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。

根据美国证券交易委员会相关工作人员对新收购企业的解释性指导方针的允许，截至2023年3月31日，我们的一项投资组合交易（“收购业务”）的业务被排除在对我们披露控制和程序有效性的评估之外。被收购业务的业务仅在业务尚未纳入我们现有控制环境的时期（不超过一年）和范围内，才被排除在对我们披露控制和程序有效性的评估之外。截至2023年3月31日，收购的业务约占我们总资产（不包括商誉和无形资产）的2.4％。在截至2023年3月31日的三个月中，收购的业务约占我们总收入的3.0％。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年3月31日的季度中，根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的定义，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分-其他信息

第 1 项。法律诉讼

注释14中列出的信息， 承诺与继续本季度报告第一部分第1项中包含的我们的简明合并财务报表以引用方式纳入此处。

第 1A 项。风险因素

除以下风险因素外，我们的2022年年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 中披露的风险因素没有重大变化。我们的业务、运营和财务业绩受到各种风险和不确定性的影响，包括2022年年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 中描述的风险和不确定性，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和A类普通股的交易价格产生重大不利影响。您应仔细阅读并考虑下述风险和不确定性以及我们 2022 年年度报告中包含的风险和不确定性，以及我们 2022 年年度报告和本季度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中的所有其他信息。我们在2022年年度报告和本季度报告中描述的风险和不确定性可能不是我们面临的唯一风险和不确定性。

我们的 2022 年年度报告包括对我们风险因素的详细讨论。下文提供的信息更新了《2022年年度报告》中披露的风险因素和信息，应与这些因素和信息一起阅读。

与我们的A类普通股所有权相关的风险

如果我们未能重新遵守纳斯达克的持续上市要求，我们的普通股可能会被退市，普通股的价格和流动性可能会受到负面影响。

2023年4月27日，我们收到了纳斯达克股票市场有限责任公司上市资格部门的书面通知，通知我们，普通股的收盘价连续30个工作日低于每股最低1.00美元，并且我们没有遵守在纳斯达克继续上市的最低出价要求。根据纳斯达克上市规则，自通知之日起或至2023年10月24日，我们有180个日历日的初始期限，以恢复对投标价格要求的遵守。

我们打算监测普通股的收盘价，并评估为重新遵守纳斯达克上市规则而采取的潜在行动，其中可能包括反向股票分割。2023年4月24日，我们为将于2023年5月23日举行的年度股东大会提交了最终委托书，其中包括一项修改公司经修订和重报的公司注册证书的提案，以按照 1:5 至 1:20 的反向股票拆分比率对我们的普通股进行反向股票拆分，并授权我们的董事会自行决定修正的时间和反向股票的具体比率分裂。无法保证股东会在年度股东大会上批准反向股票拆分提案，也无法保证反向股票拆分将使我们的普通股市场价格上涨与反向股票拆分前已发行普通股数量的减少成正比，也无法保证即使如此，这种价格也将在任何时期内保持不变。

如果我们无法满足纳斯达克规定的持续上市要求，我们的普通股可能会被退市，任何此类退市都可能对普通股的市场价格和交易市场的效率产生不利影响，不仅会影响以给定价格可以买入和卖出的股票数量，还会延迟交易时机，减少证券分析师对我们的报道。此外，如果不在纳斯达克市场上市，股东可能很难获得出售或购买普通股的报价，出售或购买我们的股票可能会变得更加困难，普通股的交易量和流动性可能会下降。从纳斯达克退市还可能导致负面宣传，员工可能失去信心，失去机构投资者的兴趣，减少业务发展机会，使我们更难筹集更多资金。此外，如果我们被除名，根据州蓝天法，我们还将因出售证券而承担额外费用。这些要求可能会严重限制我们普通股的市场流动性以及股东在二级市场出售普通股的能力。我们无法向您保证，如果我们的普通股从纳斯达克退市，将在另一家国家证券交易所上市或在场外报价系统上市。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

没有。

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目录
第 3 项。优先证券违约

没有。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第 5 项。其他信息

没有。

第 6 项。展品

本季度报告附录索引中列出的文件以引用方式纳入本季度报告或与本季度报告一起存档，每种情况均如本文所示。

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目录
展品索引

44
目录
以引用方式纳入
展品编号展品描述表单文件号日期展览随函提交/提供
3.1
经修订和重述的公司注册证书。
8-K001-4113012/9/213.1
3.2
经修订和重述的公司章程。
8-K001-4113012/9/213.2
10.1#
Vacasa LLC 与 John Banczak 于 2023 年 2 月 6 日签订的经修订和重述的要约信
*
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行官进行认证。
*
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条和第15d-14 (a) 条对首席财务官进行认证。
*
32.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350节对首席执行官进行认证。
**
32.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350节对首席财务官进行认证。
**
101.INS行内 XBRL 实例文档 — 实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF
内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE
内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104
封面交互式数据文件 — 封面页 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。
*随函提交。
**随函提供。
#表示管理合同或补偿计划。
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目录
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


Vacasa, Inc.
（注册人）
2023年5月9日
来自：
//罗伯特·格雷伯
（日期）
姓名：
罗伯特·格雷伯
标题：
首席执行官
（首席执行官）

2023年5月9日
来自：
//杰米·科恩
（日期）
姓名：
杰米·科恩
标题：
首席财务官
（首席财务官）
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