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目录

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的截至本财政年度的年度报告12月31日, 2020

或

☐ 根据1934年“证券交易法”第(13)或(15)(D)节提交的关于_过渡期的过渡报告。

佣金档案编号001-34257

联合消防集团(United Fire Group，Inc.).

(注册人的确切姓名载于其章程)

爱荷华州						45-2302834
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)						(税务局雇主识别号码)

第二大道东南部118号
雪松急流			爱荷华州			52401
(主要行政办公室地址)(邮政编码)

注册人电话号码，包括区号：(319) 399-5700

根据该法第12(B)节登记的证券：

每节课的标题			商品代号			注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.001美元			UFCS			纳斯达克全球精选市场

根据该法第12(G)节登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是☒ 不是☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个互动数据文件。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见《交易法》规则第312B-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义

大型加速滤波器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法规则第312b-2条所定义)。是☐不是☒

截至2020年6月30日，注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值约为$0.7十亿。就这一计算而言，注册人的所有董事和高管都被视为关联公司。截至2021年2月24日，25,087,310普通股已发行。

以引用方式并入的文件

本10-K表格第III部分引用注册人的最终委托书中的某些信息，该委托书将根据修订后的1934年证券交易法第14A条提交给证券交易委员会，供其于2021年5月19日召开的年度股东大会使用。

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目录

表格10-K目录

			页面
前瞻性信息			1
第一部分：
第一项：业务			3
项目1A。风险因素			12
项目1B。未解决的员工意见			24
第2项：属性			24
项目3.法律诉讼			24
第294项矿山安全信息披露			24
第二部分：
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券			25
第6项：精选财务数据			27
项目七、管理层对财务状况和经营成果的讨论分析			29
项目7A。关于市场风险的定量和定性披露			67
项目8.财务报表和补充数据			68
第9项会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧			142
项目9A。管制和程序			142
项目9B。其他资料			146
第三部分：
项目10.董事、高级管理人员和公司治理			146
项目11.高管薪酬			146
项目12.某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项			146
项目13.某些关系和相关交易，以及董事独立性			146
项目14.总会计师费用和服务			146
第四部分：
项目15.展品和财务报表明细表			147
第16项：表格10-K总结			159
签名			160

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目录

前瞻性信息

本报告可能包含有关我们的运营、预期业绩和其他类似事项的前瞻性陈述。1995年的“私人证券诉讼改革法”根据1933年的“证券法”(“证券法”)和修订后的1934年“证券交易法”(“交易法”)为前瞻性陈述提供了安全港。前瞻性陈述不是历史事实，涉及风险和不确定因素，可能导致实际结果与预期和/或预测的结果不同。这些前瞻性陈述是基于对联合消防集团公司(“UFG”、“注册人”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”)、我们所处的行业以及管理层所作的信念和假设的当前预期、估计、预测和预测。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“继续”、“寻求”、“估计”、“目标”、“保持乐观”、“目标”、“预测”、“项目”、“预测”“应该”、“可能”、“可能”、“将会”、“可能”、“希望”、“可以”以及与讨论未来经营、财务业绩或财务状况有关的其他类似含义或表达的词语和术语旨在识别前瞻性陈述。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同的因素的更多信息，请参阅本报告第一部分第1A项“风险因素”。

可能影响公司实际财务状况和业绩的风险和不确定因素包括但不限于：

•索赔的频率和严重程度，包括与巨灾损失有关的索赔以及这些索赔对我们的损失准备金充足性的影响；发生灾难性事件，包括国际事件、重大恶劣天气条件、气候变化、恐怖主义行为、战争行为和流行病，包括新型冠状病毒(新冠肺炎)大流行的持续影响；

•我们的财产和意外伤害保险损失准备金和损失理赔费用是否充足；

•财产和意外伤害保险业务的地理集中风险；

•未经授权的数据访问、网络攻击或网络恐怖主义和其他安全漏洞可能对我们的运营和声誉造成的破坏；

•可能影响我们投资组合业绩的总体经济状况、国内和全球金融市场、利率和其他非暂时性减值损失的发展；

•诉讼或监管行动，可能要求我们支付巨额损害赔偿、罚款或罚款，或改变我们的经营方式；

•我们有效承保和适当定价保险风险的能力；

•行业趋势变化，竞争加剧，行业发展显著；

•下调我们运营子公司的一个或多个财务实力评级或我们的发行人信用评级，以及这种行动可能对我们的保费保单、保单保留、盈利能力和流动性产生的不利影响；

•政府行为、政策和法规，包括但不限于，国内医疗改革、金融服务监管改革、冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)和其他联邦刺激救济立法、公司治理、新的法律或法规或法院裁决，解释现有法律法规或政策规定；与公司治理和合规成本有关的法律、法规和证券交易所要求的变化；

•我们与再保险公司的关系和财务实力；以及

•通过我们的独立代理/代理分销网络影响分销成本或产品需求的竞争性、法律、法规或税收变化。

这些代表了可能导致实际结果和结果与前瞻性陈述中表述的大不相同的风险、不确定性和假设。提醒读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅在本报告发表之日或发表之日发表。除非联邦证券法和《证券和金融服务条例》和《证券和金融服务条例》另有规定。

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目录

尽管本公司与美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)建立了良好的关系，但我们没有任何意图或义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

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目录

第一部分：

项目1.业务

一般说明

联合消防集团有限公司(“UFG”、“联合消防”、“注册人”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)及其合并的子公司和附属公司通过独立机构网络从事财产和意外伤害保险业务。我们的保险公司子公司目前在49个州和哥伦比亚特区获得财产和意外伤害保险牌照。联合消防与伤亡公司于1946年1月在爱荷华州注册成立。我们的主要行政办公室位于爱荷华州锡达拉皮兹第二大道SE 118Second Avenue SE，邮编：52401；电话：3193995700。

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)拥有联合消防和伤亡公司(United Fire&Casualty Company)一家子公司的100%股份。联合消防和伤亡公司拥有8家子公司的100%股份：(1)Addison保险公司；(2)老佛爷保险公司；(3)联合消防和赔偿公司；(4)美世保险公司；(5)金融太平洋保险公司；(6)UFG特种保险公司；(7)联合房地产控股有限公司和(8)麦金太尔雪松英国有限公司。美世保险公司拥有两家子公司的100%股份：(1)富兰克林保险公司；(2)新泽西美世保险公司。联合消防劳埃德公司是联合消防和赔偿公司的子公司。麦金太尔雪松英国有限公司拥有麦金太尔雪松公司成员有限责任公司100%的股份。

可报告的细分市场和停产运营

我们在历史上报告了我们在两个业务部门的运营情况：财产和意外伤害保险以及人寿保险。2017年9月18日，本公司签署了一项最终协议，将其子公司联合人寿保险公司(“联合人寿”)出售给Kuvare美国控股公司(“Kuvare”)，并于2018年3月30日完成出售。因此，我们的人寿保险业务，以前是一个单独的部门，被认为是持有以待出售，并在综合收益表和全面收益表以及综合现金流量表中报告为非持续业务。在宣布此次出售后，我们的持续运营被报告为一个业务部门。有关更多信息，请参阅第二部分第8项“财务报表和补充数据”中的附注17“非连续性经营”。此外，有关持续运营和非持续运营的经营业绩的详细讨论，请参阅第二部分第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中的“截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的经营业绩”部分。

我们的财产和意外伤害保险业务包括商业线路保险，包括保证债券、个人线路保险和承担再保险。我们所有的财产和意外伤害保险子公司和我们的附属公司都属于公司间再保险汇集安排。集合安排允许参与的公司依赖于整个池的资本和盈余的能力，而不是局限于与每个参与者自己的盈余水平相称的规模的保单敞口。在这种安排下，会员基本上分担所有承保的保险业务，并根据安排中定义的百分比分配综合保费、亏损和费用。

可用的信息

在我们网站www.ufginsurance.com的投资者关系部分，我们提供免费和及时的访问我们提交给证券交易委员会的所有报告。在“Investors”选项卡下，选择“Financial Documents”，然后选择“SEC备案”以查看我们提交给SEC的文件列表，其中包括Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告、委托书、Form 3、Form 4和Form 5的受益所有权报告，以及根据“交易法”第13(A)、15(D)或16(A)节提交或提交的报告的修正案。此类报告在提交给证券交易委员会或提交给证券交易委员会后，将在合理可行的情况下尽快提供。美国证券交易委员会的网站www.sec.gov也提供了这些信息。

我们的道德和商业行为准则也可以在www.ufginsurance.com的投资者关系部分获得。要查看它，请在“投资者”选项卡下，依次选择“概述”、“治理文档”和“道德和商业行为准则”。

我们向美国证券交易委员会提交或提供给证券交易委员会的任何材料的免费纸质副本也可以写信给联合消防集团投资者关系部，地址：爱荷华州锡达拉皮兹第二大道SE 118号，邮编：52401。

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创收活动

营销与分销

我们通过位于爱荷华州锡达拉皮兹的总部和五个地区办事处营销我们的产品：(1)丹佛郊区的科罗拉多州威斯敏斯特；(2)休斯顿郊区的得克萨斯州韦伯斯特；(3)新泽西州的彭宁顿；(4)亚利桑那州的凤凰城；(5)加利福尼亚州的罗克林。我们通过大约1000个独立的财产和伤亡机构进行代表。

财产及意外伤害保险业务

我们在地区办事处配备了承保、索赔和营销代表以及行政技术人员，他们都为独立机构提供支持和帮助。此外，总部的技术人员和专家为我们的子公司、地区办事处和独立机构提供支持。我们使用管理报告来监控子公司和地区办事处的总体结果以及与我们的业务政策的一致性。

产品与竞争

财产和意外伤害保险行业竞争激烈。我们在地区和国家市场上与众多财产和意外伤害保险公司竞争，其中许多公司规模大得多，拥有相当多的财政和其他资源。除了监管方面的考虑，进入保险业的门槛有限。我们的竞争对手可能是国内的，也可能是国外的，也可能是有执照的或无执照的。该行业内竞争对手的确切数量尚不清楚。保险公司在可靠性、财务实力和稳定性、评级、承保一致性、服务、商业道德、价格、性能、容量、保单条款和承保条件等方面进行竞争。

此外，由于我们的产品完全通过独立的保险机构销售，其中大部分代表不止一家公司，我们面临着每个机构内部的竞争，以及留住合格的独立代理的竞争。我们的竞争对手包括通过代理商销售产品的公司，以及直接向客户销售保险的公司。

由于我们完全依赖独立机构，我们提供有竞争力的佣金计划和回报丰厚的利润分享计划，以激励代理人与我们开展高质量的财产和意外伤害保险业务。财产和意外伤害保险机构将收到分红付款。1,540万美元(约合人民币1540万元)2021年，基于这些机构在2020年产生的盈利业务。2020年，对于2019年的业务，代理机构收到了1960万美元的利润分享付款，2019年，对于2018年的业务，代理机构收到了2140万美元的付款。

我们的竞争优势包括我们致力于：

•牢固的代理关系-

◦稳定的员工队伍使我们的工程师每天都能与经验丰富的相同人员一起工作。

◦我们的组织相对扁平化，使我们的工程师能够接近最高管理层，并确保我们的工程师能迅速得到他们的问题的答案。

•卓越的服务-我们的代理人和投保人总是可以选择与真人交谈。

•公平和迅速的理赔处理-我们将理赔视为向我们的客户证明他们选择了正确的保险公司的机会。

•纪律严明的承保-我们为承销商提供为公司做出正确决策所需的知识和工具。

•卓越的损失控制服务-我们的损失控制代表每年多次访问企业和工作地点，以确保安全。

•有效和高效地使用技术-我们使用技术为我们的代理人和投保人提供更好的服务，不是为了取代我们的个人关系，而是为了加强它们。

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再保险

引用自第II部分第8项“财务报表和补充数据”中的附注4“再保险”。

储量

财产及意外伤害保险业务

财产保险赔偿对实物财产有利害关系的被保险人的财产损失、损坏或其创收能力的丧失。意外伤害保险主要承保被保险人以外的个人或实体财产损坏或受伤的责任。在大多数情况下，意外伤害保险公司还有义务在保单承保的事件引起的诉讼中为被保险人提供辩护。

亏损和亏损结算费用的负债反映了管理层根据已知事实、情况和历史趋势，在特定时间点对我们已报告的索赔和已发生但未报告的索赔预计支付的最佳估计(“IBNR”)。

确定准备金(特别是与索赔报告滞后时间相对较长的保险负债额度有关的准备金)需要做大量工作，以便合理预测预期的未来索赔报告和付款模式。在我们定期监察准备金的过程中，如果我们确定先前承保的保险遭受的损失高于预期，我们将采取行动，其中可能包括增加相关准备金。我们对储备所做的任何调整都会反映在我们进行这些调整的当年的经营业绩中。我们聘请独立精算师Regnier Consulting Group，Inc.(“Regnier”)每年就法定储备金的合理性发表意见。精算意见是在我们有执照的州提交的。

联合消防公司的内部精算师每季度对IBNR储备进行详细的精算审查。这项检讨包括比较我们的内部和外部精算师最近完成的储备分析结果。高级管理层与我们的内部精算师会面，根据这项精算分析的结果，按季度审查结转准备金的充分性。IBNR储量有两种基本类型或来源。我们为“正常”类型的索赔记录IBNR准备金，也记录与特殊情况或事件相关的特定IBNR准备金。一场大飓风是一个可能需要建立特定IBNR保护区的事件的例子，因为对现有历史数据的分析不能提供适当的估计。

我们不会根据货币的时间价值对损失准备金进行贴现。

有关我们的损失准备金的更详细的讨论，请参阅第二部分，财务报表和补充数据第八部分中的“关键会计政策”一节，项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以及第二部分，项目8中的附注5，“损失和理赔费用准备金”。

投资

引用自第二部分，项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，标题为“投资”、“市场风险”和“关键会计政策”；以及注释1，主要会计政策摘要，标题为“投资”，附注2，“投资摘要”，以及附注3，“金融工具的公允价值”，包含在第二部分，项目8，“财务报表和补充数据”。

遵守政府法规

对保险业实行全面、细致的监管。我们运作的每个司法管辖区都设立了具有广泛行政权力的监督机构。虽然我们不知道目前提出或最近颁布的任何州或联邦法规会对我们的运营产生实质性影响，但我们无法预测未来的法规变化可能对我们产生的影响。

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国家法规

我们受到广泛的监管，主要是在州一级。这种监管的方法、范围和实质因州而异，但通常源自全国保险专员协会(NAIC)的示范法律和法规，这些法律和法规建立了开展保险业务的标准和要求，并将监管权力授予州监管机构。此外，NAIC认证计划要求州监管机构达到偿付能力监管的基线标准，特别是在监管多州保险公司方面。一般来说，这样的规定是为了保护购买或使用我们保险产品的人，而不是我们的股东。这些规则对我们的业务有重大影响，涉及广泛的事项，包括：保险公司牌照和审查；保险代理人和理算师的牌照；定价或保险费率；贸易惯例；保单表格的批准；索赔惯例；对我们的子公司及其联营公司之间交易的限制，包括支付股息；投资；承保标准；广告和营销惯例；资本充足性；以及某些税收、牌照和费用的收取、汇款和报告。

下面讨论对我们的保险业务和财务报告影响最大的国家法律法规。

保险控股公司条例

我们在财产和意外伤害保险公司注册地的州作为保险控股公司制度受到监管：爱荷华州(联合消防和意外伤害公司、UFG专业保险公司和Addison保险公司)、加利福尼亚州(金融太平洋保险公司)、路易斯安那州(老佛爷保险公司)、新泽西州(新泽西州美世保险公司)、宾夕法尼亚州(美世保险公司和富兰克林保险公司)和德克萨斯州(联合消防和赔偿公司和联合消防公司这些规定要求我们每年提供关于我们控股公司系统内个别公司运营的财务和其他信息。一般来说，这些州的保险法规定，在敲定任何影响保险公司所有权或控制权的交易之前，以及在保险公司与其控股公司系统内的任何个人或实体之间敲定某些重大交易之前，必须向州保险专员发出通知。此外，其中一些交易在没有专员事先批准的情况下是不能最终敲定的。

目前，大多数州都通过了NAIC于2010年12月修订的《保险控股公司制度监管示范法案和条例》(下称《修订的标准法案》)，在保险公司控股制度中引入了“企业风险”的概念。企业风险被定义为涉及保险公司的一个或多个关联公司的任何活动、情况、事件或一系列事件，如果不及时补救，可能会对保险公司或其保险控股公司系统的整体财务状况或流动性产生重大不利影响。经修订的示范法案对我们施加了更广泛的信息要求，包括要求我们准备一份年度企业风险报告，以确定我们的保险公司控股系统中可能对我们的持牌保险人构成企业风险的重大风险。

对股东派息的限制

作为一家没有独立运营或收入来源的保险控股公司，我们向股东支付股息的能力取决于我们保险公司子公司向我们支付股息的能力。我们子公司向我们支付股息的能力受其所在国法律的监管。根据这些法律，保险公司在向其股东支付任何股息或分配任何股息之前，必须事先向所在州保险监管机构提供信息通知。在支付州保险法规定的“非常股息”之前，必须事先获得州保险监督管理机构的批准。可能支付给我们的普通股息的金额受到一定的限制，每年的金额都会改变。在所有情况下，我们只能从赚取的盈余中支付股息。有关我们在2020年支付的股息的其他信息，请参阅第二部分，第二部分，

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价格调控

几乎所有的州都有保险法，要求我们向州监管机构提交费率明细表、保单或承保表以及其他信息。在某些州，费率明细表、保单表格或两者都必须在使用前获得批准。虽然各州的保险法各不相同，但它们的目标通常是相同的：保险费率不能过高、不足或不公平地歧视。我们改变利率以应对竞争或成本上升的速度，在一定程度上取决于州监管机构是否愿意为我们承保的业务允许足够的利率。

投资监管

我们受到各种国家法规的约束，要求投资组合多样化，并限制我们可以保持在某些资产类别的投资集中度。不遵守这些规定将导致不符合规定的投资被视为未确认的资产，以衡量法定盈余。此外，在某些情况下，国家法规要求我们出售某些不合格的投资。

退出地理市场；取消和不续签政策

大多数州监管我们退出市场的能力。例如，各州在不同程度上限制了我们取消和不续签保险单的能力。一些州禁止我们从该州撤回一种或多种类型的保险业务，除非事先获得监管部门的批准。限制政策取消和不续签的规定可能会限制我们退出无利可图的市场的能力。

保险担保协会

每个州都有保险担保协会的法律。对于希望在该州开展业务的保险公司来说，加入该州的保险担保协会通常是强制性的。根据这些法律，协会可以评估其成员破产保险公司对其投保人和索赔人所承担的某些义务。

通常，各州对每个有偿付能力的协会成员进行评估的金额与该成员在该州内所有协会成员所做的业务中所占的比例有关。大多数州担保协会允许有偿付能力的保险公司通过未来的费率上调、附加费或保费税收抵免来收回他们被收取的评估。然而，不能保证我们最终会收回这些评估。根据这些法律，我们无法预测未来任何评估或退款的金额和时间。

共享市场和联合承保计划

国家保险法规经常要求保险公司参加指定的风险计划、再保险设施和联合承保协会。这些机制通常为申请人提供各种类型的基本保险，否则他们可能无法通过自愿市场获得这些保险。这种机制最常见的是汽车和工人赔偿保险，但许多州也要求参加公平获得保险要求计划或暴风雨计划，这些计划提供基本的财产保险。参保额是根据公司在特定州对所涉及的保险类别的自愿市场占有率而定的。通过这些机制编写的保单可能需要不同的承保标准，并且可能比通过我们的自愿申请程序编写的保单具有更大的风险。

法定会计规则

对于公开报告，保险公司根据以下规定编制财务报表美国公认会计原则(GAAP)。然而，州法律要求我们根据NAIC会计实务和程序手册中定义的法定会计规则来计算和报告某些数据。虽然法定数据不能替代任何GAAP业绩衡量标准，但行业分析师和其他公认的报告来源经常使用法定数据，以便于比较保险公司的业绩。

保险准备金

国家保险法要求保险公司每年分析其准备金的充足性。我们委任的精算师必须提交意见，证明我们的法定储备足以支付保单索偿责任及有关开支。

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财务偿付能力比率

NAIC每年计算13个财务比率，以协助州保险监管机构监测保险公司的财务状况。保险监管机构将这些比率的“通常范围”作为基准。偏离四个或更多比率的通常范围，可能会导致个别州保险部门就公司业务的某些方面进行询问。除了财务比率，各州还要求我们根据个别公司的保险风险因素计算每家保险公司的最低资本金要求。这些“基于风险的资本”结果被州保险监管机构用来识别需要监管关注或启动监管行动的公司。截至2020年12月31日，我们所有保险公司的资本都超过了要求的水平。

联邦法规

虽然联邦政府及其监管机构一般不直接监管保险业务，但联邦倡议和立法往往会对我们的业务产生影响。这些倡议和立法包括侵权改革建议、解决自然灾害风险暴露的建议、恐怖主义风险机制、联邦金融服务改革、影响保险公司的各种税收建议，以及“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(“多德-弗兰克法案”)以及“患者保护和平价医疗法案”可能产生的监管限制、强加和限制。

改革侵权责任制度的各种立法和监管努力已经并将继续影响我们的行业。虽然已经有一些侵权改革对保险业产生了积极影响，但州法院的诉讼或联邦或州立法机构不断提出新的诉讼理由和损害赔偿理论，继续扩大保险人及其投保人的责任。例如，一些州立法机构不时考虑立法，处理与恶意索赔有关的针对保险公司的直接行动。由于法律上的这种不可预测性，预计保险承保在商业路线、专业责任和其他专业保险方面将继续困难。

多德-弗兰克法案扩大了联邦政府在保险监管方面的存在，并可能增加适用于我们的监管要求。多德-弗兰克法案的要求包括精简以州为基础的再保险和非承保保险(将财产或意外伤害保险交给有资格接受保险，但在特定州没有承保执照的保险公司)的监管。多德-弗兰克法案还在美国财政部内设立了联邦保险办公室(Federal Insurance Office)，除其他外，该办公室有权收集数据和信息，以监控保险业的各个方面，确定保险公司在保险事务方面的监管问题，并在某些情况下抢占州保险措施的先机。

多德-弗兰克法案还包含一些与公司治理和披露事宜相关的条款。作为对多德-弗兰克法案的回应，美国证券交易委员会已经通过或提议了关于董事独立性、董事和高级管理人员对冲活动、高管薪酬追回政策、薪酬顾问独立性、薪酬与业绩披露、内部薪酬股权披露以及股东代理权访问的规则。我们继续关注多德-弗兰克法案下的事态发展及其对我们、类似规模的保险公司和整个保险业的影响。

财务实力和发行人信用评级

我们的财务实力(以法定会计原则衡量)由一家独立评级机构定期审查，该机构根据经营业绩、资本资源和最低投保人盈余要求等标准给予评级。保险公司的财务实力评级是市场上购买保险的人评价的主要因素之一。较差的评级表明，保险公司破产的可能性增加，因此无法履行其签发的保险单规定的义务。这一评级还会影响保险公司的保费承保水平、它可以承保的业务范围，以及像我们这样也是公开注册人的保险公司的证券市值。

我们的财产和意外伤害保险公司由A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)以集团为单位进行评级。我们的集合财产和意外伤害保险公司都获得了A.Best给予的“A”(优秀)财务实力评级。根据A.M.Best的数据，评级为“A”的公司“有出色的能力履行对投保人的持续义务”。A.M.Best在2020年12月将前景从稳定修正为负面。

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A.M.Best还根据一家公司的偿债能力对发行人进行信用评级。我们所有的财产和意外伤害保险公司都从A.M.Best获得了“A”级的发行人信用评级。从2012年开始，我们的控股母公司也获得了A.M.Best的评级，发行者信用评级为“BBB”。

人力资本资源

组织核心价值观

我们齐心协力，始终努力兑现我们对员工成功、投保人保护、代理机会、股东价值和社区支持的承诺。这就是我们的使命。它的统一思想指导着我们在UFG开展业务的方方面面。

成功战略

我们目前的战略计划“一个UFG：勇往直前”与我们的使命相结合，指导着我们员工的日常决策，旨在为公司的每一位员工创造一种使命感和可能性。十个提高绩效的计划是该计划的支柱，每个计划都与员工如何协同工作以帮助组织在不断变化的行业中成长和发展直接相关。

多样性和包容性

在UFG，我们努力促进一种文化，在这种文化中，所有员工都感到欢迎创建自己的个人和职业目标。多样性、公平性和包容性(“DE&I”)是UFG价值观的内在要素。2020年，领导和咨询团队被选为设计和实施各种倡议，以促进一个多样化、公平和包容性的环境-无论是在家中工作还是在办公室工作。

2020

2019

2018

员工数据

劳动力数据

员工人数

1,165

1,185

1,183

平均年限(年)

10.0

9.6

9.1

女性在劳动力中所占的百分比

55.1%

56.7%

57.4%

少数族裔在劳动力中所占的百分比

12.4%

11.6%

10.8%

自愿离职率

8.4%

8.6%

12.2%

人权

平等就业机会政策

Y

Y

Y

公平薪酬表

N

N

N

人权声明

N

N

N

伦理

反腐倡廉政策

N

N

N

商业行为准则和道德规范

Y

Y

Y

告密和不报复政策

Y

Y

Y

成就感；健康、安全和健康；薪酬福利；人才发展

在UFG，健康、健康和教育是核心文化价值观。员工成功是我们使命的一部分。这就是我们支持员工继续教育的原因。我们对员工健康和福祉的投资建立在帮助人们改善生活的基础上。UFG致力于积极促进所有员工的工作与生活平衡，尊重各种价值观和生活方式。鼓励员工与他们的经理会面，制定灵活的工作时间表，以满足他们工作以外的需要。

我们致力促进市民身心健康的工作包括：

•U健身健康中心-位于公司总部现场。我们很自豪能在2017年建成自己最先进的健身中心。我们还为拥有一名全职健身和健康协调员而感到自豪。协调员提供一对一的指导，定制的健康计划，以及针对所有技能水平的团体健身和健康课程。

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•使员工能够做出健康的决策：

◦健身课程-我们提供各种团体课程，包括杠铃、瑜伽、阻力训练、自行车(旋转)、高强度间歇训练(HIIT)、Tabata、舞蹈、跆拳道和新兵训练营。为了将我们对社区的热情与健康结合起来，我们还举办了多次体育活动筹款活动。

◦健康奖励体系-我们84%的员工参加了旨在培养良好生活习惯的第三方健康管理计划。该计划还提供基于体力活动的货币奖励，以及当员工达到一定门槛时的医疗保险保费抵免。

◦健康随身携带-在过去的一年中，我们的员工参与我们的第三方虚拟健身计划的时间超过30,000分钟。它提供随时随地的点播课程、锻炼计划和健身评估。对于员工来说，这也是一个很好的方式，让他们可以在任何最适合自己的时间参加健身班。

可持续性

随着UFG的持续增长，我们必须认识到我们对环境的影响。除了确保我们的设施负责任地运行外，我们相信我们的合作伙伴关系和覆盖范围在保护和抵消我们的足迹方面发挥了作用。作为一个整体，我们研究我们可以做些什么来从事可持续和负责任的商业实践。

UFG很荣幸被任命为爱荷华州土地改善承包商协会(“LICA”)保险计划成员的保险提供商。该组织以其专业的水土保持使命以及建设和保护我们生活和工作的城市、农场、牧场和农村地区的最佳实践而闻名，它与UFG合作开发了一项针对这一目标承保人群体的定制计划。我们的计划与Prins Insurance合作，专门为LICA承包商设计，包括专业风险控制服务、基于集团业绩的安全集团分红、专业定价以及在努力保持水土时所需的扩大覆盖范围。

我们业务的核心是我们提供的保险范围。我们提供各种基本和更高级的保单，以满足投保人的需求。产品创新，特别是与社会责任相关的创新，在我们为复杂时代提供简单解决方案的目标中继续发挥着重要作用。

UFG为覆盖的工地污染事件提供责任保险。这一保险也可以通过我们的企业主财产签注获得，但受到不同程度的保护。

UFG的污染物重新定义认可扩大了我们的商业一般责任政策，为因工艺缺陷而导致的一氧化碳中毒提供保险。

除了建立一个致力于可持续发展实践的UFG绿色团队外，设施团队还积极减少我们的环境足迹。以下是它们产生的影响较小的几个方面：

•使用低VOC涂料、LED灯具和可持续清洁产品。

•与生产低环境影响产品的地板供应商合作。

•使用建筑墙体系统而不是石膏板。

•使用静电消毒清洁-一种尖端的清洁技术-到我们的公司办公室。这项技术极大地减少了病毒在高流量地区的传播。

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关于我们执行官员的信息

下表列出了有关下列执行干事的信息：

名字			年龄			职位
兰迪·A·拉姆洛			59			总裁兼首席执行官
迈克尔·T·威尔金斯			57			执行副总裁兼首席运营官
道恩·M·杰弗瑞			54			执行副总裁兼首席财务官
罗伯特·F·卡特尔多			50			副总裁兼首席投资和战略官
尼尔·R·沙默(Neal R.Scharmer)			64			副总裁、总法律顾问兼公司秘书

以下是这些人员的经商经验简介：

兰迪·拉姆洛于2007年5月成为我们的总裁兼首席执行官。他曾于2006年5月至2007年5月担任我们的首席运营官，于2004年5月至2007年5月担任执行副总裁，并于2001年11月至2004年5月担任富达保险副总裁。他还在我们的五大湖区担任承销经理。拉姆洛先生于1984年开始在我们公司担任保险人。

Michael T.Wilkins于2014年5月成为我们的执行副总裁兼首席运营官。2007年5月至2014年5月，他担任我们负责企业管理的执行副总裁。他于2004年5月至2007年5月担任公司行政高级副总裁，2002年8月至2004年5月担任公司行政副总裁，1998年至2002年担任林肯地区办事处常驻副总裁。在1998年之前，自1985年加入我们以来，威尔金斯先生在公司内担任过各种其他职位。

道恩·M·杰弗里(Dawn M.Jaffray)于2015年5月成为我们的高级副总裁兼首席财务官。2019年5月，杰弗瑞女士晋升为执行副总裁兼首席财务官。Jaffray女士之前曾担任Soleil Consulting Group的首席财务官，这家咨询公司在2009年至2015年期间专注于运营咨询、并购、投资和战略。在供职于Soleil Consulting Group之前，Jaffray女士在保险运营和并购活动中担任过多个职位，主要担任首席财务官。杰弗里的商业经验主要集中在保险、金融和资本管理方面。

罗伯特·F·卡塔尔多于2020年成为我们的副总裁兼UFG的首席投资和战略官，自2011年以来一直为公司服务。Cataldo先生于2011年加入UFG，担任高级投资组合经理。2015年，他被提升为助理副总裁兼高级投资组合经理。2018年，罗伯特被任命为UFG副总裁兼战略官。

Neal R.Scharmer于2001年5月被任命为我们的副总裁兼总法律顾问，并于2006年5月被任命为公司秘书。他于1995年加入我们。

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第1A项。危险因素

我们为读者提供以下与我们业务相关的风险和不确定性的讨论。我们认为，这些因素可能导致我们的实际结果与我们的历史性或预期结果大相径庭。除了这里列出的因素之外，我们还可能受到其他因素的不利影响。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果大不相同的因素的更多信息在第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中阐述。

与我们业务相关的风险

我们的业务、财务状况、运营结果和流动性可能会继续受到新冠肺炎(CoronaVirus)大流行的负面影响。

2020年1月30日，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情进入全球紧急状态。包括美国在内的几个国家，以及美国境内的几个州，已经开始实施旅行限制和其他限制，这些限制已经影响到了世界各地的个人和企业。我们正在密切关注与新冠肺炎疫情相关的事态发展，以持续评估其对我们业务的影响。新冠肺炎疫情的影响继续发展，有可能进一步对我们的业务、经营业绩、财务状况、流动性、资本状况、我们投资组合中投资的价值、保费和对我们产品的需求，以及我们及时收取保费的能力或向投保人返还保费的要求产生重大影响。新冠肺炎大流行对我们业务的持续影响将取决于未来的发展，这些事态发展具有高度的不确定性，目前无法预测，其中包括：新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度及进一步卷土重来的程度；疫苗的可用性、采用率和有效性；正常的经济和运营条件恢复所需的时间长短；政府可能采取的额外行动和/或延长迄今实施的限制的时间；以及许多其他不确定性。此外，如果既定的书面合同政策排除了可归因于此次新冠肺炎疫情的损失的业务中断承保范围，或通过立法、法规或法院的解释来更改此类更改，则此类更改可能会大幅增加索赔、损失和法律费用，从而影响我们的业务和财务状况, 经营结果或流动资金。就我们所经历的新冠肺炎大流行的不利影响而言，它可能还会增加本报告中描述的许多其他风险。

巨灾损失的发生、频率和严重程度是不可预测的，可能会对我们的运营结果、流动性和财务状况产生不利影响。

我们的财产和意外伤害保险业务使我们面临影响多个投保人的灾难性事件引起的索赔。这些灾难性事件包括各种自然灾害，包括但不限于飓风、龙卷风、风暴、冰雹、火灾和野火、地震、严冬天气、热带风暴、火山喷发和人为灾害，如恐怖行为(包括生物、化学或辐射事件)、爆炸、基础设施故障和政治不稳定造成的后果。我们暴露在美国墨西哥湾沿岸、东部和东南海岸的热带风暴和飓风中。美国各地都有龙卷风、暴风雨和冰雹。我们暴露在西海岸和新马德里断裂带的地震中。我们的汽车和内陆海运业务也使我们面临洪水和其他危险造成的损失。

灾难造成的财产损失是我们在正常业务过程中面临的最大损失风险。在我们的商业保险单和个人保险单下，我们都有巨灾损失的风险。灾难性事件的损失既取决于我们的风险敞口程度、事件本身的频率和严重程度，也取决于承担和放弃的再保险水平。例如，龙卷风造成的损失将根据龙卷风的位置是在人口稠密还是无人居住的地区、该地区的保险人员集中程度以及龙卷风的严重程度而有所不同。保险财产价值和地理集中度的增加，以及通货膨胀的影响，可能会增加灾难性事件的索赔严重程度。

由于气候变化，长期天气趋势可能正在发生变化，可能会出现新类型的灾难损失，这一现象与与气温上升有关的极端天气事件有关，包括对全球天气模式、温室气体、海洋、陆地和气温、海平面、雨雪的影响。气候条件的这种变化可能会导致我们的基础建模数据不太准确，从而限制了我们评估和管理风险的能力。气候变化增加了自然灾害的不可预测性、频率和严重性，并增加了未来趋势和风险敞口的不确定性。我们无法预测气候条件变化可能对我们的运营结果产生的影响，也无法预测对气候变化担忧的任何法律、监管或社会回应可能如何影响我们的业务。

此外，与一般的巨灾损失一样，我们可能需要很长时间才能确定与特定灾难性事件相关的最终损失。无法访问受影响区域的部分区域、损失的复杂性、法律和监管的不确定性以及某些灾难性事件可用信息的性质可能会影响我们的能力

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估算理赔和理赔费用准备金。这些复杂因素包括但不限于：确定损害原因、评估一般责任风险、估计额外生活费用、需求激增的影响、基础设施中断、欺诈、业务中断成本和再保险可收回性。

在报告期结束或接近结束时发生灾难性事件的时间也可能影响我们在估计报告期的索赔和索赔调整费用准备金时可获得的信息。随着我们对某一特定灾难的索赔经验的发展，我们可能需要调整我们的准备金，以反映我们对索赔总成本的修订估计。然而，由于灾难的发生和严重程度本质上是不可预测的，每年和地区之间可能会有很大的差异，因此运营的历史结果可能不能指示未来的运营结果。

灾难可能会减少我们的净收入，导致我们任何一个会计季度或年度的财务业绩大幅波动，或者以其他方式对我们的财务状况、流动性或经营结果产生不利影响。灾难也可能对我们写新业务的能力产生负面影响。

在灾难发生后，有时还会有立法、行政和司法决定，寻求将保险覆盖范围扩大到超出保单原意的索赔范围，或者试图阻止免赔额的适用。我们管理灾难性风险的能力可能会受到公共政策考虑、政治环境、总体经济气候变化和/或社会责任的限制。

我们的财产和意外伤害保险损失准备金和损失结算费用是基于估计的，可能不够充分，对我们的财务业绩产生不利影响。

我们保留保险准备金，以支付索赔和索赔调整费用的估计最终未付责任，包括索赔调整过程的估计成本、已报告和未报告的索赔以及未来的保单福利。我们的准备金可能被证明是不足的，这可能导致未来的收益费用和/或我们的财务实力评级或我们保险公司子公司的财务实力评级被下调。

保险准备金代表了我们在特定时间点的最佳估计。它们不是对负债的精确计算，而是复杂的估计，是精算专业知识和预测技术的产物，这些技术来自对未来事件的一些假设和预期，其中许多假设和预期具有很高的不确定性。

估算理赔和理赔费用准备金的过程涉及到高度的判断。这些估计是基于历史数据和各种因素的影响，这些因素包括：(1)反映当时已知事实和情况的理赔和管理费用的精算和统计预测；(2)历史索赔信息和损失出现模式；(3)对现有数据的评估；(4)对索赔严重程度和频率的未来趋势的估计；(5)赔偿责任的司法理论；(6)通货膨胀等经济因素；(7)关于社会、司法和立法趋势以及诉讼(如集体诉讼和保险或政策的司法解释)的估计和假设。(8)保险欺诈的程度。

这些因素中有许多是无法量化的。对于某些类型的负债，估计准备金的内在不确定性更大，特别是那些影响索赔类型的各种考虑因素可能会发生变化，以及在确定负债之前可能需要很长一段时间的情况下。随着经验的发展以及报告和解决更多的索赔，储量估计会在定期和持续的过程中不断完善。

与其他保险公司一样，我们使用内部和外部模型来评估我们对巨灾损失的风险敞口，这些模型假设了不同的条件和概率情景；然而，这些模型不一定能准确预测未来的损失或准确衡量当前发生的损失。灾难模型使用各种灾难的历史信息和有效业务的详细信息。虽然我们在定价和风险管理中使用这些信息，但在预测任何报告期的亏损方面，它们的有用性是有局限性的。这些限制导致预测能力和事后测量受到质疑，没有得到很好的理解或证明是足够可靠的。此外，这些模型不一定反映出我们国家特定的政策语言，对劳动力和材料的需求激增，或者损失结算费用，所有这些都可能存在很大的差异。

实际支付的损失和理赔费用可能超过我们的准备金。如果我们的损失准备金不足，或者如果我们认为我们的损失准备金不足以支付我们的实际损失和亏损结算费用，我们将不得不增加我们的损失准备金并产生费用计入我们的收益，这可能表明保费水平不足。因此，偏离上述一个或多个假设可能会对我们的综合财务报表造成重大不利影响，我们的财务实力评级或我们保险公司子公司的财务实力评级可能会被下调。

有关我们的储备过程和我们在估算储备时考虑的因素的详细讨论，请参阅第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的“关键会计政策”一节。

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我们的地理集中度将我们的业绩与某些州的商业、经济和监管条件联系在一起。

2020年，以下州为财产和意外伤害保险业务提供了50.4%的直接法定保费：德克萨斯州(18.1%)、加利福尼亚州(11.9%)、爱荷华州(8.6%)、密苏里州(6.8%)和新泽西州(5.0%)。

我们的收入和盈利能力受到我们开展业务的主要州的现行监管、法律、经济、政治、人口、竞争、天气和其他条件的影响。在监管条件方面，NAIC和州立法者不断重新审查现有的法律法规，特别是修改控股公司法规，解释现有法律和制定新的法律法规。在金融不确定或经济长期低迷的时期，监管机构可能会选择采取更具限制性的保险法律法规。监管或任何其他条件的变化可能会降低我们在这些州做生意的吸引力，与地理位置更加多元化的公司相比，会对我们产生更明显的影响。此外，在我们投保了大量财产保险单的地区，我们面临飓风或冰雹等局部自然灾害造成的严重损失的风险也增加了。

未经授权的数据访问、网络攻击和其他安全漏洞可能会对我们的业务和声誉造成不利影响。

我们依靠计算机系统进行客户服务、营销和销售活动、客户关系管理和编制财务报表。我们的业务和运营依赖于安全高效地处理、存储和传输客户和公司数据，包括个人身份信息。我们有效运营业务的能力取决于我们的能力，以及某些第三方供应商和业务合作伙伴访问我们的计算机系统以执行必要的业务功能的能力，例如提供报价和产品定价、开具账单和处理保费、管理索赔以及报告我们的财务结果。

我们在我们的计算机系统上保留机密信息，包括属于我们和我们的投保人的客户信息和专有业务信息。我们的业务和运营取决于我们保护这些个人身份信息的能力。我们的系统可能容易受到未经授权的访问和黑客、计算机病毒以及其他情况的攻击，在这些情况下，我们的数据可能会被泄露。

涉及这些系统或我们的第三方供应商的网络攻击可以从多个来源远程实施，并可能中断、损坏或以其他方式对这些关键系统的运行产生不利影响。网络攻击可能会导致修改或窃取数据、传播虚假信息或拒绝向用户提供服务。数据安全面临的威胁可能来自各种来源，并且变化迅速，导致持续需要花费资源来保护我们的数据，以符合客户的期望以及法律和法规要求。

对我们数据安全的任何损害都可能使我们承担责任并损害我们的声誉，这可能会影响我们的业务和运营结果。我们不断加强我们的运营程序和内部控制，以有效支持我们的业务并遵守我们的监管和财务报告要求，但不能保证我们能够实施足够的安全措施来防止每一次安全漏洞。

虽然到目前为止，我们不认为我们经历过任何实质性的网络攻击，但任何网络攻击的发生、范围和影响可能在一段时间内仍未被发现。我们维持网络责任保险，同时提供第三方责任保险和第一方保险；但是，我们的保险可能不足以覆盖与网络攻击相关的所有损失和费用。

在发生相关的网络安全漏洞后，联邦和州政策制定者已经并可能继续提议加强对个人身份信息和适当协议的保护监管。纽约金融服务部(New York Department Of Financial Services)最近通过了一项针对金融服务公司的网络保护和报告规定，我们正在遵守这一规定。NAIC根据纽约州的法规制定了数据安全示范法(“DSML”)。遵守这些规定和应对不断发展的网络安全风险的努力可能会对我们的运营结果、流动性、财务状况和财务实力产生实质性的不利影响。

全球资本市场和经济状况普遍可能出现实质性疲软，对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们的经营业绩、财务状况和流动性受到全球资本市场和总体经济状况的重大影响，包括美国和世界其他地区。由于这些情况，我们的投保人可能会选择延迟支付保险费或完全停止支付保险费。此外，我们可能会遇到更高的索赔发生率，以及导致我们风险敞口发生变化的保单失误或退保。

消费者支出、商业投资、政府支出、资本市场的波动性和强弱、投资者和消费者信心以及通胀水平等因素都会影响商业和经济环境，

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归根结底，我们业务的数量和盈利能力。在失业率上升、家庭收入下降、企业收益下降、商业投资减少、投资者情绪负面和消费支出减少的经济低迷时期，对保险产品的需求可能会受到不利影响。

新出现的索赔和保险问题以及集体诉讼对我们业务的影响是不确定的。

我们会受到随着行业惯例以及法律、司法、社会、经济和其他环境条件的变化而出现的或潜在的索赔和承保问题的某些影响，包括与索赔和承保相关的意外和意外问题。这些问题可能会对我们的业务产生不利影响，因为它们可能会扩大承保范围，超出我们的承保意图，或者增加索赔的数量和/或规模，导致我们的准备金进一步增加。这些和其他不可预见的新出现的索赔和保险问题的影响是极难预测的。这些问题的例子包括：(1)保单覆盖范围的司法扩大和新责任理论的影响；(2)在声称涉及索赔处理和其他做法的集体诉讼中，针对财产和意外伤害保险公司(包括我们)的原告增加；(3)将健康问题与特定原因联系起来的医疗发展，导致责任或工人赔偿(例如，累积创伤)；(4)与当前或新技术的不可预见后果有关的索赔；(5)与责任损失有关的索赔的种类、数量和规模增加，通常(6)与潜在的气候条件变化有关的索赔，包括与天气有关的事件的频率和严重性增加；以及。(7)损失成本趋势的不利变化，包括医疗成本和汽车和家居维修成本的通胀压力。

我们的投资组合可能会受到某些风险的影响，这些风险可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

投资收益是我们净收入和整体盈利能力的重要组成部分。我们将从投保人那里收到的保费和其他可用现金进行投资，以产生投资收入和资本增值，同时保持足够的流动性来支付保险索赔、运营费用和股息。正如下面详细讨论的，总体经济状况、金融市场的变化、全球事件和许多我们无法控制的其他因素都会对我们的投资价值和投资收益的实现产生不利影响。

我们主要根据董事会和子公司董事会批准的法定指导方针和投资指导方针在内部管理我们的投资组合。虽然这些指导方针强调多元化和保本，但我们的投资面临各种风险，如下所述。

信用风险-我们投资于有价证券的价值会因发行人的信誉下降而减值。此类减值可能会减少我们的净投资收入，并导致已实现的投资损失。我们的绝大多数投资(截至2020年12月31日为99.2%)是投资级证券。尽管我们试图通过分散投资组合和强调信贷质量来管理这一风险，但由于经济普遍低迷，我们的投资仍会蒙受损失。

利率风险-我们投资组合的很大一部分(截至2020年12月31日为85.0%)由固定收益证券组成，主要是公司债券和市政债券(截至2020年12月31日为63.2%)。这些证券对利率变化很敏感。利率上升通常会降低固定收益证券的公允价值，而利率下降则会减少未来投资固定收益证券所赚取的投资收益。最近一段时间，利率一直处于或接近历史低点。这种趋势可能会持续很长一段时间。我们通常持有固定收益证券到到期，因此我们的利率敞口通常不会导致实现亏损。然而，利率上升可能导致我们固定期限投资的账面价值大幅缩水。低利率和低可投资收益率可能会对我们的净收益产生不利影响，因为再投资基金产生的投资收入较低。利率对许多我们无法控制的因素高度敏感，包括总体经济状况、政府法规和货币政策的变化，以及国内和国际政治状况。

流动性风险-我们寻求将我们投资组合的到期日与我们的亏损和亏损调整费用准备金的预计支付日期相匹配，以确保强大的流动性，并避免不得不清算证券来为索赔提供资金。损失和损失调整准备金不足或诉讼中的不利趋势等风险可能会导致需要出售投资来为这些负债提供资金。这可能会导致重大的已实现亏损，这取决于一般市场的状况、个别证券的利率和信用状况。此外，当投资市场缺乏流动性时，我们的投资组合受到估值不确定性增加的影响。当市场缺乏流动性时，投资估值更具主观性，因此增加了风险，即我们的财务报表中反映的按公允价值列账的投资组合部分的估计公允价值(即账面价值)没有反映实际交易可能发生的价格。

市场风险-我们的投资受到全球金融体系和资本市场固有风险的影响。如果这些市场的运作受到当地、国家或国际事件的干扰或以其他方式影响，我们投资的价值和风险可能会受到不利影响，例如：法规或税收政策的变化；与破产有关的立法的变化。

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这些因素或事件包括：基础设施故障；战争或恐怖袭击；全球经济的整体健康状况；通胀预期的重大变化；政府或私营部门信贷和/或货币价值的大幅贬值；以及其他非具体可归因于利率变化、信贷损失和流动性需求的因素或事件。

信用利差风险-我们对信用利差的敞口主要涉及与信用利差变化相关的市场价格波动和再投资风险。估值可能包括假设或估计，这些假设或估计可能会因市场波动而发生重大变化，这可能会对我们的运营业绩或财务状况产生重大不利影响。我们的固定期限投资组合大量投资于州、市政和政治细分债券。我们的固定期限投资组合可能会出现违约或减值，特别是：

各州和地方政府一直在赤字或预计赤字下运作，这可能会对我们市政债券投资组合的估值产生影响。

存在广泛违约的风险，如果一些发行人选择自愿违约，而不是实施提高税率或减少支出等财政措施，这种风险可能会增加。如果立法发生变化，允许各州、市政府和政治区在以前不被允许的地方申请破产保护，这种风险也可能会增加。这类破产程序中的司法解释也可能对本金和利息的可收回性和/或我们债券的估值产生不利影响。税法的变化影响边际税率、免税、扣除、抵免和/或市政债务的优先税收待遇，也可能对市政债务的市场价值产生不利影响。由于我们投资组合的很大一部分(截至2020年12月31日为41.2%)投资于免税市政义务，税法的任何此类变化都可能对我们投资组合的价值产生不利影响。

对于我们投资组合中的证券，包括那些在活跃市场上非常规交易的证券，我们在分析和验证主要由第三方提供的公允价值时会谨慎行事，并做出重大判断。我们在确定特定投资的减值是临时性的还是非临时性的时，也会采取谨慎和重大的判断。由于这些判断涉及的内在不确定性，我们可能会产生未实现的损失，并随后得出结论，需要对我们的投资进行非临时性的减记。

我们的成功主要取决于我们是否有能力有效地承保风险，并对我们承保的风险进行适当的定价。

我们业务的结果和我们的财务状况取决于我们是否有能力根据现有信息为各种可确定和不可确定的风险准确承保和设定保险费率。足够的费率是产生足以支付亏损、亏损理赔费用和承保费用并赚取利润的保费所必需的。为了准确定价，我们必须收集和适当分析大量数据；开发、测试和应用适当的定价方法；密切监测并及时识别趋势变化；以合理的准确性预测损失的严重程度和频率。我们可能会低估风险，这将对我们的利润率产生不利影响。相反，我们可能会高估风险，这可能会降低我们的销售量和竞争力。我们能否成功地进行这些努力并对我们的产品进行准确的定价，受到许多风险和不确定性的影响，包括但不限于：(1)足够可靠的数据的可用性，以及我们正确分析可用数据的能力；(2)市场和竞争状况；(3)医疗费用和恢复成本的变化；(4)我们对适当定价技术的选择和应用；(5)监管市场、适用的法律责任标准以及整个民事诉讼制度的变化。

财产和意外伤害保险业的周期性可能会影响我们的财务表现。

财产和意外伤害保险业的性质是周期性的，从历史上看，其特点是市场疲软(价格竞争水平相对较高，承保标准限制较少，费率普遍较低)，然后是硬市场(资金短缺导致缺乏保险供应，价格竞争水平相对较低，风险承保更具选择性，费率相对较高)。在市场疲软时期，我们的生意可能会输给以更低价格提供有竞争力的保险的竞争对手。我们可能会降低保费或限制保费增长，从而导致我们的利润率和收入减少。我们预计这些周期将持续下去。

对财产和意外伤害保险的需求也可能差异很大，随着经济活动总体水平的增加而上升，随着经济活动的减少而下降。需求和竞争的波动可能会产生承保业绩，这将对我们的运营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的财务实力或发行人信用评级的降级或潜在降级可能导致业务损失，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

评级是保险公司确立竞争地位的重要因素。第三方评级机构根据这些机构建立的标准，对保险公司和再保险公司的偿付能力、资本实力和信誉进行评估和评级。上午最佳评级我们的财产和意外伤害保险公司是以集团为基础的。自2012年以来，美国东部时间上午

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百思买还对我们的母公司控股公司给予了发行人信用评级。下表显示了A.M.Best对我们公司的当前评级。

			财务实力评级			发行人信用评级			自那以来一直保持的评级
汇集财产和意外伤害公司			A			a			1994
联合消防集团(United Fire Group，Inc.)			不适用			血脑屏障			2012

投保人、保险人、再保险人、保险及再保险中介人利用财政实力及发行人信贷评级，作为评估保险人及再保险人的财政实力、信誉及质素的重要方法。这些评级不是针对我们普通股的潜在购买者的评估，也不是建议购买、出售或持有我们的普通股。这些评级随时可能发生变化，并可由评级机构自行决定下调或撤销。下调我们的财务实力评级可能会对我们进入资本市场的能力产生不利影响，或者可能导致未来借贷成本上升。投资者、生产商、其他企业和消费者对该公司的看法也可能受到严重损害。

我们相信，A.M.Best给予的评级是营销我们产品的一个重要因素。我们在保险业务中保留现有业务和吸引新业务的能力取决于该机构对我们的评级。我们未能维持我们的评级，或我们评级方面的任何其他不利发展，可能会导致我们目前和未来的独立代理人和投保人选择与评级更高的竞争对手进行业务往来。如果A.M.Best下调我们的评级或公开表示我们的评级正在接受审查，我们很可能无法与竞争对手进行同样有效的竞争，我们销售保单的能力可能会下降，导致我们的保费收入和收益减少。例如，我们的许多机构和投保人都有指导方针，要求我们的A.M.最佳财务实力评级为“A-”或更高。如果我们的A.M.最佳评级降至“A-”以下，我们将无法向部分现有投保人或其他有评级要求的潜在投保人发出保单。

我们发行人信用评级的降低可能会限制我们进入资本市场的能力，或者显著增加我们筹集资金的成本。如果我们的保险公司子公司未能维持目前的评级，可能会阻止贷款人或再保险公司与我们开展业务。评级下调还可能导致我们的一些现有负债加速、额外的抵押品支持、条款变化或产生额外的财务义务。它还可能增加我们的利息或再保险成本。

我们在某些业务领域面临信用风险。

除了与我们的投资组合相关的信用风险敞口外，我们还在我们的业务运营的其他几个领域面临信用风险，包括：(1)我们的再保险人，根据我们的再保险协议，他们对我们负有义务。请参阅标题为“Risk Function”的风险因素市场状况可能会影响我们获得再保险的机会和成本，我们的再保险人可能不会及时支付损失，甚至根本不会。“关于我们再保险计划的信用风险的讨论；(2)我们的一些独立代理人，他们代表我们向投保人收取保费，并被要求将收取的保费汇给我们；(3)我们的一些投保人，这可能是重要的；以及(4)我们的保证保险业务，我们向第三方保证我们的担保本金将履行某些履约义务(例如，在建筑合同中)或某些财务义务。如果投保人违约，我们可能会蒙受损失，无法获得投保人的赔偿。

在很大程度上，我们面临的信用风险是经济的函数，因此，在经济低迷时期，我们面临的风险更大。虽然我们试图通过承销和投资指导方针、抵押品要求和其他监督机制来管理这些风险，但我们的努力可能不会成功。例如，获得的抵押品随后可能几乎没有价值。因此，我们面临的信用风险可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们受到全面的法律法规的约束，这些法律法规的变化可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

保险业是一个高度监管的行业。我们受到运营所在州的广泛监督和监管。作为一家上市公司，我们也受到联邦层面更严格的监管。我们是否有能力遵守这些法律法规，并采取必要和及时的监管行动，对我们的成功和盈利能力是至关重要的，而且将继续如此。下面讨论了对我们的盈利能力构成特别风险的监管的例子。

所需许可。我们的保险公司子公司按照国家各保险部门颁发的许可证经营。如果监管机构吊销现有执照，或拒绝或推迟发放新执照，我们继续在该市场销售保险或进入或提供新保险产品的能力将受到严重损害。

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保险费率、费用的规管及保单表格的批准。我们所在的大多数州的保险法要求保险公司提交保险费率明细表和保单表格以供审查和批准。当我们的损失率与行业相比处于有利地位时，州监管机构可能会抵制或推迟我们提高保险费率的努力，即使财产和意外伤害行业通常没有遇到监管机构对提高保险费率的抵制。如果我们认为有必要提高保险费率没有得到批准，我们可能无法对那个州的市场发展和增加的成本做出反应。州监管部门甚至可能强制降低保费费率或要求我们向投保人支付保费退款，从而影响我们的盈利能力。如果我们寻求使用的保单表格没有得到州保险部门的批准，我们在该州提供新产品和发展业务的能力可能会受到严重损害。

对取消、不续期或撤回的限制。许多州都有法律法规限制保险公司在该州停止或大幅减少销售某些类型的保险的能力，除非是根据州保险部门批准的计划。这些法律法规可能会限制我们在无利可图的市场退出或减少业务或停止无利可图的产品的能力。此外，我们调整条款或提高定价的能力需要得到某些州监管机构的批准。

基于风险的资本和资本充足率要求。我们的保险公司、子公司和附属公司受到基于风险的资本要求的约束，这要求我们向州保险部门和NAIC报告基于风险的资本计算结果。这些准则将特定的风险因素应用于法定会计财务报表基础上报告的法定资本和盈余的各种资产、保费和储备部分。如果未能满足适用的基于风险的资本要求或最低法定资本要求，我们或我们的子公司和附属公司可能会受到州监管机构的进一步审查或纠正措施，包括对我们撰写额外业务、州监管或清算的限制。

保险公司与其关联公司之间的交易。我们、我们的保险公司子公司和我们的附属公司之间的交易通常必须向国家保险部门披露，在某些情况下还必须得到国家保险部门的批准。国家保险部门可能拒绝批准或推迟批准交易，这可能会影响我们的创新能力或高效运营。

要求参加担保基金和分配的风险池。某些州已经颁布法律，要求在该州经营业务的财产和意外伤害保险公司参加指定风险计划、再保险设施和联合承保协会，在这些计划、再保险设施和联合承保协会中，参与的保险公司被要求为指定风险提供保险。这些计划分配给我们的风险数量是基于我们在该州自愿保险市场上的总保费中所占的份额。定价受到计划的控制，通常会限制我们收取保费的能力，否则我们可能会收取保费。只要有可能，我们都会使用指定的服务承运商来履行我们在这些计划下的义务。指定的服务承运人向我们收取出具保单、调整和结算索赔以及代表我们处理行政报告的费用。在这些市场，我们可能被迫以低于预期的保费费率承保大量业务，可能导致不可接受的股本回报率。虽然这些设施的设计一般都是为了让投保人承担最终成本，但在我们的财务报表中，评估风险和我们通过适当提高保费费率收回这些评估的能力可能不会相互抵消。此外，即使它们确实相互抵消，但由于评估和补偿或保险费率上调的最终时间，在我们同一会计期间的财务报表中，它们可能不会相互抵消。此外，某些州要求保险公司参与担保基金，以承担受损或破产保险公司的部分资金不足的义务。这些州基金定期评估所有在该州开展业务的保险公司的损失。我们的经营业绩和财务状况可能会受到任何这些因素的不利影响。

对投资的数量、类型、性质、质量和集中度的限制。我们所在的各个州对我们投资的数量、类型、性质、质量和集中度都有一定的限制。一般来说，这些规定要求我们在投资的性质和质量上保持保守，并限制我们投资于风险更高、但往往收益更高的投资的能力。这些限制可能会使我们更难获得我们想要的投资结果。

我们受益于某些税收项目，包括但不限于免税债券利息、股息扣除、税收抵免(如外国税收抵免)和保险准备金扣除。美国国会以及外国、州和地方政府不时会考虑立法，以减少或取消与这些税收项目相关的好处。最近的联邦税收改革可能会对我们接受过去所做扣减的能力产生负面影响。

恐怖主义风险保险。2015年恐怖主义风险保险计划重新授权法案(“TRIPRA”)签署成为法律。TRIPRA将恐怖主义风险保险计划延长至2020年12月31日，逐步将联邦政府和保险业之间分担恐怖主义损失的承保范围提高到每年2000亿美元，并逐步将全行业的保留额提高到每年375亿美元。有关TRIPRA及其对我们运营的影响的更多信息，请参阅《截至2019年12月31日的年度运营业绩》中的信息

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和2018年“第二部分第7项”中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。

会计准则。本公司根据公认权威机构(包括财务会计准则委员会(“FASB”)定期修订和/或扩充的公认会计准则编制)编制综合财务报表。这些原则受到SEC和其他各种机构的解释，这些机构成立的目的是解释和制定适当的会计原则和指导方针。GAAP和财务报告要求的变化，或GAAP或这些要求的解释，可能会对我们财务业绩的内容和呈现产生影响，并可能对我们的财务业绩产生不利影响，包括报告的运营和股东权益结果减少，波动性增加，我们报告的结果与我们的历史业绩和其他保险公司的业绩的可比性降低。此外，需要采用新的会计准则可能会导致与最初实施和持续遵守这些准则相关的大量增量成本。有关最近提出和采用的会计准则及其对我们的潜在影响的更多信息载于第二部分第8项“财务报表和补充数据”的附注1“重要会计政策摘要”。

公司治理与信息披露监管。与公司治理和公开披露有关的不断变化的法律、法规和标准，包括多德-弗兰克法案、2002年的萨班斯-奥克斯利法案和证券交易委员会的相关规定，以及纳斯达克股票市场的上市标准，已经并正在继续给上市公司带来不确定性。联邦保险办公室(Federal Insurance Office)由多德·弗兰克(Dodd Frank)于2010年在美国财政部内设立，其监管权限有限，有权收集有关保险业和保险公司的数据和信息，监控保险业的各个方面，识别保险公司监管中可能导致保险业或整个金融体系系统性危机的问题，协调联邦政府在国际保险事务上的政策，并在某些情况下先发制人采取州保险措施。虽然多德-弗兰克法案的某些细节和大部分影响尚不清楚，但多德-弗兰克法案和未来通过的其他联邦法规可能会给我们带来负担，包括影响我们开展业务的方式、增加合规成本和重复州监管。预计这些法律在薪酬披露领域，特别是关于内部薪酬公平、高级管理人员和董事对冲活动以及薪酬追回政策方面的额外规定仍将存在。

信息隐私法规。我们需要保护客户和申请者的个人信息，并受到越来越多关于隐私和数据安全的法律法规的约束，以及我们与服务提供商的合同承诺。如果个人信息没有得到适当的控制，我们可能会受到政府的执法行动，以及消费者权益倡导团体对我们的罚款、处罚、诉讼或公开声明。如果我们不符合特定标准，战略服务提供商可能会拒绝继续与我们做生意。

遵守这些法律法规要求我们承担行政成本，这会减少我们的利润。这些法律和法规还可能阻止或限制我们的能力，包括准确承保和定价风险、及时提高保费以弥补增加的成本、终止无利可图的关系或退出无利可图的市场，以及以其他方式继续有利可图地运营我们的业务。此外，我们不遵守这些法律法规可能会导致州或联邦监管机构采取行动，包括施加罚款和处罚，或者在极端情况下，取消我们在一个或多个州开展业务的能力。最后，我们可能会面临投保人和其他人因涉嫌违反某些州法律法规而提起的个人、团体和集体诉讼。这些监管风险中的每一个都可能对我们的盈利能力产生负面影响。

市场状况可能会影响我们获得再保险的机会和成本，我们的再保险人可能无法及时或根本不支付损失。

作为我们整体风险和能力管理战略的一部分，我们为我们和我们的保险公司子公司和附属公司承保的大量风险购买再保险，方法是将我们承担的部分风险转移(或让渡)给再保险公司，以换取我们收到的与风险相关的部分保费。这些再保险安排使我们的业务多样化，并减少了我们对巨额损失或不寻常风险的风险敞口。截至2020年12月31日，我们将8830万美元的保费让给了我们的再保险公司。

虽然再保险使再保险人在风险转移的程度上对我们负有法律责任，但这并不能消除我们对投保人的责任，因为我们仍然是所有再保险风险的直接保险人。因此，我们面临着与我们向再保险公司追回到期金额的能力有关的信用风险。

我们收取再保险可收回款项的能力可能会受到不确定性的影响。我们的损失必须符合再保险协议的条件。我们的再保险协议是有特定限额的，如果超出这些限额，我们就不会有再保险承保范围。我们还面临再保险人可能会对其支付我们索赔的义务提出异议的风险。再保险人必须有财务能力和意愿根据再保险协议或计划的条款付款。再保险公司可能会对我们认为欠我们的金额提出异议。尤其是在经历了一场重大灾难之后

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目录

如果发生这种情况，我们无法及时或根本无法从再保险公司收回实质性赔偿，可能会对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

市场状况决定了我们购买的再保险保障的可获得性和成本，这影响了我们的业务盈利水平，以及我们保留的风险水平和类型。尽管我们有意与几家再保险中介机构和再保险公司合作，但我们可能无法维持现有的再保险设施，或无法以适当的金额和优惠的保费获得其他再保险设施。此外，可能会出现一种情况，即我们在一个政策年内发生两起以上的灾难性事件。由于我们目前的巨灾再保险计划只允许在额外的恢复保费下自动恢复一次，我们将被要求获得一份新的巨灾再保险保单，以维持我们目前的巨灾再保险覆盖范围水平。这样的保险可能很难获得，特别是如果在第二次灾难之后的飓风季节有必要这样做的话。如果我们无法更新我们即将到期的保险设施或获得新的再保险设施，要么我们的净风险敞口将增加，要么如果我们不愿承担净风险敞口的增加，我们将不得不减少我们承保的风险金额。

我们在业务中面临巨大的竞争压力，这可能会导致对我们产品的需求下降，或者阻碍我们推出新产品或服务以及跟上技术进步的能力，从而减少我们的收入和盈利能力。

保险业竞争激烈，在可预见的未来可能会继续如此。在我们的财产和意外伤害保险业务中，我们与许多主要的美国和非美国的保险公司和较小的地区性公司，以及共同公司、专业保险公司、承保机构和多元化的金融服务公司(包括银行、共同基金、经纪自营商和资产管理公司)竞争，并将继续竞争。除了监管方面的考虑，进入保险市场几乎没有什么门槛。这些发展可能会通过增加竞争对手的数量、规模和财务实力来增加竞争，这些竞争对手可能会因为规模经济而提供比我们更具竞争力的定价。

我们的竞争对手可能会试图通过降低费率来增加他们的市场份额。在这种情况下，我们可能会经历承保利润率或保单销售的减少。把业务输给以更低价格提供类似产品或具有竞争优势的竞争对手，可能会对我们的经营结果产生不利影响。此外，经济状况可能会减少我们和我们的竞争对手可获得的总业务量。

我们根据估计的利润率为我们的保险产品定价，我们可能无法及时做出反应，重新定价我们的保险产品，以应对市场的变化。我们的一些竞争对手可能比我们规模更大，拥有更多的资金、技术和营销资源。如果新的或现有的竞争对手决定以低于我们所能提供的价格提供类似或增强的产品或技术来瞄准我们的投保人基础，我们的保费收入和盈利能力可能会下降。

我们的产品完全通过独立的保险机构销售，其中大部分代表不止一家公司。我们面临着每个机构内部的竞争，以及留住合格独立代理的竞争。我们的竞争对手包括通过代理商销售产品的公司，以及直接向客户销售保险的公司。在个人保险方面，比较评级技术的使用已经影响了我们的业务，并可能继续影响整个行业。这导致报价活动的总水平增加，但报价百分比较低，从而带来了来自客户的新业务。类似的技术也有可能被用来比较小企业的费率。

我们商业模式的成功实施取决于我们适应不断发展的技术和行业标准以及推出新产品和服务的能力。不能保证我们能推出新的或改进的产品，也不能保证我们的产品能被市场接受。我们也可能无法成功地有效使用新技术或使我们的专有技术适应不断变化的客户需求，从而导致我们的产品或服务过时。

技术可能在我们增强竞争力方面发挥着越来越大的作用。诸如远程信息处理和其他基于使用的确定保费的方法等创新可能会影响产品设计和定价，并可能成为我们增强竞争力的一个越来越重要的因素。我们的竞争地位也可能受到我们建立技术的能力的影响，这些技术收集和分析各种数据点，以做出承保或其他决策。

我们的业务有赖于我们的设施、系统和业务功能的不间断运行。

我们的业务取决于员工或供应商履行必要业务职能的能力，例如处理新保单和续订保单、提供客户服务、支付索赔、促进收款和注销，以及执行定价和产品开发所需的精算职能。我们越来越依赖技术和系统来高效、不间断地完成这些业务功能。我们无法使用我们的设施，或者技术、电信或其他系统出现故障，可能会严重削弱我们及时执行这些功能的能力

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目录

这是交易的基础或影响交易的准确性。如果持续或反复发生，这种业务中断或系统故障可能会导致我们编写和处理新的和续订业务、为我们的代理人和投保人提供服务或履行上述其他必要业务职能的能力下降。

如果发生自然灾害或恐怖行为，我们的公司和员工可能会受到直接不利影响，这取决于事件的性质。我们有应急准备计划，其中包含实现快速恢复所需的信息和程序，例如自然灾害或业务中断，这些事件可能会使我们在很长一段时间内无法工作。2016年，中西部洪水影响了我们在爱荷华州锡达拉皮兹的公司总部，2017年飓风哈维(Harvey)影响了我们在德克萨斯州加尔维斯顿的墨西哥湾地区办事处，这一计划受到了成功的考验。2012年，超级风暴桑迪(Sandy)也在较小程度上测试了这一点，那次风暴影响了我们在新泽西州彭宁顿的东海岸地区办事处。

不利的资本和信贷市场状况可能会严重影响我们满足流动性需求的能力，以及我们获得资金和降低资金成本的能力。

尽管资本市场状况有所改善，但我们的经营业绩、财务状况、现金流和法定资本状况可能会受到资本和信贷市场持续波动、不确定性和干扰的重大不利影响。

我们维持一定的现金和证券水平，再加上来自投资和运营的预期现金流入，据信足以满足预期的短期和长期福利和费用支付义务。能否获得融资，将视乎多项因素，例如市况、普遍的信贷供应、交易量、金融服务业的整体信贷供应、我们的信贷评级和信贷能力，以及客户或贷款人对我们长期或短期金融前景的看法。同样，如果监管机构或评级机构对我们采取负面行动，我们获得资金的渠道可能会受到损害。

资本和信贷市场的中断、不确定性或波动可能会限制我们获得运营业务所需的资金。这种市场状况可能会限制我们及时更换到期债务、满足法定资本要求以及获得发展业务所需资本的能力。因此，我们可能被迫推迟融资、发行比我们喜欢的期限更短的证券、利用可用的内部资源或承担不具吸引力的资本成本，这可能会降低我们的盈利能力，并显著降低我们的财务灵活性和流动性。

我们在将未来的收购整合到我们的业务中可能会遇到困难。

要将任何新收购的业务成功整合到我们的业务中，除其他事项外，还需要：(1)及时收到任何必要的监管批准；(2)留住和吸收他们的关键管理、销售和其他人员；(3)协调他们的保险产品和服务系列；(4)调整他们的技术、信息系统和其他流程；以及(5)留住和过渡他们的客户。

整合任何收购的意想不到的困难可能会导致费用增加，并转移管理时间和资源。如果我们没有成功地将任何被收购的业务整合到我们的业务中，我们可能无法实现收购的预期好处，这可能会对我们的财务状况和运营业绩产生重大不利影响。此外，任何潜在的收购都可能需要巨额资本支出，如果我们发行股权或可转换债券来支付收购费用，发行可能会稀释我们现有股东的权益。

我们政策中的排除和限制可能无法执行。

我们发布的许多保单包括定义和限制承保范围的免责条款和其他条件，这些免责条款和条件旨在管理我们对某些类型风险的敞口，并扩大法律责任理论。此外，我们的许多保单对投保人可以根据保单提出索赔的期限进行了限制，在许多情况下，这一期限短于投保人可以提出索赔的法定期限。虽然这些排除和限制有助于我们评估和控制我们的损失敞口，但法院或监管机构可能会宣布排除或限制无效，或者可以制定立法修改或禁止使用这些排除和限制。如果将承保范围扩大到超出我们的承保意图，这可能会导致比预期更高的损失。在某些情况下，这些变化可能要到我们签发了受这些变化影响的保险单之后才会变得明显。因此，我们的保险合约所规定的全部责任范围，可能要在保单发出后多年才能知悉。

确定我们投资的减值金额需要有不同解释的估计和假设，并可能对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。

减值金额的确定因投资类型而异，并基于我们对与相应资产类别相关的已知和固有风险的定期评估和评估。这样的评估和评估会被修订

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随着情况的变化和新信息的出现。不能保证我们的管理层已经准确地评估了我们财务报表中的减值水平。此外，未来可能需要采取额外的减损措施。历史趋势可能不能预示未来的减损。

此外，我们的管理层会考虑有关该工具发行人的广泛因素，并采用其最佳判断来评估该工具估计公允价值下降的原因及评估收回的前景。管理层对证券的评估中固有的是对发行人的运营及其未来收益潜力的假设和估计。

与我们普通股相关的风险

我们组织文件中的某些条款，以及适用的保险法，可能会阻碍更换或撤换我们的管理层或董事会成员的尝试，阻止出售公司，或者阻止或挫败股东改变公司方向的任何尝试，每一项都可能导致我们普通股的价值缩水。

我们的公司章程和章程，以及管理公司和保险公司的适用法律，包含可能阻碍更换或撤换我们的管理层或阻止出售公司的条款，在任何一种情况下，股东都可能认为这些条款符合他们的最佳利益。

我们的董事会分为三个级别。在我们的任何年度股东大会上，我们的股东都有权任命大约三分之一的董事进入我们的董事会。因此，至少需要两次年度股东大会才能改变我们董事会的控制权。

我们的公司章程限制了股东召开特别股东大会的权利。

我们的公司章程规定，整个董事会的最低董事人数为9人，最高人数为15人，他们需要获得所有流通股60.0%的持股人的批准才能修改这些规定。在此范围内，董事会可以每年增加一名董事会成员。

我们的公司章程需要所有流通股的60.0%的赞成票才能批准任何合并、合并或出售或交换我们全部或几乎所有资产的计划。

我们的董事会可以填补董事会的空缺。

本公司董事会有权在未经股东进一步批准的情况下，发行具有董事会决定的权利、优先权和特权的优先股股票。

“爱荷华州商业公司法”490.1110条对我们与持有10.0%或以上普通股的任何持有者之间的合并和其他业务合并施加了限制。

爱荷华州商业公司法第490.624A条授权我们发行的股权或期权的条款和条件包括限制或限制拥有或要约收购公司特定数量或百分比的已发行普通股或其他证券的个人或群体行使、转让或接受此类权利或期权的限制或条件。

此外，爱荷华州和我们保险公司子公司所在州的保险法禁止任何人在没有州监管机构事先书面批准的情况下，直接或间接控制我们或我们的保险公司子公司，通常定义为拥有或有权投票表决我们已发行的有表决权股票的10.0%或更多。

我们公司章程和章程中的这些规定，以及这些管理公司和保险公司的州法律，可能会阻碍潜在的收购提议。这些条款和州法律也可能延迟、阻止或阻止公司控制权的变更，特别是通过我们的一些或所有股东可能认为合适的主动交易。因此，我们的股东改变方向或公司管理层的努力可能不会成功，如果这些条款被视为阻碍收购尝试，那么这些条款的存在可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们子公司支付股息的能力可能会影响我们的流动性和履行义务的能力。

作为一家控股公司，我们自己没有重要的独立业务。我们的主要资金来源是从子公司收到的股息和其他付款。我们依靠这些股息获得流动性，并履行向股东支付股息和进行股票回购的义务。这些子公司的股息取决于它们的法定盈余、收益和监管限制。

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国家保险法限制了保险子公司的分红能力，要求保险子公司保持一定的法定资本和盈余的最低水平。实际支付股息的能力可能会进一步受到商业和监管考虑的限制，比如股息对盈余的影响，我们的竞争地位，以及我们可以承保的保费金额。普通股息支付，或不需要保险子公司所在地州保险监管机构事先批准的股息，通常限于由不同司法管辖区的公式确定的金额。另一方面，非常股息需要事先获得保险子公司所在地州保险监管机构的监管批准，才能发放。

此外，竞争压力一般要求保险公司保持保险财务实力评级。这些限制和其他监管要求影响我们的保险子公司向我们支付股息的能力。有时我们可能无法为我们的普通股支付股息，或者我们可能被要求在支付任何此类股息之前事先获得适用监管机构的批准。此外，我们支付股息是由我们的董事会酌情决定的，并将取决于许多因素，包括我们的财务状况、我们的资本要求以及我们的董事会认为相关的其他因素。

一般风险因素

我们的内部控制不是故障安全的。

由于所有控制系统固有的局限性，任何控制系统都不能绝对保证已经或将会达到所有控制目标，并且已经或将会检测到每一个错误或欺诈的情况。一个管制系统，无论构思和运作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保管制系统的目标能够达到。这些固有的限制包括这样的现实：决策过程中的判断可能是错误的，故障可能会因为一个简单的错误或错误而发生。

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1B项。未解决的员工意见

没有。

项目2.属性

我们的总部位于爱荷华州锡达拉皮兹，在那里我们拥有大约26.9万平方英尺的办公和建筑空间。此外，我们在美国各地拥有和租赁办公和建筑空间，包括承保和索赔办公室。我们相信，我们现有的设施，无论是自有的还是租赁的，都处于良好的状态，适合开展我们的业务。

项目3.法律诉讼

在正常的业务过程中，该公司是各种法律诉讼的一方。虽然这些法律程序的最终结果无法确切预测，但管理层认为截至2020年12月31日的所有待决程序都是普通和例行公事的，预计这些法律程序不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

项目4.矿山安全披露

不适用。

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第二部分。

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

普通股股东

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)的普通股在纳斯达克(NASDAQ)股票市场交易，代码为“UFCS”。2021年2月24日，有E710联合消防集团公司普通股的记录持有者。记录持有者的数量并不反映以被提名人或街道名义实益拥有普通股的股东，但包括我们员工股票购买计划的参与者。

分红

我们的做法是每季度支付现金股息，自1968年3月以来，我们每个季度都会支付现金股息。

作为一家没有独立运营的控股公司，联合消防集团公司依靠从其保险公司子公司获得的股息来向其普通股股东支付股息。我们的保险子公司支付的红利受其所在地州的法律管辖。在所有情况下，这些州法律只允许从企业运营产生的赚取盈余中支付股息。例如，根据爱荷华州法律，未经爱荷华州保险专员事先批准，可在12个月内支付的最高股息或分派通常限于截至上一年12月31日的法定盈余的10%以上，或在法定基础上上一日历年度的净收入，不得超过赚取的法定盈余。我们保险公司子公司所在的其他州可能会对股息和分配施加类似的限制。基于这些限制，一个在2020年12月31日，我们的保险公司子公司United Fire&Casualty可以在没有事先监管批准的情况下支付最多6680万美元的股息。

未来任何股息的支付以及此类股息的金额将取决于净收益、财务状况、资本要求和一般业务状况等因素。我们只有在董事会宣布从合法可用资金中支付股息时才会派发股息，而且不能保证我们会继续支付股息或股息金额。

有关这些限制的更多信息引用自第II部分第8项“财务报表和补充数据”中附注6“法定报告、资本要求和股息以及留存收益限制”。

发行人购买股票证券

根据我们的股票回购计划，我们可以不时地在公开市场上或通过私下协商的交易购买我们的普通股。任何购买的金额和时间将由我们酌情决定，并将取决于一系列因素，包括股价、一般经济和市场状况，以及公司和监管要求。我们的股票回购计划可以随时修改或终止。

下表提供了在截至2020年12月31日的一年中，由我们或代表我们或根据交易法第10b-18(A)(3)条规则定义的任何“关联购买者”购买普通股的信息：

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期间			总计 数量 购买的股份(1)						平均价格 按股支付						股份总数 作为以下产品的一部分购买 公开宣布 计划或计划						最大数量 可能还会有的股票 根据 计划或计划
1/1/20 - 1/31/20			—						$	—					—						1,857,444
2/1/20 - 2/28/20			30,248						40.93						30,248						1,827,196
3/1/20 - 3/31/20			40,219						37.38						40,219						1,786,977
4/1/20 - 4/30/20			—						—						—						1,786,977
5/1/20 - 5/31/20			—						—						—						1,786,977
6/1/20 - 6/30/20			—						—						—						1,786,977
7/1/20 - 7/31/20			—						—						—						1,786,977
8/1/20 - 8/31/20			—						—						—						1,786,977
9/1/20 - 9/30/20			—						—						—						1,786,977
10/1/20 - 10/31/20			—						—						—						1,786,977
11/1/20 - 11/30/20			—						—						—						1,786,977
12/1/20 - 12/31/20			—						—						—						1,786,977
总计			70,467												70,467

(1)我们的股票回购计划最初是在2007年8月宣布的。2016年8月，我们的董事会批准在2018年8月底之前再回购最多150万股普通股。这还不包括在其之前的授权下剩余的1,528,886股普通股。2018年8月，我们的董事会将股票回购计划延长至2020年8月底。2020年8月，我们的董事会将股票回购计划延长至2022年8月底。截至2020年12月31日，我们仍有权回购1,786,977股普通股。

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)普通股业绩图表

下图比较了联合消防集团(United Fire Group Inc.)从2015年12月31日至2020年12月31日，标准普尔500指数(S&P500 Index)和标准普尔600财产与伤亡指数(S&P 600 P&C Index)。该图假设于2015年12月31日向我们的普通股和下面列出的每个指数投资了100美元，并且所有股息都在支付之日进行了再投资没有支付任何佣金。图表中的美元金额四舍五入为最接近的整数美元。图表中显示的性能代表过去的性能，不应视为对未来性能的指示。

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目录

下表显示了上面的总回报绩效图表中使用的数据。

			期间已结束
索引			12/31/15						12/31/16						12/31/17						12/31/18						12/31/19						12/31/20
联合消防集团(United Fire Group，Inc.)			$	100.00					$	131.28					$	124.77					$	163.51					$	132.64					$	79.26
标准普尔500指数			100.00						111.96						136.40						130.42						171.49						203.04
标准普尔600指数			100.00						125.18						136.58						146.19						160.79						162.22

上述业绩图表仅根据规则14a-3(B)(9)向我们的股东提供此类信息的要求，以10-K表格的形式作为本年度报告的一部分提供，因此，不应被视为通过引用方式提交或纳入本公司根据证券法或交易法提交的任何文件中。

项目6.精选财务数据

下表列出了从联合消防集团公司及其子公司和附属公司的合并财务报表中提取的某些精选财务数据。阅读这些数据时应结合第二部分，项目E7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和第二部分，项目E8，“财务报表和补充数据”。

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目录

(单位为千，每股数据除外)
截至十二月三十一日止年度及截至十二月三十一日止年度			2020						2019						2018						2017						2016
资产负债表数据：
现金和投资总额--持续经营			$	2,237,165					$	2,275,821					$	2,138,577					$	1,984,495					$	1,860,978
总资产
持续运营			3,069,678						3,013,472						2,816,698						2,597,297						2,449,140
持有待售资产			—						—						—						1,586,134						1,605,618
总资产			3,069,678						3,013,472						2,816,698						4,183,431						4,054,758
亏损及理赔费用			1,578,131						1,421,754						1,312,483						1,224,183						1,123,896
未赚取保费-持续运营			464,845						505,162						492,918						465,391						443,802
总负债
持续运营			2,244,529						2,103,000						1,928,323						1,862,923						1,722,651
持有待售债务			—						—						—						1,347,135						1,390,223
总负债			2,244,529						2,103,000						1,928,323						3,210,058						3,112,874
税后未实现投资净收益(亏损)			83,070						47,279						(9,323)						214,865						133,892
回购联合消防集团(United Fire Group，Inc.)普通股			(2,741)						(11,700)						(5,404)						(29,784)						(3,746)
股东权益总额			825,149						910,472						888,375						973,373						941,884
每股账面价值			32.93						36.40						35.40						39.06						37.04
持续运营的损益表数据：
收入
净保费收入			$	1,055,082					$	1,086,972					$	1,037,451					$	997,492					$	936,131
投资收益，扣除投资费用后的净额			39,670						60,414						52,894						51,190						55,284
已实现投资净收益(亏损)			(32,395)						53,779						(20,179)						4,055						4,947
其他收入			6,270						—						—						—						—
收入			1,068,627						1,201,165						1,070,166						1,052,737						996,362
亏损及理赔费用			869,467						830,172						731,611						725,713						652,433
递延保单收购成本摊销			210,252						216,699						206,232						207,746						202,892
其他承保费用			143,332						137,415						141,473						103,628						83,540
商誉减值			15,091						—						—						—						—
净收益(亏损)			(112,706)						14,820						2,255						44,870						49,918
合并比率(1)			115.9		%				109.0		%				104.0		%				104.0		%				100.3		%
非持续经营的损益表数据：
净保费收入			$	—					$	—					$	13,003					$	61,368					$	87,270
投资收益			—						—						12,663						49,720						51,538
收入			—						—						24,755						115,713						140,585
亏损及理赔费用			—						—						10,823						40,451						31,365
增加对未来保单福利的责任			—						—						5,023						27,632						59,969
其他承保费用			—						—						3,864						13,281						19,881
投保人账户的利息			—						—						4,499						18,525						20,079
净收益(亏损)			—						—						(1,912)						6,153						786
每股盈余数据：
持续运营：
普通股基本收益(亏损)			$	(4.50)					$	0.59					$	0.09					$	1.79					$	1.94
稀释后每股普通股收益(亏损)			(4.50)						0.58						0.09						1.75						1.90
停止运营：
普通股基本收益(亏损)			—						—						(0.08)						0.24						0.03
稀释后每股普通股收益(亏损)			—						—						(0.07)						0.24						0.03
其他补充数据：
宣布的每股普通股现金股息(2)			$	1.14					$	1.30					$	4.21					$	1.09					$	0.97

(1)综合比率是衡量财产和意外伤害承保业绩的常用财务指标。综合比率低于100.0%，通常表明该公司的业务是有利可图的。

(2)2018年8月20日，向股东支付了每股3.00美元的特别股息。

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目录

第7项。 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》，应结合第二部分第296项《财务数据选编》和第II部分第298项《财务报表及补充数据》一并阅读。除非另有说明，否则金额(每股金额除外)以千计。

前瞻性陈述

值得注意的是，我们的实际结果可能与本10-K表格中的任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同。有关可能导致实际结果与本10-K表格中的前瞻性陈述大不相同的因素的信息，请参阅本报告的“前瞻性信息”和第I部分第1A项“风险因素”。

业务概述

最初成立于1946年的联合消防集团(United Fire Group，Inc.)及其合并保险公司子公司最初名为联合消防与意外伤害公司(United Fire&Casualty Company)，通过几家地区性公司为个人和企业提供保险保障。我们的财产和意外伤害保险公司子公司在49个州和哥伦比亚特区获得许可，由大约1000家独立机构代表。

停产运营

2017年9月18日，该公司签署了一项最终协议，将其子公司联合人寿出售给Kuvare，并于2018年3月30日完成出售。因此，我们的人寿保险业务，以前是一个单独的部门，被认为是为出售而持有，并在综合财务报表中报告为非持续业务。除非另有说明，所有列报的期间均已修订，以显示持续和非持续经营的结果。有关详细信息，请参阅第II部分，项目T8，附注17“停产”。

可报告的细分市场

在宣布出售我们的寿险业务之前，我们在历史上报告了我们在两个业务部门的运营情况，每个业务部门都有广泛的产品：

•财产和意外伤害保险，包括商业线路保险、个人线路保险和承担的再保险；以及

•人寿保险，包括递延和即时年金、万能人寿产品和传统人寿(主要是单一保费终身)保险产品。

我们分开管理这些业务，因为它们通常不共享相同的客户群，并且每个业务都有不同的产品、定价和费用结构。

在2017年9月19日宣布出售我们的人寿保险业务后，我们运营并报告了一个业务部门，其中包含我们的持续业务。除非另有说明，否则我们的人寿保险业务被视为持有待售，并在本10-K表格中报告为停止经营。有关更多信息，请参阅第II部分，项目E8，附注10“分部信息”和附注17“停产经营”。

合用安排

我们所有的财产和意外伤害保险子公司都是公司间再保险汇集安排的成员。本公司的集合安排允许参与公司依赖整个集合的资本和盈余的容量，而不限于与每个参与者自己的盈余水平相称的规模的保单风险敞口。

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地理集中

持续经营-财产及意外伤害保险业务

2020年，大约我们50.4%的财产和伤亡保险费来自德克萨斯州、加利福尼亚州、爱荷华州、密苏里州和新泽西州.

在2020、2019年和2018年，我们的财产和意外伤害保险业务的直接法定保费分布如下：

			截至十二月三十一日止的年度，									占总数的百分比
(单位：千)			2020			2019			2018			2020			2019			2018
德克萨斯州			$	192,841		$	205,420		$	193,953		18.1		%	18.0		%	17.4		%
加利福尼亚			127,168			129,850			124,473			11.9			11.4			11.2
爱荷华州			91,176			96,052			98,128			8.6			8.4			8.8
密苏里			72,527			73,735			70,646			6.8			6.4			6.4
新泽西			53,406			51,539			52,037			5.0			4.5			4.7
科罗拉多州			46,394			54,907			56,152			4.4			4.8			5.1
路易斯安那州			45,168			46,827			44,007			4.2			4.1			4.0
伊利诺伊州			39,562			40,443			40,431			3.7			3.5			3.6
明尼苏达			39,501			47,890			49,491			3.7			4.2			4.4
所有其他州			357,575			396,709			382,385			33.6			34.7			34.4
直接法定保费			$	1,065,318		$	1,143,372		$	1,111,703		100.0		%	100.0		%	100.0		%

非持续经营-人寿保险业务

我们的人寿保险子公司主要在中西部、东海岸和西部销售产品。在2020、2019年和2018年，我们寿险业务的直接法定保费分布如下：

			截至十二月三十一日止的年度，									占总数的百分比
(单位：千)			2020			2019			2018			2020			2019			2018
爱荷华州			$	—		$	—		$	9,951		—		%	—		%	31.3		%
威斯康星州			—			—			3,578			—			—			11.3
伊利诺伊州			—			—			3,227			—			—			10.2
内布拉斯加州			—			—			2,572			—			—			8.1
明尼苏达			—			—			2,003			—			—			6.3
所有其他州			—			—			10,432			—			—			32.8
直接法定保费			$	—		$	—		$	31,763		—		%	—		%	100.0		%

收入和费用来源

我们根据经营和投资结果评估利润或亏损。在本管理层讨论和分析的以下部分中描述的利润或亏损是在税前基础上报告的。我们的主要收入来源是保费和投资收入。主要费用类别包括亏损和亏损结算费用、承保费用和其他营业费用。

利润因素

我们的盈利能力受到许多因素的影响，包括价格、竞争、经济状况、投资回报、利率、灾难性事件和其他自然灾害、人为灾害、国家法规、法院判决和法律变化。为了管理这些风险和不确定性，我们寻求通过牢固的代理关系、卓越的客户服务、公平和迅速的索赔处理

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纪律严明的承保、卓越的亏损控制服务、审慎的投资管理、适当的资产和负债匹配、有效地使用转让的再保险以及有效和高效地使用技术。

新冠肺炎

从2020年3月中旬开始，新冠肺炎病毒的传播导致金融市场大幅波动，经济不确定性，正常商业活动中断。新冠肺炎大流行对美国的日常生活、金融市场和经济都产生了深刻影响。为了应对新冠肺炎疫情带来的挑战，该公司于2020年3月中旬启动了原有的业务连续性计划，以应对疫情。除了我们的基本服务员工外，UFG已经派遣其员工远程工作，以保障我们员工的安全、健康和福祉。我们已经完全投入运营，但已经限制了一些非必要的旅行。我们的基本服务员工遵循建议的健康和安全政策。我们正在并将继续监测各州和联邦政府对疫情的反应，并在适当的时候调整我们的行动以应对疫情。我们为我们的员工制定了重返工作场所的计划。该计划将在适当的时间以确保员工健康和安全的方式实施。

我们业务连续性计划的实施并未对我们的内部控制环境产生实质性影响。我们相信，我们的业务流程、财务报告和披露的内部控制，以及财务报告系统在目前的环境下都能有效地运行。我们的业务团队正在远程工作，并继续支持我们的客户、代理和索赔人，就像我们在办公室时一样。

我们发布的几乎所有保单都包含合同条款，明确不包括新冠肺炎等病毒造成的损失的业务中断保险，但我们将继续仔细审查每一项索赔，并将在适当时提供保险。目前，根据现有信息，我们预计新冠肺炎大流行对目前我们承保范围内索赔的影响是可控的。然而，新冠肺炎疫情的影响仍在继续发展，我们无法预测我们的业务、运营业绩、财务状况或流动性最终将受到多大程度的影响。此外，如果既定的书面合同政策将新冠肺炎疫情造成的损失的业务中断保险排除在外，或通过立法、法规或法院解释来更改此类更改，则此类更改可能会大幅增加索赔、损失和法律费用，从而可能影响我们的业务、财务状况、运营结果和流动性。

我们预计，对我们的财务状况和经营结果产生更大影响的可能是整体经济的发展，以及对金融市场和我们在投资组合中持有的投资的影响，对我们产品的保费和需求，以及我们收取保费的能力或向投保人退还保费的任何要求。我们相信，我们目前的流动性状况足以维持我们目前的业务，如果需要，我们有能力动用我们的信贷安排。详情见第二部分第8项“债务”中的“信贷安排”。我们为投保人实施了国家规定的和可选的支付宽大计划，这些计划都已于2020年12月31日到期。截至2020年12月31日，我们没有看到这些计划对现金流或坏账拨备产生重大影响。在2020年第四季度，管理层没有回购任何股票，股票回购计划自2020年3月中旬起暂停。此外，该公司在2020年期间保持了季度现金股息的支付，2020年第四季度标志着自1968年3月以来连续第211个季度支付股息。

截至2020年12月31日，股东权益从2019年12月31日的9.105亿美元降至8.251亿美元。这一减少主要归因于净亏损1.127亿美元、股东股息2850万美元和股票回购270万美元，但被2020年固定到期日证券未实现投资收益净额3580万美元的增加以及我们的养老金和退休后负债的1790万美元(税后净额)的减少部分抵消。

我们至少每年评估商誉及其他无形资产的减值，或当事件或环境变化显示商誉及其他无形资产的账面值更可能超过其隐含公允价值时，评估商誉及其他无形资产的减值。商誉是在报告单位级别评估的，我们有一个报告单位级别。任何减值都计入减值期间的运营费用

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已确认。在2020年第三季度，我们完成了年度商誉量化分析。量化分析的结果是，基于以下因素，我们损害了截至2020年9月30日的1,510万美元的商誉余额：(I)新冠肺炎疫情以及最近与天气有关的灾难导致股票市场中断，特别是财产和意外伤害保险公司的股票市场中断；(Ii)最近商业汽车损失率上升；(Iii)我们股票交易的公允价值大大低于账面价值。该公司使用收入和市场方法的加权来确定报告单位的公允价值。

截至2020年12月31日，我们打算保留目前租赁的所有资产，并遵守合同条款。此外，我们有四份租赁合同，我们是出租人，我们对其进行了减值评估。截至2020年12月31日，这些合同的所有付款都已收到，我们完全希望未来的所有付款都能按时收到。如果我们收到任何与租赁相关的救济，以减轻新冠肺炎大流行的经济影响，我们选择不评估救济是否代表租赁修改。

2020年，由于新冠肺炎疫情，股票市场某些领域的下跌确实对我们在股权证券和有限责任合伙企业投资的公允价值产生了实质性影响。公司的投资理念、目标、方法和计划没有因新冠肺炎疫情而改变。2020年，股权证券公允价值自2019年12月31日起减少690万美元。

该公司拥有评级较高的固定期限投资组合，信用风险较低。2020年，该公司确认其可供出售的固定到期日投资组合的税后未实现收益为3580万美元。

结果的衡量

我们的合并财务报表是根据公认会计准则编制的。我们还根据法定会计原则为我们的每个保险公司子公司编制财务报表，并将其提交给它们开展业务的州的保险监管机构。

管理层通过监控增长和盈利的关键指标来评估我们的运营。我们相信，某些非GAAP财务指标的披露加强了投资者对我们财务业绩的了解。以下是管理层用来评估我们的结果的关键指标的进一步说明：

巨灾损失除另有规定外，一般使用的非公认会计原则财务计量方法是使用保险服务处(“ISO”)的名称，并在扣除再保险可追回金额后报告亏损和亏损结算费用金额。根据ISO的定义，巨灾损失是指单个不可预测的事件或一系列密切相关的事件，导致美国整个行业的直接保险财产损失达到2500万美元或更多，并影响到相当数量的投保人和保险人(“ISO巨灾”)。除ISO灾难外，我们还将我们认为对我们的运营具有或将具有重大意义的事件(“非ISO灾难”)列为灾难，这些事件可能包括美国或国际损失，无论是在金额上还是在索赔数量上。管理层有时可能会为了比较我们的财务业绩而认定，排除非常巨灾损失和由此引发的诉讼更有意义。我们在任何一年经历的灾难性损失的频率和严重程度都会影响我们的运营结果和财务状况。在分析我们的财产和意外伤害保险业务的承保业绩时，我们评估的业绩既包括巨灾损失，也包括不包括巨灾损失。根据我们的巨灾再保险协议，我们的部分巨灾损失可能是可以追回的。我们包括了对灾难影响的讨论，因为我们相信这对投资者理解我们定期收益的可变性是有意义的。

			截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)			2020						2019						2018
ISO灾难			$	141,425					$	56,357					$	46,757
非ISO灾难(1)			579						8,011						(64)
总灾难			$	142,004					$	64,368					$	46,693

(1)包括国际上承担的损失。

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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的经营业绩

财务亮点

			截至十二月三十一日止的年度，																		%变化
																					2020						2019
(单位：千)			2020						2019						2018						对比2019年						VS 2018
收入
净保费收入			$	1,055,082					$	1,086,972					$	1,037,451					(2.9)		%				4.8		%
投资收益，扣除投资费用后的净额			39,670						60,414						52,894						(34.3)						14.2
已实现投资净收益(亏损)			(32,395)						53,779						(20,179)						NM						NM
其他收入			6,270						—						—						NM						—
总收入			$	1,068,627					$	1,201,165					$	1,070,166					(11.0)		%				12.2		%
收益、损失和费用
亏损及理赔费用			$	869,467					$	830,172					$	731,611					4.7		%				13.5		%
递延保单收购成本摊销			210,252						216,699						206,232						(3.0)						5.1
其他承保费用			143,332						137,415						141,473						4.3						(2.9)
商誉减值			15,091						—						—						NM						—
福利、损失和费用合计			$	1,238,142					$	1,184,286					$	1,079,316					4.5		%				9.7		%
所得税前持续经营所得(亏损)			$	(169,515)					$	16,879					$	(9,150)					NM						NM
联邦所得税支出(福利)			(56,809)						2,059						(11,405)						NM						(118.1)		%
持续经营的净收益(亏损)			$	(112,706)					$	14,820					$	2,255					NM						NM
非持续经营所得(亏损)，税后净额			—						—						(1,912)						NM						(100.0)		%
出售停产业务所得的税后净额			—						—						27,307						NM						(100.0)		%
净收益(亏损)			$	(112,706)					$	14,820					$	27,650					NM						(46.4)		%
GAAP比率：
净损失率(无巨灾)			68.9		%				70.5		%				66.0		%				(2.3)		%				6.8		%
灾难对净损失率的影响			13.5		%				5.9		%				4.5		%				128.8		%				31.1		%
净损失率(1)			82.4		%				76.4		%				70.5		%				7.9		%				8.4		%
费用比率(2)			33.5		%				32.6		%				33.5		%				2.8		%				(2.7)		%
合并比率(3)			115.9		%				109.0		%				104.0		%				6.3		%				4.8		%

NM=没有意义

(1)净亏损率的计算方法是将亏损和理赔费用之和除以赚取的净保费。我们使用净损失率来衡量我们承保的保险业务的整体承保盈利能力，并评估我们定价的充分性。我们的净亏损率对于评估我们在综合财务报表中报告的财务结果很有意义。

(2)费用比率的计算方法是将非递延承保费用和递延保单收购成本的摊销除以所赚取的净保费。费用比率衡量的是一家公司在保险业务的生产、承保和管理方面的经营效率。

(3)综合比率是衡量财产和意外伤害承保业绩的常用财务指标。综合比率低于100.0%，通常表明该公司的业务是有利可图的。综合比率是净损失率和承保费用比率之和。

2020年，持续经营净收入较2019年减少，主要原因是股权证券公允价值下降、股权证券销售实现亏损、亏损和亏损结算费用增加(即巨灾损失和亏损严重程度增加)、净保费收入减少、净投资收入减少和商誉减值。

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在2019年，与2018年相比，持续运营净收入的增长主要是由于我们对股权证券的投资价值增加，这是因为股票市场的强劲增长以及利率上调带来的净保费收入的增加，但这一增长被商业汽车和汽车责任损失严重性增加、我们墨西哥湾沿岸地区的准备金加强以及巨灾损失增加导致的亏损和亏损结算费用的增加所抵消。

来自持续运营的保费

下表显示了我们在2020、2019年和2018年从持续运营中获得的保费：

																					%变化
(单位：千)																					2020						2019
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018						对比2019年						VS 2018
书面直接保费			$	1,065,318					$	1,143,372					$	1,111,703					(6.8)		%				2.8		%
承保的假定保费			34,371						27,869						16,761						23.3						66.3
承保的让与保费			(88,339)						(74,511)						(66,800)						18.6						11.5
承保的净保费(1)			$	1,011,350					$	1,096,730					$	1,061,664					(7.8)		%				3.3		%
减去：未赚取保费的变化			40,317						(12,244)						(27,527)						NM						55.5
减去：预付再保险费的变化			3,415						2,486						3,314						37.4						(25.0)
净保费收入			$	1,055,082					$	1,086,972					$	1,037,451					(2.9)		%				4.8		%

NM=没有意义

(1) 净保费：净保费是非公认会计准则的衡量标准。虽然不能替代任何GAAP业绩衡量标准，但行业分析师和其他公认的报告来源经常使用净保费来比较保险公司的业绩。净保费是指在保单生效之日按年率签发和确认的保单合同所收取的费用。管理层认为，净保费是评估保险公司销售业绩和地域扩张努力的有意义的衡量标准。为保险公司承保的净保费包括承保的直接保费和承担的再保险，减去放弃的再保险。赚取的净保费是按各自保单条款按比例计算的。未到期保费准备金是为有效保单期限未满的保费中的保费部分设立的。净保费收入和净保费之间的差额是未赚取保费的变化和预付再保险保费的变化。

承保的净保费

净保费包括直接保费和假设保费，减价保费。直接保费是指与我们的财产和意外伤害保险业务签发和承保的保单相关的总保费(扣除取消后的保费)。假定保费是指与其他保险和再保险公司根据再保险合同转移给我们的保险风险相关的总保费。割让保费是指我们根据我们的再保险合同将直接保费中的一部分让给我们的再保险公司。赚取的净保费在保单有效期内按比例确认，不同于在保单生效日期确认的净保费。

书面直接保费

与2019年相比，2020年来自持续运营的直接保费减少了7810万美元，这主要是由于我们的我们的重点是通过不续签我们商用汽车系列业务中表现不佳的客户来提高盈利能力，向全国出售我们个人系列业务的续约权，以及在较小程度上由于新冠肺炎疫情而减少。与2018年相比，2019年来自持续运营的直接保费增加了3170万美元主要原因是费率上调、溢价审计和背书。

承保的假定保费

与2019年相比，2020年的假设保费增加了650万美元，这是因为我们的假设账簿通过增加新计划和让渡保费增长而增长。

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与2018年相比，2019年承保的假设保费增加了1110万美元，原因是分成保费增长和额外的计划安排增加了。

承保的让与保费

直接保费和假定保费减去我们支付给再保险公司的让渡保费。2020年，我们向再保险公司让出的保费增加了18.6%，这是由于临时再保险的配售增加，管理一般机构合同的持续增长，以及放弃支付的恢复费用。2019年，由于直接保费持续增长，我们向再保险公司让出的保费增加了11.5%。临时再保险和增加新的管理性一般代理合同。

持续经营的亏损和亏损结算费用

巨灾风险暴露

巨灾损失是财产和意外伤害保险业务的固有风险。灾难性事件包括但不限于飓风、龙卷风、地震、冰雹、野火、大风、冬季风暴和其他自然灾害，以及战争行为、恐怖主义行为和政治不稳定造成的人为损失。此类事件会导致保险损失，这些损失可能是，也可能继续是我们经营业绩和财务状况的重要因素，因为灾难造成的损失程度是受事件影响地区的保险风险总额和事件严重程度的函数，因此，这类事件可能会并可能继续成为我们经营业绩和财务状况的重要因素，因为灾难造成的损失程度既取决于受事件影响地区的保险风险总额，也取决于事件的严重程度。由于任何一年可能发生的保险损失水平无法准确预测，这些损失会导致我们的经营业绩和财务状况出现波动。某些类型的灾难更有可能在一年中的特定时间发生，这为我们的财产和意外伤害保险索赔增加了季节性因素。我们的财产和意外伤害保险业务在保费方面经历了一些季节性的变化，保费一般在1月和7月最高，在第四季度最低。除巨灾损失一般在第二季度和第三季度最高外，全年发生的损失和损失结算费用往往保持一致。灾难性事件的发生频率和严重程度在任何一年都很难准确预测。然而，一些地理位置比其他地区更容易受到这些事件的影响。

我们通过地理多样化、对这些地区新业务生产的数量和地点的限制以及再保险，来控制我们在容易发生自然灾难事件的地区的直接保险敞口。我们定期评估我们在自然灾害暴露地区的风险暴露集中度。我们有策略和承保标准，通过个人风险选择，受监管限制，以及通过购买巨灾再保险来管理这些风险敞口。我们使用巨灾建模和风险集中管理工具来监视和控制我们在美国自然灾害风险敞口地区(如墨西哥湾和东海岸)以及在其他国家的风险敞口地区的潜在损失累积，在这些地区，我们根据我们假设的再保险合同，暴露于保险公司的部分承保风险。

总体而言，这些模型表明，我们对美国飓风风险的估计有所增加，但这些模型对我们业务账簿的影响在我们为飓风建模的地区之间存在很大差异。根据我们的分析，我们在一些地区实施了更有针对性的承保和费率举措。我们将继续采取承保行动和/或在必要时购买额外的再保险，以减少我们的风险敞口。

巨灾建模一般依赖于基于经验、科学、工程和历史的多个输入，而这些输入的选择需要大量的判断。建模结果也可能无法考虑正常概率范围之外的风险或其他不可预见的风险。正因为如此，实际结果可能与我们的建模假设得出的结果大不相同。

尽管我们努力管理我们的灾难风险敞口，但在人口稠密地区发生一起或多起严重的自然灾害事件可能会对我们的运营结果、财务状况或流动性产生实质性影响。

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估计和建立巨灾事件损失准备金的过程本质上是不确定的，扣除再保险赔偿后的实际最终索赔成本可能与预留金额有很大差异。尽管我们对部分风险进行了再保险，但如果重大灾难性事件超出了我们的再保险限额，或者如果我们经历了一些单独低于我们的再保险留存水平的小型灾难性事件，那么再保险可能被证明是不够的。

巨灾损失

2020年，我们的税前巨灾损失为1.42亿美元，与2019年的6440万美元相比增加了7760万美元，与2018年的4670万美元相比增加了9530万美元。2020年，我们的巨灾损失包括60场灾难，其中最大的一次是8月的中西部德雷克。2020年的巨灾损失使综合比率增加了13.5个百分点，高于我们7.4个百分点的历史10年平均水平。

2019年，我们的巨灾损失包括54起巨灾，没有一起事件超过500万美元。2019年巨灾损失使合并比率增加了5.9个百分点，低于我们6.4个百分点的历史10年平均水平。2018年，巨灾损失包括46起巨灾，其中税前巨灾损失最大的是加州野火，总损失为920万美元。2018年巨灾损失使综合比率增加了4.5个百分点，低于我们6.4个百分点的历史10年平均水平。

巨灾再保险

2020年，我们超过了我们2000万美元的巨灾再保险保留水平，8月份的中西部德雷克飓风引发了大范围的风暴和大风。8月份的中西部DERECHO是一个完全的留存损失，损失超过了我们声明的2000万美元的再保险留存。这场风暴造成的总损失为1.018亿美元，其中8180万美元的再保险赔偿。在2019年和2018年，我们没有超过我们每个事件2000万美元的巨灾再保险留成水平。

我们使用许多国内和国外的再保险公司，这有助于我们避免与我们的再保险相关的信用风险集中。所有与我们有业务往来的再保险公司都必须满足以下最低标准：资本和盈余至少300.0美元，以及A.M.最佳评级或标准普尔评级至少为A-。如果一家再保险公司同时获得两家评级机构的评级，那么两家评级机构的评级都必须至少为“A-”。

下表列出了我们使用的主要再保险公司及其截至2020年12月31日的财务实力评级：

再保险人名称			上午最佳			标普评级
珠穆朗玛峰再保险公司(2)			A+			A+
一般再保险公司(2)			A++			AA+
汉诺威Rueckversicherung股份公司(1) (2)			A+			AA-
劳合社			A			A+
慕尼黑再保险公司(2)			A+			A-
奥德赛再保险公司(2)			A			A-
合作伙伴代表(1)(2)			A+			A+
QBE再保险公司(1)			A			A+
SCOR再保险公司(1)(2)			A+			AA-
Toa Re(1)			A			A+
跨大西洋环岛(1)			A+			A+

(1)参加财产和意外伤害超额损失计划的主要再保险人。

(2)参加保证超额损失计划的主要再保险人。

有关我们的再保险计划的进一步讨论，请参阅第II部分，第8项，附注4“再保险”。

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恐怖主义报道

2019年恐怖主义风险保险计划重新授权法案(TRIPRA)是对该法律的第四次重新授权，此前该法案曾在2005年、2007年和2015年进行过重新授权。TRIRPA的承保范围有效期至2027年12月31日，并保留了目前每年2亿美元的行业亏损触发点，并逐步将全行业的保留额提高到每年375亿美元。TRIPRA的承保范围包括最直接的商业业务，包括承保由保险公司承保的核、生物和化学暴露造成的损失，不包括商业汽车保险、入室盗窃保险、担保、专业责任保险和农场所有者多重危险保险。根据TRIPRA，每家保险公司都有一个免赔额，这是上一年直接商业线路为适用业务赚取保费的20.0%，并在免赔额之上保留15.0%的保费。任何已达到其免赔额的保险公司均无责任支付该金额中超过TRIPRA规定的年度总损失上限的任何部分。TRIPRA提供市场稳定性。因此，通常可以在保险和再保险市场购买恐怖事件保险。。2020年，由美国财政部长、国务卿和司法部长认证的恐怖主义行为所需的总损失为200.0美元。并在2021年保持不变。2020年，我们的TRIPRA免赔额为1.404亿美元，2021年，我们的TRIPRA免赔额预计为139.8美元。我们的巨灾和非巨灾再保险计划为恐怖主义风险敞口提供有限的承保范围，不包括与核、生物和化学相关的索赔。

2020年业绩

2020年，我们的亏损和亏损结算费用比2019年增长4.7%，净亏损率上升6.0个百分点。这一增长主要是由于社会通货膨胀造成的损失严重程度的增加、巨灾损失的增加以及前一事故年准备金的增加。随着社会通胀造成的亏损持续升级，特别是整个行业的商用汽车和汽车责任亏损，我们正专注于继续我们的战略计划，以在2021年缩减我们的商用汽车账簿规模。通过减少表现不佳的账户中的商业汽车敞口单位，并发展更有利可图的业务，如超额和盈余、担保和假定再保险，我们打算在我们的投资组合中实现更好的平衡。我们的直接业务和承担的再保险业务的巨灾损失从2019年的6440万美元增加到1.42亿美元。

2019年业绩

2019年，我们的亏损和亏损结算费用比2018年增长13.5%，净亏损率上升

五点九点。这一增长主要是由于商用汽车行业亏损严重程度的增加。

业务方面，我们墨西哥湾沿岸地区的巨灾损失增加，以及前一年事故储备的增加。我们的直接业务和承担的再保险业务的巨灾损失从2018年的4670万美元增加到6440万美元。

储备开发

对于许多责任索赔，从损失发生、向我们报告损失到索赔的和解或其他处置之间，可能需要长达数年的相当长的时间，而对于某些建筑缺陷索赔，可能超过十年。因此，在我们的预留过程中，长尾责任保险最近几年的事故损失经验在统计上的可信度有限，因为这些事故年份的损失中，报告索赔的比例相对较小，支付损失的比例更小。此外，长尾责任索赔更容易受到诉讼的影响，并可能受到合同解释和法律环境变化的显著影响。因此，长尾保险损失准备金的估计更加复杂，易变程度更高。这些长尾保险的储备占我们整体附带储备的很大一部分。

在建立储备和监测储备充足性时，我们分析历史数据，并考虑各种损失发展因素和趋势的潜在影响，包括历史损失经验、立法法规、司法判决、施加损害赔偿的法律发展、替代纠纷解决经验、我们医疗账单审查过程的结果以及总体经济变化和趋势。

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条件，包括通货膨胀的影响。所有这些因素都会影响我们对所需准备金的估计，而对于长尾线，这些因素可能会在理赔过程中发生变化。然而，目前还没有确切的方法来评估任何单个因素对外汇储备发展的具体美元影响。

我们的保留原则，是在获得有关索偿的资料后，在切实可行范围内尽快将索偿保留至其最终预期损失金额。平均而言，这种方法倾向于产生谨慎悲观的案例储备，我们预计这将在解决过程中带来一定程度的有利发展。

2020年的发展

在截至12月31日的12个月期间，财产和意外伤害保险业务在我们前几个事故年度的净准备金中获得了1770万美元的有利发展。, 2020年。四条线路贡献了大部分有利发展，其中最大的贡献来自工伤补偿，有利发展金额为2540万美元，其次是商业性火灾和联合线路，有利发展金额为1070万美元。另外两条发展良好的行业分别是忠诚度和保证线，有利发展金额为210万美元；个人汽车行业，有利发展金额为190万美元。工人赔偿的有利发展主要来自报告索赔准备金的减少，这足以抵消已支付的损失。IBNR索赔准备金的减少除了损失调整费用(“LAE”)外，还促进了有利的发展，准备金的减少足以抵消付款。商业消防和盟军航线发展良好，因为报告索赔准备金的减少加上IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付的损失；LAE也做出了有利的发展，准备金的减少足以抵消付款。由于IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付损失和报告索赔准备金的增加，Fidelity和担保损失的发展势头良好，这是因为IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付损失和报告索赔准备金的增加。个人汽车业务发展良好，因为报告索赔准备金的减少和IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付的损失；LAE也促进了有利的发展，准备金的减少足以抵消付款。大部分有利的发展被三条线的不利发展所抵消，其中最大的贡献来自商业责任，经历了1280万美元的不利发展。另外两条发展不利的行业分别是再保险和商用汽车，分别承担640万美元的不利发展和400万美元的不利发展。商业责任业务因已支付损失大于未支付损失准备金减少额而出现不利发展；资产负债业务发展有利，并部分抵消了不利损失的发展。再保险假定业务的不利发展是由于已支付损失，这一损失大于未支付损失准备金的减少。商用汽车行业经历了不利的发展，因为已支付损失大于未支付损失准备金的减少。, 但不利的亏损发展的一部分被LAE的有利发展所抵消，在LAE中，未付亏损调整费用准备金的减少抵消了部分付款。在所有项目合并的基础上，有利的发展归功于LAE，它继续受益于额外的诉讼管理努力。上述未单独提及的业务共额外贡献了80万美元的有利发展。

2019年发展

在截至2019年12月31日的一年中，财产和意外伤害保险业务在前几个事故年度的净准备金中实现了530万美元的有利发展。四条线路促进了有利发展，其中贡献最大的是工伤补偿，有利发展3730万美元。其他三条发展良好的线路分别是保真线路，有利发展310万美元；商用消防及联营线路，有利发展230万美元；个人汽车，有利发展120万美元。工人赔偿的有利发展主要来自报告索赔准备金的减少，这足以抵消已支付的损失；LAE也促进了有利的发展，准备金的减少足以抵消付款。忠诚度和担保损失发展良好，因为 索赔准备金和打捞回收 足以抵消损失付款。商业消防和盟军线路得到了有利的发展，这是由于付费的LAE减少了储备

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对于未支付的土地使用费，足以抵消付款。个人汽车的良好发展主要归功于已支付的LAE，其中未支付LAE的准备金减少足以抵消付款。大部分有利的发展被两条线的不利发展所抵消，其中最大的贡献来自商业责任，经历了3500万美元的不利发展。另一条发展不利的行业是商用汽车，发展不利的金额为340万美元。商业责任经历了不利的发展，主要是由于已支付损失大于未支付损失准备金的减少。有偿的LAE也是造成商业责任不利结果的原因之一。商用汽车经历了不利的发展，因为已支付的损失大于未支付损失准备金的减少，但不利的损失发展的一部分被LAE的有利发展所抵消。在所有项目合并的基础上，有利的发展归功于LAE，它继续受益于额外的诉讼管理努力。上述未单独提及的业务合计增加了20万美元的不利发展。

2018年发展

在截至2018年12月31日的一年中，财产和意外伤害保险业务在前几个事故年度的净准备金中实现了5420万美元的有利发展。大部分有利发展来自四条线，工人补偿2700万美元有利发展，再保险承担1560万美元有利发展，商用汽车950万美元有利发展，忠诚度和保证金280万美元有利发展。唯一不利发展的个人项目是370万美元不利发展的商业责任。工人补偿的有利发展主要是因为报告的索赔和损失IBNR的准备金减少足以抵消已支付的损失，而LAE的额外有利发展来自LAE，LAE IBNR的减少足以抵消支付的LAE，与前几年相比，LAE IBNR的减少继续受益于额外的诉讼管理努力。再保险假设有利的发展是由于报告的索赔和损失IBNR准备金的减少，因为我们在2018年审查了我们的业务账簿并释放了超额准备金。商用汽车的良好发展是由LAE推动的，LAE IBNR的减少足以抵消付费LAE。保真和有担保的有利发展归因于IBNR报告的索赔和损失准备金的减少，这足以抵消已支付的损失。商业负债的不利发展主要归因于报告的索赔和损失IBNR的准备金加强，主要是因为伞形汽车相关索赔的增加，而LAE发展良好，LAE IBNR的减少足以抵消已支付的LAE。

储备开发金额每年可能会有很大差异，这取决于许多因素，包括解决的索赔数量和和解条件，并可能在事故年份和业务范围之间重新分配。

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按线路划分的净损失率

下表显示了我们2020、2019年和2018年的净亏损率：

截至十二月三十一日止的年度，			2020																		2019																		2018
(单位：千)			净保费收入						发生的净亏损和亏损结算费用						净损失率						净保费收入						发生的净亏损和亏损结算费用						净损失率						净保费收入						发生的净亏损和亏损结算费用						净损失率
商业线路
其他责任			$	316,098					$	200,280					63.4		%				$	318,412					$	205,695					64.6		%				$	311,931					$	183,692					58.9		%
火力和盟军战线			245,454						228,305						93.0						244,010						185,033						75.8						234,612						165,097						70.4
汽车			296,444						290,891						98.1						314,755						332,740						105.7						284,274						271,248						95.4
工伤赔偿			75,953						29,463						38.8						87,376						25,784						29.5						95,203						57,601						60.5
忠诚度和保证金			28,001						707						2.5						25,539						240						0.9						24,437						1,878						7.7
其他			1,530						261						17.1						1,710						105						6.1						1,728						449						26.0
商业线路总数			$	963,480					$	749,907					77.8		%				$	991,802					$	749,597					75.6		%				$	952,185					$	679,965					71.4		%
个人专线
火力和盟军战线			$	32,061					$	66,815					208.4		%				$	41,195					$	40,783					99.0		%				$	41,581					$	32,959					79.3		%
汽车			27,976						21,535						77.0						30,882						26,920						87.2						29,247						25,016						85.5
其他			1,148						3,741						325.9						1,232						132						10.7						1,210						(213)						(17.6)
个人专线总数			$	61,185					$	92,091					150.5		%				$	73,309					$	67,835					92.5		%				$	72,038					$	57,762					80.2		%
假设再保险			$	30,417					$	27,469					90.3		%				$	21,861					$	12,740					58.3		%				$	13,228					$	(6,116)					(46.2)		%
总计			$	1,055,082					$	869,467					82.4		%				$	1,086,972					$	830,172					76.4		%				$	1,037,451					$	731,611					70.5		%

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商业线路

2020年，我们的商业业务线(不包括假设再保险)的净损失率为77.8%，而2019年和2018年的净损失率分别为75.6%和71.4%。与2019年相比，2020年的净损失率有所上升，主要原因是巨灾损失增加。与2018年相比，2019年的净损失率有所上升，商用汽车和其他负债业务线因商用汽车损失和与汽车相关的人身伤害索赔严重程度的增加而恶化。与2018年相比，2019年的情况恶化的另一个原因是，由于灾难损失的增加，商业火灾和相关业务线的增加。

其他责任

其他责任是商业保险，包括因一般业务、被保险人房产和制造或销售的产品发生事故而造成的人身伤害和财产损失。由于责任索赔的长尾性质，从损失发生、向我们报告损失到索赔和解之间可能会有相当长的一段时间，最长可达数年。

近年来，我们开始更广泛地使用我们的亏损控制部门，试图使这一业务恢复到更高的盈利水平。例如，我们的损失控制部门有代表每年多次访问企业和工作地点，以确保安全。我们也不再续订不再符合我们的承保或定价准则的账户。我们避免那些对于风险来说定价太低的账户。

施工缺陷损失

2020年，建筑缺陷索赔造成的损失为1480万美元，而2019年和2018年分别为1940万美元和1590万美元。截至2020年12月31日，我们有7360万美元的建筑缺陷损失和损失结算费用准备金(不包括按整体其他负债商业额度计算的IBNR准备金)，其中包括3983项索赔。相比之下，截至2019年12月31日，我们的准备金为6040万美元，不包括IBNR准备金，其中包括3439项索赔。我们西海岸地区仍然是大部分建筑缺陷索赔活动的发源地。

建筑缺陷索赔一般涉及在建造公寓、公寓、独栋住宅或其他住房等建筑物时进行的据称有缺陷的工作，以及销售有缺陷的建筑材料。这类索赔要求赔偿因据称建筑技术或工艺缺陷造成的损害。由于诉讼时效延长，此类索赔的报告可能会相当延迟，有时最长可达十年。法院的裁决也扩大了保险公司对建筑缺陷索赔的敞口。辩护费也是责任保单涵盖的保险费用的一部分，可能非常可观，有时甚至高于实际支付的索赔成本。

我们在科罗拉多州和周边各州有建筑缺陷责任的风险敞口。我们历来为这一地理区域的中小型承包商提供保险。为了限制未来来自多单元建筑的索赔数量，我们在2009年实施了政策排除，后来在2010年进行了修订，排除了承包商在任何超过12个单元的建筑项目上或在承包商正在建设超过15个住宅的任何分区中的独栋住宅上执行“住宅结构”操作的责任保险。排除不适用于现有结构的改建或维修。我们还修改了承保指南，在承包商准备自己的设计工作或蓝图时增加了专业责任豁免，并为科罗拉多州和我们的其他西部州实施了多户排除和区域住宅建筑限制表，以减少我们未来几年的风险敞口。当为结构住宅承包商提供商业保护伞保险时，责任限额通常被限制为每次事件最高200万美元。为“开发商”提供额外保险状态的请求被拒绝。

由于我们在2011年收购了美世保险集团(Mercer Insurance Group，Inc.)，我们在加利福尼亚州、内华达州和亚利桑那州增加了建筑缺陷风险敞口。美世保险集团(Mercer Insurance Group，Inc.)在这些州写作已有20多年的历史。为了将我们在该地区的建筑缺陷索赔风险降至最低，我们不断审查我们提供的保险范围和我们的定价模式。为了限制我们对住宅多单元建筑的风险敞口，我们在2012年开始将共管公寓和联排别墅的建设政策排除在我们的

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收缩这一地区的政策。对于我们的大多数住宅承包商，我们将承包商正在施工的任何区域的大小限制在25户或更少，并且不包括我们指定的工作排除项下的连续触发。在我们的小型服务、维修和改型承包商计划中的大多数政策中，我们都有优惠的新住宅建设排除在外。当需要额外的保险表格时，我们也会执行严格的指导方针，并改变了承保指导方针，以限制我们对大型、多方建筑缺陷索赔的风险敞口。

商业火力和盟军航线

商业火险和同盟线包括火险、同盟线、商业多重险种和内河运输。该保险承保因天气、火灾、盗窃或其他原因造成的被保险人财产(包括其内容物)的损失。我们通过各种业务政策提供这一保险。

净亏损率恶化17.2个百分点与2019年相比，2020年的积分。恶化的主要原因是巨灾损失增加。

商用汽车

我们的商业汽车保险承保被保险人车辆的物理损害，以及对第三方的赔偿责任。汽车实物损害保险承保因碰撞、破坏、火灾、盗窃、洪水或其他原因造成的车辆损失或损坏。汽车责任保险包括人身伤害、因被保险人、未参保或保险不足的驾驶人造成的车祸造成的财产损失，以及为被保险人辩护而提起诉讼的法律费用。

净亏损率提高7.6个百分点。2020年与2019年相比。这两年的损失率都处于较高水平，原因是前几年的人身伤害索赔因社会通货膨胀造成的损失严重。2020年，与2019年相比，这一改善是因为之前事故年加强的储备较少。

工伤赔偿

我们认为我们的工伤补偿业务是一种配套产品，我们很少单独制定工伤补偿政策。我们的工伤保险主要覆盖中小型账户。网络年损失率恶化9.3个百分点2020年与2019年相比。这一恶化归因于2020年的几起大额索赔。与亏损低于平均水平的2019年相比，今年的损失率更符合平均年份。

2020年，工薪业务的竞争市场状况继续存在，这给费率带来了下行压力。工伤保险提供者在实现盈利方面面临的挑战包括一些州的监管环境使其难以获得适当的保险费率增长和医疗费用上涨。因此，我们增加了损失控制部门在当前风险分析中的使用，目的是提高我们的工人补偿业务账簿的质量。我们目前正在使用这些建模分析来帮助我们选择风险，我们将继续评估模型结果。

忠诚度和保证金

我们的担保产品保证履约，并由我们的保税本金付款。我们的合同保证金保护业主不受委托人不履行义务的影响。此外，我们的担保保证金可以保护材料供应商和分包商免受承包商拖欠款项的影响。当担保损失发生时，我们的损失是通过估计完成剩余工作和支付承包商的未付账单的成本来确定的，这些成本被应付给承包商的合同资金、再保险和我们可能获得的任何抵押品的价值所抵消。

净亏损率恶化1.6个百分点然而，与2019年相比，2020年的损失率仍然处于较低水平，对整体亏损无关紧要。

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个人专线

我们的个人线路主要由消防和相关线路(包括房主)和汽车线路组成。与2019年相比，2020年净亏损率恶化了58.0个百分点。这一恶化主要归因于我们的个人火灾和由于灾难损失增加而导致的相关业务。此外，由于我们于2020年5月签订的个人保险业务的续约权协议，净保费收入下降，使我们的独立保险代理人有机会从2020年第三季度开始将其个人保险保单转让给Nationwide Mutual Insurance Company。

假定再保险

我们假定的再保险是我们选择通过参加保险公司的保险计划来承保的业务。与2019年相比，2020年净损失率恶化了32.0个百分点。情况恶化的原因是已发生但未报告的索赔事件准备金增加。

其他承保费用

我们的承保费用比率(其他承保费用占净保费收入的百分比)在2020、2019年和2018年分别为33.5%、32.6%和33.5%。与2019年相比，2020年费用比率的上升主要是由于我们继续对技术进行投资，包括我们多年的OASIS项目，这是对我们技术平台的升级，旨在增强核心承保决策、风险选择和生产率。与2018年相比，2019年期间的费用比率下降的主要原因是2018年底退休后福利计划修订导致员工福利应计费用和费用下降。

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停产运营结果

			截至十二月三十一日止的年度，																		%变化
																					2020						2019
(单位：千)			2020						2019						2018						对比2019年						VS 2018
收入
净保费收入			$	—					$	—					$	13,003					—		%				(100.0)		%
投资收益，净额			—						—						12,663						—		%				(100.0)		%
已实现投资净收益(亏损)			—						—						(1,057)						—		%				(100.0)		%
其他收入			—						—						146						—		%				(100.0)		%
总收入			$	—					$	—					$	24,755					—		%				(100.0)		%
收益、损失和费用
亏损及理赔费用			$	—					$	—					$	10,823					—		%				(100.0)		%
增加对未来保单福利的责任			—						—						5,023						—		%				(100.0)		%
递延保单收购成本摊销			—						—						1,895						—		%				(100.0)		%
其他承保费用			—						—						3,864						—		%				(100.0)		%
投保人账户的利息			—						—						4,499						—		%				(100.0)		%
福利、损失和费用合计			$	—					$	—					$	26,104					—		%				(100.0)		%
所得税前收入(亏损)			$	—					$	—					$	(1,349)					—		%				(100.0)		%

我们停产业务的出售于2018年3月30日完成，因此收入仅在2018年第一季度获得。在截至2018年12月31日的一年中，我们的停产业务在所得税前亏损130万美元。

联邦所得税

我们报告了一项联邦所得税优惠，在综合基础上为5680万美元，占2020年税前亏损的33.5%。2019年，综合基础上的联邦所得税支出为210万美元，占税前收入的12.2%，2018年综合基础上的联邦所得税支出为330万美元，占税前收入的13.5%。

2020年3月27日，为应对新冠肺炎疫情，CARE法案颁布。CARE法案，除其他外，允许净营业亏损(NOL)结转和结转，以抵消2021年前开始的应税年度100%的应税收入。此外，CARE法案允许将2018年、2019年和2020年发生的NOL追溯到之前五个纳税年度的每一年，以退还之前缴纳的所得税。该公司考虑了CARE法案对其税收条款的影响，并纳入了作为该法案的结果的1860万美元的所得税优惠。

我们的有效税率受到2017年12月22日颁布的《2017年减税和就业法案》(以下简称《税法》)的影响。税法大幅修订了美国企业所得税法，包括从2018年1月1日起将美国联邦企业税率从35%降至21%。我们的有效联邦税率每年都与法定的联邦所得税费用税率不同，这主要是由于CARE法案条款的影响。

2017年12月，SEC工作人员发布了第118号员工会计公告，该公告阐述了当公司没有必要的信息可用、没有合理详细的准备或分析来完成对税法变化影响的会计核算时，公司如何确认临时金额。计量期在公司获得、准备和分析完成其会计所需的信息后结束，但不能超过一年。截至2018年12月31日，我们已经完成了对税法颁布的税收影响的核算，在测算期内没有进行任何调整。

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由于我们认为我们可能无法完全实现1999年收购美国赔偿金融公司(American Indemity Financial Corporation)时获得的净营业亏损(“NOL”)的好处，这些净营业亏损仅可用于抵消我们财产和意外伤害保险业务未来的应税收入，并且在任何给定年度可以使用的金额进一步受到限制，因此我们对这些NOL计入了估值津贴。在年度审查的基础上，我们确定NOL的好处是否可以实现，如果是的话，估值免税额的减少被记录为当前联邦所得税支出的减少。如果不良资产在年内到期，估值免税额的减少将被递延所得税资产的相应减少所抵消。*由于不良资产变现310万美元，2018年估值免税额减少了70万美元，因此估值免税额降至零。2018年，收购美国赔偿金融公司的剩余NOL全部实现。

截至2020年12月31日，我们没有其他最低税收抵免结转。

投资

投资环境

2020年，国内外资本市场经受住了真正前所未有的逆境。今年伊始，人们预计GDP将稳步增长，劳动力和房地产市场将继续走强。作为回应，风险投资者获得了回报，因为金融资产在2月份定价更高。然而，到了2月下旬，全球经济再也不能忽视新型冠状病毒新冠肺炎带来的健康和经济风险。

随之而来的是剧烈的抛售。在过去的30年里，标准普尔500指数只有5次实现了两位数的周回报率负增长。其中两周发生在2020年2月至3月的四周期间。截至2020年3月20日的一周，是标普500指数自成立以来表现第三差的一周。在同一时期，投资级公司债券的利差增加了两倍多，而利率却大幅下降。抛售变得如此普遍，甚至连美国国债都开始失去稳定性。2月下旬，随着利率下降70个基点，10年期国债价格飙升。不到10天后，随着利率逆转并飙升70个基点，价格暴跌。利率再次急剧下降，并在美联储(“美联储”)采取历史性的果断行动后开始企稳。美联储在3月中旬大胆入市，启动了多个融资工具，其中一些是有史以来首次，并承诺无限制地购买某些金融资产，包括在一级或二级市场的公司债和市政债。

事实证明，美联储的干预，加上美国财政部提供的历史性财政刺激措施，足以恢复市场信心。风险资产价格企稳，之后扳回3月跌幅。标准普尔500指数第四季度上涨11.7%，今年收盘上涨16.3%。在金融领域权重较大的UFG股票证券投资组合也在第四季度部分收复失地，收复了2020年前三季度确认的部分亏损。美国固定收益市场今年收盘时几乎在任何可以衡量的维度上都接近历史最强劲水平。美国国债收益率收盘时远低于去年的水平，短期利率接近于零。

总体而言，目前的投资环境具有挑战性，美国股市估值过高的情况在历史上只遇到过几次。固定收益市场面临接近零利率的环境，地平线上没有缓解的迹象。我们认为，全球经济正处于从衰退中复苏的过程中。虽然疫苗的成功研发让我们看到了许多人预测的2021年下半年的强劲表现，但新冠肺炎造成的长期经济损害还没有完全弄清楚。随着大流行期间债务的增加，全球各地的公司都在依赖即将到来的复苏，以避免违约的雪崩。我们的投资计划本质上是防御性的，旨在在市场不确定时期表现优异。

投资理念

该公司的资产进行投资是为了在保持适当的风险平衡的同时，保持资本和税后回报的最大化。我们投资组合的回报是整体财务业绩的重要组成部分，但

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本金的质量和安全是我们投资计划的重中之重。我们的总体投资理念是购买金融工具，期望我们持有到到期。然而，我们认为，积极管理我们的投资组合是必要的，以适当管理风险，实现投资组合目标，并随着市场状况的变化实现投资收益最大化。

我们的每一家保险公司子公司都制定了与其业务需求相一致的适当投资策略，并支持联合消防的战略计划和风险偏好。投资组合的结构符合国家保险法的规定，这些法律规定了保险公司可能进行的投资的质量、集中度和类型。

投资组合

截至2020年12月31日，我们持续运营的投资资产总额为21亿美元，而截至2019年12月31日的投资资产为22亿美元，减少了590万美元。截至2020年12月31日，固定期限证券和股权证券分别占我们投资组合的85.0%和9.6%。由于投资组合的主要目的是为未来的索赔支付提供资金，我们利用保守的投资哲学，投资于高质量的中期应税公司债券、应税美国政府和政府机构债券以及免税美国市政债券的多元化投资组合。我们的整体投资策略是保持全额投资(即尽量减少现金余额)。如果需要额外的现金，我们有能力从我们的循环信贷安排中借入资金。

作文

我们根据一系列因素制定我们的投资策略，包括储备负债的估计期限、短期和长期流动性需求、预计的税收状况、总体经济状况、预期通货膨胀率和监管要求。我们根据管理层和董事会投资委员会批准的符合适用法律法规的投资指导方针来管理我们的投资组合。

下表按账面价值列出了我们截至2020年12月31日的投资组合构成：

									百分比
(单位：千)									占总数的百分比
固定期限：
可供出售			$	1,825,438					85.0
股权证券			206,685						9.6
按揭贷款			47,614						2.2
其他长期投资			69,305						3.2
短期投资			175						—
总计			$	2,149,217					100.0		%

截至2020年12月31日，我们将18亿美元(占固定到期日投资组合的100.0)归类为可供出售，而截至2019年12月31日，这一数字为17亿美元，占99.1%。可供出售固定到期日证券按公允价值列账，公允价值变动确认为股东权益累计其他综合收益的组成部分。我们记录固定到期日交易证券，主要是可转换可赎回优先债务证券，以及按公允价值计入公允价值的股权证券，公允价值的任何变化均在收益中确认。

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我们对次级抵押贷款或其他信用增强工具的投资没有直接敞口。

信用质量

下表按信用评级显示了我们在2020年12月31日和2019年12月31日在我们的可供出售和交易证券投资组合中持有的固定期限证券的构成。表中包含的信息通常是

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目录

根据穆迪提供的发行信用评级，除非我们无法获得评级，否则我们将从标准普尔获得评级。

(单位：千)			2020年12月31日												2019年12月31日
额定值			账面价值						占总数的百分比						账面价值						占总数的百分比
AAA级			$	817,142					44.8		%				$	721,446					41.6		%
AA型			639,011						35.0						664,238						38.3
A			182,011						10.0						179,553						10.3
BAA/BBB			172,078						9.4						157,350						9.1
其他/未评级			15,196						0.8						12,276						0.7
			$	1,825,438					100.0		%				$	1,734,863					100.0		%

持续时间

我们的投资组合主要投资于固定期限证券，这些证券的公允价值容易受到市场风险的影响，特别是利率变化。久期是用来量化我们固有的利率风险，并分析我们将投资资产与储备负债相匹配的能力的一种衡量标准。如果我们的投资资产和储备负债有相似的期限，那么利率的任何变化都会对这些账户产生同等的影响。匹配投资资产和储备负债的主要目的是流动性。有了适当的匹配，我们的投资将在需要现金的时候到期，从而避免过早清算其他资产。资产和负债期限的不匹配可能会导致我们的经营业绩出现重大波动。

截至2020年12月31日，我们固定期限证券投资组合的加权平均有效期限为3.4年，而截至2019年12月31日为4.2年。

按合同到期日计算，可供出售和交易的固定期限证券在2020年12月31日的摊余成本和公允价值如下表所示。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。资产支持证券、抵押贷款支持证券和抵押贷款债券可能面临提前还款风险，因此不按合同到期日分类。

(单位：千)									可供出售
															摊销						公平
2020年12月31日															成本						价值
在一年或更短的时间内到期															$	32,214					$	32,467
在一年到五年后到期															476,667						502,699
在五年到十年后到期															400,277						431,271
10年后到期															475,442						515,226
资产支持证券															314						926
抵押贷款支持证券															20,305						20,577
抵押抵押债券															315,072						322,277
															$	1,720,291					$	1,825,443

投资成果

我们将从投保人那里收到的保费进行投资，以产生投资收入，这是我们收入和盈利的重要组成部分。我们能够产生多少投资收益，受到很多因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的。其中一些因素包括金融市场的波动、经济增长、通货膨胀、利率变化、世界政治状况、恐怖袭击或恐怖主义威胁、影响我们所在行业或我们所投资行业的其他公司的不利事件，以及其他不可预测的国家或世界事件。与2019年同期相比，2020年的净投资收入下降了34.3%，这主要是由于我们的投资的公允价值发生了变化

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目录

有限责任合伙企业，第四季度增加，但2020年全年减少。由于目前的股票市场状况，我们对有限责任合伙企业的投资的估值在不同时期有所不同。我们希望保持我们的投资理念，购买评级为投资级或更高级别的优质投资。

信贷损失拨备是根据一系列因素记录的，包括当前的经济状况、管理层对未来经济状况的预期和业绩指标，如市值与摊销成本、投资利差扩大或收缩、评级行动、支付和违约历史。下表包含可供出售的固定期限证券在2020年12月31日的信用损失拨备的前滚：

可供出售固定到期日证券信用损失拨备的前滚：
						自.起
						2020年12月31日
期初余额，2020年1月1日						$	—
增加以前未记录信贷损失的信贷损失准备						5
期内出售证券减少额(已实现)						—
从免税额中扣除的冲销						—
追讨先前冲销的款额						—
期末余额，2020年12月31日						$	5

可供出售固定期限证券的未实现损益的变化不会影响净收益和每股收益，但会影响综合收益、股东权益和每股账面价值。我们认为，根据我们目前对所持证券发行人和当前市场状况的分析，截至2020年12月31日，我们可供出售的固定到期日证券的任何未实现亏损都是暂时的。我们投资于高质量资产，为未来的信用质量问题提供保护。非信贷相关的未实现损益被确认为其他综合收益的组成部分，代表与信贷无关的其他市场变动，例如利率变化。我们无意出售这些证券，而且在公允价值恢复到至少等于我们的成本基础或证券到期之前，我们很可能不会被要求出售这些证券。

净投资收益

2020年，与2019年相比，我们的投资收入(扣除投资费用)减少了2070万美元，降至3970万美元，这主要是由于我们在有限责任合伙企业的投资的公允价值发生了变化，固定期限的利息以及由于利率下降导致的现金和现金等价物的利息减少。

2019年，与2018年相比，我们持续运营的投资收入(扣除投资支出)增加了750万美元，达到6040万美元，这主要是由于股票市场的增长导致我们对有限责任合伙企业的投资价值增加，以及2019年的投资资产与2018年相比有所增加。

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目录

下表汇总了净投资收益的构成：

(单位：千) 截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
持续经营的投资收入：
固定期限利息			$	46,478					$	50,274					$	51,356
股权证券股息			6,368						7,842						7,731
其他长期投资的收益
利息			1,890						3,115						8,383
价值变动(1)			(9,633)						1,114						(10,116)
按揭贷款利息			1,949						1,595						412
短期投资利息			107						522						606
现金和现金等价物的利息			763						2,681						1,875
其他			205						252						307
持续经营的总投资收益			$	48,127					$	67,395					$	60,554
减少投资费用			8,457						6,981						7,660
持续经营的净投资收益			$	39,670					$	60,414					$	52,894
非持续经营的净投资收益			—						—						12,663
净投资收益			$	39,670					$	60,414					$	65,557

(1)代表我们在有限责任合伙企业中的权益的价值变化，这些权益记录在权益会计方法中。

2020年，96.6% 我们持续运营的总投资收入中，固定期限利息占比分别为74.6%和84.8%，2019年和2018年分别为74.6%和84.8%。

下表详细说明了我们2020年和2019年持续运营的平均投资资产年化收益率，以及2018年持续运营和非持续运营的平均年化收益率，这是基于我们年初和年底的投资资产(包括货币市场账户)除以净投资收入：

(单位：千)
截至十二月三十一日止的年度，			平均值 投资资产						投资 净收益						的年化收益率 平均投资资产
2020			$	2,169,220					$	39,670					1.8		%
2019			2,120,916						60,414						2.8		%
2018			1,986,239						52,894						2.7		%

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目录

已实现投资净损益

下表汇总了我们已实现投资净收益或净亏损的组成部分：

(单位：千) 截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
持续经营的已实现投资净收益(亏损)：
已实现净收益(亏损)：
固定期限：
可供出售			$	1,787					$	655					$	(254)
信贷损失拨备			(5)						—						—
证券交易
公允价值变动			(3,314)						1,351						(296)
销售额			2,950						1,993						1,226
股权证券
公允价值变动			(6,875)						51,231						(21,994)
销售额			(26,906)						725						1,702
按揭贷款			(4)						(26)						(46)
中国房地产			(28)						(2,150)						$	(517)
持续经营的已实现投资净收益(亏损)总额			$	(32,395)					$	53,779					$	(20,179)
非持续经营的已实现投资净收益(亏损)总额			—						—						(1,057)
已实现投资净收益(亏损)合计			$	(32,395)					$	53,779					$	(21,236)

未实现投资净损益

截至2020年12月31日，税后未实现投资净收益总计8310万美元，而截至2019年12月31日和2018年12月31日的未实现投资收益和未实现亏损分别为4730万美元和930万美元。2020年未实现投资净收益的增加主要是由于2020年利率降低导致固定期限投资组合价值增加所致。

2019年未实现投资净收益的增加主要是由于2019年利率下降导致固定期限投资组合价值增加的结果。2018年未实现投资净收益减少的主要原因是损益表中确认权益证券价值变化的会计原则的累计变化。会计原则的变化要求，截至2018年1月1日，股权证券的税后未实现收益1.912亿美元，重新分类为累积的其他全面收入的留存收益，两者都在股东权益内。其余减少是由于利率上升导致固定期限投资组合价值下降。

下表汇总了我们的未实现净投资收益(亏损)的变化：

(单位：千) 截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
未实现投资净收益(亏损)变动情况：
可供出售的固定期限证券			$	45,305					$	71,648					$	(57,475)
递延保单收购成本			—						—						7,274
所得税效应			(9,514)						(15,046)						10,543
会计原则的累计变更			—						—						(191,244)
停产业务未实现投资折旧净额，已售出			—						—						6,714
未实现投资收益(亏损)净额(税后净额)的总变化			$	35,791					$	56,602					$	(224,188)

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目录

市场风险

我们的综合资产负债表包括公允价值受市场风险影响的金融工具。对市场风险的积极管理是我们运营不可或缺的一部分。市场风险是指由于不可控的波动导致证券公允价值下降的潜在损失，例如：利率风险、股价风险、外汇风险、信用风险、通货膨胀或地缘政治条件。我们的主要市场风险敞口是：利率变化，特定发行人、行业或整体经济的信贷质量恶化，以及我们持有的证券的流动性意外下降。我们没有外汇风险。

利率风险

利率风险是指固定收益、到期日证券或证券组合对利率水平变化的价格敏感性。一般来说，利率的变化和固定收益/到期证券价格的变化之间存在相反的关系。坦率地说，如果利率上升(下降)，债券价格就会下降(上升)。我们持有的绝大多数是固定收益、到期日和其他利率敏感型证券，随着利率的增加(减少)，这些证券的价值将会降低(增加)。虽然我们通常打算持有固定期限证券的投资至到期，但我们已将固定期限投资组合的大部分归类为可供出售。可供出售的固定收益到期证券在综合资产负债表中按公允价值列账，未实现收益或亏损在累计其他全面收益中扣除税项后列报。现行利率的变化通常会转化为我们固定收益/到期证券的公允价值的变化，进而也就是我们的整体账面价值的变化。

市场风险和持续期

我们在资产和负债管理的整体背景下，分析由于上述市场风险因素，我们的投资组合价值可能发生的变化。我们在管理投资组合时使用的一种技术是计算存续期。我们的精算师估计储备负债的支付模式，以确定其持续时间，这是以年数表示的加权平均支付的现值。然后，我们为我们的投资组合确定一个目标期限，以便在任何给定的时间，投资组合产生的估计现金将与支付相关准备金所需的估计现金紧密匹配。我们根据流动性和市场风险因素构建投资组合，以满足目标期限，以实现所需的现金流。

利率变动的影响

下表列出的金额详细说明了假设利率变化对截至2020年12月31日持有的固定期限证券公允价值的影响。敏感度分析衡量因选定利率情景的即时变化而引起的公允价值变化。我们在模拟中采用了正负100个基点和200个基点的收益率曲线的假设平行移动。此外，根据收益率曲线的变化，我们采用了抵押贷款相关产品的提前还款速度估计，以及在模拟范围内行使看涨期权或看跌期权的可能性。

选择加息或减息100个基点和200个基点，不应被我们的管理层解读为对未来市场事件的预测，而应被解读为对某一事件的潜在影响的说明。

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目录

2020年12月31日			-200个基数						-100个基数												+100个基点						+200个基点
(单位：千)			支点						支点						基座						支点						三分
可供出售
固定期限
债券
美国财政部			$	160,104					$	154,907					$	149,938					$	145,176					$	140,617
美国政府机构			67,283						65,881						64,518						62,848						60,815
州、市和政治分区
*一般义务：
西部地区和中西部地区			86,254						84,076						81,980						79,949						77,515
中国东北地区。			31,860						31,142						30,450						29,779						28,980
南			116,530						113,171						109,970						106,913						103,231
西			118,101						113,967						110,021						106,220						101,935
**特别收入：
西部地区和中西部地区			135,100						129,969						125,098						120,436						115,021
中国东北地区。			67,178						64,041						61,076						58,251						54,975
南			247,779						236,949						226,706						216,790						205,165
西			151,929						145,491						139,399						133,572						126,357
外国债券			31,382						30,500						29,602						28,707						27,850
公用事业			91,622						87,431						83,502						79,802						76,299
公司债券
能量			27,749						26,507						25,336						24,227						23,172
工业股			46,719						44,903						43,257						41,726						40,273
消费品和服务			54,210						52,338						50,567						48,883						47,278
卫生保健			8,329						7,941						7,576						7,230						6,902
技术、媒体和电信			47,761						44,503						41,636						39,092						36,817
金融服务			108,041						104,453						101,031						97,325						93,652
抵押贷款支持证券			21,487						21,010						20,577						20,010						19,158
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			90,716						88,371						86,152						83,378						79,311
联邦住房贷款抵押公司			157,446						154,977						152,843						163,900						156,603
联邦全国抵押贷款协会			84,977						83,887						83,282						82,440						79,125
资产支持证券			926						926						926						926						926
可供出售的固定到期日合计			$	1,953,483					$	1,887,341					$	1,825,443					$	1,777,580					$	1,701,977
固定期限证券总额			$	1,953,483					$	1,887,341					$	1,825,443					$	1,777,580					$	1,701,977

如果实际结果与使用的假设不同，我们的存续期和利率指标可能会受到重大影响。因此，这些计算可能无法完全捕捉到短期和长期利率关系非平行变化的影响。

股权价格风险

权益价格风险是指我们的投资组合中持有的权益证券的公允价值(即市场价格)发生变化而产生的潜在损失。股票证券价格的变化可能是由于证券发行人未来盈利能力或战略前景的变化，以及投资者愿意为这些未来收益和相关策略支付的价格。我们股权证券的账面价值是基于截至资产负债表日的独立来源的报价市场价格。一般来说，股权证券的市场价格会受到波动的影响，这些波动可能会导致未来出售证券时实现的金额与当前报告的价值大不相同。这种波动可能是由于证券发行人的基本经济特征、另类投资的相对价格、一般市场状况以及与特定证券有关的供需因素的感知变化造成的。

价格变动的影响

下表详细说明了2020年12月31日正负10%的价格变化对我们股权证券投资公允价值的影响：

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目录

(单位：千)						-10%						基座						+10%
股权证券的估计公允价值						$	186,017					$	206,685					$	227,354

外币汇率风险

外币汇率风险产生的原因是，外汇汇率的变动可能会影响我们与外国再保险公司在正常业务过程中结清欠外国再保险公司或来自外国再保险公司的款项的交易。我们认为这一风险对我们的运营无关紧要。

信用风险

信用风险是指借款人按时全额偿还应付贷款人的本金和利息的意愿和能力。与信用风险相关的损失通过损益表实现，并直接影响UFG的收益。鉴于我们持有的绝大多数是固定收益到期证券，我们认为信用风险是我们的主要投资风险。我们的内部投资部制定并维护了一套严格的承销流程，以分析和衡量政府、机构、市政、结构性证券和公司债券发行人的预期亏损频率和严重程度(即信用质量)。我们的目标是在我们的投资组合中保持适当的风险平衡，与我们的投资政策声明和保守的投资风格保持一致，并确保投资组合的信用风险得到适当的补偿。在我们持有的市政债券中，确实有一小部分证券的评级得到了第三方保险的提升，以便在发行人违约的情况下支付本金和利息。在我们的投资组合中，截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，在没有保险的情况下，99.5%和99.6%的投保市政证券评级为A级及以上，95.8%和95.6%的投保市政证券评级为AA级及以上。由于证券发行人的基本财务实力，我们相信保险损失不会对我们的运营、财务状况或流动性产生实质性影响。

我们对我们投资的任何担保人都没有直接风险敞口。截至2020年12月31日，我们与单一担保人的最大间接敞口总计970万美元，占我们投保市政证券的21.0%，而截至2019年12月31日，这一数字为1170万美元，占我们承保市政证券的24.2%。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们对金融担保人的五大间接敞口分别占我们保险的市政证券的81.5%和81.2%。

流动性和资本资源

流动性衡量我们产生足够现金流以履行短期和长期现金义务的能力。我们的现金流入主要来自收到保费、再保险回收、投资销售或到期日以及投资收入。这些来源提供的现金用于支付亏损和亏损结算费用、购买投资、运营费用、股息、养老金计划缴款，以及近年来的普通股回购。

我们定期监测我们的资本充足率，以支持我们的业务。我们业务未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们成功开展新业务的能力，以及在足以弥补亏损的水平上建立溢价率和准备金的能力。我们的承保能力在很大程度上取决于我们的索赔支付质量和由独立评级机构评估的财务实力评级。特别是，我们需要(1)充足的资本来维持我们的财务实力评级，这是由各评级机构发布的，管理层认为这是使我们的保险公司子公司能够竞争所必需的水平，以及(2)足够的资本使我们的保险公司子公司能够通过美国监管机构进行的资本充足率测试。

由于亏损结算日期的不确定性，现金流出可能是可变的。此外，个别巨灾损失的时间和金额本质上是不可预测的，可能会增加我们的流动性需求。再保险回收的时间和金额可能会受到再保险人偿付能力和再保险覆盖范围争议的影响。

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目录

从历史上看，我们从运营中产生了大量现金流入。我们的政策是将运营产生的现金投资于到期日与预期的亏损支付时间和亏损结算费用相关的证券。我们的大部分资产投资于可供出售的固定期限证券。

下表汇总了2020、2019年和2018年持续和非持续运营的现金来源和使用情况：

现金流汇总			截至十二月三十一日止的年度，
(单位：千)			2020						2019						2018
提供的现金(用于)
经营活动			$	41,435					$	93,752					$	110,104
投资活动			(92,871)						4,501						(19,204)
融资活动			18,662						(41,985)						(115,188)
现金及现金等价物净增(减)			$	(32,774)					$	56,268					$	(24,288)

在合并现金流量表中，非持续经营的现金流量在现金流量表的经营、投资和融资部分分别列示。我们持续运营的现金流足以满足截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的全年流动性需求，我们预计这些现金流将足以满足我们未来的流动性需求。如果需要，我们也有能力动用我们的信贷安排。更多信息见附注14“债务”。2020年间，由于新冠肺炎疫情的影响，本公司为我们的投保人实施了国家规定的和可选的赔付宽大计划。截至2020年12月31日，我们没有看到这些计划对现金流产生重大影响，也没有增加我们的坏账拨备。这些付款修改没有对我们的财务状况、流动性或资本状况产生实质性影响。

经营活动

经营活动提供的净现金流在2020、2019年和2018年分别为4,140万美元、9,380万美元和1.101亿美元。我们来自运营活动的现金流足以满足我们2020、2019年和2018年的流动性需求。

投资活动

超出营业要求的现金通常投资于固定期限证券和股权证券。固定期限证券提供定期利息支付，并使我们能够匹配我们的负债期限。股权证券提供股息收入、潜在股息收入增长和潜在增值。有关我们的投资，包括我们的理念和投资组合的进一步讨论，请参阅本项目中的“投资组合”部分。

除了投资收益，可能出售的投资和固定期限证券的赎回或到期日收益也可以提供流动性。在接下来的五年里，5亿美元，或我们固定期限投资组合的26.6%将到期。

我们将短期现金需求所需的资金主要投资于货币市场账户，这些账户被归类为现金等价物。截至2020年12月31日，我们的现金和现金等价物包括与这些货币市场账户相关的2480万美元，而截至2019年12月31日，我们的现金和现金等价物为930万美元。

2020年，投资活动使用的现金流净额为9290万美元，2019年和2018年投资活动使用的现金流净额为450万美元，2018年分别为1920万美元。2020年，计划内和计划外投资到期日、赎回、预付款和持续运营投资销售的现金流入总额为3.762亿美元，而2019年和2018年同期分别为3.117亿美元和2.638亿美元。2018年，我们来自计划内和计划外投资到期日、赎回、预付款和非持续运营投资销售的现金流入总额为2970万美元。

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2020年，我们持续运营的投资购买现金流出总额为4.502亿美元，而2019年和2018年同期分别为2.747亿美元和5.404亿美元。2018年，我们从停产业务中购买投资的现金流出总额为1540万美元。

融资活动

2020年融资活动提供的净现金流总计1,870万美元，2019年和2018年用于持续运营融资活动的净现金流分别为4,200万美元和1.036亿美元。2020年融资活动提供的现金流量净额主要来自长期债务借款5,000万美元，由支付现金股息2,850万美元抵消。2018年用于融资活动的净现金流较高，主要是由于2018年8月20日支付的每股3.00美元的特别现金股息。2018年，用于非持续运营融资活动的净现金流总计1150万美元，主要原因是净年金提取。

分红

2020、2019年和2018年支付给股东的股息总额分别为2,850万美元、3,270万美元和1.054亿美元。2018年支付给股东的股息增加，主要是由于2018年8月20日向股东支付了每股3.00美元的特别现金股息。我们的做法是每季度支付现金股息，自1968年3月以来，我们每个季度都会支付现金股息。

然而，未来任何股息的支付以及此类股息的金额将取决于净收益、财务状况、资本要求和一般业务状况等因素。我们只会在董事会宣布从合法资金中支付股息的情况下才会派发股息。

作为一家没有独立运营的控股公司，联合消防集团公司依靠从其保险公司子公司获得的股息来向其普通股股东支付股息。我们的保险子公司支付的红利受其所在地州的法律管辖。在所有情况下，这些州法律只允许从企业运营产生的赚取盈余中支付股息。例如，根据爱荷华州法律，未经爱荷华州保险专员事先批准，可在12个月内支付的最高股息或分派通常限于截至上一年12月31日的法定盈余的10%以上，或在法定基础上上一日历年度的净收入，不得超过赚取的法定盈余。我们保险公司子公司所在的其他州可能会对股息和分配施加类似的限制。基于这些限制，截至2020年12月31日，我们的保险公司子公司United Fire&Casualty可以在没有事先监管批准的情况下支付最高6680万美元的股息。这些限制预计不会对我们履行现金义务产生实质性影响。

股份回购

根据我们于2007年8月首次宣布的股票回购计划，我们可以不时在公开市场上或通过私下谈判的交易购买我们的普通股。任何购买的金额和时间将由我们酌情决定，并将取决于一系列因素，包括股价、经济和一般市场状况以及公司和监管要求。我们的股票回购计划可以随时修改或终止。

在2020、2019年和2018年，根据董事会的授权，我们分别回购了70,467股、258,756股和120,372股普通股，2020年、2019年和2018年分别使用了270万美元、1170万美元和540万美元的现金。在2020年12月31日，根据我们的股票回购计划，我们被授权额外购买1,786,977股普通股，该计划将于2022年8月到期。

信贷安排

关于我们信贷安排的具体信息通过引用的方式纳入第二部分第二部分第8项中的附注14“债务”。截至2020年12月31日，我们遵守了与富国银行全国协会(“富国银行”)的信贷协议(“信贷协议”)中的三个金融契约中的两个，即

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行政代理(“行政代理”)、发行贷款人、摇摆线贷款人和贷款人，以及不时与之相关的其他贷款人(统称为富国银行(Wells Fargo，“贷款人”))。我们已经收到了贷款人对第三个金融契约的豁免。如果需要，我们有能力动用我们的信贷安排。

股东权益

截至2020年12月31日，股东权益从2019年12月31日的9.105亿美元下降到8.251亿美元，降幅为9.4%。减少的主要原因是净亏损1.127亿美元，股东分红2850万美元，股票回购270万美元，所有这些都被3580万美元的税后未实现投资净收益增加和1800万美元的员工福利计划负债变化所抵消。截至2020年12月31日，我们普通股的每股账面价值为32.93美元，而2019年12月31日为36.40美元。

基于风险的资本

NAIC采用了基于风险的资本金要求，这要求我们根据个别公司的保险风险因素计算每家保险公司的最低资本金要求。这些“基于风险的资本”结果被州保险监管机构用来识别需要监管关注或启动监管行动的公司。截至2020年12月31日，我们所有保险公司的资本都远远超过了要求的水平。

合同义务和承诺

下表显示了我们的合同义务和承诺，包括我们预计在2020年12月31日到期的付款：

(单位：千)			按期到期付款
合同义务			总计						少于 一年						一比一 三年						三到三个人 五年						多过 五年
损益结算费用准备金			$	1,578,131					$	592,393					$	545,167					$	210,612					$	229,959
长期债务			113,753						3,188						6,376						6,376						97,813
经营租约			20,619						6,889						8,237						3,033						2,460
分红佣金			15,365						15,365
养老金计划缴费			10,000						10,000
总计			$	1,737,868					$	627,835					$	559,780					$	220,021					$	330,232

损益结算费用准备金

所列金额是对我们预计支付毛损和亏损结算费用准备金的美元金额和时间段的估计。由于未来付款的时间可能与规定的合同义务不同，这些金额是基于历史付款模式的估计，可能不代表实际的未来付款。请参考本节中的“关键会计政策-亏损和亏损结算费用”进行进一步讨论。

长期债务

本公司于2020年12月15日执行联合消防及意外伤害公司、位于明尼苏达州的相互保险公司Federated Mutual Insurance Company(“Federated Mutual”)及位于明尼苏达州的保险公司Federated Life Insurance Company(“Federated Life and连同Federated Mutual，”票据购买者“)之间的私募债务交易。

UFG向票据购买者出售了总计5000万美元的2040年到期票据。一张本金为3,500万美元的票据发行给联合互惠银行，一张本金为1,500万美元的票据发行给联合人寿。

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利息支付将在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日按季支付(每个日期为一个付息日)。该利率将与A.M.Best Co.(或其继任者)在适用的利息支付日期对联合消防和意外伤害联合集团成员的财务实力评级相对应的利率相等。截至2020年12月31日，利息支出总计133美元。利息的支付需要得到爱荷华州保险部门的批准。

经营租约

我们的经营租赁义务是租用办公空间、车辆、计算机设备和办公设备。有关我们经营租赁的进一步讨论，请参阅第二部分第8项附注13“租赁承诺”。

分红佣金

我们为我们的代理人提供利润分享计划，以鼓励他们向我们提供高质量的财产和意外伤害保险业务。根据这些机构2020年产生的业务，财产和伤亡机构预计2021年将收到1540万美元的利润分享付款。

养老金计划支付

我们根据2006年“养老金保护法”(以下简称“法案”)估算2021年的养老金缴费。未来几年的缴款取决于一系列因素，包括实际业绩与精算估值时所作假设的对比，以及相对于监管要求保持一定的资金水平。根据该法案，2021年和未来几年的缴费预计至少等于美国国税局要求的最低缴费。

表外安排

资金承诺

我们持有对有限责任合伙企业的投资，这是我们投资战略的一部分。根据与我们有限责任合伙企业投资的协议，我们根据合同承诺在2030年7月10日之前应合伙企业的要求出资。截至2020年12月31日，我们剩余的潜在合同义务为8.5美元。

此外，该公司还投资了2,500万美元2019年12月，在一只有限责任合伙投资基金中投资，禁售期为3年，最低通知为60天，在3年禁售期结束后，每年可能有4个回购日期。这笔投资在2020年12月31日的公允价值为2,490万美元，这笔投资没有剩余的出资额。

这些合作伙伴关系包括在我们综合资产负债表上的其他长期投资中，截至2020年12月31日，目前的公允价值为6930万美元，占我们总投资资产的3.2%。

关键会计政策

关键会计政策被定义为代表重大判断和不确定性的政策，这些政策在不同的假设和条件下可能导致重大不同的结果。我们对经营业绩和财务状况的讨论和分析是基于我们根据公认会计原则编制的合并财务报表中报告的金额。在编制这些合并财务报表时，我们必须作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告期内报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用。我们会在持续的基础上评估我们的估计。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的其他假设。实际结果可能与这些估计不同。我们认为，我们最关键的会计政策如下。

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投资估价

收购时，我们将有价证券的投资分为持有至到期、可供出售或交易。我们按公允价值记录可供出售和交易的固定期限证券和股权证券的投资。其他长期投资主要包括我们在有限责任合伙企业中的权益，这些权益记录在权益会计方法中。我们按抵押贷款的摊销成本减去任何估值津贴来记录抵押贷款。

一般来说，投资证券面临各种风险，如利率风险、信用风险和整体市场波动风险。因此，我们按公允价值报告的投资证券的公允价值有可能在短期内发生变化，这种变化可能会对综合财务报表中报告的金额产生重大影响。此外，我们在证券交易和有限责任合伙企业方面的投资价值可能在未来发生变化，这种变化可能会对我们在综合财务报表中报告的经营业绩产生重大影响。

公允价值计量

有关本公司金融工具及披露的公允价值计量的具体资料，以参考方式纳入第II部分第(8)项附注3“金融工具的公允价值”。

递延保单收购成本(“DAC”)

我们为承保新业务的某些成本记录资产，主要是佣金、保费税以及已递延的可变承保和保单发行费用。有资格延期的承保赔偿费用数额是根据时间研究和投保成功率而定的。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的DAC资产分别为8710万美元和9430万美元。

DAC资产在所写保单的有效期内摊销，通常为一年。我们按业务线每季度评估DAC的可恢复性。这项评估是通过将记录的未到期保费与未摊销准备金的总和以及对预期损失和损失结算费用的估计进行比较来进行的。如果这些成本之和超过已记录的未赚取保费金额(即，预计该行业将产生营业亏损)，则超出部分将在本期确认为与已建立的DAC资产相抵销的其他承保费用。我们将这一补偿称为保费不足费用。

为计算各业务类别的保费亏空费用，我们估计预期亏损和亏损结算费用比率，该比率基于我们对各业务类别未来亏损的最佳估计。此计算每季度执行一次，并与我们的季度预留流程一起进行。预期损失和损失结算费用比率是我们在计算保费不足时唯一使用的假设。这些假设的变化可能会对一项业务确认的保费不足收费金额产生重大影响。保费不足的计算是按业务线汇总的，其方式与保单当前的营销和管理方式一致。

下表说明了在本计算中使用的假设亏损和亏损结算费用比率合理可能的变化对截至2020年12月31日的季度记录的保费不足费用的假设影响。这些变化的全部影响将通过收入确认为其他承保费用。下表说明了所有业务领域的预期亏损和亏损结算费用比率的潜在变化对保费不足费用的影响。下面显示的基本金额是记录为与截至2020年12月31日的季度建立的DAC资产相抵销的实际保费不足费用：

敏感性分析--预计损失和损失结算费用比率变化的影响
(单位：千)			-10%						-5%						基座						+5%						+10%
估计的保费不足费用			$	—					$	—					$	1,453					$	8,235					$	16,530

未来的实际结果可能与我们用来计算已记录的DAC资产的假设大不相同。我们未来假设的损失和亏损结算费用比率的变化将影响递延金额。

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在假设发生这种变化期间的成本。截至2020年12月31日的季度计算的保费亏空费用为150万美元，而2019年同期计算的保费亏空费用为460万美元。

亏损及理赔费用

损失准备金及亏损结算费用乃根据吾等对任何特定报告期结束前发生但尚未支付之索偿最终责任之最佳估计呈报。在扣除再保险可收回款项之前，截至2020年12月31日和2019年12月31日，这些准备金分别为15.781亿美元和14.218亿美元。我们购买再保险是为了减轻巨额损失和灾难性事件的影响。让给再保险公司的损失和亏损结算费用准备金2020年为1.318亿美元，2019年为6850万美元。截至2020年12月31日，我们按业务线划分的再保险可收回贷款前准备金如下：

(单位：千)			案例基础						IBNR						损失 安置点 费用						总储量
商业线路
火力和盟军战线			$	128,979					$	20,736					$	32,751					$	182,466
其他责任			342,899						117,530						191,834						652,263
汽车			304,962						85,745						82,734						473,441
工伤赔偿			145,132						4,000						24,425						173,557
忠诚度和保证金			2,788						2,520						108						5,416
杂类			289						553						105						947
商业线路总数			$	925,049					$	231,084					$	331,957					$	1,488,090
个人专线
汽车			$	12,631					$	1,095					$	2,146					$	15,872
火力和盟军战线			23,232						5,071						3,056						31,359
杂类			3,166						270						820						4,256
个人专线总数			$	39,029					$	6,436					$	6,022					$	51,487
假设再保险			15,504						22,920						130						38,554
总计			$	979,582					$	260,440					$	338,109					$	1,578,131

基于案例的准备金

对于我们的每一项业务，对于报告的索赔，我们都会根据具体情况建立准备金。我们经验丰富的理赔人员使用管理层制定的调整准则来估算这些基于案例的准备金。我们的目标是在获得有关索偿的资料后，尽快将按个案计算的准备金订为最终的预期损失金额。

为个别索偿设立案件储备金是一项主观而复杂的工作，需要我们估计将来足以解决个别索偿的款项和价值。为个人索赔设定准备金是一个固有的不确定过程。当我们建立和调整个人索赔准备金时，我们是基于我们对索赔情况和事实的了解而建立和调整的。接到索赔通知后，我们根据最初报告的有限索赔信息建立初步(平均索赔成本)准备金。随后，我们对每一份报告的索赔进行调查，这使我们能够更全面地了解造成损失的因素和我们可能面临的风险。这项调查可能会持续很长一段时间。随着索赔调查的进展，以及我们的索赔人员发现索赔活动的趋势，我们可能会改进和调整我们对案件储备的估计。为了评估和完善我们的整个预留流程，我们跟踪和监控所有索赔，直到它们得到全额结算和支付，所有打捞和代位权索赔都得到解决。

我们的大多数保险单都是以事故为基础的，即使被保险人在多年后报告损失，也会在保单期间发生损失时提供保险。例如，一些责任索赔

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建筑缺陷保险在保单期限后10年或更长时间上报，我们的保单提供的工人赔偿保险在索赔人受伤期间至索赔人终身期间支付无限医疗福利。此外，由于诉讼或其他原因，某些索赔的最终解决可能会推迟数年。这些索偿的储备需要我们估计未来的成本，包括司法行动、诉讼趋势和医疗成本通胀等的影响。在政策发布和/或亏损发生多年后，随着条件和环境的变化，储量开发可能会随着时间的推移而发生。

我们的损失准备金包括与短尾和长尾业务相关的金额。“尾部”是指从损失发生到最终理赔之间的一段时间。短尾保险产品是一种知道并相对较快地解决最终损失的产品。长尾保险产品的最终损失有时是多年不知道和解决的。从损失发生到理赔之间的时间越长，最终理赔金额与最初建立的准备金之间的差异就越大。因此，长尾保险产品可能会对准备金过程产生重大影响。

我们的短尾业务包括消防和联合航线、房主、商业地产、汽车实物损坏和内陆海运。我们为这些类别的索偿设立的个案储备金的数额，视乎各种因素而定，例如个别索偿事实(包括承保范围和损失严重程度)、我们过往的损失经验，以及一般经济状况的趋势(包括重置成本、医疗成本和通胀的变化)。

对于短尾业务，基于案例的损失准备金的估计没有长尾业务那么复杂，因为索赔涉及有形财产。由于索赔发生到结算的时间相对较短，实际损失通常与储量估计值相差不大。

我们的长尾业务包括工人赔偿和其他责任。此外，某些产品线，如个人和商用汽车、商用多重保险和担保，既包括长尾保险，也包括短尾保险。对于许多长尾责任索赔，从损失发生、向我们报告损失到理赔之间可能会有相当长的一段时间，最长可达数年。因此，在我们的预留过程中，长尾责任保险最近几年的事故损失经验在统计上的可信度有限，因为这些事故年份的损失中，报告索赔的比例相对较小，支付损失的比例更小。此外，长尾责任索赔更容易受到诉讼的影响，并可能受到合同解释和法律环境变化的显著影响。因此，长尾保险损失准备金的估计比短尾保险更复杂，易变程度更高。

我们为长尾业务中的索赔设立的基于案例的损失准备金的数额取决于各种因素，包括个人索赔事实(包括承保类型、损失严重程度和基本保单限额)、公司历史损失经历、承保实践的变化、立法法规、司法裁决、判给损害赔偿的法律发展、政治态度的变化以及包括通胀在内的一般经济状况的趋势。与我们的短尾业务一样，我们根据在索赔结算过程中获得的不断变化的事实进行审查，并对基于案例的长尾准备金进行审查和更改。我们对基于案例的准备金的调整是在有关索赔的新信息出现期间在财务报表中报告的。可能导致我们改变基于案例的准备金的已知事实包括但不限于：证据表明损失严重程度与之前评估的不同；提出索赔的新索赔人；以及评估不存在承保范围。

已发生但未报告的准备金

公司内部精算师每季度对IBNR储备进行详细分析。此分析使用各种亏损预测方法，为每个单独的年度和业务部门提供多个最终亏损(或亏损调整费用(LAE))的估计。损失预测方法包括有偿损失发展法、报告损失发展法、基于已支付损失的预期损失出现法和基于报告损失的预期损失出现法。我国内部精算师对工程损失结算费用采用的两种方法是已付费用、制定已付费用与已付损失的比率。对预测方法的结果进行了比较，并为每个单独的年份和线建立了最终损失(或LAE)的点估计

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生意兴隆。用于建立点估计的具体预测方法因被认为最适合某一特定行业和年份而有所不同。这些方法的结果通常被平均在一起，以提供最终的点估计。考虑到根据业务领域有几种投入，这些方法可能会根据管理层已知的变化或市场趋势进行平均和修改。IBNR估计值是从最终点估计损失中减去报告损失得出的。

高级管理层每季度与我们的内部精算师和财务总监会面，根据本次精算分析的结果审查所携带的IBNR准备金的充分性，并根据精算分析中的数据没有完全反映的业务变化和其他因素进行调整。IBNR储量有两种基本类型或来源。我们记录“正常”索赔类型的IBNR，以及与特殊情况或事件相关的特定IBNR准备金。一场大飓风是一个可能需要特定IBNR储备的事件的例子，因为对现有历史数据的分析不能提供适当的估计。这种建立IBNR储备的方法一直导致总储备水平，管理层认为，与精算分析显示的储备估计相比，这一水平是合理的。

对于我们的短尾业务，IBNR储备只占总储备的一小部分。这些索赔通常是在损失发生后不久报告和解决的。在我们的长尾业务中，IBNR准备金占总准备金的比例相对较高，因为对于许多责任索赔来说，从最初发生损失、向我们报告损失到最终理赔之间可能有相当长的一段时间。

损失结算费用准备金

损失结算费用准备金包括最终可分配给个别索赔的金额，以及不能具体分配给个别索赔的索赔处理业务一般管理费用所需的金额。我们不会在逐个索赔的基础上建立损失结算费用准备金。取而代之的是，我们的内部精算师每季度进行一次详细的统计分析(使用历史数据)，以估计未支付的损失结算费用所需的准备金。按月调整所需准备金估计，以反映季度分析完成后发生的额外赚取风险和费用支付。

法律援助由两种截然不同的费用组成，即已分配的法律援助费用(“ALE”)和未分配的法律援助费用(“ULAE”)。这两种费用类型有不同的目的和特点，因此需要不同的估算方法，以便提供对未付费用所需准备金(通常称为LAE IBNR准备金)的有效季度估算。

每个事故年度的未付ALAE准备金按业务线计算，采用三种方法：(1)有偿发展，(2)预期出现ALAE，(3)发展有偿ALAE与有偿损失的比率。这三种方法中的每一种都会对单个事故年的最终ALAE成本进行估算，而最终估算通常是各种方法的加权平均值。从最终的ALAE估计中减去到目前为止已支付的ALAE，以提供每个单独事故年的估计ALAE IBNR储备。

未支付的ULAE准备金是按每个单独事故年的业务部门按季度估算的，使用一种单一的方法。这种方法包括对未付损失准备金应用一个百分比因子。使用的百分比因行业而异，每年使用年终数据进行评估和确定。百分比系数是在使用最近五年的日历年数据审查已支付ULAE与已支付损失的比率后进行评估和选择的。

一般来说，长尾业务的损失结算费用准备金占总准备金的较大比例，因为与长尾保险相关的复杂责任索赔往往有大量的法律费用和其他成本。由于短尾业务的结算速度更快，成本也更容易确定，这类索赔的损失结算费用准备金在总准备金中所占的比例较小。

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再保险准备金

假设和让渡再保险损失和损失结算费用准备金的估计受与损失和损失结算费用准备金估计相同的因素影响。除了那些在建立亏损和理赔费用准备金方面存在内在不确定性的因素外，由于我们通过一个或多个中介保险公司或再保险公司首先报告索赔的程序，我们收到已报告的已承担业务的索赔存在延误。

假定再保险准备金是使用与直接业务相同的方法和技术建立的。假设再保险报告中固有的额外延迟在我们的预留过程中被考虑在内，支付不成问题。假设再保险，就像每个独立的业务一样，有独特的报告和支付模式，作为准备金估计过程的一部分进行审查。

有三种截然不同的准备金被转让给再保险公司：(1)报告的索赔准备金，(2)损失IBNR，和(3)LAE IBNR。报告索赔的割让准备金的计算方法是从我们的索赔调整员确定的索赔价值中减去主要保留额。割让损失IBNR来自我们的锅炉和机械业务，这是百分之百的再保险，以及中西部8月份的德雷克灾难。对于这项业务，割让损失IBNR等于直接损失IBNR。锅炉和机械业务属于我们的商业消防和相关业务。当我们放弃亏损时，我们将放弃一些LAE费用。我们被割让的LAE IBNR是根据我们被割让的未付损失准备金以及按行业划分的LAE和亏损之间的一般关系来估计的。2012至2015年间，我们的主要留存金额为200万美元，2016至2020年间增至250万美元。

关键假设

我们的内部和外部精算师和管理层在建立损失和理赔费用准备金的估计时使用了一些关键假设，包括以下假设：*未来的理赔费用可以根据公司历史上支付的理赔费用与亏损的比率进行估计；*公司的个案准备金反映了关于每一项索赔独特情况的最新信息；没有新的司法裁决或监管行动将增加我们的个案义务；历史上的总体索赔报告和支付模式将持续到未来，与可观察到的过去保持一致；重大的独特和不同寻常的情况下，公司的个案准备金反映了最新的信息；任何新的司法裁决或监管行动都不会增加我们的案件基础义务；历史上的总体索赔报告和支付模式将持续到未来，与可观察到的过去保持一致；重大的独特和不同寻常的而且，据我们所知，没有新的潜在趋势会影响我们的案例储备。

我们的关键假设可能会随着实际索赔的发生以及我们获得有关作为我们假设基础的变量的更多信息而发生变化。因此，管理层定期审查和更新这些假设，以确保这些假设继续有效。如有必要，管理层不仅对使用这些假设得出的估计值进行更改，而且对假设本身也进行更改。由于损失准备过程中固有的不确定性，管理层认为，对关键假设的修改有合理机会个别或合计导致储备水平大大高于或低于相关索赔最终结算的实际金额。

例如，如果我们截至2020年12月31日的15.781亿美元的亏损和亏损结算费用准备金不足10.0%，我们未来的税前收益将减少至多1.578亿美元。这种减少可以记录在一年或多年内，这取决于我们何时发现不足。这一不足也会影响我们的财务状况，因为我们的股本将减少相当于净收益减少的金额。在我们的损失和亏损结算费用准备金中确认的任何不足通常不会对我们的流动性产生实质性影响，因为索赔尚未支付。相反，如果我们对最终未偿损失和损失结算费用准备金的估计被证明是多余的，我们未来的收益和财务状况将会得到改善。我们相信，我们的储备理念，再加上我们认为积极而成功的索赔管理和损失解决做法，导致了储备每年都在裁员。我们相信，我们的方法产生的有记录的储量，就其相对位置而言，是合理的，每年都在合理的储量范围内。

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我们无法合理量化用于建立个别案例储备的关键假设的变化对我们报告的总储量的影响，因为这些变化的影响对于每个建立的具体案例储备都是独一无二的。然而，根据历史经验，我们认为，总的个案准备金波动率水平达到5.0%和10.0%，可以归因于我们的净个案准备金的最终发展。如果上调储备金，对税前收益的影响将会减少；如果储备金下调，对税前收益的影响将会增加。下表详细说明了这种发展波动对我们截至2020年12月31日报告的净案例储备的影响：

(单位：千)
基于案例的净储量开发水平的变化			5%						10%
对报告的基于案例的净储量的影响			$	43,118					$	86,236

由于我们的IBNR和亏损结算费用准备金计算基于公式的性质，用于生成这些准备金的关键假设的变化可能会影响我们报告的结果。不可能孤立和衡量这些因素中的一个因素的潜在影响，未来的亏损趋势可能会同时受到所有因素的部分影响。然而，查看准备金对这些变量(如索赔频率和严重性)潜在变化的敏感度是有意义的。为了证明准备金对重大假设变化的敏感性，给出了下面的例子。这些金额反映了2020年12月31日IBNR和亏损结算费用准备金计算中假设百分比变化对收益的税前影响。如果上调储备金，对税前收益的影响将会减少；如果储备金下调，对税前收益的影响将会增加。我们认为，根据对我们历史上IBNR和损失结算费用准备金经验的分析，提出的变化是合理的。

(单位：千)
索赔频率和索赔严重性假设的变化			5%						10%
IBNR保留假设更改带来的影响			$	12,874					$	25,748

(单位：千)
LAE赔付与赔付比率的变化			1%						2%
LAE保留假设更改带来的影响			$	3,264					$	6,529

在2020年，我们没有改变我们制定储备计算所依据的假设的关键方法。在估计我们2020年的亏损和亏损结算费用准备金时，我们没有预料到未来发生的事件或条件与过去的发展模式不一致。

我们的某些业务线可能会比其他业务线有更大的亏损和亏损结算费用发展，下面将对此进行讨论：

其他负债准备金

其他责任被认为是一种长尾业务，因为解决之前事故年份的索赔可能需要相对较长的时间。这在一定程度上是由于引发保险的损失或事件发生之日与实际报告索赔之日之间存在滞后时间。辩护费也是责任保单涵盖的保险费用的一部分，可能非常可观，有时甚至高于实际支付的索赔成本。对于我们的大多数产品，国防费用都在保单限额之外，这意味着为国防费用支付的金额不会从可用的保单限额中减去。

在估算这一领域的准备金时，可能导致准备金不确定性的因素包括：报告时滞；涉及基本侵权诉讼的当事人的数量；触发保险的“事件”是否仅限于一个时间段，还是分散在多个时间段；个别索赔诉讼涉及的潜在金额；此类索赔是否合理地可预见并打算在合同签订时涵盖(即保险纠纷)；以及可能发生大规模索赔诉讼。

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目录

报告时间滞后的索赔可能会导致更大的固有风险。对于具有延迟特征的所谓索赔来说，情况尤其如此，特别是当法院裁定承保范围跨越多个保单年份，因此涉及多名被告(及其保险公司和再保险公司)和多份保单(从而增加了潜在的金额和潜在的和解复杂性)。延迟时间长的索赔也增加了在特定市场开具保单与承认此类保单具有潜在的大规模侵权和/或潜在索赔风险之间的潜在时差。

截至2020年12月31日，我们的其他责任索赔准备金为6.523亿美元，包括5895项索赔， 相比之下，截至2019年12月31日，索赔金额为6.0亿美元，其中包括6461项索赔。在6.523亿美元的其他责任索赔准备金中， 1.549亿美元 被确定为国防费用，3700万美元被确定为理赔所需的一般间接费用。

其他负债业务包括建筑缺陷损失和损失结算费用的总准备金。建筑缺陷是与商业建筑、公寓、公寓、独栋住宅或其他住房等建筑物的建造过程中进行的缺陷工作有关的责任指控，以及销售有缺陷的建筑材料。这些索赔要求赔偿因据称建筑技术或工艺缺陷造成的损害。截至2020年12月31日，我们有7360万美元的建筑缺陷损失和损失结算费用准备金，不包括为总的其他责任商业项目计算的IBNR准备金，该准备金由3983项索赔组成。截至2019年12月31日，我们的准备金(不包括IBNR准备金)总计6040万美元，其中包括3439项索赔。此类索赔的报告可能会推迟，因为诉讼时效可能长达10年。近年来，法院的裁决扩大了保险公司对建筑缺陷索赔的敞口。因此，索赔可能会在项目完成超过10年后报告，因为诉讼可能会持续数年，然后保险公司才被确定为潜在的贡献者。在向其他方发出的保单上，也出现了索赔，如承包商从分包商的保单中寻求保险，要求获得额外的保险地位。

除了这些问题外，其他变数也导致了为建筑缺陷索赔建立准备金的高度不确定性。这些变量包括：是否存在保险；何时发生损失；每项损失的规模；对未来有关合同条款的解释性裁决的预期；以及这些索赔的主张将在地理上扩大的程度。近年来，我们已经实施了各种承保措施，我们预计这些措施将减少建筑缺陷损失。这些举措包括加强对额外投保背书的关注；对住宅承包商的写作制定更严格的承保准则；以及更多地利用损失控制。

石棉与环境储量

其他负债和假定的再保险业务包括石棉和其他环境损失准备金以及损失结算费用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们分别有250万美元和310万美元的直接和假设石棉和环境损失准备金。估计环境索赔和与长期暴露于石棉和其他物质有关的索赔的损失准备金是建立准备金最困难的方面之一，特别是考虑到围绕这类索赔的固有不确定性。虽然我们记录了我们对损失和损失结算费用准备金的最佳估计，但由于涉及的重大不确定性以及这些不确定性可能在许多年内无法得到解决，在结算此类索赔时支付的最终金额可能或多或少会超过或低于准备金的金额。

商用汽车储备

商业汽车索赔准备金是在暴露时根据已知和通过调查提供或获得的信息建立的，并带有一定的悲观情绪。公司是索赔人员获得的观点和经验，其中可能包括索赔将如何随着时间的推移而发展的假设，并略有悲观的看法。根据案件的复杂性，确定风险暴露并在30至60天内建立准备金。

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目录

工伤赔偿准备金

与其他负债业务一样，工人赔偿损失和损失结算费用准备金是基于各种变量，这些变量在估计最终准备金时造成不精确。对工人补偿的估计对有关医疗成本通胀的假设特别敏感，过去几年，医疗成本通胀一直在稳步上升。我们考虑的导致为工人赔偿要求建立准备金的不确定性的其他变量包括：州立法和监管环境；陪审团裁决的趋势；以及死亡率。由于这些变数，为将要发生的最终损失和损失结算费用拨备的过程需要使用知情判断，而且本质上是不确定的。因此，实际损失和损失结算费用准备金可能会偏离我们的估计。这样的偏差可能会很大。截至2020年12月31日，我们的工人赔偿索赔准备金为1.736亿美元，其中包括3192项索赔，而截至2019年12月31日，我们的劳工赔偿准备金为1.825亿美元，其中包括3869项索赔。

储备开发

以下储备区开发部分应与本项目7的“截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的经营业绩”部分一并阅读。

在2020年、2019年和2018年，我们确认前几个事故年的净准备金出现了有利的发展，分别为1770万美元、530万美元和5420万美元。

造成我们每年裁员的因素包括：在获得信息后尽快在实际可行的情况下建立最终预期损失准备金，这平均产生了谨慎悲观的病例准备金；利用索赔谈判来控制和解的规模；假设我们对所有索赔负有责任，即使在某些情况下，责任问题可能以有利于我们的方式得到解决；促进索赔管理服务以鼓励重返工作岗位；护士对严重伤害的病例管理以及医疗提供者服务和账单的管理；以及利用方案和服务提供帮助。

根据我们过去几年的入账准备金与实际索赔经验的比较，我们认为，利用我们公司的历史保费和索赔数据来建立损失和理赔费用准备金，可以产生充足和合理的准备金。储备发展在本项目7“截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的经营业绩”一节的“储备发展”标题下有更详细的论述。

下表详细说明了税前对我们的财产和意外伤害保险业务的财务业绩的影响，以及合理可能的储备开发的财务状况。我们历史上最容易受到储量开发大幅波动影响的业务领域已经单独显示，并利用了5.0%和10.0%的假设波动性水平。我们的其他波动性较小的业务线已经聚合，并利用了3.0%和5.0%的假设波动性水平。

(单位：千)
假设储备开发波动率水平			-10%						-5%						+5%						+10%
对亏损和亏损结算费用的影响
其他责任			$	(65,226)					$	(32,613)					$	32,613					$	65,226
工伤赔偿			(17,356)						(8,678)						8,678						17,356
汽车			(48,931)						(24,466)						24,466						48,931
假设储备开发波动率水平			-5%						-3%						+3%						+5%
对亏损和亏损结算费用的影响
所有其他行			$	(13,150)					$	(7,890)					$	7,890					$	13,150

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目录

独立精算师

我们聘请一家独立的精算公司就内部管理层设立的法定准备金的合理性发表意见。在2020年至2019年期间，我们聘请了Regnier作为我们的独立精算公司，负责财产和意外伤害保险业务。我们预计，这种接触将在2021年继续下去。

管理层的政策是利用工作人员理算师来制定我们对个案损失准备金的估计。IBNR和损失结算费用准备金是通过利用相关的公司最近历史数据的各种公式建立的。这些计算还补充了对当前趋势和事件的了解，这些趋势和事件可能会导致调整IBNR和损失结算费用准备金的水平。每季度，我们会将我们对总准备金的估计与Regnier按业务部门编制的估计进行比较，以确保我们的估计在精算师可接受的范围内。Regnier在每年年底使用公认的精算准则对损失和亏损结算费用准备金进行审查，以确保记录的准备金看起来合理。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的亏损和亏损结算费用净准备金分别为14.463亿美元和13.532亿美元。在2020和2019年，在考虑了独立精算师的合理估计范围后，管理层认为入账准备金是合理的，因此没有调整记录金额。

Regnier在对我们的损失准备金进行精算分析时使用了四种预测方法，在对我们的损失结算费用准备金进行精算分析时使用了两种预测方法。根据预测方法的结果，精算师选择储备的精算点估计值，并将其与我们的附带准备金进行比较，以评估附带准备金的合理性。Regnier用来预测损失的四种方法是：有偿损失发展法、报告损失发展法、基于已付损失的预期损失出现法和基于报告损失的预期损失出现法。Regnier计提损失费用的两种方法是：已付费用至已付损失和已支付费用至最终损失。

养老金和退休后福利义务

估计我们的养老金和退休后福利义务以及相关福利支出的过程本质上是不确定的，实际福利成本可能与记录的估计值大不相同。由于其长期性，这些负债的波动性特别大，并基于几个假设。在评估我们的福利义务时使用的主要假设是：有资格获得福利的雇员和退休人员的估计死亡率；估计的预期长期投资回报率；估计的补偿增长；估计的员工流动率；估计的医疗费用趋势率；以及用于将最终的估计负债折现到现值的估计比率。我们聘请信安金融集团(一家独立公司)的顾问精算师来协助评估和建立用于评估我们的福利义务的假设。

这些假设中的任何一个或多个的改变都可能导致最终负债不同于最初的精算估计。这样的估计变化可能是实质性的。例如，我们的估计贴现率降低100个基点，将使2020年12月31日的养老金和退休后福利义务分别增加5110万美元和590万美元，而费率提高100个基点，将使2020年12月31日的福利义务分别减少3980万美元和460万美元。

此外，对于退休后福利计划，医疗趋势费率降低100个基点将使2020年12月31日的退休后福利义务减少450万美元，而医疗趋势费率提高100个基点将使2020年12月31日的福利义务增加550万美元。

我们估计的养老金计划资产长期回报率下降100个基点，将使截至2020年12月31日的一年的福利支出增加250万美元，而同期费率提高100个基点，将减少福利支出250万美元。

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目录

对于退休后福利计划，我们估计的医疗趋势率每提高100个基点，截至2020年12月31日的一年的福利支出将增加60万美元，而费率每降低100个基点，同期的福利支出将减少50万美元。

商誉

如第二部分第8项附注15“无形资产”所述，公司对其一个报告单位进行了量化减值分析，并确认截至2020年12月31日的年度减值费用为1,510万美元。该公司每年在第三季度对商誉进行减值测试，如果事件或环境变化表明商誉可能受损，则更频繁地测试商誉。账面金额超过报告单位公允价值的金额确认减值费用。该公司使用收入和市场方法的加权来确定报告单位的公允价值。减值是基于以下因素：(I)由于新冠肺炎疫情以及本年度与天气有关的灾难造成的股票市场中断，特别是财产和意外伤害保险公司的股票市场中断；(Ii)我们股票交易的公允价值大大低于账面价值。

本公司的定量商誉减值测试涉及估计本公司的公允价值，该公允价值对重大假设非常敏感，例如在收益法中使用的预测收入和亏损结算费用、贴现率和终端增长率，以及在市场法中使用的可比上市公司和估计估值倍数。

近期发布的会计准则

我们在2020年采用的会计准则或我们预计未来将采用的待定会计准则的具体信息通过引用纳入第二部分第298项“财务报表和补充数据”中的附注1“重大会计政策摘要”。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

本项目7A所要求的信息引用自第二部分，项目7，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，标题为“投资”和“市场风险”。

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目录

项目8.财务报表和补充数据

联合消防集团(United Fire Group，Inc.) 合并资产负债表

			十二月三十一日，
(单位为千，共享数据除外)			2020						2019
资产
投资
固定期限
可供出售，按公允价值计算(摊销成本$1,720,2912020年和美元1,659,7602019年；信贷损失准备金$52020年和美元—2019年)			$	1,825,438					$	1,719,607
按公允价值交易证券(摊余成本$—2020年和美元11,9412019年)			—						15,256
股权证券，按公允价值计算(成本为$49,0852020年和美元67,5292019年)			206,685						299,203
按揭贷款			47,690						42,520
减去：按揭贷款损失拨备			76						72
抵押贷款，净额			47,614						42,448
其他长期投资			69,305						78,410
短期投资			175						175
			2,149,217						2,155,099
现金和现金等价物			87,948						120,722
应计投资收益			14,615						15,182
应收保费(扣除坏账准备#美元)6872020年和美元1,2392019年)			317,292						357,632
递延保单收购成本			87,094						94,292
财产和设备(主要是土地和建筑物，按成本价减去累计折旧#美元)。55,1412020年和美元50,1832019年)			129,874						116,989
应收和可收回再保险(扣除信贷损失准备金#美元)。1902020年和美元—2019年)			160,540						72,369
预付再保险费			12,965						9,550
应收所得税			66,194						19,190
商誉和无形资产净值			6,743						22,542
其他资产			37,196						29,905
总资产			$	3,069,678					$	3,013,472
负债和股东权益
负债
亏损及理赔费用			$	1,578,131					$	1,421,754
未赚取的保费			464,845						505,162
应计费用和其他负债			126,624						155,498
递延税项负债			24,929						20,586
长期债务			50,000						—
总负债			$	2,244,529					$	2,103,000
股东权益
普通股，$0.001面值；授权75,000,000股份；25,055,479和25,015,963分别于2020年和2019年发行和发行的股票			$	25					$	25
额外实收资本			202,359						200,179
留存收益			555,854						697,116
累计其他综合收益，税后净额			66,911						13,152
股东权益总额			$	825,149					$	910,472
总负债和股东权益			$	3,069,678					$	3,013,472

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

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目录

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

合并收益表和全面收益表

			截至12月31日止年度，
(单位为千，共享数据除外)			2020						2019						2018
收入
净保费收入			$	1,055,082					$	1,086,972					$	1,037,451
投资收益，扣除投资费用后的净额			39,670						60,414						52,894
已实现投资收益(损失)净额(包括对#美元可供出售证券未实现净收益的重新分类)1,7502020年；($(1,521)；及($(784)2018年以前计入累计其他综合收益)			(32,395)						53,779						(20,179)
其他收入			6,270						—						—
总收入			$	1,068,627					$	1,201,165					$	1,070,166
收益、损失和费用
亏损及理赔费用			$	869,467					$	830,172					$	731,611
递延保单收购成本摊销			210,252						216,699						206,232
其他承保费用(包括重新分类的员工福利费用$(4,289)2020年；($(4,497)；及($(6,642)2018年以前计入累计其他综合收益)			143,332						137,415						141,473
商誉减值			15,091						—						—
福利、损失和费用合计			$	1,238,142					$	1,184,286					$	1,079,316
所得税前持续经营所得(亏损)			$	(169,515)					$	16,879					$	(9,150)
联邦所得税支出(福利)(包括#美元的重新分类5342020年；$1,2632019年；以及$1,559(2018年以前计入累计其他综合收益)			(56,809)						2,059						(11,405)
持续经营的净收益(亏损)			$	(112,706)					$	14,820					$	2,255
非持续经营所得(亏损)，税后净额			—						—						(1,912)
出售停产业务所得的税后净额			—						—						27,307
净收益(亏损)			$	(112,706)					$	14,820					$	27,650
其他综合收益(亏损)
投资未实现净增值的变化			$	47,054					$	70,127					$	(50,985)
资金不足的雇员福利计划负债的变化			18,456						(20,924)						25,513
税前和重新分类调整前的其他全面收益(亏损)			65,510						49,203						(25,472)
所得税效应			(13,757)						(10,334)						5,349
税后、重新分类调整前的其他全面收益(亏损)			51,753						38,869						(20,123)
收入中计入的已实现(收益)净亏损的重新分类调整			(1,750)						1,521						784
计入费用的员工福利成本的重新分类调整			4,289						4,497						6,642
税前重新分类调整总额			2,539						6,018						7,426
所得税效应			(534)						(1,263)						(1,559)
税后重新分类调整总额			2,005						4,755						5,867
综合收益(亏损)			$	(58,948)					$	58,444					$	13,394
加权平均已发行普通股			25,027,358						25,138,039						25,006,211
持续运营的每股普通股收益(亏损)：
基本信息			$	(4.50)					$	0.59					$	0.09
稀释			(4.50)						0.58						0.09
普通股每股收益(亏损)：
基本信息			$	(4.50)					$	0.59					$	1.11
稀释			(4.50)						0.58						1.08

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

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目录

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

股东权益合并报表

			普通股
(单位为千，共享数据除外)			流通股			普通股			额外实收资本			留存收益			累计其他综合收益			总计
余额，2018年1月1日			24,916,806			$	25		$	196,334		$	608,700		$	168,314		$	973,373
净收入			—			—			—			27,650			—			27,650
回购股份			(120,372)			—			(5,404)			—			—			(5,404)
基于股票的薪酬			300,974			—			7,171			—			—			7,171
普通股股息($4.21每股)			—			—			—			(105,408)			—			(105,408)
未实现投资净增值的变化(1)			—			—			—			—			(32,944)			(32,944)
停产业务未实现投资折旧净额，已售出												(6,714)						(6,714)
资金不足的雇员福利计划负债的变化(2)			—			—			—			—			25,402			25,402
会计原则变更的累积影响			—			—			—			191,244			(191,244)			—
基于股票的奖励奖励的补偿费用和相关税收优惠			—			—			5,249			—			—			5,249
余额，2019年1月1日			25,097,408			$	25		$	203,350		$	715,472		$	(30,472)		$	888,375
净收入			—			$	—		$	—		$	14,820		$	—		$	14,820
回购股份			(258,756)			—			(11,700)			—			—			(11,700)
基于股票的薪酬			177,311			—			2,377			—			—			2,377
普通股股息($1.30每股)			—			—						(32,662)			—			(32,662)
未实现投资净增值的变化(1)			—			—			—			—			56,602			56,602
资金不足的雇员福利计划负债的变化(2)			—			—			—			—			(12,978)			(12,978)
会计原则变更的累积影响			—			—			—			(514)			—			(514)
基于股票的奖励奖励的补偿费用和相关税收优惠			—			—			6,152			—			—			6,152
平衡，2020年1月1日			25,015,963			$	25		$	200,179		$	697,116		$	13,152		$	910,472
净损失			—			$	—		$	—		$	(112,706)		$	—		$	(112,706)
回购股份			(70,467)			—			(2,741)			—			—			(2,741)
基于股票的薪酬			109,983			—			(71)			—			—			(71)
普通股股息($1.14每股)			—			—			—			(28,526)			—			(28,526)
未实现投资净增值的变化(1)			—			—			—			—			35,791			35,791
资金不足的雇员福利计划负债的变化(2)			—			—			—			—			17,968			17,968
会计原则变更的累积影响			—			—			—			(30)			—			(30)
基于股票的奖励奖励的补偿费用和相关税收优惠			—			—			4,992			—			—			4,992
平衡，2020年12月31日			25,055,479			$	25		$	202,359		$	555,854		$	66,911		$	825,149

(1)未实现升值净额的变化是扣除重新分类调整和所得税后的净额。

(2)资金不足的员工福利计划的负债变化是扣除所得税后的净额。

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

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目录

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

合并现金流量表

			截至12月31日止年度，
(单位：千)			2020						2019						2018
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	(112,706)					$	14,820					$	27,650
减去非持续经营的净收益(亏损)，税后净额			—						—						(1,912)
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整
债券溢价净增值			10,444						9,372						8,788
折旧及摊销			6,656						11,191						5,174
商誉减值			15,091						—						—
基于股票的薪酬费用			4,992						6,152						5,249
已实现投资(收益)损失净额			32,395						(53,779)						20,179
交易性投资的净现金流			72,753						1,415						22,514
递延所得税优惠			(17,468)						10,148						(16,220)
以下方面的更改：
应计投资收益			567						592						(1,933)
应收保费			40,340						(10,807)						(18,312)
递延保单收购成本			7,198						(1,496)						(4,694)
再保险应收账款			(88,171)						(11,032)						1,857
预付再保险费			(3,415)						(2,487)						(3,314)
应收所得税			(47,004)						(4,155)						(9,004)
其他资产			(7,291)						(11,972)						(1,524)
损失、索赔和理赔费用			156,377						109,271						88,300
未赚取的保费			(40,317)						12,244						27,527
应计费用和其他负债			(6,129)						15,659						(12,319)
递延所得税			7,521						(110)						(10,746)
其他，净额			9,602						(1,274)						9,847
来自经营活动的现金--持续经营			154,141						78,932						111,369
来自经营活动的现金--非持续经营			—						—						4,024
经营活动的现金--出售非连续性业务的收益			—						—						(34,851)
调整总额			$	154,141					$	78,932					$	80,542
经营活动提供的净现金			$	41,435					$	93,752					$	110,104
投资活动的现金流
出售可供出售投资的收益			$	50,744					$	41,760					$	132,250
可供出售投资的赎回和到期日收益			318,981						265,515						122,250
短期和其他投资收益			6,494						4,397						9,303
出售非持续经营业务所得收益			—						—						276,055
购买可供出售的投资			(438,035)						(213,437)						(507,380)
购买按揭贷款			(5,564)						(16,933)						(25,853)
购买短期投资和其他投资			(6,629)						(44,375)						(7,119)
财产和设备净买入和净卖出			(18,862)						(32,426)						(33,053)
来自投资活动的现金--持续经营			(92,871)						4,501						(33,547)
来自投资活动的现金--非持续经营			—						—						14,343
投资活动提供(用于)的现金净额			$	(92,871)					$	4,501					$	(19,204)
融资活动的现金流
长期债务的借款			$	50,000					$	—					$	—
支付现金股利			(28,526)						(32,662)						(105,408)
普通股回购			(2,741)						(11,700)						(5,404)
普通股发行			(71)						2,377						7,171
融资活动产生的现金--持续经营			18,662						(41,985)						(103,641)
融资活动产生的现金--非连续性业务			—						—						(11,547)
融资活动提供(用于)的现金净额			$	18,662					$	(41,985)					$	(115,188)
现金及现金等价物净变动			$	(32,774)					$	56,268					$	(24,288)
减去：现金和现金等价物减少--非连续性业务			—						—						(6,820)
现金和现金等价物净增(减)--持续经营			(32,774)						56,268						(31,108)
年初现金和现金等价物--持续经营			120,722						64,454						95,562
年终现金和现金等价物--持续经营			$	87,948					$	120,722					$	64,454

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

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目录

合并财务报表附注索引			页面
注1.主要会计政策摘要			73
注2.投资汇总表			83
附注3.金融工具的公允价值			88
注4.再保险			98
注5.损失准备金和理赔费用			100
注6.法定报告、资本要求、股息和留存收益限制			116
注7.联邦所得税			117
注8.员工福利			119
注9.股票薪酬			127
注10.细分市场信息			130
注11.季度补充财务资料(未经审计)			132
注12.普通股每股收益			132
附注13.租赁承诺额			133
注14.债务			134
附注15.无形资产			136
附注16.累计其他综合收益			137
注17.停产业务			138

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目录

联合消防集团有限公司。

合并财务报表附注

(金额以千为单位，共享数据除外 除非另有注明，否则)

注1。重要会计政策摘要

业务性质

联合消防集团有限公司(“UFG”、“联合消防”、“注册人”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)及其合并的子公司和附属公司通过独立机构网络从事财产和意外伤害保险业务。我们的保险公司子公司在#年获得财产和意外伤害保险许可证。49各州，加上哥伦比亚特区。

停产运营

2017年9月18日，本公司签署了一项最终协议，将其子公司联合人寿保险公司(“联合人寿”)出售给Kuvare美国控股公司(“Kuvare”)，并于2018年3月30日完成出售。因此，我们的人寿保险业务(以前是一个单独的部门)在截至2018年12月31日的12个月期间的综合收益表和全面收益表以及综合现金流量表中以10-K表格的形式报告为非连续性业务。在宣布此次出售后，我们的持续运营被报道为一业务部门。除非另有说明，本表格10-K中反映的所有当前和以前的期间均作为持续和非持续运营列示。有关更多信息，请参阅注释17“停产操作”。

合并原则

随附的综合财务报表包括联合消防公司及其全资子公司：联合消防与伤亡公司、联合房地产控股公司、有限责任公司、阿迪森保险公司、拉斐特保险公司、联合消防与赔偿公司、联合消防劳埃德公司、UFG专业保险公司、太平洋金融保险公司、富兰克林保险公司、美世保险公司、新泽西美世保险公司、麦金太尔雪松英国有限公司。美世保险公司和麦金太尔雪松公司成员有限责任公司。

联合消防劳埃德银行(United Fire Lloyds)是联合消防与赔偿公司(United Fire&Indemity Company)的子公司，它被组织为德克萨斯州劳埃德保险计划(Texas Lloyds Plan)，该计划是保险人的集合，这些保险人以共同的名义通过一名公司律师从事保险业务。联合消防劳埃德银行由其公司实际代理人联合消防与赔偿公司根据三种类型的协议进行财务和运营控制：联合消防与赔偿公司与某些同意担任受托人的个人之间的信托协议；受托人之间同意担任承销商以确定劳埃德计划将如何运作的协议条款；以及每个承销商指定一名公司实际律师的授权书，后者被授权操作劳埃德计划。由于联合消防和赔偿公司可以指定受托人，劳埃德银行的计划是永久的，只受联合消防和赔偿公司终止该计划的愿望的约束。

联合消防和赔偿公司通过向每个受托人提供资本，提供形成劳埃德计划所需的所有法定资本。信托协议要求受托人成为劳埃德计划的承销商，向劳埃德计划出资，签署协议条款，并任命代理律师。信托协议还要求受托人将受托人作为劳埃德计划承销商获得的所有利润和福利支付给联合消防和赔偿公司，这意味着联合消防和赔偿公司有权获得100从劳埃德计划中获得的收益和利润的百分比。受托人随心所欲地为联合消防和赔偿公司服务，该公司可以随时撤换受托人。受托人的终止必须伴随着受托人辞去承销商的职务，这样受托人才能从劳埃德银行计划中获得资本出资，以偿还联合消防和赔偿公司(United Fire&Indemity Company)。通过保留终止受托人的能力，联合消防赔偿公司有权点名和罢免承销商。

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目录

联合房地产控股有限责任公司成立于2013年，是联合消防和伤亡公司的全资子公司，是爱荷华州有限责任公司，是一个非法人组织，成立的目的是持有联合消防和伤亡公司在商业房地产的所有权。

陈述的基础

随附的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的，该原则在某些方面与我们向保险监管机构提交法定报告时遵循的原则有所不同。我们向保险监管机构提交的独立附属财务报表是根据我们所在州保险部门规定或允许的会计做法(“法定会计原则”)编制的。

预算的使用

根据公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。最依赖管理层估计和假设的财务报表类别包括：投资；递延保单收购成本；再保险应收款和应收款；商誉减值；亏损和亏损结算费用；养老金和退休后福利义务。

持续经营-财产及意外伤害保险业务

承保保费按各自保单条款按每日比例递延并记为已赚取保费。未到期保费准备金是为有效保单未到期保单的保费中适用的部分而设立的。应收保费是在扣除估计的坏账准备后列报的，估计坏账准备是基于对代理人和投保人应得金额的账龄和可收集性的定期评估。

为了建立损失和理赔费用准备金，我们对索赔的未来发展做出估计和假设。实际结果可能与这些估计有很大不同，这些估计具有主观性、复杂性和内在的不确定性。当我们建立和调整准备金时，我们是在了解已知索赔的情况和事实的情况下这样做的。如果我们高估或低估了我们的损失和亏损结算费用准备金，我们将在确定此类调整的期间内调整准备金。

我们记录了我们对在正常业务过程中发生的索赔诉讼的最佳估计准备金。我们认为，截至2020年12月31日，我们所有悬而未决的诉讼都是普通、例行公事和业务附带的。

非持续经营-人寿保险业务

我们的整个人寿保险和定期保险(即传统业务)的保费在到期时报告为赚取的保费，福利和费用与保费收入相关联，以便在相关合同的有效期内确认利润。具有生命或有事项的收入年金(单一保费、即时年金和补充合同)在合同发布时记录保费，任何相关的费用费用都记录为收入和费用。对于万能人寿和递延年金保单(即非传统业务)，收入和费用在计入投保人账户余额并贷记时予以报告，以便确认相关合同有效期内的利润。我们通过为未来的政策福利以及政策获得成本的延期和随后摊销拨备来实现这一点。

再保险

所赚取的保费以及发生的损失和理赔费用，在扣除放弃的再保险后报告。转让的保险业务按照与原出具的保单和再保险合同条款一致的基础入账。有关我们的再保险活动的讨论，请参阅附注4“再保险”。

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目录

投资

固定期限的投资包括债券和可赎回优先股。我们对可供出售的固定期限和交易证券的投资按公允价值记录。

对股权证券的投资，包括普通股和不可赎回优先股，按公允价值记录，价值变化作为收入的一部分记录。有关可供出售固定到期日的未实现升值和折旧变动在股东权益中报告为扣除适用递延所得税后的累计其他全面收入的组成部分。与证券交易有关的未实现升值和贬值的变化被报告为收入的一个组成部分。

其他长期投资主要包括我们在有限责任合伙企业中的权益，这些权益记录在权益会计方法中。在2020年12月31日和2019年12月31日的投资中，包括法律要求存放在各监管机构或可供各监管机构使用的证券，具有公允价值共$21,628及$20,816分别为。

我们在持续的基础上审查我们所有的投资持有量，以进行适当的估值。有关我们的减值确认会计政策的讨论，请参阅附注2“投资摘要”。

现金和现金等价物

就报告现金流而言，现金和现金等价物包括现金、货币市场账户和原始到期日不超过3个月的不可转让存单。

在2020、2019年和2018年，我们以现金支付所得税138, $1,575及$29,071，分别为。在2020年，我们做到了不是I don‘我没有收到联邦退税。我们收到了联邦退税$5,401及$1,503分别在2019年和2018年，这是由于利用我们的净营业亏损和净资本亏损结转和结转。我们做了不是2020、2019年和2018年的利息支付。这些付款不包括记入投保人账户的利息。

递延保单收购成本(“DAC”)

与承保新业务相关的某些成本(主要是佣金、保费税以及与成功收购努力相关的可变承保和保单发行费用)将被递延。下表是合并财务报表中报告的DAC组成部分的摘要。

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目录

持续经营-财产和意外伤害保险			2020						2019						2018
年初入账资产			$	94,292					$	92,796					$	88,102
递延承保成本			203,054						218,195						210,926
递延保单收购成本摊销			(210,252)						(216,699)						(206,232)
年终入账资产			$	87,094					$	94,292					$	92,796
非持续经营-人寿保险
年初入账资产			$	—					$	—					$	71,151
递延承保成本			—						—						1,376
递延保单收购成本摊销			—						—						(1,895)
			$	—					$	—					$	70,632
“影子”递延保单收购成本的变化			—						—						7,274
出售已停止经营的业务			—						—						(77,906)
年终入账资产			$	—					$	—					$	—
总计
年初入账资产			$	94,292					$	92,796					$	159,253
递延承保成本			203,054						218,195						212,302
递延保单收购成本摊销			(210,252)						(216,699)						(208,127)
			$	87,094					$	94,292					$	163,428
“影子”递延保单收购成本的变化			—						—						7,274
出售已停止经营的业务			—						—						(77,906)
年终入账资产			$	87,094					$	94,292					$	92,796

我们持续经营的财产和意外伤害保险DAC在确认保费收入时摊销。计算DAC时遵循的方法将这种递延成本的金额限制在它们的估计可变现价值。这已计入将赚取的保费、预计将招致的亏损及理赔费用，以及预期在赚取保费时将招致的若干其他成本。此计算是按业务线执行的，其方式与当前策略的营销和管理方式一致。

对于非持续经营的传统寿险保单，DAC按预期年度保费收入与预期总保费收入的比例摊销至保费支付期间的收入。预期保费收入和毛利润基于相同的死亡率和撤资假设，用于确定未来的政策利益。这些假设在保单发布后不会修改，除非记录的DAC资产被认为无法从未来预期利润中收回。

对于停止经营的非传统寿险保单，DAC按预期年度毛利与预期毛利总额的比例在预期期限内摊销。预期毛利的数额或时间的变化会导致对这些成本的累计摊销进行调整。对估计毛利的修订对DAC摊销的影响在估计毛利被修订期间的收益中报告。

财产、设备和折旧

财产和设备按成本减去累计折旧列报。下表汇总了合并财务报表中报告的财产和设备的组成部分。

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目录

			2020			2019
房地产：
土地			$	2,974		$	2,982
建筑物			85,776			83,360
家具和固定装置			6,058			7,253
计算机设备和软件			35,066			23,394
飞机			—			—
总资产和设备			$	129,874		$	116,989

财产和设备的维护和维修支出一般在发生时计入。每当业务环境的事件或变化显示相关资产的账面价值可能无法收回时，我们就会定期审查这些资产的减值情况。如果资产的估计公允价值低于其账面价值，则确认亏损。

折旧主要按以下估计使用年限的直线法计算：

			使用寿命
计算机设备和软件			三年
家具和固定装置			七年了
租赁权的改进			资产的租赁期限或使用寿命较短
房地产			七年了至三十九年
飞机			五年

折旧费用总额为$5,947, $10,482及$4,455分别为2020年、2019年和2018年。

商誉和其他无形资产

商誉资产是企业合并的结果，由支付的对价的公允价值超过所获得的有形和无形资产以及承担的负债构成。我们所有的商誉资产都与2011年3月28日收购美世保险集团(Mercer Insurance Group，Inc.)有关。我们至少每年或当事件或环境变化表明商誉资产的账面价值可能超过其隐含公允价值时评估商誉资产的减值。任何减值都在确认减值的期间确认。在2020年第三季度，我们完成了年度商誉量化分析。由于数量分析，我们减损了我们的商誉余额#美元。15,091截至2020年9月30日，基于以下因素：(I)新冠肺炎疫情以及最近与天气有关的灾难导致股票市场(特别是财产和意外伤害保险公司)中断；(Ii)最近商业汽车损失率上升；(Iii)我们股票交易的公允价值大大低于账面价值。该公司使用收入和市场方法的加权来确定报告单位的公允价值。

我们的其他无形资产，主要由代理关系、商号、国家保险执照和软件组成，正在用直线方法摊销，时间跨度从2几年前15国家保险牌照除外，它是无限期的，不会摊销。在2020年、2019年和2018年，我们对我们的无限活无形资产进行了定性减值评估。由于这些评估，我们在2020、2019年和2018年没有确认无形资产的减值费用。摊销费用合计$709, $709及$719分别在2020年、2019年和2018年。

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目录

长期债务

本公司于2020年12月15日执行联合消防及伤亡公司(“UF&C”)、位于明尼苏达州的相互保险公司Federated Mutual Insurance Company(“Federated Mutual”)及位于明尼苏达州的保险公司Federated Life Insurance Company(“Federated Life”，与Federated Mutual共同称为“票据购买者”)之间的私募债务交易。

UFG总共卖出了$50,0002040年到期的票据给票据购买者。一张本金为$的纸币35,000发行给联合互惠银行和一张本金为#美元的票据15,000根据各自笔记的条款发给联邦人寿。这些票据在综合资产负债表中作为长期债务负债列报，在综合现金流量表中作为融资活动列报。该公司产生了$24在2020年，与本次债务交易相关的债务发行成本增加，这些成本在综合收益表和全面收益表中计入其他承销费用。

盈余票据的利息将於每年的三月十五日、六月十五日、九月十五日及十二月十五日(每个日期均为“付息日”)按季派息。该利率将与A.M.Best Co.(或其继任者)在适用的利息支付日期对联合消防和意外伤害联合集团成员的财务实力评级相对应的利率相等。截至2020年12月31日，利息总额为$133并计入综合资产负债表中的应计费用和其他负债，以及综合收益表和全面收益表中的其他承销费用中的费用。利息的支付需要得到爱荷华州保险部门的批准。

所得税

《2017年减税和就业法案》(简称《税法》)于2017年12月22日颁布。税法大幅修订了美国企业所得税法，包括将美国联邦企业税率从35%降至21%，自2018年1月1日起生效。

2017年12月，SEC工作人员发布了第118号员工会计公告，该公告阐述了当公司没有必要的信息可用、没有合理详细的准备或分析来完成对税法变化影响的会计核算时，公司如何确认临时金额。计量期在公司获得、准备和分析完成其会计所需的信息后结束，但不能超过一年。截至2018年12月31日，我们已经完成了税法颁布的税收影响的核算，在测算期内没有进行任何调整。

2010年3月27日，为应对新冠肺炎疫情，美国颁布了冠状病毒援助、救济和经济安全法案(简称CARE法案)。CARE法案，除其他外，允许净营业亏损(NOL)结转和结转，以抵消2021年前开始的应税年度100%的应税收入。此外，CARE法案允许将2020、2019年和2018年发生的NOL追溯到之前五个纳税年度的每一年，以退还之前缴纳的所得税。该公司已经考虑了CARE法案对其税收条款的影响，并纳入了以下所得税优惠$18.61000万美元作为这项法案的结果。

递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报表基础与相同资产和负债的计税基础之间的差异，采用现行颁布的法定税率确定的。递延所得税费用是通过递延税项净资产或负债的同比变化来衡量的，但递延税额的某些变化影响股东权益，而不影响联邦所得税支出。

本公司对其税务状况进行季度审查，并决定是否更有可能在审查后维持该税收状况。如果根据这项审查，该状况看起来不太可能维持下去，本公司将计算任何未确认的税收优惠，并计算任何利息和罚款。在2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，该公司不是I don‘我不承认任何未确认的税收优惠的责任。此外，我们没有应计与未确认税款相关的利息和罚款。

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目录

福利。然而，如果与未确认的税收优惠相关的利息和罚款需要应计，这些金额将被确认为联邦所得税费用的一个组成部分。

我们提交一份合并的联邦所得税申报单。我们还在不同的州司法管辖区提交所得税申报单。我们在2017年前的几年内不再接受联邦或州所得税审查。

租契

公司在合同开始时确定合同是否包含租赁。本公司的租赁存货包括经营租赁，这些租赁在综合资产负债表的“应计费用和其他负债”项中披露，作为租赁义务负债记录，在综合资产负债表的“其他资产”项中披露，作为租赁使用权资产记录。该公司的经营租赁包括办公空间、车辆、计算机设备和办公设备。租赁使用权资产代表公司在租赁期内使用每项标的资产的权利，租赁义务负债代表公司在租赁期内的义务。本公司的租赁义务根据申请租赁期限按租赁付款现值入账。12个月或以下的短期租赁计入综合资产负债表，租赁付款计入综合收益表和全面收益表。有关租赁的更多信息，请参阅附注13“租赁承诺”。

可变利息实体

本公司及若干关联方是一项投资的股权投资者，在该投资中，本公司根据可变权益实体(VIE)的目标及策略，因参与VIE的风险及回报而被确定为可变权益实体(VIE)。VIE是一家主要投资于商业房地产的有限责任公司。本公司和某些相关方不是主要受益者，这主要是因为他们无法影响管理层或指导对VIE经济业绩影响最大的活动。基于这些事实和情况，本公司在VIE中拥有可变权益，但没有合并VIE的财务业绩，因为它不是主要受益者。本公司的投资在综合资产负债表的其他长期投资中列报，并按权益会计方法入账。VIE在2020年12月31日的公允价值s $3.3百万a而且没有未来的资金承诺。

基于股票的薪酬

我们现在有二股权补偿计划。一个计划允许我们向员工授予限制性和非限制性股票、股票增值权、激励性股票期权和不合格股票期权。另一项计划允许我们向非雇员董事授予限制性和非限制性股票期权。

我们利用Black-Scholes期权定价方法来确定根据我们的股权补偿计划授予的非合格股票期权的公允价值。我们使用这种期权定价模型在授予日确定股票期权的公允价值受我们的股票价格以及关于一些复杂和主观变量的假设的影响，这些变量包括我们股票价格的预期波动性、预期的授予期限、在授予期限内预期支付的股息以及预期的无风险利率。这些假设的任何变化都可能对奖励的估计公允价值产生重大影响。对于我们的限制性和非限制性股票奖励，我们使用授予日普通股的公允价值来确定奖励的公允价值。有关详细讨论，请参阅附注9“股票薪酬”。

信用损失

本公司确认其可供出售固定到期日投资组合、应收再保险款项、按揭贷款及保费应收款项的信贷亏损，方法是设立每一报告期重新计量并记入综合收益表及全面收益表的拨备。

对于我们的可供出售固定到期日投资组合，信用损失准备金在综合资产负债表中扣除可供出售固定到期日后计入，相应的信用损失在综合收益表和全面收益表中确认为已实现亏损或收益。公司决定是否有

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目录

信贷损失拨备是根据一系列因素记录的，包括当前的经济状况、管理层对未来经济状况的预期和业绩指标，如市值与摊销成本、投资利差扩大或收缩、评级行动、支付和违约历史。

该公司不确认应收可供出售固定期限证券应计利息的信贷损失准备金，该准备金在综合资产负债表中记录在“应计投资收入”中，在综合收益表和综合收益表中记录在“扣除投资费用后的投资收益净额”中。在综合资产负债表中记录在“应计投资收入”中，在综合收益表和综合收益表中记录在“扣除投资费用后的投资收入”中。本公司认为应计投资收益在以下范围内收取六个月要及时，因此不需要核销。如果超过六个月的应计投资收益需要冲销，公司将通过冲销净投资收益来冲销应计利息。有关以下内容的更多信息：

可供出售的固定期限投资组合的信贷损失和信贷损失准备，见附注2“投资摘要”。

抵押贷款损失准备是根据本公司具有相似风险特征的商业抵押贷款投资集合的历史损失信息设立的。在计算按揭贷款损失拨备时，本公司会从过往的贷款经验开始，预测未来的预期损失，然后按市场挂钩调整。在季度的基础上，对每笔贷款进行量化信用风险度量，包括现金流、租金和财务报表，以确定是否

表现符合其预期。这项备抵在综合资产负债表中资产价值之下作为单独的项目列示，并在综合收益表和全面收益表中通过“已实现投资净收益(亏损)”列示和记录。有关我们在抵押贷款投资中的信用损失和信用损失拨备的更多信息，请参见附注3“金融工具的公允价值”。

对于再保险应收账款，本公司的模型通过将违约风险乘以违约概率和违约损失(“LGD”)来估计预期的信用损失。LGD是根据公司的评级、与UFG的历史关系、信用证的存在以及公司可能被追究责任的已知法规来评估的。最终的LGD百分比是在考虑了穆迪在1983-2017年间无担保第一年债券回收率方面的经验后估计的。截至2020年12月31日计算的拨备，在合并资产负债表中通过“再保险应收及可收回款项”列账，在合并损益表及其他全面收益表中通过“其他承保费用”列账。截至2020年12月31日，公司的再保险应收账款信用损失准备金为1美元。190.

应收再保险信用损失准备前滚
						自.起
						2020年12月31日
期初余额，2020年1月1日						$	38
本期预期信贷损失拨备						152
从免税额中扣除的费用(如有的话)						—
追讨以前注销的款额(如有的话)						—
应收再保险准备金期末余额，2020年12月31日						$	190

对于应收保费，本公司采用账龄法估计信用损失。坏账拨备是基于对代理人和投保人应得金额的账龄和可收集性进行定期评估的基础上的。“应收保费”在综合资产负债表中扣除预计坏账准备后列示，并在综合收益表和全面收益表中通过“其他承保费用”入账。

综合收益

全面收益包括一段时期内股东权益的所有变动，但股东投资和向股东分红的变动除外。

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目录

后续事件

在编制随附的财务报表时，本公司评估了自资产负债表发布之日起至财务报表发布之日发生的所有重大后续事件或交易，以便在公司财务报表中予以确认或披露。

在截至2020年12月31日的财务报表完成后，公司决定从2023年初开始，将退休后福利计划改为由参与者独家出资的自愿计划。这一决定的影响将反映在2020年12月31日之后的财务报表中。截至2020年12月31日，退休后福利义务为$31,666。这项福利义务以及未确认的先前服务成本将在未来两年内计入综合收益表和其他全面收益表。有关更多信息，请参见附注8“员工福利”。

新冠肺炎大流行

2020年，新冠肺炎疫情导致金融市场大幅波动，经济不确定性，正常商业活动中断。截至本报告之日，根据目前掌握的信息，我们预计新冠肺炎对目前我们承保范围内索赔的影响是可控的。然而，新冠肺炎疫情的影响仍在继续发展，我们无法预测我们的业务、运营结果、财务状况、流动性、资本状况、我们在投资组合中持有的投资的价值、保费和对我们产品的需求以及我们收取保费或向投保人退还保费的能力最终将受到多大程度的影响。此外，如果既定的书面合同政策将新冠肺炎疫情造成的损失的业务中断保险排除在外，或通过立法、法规或法院的解释来更改此类更改，则此类更改可能会大幅增加索赔、损失和法律费用，从而可能影响我们的业务、财务状况、运营结果或流动性。

近期发布的会计准则

2020年采用的会计准则

无形资产-其他内部使用软件

2018年8月，FASB发布了指导意见，以使云计算托管安排(服务合同)中产生的实施成本资本化要求与开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化要求保持一致。指导意见要求公司确定将哪些实施成本作为与服务合同相关的资产进行资本化，以及哪些成本进行支出。新的指导方针在2019年12月15日之后开始的年度和中期有效。自2020年1月1日起，该公司采用了新的指导方针。这一采用并未对公司的财务状况或经营结果产生重大影响。

金融工具--信贷损失

2016年6月，FASB发布了关于衡量大多数金融工具信贷损失的新指导意见。新的指引用按摊余成本计量的工具的预期损失模型取代了确认信贷损失的已发生损失模型，并要求对可供出售的债务证券计入备抵，而不是减少账面金额。这些津贴在每个报告期都会重新计量。新的指导方针适用于2019年12月15日之后的年度期间和这些年内的过渡期。新的指导方针影响了公司与我们可供出售的固定期限投资组合、再保险应收账款和抵押贷款相关的减值模式。截至2020年1月1日，该公司已经运行了一系列信用损失模型。这些模型导致了2020年1月1日的无形预期信贷损失。在采用新的指导方针之前，该公司使用了账龄方法来估计应收保费的信贷损失。在新的指导方针下，这种老化方法是允许的。公司采用了新的指导方针

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目录

预期截至2020年1月1日，记录对期初留存收益的累计影响调整为$30。这项累积效果调整是与本公司的应收再保险款项有关的拨备。采用新的指导方针并未对公司的财务状况和经营结果产生实质性影响。

商誉

2017年1月，FASB发布了新的指导意见，简化了商誉减值测试。新指引取消了计量商誉减值费用时的隐含公允价值计算。在新指引下，减值费用基于商誉账面价值超过公允价值的部分。新的指导方针在2019年12月15日之后开始的年度和中期有效。自2020年1月1日起，该公司采用了新的指导方针。这一采用并未对公司的财务状况或经营结果产生重大影响。

金融工具-披露

2018年8月，FASB发布了新的指导意见，修改了金融工具公允价值计量的披露要求。新指引取消了披露第1级和第2级投资证券之间转移的金额和原因以及第3级公允价值计量的估值过程的要求。该指引还要求额外披露用于制定第3级公允价值计量的重大不可观察投入的范围和加权平均值。新的指导方针在2019年12月15日之后开始的年度和中期有效。自2020年1月1日起，该公司采用了新的指导方针。此次采用修改了现有的公允价值披露，但对公司的财务状况或经营业绩没有影响。

即将采用的会计准则

固定福利计划--披露

2018年8月，FASB发布了新的指导意见，修改了对发起固定福利养老金和退休后计划的雇主的披露要求。新的指导意见取消了披露预计将在明年确认为净定期福利成本组成部分的累积其他全面收入中的金额的要求，以及退休后健康计划对医疗趋势费率变化一个百分点的敏感性。新的指导方针在2020年12月15日之后的年度期间有效。自2021年1月1日起，该公司采用了新的指导方针。新的指导方针将修改现有的披露，但不会对公司的财务状况和经营结果产生影响。

所得税

2019年12月，FASB发布了新的指导意见，通过删除所得税会计的某些例外，简化了所得税的会计处理。修正案还改进了GAAP在所得税会计其他领域的一致应用和简化。新指引澄清并修订了现有指引，包括取消某些要求，即当商誉税基的提高应被视为最初确认账面商誉的业务合并的一部分时，应被视为单独的交易，并要求实体在包括颁布日期在内的过渡期内的年度有效税率计算中反映税法或税率制定的变化的影响。新的指导方针在2020年12月15日之后的年度期间有效。自2021年1月1日起，该公司采用了新的指导方针。采用新的指导方针将修改现有的披露，但不会对公司的财务状况和经营结果产生影响。

82

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目录

注2。投资汇总表

投资公允价值

下表是可供出售固定到期日证券投资的摊余成本(股权证券成本)与公允价值的对账，在2020年12月31日和2019年12月31日的综合基础上列报。

2020年12月31日
投资类型			成本或摊销成本						未实现增值总额						未实现折旧总额						公允价值						信贷损失准备						账面价值
可供出售
固定期限
债券
美国财政部			$	149,481					$	482					$	25					$	149,938					$	—					$	149,938
美国政府机构			60,502						4,016						—						64,518						—						64,518
州、市和政治分区
*一般义务：
西部地区和中西部地区			77,933						4,047						—						81,980						—						81,980
中国东北地区。			29,071						1,379						—						30,450						—						30,450
南			104,522						5,448						—						109,970						—						109,970
西			102,590						7,431						—						110,021						—						110,021
**特别收入：
西部地区和中西部地区			115,956						9,142						—						125,098						—						125,098
中国东北地区。			56,317						4,759						—						61,076						—						61,076
南			208,739						17,967						—						226,706						—						226,706
西			129,417						9,982						—						139,399						—						139,399
外国债券			27,799						1,805						2						29,602						—						29,602
公用事业			76,114						7,388						—						83,502						—						83,502
公司债券
能量			22,441						2,895						—						25,336						—						25,336
工业股			39,513						3,744						—						43,257						—						43,257
消费品和服务			46,521						4,046						—						50,567						—						50,567
卫生保健			6,678						898						—						7,576						—						7,576
技术、媒体和电信			37,270						4,381						15						41,636						—						41,636
金融服务			93,736						7,564						269						101,031						5						101,026
抵押贷款支持证券			20,305						326						54						20,577						—						20,577
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			81,758						4,439						45						86,152						—						86,152
联邦住房贷款抵押公司			151,362						2,239						758						152,843						—						152,843
联邦全国抵押贷款协会			81,952						2,013						683						83,282						—						83,282
资产支持证券			314						612						—						926						—						926
可供出售的固定到期日合计			$	1,720,291					$	107,003					$	1,851					$	1,825,443					$	5					$	1,825,438

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目录

2019年12月31日
投资类型			成本或摊销成本						未实现增值总额						未实现折旧总额						公允价值
可供出售
固定期限
债券
美国财政部			$	69,300					$	203					$	12					$	69,491
美国政府机构			97,962						2,344						104						100,202
州、市和政治分区
以下是一般义务：
西部、西部和中西部			85,607						2,987						—						88,594
中国东北地区。			30,120						1,150						—						31,270
南			111,688						3,515						—						115,203
西			105,569						4,748						—						110,317
**特别收入：
西部、西部和中西部			133,717						6,175						—						139,892
中国东北地区。			58,665						2,878						—						61,543
南			224,214						10,452						—						234,666
西			138,557						6,287						—						144,844
外国债券			4,936						181						—						5,117
公用事业			60,950						2,701						—						63,651
公司债券
能量			28,695						1,429						—						30,124
工业股			52,249						1,766						—						54,015
消费品和服务			47,131						2,335						—						49,466
卫生保健			8,998						482						—						9,480
技术、媒体和电信			25,931						1,739						—						27,670
金融服务			96,613						3,870						230						100,253
抵押贷款支持证券			6,250						127						21						6,356
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			78,400						2,053						97						80,356
联邦住房贷款抵押公司			123,572						1,150						220						124,502
联邦全国抵押贷款协会			70,322						1,631						108						71,845
资产支持证券			314						436						—						750
可供出售的固定到期日合计			$	1,659,760					$	60,639					$	792					$	1,719,607

到期日

按合同到期日计算，可供出售固定到期日证券于2020年12月31日的摊余成本和公允价值如下表所示。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。资产支持证券、抵押贷款支持证券和抵押贷款债券可能面临提前还款风险，因此不按合同到期日分类。

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目录

到期日
									可供出售
2020年12月31日															摊销成本						公允价值
在一年或更短的时间内到期															$	32,214					$	32,467
在一年到五年后到期															476,667						502,699
在五年到十年后到期															400,277						431,271
10年后到期															475,442						515,226
资产支持证券															314						926
抵押贷款支持证券															20,305						20,577
抵押抵押债券															315,072						322,277
															$	1,720,291					$	1,825,443

已实现投资净损益

处置投资的已实现净收益(亏损)采用特定的确认方法计算，并计入净收益计算。2020年、2019年和2018年已实现投资净收益(亏损)摘要如下：

			2020						2019						2018
持续经营的已实现投资净收益(亏损)
固定期限：
可供出售			$	1,787					$	655					$	(254)
信贷损失拨备			(5)						—						—
证券交易
公允价值变动			(3,314)						1,351						(296)
销售额			2,950						1,993						1,226
股权证券
公允价值变动			(6,875)						51,231						(21,994)
销售额			(26,906)						725						1,702
按揭贷款			(4)						(26)						(46)
中国房地产市场			(28)						(2,150)						(517)
**持续运营的已实现投资净收益(亏损)总额			$	(32,395)					$	53,779					$	(20,179)
**停产业务已实现投资净收益(亏损)总额			—						—						(1,057)
已实现投资净收益(亏损)合计			$	(32,395)					$	53,779					$	(21,236)

2020、2019年和2018年出售可供出售的固定到期日证券的收益和已实现收益(亏损)总额如下：

			2020						2019						2018
销售收入			$	50,744					$	41,760					$	132,250
已实现毛利			1,400						302						140
已实现亏损总额			(495)						(13)						(517)

有不是2020、2019年和2018年出售可供出售的固定到期日证券的收益和已实现收益(亏损)总额。

我们的投资组合包括交易嵌入衍生品的证券。这些证券主要是按公允价值记录的可转换证券。收益或亏损，包括这些交易证券的公允价值变化，目前在收益中确认为已实现投资净收益和净亏损的组成部分。我们的交易证券组合的公允价值为#美元。01美元和1美元15,256分别于2020年12月31日和2019年12月31日结束。

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目录

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的净投资收入包括：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
持续经营的投资收入：
固定期限利息			$	46,478					$	50,274					$	51,356
股权证券股息			6,368						7,842						7,731
其他长期投资的收益
投资收益			1,890						3,115						8,383
价值变动(1)			(9,633)						1,114						(10,116)
按揭贷款利息			1,949						1,595						412
短期投资利息			107						522						606
现金和现金等价物的利息			763						2,681						1,875
其他			205						252						307
持续经营的总投资收益			$	48,127					$	67,395					$	60,554
减少投资费用			8,457						6,981						7,660
持续经营的净投资收益			$	39,670					$	60,414					$	52,894
非持续经营的净投资收益			$	—					$	—					$	12,663
净投资收益			$	39,670					$	60,414					$	65,557

(1)代表我们在有限责任合伙企业中的权益的价值变化，这些权益记录在权益会计方法中。

资金承诺

根据与我们有限责任合伙企业投资的协议，我们根据合同承诺在2030年7月10日之前应合伙企业的要求出资。我们剩余的潜在合同债务是#美元。8,4842020年12月31日。

此外，该公司还投资了 $25,0002019年12月在一家有限责任合伙投资基金投资，该基金受3-一年的看守所，带着一个60最低通知日，带4每年可能的回购日期，在3-符合一年的禁闭期。这笔投资在2020年12月31日的公允价值为1美元。24,867而且这项投资没有剩余的出资。

信用风险

信贷损失拨备是根据一系列因素记录的，包括当前的经济状况、管理层对未来经济状况的预期和业绩指标，如市值与摊销成本、投资利差扩大或收缩、评级行动、支付和违约历史。下表包含可供出售的固定期限证券在2020年12月31日的信用损失拨备的前滚：

可供出售固定到期日证券信用损失拨备的前滚：
						自.起
						2020年12月31日
期初余额，2020年1月1日						$	—
增加以前未记录信贷损失的信贷损失准备						5
期内出售证券减少额(已实现)						—
从免税额中扣除的冲销						—
追讨先前冲销的款额						—
期末余额，2020年12月31日						$	5

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目录

未实现的升值和贬值

2020、2019年和2018年未实现投资增值净额变化摘要如下：持续经营和非持续经营：

			2020						2019						2018
未实现投资净增值的变化
可供出售的固定期限			$	45,305					$	71,648					$	(57,475)
递延保单收购成本			—						—						7,274
所得税效应			(9,514)						(15,046)						10,543
会计原则的累计变更			—						—						(191,244)
停产业务未实现投资折旧净额，已售出			—						—						6,714
未实现投资增值(折旧)净额(税后净额)的总变化			$	35,791					$	56,602					$	(224,188)

下表汇总了我们的固定到期日证券，这些证券在2020年12月31日和2019年12月31日的合并报告中处于未实现亏损状态。这些证券是按照其连续处于未实现亏损状态的时间长度来列报的。非信贷相关的未实现亏损被确认为其他全面收益的组成部分，代表与信贷无关的其他市场变动，例如利率变化。我们无意出售这些证券，而且在公允价值恢复到至少等于我们的成本基础或证券到期之前，我们很可能不会被要求出售这些证券。

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目录

2020年12月31日			少于12个月																		12个月或更长时间																		总计
投资类型			数 一系列问题						公平 价值						未实现总额 折旧						数 一系列问题						公平 价值						未实现折旧总额						公平 价值						未实现折旧总额
可供出售
固定期限
债券
美国财政部			5						$	86,371					$	25					—						$	—					$	—					$	86,371					$	25
外国债券			1						2,000						2						—						—						—						2,000						2
公司债券
技术、媒体和电信			1						2,020						15						—						—						—						2,020						15
金融服务			1						2,995						5						1						3,000						7						5,995						12
抵押贷款支持证券			2						8,099						53						5						118						1						8,217						54
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			2						12,394						45						1						24						—						12,418						45
联邦住房贷款抵押公司			24						97,691						758						1						26						—						97,717						758
联邦全国抵押贷款协会			10						44,677						683						—						—						—						44,677						683
可供出售的固定到期日合计			46						$	256,247					$	1,586					8						$	3,168					$	8					$	259,415					$	1,594

我们的可供出售固定期限投资的未实现亏损是利率变动的结果。我们无意出售这些证券，而且在公允价值恢复到至少等于我们的成本基础或证券到期之前，我们很可能不会被要求出售这些证券。

2019年12月31日			少于12个月																		12个月或更长时间																		总计
投资类型			数 一系列问题						公平 价值						未实现折旧总额						数 一系列问题						公平 价值						未实现折旧总额						公平 价值						未实现折旧总额
可供出售
固定期限
债券
美国财政部			—						$	—					$	—					2						$	4,733					$	12					$	4,733					$	12
美国政府机构			3						13,846						104						—						—						—						13,846						104
公司债券-金融服务			3						10,906						142						1						4,913						88						15,819						230
抵押贷款支持证券			—						—						—						13						1,585						21						1,585						21
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			2						8,444						38						5						3,053						59						11,497						97
联邦住房贷款抵押公司			12						50,829						183						3						4,844						37						55,673						220
联邦全国抵押贷款协会			4						23,515						90						3						1,102						18						24,617						108
可供出售的固定到期日合计			24						$	107,540					$	557					27						$	20,230					$	235					$	127,770					$	792

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目录

注3。金融工具的公允价值

目前关于公允价值计量的会计准则包括公允价值等级的应用，这要求我们在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入，并最大限度地减少使用不可观察到的投入。我们按公允价值记录的金融工具分为三个层次，这是基于估值技术投入的优先顺序。公允价值层次结构对相同资产的活跃市场报价给予最高优先权(即第1级)，对不可观察到的投入给予最低优先权(即第3级)。如果用于计量公允价值的投入属于层次结构的不同级别，则类别水平基于对金融工具的公允价值计量重要的最低优先级投入。

按公允价值记录的金融工具在公允价值层次中分类如下：

•1级：估值是基于活跃市场上我们有能力获得的相同金融工具的未经调整的报价。

•2级：估值基于类似金融工具的报价，但包括在第1级的报价，在不活跃的市场中，或基于在整个金融工具期限内直接或间接可观察到的投入。

•3级：估值基于定价或估值技术，这些技术要求输入既不可观察又对金融工具的整体公允价值计量具有重要意义的投入。这样的投入可能反映出管理层自己对市场参与者在为金融工具定价时将使用的假设的假设。

我们每季度审查我们的公允价值层次分类，当输入观察发生变化时，某些金融工具的分类可能会发生变化。各级别之间的转移(如果有)在报告期开始时记录在案。

为了确定我们大多数投资的公允价值，我们使用从独立的、国家认可的定价服务获得的价格。每种证券我们都有一个价格。当定价服务不能为特定证券提供公允价值的确定时，我们从经纪交易商那里获得非约束性报价，这些经纪交易商与我们有多年的经验，并证明了他们对主题证券的了解。我们要求并利用每个证券的一个经纪人报价。

为了确定从独立定价服务获得价格的每种证券在公允价值层次结构中的适当分类，我们获得并评估了用于为证券定价的卖方定价程序和投入，其中包括相同证券的未经调整的报价市场价格，如纽约证券交易所收盘价，以及相同证券在非活跃市场的报价。对于固定期限证券，也可以对利率和收益率曲线进行评估，这些曲线可以在通常报价的区间内观察到，包括波动性、提前还款速度、信用风险和违约率。我们已确定，这些过程和投入产生的公允价值和分类与适用的公允价值计量会计准则一致。

在可能的情况下，我们使用报价的市场价格来确定固定到期日、股权证券、交易证券和短期投资的公允价值。当不存在报价市场价格时，我们根据从独立定价服务和经纪商获得的市场信息或对金融工具的整体公允价值计量具有不可观测性且对金融工具的整体公允价值计量具有重要意义的估值技术来估计公允价值。这样的投入可能反映出管理层自己对市场参与者在为金融工具定价时将使用的假设的假设。我们的估值技术将在本节中进行更详细的讨论。

按揭贷款组合全部由商业按揭贷款组成。我们抵押贷款的公允价值是由我们的第三方基金经理根据贷款协议中规定的本金和息票付款进行建模来确定的。然后，这些现金流将使用适当的风险调整贴现率进行贴现，以确定证券的公允价值。

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目录

我们的其他长期投资主要包括我们在有限责任合伙企业中的权益，这些权益记录在权益会计方法中。合伙企业的公允价值是从基金经理那里获得的，这是基于合伙企业持有的基础投资的公允价值。在管理层看来，这些价值代表了对公允价值的合理估计。我们没有调整基金经理提供的资产净值。

对于现金和现金等价物以及应计投资收入，由于这些金融工具的短期性质，账面价值是对公允价值的合理估计。

本公司于二零一四年成立拉比信托，为联合消防及意外伤害公司非合格递延补偿计划及联合消防集团补充行政人员退休及延期计划(统称为“行政人员退休计划”)下的义务提供资金。在拉比信托中，公司拥有的人寿保险(“COLI”)保单被用作公司高管退休计划的投资工具和资金来源。Coli保单投资于共同基金，这些基金每天由独立来源定价。截至2020年12月31日，Coli保单的现金退还价值为$8,557于综合资产负债表的其他资产中计入，等于根据Coli保单的相关资产使用第2级投入计量的公允价值。

我们的金融工具截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的账面价值和估计公允价值摘要如下：

			2020年12月31日												2019年12月31日
			公允价值						账面价值						公允价值						账面价值
资产
投资
固定期限：
可供出售的证券			$	1,825,443					$	1,825,438					$	1,719,607					$	1,719,607
证券交易			—						—						15,256						15,256
股权证券			206,685						206,685						299,203						299,203
按揭贷款			48,932						47,614						43,992						42,448
其他长期投资			69,305						69,305						78,410						78,410
短期投资			175						175						175						175
现金和现金等价物			87,948						87,948						120,722						120,722
法人人寿保险			8,557						8,557						6,777						6,777
负债
长期债务			50,000						50,000						—						—

90

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目录

下表列出了我们按公允价值经常性计量的金融工具的分类。这些表格包括2020年12月31日和2019年12月31日的金融工具：

									公允价值计量
描述			2020年12月31日						1级						2级						3级
可供出售
固定期限
债券
美国财政部			$	149,938					$	—					$	149,938					$	—
美国政府机构			64,518						—						64,518						—
州、市和政治分区
一般义务
西部和中西部			81,980						—						81,980						—
东北地区			30,450						—						30,450						—
南			109,970						—						109,970						—
西			110,021						—						110,021						—
专项收入
西部和中西部			125,098						—						125,098						—
东北地区			61,076						—						61,076						—
南			226,706						—						226,706						—
西			139,399						—						139,399						—
外国债券			29,602						—						29,602						—
公用事业			83,502						—						83,502						—
公司债券
能量			25,336						—						25,336						—
工业股			43,257						—						43,257						—
消费品和服务			50,567						—						50,567						—
卫生保健			7,576						—						7,576						—
技术、媒体和电信			41,636						—						41,636						—
金融服务			101,031						—						100,781						250
抵押贷款支持证券			20,577						—						20,577						—
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			86,152						—						86,152						—
联邦住房贷款抵押公司			152,843						—						152,843						—
联邦全国抵押贷款协会			83,282						—						83,282						—
资产支持证券			926						—												926
可供出售的固定到期日合计			$	1,825,443					$	—					$	1,824,267					$	1,176
股权证券
公用事业			16,320						16,320						—						—
能量			9,918						9,918						—						—
工业股			36,556						36,556						—						—
消费品和服务			32,061						32,061						—						—
卫生保健			24,549						24,549						—						—
技术、媒体和电信			17,109						17,109						—						—
金融服务			69,577						69,577						—						—

91

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目录

不可赎回优先股			595												—						595
总股本证券			$	206,685					$	206,090					$	—					$	595
短期投资			$	175					$	175					$	—					$	—
货币市场账户			$	24,790					$	24,790					$	—					$	—
法人人寿保险			$	8,557					$	8,557											$	—
按公允价值计量的总资产			$	2,065,650					$	239,612					$	1,824,267					$	1,771

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目录

									公允价值计量
描述			2019年12月31日						1级						2级						3级
可供出售
固定期限
债券
美国财政部			$	69,491					$	—					$	69,491					$	—
美国政府机构			100,202						—						100,202						—
州、市和政治分区
一般义务
西部和中西部			88,594						—						88,594						—
东北地区			31,270						—						31,270						—
南			115,203						—						115,203						—
西			110,317						—						110,317						—
专项收入
西部和中西部			139,892						—						139,892						—
东北地区			61,543						—						61,543						—
南			234,666						—						234,666						—
西			144,844						—						144,844						—
外国债券			5,117						—						5,117						—
公用事业			63,651						—						63,651						—
公司债券
能量			30,124						—						30,124						—
工业股			54,015						—						54,015						—
消费品和服务			49,466						—						49,466						—
卫生保健			9,480						—						9,480						—
技术、媒体和电信			27,670						—						27,670						—
金融服务			100,253						—						100,003						250
抵押贷款支持证券			6,356						—						6,356						—
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			80,356						—						80,356						—
联邦住房贷款抵押公司			124,502						—						124,502						—
联邦全国抵押贷款协会			71,845						—						71,845						—
资产支持证券			750						—						—						750
可供出售的固定到期日合计			$	1,719,607					$	—					$	1,718,607					$	1,000
交易
固定期限
债券
公司债券
消费品和服务			$	2,276					$	—					$	2,276					$	—
卫生保健			4,701						—						4,701						—
技术、媒体和电信			1,732						—						1,732						—
金融服务			2,460						—						2,460						—
可赎回优先股			4,087						4,087						—						—
总交易证券			$	15,256					$	4,087					$	11,169					$	—

93

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目录

股权证券
公用事业			$	16,295					$	16,295					$	—					$	—
能量			14,639						14,639						—						—
工业股			57,330						57,330						—						—
消费品和服务			29,935						29,935						—						—
卫生保健			27,285						27,285						—						—
金融服务			19,265						19,265						—						—
技术、媒体和电信			127,780						127,780						—						—
不可赎回优先股			6,674						6,079						—						595
总股本证券			$	299,203					$	298,608					$	—					$	595
短期投资			$	175					$	175					$	—					$	—
货币市场账户			$	9,334					$	9,334					$	—					$	—
法人人寿保险			$	6,777					$	—					$	6,777					$	—
按公允价值计量的总资产			$	2,050,352					$	312,204					$	1,736,553					$	1,595

被归类为第一级的证券的公允价值是基于容易和定期获得的报价市场价格。

我们使用基于市场的方法对我们所有的二级证券进行估值，并将它们主要提交给第三方估值服务提供商。该服务提供商未对这些证券进行估值的任何证券都将提交给另一家第三方估值服务提供商。这两家服务提供商都使用市场方法来寻找类似金融工具的定价。我们的服务提供商通常寻求对我们的证券进行估值的市场投入包括以下内容，按大致优先顺序列出：基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、出价、报价以及包括市场研究出版物在内的参考数据。无论行业类别、信用质量、存续期、地理集中度或经济特征如何，这些被归类为2级证券的方法和投入都是相同的。对于我们的抵押担保证券、抵押抵押债券和资产担保证券，我们的服务提供商使用额外的市场投入来对这些证券进行估值，包括以下内容：新发行数据、定期付款信息、每月付款信息、抵押品履约情况以及来自第三方的房地产分析。我们的服务提供商根据市场情况确定投入的优先顺序，并不是列出的所有投入在任何一天都可用于每种证券的估值过程。

我们至少每年审查我们的估值服务提供商使用的方法和假设，并验证它们是否合理并代表投资组合中持有的标的证券的公允价值。我们通过每月评估价格的合理性来验证从独立定价服务和经纪人获得的价格，然后再将其用于报告目的。此外，我们还按季度测试投资组合中的所有证券，并独立证实从我们的第三方估值服务提供商获得的估值。每季度，我们还通过按资产类别随机抽取证券样本并审查方法，对我们的第三方估值服务提供商使用的定价方法进行深入分析。在我们看来，2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日获得的定价是合理的。

在截至2020年12月31日的一年中，我们分类为1级和2级的可供出售证券的变化是使用我们货币市场账户中持有的资金进行投资购买、处置以及固定到期日和股权证券的未实现收益变化的结果。

属于第三级的证券包括持有某些私募、固定期限和目前不存在活跃市场的股权证券。我们3级私募证券的公允价值是由管理层根据从我们的独立定价服务和经纪人那里收到的定价确定的，与2级证券公允价值的估计过程保持一致。然而，如果这些报价由于经纪商的不可观察性质而无法得到其他市场可观察数据的证实，则证券被归类为3级。

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目录

评估过程。下表提供了有关我们在2020年12月31日的3级证券的定量信息。

关于第3级公允价值计量的量化信息

公允价值在

估值技术

不可观测的输入

加权平均显著不可观测输入范围

2020年12月31日

公司债券-金融服务

$

250

公允价值等于成本

北美

北美

固定期限资产支持证券

926

贴现现金流

违约概率

4% - 6%

不可赎回优先股

595

贴现现金流

倍增器

3x - 4x

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月期间，没有证券调入或调出三级。

下表汇总了我们2020年的3级证券的公允价值变化：

															公司债券						资产支持证券						股票						总计
2020年1月1日的余额															$	250					$	750					$	595					$	1,595
未实现收益(1)															—						176						—						176
2020年12月31日的余额															$	250					$	926					$	595					$	1,771

(一)未实现收益计入综合收益的组成部分。

下表汇总了我们2019年3级证券的公允价值变化：

																					公司债券						资产支持证券						股票						总计
2019年1月1日的余额																					$	250					$	666					$	595					$	1,511
未实现收益(亏损)(1)																					—						84						—						84
购买																					100						—						—						100
处置																					(100)						—						—						(100)
2019年12月31日的余额																					$	250					$	750					$	595					$	1,595

(一)未实现收益(亏损)计入综合收益的组成部分。

根据契约，报告为处置的固定到期日与收到催缴本金或偿债基金债券有关。

商业按揭贷款

下表列出了我们的商业抵押贷款在2020年12月31日和2019年12月31日的账面价值和其他信息：

商业按揭贷款
贷款价值比			2020年12月31日												2019年12月31日
低于65%			$	30,361											34,024
65%-75%			17,329												8,496
摊销总成本			$	47,690											$	42,520
估值免税额			(76)												(72)
按揭贷款总额			$	47,614											$	42,448

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目录

按地区划分的按揭贷款
			2020年12月31日												2019年12月31日
			账面价值						占总数的百分比						账面价值						占总数的百分比
东北中区			$	3,245					6.8		%				$	3,245					7.6		%
南大西洋			9,752						20.5						7,026						16.5
东南中区			8,197						17.2						8,358						19.7
新英格兰			6,588						13.8						6,588						15.5
中大西洋			14,936						31.2						15,076						35.5
高山			2,227						4.7						2,227						5.2
其他			2,745						5.8						—						—
按摊销成本计算的按揭贷款总额			$	47,690					100.0		%				$	42,520					100.0		%

按物业类别划分的按揭贷款
			2020年12月31日												2019年12月31日
			账面价值						占总数的百分比						账面价值						占总数的百分比
商品化
多家庭			$	17,038					35.7		%				$	11,741					27.6		%
办公室			11,861						24.9						11,848						27.9
工业			10,124						21.2						10,124						23.8
零售			2,227						4.7						2,227						5.2
混合使用/其他			6,440						13.5						6,580						15.5
按摊销成本计算的按揭贷款总额			$	47,690					100.0		%				$	42,520					100.0		%

按起始年份划分的摊余成本基础和信用质量指标
			2020						2019						2018						总计
商业按揭贷款：
风险评级：
1-2个内部职系			$	5,537					$	8,393					$	18,676					$	32,606
3-4个内部职系			—						8,496						6,588						15,084
5个内部等级			—						—						—						—
6个内部职系			—						—						—						—
7个内部职系			—						—						—						—
商业按揭贷款总额			$	5,537					$	16,889					$	25,264					$	47,690
本期核销			—						—						—						—
本期恢复			—						—						—						—
本期净冲销			$	—					$	—					$	—					$	—

账面价值不包括应计利息的商业按揭贷款 $168。自.起2020年12月31日，所有应收贷款都是流动的，没有拖欠。商业抵押贷款的初始贷款与价值的比率，以提供足够的抵押品，以吸收损失，如果一笔贷款被要求取消抵押品赎回权。按季评估按揭贷款的减值情况，是透过监察程序和检讨主要信贷指标，例如经济趋势、拖欠率、物业估值、入住率和出租率，以及贷款与估值比率。当公司认为不会收取贷款合同条款中规定的合同本金和利息时，贷款被视为减值。每笔抵押贷款都有一个内部评级，1级是最高的，减值可能性最小，最低评级7是最有可能减值的。抵押贷款损失拨备是在每笔确认抵押贷款损失的贷款上建立的。

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目录

我们认为不会根据各自贷款协议的合同条款收取的金额。截至2020年12月31日，公司抵押贷款损失拨备为1美元。76，摘要如下：

按揭贷款损失免税额的前滚：
						自.起
						2020年12月31日
期初余额，2020年1月1日						$	72
本期预期信贷损失拨备						4
从免税额中扣除的费用(如有的话)						—
追讨以前注销的款额(如有的话)						—
抵押贷款损失准备期末余额，2020年12月31日						$	76

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目录

注4.再保险

持续经营-财产及意外伤害保险业务

让渡再保险和承担再保险

再保险是一种合约，根据该合约，一间名为再保险人的保险人同意在某些特定情况下，在根据主要保险人发出的保单提出索偿的情况下，赔偿主要保险人所招致的部分损失。我们的财产及意外伤害保险公司沿用业界的做法，将保费的一部分及保单所订的风险的一部分割让给再保险公司，为其部分风险提供再保险。我们购买再保险是为了将个人风险的净责任降低到预定的限度，并保护我们免受灾难性损失，如飓风或龙卷风。我们不从事任何被归类为有限风险再保险的再保险交易。

我们计算保险费，包括保费和收入，以及扣除再保险让渡后的净损失。放弃保险在法律上并不解除我们在保单下的主要责任，如果再保险人未能履行其义务，我们必须赔偿损失。我们定期监测再保险公司的财务状况，以确认他们的财务状况是稳定的。我们相信，我们所有的再保险公司都处于可接受的财务状况，截至2020年12月31日没有再保险余额，收款面临风险，这将对我们的合并财务报表产生实质性影响。就已支付的损失而可追讨的再保险总额为#元。28,887及$3,883分别于2020年12月31日和2019年12月31日。

我们还承担其他保险或再保险公司的财产保险和意外伤害保险。我们承担的大部分业务是财产保险，重点是巨灾保险。

与本公司转让和承担的业务有关的保费、亏损和亏损结算费用如下：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
被割让的业务
承保的让与保费			$	88,339					$	74,511					$	66,800
所赚取的让渡保费			84,924						72,023						63,487
转让亏损和亏损结算费用			185,653						28,447						22,317
假定业务
承保的假定保费			$	34,371					$	27,869					$	16,761
假设保费收入			33,679						25,412						16,957
承担的亏损和亏损结算费用			29,141						14,813						(3,954)

2020年，我们重新参加了所有假定的项目。与2019年相比，2020年放弃的损失和亏损结算费用有所增加，主要是由于8月中西部德雷克、All Line Aggregate计划的恢复以及商业财产和工人赔偿损失的严重性增加。

在2019年，我们增加了二其他假定计划且未续订一计划从2018年开始。与2018年相比，2019年让出的损失和亏损结算费用增加，主要是由于商业汽车损失、承担的再保险损失、额外的合同义务和巨灾损失的严重性增加。

2018年，我们重新参加了所有假定的项目。

请参阅附注5“损失准备金和理赔费用准备金”，以分析我们整体财产和意外伤害保险准备金的变化。

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目录

再保险计划和扣留

我们有几个提供再保险的项目。这种再保险覆盖范围限制了我们通过对超过我们保留限额的直接风险进行再保险来保留的损失风险。下表提供了我们主要再保险计划的摘要。保留量反映了计划内所有层的累积保留量和共同参与情况。对于2020年，有一项所有线路年度合计超额亏损计划，其可变保留率为6.37毛净赚取保费的百分比，最低保留额为$58.5百万美元，最高限额为$71.5百万美元。我们所有线路的总回收也被限制在$30.0百万和75.0百分之百的课程被安排了。2020年，该公司收回的最高金额为$22.5从All Line年度合计超额亏损计划中获得100万美元。对于2019年，有一个所有线路年度合计超额亏损计划，可变保留率为6.66毛净赚取保费的百分比，最低保留额为$58.5百万美元，最高限额为$71.5百万美元。我们所有线路的总回收也被限制在最高$30.0百万美元。2018年，有一个所有线路年度合计超额亏损计划，可变保留率为6.78毛净赚取保费的百分比，最低保留额为$58.5百万美元，最高限额为$71.5百万美元。我们所有线路的总回收也被限制在最高$30.0百万美元。2019年和2018年，本公司没有从All Line年度总亏损计划中收回任何款项。

			2020年再保险计划
再保险种类			声明保留						极限						覆盖范围
伤亡超额损失			$	2,500					$	60,000					100		%	的			$	57,500
财产超额损失			2,500						25,000						100		%	的			$	22,500
保证超额损失			1,500						45,000						100		%	的			$	43,500
财产灾难，过度			20,000						250,000						100		%	的			$	230,000
锅炉和机械			不适用						50,000						100		%	的			$	50,000

			2019年再保险计划
再保险种类			声明保留						极限						覆盖范围
伤亡超额损失			$	2,500					$	60,000					100		%	的			$	57,500
财产超额损失			2,500						25,000						100		%	的			$	22,500
保证超额损失			1,500						45,000						100		%	的			$	43,500
财产灾难，过度			20,000						250,000						100		%	的			$	230,000
锅炉和机械			不适用						50,000						100		%	的			$	50,000

			2018年再保险计划
再保险种类			声明保留						极限						覆盖范围
伤亡超额损失			$	2,500					$	60,000					100		%	的			$	57,500
财产超额损失			2,500						25,000						100		%	的			$	22,500
保证超额损失			1,500						45,000						100		%	的			$	43,500
财产灾难，过度			20,000						250,000						100		%	的			$	230,000
锅炉和机械			不适用						50,000						100		%	的			$	50,000

如果我们招致的巨灾损失和损失结算费用超过了我们的再保险计划的承保范围，我们的财产巨灾计划将提供一次有保证的恢复。在这种情况下，我们需要向再保险人支付相当于原始保费全额的复原费，这将恢复财产巨灾计划下可获得的全额再保险。

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目录

非持续经营-人寿保险业务

与本公司转让业务有关的保费、亏损和亏损结算费用如下：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
被割让的业务
有效让渡保险			$	—					$	—					$	—
所赚取的让渡保费			—						—						716
转让亏损和亏损结算费用			—						—						1,473

根据保单，割让保险并不合法地免除联合人寿的主要责任。如果再保险公司未能履行其义务，联合人寿必须支付损失。联合人寿定期监测其再保险人的财务状况，以确认他们的财务状况稳定，并拥有强劲的信用评级。我们相信所有再保险公司的财政状况均可接受。

注5。损失准备金和亏损结算费

财产保险赔偿对实物财产有利害关系的被保险人的财产损失、损坏或其创收能力的丧失。意外伤害保险主要承保被保险人以外的个人或实体财产损坏或受伤的责任。在大多数情况下，意外伤害保险公司还有义务在保单承保的事件引起的诉讼中为被保险人提供辩护。

亏损负债和亏损结算费用反映了管理层根据已知事实、情况和历史趋势，在特定时间点对我们已报告的索赔和已发生但未报告的索赔的预期支付金额的最佳估计(“IBNR”)。由于财产和意外伤害保险准备金是对已向我们报告的已发生损失的未支付部分以及已发生但未报告的损失的估计，因此建立适当的准备金，包括灾难准备金，本质上是一个不确定和复杂的过程。损失的最终成本和相关的损失结算费用可能与记录的金额有很大差异。随着新信息的出现和可能影响未解决索赔解决的事件的发生，我们会定期更新我们的储量估计。上一年度准备金估计的变化(可能是重大的)作为确定此类变化期间发生的亏损和亏损结算费用的组成部分进行报告。

确定准备金(特别是与索赔报告滞后时间相对较长的保险负债额度有关的准备金)需要做大量工作，以便合理预测预期的未来索赔报告和付款模式。在我们定期监察准备金的过程中，如果我们确定先前承保的保险遭受的损失高于预期，我们将采取行动，其中可能包括增加相关准备金。我们对储备所做的任何调整都会反映在我们进行这些调整的当年的经营业绩中。我们聘请独立精算师Regnier Consulting Group，Inc.(“Regnier”)每年就法定储备金的合理性发表意见。精算意见是在我们有执照的州提交的。

联合消防公司的内部精算师团队每季度对IBNR储备进行详细的精算审查。这项检讨包括比较我们的内部和外部精算师最近完成的储备分析结果。高级管理层与我们的内部精算师会面，根据精算分析的结果定期和季度审查结转准备金的充分性。IBNR储量有两种基本类型或来源。我们为“正常”类型的索赔记录IBNR准备金，也记录与特殊情况或事件相关的特定IBNR准备金。一场大飓风是一个可能需要建立特定IBNR保护区的事件的例子，因为对现有历史数据的分析不能提供适当的估计。

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目录

我们的IBNR方法和假设会定期进行审查，但更改很少。为了应对损失严重程度的增加和分心驾驶索赔的增加，我们修订了我们的商用汽车假设，导致我们的附带损失IBNR增加。我们还审查了与我们的建筑缺陷业务相关的产品责任线中的方法和假设，以及由于事故年份中与诉讼时效相关的发展模式的改善而产生的假设，这些发展模式已经成熟了13到15年，没有发展到我们最初预期的程度。除了我们对商用汽车产品线和产品责任线的假设发生变化外，我们还不断审查和修订影响我们对未偿亏损和亏损调整费用(“LAE”)所需准备金预测的项目。经检讨及修订的项目包括已支付及已呈报亏损的发展因素、已分配土地使用费的已支付发展因素，以及已支付未分配土地使用费与已支付损失的比率。

我们不会根据货币的时间价值对损失准备金进行贴现。

下表分析了2020、2019年和2018年我们的财产和伤亡损失以及损失结算费用准备金的变化(扣除再保险金额)：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
损失和理赔费用的总负债 在年初			$	1,421,754					$	1,312,483					$	1,224,183
让渡亏损和亏损结算费用			(68,536)						(57,094)						(59,871)
损失和理赔费用的净负债 在年初			$	1,353,218					$	1,255,389					$	1,164,312
已发生的亏损和亏损结算费用 对于在以下时间内发生的索赔
--当前年度			$	887,119					$	835,507					$	785,778
五年前的几年			(17,652)						(5,335)						(54,167)
已发生的总金额			$	869,467					$	830,172					$	731,611
损失和损失结算费用付款 对于在以下时间内发生的索赔
--当前年度			$	354,635					$	333,975					$	306,032
五年前的几年			421,762						398,368						334,502
已支付总额			$	776,397					$	732,343					$	640,534
损失和理赔费用的净负债 在年底			$	1,446,288					$	1,353,218					$	1,255,389
让渡亏损和亏损结算费用			131,843						68,536						57,094
损失和理赔费用的总负债 在年底			$	1,578,131					$	1,421,754					$	1,312,483

影响损失准备金发展的因素很多。这些因素包括但不限于：历史数据，各种损失准备金发展因素和趋势的潜在影响，包括历史损失经验、法律法规、司法判决、施加损害赔偿的法律发展、替代性纠纷解决的经验、医疗账单审查过程的结果、救助和代位权的潜在影响以及一般经济条件的变化和趋势，包括通货膨胀的影响。所有这些因素都会影响我们对所需准备金的估计，对于长尾线来说，这些因素可能会在理赔过程中发生变化。然而，目前还没有确切的方法来评估任何单个因素对储备发展的具体货币影响。

一般说来，我们根据每项索赔的估计最终风险敞口为每项索赔预留准备金。我们认为，在一个合理的估计范围内为储量确定一个最佳估计是适当和合理的，特别是在我们为身体伤害、残疾和类似索赔保留的情况下，对这些索赔的和解和判决可能有很大的不同。我们的储备理念可能会在未来几年带来有利的储备发展，这将减少调整年度上一年索赔的损失和理赔费用。我们意识到这一点

101

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目录

理念，再加上我们认为积极而成功的索赔管理和理赔做法，导致准备金逐年裁员。我们相信，我们的方法产生的有记录的储量，在每年的合理储量范围内，它们的相对位置都是合理一致的。然而，影响某一年储备发展的条件和趋势确实会发生变化。因此，这样的开发不能用来预测未来储备的冗余或不足。

我们不知道有任何重大的或有负债与环境问题有关。由于我们承保的财产类型，我们有可能暴露在环境污染、霉菌和石棉索赔中。我们的承销商意识到了这些风险敞口，并使用附加条款或背书来限制风险敞口。

储备开发

2020年有利储量开发的重要驱动因素是工人补偿，25,428有利的发展紧随其后的是商业火力和盟军航线，它们的收入为1美元。10,655良好的发展，忠诚度和保证金为$2,068良好的发展势头和个人汽车，价值1美元1,851发展势头良好。工人赔偿的有利发展主要来自报告索赔准备金的减少，这足以抵消已支付的损失。除了LAE外，IBNR索赔准备金的减少也促进了有利的发展，在LAE中，准备金的减少足以抵消付款。商业火力和盟军航线发展良好，因为报告索赔准备金的减少加上IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付的损失。LAE也为有利的发展做出了贡献，储备的减少足以抵消付款。由于IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付损失和报告索赔准备金的增加，Fidelity和担保损失的发展势头良好，这是因为IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付损失和报告索赔准备金的增加。个人汽车业务发展良好，因为报告索赔准备金的减少加上IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付的损失。LAE也为有利的发展做出了贡献，储备的减少足以抵消付款。大部分有利的发展被来自三条线的不利发展所抵消，其中最大的贡献来自商业负债，为#美元。12,845，再保险假设为$5,972和商用汽车，只需1美元4,024。由于已支付损失大于未支付损失准备金的减少，商业责任业务经历了不利的发展。LAE发展有利，部分抵消了不利的亏损发展。假设再保险的不利发展是由于已支付损失大于未支付损失准备金的减少。商用汽车业务经历了不利的发展，因为已支付损失大于未支付损失准备金的减少，但不利亏损发展的一部分被LAE的有利发展所抵消，其中付款被未支付损失调整费用准备金的减少所抵消。在所有项目合并的基础上，有利的发展归功于LAE，它继续受益于额外的诉讼管理努力。

2019年有利储备发展的重要驱动因素是我们的工人补偿部分被不利的发展所抵消，主要是商业责任和商用汽车。工人补偿有利的发展主要来自报告的索赔和损失IBNR的准备金减少，足以抵消已支付的损失，来自LAE的额外有利发展，其中LAE准备金的减少足以抵消已支付的LAE。其他对发展贡献相对较小的品系，无论是有利的还是不利的，一般都有利于LAE的发展。商业负债不利发展主要来自已支付损失，超过了报告索赔和损失IBNR的准备金减少；其他不利发展来自LAE，其中支付的LAE超过LAE准备金的减少。商业负债和商用汽车继续受到因应索赔严重性增加而加强报告索赔和损失准备金的不利影响。商业责任继续受到来自商用汽车的保护伞索赔的影响。

2018年有利储备发展的重要驱动力是我们的工人补偿、再保险承担、商用汽车和忠诚度和保证金。2018年，唯一不利于发展的个人行业是商业责任。工人补偿的有利发展主要来自于报告的索赔和损失准备金的降低，IBNR的降准足以抵消已支付的损失

102

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目录

额外的有利发展来自LAE，与前几年相比，LAE IBNR的减少足以抵消付费LAE，与前几年相比，付费LAE继续受益于额外的诉讼管理努力。再保险假设有利的发展是由于报告的索赔和损失IBNR准备金的减少，因为我们在2018年审查了我们的业务账簿并释放了超额准备金。商用汽车的良好发展是由LAE推动的，LAE IBNR的减少足以抵消付费LAE。保真和担保有利的发展归因于IBNR报告的索赔和损失准备金的减少，这足以抵消已支付的损失。商业负债的不利发展主要归因于报告的索赔和损失IBNR的准备金加强，主要是因为伞形汽车相关索赔的增加，而LAE发展良好，LAE IBNR的减少足以抵消已支付的LAE。

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目录

下表提供了截至2020年12月31日，扣除再保险后发生和支付的损失和亏损结算费用发展情况，以及累计发展情况、累计索赔频率和IBNR负债。本文回顾了2011年3月28日收购的美世保险集团(Mercer Insurance Group，Inc.)的索赔数据。

2020、2019年和2018年历年报告的索赔累计数量是按每个索赔人的承保范围计算的，单个事件可能会导致多项索赔，因为涉及多个个人索赔人和/或多个独立的保险。2016日历年及之前历年的索赔计数是按每个索赔和每个承保范围计算的。索赔计数包括未结索赔、已支付并已关闭的索赔，以及报告的已关闭但不需要任何付款的索赔。

业务范围：商业其他责任
			已发生的损失和已分配的损失结算费用，扣除再保险后的净额																																	截至2020年12月31日
			截至12月31日止年度，																																	已发生但未报告的负债总额加上已报告索赔的预期发展			累积发展			报告的累计索赔数量
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	81,522		$	64,738		$	88,371		$	88,200		$	79,591		$	80,801		$	81,463		$	80,338		$	81,694		$	81,394					$	11,202		(128)			5,634
2012						100,389			96,158			94,195			91,980			92,537			91,346			89,731			91,571			89,900						12,862			(10,489)			5,841
2013									104,982			91,460			90,502			86,119			85,399			88,816			86,082			85,999						3,498			(18,983)			6,406
2014												118,928			117,958			106,486			97,809			102,487			105,507			107,417						4,907			(11,511)			6,570
2015															137,386			125,307			120,005			127,091			129,945			131,325						10,405			(6,061)			7,732
2016																		139,144			130,041			136,275			142,397			140,784						15,698			1,640			8,882
2017																					139,602			139,032			152,547			156,369						24,426			16,767			8,883
2018																								163,059			172,894			176,496						34,486			13,437			8,590
2019																											149,173			169,344						46,518			20,171			7,537
2020																														171,013						83,792						4,478
																											总计			$	1,310,041

104

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目录

业务范围：商业其他责任
			扣除再保险后的累计已支付损失和已分配损失结算费用
			截至12月31日止年度，
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	6,236		$	13,670		$	26,260		$	40,595		$	50,146		$	56,150		$	62,165		$	64,541		$	66,500		$	68,052
2012						6,875			24,620			39,948			55,316			64,574			69,800			71,773			73,819			74,644
2013									9,835			25,228			39,953			54,559			65,773			72,115			75,961			78,448
2014												10,207			29,679			50,211			70,363			83,109			93,060			96,509
2015															11,185			27,182			53,901			74,292			96,339			104,472
2016																		13,782			38,184			63,526			88,885			102,757
2017																					17,716			43,172			70,500			91,984
2018																								16,200			44,772			79,168
2019																											18,221			46,986
2020																														17,011
																											总计			$	760,031
									2011年前未偿损失和理赔费用的所有未偿负债，扣除再保险后的净额																					35,801
									未偿损失负债和理赔费用，扣除再保险后的净额																					$	585,811

105

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目录

业务范围：商业火力及盟军
			已发生的损失和已分配的损失结算费用，扣除再保险后的净额																																	截至2020年12月31日
			截至12月31日止年度，																																	已发生但未报告的负债总额加上已报告索赔的预期发展			累积发展			报告的累计索赔数量
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	148,220		$	142,330		$	117,082		$	120,492		$	119,820		$	120,219		$	121,434		$	121,319		$	121,749		$	121,982					$	285		(26,238)			16,079
2012						138,602			110,448			108,774			108,047			107,958			108,623			109,687			109,480			110,245						634			(28,357)			6,466
2013									91,521			88,550			91,498			92,212			93,826			93,858			92,988			92,855						61			1,334			6,662
2014												126,216			131,198			128,762			128,185			128,503			126,811			127,068						108			852			7,935
2015															103,177			108,293			110,633			108,235			105,218			104,646						144			1,469			7,579
2016																		147,473			144,208			143,721			143,724			143,108						667			(4,365)			9,849
2017																					155,139			160,240			160,946			161,693						1,536			6,554			13,445
2018																								143,280			146,951			146,378						2,610			3,098			10,683
2019																											164,030			155,482						4,271			(8,548)			10,992
2020																														207,207						29,773						13,368
																											总计			$	1,370,664

106

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目录

业务范围：商业火力及盟军
			扣除再保险后的累计已支付损失和已分配损失结算费用
			截至12月31日止年度，
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	85,585		$	104,800		$	109,429		$	112,497		$	116,614		$	118,183		$	120,178		$	120,731		$	121,063		$	121,157
2012						71,008			94,380			100,078			103,197			105,250			106,521			106,740			107,992			108,123
2013									59,331			78,226			82,853			86,115			89,200			91,493			92,012			92,472
2014												84,456			113,663			116,750			122,370			123,697			125,745			126,307
2015															67,217			90,454			95,515			101,367			104,115			103,975
2016																		92,895			125,962			132,429			137,909			139,353
2017																					99,484			137,058			145,900			152,219
2018																								92,770			123,559			133,703
2019																											100,980			136,084
2020																														128,704
																											总计			$	1,242,097
									2011年前未偿损失和理赔费用的所有未偿负债，扣除再保险后的净额																					723
									未偿损失负债和理赔费用，扣除再保险后的净额																					$	129,290

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目录

经营范围：商用汽车
			已发生的损失和已分配的损失结算费用，扣除再保险后的净额																																	截至2020年12月31日
			截至12月31日止年度，																																	已发生但未报告的负债总额加上已报告索赔的预期发展			累积发展			报告的累计索赔数量
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	84,887		$	87,299		$	90,750		$	92,519		$	92,379		$	91,336		$	90,766		$	90,838		$	90,643		$	90,972					$	32		6,085			15,262
2012						100,039			90,848			94,755			95,321			96,594			96,389			96,305			96,059			96,176						—			(3,863)			14,365
2013									104,356			98,037			102,943			103,726			104,980			105,248			104,886			106,140						356			1,784			15,528
2014												107,723			106,076			113,720			118,869			120,385			121,077			120,599						457			12,876			17,320
2015															125,506			129,816			132,206			138,987			137,395			137,335						500			11,829			20,079
2016																		174,018			175,357			174,337			175,657			173,823						1,449			(195)			27,288
2017																					227,919			224,553			235,110			233,159						5,553			5,240			32,838
2018																								236,629			245,173			253,045						14,134			16,416			34,380
2019																											279,229			291,139						38,451			11,910			34,393
2020																														243,360						71,185						22,331
																											总计			$	1,745,748

108

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目录

经营范围：商用汽车
			扣除再保险后的累计已支付损失和已分配损失结算费用
			截至12月31日止年度，
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	34,332		$	50,931		$	65,021		$	79,383		$	85,348		$	87,475		$	88,609		$	89,459		$	90,515		$	90,677
2012						39,247			57,201			71,469			82,944			90,292			93,179			94,747			94,983			96,176
2013									43,592			67,630			79,663			90,780			96,375			100,058			101,580			103,037
2014												45,704			68,033			87,590			99,922			109,682			113,751			116,843
2015															50,782			78,225			99,201			118,395			129,317			134,100
2016																		66,013			103,528			128,157			148,224			164,341
2017																					81,311			126,644			166,170			197,893
2018																								81,572			138,092			187,405
2019																											91,919			153,244
2020																														67,660
																											总计			$	1,311,376
									2011年前未偿损失和理赔费用的所有未偿负债，扣除再保险后的净额																					(80)
									未偿损失负债和理赔费用，扣除再保险后的净额																					$	434,293

109

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目录

行业：工伤补偿
			已发生的损失和已分配的损失结算费用，扣除再保险后的净额																																	截至2020年12月31日
			截至12月31日止年度，																																	已发生但未报告的负债总额加上已报告索赔的预期发展			累积发展			报告的累计索赔数量
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	39,967		$	38,481		$	35,352		$	34,309		$	33,585		$	33,314		$	33,352		$	32,707		$	32,384		$	31,621					$	159		(8,346)			3,965
2012						48,848			46,279			42,158			38,423			38,553			39,015			39,182			39,063			38,290						229			(10,558)			3,992
2013									64,048			62,579			56,369			54,584			52,761			51,753			50,984			50,349						307			(13,699)			4,255
2014												64,051			60,729			58,284			56,630			54,636			53,023			52,889						699			(11,162)			4,801
2015															53,788			55,578			51,003			46,682			46,019			44,706						578			(9,082)			5,666
2016																		70,419			66,575			61,648			55,168			53,964						815			(16,455)			7,927
2017																					76,184			69,528			55,982			51,874						1,182			(24,310)			8,173
2018																								71,972			67,883			59,192						1,802			(12,780)			7,947
2019																											52,136			49,189						2,335			(2,947)			7,113
2020																														45,365						4,289						3,909
																											总计			$	477,439

110

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目录

行业：工伤补偿
			扣除再保险后的累计已支付损失和已分配损失结算费用
			截至12月31日止年度，
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	10,322		$	21,678		$	26,033		$	27,497		$	28,247		$	29,022		$	29,453		$	29,700		$	29,890		$	30,573
2012						11,802			23,023			28,397			30,933			33,063			34,330			35,388			36,060			36,520
2013									14,136			30,209			38,023			42,941			45,078			47,071			47,572			48,093
2014												13,965			30,289			38,441			42,964			45,193			45,825			46,299
2015															12,063			27,304			35,229			38,424			39,305			40,034
2016																		14,413			32,345			40,680			45,743			47,082
2017																					14,647			31,309			38,083			41,672
2018																								16,949			35,369			43,189
2019																											13,582			29,668
2020																														17,603
																											总计			$	380,733
									2011年前未偿损失和理赔费用的所有未偿负债，扣除再保险后的净额																					19,345
									未偿损失负债和理赔费用，扣除再保险后的净额																					$	116,050

111

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目录

业务范围：个人
			已发生的损失和已分配的损失结算费用，扣除再保险后的净额																																	截至2020年12月31日
			截至12月31日止年度，																																	已发生但未报告的负债总额加上已报告索赔的预期发展			累积发展			报告的累计索赔数量
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	50,014		$	48,534		$	47,090		$	47,035		$	46,968		$	47,013		$	46,733		$	46,761		$	46,752		$	46,751					$	—		(3,263)			14,848
2012						47,924			46,199			46,403			46,150			44,715			44,352			44,165			44,158			44,160						1			(3,764)			10,790
2013									39,232			38,525			37,262			37,086			36,729			36,661			36,486			36,467						1			(2,765)			9,250
2014												53,910			52,661			52,944			52,782			52,615			52,702			52,810						12			(1,100)			10,959
2015															42,848			41,088			40,336			40,368			40,220			40,194						22			(2,654)			9,548
2016																		48,072			45,840			45,379			45,961			45,113						58			(2,959)			11,896
2017																					60,330			59,342			58,695			58,544						119			(1,786)			14,691
2018																								51,639			51,721			52,715						365			1,076			13,658
2019																											59,547			58,378						581			(1,169)			13,466
2020																														81,206						6,588						15,585
																											总计			$	516,338

112

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目录

业务范围：个人
			扣除再保险后的累计已支付损失和已分配损失结算费用
			截至12月31日止年度，
事故年			2011			2012			2013			2014			2015			2016			2017			2018			2019			2020
			(未经审计)
2011			$	36,489		$	43,801		$	45,306		$	45,949		$	46,487		$	46,573		$	46,575		$	46,650		$	46,752		$	46,751
2012						30,415			41,979			43,375			44,448			43,569			44,139			44,158			44,158			44,159
2013									25,505			32,788			34,297			35,306			36,155			36,323			36,397			36,466
2014												37,055			47,912			49,710			51,837			52,018			52,543			52,519
2015															29,551			37,431			39,027			39,428			39,865			40,029
2016																		32,999			40,910			42,660			44,046			44,618
2017																					42,135			53,111			55,982			57,169
2018																								37,410			47,433			49,464
2019																											40,544			52,390
2020																														54,181
																											总计			$	477,746
									2011年前未偿损失和理赔费用的所有未偿负债，扣除再保险后的净额																					620
									未偿损失负债和理赔费用，扣除再保险后的净额																					$	39,210

113

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目录

已发生净额和亏损发展表与合并财务状况表中未偿损失负债和亏损结清费用的对账如下。

						2020年12月31日
未偿损失和已分配损失结算费用的未偿负债净额：
商业其他责任						$	585,811
商业火力和盟军						129,290
商用汽车						434,293
商业工人补偿						116,050
个人						39,210
所有其他行						43,045
未偿损失和已分配损失结算费用的未偿负债净额						1,347,699
未付未分配损失结算费用的未偿负债净额						97,379
公允价值调整(美世收购的购买会计调整)						1,210
未偿损失负债和理赔费用，扣除再保险后的净额						1,446,288
对未付损失和分摊的损失理赔费用可追回的再保险：
商业其他责任						29,497
商业火力和盟军						42,481
商用汽车						3,334
商业工人补偿						47,130
个人						8,867
所有其他行						1,692
对未付损失和分摊的损失理赔费用可追回的再保险						133,001
再保险公允价值摊销(美世收购的购买会计调整)						(1,158)
未付损失和理赔费用可收回的再保险总额						131,843
未偿损失和理赔费用的总负债						$	1,578,131

114

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目录

以下是截至2020年12月31日的平均历史索赔持续时间的补充信息。

			按年龄划分的已发生索赔的年平均赔付百分比(扣除再保险后)
			第1年			第2年			第3年			第4年			第5年			第6年			7年级			8年级			第9年			第10年
			(未经审计)
商业其他责任			9.6		%	16.0		%	18.0		%	16.8		%	12.3		%	7.2		%	4.3		%	2.7		%	1.7		%	1.9		%
商业火力和盟军			64.6		%	21.4		%	4.8		%	3.8		%	2.2		%	1.3		%	0.7		%	0.7		%	0.2		%	0.1		%
商用汽车			35.9		%	20.3		%	15.5		%	12.5		%	7.5		%	3.1		%	1.7		%	0.9		%	1.2		%	0.2		%
商业工人补偿			29.5		%	32.4		%	14.8		%	7.6		%	3.5		%	2.5		%	1.5		%	1.2		%	0.9		%	2.2		%
个人			71.3		%	19.7		%	3.8		%	2.4		%	0.7		%	0.7		%	0.1		%	0.1		%	0.1		%	—		%

115

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目录

注6。法定报告、资本要求、股息和留存收益限制

截至2020年12月31日、2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日投保人的法定资本和盈余，以及截至那时止年度的法定净收益(亏损)如下：

			法定资本和盈余						法定净收益(亏损)
2020
财产及意外伤害业务			$	671,599					$	(17,705)
2019
财产及意外伤害业务			$	707,571					$	(22,393)
2018
财产及意外伤害业务			$	774,257					$	219,065
寿险、意外及健康业务(1)			—						3,548

(1)2018年人寿、意外和健康业务仅包括2018年3月30日结束的联合人寿保险公司出售前的业绩。于出售完成前，联合消防及意外伤害公司拥有联合人寿保险公司，因此，财产及意外伤害法定资本及盈余包括人寿、意外及健康法定资本及盈余，因此代表吾等的综合法定资本及盈余总额。

国家保险控股公司法律法规一般要求获得保险人住所的州保险专员的批准，才能进行任何重大交易或非常红利。对于财产和意外伤害保险公司，重大交易被定义为与关联公司进行的任何出售、贷款、交换、转让或担保，交易的总价值超过保险公司投保人盈余的25%或承认资产的3%(以上一年12月31日计算)，以较小者为准。对于人寿保险公司来说，与关联公司的重大交易被定义为总价值超过人寿保险公司承认资产的3%(在前一年12月31日衡量)的交易。

该公司签署了一项$50,0002020年12月15日UF&C与联合互助和联合人寿之间的盈余票据私募交易。更多细节见附注14“债务”。

州法律和法规一般限制保险公司在未经专员批准的情况下作为股息分配给母公司的资金数额。作为一家没有独立运营的控股公司，联合消防集团公司依靠从其保险公司子公司获得的股息来向其普通股股东支付股息。我们的保险子公司支付的红利受其所在地州的法律管辖。在所有情况下，这些州法律只允许从企业运营产生的赚取盈余中支付股息。例如，根据爱荷华州法律，未经爱荷华州保险专员事先批准，可在12个月内支付的最高股息或分派通常限于截至上一年12月31日的法定盈余的10%以上，或在法定基础上上一日历年度的净收入，不得超过赚取的法定盈余。我们保险公司子公司所在的其他州可能会对股息和分配施加类似的限制。基于这些限制，在2020年12月31日，我们的保险公司子公司United Fire&Casualty能够支付最低$66.8百万英寸未经监管部门事先批准支付股息。截至2020年12月31日，我们符合适用的国家法律法规。

我们向我们的普通股股东支付了股息 $28,526, $32,662及$105,408分别在2020年、2019年和2018年。然而，未来任何股息的支付以及此类股息的金额将取决于净收益、财务状况、资本要求和一般业务状况等因素。我们只会在董事会宣布的情况下，从合法的可用资金中支付股息，并受适用于我们的任何其他限制的约束。

在2020、2019年和2018年，联合消防和伤亡公司从其全资子公司$62,400, $6,300及$8,500，分别为。2020、2019年和2018年，联合消防伤亡公司分红

116

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目录

给联合消防集团，Inc.，总计 $4,000, $57,000及$105,000，分别为。在我们的合并财务报表中报告时，这些公司间股息支付将被取消。

我们的财产和意外伤害子公司必须按照全国保险专员协会(“NAIC”)会计实务和程序手册的规定编制和提交基于法定基础的财务报表，受适用的保险专员和/或董事规定或允许的任何偏差的约束。用于编制这些法定基础财务报表的会计原则遵循与公认会计原则不同的规定或允许的会计惯例。规定的法定会计原则包括国家法律、法规和住所国颁布的一般行政规则，以及NAIC的各种出版物和手册。允许的会计做法包括所有未规定，但由住所国允许的会计做法。在2020、2019年和2018年期间，我们没有使用任何实质性的允许的会计做法来编制基于法定基础的财务报表。法定会计原则与公认会计原则主要不同之处在于，保单收购和某些销售诱因成本在发生时计入费用，商誉摊销，人寿保险准备金基于不同的精算假设建立，投资、养老金义务和递延税项的报告价值建立在不同的基础上。

我们根据国家保险部门的偿付能力规定，根据保险风险因素计算法定资本和盈余的最低要求。基于风险的资本结果被NAIC和州保险部门用来识别值得监管关注或启动监管行动的公司。截至2020年12月31日，联合消防和伤亡公司及其财产和意外伤害保险子公司和附属公司对投保人的法定资本和盈余远远超过其要求的水平。

注7。联邦所得税

税法于2017年12月22日颁布。税法大幅修订了美国企业所得税法，包括将美国联邦企业税率从35%降至21%，自2018年1月1日起生效。

2017年12月，SEC工作人员发布了第118号员工会计公告，该公告阐述了当公司没有必要的信息可用、没有合理详细的准备或分析来完成对税法变化影响的会计核算时，公司如何确认临时金额。计量期在公司获得、准备和分析完成其会计所需的信息后结束，但不能超过一年。截至2018年12月31日，我们已经完成了税法颁布的税收影响的核算，在测算期内没有进行任何调整。

2020年3月27日，为应对新冠肺炎疫情，CARE法案颁布。CARE法案，除其他外，允许NOL结转和结转在2021年前开始的应税年度抵消100%的应税收入。此外，CARE法案允许将2018年、2019年和2020年发生的NOL追溯到之前五个纳税年度的每一年，以退还之前缴纳的所得税。该公司考虑了CARE法案对其税收条款的影响，并纳入了所得税优惠f $18.61000万美元作为这项法案的结果。

117

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目录

持续运营和非持续运营的联邦所得税支出(福利)由以下部分组成：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
当前			$	(46,861)					$	(7,843)					$	18,493
延期			(9,948)						9,902						(21,791)
总计			$	(56,809)					$	2,059					$	(3,298)

按2020、2019年和2018年适用的21.0%的联邦税率计算的所得税费用(福利)与随附的合并收益表和全面收益表中记录的金额的对账如下：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
计算的预期所得税费用(福利)			$	(35,598)					$	3,544					$	5,114
《关爱法案》			(18,562)						—						—
免税市政债券利息收入			(3,669)						(3,961)						(4,235)
免税股息收入			(517)						(594)						(591)
商誉减值			3,169						—						—
调低估值免税额			—						—						(329)
补偿			695						1,638						(497)
再保险			—						998						—
研发信贷			(2,045)						—						—
其他，净额			(282)						434						(2,760)
合并的联邦所得税费用(福利)			$	(56,809)					$	2,059					$	(3,298)
合并的联邦所得税费用(福利)的调节来自：
持续运营			$	(56,809)					$	2,059					$	(11,405)
出售停产业务的收益			—						—						7,544
停产经营			—						—						563
合并的联邦所得税费用(福利)			$	(56,809)					$	2,059					$	(3,298)

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目录

我们衡量某些递延税项资产和负债的依据是它们在未来的预期冲销率，即21.0%。我们在2020年12月31日和2019年12月31日的递延纳税净负债的重要组成部分如下：

十二月三十一日，			2020						2019
递延税项负债
投资证券的未实现净增值：
*股权证券			$	33,096					$	48,652
*购买所有其他证券			22,082						12,568
递延保单收购成本			18,289						19,801
对合伙企业的投资			964						2,156
预付养老金成本			4,553						4,441
债券净贴水增量			383						357
折旧			4,187						1,908
重估投资基数 (1)			325						377
可识别无形资产(1)			1,391						1,540
大写软件			4,891						—
其他			1,568						1,416
递延税金总负债			91,729						$	93,216
递延税项资产
财务报表准备金超过所得税准备金			$	23,851					$	20,845
未到期保费调整			18,979						20,816
净营业亏损结转			—						1,708
资金不足的福利计划义务			4,295						9,072
退休金以外的退休后福利			9,533						10,785
非暂时性投资减值			1,974						2,094
与股票期权相关的薪酬费用			2,307						2,394
非限定递延补偿			2,066						1,623
其他			3,795						3,293
递延税项资产			$	66,800					$	72,630
递延纳税净负债			$	24,929					$	20,586

(1)与我们对美世保险集团(Mercer Insurance Group，Inc.)的收购有关。

注8。员工福利

我们为员工提供各种福利，包括非缴费固定福利养老金计划、员工/退休人员健康和牙科福利计划。

养老金和退休后福利计划

我们提供非缴费固定收益养老金计划，所有员工在完成工作后都有资格参加该计划。一年服务，达到了21年，并已达到每小时服务要求。我们养老金计划下的退休福利是以服务年限和补偿水平为基础的。我们的政策是在现有基础上为养老金计划提供资金，使其不低于1974年《雇员退休收入保障法》(经修订)和《1986年国税法》(经修订)所要求的最低金额，以确保计划资产足以提供退休福利。我们估计我们将贡献大约$10,000加入到2021年的养老金计划中。

2020年12月，本公司决定修改非缴费固定收益养老金计划。该公司计划修改养老金计划，停止非缴费固定收益养老金计划，并实施一项自2021年7月1日起生效的非缴费现金余额养老金计划。非缴费固定收益养老金计划下的所有福利将于2021年6月30日停止累算。

119

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目录

我们还为所有符合条件的员工和退休人员提供健康和牙科福利计划，包括二方案：(1)建立自负盈亏的员工健康和牙科福利计划；(2)自负盈亏(65岁之前)和全额出资(65岁后)的退休人员健康和牙科福利计划(简称退休后福利计划)。自2017年1月1日起，有一项计划修正案，其中包括以下变化：取消了65岁之前的退休计划，取消了1美元500100美元免赔额；2017年1月1日以后退休的，由退休人员支付50较低成本补充计划的百分比(如果他们是65岁或65岁以上)100如果低于65%的保费；并在参与者死亡后取消配偶保险。这些变化的财务影响反映在截至2016年12月31日的累计其他综合收益中。自2019年1月1日起，有一项计划修正案，要求配偶支付100医疗、牙科和视力保费的百分比以及对65岁以上退休人员的补贴，这是基于最低成本的医疗保险补充计划(计划1)。这些变化的财务影响反映在截至2019年12月31日的累计其他综合收益中。

在截至2020年12月31日的财务报表完成后，公司决定从2023年初开始，将退休后福利计划改为由参与者独家出资的自愿计划。这一决定的影响将反映在2020年12月31日之后的财务报表中。截至2020年12月31日，退休后福利义务为$31,666。这项福利义务以及未确认的先前服务成本将在未来两年内计入综合收益表和其他全面收益表。

退休后福利计划为符合退休后福利计划规定的服务和参与要求的退休人员(和承保家属)提供健康和牙科福利。退休后福利计划的第三方管理人员负责支付医疗和牙科护理福利。参与者必须在发生费用的日历年度结束后12个月内向理赔管理人提交报销或付款申请。在随附的综合资产负债表中报告了退休后福利计划的无资金来源的福利义务。

投资政策和战略

我们养老金计划的投资政策和目标是通过多元化的投资组合和适当的雇主缴费来实现长期资本增长和收入，这将使我们能够为养老金计划的福利义务提供保障。

截至2020年12月31日，该养老金计划持有的投资包括以下资产类别：

•固定收益证券，可以包括债券和可转换证券；

•股权证券，可以包括大盘股、中盘股、小盘股、国际股等各类股票；

•集合独立账户，包括两个独立的基金，一个核心加债券独立账户和一个房地产独立账户；

•套利基金，即利用同一资产在不同市场上的价格差异(主要是股权证券)的基金；

•由联合人寿管理的团体年金合同，联合人寿是联合消防的前子公司；以及

•现金和现金等价物，包括货币市场基金。

我们有一个内部投资/退休委员会，其中包括我们的首席执行官、首席投资官和首席运营官，他们都会每月收到有关养老金计划资产价值和业绩的信息。委员会每季度召开一次会议，审查和讨论养老金计划资产的表现以及养老金计划内的投资分配。

截至2020年12月31日，我们有六被允许行使投资酌处权的外部投资经理，但须受投资/退休委员会设立的限制(如果有的话)的约束。我们利用多个

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目录

在降低风险的同时最大化养老金计划的投资回报。我们的投资经理中没有一位使用杠杆来管理养老金计划。每年，投资/退休委员会都会与每一位投资经理会面，审查投资经理的目标、目的和他们管理的资产的表现。与投资经理建立或终止关系的决定由我们的投资/退休委员会自行决定。

我们考虑了可比投资的历史经验和我们为养老金计划的各种资产类别确定的目标分配，以确定预期的长期回报率，这是对养老金计划投资或将投资的养老金计划基金的平均预期收益率的假设，以解决预计的养老金福利义务中包括的福利。一般来说，投资证券面临各种风险，如利率波动、证券发行人的信用状况和市场整体波动。每年，我们都会根据养老金计划资产的构成和配置以及最近的经济状况，对预期的长期回报率进行分析。

以下为按资产类别划分的养老金计划在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的实际和目标资产配置摘要：

																											靶子
养老金计划资产			2020						占总数的百分比						2019						占总数的百分比						分配
固定期限证券-公司债券			$	21,718					8.7		%				$	13,250					6.7		%				0		%	-			15		%
可赎回优先股			3,534						1.4						2,929						1.5						0		%	-			10		%
股权证券			149,413						60.0						117,117						58.7						50		%	-			70		%
汇集独立帐户
核心加债券分账基金			26,266						10.6						20,505						10.3						0		%	-			40		%
美国房地产独立账户基金			22,269						9.0						22,114						11.1						0		%	-			25		%
套利基金			9,873						4.0						9,245						4.6						0		%	-			10		%
联合人寿年金			11,398						4.6						10,855						5.4						0		%	-			10		%
现金和现金等价物			4,264						1.7						3,451						1.7						0		%	-			10		%
计划总资产			$	248,735					100.0		%				$	199,466					100.0		%

养老金计划的投资回报预期被用来根据养老金计划的具体需求制定资产配置。因此，股权证券构成了我们养老金计划资产的最大部分，因为它们产生了最高的回报率。联合人寿年金是第五大资产类别，最初由我们的前人寿保险子公司在1976年发行，提供有保证的回报率。团体年金合同的利率是每年确定的。

现金和现金等价物资产的可获得性使养老金计划能够减轻与其他类型投资相关的市场风险，并允许养老金计划保持流动性，以便向参与者及其受益人支付未来的福利，并为未来的投资机会服务。

投资的估价

固定到期日和股票证券

股权证券投资以公认证券交易所在一年中最后一个营业日报告的市场报价为基础，按公允价值列报。证券的买入和卖出记录截至交易日。

第二级固定期限证券的公允价值由管理层根据公允价值确定。

从Plan的投资经理那里收到的托管报表中报告的信息，这些报表源自

近期金融市场上标的证券的交易活动。这些证券代表养老金计划持有的各种应税债券。这些被归类为第二级的证券的估值方式与附注3“金融工具的公允价值”中描述的相同，并有相同的控制措施。

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目录

汇集独立帐户

养老金计划投资于两个汇集的单独账户基金，一个是核心加债券单独账户基金，另一个是美国房地产单独账户基金。核心加债券独立账户基金的投资按基金管理人提供的公允价值根据基金拥有的标的资产的公允价值列报。公允价值计量属于公允价值层次的第二级。美国财产单独账户基金的投资的公允价值由该基金的管理人根据该基金的资产净值提供。资产净值以基金所包括的相关物业的公允价值为基础。标的物业的公允价值基于独立第三方进行的物业评估。公允价值计量属于公允价值层次的第三级。我们没有调整托管人为这两只基金提供的资产净值。

套利基金

套利基金的公允价值乃根据其资产净值厘定，该资产净值由托管人取得，并于基金单位发行及赎回后按月厘定，以估值日期所厘定的每单位资产净值为基准。我们没有调整托管人提供的资产净值。

联合人寿年金

联合人寿团体年金合约为存款管理合约，按联合人寿厘定的合约值列报。根据团体年金合同，该计划的投资账户将以当年平均账户余额的复利计入。利率相当于联合人寿扣除投资费用后的净投资收益与平均资产之比。

现金和现金等价物

现金和现金等价物主要由各金融机构持有的保险现金和货币市场资金组成。利息是按天计算的。由于这些基金的短期性质，其公允价值接近其成本基础。

公允价值计量

下表列出了在2020年12月31日和2019年12月31日按公允价值经常性计量的养老金计划资产分类：

									公允价值计量
描述			2020年12月31日						1级						2级						3级
固定期限证券-公司债券			$	21,718					$	—					$	21,718					$	—
可赎回优先股			3,534						3,534						—						—
股权证券			149,413						149,413						—						—
汇集独立帐户
核心加债券分账基金			26,266						—						26,266						—
美国房地产独立账户基金			22,269						—						—						22,269
套利基金			9,873						—						9,873						—
货币市场基金			4,260						4,260						—						—
按公允价值计量的总资产			$	237,333					$	157,207					$	57,857					$	22,269

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目录

									公允价值计量
描述			2019年12月31日						1级						2级						3级
固定期限证券-公司债券			$	13,250					$	—					$	13,250					$	—
可赎回优先股			2,929						2,929						—						—
股权证券			117,117						117,117						—						—
汇集独立帐户
核心加债券分账基金			20,505						—						20,505						—
美国房地产独立账户基金			22,114						—						—						22,114
套利基金			9,245						—						9,245						—
货币市场基金			3,448						3,448						—						—
按公允价值计量的总资产			$	188,608					$	123,494					$	43,000					$	22,114

在此期间，没有资产调入或调出1级或2级。

分类为1级的投资的公允价值是根据随时可得的、定期可得的市场报价计算的。

分类为2级的固定到期日证券的公允价值由管理层根据托管报表中报告的公允价值信息确定，这些公允价值信息源于标的证券最近在金融市场上的交易活动。这些证券代表养老金计划持有的各种应税债券。这些被归类为2级的证券的估值方式与第II部分第8项附注3“金融工具的公允价值”中所述的方式相同，并有相同的控制措施。

套利基金以及债券和抵押集合独立账户基金的公允价值被归类为第2级，因为养老金计划按报告日期的基金资产净值赎回投资的能力没有限制。他说：

下表汇总了养老金计划3级证券的公允价值变化：

			美国房地产独立账户基金
2020年1月1日的余额			$	22,114
未实现收益			155
2020年12月31日的余额			$	22,269

			美国房地产独立账户基金
2019年1月1日的余额			$	20,841
未实现收益			1,273
2019年12月31日的余额			$	22,114

估计和假设

按照公认会计原则编制财务报表要求我们作出各种估计和假设，这些估计和假设会影响在财务报表日期报告每个计划的定期收益净成本、计划资产和计划债务。实际结果可能与这些估计不同。一项重要的估计涉及每个计划的福利义务的计算。我们每年确定贴现率，这是对这些福利可以有效结算的利率的估计，用于确定截至12月31日各自计划的福利义务的现值。在估计贴现率时，我们着眼于目前可以获得的高质量固定收益投资的回报率，以及预计在各自计划的福利义务到期期间可以获得的回报率。

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目录

精算师协会(“SOA”)是一个精算组织，它定期审查死亡率数据，并发布死亡率表和改善量表。2019年10月，国家海洋局发布了美国私营部门退休计划的PRI-2012死亡率表。死亡率假设是基于PRI-2012白领基本死亡率，使用主要死亡率改善量表(“主要2016-10年度”)世代预测的死亡率。2016-10年主要标准是基于最新的死亡率改善标准，这是国家海洋局发布的MP-2020模型，其中包含一些用户选择的假设：年龄和队列的10年趋同期，以及根据社会保障受托人报告制定的使用性别区分和基于年龄的评级的长期比率假设。我们审阅了这些更新表，并根据这些信息和我们的外部精算师提供的研究更新了死亡率假设。我们将继续监测死亡率假设，并做出适当的改变，以反映更多的研究和我们由此得出的对未来死亡率的最佳估计。

用于确定福利义务的假设

以下精算假设用于确定截至12月31日报告的计划福利义务：

加权平均假设截至			养老金福利												退休后福利
十二月三十一日，			2020						2019						2020						2019
贴现率			2.58		%				3.32		%				2.58		%				3.32		%
补偿增长率			2.75						3.00						不适用						不适用

与2019年12月31日相比，利率下降导致我们在2020年12月31日用来评估各自计划福利义务的贴现率下降。

用于确定净周期效益成本的假设

以下精算假设在1月1日用于确定我们报告的截至12月31日年度的定期福利净成本：

加权平均假设截至			养老金福利																		退休后福利
1月1日			2020						2019						2018						2020						2019						2018
贴现率			3.32		%				4.18		%				3.65		%				3.32		%				4.18		%				3.65		%
预期长期计划资产收益率			6.70						6.70						6.70						不适用						不适用						不适用
补偿增长率			3.00						3.00						3.00						不适用						不适用						不适用

假定医疗费用趋势比率

			医疗福利												牙科索赔
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2020						2019
假设明年的医疗成本趋势比率			7.00		%				6.75		%				3.00		%				4.00		%
假定医疗保健趋势率下降的比率(最终趋势率)			4.50		%				4.50		%				不适用						不适用
利率达到最终趋势利率的年份			2031						2030						不适用						不适用

假定的医疗费用趋势比率对退休后福利计划报告的金额有重大影响。假设医疗成本趋势率每变化1.0%，将产生以下影响：

						增长1%						减少1%
对退休后定期医疗福利净成本的影响						$	643					$	(494)
对退休后累积福利义务的影响						5,520						(4,451)

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目录

福利义务和资金状况

下表提供了我们计划的福利义务、计划资产和资金状况的对账：

			养老金福利												退休后福利
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2020						2019
福利义务的对账
年初的福利义务			$	252,374					$	202,156					$	31,001					$	30,973
服务成本			10,829						7,989						1,728						1,823
利息成本			8,266						8,320						1,014						1,274
精算损失(收益)			38,920						39,598						(1,084)						(1,806)
图则修订调整			(32,175)						—						—						—
福利支付			(6,470)						(5,689)						(993)						(1,263)
年终福利义务(1)			$	271,744					$	252,374					$	31,666					$	31,001
计划资产公允价值对账
年初计划资产公允价值			$	199,466					$	164,819					$	—					$	—
计划资产实际收益率			45,739						36,336						—						—
雇主供款			10,000						4,000						993						1,263
福利支付			(6,470)						(5,689)						(993)						(1,263)
计划资产年末公允价值			$	248,735					$	199,466					$	—					$	—
年终资金状况			$	(23,009)					$	(52,908)					$	(31,666)					$	(31,001)

(1)对于养老金计划，福利义务是计划福利义务。对于退休后福利计划，福利义务是累计的退休后福利义务。

我们累积的养老金福利义务为#美元。271,515及$226,196分别于2020年12月31日和2019年12月31日。

下表显示了我们的计划中未确认的先前服务成本和未确认的精算损失对所附综合资产负债表中报告的累计其他全面收益(“AOCI”)的影响：

						养老金福利												退休后福利
截至十二月三十一日止的年度						2020						2019						2020						2019
在AOCI中确认的金额
未确认的前期服务成本						$	(32,175)					$	—					$	(20,863)					$	(28,947)
未确认的精算(收益)损失						66,864						64,059						6,627						8,086
在AOCI中确认的总金额						$	34,689					$	64,059					$	(14,236)					$	(20,861)

我们预计2021年我们养老金计划的净精算损失摊销为#美元。3,995。我们预计2021年我们退休后福利计划的净精算亏损摊销为$260

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目录

净定期收益成本

我们的养老金和退休后福利计划的定期净福利成本的组成部分如下：

			养老金计划																		退休后福利计划
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018						2020						2019						2018
净定期收益成本
服务成本			$	10,829					$	7,989					$	8,701					$	1,728					$	1,823					$	2,998
利息成本			8,266						8,320						7,500						1,014						1,274						2,009
计划资产的预期回报率			(13,539)						(10,784)						(10,502)						—						—						—
摊销先前服务费用			—						—						—						(8,084)						(8,684)						(5,409)
净亏损摊销			3,914						3,603						4,287						375						894						2,355
净定期收益成本			$	9,470					$	9,128					$	9,986					$	(4,967)					$	(4,693)					$	1,953

净定期养老金和退休后福利成本中的服务成本部分作为递延收购成本的一部分进行资本化和摊销，并包括在题为“递延保单收购成本摊销”的损益表项目中。与补偿无关的部分以及定期净养老金和退休后福利成本的其他组成部分包括在题为“其他承保费用”的损益表项目中。

预计福利支付

下表汇总了我们的计划在未来10年将支付的预期收益：

						2021						2022						2023						2024						2025						2026 - 2030
养老金福利						$	7,330					$	7,920					$	8,860					$	9,850					$	10,970					$	67,280
退休后福利						$	940					$	990					$	1,010					$	1,050					$	1,090					$	6,520

利润分享计划

我们有一个利润分享计划，符合服务要求的员工有资格参加。我们的缴费金额是可自由支配的，每年确定，但不能超过联邦所得税的可抵扣金额。我们对2020、2019年和2018年利润分享计划的贡献为4,637, $4,096，及$7,607，分别为。

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目录

注9.基于股票的薪酬

不合格员工股票奖励计划

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)2008年股票计划(“2008年股票计划”)授权发行限制性和非限制性股票奖励、股票增值权、激励性股票期权和非限制性股票期权，最高可达1,900,000联合消防公司向员工出售普通股。2014年5月，注册人的股东批准了另外一项1,500,000根据2008年股票计划(除其他修订外)可随时和不时发行的United Fire普通股，并将该计划更名为United Fire Group，Inc.股票计划(修订后为“股票计划”)。截至2020年12月31日，有700,680剩余的授权股份可供未来发行。股票计划由董事会管理，董事会决定哪些员工将获得奖励，何时授予奖励，以及奖励的条款和条件。董事会亦可采取其认为对股票计划的管理必要及适当的任何行动。根据股票计划，董事会可全权酌情向在联合消防公司担任重大责任的员工授予奖励。

根据股票计划授予的期权被授予按授予日股票市值购买联合消防公司普通股的股票。在2017年3月之前授予的期权，可分期付款行使20.0自授予之日起，每年期权奖励所涵盖股票数量的百分比，除非董事会授权加速授予。2017年3月之后授予的期权，可分期付款行使33.3自授予之日起，每年期权奖励所涵盖股票数量的百分比，除非董事会授权加速授予。在未行使的范围内，既得期权奖励在期权期限内包括的任何后续年度累积并可由受奖人全部或部分行使，但不得晚于10从授予之日起数年。根据股票计划授予的限制性和非限制性股票奖励是按照授予当日我们普通股的市值授予的。限制性股票奖励在以下情况下完全授予3年限或5自发行之日起数年内，除非经董事会批准，否则将向获奖者发行联合消防普通股。所有奖励通常免费授予董事会指定的联合消防公司的合格员工。

库存计划中的活动显示在下表中：

可用于未来奖励的授权股票			截至2020年12月31日的年度						从“盗梦空间”到2020年12月31日
期初余额			834,910						1,900,000
授权的额外股份			—						1,500,000
获奖人数			(172,478)						(3,288,899)
被没收或过期的赔偿数目			38,248						589,579
期末余额			700,680						700,680
行使期权奖励的数量			30,900						1,474,089
授予的非限制性股票奖励数量			—						10,090
已获授予的限制性股票奖励数目			63,600						164,378

非限制性非雇员董事股票期权与限制性股票计划

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)非雇员董事股票计划(前身为2005年非雇员非雇员董事股票期权和限制性股票计划)(“董事股票计划”)授权向非雇员董事发放限制性股票奖励和非限制性股票期权，以购买UFG的普通股。2020年5月20日，公司股东批准了此前经公司董事会批准的董事股票计划修正案，以(I)将董事股票计划下可供未来奖励的股票数量从300,000至450,000，(Ii)将董事股票计划的到期日由2020年12月31日延长至2029年12月31日，(Iii)允许授予限制性股票单位，及(Iv)将董事股票计划更名为“United Fire Group，Inc.非雇员董事股票计划”。在2020年12月31日，我们有160,135可供未来发行的授权股票。

董事会有权决定哪些非雇员董事获得奖励，何时授予期权和限制性股票，期权价格，期权到期日，授予日期，期权的归属时间表或是否立即授予，期权的条款和条件，以及

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目录

限制性股票(计划中规定的条款和条件除外)以及根据期权协议或限制性股票协议发行的普通股数量(受计划中规定的限制)。董事会亦可采取其认为必要及适当的行动，以执行董事股票计划。

主管库存计划中的活动显示在下表中：

可用于未来奖励的授权股票			截至2020年12月31日的年度						从“盗梦空间”到2020年12月31日
期初余额			34,863						300,000
其他授权			150,000						150,000
获奖人数			(24,728)						(313,868)
被没收或过期的赔偿数目			—						24,003
期末余额			160,135						160,135
行使期权奖励的数量			14,728						133,820
已获授予的限制性股票奖励数目			14,300						98,491

基于股票的薪酬费用

在2020、2019年和2018年，我们确认了基于股票的薪酬支出为$4,991, $6,152及$5,249，分别为。以股票为基础的薪酬费用在股票期权的授权期内确认。

截至2020年12月31日，我们拥有4,095在基于股票的薪酬支出中，这笔费用尚未从我们的运营业绩中确认。我们预计这项补偿将在随后几年根据下表确认，但董事会加快奖励的奖励除外，在这种情况下，我们将确认加速奖励期间的任何剩余补偿费用。

2021						$	2,624
2022						1,107
2023						269
2024						83
2025						12
总计						$	4,095

评奖活动评析

下面的分析详细说明了2020年的期权奖励活动，以及在通过其他计划之前授予的我们的计划和临时期权在2020年12月31日的未偿还奖励：

选项			股票						加权平均行权价						加权平均剩余寿命(以年为单位)						聚合内在价值
在2020年1月1日未偿还			829,714						$	35.39
授与			110,470						44.08
练习			(45,628)						21.93
取消/没收			(1,300)						29.20
在2020年12月31日未偿还			893,256						$	37.16					5.16						$	179
可于2020年12月31日行使			663,788						$	34.46					4.21						$	179

内在价值是指我们在最后一个交易日(即2020年12月31日)的股价与期权授予时的价格之间的差额，代表期权持有人如果在该日行使期权将获得的价值。这些价值根据我们股票的公平市值而变化。行使期权的内在价值总计为#美元。299, $2,055及$5,850分别在2020年、2019年和2018年。

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目录

以下分析详细说明了截至2020年12月31日未完成的限制性股票和限制性股票单位奖励的奖励活动：

限制性股票奖励			股票						加权平均授予日期公允价值
2020年1月1日未归属			246,750						$	43.31
授与			101,130						37.87
既得			(77,900)						39.93
没收			(52,097)						41.40
截至2020年12月31日的未归属资产			217,883						$	42.45

在2020、2019年和2018年，我们认识到 $3,734, $4,659及$3,877分别在与限制性股票和限制性股票单位奖励相关的补偿费用中。在2020年12月31日，我们有 $3,074尚未通过我们与限制性股票和限制性股票单位奖励相关的运营结果确认的补偿费用。非既得性限制性股票和限制性股票单位奖励的内在价值d $5,469及$10,165分别于2020年12月31日和2019年12月31日。

假设

根据我们的计划授予的期权的加权平均授予日公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型在以下加权平均假设下估计的：

十二月三十一日，			2020						2019						2018
无风险利率			1.4		%				2.57		%				2.79		%
预期波动率			22.26		%				26.40		%				21.79		%
预期期权寿命(以年为单位)			7						7						7
预期股息(美元)			$	1.32					$	1.24					$	1.12
年内授予期权的加权平均授出日期公允价值(美元)			$	6.96					$	12.97					$	8.90

下表汇总了截至2020年12月31日已发行和可行使的股票期权信息：

									未完成的期权									可行使的期权
行权价格区间									未完成的数字(以股份计算)			加权平均剩余合同寿命(以年为单位)			加权平均行权价			可行数(以股份计算)			加权平均行权价
$	20.40		-			29.02			92,415			2.14			$	23.81		87,070			$	23.63
29.03			-			29.37			182,462			3.93			29.12			182,462			29.12
29.38			-			40.61			239,097			4.04			35.47			210,663			34.87
40.62			-			44.88			210,260			6.08			42.87			158,190			42.86
44.89			-			54.26			169,022			8.56			48.44			25,403			54.11
$	20.40		-			54.26			893,256			5.16			$	37.16		663,788			$	34.46

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目录

注10。细分市场信息

2017年9月19日，公司宣布同意将子公司联合人寿出售给Kuvare。此次交易于2018年3月30日完成。因此，我们的人寿保险业务被视为持有待售，并在综合财务报表中报告为非持续业务，所有可比的前期都已列报，以符合本年度的列报。有关更多信息，请参阅注释17“停产操作”。

在宣布出售联合人寿之前，我们有二我们业务中的可报告业务部门：财产和意外伤害保险以及人寿保险。财产和意外伤害保险业务六其开展业务的国内地点。人寿保险业务在我们的家庭办公室经营。由于我们所有的保险都在国内销售，我们没有可分配给海外业务的收入。

在宣布出售联合人寿后，我们的持续业务，即财产和意外伤害保险业务，据报道如下一可报告的细分市场。财产及意外伤害保险业务损益与综合收益表及全面收益表所披露的综合报告一致。我们根据盈利能力(即损失率)、费用和股本回报率来分析财产和意外伤害保险的业务结果。该公司的财产和意外伤害保险业务是通过一种管理方法确定的，以决定经营事项，包括分配资源、评估业绩、确定营销和销售哪些产品、确定与保险代理人的分销网络以及监测监管环境。财产和意外伤害保险业务产品具有相似的经济特征，并与我们的独立代理人使用类似的营销和分销策略。人身险业务出售公告公布后，财产和意外伤害险业务地域集中度未发生变化。我们将继续根据我们所在州和公认会计原则规定或允许的法定会计原则来评估我们的持续业务。

我们业务的会计政策与我们的合并财务报表附注1“重要会计政策摘要”中描述的政策相同。我们根据盈利能力(即亏损率)、费用和股本回报率来分析业绩。

财产及意外伤害保险业务

我们承保商业和个人财产和意外伤害保险。我们专注于我们的商业路线，这代表了94.2我们2020年财产和意外伤害保险费的百分比。我们的个人线条代表了5.8我们2020年财产和意外伤害保险费的百分比。

商业航线业务

我们的主要商业保险是量身定做的商业套餐，包括以下保险：火灾和相关保险、其他责任、汽车、工伤赔偿和担保。

个人专线业务

我们的个人线路主要包括汽车和消防以及包括房主在内的相关线路的保险。

于2020年5月，本公司就我们的个人专线业务签订续约权协议，提供我们的

独立保险代理人有机会将其个人保单转移到Nationwide Mutual

保险公司从2020年第三季度开始，视收到适用的监管批准而定。

作为这项协议的一部分，Nationwide将向我们在全国各地的所有个人线路代理商提供合同，

路易斯安那州和佛罗里达州的特工除外。我们正在继续评估我们的个人

在路易斯安那州和佛罗里达州开展业务。

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目录

定价

我们财产和意外伤害保险产品的定价水平受到许多因素的影响，包括对预期损失的估计，生产、发行和服务业务以及管理索赔的费用，与此类损失和费用现金流相关的金钱的时间价值，以及合理的利润拨备。我们有一套严谨的承保和风险管理方法，强调盈利增长，而不是保费金额或市场份额。我们的保险公司子公司在费率和保单审批方面受国家法律法规的约束。国家有关法律法规规定了某些行业的标准，以确保费率不会过高、不充分、不公平歧视，也不会被用来进行不公平的价格竞争。我们提高利率的能力和过程的相对时机取决于每个州的要求，以及竞争激烈的市场环境。

季节性

我们的财产和意外伤害保险业务在保费方面经历了一些季节性的变化，保费一般在1月和7月最高，在第四季度最低。虽然我们的保费有一定的季节性，但保费是在承保期间按比例赚取的。除了巨灾损失一般在第二季度和第三季度最高外，全年发生的损失和亏损结算费用往往保持不变。灾难本质上是不可预测的，在一年中的任何时候都可能发生人为或自然灾害事件，包括但不限于冰雹、龙卷风、飓风和风暴。

赚取的保费

下表列出了我们赚取的净保费：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
持续经营-财产和意外伤害保险业务
净保费收入
其他责任			$	316,098					$	318,412					$	311,931
火力和盟军战线			277,515						285,205						276,193
汽车			324,420						345,637						313,521
工伤赔偿			75,953						87,376						95,203
忠诚度和保证金			28,001						25,539						24,437
假设再保险			30,417						21,861						13,228
其他			2,678						2,942						2,938
持续经营所赚取的净保费总额			$	1,055,082					$	1,086,972					$	1,037,451
非持续经营-人寿保险业务
净保费收入
普通人寿(不含普世人寿)			$	—					$	—					$	7,068
万能人寿保险费			—						—						3,363
含生命或有事项的即时年金			—						—						2,515
事故与健康			—						—						45
其他			—						—						12
非持续经营所赚取的净保费总额			$	—					$	—					$	13,003

总收入包括对外部客户的销售和公司内部销售，这些销售被扣除后得出的总收入在随附的综合收益表和全面收益表中报告。我们对公司间销售的核算与对外部客户销售的核算相同。

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目录

注11.季度补充财务信息(未经审计)

下表列出了我们精选的未经审计的季度财务信息：

(除共享数据外，以千为单位)
宿舍			第一						第二						第三						第四						总计
截至2020年12月31日的年度
总收入			$	177,805					$	297,803					$	282,121					$	310,898					$	1,068,627
所得税前收入(亏损)			(104,999)						4,236						(55,228)						(13,524)						(169,515)
净收益(亏损)			$	(72,534)					$	5,960					$	(37,241)					$	(8,891)					$	(112,706)
每股基本收益(亏损)(1)			$	(2.90)					$	0.24					$	(1.49)					$	(0.36)					$	(4.50)
稀释后每股收益(亏损)(1)			(2.90)						0.24						(1.49)						(0.36)						(4.50)
截至2019年12月31日的年度
总收入			$	305,539					$	304,197					$	298,055					$	293,374					$	1,201,165
所得税前收入(亏损)			54,677						(4,571)						(4,528)						(28,699)						16,879
净收益(亏损)			$	44,521					$	(4,196)					$	(2,342)					$	(23,163)					$	14,820
每股基本收益(亏损)(1)			$	1.77					$	(0.17)					$	(0.09)					$	(0.93)					$	0.59
稀释后每股收益(亏损)(1)			1.74						(0.17)						(0.09)						(0.93)						0.58

(1)季度报告的金额之和可能不等于全年，因为每个金额都是独立计算的。

注12。普通股每股收益

每股基本收益的计算方法是净收入除以报告期内已发行普通股的加权平均数。稀释后每股收益适用于报告期内所有已发行的稀释性普通股。我们在计算稀释每股收益时考虑的稀释股票与我们的流通股期权和限制性股票奖励有关。

我们使用“库存股”方法来确定我们的已发行股票期权的稀释效应。根据这一方法，我们假设在报告期内行使所有行权价低于我们普通股加权平均市值的未偿还股票期权。该方法还假设，在报告期内，假设性股票期权行使所得款项用于按股票加权平均市值回购普通股股票。行使的假设股票期权和回购的假设普通股的净值代表稀释普通股的数量，我们将其添加到计算每股收益的分母中。

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目录

基本每股收益和稀释后每股收益的构成如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020												2019												2018
(除每股和每股数据外，以千为单位)			基本信息						稀释						基本信息						稀释						基本信息						稀释
持续经营的净收益(亏损)			$	(112,706)					$	(112,706)					$	14,820					$	14,820					$	2,255					$	2,255
加权平均已发行普通股			25,027,358						25,027,358						25,138,039						25,138,039						25,006,211						25,006,211
增加限制性股票奖励的稀释效应			—						—						—						232,450						—						273,544
增加股票期权的稀释效应			—						—						—						212,038						—						343,057
加权平均普通股			25,027,358						25,027,358						25,138,039						25,582,527						25,006,211						25,622,812
持续经营的每股普通股收益(亏损)			$	(4.50)					$	(4.50)					$	0.59					$	0.58					$	0.09					$	0.09
非持续经营普通股每股收益(亏损)			—						—						—						—						(0.08)						(0.07)
出售停产业务所得的税后净额			$	—					$	—					$	—					$	—					$	1.10					$	1.07
普通股每股收益(亏损)			$	(4.50)					$	(4.50)					$	0.59					$	0.58					$	1.11					$	1.08
不包括在稀释计算中的奖励(1)			—						618,379						—						63,897						—						2,681

(1)未兑现的奖励不包括在稀释后的每股收益计算中，因为计入这些奖励的效果将是反稀释的。

注13.租赁承诺额

公司通过审查合同的事实和情况以确定是否存在租赁，从而确定合同在合同开始时是否包含租赁。本公司拥有与办公场所、车辆、计算机设备和办公设备有关的经营租赁，这些租赁作为租赁义务负债在综合资产负债表的“应计费用和其他负债”项中披露，并作为租赁使用权资产在综合资产负债表的“其他资产”项中披露。租赁使用权资产代表公司在租赁期内使用每项标的资产的权利，租赁义务负债代表公司在租赁期内的义务。作为一次会计政策选择，我们选择了实际的权宜之计，即不将租赁组成部分与非租赁组成部分分离到每个主要资产类别。

本公司的租赁义务根据申请租赁期限按租赁付款现值入账。本公司已选择根据租期长短将其租赁分为四类，并于采用生效日期或租赁生效日期采用等同于类似条款的抵押利率的递增借款利率。这四个类别是：三年以下、三至五年、五至十年和十年以上。用于计算未来最低租赁付款现值的抵押贴现率，在适当情况下基于本公司信贷融资的递增借款利率，如附注14“债务”所述。对于在2019年1月1日采纳新会计准则之前存在的租赁或条款与信贷安排不同的租赁，本公司选择使用截至首次申请日的上述四类剩余租赁期来衡量其增量借款利率。在这种情况下，增量借款利率是基于当前类似评级的类似公司的行业借款利率的担保利率。

根据相关租赁资产的不同，本公司的经营租赁中的租赁条款和选择权也有所不同。我们排除延长或终止租赁的选择权，不将其确认为我们使用权资产和租赁负债的一部分，直到知道和/或执行了这些选择权，因为我们通常不行使购买基础租赁资产的选择权。截至2020年12月31日，我们有剩余期限为1年份至6年，其中一些可能不包括续签选项，而另一些则可以选择将租赁期限从6几个月后5好几年了。

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我们经营租约的组成部分如下：

						截至2020年12月31日			截至2019年12月31日
租赁费用的构成：
经营租赁费用						$	7,611		$	7,655
*转租收入减少						292			493
净租赁费用						7,319			7,162
与租赁相关的现金流信息：
经营性租赁的经营性现金流出						7,053			7,249

经营租赁的资产负债表信息：						截至2020年12月31日			截至2019年12月31日
经营租赁使用权资产(合并资产负债表上的其他资产)						$	18,619		$	15,410
经营租赁负债(合并资产负债表上的应计费用和其他负债)						19,244			15,851
以新的经营租赁负债换取的使用权资产						7,264			651
加权平均剩余租期						4.36年份			2.75年份
加权平均贴现率						3.72		%	4.74		%

租赁负债的到期日：						截至2020年12月31日			截至2019年12月31日
2021						$	6,889		$	7,517
2022						4,610			5,311
2023						3,627			2,417
2024						1,763			1,318
2025						1,270			259
此后						2,460			39
租赁付款总额						20,619			16,861
扣除的利息						(1,375)			(1,010)
租赁责任						$	19,244		$	15,851

注14.债务

长期债务

该公司于2020年12月15日执行了用友银行与联合互助人寿和联合人寿之间的私募债务交易。

UFG总共卖出了$50,0002040年到期的票据给票据购买者。一张本金为$的纸币35,000发行给联合互惠银行和一张本金为#美元的票据15,000根据各自笔记的条款发给联邦人寿。该公司产生了$24在2020年，与这笔债务交易相关的债务发行成本将有所下降。

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盈余票据的利息将於每年的三月十五日、六月十五日、九月十五日及十二月十五日(每个日期均为“付息日”)按季派息。该利率将等于在适用的利息支付日期对应于A.M.Best Co.(或其后继者)对联合消防和意外伤害联合集团成员的财务实力评级的利率，如下表所示。截至2020年12月31日，利息支出总额为$133。利息的支付需要得到爱荷华州保险部门的批准。

上午最佳公司财务实力评级			适用利率
A+			5.875%
A			6.375%
A-			6.875%
B++(或更低)			7.375%

信贷安排

2020年3月31日，UF&C(本公司的全资子公司)与作为行政代理(“行政代理”)的富国银行(Wells Fargo Bank，简称“富国银行”)、发行贷款人、摆动额度贷款人和贷款人以及不时与之相关的其他贷款人(与富国银行(Wells Fargo，“贷款人”)合称)签订了信贷协议(“信贷协议”)，提供1美元的贷款。50,000循环信贷安排，其中包括一笔$20,000信用证分项贷款和一美元5,000用于营运资金和其他一般企业用途的回旋额度贷款。信贷协议由贷款人在无担保的基础上提供，UF&C有权将信贷协议增加$。100,000如果提供这种递增贷款的贷款人同意的话。

信贷协议包括惯常的违约事件，包括拖欠本金、拖欠其他债务、控制权变更以及自愿和非自愿破产程序，这些程序的发生将允许贷款人加快支付其项下的所有未偿还金额，并终止任何进一步的贷款承诺。

签订信贷协议是作为公司常规财务规划的一部分完成的，并不是由于新冠肺炎疫情造成的市场状况而启动的。

在2020年2月2日之前，本公司有一份于2016年2月2日签订的信贷协议(“以前的信贷协议”)。本公司作为借款人，不时与贷款方和KeyBank National Association(“Key Bank”)签订以前的信贷协议，作为行政代理、Swingline贷款人和信用证发行方。以前的信贷协议规定了$50,000四-年份无担保循环信贷安排，包括$20,000信用证次贷款和摆动额子贷款，金额最高可达$5,000。先前的信贷协议允许本公司将其项下的承诺总额增加至多#美元。100,000.

有不是信贷协议或之前的信贷协议分别于2020年12月31日或2019年12月31日的未偿还余额。截至2020年12月31日，我们遵守了信贷协议三个金融契约中的两个。我们已经收到了贷款人对第三个金融契约的豁免。如果需要，我们有能力动用我们的信贷安排。我们做到了不是在2020年或根据我们之前的2019年和2018年的信贷协议，不会产生任何与信贷协议相关的利息支出。

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注15。无形资产

我们商誉的账面价值是零在2020年12月31日和美元15,091分别于2019年12月31日。在2020年第三季度，我们完成了年度商誉量化分析。由于数量分析，我们减损了我们的商誉余额#美元。15,091截至2020年9月30日，基于以下因素：(I)新冠肺炎疫情以及最近与天气相关的灾难导致股票市场(特别是财产和意外伤害保险公司)中断；(Ii)最近商业汽车损失率上升；(Iii)我们股票交易的公允价值大大低于账面价值。该公司使用收入和市场方法的加权来确定报告单位的公允价值。

下表列出了我们的主要无形资产类别：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019
代理关系			$	10,338					$	10,338
累积摊销-代理关系			(7,307)						(6,731)
			$	3,031					$	3,607
软体			$	3,260					$	3,260
累计摊销-软件			(3,260)						(3,260)
			$	—					$	—
商品名称			$	1,978					$	1,978
累计摊销--商标名			(1,286)						(1,154)
			$	692					$	824
有利的合同			$	286					$	286
累计摊销-有利合同			(286)						(286)
			$	—					$	—
国家保险牌照(1)			$	3,020					$	3,020
无形资产净值			$	6,743					$	7,451

(一)许可使用的无形资产具有无限期，因此不摊销。

分配给我们主要类别的可摊销无形资产的估计使用寿命如下：

			使用寿命
代理关系			十五年
软体			两年
商品名称			十五年
有利的合同			两年

我们预计未来五年每年的摊销费用总额如下：

2021			$	709
2022			709
2023			709
2024			709
2025			709

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目录

注16。累计其他综合收益

下表显示了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我们累计的其他综合收益(亏损)扣除税后的组成部分的变化：

									对以下事项的法律责任
			未实现净额						资金不足
			欣赏						员工
			论投资						效益成本						总计
截至2018年1月1日的余额			$	214,865					$	(46,551)					$	168,314
会计原则变更的累积影响			(191,244)						—						(191,244)
改叙前累计其他综合收益变动情况			(33,564)						20,155						(13,409)
从累积的其他综合收入中重新分类调整			620						5,247						5,867
截至2018年12月31日的余额			$	(9,323)					$	(21,149)					$	(30,472)
改叙前累计其他综合收益变动情况			55,399						(16,530)						38,869
从累积的其他综合收入中重新分类调整			1,203						3,552						4,755
截至2019年12月31日的余额			$	47,279					$	(34,127)					$	13,152
改叙前累计其他综合收益变动情况			37,173						14,580						51,753
从累积的其他综合收入中重新分类调整			(1,382)						3,388						2,006
截至2020年12月31日的余额			$	83,070					$	(16,159)					$	66,911

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目录

注17。停产经营

2017年9月18日，我们签署了一项最终协议，将我们的子公司联合人寿保险公司(United Life Insurance Company)以美元的价格出售给Kuvare280,000现金，减去1美元21最终协议中规定的调整，净额为#美元279,979。此次出售于2018年3月30日完成，我们报告了出售停产业务的税后收益为1美元。27,307。人寿保险业务(以前作为一个单独的部门报告)被认为是持有以待出售，并报告为非持续业务，其财务状况、业务结果和现金流在列报的所有期间(如适用)均单独报告，除非另有说明。

UFG同意通过过渡服务协议(TSA)向Kuvare提供服务。TSA除其他考虑因素外，还包括会计管理、人力资源、法律和信息技术服务，从截止日期起至24月份。TSA于2020年3月30日如期结束。公司收到了总计$1,019作为p运输安全管理局的艺术。

以下是所示期间停产业务的汇总经营结果：

停产运营
损益表
			截至12月31日止年度，
(单位为千，共享数据除外)			2020						2019						2018
收入
净保费收入			$	—					$	—					$	13,003
投资收益，扣除投资费用后的净额			—						—						12,663
已实现投资净收益(亏损)合计			—						—						(1,057)
其他收入			—						—						146
总收入			$	—					$	—					$	24,755
收益、损失和费用
亏损及理赔费用			$	—					$	—					$	10,823
增加对未来保单福利的责任			—						—						5,023
递延保单收购成本摊销			—						—						1,895
其他承保费用			—						—						3,864
投保人账户的利息			—						—						4,499
福利、损失和费用合计			$	—					$	—					$	26,104
所得税前非持续经营所得(亏损)			$	—					$	—					$	(1,349)
联邦所得税支出			—						—						563
非持续经营的净收益(亏损)			$	—					$	—					$	(1,912)
非持续经营的每股普通股收益(亏损)：
基本信息			$	—					$	—					$	(0.08)
稀释			—						—						(0.07)

该公司的综合现金流量表分别列示了非持续业务的经营、投资和融资现金流量。公司对持续业务和非持续业务的现金管理和财务管理作为一个集中的公司职能整合到我们的财务部。

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目录

独立注册会计师事务所报告书

董事会和股东

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

对财务报表的意见

本公司已审计所附联合消防集团(本公司)截至2020年12月31日及2019年12月31日的综合资产负债表，以及截至2020年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益表、全面收益表、股东权益表及现金流量表，以及列于指数第15(A)(2)项的相关附注及财务报表附表(统称“财务报表”)。我们认为，上述财务报表在所有重大方面都公平地反映了公司于2020年12月31日和2019年12月31日的综合财务状况，以及截至2020年12月31日的三个年度的综合运营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2021年2月26日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

以下传达的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而吾等亦不会透过传达以下关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供独立意见。

139

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目录

    

						财产和伤亡损失准备金及损失理赔费用准备金的估值
对该事项的描述						截至2020年12月31日，公司的亏损和亏损结算费用准备金为16亿美元，其中2.604亿美元属于已发生但未报告(IBNR)准备金。如综合财务报表附注5所述，亏损负债及亏损结算费用反映管理层根据已知事实、情况及历史趋势，于某一特定时点对已呈报及已发生但未呈报的索偿预期支付金额的最佳估计。在确定管理层对最终损失成本的最佳估计(用于确定IBNR准备金)时，存在很大的不确定性和主观性。 审计管理层对IBNR储量的估计是复杂的，因为管理层选择的方法和假设具有高度的判断性，用于制定这些估计。特别是，估算对用于预测最终损失成本的假设和方法权重非常敏感。
我们是如何在审计中解决这一问题的						我们了解、评估了储备过程控制的设计并测试了其操作有效性，包括(其中包括)管理层对估计储备所使用的方法和假设以及精算确定的储备的合理性所制定的审查和批准程序。(C)我们了解了储备的设计，并测试了储备控制的操作有效性，其中包括管理层对估计储备所使用的方法和假设的审查和批准程序，以及精算确定的储备的合理性。 为了测试估计的IBNR储量，我们，包括我们的精算专家，执行了审计程序，其中包括评估管理层对精算方法和假设的选择和权重，并将其与前期使用的方法和行业中使用的方法和假设进行比较。我们将管理层对储量的最佳估计与我们独立计算的合理储量估计范围进行了比较，并评估了上一年储量的开发情况。我们还评估了管理层独立第三方精算师准备的准备金分析结果，以便与管理层的最佳估计进行比较。

140

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目录

						商誉-量化减值评估
对该事项的描述						如综合财务报表附注15所述，本公司对其一个报告单位进行了量化减值分析，并确认截至2020年12月31日止年度的减值费用为1,510万美元。管理层每年在第三季度对商誉进行减值测试，如果事件或环境变化表明商誉可能受损，则更频繁地测试商誉。账面金额超过报告单位公允价值的金额确认减值费用。该公司使用收入和市场方法的加权来确定报告单位的公允价值。 审计管理层的定量商誉减值测试涉及高度的审计师判断，因为确定报告单位的公允价值需要进行重大估计。特别是，公允价值估计对重大假设非常敏感，例如在收益法中使用的预测收入和亏损结算费用、贴现率和终端增长率，以及在市场法中使用的可比上市公司和估计估值倍数。
我们是如何在审计中解决这一问题的						我们对量化商誉减值分析的控制进行了了解、评估设计并测试了其操作有效性，包括(其中包括)对管理层审核估值模型的控制以及所使用的重要假设。 为了测试报告单位的估计公允价值，我们在估值专家的支持下执行了审计程序，其中包括评估方法、这些方法的权重以及测试上文讨论的重大假设。我们通过将这些假设与当前和预测的行业和经济趋势、历史结果、分析师报告、从公开来源获得的预测同行公司信息进行比较，制定独立的估计范围，并将其与管理层进行的计算进行比较，来测试这些重要的假设。我们还通过将它们与可比上市公司的公开数据进行比较，评估了管理层对市场倍数的选择。

/s/安永律师事务所(Ernst&Young LLP)

安永律师事务所(Ernst&Young LLP)：

自2002年以来，我们一直担任本公司的审计师。

爱荷华州得梅因

2021年2月26日

141

---

目录

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

对披露控制和程序的评价

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序(该术语在交易所法案下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序的设计和运作都是有效的，以提供合理的保证，确保我们在根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。我们相信，无论管制制度的设计和运作如何完善，都不能绝对确保管制制度的目标得以达致，而任何管制措施的评估，也不能绝对保证一间公司内的所有管制问题和舞弊事件(如有的话)均已被发现。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。联合消防集团对财务报告的内部控制是在其首席执行官和首席财务官的监督下设计的，目的是根据美国公认会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制综合财务报表提供合理保证。

截至2020年12月31日，联合消防集团(United Fire Group，Inc.)管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会(2013框架)发布的《内部控制-综合框架》中建立的财务报告有效内部控制标准，对联合消防集团财务报告内部控制的有效性进行了评估。 根据这项评估，联合消防集团(United Fire Group，Inc.)管理层决定，根据这些标准，截至2020年12月31日，对财务报告的有效内部控制保持不变。

独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)审计了本Form 10-K年度报告中包含的联合消防集团(United Fire Group，Inc.)合并财务报表，该公司审计了截至2020年12月31日财务报告内部控制的有效性。他们的认证报告对联合消防集团(United Fire Group，Inc.)截至2020年12月31日的财务报告内部控制的有效性表达了无保留的意见，该报告包含在本项目的“独立注册会计师事务所报告”的标题下。

142

---

目录

独立注册会计师事务所报告书

董事会和股东

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，审计了United Fire Group，Inc.(本公司)截至2020年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，根据COSO标准，截至2020年12月31日，公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了联合消防集团(United Fire Group，Inc.)截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，以及本公司截至2020年12月31日的三个年度的相关综合收益表、综合收益表、股东权益和现金流量表，我们于2021年2月26日的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

T公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的年报中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

143

---

目录

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

			/s/安永律师事务所
			安永律师事务所
爱荷华州得梅因
2021年2月26日

144

---

目录

财务报告内部控制的变化

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经评估了我们对财务报告的内部控制，以确定在与本报告相关的会计年度内是否发生了任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。这项评估包括对我们正在实施与新冠肺炎疫情相关的业务连续性计划。我们相信，我们的业务流程、财务报告和披露的内部控制，以及财务报告系统在目前的环境下都能有效地运行。我们的业务团队正在远程工作，并继续支持我们的客户、代理和索赔人，就像我们在办公室时一样。

根据我们的评估，在截至2020年12月31日的财季内，我们对财务报告的内部控制(根据交易法规则13a-15和15d-15的定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

145

---

目录

第9B项。其他信息

没有。

第三部分。

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

第10项所要求的有关公司高管的信息包括在本报告第一部分第1项下的“关于我们高管的信息”中。

本项目所要求的有关我们的董事和公司治理事项的信息包括在我们将于h召开的年度股东大会的最终委托书中的“董事会”副标题“公司治理”和“建议一-董事选举”之下。埃尔德，2021年5月19日(“2021年代理声明”)，并通过引用结合于此。

有关我们的道德准则的信息包含在我们2021年委托书中“董事会”副标题“公司治理”的“道德准则”下，并通过引用并入本文。

本条款要求的有关遵守交易所法案第16(A)条的信息包括在我们的2021年委托书中“拖欠第16(A)条报告”的标题下，并通过引用并入本文。

项目11.高管薪酬

本项目要求的有关我们的高管薪酬和薪酬委员会报告的信息包含在我们的2021年委托书中的“高管薪酬”标题下，并以引用的方式并入本文。本项目要求的有关薪酬委员会联锁和内部参与的信息包括在我们的2021年委托书中的“董事会”、“董事会委员会”副标题、“薪酬委员会”副标题、“薪酬委员会联锁和内部人士参与”标题下，并在此引入作为参考。

项目12.某些实益所有人和管理层的担保所有权及有关股东事项

本项目要求的信息包括在我们的2021年委托书中的“某些受益所有者的担保所有权”、“管理层的担保所有权”和“股权补偿计划信息”的标题下，并在此引入作为参考。

项目13.某些关系和相关交易，以及董事独立性

本项目所要求的信息包括在我们的2021年委托书中的“董事会”和“与相关人士的交易”的标题下，并以引用的方式并入本文。

项目14.首席会计师费用和服务

本项目要求的信息包括在我们的2021年委托书中的“建议二-批准审计委员会对独立注册会计师事务所的任命”副标题“关于我们的独立注册会计师事务所的信息”中，并通过引用并入本文。

146

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目录

第四部分。

项目15.证物和财务报表附表

作为本年度报告的10-K表格的一部分，我们提交了以下文件：

			页面
(A)财务报表1.财务报表
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表			68
截至2020年12月31日的三个年度的合并损益表和全面收益表			69
截至2020年12月31日的三年股东权益合并报表			70
截至2020年12月31日的三个年度的合并现金流量表			71
合并财务报表附注			73
(A)2.本表格第(8)项要求提交的财务报表明细表：
附表三.投资汇总--关联方投资除外			151
附表二、母公司简明财务报表			152
附表三：补充保险信息			155
附表四：再保险			156
附表五：估值和合格账户			157
附表六：关于财产和意外伤害保险业务的补充信息			158
所有其他附表都被省略，因为不是必需的、不适用的、不被认为是实质性的，或者因为信息包括在合并财务报表中。

147

---

目录

(一)三、展品索引：

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展品

提交日期

2.1†

联合消防和伤亡公司与Kuvare US Holdings，Inc.之间的股票购买协议，日期为2017年9月18日，包括附件(通过引用附件2.1并入注册人于2017年9月19日提交的8-K表格的当前报告中)。

8-K

2.1

9/19/2017

3.1

联合消防集团公司注册章程。

S-4

附件II

5/25/2011

3.2

联合消防集团公司章程修正案

8-K/A

3.1

5/26/2015

3.3

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)章程。

S-4

附件III

5/25/2011

4.1

根据1934年证券交易法第12条登记的证券说明

10-K

12/31/19

4.1

2/28/2020

10.1

*

联合消防伤亡公司员工购股计划，自2017年11月16日起修订并重新实施

10-K

12/31/2007

10.2

2/28/2008

10.2

*

联合消防伤亡公司非雇员董事股票计划

8-K

10.1

5/22/2020

10.3

*

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)修订并重申年度激励计划

10-K

12/31/2011

10.4

3/15/2012

10.4

*

联合消防伤亡公司不合格延期赔偿计划

10-Q

9/30/2007

10.3

10/25/2007

10.5

*

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)股票计划，截至2014年2月21日修订(修订并重申联合消防与伤亡公司2008年股票计划)(“股票计划”)

DEF14A

应用程序A

4/8/2014

10.6

*

根据联合消防意外伤害公司非合格员工股票期权计划的非限制性股票期权协议格式

10-K

12/31/2007

10.7

2/27/2008

10.7

*

根据2005年非限定非雇员董事股票期权及限制性股票计划发行的股票期权表格

10-K

12/31/2007

10.8

2/27/2008

10.8

*

股票计划下的股票奖励协议格式

8-K

99.2

5/22/2008

10.9

*

股票计划购买股票的无保留股票期权协议格式

8-K

99.3

5/22/2008

10.10

*

股票计划购买股票的激励股票期权协议格式

8-K

99.4

5/22/2008

10.11

*

根据股票计划修订约翰·A·里夫的非限制性股票期权协议

8-K/A

99.1

2/24/2009

10.12

*

2005年非合格非雇员董事股票期权计划下联合消防集团有限公司限制性股票协议的格式

10-K

12/31/2011

10.14

3/15/2012

10.13

*

2005年非合格非雇员董事股票期权计划下联合消防集团有限公司限制性股票协议的格式

10-Q

6/30/2016

10.1

8/3/2016

10.14

*

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)向管理团队分配股权薪酬的计划

10-K

12/31/2011

10.15

3/15/2012

148

---

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(一)三、展品索引(续)：

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提交日期

10.15

*

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)非雇员董事递延薪酬计划

8-K

10.1

11/19/2012

10.16

*

执行非限定超额计划

8-K

10.1

5/22/2014

10.17

*

执行非限定“超额计划”领养协议

8-K

10.2

5/22/2014

10.18

*

联合消防和伤亡公司拉比定向信托协议

8-K

10.3

5/22/2014

10.19

*

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)控制权变更协议格式

8-K

10.4

5/22/2014

10.20

*

联合消防伤亡公司非限定延期赔偿计划修正案一

8-K

10.5

5/22/2014

10.21

*

根据联合消防集团2008年股票计划购买股票的非合格员工股票期权协议格式

10-Q

6/30/14

10.7

8/5/2014

10.22

*

United Fire Group，Inc.股票计划下的股票奖励协议格式

10-Q

6/30/14

10.8

8/5/2014

10.23

*

股票计划股票奖励协议格式(限制性股票单位-业绩单位)

10-Q

3/31/17

10.1

5/3/2017

10.24

截至2020年3月31日的信贷协议，由联合消防和伤亡公司(United Fire&Casualty Company)作为借款人，其中提到的贷款人，以及富国银行全国协会(Wells Fargo Bank National Association)作为行政代理和Swingline贷款人和发行贷款人，以及富国证券有限责任公司(Wells Fargo Securities，LLC)作为唯一簿记管理人。

8-K

10.1

4/2/2020

10.25

*

联合消防集团公司非雇员董事股票计划下股票奖励协议(限制性股票单位)的格式

10-Q

6/30/2020

10.1

8/5/2020

21

注册人的子公司

X

23.1

独立注册会计师事务所安永律师事务所同意

X

23.2

独立精算师Regnier Consulting Group，Inc.同意

X

149

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(一)三、展品索引(续)：

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提交日期

31.1

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节对兰迪·A·拉姆洛的认证

X

31.2

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节对道恩·M·杰弗雷的认证

X

32.1

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对兰迪·A·拉姆洛(Randy A.Ramlo)的认证

X

32.2

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对Dawn M.Jaffray的认证

X

101.1

以下财务信息来自联合消防集团(United Fire Group，Inc.)截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告，格式为内联可扩展商业报告语言(Inline XBRL)：(I)2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表；(Ii)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合并损益表和全面收益表；(Iii)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合并股东权益报表；(Iv)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合并股东权益表；(Iv)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合并股东权益表；(Iv)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合并收益和全面收益表(五)合并财务报表附注。

X

104.1

封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101.1中)

*表示管理合同或补偿计划或安排。

†根据S-K规则第601(B)(2)项，本附件的附表已被省略。注册人同意应SEC的要求向SEC提供所有省略时间表的副本。

根据第601(B)(4)(Iii)项，某些界定本公司长期债务证券持有人权利的文书被省略。

S-K规则。公司特此承诺应要求向证券交易委员会提供任何此类票据的副本。

150

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目录

附表三.投资汇总--关联方投资除外

2020年12月31日			(单位：千)
			成本或摊销成本												资产负债表中显示的金额
投资类型									公允价值
固定期限
债券
美国政府和政府机构及当局			$	209,983					$	214,456					$	214,456
州、市和政治分区			824,545						884,700						884,700
外国政府			27,799						29,602						29,602
公用事业			76,114						83,502						83,502
所有其他债券			581,850						613,183						613,178
可赎回优先股			—						—						—
总固定到期日			$	1,720,291					$	1,825,443					$	1,825,438
股权证券
普通股
公用事业			$	3,760					$	16,320					$	16,320
银行、信托和保险公司			7,853						69,577						69,577
工业、杂项和所有其他			36,877						120,193						120,193
不可赎回优先股			595						595						595
总股本证券			$	49,085					$	206,685					$	206,685
房地产抵押贷款			$	47,690					$	48,932					$	47,614
其他长期投资			73,820						69,305						69,305
短期投资			175						175						175
总投资			$	1,891,061					$	2,150,540					$	2,149,217

151

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目录

附表二、母公司简明财务报表

联合消防集团公司(仅限母公司)

浓缩资产负债表

			十二月三十一日，
(单位为千，共享数据除外)			2020			2019
资产
固定期限
可供出售，按公允价值计算(摊销成本$1502020年和美元1502019年)			$	150		$	150
对子公司的投资			818,581			880,485
现金和现金等价物			6,504			29,878
其他资产			15			3
总资产			$	825,250		$	910,516
负债和股东权益
负债			$	101		$	44
股东权益
普通股，$0.001面值，授权75,000,000股票25,055,479和25,015,963分别于2020年和2019年发行和发行			$	25		$	25
额外实收资本			202,359			200,179
留存收益			555,854			697,116
累计其他综合收益，税后净额			66,911			13,152
股东权益总额			$	825,149		$	910,472
总负债和股东权益			$	825,250		$	910,516

本简明财务资料应与本年度报告第II部分第8项表格10-K中包含的综合财务报表和附注一并阅读。

152

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目录

附表二、母公司简明财务报表(续)

联合消防集团公司(仅限母公司)

简明损益表和全面收益表

			截至12月31日止年度，
(单位：千)			2020			2019			2018
收入
投资收益			$	141		$	295		$	396
总收入			141			295			396
费用
其他运营费用			$	10		$	86		$	95
总费用			10			86			95
所得税前收益和子公司净收入中的权益			131			209			301
联邦所得税支出(福利)			68			44			(1,165)
权益前净收益占子公司净收益(亏损)			$	63		$	165		$	1,466
子公司净收益(亏损)中的权益			(112,769)			14,655			26,184
净收益(亏损)			$	(112,706)		$	14,820		$	27,650
其他综合收益(亏损)
子公司持有的投资未实现增值的变化			$	47,054		$	70,127		$	(50,985)
子公司雇员福利计划资金不足负债的变化			18,456			(20,924)			25,513
税前和重新分类调整前的其他全面收益(亏损)			$	65,510		$	49,203		$	(25,472)
所得税效应			(13,757)			(10,334)			5,349
税后、重新分类调整前的其他全面收益(亏损)			$	51,753		$	38,869		$	(20,123)
对计入收益的子公司已实现净收益进行重新分类调整			(1,750)			1,521			784
计入费用的子公司员工福利成本重新分类调整			4,289			4,497			6,642
税前重新分类调整总额			$	2,539		$	6,018		$	7,426
所得税效应			(534)			(1,263)			(1,559)
税后重新分类调整总额			$	2,005		$	4,755		$	5,867
综合收益(亏损)			$	(58,948)		$	58,444		$	13,394

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)及其子公司提交了一份合并的联邦所得税申报单。联邦所得税条款代表着根据其税收分配协议进行的分配。

本简明财务资料应与本年度报告第II部分第8项表格10-K中包含的综合财务报表和附注一并阅读。

153

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目录

附表二、母公司简明财务报表(续)

联合消防集团公司(仅限母公司)

现金流量表简明表

			截至12月31日止年度，
(单位：千)			2020			2019			2018
经营活动现金流
净收益(亏损)			$	(112,706)		$	14,820		$	27,650
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整
子公司净收入中的权益			112,769			(14,655)			(26,184)
从子公司收到的股息			4,000			57,000			105,000
其他，净额			3,907			5,512			1,824
调整总额			$	120,676		$	47,857		$	80,640
经营活动提供的净现金			$	7,970		$	62,677		$	108,290
投资活动的现金流
用于投资活动的净现金			$	—		$	—		$	—
融资活动的现金流
支付现金股利			$	(28,532)		$	(32,662)		$	(105,408)
普通股回购			(2,741)			(11,700)			(5,404)
普通股发行			(71)			2,377			7,171
用于融资活动的净现金			$	(31,344)		$	(41,985)		$	(103,641)
现金和现金等价物净变化			$	(23,374)		$	20,692		$	4,649
期初现金及现金等价物			29,878			9,186			4,537
年终现金和现金等价物			$	6,504		$	29,878		$	9,186

本简明财务信息应与本表格10-K第II部分第8项中包含的综合财务报表和附注一并阅读。

154

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目录

附表三.补充保险信息

(单位：千)			延期保单收购成本						未来保单福利、损失、索赔和损失费用						未赚取的保费						赚取的保费收入						投资收益，净额						利益、索赔、损失和和解费用						递延保单购置成本的摊销						其他承保费用						投保人账户的利息						所写的保费(2)
截至2020年12月31日的年度
持续运营			$	87,094					$	1,578,131					$	464,845					$	1,055,082					$	39,670					$	869,467					$	210,252					$	143,332					$	—					$	1,011,350
停产运营(1)			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
总计			$	87,094					$	1,578,131					$	464,845					$	1,055,082					$	39,670					$	869,467					$	210,252					$	143,332					$	—					$	1,011,350
截至2019年12月31日的年度
持续运营			$	94,292					$	1,421,754					$	505,162					$	1,086,972					$	60,414					$	830,172					$	216,199					$	137,415					$	—					$	1,096,730
停产运营(1)			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
总计			$	94,292					$	1,421,754					$	505,162					$	1,086,972					$	60,414					$	830,172					$	216,199					$	137,415					$	—					$	1,096,730
截至2018年12月31日的年度
持续运营			$	92,796					$	1,312,483					$	492,918					$	1,037,451					$	52,894					$	731,611					$	206,232					$	141,473					$	—					$	1,061,664
停产运营(1)			—						—						—						13,003						12,663						15,846						1,895						3,864						4,499						—
总计			$	92,796					$	1,312,483					$	492,918					$	1,050,454					$	65,557					$	747,457					$	208,127					$	145,337					$	4,499					$	1,061,664

(1)年金存款包括在未来的保单福利、损失、索赔和损失费用中。.

(2)根据S-X条例，书面保费不适用于人寿保险公司。

155

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目录

附表四.再保险

(单位：千)			总金额						割让给其他公司						假设来自其他公司						净额						假设金额占净收益的百分比
截至2020年12月31日的年度
赚取的保费
财产和意外伤害保险			$	1,106,327					$	84,924					$	33,679					$	1,055,082					3.19		%
截至2019年12月31日的年度
赚取的保费
财产和意外伤害保险			$	1,133,583					$	72,023					$	25,412					$	1,086,972					2.34		%
截至2018年12月31日的年度
赚取的保费
财产和意外伤害保险			$	1,083,981					$	63,487					$	16,957					$	1,037,451					1.63		%

156

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目录

附表五.估值和合格账户

(单位：千)			期初余额						计入成本和费用						扣减						期末余额
描述
坏账准备
截至2020年12月31日的年度			$	1,239					$	—					$	552					$	687
截至2019年12月31日的年度			785						454						—						1,239
截至2018年12月31日的年度			1,255						—						470						785
递延税项资产估值免税额(1)
截至2020年12月31日的年度			$	—					$	—					$	—					$	—
截至2019年12月31日的年度			—						—						—						—
截至2018年12月31日的年度			329						—						329						—

(1)与1999年收购美国赔偿金融公司有关的记录.

157

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目录

附表六.关于财产和意外伤害保险业务的补充信息

(单位：千)
与注册人的关系：联合消防和伤亡公司以及联合财产和伤亡子公司																																							发生的索赔和索赔调整费用与以下各项相关：												递延保单购置成本的摊销
									未付索赔准备金和索赔调整费																		已实现投资净收益(亏损)
			延期保单收购成本																														净投资收益																								已支付的索赔和索赔调整费
															未赚取的保费						赚取的保费																		当年						前几年																		所写的保费
2020			$	87,094					$	1,578,131					$	464,845					$	1,055,082					$	(32,395)					$	39,670					$	887,119					$	(17,652)					$	210,252					$	776,397					$	1,011,350
2019			$	94,292					$	1,421,754					$	505,162					$	1,086,972					$	53,779					$	60,414					$	835,507					$	(5,335)					$	216,699					$	732,343					$	1,096,730
2018			$	92,796					$	1,312,483					$	492,928					$	1,037,451					$	(20,179)					$	52,894					$	785,778					$	(54,167)					$	206,232					$	640,534					$	1,061,664

158

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目录

项目16.表格10-K总结

没有。

159

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目录

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。

联合消防集团有限公司。

由以下人员提供：			/s/兰迪·A·拉姆洛
			兰迪·A·拉姆洛(Randy A.Ramlo)，首席执行官、董事兼首席执行官
日期：			2/26/2021
由以下人员提供：			/s/道恩·M·杰弗雷
			道恩·M·杰弗里，执行副总裁、首席财务官、首席财务官和首席会计官
日期：			2/26/2021

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。

160

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目录

通过

/s/杰克·B·埃文斯(Jack B.Evans)

通过

/s/约翰·保罗·E·贝松

杰克·B·埃文斯(Jack B.Evans)，董事长兼董事

约翰·保罗·E·贝松，导演

日期

2/26/2021

日期

2/26/2021

通过

/s/斯科特·L·卡尔顿(Scott L.Carlton)

由以下人员提供：

/s/Brenda K.Clancy

斯科特·L·卡尔顿(Scott L.Carlton)，导演

布伦达·K·克兰西，导演

日期

2/26/2021

日期

2/26/2021

通过

/s/Christopher R.Drahozal

通过

/s/道恩·M·杰弗雷

导演克里斯托弗·R·德拉霍扎尔

道恩·M·杰弗里，执行副总裁、首席财务官、首席财务官和首席会计官

日期

2/26/2021

日期

2/26/2021

通过

/s/Lura McBride

通过

/s/乔治·D·米利根

卢拉·麦克布莱德(Lura McBride)，导演

乔治·D·米利根(George D.Milligan)，导演

日期

2/26/2021

日期

2/26/2021

通过

/s/詹姆斯·W·诺伊斯

通过

/s/玛丽·K·夸斯

詹姆斯·W·诺伊斯(James W.Noyce)，副董事长兼董事

玛丽·K·夸斯(Mary K.Quass)，导演

日期

2/26/2021

日期

2/26/2021

通过

/s/兰迪·A·拉姆洛

通过

/s/凯尔·D·斯科格曼(Kyle D.Skogman)

兰迪·A·拉姆洛(Randy A.Ramlo)，首席执行官、董事兼首席执行官

凯尔·D·斯科格曼，导演

日期

2/26/2021

日期

2/26/2021

通过

苏珊·E·沃斯

苏珊·E·沃斯(Susan E.Voss)导演

日期

2/26/2021

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