美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549

豁免招标通知
根据第 14a-103 条

美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

豁免招标通知

根据第 14a-103 条

注册人姓名：Meta Platforms Inc.

依赖豁免的人员姓名：股东共享资源公司

依赖豁免的人的地址：邮政信箱 1268，北安普敦， 马萨诸塞州 01061

书面材料是根据1934年《证券交易法》颁布的 第14a-6 (g) (1) 条提交的。根据该规则的条款，该申报人无需提交，而是出于公开披露和考虑这些重要问题而自愿提交的 。

META 应重新考虑其高管 与股东利益的一致性：对董事会的反驳

它选择优先考虑自己的优先事项，而不是 外部化的成本，这危及了股东的多元化投资组合。

我们敦促股东对 META 代理的 提案 12 投赞成票

股东下议院敦促您投赞成票 关于代理的第12号提案，该提案要求Meta Platforms Inc.（“Meta” 或 “公司”）董事会 佣金并发布一份关于根据外部化成本调整薪酬的可行性的报告。该提案还要求报告 确定其他经济部门吸收的可归因于元活动的负面外部因素。

Parshoader Commons是多元化股东的非营利倡导者 ，它与投资者合作，阻止投资组合公司优先考虑公司财务，因为这样做会威胁到投资者 多元化投资组合的价值。

Meta 的通信平台拥有超过 37 亿的普通用户，可能是地球上人们之间最重要的通信链接。凭借其无与伦比的影响力，它可以成为真正积极的 造福人类的力量，可以连接人们并提供关键信息。同时，其庞大的连接性使得 Meta 有可能成为一种危险力量，助长欺凌、犯罪活动、种族灭绝和有害的虚假内容，从而将 成本外部化给整个经济、其他公司乃至其多元化股东。

Meta 是一家专注于现金流 和利润的营利性公司，这是可以理解的，最近的新闻报道表明，其管理层认为 “游戏规则” 要求它在与更广泛的经济利益发生冲突时偏向于 Meta 的商业利益。

该提案要求提交一份报告，说明校准 Meta 薪酬以考虑其外部化成本的可行性：

已解决：股东要求董事会薪酬、 提名和治理委员会编写一份报告，评估将特定权重或美元金额与基数 和奖金工资相结合的可行性，该薪酬根据公司运营外部化的成本（包括对全球经济和 环境造成的成本）进行校准。

支持该提案表明你想了解 META 如何更好地调整其领导者的激励措施与其多元化投资者的利益。

在这份备忘录中，我们解决了 Meta 反对声明中的以下不准确之处：

不准确 #1: Meta 表示，其 “高管薪酬计划 旨在支持我们公司的优先事项并促进股东的长期利益。”

这是错误的。尽管 Meta 的薪酬计划无疑 支持公司的优先事项，但它与多元化的股东利益不一致。恰恰相反：Meta 的补偿 计划加剧了企业领导层与多元化股东之间已经存在的利益冲突。

不准确 #2: Meta 表示，提案要求的报告 “ 范围过于宽泛，不可行或无效，将给股东带来巨大代价，没有任何明显的好处。”

这是错误的。该提案寻求一份关于根据Meta决策的外部影响调整薪酬的可行性 的报告，但是 Meta 在没有进行任何评估的情况下就决定这种 校准是不可行的。因此，Meta 甚至拒绝考虑如何更好地考虑股东的多元化利益 。正如我们在本文件其余部分中详细说明的那样，它还故意无视充足的证据，表明其 多元化股东群的投资组合价值更多地取决于广泛的经济健康状况，而不是任何一家公司的回报，因此 未能解决所要求的报告将为股东带来的明显好处。事实上，通过拒绝公开报道 这个问题，Meta 只是在说 “相信我们”，没有提供任何你应该这样做的理由，而新闻报道表明 公司实际上是在无视股东在这个问题上的利益。

Meta 的应用程序系列（Facebook、Instagram、Messenger 和 WhatsApp） 每月有 37.4 亿人使用。¹这种与世界近一半人口的联系提供了报酬丰厚的 商机，但也带来了巨大的责任。Meta 可以连接其用户并以真正改善生活的方式提供信息。但是，与此同时，它的影响力有可能造成严重伤害，包括种族灭绝、犯罪、 破坏和扼杀公共言论以及破坏民间社会。

认识到自己的责任，Meta 试图解决 平台上的滥用行为，同时保持其作为不同观点的公共广场的作用。但是，与任何营利性商业企业一样， Meta 改善其影响力的雄心可能会面临明显的限制，因为这种改善会威胁到盈利能力。以 为例，寻求财务回报最大化的经理可能会拒绝减少引人入胜但有害的虚假信息的流量，以避免 减少其平台上的流量。或者，如果广告商因Meta与此类观点有关而威胁要撤出业务，经理人可能会拒绝提出不受欢迎的观点，这些观点对于纳入公共话语很重要。

如果 Meta 领导者仅受到激励以优化公司的财务价值 ，那么当这样做有利可图时，即使这样做对其 自己的多元化股东有害，他们也可能会感到受到限制，只能制造负面影响。正如以下例子所示，Meta 似乎在多个情况下进行了这种权衡，继续采用提高财务回报但威胁整个经济的政策和 算法：

2021 年 10 月， 时间 发表了一篇题为 “Facebook 如何通过关闭将人们置于利润之上的团队来强制进行清算” 的调查文章。²该故事详细介绍了 Meta 公民参与团队的工作及其为限制用于增加流量 （从而增加收入）的算法产生的有害社会影响的尝试。其结论包括：

但是对于许多曾在 团队工作的Facebook员工，包括一位来自爱荷华州的名叫弗朗西斯·豪根的资深产品经理，传达的信息很明确：Facebook不再希望 将权力集中在一个以人为优先事项的团队中...

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¹公司的2023年10-K表年度报告， 网址为 https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0001326801/000132680123000013/meta-20221231.htm。

²比利·佩里戈，“Facebook 如何通过关闭将人们置于利润之上的团队来强行清算 ，”
时间（2021 年 10 月 7 日），网址为 https://time.com/6104899/facebook-reckoning-frances-haugen/。

Facebook 专注于提高用户参与度， 最终推动广告收入并避开竞争， [豪根]争辩说，这可能会让用户日复一日地回到网站——但是 还会系统地推广两极分化、提供错误信息和愤怒的内容，这些内容可能会让用户陷入政治 极端主义的深色兔子洞，或者如果是少女，则是身体畸形和饮食失调。

该小组的一位前成员告诉 时间在解散之前， “该团队将社会公益置于Facebook的利益之上。这是一支真正关心解决社会问题的方法的团队 。这不是一支致力于为Facebook的利润做出贡献的团队。”

这个 时间 故事部分基于豪根的证词，他 查看了许多内部文件并在美国国会作证，解释说，

该公司的领导层知道如何让 Facebook 和 Instagram 更安全，不会做出必要的改变，因为 他们把巨额利润放在人们面前... 这不仅仅是一些社交媒体用户生气或不稳定的问题。Facebook通过为其 利润支付我们的安全，包括孩子的安全，从而成为一家价值1万亿美元的公司。³

Meta 使用算法来决定其用户看到的内容。这些 算法旨在创造用户流量和参与度，这使得 Meta 能够增加其广告收入。正如 Meta 解释的那样， 几乎所有的收入都来自广告，而这笔收入面临着由于 “用户参与度下降” 和 “无法继续增加用户对我们产品的访问和参与度” 所带来的风险。⁴

与元平台的这种互动会影响用户的看法， 而这些看法会影响社会机构和全球社区应对潜在灾难性威胁的能力。

气候变化和人类对气候变化的贡献提供了一个明显的 例子，说明了在 Meta 颇具影响力的 平台上广泛分享破坏性错误信息和虚假信息的那种主题，严重歪曲了用户对生存威胁的理解。正如一位专家直言不讳地指出的那样：

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³美国参议院商业、科学和 运输委员会，消费者 保护、产品安全和数据安全小组委员会，“弗朗西斯·豪根声明”，（2021 年 10 月 4 日），网址为
https://www.commerce.senate.gov/services/files/FC8A558E-824E-4914-BEDB-3A7B1190BD49。

⁴公司在 10-K 表格上提交的 2021 年年度报告， 可在以下网址获取
https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0001326801/000132680121000014/fb-20201231.htm。

Facebook正在成为否认气候的最后堡垒 。⁵

最近的一份报告量化了这个问题：

[我们发现]平均每天对气候错误信息的浏览量在81.8万至136万之间 。这些内容中只有 3.6% 经过了事实核查。该报告还发现，Facebook继续 直接获得数千美元，同时在其广告平台上发布气候错误信息。这个问题特别是 很容易解决，是在一年多以前提出的，但什么也没做。...

[W]尽管Facebook不是唯一一个没有 明确的气候错误信息政策的社交平台，但它是最大的社交平台，因此是未来几个月乃至几年气候行动面临的最大（如果不是最大的话）威胁之一。⁶

国际特赦组织 2022 年 9 月的一份报告发现，Meta 的 危险算法和对利润的鲁莽追求在很大程度上助长了缅甸军方在 2017 年针对 罗兴亚人的暴行。⁷大赦国际的报告详细介绍了Meta如何知道或应该知道Facebook的算法 系统正在加速有害的反罗兴亚内容在缅甸的传播，但该公司仍然未能采取行动。

罗兴亚人是以穆斯林为主的少数民族，居住在缅甸北部的若开邦。2017年8月，缅甸安全部队发起了一场有针对性的行动 ，大规模和系统地谋杀、强奸和烧毁房屋，超过70万罗兴亚人逃离了若开邦。暴力是在数十年来国家支持的歧视、 迫害和对罗兴亚人的压迫之后发生的，这相当于种族隔离。⁸

大赦国际的报告详细介绍了Meta如何一再未能对其在缅甸的业务进行适当的 人权尽职调查，该报告援引 Meta 自己在 2016 年的研究承认，“我们的建议 系统加剧了极端主义的问题”。

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⁵地球之友新闻稿，“Facebook 的新研究：99％的气候虚假信息没有得到控制，”
（2021 年 9 月 16 日），网址为 https://www.commondreams.org/newswire/2021/09/16/new-facebook-study-99-
百分比气候虚假信息未被选中。

⁶Stop Funding Heat，“In 否认——Facebook与气候错误信息的友谊日益增强”，（11月
2021)，网址为 https://stopfundingheat.info/wp-content/uploads/2021/11/in-denial-v2.pdf。

⁷大赦国际有限公司，“缅甸：社会 暴行：元与罗兴亚人的补救权”，
2022 年 9 月 29 日，https://www.amnesty.org/en/documents/asa16/5933/2022/en/。

⁸同上。

有关当前大流行病的信息带来了更多的全球风险。 事实上，公司人员认为 Meta 平台上的 COVID-19 内容是有害的，正如以下关于 COVID-19 疫苗接种的内部文件 的引文所示：

这些文件是在一份文件中披露的 《华尔街日报》 Meta 上的 系列提请人们注意其内部分歧，因为需要解决其商业模式中隐含的危害。在涉及疫苗错误信息的文章 中，记者得出结论，Meta 的商业模式本身是有害的：

这些疫苗文件是《华尔街日报》审查的一系列内部通讯的一部分，这些通讯以无与伦比的方式描绘了Facebook如何敏锐地意识到对其业务成功至关重要的产品和系统 经常出现故障并造成伤害。¹⁰

尽管 Meta 承诺解决这些缺点，但活动家 非政府组织 Avaaz 在 2023 年 2 月发布了一份报告，发现 Meta 的努力不足。Avaaz 分析了与 2022 年一部美国反疫苗电影相关的 108 篇经过事实核查的 内容的样本库，发现社交媒体平台为删除虚假信息所做的努力不够 。Facebook仅标记了35％的帖子带有虚假或误导性信息标签。¹¹

Avaaz还表示，两家公司在处理英语以外语言的虚假信息 方面做得还不够。在Avaaz能够识别虚假信息内容的11种语言中，有8种帖子 在任何平台上都没有受到任何审核。

根据 Meta 外部监督 董事会 2023 年 4 月的一份报告，Facebook 悄悄地逐步淘汰了其平台上的某些内容标签，这些标签在疫情的大部分时间里一直引导观众进入其中心 COVID-19 信息页面，此前内部研究得出结论，这些标签可能无法有效改变态度或阻止 的错误信息的传播。¹²

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⁹山姆·谢克纳、杰夫·霍维茨、 和艾米丽·格拉泽，“Facebook 如何阻碍马克·扎克伯格争取美国的努力
已接种疫苗，” 《华尔街日报》 （2021 年 9 月 17 日），网址为 https://www.wsj.com/articles/facebook-
mark-zuckerberg-vaccinated-11631880296？mod=ser_facebookfiles

¹⁰同上。

¹¹Avaaz，“大科技，小行动。”，2023 年 2 月 7 日，https://secure.avaaz.org/campaign/en/big_tech_little_action/。

¹²可在 https://www.oversightboard.com/news/739141534555182-oversight-board-publishes-policy-
关于移除 covid-19 错误信息的咨询意见/。

内部文件还显示，Meta 内部意识到其 Instagram 平台给青少年带来了严重的心理风险：

在过去的三年中，Facebook一直在研究 其照片共享应用程序如何影响其数百万年轻用户。该公司的研究人员一再发现，Instagram 对其中相当一部分人有害，尤其是十几岁的女孩。

2019年的一张幻灯片总结了对遇到问题的少女的研究，他说：“我们使三分之一的 少女的身体形象问题变得更糟。”

另一张幻灯片说：“青少年将 焦虑和抑郁发病率的增加归咎于Instagram。”“这种反应是没有提示的，在 所有群体中都是一致的。”...

扩大其年轻用户群对于该公司 超过1000亿美元的年收入至关重要，它不想危及他们与该平台的互动。¹³

里面的另一个故事 《华尔街日报》 该系列描述了Facebook 对自己员工关于该平台上人口贩运和毒品卡特尔活动的报道反应不力：

员工举报说，中东的人口贩子 利用该网站引诱妇女进入虐待性就业环境，在这种环境中，她们被当作奴隶对待或被迫从事性工作 。他们警告说，埃塞俄比亚的武装团体利用该网站煽动针对少数民族的暴力。文件显示，他们就器官出售、色情和政府针对政治异议人士的行动向老板发出了警报 。...

当问题公开浮出水面时，Facebook表示 它通过删除违规帖子来解决这些问题。但它并没有修复允许罪犯重复不良行为的系统。 文件显示，取而代之的是，留住用户、帮助商业伙伴，有时还会安抚专制政府， Facebook有时需要在其境内提供支持。

Facebook前副总裁布莱恩·博兰德说，Facebook将对发展中国家的伤害视为 “在这些地方做生意的成本”，他在去年年底辞职之前负责监督与非洲和亚洲 互联网提供商的合作伙伴关系。¹⁴

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¹³Georgia Wells、Jeff Horwitz 和 Deepa Seetharaman，“ 公司文件显示，Facebook 知道 Instagram 对少女有毒，” 《华尔街日报》（2021 年 9 月 14 日），可在 上线
https://www.wsj.com/articles/facebook-knows-instagram-is-toxic-for-teen-girls-company-documents-show-
11631620739？mod=article_inle。

¹⁴贾斯汀·谢克、纽利·珀内尔和杰夫·霍维茨，“Facebook 员工举报毒品卡特尔和人类
人贩子。文件显示，该公司的反应很弱，” 《华尔街日报》 （2021 年 9 月 16 日），
可在 https://www.wsj.com/articles/facebook-drug-cartels-human-traffickers-response-is-weak-documents-11631812953 获得。

尽管这些侵犯人权行为本身令人发指，但随着时间的推移，它们也会削弱全球经济的生产力，因为人类潜力被浪费，支撑健康 经济的信任网络受到损害。举个例子，这篇文章详细介绍了 Meta 如何允许其平台被用作墨西哥毒品卡特尔的工具， 威胁到支撑健康经济的法治：

根据文件 ，这位前警察和他的团队通过检查Facebook和Instagram上的帖子以及这些平台上的私人消息，解开了哈利斯科州新一代 卡特尔的在线网络...

该小组确定了关键人物，追踪了他们 向打手支付的款项，并发现了他们是如何招募贫困青少年参加杀手训练营的...

... 这位前警察建议该公司改进 的后续行动，以确保对指定团体的禁令得到执行，并努力更好地了解卡特尔 的活动。

Facebook没有将该卡特尔完全从其网站上删除。

调查小组要求另一个负责协调不同部门的Facebook部门研究如何确保对该卡特尔的禁令能够得到执行。 根据文件，这也没有有效地完成 ，因为分配工作的团队没有采取后续行动。

1月13日，也就是该报告在内部流传九天后， 在新的CJNGInstagram账户上出现了第一篇帖子：一段视频，一个人拿着金手枪向一名年轻人的头部开枪，而 的鲜血从他的脖子上喷出来。接下来的帖子是一张被殴打的人绑在椅子上的照片；接下来的那张是一个装满被割断双手的垃圾袋。

文章报道说，Meta 在启用 种族清洗方面同样松懈：

在埃塞俄比亚，武装团体利用Facebook煽动暴力。 该公司的内部沟通显示，没有足够的员工会说某些相关语言，无法帮助 监控情况。对于某些语言，Facebook也未能建立称为分类器的自动化系统，该系统可以清除 最严重的滥用行为。构成Facebook执法支柱的人工智能系统并未涵盖网站上使用的大部分 语言。...

在12月的一份规划文件中，一个Facebook团队写道， 在埃塞俄比亚遭受不良后果的风险非常可怕，而且 “我们在过去两年中开展的大部分诚信工作 在世界大部分地区都行不通。”它说，在埃塞俄比亚等一些高风险的地方，“我们的分类器不起作用，而且我们 基本上对网站上的问题视而不见。”

与埃塞俄比亚政府和州 媒体有关的团体在Facebook上发布了针对提格雷少数民族的煽动性言论，称他们为 “鬣狗” 和 “癌症”。 指控提格雷人犯有洗钱等罪行的帖子风靡一时，网站上有人说应该消灭 提格雷人。

随着暴力升级，国务卿安东尼·布林肯 将暴力标记为 “种族清洗”。

另一篇文章来自 《华尔街日报》 系列解释了 Facebook算法的变化如何推动了更多的负面帖子，但Meta选择不实施完整的解决方案，因为它希望 保留其业务。¹⁵这篇文章解释说：

2018年的算法变更影响了Facebook的核心功能 新闻提要... 它占了Facebook近30亿用户在该平台上花费的大部分时间。 该公司将用户的注意力出售给了Facebook及其姊妹平台Instagram上的广告商，几乎占其去年860亿美元收入的全部。

这一变化引发了更严厉的言论：

在波兰，这些变化使平台上的政治辩论 变得更加糟糕...

两位Facebook研究人员在2019年4月的一份内部报告中写道：“一党的社交媒体管理团队估计 他们已经将帖子的比例从50/50的正面/负面转变为80％的负面帖子，这显然是算法变化的结果。”

[中欧和东欧的政党]现在有了 的激励， [一位政治学家]也就是说，创建可以增加评论和分享的帖子（通常是利用愤怒），让 在用户的 Feed 中获得曝光率。

这个问题也延伸到西欧和亚洲：

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¹⁵Keach Hagey 和 Jeff Horwitz，“Facebook 试图 让自己的平台变得更健康。反而变得更生气了。” 《华尔街日报》（2021 年 9 月 15 日），网址为 https://www.wsj.com/articles/facebook-algorithm-
change-zuckerberg-11631654215。

Facebook研究人员在报告中写道，在西班牙， 政党采取了复杂的行动，使Facebook帖子尽可能地传得更远、更快。

他们写道：“他们了解到，对对手 进行严厉攻击是最高的参与度。””...

Facebook研究人员在内部报告中写道， 他们听到了来自台湾和印度政党的类似抱怨。

当员工想出如何调整算法以 解决负面影响时，该变更被否决，因为它会减少流量，即公司的交易股票：

早期的测试表明如何减少 [一个]用于公民和健康信息的算法 的方面有助于减少虚假内容的扩散。Facebook在2020年春季 对这些类别进行了更改。

当斯捷潘诺夫女士向扎克伯格先生提出诚信 团队关于将变革扩展到公民和健康内容以外的提案以及埃塞俄比亚和缅甸等一些已经在做出 变革的国家——根据文件 ，扎克伯格表示，如果这会降低用户参与度，他不想继续这样做。

换句话说，Meta 被迫在利润和 对世界政治产生积极影响之间做出选择，前者获胜。

2022 年 12 月 16 日，Meta 对股东针对公司及其董事提起的 诉讼做出了回应。在热衷于保护 Meta 的过程中，该公司的律师大声说出了安静的部分， 证实他们认为公司的唯一优先事项是实现财务回报最大化，无论其自己的多元化股东所依赖的系统 的成本是多少。根据Meta向法院提交的文件，如果协助和教唆种族清洗 最大限度地提高了 Meta 的财务价值，则法律要求它这样做。不可思议？继续阅读。

诉讼¹⁶声称 Meta 的董事和高管 将利润置于首位，从而违反了对股东的信托义务。这种说法基于这样一个事实，即大多数股东 分散投资以限制风险，而这些多元化的投资组合依赖健康的经济来繁荣。但诉讼称，为了增加自己的 利润，Meta 允许其平台被用来宣传现代奴隶制、种族暴力、有组织犯罪和疫苗 虚假信息。这些活动破坏了 全球经济的稳定，从而威胁 Meta 自己股东的多元化投资组合。我们将在下文E节进一步讨论多元化投资组合的系统性风险。

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¹⁶https://theshareholdercommons.com/wp-content/uploads/2023/02/Amended-complaint.stamped.pdf

该公司的回应即使不坦率也算不上什么。它并不 否认 Meta 将利润置于其用户、全球经济或其自身多元化股东群的福祉之上。相反， 该公司认为，特拉华州一家公司及其董事的工作是无论付出什么代价，都要最大限度地提高自有股票的价值。

具体而言，Meta 辩称：“根据完善的特拉华州法律， Meta 的董事必须管理公司，以最大限度地提高公司的长期价值... 简而言之，董事 被告有'义务实现公司价值最大化'。”

这种辩护与 Meta 关于其高管 薪酬计划旨在 “促进长期股东利益” 的说法直接矛盾，因为其多元化股东比任何一家公司的价值更依赖广泛的经济健康来优化其投资组合价值。

Meta 回应的含义显而易见：无论经济和多元化股东付出多少代价，Meta 都必须继续 实现自身价值最大化。Meta 断言，其高管不能 单独考虑其通过降低对经济重要的系统而可能对自己的投资者造成的伤害。

投诉对这种伤害提出了非常具体的指控， 重要的是要明白 Meta 的回应假设这些指控属实。Meta 争辩说，如果造成此类伤害最大化 其财务价值，则其董事就无法考虑这些危害的更广泛影响，即使对自己的股东 投资组合也是如此。Meta 的论点是，其董事会无法考虑 投诉中指控的任何因素对更广泛的投资组合影响，包括 Meta 的平台助长了疫苗犹豫症、奴役和性贩运、 毒品卡特尔招募和恐吓以及种族灭绝造成的严重社会伤害。

接受这些说法是正确的，Meta 辩称，即使它们 对全球经济造成了损害，即使这种损害威胁到其自身多元化股东的投资组合，除非他们威胁到 Meta 本身的价值，否则董事们也不能考虑这些说法。

Meta 的回应说明了 Meta 治理的核心冲突。当 Meta 在财务上取得成功时，经营公司的内部人士将获得股票和奖金的高额回报。但这造成了 利益冲突，因为非内部股东在很大程度上是多元化的，如果Meta在追求利润的过程中破坏广泛的经济 价值，则不会从中受益。

众所周知，分散投资组合 最能为投资者服务。¹⁷多元化使投资者能够从风险证券中获得更高的回报，同时极大 降低这种风险。¹⁸由于这种对投资的现代理解，Meta 的许多（如果不是大多数）股东都是多元化的， 或者为多元化的客户或受益人提供服务，并拥有 Meta 股票，这是资产多元化战略的一部分。

一旦投资组合实现多元化，决定 回报的最重要因素将不是该投资组合中公司相对于其他公司的表现（“alpha”），而是整个市场 的表现（“beta”）。

换句话说，此类多元化投资者的财务回报主要取决于市场的表现，而不是个别公司的表现。正如一部作品所描述的那样，”[a]根据广泛接受的研究 ，alpha 的重要性约为 beta 的十分之一 [和]推动了平均投资组合 回报率的91％左右。”¹⁹

在很长一段时间内，beta 主要受到经济本身表现 的影响，²⁰多元化投资组合随着国内生产总值或其他衡量经济内在 价值的指标而上升和下降。正如传奇投资者沃伦·巴菲特所说，国内生产总值是衡量广泛市场估值的 “最佳单一指标”。²¹

但是 Meta 追求利润所产生的外部成本可能会给经济带来负担。例如，挑起冲突是有代价的：“战争和其他形式的武装冲突应被视为低收入国家经济发展的主要障碍，其中许多国家饱受种族和宗教纷争的困扰。”²² 未能缓解气温上升也将付出高昂的代价：这家世界上最大的再保险公司发现，如果大气中 碳浓度的增加保持在目前的轨道上，而不是与《巴黎协定》保持一致，到2050年，国内生产总值可能会下降10％。²³ 更直接地说，对 COVID-19 的有效应对和低效率的应对之间的区别可能会导致 GDP 波动 9 万亿美元。²⁴

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¹⁷一般见，Burton G. Malkiel，A Random Walk Down Wall Street（2015）。

¹⁸同上。

¹⁹斯蒂芬·戴维斯、乔恩·卢科姆尼克和大卫·皮特-沃森， 他们用你的钱做什么，耶鲁大学 出版社（2016）。

²⁰负责任投资原则和环境署财务 倡议，“普遍所有权：为什么是环境所有权
外部因素对机构投资者很重要，” 附录四，
https://www.unepfi.org/fileadmin/documents/universal_ownership_full.pdf。

²¹沃伦·巴菲特和卡罗尔·鲁米斯，“股市上的沃伦·巴菲特 ”， 财富杂志（十二月十日
2001），网址为 https://archive.fortune.com/magazines/fortune/fortune_archive/2001/12/10/314691/index.htm。

²²Clifford Thies 和 Christopher Baum，“战争对经济增长的影响 ,” 卡托日记（2020 年冬季），
可在 https://www.cato.org/cato-journal/winter-2020/effect-war-economic-growth 获得。

²³瑞士再保险研究所，“气候变化的经济学： 不采取行动不是选项”，（2021 年 4 月）（亏损高达 9.7%）
如果温度上升按照目前的轨迹上升（ 而不是《巴黎协定》的目标），到本世纪中叶将占全球GDP的 ，
可在 https://www.swissre.com/dam/jcr:e73ee7c3-7f83-4c17-a2b8-8ef23a8d3312/swiss-re-institute-expertise 获得-
publication-economics-of-climate-change.pdf。

²⁴鲁希尔·阿加瓦尔和吉塔·戈皮纳斯，“ 结束 COVID-19 疫情的提案”，国际货币基金组织工作人员讨论说明
（2021 年 5 月 19 日），网址为 https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2021/05/19/A-
结束COVID-19-Pandemic-460263 的提案。

因此，当 Meta 通过煽动 武装冲突或限制社会应对环境风险或流行病的能力的政策来增加自己的底线时，与经济承担的额外成本给他们的投资组合带来的负担相比，对于 多元化股东来说，利润可能无关紧要。经济学家 早就认识到，追求利润的公司不会考虑他们给他人带来的成本，而且有许多盈利策略 会损害利益相关者、社会和环境。²⁵当经济遭受这些 “外部化” 成本之苦时， 多元化股东也会遭受损失。Meta 的多元化股东将将 Meta 给经济带来的许多成本内部化，如图 1 所示 。

_____________________________

²⁵例如，参见 Kaushik Basu，《超越隐形 之手：新经济学的基础》，普林斯顿大学
Press（2011），第 10 页（将福利经济学的第一基本定理 解释为严格条件
（包括缺乏外部因素），在这种情况下，利润竞争会产生最佳的社会 结果）。

图 1

该提案寻求的信息将使这些投资者了解 Meta 的选择如何影响他们的投资组合。

值得注意的是，马克·扎克伯格拥有高 有表决权的股份使他能够控制Meta，但他并未实现多元化；他的家族财富集中在 Meta 股票上，这使得 在集中股东的利益与多元化 股东的利益发生冲突的事项上存在利益冲突。

Meta 反对该提案的声明称其高管薪酬 计划促进了股东的长期利益。这种说法显然与上面列出的证据相矛盾。Meta 的决策 结构旨在提高 Meta 股票的价值，而不是社区安全或多元化股东 的回报。

Meta 还辩称，“ 提案中描述的外部化成本含糊不清、宽泛，无法进行精确测量。”我们在上面提供了许多评估和 量化这些成本的研究。此外，该提案只是要求 Meta：

确定可量化的负外部因素，例如环境 成本、健康的受影响社会决定因素、社会混乱以及可归因于公司活动的 将被经济吸收的其他损害，以及无法量化但可以制定合理的近似值 或相关衡量标准的负面外部因素。

所请求的可行性评估很可能会得出结论 引用的部分或全部外部因素是无法量化的，但是 Meta 甚至拒绝进行评估，而是依靠 无事实根据的无视证据的声明。如果一家公司在不公布资产负债表的情况下告诉你其资产负债表 状况良好，你会相信它吗？它的董事会提名人适合在不提供姓名或简历的情况下胜任他们的任务吗？在这种情况下，你不应该再接受这种空洞的保证了 。“相信我们，” Meta 实际上说。“给我们看，” 你应该回答。

强调 Meta 与多元化 股东之间的这种利益分歧并不是对 Meta 董事会或管理层的起诉。这只是对当前状况的诚实描述。 如果 Meta 拒绝承认这些显而易见的事实，它几乎不可能与股东进行建设性合作 取得适当的平衡。

对该提案投赞成票将向 Meta 发出信号，表明股东 希望了解公司能否更好地使其高管的激励措施与股东利益保持一致。

此外：

请对第 12 项 “投赞成” 票。

通过对第 12 项投赞成票，股东可以敦促 Meta 考虑是否以及如何更好地使其高管的激励措施与股东利益保持一致。这样的报告将帮助 Meta 董事会和管理层真正满足股东的需求，同时防止对股东 和其他狭隘关注内部财务回报的人产生危险影响。

股东下议院敦促您投赞成票 关于代理的第 12 号提案，即要求在 2023 年 5 月 31 日的 Meta Platforms Inc. 年会 上提交成本外部化报告的股东提案。

有关凯瑟琳·拉斐尔提交的 的 Meta Platfactions Inc. 提案的问题，请致电 +1.202.578.0261 或发送电子邮件至 sara@theshareholdercommons.com 与股东共享区的萨拉·墨菲联系。

上述信息可通过电话、美国邮件、电子邮件、某些网站和某些社交媒体渠道向股东传播 ，不应被解释为投资 建议或征求对您的代理人进行投票的授权。

申报者不接受代理卡， 也不会被股东共享资源接受。

要为您的代理人投票，请按照代理卡上的 说明进行操作。

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