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会员2022-12-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员vno：各种抵押贷款会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-03-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员vno：各种抵押贷款会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2022-12-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-03-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2022-12-310000899689vno：2028 年 5 月成熟会员SRT: 办公大楼成员VNO：五五五加州街头成员2023-03-310000899689vno：2028 年 5 月成熟会员SRT: 办公大楼成员VNO：五五五加州街头成员2022-12-310000899689US-GAAP：利率互换成员vno：不安全的定期贷款将于 2026 年 5 月到期会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-02-280000899689US-GAAP：利率互换成员vno：不安全的定期贷款将于 2027 年 12 月到期会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-02-280000899689US-GAAP：利率互换成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员vno：不安全的定期贷款将于 2023 年 10 月到期会员2023-03-310000899689US-GAAP：利率互换成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员vno：不安全的定期贷款将于 2025 年 7 月到期会员2023-03-310000899689vno：不安全的定期贷款将于 2026 年 10 月到期会员US-GAAP：利率互换成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-03-310000899689vno：不安全的定期贷款将于 2027 年 8 月到期会员US-GAAP：利率互换成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-03-310000899689US-GAAP：利率互换成员VNO：R成员的隔夜融资利率安全vno：a888seventhavenue mortgageLoan 会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-03-310000899689VNO：a4Unionsquaresouth MortgageLoan 会员US-GAAP：利率互换成员VNO：R成员的隔夜融资利率安全US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-03-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员US-GAAP：伦敦同业银行向LIBOR成员提供利率US-GAAP：被指定为对冲工具成员VNO：美国大道 1290 号抵押贷款会员2023-03-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员VNO：R成员的隔夜融资利率安全US-GAAP：被指定为对冲工具成员VNO：OneparkavenueMortgageLoan 会员2022-12-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员VNO：R成员的隔夜融资利率安全US-GAAP：被指定为对冲工具成员VNO：OneparkavenueMortgageLoan 会员2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：房地产基金成员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2022-12-310000899689SRT: 最大成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：房地产基金成员US-GAAP：测量输入折扣率会员US-GAAP：应收贷款会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员SRT: 最低成员US-GAAP：房地产基金成员US-GAAP：测量输入折扣率会员US-GAAP：应收贷款会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：房地产基金成员SRT：加权平均会员US-GAAP：测量输入折扣率会员US-GAAP：应收贷款会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-03-310000899689SRT: 最大成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：房地产基金成员vno：测量输入终端资本化率成员US-GAAP：应收贷款会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员SRT: 最低成员US-GAAP：房地产基金成员vno：测量输入终端资本化率成员US-GAAP：应收贷款会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：房地产基金成员SRT：加权平均会员vno：测量输入终端资本化率成员US-GAAP：应收贷款会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-03-310000899689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2023-03-310000899689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310000899689US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2022-12-310000899689US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310000899689vno：高级不安全 Notes 会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住vno：高级不安全 Notes 会员2023-03-310000899689vno：高级不安全 Notes 会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310000899689US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住vno：高级不安全 Notes 会员2022-12-310000899689美国公认会计准则：无担保债务成员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310000899689美国公认会计准则：无担保债务成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2023-03-310000899689美国公认会计准则：无担保债务成员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310000899689美国公认会计准则：无担保债务成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2022-12-310000899689US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310000899689US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310000899689US-GAAP：一般和管理费用会员2023-01-012023-03-310000899689US-GAAP：一般和管理费用会员2022-01-012022-03-310000899689vno：运营成员vno：2023 年长期绩效奖会员2023-01-112023-01-110000899689vno：2023 年长期绩效奖会员vno: 亲属会员2023-01-112023-01-110000899689vno：运营成员vno：可比的 ffoperShare 成员vno：2023 年长期绩效奖会员2023-01-112023-01-110000899689vno：ESG 绩效指标成员vno：运营成员vno：2023 年长期绩效奖会员2023-01-112023-01-110000899689vno：2023 年长期绩效奖会员vno：绝对会员2023-01-112023-01-110000899689vno：Dowjonesus房地产办公室指数成员vno：2023 年长期绩效奖会员vno: 亲属会员2023-01-112023-01-110000899689vno：2023 年长期绩效奖会员vno：东北同行组自定义索引成员vno: 亲属会员2023-01-112023-01-110000899689SRT: 最大成员vno：2023 年长期绩效奖会员vno：绝对会员2023-01-112023-01-110000899689SRT: 首席执行官成员vno：2023 年长期绩效奖会员vno：绝对会员2023-01-112023-01-110000899689vno：所有其他收件人成员vno：2023 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场景预测成员2023-04-012023-06-300000899689VNO：法利办公室和零售大楼成员SRT: 附属机构身份会员2023-03-31vno: 分段

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（标记一号）
☑根据第 13 或 15 (d) 条提交的季度报告
1934 年《证券交易法》
在已结束的季度中：2023年3月31日
 或者
☐
根据的过渡报告 第 13 或 15 (d) 节
1934 年《证券交易法》
在过渡期内，从：到
 
委员会档案编号：001-11954（沃尔纳多房地产信托基金）
委员会档案编号：001-34482（Vornado Realty L.P.）

Vornado Realty Trust
Vornado Realty L.P.
（章程中规定的注册人的确切姓名）
Vornado Realty Trust马里兰州22-1657560
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
Vornado Realty L.P.特拉华13-3925979
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
第七大道 888 号，纽约，纽约10019
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(212)894-7000
（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：
注册人每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
Vornado Realty Trust实益普通股，每股面值0.04美元VNO纽约证券交易所
实益权益累计可赎回优先股，清算优先股每股25.00美元：
Vornado Realty Trust5.40% L 系列VNO/PL纽约证券交易所
Vornado Realty Trust5.25% M 系列VNO/PM纽约证券交易所
Vornado Realty Trust5.25% N 系列VNO/PN纽约证券交易所
Vornado Realty Trust4.45% O 系列VNO/PO纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。
沃尔纳多房地产信托基金： 是的 ☑  不 ☐ Vornado Realty L.P.： 是的 ☑  不是 ☐ 
 
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
沃尔纳多房地产信托基金： 是的 ☑  不是 ☐ Vornado Realty L.P.： 是的 ☑  不是 ☐ 



用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“非加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
沃尔纳多房地产信托基金：
☑大型加速过滤器☐加速文件管理器
☐非加速文件管理器☐规模较小的申报公司
☐新兴成长型公司
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
Vornado Realty L.P.：
☐大型加速过滤器☐加速文件管理器
☑ 非加速文件管理器☐规模较小的申报公司
☐新兴成长型公司
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
Vornado Realty Trust：是的 ☐ 不 ☑ Vornado Realty L.P.：是的 ☐ 不是 ☑
  
截至2023年3月31日， 191,880,615Vornado Realty Trust的已发行实益权益普通股。


解释性说明
本报告合并了Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P截至2023年3月31日的10-Q表季度报告。除非另有说明或上下文另有要求，否则提及 “Vornado” 是指马里兰州房地产投资信托基金（“房地产投资信托基金”）Vornado Realty Trust，提及 “运营伙伴关系” 和 “VRLP” 是指Vornado Realty L.P.，特拉华州有限合伙企业。提及的 “公司”、“我们” 和 “我们的” 统称为 Vornado、运营合伙企业和由 Vornado 合并的子公司。
运营合伙企业是我们开展几乎所有业务并直接或通过子公司拥有几乎所有资产的实体。沃尔纳多是唯一的普通合伙人，也是 91.4% 运营合伙企业的有限合伙人。作为运营合伙企业的唯一普通合伙人，Vornado对运营合伙企业的日常管理拥有独家控制权。
根据运营合伙企业的有限合伙协议，单位持有人可以随时出示其A类单位进行兑换（但须遵守发行单位时商定的限制，这些限制可能会在一段时间内限制此类权利）。A类单位可以投标向运营合伙企业赎回现金；Vornado可以选择承担该义务，并以一对一的方式向持有人支付现金或沃尔纳多普通股。由于Vornado已发行的普通股数量始终等于Vornado拥有的A类单位数量，因此每股A类单位的赎回价值等于一股沃尔纳多普通股的市值，向A类单位持有者的季度分配等于支付给沃尔纳多普通股股东的季度股息。这种一对一的交换比率需要进行特定调整，以防止稀释。沃尔纳多普遍预计，它将选择发行与每次此类发行相关的普通股进行赎回，而不是让运营合伙企业支付现金。每次此类交换或赎回后，Vornado在运营合作伙伴关系中的所有权百分比都将增加。此外，每当Vornado发行除收购运营合伙企业A类单位以外的普通股时，Vornado必须将其收到的任何净收益捐给运营合伙企业，运营合伙企业必须向Vornado发行等数量的运营合伙企业A类单位。这种结构通常被称为伞式合伙企业（REIT）或 UPREIT。
公司认为，将Vornado10-Q表和运营合作伙伴关系的季度报告合并为这份单一报告可带来以下好处：
•使投资者能够以与管理层看待和运营业务相同的方式看待整个业务，从而增强投资者对Vornado和运营合伙企业的理解；
•由于披露的很大一部分同时适用于 Vornado 和运营合伙企业，因此消除了重复披露，提供了更简化和更具可读性的演示文稿；以及
•在编写一份合并报告而不是两份单独的报告时节省了时间和成本。
公司认为，在Vornado和运营合伙企业作为合并后的公司如何运作的背景下，了解Vornado与运营合作伙伴关系之间的几个区别非常重要。运营合作伙伴关系的财务业绩合并到Vornado的财务报表中。除了对运营合伙企业的投资外，Vornado没有任何重要的资产、负债或业务。运营合伙企业，而不是Vornado，通常执行除涉及沃尔纳多证券的交易以外的所有重要业务关系。运营合伙企业几乎持有Vornado的所有资产。运营合伙企业进行业务运营，其结构为没有公开交易股权的合伙企业。除Vornado股票发行的净收益（向运营合伙企业的资本缴纳以换取运营合伙企业的A类合伙单位）和Vornado发行债务的净收益（视情况而定）向运营合伙企业捐款以换取运营合伙企业的债务证券外，运营合伙企业产生了公司业务所需的所有剩余资本。这些来源可能包括营运资金、经营活动提供的净现金、循环信贷额度下的借款、有担保和无担保债务和股权证券的发行以及处置某些财产所得的收益。
3

为了帮助投资者更好地了解Vornado与运营合伙企业之间的主要区别，本报告中有关Vornado和运营合伙企业的某些信息已分开，如下所示：
•第 1 项。财务报表（未经审计），其中包括Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 的以下具体披露：
•注意 10。可赎回的非控股权益
•注意 11。股东权益/合伙人资本
•注意 17。每股收入/每股 A 类单位收入
•第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包括每个实体的特定信息（如适用）。
该报告还包括单独的第一部分第4项。控制和程序及第二部分，第2项。未注册的股权证券销售和收益使用章节以及对Vornado和运营合伙企业分别进行附录31和32认证，以确定已获得必要的认证，Vornado和运营合伙企业符合1934年《证券交易法》第13a-15条或第15d-15条和第15d-15条和美国法典第18章第1350条。
4

第一部分财务信息：页码
第 1 项。
沃尔纳多房地产信托基金的财务报表：
截至2023年3月31日和2022年12月31日的合并资产负债表（未经审计）
6
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月合并收益表（未经审计）
7
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的合并综合收益表（未经审计）
8
截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月的合并权益变动表（未经审计）
9
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月合并现金流量表（未经审计）
11
Vornado Realty L.P. 的财务报表：
截至2023年3月31日和2022年12月31日的合并资产负债表（未经审计）
13
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月合并收益表（未经审计）
14
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的合并综合收益表（未经审计）
15
截至2023年3月31日和2022年3月31日止三个月的合并权益变动表（未经审计）
16
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月合并现金流量表（未经审计）
18
Vornado Realty Trust 和 Vornado Realty L.P.：
合并财务报表附注（未经审计）
20
独立注册会计师事务所的报告
40
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
42
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
58
第 4 项。
控制和程序
60
第二部分。其他信息：
第 1 项。
法律诉讼
60
第 1A 项。
风险因素
60
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
60
第 3 项。
优先证券违约
60
第 4 项。
矿山安全披露
60
第 5 项。
其他信息
60
第 6 项。
展品
60
展览索引
61
签名
62
5
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
VORNADO 房地产信托基金
合并资产负债表
（未经审计）


（金额以千计，单位、股份和每股金额除外）截至
2023年3月31日2022年12月31日
资产
按成本计算的房地产：
土地$2,451,828 $2,451,828 
建筑物和装修9,838,757 9,804,204 
开发成本和在建工程1,058,518 933,334 
租赁权改善和设备125,982 125,389 
总计13,475,085 13,314,755 
减去累计折旧和摊销(3,546,942)(3,470,991)
房地产，净额9,928,143 9,843,764 
使用权资产685,152 684,380 
现金和现金等价物890,957 889,689 
限制性现金142,882 131,468 
投资美国国库券276,645 471,962 
租户和其他应收账款95,034 81,170 
对部分持股实体的投资2,633,558 2,665,073 
220套中央公园南公寓单元准备出售37,644 43,599 
租金直线上涨产生的应收账款691,271 694,972 
递延租赁成本，扣除累计摊销额239,454和 $237,395
366,960 373,555 
已确定的无形资产，扣除累计摊销额100,616和 $98,139
137,161 139,638 
其他资产387,011 474,105 
 $16,272,418 $16,493,375 
负债、可赎回的非控制性权益和权益
应付抵押贷款，净额$5,717,338 $5,829,018 
优先无抵押票据，净额1,192,342 1,191,832 
无抵押定期贷款，净额793,517 793,193 
无抵押循环信贷额度575,000 575,000 
租赁负债740,301 735,969 
应付账款和应计费用441,741 450,881 
递延收入37,879 39,882 
递延补偿计划98,996 96,322 
其他负债312,107 268,166 
负债总额9,909,221 9,980,263 
承付款和意外开支
可赎回的非控股权益：
A 类单位- 14,817,410和 14,416,891未偿单位
348,208 345,157 
D 系列累积可兑换优先单位- 141,400未偿单位
3,535 3,535 
可赎回的非控股合伙单位总数351,743 348,692 
合并子公司的可赎回非控股权益78,796 88,040 
可赎回的非控股权益总额430,539 436,732 
股东权益：
具有实益权益的优先股： 不每股面值；已授权 110,000,000股票；已发行和流通股份 48,792,902股份
1,182,459 1,182,459 
具有实益权益的普通股：$0.04每股面值；已授权 250,000,000股票；已发行和流通股份 191,880,615和 191,866,880股份
7,654 7,654 
额外资本8,367,349 8,369,228 
收益低于分配(3,961,392)(3,894,580)
累计其他综合收益 95,562 174,967 
股东权益总额5,691,632 5,839,728 
合并子公司的非控股权益241,026 236,652 
权益总额5,932,658 6,076,380 
 $16,272,418 $16,493,375 
见合并财务报表附注（未经审计）。
6

VORNADO 房地产信托基金
合并收益表
（未经审计）
（金额以千计，每股金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20232022
收入：
租金收入$396,793 $397,283 
费用和其他收入49,130 44,847 
总收入445,923 442,130 
费用：
正在运营(228,773)(216,529)
折旧和摊销(106,565)(117,443)
一般和行政(41,595)(41,216)
递延补偿计划负债的（费用）收益(3,728)1,944 
交易相关成本和其他(658)(1,005)
支出总额(381,319)(374,249)

来自部分所有实体的收入16,666 33,714 
房地产基金投资的（亏损）收入(19)5,674 
利息和其他投资收入，净额9,603 1,018 
递延补偿计划资产的收入（亏损）3,728 (1,944)
利息和债务支出(86,237)(52,109)
处置全资和部分拥有资产的净收益7,520 6,552 
所得税前收入15,865 60,786 
所得税支出(4,667)(7,411)
净收入11,198 53,375 
减去归属于以下非控股权益的净亏损（收益）：
合并子公司9,928 (9,374)
运营伙伴关系(429)(1,994)
归属于沃尔纳多的净收益20,697 42,007 
优先股分红(15,529)(15,529)
归属于普通股股东的净收益$5,168 $26,478 
每股普通股收入——基本：
普通股每股净收益$0.03 $0.14 
加权平均已发行股数191,869 191,724 
每股普通股收益——摊薄：
普通股每股净收益$0.03 $0.14 
加权平均已发行股数191,881 192,038 
    
见合并财务报表附注（未经审计）。
7

VORNADO 房地产信托基金
综合收益合并报表
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
净收入$11,198 $53,375 
其他综合（亏损）收入：
合并利率互换和其他交易的公允价值的变化(81,536)65,239 
非合并子公司的其他综合（亏损）收益(3,329)9,205 
综合（亏损）收入(73,667)127,819 
减去归属于非控股权益的综合亏损（收益）15,838 (16,502)
归属于沃尔纳多的综合（亏损）收益$(57,829)$111,317 
见合并财务报表附注（未经审计）。
8

VORNADO 房地产信托基金
权益变动综合报表
（未经审计）
（金额以千计，每股金额除外）
合并子公司的非控股权益
累积的
其他
全面
收入
优先股普通股额外资本收益低于分配权益总额
股份金额股份金额
在已结束的三个月中
2023 年 3 月 31 日：
截至2022年12月31日的余额48,793 $1,182,459 191,867 $7,654 $8,369,228 $(3,894,580)$174,967 $236,652 $6,076,380 
归属于沃尔纳多的净收益— — — — — 20,697 — — 20,697 
归属于合并子公司不可赎回的非控股权益的净亏损— — — — — — — (684)(684)
普通股分红
($0.375每股）
— — — — — (71,950)— — (71,950)
优先股分红（每股分红金额见附注11）
— — — — — (15,529)— — (15,529)
已发行的普通股：
兑换 A 类单位后，按兑换价值计算— — 9 — 187 — — — 187 
根据股息再投资计划— — 6 — 146 — — — 146 
捐款— — — — — — — 6,128 6,128 
分布— — — — — — — (811)(811)
递延补偿股票和期权— — (1)— 84 (30)— — 54 
未合并子公司的其他综合损失— — — — — — (3,329)— (3,329)
合并利率互换和其他交易的公允价值的变化— — — — — — (81,536)— (81,536)
未获得的 2020 年跑赢大盘计划和 2019 年绩效 AO LTIP 奖项— — — — 20,668 — — — 20,668 
可兑换的 A 类单位测量调整— — — — (22,964)— (879)— (23,843)
非控股权益在其他综合亏损中所占的份额— — — — — — 6,339 (259)6,080 
截至2023年3月31日的余额48,793 $1,182,459 191,881 $7,654 $8,367,349 $(3,961,392)$95,562 $241,026 $5,932,658 
见合并财务报表附注（未经审计）。
9

VORNADO 房地产信托基金
合并权益变动报表——续
（未经审计）
（金额以千计，每股金额除外）
累积的
其他
综合（亏损）收入		合并子公司的非控股权益
优先股普通股额外资本收益低于分配权益总额
股份金额股份金额
在已结束的三个月中
2022 年 3 月 31 日：
截至2021年12月31日的余额48,793 $1,182,459 191,724 $7,648 $8,143,093 $(3,079,320)$(17,534)$278,892 $6,515,238 
归属于沃尔纳多的净收益— — — — — 42,007 — — 42,007 
归属于合并子公司不可赎回的非控股权益的净收益— — — — — — — 9,679 9,679 
普通股分红
($0.53每股）
— — — — — (101,616)— — (101,616)
优先股分红（每股分红金额见附注11）
— — — — — (15,529)— — (15,529)
已发行的普通股：
兑换 A 类单位后，按兑换价值计算— — 16 1 716 — — — 717 
根据员工的股票期权计划— — — — 7 — — — 7 
根据股息再投资计划— — 5 — 212 — — — 212 
捐款— — — — — — — 481 481 
分布— — — — — — — (35,961)(35,961)
递延补偿股票和期权— — (2)— 146 (85)— — 61 
非合并子公司的其他综合收益— — — — — — 9,205 — 9,205 
合并利率互换和其他交易的公允价值的变化— — — — — — 65,239 — 65,239 
可兑换的 A 类单位测量调整— — — — (46,651)— — — (46,651)
非控股权益在其他综合收益中的份额— — — — — — (5,134)— (5,134)
其他— — — — — (6)— 21 15 
截至 2022 年 3 月 31 日的余额48,793 $1,182,459 191,743 $7,649 $8,097,523 $(3,154,549)$51,776 $253,112 $6,437,970 
见合并财务报表附注（未经审计）。
10

VORNADO 房地产信托基金
合并现金流量表
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
来自经营活动的现金流：
净收入 $11,198 $53,375 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销（包括递延融资成本的摊销）112,578 122,271 
部分所有实体的收入分配38,706 37,778 
部分所有实体的净收益中的权益(16,666)(33,714)
股票薪酬支出11,714 13,155 
处置全资和部分拥有资产的净收益(7,520)(6,552)
直线租金3,821 (21,335)
递延所得税负债的变化2,591 3,173 
低于市场租约的摊销，净额(1,367)(917)
房地产基金投资的已实现和未实现净收益— (5,672)
其他非现金调整2,072 2,035 
运营资产和负债的变化：
租户和其他应收账款(13,862)(3,499)
预付资产(72,347)29,451 
其他资产(6,746)(9,807)
应付账款和应计费用(1,411)(7,421)
其他负债29,111 (1,307)
经营活动提供的净现金91,872 171,014 
来自投资活动的现金流：
美国国库券到期日所得收益 197,294 — 
开发成本和在建工程(135,550)(209,738)
还款参与西 34 街 150 号抵押贷款的收益105,000 — 
增加房地产(57,032)(30,900)
出售中央公园南220号公寓单元的收益14,216 15,095 
部分所有实体的资本分配11,559 — 
对部分持股实体的投资(8,833)(4,571)
收购房地产和其他(1,000)— 
购买美国国库券— (645,920)
出售房地产的收益— 81,399 
由（用于）投资活动提供的净现金125,654 (794,635)
见合并财务报表附注（未经审计）。
11

VORNADO 房地产信托基金
合并现金流量表——续
（未经审计）

（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
来自融资活动的现金流：
偿还借款$(110,400)$(5,400)
普通股支付的股息(71,950)(101,616)
优先股支付的股息(15,529)(15,529)
对非控股权益的分配(6,412)(43,545)
递延融资成本(2,798)— 
来自非控股权益的出资2,129 481 
从行使员工股票期权和其他方面获得的收益146 219 
回购与股票补偿协议和相关预扣税等相关的股份(30)(85)
用于融资活动的净现金(204,844)(165,475)
现金和现金等价物以及限制性现金的净增加（减少）12,682 (789,096)
期初的现金和现金等价物以及限制性现金1,021,157 1,930,351 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$1,033,839 $1,141,255 
现金和现金等价物与限制性现金的对账：
期初的现金和现金等价物$889,689 $1,760,225 
期初的限制性现金131,468 170,126 
期初的现金和现金等价物以及限制性现金$1,021,157 $1,930,351 
期末的现金和现金等价物$890,957 $973,858 
期末限制性现金142,882 167,397 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$1,033,839 $1,141,255 
现金流信息的补充披露：
利息（不包括资本化利息）和利率上限保费的现金支付$85,429 $46,868 
所得税的现金支付$2,175 $2,159 
非现金信息：
合并利率互换和其他交易的公允价值的变化$(81,536)$65,239 
应计资本支出包含在应付账款和应计费用中70,132 86,667 
可兑换的 A 类单位测量调整(23,843)(46,651)
注销已完全折旧的资产(17,776)(23,735)
因确认使用权资产而产生的额外估计租赁负债— 350,000 
将公寓单元从 “开发成本和在建工程” 重新分类为
“220套中央公园南公寓单元准备出售”
— 3,024 
见合并财务报表附注（未经审计）。
12

VORNADO REALTY L.P.
合并资产负债表
（未经审计）

（金额以千计，单位金额除外）截至
2023年3月31日2022年12月31日
资产
按成本计算的房地产：
土地$2,451,828 $2,451,828 
建筑物和装修9,838,757 9,804,204 
开发成本和在建工程1,058,518 933,334 
租赁权改善和设备125,982 125,389 
总计13,475,085 13,314,755 
减去累计折旧和摊销(3,546,942)(3,470,991)
房地产，净额9,928,143 9,843,764 
使用权资产685,152 684,380 
现金和现金等价物890,957 889,689 
限制性现金142,882 131,468 
投资美国国库券276,645 471,962 
租户和其他应收账款95,034 81,170 
对部分持股实体的投资2,633,558 2,665,073 
220套中央公园南公寓单元准备出售37,644 43,599 
租金直线上涨产生的应收账款 691,271 694,972 
递延租赁成本，扣除累计摊销额239,454和 $237,395
366,960 373,555 
已确定的无形资产，扣除累计摊销额100,616和 $98,139
137,161 139,638 
其他资产387,011 474,105 
$16,272,418 $16,493,375 
负债、可赎回的非控制性权益和权益
应付抵押贷款，净额$5,717,338 $5,829,018 
优先无抵押票据，净额1,192,342 1,191,832 
无抵押定期贷款，净额793,517 793,193 
无抵押循环信贷额度575,000 575,000 
租赁负债740,301 735,969 
应付账款和应计费用441,741 450,881 
递延收入37,879 39,882 
递延补偿计划98,996 96,322 
其他负债312,107 268,166 
负债总额9,909,221 9,980,263 
承付款和意外开支
可赎回的非控股权益：
A 类单位- 14,817,410和 14,416,891未偿单位
348,208 345,157 
D 系列累积可兑换优先单位- 141,400未偿单位
3,535 3,535 
可赎回的非控股合伙单位总数351,743 348,692 
合并子公司的可赎回非控股权益78,796 88,040 
可赎回的非控股权益总额430,539 436,732 
合伙人权益：
合作伙伴的资本9,557,462 9,559,341 
收益低于分配(3,961,392)(3,894,580)
累计其他综合收益 95,562 174,967 
合伙人权益总额5,691,632 5,839,728 
合并子公司的非控股权益241,026 236,652 
权益总额5,932,658 6,076,380 
$16,272,418 $16,493,375 
见合并财务报表附注（未经审计）。
13

VORNADO REALTY L.P.
合并收益表
（未经审计）
（金额以千计，单位金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20232022
收入：
租金收入$396,793 $397,283 
费用和其他收入49,130 44,847 
总收入445,923 442,130 
费用：
正在运营(228,773)(216,529)
折旧和摊销(106,565)(117,443)
一般和行政(41,595)(41,216)
递延补偿计划负债的（费用）收益(3,728)1,944 
交易相关成本和其他(658)(1,005)
支出总额(381,319)(374,249)
来自部分所有实体的收入16,666 33,714 
房地产基金投资的（亏损）收入(19)5,674 
利息和其他投资收入，净额9,603 1,018 
递延补偿计划资产的收入（亏损）3,728 (1,944)
利息和债务支出(86,237)(52,109)
处置全资和部分拥有资产的净收益7,520 6,552 
所得税前收入15,865 60,786 
所得税支出(4,667)(7,411)
净收入11,198 53,375 
减去归属于合并子公司非控股权益的净亏损（收益）9,928 (9,374)
归属于Vornado Realty L.P. 的净收益21,126 44,001 
首选单位分布(15,558)(15,558)
归属于A类基金单位持有人的净收益$5,568 $28,443 
每个 A 类单位的收入-基本：
每个 A 类单位的净收入$0.03 $0.14 
加权平均未偿单位205,802 205,141 
每个 A 类单位的收入——摊薄：
每个 A 类单位的净收入$0.03 $0.14 
加权平均未偿单位205,814 205,896 
见合并财务报表附注（未经审计）。
14

VORNADO REALTY L.P.
综合收益合并报表
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
净收入$11,198 $53,375 
其他综合（亏损）收入：
合并利率互换和其他交易的公允价值的变化(81,536)65,239 
非合并子公司的其他综合（亏损）收益(3,329)9,205 
综合（亏损）收入(73,667)127,819 
减去归属于合并子公司非控股权益的综合亏损（收益）10,187 (9,374)
归属于Vornado Realty L.P. 的综合（亏损）收益$(63,480)$118,445 

见合并财务报表附注（未经审计）。
15

VORNADO REALTY L.P.
权益变动综合报表
（未经审计）
（金额以千计，单位金额除外）
累积的
其他
全面
收入		合并子公司的非控股权益
首选单位A 类单位
归沃尔纳多所有		收益
小于
分布		权益总额
单位金额单位金额
在已结束的三个月中
2023 年 3 月 31 日：
截至2022年12月31日的余额48,793 $1,182,459 191,867 $8,376,882 $(3,894,580)$174,967 $236,652 $6,076,380 
归属于Vornado Realty L.P. 的净收益— — — — 21,126 — — 21,126 
归属于可赎回合伙单位的净收益— — — — (429)— — (429)
归属于合并子公司不可赎回的非控股权益的净亏损— — — — — — (684)(684)
向沃尔纳多的分发
($0.375每单位）
— — — — (71,950)— — (71,950)
向优先单位持有人分配（有关每单位金额的分配，请参阅附注11）
— — — — (15,529)— — (15,529)
向沃尔纳多发放的 A 级单位：
兑换可兑换的 A 类单位后，按兑换价值兑换— — 9 187 — — — 187 
根据沃尔纳多的股息再投资计划— — 6 146 — — — 146 
捐款— — — — — — 6,128 6,128 
分布— — — — — — (811)(811)
递延补偿单位和选项— — (1)84 (30)— — 54 
未合并子公司的其他综合损失— — — — — (3,329)— (3,329)
合并利率互换和其他交易的公允价值的变化— — — — — (81,536)— (81,536)
未获得的 2020 年跑赢大盘计划和 2019 年绩效 AO LTIP 奖项— — — 20,668 — — — 20,668 
可兑换的 A 类单位测量调整— — — (22,964)— (879)— (23,843)
非控股权益在其他综合亏损中所占的份额— — — — — 6,339 (259)6,080 
截至2023年3月31日的余额48,793 $1,182,459 191,881 $8,375,003 $(3,961,392)$95,562 $241,026 $5,932,658 
见合并财务报表附注（未经审计）。
16

VORNADO REALTY L.P.
合并权益变动报表——续
（未经审计）

（金额以千计，单位金额除外）
累积的
其他
全面
（亏损）收入		合并子公司的非控股权益
首选单位A 类单位
归沃尔纳多所有		收益
小于
分布		权益总额
单位金额单位金额
在已结束的三个月中
2022 年 3 月 31 日：
截至2021年12月31日的余额48,793 $1,182,459 191,724 $8,150,741 $(3,079,320)$(17,534)$278,892 $6,515,238 
归属于Vornado Realty L.P. 的净收益— — — — 44,001 — — 44,001 
归属于可赎回合伙单位的净收益— — — — (1,994)— — (1,994)
归属于合并子公司不可赎回的非控股权益的净收益— — — — — — 9,679 9,679 
向沃尔纳多的分发
($0.53每单位）
— — — — (101,616)— — (101,616)
向优先单位持有人分配（有关每单位金额的分配，请参阅附注11）
— — — — (15,529)— — (15,529)
向沃尔纳多发放的 A 级单位：
兑换可兑换的 A 类单位后，按兑换价值兑换
— — 16 717 — — — 717 
根据沃尔纳多的员工股票期权计划
— — — 7 — — — 7 
根据沃尔纳多的股息再投资计划
— — 5 212 — — — 212 
捐款— — — — — — 481 481 
分布
— — — — — — (35,961)(35,961)
递延补偿单位和选项
— — (2)146 (85)— — 61 
非合并子公司的其他综合收益— — — — — 9,205 — 9,205 
合并利率互换和其他交易的公允价值的变化— — — — — 65,239 — 65,239 
可兑换的 A 类单位测量调整— — — (46,651)— — — (46,651)
非控股权益在其他综合收益中的份额— — — — — (5,134)— (5,134)
其他
— — — — (6)— 21 15 
截至 2022 年 3 月 31 日的余额48,793 $1,182,459 191,743 $8,105,172 $(3,154,549)$51,776 $253,112 $6,437,970 
见合并财务报表附注（未经审计）。
17

VORNADO REALTY L.P.
合并现金流量表
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
来自经营活动的现金流：
净收入 $11,198 $53,375 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销（包括递延融资成本的摊销）112,578 122,271 
部分所有实体的收入分配38,706 37,778 
部分所有实体的净收益中的权益(16,666)(33,714)
股票薪酬支出11,714 13,155 
处置全资和部分拥有资产的净收益(7,520)(6,552)
直线租金3,821 (21,335)
递延所得税负债的变化2,591 3,173 
低于市场租约的摊销，净额(1,367)(917)
房地产基金投资的已实现和未实现净收益— (5,672)
其他非现金调整2,072 2,035 
运营资产和负债的变化：
租户和其他应收账款(13,862)(3,499)
预付资产(72,347)29,451 
其他资产(6,746)(9,807)
应付账款和应计费用(1,411)(7,421)
其他负债29,111 (1,307)
经营活动提供的净现金91,872 171,014 
来自投资活动的现金流：
美国国库券到期日所得收益 197,294 — 
开发成本和在建工程(135,550)(209,738)
还款参与西 34 街 150 号抵押贷款的收益105,000 — 
增加房地产(57,032)(30,900)
出售中央公园南220号公寓单元的收益14,216 15,095 
部分所有实体的资本分配11,559 — 
对部分持股实体的投资(8,833)(4,571)
收购房地产和其他(1,000)— 
购买美国国库券— (645,920)
出售房地产的收益— 81,399 
由（用于）投资活动提供的净现金125,654 (794,635)
见合并财务报表附注（未经审计）。
18

VORNADO REALTY L.P.
合并现金流量表——续
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
来自融资活动的现金流：
偿还借款$(110,400)$(5,400)
向沃尔纳多的分发(71,950)(101,616)
向优先单位持有人分配(15,529)(15,529)
向可赎回证券持有人和合并子公司的非控股权益进行分配(6,412)(43,545)
递延融资成本(2,798)— 
合并子公司非控股权益的出资2,129 481 
从行使Vornado股票期权和其他方面获得的收益146 219 
回购与股票补偿协议和相关预扣税等相关的A类单位(30)(85)
用于融资活动的净现金(204,844)(165,475)
现金和现金等价物以及限制性现金的净增加（减少）12,682 (789,096)
期初的现金和现金等价物以及限制性现金1,021,157 1,930,351 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$1,033,839 $1,141,255 
现金和现金等价物与限制性现金的对账：
期初的现金和现金等价物$889,689 $1,760,225 
期初的限制性现金131,468 170,126 
期初的现金和现金等价物以及限制性现金$1,021,157 $1,930,351 
期末的现金和现金等价物$890,957 $973,858 
期末限制性现金142,882 167,397 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$1,033,839 $1,141,255 
现金流信息的补充披露：
利息（不包括资本化利息）和利率上限保费的现金支付$85,429 $46,868 
所得税的现金支付$2,175 $2,159 
非现金信息：
合并利率互换和其他交易的公允价值的变化$(81,536)$65,239 
应计资本支出包含在应付账款和应计费用中70,132 86,667 
可兑换的 A 类单位测量调整(23,843)(46,651)
注销已完全折旧的资产(17,776)(23,735)
因确认使用权资产而产生的额外估计租赁负债— 350,000 
将公寓单元从 “开发成本和在建工程” 重新分类为
“220套中央公园南公寓单元准备出售”
— 3,024 
见合并财务报表附注（未经审计）

19

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注
（未经审计）

1.    组织
Vornado Realty Trust（“Vornado”）是一家完全整合的房地产投资信托基金（“REIT”），通过特拉华州有限合伙企业Vornado Realty L.P.（“运营合伙企业”）开展业务，其在房地产中的所有权益均由其持有。Vornado 是唯一的普通合伙人，拥有大约 91.4截至2023年3月31日，运营合伙企业中普通有限合伙权益的百分比。所有提及 “公司”、“我们” 和 “我们的”，统称为 Vornado、运营合伙企业和由 Vornado 合并的子公司。
2.    演示基础
随附的合并财务报表未经审计，包括Vornado和运营合伙企业及其合并子公司的账目。为公允列报财务状况、经营业绩和现金流量变化所必需的所有调整（仅包括正常的经常性调整）均已作出。根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。这些简明的合并财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）10-Q表的指示编制的，应与我们向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日的10-K表年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。
我们做出的估算和假设影响了报告的资产和负债金额、合并财务报表发布日的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。截至2023年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表全年的经营业绩。此外，某些前一年的余额已重新分类，以符合本期列报方式。
3.    最近发布的会计文献
2020年3月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了2020-04年《会计准则更新》（“ASU”），确立了会计准则编纂（“ASC”）主题848， 参考利率改革，2021 年 1 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2021-01， 参考利率改革（主题 848）： 范围 （统称为 “ASC 848”）。 ASC 848包含影响债务、租赁、衍生品和其他合约的参考利率改革相关活动的实用权宜之计。ASC 848中的指导是可选的，可以随着参考利率改革活动的进行而随着时间的推移而选出。我们选择运用与概率和未来伦敦银行同业拆借利率指数现金流有效性评估相关的对冲会计权宜之计，假设未来对冲交易所依据的指数与相应衍生品的指数相匹配。这些权宜之计的应用使衍生品的呈现方式与过去的列报方式保持一致。2022 年 12 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2022-06， 推迟主题 848 的日落日期（“ASU 2022-06”），其发布目的是将ASC 848的落日日期推迟到2024年12月31日。ASU 2022-06 立即对所有公司生效。我们将继续评估ASC 848的影响，并可能在市场发生更多变化时适用其他选择。

20

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
4.    收入确认
以下是我们按细分市场划分的收入摘要。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，与这些应申报分部相关的其他财务信息载于附注19- 区段信息。
（金额以千计）在截至2023年3月31日的三个月中
总计纽约其他
物业出租$376,829 $307,722 $69,107 
贸易展5,048 — 5,048 
租赁收入(1)
381,877 307,722 74,155 
租户服务9,769 7,582 2,187 
停车收入5,147 4,212 935 
租金收入
396,793 319,516 77,277 
BMS 清洁费35,328 37,678 (2,350)
(2)
管理和租赁费3,049 3,173 (124)
其他收入10,753 3,447 7,306 
费用和其他收入
49,130 44,298 4,832 
总收入
$445,923 $363,814 $82,109 
____________________
请参阅下面的注释。
（金额以千计）截至2022年3月31日的三个月
总计纽约其他
物业出租$377,887 $307,723 $70,164 
贸易展5,144 — 5,144 
租赁收入(1)
383,031 307,723 75,308 
租户服务9,889 7,411 2,478 
停车收入4,363 3,711 652 
租金收入397,283 318,845 78,438 
BMS 清洁费32,691 34,711 (2,020)
(2)
管理和租赁费2,769 2,967 (198)
其他收入9,387 2,025 7,362 
费用和其他收入44,847 39,703 5,144 
总收入$442,130 $358,548 $83,582 
____________________
(1)租赁收入的组成部分如下：
在截至3月31日的三个月中，
20232022
固定账单$347,914 $329,251 
可变账单37,939 32,974 
合同经营租赁账单总额385,853 362,225 
调整收购的低于市场价格的租赁和其他租赁的直线租金和摊销额，净额(3,976)20,806 
租赁收入$381,877 $383,031 
(2)代表取消了与THE MART和加利福尼亚街555号相关的建筑维护服务有限责任公司（“BMS”）的清洁费，这些费用计入纽约分部的收入。
21

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
5.    房地产基金投资
我们是 Vornado Capital Partners 房地产基金（“基金”）的普通合伙人兼投资经理，拥有 25.0基金利息百分比。该基金最初有一个 八年期限截至2019年2月，已延长至2023年12月，届时基金打算处置其剩余投资并结束业务。该基金的 三年投资期于2013年7月结束。 该基金根据澳大利亚证券交易委员会议题946进行核算， 金融服务-投资公司(“ASC 946”) 及其投资按公允价值在其资产负债表上报告，每个时期的价值变化均计入收益。我们将基金的账目合并为合并财务报表，保留公允价值会计基础。
我们是时代广场皇冠假日酒店合资企业（“皇冠假日合资企业”）的普通合伙人兼投资经理，拥有 57.1在下述交易之前，合资企业拥有该合资企业的百分比权益 24.3非基金拥有的时代广场皇冠假日酒店的百分比权益。通过我们在基金和皇冠假日合资企业中的权益，我们总共拥有间接的少数股权 32.8对时代广场皇冠假日酒店的百分比权益。皇冠假日合资企业也根据ASC 946进行核算，我们将合资企业的账目合并到合并财务报表中，保留公允价值会计基础。
2020年6月，基金和皇冠假日合资企业（统称为 “皇冠假日共同投资者”）违约了美元274,355,000时代广场皇冠假日酒店的无追索权贷款。2021年，皇冠假日共同投资者的夹层贷款人行使了贷款文件规定的权利，并任命了皇冠假日共同投资者的某些子公司的独立董事。从那时起，我们和基金都没有控制时代广场皇冠假日酒店，我们或基金也没有参与与时代广场皇冠假日酒店有关的任何运营决策。2022年12月，基金与其某些子公司和时代广场皇冠假日酒店贷款的贷款人签订了重组支持协议，根据该协议，独立董事促使子公司进入了第11章的破产重组程序，基金同意与这些子公司和贷款人达成共识，通过法院监督的拍卖程序或对贷款人持有的担保贷款进行股权化，实现酒店财产所有权的转让。2023 年 3 月 21 日，破产法院确认了子公司的第 11 章重组计划，该计划于 2023 年 3 月 31 日生效。在第11章重组之后，我们和基金对酒店财产均没有任何持续的所有权或其他权益。由于我们没有与皇冠假日相关的账面价值或或有负债，因此对我们截至2023年3月31日的三个月的合并财务报表没有影响。
截至 2023 年 3 月 31 日，我们有 一持有的房地产基金投资 零在我们的合并资产负债表上，$28,815,000低于成本，剩余的资金未到位的承诺为美元28,465,000，其中我们的份额为 $8,849,000.
以下是基金和皇冠假日合资企业的（亏损）收入摘要。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
先前记录的退出投资的未实现亏损$247,575 $— 
退出投资的已实现亏损(247,575)— 
净投资（亏损）收益(19)2 
持有投资的未实现净收益— 5,672 
房地产基金投资的（亏损）收入(19)5,674 
减去归属于合并子公司非控股权益的亏损（收益）239 (3,964)
扣除合并子公司非控股权益后的房地产基金投资收益$220 $1,710 
下表汇总了基金和皇冠假日合资企业公允价值的变化。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
期初余额$— $7,730 
先前记录的退出投资的未实现亏损247,575 — 
退出投资的已实现亏损(247,575)— 
持有投资的未实现净收益— 5,672 
期末余额$— $13,402 
22

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
6.    对部分持股实体的投资
第五大道和时代广场合资企业
截至 2023 年 3 月 31 日，我们拥有 51.5合资企业（“第五大道和时代广场合资企业”）的共同权益百分比，该合资企业拥有位于第五大道640号、第五大道655号、第五大道689号、第五大道697-703号、百老汇1535号和百老汇1540号的房产（统称为 “房产”）的权益。剩下的 48.5合资企业的共同权益百分比由一组机构投资者（“投资者”）拥有。我们的 51.5合资企业的共同权益百分比代表有效股权 51.0对房产的百分比权益。该 48.5投资者拥有的合资企业的共同权益百分比代表有效的 47.2对房产的百分比权益。根据管理、开发、租赁和其他协议，我们为第五大道和时代广场合资企业提供各种服务。
我们也拥有 $1.828某些房产优先股权益的清算优先权总额为十亿美元。优先股的年息率为 4.25截至 2024 年 4 月的百分比，将增加到 4.75% 代表后续情况 五年然后按公式化的速度进行。它可以在某些条件下在延税的基础上兑换。
第五大道和时代广场合资公司根据VRLP（“Vornado GP”）的全资子公司VRLP与投资者之间的有限合伙协议（“合伙协议”）运营。Vornado GP 是第五大道和时代广场合资公司的普通合伙人。VRLP与Vornado GP对Vornado GP在合作协议下的义务承担连带责任。根据合伙协议和拥有房产的实体的组织文件，投资者或由投资者任命的拥有房产的实体的董事（视情况而定）有权批准该物业的年度业务计划和预算以及与房地产和第五大道和时代广场合资企业有关的某些其他特定重大决策。如果Vornado GP或其某些关联公司在第五大道和时代广场合资企业中实施欺诈或其他不良行为，破产或资不抵债，或者违背了合伙协议规定的某些义务（在某些情况下须遵守通知和补救期），则合伙协议赋予投资者解散和取代Vornado GP的权利。合伙协议包括（i）对任何合伙人未能为必要费用提供必要的资本出资的补救措施；（ii）流动性条款，包括受首次报价和共同买入卖出权约束的转让权，这是类似合伙企业的惯例。在遵守某些限制的前提下，从2024年4月19日起，任何一方均可转让其在第五大道和时代广场合资企业中超过50％的权益或控制权，或者逐项财产进行买卖。如果对VRLP持有优先股且VRLP是买入卖出的销售伙伴的任何房产行使买入卖出权，则VRLP可以选择是否将其优先股纳入待售房产的买入卖出中。
截至2023年3月31日，我们在合资企业投资的账面金额比我们在合资企业净资产中的股权份额少约美元859,004,000，基本差异主要源于前几期确认的非现金减值损失。根据我们对第五大道和时代广场合资企业资产和负债公允价值的估计，几乎所有这些基差都分配给了房地产（土地和建筑物）。我们正在将与建筑物相关的基差摊销为收益，以减少其预计使用寿命期间的折旧费用。
2022 年 12 月 21 日，第五大道 697-703 美元450,000,000无追索权抵押贷款到期但未偿还，当时贷款人宣布违约事件，29,000,000的房地产级资金由贷款人用于抵充本金余额，得出1美元421,000,000贷款余额。该贷款的违约利息为最优惠利率+ 1.00% (9.00截至2023年3月31日的百分比）。第五大道和时代广场合资公司正在与贷款人就重组进行谈判，但无法保证这些谈判的时机和最终解决方案。
亚历山大公司（“亚历山大”）（纽约证券交易所代码：ALX）
截至 2023 年 3 月 31 日，我们拥有 1,654,068亚历山大的普通股，或大约 32.4亚历山大普通股的百分比。我们根据协议管理、开发和租赁亚历山大的房产，这些协议将于每年三月到期，并且可以自动续期。
2023 年 3 月 8 日，亚历山大达成协议，以美元出售位于纽约皇后区的 Rego Park III 地块71,060,000，包括对棕地税收优惠的考虑以及迄今为止的计划、规格和改进费用报销。亚历山大预计将在2023年第二季度完成出售，并将确认财务报表收益约为美元54,000,000。销售完成后，我们将确认大约的美元16,000,000净收益的份额。

23

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
6。对部分持股实体的投资——续
Alexander's, Inc.——续
截至2023年3月31日，根据ASC主题820，市值（“公允价值”）， 公允价值测量（“ASC 820”）是我们对亚历山大的投资，基于亚历山大2023年3月31日的收盘价193.75，是 $320,476,000，或 $237,752,000超过了我们合并资产负债表上的账面金额。截至2023年3月31日，我们对亚历山大的投资账面金额（不包括欠我们的款项）比我们在亚历山大净资产中的权益份额高出约美元29,758,000。这种基差的主要原因是我们收购的亚历山大普通股的收购价格超过了亚历山大净资产的账面价值。根据我们对亚历山大资产和负债公允价值的估计，几乎所有这些基差都分配给了房地产（土地和建筑物）。我们正在将与建筑物相关的基差摊销为收益，作为超过其估计使用寿命的额外折旧费用。这种贬值对我们在亚历山大净收入中的股权份额并不重要。
以下是汇总我们对部分持股实体的投资的时间表。
（金额以千计）截至2023年3月31日的所有权百分比截至的余额
2023年3月31日2022年12月31日
投资：
第五大道和时代广场合资企业（详情见第 23 页）
51.5%$2,262,393 $2,272,320 
部分拥有的办公楼/土地(1)
各种各样177,971 182,180 
亚历山大的（详情见第 23 页及以上）
32.4%82,724 87,796 
其他投资(2)
各种各样110,470 122,777 
$2,633,558 $2,665,073 
对部分所有实体的投资包含在其他负债中(3):
西 34 街 7 号53.0%$(65,513)$(65,522)
第十大道 85 号49.9%(13,544)(16,006)
$(79,057)$(81,528)
____________________
(1)包括公园大道 280 号、麦迪逊大道 650 号、西 22 街 512 号、第九大道 61 号等地的权益。
(2)包括独立广场、罗斯林广场等地的权益。
(3)我们的负基差源于超过我们投资的分配。

以下是部分所有实体的收入表。
（金额以千计）截至2023年3月31日的所有权百分比在截至3月31日的三个月中，
20232022
我们在净收益（亏损）中所占的份额：
第五大道和时代广场合资企业（详情见第 23 页）：
净收益中的权益51.5%$10,199 $16,309 
扣除我们在支出中所占份额后的优先股回报率9,226 9,226 
19,425 25,535 
亚历山大的（详情见第 23 页及以上页面）：
净收益中的权益32.4%3,571 4,671 
管理、租赁和开发费1,173 1,020 
4,744 5,691 
部分拥有的办公大楼(1)
各种各样(8,963)1,292 
其他投资(2)
各种各样1,460 1,196 
$16,666 $33,714 
____________________
(1)包括公园大道 280 号、麦迪逊大道 650 号、西 34 街 7 号、西 22 街 512 号、第九大道 61 号、第十大道 85 号等的权益。
(2)包括独立广场、罗斯林广场等地的权益。
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（未经审计）
7.    公园大道 350 号
2023年1月24日，我们和鲁丁家族（“鲁丁”）与Citadel Enterprise Americas LLC（“Citadel”）和Citadel创始人兼首席执行官（“KG”）的子公司完成了与公园大道350号和东52街40号有关的一系列交易的协议。
根据协议，Citadel master 租赁了公园大道 350 号 585,000平方英尺的曼哈顿办公楼，在 “原样” 的基础上 十年，初始年净租金为美元36,000,000。根据租赁条款，没有提供租户补贴或免费租金。2023 年第一季度，我们开始确认主租赁的收入。城堡还将主租赁鲁丁位于东 52 街 40 号的邻近房产 (390,000平方英尺）。
此外，我们还与鲁丁（“Vornado/Rudin”）成立了一家合资企业，以51美元的价格收购了东51街39号40,000,000而且，在成立下文所述的KG合资企业后，将把该物业与公园大道350号和东52街40号合并，创建一个首屈一指的开发用地（统称为 “场地”）。此次收购预计将于2023年第二季度完成。
从 2024 年 10 月到 2030 年 6 月，KG 可以选择以下任一选项：
•收购 60与Vornado/Rudin成立合资企业的百分比权益，该合资企业的估值将为美元1.2十亿 ($)900,000,000到 Vornado 和 $300,000,000to Rudin）然后建造一个新的 1,700,000根据东中城分区划的平方英尺办公大楼（“项目”），由Vornado/Rudin担任开发商。KG 会拥有 60合资企业和 Vornado/Rudin 将拥有该合资企业的百分比 40%（Vornado 拥有 36% 和 Rudin 拥有 4合资企业的百分比以及一美元250,000,000沃尔纳多/鲁丁合资企业的优先股权益）。
◦在合资企业成立时，Citadel 或其关联公司将执行预先谈判的协议 15 年锚租约，续订期限约为 850,000该项目位于纽约市的主要办公室的平方英尺（具有扩建和收缩权）；
◦Citadel空间的租金将由基于项目总成本的百分比回报（根据实际资本成本进行调整）的公式确定；
◦主租约将在预定的拆除开始时终止；
•或者，行使以 $ 购买本网站的期权1.4十亿 ($)1.085十亿美元给 Vornado 和 $315,000,000致鲁丁），在这种情况下，沃尔纳多/鲁丁不会参与新的开发。
此外，从2024年10月到2030年9月，Vornado/Rudin可以选择以1美元的价格将网站推向KG1.2十亿 ($)900,000,000到 Vornado 和 $300,000,000致鲁丁）。对于 十年在任何看跌期权收盘之后，除非看跌期权是应KG组建合资企业的请求而行使的，或者KG赚了美元200,000,000终止金，如果KG继续开发本网站，Vornado/Rudin将有权按照上述条款与KG投资合资企业。
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（未经审计）
8.    已确定的无形资产和负债
以下总结了我们确定的无形资产（主要是高于市场的租赁）和负债（主要是低于市场的租赁）。
（金额以千计）截至的余额
2023年3月31日2022年12月31日
已确定的无形资产：
总金额$237,777 $237,777 
累计摊销(100,616)(98,139)
共计，净额$137,161 $139,638 
已确定的无形负债（包含在递延收入中）：
总金额$244,396 $244,396 
累计摊销(210,450)(208,592)
共计，净额$33,946 $35,804 
摊销收购的低于市场租约（扣除收购的高于市场的租约）使租金收入增加了美元1,367,000和 $917,000分别在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中。 从2024年1月1日开始的接下来的五年中，每年的估计年度摊销额如下：
（金额以千计）
2024$2,352 
2025941 
2026299 
2027(148)
2028(43)
所有其他已确定的无形资产（折旧和摊销费用的一部分）的摊销额为美元1,987,000和 $4,125,000分别在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中。 从2024年1月1日开始的接下来的五年中，每年的估计年度摊销额如下：
（金额以千计）
2024$7,128 
20256,078 
20265,884 
20275,449 
20284,290 
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（未经审计）
9.    债务
有担保债务
参与西 34 街 150 号贷款
2023 年 1 月 9 日，我们的 $105,000,000参与 $205,000,000西34街150号的抵押贷款已偿还，这使我们合并资产负债表上的 “其他资产” 和 “应付抵押贷款净额” 减少了美元105,000,000。剩下的 $100,000,000抵押贷款余额的利息为SOFR plus 1.86%，受利率上限安排的限制，SOFR 行使利率为 4.10%，并将于 2024 年 5 月到期。

以下是我们的债务摘要：
（金额以千计）
2023 年 3 月 31 日的加权平均利率(1)
截至的余额
2023年3月31日2022年12月31日
应付抵押贷款：
固定利率3.63%$3,569,550 $3,570,000 
可变费率(2)
5.57%2,197,665 2,307,615 
总计4.37%5,767,215 5,877,615 
递延融资成本，净额和其他(49,877)(48,597)
共计，净额$5,717,338 $5,829,018 
无抵押债务：
高级无抵押票据3.02%$1,200,000 $1,200,000 
递延融资成本，净额和其他(7,658)(8,168)
优先无抵押票据，净额1,192,342 1,191,832 
无抵押定期贷款4.05%800,000 800,000 
递延融资成本，净额和其他(6,483)(6,807)
无抵押定期贷款，净额793,517 793,193 
无抵押循环信贷额度3.88%575,000 575,000 
共计，净额$2,560,859 $2,560,025 
____________________
(1)代表截至2023年3月31日的有效利率，该利率基于合同重置日的适当参考利率加上合约利差，并根据对冲工具进行调整（如适用）。参见附注 13- 公允价值测量了解有关我们的合并套期保值工具的更多信息。
(2)截至2023年3月31日，美元2,009,119的浮动利率债务受利率上限安排的约束. 利率上限安排的加权平均执行率为 3.98%，加权平均剩余期限为 11月。
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（未经审计）
10.    可赎回的非控制性权益
可赎回的非控股合伙单位
可赎回的非控股合伙单位主要由第三方持有的A类运营合伙单位组成，在每个报告期结束时按账面金额或赎回价值中较大者入账。不同时期的价值变动记入Vornado合并权益变动表中的 “额外资本”，记入运营合伙企业合并资产负债表上的 “合作伙伴资本”。
下表汇总了可兑换的非控股合伙单位的活动。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
期初余额$348,692 $590,975 
净收入 429 1,994 
其他综合（亏损）收入(6,080)5,134 
分布(5,601)(7,584)
按赎回价值赎回沃尔纳多普通股的A类单位(187)(717)
可兑换的 A 类单位测量调整23,843 46,651 
其他，净额(9,353)13,305 
期末余额$351,743 $649,758 
截至2023年3月31日和2022年12月31日，运营伙伴关系中可赎回的A类单位（即第三方持有的单位）的总赎回价值为美元348,208,000和 $345,157,000，分别基于此类单位的总账面金额。
2023年4月26日，Vornado宣布将把普通股的分红推迟到2023年底，届时，在最终确定其2023年应纳税所得额（包括资产出售的影响）后，它将根据董事会的决定，以（i）现金或（ii）现金和证券的组合形式支付2023年的股息。随着向Vornado普通股股东发放股息的推迟，向可赎回的A类单位持有人的分配将相应推迟。
可赎回的非控股合伙单位不包括我们的G-1至G-4系列可转换优先单位和D-13系列累积可赎回优先单位，因为根据ASC Topic 480，它们被视为负债， 区分负债和权益.因此，这些单位的公允价值作为 “其他负债” 的组成部分包含在我们的合并资产负债表和合计美元中49,383,000分别截至2023年3月31日和2022年12月31日。不同时期的价值变化（如果有）在我们的合并收益表中记入 “利息和债务支出”。
合并子公司的可赎回非控股权益
合并后的合资企业，我们在其中持有 95% 权益，开发并拥有法利大厦（“法利项目”）。2020 年，一位历史性的税收抵免投资者（“税收抵免投资者”）资助了 $92,400,000对法利项目的资本出资，预计将在未来一段时间内提供额外的资本出资。
该安排包括看跌期权，根据该期权，合资企业可能有义务在将来购买税收抵免投资者在法利项目中的所有权权益。看跌价格是根据预先确定的公式计算的。由于看跌期权的行使不在合资企业的控制范围内，税收抵免投资者的利息与看跌期权在我们的合并资产负债表上已记录为 “合并子公司的可赎回非控股权益”。在每个报告期结束时，可赎回的非控股权益按账面金额或赎回价值中较大者入账。不同时期的价值变动记入Vornado合并权益变动表中的 “额外资本”，记入运营合伙企业合并资产负债表上的 “合作伙伴资本”。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，无需进行任何调整。
下表汇总了合并子公司可赎回的非控股权益的活动。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
期初余额$88,040 $97,708 
净亏损(9,244)(305)
期末余额$78,796 $97,403 
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（未经审计）
11.    股东权益/合伙人资本
下表详细列出了我们每股普通股/A类单位的股息/分配以及每类优先股/单位的股息/每单位的分红/分配。
（每股/单位）在截至3月31日的三个月中，
20232022
Vornado 持有的普通股/A 类单位：已授权 250,000,000股份/单位
$0.375 $0.53 
优先股/单位(1)
可转换首选：
6.5% 系列 A：已授权 12,902股份/单位(2)
0.8125 0.8125 
累积可兑换优先级(1)(3):
 
5.40% 系列 L：已授权 13,800,000股份/单位
0.3375 0.3375 
5.25% 系列 M：已授权 13,800,000股份/单位
0.3281 0.3281 
5.25% 系列 N：已授权 12,000,000股份/单位
0.3281 0.3281 
4.45% 系列 O：已授权 12,000,000股份/单位
0.2781 0.2781 
____________________
(1)优先股的股息和优先单位的分配是累积的，按季度拖欠支付。
(2)在某些情况下可由Vornado选择兑换，赎回价格为 1.9531每股A系列优先股/单位的普通股/A类单位加上截至赎回之日的应计和未付股息/分配，或可由持有人选择随时兑换 1.9531每股A系列优先股/单位的普通股/A类单位。
(3)L系列和M系列优先股/单位可由Vornado选择兑换，赎回价格为美元25.00每股/单位，加上截至赎回之日的应计和未付的股息/分配。N 系列优先股/单位可从 2025 年 11 月开始赎回，O 系列优先股/单位可从 2026 年 9 月开始赎回，每股的赎回价格为美元25每股/单位 .00。
2023年4月26日，Vornado宣布将把普通股的分红推迟到2023年底，届时，在最终确定其2023年应纳税所得额（包括资产出售的影响）后，它将根据董事会的决定，以（i）现金或（ii）现金和证券的组合形式支付2023年的股息。随着向Vornado普通股股东发放股息的推迟，向运营合伙企业A类单位持有人的分配将相应推迟。
Vornado还宣布，其董事会已批准回购最多 $200,000,000根据新制定的股票回购计划，其已发行普通股。股息或资产出售中留存的现金将用于减少债务和/或基金份额回购。在Vornado回购其任何普通股的情况下，为了为普通股回购提供资金并维持已发行Vornado普通股数量与Vornado拥有的A类单位数量的一比一比例，运营合伙企业将以相同的价格从沃尔纳多回购等数量的A类单位。
股票回购可以不时在公开市场上进行，也可以通过私下协商的交易或联邦证券法允许的其他方式进行，包括通过大宗交易、加速股票回购交易和/或旨在符合规则10b5-1资格的交易计划。任何回购的时间、方式、价格和金额将由Vornado根据商业、经济和市场状况、公司和监管要求、Vornado普通股的现行价格、资本的替代用途和其他考虑因素自行决定。该计划没有到期日期，可以随时暂停或终止，并且不要求Vornado回购其普通股。
12.    可变利率实体（“VIE”）
未合并的 VIE
截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们有几家未合并的VIE。我们之所以不整合这些实体，是因为我们不是主要受益者，而且我们参与这些实体活动的性质并不赋予我们对重大影响这些实体经济表现的决策的权力。我们按权益法核算我们在这些实体的投资（见附注 6 —对部分持股实体的投资）。截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们在这些实体投资的净账面金额为美元56,019,000和 $68,223,000，分别是我们在这些实体中的最大亏损风险敞口仅限于投资的账面金额。
合并后的VIE
我们最重要的合并VIE是运营合伙企业（适用于Vornado）、Farley Project和某些拥有非控股权益的房产。这些实体是VIE，因为非控股权益没有实质性的驱逐权或参与权。我们之所以整合这些实体，是因为我们控制着所有重要的业务活动。
截至2023年3月31日，我们合并后的VIE的总资产和负债为美元，不包括运营合伙企业5,001,249,000和 $2,764,740,000，分别地。截至2022年12月31日，我们合并后的VIE的总资产和负债为美元，不包括运营合伙企业4,423,995,000和 $2,345,726,000，分别地。
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（未经审计）
13.    公允价值测量
ASC 820 定义了公允价值并建立了衡量公允价值的框架。公允价值的目标是确定在衡量日期出售资产时将获得的价格，或为转移市场参与者之间的有序交易负债而支付的价格（退出价格）。ASC 820 建立了一个公允价值层次结构，将用于衡量公允价值的可观察和不可观察的投入分为三个级别：第 1 级 — 活跃市场的报价（未经调整），资产或负债以及某些流动性强且在二级市场活跃交易的美国国债；第 2 级 — 基于未在活跃市场报价但得到市场证实的投入的可观察价格数据；以及第 3 级 — 在市场很少或没有市场时使用的不可观察的输入数据可用。公允价值层次结构为 1 级输入提供最高优先级，为 3 级输入提供最低优先级。在确定公允价值时，我们使用估值技术，最大限度地利用可观察的投入，尽可能减少对不可观察投入的使用，并在评估公允价值时考虑交易对手信用风险。在确定我们的金融和非金融资产和负债的公允价值时，需要做出相当大的判断来解释二级和三级输入。因此，我们在每个报告期结束时得出的公允价值估算可能与出售或处置这些资产时最终可能实现的金额不同。
经常性以公允价值计量的金融资产和负债
合并资产负债表上按公允价值计量的金融资产和负债包括（i）对美国国库券的投资（归类为可供出售），（ii）递延补偿计划中的资产（我们的合并资产负债表上有相应的负债），（iii）应收贷款（我们在ASC副题825-10下为其选择了公允价值选项）， 金融工具 （“ASC 825-10”）、（iv）利率互换和上限以及（v）强制性可兑换工具（G-1至G-4系列可转换优先单位和D-13系列累积可兑换优先单位）。 下表按公允价值层次结构中的水平汇总了这些金融资产和负债的公允价值。
（金额以千计）截至2023年3月31日
总计第 1 级第 2 级第 3 级
投资美国国库券 (1)
$276,645 $276,645 $— $— 
递延补偿计划资产 ($)11,209包含在限制性现金和美元中87,787在其他资产中）
98,996 58,369 — 40,627 
应收贷款 ($)51,092包含在对部分持股实体的投资和美元中4,177在其他资产中）
55,269 — — 55,269 
利率互换和上限（包含在其他资产中）129,208 — 129,208 — 
总资产$560,118 $335,014 $129,208 $95,896 
强制性可赎回工具（包含在其他负债中）$49,383 $49,383 $— $— 
利率互换（包含在其他负债中）15,009 — 15,009 — 
负债总额$64,392 $49,383 $15,009 $— 
（金额以千计）截至2022年12月31日
总计第 1 级第 2 级第 3 级
投资美国国库券
$471,962 $471,962 $— $— 
递延补偿计划资产 ($)7,763包含在限制性现金和美元中88,559在其他资产中）
96,322 57,406 — 38,916 
应收贷款 ($)50,091包含在对部分持股实体的投资和美元中4,306在其他资产中）
54,397 — — 54,397 
利率互换和上限（包含在其他资产中）183,804 — 183,804 — 
总资产$806,485 $529,368 $183,804 $93,313 
强制性可赎回工具（包含在其他负债中）$49,383 $49,383 $— $— 
____________________
(1) 在截至2023年3月31日的三个月中，我们 已实现收益 $200,000来自到期的美国国库券。截至2023年3月31日，我们在美国国库券上的投资的累计成本总计为美元276,615并且剩余到期日不到一年。截至2022年12月31日，我们在美国国库券上的投资的累计成本总计为美元473,171.
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（未经审计）
13。公允价值计量——续
经常性按公允价值计量的金融资产和负债——续
递延补偿计划资产
归类为3级的递延薪酬计划资产包括对有限合伙企业和投资基金的投资，由第三方管理。我们从第三方管理人那里收到按公允价值提供净资产价值的季度财务报告，这些报告是根据每个有限合伙企业和投资基金提供给他们的季度报告汇编而成的。这些标的资产预计将在多长时间内被清算，尚不清楚。第三方管理机构在确定我们在净资产中的份额时不会调整这些价值，我们在合并财务报表中报告时也不会调整这些价值。
下表汇总了归类为3级的递延补偿计划资产公允价值的变化。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
期初余额$38,916 $45,016 
购买643 843 
销售(506)(907)
已实现和未实现的收益（亏损）1,113 (1,240)
其他，净额461 814 
期末余额$40,627 $44,526 
应收贷款
应收贷款包括我们在ASC 825-10下选择公允价值期权的房地产相关资产的贷款投资。这些投资被归类为三级。
用于确定每项投资公允价值的重要不可观察的量化输入包括资本化率和贴现率。这些费率基于每处房产的位置、类型和性质、当前和预期的市场状况、行业出版物以及我们收购和资本市场部门的经验。 下表中大量不可观察的量化输入被用来确定这些应收贷款的公允价值。
不可观察的定量输入截至2023年3月31日截至2022年12月31日
折扣率7.5%7.5%
终端资本化率5.5%5.5%
下表汇总了归类为3级的应收贷款公允价值的变化。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
期初余额$54,397 $50,182 
应计利息1,283 1,199 
付款(411)(533)
期末余额$55,269 $50,848 
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（未经审计）
13。公允价值计量——续
经常性按公允价值计量的金融资产和负债——续
衍生品和套期保值
我们在合并资产负债表上确认 “其他资产” 或 “其他负债” 中所有衍生品的公允价值。非套期保值的衍生品通过收益调整为公允价值。如果衍生品是套期保值，则根据套期保值的性质，衍生品公允价值的变化要么通过收益被套期保值资产、负债或公司承诺的公允价值变化所抵消，要么在其他综合收益中确认，直到对冲项目计入收益。报告的净收益和权益可能会在未来增加或减少，具体取决于未来的利率水平以及影响对冲工具和对冲项目公允价值的其他变量，但不会对现金流产生影响。
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日我们的合并套期保值工具，所有这些工具均对冲浮动利率债务。
（金额以千计）截至2023年3月31日截至12月31日，
2022
名义金额全押互换率互换到期日期公允价值资产公允价值责任公允价值资产
利率互换：
加州街 555 号抵押贷款：
就地交换$840,000 
(1)
2.26%05/24$39,859 $— $49,888 
远期互换（自24年5月24日起生效）840,000 
(1)
5.92%05/26— 14,239 — 
770 百老汇抵押贷款700,000 4.98%07/2718,448 — 29,226 
PENN 11 抵押贷款500,000 2.22%03/2420,640 — 26,587 
无抵押循环信贷额度575,000 3.88%08/2715,354 — 24,457 
无抵押定期贷款(2)
800,000 4.05%(2)12,408 770 21,024 
西 33 街 100 号抵押贷款480,000 5.06%06/27283 — 6,886 
888 第七大道抵押贷款200,000 
(3)
4.76%09/273,458 — 6,544 
4 联合广场南抵押贷款99,550 
(4)
3.74%01/253,153 — 4,050 
利率上限：
美洲大道 1290 号抵押贷款950,000 
(5)
11/235,765 — 7,590 
公园大道一号抵押贷款(6)
525,000 (6)03/257,718 — 5,472 
各种抵押贷款2,122 — 2,080 
$129,208 $15,009 $183,804 
____________________
(1)代表我们的 70.0美元份额的百分比1.2十亿抵押贷款。2023 年 3 月，我们达成了上面详述的远期互换安排。
(2)代表各种利率互换安排的总公允价值，用于对冲我们无抵押定期贷款的利息支付。2023 年 2 月，我们签订了美元远期利率互换安排150,000$ 的800,000无抵押定期贷款。这笔无抵押定期贷款将于2027年12月到期，在2027年8月之前受各种利率互换安排的约束，详情如下：
交换余额全押互换率未交换余额
（空头利率在 +130）
直到 10/23$800,000 4.05%$— 
10/23 至 07/25700,000 4.53%100,000 
07/25 至 10/26550,000 4.36%250,000 
10/26 至 08/2750,000 4.04%750,000 

(3)剩下的 $72,400摊销抵押贷款余额按浮动利率计息，利率为SOFR plus 1.80% (6.47截至2023年3月31日的百分比）。
(4)剩下的 $20,450抵押贷款余额按浮动利率计息，浮动利率为SOFR+ 1.50% (6.17截至2023年3月31日的百分比）。
(5)伦敦银行同业拆借利率上限为 4.00%.
(6)SOFR 的命中率为 3.89%。2023 年 3 月，我们达成了一项远期上限安排，该安排将于 2025 年 3 月到期，并于 2024 年 3 月当前上限到期时生效。前锋上限的 SOFR 命中率为 3.89%.
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（未经审计）
13。公允价值计量——续
非经常性的公允价值测量
截至2023年3月31日，我们的合并资产负债表上没有按公允价值计量的非经常性资产。截至2022年12月31日，我们的合并资产负债表上有按公允价值计量的非经常性资产，公允价值总额为美元2,352,328,000，代表房地产投资，包括我们在第五大道和时代广场合资企业的投资以及全资街头零售资产，这些投资出于减值目的减记为估计公允价值，被归类为三级投资。我们对这些资产公允价值的估算是根据市场状况和增长预期使用贴现现金流分析来衡量的，并使用了包括资本化率和贴现率在内的不可观察的量化输入。 下表中大量不可观察的定量输入用于确定这些房地产资产的公允价值。
截至2022年12月31日
不可观察的定量输入范围加权平均值
（基于投资的公允价值）
折扣率
7.50% - 8.00%
7.52%
终端资本化率
4.75% - 5.50%
4.78%
未按公允价值计量的金融资产和负债
我们的合并资产负债表上未按公允价值计量的金融资产和负债包括现金等价物（主要是投资于美国政府债务的货币市场基金）以及我们的有担保和无抵押债务。这些工具公允价值的估计值由标准做法确定，即对工具所需的合同现金流进行建模，然后按适当的当前风险调整后利率将其折现为现值，该利率由第三方专家提供。对于浮动利率债务，我们使用从可观察的市场收益率曲线得出的远期利率来预测我们在该工具下需要产生的预期现金流。我们的无抵押循环信贷额度和无抵押定期贷款下的现金等价物和借款的公允价值被归类为一级。我们的有担保债务和无抵押债务的公允价值被归类为二级。 下表汇总了这些金融工具的账面金额和公允价值。
（金额以千计）截至2023年3月31日截至2022年12月31日
携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值
现金等价物$578,088 $578,000 $402,903 $403,000 
债务：
应付抵押贷$5,767,215 $5,577,000 $5,877,615 $5,697,000 
高级无抵押票据1,200,000 972,000 1,200,000 1,021,000 
无抵押定期贷款800,000 800,000 800,000 800,000 
无抵押循环信贷额度575,000 575,000 575,000 575,000 
总计$8,342,215 
(1)
$7,924,000 $8,452,615 
(1)
$8,093,000 
____________________
(1)不包括 $64,018和 $63,572截至2023年3月31日和2022年12月31日的递延融资成本，分别为净额和其他成本。
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（未经审计）
14.    股票薪酬
我们根据ASC主题718核算所有基于股权的薪酬， 补偿-股票补偿。股票薪酬支出是我们合并收益表中 “一般和管理” 支出的一部分，为美元11,714,000和 $13,155,000分别在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中.
2023 年长期绩效奖
2023年1月11日，沃尔纳多董事会薪酬委员会批准了2023年长期绩效计划（“LTPP”），这是一项基于单位的多年期限制性运营伙伴关系（“LTIP”）绩效股权薪酬计划。2023 年 LTPP 下的奖项分为运营绩效（50%) 和相对性能 (50%) 测量值，可以在指定的阈值、目标和最高等级下获得。
运营部分奖励可以根据Vornado在以下类别的2023年运营业绩获得：
•FFO，经调整后每股 (75权重百分比）；以及
•ESG 绩效指标包括温室气体减排、GRESB 分数和绿色建筑认证 (LEED) 成就（汇总） 25% 加权）。
根据Vornado的2023年运营业绩暂定获得的任何LTPP奖励单位均受绝对回报修改量的约束，根据该修正案，此类奖励单位的潜在削减（但不增加）至多 30占沃尔纳多总数的百分比 三年股东总回报（“TSR”）低于指定水平。
相对组成部分下的奖励可以根据Vornado的获得 三年TSR，以道琼斯美国房地产办公室指数衡量（50权重百分比）和东北同行群体自定义指数（50% 加权）。在 2023 年 LTPP 的相对组成部分下获得的奖励最多可减少 30占沃尔纳多的百分比 三年TSR 低于指定水平。
如果实现了指定的绩效目标，则将在2023年LTPP下获得的奖励归属 502026 年 1 月的百分比以及 50% 在 2027 年 1 月。此外，首席执行官必须持有任何获得的和既得的奖励 三年在每个此类授予日期之后，所有其他奖励获得者都必须持有此类奖励 一年在每个此类归属日期之后。根据2023 LTPP发放的奖励的分红将在适用的绩效期内累积，如果奖励最终是根据指定绩效目标的实现情况获得的，则向参与者支付。
15.    利息和其他投资收入，净额
下表列出了净利息和其他投资收入的详细信息：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
现金及现金等价物和限制性现金的利息$5,674 $64 
美国国库券投资折扣的摊销3,445 129 
应收贷款的利息484 825 
$9,603 $1,018 
16.    利息和债务支出
下表列出了利息和债务支出的详细信息：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
利息支出$89,081 $50,801 
资本化利息和债务支出(8,857)(3,520)
递延融资成本的摊销6,013 4,828 
$86,237 $52,109 
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（未经审计）
17.    每股收入/每股 A 类单位收入
Vornado Realty Trust
下表显示了（i）普通股每股基本收益的计算方法，其中包括不考虑摊薄潜在普通股的已发行普通股的加权平均数；（ii）摊薄后每股普通股收益，包括加权平均已发行普通股和摊薄股票等价物。包含不可剥夺的分红权（无论已付还是未付）的未归属股份支付奖励均记为参与证券。收益根据两类方法分配给参与证券，包括限制性股票奖励。我们的股票支付奖励，包括员工股票期权、限制性运营合伙单位（“OP 单位”）、跑赢大盘计划奖励（“OPP”）、纯增值长期激励计划单位（“AO LTIP 单位”）和LTPP单位，如果具有摊薄性，则包含在使用库存股法计算摊薄后每股收益的计算中。我们的可转换证券，包括我们的A系列可转换优先股、G-1至G-4系列可转换优先单位和D-13系列可赎回优先单位，如果具有摊薄作用，则通过采用if转换法反映在摊薄后的每股收益中。
（金额以千计，每股金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20232022
分子：
归属于沃尔纳多的净收益$20,697 $42,007 
优先股分红(15,529)(15,529)
归属于普通股股东的净收益5,168 26,478 
分配给未归属参与证券的收益(1)(5)
基本和摊薄后每股收益的分子$5,167 $26,473 
分母：
每股基本收入的分母——加权平均股191,869 191,724 
稀释性证券的影响(1):
基于股份的付款奖励12 314 
摊薄后每股收益的分母——加权平均股数和假设转换率191,881 192,038 
每股普通股收入——基本：
普通股每股净收益$0.03 $0.14 
每股普通股收益——摊薄：
普通股每股净收益$0.03 $0.14 
____________________
(1)摊薄型证券的影响不包括以下总额 17,147和 15,185分别截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的加权平均普通股等价物， 因为它们的作用是反稀释的。
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（未经审计）
17。每股收入/每股 A 类单位的收入——续
Vornado Realty L.P.
下表列出了 (i) 每个 A 类单位的基本收入（包括不考虑摊薄潜力 A 类单位的加权平均流通量）和（ii）每个 A 类单位的摊薄收益（包括加权平均已发行的 A 类单位和摊薄性 A 类单位等价物）的计算结果。包含不可剥夺的分红权（无论已付还是未付）的未归属股份支付奖励均视为参与证券。收益根据两类方法分配给参与证券，包括Vornado限制性股票奖励和我们的OP Units。我们的其他基于股份的付款奖励，包括Vornado股票期权、OPP、AO LTIP单位和LTPP单位，如果具有摊薄性，则包含在使用库存股法计算的每A类单位摊薄收益中。我们的可转换证券，包括我们的A系列可转换优先单位、G-1至G-4系列可转换优先单位和D-13系列可兑换优先单位，如果具有摊薄性，则通过采用if转换法反映在每个 A 类单位的摊薄收益中。
（金额以千计，单位金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20232022
分子：
归属于Vornado Realty L.P. 的净收益$21,126 $44,001 
首选单位分布(15,558)(15,558)
归属于A类基金单位持有人的净收益5,568 28,443 
分配给未归属参与证券的收益(340)(639)
每个 A 类单位的基本收益和摊薄收益的分子$5,228 $27,804 
分母：
每个 A 类单位的基本收入分母——加权平均单位205,802 205,141 
稀释性证券的影响(1):
基于股份的付款奖励12 755 
每个 A 类单位摊薄收益的分母——加权平均单位和假设转化率205,814 205,896 
每个 A 类单位的收入-基本：
每个 A 类单位的净收入$0.03 $0.14 
每个 A 类单位的收入——摊薄：
每个 A 类单位的净收入$0.03 $0.14 
____________________
(1)摊薄型证券的影响不包括以下总额 3,214和 1,327截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月分别加权平均A类单位等价物， 因为它们的作用是反稀释的。
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（未经审计）
18.    承付款和或有开支
保险
对于我们的房产，我们提供一般责任保险，限额为美元300,000,000每次出现和每种属性，其中 $250,000,000包括传染病保险，我们保留所有风险财产和租金价值保险，限额为美元2.0每次发生十亿次，包括洪水和地震等特定风险的次级限额，不包括传染病的覆盖范围。我们在加利福尼亚的房产有地震保险，承保范围为 $350,000,000每次发生且按总额计算，扣除额为 5受影响财产价值的百分比。我们为经认证的恐怖主义行为提供保险，限额为美元6.0每次出现十亿美元，总计（如下所列），美元1.2十亿美元用于未经证实的恐怖主义行为，以及5.0根据经修订的2002年《恐怖主义风险保险法》的定义，每次发生的涉及核、生物、化学和放射性（“NBCR”）恐怖主义事件（“NBCR”）的恐怖主义事件共计为十亿美元，该法已延长至2027年12月。
Penn Plaza Insurance Company, LLC（“PPIC”）是我们的全资合并子公司，为所有风险财产和租赁价值保险的一部分以及部分地震保险提供再保险的再保险公司，也是包括NBCR行为在内的恐怖主义行为的直接保险公司。恐怖主义行为（不包括NBCR行为）的保险完全由第三方保险公司和联邦政府再保，不存在PPIC风险。对于NBCR行为，PPIC负责支付$的免赔额1,774,525和 20承保损失余额的百分比，联邦政府负责承保损失的剩余部分。我们对PPIC造成的任何损失负最终责任。
我们拥有权益的某些公寓（包括法利公寓）的保险单次发生和总限额与上述保单不同。
我们将继续监测保险市场的状况以及恐怖主义行为和其他事件的承保范围和成本。但是，我们无法预测将来会以商业上合理的条件提供哪些保险。我们对未投保的损失以及超出保险范围的免赔额和损失负责，这些损失可能是重大的.
我们的债务工具，包括由我们的财产担保的抵押贷款、优先无抵押票据和循环信贷协议，包含要求我们维持保险的惯例契约。尽管我们认为就这些协议而言，我们有足够的保险范围，但将来我们可能无法以合理的成本获得同等金额的保险。此外，如果贷款人坚持将保险范围扩大到我们所能获得的范围，则可能会对我们为房产融资或再融资以及扩大投资组合的能力产生不利影响。
其他承付款和或有开支
我们不时参与正常业务过程中出现的法律诉讼。我们认为，经与法律顾问协商，目前预计此类事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们的每处房产都曾在不同时间接受过不同程度的环境评估。环境评估没有发现任何物质环境污染。但是，无法保证新的污染区域的识别、已知污染范围或范围的变化、更多地点的发现或清理要求的变化不会给我们带来巨额成本。
2022 年 1 月，我们行使了 25 年我们的 PENN 1 地面租约的续订选项将期限延长至 2073 年 6 月。演习的结果是，我们重新计量了相关的地面租赁负债，将包括 25 年延期备选方案，并记录了估计的使用权资产和租赁负债增量约为美元350,000,000分别在我们的合并资产负债表上的 “使用权资产” 和 “租赁负债” 内。地面租约的公允市场价值每一次都要重置 25超过租赁期限多年，下一次重置将于 2023 年 6 月进行。
2018 年 7 月，我们租赁了 78,000位于加利福尼亚州旧金山蒙哥马利街 345 号的平方英尺分配给雷格斯集团的子公司，初始任期为 15年份。租约下的债务由雷格斯集团担保，金额不超过美元90,000,000。租户声称在交付空间之前终止租约。我们于2019年10月23日提起诉讼，要求执行租约和担保。2021 年 5 月 11 日，法院发布了有利于我们的最终裁决声明，2023 年 1 月 31 日，上诉法院维持了下级法院的裁决。2020年10月9日，雷格斯集团的继任者在卢森堡申请破产。2023 年 4 月，我们与雷格斯集团继任者的关联公司达成和解，根据该协议，我们同意终止针对雷格斯集团继任者及其关联公司的所有法律诉讼，以换取向我们付款 $21,350,000，将在我们2023年第二季度的合并收益表中予以确认。
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（未经审计）
18。承诺和意外开支——续
其他承诺和意外开支——续
我们的抵押贷款对我们无追索权，但由第五大道640号、西34街7号和第七大道435号担保的抵押贷款除外，这些贷款是我们担保的，因此是我们税收基础的一部分。在某些情况下，我们提供了担保或主租赁的租户空间。这些担保和主租赁要么在特定情况得到满足或基础贷款偿还后终止。截至2023年3月31日，这些担保和主租赁的总美元金额约为美元1,026,000,000。此外，我们还为纽约州下属的帝国开发公司（“ESD”）支付的法利大厦的租金和代替房地产税的款项提供了担保。担保的总美元金额为 $510,000,000但是，如果我们将财产的所有权移交给ESD，或者如果我们不再持有该财产的直接或间接权益，则担保将终止。
截至2023年3月31日，美元15,273,000在我们的一项无抵押循环信贷额度下，的信用证尚未兑现。我们的无抵押循环信贷额度包含财务契约，要求我们维持最低利息覆盖率和最大债务与市值比率，并在我们的评级降至低于baa3/bbb-（我们目前的评级）时提供更高的利率。我们的无抵押循环信贷额度还包含借款先决条件，包括陈述和担保，还包含可能导致加速还款的惯常违约事件，包括未能支付利息或本金等项目。
我们的 95% 合并合资企业 (5% 归开发和拥有法利大厦的关联公司（“相关公司”）所有。在开发该物业方面，合资企业接纳了一位历史性的税收抵免投资者合作伙伴。根据历史性税收抵免安排的条款，合资企业必须遵守各种法律、法规和合同条款。不遵守适用要求可能导致预期的税收优惠无法实现，因此可能需要退还或减少税收抵免投资者的资本出资。截至2023年3月31日，税收抵免投资者已获得税收抵免 $92,400,000在资本出资中。Vornado及Related已向合资企业对税收抵免投资者的某些义务作了担保。
作为基金的投资经理，在有限合伙人获得优先投资资本回报后，我们有权获得激励分配。激励分配受追赶和回扣条款的约束。 因此，根据基金资产2023年3月31日的公允价值，在清算时，我们将需要进行清算 $26,200,000向有限合伙人支付的款项，扣除欠我们的款项，相当于先前支付的激励拨款的回扣，这不会对损益表产生任何影响，因为它是先前应计的。
截至2023年3月31日，我们预计将为我们的某些部分控股实体提供额外资金，总额约为美元10,300,000.
截至2023年3月31日，我们的施工承诺总额约为美元351,000,000.
19.    细分信息
我们在... 运营 二可报告的细分市场，纽约和其他细分市场，这取决于我们的业务管理方式。
每股净营业收入（“NOI”）代表总收入减去运营支出，包括我们在部分持股实体的份额。每股净收益-现金基础表示经调整后的每股净资产净收益，不包括直线租金收入和支出、低于和超过市场租赁的收购摊销、净额和其他非现金调整。我们认为，每股净资产收益率——现金基础是做出决策和评估各细分市场未释放业绩的主要非公认会计准则财务指标，因为它与总资产回报率有关，而不是杠杆式股本回报率。由于房地产是根据每股净资产收益率-现金基础进行买入和卖出的，因此我们利用这种衡量标准来做出投资决策，并将我们的资产表现与同行的表现进行比较。每股净资产收益和每股净资产收益——现金基础不应被视为净收入或运营现金流的替代方案，也可能无法与其他公司采用的类似标题的衡量标准进行比较。
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合并财务报表附注——续
（未经审计）
19。细分市场信息-续
以下是每股净资产收益和每股净资产收益率的摘要——现金制 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，按细分市场划分。
（金额以千计）在截至2023年3月31日的三个月中
总计纽约其他
总收入$445,923 $363,814 $82,109 
运营费用(228,773)(188,321)(40,452)
NOI-合并217,150 175,493 41,657 
扣除：归属于合并子公司非控股权益的NOI(11,764)(4,823)(6,941)
增加：来自部分所有实体的NOI 68,097 65,324 2,773 
NOI at share273,483 235,994 37,489 
对直线租金、收购的低于市场租金的摊销、净额和其他的非现金调整5,052 5,033 19 
每股净资产收益率——现金制$278,535 $241,027 $37,508 
（金额以千计）截至2022年3月31日的三个月
总计纽约其他
总收入$442,130 $358,548 $83,582 
运营费用(216,529)(177,535)(38,994)
NOI-合并225,601 181,013 44,588 
扣除：归属于合并子公司非控股权益的NOI(20,035)(13,310)(6,725)
增加：来自部分所有实体的NOI 78,692 75,964 2,728 
NOI at share
284,258 243,667 40,591 
对直线租金、收购的低于市场租金的摊销、净额和其他的非现金调整(3,130)(3,975)845 
每股净资产收益率——现金制$281,128 $239,692 $41,436 
以下是净额对账 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，NOI的每股收益和每股净收益的现金基础。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
净收入 $11,198 $53,375 
折旧和摊销费用106,565 117,443 
一般和管理费用41,595 41,216 
交易相关成本和其他658 1,005 
来自部分所有实体的收入(16,666)(33,714)
房地产基金投资的亏损（收入）19 (5,674)
利息和其他投资收入，净额(9,603)(1,018)
利息和债务支出86,237 52,109 
处置全资和部分拥有资产的净收益(7,520)(6,552)
所得税支出 4,667 7,411 
来自部分持股实体的NOI68,097 78,692 
归属于合并子公司非控股权益的NOI(11,764)(20,035)
NOI at share273,483 284,258 
对直线租金、收购的低于市场租金的摊销、净额和其他的非现金调整5,052 (3,130)
每股净资产收益率——现金制$278,535 $281,128 
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独立注册会计师事务所的报告

致Vornado Realty Trust的股东和董事会

中期财务信息的审查结果

我们已经审查了随附的截至2023年3月31日的Vornado Realty Trust及其子公司（“公司”）的合并资产负债表、截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月期间的相关合并收益、综合收益、权益变动和现金流表以及相关附注（统称为 “中期财务信息”）。根据我们的审查，我们不知道应对随附的临时财务信息进行任何重大修改，以使其符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

我们此前曾根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了截至2022年12月31日的公司合并资产负债表以及截至该日止年度的相关收益、综合收益、权益变动和现金流合并报表（未在此列出）；在我们2023年2月13日的报告中，我们对这些合并财务报表发表了无保留意见。我们认为，与得出的合并资产负债表相比，截至2022年12月31日的随附合并资产负债表中列出的信息在所有重大方面都是公允的。

审查结果的依据

这些临时财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审查。对临时财务信息的审查主要包括运用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。其范围远小于根据PCAOB准则进行的审计，审计的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

//德勤会计师事务所

纽约、纽约
2023年5月1日
40



独立注册会计师事务所的报告

致Vornado Realty L.P. 的合作伙伴

中期财务信息的审查结果

我们已经审查了随附的截至2023年3月31日的Vornado Realty L.P. 及其子公司（“合伙企业”）的合并资产负债表、截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月期间的相关合并收益、综合收益、权益变动和现金流表以及相关附注（统称为 “中期财务信息”）。根据我们的审查，我们不知道应对随附的临时财务信息进行任何重大修改，以使其符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

我们此前已根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了截至2022年12月31日的合伙企业合并资产负债表以及截至该日止年度的相关收益、综合收益、权益变动和现金流合并报表（未在此列出）；在我们2023年2月13日的报告中，我们对这些合并财务报表发表了无保留意见。我们认为，与得出的合并资产负债表相比，截至2022年12月31日的随附合并资产负债表中列出的信息在所有重大方面都是公允的。

审查结果的依据

这些临时财务信息由合伙企业管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们需要在合伙企业方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审查。对临时财务信息的审查主要包括运用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。其范围远小于根据PCAOB准则进行的审计，审计的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

//德勤会计师事务所

纽约、纽约
2023年5月1日
41

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
本季度报告中包含的某些陈述构成前瞻性陈述，该术语的定义见经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条。前瞻性陈述不能保证业绩。它们代表着我们的意图、计划、期望和信念，受到许多假设、风险和不确定性的影响。我们未来的业绩、财务状况和业务可能与这些前瞻性陈述中表达的业绩存在重大差异。您可以通过在本10-Q表季度报告中查找 “近似值”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“将”、“可能” 或其他类似表述等词语来找到其中的许多陈述。我们还注意到以下前瞻性陈述：就我们的开发和重建项目而言，预计完工日期、估计项目成本和完成成本；未来资本支出、普通股和优先股股东分红以及运营合伙企业分配的估算，包括2023 年任何股息支付的形式，以及潜在股票回购和/或资产出售的金额和形式。决定这些陈述和其他前瞻性陈述结果的许多因素是我们无法控制或预测的。有关可能对我们的前瞻性陈述结果产生重大影响的因素的进一步讨论，请参阅 “第1A项。风险因素” 载于我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告第一部分。
目前，一些因素包括利率和通货膨胀率的上升，以及 COVID-19 疫情对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、经营业绩的持续影响，以及这些因素已经和可能继续对我们的租户、全球、国家、地区和地方经济和金融市场以及整个房地产市场产生的影响。
对于这些陈述，我们声称保护1995年《私人证券诉讼改革法》中包含的前瞻性陈述的安全港。提醒您不要过分依赖我们的前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至本10-Q表季度报告发布之日或以引用方式纳入任何文件的日期。随后归因于我们或任何代表我们行事的人的书面和口头前瞻性陈述均受本节包含或提及的警示陈述的全部明确限定。我们没有义务公开发布对前瞻性陈述的任何修订，以反映本10-Q表季度报告发布之日之后发生的事件或情况。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包括对我们截至2023年3月31日的三个月合并财务报表的讨论。按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产和负债数额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计有所不同。截至2023年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表全年的经营业绩。某些前一年的余额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
42

概述
Vornado Realty Trust（“Vornado”）是一家完全整合的房地产投资信托基金（“REIT”），通过特拉华州有限合伙企业Vornado Realty L.P.（“运营合伙企业”）开展业务，其在房地产中的所有权益均由其持有。截至2023年3月31日，沃尔纳多是运营合伙企业中普通有限合伙企业的唯一普通合伙人，拥有约91.4％的普通合伙权益。所有提及 “公司”、“我们” 和 “我们的”，统称为 Vornado、运营合伙企业和由 Vornado 合并的子公司。
我们与大量的房地产投资者、房地产所有者和开发商竞争，其中一些人可能愿意接受较低的投资回报。竞争的主要因素是收取的租金、销售价格、地点的吸引力、财产的质量以及所提供服务的广度和质量。除其他因素外，我们的成功取决于全球、国家、区域和地方经济的趋势、当前和潜在租户和客户的财务状况和经营业绩、资本的可用性和成本、建筑和翻新成本、税收、政府法规、立法、人口和就业趋势。有关这些因素的更多信息，请参阅我们截至2022年12月31日的10-K表年度报告第一部分第1A项中的 “风险因素”。
我们的业务已经并将继续受到利率和通货膨胀上升、COVID-19 疫情的持续影响以及包括经济衰退可能性在内的其他不确定性的影响。这些因素可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。
Vornado Realty Trust
截至2023年3月31日的季度财务业绩摘要
截至2023年3月31日的季度归属于普通股股东的净收益为5,168,000美元，摊薄每股收益为0.03美元，而去年同期为26,478,000美元，摊薄每股收益为0.14美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度包括某些影响归属于普通股股东的同期净收益可比性的项目，如下表所示。这些项目的总和，扣除归属于非控股权益的金额，截至2023年3月31日的季度归属于普通股股东的净收益增加了27.95万美元，摊薄后每股收益增加了0.02美元，以及 截至2022年3月31日的季度，归属于普通股股东的净收益减少了5,204,000美元，摊薄后每股收益减少了0.02美元。
截至2023年3月31日的季度，归属于普通股股东的运营资金（“FFO”）加上假设转换率为119,083,000美元，合摊薄每股0.61美元，而去年同期为154,908,000美元，摊薄每股收益为0.80美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度，归属于普通股股东的FFO加上假设转换率包括影响各期FFO可比性的某些项目，如下表所示。这些项目的总和，扣除归属于非控股权益的金额，截至2023年3月31日的季度归属于普通股股东的FFO加上假设转换率增加了279.5万美元，合摊薄每股0.01美元，在截至2022年3月31日的季度中，归属于普通股股东的FFO加上假设转换增加了25.95万美元，摊薄每股收益0.01美元。
下表核对了经调整后归属于普通股股东的净收益与归属于普通股股东的净收益之间的差额：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
 20232022
影响归属于普通股股东的净收益的某些（收入）支出项目：
出售中央公园南220套（“220 CPS”）公寓单元的税后净收益$(6,173)$(5,412)
我们在法利大厦（通过应纳税房地产投资信托基金子公司持有）的投资的递延所得税负债2,875 3,173 
其他288 7,829 
(3,010)5,590 
非控股权益在上述调整中所占的份额215 (386)
影响归属于普通股股东的净收益的某些（收入）支出项目总额$(2,795)$5,204 
下表核对了经调整后归属于普通股股东的FFO加上假设转换与归属于普通股股东的FFO加上假设转换之间的差异：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
 20232022
影响归属于普通股股东的FFO的某些（收入）支出项目加上假设的转换率：
出售220套CPS公寓的税后净收益$(6,173)$(5,412)
我们在法利大厦（通过应纳税房地产投资信托基金子公司持有）的投资的递延所得税负债2,875 3,173 
其他288 (549)
(3,010)(2,788)
非控股权益在上述调整中所占的份额215 193 
影响归属于普通股股东的FFO的某些（收入）支出项目总额加上假设转换率，净额$(2,795)$(2,595)

43

概述-续

同店每股净营业收入（“NOI”）
我们的纽约细分市场、THE MART和加利福尼亚街555号的同店净资产收益率和同店净资产收益率的增长（下降）百分比如下。
截至2023年3月31日的三个月，与2022年3月31日相比总计纽约超市加利福尼亚街 555 号
同店净资产收益率增加（减少）0.0 %1.6 %(22.6)%4.3 %
同一家门店的每股净资产收益率——现金基础百分比增加（减少）1.5 %3.8 %(28.2)%8.3 %

管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析的以下几页提供了同一家门店每股净收益的计算、我们的净收益与每股净收益率、每股净收益——现金基础和FFO的对账以及我们认为这些非公认会计准则财务指标有用的原因。
股息/股票回购计划
2023年4月26日，Vornado宣布将把普通股的分红推迟到2023年底，届时，在最终确定其2023年应纳税所得额（包括资产出售的影响）后，它将根据董事会的决定，以（i）现金或（ii）现金和证券的组合形式支付2023年的股息。
沃尔纳多还宣布，其董事会已授权根据新制定的股票回购计划回购高达2亿美元的已发行普通股。股息或资产出售中留存的现金将用于减少债务和/或基金份额回购。
公园大道 350 号
2023年1月24日，我们和鲁丁家族（“鲁丁”）与Citadel Enterprise Americas LLC（“Citadel”）和Citadel创始人兼首席执行官（“KG”）的子公司完成了与公园大道350号和东52街40号有关的一系列交易的协议。
根据协议，Citadel master在 “原样” 的基础上租赁了占地58.5万平方英尺的曼哈顿公园大道350号办公楼，为期十年，初始年净租金为36,000万美元。根据租赁条款，没有提供租户补贴或免费租金。Citadel还将主租赁鲁丁位于东52街40号（39万平方英尺）的邻近房产。
此外，我们还与鲁丁（“Vornado/Rudin”）成立了一家合资企业，以4000万美元的价格收购了东51街39号，在成立下文所述的KG合资企业后，我们将把该物业与公园大道350号和东52街40号合并，创建一个首屈一指的开发用地（统称为 “场地”）。此次收购预计将于2023年第二季度完成。
从 2024 年 10 月到 2030 年 6 月，KG 可以选择以下任一选项：
•收购与Vornado/Rudin合资企业60％的权益，该合资企业的估值将达到12亿美元（向沃尔纳多估值9亿美元，向鲁丁支付3亿美元），并根据东中城街区划建造一座新的170万平方英尺的办公大楼（“项目”），由沃尔纳多/鲁丁担任开发商。KG将拥有合资企业60％的股份，Vornado/Rudin将拥有40％的股份（沃尔纳多拥有36％的股份，鲁丁拥有合资企业4％的股份以及沃尔纳多/鲁丁合资企业的2.5亿美元优先股权益）。
◦在合资企业成立时，Citadel或其关联公司将在该项目中为其位于纽约市的主要办公室签署一份为期15年的锚定租约，其中包含续约850,000平方英尺（具有扩建和收缩权）的续订选项；
◦Citadel空间的租金将由基于项目总成本的百分比回报（根据实际资本成本进行调整）的公式确定；
◦主租约将在预定的拆除开始时终止；
•或者，行使以14亿美元（10.85亿美元给沃尔纳多，3.15亿美元给鲁丁）收购网站的选择权，在这种情况下，Vornado/Rudin将不会参与新的开发。
此外，从2024年10月到2030年9月，Vornado/Rudin可以选择以12亿美元（向沃尔纳多出售9亿美元，向鲁丁出售3亿美元）将该网站出售给KG。在任何看跌期权成交后的十年内，除非看跌期权是应KG组建合资企业的请求而行使的，或者KG支付了2亿美元的终止金，否则如果KG继续开发本网站，Vornado/Rudin将有权按照上述条款与KG投资合资企业。

44

概述-续

处置
亚历山大公司（“亚历山大”）
2023 年 3 月 8 日，亚历山大达成协议，以 71,060,000 美元的价格出售位于纽约皇后区的 Rego Park III 地块，其中包括棕地税收优惠的对价以及迄今为止的计划、规格和改进费用报销。亚历山大预计将在2023年第二季度完成出售，并将确认约5.4亿美元的财务报表收益。出售完成后，我们将确认我们在净收益中所占的约16,000,000美元。
融资
参与西 34 街 150 号贷款
2023 年 1 月 9 日，我们在西 34 街 150 号的2.05亿美元抵押贷款中参与的1.05亿美元抵押贷款得到偿还，这使合并资产负债表上的 “其他资产” 和 “应付抵押贷款净额” 减少了1.05亿美元。剩余的1亿美元抵押贷款余额的利息为SOFR加1.86％，受利率上限安排的约束，SOFR执行率为4.10％，将于2024年5月到期。
利率套期保值活动
在截至2023年3月31日的三个月中，我们签订了以下利率互换协议。参见附注 13- 公允价值测量在本10-Q表季度报告的第一部分第1项中，获取有关我们合并套期保值工具的更多信息：
（金额以千计）名义金额全押互换率互换到期日期浮动利率利差
加利福尼亚街 555 号（24 年 5 月 24 日生效）$840,000 5.92%05/26L+193
无抵押定期贷款(1) （10 月 23 日生效）
150,0005.13%07/25S+130
____________________
(1)这笔无抵押定期贷款将于2027年12月到期，在2027年8月之前受各种利率互换安排的约束，详情见下文：
交换余额全押互换率未交换余额
（空头利率在 +130）
直到 10/23$800,000 4.05%$— 
10/23 至 07/25700,000 4.53%100,000 
07/25 至 10/26550,000 4.36%250,000 
10/26 至 08/2750,000 4.04%750,000 
截至2023年3月31日的三个月的租赁活动
下文的租赁活动和相关统计数据基于在此期间签署的租约，根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”），无意与租金收入的开始时间相吻合。第二代转租空间代表空置超过九个月的平方英尺，租户改善和租赁佣金基于我们在该期间租赁的平方英尺份额。
•77.7万平方英尺的纽约办公空间（每股77.1万平方英尺），初始租金为每平方英尺101.02美元，加权平均租赁期为9.5年。第二代空间677,000平方英尺的GAAP和现金按市值计价租金的变化分别为正8.5％和1.7％。租户装修和租赁佣金为每年每平方英尺2.48美元，占初始租金的2.5％。
•25,000 平方英尺的纽约零售空间（每股 20,000 平方英尺），初始租金为每平方英尺 373.07 美元，加权平均租赁期为 6.8 年。第二代空间7,000平方英尺的GAAP和现金按市值计价租金的变化分别为正2.9％和2.4％。租户装修和租赁佣金为每年每平方英尺26.54美元，占初始租金的7.1％。
•THE MART占地79,000平方英尺（全部为股份），初始租金为每平方英尺56.44美元，加权平均租赁期为6.8年。第二代空间51,000平方英尺的GAAP和现金按市值计价租金的变化分别为负1.5％和负7.9％。租户装修和租赁佣金为每年每平方英尺8.04美元，占初始租金的14.2％。
•位于加利福尼亚街555号的4,000平方英尺（每股3,000平方英尺），初始租金为每平方英尺156.96美元，加权平均租赁期为7.0年。4,000 平方英尺是第一代空间。租户装修和租赁佣金为每年每平方英尺39.07美元，占初始租金的24.9％。


45

概述-续

截至 2023 年 3 月 31 日的占地面积（投入使用）和入住率
（以千为单位的平方英尺）平方英尺（在役中）
的数量
属性		总计
投资组合		我们的
分享		入住率%
纽约：
办公室30 
(1)
18,748 16,050 91.8 %
零售（包括位于我们办公物业基础的零售物业）56 
(1)
2,260 1,822 74.2 %
住宅——1,976 个单元(2)
6 
(1)
1,499 766 96.8 %
(2)
亚历山大的6 2,454 795 86.9 %
(2)
24,961 19,433 89.9 %
其他：
超市4 3,634 3,625 80.3 %
加利福尼亚街 555 号3 1,819 1,274 94.9 %
其他11 2,537 1,202 92.4 %
7,990 6,101 
截至2023年3月31日的总平方英尺32,951 25,534 
____________________
请参阅下面的注释。

截至2022年12月31日的平方英尺（投入使用）和入住率
（以千为单位的平方英尺）平方英尺（在役中）
的数量
属性		总计
投资组合		我们的
分享		入住率%
纽约：
办公室30 
(1)
18,724 16,028 91.9 %
零售（包括位于我们办公物业基础的零售物业）56 
(1)
2,289 1,851 74.4 %
住宅——1,976 个单元(2)
6 
(1)
1,499 766 96.7 %
(2)
亚历山大的6 2,241 726 96.4 %
(2)
24,753 19,371 90.4 %
其他：    
超市4 3,635 3,626 81.6 %
加利福尼亚街 555 号3 1,819 1,273 94.7 %
其他11 2,532 1,197 92.6 %
  7,986 6,096  
截至2022年12月31日的总平方英尺32,739 25,467 
____________________
(1)反映了截至2023年3月31日和2022年12月31日，我们在纽约共计71处物业中的办公、零售和住宅空间。
(2)亚历山大公寓大楼（312 个单元）反映在住宅单元数量和入住率中。
关键会计估计
我们在编制合并财务报表时使用的关键会计政策和估算摘要载于第二部分第7项-管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析在我们截至2022年12月31日的10-K表年度报告中。在截至2023年3月31日的三个月中，这些政策没有实质性变化。
最近发布的会计文献
请参阅注释 3- 最近发布的会计文献请参阅本10-Q表季度报告第一部分第一项中未经审计的合并财务报表，以获取有关最近可能影响我们的会计声明的信息。
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截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，按细分市场划分的净资产净收益率
每股净资产收益代表总收入减去运营支出，包括我们在部分持股实体的份额。每股净收益-现金基础表示经调整后的每股净资产净收益，不包括直线租金收入和支出、低于和超过市场租赁的收购摊销、净额和其他非现金调整。我们认为，每股净资产收益率——现金基础是做出决策和评估各细分市场未释放业绩的主要非公认会计准则财务指标，因为它与总资产回报率有关，而不是杠杆式股本回报率。由于房地产是根据每股净资产收益率-现金基础进行买入和卖出的，因此我们利用这种衡量标准来做出投资决策，并将我们的资产表现与同行的表现进行比较。每股净资产收益和每股净资产收益——现金基础不应被视为净收入或运营现金流的替代方案，也可能无法与其他公司采用的类似标题的衡量标准进行比较。
以下是每股净资产收益和每股净资产收益率的摘要——现金制 截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，按细分市场划分。
（金额以千计）在截至2023年3月31日的三个月中
总计纽约其他
总收入$445,923 $363,814 $82,109 
运营费用(228,773)(188,321)(40,452)
NOI-合并217,150 175,493 41,657 
扣除：归属于合并子公司非控股权益的NOI(11,764)(4,823)(6,941)
增加：来自部分所有实体的NOI 68,097 65,324 2,773 
NOI at share273,483 235,994 37,489 
对直线租金、收购的低于市场租金的摊销、净额和其他的非现金调整5,052 5,033 19 
每股净资产收益率——现金制$278,535 $241,027 $37,508 

（金额以千计）截至2022年3月31日的三个月
总计纽约其他
总收入$442,130 $358,548 $83,582 
运营费用(216,529)(177,535)(38,994)
NOI-合并225,601 181,013 44,588 
扣除：归属于合并子公司非控股权益的NOI(20,035)(13,310)(6,725)
增加：来自部分所有实体的NOI 78,692 75,964 2,728 
NOI at share
284,258 243,667 40,591 
对直线租金、收购的低于市场租金的摊销、净额和其他的非现金调整
(3,130)(3,975)845 
每股净资产收益率——现金制$281,128 $239,692 $41,436 
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们的纽约和其他国家净资产指数的股价总结如下。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
纽约：
办公室$174,270 $177,809 
零售47,196 52,105 
住宅5,458 4,774 
亚历山大的 9,070 8,979 
纽约总计235,994 243,667 
其他：
超市15,409 19,914 
加利福尼亚街 555 号16,929 16,235 
其他投资5,151 4,442 
其他合计37,489 40,591 
NOI at share$273,483 $284,258 
47

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，按细分市场划分的净资产净值——续
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，我们的纽约和其他国家净资产净值——现金基础的要素汇总如下。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
纽约：
办公室$182,081 $177,827 
零售44,034 47,393 
住宅5,051 4,689 
亚历山大的 9,861 9,783 
纽约总计241,027 239,692 
其他：
超市14,675 20,436 
加利福尼亚街 555 号17,718 16,360 
其他投资5,115 4,640 
其他合计37,508 41,436 
每股净资产收益率——现金制$278,535 $281,128 

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，净收益与每股净收益和每股净收益的对账——现金基础
以下是截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的净收益与每股净收益和每股净收益的对账——现金制。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
净收入$11,198 $53,375 
折旧和摊销费用106,565 117,443 
一般和管理费用41,595 41,216 
交易相关成本和其他658 1,005 
来自部分所有实体的收入(16,666)(33,714)
房地产基金投资的亏损（收入）19 (5,674)
利息和其他投资收入，净额(9,603)(1,018)
利息和债务支出86,237 52,109 
处置全资和部分拥有资产的净收益(7,520)(6,552)
所得税支出 4,667 7,411 
来自部分持股实体的NOI68,097 78,692 
归属于合并子公司非控股权益的NOI(11,764)(20,035)
NOI at share273,483 284,258 
对直线租金、收购的低于市场租金的摊销、净额和其他的非现金调整5,052 (3,130)
每股净资产收益率——现金制$278,535 $281,128 
按地区划分的 NOI 份额
在截至3月31日的三个月中，
20232022
区域：
纽约市都会区88 %87 %
伊利诺州芝加哥6 %7 %
加利福尼亚州旧金山6 %6 %
100 %100 %
48


经营业绩——截至2023年3月31日的三个月与2022年3月31日相比

收入
在截至2023年3月31日的三个月中，我们的收入为445,923,000美元，而去年同期为44213万美元，增加了37.93万美元。以下是各分部增加（减少）的详细信息：
（金额以千计）总计纽约其他
增加（减少）是由于：
租金收入：
收购、处置及其他$(11,983)$(11,983)$— 
开发和重建314 314 — 
贸易展(96)— (96)
相同的商店运营11,275 12,340 (1,065)
(490)671 (1,161)
费用和其他收入：
BMS 清洁费2,637 2,967 (330)
管理和租赁费280 206 74 
其他收入1,366 1,422 (56)
4,283 4,595 (312)
收入增加（减少）总额$3,793 $5,266 $(1,473)


开支
在截至2023年3月31日的三个月中，我们的支出为381,319,000美元，而去年同期为374,24.9万美元，增加了707万美元。以下是按细分市场分列的增长详情：
（金额以千计）总计纽约其他
增加（减少）是由于：
操作：
收购、处置及其他$(4,253)$(4,253)$— 
开发和重建3,197 3,197 — 
不可报销的费用4,176 3,282 894 
贸易展411 — 411 
BMS 费用2,395 2,725 (330)
相同的商店运营6,318 5,835 483 
12,244 10,786 1,458 
折旧和摊销：
收购、处置及其他(11,328)(11,328)— 
开发和重建36 36 — 
相同的商店运营414 1,036 (622)
(10,878)(10,256)(622)
一般和行政379 964 (585)
递延补偿计划负债产生的费用5,672 — 5,672 
交易相关成本和其他(347)(565)218 
支出增加总额$7,070 $929 $6,141 
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经营业绩——截至2023年3月31日的三个月，与2022年3月31日相比——续
来自部分所有实体的收入
以下是部分拥有的实体的收入的组成部分。
（金额以千计）截至2023年3月31日的所有权百分比在截至3月31日的三个月中，
20232022
我们在净收益（亏损）中所占的份额：
第五大道和时代广场合资企业：
净收益中的权益51.5%$10,199 $16,309 
扣除我们在支出中所占份额后的优先股回报率9,226 9,226 
19,425 25,535 
部分拥有的办公大楼(1)
各种各样(8,963)1,292 
亚历山大公司32.4%4,744 5,691 
其他投资(2)
各种各样1,460 1,196 
$16,666 $33,714 
____________________
(1)包括公园大道 280 号、麦迪逊大道 650 号、西 34 街 7 号、西 22 街 512 号、第九大道 61 号、第十大道 85 号等的权益。
(2)包括独立广场、罗斯林广场等地的权益。
来自房地产基金投资的（亏损）收入
以下是Vornado Capital Partners房地产基金（“基金”）和时代广场皇冠假日酒店合资企业的（亏损）收入摘要。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
先前记录的退出投资的未实现亏损$247,575 $— 
退出投资的已实现亏损(247,575)— 
净投资（亏损）收益(19)2 
持有投资的未实现净收益— 5,672 
房地产基金投资的（亏损）收入(19)5,674 
减去归属于合并子公司非控股权益的亏损（收益）239 (3,964)
扣除合并子公司非控股权益后的房地产基金投资收益$220 $1,710 
利息和其他投资收入，净额
下表列出了净利息和其他投资收入的详细信息。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20232022
现金及现金等价物和限制性现金的利息$5,674 $64 
美国国库券投资折扣的摊销3,445 129 
应收贷款的利息484 825 
$9,603 $1,018 
利息和债务支出
截至2023年3月31日的三个月中，利息和债务支出为86,237,000美元，而去年同期为52,10.9万美元，增加了34,128,000美元。这主要是由于（i）我们债务平均利率的提高导致的40,138,000美元的利息支出增加，部分被（ii）5,33.7万美元的资本化利息和债务支出增加所抵消。
处置全资和部分拥有资产的净收益
在截至2023年3月31日的三个月中，处置全资和部分自有资产的净收益为752万美元，这是以220 CPS出售公寓单元所产生的。截至2022年3月31日的三个月，处置全资和部分自有资产的净收益为6,552,000美元，其中包括出售一套220 CPS公寓单元的6,001,000美元和出售位于百老汇478-482号和春街155号的两处曼哈顿零售物业的55.1万美元。
所得税支出
截至2023年3月31日的三个月中，所得税支出为466.7万美元，而去年同期为741.1万美元，减少了274.4万美元。这主要是由于我们的应纳税房地产投资信托基金子公司产生的所得税支出减少。
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经营业绩——截至2023年3月31日的三个月，与2022年3月31日相比——续
归属于合并子公司非控股权益的净亏损（收益）
截至2023年3月31日的三个月，归属于合并子公司非控股权益的净亏损为9,928,000美元，而去年同期的净收入为9,374,000美元，收入减少了19,302,000美元。这主要源于 2023 年第一季度的净亏损，具体取决于我们非全资合并子公司的非控股权益，与 2022 年第一季度的净收益相比。
归属于运营合作伙伴关系中非控股权益的净收益（Vornado Realty Trust）
截至2023年3月31日的三个月，归属于运营合伙企业非控股权益的净收益为42.9万美元，而去年同期为19.94万美元，减少了156.5万美元。这主要是由于须向单位持有人分配的净收入减少。
Vornado Realty Trust的优先股分红
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，优先股股息为15,529,000美元。
Vornado Realty L.P. 的首选单位分配
截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，优先单位分配额为15,558,000美元。
同店每股净营业收入
同一家门店的净资产净收益率代表本年度和上一年度报告期内在役业务的每股净资产净收益率。同一家门店的每股净资产净利润——现金基础是调整后的同一家门店的每股净收益，不包括直线租金收入和支出、低于和超过市场租约的收购摊销、净额和其他非现金调整。我们提出这些非公认会计准则指标是为了（i）便于对我们的房地产和细分市场的运营业绩进行有意义的比较，（ii）就是否购买、出售或再融资房地产做出决定，以及（iii）将我们的房地产和细分市场的表现与同行的表现进行比较。同一家门店的股本净收益和同一家门店的每股净收益——现金基础不应被视为运营净收入或现金流的替代方案，也可能无法与其他公司采用的类似标题的衡量标准相提并论。
以下是截至2023年3月31日的三个月中，与2022年3月31日相比，我们的纽约板块、THE MART、加利福尼亚街555号和其他投资的每股净资产净收益与同一家门店的每股净资产净利润对账情况。
（金额以千计）总计纽约超市加利福尼亚街 555 号其他
截至2023年3月31日的三个月净资产净值$273,483 $235,994 $15,409 $16,929 $5,151 
减少来自以下来源的股本净收益：
处置134 134 — — — 
开发房产(7,545)(7,545)— — — 
其他非同一家门店（收入）支出，净额(1,487)3,664 — — (5,151)
截至2023年3月31日的三个月中，同一家门店的每股净资产负债率$264,585 $232,247 $15,409 $16,929 $— 
截至2022年3月31日的三个月净资产净值$284,258 $243,667 $19,914 $16,235 $4,442 
减少来自以下来源的股本净收益：
处置(3,232)(3,232)— — — 
开发房产(7,440)(7,440)— — — 
其他非同店收入，净额(8,918)(4,476)— — (4,442)
截至2022年3月31日的三个月中，同一家门店的净资产收益率$264,668 $228,519 $19,914 $16,235 $— 
（减少）同一家门店的每股净资产净值增加$(83)$3,728 $(4,505)$694 $— 
同店每股净资产收益增长百分比（减少）0.0 %1.6 %(22.6)%4.3 %0.0 %
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经营业绩——截至2023年3月31日的三个月，与2022年3月31日相比——续
同店每股净营业收入——续
以下是截至2023年3月31日的三个月中，我们的纽约板块、THE MART、加利福尼亚街555号和其他投资的每股净资产净值——现金基础与同一家门店的每股净资产净值——现金基础与2022年3月31日的对账情况。
（金额以千计）总计纽约超市加利福尼亚街 555 号其他
每股净资产收益——截至2023年3月31日的三个月的现金基础$278,535 $241,027 $14,675 $17,718 $5,115 
减去每股净资产收益——现金基础来自：
处置134 134 — — — 
开发房产(6,770)(6,770)— — — 
其他非同店收入，净额(6,070)(955)— — (5,115)
同一家门店的每股净资产收益——截至2023年3月31日的三个月的现金基础$265,829 $233,436 $14,675 $17,718 $— 
每股净资产收益——截至2022年3月31日的三个月的现金基础$281,128 $239,692 $20,436 $16,360 $4,640 
减去每股净资产收益——现金基础来自：
处置(3,252)(3,252)— — — 
开发房产(6,756)(6,756)— — — 
其他非同店收入，净额(9,332)(4,692)— — (4,640)
同一家门店的每股净资产收益率——截至2022年3月31日的三个月的现金基础$261,788 $224,992 $20,436 $16,360 $— 
同一家门店的每股净资产收益增加（减少）——现金制$4,041 $8,444 $(5,761)$1,358 $— 
同一家门店的每股净资产净值增加（减少）百分比——现金制1.5 %3.8 %(28.2)%8.3 %0.0 %
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流动性和资本资源
我们的现金需求包括物业运营费用、资本改善、租户改善、还本付息、租赁佣金、向股东分红、向运营合伙企业单位持有人分配，以及收购、开发和重建成本。为这些现金需求提供资金的流动性来源包括租金收入，这是我们的主要现金流来源，取决于我们房产的入住率和租金率；债务融资的收益，包括抵押贷款、优先无抵押借款、无抵押定期贷款和无抵押循环信贷额度；发行普通股和优先股的收益；以及资产出售。
截至2023年3月31日，我们有32亿美元的流动性，包括10亿美元的现金和现金等价物和限制性现金，2.77亿美元的美国国库券投资以及25亿美元循环信贷额度的19亿美元可用流动性。利率和通货膨胀上升构成的持续挑战以及 COVID-19 疫情的持续影响可能会对我们来自持续经营的现金流产生不利影响，但我们预计，未来十二个月持续经营的现金流以及手头现金余额将足以为我们的业务运营、向运营合伙企业单位持有人分配现金、向股东分红、债务摊销和经常性资本支出提供资金。开发和再开发支出和收购的资本要求可能需要通过借款、股票发行和/或资产出售提供资金。
我们可能会不时回购或偿还未偿还的债务证券，或者回购或赎回我们的股权证券。此类购买（如果有）将取决于当前的市场状况、流动性要求和其他因素。与这些交易相关的金额可能对我们的合并财务报表具有重要意义。
2023年4月，沃尔纳多董事会批准回购高达2亿美元的已发行普通股。
现金流摘要
截至2023年3月31日，现金及现金等价物和限制性现金为1,033,839,000美元，比截至2022年12月31日的余额增加了12,682,000美元。
我们的现金流活动汇总如下：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，（减少）现金流增加
 20232022
经营活动提供的净现金$91,872 $171,014 $(79,142)
由（用于）投资活动提供的净现金125,654 (794,635)920,289 
用于融资活动的净现金(204,844)(165,475)(39,369)
经营活动
经营活动提供的净现金主要包括来自租金收入的现金流入和来自未合并的部分所有实体的运营分配减去房地产支出、一般和管理费用以及利息支出的现金流出。在截至2023年3月31日的三个月中，经营活动提供的净现金为91,872,000美元，包括157,127,000美元的运营现金，包括来自部分拥有实体的收入分配38,706,000美元，以及由于与运营资产和负债变动相关的现金收支时间而净减少的65,255,000美元。
投资活动
（用于）投资活动提供的净现金流受到我们在年内开发、资本改善、收购和处置活动的时间和范围的影响。
下表详细列出了投资活动提供的（用于）的净现金：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，现金流增加（减少）
20232022
美国国库券到期日所得收益 $197,294 $— $197,294 
开发成本和在建工程(135,550)(209,738)74,188 
还款参与西 34 街 150 号抵押贷款的收益105,000 — 105,000 
增加房地产(57,032)(30,900)(26,132)
出售中央公园南220号公寓单元的收益14,216 15,095 (879)
部分所有实体的资本分配11,559 — 11,559 
对部分持股实体的投资(8,833)(4,571)(4,262)
收购房地产和其他(1,000)— (1,000)
购买美国国库券— (645,920)645,920 
出售房地产的收益— 81,399 (81,399)
由（用于）投资活动提供的净现金$125,654 $(794,635)$920,289 
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流动性和资本资源-续
融资活动
用于融资活动的净现金流受到发行债务和股权证券的时间和范围、向运营合伙企业普通股股东和单位持有人支付的分配以及与我们的未偿债务相关的本金和其他还款的影响。
下表详细列出了用于融资活动的净现金：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，（减少）现金流增加
20232022
偿还借款$(110,400)$(5,400)$(105,000)
向Vornado支付的普通股股息/分配(71,950)(101,616)29,666 
优先股支付的股息/向优先单位持有人分配(15,529)(15,529)— 
向可赎回证券持有人和合并子公司的非控股权益进行分配(6,412)(43,545)37,133 
递延融资成本(2,798)— (2,798)
合并子公司非控股权益的出资2,129 481 1,648 
从行使Vornado股票期权和其他方面获得的收益146 219 (73)
回购与股票补偿协议和相关预扣税等相关的股份/A类单位(30)(85)55 
用于融资活动的净现金$(204,844)$(165,475)$(39,369)
开发和重建支出
开发和再开发支出包括与房产开发和重建相关的所有硬成本和软成本。我们计划从运营现金流、现有流动性和/或借款中为这些开发和重建支出提供资金。有关我们当前的开发和重建项目，请参阅下面的详细讨论。
宾夕法尼亚区
佩恩 1
我们正在重建 PENN 1，这是一座 2,547,000 平方英尺的办公楼，位于第七大道和第八大道之间的第 34 街。2020 年 12 月，我们与大都会交通管理局（“MTA”）达成协议，监督宾夕法尼亚车站长岛铁路大厅（“大厅”）的重建。斯堪斯卡美国民用东北公司正在根据一份3.96亿美元的固定价格合同进行重建，该合同由MTA资助。在重建方面，我们与MTA达成了一项协议，该协议将扩大大厅以缓解人满为患的情况，并将15,000平方英尺的后台空间换成22,000平方英尺的零售临街空间。据估计，Vornado在PENN 1项目中的总开发成本为4.5亿美元，截至2023年3月31日，其中384,843,000美元的现金已用完。
宾夕法尼亚大学 2
我们正在重建 PENN 2，这是一座 1,795,000 平方英尺（扩建后）的办公楼，位于第七大道西侧第 31 街和第 33 街之间. 该项目的开发成本估计为7.5亿美元，截至2023年3月31日，其中452,50.9万美元的现金已用完.
宾夕法尼亚酒店网站
我们已经永久关闭了宾夕法尼亚酒店，并计划在该场地上开发一座办公大楼。现有建筑结构的拆除工作于2021年第四季度开始。
我们还在宾夕法尼亚大学区内进行全区范围的改进。这些改进的开发成本估计为1亿美元，截至2023年3月31日，其中420.98万美元的现金已用完。
我们还在评估我们在曼哈顿的某些物业的其他开发和重建机会，特别包括宾夕法尼亚大学区和公园大道350号。
无法保证上述项目将按计划或在预算范围内完成、完成。
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流动性和资本资源-续
保险
对于我们的房产，我们维持一般责任保险，每次事故和每项财产的限额为3亿美元，其中2.5亿美元包括传染病保险；我们维持所有风险财产和租金价值保险，每次发生的限额为20亿美元，对洪水和地震等某些风险有次级限额，不包括传染病保险。我们在加利福尼亚的房产有地震保险，每次事故的总承保额为35,000,000美元，免赔额为受影响财产价值的5％。根据经修订的2002年《恐怖主义风险保险法》的定义，我们对经核证的恐怖主义行为维持在每次发生的总额为60亿美元（如下所列），未经认证的恐怖主义行为为12亿美元，涉及核、生物、化学和放射性（“NBCR”）的恐怖主义事件的每次和总额为50亿美元。
Penn Plaza Insurance Company, LLC（“PPIC”）是我们的全资合并子公司，为所有风险财产和租赁价值保险的一部分以及部分地震保险提供再保险的再保险公司，也是包括NBCR行为在内的恐怖主义行为的直接保险公司。恐怖主义行为（不包括NBCR行为）的保险完全由第三方保险公司和联邦政府再保，不存在PPIC风险。对于NBCR法案，PPIC负责支付1,774,525美元的免赔额和承保损失余额的20％，联邦政府应对承保损失的剩余部分负责。我们对PPIC造成的任何损失负最终责任。
我们拥有权益的某些公寓（包括法利公寓）的保险单次发生和总限额与上述保单不同。
我们将继续监测保险市场的状况以及恐怖主义行为和其他事件的承保范围和成本。但是，我们无法预测将来会以商业上合理的条件提供哪些保险。我们对未投保的损失以及超出保险范围的免赔额和损失负责，这些损失可能是重大的.
我们的债务工具，包括由我们的财产担保的抵押贷款、优先无抵押票据和循环信贷协议，包含要求我们维持保险的惯例契约。尽管我们认为就这些协议而言，我们有足够的保险范围，但将来我们可能无法以合理的成本获得同等金额的保险。此外，如果贷款人坚持将保险范围扩大到我们所能获得的范围，则可能会对我们为房产融资或再融资以及扩大投资组合的能力产生不利影响。
其他承付款和或有开支
我们不时参与正常业务过程中出现的法律诉讼。我们认为，经与法律顾问协商，目前预计此类事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们的每处房产都曾在不同时间接受过不同程度的环境评估。环境评估没有发现任何物质环境污染。但是，无法保证新的污染区域的识别、已知污染范围或范围的变化、更多地点的发现或清理要求的变化不会给我们带来巨额成本。
2022 年 1 月，我们行使了 PENN 1 地面租约的 25 年续订期权，将期限延长至 2073 年 6 月。结果，我们重新计量了相关的地面租赁负债，将25年延期选项包括在内，并在合并资产负债表上的 “使用权资产” 和 “租赁负债” 中分别记录了估计增量约为3.5亿美元的使用权资产和租赁负债。在租赁期内，每25年对地面租赁进行一次公允市场价值重置，下一次重置将在2023年6月进行。
2018 年 7 月，我们在加利福尼亚州旧金山蒙哥马利街 345 号向雷格斯集团的子公司租赁了 78,000 平方英尺，初始期限为 15 年。租约下的债务由雷格斯集团担保，金额高达9,000,000美元。租户声称在交付空间之前终止租约。我们于2019年10月23日提起诉讼，要求执行租约和担保。2021 年 5 月 11 日，法院发布了有利于我们的最终裁决声明，2023 年 1 月 31 日，上诉法院维持了下级法院的裁决。2020年10月9日，雷格斯集团的继任者在卢森堡申请破产。2023年4月，我们与雷格斯集团继任者的关联公司达成和解，根据该协议，我们同意终止针对雷格斯集团继任者及其关联公司的所有法律诉讼，以换取向我们支付的21,35万美元款项，这笔款项将在2023年第二季度的合并收益表中确认。
我们的抵押贷款对我们无追索权，但由第五大道640号、西34街7号和第七大道435号担保的抵押贷款除外，这些贷款是我们担保的，因此是我们税收基础的一部分。在某些情况下，我们提供了担保或主租赁的租户空间。这些担保和主租赁要么在特定情况得到满足或基础贷款偿还后终止。截至2023年3月31日，这些担保和主租赁的总美元金额约为10.26亿美元。此外，我们还为纽约州下属的帝国开发公司（“ESD”）支付的法利大厦的租金和代替房地产税的款项提供了担保。担保的总金额为51,000,000美元，但如果我们将财产的所有权移交给ESD，或者如果我们不再持有该财产的直接或间接权益，则担保将终止。
55

流动性和资本资源-续
其他承诺和意外开支——续
截至2023年3月31日，我们的一项无抵押循环信贷额度下有15,27.3万美元的未偿信用证。我们的无抵押循环信贷额度包含财务契约，要求我们维持最低利息覆盖率和最大债务与市值比率，并在我们的评级降至低于baa3/bbb-（我们目前的评级）时提供更高的利率。我们的无抵押循环信贷额度还包含借款先决条件，包括陈述和担保，还包含可能导致加速还款的惯常违约事件，包括未能支付利息或本金等项目。
我们 95% 的合并合资企业（5% 归关联公司（“相关公司”）所有）开发并拥有法利大厦。在开发该物业方面，合资企业接纳了一位历史性的税收抵免投资者合作伙伴（“税收抵免投资者”）。根据历史性税收抵免安排的条款，合资企业必须遵守各种法律、法规和合同条款。不遵守适用要求可能导致预期的税收优惠无法实现，因此可能需要退还或减少税收抵免投资者的资本出资。截至2023年3月31日，税收抵免投资者已获得税收抵免 92,40万美元的资本出资。Vornado及Related已向合资企业对税收抵免投资者的某些义务作了担保。
作为基金的投资经理，在有限合伙人获得优先投资资本回报后，我们有权获得激励分配。激励分配受追赶和回扣条款的约束。 因此，根据基金资产2023年3月31日的公允价值，在清算时，我们将需要进行清算 向有限合伙人支付的26,200,000美元，扣除欠我们的款项，这是对先前支付的激励拨款的回扣，与先前应计的那样不会对损益表产生任何影响。
截至2023年3月31日，我们预计将为我们的某些部分控股实体提供额外资金，总额约为10,300,000美元。
截至2023年3月31日，我们的施工承诺总额约为3.51亿美元。
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运营资金（“FFO”）
Vornado Realty Trust
FFO是根据全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）理事会通过的定义计算的。NAREIT将FFO定义为经调整后的GAAP净收益或亏损，不包括某些房地产资产销售的净收益、房地产减值损失、房地产资产的折旧和摊销费用以及其他特定项目，包括未合并子公司此类调整的按比例份额。FFO和摊薄后每股FFO是管理层、投资者和分析师使用的非公认会计准则财务指标，用于促进对各期之间和同行之间的经营业绩进行有意义的比较，因为它排除了房地产折旧和摊销以及净收益对销售的影响，后者基于历史成本，隐含地假设房地产的价值会随着时间的推移而出现可预见的贬值，而不是根据现有市场状况波动。公司还使用归属于普通股股东的FFO加上假设的转换率，并根据影响各期FFO可比性的某些项目进行了调整，作为确定高级管理层基于绩效的薪酬的几个标准之一。FFO 不代表经营活动产生的现金，也不一定表示可用于满足现金需求的现金，不应将其视为绩效衡量标准的净收入或作为流动性衡量标准的现金流的替代方案。FFO 可能无法与其他公司采用的类似标题的措施相提并论。附注17中披露了计算每股收益时使用的分子和分母的计算方法— 每股收入/每股 A 类单位收入，见本10-Q表季度报告第35页的合并财务报表。我们的 “概述” 的财务业绩摘要中讨论了FFO某些调整的细节。
以下是净收入的对账 归属于普通股股东的归属于普通股股东的FFO，加上截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的假设转换。
（金额以千计，每股金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20232022
归属于普通股股东的净收益与归属于普通股股东的FFO的对账加上假设的转换：
归属于普通股股东的净收益$5,168 $26,478 
摊薄后每股$0.03 $0.14 
FFO 调整：
不动产的折旧和摊销$94,792 $105,962 
出售房地产的净收益— (551)
为得出FFO而对部分控股实体的净收益中的权益调整所占的比例份额：
不动产的折旧和摊销27,469 32,139 
122,261 137,550 
非控股权益在上述调整中所占的份额(8,746)(9,506)
FFO 调整数，净额$113,515 $128,044 
归属于普通股股东的 FFO$118,683 $154,522 
摊薄型可转换证券的假定转换的影响400 386 
归属于普通股股东的FFO加上假设的转换$119,083 $154,908 
摊薄后每股$0.61 $0.80 
加权平均已发行股票的对账：
已发行普通股的加权平均值191,869 191,724 
稀释性证券的影响：
可转换证券2,470 1,136 
基于股份的付款奖励70 314 
摊薄后每股FFO的分母194,409 193,174 
57

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临市场利率波动的影响。市场利率对许多我们无法控制的因素很敏感。我们的合并和非合并债务（全部源于非交易活动）的利率变动风险如下：
（金额以千计，每股和每单位金额除外）2023
3 月 31 日，余额
加权
平均值
利率(1)
1% 的效果
变化
基本费率
合并债务：
固定利率(2)
$6,144,550 3.59%$— 
可变费率(3)
2,197,665 5.57%21,977 
$8,342,215 4.11%$21,977 
非合并实体债务的比例份额：
固定利率(2)
$1,447,457 3.72%$— 
可变费率(4)
1,247,201 6.33%12,472 
$2,694,658 4.93%$12,472 
非控股权益在合并子公司中的份额(6,821)
归属于运营合作伙伴关系的年度净收益的总变动27,628 
非控股权益在运营合伙企业中的份额(1,986)
归因于沃尔纳多的年度净收入的总变化$25,642 
摊薄后每个 A 类单位归属于运营合伙企业的年度净收益的总变动$0.13 
摊薄后每股归属于Vornado的年度净收益的总变化$0.13 
______________________
(1)代表截至期末的有效利率，根据合同重置日期的适当参考利率加上合约利差，酌情根据套期保值工具进行调整。
(2)包括截至期末受利率互换安排约束的浮动利率债务。
(3)包括受利率上限安排约束的浮动利率债务，名义总额为2,009,119美元，其中682,060美元归属于非控股权益。利率上限安排的加权平均执行率为3.98％，加权平均剩余期限为11个月。
(4)包括受利率上限安排约束的浮动利率债务，按我们的比例分摊计算，名义总额为850,710美元。利率上限安排的加权平均执行率为4.11％，加权平均剩余期限为七个月。

债务公允价值
我们合并债务的估计公允价值是根据当前市场价格和折现现金流计算得出的，在这种债务的剩余期限内，向信用评级相似的借款人发放类似贷款的当前利率。截至 2023年3月31日，我们的合并债务的公允价值估计为79.24亿美元。
58

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露——续
衍生品和套期保值
我们利用各种金融工具来减轻利率波动对我们现金流和收益的影响，包括套期保值策略，具体取决于我们对利率环境以及此类策略的成本和风险的分析。下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日我们的合并套期保值工具，所有这些工具均对冲浮动利率债务。
（金额以千计）截至2023年3月31日截至12月31日，
2022
名义金额全押互换率互换到期日期公允价值资产公允价值责任公允价值资产
利率互换：
加州街 555 号抵押贷款：
就地交换$840,000 
(1)
2.26%05/24$39,859 $— $49,888 
远期互换（自24年5月24日起生效）840,000 
(1)
5.92%05/26— 14,239 — 
770 百老汇抵押贷款700,000 4.98%07/2718,448 — 29,226 
PENN 11 抵押贷款500,000 2.22%03/2420,640 — 26,587 
无抵押循环信贷额度575,000 3.88%08/2715,354 — 24,457 
无抵押定期贷款(2)
800,000 4.05%(2)12,408 770 21,024 
西 33 街 100 号抵押贷款480,000 5.06%06/27283 — 6,886 
888 第七大道抵押贷款200,000 
(3)
4.76%09/273,458 — 6,544 
4 联合广场南抵押贷款99,550 
(4)
3.74%01/253,153 — 4,050 
利率上限：
美洲大道 1290 号抵押贷款950,000 
(5)
11/235,765 — 7,590 
公园大道一号抵押贷款(6)
525,000 (6)03/257,718 — 5,472 
各种抵押贷款2,122 — 2,080 
$129,208 $15,009 $183,804 
____________________
(1)代表我们在12亿美元抵押贷款中的70.0％份额。2023 年 3 月，我们达成了上面详述的远期互换安排。
(2)代表各种利率互换安排的总公允价值，用于对冲我们无抵押定期贷款的利息支付。2023年2月，我们对80万美元无抵押定期贷款中的15万美元达成了远期利率互换安排。这笔无抵押定期贷款将于2027年12月到期，在2027年8月之前受各种利率互换安排的约束，详情如下：
交换余额全押互换率未交换余额
（空头利率在 +130）
直到 10/23$800,000 4.05%$— 
10/23 至 07/25700,000 4.53%100,000 
07/25 至 10/26550,000 4.36%250,000 
10/26 至 08/2750,000 4.04%750,000 

(3)剩余的72,400美元摊销抵押贷款余额的利息按浮动利率为SOFR加1.80％（截至2023年3月31日为6.47％）。
(4)剩余的20,450美元抵押贷款余额按SOFR加1.50％的浮动利率计息（截至2023年3月31日为6.17％）。
(5)伦敦银行同业拆借利率上限为4.00％。
(6)SOFR 的罢工率为 3.89%。2023 年 3 月，我们达成了一项远期上限安排，该安排将于 2025 年 3 月到期，并于 2024 年 3 月当前上限到期时生效。远期上限的SOFR行使率为3.89％。
59

第 4 项。控制和程序
披露控制和程序评估（Vornado Realty Trust）
披露控制和程序：我们的管理层在Vornado首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涉期末我们的披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a‑15（e）条）的有效性。根据这样的评估，Vornado的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至目前 2023年3月31日, 这种披露控制和程序是有效的.
财务报告的内部控制：在本报告所涉及的财政季度，我们对财务报告的内部控制（定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（f）条）没有任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有理由可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
披露控制和程序评估（Vornado Realty L.P.）
披露控制和程序：截至本报告所涉期末，在Vornado首席执行官兼首席财务官的参与下，Vornado Realty L.P. 的管理层评估了我们的披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a‑15（e）条）的有效性。根据这样的评估，Vornado的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至目前 2023年3月31日, 这种披露控制和程序是有效的.
财务报告的内部控制：在本报告所涉及的财政季度，我们对财务报告的内部控制（定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（f）条）没有任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有理由可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们不时参与正常业务过程中出现的法律诉讼。我们认为，经与法律顾问协商，目前预计此类事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的风险因素没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
Vornado Realty Trust
没有。
Vornado Realty L.P.
在季度结束时 2023年3月31日，我们发布了 463,314 与 (i) 发行沃尔纳多普通股和 (ii) 根据沃尔纳多的综合股票计划行使奖励相关的A类单位，包括授予运营合伙企业的限制性沃尔纳多普通股和限制性单位，以及转换、退出或交换运营合伙企业的单位或沃尔纳多股票期权。收到的对价包括146,382美元 现金收益。此类单位是根据经修订的1933年《证券法》第4（a）（2）条规定的注册豁免发行的。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
没有。
第 6 项。展品
S-K法规第601项所要求的展品在此提交或以引用方式纳入此处，并列在所附的附录索引中。
60

展览索引
展品编号
15.1
—关于Vornado Realty Trust未经审计的中期财务信息的信函
15.2
—关于Vornado Realty L.P. 未经审计的中期财务信息的信函
31.1
—规则 13a-14 (a) Vornado Realty Trust首席执行官的认证
31.2
—规则 13a-14 (a) Vornado Realty Trust首席财务官的认证
31.3
—规则 13a-14 (a) Vornado Realty L.P. 首席执行官的认证
31.4
—规则 13a-14 (a) Vornado Realty L.P. 首席财务官的认证
32.1
—第 1350 条对Vornado Realty Trust首席执行官的认证
32.2
—第 1350 条对Vornado Realty Trust首席财务官的认证
32.3
—第 1350 条对Vornado Realty L.P. 首席执行官的认证
32.4
—第 1350 条对Vornado Realty L.P. 首席财务官的认证
101—
以下来自Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 以在线可扩展商业报告语言 (ixBRL) 格式的截至2023年3月31日的季度10-Q表季度报告的财务信息包括：（i）合并资产负债表，（ii）合并收益表，（iv）合并现金流量表和（vi）合并现金流量表）合并财务报表附注。
104—
Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 截至2023年3月31日的季度10-Q表季度报告的封面，格式为ixBrl，包含在附录101中。
61

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
VORNADO 房地产信托基金
（注册人）
日期：2023 年 5 月 1 日来自：//Deirdre Maddock
Deirdre Maddock，首席会计官
（经正式授权的官员和首席会计官）
62

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
VORNADO REALTY L.P.
（注册人）
日期：2023 年 5 月 1 日来自：//Deirdre Maddock
迪尔德雷·马多克，Vornado Realty Trust首席会计官，Vornado Realty L.P. 的唯一普通合伙人（正式授权官员兼首席会计官）
63