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类普通单位成员2015-03-012015-03-310001690820US-GAAP：普通阶级成员US-GAAP：限制性股票成员2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：普通阶级成员US-GAAP：限制性股票成员2022-01-012022-03-310001690820US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：员工股权会员2022-01-012022-03-310001690820cvNA：受限制的股票单位和受限制的股票成员2023-01-012023-03-310001690820cvNA：受限制的股票单位和受限制的股票成员2022-01-012022-03-310001690820cvNA: 普通单位类成员2023-01-012023-03-310001690820cvNA: 普通单位类成员2022-01-012022-03-310001690820cvNA: B 类普通单位成员2023-01-012023-03-310001690820cvNA: B 类普通单位成员2022-01-012022-03-310001690820cvna：Carvana Group 成员2023-01-012023-03-310001690820美国公认会计准则：建筑会员2023-01-012023-03-310001690820SRT: 最低成员美国公认会计准则：建筑会员2023-03-310001690820SRT: 最大成员美国公认会计准则：建筑会员2023-03-310001690820SRT: 最低成员2023-03-310001690820SRT: 最大成员2023-03-310001690820cvna：不包括AffiliteDentitytwo成员2023-03-31utrm: mi0001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：货币市场基金成员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：货币市场基金成员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员美国公认会计准则：货币市场基金成员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：货币市场基金成员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：货币市场基金成员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：货币市场基金成员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员美国公认会计准则：货币市场基金成员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：货币市场基金成员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员2022-01-012022-03-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员SRT: 最低成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员US-GAAP：ValuationTechnique 折扣现金流会员US-GAAP：测量输入折扣率会员2023-03-310001690820SRT: 最大成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员US-GAAP：ValuationTechnique 折扣现金流会员US-GAAP：测量输入折扣率会员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员SRT: 最低成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员US-GAAP：ValuationTechnique 折扣现金流会员US-GAAP：测量输入折扣率会员2022-12-310001690820SRT: 最大成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员US-GAAP：ValuationTechnique 折扣现金流会员US-GAAP：测量输入折扣率会员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2023-01-012023-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-01-012022-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-12-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-03-310001690820美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值输入二级会员cvna：高级无抵押票据 2018 年 9 月生效会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310001690820美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值输入二级会员cvna：高级无抵押票据 2018 年 9 月生效会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310001690820美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入二级会员cvna：高级无抵押票据 2018 年 9 月生效会员2023-03-310001690820美国公认会计准则：SeniorNotes会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入二级会员cvna：高级无抵押票据 2018 年 9 月生效会员2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310001690820US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-03-310001690820US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-12-310001690820cvna: rootinc 会员2021-10-310001690820cvna: rootinc 会员US-GAAP：Warrant 会员2021-10-31cvna: tranche00016908202022-09-010001690820cvna: rootinc 会员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：Warrant 会员2021-10-310001690820cvna: rootinc 会员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：Warrant 会员2023-01-012023-03-310001690820cvna: rootinc 会员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：Warrant 会员2022-12-310001690820cvna: rootinc 会员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：Warrant 会员2023-03-310001690820cvna: rootinc 会员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：Warrant 会员2022-01-012022-03-310001690820US-GAAP：公允价值输入二级会员美国公认会计准则：利率上限成员2023-03-310001690820美国公认会计准则：利率上限成员2023-01-012023-03-310001690820美国公认会计准则：利率上限成员2023-03-31


美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549

表单 10-Q

☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
截至的季度期间 2023年3月31日

或者

☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 _____ 到 ______ 的过渡期间

委员会文件编号： 001-38073

CARVANA CO.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华81-4549921
（公司或组织所在的国家或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
300 E. Rio Salado 公园大道坦佩亚利桑那州85281
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(602) 852-6604
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
A 类普通股，面值每股 0.001 美元CVNA纽约证券交易所
优先股购买权—纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。☒ 是的  ☐ 没有

用勾号指明注册人是否在过去 12 个月（或在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。☒ 是的  ☐ 没有

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒
加速过滤器
☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ¨
用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。☐ 是的☒没有

注明截至最新的切实可行日期，发行人每类普通股的已发行股票数量：

截至 2023 年 5 月 1 日，注册人已经 106,182,391已发行的 A 类普通股以及 82,900,276已发行B类普通股的股份。




未经审计的简明合并财务报表索引
页面
第一部分
财务信息
第 1 项。
财务报表
截至2023年3月31日和2022年12月31日的未经审计的简明合并资产负债表
1
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月未经审计的简明合并运营报表
2
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月未经审计的股东权益（赤字）简明合并报表
3
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月未经审计的简明合并现金流量表
5
未经审计的简明合并财务报表附注
6
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
35
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
54
第 4 项。
控制和程序
54
第二部分。
其他信息
第 1 项。
法律诉讼
56
第 1A 项。
风险因素
56
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
56
第 3 项。
优先证券违约
56
第 4 项。
矿山安全披露
56
第 5 项。
其他信息
56
第 6 项。
展品
57





第一部分财务信息
第一项. 财务报表
CARVANA CO.和子公司
简明的合并资产负债表
（未经审计）
（以百万计，股票数量（以千为单位）和面值除外）
2023年3月31日2022年12月31日
资产
流动资产：
现金和现金等价物$488 $434 
限制性现金206 194 
应收账款，净额342 253 
待售金融应收账款，净额1,606 1,334 
车辆库存1,485 1,876 
证券化中的受益利益312 321 
其他流动资产，包括 $6和 $6，分别应向关联方缴纳的款项
177 182 
流动资产总额4,616 4,594 
财产和设备，净额3,195 3,244 
经营租赁使用权资产，包括 $13和 $14，分别来自与关联方的租约
519 536 
无形资产，净额65 70 
其他资产，包括 $1和 $1，分别应向关联方缴纳的款项
251 254 
总资产$8,646 $8,698 
负债和股东赤字
流动负债：
应付账款和应计负债，包括美元13和 $16，分别归因于关联方
$864 $777 
短期周转设施1,703 1,534 
长期债务的当前部分201 201 
其他流动负债，包括美元4和 $4，分别来自与关联方的租约
82 80 
流动负债总额2,850 2,592 
长期债务，不包括流动部分6,553 6,574 
经营租赁负债，不包括流动部分，包括美元9和 $9，分别来自与关联方的租约
493 507 
其他负债72 78 
负债总额9,968 9,751 
承付款和或有开支（注17）
股东赤字：
优先股，$0.01面值- 50,000授权股份； 无截至2023年3月31日和2022年12月31日已发行和未付清
— — 
A 类普通股，$0.001面值- 500,000授权股份； 106,047和 106,037分别截至2023年3月31日和2022年12月31日的已发行和流通股票
— — 
B 类普通股，$0.001面值- 125,000授权股份； 82,900截至2023年3月31日和2022年12月31日的已发行和流通股票
— — 
额外的实收资本1,576 1,558 
累计赤字(2,236)(2,076)
归因于Carvana Co.的股东赤字总额(660)(518)
非控股权益(662)(535)
股东赤字总额(1,322)(1,053)
总负债和股东赤字$8,646 $8,698 
所附附附注是这些未经审计的简明合并财务报表不可分割的一部分。
1


CARVANA CO.和子公司
简明合并运营报表
（未经审计）
（以百万为单位，股票数量除外，以千股为单位）

截至3月31日的三个月
20232022
销售和营业收入：
零售汽车销量，净额$1,827 $2,732 
批发销售和收入，包括 $5和 $14，分别来自关联方
618 575 
其他销售和收入，包括 $36和 $48，分别来自关联方
161 190 
净销售额和营业收入2,606 3,497 
销售成本，包括 $1和 $9，分别指向关联方
2,265 3,199 
毛利341 298 
销售、一般和管理费用，包括 $8和 $6，分别指向关联方
472 727 
利息支出159 64 
其他（收入）支出，净额(2)13 
所得税前净亏损(288)(506)
所得税（福利）准备金(2)— 
净亏损(286)(506)
归属于非控股权益的净亏损 (126)(246)
归属于Carvana Co.的净亏损$(160)$(260)
基本和摊薄后的A类普通股每股净亏损$(1.51)$(2.89)
已发行、基本和摊薄后A类普通股的加权平均股 (1)
106,011 90,095 
(1) 已发行A类普通股的加权平均值已根据未归属限制性股票奖励进行了调整。

所附附附注是这些未经审计的简明合并财务报表不可分割的一部分。

2


CARVANA CO.和子公司
股东权益（赤字）的简明合并报表
（未经审计）
（以百万计，股票数量除外，以千为单位）

A 类普通股B 类普通股
股份金额股份金额额外的实收资本累计赤字非控股权益股东权益总额
余额，2021 年 12 月 31 日89,930 $— 82,900 $— $795 $(489)$219 $525 
净亏损— — — — — (260)(246)(506)
有限责任公司单位的交换27 — — — 1 — (1)— 
设立与增加Carvana集团税基相关的递延所得税资产— — — — 1 — — 1 
设立与Carvana集团税基增加相关的递延所得税资产相关的估值补贴— — — — (1)— — (1)
关联方出资 A 类普通股(97)— — — — — — — 
发行A类普通股以结算既得限制性股票单位139 — — — — — — — 
没收上缴的限制性股票和限制性股票以代替预扣税— — — — (12)— — (12)
行使的期权63 — — — 2 — — 2 
基于股权的薪酬— — — — 43 — — 43 
余额，2022 年 3 月 31 日90,062 $— 82,900 $— $829 $(749)$(28)$52 


3


CARVANA CO.和子公司
简明合并股东权益表（赤字）-（续）
（未经审计）
（以百万计，股票数量除外，以千为单位）

A 类普通股B 类普通股
股份金额股份金额额外的实收资本累计赤字非控股权益股东权益总额（赤字）
余额，2022 年 12 月 31 日106,037 $— 82,900 $— $1,558 $(2,076)$(535)$(1,053)
净亏损— — — — — (160)(126)(286)
有限责任公司单位的交换14 — — — 1 — (1)— 
关联方出资 A 类普通股(16)— — — — — — — 
发行A类普通股以结算既得限制性股票单位39 — — — — — — — 
没收上缴的限制性股票和限制性股票以代替预扣税(30)— — — — — — — 
行使的期权3 — — — — — — — 
基于股权的薪酬— — — — 17 — — 17 
余额，2023 年 3 月 31 日106,047 $— 82,900 $— $1,576 $(2,236)$(662)$(1,322)

所附附附注是这些未经审计的简明合并财务报表不可分割的一部分。
4


CARVANA CO.和子公司
简明的合并现金流量表
（未经审计）
（以百万计）

截至3月31日的三个月
20232022
来自经营活动的现金流：
净亏损$(286)$(506)
为使净亏损与经营活动中使用的净现金相一致而进行的调整：
折旧和摊销费用93 37 
基于股权的薪酬支出15 28 
处置财产和设备损失1 1 
坏账准备金和估值补贴10 5 
债务发行成本的摊销和注销8 6 
收购 Root A 类普通股的认股权证的未实现亏损— 5 
证券化实益权益的未实现（收益）损失(1)10 
金融应收账款相关资产的变动：
金融应收账款的来源(1,428)(1,985)
出售金融应收账款的收益，净额1,116 1,906 
贷款销售收益(64)(105)
待售金融应收账款收到的本金付款73 61 
资产和负债的其他变化：
车辆库存385 (133)
应收账款(91)(5)
其他资产3 (43)
应付账款和应计负债101 117 
经营租赁使用权资产17 (106)
经营租赁负债(12)113 
其他负债(6)1 
用于经营活动的净现金(66)(593)
来自投资活动的现金流：
购买财产和设备(32)(220)
处置财产和设备所得收益12 — 
收购款项，扣除收购的现金(7)— 
出售实益权益时收到的本金和收益8 12 
用于投资活动的净现金(19)(208)
来自融资活动的现金流：
短期循环融资的收益1,858 5,231 
短期循环设施的付款(1,689)(4,498)
发行长期债务的收益19 20 
长期债务的还款(37)(36)
基于股票的薪酬计划的收益— 2 
与限制性股票单位和奖励相关的预扣税— (12)
融资活动提供的净现金151 707 
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）66 (94)
期初现金、现金等价物和限制性现金628 636 
期末现金、现金等价物和限制性现金$694 $542 

所附附附注是这些未经审计的简明合并财务报表不可分割的一部分。
5

CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）


注 1 — 商业组织

业务描述

Carvana Co. 及其全资子公司 Carvana Co.Sub LLC（统称为 “Carvana Co.”）及其合并子公司（“公司”）是买卖二手车的领先电子商务平台。该公司正在通过为消费者提供他们想要的东西来改变二手车的销售体验——选择范围广、价值高、质量上乘、定价透明，以及简单、无压力的交易。使用该网站，客户可以完成二手车交易的所有阶段，包括为购买融资、交易当前车辆以及购买补充产品，例如车辆服务合同（“VSC”）、汽车保险和GAP豁免保险。公司业务的每个要素，从库存采购到配送以及在线交易的整体便利性，都是为这一单一目的而建立的。

组织

Carvana Co. 是一家控股公司，于2016年11月29日作为特拉华州的一家公司成立，旨在完成首次公开募股（“IPO”）和相关交易，以运营Carvana Group, LLC及其子公司（统称为 “Carvana Group”）的业务。基本上，公司的所有资产和负债代表Carvana集团的资产和负债，但公司的优先票据（定义见附注10——债务工具）除外，这些票据由Carvana Co. 发行，由其和Carvana集团现有的国内限制性子公司担保，不包括ADESA US Auction, LLC（“ADESA”）及其子公司，公司根据契约将其指定为不受限制的子公司（定义见附注10——债务工具）见下文）在 2023 年 3 月。

根据Carvana Group, LLC经修订和重述的有限责任公司协议（“有限责任公司协议”），Carvana Co. 是Carvana集团的唯一经理，负责管理、指导和全面控制Carvana集团的活动。有 二Carvana Group 中的共同所有权权益类别、A 类普通单位（“A 类单位”）和 B 类普通单位（“B 类单位”）。正如附注11——股东权益（赤字）中进一步讨论的那样，A类单位和B类单位（统称为 “LLC单位”）不拥有投票权，这导致Carvana集团被视为可变利益实体（“VIE”）。多亏了 Carvana Co. '作为Carvana集团的控制权及其在Carvana集团中的重要经济利益，它被认为是VIE的主要受益者，公司巩固了Carvana集团的财务业绩。截至 2023 年 3 月 31 日，Carvana Co. 拥有大约55.9Carvana Group 和 LLC Unitholders（定义见附注11——股东权益（赤字））的百分比拥有剩余股份44.1%.

附注2 — 重要会计政策摘要

演示基础

随附的未经审计的公司简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则（“U.S. GAAP”）编制的。所有公司间余额和交易均已消除。年度财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。公司认为，所做的披露足以防止所提供的信息产生误导性。但是，随附的未经审计的简明合并财务报表应与公司于2023年2月23日提交的最新10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读。
    
随附的未经审计的简明合并财务报表反映了公允列报公司截至2023年3月31日的财务状况、截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的经营业绩和股东权益（赤字）变动以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的现金流所必需的所有调整（仅包括正常和经常性项目）。由于季节性和短期变化的影响，中期业绩不一定代表全年业绩。

正如附注1——商业组织中所讨论的那样，Carvana Group被视为VIE，Carvana Co. 之所以合并其财务业绩，是因为它被确定为主要受益人。

6

CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
流动性

自成立以来，公司一直蒙受亏损，随着公司将工作重点转移到通过提高运营效率和减少支出来提高盈利能力上，预计未来还会蒙受更多损失。从历史上看，公司的资本和流动性需求主要通过其债务和股权融资、运营业绩、平面图融资和应收融资额度（定义见下文）来满足，其中某些融资将在未来十二个月内到期。公司计划在明年内通过修改其现有设施或签订新协议来延长这些设施的到期日。2023年1月，公司修改了其主购买和销售协议，要求买方最多购买美元4.0从修正日到2024年1月，公司财务应收账款的数十亿美元，此类融资额约为美元3.3截至 2023 年 3 月 31 日，有十亿的未使用容量。此外，该公司还有 $2.2到2023年9月22日为止的10亿美元平面图设施，另外还有1美元2.0此后到2024年3月22日为止为十亿美元的平面图设施，此类设施的资金约为美元1.7截至 2023 年 3 月 31 日，有十亿的未使用容量。管理层认为，当前的营运资金、运营产生的现金流以及预期的持续或新的融资安排足以为自财务报表发布之日起至少一年的运营提供资金。

估算值的使用

根据美国公认会计原则编制这些未经审计的简明合并财务报表需要管理层做出估计和假设。某些会计估算涉及管理层的重要判断、假设和估计，这些判断、假设和估计对某些资产和负债的账面价值、或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出金额有重大影响，管理层认为这些是关键的会计估计。管理层使用的判断、假设和估计基于历史经验、管理层的经验和其他因素，这些因素被认为在当时情况下是合理的。由于管理层做出的判断和假设的性质，实际业绩可能与这些判断和估计存在重大差异，这可能会对公司资产和负债的账面价值以及经营业绩产生重大影响。

最近发布但尚未采用的会计准则

2023 年 3 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2023-01 租赁（主题 842）：共同控制安排。ASU 2023-01 阐明了与常见控制租赁相关的租赁权改善的会计处理。此更新在 2023 年 12 月 15 日之后开始的财政年度生效，包括这些年度内的过渡期。该公司预计更新不会对其合并财务报表产生重大影响。

附注 3 — 业务合并

收购 ADESA 美国实物拍卖业务
    
2022 年 5 月 9 日，公司完成了对以下各项的收购 100来自KAR Auction Services, Inc.的ADESA在美国实物拍卖业务的股权百分比，约为美元2.2十亿现金（“收购ADESA”）。发行和出售2030年票据（定义见下文）的收益用于为收购提供资金。此次收购包括 56美国各地的拍卖网站有 6.5超过百万平方英尺的建筑物 4,000英亩土地，通过促进更广泛的车辆选择和更快的交付时间，显著扩大了公司的基础设施并增强了其客户服务。

7

CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
下表汇总了截至2022年12月31日收购的可识别资产和承担的负债的收购价格对价的分配：
购买价格分配
（单位：百万）
收购的资产
流动资产$208 
财产和设备1,281 
经营租赁使用权资产188 
无形资产79 
其他资产1 
收购的总资产1,757 
承担的负债
流动负债233 
经营租赁负债167 
承担的负债总额400 
收购的净资产1,357 
购买价格对价2,195 
善意$838 

收购的可识别无形资产包括以下内容：
公允价值有用生活
客户关系$50 10年份
开发的技术$29 3年份

使用收入方法的多周期超额收益法对客户关系进行了估值。使用成本方法的重置成本法对已开发的技术进行估值。估值中使用的重要假设是预测的收入和流失率，由于缺乏可观察的市场数据，被归类为三级。没有为客户关系和开发的技术无形资产分配任何剩余价值，它们是在经济使用寿命基础上进行摊销的，分别与未来的预期现金流量和直线相称。截至2023年3月31日，收购的无形资产的剩余加权平均摊销期约为 6.3年份。

不动产是使用市场可比交易方法估值的，其关键假设是收购的财产与市场可比交易的相似性。个人财产是使用成本法的重置成本法进行估值的，其关键假设是类似个人财产处于新状态的成本和经济过时率。

此次收购使美元获得认可838百万商誉，可用于税收目的扣除，代表预期的协同效应和不符合单独确认条件的无形资产（包括集结的员工队伍、非合同关系和其他协议）预计将产生的未来经济收益。

在截至2023年3月31日的三个月中，公司确认了美元211百万的批发销售额和收入，美元185百万销售成本，净亏损为美元18百万美元来自ADESA的业务，其中包括美元31百万美元的折旧和摊销，包括收购的无形资产摊销费用（美元）5百万。

8

CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
截至2022年3月31日的三个月中，以下未经审计的预计合并经营业绩信息已准备就绪，就好像收购发生在2021年1月1日一样：
未经审计
截至3月31日的三个月
2022
（单位：百万）
收入$3,712 
净亏损(590)
归属于非控股权益的净亏损(262)
归属于Carvana Co.的净亏损$(328)
A类普通股每股净亏损——基本亏损和摊薄后亏损$(3.10)
A 类普通股的加权平均股——基本股和摊薄后股票105,720 

未经审计的预计合并经营业绩信息反映了以下预计调整：
未经审计
截至3月31日的三个月
2022
（单位：百万）
利息支出$87 
租赁费用$4 
折旧和摊销费用$6 
公司间收入和销售成本$(5)

未经审计的预计合并经营业绩信息仅供参考，不一定旨在代表在2021年1月1日完成ADESA收购后本应取得的业绩，也不一定代表未来可能取得的业绩。

附注 4 — 财产和设备，净额

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日的净资产和设备：

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
（单位：百万）
土地和场地改善$1,333 $1,331 
建筑物和装修1,299 1,267 
运输车队652 673 
软件267 245 
家具、固定装置和设备153 158 
不包括在建工程的财产和设备总额3,704 3,674 
减去：财产和设备的累计折旧和摊销(612)(564)
不包括在建工程的财产和设备，净额3,092 3,110 
在建工程103 134 
财产和设备，净额$3,195 $3,244 

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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
财产和设备的折旧和摊销费用为美元100百万和美元54截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，分别为百万美元，其中美元44百万和美元36百万美元分别记录在销售费用、一般费用和管理费用中，美元12百万和美元10百万美元分别资本化为车辆库存，美元44百万和美元8分别计入销售成本的百万美元，包括美元19百万和美元8百万美元先前资本化为车辆库存。

附注 5 — 无形资产

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日的净无形资产：

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
（单位：百万）
无形资产：
客户关系$50 $50 
开发的技术41 41 
非竞争协议1 1 
无形资产，收购成本92 92 
减去：累计摊销(27)(22)
无形资产，净额$65 $70 

摊销费用为 $5百万且小于 $1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，分别为百万美元。截至2023年3月31日，固定存续期无形资产的剩余加权平均摊销期约为 5.7年份。 截至2023年3月31日，未来几年确认的预计年度摊销费用如下：
预期的未来
摊销
（单位：百万）
2023 年的剩余时间$13 
202418 
202514 
20267 
20275 
此后8 
总计$65 
10

CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）

附注6——应付账款和其他应计负债

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日的应付账款和其他应计负债：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
（单位：百万）
应付账款，包括 $13和 $16，分别归因于关联方
$264 $232 
应计利息支出198 99 
销售税和车辆牌照和费用80 76 
应计薪酬和福利71 65 
为退货和取消预留60 60 
客户存款34 23 
应计广告费用7 7 
应计财产和设备3 10 
其他应计负债147 205 
应付账款和其他应计负债总额
$864 $777 

附注 7 — 关联方交易

租赁协议

2014 年 11 月，公司与因欧内斯特·加西亚二世、欧内斯特·加西亚三世而成为公司的关联方 DriveTime 集团（及其合并关联公司，统称为 “DriveTime”）以及由其中一方或双方控制的实体（统称 “加西亚双方”）控制和拥有 DriveTime 的几乎所有权益的租赁协议（“DriveTime 租赁协议”）签订了一项租赁协议（“DriveTime 租赁协议”），该协议规定了公司对和在各个 DriveTime 使用临时仓库、翻新、办公室和停车空间设施，包括枢纽和检查和整修中心。DriveTime租赁协议最近一次修订是在2018年12月。租赁期限因地点而异，租约在 2023 年至 2026 年之间到期。

2017年3月，公司与DriveTime签订了一项租赁协议，该协议规定了公司使用和使用各种DriveTime设施的办公和停车空间（“DriveTime Hub租赁协议”）。DriveTime Hub 租赁协议最近一次修订于 2021 年 7 月。DriveTime Hub租赁协议中还剩下一个设施，该协议将于2023年到期。公司打算允许最后一项设施在不续订的情况下到期。

DriveTime 租赁协议和 DriveTime Hub 租赁协议下的集线器地点的可取消租赁条款均低于 十二个月有权在公司选择时终止 60提前几天发出书面通知，并提供某些为期一年的续订选项。在未翻修的地点，无法合理确定公司是否会行使延长租约的选择权，还是不行使这些租赁协议中的终止权，从而将租赁期限延长一年，因此公司将其视为短期租赁。对于这些地点，公司根据其按比例分配的每个设施的空间利用率加上每个设施的实际保险成本和房地产税的比例支付可变的每月租赁款项。管理层已确定，分配给公司的成本是基于合理的方法，公司目前是这两份租赁协议的唯一占用者。DriveTime 租赁协议包括 Blue Mound 和 Delanco 的检查和翻新中心。公司预计这两个地点的租约将持续超过十二个月，因此这些地点不被视为短期租约。公司占用了这些检查和翻新中心的所有空间，并根据DriveTime的实际租金支出每月支付租金。此外，公司还负责这些检查和翻新中心所在地的实际保险费用和房地产税。

在所有地点，公司还负责支付开展运营所需的租户改善费用。管理层已确定，分配给公司的成本是基于合理的方法。

11

CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
2017年2月，公司与DriveTime签订了租赁协议，独家租用位于佐治亚州温德的全面运营的检查和翻新中心。租约的初始期限为 八年，视公司的行使能力而定 三的续订选项 五年每。

与这些经营租赁协议相关的费用是根据随附的未经审计的简明合并资产负债表和运营报表中的库存和销售使用情况、一般和管理费用分配的。出售库存时，分配给库存的成本被确认为销售成本。与这些经营租赁协议（包括上述协议）相关的总成本为美元1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每个月均为百万美元，分配给库存和销售、一般和管理费用。

办公室租赁

2016年9月，公司签订了位于亚利桑那州坦佩的办公空间的租约。关于该租约，该公司与DriveTime签订了转租协议，允许在同一栋大楼内使用另一层楼。租赁和转租的期限均为 83月，但须视行使权而定 三 五年扩展选项。根据转租协议，公司将直接向DriveTime的房东支付相当于DriveTime主租约下应付金额的租金。与一楼转租相关的租金支出低于美元1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每个月都有百万人。

2019年12月，DriveTime（“Verde”）的子公司Verde Investments, Inc. 购买了位于亚利桑那州坦佩的一栋办公楼，该公司在收购佛得角之前从一家无关的房东那里租赁了这栋办公楼。在收购中，佛得角承担了该租约。租约的初始期限为 十年, 但须遵守行使权 二五年扩展选项。根据与佛得角的租约产生的租金支出低于美元1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每个月都有百万人。

批发销售和收入

DriveTime通过由无关第三方管理的竞争性在线拍卖以及通过公司的批发市场平台向公司购买和销售批发车辆。公司认可 $5百万和美元14在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，DriveTime的批发销售额和收入分别为百万美元。

零售车辆的收购和翻新

在2021年第二季度，公司开始从DriveTime收购翻新的零售车。每辆车的购买价格等于车辆的批发价加上运输和翻新服务费。此外，DriveTime在DriveTime翻新中心为公司提供翻新服务。截至2023年3月31日和2022年3月31日，低于美元1百万和美元16在随附的未经审计的简明合并资产负债表中，车辆库存中分别包含了与车辆和翻新服务有关的百万美元。公司认可的金额也低于 $1百万和美元9在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，销售的商品成本分别为百万美元。

主经销商协议

2016年12月，公司与DriveTime签订了主经销商协议（“主经销商协议”），根据该协议，公司可以向从公司购买车辆的客户出售VSC。每向客户出售一台 VSC，公司都会获得佣金，DriveTime 由这些虚拟服务公司承担并随后对其进行管理。公司从其客户那里收取VSC的零售购买价格，并将扣除佣金后的购买价格汇给DriveTime。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司确认了美元35百万和美元47向其客户出售并由DriveTime管理的VSC所赚取的佣金分别为百万美元，其中扣除了估计的合同取消准备金。出售这些VSC所获得的佣金包含在随附的未经审计的简明合并运营报表中的其他销售和收入中。2018年11月，公司修订了主经销商协议，允许公司在VSC的必要索赔期过后，根据VSC的表现与VSC管理员持有的储备金的表现获得超额准备金的付款。2020年8月和2021年4月，公司和DriveTime修订了主经销商协议，分别调整了超额准备金的计算和时间以及DriveTime售后管理服务的范围。在这三场比赛中
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
截至2023年3月31日和2022年3月31日的月份，公司确认了美元1百万美元与其预计有权获得的超额准备金的支付有关，这笔款项包含在随附的未经审计的简明合并运营报表中的其他销售和收入中。

从2017年开始，DriveTime还管理公司向所有客户提供的有限保修以及公司根据主经销商协议获得的部分GAP豁免范围。该公司向DriveTime支付每辆车的费用，以管理每次购买所包含的有限保修，并在2020年第一季度之前向DriveTime支付了每份合同的费用，以管理其向客户出售的GAP豁免保险的一部分。自2020年第一季度以来，公司的GAP豁免保险销售一直由非关联方管理。公司产生了 $4在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，分别有100万与有限质保的管理有关。

利润分享协议

2018年6月，公司与一家非关联第三方达成协议，根据该协议，公司将出售某些道路危险（“RH”）和预付费维护（“PPM”）合同。根据该协议，第三方将管理RH和PPM合同，包括提供客户和管理服务，并向公司支付利润分享部分。2022年，根据上述主经销商协议，公司开始销售DriveTime的同等产品，与现有 RH 和 PPM 合同有关的所有权利和义务均已移交给 DriveTime（“转让合同”）。最后，在2022年12月，公司与DriveTime签订了关于转让合同的利润分享协议（“利润分享协议”）。在截至2023年3月31日的三个月中，公司确认的金额低于美元1利润分享协议下的百万美元收入。

服务和管理费

DriveTime提供与公司财务应收账款相关的服务和管理职能。公司承担的费用为 $4百万和美元2在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，分别有100万人与这些服务有关。

飞机时间共享协议

公司签订了共享使用协议 二佛得角拥有的飞机于2015年10月22日由DriveTime运营，该协议随后在2017年进行了修订。根据协议，公司同意向DriveTime偿还其每次航班的实际费用。最初的协议是为了 12月，含永久 12-月自动续订。公司或DriveTime都可以终止与的协议 30提前几天发出书面通知。该公司向 DriveTime 报销的费用低于 $1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，该协议每年有100万英镑。

与 DriveTime 达成共享服务协议

2014年11月，公司与DriveTime签订了一项共享服务协议，根据该协议，DriveTime提供某些会计和税务、法律与合规、信息技术、电信、福利、保险、房地产、设备、企业通信、软件和生产以及其他服务，主要是为了促进这些服务独立向公司过渡（“共享服务协议”）。共享服务协议最近于2021年2月进行了修订和重申，并逐年运作，公司有权终止与之相关的任何或所有服务 30提前几天发出书面通知，DriveTime 有权终止任何或所有服务 90提前几天发出书面通知。分配给公司的费用基于公司对特定费用的实际使用情况
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
共享服务协议中详述的服务。公司支出少于 $1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每个月与共享服务协议相关的支出为百万美元。

应付关联方的应付账款

截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，$13百万和美元16应付给主要与上述协议相关的关联方的款项分别为百万美元，包含在随附的未经审计的简明合并资产负债表的应付账款和应计负债中。

欧内斯特·加西亚三世对A类普通股的贡献

2022 年 1 月 5 日，公司首席执行官欧内斯特·加西亚三世（“加西亚先生”）承诺向当时在职员工提供捐助，以表彰公司在 2021 年第四季度售出第 100 万辆汽车 23员工持有的A类普通股每股从其个人持股量中扣除 两年就业纪念日（“首席执行官里程碑礼物” 或 “礼物”）。因此，在截至2022年3月31日的三个月中，公司授予了 23限制性股票单位（“RSU”）适用于每位在职员工，在他们完成第二年工作后归属，总额为 435,035在此期间授予的限制性单位。根据公司与加西亚先生于2022年2月22日签订的捐款协议（“捐款协议”），加西亚先生在每个财政季度末向公司捐赠根据首席执行官里程碑礼物授予的在该季度归属的A类普通股数量。出资的股份应为加西亚先生个人拥有的A类普通股，位于 不充电。这笔捐款旨在为满足适用的任期要求的公司某些员工提供RSU奖励。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中， 15,847和 97,336RSU 分别由加西亚先生归属和出资。尽管公司预计加西亚先生不会承担任何与捐款有关的纳税义务，但公司已同意向加西亚先生提供可能产生的任何此类义务的赔偿。

附注 8 — 应收融资销售协议

公司为其客户发放贷款，并根据应收融资销售协议将其出售给合作伙伴和投资者。从历史上看，该公司通过以下方式出售贷款 二安排类型：远期流动协议和固定池贷款销售，包括证券化交易。

主买卖协议

2016年12月，公司与Ally Bank和Ally Financial Inc.（统称为 “盟友”）签订了主买卖协议（“主买卖协议” 或 “MPSA”）。根据MPSA，公司根据承诺的远期流量安排出售符合某些承保标准的金融应收账款，其售后业绩无需向公司求助。公司和盟国在2021年和2022年期间在不同时间修订了MPSA，并于2023年1月13日和2023年1月20日进一步修订了MPSA，将预定的承诺终止日期延长至2024年1月12日，并规定盟国承诺最多购买美元4.02023 年 1 月 13 日和预定承诺终止日期之间的 10 亿美元金融应收账款本金余额。最后，公司和盟国于2023年3月24日对MPSA进行了额外修正案，以扩大有资格向盟国出售的金融应收账款的范围。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司出售了美元0.7十亿和美元0.5在MPSA下的应收金融应收账款本金余额中分别为十亿美元，拥有美元3.3截至 2023 年 3 月 31 日，有十亿的未使用容量。

证券化交易

公司赞助并设立证券化信托，以从公司购买融资应收账款。证券化信托发行资产支持证券，其中一些由公司出售给证券化信托的金融应收账款抵押。向证券化信托出售金融应收账款后，公司确认出售金融应收账款的损益。出售的净收益是交易中获得的资产的公允价值，通常包括现金和证券化信托为合规而发行的实益权益的至少5％
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
附带风险保留规则（定义见下文），如附注9——证券化和可变利益实体中进一步讨论的那样。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司出售了美元0.4十亿和美元1.4通过证券化交易产生的金融应收账款本金余额分别为十亿美元。

贷款销售收益

根据证券化交易，与出售给融资伙伴的金融应收账款相关的总收益为美元64百万和美元105截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，分别为百万美元，包含在随附的未经审计的简明合并运营报表中的其他销售和收入中。

注9 — 证券化和可变利息实体

正如附注8——金融应收账款销售协议中指出的那样，公司赞助并设立了证券化信托，以从公司购买融资应收账款。证券化信托发行资产支持证券，其中一些由公司出售给证券化信托的金融应收账款抵押。向证券化信托出售金融应收账款后，公司确认出售金融应收账款的损益。出售的净收益是交易中获得的资产的公允价值，通常包括现金和证券化信托为遵守2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“风险保留规则”）RR条例而发行的实益权益的至少5％。公司保留的实益权益包括但不限于证券化信托的评级票据和证书。只有在证券化信托发行票据的持有人收到合同现金流之后，证券化信托发行的证书的持有人才有权获得现金流。证券化信托无法直接追索公司资产，证券化信托发行的证券的持有人只能向发行证券的证券化信托的资产进行支付。公司持有的实益权益主要受基础融资应收账款产生的信贷和预付款风险的影响。

与资产支持证券化交易相关的证券化信托是VIE。对于公司以证券化交易保荐人的身份建立的每一项VIE，都会进行分析，以确定其是否是该VIE的主要受益人。公司继续参与VIE包括保留VIE发行的部分证券，并作为信托管理人履行部长职责。截至2023年3月31日，公司不是这些证券化信托的主要受益人，因为其在VIE中的留存权益不面临可能对VIE造成重大损失或收益。因此，公司不合并证券化信托。

公司在未合并的VIE中保留的资产在随附的未经审计的简明合并资产负债表中列为证券化的实益权益，截至2023年3月31日和2022年12月31日，资产负债表为美元312百万和美元321分别为百万。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司没有持有与参与未合并VIE相关的其他资产或负债。

下表汇总了与公司持续参与但截至2023年3月31日和2022年12月31日不是主要受益人的未合并VIE相关的资产的账面价值和总损失敞口。总风险敞口代表公司在严重的假设情况下将蒙受的估计损失，例如
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
如果证券化信托和任何相关抵押品的权益价值降至零。该公司认为这种可能性很小。因此，下文列出的总风险敞口并不能表明公司的预期亏损。

2023年3月31日2022年12月31日
账面价值总曝光量账面价值总曝光量
（单位：百万）
已评分的笔记$247 $247 $252 $252 
证书和其他资产65 65 69 69 
未合并 VIE 总数$312 $312 $321 $321 

根据公司作为保荐人在《风险保留规则》下的义务，证券化中的实益权益被视为可供出售的证券，但须遵守转让限制。正如附注10——债务工具中所描述的那样，公司已经签订了担保借贷机制，通过该机制为证券化中某些保留的实益权益提供资金。这些证券是证券化信托的权益，因此没有合同到期日。 截至2023年3月31日和2022年12月31日，可供出售证券的摊销成本和公允价值如下：

2023年3月31日2022年12月31日
摊销成本公允价值摊销成本公允价值
（单位：百万）
已评分的笔记$261 $247 $268 $252 
证书和其他资产48 65 43 69 
可供出售的证券总数$309 $312 $311 $321 

附注 10 — 债务工具

截至2023年3月31日和2022年12月31日，附注16——租赁中讨论的债务工具，不包括融资租赁，包括以下内容：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
（单位：百万）
基于资产的融资：
平面图设施$543 $569 
应收融资设施1,160 965 
证券化中实益权益的融资261 268 
应付票据2 3 
房地产融资486 486 
基于资产的融资总额2,452 2,291 
高级笔记5,725 5,725 
债务总额8,177 8,016 
减去：当前部分(1,809)(1,638)
减去：未摊销的债务发行成本 (1)
(78)(82)
包括在长期债务中的总额，净额$6,290 $6,296 
(1) 与长期债务相关的未摊销债务发行成本在随附的未经审计的简明合并资产负债表中以相应负债账面金额的减少额列报。未摊销债务发行
16

CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
与循环债务安排有关的成本在随附的未经审计的简明合并资产负债表上的其他资产中列报，未包括在此处。

短期循环设施

楼层平面图设施

该公司此前与一家贷款机构签订了平面图融资，为其车辆库存融资（“原始平面图融资”），该融资由Carvana LLC的车辆库存、普通无形资产、应收账款和融资应收账款担保。最初的平面图融资在不同时间进行了修订，自2022年9月22日起生效，公司修改并重报了该额度（“12个月平面图融资”），将到期日延长至2023年9月22日，信贷额度为美元2.2十亿然后将利率与最优惠利率加起来挂钩 1.00%.

2022 年 9 月 22 日，公司还与贷款人签订了单独的平面图设施（“18 个月平面图设施”，连同 12 个月平面图设施，即 “平面图设施”）。18个月平面图贷款下的信贷额度为美元2.0十亿，将在12个月平面图融资到期和还款后可用，其到期日为2024年3月22日。18个月平面图融资机制下的利率与最优惠利率挂钩 1.00%.

根据平面图设施，通常应在出售或以其他方式处置车辆后的几天内偿还购买车辆的款项。与库存车辆有关的未清余额超过 150天数要求每月支付的本金等于 10该车辆原始本金的百分比，直到剩余的未清余额等于 (i) 中较低者 50原始本金的百分比或 (ii) 50批发价值的百分比。可以在不产生保费或罚款的情况下进行预付款。此外，允许公司向贷款人支付预付款，作为平面图设施下的本金存放，然后再借入此类款项。平面图设施还需要每月支付利息，至少 12.5欠贷款人的本金总额的百分比作为限制性现金持有。

公司还必须根据前一个日历季度平面图设施下的平均未使用容量向贷款人支付可用性费。

截至2023年3月31日，该公司的股价为美元54312 个月平面图融资下的未偿还额度为百万美元，未使用容量为美元1.7十亿，持有 $68与该设施相关的百万限制性现金。截至2023年3月31日，该公司有 不18 个月平面图融资下的未偿金额，该融资在 12 个月平面图融资到期和偿还后可用，未使用容量为美元2.0十亿，并持有 不与该设施相关的限制性现金金额。在截至2023年3月31日的三个月中，公司12个月平面图融资的有效利率约为 7.55%.

截至2022年12月31日，该公司的股价为美元56912 个月平面图融资下的未偿还额度为百万美元，未使用容量为美元1.6十亿，持有 $71与该设施相关的百万限制性现金。截至2022年12月31日，该公司有 不18 个月平面图融资下的未偿金额，该融资在 12 个月平面图融资到期和偿还后可用，未使用容量为美元2.0十亿，并持有 不与该设施相关的限制性现金金额。在截至2022年12月31日的年度中，公司12个月平面图融资的有效利率约为 3.57%.

活跃金融应收账款设施

公司有各种短期循环信贷额度，为公司在出售之前发放的某些融资应收账款提供资金，这些应收账款通常由向其质押的金融应收账款担保（“金融应收账款便利”）。

2020年1月，公司签订了一项协议，根据该协议，一家贷款机构同意提供循环信贷额度，该额度随后增加到美元500百万美元，用于为公司产生的某些财务应收账款提供资金。2021年6月，公司修改了协议，除其他外，将到期日延长至2023年1月24日。2023年1月，公司修改了协议，除其他外，将信贷额度调整为美元300百万，并将到期日延长至2024年1月24日。
17

CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）

2020年2月，公司签订了一项协议，根据该协议，第二家贷款机构同意提供美元500百万美元循环信贷额度，为公司产生的某些融资应收账款提供资金。2021年12月，公司修改了协议，除其他外，将信贷额度提高到美元600百万，并将到期日延长至2023年12月8日。

2021 年 4 月，公司签订了一项协议，根据该协议，第三家贷款机构同意提供 $500百万美元循环信贷额度，为公司产生的某些融资应收账款提供资金。2021年12月，公司修改了协议，除其他外，将该信贷额度提高到美元600百万。2022年9月，公司修改了协议，将到期日延长至2024年3月30日。

2021 年 10 月，公司签订了一项协议，根据该协议，第四家贷款机构同意提供 $350百万美元循环信贷额度，为公司产生的某些融资应收账款提供资金。该设施的承诺终止日期是2023年4月15日，没有延长。

2022 年 3 月，公司签订了一项协议，根据该协议，第五家贷款机构同意提供 $500百万美元循环信贷额度，为公司产生的某些融资应收账款提供资金。公司可以在2023年9月18日之前使用该设施。

应收融资机制要求将已质押融资应收账款收取的任何未分配金额作为限制性现金存放。金融应收账款安排要求根据使用情况和未使用额度每月支付利息和费用。金融应收账款融资从提取期结束到期自动摊销，提供全额预付款权，没有信用次级限额或账龄限制，受商定的集中限额约束。进入这些金融应收账款融资的子公司都是全资的特殊目的实体，其资产不提供给公司的普通债权人。截至2023年3月31日和2022年12月31日，该公司的股价为美元1.2十亿和美元965这些应收融资机制下的未偿还额度分别为百万美元，未使用能力为美元1.2十亿和美元1.6分别为十亿美元，持有美元43百万和美元36与这些金融应收账款融资机制相关的限制性现金分别为百万美元。在截至2023年3月31日的三个月中，公司对这些金融应收账款安排的有效利率约为 6.18%。在截至2022年12月31日的年度中，公司对这些金融应收账款安排的有效利率约为 2.93%.

长期债务

高级无抵押票据

公司已根据单独的契约（统称为 “契约”）发行了多批优先无抵押票据（统称为 “契约”），详见下文。

下表汇总了公司优先无抵押票据的组成部分：
3月31日
2023		十二月三十一日
2022		利率
（以百万计，百分比除外）
2025 年 10 月 1 日到期的优先无抵押票据（“2025 年票据”）$500 $500 5.625 %
2027 年 4 月 15 日到期的优先无抵押票据（“2027 年票据”）600 600 5.500 %
2028 年 10 月 1 日到期的优先无抵押票据（“2028 年票据”）600 600 5.875 %
2029 年 9 月 1 日到期的优先无抵押票据（“2029 年票据”）750 750 4.875 %
2030 年 5 月 1 日到期的高级无抵押票据（“2030 年票据”）3,275 3,275 10.250 %
本金总额5,725 5,725 
减去：未摊销的债务发行成本(73)(76)
债务总额$5,652 $5,649 

2025年票据、2027年票据、2028年票据和2029年票据均根据公司、其担保方和作为受托人的美国银行全国协会签订的契约发行。2030
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
票据是根据公司、每位担保人与作为受托人的美国银行信托公司、全国协会签订的契约之间签订的契约发行的。每张优先票据的利息每半年支付一次，2025年票据和2028年票据的利息从2021年4月1日开始，2027年票据的利息从2021年10月15日开始，2029年票据的利息从2022年3月1日开始，2030年票据的利息从2022年11月1日开始。优先票据的到期日如上表所示，除非提前回购或赎回，并由公司现有的国内限制性子公司（为库存、金融应收账款、证券化设施、非物质子公司或非限制性子公司设立的子公司除外）担保。2023 年 3 月，公司将 ADESA 及其子公司指定为《
契约。

公司可以按每份契约中规定的赎回价格赎回每次发行的部分或全部优先票据，加上截至赎回日的任何应计和未付利息。在这些兑换日期之前，公司最多可以兑换 35赎回价格等于本金总额的百分比 100％加上上表中规定的相应利率，以及截至赎回日（但不包括赎回日）的应计和未付利息，以及某些股票发行的净现金收益。关于2030年票据，公司可以选择赎回的总额不超过2030年票据 10自2025年5月1日起至2027年5月1日（不包括2027年5月1日）期间，占2030年票据原始本金总额的百分比，赎回价格等于 105.125待赎回的2030年票据的百分比，加上相关赎回利率的应计和未付利息。此外，公司可以选择在赎回日之前赎回部分或全部优先票据，方法是向赎回日（但不包括赎回日）支付整笔溢价加上任何应计和未付利息。如果公司遇到某些控制权变更事件，则必须提出购买所有优先票据的要约 101截至回购日的本金的百分比，加上任何应计和未付利息。

契约包含限制性契约，限制了公司及其受限制子公司承担额外债务或发行优先股、设立新的留置权、支付公司间付款、支付股息和对公司股本进行其他分配、赎回或回购公司资本存量或预付次级债务、进行某些投资或某些其他限制性付款、担保债务、指定等的能力受限子公司，出售某些种类的资产，与关联公司进行某些类型的交易，并进行合并或合并。如果穆迪投资者服务公司、标准普尔评级服务和惠誉评级的任何两家对优先票据给予投资等级评级，则其中某些契约可能会被暂停。

2023年第一季度，公司向符合条件的优先票据持有人推出了要约，要求他们将其所有优先票据兑换成不超过本金总额的美元1.0十亿新的 9.0%/12.0% cash/PIK Toggle 2028年到期的高级有担保第二留置权票据。2023年3月31日之后，公司增加了某些优先票据的交易所要约对价，并将要约的预定到期日延长至2023年5月17日。

应付票据

该公司已签订期票和支出协议，为其运输车队和建筑物改善的某些设备提供资金。用这些票据的收益融资的资产是每张票据的抵押品，与这些资产有关的某些担保协议对彼此有交叉抵押和交叉违约条款。每张票据都有固定的年利率， 二-到 五年期限，需要按月付款。截至2023年3月31日和2022年12月31日，这些票据的未偿还本金的加权平均利率为 7.9% 和 7.5分别为% 和总计 $2百万和美元3分别为百万美元，扣除未摊销的债务发行成本，其中少于美元1百万和美元1分别为百万美元将在未来十二个月内到期，并包含在随附的未经审计的简明合并资产负债表中长期债务的当期部分。

房地产融资

公司通过各种销售和回租交易为其财产和设备的某些购买和建造提供资金。截至2023年3月31日，由于符合融资租赁标准或持续参与形式，例如回购期权或续订期，将租赁期延长至资产剩余使用寿命的几乎所有剩余使用寿命，因此均不符合销售会计资格，因此被视为融资交易。这些安排要求按月付款，初始期限为 20到 25年份。有些协议的续订选项最多为 25几年，有些则在整个学期内基本租金会增加。截至2023年3月31日和2022年12月31日，与这些出售和回租安排相关的未偿负债，扣除未摊销的债务
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
发行成本，为 $483两个期间均为百万美元，在随附的未经审计的简明合并资产负债表中计入长期债务。

证券化中实益权益的融资

正如附注9——证券化和可变利息实体中所讨论的那样，根据公司作为保荐人在《风险保留规则》下的义务，公司保留了证券化的某些实益权益。从2019年6月开始，公司签订了担保借款机制，通过该机制为证券化中的某些留存实益权益提供资金，公司通过这些权益出售此类权益，并同意在规定的回购时间按公允价值回购这些权益。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司已认捐了美元261百万和美元268根据回购协议，其在证券化中的受益权益分别为100万美元作为抵押品，预计回购时间为2023年4月至2030年3月。证券化信托将与公司在证券化中质押的实益权益相关的款项直接分配给贷款人，这减少了证券化中的实益权益和相关的债务余额。质押抵押品水平每天受到监测，通常维持在交易期内借款金额公允价值的商定百分比。如果质押抵押品的公允价值下降，则质押抵押品的回购价格将增加下降金额。

扣除未摊销的债务发行成本后，这些融资机制的未偿余额为美元258百万和美元265截至 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日，分别为百万美元，其中102两个时期的百万美元均包含在随附的未经审计的简明合并资产负债表中长期债务的当期部分。

截至2023年3月31日，公司遵守了所有债务契约。

附注 11 — 股东权益（赤字）

组织交易

Carvana Co. '经修订和重述的公司注册证书除其他外授权 (i) 50百万股优先股，面值美元0.01每股，(ii) 500百万股 A 类普通股，面值 $0.001每股，以及 (iii) 125百万股 B 类普通股，面值 $0.001每股。A类普通股的每股通常使其持有人有权获得 一对所有有待股东表决的事项进行投票。加西亚党持有的每股B类普通股通常使其持有人有权获得 十只要加西亚党至少保持直接或间接实益所有权，就所有有待股东表决的事项进行投票 25Carvana Co. 已发行股份的百分比s A 类普通股在交换基础上确定，假设所有 A 类单位和 B 类单位都已兑换成 A 类普通股。B类普通股的所有其他股票通常使其持有人有权获得 一对所有有待股东表决的事项进行每股投票。B类普通股的持有人无权获得股息，也无权在公司清算、解散或清盘时获得任何分配。除非适用法律另有要求，否则A类和B类普通股的持有人将提交给股东投票或批准的所有事项作为一个集体进行投票。

Carvana 集团经修订和重述的《有限责任公司协议》规定： 二Carvana Group 的共同所有权益类别：(i) A 类单位和 (ii) B 类单位（统称为 “有限责任公司单位”）。Carvana Co. 必须始终保持（i）Carvana Co. 发行和流通的A类普通股数量与Carvana Co.拥有的A类单位数量之间的四比五。（但库存股和某些可转换或可交换证券所依据的股票有某些例外情况，并根据下文进一步讨论的交换协议（“交易协议”）的规定进行调整，同时考虑了Carvana Co.子有限责任公司 0.1Carvana, LLC（所有权权益）的百分比，以及（ii）首次公开募股前有限责任公司单位原始持有人（“原始有限责任公司单位持有人”）拥有的B类普通股数量与原始有限责任公司单位持有人的A类单位数量之间的四比五。公司只能在维持这些比率所必需的范围内发行B类普通股。B类普通股只有在原始有限责任公司单位持有人选择将其与之一起交换时才能转让 1.25有限责任公司单位数的两倍，供公司考虑。根据公司的选择，公司的此类对价可以是A类普通股或现金。

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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
截至2023年3月31日和2022年12月31日，有 236百万个 A 类单位和 1已发行和流通的百万只B类单位（根据2023年3月31日和2022年12月31日A类普通股的参与门槛和收盘价进行了调整）。正如附注13——基于股权的薪酬中所述，B类单位是根据公司的有限责任公司股权激励计划（“有限责任公司股权激励计划”）发行的，受参与门槛的约束，并在必要的服务期内获得。

股票发行

2022 年 4 月 26 日，公司完成了公开发行 15.625其A类普通股的百万股，发行价为美元80净收益总额为 $1.2十亿美元，扣除承保折扣和发行费用。加西亚党共购买了 5.4以公开发行价格发行的A类普通股的百万股。公司将净收益用于购买 19.5Carvana集团新发行的百万个有限责任公司单位。

交换协议

Carvana Co. 和Original LLC Unitholders以及首次公开募股后发行的有限责任公司单位的任何持有人（合称 “LLC Unitholders”）签订了交换协议，根据该协议，每位有限责任公司单位持有人（及其某些允许的受让人）可以按四比五的转换比率获得公司的A类普通股以换取其有限责任公司单位，或公司选择的现金，前提是（i) 股票分割、股票分红、重新分类和类似交易的转换比率调整，(ii) 部分归属有限责任公司单位，以及（iii）B类单位的相应参与门槛。如果此类所有者还持有B类普通股，则他们必须向Carvana Co. 交付一定数量的B类普通股，其数量等于所交换的A类普通股的数量。以这种方式交付的任何B类普通股都将被取消。可交换的 B 类单位的数量是根据 Carvana Co. 的价值确定的。s A 类普通股和适用的参与门槛。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，某些有限责任公司单位持有人的交换量低于 1百万个有限责任公司单位和 不价格低于B类普通股的股票 1百万股新发行的A类普通股。同时，与这些交易所有关的是，Carvana Co. 收到的收入少于 1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每年有百万个有限责任公司单位，增加了其在Carvana集团的总所有权。

A 类不可兑换优先单位

2018年10月2日，Carvana Group, LLC修订了其有限责任公司协议，以创建一类不可转换优先单位（“A类不可转换优先单位”），自2018年9月21日起生效。A 类不可转换优先单位是与 Carvana Co. 相关的创建的。”s 发行优先票据，详见附注10——债务工具。2020年10月2日，Carvana Group, LLC修订并重申了其有限责任公司协议，除其他外，授权发行 1.1将向Carvana Co. 出售与发行其2025年和2028年票据有关的百万套A类不可转换优先单位，并授权发行额外的A类不可转换优先单位，每种均以Carvana Co. 在发行优先无抵押票据的净收益中缴纳或视为已缴纳的资本出资。2021 年 3 月 29 日，Carvana Group, LLC 发布了 0.6与发行2027年票据有关的百万份A类不可转换优先单位。2021 年 8 月 16 日，Carvana Group LLC 发布了 0.8与发行2029年票据有关的百万份A类不可转换优先单位。2022 年 5 月 6 日，Carvana Group LLC 发布了 3.3与发行其2030年票据有关的百万个A类不可转换优先单位。Carvana Co. 使用其从某些2023年到期的优先无抵押票据（此后已回购）、2025年和2028年票据、2027年票据、2029年票据和2030年票据的净收益进行购买 0.6百万， 1.1百万， 0.6百万， 0.8百万，以及 3.3分别为百万的A类不可转换优先单位。

当Carvana Co. 支付优先票据时，Carvana Group在必要时向A类不可转换优先单位进行等额现金分配。对于每美元1,000Carvana Co. 偿还或以其他方式偿还的优先票据本金， 一A 类不可兑换优先单位已取消并停用。

税收资产保护计划

2023年1月16日，公司签订了第382条权利协议（“税收资产保护计划”），旨在保护股东价值和某些税收资产的价值，这些资产主要与经修订的1986年《美国国税法》（“该法”）第382条规定的联邦净营业亏损结转和内在亏损有关。税收
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
资产保护计划旨在对未经公司董事会（“董事会”）批准收购公司已发行A类普通股4.9％或以上的任何个人或团体（任何此类人员为 “收购人”）起到威慑作用。

为此，董事会宣布派发股息 一每股 A 类普通股的优先股购买权（“权利”），面值 $0.001本公司的每股。每项权利都使注册持有人有权从公司购买面值为$的B系列优先股的千分之一0.01公司每股（“优先股”），价格为美元50.00每股以权利为代表的优先股的千分之一，可进行调整。权利将与A类普通股分离并开始交易，权利证书将以较早的日期为准，以较早的日期为准，在公告或公开披露事实表明个人（税收资产保护计划中定义的术语）或一组关联人或关联人员已收购受益人后的第十天结束（该术语在税收资产保护计划中定义）所有权（如该术语在税收资产保护计划中定义））已发行A类普通股的4.9％或以上（或者，如果董事会决定根据税收资产保护计划第24条进行交易并且董事会认为建议推迟交换，则推迟日期）以及（ii）在以下第十个工作日（或董事会可能在任何人成为收购人之前的行动确定的较晚日期）的营业结束开始收购要约或交换要约，其完成将导致受益个人或团体拥有已发行A类普通股的4.9％或以上。如果发行，则除收购人实益拥有的权利以外的每项权利（随即失效）将可用于价值等于权利行使价两倍的A类普通股。但是，在行使之前，权利不赋予其持有人作为公司股东的任何权利，包括但不限于任何股息、投票权或清算权。

附注 12 — 非控股权益

正如附注1——商业组织中所讨论的那样，Carvana Co. 合并了Carvana集团的财务业绩，并报告了与LLC Unitholders拥有的Carvana集团部分相关的非控股权益。在Carvana Co. 保留其控股权期间，Carvana Group所有权益的变化将计为股权交易。有限责任公司单位的交换会导致所有权的变化，减少记录为非控股权益的金额并增加额外的实收资本。

在Carvana Co. 发行与公司股权补偿计划（例如行使期权、发行限制性或非限制性股票、支付股票奖金或结算股票增值权）相关的A类普通股时，Carvana Group必须向Carvana Co. 发行相当于以下数量的A类单位 1.25乘以与行使此类期权或发行其他类型的股权补偿相关的A类普通股的发行数量，但须根据股票分割、股票分红、重新分类和类似交易进行调整。与公司股权薪酬计划相关的活动可能会导致所有权变更，这将影响记录为非控股权益和额外实收资本的金额。

与B类单位相关的非控股权益是根据相应的参与门槛和A类普通股的股价在转换后的基础上确定的。如果转换后的B类单位数量发生变化或B类单位被没收，则由此产生的所有权差异将作为调整非控股权益和额外实收资本的股权交易入账。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，与有限责任公司单位交换相关的调整总额为非控股权益的减少和额外实收资本的相应增加为美元1每股百万美元，已包含在随附的未经审计的简明合并股东权益（赤字）报表中，已计入有限责任公司单位的交易所。

截至 2023 年 3 月 31 日，Carvana Co. 拥有大约 55.9Carvana 集团的百分比，LLC Unitholders 拥有剩余股份 44.1%。随附的未经审计的简明合并运营报表中归属于非控股权益的净亏损是非控股有限责任公司Unitholders持有的Carvana集团经济权益净亏损中根据报告所述期间非控股权益所有权的加权平均值计算得出的部分。
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）
截至3月31日的三个月
20232022
（单位：百万）
来自非控股权益的转账：
由于交换有限责任公司单位而增加$1 $1 
来自非控股权益的转账总额$1 $1 

附注 13 — 基于股权的薪酬

权益性薪酬的确认依据是在必要的服务期内（通常是奖励的归属期）以直线法摊销补助日的公允价值，减去实际没收额。 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中确认的股权薪酬摘要如下：

截至3月31日的三个月
20232022
（单位：百万）
限制性股票单位和奖励，不包括与首席执行官里程碑礼物相关的股票单位和奖励$14 $9 
与首席执行官里程碑礼物相关的限制性股票单位(1)31 
选项4 3 
基于权益的总薪酬17 43 
以股权为基础的薪酬资本化为财产和设备(2)(2)
以股权为基础的薪酬资本化为库存— (13)
基于股权的薪酬，扣除资本金额$15 $28 

截至2023年3月31日，与未偿股权奖励相关的未确认薪酬总额为美元253百万，该公司预计将在大约加权平均时间内确认这笔款项 3.3年份。未确认的股权补偿总额将根据实际没收情况进行调整。

2017 年综合激励计划

在首次公开募股方面，公司采用了2017年综合激励计划（“2017年激励计划”）。根据2017年激励计划获准发行的股票数量每年自动增加，以两者中较低者为准 二公司已发行普通股的百分比或董事会薪酬和提名委员会确定的金额。尽管薪酬和提名委员会决定不增加前几年授权发行的股票数量，但2023年1月1日的年度自动增加获得批准。因此，在 2023 年 2 月，公司注册了大约 2新增百万股（“自动增加”）。此外，董事会于2023年2月22日批准了一项修正案，该修正案须经股东批准，将2017年激励计划下的可用股票数量增加至 20百万股（“修正案增加”）。2023年2月22日，欧内斯特·加西亚二世还授予董事会不可撤销的委托书，对加西亚二世先生直接持有和实益拥有的A类和B类普通股进行投票，支持修正案的增加。公司股东在2023年5月1日的年度股东大会上批准了修正案上调。考虑到自动增加和修正增加后，大约 36根据2017年激励计划，有100万股A类普通股可供发行，公司可以将其作为股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位和其他基于股权的奖励授予员工、董事、高级管理人员和顾问。公司授予的大部分股权归属于 四年以继续在公司工作为基础的期限。截至2023年3月31日，在增加修正案生效之前，大约 1正如公司在2023年3月21日向美国证券交易委员会提交的最终委托书中所披露的那样，根据该计划，仍有百万股股票可用于未来基于股票的奖励补助，不包括以股东批准修正案增加为前提向某些员工发放的股权奖励。

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（未经审计）
员工股票购买计划

2021 年 5 月，公司通过了一项员工股票购买计划（“ESPP”）。2021 年 7 月 1 日，ESPP 生效。ESPP 允许几乎所有员工（不包括高级管理人员）通过扣除工资来收购公司A类普通股的股份 六个月发行期从每年的1月1日和7月1日开始。每股购买价格等于 90发行期最后一天公司A类普通股公允市场价值的百分比。参与者的购买量仅限于最大购买量，可能在美元之间变化10,000和 $25,000每个日历年的库存量。公司有权授予最多 0.5ESPP 旗下的 A 类普通股的百万股。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司做到了 不发行任何 A 类普通股且确认金额低于美元1每个时期内基于权益的薪酬支出（百万美元）。截至2023年3月31日， 411,154股票仍可供未来发行。

A 类单位

2018 年，公司授予某些员工 A 类单位以服务为基础的归属权 二-到 四年期限和授予日期的公允价值为美元18.58每个 A 类单位。受赠方签订了交易协议，根据该协议，每位有限责任公司单位持有人（及其某些允许的受让人）可以按四比五的转换率获得公司A类普通股的股份，以换取其有限责任公司单位，或者由公司选择现金，但须接受股票分割、股票分红、重新分类和类似交易的转换比率调整，并须进行归属。

B 类单位

2015 年 3 月，Carvana 集团通过了有限责任公司股权激励计划。根据有限责任公司股权激励计划，Carvana Group通常可以通过基于服务的归属向符合条件的员工、非雇员高管、顾问和董事授予B类单位 四到 五年。随着首次公开募股的完成，Carvana Group停止了根据有限责任公司股权激励计划发放新奖励，但有限责任公司股权激励计划将继续管理尚未兑现的现有奖励。受赠方可以按四比五的转换率获得公司A类普通股的股份以换取B类单位，也可以由公司选择现金，但须接受股票分割、股票分红、重新分类和类似交易的转换比率调整，并受归属和B类单位的相应参与门槛的约束。B 类单位不会过期。曾经有 不在截至2023年3月31日或2022年3月31日的三个月内发行的 B 类单位。截至 2023 年 3 月 31 日，未偿还的 B 类单位的参与门槛介于 $之间0.00到 $12.00.

附注 14 — 每股亏损

基本和摊薄后的每股净亏损的计算方法是将归属于A类普通股股东的净亏损除以该期间已发行A类普通股的加权平均股。摊薄后的每股净亏损是通过对所有可能进行摊薄的股票生效来计算的。在所有报告期内，潜在摊薄的股票都被排除在摊薄后的每股净亏损之外，因为它们具有反摊薄的影响。因此，在所有报告期内，归属于A类普通股股东的基本和摊薄后每股净亏损均相同。所列所有时期的净亏损仅归因于A类普通股股东，原因是这些期间没有与可转换优先股相关的活动。

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（未经审计）
下表显示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中每股基本和摊薄后净亏损的计算结果：
截至3月31日的三个月
20232022
（以百万计，股票数量除外，以千为单位），每股金额除外）
分子：
净亏损$(286)$(506)
归属于非控股权益的净亏损(126)(246)
归属于Carvana Co.的净亏损A 类普通股股东，基本股和摊薄后股东$(160)$(260)
分母：
已发行A类普通股的加权平均股106,060 90,095 
非既得加权平均限制性股票奖励(49)— 
已发行、基本和摊薄后A类普通股的加权平均股106,011 90,095 
基本和摊薄后的A类普通股每股净亏损$(1.51)$(2.89)

B类普通股不分担公司的亏损，因此不属于参与证券。因此，尚未单独列报两类法下B类普通股每股基本亏损和摊薄后的净亏损。

下表列出了截至期末可能具有摊薄作用的证券，在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，A类普通股的摊薄后每股净亏损的计算中不包括在内。

截至3月31日的三个月
20232022
（以千计）
选项 (1)
1,234 1,268 
限制性股票单位和奖励 (1)
92 320 
A 类单位 (2)
82,963 82,963 
B 类单位 (2)
723 1,989 
_________________________
(1) 代表期末未偿还的工具数量，这些工具根据国库股法进行了潜在的摊薄效应评估，并被确定为具有反摊薄作用。如上所述，这些数字不包括在股东批准修正案增加后向某些员工授予的期权。
(2) 代表转换后的加权平均值有限责任公司单位，这些单位在if转换法下进行了潜在稀释效应评估，并被确定为具有反稀释作用。

附注 15 — 所得税

正如附注1——商业组织和附注11——股东权益（赤字）中所描述的那样，由于首次公开募股，Carvana Co. 开始整合Carvana集团的财务业绩。出于美国联邦和大多数适用的州和地方所得税目的，Carvana Group 被视为合伙企业。作为合伙企业，Carvana Group 无需缴纳美国联邦和某些州和地方所得税。Carvana Group 产生的任何应纳税收入或亏损均根据其在 Carvana Group 持有的经济权益，转入其成员（包括 Carvana Co.）的应纳税所得或损失，并计入其应纳税所得或亏损中。Carvana Co. 成立于2016年11月29日，在首次公开募股之前没有从事任何业务。Carvana Co. 作为公司纳税，就其在Carvana Group任何应纳税收入或亏损中的可分配份额以及Carvana Co.产生的任何独立收入或亏损缴纳美国联邦、州和地方所得税。

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（未经审计）
如附注11——股东权益（赤字）所述，公司收购的资金少于 1在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，每年有百万个有限责任公司单位，与LLC Unitholders的交易有关。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司记录的递延所得税资产总额低于美元1百万和美元1分别为百万美元，与其在Carvana Group的投资中与收购有限责任公司单位相关的基差有关，在随附的未经审计的简明合并股东权益（赤字）报表中，这反映为额外实收资本的增加。

在截至2023年3月31日的三个月中，管理层对递延所得税资产的可收回性进行了评估。管理层根据适用于此类评估的会计准则确定，由于公司的累计亏损，有足够的证据可以得出结论，其递延所得税资产很可能无法变现，并已对其递延所得税资产进行了全额估值补贴。如果管理层确定公司未来变现的递延所得税资产将超过其净入账金额，则将调整估值补贴，从而减少所得税准备金。

公司承认所得税状况的不确定性，前提是这种状况很有可能在审查后得以维持。截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司已经 不它发现了任何不确定的税收状况，并且 不它确认了任何相关储备金。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司的有效税率是 0.7%，费用为 0.1百分比分别与其全资子公司有关。

应收税款协议

Carvana Co. 预计，当有限责任公司单位持有人交换有限责任公司单位和其他符合条件的交易时，其在Carvana集团净资产中的税基份额将增加。正如附注11——股东权益（赤字）所述，A类普通股已发行股份的每一次变化都会导致Carvana Co的相应增加或减少。”s 对有限责任公司单位的所有权。出于美国联邦所得税的目的，公司打算将有限责任公司单位的任何交换视为对有限责任公司权益的直接购买。税基的增加可能会减少Carvana Co. 将来本应向各税务机关支付的金额。它们还可能减少未来处置某些资本资产的收益（或增加亏损），前提是为这些资本资产分配了税基。

在首次公开募股方面，公司签订了应收税款协议（“TRA”）。根据TRA，公司通常需要向有限责任公司单位持有人付款 85公司实际直接或间接（或在某些情况下被视为实现的）美国联邦、州或地方税现金储蓄金额的百分比（如果有），这是因为 (i) 向公司出售或交换其在 Carvana Group 的股份（根据美国联邦所得税的目的）的权益而产生的某些税收属性。”s A类普通股或现金，包括与Carvana集团资产有关的任何基准调整以及（ii）根据TRA支付的款项（包括估算利息）产生的税收优惠。该公司预计将从剩余的中受益 15它可能实际实现的任何税收优惠的百分比。如果公司出于任何原因无法根据TRA及时付款，则此类付款通常会延期，并在支付之前累积利息。

如果美国国税局或州或地方税务机关对导致根据TRA付款的税基调整提出质疑，并且随后不允许进行税基调整，则该协议规定的付款接收者将不会向公司偿还公司先前向他们支付的任何款项。在确定TRA下的未来付款时，任何此类取消都将考虑在内，因此将减少未来任何此类付款的金额。但是，如果不允许从税基调整中获得的税收优惠，则公司根据TRA缴纳的款项可能会超过其实际的税收节省，并且公司可能无法收回在TRA下根据假设不允许的税收节省而计算的款项。

TRA规定，如果（i）某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更发生，（ii）严重违反TRA规定的任何实质性义务；或（iii）公司选择提前终止TRA，则TRA将终止，根据某些假设，公司在TRA下的义务或公司的继任者义务将加速到期和应付，包括假设公司将有足够的应纳税所得额来充分利用所有收入受TRA约束的未来潜在税收优惠以及任何未兑换的有限责任公司单位在终止时均被视为已兑换为公司A类普通股的公允市场价值。
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（未经审计）
截至2023年3月31日，根据适用的会计准则，公司得出结论，其受TRA约束的递延所得税资产很可能无法变现；因此，公司尚未记录与使用此类递延所得税资产可能节省的税收有关的负债。截至2023年3月31日，未记录的TRA负债总额约为美元1.6十亿。如果将来更有可能使用受TRA约束的递延所得税资产，则公司将记录与TRA相关的负债，该负债将在其合并运营报表中确认为支出。

附注 16 — 租约

该公司是各种房地产和运输设备租赁协议的当事方。对于每份租赁协议，公司将其租赁期限确定为不可取消的租赁期限，并包括在合理确定将行使该选择权时延长或终止租赁的选项。公司还在租赁开始之日评估每项租赁是经营租赁还是融资租赁。经营租赁的租金支出在租赁期内按直线法确认，包括定期租金增长以及租户改善补贴的摊销。

经营租赁

截至2023年3月31日，该公司是与其某些集线器、自动售货机、检查和翻新中心、具有翻新能力的拍卖地点、仓库、停车场和公司办公室相关的各种运营租约的租户。初始任期在2023年至2038年之间的不同日期到期。许多租约包括 一或更多续订选项，包括 一到 二十年有些包含购买选项。

公司的经营租赁包含在随附的未经审计的简明合并资产负债表上的经营租赁使用权资产、其他流动负债和经营租赁负债中。

有关与关联方签订的经营租赁的进一步讨论，请参阅附注7——关联方交易。

融资租赁

该公司为其运输车队中的某些设备提供了融资租赁。租约的初始期限为 二到 五年，其中一些包括多达的扩展选项 四延长年限，并需要按月付款。在随附的未经审计的简明合并资产负债表中，该公司的融资租赁包含在长期债务中。

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（未经审计）
租赁成本和活动

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司的租赁成本和活动如下：
截至3月31日的三个月
20232022
（单位：百万）
租赁成本：
融资租赁：
融资租赁资产的摊销$28 $17 
融资租赁下的利息义务5 3 
融资租赁费用总额$33 $20 
经营租赁：
非关联方的固定租赁成本$18 $25 
关联方的固定租赁成本1 1 
运营租赁成本总额$19 $26 
与租赁负债相关的现金付款，包含在运营现金流中：
对非关联方的经营租赁负债$26 $12 
对关联方的经营租赁负债$1 $2 
融资租赁负债的利息支付$5 $3 
与租赁负债相关的现金支付，包含在融资现金流中：
融资租赁负债的本金付款$32 $34 

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（未经审计）
租赁负债到期分析

下表汇总了截至2023年3月31日的租赁负债到期日：

经营租赁 (1)
融资租赁
关联方 (2)
非关联方运营总额总计
（单位：百万）
2023 年的剩余时间$87 $4 $70 $74 $161 
2024104 3 96 99 203 
202593 2 92 94 187 
202676 2 89 91 167 
202734 1 80 81 115 
此后5 2 304 306 311 
最低租赁付款总额399 14 731 745 1,144 
减去：代表利息的金额(41)(2)(190)(192)(233)
租赁负债总额$358 $12 $541 $553 $911 
_________________________
(1) 不包括公司预计不会行使的逐月租赁、短期租赁和租赁延期。
(2) 关联方租赁付款不包括根据公司与DriveTime共享空间的地点根据DriveTime租赁协议和DriveTime Hub租赁协议应支付的租金，因为这些是可变租赁付款，取决于公司对租赁资产的使用情况。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司的租赁协议均不包含重大剩余价值担保或重大限制性契约。

租赁条款和折扣率

截至2023年3月31日和2022年3月31日的加权平均剩余租赁条款和折扣率如下，不包括短期运营租赁：
截至3月31日，
20232022
加权平均剩余租赁期限（年）
经营租赁8.39.2
融资租赁4.04.5
加权平均折扣率
经营租赁7.1 %7.0 %
融资租赁5.8 %5.3 %

附注17——承付款和意外开支

累积有限质保

作为其零售战略的一部分，该公司提供了100-天或4,189-向客户提供一英里有限保修，用于维修每辆销售的零售车辆的某些损坏或有缺陷的部件。因此，公司根据迄今为止发生的实际索赔累积此类维修费用，并根据历史趋势累积维修储备金。负债是 $17百万和美元19截至2023年3月31日和2022年12月31日，分别为百万美元，包含在随附的未经审计的简明合并资产负债表中的应付账款和其他应计负债中。

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（未经审计）
购买义务

公司有义务购买与经营批发拍卖业务相关的某些常规服务，金额为美元161接下来总共为一百万 六年，截至2023年3月31日。这些购买债务在提供服务时记为负债。

法律事务

对于一家上市的汽车零售和电子商务公司，公司不时参与在正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。例如，该公司目前是法律和监管纠纷的当事方，包括假定的集体诉讼和股东衍生诉讼，指控除其他外，违反了联邦证券和反垄断法以及有关消费者保护、股东权利以及出售给客户的车辆的所有权和注册的州法律。这些争议包括但不限于 In re Carvana Co.证券诉讼，美国亚利桑那特区地方法院（Case No.CV-22-2126-PHX-MTL); 沃里克市退休制度诉Carvana Co., 等。，亚利桑那州马里科帕县高等法院（案号CV2022-013054); In re Carvana Co.股东诉讼，特拉华州大法官法院（案例编号2020-0415-KSJM）； Neal Vestal 诉 Carvana Co.，等人，特拉华州大法官法院（案件编号2022-0609-KSJM）；Taiae Bradley 诉卡尔瓦纳案 LLC，美国宾夕法尼亚东区地方法院（案例编号 2:22-cv-02525-mmB）； Dana Jennings 等人诉 Carvana, LLC，美国宾夕法尼亚东区地方法院（案例编号 5:21-cv-05400-EGS）； Lenoir Motors, LLC 诉 Carvana, LLC, 等。，美国北卡罗来纳州西区地方法院（案例编号 5:22-cv-00171）；以及 Brittany Fischer 诉 Carvana, LLC，佛罗里达州李县巡回法院（案件编号 2022-007133-CA-01）。

公司认为这些事项中的主张不重要或没有法律依据，并打算大力为这些问题辩护。公司还继续与政府机构密切合作，以回应他们的请求。无法确定上述任何事项的损失概率或估计损失（如果有），因此，公司尚未为任何此类诉讼设立准备金。如果公司确定损失既是可能的，也是可以合理估计的，则公司将记录负债，如果负债是重大的，则披露保留的负债金额。如果作出不利的裁决或事态发展，则有可能对公司的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

未来的诉讼可能需要通过确定第三方所有权的范围、可执行性和有效性来为公司及其合作伙伴辩护，或者确立其所有权。无法确定地预测当前或未来任何诉讼的结果，无论结果如何，由于辩护和和解成本、管理资源转移以及其他因素，诉讼都可能对公司产生不利影响。

附注 18 — 金融工具的公允价值

公司持有某些必须定期按公允价值计量的资产，以及选择公允价值期权的证券化中的实益权益。对公允价值层次结构和公司方法的描述载于其最新的10-K表年度报告的附注2——重要会计政策摘要。

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（未经审计）
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日的公允价值衡量标准和等级制度：
2023年3月31日
账面价值
第 1 级
第 2 级
第 3 级
（单位：百万）
资产：
货币市场基金 (1)
$268 $268 $— $— 
证券化中的受益利益
312 — — 312 
2022年12月31日
账面价值
第 1 级
第 2 级
第 3 级
（单位：百万）
资产：
货币市场基金 (1)
$272 $272 $— $— 
证券化中的受益利益
321 — — 321 
_________________________
(1) 由初始到期日为三个月或更短的高流动性投资组成，在随附的未经审计的简明合并资产负债表中归类为现金和现金等价物以及限制性现金。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司的收购价格调整应收账款为美元39百万和美元37分别为百万美元，按公允价值记账，在随附的合并资产负债表中归类为其他资产。根据MPSA，收购方将根据已售金融应收账款的表现向公司支付未来的现金。收购价格调整应收账款的公允价值是根据截至MPSA规定的计量日期，公司对标的融资应收账款的估计表现在多大程度上超过双方商定的标的金融应收账款的绩效门槛来确定的。公司根据其产生的具有相似特征的金融应收账款的历史表现以及总体宏观经济趋势对未来累计亏损的估计。然后，公司利用贴现现金流模型来计算预期未来付款金额的现值。由于缺乏可观察的市场数据，这些应收账款被归类为三级。收购价格调整应收账款公允价值的调整为收益2百万和美元3截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，分别为百万美元，反映在随附的未经审计的简明合并运营报表中的其他（收入）支出中。

证券化中的实益利益

证券化中的实益权益包括证券化信托的票据和证书，这些证券与附注9——证券化和可变利息实体中描述的向其他投资者发行的证券相同。当证券化交易发生在接近期末且经济投入没有明显变化时，证券化中的实益权益最初被视为二级资产。当证券化交易在接近期末时发生的，并且经济投入发生了明显的变化时，证券化的实益权益被归类为三级。

公司在证券化中的实益权益包括评级票据和证书以及其他资产，由于缺乏可观察的市场数据，所有这些资产都被归类为三级。公司根据不具约束力的经纪人报价确定其评级票据的公允价值。不具约束力的经纪商报价基于考虑现行利率、近期市场交易和当前商业状况的模型。公司使用不具约束力的市场报价和内部开发的折扣现金流模型相结合来确定其证书和其他资产的公允价值。贴现现金流模型使用基于现行利率和特定工具特征的折扣率。截至2023年3月31日和2022年12月31日，折扣率范围为 7.3% 至 15.2% 和 7.1% 至 11.3分别为％。模型输入的显著增加或减少可能会导致公允价值衡量标准显著提高或降低。公司根据其在证券化中的实益权益选择了公允价值期权，这使其能够在公允价值变化期间确认这些资产公允价值的变化。公允价值的变化
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（未经审计）
证券化中的实益权益反映在随附的未经审计的简明合并运营报表中的其他（收入）支出中。

对于经常以公允价值计量的证券化实益权益，公司在公允价值等级制度各层之间的转移被视为在报告期开始时按季度进行的。在截至2023年3月31日或2022年3月31日的三个月中，没有转出三级。

2021 年 12 月，公司开始出售其在证券化中的某些实益权益，这些权益符合《风险保留规则》中规定的出售标准。在截至2023年3月31日的三个月中，公司出售了 不证券化中的实益利益。在截至2022年3月31日的三个月中，公司以总额为美元的收购价出售了证券化实益权益1百万。

下表列出了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中定期按公允价值计量的证券化三级实益权益的更多信息：

截至3月31日的三个月
20232022
（单位：百万）
期初余额$321 $382 
在证券化交易中收到23 87 
已收到的付款(33)(42)
公允价值的变化1 (10)
出售实益权益— (1)
期末余额$312 $416 

金融工具的公允价值

限制性现金、应收账款、应付账款和应计负债以及应付关联方账款的账面金额近似于各自短期到期日的公允价值。短期循环贷款的账面价值被确定为接近公允价值，这是因为它们的期限很短，浮动利率接近每个报告期的现行利率。应付票据和售后回租的账面价值被确定为近似公允价值，因为每笔交易都是在每个相应的时期内按现行利率进行的，截至2023年3月31日和2022年12月31日的期间或期间，它们没有发生重大变化。证券化中实益权益融资的账面价值被确定为接近公允价值，因为如果融资质押抵押品的公允价值下降，质押抵押品的回购价格将随着下降的金额而增加。

优先票据的公允价值在随附的未经审计的简明合并资产负债表上未按公允价值计账，是使用基于相同负债报价的二级输入确定的。 截至2023年3月31日和2022年12月31日，优先票据的公允价值如下：

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
（单位：百万）
账面价值，扣除未摊销的债务发行成本$5,652 $5,649 
公允价值3,040 2,533 

在随附的未经审计的简明合并资产负债表上未按公允价值计入的金融应收账款的公允价值是使用基于历史经验的估计销售价格确定的
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（未经审计）
公司。在公允价值层次结构中，这种对金融应收账款净额的公允价值计量被视为第二级。 截至2023年3月31日和2022年12月31日，金融应收账款的账面价值和公允价值如下：

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
（单位：百万）
账面价值$1,606 $1,334 
公允价值1,706 1,437 

投资股票证券

2021年10月，公司购买了Root, Inc.（“Root”）的A系列可转换优先股，这是一种不容易确定的公允价值的股权证券。公司选择根据会计准则使用计量替代方案来衡量这项投资，并按其成本记录了投资126百万美元，随后将根据可观察到的价格变化进行调整。公司考虑了自投资之日起的所有相关交易，没有记录对Root投资账面金额的任何减值或向上或向下调整，因为截至2023年3月31日，其股权的可观价格没有变化。2022 年 8 月 12 日，Root 以 18:1 的比率对其A类普通股和B类普通股进行了反向股票拆分，将Root的A类普通股和B类普通股的每18股分别自动合并为一股A类普通股或B类普通股（“反向股票拆分”）。Root在转换A系列可转换优先股时向公司发行的A类普通股按比例进行了调整。

同样在2021年10月，公司与Root签订了一项商业协议，根据该协议，Root汽车保险产品将嵌入公司的电子商务平台。根据商业协议的规定，公司收到了 八购买 Root A 类普通股（“认股权证”）的部分认股权证。2022 年 9 月 1 日，嵌入公司电子商务平台（“综合平台”）的综合汽车保险解决方案已完成。一部分认股权证，包括 2.4根据反向股票拆分调整的百万股股票在综合平台完成后可行使，被视为衍生工具。其他部分根据综合平台的保险产品销售情况归属，被视为衍生工具。该公司使用蒙特卡罗模拟来估算这些认股权证的公允价值，这些认股权证被归类为三级。在合同开始时，公司确认了美元资产30百万美元为认股权证和递延收入，分别归入随附的合并资产负债表中的其他资产和其他负债。2022 年，公司确定很可能会达到获得认股权证所需的保险产品数量，并额外入账75百万份认股权证和递延收入，基于蒙特卡罗模拟确定的合同开始日期公允价值.在随附的未经审计的简明合并资产负债表中，认股权证和递延收入分别归入其他资产和其他负债。

下表显示了按公允价值衡量的公司三级认股权证的变化：
2023
（单位：百万）
截至2022年12月31日的余额$2 
未实现亏损总额 (1)
(1)
截至2023年3月31日的余额$1 
(1) 公司在随附的合并运营报表中确认了通过其他（收入）支出收购Root的A类普通股的认股权证的公允价值的下降。公司确认公允价值减少了美元1百万和美元5在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，分别为百万美元。

衍生工具

公司利用包括利率上限协议在内的非指定现金流对冲措施，以最大限度地减少其受浮动利率债务借款利率波动的影响。利率上限规定，在指数利率超过合同商定的上限利率的每个合同期结束时，交易对手将向买方付款。
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CARVANA CO.和子公司
简明合并财务报表附注-（续）
（未经审计）

2023年第一季度，公司签订了一项利率上限协议，以限制与金融应收账款相关的浮动利率债务的利率风险敞口。利率上限的上限利率为 5.0%，名义金额为 $364百万。利率上限将于 2027 年 7 月到期。

公司利率上限的公允价值受到公司及其交易对手信用风险的影响。公司与其衍生金融工具交易对手签订了协议，其中包含条款，规定，如果公司拖欠与其衍生金融工具相关的债务，则也可以宣布公司违约其衍生金融工具债务。此外，公司通过评估其交易对手（仅限于主要银行和金融机构）的信誉来最大限度地降低其衍生工具的不履约风险。

公司不对利率上限适用对冲会计，而是直接将所有对其他（收入）支出的按市值计价调整记录在随附的未经审计的简明合并运营报表中。利率上限的公允价值在公允价值层次结构中被归类为二级，因为它们基于公认的财务原则和可用的市场数据。在截至2023年3月31日的三个月中，公司确认按市值计价调整为美元1其他（收入）支出中的百万美元支出，在随附的未经审计的简明合并运营报表中扣除。截至2023年3月31日，利率上限的公允价值记录在随附的其他流动资产的未经审计的简明合并资产负债表中，为美元2百万。

附注19 — 补充现金流信息

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的补充现金流信息：

截至3月31日的三个月
20232022
（单位：百万）
补充现金流信息：
用现金支付利息$56 $48 
非现金投资和融资活动：
资本支出包含在应付账款和应计负债中$3 $73 
为换取经营租赁负债而获得的经营租赁使用权资产$— $118 
根据融资租赁购置的财产和设备$19 $149 
以股权为基础的薪酬支出资本化为财产和设备$2 $2 
证券化交易中获得的实益权益的公允价值$23 $87 
减少证券化的实益权益和相关的长期债务$25 $31 

下表列出了随附的未经审计的简明合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账情况，这些对账总额与所附所有期间未经审计的简明合并现金流量表中显示的相同金额的总和：

3月31日
2023		十二月三十一日
2022		3月31日
2022
（单位：百万）
现金和现金等价物$488 $434 $247 
限制性现金
206 194 295 
现金、现金等价物和限制性现金总额$694 $628 $542 

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。

除非上下文另有要求，否则本报告中提及的 “Carvana”、“公司”、“我们” 和 “我们的” 是指 Carvana Co. 及其合并子公司。以下管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析（“MD&A”）是我们经审计的合并财务报表、我们在10-K表上提交的最新年度报告中包含的附注和MD&A，以及未经审计的简明合并财务报表和本10-Q表第一部分第1项中包含的随附附注的补充，应与之一起阅读。

概述

Carvana是买卖二手车的领先电子商务平台。我们正在通过为消费者提供他们想要的东西来改变二手车的购买和销售体验——选择范围广泛、物超所值、质量上乘、定价透明，以及简单、无压力的交易。我们业务的每一个要素，从库存采购到配送以及在线交易的整体便利性，都是为这一单一目的而建立的。

我们的业务将全面的在线销售体验与垂直整合的供应链相结合，使我们能够以低廉的价格透明高效地向客户销售高质量的汽车。使用我们的网站，客户可以完成零售车辆购买交易的所有阶段。具体而言，我们的在线销售体验使客户能够：

•购买零售车。截至 2023 年 3 月 31 日，我们在网站上共列出了大约 41,000 个零售单位，客户可以直接从其台式机或移动设备选择和购买车辆，包括安排融资和签订合同。向零售客户销售车辆是我们业务的主要驱动力。销售零售汽车产生的收入等于车辆的销售价格，减去退货补贴，还可以带来多种额外的收入来源，包括车辆服务合同（“vSC”）、GAP豁免保险、其他辅助产品和以旧换新。

•为他们的购买融资。客户可以使用现金、银行或信用合作社等其他方的融资或使用我们专有的贷款发放平台向我们融资，为他们的Carvana车辆付款。选择申请我们的内部融资的客户填写一份简短的资格预审表，从我们提供的一系列融资条款中进行选择，如果获得批准，则在我们的在线结账流程中将融资用于购买。我们通常寻求将我们发放的贷款出售给融资伙伴或根据证券化交易发放的贷款，在每种情况下，我们通常都会在出售时获得溢价。

•保护他们的购买。作为我们在线结账流程的一部分，客户可以选择使用 VSC 保护他们的车辆。在车辆原始制造商保修到期后，VSC为客户提供保护，使其免受某些机械维修的费用。我们通过代表DriveTime Automotime Group（及其合并关联公司，统称为 “DriveTime”）出售VSC而获得费用，后者是这些VSC的义务人。对于这些协议下的索赔，我们通常不对客户承担任何合同责任。我们还为我们运营所在的大多数州的客户提供GAP豁免保险。我们还与Root, Inc.（“Root”）合作提供综合汽车保险解决方案，通过该解决方案，大多数州的客户可以方便地直接从Carvana电子商务平台获得汽车保险。

•把他们的车卖给我们我们允许客户以旧换新车辆并将以旧换新价值用于购买，或者向我们出售与购买无关的车辆。使用我们的数字评估工具，客户只需回答有关车辆状况和功能的几个问题，即可几乎立即从我们的网站收到车辆报价。我们使用由大量二手车市场和客户行为数据支持的专有估值算法生成以旧换新报价。当客户接受我们的报价时，他们可以安排时间在家中或我们市场的其他地方提车并获得付款，从而无需访问经销商或就私人销售进行谈判。我们将他们的车辆存入库存，然后在拍卖会上以批发销售的形式出售，或者通过我们的网站作为零售出售。在拍卖会上出售的车辆通常不符合要求包含在我们网站上显示的待售零售库存中的质量或状况标准。

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为了实现无缝的客户体验，我们建立了由专有软件系统和数据支持的垂直集成的二手车供应链。

•购置车辆。我们主要是在客户以旧换新或向我们出售车辆时，以及通过庞大而流动的全国二手车拍卖市场直接从客户那里购买二手车库存。直接从客户那里购买可省去拍卖费用，并提供更多样化的车辆。我们的剩余库存是从汽车融资和租赁公司、租车公司和其他供应商那里收购的，供应商也可能提供翻新服务。我们使用专有算法来确定在拍卖会上竞标哪些汽车以及出价多少。我们的软件每天筛选超过100,000辆汽车，筛选出已报告事故、状况评级不佳或其他不可接受属性的车辆，并可以评估每天剩余的数万辆潜在购车量，与传统经销商通常使用的面对面采购方法相比，创造了竞争优势。一旦我们的算法确定了合适的购买车辆，投标将由库存采购专业人员组成的集中团队进行验证和执行。对于通过我们的网站向我们出售的车辆，我们使用专有算法来确定适当的报价。我们根据质量、库存适宜性、消费者可取性、相对价值、预期翻新成本和车辆位置对车辆进行评估，以确定我们认为哪些是最受欢迎和最有利可图的库存车辆。我们利用广泛的数据源，包括专有网站数据和各种外部数据源来支持我们的评估。

•检查和翻新。一旦我们从客户那里购买了车辆，我们就会利用内部物流或供应商将车辆运送到具有翻新能力（“IRC”）的新建检查和翻新中心或拍卖地点，此时车辆将进入我们的库存管理系统。然后，我们开始了150点检查流程，涵盖控制装置、功能、制动器、轮胎和化妆品。每个 IRC 都包括训练有素的技术人员、车辆升降机、无漆凹痕修复和喷漆能力，并获得供应商的现场支持，我们与供应商拥有集成系统，以确保随时可以获得零件和材料。检查完成后，我们会估算无事故车辆的必要翻新成本才能被视为 “Carvana Certified”，以及该车辆在我们的网站上上市销售的预计时间。

•摄影和销售。为了向客户提供透明度，我们获得专利的自动照相亭可以对我们网站库存中的每辆车进行360度全方位的外部和内部虚拟导览。我们的照相亭拍摄车辆的内部和外部，而技术人员则根据能见度阈值类别对材料缺陷进行注释。我们还提供与各种车辆数据提供商的集成，以获取车辆功能和选件信息。我们已经在所有IRC和某些拍卖网站上制定了统一的化妆品标准，以更好地确保一致的客户体验。

•运输和配送。第三方车辆运输通常缓慢、昂贵且不可靠。为了应对这些挑战，我们建立了一个由专有运输管理系统（“TMS”）支持的内部汽车物流网络，将我们的车辆运送给我们市场的客户。该系统基于 “集线器和辐条” 模式，通过我们自有和租赁的多车和单车运输车队将所有IRC连接到自动售货机和集线器。我们的 TMS 使我们能够高效地管理地点、路线、路线容量、卡车和司机，同时还能动态优化速度和成本。我们主要将库存存储在IRC和其他地点，当车辆出售时，会直接交付给我们市场的客户，或者运送到自动售货机或某些枢纽由客户提货。由于我们强大的专有物流基础设施，我们能够为客户和运营团队提供高度准确的车辆可用性预测，最大限度地减少意想不到的延迟，并确保无缝可靠的客户体验。

零售车销量

自 2013 年 1 月在佐治亚州亚特兰大向客户推出产品以来，我们通过网站 www.carvana.com 实现了销售额的快速增长。由于盈利举措和宏观经济影响，包括二手车的上涨
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价格和利率，在截至2023年3月31日的三个月中，我们向零售客户出售的汽车数量下降了24.7％，至79,240辆，而截至2022年3月31日的三个月为105,185辆。

尽管我们目前的重点是盈利能力，但我们认为向零售客户销售的汽车数量是衡量我们业绩的最重要的长期指标，我们预计将继续专注于建立可扩展的平台，以有效增加零售销量。这种对已售零售单位的关注有以下几个因素：

•出售的零售单位可实现多种收入来源，包括出售汽车本身、出售为车辆融资而产生的应收账款、VSC的出售、GAP豁免保险、其他辅助产品以及出售从客户那里购买的车辆。

•销售的零售单位是客户推荐和重复销售的主要驱动力。每当我们向新客户出售车辆时，该客户可能会推荐未来的客户，并将来可能成为回头客。

•售出的零售单位是我们购买车辆和出售车辆之间的平均天数的重要驱动因素。减少平均销售天数会影响我们车辆的毛利，因为二手车会随着时间的推移而贬值。

•由于我们的集中式在线销售模式，销售的零售单位使我们能够从规模经济中受益。我们相信，我们的模式在收购、翻新、运输、客户服务和交付方面提供了有意义的运营杠杆作用。

尽管我们的短期目标旨在减少销售、一般和管理（“SG&A”）支出，但从长远来看，我们计划投资技术和基础设施，以支持已售零售单位的有效增长。这包括继续投资我们的车辆购置、翻新和物流网络，以及持续投资产品开发和工程设计，为客户提供一流的体验。

市场和人口覆盖范围

我们零售单位销售量的历史增长是由现有市场的渗透率提高和向新市场的扩张所推动的。我们将市场定义为一个大都市区，在该地区我们已经开始投放本地广告，通常向使用品牌送货卡车的Carvana员工的客户提供送货上门服务。我们将人口覆盖范围定义为生活在这些市场中的美国人口的百分比。开拓新市场包括雇用一支客户倡导者团队，将市场与我们现有的物流网络连接起来，以及发起本地广告。随着市场的规模，我们可能会选择在市场上建造自动售货机，以进一步提高客户意识并增强我们的配送业务。

从历史上看，我们的扩张模式使我们能够增加市场数量，从而在过去十年中每年为更多的美国人口提供服务。我们的市场开放使截至2023年3月31日在316个市场服务美国人口的总百分比从截至2022年3月31日的313个市场的81.0％增加到81.1％。随着时间的推移，我们不断改进市场扩张手册，我们认为这使我们有能力有效地执行长期增长计划。我们不断评估消费者需求以及我们的运营能力和必要的效率，以确定我们的市场开放和自动售货机投放战略。

当我们开放市场时，我们会开始使用品牌和直接广告渠道进行广告投放。我们在每个市场的广告支出与每个市场的人口大致成正比，可能会根据市场的具体特征、二手车市场的季节性以及自动售货机开业等特殊事件进行调整。从历史上看，随着时间的推移，这导致了市场开放后的市场渗透率的提高。我们还在国家电视台做广告以提高品牌知名度。

收入和毛利

我们销售的零售单位的收入来自四个主要来源：零售车辆的销售、我们从客户那里购买的汽车的批发销售，包括通过批发市场进行的销售、为车辆融资而发放的贷款的销售收益，以及VSC和GAP豁免保险等辅助产品的销售。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们最大的收入来源，零售汽车销售额分别为18亿美元和27亿美元。我们通常预计，在宏观经济状况没有任何实质性变化的情况下，零售汽车销量将与零售销量成正比趋势。我们从零售汽车销售的差额中获得毛利
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介于车辆的零售销售价格和我们与购置车辆和准备销售相关的销售成本之间。

批发销售和收入包括以旧换新和其他从不符合我们零售库存要求的客户那里购买的车辆的销售额。在我们于 2022 年 5 月 9 日从 KAR Auction Services, Inc. 收购 ADESA U.S. Auction, LLC（“ADESA”）的美国实物拍卖业务（“ADESA 收购”）之后，我们还将非Carvana卖家通过我们的批发市场平台出售批发市场单位所获得的收入，包括拍卖费用和相关服务收入，计入批发销售和收入。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，批发销售额和收入总额分别为6.18亿美元和5.75亿美元。我们通常预计，批发销售将与通过以旧换新销售的零售单位以及希望向我们出售独立于零售销售的汽车的客户以及批发市场单位的流动成正比趋势。我们通过汽车的批发销售价格与与购置车辆和准备销售相关的销售成本之间的差额从批发汽车销售中获得毛利。我们在批发市场单位上产生的毛利来自通过批发市场平台销售批发市场单位所获得的收入减去与运营批发市场平台相关的销售成本之间的差额。

在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，其他销售和收入，主要包括我们发放的金融应收账款的销售收益，以及VSC、GAP豁免保险和汽车保险等辅助产品的销售佣金，总额分别为1.61亿美元和1.9亿美元。我们通常预计，其他销售和收入将与零售单位销售成正比增长。我们还预计，在宏观经济状况没有任何实质性变化的情况下，随着我们提高将发放的贷款（包括通过证券化交易）货币化的能力，以及向客户销售和提供有吸引力的融资解决方案和辅助产品的能力，包括汽车零售商通常出售的产品或传统保险公司通常出售的保险产品的能力，其他销售和收入将增加。其他销售和收入是毛利率为100％的产品，其毛利等于收入。

在当前的宏观经济不确定性下，我们的首要任务将继续是提供卓越的客户体验，同时提高效率，提高我们的品牌知名度，利用我们的基础设施来支持零售单位的有效增长，帮助我们走上实现盈利和正自由现金流的道路。其次，我们计划采取几种旨在增加每单位总毛利的策略。这些策略可能包括以下内容：

•增加从客户那里购买的车辆。随着时间的推移，我们计划增加从客户那里购买的车辆数量，要么以旧换新，要么独立于零售销售。这将为我们的零售业务提供更多车辆，与在拍卖会上购买的同一辆车相比，零售业务的平均利润更高，并扩大我们的库存选择。此外，这反过来将发展我们的批发业务。

•减少平均销售天数。我们的目标通常是以比增加库存规模更快的速度增加销售额，我们认为，由于需求与供应的相对增加，这将减少平均销售天数。在所有其他因素相同的情况下，平均销售天数的减少会减少车辆降价，从而提高平均销售价格。在所有其他因素相同的情况下，较高的平均销售价格反过来会导致每单位销售的毛利润增加。

•利用现有的检查和翻新基础设施。 作为 我们扩大规模，我们打算更充分地利用现有IRC的能力，这些中心每年总共有能力在充分利用的情况下检查和修理约110万辆汽车. 我们还打算利用收购ADESA时收购的设施中的现有产能。

•提高我们物流网络的利用率。 随着规模的扩大，我们打算更充分地利用内部物流网络，在从客户手中收购或批发拍卖后，将汽车运送到我们的IRC或其他地点。

•提高现有产品的转化率。 我们计划继续改进我们的网站，以突出我们提供的补充产品的好处，包括融资、VSC、GAP豁免范围、其他辅助产品和以旧换新。

•添加新产品和服务。 我们计划利用我们的在线销售平台为我们的客户提供额外的补充产品和服务。

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•增加我们的财务应收账款的货币化。我们计划继续在证券化交易中出售金融应收账款，并以其他方式扩大购买我们平台上产生的金融应收账款的金融合作伙伴基础，以降低我们的有效资金成本。

•优化购买和定价。 我们不断改进预测客户需求、对看不见的车辆进行估值以及优化购买这些车辆所花费的方式。我们还定期测试产品的不同定价，包括车辆标价价格、以旧换新和独立车辆优惠以及辅助产品价格，我们相信随着时间的推移，我们可以通过进一步优化价格来改善。

季节性

零售和批发二手车的销售通常表现出季节性，销量在第一日历季度末达到峰值，并在今年余下的时间里有所下降，预计第四个日历季度将出现最低的相对汽车销售水平。由于我们历史上的快速增长，我们过去的整体销售模式并不总是反映二手车行业的总体季节性。但是，随着我们的业务和市场已经成熟并将继续成熟，我们的业绩已更多地反映了典型的市场季节性。二手车价格也表现出季节性，在所有其他因素相同的情况下，每年最后两个季度的二手车贬值速度更快，每年前两个季度的贬值速度较慢。我们预计，我们的季度经营业绩将出现季节性波动和其他波动，包括宏观经济状况所致，这可能无法完全反映我们业务的基本表现。

投资增长

从历史上看，我们一直积极投资于业务增长。由于当前的宏观经济环境，我们专注于通过提高运营效率和减少支出来提高盈利能力。尽管我们打算随着时间的推移提高效率，但我们也预计，随着我们继续扩大物流网络、增加广告支出和为更多的美国人口提供服务，我们的运营支出将从长远来看将大幅增加。无法保证我们能够实现预期的投资回报。

与关联方的关系

有关我们与关联方关系的讨论，请参阅本10-Q季度报告第一部分第1项财务报表中随附的未经审计的简明合并财务报表的附注7——关联方交易。

关键运营指标

我们会定期审查一些指标，包括以下关键指标，以评估我们的业务，衡量我们的进展并做出战略决策。我们的关键运营指标反映了我们增长的关键驱动力，包括提高品牌知名度、增加我们向客户提供的车辆选择以及为更多的美国人口提供服务。我们的关键运营指标还表明，我们有能力将这些驱动因素转化为零售销售，并通过各种产品供应将这些零售销售货币化。

截至3月31日的三个月
20232022
已售零售单位79,240 105,185 
平均每月独立访客（以千计）14,695 24,729 
网站单位总数41,314 89,011 
每单位总毛利$4,303 $2,833 
每单位总毛利，非公认会计准则$4,796 $2,985 

已售零售单位

我们将销售的零售单位定义为在给定时间内向客户出售的车辆数量，扣除我们七天退货政策下的回报。我们将零售单位销售视为衡量我们增长的关键指标，原因有很多。首先，零售单位销售是我们收入的主要驱动力，也是间接毛利的主要驱动力，因为零售单位销售带来了多种互补的收入来源，包括融资、VSC、GAP豁免保险、其他辅助产品和以旧换新。其次，零售单位销售的增长
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增加了可供推荐和重复销售的客户基础。第三，零售单位销售量的增长表明我们有能力成功扩大物流、配送和客户服务业务。

平均每月独立访客

根据 Google Analytics 提供的数据，我们将每月独立访客定义为在一个日历月内访问过我们网站的个人。我们将给定时间段内的每月独立访客总和除以该期间的月数来计算平均每月独立访客数。我们将平均每月独立访客视为衡量我们品牌实力、广告和销售活动的有效性以及消费者对我们品牌的认知度的关键指标。

网站单位总数

我们将网站总单位定义为给定报告期最后一天在我们的网站上列出的车辆数量，包括可供销售的车辆、客户目前正在购买或预订的车辆，以及通常尚未完成检查和翻新过程的可以预订的车辆。我们将网站总单位数视为衡量我们增长的关键指标。网站总单位的增长增加了可供消费者选择的车辆数量，我们认为，随着时间的推移，这将使我们能够增加销售的车辆数量。此外，网站总单位的增长表明我们有能力扩大车辆购买、检查和翻新业务。作为我们库存战略的一部分，随着时间的推移，我们可能会选择不扩大网站总量，同时继续增加销售额，从而改善业务的其他关键运营指标。

每单位总毛利

我们将单位总毛利定义为给定时期的总毛利，除以该期间销售的零售单位，包括销售零售汽车产生的毛利、为车辆融资而产生的贷款销售收益、VSC的销售佣金、GAP豁免保险和其他辅助产品以及汽车批发销售产生的毛利。我们经营综合业务，目标是增加零售单位的销售数量和每单位的总毛利。销售零售和批发单位产生的毛利润是相互关联的。例如，我们的全国维修和检验中心旨在生产用于零售和批发销售的车辆，我们的车辆存储地点为零售和批发车辆提供共享停车位，而我们的综合多车物流和最后一英里配送网络则为零售和批发销售提供服务。这种相互关系要求我们共享有限的运营能力，优化零售和批发销售之间的联合决策，以便使我们能够实现增加单位总毛利的目标。因此，将汽车批发销售产生的毛利纳入单位总毛利反映了我们的综合商业模式以及批发和零售汽车销售之间的相互关系。我们认为，单位总毛利指标为投资者提供了最大的机会，可以从与管理层相同的角度看待我们的业绩，因此可以帮助投资者最好地评估我们的业务和衡量我们的进展。

我们将每单位总毛利（非公认会计准则）定义为给定时期内非公认会计准则的总毛利除以该期间销售的零售单位。毛利润，非公认会计准则定义为毛利加上销售成本中的折旧和摊销、包括首席执行官里程碑礼物在内的基于股份的薪酬（包括销售成本中的首席执行官里程碑礼物）和重组成本，减去与我们的根认股权证相关的收入。有关更多信息，包括非公认会计准则财务指标与最直接可比的美国公认会计准则财务指标的对账，请参阅 “非公认会计准则财务指标”。


运营结果的组成部分

零售汽车销售

零售汽车销售代表通过我们的网站向客户销售二手车的总销售额。零售汽车销售收入在交付给客户或客户提车时予以确认，并扣除预期回报准备金后列报。影响零售汽车销售收入的因素包括销售的零售单位数量和这些车辆的平均售价。与平均销售价格的变化相比，销售单位的变化是收入变化的更大驱动力。

我们销售的零售车数量取决于我们网站的流量、我们的人口覆盖范围、我们的库存选择、我们的品牌和营销工作的有效性、客户的购买体验质量、我们的推荐和回头客量、我们的定价竞争力、与其他二手车经销商的竞争
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以及总体经济状况。按季度计算，我们销售的零售汽车数量也受到季节性的影响，对零售汽车的需求通常在每年第一季度末达到季节性高点，与退税的时间成正比，并在今年余下的时间里有所下降，零售汽车销售的相对水平通常将在第四日历季度降低。然而，在 2022 年，通货膨胀加剧和利率上升导致对二手车的需求减少。这些趋势一直持续到2023年第一季度，零售车销售也受到库存规模减少、广告支出减少以及对盈利举措的关注的影响。这些趋势可能会持续到今年剩余时间。

我们的零售平均销售价格取决于我们购买的车辆组合、市场的零售价格、我们的定价策略以及我们的平均销售天数。我们可能会选择将库存结构转移到成本更高或更低的车辆上，或者提高或降低相对于市场的价格，以利用供需失衡，这可能会暂时导致平均销售价格上涨或下降。我们还普遍预计，在所有其他因素相同的情况下，由于销售前车辆折旧率降低，平均销售天数的降低将与零售平均销售价格的上升有关。

批发销售和收入

批发销售和收入包括我们在购买和出售给批发商的车辆上获得的总收益，以及从2022年开始的批发市场收入。我们向批发商出售的车辆主要是从在不购买零售车辆的情况下向我们出售车辆的客户以及从我们这里购买时以旧换新现有车辆的客户那里购买的。影响批发销售和收入的因素包括批发销量和这些车辆的平均批发销售价格。我们批发单位的平均销售价格主要由我们向批发商出售的车辆组合以及适用的批发汽车市场的总体供需条件所驱动。批发销售和收入包括我们通过竞争性在线拍卖向DriveTime出售的车辆获得的总收益，这些拍卖由无关的第三方管理，并通过公司的批发市场平台进行管理。批发市场收入包括第三方卖家通过我们的批发市场平台出售批发市场单位所获得的收入，包括拍卖费用和相关服务收入。

其他销售和收入

我们主要通过出售我们在证券化交易中发放和出售的贷款或向融资合作伙伴创造其他销售额，这些贷款扣除了预期回购准备金、我们在VSC上获得的佣金、GAP豁免保险的销售以及我们在销售汽车保险中获得的佣金和认股权证。

我们通常寻求将我们发放的贷款出售给我们赞助和建立的证券化信托或融资合作伙伴。证券化信托发行资产支持证券，其中一些由我们出售给证券化信托的金融应收账款抵押。我们还向融资伙伴出售我们在承诺的远期流动安排（包括主购买和销售协议）下发放的贷款，并通过固定池贷款销售向融资伙伴出售这些贷款，这些合作伙伴通常以溢价收购这些贷款，而无需追索我们的售后业绩。影响这些销售收入的因素包括我们发放的贷款数量、贷款的平均本金余额、投资组合的信贷质量以及我们在证券化交易中或向融资合作伙伴出售贷款的价格。

我们发放的贷款数量由销售的零售车数量和我们提供融资的销售百分比驱动，这受我们为客户提供的融资条款相对于客户可用的替代方案的影响。平均本金余额主要由我们销售的车辆组合驱动，因为较高的平均销售价格通常意味着更高的平均余额。我们出售贷款的价格取决于我们的证券化交易和远期资金安排的条款、适用的利率以及贷款是否包括GAP豁免范围。

2016年，我们与DriveTime签订了主经销商协议，根据该协议，我们因销售DriveTime管理的vSC而获得佣金。我们在VSC上确认的佣金收入取决于我们销售的零售单位数量、VSC对这些销售的转化率、我们收到的佣金率、VSC提前取消的频率和产品功能。我们确认的GAP豁免保险收入取决于我们销售的零售单位数量、选择向我们支付购买资金的客户数量、提前取消GAP豁免保险的频率以及这些销售的GAP豁免保险的转化率。

2022 年 9 月，我们与 Root 合作提供综合汽车保险解决方案，通过该解决方案，客户可以方便地直接从 Carvana 电子商务平台获得汽车保险。根据通过综合平台出售的Root保险单，我们获得购买RootA类普通股的佣金和认股权证。
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我们确认的佣金收入取决于我们销售的零售单位数量、这些销售的汽车保单转化率、我们收到的佣金率以及预测的流失率。我们从认股权证中确认的收入作为非现金对价取决于在特定时间表内达到某些汽车保单销售门槛的可能性以及我们在协议下的表现。

销售成本

销售成本包括购买、修理和运输与准备转售车辆相关的成本，以及从 2022 年开始批发市场的销售成本。车辆购置成本由我们购买的车辆组合、这些车辆的来源以及汽车市场的供需动态所驱动。翻新成本包括直接成本，包括直接归因于特定车辆的零件、人工和第三方维修费用，以及间接成本，例如IRC管理费用。运输成本包括将车辆从购置点运送到IRC或其他地点所产生的成本。销售成本还包括为反映成本或可变现净值较低的车辆库存而进行的任何必要调整。批发市场销售成本包括与第三方卖家通过我们的批发市场平台销售批发市场单位相关的成本，包括人工、租金、折旧和摊销。

零售车毛利

零售汽车毛利是车辆销售价格减去我们在网站上上市和销售的车辆的相关销售成本。零售车辆每单位毛利等于我们在任何衡量期内的零售车辆总利润除以该期间销售的零售单位数量。

批发毛利

批发毛利是汽车销售价格减去我们向批发商出售的车辆相关的销售成本，从2022年开始，批发市场收入减去批发市场的销售成本。影响批发毛利的因素包括批发单位的销售数量、这些车辆的平均批发销售价格、与这些车辆相关的平均购置价格以及批发市场销售的单位数量。

其他毛利

其他销售和收入由毛利率为100％的产品组成，其毛利等于收入。因此，毛利和相关驱动因素的变化与这些产品和相关驱动因素的收入变化相同。

销售、一般和管理费用

销售和收购费用包括与广告和向客户提供客户服务、运营我们的自动售货机、集线器、实体拍卖、物流和配送网络相关的费用以及其他公司管理费用，包括与信息技术、产品开发、工程、法律、会计、财务和业务发展相关的费用。销售和收购费用不包括检查和翻新车辆以及将车辆从购置点运送到IRC的成本，这些费用包含在销售成本中，以及与开发供内部使用的软件产品相关的员工工资成本，这些软件产品资本化为软件，并在相关资产的估计使用寿命内折旧。

利息支出

利息支出包括我们的优先票据、平面图设施和应收融资工具（定义见附注10——本10-Q季度报告第一部分第1项财务报表中包含的财务报表的债务工具）以及我们的应付票据、融资租赁和长期债务产生的利息，用于为一般营运资金、库存、运输车队以及我们的某些财产和设备提供资金。利息支出不包括在建造、升级或改造某些设施的各种建筑项目中产生的利息，这些利息资本化为财产和设备，在相关资产的估计使用寿命内折旧。

其他（收入）支出，净额

其他（收入）净支出包括我们在证券化中的实益权益的公允价值变动、收购价格调整应收账款以及与收购 Root A 类普通股的认股权证相关的公允价值调整，如第一部分第 1 项财务报表所列财务报表附注18——金融工具公允价值所述
42

这份10-Q表季度报告，以及其他一般费用，例如处置长期资产的收益或亏损。

所得税（福利）准备金

所得税根据我们预期的基础年度联邦和州混合所得税税率进行确认，必要时根据该期间发生的任何离散税收事项进行了调整。作为Carvana Group, LLC（“Carvana Group”）的唯一管理成员，Carvana Co. 合并了Carvana集团的财务业绩。Carvana Group 被视为合伙企业，因此不受美国联邦和大多数适用的州和地方所得税目的约束。Carvana Group 产生的任何应纳税收入或亏损均根据其在 Carvana Group 持有的经济权益，转入其成员（包括 Carvana Co.）的应纳税所得或损失，并计入其应纳税所得或亏损中。Carvana Co. 作为公司纳税，就其在Carvana Group任何应纳税收入或亏损中的可分配份额以及Carvana Co.产生的任何独立收入或亏损缴纳美国联邦、州和地方所得税。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，公司分别产生了200万美元的所得税优惠和不到100万美元的支出。

运营结果

截至3月31日的三个月
20232022改变
（以百万计，单位和每单位金额除外）
净销售额和营业收入：
零售汽车销量，净额$1,827 $2,732 (33.1)%
批发销售和收入 (1)
618 575 7.5 %
其他销售和收入 (2)
161 190 (15.3)%
净销售和营业收入总额$2,606 $3,497 (25.5)%
毛利：
零售车毛利 (3)
$110 $85 29.4 %
批发毛利 (1)
70 23 204.3 %
其他毛利 (2)
161 190 (15.3)%
总毛利$341 $298 14.4 %
单位销售信息：
零售车销量79,240 105,185 (24.7)%
批发汽车销量35,110 50,280 (30.2)%
每单位销售价格：
零售车辆$23,056 $25,973 (11.2)%
批发车辆 (4)
$11,592 $11,436 1.4 %
每零售单位毛利：
零售车毛利 (5)
$1,388 $808 71.8 %
批发毛利883 219 303.2 %
其他毛利2,032 1,806 12.5 %
总毛利$4,303 $2,833 51.9 %
每批发单位毛利：
批发汽车毛利 (6)
$1,253 $457 174.2 %
批发市场： (7)
批发市场单位已售出213,764 $— NM
批发市场收入$211 $— NM
批发市场毛利 (8)
$26 $— NM
(1) 分别包括5美元和14美元的批发销售额和关联方的收入。
(2) 分别包括来自关联方的36美元和48美元的其他销售和收入。
43

(3) 包括与首席执行官里程碑礼物相关的股票薪酬支出分别为0美元和8美元。
(4) 不包括批发市场收入和批发市场销售单位。
(5) 包括与首席执行官里程碑礼物相关的股票薪酬支出分别为0美元和76美元。
(6) 不包括批发市场的毛利和批发市场销售的单位。
(7) 代表ADESA及其子公司的业绩，该公司已将其指定为非限制性子公司。这些金额不包括销售的单位、收入或公司通过批发市场购买和销售获得的毛利，这些在合并中被抵消。
(8) 分别包括26美元和0美元的折旧和摊销费用。
NM = 没有意义

零售汽车销售

在截至2023年3月31日的三个月中，零售汽车销售额减少了9.05亿美元，至18亿美元，而截至2022年3月31日的三个月为27亿美元。收入下降的主要原因是零售车的销量分别从截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的105,185辆减少至79,240辆。零售销量的减少是由各种宏观经济因素推动的，包括利率和通货膨胀率的上升，导致汽车可负担性下降，以及我们越来越关注盈利举措，这导致了广告水平和库存规模的降低。此外，截至2023年3月31日的三个月中，我们销售的零售单位的平均售价从上一年的25,973美元降至23,056美元，这主要是由于与截至2022年3月31日的三个月相比，二手车市场的总体贬值。

批发销售和收入

在截至2023年3月31日的三个月中，批发销售额和收入增加了4300万美元，达到6.18亿美元，而在截至2022年3月31日的三个月中，批发销售额和收入为5.75亿美元。在2022年5月收购ADESA之后，批发销售和收入包括批发市场收入，导致在截至2023年3月31日的三个月中，批发销售和收入增加了2.11亿美元。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，从客户那里购买的批发单位分别从50,280件减少到35,110件，部分抵消了这一点。

其他销售和收入

在截至2023年3月31日的三个月中，其他销售额和收入减少了2900万美元，至1.61亿美元，而截至2022年3月31日的三个月为1.9亿美元。下降的主要原因是截至2023年3月31日的三个月中，贷款销售减少导致贷款销售收益减少。此外，在截至2023年3月31日的三个月中，其他销售和收入受到零售单位销售减少的负面影响。

零售车毛利

在截至2023年3月31日的三个月中，零售汽车毛利增加了2500万美元，达到1.1亿美元，而截至2022年3月31日的三个月为8500万美元。这一增长主要是由截至2023年3月31日的三个月零售车单位毛利增加至1388美元，而截至2022年3月31日的三个月为808美元。单位增长主要是由截至2023年3月31日的三个月中售出的零售车辆的购置、翻新和入境运输成本降低所推动的。

批发毛利

在截至2023年3月31日的三个月中，批发毛利增加了4700万美元，达到7,000万美元，而截至2022年3月31日的三个月中，批发毛利为2300万美元。这一增长主要是由每个批发单位的批发汽车毛利分别从截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的457美元增加至1,253美元，但部分被批发单位的销售量从50,280辆减少至35,110美元所抵消。每个批发单位的批发汽车毛利的增加主要是由于在截至2023年3月31日的三个月中销售的批发车辆的购置成本降低。批发毛利包括因收购ADESA而截至2023年3月31日的三个月的2600万美元批发市场毛利。

44

其他毛利

其他销售和收入由毛利率为100％的产品组成，其毛利等于收入。因此，其他毛利和相关驱动因素的变化与其他销售和收入的变化以及相关驱动因素相同。

SG&A 的组成部分
截至3月31日的三个月
20232022
（单位：百万）
薪酬和福利 (1)
$177 $236 
首席执行官里程碑礼 (2)
(1)20 
广告56 155 
市场占有率 (3)
21 23 
物流 (4)
35 56 
其他 (5)
184 237 
总计$472 $727 
_________________________
(1) 薪酬和福利包括所有工资和相关成本，包括福利、工资税和基于股权的薪酬，但与准备待售车辆有关的成本除外，这些成本包含在销售成本中，以及与开发供内部使用的软件产品有关的费用，后者资本化为软件，并在相关资产的估计使用寿命内折旧。
(2) 首席执行官Milestone Gift包括与礼物相关的所有基于股权的薪酬和工资税成本，但与准备待售车辆相关的礼品成本除外，这些费用包含在销售成本中。
(3) 市场占用成本包括我们的自动售货机和集线器的占用成本。它不包括与翻新车辆相关的占用成本，这些费用包含在销售成本中，以及包含在其他成本中的与企业占用相关的部分。
(4) 物流包括与运营我们自己的运输车队相关的燃料、维护和折旧以及第三方运输费用，但与入境运输相关的部分除外，该部分包含在销售成本中。
(5) 其他成本包括所有其他销售、一般和管理费用，例如信息技术费用、公司占用费、专业服务和保险、有限担保以及所有权和注册费用。

在截至2023年3月31日的三个月中，销售、一般和管理费用减少了2.55亿美元，至4.72亿美元，而截至2022年3月31日的三个月为7.27亿美元。2022 年，我们实施了多项盈利举措，以减少销售、一般和管理费用，包括减少员工人数、整合在 ADESA 收购中收购的房地产、减少公司办公室占地面积、改善广告支出目标以及减少其他销售、一般和管理费用。此外，销售的零售单位的减少促成了多个类别的销售、一般和管理支出的减少。

在截至2023年3月31日的三个月中，我们在销售、一般和管理费用中实现了与首席执行官里程碑礼物相关的100万美元薪酬支出（如上文单独列出），这是因为没收的金额超过了员工继续归属，而在截至2022年3月31日的三个月中，支出为2000万美元。

利息支出

在截至2023年3月31日的三个月中，利息支出增加了9500万美元，达到1.59亿美元，而截至2022年3月31日的三个月为6400万美元。增长的主要原因是公司在2022年5月发行的额外优先无抵押票据产生的利息增加，以及与2022年3月31日相比，营运资本融资产生的利息支出增加，部分原因是利率上升。

其他（收入）支出，净额

其他（收入）支出净增加1500万美元，收入为200万美元，而截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，支出分别为1,300万美元。这一变化主要是由于我们在证券化和收购Root的A类普通股的认股权证中保留的实益权益进行了公允价值调整。
45


非公认会计准则财务指标

为了补充根据美国公认会计原则编制和列报的未经审计的简明合并财务报表，我们还提出了以下非公认会计准则指标：调整后的息税折旧摊销前利润；调整后的息税折旧摊销前利润率；非公认会计准则；每零售单位的总毛利，非公认会计准则；销售和收购，非公认会计准则；以及每个零售单位的销售和收购总额，非公认会计准则。

调整后的息税折旧摊销前利润；调整后的息税折旧摊销前利润率；非公认会计准则毛利；每个零售单位的总毛利，非公认会计准则；SG&A，Non-GAAP；以及每个零售单位的销售和收购总额，Non-GAAP

调整后的息税折旧摊销前利润；调整后的息税折旧摊销前利润率；毛利，非公认会计准则；每个零售单位的总毛利，Non-GAAP；以及每个零售单位的销售和收购总额，Non-GAAP 是衡量经营业绩的补充指标，不代表也不应被视为净亏损、毛利或 SG&A 的替代品。

调整后的息税折旧摊销前利润定义为净亏损加上所得税支出、利息支出、其他（收入）支出、销售和销售和收购成本中的净额、折旧和摊销、包括首席执行官里程碑礼物在内的股份薪酬，以及重组成本，减去与我们的根认股权证相关的收入。收购ADESA后，我们还排除了销售成本中的折旧和摊销，从历史上看，销售成本只是销售成本的一小部分。调整后的息税折旧摊销前利润率是调整后的息税折旧摊销前利润占总收入的百分比。

毛利润，非公认会计准则定义为GAAP毛利加上销售成本的折旧和摊销以及基于股份的薪酬（包括销售成本中的首席执行官里程碑礼物），减去与我们的根认股权证相关的收入。每个零售单位的总毛利，非公认会计准则是毛利润，非公认会计准则除以零售汽车单位销售额。

SG&A，Non-GAAP 定义为 GAAP 销售和收购减去销售和收购中的折旧和摊销、包括首席执行官里程碑捐赠在内的股份薪酬，以及重组成本。每个零售单位的销售和收购总额，非公认会计准则是销售和收购，非公认会计准则除以零售汽车单位销售额。

我们使用这些非公认会计准则指标来衡量我们整个业务的经营业绩以及相对于总收入和零售汽车销量的关系。我们认为这些指标对我们和投资者都是有用的衡量标准，因为它们不包括某些财务、资本结构和非现金项目，我们认为这些项目不能直接反映我们的核心业务，也可能不代表我们的经常性业务，部分原因是无论我们的核心业务表现如何，它们在不同时间和行业内部可能会有很大差异。我们认为，排除这些项目使我们能够更有效地评估我们相对于竞争对手的不同时期的表现。调整后的息税折旧摊销前利润；调整后的息税折旧摊销前利润率；非公认会计准则毛利；每个零售单位的总毛利，Non-GAAP；SG&A，Non-GAAP；以及每个零售单位的销售和收购总额，
46

由于计算方法的潜在差异，非公认会计准则可能无法与其他公司提供的标题相似的指标相提并论。

调整后的息税折旧摊销前利润与净亏损、毛利、非公认会计准则与毛利以及销售和收购、非公认会计准则与销售和收购的对账是最直接可比的美国公认会计准则指标，调整后的息税折旧摊销前利润率、每零售单位总毛利、非公认会计准则和每零售单位销售和收购总额的计算结果如下：

截至3月31日的三个月
20232022
（百万美元）
净亏损$(286)$(506)
所得税（福利）准备金(2)— 
利息支出159 64 
其他（收入）支出，净额(2)13 
销售成本中的折旧和摊销费用44 8 
SG&A 中的折旧和摊销费用49 37 
销售成本中基于股份的薪酬支出— 8 
SG&A 中基于股份的薪酬支出15 28 
根权证收入(5)— 
重组4 — 
调整后 EBITDA$(24)$(348)
总收入$2,606 $3,497 
净亏损率(11.0)%(14.5)%
调整后的息税折旧摊销前利润率(0.9)%(10.0)%
毛利$341 $298 
销售成本中的折旧和摊销费用44 8 
销售成本中基于股份的薪酬支出— 8 
根权证收入(5)— 
毛利，非公认会计准则$380 $314 
零售车销量79,240 105,185 
每个零售单位的总毛利$4,303 $2,833 
每个零售单位的总毛利，非公认会计准则$4,796 $2,985 
SG&A$472 $727 
SG&A 中的折旧和摊销费用49 37 
SG&A 中基于股份的薪酬支出15 28 
重组4 — 
SG&A，非公认会计准则$404 $662 
零售车销量79,240 105,185 
每个零售单位的销售和收购总额$5,957 $6,912 
每个零售单位的销售和收购总额，非公认会计准则$5,098 $6,294 
47


流动性和资本资源

普通的

我们通过销售零售车、销售批发车辆以及出售与零售汽车销售有关的应收账款所得收益来获得现金。我们通过融资活动产生额外的现金流，包括短期循环库存和应收融资设施、房地产和设备融资、长期票据的发行以及新的股权发行。从历史上看，融资活动产生的现金为增长和向新市场和战略计划的扩张提供了资金，我们预计这种情况将在未来持续下去。为了应对当前的宏观经济环境，我们越来越关注通过各项举措来提高盈利能力，使我们的支出结构与单位数量水平保持一致。我们预计，至少在未来12个月内，我们的主要现金来源将继续足以为我们的运营活动和投资和融资活动的现金承诺提供资金。

从长远来看，我们偿还债务和为营运资本、资本支出和业务发展工作提供资金的能力将取决于我们从运营和融资活动中产生现金的能力，这取决于我们未来的经营业绩以及总体经济、金融、竞争、立法、监管和其他条件，其中一些条件可能超出了我们的控制范围。我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们为债务再融资的能力，我们根据现有或可接受的条件通过债务、股权、战略关系或其他安排获得补充流动性的能力，我们的收入增长率，我们建造IRC和自动售货机，我们为支持技术和软件开发工作而支出的时间和范围，以及人口覆盖范围的扩大。如果我们需要获得补充流动性，就无法保证将来会有足够的金额或条件可供我们接受的融资替代方案。2023 年第一季度，美国和全球
由于几家陷入困境或关闭的银行和金融机构，银行业的波动性加剧。尽管我们没有因金融市场波动加剧而遭受任何实质性影响，但我们将继续监测
情况，并将在必要时采取适当措施以最大限度地减少我们的潜在风险。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们有以下可用流动性资源：

3月31日
2023		十二月三十一日
2022
（单位：百万）
现金和现金等价物$488 $434 
短期循环融资机制下的可用性 (1)
1,001 1,314 
承诺的流动性资源可用$1,489 $1,748 
上面不包括未质押的房地产 (2)
1,973 1,971 
证券化中未质押的实益权益65 69 
流动性资源总额$3,527 $3,788 
_________________________
(1) 基于在我们的平面图和应收融资设施的可用容量下对所有符合条件的车辆和应收财务应收账款进行质押，不包括对限制性现金需求的影响。我们在2022年12月31日更新了短期循环贷款的可用性计算，以反映2022年12月30日星期五结束时的可用库存借款基础，包括在当年最后一个工作日提取的平面图额度。
(2) 未质押的房地产资产总额减去已承诺的售后回租。包括11亿美元的ADESA未质押房地产资产。

我们的总流动性资源 由现金和现金等价物、现有信贷额度的可用性以及我们的资产负债表上的其他未抵押资产（包括车辆库存、应收融资、房地产和证券）组成，这些资产可以使用传统的资产融资来源进行融资。

现金和现金等价物包括现金存款和初始到期日为三个月或更短的高流动性投资工具，例如货币市场基金。

短期循环融资机制下的可用资金是指我们可以根据车辆库存和金融应收账款的可质押价值在现有车辆库存平面图和应收账款融资机制下借入的可用金额
48

在期末日的资产负债表上。短期循环融资机制下的可用资金不同于这些融资机制的承付款总额，因为它代表当前的可借款金额，而不是可以为未来额外资产融资的承诺未来金额。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，短期循环贷款的总承付款额为46亿美元和48亿美元，未偿余额为17亿美元和15亿美元，未使用容量分别为28亿美元和32亿美元。

未质押的车辆库存和融资应收账款是指期末我们资产负债表上的车辆库存和融资应收账款的价值，超出了承诺融资协议所涵盖的价值。自2022年9月22日起，我们修改并重报了我们的车辆库存平面图额度（“12 个月平面图融资”），将到期日延长至2023年9月22日，信贷额度为22亿美元。2022 年 9 月 22 日，我们还与贷款人签订了单独的车辆库存平面图设施（“18 个月平面图设施”，以及 12 个月平面图设施，即 “平面图设施”）。18个月平面图融资机制下的信贷额度为20亿美元，在12个月平面图融资到期和还款后可用。

未抵押的房地产资产 包括在收购ADESA时收购的房地产，以及期末尚未出售且未质押的IRC、自动售货机和枢纽房地产资产。自2017年首次售后回租交易以来，我们历来可以灵活获得房地产融资，并预计将来将继续使用各种形式的房地产融资。

证券化中未质押的实益权益包括先前未质押或出售的证券化中保留的实益权益。从历史上看，我们为证券化中保留的大部分实益权益提供了融资，预计将来还会继续这样做。

此外，我们修改了主购买和销售协议，要求买方在2024年1月之前购买最多40亿美元的应收账款，截至2023年3月31日，该融资机制的未使用产能约为33亿美元。

为了优化我们的资本成本，在任何给定时期内，我们都可以选择不最大限度地提高短期循环融资的借款额，不最大限度地扩大循环承诺规模，也不立即在证券化中对房地产和保留的实益权益进行售后回租或质押。这样做的好处是减少了利息支出和债务发行成本，并提供了灵活性，可以随着时间的推移将融资成本降至最低。

我们将总流动性资源视为我们规划的投入。总的来说，流动性资源总量的变化分为两大类：当前业务运营引起的变化和汽车零售资产投资引起的变化。

当前业务运营导致的流动性变化包括调整后的息税折旧摊销前利润、非房地产资本支出，包括技术、家具、固定装置和设备，以及包括应收账款、应付账款、应计费用和其他杂项资产和负债在内的传统营运资本的变化。

在正常业务过程中，我们赞助并参与证券化交易，将我们的金融应收账款出售给各种投资者。这些证券化涉及未合并的可变权益实体，在这些实体中，我们通过持有这些实体发行的票据和证书的至少5％，保留了标的应收融资的信用风险的至少5％。我们在证券化市场面临市场风险。有关我们与未合并可变利息实体交易的进一步讨论，请参阅本10-Q表季度报告第一部分第1项 “财务报表” 中包含的附注9——证券化和可变利息实体。

此外，我们还投资和创造多种类型的资产，包括车辆库存、金融应收账款、证券化中的保留实益权益和房地产。为了最大限度地提高资本效率，我们通常寻求通过匹配的资产融资来源为这些资产融资，包括为车辆库存和应收账款融资提供短期循环便利，为证券化中保留的实益权益进行实益融资，以及为IRC和自动售货机提供售后回租或其他房地产融资。历史上，我们一直使用这些融资来源为我们对这些资产的投资提供资金，并预计将来还会继续这样做。
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们的未偿债务（包括融资租赁）本金分别为85亿美元和84亿美元，汇总如下。见附注10——债务工具和附注16—
49

租赁包含在本10-Q表季度报告第一部分第1项财务报表中，以获取有关我们的债务和融资租赁的更多信息。
3月31日
2023		十二月三十一日
2022
（单位：百万）
基于资产的融资：
库存$543 $569 
融资应收账款和实益权益1,421 1,233 
运输车队(1)
358 375 
房地产(2)
488 489 
基于资产的融资总额2,810 2,666 
高级票据5,725 5,725 
债务总额8,535 8,391 
减去：未摊销的债务发行成本(3)
(78)(82)
债务总额，净额$8,457 $8,309 
_________________________
(1) 金额包括应付票据和融资租赁。
(2) 金额包括房地产融资和应付票据。
(3) 与长期债务相关的未摊销债务发行成本是我们未经审计的简明合并资产负债表上相应负债账面金额的减少额列报的。与循环债务协议相关的未摊销债务发行成本在我们未经审计的简明合并资产负债表上的其他资产中列报，未包含在此处。

2022 年 4 月 26 日，我们完成了 1,560 万股 A 类普通股的股票发行，净收益为 12 亿美元。此外，2022年5月6日，我们发行了2030年到期的32.75亿美元高级无抵押票据。我们将A类普通股发行的净收益用于一般公司用途，并用于支付我们在发行中产生的任何成本、费用和开支。我们使用发行和出售2030年票据的净收益为22亿美元的ADESA收购和与此相关的其他辅助交易融资，并支付与之相关的相关费用和支出，用于营运资金、资本支出和其他一般公司用途。此外，我们或我们的关联公司可以随时不时通过公开市场交易、私下谈判交易回购部分A类普通股或优先无抵押票据，以换取财产或其他证券。任何回购决定都将在考虑市场状况和流动性需求后作出，并将根据我们认为适当的条款和价格作出。但是，无法保证会进行回购。
50


现金流

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中来自运营、投资和融资活动的合并现金流：
截至3月31日的三个月
20232022
（单位：百万）
用于经营活动的净现金$(66)$(593)
用于投资活动的净现金(19)(208)
融资活动提供的净现金151 707 
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）66 (94)
期初现金、现金等价物和限制性现金628 636 
期末现金、现金等价物和限制性现金$694 $542 

经营活动

我们的运营现金流的主要来源来自零售车、批发车、我们发放的贷款和辅助产品的销售。我们经营活动现金的主要用途是购买库存、人事相关费用和用于获取客户的现金。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，用于经营活动的现金分别为6600万美元和5.93亿美元，减少了5.27亿美元，这主要是由于用于购置车辆库存的现金减少，以及销售、一般和管理费用以及翻新成本的减少。

投资活动

我们在投资活动中使用现金的主要用途是购买不动产和设备以扩大业务。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，用于投资活动的现金分别为1,900万美元和2.08亿美元，减少了1.89亿美元，这主要是由于我们减少资本支出的努力的一部分，财产和设备购买量减少了。

融资活动

来自融资活动的现金流主要与我们的短期和长期债务活动有关，包括偿还我们的短期循环贷款。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，融资活动提供的现金分别为1.51亿美元和7.07亿美元，减少了5.56亿美元。这一变化主要与短期循环贷款净收益减少有关。

合同义务和承诺

截至2023年3月31日，我们在2023年2月23日提交的最新10-K表年度报告中披露的合同义务或承诺没有重大变化。2023年第一季度，公司向符合条件的优先票据持有人推出了要约，让他们将其所有优先票据兑换2028年到期的新9.0％/12.0％现金/12.0％现金/PIK Toggle高级有担保第二留置权票据，本金总额不超过10亿美元。2023年3月31日之后，公司增加了某些优先票据的交易所要约对价，并将要约的预定到期日延长至2023年5月17日。

公允价值测量

我们报告货币市场证券、某些应收账款、收购Root的A类普通股的认股权证以及按公允价值进行证券化的实益权益。参见本10-Q表季度报告第一部分第1项财务报表附注18——金融工具的公允价值，该附注以引用方式纳入本项目。
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关键会计估计

与我们在2023年2月23日提交的最新10-K表年度报告中 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中描述的估算相比，我们的关键会计估算没有重大变化。

前瞻性陈述

本10-Q表季度报告以及我们作出或将要作出的口头陈述或其他书面陈述中包含的信息，包含构成1995年《私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述” 的陈述。前瞻性陈述既不是历史事实，也不是未来表现的保证。相反，它们基于我们当前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来条件的信念、期望和假设。前瞻性陈述可以用 “预期”、“相信”、“设想”、“估计”、“期望”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“潜在”、“将”、“可能”、“应该”、“继续”、“正在进行”、“考虑” 等词语来识别，尽管不是全部前瞻性陈述包含这些识别性词语。前瞻性陈述的示例包括我们就以下内容发表的陈述：

•对汽车市场和我们行业的预期；

•宏观经济状况、经济放缓或衰退；

•未来的财务状况；

•商业战略；

•预算、预计成本和计划；

•未来的行业增长；

•筹资来源;

•短期和长期流动性；

•诉讼、政府调查和调查的影响；以及

•关于我们或我们的董事或高级职员的意图、计划、信念或期望的所有其他声明。

我们实际上可能无法实现前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。实际业绩或事件可能与我们在前瞻性陈述中披露的计划、意图和预期存在重大差异。可能导致实际业绩和事件与前瞻性陈述中所述结果和事件存在重大差异的重要因素包括：

•更大的汽车生态系统和宏观经济条件对我们业务的影响，包括消费者需求、全球供应链挑战、通货膨胀加剧和利率上升；

•我们筹集额外资本的能力、金融市场的质量以及我们的巨额债务；

•我们的亏损历史以及未来实现或维持盈利的能力；

•我们有效管理历史快速增长的能力；

•我们保持客户服务质量和声誉完整性并提升我们品牌的能力；

•我们季度经营业绩的季节性波动和其他波动；

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•我们与 DriveTime 及其关联公司的关系；

•我们管理层的会计判断和估计，以及会计政策的变更；

•我们在我们所参与的竞争激烈的行业中竞争的能力；

•新车和二手车的价格变化；

•我们获得理想库存的能力；

•我们迅速出售库存的能力；

•我们以具有竞争力的利率和足够的金额进入结构性融资、证券化或衍生品市场；

•我们依赖出售汽车融资应收账款来获取毛利的很大一部分；

•我们的信用损失风险敞口以及我们在汽车融资应收账款中的权益的预付款；

•我们对出售的汽车融资应收账款的信贷数据的依赖；

•我们成功推销和品牌推广我们的业务的能力；

•我们依靠互联网搜索为我们的网站和移动应用程序带来流量；

•我们的A类普通股交易价格的波动性以及与卖空者行为相关的风险；

•我们遵守受我们约束的法律和法规的能力；

•我们所受法律法规的变化；

•我们遵守 1991 年《电话消费者保护法》的能力；

•互联网和电子商务监管的演变；

•我们拓展补充产品和服务的能力；

•我们提供服务、修复和储存车辆库存的地理集中度；

•我们获得负担得起的库存保险的能力；

•我们与为购买车辆库存提供资金的贷款人保持适当关系的能力；

•我们就我们出售的财务应收账款所做的陈述；

•我们在预测损失率时依赖我们专有的信用评分模型；

•我们依赖内部和外部物流来运输我们的车辆库存；

•与我们的IRC、集线器和自动售货机的建造和运营相关的风险，包括我们依赖一家供应商来建造和维护我们的自动售货机；

•我们为IRC和自动售货机提供资金的能力；

•我们保护我们收集、处理和存储的个人信息和其他数据的能力；

•我们的网站和移动应用程序的可用性和功能中断；

•我们保护我们的知识产权、技术和机密信息的能力；
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•我们对我们的员工、顾问或顾问错误使用或披露商业秘密或知识产权的索赔进行辩护的能力；

•我们对知识产权争议进行辩护的能力；

•我们遵守开源许可条款的能力；

•影响汽车制造商的情况，包括制造商召回；

•我们依赖第三方技术来完成关键业务职能；

•我们依赖关键人员来运营我们的业务；

•我们成功整合ADESA运营的能力；

•我们对 Root, Inc. 的少数股权投资；

•转移管理层的注意力以及与未来潜在收购相关的其他干扰；

•管理我们的优先票据的契约中包含的契约所施加的限制可能会限制我们经营业务的灵活性；

•我们在正常业务过程中可能受到的法律诉讼；

•与我们的公司结构和应收税款协议相关的风险；

•与我们的第 382 条税收资产保护计划相关的风险；以及

•在我们最新的10-K表年度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中，标题为 “风险因素” 的部分中披露的其他因素。

本10-Q表季度报告中的前瞻性陈述代表了我们截至本报告发布之日的观点。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

与我们在2023年2月23日提交的最新10-K表年度报告中 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中描述的披露相比，我们关于市场风险的定量和定性披露没有重大变化。


第 4 项。控制和程序

评估披露控制和程序

在我们的管理层的监督和参与下，包括e 首席执行官兼首席财务官，w我们对截至本报告所涉期末我们的披露控制和程序（该术语的定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性进行了评估。基于这个评估现在，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自该日起生效。我们的披露控制和程序旨在确保在我们提交或向我们提交的报告中披露所需的信息《交易法》规定的交易将在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告，此类信息将收集并传送给
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管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年3月31日的三个月中，我们的财务报告内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分。其他信息

第 1 项。法律诉讼

我们不时参与正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。尽管无法确定诉讼和索赔的结果，但我们认为这些诉讼的最终解决不会对我们的财务状况、经营业绩、流动性和资本资源产生重大不利影响。

未来的诉讼可能需要通过确定第三方所有权的范围、可执行性和有效性来为自己和我们的合作伙伴辩护，或者确立我们的所有权。任何当前或未来诉讼的结果都无法肯定地预测，无论结果如何，由于辩护和和解成本、管理资源转移和其他因素，诉讼都可能对我们产生不利影响。欲了解更多信息，请参阅本10-Q表季度报告第一部分第1项财务报表附注17——承诺和意外开支中的 “法律事务”。

第 1A 项。风险因素

在我们于2023年2月23日提交的最新10-K表年度报告中，在 “风险因素” 标题下披露的风险因素没有重大变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

没有。

第 3 项。优先证券违约

没有。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第 5 项。其他信息

没有。
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第 6 项。展品
展品编号
描述
3.1
经修订和重述的Carvana Co. 公司注册证书，日期为2017年4月27日（参照Carvana Co. 于2017年5月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.1纳入）。
3.2
经修订和重述的Carvana Co. 章程，日期为2017年4月27日（参照Carvana Co. 于2017年5月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录3.2纳入）。
3.3
2023 年 1 月 17 日向特拉华州国务卿提交的 Carvana Co. B 系列优先股指定证书（参照 Carvana Co.附录 3.1 纳入）s 于 2023 年 1 月 17 日向美国证券交易委员会提交的 8-K 表最新报告）。
4.1
截至2023年1月16日，Carvana Co. 与作为权利代理人的美国股票转让与信托公司有限责任公司签订的第382条权利协议（参照Carvana Co.附录4.1合并）s 于 2023 年 1 月 17 日向美国证券交易委员会提交的 8-K 表最新报告）。
10.1*
截至2022年1月13日，Ally Bank、Ally Financial Inc.和Carvana Auto Receivables 2016-1 LLC之间的第二份经修订和重述的主购买和销售协议的第一修正案（参照Carvana Co.附录10.1纳入）s 于 2023 年 1 月 17 日向美国证券交易委员会提交的 8-K 表最新报告）。
10.2
Ally Bank、Ally Financial Inc.和Carvana Auto Receivables 2016-1 LLC之间于2023年1月20日签订的第二份经修订和重述的主购买和销售协议第二修正案（参照Carvana Co.附录10.1纳入）s 于 2023 年 1 月 20 日向美国证券交易委员会提交的 8-K 表最新报告）.
10.3
特此提交了2023年3月24日Ally Bank、Ally Financial Inc.和Carvana Auto Receivables 2016-1 LLC之间的第二份经修订和重述的主购买和销售协议的第三修正案。
10.4
特此提交了2023年4月17日Ally Bank、Ally Financial Inc.和Carvana Auto Receivables 2016-1 LLC之间的第二份经修订和重述的主购买和销售协议的第四修正案。
10.5
Carvana Co. 2017 年综合激励计划第三修正案（参照 Carvana Co. 附录 10.1 纳入）s 于 2023 年 5 月 3 日向美国证券交易委员会提交的 8-K 表最新报告）。
31.1
特此提交的根据第13a-14 (a) 条提交的首席执行官认证。
31.2
特此提交的根据细则13a-14 (a) 对首席财务官的认证。
32.1
根据《美国法典》第 18 条第 1350 节对首席执行官的认证，随函提供。
32.2
根据《美国法典》第 18 条第 1350 节对首席财务官的认证，随函提供。
101.INSXBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCHXBRL 分类扩展架构文档。
101.CALXBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.LABXBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PREXBRL 分类扩展演示链接库文档。
101.DEFXBRL 分类法扩展定义链接库文档。
104封面交互式数据文件-封面页 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中。

*根据第 S-K 法规第 601 (b) (10) (iv) 项，本附录的某些部分已被省略。注册人同意应美国证券交易委员会的要求向其补充提供本附录的未经编辑的副本。
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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


日期：2023年5月4日Carvana Co.
（注册人）
来自：/s/ 马克·詹金斯
马克·詹金斯
首席财务官
（代表注册人兼首席财务官）

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