0001013871假象2023Q1--12-31Http://fasb.org/us-gaap/2022#AccountingStandardsUpdate202006MemberP9MP1YP1YP1YP1YP1Y42.57.023492543.01.023252700010138712023-01-012023-03-3100010138712023-04-30Xbrli：共享ISO 4217：美元00010138712022-01-012022-03-31ISO 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草案4：*

                                                                                                                                                

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

☒

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告

截至本季度末的季度：

2023年3月31日

☐

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

委托文件编号：001-15891

NRG能源公司.

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州						41-1724239
(国家或其他司法管辖区 指公司或组织)						(税务局雇主 识别号码)

路易斯安那街910号			休斯敦			德克萨斯州			77002
(主要执行办公室地址)									(邮政编码)

(713) 537-3000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

每个班级的标题			交易代码			注册所在的交易所名称
普通股，面值$0.01			NRG			纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是 ☒       不是 ☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是 ☒       不是 ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐  

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。

是 ☐       不是 ☒

截至2023年4月30日，有230,232,374已发行普通股，每股面值0.01美元。

1

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草案4：*

                                                                                                                                                

目录

索引

关于前瞻性信息的警告性声明			3
术语表			5
第一部分-财务信息			8
项目1--简明合并财务报表和附注			8
项目2--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析			44
项目3--关于市场风险的定量和定性披露			66
项目4--控制和程序			68
第二部分--其他资料			69
项目1--法律诉讼			69
项目1A--风险因素			69
项目2--未登记的股权证券销售和收益的使用			83
第3项--高级证券违约			83
项目4--矿山安全披露			83
第5项--其他资料			83
项目6--展品			84
签名			86

2

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草案4：*

                                                                                                                                                

关于前瞻性信息的警示声明

本季度报告为NRG Energy，Inc.或NRG或公司的Form 10-Q，包括1933年修订的《证券法》第27A节或《证券法》和经修订的1934年《证券交易法》第21E节或《交易法》所指的前瞻性陈述。“相信”、“项目”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”、“估计”、“应该”、“预测”以及类似的表述旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，其中许多是NRG无法控制的，这些因素可能会导致NRG的实际结果、业绩和成就或行业结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。前瞻性陈述并不能保证未来的结果。这些因素、风险和不确定因素包括下述因素风险因素，在第二部分中，本表格10-Q第1A项及以下各项：

•与NRG将Vivint的业务与自己的业务整合的能力有关的业务不确定性；

•NRG获得和保持零售市场份额的能力；

•总体经济状况、电力和天然气批发市场的变化以及燃料成本的波动；

•不稳定的电力和天然气供应成本以及电力和天然气需求；

•修改法律，包括司法和监管决定；

•电力生产行业和发电作业惯有的危险，如燃料和电力价格波动、异常天气条件、与天气有关的灾难性或其他设施损坏、计划外停电、维护或维修、由于需求增加而导致燃料供应成本或可用性的意外变化、短缺、运输问题或其他发展、环境事故、电力传输或天然气管道系统限制，以及NRG可能没有足够的保险来弥补此类危险造成的损失；

•NRG风险管理政策和程序的有效性以及NRG交易对手履行其财务承诺的能力；

•NRG以可接受的条件和价格签订出售电力或天然气和采购燃料的合同的能力；

•NRG成功整合、实现成本节约和管理任何收购业务的能力；

•NRG从事成功收购和资产剥离以及其他并购活动的能力；

•网络恐怖主义和网络安全风险、数据泄露或发生灾难性损失，以及NRG可能没有足够的保险来弥补此类危险造成的损失或NRG的保险公司无法提供保险；

•交易对手的抵押品需求以及其他影响NRG流动性状况和财务状况的因素；

•NRG有能力有效地经营其业务，并从其基于资产的业务中产生与其债务和其他债务有关的收益和现金流；

•能源商品批发市场的流动性和竞争力；

•政府监管，包括改变市场规则、费率、关税和环境法；

•随着零售和批发市场的不断变化和发展，NRG开发和创新新产品的能力；

•ISO或RTO采用的价格缓解策略和其他市场结构，导致不能充分和公平地补偿NRG的发电机组；

•NRG降低被迫停电风险的能力；

•NRG借入资金和进入资本市场的能力，以及NRG的巨额债务以及NRG未来可能产生更多债务的可能性；

•对NRG及其子公司施加的经营和财务限制，这些限制包含在NRG的公司信贷协议中，以及NRG的某些子公司和项目关联公司的债务和其他协议中；

•NRG及其交易对手开发和建造新发电设施的能力；

•NRG有能力实施其战略，找到应对气候变化、清洁空气和保护自然资源挑战的方法，同时利用商机；

•NRG通过运营和市场计划、公司效率、资产战略和整个NRG的一系列其他计划增加运营现金的能力，以降低成本或创造收入；

•NRG在新业务和增长计划中成功评估投资并实现预期财务结果的能力；以及

•NRG根据需要发展和维护成功的合作伙伴关系的能力。

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此外，未列入清单的因素可能会对实现前瞻性陈述构成重大的额外障碍。前瞻性陈述仅在发表之日起发表，NRG不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用法律另有要求。上述因素可能导致NRG的实际结果与本10-Q表格中包含的任何前瞻性陈述中预期的结果大不相同，但不应将其解释为详尽无遗。

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术语表

当下列术语和缩写出现在本报告正文中时，它们的含义如下：

2022年10-K表格						NRG截至2022年12月31日的年度Form 10-K年度报告
王牌						负担得起的清洁能源
AESO						艾伯塔省电力系统运营商
阿罗						资产报废义务
ASC						FASB会计准则编纂，FASB确立为权威GAAP的来源
ASU						会计准则更新-对ASC的更新
BTU						英制热量单位
业务						NRG业务，服务于商业客户
CAA						《清洁空气法》
CAISO						加州独立系统运营商
CDD						冷却度数日
CFTC						美国商品期货交易委员会
公司2						二氧化碳
公司						NRG能源公司
可转换优先票据						截至2023年3月31日，包括NRG的5.75亿美元无担保2.75%可转换优先票据，2048年到期
杨木						科顿伍德发电站，这是一家位于德克萨斯州杜威维尔的天然气发电厂，NRG将在该发电站租赁至2025年5月
CPP						清洁电源计划
CPUC						加州公用事业委员会
CWA						《清洁水法》
直流电路						美国哥伦比亚特区巡回上诉法院
潜伏期						德卡瑟姆
经济毛利率						零售收入、能源收入、产能收入和其他收入的总和，减去燃料成本和购买能源的成本和其他销售成本
EGU						发电机组
环境保护局						美国环保署
ERCOT						德克萨斯州电力可靠性委员会，独立系统运营者和德克萨斯州各种电力系统的地区可靠性协调员
ESPP						NRG Energy，Inc.修订和重新制定员工股票购买计划
《交易所法案》						经修订的1934年《证券交易法》
FASB						财务会计准则委员会
FERC						联邦能源管理委员会
FGD						烟气脱硫
FTRS						金融传播权
公认会计原则						美国公认的会计原则
温室气体						温室气体
青山能源						绿山能源公司
吉瓦						千兆瓦
GWh						吉瓦时
硬盘						采暖度数日
发热率						通过将燃烧的燃料的BTU总量除以所产生的千瓦时计算出的热效率。根据所测量的发电量是总发电量还是净发电量，热费可以用总发电量或净发电量来表示。供热率通常以每净千瓦时BTU表示。
家						为住宅客户提供服务的NRG Home
HLW						高放废物
冰						洲际交易所

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Ieso						独立电力系统运营商
ISO						独立系统操作员，也称为RTOS
ISO-NE						ISO新英格兰公司
伊万帕						Ivanpah太阳能发电站，一家位于加利福尼亚州莫哈韦沙漠的太阳能热电厂，NRG拥有54.5%的股份
千瓦时						千瓦时
拉根						路易斯安那州发电有限责任公司
伦敦银行同业拆借利率						伦敦银行间同业拆借利率
LSE						承载服务实体
LTIP						总的来说，NRG长期激励计划(LTIP)和NRG Vivint LTIP
MDTH						千个Dekatherm
中西部一代						中西部一代有限责任公司
味噌						中大陆独立系统运营商，Inc.
MMBtu						百万英热单位
兆瓦						兆瓦
兆瓦时						可销售兆瓦时扣除内部/寄生负载兆瓦时
NAAQS						国家环境空气质量标准
NEPOOL						新英格兰电力池
NERC						北美电力可靠性公司
净曝光量						对NRG的交易对手信贷敞口，抵押品净额
净收入率						零售收入减去TDSP运输费的总和
节点						Node交易所是一家衍生品交易所
否						净营业亏损
氮氧化物						氮氧化物
NPNS						正常采购正常销售
NRC						美国核管理委员会
NRG						NRG能源公司
核退役信托基金						NRG的核退役信托基金资产，用于该公司在STP 1和2号机组退役的部分
《核废料政策法案》						1982年美国《核废料政策法案》
纽约国际标准化组织						纽约独立系统运营商
纽约商品交易所						纽约商品交易所
保监处/八达通社						其他全面收益/(亏损)
订单						运营备用需求曲线
PG&E						太平洋燃气电力公司
PJM						PJM互连有限责任公司
PM2.5						直径小于2.5微米的颗粒物
PPA						购电协议
PUCT						德克萨斯州公用事业委员会
RCRA						1976年《资源保护和回收法案》
应收账款融资						NRG应收账款有限责任公司，是本公司2023年到期的10亿美元应收账款证券化融资的一家远离破产、特殊目的的全资间接子公司，上次修订是在2022年7月26日
应收账款证券化安排						应收账款机制和回购机制合计
可再生的PPA						与可再生能源发电设施直接签订的第三方PPA，用于承接可再生能源证书或由该设施产生的其他类似环境属性，与该设施产生的相关电力相耦合
雷普						零售电力供应商
回购机制						NRG与应收账款安排相关的1.5亿美元未承诺回购安排将于2023年到期，上次修订是在2022年7月26日

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循环信贷安排						本公司于2028年到期的43亿美元循环信贷安排最后一次修订是在2023年3月13日
RGGI						区域温室气体倡议
RTO						区域传输组织，也称为ISO
美国证券交易委员会						美国证券交易委员会
证券法						经修订的1933年证券法
高级附注						截至2023年3月31日，NRG的46亿美元未偿还无担保优先票据包括2027年到期的6.625优先票据中的3.75亿美元，2028年到期的5.75%优先票据中的8.21亿美元，2029年到期的5.25%优先票据中的7.33亿美元，2029年到期的3.375优先票据中的5亿美元，2031年到期的3.625优先票据中的10亿美元，以及2032年到期的3.875优先票据中的11亿美元
高级担保第一留置权票据						截至2023年3月31日，NRG价值34亿美元的未偿还高级担保第一留置权债券包括2024年到期的3.75%高级担保第一留置权票据中的6亿美元，2025年到期的2.0%高级担保第一留置权票据中的5亿美元，2027年到期的2.45%高级担保第一留置权票据中的9亿美元，2029年到期的4.45%高级担保第一留置权票据中的5亿美元，以及2033年到期的7.000的高级担保第一留置权票据中的7.4亿美元
服务						NRG服务，主要包括在直接能源收购和Goal Zero业务中收购的服务业务
SnF						乏核燃料
所以2						二氧化硫
软性						有担保的隔夜融资利率
中南部投资组合						NRG的中南部投资组合于2019年2月4日出售，该投资组合拥有和运营由Bayou Cove、Big Cajun-I、Big Cajun-II、Cottonwood和Sterlington组成的发电资产组合。NRG将把红木工厂租回，租期至2025年5月
STP						南德克萨斯项目-位于德克萨斯州海湾城附近的一座核电站，NRG拥有该项目44%的权益
STPNOC						南得克萨斯项目核运营公司
TDSP						输电/配电服务提供商
美国						美利坚合众国
美国无名氏						美国能源部
变量						风险价值
VIE						可变利息实体
Vivint						Vivint智能家居公司
冬季风暴埃利奥特						2022年12月发生的一场影响美国大部分地区和加拿大部分地区的重大冬季风暴
冬季风暴URI						2021年2月在北美造成广泛影响的一场重大冬季和冰暴

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第一部分-财务信息

项目1--简明合并财务报表和附注

NRG能源公司及附属公司

简明合并业务报表

(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万，每股除外)			2023						2022
收入
收入			$	7,722					$	7,896
营运成本及开支
运营成本(不包括折旧和摊销，如下所示)			8,778						4,930
折旧及摊销			190						183
销售、一般和行政费用			426						347
与收购相关的交易和整合成本			71						8
总运营成本和费用			9,465						5,468
出售资产的损益			199						(3)
营业(亏损)/收入			(1,544)						2,425
其他收入/(支出)
未合并关联公司的收益/(亏损)权益			5						(15)
其他收入，净额			16						—
利息支出			(148)						(103)
其他费用合计			(127)						(118)
(亏损)/所得税前收入			(1,671)						2,307
所得税(福利)/费用			(336)						571
净(亏损)/收入			$	(1,335)					$	1,736
减去：A系列优先股的累计股息			4						—
普通股股东可用净(亏损)/收益			$	(1,339)					$	1,736
(亏损)/每股收益
已发行普通股的加权平均数--基本和稀释			230						242
(亏损)/每股加权平均普通股收益-基本和稀释			$	(5.82)					$	7.17

见简明合并财务报表附注。

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NRG能源公司。及附属公司

简明综合综合(亏损)/损益表

(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2023						2022
净(亏损)/收入			$	(1,335)					$	1,736
其他全面收入
外币折算调整			1						9
固定福利计划			—						(1)
其他综合收益			1						8
综合(亏损)/收益			$	(1,334)					$	1,744

见简明合并财务报表附注。

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草案4：*

                                                                                                                                                

NRG能源公司及附属公司

CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS

			2023年3月31日						2022年12月31日
(单位：百万，不包括股票数据和优先股的清算优先权)			(未经审计)						(经审计)
资产
流动资产
现金和现金等价物			$	407					$	430
交易对手交存的资金			330						1,708
受限现金			32						40
应收账款净额			3,519						4,773
库存			722						751
衍生工具			4,400						7,886
为支持能源风险管理活动支付的现金抵押品			293						260
预付款和其他流动资产			505						383
流动资产总额			10,208						16,231
财产、厂房和设备、净值			1,835						1,692
其他资产
对关联公司的股权投资			136						133
经营性租赁使用权资产净额			247						225
商誉			5,343						1,650
无形资产，净额			4,419						2,132
核退役信托基金			879						838
衍生工具			3,350						4,108
递延所得税			2,925						1,881
其他非流动资产			354						256
其他资产总额			17,653						11,223
总资产			$	29,696					$	29,146

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			2023年3月31日						2022年12月31日
(单位：百万，不包括股票数据和优先股的清算优先权)			(未经审计)						(经审计)
负债和股东权益
流动负债
长期债务和融资租赁的当期部分			$	971					$	63
经营租赁负债的当期部分			94						83
应付帐款			2,330						3,643
衍生工具			4,350						6,195
为支持能源风险管理活动收到的现金抵押品			330						1,708
递延收入当期			688						176
应计费用和其他流动负债			1,563						1,114
流动负债总额			10,326						12,982
其他负债
长期债务和融资租赁			11,332						7,976
非流动经营租赁负债			196						180
核退役储备			344						340
核退役信托责任			514						477
衍生工具			1,893						2,246
递延所得税			133						134
递延非流动收入			848						10
其他非流动负债			1,030						973
其他负债总额			16,290						12,336
总负债			26,616						25,318
承付款和或有事项
股东权益
优先股；10,000,000授权股份；650,000在2023年3月31日发行和发行的A系列股票(清算优先权$1,000); 0于2022年12月31日发行及发行的股份			650						—
普通股；美元0.01票面价值；500,000,000授权股份；424,292,409和423,897,001已发行及已发行股份229,956,438和229,561,030分别于2023年3月31日和2022年12月31日发行的股票			4						4
追加实收资本			8,481						8,457
(累计亏损)/留存收益			(15)						1,408
库存股，按成本计算194,335,9712023年3月31日和2022年12月31日的股票			(5,864)						(5,864)
累计其他综合损失			(176)						(177)
股东权益总额			3,080						3,828
总负债和股东权益			$	29,696					$	29,146

    

见简明合并财务报表附注。

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草案4：*

                                                                                                                                                

NRG能源公司及附属公司

简明合并现金流量表

(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2023						2022
经营活动的现金流
净(亏损)/收入			$	(1,335)					$	1,736
对净(亏损)/收入与经营活动提供的现金(已用)/提供的调整：
未合并关联公司的分配和权益(收益)/亏损			(5)						18
折旧及摊销			190						183
资产报废债务的增加			6						7
信贷损失准备金			35						25
核燃料摊销			13						14
融资成本摊销和债务贴现			20						6
摊销现金合同和排放津贴			119						147
摊销未赚取的股权薪酬			30						6
出售资产和处置资产的净收益			(187)						(6)
衍生工具的变更			1,599						(2,816)
当期和递延所得税以及不确定税收优惠负债的变化			(338)						575
支持风险管理活动的抵押品存款的变化			(1,412)						2,007
核退役信托责任的变化			(16)						(7)
其他营运资金的变动			(317)						(219)
现金(已用)/由经营活动提供			(1,598)						1,676
投资活动产生的现金流
收购业务和资产的付款，扣除所获得的现金			(2,492)						(26)
资本支出			(142)						(60)
排放额度净购买量			(18)						(18)
对核退役信托基金证券的投资			(87)						(151)
出售核退役信托基金证券所得收益			99						161
出售资产所得收益，扣除已处置的现金			219						14
财产、厂房和设备的保险追回收益，净额			71						—
投资活动使用的现金			(2,350)						(80)
融资活动产生的现金流
发行优先股所得款项(扣除费用)			636						—
向普通股股东支付股息			(87)						(85)
股份回购活动的付款			(8)						(188)
结算包括融资要素的已购得衍生品的净收益			336						561
循环信贷融资和应收账款证券化融资净收益			950						—
发行长期债券所得收益			731						—
债务发行成本的支付			(18)						—
偿还长期债务和融资租赁			(4)						(1)
融资活动提供的现金			2,536						287
汇率变动对现金及现金等价物的影响			3						3
现金和现金等价物、交易对手缴存资金和受限现金净额(减少)/增加			(1,409)						1,886
期初现金及现金等价物、对手方缴存资金和限制性现金			2,178						1,110
现金及现金等价物、交易对手缴存的资金和期末限制性现金			$	769					$	2,996

见简明合并财务报表附注。

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NRG能源公司。及附属公司

简明合并股东权益报表

(未经审计)

(单位：百万)									优先股						普普通通 库存						其他内容 已缴费 资本						留存收益/(累计亏损)						财务处 库存						累计 其他 全面 损失												总计 股东的 权益
2022年12月31日的余额									$	—					$	4					$	8,457					$	1,408					$	(5,864)					$	(177)											$	3,828
净亏损																											(1,335)																								(1,335)
发行A系列优先股									650												(14)																														636
其他综合收益																																							1												1
基于股权的奖励活动，净额(a)																					38																														38
宣布的普通股股息和股息等价物(b)																											(88)																								(88)
2023年3月31日的余额									$	650					$	4					$	8,481					$	(15)					$	(5,864)					$	(176)											$	3,080

(单位：百万)									普普通通 库存						其他内容 已缴费 资本						留存收益						财务处 库存						累计 其他 全面 损失												总计 股东的 权益
2021年12月31日的余额									$	4					$	8,531					$	464					$	(5,273)					$	(126)											$	3,600
净收入																					1,736																								1,736
其他综合收益																																	8												8
股份回购																											(187)																		(187)
基于股权的奖励活动，净额(a)															2																														2
宣布的普通股股息和股息等价物(b)																					(86)																								(86)
采用ASU 2020-06															(100)						57																								(43)
2022年3月31日的余额									$	4					$	8,433					$	2,171					$	(5,460)					$	(118)											$	5,030

(a)包括$(8)亿元及(6)分别在截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度购买了1.5亿股等值股票，以代替股权薪酬发行的预扣税。

(b)每股普通股股息为$0.3775及$0.35截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度。

见简明合并财务报表附注。

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NRG能源公司及附属公司

简明合并财务报表附注

(未经审计)

注1-业务性质和列报依据

一般信息

NRG Energy，Inc.，或NRG或本公司，是一家领先的能源、智能家居和服务公司，由市场领先的品牌、专有技术和互补的销售渠道提供动力。NRG通过生产和销售能源及相关产品和服务，为客户带来能源的力量。在美国和加拿大，NRG开发创新的、可持续的解决方案，主要以NRG、Relant、Direct Energy、Green Mountain Energy和Vivint等品牌命名。该公司拥有的客户群包括大约7.5除商业、工业和批发客户外，还支持2000万住宅消费者，由大约16一代人的GW.

本公司的业务细分如下：

•德克萨斯州，包括与德克萨斯州的客户、工厂和市场运营有关的所有活动，但不包括杨木；

•东部，包括与东部的客户、工厂和市场运营有关的所有活动；

•West/Services/Other，包括以下资产和活动：(I)与西部和加拿大的客户、工厂和市场运营有关的所有活动；(Ii)服务业务；(Iii)与Cottonwood设施有关的活动；(Iv)剩余的可再生能源活动，包括公司对Ivanpah Master Holdings，LLC的权益法投资；以及(V)与公司对澳大利亚格拉德斯通发电厂的权益法投资有关的活动；

•Vivint智能家居；以及

•企业活动。

随附的未经审计的中期简明合并财务报表是根据美国证券交易委员会的中期财务信息规定和10-Q表的编制说明编制的。因此，它们不包括普遍接受的会计原则要求的完整财务报表所要求的所有信息和附注。以下附注应与公司2022年10-K表格中综合财务报表附注中所述的会计政策和其他披露结合起来阅读。中期业绩不一定代表全年业绩。

管理层认为，随附的未经审计的中期简明综合财务报表包含所有重大调整，包括正常和经常性应计项目，以公平反映公司截至2023年3月31日的综合财务状况，以及截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的经营业绩、全面收益、现金流量和股东权益表。

预算的使用

按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债的报告金额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内的收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

重新分类

为便于比较，对上一期间的某些数额进行了重新分类。改叙不影响业务、净资产或合并现金流的合并结果.

注2-重要会计政策摘要

Vivint Flex Pay

根据Vivint Flex Pay计划(“Vivint Flex Pay”)，客户分别为智能家居产品和智能家居及安防服务付费。客户有能力通过以下三种方式为Vivint产品付款：(I)符合条件的客户可以通过第三方融资提供商(“消费者融资计划”或“CFP”)进行购买，(Ii)Vivint通常向不符合CFP资格但符合Vivint承保标准的有限数量的客户提供直接与Vivint签订零售分期付款合同的选项，或(Iii)客户可以通过支票、自动结算所付款、信用卡或借记卡或通过获得短期融资(通常不超过六个月分期付款条款)通过Vivint。

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草案4：*

                                                                                                                                                

虽然客户在Vivint Flex Pay下单独支付产品和服务费用，但公司已确定产品和服务的销售一单一的履约义务导致产品销售总额的递延收入。对于通过CFP融资的产品，递延毛收入减去(I)第三方融资提供商(“融资提供商”)在贷款发放时根据合同有权获得的任何费用，以及(Ii)预期未来应向融资提供商支付的现值。. 贷款以分期付款或循环方式发放，还款期限由6至60月份。

对于某些融资提供商贷款：

•Vivint根据分期付款贷款的日均未偿还余额或未偿还贷款数量支付月费。

•Vivint在贷款发起时产生费用，并收到扣除这些费用后的净收益。

•Vivint还分担信贷损失的责任，Vivint负责2.6%和100损失本金余额的百分比。

由于这些拨备的性质，当融资提供者向客户发放贷款时，本公司按其公允价值记录衍生负债，这减少了在提供服务时确认的估计收入金额。随着Vivint向融资提供商付款，衍生债务减少。衍生负债公允价值的后续变动在综合经营报表中通过其他收入净额实现。关于进一步讨论，见附注7，衍生工具和套期保值活动的会计.

资本化合同成本

资本化合同费用是指与签订新合同、修改现有合同或履行相关订户合同直接相关和递增的费用。这些费用包括安装产品、佣金、其他补偿以及安装新的或升级的客户合同的费用。该公司根据最初一个月的服务将所有递延合同成本累积到单独的投资组合中来计算摊销，并根据公司向客户提供服务的模式，以直线方式在预期受益期内摊销这些递延合同成本。客户的预期受益期约为五年。该公司定期更新其对受益期的估计，并在任何事件或情况表明受益期可能发生重大变化时更新。这种变化，如果有的话，将作为估计的变化进行前瞻性的核算。资本化合同成本的摊销计入综合业务报表的业务成本和销售成本、一般成本和行政成本。与新合同的订立、现有合同的修改或相关用户合同的履行没有直接相关和递增的合同成本计入已发生的费用。

其他资产负债表信息

下表列出了计入不动产、厂房和设备的累计折旧、计入无形资产的净额和累计摊销净额：

(单位：百万)			2023年3月31日						2022年12月31日
财产、厂房和设备累计折旧			$	1,518					$	1,478
无形资产累计摊销			2,290						2,112

信贷损失

零售贸易应收账款在扣除信贷损失准备后在资产负债表中列报。本公司根据(I)通过分析应收账款账龄和对预期经济因素的当前合理预测(包括但不限于失业率和天气相关事件)、(Ii)历史收集和拖欠以及(Iii)商业和工业客户的交易对手信用评级，对无法收回的收入进行估计，为当前预期信贷损失计提准备金。

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草案4：*

                                                                                                                                                

下表为截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月的信贷损失准备活动情况：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2023						2022
期初余额			$	133					$	683
从Vivint获得的余额			16						—
信贷损失准备金			35						25
核销			(78)						(50)
已收集的追讨款项			9						8
期末余额			$	115					$	666

现金和现金等价物、交易对手缴存的资金和受限现金

下表对合并资产负债表内报告的交易对手缴存的现金和现金等价物、限制性现金和资金进行了核对，这些现金和现金等价物、限制性现金和资金的总和与现金流量表中显示的相同数额相加：

(单位：百万)			2023年3月31日						2022年12月31日
现金和现金等价物			$	407					$	430
交易对手交存的资金			330						1,708
受限现金			32						40
现金流量表中显示的现金和现金等价物、交易对手缴存的资金和限制性现金			$	769					$	2,178

交易对手存入的资金包括公司持有的现金，这是由于交易对手与NRG的套期保值计划有关的抵押品入账义务造成的。与2022年12月31日相比，天然气和电力价格下降，导致远期头寸大幅减少，导致交易对手存放的资金减少。尽管一些资金被划分到单独的账户中，但并不是所有的资金都受到合同限制。根据本公司的意图，这些资金不能用于支付一般公司债务，但可用于流动性管理。视乎市场波动及相关合约的结算情况，本公司将根据相关交易的条款及条件，将该抵押品退还予交易对手。由于抵押品需求每日波动，本公司无法预测任何抵押品是否将持有超过12个月，因此，交易对手存放的资金在公司资产负债表上被归类为流动资产，并对流动负债中收到的现金抵押品承担抵销负债。

受限现金主要包括为满足某些融资协议的要求而持有的资金，以及在公司项目中持有的用途受限的资金。

商誉

下表为截至2023年3月31日的三个月商誉变动情况：

(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint						总计
截至2022年12月31日的余额			$	710					$	723					$	217					$	—					$	1,650
收购Vivint产生的商誉			—						—						—						3,692						3,692
外币折算调整			—						—						1						—						1
截至2023年3月31日的余额			$	710					$	723					$	218					$	3,692					$	5,343

最近的会计发展--2023年通过的指导方针

ASU 2021-08-2021年10月，FASB发布了ASU 2021-08号，企业合并(主题805)：从与客户的合同中核算合同资产和合同负债或ASU 2021-08，其中要求实体确认和计量在企业合并中获得的合同资产和合同负债，就像它根据ASC 606，与客户的合同收入一样发起合同一样。因此，购买方应按照被购买方财务报表中确认和计量的方式确认和计量所购入的合同资产和合同负债。ASU 2021-08的修正案仅适用于主题606中定义的与客户签订的合同资产和合同负债，如退款负债和对客户的预付款。相关专题下的资产和负债，如分项340-40下的递延费用、其他资产和递延费用--合同

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草案4：*

                                                                                                                                                

不在ASU 2021-08的修订范围内。该公司通过了预期于2023年1月1日生效的ASU 2021-08，并将修订后的要求应用于对Vivint的收购。

注3-收入确认

Vivint零售收入

Vivint为其客户提供智能家居产品和服务的组合，这些产品和服务共同创建了一个集成的智能家居系统，使公司的客户能够监控和保护他们的家庭。由于客户合同中包含的产品和服务是集成的且高度相互依赖，并且产品(包括安装)和服务必须协同工作以提供对其住宅的监控、控制和保护，因此公司得出结论，客户签订合同的产品和服务通常在合同范围内没有区别，因此构成单一的、综合的履行义务。这一单一的、合并的履约义务的收入在客户的合同期限内以直线基础确认，合同期限是合同各方拥有可强制执行的权利和义务的时期。本公司已确定，某些不需要客户长期承诺监督服务的合同包含续签合同的实质性权利，因为客户在续签时不必购买产品。分配给物权的收益在受益期内确认。Vivint的大部分订阅合同是五年并且通常是不可取消的。这些合同通常在初始期限结束时转换为按月协议，而一些客户从开始就是按月协议的。Vivint服务的付款一般按月预付。产品销售和其他一次性费用在销售时向客户开具发票。被视为单独履行业绩义务的任何产品或服务的收入在交付时确认。预先收到或开具帐单的付款被报告为递延收入。

履约义务

截至2023年3月31日，估计未来固定费用履约义务为$1.02023财年剩余9个月为10亿美元，1.1亿，美元828百万，$5101000万，$2271000万美元和300万美元42024年、2025年、2026年、2027年和2028年财政年度分别为1000万美元。这些履约义务包括Vivint产品和服务以及PJM、ISO-NE、NYISO和MISO容量拍卖中的清算拍卖MW，如果不履约，将受到惩罚。

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草案4：*

                                                                                                                                                

分项收入

下表是该公司截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的与客户合同收入的分类：

			截至2023年3月31日的三个月
(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint(a)						公司/淘汰						总计
零售收入：
家(b)			$	1,236					$	651					$	625					$	148					$	—					$	2,660
业务			722						3,365						616						—						—						4,703
零售总收入(c)			1,958						4,016						1,241						148						—						7,363
能源收入(c)			4						74						48						—						2						128
运力收入(c)			—						41						1						—						—						42
经济套期保值活动按市值计价(d)			—						35						67						—						(11)						91
合同摊销			—						(11)						—						—						—						(11)
其他收入(c)			72						21						17						—						(1)						109
总收入			2,034						4,176						1,374						148						(10)						7,722
减去：收入在ASC 606和ASC 815以外的科目下占比			—						(1)						9						—						—						8
减去：已实现和未实现ASC 815收入			(2)						113						97						—						(9)						199
与客户签订合同的总收入			$	2,036					$	4,064					$	1,268					$	148					$	(1)					$	7,515
(A)Vivint包括收购日期2023年3月10日之后的运营结果
(B)Home包括服务和Vivint
(C)下表为在ASC 815项下入账并计入上述数额的与衍生工具有关的已实现收入：
(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint						公司/淘汰						总计
零售收入			$	—					$	27					$	—					$	—					$	—					$	27
能源收入			—						47						17						—						2						66
运力收入			—						6						—						—						—						6
其他收入			(2)						(2)						13						—						—						9
(D)收入完全与根据ASC 815入账的衍生工具的未实现收益和亏损有关

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草案4：*

                                                                                                                                                

			截至2022年3月31日的三个月
(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						公司/淘汰						总计
零售收入：
家(a)			$	1,283					$	579					$	703					$	—					$	2,565
业务			663						3,942						400						—						5,005
零售总收入			1,946						4,521						1,103						—						7,570
能源收入(b)			15						204						54						5						278
运力收入(b)			—						115						1						—						116
经济套期保值活动按市值计价(c)			(2)						(130)						(18)						17						(133)
合同摊销			—						(9)						—						—						(9)
其他收入(b)			61						14						4						(5)						74
总收入			2,020						4,715						1,144						17						7,896
减去：收入在ASC 606和ASC 815以外的科目下占比			—						(9)						11						—						2
减去：已实现和未实现ASC 815收入			(7)						(66)						(42)						20						(95)
与客户签订合同的总收入			$	2,027					$	4,790					$	1,175					$	(3)					$	7,989
(A)家包括服务
(B)下表为在ASC 815项下入账并计入上述数额的与衍生工具有关的已实现收入：
(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						公司/淘汰						总计
能源收入			$	—					$	45					$	(20)					$	4					$	29
运力收入			—						13						—						—						13
其他收入			(5)						6						(4)						(1)						(4)
(C)收入完全与根据ASC 815入账的衍生工具的未实现收益和亏损有关

合同余额

下表反映了截至2023年3月31日和2022年12月31日纳入公司资产负债表的合同资产和负债：

(单位：百万)			2023年3月31日						2022年12月31日
延迟获客成本			$	188					$	126
应收账款，与客户的净合同			3,416						4,704
应收账款，在ASC 606以外的专题下净入账			87						64
应收账款，净关联			16						5
应收账款总额，净额			$	3,519					$	4,773
未开账单收入(包括在应收账款、与客户的净合同内)			$	1,290					$	1,952
递延收入(a)			1,536						186

(A)截至2023年3月31日的三个月和截至2022年12月31日的年度的与客户合同的递延收入约为#美元1.510亿美元175分别为100万美元。递延收入的增加主要是由于收购了Vivint

在截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三个月内，与每个期初递延收入余额有关的从与客户签订的合同中确认的收入为#美元。1681000万美元和300万美元117分别为2.5亿美元和2.5亿美元。在截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三个月期间确认的递延收入余额的变化，主要是由于收到对价和转移履约义务的时间不同。

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草案4：*

                                                                                                                                                

注4-收购和处置

收购

收购Vivint智能家居

于2023年3月10日(“收购完成日期”)，本公司根据于2022年12月6日由本公司与本公司全资附属公司Vivint及Jetson Merger Sub，Inc.(“合并子公司”)订立的协议及合并计划完成对Vivint Smart Home Inc.的收购，据此Merge Sub与Vivint合并并并入Vivint，Vivint作为本公司的全资附属公司于合并后继续存在。Vivint致力于用智能产品和服务重新定义家庭体验，为客户带来了近二为NRG提供百万客户。Vivint的单一可扩展平台将人工智能和机器学习融入其操作系统，其垂直集成的商业模式包括硬件、软件、销售、安装、支持和专业监控，实现了卓越的客户体验和完整的端到端智能家居体验。此次收购加速了NRG以消费者为中心的增长战略的实现，并创建了一个领先的基本家居服务平台，以市场领先的品牌、无与伦比的洞察力、专有技术和互补的销售渠道为动力。

NRG支付了$12每股，或$2.6091000亿美元的现金。该公司通过以下方式为此次收购提供资金：

•收益为$724300万美元，来自新发行的美元740万7.0002033年到期的高级担保第一留置权票据，扣除发行成本和折扣后的百分比；

•收益为$636300万美元，来自新发行的美元650万10.25%系列A固定利率重置累计可赎回永久优先股，扣除发行成本；

•收益约为$900从循环信贷安排和应收账款证券化安排中提取的100万美元；以及

•手头有现金。

2023年2月，公司将其循环信贷额度增加了1美元600300万美元，以满足与收购相关的额外流动资金要求。进一步讨论见附注8，长期债务和融资租赁.

采购成本为$36截至2023年3月31日止三个月的100万美元计入本公司综合经营报表中与收购相关的交易及整合成本。

本次收购已根据ASC 805作为业务合并入账，所收购的可确认资产和负债暂时按收购完成日的估计公允价值入账。企业合并的初始会计核算尚未完成，因为评估某些收购净资产的公允价值和应确认的商誉金额所需的评估仍在进行中。暂定数额有待修订，直到评估工作完成后，才能获得关于截至购置结束日存在的事实和情况的补充资料。

总代价为$2.6231000亿美元包括：

						(单位：百万)
截至2023年3月10日已发行的Vivint普通股216,901,639售价为$12.00每股						$	2,603
其他Vivint股权工具(套现RSU和PSU、股票增值权、私募认股权证)						6
总现金对价						$	2,609
可归因于合并前服务的已收购Vivint股权奖励的公允价值						14
总对价						$	2,623

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草案4：*

                                                                                                                                                

收购价暂定如下：

			(单位：百万)
流动资产
现金和现金等价物			$	120
应收账款净额			60
库存			113
预付款和其他流动资产			37
流动资产总额			330
财产、厂房和设备、净值			49
其他资产
经营性租赁使用权资产净额			35
商誉(a)			3,692
无形资产，净额			2,500
*递延所得税			451
其他非流动资产			14
其他资产总额			6,692
总资产			$	7,071
流动负债
长期债务和融资租赁的当期部分			$	14
经营租赁负债的当期部分			13
应付帐款			109
衍生工具			80
递延收入当期			517
应计费用和其他流动负债			207
流动负债总额			940
其他负债
长期债务和融资租赁			2,572
非流动经营租赁负债			28
衍生工具			32
递延所得税			18
递延非流动收入			835
其他非流动负债			23
其他负债总额			3,508
总负债			$	4,448
Vivint收购价格			$	2,623

(A)收购所产生的商誉归因于所收购平台的价值、交叉销售机会、客户增长，以及预期Vivint的业务与NRG现有业务合并所带来的协同效应。无预计所记录的商誉中的一部分可在税务方面扣除。

无形资产的公允价值计量

截至收购完成日的无形资产公允价值主要根据市场上可见和不可见的重大投入计量，因此分别代表第二级和第三级计量。重要的投入如下：

客户关系-反映Vivint客户基础的客户关系使用收益法的超额收益法进行估值，并被归类为3级。根据这种方法，公司估计了目前

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草案4：*

                                                                                                                                                

现有客户关系产生的预期未来现金流的价值，考虑业务中使用的缴款资产(如净营运资本、固定资产、劳动力、商号和技术)的自然减损和费用，并使用可比公司的加权平均资本成本进行贴现。客户关系摊销折旧和摊销，按比例基于贴现的未来现金流。

技术--使用收益法中的“免除特许权使用费”方法对开发的技术进行估值，并将其归类为第三级。在这种方法下，公允价值被估计为节省的特许权使用费的现值，该特许权使用费是根据假设的市场参与者如果不拥有资产而是从另一家公司获得许可的情况下将支付的金额的贴现现金流假定的资产价值。已开发技术的估计现金流考虑了过时因素，并使用可比公司的加权平均资本成本进行贴现。开发的技术根据贴现的未来现金流按比例摊销折旧和摊销。

商品名称-按照收益法中的“特许权使用费减免”方法对商标进行估值，并将其归类为第三级。根据这种方法，公允价值估计为节省的特许权使用费的现值，该特许权使用费是根据假设的市场参与者如果不拥有资产而是从另一家公司获得许可的情况下将支付的金额的贴现现金流而假定的资产价值。来自该商标的估计现金流考虑了该资产的预期可能用途，并使用可比公司的加权平均资本成本进行了贴现。该商品名称在资产的预期寿命内按直线摊销至折旧和摊销。

收购的Vivint债务的公允价值计量

该公司收购了$2.7Vivint的2027年高级担保票据、2029年优先票据和2028年高级担保定期贷款(合计为收购的Vivint债务)的本金总额为2020亿美元，于收购完成日按公允价值入账。收购结束日的公允价值与被收购的Vivint的债务本金之间的差额为#美元152100万美元将通过利息支出在债务的剩余期限内摊销。收购的Vivint的债务被分类为2级，并根据收购结束日的利率使用可观察到的市场投入按公允价值计量。有关其他讨论，请参阅 附注8，长期债务和融资租赁。

衍生工具负债的公允价值计量

根据Vivint的消费者融资计划，衍生债务与融资提供者的合同未来付款义务相关记录。衍生工具负债于收购完成日的公允价值采用贴现现金流模型进行估值，计入数据包括现有市场数据(例如市场收益率贴现率)以及不可观测的内部假设(例如抵押品预付率、抵押品违约率和亏损严重程度比率)。这些衍生工具采用信贷估值调整方法定价，并被分类为第三级。公允价值的变化在综合经营报表中通过其他收益净额记录。关于其他讨论，见附注7，衍生工具和套期保值活动的会计.

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的补充形式财务信息

下表提供了NRG和Vivint在Vivint收购和相关融资交易生效后的形式上的合并财务信息，就好像它们发生在2022年1月1日一样。备考财务信息仅供说明和参考之用，并不打算预测未来的经营结果或表明如果交易发生在收购日期，公司的财务业绩将会如何。运营协同效应没有受到任何影响。

(单位：百万)			截至2023年3月31日的三个月						截至2022年3月31日的三个月
总营业收入			$	8,008					$	8,288
净(亏损)/收入			(1,329)						1,558

上述金额反映了直接归因于收购Vivint的某些预计调整。这些调整包括：

(i)基于初步购买价格分配的公允价值调整的损益表影响，包括无形资产的摊销、历史Vivint资本化合同成本的摊销和历史Vivint其他权证衍生负债公允价值变动记录的其他收入的冲销，因为认股权证将在收购完成时套现。

(Ii)对2022年期间与收购的Vivint股权奖励相关的额外基于股票的薪酬支出进行调整。此外，主要与Vivint股权奖励加速相关的一次性股票薪酬支出将从截至2023年3月31日的三个月中剔除，并反映在2022年期间。

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草案4：*

                                                                                                                                                

(Iii)调整以反映截至2022年3月31日的三个月内发生的所有收购和相关交易成本。

(Iv)利息支出假设直接归因于Vivint收购的融资交易发生在2022年1月1日。

(v)与在收购结束日记录Vivint的历史债务相关的调整公允价值。

(Vi)进行调整，以反映在2022年期间而不是2023年期间获得永久融资之前为收购而设立的与过桥融资有关的短期递延融资成本的注销情况。

(Vii)两个期间的预计调整的税务影响，以及收购产生的一次性税收利益的确认从截至2023年3月31日的三个月转移到2022年期间。

性情

出售Astoria

2023年1月6日，该公司完成了出售东部业务区内阿斯托里亚工地的土地和相关发电资产的交易，初始收益为#美元2122000万美元，另加交易费$31000万美元和某些赔偿，导致1美元1991000万美元的收益。作为交易的一部分，NRG达成了一项协议，将土地租回用于运营阿斯托里亚燃气轮机。租赁协议预计将在今年年底前终止。

注5-金融工具的公允价值

就现金及现金等价物、交易对手存入的资金、受限制现金、应收账款及其他应收账款、应付账款及为支持能源风险管理活动而支付及收取的现金抵押品而言，由于该等工具的短期到期日，账面值接近公允价值，并在公允价值层次中被归类为第1级。

本公司长期债务的估计账面价值和公允价值，包括当前部分，如下：

			2023年3月31日												2022年12月31日
(单位：百万)			账面金额						公允价值						账面金额						公允价值
可转换优先票据			$	575					$	595					$	575					$	576
其他长期债务，包括本期债务			11,784						11,012						7,523						6,432
长期债务总额，包括当期部分(a)			$	12,359					$	11,607					$	8,098					$	7,008

(a)不包括递延融资成本，这些成本在公司的综合资产负债表中记为长期债务的减少

本公司上市长期债务和Vivint高级担保定期贷款的公允价值以市场报价为基础，并被归类为公允价值等级中的第二级。循环信贷融通及应收证券化融通项下借款的估计公允价值与账面价值相若，因利率随市场利率而变动，并在公允价值架构内被分类为第三级。下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日的长期债务(包括当前部分)的公允价值层次结构内的水平：

			2023年3月31日												2022年12月31日
(单位：百万)			2级						3级						2级						3级
可转换优先票据			$	595					$	—					$	576					$	—
其他长期债务，包括本期债务			10,062						950						6,432						—
长期债务总额，包括当期部分			$	10,657					$	950					$	7,008					$	—

经常性公允价值计量

债务证券、股权证券和信托基金投资由各种美国债务和股权证券以及衍生资产和负债组成，按公允市场价值列账。

23

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草案4：*

                                                                                                                                                

下表列出了在公司简明综合资产负债表上按公允价值经常性计量和记录的资产和负债，以及它们在公允价值体系中的水平：

			2023年3月31日
			公允价值
(单位：百万)			总计						1级						2级						3级
证券投资(归入其他流动资产和非流动资产)			$	19					$	—					$	19					$	—
核信托基金投资：
现金和现金等价物			13						13						—						—
美国政府和联邦机构的义务			98						96						2						—
联邦机构抵押贷款支持证券			101						—						101						—
商业抵押贷款支持证券			34						—						34						—
公司债务证券			113						—						113						—
股权证券			430						430						—						—
外国政府固定收益证券			1						1						—						—
其他信托基金投资(归入其他非流动资产)：
美国政府和联邦机构的义务			1						1						—						—
衍生资产：
外汇合约			15						—						15						—
商品合同			7,725						1,331						5,360						1,034
利率合约			10						—						10						—
使用资产净值计量实用权宜之计：
股权证券.核信托基金投资			89
包括非流动资产证券(归类于其他非流动资产)			6
总资产			$	8,655					$	1,872					$	5,654					$	1,034
衍生负债：
外汇合约			$	1					$	—					$	1					$	—
商品合同			6,116						1,422						4,131						563
利率合约			15						—						15						—
消费者融资计划			111						—						—						111
总负债			$	6,243					$	1,422					$	4,147					$	674

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草案4：*

                                                                                                                                                

			2022年12月31日
(单位：百万)			总计						1级						2级						3级
证券投资(归入其他流动资产和非流动资产)			$	19					$	—					$	19					$	—
核信托基金投资：
现金和现金等价物			15						15						—						—
美国政府和联邦机构的义务			86						84						2						—
联邦机构抵押贷款支持证券			101						—						101						—
商业抵押贷款支持证券			35						—						35						—
公司债务证券			114						—						114						—
股权证券			403						403						—						—
外国政府固定收益证券			1						—						1						—
其他信托基金投资(归入其他非流动资产)：
美国政府和联邦机构的义务			1						1						—						—
衍生资产：
外汇合约			18						—						18						—
商品合同			11,976						1,929						8,796						1,251
使用资产净值计量实用权宜之计：
股权证券.核信托基金投资			83
包括非流动资产证券(归类于其他非流动资产)			6
总资产			$	12,858					$	2,432					$	9,086					$	1,251
衍生负债：
外汇合约			$	2					$	—					$	2					$	—
商品合同			8,439						1,244						6,449						746
总负债			$	8,441					$	1,244					$	6,451					$	746

下表对截至2022年3月31日、2023年和2022年3月31日止三个月的金融工具期初和期末余额进行了核对，这些金融工具的期初和期末余额在简明合并财务报表中以公允价值确认，使用了大宗商品衍生品的重大不可观察投入：

			使用重大不可观察投入的公允价值计量(第3级)
			商品衍生品(a)
(单位：百万)			截至2023年3月31日的三个月						截至2022年3月31日的三个月
期初余额			$	505					$	293
*收入中包括的总亏损/已实现收益/未实现收益			(91)						166
购买			41						23
转到3级(b)			24						53
转出级别3(b)			(8)						(7)
期末余额			$	471					$	528
(亏损)/收益包括在收益中，可归因于与截至期末仍持有的资产或负债有关的未实现收益或亏损的变化			$	(55)					$	237

(a)包括衍生工具资产和负债，净额，不包括来自消费者融资计划的衍生工具负债，详见下表。

(b)转进/转出第3级与外部经纪商报价的可用性有关，并在报告所述期间结束时计价。所有调入/调出均为2级

与商品衍生品有关的收益中包括的已实现和未实现损益计入收入和运营成本。

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草案4：*

                                                                                                                                                

下表对截至2023年3月31日的三个月消费者融资方案合同债务的期初和期末余额进行了核对，这些债务在简明合并财务报表中按公允价值确认，使用了重大的不可观察的投入：

			使用重大不可观察投入的公允价值计量(第3级)
			消费者融资计划
(单位：百万)			截至2023年3月31日的三个月
期初余额			$	—
收购Vivint增加的合同义务			112
新的合同义务			2
聚落			(3)
期末余额			$	111

损益发生时，记入其他净收益。

衍生公允价值计量

NRG的部分合约是交易所交易合约，具有现成的市场报价。NRG的大多数合同是非交易所交易合同，使用外部来源提供的价格进行估值，主要是通过经纪人或场外和在线交易所提供的价格报价。其余资产和负债是指无法获得外部来源或可观察到的市场报价的合同。这些合约的估值基于各种估值技术，包括但不限于基于市场基本分析的内部模型和具有类似特征的可观察市场数据的外推。截至2023年3月31日，以模型和其他估值技术提供的价格估值的合同组成13衍生资产的百分比及11衍生品负债的%。

NRG的重要头寸被归类为3级，包括在非流动性市场执行的实物和金融天然气和电力合同，以及FTR。在制定公允价值时使用的重大不可观察的输入包括非液化天然气和电力地点定价，这是作为液体地点的基础得出的。基差以可得的可观察市场数据为基础，或以类似可见市场的历史价格和远期市场价格为基础。对于FTR，NRG使用最新的拍卖价格来得出公允价值。消费者融资计划衍生品使用贴现现金流模型进行估值，投入由可用市场数据组成，如市场收益率贴现率，以及不可观察的内部推导假设，如抵押品预付率、抵押品违约率和损失严重性比率。这些衍生品每季度定价一次，采用信用估值调整方法。

下表量化了截至2023年3月31日和2022年12月31日在制定公司3级头寸公允价值时使用的重大、不可观察的投入：

			2023年3月31日
			公允价值																								输入/范围
(单位：百万)			资产						负债						估价技术						无法观察到的重要输入						低						高						加权平均
天然气合同			$	152					$	196					贴现现金流						远期市场价(每MMBtu)						$	1					$	17					$	4
电力合同			827						292						贴现现金流						远期市场价(每兆瓦时)						2						326						45
FTRS			55						75						贴现现金流						拍卖价格(每兆瓦时)						(30)						145						0
消费者融资计划			—						111						贴现现金流						抵押品违约率						1.80		%				52.50		%				6.16		%
															贴现现金流						抵押品预付率						2.00		%				3.00		%				2.87		%
															贴现现金流						损失严重性比率						6.00		%				36.00		%				10.88		%
			$	1,034					$	674

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草案4：*

                                                                                                                                                

			2022年12月31日
			公允价值																								输入/范围
(单位：百万)			资产						负债						估价技术						无法观察到的重要输入						低						高						加权平均
天然气合同			$	340					$	448					贴现现金流						远期市场价(每MMBtu)						$	2					$	48					$	6
电力合同			843						216						贴现现金流						远期市场价(每兆瓦时)						3						431						48
FTRS			68						82						贴现现金流						拍卖价格(每兆瓦时)						(32)						610						0
			$	1,251					$	746

下表提供了公允价值计量对截至2023年3月31日和2022年12月31日的重大不可观察投入增加/(减少)的敏感性：

无法观察到的重要输入

职位

输入的更改

对公允价值计量的影响

远期市场天然气/电力价格

买

增加/(减少)

较高/(较低)

远期市场天然气/电力价格

卖

增加/(减少)

较低/(较高)

FTR价格

买

增加/(减少)

较高/(较低)

FTR价格

卖

增加/(减少)

较低/(较高)

抵押品违约率

不适用

增加/(减少)

较高/(较低)

抵押品预付率

不适用

增加/(减少)

较低/(较高)

*损失严重性比率

不适用

增加/(减少)

较高/(较低)

每份合同的公允价值都是用无风险利率贴现的。此外，本公司采用信用准备金来反映信用风险，这是根据公布的违约概率计算的。截至2023年3月31日，信贷准备金产生了$10百万美元的降幅主要体现在运营成本内。截至2022年12月31日，信贷准备金产生了$91000万美元的降幅主要体现在运营成本内。

信用风险集中

除附注2披露的信用风险讨论外，重要会计政策摘要关于公司的2022年10-K表格，以下是关于公司合同义务的信用风险集中的讨论。信用风险是指交易对手根据其合同义务的条款不履行或不付款而造成损失的风险。NRG通过批发销售、燃料采购和零售供应安排等各种活动暴露于交易对手信用风险，以及通过其零售负载活动暴露于零售客户信用风险。

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草案4：*

                                                                                                                                                

交易对手信用风险

公司的交易对手信用风险保单在其2022年10-K表格中披露。截至2023年3月31日，交易对手信用敞口，不包括来自RTO、ISO、注册商品交易所和某些长期协议的信用敞口，为美元1.710亿和NRG持有这些头寸的抵押品(现金和信用证)#美元554100万美元，导致净敞口为#美元。1.1十亿美元。NRG定期从交易对手那里收到超过其敞口的抵押品。显示的抵押品金额包括此类超额，而显示的净风险敞口不包括收到的超额抵押品。大致52预计到2024年底，公司抵押品前风险敞口的比例将下降。交易对手信用敞口通过可观察到的市场报价进行估值，并以无风险利率贴现。下表重点介绍了按行业和交易对手信用质量划分的净交易对手信贷敞口。净交易对手信用敞口定义为在授权协议允许净额结算的情况下，NRG与交易对手的净资产头寸合计，包括所有现金流、按市值计价和NPN，以及非衍生交易。风险敞口显示的是所持抵押品的净额，并包括扣除应收账款或应付账款的净额。

			净曝光量(A)(B)
按行业分类			(占总数的百分比)
公用事业、能源商人、营销者和其他			71		%
金融机构			29
截至2023年3月31日的总数			100		%

			净曝光量(A)(B)
按交易对手信用质量分类			(占总数的百分比)
投资级			55		%
非投资级/非评级			45
截至2023年3月31日的总数			100		%

(a)由于无法获得市场价格，交易对手信用敞口不包括铀和煤炭运输合同

(b)上表中的数字不包括与RTO、ISO、注册商品交易所和某些长期合同有关的潜在交易对手信用风险

该公司目前对两个批发交易对手的风险敞口超过10截至2023年3月31日的总净敞口的百分比。对冲头寸和市场价格的变化将影响信贷敞口和交易对手集中度。

RTO和ISO

该公司参与CAISO、ERCOT、AESO、IESO、ISO-NE、MISO、NYISO和PJM的有组织市场，称为RTO或ISO。在这些市场中的大多数交易都是由FERC批准的，而在ERCOT的情况下，它是由PUCT批准的，而在AESO和IESO的情况下，两者都存在于省内，AESO主要受艾伯塔省公用事业委员会的约束，IESO则由安大略省能源委员会批准。这些ISO可包括信贷政策，在某些情况下，这些政策要求现货市场交易中一个成员违约所造成的损失由其余参与者分担。因此，这些市场的交易对手信用风险仅限于NRG在整个市场中的份额，不包括在上述风险敞口之外。

交易所交易交易

该公司在注册的交易所进行商品交易，特别是ICE、NYMEX和NODAL。这些票据交换所充当交易对手，交易受到广泛的抵押品和保证金要求的约束。因此，这些大宗商品交易的交易对手信用风险有限。

长期合同

上述交易对手信用风险敞口不包括某些长期合同下的信用风险敞口，主要是可续期PPA。由于外部来源或可观察到的市场报价并不总是可用于估计此类风险敞口，本公司基于各种技术对这些合同进行估值，这些技术包括但不限于基于市场基本分析的内部模型和对具有类似特征的可观察到的市场数据的外推。基于这些估值技术，截至2023年3月31日，NRG管理的对这些交易对手的总信用风险敞口约为$1.110亿美元用于下一个五年.

零售客户信用风险

通过公司的电力和天然气零售供应商以及为家庭和企业客户提供服务的Vivint，公司面临零售信贷风险。当客户未能为所提供的服务付款时，零售信贷风险会导致损失。损失可能是由于未支付客户应收账款和现金损失造成的。

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草案4：*

                                                                                                                                                

远期价值。该公司通过使用既定的信贷政策来管理零售信贷风险，其中包括对投资组合的监控和使用信用缓解措施，如押金或预付款安排。

截至2023年3月31日，公司对家庭和企业客户的零售客户信贷敞口在许多客户和各行业以及政府实体中呈现多元化。目前的经济状况可能会影响公司客户及时支付账单的能力，这可能会增加客户的拖欠债务，并可能导致信用损失增加。

注6-核退役信托基金

NRG的核退役信托基金资产，用于退役其44STP的%权益由分类为可供出售的证券组成，并根据活跃的报价市场价格按公允价值记录。NRG根据ASC 980对核退役信托基金进行记账，受监管的操作，因为本公司的核退役活动须经PUCT批准，其监管费率旨在收回所有退役成本，并可根据PUCT的任务向差饷缴纳人收取费用。由于本公司遵守PUCT关于退役信托的规则和规定，退役成本由德克萨斯州差饷缴纳人而不是NRG负责，因此与核退役信托基金相关的所有已实现和未实现的收益或损失(包括非临时性减值)都记录在核退役信托负债中，不包括在净收益或累计保费中，这与监管处理一致。

下表汇总了信托基金持有的证券的公允价值合计和未实现损益，以及有关这些证券的合同到期日的信息。

			截至2023年3月31日																								截至2022年12月31日
(单位：百万，不包括到期日)			公允价值						未实现收益						未实现亏损						加权平均到期日(年)						公允价值						未实现收益						未实现亏损						加权平均到期日(年)
现金和现金等价物			$	13					$	—					$	—					—						$	15					$	—					$	—					—
美国政府和联邦机构的义务			98						1						4						11						86						—						5						11
联邦机构抵押贷款支持证券			101						—						8						26						101						—						11						26
商业抵押贷款支持证券			34						—						3						29						35						—						4						30
公司债务证券			113						1						9						11						114						—						13						12
股权证券			519						374						—						—						486						346						3						—
外国政府固定收益证券			1						—						—						20						1						—						—						17
总计			$	879					$	376					$	24											$	838					$	346					$	36

下表汇总了出售信托基金持有的可供出售证券的收益以及出售这些证券所产生的相关已实现损益。出售证券的成本根据具体的识别方法确定。

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2023						2022
已实现收益			$	2					$	1
已实现亏损			(5)						(4)
出售证券所得收益			99						161

注7-衍生工具和套期保值活动的会计

与能源相关的商品

截至2023年3月31日，NRG拥有与能源相关的衍生品工具，期限至2036年。该公司通过经营报表将这些衍生品推向市场。NRG已执行了延长至2038年的能源相关合同，这些合同符合NPNS例外，因此不受公允价值会计处理。

利率互换

NRG因公司发行浮动利率债券而受到利率变化的影响。为管理本公司的利率风险，NRG订立利率互换协议。在2023年第一季度，本公司签订了1.02027年之前将有1000亿美元的利率互换，以对冲与Vivint一起获得的定期贷款的浮动利率

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草案4：*

                                                                                                                                                

收购。此外，在2023年第一季度，该公司签订了一项7201500万利率互换，以对冲循环信贷安排的浮动利率，期限至2024年。

外汇合约

NRG面临主要与为其加拿大业务购买以美元计价的天然气有关的外币变化的风险。为了管理公司的外汇风险，NRG签订了外汇合同。截至2023年3月31日，NRG拥有持续到2026年的外汇合同。该公司通过经营报表将这些衍生品推向市场。

消费者融资计划

根据消费者融资计划，Vivint根据贷款的平均每日未偿还余额或未偿还贷款的数量向融资提供商支付月费。对于某些贷款，Vivint在贷款发起时产生费用，并获得扣除这些费用后的净收益。Vivint还根据客户的信用质量分担信用损失的责任。由于消费者融资计划的某些条款的性质，本公司记录的衍生负债不被指定为对冲工具，并调整为公允价值，使用估计未来付款的现值计量。公允价值的变动在综合经营报表中通过其他收入净额入账。以下是根据消费者融资计划与融资提供者的合同未来付款义务，这些义务是衍生品的组成部分：

·Vivint根据贷款的日均未偿还余额支付月费，或根据融资提供者的未偿还贷款数量支付月费；

·-Vivint根据客户的信用质量分担信贷损失责任；以及

·客户Vivint支付与客户支付处理相关的交易费。

衍生品被归类为3级工具。衍生品头寸采用贴现现金流模型进行估值，投入包括可用市场数据(如市场收益率贴现率)以及不可观察的内部衍生假设(如抵押品预付率、抵押品违约率和亏损严重程度)。这些衍生品每季度定价一次，采用信用估值调整方法。总而言之，公允价值代表Vivint有义务为衍生产品的每个组成部分向融资提供商支付的现金流的现值的估计。

大宗基础衍生品交易

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日，NRG按类别细分的未平仓衍生品交易的净名义买入/(卖出)量，不包括那些符合NPNS例外的衍生品。期权合约使用增量成交量来反映。增量成交量等于期权的名义成交量，根据期权在到期日成为现金的概率进行调整。

						总成交量(单位：百万)
类别			单位			2023年3月31日						2022年12月31日
排放物			短吨			—						1
可再生能源证书			证书			13						15
煤，煤			短吨			14						11
天然气			MMBtu			667						422
油			桶			—						1
电源			兆瓦时			198						192
消费者融资计划			美元			863						—
外汇交易			美元			594						569
利息			美元			1,720						—

30

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草案4：*

                                                                                                                                                

衍生工具的公允价值

下表汇总了资产负债表上衍生工具估值内的公允价值：

			公允价值
			衍生资产												衍生负债
(单位：百万)			2023年3月31日						2022年12月31日						2023年3月31日						2022年12月31日
未被指定为现金流或公允价值对冲的衍生品：
利率合约-当前			$	10					$	—					$	—					$	—
利率合约-长期合约			—						—						15						—
外汇合约--当前			9						11						—						1
外汇合约-长期合约			6						7						1						1
消费者融资计划-短期			—						—						80						—
消费者融资计划-长期			—						—						31						—
大宗商品合同--当前			4,381						7,875						4,270						6,194
商品合约--长期合约			3,344						4,101						1,846						2,245
未指定为现金流量或公允价值套期保值的衍生工具总额			$	7,750					$	11,994					$	6,243					$	8,441

本公司已选择按行业在资产负债表上列报衍生资产及负债，而不会在交易对手总协议水平上抵销金额。此外，公司衍生资产或负债收到或支付的抵押品记录在资产负债表的单独项目中。下表按交易对手主协议级别和收到或支付的抵押品汇总了衍生品的抵销：

						财务状况表中未抵销的总额
(单位：百万)						已确认资产/负债总额						衍生工具						现金抵押品(持有)/过帐						净额
截至2023年3月31日
外汇合约：
衍生资产						$	15					$	(1)					$	—					$	14
衍生负债						(1)						1						—						—
外汇合同总额						$	14					$	—					$	—					$	14
商品合约：
衍生资产						$	7,725					$	(5,750)					$	(307)					$	1,668
衍生负债						(6,116)						5,750						8						(358)
商品合同总额						$	1,609					$	—					$	(299)					$	1,310
消费者融资计划：
衍生负债						$	(111)					$	—					$	—					$	(111)
利率合约：
衍生资产						$	10					$	(8)					$	—					$	2
衍生负债						(15)						8						—						(7)
总利率合约						(5)						—						—						(5)
总衍生工具						$	1,507					$	—					$	(299)					$	1,208

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草案4：*

                                                                                                                                                

						财务状况表中未抵销的总额
(单位：百万)						已确认资产/负债总额						衍生工具						现金抵押品(持有)/过帐						净额
截至2022年12月31日
外汇合约：
衍生资产						$	18					$	(2)					$	—					$	16
衍生负债						(2)						2						—						—
外汇合同总额						$	16					$	—					$	—					$	16
商品合约：
衍生资产						$	11,976					$	(7,897)					$	(1,659)					$	2,420
衍生负债						(8,439)						7,897						20						(522)
商品合同总额						$	3,537					$	—					$	(1,639)					$	1,898
总衍生工具						$	3,553					$	—					$	(1,639)					$	1,914

衍生工具对经营报表的影响

与未计入现金流量和公允价值套期保值的衍生工具公允价值变动相关的未实现损益反映在当期经营业绩中。

下表汇总了未被指定为现金流量对冲或公允价值对冲的经济对冲以及交易活动对公司经营报表的税前影响。

(单位：百万)			截至3月31日的三个月，
未实现的按市值计价的业绩			2023						2022
冲销与经济套期保值有关的已结算头寸先前确认的未实现(收益)			$	(846)					$	(408)
逆转与经济套期保值有关的已获得(收益)头寸			(25)						(60)
与经济套期保值有关的未实现净额(亏损)/未平仓收益			(1,073)						2,745
经济套期保值活动的未实现按市值计价(亏损)/收益总额			(1,944)						2,277
转回以前已确认的与交易活动有关的已结算头寸的未实现亏损			1						1
与交易活动有关的未平仓净收益/(亏损)			11						(15)
交易活动按市值计价的未实现收益/(亏损)总额			12						(14)
未实现(损失)/收益总额--商品和外汇			$	(1,932)					$	2,263

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2023						2022
收入中包含的未实现收益/(亏损)--商品			$	103					$	(147)
未实现(亏损)/收益计入运营成本--商品			(2,037)						2,414
未实现收益/(亏损)计入业务成本--汇兑			2						(4)
对经营报表的总体影响--大宗商品和外汇			$	(1,932)					$	2,263
对经营报表的全面影响--利率合同			$	(5)					$	—

    

外汇和大宗商品套期保值的影响包括在收入和运营成本中。利率合约的效力计入利息支出。

收购收益头寸的逆转是根据收购日的远期价格进行估值的。滚转金额由已确定价格的已实现收益或亏损抵销，并反映在同期的收入或运营成本中。

截至2023年3月31日的三个月，美元1.1未平仓经济对冲头寸的未实现亏损1000亿美元，主要是由于天然气和电力价格下降导致远期头寸价值下降所致。

32

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草案4：*

                                                                                                                                                

在截至2022年3月31日的三个月里，未平仓经济对冲头寸产生的27亿美元未实现收益主要是由于天然气和电力价格上涨导致远期头寸价值增加所致。

与信用风险相关的或有特征

公司的某些交易协议规定，如果交易对手确定公司的信用质量恶化，则交易对手有权要求公司提供额外的抵押品，通常被称为协议中的“充分保证”，或者如果公司的信用评级下调，则要求公司提供额外的抵押品。截至2023年3月31日，所有具有足够保证条款、处于净负债状况的合同可能需要的抵押品为$612百万美元。公司也是某些边际协议的当事方，根据这些协议，公司有净负债头寸，但交易对手没有要求到期抵押品，抵押品约为#美元。124截至2023年3月31日，达到100万。如果公司的信用评级被下调，并在交易对手要求的情况下，33截至2023年3月31日，所有具有信用评级或有功能的合同都需要额外的抵押品。

见注5，金融工具的公允价值，供关于信用风险集中的讨论。

注8-长期债务和融资租赁

长期债务和融资租赁包括以下内容：

(单位：百万，不包括差饷)			2023年3月31日						2022年12月31日						利率%
追索权债务：
高级债券，2027年到期			$	375					$	375					6.625
高级债券，2028年到期			821						821						5.750
高级债券，2029年到期			733						733						5.250
高级债券，2029年到期			500						500						3.375
优先债券，2031年到期			1,030						1,030						3.625
高级债券，2032年到期			1,100						1,100						3.875
2048年到期的可转换优先票据(a)			575						575						2.750
高级担保第一留置权票据，2024年到期			600						600						3.750
高级担保第一留置权票据，2025年到期			500						500						2.000
高级担保第一留置权票据，2027年到期			900						900						2.450
高级担保第一留置权票据，2029年到期			500						500						4.450
高级担保第一留置权票据，2033年到期			740						—						7.000
循环信贷安排			725						—						SOFR+1.720
应收账款融资			150						—						多种多样
回购机制			75						—						SOFR+1.300
免税债券			466						466						1.250 - 4.750
小计追索权债务			9,790						8,100
无追索权债务：
Vivint高级担保票据，2027年到期			600						—						6.750
Vivint高级票据，2029年到期			800						—						5.750
Vivint高级担保定期贷款，2028年到期			1,330						—						多种多样
小计所有Vivint无追索权债务			2,730						—
长期债务小计(包括本期债务)			12,520						8,100
融资租赁			19						11						多种多样
长期债务和融资租赁小计(包括本期)			12,539						8,111
较少的当前到期日			(971)						(63)
降低债券发行成本			(75)						(70)
折扣			(161)						(2)
长期债务和融资租赁总额			$	11,332					$	7,976

(a)于除股息日期2023年4月28日，可转换优先票据的价格为$42.57，相当于每1,000美元本金约有23.4925股普通股的转换率

33

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草案4：*

                                                                                                                                                

追索权债务

发行2033年高级担保第一留置权票据

2023年3月9日，该公司发行了美元740本金总额为30亿美元7.0002033年到期的高级担保第一留置权票据(“2033年高级担保第一留置权票据”)。2033年优先担保第一留置权票据是NRG的优先担保债券，由其某些子公司担保。2033年优先抵押第一留置权票据以循环信贷机制下为贷款人利益而质押的同一抵押品及现有优先抵押票据的优先抵押权益作抵押，该抵押品由本公司及担保人拥有的物业及资产的大部分组成。如果本公司的高级无担保长期债务证券被三家评级机构中的任何两家评级为投资级，则担保2033年高级担保第一留置权债券的抵押品将应本公司的要求释放，如果该等评级机构撤回该投资级评级或将该评级下调至低于投资级，则可能会被撤销。利息每半年支付一次，自2023年9月15日起至2033年3月15日到期。2033年高级担保第一留置权票据的收益，连同手头现金和其他收益，用于为收购Vivint提供资金。

2048年可转换优先票据

截至2023年3月31日，可转换优先票据在某些情况下可转换为现金或现金和公司普通股的组合，价格为$43.01每股普通股，相当于每1,000美元可转换优先票据本金约23.2527股普通股的转换率。截至2023年3月31日和2022年12月31日，可转换优先票据的账面净额为$5711000万美元和300万美元570分别为2.5亿美元和2.5亿美元。可转换优先票据将于2048年6月1日到期，除非提前根据其条款回购、赎回或转换。在某些情况下，可转换优先票据可由持有人选择转换。在紧接2024年12月1日前一个营业日的交易结束前，可转换优先票据将只能在某些事件发生时和在某些时间段内以及在此后的特定时间段内进行转换，具体如下：

•由2024年12月1日起至紧接2025年6月1日前的第二个预定交易日收市为止；及

•自2047年12月1日起至紧接到期日前第二个预定交易日的交易结束为止

下表详细说明了与2048年到期的可转换优先票据有关的利息支出：

			截至3月31日的三个月，
(百万美元)			2023						2022
合同利息支出			$	4					$	4
摊销贴现和递延融资成本			1						—
总计			$	5					$	4
实际利率			0.77		%				0.76		%

循环信贷安排

2023年2月14日，本公司修订了其循环信贷安排，以：(I)将现有循环承付款增加#美元600(Ii)将部分循环承诺的到期日延长至2028年2月14日，(Iii)将适用于循环贷款的基准利率从LIBOR过渡至SOFR，及(Iv)为提供额外灵活性等目的，对循环信贷安排的条款作出若干其他修订。关于进一步讨论，见附注13，长期债务和融资租赁，的 公司2022年的10-K表格。

2023年3月13日，本公司修订了循环信贷安排，其中包括将现有循环承诺额增加1美元451000万美元。截至2023年3月31日，未偿还借款为1美元。7251000万美元，还有1美元1.1在循环信贷安排下签发的信用证为1,000亿美元。截至2023年4月30日，未偿还借款为#美元。6501000万美元和300万美元994在循环信贷机制下签发的信用证金额为1,000万美元。

敦刻尔克债券

2023年4月3日，NRG纪念美元59本金总额为3,000,000元4.25Chautauqua县资本资源公司免税再融资债券(“敦刻尔克债券”)。敦刻尔克债券由NRG目前和未来的每一家子公司优先担保，这些子公司根据循环信贷安排为债务提供担保。敦刻尔克债券以同一抵押品的优先担保权益为担保，该抵押品是根据循环信贷安排为贷款人的利益而质押的，该循环信贷安排由NRG拥有的财产和资产的很大一部分组成

34

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草案4：*

                                                                                                                                                

以及担保人。如果NRG满足某些条件，包括从三家评级机构中的两家获得其高级无担保债务证券的投资级评级，则应NRG的要求，为敦刻尔克债券提供担保的抵押品将被释放，如果这些评级机构撤回对敦刻尔克债券或NRG任何高级无担保债务证券的投资级评级，或将此类评级下调至投资级以下，则可能会被撤销。敦刻尔克债券将于2028年4月3日进行强制性招标和购买，最终到期日为2042年4月1日。

无追索权债务

以下是对NRG子公司的某些债务的描述。NRG的所有无追索权债务均以子公司的资产为抵押，如下所述。

Vivint收购的债务

2023年3月10日，关于对Vivint的收购，Vivint的全资间接子公司APX Group，Inc.(简称APX)保留了其6.7502027年到期的优先担保票据的百分比，5.7502029年到期的优先票据、优先担保定期贷款信贷协议和优先担保循环信贷安排。

Vivint 2027高级担保债券

截至2023年3月31日，Vivint的未偿还美元600本金总额为1,000万美元6.7502027年到期的高级担保票据百分比(“Vivint 2027高级担保票据”)。Vivint 2027高级担保票据是APX的高级担保债券，由APX集团控股公司、APX现有和未来全资拥有的美国受限子公司(受惯例的排除和资格限制)和Vivint担保。Vivint 2027高级担保票据的利息每半年支付一次，分别于2月15日和8月15日到期，直至2027年2月15日到期。

Vivint 2029高级债券

截至2023年3月31日，Vivint的未偿还美元800本金总额为1,000万美元5.7502029年到期的优先票据百分比(“Vivint 2029优先票据”)。Vivint 2029优先债券是APX的优先无担保债务，由APX集团控股公司、APX现有和未来全资拥有的美国受限子公司(受惯例的排除和资格限制)和Vivint担保。Vivint 2029高级债券的利息每半年支付一次，分别于1月15日和7月15日到期，直至2029年7月15日到期。

Vivint高级担保信贷安排

Vivint高级担保信贷协议(“Vivint信贷协议”)用于(1)本金总额为#美元的定期贷款安排1.4200亿美元(“Vivint定期贷款机制”及其下的贷款，“Vivint定期贷款”)和(2)循环贷款学分本金总额为#美元的贷款3702000万美元(“Vivint循环信贷机制”及其下的贷款，“Vivint循环贷款”)。

APX根据Vivint信贷协议承担的所有义务均由APX Group Holdings，Inc.和APX现有和未来的每一家全资拥有的美国受限子公司担保(受惯例的排除和限制)。Vivint信贷协议项下的债务以(1)APX和担保人(包括但不限于设备、订户合同和通信路径、知识产权、一般无形资产、投资财产、重大公司间票据和前述收益)、(2)APX和担保人(包括因出售库存和其他商品和服务产生的应收账款(包括相关合同和合同权、库存、现金、存款账户、其他银行账户和证券账户)的几乎所有个人财产的优先完善担保权益作担保。APX及担保人的上述簿册及记录所附的存货及无形资产及其收益，但须受准许留置权及其他惯常例外规定的规限，并分别由APX及担保人持有；及(3)APX、其每一附属担保人及APX及其附属担保人的每一受限制附属公司及附属担保人的所有股本的质押，在每种情况下均不包括除外资产，并须受适用抵押品文件所规定的限制及豁免的规限。

Vivint信贷协议包含惯例契约，其中要求APX在Vivint循环融资项下的未偿还金额超过特定门槛时，保持最高的第一留置权净杠杆率，并除某些例外情况外，限制APX及其受限子公司的能力：

•产生或担保额外债务或发行不合格股票或优先股；

•对股本支付股利和其他分配、赎回、回购；

•进行一定的投资；

•招致某些留置权；

•与关联公司进行交易；

•合并或合并；

35

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草案4：*

                                                                                                                                                

•实质性地改变他们的业务性质；

•签订协议，限制受限制的子公司向APX支付股息或其他款项或对其资产授予留置权的能力；

•将受限子公司指定为非受限子公司；

•修改、提前偿还、赎回或购买某些重要的合同从属债务；以及

•转让或出售某些资产。

截至2023年3月31日，未偿还本金总额Vivint定期贷款为$1.31000亿美元。截至2023年3月31日，Vivint拥有11在Vivint循环信贷机制下签发的信用证，有不是未偿还的Vivint循环贷款。截至2023年5月4日，10在Vivint循环信贷机制下签发的信用证为1,000万美元。

注9-使用权益法和可变利息实体(VIE)核算的投资

未合并的实体

NRG使用权益会计方法对公司的重大投资进行会计核算。NRG的股权投资账面价值可能会受到许多因素的影响，包括外币汇率的减值和变动。

合并后的可变利息实体

本公司拥有在NRG Receivables LLC的ASC 810项下被确认为VIE的控股权，NRG Receivables LLC已进行与附注13进一步描述的应收账款融资相关的融资交易，长期债务和融资租赁，至公司2022年的10-K表格。

公司综合VIE的财务信息摘要包括以下内容：

(单位：百万)			2023年3月31日						2022年12月31日
应收账款和其他流动资产			$	730					$	2,108
流动负债			303						152
净资产			$	427					$	1,956

附注10-资本结构的变化

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司拥有10,000,000经核准的优先股股份及500,000,000法定普通股股份。下表反映了NRG已发行和已发行的优先股和普通股的变化：

			择优						普普通通
			已发行和未偿还						已发布						财务处						杰出的
截至2022年12月31日的余额			—						423,897,001						(194,335,971)						229,561,030
根据长期融资券发行的股份			—						395,408						—						395,408
发行A系列优先股			650,000						—						—						—
截至2023年3月31日的余额			650,000						424,292,409						(194,335,971)						229,956,438

普通股

股份回购

2021年12月，公司宣布董事会授权美元130亿美元用于股票回购，作为NRG资本分配政策的一部分。这项计划从一开始就是$442021年12月回购股票1.2亿美元，增量为6012022年回购了1.8亿美元。在2023年第一季度，该公司购买了8100万股等值股份，以代替股权补偿发行时的预扣税款。美元的余额347根据当前计划，预计将在2023年回购100万美元，这取决于是否有多余的现金可用，以及公司2023年目标信用指标的实现情况是否完全透明。

36

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草案4：*

                                                                                                                                                

员工购股计划

该公司提供ESPP的参与，允许符合条件的员工选择在1%和10购买NRG普通股的资格补偿的%，以较小者为准95其于发售日市值的%或95行使日公允市场价值的%。2023年4月27日，NRG股东批准通过修订后的员工股票购买计划，自2023年4月1日起生效，其中包括降低符合条件的员工从以下公司购买NRG普通股的价格95%至90股票在适用日期的公平市值的%。NRG的股东也批准了增加4,400,000根据ESPP可供发行的股票。发行日期为每年4月1日和10月1日。行权日期为每年9月30日和3月31日。

NRG普通股分红

在2023年第一季度，NRG将年度股息增加到$1.51从$1.40每股，预计年度股息增长率为7%-9在随后的几年中，每股收益%。季度股息为1美元0.3775在截至2023年3月31日的三个月内，公司普通股每股支付。2023年4月19日，NRG宣布公司普通股季度股息为#美元0.3775每股，于2023年5月15日支付给截至2023年5月1日登记在册的股东。

该公司的普通股红利取决于可用资金、市场状况以及遵守相关法律、法规和其他合同义务。

优先股

A系列优先股

2023年3月9日，公司发布650,000的股份10.25%系列A固定利率重置累计可赎回永久优先股(“A系列优先股”)。净收益为$636扣除发行成本后的100万美元用于为收购Vivint提供资金。

A系列优先股不能转换为任何其他证券或财产，也不能交换，并且投票权有限。A系列优先股可在2028年3月15日(“A系列首次重置日期”)之后的任何时间，以及在A系列首次重置日期之前的某些其他情况下，根据本公司的选择权，在一次或多次情况下全部或部分赎回。

A系列优先股每股的年度股息率为10.25从首轮发行日期至首轮首次重置日期的百分比，但不包括首轮首次重置日期。在A系列第一个重置日期及之后，A系列优先股的每股股息率应等于最近重置股息决定日期的五年期美国国债利率(以下限为限1.00%)，外加5.92年利率。A系列优先股的清算优先权为#美元。1,000每股，外加累积但未支付的股息。A系列优先股的累计现金股息每半年支付一次，从2023年9月15日董事会宣布时开始，每年3月15日和9月15日到期支付。

注11-(亏损)/每股收益

基本(亏损)/每股普通股收益的计算方法是将净(亏损)/收益减去可归因于优先股的累计股息除以已发行普通股的加权平均数量。在此期间发行的股份和回购的库存股按其流通期的部分进行加权。摊薄(亏损)/每股收益的计算方式与基本(亏损)/每股收益的计算方式一致，同时计入在有净收益期间已发行的所有潜在摊薄普通股。在计算基本(亏损)/每股收益时，相对业绩股票单位、非既得限制性股票单位和非合格股票期权不被视为未偿还股票。然而，这些工具被计入分母，以便在有净收入的期间按库存股方法计算每股摊薄收益。在某些情况下，可转换优先票据可以转换为现金或现金和公司普通股的组合。本公司将潜在的股份结算(如有)计入分母，以便在有净收入的期间按IF折算法计算每股摊薄收益。潜在的股份结算的计算方法是，公司的转换债务超过本金总额(将以现金结算)，再除以该期间的平均股价。截至2023年3月31日止期间，由于录得净亏损，可换股优先票据并无摊薄影响。截至2022年3月31日止期间，由于期内并无潜在的股份结算，因此可换股优先票据并无摊薄效应。

37

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草案4：*

                                                                                                                                                

NRG的基本和摊薄(亏损)/每股收益如下表所示：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万，不包括每股数据)			2023						2022
每股基本和摊薄(亏损)/收益：
净(亏损)/收入			$	(1,335)					$	1,736
减去：A系列优先股的累计股息			4						—
普通股股东可获得的净(亏损)/收益			(1,339)						1,736
已发行普通股的加权平均数--基本和稀释			230						242
(亏损)/每股加权平均普通股收益--基本和摊薄			$	(5.82)					$	7.17

截至2023年3月31日，公司拥有71,000,000个已发行的反摊薄股本工具，不包括在公司每股摊薄亏损的计算中。截至2022年3月31日，公司拥有11,000,000个具有反摊薄性质且未计入本公司每股摊薄收益的未偿还股本工具。

附注12-细分市场报告

该公司的部门结构反映了管理层目前作出财务决策和分配资源的方式。该公司根据零售和批发发电业务的综合结果管理其业务，并着眼于地理位置。

NRG的首席运营决策者兼首席执行官根据运营指标评估其部门的表现，其中包括调整后的利息、税项、折旧和摊销前收益(或调整后的EBITDA)、自由现金流和资本分配，以及净收益/(亏损)。

从Vivint收购中获得的业务在Vivint部门中进行了报告。

						截至2023年3月31日的三个月
(单位：百万)						德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint(a)						公司						淘汰						总计
收入						$	2,034					$	4,176					$	1,374					$	148					$	—					$	(10)					$	7,722
折旧及摊销						75						30						24						52						9						—						190
出售资产的收益						—						199						—						—						—						—						199
未合并关联公司收益中的权益						—						—						5						—						—						—						5
所得税前收益/(亏损)						284						(1,402)						(351)						(39)						(163)						—						(1,671)
净收益/(亏损)						$	284					$	(1,402)					$	(304)					$	(39)					$	126					$	—					$	(1,335)

(a)Vivint包括收购日期2023年3月10日之后的运营结果

						截至2022年3月31日的三个月
(单位：百万)						德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						公司						淘汰						总计
收入						$	2,020					$	4,715					$	1,144					$	—					$	17					$	7,896
折旧及摊销						77						77						21						8						—						183
出售资产的(损失)						—						—						(1)						(2)						—						(3)
未合并关联公司的权益(亏损)						(1)						—						(14)						—						—						(15)
所得税前收益/(亏损)						771						1,538						129						(131)						—						2,307
净收益/(亏损)						$	771					$	1,538					$	130					$	(703)					$	—					$	1,736

38

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草案4：*

                                                                                                                                                

注13-所得税

有效所得税率

所得税规定包括以下内容：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万，不包括差饷)			2023						2022
(亏损)/所得税前收入			$	(1,671)					$	2,307
所得税(福利)/费用			(336)						571
有效所得税率			20.1		%				24.8		%

截至2023年3月31日的三个月，实际税率低于法定税率21%，主要是由于当前的国家税收支出和永久性差异，当应用于年初至今的财务报表亏损时，这些差异产生了倒置效应，降低了整体有效税率。截至2022年3月31日的三个月，有效税率高于法定税率21%，主要原因是国家税收支出。

2022年8月16日颁布的《降低通胀法案》(IRA)引入了新的条款，包括15%的公司账面最低税率和1%的股票净回购消费税，这两项税收从2023财年开始对NRG生效。当美国财政部和美国国税局发布进一步的指导意见时，公司将继续评估公司账面最低税额的影响。此外，爱尔兰共和军建立了与现有核设施相关的税收抵免，从2024年开始，到2031年底结束。当毛收入达到或低于每兆瓦时25美元时，生产税收抵免将完全适用，并在每兆瓦时43.75美元时完全取消。美国财政部正在定义根据爱尔兰共和军计算总收入的方法。

不确定的税收优惠

截至2023年3月31日，NRG的非流动纳税义务为$43因各种联邦和州所得税申报单上的头寸(包括应计利息)而产生的不确定税收优惠。在截至2023年3月31日的三个月里，NRG积累了一笔与不确定的税收优惠相关的非实质性利息。截至2023年3月31日，NRG与这些不确定的税收优惠相关的累计利息和罚款为$2百万美元。本公司确认所得税支出中与不确定税收优惠相关的利息和罚款。

NRG在美国联邦司法管辖区以及各州和外国司法管辖区提交的所得税申报单，包括位于澳大利亚和加拿大的业务，都要接受税务当局的审查。本公司在2019年之前的几年内不再接受美国联邦所得税审查。除极少数例外，州和加拿大的所得税审查在2014年之前的几年内不再开放。

附注14-关联方交易

NRG为其一些关联方提供服务，根据运营和维护协议，这些关联方被记为权益法投资。根据这些协议，服务费用包括收回NRG运营工厂的成本。某些协议还包括行政服务费、基本月费、利润率和/或年度奖励奖金。

下表汇总了NRG与第三方关联公司的材料关联方交易：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2023						2022
关联方收入计入收入
格莱斯通			$	1					$	1
伊万帕(a)			34						13
中途--日落			1						2
总计			$	36					$	16

(a)还包括与各项目公司签订的项目管理协议项下的费用

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草案4：*

                                                                                                                                                

附注15-承付款和或有事项

承付款

第一留置权结构

NRG已向某些交易对手授予了NRG及其优先债务担保人拥有的相当大一部分财产和资产的第一留置权。NRG使用第一留置权结构来减少现金抵押品和信用证的金额，否则它将被要求不时提交这些抵押品和信用证，以支持其在货币外对冲下的义务。在某种程度上，交易对手的基础对冲头寸是在NRG手中，交易对手将根据第一留置权计划拥有债权。截至2023年3月31日，第一留置权计划下的对冲在交易对手总额的基础上超出了NRG的资金范围。

或有事件

本公司的重大法律程序如下所述。本公司相信，它对这些法律程序拥有有效的抗辩理由，并打算积极抗辩。当现有信息表明可能发生损失，并且损失的金额或损失范围可以合理估计时，NRG记录估计的或有损失的应计项目。在适用的情况下，公司已为适用的法律事项，包括附注16进一步讨论的监管和环境事项，设立了足够的应计项目。监管事项，及附注17，环境问题。此外，法律费用在发生时计入费用。管理层已根据当前信息对下列事项进行了评估，并考虑了索赔的性质、所寻求的损害赔偿金额和性质以及成功的可能性，就其潜在结果作出了判断。除非下文特别说明，否则公司无法预测这些法律程序的结果，也无法合理估计任何相关费用和潜在负债的范围或金额。随着获得更多信息，管理层相应地调整其对此类或有事项的评估和估计。由于诉讼受到固有的不确定性和不利的裁决或发展的影响，该公司的债务和或有事项的最终解决金额可能与其目前记录的应计项目不同，这种差异可能是实质性的。

除以下所述的法律程序外，NRG及其子公司还参与在正常业务过程中发生的其他诉讼或法律程序。管理层认为，这些普通课程事项的处置不会对NRG的综合财务状况、运营结果或现金流产生实质性不利影响。

环境诉讼

塞拉俱乐部等人。V.中西部世代有限责任公司-2012年，几个环保组织向伊利诺伊州污染控制委员会(IPCB)提交了针对中西部世代的申诉，指控违反环境法导致地下水污染。2019年6月，IPCB在一项临时命令中发现，中西部发电公司违反了法律，因为它在四伊利诺伊州的设施，并导致或允许火山灰成分影响地下水。2019年9月9日，中西部一代提交了重新考虑众多问题的动议，法院在2020年2月6日部分批准了该动议，部分驳回了该动议。在2023年第二季度，委员会将就适当的救济举行听证会。自2010年以来，中西部一代一直在与伊利诺伊州环保局合作解决地下水问题。

消费者诉讼

与在业内经营的其他能源服务公司(“ESCO”)类似，本公司和/或其附属公司可能不时在其销售天然气和电力的不同司法管辖区受到消费者诉讼。

可变价格案例-在下文所述的案例中，称为可变价格案例，此类诉讼涉及消费者声称，本公司的一名ESCO承诺，如果消费者继续使用其默认公用事业公司或以前的能源供应商，他们将支付相同或更低的费用。每个案件的基本索赔都是相似的，公司继续否认这些指控，并正在积极为这些事项辩护。这些事项在每一次收购时都是已知和应计的。

Xoom能源

米尔金诉XOOM能源公司(E.D.N.Y.2019年8月)是一起可能在纽约未决的集体诉讼的被告。此案正处于即决判决阶段。

直接能源

确实有二针对Direct Energy的假定集体诉讼悬而未决：(1)Richard Schafer诉Direct Energy(W.D.N.Y.2019年12月；上诉2发送CIR.纽约)-2021年12月，第二巡回法院将此事发回初审法院。发现后，Direct Energy提起即决判决。Direct Energy赢得了即决判决，Schafer提起上诉。双方现在正在通报上诉情况。鉴于Martin Forte诉Direct Energy(纽约州2017年3月)一案的结果，初审法院的摘要

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草案4：*

                                                                                                                                                

判决将维持不变，Direct Energy预计将获胜；以及(2)Andrew Gant诉Direct Energy和NRG(D.N.J.2022年8月)-Direct Energy和NRG于2022年10月18日提出驳回动议。

《电话消费者保护法》(TCPA)案例-在下文所述的案件中，称为TCPA案件，此类诉讼涉及消费者指控违反了经修订的1991年《电话消费者保护法》，未经同意就接收电话、短信或语音邮件，违反了联邦电话销售规则和/或州对应立法。每个案件的基本主张都是相似的。该公司否认原告的指控，并打算积极为这些事项辩护。这些事项在收购时是已知和应计的。

确实有二针对Direct Energy的假定集体诉讼待决：(1)Holly Newman诉Direct Energy，LP(D.Md 2021年9月)-Direct Energy提交动议，驳回布列塔尼·伯克诉Direct Energy(S.D.德克萨斯州)案中的裁决。2019年2月)剥夺了原告基于相同事实提起诉讼的能力。法院驳回了Direct Energy的动议，称法院没有从摆在伯克法院面前的所有事实中受益，无法做出类似的裁决。2022年10月19日，Direct Energy提交了移交地点动议，要求法院将案件移交给Burk案所在的南区。2023年4月12日，法院批准了Direct Energy的转移地点动议，将案件转移到德克萨斯州南区；以及(2)Matthew Dickson诉Direct Energy(2018年1月，北俄亥俄州)--此案被搁置，等待第六巡回法院的上诉结果，该上诉基于2015-2020年期间TCPA的违宪。第六巡回法院发现TCPA在此期间有效，并将案件发回初审法院。Direct Energy重新提交了动议和补充剂。2022年3月25日，法院做出了有利于Direct Energy的即决判决，驳回了该案。迪克森提出上诉。法院于2023年1月17日进行了口头辩论。该公司预计将在未来六个月内做出裁决。

销售实务诉讼

确实有三与Vivint竞争对手对Vivint提出的指控有关的正在进行的诉讼事宜，其中指控Vivint的销售代表使用欺骗性销售做法：(1)CPI Security Systems，Inc.(“CPI”)诉Vivint(W.D.N.C.2020)；(2)ADT LLC等人。(“ADT”)诉Vivint Smart Home，Inc.f/k/a Mosaic Acquisition Corporation，et al.(S.D.Fl.2020年8月)；以及(3)Alert 360 Opco，Inc.等人。(“Alert 360”)诉Vivint Smart Home，Inc.等人(N.D.Ok.2023年3月)。CPI和ADT案件是在2020年提交的，其中涉及Vivint销售代表涉嫌的欺骗性销售行为。CPI一案进入审判阶段，2023年2月，陪审团做出了对Vivint不利的裁决，CPI胜诉1美元501000万美元的补偿性损害赔偿和额外的1401.2亿美元的惩罚性赔偿。Vivint于2023年3月提交了审判后动议，并继续评估其审判后和上诉方案。虽然Vivint认为CPI陪审团的裁决没有法律或事实上的支持，并打算寻求判决后的补救措施并提起上诉，但不能保证这样的辩护努力会成功。ADT一案的审判定于2023年8月开始。2023年3月1日，Alert 360对Vivint提起诉讼，指控其中包括欺骗性销售行为。这些事项在收购时已知，并在必要时应计。Vivint打算积极为这些问题辩护。管理层认为，这些事项的处理不会对NRG的综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

合同纠纷

2022年9月，Vivint向Alarm.com发送了一份通知，声称根据双方之间的专利交叉许可协议，它不再有义务支付某些许可费，因为Vivint不再根据任何有效的Alarm.com专利进行任何索赔，因此不需要支付许可费。Alarm.com向Vivint提出了仲裁要求，其中包括指控由于继续使用有问题的专利而违反了协议。仲裁小组最近决定，Vivint对Alarm.com某些专利有效性的质疑将被视为仲裁程序的一部分。

冬季风暴乌里诉讼

该公司已被列入与冬季风暴URI有关的某些财产损失和不当死亡索赔中，这些索赔是以其发电机和代表的身份提出的。在哈里斯县地方法院，大多数与冬季风暴乌里有关的诉讼被合并为单一的多地区诉讼事项。自那以后，NRG的代表已被切断了与多地区诉讼的联系，并将在任何剩余的案件中寻求解雇。作为一家发电机，该公司在各种案件中被点名，索赔范围从：不当死亡；仅限人身伤害；财产损失和人身伤害；仅限财产损害；以及代位权。此案目前被搁置，等待其他各方就其他问题提出上诉。公司打算积极为这些问题辩护。

赔偿和其他合同安排

华盛顿--圣彼得堡坦慕尼和克莱本电力合作社诉拉根-2017年6月28日，原告华盛顿-圣彼得堡。坦慕尼电气合作社公司和克莱本电气合作社公司向美国路易斯安那州中区地区法院提起诉讼。原告声称违反了针对Lagen的合同，据称向原告收取了与安装和维护某些污染控制技术有关的费用。

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草案4：*

                                                                                                                                                

原告要求对所指控的不当指控进行损害赔偿，并声明根据合同哪些指控是适当的。2020年2月，联邦法院以缺乏标的物管辖权为由，在不构成偏见的情况下驳回了这起诉讼。2020年3月17日，原告向路易斯安那州东巴吞鲁日教区第十九司法地区法院提起诉讼，指控基本相同。2019年2月4日，NRG出售了中南投资组合，包括受到这起诉讼的实体。然而，NRG已同意赔偿买方在这起诉讼中遭受的某些损失。

附注16-监管事项

环境监管事项在附注17中讨论，环境问题。

NRG在一个受到高度监管的行业中运营，并受到各种联邦、州和省级机构的监管。因此，NRG受到联邦、州和省级以及NRG运营所在地区的监管发展的影响。此外，NRG受制于NRG参与的各种ISO和RTO市场的市场规则、程序和协议。这些电力市场受到持续的立法和监管变化的影响，这些变化可能会影响NRG的批发和零售业务。

除以下所述的监管程序外，NRG及其子公司是在正常业务过程中出现的其他监管程序的当事方，或具有其他监管风险。管理层认为，这些普通课程事项的处置不会对NRG的综合财务状况、运营结果或现金流产生实质性不利影响。

加州电站电力公司-由于不利的最终和不可上诉的诉讼，公司在2010年8月30日之后在公司位于加利福尼亚州的Encina发电厂设施产生了与电站电力消耗相关的债务。该公司已经建立了适当的应计项目，等待圣地亚哥燃气和电气公司对该公司的Encina设施采取潜在的监管行动。

附注17-环境问题

NRG在发电厂的开发、建设、所有权和运营方面受到广泛的环境法律的约束。这些法律一般要求在建设发电厂之前获得政府许可和批准，并在发电厂运营期间保持不变。发电行业在空气质量、温室气体排放、燃烧副产品、水的排放和使用以及受威胁和濒危物种方面面临着越来越严格的要求。一般来说，预计未来的法律将要求增加排放控制或其他环境控制，或对公司设施的运营施加额外限制，这可能对公司的综合财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。该公司已选择在允许的情况下，对政府参与的环境诉讼使用100万美元的披露门槛。

空气

CPP/ACE规则-2019年7月8日，环保局颁布了ACE规则，该规则废除了寻求广泛监管CO的CPP2来自电力部门的排放。ACE规则要求拥有燃煤EGU的州制定计划，寻求提高燃煤EGU的热价。2021年1月19日，哥伦比亚特区巡回法院撤销了ACE规则(但在2021年2月22日，应环境保护局的要求，暂停发布将撤销CPP的授权部分)。2022年6月30日，美国最高法院裁定，CPP中的“代际转换”方式超出了国会赋予环保局的权力。最高法院没有处理环境保护局是否可以采取仅适用于每个来源的措施的相关问题。该公司预计，在接下来的几年里，环保局将制定更多的规则。

跨州空气污染规则(“CSAPR”)-2023年3月15日，环保局签署并发布了一项最终规则的预发布，如果发布在联邦登记册上，将大幅修订CSAPR，以解决23个州2015年臭氧NAAQS的睦邻义务，此前曾反对多个州解决这一问题的计划。包括德克萨斯州在内的几个州对环保局对他们的州计划的反对提出了质疑。2023年5月1日，美国第五巡回上诉法院搁置了环保局对德克萨斯州和路易斯安那州计划的不批准，这些不批准是环保局将其计划强加给德克萨斯州和路易斯安那州的先决条件。因此，环保局可能不会在联邦登记册上公布这一规则，或者如果它确实公布了这项规则，在暂缓执行期间，它将在德克萨斯州和路易斯安那州无效。这项规定将随着时间的推移，从今年夏天开始减少分配给23个州发电机的臭氧季节NOx配额，前提是这项总量管制与交易计划的参与者已经或将优化现有的NOx控制，并在以后安装额外的NOx控制。该公司无法预测以下结果：(I)对各种州不批准的法律挑战；(Ii)环境保护局是否会继续在联邦登记册上发表；以及(Iii)如果最终规则在联邦登记册上发表，对其提出的法律挑战。

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草案4：*

                                                                                                                                                

水

排污限制指引-2015年11月，环保局修订了蒸汽发电设施的流出限制指南(ELG)，对来自FGD、飞灰、底灰和废气汞控制的废水流提出了更严格的要求(随着个人许可证的更新)。2017年9月18日，环保局颁布了一项最终规定，其中包括将维持脱硫废水和底灰输送水现状的合规日期推迟两年至2020年11月，直到环保局修改该规定。2020年10月13日，环保局修订了2015年ELG规则：(I)改变了某些FGD废水限制的严格性；(Ii)放宽了底灰运输水的零排放要求；以及(Iii)改变了几个最后期限。2021年7月26日，美国环保局宣布，正在启动新的规则制定，以评估ELG规则的修订。虽然环保局正在制定新的规则，但现有的规则(2020年修订)将保持不变，环境保护局预计许可当局将继续实施当前的规定。2023年3月29日，环保局提出了对ELG的修订建议，并在2023年5月30日之前接受对该提议的意见。2021年10月，NRG通知其监管机构，该公司打算遵守ELG，在2028年底之前停止在德克萨斯州以外的国内煤炭部门燃烧煤炭，并在2025年底之前在其二在德克萨斯州拥有燃煤机组的工厂。

副产品、废物、有害物质和污染

2015年4月，环保局最终敲定了将煤炭燃烧的副产品(如灰烬和石膏)作为固体废物管理的规则。2018年7月30日，美国环保局颁布了一项规则，通过延长一些最后期限并为合规提供更大的灵活性来修改火山灰规则。2018年8月21日，华盛顿特区巡回法院发现，除其他外，环保局没有充分监管无衬砌的池塘和遗留的地表蓄水池。2020年8月28日，环保局敲定了“关闭A部分的整体方法：启动关闭的最后期限”，其中修改了2015年4月的规则，以解决2018年8月华盛顿特区巡回上诉法院的裁决，并延长了一些最后期限。2020年11月12日，美国环保局敲定了“关闭B部分的整体方法”，其中进一步修订了2015年4月的规则，除其他外，提供了请求批准使用替代班轮运营现有水库的程序。NRG预计将进一步制定与联邦许可计划和遗留地表蓄水相关的规则。

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草案4：*

                                                                                                                                                

项目2--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析安排如下：

•执行摘要，包括介绍和概述、业务战略，以及在此期间商业环境的变化，包括环境和监管事项；

•手术结果；

•流动资金和资本资源，包括流动资金状况、涉及信用评级的财务状况、重大现金需求和承诺以及其他债务；以及

•可能影响NRG未来运营结果和财务状况的已知趋势。

在阅读本讨论和分析时，请参阅NRG的简明综合运营报表10-Q表，其中展示了截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三个月的运营结果。另请参阅NRG的2022年Form 10-K，其中包括对影响公司业务、运营结果和财务状况的各种项目的详细讨论，包括：一般部分；战略部分；业务概述部分，包括法规、天气和其他因素如何影响NRG的业务；以及关键会计估计部分。

执行摘要

简介和概述

NRG Energy，Inc.，或NRG或本公司，是一家领先的能源、智能家居和服务公司，由市场领先的品牌、专有技术和互补的销售渠道提供动力。NRG通过生产和销售能源及相关产品和服务，为客户带来能源的力量。在美国和加拿大，NRG开发创新的、可持续的解决方案，主要以NRG、Relant、Direct Energy、Green Mountain Energy和Vivint等品牌命名。该公司拥有客户群，除商业、工业和批发客户外，还包括约750万住宅客户，由大约16千兆瓦的发电能力支持.

战略

NRG的战略是通过向其服务市场的客户安全生产和销售可靠的电力和天然气，实现股东价值最大化，同时也为最终使用能源或服务消费者提供创新的解决方案。这一战略旨在使公司能够优化整合模式，以产生稳定和可预测的现金流，显著增强收益和成本竞争力，并降低风险和波动性。可持续发展是一种哲学，它支撑并促进了NRG整个业务为其利益相关者创造价值。它是NRG战略的组成部分，与业务成功、降低风险和提高声誉直接相关。

为实现本公司的战略，NRG专注于：(I)满足竞争市场中终端住宅、商业和工业以及批发交易对手的能源需求，并通过其多个品牌和渠道优化交叉销售机会；(Ii)提供各种能源产品和服务，包括以创新功能、优质服务、综合平台、可持续发展和忠诚度/亲和力计划区分的可再生能源解决方案和智能家居产品和服务；(Iii)卓越的资产经营业绩；(Iv)对其投资组合进行最佳对冲；以及(V)进行纪律严明和透明的资本配置。

能源监管事项

本公司的监管事项在本公司2022年10-K表格第1项业务-监管方面的问题。这些事项已在下文和附注16中更新，监管方面的问题。

作为批发和零售能源市场的参与者以及发电厂的所有者和运营商，某些NRG实体受到各种联邦和州政府机构的监管。这些机构包括CFTC、FERC、NRC和PUCT，以及NRG发电或分布式发电资产所在州的其他公用事业委员会。此外，NRG受制于其参与的各种ISO和RTO市场的市场规则、程序和协议。同样，参与零售市场的某些NRG实体受到NRG实体获得零售销售许可的州和省制定的规则和条例的约束。NRG还必须遵守由NERC和NRG所在地区的区域可靠性实体实施的强制性可靠性要求。

NRG在ERCOT范围内的业务不受FERC的费率监管，因为它们被视为仅在ERCOT市场内运营，而不是在州际商业中运营。这些业务受到PUCT的监管，以及NRC关于NRG在STP的所有权权益的监管。

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草案4：*

                                                                                                                                                

区域监管的发展

NRG受ISO地区发生的规则/关税变化的影响。关于监管发展的进一步讨论见附注16，监管事项.

德克萨斯州

德克萨斯州公用事业委员会在批发定价和市场设计方面的行动-2021年9月，PUCT启动了一个规则制定项目，以评估是否应该修改其规则，以修改高系统范围报价上限(“HCAP”)和Ordc，其目的是确保在系统接近稀缺条件时，竞争市场的价格适当反映运营准备金的价值。这一规则制定项目于2021年12月结束，导致规则修正案，将上限降至每兆瓦时5,000美元，并将第一阶段的最低应急水平扩大至3,000兆瓦。这两项变化大致抵消了它们对整体平均能源价格的影响。2022年，PUCT的重点是开发一种冬季坚固燃料产品。防止酷刑小组委员会指示ERCOT发出一份建议书，以采购具有现场燃料储存的双燃料能力，作为2022年和2023年冬季初步确定燃料采购的一部分。采购额为2940兆瓦，总费用为5300万美元。

国家工作队聘请了独立顾问E3来评估各种资源充足性建议，并建议政策方向，以增加对可调度发电的投资激励措施。2022年11月10日，独立顾问提供了一份报告，其中包括各种市场设计选择，如前向可靠性市场、负荷服务实体可靠性义务和称为绩效信用机制(PCM)的新概念。PCM衡量对系统可靠性的实时贡献，并为可用资源提供补偿。PUCT工作人员提交了支持PCM的评论和建议摘要。2023年1月19日，欧盟委员会批准了一项命令，将PCM作为其在ERCOT资源充足性的政策方向，然而，实施被推迟到立法机构审查之后。

关于冬季风暴URI期间的定价裁决-2023年3月17日，第三上诉法院就照明能源公司诉PUCT一案做出裁决，这是对PUCT分别于2021年2月15日和16日发布的两项命令的有效性的上诉，这两项命令规定了ERCOT批发电力市场在冬季风暴URI期间的稀缺定价。第三法院认定，由于ERCOT发生了严格的负荷转移，能源稀缺状况，PUCT超越了其法定权力，下令将能源的市场价格设定在较高的全系统报价上限。第三法院推翻了PUCT的命令，将案件发回重审。在2023年3月23日的公开会议上，PUCT投票决定向德克萨斯州最高法院上诉第三法院的裁决。此案的结果可能要求在此期间重新定价市场价格。

自愿缓解(“VMP”)变化-2023年3月13日，PUCT工作人员确定，由于冬季风暴URI之后ERCOT增加了辅助服务的采购，特别是非自旋储备服务，NRG的部分VMP应被终止。因此，PUCT工作人员终止了NRG的部分VMP，该VMP提供保护，使其免受与提供辅助服务有关的批发市场权力滥用指控。NRG同意VMP的这些变化。在2023年3月23日的公开会议上，PUCT批准了修订后的VMP。

PJM

PJM推迟基本剩余拍卖结果和文件以更新关税-2024/2025年交割年度的基本剩余拍卖于2022年12月7日开始，2022年12月13日结束。2022年12月19日，PJM宣布推迟公布拍卖结果。2022年12月23日，PJM向FERC提交了一份文件，要求修改关税中位置可交付区可靠性要求的定义。这将允许PJM将某些资源排除在当地可交付区域可靠性要求的计算之外。2023年2月21日，FERC接受了PJM的申请。包括NRG在内的多方已申请重审。由于PJM关税的变化，拍卖的价格大大降低。

冬季风暴埃利奥特带来的运力表现罚款和奖金-PJM在2022年12月23日至24日期间在整个PJM足迹中经历了大约23小时的容量性能事件。该公司将受到与2023年发生的和解事件相关的罚款或奖金支付。PJM预计，某些受到处罚的市场参与者在支付罚款时可能会遇到挑战。这可能会导致奖金支付按比例分配。2023年2月2日，PJM向FERC提交了一份文件，如果获得批准，PJM将有能力将遭受罚款的PJM成员的付款期限再延长9个月。2023年4月3日，FERC批准了PJM的请求，允许冬季风暴埃利奥特的罚款在9个月内分期支付(含利息)，并允许未来的罚款有9个月的窗口无息支付。此外，多家发电机在FERC对PJM提出各种投诉，指控PJM在冬季风暴埃利奥特期间运行系统的方式以及由此产生的产能表现处罚评估等方面违反了其关税。

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草案4：*

                                                                                                                                                

FERC的PJM文件将推迟即将到来的基本剩余拍卖-2023年4月11日，PJM申请将2025/2026年度的基本剩余拍卖推迟到2028/2029交付年度。PJM提议开展市场改革，以改善容量市场的运行，并计划在2023年10月1日之前就这些改革提交申请。PJM提议在FERC对这些市场变化做出裁决后重启拍卖。

加利福尼亚

加州资源充足性诉讼程序-作为综合资源采购议程的一部分，CPUC于2021年6月24日批准了一项决定，要求所有LSE从2023年至2026年按比例采购11.5千兆瓦的新非化石资源充足性。在同样的议程上，CPUC命令该州主要投资者所有的公用事业公司在2023年之前采购额外的夏季可靠性资源，最近的工作人员提案建议将这些订单延长至2025年。2023年2月发布的本议程中的进一步采购命令指示LSE在2026年至2028年的时间框架内再采购4千兆瓦的清洁资源。储备利润率从15%增加到2023年的16%，2024年至少增加17%。SB846为PG&E的Diablo Canyon核电站开辟了一条道路，这些机组计划在2024年和2025年关闭，至少再运行五年。最近开放的规则制定将决定如何对待延期带来的资源充足性。最后，CPUC于2023年3月发布了一项拟议命令，涉及从2025年开始实施新的资源充足性(RA)计划的细节，该计划将要求采购部门在一天中的每一个小时满足需求。这些变化的结果可能会在短期内保持RA价格居高不下，如果LSE无法履行其RA义务，可能会发出处罚。

环境监管事项

NRG在发电厂的开发、建设、所有权和运营中受到许多环境法律的约束。这些法律一般要求在建设发电厂之前获得政府许可和批准，并在发电厂运营期间保持不变。历史上，联邦和州环境法随着时间的推移变得更加严格。未来的法律可能要求增加排放控制或其他环境控制，或对公司的运营施加限制。遵守环境法往往涉及专门的人力资源和巨额资本和运营费用，偶尔还会减少运营。NRG根据要求的相对确定性、对合规选择的评估以及资本的预期经济回报，决定为环境控制投资资本。

一些影响公司的法规最近已经修订，并继续由环保局修订，包括灰烬储存和处置要求、NAAQS修订以及实施和流出物限制指南。NRG将在修订这些法规时评估它们的影响，但在预期的修订和法律挑战得到解决之前，不能完全预测每个法规的影响。公司的环境问题在公司2022年10-K表格中的第1项业务-环境问题和第1A项，风险因素。这些事项已在附注17中更新，环境问题，表10-Q的简明合并财务报表如下。

空气 

CAA和相关法规(以及类似的州和地方要求)可能会影响发电厂所需的空气排放、操作方法和污染控制设备。根据CAA，EPA为包括SO在内的某些污染物设定了NAAQS2、臭氧和PM2.5。该公司的许多设施位于环保局归类为未达到某些NAAQS(非达标区)的区域或附近。相关NAAQS可能会变得更加严格。2023年1月，美国环保局提议提高PM2.5 NAAQS的严格性。该公司维持全面的合规战略，以满足持续和新的要求。为了遵守日益严格的空气法规，可能需要在一些NRG设施安装额外的排放控制设备，或者如果安装这种控制不经济，则需要淘汰机组。影响该公司的空气监管计划的重大变化如下所述。

CPP/ACE规则-近年来对温室气体排放的关注导致了联邦和州的法规。2015年10月，环保局颁布了CPP，解决了现有EGU的温室气体排放问题。2016年2月9日，美国最高法院暂停了CPP。2019年7月，环保局颁布了ACE规则，该规则废除了寻求广泛监管CO的CPP2来自电力部门的排放。2021年1月19日，哥伦比亚特区巡回法院撤销了ACE规则(但在2021年2月22日，应环境保护局的要求，暂停发布将撤销CPP的授权部分)。2022年6月30日，美国最高法院裁定，CPP中的“代际转换”方式超出了国会赋予环保局的权力。最高法院没有处理环境保护局是否可以采取仅适用于每个来源的措施的相关问题。该公司预计，在接下来的几年里，环保局将制定更多的规则。

跨州空气污染规则(“CSAPR”)-2023年3月15日，环保局签署并发布了一项最终规则的预发布，如果发布在联邦登记册上，将大幅修订CSAPR，以解决-

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草案4：*

                                                                                                                                                

2015年臭氧NAAQS针对23个州的邻国义务，此前曾反对多个州解决这一问题的计划。包括德克萨斯州在内的几个州对环保局对他们的州计划的反对提出了质疑。2023年5月1日，美国第五巡回上诉法院搁置了环保局对德克萨斯州和路易斯安那州计划的不批准，这些不批准是环保局将其计划强加给德克萨斯州和路易斯安那州的先决条件。因此，环保局可能不会在联邦登记册上公布这一规则，或者如果它确实公布了这项规则，在暂缓执行期间，它将在德克萨斯州和路易斯安那州无效。这项规定将随着时间的推移，从今年夏天开始减少分配给23个州发电机的臭氧季节NOx配额，前提是这项总量管制与交易计划的参与者已经或将优化现有的NOx控制，并在以后安装额外的NOx控制。该公司无法预测以下结果：(I)对各种州不批准的法律挑战；(Ii)环境保护局是否会继续在联邦登记册上发表；以及(Iii)如果最终规则在联邦登记册上发表，对其提出的法律挑战。

副产品、废物、有害物质和污染

2015年4月，环保局最终敲定了将煤炭燃烧的副产品(如灰烬和石膏)作为固体废物管理的规则。2018年7月30日，美国环保局颁布了一项规则，通过延长一些最后期限并为合规提供更大的灵活性来修改火山灰规则。2018年8月21日，华盛顿特区巡回法院发现，除其他外，环保局没有充分监管无衬砌的池塘和遗留的地表蓄水池。2020年8月28日，环保局敲定了“关闭的整体方法A部分：启动关闭的最后期限”，其中修改了2015年4月的规则，以解决2018年8月华盛顿特区巡回上诉法院的裁决，并延长了一些最后期限。2020年11月12日，美国环保局最终敲定了“关闭B部分的整体方法：无衬砌地表蓄水池的替代示范”，其中进一步修订了2015年4月的规则，除其他外，提供了请求批准使用替代衬垫运营现有灰水池的程序。NRG预计将进一步制定与联邦许可计划和遗留地表蓄水相关的规则。

国内现场补救事项

根据某些联邦、州和地方环境法，可能要求设施(包括发电设施)的现任或前任所有者或经营者对危险或有毒物质或石油产品的泄漏或威胁泄漏进行调查和补救。NRG可能会对一方因危险材料泄漏或威胁泄漏而产生的财产损失、人身伤害以及调查和补救费用负责。这些法律规定了责任，而不考虑所有者是否知道或造成了危险物质的存在，法院将此类法律下的责任解释为严格的(无过错)和连带责任。清理义务往往会在设施关闭或退役期间触发，此外还会在其运营期间发生泄漏。

核废料2010年的今天，联邦政府在内华达州尤卡山建造核废料储存库的计划停止。自1998年以来，美国能源部一直没有履行联邦政府根据《核废料政策法案》开始接受乏核燃料和高放射性废物的义务。核电站的所有者，包括STP的所有者，被要求签订合同，列出所有者和美国能源部的义务，包括所有者为美国能源部为乏燃料库发放许可证所需支付的费用。自2014年5月16日起，美国能源部停止收取费用。

2013年2月5日，STPNOC与美国能源部就美国能源部未能根据《核废料政策法案》接受SNF和HLW相关的损害赔偿达成和解协议，至2013年12月31日，这一期限已通过附录延长了四次，以涵盖至2025年12月31日的付款。目前在美国运营的SNF没有用于后处理或永久处置的设施，NRC也没有向任何此类设施发放许可证。STPNOC目前在现场存储其核发电设施产生的所有SNF。STPNOC计划继续向美国能源部提出与美国能源部未能接受SNF和HLW相关的损害索赔。

根据1985年修订的1980年联邦《低水平放射性废物政策法案》，德克萨斯州必须单独或与其他州签订契约，为在该州产生的所有低水平放射性废物提供处置。德克萨斯州目前与佛蒙特州签订了一项合同，位于德克萨斯州安德鲁斯县的紧凑型低放射性废物设施自2012年以来一直在运营。

水 

根据CWA的规定，该公司必须遵守取水和排放要求、技术控制要求和操作规程。与空气质量法规一样，联邦和州的水法规也变得更加严格，并提出了新的要求。

排污限制指引-2015年11月，环保局修订了蒸汽发电设施的ELG，对来自FGD、飞灰、底灰和烟气汞控制的废水流提出了更严格的要求(随着个人许可证的更新)。2017年9月18日，环保局颁布了一项最终规定，其中包括将维持脱硫废水和底灰输送水现状的合规日期推迟两年至2020年11月，直到环保局修改该规定。2020年10月13日，环保局修改了2015年ELG规则：(I)改变了某些脱硫废水限制的严格性；(Ii)放宽了底灰输送水零排放的要求；

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草案4：*

                                                                                                                                                

以及(Iii)更改几个最后期限。2021年7月26日，美国环保局宣布，正在启动新的规则制定，以评估ELG规则的修订。虽然环保局正在制定新的规则，但现有的规则(2020年修订)将保持不变，环境保护局预计许可当局将继续实施当前的规定。2023年3月29日，环保局提出了对ELG的修订建议，并在2023年5月30日之前接受对该提议的意见。2021年10月，NRG通知其监管机构，该公司打算遵守ELG，在2028年底之前停止德克萨斯州以外的国内煤炭单位的煤炭燃烧，并在2025年底之前在其在德克萨斯州拥有燃煤机组的两家工厂安装适当的控制措施。

区域环境发展概况

伊利诺伊州的火山灰管制-2019年7月30日，伊利诺伊州颁布立法，要求该州颁布关于地表蓄水池火山灰的规定。2021年4月15日，国家颁布实施条例，自2021年4月21日起施行。NRG已经申请了初始运营许可，并已开始按照规定的要求申请施工许可(关闭)。

休斯顿2008年臭氧标准未达标-2022年第四季度，环保局将休斯顿地区的分类从严重未达到2008年的臭氧标准改为严重未达到。因此，德克萨斯州被要求制定新的控制战略，并将其提交给EPA。

重大事件

如本管理层的讨论和分析以及简明合并财务报表进一步描述的那样，2023年期间发生了以下重大事件：

Vivint收购

2023年3月10日，公司完成对Vivint的收购。该公司支付的价格为每股12美元，或26亿美元现金。关于进一步讨论，见附注4，收购和处置.

A系列优先股

2023年3月9日，公司发行了65万股10.25%的固息重置A系列累积可赎回永久优先股。扣除发行成本后，6.36亿美元的收益用于为收购Vivint提供资金。关于进一步讨论，见附注10，资本结构的变化.

发行2033年高级担保第一留置权票据

2023年3月9日，公司发行了本金总额为7.4亿美元的7.000%优先担保第一留置权票据，2023年到期。扣除发行成本后，7.24亿美元的净收益用于为收购Vivint提供资金。关于进一步讨论，见附注8，长期债务和融资租赁.

道夫

2023年1月6日，NRG完成了从东部业务区内的Astoria地点出售土地和相关资产的交易，初始收益为2.12亿美元，但须支付300万美元的交易费和某些赔偿。NRG确认了1.99亿美元的销售收益。作为交易的一部分，NRG达成了一项协议，将土地租回用于运营阿斯托里亚燃气轮机。租赁协议预计将在今年年底前终止。

W.A.Parish延长停电时间

2022年5月，由于汽轮机/发电机损坏，W.A.Parish第8号机组停运。根据迄今完成的工作，该公司的目标是在2023年第二季度末之前使该装置恢复服务。

增加股息

2023年第一季度，NRG将年度股息从每股1.40美元提高到1.51美元，比2022年增加了8%。该公司预计在随后几年的年度股息增长率为每股7%-9%。

可再生能源购买协议

该公司的战略是通过购电协议购买中长期发电。NRG已与第三方项目开发商和其他交易对手签订了总计约1.9千兆瓦的可再生PPA，其中约1.1千兆瓦已于2023年4月30日投入运营。这些协议的平均期限为11年。该公司预计将继续评估和执行支持业务需求的类似协议。通过可再生PPA采购的总发电量可能会受到合同终止的影响。

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草案4：*

                                                                                                                                                

影响经营结果和未来经营业绩的趋势

本公司的趋势在本公司2022年10-K表格中的第7项M中描述经营管理对财务状况和经营成果的探讨与分析--经营环境。

会计准则的变化

见注2，重要会计政策摘要，以讨论最近的会计发展。

综合经营成果

下表提供了该公司的部分财务信息：

			截至3月31日的三个月，
(除非另有说明，否则以百万为单位)			2023						2022						变化
收入
零售收入			$	7,363					$	7,570					$	(207)
能源收入(a)			128						278						(150)
运力收入(a)			42						116						(74)
经济套期保值活动按市值计价			91						(133)						224
合同摊销			(11)						(9)						(2)
其他收入(A)(B)			109						74						35
总收入			7,722						7,896						(174)
营运成本及开支
燃料费			163						329						166
购买的能源和其他销售成本(c)			6,002						6,452						450
经济套期保值活动按市值计价			2,035						(2,410)						(4,445)
合同和排放信用摊销(c)			108						138						30
运营和维护			385						336						(49)
其他运营成本			85						85						—
运营成本(不包括折旧和摊销，如下所示)			8,778						4,930						(3,848)
折旧及摊销			190						183						(7)
销售、一般和行政费用			426						347						(79)
与收购相关的交易和整合成本			71						8						(63)
总运营成本和费用			9,465						5,468						(3,997)
出售资产的损益			199						(3)						202
营业(亏损)/收入			(1,544)						2,425						(3,969)
其他收入/(支出)
未合并关联公司的收益/(亏损)权益			5						(15)						20
其他收入，净额			16						—						16
利息支出			(148)						(103)						(45)
其他费用合计			(127)						(118)						(9)
(亏损)/所得税前收入			(1,671)						2,307						(3,978)
所得税(福利)/费用			(336)						571						907
净(亏损)/收入			$	(1,335)					$	1,736					$	(3,071)
业务指标
天然气平均价格-Henry Hub(美元/MMBtu)			$	3.42					$	4.95					(31)		%

(a)包括财务结算交易的损益

(b)包括交易损益和辅助收入

(c)包括SO的摊销2而且不是x 信贷，不包括RGGI信贷的摊销。

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草案4：*

                                                                                                                                                

管理层对截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月业务结果的讨论

电价

下表汇总了NRG运营的每个主要市场在截至2023年3月31日、2023年和2022年3月31日的三个月的平均峰值电价。由于天然气价格下降，截至2023年3月31日的三个月，德克萨斯州、东部和西部的平均高峰电价与2022年同期相比有所下降，而CAISO的平均高峰电价则主要受到2023年加州冬季天气变冷的推动。

			峰值平均电价(美元/兆瓦时)
			截至3月31日的三个月，
区域			2023						2022						更改百分比
德克萨斯州
ERCOT-休斯顿(a)			$	26.98					$	48.69					(45)		%
ERCOT-北(a)			26.72						46.27						(42)		%
东
纽约/纽约J/纽约(b)			$	45.40					$	104.26					(56)		%
**NEPOOL(b)			52.63						116.48						(55)		%
ComEd(PJM)(b)			29.78						44.69						(33)		%
**PJM West Hub(b)			36.49						58.33						(37)		%
西
MISO-路易斯安那州枢纽(b)			$	29.78					$	43.49					(32)		%
CAISO-SP15(b)			92.54						45.20						105		%

(a)根据各自ISO公布的实时结算电价计算的高峰电价平均值

(b)根据相关ISO公布的前一天结算价格计算的高峰电价的平均水平

毛利率

该公司计算毛利，以评估经营业绩，即收入减去燃料成本、购买能源和其他销售成本、按市价计价的经济对冲活动、合同和排放信用摊销以及折旧和摊销。

经济毛利率

除毛利外，本公司还使用经济毛利来评估其经营业绩，这不是公认会计准则的衡量标准，可能无法与其他公司的陈述进行比较，也可能被认为比本报告其他地方提供的公认会计准则信息更有用。经济毛利应被视为对公司毛利列报的补充，而不是替代，毛利列报是公认会计准则最直接的可比性指标。经济毛利并不代表毛利。本公司相信，经济毛利率对投资者是有用的，因为它是公司首席运营决策者审查的一项关键运营指标。经济毛利率被定义为零售收入、能源收入、产能收入和其他收入减去燃料成本、购买能源和其他销售成本的总和。经济毛利不包括按市价计价的经济对冲活动、合同摊销、排放信用摊销、折旧和摊销、运营和维护或其他运营成本的损益。

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草案4：*

                                                                                                                                                

下表列出了截至2023年3月31日、2023年3月和2022年3月31日的三个月的毛利率和经济毛利率的构成和调整情况：

			截至2023年3月31日的三个月
(百万美元)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint(a)									公司/淘汰						总计
零售收入			$	1,958					$	4,016					$	1,241					$	148								$	—					$	7,363
能源收入			4						74						48						—									2						128
运力收入			—						41						1						—									—						42
经济套期保值活动按市值计价			—						35						67						—									(11)						91
合同摊销			—						(11)						—						—									—						(11)
其他收入(b)			72						21						17						—									(1)						109
总收入			2,034						4,176						1,374						148									(10)						7,722
燃料费			(112)						(23)						(28)						—									—						(163)
购买的能源和其他销售成本(C)(D)(E)			(1,255)						(3,577)						(1,157)						(11)									(2)						(6,002)
经济套期保值活动按市值计价			129						(1,790)						(385)						—									11						(2,035)
合同和排放信用摊销			(1)						(104)						(3)						—									—						(108)
折旧及摊销			(75)						(30)						(24)						(52)									(9)						(190)
毛利率			$	720					$	(1,348)					$	(223)					$	85								$	(10)					$	(776)
减去：经济对冲活动按市值计价，净额			129						(1,755)						(318)						—									—						(1,944)
减去：合同和排放信用摊销，净额			(1)						(115)						(3)						—									—						(119)
减去：折旧和摊销			(75)						(30)						(24)						(52)									(9)						(190)
经济毛利率			$	667					$	552					$	122					$	137								$	(1)					$	1,477
(A)Vivint包括收购日期2023年3月10日之后的运营结果
(B)包括交易损益和附属收入
(C)包括能力和排放信用
(D)包括分别在德克萨斯州、东部和西部/服务业/其他地区的6.47亿美元、4900万美元和3.57亿美元的TDSP支出。
(E)不包括单独列示的折旧和摊销
业务指标			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint									公司/淘汰						总计
零售额
家庭电源销售量(GWh)			7,614						3,079						636						—									—						11,329
企业用电销售量(GWh)			8,568						10,451						2,393						—									—						21,412
家用天然气销售量(MDth)			—						22,395						36,733						—									—						59,128
商用天然气销售量(MDth)			—						471,121						50,879						—									—						522,000
平均零售家庭客户数量(以千为单位)(a)			2,871						1,770						778						—									—						5,419
最终零售家庭客户数量(以千为单位)(a)			2,869						1,801						784						—									—						5,454
结束Vivint智能家居客户数量(b)			—						—						—						1,938									—						1,938
发电
GWH已售出			5,186						1,258						1,303						—									—						7,747
GWh已生成(c)
北京煤业			2,081						218						—						—									—						2,299
美国天然气公司			785						39						1,302						—									—						2,126
中国核电			2,320						—						—						—									—						2,320
可再生能源			—						—						1						—									—						1
总计			5,186						257						1,303						—									—						6,746
(A)家庭客户数包括经常性住宅客户、服务客户和市政综合客户
(B)Vivint客户数包括还购买其他NRG产品的客户
(C)包括自有和租赁发电，不包括收费发电和股权投资

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草案4：*

                                                                                                                                                

			截至2022年3月31日的三个月
(百万美元)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他												公司/淘汰						总计
零售收入			$	1,946					$	4,521					$	1,103											$	—					$	7,570
能源收入			15						204						54												5						278
运力收入			—						115						1												—						116
经济套期保值活动按市值计价			(2)						(130)						(18)												17						(133)
合同摊销			—						(9)						—												—						(9)
其他收入(a)			61						14						4												(5)						74
总收入			2,020						4,715						1,144												17						7,896
燃料费			(175)						(103)						(51)												—						(329)
购买的能源和其他销售成本(B)(C)(D)			(1,282)						(4,164)						(1,005)												(1)						(6,452)
经济套期保值活动按市值计价			655						1,576						196												(17)						2,410
合同和排放信用摊销			2						(138)						(2)												—						(138)
折旧及摊销			(77)						(77)						(21)												(8)						(183)
毛利率			$	1,143					$	1,809					$	261											$	(9)					$	3,204
减去：经济对冲活动按市值计价，净额			653						1,446						178												—						2,277
减去：合同和排放信用摊销，净额			2						(147)						(2)												—						(147)
减去：折旧和摊销			(77)						(77)						(21)												(8)						(183)
经济毛利率			$	565					$	587					$	106											$	(1)					$	1,257
(A)包括交易损益和辅助收入
(B)包括能力和排放信用
(C)分别包括德克萨斯州、东部和西部/服务业/其他地区的6.72亿美元、6100万美元和3.89亿美元的TDSP费用
(D)不包括单独列示的折旧和摊销
业务指标			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他												公司/淘汰						总计
零售额
家庭电源销售量(GWh)			9,239						3,438						609												—						13,286
企业用电销售量(GWh)			8,691						12,148						2,117												—						22,956
家用天然气销售量(MDth)			—						24,115						39,285												—						63,400
商用天然气销售量(MDth)			—						545,940						41,965												—						587,905
平均零售家庭客户数量(以千为单位)(a)			2,996						1,773						807												—						5,576
最终零售家庭客户数量(以千为单位)(a)			2,972						1,773						802												—						5,547
发电
GWH已售出			8,021						3,881						1,498												—						13,400
GWh已生成(b)
北京煤业			4,465						2,466						—												—						6,931
美国天然气公司			1,008						114						1,500												—						2,622
中国核电			2,548						—						—												—						2,548
油			—						—						1												—						1
总计			8,021						2,580						1,501												—						12,102
(A)家庭客户数包括经常性住宅客户、服务客户和市政综合客户
(B)包括自有和租赁发电，不包括收费发电和股权投资

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草案4：*

                                                                                                                                                

下表列出了截至2023年3月31日、2023年3月和2022年3月的三个月的天气指标：

			截至3月31日的三个月，
天气指标			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他(b)
2023
CDDS(a)			166						54						73
硬盘驱动器(a)			799						2,092						1,159
2022
CDDS			68						42						31
硬盘驱动器			1,177						2,404						1,151
10年平均水平
CDDS			102						40						46
硬盘驱动器			978						2,525						1,093

(A)国家海洋和大气管理局--气候预测中心--降温度日，代表每个区域某一天的平均气温高于65华氏度的度数。采暖度日，或HDD，代表每个地区某一天的平均气温低于65华氏度的度数。通过将一段时间内每一天的CDDS/HDD相加，计算出该时间段的CDDS/HDD

(B)西部/服务/其他天气指标由加利福尼亚州西部和中部西南部地区的CDD和HDD区域结果的平均值组成

毛利率与经济毛利率

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月毛利率下降了40亿美元，经济毛利率增加了2.2亿美元。

下表描述了各细分市场的毛利率和经济毛利率的变化：

德克萨斯州

			(单位：百万)
由于以下因素的净影响，毛利率较高： •净收入增加8.75美元/兆瓦时，或1.6亿美元，主要受客户期限、产品和组合变化的推动；以及 •服务零售负载的成本减少了500万美元，这主要是由于2022年石灰石工厂的长时间停电，以及2022年第一季度更为保守的冬季对冲状况，但部分被更高的供应成本所抵消			$	165
毛利率下降，原因是天气导致负荷减少920,000兆瓦时(3,400万美元)，自然减员和客户结构变化导致负荷减少827,000兆瓦时(3,200万美元			(66)
市场优化活动带来更高的毛利率			3
经济毛利率的增长			$	102
经济套期保值按市价计价减少，主要原因是与经济套期保值有关的未平仓净收益/净亏损			(524)
合同和排放信用摊销增加			(3)
折旧和摊销减少			2
毛利率下降			$	(423)

53

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草案4：*

                                                                                                                                                

东

						(单位：百万)
2022年第二季度中西部发电资产报废导致发电量和发电量减少导致毛利率下降						$	(41)
电力毛利率上升，原因是客户期限、产品和组合的变化导致净收入增加，达到每兆瓦时13.00美元，或1.75亿美元，但部分被更高的供电成本抵消，每兆瓦时7.75美元，或1.04亿美元						71
电力毛利率下降300万美元，原因是天气导致负荷减少21.8万兆瓦时，以及客户数量减少和客户结构变化导致300万美元的下降						(6)
天然气毛利率上升，包括运输和储存合同优化的影响，导致供应成本降低0.25美元/DTH，主要是由于天然气成本下降，总计1.24亿美元，但因客户期限、产品和组合的变化导致净收入率下降而部分抵消，每个DTH的净收益为0.15美元，或8100万美元						43
产量减少导致天然气毛利率下降，但客户数量和组合的增加部分抵消了这一影响						(50)
毛利率下降主要是由于PJM运力价格下降了63%						(28)
毛利率下降，主要是中西部发电，原因是暗扩散收缩导致发电量下降85%，部分被供应成本下降所抵消						(11)
市场优化活动带来的较低毛利率						(8)
其他						(5)
经济毛利率下降						$	(35)
经济套期保值按市价计价减少，主要原因是与经济套期保值有关的未平仓净收益/净亏损						(3,201)
合同摊销减少						32
折旧和摊销减少						47
毛利率下降						$	(3,157)

西部/服务业/其他

			(单位：百万)
天然气毛利率下降，原因是供气率较高，为每直接供气1.05美元，或9,500万美元，部分被每直接供气0.85美元或7,600万美元的净收入较高，以及客户组合改变300万美元所抵销			$	(16)
来自市场优化活动的更高毛利率			20
由于商品成本的降低，棉木的毛利率更高			16
其他			(4)
经济毛利率的增长			$	16
经济套期保值按市价计价减少，主要原因是与经济套期保值有关的未平仓净收益/净亏损			(496)
合同摊销增加			(1)
增加折旧和摊销			(3)
毛利率下降			$	(484)

Vivint(a)

			(单位：百万)
因收购Vivint而增加			$	137
经济毛利率的增长			$	137
增加折旧和摊销			(52)
毛利率的增长			$	85

(A)包括收购日期2023年3月10日之后的经营结果

54

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草案4：*

                                                                                                                                                

按市值计价的经济套期保值活动

按市值计价的经济对冲活动包括未被指定为现金流对冲的资产担保对冲。与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月，按市值计价的总净值减少了42亿美元。

收入、业务成本和支出中的损益按分项分列如下：

			截至2023年3月31日的三个月
(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						淘汰						总计
按市值计价带来收入
冲销以前确认的未实现(收益)/与经济套期保值有关的已结算头寸的损失			$	—					$	(13)					$	9					$	(3)					$	(7)
逆转与经济套期保值有关的已获得(收益)头寸			—						(1)						—						—						(1)
与经济套期保值相关的未平仓净收益			—						49						58						(8)						99
收入按市值计算的总收益			$	—					$	35					$	67					$	(11)					$	91
按市值计价会导致运营成本和费用
冲销与经济套期保值有关的已结算头寸先前确认的未实现(收益)			$	(79)					$	(482)					$	(281)					$	3					$	(839)
转回与经济套期保值有关的获得性亏损/(收益)头寸			7						(28)						(3)						—						(24)
与经济套期保值相关的未平仓净收益/(亏损)			201						(1,280)						(101)						8						(1,172)
运营成本和支出按市值计价的总收益/(亏损)			$	129					$	(1,790)					$	(385)					$	11					$	(2,035)

			截至2022年3月31日的三个月
(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他												淘汰						总计
按市值计价带来收入
转回先前确认的与经济套期保值有关的已结算头寸的未实现亏损/(收益)			$	1					$	(22)					$	30											$	(2)					$	7
转回与经济套期保值有关的已获得损失头寸			—						2						—												—						2
与经济套期保值相关的未平仓净未实现(亏损)			(3)						(110)						(48)												19						(142)
按市值计价的总收入(亏损)			$	(2)					$	(130)					$	(18)											$	17					$	(133)
按市值计价会导致运营成本和费用
冲销与经济套期保值有关的已结算头寸先前确认的未实现(收益)			$	(94)					$	(261)					$	(62)											$	2					$	(415)
转回与经济套期保值有关的获得性亏损/(收益)头寸			12						(68)						(6)												—						(62)
与经济套期保值相关的未平仓净收益			737						1,905						264												(19)						2,887
运营成本和支出按市值计算的总收益			$	655					$	1,576					$	196											$	(17)					$	2,410

`

按市值计价的业绩包括尚未结算的合约的未实现收益和亏损。这些交易的结算反映在与被套期保值项目相同的收入或成本标题中。

在截至2023年3月31日的三个月里，经济对冲头寸收入增加了9100万美元，主要是由于天然气和电力价格下降导致未平仓头寸价值增加。经济对冲头寸造成的20亿美元运营成本和费用损失主要是由于天然气和电力价格下降导致未平仓头寸价值下降，以及在此期间结算的合同先前确认的未实现收益被冲销。

在截至2022年3月31日的三个月里，经济对冲头寸收入损失1.33亿美元，主要是由于天然气和电力价格上涨导致未平仓头寸价值下降。经济对冲头寸的运营成本和支出增加了24亿美元，这主要是由于天然气和电力价格上涨导致未平仓合约价值增加，但部分抵消了在此期间结算的合同和在此期间结算的已获得合同的先前确认的未实现收益的冲销。

55

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草案4：*

                                                                                                                                                

根据ASC 815，下表为本公司截至2023年3月31日及2022年3月31日止三个月的能源商品财务及实物交易结果。已实现和未实现的财务和实物交易结果计入收入。根据公司的风险管理政策，公司的交易活动受到限制。

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2023						2022
交易收益/(亏损)
已实现			$	2					$	7
未实现			12						(14)
总交易收益/(亏损)			$	14					$	(7)

运维费用

运维费用由以下部分组成：

(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint(a)						淘汰						总计
截至2023年3月31日的三个月			$	218					$	79					$	71					$	18					$	(1)					$	385
截至2022年3月31日的三个月			189						101						47						—						(1)						336

(A)Vivint包括收购日期2023年3月10日之后的运营结果

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月的运营和维护费用增加了4900万美元，原因如下：

			(单位：百万)
因收购Vivint而增加			$	18
减少主要是由于2022年第二季度中西部发电公司资产报废，部分被西部停用成本增加所抵消			(9)
与STP计划停电的时间以及德克萨斯天然气设施和Cottonwood停电的范围和持续时间有关的主要维护支出增加			32
增长主要是由于零售运营成本上升			10
与2022年相比，2023年PJM发电量减少，导致可变运营和维护费用减少			(9)
其他			7
运营和维护费用增加			$	49

其他运营成本

其他业务费用包括以下费用：

(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他												总计
截至2023年3月31日的三个月			$	49					$	32					$	4											$	85
截至2022年3月31日的三个月			42						37						6												85

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月的其他运营成本持平，其他运营成本的波动如下：

			(单位：百万)
因财产保险费上涨而增加			$	8
由于东部地区收入减少，零售毛收税减少			(7)
其他			(1)
其他业务成本的变动			$	—

56

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草案4：*

                                                                                                                                                

折旧及摊销

折旧和摊销包括以下内容：

(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint(a)						公司						总计
截至2023年3月31日的三个月			$	75					$	30					$	24					$	52					$	9					$	190
截至2022年3月31日的三个月			77						77						21						—						8						183

(A)Vivint包括收购日期2023年3月10日之后的运营结果

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月的折旧和摊销增加了700万美元，主要是由于2023年3月收购Vivint导致无形资产摊销增加，但2022年资产减值和退休导致中西部一代的折旧减少部分抵消了这一影响。

销售、一般和行政成本

销售成本、一般成本和行政成本包括以下几项：

(单位：百万)			德克萨斯州						东						西部/服务业/其他						Vivint(a)						公司						总计
截至2023年3月31日的三个月			$	170					$	149					$	51					$	50					$	6					$	426
截至2022年3月31日的三个月			146						132						57						—						12						347

(A)Vivint包括收购日期2023年3月10日之后的运营结果

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月的销售、一般和行政成本增加了7900万美元，原因如下：

			(单位：百万)
因收购Vivint而增加			$	50
由于人员成本上升而增加			20
中介费和佣金支出增加			9
增加的原因是主要与客户付款行为恶化有关的信贷损失准备金增加			7
由于咨询和法律费用降低而减少			(5)
其他			(2)
销售、一般和行政成本增加			$	79

与收购相关的交易和整合成本

在截至2023年3月31日的三个月内，与收购相关的交易和整合成本为7,100万美元，其中包括与Vivint相关的3,600万美元收购成本和3,000万美元整合成本，以及与Direct Energy相关的500万美元整合成本。

在截至2022年3月31日的三个月内，与收购相关的交易和整合成本为800万美元，其中主要包括与Direct Energy相关的整合成本。

出售资产的损益

截至2023年3月31日的三个月，出售资产的收益1.99亿美元与出售阿斯托里亚地块的土地和相关资产有关。

其他收入，净额

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月，其他收入净额增加了1600万美元，主要是由于利息收入增加。

利息支出

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月的利息支出增加了4500万美元，主要是由于收购Vivint，包括新发行的高级担保第一留置权票据，收购的Vivint债务，循环信贷安排和应收账款证券化安排的借款，以及与取消Vivint收购的过渡安排相关的递延融资成本的冲销。

57

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草案4：*

                                                                                                                                                

所得税(福利)/费用

截至2023年3月31日的三个月，所得税优惠为3.36亿美元，税前亏损为17亿美元。2022年同期，所得税支出为5.71亿美元，税前收入为23亿美元。截至2023年、2023年和2022年3月31日的三个月，实际税率分别为20.1%的收益和24.8%的支出。

截至2023年3月31日的三个月，实际税率低于法定税率21%，主要是由于当前的国家税收支出和永久性差异，当应用于年初至今的财务报表亏损时，这些差异具有倒置效应，并降低了整体有效所得税税率。2022年同期，有效税率高于法定税率21%，主要原因是国家税收支出。

流动性与资本资源

流动性头寸

截至2023年3月31日和2022年12月31日，NRG的总流动资金(不包括交易对手存放的资金)分别约为35亿美元和28亿美元，包括以下内容：

(单位：百万)			2023年3月31日						2022年12月31日
现金和现金等价物			$	407					$	430
受限制的现金操作			6						5
受限现金--准备金			26						35
总计			439						470
循环信贷安排和集体抵押品安排下的可用资金总额(a)			3,094						2,324
总流动资金，不包括交易对手存入的资金			$	3,533					$	2,794

(A)截至2023年3月31日和2022年12月31日，循环信贷安排和集体抵押品安排的总能力分别为73亿美元和64亿美元

截至2023年3月31日的三个月，不包括交易对手存放的资金，总流动性增加了7.39亿美元。现金和现金等值余额的变化在下文标题下进一步讨论。现金 流程讨论。截至2023年3月31日，现金和现金等价物主要以银行存款形式持有。

管理层相信，公司的流动资金状况和运营现金流将足以为运营和维护资本支出提供资金，为股息提供资金，并为其他流动资金承诺提供资金。管理层继续在审慎的资产负债表管理的要求下，定期监测公司为其运营、融资和投资活动提供资金的能力。

公司将继续致力于保持强劲的资产负债表，并继续努力实现投资级信用指标，主要是通过减少债务和实现增长举措。

信用评级

2023年3月1日，在Vivint收购融资启动后，标准普尔将该公司的发行人信用评级从BB+下调至BB，展望为稳定。当时穆迪和惠誉的评级没有变化。

流动性

NRG未来运营和维护资本支出的主要流动性来源预计将来自手头现金、运营现金流和融资安排。如附注8所述，长期债务和融资租赁根据本10-Q表格，本公司的融资安排主要包括优先票据、可转换优先票据、高级担保第一留置权票据、循环信贷安排、债券及免税债券。作为2023年3月10日收购Vivint的一部分，NRG收购了Vivint的现有债务，其中包括优先担保票据、优先票据和优先担保定期贷款。

本公司对流动资金和资本资源的需求，除运营其设施外，一般可分为以下几类：(1)市场业务活动；(2)如附注8所述的偿债义务，长期债务和融资租赁；(3)资本支出，包括维护、再供电、开发和环境；(4)如附注10所述，与收购机会、债务偿还、股份回购和向股东支付股息有关的分配。资本结构的变化.

58

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草案4：*

                                                                                                                                                

Vivint收购

2023年3月10日，公司完成对Vivint的收购。该公司支付的价格为每股12美元，或26亿美元现金。该公司利用新发行的有担保公司债券7.4亿美元、新发行的优先股6.5亿美元、从循环信贷安排和应收账款安排中提取的9亿美元以及手头现金为此次收购提供资金。

发行2033年优先债券

2023年3月9日，该公司发行了本金总额为7.4亿美元的7.000%优先债券，2033年到期。2033年的优先债券是NRG的优先担保债券，由其某些子公司担保。利息每半年支付一次，自2023年9月15日起至2033年3月15日到期。见附注8， 长期债务和融资租赁，以供进一步讨论。

A系列优先股

2023年3月9日，公司发行了65万股10.25%的固息重置A系列累积可赎回永久优先股。见附注10， 资本结构的变化， 以供进一步讨论。

循环信贷安排

于2023年2月14日(“循环信贷安排修订生效日期”)，本公司修订其循环信贷安排，以：(I)将其现有循环信贷安排增加6亿元(“增量承担”)，(Ii)将部分循环承诺的到期日延长至2028年2月14日，(Iii)将适用于循环贷款的基准利率由LIBOR过渡至SOFR，及(Iv)对循环信贷安排的条款作出若干其他修订，其中包括提供额外的灵活性。

2023年3月13日，公司修订了循环信贷安排，其中包括将现有循环承诺额增加4500万美元。截至2023年3月31日，未偿还借款为7.25亿美元，根据循环信贷安排签发的信用证为11亿美元。截至2023年4月30日，根据循环信贷安排签发的信用证中有6.5亿美元和9.94亿美元的未偿还借款。

出售Astoria

2023年1月6日，公司完成了在东部业务区内出售阿斯托里亚地块的土地和相关资产的交易，初始收益为2.12亿美元，但须支付300万美元的交易费和某些赔偿。作为交易的一部分，NRG达成了一项协议，将土地租回用于运营阿斯托里亚燃气轮机。租赁协议预计将在今年年底前终止。

市场运作

公司的市场运作活动需要大量的流动资金和资本资源。这些流动资金需求主要受以下因素驱动：(I)向交易对手提交的保证金和抵押品；(Ii)参与实物市场和商品交易所所需的保证金和抵押品；(Iii)支付和接收的时间(例如，在收到零售收入之前购买能源)；以及(Iv)大型结构性交易的初始抵押品。截至2023年3月31日，该公司的未偿还现金抵押品总额为2.93亿美元，未偿还的第三方信用证余额为41亿美元，主要用于支持其市场活动。截至2023年3月31日，交易对手存入的资金总额为3.3亿美元现金和4.45亿美元信用证。

未来的流动资金需求可能会根据公司的对冲活动和结构、燃料购买以及未来的市场状况而发生变化，包括能源和燃料的远期价格以及市场波动。此外，流动资金要求取决于公司的信用评级和对其信誉的普遍看法。

第一留置权结构

NRG已向某些交易对手授予了对公司相当一部分资产的第一留置权，但须遵守各种排除条件，包括NRG拥有项目级融资的资产和某些非担保人子公司的资产，以减少其需要不时提交的现金抵押品和信用证的金额，以支持其在现金外对冲协议下的义务。第一留置权计划不限制可对冲的数量或基础货币外头寸的价值。第一留置权计划也不要求NRG提供超过任何风险敞口门槛的抵押品。第一留置权结构不受交易对手评级下调时解除或终止的影响，也没有规定的到期日。

公司的第一留置权交易对手可以在市场价格与套期保值价格不同的范围内对其资产进行索赔。截至2023年3月31日，第一留置权下的所有对冲都是超出范围-以交易对手总额为基础的资金。

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草案4：*

                                                                                                                                                

下表汇总了截至2023年3月31日第一留置权结构下针对公司煤炭和核资产对冲的兆瓦金额以及相对于公司煤炭和核电产能的百分比：

以第一留置权结构担保的等值净销售额(a)			2023
单位为兆瓦			460
占煤炭和核能总净装机容量的百分比(b)			11%

(A)等值净销售额包括按区域加权平均发热率换算的天然气掉期

(B)煤炭和核电净装机容量占公司符合第一留置权资格的煤炭和核电总资产的80%，其中不包括与中西部发电公司收购的煤炭资产和NRG拥有项目级融资的资产

资本支出

以下表格和说明汇总了公司在截至2023年3月31日的三个月中用于维护、环境和增长投资的资本支出，以及2023年剩余时间的预计资本支出。

(单位：百万)			维修						环境						成长型投资(a)						总计
德克萨斯州			$	(100)					$	—					$	(20)					$	(120)
西部/服务业/其他			(7)						—						(2)						(9)
公司			(4)						—						(8)						(12)
Vivint(b)			(1)						—						—						(1)
截至2023年3月31日的三个月的现金资本支出总额			(112)						—						(30)						(142)
投资			—						—						(49)						(49)
资本支出和投资总额			$	(112)					$	—					$	(79)					$	(191)
2023年剩余时间的资本支出和投资估计数(c)			$	(438)					$	(13)					$	(251)					$	(702)

(a)包括其他投资、收购和整合项目

(b)Vivint包括收购日期2023年3月10日之后的支出

(c)与W.A.Parish相关的估计资本支出不反映预期的保险回收

截至2023年3月31日的三个月的增长投资包括收购小册的支出、整合运营费用以及归类为ARO付款的Encina网站改善。NRG已经完成了在该地点的拆除工作，并已开始营销该地点。

环境资本支出

NRG估计，从2023年到2027年，遵守环境法所需的环境资本支出约为4200万美元，主要是由该公司在德克萨斯州的煤炭部门遵守ELG的成本推动的。

普通股分红

在2023年第一季度，NRG将年度股息从每股1.40美元提高到1.51美元，并预计随后几年的年度股息增长率为7%-9%。在截至2023年3月31日的三个月里，公司普通股支付了每股0.3775美元的季度股息。2023年4月19日，NRG宣布公司普通股的季度股息为每股0.3775美元，于2023年5月15日支付给截至2023年5月1日登记在册的股东。

义务在……下面某些担保

NRG及其子公司签订了各种合同，其中包括赔偿和担保条款，作为公司业务活动的常规部分。有关进一步的讨论，请参阅附注27，保证，至公司2022年的10-K表格。

因非合并实体的可变权益产生的债务

股权投资中的可变利息--NRG在Ivanpah的投资是一个可变利益实体，NRG不是其主要受益者。截至2023年3月31日，NRG在无追索权债务中的按比例份额约为4.75亿美元。这种债务可能会限制Ivanpah向NRG发放股息或分配的能力。

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草案4：*

                                                                                                                                                

合同义务和市场承诺

NRG除了公司的资本支出计划外，还有各种合同义务和其他市场承诺，代表着预期的现金需求，如公司2022年Form 10-K中披露的那样。另见附注8，长期债务和融资租赁，及附注15，承付款和或有事项，以讨论在截至2023年3月31日的三个月内发生的新承诺和或有事项，其中还包括合同义务和市场承诺。

现金流探讨

下表反映了这三个月期间现金流量的变化情况：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2023						2022						变化
现金(已用)/由经营活动提供			$	(1,598)					$	1,676					$	(3,274)
投资活动使用的现金			(2,350)						(80)						(2,270)
融资活动提供的现金			2,536						287						2,249

现金(已用)/由经营活动提供

现金(已用)/由经营活动提供的变化是由以下因素推动的：

			(单位：百万)
支持风险管理活动的现金抵押品因商品价格变化而发生变化			$	(3,419)
经其他非现金项目调整后的营业亏损/收入增加			243
营运资本减少，主要原因是市场定价以及天然气和电力使用量下降			(87)
其他营运资金减少			(11)
			$	(3,274)

投资活动使用的现金

投资活动提供的现金(已用)/提供的变化是由以下因素推动的：

			(单位：百万)
用于收购的现金增加，主要原因是2023年3月收购了Vivint			$	(2,466)
出售资产收益增加，主要原因是2023年1月出售了阿斯托里亚地块的土地和相关资产			205
资本支出增加			(82)
财产、厂房和设备的保险收入增加，2023年净额			71
出售核退役信托基金证券投资所得收益扣除购买的净额增加			2
			$	(2,270)

融资活动提供的现金

融资活动提供/(使用)的现金变化是由以下因素推动的：

			(单位：百万)
2023年循环信贷融资和应收账款证券化融资收益增加			$	950
2023年发行长期债券的收益增加			731
2023年优先股发行收益增加			636
结算已取得的衍生工具净收益减少			(225)
由于股份回购活动支付金额较低而增加			180
递延发行成本的支付增加			(18)
因偿还长期债务和融资租赁而减少			(3)
增加支付给普通股股东的股息			(2)
			$	2,249

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草案4：*

                                                                                                                                                

NOLS，递延纳税资产和不确定的纳税状况影响，根据ASC 740

截至2023年3月31日的三个月，公司国内税前账面亏损15亿美元，国外税前账面亏损1.68亿美元。截至2022年12月31日，本公司累计美国联邦NOL结转金额为82亿美元，没有到期日，出于财务报表目的，累计州NOL结转金额为53亿美元。NRG还累计有3.82亿美元的海外NOL结转，其中大多数没有到期日。除了上述NOL，NRG还有2.7亿美元的无限期利息扣除结转，以及3.93亿美元的税收抵免将在未来几年使用。截至2023年3月31日，收购Vivint后，联邦和州NOL分别增加了21亿美元和18亿美元，以及7.39亿美元的联邦利息扣除结转。由于公司的税务状况，包括联邦和州NOL的使用，根据目前的预测，公司预计2023年联邦、州和外国司法管辖区应缴纳的所得税净额高达6600万美元。

截至2023年3月31日，公司拥有4100万美元的受税收影响的不确定联邦和州税收优惠，在与相关税务机关达成最终解决方案之前，公司已记录了4300万美元的非流动纳税义务(包括应计利息)。

本公司在2019年之前的几年内不再接受美国联邦所得税审查。除极少数例外，州和加拿大的所得税审查在2014年之前的几年内不再开放。

递延税项资产和估值准备

递延税金净余额-截至2023年3月31日和2022年12月31日，NRG分别记录了28亿美元和20亿美元的递延税净资产(不包括估值准备金)。本公司认为，某些国家净营业亏损可能无法在极有可能的计量下实现，因此，截至2023年3月31日和2022年12月31日记录了估值拨备，如下所述。

不结转-截至2023年3月31日，本公司的受税收影响的累计美国NOLS包括用于联邦和州所得税目的的结转分别为17亿美元和3.15亿美元。收购Vivint后，联邦和州的NOL分别增加了4.46亿美元和7000万美元。该公司估计，在某些结转到期于2030年开始之前，它将需要产生未来的应税收入，以完全实现联邦递延税项净资产。此外，NRG有1.02亿美元的受税收影响的累计海外NOL结转。

评税免税额-截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司的受税估值津贴分别为2.31亿美元和2.24亿美元，包括国家NOL结转和国外NOL结转。估值津贴是根据对累计和预测的税前账面收益的评估以及对现有应税暂时性差异的未来冲销而记录的。

担保人财务信息

截至2023年3月31日，本公司的未偿还登记优先票据包括3.75亿美元的2027年优先票据和8.21亿美元的2028年优先票据，如附注8所示，长期债务和融资租赁。这些优先票据由NRG目前及未来100%拥有的若干境内附属公司或担保人附属公司(“担保人”)担保。担保人名单见附件22.1。这些担保既是共同的，也是各方面的。

NRG的大部分业务是通过其子公司开展的，其大部分收入也来自子公司。因此，该公司就其债务和其他债务支付所需款项的能力取决于其子公司的财务结果和状况，以及NRG从其子公司获得资金的能力。任何担保人向NRG转移资金的能力都没有限制。本公司的其他子公司不为NRG Energy，Inc.或担保人(此类子公司称为“非担保人”)的登记债务证券提供担保。非担保人包括NRG的所有海外子公司和某些国内子公司。

下表提供了NRG Energy，Inc.和根据美国证券交易委员会S-X规则第3-10条规定的担保人的财务信息摘要。根据美国公认会计准则，财务信息可能不一定表明NRG Energy，Inc.和担保人的经营结果或财务状况。

62

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草案4：*

                                                                                                                                                

下表列出了业务报表摘要：

(单位：百万)			截至2023年3月31日的三个月
收入(a)			$	6,542
营业亏损(b)			(1,467)
其他费用合计			(97)
所得税前持续经营亏损			(1,563)
净亏损			(1,275)

(a)截至2023年3月31日的三个月内与非担保人的公司间交易额为500万美元

(b)在截至2023年3月31日的三个月内，与非担保人的公司间交易包括4500万美元的运营成本以及3500万美元的销售、一般和行政费用

下表列出了汇总的资产负债表信息：

(单位：百万)			2023年3月31日
流动资产(a)			$	8,393
财产、厂房和设备、净值			1,274
非流动资产			14,276
流动负债(b)			8,567
非流动负债			12,332

(a)包括截至2023年3月31日非担保人应收公司间应收账款9600万美元

(b)包括截至2023年3月31日欠非担保人的公司间应付款1,400万美元

衍生工具的公允价值

NRG可订立电力购销合同、燃料采购合同及其他与能源有关的金融工具，以减轻因现货市场价格波动而导致的收益波动，并对冲发电厂的燃料需求或零售负荷义务。为减轻与发行本公司浮动利率债务相关的利率风险，NRG签订利率互换协议。此外，为了减轻主要与公司加拿大业务购买以美元计价的天然气相关的汇率风险，NRG签订了外汇合同协议。

在Vivint Flex Pay下，客户通过消费者融资计划从第三方融资提供商那里获得融资来支付智能家居产品的费用。Vivint向融资提供者支付一定的费用，并根据客户的信用质量分担信贷损失。

根据公司的风险管理政策，NRG的交易活动受到限制。该等合约于资产负债表中按公允价值确认，而该等衍生金融工具的公允价值变动则于收益中确认。

63

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草案4：*

                                                                                                                                                

下表披露了根据ASC 820按公允价值计入的交易所和非交易所交易合约的活动。公允价值计量和披露(“ASC 820”)。具体地说，这些表对公允价值的已实现和未实现变化进行分类；根据公允价值在ASC 820中定义的公允价值层次结构内的水平，对2023年3月31日的估计公允价值进行分类；并显示合同在2023年3月31日的到期日。有关该公司合同估值方法的全面讨论，见衍生公允价值计量在注5中，金融工具的公允价值.

衍生产品交易收益/(亏损)			(单位：百万)
截至2022年12月31日的合同公允价值			$	3,553
在此期间变现或以其他方式结算的合同			(871)
在此期间收购的Vivint合同			(112)
公允价值变动			(1,063)
截至2023年3月31日的合同公允价值			$	1,507

			截至2023年3月31日的合同公允价值
(单位：百万)			成熟性
公允价值等级(亏损)/收益			1年或1年以下						超过1年至3年						超过3年至5年						超过5年						总公平 价值
1级			$	(399)					$	293					$	7					$	8					$	(91)
2级			562						514						139						23						1,238
3级			(113)						96						139						238						360
总计			$	50					$	903					$	285					$	269					$	1,507

本公司已选择按行业披露衍生资产和负债，并不按交易对手主协议水平抵销金额。此外，在公司衍生资产或负债上收到或过帐的抵押品记录在资产负债表上的单独项目中。因此，个别流动和非流动衍生资产或负债的变动幅度高于公司投资组合的基本信贷和市场风险。如项目3中所讨论的，*关于市场风险的定量和定性披露--商品价格风险在这份10-Q表格中，NRG使用VaR来衡量公司投资组合对市场价格潜在变化的敏感性，VaR是一种统计模型，试图根据市场价格和波动性来预测亏损风险。NRG的风险管理政策对一天持有期VaR设定了限制，这限制了公司的净未平仓头寸。由于公司按行业划分的衍生品会计导致公司的衍生品资产和负债总额上升，衍生品资产和负债净额是反映NRG对冲活动的更好指标。截至2023年3月31日，NRG的净衍生品资产为15亿美元，与2022年12月31日相比，公允价值总额减少至20亿美元。这一下降主要是由于公允价值的损失、在此期间结算的交易的减记以及在此期间获得的Vivint合同。

根据使用简化假设的敏感性分析，在衍生品合同期限内，天然气价格每MMBtu上涨或下降0.50美元的影响将导致截至2023年3月31日的衍生品净值变化约17亿美元。

关键会计估计

NRG对财务状况和经营结果的讨论和分析是基于根据公认会计准则编制的简明综合财务报表。按照《公认会计原则》编制这些财务报表和相关披露，需要适用适当的技术会计规则和指导，并使用影响资产、负债、收入和费用的报告金额的估计和判断，以及或有资产和负债的相关披露。适用适当的技术会计规则和指导涉及对未来事件的判断，包括特定项目成功的可能性、法律和监管挑战以及某些资产和负债的公允价值。这些判断本身可能会对基于不同假设的财务报表和披露产生重大影响，这些假设可能是适当的。此外，即使会计政策的性质没有改变，财务和经营环境也可能对企业的经营以及通过应用编制财务报表和相关披露时使用的会计措施报告的结果产生重大影响。

NRG利用历史经验、咨询专家和公司认为合理的其他方法，持续评估这些估计。无论如何，实际结果可能与公司的估计大不相同。这些估计的修订对公司的业务、财务状况或经营结果造成的任何影响都记录在引起修订的信息已知的期间。

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草案4：*

                                                                                                                                                

该公司将其最关键的会计估计确定为对描述公司的财务状况和经营结果最普遍和最重要的估计，并要求管理层对本质上不确定的事项的估计做出最困难、最主观和/或最复杂的判断。

公司的关键会计估计数载于第二部分第7项，管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析, 在公司2022年的Form 10-K中。自2022年Form 10-K以来，公司的关键会计估计没有发生重大变化。

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草案4：*

                                                                                                                                                

项目3--关于市场风险的定量和定性披露

NRG在公司的正常业务活动中面临多个市场风险。市场风险是指与公司零售业务、商业发电或现有或预测的金融或商品交易相关的市场变化可能导致的潜在损失。本公司面临的市场风险类型包括商品价格风险、信用风险、流动性风险、利率风险和货币兑换风险。以下关于市场风险的披露是对第7A项的更新，应与其结合阅读。关于市场风险的定量和定性披露，公司2022年的10-K表格。

商品价格风险

大宗商品价格风险源于现货价格、远期价格、各种商品之间的波动性和相关性的风险敞口，如天然气、电力、煤炭、石油和排放信用。NRG通过订立各种衍生或非衍生工具来对冲能源和燃料预测销售和购买的未来现金流的可变性，从而管理本公司的负荷服务义务和商业发电业务的商品价格风险。NRG使用几种分析方法来衡量公司投资组合的风险，包括敏感性测试、情景测试、压力测试、头寸报告和VaR。NRG使用基于蒙特卡洛模拟的VaR模型，根据客户需求、天气、商品供应和商品价格等因素的历史和远期价值，估计其能源资产和负债的公允价值的潜在损失，包括发电资产、天然气运输和储存资产、负荷义务以及双边实物和金融交易。本公司的VaR模型以远期36个月(不包括现货月份)的95%可信区间的单日持有期为基础。VaR模型并不是可能影响公司业绩的所有风险的完整图景。某些事件，如交易对手违约、监管变化以及极端天气和价格显著偏离历史观察值，不会反映在模型中。

下表汇总了NRG大宗商品投资组合的平均、最大和最小VaR，使用VaR模型计算了截至2023年3月31日、2023年和2022年的三个月的VaR：

(单位：百万)			2023						2022
Var截至3月31日，			$	78					$	40
截至3月31日的三个月，
平均值			$	72					$	37
极大值			82						57
最低要求			61						27

每日VaR结果范围的扩大主要是由于与2022年相比，2023年大宗商品价格和市场波动性增加。为提供额外资料，本公司亦使用VaR估计按市值计价的衍生金融工具的潜在损失。这些衍生工具包括为资产管理和交易目的而进行的交易。截至2023年3月31日，使用多元化VaR模型计算的衍生金融工具的VaR为3.3亿美元，主要由资产支持和对冲交易推动。

信用风险

信用风险是指交易对手根据其合同义务的条款不履行或不付款而造成损失的风险。NRG通过批发销售、燃料购买和零售供应安排等各种活动暴露于交易对手信用风险，并通过其零售负载活动暴露于零售客户信用风险。交易对手信用风险和零售客户信用风险将在下文讨论。见注7，衍生工具和套期保值活动的会计表10-Q，以讨论信用风险或有特征。

交易对手信用风险

公司的交易对手信用风险保单在其2022年10-K表格中披露。截至2023年3月31日，交易对手信用敞口为17亿美元，不包括来自RTO、ISO、注册商品交易所和某些长期协议的信用敞口，NRG持有这些头寸的抵押品(现金和信用证)5.54亿美元，导致净敞口11亿美元。NRG定期从交易对手那里收到超过其敞口的抵押品。显示的抵押品金额包括此类超额，而显示的净风险敞口不包括收到的超额抵押品。预计到2024年底，公司抵押品前风险敞口的约52%将滚动。交易对手信用敞口通过可观察到的市场报价进行估值，并以无风险利率贴现。下表重点介绍了按行业和交易对手信用质量划分的净交易对手信贷敞口。净交易对手信用敞口的定义是在授权协议允许净额结算的情况下，NRG与交易对手的净资产头寸合计

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草案4：*

                                                                                                                                                

包括所有现金流、按市值计价和NPN以及非衍生品交易。风险敞口显示的是所持抵押品的净额，并包括扣除应收账款或应付账款的净额。

			净曝光量(A)(B)
按行业分类			(占总数的百分比)
公用事业、能源商人、营销者和其他			71		%
金融机构			29
截至2023年3月31日的总数			100		%

			净曝光量(A)(B)
按交易对手信用质量分类			(占总数的百分比)
投资级			55		%
非投资级/非评级			45
截至2023年3月31日的总数			100		%

(a)由于无法获得市场价格，交易对手信用敞口不包括铀和煤炭运输合同

(b)上表中的数字不包括与RTO、ISO、注册商品交易所和某些长期合同有关的潜在交易对手信用风险

截至2023年3月31日，该公司目前对两个批发交易对手的敞口超过上述总净敞口的10%。对冲头寸和市场价格的变化将影响信贷敞口和交易对手集中度。

RTO和ISO

该公司参与CAISO、ERCOT、AESO、IESO、ISO-NE、MISO、NYISO和PJM的有组织市场，称为RTO或ISO。在这些市场中的大多数交易都是由FERC批准的，而在ERCOT的情况下，它是由PUCT批准的，而在AESO和IESO的情况下，两者都存在于省内，AESO主要受艾伯塔省公用事业委员会的约束，IESO则由安大略省能源委员会批准。这些ISO可包括信贷政策，在某些情况下，这些政策要求现货市场交易中一个成员违约所造成的损失由其余参与者分担。因此，这些市场的交易对手信用风险仅限于NRG在整个市场中的份额，不包括在上述风险敞口之外。

交易所交易交易

该公司在注册的交易所进行商品交易，特别是ICE、NYMEX和NODAL。这些票据交换所充当交易对手，交易受到广泛的抵押品和保证金要求的约束。因此，这些大宗商品交易的交易对手信用风险有限。

长期合同

上述交易对手信用敞口不包括某些长期合同下的信用风险敞口，主要是可再生PPA项下的太阳能。由于外部来源或可观察到的市场报价并不总是可用于估计此类风险敞口，本公司基于各种技术对这些合同进行估值，这些技术包括但不限于基于市场基本分析的内部模型和对具有类似特征的可观察到的市场数据的外推。基于这些估值技术，截至2023年3月31日，NRG管理的未来五年对这些交易对手的总信用风险敞口约为11亿美元。

零售客户信用风险

通过公司的电力和天然气零售供应商以及为家庭和企业客户提供服务的Vivint，公司面临零售信贷风险。当客户未能为所提供的服务付款时，零售信贷风险会导致损失。这些损失可能是由于未支付客户应收账款和损失现金远期价值造成的。该公司通过使用既定的信贷政策来管理零售信贷风险，其中包括对投资组合的监控和使用信用缓解措施，如押金或预付款安排。

截至2023年3月31日，公司对家庭和企业客户的零售客户信贷敞口在许多客户和各行业以及政府实体中呈现多元化。目前的经济状况可能会影响公司客户及时支付账单的能力，这可能会增加客户的拖欠债务，并可能导致信用损失增加。

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草案4：*

                                                                                                                                                

流动性风险

流动资金风险源于公司活动的一般资金需求以及公司资产和负债的管理。如果天然气价格下跌，本公司目前面临额外的抵押品入账风险，这主要是由于各交易所用来对冲NRG零售供应负荷义务的天然气等值多头头寸。

根据对截至2023年3月31日的边际合同下电力和天然气头寸的敏感性分析，在边际合同期限内，天然气价格每MMBtu下降0.50美元，将导致发布的保证金抵押品增加约11.5亿美元，热价头寸的热费率降低1.00 MMBtu/MWh将导致发布的保证金抵押品增加约4.16亿美元。这一分析使用简化的假设，并根据截至2023年3月31日的投资组合构成和保证金相关合同拨备进行计算。

利率风险

NRG通过发行可变利率债券而受到利率波动的影响。对利率波动的风险敞口可以通过签订称为利率掉期、上限、套头和看跌期权的衍生品工具来缓解。考虑到浮动利率债务和利率衍生工具的组合，这些合同减少了对利率波动的风险，并导致主要是固定利率债务债务。NRG的管理政策使公司能够减少可变利率债务债务的利率敞口。2023年第一季度，该公司签订了截至2027年的10亿美元利率掉期协议，以对冲收购Vivint时获得的定期贷款的浮动利率。此外，在2023年第一季度，本公司签订了7.2亿美元的利率互换协议，以对冲持续至2024年的循环信贷安排的浮动利率。

截至2023年3月31日，公司债务的公允价值和相关账面价值分别为116亿美元和124亿美元。NRG估计，市场利率每下降1%，公司截至2023年3月31日的长期债务的公允价值将增加6.39亿美元。

货币兑换风险

NRG面临与美国以外国家(主要是加拿大境内)客户的交易以及附属公司之间的公司间交易的交易汇率风险。交易性汇率风险源于以公司功能货币或适用子公司的功能货币以外的货币购买和销售商品和服务。NRG通过外汇远期合约对其预测货币交易的一部分进行对冲。截至2023年3月31日，NRG面临的外币变化主要与为其加拿大业务购买以美元计价的天然气有关，并签订了名义金额为5.94亿美元的外汇合同。

该公司面临与将其海外业务的财务报表转换为美元相关的转换汇率风险。在美国境外经营的子公司发生的成本和记录的销售额使用各自期间的有效汇率换算成美元。因此，该公司受到各种货币对美元汇率变动的影响，主要是加元和澳元。截至2023年3月31日，假设主要货币相对于美元升值10%，将导致综合经营报表内的净利润减少1200万美元。

项目4--控制和程序

关于信息披露控制有效性的结论 和 程序

在NRG管理层的监督和参与下，NRG对《交易法》第13a-15(E)或15d-15(E)条所界定的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据这一评估，公司首席执行官、首席财务官和首席会计官得出结论，截至本季度报告10-Q表格所涵盖的期间结束时，披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年3月31日的季度内，NRG对财务报告的内部控制(该术语在《交易法》下的规则13a-15(F)中定义)没有发生重大影响或合理地很可能对NRG的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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草案4：*

                                                                                                                                                

第二部分--其他资料

项目1--法律诉讼

关于NRG在2023年3月31日之前参与的重大法律程序的讨论，见附注15，承付款和或有事项，至本表格10-Q。

项目1A--风险因素

公司的风险因素在下文中全部披露，包括因收购Vivint而进行的修订。

NRG的风险因素分为以下类别：(I)与收购Vivint有关的风险；(Ii)与NRG业务运营有关的风险；(Iii)与政府监管和法律有关的风险；以及(Iv)与经济和金融市场状况以及公司债务有关的风险。

与收购Vivint相关的风险

对Vivint的收购可能达不到预期结果，其整合可能会扰乱或对公司的业务产生负面影响。

通过收购Vivint实现预期的成本节约和运营效率是有风险的，包括NRG和Vivint的业务是否以高效和有效的方式整合。这些风险包括但不限于：

•管理和整合Vivint及其业务的困难；

•在实施和维持统一的程序、制度、标准、控制、程序、做法、政策和赔偿标准方面遇到困难；

•在整合信息技术、通信和其他系统方面出现未预料到的问题；

•关于一体化进程预期的错误假设的可能性；

•与员工关系的潜在损害和流失；

•管理越来越多的地点和雇员的潜在困难；

•难以处理企业文化和管理理念上可能存在的差异；以及

•与被收购企业有关的任何政府法规的效力。

其中许多因素都不在公司的控制范围之内。如果不能有效地应对这些风险，可能会导致成本增加，合并后的公司产生的收入或收入低于预期，并转移管理层的时间和精力，并可能对公司的业务、财务业绩和前景产生不利影响。

与NRG业务运营相关的风险

NRG的财务业绩可能会受到零售和批发电力和天然气市场的价格波动、煤炭和石油市场的波动以及公司无法控制的其他市场因素的影响。

电力、产能、辅助服务、天然气、煤炭、石油和可再生能源信用的市场价格是不可预测的，往往会大幅波动。电力一般必须在使用的同时生产。因此，由于供需失衡，电价受到大幅波动的影响，尤其是在前一天和现货市场。由于公司无法控制的其他因素，长期和短期电力和天然气价格也可能大幅波动，包括：

•本公司市场发电能力的变化，包括由于开发新工厂而增加新的电力供应、扩建现有工厂、由于国家补贴而继续运营不经济的发电厂、退役现有工厂或增加新的输电能力；

•修改法律，包括司法裁决、环境法规和环境立法；

•电力供应中断，包括工厂停电和输电中断；

•电力和天然气输送基础设施的变化；

•运输能力受限或效率低下；

•天气条件，包括极端天气条件和季节波动，包括气候变化的影响；

•商品价格和商品供应的变化，包括但不限于天然气、煤炭和石油；

•电力或天然气需求的变化，或电力或天然气使用模式的变化，包括需求侧管理工具和做法、分布式发电和更有效的最终使用技术的潜在发展；

•开发新燃料、新技术和新形式的电力生产竞争；

•经济和政治条件；以及

•联邦、州和省级电力法规和立法，以及ISO和RTO的法规和行动。

虽然零售价的设计一般是为了让电力和天然气的零售卖家能够转嫁价格波动和其他成本变化，但该公司可能无法将所有这些变化转嫁给客户。为

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草案4：*

                                                                                                                                                

例如，在有容量市场的ISO中为零售电力客户提供服务，会使公司面临容量成本可能发生变化且可能无法收回的风险，或者公司可能会以固定价格销售电力。此外，零售客户批发成本的增加可能会导致更多客户违约或客户流失增加，或者可能受到监管规则的影响。

此外，在天然气价格较低的环境中，与煤炭发电相比，天然气可能是更具成本竞争力的燃料。本公司订立有保证的供应合约，以提供运作其基本负荷燃煤发电设施所需的煤量。如果燃料价格导致公司减少或闲置燃煤发电设施，公司可能会经历持有过量煤炭的时期。此外，本公司可能因终止超过其发电需求的煤炭供应合同而产生成本。

该等因素及相关的电价波动过去曾影响本公司的批发及零售盈利能力，预计未来亦会继续如此。

不稳定的电力和天然气供应成本以及对电力和天然气的需求可能会对NRG零售业务的财务表现产生不利影响。

如果电力或天然气批发价格的涨幅超过公司向客户收取的费率，公司的收益和现金流可能会受到不利影响。与零售业务的能源承诺相关的批发电力和天然气供应购买的价格可能不同于向客户收取的费率中反映的价格，原因包括：

•使用不同的供应、采购合同和签订相关合同的时间；

•随后天然气总体价格的变化；

•天然气价格相对于12个月远期价格的每日、每月或季节性波动；

•输电和运输限制以及该公司向其客户输送电力或天然气的能力；以及

•市场供热率的变化(即电力和天然气价格之间的关系)。

在客户的电力或天然气实际使用量与预测使用量有重大差异的任何时期，公司的收益和现金流也可能受到不利影响，这可能是由于天气事件、使用模式的变化、竞争和经济状况等因素造成的。

NRG的交易业务和对冲协议的使用可能导致财务损失，从而对其运营结果产生负面影响，而NRG的对冲活动可能会增加公司季度和年度财务业绩的波动性。

该公司通常签订套期保值协议，包括在未来日期以固定价格购买或出售商品的合同，以管理其业务中固有的商品价格风险。本公司的风险管理政策和套期保值程序可能无法按计划缓解风险，本公司可能无法完全或有效地对冲其商品供应和价格风险。此外，这些活动虽然旨在缓解价格波动，但也使公司面临其他风险。当本公司出售或购买电力或天然气远期合约时，会放弃以未来价格买卖的机会，这不仅可能导致失去机会成本，还可能要求本公司向交易对手提供大量现金抵押品或其他信贷支持。本公司还依赖其套期保值协议下的交易对手表现，并根据该等协议接受交易对手的信用质量的影响。此外，如果财务合同的价值以本公司没有预料到的方式发生变化，或者如果交易对手未能履行合同，可能会损害本公司的业务、经营业绩或财务状况。

NRG通常不会针对大宗商品价格波动对其业务的全部敞口进行对冲。在不对冲大宗商品价格波动的范围内，公司的经营业绩和财务状况可能会根据大宗商品价格的变动而改善或减少。

NRG可以从事交易活动，包括与公司发电设施的运营或相关风险的管理没有直接关系的电力、燃料和排放津贴的交易。这些交易活动发生在动荡的市场中，其中一些交易可以被描述为投机性的。该公司预计将在财务上结算这些交易，而不是通过生产电力或提供燃料。这一交易活动可能使公司面临重大财务损失的风险，这可能对其业务和财务状况产生重大不利影响。

NRG一般试图通过使用金融和实物衍生品合同，在合同数量和履行和交付义务的时间安排方面平衡其固定价格的实物和金融采购和销售承诺。这些衍生品根据FASB ASC 815进行会计处理，衍生工具和套期保值(“ASC 815”)，要求公司在资产负债表上按公允价值记录所有衍生品，公允价值随基础商品价格波动导致的公允价值变化立即在收益中确认，除非该衍生品符合

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草案4：*

                                                                                                                                                

现金流量套期保值会计处理或范围例外。因此，公司的季度和年度业绩会受到市场价格变化引起的重大波动的影响。

竞争可能会对NRG的经营结果、现金流及其资产的市场价值产生实质性的不利影响。

公司的零售业务面临着争夺客户的竞争。竞争对手可能会提供不同的产品、更低的价格和其他可能吸引客户离开公司的激励措施。在一些电力零售市场，主要竞争对手可能是现有的公用事业公司。这家现有公用事业公司的优势是与客户建立了长期的关系，并获得了强大的品牌认知度。此外，NRG可能面临来自其他能源服务提供商、其他能源行业参与者或国家品牌消费产品和服务提供商的竞争，这些提供商已经并可能在未来发展与NRG竞争的业务和产品。在智能家居市场，该公司面临来自住宅保安公司以及其他公司的竞争，这些公司能够将其现有产品(如有线电视、电信和互联网服务)与自动化和监控安全服务捆绑在一起，以及来自客户无需订阅服务即可安装的DIY智能家居系统。

公司的工厂运营面临来自竞争对手拥有的更新或效率更高的工厂的竞争，这可能会使公司的一些工厂处于不利地位，因为这些竞争对手能够消耗与公司工厂相同或更少的燃料。随着时间的推移，该公司的工厂可能无法与这些效率更高的工厂竞争，这可能导致资产报废。

与NRG相比，NRG的竞争对手可能拥有更大的流动性、更多的信贷和其他财务资源、更低的成本结构、更有效的风险管理政策和程序、更大的亏损能力、与客户的长期关系、更高的品牌知名度、更大的零售盈利潜力或在销售发电能力和辅助服务的时机上更大的灵活性。竞争对手也可能更容易获得补贴或其他让NRG处于竞争劣势的市场外付款。

与NRG相比，NRG的竞争对手可能能够更快地对新的法律法规或新兴技术做出反应，或者将更多的资源投入到零售能源和家庭服务的营销上。此外，现有和潜在的竞争对手可能会进行战略性收购，或者在它们之间或与第三方建立合作关系。因此，有可能出现新的竞争对手或现有竞争对手和新竞争对手之间的联盟，并迅速获得显著的市场份额。

不能保证NRG能够成功地与当前和未来的竞争对手竞争，如果做不到这一点，将对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

NRG的战略部分依赖于其交叉服务和优化其零售和智能家居服务客户网络的能力，如果无法留住现有客户并扩大他们对公司产品和服务的使用，其预期增长和经营业绩可能会受到不利影响。

作为NRG增长战略的一部分，公司向智能家居服务订户交叉销售能源和服务，向住宅零售客户交叉销售智能家居服务，这一点很重要。虽然该公司相信这些客户之间存在巨大的交叉销售机会，但不能保证它在这方面的努力一定会成功。此外，为了在这种交叉销售机会中取得成功，公司必须留住现有客户。NRG零售客户的合同期限可以是多年，但许多客户的合同期限为一年或更短，而智能家居服务客户历史上签订的订阅期限从三年到五年不等。这些客户没有义务，也不能在其原始承诺到期后续签他们的合同或订阅。可能导致不续约的因素包括但不限于客户对NRG的产品或服务的不满、客户的消费水平以及倾向于竞争对手的产品和服务比公司更低的定价。如果客户终止合同、不续签合同或不扩大对NRG产品和服务的使用，公司的增长战略可能不会成功，其预期的运营结果可能会受到不利影响。

NRG的成本、运营结果、财务状况和现金流可能会受到燃料供应中断的不利影响。

NRG依靠天然气、煤炭和石油为其大部分发电设施提供燃料。电网运营取决于合同对手方的持续财务可行性，以及可为发电设施提供服务的基础设施(包括铁路线、轨道车、驳船设施、公路、河道和天然气管道)，并确保生产出足够的电力来满足零售需求。因此，如果没有任何价格的燃料可用、交易对手未能履行义务或燃料供应基础设施中断，公司的批发发电设施将面临发电设施电力生产中断或削减的风险。

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草案4：*

                                                                                                                                                

NRG经常对其批发销售和购买进行对冲，以支持其零售负载义务。为了对冲这些债务，公司可以签订购买和交付燃料的长期和短期合同。许多远期电力销售合同不允许本公司在燃料供应因不可抗力事件或燃料供应商或运输商违约而中断的情况下转嫁燃料成本变化或履行电力销售义务。因此，公司燃料供应或电力供应安排的中断可能需要其通过运营其他成本较高的发电厂或通过以可能大大超过合同价格的市场价格从第三方来源获得电力来提供替代电力，或因未能按合同规定提供电力或出售电力或天然气而向交易对手支付损害赔偿金。任何此类事件都可能对公司的财务业绩产生重大不利影响。

NRG还在短期或现货市场基础上购买大量能源和燃料。价格有时会在相对较短的时间内显着上涨或下跌。NRG可以获得的能源销售价格可能不会以同样的速度上涨，或者可能根本不会上涨，以匹配燃料或运输成本的上涨。零售利率也可能不会以同样的速度上涨，也可能根本不会上涨。这可能会对公司的财务业绩产生重大不利影响。

NRG电厂的运行特点和设备，尤其是其燃煤电厂的运行特点和设备，往往决定了要燃烧的特定燃料质量。由于供应商财务或运营中断、运输中断和不可抗力，特定燃料质量的供应和价格可能会有所不同。有时，可能无法以任何价格获得特定质量的煤炭，或者本公司可能无法及时将该等煤炭运输到其设施。在这种情况下，该公司可能无法运营煤炭设施，即使它将是盈利的。使用不同质量的煤炭运营煤炭设施可能会导致排放或运行问题。如果该公司从这样的煤炭设施远期出售电力，它可能被要求从替代来源供应或购买电力，可能会亏本。这可能会对特定工厂的财务业绩和公司的经营业绩产生重大不利影响。

在某些时期，NRG可能无法以合理的成本或根本不能履行其在远期销售或购买义务项下的承诺。

该公司可以出售固定价格的天然气作为电力的替代品。由于公司大部分远期销售协议下的义务并不取决于发电机组是否可用，NRG通常被要求向买方输送电力，即使在工厂停电、燃料供应中断或机组可用容量减少的情况下也是如此。在公司没有足够的低成本能力来履行其远期销售义务下的承诺的情况下，公司将被要求通过运营其其他成本较高的发电厂或通过以可能大大超过合同价格的市场价格从第三方来源获得电力来提供替代电力。如果NRG未能交付合同约定的电力，它将被要求支付交货点的市场价格与合同价格之间的差额，这类付款的金额可能会很大。

NRG可能没有足够的流动性来有效对冲市场风险。

本公司透过其零售及批发业务面对市场风险，当中涉及购买电力及天然气以供转售、出售能源、容量及相关产品，以及买卖燃料、输电服务及排放津贴。除其他风险外，这些市场风险包括可能与购买和运输燃料、将燃料转换为能源和向买方输送能源有关的地点和时间差异引起的波动。

NRG承诺通过与各种交易对手达成协议来对冲这些市场活动。该公司与交易对手签订的许多协议包括要求公司提供担保、抵销或净额结算安排、信用证、资产的第一留置权和/或现金抵押品的条款，以保护交易对手免受公司违约或破产的风险。必须提供的这种信贷支持的数额通常是根据特定合同中商品的价格与商品的市场价格之间的差额而定的。市场价格的大幅波动可能导致本公司被要求提供非常大数额的现金抵押品和信用证。公司战略的有效性可能取决于可用于订立或维持这些合同的抵押品数量，而流动性要求可能高于公司预期或将能够满足的水平。如果没有足够的营运资金作为抵押品以支持业绩保证或作为现金保证金，公司可能无法有效地管理价格波动或实施其战略。要求提供给本公司交易对手的信用证或现金抵押品金额的增加可能会对本公司的流动性和财务状况产生负面影响。

此外，如果零售客户使用比预期更多的电力或天然气，或者如果NRG的任何设施发生计划外停机，公司可能被要求以现货市场价格购买额外的电力或天然气，以履行合同承诺。如果没有足够的流动资金满足保证金和抵押品要求，本公司可能面临重大亏损，可能错过预期的重大机会，并可能增加对现货市场波动的风险敞口。

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草案4：*

                                                                                                                                                

NRG依赖于其不拥有或控制的储存、运输资产和供应商来输送天然气。

本公司依靠第三方拥有和运营的天然气管道和其他运输和储存设施向批发和零售市场输送天然气，并向客户提供零售能源服务。该公司为现有和预计的客户提供天然气的能力将取决于其供应商获得和交付天然气供应的能力，以及NRG直接从新来源获得供应的能力。公司及其供应商无法控制的因素可能会影响公司交付此类物资的能力。这些因素包括其他方对新油井钻探和将天然气输送到公司接收点的设施的控制、额外州际管道基础设施的开发、供应来源的可用性、天然气采购的竞争、优先分配、恶劣天气对天然气供应的影响、联邦和州监管机构的监管和定价政策，以及加拿大可用于出口到美国的储备。能源放松监管立法可能会加剧天然气公用事业公司之间的竞争，并影响销售服务所需的天然气数量。如果供应、运输或储存中断，包括由于不可抗力的原因，公司销售和交付其产品和服务的能力可能会受到阻碍。因此，该公司可能对其客户造成的损害负责，例如以当时的市场价格购买替代供应的额外成本。这些情况可能会对公司的财务状况、经营结果和现金流产生实质性影响。

发电设施的运营涉及电力行业惯有的重大风险和危险，这些风险和危险可能对NRG的收入和运营结果产生重大不利影响，而NRG可能没有足够的保险来涵盖这些风险和危险。

NRG设施的持续运营涉及的风险包括设备或工艺故障或故障、产出或效率低于预期水平以及由于缺乏传输能力而无法以高效的方式将公司的产品运送给客户。发电机组的计划外停运，包括因机械故障或其他问题而延长预定停运时间的情况时有发生，是本公司业务的固有风险。计划外停电通常会增加公司的运营和维护费用，并可能因销售的兆瓦时减少或招致不履行惩罚而减少公司的收入，和/或要求NRG因在公开市场从第三方获得替代电力或运营其成本较高的机组之一来履行公司的远期电力销售义务而产生重大成本。NRG无法有效地运营公司的工厂，管理资本支出和成本，以及从公司的基于资产的业务中产生收益和现金流，可能会对公司的运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响。

此外，NRG还为各种第三方提供工厂运营和商业服务。这些第三方的错误、操作不当或采取的行动可能被归咎于NRG，包括NRG因其提供的服务而受到调查或处罚的风险，或者监管机构可能会质疑NRG是否有适当的保障措施。

发电涉及危险活动，包括获取、运输和卸载燃料、操作大型旋转设备以及向输电和配电系统输送电力。除了地震、洪水、闪电、飓风和风等自然风险外，火灾、爆炸、结构倒塌和机械故障等其他危险也是公司运营中固有的风险。这些危险和其他危险可造成重大人身伤害或生命损失、财产、厂房和设备的严重损坏和破坏、环境的污染或破坏和业务暂停。任何此类事件的发生都可能导致NRG在诉讼中被列为被告，要求获得实质性损害赔偿，包括环境清理费用、人身伤害和财产损失以及罚款和/或罚款。

NRG维持其认为足够的保险保护金额，获得供应商的担保，并有义务要求承包商达到一定的业绩水平，但公司不能保证这些措施在所有情况下都是足够或有效的，不会对其可能面临的所有危险或责任产生影响。如果索赔成功，而公司没有得到足够的保险或保护，可能会损害公司的财务业绩，并对NRG的财务状况造成实质性损害。NRG不能提供任何保证，保证其保险范围将继续以所有或以与目前可用的费率或条款类似的方式提供。任何不在保险范围内的损失都可能对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

供应商和/或客户集中，供应商无法履行其义务和对第三方服务提供商的依赖可能使公司面临重大财务信用或业绩风险，并对NRG的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

NRG经常依靠单一合同供应商或少数供应商提供和运输其某些设施运营所需的燃料、化学品和其他服务。如果这些供应商不能提供这些服务，公司将利用市场。不能保证市场能够在需要的时候和地点提供这些服务，或者以可比的价格提供这些服务。该公司还依赖一些独家或有限的来源供应商提供

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草案4：*

                                                                                                                                                

其智能家居产品和服务的关键组件，这些服务依赖于第三方蜂窝、电信和/或互联网提供商。

任何供应商或客户未能履行其对NRG的合同义务，NRG无法以可接受的条款采购产品和服务(如果有的话)，以及第三方未能向其客户提供公司智能家居服务所需的服务，可能会对公司的财务业绩产生重大不利影响。因此，公司设施的财务业绩取决于供应商和客户的信用质量和持续业绩，这是无法保证的。

发电设施的维护、扩建和翻新涉及重大风险，可能导致计划外停电或产量减少，并可能对NRG的运营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

NRG的设施需要定期维护和维修。任何意想不到的故障，包括与故障、强制停机或任何意外资本支出相关的故障，都可能导致盈利能力下降。NRG不能确定由于环境和安全法律的变化(包括其解释或执行的变化)、所需的设施维修和意外事件(如自然灾害或恐怖袭击)所需的资本支出水平。大额资本支出的意外需求可能会对公司的流动性和财务状况产生重大不利影响。

NRG依赖于它不拥有或控制的输电和配电设施，这些设施在公司的一些核心区域内受到输电限制。

NRG依靠其他公司拥有和运营的输电和配电设施向其客户输送电力。如果输电或配电中断，包括由于不可抗力事件，或者如果输电或配电基础设施不足，NRG的输送电力的能力可能会受到不利影响。该公司也无法预测是否会在特定市场扩大输电或配电设施，以适应进入这些市场的竞争。

此外，在NRG运营的某些市场，可能会发生能源传输拥堵，本公司可能被视为负责与电力销售或购买或零售相关的拥堵成本，特别是在本公司的负荷与其零售义务不在同一地点的情况下。如果NRG要承担这类拥堵费用，公司的财务业绩可能会受到不利影响。

艾伯塔省某些住宅和商业客户的费率和服务条款需要得到监管部门的审查和批准。

该公司拥有直接能源监管服务公司，该公司为艾伯塔省部分地区的住宅和商业能源客户提供监管费率供应商。它被要求参与监管批准程序，作为制定电力和天然气销售条款和费率过程的一部分。这些诉讼程序通常涉及多方，包括政府机构和官员、消费者权益倡导团体和各种能源消费者，他们有不同的关切，但也有限制费率上涨甚至降低费率的共同目标。决定可能会受到上诉，这可能会导致与批准程序相关的额外不确定性。这类诉讼的潜在持续时间可能会造成风险，即适用监管机构最终批准的费率可能不足以让公司在费率生效时收回成本。现有的费率也会受到监管机构随后的审查，根据这些审查，不同部分的费率可能会被调整，可能会退款，也可能不会被允许。在某些情况下，公司可以同意就各种费率问题和其他成本回收要素达成谈判和解。这些和解协议还有待监管部门的批准。监管利率诉讼的最终结果和时机对本公司收回成本或赚取足够回报具有重大影响。此外，随后的立法或监管行动可能会改变受监管企业的运营条款，并可能对未来的收益产生负面影响。本公司还在艾伯塔省经营竞争能源供应业务，不受费率监管，并受到严格要求，将与竞争业务相关的业务和信息与受监管业务分开。如果不遵守这些和其他有关业务的要求，公司在艾伯塔省受监管和竞争的业务可能会受到罚款、处罚和继续经营能力的限制。

由于NRG拥有其部分项目投资的不到多数所有权权益，该公司无法完全控制其运营。

NRG对一些项目投资和合资企业的运营控制有限，因为该公司的投资是在其实益拥有的所有权权益少于多数的项目中。NRG试图通过谈判获得管理委员会的职位或获得某些有限的治理权利，如否决重大行动的权利，对其拥有的所有权权益少于多数的项目的管理和运营施加一定程度的影响。然而，该公司可能并不总是在此类谈判中取得成功。NRG

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草案4：*

                                                                                                                                                

可能依赖其合资企业来运营这些项目。该公司的合资方可能不具备以最佳方式运营这些项目所需的经验、技术专长、人力资源管理或其他属性。NRG若要从项目中获得资金分配或转让公司在项目中的权益，也可能需要获得合资人的批准。

未来的收购或处置活动可能涉及未知风险并可能产生重大不利影响，NRG可能会受到其处置或不活跃的业务的后续负债的影响。

NRG未来可能直接或间接通过涉及若干风险的子公司收购或处置业务或资产，收购或出售零售客户账簿，或从事其他业务活动。公司和资产的收购及其整合面临重大风险，包括在尽职调查期间未能发现实质性问题、为资产或客户支付过高价格的风险、无法留住客户以及无法根据需要或期望为收购安排融资。此外，收购的整合和整合需要大量的人力、财力和其他资源，最终，公司的收购可能无法成功整合。就处置而言，此类风险可能涉及被处置业务中的雇佣问题、交易对手、监管机构和其他利益相关者，被处置资产与NRG业务的分离，NRG正在进行的业务的管理，以及与此类处置相关的其他财务、法律和运营事项，而NRG当时可能不知道这些事项。此外，NRG可能因已处置的业务而承担重大后续负债。任何此类风险都可能导致一起或多起代价高昂的纠纷或诉讼。不能保证未来的任何收购都将如预期那样进行，也不能保证此类收购的回报将支持收购这些收购所产生的债务或开发这些收购所需的资本支出。也不能保证NRG将从任何此类处置中实现预期的好处。未能实现收购或处置的预期回报或利益可能会对NRG的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

公司业务的运营受到高级、持续的基于网络的安全威胁和诚信风险的影响。对NRG基础设施的攻击违反了网络/数据安全措施，可能会使公司面临重大责任、声誉损害、监管行动和业务运营中断，这可能会产生实质性的不利影响。

影响NRG业务有效运作的众多功能依赖于电子数据的安全可靠存储、处理和通信，以及使用复杂的计算机硬件和软件系统，其中许多系统(直接或间接)连接到互联网。因此，NRG的信息技术系统和基础设施，以及其供应商和供应商的信息技术系统和基础设施，都容易受到基于网络的安全威胁，这些威胁可能会危及机密性、完整性或可用性。虽然该公司有旨在保护其基础设施的控制措施，但此类入侵和威胁正变得越来越复杂和复杂，需要不断发展其计划。任何此类入侵、中断或类似事件损害NRG的信息技术基础设施可能会扰乱正常业务运营，并影响本公司控制其发电资产、提供智能家居服务、维护受限数据的机密性、可用性和完整性、获取零售客户信息以及限制与第三方的通信的能力，这可能对本公司产生重大不利影响。

作为不断制定新的和修改后的可靠性标准的一部分，FERC已经批准了对其关键基础设施保护可靠性标准的修改，并为被确定为“关键网络资产”的资产建立了标准。根据2005年的能源政策法案，FERC可以对未能遵守强制性电力可靠性标准的行为处以罚款(每次违规最高可达每天100万美元)，这些标准包括保护电力系统免受网络/数据和物理安全漏洞的潜在干扰的标准。

此外，公司的零售和家居服务业务，包括Vivint的智能家居平台，需要在正常业务过程中访问、收集、存储和传输敏感的客户数据。对数据隐私的担忧导致了可能影响NRG业务的监管和其他行动的加强，数据隐私和数据保护法律法规的变化或任何不遵守此类法律法规的行为都可能对公司的业务和财务业绩产生不利影响。NRG的零售和家庭服务业务可能需要向供应商和服务提供商提供敏感的客户数据，这些供应商和服务提供商需要访问这些信息，以便向此类业务提供服务，如呼叫中心运营。由于第三方行为、员工或供应商错误、渎职或其他因素，公司使用的服务、网络和信息系统可能面临被入侵的风险。

尽管该公司采取了预防措施来保护其基础设施，但它一直并可能继续受到网络钓鱼和其他网络安全入侵的攻击。国际冲突增加了国家支持的网络威胁的风险，并加剧了对网络犯罪和网络间谍活动的利用。特别是，当前的地缘政治气候进一步加剧了网络安全风险，包括美国网络安全和基础设施安全局在内的多个政府机构发布了网络威胁增加的警告，特别是对美国关键基础设施的威胁。虽然该公司没有经历过任何网络/数据事件造成任何重大的运营、声誉或财务影响，但它认识到一般市场和行业内日益增长的威胁，并且不能保证NRG能够阻止任何此类事件

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草案4：*

                                                                                                                                                

对未来的影响。如果本公司的信息技术系统发生重大破坏，其业务的关键运营能力和声誉可能会受到不利影响，客户信心可能会下降，NRG可能会受到大量的法律或监管审查和索赔，其中任何一项都可能导致针对本公司的潜在法律或监管行动，客户流失，并以其他方式产生重大不利影响。任何支持公司生成、商业或零售运营的关键运营能力的损失或中断，客户的流失，或因泄露、未经授权访问、中断、滥用或披露而丢失机密或专有数据，都可能对NRG的声誉造成不利影响，使公司面临重大法律或监管索赔，并削弱公司执行其业务战略的能力，这可能会产生重大不利影响。此外，NRG可能会遇到资本和运营成本增加的情况，以加强其信息技术基础设施的安全性。NRG不能保证此类事件和影响在未来不会有重大影响，公司阻止、识别和缓解未来违规行为的努力可能需要额外的大量资本，而且可能不会成功。

负面宣传可能会损害NRG的声誉或品牌，并对其业务、财务状况、运营结果以及吸引和留住高素质员工的能力产生负面影响。

NRG的声誉和品牌可能因多种原因而受损，包括对公司环境影响、可持续发展目标、供应链实践、产品和服务提供、赞助关系、慈善捐赠计划以及公司官员发表的公开声明的负面看法。此外，在正常业务过程中出现的调查、索赔和诉讼中，本公司不时被点名，客户过去曾向消费者保护组织、监管机构或媒体提出投诉。关于公司或其运营、产品、做法或客户服务的负面声明或宣传可能会损害其品牌或声誉，即使此类声明不属实。本公司还可能受到媒体、客户、员工、政府实体、倡导团体和其他利益相关者的批评或反弹，因为他们不同意本公司或其高管的立场。如果公司的品牌或声誉受损，可能会对公司的业务、财务状况、经营结果以及吸引和留住高素质员工的能力产生负面影响。

超出NRG控制范围的风险，包括但不限于恐怖主义行为或相关战争行为、自然灾害或其他灾难性事件，可能对NRG的财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响。

NRG的发电设施及其所依赖的第三方设施可能是恐怖活动的目标，以及因应这类活动而发生的事件或与这些活动有关的事件，所有这些事件都可能造成环境影响和/或导致发电、传输、运输或分配电力或天然气的设施全部或部分中断。战略目标，如与能源相关的设施，未来发生恐怖活动的风险可能比其他国内目标更大。任何此类环境影响或干扰都可能导致收入大幅下降或重建或补救成本大幅下降，超出通过保单可以收回的范围，这可能对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，重大天气事件或恐怖行动可能会损坏或关闭本公司所依赖的电力或天然气输送和分配设施，这可能会在较长时间内减少零售量。如果这些事件导致零售客户需求的重大损失，电力或天然气供应可能会亏本出售。

本公司以消费品为重点的投资可能不会成功，可能达不到预期的财务结果，或可能导致产品责任和声誉风险，从而可能对本公司产生不利影响。

对于在安装公司产品和系统期间对客户的住宅、设施、财物或财产造成的任何损害，如智能家居系统、家庭后备发电机和住宅暖通空调系统的维修、安装和更换，公司可能会对客户承担责任。如果这类工作是由独立承包商完成的，例如根据公司的房屋保修和保护计划产品进行的维修，公司仍可能面临损害索赔和费用。此外，公司项目的熟练劳动力短缺可能会显著推迟项目或以其他方式增加其成本。本公司销售或生产的产品可能使本公司面临与人身伤害、死亡或环境或财产损害有关的产品责任索赔，并可能要求召回产品或采取其他行动。尽管本公司保留责任保险，其服务合同限制了本公司的责任，但本公司不能确定其承保范围是否足以弥补实际发生的债务，不能确定本公司将继续以经济合理的条款获得保险，或根本不能确定是否会执行合同限制。一些州的法律限制或禁止为某些债务和行为提供保险，任何未投保的重大损害都可能对公司的业务、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，公司造成的任何产品责任索赔或损害都可能严重损害公司的品牌和声誉，这可能导致无法在这些新业务中保持客户并实现公司期望的增长计划。

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草案4：*

                                                                                                                                                

技术的变化可能会削弱其零售产品、智能家居服务和NRG发电设施的价值和吸引力。

该行业正在进行研发活动，以提供替代和更高效的发电技术，包括风能、光伏(太阳能)电池、氢气、能源储存，以及对传统技术和设备的改进，如更高效的燃气轮机。这些或其他技术的进步可能会将电力生产成本降低到低于该公司目前预测的水平，这可能会对其现金流、运营结果或竞争地位产生不利影响。技术，包括分布式技术或零售费率结构的变化，也可能对公司留住零售客户的能力产生实质性影响。此外，技术创新和变化可能导致公司的智能家居产品和服务过时，或者比竞争对手的产品和服务更昂贵、效率更低，使公司处于竞争劣势。

一些新兴技术，如分布式可再生能源技术、电动汽车和储能设备的广泛消费者应用，可能会影响能源价格。这些新兴技术可能会影响公用事业交易对手的财务可行性，并可能对批发市场价格产生重大影响，最终可能对NRG的财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

本公司的智能家居服务依赖于知识产权，如果未能充分保护该等知识产权，或声称本公司侵犯了他人的知识产权，可能会对其业务和运营产生不利影响，并导致竞争劣势。

该公司依靠美国和其他国家的专利、商标、版权和商业秘密法律以及保密程序、合同条款和其他方法的组合来保护其知识产权，所有这些只提供有限的保护。如果本公司未能获得必要的知识产权，或未能充分保护或维护其知识产权，竞争对手可能会制造和销售类似的产品和服务，或将客户转化为客户，这可能会对智能家居服务的市场份额和运营业绩造成不利影响。此外，专利权可能不会阻止竞争对手开发、使用或销售与本公司的智能家居产品和服务相似或面向同一市场的产品或服务。该公司的某些智能家居解决方案包含根据“开源”许可证许可的软件模块，这可能会带来比使用第三方商业软件更大的风险，因为开源许可方通常不会就侵权索赔或代码质量提供担保或其他合同保护。此外，如果专有软件与开源软件相结合，在某些情况下，公司可能被要求向公众发布专有软件的源代码，从而允许竞争对手以更少的开发工作量和时间创建类似的产品。

该公司的某些智能家居产品和服务或其产品中包含的第三方产品和服务可能会侵犯他人的知识产权。Vivint不时受到侵犯、挪用或其他侵犯他人知识产权的指控。如果公司无法以可接受的条款成功抗辩此类索赔或许可必要的第三方技术或其他知识产权，则可能需要开发替代的非侵权技术，这可能需要大量的时间、精力和费用，最终可能不会成功。

NRG的业务、财务状况和运营结果可能会受到其工会员工罢工或停工或无法在员工退休时接替他们的不利影响。

截至2022年12月31日，NRG约12%的员工受到集体谈判协议的覆盖。如果公司的工会员工罢工、参与停工或减速或参与其他形式的劳资冲突或中断，NRG将负责采购替代劳动力，否则公司可能会减少发电量或停电。尽管NRG获得此类劳动力的能力尚不确定，但应急人员配备计划是作为每个合同谈判的一部分完成的。罢工、停工或无法以有利条件谈判未来的集体谈判协议，可能会对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。此外，该公司在NRG工厂的一些员工即将退休。该公司无法替代即将退休的工人，这可能会在这些工人退休时造成潜在的知识和专业知识缺口。

与政府监管和法律相关的风险

NRG的业务受到大量能源法规的约束，可能会受到立法或法规变化的不利影响，以及根据现有或未来能源法规或要求承担的责任或任何未来无法遵守的责任。

NRG的业务受到广泛的美国联邦、州和地方法律以及外国法律的约束。遵守或更改这些法律制度下的要求可能会导致公司产生大量额外成本，降低公司在某些州或某些类别的零售客户中对冲风险或销售零售电力的能力，或限制公司的营销做法，限制其将成本转嫁给零售客户的能力，或限制其以有利条件竞争的能力

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草案4：*

                                                                                                                                                

与竞争对手，包括现有的公用事业公司。零售竞争和家居保修服务按州或省进行监管，高度依赖于州和省的法律、法规和政策，这些法律、法规和政策随时可能发生变化。不遵守这些要求可能会导致不符合要求的设施关闭、施加留置权、罚款和/或民事或刑事责任。

根据FPA，公用事业公司必须获得FERC对其批发电力销售费率表的接受。除ERCOT发电设施和电力营销员外，NRG在美国的所有不符合资格的设施发电公司和电力营销附属公司都在州际商业中销售电力，并根据FPA的目的是公用事业。FERC已授权NRG的每一家发电和电力营销公司在ERCOT之外销售电力，并授权它们以基于市场的价格销售电力。FERC授予NRG的发电和电力营销公司基于市场的费率授权的命令保留撤销或修改该授权的权利，如果FERC随后确定NRG可以在输电或发电方面行使市场力量，制造进入壁垒，或从事滥用关联交易。此外，NRG的基于市场的销售受到某些市场行为规则的约束，如果NRG的任何发电和电力营销公司被认为违反了这些规则，它们可能会被返还与违反和/或暂停或撤销其基于市场的费率授权相关的利润。如果NRG的发电和电力营销公司失去其基于市场的费率权威，这些公司将被要求获得FERC对服务成本费率表的接受，并可能受到对采用基于成本的费率表的公用事业公司的会计、记录保存和报告要求的约束。这可能会对NRG从其设施中收取的电费产生实质性的不利影响。

该公司的几乎所有发电资产还必须遵守由指定的电力可靠性组织(目前为NERC)颁布并经FERC批准的可靠性标准。如果NRG未能遵守强制性可靠性标准，NRG可能会受到制裁，包括巨额罚款和增加合规义务。NRG还受到立法和监管变化的影响，以及现有ISO中发生的市场设计、市场规则、关税、成本分配和投标规则的变化。监管大多数电力批发市场的ISO施加了缓解措施，包括价格限制、报价上限、不履行惩罚和其他机制，以应对这些市场的一些波动和潜在的市场力量的行使。这些类型的价格限制和其他监管机制可能会对NRG向电力批发市场出售能源和容量的发电设施的盈利能力产生实质性的不利影响。

由于影响批发和零售竞争的州和联邦政策，以及为增加大量新的可再生发电和在某些情况下增加输电而制定的激励措施，监管环境可能会发生重大变化。这些变化正在进行中，公司无法预测电力批发市场的未来设计或不断变化的监管环境将对NRG业务产生的最终影响。此外，在其中一些市场，有兴趣的各方提出了材料市场设计的改变。如果电力市场的竞争性重组被逆转、停止或推迟，公司的业务前景和财务业绩可能会受到负面影响。此外，美国和国际上都对衍生品市场的监管进行了多项改革。这些规定，以及对这些规定的任何进一步修改，或采用额外的规定，包括任何有关期货和其他衍生品的头寸限制或衍生品保证金的规定，可能会对NRG以高效、具有成本效益的方式对其投资组合进行对冲的能力产生负面影响，其中包括可能减少远期商品和衍生品市场的流动性，或限制NRG利用非现金抵押品进行衍生品交易的能力。

NRG的业务可能会受到竞争激烈的批发市场的干扰。

NRG的发电和有竞争力的零售业务依赖于一个竞争激烈的批发市场。竞争激烈的批发市场可能会受到市场外补贴的影响，包括对不经济的核电站的救助、从加拿大进口电力、可再生授权或补贴、授权以低于采购成本的价格出售电力以及相关成本，以及向新的或现有的发电机支付市场外付款。这些对现有或新一代的市场外补贴破坏了竞争激烈的批发市场，这可能会导致现有设施提前退役，包括公司拥有的设施。如果这些措施继续下去，产能和能源价格可能会受到抑制，而该公司可能无法成功地将竞争激烈的市场与这种干扰隔离开来。公司的零售业务可能会受到规则或法规的重大影响，这些规则或法规允许受监管的公用事业公司参与竞争的零售市场，或拥有和运营可能由竞争市场参与者提供的设施。

税收法律法规的增加或变化可能会潜在地影响公司的财务业绩或流动性。

NRG须缴纳本公司所在司法管辖区内正常业务运作所产生的各种税项。对税法的任何补充或更改，或其解释和应用，包括具有追溯力的，可能会对NRG的财务状况和经营业绩产生重大不利影响，包括综合财务报表中反映的所得税拨备和应计项目。2022年8月16日颁布的《降低通胀法案》包括实施15%的公司替代最低税(CAMT)，从2023年起生效。CAMT可能会

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草案4：*

                                                                                                                                                

导致本公司的现金缴税义务出现波动，特别是在衍生工具公允价值的潜在变化导致大宗商品或货币出现重大波动的时期。关于CAMT的操作规则将如何执行和解释，仍有一些问题没有得到回答。该公司持续监测和评估可能对其业务产生负面影响的拟议税收立法。

将产能绩效产品整合到PJM市场可能导致产能收入的重大变化和不履行惩罚，这可能对NRG的运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

PJM采用按性能付费的模式，根据发电机的实时性能修改容量支付。容量市场价格对设计参数以及新容量的增加很敏感。NRG可能在产能收入方面发生重大变化，并招致不履行处罚，这可能对NRG的运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

NRG在核电设施中的所有权权益使公司必须遵守与这些类型的设施独特相关的法规、成本和责任。

根据修订后的1954年《原子能法案》(AEA)，STP的所有权和运营受到NRC的监管，NRG间接拥有STP 44%的权益。这些规定包括核反应堆发电厂设计和运行的所有方面的许可、检查、执行、测试、评估和修改、环境和安全绩效、技术和财务资格、退役资金保证和转让以及对外资所有权的限制。目前STP的设施运营许可证将于2047年8月20日(1号机组)和2048年12月15日(2号机组)到期。

拥有和运营核电设施存在独特的风险。这些问题包括与放射性材料的处理、处理、储存、处置、运输、释放和使用有关的责任，特别是与乏核燃料有关的责任，以及与改装或退役核设施有关的最终和可能面临的技术和财务风险的不确定性。NRC可以出于安全原因要求关闭核电站，或者拒绝允许在计划外或计划内停电后重启核电站。新的或修订的NRC安全和监管要求可能会产生额外的运营和维护成本以及资本支出。此外，老化的设备可能需要更多的资本支出，以保持这些核电站的高效运行。这种设备也可能需要定期升级和改进。任何意想不到的故障，包括与故障、强制停机或任何意外资本支出相关的故障，都可能导致盈利能力下降。如果美国能源部继续未能履行根据1982年《美国核废料政策法案》对STP承担的接受和处置STP乏核燃料的合同义务，STP将有义务继续储存乏核燃料。与这些风险相关的成本可能相当大，并可能对NRG的运营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响，其程度不在退役信托覆盖范围内或从差饷缴纳人处收回。此外，如果NRC要求全部或部分STP永久或临时关闭或修改其运营，或被迫停电，NRG可能会产生额外成本，因为它有义务通过更昂贵的替代来源(NRG自己的工厂、第三方发电机或ERCOT)提供电力，以弥补公司当时现有的远期销售义务。这种关闭或改装还可能导致与储存和处置放射性材料和乏核燃料有关的大量费用。

虽然STP继续为与核作业有关的损失提供财产和责任保险，但商业上可获得的保险金额和类型可能会受到限制。另见项目15— 附注23，承付款和或有事项, 核保险，公司2022年的10-K表格。STP或其他核设施的事故可能对NRG的财务状况、运营结果、声誉或流动性产生重大不利影响，因为损失可能超过可获得的保险范围和/或可能导致支付追溯保费义务的义务。

NRG受到环境法律的约束，这些法律对公司的持续运营施加了广泛和日益严格的要求，以及可能因环境污染而产生的重大责任。这些环境要求和负债可能对NRG的运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

NRG受外国和美国、联邦、州和地方当局的环境法约束。该公司必须遵守众多环境法律，并获得大量政府许可和批准，才能建造和运营该公司的工厂。随着时间的推移，联邦和州环境法总体上变得更加严格。如果NRG未能遵守适用于其运营的任何环境要求，公司可能面临行政、民事和/或刑事责任和罚款，监管机构可能采取其他行动寻求限制公司的运营。此外，当新的要求生效或现有的环境要求被修订、重新解释或受到执法政策变化的影响时，NRG的业务、运营结果、财务状况和现金流可能会受到不利影响。

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草案4：*

                                                                                                                                                

NRG的业务面临与气候变化潜在影响有关的物理、市场和经济风险，以及国家、地区和州各级监管温室气体排放和缓解气候变化的政策，这可能对NRG的运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

天气和其他环境条件的波动，包括温度和降雨量，可能会影响消费者对电力或天然气的需求。此外，气候变化的潜在物理影响，如风暴、洪水和其他气候事件的频率和严重性增加，可能会扰乱NRG的运营和供应链，并导致其在准备或应对这些影响方面产生巨大成本。气候的这些或其他变化可能会导致运营成本或资本支出增加。NRG的客户还可能体验到气候变化的潜在物理影响，并可能在准备或应对这些努力时产生巨额成本，包括改变燃料组合以及他们的能源解决方案和供应的弹性。

电力生产行业常见的风险包括可能出现的异常天气条件，这可能会影响燃料定价和供应、公司进入市场的路线或接触客户的途径，即输电和配电线路、运输和交付，或关键的工厂资产。气候变化对与天气有关的事件的频率或强度的贡献可能会影响NRG的业务和规划进程。

气候变化还可能影响一些地区安全和经济的供水，这对NRG发电厂的持续运营至关重要。NRG仔细监测供水风险。如果确定存在可能影响任何工厂的预计发电水平的供水风险，则确定并评估风险缓解措施以供实施。

此外，对NRG能源相关服务的需求可能同样受到消费者偏好或市场或监管因素的影响，这些因素有利于能源效率、低碳能源或减少电力或天然气使用量。

NRG的温室气体减排目标见项目1，商业-环境监管事务，公司2022年的10-K表格。公司实现这些目标的能力取决于许多因素，包括淘汰高排放资产的能力、基于技术进步和创新减少排放的能力，以及从碳密集度较低的资源中获取能源的能力。此外，未来的任何脱碳努力都可能增加成本，或者NRG在应用这些努力方面可能受到限制。与NRG的温室气体减排目标相关的成本可能是巨大的。未能实现本公司的排放目标可能会对获得资金和降低资本成本造成负面影响，改变投资者对本公司的投资情绪或损害声誉。

加强数据隐私和数据保护法律法规或任何不遵守此类法律法规的行为，都可能对NRG的业务和财务业绩产生不利影响。

针对《一般数据保护条例》(GDPR)和《加州消费者隐私法》(CCPA)规定的先例，消费者隐私领域继续在州和联邦一级经历更大程度的隐私保护和改革的势头。国内和国际隐私法规和执法的发展和演变性质可能会影响并可能限制NRG处理个人身份信息的方式。从2023年1月1日开始，加州居民增加了访问权(包括限制使用和披露敏感个人信息的权利)，这些权利由新的州隐私监管机构执行，从而对商业做法和披露进行了更严格的审查。包括弗吉尼亚州、犹他州、康涅狄格州、科罗拉多州和内华达州在内的其他州也同样通过了增强的数据隐私立法，将于2023年生效，并效仿CCPA制定的标准，包括更广泛的数据访问权，弗吉尼亚州更进一步，要求企业对某些处理活动进行数据保护评估。本公司还受有关隐私和数据保护的合同要求的约束，并可能不时同意针对这些事项的额外合同要求。

随着新法律法规的创建、修订或扩展，要求企业实施流程以使客户能够访问其数据以及增强数据保护和管理标准，NRG无法确切地预测它们可能对公司业务产生的影响；然而，公司可能会发现有必要或适宜改变其某些业务做法或花费资源来修改其家庭产品和服务，或以其他方式适应这些变化。该公司可能无法以商业合理的方式或根本无法进行此类更改和修改，其开发新的家居服务和功能的能力可能会受到限制。任何违反法律的行为都可能导致政府实体或个人对本公司提起诉讼或采取行动。此外，任何询问或调查、政府处罚或制裁或个人的民事诉讼都可能代价高昂，导致负面宣传、增加运营成本、大量管理时间和注意力，并可能导致损害企业的补救措施，包括罚款、要求或命令修改或终止现有业务做法。

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草案4：*

                                                                                                                                                

NRG的零售业务和智能家居服务受到规章制度变化的影响，这可能会对公司的盈利能力产生实质性影响。

NRG零售业务的竞争力在一定程度上取决于监管政策，这些政策确立了向零售客户提供服务的结构、规则、条款和条件。这些政策可能包括对NRG可以收取的零售费率的控制、对销售征收额外成本、限制公司通过各种营销渠道获得新客户的能力以及披露要求。公司的零售业务可能会受到规则或法规的重大影响，这些规则或法规允许受监管的公用事业公司参与竞争的零售市场，或拥有和运营可能由竞争市场参与者提供的设施。此外，州、联邦或省级强制实施网络计量或RPS计划可能会使零售客户补充或取代他们对电网电力的依赖的成本或多或少地增加或降低。

该公司的智能家居服务专注于与住宅客户的交易，使其受到管理与住宅客户互动的各种法律、法规和许可要求的约束，包括与隐私和数据安全、消费者金融和信贷交易、家居改善、保修和上门招揽有关的法律、法规和许可要求。在某些司法管辖区，公司需要获得许可证或许可，以遵守有关营销和销售工作、设备安装或用户服务以及监测站员工选择和培训的标准。加强对与住宅消费者互动相关事项的监管可能需要对公司的家庭服务业务进行修改，并产生额外费用。此外，将产品或服务的范围扩展到新市场可能需要额外的许可证和支出，以保持遵守额外的法律、法规或许可证要求。这些法律法规及其解释，以及任何新的法律、法规或许可要求都可能对公司获得新住宅客户的能力产生负面影响。这些措施中的任何一项都可能增加提供智能家居服务的成本，或降低客户对智能家居服务的满意度。

联邦贸易委员会(“FTC”)和联邦通信委员会发布了限制直接到家营销、电话营销、电子邮件营销和其他销售行为的法规，包括对通信方法的限制、维护“请勿来电”名单的要求、取消权利和对遵守这些限制的人员的必要培训。本公司、用于营销、电话营销或销售线索产生活动的第三方供应商或智能家居服务的独立第三方授权经销商对适用法规的任何不遵守或被指控不遵守可能导致私人诉讼权利或民事或刑事处罚的执法行动。进一步限制铅产生活动的法规或解释的变化也可能导致新的智能家居服务客户数量减少。

本公司的智能家居业务使其面临为其员工的行为或不作为承担责任的风险，包括销售行为。

与员工、独立承包商和其他代理商的销售活动相关的活动，包括掠夺性上门销售策略和欺诈性失实陈述，过去曾使公司受到政府调查，并可能在未来因虚假广告和欺骗性贸易实践损害索赔而受到集体诉讼。此类活动引起的任何诉讼或监管程序都可能对公司的业务、财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。

该公司面临与Vivint正在进行的涉及联邦贸易委员会的和解管理过程有关的各种风险，并可能在未来受到联邦贸易委员会的诉讼。

2021年，Vivint与FTC达成和解，Vivint向美国支付了总计2000万美元，并同意实施各种合规相关措施。和解协议要求独立第三方评估员对Vivint的合规计划进行两年一次的评估，并要求评估员向联邦贸易委员会工作人员提供一份关于持续遵守和解协议的报告。尽管Vivint采取了行动加强其合规计划，但该公司未来可能采取的这些措施和其他措施可能不会成功。如果任何评估发现本公司的合规努力存在缺陷，并且如果联邦贸易委员会确定Vivint没有完全遵守和解协议，它可以采取进一步行动，例如寻求任何不遵守的司法补救措施，Vivint可能会受到对其智能家居业务的额外制裁和限制。此外，向法院提交不遵守和解协议的申请可能会导致其他机构的监管行动或私人诉讼，影响Vivint获得实施当前或未来计划和运营所需的监管批准的能力，并导致负面宣传。

公司的国际业务面临政治和经济风险、商业不稳定以及公司在其运营所在国家发生的超出公司控制范围的事件，这些风险可能对公司的业务产生负面影响。

该公司的国际业务依赖于在美国和国际上制造、购买和销售的产品。在某些情况下，与NRG的其他市场相比，这些国家的政治和经济波动更大，更容易受到基础设施劳动力和供应链中断的影响。在许多不同的地方经营企业

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草案4：*

                                                                                                                                                

这些风险包括：征收繁重的关税或配额、可能发生变化的多项和可能相互冲突的法律、法规和政策、对汇回收入实施货币限制或其他限制、国内和国际冲突，包括恐怖主义行为和可能严重扰乱受影响国家的经济活动并导致成本增加的国内和国际冲突。

这些事件中的一个或多个的发生可能会对公司的业务、经营结果和财务状况产生负面影响。

与经济和金融市场状况有关的风险，以及公司的负债

NRG的负债水平可能会对其筹集额外资本为其运营提供资金或将资本返还给股东的能力产生不利影响。它还可能使其面临利率上升的风险，并限制其对经济或其行业变化的反应能力。

NRG的巨额债务可能会产生负面后果，包括：

•增加了NRG在一般经济和行业条件下的脆弱性；

•要求NRG的运营现金流的很大一部分专门用于支付其债务的本金和利息，从而降低了NRG支付股息或使用其现金流为其运营、资本支出和未来商机提供资金的能力；

•限制NRG进行需要信贷支持的长期电力销售或燃料购买的能力；

•限制NRG为营运资本获得额外融资的能力，包括抵押品过帐、资本支出、偿债要求、收购和一般公司或其他目的；

•限制NRG适应不断变化的市场条件的能力，使其与负债较少的竞争对手相比处于竞争劣势；以及

•使NRG面临利率上升的风险，因为它的某些借款的利率是可变的，主要是通过其循环信贷安排。

公司的信贷文件包含财务和其他限制性契约，这些契约可能限制公司向股东返还资本或从事可能符合其长期最佳利益的活动的能力。NRG不遵守这些公约可能会导致违约事件，如果不治愈或免除违约，可能会导致公司所有债务的加速。本公司的企业信贷协议包括与可持续性挂钩的指标和与可持续性挂钩的债券，如果未能达到其中规定的可持续性指标，可能会导致公司的利息支出增加。此外，任何项目级别的附属债务中所包含的财务和其他限制性契约可能会限制NRG从该附属公司获得分配的能力。

此外，NRG在公司层面、无追索权项目层面的子公司或其他方面安排融资的能力以及此类资本的成本取决于许多因素，包括：一般经济和资本市场状况；银行和其他金融机构的信贷供应；投资者对NRG、其合作伙伴和区域电力批发市场的信心；NRG的财务业绩和子公司的财务业绩；NRG的负债水平和对债务协议中约定的遵守情况；维持可接受的信用评级；现金流；以及可能影响融资的税收和证券法规定。

由于这些或其他原因，NRG可能无法成功获得额外资本。若不能不时获得额外资本，可能会对其业务及营运造成重大不利影响。

不利的经济状况可能会对NRG的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

不利的经济条件，包括通货膨胀，以及部分由不利的经济条件引起的能源批发价格下降，可能会影响NRG的经营业绩，包括减少对能源商品的需求。负面经济状况导致的需求减少继续影响NRG服务的主要国内能源批发市场。总体而言，经济和大宗商品市场状况将继续影响NRG未对冲的未来能源利润率、流动性、收益增长和整体财务状况。宏观经济因素也可能影响消费者支出，这可能对公司的智能家居服务产生不利影响，并增加公司此类产品和服务的成本，而这些成本可能无法转嫁给客户。此外，不利的经济状况、能源批发价格下降、能源需求减少等因素可能会对NRG普通股的交易价格产生负面影响，并影响预测现金流，这可能需要NRG对其商誉和其他长期资产进行减值评估。任何此类减值都可能对NRG的财务状况产生实质性影响。

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草案4：*

                                                                                                                                                

NRG已记录的与收购相关的商誉和其他无形资产必须进行减值评估，因此，本公司可能被要求注销部分或全部商誉和其他无形资产，这可能对本公司的财务状况和运营业绩产生不利影响。

商誉不摊销，但每年或更频繁地对减值进行审查。其他无形资产也至少每年或更频繁地进行审查，如果存在某些条件，并予以摊销。商誉或其他无形资产价值的任何减值或减值将导致从收益中计入费用，这可能对NRG未来期间的报告运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

项目2--未登记的股权证券销售和收益的使用

在截至2023年3月31日的季度内，NRG或任何“关联买家”(定义见交易法第10B-18(A)(3)条)或其代表均未购买NRG的普通股。

第3项--高级证券违约

没有。

项目4--矿山安全披露

本项目下没有需要报告的事件。

第5项--其他资料

没有。

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草案4：*

                                                                                                                                                

项目6--展品

数

描述

备案方法

2.1

截至2022年12月6日公司、合并子公司和Vivint之间的合并协议和计划.

通过引用注册人于2022年12月6日提交的8-K表格当前报告的附件2.1并入本文。

3.1

A系列优先股指定证书于2023年3月9日提交给特拉华州国务卿。

通过引用注册人于2023年3月10日提交的8-K表格的当前报告的附件3.1并入本文。

4.1

第二次修订和重新签署的信贷协议的第六修正案，日期为2023年2月14日，由NRG Energy，Inc.及其子公司、贷款人和发行银行、作为行政代理和抵押品代理的Citicorp North America，Inc.以及作为抵押品受托人的德意志银行信托公司之间达成。

通过引用注册人于2023年2月15日提交的表格8-K的当前报告的附件10.1并入本文。

4.2

第二次修订和重新签署的信贷协议的第七修正案，日期为2023年3月13日，由NRG Energy，Inc.及其子公司、贷款人和发行银行、作为行政代理和抵押品代理的Citicorp North America，Inc.以及作为抵押品受托人的德意志银行信托公司美洲公司之间达成。

现提交本局。

4.3

与票据有关的补充契约，日期为2023年3月9日，由NRG Energy，Inc.、其中指定的担保人和作为受托人的德意志银行信托公司美洲公司签署

通过引用注册人于2023年3月10日提交的表格8-K的当前报告的附件4.2并入本文。

4.4

表格为7.000厘高级抵押第一留置权票据，2033年到期。

在此引用注册人于2023年3月10日提交的表格8-K的当前报告的附件4.3。

4.5

APX Group，Inc.作为APX Group，Inc.2027年到期的6.75%高级担保票据的受托人和抵押品代理人，由APX Group，Inc.的担保方APX Group，Inc.和作为受托人和抵押品代理的全国协会威尔明顿信托公司之间的契约，日期为2020年2月14日。

在此引用Vivint Smart Home，Inc.于2020年2月19日提交的Form 8-K的当前报告的附件10.1)。

4.6

与APX Group，Inc.2027年到期的6.75%高级担保票据有关的票据格式

包括在上面的图表4.5中

4.7

第一补充契约，日期为2020年5月6日，由APX Group，Inc.的间接母公司Vivint Smart Home，Inc.和全国协会Wilmington Trust作为与APX Group，Inc.2027年到期的6.75%高级担保票据相关的受托人。

在此引用Vivint Smart Home，Inc.截至2020年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件4.5

4.8

第二份补充契约，日期为2020年5月13日，由Vivint Amigo，Inc.、Vivint Warranty and Home Insurance，LLC和Wilmington Trust，National Association作为与APX Group，Inc.2027年到期的6.75%高级担保票据相关的受托人。

在此引用Vivint Smart Home，Inc.于2023年2月24日提交的Form 10-K年度报告的附件4.9

4.9

第三补充公司，日期为2022年6月29日，在Vivint Smart Home，Inc.和Wilmington Trust，National Association的某些担保子公司中，作为与APX Group，Inc.的6.75%高级担保票据相关的受托人。

在此引用Vivint Smart Home，Inc.截至2022年6月30日的季度报告Form 10-Q的附件4.1

4.10

截至2021年7月9日，APX Group，Inc.作为发行人(本合同的担保方)和Wilmington Trust，National Association(作为受托人、付款代理和登记员)之间的契约，与公司2029年到期的5.75%优先债券有关。

在此引用Vivint Smart Home，Inc.于2021年7月12日提交的Form 8-K的当前报告的附件10.1

4.11

与APX Group，Inc.2029年到期的5.75%优先债券有关的票据格式

包括在上图4.10中

4.12

第一补充公司，日期为2022年6月29日，在Vivint Smart Home，Inc.和Wilmington Trust，National Association的某些担保子公司之间，作为与APX Group，Inc.2029年到期的5.75%优先债券有关的受托人

在此引用Vivint Smart Home，Inc.截至2022年6月30日的季度报告Form 10-Q的附件4.2

4.13

第二次修订和重新签署的信贷协议，日期为2021年7月9日，APX Group Holdings，Inc.作为借款人，APX Group，Inc.作为借款人，不时作为本协议的担保方，美国银行，N.A.，作为行政代理、摆动额度贷款人和信用证发行人。

在此引用Vivint Smart Home，Inc.于2021年7月12日提交的Form 8-K的当前报告的附件10.2

10.1*

Vivint智能家居，Inc.2020综合激励计划

在此引用Vivint于2020年3月24日提交给美国证券交易委员会的表格S-8对表格S-4的注册声明的生效后修正案的附件4.4

84

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草案4：*

                                                                                                                                                

10.2*

Vivint智能家居公司长期激励计划相对业绩股票单位协议和Vivint智能家居公司综合激励计划下的授予通知。

现提交本局。

10.3*

Vivint Smart Home，Inc.长期激励计划限制性股票单位协议和Vivint Smart Home，Inc.综合激励计划下的授予通知。

现提交本局。

10.4*

修订和重新制定员工购股计划

通过引用注册人于2023年5月2日提交的表格8-K的当前报告的附件10.1并入本文。

10.5*

Vivint Smart Home，Inc.和Rasesh Patel之间的保留信，日期为2022年12月6日。

在此引用Vivint Smart Home，Inc.截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K的附件10.45。

10.6*

Vivint Smart Home，Inc.和Rasesh Patel于2022年6月20日修订和重新签署的雇佣协议

在Vivint Smart Home，Inc.截至2022年6月30日的季度报告Form 10-Q中引用了附件10.5

22.1

担保人子公司名单

现提交本局。

31.1

规则13a-14(A)/15d-14(A)毛利西奥·古铁雷斯的认证。

现提交本局。

31.2

规则13a-14(A)/15d-14(A)阿尔贝托·福纳罗的认证。

现提交本局。

31.3

规则13a-14(A)/15d-14(A)对Emily Picarello的认证。

现提交本局。

32

第1350节认证。

随信提供。

101寸

内联XBRL实例文档。

实例文档不会出现在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

101 SCH

内联XBRL分类扩展架构。

现提交本局。

101校准

内联XBRL分类扩展计算链接库。

现提交本局。

101 DEF

内联XBRL分类扩展定义Linkbase。

现提交本局。

101实验

内联XBRL分类扩展标签Linkbase。

现提交本局。

101高级版

内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase。

现提交本局。

104

封面交互数据文件(封面交互数据文件不会出现在图104中，因为它的内联XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中)。

现提交本局。

*						展品涉及赔偿安排。

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草案4：*

                                                                                                                                                

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

NRG能源公司 (注册人)：

/s/毛里西奥·古铁雷斯。

毛里西奥·古铁雷斯

首席执行官 (首席行政主任)

/s/阿尔贝托·福纳罗

阿尔贝托·福纳罗

首席财务官 (首席财务官)

/s/Emily Picarello

艾米丽·皮卡雷洛

日期：2023年5月4日

企业控制器 (首席会计主任)

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