美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格
|
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至的财政年度
或
|
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
委托文件编号:
(注册人的确切姓名载于其章程)
|
|
|
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) |
|
(税务局雇主 识别号码) |
|
|
|
|
|
|
(主要行政办公室地址) |
|
(邮政编码) |
注册人电话号码,包括区号:(
根据该法第12(B)节登记的证券:
每节课的标题 |
交易代码 |
注册的每个交易所的名称 |
|
|
|
根据该法第12(G)节登记的证券:无
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。
用复选标记表示注册人是否不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告。☐
用复选标记表示注册人是否:(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内),(1)已提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告;以及(2)在过去90天内,注册人一直遵守此类备案要求。
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司或者一家新兴的成长型公司。请参阅“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”的定义。和“新兴成长型公司”根据《交易法》第12b-2条的规定。
|
☒ |
加速后的文件管理器 |
☐ |
非加速文件管理器 |
☐ |
规模较小的新闻报道公司 |
|
|
|
新兴成长型公司 |
|
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告,证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国联邦法典第15编,第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估,该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
说明非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的市值,其计算方法是参考普通股最后一次出售的价格,或截至注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日该普通股的平均出价和要价:$
截至2021年1月31日未偿还的实益普通单位数:
目录
|
页面 |
|
|||
|
|
||||
第一部分 |
1 |
||||
|
|
|
|
||
|
第1项。 |
|
生意场 |
1 |
|
|
|
|
|
||
|
项目1A。 |
|
危险因素 |
6 |
|
|
|
|
|
||
|
项目1B。 |
|
未解决的员工意见 |
20 |
|
|
|
|
|
||
|
第二项。 |
|
特性 |
20 |
|
|
|
|
|
||
|
第三项。 |
|
法律程序 |
20 |
|
|
|
|
|
||
|
第四项。 |
|
煤矿安全信息披露 |
20 |
|
|
|
||||
第二部分 |
21 |
|
|||
|
|
|
|||
第五项。 |
|
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 |
21 |
|
|
|
|
|
|||
第六项。 |
|
选定的财务数据 |
21 |
|
|
|
|
|
|||
第7项。 |
|
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
23 |
|
|
|
|
|
|||
第7A项。 |
|
关于市场风险的定量和定性披露 |
30 |
|
|
|
|
|
|||
第八项。 |
|
财务报表和补充数据 |
34 |
|
|
|
|
|
|||
第九项。 |
|
会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧 |
55 |
|
|
|
|
|
|||
第9A项。 |
|
控制和程序 |
55 |
|
|
|
|
|
|||
第9B项。 |
|
其他信息 |
55 |
|
|
|
|
||||
第三部分 |
56 |
|
|||
|
|
|
|||
第10项。 |
|
董事、行政人员和公司治理 |
56 |
|
|
|
|
|
|||
第11项。 |
|
高管薪酬 |
58 |
|
|
|
|
|
|||
第12项。 |
|
某些实益拥有人的担保拥有权以及管理层和相关股东事宜 |
58 |
|
|
|
|
|
|||
第13项。 |
|
某些关系和相关交易,以及董事独立性 |
59 |
|
|
|
|
|
|||
第14项。 |
|
首席会计师费用及服务 |
59 |
|
|
|
|
||||
第四部分 |
59 |
|
|||
|
|
|
|||
第15项。 |
|
展品和财务报表明细表 |
59 |
|
i
关于前瞻性信息的警示声明
本报告包括符合1933年“证券法”(“证券法”)第27A条和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E条的含义的前瞻性陈述,涉及重大风险和不确定因素。本报告通篇讨论的非历史事实事项属于前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于基金和景顺资本管理有限责任公司(“管理所有者”)对基金、基金业务和行业的未来结果、业绩、前景和机会的当前预期、估计和预测,以及他们对未来事件的信念和假设,仅说明截至作出这些陈述之日为止的情况,这些前瞻性陈述是基于基金和景顺资本管理有限公司(“管理所有者”)对基金、基金业务和行业的未来结果、业绩、前景和机会的当前预期、估计和预测,以及他们对未来事件的信念和假设。诸如“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望”和“估计”等词语以及类似的词语都表示前瞻性陈述。前瞻性陈述不能保证未来的结果。基金交易的金融工具市场、相关实物商品市场、适用于管理所有者、基金和基金服务提供商的法律和监管制度以及更广泛的经济领域中的条件和重要因素、风险和不确定因素可能导致实际结果与此类前瞻性表述所表达的结果大不相同。这些前瞻性陈述会受到许多风险、不确定性和其他因素的影响,包括但不限于本报告中描述的因素,包括第一部分第1A项中描述的那些因素。“风险因素”和第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”(“MD&A”), 以及基金提交给美国证券交易委员会(“SEC”)的其他文件,这些文件可能会导致基金的实际结果、业绩、前景或机会与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩、前景或机会大不相同。
您不应过分依赖任何前瞻性陈述。除非联邦证券法明确要求,否则基金和管理所有者不承担公开更新或修改本报告中描述的任何前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素的义务,因为本报告日期后的新信息、未来事件或情况变化或任何其他原因。
II
第一部分
第一项。 |
生意场 |
引言
景顺DB商品指数追踪基金(“基金”)于2005年5月23日以特拉华州法定信托形式成立。基金的期限是永久的(除非在某些情况下提前终止),如经修订的基金第五次修订和重新确定的信托协议(“信托协议”)所规定。该基金授权发行的股票数量不限。
景顺资本管理有限公司(Invesco Capital Management LLC)作为基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池经营者和商品交易顾问自2015年2月23日以来。管理拥有人持有该基金40股普通股(“普通股”)。该基金的财政年度结束时间为12月31日。ST.
该基金寻求跟踪DBIQ最佳收益率多元化商品指数超额回报水平的变化,无论是积极的还是消极的TM(“指数”)指基金所持美国国债的利息收入(“国库收入”)、所持货币市场共同基金(附属或其他)的股息(“货币市场收入”)以及所持T-Bill ETF(定义见下文)的股息或资本收益之和(“T-Bill ETF收入”)与基金开支之和(“T-Bill ETF收入”)(“T-Bill ETF收入”)。该基金投资于期货合约,试图追踪其指数。该指数旨在反映商品部门市值的变化。组成该指数的商品有轻质低硫原油、超低硫柴油(俗称取暖油)、铝、黄金、玉米、小麦、布伦特原油、甲级铜、天然气、RBOB汽油(用于氧气调合的重新配方汽油混合物,或“RBOB”)、银、大豆、糖和锌(各为“指数商品”,统称为“指数商品”)。
该基金可以直接投资于美国财政部的债务。基金还可以通过投资交易所交易基金(“ETF”)(附属或其他)来获得对美国财政部债务的敞口,这些ETF跟踪衡量美国财政部债务表现的指数,最长剩余期限为12个月(“T-Bill ETF”)。本基金持有美国国库券、货币市场共同基金及美国国债ETF(附属或其他)(如有)作为抵押品,用于保证金和/或现金管理。虽然基金的业绩将反映这些持有量的升值或贬值,但基金的业绩,无论是积极的还是消极的,主要是由其交易期货合约的策略推动的,目的是寻求跟踪指数。
商品期货交易委员会(“商品期货交易委员会”)和某些期货交易所对参考指数商品的期货合约(“指数合约”)实施持仓限制。当基金接近或达到指数商品的持仓限额时,基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在该等情况下,基金亦可买卖以指数商品以外的商品为基础的期货合约,而管理拥有人合理地相信这些商品的交易价格往往与指数合约有关。
如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口是不切实际或低效的,管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品,也可能不基于指数商品。当不是这样时,管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。
本基金只向若干合资格金融机构(“获授权参与者”)提供一个或多个100,000股的普通实益单位(“股份”)(“创设单位”)。该基金于2006年1月至31日开始投资业务。该基金于2006年2月3日在美国证券交易所(即后来的NYSE Alternext US LLC)开始交易,自2008年11月25日以来一直在纽约证券交易所Arca,Inc.(简称NYSE Arca)上市”).
索引描述
管理所有者为履行其职责向德意志银行证券公司(“指数赞助商”)支付许可费和指数服务费。
这些费用是日常运营、行政和其他普通费用的一部分,从支付给管理所有者的管理费(“管理费”)中支付,不向基金收取费用,也不向基金报销。
主管人或主管人的任何关联公司均无权影响指数基础期货合约的选择。管理所有者已与索引赞助商签订了使用索引的许可协议。
本基金并非由德意志银行股份公司、德意志银行证券公司或德意志银行股份公司或德意志银行证券公司(统称为“德意志银行”)的任何子公司或附属公司赞助或背书。DBIQ最佳收益率多元化商品指数超额回报™(以下简称“指数”)是德意志银行证券公司的独家财产。“DBIQ”和“Optimum Year”是德意志银行股份公司的服务标志,并已被德意志银行证券公司授权用于特定目的。德意志银行或参与或编制该指数的任何其他方都不对该指数、基金或一般证券投资的可取性作出任何明示或暗示的陈述或担保。无论是德意志银行还是德意志银行
1
银行或参与编制或编制该指数或与之相关的任何其他方在确定、组成或计算该指数时,均无义务考虑管理所有者或其客户的需要。德意志银行或参与编制或编制该指数或与编制或编制该指数有关的任何其他人士,均不负责或参与厘定该基金的价格、数量或估值的时间。德意志银行或参与编制或编制该指数或与编制或编制该指数有关的任何其他各方,均不承担任何与基金的管理或交易有关的义务或责任。
德意志银行或参与、或与制作或编制索引有关的任何其他方均不保证或保证索引或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性,且对索引中的任何错误、遗漏或中断概不负责。对于景顺资本管理有限责任公司使用该指数或其中包含的任何数据将获得的结果,德意志银行或参与、制作或编制该指数或与之相关的任何其他方均不作任何明示或默示的保证。德意志银行或参与、或与制作或编制指数有关的任何其他方,均不对指数或其中包括的任何数据的适销性或特定用途或用途作出任何明示或默示的担保,并明确表示不作任何担保。在不限制前述任何规定的情况下,德意志银行或参与制作或编制指数或与之相关的任何其他方,即使被告知可能发生的损害或损失(包括利润损失),也不承担任何直接、间接、惩罚性、特殊、后果性或任何其他损害或损失(包括利润损失)的责任。除非另有明确相反规定,否则德意志银行与景顺资本管理有限责任公司之间的任何协议或安排均无第三方受益人。
在未事先联系德意志银行以确定是否需要德意志银行许可的情况下,本基金的买方、卖方或持有者或任何其他个人或实体不得使用或提及德意志银行的任何商品名称、商标或服务标志来赞助、背书、营销或推广本基金。在任何情况下,未经德意志银行书面许可,任何个人或实体不得声称与德意志银行有任何关联。
指数赞助商可以不定期地将以下描述的计算和其他服务的提供分包给一个或多个第三方。
该指数由每种标的指数商品的名义金额组成。指数所包括的每种指数商品的名义金额,旨在反映指数内每种指数商品的市值变动。指数的收市价由指数保荐人根据每种指数商品的商品期货合约的收市价及该等指数商品的名义金额于每个营业日计算。
该指数每年11月重新平衡,以确保每种指数商品的加权比例与该指数商品在1997年9月3日的加权比例相同。如果指数保荐人无法计算指数商品的收盘价,指数的组成可能会调整。
下表反映了截至2020年12月31日,每种指数商品或相关期货合约(视情况适用)的基金权重:
指数商品 |
|
基金权重下降(%) |
|
|
轻质低硫原油(WTI) |
|
|
13.19 |
% |
超低硫柴油 |
|
|
13.18 |
|
RBOB汽油 |
|
|
12.91 |
|
天然气 |
|
|
4.59 |
|
布伦特原油 |
|
|
12.61 |
|
黄金 |
|
|
7.38 |
|
白银 |
|
|
2.01 |
|
铝 |
|
|
3.93 |
|
锌 |
|
|
3.93 |
|
A级铜 |
|
|
4.24 |
|
玉米 |
|
|
5.71 |
|
小麦 |
|
|
5.31 |
|
黄豆 |
|
|
5.62 |
|
白糖 |
|
|
5.39 |
|
截至2020年12月31日的收盘水平: |
|
|
100.00 |
% |
请看Http://www.invesco.com/ETFs关于基金的最新加权组成和指数的组成。
指数大宗商品在以下期货交易所交易:轻质低硫原油(WTI)、超低硫柴油、RBOB汽油和天然气:纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange);布伦特原油:ICE Futures Europe;黄金和白银:
2
商品交易所公司,纽约;铝、锌和铜的甲级:伦敦金属交易所有限公司;玉米、小麦和大豆:芝加哥期货交易所;糖:ICE期货美国公司。
如果指数保荐人无法计算指数商品的收盘价,指数的组成可能会调整。
该指数包括在期货合约接近到期日时对其进行替换的条款。这种更换是在一段时间内进行的,目的是减少被更换的期货合约对市场的影响。对于每一种指数商品,基金在从一种期货合约“滚动”到另一种期货合约时,采用基于规则的方法。不是根据预定的时间表(例如,每月)选择新的期货合约,而是每个指数商品从一个合约滚动到另一个期货合约,该期货合约的目的是在当前市场条件下产生最有利的“隐含滚动收益率”。在期货合约价格曲线向上倾斜的情况下,隐含滚动收益率预计为负值,这是一种被称为“期货溢价”的市场状况。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格,通常是由于与较长时间储存给定实物商品相关的成本。在一个受干扰的市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。在这样的市场条件下,该指数选择一种新的指数商品期货合约,旨在将滚动收益率为负的影响降至最低。此外,在特别市场压力的情况下,下一个月的期货合约(例如,2021年3月可获得的2021年4月期货合约)的交易价格可能显著低于随后几个月交割的期货合约,这通常表明参考商品在被称为“超级期货溢价”的市场中供过于求。如果存在超级期货溢价(就像2020年4月下旬发生的2020年5月WTI期货合约那样),对回报的拖累可能会加剧,连锁反应可能会影响交割月份较晚的期货合约的表现。
相反,在期货合约价格曲线向下倾斜的情况下,隐含的滚动收益率预计为正,这是一种称为现货溢价的市场状况。当到期期限较短的合约价格高于期限较长的合约时,就存在现货溢价,这种情况通常与快速消费而不是储存的大宗商品有关。在一个落后的市场中滚动,往往会提高期货交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择一种新的指数商品期货合约,旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。该指数考虑到隐含滚动收益率的影响,选择在当前市场条件下交割月份在未来13个月内产生最有利隐含滚动收益率的期货合约,作为即将到期的期货合约的替代品。
期货交易的回报被称为超额回报,它是基于指数商品现货价格和指数合约交易滚动收益率的综合回报。
该指数是在超额回报(无资金)的基础上以美元计算的,这意味着该指数反映了与指数商品现货价格相关的回报以及与交易指数合约相关的滚动收益率。与指数不同,该基金还持有预计会产生收入的证券作为抵押品,包括美国国债、货币市场共同基金和美国国债ETF。这些证券由托管人持有。此外,存入商品经纪的国库券可以作为基金期货头寸的保证金。该指数没有反映任何相应的收入特征。
每种指数商品的期货合约价格将是该指数商品的交易所收盘价在这一天,适当的交换开放营业(“指数营业日”)。如果工作日不是交易所营业日(如以下句子所定义),而是指数营业日,则每种指数商品将使用前一个指数营业日的交易所收盘价。“交易所营业日”就指数商品而言,是指该指数商品在相关交易所的交易日(除非发生指数中断事件或不可抗力事件)。
在每个月的第一个指数营业日(“验证日”),每个指数商品期货合约都将接受测试,以确定是否继续将其纳入指数。如果指数商品期货合约要求在下个月(即交割月)交割标的商品,将选择一份新的指数商品期货合约纳入指数。例如,如果第一个指数营业日是当年5月1日,而指数中目前的指数商品期货合约的交割月份是当年6月,则会选择交割月份较晚的新指数商品期货合约。
对于指数中的每一种基础指数商品,所选择的新指数商品期货合约将是指数商品期货合约,根据每份符合条件的指数商品期货合约的收盘价,具有尽可能最佳的“隐含滚动收益率”。符合资格的指数商品期货合约是指交割月份(I)不早于指数内现有指数商品期货合约交割月份后一个月,及(Ii)不迟于核实日期后第十三个月的任何指数商品期货合约。例如,如果第一个指数营业日是当年5月1日,而指数中目前的指数商品期货合约的交割月份是当年6月,那么符合条件的新指数商品期货合约的交割月份必须在当年7月至次年6月之间。然后计算隐含轧辊收益率,然后选择在当前市场条件下具有最佳隐含轧辊收益率的指数合约。如果两个期货合约具有相同的隐含滚动收益率,则选择交割月份之前月数最少的期货合约。
3
在选择期货合约后,每个指数商品在该特定月份进行滚动的月度滚动解除旧的期货合约,并在新的期货合约中建立头寸。这发生在本月的第二个和第六个指数营业日之间。
在滚动期间的每一天,都会计算新的名义持有量。然后计算离开指数的旧指数商品的期货合约和新指数商品的期货合约。
在不是月度指数滚动天数的所有日子里,每个指数商品期货的名义持有量保持不变。
该指数在每年11月的第六个指数营业日重新加权。
指数的计算以指数商品的加权平均收益表示。
受托人
根据信托协议,基金的受托人威尔明顿信托公司(“受托人”)有权按特拉华州法定信托法案的要求签立和提交证书,并接受特拉华州对基金的法律程序文件的送达。基金所有人拥有基金所有业务的独家管理权和控制权。受托人将以该身份任职,直至主管人解除受托人职务或受托人辞职,并由主管人任命继任者。受托人将没有义务或责任监督管理所有者的表现,也不对管理所有者的作为或不作为承担任何责任。.
主管人(The Managing Owner)
这个管理Owner成立于2003年2月7日。Managing Owner是景顺有限公司(Invesco Ltd)的附属公司。Managing Owner成立时是ETF等投资工具的管理所有者,自2003年以来一直管理基于非大宗商品期货的ETF,自2014年以来一直管理一只基于大宗商品期货的ETF。管理所有者担任该基金的商品池经营者和商品交易顾问。管理拥有人在CFTC注册为商品池运营商和商品交易顾问,是全国期货协会(“NFA”)的成员,并被批准为掉期公司。作为注册商品池经营者和商品交易顾问,基金管理所有人必须遵守修订后的1936年商品交易法(“商品交易法”)以及CFTC和NFA的规则和法规下的各种监管要求,包括投资者保护要求、反欺诈禁令、披露要求以及报告和记录保存要求。管理所有者还接受CFTC和NFA的定期检查和审计。
管理所有者的主要业务办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫唐纳斯格罗夫700号莱西路3500号,邮编:60515,电话号码是(800)983-0903。
基金向管理拥有人支付管理费,每月拖欠,数额相当于每日净额的0.85%。资产基金的资产净值(“资产净值”)。
这个基金出于保证金和/或现金管理的目的,可以投资于由管理所有者的关联公司管理的货币市场共同基金和/或国债ETF。基金透过这类投资可能产生的管理费间接部分,是支付给管理拥有人的管理费以外的额外费用。管理拥有人已签约同意无限期免除其收到的费用,其数额相当于基金通过投资于附属货币市场共同基金和/或附属T-Bill ETF而产生的间接管理费。管理拥有人可以在60天的通知后终止这项费用减免。
根据信托协议,基金将赔偿管理拥有人为了结其代表基金的活动而提出的任何索偿而支付的任何损失、判决、负债、开支及金额,但因严重疏忽或故意行为不当而引致的任何开支除外。
商品经纪人
位于特拉华州的有限责任公司摩根士丹利有限责任公司(Morgan Stanley&Co.LLC)是该基金的期货结算经纪商(“商品经纪商”)。该商品经纪人在CFTC注册为期货佣金商人,并以这种身份成为NFA的成员。
各种执行经纪人代表基金执行期货交易。这些执行经纪人将所有此类交易放弃给商品经纪人。商品经纪以结算经纪的身份,可执行或接受由他人执行的交易,结算基金的所有期货交易,并为基金提供若干行政及保管服务。除其他事项外,商品经纪商负责提供基金在报告期内进行的所有交易和行动的定期帐目,以及其或其代名人为基金或代表基金持有的所有证券、现金或其他债务或债务的帐目。
4
基金向商品经纪支付所有经纪佣金,包括适用的交换费、NFA费用、放弃费用、场内经纪费用以及与交易活动相关的其他交易费用和开支。商品经纪商的经纪佣金和交易费是按合同确定的。任何未来财年或任何未来财年的任何部分的经纪佣金和手续费可能高于前一财年的手续费。平均而言,支付给商品经纪人的总费用不到$8每笔往返交易分别为0.00美元、9.00美元和9.00美元1在过去的几年里2020年12月31日, 2019和2018,分别为。
1 |
周转交易是既包括购买又包括清算出售的完整交易,或者是先出售后回补购买的交易。 |
管理员、托管人和转移代理
纽约梅隆银行(“管理人”、“托管人”和“转移代理人”)是基金的管理人、托管人和转移代理人。。基金和管理人分别签订了行政和会计、托管人、转让机构和服务协议(统称为“管理协议”)。
这个银行纽约梅隆银行是一家根据纽约州法律组建的具有信托权的银行公司,其办事处位于纽约州布鲁克林汉森广场2号,邮编11217。纽约梅隆银行受纽约州金融服务部和联邦储备系统理事会的监管。
根据管理协议,管理人执行或监督基金运作及管理所需服务的执行(作出投资决定除外),包括接收及处理来自获授权参与者的订单,以设立及赎回基金单位、资产净值计算、会计及其他基金管理服务。署长保存某些财务账簿和记录,包括:创设单位的创建和赎回记录;基金会计记录;关于资产、负债、资本、收入和支出的分类账;登记员、转账日记帐和相关详细资料;以及从商品经纪人那里收到的交易和相关文件。管理所有者从管理费中支付管理员管理服务费.
总代理商
景顺分销商是本基金的分销商(以下简称“分销商”)。根据管理层之间的分销服务协议物主作为基金和分销商之间的合作伙伴,分销商协助管理所有者和管理人履行与基金的分销和营销服务相关的某些职能和职责,包括审查和批准营销材料。
经销服务协议可在管理所有者或分销商发出六十天书面通知后终止,不受处罚。经销服务协议在发生转让时将自动终止。
根据分销服务协议,基金将赔偿分销商及其每名董事和高级管理人员以及证券法第(15)节所指的控制分销商的每个人(如有)因任何人收购任何股份而产生的任何损失、责任、索赔、损害或费用(包括调查或辩护任何所谓的损失、责任、索赔、损害或费用的合理成本以及与此相关的合理律师费),并使其不受损害,理由是注册声明、招股说明书、补充信息声明、基金提交或公布的股东报告或其他资料(不时修订)包括对重大事实作出不真实的陈述,或遗漏一项必须陈述或必需陈述的重大事实,以使其中的陈述不会误导证券法或任何其他法规或普通法。
管理所有者从管理费中向分销商支付分销费。
指数赞助商
主管人代表基金指定德意志银行证券公司担任指数保荐人(“指数保荐人”)。2021年2月1日,指数保荐人服务的提供从DWS投资管理美洲公司(DWS Investment Management America,Inc.)转回指数保荐人,指数保荐人之前曾将这一责任指派给指数保荐人。指数赞助商计算并公布每日指数水平和指示性日内指数水平。此外,指数赞助商还计算基金在每个工作日的每股指示性价值。
管理所有者从管理费中向指数保荐人支付许可费和指数服务费,以履行其职责。
营销代理
自2021年1月31日起,DWS投资管理美洲公司停止担任该基金的营销代理(“营销代理”)。在2021年1月31日之前,营销代理通过向机构投资者提供有关DBIQ指数的教育并完成政府或机构尽职调查问卷或征求与DBIQ指数相关的建议来协助管理所有者。管理人从管理费中向营销代理支付了一笔营销服务费。
5
纳税申报
该基金保留了普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)的服务,以协助该基金及其股东满足某些报税要求。
调节
美国的期货交易所受商品交易委员会(CFTC)根据商品交易法(Commodity Exchange Act)的监管,CFTC是负责监管期货交易所和这些交易所交易的政府机构。
商品交易法“和商品期货交易委员会也监管”商品交易顾问“和”商品池“的活动。操作员他说:“商品期货交易委员会已就某些这类人士的活动通过规例。根据CFTC的授权,CFTC要求商品池运营商(如管理所有者)对其运营的每个池保持准确、最新和有序的记录。商品期货交易委员会认定商品池经营者违反《商品交易法》、《商品交易法》规定以及其他情形的,可以暂停该经营者的登记。暂停、限制或终止管理所有人作为商品池经营者的注册将阻止其管理基金,直至恢复注册的时间(如果有的话),并可能导致基金终止。商品交易法赋予CFTC类似的权力,涉及商品交易顾问的活动,如管理所有者。如管理拥有人作为商品交易顾问的注册被终止、限制或暂时吊销,管理拥有人在恢复注册之前(如有的话),将不能向基金提供交易意见。该基金没有以任何身份在CFTC注册。
商品交易法“要求所有”期货佣金商人“,如商品经纪人,必须满足并保持特定的健康和财务要求,将客户资金与自营基金分开,并对所有客户的资金和头寸进行单独核算,并保持特定的账簿和记录,以供CFTC工作人员检查。
这个商品交易所法案还赋予各州执行其条款和商品期货交易委员会(CFTC)规定的某些权力。
根据商品交易法,股东被赋予了一定的赔偿权利。对于某些违反《商品交易法》的行为,股东也可以保留私人诉权。商品期货交易委员会已经通过了规则实施商品交易法的赔偿条款规定,任何人都可以向商品期货交易委员会投诉违反商品交易法的场内经纪人、期货佣金商人、介绍经纪人、商品交易顾问、商品池运营商及其各自的关联人,要求获得赔偿。
根据商品交易法的授权,NFA成立并在CFTC注册为“注册期货协会”。目前,NFA是唯一一个针对衍生品专业人士的非交易所自律组织。NFA成员须遵守与公平贸易做法、市场诚信和消费者保护有关的NFA标准。作为衍生品行业的自律机构,NFA颁布了监管衍生品专业人士行为的规则,并对那些不遵守此类标准的专业人士进行了纪律处分。CFTC已委托NFA负责商品交易顾问、商品池运营商、期货佣金商人、介绍经纪人和掉期交易商等,以及他们各自的关联人(如果适用)和场内经纪人的注册责任。商品经纪人和管理所有者是NFA的成员(基金不需要成为NFA的成员)。
这个CFTC没有权力监管外国期货交易所和市场的交易,但允许从美国直接进入这些市场,涉及在CFTC注册的外国交易委员会。
雇员
该基金没有雇员。
可用的信息
本基金向证券交易委员会提交或提交年度、季度和当前报告以及其他符合交易所法案信息要求的信息。这些报告可在管理所有者的网站上获得,网址为Http://www.invesco.com/ETFs。除非本报告另有明文规定,否则管理所有者网站中的信息不应被视为本报告的一部分或通过引用将其并入本报告。证券交易委员会设有一个互联网网站,其中包含我们以电子方式提交给证券交易委员会的报告、委托书和信息声明以及其他信息,这些信息可在证券交易委员会的互联网网站上获得,网址为:Http://www.sec.gov.
根据商品期货交易委员会的要求,基金还将月度业绩报告和年度报告张贴在管理所有者的网站上,地址如上所列。
项目1A。 |
危险因素 |
投资股票涉及很高的风险。投资者在作出投资股票的决定前,应审慎考虑以下所述的所有风险,以及本10-K表格年报(下称“报告”)及基金招股章程所载的其他资料。如果发生下列风险之一,基金的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。
6
近期与石油市场投资相关的风险
随着2020年大流行相关价格波动的影响遍及金融和大宗商品市场的各个领域,原油市场出现了不寻常的事态发展。石油市场的特点是极端波动,最近经历了波动的价格波动。4月20日,也就是NYMEX西德克萨斯中质油(WTI)2020年5月原油期货合约到期前的最后一个交易日,期货合约价格跌破零至历史低点,2020年5月WTI期货合约最低报负37.63美元。截至2021年2月25日,该基金投资于2022年1月的WTI期货合约。如果这一价格或基金在未来持有的任何其他期货合约的价格为负值,基金的投资者可能会损失很大一部分投资,甚至全部投资。
除了与2020年4月发生的超级期货溢价市场相关的风险(如下所述)外,2020年大流行引发的普遍史无前例的市场状况加剧了与一般商品市场投资相关的某些风险,特别是对基金的投资。因此,投资者在考虑投资该基金时,应仔细考虑以下每一项“近期风险”,以及下文其他地方描述的更“一般性”风险。
储油能力不足影响期货市场。
2020年4月,在政府限制旅行后,燃料需求崩溃,导致原油生产过剩,迅速填满了大多数可用的石油储存设施。签约承诺购买和接受原油交割的市场参与者发现,根据2020年5月WTI期货合约的条款,他们没有地方储存原油,并面临违约风险。库存稀缺的情况很普遍,一些市场参与者采取了极端措施,以负价出售他们的期货合约(实际上是付钱给另一个市场参与者,让他们拿走原油)。因此,原油期货合约在历史上首次低于零。与WTI原油期货合约是实货交割合约不同,ICE Futures Europe布兰特原油期货合约是基于实物交割的可交割合约,有权在期货合约的最后一个交易日以ICE布兰特指数价格进行现金结算。
石油供应过剩可能会持续,影响额外交割月份的期货合约。出现这种情况的原因可能是:(I)石油管道和其他将石油从库存中取出并交付给炼油厂的方式中断(可能是由于基础设施恶化、停工或天气/灾难而发生的);(Ii)投资者对期货合约的需求,将其作为推动产量增加的投资机会;或(Iii)美国政府可能进行干预(以赠款或其他援助的形式),以维持石油生产商及其雇用的工人的服务。
未来原油是否会再次以负价交易还不确定。如果基金持有以负价交易的期货合约头寸,可能会遭受重大损失。
可以对基金施加交易限制。
2020年的市场波动和经济动荡导致期货佣金商家提高了某些期货合约的保证金要求,包括较近期限的西德克萨斯中质原油(WTI)和其他石油期货合约。一些期货佣金商可能会以限制或禁止交易石油期货合约的形式实施交易限制。如果提高基金的保证金要求,将会增加实现其投资目标的成本。如果基金受到更高的交易限制,它可能无法实现其投资目标。
基金关闭和交易暂停。
鉴于特殊的市场环境,为投资者提供石油敞口的其他交易所交易产品已清算或暂时停止发行创设单位。由于可供选择的投资选择较少,基金的投资活动可能会超过正常水平。如下文更全面描述的那样,这种活动可能扰乱基金设立股的进程。此外,其他大宗商品集合投资工具的资金外流或清算可能会导致相关期货合约面临价格下行压力,因为商品集合清算头寸。
基金有可能因全球经济冲击而蒙受损失。
2020年3月,美国股市进入熊市,这是美国金融市场历史上最快的熊市。之后的几个月,经济动荡持续,自新冠肺炎爆发以来,美国申请失业救济的人数达到了历史水平。作为对新冠肺炎的回应,美国国会通过了总额超过3万亿美元的一揽子救助计划。尽管油价在2019年上涨,受OPEC+继续遵守减产、美国制裁委内瑞拉和伊朗以及海湾地区紧张局势的支撑,油价上涨,但油价在2020年4月跌至历史低点。在美国爆发新冠肺炎疫情的同时,石油经历了供需冲击,影响了石油的价格和波动性。随着石油供应过剩,至少部分原因是新冠肺炎带动的需求明显偏低,油市波动持续到4月底。截至目前正在经历的全球经济冲击可能会给基金造成重大损失。
7
超级Contangoed Market的影响比Contangoed Market中滚动期货合约的效果更夸张。
如下所述,根据该指数的方法,指数商品从一份期货合约滚动到另一份期货合约,目的是在当前市场条件下产生最有利的“隐含滚动收益率”,而不是根据预定的时间表(例如每月)滚动到新的期货合约。在期货合约价格曲线向上倾斜的情况下,隐含滚动收益率预计为负值,这是一种被称为“期货溢价”的市场状况。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格,通常是由于与较长时间储存给定实物商品相关的成本。在一个受干扰的市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。在这样的市场条件下,该指数选择新的指数商品期货合约,旨在将滚动收益率为负的影响降至最低。
当下一个月的期货合约(例如,2021年3月推出的2021年4月期货合约)的交易价格明显低于随后几个月交割的期货合约时,就存在超级期货溢价。超级期货溢价通常发生在可用于储存实物商品的库存空间因供应过剩而显著减少时,这意味着期货合约的运输成本(例如,储存实物商品的成本)增加了。2020年4月,交割日期为2020年5月的WTI期货合约进入超级期货溢价,导致该合约的投资者蒙受重大损失。通常情况下,在超级连续市场中滚动的效果比在连续市场中滚动的效果要夸大得多。
新冠肺炎大流行引发经济动荡的风险。
一种新的高度传染性的冠状病毒新冠肺炎的爆发已经蔓延到世界上许多国家,包括美国。世界卫生组织宣布疫情为国际关注的突发公共卫生事件,美国卫生与公共服务部部长宣布疫情为美国突发公共卫生事件。
新冠肺炎的爆发对社会多方面的影响是广泛的。疫情已导致大量死亡,对全球商业活动产生不利影响,并导致全球金融市场和冠状病毒疫源地国家经济出现重大不确定性和混乱。许多国家的反应是实施隔离,禁止旅行,关闭办公室、企业、学校、零售店和其他公共场所。企业也在实施类似的预防措施。这些措施,以及围绕新冠肺炎危险和影响的普遍不确定性,以及疫苗分发的有效性和时机,正在对供应链和经济活动造成重大干扰。消费者、企业和金融信心正受到此次疫情的重大不利影响。这种对信心的侵蚀可能会导致或延伸到局部或全球经济低迷。这种健康危机可能会加剧政治、社会和经济风险,并导致经济严重崩溃、延误和其他干扰,对基金及其投资的业绩可能产生相应的影响。
新冠肺炎的此次爆发(以及未来任何其他流行病或流行病的爆发)已经(并可能继续导致)全球金融市场和新冠肺炎发生地以及未来可能出现的国家经济出现重大不确定性、故障、延迟和其他干扰,并可能对全球经济总体造成不利影响,对基金组织的业绩可能产生相应的后果。此次疫情的全球影响还在继续演变,无法预测此次疫情的范围或对全球经济或全球金融市场可能产生的影响。新冠肺炎疫情已经导致某些政府干预在“紧急”的基础上实施,突如其来地大幅丧失了市场参与者继续实施某些策略或管理其未平仓头寸风险的能力。不能保证美联储、联邦政府(包括监管机构)、任何州政府或任何外国政府可能因疫情或市场波动而采取的政策。为了应对新冠肺炎疫情,管理业主的大部分人员都在远程工作,旅行受到限制。尽管管理所有者已经实施了其业务连续性计划,允许员工有效地远程工作,但不能保证这将在任何时候都有效地工作。
此次新冠肺炎疫情,或未来任何类似新冠肺炎、非典、H1N1/09流感或中东呼吸综合征的疫情或大流行,都可能对基金及其投资产生重大不利影响,可能对基金实现投资目标的能力产生不利影响,并可能导致基金遭受重大损失。任何疫情对基金业绩及其投资的影响程度取决于许多因素,包括疫情的持续时间和范围、针对新冠肺炎等病毒的治疗和疫苗的开发和分发、疫情对全球、区域和地方重要供应链和经济市场的干扰程度,以及疫情对总体供求、投资者流动性、消费者信心和经济活动水平的影响,所有这些都具有很高的不确定性,无法预测。
短时间内意外数量的创建请求可能会导致共享短缺。
管理所有者持续评估登记的和可用于满足创建单位订单的股票数量是否仍然充足。然而,如果由于市场波动或其他原因(包括在新冠肺炎等大流行病期间),管理所有者在相对较短的时间内收到了大量与典型创设单位有很大不同的创设单位申请,则基金可能没有足够的流通股来满足需求,因此,授权参与者可能无法购买额外的创设单位。在这种情况下,对股票的需求
8
由于授权参与者无法通过从基金购买新股来满足这种需求,交易所可能会超出可用供应。因此,股票的交易价格可能高于基金每股资产净值。
市场风险
资产净值可能并不总是与市场价格相符,因此,创建单位可能会以与股票市场价格不同的价值创建或赎回。
股票可能在资产净值、高于或低于资产净值的水平上交易。资产净值随基金资产市值的变化而波动。股票的交易价格根据资产净值的变化、期货合约价值的盘中变化和市场供求而波动。股票交易价格相对于其资产净值的折让或溢价可能受到纽约证交所Arca(股票交易所)和指数合约交易所之间非同步交易时间的影响。虽然股票预计将在纽约证交所Arca交易到下午4点。(东部时间),指数合约市场的流动性预计将在这些合约的主要市场关闭时减少。因此,在市场交易时间的这些间隙期间,交易价差以及由此产生的股票溢价或折价可能会扩大。
纽约证交所可能会暂停股票交易,这将对你出售股票的能力产生不利影响。
这些股票在纽约证交所Arca上市交易。股票交易可能会因市场状况或根据纽约证交所Arca规则下的某些程序和保障措施而暂停。此外,根据“熔断机制”的规定,交易会因市场的异常波动而暂停交易。熔断机制规定,交易必须根据特定的市场跌幅停牌一段特定的时间。如果基金不再符合维持其股份上市所需的条件,该等股份将会被摘牌。在这种情况下,基金将被终止。
缺乏活跃的股票交易市场可能会导致您在出售股票时的投资损失。
尽管这些股票在纽约证交所Arca上市和交易,但不能保证这些股票的交易市场将保持活跃。如果你需要在没有活跃市场的情况下出售你的股票,假设你能够出售股票,你收到的股票价格可能会低于如果存在活跃市场的情况下你得到的价格。
波动可能会导致您的投资全损。
期货合约价格具有高度的波动性,并受到快速和实质性变化的影响。因此,由于基金持有的期货合约价格迅速而大幅变动,您在基金的投资价值可能会大幅缩水。该指数自成立以来的年均波动率为15.10%。年均波动率是该指数自成立以来每年波动率的平均值。年波动率是指数价格上下波动的相对速率,通过计算给定年份每个工作日价格每日变化的年化标准差得出。然而,年度波动性不应被解读为最有可能的结果。正如2020年史无前例的市场状况所表明的那样,在全球经济和社会压力时期,某些期货合约的波动性可能会大幅飙升。在这种情况下,如果基金持有的期货合约受到这种市场压力的全面影响,其投资的波动性可能会大大超过该指数自成立以来的年度波动率。
此外,基金不时与商品经纪订立卖单,平仓指数合约头寸,以满足赎回要求或支付开支及负债。基金面临的风险是,指数合约市场在执行这些指令时可能会出现暂时性的异常或扭曲。基金从平仓中获得的价格可能会受到不利影响,进而可能对股票价值产生不利影响。这些异常或扭曲可能是由其他市场参与者的交易活动或商品经纪商、CFTC、交易所或其他监管机构采取的行动造成的。如果基金的头寸在不合时宜的时候被清算,或者以暂时扭曲市场或以其他方式导致定价异常的方式清算,股票的价值可能会受到不利影响。
此外,在波动加剧的时期,购买IMF股票的买卖“价差”通常会扩大。因此,投资者的投资回报在股票交易时可能会受到负面影响。
基金交易指数合约可能会对基金为指数合约支付的价格产生不利影响。
基金为指数合约支付的价格,可能会受到其他市场参与者买卖指数合约的不利影响。其他市场参与者的交易可能基于他们对基金在指数合约中的头寸的了解。例如,如果其他市场参与者能够预测基金指数合约交易的时间,他们可能能够在基金之前执行交易。如果发生这种情况,这些市场参与者的指数合约交易可能会比基金自己随后的指数合约交易获得更优惠的定价。此外,如果基金的指数合约头寸代表了这些指数合约中未平仓多头权益的很大一部分,其他市场参与者可能会考虑到这一事实,并以对基金在交易指数合约时获得的价格产生不利影响的方式进行交易。基金可能无法抵消其自身仓位和指数合约交易的不利定价影响。
9
授权参与者退出可能会影响股票的流动性。
如果一个或多个授权参与者退出参与,创建或赎回创建单位可能会变得更加困难,这可能会降低股票的流动性。在波动性加大的市况下,这种情况可能会更加明显。如果设立或赎回创造单位变得更加困难,股票价格和资产净值之间的相关性可能会受到影响,这可能会影响股票的交易市场。股票市场参与者减少也可能对期货合约与股票之间的任何价差进行套利的能力产生不利影响,这也可能影响股票的交易市场和流动性。
可能的非流动性市场可能会加剧损失。
期货头寸不可能总是以理想的价格平仓。当市场上的买卖订单数量相对较少时,很难以特定的价格执行交易。市场混乱,例如外国政府可能采取或受制于扰乱本国货币市场或主要大宗商品出口的政治行动,也可能使平仓变得困难。
流动性不足可能会给基金造成损失。基金可能获得的大量头寸增加了流动性不足的风险,既使其头寸更难结清,也增加了在试图结清头寸时发生的损失。
美国以外的期货交易所的交易不受美国监管。
位于美国境外的期货交易所的交易不受任何美国政府机构的监管,可能涉及某些不适用于在美国交易所交易的风险,包括不同的或削弱的投资者保护。如果该基金交易以美元以外货币计价的合约,该基金将面临美元与这些合约所用货币之间汇率不利波动的风险。
此外,非美国交易所的交易受到外汇管制、征用、税负增加以及受到当地经济下滑和政治不稳定等因素影响而带来的风险。任何这些因素的不利发展都可能减少基金在非美国交易所的交易所赚取的利润或增加损失。
市场混乱和政府干预的影响是不可预测的,可能会对您的股票价值产生不利影响。
商品期货市场可能会受到各种因素的暂时扭曲,包括缺乏流动性、拥堵、无序的休市时间、操纵和破坏性行为、可交割供应的限制、过度投机、政府监管和干预、技术和操作或系统故障、核事故、恐怖主义、骚乱和天灾。
在某些情况下,政府干预是在“紧急”的基础上实施的,市场参与者突然大幅丧失了继续实施某些策略或管理其未平仓头寸风险的能力。这些干预措施通常在范围和应用上不明确,导致混乱和不确定性,这本身就对市场的有效运作以及以前成功的投资战略造成了重大损害。
2008-2009年的金融危机和相关的监管改革,包括多德-弗兰克(Dodd-Frank)华尔街改革和消费者法案保护“多德-弗兰克法案”(Dodd Frank Act)通常被认为是导致金融机构可获得的信贷减少的原因之一。市场与会者。对于银行和其他传统贷款来源发放的信贷来说,情况尤其如此。该基金不会为追求其投资目标而向贷款人借款。尽管如此,对信贷供应的限制可能会对借款购买股票的投资者和基金组织交易的金融工具市场(包括期货市场)的参与者产生不利影响。对可获得信贷的限制,无论是在紧张的市场条件下还是在其他情况下,都可能对投资者和金融市场参与者产生重大不利影响,进而可能影响基金实现其投资目标的能力。除其他外,潜在投资者的减少可能会对基金的资产水平产生不利影响,金融市场参与者的减少可能会减少流动性,并对基金寻求交易的金融工具的定价产生不利影响。
在市场混乱和其他特殊事件发生时,基金可能会蒙受重大损失,在这些事件中,历史上的定价关系变成严重扭曲的。在混乱的市场中,许多头寸变得缺乏流动性,这使得市场很难或不可能结清或清算市场正在行动的头寸,这加剧了定价扭曲带来的亏损风险。基金可能获得的大量头寸增加了流动性不足的风险,既使其头寸更难结清,也增加了在试图结清头寸时发生的损失。
对股票的投资可能会受到来自其他商品投资方式的竞争的不利影响。
基金与其他金融工具竞争,包括共同基金、ETF和其他投资公司、其他指数跟踪商品资金池、交易活跃的商品池、对冲基金、传统债务证券和公司发行的股权证券商品行业、由商品支持或与商品挂钩的其他证券,以及对标的商品或商品期货合约的直接投资。市场和财务状况,以及经营所有者以外的其他状况
10
然而,如果控制这些商品,可能会使投资于其他金融工具或直接投资于此类商品更具吸引力,这可能会限制股票的市场,从而降低股票的流动性。
基金的资产净值计算可能会被夸大或低估,因为在资产净值计算日期没有结算价的情况下采用的估值方法可能会导致基金资产净值的计算被夸大或低估。
计算基金的资产净值部分包括未平仓商品期货合约的任何未实现利润或亏损。在正常情况下,基金的资产净值反映的是计算资产净值当日未平仓商品期货合约的结算价。但是,如果商品期货合约的结算价因任何原因不能确定,管理人可以根据管理人采取的政策对期货合同进行估值。在这种情况下,基金资产净值的计算结果有可能被低估或夸大,甚至可能在很大程度上被夸大。
期货风险
期货合约的保证金要求和风险限额可能会限制基金实现足够敞口的能力,并阻碍基金实现其投资目标。
“初始”或“原始”保证金是期货交易商为启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须向其商品经纪商存入的最低资金数额。“维持”保证金是交易员账户在必须提供额外保证金之前可能减少的金额(通常低于初始保证金)。保证金就像现金履约保证金。它有助于确保期货交易商履行其买入或卖出的期货合约。期货合约通常是以保证金买卖的,保证金只占正在交易的基础商品购买价格的很小比例(从不到2%不等)。由于保证金如此之低,期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额更大的利润和亏损,这比其他形式的投资通常更大。特定期货合约所需的最低保证金数额,由交易该合约的交易所不时厘定,并可在合约有效期内不时由该交易所修订。就管理拥有人的交易而言,只有管理拥有人,而不是基金或其股东个人,会受到追缴保证金的影响。
为期货合约交易员提供账户的经纪公司可能不会接受较低的保证金金额,通常情况下,作为政策问题,它们要求更高的保证金金额,以便为自己提供进一步的保护。
期货佣金商人(“FCM”)可以每天计算保证金要求多次,并且必须每天至少计算一次。当基金持有未平仓期货合约头寸时,它将受到FCM的每日变动保证金要求,如果价格出现不利波动,保证金要求可能会很大。由于期货合约只需要少量的初始投资,以保证金或初始保证金的形式存在,因此它们涉及到很高的杠杆率。持有未平仓基金的基金,其未平仓合约的保证金是维持或变动的。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时,FCM将发出追加保证金通知。如果在合理时间内未能满足追加保证金要求,FCM可能会平仓基金的头寸,这可能会导致基金投资者的回报减少,或损害基金实现其投资目标。如果基金没有足够的现金来满足每日变动保证金的要求,它可能需要在这样做不利的时候出售资产。一般来说,期货市场的波动性很大,在市场或经济波动期间可能会变得更加波动,使用期货合约或暴露于期货合约可能会增加基金资产净值的波动性。
此外,除票据交换所规定的保证金要求外,金融期货交易中心还可以实施保证金要求。保证金要求可能会在任何一天发生变化,未来可能会由票据交换所和FCM中的任何一家或两家提高,或者在未来的一天或多天或连续几天提高。过高的保证金要求可能会妨碍基金获得对期货合约的足够敞口,并可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。如果FCM未能及时向基金返还要求的保证金,可能会导致基金推迟赎回结算日或限制、推迟或限制赎回权利。
期货合约面临流动性风险。FCM可以对基金施加风险限制,限制基金可以通过FCM获得的期货合约的风险敞口。如果FCM施加的风险限额不能提供足够的风险敞口,该基金可能无法实现其投资目标。
基金所持资产价格的波动可能会对股票投资的价值产生重大不利影响。
这些股票的设计是为了尽可能准确地反映指数水平的变化,无论是积极的还是消极的,随着时间的推移,通过这个基金的交易所交易指数合约组合。股票的价值与投资组合的价值直接相关,减去基金的负债(包括估计的应计但未支付的费用)。指数商品的价格可能会大幅波动。有几个因素可能会影响指数商品的价格,包括但不限于:
|
• |
每种指数商品的全球供求情况,这可能受到各种商品生产商的远期销售、商品生产者为解除其套期保值头寸而进行的购买以及每种指数商品的主要市场的生产和成本水平等因素的影响; |
|
11
|
• |
国内外利率和投资者对利率的预期; |
|
• |
国内外通货膨胀率和投资者对通货膨胀率的预期; |
|
• |
共同基金、交易所买卖基金、封闭式基金、对冲基金和商品基金的投资和交易活动; |
|
• |
投资者兴趣的重大变化,包括在线活动或其他针对指数商品投资的活动的结果; |
|
• |
天气等环境条件; |
|
• |
天灾;以及 |
|
• |
全球或地区的政治、经济或金融事件和形势。 |
代表性商品的减少可能会导致更大的指数波动。
这些指数商品是轻质低硫原油(WTI)、取暖油、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、A级铜、玉米、小麦、大豆和糖。其他商品指数可能包含比该指数更多的商品。因此,预计单一指数商品的波动性增加对该指数的整体波动性的影响可能比更广泛指数中单一商品波动性增加的情况更大。由于基金追踪指数的表现,因此您在基金的投资将会对单一指数商品的波动率指数产生相对较大的影响。
因为指数合约没有内在价值,你的投资的积极表现完全取决于相等的和抵消的损失。
期货合约交易将未来价格波动的风险从一个市场参与者转移到另一个市场参与者。期货交易中的每一笔收益,都会有相等的、可抵消的损失。因此,期货交易对一方是否有利可图,取决于相关期货合约项下支付的价格、收到的价值或交割成本是否对该方有利。股票、债券和其他资产的价格可能会大幅上涨,整体经济可能会繁荣,而基金则会因为通过交易指数合约实现其投资目标而蒙受损失。
本基金可能不会为其他资产类别的投资提供多元化收益,并可能导致您的投资组合遭受额外损失。
从历史上看,大宗商品期货的回报往往与股票和债券等其他资产的回报不相关。因此,商品期货合约有可能有助于分散由股票和债券组成的投资者投资组合,只要商品期货合约与这些投资组合中持有的其他资产之间存在低相关性或负相关性。不过,该指数与其他资产(例如股票和债券)并无负相关,这意味在寻求复制该指数的表现时,基金在股票或债券市场不佳的期间未必会盈利。如果股票的表现与股票或债券市场相关,或者表现不佳,股票可能无法从这些市场的亏损中获得任何分散投资。在这种情况下,股票可能不会产生任何收益来抵消股票、债券或相关资产投资的损失,并可能导致额外的投资损失。
当基金以新的指数商品期货合约取代即将到期的期货合约时,基金在期货交易方面的回报会受市况影响。
该基金从期货交易中获得的回报称为超额回报,即基于指数商品现货价格和指数合约滚动收益率的综合回报。当基金用新的指数合约取代即将到期的指数合约时-即指数合约被“滚动”时-的市场状况将影响基金的滚动收益率。这些市场状况被称为现货溢价和期货溢价,通常会影响基金的滚动收益率,如下所述:
•在一辆汽车上滚来滚去落后的市场将倾向于提高期货交易的回报。当到期期限较短的合约价格高于期限较长的合约时,就存在现货溢价,这种情况通常与快速消费而不是入库的大宗商品有关。
•在一个受干扰的市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格,通常是由于与较长时间储存给定实物商品相关的成本。
因此,在寻求跟踪指数的表现时,当基金在指数合约中滚动头寸时,将面临现货溢价和期货溢价的影响。该指数采用最优收益率TM滚动方法论,它寻求在落后的市场中最大化滚动收益,并将在期货市场中滚动的损失降至最低。不能保证会取得这些结果。现货溢价和期货溢价的影响也可能导致基金的表现与其他价格参考的回报不同,包括一种或多种指数商品的现货价格。
12
指数风险
基金的业绩可能并不总是复制其指数水平的变化。
跟踪指数需要交易基金的投资组合,以期随着时间的推移跟踪指数,这取决于管理所有者及其交易负责人的技能,以及其他因素。基金的表现可能不会完全复制指数水平的变化,原因是相关指数商品的市场中断、实施头寸限制或其他特殊情况。
如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口是不切实际或低效的,管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品,也可能不基于指数商品。当不是这样时,管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。
当基金接近或达到指数商品的持仓限额时,基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在该等情况下,基金亦可买卖以指数商品以外的商品为基础的期货合约,而管理拥有人合理地相信这些商品的交易价格往往与指数合约有关。
此外,基金可能无法复制指数水平的变动,因为基金产生的总回报减去开支及交易成本(包括与基金交易活动有关的费用),并在适用情况下增加库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入。
不能保证指数或基本方法没有错误。此外,第三者亦有可能企图操控指数或指数商品的价值,一旦成功,很可能会对基金的表现造成不良影响。
基金并不积极管理,在指数持平或下跌期间以及指数上升时追踪指数。
基金并非根据有关经济、金融及市况的判断而积极管理,以期在所有市况下取得正面成果。相反,管理所有者寻求让资产净值跟踪指数在指数持平或下降以及指数上升期间的表现。因此,如果任何一种或多种指数商品的头寸价值下降,基金不会结清这些头寸,除非该指数的组成或权重发生变化。
相对于指数的异常长的峰谷缩减期可能反映在股票表现的同样长的峰谷缩减期中。
“峰谷缩水”指的是月末每股资产净值累计下降的百分比,这是由于在任何一段时间内,如果最初的月末每股资产净值没有被随后的月末每股资产净值持平或超过,那么每股资产净值就会出现亏损。
虽然过去的指数水平并不一定预示着未来的指数水平,但该指数经历的从峰谷到谷底的缩减期非常长,而且持续了多年的缩减期。
由于预计基金的业绩将随着其基础指数的变化而变化,因此在指数经历这种下降期间,基金将经历一次持续的下降。在此期间,您的股票价值也会缩水。
监管风险
期货交易的持仓限制和其他潜在限制可能会限制基金设立创设单位和基金的运作。
仓位限制。CFTC和期货交易所规则对包括IMF在内的市场参与者交易某些大宗商品期货合约施加头寸限制。这些仓位限制禁止任何人持有超过特定数量期货合约的仓位。通常,现货交割市场的头寸限制在现货月期间设定得更严格,现货月是期货合约到期并可交割的月份,而其他任何月份或所有月份的头寸限制加在一起。合计基础上的限制通常适用于持有10%或更多共同所有权或控制权的账户中的头寸。2016年12月,CFTC通过了规则修正案,免除了根据10%或更大的共同所有权或控制权持有的所有头寸的一般要求。
该指数由14种指数商品组成,其中11种指数商品受商品期货交易委员会(CFTC)和/或指数合约交易所在期货交易所规则的头寸限制。CFTC在2020年10月修订了头寸限制规则。根据修订后的规则,联邦头寸限制将适用于25份实物交割商品期货合约及其期权,以及在经济上等同于此类合约的掉期,以及其上符合以下条件的期货和期权。
13
直接或间接与这类产品的价格挂钩合约或作为此类合约基础的同一商品(例如,类似于现金结算的期货),受分阶段合规期的限制.*在修订后的框架下提供服务,持仓限额(i)25份核心参考期货合约(包括玉米,燕麦,小麦,大豆,豆粕,大豆油,棉质、活牛、糙米、可可、咖啡、冷冻橙汁浓缩汁、糖、金、银、铜、铂、钯、天然气、原油、取暖油和RBOB汽油)由商品期货交易委员会厘定,及(Ii)就所有其他商品而言,由期货交易所厘定。
实施新的和修订的头寸限制的最终条例对基金造成的影响尚不清楚。预计期货交易所将修改现有的持仓限制规则或采取新的要求。新的或更具限制性的头寸限制可能会减少市场的流动性,这可能会对大宗商品期货合约的定价产生不利影响。因此,CFTC和/或交易所层面仓位限制规则的变化可能会对基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。
仓位聚合。一般来说,CFTC或交易所规则(视情况而定)要求交易员汇总账户中该交易员拥有10%或更多所有权或控制权的所有头寸。CFTC和交易所规则提供了这一要求的豁免。例如,如果交易商能够满足豁免聚合这些账户的要求,包括(如果可能的话)独立账户控制人豁免的要求,则该交易商不需要在其拥有或控制的多个账户中聚合头寸。
若未能遵守独立账户控制人豁免或另一项豁免,则管理拥有人可能有责任将其控制的多个账户的仓位合并,其中可能包括基金及管理拥有人控制下的其他商品池或账户。在这种情况下,基金可能无法获得实现其投资目标所需的一个或多个指数合约的敞口,或者可能需要平仓现有的指数合约头寸以遵守限制。这种结果可能会对基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。
CFTC在2016年12月修改了头寸汇总规则。CFTC工作人员随后发布了有时限的不采取行动的宽免措施,免除了遵守经修订的汇总规则下的某些要求,包括根据基本相同的交易策略交易的相同商品期货合约的一般要求。这项不采取行动的救济措施将于2022年8月12日到期。
自2018年1月3日生效以来,金融工具市场指令II(“MiFID II”)要求欧盟(EU)成员国的主管当局对适用于任何人的某些商品衍生品合约施加头寸限制,无论这些合约是否以欧盟为基地,以及其他要求。根据MiFID II,英国(下称“英国”)监管机构金融市场行为监管局(FCA)已订立适用于在伦敦金属交易所(“LME”)交易的铝、铜、铅、镍、锡和锌商品衍生工具合约的持仓限额。LME还可能在某些合约中设定问责级别,届时可能需要就这些头寸做出进一步指示。如果基金在欧盟其他交易所交易商品衍生品合约,根据成员国相关国家法律和法规实施的MiFID II,头寸限制可能适用于此类交易活动。继2016年6月公投后,英国于2020年1月31日正式退出欧盟(也就是众所周知的退欧)。在英国仍受制于欧盟规则但不参与欧盟立法过程的过渡期,英国和欧盟代表就未来关系的确切条款进行了谈判,于2020年12月24日达成协议。2020年12月31日,过渡期结束,新协议条款于2021年1月1日生效。新协议的全面影响,以及退出后果的全部范围和性质, 目前还不为人所知,而且在相当长的一段时间内也不太可能为人所知。任何在过渡期结束前在欧盟市场交易衍生品的英国公司将不能再使用其MiFID II护照进行交易,而是需要求助于任何MiFID II第三国制度才能进入欧盟市场或建立符合MiFID II的欧盟分支机构或子公司。IMF通过其在欧盟市场交易衍生品的英国公司可能丢失MiFID II护照,这可能会对IMF在没有替代安排的情况下继续这样做的能力产生不利影响,以继续进入这些市场。
问责级别。交易所可以建立适用于期货合约的责任级别,而不是头寸限制,前提是期货合约不受联邦头寸限制。交易所可以命令持有或控制头寸超过头寸责任水平的人不要进一步增加头寸,遵守任何超过所拥有或控制的头寸规模的预期限制,或者减少任何超过头寸责任水平的未平仓头寸,如果交易所确定这样的行动对于维持有序的市场是必要的,那么交易所可以命令该人不要进一步增加头寸,遵守任何超过所拥有或控制的头寸规模的预期限制,或者减少任何超过头寸责任水平的未平仓头寸。如果基金交易商品期货合约,头寸问责制水平可能会对基金建立和维持这种水平适用的商品期货合约的头寸的能力产生不利影响。这种结果可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。
每日限价。美国期货交易所和一些外汇交易所的规定限制了期货合约价格在一个工作日内可能出现的波动量。这些限制通常被称为“每日价格波动限制”或“每日限制”,而由于这些限制而导致的合约在任何一天的最高或最低价格被称为“限价”。一旦某一特定合约达到限价,通常情况下,不得以超出限价规定的价格进行交易。限价期限一般各不相同。限价可能会使基金无法交易某一特定合约,或要求基金在不利的时间或价格清算合约。这两种结果中的任何一种都可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。
14
职位限制、责任级别和每日限制的潜在影响。该基金目前受到仓位限制,未来可能会受到新的、更具限制性的仓位限制。如果基金达到头寸限额或责任水平,或受到每日限额的限制,其发行新的创建单位或再投资于额外商品期货合约的收益可能受到限制,只要这些限制限制了其建立新的期货头寸、增加现有头寸或以其他方式进行期货交易的能力。根据这些规定限制基金的规模或限制基金的期货交易,可能会对基金实现其投资目标的能力造成不利影响。
期货事务监察委员会、商人或商品经纪未能将资产分开,可能会令基金蒙受损失。
商品交易法要求期货佣金商家将从客户那里收到的所有资金与期货佣金商家的自有资产分开。如果商品经纪未能按要求将客户资产分开,则在商品经纪破产时,基金的资产可能无法得到充分保障。此外,在商品经纪公司破产的情况下,基金可能仅限于追回按比例分配代表商品经纪的综合客户账户或基金分离的所有可用基金份额可能根本不会收回任何资产,即使特定可追溯至基金的某些财产由商品经纪持有。
商品交易法要求经批准的衍生品清算组织将从结算会员客户那里收到的与美国期货和期权合约有关的所有资金和其他财产与该结算组织持有的任何资金分开,以支持结算会员的自营交易。然而,在结算组织持有的与任何期货或期权合约相关的客户资金可以存放在一个混合的综合账户中,该账户可能不会识别结算会员的个人客户的姓名。对于期货、期权合约,结算组织可以使用结算组织综合账户中非违约客户的资产,履行结算会员违约客户对结算组织的支付义务。如果结算期货商的其他客户发生违约,或者结算期货商因违约未将自有资金发放出去,客户可能无法全额收回结算期货商向结算机构交存的全部资产。
如果任何交易所或结算所破产或无力偿债,基金可能会损失透过商品经纪存放在交易所或结算所的保证金资金,损失交易所未平仓的任何未实现利润,以及已平仓交易所的未实现利润的损失。
如果商品经纪人降低基金的内部风险限额,基金的业绩可能会受到不利影响。
CFTC要求期货佣金商家,如商品经纪商,不时实施和评估基于风险的期货头寸和订单规模限制。根据这一制度,大宗商品经纪商可以决定降低其将为IMF交易或清算的期货头寸规模的内部风险限制。这种发展将降低基金组织进行期货合约交易的能力。在这种情况下,国际货币基金组织可以寻求与一家或多家其他结算经纪商建立清算关系,目的是提高其交易和清算期货合约的整体能力。引入一个或多个额外的结算经纪人关系可能会增加基金的交易成本,并可能使基金的整体交易效率降低或更容易出错。这些后果可能会影响基金的业绩。
监管变化或行动可能会改变基金的运作和盈利能力。
对商品利益交易和市场的监管,包括根据“多德-弗兰克法案”,是一个快速变化的法律领域,并受到政府和司法行动的不断修改。特别是,多德-弗兰克法案扩大了对市场、市场参与者和金融工具的监管。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)下的监管制度给期货和其他大宗商品利益市场的参与者带来了额外的合规和法律负担。例如,根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act),对市场中介机构提出了新的资本和风险要求。这些要求可能会导致市场参与者(如基金)的交易成本增加,这些参与者必须与这些中介机构互动才能开展交易活动。这些增加的费用可能会影响基金的业绩。
基金和主管人须遵守广泛的法律和法规要求。
根据联邦商品期货交易和证券法,以及期货市场规则和其股票的规则和上市标准,该基金受到一套全面的监管方案的约束。基金和管理所有人可能因未能遵守这些要求而受到制裁,这可能会对基金的财务业绩及其实现其投资目标的能力产生不利影响。此外,美国证券交易委员会(SEC)、商品期货交易委员会(CFTC)和交易所有权对各自的市场进行干预,以应对极端的市场状况。任何此类干预都可能对基金实现其投资目标的能力造成不利影响,并可能导致基金及其股东蒙受损失。
此外,由于股票是公开交易的,该基金受到重大披露、内部控制、治理和财务报告要求的约束。
例如,基金负责建立和维持对财务报告的内部控制。根据这一要求,基金必须采用、实施和维持一套内部控制制度,旨在向其管理层提供关于编制和公平列报已公布财务报表的合理保证。该基金还被要求采取以下措施:
15
实施并维护披露控制和程序,旨在确保基金提交或提交给证券交易委员会的报告中要求披露的信息在证券交易委员会指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。基金对财务报告和披露控制和程序的内部控制有可能无法正常运作或无法满足证券交易委员会的要求。这样的失败可能导致报告或披露不正确的信息或未能及时报告信息。这样的失败可能会对股东不利,并可能使基金受到惩罚,或者以其他方式不利地影响基金在联邦证券法和证券交易委员会(SEC)法规下的地位。
所有的内部控制系统,无论设计得多么好,都有其固有的局限性。因此,即使是那些被确定为有效的系统,也只能在财务报表的编制和列报以及其他披露事项方面提供合理的保证。
税收风险
股东在基金的应税收入中的可分配份额将被征税,无论他们是否获得现金分配。
股东将缴纳美国联邦所得税,在某些情况下,他们在基金应税收入中的可分配份额将缴纳州、地方或外国所得税,无论他们是否从基金获得现金分配。股东可能得不到与他们在基金应税收入中所占份额相等的现金分配,甚至不能获得与这些收入所产生的纳税义务相等的现金分配。
如果国税局不接受基金在分配收入、收益、损失和与股票有关的扣除项目时使用的假设或惯例,则可以重新分配这些项目。
适用于合伙企业的美国联邦所得税规定很复杂,往往很难适用于上市交易的合伙企业。基金将应用某些假设和惯例,试图遵守适用的规则,并以反映股东在这些税项中的实益利益的方式向股东报告收入、收益、亏损和扣除项目,但这些假设和惯例可能不符合适用税收要求的所有方面。美国国税局(“IRS”)可能会成功地断言,基金使用的惯例和假设不符合1986年修订的“国税法”(以下简称“法典”)和/或根据第26 C.F.R编撰的联邦税收条例(本文称为“财政部条例”)的技术要求,并可能要求调整或重新分配收入、收益、损失和扣除项目,以对一个或多个股东造成不利影响。
该基金是一种合伙企业,不需要缴纳美国联邦所得税。相反,合伙企业的应税收入流向所有者,所有者负责为分配给他们的收入缴纳适用的所得税。基金须遵守作为2015年两党预算法一部分颁布的伙伴关系审计规则(“中央伙伴关系审计制度”)。根据中央伙伴关系审计制度,国税局对基金的任何审计都将在基金一级进行,如果国税局决定进行调整,默认规则是基金将支付“估算的少付款项”,包括利息和罚款(如果适用)。相反,IMF可能会选择进行一次“退出”选举,在这种情况下,被审计年度的股东将被要求考虑对他们自己的个人所得税申报单的调整。
合格的上市合伙企业收入不能扣除。
在2017年12月31日之后至2026年1月1日之前的应纳税年度,对守则199A(E)(5)节所指的“合格的上市交易合伙企业收入”有20%的扣除额。一般而言,“合格上市合伙企业收入”是指与美国贸易或企业有效相关的收入、收益、扣除或亏损项目,并包括当年的可包括收入,但不包括某些投资收入。目前预计基金的收入不符合这种扣除条件,因为如下所述,虽然此事并非没有疑问,但基金认为基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询他们的税务顾问,了解他们在基金的收入、收益、扣除和亏损项目中的可分配份额是否可以获得此类扣除。
我们强烈建议潜在投资者就投资股票可能对他们造成的税务后果咨询他们自己的税务顾问和法律顾问;不同的投资者可能会有不同的税务后果。
其他风险
创造和赎回创造单位能力的中断可能会对投资者造成不利影响。
人们普遍预计,随着时间的推移,每股公开交易价格将密切跟踪每股资产净值。每股公开交易价格与每股资产净值之间的关系在很大程度上取决于授权参与者或其客户或客户在正常过程中购买和赎回创造单位的能力。如果创建或赎回股票的流程因任何原因而受损,授权参与者及其客户或客户可能无法购买和赎回创建单元,或者即使可能,也可能选择不购买和赎回创建单元。无法购买和赎回创造单位,或
16
购买和赎回能力部分受损创建单位,可能导致股票交易相对于基金的资产净值溢价或折价。这种溢价或折扣可能很大,这取决于减值的性质或持续时间。
如果基金发行所有已经登记的股票,它将无法创建新的创建单位,直到它登记了额外的股票,并且这些额外的股票可以出售。无法创建新的创造单位可能会增加每股交易价格不会密切跟踪每股资产净值的可能性。此外,基金可酌情决定暂停设立创造单位。暂停创设可能会对股票的交易方式产生不利影响,并可能导致股票的交易价格相对于基金的资产净值有溢价或折让,可能在很大程度上是这样。
如果出现意想不到的运营或交易问题,股价可能会下跌。
这个机制管理股票的设立、赎回和发售的程序是专门为该基金制定的。因此,在基金的运作机制和股票交易方面可能会出现意想不到的问题,这些问题可能会产生对股票投资产生重大不利影响。如果出现意想不到的经营或交易问题,管理业主过去的经验和资历可能不适合解决这些问题。
基金和指数的历史表现并不代表未来的表现。
基金或该指数过去的表现并不一定预示着未来的结果。因此,在决定是否购买该基金的股份时,不应以该基金或该指数过往的表现为依归。
如果基金的投资业绩不佳,费用和支出可能会耗尽基金的资产。
无论其投资表现如何,基金都会支付费用和开支。这些费用和支出包括每年0.85%的基于资产的费用。额外费用包括每年总计约0.03%的经纪手续费和销售佣金。出售佣金不包括在基金的盈亏平衡计算中。基金的库房收入、货币市场收入和/或国债ETF收入的总和不得超过其费用和支出。如果这样的收入不超过其费用和支出,为了实现收支平衡,该基金的期货交易活动需要有一个良好的表现,超过该基金的国库券收入、货币市场收入和/或国债ETF收入与其费用和支出之和。如果基金的期货交易表现不够有利,随着时间的推移,基金的支出可能会耗尽其资产。在这种情况下,您的股票价值将会缩水。
在某些情况下,可能会妨碍基金以符合其投资目标的方式运作.
可能有非管理拥有人及/或基金所能控制的情况,以致在所有实际目的下,不可能重新-职位基金和/或处理购买或赎回订单。此类情况的例子包括:自然灾害;公共服务中断或公用事业问题,如火灾、洪水、极端天气条件和停电导致的电话、传真和计算机故障;导致交易暂停的市场状况或活动;涉及影响前述各方、DTC或采购过程中任何其他参与者的计算机或其他信息系统的系统故障,以及类似的特殊事件。虽然主管人已经制定并实施了灾后恢复计划,但上述情况可能会妨碍基金以符合其投资目标的方式运作。
此外,自然灾害或环境灾害,如地震、火灾、洪水、飓风、海啸和其他一般与天气有关的严重现象,以及包括流行病和流行病在内的广泛疾病,已经并可能对经济和市场造成严重破坏,对个别公司、部门、行业、市场、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪和其他影响基金投资价值的因素产生不利影响。鉴于全球经济和市场之间的相互依赖性日益增强,一个国家、市场或地区的情况越来越有可能对其他国家(包括美国)的市场、发行者和/或汇率产生不利影响。任何此类事件都可能对基金投资的价值产生重大不利影响,并可能导致基金资产净值溢价或折扣增加。此外,基金会根据该指数重新平衡其投资组合,因此,该指数的再平衡时间表如有任何改变,基金的再平衡时间表亦会相应改变。
创造单位的赎回令在某些情况下可能会延期、暂停执行或遭拒绝。
管理拥有人可酌情决定暂停赎回权利或延迟设立单位的赎回令交收日期(1)因紧急情况而导致赎回分配并不合理可行的任何期间,或(2)管理拥有人认为为保障股东而必需的其他期间。(2)管理拥有人可酌情决定暂停赎回权利或将设立单位的赎回令交收日期延后一段时间(1)因紧急情况而导致赎回分配并不合理可行的任何期间,或(2)管理拥有人认为为保障股东而需要的其他期间。此外,如果赎回令的形式不符合与获授权参与者签订的协议的规定,或者基金的律师认为履行赎回令可能是非法的,基金将拒绝赎回令。任何此类延期、暂停或拒绝都可能对赎回授权参与者产生不利影响。例如,如果基金的资产净值在延迟期间下降,由此产生的延迟可能会对授权参与者的赎回收益的价值产生不利影响。基金对任何此类暂停或延期可能造成的任何损失或损害不承担任何责任。
17
股东不享有与根据1940年“投资公司法”注册的投资公司股份所有权相关的保护。
本基金并非根据修订后的1940年“投资公司法”注册为投资公司。因此,股东得不到为注册为投资公司的投资者提供的法律和监管保护。
股东不享有投资者在某些其他工具中享有的权利。
这些股份没有通常与公司股份所有权相关的任何法定权利。然而,根据特拉华州的法律,在某些情况下,商业信托的实益所有人(如股东)可以代表他本人和所有其他类似情况的实益拥有人提起法律诉讼,在管理所有人未能或拒绝代表自己和所有其他类似情况的实益拥有人提起法律诉讼,代表管理所有人就违反受托责任向管理所有人追讨损害赔偿的情况下,向第三方追讨损害赔偿,或者在管理所有人没有或拒绝提起诉讼以追回此类损害赔偿的情况下,代表商业信托向第三方追讨损害赔偿。股份的投票权和分派权有限(例如,股东没有权利选举董事,基金不需要定期支付分派,尽管基金可以由管理所有者酌情支付分派)。
各种实际和潜在的利益冲突可能对股东不利。
基金受到实际和潜在利益冲突的影响,涉及管理所有者或其任何关联公司、商品经纪(包括其委托人及其关联公司)、指数保荐人和景顺分销商。管理所有人及其负责人都在从事其他投资活动,他们不需要把大部分时间都投入到基金的业务上,这也可能与基金产生许多利益冲突。管理所有者及其委托人和联营公司从事广泛的资产管理和金融服务活动,并可能在正常业务过程中从事导致其或其其他客户的利益与基金及其股东的利益发生冲突的活动。
由于这些关系和其他关系,与基金有关的各方都有财务上的动机,以不符合基金和股东最佳利益的方式行事。例如,通过出于保证金和/或现金管理的目的投资附属货币市场共同基金和/或T-Bill ETF,管理所有者可以选择可能支付的股息低于非附属货币市场共同基金和/或T-Bill ETF的附属货币市场共同基金和/或T-Bill ETF。此外,在不利于关联基金的情况下,如果管理所有者试图赎回基金在关联货币市场共同基金或T-Bill ETF中的权益,将会产生利益冲突。管理所有者尚未建立任何解决利益冲突的正式程序。因此,投资者依赖于受到此类冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。虽然管理拥有人试图监察这些冲突,但管理拥有人要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不良后果,即使不是不可能,也是极其困难的。
基金可能会受到与商品经纪有关的某些冲突的影响,包括但不限于,因从其他客户获得更多赔偿,或代表通过商品经纪交易的第三方账户购买相对或竞争头寸而产生的冲突。
因为管理所有者和景顺总代理商是附属公司,所以管理所有者没有更换景顺总代理商的动力。此外,管理所有者在保留景顺分销商时没有进行独立谈判。
缺乏代表投资者的独立顾问。
管理业主已就基金的运作咨询了律师、会计师和其他顾问。我们并未委任任何律师代表您参与基金持续发售股票的事宜。因此,你应该咨询你自己的法律、税务和财务顾问,以决定你是否应该投资于该基金。
基金终止的可能性可能会对您的投资组合产生不利影响。
基金是否会继续运作及向基金提供意见,最终由管理拥有人酌情决定。管理拥有人可提前120天书面通知所有股东和受托人退出基金,除非获得替代管理拥有人,否则将导致基金终止。持有50%或以上股份的股东有权终止基金。如果这样做,希望继续投资于追踪基金指数的工具的投资者将不得不寻找另一种工具,而可能无法找到另一种提供与基金相同功能的工具。有关终止事件的摘要,请参阅基金招股说明书中的“股份说明;信托协议的某些重要条款-终止事件”。这种不利的发展可能会导致你清算你的投资,打乱你投资组合的整体到期日和时机。此外,在基金清算和终止的情况下,股东从出售基金资产中获得的收益可能少于在清算和终止情况下出售这些资产所能变现的金额。如果在CFTC的注册或管理所有者或商品经纪人在NFA的会员资格被撤销或暂停,该实体将不再能够向基金提供服务。
18
与基金有关的知识产权所有权争夺权可能会对基金和对股票的投资产生不利影响。
虽然管理拥有人相信以基金招股章程所述方式运作基金所需的所有知识产权均由管理拥有人拥有或获授权予管理拥有人或已取得,但第三方可声称或声称拥有可能与基金的设计、结构及运作有关的知识产权的所有权。只要就该等拥有权提出任何申索或提起任何法律程序以申索该等申索,则发出任何限制令或禁制令、就该等申索进行谈判、诉讼或和解,或在法庭上最终处置该等申索,均可能对基金及对该等股份的投资造成不利影响。例如,此类行动可能导致基金支付费用或损害赔偿、暂停活动或终止基金。
如果基金须向受托人或管理拥有人作出赔偿,股份价值将会受到不利影响。
根据信托协议,受托人和管理拥有人有权就他们招致的任何责任或开支获得赔偿,但因严重疏忽或故意行为不当而引致的任何开支除外。这即是说,管理拥有人可要求出售基金的资产,以弥补基金或受托人所蒙受的损失或责任。任何这类出售都会降低基金的资产净值,从而降低股票的价值。
虽然该等股份属有限责任投资,但在某些情况下,例如基金破产或股东向基金作出弥偿,会增加股东的责任。
股票属于有限责任投资,投资者的损失不得超过其投资金额,包括其投资的任何增值。然而,根据破产法,股东可以被要求将他们在基金实际上资不抵债或违反信托协议时收到的任何分派返还给基金的遗产。此外,股东在信托协议中同意,他们将赔偿基金因下列原因而遭受的任何损害:
|
• |
与基金业务无关的股东行为;或 |
|
• |
这些投资者居住的州或市政当局对股票征收的税款。 |
这个基金持有的货币市场共同基金可能亏损。
该基金可能会投资于政府货币市场基金,如果政府货币市场基金每周流动资产跌破一定门槛,这些基金可能选择不依赖于对股东赎回收取费用或流动性费用的能力,或暂时暂停赎回特权或闸门。尽管这类政府货币市场基金寻求将一项投资的价值保持在每股1.00美元,但不能保证它们能够做到这一点。因此,该基金可能因投资政府货币市场基金而亏损。政府货币市场基金的投资不受联邦存款保险公司(“FDIC”)或任何其他政府机构的保险或担保。政府货币市场基金的股价可以跌破1.00美元的股价。基金不能依赖或期望政府货币市场基金的顾问或其关联公司达成支持协议或采取其他行动来维持政府货币市场基金1.00美元的股价。在某些市场上,政府货币市场基金所持资产的信用质量可能会迅速变化,而单一所持资产的违约可能会对政府货币市场基金的股价产生不利影响。由于利率的波动,政府货币市场基金持有的证券的市值可能会有所不同。在赎回压力大和/或市场流动性不佳的时期,政府货币市场基金的股价也可能受到负面影响。
到期随着技术使用的增加,有意和无意的网络攻击会带来运营和信息安全风险。
随着越来越多地使用互联网等技术,并依赖计算机系统履行必要的业务职能,基金容易受到业务和信息安全风险的影响。一般来说,网络事件可能是由蓄意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于为挪用资产或敏感信息、损坏数据或造成运营中断而未经授权访问数字系统。
网络攻击也可能以不需要获得未经授权的访问的方式进行,例如导致对网站的拒绝服务攻击。本基金投资的第三方服务提供商(包括但不限于指数发起人、管理人和转让代理)或货币市场共同基金和国库券ETF的网络安全故障或违规,有可能导致业务运营中断和影响,可能导致财务损失、股东或授权参与者无法分别在股票和创设单位进行交易、违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、罚金、声誉损害、偿还或其他赔偿成本、和/或额外的合规成本。此外,为了防止未来发生任何网络事件,可能会产生大量成本。基金及其股东可能因此受到负面影响。
虽然管理所有者已经建立了合理设计的业务连续性计划和系统,以检测和防止此类网络攻击有效,但此类计划和系统存在固有的局限性。例如,在实施反补贴措施之前,可能没有发现某些现有的风险,或者会出现新的风险。此外,基金不能控制,甚至不能必然影响基金的第三方服务供应商所实施的网络安全计划和系统。由于基金基本上全部依赖于第三方服务提供商(包括管理所有者)
19
在其业务需求方面,基金面临以下风险:网络攻击即使基金本身没有受到这种攻击,对服务提供商的攻击也会严重损害其正常运作。此外,曾发生网络保安事故的服务提供者,可能会将通常用来为基金提供服务的资源转用于处理该事故,这可能会对基金的运作造成不良影响。网络攻击此外,基金投资期货合约的期货交易所和结算所,以及基金买卖国库券ETF股票的交易所,亦可能因此而受到干扰,从而影响基金追求其投资目标的能力,从而令基金和股东蒙受财务损失。
项目1B。 |
未解决的员工意见 |
没有。
第二项。 |
特性 |
基金在开展业务时不拥有或使用实物财产。其资产包括期货合约、现金、美国国债,还可能包括货币市场共同基金和/或国债ETF。管理业主总部位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫唐纳斯格罗夫700室莱西路3500号,邮编:60515。
第三项。 |
法律程序 |
没有。
第四项。 |
煤矿安全信息披露 |
不适用。
20
部分第二部分:
第五项。 |
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 |
市场信息
自2008年11月25日以来,该股一直在纽约证交所Arca交易,代码为“DBC”。
持票人
截至2021年1月31日,该基金有122名股票登记持有人。
出售未注册证券和使用注册证券收益
(A)该等股份并无未经登记的出售。基金没有根据股权补偿计划授权发行任何股票。
(B)不适用。
(C)虽然基金没有直接从股东那里赎回股票,但在截至2020年12月31日的三个月里,基金从授权参与者那里赎回了创建单位,具体如下:
赎回期 |
|
总人数 股票 赎回 |
|
|
平均价格 按股支付 |
|
||
2020年10月1日至2020年10月31日 |
|
|
2,400,000 |
|
|
$ |
13.16 |
|
2020年11月1日至2020年11月30日 |
|
|
2,300,000 |
|
|
$ |
13.02 |
|
2020年12月1日至2020年12月31日 |
|
|
400,000 |
|
|
$ |
13.87 |
|
总计 |
|
|
5,100,000 |
|
|
$ |
13.15 |
|
第6项。 |
选定的财务数据 |
下表汇总了基金2020、2019年、2018年、2017年和2016年的相关财务数据,阅读时应结合基金的财务报表以及与此相关的说明和时间表,这些数据包括在本报告中。
|
|
在截至2019年12月31日的五年中, |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
2020 |
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|||||
收入 |
|
$ |
6,155,934 |
|
|
|
|
$ |
36,325,158 |
|
|
|
|
$ |
48,296,839 |
|
|
$ |
16,636,381 |
|
|
$ |
6,447,842 |
|
净投资收益(亏损) |
|
$ |
(2,159,046 |
) |
|
|
|
$ |
22,272,174 |
|
|
|
|
$ |
25,051,062 |
|
|
$ |
(1,457,317 |
) |
|
$ |
(13,574,300 |
) |
已实现净额和未实现净变动 *美国财政部的收益(亏损) *债务、关联投资和 **商品期货合约 |
|
$ |
(126,249,417 |
) |
|
|
|
$ |
183,684,740 |
|
|
|
|
$ |
(315,438,864 |
) |
|
$ |
72,642,854 |
|
|
$ |
379,545,648 |
|
净收益(亏损) |
|
$ |
(128,408,463 |
) |
|
|
|
$ |
205,956,914 |
|
|
|
|
$ |
(290,387,802 |
) |
|
$ |
71,185,537 |
|
|
$ |
365,971,348 |
|
每股净收益(亏损)(a) |
|
$ |
(1.28 |
) |
|
|
|
$ |
1.75 |
|
|
|
|
$ |
(2.00 |
) |
|
$ |
0.80 |
|
|
$ |
2.48 |
|
每项资本分配的回报 **普通股 |
|
$ |
— |
|
|
|
|
$ |
(0.25 |
) |
|
|
|
$ |
(0.19 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
每项资本分配的回报 分享 |
|
$ |
— |
|
|
|
|
$ |
(0.25 |
) |
|
|
|
$ |
(0.19 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
现金净增(减) |
|
$ |
7,541,480 |
|
|
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
$ |
(5,939,564 |
) |
|
$ |
924,407 |
|
|
$ |
(87,077,779 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2013年12月31日, |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
2020 |
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|||||
总资产 |
|
$ |
1,342,152,630 |
|
|
|
|
$ |
1,440,171,453 |
|
|
|
|
$ |
2,009,795,566 |
|
|
$ |
2,263,946,016 |
|
|
$ |
2,559,242,943 |
|
普通股资产净值 |
|
$ |
14.66 |
|
|
|
|
$ |
15.94 |
|
|
|
|
$ |
14.44 |
|
|
$ |
16.63 |
|
|
$ |
15.83 |
|
共享资产净值 |
|
$ |
14.66 |
|
|
|
|
$ |
15.94 |
|
|
|
|
$ |
14.44 |
|
|
$ |
16.63 |
|
|
$ |
15.83 |
|
|
(a) |
每股净收益(亏损)可能与基金的净收益(亏损)无关,因为股东交易的时间与基金投资的波动市值有关。 |
21
选定季度财务数据(未经审计)
|
|
在截至的三个月里, |
|
|||||||||||||
|
|
2020年12月31日 |
|
|
2020年9月30日 |
|
|
2020年6月30日 |
|
|
2020年3月31日 |
|
||||
收入 |
|
$ |
188,646 |
|
|
$ |
264,486 |
|
|
$ |
1,020,604 |
|
|
$ |
4,682,198 |
|
净投资收益(亏损) |
|
$ |
(2,100,236 |
) |
|
$ |
(1,728,048 |
) |
|
$ |
(592,005 |
) |
|
$ |
2,261,243 |
|
已实现净额和未实现净变动 *美国财政部的收益(亏损) *债务、关联投资和 **商品期货合约 |
|
$ |
130,225,987 |
|
|
$ |
55,497,587 |
|
|
$ |
69,413,167 |
|
|
$ |
(381,386,158 |
) |
净收益(亏损) |
|
$ |
128,125,751 |
|
|
$ |
53,769,539 |
|
|
$ |
68,821,162 |
|
|
$ |
(379,124,915 |
) |
资产净值增加(减少) |
|
$ |
289,217,378 |
|
|
$ |
200,839,654 |
|
|
$ |
72,068,506 |
|
|
$ |
(649,457,984 |
) |
每股净收益(亏损) |
|
$ |
1.57 |
|
|
$ |
0.79 |
|
|
$ |
1.01 |
|
|
$ |
(4.65 |
) |
普通股每股资本分配的回报 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
每股资本分配的回报 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
在截至的三个月里, |
|
|||||||||||||
|
|
2019年12月31日 |
|
|
2019年9月30日 |
|
|
2019年6月30日 |
|
|
2019年3月31日 |
|
||||
收入 |
|
$ |
6,365,243 |
|
|
$ |
8,532,549 |
|
|
$ |
10,214,720 |
|
|
$ |
11,212,646 |
|
净投资收益(亏损) |
|
$ |
3,381,627 |
|
|
$ |
5,261,389 |
|
|
$ |
6,598,693 |
|
|
$ |
7,030,465 |
|
已实现净额和未实现净变动 *美国财政部的收益(亏损) *债务、关联投资和 **商品期货合约 |
|
$ |
103,001,066 |
|
|
$ |
(81,235,345 |
) |
|
$ |
(23,841,042 |
) |
|
$ |
185,760,061 |
|
净收益(亏损) |
|
$ |
106,382,693 |
|
|
$ |
(75,973,956 |
) |
|
$ |
(17,242,349 |
) |
|
$ |
192,790,526 |
|
资产净值增加(减少) |
|
$ |
23,297,980 |
|
|
$ |
(203,424,571 |
) |
|
$ |
(163,748,831 |
) |
|
$ |
(160,044,351 |
) |
每股净收益(亏损)(a) |
|
$ |
1.19 |
|
|
$ |
(0.76 |
) |
|
$ |
(0.14 |
) |
|
$ |
1.47 |
|
普通股每股资本分配的回报(a) |
|
$ |
(0.25 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
每股资本分配的回报(a) |
|
$ |
(0.25 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
(b) |
季度报表中显示的流通股金额可能与年初至今的金额无关,因为认购和赎回的时间与所赚取或分配的收入有关。 |
22
项目7。 |
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。 |
本资料应与本报告第二部分第8项所列财务报表和附注一并阅读。随后的讨论和分析可能包含趋势分析和其他前瞻性陈述。请参阅上面的“关于前瞻性信息的告诫声明”。
您不应过分依赖任何前瞻性陈述。除非联邦证券法明确要求,否则基金和管理所有者没有义务因新信息、未来事件或情况变化或本报告日期后的任何其他原因而公开更新或修改本报告中描述的任何前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素。
概述/简介
景顺资本管理有限公司(“景顺资本管理有限公司”)自2015年2月23日起担任该基金的管理拥有人(“管理拥有人”)、商品池经营者及商品交易顾问。管理拥有人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池运营商和商品交易顾问,是全国期货协会(“NFA”)的会员公司。
该基金寻求跟踪DBIQ最佳收益率多元化商品指数过剩水平的变化,无论是积极的还是消极的返回TM(“指数”)指基金所持美国国债的利息收入(“国库收入”)、所持货币市场共同基金(附属或其他)的股息(“货币市场收入”)以及所持T-Bill ETF(定义见下文)的股息或资本收益之和(“T-Bill ETF收入”)与基金开支之和(“T-Bill ETF收入”)(“T-Bill ETF收入”)。该基金投资于期货合约,试图追踪其指数。该指数旨在反映商品部门市值的变化。组成该指数的商品有轻质低硫原油、超低硫柴油(俗称取暖油)、铝、黄金、玉米、小麦、布伦特原油、甲级铜、天然气、RBOB汽油(用于氧气调合的重新配方汽油混合物,或“RBOB”)、银、大豆、糖和锌(各为“指数商品”,统称为“指数商品”)。
该基金可以直接投资于美国财政部的债务。该基金还可能获得对美国财政部Obligat的敞口i国家统计局通过投资交易所交易基金(“ETF”)(附属或其他),追踪衡量剩余期限最长不超过12个月的美国财政部债务表现的指数(“T-Bill ETF”)。本基金持有美国国库券、货币市场共同基金及美国国债ETF(附属或其他)(如有)作为抵押品,用于保证金和/或现金管理。虽然基金的业绩反映了这些持有量的升值和贬值,但基金的业绩,无论是积极的还是消极的,主要是由其交易期货合约的战略推动的,目的是寻求跟踪指数。
基金通过投资于交易所交易的商品期货合约组合来实现其投资目标,这些合约在特定月份到期,并在指数商品中的特定交易所(“指数合约”)交易。指数中包含的每种指数商品的名义金额大致与世界指数商品的产量和库存的历史水平成比例。基金亦持有美国国库券及美国国库券ETF(如有),存放于该基金的商品经纪(“商品经纪”)摩根士丹利有限责任公司(Morgan Stanley&Co.LLC),作为保证金,在CFTC规则及美国国库义务许可的范围内,现金、货币市场共同基金及国库券ETF(附属或其他)(如有)存放于纽约梅隆银行(“托管人”),作现金管理之用。基金拥有的商品期货合约的名义总值预计将接近基金的资产净值总额,而不是指数总值。
CFTC和某些期货交易所对期货合约(包括指数合约)实施头寸限制。随着国际货币基金组织的临近o当R达到某一指数商品的持仓限额时,基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在该等情况下,基金亦可买卖以指数商品以外的商品为基础的期货合约,而管理拥有人合理地相信这些商品的交易价格往往与指数合约有关。
如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口是不切实际或低效的,管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品,也可能不基于指数商品。当不是这样时,管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。
这些股票的目的是提供通常与指数水平随时间的变化(无论是积极的还是消极的)相对应的投资结果。预计这些股票的价值将随着基金投资组合价值的变化而波动。该股的市价可能与每股资产净值不尽相同,但这两个估值预计会非常接近。
23
追加保证金通知
“初始”或“原始”保证金是期货交易商为启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须向其商品经纪商存入的最低资金数额。“维持”保证金是指交易员账户在必须提供额外保证金之前可以减少的金额(通常低于初始保证金)。保证金就像现金履约保证金。它有助于确保期货交易商履行其买入或卖出的期货合约。期货合约通常是以保证金买卖的,保证金只占正在交易的基础商品购买价格的很小比例(从不到2%不等)。由于保证金如此之低,期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额更大的利润和亏损,这比其他形式的投资通常更大。特定期货合约所需的最低保证金数额,由交易该合约的交易所不时厘定,并可在合约有效期内不时由该交易所修订。“变动保证金”每天进行评估,以反映头寸价值的变化。
为期货合约交易员提供账户的经纪公司可能不会接受较低的保证金金额,通常情况下,作为政策问题,它们要求更高的保证金金额,以便为自己提供进一步的保护。
边距大宗商品经纪人每天都会计算需求。当某一特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时,商品经纪商就会发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求,经纪可以平仓基金的头寸。就管理拥有人的交易而言,只有管理拥有人,而不是基金或其股东个人,会受到追缴保证金的影响。
职位限制和/或责任级别
这个基金尚未达到2020年和2019年报告期的仓位限制。
资产净值
NAV指基金的总资产,包括但不限于所有商品期货合约、现金和投资减去基金的总负债,每项资产均根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)确定,并在权责发生制会计方法下始终如一地适用。所有未平仓商品期货合约将按其当时的当前市值计算,这将以该特定商品期货合约在适用一级交易所交易的结算价为基础。NAV正在确定。不容易获得市场报价或变得不可靠的证券,按照管理所有者批准的程序,按照真诚确定的公允价值进行估值。任何分配的金额从宣布分配之日起至支付为止是基金的负债。
NAV每股是NAV除以流通股的数量。
市场风险
期货合约交易是指基金订立合约承诺,在指定日期和价格购买某一特定商品。与基金购买商品承诺有关的市场风险仅限于持有的合同总额或面值。
基金对市场风险的敞口也受到一些因素的影响,包括利率和外汇的波动性。兑换利率、合约交易市场的流动性以及持有的合约之间的关系。基金交易固有的不确定性以及剧烈市场事件的发展最终可能导致所有或几乎所有投资者的资本损失。
信用风险
当基金订立期货合约时,基金会面对合约对手方无法履行其责任的信贷风险。这个在美国和大多数外国期货交易所交易的期货合约的交易对手是与特定交易所相关的清算机构。一般而言,结算所是由其法人会员支持的,这些法人会员可能会被要求分担因其中一名会员不履行义务而产生的财务负担,因此,其目的是分散和减轻任何其他会员所构成的信贷风险。在结算所没有结算会员(即一些外汇交易所)支持的情况下,它可以由银行或其他金融机构组成的财团支持。不能保证任何交易对手、结算会员或结算所会履行其对基金的义务。
商品经纪在以基金期货佣金商人的身份接受买入或卖出境内商品的订单时期货根据商品期货交易委员会的规定,所有与国内期货交易有关的基金资产都必须单独核算,并将其作为属于基金的资产。商品经纪人不得将此类资产与商品经纪人的其他资产混为一谈。此外,商品期货交易委员会的规例亦规定,商品经纪须持有基金与外国期货交易有关的资产。虽然这些法律要求是为了保护期货交易委员会的客户。
24
如果商品经纪商没有遵守这些要求,在商品经纪商破产或遭受其他财务困境的情况下,很可能会对基金产生重大不利影响。
流动性
基金的全部资金来源来自基金向授权参与者提供股份。该基金反过来将其净额分配给资产商品期货交易。世界上有很大一部分NAV这笔资金以美国国库债券的形式持有,可用作基金交易商品期货合约和美国国库债券、货币市场共同基金、现金和国库券ETF(如果有的话)的保证金,可用于现金管理目的。随着基金商品权益的市场价值变化,美国财政部债务占总净资产的百分比将在不同时期有所不同。基金的部分美国财政部债务存放在商品经纪人处,以满足保证金要求。所有剩余的现金、货币市场共同基金、T-Bill ETF(如果有的话)和美国国债都存放在托管人那里。基金的计息基金所赚取的利息及基金持有货币市场共同基金的股息均支付予基金。基金持有的国库券ETF(如有)所收取的任何股息或资本收益分派,均支付予基金。
由于市场状况、监管考虑或其他原因,基金组织的商品期货合约可能会出现流动性不足的时期。例如,美国期货交易所和一些外汇交易所都有规定,限制单个工作日内期货合约价格可能出现的波动量。这些限制通常被称为“每日价格波动限制”或“每日限制”,而由于这些限制而导致的合约在任何一天的最高或最低价格被称为“限价”。一旦某一特定合约达到限价,通常情况下,不得以超出限价规定的价格进行交易。限价期限一般各不相同。限价可能会使基金无法交易某一特定合约,或要求基金在不利的时间或价格清算合约。这两种结果中的任何一种都可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。
由于基金交易期货合约,其资本因期货合约价值变动(市场风险)或交易对手(包括商品经纪及/或交易所票据交换所)无法根据合约条款履行责任(信用风险)而面临风险。
于任何营业日,获授权参与者均可向转让代理订购赎回一股或多股100,000股(“创设单位”)。救赎命令必须在东部时间上午10点前提交。管理拥有人收到有效赎回令的日期为赎回令日期。赎回单结算日即为赎回单结算日。如下所述,赎回令结算日最多可于赎回令日期后两个营业日出现。赎回令是不可撤销的。赎回程序允许授权参与者赎回创造单位。个人股东不得直接从基金赎回。相反,个人股东只能通过授权参与者以10万的整数倍赎回股票。
除非下一句中规定的管理拥有人和授权参与者另有约定,否则授权参与者同意通过DTC的簿记系统在不晚些时候将要赎回的创建单位交付给基金比赎回令交收日期截至东部时间下午2:45,即赎回令日期后的下一个工作日。于递交赎回令后,获授权参与者可要求管理拥有人同意赎回令交收日期,最多为赎回令日期后两个营业日。通过发出赎回订单,在收到赎回收益之前,授权参与者的DTC账户将被收取赎回订单到期的不可退还的交易费。
赎回订单可以(I)或通过国民证券的连续净额结算(“CNS”)结算过程下达清理公司(“NSCC”)(“CNS结算流程”)或(Ii)如果在CNS结算流程之外,只能通过托管信托公司(“DTC”或“托管”)(“DTC流程”)或后续托管机构,并且只能换取现金。在发出赎回令后,在收到赎回款项前,获授权参与者的DTC户口将被收取赎回令到期不可退还的交易费,而该等费用并不由基金承担。
资本资源
截至最近一个财政期结束时,基金没有任何资本支出的实质性承付款。
该基金不知道有任何(I)预期的已知需求、承诺或资本支出;(Ii)其资本资源出现有利或不利的重大趋势;或(Iii)将对经营产生重大影响的趋势或不确定因素。
现金流
基金的一项主要现金流活动是通过发行股票从授权参与者那里筹集资金。这些现金用于投资于美国国债、货币市场共同基金和美国国债ETF(如果有的话),并满足期货合约中与指数波动相匹配的头寸所产生的保证金要求。
25
截至本报告发布之日,蒙特利尔银行资本市场公司、法国巴黎银行证券公司、Cantor Fitzgerald&Co.、Citadel Securities LLC、花旗全球市场公司、瑞士信贷证券(美国)有限公司、德意志银行证券公司、高盛公司、高盛执行与清算有限责任公司、Interactive Brokers LLC、Jefferies LLC、JP Morgan Securities Inc.、美林专业结算公司、摩根士丹利&.
经营活动
经营活动提供(用于)的净现金流分别为3350万美元和7.288亿美元2020年12月31日和2019年。这些数额主要包括净收益(亏损)、货币市场共同基金的净买入和净卖出以及美国国债和附属投资的净买入和净卖出。本基金投资于美国国债、货币市场共同基金和国债ETF(附属或其他)(如果有的话),用于保证金和/或现金管理。虽然基金的业绩反映了这些持有量的升值和贬值,但基金的业绩,无论是积极的还是消极的,主要是由其交易期货合约的战略推动的,目的是寻求跟踪指数。
在.期间截至2020年12月31日的年度,支付了12.588亿美元购买美国国债,从出售和到期的美国国债中收到了15.27亿美元。在截至2019年12月31日的年度内,支付了36.547亿美元购买美国财政部债券,并从销售和到期中收到了46.332亿美元联合各州财政部的义务。截至2020年12月31日止年度,附属投资的销售收入为22.685亿美元,购买附属投资的支出为23.912亿美元。截至2019年12月31日的年度,关联投资的销售收入为32.615亿美元,购买关联投资的支出为36.34亿美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中,美国财政部债务、附属投资和期货合约的未实现升值/贬值分别增加(减少)经营活动提供(用于)现金净额2290万美元和3470万美元。
融资活动
这个截至2020年和2019年12月31日止年度,基金由融资活动提供(用于)的净现金流分别为4,110万美元和728.8美元。其中包括4.834亿美元和1.202亿美元股票授权参与者在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内分别从授权参与者赎回的股票中购买4.423亿美元和8.073亿美元。截至2020年12月31日的年度,由于托管人的原因,金额没有变化。在截至2019年12月31日的一年中,欠托管人的金额减少了1900万美元。在截至2020年12月31日的年度内,没有向股东支付任何分派。在截至2019年12月31日的年度内,向股东支付的分派为2,270万美元。
经营成果
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度
下图显示了(I)股票的市场价格(如“市场”线所反映的)、(Ii)基金的资产净值(如“资产净值”线所反映的),以及(Iii)指数的收盘水平(如“DBIQ期权收益率多元化商品指数ER”线所反映的)。每当基金赚取的库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入(如有)超过基金开支时,股票价格通常会超过指数水平,主要原因是股价反映库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入来自基金抵押品持有的收入,而指数则不考虑该等收入。不能保证股票的价格或基金的资产净值会超过指数水平。
指数将或有可能达到与本文所述一致或相似的收盘水平,并未作出任何陈述。同样,没有人表示该基金将产生与该基金过去的业绩或指数收盘水平变化类似的利润或亏损。
26
市场、资产净值和DBIQ最优收益率多元化商品指数ER的比较
截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度
无论是基金过去的表现,还是之前的指数水平和变化,
无论是积极的还是消极的,都应该被视为基金未来业绩的一个指标。
无论是基金过去的表现,还是之前的指数水平和变化,
无论是积极的还是消极的,都应该被视为基金未来业绩的一个指标。
27
性能摘要
这份报告涵盖了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度。有关截至2018年12月31日的年度的业绩讨论,请参阅截至2018年12月31日的年度报告,网址为http://www.invesco.com/ETFs.
基金过去的业绩不一定预示着未来的业绩。
该指数旨在反映指数商品市值的变动。反过来,每种指数商品的名义金额大致与世界此类指数商品的产量和库存的历史水平成比例。DBIQ最佳收益率多元化商品指数总回报™(“DBIQ-Oy多元化TR™”)由该指数加上3个月期美国国债回报组成。指数和DBIQ-Oy多样性树的过去结果时间并不一定预示着未来的变化,无论是积极的还是消极的。
下面的“DBIQ-Oy Diversified TR™和标的指数商品回报摘要(截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度)”一节通过“代理”(和类似)指数披露了每种标的成分指数商品的市值变化,概述了DBIQ-Oy多元化TR™的收盘水平的变化,该指数还反映了3个月期美国国债的回报。还请注意,基金的目标是跟踪指数(而不是DBIQ-Oy Diversified TR™),基金不会试图跑赢或落后于指数。该指数采用最优收益率滚动方法,目的是减轻期货溢价(期货远期交割价格超过现货价格的情况)的负面影响,并最大限度地发挥现货溢价(与期货溢价相反的条件)的积极影响。
DBIQ摘要–OY多元化TR™和标的指数商品
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度回报
|
DBIQ-OY多元化TR™指数的总回报 |
|
||||||
|
|
截止的年数 |
|
|||||
|
|
12月31日, |
|
|||||
基础指数 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
DB轻质原油指数 |
|
|
(20.29 |
)% |
|
|
30.07 |
% |
DB超低硫柴油指标 |
|
|
(42.57 |
) |
|
|
22.00 |
|
DB铝指数 |
|
|
2.92 |
|
|
|
(3.77 |
) |
DB黄金指数 |
|
|
22.40 |
|
|
|
17.94 |
|
DB玉米指数 |
|
|
(2.24 |
) |
|
|
0.95 |
|
DB小麦指数 |
|
|
5.61 |
|
|
|
2.71 |
|
DB RBOB汽油指数 |
|
|
(15.18 |
) |
|
|
28.33 |
|
DB天然气指数 |
|
|
(16.20 |
) |
|
|
(13.78 |
) |
DB银牌指数 |
|
|
45.49 |
|
|
|
13.65 |
|
DB锌指数 |
|
|
19.73 |
|
|
|
(3.19 |
) |
DB铜A级指数 |
|
|
24.29 |
|
|
|
4.68 |
|
DB大豆指数 |
|
|
22.18 |
|
|
|
1.56 |
|
DB糖指数 |
|
|
(1.85 |
) |
|
|
(1.18 |
) |
DB布伦特原油指数 |
|
|
(28.41 |
) |
|
|
25.40 |
|
总回报 |
|
|
(7.53 |
)% |
|
|
12.94 |
% |
如果基金的库房收入、货币市场收入和国债交易所买卖基金收入超过基金的费用和开支,基金投资的总回报预计将超过指数,表现逊于DBIQ-Oy Diversified TR™。(I)指数(“超额回报指数”)与(Ii)DBIQ-Oy多元化TR™(“总回报指数”)的唯一分别是,超额回报指数不包括固定收益证券的利息收入,而总回报指数则包括这类成分。因此,超额回报指数与总回报指数之间的差异,完全归因于总回报指数所反映的固定收益证券的利息收入。总回报指数实际上并不持有任何固定收益证券。如果基金的库房收入、货币市场收入和国债ETF收入(如有)超过基金的费用和支出,则超出的金额预计将定期分配。预计股票的市场价格将密切跟踪超额回报指数。基金在任何期间的投资回报合计,是该期间股份的资本增值或贬值的总和,加上该期间的任何分派数额。因此,基金的总回报预期会超过超额回报指数,超出基金的库房收入、货币市场收入和国债交易所买卖基金(T-Bill ETF)收入的费用和开支的超额部分(如果有的话)。然而,由于基金的费用和支出,基金的总回报预计将逊于总回报指数。如基金的费用及开支超过基金的库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入(如有), 基金投资的总回报预计将逊于超额回报指数
28
截至12月31日止年度,2020和 2019
基金股价表现
在截至2020年12月31日的一年中,纽约证交所Arca每股市值从每股15.96美元降至14.70美元。截至2020年12月31日的年度股价高低及与2019年12月31日股价的相关变动情况如下:2020年4月27日股票交易价格最低为10.52美元/股(-34.10%),2020年1月7日股价最高为16.19美元/股(+1.44%)。在截至2020年12月31日的年度内,没有向股东支付任何分派。因此,基金按市值计算的总回报率为-7.89%。
在截至2019年12月31日的一年中,每股纽约证交所Arca市值从每股14.51美元增加到每股15.96美元。截至2019年12月31日的年度股价高低及与2018年12月31日股价的相关变动情况如下:2019年1月2日股票交易价格最低为14.53美元/股(+0.14%),2019年4月10日股价最高为16.35美元/股(+12.69%)。2019年12月31日,基金向截至2019年12月24日登记在册的持有人支付了每股普通股和普通股0.25383美元的分派。因此,基金按市值计算的总回报率为+11.75%。
基金份额资产净值表现
截至2020年12月31日的年度,NAV每股收益从15.94美元降至14.66美元。在截至2020年12月31日的年度内,轻质原油、超低硫柴油、玉米、RBOB汽油、天然气、糖和布伦特原油的商品期货合约价格的下跌部分被铝、黄金、小麦、白银、锌、铜A级和大豆的商品期货合约价格上涨所抵消,导致指数整体水平下降7.87%,DBIQ-Oy多元化TR™水平下降7.53%。在截至2020年12月31日的年度内,没有向股东支付任何分派。因此,基金在一年内的总回报NAV基数为-8.03%。
截至2020年12月31日止年度的净收益(亏损)为128.4美元,主要来自620万美元的收入、227.3美元的已实现净收益(亏损)、1.011亿美元的未实现收益(亏损)净变动和830万美元的净运营费用。
截至2019年12月31日的年度,NAV每股收益从14.44美元增加到15.94美元。在截至2019年12月31日的一年中,轻质原油、超低硫柴油、黄金、玉米、小麦、RBOB汽油、白银、铜甲级、大豆和布伦特原油的大宗商品期货合约价格上涨,部分被铝、天然气、锌和糖的大宗商品期货合约价格下跌所抵消,导致该指数整体水平上涨10.60%,DBIQ-Oy多元化TR™水平上涨12.94%。2019年12月31日,基金向截至2019年12月24日登记在册的持有人支付了每股普通股和普通股0.25383美元的分派。因此,基金在一年内的总回报NAV基数为+12.16%。
截至2019年12月31日止年度的净收益(亏损)为2.06亿美元,主要来自收入3,630万美元、已实现净收益(亏损)108.3美元、未实现收益(亏损)净变动2.92亿美元和净运营费用1,400万美元。
关键会计政策
基金的重要会计政策如下:
根据美国公认会计原则编制财务报表和相关披露需要应用适当的会计规则和指导,并使用估计,并要求管理层在财务报表和附注的报告期内作出影响资产和负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和假设。基金对这些政策的适用涉及判断,实际结果可能与使用的估计数不同。编制这些财务报表时没有使用重大估计数。
商品期货合约、美国国债、国库券ETF和货币市场共同基金在财务报表中按交易日和公允价值记录,公允价值变动(如果有)在收入和支出表中报告。
使用公允价值计量金融工具,并在每个期间的收益中确认相关的未实现损益,是基金财务报表的基础。金融工具的公允价值是在计量日在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的金额(退出价格)。
美国财政部债务使用独立定价服务机构提供的评估报价进行公允估值。期货合约按其主要交易所在交易所设定的最终结算价进行估值。对不在交易所交易的开放式和封闭式注册投资公司的投资以每股资产净值计算。在交易所交易的开放式和封闭式注册投资公司的投资,以证券主要交易所在交易所常规交易时段结束时的最后销售价格或官方收盘价计价。金融
29
会计准则委员会(“FASB”)对公允价值计量和披露指引的会计准则编纂要求公允价值层次结构,该层次结构优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。公允价值计量的目标是确定在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债将收到的价格(退出价格)。该层次结构对相同资产或负债的未调整报价给予最高优先权(1级计量),对不可观察到的输入给予最低优先权(3级计量)。资产和负债根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。有关进一步情况,见财务报表项目8中的附注6。
不容易获得市场报价或变得不可靠的证券,按照管理所有者批准的程序,按照真诚确定的公允价值进行估值。在善意确定证券的公允价值的过程中,可能会审查发行人特有的事件、市场趋势、经纪商和信息提供商的出价/要价报价以及其他数据。
出售或处置证券或衍生工具的已实现收益(亏损)在特定的识别基础上确定,并分别在合同成交或出售或处置发生期间的损益表中确认。
美国财政部债务的利息收入在赚取时按权责发生制确认。溢价和折扣在美国财政部债务的有效期内摊销或累加。股利收入(如果有,扣除预扣税后的净额)在除股息日入账。
表外安排和合同义务
在正常业务过程中,基金是存在表外风险的金融工具的当事人。表外风险是指未记录的潜在负债,即使它没有出现在资产负债表上,也可能导致未来的债务或损失。基金使用的金融工具是商品期货,其价值以标的资产为基础,一般代表有合理可能性以现金或实物交割的未来承诺。这些金融工具在交易所交易,是标准化合约。
除上述在正常业务过程中达成的协议可能包括与服务提供商在向基金提供服务时承担的某些风险有关的赔偿条款外,基金没有、也不预期将来利用特殊目的实体促进表外融资安排,也没有任何类型的贷款担保安排或表外安排。虽然无法估计基金在这些赔偿条款下的风险,但这些一般业务赔偿预计不会对基金的财务状况产生实质性影响。主管人预计与赔偿有关的损失风险是微乎其微的。
根据信托协议及其与商品经纪的协议(“商品经纪协议”),基金对管理业主及商品经纪分别负有财务责任。根据信托协议,向管理所有者支付的管理费按基金资产净值的固定百分比计算。根据商品经纪协议,向商品经纪支付佣金的方式是按合同或轮流支付。因此,由于资产净值和交易活动要到未来某一日期才能知道,因此管理所有者无法预计根据这些安排在未来期间需要支付的金额。基金与商品经纪人的协议可由任何一方因各种原因终止。所有管理费和佣金分别支付给管理业主和商品经纪人。
项目7A。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
引言
该基金旨在追踪该指数的表现。其持有的市场敏感型工具存在交易损失风险。与运营公司不同,市场敏感型工具的风险对基金的主要业务是不可或缺的,而不是附带的。
市场波动可能导致基金未平仓的公平市场价值经常发生变化,从而导致其收益和现金流的变化。基金的市场风险主要受商品价格变化的影响。
实质性标准
本节中使用的“关于市场风险的定量和定性披露”的重要性是基于对合理可能的市场走势和这种走势造成的潜在损失的评估,同时考虑到保证金的影响以及基金的市场敏感工具的任何其他乘数特征(如适用)。
30
量化基金的风险交易价值
量化的前瞻性陈述
以下有关基金市场风险敞口的量化披露包含“前瞻性陈述”,其含义符合1995年“私人证券诉讼改革法”(见1933年“证券法”(“证券法”)第227A节和“交易法”第21E节)为此类声明规定的民事责任避风港的含义。就避风港而言,本节中的所有量化披露均被视为前瞻性陈述,但有关历史事实的陈述除外(如报告期末持有的市场风险敏感型工具所需的维持保证金美元金额)。
在险价值(“VaR”)是对因潜在风险因素的变动而在给定的时间范围和给定的概率水平上预期不会超过的损失价值的统计衡量。损失是指投资组合的公允价值因确定公允价值所依据的任何重要变量的变化而出现的下降。VaR是在指定的持有期(一天)和指定的统计置信水平(第99个百分位数)内测量的。然而,基金交易市场固有的不确定性,以及基金交易市场反复出现远远超出预期的市场波动,可能导致实际交易或非交易损失远远超过所示的风险值或基金迄今的经验(即“破产风险”)。鉴于这些考虑,以及所有未来预测固有的风险和不确定性,下面的VaR陈述并不构成基金在任何市场部门的亏损将仅限于VaR的任何保证或陈述。
该基金的交易风险价值
该基金使用基金净资产的实际历史市场变动来计算VaR。
下表显示了截至2020年12月31日与基金净资产相关的交易VaR。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至年底的年度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2020年12月31日 |
|
|
描述 |
|
净资产 |
|
|
日波动性 |
|
|
变量* (99 百分位数) |
|
|
三次测试的次数 超过VAR |
|
||||
景顺DB商品指数追踪基金 |
|
$ |
1,341,324,637 |
|
|
|
1.17 |
% |
|
$ |
36,647,890 |
|
|
|
24 |
|
下表显示了截至2019年12月31日与基金净资产相关的交易VaR。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至年底的年度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019年12月31日 |
|
|
描述 |
|
净资产 |
|
|
日波动性 |
|
|
变量* (99个百分位数) |
|
|
次数 超过VAR |
|
||||
景顺DB商品指数追踪基金 |
|
$ |
1,428,657,083 |
|
|
|
0.76 |
% |
|
$ |
25,370,657 |
|
|
|
11 |
|
* |
VaR代表在正常市场条件下的一天下行风险,置信水平为99%。它是根据基金净资产的历史市场变动计算的,并使用一年回顾。 |
该基金的非交易市场风险
由于投资于短期美国国债、美国国债ETF和货币市场共同基金,该基金存在非交易市场风险。预计这些投资所代表的市场风险不会很大。尽管基金在交易所买卖美国国债ETF的股票,但它不会建立或清算这些头寸用于交易目的.
关于一级交易市场风险敞口的定性披露
以下关于基金市场风险敞口的定性披露-除了那些属于历史事实的披露-构成了证券法第27A节和交易法第21E节意义上的前瞻性陈述。基金的主要市场风险敞口受到许多不确定因素、意外情况和风险的影响。政府干预、违约和没收、缺乏流动性的市场、主要基本面因素的出现、政治动乱、历史价格关系的变化、新的市场参与者的涌入、监管的加强和许多其他因素都可能导致重大损失以及基金风险敞口的实质性变化。基金组织目前的市场敞口可能会发生实质性变化。投资者可能会损失他们在该基金的全部或几乎全部投资。
31
以下是截至以下日期基金的主要交易风险敞口2020年12月31日按市场部门分类。
能量
轻质低硫原油
轻质低硫原油价格波动较大,受众多因素影响。全球工业活动水平影响对轻质低硫原油的需求。此外,天气、政治事件和劳工活动等各种其他因素也可能影响对轻质低硫原油的需求。轻质低硫原油的供应可能会受到许多事件的影响,特别是石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries,简称:欧佩克)的会议。市场对将影响需求或供应的事件的预期可能导致轻质低硫原油价格大幅波动。世界石油产能的很大一部分由相对较少的产油国控制。其中一家生产商的产量出现任何大幅变化,都可能对轻质低硫原油价格产生实质性影响。
超低硫柴油(俗称取暖油)
超低硫柴油价格波动大,受多种因素影响。全球工业活动水平影响对超低硫柴油的需求。此外,世界各国的季节性温度也会严重影响超低硫柴油的需求。超低硫柴油是从原油中提炼出来的,因此,任何影响原油供应的因素都可能影响超低硫柴油的供应。
布伦特原油
布兰特原油价格波动较大,受众多因素影响。布伦特原油价格受到许多因素的影响,包括但不限于产油国的产量、全球供应/库存、天气、导致供应中断的各种地缘政治因素(例如战争、恐怖主义)、全球需求(特别是新兴国家的需求)、货币波动以及对冲和投机者等市场参与者的活动。
RBOB汽油
RBOB汽油价格波动较大,受众多因素影响。全球工业活动水平影响RBOB汽油需求。此外,需求有季节性变化,这种变化发生在北美和欧洲通常被认为是夏季的“驾车季节”。RBOB汽油来源于原油,因此,任何影响原油供应的因素都可能影响RBOB汽油的供应。
天然气
天然气价格波动较大,受众多因素影响。全球工业活动水平影响天然气需求。除了世界各国的季节性气温外,气温的任何波动也可能严重影响天然气的需求。
金属
黄金
金价波动较大,受众多因素影响。金价根据供求情况自由浮动。黄金的价格走势可能受到多种因素的影响,包括各国央行关于储备黄金持有量的声明,各国央行之间的协议,中央银行和其他持有大量黄金供应的政府机构的黄金买卖,政治不确定性,对全球货币体系信心的增减等经济担忧,美元的相对强势,利率和许多其他因素。金价还可能受到工业和珠宝需求等行业因素的影响。
白银
白银价格波动较大,受众多因素影响。白银的最大工业用户(例如,摄影、珠宝和电子行业)可能会影响其价格。经济状况的变化,如经济衰退,可能会对依赖白银使用的行业产生不利影响。反过来,这种负面的经济影响可能会减少对白银的需求,从而降低白银的价格。全球白银生产商的投机和对冲活动也可能影响其价格。
铝
铝价走势震荡。铝的价格走势可能受到多种因素的影响,包括全球工业活动和需求水平,特别是与运输、包装和建筑行业相关的因素,每一个因素都会显著影响需求,进而影响铝价。铝价受到许多因素的影响,包括大型铝消费市场的经济活动水平,政治不确定性,经济担忧和利率
32
来自生产商的新金属供应的减少。铝的生产是一个耗电密集的过程,需要大量廉价的电力。铝生产商可用的能源量中断可能会影响铝的供应。
锌
锌价波动较大,受众多因素影响。锌价主要受全球锌需求和供应的影响。锌需求受到全球工业经济活动水平的重大影响。鉴于镀锌钢生产中使用的锌约占全球锌需求的50%,镀锌钢工业部门尤为重要。镀锌钢行业反过来又严重依赖于汽车和建筑行业。需求的另一个但高度不稳定的组成部分是库存调整,以应对经济活动和/或定价水平的变化。锌精矿(原材料)的供应总体上由中国、澳大利亚、北美和拉丁美洲主导。锌的供应也受到当前和之前价格水平的影响,这将影响对新矿和冶炼厂的投资决策。不可能预测所有这些因素或这些因素的任何组合的综合影响。
铜
铜价走势震荡。铜价主要受全球铜需求和供应的影响。铜需求受全球工业经济活动水平的影响很大。特别重要的工业部门包括电气和建筑业。近年来,需求得到了新兴工业化国家强劲消费的支撑,这些国家在发展基础设施时仍处于铜密集型经济增长期(如中国)。需求的另一个但高度不稳定的组成部分是库存调整,以应对经济活动和/或定价水平的变化。除美国、加拿大和澳大利亚外,大部分铜精矿供应(原材料)来自经济合作暨发展组织(OECD)以外的国家。智利是最大的铜精矿生产国。前几年,铜供应受到罢工、金融问题、政治动荡和恐怖活动的影响。
农业
玉米
玉米价格波动较大。玉米的价格走势可能受到三个主要供应因素的影响:农民的种植决定、气候和政府的农业政策,以及三个主要的市场需求因素:牲畜饲养、世界粮食供应的短缺或过剩,以及国内外政府政策和贸易协定。此外,玉米价格走势可能会受到多种其他因素的影响,包括天气状况、疾病、运输成本、政治不确定性和经济担忧。
小麦
小麦价格波动较大。小麦的价格走势可能受到三个主要供应因素的影响:农民的种植决定、气候和政府的农业政策,以及三个主要的市场需求因素:粮食、世界粮食供应的短缺或过剩,以及国内外政府政策和贸易协定。此外,小麦价格走势可能会受到多种其他因素的影响,包括天气状况、疾病、运输成本、政治不确定性和经济担忧。
黄豆
大豆价格波动较大。大豆价格走势可能受到多种因素的影响,包括需求、天气状况、病害、作物产量、运输成本、政治不确定性和经济担忧。
白糖
糖价波动很大。糖的价格走势可能受到多种因素的影响,包括需求、天气状况、疾病、作物生产、运输成本、政治不确定性和经济担忧。
关于非交易市场风险敞口的定性披露
如上所述,由于投资于短期美国国债、国库券ETF和货币市场共同基金,该基金存在非交易市场风险。这些投资所代表的市场风险预计不会很大。.
关于风险敞口管理方法的定性披露
在一般情况下,管理拥有人行使酌情权,只限於决定基金会否派发。在紧急或非常情况下,管理业主可能会增加其酌情决定权的使用。例如,这些特殊情况包括指数不可用或某些天灾人祸。基金管理人没有积极管理基金以避免损失。该基金只持有多头投资头寸,并不采用“止损”技术。
33
第8项。财经政治家TS和补充数据
财务报表索引
文件 |
|
页面 |
|
|
|
财务报告内部控制管理报告 |
|
35 |
独立注册会计师事务所报告书 |
|
36 |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况报表 |
|
38 |
截至2020年12月31日的投资日程表 |
|
39 |
截至12月31日的投资日程表, 2019 |
|
40 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的收支报表 |
|
41 |
截至2020年12月31日的年度股东权益变动表 |
|
42 |
截至2019年12月31日的年度股东权益变动表 |
|
43 |
截至2018年12月31日的年度股东权益变动表 |
|
44 |
截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日止年度现金流量表 |
|
45 |
财务报表附注 |
|
46 |
34
关于内部控制的管理报告
过度财务报告
景顺资本管理有限公司管理层作为景顺DB商品指数跟踪基金(以下简称“基金”)的管理所有者(“管理所有者”),负责建立和维持对财务报告的充分内部控制,具体规定见1934年“证券交易法”(“交易法”)第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定。财务报告内部控制是一个旨在根据公认会计原则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险,即由于条件的变化,控制措施可能会变得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
我们,管理所有者的首席执行官Anna Paglia和首席财务和会计官Kelli Gallegos评估了截至2020年12月31日基金对财务报告的内部控制的有效性。在作出这项评估时,我们采用了特雷德威委员会赞助团体委员会(下称“COSO”)在#年所订的准则。内部控制-集成框架(2013年)。根据我们的评估和这些标准,我们得出的结论是,截至2020年12月31日,基金对财务报告保持了有效的内部控制。
基金的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)审计了基金截至2020年12月31日的财务报告内部控制,如基金年度报告Form 10-K第36页所述。
由以下人员提供: |
|
/S/ ANNA PAglia收购了中国企业,中国企业也加入了这一行列。 |
名字: |
|
安娜·帕格里亚 |
标题: |
|
首席执行官 |
|
|
|
由以下人员提供: |
|
/S/ K埃利 GAllegos说:“我也是,我也是。” |
姓名: |
|
凯利·加莱戈斯(Kelli Gallegos) |
标题: |
|
主讲财务与会计 投资池主管 |
2021年2月25日
35
独立注册会计师事务所报告书
致景顺资本管理有限责任公司(Invesco DB Commodity Index Tracking Fund)董事会及景顺DB商品指数追踪基金股东(Invesco DB Commodity Index Tracking Fund)
财务报表与财务报告内部控制之我见
我们已审核随附的景顺DB商品指数追踪基金(“基金”)的财务状况报表,包括投资时间表。截至2020年12月31日 和2019年, 以及相关的损益表、股东权益变动表和现金流量表在截至2020年12月31日的三年中的每一年, 包括相关附注(统称为“财务报表”)。 我们还审计了基金截至2020年12月31日的财务报告内部控制,其依据是内部控制-集成框架 (2013) 由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
我们认为,上述财务报表在所有实质性方面都公平地反映了基金截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况。, 以及ITS的结果 运营及其智能交通系统(ITS) 截至2020年12月31日的三年中每一年的现金流符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。我们还认为,截至2020年12月31日,基金在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制,其依据是#年#月#日确定的标准。内部控制-集成框架 (2013) 由COSO发布。
意见基础
基金管理层负责编制这些财务报表,维持对财务报告的有效内部控制,并对财务报告内部控制的有效性进行评估。,包含在随附的《财务报告内部控制管理报告》中。我们的责任是就基金的财务报表和基金对财务报告的内部控制发表意见。审计。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定,我们必须与基金保持独立。
我们进行了我们的审计I符合PCAOB的标准。这些标准要求我们计划和执行审计,以获得合理的保证,以确定财务报表是否没有重大错报,无论是由于错误还是欺诈,以及是否在所有重大方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评估财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制,评估存在重大缺陷的风险,以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信,我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程,旨在根据公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括以下政策和程序:(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序;(2)提供合理保证,保证交易被记录为必要的,以便按照公认的会计原则编制财务报表,并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
36
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险,即由于条件的变化,控制措施可能会变得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
关键审计事项指在当期审计财务报表时产生的事项,这些事项已传达或要求传达给审计委员会,且(I)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露,以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。我们确定没有关键的审计事项。
/s/普华永道会计师事务所
芝加哥,伊利诺斯州
2021年2月25日
自2013年以来,我们一直担任该基金的审计师。
37
景顺DB商品指数追踪基金
财务状况表
2020年12月31日和2019年12月31日
|
|
12月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
美国财政部债务,按价值计算(费用为#美元) $ |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
关联投资,按价值计算(成本为$ $ |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
应收差额保证金-商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
LME商品期货应收合约 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
LME商品期货合约未实现升值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保管人持有的现金 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
应收账款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
来自关联公司的股息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投资: |
|
|
|
|
|
|
|
|
应付差价保证金-商品期货合约 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
LME商品期货应付合约 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
应付款对象: |
|
|
|
|
|
|
|
|
管理费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪佣金和手续费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
总负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
承付款和或有事项(附注10) |
|
|
|
|
|
|
|
|
权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益-普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益-股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和权益总额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
已发行普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股资产净值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股市值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见附注,财务报表附注是财务报表的组成部分。
38
景顺DB商品指数追踪基金
投资明细表
2020年12月31日
描述 |
|
百分比 股东的 权益 |
|
|
价值 |
|
|
本金价值 |
|
|||
美国财政部债务(a) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国库券, |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
美国国库券, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国库券, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国库券, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国财政部债务总额(费用#美元 |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
关联投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票 |
|
|
交易所买卖基金(ETF) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景顺国库抵押品ETF(成本:$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
货币市场共同基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景顺政府和机构投资组合,机构 班级, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
附属投资总额(成本为$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
证券投资总额(成本$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
(a) |
|
(b) |
|
(c) |
|
(d) |
|
未平仓商品期货合约 |
|
合同数量 |
|
|
到期日 |
|
名义价值 |
|
|
价值(e) |
|
|
未实现 欣赏 (折旧)(e) |
|
||||
多头期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT玉米 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
CBOT大豆 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
COMEX黄金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
COMEX银牌 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE-英国布伦特原油 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
LME铝材 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
LME铜 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
LME锌 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
NYB-ICE糖 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
纽约商品交易所天然气交易所 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
纽约商品交易所纽约港超低硫柴油 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
纽约商品交易所RBOB汽油 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
纽约商品交易所WTI原油 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约总量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(e) |
|
见附注,财务报表附注是财务报表的组成部分。
39
景顺DB商品指数追踪基金
投资明细表
2019年12月31日
描述 |
|
百分比 股东的 权益 |
|
|
价值 |
|
|
本金价值 |
|
|||
美国财政部债务(a) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国库券, |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
美国国库券, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国库券, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国财政部债务总额(费用#美元 |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
关联投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票 |
|
|
交易所买卖基金(ETF) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景顺国库抵押品ETF(成本:$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
货币市场共同基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景顺(Invesco Premier)美国政府货币投资组合,机构 班级, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
附属投资总额(成本为$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
证券投资总额(成本$ |
|
|
|
% |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
(a) |
证券可以折价交易。显示的利率代表该证券在期末之前最近一次拍卖时的贴现率。 |
(b) |
|
(c) |
关联发行人。发行人及/或基金是景顺有限公司的全资附属公司,或与景顺有限公司共同控制的投资顾问有联系。请参阅附注8。 |
(d) |
|
未平仓商品期货合约 |
|
合同数量 |
|
|
到期日 |
|
名义价值 |
|
|
价值(e) |
|
|
未实现 欣赏 (折旧)(e) |
|
||||
多头期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT玉米 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
CBOT大豆 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
COMEX黄金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
COMEX银牌 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE-英国布伦特原油 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
LME铝材 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
LME铜 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
LME锌 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
NYB-ICE糖 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
纽约商品交易所天然气交易所 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
纽约商品交易所纽约港超低硫柴油 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
纽约商品交易所RBOB汽油 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
纽约商品交易所WTI原油 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约总量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(e) |
未实现增值(折旧)和价值按合同净值如上所示。 |
见附注,财务报表附注是财务报表的组成部分。
40
景顺DB商品指数追踪基金
截至年度的损益表
2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
来自关联公司的股息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪佣金及费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
减去:豁免 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
净费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资收益(亏损) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现净额和未实现损益净变动 *美国财政部债务,附属投资 期货和商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国财政部债务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
关联投资 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
关联投资的资本利得分配 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
商品期货合约 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
已实现净收益(亏损) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
未实现收益(亏损)净变化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国财政部债务 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
关联投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
未实现损益净变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
已实现净额和未实现损益净变动 *美国财政部债务,附属投资 期货和商品期货合约 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
净收益(亏损) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
见附注,财务报表附注是财务报表的组成部分。
41
景顺DB商品指数追踪基金
截至2020年12月31日的年度
|
|
普通股 |
|
|
股票 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||
|
|
股票 |
|
|
总计 权益 |
|
|
股票 |
|
|
总计 权益 |
|
|
股东的 权益 |
|
|||||
2019年12月31日的余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
购买股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赎回股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
因股票交易而净增加(减少) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
美国已实现净收益(亏损) *美国财政部债务,附属公司 *投资和商品期货(*) *合约* |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
未实现损益净变动 在美国财政部债务问题上, **附属投资和商品 *期货合约* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
股东权益净变动 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
2020年12月31日的余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见附注,财务报表附注是财务报表的组成部分。
42
景顺DB商品指数追踪基金
截至2019年12月31日的年度
|
|
普通股 |
|
|
股票 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||
|
|
股票 |
|
|
总计 权益 |
|
|
股票 |
|
|
总计 权益 |
|
|
股东的 权益 |
|
|||||
2018年12月31日的余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
购买股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赎回股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
因股票交易而净增加(减少) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
资本分配的回报 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国已实现净收益(亏损) *美国财政部债务,附属公司 *投资和商品期货(*) *合约* |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
未实现损益净变动 在美国财政部债务问题上, **附属投资和商品 *期货合约* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益净变动 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
2019年12月31日的余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见附注,财务报表附注是财务报表的组成部分。
43
景顺DB商品指数追踪基金
截至2018年12月31日的年度
|
|
普通股 |
|
|
股票 |
|
|
总计 |
|
|||||||||||
|
|
股票 |
|
|
总计 权益 |
|
|
股票 |
|
|
总计 权益 |
|
|
股东的 权益 |
|
|||||
2017年12月31日的余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
购买股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赎回股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
因股票交易而净增加(减少) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
资本分配的回报 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国已实现净收益(亏损) *美国财政部债务,附属公司 *投资和商品期货(*) *合约* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现损益净变动 在美国财政部债务问题上, **附属投资和商品 *期货合约* |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
股东权益净变动 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
2018年12月31日的余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见附注,财务报表附注是财务报表的组成部分。
44
景顺DB商品指数追踪基金
现金流量表
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
经营活动的现金流: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
将净收益(亏损)调整为由(用于)提供的净现金 其他经营活动: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
购买证券的成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
出售和到期证券的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
购买关联投资的成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
出售关联投资所得收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国国债贴现净增加额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
美国国债净已实现(收益)亏损和 *附属投资公司 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
美国财政部未实现(收益)损失净变化 债务、关联投资和LME商品期货 三份合同。 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
营业资产和负债变动情况: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
来自关联公司的股息 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
变动保证金-商品期货合约 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
LME商品期货合约 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
管理费 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
经纪佣金和手续费 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
其他应收账款 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
经营活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
融资活动的现金流: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
支付给股东的分配 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
购买股份所得款项 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赎回股份 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
应付托管人款项增加(减少) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
融资活动提供(用于)的现金净额 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
现金净变动 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
期初现金 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
期末现金 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
补充披露现金流量信息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
支付利息的现金 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见附注,财务报表附注是财务报表的组成部分。
45
景顺DB商品指数追踪基金
财务报表附注
2020年12月31日
注1-组织
景顺DB商品指数追踪基金(“基金”)于2005年5月23日以特拉华州法定信托形式成立。基金的期限是永久的(除非在某些情况下提前终止),如经修订的基金第五次修订和重新确定的信托协议(“信托协议”)所规定。该基金授权发行的股票数量不限。
景顺资本管理有限公司(Invesco Capital Management LLC)作为基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池经营者和商品交易顾问自2015年2月23日以来。管理所有者持有
该基金寻求跟踪DBIQ最佳收益率多元化商品指数超额回报水平的变化,无论是积极的还是消极的TM(“指数”)指基金所持美国国债的利息收入(“国库收入”)、所持货币市场共同基金(附属或其他)的股息(“货币市场收入”)以及所持T-Bill ETF(定义见下文)的股息或资本收益之和(“T-Bill ETF收入”)与基金开支之和(“T-Bill ETF收入”)(“T-Bill ETF收入”)。该基金投资于期货合约,试图追踪其指数。该指数旨在反映大宗商品部门市值的变化。组成该指数的商品有轻质低硫原油、超低硫柴油(俗称取暖油)、铝、黄金、玉米、小麦、布伦特原油、甲级铜、天然气、RBOB汽油(用于氧气调合的重新配方汽油混合物,或“RBOB”)、银、大豆、糖和锌(各为“指数商品”,统称为“指数商品”)。
该基金可以直接投资于美国财政部的债务。基金还可以通过投资交易所交易基金(ETF)(附属或其他)来获得对美国财政部债务的敞口,这些ETF跟踪衡量美国财政部债务表现的指数,其最大剩余期限最高可达
商品期货交易委员会(“商品期货交易委员会”)和某些期货交易所对参考指数商品的期货合约(“指数合约”)实施持仓限制。当基金接近或达到指数商品的持仓限额时,基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在该等情况下,基金亦可买卖以指数商品以外的商品为基础的期货合约,而管理拥有人合理地相信这些商品的交易价格往往与指数合约有关。
如果在任何时候通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分风险敞口是不切实际或低效的,管理所有者可以决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品,也可能不基于指数商品。当不是这样时,管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。
基金只向某些合资格的金融机构(“认可参与者”)提供普通实益单位(“股份”)。
本年度报告(以下简称“年度报告”)涵盖截至12月31日的年度,2020、2019年和2018年。基金过去的表现并不一定预示着未来的表现。
附注2-主要会计政策摘要
A.陈述的依据
基金的财务报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。
本基金已确定其符合投资公司的定义,并已按照财务会计准则委员会会计准则编纂主题946的会计和报告指南,为投资公司编制符合美国公认会计原则的财务报表。金融服务— 投资公司.
B.报告会计估计
根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,这些估计和假设会影响财务报表日期报告的资产和负债额以及报告的收入数额
46
以及本报告所述期间的费用。实际结果可能与这些估计相差很大。此外,基金监测在期末日期之后和财务报表发布日期之前可能发生或已知的重大事件或交易。
C.投资估值
对不在交易所交易的开放式和封闭式注册投资公司的投资按每股资产净值(“资产净值”)估值。在交易所交易的开放式和封闭式注册投资公司的投资,以证券主要交易所在交易所常规交易时段结束时的最后销售价格或官方收盘价计价。
美国财政部债务使用独立定价服务机构提供的评估报价进行公允估值。定价服务提供的评估报价可以在不完全依赖报价的情况下确定,并可能反映与特定证券有关的发展、收益率、质量、发行类型、票面利率、到期日、个人交易特征和其他市场数据等适当因素。所有债务在利息和/或本金支付方面都存在一定的违约风险。
期货合约按其主要交易所在交易所设定的最终结算价进行估值。
不容易获得市场报价或变得不可靠的证券,按照管理所有者批准的程序,按照真诚确定的公允价值进行估值。在善意确定证券的公允价值的过程中,可能会审查发行人特有的事件、市场趋势、经纪商和信息提供商的出价/要价报价以及其他数据。
估值会因很多因素而改变,这些因素包括发行人的历史及预期盈利、发行人的资产价值、与发行人无关的一般市况(例如实际或预期的不利经济情况)、一般收入前景的变化、利率或货币利率的变动、地区或全球的不稳定因素、自然灾害或环境灾难、广泛的疾病或其他公共卫生问题、战争、恐怖主义行为或一般不利的投资者情绪,以及市场流动性。由于估值的内在不确定性,财务报表中反映的价值可能与实际出售这些投资时收到的价值大不相同。
D.报告投资交易和投资收益
投资交易按交易日入账。出售或处置证券或衍生工具的已实现损益按特定识别基准确定,并分别在合同成交或出售或处置发生期间的损益表中确认。美国财政部债务的利息收入在赚取时按权责发生制确认。溢价和折扣在美国财政部债务的有效期内摊销或累加。股利收入(如果有,扣除预扣税后的净额)在除股息日入账。
E.损益分配和分配
根据信托协议,收入和费用分配按比例向作为普通股持有人的主管人及股东按上个月最后一个交易日结束时各自的百分率权益按月支付。除赎回单位外,分派(除赎回单位外)可由管理拥有人全权酌情根据股东各自的资本结余按比例作出。
基金管理人有权自行决定基金将向股东作出何种分配(如果有的话)。
下表显示了各年度每股普通股和普通股的分配情况以及总计情况:
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
每股普通股分派 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
每股分配 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
支付给普通股的分配 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
支付给股票的分派 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
F.日常运营、行政和其他日常费用
基金所有人负责基金的所有日常运作、行政及其他一般开支,包括但不限于电脑服务、受托人的费用及开支、法律及会计费用及开支、税务准备开支、申报费用及印刷、邮寄及复印费用。基金不向管理所有人偿还基金的日常业务、行政和其他一般费用。因此,这些费用没有反映在基金的损益表中。
47
G.包括非经常性费用和开支
基金自行支付所有非经常性和非常费用(如果有的话),由管理所有者决定。非经常性和非常费用包括法律索赔和责任、诉讼费用、赔偿费用或其他非常规费用等费用和费用。就性质而言,非经常性和不寻常的费用和支出在时间和金额上都是不可预测的。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,基金没有产生此类费用。
H.C.经纪佣金和手续费
基金收取所有经纪佣金,包括适用的交换费、全国期货协会(“NFA”)手续费、放弃手续费、场内经纪手续费以及与商品经纪(定义见下文)交易活动有关的其他交易相关手续费和开支。这些费用在损益表中记为经纪佣金和手续费。商品经纪商的经纪佣金和交易费是按合同确定的。平均而言,支付给商品经纪的费用总额(视情况而定)不到#美元。
一、征收所得税
就美国联邦所得税而言,该基金被归类为合伙企业。因此,该基金通常不会招致美国联邦所得税。随附的财务报表中没有规定联邦、州和地方所得税,因为投资者对其在基金的收入、收益、损失、扣除和其他项目中的可分配份额单独承担所得税(如果有的话)。
管理所有人审查了基金的所有未结纳税年度和主要司法管辖区,并得出结论认为,不存在因未来纳税申报表中采取或预期采取的不确定税收状况而产生的未确认税收优惠所产生的税收责任。基金亦不知道有任何税务状况有合理可能未确认的税务优惠总额在未来12个月内会有重大改变。基金的主要税收管辖区和最早接受审查的纳税年度:美国,2017年。
摩根士丹利资本国际商品期货合约
该基金利用衍生工具来实现其投资目标。商品期货合约是交易对手之间以特定价格购买或出售特定标的商品的协议,或根据指数或其他参考工具的价值在未来日期支付或接收现金金额的协议。订立期货合约时所需的初始保证金,由商品经纪商将特定证券或现金作为抵押品来支付。在商品期货合约未平仓期间,通过按日重新计算合约价值,将合约价值变动确认为未实现损益。非LME商品期货合约的后续或变动保证金支付,取决于是否发生了未实现的收益或亏损。这些金额在财务状况报表中反映为应收或应付。对于LME合同,不支付后续或变动保证金,合同价值在财务状况报表中以未实现净增值(折旧)列示。当LME或非LME合约结清或到期时,基金确认的已实现损益等于结清交易的收益或成本与基金在合约中的基础之间的差额。未平仓的已实现收益(亏损)和未实现增值(折旧)变动在特定的识别基础上确定,并分别在合同结束或变动发生期间的损益表中确认。
英国伦敦金属交易所(LME)合约的应收/(应付)
该基金在LME交易铝、铜和锌商品期货合约。对于在LME交易的期货合约的结算,在结算的期货合约到期之前,不会转移现金。截至2020年12月31日,基金从商品经纪人那里获得的应收账款为#美元。
注3-金融工具风险
在正常业务过程中,基金是存在表外风险的金融工具的当事人。表外风险是指未记录的潜在负债,即使它没有出现在资产负债表上,也可能导致未来的债务或损失超过财务状况表上显示的金额。基金使用的金融工具是商品期货合约,其价值以标的资产为基础,通常代表有合理可能性以现金或实物交割的未来承诺。这些金融工具在交易所交易,是标准化合约。
市场风险是指由于市场变化,包括商品价格波动,基金组织交易的金融工具价值可能发生变化。在订立这些期货合约时,存在一个市场风险,即这类期货合约可能会受到不利市况的重大影响,导致这类期货合约的价值下降。如果市场同时对所有期货合约采取行动,基金可能会遭受重大损失。
48
信用风险是指由于商品经纪商和/或结算所未能按照期货合同的条款履行义务而导致亏损的可能性。交易所或结算组织作为交易对手方,降低了交易所交易工具的信用风险。商品经纪在作为基金的期货佣金商人接受买卖本地期货合约的订单时,根据商品期货交易委员会的规例,须将基金所有与本地期货交易有关的资产分开核算,并将其分隔为基金的资产。商品经纪人不得将此类资产与商品经纪人的其他资产混为一谈。此外,商品期货交易委员会的规例亦规定,商品经纪须持有基金与外国期货交易有关的资产。在交易对手违约的情况下,基金的损失风险通常限于财务状况报表中确认的金额,而不是期货合约或票据的名义金额。
除上述正常业务过程中达成的协议外,基金没有、也不预期在未来利用特殊目的实体促进表外融资安排,也没有任何类型的贷款担保安排或表外安排。
附注4--服务提供商和相关方协议
受托人
根据信托协议,基金的受托人威尔明顿信托公司(“受托人”)有权按特拉华州法定信托法案的要求签立和提交证书,并接受特拉华州对基金的法律程序文件的送达。基金所有人拥有基金所有业务的独家管理权和控制权。受托人将以该身份任职,直至主管人解除受托人职务或受托人辞职,并由主管人任命继任者。受托人将没有义务或责任监督管理业主的表现,也不对管理业主的作为或不作为承担任何责任。
主管人(The Managing Owner)
管理所有者担任基金的商品池运营者、商品交易顾问和管理所有者。基金向管理所有人支付管理费,每月拖欠,数额相当于
业主免收费用$。
总代理商
景顺经销公司(以下简称“经销”)为基金提供一定的经销服务。根据主管人、基金和分销商之间的分销服务协议,分销商协助主管人和基金的管理人纽约梅隆银行履行与基金的分销和营销服务有关的某些职能和职责,包括审查和批准营销材料。
管理所有者从管理费中向分销商支付分销费。
商品经纪人
位于特拉华州的有限责任公司摩根士丹利有限责任公司(Morgan Stanley&Co.LLC)是该基金的期货结算经纪商(“商品经纪商”)。该商品经纪人在CFTC注册为期货佣金商人,并以这种身份成为NFA的成员。
各种执行经纪人代表基金执行期货交易。这些执行经纪人将所有此类交易放弃给商品经纪人。商品经纪以结算经纪的身份,可执行或接受由他人执行的交易,结算基金的所有期货交易,并为基金提供若干行政及保管服务。除其他事项外,商品经纪商负责提供基金在报告期内进行的所有交易和行动的定期帐目,以及其或其代名人为基金或代表基金持有的所有证券、现金或其他债务或债务的帐目。
管理员、托管人和转移代理
纽约梅隆银行(“管理人”、“托管人”和“转移代理人”)是基金的管理人、托管人和转移代理人。。基金和管理人分别签订了行政和会计、托管人、转让机构和服务协议(统称为“管理协议”)。
49
根据管理协议,管理人履行或监督基金运作和管理所需的服务(作出投资决定除外),包括接收和处理来自授权参与者的创建和赎回订单创建单位、资产净值计算、会计和其他基金管理服务。管理员维护某些财务账簿和记录,包括:创建单元基金会计记录;关于资产、负债、资本、收入和支出的分类账;登记员、转让日记帐和相关细节;以及从商品经纪收到的交易和相关文件。管理所有者从管理费中向管理员支付服务费用。
指数赞助商
管理所有者代表该基金任命DWS投资管理美洲公司(“DIMA”)在2021年1月31日之前担任指数赞助商(“指数赞助商”)。2021年2月1日,指数保荐人服务的提供从德意志银行证券公司(DIMA)转回德意志银行证券公司(Deutsche Bank Securities,Inc.),此前德意志银行证券公司(Deutsche Bank Securities,Inc.)曾将这一职责指派给德意志银行证券公司。指数赞助商计算并公布每日指数水平和指示性日内指数水平。此外,指数赞助商还计算基金在每个工作日的每股指示性价值。
管理所有者从管理费中向指数保荐人支付许可费和指数服务费,以履行其职责。
附注5-存放于商品经纪及托管人的存款
基金将现金定义为托管人持有的现金。有
在CFTC规则允许的范围内,基金可以将现金、美国国债、美国国债ETF和货币市场共同基金存入商品经纪商作为保证金。基金与其现金和美国财政部债务商品经纪人的存款加上未平仓期货合约的未实现利润或亏损,构成了基金经纪人交易账户中的全部权益。为了满足基金的维持保证金要求,基金对商品经纪人负有美国财政部的义务。基金将现金转移至商品经纪商,以满足变动保证金要求。基金从存放在商品经纪的任何多余现金赚取利息,并在商品经纪的任何赤字余额上产生利息支出。
与商品经纪商的经纪协议规定,在任何一份合同违约或终止的情况下,对协议涵盖的所有金融工具进行净结算。管理所有人将利用商品经纪商持有的任何多余现金来抵消商品期货合约中发生的任何已实现亏损(如果有)。如果商品经纪商持有的任何多余现金不足以弥补任何已实现的损失,则存放在商品经纪商的部分美国国债和美国国债ETF(如果有的话)将被出售,以获得额外的现金。就财务报告而言,基金抵销受法律上可强制执行的净额结算安排约束的金融资产和金融负债。
该基金的剩余现金、美国国债、美国国债ETF和货币市场共同基金持有量都存放在托管人手中。基金获准在托管人的账户中暂时结转负余额或透支余额。基金对托管人的任何透支余额都会产生利息支出。此类余额(如果在期末有的话)列在财务状况报表的应付标题下。由于托管人的责任.
附注6-附加估值信息
美国公认会计原则(GAAP)将公允价值定义为在当前市场条件下,在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格。美国公认会计准则(GAAP)建立了一个层次结构,对估值方法的输入进行优先排序,对活跃市场中相同资产的随时可用的未经调整的报价给予最高优先级(第1级),对重要的不可观察到的输入给予最低优先级(第3级),通常在市场价格不容易获得或不可靠的情况下。根据估值输入,证券或其他投资被分成三个级别之一。估值方法或市场条件的变化可能会导致投资分配水平的转入或退出:
第1级:价格是根据相同资产在活跃市场上的报价确定的。
第2级:价格是使用其他重要的可观察到的输入来确定的。可观察到的投入是其他市场参与者在为证券定价时可能使用的投入。这些可能包括类似证券的报价、利率、提前还款速度、信用风险、收益率曲线、损失严重性、违约率、贴现率、波动性等。
第三级:价格是使用不可观察到的重要投入来确定的。在无法获得报价或可观察到的投入的情况下(例如,当一项投资在期末很少或没有市场活动时),可以使用不可观察到的投入。无法观察到的投入反映了IMF自己对市场参与者在确定证券或工具的公允价值时将使用的因素的假设,并将基于现有的最佳信息。
分配给证券估值的水平可能不是与投资这些证券相关的风险或流动性的指标。由于估值的内在不确定性,财务报表中反映的价值可能与实际出售这些投资时收到的价值大不相同。
50
以下为截至2020年12月31日的分级估值投入水平摘要:
|
|
1级 |
|
|
2级 |
|
|
3级 |
|
|
总计 |
|
||||
证券投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国财政部债务 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
交易所买卖基金(ETF) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
货币市场共同基金 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
证券投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
其他投资-资产(a) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
总投资 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
(a) |
未实现的升值(折旧)。 |
以下为截至2019年12月31日的分级估值投入水平摘要:
|
|
1级 |
|
|
2级 |
|
|
3级 |
|
|
总计 |
|
||||
证券投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国财政部债务 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
交易所买卖基金(ETF) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
货币市场共同基金 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
证券投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
其他投资-资产(a) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
其他投资--负债(a) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他投资总额 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
总投资 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
(a) |
未实现的升值(折旧)。 |
附注7-衍生工具
衍生工具的公允价值如下:
|
|
2020年12月31日 |
|
|
2019年12月31日 |
|
||||||||||
风险敞口/衍生工具类型(a) |
|
资产 |
|
|
负债 |
|
|
资产 |
|
|
负债 |
|
||||
商品风险 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
(a) |
包括商品期货合约的累计升值(贬值)。在2020年12月31日和2019年12月31日的非LME商品期货合约财务状况报表中只报告了当日的变动保证金应收(应付)保证金。 |
衍生工具对损益表的影响如下:
|
|
|
在过去的几年里,我们结束了 |
|
|||||||||
|
衍生产品的损益位置 |
|
12月31日, |
|
|||||||||
风险敞口/衍生工具类型 |
在收入中确认 |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
商品风险 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期货合约 |
已实现净收益(亏损) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
未实现损益净变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
总计 |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
下表汇总期内未平仓期货合约的每月平均名义价值:
|
|
在过去的几年里,我们结束了 |
|
|||||||||
|
|
12月31日, |
|
|||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
平均名义价值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
注8-对关联公司的投资
景顺国库抵押品ETF是一家根据1940年修订后的“投资公司法”注册的投资公司,其股票主要在国家证券交易所买卖。在寻求其投资目标时,景顺国债抵押品ETF主要持有以下美国国债:(I)以美元发行;(Ii)至少
51
剩余期限至少为
景顺公司高级美国政府货币投资组合、景顺政府和机构投资组合和基金由景顺有限公司共同控制的投资顾问提供咨询,因此景顺公司高级美国政府货币组合和景顺政府和机构投资组合被认为与基金有关联。
以下是截至2020年12月31日的年度附属公司投资交易和收益摘要。
|
|
价值2019年12月31日 |
|
|
按成本价采购 |
|
|
销售收入 |
|
|
未实现升值(折旧)变动 |
|
|
已实现损益 |
|
|
价值12/31/2020 |
|
|
股息收入 |
|
|||||||
景顺金库 *抵押品ETF |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
对关联公司的投资 --美国货币市场基金: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景顺政府及 在中情局投资组合中, *机构班 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景顺美国总理 * *投资组合,机构类 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
总计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
(a) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(a)包括$
以下是截至2019年12月31日的财年附属公司的投资交易和收益摘要。
|
|
价值2018年12月31日 |
|
|
按成本价采购 |
|
|
销售收入 |
|
|
未实现升值(折旧)变动 |
|
|
已实现损益 |
|
|
价值2019年12月31日 |
|
|
股息收入 |
|
|||||||
景顺金库 *抵押品ETF |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
对关联公司的投资 --美国货币市场基金: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景顺美国总理 * *投资组合,机构类 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
(a) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(a)包括$
以下是截至2018年12月31日的财年附属公司投资交易和收益摘要。
|
|
价值12/31/2017 |
|
|
按成本价采购 |
|
|
销售收入 |
|
|
未实现升值(折旧)变动 |
|
|
已实现损益 |
|
|
价值2018年12月31日 |
|
|
股息收入 |
|
|||||||
景顺金库 *抵押品ETF |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
对关联公司的投资 --美国货币市场基金: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
景顺美国总理 * *投资组合,机构类 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
52
注9-股票申购和赎回
(A)购买
在任何工作日,授权参与者都可以向转移代理下单以创建
除非下一句中规定的管理所有者和授权参与者另有约定,否则在创设订单结算日(东部时间下午2点45分),在创设订单日的下一个营业日下午2点45分,在纽约证券交易所Arca收盘时间或在创设订单日最后一个关闭其期货合约的交易所(以较晚的时间为准),以适用的每股资产净值发行创设单位,但前提是及时收到所需的付款。提交创建订单后,授权参与者可以要求管理所有者同意创建订单结算日期,最长为创建订单日期后的两个工作日。
(B)赎回
在任何工作日,授权参与者都可以向转账代理下单兑换
除非下一句中规定的管理所有者和授权参与者另有约定,否则通过下达赎回订单,授权参与者同意在不迟于赎回订单结算日期(东部时间下午2:45)之前,通过DTC的簿记系统向基金交付待赎回的创建单元,即紧接赎回订单日期的下一个工作日的下午2:45。于递交赎回令后,获授权参与者可要求管理拥有人同意赎回令交收日期,最多为赎回令日期后两个营业日。通过发出赎回订单,在收到赎回收益之前,授权参与者的DTC账户将被收取赎回订单到期的不可退还的交易费。
基金的赎回款项包括现金赎回金额。现金赎回金额等于在纽约证交所Arca收市时间或在赎回订单日最后一个关闭该基金期货合约的交易所(以较晚的日期为准)时,获授权参与者在赎回指令中要求的设立单位数目的资产净值。管理拥有人将在赎回订单结算日(东部时间下午2:45)通过DTC将赎回金额分配到DTC簿记系统中记录的授权参与者的账户。
基金到期的赎回收益将于美国东部时间下午2:45(美国东部时间)于赎回令结算日下午2:45交付给授权参与者,前提是在赎回令结算日之前,基金的DTC账户已存入要赎回的创建单位的贷方。如基金的存托凭证户口尚未存入所有需赎回的创造单位的贷方,赎回分派将按收到的全部创造单位的程度交付。若转让代理收到适用于延长赎回分派日期的费用(管理持有人可不时厘定),则任何剩余的赎回分派将于下一个营业日交付,并在东部时间下一个营业日下午2时45分前将剩余的赎回单位记入基金的DTC账户。赎回订单的任何未偿还款项将被取消。即使待赎回的创建单位在赎回令结算日下午2点45分还未存入基金的DTC账户,但如果授权参与者已抵押其义务,按照管理所有者不时决定的条款通过DTC的簿记系统交付创建单位,管理所有者也有权交付赎回分配。(注:在美国东部时间下午2点45分之前,未将赎回的创建单位存入基金的DTC账户,前提是授权参与者以其通过DTC的簿记系统交付创建单位的义务作为抵押,条款由管理所有者不时决定)。
附注10--承付款和或有事项
管理所有人以其自身或管理所有人的身份并代表基金签订了各种服务协议,其中包含各种陈述,或提供与服务提供商在为基金提供服务时承担的某些风险有关的赔偿条款。信托协议规定基金赔偿管理所有人以及管理所有人在下列允许的最大范围内向基金提供服务的任何关联公司
53
适用法律,除某些例外情况外,取消主管人或其关联公司的行为资格。 基金在这些安排下的最大风险尚不得而知,因为这将涉及到未来可能向基金提出的尚未发生的索赔。此外,根据这些合同,基金以前没有索赔或损失。因此,主管人预计损失的风险是微乎其微的。
注11-财务要点
该基金将介绍以下与截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度流通股投资业绩相关的资产净值和财务亮点。个人投资者的回报和比率可能会因资本交易的时间不同而有所不同。
每股资产净值是基金的资产净值除以各个期间的流通股数量。
|
|
截至2019年12月31日的年度, |
|
|||||||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||
资产净值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初每股资产净值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
美国已实现净额和未实现损益变动 *财政部债务、关联投资和商品 份期货合约(a) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
净投资收益(亏损)(b) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
更少: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资本分配收益 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
每股资产净值,期末 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
期初每股市值(c) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
每股市值,期末(c) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平均净资产比率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净投资收益(亏损) |
|
|
( |
)% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
豁免后的开支 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
豁免前的开支 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
按资产净值计算的总回报率(d) |
|
|
( |
)% |
|
|
|
% |
|
|
( |
)% |
按市值计算的总回报(d) |
|
|
( |
)% |
|
|
|
% |
|
|
( |
)% |
(a) |
每股美国财政部债务、附属投资和商品期货合约的已实现净收益和未实现收益(亏损)的变化可能与基金的已实现和未实现净收益(亏损)无关,原因是与基金投资市场价值波动有关的股东交易的时间安排。 |
(b) 根据平均流通股计算。
(c) |
上次出价和要价之间的平均值。 |
(d) |
资产净值的总回报是假设期初在资产净值进行的初始投资、期内资产净值的所有股息和分派的再投资以及在期内最后一天赎回资产净值的股份而计算的。资产净值的总回报包括根据美国公认会计原则进行的调整,因此,用于财务报告目的的资产净值和基于这些资产净值的回报可能与资产净值和股东交易的回报不同。按市值计算的总回报,假设期初按市值进行初始投资,期内所有股息和分派按市值进行再投资,并在期内最后一天按市值赎回股份。如果适用,在一年以下的时间内不按年率计算。 |
54
项目9。 |
会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧 |
没有。
项目9A。 |
控制和程序 |
对披露控制和程序的评价
在包括首席执行官Anna Paglia和首席财务和会计官Kelli Gallegos在内的管理人员的监督和参与下,基金对其披露控制和程序(如经修订的1934年证券交易法第13a-15(E)或15d-15(E)条所界定的)的设计和运作的有效性进行了评估,截至2020年12月31日,也就是所涵盖的期间结束时,基金的首席执行官Anna Paglia和首席财务和会计官Kelli Gallegos参加了这项工作,其中包括首席执行官Anna Paglia和首席财务和会计官Kelli Gallegos。管理所有者、投资池首席财务和会计官Kelli Gallegos得出结论,基金的披露控制和程序有效地提供了合理保证,即基金根据交易法向证券交易委员会(“证券交易委员会”)提交或提交的报告中要求披露的信息,在证券交易委员会的规则和表格规定的时间内被记录、处理、汇总和报告,并提供合理保证,基金根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息是记录、处理、汇总和报告的,并提供合理保证,基金根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息将在证券交易委员会规则和表格中规定的时间段内记录、处理、汇总和报告,并提供合理保证,基金根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息将被记录、处理、汇总和报告包括其首席执行官和首席财务官,以便及时决定需要披露的信息。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年12月31日的基金季度内,对财务报告的内部控制(如外汇法案规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生重大影响或合理地可能对基金的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
管理所有者的管理层负责为基金建立和维持适当的财务报告内部控制,如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条规定的那样。管理所有者的首席执行官Anna Paglia和管理所有者的投资池首席财务和会计官Kelli Gallegos评估了截至2020年12月31日基金对财务报告的内部控制的有效性。他们的评估报告可以在本年报10-K表格第35页的“财务报告内部控制管理报告”中找到。
基金的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)审计了基金截至2020年12月31日的财务报告内部控制,如本表格10-K第36页的报告所述。
项目9B。 |
其他信息 |
没有。
55
第三部分
第(10)项。 |
董事、行政人员和公司治理 |
董事会和主要官员
该基金没有董事或主要行政人员,也没有任何雇员。它由管理所有者管理。
截至2020年12月31日,经营业主的董事会和主要负责人如下:
名字 |
|
容量 |
安娜·帕格里亚 |
|
管理委员会首席执行官 |
彼得·哈伯德 |
|
副总裁兼投资组合管理总监 |
乔丹·克鲁格曼 |
|
董事会 |
安妮特·列日(Annette Lege) |
|
校长 |
凯利·加莱戈斯(Kelli Gallegos) |
|
投资池首席财务会计官 |
梅勒妮·津达斯 |
|
首席合规官 |
约翰·泽尔 |
|
董事会 |
布莱恩·哈蒂根 |
|
ETF投资全球主管 |
景顺集团服务公司也是管理所有者的负责人。
管理所有者由管理委员会管理。管理委员会由帕格里亚女士、克鲁格曼先生和泽尔先生组成。
管理委员会成立了一个审计委员会,成员如下:帕格里亚女士、克鲁格曼先生和泽尔先生。审计委员会的总体目的是协助基金管理委员会监督基金的财务报表、基金遵守法律和监管要求的情况、基金独立注册会计师事务所(“独立审计师”)的资格和独立性、基金内部审计职能的履行情况以及独立审计师的业绩。
管理所有者已指定哈伯德先生为该基金的交易负责人。
安娜·帕格里亚(46)自2020年6月以来一直担任管理所有者的首席执行官。在这个职位上,她对管理业主的所有业务负有一般监督责任。帕格里亚女士自2020年6月以来一直是The Managing Owner管理委员会的成员。此外,帕格里亚还是景顺投资管理有限公司(Invesco Ltd.)的董事总经理兼ETF和指数策略部全球主管,她于2020年6月开始担任该职位。在这些职位中,她负责管理管理所有者的交易所交易基金(ETF)业务,对管理所有者的投资组合管理、产品、营销和资本市场团队负有直接职能汇报责任。在这方面,帕格里亚女士还负责管理景顺基金的运作。此前,帕格里亚从2010年9月开始担任景顺(Invesco)美国ETF法律部主管。在该职位上,她负责ETF的注册和上市,并为美国ETF董事会提供支持,担任美国ETF董事会和管理所有者人员的全球ETF专家和资源,并为管理所有者提供日常支持。此外,她还是景顺投资信托的团队负责人,并为其提供法律支持。帕格里亚女士在罗马L.U.I.S.S.法学院获得法学博士学位,在伦敦金斯顿大学法学院获得法学院证书,在芝加哥西北大学法学院获得硕士学位。她被允许在伊利诺伊州和纽约从事法律工作。帕格里亚于2020年6月11日被列为管理所有者公司的负责人。
彼得·哈伯德(40)于2005年5月加入Managing Owner担任投资组合经理,自2012年9月以来一直担任副总裁兼投资组合管理总监。哈伯德管理着一个由八名投资组合经理组成的团队。他的职责包括促进与在美国、加拿大和欧洲上市的200多只股票和固定收益景顺基金相关的所有投资组合管理流程。他毕业于惠顿学院,拥有商业和经济学学士学位。哈伯德先生分别于二零一二年十一月十五日及二零一三年一月一日被列为主事人及注册为董事总经理的相联人士。自2015年9月8日起,哈伯德先生注册为董事总经理的掉期联系人。
乔丹·克鲁格曼(43)是景顺(Invesco Ltd.)美洲首席财务官,景顺是一家隶属于管理所有者的全球投资管理公司。他于2020年10月被任命为这一职位。在这一职位上,克鲁格曼先生负责一般管理支持,除了执行各种战略举措,并监督景顺有限公司美洲分公司内运营的业务部门的财务框架。自2020年10月以来,他还一直担任管理所有者的董事会成员。从2019年3月到2020年10月,克鲁格曼先生担任景顺公司财务规划和分析全球主管,负责监督景顺公司的预测、预算、战略规划和财务目标设定流程,包括为景顺公司的执行团队提供分析和决策支持。2017年3月至2019年3月,克鲁格曼担任景顺有限公司(Invesco Ltd.)北美财务与企业战略主管。在这一职位上,克鲁格曼先生负责景顺公司的全球投资组织的战略和财务规划,包括全球房地产、私募股权和全球固定收益。在此之前,克鲁格曼曾在2011年5月至2017年3月期间担任景顺(Invesco Ltd.)的财务主管和投资者关系主管。在这一职位上,他负责景顺有限公司的流动资金管理和
56
资本管理计划。此外,克鲁格曼还负责与景顺公司的外部利益相关者(包括股权股东、债务投资者、评级机构和研究分析师)进行沟通。克鲁格曼于1999年在佛蒙特州米德尔伯里学院(Middlebury College)获得美国文明学士学位,主修美国历史,并于2007年在加利福尼亚州圣克拉拉大学(Santa Clara University)获得工商管理硕士(MBA)学位。他是一名注册财务专业人员(CTP)。克鲁格曼先生于2020年11月12日被列为管理所有者公司的负责人。.
安妮特·列日(Annette Lege)(51)自2017年3月以来一直担任景顺有限公司首席会计官兼财务和企业服务(FCS)业务服务主管。在这一职位上,她负责公司会计的各个方面,包括集团财务报告、内部控制和集团会计政策。Lege女士还管理景顺的财务运营和共享服务中心,自2015年9月以来一直担任这一职务。此前,Lege女士在2013年10月至2015年9月期间担任FCS转型办公室负责人,负责景顺整个FCS的业务转型倡议。在2013年10月担任该职位之前,施莱格女士于2007年3月至2013年10月在景顺担任北美公司总监一职。格雷格女士也是一名注册会计师,获得FINRA颁发的财务运营负责人执照,是德克萨斯州公共会计师委员会的成员。施莱格女士获得了休斯顿大学会计专业的工商管理学士学位。Lege女士于2017年3月30日被列为管理所有者的负责人,并于2017年3月22日被列为与管理所有者有关联的注册投资顾问Invesco Advisers,Inc.的负责人。
凯利·加莱戈斯(Kelli Gallegos)(50)自2018年9月以来一直担任管理所有者的首席财务和会计官-投资池。此外,自2018年9月以来,Gallegos女士一直担任Invesco Specialized Products LLC(一套货币交易所交易基金的发起人,“ISP”)的首席财务和会计官,Invesco,Ltd.(“Invesco”,一家全球投资管理公司)北美基金报告主管,以及Invesco交易所交易基金信托、Invesco交易所交易基金信托II、Invesco印度交易所交易基金信托、Invesco积极管理的交易所交易基金信托的副总裁兼财务主管。和景顺交易所交易的自我指数化基金信托(每家都是一家注册的投资公司,提供一系列交易所交易基金,即景顺ETF)。她还担任注册投资顾问景顺顾问公司(Invesco Advisers,Inc.)提供咨询的一系列共同基金的副总裁(自2016年3月以来)、首席财务官(自2016年3月以来)和助理司库(自2008年12月以来)。加莱戈斯女士在管理所有者、ISP、景顺基金、景顺ETF和景顺基金担任财务和行政监督职责,并担任景顺ETF、信托基金、基金和ISP作为保荐人的交易所交易基金(“CurrencyShares Trust”)的首席财务官。在此之前,她于2008年12月至2018年9月担任基金金融服务总监,2013年1月至2018年9月担任董事总经理助理财务主管,2018年4月至2018年9月担任ISP助理财务主管,2014年9月至2018年9月担任景顺ETF助理财务主管,2008年12月至2016年3月担任景顺基金助理副总裁。在这样的角色中, Gallegos女士管理的团队负责编制基金财务报表和股东报告、基金招股说明书、监管文件所需的其他信息,并负责协调和监督基金的第三方服务提供商、景顺基金、景顺基金和CurrencyShares信托基金。加莱戈斯女士在阿肯色州瑟西的哈丁大学(Harding University)获得会计学学士学位。2018年9月25日,加莱戈斯被列为管理所有者公司的负责人。
梅勒妮·H·津达斯(44)自2017年11月起担任管理业主首席合规官。在这一角色中,她负责管理所有者的所有方面的法规遵从性。自2017年11月以来,Zimdars女士还曾担任景顺交易所交易基金信托、景顺交易所交易基金信托II、景顺印度交易所交易基金信托、景顺积极管理交易所交易基金信托和景顺积极管理交易所交易商品基金信托的首席合规官。2009年9月至2017年10月,她担任阿尔卑斯控股公司(Alps Holdings,Inc.)副总裁兼副首席合规官,担任六个不同共同基金复合体的首席合规官,包括主动和被动ETF以及开放式和封闭式基金。阿尔卑斯控股公司通过其子公司为金融服务业提供投资产品和定制服务解决方案。齐达斯女士获得了威斯康星大学拉克罗斯分校(University of Wisconsin-La Crosse)的理学士学位。齐达斯于2018年2月1日被列为管理所有者的负责人。
约翰·泽尔(58)自2006年9月起担任管理业主管理委员会成员。自2018年2月以来,泽尔先生还一直担任景顺有限公司(Invesco Ltd.)的美洲区首席运营官。在担任现任职务之前,泽尔先生于2006年3月至2018年2月期间担任景顺管理集团(Invesco Management Group,Inc.)的董事总经理兼美国零售总法律顾问,该集团是一家隶属于董事总经理的注册投资顾问公司,负责监管景顺有限公司及其附属公司的美国零售法务部。泽尔先生还分别于2006年3月和2006年6月担任IDI高级副总裁和秘书。他还担任该实体的董事至2010年2月。泽尔先生自2009年12月以来一直担任景顺顾问公司(Invesco Advisers,Inc.)高级副总裁,该公司是一家附属于管理所有者的注册投资顾问公司。泽尔先生自2007年5月起担任景顺投资服务公司的董事、副总裁和秘书。景顺投资服务公司是一家注册转让机构。泽尔先生自2007年5月和2010年6月以来一直担任景顺有限公司其他几家全资子公司的董事、高级副总裁、总法律顾问和秘书,这些子公司为景顺有限公司的部分美国零售业务提供服务,涉及景顺有限公司从摩根士丹利手中收购的某些从事资产管理业务的范坎本实体。在上述每个职位上,泽尔先生都负责监督法律业务。以这种身份,泽尔先生还负责监督景顺基金的法律活动。泽尔先生从哈佛大学获得经济学学士学位。
57
乌尔逊学院。他以优异成绩毕业于坦普尔大学法学院,获得法学博士学位。先生。零位于2012年12月6日被列为管理所有者的负责人。
布莱恩·哈蒂根(42)于2015年5月加入Managing Owner,担任ETF投资全球主管。在他的职责中,Hartigan先生管理着Managing Owner的投资组合管理职能,投资组合管理总监向他汇报工作。在2010年6月至2015年5月期间,哈蒂根曾担任景顺资本市场公司(Invesco Capital Markets,Inc.)的投资组合管理和研究主管,该公司是单位投资信托基金的发起人。在这一职位上,他负责景顺单位信托基金的投资组合管理。他在明尼苏达州圣托马斯大学获得学士学位,在德保罗大学获得金融MBA学位。他是CFA特许持有人,也是芝加哥CFA协会的成员。哈蒂根先生分别于2018年2月21日和2018年5月29日被列为董事总经理的负责人,并注册为董事总经理的关联人。
景顺集团服务有限公司它是景顺有限公司的全资间接子公司,自2018年9月27日以来一直是管理所有者的委托人,并自1990年5月17日以来定期在NFA作为其他NFA成员的委托人上市。
道德守则
该基金没有管理人员或员工,由景顺资本管理有限责任公司(Invesco Capital Management LLC)管理。景顺资本管理有限责任公司(Invesco Capital Management LLC)通过了一项适用于所有员工的道德准则,应要求免费提供,方法是周一至周五上午8点致电1-800-983-0903。至下午5点中部时间。
第11项。 |
高管薪酬 |
该基金没有雇员、管理人员或董事。管理拥有人每月月底收取基金每日资产净值0.85%的月度管理费0.85%。
截至2020年12月31日的年度,基金产生的管理费约为8,666,174美元,其中截至2020年12月31日已支付的管理费为7,840,624美元。截至2020年12月31日,825,550美元的管理费尚未支付,在财务状况报表中报告为负债。
在截至2020年12月31日的一年中,基金产生的经纪佣金为335,587美元,其中截至2020年12月31日已支付的经纪佣金为333,144美元。截至2020年12月31日,未支付的经纪佣金约为2,443美元,在财务状况报表中被报告为负债。
截至2019年12月31日的年度,基金产生的管理费为13,741,915美元,其中12,787,726美元已于2019年12月31日支付。截至2019年12月31日,954,189美元的管理费尚未支付,在财务状况报表中报告为负债。
在截至2019年12月31日的年度,基金产生的经纪佣金为393,428美元,其中截至2019年12月31日已支付390,201美元。截至2019年12月31日,未支付的经纪佣金为3227美元,在财务状况报表中报告为负债。
截至2018年12月31日的年度,基金产生的管理费为22,341,142美元,其中20,938,744美元已于2018年12月31日支付。截至2018年12月31日,1,402,398美元的管理费尚未支付,在财务状况报表中报告为负债。
在截至2018年12月31日的年度,基金产生的经纪佣金为574,590美元,其中574,552美元已在2018年12月31日支付。截至2018年12月31日,38美元的经纪佣金未支付,在财务状况报表中报告为负债。
项目12。 |
某些实益拥有人的担保拥有权以及管理层和相关股东事宜 |
该基金没有高级管理人员或董事。下表列出了截至2021年1月31日管理层所知的基金普通股和普通股实益所有权的某些信息。据管理拥有人所知,并无任何人士实益拥有该类别流通股超过5.5%。
班级名称 |
|
实益拥有人姓名或名称及地址 |
|
的数量和数量,以及自然资源的数量和数量 受益所有权 |
|
|
百分比 属于班级 |
|
||
普通股 |
|
景顺资本管理有限责任公司 莱西路3500号,700套房 伊利诺伊州唐纳斯格罗夫,邮编:60515 |
|
|
40 |
|
|
|
100% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票 |
|
景顺的董事和高级职员 资本管理集团有限责任公司 |
|
|
— |
|
|
低于0.01% |
|
基金没有根据股权补偿计划授权发行的证券。
58
第(13)项。 |
某些关系电离船和相关交易,以及董事独立性 |
见项目T11。
第(14)项。 |
首席会计师费用及服务 |
审计和非审计费用
下表列出了基金的独立注册会计师事务所普华永道(Pricewaterhouse Coopers LLP)在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度提供专业服务的费用。
|
|
截至12月31日的财年, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
审计费 |
|
$ |
78,660 |
|
|
$ |
78,660 |
|
审计相关费用(1) |
|
|
— |
|
|
|
10,000 |
|
税费(2) |
|
|
963,432 |
|
|
|
869,011 |
|
所有其他费用 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
总计 |
|
$ |
1,042,092 |
|
|
$ |
957,671 |
|
|
(1) |
截至2019年12月31日的财年,与审计相关的费用包括审查监管备案文件的费用。 |
|
(2) |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的财年的税费包括准备纳税表格的费用。 |
独立注册会计师事务所服务及费用的核准
管理所有者批准了普华永道有限责任公司向上述基金提供的所有服务。主管人预先批准了基金独立注册会计师事务所的所有审计和允许的非审计服务,包括所有聘用费和条款。
第四部分
第15项。 |
展品和财务报表明细表 |
(A)(1)财务报表
见本文件第34页开始的财务报表。
(A)(2)财务报表附表
在此不提交财务报表明细表,因为(I)不需要此类明细表,或者(Ii)上述财务报表中已列报了所需的信息。
(A)(3)展品
以下文件(除非另有说明)随本年报存档,并作为本年度报告的一部分:
展品编号: |
|
描述 |
|
|
|
4.1 |
|
第五次修订和重新签署的登记人信托声明和信托协议 1 |
|
|
|
4.1.1 |
|
对登记人第五次修订和重新签署的《信托声明》的第1号修正案2 |
4.1.2 |
|
登记人第五次修订和重新签署的信托声明第2号修正案3 |
4.2 |
|
参与者协议格式4 |
4.2.1 |
|
修订参与者协议的格式 4 |
4.3 |
|
共同受益单位说明5 |
|
|
|
10.1 |
|
托管协议格式 6 |
|
|
|
10.2 |
|
客户协议格式7 |
|
|
|
10.3 |
|
管理协议书的格式 8 |
|
|
|
10.4 |
|
全球托管协议格式 8 |
|
|
|
10.5 |
|
转让机构格式及服务协议9 |
|
|
|
10.6 |
|
分销服务协议 10 |
23.1 |
|
普华永道有限责任公司同意 |
31.1 |
|
交易法规则13a-14和15d-14要求的认证(在此提交) |
|
|
|
31.2 |
|
交易法规则13a-14和15d-14要求的认证(在此提交) |
|
|
|
32.1 |
|
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350节规定的首席执行官证书(随函提供) |
|
|
|
32.2 |
|
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350节规定的首席财务官证书(随函提供) |
|
|
|
59
101 |
|
根据S-T规则405的交互数据文件:(I)Invesco DB商品指数跟踪基金财务状况表-2020年12月31日和2019年12月31日;(Ii)Invesco DB商品指数跟踪基金投资明细表-2020年12月31日;(Iii)Invesco DB商品指数跟踪基金投资明细表-2019年12月31日;(Iv)Invesco DB商品损益表(五)截至2020年12月31日的景顺DB商品指数追踪基金股东权益变动表;(Vi)截至2019年12月31日的景顺DB商品指数追踪基金股东权益变动表;(Vii)截至2018年12月31日的景顺DB商品指数追踪基金股东权益变动表;(Vii)截至2018年12月31日的景顺DB商品指数追踪基金股东权益变动表 |
101.INS |
|
内联XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中,因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
|
|
|
101.SCH |
|
内联XBRL分类扩展架构文档 |
|
|
|
101.CAL |
|
内联XBRL分类扩展计算链接库文档 |
|
|
|
101.LAB |
|
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
|
|
|
101.PRE |
|
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
|
|
|
101.DEF |
|
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
|
|
|
104
|
|
基金截至2020年12月31日年度的Form 10-K年度报告的封面,格式为内联XBRL |
|
|
|
1 |
之前于2015年2月25日作为8-K表格的证物提交,并通过引用并入本文。 |
2 |
之前于2016年6月20日作为8-K表格的证物提交,并通过引用并入本文。 |
3 |
之前于2018年6月4日作为8-K表格的证物提交,并通过引用并入本文。 |
4 |
之前作为证据提交到2020年11月6日的Form 10-Q中,并通过引用并入本文。 |
5 |
之前作为证物于2020年2月28日提交形成10-K,并通过引用并入本文。 |
6 |
之前于2005年12月21日在表格S-1上作为生效前修正案第5号登记声明的证物提交,并通过引用并入本文。 |
7 |
之前作为证物于2015年2月26日提交以形成8-K,并通过引用并入本文。 |
8 |
之前作为证据提交于2019年10月1日形成8-K,并通过引用并入本文。 |
9 |
之前于2005年8月5日在表格S-1上作为生效前修正案第292号登记声明的证物提交,并通过引用并入本文。 |
10 |
之前在2020年5月19日作为证物提交以形成8-K,并通过引用并入本文。 |
60
签名
根据1934年证券交易法的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
|
景顺DB商品指数追踪基金 |
||
|
|
||
|
由以下人员提供: |
景顺资本管理有限责任公司(Invesco Capital Management LLC) |
|
|
|
其管理所有者 |
|
|
|
|
|
日期:2021年2月25日 |
|
由以下人员提供: |
/S/ ANNAP阿格里亚 |
|
|
姓名: |
安娜·帕格里亚 |
|
|
标题: |
首席执行官 |
|
|
|
|
日期:2021年2月25日 |
|
由以下人员提供: |
/S/ K埃利 GAllegos说:“我也是,我也是。” |
|
|
姓名: |
凯利·加莱戈斯(Kelli Gallegos) |
|
|
标题: |
投资池首席财务会计官 |
|
|
|
|
|
|
|
|
根据1934年《证券交易法》的要求,本报告由以下人员于
代表注册人,以*身份,并在注明的日期。
签名
|
容量*
|
日期
|
|
|
|
|
|
|
/s/ J奥丹K拉格曼
乔丹·克鲁格曼 |
经理 |
2021年2月25日 |
|
|
|
/s/ JOhnZ大错特错
约翰·泽尔 |
经理 |
2021年2月25日 |
* |
注册人是一家信托公司,这些人是以景顺资本管理有限公司(Invesco Capital Management LLC)高级管理人员或董事的身份签署的,景顺资本管理有限公司是注册人的管理所有者。 |
61