agnc-20230331
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成员US-GAAP：非指定成员2022-03-310001423689US-GAAP：利率互换会员US-GAAP：非指定成员2021-12-310001423689US-GAAP：利率互换会员2022-01-012022-03-310001423689US-GAAP：利率互换会员2022-03-310001423689美国公认会计准则：短成员US-GAAP：美国财政证券会员2021-12-310001423689美国公认会计准则：短成员US-GAAP：美国财政证券会员2022-01-012022-03-310001423689美国公认会计准则：短成员US-GAAP：美国财政证券会员2022-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员美国通用会计准则：Longmember2021-12-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员美国通用会计准则：Longmember2022-01-012022-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员美国通用会计准则：Longmember2022-03-310001423689美国公认会计准则：短成员US-GAAP：美国财政证券会员美国公认会计准则：未来会员2021-12-310001423689美国公认会计准则：短成员US-GAAP：美国财政证券会员美国公认会计准则：未来会员2022-01-012022-03-310001423689美国公认会计准则：短成员US-GAAP：美国财政证券会员美国公认会计准则：未来会员2022-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员2022-01-012022-03-310001423689US-GAAP：回购协议成员2023-03-310001423689US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2023-03-310001423689AGNC：衍生品协议和其他成员2023-03-310001423689AGNC：包括已售出但尚未结算的证券成员2023-03-310001423689AGNC：信用风险转移证券成员US-GAAP：回购协议成员2023-03-310001423689AGNC：信用风险转移证券成员2023-03-310001423689AGNC：非机构成员US-GAAP：回购协议成员2023-03-310001423689AGNC：非机构成员2023-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员US-GAAP：回购协议成员2023-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员AGNC：衍生品协议和其他成员2023-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员2023-03-310001423689US-GAAP：回购协议成员2023-03-310001423689AGNC：衍生品协议和其他成员2023-03-310001423689US-GAAP：回购协议成员2023-03-310001423689AGNC：衍生品协议和其他成员2023-03-310001423689AGNC：不包括收到现金的会员2023-03-310001423689US-GAAP：回购协议成员2022-12-310001423689US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2022-12-310001423689AGNC：衍生品协议和其他成员2022-12-310001423689AGNC：包括已售出但尚未结算的证券成员2022-12-310001423689AGNC：信用风险转移证券成员US-GAAP：回购协议成员2022-12-310001423689AGNC：信用风险转移证券成员2022-12-310001423689AGNC：非机构成员US-GAAP：回购协议成员2022-12-310001423689AGNC：非机构成员2022-12-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员US-GAAP：回购协议成员2022-12-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员AGNC：衍生品协议和其他成员2022-12-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员2022-12-310001423689US-GAAP：回购协议成员2022-12-310001423689AGNC：衍生品协议和其他成员2022-12-310001423689US-GAAP：回购协议成员2022-12-310001423689AGNC：衍生品协议和其他成员2022-12-310001423689AGNC：不包括收到现金的会员2022-12-310001423689AGNC：到期31至59天会员2023-03-310001423689AGNC：到期31至59天会员2022-12-310001423689AGNC：到期 60 至 90 天会员2023-03-310001423689AGNC：到期 60 至 90 天会员2022-12-310001423689US-GAAP：有效期超过 90 天会员2023-03-310001423689US-GAAP：有效期超过 90 天会员2022-12-310001423689US-GAAP：美国政府赞助企业成员发行的抵押贷款支持证券2023-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员AGNC：反向回购协议成员2023-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员US-GAAP：衍生会员2023-03-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员US-GAAP：美国政府赞助企业成员发行的抵押贷款支持证券2023-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员2023-03-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员AGNC：反向回购协议成员2022-12-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员US-GAAP：衍生会员2022-12-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员US-GAAP：美国政府赞助企业成员发行的抵押贷款支持证券2022-12-310001423689US-GAAP：美国财政证券会员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员2022-12-310001423689AGNC：反向回购协议成员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员2023-03-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员US-GAAP：衍生会员2023-03-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员2023-03-310001423689AGNC：反向回购协议成员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员2022-12-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员US-GAAP：衍生会员2022-12-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员2022-12-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员AGNC：反向回购协议成员2023-03-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员US-GAAP：衍生会员2023-03-310001423689US-GAAP：根据协议出售的证券回购会员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员2023-03-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员AGNC：反向回购协议成员2022-12-310001423689AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员US-GAAP：衍生会员2022-12-310001423689US-GAAP：根据协议出售的证券回购会员AGNC：Assetspledgedtedtus US 会员2022-12-310001423689美国公认会计准则：资产会员US-GAAP: swaptionMember2023-03-310001423689美国公认会计准则：资产会员AGNC：TBA 和远期结算证券成员2023-03-310001423689AGNC：反向回购协议成员美国公认会计准则：资产会员2023-03-310001423689美国公认会计准则：资产会员AGNC：反向回购协议成员2023-03-310001423689美国公认会计准则：资产会员2023-03-310001423689美国公认会计准则：资产会员US-GAAP: swaptionMember2022-12-310001423689美国公认会计准则：资产会员AGNC：TBA 和远期结算证券成员2022-12-310001423689AGNC：反向回购协议成员美国公认会计准则：资产会员2022-12-310001423689美国公认会计准则：资产会员AGNC：反向回购协议成员2022-12-310001423689美国公认会计准则：资产会员2022-12-310001423689AGNC：TBA 和远期结算证券成员US-GAAP: 责任会员2023-03-310001423689US-GAAP：回购协议成员US-GAAP: 责任会员2023-03-310001423689US-GAAP：回购协议成员US-GAAP: 责任会员2023-03-310001423689US-GAAP: 责任会员2023-03-310001423689AGNC：TBA 和远期结算证券成员US-GAAP: 责任会员2022-12-310001423689US-GAAP：回购协议成员US-GAAP: 责任会员2022-12-310001423689US-GAAP：回购协议成员US-GAAP: 责任会员2022-12-310001423689US-GAAP: 责任会员2022-12-310001423689US-GAAP: swaptionMemberUS-GAAP: 责任会员2022-12-310001423689AGNC：TBA 和远期结算证券成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员AGNC：收购 softBA 和远期结算证券成员2023-03-310001423689US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-03-310001423689US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-03-310001423689US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2022-12-310001423689US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-12-310001423689US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员AGNC：出售 TBA 和远期结算证券成员2023-03-310001423689US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员AGNC：出售 TBA 和远期结算证券成员2022-12-310001423689US-GAAP：公允价值输入 1 级会员美国公认会计准则：未来会员US-GAAP：公允价值计量常任成员AGNC：sofrFuturesContract2023-03-310001423689US-GAAP：C 系列优先股会员2023-03-310001423689US-GAAP：D 系列优先股会员2023-03-310001423689US-GAAP：系列优先股成员2023-03-310001423689US-GAAP：F系列优先股会员2023-03-310001423689US-GAAP：G系列优先股会员2023-03-310001423689US-GAAP：C 系列优先股会员2017-08-222017-08-220001423689US-GAAP：D 系列优先股会员2023-01-012023-03-310001423689US-GAAP：系列优先股成员2019-10-032019-10-030001423689US-GAAP：F系列优先股会员2020-02-112020-02-110001423689US-GAAP：G系列优先股会员2023-01-012023-03-310001423689US-GAAP：C 系列优先股会员AGNC：存托股会员2023-03-310001423689US-GAAP：C 系列优先股会员2023-01-012023-03-310001423689AGNC：存托股会员US-GAAP：D 系列优先股会员2023-03-310001423689AGNC：存托股会员US-GAAP：系列优先股成员2019-10-0300014236892019-10-030001423689US-GAAP：系列优先股成员2023-01-012023-03-310001423689AGNC：存托股会员US-GAAP：F系列优先股会员2020-02-1100014236892020-02-110001423689US-GAAP：F系列优先股会员2020-02-110001423689US-GAAP：F系列优先股会员2023-01-012023-03-310001423689AGNC：存托股会员US-GAAP：G系列优先股会员2020-02-110001423689US-GAAP：G系列优先股会员2020-02-110001423689AGNC：存托股会员2023-03-310001423689US-GAAP：机构证券成员2021-12-310001423689US-GAAP：机构证券成员2023-01-012023-03-310001423689US-GAAP：机构证券成员2022-01-012022-03-310001423689US-GAAP：机构证券成员2022-03-310001423689US-GAAP：B系列优先股会员2014-05-012014-05-31

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
☒
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（D）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年3月31日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15 (D) 条提交的过渡报告
委员会档案编号 001-34057
agnclogowhitespacinginv1a01.jpg
AGNC 投资公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
_________________________________________________________
特拉华 26-1701984
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		 （美国国税局雇主
证件号）
贝塞斯达地铁中心 2 号，12 楼
贝塞斯达, 马里兰州20814
（主要行政办公室地址）
(301) 968-9315
（注册人的电话号码，包括区号）
 _________________________________________________________
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的交易所名称
普通股，面值每股0.01美元AGNC纳斯达克全球精选市场
7.000% C系列固定至浮动利率累积可赎回优先股的存托股AGNCN纳斯达克全球精选市场
6.875% D 系列固定至浮动利率累积可赎回优先股的存托股AGNCM纳斯达克全球精选市场
6.50% E 系列固定至浮动利率累积可赎回优先股的存托股AGNCO纳斯达克全球精选市场
6.125% F 系列固定至浮动利率累积可赎回优先股的存托股份AGNCP纳斯达克全球精选市场
累计 7.75% 的G系列固定利率重置存托股份
可赎回优先股		AGNCL纳斯达克全球精选市场
根据该法第12（g）条注册的证券：无
用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。是的  x不是 ☐
用勾号指明注册人在过去 12 个月（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）是否以电子方式提交了根据第 S-T 条第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的  x不是 ☐
用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有x
截至2023年4月30日，发行人已发行普通股面值0.01美元的股票数量为 595,712,000.


AGNC 投资公司
目录
 
第一部分
财务信息
第 1 项。
财务报表
2
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
24
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
41
第 4 项。
控制和程序
44
第二部分。
其他信息
第 1 项。
法律诉讼
45
第 1A 项。
风险因素
45
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
45
第 3 项。
优先证券违约
45
第 4 项。
矿山安全披露
45
第 5 项。
其他信息
45
第 6 项。
展品
45
签名
48

1

第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
AGNC 投资公司
合并资产负债表
（以百万计，每股数据除外）
 2023年3月31日2022年12月31日
（未经审计）
资产：
按公允价值计算的机构证券（包括美元质押证券）41,852和 $35,800，分别是）
$44,925 $39,346 
按公允价值向合并可变利息实体转让的机构证券（质押证券）140 144 
按公允价值计算的信用风险转移证券（包括美元质押证券）747和 $703，分别是）
769 757 
按公允价值计算的非机构证券和其他抵押信贷投资（包括美元质押证券）457和 $605，分别是）
530 682 
按公允价值计算的美国国库证券（包括美元质押证券）6,481和 $353，分别是）
6,642 353 
现金和现金等价物975 1,018 
限制性现金1,864 1,316 
按公允价值计算的衍生资产229 617 
出售的投资证券（包括美元质押证券）的应收账款339和 $119，分别是）
346 120 
反向回购协议下的应收款8,929 6,622 
善意526 526 
其他资产236 247 
总资产$66,111 $51,748 
负债：
回购协议$48,384 $36,262 
按公允价值计算的合并可变利息实体的债务92 95 
购买的投资证券的应付款— 302 
按公允价值计算的衍生负债326 99 
应付股息101 100 
有义务按公允价值归还根据反向回购协议借入的证券8,869 6,534 
其他负债547 486 
负债总额58,319 43,878 
股东权益：
优先股——总清算优先权为美元1,688和 $1,688
1,634 1,634 
普通股-$0.01面值； 1,500授权股份； 592.5和 574.6分别发行和流通股份
6 6 
额外的实收资本14,356 14,186 
留存赤字(7,674)(7,284)
累计其他综合收益（亏损）(530)(672)
股东权益总额7,792 7,870 
负债和股东权益总额$66,111 $51,748 
见合并财务报表附注。
2

AGNC 投资公司
综合收益合并报表
（未经审计）
（以百万计，每股数据除外）
 
截至3月31日的三个月
 20232022
利息收入：
利息收入$351 $475 
利息支出449 27 
净利息收入(98)448 
其他收益（亏损），净额：
出售投资证券亏损，净额(81)(342)
按公允价值计量的投资证券未实现收益（亏损）通过净收益计量594 (2,532)
衍生工具和其他投资的收益（亏损），净额(544)1,796 
其他损失总额，净额：(31)(1,078)
费用：
薪酬和福利14 13 
其他运营费用8 8 
运营支出总额22 21 
净亏损(151)(651)
优先股股息30 25 
归属于普通股股东的净亏损$(181)$(676)
净亏损$(151)$(651)
通过其他综合收益（亏损）以公允价值计量的投资证券的未实现收益（亏损），净额142 (491)
综合损失(9)(1,142)
优先股股息
30 25 
归属于普通股股东的全面亏损$(39)$(1,167)
已发行普通股的加权平均数量——基本
579.3 524.3 
已发行普通股的加权平均数——摊薄
579.3 524.3 
每股普通股净亏损——基本$(0.31)$(1.29)
普通股每股净亏损——摊薄$(0.31)$(1.29)
每股普通股申报的股息$0.36 $0.36 
见合并财务报表附注。
3

AGNC 投资公司
股东权益合并报表
（未经审计）
（单位：百万）
优先股普通股额外
付费
资本		已保留
赤字		累积的
其他
全面
收入（亏损） 		总计
股份金额
余额，2021 年 12 月 31 日$1,489 522.2 $5 $13,710 $(5,214)$301 $10,291 
净亏损
— — — — (651)— (651)
其他综合损失：
可供出售证券的未实现亏损，净额
— — — — — (491)(491)
股票薪酬，净额— 1.1 — (6)— — (6)
宣布的优先股息— — — — (25)— (25)
已申报的普通股息— — — — (188)— (188)
余额，2022 年 3 月 31 日$1,489 523.3 $5 $13,704 $(6,078)$(190)$8,930 
余额，2022 年 12 月 31 日$1,634 574.6 $6 $14,186 $(7,284)$(672)$7,870 
净亏损
— — — — (151)— (151)
其他综合收入：
可供出售证券的未实现收益，净额
— — — — — 142 142 
股票薪酬，净额— 0.8 — (1)— — (1)
普通股的发行— 17.1 — 171 — — 171 
宣布的优先股息— — — — (30)— (30)
已申报的普通股息— — — — (209)— (209)
余额，2023 年 3 月 31 日$1,634 592.5 $6 $14,356 $(7,674)$(530)$7,792 
见合并财务报表附注。
4

AGNC 投资公司
合并现金流量表
（未经审计）
（单位：百万） 
三个月已结束
3月31日
 20232022
经营活动：
净亏损$(151)$(651)
为将净收益（亏损）与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整：
抵押贷款支持证券的溢价和折扣的摊销，净额120 (78)
股票薪酬，净额(1)(6)
出售投资证券亏损，净额81 342 
通过净收益计量的按公允价值计量的投资证券的未实现（收益）亏损(594)2,532 
衍生工具和其他证券的（收益）亏损，净额544 (1,796)
其他资产（增加）减少(42)20 
其他负债增加69 8 
经营活动提供的净现金26 371 
投资活动：
购买机构抵押贷款支持证券(7,829)(6,519)
购买信用风险转移和非机构证券(45)(280)
出售机构抵押贷款支持证券的收益1,400 4,689 
出售信用风险转移和非机构证券的收益166 279 
机构抵押贷款支持证券的本金收款855 2,273 
信用风险转移和非机构证券的本金收款25 66 
美国国债的付款(8,243)(5,108)
来自美国国债的收益4,329 6,066 
反向回购协议的净付款额(2,201)(169)
衍生工具（付款）的净收益(28)1,784 
投资活动提供的（用于）净现金(11,571)3,081 
筹资活动：
回购安排的收益705,124 561,514 
回购协议的付款(693,002)(564,180)
合并可变利息实体的债务付款(5)(7)
普通股发行的净收益171 — 
支付的现金分红(238)(213)
由（用于）融资活动提供的净现金12,050 (2,886)
现金、现金等价物和限制性现金的净变动505 566 
期初现金、现金等价物和限制性现金2,334 1,525 
期末现金、现金等价物和限制性现金$2,839 $2,091 
见合并财务报表附注。
5

AGNC 投资公司
合并财务报表附注
（未经审计）
注意事项 1。 组织
AGNC Investment Corp.（本报告通称为 “公司”、“我们” 和 “我们的”）于2008年1月7日在特拉华州成立，在首次公开募股完成后于2008年5月20日开始运营。我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 “AGNC”。
我们是美国房地产市场私人资本的领先提供商，增加了住宅房地产抵押贷款市场的流动性，进而促进了美国的房屋所有权。我们主要投资机构住宅抵押贷款支持证券（“Agency RMBS”），其本金和利息支付由美国政府赞助的企业（“GSE”）或美国政府机构担保。我们还投资其他类型的抵押贷款和抵押贷款相关证券，例如信用风险转移（“CRT”）证券和非机构住宅和商业抵押贷款支持证券（分别为 “非机构RMBS” 和 “CMBS”），其中本金和利息的偿还不由GSE或美国政府机构担保，以及与住房、抵押贷款或房地产市场相关的其他资产。我们主要通过以回购协议为结构的抵押借款为我们的投资提供资金。
根据经修订的1986年《美国国税法》（“美国国税法”），我们的运营符合作为房地产投资信托（“REIT”）纳税的资格。作为房地产投资信托基金，我们需要每年进行分配 90占我们应纳税所得额的百分比，只要我们及时向股东分配年度应纳税所得额，我们通常无需缴纳美国联邦或州的企业所得税。我们打算分发 100在《美国国税法》规定的时限内占我们应纳税所得额的百分比，该期限可能会延续到下一个纳税年度。
我们实行内部管理，其主要目标是通过有吸引力的月度分红，在经风险调整的基础上为股东提供有利的长期回报。我们的收入来自投资所得的利息，扣除相关借贷和套期保值成本，以及投资和套期保值活动的已实现净收益和亏损。

注意事项 2。 重要会计政策摘要
演示基础
我们随附的合并财务报表和相关附注是根据美国公认的中期财务信息会计原则（“GAAP”）以及第10-Q表和S-X法规第10条的报告要求编制的。随附的合并财务报表和相关附注未经审计，包括我们作为主要受益人的所有全资子公司和可变权益实体的账目。重要的公司间账户和交易已被取消。随附的合并财务报表和相关附注应与我们最新的截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表一起阅读。
根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出金额。管理层认为，公允列报过渡期合并财务报表所必需的所有调整，仅包括正常的经常性应计收入，均已包括在内。本期间的经营业绩不一定代表该年度最终可能取得的成果。 
投资证券
机构RMBS由住宅抵押贷款直通证券和抵押贷款债务（“CMO”）组成，由联邦全国抵押贷款协会（“房利美”）、联邦住房贷款抵押贷款公司（“房地美”，与房利美一起称为 “GSE”）或政府全国抵押贷款协会（“Ginnie Mae”）担保。
CRT证券是GSE发行的风险分担工具，也是第三方市场参与者发行的类似结构的交易，它们综合地将常规住宅抵押贷款池中与信贷损失相关的部分风险从GSE和/或第三方转移给私人投资者。与机构RMBS不同，CRT证券原始本金余额的全额偿还不由GSE或美国政府机构担保；相反，“信用风险转移” 是通过在相关贷款池的信用损失超过一定阈值时减记CRT证券的未偿本金余额来实现的。通过减少他们有义务偿还给CRT证券持有人的金额，GSE和/或其他第三方抵消了相关贷款的信贷损失。
6

非机构RMBS和CMBS（统称为 “非机构MBS”）分别由住宅和商业抵押贷款支持，由商业银行等私人机构打包和证券化。非机构贷款抵押贷款通常受益于结构要素（例如次级安排、超额抵押或保险）的信贷增强，但仍然比机构RMBS具有更高的信贷敞口水平。
我们的所有证券均在合并资产负债表上按公允价值报告。会计准则编纂（“ASC”）主题320， 投资—债务和股权证券，要求我们在购买证券时将证券指定为持有至到期、可供出售或交易，具体取决于我们持有此类证券直至到期的能力和意图。或者，我们可以根据ASC Topic 825选择证券会计的公允价值选项， 金融工具。在2017财年之前，我们主要将投资证券指定为可供出售。2017 年 1 月 1 日，我们开始选择公允价值期权，即对该日之后新收购的所有投资证券进行会计处理。归类为可供出售的证券的未实现损益在累计其他综合收益（“OCI”）中报告，而我们选择公允价值期权或归类为交易的证券的未实现损益通过其他收益（亏损）在净收益中列报。出售指定为可供出售的证券后，我们会根据特定的识别方法确定证券的成本和未实现的收益或亏损金额，以便从累积的OCI中重新归类为收益。我们认为，公允价值期权的选择简化了投资证券的会计，通过以与衍生工具公允价值变动的列报和时间一致的方式列报这些资产的公允价值变化，从而更恰当地反映了我们在报告期内的经营业绩。
通常，只有在出售证券时，我们才通过可供出售证券的净收益确认损益；但是，如果证券的公允价值降至摊销成本以下，并且我们确定出售资产时很可能会出现证券的已实现亏损，则我们会将摊销成本与净收益公允价值之间的差额确认为其他收益（亏损）的一部分。由于我们所有可供出售的指定证券均由机构RMBS组成，因此我们没有信贷损失准备金。在合并财务报表中，我们没有通过净收益确认可供出售证券的减值损失。
利息收入
利息收入根据投资证券的未偿本金及其合同条款进行应计。根据ASC副标题310-20，与购买信贷质量高的机构RMBS和非机构MBS相关的保费或折扣分别在证券的预计有效期内摊销或计入利息收入，包括合同付款和估计预付款， 应收账款——不可退还的费用和其他成本.
我们使用第三方服务和市场数据估算抵押证券的长期预付款速度。第三方服务提供商使用结合远期收益率曲线、初级至二级抵押贷款利差、当前抵押贷款利率、未偿贷款的抵押贷款利率、未偿贷款的年龄和规模、贷款价值比、利率波动和其他因素的模型估算预还款速度。我们会审查第三方服务估算的预付款速度是否合理，同时考虑了历史预付款速度和当前的市场状况。如果根据我们的评估，我们认为第三方模型不能完全反映我们对当前预付款格局的预期，我们可能会对模型进行调整。我们至少每季度审查一次实际和预期的预付款情况，当（i）我们先前对未来预付款的估计和（ii）迄今为止的实际预付款额与我们当前对未来预付款的估计之间出现差异时，将重新计算有效收益率。我们需要根据有效收益率差异的累积效应记录本期保费摊销/折扣增量的调整，就好像重新计算的收益率在证券收购之日到报告日之前已经到位一样。
在我们购买信贷质量不高的CRT证券和非机构MBS时，我们会根据对未来现金流的时间和金额的估计以及成本基础来确定有效收益率。我们对这些投资的初始现金流估算基于我们对当前信息和事件的观察，包括与利率、预付款利率、抵押品赎回准备金以及违约率和严重率对信贷损失时间和金额的影响相关的假设。我们至少每季度审查一次估计的现金流量，并根据从外部来源收到的投入和分析、内部模型以及我们对此类投入和其他因素的判断进行适当的调整。由此产生的实际收益率的任何变化都将根据经信用减值（如果有）调整后的当前摊销投资成本进行预先确认。
回购协议 
我们主要通过与贷款交易对手的回购协议为收购投资组合的证券提供融资。回购安排涉及出售和同时回购证券的协议
7

未来的日期。在每项回购安排的期限内，我们对质押的特定证券持有实益权益，并收到相关的本金和利息付款。根据ASC主题860， 接送和服务，我们将回购协议列为抵押融资交易，这些交易按合同金额（成本）加上应计利息进行结算。我们的回购协议的到期日通常少于一年。
反向回购协议和返还根据反向回购协议借入的证券的义务
根据我们的主回购协议，我们通过反向回购交易借入证券以弥补美国国债的卖空（见 衍生工具下面）。我们将这些视为证券借贷交易，并根据截至报告日的标的借入证券的价值，确认有义务在资产负债表上按公允价值返还借入的证券。我们还可能签订反向回购协议，以从多余的现金余额中获得收益。在我们的反向回购协议中作为抵押品收到的证券降低了我们对交易对手的信用风险敞口。我们的反向回购协议的到期日通常为30天或更短。
衍生工具
我们使用各种衍生工具对冲部分市场风险，包括利率、预付款、延期和流动性风险。我们的风险管理策略的目标是减少各种利率情景下净账面价值的波动。特别是，我们试图降低在利率上升期间浮动利率负债成本增加的风险。我们使用的主要工具是利率互换、利率互换（“互换”）的期权、美国国债和美国国债期货合约。我们还在机构RMBS “待公布” 市场使用远期合约或TBA证券，对机构证券进行投资和融资，并定期减少我们对机构RMBS的敞口。
我们根据ASC主题815对衍生工具进行核算， 衍生品和套期保值 （“ASC 815”）。ASC 815要求实体在我们随附的合并资产负债表中将所有衍生品确认为资产或负债，并按公允价值计量这些工具。根据ASC 815的规定，出于会计目的，我们的衍生工具均未被指定为对冲工具，因此，我们的衍生工具公允价值的变化在我们的合并综合收益表中以衍生工具和其他证券的收益（亏损）中列报。
我们的衍生品协议通常包含允许向交易对手净额结算或抵消衍生资产和负债的条款；但是，我们在合并资产负债表中按毛额报告相关资产和负债。在我们的合并资产负债表中，处于收益状况的衍生工具作为按公允价值列报的衍生资产，处于亏损状况的衍生工具作为按公允价值列报的衍生负债。衍生工具和与我们的衍生工具相关的定期结算的公允价值变动在我们的合并综合收益表中记录在衍生工具和其他证券的收益（亏损）中，净额。与衍生工具相关的现金收入和付款根据衍生品交易的基本性质或目的在我们的合并现金流量表中进行分类，通常在投资部分。
利率互换协议
我们使用利率互换来经济地对冲与我们在回购协议下借款相关的可变现金流。根据我们的利率互换协议，我们通常支付固定利率，并根据短期基准利率（例如担保隔夜融资利率（“SOFR”）和隔夜指数互换利率（“OIS”）获得浮动利率（“付款人互换”）。我们的利率互换的期限通常为一到十年。我们的利率互换通过注册的大宗商品交易所集中清算。清算交易所要求我们公布由交易所确定的 “初始保证金” 金额。初始保证金金额旨在设定在足以保护交易所免受利率互换的最大估计单日价格变动影响的水平，并可根据市场波动和其他因素的变化进行调整。我们还根据交易所衡量的公允价值变化交换 “变动保证金” 的每日结算。根据管理中央清算活动的规则，我们将差异保证金结算视为利率互换资产或负债账面价值的直接减少。
利率互换
我们购买利率互换是为了帮助减轻更大、更快的利率变化对我们投资组合表现的潜在影响。利率互换为我们提供了签订利率互换协议的选项，其期限为预先确定的名义金额、规定的期限，并在未来支付和获得利率。我们的利率互换协议不受中央清算的约束。已支付的溢价和掉期公允价值之间的差额在我们的合并综合收益表中以衍生工具和其他证券的收益（亏损）中列报。如果掉期在未行使的情况下到期，则掉期已实现的亏损将等于溢价
8

已支付。如果我们出售或行使掉期，则互换的已实现收益或亏损将等于标的利率互换的现金或公允价值与已支付的溢价之间的差额。
TBA 证券
TBA证券是一种远期合约，用于在商定的未来日期以预先确定的价格、面值、发行人、息票和规定到期日购买或出售机构RMBS。直到结算日期前不久，才知道将在合同中交付的具体机构RMBS。在结算之前，我们可以选择将这些证券的结算推迟到更晚的日期，方法是建立抵消待售待售头寸，净结算抵消头寸以换取现金，同时在较晚的结算日期买入或卖出类似的TBA合约（统称为 “美元滚动交易”）。在远期结算日购买或出售的机构证券的定价通常低于当月结算的同等证券。这种差异或 “价格下跌” 是远期结算期内标的机构证券的利息收入减去隐含融资成本（称为 “美元滚动收入”）的经济等价物。因此，机构证券的远期购买和美元滚动交易是资产负债表外融资的一种形式。
我们将TBA合约视为衍生工具，因为要么TBA合约没有在尽可能短的时间内结算，要么我们不能断言我们很可能会在结算日实际结算合同，在TBA合同的整个期限内进行实际结算。我们将待处理的美元滚动交易视为一系列衍生品交易。
美国国债和美国国债期货合约
我们使用美国国债和美国国债期货合约来减轻利率变化对我们投资组合表现的潜在影响。我们通过借入反向回购协议下的证券并将其出售给市场来卖空美国国债。我们将这些视为证券借贷交易，并根据截至报告日的标的美国国债的价值，确认有义务在随附的合并资产负债表上按公允价值归还借入的证券。国债期货合约是标准化合约，规定我们有义务出售或购买美国国债以供将来交割。在我们的合并综合收益表中，与美国国债和美国国债期货合约相关的损益在衍生工具和其他证券的收益（亏损）中确认。
公允价值测量
我们根据我们对在衡量日市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所得价格的估算来确定金融工具的公允价值。我们使用三级估值层次结构来披露公允价值衡量标准，其基础是截至衡量之日工具估值输入的透明度。我们根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平对层次结构中的金融工具进行分类。
估值层次结构的三个层次定义如下：
•Level 1 输入——在衡量日期可以进入的活跃市场中相同的非限制性资产和负债的报价（未经调整）。
•2 级输入 — 活跃市场中类似资产和负债的报价；非活跃市场中相同或相似工具的报价；以及投入可观测或重要价值驱动因素可观察的模型衍生估值。
•第 3 级输入 — 主要包含不可观测且无法证实的市场数据的工具。
我们的大多数金融工具被归类为二级输入。可观测投入的可用性可能受到多种因素的影响，包括仪器类型、仪器是否为新仪器以及该仪器是否为新仪器以及该仪器特有的其他特征。我们通常从多个第三方定价来源（例如定价服务和交易商）获取估算价格，或者（如果适用）从注册的清算交易所获得估算价格。我们会询问第三方定价来源，以了解他们用来确定价格的重要投入和假设，以及它们来自有序交易，尤其是在市场动荡加剧和市场流动性减少的时期。我们还会审查第三方估算价格，并执行程序以验证其合理性，包括分析每个头寸的估计范围，与近期类似证券的交易活动进行比较，以及与截至衡量日期观察到的市场状况是否一致。虽然我们不调整从定价来源获得的价格，但如果我们根据验证程序以及市场知识和专业知识确定证券价格与可观测的市场数据有显著差异，我们将在公允价值估算中排除证券价格
9

会表明，但我们无法从第三方来源获得对用于确定价格的重要投入的理解。
以下是经常性按公允价值计量的被归类为二级投入的金融工具所使用的估值方法的描述。这些工具在活跃的市场中交易，因此参与者的交易频率和交易量足以持续提供透明的定价信息。这些市场的流动性以及我们的工具与活跃交易工具的相似性使我们的定价来源和我们能够利用观察到的报价作为制定公允价值衡量标准的基础。
投资证券-根据从多个第三方定价来源获得的价格估值。定价来源使用各种估值方法，包括市场和收益方法。对于机构RMBS，定价来源主要使用矩阵定价技术，该技术根据机构RMBS “待公布” 市场（“待公布”）中相同息票、到期日和发行人的远期合约的观测报价对估计的公允价值进行插值，调整后反映了该机构证券所依据的抵押贷款池的具体特征，例如最大贷款余额、贷款年份、贷款价值比、地理位置和其他可能的特征要合适。对于其他投资证券，定价来源主要使用贴现现金流模型衍生的定价技术来估算公允价值。此类模型纳入了基于可观测输入的市场贴现率假设，例如最近的交易活动、信贷数据、波动率统计数据、基准利率曲线、基准曲线的利差测量值以及截至测量日期的最新其他市场数据，可能包括某些不可观察的输入，例如对未来预付款水平、违约和损失严重程度的假设。
TBA 证券-根据参考近期交易活动的定价模型，使用从第三方定价来源获得的价格进行估值。
利率互换-使用每日结算价或公允价值进行估值，该价格由清算交易所根据定价模型确定，该定价模型参考了可观察的市场投入，包括当前的基准利率和远期收益率曲线。
利率互换-使用从交易对手和其他第三方定价模型获得的价格进行估值。定价模型基于我们可以选择达成的未来利率互换的价值，以及根据可观察到的市场投入行使期权的剩余时间长度，并根据不良风险（如果有）进行了调整。
美国国债和期货根据活跃市场中相同工具的报价进行估值，被归类为一级资产。我们的所有金融工具均未被归类为三级输入。
最近的会计公告
我们考虑了财务会计准则委员会发布的所有华硕的适用性和影响。没有未采用的华硕在采用时预计会对我们的合并财务报表产生重大影响，也没有其他最近采用的华硕在采用后会对我们的合并财务报表产生重大影响。

注意事项 3。 投资证券
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的投资组合包括美元46.4十亿和美元40.9分别按公允价值计算的十亿投资证券和美元10.4十亿和美元18.6按公允价值计算，分别为十亿个 TBA 净证券。我们的 TBA 头寸按其净账面价值报告，总额为 $10百万和美元167截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们随附的合并资产负债表上的衍生资产/（负债）分别为百万美元。我们待定资产持仓的净账面价值代表标的证券的公允价值与标的证券的成本基础或远期价格之间的差额。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的投资证券的未摊销净保费余额为美元1.5十亿和美元1.5分别为十亿。
10

下表汇总了我们截至2023年3月31日和2022年12月31日的投资证券，不包括TBA证券和其他抵押贷款信贷投资（百万美元）。我们的TBA证券的详细信息包含在注释5中。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的其他抵押贷款信贷投资为美元25百万，这是我们在权益会计法下计算的。
 2023年3月31日2022年12月31日
投资证券摊销
成本		公允价值摊销
成本		公允价值
机构 RMBS：
固定利率$47,924 $44,754 $43,046 $39,169 
可调速率122 119 126 122 
CMO129 123 136 129 
仅限利息和仅限本金的短片74 69 77 70 
机构人民币抵押贷款总额48,249 45,065 43,385 39,490 
非机构RMBS 1
67 53 111 90 
CMBS484 452 605 567 
CRT 证券775 769 779 757 
投资证券总额$49,575 $46,339 $44,880 $40,904 
 2023年3月31日
机构人民币抵押贷款
非机构 1
投资证券房利美弗雷迪·麦克金妮
Mae		RMBSCMBSCRT总计
可供出售证券：
面值
$4,494 $1,367 $1 $— $— $— $5,862 
未摊销的折扣
(1)— — — — — (1)
未摊销的保费
246 79 — — — — 325 
摊销成本
4,739 1,446 1 — — — 6,186 
未实现收益总额
— — — — — — — 
未实现损失总额
(400)(130)— — — — (530)
按公允价值计算的可供出售证券总额4,339 1,316 1 — — — 5,656 
通过收益按公允价值重新计量的证券：
面值
26,543 14,387 2 69 490 770 42,261 
未摊销的折扣
(57)(36)— (4)(8)(6)(111)
未摊销的保费
841 383 — 2 2 11 1,239 
摊销成本
27,327 14,734 2 67 484 775 43,389 
未实现收益总额
30 26 — — 1 12 69 
未实现损失总额
(1,924)(786)— (14)(33)(18)(2,775)
通过收益按公允价值重新计量的证券总额25,433 13,974 2 53 452 769 40,683 
按公允价值计算的证券总额$29,772 $15,290 $3 $53 $452 $769 $46,339 
截至2023年3月31日的加权平均息票
3.96 %4.21 %4.65 %4.74 %6.44 %9.13 %4.15 %
截至2023年3月31日的加权平均收益率 2
3.33 %3.70 %2.63 %4.59 %5.84 %7.91 %3.55 %
 ________________________________
1.金额不包括其他抵押贷款信贷投资25截至 2023 年 3 月 31 日，已达百万。
2.纳入了未来固定预付款率的加权平均假设 10.0百分比基于截至2023年3月31日的远期利率。
11

 2022年12月31日
机构人民币抵押贷款
非机构 1
投资证券房利美
Mae		弗雷迪·麦克金妮
Mae		RMBSCMBSCRT总计
可供出售证券：
面值
$4,696 $1,535 $1 $— $— $— $6,232 
未摊销的折扣
(1)— — — — — (1)
未摊销的保费
275 93 — — — — 368 
摊销成本4,970 1,628 1 — — — 6,599 
未实现收益总额
— — — — — — — 
未实现损失总额
(500)(172)— — — — (672)
按公允价值计算的可供出售证券总额4,470 1,456 1 — — — 5,927 
通过收益按公允价值重新计量的证券：
面值24,231 11,444 2 112 609 773 37,171 
未摊销的折扣(61)(37)— (4)(8)(6)(116)
未摊销的保费855 352 — 3 4 12 1,226 
摊销成本25,025 11,759 2 111 605 779 38,281 
未实现收益总额13 8 — — — 8 29 
未实现损失总额(2,307)(937)— (21)(38)(30)(3,333)
通过收益按公允价值重新计量的证券总额22,731 10,830 2 90 567 757 34,977 
按公允价值计算的证券总额$27,201 $12,286 $3 $90 $567 $757 $40,904 
截至2022年12月31日的加权平均息票
3.79 %3.92 %4.66 %4.52 %6.06 %8.48 %3.94 %
截至2022年12月31日的加权平均收益率 2
3.17 %3.41 %2.58 %4.34 %6.02 %7.93 %3.37 %
 ________________________________
1.金额不包括其他抵押贷款信贷投资25截至2022年12月31日，为百万。
2.纳入了未来固定预付款率的加权平均假设 7.4百分比基于截至2022年12月31日的远期利率。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们对CRT和非机构证券的投资的信用评级如下（以百万计）：
 2023年3月31日2022年12月31日
CRT 和非机构安全信用评级 1
CRT
RMBS 2
CMBSCRT
RMBS 2
CMBS
AAA$— $— $140 $— $9 $184 
AA1 3 71 2 3 117 
A16 3 33 16 13 38 
BBB85 22 71 91 40 65 
BB334 13 69 299 13 91 
B58 2 53 72 2 58 
未评级275 10 15 277 10 14 
总计$769 $53 $452 $757 $90 $567 
 ________________________________
1.代表标准普尔（“标普”）、穆迪、惠誉、星展银行、克罗尔债券评级机构（“KBRA”）和晨星信用评级中最低的评级，以截至每个日期的标准普尔等值评级表示。
2.RMBS 不包括其他抵押贷款信贷投资25截至2023年3月31日和2022年12月31日，有百万人。
我们的CRT证券参考了房利美或房地美发行的机构RMBS标的贷款的表现，这些贷款受其承保标准的约束。
我们的投资证券的实际到期日通常短于其规定的合同到期日。我们机构的实际到期日和高信贷质量的非机构RMBS主要受本金预付款的影响，在较小程度上受标的抵押贷款的合同期限和定期合同本金还款的影响。我们以信贷为导向的投资的实际到期日主要受其合同期限以及违约和损失回收率的影响。截至2023年3月31日和2022年12月31日，在我们的机构和高信贷质量的非机构RMBS投资组合中，加权平均预期固定预付款率（“CPR”）为 10.0% 和 7.4分别为％。对于不同的证券，我们的估计可能存在重大差异，因此我们的个人持股的预计CPR范围很广。 下表根据估计的加权平均寿命分类（百万美元）汇总了我们截至2023年3月31日和2022年12月31日的投资：
12

 2023年3月31日2022年12月31日
投资证券的估计加权平均寿命 1
公允价值摊销
成本		加权
平均值
优惠券		加权
平均值
收益率		公允价值摊销
成本		加权
平均值
优惠券		加权
平均值
收益率
≤ 3 年$996 $1,017 5.76%4.85%$512 $537 5.19%4.66%
大于 3 年且不超过 5 年4,612 4,736 5.26%4.38%2,643 2,824 4.57%3.79%
> 5 年和 ≤10 年37,083 39,866 4.00%3.40%30,958 33,985 3.96%3.30%
> 10 年3,648 3,956 3.87%3.69%6,791 7,534 3.56%3.43%
总计
$46,339 $49,575 4.15%3.55%$40,904 $44,880 3.94%3.37%
 ________________________________
1.该表不包括其他抵押贷款信贷投资 $25截至2023年3月31日和2022年12月31日，有百万人。
下表按截至2023年3月31日和2022年12月31日此类证券处于持续未实现亏损状态的时间长短列出了归类为可供出售的证券的未实现亏损总额和公允价值（以百万计）：
 的未实现亏损头寸
 少于 12 个月12 个月或更长时间总计
被归类为可供出售的证券公平
价值		未实现
损失
公允价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
2023年3月31日
$765 $(43)$4,862 $(487)$5,627 $(530)
2022年12月31日
$5,846 $(665)$52 $(7)$5,898 $(672)
出售投资证券的收益和损失
下表按投资会计分类汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中我们出售投资证券的净收益（亏损）（以百万计）：

截至3月31日的三个月
20232022
投资证券
可供出售
证券 2
公允价值期权证券总计
可供出售
证券 2
公允价值期权证券总计
按成本出售的投资证券$(202)$(1,672)$(1,874)$(315)$(7,312)$(7,627)
出售的投资证券的收益 1
178 1,615 1,793 315 6,970 7,285 
出售投资证券的净收益（亏损）$(24)$(57)$(81)$— $(342)$(342)
出售投资证券的总收益$— $1 $1 $2 $4 $6 
出售投资证券的总亏损(24)(58)(82)(2)(346)(348)
出售投资证券的净收益（亏损）$(24)$(57)$(81)$— $(342)$(342)
 ________________________________
1.收益包括该期间收到的现金，加上截至期末该期间出售的投资证券的应收账款。
2.有关累计 OCI 变化的摘要，请参阅注释 9。 

注意事项 4。 回购协议和反向回购协议
回购协议
我们以与金融机构签订的回购协议为结构的借款抵押品抵押证券。可供借入的金额取决于作为抵押品质押的证券的公允价值，该公允价值会随着银行、抵押贷款融资和房地产行业的利率、安全类型和流动性条件的变化而波动。如果我们质押证券的公允价值下降，贷款人通常会要求我们增加抵押品或偿还借款，以重新制定商定的抵押品要求，即 “追加保证金”。同样，如果我们质押证券的公允价值增加，贷款人可能会向我们发放抵押品。截至2023年3月31日，我们已经满足了所有追加保证金的要求。有关我们质押资产的更多信息，请参阅附注6。
截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，我们有 $48.4十亿和美元36.3分别有数十亿份未兑现的回购协议用于为我们的投资组合和临时持有的美国国债提供资金。我们的回购协议的条款和条件通常是在逐笔交易的基础上谈判达成的，或者受三方回购协议的约束。我们最初到期日超过一年的回购协议可能有浮动利率
13

基于指数加上或减去固定点差。 下表按截至2023年3月31日和2022年12月31日的剩余到期日汇总了我们在回购协议下的借款（百万美元）：
 2023年3月31日2022年12月31日
剩余到期日回购协议加权
平均值
利息
费率		加权
平均天数
到期		回购协议加权
平均值
利息
费率		加权
平均天数
到期
机构回购：
≤ 1 个月$34,391 4.87 %10 $26,712 4.42 %12 
> 1 到 ≤ 3 个月7,338 4.53 %45 7,762 4.48 %38 
> 3 到 ≤ 6 个月— — %— 1,433 1.42 %141 
> 9 到 ≤ 12 个月201 5.32 %325 — — %— 
机构回购总额41,930 4.81 %18 35,907 4.31 %23 
美国财政部回购：
≤ 1 个月6,454 4.87 %3 355 4.37 %3 
总计$48,384 4.82 %16 $36,262 4.31 %22 
截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，$12.1十亿和美元9.6我们的代理回购协议和所有美国国债回购协议的隔夜到期日分别为一个工作日，我们的回购协议都不是按需到期的。截至 2023 年 3 月 31 日，我们有 $7.5签订回购协议的远期承诺数十亿美元，加权平均远期开始日期为 3天数，加权平均利率为 4.94%。截至 2022 年 12 月 31 日，我们有 $6.4签订回购协议的远期承诺为十亿美元，加权平均远期开始日期为 4天数，加权平均利率为 4.38%。截至2023年3月31日和2022年12月31日， 42% 和 49我们的回购协议资金中分别有百分比来自我们的全资专属经纪交易商子公司贝塞斯达证券有限责任公司（“BES”）。通过BES获得的金额包括来自固定收益清算公司（“FICC”）提供的普通抵押融资回购服务（“GCF 回购”）的资金，总额为 38% 和 48截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们未偿还的回购协议资金的百分比分别为。
反向回购协议
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们分别有89亿美元和66亿美元的未偿反向回购协议，主要用于借入证券以弥补美国国债的卖空，为此我们有相关义务以公允价值分别为89亿美元和65亿美元的返还借入证券。截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，$2.3十亿和美元1.5我们与FICC签订的反向回购协议中分别有数十亿美元来自BES。

注意事项 5。 衍生工具和其他对冲工具
在本报告所述期间，我们的基于利率的套期保值主要包括利率互换、利率互换、美国国债和美国国债期货合约。我们还使用主要由待定证券组成的远期合约来购买和出售投资证券。有关我们的衍生工具和整体风险管理策略的更多信息，请参阅附注2中对衍生工具和其他对冲工具的讨论。
14

按公允价值计算的衍生品和其他套期保值工具资产（负债）
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日我们的衍生品和其他对冲工具资产/（负债）的公允价值信息（以百万计）：
衍生工具和其他对冲工具资产负债表地点
3月31日
2023
十二月三十一日
2022
利率互换 1
按公允价值计算的衍生资产$— $2 
交换按公允价值计算的衍生资产104 293 
待定 BA 和远期结算非机构证券按公允价值计算的衍生资产125 266 
美国国债期货——空头按公允价值计算的衍生资产— 56 
按公允价值计算的衍生资产总额
$229 $617 
利率互换 1
按公允价值计算的衍生负债$— $— 
待定 BA 和远期结算非机构证券按公允价值计算的衍生负债(115)(99)
美国国债期货——空头按公允价值计算的衍生负债(209)— 
SOFR 期货合约——多头按公允价值计算的衍生负债(2)— 
信用违约互换 1
按公允价值计算的衍生负债— — 
按公允价值计算的衍生负债总额
$(326)$(99)
美国国债——多头按公允价值计算的美国国库证券$6,642 $353 
美国国债——做空有义务按公允价值归还根据反向回购协议借入的证券(8,869)(6,534)
按公允价值净值计算的美国国债总额
$(2,227)$(6,181)
________________________________
1.截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的利率互换的净公允价值为美元，不包括将差异保证金结算确认为账面价值的直接减少（见附注2）3.7十亿和美元4.5分别为十亿。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的信用违约互换的净公允价值为美元（不包括差异保证金结算的确认）5) 百万和 $ (2）分别为百万。
下表总结了截至2023年3月31日和2022年12月31日我们流通的衍生品和其他对冲工具的某些特征（百万美元）：
固定支付/获得浮动利率互换2023年3月31日2022年12月31日
到期还有几年名义上的
金额		平均值
固定工资
费率		平均值
接收
费率		平均值
成熟度
（年份）		名义上的
金额		平均值
固定工资
费率		平均值
接收
费率		平均值
成熟度
（年份）
≤ 1 年$10,500 0.14%4.87%0.7$5,250 0.03%4.30%0.7
> 1 到 ≤ 3 年17,750 0.11%4.86%1.922,250 0.14%4.31%1.9
> 3 到 ≤ 5 年9,800 0.21%4.86%3.610,550 0.22%4.31%3.8
> 5 到 ≤ 7 年4,975 0.46%4.86%6.05,625 0.85%4.30%6.1
> 7 到 ≤ 10 年5,550 2.52%4.87%9.13,650 1.60%4.31%8.4
> 10 年350 3.33%4.87%14.9500 3.54%4.30%10.0
总计 $48,925 0.47%4.86%3.3$47,825 0.37%4.31%3.2

按收款指数划分的固定支付/接收浮动利率互换（名义金额的百分比）
3月31日
2023
十二月三十一日
2022
软弱82 %81 %
OIS18 %19 %
总计 100 %100 %
15

交换付款人选项标的付款人互换
当前期权到期日期成本基础公允价值平均值
距离当前期权还有几个月的时间
到期日期		名义上的
金额
平均固定工资
费率 1
平均值
任期
（年份）
2023年3月31日
≤ 1 年$26 $67 10$1,100 2.57%10.0
> 1 年 ≤ 2 年10 37 17500 2.32%10.0
总计 $36 $104 12$1,600 2.49%10.0
2022年12月31日
≤ 1 年$26 $145 6$1,300 2.04%9.4
> 1 年 ≤ 2 年39 148 181,750 2.52%10.0
总计 $65 $293 13$3,050 2.32%9.8
________________________________
1.接收索引引用 SOFR。

美国国库证券 1
2023年3月31日2022年12月31日
到期前的年份面部金额长/（短）成本基础公允价值面部金额长/（短）成本基础公允价值
≤ 5 年$5,477 $5,509 $5,553 $356 $354 $353 
> 5 年 ≤ 7 年(1,279)(1,298)(1,093)(745)(747)(658)
> 7 年 ≤ 10 年(5,929)(5,717)(5,568)(5,532)(5,225)(4,823)
> 10 年(1,095)(1,109)(1,119)(1,095)(1,048)(1,053)
美国国债总额$(2,826)$(2,615)$(2,227)$(7,016)$(6,666)$(6,181)
________________________________
1.截至2023年3月31日和2022年12月31日，按公允价值计算，总额分别为89亿美元和65亿美元（65）亿美元的美国空头国债的加权平均收益率为 2.95% 和 2.80分别为％。截至2023年3月31日和2022年12月31日，多头美国国债总额为美元6.6十亿和美元0.4按公允价值计算，十亿的加权平均收益率分别为 3.78% 和 3.86分别为％。


美国国债期货2023年3月31日2022年12月31日
到期前的年份名义上的
金额
长（短）		成本
基础		公平
价值
净账面价值 1
名义上的
金额
长（短）		成本
基础		公平
价值
净账面价值 1
> 5 年 ≤ 7 年$(4,554)$(5,088)$(5,234)$(146)$(7,498)$(8,463)$(8,420)$43 
> 7 年 ≤ 10 年(655)(768)(793)(25)(901)(1,070)(1,065)5 
> 10 年(691)(869)(907)(38)(814)(1,028)(1,020)8 
美国国债期货总额$(5,900)$(6,725)$(6,934)$(209)$(9,213)$(10,561)$(10,505)$56 
________________________________
1.净账面价值代表截至期末美国国债期货合约的公允市场价值与成本基础（或标的美国国债要支付/（收到）的远期价格）之间的差额，在我们的合并资产负债表中按公允价值在衍生资产/（负债）中列报。

16

 2023年3月31日2022年12月31日
TBA 优惠券证券名义上的
金额
长（短）		成本
基础		公平
价值
净账面价值 1
名义上的
金额
长（短）		成本
基础		公平
价值
净账面价值 1
30 年期待定 TBA 证券：
≤ 2.5%(163)(143)(136)7 737 626 619 (7)
3.0% - 4.0%567 524 538 14 1,856 1,681 1,679 (2)
≥ 4.5%
9,992 10,004 9,993 (11)16,457 16,100 16,276 176 
30 年期待定 TBA 证券总额，净额10,396 10,385 10,395 10 19,050 18,407 18,574 167 
TBA 证券总额，净额$10,396 $10,385 $10,395 $10 $19,050 $18,407 $18,574 $167 
________________________________
1.净账面价值代表截至期末TBA合约的公允市场价值与成本基础（或标的机构证券要支付/（收到）的远期价格）之间的差额，在衍生资产/（负债）中按公允价值在我们的合并资产负债表中列报。

截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，我们有 $425百万和美元215分别为百万美元，分别为2028年6月和2027年6月到期的参考Markit CDX投资等级指数的未偿还信用违约互换（“CDS”）的名义价值。根据我们的CDS条款，我们每年支付相当于名义价值1％的定期付款，并且我们有权为符合条件的信贷活动获得付款。截至2023年3月31日和2022年12月31日，CDS的市值为美元（5) 百万和 $ (2) 分别为百万，净账面价值为 零分别是扣除差异保证金后的美元。根据管理中央清算活动的规则，我们将变动保证金结算视为CDS资产或负债账面价值的直接减少。
截至 2023 年 3 月 31 日，我们有 $539到期日在 2023 年 9 月至 2025 年 3 月之间的 3 个月 SOFR 期货合约（多头头寸）的名义价值为百万美元，市值为515百万美元，净账面价值为 $ (2）百万。

衍生工具和其他证券的收益（亏损），净额
下表汇总了我们的衍生品和其他对冲投资组合的变化及其对截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月合并综合收益表的影响（以百万计）：
衍生工具和其他对冲工具开始
名义金额 		增补和解、终止、
到期或
运动		结局
名义金额
收益/（亏损）
关于衍生工具和其他证券，净额 1
截至2023年3月31日的三个月：
TBA 证券，净额$19,050 60,147 (68,801)$10,396 $112 
利率互换——付款人$47,825 3,000 (1,900)$48,925 (232)
信用违约互换——CDX IG——购买保障$(215)(710)500 $(425)(3)
付款人互换$3,050 — (1,450)$1,600 (66)
美国国债——空头头寸$(7,373)(2,949)936 $(9,386)(157)
美国国债——多头头寸$357 7,446 (1,243)$6,560 75 
美国国债期货合约——空头头寸$(9,213)(7,215)10,528 $(5,900)(235)
SOFR 期货合约——多头头寸$— 539 — $539 (3)
$(509)
截至2022年3月31日的三个月：
TBA 证券，净额$26,673 78,634 (85,700)$19,607 $(1,234)
远期结算非机构证券$450 — (450)$— — 
利率互换——付款人$51,225 2,400 (2,500)$51,125 1,957 
信用违约互换——CDX IG——购买保障$— (5,470)2,860 $(2,610)— 
付款人互换$13,000 1,500 (4,250)$10,250 363 
美国国债——空头头寸$(9,590)(4,133)2,861 $(10,862)605 
美国国债——多头头寸$472 2,251 (2,020)$703 (54)
美国国债期货合约——空头头寸$(1,500)(6,870)2,985 $(5,385)196 
$1,833 
17

________________________________
1.金额不包括我们的合并综合收益报表中在衍生工具和其他证券的收益（亏损）中确认的其他杂项收益和亏损以及其他利息收入（支出）。

注意事项 6。 质押资产
我们的融资协议要求我们根据交易对手的抵押品要求以及他们对作为抵押品的证券的公允价值的确定，对协议下的义务进行全额抵押，公允价值会随着投资银行、抵押贷款融资和房地产行业利率、信贷质量和流动性条件的变化而波动。我们的衍生合约同样要求我们全额抵押我们在此类协议下的义务，这些义务将随着时间的推移而有所不同，具体取决于类似的因素以及交易对手对衍生合约价值的决定。我们通常需要在执行衍生品交易（例如根据我们的利率互换协议和TBA合同）时公布初始保证金，然后根据公允价值的每日波动公布或获得变动保证金。我们的经纪和托管协议以及我们的全资专属经纪交易商子公司贝塞斯达证券有限责任公司使用的清算组织也要求我们公布最低每日清算存款。如果我们违反抵押品要求，我们将被要求完全清偿协议规定的义务，其中可能包括强制清算我们已认捐的抵押品。
我们的交易对手还对我们的质押抵押品进行了 “削减”，这意味着我们的抵押品的价值略低于市场价值，并且限制了我们可以用证券借入的金额。这种削减反映了特定抵押品的潜在风险，并保护了我们的交易对手免受其价值变化的影响。我们的协议没有具体说明发型；相反，发型是根据个人交易确定的。因此，我们的融资协议和衍生品合约使我们面临与潜在损失相关的信用风险，如果我们的交易对手未能履行此类协议规定的义务，这些损失可能会得到确认。我们通过将交易对手限制在信用评级可接受的主要金融机构或注册清算所和美国政府机构中来最大限度地降低这种风险，并且我们会监控我们与各个交易对手的立场。如果交易对手违约，我们可能难以获得作为抵押品抵押给该交易对手的资产，也可能无法收到根据我们的衍生协议条款应付给我们的款项。就中央清算工具而言，如果中央清算机构或清算成员违背了各自在合同下的履行义务，我们可能会面临信用风险。但是，我们认为，由于清算交易所的初始和每日按市值计价保证金要求、清算所担保资金以及清算成员违约时可用的其他资源，风险微乎其微。
截至2023年3月31日，我们与任何与回购协议（不包括固定收益清算公司）相关的交易对手面临的最大风险金额低于 4我们有形股东权益的百分比（或我们的回购协议负债/反向回购协议应收账款中认捐/收到的抵押品价值的超额/短缺）。截至 2023 年 3 月 31 日，低于 8固定收益清算公司的有形股东权益的百分比面临风险。
向交易对手质押的资产
下表按类型汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日我们在融资、衍生品、经纪和清算协议下作为抵押品质押的资产，包括与已售出但尚未结算的证券相关的质押证券（以百万计）：
2023年3月31日
向交易对手质押的资产 1
回购协议 2
的债务
合并
VIE
衍生协议及其他 3
总计
机构 RMBS-公允价值$42,187 $140 $51 $42,378 
CRT-公允价值
747 — — 747 
非机构-公允价值
468 — — 468 
美国国债——公允价值
6,481 — — 6,481 
质押证券的应计利息
172 — — 172 
限制性现金260 — 1,604 1,864 
总计$50,315 $140 $1,655 $52,110 
18

2022年12月31日
向交易对手质押的资产 1
回购协议 2
的债务
合并
VIE
衍生协议及其他 3
总计
机构 RMBS-公允价值$35,765 $144 $203 $36,112 
CRT-公允价值
703 — — 703 
非机构-公允价值
605 — — 605 
美国国债——公允价值
353 — — 353 
质押证券的应计利息
127 1 — 128 
限制性现金211 — 1,1051,316 
总计$37,764 $145 $1,308 $39,217 
________________________________
1.包括从交易对手处收到的作为抵押品的再质押资产以及已出售但尚未结算的证券。
2.包括 $48百万和美元49截至2023年3月31日和2022年12月31日，根据回购协议，我们合并后的VIE的百万留存权益分别作为抵押品认捐。
3.包括经纪和清算协议下的存款。
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日我们在回购协议下按借款剩余到期日作为抵押品质押的证券，包括与已售出但尚未结算的证券相关的质押证券（以百万计）。有关与以下金额相关的相应借款及其利率，请参阅附注4.
 2023年3月31日2022年12月31日
回购协议剩余到期日质押的证券 1,2
质押证券的公允价值摊销
的成本
质押证券		应计
利息
已认捐
证券		质押证券的公允价值摊销
的成本
质押证券		应计
利息
已认捐
证券
≤ 30 天$41,669 $44,064 $143 $27,525 $30,168 $94 
> 30 和 ≤ 60 天6,490 6,943 22 7,922 8,680 27 
> 60 和 ≤ 90 天1,504 1,559 5 240 252 — 
> 90 天209 235 1 1,739 1,870 6 
总计$49,872 $52,801 $171 $37,426 $40,970 $127 
________________________________
1.包括 $48百万和美元49截至2023年3月31日和2022年12月31日，根据回购协议，我们合并后的VIE的百万留存权益分别作为抵押品认捐。
2.不包括 $11截至2023年3月31日，从交易对手处收到的数百万份作为抵押品的抵押贷款支持证券。
交易对手质押的资产
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们有交易对手向我们质押的资产作为反向回购和衍生品协议下的抵押品，汇总于下表（以百万计）。
2023年3月31日2022年12月31日
向 AGNC 质押的资产反向回购协议衍生协议回购协议总计反向回购协议衍生协议回购协议总计
美国国债——公允价值 1
$8,923 $— $34 $8,957 $6,572 $— $28 $6,600 
现金
— 109 33 142 46 296 6 348 
总计$8,923 $109 $67 $9,099 $6,618 $296 $34 $6,948 
________________________________
1.截至2023年3月31日和2022年12月31日，金额分别包括从交易对手那里收到的用于弥补美国国债卖空的89亿美元和65亿美元的美国国债。
抵消资产和负债
我们的某些回购协议和衍生交易受基础协议管辖，这些协议通常规定主净额结算安排（或类似协议）下的抵销权，包括在交易任何一方违约或破产的情况下。我们在合并资产负债表中按毛额列报受此类安排约束的资产和负债。 下表列出了有关我们受主净额结算安排约束的资产和负债的信息，这些资产和负债有可能在我们截至2023年3月31日和2022年12月31日的合并资产负债表上抵消（以百万计）：
19

金融和衍生资产的抵消
 已确认资产总额合并资产负债表中抵消的总金额合并资产负债表中列报的资产净额总金额未抵消
在
合并资产负债表		净额
金融工具
已收到抵押品 2
2023年3月31日
按公允价值计算的利率互换和互换协议 1
$104 $— $104 $— $(104)$— 
待定，按公允价值远期结算非机构证券 1
125 — 125 (115)— 10 
反向回购协议下的应收款8,929 — 8,929 (8,760)(169)— 
总计 $9,158 $— $9,158 $(8,875)$(273)$10 
2022年12月31日
按公允价值计算的利率互换和互换协议 1
$295 $— $295 $— $(293)$2 
TBA 证券，按公允价值计算 1
266 — 266 (99)(167)— 
反向回购协议下的应收款6,622 — 6,622 (4,007)(2,610)5 
总计 $7,183 $— $7,183 $(4,106)$(3,070)$7 
抵消金融和衍生负债
 已确认负债总额合并资产负债表中抵消的总金额合并资产负债表中列报的负债净额总金额未抵消
在
合并资产负债表		净额
金融工具
抵押品已认 2
2023年3月31日
TBA 证券，按公允价值计算 1
$115 $— $115 $(115)$— $— 
回购协议48,384 — 48,384 (8,760)(39,624)— 
总计 $48,499 $— $48,499 $(8,875)$(39,624)$— 
2022年12月31日
TBA 证券，按公允价值计算 1
$99 $— $99 $(99)$— $— 
回购协议36,262 — 36,262 (4,007)(32,255)— 
总计 $36,361 $— $36,361 $(4,106)$(32,255)$— 
________________________________
1.在随附的合并资产负债表中按公允价值在衍生资产/负债项下列报。有关按公允价值计算的衍生资产/负债与其子组成部分的对账，请参阅附注5。
2.包括按公允价值认捐/作为抵押品收到的现金和证券。金额包括重新质押的抵押品。出示的金额仅限于抵押的抵押品，这些抵押品足以将个别交易对手的净额减少到零（如适用）。

注意事项 7。 公允价值测量
下表汇总了我们截至2023年3月31日和2022年12月31日定期按公允价值计量的资产和负债，这些资产和负债基于其在估值层次结构中的分类（以百万计）。在我们随附的合并综合收益报表中列出的期内，估值层次结构之间没有转移。
20

2023年3月31日2022年12月31日
第 1 级第 2 级第 3 级第 1 级第 2 级第 3 级
资产：
机构证券
$— $44,925 $— $— $39,346 $— 
向合并后的VIE转让机构证券
— 140 — — 144 — 
信用风险转移证券
— 769 — — 757 — 
非机构证券
— 505 — — 657 — 
美国国债
6,642 — — 353 — — 
利率互换 1
— — — — 2 — 
交换
— 104 — — 293 — 
TBA 证券— 125 — — 266 — 
美国国债期货
— — — 56 — — 
总计$6,642 $46,568 $— $409 $41,465 $— 
负债：
合并后的VIE的债务$— $92 $— $— $95 $— 
归还根据反向回购协议借入的美国国债的义务8,869 — — 6,534 — — 
信用违约互换 1
— — — — — — 
TBA 证券— 115 — — 99 — 
美国国债期货209 — — — — — 
SOFR 期货2 — — — — — 
总计$9,080 $207 $— $6,534 $194 $— 
________________________________
1.截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的利率互换的净公允价值为净资产（负债），不包括将差异保证金结算确认为账面价值的直接减少3.7十亿和美元4.5根据 “2级输入”，分别为十亿。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的信用违约互换的净公允价值为美元（不包括差异保证金结算的确认）5) 百万和 $ (2) 分别基于 “第 2 级” 输入，分别为百万。有关其他详细信息，请参阅注释 2 和 5。

上表不包括在合并财务报表中按成本报告的金融工具和其他按权益会计法报告的抵押贷款投资。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的回购协议的公允价值接近成本，因为我们未偿回购协议的利率在很大程度上与回购市场观察到的现行利率相对应。由于期限短，现金和现金等价物、限制性现金、应收账款和其他应付账款的公允价值被确定为截至这些日期的大致成本。我们使用 “第 1 级” 或 “第 2 级” 输入估算这些按成本计价的工具的公允价值。截至2023年3月31日和2022年12月31日，根据权益会计法报告的其他抵押贷款信贷投资的账面价值为美元25百万。

注意事项 8。 普通股每股净收益（亏损）

普通股每股基本净收益（亏损）的计算方法是（i）普通股股东可用的净收益（亏损）除以（ii）我们的加权平均已发行普通股数量和根据我们的长期激励计划向员工和非雇员董事会授予的已发行基于时间和绩效的限制性股票单位（“RSU”）的加权平均已发行数量之和。摊薄后的每股普通股净收益（亏损）假设发行了所有潜在的普通股等价物，除非其影响是减少亏损或增加每股普通股的收益。我们的潜在普通股等价物包括未投入的时间和基于绩效的限制性股份。下表列出了指定时期（以百万股为单位）每股普通股的基本和摊薄净收益（亏损）的计算结果：
21

截至3月31日的三个月
20232022
已发行和流通普通股的加权平均数577.6 522.6 
已发行全部归属限制性股票单位的加权平均数1.7 1.7 
已发行普通股的加权平均数量——基本579.3 524.3 
已发行摊薄型未归属限制性股票单位的加权平均数— — 
已发行普通股的加权平均数——摊薄579.3 524.3
普通股股东可用（亏损）（归属）净收益（亏损）$(181)$(676)
普通股每股净收益（亏损）——基本$(0.31)$(1.29)
普通股每股净收益（亏损）——摊薄$(0.31)$(1.29)
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中， 1.2百万和 1.4在计算摊薄后每股普通股净收益（亏损）时，分别有数百万只可能具有摊薄作用且基于时间和业绩的未归属限制性股票单位被排除在外，因为这样做本来是反摊薄的。

注意事项 9。 股东权益
优先股
我们有权指定和发行 10.0一个或多个类别或系列的百万股优先股。截至2023年3月31日和2022年12月31日， 13,800, 10,350, 16,100, 23,000和 6,900优先股被指定为 7.00% C 系列固定至浮动利率累积可赎回优先股， 6.875% D 系列固定至浮动利率累积可赎回优先股， 6.50% E 系列固定至浮动利率累积可赎回优先股， 6.125% F 系列固定至浮动利率累积可赎回优先股和 7.75分别占G系列固定利率重置累积可赎回优先股的百分比（分别称为 “C、D、E、F和G系列优先股”）。截至2023年3月31日和2022年12月31日， 13,000, 9,400, 16,100, 23,000和 6,000C、D、E、F和G系列优先股分别已发行和流通。每股优先股由1,000股存托股代表。每股优先股的清算优先权为每股25,000美元（每股存托股25美元）。
在公司自愿或非自愿清算、解散或清盘时支付股息和分配资产方面，我们的优先股排名高于普通股。我们的优先股没有明确的到期日，不受任何偿债资金或强制赎回的约束，每个系列的优先股的排名都是平价的。在某些情况下，控制权变更后，我们的优先股可以转换为普通股。除非在有限条件下，否则我们的优先股和优先股标的存托股的持有人没有投票权。从每个系列的可选赎回日期开始，我们可能会以美元赎回股票25.00每股存托股份，加上累积和未付的股息（无论是否申报），完全由我们选择。
下表包括截至2023年3月31日已发行和流通的优先股存托股的摘要（美元和百万股）：
累积可赎回优先股 1
发行日期保管人
股份
已发行
和
杰出		携带
价值		聚合
清算偏好
每年的股息
费率 2
第一个可选
兑换日期/转换日期 3
转换
费率 4
固定至浮动利率：
C 系列2017年8月22日13.0 $315 $325 9.941%2022年10月15日
3M 伦敦银行同业拆借利 5.111%
D 系列2019年3月6日9.4 227 235 6.875%2024年4月15日
3M 伦敦银行同业拆借利 4.332%
E 系列2019年10月3日16.1 390 403 6.500%2024年10月15日
3M 伦敦银行同业拆借利 4.993%
F 系列2020年2月11日23.0 557 575 6.125%2025年4月15日
3M 伦敦银行同业拆借利 4.697%
固定利率重置：
G 系列2022年9月14日6.0 145 150 7.750%2027年10月15日
5 年期美国国债利率 + 4.39%
总计67.5 $1,634 $1,688 
________________________________
1.优先股从发行之日起至固定至浮动利率或固定利率重置转换日，按每股存托股票25.00美元清算优先权的初始年度固定利率累积股息；此后，股息将按等于转换率加上固定利率加上固定利率的浮动利率或固定利率重置基础上累积。
2.C系列的年股息率代表截至2023年3月31日的有效股息率。根据此类系列的指定证书，该费率每季度重置一次。
22

3.在某些情况下，股票可以在我们的可选赎回日期之前兑换，目的是为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，用于美国联邦所得税。
4.从2023年7月15日开始，C系列将按浮动利率累计，等于芝加哥商品交易所3个月期限SOFR加上每年0.26161％，再加上5.111％的利差。在D、E和F系列固定利率期（“转换日期”）结束时，优先股股息将按浮动利率累计，等于伦敦银行同业拆借利率替代基准利率加上根据可调利率（LIBOR）法案确定的任何基准利差调整，再加上每年分别为4.332％、4.993％和4.697％的利差。
市场销售计划
董事会授权我们与销售代理商签订协议，通过私下谈判和/或市场交易不时公开发行和出售我们的普通股，但不得超过普通股的最高总发行价格。 在截至2023年3月31日的三个月中，我们出售了 17.1根据销售协议持有我们的百万股普通股，收益为美元171百万，或 $9.95每股普通股，扣除发行成本。截至2023年3月31日，我们的普通股总发行价为美元0.5截至2024年6月11日，该计划仍有10亿美元获准发行。
普通股回购计划
董事会授权我们在公开市场或通过私下谈判的交易或根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第10b5-1条可能通过的交易计划回购普通股。截至2023年3月31日，我们的普通股总回购价格为美元1截至2024年12月31日，仍有10亿美元获准进行回购。
累计其他综合收益（亏损）
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月累计OCI的变化（以百万计）：
截至3月31日的三个月
累计其他综合收益（亏损）20232022
期初余额 $(672)$301 
重新分类之前的 OCI
118 (491)
可供出售证券的净亏损额从累计OCI重新归类为出售投资证券的已实现收益（亏损），净额24 — 
期末余额$(530)$(190)

23

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析（“MD&A”）旨在为读者提供AGNC Investment Corp.的合并财务报表从管理角度进行叙述，应与本截至2023年3月31日的季度10-Q表季度报告中包含的合并财务报表和随附附注一起阅读。我们的 MD&A 在以下各节中介绍：
•执行概述
•财务状况
•运营结果
•流动性和资本资源
•资产负债表外安排
•前瞻性陈述
行政概述
我们是美国房地产市场的领先私人资本提供商，增强了住宅房地产抵押贷款市场的流动性，进而促进了美国的房屋所有权。我们主要在杠杆基础上投资机构住宅抵押贷款支持证券（“Agency RMBS”）。这些投资包括住宅抵押贷款直通证券和抵押贷款债务，其本金和利息支付由美国政府赞助的企业担保，例如联邦全国抵押贷款协会（“房利美”）和联邦住房贷款抵押贷款公司（“房地美”，与房利美一起称为 “GSE”），或由美国政府机构，例如政府全国抵押贷款协会（“Ginnie Mae”）担保。我们还可能投资于与住房、抵押贷款或房地产市场相关的其他资产，这些资产不受GSE或美国政府机构担保。
我们实行内部管理，其主要目标是通过有吸引力的月度分红，在经风险调整的基础上为股东提供有利的长期回报。我们的收入来自投资所得的利息，扣除相关借贷和套期保值成本，以及投资和套期保值活动的已实现净收益和亏损。我们主要通过以回购协议为结构的抵押借款为我们的投资提供资金。根据《美国国税法》，我们的运营方式符合作为房地产投资信托基金纳税的资格。
我们投资组合的规模和构成取决于我们实施的投资策略、定价诱人的投资的可用性、适当利用我们的投资组合的合适融资以及整体市场状况。市场状况受多种因素的影响，包括利率、预付款预期、流动性、住房价格、失业率、总体经济状况、政府对抵押贷款市场的参与、监管和其他资产的相对回报。

趋势和最近的市场影响
机构RMBS在2023年第一季度上半年表现良好，这是该资产类别在1月份有记录以来最强的月度回报率之一。但是，这些有利条件在本季度下半年被更具挑战性的投资环境所取代，原因是强于预期的经济数据，随后是区域银行的不稳定，导致利率波动加剧和宏观经济前景越来越不确定。
在2月份的会议上，美联储将联邦基金利率提高了25个基点。此外，鲍威尔主席表示，可能会有更多加息，短期利率可能会在更长的时间内保持较高水平，以应对持续的高通货膨胀。到3月初，期货市场暗示的最终联邦基金利率接近6％，这意味着预计将再收紧100个基点，两年期和10年期美国国债收益率之间的利差达到负108个基点。收益率曲线的急剧倒置和更激进的货币政策前景引发了人们对银行收益和资产组合未实现损失的严重担忧，这最终导致了硅谷银行的突然倒闭以及货币政策预期的急剧重新定价。银行业的动荡也引发了人们的担忧，即机构RMBS可能因清算银行债券投资组合而出现供应过剩，而这些债券投资组合必须由私人市场吸收。
在这种背景下，利率波动率上升至危机水平，美国国债市场的波动率在本季度达到15年来的最高水平。短期利率波动最大，两年期美国国债收益率单日下降61个基点，超过了大金融危机期间最严重的跌幅。长期美国国债利率也波动不定，10年期美国国债收益率在2月份上涨了60个基点，在3月份下降了类似的幅度。
24

波动性的激增以及出售银行持有的债券的可能性在联邦存款保险公司没收硅谷银行和Signature Bank的资产后成为现实，这打压了该机构RMBS的表现。本季度末相对于利率套期保值的表现不佳是AGNC本季度有形普通股经济亏损-0.7％的主要驱动力，其中包括该季度普通股每股普通股有形净账面价值下降0.43美元（0.43美元）或-4.4％，以及宣布的每股普通股股息的0.36美元。
鉴于机构RMBS的供需前景更加不确定，利率持续波动，我们在第一季度维持了相对保守的立场。随着美联储的紧缩周期可能接近尾声，我们将利率对冲头寸从截至2022年12月31日的抵押贷款融资负债的124％减少到2023年3月31日的114％，并将大部分套期保值进一步转移到收益率曲线之外。截至2023年3月31日，我们在本季度减少了27亿美元的抵押贷款持有量，并将 “风险” 杠杆率维持在长期历史平均水平的低端，即7.2倍的有形股东权益。尽管季度内利率出现波动，但我们在整个季度中的流动性状况仍然强劲。截至2023年3月31日，我们的未抵押资产总额为42亿美元，占有形股东权益的58％，其中包括41亿美元的现金和未抵押的机构RMBS以及7,000万美元的未抵押CRT和非机构证券。
在本季度，我们继续提高投资组合的息率，将固定利率机构RMBS和TBA证券的加权平均息率提高至4.24％，而截至2022年12月31日为4.13％，并减少了我们对最低机构RMBS优惠券的敞口，这些息票占银行机构RMBS持有的大部分。截至2023年3月31日，我们投资组合的平均预计寿命CPR从上一季度末的7.4％增至10.0％，这与我们较高的平均息票率和适度较低的远期抵押贷款利率预期一致。第一季度的实际CPR平均低于5.5％。
净利差和美元滚动收益，不包括 “补涨” 保费摊销（非公认会计准则指标），第一季度下降至摊薄后每股普通股0.70美元，而2022年第四季度摊薄后每股普通股为0.74美元，2022年第一季度摊薄后每股普通股为0.72美元。下降的主要原因是融资成本上涨以及期限较长的固定利率互换套期保值的增加，这足以抵消更高的资产收益率。
尽管我们在三月份经历了波动，但我们对机构RMBS的长期前景仍然非常乐观。这种乐观情绪的关键因素是我们相信，机构RMBS向美国财政部的利差和掉期利率将大大高于历史平均水平，这为在保持保守风险状况的同时创造极具吸引力的回报提供了持久的机会。在过去15年的大部分时间里，我们一直在与世界上最大和对价格最不敏感的机构MBS的买家美联储争夺投资资产。随着美联储逐步调整资产负债表，银行现在也预计将减少债券投资组合，机构RMBS的估值在历史上具有吸引力，似乎有望在一段时间内保持这种状态。因此，我们认为AGNC处于这种有利的投资环境的有利地位，从长远来看，这将有利于我们的收益状况和特许经营价值。
有关非公认会计准则财务指标的信息，包括与最具可比性的GAAP指标的对账，请参阅下文MD&A中包含的运营业绩。有关我们每股普通股有形账面净值对利率和抵押贷款利差变化的敏感度的信息，请参阅第 3 项。 关于市场风险的定量和定性披露采用这种形式 10-Q。
25

市场信息
下表汇总了截至每个日期的通用固定利率机构RMBS的基准利率和价格，如下所示：
利率/证券价格 1
2022年3月31日2022年6月30日2022年9月30日2022年12月31日2023年3月31日
2023年3月31日
对
2022年12月31日
目标联邦基金利率：
目标联邦基金利率——上限
0.50%1.75%3.25%4.50%5.00%+50 bps
SOFR：
SOFR 费率0.29%1.50%2.98%4.30%4.87%+57 bps
SOFR 利率互换利率：
2 年期互换
2.28%2.99%4.25%4.45%4.06%-39 bps
5 年期互换
2.25%2.79%3.85%3.75%3.34%-41 bps
10 年互换
2.13%2.81%3.59%3.56%3.17%-39 bps
30 年期互换
1.97%2.66%3.07%3.21%2.93%-28 bps
美国国库安全利率：
2 年期美国财政部
2.34%2.96%4.28%4.43%4.03%-40 bps
5 年期美国财政部
2.46%3.04%4.09%4.01%3.58%-43 bps
10 年期美国财政部
2.34%3.02%3.83%3.88%3.47%-41 bps
30 年期美国财政部
2.45%3.19%3.78%3.97%3.65%-32 bps
30 年期固定利率机构价格：
2.0%$92.84$86.96$80.91$81.69$82.59+$0.90
2.5%
$95.45$90.09$83.94$84.96$86.16+$1.20
3.0%
$97.86$93.27$86.97$88.02$89.63+$1.61
3.5%
$100.21$96.29$89.95$91.10$92.82+$1.72
4.0%
$102.10$98.74$92.73$94.03$95.59+$1.56
4.5%$103.73$100.51$95.21$96.59$97.92+$1.33
5.0%$105.13$102.17$97.39$98.80$99.69+$0.89
5.5%$105.72$103.87$99.46$100.47$101.00+$0.53
6.0%$106.56$104.63$101.61$101.69$102.08+$0.39
15 年期固定利率机构价格：
1.5%$94.81$91.16$85.61$86.84$87.95+$1.11
2.0%$97.11$93.52$88.06$89.28$90.36+$1.08
2.5%
$98.83$95.70$90.50$91.80$92.83+$1.03
3.0%
$100.70$97.82$92.89$93.85$94.83+$0.98
3.5%
$101.97$99.52$94.49$95.93$96.68+$0.75
4.0%
$102.50$100.95$96.43$97.75$98.41+$0.66
________________________________
1.价格信息仅适用于仿制工具，并不反映我们的特定投资组合持有量。价格信息截至该日下午 3:00（美国东部标准时间），可能因来源而异。价格信息来自巴克莱。利率信息来自彭博社。

26

下表汇总了截至每个日期的抵押贷款和信贷利差，如下所示：
抵押贷款利率/信贷利差2022年3月31日2022年6月30日2022年9月30日2022年12月31日2023年3月31日
2023年3月31日
对
2022年12月31日
抵押贷款利率： 1
30年期机构当前息票收益率与5年期美国国债利差103134159138147+9
30年期机构当前息票收益率与10年期美国国债利差115136185151158+7
30年期机构当前息票收益率至5/10年期美国国债利差109136171145152+7
30年期机构当期息票收益率3.49%4.38%5.68%5.39%5.05%-34 bps
30 年期抵押贷款利率4.79%5.79%6.72%6.52%6.40%-12 bps
信用利差（以基点为单位）： 2
CRT M2385544633514423-91
CMBS AAA101131145127172+45
CDX IG671011088276-6
________________________________
1.30年期当期息票收益率代表新生产的机构RMBS的收益率。30年期当期息票收益率来自彭博社，30年期抵押贷款利率来自Clear Blue。
2.CRT 和 CDX 点差来自摩根大通。CMBS点差是来自摩根大通和富国银行的点差的平均值。
27

财务状况
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的投资组合总额分别为567亿美元和595亿美元，包括：按公允价值计算，分别为464亿美元和409亿美元的投资证券；按公允价值计算，分别为104亿美元和186亿美元的待定资产净值证券。下表是我们截至2023年3月31日和2022年12月31日的投资证券摘要（百万美元）：
2023年3月31日2022年12月31日
投资证券（包括TBA） 1
摊销成本公允价值平均优惠券%摊销成本公允价值平均优惠券%
固定利率机构 RMBS 和 TBA 证券：
≤ 15 年：
≤ 15 年期人民币抵押贷款计划$1,583 $1,484 3.22 %3 %$1,718 $1,597 3.25 %3 %
15 年期 TBA 证券，净额 1
— — — %— %— — — %— %
总计 ≤ 15 年
1,583 1,484 3.22 %3 %1,718 1,597 3.25 %3 %
20 年期人民币抵押贷款计划
1,562 1,348 2.51 %2 %1,601 1,365 2.51 %2 %
30 年：
30 年期人民币抵押贷款计划44,779 41,922 4.11 %74 %39,727 36,207 3.89 %61 %
30 年期待定 TBA 证券，净额 2
10,385 10,395 5.15 %18 %18,407 18,574 4.84 %31 %
30 年总计
55,164 52,317 4.31 %92 %58,134 54,781 4.20 %92 %
固定利率机构RMBS和TBA证券总额58,309 55,149 4.24 %97 %61,453 57,743 4.13 %97 %
可调利率机构 RMBS122 119 3.86 %— %126 122 3.72 %— %
首席营销官机构 RMBS：
CMO129 123 3.23 %— %136 129 3.20 %— %
纯息短片44 40 1.99 %— %46 41 2.15 %— %
仅限校长版片段30 29 — %— %31 29 — %— %
首席营销官机构 RMBS 总额203 192 2.14 %— %213 199 2.25 %1 %
机构RMBS和TBA证券总额58,634 55,460 4.21 %98 %61,792 58,064 4.12 %98 %
非机构RMBS 67 53 4.74 %— %111 90 4.52 %— %
CMBS484 452 6.44 %1 %605 567 6.06 %1 %
CRT775 769 9.13 %1 %779 757 8.48 %1 %
投资证券总额$59,960 $56,734 4.29 %100 %$63,287 $59,478 4.18 %100 %
________________________________
1.该表不包括截至2023年3月31日和2022年12月31日按权益会计法核算的其他抵押贷款信贷投资。
2.TBA 证券是扣除多头和空头头寸后列报的。有关我们TBA证券的更多详情，请参阅本10-Q表中的合并财务报表附注5
在我们随附的合并财务报表中，TBA证券被记录为衍生工具，而我们的TBA美元滚动交易代表了资产负债表外融资的一种形式。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的TBA证券的净账面价值分别为1000万美元和1.67亿美元，在随附的合并资产负债表上的衍生资产/（负债）中列报。净账面价值代表TBA合同中标的证券的公允价值与标的证券的支付或收到的价格之间的差额。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的投资证券（不包括TBA和远期结算证券）的加权平均收益率分别为3.55％和3.37％。
28

下表总结了截至2023年3月31日和2022年12月31日我们的固定利率机构RMBS投资组合（包括TBA证券）的某些特征（百万美元）：
 2023年3月31日
包括待定净头寸不包括待定资产净头寸
固定利率机构 RMBS 和 TBA 证券面值摊销
成本		公允价值
指定池% 1
加权平均优惠券摊销
成本基础		加权平均值
预计
心肺复苏 2
产量 2
年龄（月）
固定利率
≤ 15 年：
≤ 2.5%296 311 275 100%2.42%105.1%1.28%389%
3.0% - 4.0%1,245 1,270 1,207 98%3.40%102.1%2.73%6212%
≥ 4.5%2 2 2 96%4.55%102.3%2.67%14718%
总计 ≤ 15 年1,543 1,583 1,484 98%3.22%102.6%2.45%5711%
20 年：
≤ 2.5%1,188 1,231 1,033 —%2.15%103.6%1.59%315%
3.0% - 4.0%237 243 231 86%3.60%102.7%2.91%9310%
≥ 4.5%84 88 84 99%4.50%105.0%3.18%7712%
20 年总计：1,509 1,562 1,348 21%2.51%103.5%1.89%436%
30 年：
≤ 2.5%6,034 6,175 5,115 38%2.24%102.0%1.97%236%
3.0% - 4.0%16,622 17,268 15,899 84%3.71%104.3%2.94%739%
≥ 4.5%31,195 31,721 31,303 40%5.04%102.4%4.46%1712%
30 年总计53,851 55,164 52,317 53%4.31%103.0%3.54%3910%
固定利率总额$56,903 $58,309 $55,149 53%4.24%103.0%3.45%4010%
________________________________
1.特定资金池包括由初始贷款余额不超过20万美元的低余额贷款支持的资金池、HARP池（定义为2009年5月至2018年12月期间发行的资金池，由原始LTV≥80％的100％再融资贷款支持）以及由100％来自纽约和波多黎各的贷款支持的资金池。截至2023年3月31日，较低余额的指定资金池的15年期和30年期证券的加权平均原始贷款余额分别为12.3万美元和14.2万美元，而HARP池的15年期和30年期证券的加权平均初始LTV分别为128％和138％。
2.截至2023年3月31日，投资组合收益率包含基于远期利率假设的预计寿命CPR。


 2022年12月31日
包括待定净头寸不包括待定资产净头寸
固定利率机构 RMBS 和 TBA 证券面值摊销
成本		公允价值
指定池% 1
加权平均优惠券摊销
成本基础		加权平均值
预计
心肺复苏 2
产量 2
年龄（月）
固定利率
≤ 15 年：
≤ 2.5%$307 $322 $281 100%2.42%105.2%1.30%368%
3.0% - 4.0%1,363 1,393 1,313 98%3.43%102.2%2.75%5911%
≥ 4.5%3 3 3 97%4.55%102.4%2.65%14417%
总计 ≤ 15 年1,673 1,718 1,597 98%3.25%102.7%2.47%5511%
20 年：
≤ 2.5%1,213 1,257 1,044 —%2.15%103.6%1.60%285%
3.0% - 4.0%246 252 235 86%3.60%102.7%2.91%9010%
≥ 4.5%87 92 86 99%4.50%105.1%3.18%7412%
20 年总计：1,546 1,601 1,365 21%2.51%103.6%1.89%406%
30 年：
≤ 2.5%7,017 7,032 5,883 33%2.25%102.0%1.98%206%
3.0% - 4.0%18,775 19,371 17,605 78%3.66%104.6%2.95%707%
≥ 4.5%31,649 31,731 31,293 30%4.96%102.9%4.31%208%
30 年总计57,441 58,134 54,781 46%4.20%103.5%3.33%427%
固定利率总额$60,660 $61,453 $57,743 46%4.13%103.5%3.25%437%
29

________________________________
1.有关指定的矿池构成，请参阅上表的注释 1。截至2022年12月31日，较低余额的指定资金池的15年期和30年期证券的加权平均原始贷款余额分别为12.3万美元和140,000美元，而HARP池的15年期和30年期证券的加权平均初始LTV分别为128％和138％。
2.截至2022年12月31日，投资组合收益率包含基于远期利率假设的预计寿命CPR。
有关截至2023年3月31日和2022年12月31日的CRT和非机构证券（包括信用评级）的更多详细信息，请参阅本表格10-Q中的合并财务报表附注3。
操作结果
非公认会计准则财务指标
除了根据公认会计原则公布的业绩外，下文讨论的经营业绩还包括某些非公认会计准则财务信息，包括 “经济利息收入”、“经济利息支出”、“净利差和美元滚动收入” 和 “净利差和美元滚动收益，不包括普通股股东可用的'补偿'溢价摊销”，以及从此类非公认会计准则信息中得出的相关每股普通股指标和某些财务指标。
“经济利息收入” 以利息收入（GAAP衡量标准）计量，调整为（i）不包括与预计的CPR估计值变化相关的保费摊销成本的追溯性 “补充” 调整，（ii）包括待定美元滚动隐含利息收入。“经济利息支出” 以利息支出（GAAP衡量标准）计量，调整后包括TBA美元展期隐含利息支出/收益和利率互换定期成本/收入。“普通股股东可获得的净利差和美元滚动收益，不包括'补偿'溢价摊销” 以普通股股东可用的综合收益（亏损）（GAAP衡量标准）进行衡量，调整后调整为：（i）不包括通过净收益和其他综合收益确认的投资证券的收益/亏损以及衍生工具和其他证券的收益/亏损（GAAP指标）和（ii）包括利率互换定期收益/成本，TAP BA 美元滚动收入和其他杂项利息收入/支出。根据定义，“普通股股东可获得的净利差和美元滚动收入，不包括'补偿'保费摊销” 包括（i）“经济利息收入” 和 “经济利息支出” 的组成部分，加上（ii）其他利息收入/支出，减去（iii）优先股的总运营支出和股息（GAAP指标）。
除了相关的公认会计原则指标外，我们认为，通过提供此类衡量标准，我们可以提高管理层在财务和运营决策中使用的信息的透明度。我们还认为，对于我们的财务信息的用户来说，重要的是要考虑与我们当前财务业绩相关的信息，不要受到某些指标和一次性事件的影响，这些指标和一次性事件不一定代表我们当前的投资组合表现和运营。
具体而言，在 “普通股股东可获得的净利差和美元滚动收益，不包括'补偿'保费摊销” 以及此类衡量标准的组成部分 “经济利息收入” 和 “经济利息支出” 的情况下，我们认为纳入TBA的美元滚动收益是有意义的，因为根据公认会计原则，将收益和损失计入我们的合并综合收益表中的其他收益（亏损）的TBA在经济上是等同的到使用短期持有和融资仿制机构RMBS回购协议。同样，我们认为纳入定期利率互换结算是有意义的，因为利率互换是我们在经济上对冲借贷成本波动的主要工具，而且它更能说明我们的总资金成本，而不仅仅是利息支出。此外，我们认为，排除 “赶超” 保费摊销调整是有意义的，因为它排除了由于当前未来预付款预期变化而产生的先前报告期的累积影响，因此，排除此类调整更多地表明了我们投资组合当前的收益潜力。
但是，由于此类指标无法完全衡量我们的财务业绩，与根据公认会计原则计算的业绩存在差异，因此应将其视为对根据公认会计原则计算的业绩的补充，而不是替代根据公认会计原则计算的业绩。此外，由于并非所有公司都使用相同的计算方法，因此我们对此类非公认会计准则指标的列报可能无法与其他公司标题相似的指标进行比较。
30

精选财务数据

以下精选财务数据来自我们的中期合并财务报表及其附注。下表列出了我们截至2023年3月31日和2022年12月31日的简明合并资产负债表，以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的综合收益和关键统计数据的简明合并报表（以百万计，每股金额除外）：
3月31日
资产负债表数据
2023
2022
公允价值分别为46,339美元和40,904美元的投资证券和其他抵押贷款投资
$46,364 $40,929 
总资产$66,111 $51,748 
回购协议和其他债务$48,476 $36,357 
负债总额$58,319 $43,878 
股东权益总额$7,792 $7,870 
每股普通股账面净值 1
$10.30 $10.76 
普通股每股有形账面净值 2
$9.41 $9.84 
三个月已结束
3月31日
综合收益数据表（未经审计）
20232022
利息收入$351 $475 
利息支出449 27 
净利息收入(98)448 
其他收益（亏损），净额(31)(1,078)
运营费用22 21 
净收益（亏损）(151)(651)
优先股股息30 25 
归属于普通股股东的净亏损$(181)$(676)
净收益（亏损）$(151)$(651)
其他综合收益（亏损），净额142 (491)
综合损失(9)(1,142)
优先股股息30 25 
归属于普通股股东的全面亏损$(39)$(1,167)
已发行普通股的加权平均数量——基本579.3 524.3 
已发行普通股的加权平均数——摊薄579.3 524.3 
每股普通股净亏损——基本$(0.31)$(1.29)
普通股每股净亏损——摊薄$(0.31)$(1.29)
普通股每股综合收益（亏损）——基本$(0.07)$(2.23)
普通股每股综合收益（亏损）——摊薄$(0.07)$(2.23)
每股普通股申报的股息$0.36 $0.36 
31

三个月已结束
3月31日
其他数据（未经审计）*20232022
平均投资证券——按面值计算$46,374 $51,749 
平均投资证券——按成本计算$47,846 $53,535 
TBA 美元平均净持仓头寸——按成本计算$17,851 $23,605 
平均总资产-按公允价值计算$58,267 $67,213 
平均回购协议和其他未偿债务 3
$39,824 $46,570 
平均股东权益 4
$8,053 $9,545 
平均有形净账面价值 “处于风险之中” 的杠杆率 5
7.7:17.8:1
有形净账面价值 “处于危险之中” 的杠杆率 （截至期末） 6
7.2:17.5:1
有形普通股的经济回报率——未按年计算 7
(0.7)%(14.4)%
支出占平均总资产的百分比——按年计算
0.15 %0.12 %
支出占平均资产的百分比，包括待办事项的平均净头寸——按年计算
0.12 %0.09 %
支出占平均股东权益的百分比——按年计算
1.09 %0.88 %
________________________________
* 除下文所述外，每个时期的平均数字均根据我们的账簿和记录中的天数进行加权。
1.每股普通股的账面净值按股东权益总额减去优先股清算优先权除以截至期末已发行的普通股数量计算。
2.普通股每股有形净账面价值不包括商誉。
3.金额不包括美国国债回购协议和TBA合同。其他债务包括合并后的VIE的债务。
4.平均股东权益按该期间月末股东的平均权益计算。
5.平均有形净账面价值 “面临风险” 杠杆率的计算方法是将用于为我们的投资证券、其他债务以及该期间未偿还的TBA和远期结算证券（按成本）（统称为 “抵押贷款借款”）提供资金的每日加权平均回购协议总和除以该期间经调整后不包括商誉的平均股东权益总和。杠杆率不包括美国国债回购协议。
6.截至期末，“面临风险” 的有形净账面价值杠杆率的计算方法是将截至期末未偿还的抵押贷款借款和未结算投资证券的应收/应付抵押贷款总额除以截至期末调整后不包括商誉的股东权益总额。杠杆率不包括美国国债回购协议。
7.有形普通股的经济回报率是指在此期间每股普通股有形净账面价值和每股普通股申报的股息相对于普通股期初有形净账面价值的变化之和。
经济利息收入和资产收益率
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的经济利息收入（非公认会计准则指标），其中包括合并资产负债表上作为投资证券报告的持股的利息收入（一项公认会计准则指标）的组合，调整后不包括因CPR预测变化而产生的前几个报告期累积效应的估计 “赶上” 保费摊销调整以及TBA证券的隐含利息收入（百万美元）):
截至3月31日的三个月
20232022
金额收益率金额收益率
利息收入：
现金/息票利息收入
$471 4.06 %$397 3.07 %
净保费摊销收益（成本）(120)(1.13)%78 0.48 %
利息收入（GAAP 衡量标准）351 2.93 %475 3.55 %
由于CPR预测的变化，估计 “补偿” 保费摊销成本（收益） 69 0.58 %(159)(1.19)%
利息收入，不包括 “补偿” 保费摊销420 3.51 %316 2.36 %
TBA 美元滚动收入——隐含利息收入 1,2
220 4.93 %123 2.09 %
经济利息收入，不包括 “补充” 摊销（非公认会计准则指标） 3
$640 3.90 %$439 2.28 %
该期间持有的投资证券的加权平均实际投资组合CPR5.2 %14.5 %
截至期末持有的投资证券剩余寿命的加权平均预计CPR10.0 %7.9 %
截至期末的30年期固定利率抵押贷款利率 4
6.40 %4.79 %
截至期末的10年期美国国债利率 4
3.47 %2.34 %
32

________________________________
1.在随附的合并运营报表中以衍生工具和其他证券的收益（亏损）净额列报。
2.TBA 美元滚动交易的隐含利息收入由 (i) TBA 美元滚动收入和 (ii) 估计的 TBA 隐含融资成本之和计算（见 经济利息支出和资金总成本下面）。TBA美元滚动收益代表当月结算的TBA价格与远期月结算的TBA价格之间的价格差或 “价格下跌”，是远期结算期内标的机构证券的利息收入（减去隐含融资成本）的经济等价物。金额已扣除用于套期保值目的的TBA。金额不包括待定市值调整。
3.合并资产收益率是根据我们在该期间的平均投资和待结余未偿余额及其各自的收益率根据加权平均值计算得出的。
4.30年期固定利率抵押贷款利率来自Clear Blue。10年期美国国债利率来自彭博社。
影响我们经济利息收入的主要因素是我们投资组合的平均规模和证券的平均收益率。下表汇总了这些要素在截至2023年3月31日的三个月中与去年同期相比对我们经济利息收入的估计影响（以百万计）：
影响经济利息收入的主要要素变化的影响
截至2023年3月31日的三个月对比2022年3月31日的三个月
由于平均值的变化
 
总增幅/
（减少）		投资组合
大小		资产
收益率
利息收入（GAAP 衡量标准）$(124)$(50)$(74)
由于CPR预测的变化，估计 “赶上” 的保费摊销额228 — 228 
利息收入，不包括 “补偿” 保费摊销104 (50)154 
TBA 美元滚动收入——隐含利息收入97 (30)127 
经济利息收入，不包括 “补充” 摊销（非公认会计准则指标）$201 $(80)$281 
在截至2023年3月31日的三个月中，我们的平均投资组合，包括TBA（按成本计算）下降了15％，这主要是由于股东权益的下降。在截至2023年3月31日的三个月中，我们的投资组合的平均收益率，包括TBA隐含资产收益率，不包括 “补涨” 的溢价摊销，增长了162个基点，这主要是由于我们提高了投资组合的票面利率，我们的资产构成发生了变化。
杠杆作用
我们衡量杠杆率的主要指标是我们的有形净账面价值 “面临风险” 的杠杆率，该比率是我们的回购协议和其他用于为投资证券提供资金的债务以及待扣税和远期结算证券净头寸（按成本）（统称为 “抵押贷款借款”）与未结算投资证券的应收/应付净额除以调整后不包括商誉的股东权益总额。
我们在衡量杠杆率时将待定资产净头寸包括在杠杆率衡量标准中，因为在TBA市场收购Agency RMBS的远期合约所带来的风险与在现货市场购买并由资产负债表上的负债融资的机构RMBS类似。同样，TBA远期出售机构证券的合约与出售标的机构RMBS和减少我们在资产负债表上的融资承诺的效果基本相同。（请参阅 流动性和资本资源 以进一步讨论待定证券和美元滚动交易）。用于为美国国债短期投资提供资金的回购协议（“美国国债回购”）不包括在我们的杠杆率衡量标准中，因为这些投资具有临时性和高流动性。下表汇总了我们在所列期间的杠杆率（百万美元）：
 
回购协议
和其他债务 1
待定净头寸
长/（短） 2
平均有形净账面价值
期内 “存在风险” 的杠杆率 3
有形账面净值 “处于危险之中” 杠杆率
截至
期末 4
季度已结束每日平均值
金额		最大值
每日金额		结局
金额		每日平均值
金额		结局
金额
2023年3月31日$39,824 $42,919 $42,022 $17,851 $10,385 7.7:17.2:1
2022年12月31日$35,486 $39,399 $36,002 $18,988 $18,407 7.8:17.4:1
2022年3月31日$46,570 $47,940 $44,150 $23,605 $20,152 7.8:17.5:1
________________________________
1.其他债务包括合并后的VIE的债务。金额不包括美国国库回购协议。
2.按成本计算的每日平均值和期末待处理资产净未偿头寸。包括远期结算非机构证券。
3.该期间 “面临风险” 的平均有形净账面价值杠杆率等于我们的每日加权平均回购协议和其他用于为收购投资证券提供资金的债务以及待结算和远期结算证券未偿还头寸的总和除以经调整后不包括商誉的月末平均股东权益总和。
4.截至期末，“面临风险” 的有形净账面价值 “杠杆率等于我们的回购协议和其他用于为收购投资证券提供资金的债务、待定资产净额和远期结算证券头寸（按成本计算）以及截至期末未结算的未结算投资证券的应收账款/应付净额除以股东权益总额，经调整后不包括期末商誉。
33

经济利息支出和资金总成本 
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的经济利息支出和总资金成本（非公认会计准则指标）（百万美元），其中包括机构回购协议和其他债务（GAAP指标）的利息支出、TBA证券的隐含融资成本（收益）和利率互换定期成本（收益）的总和：
截至3月31日的三个月
20232022
经济利息支出和资金总成本 1
金额资金成本金额资金成本
回购协议和其他债务——利息支出（GAAP衡量标准）$449 4.51 %$27 0.23 %
TBA 美元滚动收入——隐含利息支出（收益） 2,3
202 4.53 %(29)(0.49)%
经济利息支出——利率互换前的定期成本（收入），净额 4
651 4.52 %(2)(0.01)%
利率互换定期成本（收益），净额 2,5
(504)(3.50)%18 0.10 %
经济利息支出总额（非公认会计准则指标）$147 1.02 %$16 0.09 %
 ________________________________
1.金额不包括已支付或收到的利率互换终止费和变动保证金结算、远期起始互换以及其他补充对冲的影响，例如掉期和美国国债头寸。
2.在我们的合并综合收益表中以衍生工具和其他证券的收益（亏损）中列报。
3.TBA美元滚动交易的隐含融资成本（收益）是使用当月结算的TBA价格与远期月结算的TBA价格之间的价格差或 “降价”，以及关于为满足TBA合同而可以交付的 “最便宜交付” 抵押品的基于市场的假设，例如预期抵押品的加权平均息率、加权平均到期日和预计的1个月CPR。所有 TBA 交易的平均隐含融资成本（收益）是根据我们该期间的每日平均 TBA 未偿余额进行加权的。
4.扣除利率互换成本之前未偿抵押贷款借款总额的合并资金成本是根据该期间的平均回购、其他债务和待定资产管理局未偿余额及其各自的资金成本计算得出的。
5.利率互换定期成本（收益）以该期间平均未偿抵押贷款的百分比来衡量。

影响我们经济利息支出的主要因素是（i）在此期间未偿还的平均抵押贷款借款和利率互换投资组合的规模，（ii）抵押贷款的平均利率，（iii）我们的利率互换支付/收到的平均净利率。下表汇总了截至2023年3月31日的三个月中这些因素对我们经济利息支出的估计影响，与去年同期相比（以百万计）：
经济利息支出主要要素变化的影响
截至2023年3月31日的三个月对比2022年3月31日的三个月
由于平均值的变化
 
总增量/（减少）借款/互换余额借款/掉期利率
回购协议和其他债务利息支出$422 $(4)$426 
TBA 美元滚动收入——隐含的利息收益/支出231 7 224 
利率互换定期收入/成本(522)(1)(521)
经济利益收益/支出的总变化$131 $2 $129 
在截至2023年3月31日的三个月中，由于资产基础下降，我们的平均抵押贷款借款（包括TBA）下降了18％。在截至2023年3月31日的三个月中，由于短期利率上升，我们的抵押贷款借款的平均利率提高了453个基点。
我们2023年3月31日的利率互换定期成本的下降主要归因于我们的固定互换的收款率上升。以下是截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，我们的平均未偿还利率互换以及相关的平均掉期支付和收款利率（百万美元）的摘要。金额不包括尚未生效的远期起始互换。
34

三个月已结束
3月31日
利率互换（不包括远期起始互换）与未偿抵押贷款的平均比率 20232022
机构平均回购和其他未偿债务
$39,824 $46,570 
按成本计算的平均待定资产净额未偿还的美元展期头寸$17,851 $23,605 
平均未偿抵押贷款借款
$57,675 $70,175 
未偿还的利率互换的平均名义金额（不包括远期起始互换）
$49,243 $52,543 
平均利率互换与未偿抵押贷款的比率
85 %75 %
平均利率互换支付固定利率（不包括远期起始互换）0.45 %0.23 %
平均利率互换收款浮动利率
(4.54)%(0.09)%
平均利率互换净支付/（收款）利率
(4.09)%0.14 %
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们的平均远期起始互换余额分别为1.01亿美元和5900万美元。远期起始利率互换在远期起始日期开始累积净利息结算之前，不会影响我们的经济利息支出和资金的总成本。
净利差
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的净利差（包括待定美元滚动收入、利率互换的影响，不包括 “补涨” 保费摊销）：
三个月已结束
3月31日
投资和TBA证券——净利差20232022
平均资产收益率，不包括 “补涨” 保费摊销3.90 %2.28 %
资金的平均总成本(1.02)%(0.09)%
平均净利差，不包括 “补偿” 保费摊销2.88 %2.19 %
35

净价差和美元滚动收入
下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，普通股股东可获得的净利差和美元滚动收益（不包括 “补充” 保费摊销）（非公认会计准则指标）与普通股股东可用的综合收益（亏损）（最具可比性的GAAP财务指标）（以百万美元计）的对账情况：
三个月已结束
3月31日
20232022
归属于普通股股东的全面亏损
$(39)$(1,167)
调整后不包括通过净收益报告的已实现和未实现（收益）亏损：
出售投资证券的已实现亏损，净额
81 342 
通过净收益计量的按公允价值计量的投资证券的未实现（收益）亏损
(594)2,532 
衍生工具和其他证券的（收益）亏损，净额
544 (1,796)
调整以排除通过其他综合收益报告的未实现（收益）亏损：
按公允价值计量的其他综合收益的可供出售证券的未实现（收益）亏损，净额
(142)491 
其他调整：
TBA 美元滚动收入，净额 1
18 152 
利率互换定期收益（成本），净额 1
504 (18)
其他利息收入（支出），净额 1,3
(33)— 
普通股股东可获得的净利差和美元滚动收入（非公认会计准则指标）339 536 
由于CPR预测的变化，估计 “补偿” 保费摊销成本（收益） 2
69 (159)
普通股股东可获得的净利差和美元滚动收入，不包括 “补涨” 保费摊销（非公认会计准则指标）$408 $377 
已发行普通股的加权平均数量——基本579.3 524.3 
已发行普通股的加权平均数——摊薄580.5 525.7 
普通股每股净利差和美元滚动收益——基本$0.59 $1.02 
普通股每股净利差和美元滚动收益——摊薄$0.58 $1.02 
普通股每股净利差和美元滚动收入，不包括 “补涨” 保费摊销——基本$0.70 $0.72 
每股普通股净利差和美元滚动收益，不包括 “补涨” 保费摊销——摊薄$0.70 $0.72 
________________________________
1.在我们的合并综合收益表中以衍生工具和其他证券的收益（亏损）中列报。
2.在我们的合并综合收益报表中列报的利息收入。
3.其他净利息收入（支出）包括现金和现金等价物的利息收入；公司过账或（给）的利率互换保证金存款的价格调整利息收入（支出）（“PAI”）；以及其他杂项利息收入（支出）。
投资证券净收益（亏损）
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，我们的投资证券净收益（亏损）（以百万计）： 
三个月已结束
3月31日
投资证券净收益（亏损） 1
20232022
出售投资证券亏损，净额$(81)$(342)
通过净收益计量的按公允价值计量的投资证券的未实现亏损 2
594 (2,532)
通过其他综合收益计量的按公允价值计量的投资证券的未实现亏损，净额142 (491)
投资证券总亏损，净额$655 $(3,365)
________________________________
1.金额不包括TBA证券的收益（亏损），这些收益在我们的合并综合收益表中以衍生工具和其他证券的收益（亏损）中列报。
2.2016财年之后收购的投资证券通过净收益按公允价值计量（参见本表格10-Q中的合并财务报表附注2）。
36

衍生工具和其他证券的净收益（亏损）
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，我们在衍生工具和其他证券上的净收益（亏损）（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
 20232022
TBA 证券，美元滚动收入$18 $152 
TBA 证券，按市值计价亏损94 (1,386)
利率互换，定期成本504 (18)
利率互换，按市值计价收益(736)1,975 
信用违约互换——CDX IG——购买保障(3)— 
付款人互换(66)363 
美国国债——空头头寸(157)605 
美国国债——多头头寸75 (54)
美国国债期货合约——空头头寸(235)196 
SOFR 期货合约——多头头寸(3)— 
其他利息收入（支出），净额(33)— 
其他收益（亏损），净额(2)(37)
衍生工具和其他证券的总收益（亏损），净额$(544)$1,796 
有关我们使用衍生工具和相关活动的更多详细信息，请参阅本表格10-Q中的合并财务报表附注2和5。
37

流动性和资本资源
我们的业务取决于我们能否维持足够的流动性和资本资源水平，为日常运营提供资金，满足融资和衍生协议下的抵押品要求，以及满足至少应纳税所得额的90％的股息分配要求以维持房地产投资信托基金的资格。我们的主要流动性来源是未支配的现金和证券、回购协议下的可用借款、TBA美元滚动融资以及每月的本金和利息支付收入。我们还可能进行资产出售，更改我们的资产或融资组合，发行股权或采取其他资本增强行动，以维持足够的流动性和资本资源水平。有各种风险和不确定性可能会影响我们的流动性，例如第 1A 项中描述的风险和不确定性。 风险因素我们最新的 10-K 表年度报告和第 3 项。 市场风险的定量和定性披露在这张表格中 10-Q。在评估我们的流动性时，我们会考虑许多因素，包括我们当前的杠杆率、抵押品水平、资本市场准入、整体市场状况以及我们在各种情景下的有形账面净值的敏感度。我们相信我们有足够的流动性和资本资源来履行我们的义务和执行我们的业务战略。
杠杆和融资来源
我们的杠杆率将根据市场状况以及我们对相对风险和回报的评估而有所不同，但我们通常预计我们的杠杆率为有形股东权益的六到十二倍，以抵押贷款总额和未结算投资证券的应付净额/（应收账款）之和除以调整后不包括商誉的股东权益总和来衡量。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的有形净账面价值 “面临风险” 的杠杆率分别为7.2倍和7.4倍。下表汇总了我们截至2023年3月31日和2022年12月31日的未偿抵押贷款借款（百万美元）。有关我们抵押贷款的更多详情，请参阅本10-Q表中合并财务报表的附注2、4和5。
2023年3月31日2022年12月31日
抵押贷款借款金额%金额%
机构回购协议 1,2
$41,930 80 %$35,907 66 %
按公允价值计算的合并可变利息实体的债务92 — %95 — %
债务总额42,022 80 %36,002 66 %
待定，按成本结算和远期结算非机构证券10,385 20 %18,407 34 %
抵押贷款总额$52,407 100 %$54,409 100 %
________________________________
1.包括机构RMBS、CRT和非机构MBS回购协议。 E不包括截至2023年3月31日和2022年12月31日分别总额为64.54亿美元和3.55亿美元的美国国债回购协议。
2.截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的回购协议，包括分别为44％和48％的机构回购协议，分别通过固定收益清算公司的GCF回购服务提供资金。
我们的主要融资来源是以回购协议为结构的抵押借款。我们通过与金融机构和独立交易商的双边安排签订回购协议或 “回购”。我们还通过我们的全资注册经纪交易商子公司Bethesda Securities, LLC签订第三方回购协议，例如通过FICC的GCF Repo服务提供的三方回购协议。我们通过多种方法管理我们的回购协议资金状况，包括交易对手的多元化、维持错开的到期日状况以及使用利率对冲策略。我们还使用TBA美元滚动交易作为综合融资机构RMBS的手段。
我们的回购协议的条款和条件是在每笔此类借款启动或续期时逐笔交易确定的，就GCF回购而言，则由作为中央交易对手的FICC计算的可变保证金要求确定。借款金额通常等于贷款对手确定的质押证券的公允价值，减去商定的折扣，称为 “减免”，它反映了特定抵押品的潜在风险并保护交易对手免受其价值变化的影响。利率通常根据与借款期限相对应的现行利率固定。在我们现有的借款到期时，我们的回购交易对手都没有义务续订或以其他方式进行新的借款。
TBA美元滚动交易的使用增加了我们的融资多元化，扩大了我们的可用资产池，并提高了我们的整体流动性状况，因为与通过回购融资融资的机构RMBS池相比，TBA合约的隐含削减幅通常较低。TBA美元滚动交易的隐含资金成本也可能低于提供增量回报潜力的同类回购融资交易（称为 “美元滚动特殊性”）。但是，如果将TBA合约延续到未来几个月变得不经济，则可能有必要对标的证券进行实物交割，并用现金或其他融资来源为这些资产提供资金，这可能会降低我们的流动性状况。
38

抵押品要求和未抵押资产
根据我们的回购协议，可借入的金额取决于现行利率、贷款人的 “减免” 要求和抵押品价值。所有这些因素都可能随着金融市场内利率、信贷质量和流动性状况的变化而波动。为了帮助管理利率变动对借款的不利影响，我们采用了涉及使用衍生金融工具的利率风险管理策略。特别是，在利率上升时期，我们试图降低短期融资负债成本的增长速度快于长期固定利率资产收益的风险。
我们的回购协议下的抵押品要求或削减水平通常根据个人交易或FICC为GCF三方回购制定的现行要求确定。因此，理发水平和最低保证金要求可能会随着时间的推移而变化，并且在市场波动加剧的时期可能会增加。如果我们抵押品的公允价值下降，我们的交易对手通常会要求我们发布额外的抵押品以重新确定商定的抵押品水平，称为 “追加保证金”。同样，如果我们的投资证券的估计公允价值增加，我们可能会要求交易对手向我们发放抵押品。我们的交易对手通常可以自行决定质押抵押品的价值，但在确定价值时必须本着诚意行事。我们的协议通常规定，如果出现追加保证金的情况，抵押品必须在同一工作日公布，但须遵守通知要求。截至2023年3月31日，我们已经满足了所有利润要求。
机构RMBS抵押品的价值受到市场因素的影响，并因标的抵押贷款池的每月本金还款而减少。房利美和房地美在月底后的第五天公布抵押贷款池的每月安全还款系数，但通常要等到月底后的第25天才会将款项汇给证券持有人。双边回购交易对手评估利润率，以考虑因素释放时机构抵押品价值的减少。FICC根据其内部预计的还款率（称为 “封锁期风险敞口调整” 或 “封锁利润率”），在因子发布日期之前的每个月的最后一天评估利润率。在因子发布日期，封锁利润率将发布，抵押要求将根据实际要素数据进行调整。由于相关的追收保证金和我们收到本金还款的时间差，我们每个月的本金还款流动性都会暂时减少。我们试图通过监测影响预还款率的条件和通过资产选择来管理与本金支付相关的流动性风险。截至2023年3月31日，我们的投资组合约有18％由TBA证券组成，这些证券不受每月本金偿还的影响。我们投资组合的其余部分主要由机构RMBS组成，该机构一年CPR的平均预测为7％。
我们的衍生品协议下的抵押品要求取决于我们的交易对手对其与衍生工具相关的最大损失风险的评估，称为初始或最低保证金要求，并可能根据市场波动和其他因素的变化进行调整。根据衍生工具和/或质押品价值的变化，我们还需要遵守每日差异保证金要求。如果衍生协议下欠我们的金额的价值超过最低保证金要求，则每日差异保证金要求也使我们有权获得抵押品。我们的TBA合同下的抵押品要求由FICC抵押贷款支持证券部（“MBSD”）管辖。利率衍生协议的抵押品水平通常由中央清算交易所和相关的期货佣金商户（“FCM”）管理，后者确定的保证金水平可能超过清算交易所。不受中央清算约束的利率衍生协议的抵押品水平由交易对手金融机构确定。
交易对手规定的削减水平和最低保证金要求减少了我们未抵押资产的数量，限制了我们可以用投资证券借入的金额。在截至2023年3月31日的三个月中，我们的回购融资安排的削减保持稳定。截至2023年3月31日，我们的回购协议的加权平均削减额约为抵押品价值的3.6％，而截至2022年12月31日为3.7％。
为了降低追加保证金的风险，我们力求通过持有未设押的流动资产来维持过剩的流动性，这些资产可用于满足抵押品要求、抵押额外借款或出售以换取现金。截至2023年3月31日，我们的未抵押资产总额约为42亿美元，占有形资产的58％，包括41亿美元的未抵押现金和机构RMBS以及1亿美元的未抵押信贷资产。相比之下，截至2022年12月31日，未抵押资产为44亿美元，占有形资产的60％，其中包括43亿美元的未抵押现金和机构RMBS以及1亿美元的未抵押信贷资产。
交易对手风险
交易对手施加的抵押要求使我们面临交易对手无法在需要时向我们返还质押资产的风险。我们试图通过监控我们的抵押品头寸并将交易对手限制为注册清算所和信用评级可接受的主要金融机构来管理这种风险。我们还将资金分散到多个交易对手和地区。
39

截至2023年3月31日，我们与任何回购协议对手（不包括FICC）之间面临的最大风险金额（或就我们的回购协议负债/反向回购协议应收账款认捐/收到的抵押品价值的超额/缺口）低于我们有形股东权益的4％，而我们的前五名回购交易对手（不包括FICC）约占我们有形股东权益的8％。截至2023年3月31日，我们的有形股东权益中只有不到8％面临FICC的风险。不包括中央清算交易所，截至2023年3月31日，我们与衍生品协议的任何交易对手的风险金额不到股东权益的1％。
资产销售
机构RMBS证券是流动性最高的固定收益证券之一，TBA市场是流动性第二高的市场（仅次于美国国债市场）。尽管市场状况会波动，但这些市场的活力使我们能够在大多数条件下出售资产，通过直接销售或交付TBA合约来产生流动性，但须遵守证券业和金融市场协会（“SIFMA”）颁布的 “良好交付” 条款。但是，在某些市场条件下，我们可能无法实现证券的全部账面价值。我们试图通过至少维持交易价格等于或接近待定资产价值的证券的最低水平来管理这种风险，据我们估计，这可以增强我们在各种市场条件下的投资组合流动性。请参阅 趋势和最近的市场影响本管理层讨论与分析，以获取有关机构RMBS和TBA市场状况的更多信息。
资本市场
股权资本市场是发展我们业务和满足我们业务潜在流动性需求的资本来源。股权资本的可用性取决于市场状况和投资者对我们的普通股和优先股的需求。在我们认为筹集的资金不会增加我们的有形账面净值或收益的时候，我们通常不会发行普通股，当优先股的成本超过可接受的净资产回报率时，我们通常也不会发行优先股。无法保证我们能够在任何特定时间或以任何特定条件筹集额外的股权资本。此外，当普通股的交易价格低于我们对当前每股普通股有形净账面价值的估计时，除其他条件外，我们可能会回购普通股。有关我们最近的股权资本交易（如果有）的更多详细信息，请参阅本表格10-Q中的合并财务报表附注9。
资产负债表外的安排
截至2023年3月31日，我们没有与未合并实体或金融合作伙伴关系，例如为促进资产负债表外安排或其他合同狭窄或有限目的而设立的通常被称为结构性融资的实体或特殊目的或可变利息实体。此外，截至2023年3月31日，我们尚未为未合并实体的债务提供担保，也没有承诺或打算向此类实体提供资金。
前瞻性陈述
本季度报告中包含的非历史事实的陈述，包括对状况、事件或我们的业务、战略、业绩、运营或我们运营所在的市场或行业前景的估计、预测、信念、预期，均为《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常由 “相信”、“计划”、“期望”、“预期”、“看见”、“打算”、“展望”、“潜在”、“预测”、“估计”、“将”、“可能”、“应该”、“可能” 等词语来识别。
前瞻性陈述基于管理层截至本季度报告发布之日的假设、预测和信念，但涉及许多风险和不确定性。实际结果可能与前瞻性陈述中的预期以及历史表现存在重大差异。可能导致实际业绩与我们的前瞻性陈述不同的因素包括但不限于以下因素：
•美国货币政策或利率的变化，包括美联储为实现货币政策正常化以及缩减其美国财政部和机构RMBS债券投资组合规模而采取的行动；
•收益率曲线的波动；
•我们机构RMBS所依据贷款的抵押贷款预付款率的波动；
•融资的可用性和条款；
•我们资产市场价值的变化，包括净利差的变化以及市场流动性或深度的变化；
•我们的风险缓解策略的有效性；
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•机构RMBS和其他抵押贷款证券的市场状况，包括此类证券的可用供应或投资者对这些证券的偏好的变化；
•联邦、州或地方政府影响经济、住房部门或金融市场的行动；
•持续可用的人员和系统来开展我们的业务；
•影响美国住房融资活动、GSE或机构RMBS市场的法律、法规、规则或政策的变化；以及
•影响我们作为房地产投资信托基金的地位、我们对1940年《投资公司法》或我们参与的抵押贷款市场的豁免的立法或监管变更。
前瞻性陈述仅代表截至发表之日，我们不承担任何责任，也不承诺更新前瞻性陈述。关于可能导致实际业绩与我们的任何前瞻性陈述不同的风险和不确定性的进一步讨论已包含在我们最新的10-K表年度报告和本文件项目1A中。 风险因素。我们提醒读者不要过分依赖我们的前瞻性陈述。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指利率、外币汇率、大宗商品价格和股票价格等市场因素变化所造成的损失风险。我们面临的主要市场风险是利率、预付款、利差、流动性、延期和信用风险。
利率风险
我们面临与资产的固定收益性质和融资义务的短期浮动利率性质相关的利率风险。我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的资产收入与借贷和套期保值活动成本之间的差异。与我们的借贷相关的成本通常基于现行市场利率。在利率上升的时期，我们的借贷成本通常会增加，而我们现有的杠杆固定利率资产投资组合的收益率将基本保持不变。这可能导致我们的净利差下降。利率水平的变化也会影响抵押贷款的预付款率和我们资产的价值。
利率对许多因素高度敏感，包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治考虑，以及我们无法控制的其他因素。在保持房地产投资信托基金资格的前提下，我们采用各种利率管理技术，以减轻利率变动对净利息收入和有形净账面价值波动的影响。我们用来对冲利率风险的主要工具是利率互换、互换、美国国债和美国国债期货合约。我们的套期保值技术非常复杂，部分基于假设的资产预付款水平。如果预付款比假设的要慢或快，我们的投资到期日也将与我们的预期不同，这可能会降低我们套期保值策略的有效性，并可能对此类交易造成损失，并对我们的现金流产生不利影响。
利率波动导致我们的有形净账面价值可能下降的严重程度将取决于我们当时的资产、负债和对冲构成，以及利率变动的幅度和持续时间。衡量工具价格对利率波动敏感度的主要指标是其期限和凸度。期限衡量的是由短期和长期利率的平行变化引起的工具市值的估计百分比变化。我们的资产期限将随着利率的变化而变化，并且在利率上升时往往会增加，当利率下降时往往会降低。这种 “负凸性” 通常会增加我们投资组合的利率敞口，超过仅以期限衡量的利率敞口。
我们使用第三方风险管理系统和市场数据估算资产的持续时间和凸度。我们会审查估算的合理性，同时考虑我们证券的任何独特特征、市场状况和其他可能影响这些估计的因素，并根据我们的判断，我们可能会对第三方的估计进行调整。截至2023年3月31日，我们估计的期限差距是衡量我们资产利率敏感度与负债（包括利率对冲）之间差异的指标，截至2023年3月31日为0.2年，而截至2022年12月31日为0.4年。
下表量化了截至2023年3月31日和2022年12月31日，如果利率上涨或下降25、50和75个基点，我们的投资组合（包括衍生品和其他用于套期保值的证券）的公允价值以及每股普通股有形账面净值的估计变化，前提是收益率曲线立即出现平行变化，包括期限和凸性的影响。下表中的所有值均以与基本利率情景相比的百分比变化来衡量。基本利率情景假设截至2023年3月31日和2022年12月31日的利率和预付款预测。
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如果这些估计或其他假设不成立（在市场波动加剧的时期，这种可能性更大），则实际结果可能与我们的预测存在重大差异。此外，如果在分析中使用不同的模型，则可能产生重大差异的预测。最后，虽然下表反映了利率变动对静态投资组合的估计影响，但我们积极管理我们的投资组合，并不断调整资产和对冲投资组合的规模和构成。 
利率敏感度 1,2
2023年3月31日2022年12月31日
利率的变化投资组合市值的估计变化每股普通股有形账面净值的估计变化投资组合市值的估计变化每股普通股有形账面净值的估计变化
-75 个基点-0.1%-0.9%+0.1%+1.4%
-50 个基点0.0%0.0%+0.1%+1.5%
-25 个基点0.0%+0.3%0.1%1.0%
+25 个基点-0.1%-0.9%-0.1%-1.4%
+50 个基点-0.2%-2.3%-0.3%-3.3%
+75 个基点-0.4%-4.1%-0.5%-5.4%
________________________________
1.源自依赖于输入和假设的模型，假设抵押贷款利差没有变化，并假设投资组合是静态的。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
2.包括用于套期保值目的的衍生品和其他证券的影响。假设在降息情景下，利率将下调至0％。
预付款风险和延期风险
预付款风险是指我们的资产以比预期更快的速度偿还的风险。利率和许多其他因素会影响预付款率，例如房价、总体经济状况、贷款年限、规模和贷款价值比率，以及GSE对作为我们证券基础的拖欠贷款的收购。通常，抵押贷款利率下降会增加预付款率，而利率上升会产生相反的效果。
如果我们的资产以比预期更快的速度预付，我们可能无法以可接受的收益率对还款进行再投资。如果所得款项以低于我们现有资产的收益率进行再投资，我们的净利息收入将受到负面影响。我们还使用实际利息法，将收购时相对于资产申报本金支付或获得的溢价和折扣摊销或累积为资产预计寿命内的利息收入。如果实际和估计的未来预付款额与我们先前的估计不同，则我们需要根据实际收益率累积差异的影响，记录利息收入的调整。
延期风险是指我们的资产偿还速度低于预期的风险，通常在利率上升时会增加。在利率上升或更高的环境中，由于借款人预付抵押贷款的速度低于最初的预期，我们可能需要以可能更高的成本为投资融资，而无法将本金再投资于收益率更高的证券，这会对我们的净利差产生不利影响，从而对我们的净利息收入产生不利影响。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的投资证券（不包括TBA）的加权平均预计CPR分别为10.0％和7.4％，加权平均收益率分别为3.55％和3.37％。下表列出了如果利率立即上涨或下降25、50和75个基点，我们的投资证券的估计加权平均预计CPR和收益率。由于预计的CPR假设发生变化，估计收益率不包括前几期追溯性 “补偿” 保费摊销调整的影响。
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利率敏感度 1
2023年3月31日2022年12月31日
利率的变化加权平均预计心肺复苏术
加权平均资产收益率 2
加权平均预计心肺复苏术
加权平均资产收益率 2
-75 个基点12.4%3.48%8.3%3.33%
-50 个基点11.5%3.50%7.9%3.34%
-25 个基点10.6%3.52%7.6%3.36%
截至期末的实际值10.0%3.55%7.4%3.37%
+25 个基点9.3%3.57%7.2%3.38%
+50 个基点8.8%3.59%7.0%3.39%
+75 个基点8.4%3.60%6.9%3.40%
________________________________
1.源自依赖于输入和假设并假设投资组合为静态的模型。实际结果可能与这些估计存在重大差异。表中不包括 TBA 证券。
2.资产收益率基于历史成本基础，不包括由于预计的CPR变化而导致的追溯性 “补偿” 保费摊销调整的影响。
利差风险
利差风险是指市场在我们的资产收益率和与我们的利率对冲相关的基准利率（例如美国国债利率和利率互换利率）之间的利差可能发生变化的风险。作为抵押贷款支持证券的杠杆投资者，利差风险是我们投资策略的固有组成部分。因此，尽管我们使用套期保值工具试图防范利率波动，但我们的套期保值通常不是为了防范利差风险而设计的，如果利差扩大，我们的有形净账面价值可能会下降。
抵押贷款利差的波动可能是由于多种因素造成的，包括利率的变化、预付款预期、美国和外国中央银行的实际或预期的货币政策行动、流动性状况、不同资产的所需回报率以及其他市场供求因素。下表量化了截至2023年3月31日和2022年12月31日扣除套期保值后的资产公允价值和每股普通股有形账面净值的估计变化，如果利差扩大或收紧10、25和50个基点。除了上面的利率冲击表中包含的利率冲击敏感度外，利差变动的估计影响还包括在内。根据截至2023年3月31日的利率和价格，下表假设截至2023年3月31日和2022年12月31日的利差期限分别为4.9年和5.8年；但是，我们的投资组合对抵押贷款利差变化的敏感度将随着利率以及投资组合规模和构成的变化而变化。因此，实际结果可能与我们的估计存在重大差异。
扩散灵敏度 1,2
2023年3月31日2022年12月31日
MBS点差的变化投资组合市值的估计变化每股普通股有形账面净值的估计变化投资组合市值的估计变化每股普通股有形账面净值的估计变化
-50 个基点+2.5%+25.1%+2.9%+30.6%
-25 个基点+1.2%+12.5%+1.5%+15.3%
-10 个基点+0.5%+5.0%+0.6%+6.1%
+10 个基点-0.5%-5.0%-0.6%-6.1%
+25 个基点-1.2%-12.5%-1.5%-15.3%
+50 个基点-2.5%-25.1%-2.9%-30.6%
________________________________
1.利差灵敏度来自依赖于输入和假设、假设利率没有变化并假设投资组合为静态的模型。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
2.包括用于套期保值目的的衍生品和其他证券的影响。
流动性风险
我们的流动性风险主要来自于通过短期浮动利率借款为长期固定利率资产融资。未来的借款取决于贷款人为我们的投资融资的意愿，即贷款人抵押品
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要求以及贷款人对作为抵押品质押的证券的公允价值的确定，公允价值会随着商业银行和抵押贷款融资行业利率和流动性状况的变化而波动。
截至2023年3月31日，我们认为我们有足够的流动性和资本资源来执行我们的业务战略（见 流动性和资本资源详情请见本表格 10-Q）。但是，如果我们的抵押品价值或衍生工具的价值突然下降，或者保证金要求增加，我们可能需要为这些安排提供额外的抵押品，从而导致我们的流动性状况发生不利变化。此外，无法保证我们始终能够续订（或展期）我们的短期融资负债。此外，我们的交易对手可以选择增加我们抵押的融资负债的资产的削减（保证金要求），从而减少即使他们同意续订或展期我们的融资负债，也可以减少可以抵押资产的借款金额。大幅提高理赔率可能会降低我们利用投资组合的能力，甚至可能迫使我们出售资产，尤其是在与资产价格下跌或资产预付款率加快相关的情况下。
信用风险
我们的信用敏感型投资，例如CRT和非机构证券，使我们面临未支付合同规定的本金、利息或其他报酬的风险。如果我们的回购协议交易对手在回购期结束时违背了向我们转售标的抵押品的义务，或者我们的衍生交易对手不遵守我们的衍生协议条款，我们也将面临信用风险。
在整体投资战略的背景下，我们接受与信用敏感资产相关的信用敞口，将其置于我们认为谨慎的水平。我们试图通过谨慎的资产选择、收购前的尽职调查、收购后的业绩监测以及我们发现负面信贷趋势的资产出售来管理这种风险。我们还可以通过信用违约互换或其他我们认为合适的金融衍生品来管理信用风险。此外，我们可能会改变利率和信用敏感资产的组合或期限差距，以调整我们的信用敞口和/或改善资产的回报状况，例如当我们认为信用表现与利率变化成反比时。通过将我们的交易对手限制在信用评级可接受的主要金融机构或注册的中央清算所并监控任何一个交易对手的集中水平，我们在很大程度上缓解了与衍生品和回购协议交易相关的信用风险。我们还根据市值的变化持续监控和调整抵押品的金额。
无法保证我们管理信用风险的努力会取得成功，如果信用表现低于我们的预期，或者我们的交易对手违约，我们可能会遭受损失。不包括中央清算交易所，截至2023年3月31日，我们与任何与我们的回购协议和衍生协议相关的交易对手面临的最大风险金额分别低于有形股东权益的4％和1％。

第 4 项。控制和程序
我们维持披露控制和程序，旨在确保在我们的《交易法》报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内得到记录、处理、汇总和报告，并收集此类信息并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便根据交易所颁布的 “披露控制和程序” 的定义及时就所需的披露做出决定法案及其相关细则和条例。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和运作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层在评估可能的控制和程序的成本效益关系时必须运用其判断。
我们，包括我们的首席执行官和首席财务官，评估了截至2023年3月31日披露控制和程序的设计和运作有效性。基于上述情况，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在上一财季，我们的 “财务报告内部控制”（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分。其他信息
第 1 项。 法律诉讼
除正常业务过程中产生的例行诉讼和行政诉讼外，我们和我们的任何合并子公司目前均未受到任何重大诉讼的威胁，据我们所知，我们或任何合并子公司均未受到任何重大诉讼的威胁。预计此类诉讼不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
第 1A 项。 风险因素
我们之前在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的风险因素没有重大变化。
第 2 项。 未注册的股权证券销售和所得款项的使用
没有。
第 3 项。 优先证券违约
没有。
第 4 项。 矿山安全披露
不适用。
第 5 项。 其他信息
没有。
第 6 项。 附录和财务报表附表
(a) 展品索引
展品编号    描述
*3.1 AGNC Investment Corp. 经修订和重述的公司注册证书，以引用方式纳入截至2021年12月31日止年度的10-K表附录3.1（文件编号001-34057），提交于2022年2月23日。
*3.2 AGNC Investment Corp. 经修订的第四次修订和重述章程，参照 2021 年 3 月 11 日提交的 8-K 表（文件编号 001-34057）附录 3.1 纳入此处。
*3.3 7.00% C系列固定至浮动利率累积可赎回优先股的指定证书，该证书参照2017年8月18日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录3.5纳入此处。
*3.4 8.000％A系列累积可赎回优先股的淘汰证书，该证书参照2017年10月26日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录3.1纳入此处。
*3.5 6.875％的D系列固定至浮动利率累积可赎回优先股的指定证书，该证书参照2019年3月6日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录3.5纳入此处。
*3.6 6.50% 的E系列固定至浮动利率累积可赎回优先股的指定证书，该证书参照2019年10月3日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录3.6纳入此处。
*3.7 7.750％的B系列累积可赎回优先股的淘汰证书，该证书参照2019年12月13日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录3.1纳入此处。
*3.8 6.125% F系列固定至浮动利率累积可赎回优先股的指定证书，该证书参照2020年2月11日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录3.6纳入此处。
*3.9 7.75% 的G系列固定利率重置累积可赎回优先股的指定证书，该证书参照2022年9月14日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录3.7纳入此处。
45

*4.1 定义证券持有人权利的文书：参见我们经修订和重述的公司注册证书第四条，该证书参照截至2021年12月31日止年度的10-K表附录3.1（文件编号001-34057）纳入此处，该证书于2022年2月23日提交。
*4.2 定义证券持有人权利的文书：参见经修订的第四次修订和重述章程第六条，该章程参照 2021 年 3 月 11 日提交的 8-K 表附录 3.1 纳入此处。
*4.3 2022年11月7日提交的普通股证书表格，参照截至2022年9月30日的季度10-Q表附录4.3（文件编号001-34057）纳入此处。
*4.4 样本 7.00% C系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书，参照2017年8月18日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录4.1纳入此处。
*4.5 样本 6.875% D系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书，参照2019年3月6日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录4.1纳入此处。
*4.6 样本 6.50% E系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书，参照2019年10月3日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录4.1纳入此处。
*4.7 样本 6.125% F系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书，参照2020年2月11日提交的表格8-A（文件编号001-34057）附录4.1纳入此处。
*4.8 样本 7.75% G 系列固定利率重置累积可赎回优先股证书，参照 2022 年 9 月 14 日提交的 8-A 表（文件编号 001-34057）附录 4.1 纳入此处。
*4.9 AGNC Investment Corp.、Computershare Inc.和N.A. Computershare Trust Company于2017年8月22日共同作为存托人达成的与7.00％的C系列固定至浮动利率累计可赎回优先股有关的存款协议，参照2017年8月22日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录4.2纳入此处。
*4.10 存托凭证表格，相当于7.00％的C系列固定至浮动利率累积可赎回优先股（作为附录4.9的一部分）的1,000分之一，参照2017年8月22日提交的8-K表附录4.2附录A纳入此处（文件编号001-34057）。
*4.11 AGNC Investment Corp.、Computershare Inc.和北卡罗来纳州Computershare Trust Company于2019年3月6日签订的与6.875％的D系列固定至浮动利率累计可赎回优先股有关的存款协议，参照2019年3月6日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录4.2纳入此处。
*4.12 代表6.875％的D系列固定至浮动利率累积可赎回优先股（作为附录4.11的一部分）的千分之一的存托凭证表格，参照2019年3月6日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录A纳入此处。
*4.13 AGNC Investment Corp.、Computershare Inc.和N.A. Computershare Trust Company于2019年10月3日共同作为存托人达成的与6.50％的E系列固定至浮动利率累计可赎回优先股有关的存款协议，参照2019年10月3日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录4.2纳入此处。
*4.14 存托凭证表格，相当于6.50％的E系列固定至浮动利率累积可赎回优先股（作为附录4.13的一部分）的1,000分之一，参照2019年10月3日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录A纳入此处。
*4.15 AGNC Investment Corp.、Computershare Inc.和N.A. Computershare Trust Company于2020年2月11日共同作为存托人签订的与6.125％的F系列固定至浮动利率累计可赎回优先股有关的存款协议，参照2020年2月11日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录4.1纳入此处。
*4.16 代表6.125％F系列固定至浮动利率累积可赎回优先股（作为附录4.15的一部分）的千分之一的存托凭证表格，参照2020年2月11日提交的8-K表附录4.1附录A纳入此处（文件编号001-34057）。
*4.17 AGNC Investment Corp.、Computershare Inc.和Computershare Trust于2022年9月14日签订的与7.75％的G系列固定利率重置累积可赎回优先股有关的存款协议
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N.A. 公司共同作为存托人，参照2022年9月14日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录4.2在此注册成立。
*4.18 相当于7.75％的G系列固定利率重置累积可赎回优先股（作为附录4.17的一部分）的千分之一的存托凭证表格，参照2022年9月14日提交的8-K表格（文件编号001-34057）附录A纳入此处。
† 10.1 AGNC Investment Corp. 2016年股权和激励补偿计划第16条官员限制性股票单位协议表格，随函提交。
† 10.2 随函提交的AGNC Investment Corp. 2016年基于绩效的股权和激励补偿计划基于绩效的限制性股票单位协议表格。
31.1 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条对首席执行官进行认证。
31.2 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条对首席财务官进行认证。
32 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官和首席财务官进行认证。
101.INS** 实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中
101.SCH** XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL** XBRL 分类扩展计算 Linkbase 文档
101.LAB** XBRL 分类扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE** XBRL 分类学扩展演示文稿 Linkbase 文档
101.DEF** XBRL 分类扩展定义 Linkbase 文档
________________________________
* 先前已提交
** 根据第 S-K 法规第 601 项，本证物是提供的，而不是归档的，不得视为已以提及方式纳入任何文件
† 管理合同或补偿计划或安排

(b) 展品
见随函提交的证物。
 
(c) 其他财务报表附表
没有。
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签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，公司已正式促使下列签署人代表公司签署本报告，并获得正式授权。
 
AGNC I投资 CORP.
来自：
/s/PETERJ.FEDERICO
 彼得 ·J· 费德里科
总统和
首席执行官（首席执行官）
日期：2023年5月8日
来自：
/s/BERNICEE. B好吧
伯尼斯·E·贝尔
执行副总裁和
首席财务官（首席财务官兼首席会计官）
日期：2023年5月8日

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