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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

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表格10-K

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在从欧洲过渡到欧洲的过渡期内，美国将从欧洲过渡到欧洲。

委托文件编号：001-9025

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Vista Gold Corp.

*(注册人的确切姓名，详见其章程)

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(720) 981-1185

(注册人电话号码，包括区号)

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根据ACT第12(B)条登记的证券：

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根据ACT第12(G)条登记的证券：无

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根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是◻ 不是⌧

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用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是◻ 不是⌧

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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是 ⌧ 不是◻

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用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是 ⌧ 不是◻

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用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

     大型加速文件服务器◻加速文件管理器◻      非加速文件管理器 ⌧ 规模较小的报告公司☒ 新兴成长型公司☐  

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如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

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用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☐

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用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐ 不是⌧

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说明非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值，计算方法是参考普通股最后一次出售的价格，或截至注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日的此类普通股的平均出价和要价：10美元85,760,855

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截至2021年2月12日，注册人发行的普通股数量为103,377,704.

通过引用并入的文件：在本文第三部分特别提及的范围内，注册人关于2021年股东周年大会附表14A的最终委托书的部分内容并入本文。见第三部分。

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关于已测量、指示和推断的资源量以及已探明和可能的矿产储量的估计，请投资者注意

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术语“矿产储量”、“已探明的矿产储量”和“可能的矿产储量”在加拿大国家文书第43-101号文件中作了定义-矿产项目信息披露标准(“NI 43-101”)和加拿大采矿、冶金和石油学会(简称“CIM”)-CIM关于矿产资源和矿产储量的定义标准，由CIM理事会通过，经修订(“CIM定义标准”)。这些定义与美国证券交易委员会(“SEC”)行业指南7(“SEC行业指南7”)中经修订的1933年美国证券法(“证券法”)中的定义不同。根据美国证交会行业指南7号标准，报告储量需要一份“最终”或“可银行”的可行性研究报告，在任何储量或现金流分析中都要使用三年的历史平均金属价格来指定储量，初级环境分析或报告必须提交给适当的政府当局.

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此外，“矿产资源”、“测量矿产资源”、“指示矿产资源”和“推断矿产资源”等术语在NI-43-101中进行了定义，并要求其披露；但是，这些术语不是SEC行业指南7中定义的术语，通常不允许在提交给SEC的报告和注册声明中使用。告诫投资者，不要假设这些类别的矿藏的全部或任何部分会根据SEC行业指南7转换为储量。“推断矿产资源”的存在有很大的不确定性，在经济、技术和法律上的可行性也有很大的不确定性。不能假设推断出的矿产资源的全部或任何部分都会升级到更高的类别。根据加拿大的规定，除极少数情况外，对推断出的矿产资源的估计可能不会构成可行性或初步可行性研究的基础。告诫投资者不要假设推断出的矿产资源的全部或任何部分存在，或者在经济、技术或法律上是可开采的。根据加拿大法规，披露资源中的“所含盎司”是允许披露的；然而，SEC通常只允许发行人报告按SEC标准不构成“储量”的矿化，因为其吨位和品位不在适当的吨位和品位范围内，而不参考单位标准的措施.SEC通常只允许发行人报告按SEC标准不构成“储量”的矿化.

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美国证券交易委员会已经通过了其披露规则的修正案，以更新其证券在证券交易委员会登记的发行人的矿业权披露要求(“证券交易委员会现代化规则”)。根据证券交易委员会现代化规则，该公司在2021年1月1日开始的财年10-K之前不需要披露其矿物属性，但可能需要更早遵守的某些例外情况除外。根据SEC现代化规则，“已探明矿产储量”和“可能矿产储量”的定义已修订为与相应的CIM定义标准基本相似，SEC增加了定义，以确认“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”和“推断矿产资源”，这些定义也与相应的CIM定义标准基本相似。然而，SEC现代化规则下的定义和标准与CIM定义标准下的定义和标准有所不同，因此，一旦本公司开始根据SEC现代化规则进行报告，就不能保证公司的矿产储量和矿产资源估计数将与根据CIM定义标准编制的技术报告中所报告的相同，也不能保证该技术报告中估计的托德山项目的经济性与公司未来根据SEC现代化规则编制的任何技术报告中的估计值相同。

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因此，本报告中包含的信息和本文引用的文件包含对我们矿藏的描述，这些描述可能无法与受美国联邦证券法及其规则和法规下的报告和披露要求的其他公司公开的类似信息相比较。

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名称的使用

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在这份10-K表格年度报告中，除文意另有所指外，术语“我们”、“Vista”、“Vista Gold”或“公司”均指Vista Gold Corp.及其子公司。

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通货

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对澳元或澳元的引用是指澳大利亚货币，对美元或美元的引用是对美国货币的引用，均以千为单位。 除非另有说明，否则不包括每股相关金额、每吨金额和每盎司金额。

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公制换算表

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关于前瞻性陈述的说明

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本年度报告，包括本文的所有展品以及在首页“以引用方式并入的文件”项下以引用方式并入本报告的任何文件，均包含“前瞻性陈述”。1995年私人证券诉讼改革法加拿大证券法规定的前瞻性信息，这些信息将被此类法律创造的避风港所涵盖。除历史事实的陈述外，本年度报告(Form 10-K)、我们提交给证券交易委员会(SEC)和加拿大证券委员会的其他文件以及我们的官员或代表的新闻稿和公开声明中包含的涉及我们预期或预期未来将或可能发生的活动、事件或发展的所有陈述均为前瞻性陈述和前瞻性信息，包括但不限于下列内容：

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运营

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工商业

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前瞻性表述和前瞻性信息基于公司董事会(“董事会”)批准的我们当前的业务和运营计划；我们的现金和其他资金需求及其时间和来源；初步可行性和可行性研究的结果、矿产资源和储量估计的准确性以及它们所依据的假设；经济评估和勘探活动的结果；当前的市场状况和项目发展计划。本年度报告(Form 10-K)中包含的前瞻性陈述和前瞻性信息所使用的重大假设包括：我们对金属价格的预期；我们的预测和预期现金流；我们预计的资本和运营成本；矿产资源估计和资源建模以及初步可行性和可行性研究结果的准确性；对采矿和冶金回收的预期；采样和化验数据的时间和可靠性；预期的政治和社会条件；预期的澳大利亚国家、省和地方政府政策，包括法律改革、成功推进公司所需的许可程序；成功筹集额外资本的能力。“估计”、“计划”、“预期”、“预期”、“打算”、“相信”、“将”、“可能”以及类似的表述旨在识别前瞻性陈述和前瞻性信息。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和其他因素，可能导致我们的实际结果、表现或成就与此类前瞻性陈述和前瞻性信息中明示或暗示的任何结果、表现或成就大不相同。这些因素包括风险，例如：

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经营风险

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金融和商业风险

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行业风险

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有关此类风险和其他可能导致实际结果与前瞻性陈述和前瞻性信息中的结果大相径庭的重要因素的更详细讨论，请参阅“项目1A”。在这份10-K表格的年度报告中，“风险因素”如下所示。尽管我们试图确定可能导致实际结果与前瞻性陈述和前瞻性信息中描述的结果大不相同的重要因素，但可能还有其他因素导致结果与预期、估计或预期的结果大不相同。不能保证这些前瞻性陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与陈述中预期的大不相同。除非法律要求，我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述和前瞻性信息，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

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术语表

“酸性岩石排水“这是大气水与氧化性硫化物矿物相互作用的结果。

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“毒砂” 指的是铁砷硫化物。它是最常见的砷矿物，也是砷金属的原生矿石。

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“测定法“指通过化学或其他方法测试矿石或矿物，以确定所含有价金属的数量。

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“床上用品指的是沉积岩的一种特征结构，在这种结构中，不同成分、粒度或排列的层按以下顺序层层叠加，最老的在底部，最年轻的在顶部。

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“铋矿“指一种由硫化铋组成的矿物，是铋的矿石。

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“黄铜矿“指一种黄铜色的铜和铁硫化物。它是一种铜矿。

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“索赔“是指矿业权，赋予其持有人在规定的矿区内勘探、勘探和开采矿物的权利。

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“碎屑岩“指沉积岩(如页岩或粉砂岩)或沉积物。风化碎屑运输的风化碎屑堆积

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“粉碎指固体材料通过粉碎、研磨和其他过程破碎成小碎片的过程。

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“企业集团“指的是含有直径大于两毫米的圆形颗粒的碎屑沉积岩。鹅卵石之间的空隙通常被较小的颗粒和/或将岩石粘合在一起的化学粘合剂所填充。

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“边际坡度“指矿化物质被视为废物的等级。

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“存款是矿化物质堆积的非正式术语。

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“探矿期企业“是指根据SEC行业指南7，从事寻找既不处于开发阶段也不处于生产阶段的矿藏(储量)的发行人。处于发展阶段的企业从事已建立的、可商业开采的、不处于生产阶段的矿藏(储量)的准备工作。生产阶段性企业从事具有商业价值的矿藏(储量)的开采。

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“相“指反映其沉积环境的岩体特征。

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“断层“指的是岩石中的裂缝，沿着岩石的裂缝，平行于岩石裂缝的两边都发生了位移。

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“可行性研究“是对选定的矿产项目开发方案进行的全面技术和经济研究，其中包括对实际假设的采矿、加工、冶金、经济、营销、法律、环境、社会和政府因素进行适当详细的评估，以及任何其他相关的运营因素和详细的财务分析，这些都是在报告时证明开采是合理合理或经济可行所必需的。研究结果可合理地作为倡议者或金融机构进行或资助项目发展的最终决定的基础。这项研究的置信度将高于初步可行性研究的置信度。

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“长英质是一个用来描述火成岩的术语，它含有大量的浅色矿物，如石英、长石和白云母。长英质岩石通常富含硅和铝，只含有少量的镁和铁。

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“铁质的“指含有氧化铁或铁锈。

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“叶片化“指任何岩石类型的结构或结构特征的平面排列。

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“褶皱是指由地壳运动引起的岩石单元或一系列岩石单元的弯曲或弯曲。

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“G Au/t“意思是每吨黄金的克数。

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“方铅矿指一种常见于热液矿脉中的硫化铅矿物，是铅的原生矿石。

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“地槽指的是地壳的一个大槽或下翘曲，在那里堆积了很厚的沉积岩和/或火山岩。

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“白发苍苍的人“指细粒砂岩，通常以其硬度、深色和分选不佳的石英、长石和细小碎石组成的棱角状颗粒为特征，这些碎石以致密的粘土细粒为基质。

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“堆浸指的是一种提金方法，它使氰化物溶液通过堆积在不透水的垫子或底座上的矿石进行渗滤。

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“霍恩费尔斯是指通常由火成岩侵入体周围的接触变质作用形成的无叶理变质岩。

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“指示矿产资源“和”指示资源指CIM定义标准中CIM定义的“指示矿产资源”，是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和物理特征经过充分可信的估计，以便能够充分详细地适当应用技术和经济参数，以支持矿山规划和对矿床经济可行性的评估。地质证据来自充分详细和可靠的勘探、取样和测试，足以假定观察点之间的地质和等级或质量的连续性。指示矿产资源的置信度低于用于测量矿产资源的置信度，只能转换为可能的矿产储量。

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“推断的矿产资源“和”推断的资源指CIM在CIM定义标准中定义的“推断矿产资源”，是矿产资源的一部分，其数量和品位或质量在

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根据有限的地质证据和取样。地质证据足以暗示但不能证实地质和等级或质量的连续性。推断的矿产资源的置信度低于适用于指示矿产资源的置信度，不得将其转化为矿产储量。可以合理预期，随着勘查的不断深入，大部分推断矿产资源可以升级为指示矿产资源。

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“入侵是指由岩浆强行进入地下岩石单元、穿过地下岩石单元或在地下岩石单元之间形成的火成岩岩体。

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“入侵者是指在地表以下结晶的火成岩。

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“铁石是一种沉积岩，要么直接作为含铁沉积物沉积，要么通过化学置换产生，它含有相当大比例的铁化合物，从这种化合物中可以或曾经从商业上冶炼铁。

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“接合“指岩石中没有位移的裂缝。

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“实测矿产资源量“和”测量的资源指CIM定义标准中CIM定义的“已测量矿产资源”，是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和物理特征被有足够的信心进行估计，以便应用技术和经济参数来支持详细的采矿规划和对矿床经济可行性的最终评估。地质证据来自详细和可靠的勘探、取样和测试，足以确认观察点之间的地质和等级或质量连续性。测量的矿产资源比应用于指示矿产资源或推断矿产资源的置信度更高。它可以转化为已探明的矿产储量或可能的矿产储量。

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“云母具有相似化学成分和高度完美的基面解理的一组层状硅酸盐矿物中的任何一种。

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“矿产储量“指测量的矿产资源和/或指示的矿产资源中经济上可开采的部分。它包括稀释材料和在开采或提取材料时可能发生的损失准备金，并由适当的初步可行性或可行性研究确定，这些研究包括采矿、加工、冶金、基础设施、经济、营销、法律、环境、社会、政府或其他相关因素的应用。这类研究表明，在报告时，采掘是合理的。

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“矿产资源“指具有经济价值的固体物质在地壳中或在地壳上的集中或赋存状态，其形式、等级或质量和数量最终有合理的经济开采前景。矿产资源的位置、数量、品位或质量、连续性和其他地质特征是根据具体的地质证据和知识(包括取样)知道、估计或解释的。

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“矿化“指的是有价值的矿物集中在一块岩石中。

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“矿化材料“根据SEC的行业指南7，它是一个矿化体，通过适当间隔的钻探和/或地下取样来圈定，以支撑足够的吨位和平均品位的金属。在基于单位成本、品位、采收率和其他重要因素的综合评估得出法律和经济上的可行性之前，这样的矿藏不符合储量的条件。矿化物质一般相当于测量的矿产资源加上指示的矿产资源，但不包括推断的矿产资源。

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“泥岩是一种细粒沉积岩，其原始成分是粘土或泥浆。

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“矿石“是指含有数量、品位和化学成分能够经济地提取的矿物的材料。

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“矿石分选是指根据被分选材料的物理和/或化学性质来分离“矿石”和“废物”的技术。

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“氧化物“指某些原始矿物已被氧化的矿化岩石(即，与氧气结合)。氧化倾向于使矿石更加多孔，并允许氰化物溶液更完全地渗透，因此矿物内部的细小金粒将更容易被溶解。

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“初步经济评估“根据NI 43-101的定义，除初步可行性研究或可行性研究外，研究包括对矿产资源潜在可行性的经济分析。

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“初步可行性研究“和”PFS“CIM在CIM定义标准中所定义的，是对矿产项目技术和经济可行性的一系列选项进行的综合研究，该项目已经发展到这样一个阶段，即确定了更好的采矿方法(地下采矿)或矿坑配置(露天矿)，并确定了有效的选矿方法。报告包括基于采矿、加工、冶金、经济、营销、法律、环境、社会及政府考虑因素的合理假设进行的财务分析，以及对任何其他相关因素的评估，这些因素足以让合资格人士采取合理行动，以确定在报告时是否可将全部或部分矿产资源转换为矿产储备。初步可行性研究的置信度低于可行性研究。

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“可能储量“根据SEC，行业指南7指的是储量，其数量、等级和/或质量是根据类似于已探明储量的信息计算出来的，但用于检查、采样和测量的地点相距较远，或者在其他方面间隔较小。虽然保证程度低于已探明储量，但足以假设观察点之间的连续性。

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“可能的矿产储量根据CIM定义标准中CIM的定义，CIM是所指示的矿产资源的经济可开采部分，在某些情况下，是可测量的矿产资源。对可能储量的开采、加工、冶金、经济等相关因素的置信度低于对已探明储量的置信度。

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“已探明储量根据美国证券交易委员会的行业指南7，是指(A)储量是根据露头、沟渠、工作面或钻孔中揭示的尺寸计算的；等级和/或质量是根据详细采样的结果计算的；(B)检查、采样和测量的地点间距如此之近，地质特征如此明确，以至于储量的大小、形状、深度和矿物含量都得到了很好的确定。

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“已探明矿产储量“CIM在CIM定义标准中定义的，是已测量矿产资源中经济上可开采的部分。已探明的矿产储量意味着对采矿、加工、冶金、经济和其他相关因素有高度的信心。

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“磁黄铁矿是指一种青铜色的磁性硫化亚铁矿物，由铁和硫组成。

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“黄铁矿”指一种淡黄铜黄色的硫化铁矿物，由铁和硫组成。

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“合格人员“根据NI-43-101的定义，是指(A)在与矿产勘探或采矿有关的地球科学或工程领域拥有大学学位或同等资质的工程师或地球科学家；(B)在矿产勘探、矿山开发或操作、矿产项目评估或与其专业学位或业务领域相关的这些领域有至少五年的经验；(C)具有与矿产项目主题和技术报告相关的经验；(D)具有与矿产项目主题和技术报告相关的经验；(D)具有与矿产项目主题和技术报告有关的经验；以及(E)如属外国司法管辖区的专业协会，其会员资格须(I)要求在所属行业担任须行使独立判断力的责任职位；及(Ii)要求(A)对个人的品格、专业判断、专业知识及道德适当性进行有利、保密的同行评估；或(B)由至少两名同行推荐入会，并证明其在矿产勘探或采矿领域的显赫地位或专长。注：专业协会是由工程师、地球科学家或两者兼而有之的自律组织，除其他标准外，要求遵守该组织建立的专业能力和道德标准，并对其成员拥有惩戒权。

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“回收“是指矿石中所含金属经过加工成功提炼出来的那部分金属，并以百分比表示。

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“抽样“意思是选择矿藏中的一小部分，但有代表性的部分进行分析。

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“SCATS“是指球磨机或垂磨机中的物料已经变圆，不再容易受到额外的尺寸减小的影响。这种材料通常会被排除在研磨回路之外进行额外的粉碎，因为它会在磨机内造成更高的能耗。

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“片岩是一种含有丰富的云母颗粒的变质岩，以强烈的叶理为特征，起源于一次变质作用，在这种变质作用中，定向压力起到了重要作用。

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“沉积物“指从液体悬浮液中沉淀下来的固体物质。

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“沉积岩“指的是沉积物的堆积和固结形成的岩石，通常是层状沉积物。

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“页岩是一种细粒碎屑沉积岩，由泥浆组成，泥浆是粘土矿物薄片和细小碎屑(淤泥大小的颗粒)或其他矿物(特别是石英和方解石)的混合物。

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“硅化“意思是变成二氧化硅或用二氧化硅浸渍。

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“粉砂岩是一种沉积岩，其粒度在粉砂范围内，比砂岩细，比泥岩粗。

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“闪锌矿指一种常见于热液矿脉中的硫化锌矿物，是锌的原生矿石。

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“罢工当用作名词时，意为在水平面上测量的矿脉或岩层的方向、路线或方位；当用作动词时，意为走这样的方向、路线或方位。

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“硫化物“指的是硫磺和其他某种元素的化合物。从冶金角度看，硫化岩是未氧化的原生矿石。矿石和废料都可能含有硫化物矿物。

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“尾矿“是指在大多数有价值的矿物被直接提炼出来后，从磨坊中丢弃的材料。

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“吨数“指公吨，重量为1,000公斤或2,204.6磅。

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“TPD“指每天的吨数。

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“凝灰岩是一种岩石，由火山喷发时喷口喷出的固结火山灰组成。

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“脉指的是岩石中的裂缝、断层或裂缝，岩石中充填的矿物是从某些深源向上移动的。

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“浪费“指缺乏足够品位和/或其他矿石特征的岩石。

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第一部分

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第一项：业务。

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概述

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Vista Gold Corp.及其子公司(统称为“Vista”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)经营黄金开采行业。我们专注于黄金勘探和潜在开发项目的评估、收购、勘探和推进，这些项目可能导致黄金生产或增值战略交易，如增值权协议、期权协议、租赁给第三方、与其他矿业公司的合资安排，或以现金和/或其他对价直接出售资产。我们通过专注于优化之前工程工作的勘探、钻探和/或技术研究，寻找机会提高我们黄金项目的价值。“我们目前没有从采矿业务中产生现金流。

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该公司的旗舰资产是其在澳大利亚北领地拥有100%股权的Mt Todd金矿项目(“Mt Todd”或“项目”)。Mt Todd是澳大利亚最大的未开发金矿项目，如果按照目前的设计进行开发，预计将在13年的矿山寿命内从已探明和可能的储量中生产约530万盎司黄金。

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自2006年收购托德山以来，我们已经投资了近1亿美元，用于系统地勘探、评估、设计、许可和降低托德山的风险。这些努力包括：

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⁽¹⁾-有关详细信息，请参阅本讨论和分析的“致投资者关于矿产储量和资源估计的警示说明”和标题“项目更新-2019年PFS”下的信息。

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我们相信，这项工作大大增加了该项目的价值，反映了16亿美元的净现值(NPV)_5%)，在最近每盎司1,800美元的金价和0.775澳元/美元的汇率下，显示出近期的发展潜力。见下面的“黄金价格和外汇敏感表”。

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2019年9月，Vista宣布了最新的托德山初步可行性研究的积极结果，随后于2020年9月修订了这项研究，以更正和/或澄清某些项目(“2019年PFS”)。2019年PFS反映的主要改进包括增加了估计的黄金回收率和产量，以及选择了预计最适合预期研磨要求并降低能源消耗的垂直研磨设备。托德山将从这些改进、其他设计效率和某些现有基础设施的利用中受益，这降低了该项目的估计开发成本。

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Vista继续前进，降低了托德山的风险。正在进行的地质评估虽然仍是初步的，但重点是蝙蝠侠矿藏和奎格利矿藏东北方向的地区。到目前为止的发现表明，我们对5.4公里走向长度的金矿成矿连续性的更好理解支持了区域规模的资源潜力。在我们评估这一潜力时，Vista于2020年第四季度开始了一项8孔、2400米长的概念验证钻探计划，以测试被称为蝙蝠侠悬壁Lode和蝙蝠侠北延伸的目标，该计划的目标是测试计划中的蝙蝠侠矿坑内和紧邻计划中的蝙蝠侠矿坑内是否存在垂直和横向连续的矿化预期。2020年12月报道了蝙蝠侠悬壁矿脉1号洞(VB20-001)的结果，证实了我们的解释。

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2021年1月，2号、3号和4号孔(VB20-002、003和004)的钻探结果证实，蝙蝠侠核心区一如预期向北延伸。剩余的钻探工作仍在继续，预计本季度将完成钻探并取得成果。到目前为止的结果表明，额外的钻探可能会导致目前蝙蝠侠矿坑设计内外的矿产资源估计都有所增加。我们目前正在评估后续演习计划的目标，

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目的确认向北延伸至奎格利矿床的矿化构造的连续性和连通性。基于这一潜力，Vista现在的目标是将矿山寿命延长到比目前的13年更长。其他正在进行的项目正在进行中，计划进一步改善托德山的近期发展潜力，并评估更多的优化机会。

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除了该项目的技术进步外，Vista还拥有所有主要的环境许可证。2014年9月，北领地环境保护局(“NT EPA”)批准了托德山的环境影响报告书(“EIS”)。新界环保署在向本公司发出的正式通知中表示，已评估托德山项目对环境的影响，并认为该项目可继续进行，但须遵守评估报告中概述的多项建议。随后，该公司承诺完成这些建议。2018年1月，我们宣布，澳大利亚联邦环境与能源部(Australian Federal Department Of Environment And Energy)已经批准了澳大利亚联邦环境与能源部(Australian Federal Department Of Environment And Energy)根据《环境保护和生物多样性保护法》(Environmental Protection and生物多样性Protection Act)对古尔德雀(Gouldian Finch)的要求在托德山(Mt Todd)进行的“受

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2018年11月，我们申请批准采矿管理计划(“MMP”)，这是一份运营许可证，规定了矿山经营战略将如何在矿山生命周期中实施。MMP目前正在接受北领地工业、旅游和贸易部(DITT)的最后审查。

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我们在水处理和管理、环境和社会项目上投入了大量资源。我们相信，这有利于我们与传统的土著土地所有者、当地社区和北领地政府的关系，创造了一个强大的社会许可证。

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Vista处于有利地位，可以与潜在合作伙伴接触，并确定战略机会，以促进Mt Todd项目的开发，为我们的股东保留最大的项目所有权，同时将未来的稀释降至最低。

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Vista持有多项非核心资产，其中一些已货币化，以产生营运资金，以非摊薄方式支持持续运营。这些资产包括迈达斯黄金公司的普通股(“迈达斯黄金股份”)。2011年4月，我们将我们在爱达荷州的黄松资产出售给Midas Gold Corp.，并参与了同时进行的私募，导致Vista拥有3180万股Midas Gold股票。Vista支付的总对价为4300美元。从收购到2020年12月31日，Vista将所有3180万股Midas Gold股票货币化，净收益为19533美元，其中包括2020年收到的5788美元。

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此外，Vista于2020年期间从出售其在Guadalupe de Los Reyes金银项目(“Los Reyes”)和Awak Mas金矿项目的权益中获得总计3,408美元的净收益，并已达成协议，将在未来9个月根据这些协议额外变现最多4,600美元的特许权使用费。管理层继续寻求将其他非核心资产货币化的机会，这些非核心资产包括未使用并挂牌出售的磨坊设备、特许权使用费权益以及上市股权证券的持有量。管理层的目标是继续将非核心资产货币化，作为以非稀释方式产生营运资本的一种手段。

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Vista最初成立于1983年11月28日，名称为“Grange Explore Ltd.”。1985年6月，它与佩科斯资源有限公司合并，并继续作为格兰茨勘探有限公司。1989年6月，格兰奇勘探有限公司更名为格兰茨公司。格兰茨公司于1995年5月与Hycroft资源与开发公司合并，并于1996年11月继续为格兰茨公司。从1996年11月起，达卡波资源有限公司和格兰茨公司以“Vista Gold Corp.”的名称合并。自1997年12月起，Vista继续从不列颠哥伦比亚省前往加拿大育空地区。商业公司法(育空地区)。2013年6月11日，Vista继续从加拿大育空地区前往加拿大不列颠哥伦比亚省。商业公司法(不列颠哥伦比亚省)。各办事处现时的地址、电话及图文传真号码如下：

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人力资本管理

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截至2020年12月31日，我们在全球拥有14名全职员工，没有兼职员工。此外，我们聘请具有特殊技能的顾问协助我们的公司事务、项目评估、尽职调查、公司治理和物业管理的各个方面。

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我们的薪酬计划旨在使我们员工的薪酬与Vista的业绩保持一致，并提供适当的激励措施来吸引、留住和激励员工实现卓越的业绩。我们薪酬计划的结构平衡了具有竞争力的工资和福利以及短期和长期业绩的激励性收入。

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员工和其他人的健康和安全是我们管理业务的关键优先事项。监督由公司董事会通过健康、安全、环境和社会责任委员会提供。管理层利用我们的健康和安全政策中规定的原则来管理健康和安全计划。我们会为进入我们工作场所的员工和其他人员提供相关指导，并要求他们遵守既定的现场协议。除了反复出现的健康和安全考虑外，该公司还应对了新冠肺炎疫情带来的工作场所挑战。实施的措施包括：在家工作的灵活性、现场人员配备限制、社会距离、额外的表面清洁程序、安装空气消毒设备，以及为高危员工或家庭成员提供特殊需要的住宿。

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Vista将保持道德履约文化作为核心价值的优先事项反映在公司的商业行为和道德准则以及其他相关政策中。监督由公司董事会提供，对于特定的业绩领域，由董事会委员会提供监督。员工必须定期审查《商业行为和道德规范》。我们的薪酬计划还包括在确定奖励时考虑道德表现。

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段信息

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我们有一个可报告的部门，包括主要集中在澳大利亚的评估、收购和勘探活动。我们评估、收购、勘探和推进黄金勘探和潜在开发项目，这些项目可能导致黄金生产或增值战略交易，如增值权协议、期权协议、租赁给第三方、合资安排或直接出售资产。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的几年中，我们没有报告任何运营收入。矿产及厂房及设备的地理位置载于本公司综合财务报表附注4-矿物物业及5-厂房及设备，载于下文“项目8.财务报表及补充数据”一节的附注4-矿物物业及厂房及设备的附注4-矿物物业及厂房及设备的附注4-矿物物业及厂房及设备。

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复垦

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我们一般须在采矿和选矿作业完成后，对地盘的不同部分进行稳定、等高、重坡和重植，以减轻对环境的长远影响。这些填海工作将按照详细的计划进行，这些计划必须得到适当的监管机构的审查和批准。

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上世纪90年代末，当托德山矿场关闭时，该矿场并未开垦。2006年Vista开始参与该项目之前存在的环境状况的填海责任仍由NT政府负责，直到我们通知NT政府我们打算继续进行开发并承担陶德山的修复责任之后。Vista预期不会发出该等通知，直至作出项目发展决定、项目获全面批准建造矿山及项目建设所需融资已安排妥当。

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Vista保留了240美元的拨备，用于在找不到其他潜在责任方的情况下，可归因于公司之前持有的某些采矿索赔的潜在回收成本。

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政府监管

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我们的勘探开发活动和其他财产权益受澳大利亚和其他司法管辖区的各种国家、州、省和地方法律法规的约束，这些法规涉及勘探、开发、采矿、矿山安全、生产、出口、税收、劳工标准、职业健康、废物处理、环境保护。使用和处置危险物质和其他物质。我们已经获得或正在申请目前进行我们的勘探和其他项目所需的许可证、许可证或其他授权。我们相信，在我们运营的所有司法管辖区，我们在所有实质性方面都遵守适用的采矿、健康、安全和环境法规。除上述先前持有的索赔外，本公司管理层并不知悉任何与本公司有关上述法律法规的现行命令或指示。

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澳大利亚法律

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新界的矿产项目受澳大利亚联邦和NT关于环境问题以及危险废物和材料的使用和处置的法律和法规的约束。与所有采矿项目一样，如果开发继续进行，预计托德山将产生各种环境影响。 在澳大利亚，环境立法在矿业中扮演着重要角色。根据澳大利亚法律和法规(联邦、州和地区)，我们必须获得许可和其他授权，才能开发和开采托德山。2014年9月，托德山的环境影响报告书(EIS)获得批准。北领地政府环境保护局(“NTEPA”)表示，已评估拟建的陶德山金矿的环境影响，并授权本公司根据评估报告(“评估报告”)所概述的多项建议进行开发。评估报告包括要求Vista根据1999年联邦环境保护和生物多样性保护法(“EPBC”)获得授权，因为它与Gouldian雀有关。2018年1月，澳大利亚环境与能源部批准了EPBC的授权。我们必须遵守我们根据1989年“北领地土著圣地法”颁发的权威证书的条款，该法案涉及在圣地内处理考古材料。我们还必须遵守采矿管理法“下的法定要求，其中包括要求在开始采矿作业之前获得采矿管理计划(”MMP“)的授权。Mt Todd MMP于2018年11月正式提交，目前正在接受DITT的审查.

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环境监管

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我们的项目受各种联邦、州和地方环境保护法律法规的约束。这些法律在不断变化，总的来说，正在变得更加严格。我们的政策是以保护公众健康和环境的方式开展业务。我们相信，我们的业务是在严格遵守适用法律法规的情况下进行的。

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更改我们运营所在司法管辖区的现行地方、地区、州或联邦法律法规可能需要额外的资本支出以及增加的运营和/或填海成本。我们无法预测可能会提出或通过哪些额外的立法(如果有的话)，或者哪些额外的监管要求可能会影响我们新项目的经济。

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在2020年期间，我们的项目现场没有发生任何重大不符合任何适用环境法规的情况。见上文“项目1.业务--填海”。

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竞争

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我们在黄金资产的收购、勘探、融资和开发方面与其他矿业公司展开竞争。矿业公司之间争夺数量有限的黄金收购和勘探机会。其中一些相互竞争的矿业公司比Vista拥有更多的财政和技术资源。因此，我们可能很难以合理的价格获得有吸引力的黄金项目。我们与其他矿业公司竞争，以留住完成地质和项目开发研究所需的专家顾问。

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目录

我们还与其他矿业公司竞争，聘请矿业工程师、地质学家和采矿业的其他熟练人才，以及勘探和开发服务。

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金价历史

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金价波动大，受多种因素影响，如各国央行和金融机构买卖黄金、通货膨胀、经济衰退、美元与外币汇率波动、全球黄金供求变化、政治经济形势等，都是我们无法控制的。

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下表列出了过去五年伦敦金银市场每盎司黄金以美元计算的高、低和平均午后固定价格：

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数据来源：Www.lbma.org.uk/

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可用的信息

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我们在我们的网站上或通过我们的网站免费提供Www.vistagold.com，我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和我们当前的Form 8-K报告以及根据1934年美国证券交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的报告的修正案。我们的网站及其包含或关联的信息不打算、也不会纳入本10-K表格年度报告中。

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项目1A。风险因素。

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投资我们的证券有很高的风险。以下描述的风险并不是本公司面临的唯一风险，也不是与投资我们的证券有关的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能对我们的业务产生不利影响。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到重大不利影响。

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经营风险

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我们不能保证托德山是可行的，也不能保证可行性研究会准确地预测经济结果。

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托德山是我们的主要资产。我们未来的盈利能力在很大程度上取决于该项目的经济可行性。在安排托德山的融资之前，我们必须完成可行性研究。我们的可行性研究的结果可能不如我们的预可行性研究的结果那么有利。不能保证采矿、粉碎和黄金回收过程(包括矿石分选)、黄金开采率、收入以及资本和运营成本(包括税收和特许权使用费)不会与该可行性研究中包括的估计和假设出现不利差异。

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托德山需要大量的资本投资，我们可能无法以优惠的条件筹集足够的资本，甚至根本无法筹集到足够的资本。

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托德山的建设和运营将需要大量资金。我们是否有能力筹集足够的资本和/或以令人满意的条款获得发展合作伙伴(如果有的话)将取决于几个因素，包括有利的可行性研究、获得必要的许可证、宏观经济条件以及未来的金价。无法控制的因素或其他因素，如金价下跌、意外的经营或许可挑战、对环境影响的看法，或债务或股票市场的流动性不足，包括资本成本和其他融资条件

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目录

强制实施限制性契约和担保权益的安排可能会影响本公司按预期运营的能力，并最终影响其作为持续经营企业的能力，这可能会阻碍我们以可接受的条款为Mt Todd提供资金的能力，或者根本不会。

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如果我们决定在托德山建造矿山，我们将承担某些重大的开垦义务，从而产生实质性的财政义务。

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最初的矿场关闭时，托德山遗址并未开垦。虽然我们目前不负责这些历史风波的复垦，但如果我们决定资助和建造矿山，并向新界政府发出通知，表明我们打算接管和承担托德山的管理、运营和修复工作，我们将对这些历史风波承担全部责任。届时，我们将被要求提供一份保证金或其他保证金，保证金或其他保证金的形式和金额必须令托德山所在的新界政府满意，该保证金或其他保证金将用于支付收回该财产的预期费用。此外，监管部门可能会不时提高填海和粘结要求。要满足这些粘合要求以及持续或未来的回收义务，将需要大量资金。

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我们可能无法及时或根本无法获得托德山开工建设所需的许可。

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在获得必要的许可方面的任何延误，或未能获得所需的政府批准，都可能推迟或阻止托德山的建设。如果我们不能获得开采许可，那么这个项目就不能开发和运营。此外，根据SEC行业指南7、SEC法规S-K 1300和NI 43-101，该物业将没有准备金，这可能导致该项目的账面价值减值。

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托德山的建设可能还有其他延误。

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工程和建筑承包商、供应商、顾问和员工的可用性和绩效；所需设备的可用性；以及资本的可用性等因素可能导致开工延迟。我们所依赖的任何一个或多个承包商、供应商、顾问、员工或其他人员的任何延迟履行，或缺乏所需设备，或延迟或未能获得所需的政府批准或融资，都可能推迟或阻止陶德山的建设。不能保证托德山的建设是否或何时开始，也不能保证如果和何时开始建设，公司将获得必要的人员、设备或用品。

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增加的成本可能会阻碍我们盈利的能力。

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采矿作业的资本和运营成本可能会因多种因素而发生变化，例如矿石品位的变化、冶金的变化以及为应对不断变化的大宗商品价格、额外的钻探结果和更新的地质解释而对采矿计划进行的修订。此外，成本还受到资本成本、税收和特许权使用费制度、贸易关税、全球采矿和加工设备成本、大宗商品价格和汇率以及燃料、电力、运营供应和适当熟练劳动力成本的影响。这些成本有时会受到价格波动的影响，包括可能使托德山未来的开发和生产变得不那么有利可图或不经济的涨幅。这可能会对我们的业务前景、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

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我们不能保证托德山的采矿作业有足够的水供应。

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托德山的水预计将由季节性降雨补给的淡水水库提供。降雨不足，或向水库供水的地区出现类似干旱的情况，可能会限制或扼杀这种供水。可能没有足够的水资源，导致减少或停止作业，直到供水得到补充。这可能会对我们的业务前景、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

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我们依赖第三方履行协议规定的义务。

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我们的业务战略包括与第三方(“第三方”)达成协议，包括北领地政府、Jawoyn协会土著公司(“Jawoyn协会”)、Prime Mining和Nusantara Resources Limited。这些第三方可能：(I)经济或商业利益或目标与我们的不一致或相反；(Ii)与我们认为最符合我们最佳利益的权利相冲突；(Iii)采取与我们的政策或目标相反的行动；或(Iv)由于财务或其他原因，无法或不愿履行协议规定的义务。这些项目中的任何一个或多个组合都可能导致我们承担责任和/或对相关项目的价值产生不利影响，并通过关联损害我们的声誉，从而损害我们收购或推进其他项目和/或吸引未来第三方的能力。

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我们的勘探和开发利益受制于不断变化的环境法规。

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我们的财产和特许权使用费权益受环境法规的约束。在一些司法管辖区，环境立法正变得更加严格，标准和执法更加严格，对不遵守规定的罚款和处罚增加，对拟议项目的环境评估更加严格，公司及其高管、董事和员工的责任也更高。不能保证未来环境法规的变化(如果有的话)不会对我们的利益造成不利影响。目前，我们的财产和特许权使用费权益受澳大利亚、印度尼西亚、墨西哥和美国政府环境法规的约束。

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我们可能会受到环境诉讼的影响。

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邻近的土地所有者和其他第三方可以根据环境法规和普通法提出索赔，索赔据称是由于环境滋扰、有害物质或其他废物释放到我们物业或其周围的环境中而造成的人身伤害和财产损失。不能保证我们对这类索赔的辩护会成功。这可能会对我们的业务前景、财务状况、经营业绩和公司声誉产生实质性的不利影响。

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我们可能有重大的未披露的环境责任，而我们并不知道这些责任。

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Vista自1983年以来一直从事金矿勘探。自成立以来，该公司在许多司法管辖区参与了众多勘探项目。在本公司可能被确定为责任方或潜在责任方的任何此类项目中，无论其参与制造相关干扰的程度如何，都可能存在与干扰相关的环境责任。在监管机构发出通知之前，我们可能不知道针对本公司的此类索赔。因此，我们可能有重大的未披露的环境责任，这可能会对我们的业务前景、财务状况和现金流、运营结果和公司声誉产生负面影响。

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我们对矿产的所有权可能会受到挑战。

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我们对矿产的所有权可能会受到挑战。如果我们的任何物业存在所有权缺陷，我们可能会被要求赔偿他人，或减少或失去我们在受影响物业的权益。此外，在任何这样的情况下，对所有权问题的调查和解决都可能从我们的核心战略中转移公司资源。

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反对托德山可能会产生实质性的不利影响。

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一般情况下，公众对采掘业的关注程度越来越高。反对采掘业，特别是我们在托德山的开发和运营计划，可能会对我们的声誉和其他利益相关者的支持产生不利影响。因此，我们可能无法获得足够的资金或完成其他必要的活动，以继续我们计划的活动。由此导致的任何延误或无法按计划开发和运营Mt Todd都可能对我们的业务前景、运营结果、现金流、财务状况和公司声誉产生重大不利影响。

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我们的勘探和开发活动、战略交易或任何收购活动可能不会在商业上取得成功，也可能无法导致黄金生产或无法增值。.

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要取得金矿资产，通过钻探和分析建立矿物储备，开发从矿石中提取金属的冶金工艺，以及在任何选定的采矿地点发展采矿和加工设施和基础设施，都需要大量支出。我们不能保证任何这样的活动都会在商业上取得成功，导致黄金生产或增值。

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金融和商业风险

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我们有亏损的历史，我们预计短期内不会从运营中获得收益或支付股息(如果有的话)。

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我们是一家探索阶段的企业。因此，我们致力于探索、分析以及在必要时开发我们的项目。我们目前不生产黄金，目前也没有从黄金生产中获得运营收益。我们主要通过发行股票和出售非核心资产来为我们的业务活动提供资金。

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自1998年以来，除截至2011年12月31日的年度录得非现金净收益、2015年12月31日录得与研发退款相关的收益以及2020年12月31日我们将某些矿产产权权益货币化外，我们在所有期间均出现亏损。我们预计将继续蒙受损失。我们没有支付现金股息的历史，我们预计在可预见的未来也不能支付现金股息或进行任何类似的分配(如果有的话)。

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金价若大幅或持续下跌，将对我们的资产价值和集资能力产生重大不利影响，并可能导致低于预期的经济回报。

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我们资产的价值、我们筹集资金的能力以及我们未来的经济回报在很大程度上取决于金价。金价不断波动，受到许多我们无法控制的因素的影响。倾向于影响金价的因素包括：

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金价大幅或持续下跌可能：

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行业整合可能导致以低于公允价值的价格收购公司的控制权。

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行业内的整合是一种日益增长的趋势。由于包括金价在内的广泛市场及行业因素，吾等相信本公司股本中普通股(“普通股”)的现行市值并未反映本公司资产的公允价值。这些条件可能导致收购控制头寸，或试图以我们认为低于公允价值的价格收购公司的控制头寸。这可能会给我们带来巨大的成本，并分散我们管理层的注意力和资源。完成收购可能会导致股东价值的已实现损失。

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我们可能无法以优惠的条件筹集额外资本，或者根本不能。

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我们的勘探和(如果有必要的话)开发活动以及任何采矿作业的建设和启动都需要大量资金。为了开发托德山，获得有吸引力的黄金项目，和/或继续我们的业务，我们将不得不获得开发合作伙伴或以其他方式获得足够的股权、债务或其他形式的资本，通过出售非核心资产筹集额外资金，和/或从其他外部来源寻求额外的资本来源。不能保证我们将成功地以可接受的条件筹集额外资本，包括该等资本的成本和其他融资安排的条件，这些条件施加了限制性契诺和担保权益，可能会影响公司按预期运营的能力，并最终影响其作为持续经营企业的能力。如果我们不能筹集足够的额外资本，我们可能被要求大幅减少或停止运营，其中任何一项都可能影响我们作为持续经营企业继续经营的能力。

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我们在采矿业面临着激烈的竞争。

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采矿业的各个阶段都竞争激烈。我们的一些竞争对手是比我们大得多的老牌公司，拥有比我们更多的财政和技术资源。我们与其他公司争夺有吸引力的采矿资产、资本、设备和用品、外部服务以及合格的管理和技术雇员。获得融资、设备、供应、熟练劳动力和其他资源的机会也可能受到来自非采矿相关商业部门的竞争的影响。如果我们不能筹集到足够的资金，我们就不能执行勘探开发计划，或者这类计划的范围可能会缩小。对设备和用品的竞争可能导致必要的供应短缺和(或)成本增加。对外部服务的竞争可能导致成本增加、服务质量降低和/或延迟完成服务。如果我们不能成功地留住或吸引合格的员工，我们推进托德山开发、吸引必要融资、履行所有环境和监管责任或抓住机会改善业务的能力可能会受到负面影响。这可能会对我们的业务前景、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

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我们没有投保的事件的发生可能会影响我们的现金流和整体盈利能力。

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我们维持保险政策，以减轻与我们业务相关的某些风险。本保险的保额是根据每项已确定风险的情况，我们认为是合理的。然而，我们可以选择限制或不为某些风险投保，因为与投保这些风险相关的高额保费或各种其他原因。在其他情况下，某些风险可能无法投保。我们不为政治风险投保。如果发生我们没有充分投保或根本没有投保的事件，可能会导致重大损失，这可能会对我们的财务状况和我们为业务融资的能力造成实质性的不利影响。

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汇率波动可能会对我们的成本产生不利影响。

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我们在澳大利亚拥有物质财产权益。澳大利亚的大部分费用都是以当地货币计价的。澳元对美元的升值(如果有的话)实际上增加了我们在澳大利亚做生意的成本。这可能会增加继续勘探和开发托德山所需的资本额，和/或降低开发速度。

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该公司很可能是一家“被动型外国投资公司”，这可能会给美国股东带来不利的美国联邦所得税后果。

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我们普通股的美国股东应该知道，公司认为在截至2020年12月31日的纳税年度之前(包括该年度)，它被归类为被动型外国投资公司(“PFIC”)，根据目前的业务计划和财务预测，管理层认为本纳税年度本公司极有可能成为被动型外国投资公司(“PFIC”)。如果公司在美国股东持有期内的任何一年都是PFIC，则该美国股东一般将被要求将出售普通股时实现的任何收益或其普通股收到的任何所谓的“超额分配”视为普通收入，并为该收益或分配的一部分支付利息费用，除非该股东对普通股进行及时有效的“合格选举基金”(“QEF选举”)或“按市值计价”选择。参加QEF选举的美国股东通常必须在当前基础上报告其在本公司为PFIC的任何年度的净资本收益和普通收益份额，无论本公司是否向其股东分配任何金额。美国股东应该意识到，不能保证公司将满足适用于QEF选举的记录保存要求，或者如果公司是PFIC，并且美国股东希望进行QEF选举，公司将向美国股东提供这些美国股东根据QEF选举规则要求报告的信息。因此，, 美国股东可能无法就其普通股进行QEF选举。进行按市值计价选举的美国股东通常每年必须将普通股的公平市场价值超过其纳税人基础的部分计入普通收入。以下“第5项：注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券--美国居民的某些联邦所得税考虑因素”中的讨论对本段进行了完整的限定。每位美国股东应就PFIC规则以及普通股的收购、所有权和处置所产生的美国联邦、美国州、地方和外国税收后果咨询其自己的税务顾问。

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某些董事和高级管理人员可以担任自然资源部门其他公司的董事和高级管理人员。

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虽然Vista与其任何董事或高级管理人员之间并无已知的现有或潜在利益冲突，但若干董事及高级管理人员确实或可能担任其他自然资源公司的董事及高级管理人员，因此，他们作为Vista的董事或高级管理人员的职责与他们作为该等其他公司的董事或高级管理人员的职责之间可能会出现冲突。Vista的董事和高级管理人员意识到，存在着管理董事和高级管理人员对公司机会的责任和披露利益冲突的法律。如果任何董事或高级管理人员违反适用法律赋予他们的职责，该等行为或不作为可能对我们的业务前景、经营业绩、现金流、财务状况和公司声誉产生重大不利影响。

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新冠肺炎大流行的直接和间接后果可能会产生实质性的不良后果。

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新冠肺炎大流行正在对全球经济产生实质性的不利影响，对自然资源部门和VISTA产生了影响。Vista正在招致持续成本，同时某些公司目标(包括寻找战略发展合作伙伴的努力)被推迟。如果我们有很大一部分员工由于生病或州或联邦政府的限制(包括旅行限制、“原地避难”和类似命令)而无法工作或出差，我们可能会被迫减少或暂停托德山或我们办公室的活动，这可能会限制目前正在进行的活动。与新冠肺炎相关的疾病或政府限制，包括关闭国家边境，也可能扰乱我们运营所依赖的原材料、设备、用品和服务的供应。这些条件可能需要之前预期之外的营运资金，这可能会对我们的流动性和以合理条款获得额外营运资金的能力产生不利影响。延长延迟将继续影响我们的流动资金和资本资源，并最终可能对短期和长期财务状况和运营结果产生重大不利影响。就新冠肺炎疫情对我们的业务和财务业绩产生不利影响的程度而言，它还可能导致本“风险因素”一节中描述的许多其他风险加剧，包括与我们的运营和财务状况相关的风险。由于新冠肺炎大流行相关事件的高度不确定性和动态性，目前无法估计大流行对我们业务的影响。然而，这些影响可能会对我们的运营产生实质性影响，我们将继续密切关注新冠肺炎的情况。

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行业风险

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我们的股价可能会波动，你对我们普通股的投资可能会贬值.

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无论我们的实际经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对我们普通股的价格产生不利影响。可能导致我们普通股价格波动的因素可能包括但不限于：

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过去，证券集体诉讼经常是在公司股价出现波动后对其提起的。这类诉讼可能会给我们带来巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。

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矿产储量和矿产资源量的计算只是估计值，受到不确定性的影响。

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矿产储量和矿产资源的估计是一个不精确的过程，该等估计的准确性取决于现有数据的数量和质量、在解释工程和地质信息以及估计未来资本和运营成本时使用的假设和作出的判断。任何储量或资源估计都存在重大不确定性，随着更多数据的发展或解释的变化，开采矿藏的经济结果可能与估计大不相同。

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估计的矿产储量和矿产资源可能会受到其他因素的实质性影响。

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除了估算矿产储量和矿产资源固有的不确定性外，其他因素可能会对估算的矿产储量和矿产资源产生不利影响。这些因素可能包括但不限于冶金、环境、许可、法律、所有权、税收、社会经济、营销、政治、黄金价格以及资本和运营成本。任何这些或其他不利因素都可能减少或消除估计的矿产储量和矿产资源，并可能对我们的业务、前景、经营业绩、现金流、财务状况和公司声誉产生重大不利影响。

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可行性研究只是估计，可能会受到不确定性的影响。

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可行性研究用于确定矿床的经济可行性，初步可行性研究和初步经济评估也是如此。可行性研究是最详细的研究，反映了对估计生产率、资本和运营成本的较高信心。对于可行性研究，普遍接受的置信度为正负15%；对于初步可行性研究，置信度为正负25%-30%；对于初步经济评估，置信度为正负35%-40%。这些阈值反映了研究完成时存在的信心水平。随后金属价格、汇率(如果适用)、填海要求、运营和资本成本的变化可能会导致经济可行性的实际结果与这些估计大不相同。随后的托德山预可行性研究或最终可行性研究的结果可能不如目前的预可行性研究那么有利。

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矿业公司越来越多地被要求考虑其运营所在的社区和国家，并为其提供利益，并受到广泛的环境、健康和安全法律法规的约束。

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由于公众对经济全球化和全球气候影响的实际或预期有害影响的担忧，一般企业，特别是采矿业，面临着越来越多的公众对其活动的审查。这些

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企业面临压力，要求它们证明，在寻求为股东带来令人满意的投资回报的同时，其他利益攸关方，包括员工、政府、土著人民、企业周围社区以及企业所在国家，都将受益于并将继续受益于它们的商业活动。这些压力的潜在后果包括声誉受损、法律诉讼、成本增加、社会投资义务增加、难以获得许可以及支付给政府和社区的税收和特许权使用费增加。

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矿业勘探、开发和经营活动具有先天危险性。

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矿产勘查涉及许多风险，即使是经验、知识和仔细评估的结合也可能无法克服。吾等拥有直接或间接利益的业务将承受所有通常与勘探、开发及生产黄金及其他金属有关的危险及风险，其中任何一项均可能导致停工、财产损失、人身伤害及可能的环境破坏。这些风险的性质是，责任可能超过任何责任保险单的限额。也有可能这些负债和危险不能投保，或者，我们可以选择不为此类负债投保，原因是保费成本过高或其他原因，或者我们对特定事件或情况的保险可能不足，在这种情况下，我们可能会产生重大成本，这可能会对我们的业务前景、运营结果、现金流、财务状况和公司声誉产生重大不利影响。

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涉及气候变化的法规和悬而未决的立法可能会导致运营成本增加。

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黄金生产是能源密集型的，因此会产生巨大的碳足迹。一些政府和(或)政府机构已经或正在考虑进行监管改革，以应对气候变化的潜在影响。这类立法以及未来可能的立法和加强关于气候变化的监管可能会带来与能源需求增加、资本设备、环境监测和报告以及遵守这些法规的其他成本增加相关的巨大成本。

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涉及税收的待决举措可能会导致税收和运营成本增加。

媒体和公众对被认为是国际避税手段的关注越来越多，这些手段可能会导致东道国的贫困、不平等和失业率不断上升。由经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development，简称OECD)牵头的侵蚀税基和利润转移项目等倡议旨在改革国际税收制度，将国际避税技术降至最低。这一举措和未来可能采取的举措可能会导致托德山或其他未来采矿业务的税费和相关合规成本增加。

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新通过的关于向美国证券交易委员会(SEC)报告的公司披露矿业财产的规定，可能会导致运营和法律成本增加。

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2018年10月31日，SEC通过了新的规则，以使提交给SEC的报告中的矿业财产披露现代化，以使SEC的披露要求与国际标准保持一致。根据新规则，该公司在2021年1月1日开始的财年10-K之前不需要披露其矿产属性，但可能需要更早遵守的某些例外情况除外。该公司目前报告的矿产资源和储量符合NI 43-101。由于公司以美国国内表格的形式向证券交易委员会提交报告，根据新规则，公司将被要求遵守新的证券交易委员会矿业财产披露要求，而不是按照NI 43-101在提交给证券交易委员会的报告中进行披露。目前尚不清楚本公司是否需要在两种报告制度下编制单独的技术报告，还是可能依赖于根据两种报告标准编制的一份技术报告。此外，虽然公司目前利用其向美国证券交易委员会提交的报告来履行其在加拿大的报告义务，但如果其未来的报告包含不符合NI 43-101的矿业披露，公司可能不得不准备单独的报告或补充的NI 43-101矿业报告来履行其在加拿大的报告义务。该公司报告要求的这种变化可能导致合规成本增加。

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一般风险

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该公司可能会遇到网络安全威胁。

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Vista的运营依赖于信息技术系统的安全和充分运营。信息技术系统的接入和安全对Vista的运营至关重要。据Vista所知，它没有经历过任何与其信息技术系统中断有关的重大损失。Vista实施了政策、控制和实践，以管理和保护Vista及其利益相关者免受内部和外部网络安全威胁，并遵守不断变化的法律要求和行业惯例。鉴于网络风险无法完全缓解，以及这些威胁的演变性质，Vista不能保证其信息技术系统受到充分保护，不会受到网络犯罪的影响，也不能保证系统不会因疏忽而受损，或不会出现故障或缺陷。Vista信息技术系统的潜在中断，包括但不限于安全漏洞、断电、盗窃、计算机病毒、网络攻击、自然灾害和第三方信息技术服务提供商不遵守规定，以及第三方信息技术服务提供商的网络安全专业知识和保障水平不足，可能会对Vista的运营产生不利影响，并带来重大成本和风险，包括但不限于机密、专有、个人或敏感信息和第三方数据的丢失或泄露，对其财务业绩的重大不利影响，遵守其合同义务，遵守适用法律，

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该公司受反贿赂和反腐败法律的约束。

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Vista的运营由多个国家的多个级别的政府管理，并涉及到与这些政府的互动。Vista必须遵守我们开展业务所在国家的反腐败和反贿赂法律。近年来，这类法律的执行频率和处罚力度普遍增加，导致对违反反腐败和反贿赂法律的公司进行了更严格的审查和惩罚。此外，一家公司可能不仅要对其员工的违规行为负责，而且要对其承包商和第三方代理人的违规行为负责。尽管我们已采取内部控制政策来降低此类风险，但不能保证我们的内部控制政策和程序将始终保护我们不受联属公司、员工或代理的鲁莽、欺诈行为、不诚实或其他不当行为的影响，这些措施可能并不总是有效地确保我们、我们的员工、承包商或第三方代理严格遵守此类法律。如果我们发现自己受到执法行动或被发现违反了这些法律，这可能会导致民事和刑事罚款和处罚，调查和诉讼，以及吊销营业执照或许可证，对我们的声誉和经营业绩造成实质性的不利影响。

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我们的业务受到不断变化的公司治理和公开披露法规的约束，这既增加了我们的合规成本，也增加了不合规的风险。

我们受到多个政府和自律组织(包括不列颠哥伦比亚省证券委员会、SEC、多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)、纽约证券交易所美国证券交易所和财务会计准则委员会)颁布的不断变化的规则和法规的约束。这些规则和法规在范围和复杂性上不断演变，许多新的要求都是为了回应美国国会颁布的法律而产生的，这使得遵守变得越来越困难和不确定，这可能会对我们的声誉和股票价格产生不利影响。

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1B项。未解决的员工评论。

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不适用。

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项目2.财产

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Vista公司高级副总裁约翰·W·罗泽尔(John W.Rozelle)已审核并批准了这份Form 10-K年度报告中披露的有关托德山的科学和技术信息。罗泽尔先生是NI 43-101定义的合格人员。

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除非另有说明，第二项中的所有金额均以美元和千元为单位。

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投资者请注意：本节和本年度报告10-K表格的其他部分包含NI-43-101定义的“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”、“推断矿产资源”、“已探明矿产储量”和“可能矿产储量”等术语。关于这些条款，请注意以下几点：

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给所有投资者的警告，关于包括矿产资源在内的经济评估：不是矿产储备的矿产资源没有证明的经济可行性。

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澳大利亚北领地托德山金矿项目

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当前技术报告

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根据NI 43-101为托德山提交的2019年PFS已于2019年10月7日提交给SEDAR，并于2020年9月22日修订，并于2020年10月28日提交给埃德加，标题为“NI 43-101技术报告-Mt Todd Gold Project-50000 tpd初步可行性研究-澳大利亚北领地”，生效日期为2019年9月10日，发布日期为2019年10月7日，由Anthony Clark博士Rex Clair Bryan博士编写。P.Eng，Deepak Malhotra，Ph.D.，Zvonimir Ponos，BE，MIEAust，CPeng，NER，David M.Richers，Ph.D.，SME RM，CPG，Vicki J.Scharnhorst，P.E.，LEED AP，Jessica I.(Spriet)Monasterio和P.E.，Keith Thompson，CPG，PG，他们都是符合NI 43-101标准的合格人员。

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2020年9月22日对2019年PFS的修正案更正和/或澄清了某些项目，包括：

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2019年PFS中的以下关键项目没有变化：

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以下对托德山的描述部分来自2019年PFS，读者应咨询2019年PFS以获得有关Todd山的更多细节。2019年PFS可在我们的个人资料www.sedar.com和www.sec.gov下进行审查。 2019年PFS未通过引用并入本Form 10-K年度报告中。

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本节中未另行定义的某些大写术语具有2019年PFS中赋予它们的含义。

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初步可行性研究结果

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2019年PFS成功地证实了矿石分选的效率、分选前筛分细粒物料中黄金的自然浓度、细磨的效率以及最终磨矿粒度为P的金回收率的提高。₈₀40µm，并选择FLSmidth的VXP粉碎机作为首选细磨机。2019年PFS纳入了这些变化，并评估了一个日产量50,000吨的项目(“50KTPD项目”)，该项目优化了应付黄金、资本效率、运营成本和净现值(“NPV”)。

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50KTPD项目亮点包括：

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下表列出了50KTPD项目的要点：

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注：表经济学采用每盎司1350美元的黄金和0.70美元/盎司的固定汇率，并假设某些北领地的税收义务延期以及在矿山寿命结束时实现设备残值。

(1)每盎司现金成本是非美国GAAP财务衡量标准；有关其他信息披露，请参阅下面的非美国GAAP财务衡量标准部分。

(2)每盎司的全部维持成本(“AISC”)是非美国GAAP财务衡量标准；有关其他信息披露，请参阅下面的非美国GAAP财务衡量标准部分。

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下表显示了50KTPD项目的年度现金流，使用每盎司1350美元的黄金和0.70美元的汇率：1.00美元的汇率：

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下表提供了在可变金价和外汇假设下50KTPD项目经济的更多细节：

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2019年中期战略文件中使用的†假设。

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50KTPD项目初始和持续资本要求的主要资本支出为：

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注：由于四舍五入，金额可能无法添加。资产出售和残值假设包括采矿和加工设备的报废转售价值；以及加工厂和其他设施的钢材和管道的回收价值。我们认为这座发电厂将作为一家持续经营的企业出售。

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⁽¹⁾扣除资产出售后的净额。

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2019年PFS考虑成立一支所有者运营的采矿船队。这包括50KTPD项目的9400万美元的初始资本和2.02亿美元的持续资本。设备将在退役后出售，估计残值为5300万美元。车队运营商和其他员工预计将以社区为基础，通过较低的营地相关资本和运营成本提供好处。将对采矿设备进行全程维护

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与制造商的授权经销商签订维护和维修合同。总体而言，与合同采矿相比，这种方法预计将产生更低的运营成本。

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50KTPD项目还包括在初始首都投资9100万美元建设一座70兆瓦的燃气发电厂。该项目消耗运行期间产生的所有电力。与电网发电相比，自发电大大节省了运营成本。在填海和关闭的四年期间，2019年PFS假设我们将继续生产约20兆瓦的电力，并将这些电力出售给NT电网，NT电网有一个已知的市场，政府所有的公用事业公司已经提供了指示性购买价。

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下表列出了50KTPD项目运营成本的细目。

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注：由于四舍五入，表可能不会添加

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2020年11月，我们修改了与Jawoyn协会就托德山项目达成的协议。修改后的协议为Jawoyn Association提供了0.125%至2.0%的毛收入特许权使用费(“GPR”)，这取决于当时的金价和汇率，而不是它以前成为托德山10%的合资伙伴的权利。修改后的协议不影响之前商定的1.0%的GPR，这反映在上表中。合并后的探地雷达范围现在是1.125%至3.0%。

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矿山生产年限时间表预计将于项目的13年经营年限内处理2.21亿吨矿石，估计含金量为585万盎司，平均品位为0.82g Au/t。预计回收的黄金总量为530万盎司。该项目整个生命周期的平均黄金年产量预计为41.34万盎司，在商业运营的头五年平均为49.51万盎司。商业生产预计将在两年的建设和六个月的调试和升级后开始。

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下表重点介绍了50KTPD项目生产计划：

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注：由于四舍五入，金额可能无法添加。磨矿总量包括现有堆浸垫的材料，这些材料在矿山寿命结束时进行处理。

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物业描述、位置和访问权限

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托德山在20世纪90年代中期是一座运营中的矿山，但由于破产，该项目被关闭，并由飞马黄金澳大利亚私人有限公司(Pegasus Gold Australia Pty)的地契管理人持有。Pegasus(飞马)有限公司(“Pegasus”)。该项目失败的主要原因是粉碎流程效率低下、黄金回收率低以及金价低迷。

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2006年，通过与飞马、NT政府和Jawoyn协会土著公司(“Jawoyn协会”)达成协议，我们获得了陶德山的特许权和使用权。同样在2006年，通过与新界政府的一项协议，我们确定了双方在托德山遗址护理和维护以及未来潜在开发方面的权利和义务。2017年，后一项协议被延长至2023年底。

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我们通过全资子公司Vista Gold Australia Pty持有托德山。澳大利亚维斯塔黄金有限公司(“Vista Gold Australia”)。托德山位于澳大利亚北卡罗来纳州凯瑟琳西北56公里处，达尔文东南约290公里处。通过现有的铺设好的公共道路和大约四公里长的铺设好的私家路进入。我们控制和维护私人铺设的公路。

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Vista Gold Australia控制的总土地持有量约为1754公里²。一张显示矿产许可证(“MLs”)和勘探许可证(“ELs”)位置的地图，以及一张列有MLs和ELs及其持有情况的表格要求如下。所有估计的矿产资源都位于MLS的边界内，基本上所有的 据估计，托德山的矿产资源位于蝙蝠侠矿藏中。

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蝙蝠侠矿床中的金矿化发生在硅化灰岩/页岩/粉砂岩中的片状矿脉中。蝙蝠侠矿床由北向东北方向移动，向东陡峭倾斜。矿床的高品位带向南倾斜。核心区大约200-250米宽，1.5公里长，几个悬壁结构为矿体提供了额外的宽度。矿化在深度和走向上都是开放的，但矿化强度沿走向向北和向南减弱。

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托德山项目被设计为大型露天采矿作业，将在钻/爆/装载/运输作业中使用大型采矿设备。矿石计划在一个由大型设备组成的粉碎回路中进行处理，包括：旋转式破碎机、圆锥破碎机、高压磨辊破碎机(“HPGR”)，然后是X-R破碎机。

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射线传输(“XRT”)和激光分选，以及初级球磨机，然后是VXP磨煤机，下面将更详细地讨论。Vista计划在传统的碳浆(CIP)回收电路中回收黄金。

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上世纪90年代末，当托德山矿场关闭时，该矿场并未开垦。在吾等通知新界政府已作出生产决定、项目完全获准建造矿山及已安排所需的建设融资前，对Vista参与前已存在的环境状况的填海责任仍由新界政府负责。

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该地区属于亚热带气候，雨季和旱季截然不同。该地区的大部分降雨量是在1月至3月之间。气温适中，可以全年开采。地形相对平坦。这些公寓包括各种栖息地，构成了北部萨凡纳林地地区的一部分，该地区的特点是桉树林地和热带草丛。在以前和计划中的矿山厂址和废石场区域，地面高度大约在海拔130至160米以上。

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蝙蝠侠和奎格利矿藏位于美国职业棒球大联盟内。如果在ELS上发现了矿床，相关的EL部分必须转换为ML，然后才能开始采矿作业。

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澳大利亚Vista Gold的Mt Todd Land Holdings

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