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2023年5月2日

亲爱的股东们，

我们乐观地开始了新的一年，因为疫情终于在全球范围内流行了。但是，宏观经济的不确定性仍然很高。尽管消费者继续面临发达世界高通胀和利率上升的挑战，但地缘政治紧张局势仍处于较高水平。

在这种环境下，尽管消费者对全球旅行的需求持续强劲，但我们看到广告商更加关注盈利能力。

例如，我们已经看到，在日本和中国重新开放的推动下，亚洲旅游业开始强劲复苏。

2023 年第一季度，我们平台上的旅行需求继续保持强劲，我们对我们平台上的品牌流量同比增长感到特别满意。

我们的欧洲发达和世界其他地区从去年同期实施的与 COVID-19 相关的旅行限制中恢复过来，我们开始相应地加强营销活动。我们的全球推荐收入同比增长11％，符合我们的预期，总收入达到1.11亿欧元。

由于高通货膨胀率和强劲的旅行需求，我们继续看到所有地区的平均每日酒店价格（ADR）都有所上升。从去年下半年开始，我们观察到，消费者试图通过预订较短的停留时间（LOS）或寻找更便宜的目的地来减轻更高ADR的影响，这种行为变化在2023年第一季度仍在继续。

2023 年第一季度，我们的用户在所有三个细分市场预订的平均 LOS 均有所下降，在全球范围内，与 2022 年同期相比下降了个位数。

在我们的拍卖中，我们没有发现盈利能力出现与去年同等幅度的季节性增长，因为我们的广告商在我们平台上的广告活动已将重点从数量转移到盈利能力，这导致出价动态与去年相比疲软，尤其是在美洲。随着我们继续关注盈利能力，我们调整了绩效营销活动，这导致美洲的流量下降。

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2023 年的 trivago

我们的战略重点保持不变，我们将继续努力解决三个关键优先事项：

1. 在我们的核心产品中为我们的用户和广告商增加价值，

2. 扩大可直接预订房价的覆盖范围，以及

3. 投资我们的品牌。

尽管宏观环境动荡不定，但我们的团队在第一季度在实现每个目标方面都取得了良好的进展。

我们继续进行旨在为客户增加价值的产品测试，这导致了用户和点击退出行为的变化，尤其是在美洲。我们预计，这些测试可能会继续影响未来某些市场和地区的点击行为和合格推荐（QR），从而使我们报告的QR和每位合格推荐人收入（RPQR）与前几个时期的可比性降低。因此，我们决定今后不提供这些指标，因为我们认为它们无助于了解我们业务的潜在动态。

我们在测试市场上取得了良好的进展，增加了点击酒店的直接可预订价格的覆盖率，并继续预计到年底将达到80％的覆盖率的目标。我们预计该计划在2023年不会产生任何积极的财务影响，因为我们今年的重点是扩大覆盖范围并了解我们可以为客户创造哪些额外价值。

我们在增加品牌基准流量方面也取得了进展。随着发达欧洲和世界其他地区的复苏，我们比去年更早开始投资品牌营销活动。与去年相比，我们在2023年第一季度增加了所有细分市场的电视投资。我们认为，这些活动为品牌流量同比增长做出了贡献，我们很高兴在未来几周夏季旅游旺季之前逐步增加投资。

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的讨论

2023 年第一季度业绩

在美洲，推荐收入减少了320万欧元，至4,050万欧元，这主要是由于与2022年第一季度相比，竞价动态疲软对流量的影响，当时我们受益于强劲的拍卖。较好的预订转化率、更高的平均预订价值和积极的外汇汇率影响在一定程度上抵消了竞价动态疲软的影响。广告支出减少了80万欧元，至2,290万欧元，这主要是由于我们对绩效营销活动的调整。由于前面提到的推荐收入和广告支出的发展，ROAS降至177.0％。

在发达欧洲，推荐收入增加了840万欧元，达到5190万欧元，这主要是由于预订转化率的提高和平均预订价值的提高。与2022年同期相比，疲软的竞标动态部分抵消了这一点，当时我们受益于强劲的拍卖。由于持续的 COVID-19 措施对2022年的比较时期产生了负面影响，直接流量的增加在很大程度上抵消了竞价动态疲软对交通量的影响，因此流量几乎保持平稳。在大多数欧洲国家的旅行需求增加之后，我们在2023年第一季度的广告支出增加了780万欧元，达到3,250万欧元，并投资了赞助，例如2023年男子手球世界杯。广告支出回报率降至159.8％，这反映了我们在2023年第一季度增加了营销投资。

在世界其他地区，推荐收入与2022年第一季度相比增加了570万欧元，达到1690万欧元。这一增长是由平均预订价值的提高、预订转化率的改善和交通量的增加所推动的，尤其是在日本和香港，这是由于旅行需求的持续复苏。推荐收入的增长被乌克兰战争导致的俄罗斯和中东欧的流量减少以及地震导致的土耳其流量减少所部分抵消。我们在2023年第一季度将广告支出增加了450万欧元，达到960万欧元，这主要是由于日本和香港的旅行需求持续复苏。广告支出回报率降至175.9％，这反映了我们在2023年第一季度增加了营销投资。

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我们第一季度的净收入为990万欧元（占总收入的8.9％），而2022年第一季度的净亏损为1,070万欧元。这一增长主要是由澳大利亚竞争和消费者委员会对我们提起的诉讼在2022年第一季度不再发生2,110万欧元的费用所致。

第一季度调整后的息税折旧摊销前利润为1,860万欧元（占总收入的16.8％），比2022年第一季度减少250万欧元。调整后息税折旧摊销前利润的下降主要是由广告支出增加1150万欧元所推动的，这足以抵消收入的增长。

运营费用（不包括广告支出和澳大利亚竞争和消费者委员会罚款）略有下降，这得益于现有团队内部重组导致裁员以及2022年部分B2B产品和项目停止，导致薪酬支出减少。成本的下降被电视广告制作投资的增加以及改善我们平台的支出增加所部分抵消。

我们在本季度末获得了约2.571亿欧元的现金、现金等价物和限制性现金，比截至2022年12月31日的年度增加了820万欧元。

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2022 年，我们的拍卖出现了强劲的复苏，这反映在广告商的强劲竞价动态上，同时我们受益于消费者对旅行的需求显著改善，从第一季度末开始，一直持续到整个夏季。我们认为，在经历了强劲的 2022 年之后，2023 年夏季高峰期的盈利水平将低于 2022 年的水平，但将遵循与 2019 年相似的模式。

我们计划在未来几个月内增加品牌投资，以增加我们的品牌基准流量。尽管我们预计我们的投资回报率将同比下降，但我们预计2023年第二季度的调整后息税折旧摊销前利润将与第一季度相似

继续预计，尽管营销投资有所增加，拍卖动态也实现了正常化，但由于我们的成本纪律和与疫情前相比，营销投资效率更高，我们2023年的调整后息税折旧摊销前利润将超过2019年的水平。

我们仍然对未来几年有机会进行住宿元搜索感到兴奋，并相信我们有很多机会增加平台上用户和广告商的价值。

我们期待明天上午，即美国东部时间2023年5月3日星期三上午 8:15 进一步讨论我们的业绩。

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这封信包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”。这些陈述不能保证未来的表现。这些前瞻性陈述基于管理层截至本次审查之日的预期和假设，这些假设本质上会受到难以预测的不确定性、风险和情况变化的影响。使用 “意愿”、“打算” 和 “期望” 等词语通常表示前瞻性陈述。但是，这些词并不是识别此类陈述的唯一手段。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、预测或其他描述的陈述均为前瞻性陈述，可能包括与未来收入、支出、利润率、盈利能力、净收益/（亏损）、每股收益和其他衡量经营业绩和trivago N.V. 业务未来增长前景的陈述。实际结果以及事件发生的时间和结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异，原因有很多，其中包括：

•我们有能力在未来一段时间内或以市场认为足够的速度增长收入，同时不减少利润或蒙受损失；

•COVID-19 疫情导致的消费者行为和行业结构长期变化的任何加速，这些变化可能会继续对我们未来的竞争力和盈利能力产生重大不利影响；

•经济前景恶化和通货膨胀对消费者可自由支配支出的潜在负面影响；

•地缘政治和外交紧张局势、不稳定和冲突，包括战争、内乱、恐怖活动、制裁或其他地缘政治事件或敌对行动升级，例如乌克兰战争；

•我们继续依赖少数广告商获取收入，以及可能因其支出减少或每次点击费用或每次点击费用或每次点击费用出价策略的变化而产生的不利影响；

•我们能够在广告商认为具有成本效益的基础上为他们带来推荐、客户、预订量或收入和利润；

•导致我们的财务状况和经营业绩同期波动的因素；

•任何无形资产和商誉的减值；

•2020年几乎完全停止了电视广告，直到2021年和2022年才以较低的水平恢复此类广告，对我们增加收入的能力产生了持续的负面影响；

•我们实施战略举措的能力；

•我们行业的竞争加剧；

•我们对搜索引擎，尤其是谷歌的依赖，后者推广自己的产品和服务，这些产品和服务直接与我们的住宿搜索竞争，可能会对我们的业务、财务业绩和前景产生负面影响；

•我们创新和提供对我们的用户和广告商有用的工具和服务的能力；

•我们的商业模式依赖于消费者对传统酒店式住宿的偏好；

•我们依赖与第三方的关系来为我们提供内容；

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•适用法律、规则和法规的变更以及我们对这些法律的遵守情况；

•我们正在或可能面临的任何法律和监管程序的影响；

•我们系统运行的潜在中断、安全漏洞和数据保护；以及

•我们全球运营的影响；

以及我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中详述的其他风险和不确定性，包括优栈网截至2022年12月31日财年的20-F表年度报告，因为此类风险和不确定性可能会不时更新。除非法律要求，否则我们没有义务更新本审查中的任何前瞻性陈述或其他陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

这封信提到了某些非公认会计准则（公认会计原则）指标，我们的管理层认为这些指标可以让我们的股东进一步了解优栈的经营业绩。本信中提到的非公认会计准则指标本质上是补充性的。不应孤立地考虑它们，也不应将其作为我们根据美国公认会计原则报告的结果的分析的替代品。本信随附的表格6-K附录99.1中包含了这些非公认会计准则财务信息与根据GAAP编制的trivago财务报表的对账情况。

我们无法将调整后的息税折旧摊销前利润指导与净收入/（亏损）（可比的公认会计原则指标）进行对账，因为调整后息税折旧摊销前利润中排除的某些项目无法合理预测或不受我们的控制。特别是，如果不做出不合理的努力，我们无法预测基于股份的薪酬、利息、税收、折旧、摊销、未来任何无形资产和商誉减值以及某些其他项目，包括重组、重大法律和解和法院下令的罚款的时间或规模，这些项目可能会对未来的净收益/（亏损）产生重大影响。

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