美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

委托文件编号：001-33905

UR-ENERENCE Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

百年纪念西路10758号, 套房200利特尔顿, 公司80127

(主要执行机构地址，包括邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：720-981-4588

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

用复选标记标明注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人

是的，美国航空公司(☐)。不是 ☑

如果注册人不需要根据交易法第13或15(D)条提交报告，请用复选标记表示。

是的，美国航空公司(☐)。不是 ☑

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是*☑：没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是*☑：没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

是☐--没有☑

截至2021年2月24日，有188,871,300登记人的无面值普通股(“普通股”)，即登记人唯一未发行的有表决权证券类别的流通股。截至2020年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人有表决权普通股的总市值约为美元。93.1以《纽约证券交易所美国人》报道的普通股收盘价为基础。为了进行这一计算，注册人假设其附属公司截至2020年6月30日包括所有董事和高级管理人员，他们总共持有约500万股已发行普通股。

以引用方式并入的文件

本年度报告(Form 10-K)第III部分第10、11、12、13和14项所需的某些信息通过参考注册人为2021年股东年会提交的最终委托书而纳入。

UR-ENERENCE Inc.

表格10-K的年报

目录：

当我们使用术语“Ur-Energy”、“我们”、“我们”或“公司”时，除非上下文另有规定，否则我们指的是Ur-Energy Inc.及其子公司。我们在本节末尾的“常用术语词汇表”中包含了对理解我们的业务非常重要的技术术语。在本文中，我们的陈述被归类为“前瞻性”。有关这些类型的断言的解释，请参考本文档的“关于前瞻性陈述的告诫声明”部分。

关于以下事项的警示声明前瞻性信息

本Form 10-K年度报告包含适用的美国和加拿大证券法所指的“前瞻性陈述”，这些前瞻性陈述可以通过使用诸如“预期”、“预期”、“估计”、“相信”、“可能”、“潜在”、“打算”、“计划”以及其他类似的表述或表述来识别，这些表述或表述表示某一行动、事件或结果“可能”、“可能”或“应该”被采取、发生或实现，或其否定或其他类似陈述。这些陈述只是预测，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能导致我们的实际结果、表现或成就或行业结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、表现或成就大不相同。这些陈述包括但不限于：(I)以安全和合规的方式维持Lost Creek的受控和降低水平作业的能力；(Ii)确定未来开发和建设优先事项的时机，以及在市场和其他条件允许的情况下迅速和具有成本效益地扩大生产作业的能力；(Iii)Lost Creek的持续技术和经济可行性；(Iv)Lost Creek许可证和许可证修正案的剩余许可和监管批准的时间和结果；(V)完成更多有利铀的能力和时机。(Vi)Lost Creek项目的生产率和寿命，以及Lost Creek项目内相邻项目的后续开发和生产，包括LC East的计划；。(Vii)Lost Creek项目整个勘探目标的潜力(包括扩大资源的能力)；。(Viii)我们的其他勘探和开发项目的潜力。, 包括雪莉盆地、Great Divide盆地的项目和Excel项目；(Ix)雪利盆地的技术和经济可行性；(X)在雪莉盆地建造和运营原地回收矿的剩余监管批准的时间和结果；(Xi)当前和近期的市场状况，包括但不限于供需预测；(Xii)根据美国核燃料工作组的建议采取进一步行动，包括拟议补救措施的时间表和范围；(十三)建立国家铀储备计划进程的成果，包括采购进程和我们在其中的作用，以及与储备有关的进一步预算拨款进程。除其他外，这些其他因素包括：生产、开发和生产业务的未来估计数、资本支出、运营成本、矿产资源、回收率。, 不同等级和市场价格；业务战略和实施这类战略的措施；竞争优势；对业务和运营扩张和增长目标的估计；对我们未来成功的计划和参考；我们运营亏损的历史和未来盈利能力的不确定性；作为勘探阶段公司的地位；矿产储量的缺乏；与在美国获得许可证和其他授权相关的风险；与当前可变的经济状况相关的风险；我们偿还债务并遵守所有与债务安排和证券文件相关的限制性契约的能力；未来融资可能产生的影响；以及在美国获得许可和其他授权的风险；与当前可变的经济状况相关的风险；我们偿还债务并遵守与债务安排和证券文件相关的所有限制性契约的能力；未来融资的可能影响；有关账户定价和收取的不确定性；潜在诉讼中产生不利结果的可能性；与政府政策和法规变化相关的不确定性；与加拿大税务局或美国国税局对我们的任何跨境交易进行审计相关的不确定性；我们开展业务的任何国家的一般商业条件的不利变化；规模和结构的变化；管理的有效性和我们的战略关系；吸引和留住关键人员的能力；关于额外资本需求的不确定性；关于季度业绩波动的不确定性；外汇风险；履行民事责任的能力。维持我们在纽约证券交易所美国有限责任公司(“纽约证券交易所”)和多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)上市的能力；根据1986年美国国税法的适用条款，预期被归类为“被动外国投资公司”的风险, 经修订；与我们的投资相关的风险以及本年度报告“风险因素”标题下描述的其他风险和不确定因素。

美国投资者关于矿产资源披露的警示

除非另有说明，本年度报告中包含的10-K表格中的所有资源估计均已根据加拿大国家文书43-101编制矿产项目信息披露标准加拿大矿业、冶金和石油学会的“矿产资源和矿产储量定义标准”(以下简称“CIM定义标准”)也符合CIM定义标准(“NI 43-101”)。NI43-101是加拿大证券管理人制定的一项规则，它为发行人对有关矿产项目的科学技术信息的所有公开披露建立了标准。NI 43-101允许使用历史术语披露在通过NI 43-101之前作出的不符合NI 43-101的历史估计，条件是：(A)确定历史估计的来源和日期；(B)对历史估计的相关性和可靠性发表评论；(C)在已知范围内，提供用于编制历史估计的关键假设、参数和方法；(D)说明历史估计是否使用NI 43-101规定的类别以外的类别；以及(E)包括任何

包括NI 43-101在内的加拿大标准与美国证券交易委员会(SEC)的要求有很大不同，本10-K表格中包含的资源信息可能无法与美国公司披露的类似信息相比较。尤其是，“资源”一词并不等同于“储量”。根据SEC行业指南7，除非在确定储量时已确定矿化可以经济合法地生产或提取，否则矿化不得被归类为“储量”。证交会行业指南7没有定义，证交会的披露标准通常也不允许在提交给证交会的文件中包含有关“测量的矿产资源”、“指示的矿产资源”或“推断的矿产资源”的信息，也不允许在提交给证券交易委员会的文件中对按美国标准不构成“储量”的矿藏中的矿化量进行其他描述。美国投资者也应该明白，“推断出的矿产资源”的存在有很大的不确定性，在经济和法律上的可行性也有很大的不确定性。不能假设“推断出的矿产资源”的全部或任何部分都会升级到更高的类别。根据加拿大的规定，估计的“推断矿产资源量”可能不会构成可行性或预可行性研究的基础，除非在极少数情况下。告诫投资者，不要想当然地认为“推断出的矿产资源”的全部或任何部分都存在，或者在经济上或法律上是可以开采的。根据加拿大法规，披露资源中的“含盎司”是允许披露的；但是, SEC通常只允许发行人将按SEC标准不构成“储量”的矿化报告为原地吨位和品位，而不参考单位衡量标准。因此，本文中列出的有关矿藏的信息可能无法与根据美国标准报告的公司公布的信息相比较。

NI 43-101技术信息回顾：Michael Mellin，Ur-Energy/Lost Creek矿山地质学家，P.Geo。以及NI 43-101定义的合格人员，审核并批准本表格10-K中包含的技术信息。

常用术语和缩略语词汇

简称：

公制/英制换算表

本年度报告中使用的公制计量单位的英制当量单位如下：

报告货币

此报告中的所有金额均以美国(美国)表示美元，除非另有说明。财务报表是按照美国公认的会计原则列报的。

第一部分

项目1和2：商业和物业

概述和公司结构

Ur-Energy成立于2004年3月22日，按照美国证券交易委员会(SEC)行业指南7的定义，是一家勘探阶段的矿业公司。“我们从事铀矿开采、回收和加工活动，包括在美国收购、勘探、开发和运营铀矿资产。通过我们在怀俄明州的运营子公司Lost Creek ISR，LLC，我们于2013年开始在Lost Creek项目中运营我们的第一座原地回收铀矿。UR-Energy是一家根据加拿大商业公司法二零零六年八月八日。我们的普通股在纽约证券交易所美国交易所挂牌交易，代码为“URG”，在多伦多证券交易所挂牌交易，代码为“URE”。

UR-Energy有一家直接全资子公司：UR-Energy USA Inc.(“Ur-Energy USA”)，这是一家根据科罗拉多州法律成立的公司。该公司在科罗拉多州和怀俄明州设有办事处，在这两个州都有员工，此外还在亚利桑那州有一名员工。

UR-Energy USA有三家全资子公司：NFU怀俄明州有限责任公司(“NFU怀俄明州”)，根据怀俄明州法律成立的有限责任公司，作为我们的土地持有和勘探实体；Lost Creek ISR，LLC，根据怀俄明州法律成立的有限责任公司，持有和运营我们的Lost Creek项目和某些其他Lost Creek财产和资产；以及Pathfinder Mines Corporation(“Pathfinder”)，一家注册成立的公司LLC在Lost Creek ISR雇佣了Lost Creek项目的人员。

目前，截至2020年12月31日，我们的主要直接和间接子公司、附属实体以及它们成立或组织的司法管辖区如下：

除了铀矿资源的勘探和开发外，我们还从事铀矿开采、回收和加工业务。铀为无碳、无排放的核能提供燃料，这是一种清洁、经济、可靠的电力形式。据估计，核电提供了美国50%以上的无碳电力和全球约三分之一的无碳电力。作为铀生产国，我们被允许进一步推进清洁能源的利益，从而应对全球气候变化。

我们位于怀俄明州斯威特沃特县的全资拥有的Lost Creek项目是我们的旗舰物业。自2012年10月以来，该项目已获得全面许可和许可。我们获得了美国核管理委员会(“NRC”)的运营批准，并于2013年8月开始生产运营活动。我们第一次销售Lost Creek Production是在2013年12月。

从开始运营到2020年，我们与美国公用事业公司签订了多项定期铀销售协议，以合同价格出售Lost Creek Production或其他黄饼产品。我们卖出了20万磅的氧化铀₃O₈“)2020年，平均价格约为每磅42美元。最近几年，我们利用低价签订了采购协议，以便在合同承诺中交货，并在2020年再次获得了20万磅U的采购协议₃O₈。2020年购买的平均成本为每磅26美元。我们在2020年第二季度完成了现有定期协议中的所有承诺。

我们的另一项重要资产雪莉盆地是我们在2013年作为探路者交易的一部分收购的资产之一。我们还获得了该项目的所有历史地质和工程数据。2014年，我们完成了有限数量的验证孔的钻探计划，以完成2014年8月发布的NI-43-101矿产资源评估；随后，2015年1月完成了对雪莉盆地的NI-43-101初步经济评估。项目许可和许可所需的基线研究于2014年开始，并于2015年完成。

2015年12月，我们向怀俄明州环境质量部(“WDEQ”)提交了雪莉盆地采矿许可证的申请。WDEQ已经完成了对我们采矿许可证申请的技术审查，怀俄明州铀回收项目(“URP”)对我们的原料许可证申请的审查也已经完成。我们预计州进程将在2021年上半年完成，并获得必要的许可和授权。BLM于2019年启动了对行动计划的审查，我们于2020年获得了BLM的批准。初步工程评估、设计和研究工作进展顺利。

我们在Lost Creek利用就地回收铀(“ISR”)，并将在其他有可能做到这一点的项目上这样做。ISR技术在铀提取中的应用是因为它能够以较低的成本有效地回收滚动前缘矿化。该就地技术不需要安装尾矿设施，也不需要明显的表面扰动。这种采矿方法利用注水井将一种名为浸出剂的采矿溶液引入矿化带。该浸出剂是以氧气为氧化剂、碳酸氢钠为络合剂、二氧化碳为pH控制剂的天然地下水为原料制成的。络合剂与铀结合形成高溶解度的碳酸铀酰。溶解的碳酸铀酰然后通过一系列生产井回收，并通过管道输送到加工厂，在那里使用离子交换(IX)从溶液中除去碳酸铀酰，并用IX柱中包含的树脂捕获。地下水用氧化剂和络合剂重新强化，然后送回井场，以回收更多的铀。从浸出液流中永久去除少量出血。反渗透(“RO”)工艺可用于将产生的废流降至最低。反渗透过程中的卤水(如果使用)和渗出将通过注入深层处理井的方式处理。每个井田由数十口注水井和采油井组成，按照一定的模式安装，以优化流体在铀矿床中的区域扫描。

我们的Lost Creek加工设施包括铀黄饼的捕获、浓缩、干燥和包装的所有电路，以便交付销售。除IX电路外，我们的加工设施还包括两套加工装置，分别具有洗脱、沉淀、压滤机和干燥电路(这与某些其他铀原地回收设施形成鲜明对比，这些设施仅作为捕集厂运行，并依赖于与其他生产商达成的协议来完成、干燥和包装其黄饼最终产品)。此外，在初始施工期间安装了包括反渗透单元的恢复电路，以便在采矿完成后完成地下水恢复。Pre-IX过滤和废水处理设施正在考虑中，并在实验室进行了测试，以进一步提高离子交换效率，并减少最终的废水量。按照目前的计划，该系统将允许更有效地利用现有和未来的深度处理井，与V类水循环系统配合工作。他说：

洗脱回路(离子交换后的第一步)用于将铀从IX树脂中转移出来，并将其浓缩到可以进行下一阶段加工的位置。得到的富含洗脱液是含有碳酸铀酰、盐和碳酸钠和/或碳酸氢钠的水溶液。沉淀回路遵循洗脱回路，从浓缩铀溶液中除去碳酸盐，并将铀与过氧化氢结合，形成黄饼状结晶浆料。过滤和洗涤是下一步，将泥浆装入压滤机，在压滤机中去除多余的污染物，如氯化物，并去除大部分水。最后一个阶段是将脱水的浆料移到黄饼干燥机中，这将进一步降低水分含量，产生最终干燥的、自由流动的产品。精制的、畅销的黄饼是用55加仑的钢桶包装的。

该恢复电路可用于生产以及操作的开采后阶段。RO被用作我们V类循环电路的一部分，以最大限度地减少生产过程中产生的废水流。一旦生产完成，地下水必须恢复到开采前的使用级别或更好。修复的第一步是移走一小部分地下水并将其处理掉(俗称清扫)。清扫后，利用反渗透技术处理地下水，并重新注入清洁水。最后，对地下水进行均化和取样，以确保清理工作完成，从而结束开采过程。

我们的Lost Creek加工厂建于2012-2013年，生产运营于2013年8月开始。我们的第一次销售是在2013年12月。我们Lost Creek加工厂的铭牌设计和NRC许可的产能为每年200万英镑，其中大约100万英镑每年可能来自我们的井田。Lost Creek工厂和将资源分配给采矿单位和资源区的设计目标是，在一定的流速和铀浓度下，根据监管和许可证条件，每年产生约100万磅的产量。工厂处理电路设计中的过剩产能首先是为了便于对任何特定电路进行例行(和非例行)维护，而不会妨碍生产运行计划。该产能的设计也是为了让我们能够在未来情况允许的情况下，从Lost Creek附近的其他矿产项目中提炼铀。例如，此外，该公司还将与该公司签订合同(如雪莉盆地项目)，或从该地区其他就地铀矿场承接收费磨坊/加工产品的合同。该设计允许我们在Lost Creek生产和加工铀的同时和/或在最终恢复活动期间失去Creek油井产量后的几年内进行这些活动。

我们的Lost Creek加工设施包括铀黄饼的生产、干燥和包装的所有电路，以便交付销售。正如雪莉盆地的初步经济评估所预期，我们预期Lost Creek加工设施可用于干燥和包装雪莉盆地的铀，我们目前预计只需要一个卫星工厂。然而，雪莉盆地许可证申请考虑建设一个完整的加工设施，根据市场条件提供更大的建设和运营灵活性。

我们的矿物属性

我们目前在怀俄明州的土地组合包括12个项目。这些项目中有10个位于怀俄明州的Great Divide盆地，包括我们的旗舰项目Lost Creek Project，该项目于2013年8月开始投产运营。目前，我们控制着近1800个无专利采矿权和三个怀俄明州矿产租赁权，在我们的Lost Creek地产上总共约36,000英亩(约15,500公顷)，包括Lost Creek许可证区域(“Lost Creek项目”或“Lost Creek”)和某些毗邻物业，我们称之为LC East、LC West、LC North、LC South和EN项目区(与Lost Creek项目统称为“Lost Creek Property”)。Lost Creek地产的五个项目包含符合NI-43-101标准的矿产资源：Lost Creek、LC East、LC West、LC South和LC North。请参阅下面中的资源摘要更新的遗失小溪财产初步经济评估。下面是一张地图，显示了我们怀俄明州的项目及其所在的地质盆地。

我们怀俄明州的物业总面积约为48,000英亩(约19,425公顷)，其中包括雪莉盆地和Lucky Mc两处物业，这两处物业是我们2013年收购探路者矿业公司(Pathfinder Mines Corporation)后获得的。我们对Pathfinder的收购还包括由Pathfinder几十年来编制的一个重要的勘探和开发数据库。

我们的第一个金矿勘探项目(Excel项目)位于内华达州中西部，目前包括114个联邦矿脉开采主张(约2600英亩)。该项目位于Excelsior山脉内，靠近道格拉斯营地和Candelaria矿区。我们通过收购探路者获得的勘探数据确定了该项目区的矿产潜力。探路者在Excel项目地区进行的历史勘探项目遇到了高品位的金银分析。我们的初步征地活动于2018年完成，之后开展了岩石采样和土壤地球化学采样项目。自取得土地位置后，我们已不时在该项目进行额外工作。该项目2021年的计划尚未制定。

操作属性

迷失小溪项目-怀俄明州大分水岭盆地

我们在2005年收购了Lost Creek项目区。迷失溪位于怀俄明州的大分水岭盆地(“GDB”)。Lost Creek铀矿床(“MMT”)的主要矿产走向位于Lost Creek项目内。Lost Creek项目的许可区域占地4254英亩(1722公顷)，包括201个矿脉采矿主张和一个怀俄明州矿产租赁区。区域通道几乎完全依赖现有的公共道路和高速公路。地方和区域交通网络由主要道路、次要道路、地方道路和未改善的道路组成。通往Lost Creek的直接通道主要是在通往加工厂的两条顶部和沟渠铺设的碎石通道上。一条路从斯威特沃特县23N路(Wamsutter-Crooks Gap路)向西进入；另一条路从美国土地管理局(“BLM”)更快路的东面进入。在更广泛的基础上，从人口中心来看，Lost Creek产区有州际公路(80号州际公路)、美国高速公路(US 287)、怀俄明州公路(SR 220和73到拜罗尔)、当地县公路和BLM公路。Lost Creek属性的位置如下所示：

支持我们ISR运营所需的基本基础设施(电力、水和交通)位于合理距离内。一般来说，Lost Creek靠近铺设好的道路，对于往返酒店的设备、用品、人员和产品的运输是有利的。现有的区域架空电力服务沿Lost Creek项目的西部边界从北向南排列。建造了一条大约两英里长的架空电力线路，将电力从现有的太平洋电力线路输送到Lost Creek工厂。已经对该物业进行了断电，并将其分配到工厂、办公室、井场和其他设施。随着我们扩大井场作业，还将安装额外的电源插座。

Lost Creek项目没有特许权使用费，除了法律规定的怀俄明州部分矿产租约的特许权使用费。目前，国家租赁部门只计划进行有限的生产。LC East项目的某些索赔有1%的生产特许权使用费，其他毗邻项目(LC South和EN项目)以及我们维护矿产租约的其他州区(LC West和EN项目)内的其他索赔也有1%的生产特许权使用费。

生产运营

在2012年10月收到最终监管授权后，我们开始在Lost Creek建设。建设包括工厂设施和办公楼，安装所有工艺设备，安装两条通道，额外的输电线和下落线，深处置井，建造两个蓄水池，仓库建筑和钻棚建筑。2013年8月，我们获得了核管理委员会的批准，开始了生产经营活动。另见上文标题下对Lost Creek使用的操作方法的讨论“商业和地产。”

对于Lost Creek PEA，为了准确反映现有资源，从1号矿山单元(“MU1”)的HJ地平线测得的总资源量中减去了截至2015年9月30日生产的所有资源(1,358,407磅)。所有用来支撑原定计划中的13个顶楼的水井已经完工。自2015年10月15日Lost Creek PEA生效之日起，HHS 1-1至1-11已投入使用。随后，原计划在MU1的最后两个床头房上线。

矿山2号单元(“MU2”)的所有监测环井均已安装、泵送测试，并已批准投入使用。截至2015年10月15日，即Lost Creek PEA的生效日期，在HHS 2-1、2-2和2-3范围内试点了138口井网井。在2018年的有限开发计划中，之前试点的油井建成使用，建造了HHS 2-2和2-3。HH 2-2于2017年8月投入运营，HH 2-3于2018年1月开工，HH 2-1于2018年5月上线。自从HH 2-1上线以来，Lost Creek没有进行进一步的开发工作。

2020年伊始，我们继续在市场适当的水平上控制生产。在第三季度，我们进一步减少了Lost Creek的生产运营。本年度，10789磅的USU₃O₈是在Lost Creek工厂捕获的，重达15873磅₃O₈ 都是用桶包装的。

2016年小溪失物初步经济评估

2016年，我们发布了修订后的怀俄明州斯威特沃特县Lost Creek Property的初步经济评估(2016年2月8日(TREC，Inc.))(“迷失小溪PEA”)。Lost Creek PEA是由TREC公司的Douglas H.Graves，P.E.和James A.Bonner，P.Geo根据NI 43-101为公司及其子公司Lost Creek ISR，LLC准备的。

根据Lost Creek PEA的数据，截至报告日期，Lost Creek地产的矿产资源如下：

Lost Creek财产-资源摘要

备注：

上表中显示的信息与SEC的披露要求不同。美国投资者关于矿产资源披露的警示上面。

Lost Creek PEA披露了Lost Creek物业的变化，其形式为最新的矿产资源估计，原因是在Lost Creek的MU2钻探、Lost Creek和LC East项目的勘探钻探，以及以修订的0.20品位厚度(GT)界限重新评估该物业以前识别的所有资源。对Lost Creek PEA内的经济分析进行了修订，以评估通过Lost Creek两年的ISR行动获得的信息和数据对额外确定资源的影响。因此，Lost Creek PEA取代了上次关于Lost Creek财产的经济分析(2013年12月)和日期为2015年6月17日的NI 43-101关于Lost Creek财产的技术报告(“2015技术报告”)。Lost Creek PEA涵盖截至2015年9月30日的生产，以及截至2015年10月15日的钻探和其他勘探和运营活动。

我们发布了2015年Lost Creek Property的技术报告，报告了其运营MU1和2015年初进行的勘探钻探增加的资源。为了调和该矿山生产作业中铀回收率高于预期的情况，进行了各种分析。这些分析，包括对十个砂层内矿化趋势的详细重新绘制，以及对另外85个紧密排列的井和取心孔的数据的解释，导致了对矿产资源的重新评估，并得出结论，在我们的GT等高线资源评估技术中，将品位厚度(GT)下限从0.30降至0.20是最合适的。使用这些修订后的指南，对MU1的资源进行了重新映射和重新评估，使MU1测量的资源增加了55%(减去MU1产量后)。通过对MU1油田持续生产的监测，作者认为，0.20GT的限产更好地代表了Lost Creek矿藏的铀资源，并得到了PEA中包括的经济分析以及该矿场截至PEA停产日的实际产量的支持。因此，对于Lost Creek PEA，在重新映射和重新评估之后，对Lost Creek属性的所有资源估计都使用了新的0.20GT截止值。在2015年技术报告和Lost Creek PEA出版之间，我们的活动导致Lost Creek财产的矿产资源在测量和指示类别中累计增加了31%，在推断类别中增加了28%，正如Lost Creek PEA当时所报告的那样。

Lost Creek地产包括六个独立的毗连项目：Lost Creek项目、LC East项目、LC West项目、LC North项目、LC South项目和EN项目。拥有完全许可和运营的Lost Creek项目被认为是核心项目，而其他项目统称为Lost Creek PEA中的相邻项目。毗邻项目由本公司收购，作为勘探目标，以补充Lost Creek项目确认的资源。大多数项目最初被视为独立的项目，但随着时间的推移，它们的规模不断扩大，以至于它们与Lost Creek项目一起构成了一个连续的地块。

Lost Creek PEA矿产资源评估包括钻探数据和分析，仅Lost Creek项目就有大约3200个历史和当前钻孔以及超过180万英尺的钻探。通过收购Lost Creek项目，我们从代表366,268英尺数据的569个历史钻孔获得了日志和分析。自我们收购该项目以来，直到2015年10月15日PEA的钻探数据截止日期为止，共钻探了2629口井，包括2013-2015年期间MU1的建设和开发钻探以及Lost Creek的MU2的初步工作。此外，来自Lost Creek地产的其他五个项目的钻探，无论是历史上的还是我们的钻探项目，都包括在矿产资源估计中。总体而言，这意味着额外的2387个钻孔(1306331英尺)。

Lost Creek PEA是Lost Creek开始生产以来准备的第一份技术报告，其中包括最新的初步经济评估。它反映了2013年8月3日至2015年9月30日的产量，并在计算测量的资源总和时减去该金额(1,358,407英镑)。

根据Lost Creek PEA，从2015年9月30日到2020年12月31日，又增加了1,376,022磅U₃O₈ 已经被生产出来了。截至2020年12月31日，MU1和MU2的总产量相当于2734,393磅U₃O₈ 在那次生产之后，剩余的丢失的Creek PEA资源如下：

自Lost Creek PEA发布之日起，就没有对Lost Creek财产进行额外的勘探钻探。正如预期的那样，2017年Lost Creek的MU2初期建设的开发钻探没有发现大量额外的矿产资源，此后也没有进行任何额外的钻探。由于铀市场没有重大变化来保证进一步开发，目前没有计划在2021年在Lost Creek Property进行额外的勘探或开发钻探。如果需要增加生产运营，开发和建设将是优先事项，在适当的时候将紧随其后的是勘探活动。

Lost Creek的监管授权和土地所有权

从2007年开始，我们完成了所有必要的申请和相关程序，以获得Lost Creek项目所需的许可和许可证，其中最重要的三个是：NRC的源和副产品材料许可证(2011年8月收到)；BLM的运营计划(决定记录(“Rod”))；以及WDEQ的采矿许可证和许可证(2011年10月)。WDEQ许可证包括批准第一个采矿单位，以及野生动物管理计划，包括积极确定该项目对较大鼠尾松鸡物种的保护措施。

评估矿产资源可获得性的潜在风险可能包括美国联邦林业局将鼠尾松鸡指定为濒危物种的变化，因为Lost Creek财产位于怀俄明州定义的鼠尾松鸡核心区内。2015年，美国食品和药物管理局(USFWS)发布了其调查结果，称大鼠尾松鸡不应受到濒危物种法案(ESA)的保护。USFWS在评估了该物种的种群状况，以及BLM和美国林业局、州机构、私人土地所有者和其他合作伙伴为保护其栖息地所做的集体努力后，做出了这一决定。

在彻底分析了现有的最佳科学信息，并考虑到正在进行的关键保护努力及其预计的好处后，美国食品和药物管理局确定，该物种现在或可预见的未来不会面临灭绝的风险，因此不需要根据欧空局进行保护。如果未来的决定不同，或者州或联邦机构改变对该物种的管理，可能会对未来的扩张行动产生影响。然而，该公司继续与怀俄明州狩猎和捕鱼部(“WGFD”)和BLM密切合作，以减轻对鼠尾松鸡的影响。

怀俄明州已经制定了一项“核心区战略”，以帮助保护该州某些核心区内的大型鼠尾松鸡物种。Lost Creek财产位于指定的核心区内，因此在每年3月1日至7月15日期间受工作活动限制。时间限制排除了勘探、钻探和其他可能干扰鼠尾松鸡的非作业活动。与ISR在Lost Creek项目的生产和经营活动相关的鼠尾松鸡时间限制有所不同，因为国家已经认识到，必须允许核心区内的采矿项目全年运营。因此，在我们的采矿许可证范围内，在预先批准的受干扰地区进行作业活动没有时间限制。

与此同时，在相关的监管程序中，BLM为11个资源管理计划(“RMP”)编制和发布了环境影响声明，并对其进行了修订，这些计划与较大的鼠尾松有关，随后不时进行修订。2017年，BLM取消了土地退出计划。制冷剂管理计划的方方面面已经或正在进行诉讼，包括最近被法院发回BLM作进一步审议和《国家环境政策法》审查的收回土地决定。

联邦、州和地方机构对Lost Creek项目的其他授权包括：WDEQ-空气质量部门空气质量许可证和WDEQ-水质部门I类地下注水控制(“UIC”)许可证。在2019年我们的一口深度处置井被封堵后，UIC许可证允许Lost Creek运营最多四口I类注水井，以满足Lost Creek项目生命周期的预期处置要求。环境保护署(“EPA”)发布了对Lost Creek项目的含水层豁免。WDEQ对含水层重新分类的单独批准是WDEQ许可证的一部分。我们还获得了环境保护局和怀俄明州工程师办公室的批准，可以在Lost Creek建造和运营两个蓄水池。

2014年，向联邦监管机构NRC和BLM提交了修改Lost Creek采矿主要授权的申请，以开发和开采LC East项目。2015年，BLM发布了一份意向书，希望完成该申请的环境影响声明。核管理委员会作为一个合作机构参与了这次审查。BLM于2019年1月发布了关于修订申请的最终环境影响声明(FEIS)，并于2019年2月发布了授权该计划的相关Rod。请求批准在LC East项目采矿的许可证修正案也提交给了WDEQ。批准将包括含水层豁免。迷失小溪的空气质量许可证将被修订，以考虑到额外的地表干扰。我们早先在甜水县的某些批准将被修改。需要从国家工程师办公室获得大量的油井许可证。预计所有剩余的许可证和授权将于2021年完成。另请参阅《迷失小溪监管程序》(Lost Creek Regulatory Procetions)“管理讨论与分析”，见下文。

2016年，我们获得了Lost Creek地下注水控制(UIC)V类井的所有授权，该回路于2017年初开始运行。这允许现场回注新鲜渗透液(即，清洁水)进入相对较浅的V类井。现场操作员使用在工厂最初建设期间安装的反渗透回路，将工艺废水处理成盐水并渗透到溪流中。卤水流继续在UIC I类深井中处理，而干净的渗透流在经过镭处理后注入UIC V类井。这些操作程序继续显著提高了现场的废水处理能力，最终降低了我们I类深度处理井的注入需求，并延长了这些宝贵资产的使用寿命。

2018年9月，怀俄明州从NRC手中接过了监管Lost Creek等铀回收设施辐射安全的责任。怀俄明州铀回收计划(“URP”)是WDEQ的一部分，负责监督原始材料许可证的许可过程以及怀俄明州许可证持有人的运营。市建局已证明，将其纳入WDEQ对铀回收的整体监督，简化了许可过程，提高了授权和监督的一致性，并降低了许可阶段的成本。我们预计市建局将于2021年为LC East颁发我们的源材料许可证。

通过我们的某些子公司，我们控制着联邦非专利矿脉开采权利和怀俄明州矿物租赁权，它们构成了Lost Creek的财产。采矿权受下列权利约束脚掌占有权起诉所有第三方索赔人，只要索赔保持不变。采矿索赔没有到期日。已及时向BLM提交了宣誓书，并向甜水县记录器记录，证明已向BLM支付了法律规定的每年向BLM支付的遗失克里克财产采矿索赔的年度维护费。国家租约的租期为十年，可以续签连续十年的租期。

所有采矿主张的表面都由BLM控制，我们有权在遵守所有联邦、州和地方法律法规的情况下，尽可能多地使用勘探和开采主张所需的表面。在BLM土地上的地面使用是根据联邦法规进行管理的。同样，获得国家控制的土地在很大程度上是怀俄明州矿产租约的固有规定。Lost Creek项目的国家租约需要象征性地支付地面冲击费。其他国有矿产租约目前没有地表影响付款义务。

勘探和开发性质

与Lost Creek项目一起，五个相邻的项目形成了Lost Creek财产

LC East及LC West项目(目前分别约5,710英亩(2,310公顷)及3,840英亩(1,554公顷))于二零一二年加入Lost Creek物业。2012年，LC East的所有基线研究都已启动。如上所述，2014年，我们提交了修改Lost Creek牌照和许可证的申请，以包括LC East的开发。我们还定位了更多的矿脉开采主张，以确保将成为LC East许可区的土地的安全。除了Lost Creek的MMT外，东矿物趋势(“EMT”)是第二个重要的矿物趋势，通过在形成LC East的土地上的历史钻探来识别。尽管在地质上相似，但它似乎是一个独立于MMT的趋势。Lost Creek PEA包含一项建议，即继续对EMT中已确定资源的圈定钻探，同时推进所有必要的许可证和许可证修正案，以允许未来的生产。

LC North项目(约6200英亩(2500公顷))位于Lost Creek项目的北部和西部。该项目历史上的大间距勘探钻探由175个钻孔组成。我们在这个项目上进行了两个钻探项目。我们未来可能会在LC North进行勘探钻探，以追寻MMT在HJ和KM层位延伸的潜力。

LC South项目(约10125英亩(4100公顷))位于Lost Creek项目的南部和东南部。LC南项目的历史钻探由488个钻孔组成。2010年，我们钻了159个勘探孔(总共101,270英尺(30,867米))，证实了在Lost Creek项目中与矿化层位相关的几个地层层位中存在着许多独立的滚动前缘系统。此外，一系列宽间距的钻孔也是这一勘探计划的一部分，该计划确定了深部氧化(蚀变)，这代表了几个额外的滚动前缘层位的可能性。未来，我们可能会进行额外的钻探，以进一步评估更深层次的矿化潜力。

EN项目(约5,475英亩(2,200公顷))毗邻LC South，位于LC South以东。我们有来自EN项目的50多个历史钻探日志。该项目已经进行了一些最小的、深层次的勘探钻探。虽然由于数据性质有限，目前还没有矿产资源的报道，但我们未来可能会通过大范围的框架钻探来进一步探索这一地区，以评估区域蚀变和地层关系。为了控制成本，近年来，我们减少了EN项目持有的联邦采矿索赔和州矿产租约的数量。

遗失小溪的历史与地质

1936年，在Lost Creek所在的Great Divide盆地发现了铀。20世纪50年代初，在气丘区发现后，怀俄明州的勘探活动增加了，并在20世纪60年代继续增加，发现了大量额外的铀矿点。Wolf Land and Explore(后来更名为Inexco)、Topax(Amax)和康菲矿业(Conoco Minerals)是Lost Creek地区最早的运营商，并于1968年初步发现了低品位铀矿化。Kerr-McGee、Humble Oil和Valley Development，Inc.也活跃在该地区。从1966年到1976年，目前Lost Creek项目区域内的钻探活动包括康菲石油(Conoco)、顶峰(Amax)和Inexco等几家公司约115个大间距的勘探孔。

1976年，德克萨斯海湾公司通过与高潮公司的合资企业收购了现在的Lost Creek项目的西半部分，并确定了现在被称为主要矿产趋势(MMT)的项目的西半部分。1978年，德克萨斯海湾公司选择了在东面毗邻的康菲石油地面50%的权益，并继续钻探，全面识别了MMT向东到目前的项目边界；德克萨斯海湾石油公司在现在的Lost Creek项目内钻探了大约412个勘探孔。在此期间，矿产勘探公司(加州联合石油公司的子公司)在目前的Lost Creek项目的西部地区钻探了大约8个勘探孔。由于市场状况下降，德克萨斯湾于1983年放弃了该项目。随后，切诺基勘探公司(Cherokee Explore，Inc.)接过了地面，该公司没有进行任何实地活动。

1987年，Power Nuclear Corporation(也称为PNC Explore)从切诺基勘探公司(Cherokee Explore，Inc.)手中收购了该项目100%的权益。PNC Explore进行了有限的勘探计划和地质调查，并对德克萨斯湾以前的原地浸出测试进行了评估。PNC勘探公司在当前项目区内共钻了36个孔。

2000年，New Frontiers铀矿有限责任公司从PNC勘探公司获得了这些资产和数据库，但没有进行钻探或地质研究。New Frontiers铀矿有限责任公司后来将Lost Creek Project-Area资产及其怀俄明州的其他资产转移给了其继任者NFU怀俄明州有限责任公司。2005年6月，Ur-Energy USA购买了怀俄明州NFU有限责任公司100%的所有权。

Lost Creek财产位于GDB的东北部，地下深度高达25000英尺。从古生代到第四纪的沉积。GDB位于大陆分水岭的独特分歧处，以构造隆起或断层置换前寒武纪岩石为边界，导致内部排水和独立的水文地质系统。GDB的地表地质以始新世战泉组为主。巴特尔泉组岩性以粗砂岩为主，夹杂间歇性泥岩、粘土岩和粉砂岩。沉积以冲积-河流扇沉积的形式出现在南西南向流动的古水系中。沉积源被认为是以北约30英里处的花岗岩山脉。GDB内的战泉地层沉积物的最大厚度为6000英尺。

GDB中的铀矿主要在战泉地层中找到，该地层是Lost Creek项目矿床的所在地。Lost Creek矿床内的岩性由大约60%到80%的固结不良的中等到粗砂组成，高达50英尺。泥岩、粉砂岩、粘土岩和细砂岩之间有20%~40%的互层，每层厚度一般小于25英尺。厚厚的。这种岩性组合在巴特尔泉组的整个垂直剖面中保持一致。

迷失小溪的露头完全属于战泉地层。由于地层的柔软性质，战泉地层主要是作为土壤下的次生作物出现的。地层的冲积扇成因形成了复杂的地层体系，在整个迷失溪中被细分为几个以砂岩为主的厚层，中间有泥岩。《迷失小溪》目前已获得许可，并被允许在HJ地平线上制作。LC East许可证和许可证修正案将包括从HJ和KM层位回收铀的授权。

我们偶尔会对Lost Creek项目的各种样品进行浸出测试，最近一次是在2010年，我们对Lost Creek项目KM Horizon的样品进行了浸出测试。从岩心的一英尺部分获得的七个样品使用了与HJ Horizon之前的测试相同的测试方法进行矿物回收测试(目前在Lost Creek获得生产许可，并在MU1进行回收)。25个孔体积的各种碳酸氢盐浸出液通过样品。铀回收率为54.1%~93.0%，平均回收率为80.6%。这些结果与早些时候代表公司对来自HJ Horizon的样品进行的浸出和回收测试相似，后者返回的结果一致，平均为82-83%。我们相信这些结果与行业经验是一致的。

探路者矿业公司：雪莉盆地矿址(怀俄明州雪莉盆地)和Lucky Mc矿址(怀俄明州气山矿区)

由于对探路者的收购，我们现在分别拥有位于怀俄明州雪莉盆地和气山矿区的雪莉盆地和幸运Mc矿场，探路者及其前身历史上从这两个矿区生产了超过7100万磅的铀，主要是从20世纪60年代到90年代。探路者的前身包括COGEMA、Lucky Mc铀矿公司和犹他州建筑/犹他州国际公司。

20世纪90年代，由于铀价较低，Lucky Mc和Shirley盆地的常规矿山都暂停了运营，设施复垦基本完成。我们承担了其余的填海责任，包括在雪莉盆地和Lucky Mc矿场进行填海的财务担保。Lucky Mc尾矿场已全部开垦，在我们收购时，该尾矿场正在移交给美国能源部。因此，我们不承担与Lucky Mc尾矿场有关的义务，这些尾矿场在关闭时由卖方保留，也不承担该场址的NRC许可证的义务。

连同持有的专利土地、非专利采矿权、怀俄明州和私人租赁总面积超过5,500英亩(雪莉盆地近3,700英亩(约1,500公顷)；Lucky Mc约1,800英亩(约750公顷))，我们还获得了与这两个矿区相关的所有历史地质、工程和运营数据。

与Lost Creek采矿权一样，雪莉盆地和Luck Mc的采矿权受脚掌占有权起诉所有第三方索赔人，只要索赔保持不变。采矿索赔没有到期日。已及时向BLM提交宣誓书，并与Carbon和Fremont County记录器一起记录，证明已根据法律不时向BLM支付采矿索赔的年度维护费。所有未获专利的采矿主张的表面都由BLM控制，我们有权在符合所有联邦、州和地方法律法规的前提下，尽可能多地使用勘探和开采主张所需的表面。在BLM土地上的地面使用是根据联邦法规进行管理的。

我们在雪莉盆地的项目(“雪莉盆地项目”)位于怀俄明州卡斯珀以南约40英里的怀俄明州碳县。该项目从卡斯珀向西行驶，在220号高速公路上。行驶18英里后，在487号高速公路上向南行驶，再行驶35英里；雪莉盆地矿的入口在东面。

除了这两个项目和相关数据外，我们还获得了一个广泛的美国勘探和开发数据库，估计包括20多个州的数百个项目描述，包括数千份钻井日志和地质报告。我们的地质工作人员继续对这个数据库进行评估，评估将这一额外资产货币化的机会。

雪莉盆地的尾矿设施是美国仅存的少数几个获得美国核管理委员会(NRC)许可的设施之一，可以接收和处理来自其他原地铀矿的副产品废料。我们于2013年承担了副产品处理场的运营，并从那时起根据几份现有合同接受了交货。

雪利盆地铀项目初步经济评价

2015年，我们发布了2015年1月27日怀俄明州雪莉盆地铀矿项目碳县初步经济评估报告(《雪莉盆地PEA》)。雪利盆地PEA是在WWC工程的监督下准备的。雪莉盆地项目目前的矿产资源估计如下：

雪莉盆地铀项目-资源总结

备注：

上表所示信息与美国证券交易委员会的披露要求不同。看见美国投资者关于矿产资源披露的警示上面。

雪莉盆地矿产资源评估包括对雪莉盆地项目约3200个钻孔和近120万英尺历史钻探的钻探数据和分析。我们钻了14个确认孔，大约6600英尺，这些都包括在矿产资源评估中。由于历史钻探计划的密度，能够完全按照测量和指示的资源类别进行估计，雪莉盆地的资源估计中不包括推断资源。

雪莉盆地历史与地质

雪莉盆地的资产位于历史悠久的雪莉盆地铀矿区(“区”)的北半部，是怀俄明州第二多产的铀矿区。最早的发现是在1954年由提顿探险公司发现的。紧随其后的是1957年几家公司的大规模索赔、立桩和钻探热潮。有了几个重要的发现，第一次采矿是在1959年由犹他州建筑公司(探路者的前身)开始的。最初使用的是地下采矿方法，但遇到了严重的地下水去除问题，因此1961年犹他州建筑公司改用溶液采矿方法。这是美国首次在商业上成功地应用原地解决方案采矿回收(ISR)铀。1968年，市场和生产需求促使犹他州建筑公司转向露天采矿和常规磨矿。从那时起，该地区内的所有生产都是采用露天开采的方法。

几家公司在该地区经营铀矿，但有三家公司占据主导地位。犹他州建筑/探路者的努力集中在该区的北部，而盖蒂主要在中部，科尔-麦基在南部。1960年，Getty和Kerr-McGee联合成立了Petrotomics公司，建造了一座磨坊，用于联合加工他们的产品。该地区的上一次采矿于1992年结束，当时探路者因市场状况停产。雪莉盆地的铀总产量为5130万磅，其中2830万磅来自我们现在拥有的犹他州建筑/探路者业务。

我们目前瞄准的ISR生产资源是过去露天矿解决的矿产趋势的未开采延伸。这些扩建项目的目标是采矿，但并不是在1992年采矿业务关闭之前开发的。

雪莉盆地矿区位于雪莉盆地地质省的中北部，雪莉盆地是怀俄明州的几个山地间盆地之一，形成于3500万-7000万年前的拉拉米德造山事件期间。盆地被白垩纪(35-145英里)的褶皱沉积建造所淹没。这些单元被拉莱姆构造力倾斜，随后暴露在侵蚀之下，形成了一个“古地形”表面。在盆地的北半部，白垩纪单元后来被始新世(34-56万年)风河组的水系沉积所覆盖，这些水系充填了切割成古地形表面的古排水沟。风河沉积物的来源是附近的拉勒米山脉以东和西南部的雪莱山脉内的花岗岩地形。风河组随后分别被渐新世(23-34mya)和中新世(5-23mya)的怀特河和阿里卡里组较年轻的火山灰堵塞的水系沉积物所覆盖。

风河组是雪利盆地矿区内开采的所有铀矿化的宿主。风河组的岩性特征是被厚厚的泥岩页岩单元隔开的多个厚、中、粗颗粒砂岩。单独的砂岩和页岩通常有20到50英尺厚。风河地层的总厚度大约在400到500英尺之间。最主要的两种砂岩被命名为主砂岩和下砂岩。下砂体代表风河组的基底砂体单元，位于白垩系下伏地层的正上方。

铀以滚前型矿床的形式出现在风河组砂岩单元内大型区域蚀变系统的边缘。铀的来源被认为是上覆白河地层中的火山灰含量，以及风河地层本身中的花岗岩含量。主砂和下砂是矿化的主要宿主，我们目前正将其作为ISR开发的目标。我们在2014年进行的研究，以及Pathfinder在20世纪90年代末进行的研究(包括一个试点工厂项目)表明，这种矿化适合ISR提取。主要目标被称为FAB趋势，它代表了过去生产的两个露天矿场之间的联系矿产趋势一个名为第5区的次要目标也是Pathfinder在1992年关闭采矿业务之前的ISR目标。

竞争与矿产价格

铀行业竞争激烈，我们的竞争对手包括规模更大、历史更悠久、经营历史更长的公司，这些公司不仅勘探和生产铀，还在地区、国家或全球范围内销售铀和其他产品。如下所述，在全球范围内，本次大赛还包括相当数量的国有或赞助实体。由于这些公司拥有更多的财政和技术资源，承购销售协议的竞争性投标过程仍然很困难。除此之外，在美国，其他合同和机会的竞争性投标过程现在和将来都将是具有挑战性的；这种竞争延伸到进一步获得勘探和开发此类物业所需的物业和设备、承包商和人员。此外，在市场低迷时期，这些较大的(或国有)公司有更多的资源来继续运营。

与其他大宗商品不同，铀不在公开市场上交易。合同由买卖双方私下协商。我们最初的铀销售定期协议已经完成。铀价格由两家领先的行业公认的独立市场咨询公司UXC，LLC和TradeTech，LLC公布，它们分别在各自的网站上公布。以下信息反映了这两个咨询集团在所述期间结束时公布的每磅平均价格：

UXC，LLC定义的长期价格包括(从本季度开始)升级的条件，交货时间框架(≥24个月)，以及数量灵活性(高达±10%)的考虑因素。

铀行业的激烈竞争也体现在对合格人员和承包商、钻探公司和设备以及其他设备和材料的追求上。随着该行业通过改变市场定价、建立国家铀储备或落实工作组提出的其他建议来振兴，这种对专业知识、人员配置和设备的竞争可能会变得更加严重。

政府规章

如上所述，我们在Lost Creek的运营以及我们在怀俄明州正在进行勘探、开发和运营的其他项目都受到广泛的法律法规的约束，这些法律法规受到多个联邦、州和地方当局的监督和执行。我们在内华达州Excel项目的勘探实地考察工作也是如此。这些法律法规管理勘探、开发、生产、各种税收、劳动标准、职业健康和安全，包括辐射安全、废物处理、环境保护和修复、濒危和受保护物种保护、有毒有害物质和其他事项。铀矿勘探还面临与环境污染和矿产勘探和生产产生的废物处置有关的风险和责任。

遵守这些法律和法规可能会给我们带来巨大的成本，并使我们承担重大的潜在责任。这些法规的变化可能需要我们花费大量资源来遵守新的法律或法规，或者改变现有的要求，并可能对我们的业务运营产生实质性的不利影响。

矿产勘探和开发活动以及我们的铀回收业务均受全面监管，可能导致重大延误或需要超出预期的资本支出，从而对我们的业务运营造成不利影响。矿产勘探作业还受联邦和州法律法规的约束，这些法规旨在维持健康和安全标准。进行钻探作业需要获得政府机构的各种许可；不能保证会获得这样的许可。联邦和州当局实施的环境标准可能会改变，任何这样的改变都可能对我们的活动产生实质性的不利影响。矿物开采作业必须遵守与环境保护有关的联邦和州法律，包括管理从地下移走自然资源和向环境排放材料的法律。发布履约保证金以及与我们的许可和许可活动相关的成本需要大量预算和持续的现金承诺。除了为我们现有的Lost Creek项目的新项目和新增项目进行持续的许可和许可外，这些支出还包括持续的监测(例如，(野生动物、地下水和污水监测)和其他活动，以确保遵守法律和我们的许可证和许可证。我们未来可能需要增加这些成本和合规活动，这可能会进一步影响我们扩大或维持业务的能力。

环境法规

如上所述，我们的矿产项目受到联邦、州和地方各级广泛的环境监管。勘探、开发和生产活动受到某些环境法规的约束，这些法规可能会阻止或推迟我们业务的开始或继续。《国家环境保护法》影响了我们的运作，因为它要求联邦机构考虑其提议的计划和行动的重大环境后果，并告知公众他们的决策。因此，《国家环境保护法》所需的过程可能需要数月甚至数年才能完成。虽然《国家环境政策法》在2020年进行了广泛的修订，并以总体上积极和务实的方式进行了现代化，但它们目前正受到几项诉讼挑战。

一般而言，我们的勘探和生产活动受某些与环境质量和污染控制相关的联邦和州法律法规的约束。这些法律和条例大大增加了这些活动的成本，并可能阻止或推迟某一特定业务的开始或继续。到目前为止，遵守这些法律法规对我们的运营或财务状况没有造成实质性的不利或不合理的影响。具体地说，我们受到有关辐射安全、向环境排放、水排放以及危险废物储存和处置方面的立法和法规的约束。此外，法律要求废弃油井和设施场地，并重新开垦，以满足州和联邦当局的要求。

怀俄明州

正如本报告其他部分所讨论的，我们受到怀俄明州环境质量部(LQD、WQD、AQD和URP)、州工程师办公室和其他州机构的多个部门的监管。作为NRC授权的国家项目，URP将不时采用NRC未来的法规和规则制定。2019年12月16日，NRC的工作人员发布了SECY-19-0123-铀原地回收设施的监管选项，就如何监管原地铀矿行业向NRC委员提供了建议。经过审查，NRC委员指示工作人员开始进行狭隘的现场铣削规则制定。NRC工作人员与包括怀俄明州在内的协议州项目密切协商，目前正在起草一项规则，供公众审查和评论。一旦颁布，NRC的工作人员将与包括怀俄明州在内的协议州项目密切协商，起草一项规则，供公众审查和评论。一旦颁布，所有监管铀加工的协议州项目都将被要求采用最终规则。最终规则的时间尚不清楚，但预计在未来一到两年内。规则制定的范围将很窄，与当前的做法一致，因此预计不会对我们的运营产生实质性影响。

废物处理

资源保护和回收法“(”RCRA“)和类似的州法规通过对危险废物的产生、运输、处理、储存、处置和清理以及非危险废物的处置施加规定，从而影响矿产勘探和生产活动。在美国环境保护局(EPA)的主持下，各州管理RCRA的部分或全部条款，有时还结合各自更严格的要求。

地下注水管制许可证

联邦安全饮用水法案(“SDWA”)创建了一个保护地下水的全国性监管计划。这项法案由环境保护局管理。然而，为了避免联邦和州双重监管的负担，SDWA允许各州颁发的UIC许可证在两个条件下满足SDWA要求的UIC许可证。首先，该州的项目必须被授予首要地位，就像怀俄明州的情况一样。其次，环保局必须应州政府的要求，给予含水层豁免。如果环保局质疑该州对矿场的管辖权，该局可能会推迟或拒绝处理该州的申请。环境保护局不时颁布规则制定程序，以扩大和/或澄清其管辖权以及UIC和其他项目运行所依据的规则；虽然目前还没有这样的规则制定过程，但随时可能会有更多这样的规则制定。

CERCLA

联邦综合环境反应、补偿和责任法(“CERCLA”)规定，某些类别的人因向环境中排放CERCLA指定为危险物质(“危险物质”)的物质而承担调查和补救费用以及自然资源损害的连带责任，而不考虑过错或原始行为的合法性。这些类别的人员或潜在责任方包括正在或曾经发生危险物质释放或威胁释放的设施或物业的当前和某些过去的所有者和经营者，以及处置或安排处置在此类设施中发现的危险物质的人员。CERCLA还授权环境保护局，在某些情况下，第三方采取行动，以应对对公共卫生或环境的威胁，并寻求收回此类行动的成本。在未来，我们还可能成为以前的所有者或操作员释放有害物质的设施的所有者。在未来，我们可能要根据《环境影响、责任和责任法案》承担清理释放此类物质的设施或财产的全部或部分费用，以及对自然资源损害的责任。

与其他监管计划一样，EPA不时建议对CERCLA进行修改。对现行CERLCA法规的此类改变可能包括修订或附加法规，这些法规将通过增加粘合和回收活动的成本对我们的运营产生经济影响。可能还有与CERCLA相关的额外立法或规则制定。

空气排放

我们的运营受控制空气污染排放的州和联邦法规的约束。空气污染物的主要来源受到联邦政府实施的更严格的许可要求的约束。对未能严格遵守空气污染法规或许可证的行政执法行动，一般通过支付罚款和纠正任何已发现的缺陷来解决。或者，监管机构可以要求我们放弃某些空气排放源的建设、改造或运营。

清洁水法

“清洁水法”(“CWA”)对向美国水域排放废物(包括选矿废物)施加了限制和严格控制，这是一个宽泛定义的术语。向联邦水域排放污染物必须获得许可。CWA规定了对未经授权排放危险物质和其他污染物的民事、刑事和行政处罚。它对与排放石油或危险物质相关的移除或补救费用施加了重大潜在责任。管理向水排放的州法律还规定了不同的民事、刑事和行政处罚，并对向州水域排放石油或其衍生物或其他危险物质的情况规定了责任。此外，环境保护局和怀俄明州已经颁布了规定，要求我们必须获得排放暴雨径流的许可。如果未经许可排放废物，我们可能要承担罚款和费用。

雇员

截至2020年12月31日，Ur-Energy USA有10名全职员工，分别在科罗拉多州利特尔顿办事处(5名)和怀俄明州办事处(5名)。当时，Lost Creek ISR，LLC在怀俄明州瓦姆苏特附近的Lost Creek项目雇佣了8名员工。2020年，我们的其他子公司都没有员工。UR-Energy Inc.在2020年没有员工。

上述就业数字是在近年实施的数次裁员后公布的。自2016年以来，由于Lost Creek生产运营水平的降低和控制，我们已经削减了员工和管理水平。正如本报告其他部分讨论的那样，这些减少的作业是由于铀市场状况持续受到挑战，以及需要优化运营成本。通过这几次裁员，我们专注于留住拥有不同技能的最有经验的员工，他们将最有能力在短期内保持安全、合规的运营，并在条件允许的情况下帮助我们全面投产。

公司办公室

Ur-Energy的注册办事处位于安大略省渥太华Metcalfe Street 55号，Suite 1300，Ontario K1P：6L5。我们的美国公司总部位于科罗拉多州利特尔顿，西百岁路10758号，200室，邮编80127。我们在怀俄明州卡斯珀市北白杨街907号150室设有公司和运营办公室，邮编为82601。Lost Creek运营办事处位于怀俄明州瓦姆苏特/克鲁克斯峡路3424Wamsutter/Crooks Gap Road，邮编82336。

可用的信息

有关Ur-Energy的详细信息包含在我们的年度报告、季度报告、当前的Form 8-K报告和其他报告中，以及我们向SEC和加拿大监管机构提交或提交的这些报告的修正案中。这些报告可在我们以电子方式向SEC和加拿大监管机构提交或提交报告后，在合理可行的情况下尽快在我们的网站www.ur-energy.com上免费获取。但是，我们的网站及其任何内容不应被视为以引用方式并入本Form 10-K年度报告中。

如我们的公司秘书提出书面要求，我们将免费提供该等报告的副本：

UR-Energy Inc.

注意：公司秘书

百年西路10758号，200号套房

科罗拉多州利特尔顿，邮编：80127

电话：1-866-981-4588

电子邮件：legaldest@ur-energy.com

此外，我们的企业管治指引、道德守则和董事会各常务委员会(“董事会”)的章程可在我们的网站上查阅。如上所述，如果我们的公司秘书提出书面要求，我们将免费提供这些信息的副本。

有关Ur-Energy的其它信息可在证券交易委员会网站http://www.sec.gov/edgar.shtml或SEDAR网站www.sedar.com上找到。公众可以在美国证券交易委员会的公共资料室阅读和复制我们的报告，地址是华盛顿特区20549，东北F街100号。

项目1A：风险因素

投资我们的证券有很高的风险。在购买我们的任何证券之前，除了本年度报告中的其他信息外，您还应该考虑以下关于风险的讨论。除了历史信息外，这份年报中的信息还包含关于我们未来业务和业绩的“前瞻性”陈述。截至本年度报告发布之日，我们的实际经营业绩和财务表现可能与我们的预期大相径庭。以下风险涉及可能影响我们未来经营业绩和财务业绩的重大因素。

与铀市场和核燃料循环行业相关的风险因素

基本上不受限制的进口对美国国内行业构成了挑战。

尽管在2020年期间，由于新冠肺炎(冠状病毒)疫情导致多次停产，并导致铀现货价格上涨，但全球铀市场的特点仍然是俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦等国的产量水平和生产成本，这些国家在过去几年里对美国的铀生产行业产生了重大影响。中国还在积极扩大其在全球铀矿市场和核燃料循环其余部分的作用。如果来自政府补贴生产基地的进口持续不受控制，且没有其他救济措施，可能会对铀市场产生持续的重大负面影响，从而可能对本公司未来的盈利能力产生不利影响。

我们2018年的贸易行动是根据1962年贸易扩张法案第232条向美国商务部提交的，最终未能成功获得建议的铀产品进口配额，以保护其免受哈萨克斯坦、俄罗斯和其他铀进口商对美国国家安全的威胁。这一行动确实导致了美国核燃料工作组(“工作组”)的成立，该工作组的任务是对整个核燃料供应链的国家安全考量进行更全面的分析，特别是为恢复和扩大国内铀生产制定建议。工作组报告于2020年4月发布，并提出了一系列支持铀生产行业的建议。工作组建议的主要内容是国家铀储备计划和振兴现有铀储备。2020年12月，国会批准了2021财年7500万美元的储备初始资金，这取决于能源部为储备计划制定的计划。

除了建立储备的时间和结果和/或工作组提出的其他建议的持续不确定性外，公司寻求缓解行业压力的努力可能会产生意想不到的后果，可能会影响我们与行业和铀消费者的业务关系。这些后果，加上继续寻求救济的成本，可能会对我们产生不利影响。

我们生产的定期销售合同已经期满。我们可能无法以合适的条款和条件签订新的定期销售合同，而现货市场目前不支持Lost Creek的全面生产运营。

我们的定期销售合同已经完成，这些合同历来导致铀销售价格高于现货价格。如果市场状况没有改善，美国公用事业公司没有摆脱几乎完全依赖俄罗斯、哈萨克斯坦和其他国家支持的业务的进口产品，我们预计在不久的将来不会以优惠的价格执行与美国公用事业公司的销售协议。建立新的国家铀储备计划的时间和投标过程仍不得而知。新的国家铀储备计划将于何时建立，并启动竞标程序，目前尚不清楚。我们能否成功地以定价和交货量获得合同，以维持全面的生产运营还是个未知数。如果不能以合适的条款签订新的定期销售合同，可能会对我们的运营和采矿活动决策以及由此产生的现金流和收入产生不利影响。

铀市场波动较大，客户有限。

铀的价格是不稳定的，可能会在短时间内经历重大的价格波动。我们无法控制的因素影响着市场，包括对核电的需求；公众对核能发电接受度的变化；铀开采、生产和消费国的政治和经济状况；核电站融资的成本和可获得性；政府法规的变化；全球或区域消费模式；投机活动和新开采发展和生产方法改进导致的产量增加；小型模块化反应堆或微型反应堆的未来生存能力和接受度，以及这项新技术的相关燃料需求；乏燃料的后处理和贫化铀尾或废料的再浓缩；以及全球经济。未来核设施发生的任何事故或恐怖主义都可能影响铀开采条件以及核能的使用和接受。这些因素对铀价的影响，进而对我们资产的经济可行性的影响，是无法准确预测的。

铀业竞争激烈，与其他能源竞争激烈。

国内和国际铀业竞争激烈。我们的活动主要针对铀矿的勘探、评估、收购和开发，并将其投入生产运营。我们所作的任何支出是否会导致发现商业数量的铀生产还不确定。铀矿行业在发现、收购和开发被认为具有商业潜力的资产方面存在激烈的竞争。我们与其他利益集团竞争，其中许多利益集团拥有比我们更多的财政资源，以争取参与有前途的项目的机会。同样，我们在市场上销售我们的产品，与数量非常有限的竞争对手的供应展开竞争，这些竞争对手中的大多数目前都是国家支持的企业，以较低的补贴成本生产。

核能与其他能源竞争，包括天然气、石油、煤炭、水电和可再生能源。这些其他能源在某种程度上可以与核能互换，特别是从长远来看。较低的天然气、石油、煤炭和水电价格可能导致对铀精矿和铀转化服务的需求下降。技术进步和政府对可再生能源的支持可能会使这些形式的能源更具可行性，并对核燃料需求产生更大影响。此外，铀和核电工业的增长超过目前的水平，将取决于核技术作为发电手段的持续和更高的接受度。由于影响核工业的独特政治、技术和环境因素，该行业受到舆论风险的影响，无论是否通过加强监管，这些风险都可能对核电需求产生不利影响。

对我们产品和服务的需求可能会受到核反应堆、浓缩铀和用过的铀燃料后处理技术变化的影响。这些技术变革可能会减少或增加对铀的需求。通过开发新的铀回收和加工技术，我们业务的成本竞争力可能会受到影响。因此，我们的竞争对手可能会采用先进的技术，使他们比我们的运营和生产成本更具优势。

不接受或直接反对核能可能会阻碍我们的业务。

我们未来的业务前景与美国和全球的电力公用事业行业息息相关。公用事业行业的放松管制和其他根本性变化，特别是在美国和欧洲，预计将在未来几年影响核燃料和其他燃料的市场，并可能导致一系列后果，包括核反应堆的扩张或提前关闭。将铀需求维持在目前的水平和未来需求的增长将取决于核技术作为发电手段是否继续被接受。独特的政治和公众认知因素影响着核燃料循环行业，包括铀矿商。近年来，政府实体和非政府组织在反对某些采矿活动方面变得更加咄咄逼人，特别是铀回收。这些行动可能会影响我们的运营，即使反对对象是与我们公司无关的实体或项目。如果公众不继续接受核技术，将对核电需求产生不利影响，并可能增加对核电行业的监管。2011年3月日本福岛事件发生后，全世界的反应使公众对核能和技术的信心受到质疑，其影响在许多国家仍然很明显。此外，媒体对铀生产和核能的报道可能是不准确或不客观的，并进一步负面影响公众对我们行业的看法。

我们的业务受到广泛的环境和其他法规的约束，这些法规可能会使勘探、采矿或相关活动变得昂贵，而且随时可能发生变化。

采矿业受到广泛的环境和其他法律法规的约束，这些法律法规随时可能发生变化。环境法例和规管继续发展，可能需要更严格的标准和执法、对不遵守规定的罚款和罚则增加、对拟议工程进行更严格的环境评估、增加填海责任和随之而来的成本(以及保证金成本)，以及加强对公司及其高级人员、董事和雇员的责任。例如，与保护更大的鼠尾松鸡有关的各种监管行动正在进行中。环境保护局的规则制定可能会对ISR项目产生重大影响，这种情况继续时有发生，并可能在未来的行政当局中反复出现。拟议的CERCLA法规也可能再次出现，这些法规将大幅增加财政义务和担保担保，可能包括ISR项目。这些并不是唯一会导致限制性变化的法律法规。此外，遵守联邦、州和地方当局实施的环境质量要求和填埋法可能需要大量资本支出，对特定物业的经济产生重大影响，导致预期活动发生重大变化或延误，并可能使我们面临诉讼和其他法律或行政程序。我们无法准确预测或估计未来任何此类法律法规或对现有法律法规的未来解释对我们运营的影响。在我们的许多财产上进行了历史性的勘探活动，在我们的某些财产上或附近进行了采矿和能源生产活动。如果此类历史性活动已导致或威胁向环境释放受管制物质, 或者历史活动需要补救，联邦或州补救法规可能存在赔偿责任的可能性。

与我国采矿作业相关的风险因素

我们的采矿作业风险很高。

采矿作业一般都有很高的风险。我们继续在位于Lost Creek的第一个也是目前唯一的铀原地回收设施运营，该设施的生产活动于2013年开始。我们在怀俄明州中南部偏远地区Lost Creek的运营，以及其他仍在开发中的项目，将面临怀俄明州偏远地区通常遇到的所有危险和风险，包括通勤安全和恶劣天气，这可能会影响此类通勤，并可能减缓运营，特别是在冬季天气条件下。此外，这些作业受制于通过原地开采方法生产铀时通常遇到的所有危险和风险，例如水管理和处理，包括废水处理能力(深井、V类井、池塘或其他方法；每种方法都需要监管授权和不同程度的安装和操作费用)、不寻常和意外的地质构造、意想不到的冶金困难、设备故障和部件的可用性、电力和通信中断、钻井和通过加压注入和生产井清除材料所涉及的其他条件、辐射安全。例如，任何可能导致生产设施受损或被摧毁、生命或财产受损、环境破坏和可能的法律责任。对我们项目的运营和/或进一步发展的不利影响也可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

我们的矿产资源估计可能不可靠，而且本质上比已探明和可能储量的估计更不确定；在没有已建立的矿产储量的情况下开始和进行生产存在风险和增加的不确定性。.

我们的物业不包含加拿大National Instrument 43-101或SEC行业指南7以及S-K法规第1300分部(“S-K 1300”)定义的矿产储量。看见《致美国投资者关于矿产资源披露的警示提示》上面。在矿产储量或矿产资源被开采和加工之前，矿产资源量和品位只能作为估计值。我们已经确定了某些铀项目的铀资源的存在，包括在Lost Creek财产。我们尚未通过完成可行性研究，为我们的任何铀项目(包括Lost Creek Property)建立加拿大证券监管机构或SEC根据行业指南7或S-K 1300定义的已探明或可能储量。此外，我们目前没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何铀项目建立已探明或可能的储量，如Lost Creek Property或雪莉盆地项目。因此，尽管我们开始恢复₃O₈ 在2013年的Lost Creek项目中，不确定性和风险增加，可能导致经济和技术故障，从而对我们未来的盈利能力产生不利影响。

在估计矿产资源量时，存在许多固有的不确定因素，包括许多我们无法控制的因素，不能保证矿产资源的回收，甚至估计的矿产储量一定会实现。一般而言，对矿产资源的估计是基于截至估计日期所作的几个因素和假设，包括：

所有的估计在某种程度上都是不确定的；对于原地恢复，这在一定程度上是由于采矿前收集的样本信息有限。因此，不同专业人士或同一专业人士在不同时间编制的可采矿产资源量估计可能有很大差异。因此，任何矿产资源估计和遇到的实际矿藏都存在重大不确定性，矿藏的经济可行性可能与我们的估计大不相同。

我们正在耗尽我们的矿产资源，必须开发更多的资源来维持正在进行的行动。

我们已经运营了几年，正在耗尽Lost Creek的已知矿产资源，这仍然是我们目前唯一的铀回收业务。因此，我们必须能够继续勘探和开发更多的矿产资源。虽然我们的Lost Creek项目仍有大片地区需要进一步勘探，但我们将需要继续勘探Lost Creek地产和我们在怀俄明州的其他矿产的所有项目区域，或收购更多已知的矿产资源物业，以补充我们的矿产资源并维持持续运营。我们在准备矿产资源估算时会估算我的寿命，但这样的估算可能不准确。

我们的产权和权利可能不确定，可能会受到挑战。

虽然我们已经就我们的某些物业获得了所有权意见书，但不能保证我们的任何物业的所有权不会受到挑战或质疑。第三方可能在我们部分利益的基础上拥有有效的索赔。我们在美国的矿产资产包括覆盖州土地的租约、未获专利的采矿权以及获得专利的采矿权和土地。我们在美国的许多采矿财产都是没有专利的采矿主张，我们只有所有权。由于无专利采矿权利要求的所有权受到固有不确定性的影响，很难最终确定这类权利要求的所有权。这些不确定性涉及矿物发现的充分性、适当张贴和标记边界，以及可能与其他根据记录描述无法确定的主张的冲突。我们位于公共土地上的无专利采矿权的现状使我们拥有开采和移除有价值矿物的专有权。允许将公共土地表面仅用于与开采、加工含矿矿石有关的用途。然而，土地的合法所有权仍然在美国手中。我们仍然面临着由于未能遵守法定要求，采矿权可能被没收给美国或与之竞争的私人索赔人的风险。近年来为修订或取代修订后的1872年“矿业法总则”而提出的某些变化，也可能对我们目前拥有的专利和非专利采矿权利产生影响。同样，我们认为，我们有必要的权利在我们拥有矿业权的地区使用和进入地面，而不是根据联邦无专利采矿要求。这些权利也可能受到挑战。, 导致延迟或额外费用来主张和确认我们的权利。我们已采取或将采取适当的治疗措施，以确保在必要和可能的情况下，我们的矿产所有权和地面使用或进入的权利正确。

我们的采矿作业受众多环境法律、法规以及许可要求和保证金要求的约束，这可能会延误生产，并对运营和开发成本产生不利影响。

我们的业务受到广泛的联邦、州和地方法律的约束，这些法律管辖着我们矿产、税收、劳工标准和职业健康、矿山和辐射安全、有毒物质、濒危物种保护和其他事项的勘探、开发和运营的所有阶段。勘探、开发和生产业务还必须遵守与环境保护有关的各种联邦、州和地方法律法规。这些法律对采矿业提出了高标准，特别是铀回收方面的标准，以监测废水的排放并向监管当局报告监测结果，减少或消除对土地、水或空气的某些影响，逐步恢复矿山财产，管理危险废物和材料，降低工人事故风险。违反这些法律可能会导致巨额罚款和其他处罚，并可能使我们面临运营限制、暂停、行政诉讼或诉讼。随着时间的推移，这些法律法规中的许多都有变得更加严格的趋势。此类法律的任何变化都可能对我们的财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响。*不能保证我们能够及时或在没有重大费用的情况下满足所有监管要求，也不能保证监管要求不会改变以推迟或禁止我们进行某些勘探、开发或运营。此外，不能保证我们在做出监管决定时不会面临第三方的新挑战，这可能会导致额外的延误和巨额费用，或者可能导致项目永久停止。

我们的经营需要各种政府部门的执照和许可。我们相信，我们持有所有必要的许可证和许可，可以根据适用的法律和法规开展我们目前正在进行或计划进行的活动。这类执照和许可证可能会因法规的变化和各种经营环境的变化而变化。不能保证我们能够获得维持我们的勘探和采矿活动(或扩大或改变现有业务的修订)所需的所有必要许可证和许可，包括建造矿山、磨矿或加工设施，以及在我们的任何物业开始或继续勘探或采矿活动或运营。此外，如果我们在任何其他财产或新的地质层位上进行生产，我们必须获得并遵守包含特定经营条件的许可证和许可证。不能保证我们能够获得这样的许可和执照，也不能保证我们能够遵守任何和所有这样的条件。

对一般矿业法的可能修订可能会使我们更难或不可能执行我们的商业计划。

美国国会议员多次提出法案，将对修订后的1872年矿业法的条款进行实质性修改或取代，包括2019年提出的某些此类法案。这些法案建议，除其他事项外，(I)大幅修改与铀矿开发和从非专利和专利采矿主张中回收有关的法律法规；(Ii)对非专利采矿主张的生产征收联邦特许权使用费和/或对联邦土地的使用或占用征收其他税或附加费；(Iii)对可能与矿山寿命不符的作业计划的有效性施加时间限制；(4)部分或全部转换现有的土地持有计划，要求在某些情况下将无专利的采矿权利要求作为新计划的租赁，并施加其他情况，使无专利的采矿权利要求不得不放弃；(5)限制任何个人或公司在不同阶段通过经营进行勘探的矿产财产；(6)对无专利的采矿权利要求的活动施加更严格的环境合规和复垦要求；(7)允许各州、地方和美洲土著部落请求撤回已确定的联邦大片土地。(7)允许州、地方和美洲土著部落请求撤回已确定的联邦大片土地；(6)对无专利的采矿权利要求的活动施加更严格的环境合规和复垦要求；(7)允许各州、地方和美洲土著部落申请撤回已确定的联邦大片土地。(Viii)取消或极大地限制矿物专利权；以及(Ix)允许在无法防止有关联邦土地过度退化的情况下作出不允许采矿的行政裁决。

如获通过，除其他影响外，这类法例可能会改变持有非专利采矿权利或租约的成本，或在不进行开发的情况下持有该等权利或租约的期限，并可能严重影响我们在我们的专利及非专利采矿权利要求上开发可定位矿产资源的能力。虽然目前还无法预测任何立法规定的特许权使用费可能是多少，但通过立法可能会对现有运营矿山的发展潜力和经济产生不利影响。通过这类立法可能会对我们的财务表现产生不利影响，包括征收特许权使用费或以其他方式影响采矿权的持有和运营成本的建议，如果获得通过，可能会使矿产项目变得不经济。

此外，正如在其他风险因素中指出的那样，出于矿产定位和开发的目的，联邦土地正在被撤回。虽然其中某些提案已被撤回或尚未最终敲定，但到目前为止，还没有任何提案直接影响我们目前拥有土地的怀俄明州和内华达州地区，但如果这些行动的范围扩大到直接影响我们拥有物业的地区，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。在最近的一些立法提案中，撤回的原因也在扩大。

我们依赖我们的管理层、关键人员、承包商和服务提供商提供的服务，目前还不能保证这些人员和提供商的及时到位。

股东将依赖我们管理层和顾问的诚意、经验和判断力，为我们的业务和运营提供有效的管理，并选择和开发未来的机会。我们可能需要招聘更多合格的员工、承包商和服务提供商，以补充现有的管理和人员，如果我们扩大Lost Creek业务并开发雪莉盆地项目，我们将需要招聘更多员工。在我们这个高度专业化的行业里，不能保证及时提供人手和留住承建商。在我们招聘员工的当前劳动力市场，以及需要员工和承包商的偏远地区，情况尤其如此。此外，在地质、工程和工艺方面具有现场恢复、辐射安全和我们业务其他方面专长的熟练专业人员目前需求量很大，因为拥有专业知识和经验的专业人员相对较少。过去几年铀生产行业的持续低迷使这些挑战变得更加明显。即使恢复全面生产运营，我们也将继续依赖数量相对较少的关键人员，包括关键承包商，其中任何一个或几个的损失都可能对我们的业务和运营产生不利影响。我们没有为我们的任何一位高管投保关键人物保险。

美国证券交易委员会通过的“矿业注册人财产披露现代化”可能会导致我们现有的技术报告和矿产资源发生变化，并将导致合规成本增加。

矿业注册人财产披露的现代化(“S-K 1300”)将废除并取代行业指南7，并要求我们在现有的NI 43-101技术报告中披露与我们的材料开采业务相关的具体信息，包括我们在Lost Creek和雪莉盆地报告的矿产资源。虽然S-K 1300与NI 43-101有相似之处，但我们将使我们现有的技术报告符合S-K 1300和NI 43-101，这可能会导致对我们估计的矿产资源和现有报告的其他方面进行修订，并将增加我们的合规成本。此外，根据S-K 1300披露的信息将受到目前未知的解释的影响。目前，我们无法预测SEC未来执行、解释或应用S-K 1300的性质。对S-K 1300的任何额外修订或解释也可能导致额外的时间，并可能导致与遵从性相关的不可预见的成本。

我们的勘探和最终生产的结果是高度不确定的。

矿藏的勘探和开发涉及重大风险，仔细的评估、经验和知识的结合可能无法消除这些风险。几乎没有被勘探的财产最终被开发成生产矿。在一个地点建立矿产资源或储量、开发冶金工艺以及建设采矿和加工设施可能需要大量费用。不可能确保我们目前的勘探和开发计划将带来有利可图的商业运营；这对我们的Excel金矿项目以及我们的铀矿资产都是如此。

一个矿藏在商业上是否可行取决于许多因素，包括矿藏的属性，如规模、品位和与基础设施的接近程度，以及铀和黄金价格，这些都是高度周期性的。政府法规，包括与价格、税收、特许权使用费、土地保有权、土地使用、铀进出口和环境保护有关的法规，也是决定矿产项目商业可行性的因素。这些因素的确切影响无法准确预测，但这些因素加在一起，可能会导致我们得不到足够的投资资本回报。

气候变化和气候变化立法或法规可能会影响我们的运营。

虽然我们通过生产铀来为清洁核能提供燃料，在应对气候变化方面发挥了重要作用，但我们也可能面临与气候变化相关的风险，这可能会损害我们的业务成果，增加我们的成本和开支。如果出现严重的不利天气情况，可能会对我们的运营造成潜在的严重影响。恶劣天气可能会对我们的运营造成物理损害，我们的基础设施和设备不稳定，或者改变我们丢失的Creek财产的电力供应。影响可能会影响我们项目的工人生产率。如果气候变化的任何影响是实质性的或长期发生的，我们的财政状况或经营业绩都会受到不利影响。

美国、加拿大和其他旨在确保环境保护的国际立法或监管行动正在不断变化和发展，预计会导致更严格的标准和执法，更大的罚款和责任，并可能增加资本支出和运营成本。虽然我们会继续监察和评估有关该等事宜的任何新政策、法例或规例，但我们目前相信任何此类法例对我们的业务影响不会太大。

与我们的财政状况有关的风险因素

铀矿业是资本密集型行业，我们可能无法筹集到必要的额外资金。

我们的物业(包括Lost Creek和Lost Creek物业的毗邻项目)的营运资金和勘探开发活动，以及雪莉盆地项目的开发，都需要额外的资金。除了出售当前库存或未来生产的收益外，我们未来可用资金的潜在来源包括出售额外股本、行使未偿还可转换股权工具的收益、借入资金或其他债务结构、项目融资或出售我们在资产中的权益。股票市场(特别是大宗商品和能源市场)的持续波动可能会增加任何融资的成本。不能保证我们将获得这些资金，以恢复全面的生产运营，或为继续开发或未来的勘探提供资金。此外，即使成功完成此类融资，也不能保证它将以对我们有利的条款获得，或将为我们提供足够的资金来实现我们的目标，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

管理我们债务的协议中的限制性契约可能会限制我们实施商业战略的能力。

根据我们目前欠下约1,240万美元本金的州债券贷款，包括限制性契约，这些契约除其他外，限制了我们出售确保我们债务的资产(包括我们的Lost Creek项目和相关资产)的能力。

如果我们无法偿还债务，我们可能会失去确保负债的资产。

我们是否有能力在国家债券贷款中按期付款和履行其他契约，取决于我们的财务状况和经营业绩，而这些都受到我们无法控制的现行经济、竞争、立法和监管条件的制约。我们可能无法从经营活动中产生足够的现金流，使我们能够支付债务的本金、利息和其他费用。

如果我们不能按期偿还我们的债务，我们将会违约，如果不加以解决或免除，可能需要加快偿还我们的债务，并由贷款人强制执行以我们的债务为担保的资产。国家债券贷款的担保抵押品包括迷失小溪项目及其相关资产，以及迷失小溪财产的其他项目。这些是我们业务实质上依赖的关键资产，因此，对任何一项或所有这些资产的强制执行将对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。

生产、资本和运营成本估计可能不准确。

我们对每年和未来的产量、随之而来的生产和运营成本以及这些生产水平所需的营运资金进行了估计，但不能保证我们会实现这些估计。这些类型的估计在本质上是不确定的，随着时间的推移可能会发生实质性的变化。业务费用估计数受到生产水平变化的影响，如果没有所需人员或不能及时聘用和培训所需人员，可能会受到利用更高水平承包商服务的需要的影响。安装油井、地面生产设备、相关基础设施、用于加工的化学品以及与作业有关的消耗性材料的供应情况和一致定价可能会因当地和世界各地的经济状况而有所不同，可能会迫使作业和资源生产的时间发生变化。此外，我们还依赖某些与油井安装有关的承包商以及与安装相关的技术服务。它们的可获得性或服务成本可能会根据当地的其他市场条件而变化，因此可能会影响采矿的装机率和生产率。

与我们普通股相关的风险

我们从未支付过股息，目前也不希望在不久的将来这样做。因此，如果我们的股价不升值，我们的投资者在投资我们的股票时可能不会获益，甚至可能会蒙受损失。

自公司成立以来，我们还没有为我们的普通股支付过股息，而且在可预见的将来也不会这样做。我们目前打算保留所有可用资金和未来的任何收益，为我们的业务增长提供资金。任何股息的支付将由我们的董事会在考虑了许多因素后酌情决定，包括我们的财务状况以及当前和预期的现金需求。因此，在可预见的未来，我们股票的资本增值(如果有的话)将是投资者唯一的收益来源。

如果未能达到纽约证交所美国交易所的上市维护标准，可能会导致我们的普通股被取消上市资格，这可能会导致交易量和流动性降低，我们普通股的价格下降，并使我们更难筹集资金。

我们的普通股在纽约证券交易所美国交易所上市，我们必须遵守其持续的上市要求，包括维持一定的股价和最低限度的股东权益。我们普通股的市场价格已经并可能继续受到重大波动的影响。如果我们不能遵守纽约证券交易所美国证券交易所继续上市的要求，包括其交易价格要求，我们的普通股可能会被纽约证券交易所美国证券交易所暂停交易和/或从纽约证券交易所美国证券交易所退市。虽然我们没有接到任何退市程序的通知，但不能保证我们将来不会收到这样的通知，也不能保证我们届时能够遵守纽约证券交易所美国上市标准。我们的普通股从纽约证券交易所美国交易所退市可能会严重削弱我们的股东买卖我们普通股的能力，并可能对我们普通股的市场价格和交易市场的效率产生不利影响。此外，我们普通股的退市可能会大大削弱我们筹集资金的能力。

此外，如果我们的普通股从纽约证券交易所美国股票交易所(NYSE American)退市，它们可能会受到所谓的“细价股”规则的约束。对于任何涉及“细价股”的交易，除非根据美国证券交易委员会(SEC)的规定获得豁免，否则这些规则将对经纪自营商施加额外的销售实践要求，但某些例外情况除外。如果我们的普通股被确定为“细价股”，经纪自营商可能会发现更难交易我们的普通股，投资者可能会发现更难在二级市场上收购或处置我们的普通股。这些因素还可能对我们普通股的市场价格和我们筹集资金的能力产生重大负面影响。

我们普通股的交易价格可能会有很大的波动。

我们普通股的市场价格可能会经历与公司财务状况或运营无关的大幅波动。我们普通股的交易价格也可能受到铀价格短期变化的重大影响。公司证券的市场价格受到许多其他变数的影响，这些变数可能与我们的成功无关，因此不在我们的控制范围之内。这些包括影响所有资源行业相关证券市场、普通股公开市场的广度和另类投资吸引力的其他事态发展；市场对我们投资组合的估计公允价值的反应；谣言或虚假信息的传播；分析师覆盖范围或收益估计的变化；我们满足分析师或市场预期的能力；以及现有股东出售普通股的能力。这些因素和其他因素对普通股市场价格的影响预计会使普通股的价格在未来出现波动，这可能会给投资者带来损失。

你可能会因为额外的股票发行而经历未来的稀释。

为了筹集额外资本，我们可能在未来提供额外的普通股或其他可转换为普通股或可交换为普通股的证券，价格可能与投资者之前购买的股票的每股价格不同，未来购买股票或其他证券的投资者可能拥有高于现有股东的权利。

被动型外国投资公司规则下美国联邦所得税对美国股东的影响

作为美国纳税人(称为美国股东)的Ur-Energy普通股的投资者应该意识到，在截至2020年12月31日的一段时间里，我们可能是一家“被动型外国投资公司”(简称“PFIC”)，并可能在随后几年成为一家PFIC。如果我们在美国股东持有期内的任何一年都是PFIC，那么这些美国股东通常将受到一种特殊的、非常不利的税收制度的约束，涉及我们普通股收到的所谓“超额分配”。出售我们普通股时实现的收益(包括某些原本免税的出售收益)也将被视为超额分配。如果我们是PFIC，并且有一家非美国子公司也是PFIC(“较低级别的PFIC”)，额外的特殊不利规定也适用于拥有我们普通股的美国股东。

美国股东可以对我们的普通股及时进行“合格选举基金”选举(“QEF选举”)或“按市值计价”选举，以减轻适用于PFIC的不利税收规则，但这些选举可能会加快应税收入的确认，并可能导致普通收入的确认。为了及时，通常必须在Ur-Energy是PFIC的美国股东持有期的第一年进行QEF选举。只有当美国股东每年从我们那里收到某些信息(称为“PFIC年度信息报表”)时，美国股东才能进行QEF选举。美国股东只有在收到关于较低级别PFIC的PFIC年度信息报表时，才能就较低级别的PFIC进行QEF选举。*只有当我们的普通股被认为在合格交易所定期交易时，才能进行按市值计价的选举，我们不能保证在可能是PFIC的情况下，多年来会是这种情况。此外，按市值计价的选举不适用于较低级别的PFIC。

应美国股东的书面要求，我们将尽商业上合理的努力，向他们提供：(I)关于我们作为PFIC的地位以及Ur-Energy拥有该子公司总投票权50%以上的任何子公司的PFIC状况的及时和准确的信息，以及(Ii)Ur-Energy应书面要求确定其为PFIC的每一年，关于Ur-Energy以及我们确定为PFIC的每个此类子公司的PFIC年度信息报表。

如果我们是PFIC，影响某些遗产规划目标的特殊不利规则可能适用于我们的普通股。每个美国股东都应该就PFIC规则对美国联邦、州和地方的影响，以及关于QEF和按市值计价的选举咨询自己的税务顾问。

一般风险因素

新冠肺炎(冠状病毒)大流行的影响可能持续到2021年，对我们公司的具体影响仍不确定。

新冠肺炎(冠状病毒)于2020年3月宣布大流行，对全球经济以及大宗商品和股票市场造成重大负面影响，前景仍不明朗。这场大流行给我们的业务和运营带来了风险，如果我们的员工、监管机构、供应商或其他业务合作伙伴在一段时间内被阻止进行日常运营，可能会对我们的运营、业务和财务状况产生不利影响。虽然我们继续监测这些情况，包括政府对行动和行动的限制，但随着情况继续演变，包括以不可预见的方式，我们不可能预测任何此类影响的程度，也不可能预测应对影响的行动的成功程度。我们是一个高度监管的行业，虽然监管机构可以应对疾病、政府限制和其他影响对运营的影响，但仍不确定是否所有影响都能通过我们的运营和监管机构及时解决。我们正在并将继续与我们的员工充分合作，努力保护他们的健康和安全。

就新冠肺炎大流行可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的程度而言，它还可能导致本项目1A中描述的许多其他风险加剧，这些风险与风险因素有关，例如与我们获得额外资本的能力有关的风险，这可能会对我们的业务产生负面影响。由于与新冠肺炎大流行相关的事件具有高度不确定性和动态性，目前无法估计大流行对我们业务的持续或未来影响。不过，这些影响可能会对我们的运营产生实质性影响，我们将继续密切关注新冠肺炎(冠状病毒)疫情。

我们的保险范围可能不够。

我们目前为一般责任、财产和意外伤害、董事和高级职员的责任和其他事宜提供保险。我们打算投保某些风险的保险，投保金额我们认为是足够的。某些保险的维持成本可能令人望而却步，即使我们购买了所有此类保险，我们在勘探和铀生产业务中面临的风险的性质是，责任可能超过任何保险单的保单限额，或者可能被排除在保险单的承保范围之外。可能与保险覆盖范围以外的任何负债相关的潜在成本，或超出保险覆盖范围或遵守适用法律法规的潜在成本，可能会导致业务大幅延误或中断，并需要大量资本支出，对我们的业务和财务状况产生不利影响。我们不能保证即使我们目前的保险将继续以可接受的成本提供，或者保险限制将保持在当前水平，任何这些都可能对我们的业务和财务状况造成不利影响。由于采矿和核燃料循环行业监管的变化，我们可能需要获得额外的保险类型或增加现有的承保金额。此外，我们利用保证金担保计划履行我们在Lost Creek和Pathfinder Mines地点的监管、回收和恢复义务。此类担保安排的可获得性和条款在未来可能会发生变化，从而对我们的财务状况造成不利影响。

我们面临与诉讼、政府或监管机构的调查或挑战以及其他法律程序相关的风险。

法律索赔的辩护和和解费用可能很高，即使对于没有法律依据的索赔也是如此。有时，我们可能会与其他当事人发生纠纷，导致诉讼或其他法律程序。此外，我们可能会发现自己直接或间接卷入法律诉讼，形式为政府或监管调查、行政诉讼或诉讼，这些诉讼是由本年度报告中其他地方描述的对监管行动的挑战引起的。此类与监管事项相关的调查、行政诉讼和诉讼可能会延误或停止我们项目的勘探或开发。诉讼或任何其他诉讼的结果不能肯定地预测。如果我们不能妥善解决这些纠纷，可能会对我们的财政状况、经营能力、经营业绩或物业发展造成重大的负面影响。

我们依赖信息技术系统，这些系统有一定的风险。

我们在整个业务过程中以各种方式依赖信息技术系统。这些系统的任何重大故障，无论是通过病毒、网络攻击、安全漏洞、盗窃或其他破坏、入侵或中断，或未经授权访问我们的系统，都可能对我们的业务和运营产生负面影响。如果此类入侵、网络攻击或类似的安全漏洞导致我们的运营中断、我们的数据(特别是我们的机密或专有信息)丢失或披露或损坏，我们的声誉、业务、运营结果和财务状况可能会受到重大不利影响。我们的系统、内部控制和保险可能不足以防范此类网络安全风险。虽然到目前为止，我们还没有经历过这样的袭击造成物质损失的情况，但我们今后随时都可能遭受这样的损失。我们可能需要花费大量额外资源来继续修改和增强我们的保护措施，或者调查、恢复或补救任何信息技术安全漏洞。

收购和整合可能会扰乱我们的业务，由于市场状况的原因，我们可能无法获得某些收购的全部预期价值。

我们会不时研究收购更多矿业资产和业务的机会。我们可能选择完成的任何收购都可能规模巨大，可能改变我们的业务和运营规模，和/或可能使我们面临新的地理、政治、运营、金融和地质风险。任何收购都会伴随着风险。例如，在我们承诺完成交易并确定收购价或换股比率后，商品价格可能发生重大变化；材料矿体可能被证明低于预期；我们可能难以整合和吸收被收购公司的运营和人员，难以实现预期的协同效应，最大限度地提高合并后企业的财务和战略地位，并在整个组织内保持统一的标准、政策和控制；收购的业务或资产的整合可能会扰乱我们正在进行的业务以及与员工、客户、供应商和承包商的关系；以及收购的业务或资产可能会不能保证我们会成功克服这些风险或在此类收购中遇到的任何其他问题。

项目1B：未解决的工作人员意见

没有。

项目3.其他法律程序

没有。

第四项：加强煤矿安全信息披露

我们在Lost Creek的业务和其他活动不受联邦矿山安全与健康管理局(“MSHA”)根据1977年联邦矿山安全与健康法案(“矿山法案”)的监管。

第二部分

项目5.注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

市场信息

自2008年7月24日以来，Ur-Energy的普通股已在纽约证券交易所美国交易所挂牌交易，交易代码为“URG”。自2005年11月29日以来，Ur-Energy的普通股已在多伦多证券交易所挂牌交易，交易代码为“URE”。

持票人

Ur-Energy的法定资本包括不限数量的普通股和不限数量的A类优先股。截至2021年2月24日，已发行和流通的普通股为188,871,300股，没有发行和流通的优先股。我们估计，我们的普通股大约有4850名实益持有人。普通股的持有者有权在我们的所有股东大会上每股一票。普通股持有人亦有权在本公司董事会宣布派发股息时派发股息，以及在发生清盘、解散或清盘时分配本公司剩余资产。

我们的A类优先股可由董事会在一个或多个系列中发行，董事会有权利和义务确定每个系列股票的数量，并决定每个系列股票的指定、权利、特权、限制和附加条件。普通股持有者的权利将受到未来可能发行的任何A类优先股持有者的权利的制约，并可能受到这些权利的不利影响。在发生清盘、解散或清盘时，A类优先股在支付股息及分配资产方面，可由董事会酌情决定优先于普通股及任何其他级别低于A类优先股的股份。

分红

到目前为止，我们还没有为我们已发行的普通股支付任何股息，目前也不打算在可预见的未来宣布普通股的股息。未来向我们的普通股支付股息的任何决定将取决于我们为未来增长提供资金的财务需求、本公司的一般财务状况以及董事会可能认为在当时情况下合适的其他因素。

根据股权补偿计划授权发行的证券

下表列出了截至2020年12月31日有关我们股权薪酬计划的某些摘要信息。董事、高级管理人员、员工和顾问有资格参与期权计划。董事和员工，包括高级管理人员，都有资格参加RSU计划。

最近出售的未注册证券

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的财年中，我们没有在未根据证券法注册的交易中出售任何证券。

发行人购买股票证券

在截至2020年12月31日的财政年度内，该公司没有购买自己的股权证券。

项目6.保留

第七条企业管理层对财务状况和经营成果的讨论分析

业务概述

以下讨论旨在提供我们认为必要的信息，以了解我们的财务状况、财务状况的变化和我们的经营结果。阅读以下讨论和分析时应结合所附经审计的综合财务报表和相关附注。财务报表是根据美国公认会计准则编制的。

行业最新动态和趋势

新的一年带来了人们对包括铀生产在内的核燃料行业日益增长的信心。在经历了多年来被压制的低价，包括外国国家支持的生产商对整体市场稳定的威胁之后，美国铀矿商最近看到了华盛顿可能会增加支持的迹象，整个行业的基本面正在增强。拜登政府正在优先考虑气候变化倡议，其领导人已经表示理解，清洁、无碳核能必须是这些倡议不可或缺的一部分。

在这些积极迹象出现之前的几年里，包括我们公司在内的铀生产商已经实施了停止计划中的开发活动以及以较低的生产速度运营的决定。这些减产和发展减少因2020年的大流行而雪上加霜。因此，整个行业继续实施裁员。正如本报告其他部分讨论的那样，我们在2020年继续限制生产率，没有进行进一步的开发活动，并在第三季度进一步降低了产量水平。在进一步减产的同时，Lost Creek以及公司的企业服务部门也进一步减产。尽管美国矿商的这些限制确保了美国近期的产量将保持在较低水平，但进口继续在2020年美国市场占据更大的主导地位。

美国能源情报署(EIA)公布了铀生产结果，显示2019年产量为173,875磅，是美国历史上最低的(比2018年减少了近90%)。2020年，EIA报告称，美国第一季度产量为8098磅U₃O₈此后，EIA报告没有包括具体的产量数据，因为它建议“不能公开发布美国铀浓缩生产的数据”。。.因为生产活动没有达到一个门槛，在这个门槛上，可以在不违反规定的情况下公布具体的生产数字[保密性]EIA承诺提供的保护措施。“

2018年初，为了应对市场状况，其中主要进口自俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的国家支持的生产商，Ur-Energy USA和Energy Fuels Resources(USA)Inc.(以下简称“能源燃料”)根据“贸易扩张法”第232条与美国商务部(DOC)启动了一项贸易行动。在此之前，Ur-Energy USA和Energy Fuels Resources(USA)Inc.(“Energy Fuels”)根据“贸易扩张法”第232条发起了与美国商务部(DOC)的贸易行动。尽管贸易行动没有直接取得成功，但它确实导致了美国核燃料工作组(“工作组”)的成立，该工作组负责为政府当局提出恢复和扩大国内铀生产的建议。

2020年4月，该工作组通过能源部(DOE)发布了题为“恢复美国核能竞争优势--确保美国国家安全的战略”的报告。与铀矿商相关的建议包括，首先，美国政府直接购买总计1700万至1900万磅的铀₃O₈以补充美国保证燃料供应(“AAFS”)铀储备。此外，该报告还建议通过能源部拟议的国内生产铀预算采购建立一个新的国家铀储备，从2021财年开始，持续10年。批准的2021财年能源部预算包括7500万美元的储备计划。如果每年都能获得预算拨款，并及时实施该计划，这些采购将为燃料循环的前端提供直接支持，并有助于重建我们国家的关键能力。

工作组的报告还呼吁支持DOC延长俄罗斯暂停协议(RSA)的努力，以防止未来的铀倾倒。10月初，商务部完成了RSA的修改和延长。RSA修正案继续对俄罗斯进口美国核燃料设置上限，到2040年再延长20年。修正案将目前20%的需求上限降至20年期间平均17%的需求，从2028年开始削减，一直持续到2040年。修正案还堵塞了保护美国市场的其他实践漏洞，规定在任期内进行行政审查，并考虑可能的延期。从长远来看，RSA中的这些条款是积极的发展。此外，修改后的RSA于2020年12月被编纂为联邦法律，以防止俄罗斯废除该协议的可能性。

工作组报告还建议支持不迟于2022年重新启动美国唯一的转化工厂，以生产6000至7500吨UF6，此后在2023年左右重新启动国内浓缩，其中至少25%的材料未履行义务。根据法律，未履行义务的材料必须在国内采购。随后，在2021年2月，ConverDyn转换设施宣布了2023年重启加工和生产的计划。

对工作组的报告建议采取进一步行动是不确定的，包括任何此类行动或实施的时机、此类行动的成功预算或根据这些建议进一步制定的任何方案的可持续性。因此，这些持续过程的结果及其对美国铀市场的影响仍然不确定。

2020年引入了额外的联邦立法，旨在振兴美国的核基础设施：2020年的美国核基础设施法案(ANIA)包括授权建立铀储备，以使用国内燃料等项目为美国的核反应堆提供燃料，以保护美国的铀工业。

这场大流行已经并将继续对全球铀市场产生影响。2020年初宣布的许多临时停产和调整导致年化基础上的初级产量减少了多达4600万英镑。虽然年中有一定的重启，但许多重启都没有持续下去，运营再次暂停或放缓。例如，Cameco的雪茄湖在2020年4月暂停运营，9月重启生产，12月再次停产，原因是与新冠肺炎病毒相关的安全担忧。雪茄湖的生产目前仍处于停产状态。哈萨克斯坦国家石油公司还在2020年暂停和放缓了生产运营，并宣布减产将持续到2022年。

供需基本面继续增强，预计未来几年通过传统用途和建造各种先进反应堆，全球核电将持续增长。越来越多的国家承诺实现净零排放，这很可能需要核能来实现这些目标。

2020年的发展

新冠肺炎(冠状病毒)

新冠肺炎(冠状病毒)于2020年3月被宣布为大流行。全年，怀俄明州和科罗拉多州都存在不同程度的集会和其他限制。随着这些限制的改变，我们也做出了相应的调整。我们一直在监测并寻求遵守州、联邦和公共卫生指导方针，因为它已经演变，并将继续这样做。虽然我们曾被告知一名工作人员有一段时间是自我隔离的，但我们只有一名工作人员患上了新冠肺炎。在这名员工缺勤期间，没有对运营造成实质性影响。对于我们在Lost Creek的剩余员工，我们已经改变了某些工作和通勤安排，并建议了额外的安全预防措施。因为我们在2020年4月初的最后一次预定销售是通过图书转账(实际上是纸质交易)完成的，所以当时存在的新冠肺炎限制并没有阻碍转账。

失落的克里克财产-怀俄明州大分水岭盆地

自2013年开始运营以来，我们捕获了2734,393磅U₃O₈在Lost Creek待到2020年12月31日。和最近几年一样，Lost Creek的受控生产作业在整个2020年都在继续。MU1和MU2的最初计划油井和HHS以及MU2的前三个HHS和相关油井在2020年大部分时间都可以运营，直到我们在2020年第三季度进一步降低产量水平。

我们在合同上承诺销售20万磅的美国货₃O₈2020年上半年，平均价格约为每磅42美元。我们签订了购买交货产品的协议，履行了这些合同承诺。购买的平均成本约为每磅26美元。我们在第一季度交付了2020年合同承诺的一部分(33,000英镑)，并在第二季度初交付了剩余金额(167,000英镑)。第二季度的销售完成了我们剩余的定期承诺义务。2020年没有现货销售完成。

在2020年间，10789磅的使用₃O₈ 是在Lost Creek工厂捕获的，重达15873磅₃O₈ 都是用桶包装的。截至2020年12月31日，转换设施的库存约为268,485英镑。在年底之后，我们向转换设施额外交付了一批货物。目前，我们在转换设施的库存约为284,358英镑。

Lost Creek MU1和MU2都有适当的运营许可。为前五个MU2 HHS提供服务的主要干线已经安装完毕，整个MU2已经用栅栏围起来。此外，在最近的开发计划中，大约45%的HH2-4所需油井已经钻井和套管。一旦市场基本面发生变化，MU2的这些早期开发活动将允许快速提高产量。

Lost Creek监管程序

在2012-2013年度收到Lost Creek初步运营的最终批准后，我们已经为Lost Creek的持续运营提交了必要的额外申请，并获得了批准(例如，(2014年，我们提交了修改所有丢失的Creek许可证和许可证的申请，以包括从LC East作业中回收石油)。(Wellfield Development；与被允许的新的深度处置井相关的授权；V类油井的许可证和授权)。BLM对“国家环境政策法”的申请和运作计划进行了审查。核管理委员会作为一个合作机构参与了这次审查。BLM于2019年第一季度发布了LC East项目的最终环境影响声明和相关决策记录。自2018年承担原料许可证责任以来，国家URP收到并通过了NRC对Lost Creek许可证修改申请的审查，正在完成发放的所有必要步骤。此外，还向WDEQ提交了一份许可证修正案，要求获得与采矿类似的批准。批准将包括含水层豁免。我们预计LC和East修正案的所有主要许可和授权应在2021年下半年完成。

雪莉盆地项目

我们在雪莉盆地场地建造和运营的许可和许可证申请即将完成。申请考虑建造一个完整的加工设施，提供更大的建造和操作灵活性，这可能是市场条件所建议的。我们预计国家进程将在2021年上半年完成，并获得必要的许可、许可证和授权。BLM已经完成了审查，并批准了该项目。此外，在市场条件允许的情况下，雪莉盆地业务开发的初步工程评估、设计和研究工作正在顺利进行。

贸易行动、工作组和立法最新进展

如上所述，在行业更新和趋势中，我们采取了与DOC的贸易行动，以应对铀市场状况的挑战，其中主要是从俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的国家支持的生产商进口到美国的铀。贸易行动于2019年结束，当时特朗普总统选择不对DOC的第232条报告采取直接行动，成立了工作组，并授权其制定恢复和扩大国内铀生产的建议，以及考虑核燃料循环其余部分的情况。工作组的报告于2020年4月发布，其中提出了许多强有力的建议，以支持铀矿业以及核燃料循环的其他方面。建议包括补充现有的AAFS铀储备和建立一个新的国家铀储备。用于新铀储备的7500万美元的初始资金包括在2020年12月的综合法案中。与工作组报告不谋而合的预算提案建议，应为国家铀储备分配一个为期10年的1.5亿美元的年度预算项目，并考虑在2030年之前提供资金。

企业组织与融资发展

SBA Paycheck保护计划

为了应对新冠肺炎疫情，国会于2020年3月27日颁布了CARE法案。在其他条款中，它通过小企业管理局(SBA)创建了Paycheck Protection Program(PPP)。作为该计划下符合条件的借款人，我们获得了两笔贷款，分别为我们在美国负有工资义务的子公司一笔。总计90万美元的贷款金额是在2020年4月16日收到的。2020年6月5日成为法律的灵活性法案改变了PPP的关键条款，包括贷款到期日、推迟偿还贷款和免除PPP贷款，修订后追溯到CARE法案的日期。根据该计划的现行规定，我们已经申请了全额贷款减免，我们预计贷款将达到全额减免的要求。

部队的减员

由于持续受到挑战的市场状况和工作组报告中任何建议的进展延迟，我们在2020年继续实施额外的成本削减。在第三季度，我们继续进行了额外的裁员，其中包括Lost Creek和Littleton办公室的11名员工。我们将人员配备减少到安全操作和维护设施以及满足法规遵从性所需的最低水平。一些员工被要求改变工作职责，额外的交叉培训已经完成。我们保留了核心运营人员，他们拥有公司必要的关键知识，以便在条件允许的情况下扩大规模。这一战略保持了我们对不断变化的市场状况做出迅速和有效反应的能力。

国家债券贷款的修订

除了在2020年全年采取的其他成本削减措施外，我们再次与怀俄明州和斯威特沃特县专员委员会合作，争取将Lost Creek State债券贷款的本金再推迟六个季度支付，所有批准都将于2020年10月6日获得。在本金支付的延期期间，利息支付将继续进行。下一次季度本金支付将于2022年10月到期，最后一笔付款将于2024年10月到期。

股权融资

2020年8月4日，我们宣布完成价值468万美元的登记直接发行900万股普通股和附带一半普通股认股权证，以购买最多450万股普通股，每股普通股和附属认股权证的合并公开发行价为0.52美元，公司获得的毛收入为468万美元。在扣除40万美元的费用和支出后，该公司于2020年8月4日收到了430万美元的净收益。

年底后，即2021年2月4日，我们宣布结束包销公开发行14,722,200股普通股和附带一半普通股认股权证，以购买最多7,361,100股普通股，公开发行价格为每股普通股0.9美元和附带认股权证。认股权证的行权价为每股普通股1.35美元，自发行之日起三年到期。我们还授予承销商30天的选择权，可以额外购买最多2208,330股普通股，以及按相同条款购买最多1,104,165股普通股的认股权证，这一选择权在成交前已全部行使。包括行使选择权在内，我们总共发行了16,930,530股普通股和16,930,530股认股权证，以购买最多8,465,265股普通股。该公司的毛收入约为1520万美元。

起飞销售协议

我们在2020年第二季度完成了与美国公用事业公司签订的承购销售协议中的所有剩余交付。

经营成果

下表提供了有关我们的销售额、销售成本、毛利、生产和期末库存的详细财务信息₃O₈英镑。英镑。

非GAAP计量与美国GAAP财务报表列报的对账

美国₃O₈下表中包含的每磅成本度量在美国GAAP中没有标准化含义，也没有明确的计算基础。管理层使用这些衡量标准来评估业务绩效，并确定生产和定价策略。它们也可能被某些投资者用来评估业绩。在适用的情况下，这些衡量标准与美国公认会计原则财务报表列报的对账包含在各自的表格中。

销售额

注：

公司为用户提供₃O₈到转化设施，在那里储存产品直到售出。在进行销售交付时，公司会通知转换设施，说明如何将所有权转让给客户。收入在使用权转让时确认₃O₈是由转换设施确认的。

销售成本