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系列优先股会员2022-01-012022-03-3100014677602018-06-282018-06-280001467760US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310001467760US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001467760US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住2022-12-310001467760US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310001467760ARI:商业抵押贷款投资组合分部成员US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员2023-03-310001467760ARI:商业抵押贷款投资组合分部成员US-GAAP:公允价值输入三级会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001467760ARI:商业抵押贷款投资组合分部成员US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员2022-12-310001467760ARI:商业抵押贷款投资组合分部成员US-GAAP:公允价值输入三级会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310001467760US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员ARI:次级抵押贷款投资组合板块成员2023-03-310001467760US-GAAP:公允价值输入三级会员ARI:次级抵押贷款投资组合板块成员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001467760US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员ARI:次级抵押贷款投资组合板块成员2022-12-310001467760US-GAAP:公允价值输入三级会员ARI:次级抵押贷款投资组合板块成员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310001467760US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员2023-03-310001467760US-GAAP:公允价值输入三级会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001467760US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员2022-12-310001467760US-GAAP:公允价值输入三级会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310001467760美国公认会计准则:有担保债务成员US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员2023-03-310001467760美国公认会计准则:有担保债务成员US-GAAP:公允价值输入三级会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001467760美国公认会计准则:有担保债务成员US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员2022-12-310001467760美国公认会计准则:有担保债务成员US-GAAP:公允价值输入三级会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310001467760美国公认会计准则:SeniorNotes会员US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员2023-03-310001467760美国公认会计准则:SeniorNotes会员US-GAAP:公允价值输入三级会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001467760美国公认会计准则:SeniorNotes会员US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员2022-12-310001467760美国公认会计准则:SeniorNotes会员US-GAAP:公允价值输入三级会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310001467760US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员ari:两千二万三notes会员2023-03-310001467760US-GAAP:公允价值输入三级会员ari:两千二万三notes会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001467760US-GAAP:持有申报金额的公允价值披露记住US-GAAP:公允价值输入三级会员ari:两千二万三notes会员2022-12-310001467760US-GAAP:公允价值输入三级会员ari:两千二万三notes会员US-GAAP:公允价值公允价值披露的估算记住2022-12-310001467760US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-03-310001467760US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-03-310001467760US-GAAP:后续活动成员2023-04-012023-04-270001467760ari: Hotel Property 图索纳兹会员US-GAAP:后续活动成员2023-04-012023-04-270001467760美国公认会计准则:可转换债务成员ari:两千二万三notes会员2022-01-012022-12-31 美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
__________________________________
表单 10-Q
__________________________________
(Mark One)
| | | | | |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的季度报告 |
在截至的季度期间 2023年3月31日
或者
| | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的过渡报告 |
对于从到的过渡期
委员会档案编号: 001-34452
__________________________________
阿波罗商业房地产金融有限公司
(注册人的确切姓名如其章程所示)
__________________________________
| | | | | | | | |
马里兰州 | | 27-0467113 |
(州或其他司法管辖区 公司或组织) | | (美国国税局雇主 证件号) |
阿波罗商业房地产金融有限公司
c/o 阿波罗环球管理有限公司
西 57 街 9 号, 42 楼,
纽约, 纽约10019
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(212) 515–3200
(注册人的电话号码,包括区号)
__________________________________
根据该法第12(b)条注册的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易品种 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,面值0.01美元 | 阿里 | 纽约证券交易所 |
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告,以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ☒没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内(或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据第 S-T 法规(本章第 232.405 节)第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☒没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速过滤器 | | ☒ | | 加速过滤器 | | ☐ |
| | | | | | |
非加速过滤器 | | ☐ | | 规模较小的申报公司 | | ☐ |
| | | | | | |
| | | | 新兴成长型公司 | | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用勾号指明注册人是否为空壳公司(定义见《交易法》第 12b-2 条)。是的☐没有☒
截至2023年4月25日,有 141,343,177注册人已发行和流通的普通股的股票,每股面值0.01美元。
目录
| | | | | | | | | | | |
| | | 页面 |
| 第一部分-财务信息 | | |
| 第 1 项。财务报表 | | 4 |
| 第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | | 35 |
| 第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露 | | 50 |
| 第 4 项。控制和程序。 | | 52 |
| | | |
| 第二部分-其他信息 | | |
| 第 1 项。法律诉讼。 | | 52 |
| 第 1A 项。风险因素 | | 52 |
| 第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用 | | 52 |
| 第 3 项。优先证券违约 | | 52 |
| 第 4 项。矿山安全披露。 | | 52 |
| 第 5 项。其他信息 | | 52 |
| 第 6 项。展品 | | 52 |
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第一部分-财务信息
第 1 项。财务报表
阿波罗商业房地产金融公司及其子公司
简明合并资产负债表(未经审计)
(以千为单位,共享数据除外) | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
资产: | | | |
现金和现金等价物 | $ | 331,533 | | | $ | 222,030 | |
商业抵押贷款,净额(1)(3) | 7,879,205 | | | 8,121,109 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额(2)(3) | 592,863 | | | 560,881 | |
| | | |
自有、持有用于投资的房地产,净额(净额)7,3352023 年的累计折旧) | 539,300 | | | 302,688 | |
| | | |
与自有、持有待售房地产相关的资产 | — | | | 162,397 | |
衍生资产,净额 | 88,905 | | | 128,640 | |
其他资产 | 76,423 | | | 70,607 | |
总资产 | $ | 9,508,229 | | | $ | 9,568,352 | |
负债和股东权益 | | | |
负债: | | | |
担保债务安排,净额 | $ | 5,316,853 | | | $ | 5,296,825 | |
优先担保定期贷款,净额 | 762,706 | | | 763,813 | |
高级担保票据,净额 | 495,040 | | | 494,844 | |
可转换优先票据,净额 | 222,467 | | | 229,361 | |
应付账款、应计费用和其他负债(4) | 193,457 | | | 227,360 | |
与自有、持有用于投资的房地产相关的债务,净额 | 160,611 | | | 160,294 | |
已售参与品 | — | | | 25,130 | |
支付给关联方 | 9,534 | | | 9,728 | |
与自有、持有待售房地产有关的负债 | — | | | 6,493 | |
| | | |
负债总额 | 7,160,668 | | | 7,213,848 | |
承付款和意外开支(见附注17) | | | |
股东权益: | | | |
优先股,$0.01面值, 50,000,000授权股份,B-1系列 6,770,393已发行和流通的股票 ($169,2602023 年和 2022 年清算优先权)(见附注 16) | 68 | | | 68 | |
普通股,$0.01面值, 450,000,000授权股份, 141,266,039和 140,595,995分别在 2023 年和 2022 年发行和流通的股票 | 1,413 | | | 1,406 | |
额外的实收资本 | 2,714,555 | | | 2,716,907 | |
累计赤字 | (368,475) | | | (363,877) | |
股东权益总额 | 2,347,561 | | | 2,354,504 | |
负债和股东权益总额 | $ | 9,508,229 | | | $ | 9,568,352 | |
———————
(1) 包括 $7,426,992和 $7,482,658承诺分别作为2023年和2022年担保债务安排下的抵押品。
(2) 包括 $194,323和 $191,608承诺分别作为2023年和2022年担保债务安排下的抵押品。
(3) 净额 $163,767和 $159,7242023 年和 2022 年的 CECL 津贴分别由美元组成133,500和 $133,500特定的 CECL 津贴和 $30,267和 $26,224分别为普通CECL津贴。
(4) 包括 $4,695和 $4,347的普通CECL补贴分别与2023年和2022年净额的商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产的无准备金承诺有关。
阿波罗商业房地产金融公司及其子公司
简明合并运营报表(未经审计)
(以千为单位,股票和每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月 | | |
| 2023 | | 2022 | | | | | | |
净利息收入: | | | | | | | | | |
商业抵押贷款的利息收入 | $ | 166,147 | | | $ | 84,424 | | | | | | | |
次级贷款和其他贷款资产的利息收入 | 9,707 | | | 15,835 | | | | | | | |
利息支出 | (104,868) | | | (45,118) | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 70,986 | | | $ | 55,141 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
来自房地产自有业务的收入 | 16,131 | | | 9,040 | | | | | | | |
净收入总额 | $ | 87,117 | | | $ | 64,181 | | | | | | | |
运营费用: | | | | | | | | | |
一般和管理费用(包括以股权为基础的薪酬)4,358和 $4,698分别在 2023 年和 2022 年) | $ | (7,015) | | | $ | (7,187) | | | | | | | |
向关联方支付的管理费 | (9,517) | | | (9,354) | | | | | | | |
与拥有的房地产相关的运营费用 | (14,006) | | | (9,652) | | | | | | | |
自有房地产的折旧和摊销 | (3,986) | | | (704) | | | | | | | |
运营费用总额 | $ | (34,524) | | | $ | (26,897) | | | | | | | |
其他收入 | $ | 732 | | | $ | — | | | | | | | |
已实现的投资净亏损 | (4,624) | | | — | | | | | | | |
偿还债务的已实现收益 | 213 | | | — | | | | | | | |
当前预期的信用损失补贴增加,净额 | (4,390) | | | (18,611) | | | | | | | |
外币折算收益(亏损) | 18,634 | | | (32,518) | | | | | | | |
外币远期合约的收益(亏损)(包括未实现的收益(亏损)(美元)35,851) 和 $18,142分别在 2023 年和 2022 年) | (14,135) | | | 22,762 | | | | | | | |
利率套期保值工具的收益(亏损)(包括未实现的收益(亏损)美元4,813) 和 $6,321分别在 2023 年和 2022 年) | (107) | | | 6,321 | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
净收入 | $ | 48,916 | | | $ | 15,238 | | | | | | | |
优先股息 | (3,068) | | | (3,068) | | | | | | | |
普通股股东可获得的净收益 | $ | 45,848 | | | $ | 12,170 | | | | | | | |
普通股每股净收益: | | | | | | | | | |
基本 | $ | 0.32 | | | $ | 0.08 | | | | | | | |
稀释 | $ | 0.32 | | | $ | 0.08 | | | | | | | |
已发行普通股的基本加权平均数 | 141,072,471 | | | 140,353,386 | | | | | | | |
已发行普通股的摊薄后加权平均股 | 155,483,979 | | | 140,353,386 | | | | | | | |
每股普通股申报的股息 | $ | 0.35 | | | $ | 0.35 | | | | | | | |
阿波罗商业房地产金融公司及其子公司
简明合并股东权益变动表(未经审计)
(以千为单位,股票和每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 优先股 | | 普通股 | | 额外 实收资本 | | 累积的 赤字 | | | | 总计 |
| 股份 | | 标准杆数 | | 股份 | | 标准杆数 | |
2023 年 1 月 1 日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 140,595,995 | | | $ | 1,406 | | | $ | 2,716,907 | | | $ | (363,877) | | | | | $ | 2,354,504 | |
与股权激励计划相关的增资(减少) | — | | | — | | | 670,044 | | | 7 | | | (2,352) | | | — | | | | | (2,345) | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 48,916 | | | | | 48,916 | |
优先股申报的股息-$0.45每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,068) | | | | | (3,068) | |
普通股申报的股息-$0.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (50,446) | | | | | (50,446) | |
截至2023年3月31日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 141,266,039 | | | $ | 1,413 | | | $ | 2,714,555 | | | $ | (368,475) | | | | | $ | 2,347,561 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 优先股 | | 普通股 | | 额外 实收资本 | | 累积的 赤字 | | | | 总计 |
| 股份 | | 标准杆数 | | 股份 | | 标准杆数 | |
2022 年 1 月 1 日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 139,894,060 | | | $ | 1,399 | | | $ | 2,721,042 | | | $ | (427,883) | | | | | $ | 2,294,626 | |
采用 ASU 2020-06(1) | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,408) | | | 11,992 | | | | | (3,416) | |
与股权激励计划相关的增资(减少) | — | | | — | | | 647,349 | | | 6 | | | (2,280) | | | — | | | | | (2,274) | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 15,238 | | | | | 15,238 | |
优先股申报的股息-$0.45每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,068) | | | | | (3,068) | |
普通股申报的股息-$0.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (50,088) | | | | | (50,088) | |
截至2022年3月31日的余额 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 140,541,409 | | | $ | 1,405 | | | $ | 2,703,354 | | | $ | (453,809) | | | | | $ | 2,251,018 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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(1) 详情请参阅 “附注10——可转换优先票据,净额”.
阿波罗商业房地产金融公司及其子公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(以千计)
| | | | | | | | | | | | | |
| 在截至3月31日的三个月中, |
| 2023 | | 2022 | | |
经营活动提供的现金流: | | | | | |
净收入 | $ | 48,916 | | | $ | 15,238 | | | |
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整: | | | | | |
折扣/保费和实物支付利息的摊销 | (10,012) | | | (14,333) | | | |
递延融资成本的摊销 | 3,807 | | | 2,856 | | | |
基于股权的薪酬 | 4,358 | | | 4,698 | | | |
当前预期的信用损失补贴增加,净额 | 4,390 | | | 18,611 | | | |
外币亏损(收益) | (1,525) | | | 24,212 | | | |
外币合约的未实现亏损(收益) | 35,851 | | | (18,142) | | | |
利率对冲工具的未实现亏损(收益) | 4,813 | | | (6,321) | | | |
自有房地产的折旧和摊销 | 3,986 | | | 704 | | | |
偿还债务的已实现收益 | (213) | | | — | | | |
已实现的投资净亏损 | 4,624 | | | — | | | |
运营资产和负债的变化: | | | | | |
从实物支付利息中获得的收益 | 3,573 | | | 20,141 | | | |
其他资产 | 1,012 | | | (1,830) | | | |
应付账款、应计费用和其他负债 | 6,864 | | | 4,245 | | | |
应付给关联方 | (194) | | | (419) | | | |
经营活动提供的净现金 | 110,250 | | | 49,660 | | | |
用于投资活动的现金流: | | | | | |
商业抵押贷款的新资金 | (181,017) | | | (1,193,945) | | | |
商业抵押贷款的附加融资 | (76,421) | | | (116,789) | | | |
与衍生合约相关的抵押品增加(减少),净额 | (50,830) | | | 16,370 | | | |
次级贷款和其他贷款资产的附加融资 | (37,400) | | | (29,099) | | | |
房地产资产的资本支出 | (14,131) | | | (48) | | | |
从偿还和出售商业抵押贷款中获得的收益 | 435,442 | | | 637,512 | | | |
从偿还次级贷款和其他贷款资产中获得的收益 | 6,611 | | | 90,071 | | | |
商业抵押贷款以及次级贷款和其他贷款资产的发放和退出费,净额 | 4,290 | | | 18,073 | | | |
从假设酒店所有权获得的现金 | 569 | | | — | | | |
由(用于)投资活动提供的净现金 | 87,113 | | | (577,855) | | | |
融资活动提供的现金流: | | | | | |
担保债务安排的收益 | 173,919 | | | 1,012,730 | | | |
担保债务安排的偿还 | (191,681) | | | (542,213) | | | |
偿还优先担保定期贷款本金 | (2,000) | | | (2,000) | | | |
回购可转换票据 | (6,877) | | | — | | | |
支付递延融资费用 | (5,873) | | | (3,528) | | | |
缴纳 RSU 配送的预扣税 | (6,703) | | | (6,972) | | | |
普通股分红 | (50,643) | | | (50,270) | | | |
优先股的分红 | (3,068) | | | (3,068) | | | |
由(用于)融资活动提供的净现金 | (92,926) | | | 404,679 | | | |
阿波罗商业房地产金融公司及其子公司
简明合并现金流量表(续)
(以千计)
| | | | | | | | | | | | | |
| 在截至3月31日的三个月中, |
| 2023 | | 2022 | | |
现金及现金等价物(包括归入与自有待售房地产相关的资产)的净增额 | 104,437 | | | (123,516) | | | |
归入与自有、待售房地产相关的资产的现金减少(增加) | 5,677 | | | (3,841) | | | |
现金和现金等价物的净增加(减少) | 110,114 | | | (127,357) | | | |
现金和现金等价物,期初 | 222,030 | | | 343,106 | | | |
外币折算对现金和现金等价物的影响 | (611) | | | — | | | |
现金和现金等价物,期末 | $ | 331,533 | | | $ | 215,749 | | | |
现金流信息的补充披露: | | | | | |
已付利息 | $ | 89,983 | | | $ | 35,185 | | | |
非现金融资活动的补充披露: | | | | | |
已申报的股息,尚未支付 | $ | 53,514 | | | $ | 53,156 | | | |
参与度变更已售出 | $ | (25,130) | | | $ | (788) | | | |
服务商持有的贷款收益的变化 | $ | (2,327) | | | $ | 5,097 | | | |
房地产假设 | $ | 75,000 | | | $ | — | | | |
承担与拥有的房地产有关的其他资产 | $ | 2,827 | | | $ | — | | | |
承担与自有房地产有关的应付账款、应计费用和其他负债 | $ | (3,396) | | | $ | — | | | |
将资产转移到与自有、持有待售房地产相关的资产 | $ | — | | | $ | 153,243 | | | |
将与拥有的待售房地产相关的资产转移到与拥有的用于投资的房地产相关的资产,净额 | $ | 151,676 | | | $ | — | | | |
将与自有、持有待出售的房地产相关的资产转移到其他资产 | $ | 4,357 | | | $ | — | | | |
将负债转为与拥有和待售房地产有关的负债 | $ | — | | | $ | 5,712 | | | |
将与自有、待售房地产有关的负债转为应付账款、应计费用和其他负债 | $ | 7,163 | | | $ | — | | | |
阿波罗商业房地产金融公司及其子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
注意事项 1 — 组织
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.(及其合并子公司,在本报告中被称为 “公司”、“ARI”、“我们” 和 “我们的”)是一家出于美国联邦所得税目的选择作为房地产投资信托基金(“REIT”)纳税的公司,主要发起、收购、投资和管理商业首次抵押贷款、次级融资和其他商业贷款房地产相关债务投资。这些资产类别被称为我们的目标资产。
我们于2009年6月29日在马里兰州成立,于2009年9月29日开始运营,由阿波罗环球管理公司(及其子公司 “阿波罗”)的间接子公司ACREFI Management, LLC(“经理”)进行外部管理和咨询。
根据经修订的1986年《美国国税法》,我们选择作为房地产投资信托基金纳税,从截至2009年12月31日的应纳税年度开始。为了保持房地产投资信托基金的纳税资格,我们需要将至少90%的应纳税收入(不包括净资本收益)分配给股东,并通过某些其他资产、收入和所有权测试。
注意事项 2 — 重要会计政策摘要
演示基础
随附的简明合并财务报表包括我们的账目和合并子公司的账目。所有公司间金额均已抵消。根据美利坚合众国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)编制财务报表要求我们做出估算和假设,这些估计和假设会影响财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露,以及报告期内报告的收入和支出金额。我们最重要的估计包括当前的预期信用损失(“CECL”)补贴。实际结果可能与估计值不同。
这些未经审计的简明合并财务报表是根据以下指示编制的
表格10-Q,应与我们的合并财务报表及其附注一起阅读
向证券局提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告(“年度报告”)和
交易委员会(“SEC”)。管理层认为,所有调整(仅包括正常的重复调整)
公允列报我们的财务状况、经营业绩和现金流所必需的调整)已包括在内。我们的
截至2023年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表预期的业绩
全年或任何其他未来时期。
我们目前在 一报告部分。
风险和不确定性
尽管由于全球和国内的疫苗接种工作,更多的正常化活动已经恢复,全球经济活动也有所改善,但关于冠状病毒(“COVID-19”)及其变种对我们的业务和整个经济的影响,仍然存在各种不确定性,包括对供应链的长期宏观经济影响、通货膨胀和劳动力短缺。例如,为了应对最近的通货膨胀压力,美联储和其他全球中央银行在2022年和2023年提高了利率,并表示有可能进一步加息。根据截至2023年3月31日我们获得的最佳信息,我们认为在编制财务报表和相关脚注时使用的估计是合理且可支持的。COVID-19 及其变体的最终影响、供应链中断和劳动力短缺、通货膨胀率上升和利率上升对整个全球经济,尤其是我们的业务的不确定性可能会对财务报表和相关脚注中使用的估计和假设的准确性产生重大影响,因此,实际结果可能与估计有很大差异。
最近的会计公告
2020年3月,财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU 2020-04 “参考利率改革(主题848)——促进参考利率改革对财务报告的影响”(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04 为将公认会计原则应用于参考伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”)或其他预计将因参考利率改革而终止的参考利率的债务工具、衍生品和其他合约提供了可选的权宜之计和例外情况。2022年12月,财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2022-06年《参考利率改革(主题848):推迟主题848(“ASU 2022-06”)的落日日期,将日落日期推迟至2024年12月31日。我们有贷款协议,债务协议s,以及将伦敦银行同业拆借利率作为参考利率的利率上限。很难预测逐步取消伦敦银行同业拆借利率和使用替代基准会对我们的业务或整体产生什么影响(如果有的话)
金融市场。正如亚利桑那州立大学2020-04年度可选权宜之计所规定的那样,我们已经考虑了纳入替代基准的适用的修改合同,就好像它们没有实质性差异一样。由于参考利率改革,我们将继续适用与修改某些商业抵押贷款和债务协议有关的权宜之计或例外情况。
注意事项 3 — 公允价值披露
GAAP 根据用于衡量公允价值金融工具的投入的可观测性,建立了估值技术的层次结构。基于市场或可观测的投入是首选的价值来源,其次是在缺乏基于市场或可观测的投入的情况下使用管理层假设的估值模型。会计准则编纂(“ASC”)820 “公允价值计量和披露” 中指出的层次结构的三个级别"如下所述:
第一级 — 相同资产或负债在活跃市场上的报价。
二级 — 价格是使用其他重要的可观察输入确定的。可观察的输入是其他市场参与者在对证券进行定价时使用的输入。其中可能包括类似证券的报价、利率、预付款速度、信用风险等。
III 级 — 价格是使用大量不可观察的输入确定的。在无法获得报价或可观测投入的情况下(例如,当期末某项投资的市场活动很少或根本没有时),可以使用不可观察的投入。
尽管我们预计我们的估值方法是适当的,并且与其他市场参与者使用的估值方法一致,但使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致在报告日对公允价值的估计有所不同。我们使用截至衡量日期的最新输入,其中可能包括市场混乱时期,在此期间价格透明度可能会降低。
外汇(“Fx”)远期合约的公允价值是通过将合同远期汇率与当前市场汇率进行比较来确定的。当前的市场汇率是使用基础国家的市场即期汇率、远期利率和利率曲线确定的。我们的外汇远期合约在公允价值层次结构中被归类为二级。
我们的利率上限的公允价值是通过使用市场标准方法来确定的,该方法折扣了浮动利率升至利率上限的执行率时产生的未来预期现金收入。在计算利率上限的预计收入时使用的浮动利率基于第三方专家对未来利率的预期,该预期源自可观察的市场利率曲线和波动率。我们的利率上限在公允价值层次结构中被归类为二级。
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们的资产和负债按经常性公允价值计量标准进行分类的公允价值层次结构中的级别(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的公允价值 | | 截至2022年12月31日的公允价值 |
| I 级 | | 二级 | | 三级 | | 总计 | | I 级 | | 二级 | | 三级 | | 总计 |
定期公允价值测量: | | | | | | | | | | | | | | | |
外汇远期,净额 | $ | — | | | $ | 83,649 | | | $ | — | | | $ | 83,649 | | | $ | — | | | $ | 119,499 | | | $ | — | | | $ | 119,499 | |
利率上限资产 | — | | | 5,256 | | | — | | | 5,256 | | | — | | | 9,141 | | | — | | | 9,141 | |
金融工具总额 | $ | — | | | $ | 88,905 | | | $ | — | | | $ | 88,905 | | | $ | — | | | $ | 128,640 | | | $ | — | | | $ | 128,640 | |
非经常性公允价值测量
根据ASC 820,我们需要以非经常性公允价值记录拥有的房地产,即非金融资产。根据ASC 820,我们可以利用收入、市场或成本方法(或三者的组合)来确定所拥有房地产的公允价值。我们认为这些方法中使用的输入是重要的不可观察的输入。因此,我们将拥有的房地产的公允价值归类为公允价值层次结构的三级。
2023 年 3 月 31 日,我们通过取消抵押品赎回权的代替契获得了乔治亚州亚特兰大一家酒店物业(“亚特兰大酒店”)的合法所有权。收购时,我们将净房地产资产的公允价值确定为美元75.0百万,使用市场和收入相结合的方法。我们使用的折扣率和资本化率为 10.5% 和 9.5分别为%。 没有截至2023年3月31日,已记录减值。
2022 年 8 月 3 日,我们获得了位于纽约布鲁克林市中心的多户住宅开发物业的合法所有权
(“布鲁克林开发公司”)以代替取消抵押品赎回权。我们确定了假设为美元的房地产的公允价值270.1百万,基于收购时土地的市场价值。 没有截至2023年3月31日或2022年12月31日,已记录减值。
2021 年 5 月 24 日,我们通过取消抵押品赎回权的代替协议获得了华盛顿特区一家提供全方位服务的豪华酒店(“哥伦比亚特区酒店”)的合法所有权,在我们的合并资产负债表上,该酒店被归类为拥有的房地产。我们承担了哥伦比亚特区酒店的资产和负债,包括一美元110.0百万抵押贷款。我们按面值偿还了抵押贷款,并未偿还房产。在收购时,我们确定房地产资产的公允价值为 $154.3百万。 没有截至2023年3月31日或2022年12月31日,已记录减值。
有关更多讨论,请参阅 “附注 5 — 拥有的房地产”.
注意事项 4 — 商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额
截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们的贷款组合包括以下内容(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
贷款类型 | | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
商业抵押贷款,净额(1) | | $ | 7,879,205 | | | $ | 8,121,109 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额 | | 592,863 | | | 560,881 | |
净账面价值 | | $ | 8,472,068 | | | $ | 8,681,990 | |
———————
(1)包括 $134.7百万和美元138.32023年和2022年分别有100万笔作为次级贷款的持续融资。
我们的贷款组合包括 99% 和 98截至2023年3月31日和2022年12月31日,基于摊销成本的浮动利率贷款百分比,分别为截至2023年3月31日和2022年12月31日。
在截至2023年3月31日的三个月中,与我们的贷款组合相关的活动如下(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 校长 平衡 | | 递延费用/其他项目 (1) | | 特定CECL津贴 | | 账面价值,净值 |
2022年12月31日 | | $ | 8,892,767 | | | $ | (51,053) | | | $ | (133,500) | | | $ | 8,708,214 | |
新的贷款融资 | | 181,017 | | | — | | | — | | | 181,017 | |
附加贷款资金(2) | | 113,821 | | | — | | | — | | | 113,821 | |
贷款还款和销售 | | (491,705) | | | — | | | — | | | (491,705) | |
外币折算的收益(亏损) | | 65,291 | | | (118) | | | — | | | 65,173 | |
| | | | | | | | |
已实现的投资净亏损 | | (5,197) | | | 573 | | | — | | | (4,624) | |
转让给拥有的房地产 | | (75,000) | | | | | — | | | (75,000) | |
递延费用和其他项目 | | — | | | (4,290) | | | — | | | (4,290) | |
实物支付利息和费用摊销 | | — | | | 9,729 | | | — | | | 9,729 | |
2023年3月31日 | | $ | 8,680,994 | | | $ | (45,159) | | | $ | (133,500) | | | $ | 8,502,335 | |
CECL 普通津贴(3) | | | | | | | | (30,267) | |
净账面价值 | | | | | | | | $ | 8,472,068 | |
———————
(1)其他项目主要包括收购折扣或溢价、成本回收利息、退出费、递延发放费用以及未合并合资企业的活动。
(2)代表 2023 年之前承诺的资金。
(3)$4.7本表格10-Q中定义的普通CECL补贴中有百万美元不包括在本表中,因为它与无准备金的承付款有关,在我们的简明合并资产负债表中已记录为应付账款、应计费用和其他负债下的负债。
下表详细列出了我们在指定日期(千美元)的贷款组合的总体统计数据:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
贷款数量 | | 55 | | | 61 | |
本金余额 | | $ | 8,680,994 | | | $ | 8,892,767 | |
净账面价值 | | $ | 8,472,068 | | | $ | 8,681,990 | |
无准备金的贷款承诺(1) | | $ | 872,707 | | | $ | 1,041,654 | |
加权平均现金券(2) | | 7.9 | % | | 7.2 | % |
剩余全部延长期限的加权平均值(3) | | 2.8年份 | | 2.8年份 |
加权平均预期期限(4) | | 2.1年份 | | 1.7年份 |
———————
(1)无准备金贷款承诺的资金用于为建筑成本、租户装修、租赁佣金或运营成本提供资金。这些未来的承付款将在每笔贷款的期限内提供资金,在某些情况下会有到期日。
(2)对于浮动利率贷款,基于指定日期的适用基准利率。对于非应计贷款,用于计算加权平均现金息票的利率为 0%.
(3)假设所有扩展选项都已行使。
(4)预期期限代表我们截至指定日期的预计还款时间。不包括风险评级为5的贷款。
房产类型
下表详细列出了在指定日期(千美元)为我们的投资组合中贷款提供担保的房产的房地产类型:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
房产类型 | | 携带 价值 | | % 的 投资组合(1) | | 携带 价值 | | % 的 投资组合(1) |
酒店 | | $ | 1,988,065 | | | 23.4 | % | | $ | 2,117,079 | | | 24.3 | % |
住宅 | | 1,602,078 | | | 18.8 | | | 1,537,541 | | | 17.7 | |
办公室 | | 1,484,536 | | | 17.5 | | | 1,671,006 | | | 19.2 | |
零售 | | 1,389,601 | | | 16.3 | | | 1,364,752 | | | 15.7 | |
医疗保健 | | 576,639 | | | 6.8 | | | 575,144 | | | 6.6 | |
混合用途 | | 569,927 | | | 6.7 | | | 559,809 | | | 6.4 | |
工业 | | 299,323 | | | 3.5 | | | 296,860 | | | 3.4 | |
其他(2) | | 592,166 | | | 7.0 | | | 586,023 | | | 6.7 | |
总计 | | $ | 8,502,335 | | | 100.0 | % | | $ | 8,708,214 | | | 100.0 | % |
CECL 普通津贴(3) | | (30,267) | | | | | (26,224) | | | |
净账面价值 | | $ | 8,472,068 | | | | | $ | 8,681,990 | | | |
(1)投资组合的百分比是在考虑普通CECL津贴之前进行的。
(2)其他物业类型包括停车场 (3.2%), 大篷车公园 (2.4%) 和城市预开发 (1.4%) 在 2023 年,还有停车场 (3.1%), 大篷车公园 (2.3%) 和城市预开发 (1.3%) 在 2022 年。
(3)$4.7百万和美元4.32023年和2022年的通用CECL补贴中分别有百万美元被排除在本表之外,因为它与无准备金的承付款有关,在我们的简明合并资产负债表中已记录为应付账款、应计费用和其他负债下的负债。
地理
下表详细列出了在指定日期(千美元)为我们的投资组合中贷款提供担保的房产的地理分布:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
地理位置 | | 携带 价值 | | % 的 投资组合(1) | | 携带 价值 | | % 的 投资组合(1) |
英国 | | $ | 2,421,641 | | | 28.5 | % | | $ | 2,470,532 | | | 28.4 | % |
纽约市 | | 2,011,244 | | | 23.7 | | | 2,049,493 | | | 23.5 | |
其他欧洲(2) | | 1,442,910 | | | 17.0 | | | 1,542,462 | | | 17.7 | |
西方 | | 605,164 | | | 7.1 | | | 584,247 | | | 6.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
中西部 | | 585,238 | | | 6.9 | | | 592,756 | | | 6.8 | |
东南 | | 565,306 | | | 6.6 | | | 642,542 | | | 7.4 | |
其他(3) | | 870,832 | | | 10.2 | | | 826,182 | | | 9.5 | |
总计 | | $ | 8,502,335 | | | 100.0 | % | | $ | 8,708,214 | | | 100.0 | % |
CECL 普通津贴(4) | | (30,267) | | | | | (26,224) | | | |
净账面价值 | | $ | 8,472,068 | | | | | $ | 8,681,990 | | | |
(1)投资组合的百分比是在考虑普通CECL津贴之前进行的。
(2)其他欧洲包括德国 (5.0%), 意大利 (4.6%), 西班牙 (4.0%), 瑞典 (2.9%) 和爱尔兰 (0.5%) 在 2023 年和意大利 (5.4%), 德国 (4.9%), 西班牙 (3.8%), 瑞典 (2.8%) 和爱尔兰 (0.7%) 在 2022 年。
(3)其他包括东北 (5.6%), 西南 (2.4%), 中大西洋 (1.4%) 和其他 (0.8%) 在 2023 年和东北地区 (5.5%), 西南 (2.3%), 中大西洋 (1.4%) 和其他 (0.3%) 在 2022 年。
(4)$4.7百万和美元4.32023年和2022年的通用CECL补贴中分别有百万美元被排除在本表之外,因为它与无准备金的承付款有关,在我们的简明合并资产负债表中已记录为应付账款、应计费用和其他负债下的负债。
风险评级
我们评估每笔贷款的风险因素,并根据各种因素分配风险评级,包括但不限于贷款价值比(“LTV”)、债务收益率、房地产类型、地理和当地市场动态、物理状况、现金流波动性、租赁和租户概况、贷款结构和退出计划以及项目赞助。该审查每季度进行一次。根据5分制,我们的贷款评级为 “1” 至 “5”,从风险较小到风险较大,评级定义如下:
1。风险非常低
2。低风险
3。中度/中等风险
4。高风险/潜在损失:有本金损失风险的贷款
5。可能出现减值/亏损:具有实现本金损失的高风险、已发生本金损失或已记录减值的贷款
下表分别列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日按发放年份划分的贷款组合账面价值和内部风险评级以及按发放年份划分的注销总额(千美元)):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年3月31日 |
| | | | | | | | | 按起始年份分列的摊销成本 |
风险评级 | | 贷款数量 | | 总计 | | 投资组合的百分比 | | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 优先的 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | % | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 3 | | | 195,584 | | | 2.3 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 129,712 | | | 65,872 | |
3 | | 47 | | | 8,081,606 | | | 95.1 | % | | | 172,260 | | | 2,606,091 | | | 2,383,028 | | | 676,366 | | | 1,508,600 | | | 735,261 | |
4 | | 3 | | | 110,762 | | | 1.3 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 110,762 | |
5 | | 2 | | | 114,383 | | | 1.3 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 114,383 | |
总计 | | 55 | | | $ | 8,502,335 | | | 100.0 | % | | | $ | 172,260 | | | $ | 2,606,091 | | | $ | 2,383,028 | | | $ | 676,366 | | | $ | 1,638,312 | | | $ | 1,026,279 | |
CECL 普通津贴(1) | | (30,267) | | | | | | | | | | | | | | | | |
净账面价值总额 | $ | 8,472,068 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加权平均风险评级 | | 3.0 | | | | | | | | | | | | | |
注销总额 | | $ | — | | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
风险评级 | | 贷款数量 | | 总计 | | 投资组合的百分比 | | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2017 | | 优先的 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | % | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 2 | | | 65,943 | | | 0.8 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 65,943 | |
3 | | 54 | | | 8,401,925 | | | 96.5 | % | | | 2,575,455 | | | 2,462,499 | | | 687,329 | | | 1,637,050 | | | 479,769 | | | 559,823 | |
4 | | 2 | | | 27,451 | | | 0.3 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 19,951 | | | 7,500 | |
5 | | 3 | | | 212,895 | | | 2.4 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 212,895 | |
总计 | | 61 | | | $ | 8,708,214 | | | 100.0 | % | | | $ | 2,575,455 | | | $ | 2,462,499 | | | $ | 687,329 | | | $ | 1,637,050 | | | $ | 499,720 | | | $ | 846,161 | |
CECL 普通津贴(1) | | (26,224) | | | | | | | | | | | | | | | | |
净账面价值总额 | $ | 8,681,990 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加权平均风险评级 | | 3.0 | | | | | | | | | | | | | |
注销总额 | | $ | 7,000 | | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,000 | |
———————
(1)$4.72023年和2022年的通用CECL补贴中分别有百万美元被排除在本表之外,因为它与无准备金的承付款有关,在我们的简明合并资产负债表中已记录为应付账款、应计费用和其他负债下的负债。
CECL
根据亚利桑那州立大学2016-13年度 “金融工具——信贷损失(主题326)——衡量金融工具信用损失”(我们称之为 “CECL标准”),我们记录了从资产账面金额中扣除的贷款和持有至到期债务证券的备抵额,以表示资产预计收取的金额的净账面价值。根据CECL标准(“特定CECL补贴”),我们将特定贷款补贴记录为一种实用的权宜之计,该标准适用于依赖抵押品且借款人或赞助人遇到财务困难的资产。对于投资组合的其余部分,我们按具有相似风险特征的资产集体记录一般补贴(“一般CECL补贴”,以及特定CECL补贴,即 “CECL补贴”)。我们选择使用加权平均剩余到期日(“WARM”)法来确定我们大部分投资组合的普通CECL补贴。将来,我们可能会使用其他可接受的方法,例如违约概率/损失给定默认方法。
以下附表说明了CECL津贴的变化 f或者 三个月已结束2023年3月31日(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 特定CECL津贴(1) | | CECL 普通津贴 | | CECL 津贴总额 | | CECL 补贴占摊销成本的百分比(1) | |
| | | 已资助 | 没有资金 | 总计 | | | 普通的 | 总计 | |
2022年12月31日 | $ | 133,500 | | | $ | 26,224 | | $ | 4,347 | | $ | 30,571 | | | $ | 164,071 | | | 0.36 | % | 1.86 | % | |
变更: | | | | | | | | | | | |
| 津贴 | — | | | 4,043 | | 348 | | 4,391 | | | $ | 4,391 | | | | | |
2023年3月31日 | $ | 133,500 | | | $ | 30,267 | | $ | 4,695 | | $ | 34,962 | | | $ | 168,462 | | | 0.42 | % | 1.95 | % | |
———————
(1)根据特定CECL补贴评估的贷款不包括在普通CECL补贴池中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 特定CECL津贴(1) | | CECL 普通津贴 | | CECL 津贴总额 | | CECL 补贴占摊销成本的百分比(1) |
| | | 已资助 | 没有资金 | 总计 | | | 普通的 | 总计 |
2021年12月31日 | $ | 145,000 | | | $ | 33,588 | | $ | 3,106 | | $ | 36,694 | | | $ | 181,694 | | | 0.49 | % | 2.26 | % |
变更: | | | | | | | | | | |
| 津贴(撤销) | 30,000 | | | (12,211) | | 822 | | (11,389) | | | 18,611 | | | | |
2022年3月31日 | $ | 175,000 | | | $ | 21,377 | | $ | 3,928 | | $ | 25,305 | | | $ | 200,305 | | | 0.32 | % | 2.34 | % |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
———————
(1)根据特定CECL补贴评估的贷款不包括在普通CECL补贴池中。
有关截至2023年3月31日的三个月以及截至2022年12月31日的年度中一般和特定CECL津贴变化的信息,请参见下文。
CECL 普通津贴
在使用WARM方法确定一般CECL补贴时,经宏观经济估算调整后的年度历史损失率适用于资产或资产池在资产剩余预期寿命内每个周期的摊销成本。我们考虑了各种因素,包括(i)商业房地产贷款市场的历史亏损经历,(ii)预期还款和满意度的时机,(iii)预期的未来融资,(iv)我们是高级贷款机构时从属于我们的资本,(v)我们是次级贷款机构时对我们优先的资本,以及(vi)我们对合理且可支持的预测期内宏观经济环境的当前和未来看法。CECL标准要求使用重大判断来得出估计的信用损失。未来宏观经济状况存在重大不确定性,包括通货膨胀、劳动力短缺和利率。
我们根据商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)数据库得出了年度历史亏损率,该数据库包含第三方 Trepp LLC 提供的从 1998 年到 2023 年第一季度的历史亏损。我们应用了各种过滤器来得出与我们当前投资组合最相似的CMBS数据集,从中可以确定适当的历史损失率。进一步调整了年度历史亏损率,以反映我们在合理和可支持的预测期内对宏观经济环境的预期。在 COVID-19 疫情开始时,我们采用了缩短的四季度预测期,以应对疫情带来的宏观经济不确定性加剧。随着全球和国内疫苗接种工作以及其他公共安全措施的影响逐渐缓解,我们从2022年12月31日起恢复到更长的六个季度的预测期,并进一步延长至自2023年3月31日起生效的八个季度。在评估宏观经济环境时,我们会考虑宏观经济因素,包括失业率、商业房地产价格和市场流动性。我们将每个指标的历史数据与历史商业房地产损失进行了比较,以确定数据的相关性。我们使用第三方服务提供商对每个因素的预测来估算宏观经济前景可能对我们的损失率产生的影响。
次级贷款的普通CECL补贴是通过将结构性优先第三方贷款机构头寸的贷款余额和我们的次级贷款余额相结合来计算的。由于次级贷款是第一亏损头寸,因此必须在高级职位受到影响之前吸收损失,从而提高了次级贷款的备抵百分比。针对无准备金贷款承诺的普通CECL补贴是根据我们为此类债务提供资金的预期承诺进行时间加权的。无准备金承付款的普通CECL补贴在我们的简明合并资产负债表中记为应付账款、应计费用和其他负债中的负债。
我们已经选择了会计政策,将应计应收利息排除在外($65.7百万和美元65.4截至2023年3月31日和2022年12月31日,分别为百万美元),包含在我们简明合并资产负债表上的其他资产中,来自相关商业抵押贷款和次级贷款以及其他贷款资产的摊销成本基础,以确定一般CECL补贴,因为任何无法收回的应计利息都将及时注销。
尽管我们的担保债务和优先担保定期贷款融资有最低有形净资产维持契约,但通用CECL补贴对这些契约没有影响,因为我们可以重新添加通用CECL补贴,用于计算相应协议中定义的有形净资产。
以下时间表列出了我们截至2023年3月31日和2022年12月31日的一般CECL津贴(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
商业抵押贷款,净额 | | $ | 27,570 | | | $ | 22,848 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额 | | 2,697 | | | 3,376 | |
资金无着落的承诺(1) | | 4,695 | | | 4,347 | |
CECL 普通津贴总额 | | $ | 34,962 | | | $ | 30,571 | |
———————
(1)无准备金承付款的普通CECL补贴在我们的简明合并资产负债表中记为应付账款、应计费用和其他负债中的负债。
我们的普通CECL津贴增加了美元4.4截至本季度的百万美元 2023年3月31日.增长的主要原因是我们对贷款组合剩余预期期限的看法有所增加,但部分被投资组合调整以及贷款还款和销售的影响所抵消。
特定CECL津贴
对于我们认为借款人/担保人面临财务困难的抵押依赖贷款,我们选择根据CECL标准采用切合实际的权宜之计,在确定特定CECL补贴时,将标的抵押品的公允价值与贷款的摊销成本进行比较。特定CECL补贴由标的抵押品的公允价值与贷款账面价值(在特定CECL补贴之前)之间的差额确定。当贷款的偿还或偿还取决于抵押品的出售而不是运营时,公允价值将根据出售抵押品的估计成本进行调整。 根据特定CECL补贴评估的抵押依赖贷款将从普通CECL资金池中删除。 标的抵押品的公允价值通过使用折现现金流、市场方法或直接资本化方法等方法确定。用于确定标的抵押品公允价值的关键不可观察的输入可能会有所不同,具体取决于我们获得的信息和估值日的市场状况。
我们会定期评估与标的抵押财产的表现和/或价值相关的任何信贷迁移的范围和影响,以及借款人/担保人的财务和运营能力,逐笔贷款。特定CECL津贴每季度评估一次。具体而言,对房产的经营业绩和任何现金储备进行分析并用于评估(i)运营现金是否足以支付当前和未来的还本付息需求,(ii)借款人为贷款再融资的能力和/或(iii)标的抵押品的清算价值。我们还评估任何贷款担保人的财务资源以及借款人在管理和运营房产方面的能力。此外,我们还考虑了借款人所处的整体经济环境、房地产行业和地理子市场。此类减值分析由资产管理和财务人员完成和审查,他们利用各种数据来源,包括(i)定期财务数据,例如还本付息率、物业占用率、租户概况、租金率、运营支出、借款人的退出计划以及资本化和折扣率,(ii)现场检查以及(iii)当前的信贷利差以及与市场参与者的讨论。
下表汇总了我们截至2023年3月31日的5笔风险评级贷款,对这些贷款进行了特定CECL补贴(千美元)的分析:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
类型 | 房产类型 | 地点 | 特定CECL补贴之前的摊销成本 | 特定CECL津贴 | 摊销成本 | 利息确认状态/截至日期 | 风险评级 |
抵押 | | | | | | |
| 零售(1)(2) | 俄亥俄州辛那提 | $165,903 | $67,000 | $98,903 | 非应计/ 2019 年 1 月 10 日 | 5 |
抵押贷款总额: | | $165,903 | $67,000 | $98,903 | | |
| | | | | | | |
夹层 | | | | | | |
| 住宅(3) | 纽约州曼哈顿 | $81,980 | $66,500 | $15,480 | 非应计/ 2021 年 7 月 1 日 | 5 |
夹层总数: | | $81,980 | $66,500 | $15,480 | | |
| | | | | | | |
总计: | | $247,883 | $133,500 | $114,383 | | |
| | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | | |
———————
(1)零售抵押品的公允价值是通过采用资本化率确定的 8.5%.
(2)2018年9月,我们通过一家拥有为我们的贷款提供担保的标的财产的实体与Turner Consulting II, LLC(“Turner Consulting”)成立了一家合资企业。特纳咨询公司做出了贡献 10合资企业股权的百分比,我们出资 90%。该实体被视为可变利益实体(“VIE”),我们确定我们不是该可变利益实体(“VIE”)的主要受益人,因为我们无权指导该实体的活动。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,美元0.7百万和美元0.2分别支付的百万美元利息用于减少贷款的账面价值。该合资企业的相关损益在2023年3月31日和2022年3月31日无关紧要。
(3)住宅抵押品的公允价值是通过对未来业绩做出某些预测和假设确定的,贴现率为 10%.
如果我们认为贷款利息无法收回,我们将停止累积贷款利息,并将以前应计的未收贷款利息记入同期利息收入。 非应计贷款的摊销成本基础为 $398.2百万英镑d $468.0百万 截至2023年3月31日,以及 2022年12月31日,分别地。在某些情况下,我们可能会采用成本回收方法,根据该方法,收取的贷款利息会降低贷款的摊销成本。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,我们收到了美元0.7百万和美元0.2分别是百万利息减少了 ammort成本回收方法下的核定成本。
截至2023年3月31日和2022年12月31日,逾期90天或以上应计利息的贷款的摊销成本基准为美元398.2百万和美元581.3分别为百万。截至2023年3月31日和2022年12月31日,分别没有逾期30至89天的应计利息的贷款。
在 2022 年第三季度,我们对我们进行了再融资 三夹层贷款,并作为整体资本重组的一部分发放了商业抵押贷款。所有贷款均由纽约曼哈顿的一处超豪华住宅物业担保。这些贷款的摊销总成本为 2023 年 3 月 31 日 $743.9百万(净额)66.5百万美元特定CECL津贴)(包括美元)82.5百万付款——实物利息)。截至 2023年3月31日 这些贷款包括 (i) a $250.3百万商业抵押贷款(“优先贷款”),(ii)a $194.3百万优先夹层贷款(“高级夹层贷款”),(iii)a $283.8百万初级夹层贷款(“Junior Mezzanine A Loan”),以及(iv)a $15.5百万美元初级夹层贷款(净额一美元)66.5百万特惠CECL津贴)(“初级夹层B贷款” 连同Junior Mezzanine A贷款统称为 “初级夹层贷款”)。
在为高级夹层贷款和初级夹层贷款再融资时,我们修改了LIBOR+的利率,从而修改了与借款人的贷款条款15.7抵押隔夜融资利率(“SOFR”)的百分比+9.0来自LIBOR+的高级夹层贷款的百分比22.5% 到 SOFR+15.0Junior Mezzanine A 贷款的百分比,以及来自 LIBOR+17.5% 到 SOFR+15.0% 在 Junior Mezzanine B 贷款上。我们还延长了所有人的任期 三2022年7月至2024年9月的贷款,包括为期一年的延期。根据我们在ASC 310-20 “应收账款——不可退还的费用和其他成本”(“ASC 310-20”)下的分析,我们认为这种再融资是我们现有贷款的延续。根据与下属资本提供者的瀑布共享安排,我们选择自2021年7月1日起停止初级夹层A贷款和初级夹层B贷款的累积利息。在这次再融资之后,我们将继续不累积初级夹层贷款的利息。
根据ASC 326、“金融工具——信贷损失” 以及ASU 2022-02 “金融工具——信贷损失(主题 326)——问题债务重组和年份披露” 的通过,我们将优先夹层贷款和初级夹层贷款的再融资归类为降息和期限延长。截至2023年3月31日,优先夹层贷款和初级夹层贷款的摊销总成本为美元493.6百万(净额)66.5百万特定 CECL 津贴),或 5.8按摊销成本计算,占我们的商业抵押贷款和次级贷款以及其他贷款资产总额的百分比。截至2022年3月31日,标的物业的销售速度落后于借款人的商业计划和管理层的预期。根据截至2022年3月31日的这些信息,我们认为借款人遇到了财务困难,因此将风险评级更改为5并记录了美元30.0初级夹层B贷款的百万CECL特定补贴。在截至2022年12月31日的三个月中,我们额外记录了美元36.5百万美元 Junior Mezzanine B 贷款的特定CECL补贴,使贷款特定CECL补贴总额达到美元66.5百万,这是由于更广泛的市场不确定性导致2022年底超豪华住宅领域的销售步伐放缓。上面讨论的修改后的贷款条款已反映在我们对截至本季度的CECL的计算中 2023 年 3 月 31 日。R有关我们计算CECL津贴的更多信息,请参阅上面的 “CECL” 部分。截至每个 2023 年 3 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日,我们在这笔贷款中的摊销成本基础为美元15.5百万,其风险评级仍为5。
2017 年 3 月,我们在乔治亚州亚特兰大发起了第一笔由酒店担保的抵押贷款。截至 2022 年 5 月 1 日,由于 COVID-19 疫情的复苏速度低于预期,我们认为借款人面临财务困难并停止累积利息。在 2022 年第二季度,我们录得了 $7.0百万特定 CECL 津贴。此外,在 2022 年,我们修改了贷款,以提供 二对借款人的短期延期。 在 2022 年第四季度,贷款进入到期违约,当时我们正在与发起人就双方同意取消抵押品赎回权进行讨论。由于预计会被取消抵押品赎回权,我们 注销了先前记录的特定CECL津贴,以及 录制了一个 $7.02022 年 12 月 31 日合并运营报表中投资已实现收益(亏损)中的贷款已实现亏损百万美元.
2023 年 3 月 31 日,我们通过取消替代性抵押品赎回权获得了标的酒店的合法所有权,并确认了额外的 $4.8我们简明的合并运营报表中已实现的投资净亏损中的亏损为百万美元。已实现的亏损代表原始贷款的摊销成本与取消抵押品赎回权时收购的净房地产资产的公允价值之间的差额。有关其他披露,请参阅 “附注5——拥有的不动产”。
截至2023年3月31日和2022年12月31日,我去了 $0.5百万和 $9.5百万,分别地 与借款人在整个贷款组合中遇到财务困难有关的无准备金承诺。
其他贷款和贷款资产活动
在截至2023年3月31日的三个月中,我们没有确认任何实物支付利息1.2截至2022年3月31日的三个月为百万美元。
在截至 2023 年 3 月 31 日的三个月中,我们没有确认任何预付款罚款和加速费用2.1截至2022年3月31日的三个月为百万美元。
截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们的投资组合包括其他贷款资产,这些资产是证券化工具中的次级风险保留权益。与我们的次级风险保留权益相关的标的抵押贷款由位于美国各地的房地产投资组合担保。我们遭受下属损失的最大风险
风险保留利息仅限于此类权益的账面价值。截至2023年3月31日和2022年12月31日,账面价值均为美元51.1百万,由一笔利息组成,加权平均到期日为 1.2年和 1.4分别是年份。我们没有义务向这些次级风险保留权益提供财务支持,也不打算提供财务支持。这些权益按持有至到期核算,并按账面价值记录在我们的简明合并资产负债表上。
在截至2023年3月31日的三个月中,我们收到了英镑72.2百万 ($)88.4百万美元,假设我们的一笔由英国伦敦办公物业担保的商业抵押贷款全部还清为美元(“美元”),包括迄今为止应计的所有违约利息,约为美元0.7百万。在还款的同时,我们不再将先前出售的次级利息作为担保借款记录在合并资产负债表上,合并资产负债表的摊销成本基础为英镑20.8百万 ($)25.1百万美元(假设兑换成美元)。有关次级权益的更多详细信息,请参阅 “附注12——已售参与股份”。
贷款销售
我们可能会不时与其他各方进行销售交易。所有销售交易均根据ASC 860 “转让和服务”(“ASC 860”)进行评估。
在 2023 年第一季度,我们出售了我们的全部权益 三由欧洲各种房产担保的商业抵押贷款,总承诺额为欧元205.7百万 ($)219.0百万假设兑换成美元,其中欧元115.0百万或美元122.4假设转换为美元,则在出售时已获得资金(假设为百万美元)。此外,我们还出售了英镑的部分权益15.0百万 ($)18.2百万美元(假设转换为美元),由位于英国伦敦的混合用途物业担保的商业抵押贷款。这些销售是向经理的关联公司管理的实体进行的。我们根据ASC 860对交易进行了评估,并确定出售我们的全部权益和部分权益的出售符合销售会计标准。我们录得的净收益约为 $0.2在我们2023年3月31日的简明合并运营报表中,在已实现的投资净亏损中,与这些销售相关的百万美元。
注意事项 5 — 拥有的房地产
自有、持有用于投资的房地产
截至2023年3月31日,与持有用于投资的房地产相关的资产和负债由三处房产组成:华盛顿特区提供全方位服务的豪华酒店华盛顿特区酒店、位于纽约布鲁克林市中心的多户住宅开发物业布鲁克林开发项目和位于乔治亚州亚特兰大的亚特兰大酒店。
华盛顿特区酒店
2017 年,我们创立了 $20.0百万美元初级夹层贷款,次于:(i) a $110.0百万美元抵押贷款,以及 (ii) a $24.5百万优先夹层贷款,由哥伦比亚特区酒店担保。在 2020 年第一季度,我们录得了 $10.0百万特惠CECL补贴,并将我们的初级夹层贷款置于非应计状态。
2021 年 5 月 24 日,我们购买了这美元24.5百万美元高级夹层贷款按面值计算,并通过代替取消抵押品赎回权的契约获得了酒店的合法所有权。我们假设酒店是套装和负债(包括 $110.0百万美元抵押贷款),并额外记录了美元10.0百万美元费用,反映了酒店净资产的公允价值与贷款账面金额之间的差额。这个 $10.0假设所有权损失为百万美元加上先前记录的特定CECL补贴10.0百万产生了 $20.0百万已实现的投资亏损包含在我们2021年合并运营报表中的投资已实现收益(亏损)中。
2021 年 5 月 24 日,根据 ASC 805,“业务合并”" (“ASC 805”),我们分配了酒店收购资产和承担债务的公允价值。由于使用了大量不可观察的投入,非经常性公允价值计量在公允价值层次结构中被归类为三级。2021 年 6 月 29 日,我们偿还了这笔钱110.0以该物业为抵押贷款的百万美元。截至2022年3月1日,由土地、建筑物、家具固定装置和设备以及累计折旧(统称为 “REO固定资产”)和负债组成的酒店资产符合ASC主题360 “不动产、厂房和设备” 下的待售标准。因此,自2022年3月1日起,我们停止在简明的合并运营报表中记录建筑物和家具、固定装置和设备的折旧。
截至2023年3月1日,由于当前的市场状况,我们削减了积极的营销工作,并根据ASC Topic 360,将REO固定资产和负债从自有、待售的房地产重新归类为自有、持有用于投资的房地产。
REO 固定资产被重新归类为账面价值,然后在 2022 年 3 月被归类为待售状态
$4.0已确认折旧(百万美元),即如果资产仍留作投资本应记录的金额。所有其他资产和负债均被重新归类为简明合并资产负债表上的相应细列项目。 没有记录了与本次重新分类有关的已实现收益或损失。
截至2023年3月31日和2022年12月31日,与哥伦比亚特区酒店相关的净房地产资产的价值为美元154.2百万和美元155.9分别为百万。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,我们的运营净亏损为美元1.9百万和美元1.3分别是百万。
布鲁克林开发区
2015 年,我们创立了 $122.2百万多户住宅开发商业抵押贷款由纽约布鲁克林市中心的一系列房产担保。2020年,这笔贷款违约,我们记录了美元30.0百万特定 CECL 补贴,由于 COVID-19 导致的市场状况恶化。由于市场状况的改善,我们扭转了美元202021 年第二季度 CECL 特定 CECL 津贴的数百万份。在 2022 年第二季度,我们撤回了剩余的美元10百万特定的CECL补贴是市场租金增长和标的物业开发活动创造的价值的结果。
2022 年 8 月 3 日,我们通过代替取消抵押品赎回权的形式获得了该物业的合法所有权,并根据 ASC 805 对资产收购进行了核算。当时,我们在商业抵押贷款中的摊销成本基础为美元226.5百万。我们记录了假设的公允价值为美元的房地产270.1百万基于土地的市场价值。我们确认已实现收益为美元43.6百万,记录在我们合并运营报表的投资已实现收益(亏损)中,反映了收购时财产的公允价值与贷款账面价值之间的差额。由于使用了大量不可观察的投入,包括市场上类似房产的可比销售,非经常性公允价值衡量标准在公允价值层次结构中被归类为三级。自收购所有权以来,我们已经额外资本化了 $46.5百万的建筑和融资成本,包括 $13.9在截至2023年3月31日的三个月中,资本化了百万美元。截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们在该物业中的成本基础为美元316.6百万和美元302.7分别是百万。
获得所有权后,我们同时将该物业捐赠给了与第三方房地产开发商的合资企业。该实体被视为VIE,我们被确定为其主要受益人。 通过我们的全资子公司,我们持有 100根据我们的合资协议,合资企业和我们的合作伙伴的股权所有权百分比只有在获得一定回报后才有权获利。在获得该物业所有权的同时,我们获得了 $164.8该物业的建筑融资,数百万美元。截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们简明合并资产负债表上与自有、持有的投资房地产相关的债务中包含的建筑融资账面价值为美元160.6百万,净额 $4.2百万美元的递延融资成本和 $160.3百万,净额 $4.5分别为百万美元的递延融资成本。
建筑融资包括最高承诺额为美元388.4百万,一个月的定期利率 SOFR+2.55%,当前到期日为 2026 年 8 月,可以选择延长 一年,前提是满足某些条件。建筑融资协议包含要求我们的未支配流动性大于美元的契约100.0百万而且我们的净资产大于美元600.0百万。根据这些契约,我们的普通CECL津贴将重新添加到我们的净资产计算中。截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们都遵守了这些契约。
亚特兰大酒店
2017 年 3 月,我们发起了第一笔由亚特兰大酒店担保的抵押贷款。在 2022 年第二季度,由于 COVID-19 疫情的复苏速度低于预期,我们认为借款人遇到了财务困难。因此,我们停止累积贷款利息,并记录了美元7.0百万特定 CECL 津贴。
在 2022 年第四季度,我们注销了 $7.0百万此前记录了特定CECL补贴,并减少了该贷款的本金余额,该余额在我们的2022年12月31日合并运营报表中被记录为投资已实现亏损净额。
2023 年 3 月 31 日,我们通过取消替代性抵押品赎回权获得了亚特兰大酒店的合法所有权。 根据ASC 805,我们在2023年3月31日收购日对假设资产和负债的公允价值进行了如下分配:
| | | | | |
| 2023年3月31日 |
资产: | |
现金 | $ | 569 | |
建筑物 | 50,152 | |
土地 | 16,628 | |
家具、固定装置和设备 | 8,220 | |
其他资产 | 2,827 | |
总资产 | $ | 78,396 | |
负债: | |
应付账款、应计费用和其他负债 | $ | 3,396 | |
负债总额 | $ | 3,396 | |
净房地产资产 | $ | 75,000 | |
我们确定了 $75.0根据ASC 820 “公允价值衡量和披露”,使用了大量不可观察的投入,获得了百万公允价值的净房地产资产。因此,所拥有房地产的公允价值被归类为ASC 820规定的公允价值层次结构的第三级。有关我们的非经常性公允价值衡量标准的讨论,请参阅 “附注3——公允价值披露”。此外,我们确认已实现亏损为美元4.8百万,记入我们简明合并运营报表的已实现投资净亏损中。已实现的亏损代表原始贷款的摊销成本与所收购净资产的公允价值之间的差额。
在截至2023年3月31日的三个月中,我们没有记录酒店运营的收入或亏损。
注意事项 6 — 其他资产
下表详细列出了我们在指定日期的其他资产的组成部分(千美元): | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
应收利息 | $ | 65,738 | | | $ | 65,383 | |
服务商持有的贷款收益 | 1,044 | | | 3,371 | |
其他(1) | 9,641 | | | 1,853 | |
总计 | $ | 76,423 | | | $ | 70,607 | |
———————
(1)包括 $9.3截至2023年3月31日,来自房地产的百万其他资产。有关其他信息,请参阅 “注5 — 拥有的房地产”。
注意事项 7 — 担保债务安排,净额
我们利用担保债务安排为贷款组合中的发放活动提供资金。我们的担保债务安排包括担保信贷额度、私人证券化和循环信贷额度。在截至2023年3月31日的三个月中,我们进入了 二新的担保债务安排,包括与桑坦德银行纽约分行达成的信贷额度,以及由北卡罗来纳州美国银行管理的循环信贷额度(“循环信贷额度”),后者提供合并的美元470.0百万美元的额外容量,并将本表格 10-Q 所定义的 Atlas 设施规模扩大了美元83.3百万。
我们在2023年3月31日和2022年12月31日在担保债务安排下的借款详见下表(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 | |
| 最大借款金额(1) | | 未偿借款(1) | | 成熟度 (2) | | 最大借款金额(1) | | 未偿借款(1) | | 成熟度 (2) | |
摩根大通融资——美元(3)(4) | $ | 1,483,123 | | | $ | 1,247,388 | | | 2026 年 9 月 | | $ | 1,532,722 | | | $ | 1,306,320 | | | 2026 年 9 月 | |
摩根大通融资——英镑(3)(4) | 16,877 | | | 16,877 | | | 2026 年 9 月 | | 67,278 | | | 67,278 | | | 2026 年 9 月 | |
| | | | | | | | | | | | |
德意志银行融资——美元(3) | 700,000 | | | 385,818 | | | 2026 年 3 月 | | 700,000 | | | 385,818 | | | 2026 年 3 月 | |
阿特拉斯设施-美元(5) | 695,339 | | | 688,126 | | | 2027 年 3 月(6)(7) | | 635,653 | | | 632,747 | | | 2027 年 3 月(6)(7) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
汇丰银行贷款-英镑 | 372,095 | | | 372,095 | | | 2025 年 4 月 | | 364,423 | | | 364,423 | | | 2025 年 4 月 | |
汇丰银行贷款-欧元 | 276,299 | | | 276,299 | | | 2026 年 1 月(7) | | 272,890 | | | 272,890 | | | 2026 年 1 月 | |
高盛融资机制——美元 | 300,000 | | | 33,755 | | | 2025 年 11 月(8) | | 300,000 | | | 70,249 | | | 2025 年 11 月(8) | |
巴克莱融资——美元 | 200,000 | | | 111,909 | | | 2027 年 6 月(6) | | 200,000 | | | 111,909 | | | 2027 年 6 月 | |
三菱日联金融集团证券融资机制——英镑 | 198,355 | | | 198,355 | | | 2025 年 6 月(6) | | 194,272 | | | 194,272 | | | 2025 年 6 月 | |
桑坦德银行融资——美元 | 300,000 | | | 75,000 | | | 2025 年 2 月(6) | | — | | | — | | | 不适用 | |
桑坦德银行融资——欧元 | 58,531 | | | 54,202 | | | 2024 年 8 月 | | 57,807 | | | 53,320 | | | 2024 年 8 月 | |
担保信贷额度总额 | 4,600,619 | | | 3,459,824 | | | | | 4,325,045 | | | 3,459,226 | | | | |
巴克莱私人证券化——英镑、欧元、瑞典克朗 | 1,872,779 | | | 1,872,779 | | | 2026 年 2 月(7) | | 1,850,076 | | | 1,850,076 | | | 2026 年 2 月(7) | |
循环信贷额度-美元(9) | 170,000 | | | — | | | 2026 年 3 月 | | — | | | — | | | 不适用 | |
担保债务总额安排 | 6,643,398 | | | 5,332,603 | | | | | 6,175,121 | | | 5,309,302 | | | | |
减去:递延融资成本 | 不适用 | | (15,750) | | | | | 不适用 | | (12,477) | | | | |
担保债务安排总额,净额(10)(11)(12) | $ | 6,643,398 | | | $ | 5,316,853 | | | | | $ | 6,175,121 | | | $ | 5,296,825 | | | |
|
———————
(1)截至2023年3月31日,英镑(“GBP”)、欧元(“EUR”)和瑞典克朗(“SEK”)的借款转换为美元,汇率为 1.23, 1.08,以及 0.10,分别地。截至2022年12月31日,英镑、欧元和瑞典克朗的借款已转换为美元,汇率为 1.21, 1.07和 0.10,分别地。
(2)到期日假设我们选择的延期是在获得融资提供者的同意(如适用)的情况下行使的。
(3)摩根大通融资和德意志银行融资机制使我们能够选择接收美元、英镑或欧元的预付款。
(4)摩根大通融资机制允许使用美元1.5截至2023年3月31日,最高借款总额为10亿美元。摩根大通的融资机制暂时从美元扩大了规模1.5十亿到美元1.62022 年 8 月为十亿美元,最大借款额降至美元1.5截至 2023 年 1 月,已达十亿。
(5)阿特拉斯融资机制以前是瑞士信贷融资。有关更多讨论,请参见下面的 “—Atlas Facility”。
(6)假设融资是根据标的贷款提供的。
(7)代表与交易对手进行的各种融资的加权平均到期日。有关其他详细信息,请参见下文。
(8)假设设施进入 两年2023 年 11 月到期日之后的摊销期,允许对融资机制下的资产进行再融资或偿还。
(9)循环信贷额度的当前规定到期日为2026年3月。循环信贷额度下的借款按年利率计息,等于 (i) 浮动利率指数和 (ii) 固定利润率之和。循环信贷额度下的借款完全归公司某些担保人全资子公司。有关更多讨论,请参阅下面的 “—循环信贷额度”。
(10)截至2023年3月31日和2022年12月31日的加权平均借贷成本是适用的基准利率和信贷利差调整,外加美元利差:+2.35%/英镑:+1.92%/欧元:+1.54%/瑞典克朗:+1.50% 和美元:+2.28%/英镑:+2.02%/欧元:+1.54%/ 瑞典克朗:+1.50分别为%。
(11)截至2023年3月31日和2022年12月31日,基于成本的加权平均预付款率为 69.7% (65.6% (美元)/ 74.5% (英镑)/ 71.7% (欧元)/ 80.5% (瑞典克朗)) 和 68.8% (63.9% (美元)/ 74.0% (英镑)/ 72.1% (欧元)/ 80.5分别为%(瑞典克朗)。
(12)截至2023年3月31日和2022年12月31日,大约 58% 和 58这些有担保借款的未偿余额中有百分比归我们了。
我们的担保信贷额度的条款旨在使每家贷款机构的信贷敞口总体保持不变,占作为抵押给该融资机制的资产的标的价值的百分比。如果标的抵押品价值的信用下降,我们的杠杆率可能会降低。截至2023年3月31日还有 2022 年 12 月 31 日在我们的担保债务安排下,加权平均减幅约为mately 30.3% 和 31.21分别为%。我们的担保信贷额度不包含基于资本市场的按市值计价条款。
阿特拉斯设施
2023年2月8日,由于某些子公司收购了阿特拉斯证券化产品控股公司(“阿特拉斯基金”),这是对管理人附属公司管理的基金的全资投资,瑞士信贷股份公司证券化产品集团(“瑞士信贷股份公司”)的某些仓库资产和负债(“交易”),阿特拉斯收购了瑞士信贷基金(“阿特拉斯基金”)。为了实现瑞士信贷融资和相关协议的转让,公司及其一家子公司,与交易中标的协议的其他卖方和担保方类似,与瑞士信贷股份公司和阿特拉斯签订了综合转让、承担和修正协议以及某些相关协议。有关交易的进一步讨论,请参阅 “附注14——关联方交易”。
循环信贷额度
2023 年 3 月 3 日,我们加入了由北卡罗来纳州美国银行管理的循环信贷额度。循环信贷额度提供高达 $170.0百万笔借款由符合条件的商业抵押贷款和不动产自有资产担保。循环信贷额度的期限为 三年,将于 2026 年 3 月到期。循环信贷额度使我们能够通过符合条件的商业抵押贷款进行借款,最高限额为 两年以及不动产自有资产 六个月。截至2023年3月31日,我们在循环信贷额度上没有未偿还的借款。在结束的三个月中 2023 年 3 月 31 日,我们记录了 $27.4与之相关的未使用费用为数千美元 循环信贷额度.
与循环信贷额度相关的担保包含以下财务契约:(i)我们的流动性不得低于两者中较大者的金额 5占总追索权负债的百分比或 $30.0百万;(ii)我们的总负债与有形净资产的比率不能大于 4:1; (iii) 有形净资产必须大于美元1.25十亿以上 752017年3月31日之后任何股票发行的净现金收益的百分比;以及(iv)维持最低利息覆盖率为 1.5:1。截至2023年3月31日,我们遵守了循环信贷额度下的契约。
巴克莱私人证券化
我们是巴克莱银行有限公司私人证券化(“巴克莱私人证券化”)的当事方。目前在巴克莱证券化下融资的商业抵押贷款以英镑、欧元和瑞典克朗计价。
巴克莱私人证券化不包括每日保证金条款,赋予我们修改标的抵押品的某些条款的重大自由裁量权,包括免除某些违反贷款级别契约的行为,以及推迟或免除最长时间的还本付息 18月。证券化包括基于贷款价值的契约,这些契约具有去杠杆化要求,这些契约基于抵押品价值的显著下降,由与基础贷款协议条款相关的年度第三方(由我们聘请)评估程序确定。我们认为,这为我们提供了缓冲和可预测性,可以避免突然出现意想不到的结果和实质性的还款要求。
下表提供了截至2023年3月31日和2022年12月31日向巴克莱私人证券化认捐的商业抵押贷款的本金余额和账面价值(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 |
当地货币 | 计数 | | 杰出本金 | | 账面价值 |
英镑 | 7 | | $ | 1,544,534 | | | $ | 1,525,382 | |
欧元 | 5 | | 759,708 | | 754,935 |
瑞典克朗 | 1 | | 248,634 | | | 246,170 | |
总计 | 13 | | $ | 2,552,876 | | | $ | 2,526,487 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
当地货币 | 计数 | | 杰出本金 | | 账面价值 |
英镑 | 7 | | $ | 1,495,616 | | | $ | 1,475,241 | |
欧元 | 5 | | 752,531 | | 747,240 |
瑞典克朗 | 1 | | 248,064 | | | 245,714 | |
总计 | 13 | | $ | 2,496,211 | | | $ | 2,468,195 | |
下表列出了截至2023年3月31日在巴克莱私人证券化下融资的资产的未偿借款(按转换后的计算)和按货币分列的加权平均全面延期到期日(千美元): | | | | | | | | | | | |
| 未偿借款(1) | | 完全延长到期日(2) |
总额/加权平均英镑 | $ | 1,147,379 | | | 2026 年 5 月 |
总额/加权平均值 | 526,493 | | 2025 年 6 月(3) |
总额/加权平均值瑞典克朗 | 198,907 | | 2026 年 5 月 |
总证券化/加权平均证券化 | $ | 1,872,779 | | | 2026 年 2 月 |
———————
(1)截至 2023 年 3 月 31 日,我们有英镑930.0百万,欧元485.7百万和 kr2.1巴克莱私人证券化下的数十亿笔未偿借款由我们的某些商业抵押贷款担保。
(2)假设标的贷款延期至完全延长的到期日,并且我们选择的延期已行使。
(3)巴克莱私人证券化中的欧元部分具有 “常青树” 特征,因此该机制将持续到 一年并可由任何一方在特定日期终止,视通知日期而定,至少提前九至十二个月发出通知。
下表提供了截至2022年12月31日通过巴克莱私人证券化融资的资产的未偿借款(按转换后的计算)和按货币分列的加权平均全面延期到期日(千美元):
| | | | | | | | | | | |
| 未偿借款(1) | | 完全延长到期日(2) |
总额/加权平均英镑 | 1,125,420 | | 2026 年 5 月 |
总额/加权平均值 | 526,204 | | 2025 年 6 月(3) |
总额/加权平均值瑞典克朗 | 198,452 | | 2026 年 5 月 |
总证券化/加权平均证券化 | $ | 1,850,076 | | | 2026 年 2 月 |
———————
(1)截至 2022 年 12 月 31 日,我们有英镑931.4百万,欧元491.6百万和 kr2.1巴克莱私人证券化下的数十亿笔未偿借款由我们的某些商业抵押贷款担保。
(2)假设标的贷款延期至完全延长的到期日,并且我们选择的延期已行使。
(3)巴克莱私人证券化中的欧元部分具有 “常青树” 特征,因此该机制将持续到 一年并可由任何一方在特定日期终止,视通知日期而定,至少提前九至十二个月发出通知。
下表提供了我们简明合并资产负债表中包含的巴克莱私人证券化VIE的资产和负债(千美元):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
资产: | | | |
现金 | $ | 1,734 | | | $ | 758 | |
商业抵押贷款,净额(1) | 2,526,487 | | | 2,468,195 | |
其他资产 | 30,230 | | | 30,992 | |
总资产 | $ | 2,558,451 | | | $ | 2,499,945 | |
负债: | | | |
担保债务安排,净额(扣除递延融资成本) $2.7百万 和 $2.32023 年和 2022 年分别为百万) | $ | 1,870,088 | | | $ | 1,847,799 | |
应付账款、应计费用和其他负债(2) | 10,735 | | | 8,814 | |
负债总额 | $ | 1,880,823 | | | $ | 1,856,613 | |
———————
(1)CECL Al 将军之网$的余额8.0百万和 $8.2截至2023年3月31日和2022年12月31日,分别为百万人。
(2)包括与商业抵押贷款的无准备金承诺相关的通用CECL补贴,净额为of $2.9百万 和 $2.9截至2023年3月31日和2022年12月31日,分别为百万人。
下表提供了我们简明合并运营报表中包含的巴克莱私人证券化VIE的净收入(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月 |
| | | | | 2023 | | 2022 |
净利息收入: | | | | | | | |
商业抵押贷款的利息收入 | | | | | $ | 46,977 | | | $ | 28,714 | |
利息支出 | | | | | (23,133) | | | (9,588) | |
净利息收入 | | | | | $ | 23,844 | | | $ | 19,126 | |
| | | | | | | |
当前预期信用损失补贴减少(增加),净额 | | | | | 199 | | | 3,341 | |
外币折算收益(亏损) | | | | | 10,002 | | | (19,629) | |
净收入 | | | | | $ | 34,045 | | | $ | 2,838 | |
截至 2023 年 3 月 31 日,我们的借款还有以下剩余到期日(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 小于 1 年 | | 1 到 3 年份 | | 3 到 5 年份 | | 超过 5 年 | | 总计 |
摩根大通设施 | $ | 143,557 | | | $ | 527,349 | | | $ | 593,359 | | | $ | — | | | $ | 1,264,265 | |
德意志银行融资 | 88,359 | | | 130,892 | | | 166,567 | | | — | | | 385,818 | |
阿特拉斯设施 | — | | | 105,008 | | | 583,118 | | | — | | | 688,126 | |
汇丰银行设施 | — | | | 493,056 | | | 155,338 | | | — | | | 648,394 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
高盛设施 | — | | | 33,755 | | | — | | | — | | | 33,755 | |
巴克莱设施 | — | | | — | | | 111,909 | | | — | | | 111,909 | |
三菱日联金融集团证券基金 | — | | | 198,355 | | | — | | | — | | | 198,355 | |
桑坦德银行融资——美元 | — | | | 75,000 | | | — | | | — | | | 75,000 | |
桑坦德银行融资——欧元 | — | | | 54,202 | | | — | | | — | | | 54,202 | |
巴克莱私人证券化 | — | | | 716,189 | | | 1,156,590 | | | — | | | 1,872,779 | |
总计 | $ | 231,916 | | | $ | 2,333,806 | | | $ | 2,766,881 | | | $ | — | | | $ | 5,332,603 | |
上表反映了该融资机制的全面延期到期日,并假设具有 “常绿” 特征的贷款将继续延续到标的资产的全面延长到期日,并假设标的贷款是在融资提供者的同意下延长的。
下表汇总了截至2023年3月31日的未偿余额,以及截至2023年3月31日的三个月我们在担保债务安排下的借款的最大和平均月末余额(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日 | | 在截至2023年3月31日的三个月中 |
| 平衡 | | 抵押品的摊销成本 | | 月末最大值 平衡 | | 月末平均值 平衡 |
摩根大通设施 | $ | 1,264,265 | | | $ | 2,115,700 | | | $ | 1,324,226 | | | $ | 1,295,325 | |
德意志银行融资 | 385,818 | | | 569,703 | | | 385,818 | | | 385,818 | |
高盛设施 | 33,755 | | | 56,173 | | | 70,249 | | | 58,084 | |
阿特拉斯设施 | 688,126 | | | 939,299 | | | 688,126 | | | 650,791 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
汇丰银行设施 | 648,394 | | | 828,224 | | | 648,482 | | | 643,014 | |
巴克莱设施 | 111,909 | | | 138,652 | | | 111,909 | | | 111,909 | |
| | | | | | | |
三菱日联金融集团证券基金 | 198,355 | | | 267,448 | | | 198,355 | | | 196,576 | |
桑坦德银行融资——美元 | 75,000 | | | 99,389 | | | 75,000 | | | 50,000 | |
桑坦德银行融资——欧元 | 54,202 | | | 72,270 | | | 54,227 | | | 53,755 | |
巴克莱私人证券化 | 1,872,779 | | | 2,534,457 | | | 1,879,238 | | | 1,860,505 | |
总计 | $ | 5,332,603 | | | $ | 7,621,315 | | | | | |
下表汇总了我们在担保债务安排下借款截至2022年12月31日的未偿余额,以及截至2022年12月31日的年度的最大和平均月末余额(千美元)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | 截至2022年12月31日的财年 |
| 平衡 | | 抵押品的摊销成本 | | 月末最大值 平衡 | | 月末平均值 平衡 |
摩根大通设施 | $ | 1,373,598 | | | $ | 2,376,154 | | | $ | 1,584,171 | | | $ | 1,411,644 | |
德意志银行融资 | 385,818 | | | 565,387 | | | 432,455 | | | 400,337 | |
高盛设施 | 70,249 | | | 116,619 | | | 164,607 | | | 140,599 | |
阿特拉斯设施 | 632,747 | | | 855,119 | | | 633,143 | | | 541,245 | |
汇丰银行设施 | 637,313 | | | 813,716 | | | 660,004 | | | 501,674 | |
巴克莱设施 | 111,909 | | | 138,510 | | | 172,693 | | | 102,664 | |
三菱日联金融集团证券基金 | 194,272 | | | 261,319 | | | 194,272 | | | 156,499 | |
桑坦德银行 | 53,320 | | | 71,093 | | | 53,320 | | | 50,450 | |
巴克莱私人证券化 | 1,850,076 | | | 2,476,349 | | | 1,963,837 | | | 1,828,794 | |
总计 | $ | 5,309,302 | | | $ | 7,674,266 | | | | | |
债务契约
与我们的担保债务安排相关的担保包含以下财务契约:(i)有形净资产必须大于美元1.25十亿以上 752017年3月31日之后任何股票发行的净现金收益的百分比;(ii)我们的总负债与有形净资产的比率不能大于 3.75:1;以及 (iii) 我们的流动性不能小于等于两者中较大者的金额 5占总追索权负债的百分比或 $30.0百万。根据这些契约,我们的普通CECL津贴将重新添加到我们的有形净资产计算中。此外,就我们的循环信贷额度而言,我们必须将最低利息覆盖率维持在 1.5:1.
截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们遵守了每项有担保债务安排下的契约。
注意事项 8 — 优先担保定期贷款,净额
2019 年 5 月,我们输入了 $500.0百万优先担保定期贷款(“2026年定期贷款”),将于2026年5月到期,包含与留置权、资产出售、债务和对非全资实体的投资有关的限制。2026年定期贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率+ 2.75%,发行价格为 99.5%.
2021 年 3 月,我们额外投入了 $300.0百万份优先担保定期贷款,与2026年定期贷款(“2028年定期贷款”,以及与2026年定期贷款一起为 “定期贷款”)基本相同,将于2028年3月到期,包含与留置权、资产出售、债务和对非全资实体的投资有关的限制。2028年定期贷款的利息按伦敦银行同业拆借利率计算(下限为 0.50%) 加上 3.50%,发行价格为 99.0%.
定期贷款摊销,还款额为 0.25每季度承诺本金总额的百分比。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,我们偿还了美元1.3百万本金分别与2026年定期贷款有关。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,我们偿还了美元0.7百万本金分别与2028年定期贷款有关。
下表汇总了截至2023年3月31日的定期贷款条款(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金额 | 未摊销发行折扣(1) | 递延融资成本(1) | 账面价值 | 传播 | 到期日 |
2026 年定期贷款 | $ | 481,250 | | $ | (1,101) | | $ | (3,742) | | $ | 476,407 | | 2.75 | % | 5/15/2026 |
2028 年定期贷款 | 294,000 | | (2,107) | | (5,594) | | 286,299 | | 3.50 | % | 3/11/2028 |
总计 | $ | 775,250 | | $ | (3,208) | | $ | (9,336) | | $ | 762,706 | | | |
———————
(1) 未摊销的发行折扣和递延融资成本将分摊为相应定期贷款剩余期限内的利息支出。
下表汇总了截至2022年12月31日的定期贷款条款(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金额 | 未摊销发行折扣(1) | 递延融资成本(1) | 账面价值 | 传播 | 到期日 |
2026 年定期贷款 | $ | 482,500 | | $ | (1,190) | | $ | (6,106) | | $ | 475,204 | | 2.75 | % | 5/15/2026 |
2028 年定期贷款 | 294,750 | | (2,214) | | (3,927) | | 288,609 | | 3.50 | % | 3/11/2028 |
总计 | $ | 777,250 | | $ | (3,404) | | $ | (10,033) | | $ | 763,813 | | | |
———————
(1) 未摊销的发行折扣和递延融资成本将分摊为相应定期贷款剩余期限内的利息支出。
盟约
定期贷款的财务契约包括我们维持的要求:(i)总追索权债务与有形净资产的最大比率为 4:1;以及 (ii) 未抵押资产总额占平价债务总额的最大比率为 2.50:1。截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们遵守了定期贷款下的契约。
利率上限
在 2020 年第二季度,我们进入了 三年利率上限将伦敦银行同业拆借利率限制为 0.75%。这实际上将我们2026年定期贷款的最大全额优惠券限制为 3.50%。关于利率上限,我们发生了
前期费用为 $1.1截至2020年12月31日的年度的百万美元,我们在合并资产负债表上将其记录为递延融资成本。递延融资成本将在利率上限期内摊销,在我们的简明合并运营报表中,相应的摊销被确认为利息支出的一部分。
在截至2023年3月31日的三个月中,伦敦银行同业拆借利率超过了上限利率 0.75%。因此,在截至2023年3月31日的三个月中,我们从利率上限中获得了金额为美元的收益4.7百万,包含在我们简明的合并运营报表中利率套期保值工具的收益(亏损)中。已实现收益是当前利率远期曲线增加的结果,但部分被上限临近到期所抵消。
注意事项 9 — 高级担保票据,净额
2021 年 6 月,我们发行了 $500.0百万的 4.6252029 年到期的优先担保票据(“2029 年票据”)的百分比,我们为此获得了净收益495.0百万,扣除初始购买者的折扣和佣金后。除非提前回购或兑换,否则2029年票据将于2029年6月15日到期。2029年票据由第一优先留置权担保,与我们所有现有和未来的第一留置权债务(包括定期贷款下的债务)享有同等的还款权。2029年票据按面值发行,包含与留置权、债务和对非全资实体的投资有关的契约。2029 年票据的账面价值为495.0百万和美元494.8百万美元,扣除递延融资成本5.0百万和美元5.2截至2023年3月31日和2022年12月31日,分别为百万。
盟约
2029年票据包括某些契约,包括要求我们将未抵押资产总额与平价负债总额的比率维持在至少为 1.20:1。截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们遵守了所有契约。
注意事项 10 — 可转换优先票据,净额
在 二在2017年单独发行,我们发行的本金总额为美元345.0百万的 4.752022 年到期的可转换优先票据(“2022 年票据”)的百分比,我们为此收到了 $337.5百万,扣除承保折扣和发行费用后。在 2022 年第三季度,w我们偿还了 $345.02022 年票据面值现金本金总额为百万美元。
在 2018 年第四季度,我们发行了 $230.0百万的 5.3752023 年到期的可转换优先票据(“2023 年票据” 以及与 2022 年票据一起称为 “可转换票据”)的百分比,我们为此收到了 $223.7扣除承保折扣和发行费用后的百万美元。截至2023年3月31日,2023年票据的账面价值为美元222.5百万美元,未摊销折扣为美元0.4百万。
下表汇总了截至2023年3月31日的2023年票据的条款(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金额 | 优惠券利率 | 有效费率 (1) | 转化率 (2) | 到期日 | 剩余摊销期 |
| | | | | | |
2023 注意事项 | 222,910 | | 5.38 | % | 5.74 | % | 48.7187 | | 10/15/2023 | 0.54 |
总计 | $ | 222,910 | | | | | | |
下表汇总了截至2022年12月31日的2023年票据的条款(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金额 | 优惠券利率 | 有效费率 (1) | 转化率 (2) | 到期日 | 剩余摊销期 |
2023 注意事项 | 230,000 | | 5.38 | % | 5.85 | % | 48.7187 | | 10/15/2023 | 0.79 |
总计 | $ | 230,000 | | | | | | |
———————
(1)有效利率包括转换选项调整的影响(见下文脚注 (2)),其价值减少了初始负债并记入额外实收资本。截至2023年3月31日和2022年12月31日的有效利率反映了亚利桑那州立大学2020-06年 “债务——有转换和其他期权的债务(副题470-20)和衍生品和套期保值——实体自有股权合约”(“ASU 2020-06”)的通过以及债务的提前清除。
(2)我们可以选择以现金、普通股或两者的组合结算任何转换。转换率代表转换的可转换票据每千本金中可发行的普通股数量,包括与我们向股东支付的现金股息相关的调整,这些现金分红已根据规定延期和结转,尚未要求支付
根据适用的补充契约的条款。
2022 年 1 月 1 日,我们采用了 ASU 2020-06,它不再要求以反映发行人不可转换债务借款利率的方式单独核算转换时可能以现金结算(包括部分现金结算)的可转换债务工具的负债和权益部分。在亚利桑那州立大学 2020-06 年通过之前,我们归因于 $15.4可转换票据股权部分的收益中的百万美元(美元)11.02022 年票据的百万美元和 $4.4百万美元至2023年票据),代表发行当日收到的超过可转换票据负债部分公允价值的超额收益。在2022年1月1日我们通过修改后的回顾性方法采用ASU 2020-06之前,可转换票据的股权部分一直反映在合并资产负债表上的额外实收资本中。通过后,我们 (i) 对美元进行了重新分类12.0先前记录的与可转换票据的股权部分相关的百万美元摊销额从留存收益改为额外的实收资本,以及(ii)对剩余的未摊销余额进行了重新分类3.4百万美元转为额外的实收资本,这增加了可转换票据的成本基础,减少了合并资产负债表上的额外实收资本。
除非在有限情况下,否则我们可能无法在到期前赎回2023年票据。2023 年 3 月 20 日,我们回购了 $7.12023年票据的本金总额为百万美元,价格为 97%。由于这笔交易,我们记录了$的收益0.2在我们2023年3月31日的简明合并运营报表中,偿还债务的已实现收益为百万美元。收益代表2023年票据回购价格与账面金额之间的差额,扣除未摊销债务发行成本的相应金额。2023年3月31日我们普通股的收盘价为美元9.31当时低于2023年票据的每股转换价格。
合同利息支出总额约为美元3.0百万和美元7.2截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月,分别为百万美元。关于可转换票据负债部分折扣的摊销以及递延融资成本的摊销,我们报告的额外非现金利息支出约为美元0.4百万和美元0.8截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月,分别为百万美元。
注意事项 11 — 衍生品
我们使用远期货币合约来经济地对冲以美元以外货币计价的贷款下到期的利息和本金。
我们已经签订了一系列远期合约,在2027年2月之前的不同日期以商定金额的美元出售一定数量的外币(英镑、欧元和瑞典克朗)。这些远期合约的执行是为了在经济上确定我们预计将收到的与外币计价贷款投资相关的外币计价现金流的美元金额。
与我们的衍生交易对手的协议要求我们提供抵押品以保护净负债头寸。截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们在所有衍生品交易对手中均处于净资产状况,并且在这些衍生品合约下没有任何抵押品。
下表汇总了截至2023年3月31日的非指定外汇远期和利率上限:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 |
衍生品的类型 | 合约数量 | | 合计名义金额(以千计) | | 名义货币 | | 成熟度 | | 加权平均到期年限 |
外汇合约-英镑 | 118 | | 900,736 | | 英镑 | | 2023 年 4 月至 2027 年 2 月 | | 1.67 |
外汇合约-欧元 | 105 | | 440,260 | | 欧元 | | 2023 年 4 月至 2025 年 11 月 | | 1.61 |
外汇合约——瑞典克朗 | 18 | | 716,316 | | 瑞典克朗 | | 2023 年 5 月至 2026 年 5 月 | | 2.75 |
利率上限 | 1 | | 500,000 | | 美元 | | 2023 年 6 月 | | 0.21 |
下表汇总了截至2022年12月31日的非指定外汇远期和利率上限:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
衍生品的类型 | 合约数量 | | 合计名义金额(以千计) | | 名义货币 | | 成熟度 | | 加权平均到期年限 |
外汇合约-英镑 | 124 | | 936,930 | | 英镑 | | 2023 年 1 月至 2027 年 2 月 | | 1.78 |
外汇合约-欧元 | 130 | | 576,240 | | 欧元 | | 2023 年 1 月至 2025 年 11 月 | | 1.78 |
外汇合约——瑞典克朗 | 19 | | 730,432 | | 瑞典克朗 | | 2023 年 2 月至 2026 年 5 月 | | 2.95 |
利率上限 | 1 | | 500,000 | | 美元 | | 2023 年 6 月 | | 0.46 |
根据ASC 815 “衍生品和套期保值” 的定义,我们没有将任何衍生工具指定为对冲工具,因此,我们的衍生工具公允价值的变化直接记录在收益中。 下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,我们与衍生品相关的简明合并运营报表中确认的金额(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 收益(亏损)金额 在收入中确认 |
| | | | | 截至3月31日的三个月 |
| 收入中确认的收益(亏损)地点 | | | | | | 2023 | | 2022 | | |
远期货币合约 | 衍生工具的未实现收益(亏损) | | | | | | $ | (35,851) | | | $ | 18,142 | | | |
远期货币合约 | 衍生工具的已实现收益 | | | | | | 21,716 | | | 4,620 | | | |
总计 | | | | | | | $ | (14,135) | | | $ | 22,762 | | | |
2020 年 6 月,我们设定了大约美元的利率上限1.1百万。我们利用利率上限来有效限制伦敦银行同业拆借利率的超过,从而管理优先担保定期贷款借款的可变现金流敞口 0.75%。这实际上将我们优先担保定期贷款的最大全押息率限制为 3.50%。在我们的合并运营报表中,与利率上限相关的未实现收益或亏损在利率套期保值工具的未实现收益下记入净额。在截至2023年3月31日的三个月中,伦敦银行同业拆借利率超过了上限利率 0.75%。因此,在截至2023年3月31日的三个月中,我们从利率上限中获得了金额为美元的收益4.7百万,包含在我们简明的合并运营报表中利率套期保值工具的收益(亏损)中。已实现收益是当前利率远期曲线增加的结果,但部分被上限临近到期所抵消。在截至2022年3月31日的三个月中,没有录得任何已实现的收益。 下表汇总了我们在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中与利率上限相关的简明合并运营报表中确认的金额(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 收益(亏损)金额 在收入中确认 |
| | | 截至3月31日的三个月 |
| 收入中确认的收益(亏损)所在地 | | 2023 | | | 2022 | | | | |
利率上限(1) | 利率对冲工具的未实现收益(亏损) | | $ | (4,813) | | | | $ | 6,321 | | | | | |
利率上限(1) | 利率对冲工具的已实现收益 | | 4,706 | | | | — | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
总计 | | | $ | (107) | | | | $ | 6,321 | | | | | |
———————
(1)名义金额为 $500.02023 年 3 月 31 日和 2022 年 3 月 31 日为百万人。
下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日与我们的衍生品相关的总资产和负债金额(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 已确认资产总额 | | 我们的简明合并资产负债表中抵消的总金额 | | 净金额 的资产 演示于 我们的简明合并资产负债表 | | 已确认资产总额 | | 格罗斯 金额 我们的抵消 合并资产负债表 | | 我们的合并资产负债表中列报的资产净额 |
远期货币合约 | $ | 106,825 | | | $ | (23,176) | | | $ | 83,649 | | | $ | 143,285 | | | $ | (23,786) | | | $ | 119,499 | |
利率上限 | 5,256 | | | — | | | 5,256 | | | 9,141 | | | — | | | 9,141 | |
衍生资产(负债)总额 | $ | 112,081 | | | $ | (23,176) | | | $ | 88,905 | | | $ | 152,426 | | | $ | (23,786) | | | $ | 128,640 | |
注意事项 12 — 已售参赛作品
出售的参与权代表我们发放并随后部分出售的贷款的次级权益。我们在简明的合并资产负债表中将作为有担保借款出售的参与权包括资产和无追索权负债,因为根据ASC 860,参与权不符合出售资格。在我们的简明合并运营报表中,出售股份所获得的收入记录为利息收入,相同金额记录为利息支出。
2020 年 12 月,我们卖出了一英镑6.7百万 ($)8.9我们于 2017 年 12 月发放的第一笔抵押贷款抵押了位于英国伦敦的一栋办公楼抵押的按面值利息(假设在转账时转换为美元),金额为百万美元。在这次出售中,我们转移了剩余的无资金承诺(英镑)19.1百万 ($)25.3百万美元(假设在转账时转换为美元)。出售的参与权益次于我们的第一笔抵押贷款,在我们的合并资产负债表上被记为有担保借款。2023 年 1 月,第一笔抵押贷款,包括已出售的分成贷款,已全部偿还,包括迄今为止应计的所有合同和违约利息。
下表详细列出了我们简明合并资产负债表中包含的已出售的参与权(千美元):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
通过商业抵押贷款出售的股份 | $ | — | | | $ | 25,130 | |
| | | |
已售出参赛作品总数 | $ | — | | | $ | 25,130 | |
注意事项 13 — 应付账款、应计费用和其他负债
下表详细列出了我们的应付账款、应计费用和其他负债(千美元)的组成部分: | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
根据衍生协议持有的抵押品 | $ | 87,790 | | | $ | 138,620 | |
应计应付股息 | 53,006 | | | 53,203 | |
应计应付利息 | 35,537 | | | 23,943 | |
应付账款和其他负债(1) | 12,429 | | | 7,247 | |
针对无准备金承诺的普通CECL补贴(2) | 4,695 | | | 4,347 | |
总计 | $ | 193,457 | | | $ | 227,360 | |
———————
(1)包括 $11.7百万和美元1.1截至2023年3月31日和2022年12月31日,自有、持有用于投资的房地产资产负债表上的应付账款和其他负债分别为百万美元。
(2)有关截至2023年3月31日和2022年12月31日的无准备金承诺通用CECL补贴的额外披露,请参阅 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额”。
注意事项 14 — 关联方交易
管理协议
在2009年9月的首次公开募股中,我们与经理签订了管理协议(“管理协议”),其中描述了经理提供的服务及其对这些服务的补偿。经理负责管理我们的日常运营,但须遵守指示
以及对我们董事会的监督。
根据管理协议的条款,向经理支付的基本管理费等于 1.5我们股东权益(定义见管理协议)的年百分比,按季度计算和支付(现金)。
管理协议的期限自动连续续期 一年期限为 2022 年 9 月 29 日,并将在此后的每个周年日自动续订。管理协议可能在到期后终止 一年只有在我们至少三分之二的独立董事投赞成票后,才能根据以下理由延长任期:(1) 经理的表现不令人满意,对ARI造成重大损害;或 (2) 认定应付给经理的管理费不公平,但经理有权通过接受我们至少三分之二的独立董事同意的双方均可接受的管理费削减来防止因不公平的费用而解雇。至少必须向经理提供任何此类解雇的书面通知 180在当时的现有期限到期前几天,将获得相当于以下条件的终止费 三乘以该期间平均年度基本管理费的总和 24-终止日期之前的一个月,截至终止日期之前最近完成的财政季度结束时计算。2023 年 3 月,我们的独立董事举行了一次会议,讨论了经理的业绩和管理费水平,此后,我们决定不寻求终止管理协议。
我们花了大约 $9.5百万和美元9.4截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月,管理协议下的基本管理费分别为百万美元。
除了基本管理费外,我们还负责向经理偿还经理代表我们支付的某些费用或经理向我们提供的某些服务。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,我们支付的费用总额为美元1.2百万和美元0.9百万美元分别与经理根据管理协议代表我们支付的某些费用的报销有关。经理产生并由我们报销的费用反映在相应的简明合并运营报表支出类别或我们根据项目性质的简明合并资产负债表中。
截至2023年3月31日和2022年12月31日,在我们的简明合并资产负债表上,应向关联方支付的款项约为美元9.5百万和美元9.7分别为根据管理协议已产生但尚未支付的基本管理费。
应收贷款
我们拥有 三夹层贷款和商业抵押贷款,由纽约曼哈顿目前在建的同一套超豪华住宅物业担保。在2021年第三季度,由管理人的关联公司管理的一辆汽车将其初级夹层B贷款头寸转让给了公司,在这次转让中,该物业的一家下属资本提供者向该车辆支付了代表初级夹层B贷款头寸原始本金余额的价格,该车辆同意放弃其在Junior Mezzanine B贷款中的应计利息。在 2022 年第三季度,我们对夹层贷款进行了再融资,并发放了商业抵押贷款,这是整体资本重组的一部分。由经理关联公司管理的实体持有的夹层头寸已得到偿还。有关更多信息,请参阅 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额”。
在 2022 年第三季度,我们转账了英镑293.4百万 ($)327.7百万美元(假设转换为美元),与位于英国伦敦的混合用途开发物业相关的向管理人附属公司管理的实体支付的无资金承付款。
在 2023 年第一季度,我们转让了 (i) 的权益 三由欧洲各种房产担保的商业抵押贷款,总承诺额为欧元205.7百万(其中 €115.0在出售时已筹集了百万英镑),以及(ii)部分利息为英镑15.0百万美元的商业抵押贷款,由位于英国伦敦的混合用途物业担保。这些转账是向经理的关联公司管理的实体进行的。有关更多披露,请参阅 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额”。
定期贷款
2021 年 3 月,管理人的关联公司阿波罗环球基金有限责任公司担任我们发行 2028 年定期贷款的八个安排人之一,并获得了 $0.2百万的安排费。此外,由经理的关联公司管理的资金投资于 $30.02028 年定期贷款中的百万美元。
高级担保票据
2021年6月,管理人的关联公司阿波罗环球证券有限责任公司作为发行2029年票据的八位初始购买者之一,获得了美元0.4百万的初始购买者的折扣和佣金。
意大利直接贷款结构
2021年第四季度,我们成立了意大利封闭式另类投资基金(“AIF”),由其管理
受监管的另类投资基金管理公司阿波罗投资管理欧洲(卢森堡)S.A R.L(
“AIFM”),经理的关联公司。在截至2023年3月31日的三个月中,AIF的余额为美元16.8应付给AIFM的数千笔费用,在我们的简明合并资产负债表中记录为应付关联方。在截至2022年3月31日的三个月中,产生的费用微乎其微。
阿特拉斯设施
2023 年 2 月 8 日,由于某些子公司收购 Atlas(这是对管理人附属公司管理的基金的全资投资),阿特拉斯收购了瑞士信贷基金。为了实现瑞士信贷融资和相关协议的转让,公司及其一家子公司,与交易中标的协议的其他卖方和担保方类似,与瑞士信贷股份公司和阿特拉斯签订了综合转让、承担和修正协议以及某些相关协议. 收购时,我们有 $632.3瑞士信贷融资机制的百万美元担保债务,包括四笔商业抵押贷款。在截至2023年3月31日的三个月中, 一在Atlas融资机制中增加了商业抵押贷款,总额为$83百万的有担保债务。有关更多讨论,请参阅 “附注7——担保债务安排,净额”。
注十五 — 基于股份的支付
2009年9月23日,我们的董事会批准了阿波罗商业房地产金融公司2009年股权激励计划(“2009 LTIP”),2019年4月16日,我们的董事会批准了经修订和重述的阿波罗商业房地产金融公司2019年股权激励计划(“2019 LTIP”,以及2009年LTIP,“LTIP”),该计划修订并重申了2009年的LTIP。继我们的股东在2019年6月12日的2019年年度股东大会上批准了2019年LTIP之后,2009年LTIP下没有或将要颁发任何其他奖项,根据2009年LTIP授予的所有杰出奖励仍然有效。
2019年LTIP规定授予限制性普通股、限制性股票单位(“RSU”)和其他基于股票的奖励,总额不超过 7,000,000我们的普通股。LTips由董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)管理,LTIPs下的所有补助金都必须得到薪酬委员会的批准。
我们确认的股票薪酬支出为美元4.4百万和美元4.7在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,分别有100万只与限制性股票和RSU归属有关。
下表汇总了截至2023年3月31日的三个月中限制性普通股和限制性股票单位的授予、归属和没收情况: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 类型 | | 限制性股票 | | RSU | | 授予日期公允价值(百万美元) |
| | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至 2022 年 12 月 31 日已发行 | | 56,102 | | | 2,865,154 | | | |
| 已授予 | | — | | | — | | | 不适用 |
| 既得 | | — | | | — | | | 不适用 |
| 没收 | | — | | | — | | | 不适用 |
截至 2023 年 3 月 31 日已发放 | | 56,102 | | | 2,865,154 | | | |
以下是截至2023年3月31日的限制性股票和RSU归属日期摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
归属年份 | | 限制性股票 | | RSU | | 奖项总数 |
| | | | | | |
| | | | | | |
2023 | | 52,768 | | | 1,397,011 | | | 1,449,779 | |
2024 | | 3,334 | | | 954,415 | | | 957,749 | |
2025 | | — | | | 513,728 | | | 513,728 | |
总计 | | 56,102 | | | 2,865,154 | | | 2,921,256 | |
截至 2023 年 3 月 31 日,我们的未确认薪酬支出约为 $0.1百万和美元29.9如上表所示,百万美元分别与限制性股票奖励和限制性股票的授予有关。
RSU 配送
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,我们交付了 670,044和 647,349的普通股 1,233,711和 1,136,525分别归属限制性单位。我们允许RSU参与者在最初授予和归属的限制性股票的基础上减少其股票交付额,从而结清其纳税负债。经参与者同意,该金额将导致向经理支付与该纳税义务相关的现金,并对我们的简明合并股东权益变动表中的额外已付资本进行相应调整。调整幅度为 $6.7百万和美元7.0截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月,分别为百万美元。该调整是减少与我们的股权激励计划相关的资本,在我们的简明合并股东权益变动表中扣除了与股权激励计划相关的资本增加。
注意事项 16 — 股东权益
我们的法定资本存量包括 450,000,000普通股,$0.01每股面值和 50,000,000优先股股份,$0.01每股面值。截至2023年3月31日, 141,266,039普通股已发行和流通,以及 6,770,393的股份 7.25% B-1系列优先股已发行并已发行。B-1 系列优先股,面值为 $0.01每股,清算优先权为美元25.00每股。
分红。 下表详细说明了我们的分红活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月 |
每股申报的股息: | | | | | 2023 | | 2022 | | |
普通股 | | | | | $0.35 | | $0.35 | | |
| | | | | | | | | |
B-1 系列优先股 | | | | | 0.45 | | 0.45 | | |
普通股回购。有 不在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,普通股回购活动。截至 2023 年 3 月 31 日,有 $172.2根据我们的股票回购计划,还有一百万美元的授权。
注意事项 17 — 承付款和或有开支
法律诉讼。 我们可能会不时参与正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。2018年6月28日,AmBase Corporation、111 West 57t Manager Funding LLC和111 West 57th Investment LLC在纽约最高法院提起了一项现已被驳回的诉讼,标题为AmBase Corporation等人诉ACREFI Mortgage Lending, LLC等人(编号653251/2018)(“阿波罗诉讼”)。该申诉将(i)公司的全资子公司(“子公司”)、(ii)公司以及(iii)由阿波罗管理的某些基金列为被告,阿波罗管理的某些基金是针对纽约曼哈顿住宅公寓楼开发的夹层贷款的共同贷款人。原告称,被告侵权干涉了原告与该项目开发商的合资协议,被告协助和教唆该项目的开发商违反信托义务。原告声称损失了一美元70.0百万投资加上惩罚性赔偿。被告的驳回动议于2019年10月23日获得批准,法院于2019年11月8日作出判决,驳回了全部申诉。原告提出上诉,双方充分通报了上诉,然后原告撤销了上诉,该案仍被驳回。
原告在2021年同样在纽约最高法院提起的另一起诉讼,即111 West 57th Investor LLC诉 111W57 Mezz Investor LLC(编号655031/2017)(“2021年4月诉讼”)中修改了申诉,将阿波罗环球管理公司、子公司、公司和阿波罗管理的某些基金列为被告。2021 年 4 月的行动涉及重叠的索赔以及与《阿波罗行动》相同的公寓开发项目。被告提出驳回动议,该动议于2022年12月15日获得部分批准,部分被驳回。法院驳回了对阿波罗环球管理公司及其公司的索赔。原告已对驳回提出上诉,以恢复对Apollo Global Management, Inc.的索赔。针对包括子公司在内的夹层贷款共同贷款人的阿波罗实体的索赔仍在审理中。阿波罗将对剩余索赔的决定提出上诉。目前无法对可能的损失(如果有的话)做出合理的估计。该公司认为该诉讼中的主张毫无根据。
贷款承诺。正如 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额” 中所述,截至2023年3月31日,我们有美元0.87数十亿美元的无准备金承诺与我们的商业抵押贷款和次级贷款有关。融资的时间和金额尚不确定,因为这些承诺涉及建筑成本贷款、资本支出、租赁成本、利息和持有成本等。因此,未来的时间和金额
资金取决于我们贷款标的资产的进展和表现。根据合同,随着时间的推移,我们的某些贷款机构有义务为这些贷款承诺中的应纳税部分提供资金,而其他贷款机构则对未来的贷款融资义务有一定程度的自由裁量权。预计未到位的承付款总额将超过剩余的款项 3.6这些贷款的年加权平均期限。
冠状病毒病。尽管由于全球和国内的疫苗接种工作,更加正常化的活动已经恢复,全球经济活动也有所改善,但围绕 COVID-19 及其变体对我们的业务和整个经济的影响,仍然存在各种不确定性,包括对供应链、通货膨胀和劳动力短缺的长期宏观经济影响。
截至 2023 年 3 月 31 日,我们的简明合并资产负债表中尚未记录任何与 COVID-19 相关的突发事件。在某种程度上,COVID-19 继续导致全球经济混乱,我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会继续受到不利影响。有关 COVID-19 的进一步讨论,请参阅 “附注 2-重要会计政策摘要”。
注十八 — 金融工具的公允价值
下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们的简明合并资产负债表上未按公允价值计账的金融工具的账面价值和估计公允价值(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 携带 价值 | | 估计的 公允价值 | | 携带 价值 | | 估计的 公允价值 |
现金和现金等价物 | $ | 331,533 | | | $ | 331,533 | | | $ | 222,030 | | | $ | 222,030 | |
商业抵押贷款,净额 | 7,879,205 | | | 7,818,304 | | | 8,121,109 | | | 8,083,410 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额(1) | 592,863 | | | 590,409 | | | 560,881 | | | 558,740 | |
| | | | | | | |
担保债务安排,净额 | (5,316,853) | | | (5,316,853) | | | (5,296,825) | | | (5,296,825) | |
定期贷款,净额 | (762,706) | | | (671,528) | | | (763,813) | | | (731,709) | |
高级担保票据,净额 | (495,040) | | | (346,250) | | | (494,844) | | | (400,950) | |
2023 注意事项 | (222,467) | | | (217,600) | | | (229,361) | | | (225,366) | |
与自有、持有用于投资的房地产相关的债务,净额 | (160,611) | | | (160,611) | | | (160,294) | | | (160,294) | |
已售参与品 | — | | | — | | | (25,130) | | | (25,130) | |
| | | | | | | |
———————
(1)包括证券化工具的次级风险保留权益,其估计公允价值接近其账面价值。
为了确定上述金融工具的估计公允价值,使用包括信贷假设在内的市场利率来折现合同现金流。估计的公允价值不一定代表我们在处置金融工具时可以实现的金额。使用不同的市场假设或估算方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。现金和现金等价物、可转换优先票据、净额和定期贷款净额的公允价值估算值是使用 “附注3——公允价值披露” 中定义的可观察的一级输入来衡量的。上表中所有其他金融工具的公允价值估计值是使用重要估计值或 “附注3——公允价值披露” 中定义的不可观察的三级输入来衡量的。
注 19 — 每股净收益
ASC 260 “每股收益” 要求使用两类方法来计算每类普通股和参与证券所列所有时期的每股收益,就好像该期间的所有收益都已分配一样。在两类方法下,在净收益期间,首先减少所有类别证券申报的股息的净收入,得出未分配的收益。在净亏损期间,只有当参与证券有权参与该实体的收益并且有客观上可以确定的分享该实体净亏损的合同义务时,才会减少在参与证券上申报的股息的净亏损。
剩余收益分配给普通股股东和参与证券,前提是每只证券共享收益,就好像该期间的所有收益都已分配一样。然后将每个总数除以适用的股票数量,得出每股基本收益。对于摊薄后的收益,分母包括所有已发行普通股和假定已发行的所有潜在普通股(如果具有摊薄性)。分子会根据假设这些潜在普通股的转换所导致的任何收入或亏损变化进行调整。
下表显示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月普通股每股基本和摊薄净收益的计算结果(除每股数据外,以千美元计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月 |
| | | | | 2023 | | 2022 | |
基本收益 | | | | | | | | |
净收入 | | | | | $ | 48,916 | | | $ | 15,238 | | |
减去:优先股息 | | | | | (3,068) | | | (3,068) | | |
普通股股东可获得的净收益 | | | | | $ | 45,848 | | | $ | 12,170 | | |
减去:参与证券的股息 | | | | | (1,003) | | | (899) | | |
基本收益 | | | | | $ | 44,845 | | | $ | 11,271 | | |
| | | | | | | | |
摊薄后收益 | | | | | | | | |
基本收益 | | | | | $ | 44,845 | | | $ | 11,271 | | |
加:参与证券的股息 | | | | | 1,003 | | | — | | |
增加:可转换票据的利息支出 | | | | | 3,445 | | | — | | |
摊薄后收益 | | | | | $ | 49,293 | | | $ | 11,271 | | |
| | | | | | | | |
股票数量: | | | | | | | | |
已发行普通股的基本加权平均数 | | | | | 141,072,471 | | | 140,353,386 | | |
已发行普通股的摊薄后加权平均股 | | | | | 155,483,979 | | | 140,353,386 | | |
| | | | | | | | |
归属于普通股股东的每股收益 | | | | | | | | |
基本 | | | | | $ | 0.32 | | | $ | 0.08 | | |
稀释 | | | | | $ | 0.32 | | | $ | 0.08 | | |
| | | | | | | | |
对每股收益的摊薄效应是使用 “如果转换的” 方法确定的,即未偿还的可转换票据的利息支出加回摊薄后的每股收益分子,所有潜在摊薄的股票都包含在摊薄后的每股收益分母中。对于 截至2023年3月31日的三个月, 11,189,949可转换票据的加权平均潜在可发行股票已包含在摊薄后每股收益分母中,因为其效应具有摊薄作用。对于 三个月结束了 2022年3月31日 28,533,271可转换票据的加权平均潜在可发行股票被排除在摊薄后每股收益分母中,因为其影响是反摊薄的。 有关进一步讨论,请参阅 “附注10——可转换优先票据,净额”。
在截至2023年3月31日的三个月中, 3,221,559加权平均未归属限制性股票单位被纳入摊薄后每股净收益的计算中,因为其影响具有摊薄作用。在截至2022年3月31日的三个月中, 2,571,417加权平均未归属限制性股票单位被排除在摊薄后每股净收益的计算中,因为其影响是反摊薄的。
注意事项 20 — 后续事件
在截至2023年3月31日的季度之后,发生了以下事件:
投资活动: 我们资助了大约 $30.5百万美元用于之前关闭的贷款,并额外资本化了美元4.2与我们拥有和持有用于投资的房地产相关的数百万美元的建筑和融资成本。
贷款还款: 我们收到了大约 $29.0百万来自贷款还款。
其他贷款活动: 我们收到了 $60.0100万美元全额偿还了我们的一笔由亚利桑那州图森市一家豪华酒店担保的商业抵押贷款。
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
前瞻性信息
我们在此发表前瞻性陈述,并将在未来向美国证券交易委员会提交的文件、新闻稿或其他书面或口头通信中作出前瞻性陈述,这符合经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》(“交易法”)第21E条的含义。对于这些陈述,我们声称对此类章节中包含的前瞻性陈述提供安全港保护。前瞻性陈述存在重大风险和不确定性,其中许多风险和不确定性难以预测,通常是我们无法控制的。这些前瞻性陈述包括有关我们业务可能或假设的未来业绩、财务状况、流动性、经营业绩、计划和目标的信息。当我们使用 “相信”、“期望”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能” 或类似表达方式时,它旨在识别前瞻性陈述。除其他外,有关以下主题的陈述可能是前瞻性的:COVID-19 疫情的宏观和微观经济影响;利率和通货膨胀上升;我们行业的市场趋势、利率、房地产价值、债务证券市场或整体经济;对商业房地产贷款的需求;我们的业务和投资战略;我们的经营业绩;美国政府和美国以外政府的行动和举措、政府政策的变化以及执行和影响的这些行动、举措和政策;总体经济状况或特定地理区域的经济状况;经济趋势和经济复苏;我们获得和维持融资安排,包括担保债务安排和证券化的能力;无准备金承诺未来预期融资的时间和金额;传统贷款机构债务融资的可获得性;短期贷款延期的数量;对新资本取代到期贷款的需求;预期杠杆率;证券市场的总体波动我们参与的内容;资产价值的变化;目标资产的范围;我们的目标资产与用于为此类资产提供资金的任何借款之间的利率不匹配;目标资产的利率和市场价值的变化;目标资产的预付款利率的变化;对冲工具对目标资产的影响;目标资产的违约率或回收率下降;套期保值策略可能或不保护我们的程度来自利率波动;政府监管的影响和变化、税法和税率、会计、法律或监管问题或指导及类似事项;出于美国联邦所得税目的,我们继续保持房地产投资信托基金的资格;根据经修订的 1940 年《投资公司法》(“1940 年法案”),我们继续被禁止注册;收购商业抵押贷款相关、房地产相关和其他证券的机会;合格人员的可用性;与我们向我们进行分配的能力有关的估计未来的股东;我们的现在和未来的潜在竞争; 以及意外费用或意外负债, 包括与诉讼有关的费用.
前瞻性陈述基于我们对未来业绩的信念、假设和预期,并考虑了我们目前可用的所有信息。前瞻性陈述不是对未来事件的预测。这些信念、假设和期望可能会因许多可能的事件或因素而改变,但并非所有这些事件或因素都是我们所知道的。请参阅 “第 1A 项。风险因素” 我们最新的10-K表年度报告。这些以及其他风险、不确定性和因素,包括我们向美国证券交易委员会提交的年度、季度和当前报告中描述的风险、不确定性和因素,可能导致我们的实际业绩与我们发表的任何前瞻性陈述中包含的业绩存在重大差异。所有前瞻性陈述仅代表截至其发表之日。随着时间的推移,新的风险和不确定性会出现,无法预测这些事件或它们会如何影响我们。除非法律要求,否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
概述
我们是一家马里兰州公司,出于美国联邦所得税的目的,我们选择以房地产投资信托基金的形式纳税。我们主要发起、收购、投资和管理商业首次抵押贷款、次级融资和其他与商业房地产相关的债务投资。这些资产类别被称为我们的目标资产。
我们由经理进行外部管理和提供咨询,经理是阿波罗的间接子公司。Apollo是一家全球高增长的另类资产管理公司,截至2022年12月31日,管理的资产约为5476亿美元。
经理由一支由经验丰富的资深房地产专业人士组成的团队领导,他们在承保和构建商业房地产融资交易方面拥有丰富的专业知识。我们受益于阿波罗的全球基础设施和运营平台,通过该平台,我们能够寻找、评估和管理目标资产的潜在投资。
当前的市场状况
某些外部事件,例如公共卫生问题,包括持续的 COVID-19 疫情、自然灾害和地缘政治事件,包括俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突,对全球经济产生了不利影响,并导致了金融市场的剧烈波动。由于此类外部事件和最近的宏观经济趋势(包括通货膨胀和利率上升)造成的各种不确定性,可能会出现进一步的商业风险。第 1A 项概述了迄今为止影响我们并可能继续影响我们的一些因素。我们最重要的 “风险因素”
最近的 10-K 表年度报告。
关键会计政策与估算值的使用
我们的财务报表是根据公认会计原则编制的,公认会计原则要求使用估计和假设,涉及对未来不确定性作出判断和使用假设。最关键的会计政策涉及影响我们申报的资产和负债以及报告的收入和支出的决策和评估。我们认为,根据我们目前掌握的信息,这些财务报表所依据的所有决策和评估都是合理的。下文讨论了我们认为对投资者理解我们的财务业绩和状况最为关键且需要复杂的管理层判断的会计政策和估计。
我们在最新的10-K表年度报告 “第7项” 下描述的关键会计政策没有发生重大变化。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——关键会计政策和估算值的使用。”
有关我们重要会计政策的完整清单和说明,请参阅我们最新的10-K表年度报告合并财务报表中的 “附注2——重要会计政策摘要”。
拥有的房地产(及相关债务)
为了最大限度地收回违约贷款,我们可能会通过取消抵押品赎回权或以契约代替取消抵押品赎回权,假设标的抵押品的合法所有权或实际占有权。根据ASC主题805 “业务合并” 下的收购方法,丧失抵押品赎回权的房产在我们的合并资产负债表上被归类为拥有和按公允价值确认的房地产。收购的房地产资产可能包括土地、建筑物、家具、固定装置和设备以及无形资产。根据ASC 820 “公允价值衡量和披露”,我们可以使用收益、市场或成本方法(或三者的组合)来确定公允价值。
在根据收益方法确定房地产资产的公允价值时,我们做出了某些假设,包括但不限于根据我们对资本化率和折扣率的估计,对预计运营现金流、可比销售价格以及房地产资产最终处置产生的预计现金流的考虑。
在根据市场或销售比较方法确定房地产资产的公允价值时,我们会将房产与市场上的类似房产进行比较。尽管我们在识别类似房产时会做出重大判断,也可能咨询独立的第三方估值专家提供协助,但我们对公允价值的评估存在不确定性,并且对我们选择的可比房产很敏感。
在根据成本法确定公允价值或房地产资产时,我们将公允价值作为这些资产的重置成本来衡量。这种方法还需要做出重大判断,我们对重置成本的估算可能与实际更换成本有所不同。
有时,我们可能会将房地产资产归类为待售资产,前提是它们符合ASC主题360 “不动产、厂房和设备” 的标准,如我们最新的10-K表合并财务报表的 “附注2——重要会计政策摘要” 中所述。一旦房地产资产被归类为待售资产,则不再记录折旧,该资产按账面价值或公允价值减去出售成本的较低者进行报告。归类为待售房地产资产的公允价值是使用前段所述的适当方法确定的,房地产资产的公允价值受到不确定性的影响,因为房地产资产的实际销售价格可能与我们在估值中假设的有所不同。
房地产资产按公允价值入账后,每季度对其进行减值评估。当房地产资产在估计的剩余持有期内产生的估计未来未贴现现金流总和小于该房地产资产的账面价值时,该房地产资产被视为减值。减值费用等于房地产资产账面价值超过公允价值的部分。在为评估减值而确定房地产资产的公允价值时,我们做出了某些假设,包括但不限于:根据我们对资本化率和折扣率的估计,对预计运营现金流、房地产的预期持有期、可比销售价格以及房地产最终处置的预计现金流的考虑。尽管我们在制定假设时会做出重大判断,但资产的公允价值受到不确定性的影响,因为实际运营现金流和处置收益可能与我们在估值中假设的有所不同。此外,产出对计算任何潜在减值时使用的假设很敏感。
有关自有房地产和我们的估值方法的更多信息,请参阅 “附注3——公允价值披露” 和 “附注5——与拥有的房地产相关的资产和负债”,以及我们最新的10-K表年度报告合并财务报表的 “附注2——重要会计政策摘要”。
当前的预期信贷损失(“CECL”)
我们根据CECL标准衡量和记录与我们的贷款组合相关的潜在预期信用损失。 CECL标准要求实体考虑历史损失经历、当前状况以及对宏观经济环境的合理和可支持的预测。我们采用了WARM方法来确定投资组合中大多数贷款的通用CECL补贴,该补贴由具有相似风险特征的资产集体使用。如果我们确定借款人或担保人遇到财务困难,我们将根据CECL标准规定的实用权宜之计记录特定贷款补贴(我们的特定CECL补贴)。
CECL 普通津贴
估算我们的通用CECL补贴需要许多重要的假设,包括推导和应用年度历史亏损率,估算当前和未来宏观经济状况的影响,以及预测预期还款、满意度和未来资金的时间。
我们根据CMBS数据库得出年度历史损失率,其中包含从1998年到的历史亏损 第一季度的 2023由第三方 Trepp LLC 提供。我们应用各种过滤器来得出与我们当前投资组合最相似的CMBS数据集,我们从中确定适当的历史损失率。这种历史损失率,以及我们最终得出的通用CECL补贴,对我们选择的CMBS数据集很敏感。
我们根据我们对宏观经济环境的展望,调整确定的年度历史亏损率,以合理且可支持的预测期限。预测周期的选择是一个判断问题,我们的普通CECL津贴对这一输入很敏感。
我们通过分析各种市场因素,例如失业率、市场流动性和与商业房地产行业相关的价格指数,来制定对未来宏观经济环境及其对我们投资组合中贷款表现的潜在影响的预期。该评估需要在选择相关的市场因素并分析其与历史损失率的相关性时做出重大判断。未来的宏观经济环境存在不确定性,因为未来的实际宏观经济环境可能与我们的预期有所不同。
此外,经理向我们提供的假设代表了他们对贷款预期期限、未来资金和贷款还款时间的最佳估计。这些假设虽然是根据估算时可用的最多的信息作出的,但却是主观的,实际活动可能不符合估计的时间表。这些假设会影响亏损率所适用的未来余额,从而影响我们的普通CECL补贴。当我们获得新贷款以及经理监控贷款和赞助商表现时,这些估计值可能会在每个时期发生变化。请参阅“附注2——重要会计政策摘要” 和 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额”,以进一步讨论我们的一般CECL补贴。
特定CECL津贴
当我们确定借款人或担保人遇到财务困难时,我们会根据实际权宜之计评估相关贷款的特定贷款补贴 由 CECL 标准规定。确定借款人或担保人是否遇到财务困难需要做出重大判断,并且可以基于多个受不确定性影响的因素。这些因素可以包括但不限于 借款人业务产生的现金是否足以支付当前和未来的还本付息需求,借款人可能为贷款再融资的能力,以及其他可能影响借款人根据贷款条款履行义务的能力的情况。什么时候 利用依赖抵押品的贷款的实际权宜之计,当前的预期信贷损失由标的抵押品的公允价值与贷款账面价值(在当前预期信贷损失之前)之间的差额确定,因为贷款的偿还或偿还取决于标的抵押品的出售。根据特定CECL补贴评估的抵押依赖贷款将从普通CECL资金池中删除。
标的抵押品的公允价值通过使用折现现金流、市场方法或直接资本化方法等方法确定。这些方法需要使用关键的不可观察的输入,这些输入本质上是不确定性和主观性的。 我们对公允价值的估值对所选择的估值方法和使用的投入都很敏感。确定合适的估值方法并选择适当的关键不可观察的输入和假设需要对所评估的标的抵押品的特定因素进行充分的判断和考虑。此外,所使用的关键不可观察的输入和假设可能会有所不同,具体取决于我们获得的信息和估值之日的市场状况。因此,我们在计算特定CECL补贴时得出和使用的公允价值存在不确定性,任何实际损失(如果发生)都可能与我们目前的预期信贷损失存在重大差异。请参阅“附注2——重要会计政策摘要” 和 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额”,以进一步讨论我们的特定CECL补贴。
请参阅 “附注2-重要会计政策摘要” 我们最近的合并财务报表
10-K 表年度报告用于完整列出和描述我们的重要会计政策。
运营结果
所有非美元计价的资产和负债均按报告日的现行汇率折算成美元,收入、支出、收益和亏损按记录日的现行汇率折算。
贷款组合概述
下表列出了截至2023年3月31日有关我们贷款组合的某些信息(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
描述 | | 账面价值 | | 加权平均优惠券 (1) | | 加权平均全押收益率 (1)(2) | | 担保债务安排 (3) | | 资金成本(4) | | 股权在 成本(5) | |
商业抵押贷款,净额 | | $ | 7,879,205 | | | 8.0 | % | | 8.7 | % | | $ | 5,332,603 | | | 6.3 | % | | $ | 2,546,602 | | |
次级贷款和其他贷款资产,净额 | | 592,863 | | | 6.3 | % | | 6.8 | % | | — | | | — | | | 592,863 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
总数/加权平均值 | | $ | 8,472,068 | | | 7.9 | % | | 8.6 | % | | $ | 5,332,603 | | | 6.3 | % | | $ | 3,139,465 | | |
———————
(1) 加权平均息票和加权平均全押收益率基于截至2023年3月31日的浮动利率贷款的适用基准利率。
(2) 加权平均全押收益率包括递延发放费用的摊销、贷款发放成本以及延期和退出费用的应计收入。加权平均全押收益率不包括与以美元以外货币计价的贷款相关的货币套期保值远期积分的好处。
(3) 递延融资成本总额为1,580万美元。
(4) 资金成本包括截至2023年3月31日担保债务安排的加权平均利差和适用的基准利率。
(5) 代表按摊余成本减去未偿有担保债务的贷款组合。
以下选项卡ble 提供了截至2023年3月31日的商业抵押贷款组合以及次级贷款和其他贷款资产组合的详细信息,按贷款逐项列出(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
商业抵押贷款投资组合 |
# | 房产类型 | 风险评级 | 起源日期 | 摊销成本 | 无资金的承诺 | 施工 贷款 | 第三方次级债务 | 完全延长到期日 | 地点 |
1 | 酒店 | 3 | 10/2019 | $340 | $27 | | Y | 08/2024 | 各种各样,西班牙 |
2 | 酒店 | 3 | 11/2021 | 217 | 15 | | Y | 11/2026 | 各不相同,英国/爱尔兰 |
3 | 酒店 | 3 | 05/2022 | 179 | 25 | | Y | 06/2027 | 加利福尼亚州纳帕谷 |
4 | 酒店 | 3 | 11/2021 | 162 | 3 | | | 12/2026 | 圣托马斯,美属维尔京群岛 |
5 | 酒店 | 3 | 07/2021 | 160 | 19 | | | 08/2026 | 各种,美国 |
6 | 酒店 | 3 | 09/2015 | 146 | | | | 06/2024 | 纽约州曼哈顿 |
7 | 酒店 | 3 | 04/2018 | 142 | | | | 04/2024 | 夏威夷州檀香山 |
8 | 酒店 | 2 | 08/2019 | 130 | | | | 08/2024 | 意大利普利亚大区 |
9 | 酒店 | 3 | 10/2021 | 100 | | | | 11/2026 | 洛杉矶新奥尔良 |
10 | 酒店 | 3 | 06/2022 | 99 | | | | 06/2025 | 罗马,意大利 |
11 | 酒店 | 3 | 11/2018 | 90 | | | | 12/2023 | 科罗拉多州韦尔 |
12 | 酒店 | 3 | 12/2019 | 60 | | | | 01/2025 | 亚利桑那州图森 |
13 | 酒店 | 3 | 05/2019 | 52 | | | | 06/2024 | 伊利诺州芝加哥 |
14 | 酒店 | 2 | 12/2015 | 42 | | | | 08/2024 | 圣托马斯,美属维尔京群岛 |
15 | 酒店 | 3 | 02/2018 | 27 | | | | 11/2024 | 宾夕法尼亚匹兹堡 |
16 | 办公室 | 3 | 03/2022 | 230 | 36 | | Y | 04/2027 | 纽约州曼哈顿 |
17 | 办公室 | 3 | 06/2019 | 207 | 9 | | | 08/2026 | 柏林,德国 |
18 | 办公室 | 3 | 02/2020 | 200 | | | | 02/2025 | 伦敦,英国 |
19 | 办公室 | 3 | 01/2020 | 192 | 58 | | Y | 03/2028 | 纽约州长岛市 |
20 | 办公室 | 3 | 02/2022 | 178 | 389 | Y | | 02/2027 | 伦敦,英国 |
21 | 办公室 | 3 | 02/2022 | 159 | | | | 06/2025 | 米兰,意大利 |
22 | 办公室 | 3 | 11/2022 | 99 | | | | 01/2025 | 伊利诺州芝加哥 |
23 | 办公室 | 4 | 03/2018 | 83 | | | Y | 07/2023 | 伊利诺州芝加哥 |
24 | 零售 | 3 | 04/2022 | 462 | 37 | | | 04/2027 | 各种各样,英国 |
25 | 零售 | 3 | 10/2021 | 400 | | | | 10/2026 | 各种各样,英国 |
26 | 零售 | 3 | 08/2019 | 250 | | | Y | 09/2025 | 纽约州曼哈顿 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
27 | 零售 | 3 | 05/2022 | 139 | | | | 06/2027 | 各种,美国 |
28 | 零售(2) | 5 | 11/2014 | 99 | | | | 09/2023 | 俄亥俄州辛那提 |
29 | 住宅(1) | 3 | 08/2022 | 250 | | | | 09/2024 | 纽约州曼哈顿 |
30 | 住宅 | 3 | 12/2021 | 217 | 16 | | | 12/2026 | 各种各样,英国 |
31 | 住宅 | 3 | 03/2023 | 172 | | | | 03/2026 | 各种,美国 |
32 | 住宅(5) | 3 | 12/2018 | 136 | | | Y | 09/2023 | 纽约州曼哈顿 |
33 | 住宅 | 3 | 05/2022 | 89 | 4 | | | 06/2027 | 纽约州曼哈顿 |
34 | 住宅 | 3 | 05/2021 | 82 | | | Y | 05/2026 | 俄亥俄州克里夫兰 |
35 | 住宅 | 3 | 12/2021 | 77 | 15 | | | 01/2027 | 纽约州曼哈顿 |
36 | 住宅 | 3 | 12/2019 | 56 | 7 | | Y | 11/2025 | 麻州波士顿 |
37 | 住宅 | 3 | 12/2021 | 28 | | | Y | 01/2026 | 佛罗里达州哈兰代尔海滩 |
38 | 混合用途 | 3 | 12/2019 | 294 | 97 | Y | Y | 06/2025 | 伦敦,英国 |
39 | 混合用途 | 3 | 03/2022 | 140 | 36 | | Y | 03/2027 | 纽约布鲁克林 |
40 | 混合用途 | 3 | 06/2022 | 93 | 40 | Y | Y | 06/2026 | 伦敦,英国 |
41 | 混合用途 | 3 | 12/2019 | 43 | | | | 09/2023 | 伦敦,英国 |
42 | 医疗保健 | 3 | 03/2022 | 369 | | | | 03/2027 | 马萨诸塞州各种 |
43 | 医疗保健 | 3 | 10/2019 | 156 | | | | 10/2024 | 各种各样,英国 |
44 | 停车库 | 3 | 05/2021 | 270 | 5 | | | 05/2026 | 各种,美国 |
45 | 工业 | 3 | 03/2021 | 247 | | | | 05/2026 | 各种各样,瑞典 |
46 | 投资组合(3) | 3 | 06/2021 | 221 | 22 | | | 06/2026 | 各式各样,德国 |
47 | 大篷车公园 | 3 | 02/2021 | 203 | | | | 02/2028 | 各种各样,英国 |
48 | 城市预开发 | 3 | 12/2022 | 119 | 13 | | | 01/2026 | 佛罗里达州迈阿密 |
| CECL 普通津贴 | | | (27) | | | | | |
| 小计/加权平均商业抵押贷款 | 3.0 | | $7,879 | $873 | | | 2.9 年 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
次级贷款和其他贷款资产投资组合 |
# | 房产类型 | 风险评级 | 起源日期 | 摊销成本 | 无资金的承诺 | 建筑贷款 | 第三方次级债务 | 完全延长到期日 | 地点 |
1 | 住宅(1) | 3 | 05/2020 | $284 | | | Y | 09/2024 | 纽约州曼哈顿 |
2 | 住宅(1) | 3 | 06/2015 | 194 | | | Y | 09/2024 | 纽约州曼哈顿 |
3 | 住宅(1)(2) | 5 | 11/2017 | 15 | | | Y | 09/2024 | 纽约州曼哈顿 |
4 | 医疗保健(4) | 3 | 07/2019 | 51 | | | Y | 06/2024 | 各种,美国 |
5 | 酒店 | 2 | 06/2015 | 24 | | | | 07/2025 | 亚利桑那州凤凰 |
6 | 酒店 | 4 | 06/2018 | 20 | | | | 06/2023 | 内华达州拉斯维加斯 |
7 | 办公室 | 4 | 08/2017 | 8 | | | | 09/2024 | 密歇根州特洛伊 |
| CECL 普通津贴 | | | (3) | | | | | |
| 小计/加权平均次级贷款和其他贷款资产 | 3.1 | | $593 | $— | | | 1.4 年 | |
| | | | | | | | | |
| 总计/加权平均值 贷款组合 | 3.0 | | $8,472 | $873 | | | 2.8 年 | |
———————
(1)贷款由相同的财产担保。
(2)这些贷款的摊销成本已扣除记录的CECL特定补贴。
(3)包括办公、工业和零售物业类型的投资组合。
(4)单一资产,单一借款人CMBS。
(5)贷款于 2023 年 1 月到期。延期至2023年9月已获批准,正在执行中。
截至2023年3月31日的三个月,我们的平均资产和债务余额为(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的三个月的平均月末余额 |
描述 | | 资产 | | 相关债务 |
商业抵押贷款,净额 | | $ | 8,106,527 | | | $ | 5,305,778 | |
次级贷款和其他贷款资产,净额 | | 648,667 | | | — | |
| | | | |
投资组合管理
由于 COVID-19 的影响,包括对供应链的长期宏观经济影响、通货膨胀和劳动力短缺,我们的一些借款人遇到了阻碍其业务计划的执行,在某些情况下还导致了暂时关闭。因此,我们与借款人合作执行了贷款修改,通常还会增加借款人的股权出资。迄今为止的贷款修改包括储备金的再利用、临时延期利息或本金,以及将票面利息部分推迟为实物支付利息。
投资活动
在截至2023年3月31日的三个月中,我们承诺向贷款提供1.819亿美元的资本(收盘时为1.810亿美元融资),其中包括与两笔浮动利率首次抵押贷款再融资有关的1.740亿美元。此外,在截至2023年3月31日的三个月中,我们为2023年之前到期的贷款提供了1.138亿美元的资金,并获得了5亿美元的还款,其中包括1.398亿美元的贷款销售。
普通股股东可获得的净收入
在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中,我们向普通股股东提供的净收益分别为4,580万美元,合摊薄后每股普通股0.32美元,以及1,220万美元,合摊薄后每股普通股0.08美元。
经营业绩
下表列出了与最近报告期相比(千美元)的简明合并经营业绩和某些关键运营指标的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 三个月已结束 | | 2023 年第 1季度与第 4'22 季度 |
| | | | | | 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 | |
净利息收入: | | | | | | | | | | | |
商业抵押贷款的利息收入 | | | | | | | $ | 166,147 | | | $ | 151,882 | | | $ | 14,265 | |
次级贷款和其他贷款资产的利息收入 | | | | | | | 9,707 | | | 11,871 | | | (2,164) | |
利息支出 | | | | | | | (104,868) | | | (94,582) | | | (10,286) | |
净利息收入 | | | | | | | 70,986 | | | 69,171 | | | 1,815 | |
与拥有的房地产相关的业务: | | | | | | | | | | | |
来自房地产自有业务的收入 | | | | | | | 16,131 | | | 19,964 | | | (3,833) | |
与拥有的房地产相关的运营费用 | | | | | | | (14,006) | | | (16,274) | | | 2,268 | |
自有房地产的折旧和摊销 | | | | | | | (3,986) | | | — | | | (3,986) | |
与拥有的房地产相关的净收益(亏损) | | | | | | | (1,861) | | | 3,690 | | | (5,551) | |
运营费用: | | | | | | | | | | | |
一般和管理费用 | | | | | | | (7,015) | | | (8,161) | | | 1,146 | |
向关联方支付的管理费 | | | | | | | (9,517) | | | (9,714) | | | 197 | |
运营费用总额 | | | | | | | (16,532) | | | (17,875) | | | 1,343 | |
其他收入 | | | | | | | 732 | | | 2,142 | | | (1,410) | |
已实现的投资净亏损 | | | | | | | (4,624) | | | (24,894) | | | 20,270 | |
偿还债务的已实现收益 | | | | | | | 213 | | | — | | | 213 | |
CECL 特定津贴增加,净额 | | | | | | | — | | | (14,500) | | | 14,500 | |
CECL 一般津贴净额增加 | | | | | | | (4,390) | | | (5,774) | | | 1,384 | |
外币远期合约亏损 | | | | | | | (14,135) | | | (110,246) | | | 96,111 | |
外币折算收益 | | | | | | | 18,634 | | | 93,740 | | | (75,106) | |
利率对冲工具的收益(亏损) | | | | | | | (107) | | | 560 | | | (667) | |
净收入 | | | | | | | $48,916 | | $(3,986) | | $52,902 |
净利息收入
与截至2022年12月31日的三个月相比,截至2023年3月31日的三个月中,净利息收入增加了180万美元。利息收入的增加主要归因于截至2023年3月31日的三个月中平均指数利率的提高。随着我们继续将投资组合迁移到优先贷款,次级贷款和其他贷款资产利息收入的减少部分抵消了这一增长。与截至2022年12月31日的三个月相比,截至2023年3月31日的三个月中,利息支出有所增加,这是由于本期平均指数利率较高。
与房地产相关的业务
在截至2023年3月31日的三个月和截至2022年12月31日的三个月中,我们确认了华盛顿特区一家提供全方位服务的豪华酒店拥有的运营相关房地产的净收益(亏损)。更多细节请参阅 “附注5——自有房地产”。
在截至2023年3月31日的三个月中,我们录得的与自有房地产相关的业务净亏损为190万美元,而截至2022年12月31日的三个月中,房地产相关业务的净收入为370万美元。下降的主要原因是折旧费用的增加和酒店运营收入的减少,但与酒店运营相关的运营支出的减少部分抵消了这一下降。折旧费用的增加归因于截至2023年3月31日的三个月中记录的400万美元折旧支出,这与酒店从自有、待售的房地产重新归类为自有、用于投资的房地产有关。在重新归类之日,即 2023 年 3 月 1 日,折旧费用恢复了,我们记录了酒店出售期间的 “补偿” 折旧。此外,收入减少的主要原因是今年前三个月的酒店入住率季节性低迷,但运营支出的减少部分抵消了这一点。在截至2022年12月31日的三个月中,没有折旧记录,因为在此期间,该酒店被归类为待售。
有关自有不动产的重新分类和业务的全面讨论,请参阅 “附注5——拥有的不动产”。
运营费用
一般和管理费用
与截至2022年12月31日的三个月相比,截至2023年3月31日的三个月中,一般和管理费用减少了110万美元。下降的主要原因是截至2022年12月31日的三个月中向经理支付的报销额增加,以及在截至2023年3月31日的三个月中,与根据LTips授予的股票相关的非现金限制性股票和限制性股票摊销额减少了20万美元.
向关联方支付的管理费
与截至2022年12月31日的三个月相比,截至2023年3月31日的三个月中,管理费支出基本保持不变。
其他收入
与截至2022年12月31日的三个月相比,在截至2023年3月31日的三个月中,其他收入减少了140万美元,这主要是由于根据我们的衍生协议持有的抵押品收取的银行利息增加。这被我们的现金余额所赚取的银行利息的增加部分抵消。
已实现的投资净亏损
在截至2023年3月31日的三个月中,我们获得了亚特兰大酒店的合法所有权,该酒店为我们的第一笔商业抵押贷款提供了担保。我们记录了与收购相关的已实现亏损480万美元。已实现的亏损被20万美元的投资收益所抵消,该收益与出售由欧洲房地产担保的三笔商业贷款的全部权益以及由英国伦敦房地产担保的一笔商业贷款的部分权益有关。有关进一步讨论,请参阅 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额”。
在截至2022年12月31日的三个月中,我们记录了1,790万美元的已实现亏损,相当于注销了先前记录的因出售标的房产而由佛罗里达州迈阿密城市预开发物业担保的第一笔抵押贷款的特定CECL补贴,以及700万美元的已实现亏损,相当于注销先前记录的与亚特兰大酒店担保的首次抵押贷款相关的特定CECL补贴被认为无法恢复。
CECL 特定津贴增加,净额
在截至2023年3月31日的三个月中,我们记录的特定CECL补贴没有变化。相比之下,在截至2022年12月31日的三个月中,我们的CECL特定补贴净增加了1,450万美元,这主要是由我们在纽约曼哈顿一处超豪华住宅物业的权益担保的夹层贷款中记录的3,650万美元特定的CECL补贴所推动的。这一增长被i) 净注销先前记录的由佛罗里达州迈阿密城市预开发物业担保的第一笔抵押贷款的1,500万美元CECL特定补贴,以及ii) 注销先前记录的与亚特兰大酒店担保的第一笔抵押贷款相关的700万美元特定CECL补贴。
有关我们的特定CECL补贴的更多信息,请参阅 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额”。
CECL 一般津贴净额增加
在截至2023年3月31日的三个月中,我们的普通CECL补贴增加了440万美元,而在截至2022年12月31日的三个月中,增加了580万美元。在截至2023年3月31日的三个月中,普通CECL补贴的增加主要是由我们根据当前的宏观经济前景对贷款组合剩余预期期限的看法增加所推动的,但部分被投资组合调整以及贷款还款和销售的影响所抵消。
在截至2022年12月31日的三个月中,普通CECL补贴增加了580万美元,这主要归因于与我们的办公物业担保贷款相关的补贴增加以及宏观经济前景恶化。投资组合调整的影响部分抵消了这一增长。
有关我们的一般CECL补贴的更多信息,请参阅 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额”。
衍生工具的外汇损益
我们使用远期货币合约来经济地对冲以美元以外货币计价的贷款的利息和本金还款。衍生工具的外汇收益和亏损是综合评估的,截至2023年3月31日的三个月和截至2022年12月31日的三个月的净影响分别为净收益450万美元和净亏损1,650万美元。
在截至2023年3月31日的三个月中,外汇兑美元汇率继续上涨,尽管与截至2022年12月31日的三个月相比速度有所放缓。外汇汇率涨幅较小,导致我们的外币远期合约亏损减少,与外币折算相关的收益减少。此外,我们确认在截至2023年3月31日的三个月中,与截至2022年12月31日的三个月相比,外币远期合约的已实现收益更高。已实现收益的增加以及其他驱动因素归因于在截至2023年3月31日的三个月内出售由欧洲多处房产担保的三笔商业抵押贷款相关的利息套期保值的解除,如 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额” 中所述。
利率套期保值的收益(亏损)
2019 年 5 月,我们进入了 2026 年定期贷款。在2020年第二季度,我们设定了为期三年的利率上限,将伦敦银行同业拆借利率限制在0.75%。这实际上将2026年定期贷款的最大全押息率限制为3.50%。在截至2023年3月31日的三个月和截至2022年12月31日的三个月中,利率上限的净亏损为10万美元,净收益为60万美元,其中包括分别为470万美元和370万美元的已实现收益。已实现收益同比增长归因于伦敦银行同业拆借利率高于上限行使利率。未实现亏损的季度同比增长表示利率上限的公允价值因临近到期而降低。
后续事件
有关2023年3月31日之后发生的重大交易的披露,请参阅随附的简明合并财务报表的 “附注20——后续事件”。
合同义务、流动性和资本资源
流动性是衡量我们满足潜在现金需求的能力的指标,包括为我们的资产和运营提供资金和维护、偿还借款、向股东进行分配以及其他一般业务需求的持续承诺。我们利用各种现金来源来满足未来十二个月的流动性需求,这被认为是短期的,也是长期的。
我们目前的债务包括面值为15亿美元的公司债务和53亿美元的特定资产融资。我们的公司债务包括7.753亿美元的定期贷款借款、5亿美元的优先担保票据和2.229亿美元的可转换票据,这些票据将于2023年10月到期。我们的特定资产融资通常与标的贷款挂钩,我们预计短期内将偿还2.319亿美元的担保债务安排。下文讨论了我们的担保债务安排以及公司债务到期日和义务的具体情况。
除债务外,截至2023年3月31日,我们还有9亿美元的无准备金贷款承诺。我们预计,短期内将向现有借款人提供约4.99亿美元的资金。
我们有各种流动性来源可以用来履行我们的短期和长期债务。截至2023年3月31日,我们手头有3.315亿美元的现金。截至2023年3月31日,我们还持有约8.810亿美元的未抵押资产,包括4.798亿美元的优先抵押贷款和4.012亿美元的夹层贷款。根据市场状况,我们可能会使用额外借款作为现金来源,其中也可能包括额外的担保债务安排以及其他借款或进行额外的公共和私人债务和股票发行。
我们维持与杠杆使用相关的政策。请参阅下面的 “杠杆政策”。将来,我们可能会寻求进一步筹集股权或债务资本或进行其他形式的借款,以便为未来的投资提供资金或为即将到期的债务再融资。
我们通常打算持有资产进行投资,尽管我们可能会出售某些投资,以管理我们的利率风险和流动性需求,实现其他运营目标并适应市场条件。
为了维持《美国国税法》规定的房地产投资信托基金资格,我们必须每年分配房地产投资信托基金应纳税所得额的至少90%,该收入的确定不考虑支付的股息的扣除额,也不包括净资本收益。这些分配要求限制了我们保留收益以及补充或增加运营资本的能力。
各种融资安排下的借款
下表汇总了我们各种融资安排的未清余额和到期日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
| 未偿借款(1) | | 成熟度 (2) | | 未偿借款(1) | | 成熟度 (2) |
担保信贷设施 | $ | 3,459,824 | | | 2026 年 5 月 | | $ | 3,459,226 | | | 2026 年 5 月 |
巴克莱私人证券化 | 1,872,779 | | | 2026 年 2 月 | | 1,850,076 | | | 2026 年 2 月 |
循环信贷额度 | — | | | 2026 年 3 月 | | — | | | 不适用 |
担保债务总额安排 | 5,332,603 | | | | | 5,309,302 | | | |
优先担保定期贷款 | 775,250 | | | 2027 年 1 月 | | 777,250 | | | 2027 年 1 月 |
优先担保票据 | 500,000 | | | 2029 年 6 月 | | 500,000 | | | 2029 年 6 月 |
可转换优先票据 | 222,910 | | | 2023 年 10 月 | | 230,000 | | | 2023 年 10 月 |
借款总额 | $ | 6,830,763 | | | | | $ | 6,816,552 | | | |
———————
(1)未偿借款是指截至相应报告期的本金余额。
(2)到期日代表基于未偿借款的加权平均到期日,并假设我们选择的延期是在获得融资提供者的同意(如适用)的情况下行使的。
担保信贷设施
截至2023年3月31日,我们已通过全资子公司与八家有担保信贷交易对手签订了担保信贷额度。各种主回购协议下的条款因有担保信贷额度而异。在截至2023年3月31日的三个月中,我们与桑坦德银行纽约分行签订了担保信贷额度。此外,在截至2023年3月31日的三个月中,我们提高了阿特拉斯基金的借贷能力。
2023 年 2 月 8 日,由于某些子公司收购 Atlas(这是对管理人附属公司管理的基金的全资投资),阿特拉斯收购了瑞士信贷基金。为了实现瑞士信贷融资和相关协议的转让,公司及其一家子公司,与交易中标的协议的其他卖方和担保方类似,与瑞士信贷股份公司和阿特拉斯签订了综合转让、承担和修正协议以及某些相关协议。有关该交易的进一步讨论,请参阅我们的简明合并财务报表中的 “附注7——担保债务安排,净额” 和 “附注14——关联方交易”。
循环信贷额度
在 2023 年第一季度,我们进入了由北卡罗来纳州美国银行管理的 1.700 亿美元循环信贷额度,该额度将于 2026 年 3 月到期。
有关我们担保信贷额度的更多披露,请参阅我们的简明合并财务报表中的 “附注7——担保债务安排,净额”。
巴克莱私人证券化
我们是巴克莱私人证券化私人证券化的参与方。目前在巴克莱证券化下融资的商业抵押贷款以英镑、欧元、瑞典克朗计价。 截至2023年3月31日,我们在巴克莱私人证券化项下有9.3亿英镑、4.857亿欧元和21亿韩元(假设转换为美元,则为19亿美元)的未偿借款由我们的某些商业抵押贷款担保。
有关巴克莱私人证券化的更多披露,请参阅我们的简明合并财务报表中的 “附注7——担保债务安排,净额”。
定期贷款
2019年5月,我们在2021年3月签订了5亿美元的2026年定期贷款,我们签订了3亿美元的2028年定期贷款。截至2023年3月31日和2022年12月31日,未偿还的定期贷款本金余额分别为7.753亿美元和7.773亿美元。
有关我们的2026年定期贷款和2028年定期贷款的更多披露,请参阅合并财务报表的 “附注8——优先担保定期贷款,净额”。
高级担保票据
2021年6月,我们发行了4.625%的2029年票据中的5.0亿美元,扣除初始购买者的折扣和佣金后,我们获得了4.95亿美元的净收益。截至2023年3月31日和2022年12月31日,2029年票据的账面价值分别为4.950亿美元和4.948亿美元,扣除递延融资成本后分别为500万美元和520万美元。
有关2029年票据的更多披露,请参阅合并财务报表的 “附注9——优先担保票据,净额”。
可转换优先票据
在2018年第四季度,我们发行了5.375%的2023年票据中的2.30亿美元,扣除承保折扣和发行费用后,我们获得了2.237亿美元。2023 年 3 月 20 日,我们以 97% 的价格回购了 2023 年票据的本金总额为 710 万美元。由于这笔交易,我们在2023年3月31日的简明合并运营报表中记录了清偿债务的已实现收益20万美元的收益。截至2023年3月31日,2023年票据的账面价值为2.225亿美元,未摊销折扣为40万美元。
债务与权益比率
下表显示了我们的债务与权益比率:
| | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
债务与权益比率 (1) | 2.8 | | 2.8 |
———————
(1)代表债务总额减去se持有的现金和贷款收益rvicer(与 “其他资产” 一起记录,见 “注6- 其他资产”(欲了解更多信息)占股东权益总额。
杠杆政策
我们使用杠杆的唯一目的是为我们的投资组合融资,而不是为了猜测利率的变化。除了我们的担保债务安排和优先担保定期贷款外,我们还获得其他借款来源。我们的章程和章程没有限制我们可以承担的债务金额;但是,我们受信贷提供商和对我们公司进行评级的信贷提供商对我们设定的限制,并对其进行仔细监控。
截至2023年3月31日,我们的债务与权益比率为2.8,我们的投资组合包括79亿美元的商业抵押贷款和6亿美元的次级贷款和其他贷款资产。为了实现股本回报率,我们通常使用2.0至3.0倍的杠杆率为抵押贷款融资,鉴于内在的结构性杠杆作用,我们通常不为次级贷款组合融资。因此,根据我们的投资组合组合,我们的债务与权益比率可能会超过我们先前披露的阈值。
投资指南
经董事会批准,我们目前的投资准则包括以下内容:
•出于美国联邦所得税的目的,不会进行任何会导致我们没有资格成为房地产投资信托基金的投资;
•不会进行任何会导致我们根据1940年法案注册为投资公司的投资;
•投资将主要集中在我们的目标资产上;
•投资时将不超过我们净资产(合并)的20%用于任何一项投资;在确定是否符合投资准则时,投资金额是投资的净权益(总投资减去第三方融资金额)加上投资担保的任何融资追索权金额;以及
•在找到适当的投资之前,经理可以将任何发行的收益投资于符合我们获得房地产投资信托基金资格的计息短期投资,包括货币市场账户和/或基金。
董事会必须批准对这些投资准则的任何变更或豁免。
分红
我们打算继续定期向普通股持有人进行季度分配。美国联邦所得税法通常要求房地产投资信托基金每年分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税所得额,不考虑已支付的股息的扣除额,不包括净资本收益,并且我们以正常的公司税率纳税,前提是我们每年分配的应纳税净收入少于100%。如果董事会授权,我们通常打算随着时间的推移向股东支付等于净应纳税所得额的股息。我们的任何分配均由董事会自行决定,除其他外,取决于我们的实际经营业绩。这些业绩和我们支付分配的能力受到各种因素的影响,包括我们投资组合的净利息和其他收入、我们的运营支出和任何其他支出。如果我们可供分配的现金少于我们的净应纳税所得额,我们可能需要出售资产或借入资金进行现金分配,或者我们可能会以应纳税股票分配或债务证券分配的形式进行部分必要分配。
截至2023年3月31日和2022年12月31日,我们在7.25%的B-1系列累积可赎回永久优先股中有6,770,393股已发行股票,面值每股0.01美元(“B-1系列优先股”)。B-1系列优先股支付累积现金分红,每年1月、4月、7月和10月的第15天按等额分配:按每股25.00美元清算优先权的年利率为7.25%。除非在某些有限情况下,否则经持有人选择,B-1系列优先股通常不可转换为或兑换为任何其他财产或我们的任何其他证券。在2026年7月15日及之后,我们可以选择以25.00美元的赎回价格赎回股票,加上截至赎回之日的任何应计未付股息,但不包括赎回之日。
下表详细说明了我们的分红活动:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
每股申报的股息: | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 | | | | |
普通股 | $0.35 | | $0.35 | | | | |
| | | | | | | |
B-1 系列优先股 | 0.45 | | 0.45 | | | | |
———————
非公认会计准则财务指标
可分配收益
可分配收益定义为普通股股东可获得的净收益,根据公认会计原则计算,并经以下因素调整:(i) 基于股权的薪酬支出(如果持有人选择净股份结算以支付所得税预扣税,则其中一部分可能在最终归属和奖励结算后变为现金),(ii) 普通股净收益中包含的任何未实现损益或其他非现金项目(包括与拥有的房地产相关的折旧和摊销)股东s,(iii)未合并合资企业的未实现收入,(iv) 外币收益(亏损),不包括(a)与利息收入相关的已实现收益/(亏损)以及(b)我们的外币套期保值实现的远期收益/(亏损),(v)与根据公认会计原则将部分可转换票据重新归类为股东权益相关的非现金摊销费用,以及(vi)贷款损失准备金。也可以调整可分配收益,排除某些其他非现金项目,具体由经理决定并得到我们大多数独立董事的批准。 对于 三个月已结束2023年3月31日, 我们的可分配收益是 6,920万美元,合每股0.48美元,而去年同期为4,950万美元,合每股0.35美元。
用于计算加权平均摊薄后每股可分配收益的加权平均摊薄后已发行股票已从公认会计原则下的加权平均摊薄后股票进行了调整,不包括可能转换可转换票据的已发行的股票。与可分配收益的其他未实现调整的处理方法一致,在转换发生之前,这些潜在的可发行股票将被排除在外,我们认为这对投资者来说是一个有用的陈述。我们认为,从我们的加权平均摊薄后每股可分配收益的计算中排除与可能转换可转换票据相关的已发行股票对投资者有用,原因有很多,包括:(i)将可转换票据转换为股票要求票据持有人选择转换可转换票据,也要求我们选择以股份形式结算转换;(ii)票据持有人未来的转换决策将基于我们的股价未来,现在不是可确定;(iii) 在计算加权平均摊薄后每股可分配收益时,将与可能转换可转换票据相关的已发行股票排除在计算加权平均摊薄后每股可分配收益时我们对待其他未实现项目的方法一致;(iv) 我们认为,在评估我们的经营业绩时,投资者和潜在投资者会考虑我们的可分配收益相对于我们的实际分配,实际分配基于已发行股份而不是股份那个将来可能会发布。
下表汇总了公认会计原则下加权平均摊薄后股票与用于分配收益的加权平均摊薄股票之间的对账情况:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月 | | |
| 2023 | | 2022 | | | | |
加权平均值 | 股份 | | 股份 | | | | |
摊薄后的股票——GAAP | 155,483,979 | | | 140,353,386 | | | | | |
转换可转换票据时发行的潜在股份 | (11,189,949) | | | — | | | | | |
未归属的限制性股票 | — | | | 2,571,417 | | | | | |
摊薄后股票-可分配收益 | 144,294,030 | | | 142,924,803 | | | | | |
作为房地产投资信托基金,美国联邦所得税法通常要求我们每年分配房地产投资信托基金应纳税所得额的至少90%,不考虑已支付的股息的扣除额,不包括净资本收益,并且我们以正常的公司税率纳税,前提是我们每年分配的应纳税净收入少于100%。鉴于这些要求以及我们认为股息通常是股东投资房地产投资信托基金的主要原因之一,我们通常打算随着时间的推移,在董事会批准的范围内,向股东支付相当于净应纳税所得额的股息。可分配收益是董事会在设定股息时考虑的关键因素,因此我们认为可分配收益对投资者有用。
在结束的三个月中 2023年3月31日我们记录了已实现的投资净亏损 包括与通过替代性取消赎回权收购酒店房产有关的已实现亏损,该亏损被贷款销售的已实现收益部分抵消。请参阅 更多详情请见 “附注4——商业抵押贷款、次级贷款和其他贷款资产,净额” 和 “附注5——拥有的房地产”。此外,d在结束的三个月中 2023年3月31日 我们在偿还与部分回购2023年票据相关的债务后获得了20万美元的收益。有关本次交易的完整讨论,请参阅 “附注10——净额可转换优先票据”。
我们认为这对我们的投资者很有用o 呈现可分配收益 不包括投资的已实现净亏损和清偿债务的已实现收益以反映我们的经营业绩,因为(i)我们的经营业绩主要包括扣除借款和管理成本后的投资利息收入,其中包括我们正在进行的业务和 (ii) 它一直是与我们的每股股息相关的有用因素,因为它是确定股息时的考虑因素之一。我们认为,我们的投资者在净实现之前使用可分配收益和可分配收益 投资损失和清偿债务的已实现收益,或可比的补充绩效衡量标准,用于评估和比较我们公司与同行的业绩。
作为衡量我们在任何时期内财务业绩的指标,可分配收益的一个重大局限性是,它不包括投资的未实现收益(亏损)。此外,我们对可分配收益的列报可能无法与使用不同计算方法的其他公司标题相似的衡量标准进行比较。因此,不应将可分配收益视为衡量我们财务业绩或衡量我们在公认会计原则下流动性的任何指标的GAAP净收入的替代品。可分配收益因贷款的已实现亏损而减少,其中包括管理层认为几乎肯定会实现的损失。
下表汇总了普通股股东可获得的净收益与可分配收益的对账情况,以及 可分配收益 在投资已实现的净亏损和清偿债务的已实现收益(千美元)之前:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的三个月 |
| | | | | 2023 | | 2022 |
普通股股东可获得的净收益 | | | | | $ | 45,848 | | | $ | 12,170 | |
调整: | | | | | | | |
基于股权的薪酬支出 | | | | | 4,358 | | | 4,698 | |
外汇远期亏损(收益) | | | | | 14,135 | | | (22,762) | |
外汇损失(收益),净额 | | | | | (18,634) | | | 32,518 | |
利率上限的未实现亏损(收益) | | | | | 4,813 | | | (6,321) | |
与外汇套期保值利息收入相关的已实现收益,净额 | | | | | 4,733 | | | 3,684 | |
与外汇套期保值远期点相关的已实现收益,净额 | | | | | 5,602 | | | 6,229 | |
自有房地产的折旧和摊销 | | | | | 3,986 | | | 704 | |
当前预期的信用损失补贴增加,净额 | | | | | 4,390 | | | 18,611 | |
偿还债务的已实现收益 | | | | | (213) | | | — | |
已实现的投资净亏损 | | | | | 4,624 | | | — | |
调整总额: | | | | | 27,794 | | | 37,361 | |
在净已实现投资亏损和债务清偿已实现收益之前的可分配收益 | | | | | $ | 73,642 | | | $ | 49,531 | |
| | | | | | | |
已实现的投资净亏损 | | | | | $ | (4,624) | | | $ | — | |
偿还债务的已实现收益 | | | | | 213 | | | |
可分配收益 | | | | | $ | 69,231 | | | $ | 49,531 | |
扣除投资净已实现亏损和债务清偿已实现收益之前的摊薄后每股可分配收益 | | | | | $ | 0.51 | | | $ | 0.35 | |
普通股每股摊薄后可分配收益 | | | | | $ | 0.48 | | | $ | 0.35 | |
摊薄后加权平均股数-可分配收益 | | | | | 144,294,030 | | | 142,924,803 | |
每股账面价值
下表计算了我们的每股账面价值(千美元,每股数据除外):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年12月31日 |
股东权益 | $ | 2,347,561 | | | $ | 2,354,504 | |
| | | |
B-1 系列优先股(清算优先股) | $ | (169,260) | | | $ | (169,260) | |
普通股股东权益 | $ | 2,178,301 | | | $ | 2,185,244 | |
普通股 | 141,266,039 | | | 140,595,995 | |
每股账面价值 | $ | 15.42 | | | $ | 15.54 | |
下表显示了我们每股账面价值的变化:
| | | | | |
| 每股账面价值 |
截至2022年12月31日的每股账面价值 | $ | 15.54 | |
一般CECL补贴以及折旧和摊销 | 0.24 | |
截至2022年12月31日通用CECL补贴之前的每股账面价值 | $ | 15.78 | |
超过股息的收益 | 0.16 | |
已实现的投资净亏损 | (0.03) | |
| |
货币和利率套期保值的净亏损(1) | (0.08) | |
其他 | 0.01 | |
| | | | | |
限制性股票的归属和交付 | (0.12) | |
截至2023年3月31日通用CECL补贴以及折旧和摊销前的每股账面价值 | $ | 15.72 | |
一般CECL补贴以及折旧和摊销 | (0.30) | |
截至2023年3月31日的每股账面价值 | $ | 15.42 | |
(1)包括远期货币合约和利息套期保值的未实现净亏损,以及与远期货币合约的本金外部影响相关的已实现收益。
我们认为,在CECL补贴以及折旧和摊销之前列报每股账面价值和小计对投资者很有用,原因有很多,包括分析我们在担保债务安排和优先担保定期贷款下遵守与有形净资产和债务转股权相关的财务契约的情况,这使我们能够将通用CECL补贴添加到GAAP股东权益中。鉴于我们的贷款机构将通用CECL补贴之前的每股账面价值视为与我们的债务契约相关的重要指标,我们认为,在通用CECL补贴之前披露每股账面价值对投资者很重要,这样他们才能具有相同的知名度。我们还认为,在折旧和摊销之前列报账面价值对投资者很有用,因为它是包含在净收益中的非现金支出,不能代表我们的核心业务和持续运营。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们力求管理与资产的信贷质量、利率、流动性、预付款速度和市场价值相关的风险,同时寻求为股东提供机会,使他们能够通过拥有我们的股本来实现有吸引力的风险调整后回报。虽然风险是任何商业企业固有的,但我们力求根据可用回报量化风险并证明其合理性,并使资本水平与我们承担的风险保持一致。
信用风险
我们的战略重点之一是收购我们认为信用质量高的资产。我们认为,这种策略通常将使我们的信用损失和融资成本保持在较低水平。但是,与其他目标资产相比,我们面临不同程度的信用风险。我们力求通过在考虑到预期和意外损失的情况下以适当的价格收购高质量资产,并根据管理人的历史投资策略,采用以价值为导向的承保和尽职调查方法,重点关注当前的现金流和现金流的潜在风险,从而降低这种风险。经理寻求通过访问经理的知识库和行业联系来加强其尽职调查和承保工作。尽管如此,可能会出现意想不到的信贷损失,这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
利率风险
利率对许多因素高度敏感,包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治考虑,以及我们无法控制的其他因素。我们面临与目标资产和相关融资义务相关的利率风险。
在保持房地产投资信托基金资格的范围内,我们力求管理风险敞口,以保护我们的金融资产组合免受重大利率变动的影响。我们通常寻求通过以下方式管理这种风险:
•试图安排我们的融资协议,使其具有一系列不同的到期日、条款、摊销和利率调整期;
•在我们认为适当时使用对冲工具和利率互换;以及
•在可用和适当的范围内,使用证券化融资,使我们的融资到期与资产的期限更好地相匹配。
下表估算了2023年3月31日之后的十二个月期间对我们净利息收入的假设影响,假设按货币划分的适用利率基准立即增加或减少50个基点(千美元,每股数据除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 增加 50 个基点 | | 下跌50个基点 |
货币 | | 受利率敏感度约束的净浮动利率资产 | | 净利息收入增加 (1)(2) | | 净利息收入增加(每股) (1)(2) | | 减少净利息收入 (1)(2) | | 净利息收入减少(每股) (1)(2) |
美元 | | $ | 910,327 | | | $ | 4,767 | | | $ | 0.03 | | | $ | (4,746) | | | $ | (0.03) | |
英镑 | | 702,427 | | | 3,512 | | | 0.02 | | | (3,512) | | | (0.02) | |
欧元 | | 49,727 | | | 249 | | | — | | | (249) | | | — | |
瑞典克朗 | | 342,507 | | | 1,713 | | | 0.01 | | | (1,713) | | | (0.01) | |
总计: | | $ | 2,004,988 | | | $ | 10,241 | | | $ | 0.06 | | | $ | (10,220) | | | $ | (0.06) | |
———————
(1)对我们的浮动利率借款的任何此类假设影响都不考虑在利率上升或下降环境中可能发生的整体经济活动任何变化的影响。此外,如果利率发生如此大的变化,我们可能会采取行动进一步减轻我们遭受此类变化的风险。但是,由于将要采取的具体行动及其可能产生的不确定性,本分析假设我们的财务结构没有变化。
(2)我们的某些浮动利率贷款受指数下限的限制。
预付款风险
预还款风险是指本金的偿还率与预期不同,导致资产回报率低于预期的风险。在某些情况下,我们会通过在贷款协议中规定预付款罚款来适应预还款风险。
市场风险
商业抵押资产易受波动影响,可能受到多种因素的不利影响,包括但不限于国家、地区和地方经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响);当地房地产状况;特定行业领域的变化或持续疲软;建筑质量、年龄和设计;人口因素;建筑或类似法规的追溯性变更;流行病;自然灾害和其他天灾。此外,财产价值的下降会减少抵押品的价值以及借款人可用于偿还标的贷款或贷款的潜在收益,这也可能使我们遭受损失。由于 COVID-19 疫情,市场波动尤其加剧。COVID-19 及其变体扰乱了经济活动,并可能对经济和市场状况产生持续的重大不利影响,包括通货膨胀率上升、利率上升、金融机构贷款有限、资产价值低迷和市场流动性有限。
通胀
实际上,我们所有的资产和负债本质上都对利率敏感。因此,利率和其他因素对我们表现的影响远大于通货膨胀。利率的变化不一定与通货膨胀率或通货膨胀率的变化相关。我们的财务报表根据公认会计原则编制,分配由董事会确定,这符合我们的义务,即每年向股东分配房地产投资信托基金应纳税所得额的至少90%,不包括净资本收益,并在不考虑已支付的股息扣除额的情况下确定,以维持我们的房地产投资信托基金资格。在每种情况下,我们的活动和资产负债表都是参考历史成本和/或公允市场价值来衡量的,不考虑通货膨胀。
货币风险
我们的一些贷款和担保债务安排以外币计价,存在与汇率波动相关的风险。我们寻求通过外币远期合约来减轻这种风险,这些合约与我们的外币贷款和担保债务安排的净本金和利息相匹配。
第 4 项。控制和程序。
评估披露控制和程序
我们的首席执行官兼首席财务官根据第13a-15条(b)段或第15d-15条的要求对我们的披露控制和程序(定义见《交易法》第13a-15(e)条和第15d-15(e)条)的评估,得出的结论是,截至本报告所涉期末,我们的披露控制和程序有效为及时收集、评估和披露信息提供了合理的保证与我们的公司有关,根据《交易法》,这些信息可能会被披露,以及据此颁布的规则和条例.
在截至2023年3月31日的三个月中,我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
尽管如此,控制系统,无论设计和运行得多么良好,都只能提供合理而不是绝对的保证,即它将发现或发现我们公司内部在披露定期报告中本应列出的重要信息的失误。
第二部分-其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们可能会不时参与正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。有关法律诉讼的更多细节,请参阅 “附注17——承付款和意外开支”.
第 1A 项。风险因素
有关可能影响我们的经营业绩、财务状况和流动性的因素的信息,请参阅 “第 1A 项” 中讨论的风险因素。风险因素” 见我们的10-K表年度报告。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
不适用。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
没有。
第 6 项。展品和财务报表附表
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3.1 | | 阿波罗商业房地产金融公司的修正和重述条款,该条款是参照经修订的注册人S-11表格附录3.1纳入的(注册号333-160533)。 |
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3.2 | | 阿波罗商业房地产金融公司章程,参照注册人表格S-4附录3.3(注册号333-210632)纳入其中。 |
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3.3 | | 指定阿波罗商业房地产金融公司的补充文章s 7.25% 的B-1系列累积可赎回永久优先股,清算优先权每股25.00美元,面值每股0.01美元,参照注册人于2021年7月20日提交的8-K表格附录3.1纳入(文件编号:001-34452)。 |
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4.1 | | 阿波罗商业房地产金融公司股票证书样本,参照经修订的注册人S-11表格附录4.1注册成立(注册号333-160533)。 |
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4.2 | | 截至2014年3月17日,注册人与作为受托人的全国协会富国银行之间的契约,该契约是参照注册人于2014年3月21日提交的8-K表格附录4.1注册成立的(文件编号:001-34452)。 |
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4.3 | | 注册人与作为受托人的全国协会富国银行之间的第二份补充契约(包括2022年到期的4.75%可转换优先票据的形式),于2017年8月21日参照注册人提交的8-K表格附录4.2纳入其中(文件编号:001-34452)。 |
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4.4 | | 注册人与作为受托人的全国协会富国银行签订的第三份补充契约(包括2023年到期的5.375%可转换优先票据的形式),于2018年10月5日参照注册人提交的8-K表格附录4.2纳入其中(文件编号:001-34452)。 |
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4.5 | | 截至2021年6月29日的契约,由阿波罗商业房地产金融公司作为发行人,ACREFI Operating, LLC、ARM Operating, LLC和ACREFI Mortgage Lending, LLC作为担保人,富国银行,全国协会作为受托人和票据抵押代理人(包括阿波罗商业房地产金融公司2029年到期的4.625%优先担保票据的形式),参照附录4.1合并注册人于 2021 年 7 月 6 日提交的 8-K 表格(文件编号:001-34452)。 |
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31.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。 |
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31.2* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。 |
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32.1* | | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》通过的《美国法典》第18章第906条第1350节,对首席执行官和首席财务官进行认证。 |
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101.INS* | | 行内 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中,因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中 |
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101.SCH* | | 内联 XBRL 分类扩展架构 |
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101.CAL* | | 内联 XBRL 分类扩展计算链接库 |
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101.DEF* | | 内联 XBRL 分类法扩展定义链接库 |
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101.LAB* | | 内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase |
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101.PRE* | | 内联 XBRL 分类扩展演示文稿链接库 |
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104* | | 封面交互式数据文件(嵌入在行 XBRL 文档中)
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使下列签署人代表其签署本报告,并获得正式授权。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 阿波罗商业房地产金融有限公司 | | |
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2023年4月26日 | | | 来自: | | | //Stuart A. Rothstein | | |
| | | | | | 斯图尔特·A·罗斯坦 | | |
| | | | | | 总裁兼首席执行官(首席执行官) | | |
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2023年4月26日 | | | 来自: | /s/阿纳斯塔西娅·米罗诺娃 | | |
| | | | | | 阿纳斯塔西娅·米罗诺娃 | | |
| | | | | | 首席财务官、财务主管兼秘书(首席财务官兼首席会计官) | | |