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Payables 会员Penn：Dayton Raceway Hollywood Gaming 和 Hollywood Gaming at Mahoning 的搬迁会员2023-01-012023-03-31钢笔:付款0000921738US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 会员Penn：酒店和活动中心成员的还款义务重建2023-03-310000921738US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 会员Penn：酒店和活动中心成员的还款义务重建2022-12-310000921738US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 会员Penn：酒店和活动中心成员的还款义务重建2015-01-310000921738US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 会员Penn：酒店和活动中心成员的还款义务重建2016-01-012016-01-310000921738Penn：Pennmaster Lease2013-11-010000921738Penn：Pennmaster Lease2013-11-012013-11-01penn: 延期_周期0000921738Penn：Pennmaster Lease2023-02-212023-02-210000921738Penn：Pennmaster LeasePenn：BuildingBase2023-02-212023-02-210000921738Penn：Pennmaster LeasePenn：Landbaserent 成员2023-02-212023-02-210000921738Penn：Pennmaster LeasePenn：百分比租金会员2023-02-212023-02-210000921738Penn：Pennmaster Lease2023-02-210000921738Penn：Pennmaster Lease2022-01-140000921738Penn：2023 Masterlease 会员2023-02-210000921738Penn：2023 Masterlease 会员2023-02-212023-02-210000921738Penn：2023 Masterlease 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年到期的高级无抵押票据会员US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2022-12-310000921738Penn：2027 年到期的高级无抵押票据会员US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-12-310000921738Penn：2027 年到期的高级无抵押票据会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-12-310000921738US-GAAP：公允价值计量常任成员Penn：2029 年到期的高级无抵押票据会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310000921738US-GAAP：公允价值计量常任成员Penn：2029 年到期的高级无抵押票据会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310000921738US-GAAP：公允价值计量常任成员Penn：2029 年到期的高级无抵押票据会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2022-12-310000921738US-GAAP：公允价值计量常任成员Penn：2029 年到期的高级无抵押票据会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-12-310000921738US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员Penn：2029 年到期的高级无抵押票据会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-12-310000921738Penn：Convertible notesDue 2026 会员US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：可转换债务成员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310000921738Penn：Convertible notesDue 2026 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会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2022-12-310000921738US-GAAP：公允价值计量常任成员2022-12-310000921738US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-01-012023-03-310000921738US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-03-310000921738US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员US-GAAP：ValuationTechnique 折扣现金流会员2023-03-310000921738Penn：Plainridge Park 赌场会员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员US-GAAP：ValuationTechnique 折扣现金流会员2023-03-31
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（Mark One）
☑根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年3月31日
要么
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 ________ 到 __________ 的过渡时期
委员会文件编号： 0-24206
宾夕法尼亚娱乐有限公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
宾夕法尼亚州23-2234473
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
伯克希尔大道 825 号，套房 200怀俄明州，宾夕法尼亚州19610
（主要行政办公室地址）
（邮政编码）
(610) 373-2400
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元佩恩纳斯达克股票市场有限责任公司
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☑ 不 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☑ 不 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☑加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见该法第 12b-2 条）。是的 ☐ 不是 ☑
截至2023年5月1日，注册人的已发行普通股数量为 154,115,431（包括可兑换为注册人普通股的注册人子公司的560,758股）。


宾夕法尼亚娱乐公司和子公司
目录
页面
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表（未经审计）
1
合并资产负债表——2023年3月31日和2022年12月31日
2
合并运营报表——截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月
3
综合收益表——截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月
4
合并股东权益变动报表——截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月
5
合并现金流量表——截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月
6
合并财务报表附注
8
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
38
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
53
第 4 项。控制和程序
54
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
55
第 1A 项。风险因素
55
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
55
第 6 项。展品
56
签名
57

目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
1
目录
宾夕法尼亚娱乐公司和子公司
合并资产负债表
（未经审计）
（以百万计，股票和每股数据除外）3月31日
2023		十二月三十一日
2022
资产  
流动资产  
现金和现金等价物$1,311.3 $1,624.0 
应收账款，净额260.2 246.4 
预付费用123.8 106.1 
库存，净额34.7 11.1 
其他流动资产23.4 25.8 
流动资产总额1,753.4 2,013.4 
财产和设备，净额3,443.3 4,515.5 
对未合并关联公司的投资和预付款87.0 248.6 
善意2,926.0 2,689.5 
其他无形资产，净额2,225.8 1,738.9 
租赁使用权资产6,415.2 6,103.3 
其他资产189.3 192.9 
总资产$17,040.0 $17,502.1 
负债  
流动负债  
应付账款$45.9 $40.1 
长期债务的当前到期日56.2 56.2 
融资债务的当期部分39.8 63.4 
租赁负债的流动部分327.5 194.3 
应计费用和其他流动负债801.6 804.7 
流动负债总额1,271.0 1,158.7 
长期债务，扣除当前到期日、债务折扣和债务发行成本2,721.4 2,721.3 
融资义务的长期部分2,417.0 3,970.7 
租赁负债的长期部分6,100.1 5,903.0 
递延所得税230.4 33.9 
其他长期负债125.0 117.9 
负债总额12,864.9 13,905.5 
承付款和或有开支（注12）
股东权益 
B 系列优先股 ($)0.01面值， 1,000,000授权股份， 不已发行和流通的股票）
— — 
C 系列优先股 ($)0.01面值， 18,500授权股份， 不已发行和流通的股票）
— — 
D 系列优先股 ($)0.01面值， 5,000授权股份， 969两个时期发行的股票，以及 354和 581已发行股份）
11.8 19.4 
普通股 ($)0.01面值， 400,000,000两个时期内获得授权的股份， 175,512,552和 172,632,389已发行的股票，以及 154,136,908和 152,903,708已发行股份）
1.8 1.7 
可交换股票 ($0.01面值， 768,441两个时期内获得授权的股份， 700,393和 697,539已发行的股票， 560,758和 620,019已发行股份）
— — 
国库股票，按成本计算，（21,375,644和 19,728,681股份）
(679.5)(629.5)
额外的实收资本4,333.6 4,220.2 
留存收益 669.0 154.5 
累计其他综合亏损(160.4)(168.6)
宾夕法尼亚娱乐公司股东权益总额4,176.3 3,597.7 
非控股权益(1.2)(1.1)
股东权益总额4,175.1 3,596.6 
负债和股东权益总额$17,040.0 $17,502.1 
见未经审计的合并财务报表的附注。
2
目录
宾夕法尼亚娱乐公司和子公司
合并运营报表
（未经审计）
 在截至3月31日的三个月中，
（以百万计，每股数据除外）20232022
收入
赌博$1,324.6 $1,291.2 
食品、饮料、酒店及其他348.7 273.0 
总收入1,673.3 1,564.2 
运营费用  
赌博729.5 686.6 
食品、饮料、酒店及其他244.3 171.9 
一般和行政392.9 295.5 
折旧和摊销107.5 118.2 
运营费用总额1,474.2 1,272.2 
营业收入199.1 292.0 
其他收入（支出）
利息支出，净额(113.0)(161.3)
利息收入10.4 0.5 
来自未合并关联公司的收入2.6 8.7 
收购 Barstool 的净收益83.4 — 
房地产投资信托基金交易收益，净额500.8 — 
其他(1.0)(40.7)
其他收入（支出）总额483.2 (192.8)
所得税前收入682.3 99.2 
所得税支出(167.9)(47.6)
净收入514.4 51.6 
减去：归属于非控股权益的净亏损0.1 0.1 
归属于宾夕法尼亚娱乐公司的净收益$514.5 $51.7 
每股收益：  
每股基本收益$3.35 $0.31 
摊薄后的每股收益$3.05 $0.29 
加权平均流通普通股——基本153.3 168.2 
已发行普通股的加权平均值——摊薄168.6 184.2 
见未经审计的合并财务报表的附注。

3
目录
宾夕法尼亚娱乐公司和子公司
综合收益合并报表
（未经审计）
 在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
净收入$514.4 $51.6 
其他综合收入：
期内外币折算调整8.2 35.8 
其他综合收入8.2 35.8 
综合收入总额522.6 87.4 
减去：归属于非控股权益的全面亏损0.1 0.1 
归属于宾夕法尼亚娱乐公司的综合收益$522.7 $87.5 
见未经审计的合并财务报表的附注。
4
目录
宾夕法尼亚娱乐公司和子公司
股东权益变动合并报表
（未经审计）
优先股普通股国库股额外
付费
资本		留存收益（累计赤字）累计其他综合亏损宾夕法尼亚大学股东权益总额非控股权益股东权益总额
（以百万计，股票数据除外）股份金额宾夕法尼亚娱乐股票金额可交换股份金额
截至2023年1月1日的余额581 $19.4 152,903,708 $1.7 620,019 $— $(629.5)$4,220.2 $154.5 $(168.6)$3,597.7 $(1.1)$3,596.6 
基于股份的薪酬安排— — 148,439 — — — — 16.5 — — 16.5 — 16.5 
与收购相关的股票发行（附注13）— — 2,442,809 — — — 80.8 — — 80.8 — 80.8 
股票回购— — (1,646,963)— — — (50.0)— — — (50.0)— (50.0)
优先股兑换（注13）(227)(7.6)226,800 — — — — 7.6 — — — — — 
可交换股票发行（注13）— — — — 2,854 — — — — — — — — 
可交换股份转换（注13）— — 62,115 — (62,115)— — — — — — — — 
货币折算调整— — — — — — — — — 8.2 8.2 — 8.2 
净收益（亏损）— — — — — — — — 514.5 — 514.5 (0.1)514.4 
其他— — — 0.1 — — — 8.5 — — 8.6 — 8.6 
截至2023年3月31日的余额354 $11.8 154,136,908 $1.8 560,758 $— $(679.5)$4,333.6 $669.0 $(160.4)$4,176.3 $(1.2)$4,175.1 
截至 2022 年 1 月 1 日的余额775 $25.8 169,561,883 $1.7 653,059 $— $(28.4)$4,239.6 $(86.5)$(54.4)$4,097.8 $(0.7)$4,097.1 
基于股份的薪酬安排— — 188,273 — — — — 17.0 — — 17.0 — 17.0 
股票回购— — (3,802,408)— — — (175.1)— — — (175.1)— (175.1)
优先股兑换（注13）(194)(6.4)194,200 — — — — 6.4 — — — — — 
可交换股份转换（注13）— — 19,870 — (19,870)— — — — — — — — 
货币折算调整— — — — — — — — — 35.8 35.8 — 35.8 
ASU 2020-06 通过后的累积效应调整— — — — — — — (88.2)18.9 — (69.3)— (69.3)
净收益（亏损）— — — — — — — — 51.7 — 51.7 (0.1)51.6 
其他— — — — — — — (4.4)— — (4.4)— (4.4)
截至 2022 年 3 月 31 日的余额581 $19.4 166,161,818 $1.7 633,189 $— $(203.5)$4,170.4 $(15.9)$(18.6)$3,953.5 $(0.8)$3,952.7 
见未经审计的合并财务报表的附注。









5
目录
宾夕法尼亚娱乐公司和子公司
合并现金流量表
（未经审计）
 在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
经营活动  
净收入$514.4 $51.6 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销107.5 118.2 
债务折扣和债务发行成本的摊销2.0 2.7 
非现金利息支出8.1 6.2 
非现金经营租赁费用86.5 25.2 
收购 Barstool 的净收益(83.4)— 
房地产投资信托基金交易收益，净额(500.8)— 
股票证券的持有亏损 3.2 38.7 
在劳拉飓风中获益— (8.8)
来自未合并关联公司的收入(2.6)(8.7)
未合并关联公司的投资回报率8.5 8.0 
递延所得税80.6 22.9 
基于股票的薪酬16.5 17.0 
扣除收购业务后的运营资产和负债变动
应收账款31.1 54.2 
库存1.6 (0.5)
预付费用和其他流动资产(27.4)(39.3)
其他资产(5.6)6.7 
应付账款(10.3)(7.8)
应计费用(78.5)(44.4)
所得税83.2 22.9 
经营租赁负债(87.7)(23.6)
其他流动和长期负债— (16.6)
其他0.8 0.3 
经营活动提供的净现金147.7 224.9 
投资活动
资本支出(63.2)(65.6)
为Barstool支付的对价，扣除收购的现金(314.6)— 
出售财产和设备的收益— 3.8 
劳拉飓风保险收益— 24.2 
其他(0.4)(2.0)
用于投资活动的净现金(378.2)(39.6)
6
目录
 在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
筹资活动
长期债务的本金支付(9.4)(20.5)
其他长期债务的支付(0.7)(0.6)
融资义务的本金付款(9.6)(15.5)
融资租赁的本金支付(11.5)(25.4)
行使期权的收益1.1 2.3 
回购普通股(50.0)(175.1)
其他(2.9)(4.4)
用于融资活动的净现金(83.0)(239.2)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响1.5 (0.9)
现金、现金等价物和限制性现金的变动(312.0)(54.8)
年初的现金、现金等价物和限制性现金1,644.2 1,880.1 
期末的现金、现金等价物和限制性现金$1,332.2 $1,825.3 
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
现金和现金等价物$1,311.3 $1,805.5 
限制性现金包含在其他流动资产中19.7 18.6 
限制性现金包含在其他资产中1.2 1.2 
现金、现金等价物和限制性现金总额$1,332.2 $1,825.3 
补充披露：
已支付的利息现金，扣除资本化金额$110.5 $159.9 
与所得税相关的现金付款，净额$1.1 $1.0 
非现金活动：
应计资本支出$17.4 $28.9 
见未经审计的合并财务报表的附注。

7
目录

宾夕法尼亚娱乐公司和子公司
合并财务报表附注
（未经审计）

注意事项 1—演示的组织和依据
组织：PENN Entertainment, Inc. 及其子公司（“PENN”、“公司”、“我们” 或 “我们”）是北美领先的综合娱乐、体育内容和赌场游戏体验提供商。截至2023年3月31日，宾夕法尼亚大学运营 43中的属性 20各州，在线体育博彩 17的司法管辖区和iCasino 五司法管辖区，隶属于一系列知名品牌，包括好莱坞赌场®、L'Auberge®、Barstool Sportsbook® 以及theScore Bet Sportsbook and Casino®。2023 年，宾夕法尼亚大学完成了对Barstool Sports, Inc.（“Barstool”）的收购。Barstool的庞大受众，加上Score Media and Gaming Inc.（“theScore”）的影响力和高度参与的用户群，为我们提供了重要的数字足迹和不断增长的客户生态系统。宾夕法尼亚大学的高度差异化战略侧重于有机交叉销售机会，其对市场领先的零售赌场、体育媒体资产、技术（包括最先进的、完全集成的数字体育和iCasino投注平台）以及内部iCasino内容工作室的投资加强了宾夕法尼亚大学的高度差异化战略。其行业领先的 PENN Play 进一步巩固了公司的投资组合TM客户忠诚度计划（“PENN Play 计划”），它为我们提供了大约 27百万会员通过业务渠道获得一系列独特的奖励和体验.
我们运营中使用的大多数房地产资产（即土地和建筑物）受三重净主租约的约束；其中最重要的是AR PENN Master Lease、2023 Master Lease、PENN Master Lease（2023 年 1 月 1 日之前）和 Pinnacle Master Lease（定义见这些术语） 附注9，“租赁”，统称为 “主租赁”），与房地产投资信托基金（“房地产投资信托基金”）Gaming and Leisure Properties, Inc.（纳斯达克股票代码：GLPI）（“GLPI”）合称。
演示基础：公司未经审计的合并财务报表是根据美国公认的中期财务信息会计原则（“GAAP”）以及美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度编制的。因此，它们不包括公认会计原则为完整的合并财务报表所要求的所有信息和附注。管理层认为，公允列报所必需的所有调整（包括正常的经常性应计项目）均已包括在内。
此处列出的过渡期间的经营业绩和现金流量不一定表示全年运营或未来期间将要实现的业绩。这些未经审计的合并财务报表及其附注应与公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。
注意事项 2—重要会计政策
整合原则： 未经审计的合并财务报表包括PENN Entertainment, Inc.及其子公司的账目。不符合有表决权益实体（“VOE”）或可变权益实体（“VIE”）权威指南合并标准的未合并关联公司的投资和预付款，按权益法入账。合并中删除了所有跨公司账户和交易。
重新分类： 已作某些重新分类，以符合前一期间的列报方式。
估算值的使用：根据公认会计原则编制未经审计的合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响（i）报告的资产和负债金额，（ii）财务报表发布之日的或有资产和负债的披露，以及（iii）报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计值不同。
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目录
细分信息： 我们有 五可报告的细分市场：东北、南部、西部、中西部和交互式。我们的游戏和赛车资产按地理位置分组，除我们的外，每个资产都被视为运营细分市场 二内华达州杰克波特的房产被视为 一运营部门。按州划分，我们将合并后的视频游戏终端（“VGT”）业务视为独立的运营部门。Interactive 包括我们所有的在线体育博彩、iCasino 和社交游戏业务、零售体育博彩管理、媒体以及 Barstool 的经营业绩（其余部分） 64尚未由宾夕法尼亚大学持有的Barstool普通股的百分比已于2023年2月17日被收购）。见 注16，“区段信息”，和 附注9，“租赁”，分别获取更多细分市场和租赁结构信息。 出于财务报告的目的，我们将运营部门汇总为以下可申报的细分市场：
地点房地产资产租赁或所有权结构
东北段
美国之星东芝加哥印第安纳州东芝加哥Pinnacle Mast
好莱坞班戈赌场缅因州班戈AR PENN 主租约
查尔斯镇竞赛好莱坞赌场查尔斯镇，西弗吉尼亚州AR PENN 主租约
哥伦布好莱坞赌场俄亥俄州哥伦布市2023 年主租约
希腊城好莱坞赌场密歇根州底特律希腊城租约
劳伦斯堡好莱坞赌场印第安纳州劳伦斯堡AR PENN 主租约
好莱坞摩根敦赌场宾夕法尼亚州摩根敦
摩根敦租约 (1)
宾夕法尼亚国家赛马场的好莱坞赌场宾夕法尼亚州格兰特维尔AR PENN 主租约
好莱坞佩里维尔赌场马里兰州佩里维尔2023 年主租约
草地上的好莱坞赌场宾夕法尼亚州华盛顿2023 年主租约
莱多好莱坞赌场俄亥俄州托莱多2023 年主租约
约克好莱坞赌场宾夕法尼亚州约克经营租赁（不适用于房地产投资信托基金房东）
代顿赛道的好莱坞博彩俄亥俄州代顿AR PENN 主租约
马洪宁谷赛马场的好莱坞游戏俄亥俄州扬斯敦AR PENN 主租约
PENN 的 Marquee (2)
宾夕法尼亚州不适用
普莱恩里奇公园赌场马萨诸塞州普兰维尔Pinnacle Mast
南段
1st大奖赌场
密西西比州图尼卡AR PENN 主租约
美洲之星维克斯堡密西西比州维克斯堡Pinnacle Mast
Boomtown Biloxi密西西比州比洛克西AR PENN 主租约
Boomtown Bossier City路易斯安那州波西尔城Pinnacle Mast
Boomtown 新奥尔良路易斯安那新奥尔良Pinnacle Mast
墨西哥湾沿岸好莱坞赌场密西西比州圣路易斯湾AR PENN 主租约
突尼卡好莱坞赌场密西西比州图尼卡AR PENN 主租约
巴吞鲁日 L'Auberge路易斯安那州巴吞鲁日Pinnacle Mast
查尔斯湖奥伯格酒店路易斯安那州查尔斯湖Pinnacle Mast
玛格丽塔维尔度假村赌场路易斯安那州波西尔城玛格丽塔维尔租约
西段
美国之星黑鹰科罗拉多州黑鹰Pinnacle Mast
Cactus Petes 和 Horseshu大奖，内华达州Pinnacle Mast
M 度假村水疗赌场内华达州亨德森2023 年主租约
齐亚公园赌场新墨西哥州霍布斯AR PENN 主租约
中西部细分市场
美洲之星理事会虚张声势爱荷华州康瑟尔布拉夫斯Pinnacle Mast
阿尔戈西赌场奥尔顿 (3)
伊利诺伊州奥尔顿AR PENN 主租约
河畔阿戈西赌场密苏里州河滨AR PENN 主租约
好莱坞极光赌场伊利诺州奥罗拉2023 年主租约
好莱坞赌场乔利埃特伊利诺伊州乔利埃特2023 年主租约
堪萨斯赛车场的好莱坞赌场 (4)
堪萨斯州堪萨斯城自有-合资企业
圣路易斯好莱坞赌场密苏里州马里兰高地AR PENN 主租约
草原州博彩 (2)
伊利诺伊不适用
河城赌场密苏里州圣路易斯Pinnacle Mast
(1)摩根敦租约终止后，已建建筑物和所有租户改善设施的所有权将从公司转移到GLPI。
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(2)VGT 路线运营
(3)这艘河船归我们所有，不受 AR PENN 主租约的约束。
(4)根据与纳斯卡的合资企业，包括公司的 50对堪萨斯娱乐有限责任公司（“堪萨斯娱乐”）的投资％，该公司在堪萨斯赛车场拥有好莱坞赌场。
收入确认： 我们与客户签订的合同收入主要包括博彩投注，包括体育博彩和iCasino产品、食品和饮料交易、酒店客房销售、媒体、零售交易、赛车投注和第三方收益分享协议。见 附注5，“收入分类”，获取有关我们按类型和地理位置划分的收入的信息。
与博彩合同相关的赠品
作为赌博的诱因或通过兑换客户的忠诚积分而向顾客免费提供的食品、饮料、酒店和其他服务，按其估计的独立销售价格记录为食品、饮料、酒店和其他收入，抵消部分记为博彩收入的减少。向顾客提供免费商品和服务以诱使他们赌博以及履行我们的忠诚积分义务的费用包含在食品、饮料、酒店和其他费用中。食品、饮料、酒店和其他方面的收入以及抵消博彩收入的收入如下：
在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
食物和饮料$54.3 $50.7 
酒店29.9 32.2 
其他3.1 2.5 
与博彩合同相关的免费赠金总额$87.3 $85.4 
与客户相关的负债
公司有三种与客户签订的合同相关的一般负债：（i）与其PENN Play计划相关的义务（忠诚度积分和等级等级福利），（ii）对尚未提供的商品和服务以及未付投注的预付款，以及（iii）与第三方在线体育博彩和/或iCasino运营商相关的在线体育博彩和iCasino市场准入的递延收入。
我们的 PENN Play 该计划将公司的品牌关联到一个忠诚度计划下，允许会员赚取忠诚度积分或 “PENN Cash”，可兑换老虎机游戏和赠品，例如我们餐厅的食物和饮料、酒店住宿、PENN Play 兑换市场，以受欢迎的零售商为特色，以及我们在绝大多数物业的零售商店提供的产品。此外，PENN Play 计划的会员可获得积分以获得等级状态，这使他们有权获得某些其他好处，例如优先进入、折扣、礼物、PENN 目的地旅行、合作伙伴体验和 PENN Cash。与我们的PENN Play计划相关的债务为美元，该债务包含在我们未经审计的合并资产负债表中的 “应计费用和其他流动负债” 中45.9百万和美元39.3截至2023年3月31日和2022年12月31日，分别为百万美元，主要由与忠诚度积分相关的义务组成。我们的忠诚积分义务通常在内部结算 六个月发行的。期初和期末余额之间的变化主要与我们的客户选择兑换忠诚度积分的时间以及我们的客户获得获得的等级身份优惠的时间有关。

公司对尚未提供的商品和服务以及未付投注的预付款主要包括以下内容：（i）房间和会议空间押金，（ii）代表客户在访问财产之前存入的款项（称为 “保管” 或 “前期资金”），（iii）存入尚未下注或下注且尚未提取的在线钱包中的款项，（iv）产生的未付门票老虎机游戏、体育博彩或同注投注、(v) 未偿筹码负债、(vi) 无人认领的头奖和 (vii) 礼物卡可在我们的酒店兑换。未付投注通常代表先前下注事件产生的债务，其中收入先前已确认。该公司对尚未提供的商品和服务以及未付赌注的预付款为美元115.5百万和美元125.8截至2023年3月31日和2022年12月31日，分别为百万美元，包含在我们未经审计的合并资产负债表中的 “应计费用和其他流动负债” 中。
PENN Interactive 是我们的全资互动部门，与第三方在线体育博彩和/或 iCasino 运营商签订了多年期协议，为我们的资产组合提供在线体育博彩和 iCasino 市场准入。这些协议所设想的某些业务已开始，最终确认了美元0.7百万和美元5.2在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，收入分别为百万美元（其中大部分是先前延期的）。
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与第三方在线体育博彩和/或iCasino运营商相关的在线体育博彩和iCasino市场准入的递延收入（包含在我们未经审计的合并资产负债表中 “其他长期负债” 中）为美元50.4百万和美元46.2截至2023年3月31日和2022年12月31日，分别为百万人。
广告： 公司在广告首次投放或投放广告时收取广告费用。广告费用通常与媒体投放成本有关，主要包含在未经审计的合并运营报表中的 “博彩” 支出中，为美元23.6百万和美元24.1截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，分别为百万美元。
博彩税和彩票互惠税： 根据我们运营所在司法管辖区的博彩总收入和彩票共同收入，我们需要缴纳博彩税和彩金互惠税，并对允许第三方在线体育博彩和/或 iCasino 合作伙伴根据我们的博彩许可经营在线体育博彩和 iCasino 的安排产生的收入征税。公司主要根据法定要求向投注所在州和省的州、省和/或地方司法管辖区支付的收入百分比来确认博彩和互惠税收支出。此外，博彩税和平价互惠税中还包括支持地方监管机构运作的成本，一些司法管辖区要求我们支付这些费用。博彩税和彩票互惠税在未经审计的合并运营报表中记录在 “博彩” 支出或 “食品、饮料、酒店和其他” 支出中，为 $584.8百万和美元472.2截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，分别为百万美元。
净库存： 使用平均成本或先入先出（“FIFO”）方法对库存进行核算。在平均成本和FIFO方法下核算的库存按成本或可变现净值中的较低者列报。库存余额主要由制成品组成，为美元28.3百万和美元5.0截至2023年3月31日和2022年12月31日，有百万人。
外币折算：公司外国子公司的本位币是子公司运营时使用的当地货币。资产负债表账户按每个资产负债表日期的有效汇率折算。此过程产生的折算调整计入其他综合收益或亏损。收入和支出按当年的平均汇率折算。外币交易产生的收益或亏损包含在我们未经审计的合并运营报表中的 “其他” 中。
综合收益和累计其他综合亏损：综合收益包括净收益和所有其他非股东权益变动或其他综合收益。累计其他综合亏损余额仅由外币折算调整组成。
每股收益： 每股基本收益（“EPS”）的计算方法是将适用于普通股的净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股收益反映了所有潜在摊薄证券的额外摊薄（如果有），例如股票期权、未归属限制性股票奖励（“RSA”）和限制性股票单位（“RSU”）（与RSA合称 “限制性股票”）、未偿还的可转换优先股和可转换债务。
公司 D 系列优先股的持有人（定义见 附注13，“股东权益和股票薪酬”）有权平等和按比例地参与支付给宾夕法尼亚大学普通股持有人的所有股息和分配，无论有任何归属要求。因此，D系列优先股被视为参与证券，公司必须采用两类方法来考虑优先股对基本和摊薄后每股收益计算的影响。公司D系列优先股的持有人没有义务吸收损失；因此，在公司处于净亏损状况的报告期内，它不采用两类法。在公司处于净收益状况的报告期内，采用两类方法，将该期间的所有收益分配给普通股和优先股。参见 附注14，“每股收益”，了解更多信息。
投票权益实体和可变利益实体： 公司合并了其拥有控股财务权益的所有子公司或其他实体。合并指南要求进行分析，以确定是否应使用VOE模型或VIE模型对实体进行合并评估。在VOE模式下，控制财务利益通常被定义为投票权的多数所有权。在VIE模式下，控制性财务权益被定义为（i）指导对实体经济表现影响最大的活动的权力，以及（ii）吸收实体可能对实体产生重大影响的损失的义务或从实体获得利益的权利。对于符合VIE资格的实体，主要受益人通常被定义为在VIE中拥有控股财务权益的一方。公司合并了其拥有控股财务权益的每家VOE和被视为主要受益人的VIE的财务状况和经营业绩。参见 附注10，“对未合并关联公司的投资和预付款。”
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注意事项 3—新的会计公告
2022 年 6 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2022-03，“公允价值计量（主题 820）：受合同销售限制的股权证券的公允价值计量”（“ASU 2022-03”）。ASU 2022-03 阐明了受合同销售限制的股权证券的公允价值计量指南，并要求对此类股权证券进行具体披露。具体而言，ASU 2022-03 澄清说，“禁止出售股权证券的合同销售限制是持有股权证券的申报实体的特征”，不包含在股权证券的记账单位中。因此，在衡量股权证券的公允价值时，不再允许公司适用与合同销售限制或缺乏适销性相关的折扣。此外，ASU 2022-03 禁止实体将合同销售限制视为单独的记账单位。亚利桑那州立大学2022-03将在2023年12月15日之后开始的财政年度生效，包括这些财政年度内的过渡期。允许提前收养。公司目前正在评估采用 ASU 2022-03 对我们未经审计的合并财务报表的影响。
2023 年 3 月，FASB 发布了 ASU 2023-02，“投资——股权法和合资企业（主题 323）：使用比例摊销法对税收抵免结构的投资进行会计处理（新兴问题工作组的共识）”（“ASU 2023-02”）。ASU 2023-02 引入了应用比例摊销法的选项，在满足某些要求时主要用于获得所得税抵免和其他所得税优惠的投资进行核算。此外，ASU 2023-02 将比例摊销法限制为对低收入住房税收抵免结构的投资。亚利桑那州立大学2022-03将在2023年12月15日之后开始的财政年度生效，包括这些财政年度内的过渡期。允许提前收养。公司目前正在评估ASU 2023-02的采用对我们未经审计的合并财务报表的影响，我们预计这些影响不会很大。
注意事项 4—劳拉飓风
2020 年 8 月 27 日，劳拉飓风登陆路易斯安那州的查尔斯湖，这给我们查尔斯湖的 L'Auberge 房产造成了严重损失，该物业关闭了大约 二周。公司提供保险，但须遵守某些免赔额和共同保险，涵盖业务中断，包括利润损失，并涵盖遭受损失的资产的修复或更换。
公司记录了一笔应收账款，该应收账款与我们对已发生的维修和维护费用以及已注销的财产和设备的估算有关，我们认为有可能从保险公司收回此类费用以及财产和设备。保险追回应收账款包含在未经审计的合并资产负债表中的 “应收账款，净额” 中。由于我们认为从保险公司追回的收益可能会超过我们记录的保险赔偿额以及保险公司的免赔额和共同保险的总额，因此我们没有记录与这场自然灾害影响相关的任何损失。在未经审计的合并财务报表中确认 (i) 减值损失和为修复或恢复资产而进行的资本支出与 (ii) 收到的保险收益之间存在时间差异。
在截至2023年3月31日的三个月中，我们没有收到额外的收益，相比之下，我们没有收到额外的收益37.5在截至2022年3月31日的三个月中收到了百万美元的收益，收益为美元8.8百万美元包含在我们未经审计的合并运营报表中 “一般和管理费用” 中。此外，截至2022年12月31日，我们没有应收账款余额。
截至2023年5月4日，保险索赔仍未结案，我们预计未来将获得更多收益。
根据ASC Topic 450 “意外开支”，我们将超过业务中断保险已确认亏损和利润损失的收益记作收益应急资金，我们预计将在最终结算时或在2023年3月31日之后的期间内进行不可退还的现金预付款时予以确认。
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下表汇总了劳拉飓风相关事项的财务影响：
迄今为止的生活
（单位：百万）2023年3月31日2022年12月31日
截至期末收到的保险收益 $86.9 $86.9 
免赔额$15.0 $15.0 
共同保险$2.5 $2.5 
清理、修复和其他费用$52.8 $52.8 
注销固定资产$23.2 $23.2 
库存注销$0.2 $0.2 
注意事项 5—收入分类
我们的收入主要来自提供以下类型的服务：（i）游戏，包括iCasino、零售和在线体育博彩；（ii）食品和饮料；（iii）酒店；（iv）广告；（v）零售；（vi）其他。其他收入主要由辅助游戏相关活动组成，例如从自动柜员机交易、赛车、PENN Interactive的社交游戏中获得的佣金，以及来自第三方在线体育博彩和/或iCasino运营商的收入以及相关的税收总额。 我们的收入按收入类型和相关物业的地理位置分列，这与我们的应申报细分市场一致，如下所示：
在截至2023年3月31日的三个月中
（单位：百万）东北南方西方中西部
互动 (1)
其他
区间抵消 (2)
总计
收入：
赌博$629.3 $252.1 $94.4 $265.9 $82.9 $— $— $1,324.6 
食物和饮料38.3 31.0 17.3 14.9 — 1.0 — 102.5 
酒店11.2 21.6 13.5 7.6 — — — 53.9 
广告 — — — — 27.2 — — 27.2 
零售1.8 1.5 1.2 0.6 8.3 — — 13.4 
其他19.9 8.6 3.3 6.3 115.1 4.8 (6.3)151.7 
总收入$700.5 $314.8 $129.7 $295.3 $233.5 $5.8 $(6.3)$1,673.3 
在截至2022年3月31日的三个月中
（单位：百万）东北南方西方中西部
互动 (1)
其他
区间抵消 (2)
总计
收入：
赌博$599.1 $278.6 $94.1 $256.5 $62.9 $— $— $1,291.2 
食物和饮料31.9 31.0 19.3 12.5 — 1.2 — 95.9 
酒店8.1 22.0 22.3 7.6 — — — 60.0 
广告— — — — 8.2 — — 8.2 
零售1.5 1.6 1.2 0.5 — — — 4.8 
其他17.9 8.2 4.0 5.8 70.4 6.1 (8.3)104.1 
总收入$658.5 $341.4 $140.9 $282.9 $141.5 $7.3 $(8.3)$1,564.2 
(1) 互动板块的其他收入包括向第三方在线体育博彩和/或iCasino合作伙伴收取的在线体育博彩博彩的博彩税退还金额以及iCasino市场准入的金额为美元92.3百万和美元50.3截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，分别为百万美元。
(2) 主要代表与我们的零售体育博彩相关的细分市场收入减少，这些收入由PENN Interactive运营。

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注意事项 6—收购
吧凳
2023 年 2 月 17 日，我们收购了剩余的 64尚未由我们持有的Barstool普通股已发行股份的百分比，对价约为美元405.5百万美元，包括现金和普通股发行，偿还Barstool的债务23.8百万美元、交易费用和其他根据公认会计原则进行的收购价格调整（“Barstool收购”）。在收购之前，我们持有 36% 所有权权益，按权益法核算。在收购 Barstool 完成时，我们获得了 100Barstool 公允价值被确定为 $ 的 Barstool 普通股的百分比660.0百万基于下文讨论的市场参与者的假设。收购Barstool完成后，Barstool成为宾夕法尼亚大学的间接全资子公司。此次收购使我们更有能力通过Barstool的资源、受众群体和强大的品牌知名度执行我们的有机交叉销售战略。我们发行了 2,442,809收购Barstool时向Barstool的某些前股东出售我们的普通股（见 附注13，“股东权益和股票薪酬”以获取更多信息）并使用了 $315.3完成收购Barstool的数百万现金，包括交易费用和Barstool债务的偿还。

公司举办 36收购Barstool之前已发行Barstool普通股的百分比，因此，收购日期，先前持有的这项投资的估计公允价值是收购对价的一部分。根据收购日期 Barstool 的公允价值为 $660.0百万美元，这笔投资的账面金额为美元171.1百万，该公司录得的收益为美元66.5百万美元与收购日前夕对股权投资的重新计量有关，该收益包含在我们未经审计的合并运营报表中的 “收购Barstool净收益” 中。该公司还录得了$的收益16.9百万美元与收购剩余部分有关 64Barstool普通股的百分比，包含在我们未经审计的合并运营报表中 “收购Barstool净收益” 中。
下表反映了收购价格对收购的有形和可识别的无形资产和承担的负债的初步分配，超出部分记录为商誉。
（单位：百万）估计的公允价值
现金和现金等价物$10.1
应收账款44.8
库存25.2
其他流动资产5.0
租赁使用权资产13.5
财产和设备3.8
善意231.9
其他无形资产
吧凳商品名420.0
广告关系32.0
其他商标和品牌29.0
客户关系11.0
其他长期资产18.7
总资产$845.0 
 
应付账款、应计费用和其他流动负债$38.7 
递延所得税115.9 
其他长期负债30.4 
负债总额185.0 
收购的净资产$660.0 
公司酌情使用收入或成本方法进行估值，并在这些基于市场参与者假设的模型和分析中使用了估值输入。在资产或负债的主要市场或最有利的市场中，市场参与者被视为与公司无关的买方和卖方。
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收购的可识别无形资产包括Barstool商号、广告关系、其他商号和品牌以及客户关系。Barstool 商品名是一种无限寿命的无形资产。所有其他无形资产都有固定的使用寿命，其指定使用寿命主要包括 2-5年份。
善意， 无其中出于税收目的可扣除，约为 35.1已收购并已分配给公司互动板块的净资产的百分比。商誉主要归因于Barstool现有客户群的协同效应和交叉销售机会。
以下估值方法用于确定每项无形资产的公允价值：
无形资产估值方法
吧凳商品名特许权使用费减免（收入差异法）
广告关系有与无（收入方法的变化）
其他商标和品牌特许权使用费减免（收入差异法）
客户关系更换成本
在从2023年2月17日到2023年3月31日期间，未经审计的合并运营报表中包含的Barstool的收入和净亏损为美元28.2百万和美元3.3分别是百万。
未经审计的备考财务信息
下表包括未经审计的预计合并财务信息，假设我们对Barstool的收购是在2022年1月1日发生的。预计金额包括收购前PENN和Barstool的历史经营业绩。预计财务信息不一定代表未来可能出现的结果。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，直接归因于收购的预计调整包括收购和交易相关成本1.3PENN 和 Barstool 共同产生的百万美元以及收购 Barstool 的收益 $83.4百万。此外，在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，预计调整包括收益美元3.1百万和美元4.1分别为百万美元，与Barstool看跌/看涨期权的重新估值和结算有关。
在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
收入$1,693.0 $1,604.8 
净收入 $439.3 $106.6 
注意事项 7—商誉和其他无形资产
按应申报分部划分的商誉和累计商誉减值损失的对账情况如下：
（单位：百万）东北南方西方中西部互动其他总计
截至2022年12月31日的余额
商誉，总额$923.5 $236.6 $216.8 $1,116.7 $1,628.4 $87.7 $4,209.7 
累计商誉减值损失(798.8)(61.0)(16.6)(556.1)— (87.7)(1,520.2)
商誉，净额$124.7 $175.6 $200.2 $560.6 $1,628.4 $— $2,689.5 
在此期间获得的商誉$— $— $— $— $231.9 $— $231.9 
外币汇率的影响— — — — 4.6 — 4.6 
截至2023年3月31日的余额
商誉，总额$923.5 $236.6 $216.8 $1,116.7 $1,864.9 $87.7 $4,446.2 
累计商誉减值损失(798.8)(61.0)(16.6)(556.1)— (87.7)(1,520.2)
商誉，净额$124.7 $175.6 $200.2 $560.6 $1,864.9 $— $2,926.0 
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有 不在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，计入商誉的减值费用。
下表列出了每个主要类别的其他无形资产的账面总额、累计摊销额和净账面金额：
2023年3月31日2022年12月31日
（单位：百万）总账面金额累计摊销净账面金额总账面金额累计摊销净账面金额
无限期存续的无形资产
游戏许可证$1,207.8 $— $1,207.8 $1,207.6 $— $1,207.6 
商标752.5 — 752.5 332.2 — 332.2 
其他0.7 — 0.7 0.7 — 0.7 
摊销无形资产
客户关系123.0 (101.2)21.8 114.4 (102.0)12.4 
科技258.6 (91.9)166.7 249.6 (80.4)169.2 
其他89.5 (13.2)76.3 27.7 (10.9)16.8 
其他无形资产总额，净额$2,432.1 $(206.3)$2,225.8 $1,932.2 $(193.3)$1,738.9 
有 不在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，记录在其他无形资产上的减值费用，净额。
与我们的摊销无形资产相关的摊销费用为美元14.0百万和美元15.0截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，分别为百万美元。 下表显示了基于我们截至2023年3月31日摊销的无形资产的估计摊销费用（以百万计）：
截至12月31日的年份
2023 年（不包括截至 2023 年 3 月 31 日的三个月）
$56.3 
202471.3 
202549.6 
202631.3 
202727.6 
此后28.7 
总计$264.8 
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注意事项 8—长期债务
下表列出了扣除当前到期日、债务折扣和发行成本后的长期债务：
（单位：百万）3月31日
2023		十二月三十一日
2022
高级担保信贷额度：
2027年到期的经修订的循环信贷额度$— $— 
经修订的2027年到期的定期贷款A融资529.4 536.2 
2029年到期的经修订的定期贷款B融资机制992.5 995.0 
5.625% 2027 年到期的票据
400.0 400.0 
4.125% 2029 年到期的票据
400.0 400.0 
2.752026 年到期的可转换票据百分比
330.5 330.5 
其他长期债务163.5 156.1 
2,815.9 2,817.8 
减去：长期债务的当前到期日(56.2)(56.2)
减去：债务折扣(4.4)(4.6)
减去：债务发行成本(33.9)(35.7)
$2,721.4 $2,721.3 
以下是截至2023年3月31日的长期债务未来最低还款额时间表（以百万计）：
截至 12 月 31 日的年份：
2023 年（不包括截至 2023 年 3 月 31 日的三个月）
$46.2 
202447.6 
202538.2 
2026494.9 
2027837.0 
此后1,352.0 
最低还款总额$2,815.9 
高级担保信贷设施
2017年1月，公司签订了一项协议，修改和重申其先前于2013年10月30日经修订的信贷协议（“信贷协议”），其中规定：(i) a 五年 $700百万循环信贷额度（“循环信贷额度”）；（ii）a 五年 $300百万定期贷款A融资（“定期贷款A融资”）；以及（iii）a 七年 $500百万定期贷款B额度（“定期贷款B额度”，与循环融资和定期贷款A融资合起来称为 “优先担保信贷额度”）。
2018年10月15日，在收购Pinnacle Entertainment, Inc.（“Pinnacle”）时，公司签订了增量合并协议（“增量加入协议”），该协议修订了信贷协议（“经修订的信贷协议”）。增量加入程序额外提供了 $430.2百万笔增量贷款，其条款与现有定期贷款A融资机制相同，但延长到期日除外，另外还有1美元1.1作为新一批有新条款的贷款（“定期贷款B-1融资机制”）。除延长到期日外，增量合并并未影响循环融资。
2022 年 5 月 3 日，公司与其多家贷款机构签订了第二份经修订和重述的信贷协议（“第二次修订和重述的信贷协议”）。第二份经修订和重述的信贷协议规定了美元1.0十亿美元循环信贷额度，收盘时未提取（“修正后的循环信贷额度”），a 五年 $550.0百万美元定期贷款A融资（“经修订的定期贷款A融资”）和 七年 $1.0十亿定期贷款B额度（“经修订的定期贷款B额度”）（统称为 “修订后的信贷额度”）。修订后的信贷额度的收益用于偿还现有的定期贷款A融资和定期贷款B-1融资的余额。
公司可以选择，适用于经修订的信贷额度贷款的年利率等于调整后的有担保隔夜融资利率（“Term SOFR”）或基准利率，加上适用的利润率。适用的
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经修订的循环信贷额度和经修订的定期贷款A融资机制的利润率最初为 1.75SOFR 定期贷款的百分比以及 0.75在公司提供收盘后第一个完整财季的财务报告之前，基准利率贷款的百分比范围为 2.25% 至 1.50SOFR 定期贷款的年利率和 1.25% 至 0.50基准利率贷款的年利率，在每种情况下都取决于公司的总净杠杆率（定义见第二修订和重述的信贷协议）。修订后的定期贷款B融资的适用保证金为 2.75SOFR 定期贷款的年利率和 1.75基准利率贷款的年化百分比。修订后的定期贷款B融资的期限SOFR “下限” 为 0.50年利率，基准利率 “下限” 为 1.50每年的百分比。此外，公司按最初的利率为修订后的循环信贷额度下的未使用承诺部分支付承诺费 0.25每年百分比，直到公司提供收盘后第一个完整财季的财务报告，此后范围为 0.35% 至 0.20每年的百分比，取决于公司的总净杠杆率。
修订后的信贷额度包含习惯性契约，除某些例外情况外，这些契约限制了公司及其某些子公司对其资产授予留置权、承担债务、出售资产、进行投资、进行收购、合并或合并、支付股息和支付其他限制性付款以及预付某些负债的能力，这些债务在受付权上次于经修订的信贷额度下的债务。修订后的信贷额度包含两项财务契约：最大总净杠杆率（定义见第二修订和重述的信贷协议） 4.50到 1.00，有待进一步升级 5.00如果是某些重大收购，则为1.00，最低利息覆盖率（定义见第二修订和重述的信贷协议） 2.00到 1.00。修订后的信贷额度还包含某些惯常的肯定契约和违约事件，包括控制权变更（定义见第二修订和重述信贷协议的文件）、终止和主租约下的某些违约（定义见 附注9，“租赁”).
截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司根据经修订的信贷额度签发的信用证有条件债务，面值总额为美元23.5百万和美元22.5分别为百万，得出美元976.5百万和美元977.5修订后的循环信贷额度下的百万可用借贷能力。
2.75% 无抵押可转换票据 
2020 年 5 月，公司完成了 $ 的公开募股330.5百万本金总额为 2.75除非提前转换、赎回或回购，否则将于2026年5月15日按面值到期的无抵押可转换票据（“可转换票据”）的百分比。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，尚未将任何可转换票据转换为公司的普通股。为满足可转换票据的转换特征而可以发行的最大股票数量为 18,360,815如果转换后的价值超过其本金，则可转换票据的金额为美元214.1百万，截至2023年3月31日。
可转换票据由以下部分组成：
（单位：百万）3月31日
2023		十二月三十一日
2022
责任：
校长$330.5 $330.5 
未摊销的债务发行成本(5.7)(6.2)
净账面金额$324.8 $324.3 
利息支出，净额
下表列出了净利息支出：
在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
利息支出$113.8 $161.6 
资本化利息(0.8)(0.3)
利息支出，净额$113.0 $161.3 
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下表列出了与可转换票据相关的利息支出：
在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
优惠券利息$2.3 $2.3 
债务发行成本的摊销0.5 0.4 
可转换票据利息支出$2.8 $2.7 
在可转换票据的期限内，债务发行成本按有效利率摊销为利息支出 3.329%。可转换票据的剩余期限为 3.1截至2023年3月31日的年份。
盟约
我们修订后的信贷额度， 5.625% 注释和 4.125％票据，除其他义务外，还要求我们维持特定的财务比率并通过某些财务测试。此外，我们修订后的信贷额度， 5.625% 注释和 4.125％票据，除其他外，限制我们承担额外债务、承担担保义务、修改债务工具、支付股息、设立资产留置权、进行投资、进行合并或合并以及以其他方式限制公司活动的能力。我们的债务协议还包含惯常的违约事件，包括要求我们满足主租赁的某些要求的交叉违约条款（定义见 附注9，“租赁”)，每个都有 GLPI。如果我们无法履行财务契约或发生交叉违约，则可能引发付款期限的加快。
截至2023年3月31日，公司遵守了所有必要的财务契约。公司认为，在向美国证券交易委员会提交本10-Q表季度报告之日后的至少十二个月内，它将遵守其所有必需的财务契约。
其他长期债务
其他长期债务
2021 年 2 月，我们达成了一项融资安排，向公司提供前期现金收益，同时允许我们参与某些索赔的未来收益。融资债务被归类为非流动负债，预计将在未来一段时间内结清，其本金是或有的，以其他事件为前提。与债务人在债务工具下的会计核算一致，期限利息将使用以下有效利率累积 27.0%，直至索赔和相关债务得到解决。与该债务相关的利息支出中包含的金额为美元8.1百万和美元6.2截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，分别为百万美元。
俄亥俄州搬迁费 
其他长期债务包括美元27.42023年3月31日和2022年12月31日均为百万美元，与分别于2014年8月和2014年9月开业的代顿赛马场（“代顿”）好莱坞博彩公司和马洪宁谷赛马场（“马洪宁谷”）好莱坞博彩公司的搬迁费有关。每个设施的搬迁费按以下方式支付：$7.5设施开放后的百万美元以及 十八每半年付款 $4.8百万美元从运营开始一年后开始。该债务计入利息支出，有效收益率为 5.0%.
活动中心
截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他长期债务包括美元9.9百万和美元10.7分别为百万美元，与距离劳伦斯堡好莱坞赌场不到一英里的一家酒店和活动中心的还款义务有关，该赌场由劳伦斯堡市重建部建造。自2015年1月起，根据合同协议，我们承担了酒店和活动中心的还款义务，金额为美元15.3百万美元，由劳伦斯堡市重建局的贷款融资，以换取财产的转让。从2016年1月开始，公司有义务每年偿还1美元的贷款1.0百万为 20年份。该债务按其有效收益率计入利息支出 3.0%.
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注意事项 9—租赁
主租约
主租赁中包含的组成部分作为 (i) 经营租赁、(ii) 融资租赁或 (iii) 融资债务入账。下文将讨论主租赁中未固定的未来租赁付款变更（即未来自动扶梯已知或未来发生可变租金重置时），要求公司（i）增加运营和融资租赁的使用权（“ROU”）资产和相应的租赁负债，或（ii）将与融资义务相关的增量可变付款记入利息支出。此外，在AR PENN Master Lease（定义和讨论见下文）生效之日之前，与哥伦布好莱坞赌场（“哥伦布”）相关的月租金和超过宾夕法尼亚大学主租约（定义和讨论见下文）中包含的好莱坞赌场托莱多（“托莱多”）的月租金被视为或有租金。
AR PENN 主租约
在AR PENN Master Lease（定义和讨论见下文）生效之日之前，公司租赁了与之相关的房地产资产 19通过与GLPI签订的三网主租约（“宾夕法尼亚大学主租约”）在运营中使用的博彩设施，该租约于2013年11月1日生效。PENN Master Lease 的初始期限为 15多年了 四随后， 五年续订期限以相同的条款和条件进行，可由公司选择行使。
2023 年 2 月 21 日，公司与 GLPI 达成协议，修改和重申 PENN 主租约（“AR PENN 主租约”），自 2023 年 1 月 1 日起生效，以 (i) 拆除好莱坞奥罗拉赌场（“奥罗拉”）、好莱坞赌场 Joliet（“Joliet”）、哥伦布、托莱多和 M Resort Spa 赌场（“M Resort”）的土地和建筑物，以及（ii）对租金的相关调整，之后AR PENN Master Lease中的初始租金将为美元284.1百万，由美元组成208.2百万建筑基础租金，美元43.0百万的土地基础租金和 $32.9百万百分比租金（此类术语在 AR PENN Master Lease 中定义）。在执行 AR PENN Master Lease 之后，公司租赁了与 AR PENN Master Lease 相关的房地产资产 14通过三网主租约在其运营中使用的博彩设施。AR PENN 主租约的当前期限将于 2033 年 10 月 31 日到期，此后包含 三的续订条款 五年每项条款和条件都相同，可由公司选择行使。AR PENN 主租约与 2023 年主租约（定义和讨论见下文）是交叉违约、交叉抵押和共同终止的，受母公司担保的约束。
AR PENN Master Lease下的付款结构包括固定部分，其中一部分受年度自动扶梯的约束，最高为2%，取决于调整后的收入与租金比率（定义见AR PENN主租约）1.8:1，以及基于性能的组件，每隔一段时间都会进行前瞻性调整五年金额等于4与前一年合同基线相比，与AR PENN Master Lease相关的所有房产净收入的平均变化百分比五年（“宾夕法尼亚大学租金百分比”）。
下一次年度自动扶梯测试日期和宾夕法尼亚大学租金百分比重置计划于2023年11月1日进行。
我们得出结论，AR PENN Master Lease构成了ASC主题842 “租赁”（“ASC 842”）下的修改事件，该事件要求我们重新评估租赁部分的分类并重新衡量相关的租赁负债。我们得出结论，租赁期应在当前的租约到期日，即2033年10月31日结束，可选 三的续订条款 五年每一项均未包括在租赁期内。该公司继续从领先的零售游戏运营商发展为综合娱乐、体育内容和赌场游戏体验的领先提供商。我们继续通过投资互动领域来实现收益来源的多元化，包括我们最近对Barstool的收购，Barstool的收益来自媒体相关业务。我们的全渠道战略的执行继续使我们的收入来源多样化，使我们无法合理保证所有续订期都能得到行使。
根据2023年1月1日的租赁修改事件，我们得出结论：(i) AR PENN Master Lease中包含的土地部分（以前主要归类为宾夕法尼亚大学主租约下的融资租赁）被归类为运营租赁；（ii）建筑资产的控制权已从公司移交给出租人（GLPI），允许根据ASC 842进行销售确认，因此建筑构件为归类为经营租赁。在2023年1月1日的租约修改事件之前，根据ASC 842，得出结论，几乎所有建筑构件的控制权尚未从公司移交给出租人，该条款要求根据ASC主题470 “债务”（“ASC 470”）确认融资义务，并继续在未经审计的合并资产负债表中确认不动产和设备中的标的资产。在对建筑构件进行销售确认的同时，我们（i）取消了$的认可1.6未经审计的合并资产负债表中的十亿美元融资债务，抵消了我们未经审计的运营报表中的 “房地产投资信托基金交易净收益”；以及（ii）已取消确认的美元1.1数十亿美元的不动产和设备，与未经审计的合并后的建筑资产相关的净值
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资产负债表，抵消我们未经审计的合并运营报表中的 “房地产投资信托基金交易净收益”。根据我们对相关经营租赁负债的计量，我们确认ROU资产和相应的租赁负债减少了美元1.2我们未经审计的合并资产负债表中有十亿美元。归类为经营租赁的租赁部分在我们未经审计的合并运营报表中记录为 “一般和行政”。
2022 年 1 月 14 日，公司与 GLPI 之间的 PENN 主租约第九次修正案生效。第九修正案重申了 “净收入” 的定义，以澄清包括顾客亲自在租赁物业时产生的在线收入，为宾夕法尼亚大学国家赛马场的好莱坞赌场净收入金额设定了 “下限”，用于计算年租金自动扶梯和宾夕法尼亚大学租金百分比，并修改了修正案中定义的租赁终止事件的租金计算。
我们得出结论，第九修正案构成了ASC 842下的修改事件，该事件要求我们重新评估租赁部分的分类并重新衡量相关的租赁负债。根据我们对租赁分类的重新评估，（i）PENN Master Lease几乎所有物业的土地部分（以前被归类为运营租赁）随后主要被归类为融资租赁；（ii）与代顿和马洪宁谷运营相关的土地和建筑部分随后被归类为运营租赁。根据我们对相关租赁负债的计量，我们确认了额外的ROU资产和相应的租赁负债为美元455.4百万。PENN Master Lease几乎所有物业的建筑部分继续被归类为融资债务。
2023 年主租约
在执行 AR PENN 主租约的同时，公司与 GLPI 签订了新的三网主租约（“2023 年主租约”），该租约于 2023 年 1 月 1 日生效，具体涉及与奥罗拉、乔利埃特、哥伦布、托莱多、M Resort、草地好莱坞赌场（“Meadows”）和好莱坞佩里维尔赌场（“Perryville”）相关的房产，以及主开发协议（“主开发协议”）协议”）。2023 年主租约的初始期限至 2033 年 10 月 31 日 三随后的 五年续订期限以相同的条款和条件进行，可由公司选择行使。2023 年主租赁终止了与 Meadows 和 Perryville 相关的个人三重净租约。2023 年主租赁和 AR PENN Master Lease 是交叉违约、交叉抵押和共同终止的，受母公司担保的约束。
AR PENN 主租约和 2023 年主租约是同期的，因此，根据 AR PENN 主租约，我们得出结论 2023 年主租赁期限在当前租约到期日 2033 年 10 月 31 日结束，不包括任何剩余租约 三的续订条款 五年每。（参见上面关于AR PENN Master Lease的租赁期限的讨论。）
根据我们的租赁分类评估，我们得出结论，2023 年主租赁中包含的所有土地和建筑部分均为经营租赁。根据我们对经营租赁负债的计量，我们确认的ROU资产和相应的租赁负债为美元1.8十亿。此外，关于先前的 Meadows Lease 和 Perryville Lease（均定义和讨论见下文）的终止，我们 (i) 取消了认列 $171.9未经审计的合并资产负债表中的百万ROU资产；（ii）已取消确认的美元165.5未经审计的合并资产负债表中的百万美元租赁负债；(iii) 确认了1美元6.5终止时的百万美元亏损记录在我们未经审计的合并运营报表中的 “房地产投资信托基金交易净收益” 中。归类为经营租赁的租赁部分在我们未经审计的合并运营报表中记录为 “一般和行政”。
2023 年主租赁包括等于 $ 的基本租金（“2023 年主租赁基本租金”）232.2百万美元，主开发协议包含等于 (i) 的额外租金（加上 2023 年主租赁基本租金，即 “2023 年主租赁租金”） 7.75宾夕法尼亚大学从GLPI获得的所有项目资金的百分比，用于PENN的河船赌场的预期搬迁以及与Aurora相关的开发项目（“Aurora项目”）；（ii）根据当时的GLPI股价，PENN从GLPI获得的任何项目资金的百分比，用于Joliet、Columbus和M Resort的某些预期开发项目（“其他开发项目”）。主开发协议规定，应宾夕法尼亚大学的要求，GLPI将提供高达美元的资金225.0百万美元用于Aurora项目，最高可达美元350.0根据主开发协议中规定的某些条款和条件，用于其他开发项目的总额为百万美元。GLPI的这些融资义务将于2026年1月1日到期。2023 年的主租赁租金将一次性增加 $1.4百万，自 2027 年 11 月 1 日起生效。2023 年的主租赁租金将进一步受固定扶梯的约束 1.52023 年 11 月 1 日为％，此后每年一次。主开发协议规定，宾夕法尼亚大学可以选择在GLPI开始任何旨在为此类项目提供资金的股权或债务发行或信贷额度提取之前不继续进行开发项目，在某些情况下，前提是GLPI将获得与此类已终止项目有关的所有成本和开支的补偿。奥罗拉项目和其他开发项目均需获得必要的监管和其他政府批准。
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Pinnacle Mast
在收购Pinnacle时，公司于2018年10月15日与GLPI签订了三重净主租约（“Pinnacle Master Lease”），该租约最初于2016年4月28日生效，根据该租约，公司租赁了与之相关的房地产资产 12其运营中使用的博彩设施。经修订的Pinnacle Master Lease签订后，有 7.5初始的剩余年数 十年术语，与 五随后， 五年续订期限，条款和条件相同，可由公司选择行使。公司已确定租赁期限为 32.5年份。
Pinnacle Master Lease下的付款结构包括固定部分，其中一部分受年度上调的影响，最高为2%，取决于调整后的收入与租金比率（定义见Pinnacle Master Lease）1.8:1，以及基于属性性能的组件，每隔一段时间都会进行前瞻性调整两年金额等于4与前一年合同基线相比，净收入平均变动的百分比两年（“平博百分比租金”）。
由于截至2023年4月30日的租赁年度自2023年5月1日起生效的年度自动扶梯，租金的固定部分增加了美元4.7百万美元以及额外的 ROU 资产和相应的租赁负债33.3已确认与Pinnacle Master Lease的融资租赁部分相关的百万美元。下一次年度自动扶梯和下一次Pinnacle Rent重置计划于2024年5月1日进行。
2022 年 1 月 14 日，公司与 GLPI 之间的 Pinnacle 主租约的第五次修正案生效。第五修正案重申了 “净收入” 的定义，以澄清包括顾客亲自在租赁物业时产生的在线收入，并修改了修正案中定义的租赁终止事件时的租金计算。
我们得出结论，Pinnacle Master Lease的第五次修正案构成了ASC 842下的修改事件（与宾夕法尼亚大学主租约的第九次修正案，即 “2022年租赁修改” 合并）。由于修改，以前被归类为运营租赁的Pinnacle Master Lease几乎所有物业的土地部分现在主要归类为融资租赁。根据我们对相关租赁负债的计量，我们确认了额外的ROU资产和相应的租赁负债为美元937.6百万。几乎所有Pinnacle Master Lease物业的建筑构件仍被归类为融资债务。归类为融资租赁的租赁部分在我们未经审计的合并运营报表中记录为 “折旧和摊销” 和 “净利息支出”。公司根据有效收益率法确认与融资义务相关的租赁付款的利息支出。
与房地产投资信托基金房东签订的其他三重净租约
摩根敦租约
2020年10月1日，公司与GLPI的子公司就我们在宾夕法尼亚州摩根敦的开发项目（“摩根敦租赁”）的土地签订了三重净租约，以换取美元30.0在截至2020年12月31日的年度中，百万美元的租金抵免额用于支付主租约、Meadows Lease和Morgantown租赁下的租金。
在租约生效期间，包括已建建筑在内的所有土地改善将归公司所有，但是，在摩根敦租约到期或终止后，该土地上所有租户改善的所有权将移交给GLPI。
我们得出结论，根据ASC 842，摩根敦设施下层土地的控制权未从公司移交给出租人。因此，我们根据ASC 470确认了融资义务，并继续在未经审计的合并资产负债表中确认不动产和设备中的标的资产，净额。公司根据有效收益率法确认与融资义务相关的租赁付款的利息支出。
佩里维尔租约
在2021年7月1日收购佩里维尔业务的同时，公司与GLPI签订了与该物业相关的房地产资产的三重净租约（“Perryville Lease”），初始年租金为美元7.8每年百万美元，可能会升级。如上所述，由于签订了2023年主租约，佩里维尔租约于2023年1月1日终止。
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在租约终止之前，土地和建筑物部分被归类为融资租赁。在我们未经审计的合并运营报表中，归类为融资租赁的租赁部分记录为 “折旧和摊销” 和 “净利息支出”。
梅多斯租约
在收购Pinnacle时，我们假设与Meadows的房地产资产相关的三重净经营租约（“Meadows Lease”），最初于2016年9月9日生效。签订 Meadows Lease 后，有 八年初始的剩余部分 十年术语，与 三随后， 五年续订选项，然后是 一四年续订期权以相同的条款和条件行使，可由公司选择行使。
如上所述，由于签订了2023年主租约，Meadows Lease自2023年1月1日起终止。
在Meadows Lease终止之前，土地和建筑部分被归类为运营租赁。在我们未经审计的合并运营报表中，归类为经营租赁的租赁部分记录为 “一般和行政”。
玛格丽塔维尔租约
2019年1月1日，公司与VICI Properties Inc.（纽约证券交易所代码：VICI）（“VICI”）就玛格丽塔维尔度假村赌场运营中使用的房地产资产（“玛格丽塔维尔租约”）签订了个人三重净租约。玛格丽塔维尔租约的初始期限为 15年份，和 四随后的 五年续订期权具有相同的条款和条件，可由公司选择行使。《玛格丽塔维尔租约》下的付款结构包括固定部分，该部分的年度上调幅度最高为 2百分比取决于净收入与租金的最低承保底限比率 6.1:1，以及一个基于绩效的组件，该组件每两年进行一次前瞻性调整，调整的金额等于 4该物业净收入与合同基线相比的平均变化百分比（“玛格丽塔维尔租金百分比”）。
玛格丽塔维尔租约中包含的土地和建筑部分被归类为经营租约。归类为经营租赁的租赁部分在我们未经审计的合并运营报表中记录为 “一般和行政”。
2023 年 2 月 1 日，玛格丽塔维尔租赁公司年度自动扶梯测试导致年租金增加了 $0.4百万美元，并确认了额外的经营租赁ROU资产和相应的租赁负债2.8百万。下一次年度自动扶梯测试日期定于2024年2月1日。此外，2023年2月1日，玛格丽塔维尔重置租金百分比导致年租金增长了美元2.3百万美元将在定于2025年2月1日举行的下一次玛格丽塔维尔租金百分比重置之前生效。自2023年2月1日起重置玛格丽塔维尔租金百分比后，我们确认了额外的运营租赁ROU资产和相应的租赁负债9.8百万。
希腊城租赁
2019年5月23日，公司与VICI就希腊城好莱坞赌场运营中使用的房地产资产签订了个人三重净租约（“Greektown Lease”）。希腊城租约的初始期限为 15年份，和 四随后的 五年续订期权具有相同的条款和条件，可由公司选择行使。Greektown Lease下的付款结构包括固定部分，该部分受年度自动扶梯的约束 2百分比取决于调整后的收入与租金比率（定义见希腊城租约） 1.85:1，以及一个基于绩效的组件，该组件每两年进行一次前瞻性调整，调整的金额等于 4该物业净收入与前两年合同基线相比的平均变化的百分比。
2020年5月，对租约进行了修订，取消了截至2022年5月31日和2021年5月31日的租赁年度的自动扶梯，并规定了在第四个租赁年度（2022年6月1日）开始之前双方商定的净收入租金保险下限。2022 年 4 月，进一步修订了租约，规定在第五个租约年度（2023 年 6 月 1 日）开始之前双方商定净收入与租金的承保下限。
Greektown Lease中包含的土地和建筑部分被归类为经营租约。归类为经营租赁的租赁部分在我们未经审计的合并运营报表中记录为 “一般和行政”。
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Tropicana lease
在宾夕法尼亚大学于2022年9月26日完成出售拉斯维加斯Tropicana（“Tropicana”）的已发行股权之前，公司以名义现金租金租赁了用于Tropicana运营的房地产资产（“Tropicana Lease”）。Tropicana Lease 的期限是 两年（视情况而定 三一年延期（由GLPI选择），或者直到出售房地产资产和Tropicana的业务。执行 Tropicana Lease 后，我们记录了运营租赁 ROU 资产61.6百万，已包含在我们未经审计的合并资产负债表中的 “租赁使用权资产” 中。
Tropicana Lease中包含的土地和建筑部分被归类为经营租约。在我们未经审计的合并运营报表中，归类为经营租赁的租赁部分记录为 “一般和行政”。
非房地产投资信托基金运营租赁
除了主租约、Meadows Lease、Margaritaville Lease、Greektown Lease 和 Tropicana Lease（称为 “三净运营租约”）中包含的任何经营租赁部分外，公司的运营租赁还包括（i）向房东签订的地面和堤坝租约，这些租赁未由我们的房地产投资信托基金房东承担，仍然是公司的义务；以及（ii）不受主租赁约束的建筑物和设备租约。我们的某些租赁协议包括根据销售额超过特定合同金额的百分比支付租金、根据通货膨胀定期调整的租金以及根据使用情况支付的租金。该公司的租赁包括延长租赁条款的选项。公司的经营租赁协议不包含任何重要的剩余价值担保或重大限制性契约。
以下是我们截至2023年3月31日的经营租赁、融资租赁和融资义务的到期分析：
（单位：百万）经营租赁融资租赁融资义务
截至12月31日的年度
2023 年（不包括截至 2023 年 3 月 31 日的三个月）$455.2 $117.2 $124.8 
2024583.6 147.0 166.5 
2025579.2 142.4 166.6 
2026581.5 142.4 166.6 
2027584.4 142.3 166.6 
此后3,892.8 3,314.2 3,996.1 
租赁付款总额6,676.7 4,005.5 4,787.2 
减去：估算利息(2,354.1)(1,900.5)(2,330.4)
未来租赁付款的现值4,322.6 2,105.0 2,456.8 
减去：租赁债务的当期部分(280.3)(47.2)(39.8)
租赁债务的长期部分$4,042.3 $2,057.8 $2,417.0 
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根据三净租赁支付的款项总额如下：
 在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
AR PENN 主租约$71.1 $— 
2023 年主租约58.0 — 
宾夕法尼亚大学主租约— 119.2 
Pinnacle Mast84.1 82.5 
佩里维尔租约— 1.9 
梅多斯租约— 6.2 
玛格丽塔维尔租约6.4 5.9 
希腊城租约12.8 12.8 
摩根敦租约 0.8 0.8 
总计 (1)
$233.2 $229.3 
(1)在截至2022年3月31日的三个月中，根据Tropicana租约应付的租金为名义租金。因此，它已从上表中排除。Tropicana 租约于 2022 年 9 月 26 日终止。
与租赁期限和折扣率有关的信息如下：
2023年3月31日2022年12月31日
加权平均剩余租期
经营租赁12.0年份19.1年份
融资租赁28.1年份26.7年份
融资义务28.3年份27.5年份
加权平均折扣率
经营租赁7.7 %5.8 %
融资租赁5.2 %5.2 %
融资义务5.2 %7.7 %
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租赁费用的组成部分如下：
地点未经审计
合并运营报表		在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
运营租赁成本
与三重净经营租赁相关的租金支出 (1)
一般和行政$146.0 $60.1 
运营租赁成本 (2)
主要是一般和行政4.8 5.0 
短期租赁成本主要是游戏开支19.0 18.1 
可变租赁成本 (2)
主要是游戏开支1.0 1.1 
总计$170.8 $84.3 
融资租赁成本
租赁负债的利息 (3)
利息支出，净额$27.6 $39.5 
ROU 资产的摊销 (3)
折旧和摊销21.7 32.1 
总计$49.3 $71.6 
融资义务成本
融资债务的利息 (4)
利息支出，净额$36.4 $89.6 
(1)在截至2023年3月31日的三个月中，涉及以下运营租约：（i）AR PENN Master Lease；（ii）2023 年主租约；（iii）玛格丽塔维尔租赁；以及（iv）Greektown Lease。
在截至2022年3月31日的三个月中，涉及（i）宾夕法尼亚大学主租约（具体涉及与代顿和马洪宁谷运营相关的土地和建筑部分）；（ii）Meadows Lease；（iii）玛格丽塔维尔租约；（iv）Greektown Lease；以及（v）Tropicana Lease（2022年9月26日终止）中包含的运营租赁部分。
(2)不包括与房地产投资信托基金房东签订的三重净租约相关的经营租赁成本和可变租赁成本，如上文脚注（1）所述。
(3)在截至2023年3月31日的三个月中，涉及与Pinnacle Master Lease相关的融资租赁部分。
在截至2022年3月31日的三个月中，涉及与 (i) PENN Master Lease；(ii) Pinnacle Master Lease；以及 (iii) Perryville Lease 相关的融资租赁部分。宾夕法尼亚大学主租赁和Pinnacle Master Lease中包含的融资租赁部分由土地组成，包括与哥伦布和托莱多相关的可变费用。
(4) 在截至2023年3月31日的三个月中，涉及Pinnacle Master Lease（主要是建筑物）和摩根敦租约中包含的组成部分。
在截至2022年3月31日的三个月中，涉及宾夕法尼亚大学主租约（主要是建筑物）中包含的组成部分，包括与哥伦布和托莱多相关的融资义务部分（建筑物）、Pinnacle Master Lease（主要是建筑物）和摩根敦租赁的相关可变费用。
与租赁有关的补充现金流信息如下：
在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
非现金租赁活动：
开始运营租约$3,657.4 $38.1 
取消确认经营租赁负债$307.7 $— 
融资租赁的开始$— $1,357.8 
取消确认融资租赁负债$2,933.6 $— 
取消对财务义务的确认$1,567.8 $— 
注意 10—对未合并关联公司的投资和预付款
截至2023年3月31日，对未合并关联公司的投资和预付款主要包括公司的 50对堪萨斯娱乐公司的投资百分比，这是与纳斯卡的合资企业，在堪萨斯赛车场拥有好莱坞赌场。
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堪萨斯娱乐合资企业
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们在堪萨斯娱乐公司的投资为美元81.2百万和美元81.5分别为百万。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司从堪萨斯娱乐公司收到了总额为美元的分配8.5百万和美元8.0分别为百万。根据堪萨斯娱乐公司正常业务运营的现金流来源，公司将这些分配视为其投资回报。
该公司已确定堪萨斯娱乐公司没有资格成为VIE。根据针对非VIE实体的指导方针，公司确定其在合资企业中没有控股财务权益，主要是因为如果没有纳斯卡的投入，它没有能力指导对合资企业经济表现影响最大的活动。因此，公司没有合并堪萨斯娱乐公司截至2023年3月31日和2022年12月31日的财务状况，也没有合并截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的经营业绩。
注意 11—所得税
公司通过将年度有效税率的估计值应用于其年初至今的税前账面收入或亏损来计算中期报告期的所得税准备金。离散项目的税收影响，包括但不限于与股票薪酬相关的超额税收优惠，将在其发生的过渡期内报告。包括离散项目的有效税率（所得税占所得税前收入或亏损的百分比）为 23.8截至2023年3月31日的三个月中，相比之下 48.0截至2022年3月31日的三个月的百分比。由于年初至今的普通亏损可能无法确认任何收益，我们将某些国外损失排除在我们的全球有效税率计算之外。我们的有效所得税税率可能因时期而异，具体取决于我们收入的地理和业务组合以及估值补贴的变化等因素。在评估我们实现递延所得税净资产的能力时，考虑了其中某些因素和其他因素，包括我们的历史和税前收益预测。
自每个报告日起，根据ASC主题740 “所得税”，公司会考虑所有可能影响其对递延所得税资产未来变现的看法的现有正面和负面证据。从2023年3月31日起，我们打算继续维持递延所得税资产的估值补贴，直到有足够的积极证据支持撤销全部或部分补贴。估值补贴的减少可能会导致发布期间的所得税支出大幅减少。尽管确切的时间和估值反转金额是估计的，但实际决定取决于我们在2023年实现的收益水平以及我们在未来时期的预计收入水平。在截至2023年3月31日的三个月中，公司将估值补贴需求减少了美元3.1百万美元与收入水平相关，其中包括主租赁和Barstool收购，这影响了某些更有可能变现的州递延所得税资产。
在2023年2月17日完成的Barstool收购之后的衡量期内，公司将继续完善其收购会计估算。购买会计的任何变化都可能影响记录的递延所得税净资产和负债以及我们未来一段时间的有效税率。我们记录的递延所得税净负债为美元115.9百万美元与收购 Barstool 有关。这些暂时的差异主要与现有的结转税基础、获得的联邦和州净营业亏损以及不包括商誉在内的其他收购的无形资产有关。Barstool的业务现在将包含在我们的联邦、州和地方合并纳税申报表中，这将影响我们在某些司法管辖区的有效税率。
截至2023年3月31日，公司目前的应缴所得税为美元66.6百万美元包含在我们未经审计的合并资产负债表中 “应计费用和其他流动负债” 中，而预付所得税为美元15.2截至2022年12月31日的百万美元，已包含在我们未经审计的合并资产负债表中的 “预付费用” 中。
注意 12—承付款和或有开支
公司面临与人身伤害、就业事务、商业交易、开发协议和正常业务过程中出现的其他事项有关的各种法律和行政诉讼。尽管公司维持了其认为足够的保险范围以降低与承保事项有关的损失风险，但法律和行政诉讼可能昂贵、耗时且不可预测。公司认为，这些事项的最终结果不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
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注意 13—股东权益和股票薪酬
普通股和优先股
2023 年 2 月 17 日，作为收购 Barstool 的一部分，如上所述 附注6，“收购”，该公司发布了 2,442,809向Barstool的某些前股东持有普通股（“股份对价”）。根据经修订的1933年《证券法》第4（a）（2）条，股票对价的发行不受该法的注册要求的约束，因为此类发行不涉及公开发行。股份对价受转让限制规定，前Barstool股东（i）在Barstool收购完成后的一年内不得转让其任何股份对价，（ii）在Barstool收购完成一周年后最多可以转让其三分之一的股份对价，以及（iii）可以在Barstool收购完成两周年之后转让其剩余的股份对价，在每种情况下都要遵守适用的规定证券法。
在 PENN 和 Barstool 于 2020 年 2 月 20 日签订的股票购买协议的同时，公司发布了 883D 系列优先股的股票，面值 $0.01（“D系列优先股”）适用于与Barstool有关联的某些个人股东。D系列优先股的1/1,000股可转换为 一宾夕法尼亚大学普通股的份额。D系列优先股股东有权平等和按比例地参与支付给宾夕法尼亚大学普通股持有人的所有股息和分配，具体取决于此类D系列优先股可以转换为的宾夕法尼亚大学普通股的股票数量。D 系列优先股是无表决权股票。根据2020年2月股票购买协议的规定，向与Barstool关联的某些个人股东发行的D系列优先股仍可在四年内分批转换为宾夕法尼亚大学普通股，第一和第二轮优先股分别为第一和第二股 20百分比分别可在2021年第一季度和2022年第一季度转换为宾夕法尼亚大学普通股。在截至2023年3月31日的三个月中，又有一部分是 30% 可供转换。
2022 年 2 月 23 日和 2022 年 2 月 24 日， 43和 151D系列优先股的股票分别转换为普通股。转换的结果是，公司发行了 43,000和 151,200分别为普通股，每股面值为美元0.01。根据《证券法》第4（a）（2）条，这些发行免于注册。
2023 年 3 月 3 日， 227D系列优先股的股票转换为普通股。转换的结果是，公司发行了 226,800面值为 $ 的普通股0.01。根据《证券法》第4（a）（2）条，这些发行免于注册。截至2023年3月31日， 89D系列优先股的股票可以转换为宾夕法尼亚大学普通股。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，有 5,000D 系列优先股的授权股份，其中 354股票和 581已发行股票分别为流通股。
关于2021年10月收购theScore，我们发布了 12,319,340宾夕法尼亚大学普通股和 697,539除现金对价外，通过宾夕法尼亚大学间接全资子公司的资本获得的可交换股票（“可交换股份”）。每股可交换股份均可兑换为 一宾夕法尼亚大学普通股的股份由持有人选择，但须进行某些调整。收购theScore后，theScore的某些员工选择在股票归属或行使后，将根据theScore计划（定义见下文）假设的未偿股权奖励作为可交换股票发行。此外，公司可以在收盘五周年（2021 年 10 月 19 日）之后的任何时候，或在某些情况下更早，赎回所有已发行的可交换股份以换取宾夕法尼亚大学普通股。
在截至2023年3月31日的三个月中，我们发布了 2,854可交换股票。 没有可交换股票是在截至2022年3月31日的三个月内发行的。截至2023年3月31日和2022年12月31日，有 768,441两个时期均批准的可交换股票，其中 560,758股票和 620,019已发行股票分别为流通股。
股票回购授权
2022 年 2 月 1 日，宾夕法尼亚大学董事会批准了 $750.0百万股回购计划，将于2025年1月31日到期（“2022年2月授权”）。
2022 年 12 月 6 日，第二项股票回购计划获得批准，额外收取 $750.0百万（“2022 年 12 月的授权”）。2022 年 12 月的授权将于 2025 年 12 月 31 日到期。
公司计划在根据2022年12月的授权进行任何回购之前，利用2022年2月授权下的剩余产能。公司的回购将取决于可用流动性、总体市场和经济状况、资本的替代用途和其他因素。股票回购可能来自
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根据适用的证券法律法规和其他法律要求，不时通过10b5-1交易计划、公开市场交易、大宗交易或私下交易。没有要求公司回购的最低股份数量，回购授权可以随时暂停或终止，恕不另行通知。
在截至2023年3月31日的三个月中，公司回购了 1,646,963其普通股在公开市场交易中的股票价格为美元50.0百万，平均价格为 $30.362022 年 2 月授权下的每股。
在截至2022年3月31日的三个月中，公司回购了 3,802,408其普通股在公开市场交易中的股票价格为美元175.1百万，平均价格为 $46.042022 年 2 月授权下的每股。
在我们未经审计的合并资产负债表中，所有回购股票的成本均记录为 “国库股”。
在截至2023年3月31日的季度之后，公司进行了回购 647,319其普通股的平均价格为 $29.21每股，总金额为 $18.9百万。截至 2023 年 5 月 3 日，我们 2022 年 2 月的授权和 2022 年 12 月的授权下的剩余可用量为 $80.4百万和美元750.0分别是百万。
2022 年长期激励薪酬计划
2022年6月7日，公司股东根据公司董事会的建议，批准了公司的2022年长期激励薪酬计划（“2022年计划”）。2022年计划授权公司向公司及其子公司的执行官、非雇员董事、其他员工、顾问和顾问发行股票期权（激励和/或非合格股票）、限制性股票（股票和/或单位）、业绩奖励（股票和/或单位）和现金奖励。非雇员董事和顾问有资格获得除激励性股票期权以外的所有此类奖励。根据2022年的计划， 6,870,000公司普通股留待发行，加上根据先前的经修订的2018年长期激励薪酬计划（“2018年计划”）和截至2022年6月7日的Score Media and Gaming Inc.第二次修订和重述的股票期权和限制性股票单位计划（“theScore计划”）获得未付奖励的任何普通股，以及根据先前每项计划被没收或结算为现金的未付奖励。为了确定2022年计划下可供发行的股票数量，股票期权、限制性股票和所有其他股权结算的奖励计入其中 6,870,000限制为 一每发放一股普通股的份额。任何未以普通股结算的奖励均不计入股票限额。截至2023年3月31日，有 3,915,2912022 年计划下可用于未来拨款的股份。
绩效分享计划
公司的绩效分成计划旨在为我们的NEO和某些其他主要高管提供与公司业绩直接相关的股票薪酬，这进一步使他们的利益与我们的股东保持一致，并且只有在适用的绩效期内达到指定绩效目标的情况下才提供薪酬。
的总和 461,747和 238,784根据绩效分成计划二，在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，分别授予了具有基于绩效的归属条件的限制性单位。根据绩效股份计划II发行的限制性股票包括 三一年-超过一年的绩效期 三年服务期限。这些奖项有可能在两者之间获得 0% 和 150根据年度业绩目标的实现情况，授予的股份数量的百分比仍有待全部归属 三年服务期。
除上述内容外，在截至2023年3月31日的三个月中，公司授予了theScore的关键员工 202,518具有基于绩效的授予条件的限制单位，这些条件取决于某些里程碑的实现情况。这些奖项有可能在两者之间获得 0% 和 100% 并包含 二, 一年-年度绩效期，每个周期都包含一个适用的里程碑。奖项还包含 一年归属要求和归属取决于：(a) 在适用的到期日当天或之前达到里程碑的情况；(b) 持续服务至相应奖励部分的授予之日。
股票薪酬支出
股票薪酬支出为美元，主要与我们的股票期权和限制性股票（包括具有业绩条件的限制性股票）有关16.5百万和美元17.0截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的百万美元，包含在未经审计的合并运营报表中 “一般和行政” 项下。
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股票期权
公司授予了 837,873和 393,049股票期权分别在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中。
以现金结算的幻影股票单位
我们未偿还的幻影股票单位（“CPU”）以现金结算，计划接受者有权根据公司普通股的公允价值获得现金补助，该公允价值基于归属日前交易日的收盘价。我们的 CPU 将在一段时间内生效 一要么 四年。CPU 作为负债奖励入账，并在每个报告期内按公允价值重新计量，直到它们归属并在必要的服务期内确认薪酬支出。公司有一项与其现金结算的CPU相关的负债，该负债包含在未经审计的合并资产负债表中的 “应计费用和其他流动负债” 中1.4百万和美元2.1截至2023年3月31日和2022年12月31日，分别为百万人。
截至 2023 年 3 月 31 日，总额为 $4.1与 CPU 相关的百万未确认薪酬成本，将在奖励剩余的加权平均归属期内予以确认 0.9年份。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司确认了美元0.7百万和美元0.6与这些裁决相关的薪酬支出分别为百万美元。与我们的CPU相关的薪酬支出在未经审计的合并运营报表中的 “一般和管理” 中记录。我们付了 $1.4百万和美元7.4截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，分别为百万美元，与现金结算的CPU有关。
股票增值权
我们未偿还的 SAR 以现金结算，记作责任奖励，通常在一段时间内归属 四年。现金结算的SAR的公允价值是每个报告期计算的，并使用Black-Scholes期权定价模型进行估算。公司有一项负债，该负债包含在未经审计的合并资产负债表中的 “应计费用和其他流动负债” 中，与其现金结算的SAR为美元8.7百万和美元9.2截至2023年3月31日和2022年12月31日，分别为百万人。
对于公司员工持有的 SAR，有 $4.2截至 2023 年 3 月 31 日，未确认的薪酬总成本将在 100 万美元奖励的剩余加权平均归属期内予以确认 1.9年份。公司确认薪酬支出减少了美元0.1截至2023年3月31日的三个月的百万美元，以及 不截至 2022 年 3 月 31 日的三个月的薪酬支出。与我们的SAR相关的薪酬支出在未经审计的合并运营报表中记录在 “一般和管理” 中。我们付了 $0.5百万和美元0.2在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，分别有100万美元与现金结算的SAR有关。
其他
2021年第二季度，公司进入了 二与股东签订的期票，总额为美元9.0百万。期票是无抵押的，利息为 2.25%。在截至2023年3月31日的三个月中，未偿贷款余额已结算，并在我们未经审计的合并资产负债表中作为 “额外实收资本” 中的权益增加。
注意 14—每股收益
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们录得归属于宾夕法尼亚大学的净收益。因此，我们在计算摊薄后每股收益时使用了摊薄后的加权平均已发行普通股。未来可能稀释基本每股收益的股票期权、限制性股票、可转换优先股和可转换债务包含在摊薄后每股收益的计算中。
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下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月在两类法下的净收入分配。
在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
归属于宾夕法尼亚娱乐公司的净收益$514.5 $51.7 
适用于优先股的净收益1.7 0.2 
适用于普通股的净收益$512.8 $51.5 
下表将计算基本每股收益时使用的加权平均已发行普通股与计算截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月摊薄每股收益时使用的已发行加权平均普通股进行了核对：
在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
已发行普通股的加权平均值153.3 168.2 
假定转换为：
稀释性股票期权0.9 1.5 
稀释性限制性股票0.3 0.4 
可转换债务14.1 14.1 
已发行普通股的加权平均值——摊薄168.6 184.2 
截至2023年3月31日尚未满足的业绩和基于市场归属条件的限制性股票被排除在摊薄后每股收益的计算之外。
购买选项 1.5在截至2023年3月31日的三个月中，已发行了百万股，相比之下 0.8截至2022年3月31日的三个月中，百万美元，但由于具有反摊薄作用，因此未包含在摊薄后每股收益的计算中。
假设的转换 0.5截至2023年3月31日的三个月，摊薄后每股收益的计算中排除了百万股优先股，相比之下 0.7截至2022年3月31日的三个月中，有百万股优先股，因为将它们包括在内本来是反稀释的。
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目录
如上所述，公司对已发行普通股的加权平均值的计算包括可交换股票 附注13，“股东权益和股票薪酬”。 下表显示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月公司普通股基本和摊薄后每股收益的计算结果：
在截至3月31日的三个月中，
（以百万计，每股数据除外）20232022
每股基本收益的计算：
适用于普通股的净收益$512.8 $51.5 
加权平均已发行股票——PENN Entertainment152.7 167.5 
加权平均已发行股数-可交换股票0.6 0.7 
已发行普通股的加权平均值——基本153.3 168.2 
每股基本收益$3.35 $0.31 
摊薄后每股收益的计算：
适用于普通股的净收益$512.8 $51.5 
利息支出，扣除税款 (1):
可转换票据1.8 1.8 
适用于普通股的摊薄收益$514.6 $53.3 
已发行普通股的加权平均值——摊薄168.6 184.2 
摊薄后的每股收益$3.05 $0.29 
(1)截至2023年3月31日的三个月受税收影响，受税收影响的比率为 21%。截至2022年3月31日的三个月中，受税收影响的比率为 20%.
注意 15—公允价值测量
ASC 主题820 “公允价值衡量和披露” 建立了一个层次结构，根据用于各种估值技术（市场方法、收入方法和成本方法）的投入类型对公允价值衡量标准进行优先排序。层次结构的级别如下所述：
•第 1 级：可观察的输入，例如活跃市场中相同资产或负债的报价。
•第 2 级：可直接或间接观察到的资产或负债报价以外的输入；其中包括活跃市场中类似资产或负债的报价，例如在通常报价间隔内可观察的利率和收益率曲线。
•第 3 级：反映申报实体自身假设的不可观察的输入，因为几乎没有相关的市场活动。
公司对特定投入对公允价值计量的重要性的评估需要判断，可能会影响资产和负债的估值及其在公允价值层次结构中的地位。以下方法和假设用于估算可行的每类金融工具的公允价值。公司贸易应收账款和应付账款的公允价值接近账面金额。
现金和现金等价物
由于现金等价物的到期日较短，公司现金和现金等价物的公允价值接近其账面金额。
股票证券
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们持有美元13.9百万和美元17.1分别为百万股普通股权证券，在我们未经审计的合并资产负债表中列为 “其他资产”。这些股权证券是PENN Interactive与第三方在线体育博彩和/或iCasino运营商就我们整个投资组合中的在线体育博彩和iCasino市场准入签订多年协议的结果。
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目录
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们确认了未实现的持仓亏损为美元3.2百万和美元38.7与这些股权证券相关的金额分别包含在 “其他” 中，如我们未经审计的合并运营报表中的 “其他收益（支出）” 所报告。
股票证券的公允价值是使用二级输入确定的，二级输入使用市场方法估值技术。这些技术的主要输入包括股票证券的报价市场价格和外币汇率。
持有至到期证券和期票
我们与德克萨斯州塞尔玛市的一家地方政府公司Retama Development Corporation（“RDC”）签订了管理合同，负责管理位于德克萨斯州圣安东尼奥市外的雷塔玛公园赛马场的日常运营。此外，我们拥有 1.0持有用于运营 Retama Park Racetrack 的赛车牌照的名义权益的 Retama Nontalional Holder, LLC 股权的百分比 75.5Pinnacle Retama Partners, LLC（“PRP”）的百分比权益，该公司拥有根据现有赛车牌照进行博彩在德克萨斯州合法化后可能产生的或有博彩权。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，PRP持有美元7.9RDC 发行的百万份期票和 $6.7RDC发行的百万美元地方政府公司债券，按摊销成本计算。期票和地方政府公司债券由雷塔马公园赛马场的资产抵押。截至2023年3月31日和2022年12月31日，期票和地方政府公司债券已包含在我们未经审计的合并资产负债表中的 “其他资产” 中。
这些期票的合同条款包括到期时到期的利息支付；但是，由于RDC支付利息的能力存在不确定性，我们尚未记录这些期票的应计利息。我们有积极的意图和能力持有地方政府公司债券直至到期，直到收回摊销成本。此类投资的估计公允价值主要基于与雷塔玛公园赛马场相关的土地的评估价值，这些土地被归类为二级投入。
长期债务
我们的经修订的定期贷款A融资、经修订的定期贷款B融资的公允价值， 5.625% 笔记， 4.125％票据，可转换票据是根据活跃市场的报价估算的，被归类为一级衡量标准。
截至2023年3月31日和2022年12月31日的其他长期债务包括2021年2月达成的融资安排、代顿和马洪宁谷的搬迁费以及位于好莱坞劳伦斯堡赌场附近的酒店和活动中心的还款义务。见 附注8，“长期债务”了解详情。代顿和马洪宁谷搬迁费和劳伦斯堡还款义务的公允价值是根据与公司对可比条款和债务工具的信用评级一致的利率估算的，被归类为二级衡量标准。
此外，2021年2月，我们达成了一项第三方融资安排，向公司提供前期现金收益，同时允许我们参与某些索赔的未来收益。融资债务已被归类为非流动负债，融资债务的公允价值基于我们预计在未来一段时间内结算的金额，其中本金是或有的，以其他事件为前提，再加上使用有效利率的累积期非现金利息 27.0%，直到索赔和相关债务得到解决。融资义务已被归类为三级衡量标准，并包含在我们未经审计的合并资产负债表中，归入 “扣除当前到期日、债务折扣和债务发行成本后的长期债务”。见 附注8，“长期债务”。
其他负债
截至2023年3月31日和2022年12月31日的其他负债包括与普莱恩里奇公园赌场、Hitpoint Inc.和Lucky Point Inc.（统称为 “Hitpoint”）相关的或有收购价格负债，其中Hitpoint于2021年5月11日被收购。Hitpoint或有购买价格负债可分期支付，最高为$1.0第一百万以现金和股权形式出现 三收购截止日期的周年纪念日，以公司和Hitpoint确定的共同目标的实现为基础。截至2023年3月31日，有 二剩下的年度成就期。Plainridge Park Casino的或有收购价格负债是根据博彩业务第一年的收益计算得出的 十年的运营于 2015 年 6 月 24 日开始。截至2023年3月31日，根据合同，我们有义务做出 三额外的年度付款。Plainridge Park Casino或有收购价格负债的公允价值是根据使用折现现金流模型的收入方法估算的。这些或有收购价格负债已被归类为三级衡量标准，包含在我们未经审计的合并负债中
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目录
“应计费用和其他流动负债” 或 “其他长期负债” 中的资产负债表，具体取决于下一次付款的时间。
按公司金融工具投入水平划分的账面金额和估计公允价值如下：
2023年3月31日
（单位：百万）账面金额公允价值第 1 级第 2 级第 3 级
金融资产：
现金和现金等价物$1,311.3 $1,311.3 $1,311.3 $— $— 
股权证券$13.9 $13.9 $— $13.9 $— 
持有至到期证券$6.7 $6.7 $— $6.7 $— 
期票$7.9 $7.9 $— $7.9 $— 
金融负债：
长期债务
经修订的信贷额度$1,495.6 $1,515.3 $1,515.3 $— $— 
5.625% 注意事项
$399.7 $373.0 $373.0 $— $— 
4.125% 注意事项
$394.0 $330.0 $330.0 $— $— 
可转换票据$324.8 $473.7 $473.7 $— $— 
其他长期债务$163.5 $162.1 $— $35.9 $126.2 
其他负债$10.2 $10.1 $— $2.7 $7.4 
2022年12月31日
（单位：百万）账面金额公允价值第 1 级第 2 级第 3 级
金融资产：
现金和现金等价物$1,624.0 $1,624.0 $1,624.0 $— $— 
股权证券$17.1 $17.1 $— $17.1 $— 
持有至到期证券$6.7 $6.7 $— $6.7 $— 
期票$7.9 $7.9 $— $7.9 $— 
金融负债：
长期债务
经修订的信贷额度$1,503.6 $1,514.7 $1,514.7 $— $— 
5.625% 注意事项
$399.7 $371.0 $371.0 $— $— 
4.125% 注意事项
$393.8 $327.0 $327.0 $— $— 
可转换票据$324.3 $550.8 $550.8 $— $— 
其他长期债务$156.1 $154.4 $— $36.4 $118.0 
其他负债$9.9 $9.6 $— $2.4 $7.2 
与某些 Barstool 股票相关的看跌期权和看涨期权$0.4 $0.4 $0.4 $— 
下表汇总了我们经常性计量的三级负债公允价值的变化：
（单位：百万）其他负债
截至2023年1月1日的余额$125.2 
利息8.1 
包含在收入中 (1)
0.3 
截至2023年3月31日的余额
$133.6 
(1)该费用包含在我们未经审计的合并运营报表中的 “一般和管理” 中。
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目录
下表汇总了截至2023年3月31日在计算我们的三级负债公允价值时经常使用的重大不可观察的输入：
 估值技术不可观察的输入折扣率
其他长期债务折扣现金流折扣率27.0%
临时收购价格-普莱恩里奇公园赌场折扣现金流折扣率7.7%
注意 16—细分信息
我们将运营部门汇总为 五可报告的区段。零售运营细分市场基于其运营区域的相似特征：东北、南部、西部和中西部。我们的互动部门包括我们所有的在线体育博彩、iCasino和社交游戏业务、零售体育博彩管理、媒体以及Barstool的经营业绩（其余部分） 64尚未由宾夕法尼亚大学持有的Barstool普通股的百分比已于2023年2月17日被收购）。下表中包含 “其他” 类别，用于将分段信息与合并信息进行协调。
公司使用调整后的息税折旧摊销前利润（定义见下文）作为衡量分部损益的指标。 下表列出了我们在每个应申报细分市场的收入和调整后的息税折旧摊销前利润，并将调整后的息税折旧摊销前利润与净收益进行了合并对账。
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目录
 在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
收入：
东北段$700.5 $658.5 
南段314.8 341.4 
西段129.7 140.9 
中西部细分市场295.3 282.9 
互动环节233.5 141.5 
其他 (1)
5.8 7.3 
分段间淘汰 (2)
(6.3)(8.3)
总计$1,673.3 $1,564.2 
调整后的息税折旧摊销前 (3):
东北段$212.9 $205.2 
南段123.6 146.5 
西段49.1 51.2 
中西部细分市场 125.6 125.5 
互动环节(5.7)(10.0)
其他 (1)
(27.3)(23.7)
总计 (3)
478.2 494.7 
其他运营收益（成本）和其他收入（支出）：
与三重净经营租赁相关的租金支出 (4)
(146.0)(60.1)
基于股票的薪酬(16.5)(17.0)
以现金结算的股票奖励差异2.9 2.9 
处置资产的收益— 0.1 
临时购买价格(0.3)0.1 
开业前费用— (1.5)
折旧和摊销(107.5)(118.2)
扣除可扣除费用后的保险追偿金— 8.8 
权益法投资的非经营项目 (5)
(4.5)(1.8)
利息支出，净额(113.0)(161.3)
利息收入10.4 0.5 
收购 Barstool 的净收益 (6)
83.4 — 
房地产投资信托基金交易的净收益 (7)
500.8 — 
其他 (8)
(5.6)(48.0)
所得税前收入682.3 99.2 
所得税支出(167.9)(47.6)
净收入$514.4 $51.6 
(1)其他类别包括公司的独立赛车业务，即桑福德-奥兰多养犬俱乐部、山姆·休斯顿和Valley Race Parks、公司在Freehold Raceway的合资权益以及我们对Retama Park Racetrack的管理合同。其他类别还包括公司间接费用，由某些支出组成，例如：工资单、专业费用、差旅费用以及其他与之无直接相关或未以其他方式分配的一般和管理费用。
(2)主要代表与我们的零售体育博彩相关的细分市场收入减少，这些收入由PENN Interactive运营。
(3)我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为扣除利息支出、净额、利息收入、所得税、折旧和摊销前的收益、与三重净运营租赁相关的租金支出（见下文脚注 (4)）、股票薪酬、债务清偿费用、减值损失、保险回收额、扣除可扣除费用、或有收购价格债务的估计公允价值变动、资产处置损益、预算与实际支出之间的差额现金结算的股票奖励、开业前费用和其他。调整后的息税折旧摊销前利润还包括未合并关联公司的收入或亏损，增加了我们在非经营项目中的份额（见下文脚注（5））
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目录
回来 Barstool 和我们的堪萨斯娱乐合资企业。调整后的息税折旧摊销前利润不包括 (i) 与房地产投资信托基金交易（包括我们在2023年2月21日与GLPI达成的交易）相关的非现金收益/亏损，如所述 附注9，“租赁”）；以及（ii）根据ASC 805 “业务合并”（包括Barstool收购）衡量的与部分和分步收购相关的非现金收益/亏损。
(4)在截至2023年3月31日的三个月中，涉及以下运营租约：（i）AR PENN Master Lease；（ii）2023 年主租约；（iii）玛格丽塔维尔租赁；以及（iv）Greektown Lease。
在截至2022年3月31日的三个月中，涉及（i）宾夕法尼亚大学主租约（具体涉及与代顿和马洪宁谷运营相关的土地和建筑部分）；（ii）Meadows Lease；（iii）玛格丽塔维尔租约；（iv）Greektown Lease；以及（v）Tropicana Lease（2022年9月26日终止）中包含的运营租赁部分。
(5)主要包括在我们收购剩余部分之前与 Barstool 相关的利息支出、净收入、所得税、折旧和摊销以及股票薪酬支出 64占Barstool普通股的百分比（见 附注6，“收购”) 和我们的堪萨斯娱乐合资企业。
(6)包括 $ 的收益66.5与Barstool相关的百万美元与2023年2月17日收购日前夕的股权投资的重新计量有关，收益为美元16.9百万美元与收购剩余部分有关 64占Barstool普通股的百分比（见 附注6，“收购”).
(7)2023 年 2 月 21 日 AR PENN 主租约和 2023 年 Master Lease 生效（均于 2023 年 1 月 1 日生效）后，我们确认了收益500.8百万美元，这是租赁部分的重新分类和重新计量所致（见 附注9，“租赁”).
(8)主要与我们的股票证券的未实现持仓亏损有关3.2百万和美元38.7截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，分别为百万美元，详情见 注15，“公允价值测量”。
下表按细分列了资本支出：
 在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
资本支出：
东北段$22.8 $30.6 
南段13.7 19.7 
西段3.8 1.8 
中西部细分市场12.7 6.8 
互动环节7.1 1.1 
其他3.1 5.6 
资本支出总额$63.2 $65.6 
下表按分部列出了未合并关联公司的投资和预付款以及总资产：
（单位：百万）东北南方西方中西部互动
其他 (1)
总计
截至2023年3月31日的资产负债表
对未合并关联公司的投资和预付款$0.1 $— $— $81.2 $— $5.7 $87.0 
总资产$1,997.8 $1,220.9 $360.7 $1,241.0 $3,197.7 $9,021.9 $17,040.0 
截至2022年12月31日的资产负债表
对未合并关联公司的投资和预付款$0.1 $— $— $81.5 $160.9 $6.1 $248.6 
总资产$2,231.8 $1,191.9 $372.4 $1,305.5 $4,233.7 $8,166.8 $17,502.1 
(1)受主租赁约束的房地产资产被归类为不动产和设备、经营租赁 ROU 资产或融资租赁 ROU 资产，包含在 “其他” 类别中。
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目录
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下关于财务状况、经营业绩、流动性和资本资源的讨论和分析应与本10-Q表季度报告中所包含的未经审计的合并财务报表及其附注、合并财务报表及其附注以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析一起阅读，并对其进行全面的限定。
行政概述
我们的业务
PENN Entertainment, Inc. 及其子公司（“PENN”、“公司”、“我们” 或 “我们”）是北美领先的综合娱乐、体育内容和赌场游戏体验提供商。截至2023年3月31日，宾夕法尼亚大学在20个州经营43处房产，在17个司法管辖区经营在线体育博彩，在五个司法管辖区经营iCasino，旗下包括好莱坞赌场®、L'Auberge®、Barstool Sportsbook® 和theScore Bet Sportsbook and Casino®。2023 年，宾夕法尼亚大学完成了对Barstool Sports, Inc.（“Barstool”）的收购。Barstool的庞大受众，加上Score Media and Gaming Inc.（“theScore”）的影响力和高度参与的用户群，为我们提供了重要的数字足迹和不断增长的客户生态系统。宾夕法尼亚大学的高度差异化战略侧重于有机交叉销售机会，其对市场领先的零售赌场、体育媒体资产、技术（包括最先进的、完全集成的数字体育和iCasino投注平台）以及内部iCasino内容工作室的投资加强了宾夕法尼亚大学的高度差异化战略。其行业领先的 PENN Play 进一步巩固了公司的投资组合TM客户忠诚度计划（“PENN Play 计划”），为我们的大约 2,700 万名会员提供一系列跨业务渠道的独特奖励和体验。
我们运营中使用的大多数房地产资产（即土地和建筑物）受三重净主租约的约束；其中最重要的是AR PENN Master Lease、2023 Master Lease、PENN Master Lease（2023 年 1 月 1 日之前）和 Pinnacle Master Lease（定义见这些术语） “流动性和资本资源”，统称为 “主租赁”），与房地产投资信托基金（“房地产投资信托基金”）Gaming and Leisure Properties, Inc.（纳斯达克股票代码：GLPI）（“GLPI”）合称。
最近的收购、开发项目及其他
2023年2月17日，我们以约4.055亿美元的对价收购了尚未由我们持有的Barstool普通股的剩余64％，其中包括现金和普通股发行、2380万美元Barstool债务的偿还、交易费用和其他根据GAAP（“Barstool收购”）进行的收购价格调整。在收购之前，我们持有36％的所有权权益，这是按权益法计算的。在收购Barstool结束时，我们获得了Barstool普通股的100％，根据市场参与者的假设，Barstool的公允价值被确定为6.6亿美元。收购Barstool完成后，Barstool成为宾夕法尼亚大学的间接全资子公司。此次收购使我们更有能力通过Barstool的资源、受众群体和强大的品牌知名度执行我们的有机交叉销售战略。我们向Barstool的某些前股东发行了24442,809股普通股，用于收购 Barstool（见 附注13，“股东权益和股票薪酬”在我们未经审计的合并财务报表附注中（欲了解更多信息），并使用了3.153亿美元的现金完成了对Barstool的收购，包括交易费用和Barstool债务的偿还。见 附注6，“收购”在我们未经审计的合并财务报表附注中供进一步讨论。
2023 年 2 月 21 日，如中所述 “流动性和资本资源”，公司与 GLPI 达成协议，修改和重申 PENN 主租约（“AR PENN 主租约”），自 2023 年 1 月 1 日起生效，以 (i) 拆除好莱坞奥罗拉赌场（“奥罗拉”）、好莱坞赌场 Joliet（“Joliet”）、好莱坞哥伦布赌场（“哥伦布”）、好莱坞托莱多赌场（“托莱多”）和 M Resort Spa 赌场（“托莱多”）的土地和建筑物 M Resort”），以及（ii）对租金进行相关调整，之后AR PENN Master Lease的初始租金为2.841亿美元，包括2.082亿美元的建筑基础租金，4,300 美元百万美元的土地基础租金和3,290万美元的租金百分比（这些术语在AR PENN主租赁中定义）。在执行AR PENN Master Lease之后，公司通过三重净主租赁租赁了与其运营中使用的14个博彩设施相关的房地产资产。AR PENN Master Lease 的当前期限将于 2033 年 10 月 31 日到期，此后包含三个续订期限，每个续订期限均为五年，条款和条件相同，可由公司选择行使。
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目录
在执行 AR PENN 主租约的同时，公司与 GLPI 签订了新的主租约（“2023 年主租约”），该租约于 2023 年 1 月 1 日生效，具体涉及与 Aurora、Joliet、Columbus、The Meadows 好莱坞赌场（“Meadows”）和好莱坞赌场 Perryville（“Perryville”）相关的房产，以及主开发协议（“主开发协议”）。2023年主租赁的初始期限至2033年10月31日，随后的三个五年续订期均相同，可由公司选择行使。2023 年主租赁终止了与 Meadows 和 Perryville 相关的个人三重净租约。2023 年主租赁和 AR PENN Master Lease 是交叉违约、交叉抵押和共同终止的，受母公司担保的约束。
2023年主租约包括相当于2.322亿美元的基本租金（“2023年主租赁基本租金”），主开发协议包含额外租金（加上2023年主租赁基本租金，即 “2023年主租赁租金”），相当于宾夕法尼亚大学从GLPI获得的任何项目资金的7.75％，用于宾夕法尼亚大学河船赌场的预期搬迁以及与Aurora相关的开发项目（“Aurora项目”）和（ii) 根据当时的GLPI股价，在宾夕法尼亚大学从GLPI获得的任何项目资金中，一定百分比Joliet、Columbus 和 M Resort 的预期开发项目（“其他开发项目”）。主开发协议规定，根据主开发协议中规定的某些条款和条件，GLPI将应宾夕法尼亚大学的要求为Aurora项目提供高达2.25亿美元的资金，为其他开发项目总共提供高达3.5亿美元的资金。GLPI的这些融资义务将于2026年1月1日到期。2023 年主租赁租金将一次性增加 140 万美元，自 2027 年 11 月 1 日起生效。2023 年 11 月 1 日，2023 年主租赁租金将进一步受到 1.5% 的固定自动扶梯的约束，此后每年一次。主开发协议规定，宾夕法尼亚大学可以选择在GLPI开始任何旨在为此类项目提供资金的股权或债务发行或信贷额度提取之前不继续进行开发项目，在某些情况下，前提是GLPI将获得与此类已终止项目有关的所有成本和开支的补偿。奥罗拉项目和其他开发项目均需获得必要的监管和其他政府批准。
我们认为，我们的资产组合为我们提供了地域多元化的运营现金流的好处。我们预计，我们将通过在现有物业实施和执行严格的资本支出计划、进行战略收购和投资以及开发新的博彩物业来继续扩大我们的博彩业务。此外，对Barstool和theScore的收购反映了我们的战略，即继续从美国最大的区域游戏运营商发展为一流的零售、在线游戏和体育博彩娱乐全渠道提供商。
运营和竞争环境
我们的大多数物业都在成熟、竞争激烈的市场中运营。我们预计，我们未来的大部分增长将来自零售赌场、在线体育博彩和在线游戏业务以及广告和商业领域内新的分销渠道之间的交叉销售机会；现有资产的改进、扩建或搬迁；进入新的司法管辖区；扩大现有司法管辖区的博彩业务；以及战略投资和收购。我们的投资组合主要由维护良好的区域博彩设施组成，这使我们能够为未来的增长机会奠定坚实的基础。

我们继续调整物业的运营、产品和成本结构，以反映不断变化的经济状况。我们还继续专注于近期收购、技术改进所带来的收入和成本协同效应，并通过我们的全渠道分销战略为我们的客户提供额外的游戏体验。我们寻求通过开发新物业和/或扩大最近开发的业务线以及与第三方运营商（例如Live Nation Entertainment和Choice Hotels International, Inc.）建立合作伙伴关系，来发展我们的客户数据库和忠诚度计划。Barstool和theScore等收购使我们能够通过增加额外收入来源和获取客户来推进我们的全渠道战略。

博彩业的特点是大量参与者之间的竞争日益激烈，包括河船赌场；码头赌场；陆上赌场；视频彩票；iCasino和社交赌场；在线和零售体育博彩；体育媒体公司；酒馆博彩；卡车停靠点游戏；不在赌场内的抽奖和扑克机；幻想体育的增长潜力；美洲原住民博彩、历史赛车或国家赞助的i-i-imacino的显著增长我们州内或附近的彩票产品在美国经营和其他形式的博彩。参见 “截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的细分市场比较”下文按应申报细分市场讨论竞争对我们经营业绩的影响。
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关键绩效指标
在我们的业务中，收入由可自由支配的消费者支出驱动。我们没有确定的机制来确定为什么消费者选择在我们的物业或我们的在线产品上花费更多或更少的钱；因此，我们无法量化影响客户消费行为的每个因素的美元金额。但是，根据我们的经验，我们通常可以就我们认为可能导致此类变化的因素以及哪些因素可能比其他因素产生更大的影响提供一些见解。例如，从历史上看，全权消费者支出的减少是由总体经济状况疲软造成的，例如衰退、通货膨胀、利率环境上升、失业率高、所得税上升、消费者信心水平低下、房地产市场疲软、燃料或其他交通成本高昂以及 COVID-19 疫情的影响。此外，历史上，参观量和游戏量一直受到我们物业周围的大型建筑、恶劣的区域天气条件和自然灾害的负面影响。在任何情况下，这些见解都完全基于我们的判断和专业经验，无法保证我们判断的准确性。
我们的绝大部分收入是博彩收入，这在很大程度上取决于我们物业客户的数量和支出水平。我们的游戏收入主要来自老虎机（在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，老虎机分别约占我们游戏收入的84％和81％），在较小程度上来自桌上游戏和在线游戏，包括在线老虎机、在线桌上游戏和在线体育博彩。除博彩收入外，我们的收入主要来自我们的酒店、餐饮、零售、佣金、媒体、项目销售、门票、特许经营和某些其他辅助活动以及我们的赛车业务。
与游戏收入相关的关键绩效指标是老虎机手柄和桌上游戏掉落率，它们是交易量指标，以及 “获胜” 或 “持有” 百分比。我们典型的属性老虎机获胜百分比在老虎机手柄的大约7％至11％之间，而我们典型的桌上游戏持有率约为桌上游戏掉落的15％至28％。
老虎机手柄是在给定时间内下注的总金额。获胜或持有百分比是游戏输赢的净金额，与累进头奖的预期支付相关的应计负债已确认。鉴于我们的老虎机持有百分比在历史基础上保持稳定，这些百分比的变化并未对净收入产生重大影响。对于桌上游戏，客户通常在游戏桌上购买筹码。现金和标记（向某些信誉良好的客户发放的信用延期）存放在博彩桌的投放箱中。牌桌游戏持有量是指保留并记录为博彩收入的掉落金额，将负债确认为玩家在玩游戏之前存入的资金和未兑换的游戏筹码。由于我们主要专注于区域游戏市场，因此我们的桌上游戏持仓百分比相当稳定，因为这些市场中的大多数都不会定期体验高端游戏，这可能会导致持仓百分比的波动。因此，桌上游戏持仓百分比的变化通常不会对我们的经营业绩和现金流产生重大影响。
在正常运营条件下，我们的物业会产生可观的运营现金流，因为我们的大部分收入来自老虎机、桌上游戏和在线游戏（包括体育博彩）的现金。我们的业务是资本密集型的，我们依靠房产的现金流来产生足够的现金来履行我们在三净租约下的义务（定义见 “流动性和资本资源”），偿还债务，为维护资本支出提供资金，回购我们的普通股，为现有物业的新资本项目提供资金，并为未来的开发和收购提供多余的现金。有关我们资本项目的更多信息，请参见 “流动性和资本资源”下面。
可报告的细分市场
我们将运营部门汇总为五个可报告的细分市场。零售运营细分市场基于其运营区域的相似特征：东北、南部、西部和中西部。互动板块包括我们所有的在线体育博彩、iCasino和社交游戏业务、零售体育博彩管理、媒体以及Barstool的经营业绩（其余64％的Barstool普通股尚未由宾夕法尼亚大学持有，已于2023年2月17日收购）。我们将每处博彩和赛车物业视为运营细分市场，但我们在内华达州Jackpot的两处房产除外，我们将其视为一个运营细分市场。按州划分，我们将合并后的视频游戏终端（“VGT”）业务视为独立的运营部门。有关我们在每个应申报细分市场中包含的游戏物业和VGT业务清单，请参阅 附注2，“重要会计政策”，在我们未经审计的合并财务报表附注中。
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目录
操作结果
下表列出了我们的合并收入、净收入和调整后的息税折旧摊销前利润，以及按应申报分部划分的收入和调整后的息税折旧摊销前利润。此类细分市场报告与我们衡量业务和内部分配资源的方式一致。我们认为净收益是根据美国公认会计原则（“GAAP”）与调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润（非公认会计准则财务指标）计算的最直接可比的财务指标。有关调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率的定义，以及净收益与调整后息税折旧摊销前利润率及相关利润率的对账，请参阅下文 “非公认会计准则财务指标”。
 在截至3月31日的三个月中，
20232022
收入：
东北段$700.5$658.5
南段314.8341.4
西段129.7140.9
中西部细分市场295.3282.9
互动环节233.5141.5
其他 (1)
5.87.3
分段间淘汰 (2)
(6.3)(8.3)
总计$1,673.3$1,564.2
净收入$514.4$51.6
调整后 EBITDAR：  
东北段$212.9$205.2
南段123.6146.5
西段49.151.2
中西部细分市场125.6125.5
互动环节(5.7)(10.0)
其他 (1)
(27.3)(23.7)
总计 (3)
478.2494.7
与三重净经营租赁相关的租金支出 (4)
(146.0)(60.1)
调整后 EBITDA$332.2$434.6
净收入利润率30.7 %3.3 %
调整后的息税折旧摊销前利润率
28.6 %31.6 %
调整后的息税折旧摊销前利润率
19.9 %27.8 %
(1)其他类别包括公司的独立赛车业务，即桑福德-奥兰多养犬俱乐部、山姆·休斯顿和Valley Race Parks、公司在Freehold Raceway的合资权益以及我们对Retama Park Racetrack的管理合同。直接归因于财产或以其他方式为支持财产而产生的公司和共享服务活动产生的费用分配给每处财产。其他类别还包括公司间接费用，由某些支出组成，例如：工资单、专业费用、差旅费用以及其他与之无直接相关或未以其他方式分配的一般和管理费用。
(2)主要代表与我们的零售体育博彩相关的细分市场收入减少，这些收入由PENN Interactive运营。
(3)总数是根据可报告的分段（以及其他类别）的总和得出的数学计算得出的。正如下文 “非公认会计准则财务指标” 所指出的那样，调整后的息税折旧摊销前利润率和相关利润率仅作为估值指标在财务报表之外以合并方式列报。
(4)在截至2023年3月31日的三个月中，涉及以下运营租约：（i）AR PENN Master Lease；（ii）2023 年主租约；（iii）玛格丽塔维尔租赁；以及（iv）Greektown Lease。
在截至2022年3月31日的三个月中，涉及 (i) PENN Master Lease（具体涉及与代顿赛道好莱坞博彩公司和马洪宁谷赛马场好莱坞赌场运营相关的土地和建筑部分）；(ii) Meadows Lease；(iii) 玛格丽塔维尔租约；(iv) Greektown Lease；以及 (v) Tropicana Lease（终止于 2022年9月26日）。
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目录
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的合并比较
收入
下表列出了我们的合并收入：
 在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
收入
赌博$1,324.6 $1,291.2 $33.4 2.6 %
食品、饮料、酒店及其他348.7 273.0 75.7 27.7 %
总收入$1,673.3 $1,564.2 $109.1 7.0 %
游戏收入为了这三个几个月已结束 2023年3月31日与去年同期相比增加了3,340万美元，这主要是由于我们的互动板块的增加 这得益于我们在线收入的持续增长。
食品、饮料、酒店和其他收入对于 三个月已结束 2023年3月31日与去年同期相比增加了7,570万美元， 主要是由于收取的博彩税退税金额增加 第三方在线体育博彩和/或 iCasino在线体育博彩和iCasino市场准入的合作伙伴，以及在2023年2月17日收购Barstool后纳入Barstool的100％经营业绩.
参见 “截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的细分市场比较”以下是收入波动的更详细解释。
运营费用
下表列出了我们的合并运营费用：
 在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
运营费用
赌博$729.5 $686.6 $42.9 6.2 %
食品、饮料、酒店及其他244.3 171.9 72.4 42.1 %
一般和行政392.9 295.5 97.4 33.0 %
折旧和摊销107.5 118.2 (10.7)(9.1)%
运营费用总额$1,474.2 $1,272.2 $202.0 15.9 %
游戏费用主要包括博彩税、工资单、营销和促销以及与我们的博彩业务相关的其他费用。的游戏费用 三个月已结束 2023年3月31日与去年同期相比增加了4,290万美元，这主要是由于在线游戏活动增加导致第三方服务提供商费用增加，工资支出增加以及博彩收入增加导致博彩税增加s.
食品、饮料、酒店和其他费用 主要包括工资支出、商品销售成本以及与我们的食品、饮料、酒店、零售、赛车和互动业务（包括媒体）相关的其他成本。Fo截至三个月的住宿、饮料、酒店和其他费用 2023年3月31日与去年同期相比增加了7240万美元，主要是由于 访客量增加，导致工资支出和销售成本增加，以及增加收取的博彩税报销金额 第三方在线体育博彩和/或 iCasino 在线体育博彩和iCasino市场准入的合作伙伴，以及2023年2月17日收购Barstool后与Barstool相关的运营费用包括在内。
一般和管理费用 包括合规、设施维护、公用事业、财产和责任保险、监督和安保、游说费用等项目，以及会计、采购、人力资源、法律和内部审计等行政部门的所有费用。一般和管理费用还包括股票薪酬支出；开业前费用；收购和交易成本；资产处置损益；扣除可扣除费用的保险追回款；或有收购价格债务公允价值的变化；与现金结算的股票奖励（包括其公允价值的变化）相关的费用；以及与我们的三净经营租赁相关的租金支出。
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目录
对于这三个人来说几个月已结束 2023年3月31日，一般和管理费用与去年同期相比增加了9,740万美元，这主要是由于2023年2月21日执行了AR PENN主租赁和2023年主租约，与三重净运营租赁相关的租金支出增加了8,590万美元。上述租赁交易的影响导致所有土地部分和建筑物组成部分归类为经营租赁，相关的租金支出记入 “一般和行政租赁”，如所述 附注9，“租赁”至我们未经审计的合并财务报表。
折旧和摊销 对于 三个月已结束 2023年3月31日与去年同期相比减少了1,070万美元，这主要是由于2023年2月21日执行了AR PENN主租赁和2023年主租约，摊销成本减少了1,040万美元。在执行上述租赁交易之前，主要是宾夕法尼亚大学主租约中包含的所有土地部分以及佩里维尔租约中包含的土地和建筑物部分（定义见 “流动性和资本资源”）被归类为融资租赁，其租赁使用权资产（“ROU”）的摊销记入 “折旧和摊销” 费用。上述租赁交易的影响导致与AR PENN Master Lease相关的所有土地部分和建筑构件被归类为运营租赁，相关的租金支出记录在 “一般和行政部门” 中，如所述 附注9，“租赁”至我们未经审计的合并财务报表。
其他收入（支出）
下表列出了我们的合并其他收入（支出）：
 在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
其他收入（支出）
利息支出，净额$(113.0)$(161.3)$48.3 (29.9)%
利息收入$10.4 $0.5 $9.9 1,980.0 %
来自未合并关联公司的收入$2.6 $8.7 $(6.1)(70.1)%
收购 Barstool 的净收益$83.4 $— $83.4 N/M
房地产投资信托基金交易收益，净额$500.8 $— $500.8 N/M
其他$(1.0)$(40.7)$39.7 (97.5)%
所得税支出$(167.9)$(47.6)$(120.3)252.7 %
N/M-没意义
利息支出，净额 减少了4,830万美元 三与去年同期相比，截至2023年3月31日的月份，主要是由于宾夕法尼亚大学主租赁修正案导致租赁分类发生变化，主租赁利息成本净减少，如上所述 “流动性和资本资源”，为6,510万美元，部分被我们的优先担保信贷额度的利息支出增加1,620万美元所抵消，这与利率的总体上升有关。
利息收入 增加了 9.9 万美元 三与去年同期相比，截至2023年3月31日的月份，主要是由于在截至2022年12月31日的年度中开始使用货币市场基金执行我们的短期投资策略。
来自未合并关联公司的收入 主要涉及我们对Barstool的投资（在2023年2月17日收购Barstool之前）以及我们的堪萨斯娱乐和Freehold Raceway合资企业。减少了610万美元 三个月已结束 与去年同期相比，2023年3月31日是由于我们在未合并关联公司的投资中获得的收入减少，仅包括2023年1月1日至2023年2月16日来自Barstool的收入。
收购 Barstool 的净收益 与我们在2023年2月17日收购尚未由我们拥有的所有已发行Barstool普通股的收益有关，如所述 附注6，“收购”在我们未经审计的合并财务报表附注中。收益包括与收购日前重新计量我们的股权投资相关的6,650万美元和与收购剩余64％的Barstool普通股相关的1,690万美元。
房地产投资信托基金交易收益，净额 涉及宾夕法尼亚大学主租赁协议的修正和重报，该修正案导致（i）取消确认16亿美元的融资债务和（ii）取消确认净额11亿美元的财产和设备。在签署 2023 年主租约的同时，与 Meadows Lease 相关的个别三重净租约（如此类条款定义见 “流动性和资本资源”) 和 Perryville Lease（此类术语的定义见 “流动性和资本资源”）已终止，这导致取消确认ROU资产和租赁造成650万美元的损失
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负债。见 附注9，“租赁”请访问我们未经审计的合并财务报表，了解有关这两笔交易的更多细节。
其他 主要涉及PENN Interactive持有的股票证券的已实现和未实现损益、与某些Barstool股票（在2023年2月17日收购Barstool之前）相关的未实现收益和亏损以及杂项收入和支出项目。向公司提供股权证券的同时，还与体育博彩运营商签订了多年期协议，涉及我们整个投资组合的在线体育博彩和iCasino市场准入。对于这三个 m几个月结束了 2023年3月31日，其他收入主要包括320万美元的未实现持仓亏损，而三百万美元的未实现持仓亏损为3,870万美元截至2022年3月31日的月份。
所得税支出截至2023年3月31日的三个月为1.679亿美元，而截至2023年3月31日的三个月为4,760万美元 三截至2022年3月31日的月份。截至2023年3月31日的三个月，我们的有效税率（所得税占所得税前运营收入的百分比）为23.8％，而截至2023年3月31日的三个月为48.0％ 2022年3月31日。的有效税率的变化 三个月已结束与去年同期相比，2023年3月31日主要是由于税前收入的增加。
我们的有效所得税税率可能会在每个报告期内有所不同，具体取决于我们收入的地理和业务组合、估值补贴的变化以及我们的税收抵免水平等因素。在评估我们实现递延所得税净资产的能力时，考虑了其中某些因素和其他因素，包括我们的历史和税前收益预测。
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的细分市场比较
东北段
在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
收入
赌博$629.3 $599.1 $30.2 5.0 %
食品、饮料、酒店及其他71.2 59.4 11.8 19.9 %
总收入$700.5 $658.5 $42.0 6.4 %
调整后的 EBITDAR$212.9 $205.2 $7.7 3.8 %
调整后的息税折旧摊销前利润率30.4 %31.2 %-80 bps
北方截至2023年3月31日的三个月中，Heast板块的收入比上年同期增加了4200万美元，主要是 由于东北地区房地产赌场、酒店和餐饮场所的游客人数增加，但由于三州地区竞争加剧，我们在劳伦斯堡好莱坞赌场物业的总收入减少部分抵消了这一增长。
对于这三个人来说几个月已结束 2023年3月31日 东北板块调整后的息税折旧摊销前利润增加了770万美元，广告调整后的息税折旧摊销前利润率降至30.4％，这主要是由于博彩和非博彩收入的增加导致劳动力成本和销售成本增加。
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南段
在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
收入
赌博$252.1 $278.6 $(26.5)(9.5)%
食品、饮料、酒店及其他62.7 62.8 (0.1)(0.2)%
总收入$314.8 $341.4 $(26.6)(7.8)%
调整后的 EBITDAR$123.6 $146.5 $(22.9)(15.6)%
调整后的息税折旧摊销前利润率39.3 %42.9 %-360 bps
截至2023年3月31日的三个月中，南方板块的收入比上年同期减少了2660万美元，这主要是由于我们许多物业的访问量减少。在截至2022年3月31日的三个月中，新奥尔良市中心实施了COVID限制，这增加了我们墨西哥湾沿岸好莱坞赌场、新奥尔良新奥尔良Boomtown和L'Auberge Baton Rouge酒店的游客人数。此外，在截至2023年3月31日的三个月中，好莱坞图尼卡赌场的重大冰暴和Ameristar Vicksburg附近的龙卷风影响了这些物业的参观人数。此外，L'Auberge Lake Charles在截至2023年3月31日的三个月中受到2022年12月开始运营的新竞争对手的影响。
F或者这三个几个月已结束 2023年3月31日 南方板块调整后的息税折旧摊销前利润下降了2,290万美元，调整后的息税折旧摊销前利润率下降至39.3％，这主要是由于上述博彩收入的下降。
西段
在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
收入
赌博$94.4 $94.1 $0.3 0.3 %
食品、饮料、酒店及其他35.3 46.8 (11.5)(24.6)%
总收入$129.7 $140.9 $(11.2)(7.9)%
调整后的 EBITDAR$49.1 $51.2 $(2.1)(4.1)%
调整后的息税折旧摊销前利润率37.9 %36.3 %160 bps
截至2023年3月31日的三个月，西部板块的收入比上年同期减少了1,120万美元，主要是 由于 截至2023年3月31日的三个月不包括拉斯维加斯Tropicana的任何收入，因为这些业务已于2022年9月26日出售，但部分被齐亚公园赌场收入的增加所抵消。
在截至2023年3月31日的三个月中， 如上所述，西部板块调整后的息税折旧摊销前利润下降了210万美元，这主要是由于出售了Tropicana Las Vegas。 在截至2023年3月31日的三个月中， 西部板块调整后的息税折旧摊销前利润率增至37.9％，这主要是由齐亚公园赌场收入增加所推动的。
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中西部细分市场
在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
赌博$265.9 $256.5 $9.4 3.7 %
食品、饮料、酒店及其他29.4 26.4 3.0 11.4 %
总收入$295.3 $282.9 $12.4 4.4 %
调整后的 EBITDAR$125.6 $125.5 $0.1 0.1 %
调整后的息税折旧摊销前利润率42.5 %44.4 %-190 bps
截至2023年3月31日的三个月中，中西部板块的收入比上年同期增加了1,240万美元，原因是 中西部地区的赌场、酒店和食品和饮料商店的访问量增加。

在截至2023年3月31日的三个月中， 中西部板块调整后的息税折旧摊销前利润增加了10万美元 主要地 由于博彩和非博彩收入增加，但部分被劳动力成本和销售成本的增加所抵消，反映在 A 中调整后的息税折旧摊销前利润率下降了190个基点至42.5％。
交互式分段
在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
收入
赌博$82.9 $62.9 $20.0 31.8 %
食品、饮料、酒店及其他150.6 78.6 72.0 91.6 %
总收入$233.5 $141.5 $92.0 65.0 %
调整后的 EBITDAR$(5.7)$(10.0)$4.3 (43.0)%
调整后的息税折旧摊销前利润率(2.4)%(7.1)%470 bps
截至2023年3月31日的三个月中，互动板块的收入比上年同期增加了9,200万美元，原因是 纳入了2023年2月17日收购Barstool后Barstool的100％经营业绩，以及与在其他司法管辖区运营相关的游戏收入的增加，包括2022年4月推出的theScore Bet。此外，截至2023年3月31日的三个月，收入包括9,230万美元的税收总额，而截至2022年3月31日的三个月分别为5,030万美元。
在截至2023年3月31日的三个月中， 互动板块调整后的息税折旧摊销前利润增长主要是由于去年在其他博彩司法管辖区开展业务导致总收入增加。调整后的息税折旧摊销前利润率增加是由于收入同比增长速度大于运营支出的增长速度。
其他
在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
收入
食品、饮料和其他$5.8 $7.3 $(1.5)(20.5)%
总收入$5.8 $7.3 $(1.5)(20.5)%
调整后的 EBITDAR$(27.3)$(23.7)$(3.6)15.2 %
其他包括公司的独立赛车业务以及公司管理费用，主要包括某些费用，例如工资、专业费、差旅费用和其他一般和管理费用
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与之无直接关系或未以其他方式分配。收入 对于 三个月已结束 2023年3月31日 减少了 与之前的相比与之相对应的时期，主要是由于赛车收入的减少。
截至2023年3月31日的三个月，调整后息税折旧摊销前利润的变化主要与工资支出的增加有关。
非公认会计准则财务指标
用途和定义
除公认会计准则财务指标外，管理层还使用调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率作为非公认会计准则财务指标。这些非公认会计准则财务指标不应被视为替代或优于根据公认会计原则确定或计算的财务业绩和指标。并非所有公司都以相同的方式计算这些非公认会计准则财务指标，因此，可能不是比较不同公司业绩的适当指标。
我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为扣除利息支出的净收益；利息收入；所得税；折旧和摊销；股票薪酬；债务清偿费用；减值损失；扣除可扣除费用的保险回收额；或有收购价格债务估计公允价值的变化；资产处置损益；现金结算的股票奖励的预算与实际支出之间的差额；开盘前支出等。调整后的息税折旧摊销前利润不包括 (i) 与房地产投资信托基金交易（包括我们在2023年2月21日与GLPI达成的交易）相关的非现金收益/亏损，如所述 附注9，“租赁”至我们未经审计的合并财务报表）；以及（ii）根据ASC 805 “业务合并”（包括收购 Barstool）衡量的与部分和分步收购相关的非现金收益/亏损。调整后的息税折旧摊销前利润包括未合并关联公司的收入或亏损，我们在非营业项目（例如利息支出，净额；所得税，折旧和摊销；以及股票薪酬支出）中所占份额加回了Barstool Sports, Inc.（在我们于2023年2月17日收购Barstool之前）和我们的堪萨斯娱乐有限责任公司合资企业。调整后的息税折旧摊销前利润包括与房地产投资信托基金房东签订的三重净运营租赁相关的租金支出。尽管调整后的息税折旧摊销前利润包括与我们的三重净运营租赁相关的租金支出，但我们认为调整后的息税折旧摊销前利润可用作评估合并经营业绩的补充指标。我们将调整后的息税折旧摊销前利润率定义为调整后的息税折旧摊销前利润除以合并收入。
调整后的息税折旧摊销前利润具有经济实质，因为它被管理层用作绩效衡量标准来分析我们的业务业绩，在评估大型长期赌场酒店项目时尤其重要，因为它为运营决策的当前影响提供了视角，与此类项目的巨额非运营折旧费用和融资成本分开。我们之所以提出调整后的息税折旧摊销前利润，是因为一些投资者和债权人使用调整后的息税折旧摊销前利润作为衡量持续业务运营的实力和业绩的指标，包括我们偿还债务以及为资本支出、收购和运营提供资金的能力。这些计算通常被用作投资者、分析师和信用评级机构评估和比较我们行业内公司的经营业绩和价值的基础。为了更独立地查看其赌场的运营情况，包括我们在内的博彩公司历来在调整后的息税折旧摊销前利润计算中排除了与特定赌场物业管理无关的某些公司支出。但是，调整后的息税折旧摊销前利润不是根据公认会计原则计算的业绩或流动性的指标。调整后的息税折旧摊销前利润信息作为补充披露列出，因为管理层认为这是衡量博彩行业业绩的常用指标，许多人认为它是衡量公司经营业绩的关键指标。
我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为调整后的息税折旧摊销前利润（定义见上文）加上与三重净运营租赁相关的租金支出（这是运营业务所必需的正常经常性现金运营支出）。调整后的息税折旧摊销前利润在财务报表之外以合并为基础列报，仅作为估值指标。管理层认为，调整后的息税折旧摊销前利润是分析师在估值受三重净租赁约束的博彩公司时传统上使用的另一项指标，因为它消除了租赁方式和资本结构变异的影响。该指标之所以作为补充披露包括在内，是因为（i）我们认为调整后的息税折旧摊销前利润传统上由博彩运营商分析师和投资者用来确定博彩运营商的股权价值；（ii）调整后的息税折旧摊销前利润是其他金融分析师在估值我们的业务时使用的指标之一。我们认为调整后的息税折旧摊销前利润可用于股票估值目的，因为（i）其计算隔离了房地产融资的影响；（ii）使用调整后息税折旧摊销前利润的倍数来计算企业价值允许调整资产负债表，以确认与房地产相关的运营租赁产生的估计负债。但是，根据公认会计原则，合并列报的调整后息税折旧摊销前利润不是一项财务指标，不应将其视为衡量整体经营业绩的指标，也不应将其单独视为净收入的替代方案，因为它不包括与我们的三重净运营租赁相关的租金支出，仅用于本文提及的有限目的。
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目录
调整后的息税折旧摊销前利润率定义为合并后的调整后息税折旧摊销前利润除以合并后的收入。调整后的息税折旧摊销前利润率在财务报表之外以合并基础上列报，仅作为估值指标。我们还将按应申报分部划分的调整后息税折旧摊销前利润率定义为每个细分市场的调整后息税折旧摊销前利润除以分部收入。
GAAP财务指标与非GAAP财务指标的对账
下表包括根据公认会计原则确定的净收益与调整后的息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润（非公认会计准则财务指标）的对账以及相关利润率：
 在截至3月31日的三个月中，
（百万美元）20232022
净收入$514.4 $51.6 
所得税支出 167.9 47.6 
来自未合并关联公司的收入(2.6)(8.7)
利息支出，净额113.0 161.3 
利息收入(10.4)(0.5)
收购 Barstool 的净收益(83.4)— 
房地产投资信托基金交易收益，净额(500.8)— 
其他开支1.0 40.7 
营业收入199.1 292.0 
基于股票的薪酬 (1)
16.5 17.0 
以现金结算的股票奖励差异 (1)(2)
(2.9)(2.9)
处置资产的收益 (1)
— (0.1)
临时购买价格 (1)
0.3 (0.1)
开业前费用 (1)
— 1.5 
折旧和摊销107.5 118.2 
扣除可扣除费用后的保险追偿金 (1)
— (8.8)
来自未合并关联公司的收入2.6 8.7 
权益法投资的非经营项目 (3)
4.5 1.8 
其他开支 (1)(3)(4)
4.6 7.3 
调整后 EBITDA332.2 434.6 
与三重净经营租赁相关的租金支出 (1)
146.0 60.1 
调整后的 EBITDAR$478.2 $494.7 
净收入利润率30.7 %3.3 %
调整后的息税折旧摊销前利润率19.9 %27.8 %
调整后的息税折旧摊销前利润率28.6 %31.6 %
(1) 这些项目包含在公司未经审计的合并运营报表中的 “一般和行政” 中。
(2) 我们的现金结算股票奖励在每个报告期内主要根据公司普通股的价格调整为公允价值。因此，在任何报告期内，公司普通股价格的重大波动都可能导致现金结算的股票奖励的预算出现重大差异。
(3) 主要包括在我们收购剩余64％的Barstool普通股之前与Barstool相关的利息支出、净收入、所得税、折旧和摊销以及股票薪酬支出（见 附注6，“收购”在我们未经审计的合并财务报表（和我们的堪萨斯娱乐合资企业）的附注中。
(4) 包括非经常性收购和交易成本，以及与实施我们的新企业资源管理系统相关的财务转型成本。
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流动性和资本资源
我们的主要流动性和资本资源来源过去和预计将是运营现金流、银行借款以及发行债务和股权证券的收益。我们的持续流动性将取决于多种因素，包括可用现金资源、运营、收购或投资产生的现金流、开发项目建设资金以及我们对债务协议中包含的契约的遵守情况。
 在截至3月31日的三个月中，改变
（百万美元）20232022$%
经营活动提供的净现金$147.7 $224.9 $(77.2)(34.3)%
用于投资活动的净现金$(378.2)$(39.6)$(338.6)855.1%
用于融资活动的净现金$(83.0)$(239.2)$156.2 (65.3)%
运营现金流
我们的运营现金流趋势往往遵循营业收入的趋势，不包括非现金费用，但可能会受到营运资金变化、支付大量利息、纳税或退款的时间以及未合并关联公司的分配的影响。在截至2023年3月31日的三个月中，经营活动提供的净现金减少了7,720万美元，这主要是由于与应计赛车负债、应计资本支出、薪资相关负债以及向第三方服务提供商付款时间相关的营运资本变化的负面影响。
投资现金流
截至2023年3月31日的三个月，用于投资活动的现金为3.782亿美元，主要来自收购Barstool的对价（扣除收购的现金）为3.146亿美元，资本支出为6,320万美元。在截至2022年3月31日的三个月中，用于投资活动的现金为3,960万美元，主要与6,560万美元的资本支出有关，但被劳拉飓风的保险收益所抵消。
资本支出
资本支出以项目资本（新设施或扩建）或维护（更换）的形式入账，其中包括我们的Barstool品牌零售体育博彩、我们的无现金、无卡和非接触式技术以及酒店翻新等项目。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，经营活动提供的现金以及经修订的循环信贷额度和循环额度下的可用现金可用于为我们的资本支出提供资金（视情况而定）。
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，资本支出分别为6,320万美元和6,560万美元。 在截至2023年12月31日的年度中，我们的预计资本支出，包括保险收益，约为4.13亿美元， 其中包括截至2023年3月31日的三个月中产生的6,320万美元的资本支出，以及我们的三净租赁要求我们花费总收入的特定百分比的资本支出。
融资现金流
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，用于融资活动的净现金总额分别为8,300万美元和2.392亿美元，主要与回购我们分别为5,000万美元和1.751亿美元的普通股有关。
截至2023年3月31日，我们的本金总额为28亿美元，包括修订后的信贷额度下的15亿美元未偿债务，5.625％的优先无抵押票据下的4亿美元未偿债务，4.125％的优先无抵押票据下的4亿美元未偿债务，2.75％的可转换票据下的3.305亿美元未偿还以及1.635亿美元的其他未偿长期债务。我们的修订后的循环信贷额度没有提取任何款项。我们没有在2026年之前到期的债务。截至2023年3月31日，根据签发的信用证，我们有有条件债务
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根据经修订的信贷额度，面额总额为2350万美元，因此我们修订后的循环信贷额度下的可用借贷能力为9.765亿美元。
盟约
除其他义务外，我们的修订后的信贷额度、5.625％的票据和4.125％的票据要求我们维持特定的财务比率并通过某些财务测试。此外，我们修订后的信贷额度，即5.625％的票据和4.125％的票据，限制了我们承担额外债务、承担担保义务、修改债务工具、支付股息、设立资产留置权、进行投资、进行合并或合并以及以其他方式限制公司活动的能力。我们的债务协议还包含惯常的违约事件，包括要求我们满足AR PENN Master Lease、2023 年主租约、PENN 主租赁（2023 年 1 月 1 日之前）和 Pinnacle Master Lease（均定义见下文）的某些要求的交叉违约条款，每项要求均为 GLPI。如果我们无法履行财务契约或发生交叉违约，则可能触发/加快付款期限。
截至2023年3月31日，公司遵守了所有必要的财务契约。公司认为，在向美国证券交易委员会提交本10-Q表季度报告之日后的至少十二个月内，它将遵守其所有必需的财务契约。
参见 附注8，“长期债务”，在我们未经审计的合并财务报表附注中，以获取有关公司债务和其他长期债务的更多信息。
股票回购授权
2022 年 2 月 1 日，宾夕法尼亚大学董事会批准了 7.5 亿美元的股票回购授权，该授权将于 2025 年 1 月 31 日到期（“2022 年 2 月授权”）。
2022年12月6日，第二项股票回购计划获得批准，额外拨款7.5亿美元（“2022年12月授权”）。2022 年 12 月的授权将于 2025 年 12 月 31 日到期。
公司计划在根据2022年12月的授权进行任何回购之前，利用2022年2月授权下的剩余产能。公司的回购将取决于可用流动性、总体市场和经济状况、资本的替代用途和其他因素。根据适用的证券法律法规和其他法律要求，可以不时通过10b5-1交易计划、公开市场交易、大宗交易或私下交易进行股票回购。没有要求公司回购的最低股份数量，回购授权可以随时暂停或终止，恕不另行通知。
在截至2023年3月31日的三个月中，根据2022年2月的授权，公司以5,000万美元的价格通过公开市场交易回购了1,646,963股普通股，平均每股30.36美元。在我们未经审计的合并资产负债表中，所有回购股票的成本均记录为 “国库股”。
在截至2023年3月31日的季度之后，公司以每股29.21美元的平均价格回购了647,319股普通股，总金额为1,890万美元。截至2023年5月3日，2022年2月授权和我们2022年12月授权下的剩余可用资金分别为8,040万美元和7.5亿美元。
三重净租赁
我们运营中使用的大多数房地产资产（即土地和建筑物）受三重净主租约的约束；其中最重要的是AR PENN Master Lease、2023 Master Lease、PENN Master Lease（2023 年 1 月 1 日之前）和 Pinnacle Master Lease（定义见这些术语） 附注9，“租赁”，与GLPI一起出现在我们未经审计的合并财务报表附注中，统称为 “主租赁”）。我们将主租约、佩里维尔租约（如适用）、梅多斯租约（如适用）、玛格丽塔维尔租约、希腊城租约、Tropicana 租约（2022 年 9 月 26 日终止）和 Morgantown Lease 统称为 “三网租约”。公司的三重净租赁记作经营租赁、融资租赁或融资债务。
2023 年 2 月 21 日，如中所述 附注9，“租赁”在我们未经审计的合并财务报表附注中，公司和GLPI签订了自2023年1月1日起生效的AR PENN主租约，以（i）移除奥罗拉、乔利埃特、哥伦布、托莱多和M Resort的土地和建筑物，以及（ii）对租金进行相关调整，之后AR PENN Master Lease的初始租金为2.841亿美元，包括2.082亿美元的建筑基础租金，4,300万美元的土地基本租金和3,290万美元的百分比租金（这些术语在AR PENN主租赁中定义）。在执行AR PENN Master Lease之后，公司租赁了与其中14项相关的房地产资产
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通过三重净主租约在其运营中使用的博彩设施。AR PENN Master Lease 的当前期限将于 2033 年 10 月 31 日到期，此后包含三个续订期限，每个续订期限均为五年，条款和条件相同，可由公司选择行使。
在执行AR PENN Master Lease的同时，公司与GLPI签订了2023年主租约，自2023年1月1日起生效，具体适用于与Aurora、Joliet、Columbus、Toledo、M Resort、Meadows和Perryville相关的房产以及主开发协议。2023年主租赁的初始期限至2033年10月31日，随后的三个五年续订期均相同，可由公司选择行使。2023 年主租赁终止了与 Meadows 和 Perryville 相关的个人三重净租约。2023 年主租赁和 AR PENN Master Lease 是交叉违约、交叉抵押和共同终止的，受母公司担保的约束。
2023年主租赁包括等于2.322亿美元的2023年主租赁基本租金，主开发协议包含额外租金（连同2023年主租赁基本租金，即 “2023年主租赁租金”）等于（i）宾夕法尼亚大学从GLPI获得的任何奥罗拉项目资金的7.75％，以及（ii）根据当时的GLPI股价，宾夕法尼亚大学从GLPI获得的任何项目资金的百分比其他开发项目。主开发协议规定，根据主开发协议中规定的某些条款和条件，GLPI将应宾夕法尼亚大学的要求为Aurora项目提供高达2.25亿美元的资金，为其他开发项目总共提供高达3.5亿美元的资金。GLPI的这些融资义务将于2026年1月1日到期。2023 年主租赁租金将一次性增加 140 万美元，自 2027 年 11 月 1 日起生效。2023 年 11 月 1 日，2023 年主租赁租金将进一步受到 1.5% 的固定自动扶梯的约束，此后每年一次。主开发协议规定，宾夕法尼亚大学可以选择在GLPI开始任何旨在为此类项目提供资金的股权或债务发行或信贷额度提取之前不继续进行开发项目，在某些情况下，前提是GLPI将获得与此类已终止项目有关的所有成本和开支的补偿。奥罗拉项目和其他开发项目均需获得必要的监管和其他政府批准。
根据我们的三网租赁，除了房地产资产的租赁费用外，我们还需要支付以下费用：（i）所有设施维护；（ii）与租赁物业和在租赁物业上开展的业务有关的所有保险；（iii）对租赁物业征收或与租赁物业有关的税款（出租人收入税除外）；（iv）所有租户资本改善税；以及（v) 租赁财产和开展业务所需或适当的所有公用事业和其他服务租赁的财产。此外，我们的三网租赁将受到年度自动扶梯和定期百分比租金重置的影响（视情况而定）。见 附注9，“租赁”，在我们未经审计的合并财务报表附注中，供进一步讨论和披露与公司租赁有关的信息。
根据三网租赁向我们的房地产投资信托基金房东付款
向我们的房地产投资信托基金房东GLPI和VICI支付的款项总额如下：
 在截至3月31日的三个月中，
（单位：百万）20232022
AR PENN 主租约$71.1 $— 
2023 年主租约58.0 — 
宾夕法尼亚大学主租约— 119.2 
Pinnacle Mast84.1 82.5 
佩里维尔租约— 1.9 
梅多斯租约— 6.2 
玛格丽塔维尔租约6.4 5.9 
希腊城租约12.8 12.8 
摩根敦租约 0.8 0.8 
总计 (1)
$233.2 $229.3 
(1)在截至2022年3月31日的三个月中，根据Tropicana租约应付的租金为名义租金。因此，它已从上表中排除。Tropicana 租约于 2022 年 9 月 26 日终止。
外表 
根据我们目前的运营水平，我们认为运营产生的现金和手头现金，加上修订后的信贷额度下的可用金额，将足以履行我们在三重贷款下的预期义务
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可预见的将来的净租赁、还本付息要求、资本支出和营运资本需求。但是，我们从运营中产生足够现金流的能力将取决于一系列经济、竞争和商业因素，其中许多因素是我们无法控制的。我们无法确定：（i）全球供应链中断、物价通胀、利率上升对美国经济的影响、经济增长放缓、地缘政治的不确定性以及多家银行倒闭后银行业不稳定的影响；（ii）我们的预期收益预测能否实现；（iii）我们的收购将实现预期的协同效应；（iv）未来的借款将根据我们的修正后的信贷额度或以其他方式提供信贷市场使我们能够为我们提供服务债务或进行预期的资本支出。我们警告说，我们整个投资组合的表现和趋势可能不会持续下去。此外，尽管我们预计未来增长的很大一部分将来自于在媒体、零售和在线体育博彩、iCasino和社交游戏等其他分销渠道中寻找机会；来自以合理估值收购博彩物业；新建项目；开发项目；以及渗透不足市场的管辖权扩张和房地产扩张，但无法保证情况会如此。如果我们在未来完成重大收购或进行任何大规模的房地产扩张，我们的现金需求可能会大幅增加，我们可能需要增加借款或完成股权或债务融资以满足这些要求。见第一部分，第 1A 项。公司截至2022年12月31日止年度的10-K表的 “风险因素”，用于讨论与公司资本结构相关的其他风险。

我们历来维持由股权和债务融资混合组成的资本结构。我们调整杠杆作用，在市场上寻找机会，努力为股东最大限度地提高企业价值。我们希望在债务到期之前通过运营产生的内部资金和/或通过债务或股票市场为债务或股票市场再融资来履行到期的债务义务。
关键会计估计
对我们关键会计估算的完整讨论包含在我们截至2022年12月31日的年度的10-K表中。除下文讨论外，在此期间，我们的关键会计估算没有重大变化 三个月已结束2023 年 3 月 31 日。
租赁
评估每份AR PENN主租赁和2023年主租赁中包含的土地和建筑构件的租赁分类（如所述） 附注9，“租赁”，在我们未经审计的合并财务报表附注中）要求管理层做出重要的估计和假设。其中包括对以下因素的估计：(i) 土地和建筑资产的公允价值；(ii) 租赁期限，包括是否有合理的续订条款得到行使；以及 (iii) 租赁期内的贴现率（抵押增量借款利率）。此外，管理层评估了这些协议应作为单独合同还是合并合同入账，以及应将AR PENN Master Lease视为租赁修改还是新租约。
业务合并
与公司收购 Barstool 有关（如所述） 附注6，“收购”在我们未经审计的合并财务报表附注中，估值已完成，以确定收购价格的分配。估值中考虑的因素包括公司对收购进行尽职调查后收集的数据、对未来运营的预测以及从第三方估值专家那里获得的数据（视情况而定）。
我们将企业合并收购价格分配给收购的有形和可识别的无形资产以及根据其公允价值承担的负债。收购价格超过这些公允价值的部分被记录为商誉。
考虑这种业务合并需要管理层做出重要的估计和假设，包括我们对无形资产的估计，例如Barstool的商号、广告关系、其他商号和品牌以及客户关系。尽管我们认为所做的估计和假设是合理和适当的，但它们本质上是不确定的。估值中使用的最重要的假设包括：（1）收入增长；（2）折扣率；（3）有效所得税税率；（4）未来终端价值；以及（5）使用Barstool商标假设的博彩特许权使用费。这些假设是根据Barstool和PENN运营的当前竞争市场的历史趋势以及对未来表现的预测制定的。关于我们的商品名称和客户关系的重要假设涉及为重置成本分析选择合适的特许权使用费率和成本估算。利用有无的方法对广告关系进行了重视。在采用特许权使用费减免方法的情况下，重要假设包括预测归属于资产的收入、特许权使用费率、过时因素、估计的协同效应和折扣率。在使用重置成本方法的情况下，重要的假设包括估算更换所需的成本和时间、确定更换期的机会成本以及估算开发成本的加价。在使用有无方法的情况下，重要的假设包括预测
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具有直接广告关系的收入，预测没有直接广告关系的收入，并确定折扣率。
最近发布的会计公告
有关新的会计公告以及这些声明对我们未经审计的合并财务报表的影响的信息，请参阅 附注3，“新会计公告”在我们未经审计的合并财务报表附注中。
有关前瞻性陈述的重要因素
本10-Q表格包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”。这些陈述可以通过使用前瞻性术语来识别，例如 “期望”、“相信”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“目标”、“寻求”、“可能”、“将”、“应该” 或 “预期”，或者这些或类似词语的负面或其他变体，也可以通过对未来事件、策略或风险和不确定性的讨论来识别。具体而言，前瞻性陈述包括但不限于以下方面的陈述：公司对未来经营业绩和财务状况的预期、有关指导的假设，包括公司产品和技术投资的规模和时机；公司的预期股票回购；公司对零售/移动/在线体育博彩、iCasino、社交游戏和零售业务的业绩预期以及竞争的影响；公司的发展和它的推出互动细分市场在新司法管辖区的产品以及对现有互动细分市场的产品的改进，包括Barstool Sportsbook和Casino以及theScore Bet体育博彩和赌场应用程序的内容，以及将Barstool Sportsbook迁移到我们的专有玩家账户管理系统以及风险和交易平台；公司对收购Barstool Sports Inc.（“Barstool”）及其产品未来成功的预期；公司对整合的期望以及与之相关的协同效应公司对Score Media and Gaming, Inc.和Barstool的整合；公司媒体业务的持续增长和货币化；公司对无现金、无卡和非接触式（3C）技术的持续推出及其潜在收益的预期；公司的开发项目，包括好莱坞奥罗拉、乔利埃特、哥伦布和M Resort Spa Casino的潜在开发项目；我们为我们的开发项目获得融资的能力有吸引力的条款；以及时机、成本和预期计划资本支出对公司经营业绩的影响； 联邦、州、省或地方层面与我们的业务相关的监管、立法、行政或司法决定以及任何此类行动的影响。
此类陈述均受风险、不确定性和情况变化的影响，这些风险和不确定性可能会对公司未来的财务业绩和业务产生重大影响。因此，公司警告说，此处包含的前瞻性陈述受重要因素的限制，这些因素可能导致实际业绩与此类陈述所反映的结果存在重大差异。这些因素包括：公司运营所在市场的经济和市场状况的影响；与其他娱乐、体育内容和赌场游戏体验的竞争；产品和技术投资的时机、成本和预期影响；与国际运营、许可、许可、融资、批准和其他与新或现有司法管辖区增长相关的突发事件相关的风险；以及公司截至年度的10-K表年度报告中描述的其他风险和不确定性 2022年12月31日，随后的10-Q表季度报告和8-K表最新报告，均已提交给美国证券交易委员会。除非法律要求，否则公司不打算公开更新任何前瞻性陈述。考虑到这些风险、不确定性和假设，本10-Q表格中讨论的前瞻性事件可能不会发生。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
经修订的信贷额度下的短期浮动借款利率的利率发生不利变化，我们面临着市场风险。截至2023年3月31日，公司经修订的信贷额度的未偿余额总额为15亿美元，包括5.294亿美元的经修订的定期贷款A融资和9.925亿美元的经修订的定期贷款B融资。截至2023年3月31日，我们在经修订的循环信贷额度下有9.765亿美元的可用借贷能力。
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下表提供了截至2023年3月31日有关我们对利率变化敏感的长期债务的信息，包括在所述十二个月期间到期的名义金额以及按到期日划分的相关加权平均利率。
（百万美元）4/1/23 - 3/31/244/1/24 - 3/31/254/1/25 - 3/31/264/1/26 - 3/31/274/1/27 - 3/31/28此后总计公允价值
固定利率$—$—$—$400.0$—$—$400.0 $373.0 
平均利率5.625 %
固定利率$—$—$—$—$—$400.0$400.0 $330.0 
平均利率4.125 %
固定利率$—$—$—$330.5$—$—$330.5 $473.7 
平均利率2.750 %
可变费率$37.5$37.5$37.5$37.5$429.4$942.5$1,521.9 $1,515.3 
平均利率 (1)
4.910 %4.930 %4.950 %4.960 %4.760 %5.670 %
(1)估计利率，反映了截至2023年3月31日的远期SOFR加上适用于浮动利率借贷的SOFR利差。
外币汇率风险
我们面临货币折算风险，因为我们的国际实体的业绩以当地货币报告，然后我们会将其转换为美元，以纳入未经审计的合并财务报表中。因此，外汇汇率之间的变化，尤其是加元兑美元的变化，会影响我们记录的国外资产、负债、收入和支出的金额，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。theScore的业绩以加元报告，然后我们将加元转换为美元，以包含在未经审计的合并财务报表中。我们目前没有订立套期保值安排，以最大限度地减少外汇波动对我们运营的影响。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们产生了分别为820万美元和3580万美元的未实现外币折算调整收益，如我们未经审计的合并综合收益表中的 “该期间的外币折算调整” 所报告。
第 4 项。控制和程序
截至2023年3月31日，公司管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，评估了公司披露控制和程序（定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）下第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序自2023年3月31日起生效，以确保公司在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息（i）在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总、评估和报告；（ii）累积并传达给公司的管理，酌情包括公司的首席执行官和首席财务官，以便及时就必要的披露做出决定。
在截至2023年3月31日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们是其他一些未决法律诉讼的当事方。管理层预计，此类诉讼的结果，无论是个人还是总体结果，都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。
第 1A 项。风险因素
关于影响我们业务和财务业绩的风险因素的讨论载于我们截至2022年12月31日的2022年10-K表年度报告。除非下文讨论，否则我们先前在2022年10-K表年度报告中披露的风险因素没有重大变化。
影响金融服务行业的不利事态发展，包括涉及金融机构或交易对手的流动性、违约或不履约的事件或疑虑，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
涉及流动性有限、违约、不履约或其他不利事态发展的事件，影响金融机构、交易对手或整个金融服务行业的其他公司，或者对此类事件或其他类似风险的担忧或传闻，过去和将来都可能导致整个市场的流动性问题。尽管我们根据我们认为必要或适当的方式评估银行和客户关系，但影响我们、金融服务行业或整个经济的因素可能会严重损害我们获得足够数额的资金来源和其他信贷安排，以资助或资本化我们当前和预计的未来业务运营。除其他外，这些因素可能包括诸如流动性限制或失灵、履行各种类型的金融、信贷或流动性协议或安排下的义务的能力、金融服务行业或金融市场的混乱或不稳定，或对金融服务行业公司前景的担忧或负面期望等事件。
此外，投资者对美国或国际金融体系的担忧可能导致不太有利的商业融资条件，包括更高的利率或成本以及更严格的财务和运营契约，或者对获得信贷和流动性来源的系统性限制，从而使我们更难以可接受的条件或根本无法获得融资。除其他风险外，可用资金或获得我们的现金和流动性资源的任何减少都可能对我们履行运营费用、财务义务或履行其他义务的能力产生不利影响，或者导致我们违反合同义务。任何这些影响，或由上述因素或上述未描述的其他相关或类似因素产生的任何其他影响，都可能对我们的流动性以及我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
结合宾夕法尼亚大学与Barstool之间的2020年2月20日股票购买协议，公司向与Barstool关联的某些个人股东发行了883股面值为0.01美元的D系列优先股（“D系列优先股”）。D系列优先股中有1/1,000股可转换为一股宾夕法尼亚大学普通股。根据2020年2月股票购买协议的规定，向与Barstool关联的某些个人股东发行的D系列优先股仍可在四年内分批转换为宾夕法尼亚大学普通股。
2023 年 3 月 3 日，227 股 D 系列优先股转换为普通股。转换后，公司发行了226,800股普通股，面值为0.01美元。根据《证券法》第4（a）（2）条，这些发行免于注册。截至2023年3月31日，89股D系列优先股可以转换为宾夕法尼亚大学普通股。
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目录
下表列出了我们在2023年第一季度回购的普通股总数、每股支付的平均价格、我们在股票回购计划中回购的股票数量以及根据我们的股票回购计划在适用财政期结束时仍可以回购的股票的大致美元价值：
（百万美元，每股数据除外）
购买的股票总数 (1)
每股支付的平均价格
作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数 (2)
根据计划或计划可能购买的股票的最大美元价值
2023 年 1 月 1 日-2023 年 1 月 31 日997,480 $31.09 979,794 $118.8 
2023 年 2 月 1 日-2023 年 2 月 28 日87,172 $34.96 85,894 $115.8 
2023 年 3 月 1 日-2023 年 3 月 31 日630,008 $28.56 581,275 $99.3 
总计1,714,660 $30.36 1,646,963 
(1)包括在截至2023年1月31日、2月28日和3月31日的几个月中，分别为缴纳员工限制性股票归属时应缴的税款而预扣的17,686股、1,278股和48,733股。
(2)2022 年 2 月 1 日，我们的董事会授权不时通过公开市场或私下谈判交易回购高达 7.5 亿美元的普通股（“2022 年 2 月授权”）。回购授权将于 2025 年 1 月 31 日到期。2022 年 12 月 6 日，我们的董事会批准了一项额外的 7.5 亿美元此类回购计划，该计划将于 2025 年 12 月 31 日到期（“2022 年 12 月授权”）。由于我们尚未使用2022年2月授权下的全部金额，因此2022年12月的授权仍处于满负荷状态。股票回购（如果有）将使用我们的可用流动性提供资金。股票回购的时间和数量将取决于多种因素，包括市场状况以及公司和监管方面的考虑。截至2023年3月31日，我们共回购了19,208,251股普通股，平均价格为33.89美元。
第 6 项。展品
展览 
数字展品描述
10.1
特此参照公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告附录10.22，由宾夕法尼亚租户有限责任公司和Gaming and Leisure Properties, Inc.之间于2023年1月1日修订和重述的宾夕法尼亚大学主租约。（美国证券交易委员会文件编号 000-24206）
10.2
特此参照公司截至2022年12月31日的10-K表年度报告附录10.23，纳入宾夕法尼亚租户有限责任公司和Gaming and Leisure Properties, Inc.之间的2023年1月1日主租约。（美国证券交易委员会文件编号 000-24206）
31.1*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条获得首席执行官认证。
31.2*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条进行首席财务官认证。
32.1**
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条获得的首席执行官认证。
32.2**
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条获得的首席财务官认证。
101.INSXBRL 实例文档-实例文档不出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104封面内联 XBRL 文件（包含在附录 101 中）
*随函提交。
**随函提供。
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 宾夕法尼亚娱乐公司
注明日期：2023年5月4日来自：/s/Christine LaBombard
  克里斯汀·拉邦巴德
  高级副总裁兼首席会计官

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