目录

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

本财年告一段落2020年12月31日

或

从中国到中国的过渡期：从中国到中国

佣金档案编号000-27701

HealthStream，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

(615) 301-3100

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第15(D)节第(13)款提交报告。是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第2913(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐不是☒

根据2020年6月30日普通股在纳斯达克全球精选市场的收盘价，注册人的非关联公司持有的已发行和已发行并由注册人的非关联公司持有的普通股的总市值为$565.2百万美元。仅就上述计算而言，注册人的所有高管和董事均被视为注册人的“附属公司”。

截至2021年2月22日，有31,493,677注册人已发行普通股的股份。

目录

HealthStream，Inc.

目录

表格10-K的年报

目录

第一部分

这份Form 10-K年度报告包含符合1934年证券交易法第21E节的前瞻性陈述。此类前瞻性表述包括包括“预期”、“预期”、“打算”、“相信”、“可能”、“将”、“应该”、“继续”等词语的表述，以及类似的表述或此类术语或其他类似术语的否定表述。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果、表现或成就与本文中包含的前瞻性陈述明示或暗示的未来结果、表现或成就大不相同。可能导致或促成此类差异的因素包括但不限于本年度报告表格10-K第1A项和本文件其他部分中风险因素一节中讨论的那些因素。此外，我们目前没有意识到的因素，或者我们目前认为无关紧要的因素，可能会损害我们未来的经营业绩。您应不时与美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)一起仔细审查HealthStream文件中描述的其他文件中描述的风险。告诫您不要过度依赖前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅在本年度报告以Form 10-K格式发布之日发表。HealthStream没有义务公开发布对前瞻性陈述的任何修订，以反映本文档发布之日之后的未来事件或情况。

第一项。 业务

概述和历史

HealthStream，Inc.(HealthStream或本公司)为医疗保健组织提供劳动力和提供商解决方案-所有这些解决方案都旨在支持提供患者护理的人员，这反过来又支持业务和临床结果的改善。我们的解决方案主要以软件即服务(SaaS)的形式提供，重点解决了当今医疗保健员工和医疗保健组织面临的一些最重大的挑战，包括需要有效管理、留住、聘用、安排和培养医疗保健员工人才；满足严格的合规要求；以及高效管理持续的医务人员资格认证和特权流程。

凭借大约30年的经验，HealthStream被公认为医疗保健行业的领先创新者和思想领袖，其医疗保健劳动力解决方案。HealthStream利用技术提高学习和生产力，率先为医院所需的监管培训提供在线学习，因为首次引入了基于互联网的培训。由于早期的成功，对扩展学习解决方案的需求促使公司构建了一个不断增长的生态系统，其中包括多样化的员工队伍和以临床为重点的应用程序、课件、评估和人才管理计划。

HealthStream认为，高质量病人护理的关键是--而且一直都是--提供护理的人。为此，该公司的解决方案支持招聘、保留、聘用、评估、开发、安排、认证和授予医疗保健人员(包括在我们的客户组织中提供患者护理的医务人员)的特权。

该公司于1990年注册成立，并于1999年开始提供基于SaaS的员工解决方案，并于2012年开始提供提供商解决方案。HealthStream总部位于田纳西州纳什维尔，截至2020年12月31日拥有1037名全职员工和32名兼职员工。

行业背景

根据医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)的数据，2019年医疗保健行业的支出达到3.8万亿美元，占美国国内生产总值(GDP)的17.7%。2019年的医院护理支出约占3.8万亿美元行业的31%。根据美国劳工统计局(Bureau Of Labor Statistics)的数据，截至2020年1月，国内经济的医疗保健部门约有2010万名专业人员受雇，其中约520万人受雇于急救医院，根据CMS的数据，约530万人受雇于整个医疗保健组织，这是我们产品的主要目标市场。(持续护理的组织在门诊中心雇佣了大约150万名员工，在急性后护理机构雇佣了大约350万名员工，在健康和人类服务设施雇佣了大约30万名员工。)

根据联邦和州的规定和认证机构的要求，在全国大约6000家在联邦医疗保险注册的住院医院工作的大约520万名驻医院的医疗保健专业人员都必须完成多个领域的培训。该培训包括由职业安全与健康管理局(OSHA)和联合委员会(一个独立的非营利性组织，对美国的医疗保健组织和项目进行认证和认证)规定的安全培训，以及《健康保险携带和责任法案》(HIPAA)要求的关于患者信息保密性的培训。

1

目录

在医院，人员配备问题和人员短缺也促进了以设施为基础的劳动力发展以及额外的评估和以能力为基础的培训的需要。例如，持续的护理短缺正在导致技能差距和成本上升。到2028年，超过371预计将增加5000个新的注册护士(RN)工作岗位从2018年开始，从大约3.06百万个工作岗位2018年至一个计划中的3.43百万工种，根据美国劳工统计局. 我们认为，为医院人员提供培训和教育正越来越多地被用作留住和招聘员工的激励措施。

许多医疗保健专业人员利用继续教育来跟上最新发展，并满足执照和认证要求。护士、急救医疗服务人员、急救人员、放射科人员和医生需要继续教育。制药和医疗器械公司还必须为其医疗行业销售代表提供医疗行业培训和新产品培训。这些公司还为在医疗机构中使用其产品的受众提供教育和培训方面的支持和内容。

医疗保健教育和培训行业高度分散，在交付方式(即在线产品、现场活动、书面材料和基于模拟的培训的技术支持的人体模型)方面差异很大，并由各种竞争客户的实体组成。可用于满足继续教育需求的大量医疗信息、医疗发展的快速发展以及医疗专业人员面临的时间限制，使得快速有效地访问与个人执业或职业最相关的继续教育内容变得困难。从历史上看，医疗保健专业人员通过线下出版物(如医学杂志)或参加会议和研讨会接受继续教育和培训。此外，其他医护人员以及制药和医疗器械制造商的销售和内部监管人员通常从外部供应商或内部培训部门完成培训。虽然这些方法满足了正在进行的教育和培训要求，但它们通常是昂贵和不方便的。此外，现场课程通常在课程的广度上受到限制，并且不提供跟踪培训完成情况的方法。从业务和法规遵从性的角度来看，这些传统方法的结果都很难跟踪和衡量。

医疗保健组织的提供商数据管理变得更加复杂和困难。在联合委员会医务人员标准和其他法规要求的推动下，认证和特权已从定期审查转变为对专业能力和提供者表现的持续、循证的分析。这一转变需要对许可证、制裁和排除进行持续的自动监控，并在初始认证和重新认证时扩大审查范围。此外，提供商的注册流程也变得更加困难。例如，单一供应商每年可能需要向大约30至40名付款人登记，每个付款人申请往往需要2至4个小时才能完成。

最后，医院行业继续承受着降低成本的持续压力，这是由于政府报销费率的潜在降低，以及与患者参与管理性医疗计划相一致的对成本控制的更多关注，以及其他因素。此外，许多医院以及制药和医疗器械公司的运营成本可能会继续上升，同时衡量和报告用于培训的资金结果的压力也会增加。我们的产品和服务旨在通过降低医疗机构的培训成本来满足这些需求，同时改善学习结果、增强报告能力并支持客户的业务目标。

HealthStream的解决方案

在截至2020年12月31日的一年中，HealthStream的产品、服务和运营在两个业务部门-劳动力解决方案和提供商解决方案-下进行组织和管理，这两个业务部门共同帮助医疗保健组织满足其持续的临床开发、人才管理、培训、教育、评估、能力管理、合规、日程安排、提供商资格认证和特权管理以及提供商注册需求。HealthStream公司的解决方案提供给医疗保健行业内的广泛客户。

HealthStream劳动力解决方案-我们的员工解决方案主要由基于订阅的SaaS产品组成，医疗保健组织使用这些解决方案来满足其广泛的临床开发、人才管理、培训、认证、日程安排、能力评估、绩效评估和其他需求。我们众多的内容库允许客户订阅各种各样的课程，其中包括来自领先的医疗和护理协会、医疗和保健出版商以及其他内容提供商的内容。此外，医疗设备公司和其他行业合作伙伴通过HealthStream的平台为其产品提供在线培训支持。

HealthStream基于SaaS的学习应用程序长期以来一直是医疗保健领域采用最广泛的劳动力发展平台之一。为了促进我们生态系统的创新和增长，HealthStream的平台技术

2

目录

HSTREAM™启动2018年。HStream是为HealthStream生态系统中的活动提供动力的基本技术。公司现有客户正在逐步升级到hStream平台，通常与以下内容相关续签他们的合同。 在…2020年12月31日、HealthStream拥有合同与客户打交道为大致4.221000万美元订阅hStream，相比之下，截至2019年12月31日，这一数字为315万。向hStream平台的过渡支持我们向平台即服务(PaaS)方法的战略推进。

HStream和HealthStream的员工应用程序的定价主要基于订阅，费用基于订阅数量、提供的解决方案和其他因素。我们提供实施、培训和帐户管理服务，以促进采用我们基于订阅的解决方案。实施服务费是根据有关人员的时间和努力而定的。培训费用根据项目的规模、范围和复杂性而有所不同。我们的平台和基于订阅的解决方案托管在私有云基础设施和公共云基础设施的组合上，利用Amazon Web Services和Azure，授权人员可以通过互联网访问我们的服务，从而无需现场实施已安装的劳动力发展产品。

我们平台上的其他应用程序-HealthStream在我们的平台上提供一系列其他应用程序，每个应用程序都为医院和卫生系统提供独特的功能。我们平台上的每个应用程序都有自己的价值。我们平台上提供的个人应用程序示例包括用于学习、绩效评估、薪酬管理、继任计划、能力管理、披露管理、临床开发、基于模拟的教育、质量管理、日程安排和行业培训的应用程序。

HealthStream Provider解决方案-我们的提供商解决方案通过我们在市场上被称为VerityStream的业务部门提供。VerityStream提供企业级解决方案，以改变医疗保健组织和提供者的医疗保健提供者体验。我们目前为医院和门诊机构提供服务，包括门诊手术中心、紧急护理机构、诊所、医疗团体和其他医疗机构。截至2020年12月31日，VerityStream拥有270名员工，总部设在科罗拉多州博尔德，卫星办事处设在加利福尼亚州圣地亚哥和伊利诺伊州芝加哥，员工设在田纳西州纳什维尔。

我们的传统产品包括EchoCredentiling™和MSOWSaaS，这是管理医院医务人员资格认证、注册和特权流程的综合平台；EchoOneApp™，面向医疗团体的提供商注册平台；以及CredentialMyDoc™，面向医疗团体和外科中心的认证和注册软件即服务解决方案。

2018年1月，我们推出了品牌为CredentialStream的基于SaaS的提供商认证、特权和注册解决方案。作为SaaS解决方案，CredentialStream包含直观、现代的用户体验，可提供源源不断的平台增强功能、基于证据的内容和经过管理的数据。订阅此基础设施可为医疗保健组织提供工具，以支持提供商的整个生命周期，包括招聘、申请提交、许可证和其他凭证的验证、特权、认证委员会的预约、注册、网络管理、入职和对提供商的绩效评估。截至2020年12月31日，已有300多家医疗机构签约使用CredentialStream SaaS应用。

商业收购

作为我们整体增长战略的一部分，我们评估并购机会，自2019年初以来，我们已经完成了七笔收购。我们于2019年1月收购了Providigm，并于2019年12月收购了CredentialMyDoc的几乎所有资产。2020年3月，我们收购了NurseGrid，2020年10月，我们收购了ShiftWizard，2020年12月，我们收购了ANSOS以及MyClinicalExchange的几乎所有资产。2021年1月，我们收购了ComplyALIGN。有关收购的更多信息，请参阅本报告其他部分的综合财务报表附注8和项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

新冠肺炎大流行

我们的业务专注于为医疗机构提供劳动力和供应商解决方案，因此，疫情对医疗机构的不利影响已经对公司造成了不利影响。有关新冠肺炎疫情对公司的持续影响以及我们对疫情的应对措施的信息，请参阅本10-K表格第二部分“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中“新冠肺炎疫情的影响和应对”下的讨论。

3

目录

顾客

我们为医疗保健行业内各种实体的客户提供我们的解决方案，包括私营、非营利和政府实体，以及制药和医疗设备公司。我们很大一部分收入来自数量相对较少的医疗保健提供者客户。

销售和市场营销

我们主要通过遍布全美的直销团队营销我们的产品和服务。截至2020年12月31日，我们的Workforce Solutions销售人员由164名员工组成，他们拥有销售配额；我们的Provider Solutions销售人员由37名员工组成，他们拥有销售配额。

我们开展各种营销计划来推广我们的产品和服务，包括产品目录、用户组、贸易展、互联网推广和演示、电话营销活动、公共关系、产品特定文献的分发、直邮、广告以及与第三方的合作。我们有营销团队负责这些计划，并与我们的产品管理和销售团队合作并提供支持。截至2020年12月31日，我们的营销人员由31名员工组成。

运营和技术

我们相信，我们建立和维护长期客户关系、获得经常性销售以及开发和维护新产品和现有产品的能力取决于我们的运营、客户服务、产品开发和维护、培训和其他支持团队的实力。截至2020年12月31日，我们的员工解决方案运营团队由511名员工组成，提供商解决方案运营团队由222名员工组成。我们每个细分市场的运营团队主要负责技术支持、客户实施和培训、产品管理、软件开发和质量保证以及其他职能。

我们的服务设计为可靠、安全和可扩展。我们的软件是专有和商用软件和操作系统的组合。我们的软件解决方案支持托管和管理内容、发布我们的网站、执行课件、注册和跟踪用户、跟踪和报告医生资格认证和提供者注册信息，以及报告供内部和外部使用的信息。我们设计了提供我们服务的平台，允许通过添加商用硬件以及商用和专有软件组件的组合来独立扩展每个组件。

我们提供服务的软件应用、服务器和网络基础设施由第三方数据中心提供商和基于云的基础设施组合托管。我们维护完全冗余的灾难恢复数据中心，这些数据中心位于不同的地理位置。我们的技术设备在安全、访问受限的环境中维护，由冗余电源、环境调节和网络连接提供支持，并且我们遵循备份和灾难恢复的行业最佳实践。公司人员持续监控所有服务器、网络和系统，我们使用企业防火墙系统和数据抽象来保护我们的数据库、客户信息和课件库不受未经授权的访问。

竞争

除了业内竞争激烈的医疗教育提供方式外，我们还有直接的竞争对手。在我们的劳动力解决方案业务部门，许多公司向医疗保健行业提供有竞争力的学习管理产品、日程安排解决方案和人才管理模块。我们与Cornerstone OnDemand、Healthcare Source、Ultimate Kronos Group、Oracle、SAP、Infor和Workday等公司竞争，这些公司为包括医疗保健在内的多个行业提供服务。我们还与大型医疗出版商竞争，这些出版商拥有专注于医疗保健的运营部门，如Relias Learning。在我们的提供商解决方案业务领域，我们的竞争对手主要来自几家大公司，如Symplr、Verisys、MD-Staff、AMN Healthcare以及越来越多的小公司。

我们相信，我们的劳动力解决方案(包括促进医疗保健专业人员教育、培训、评估、日程安排和发展的产品和服务)可通过互联网在单一平台上提供种类繁多的内容、功能和应用程序，并为我们提供竞争优势。在我们的提供商解决方案业务部门，我们相信，我们产品的范围和质量、将医务人员资格认证与提供商注册联系起来的能力，以及创新的新预测分析，都为我们提供了竞争优势。我们认为，影响医疗保健行业员工队伍和提供商解决方案营销的主要竞争因素包括：

4

目录

我们相信，这些能力为我们提供了通过培养提供护理的人员来提高医疗质量的能力。

政府对互联网和医疗保健行业的监管

互联网监管与个人信息隐私与安全

我们受到与互联网以及个人信息隐私和安全相关的各种法律要求的约束，这些法律要求可能会迅速变化。以下是这方面对我们的业务具有重要意义的法律领域：

5

目录

直接适用于内容监管、电子商务、互联网通信以及个人信息隐私和安全的法律法规正在变得更加普遍和/或范围更广。这种监管环境的动态性质增加了此类监管对市场影响的不确定性。任何额外的法律或法规的颁布可能会增加我们的经营成本，或者以其他方式损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

对医疗保健专业人员的教育、培训和其他服务的管理

职业安全与健康管理局。OSHA法规要求雇主向员工提供培训，以最大限度地减少各种潜在工作场所危险造成的伤害风险。医疗保健行业的雇主被要求提供各种主题的培训，包括但不限于血液传播病原体暴露控制、实验室安全和结核病感染控制。职业安全与健康管理局的规定要求雇主记录其雇员完成有关这些工作场所危险的培训的情况。

联合委员会。联委会认可和认证标准要求医疗行业的雇主向员工提供一定的工作场所安全和患者互动培训。联合委员会要求的培训可能包括有关感染控制、患者权利法案、辐射安全和事故报告的计划。医疗机构必须提供并记录有关这些主题的培训，才能获得联合委员会的认证。此外，联合委员会对医生提出了与每个医生的具体工作人员任命有关的继续教育要求。

“健康保险可携性和责任法案”。HIPAA法规限制某些组织(称为承保实体)(包括大多数医疗保健提供者和健康计划)如何使用和披露某些受保护的健康信息。HIPAA法规还要求这些组织提供合理和适当的保障措施，以保护纸质、口头或电子形式的受保护健康信息的隐私、完整性和机密性。所涵盖的实体必须建立、维护和提供有关其保护受保护健康信息完整性和机密性的政策和程序的培训，并且必须记录有关这些主题的培训以支持其合规性。某些HIPAA隐私和安全要求适用于代表承保实体或其他业务伙伴处理受保护健康信息的实体(称为业务伙伴)。涵盖实体、业务伙伴及其分包商可能因违反HIPAA隐私和安全标准而直接受到刑事和民事制裁。

美国护士认证中心(ANCC)。ANCC是美国护士协会(ANA)的一个子公司，为整个护理行业的个人和组织提供实现卓越执业所需的资源。ANCC的国际知名认证项目为专业实践领域的护士提供认证；通过Magnet Recognition Program®和Pathway to excence®认证促进安全、积极的工作环境的医疗保健组织；以及认证继续护理教育的提供者。此外，ANCC的认证创新研究所(Institute for Credentiling Innovation®)提供一系列信息和教育服务和产品，以支持其核心认证计划。ANCC认证考试验证护士的技能、知识和能力。自1990年以来，已有超过25万名护士获得ANCC认证。目前有8万多名高级执业护士获得ANCC认证。ANCC磁铁认可计划表彰在护理和护理实践中提供最好护理和专业精神的医疗保健组织。该方案还提供了在护理系统中传播最佳实践和策略的工具。ANCC磁铁认可计划是一项备受推崇的优秀护理标准。卓越之路计划认可高标准护理实践环境的基本要素。这一称号是由医疗保健组织获得的，这些组织创造了护士可以专业发展的工作环境。该奖项证实了护士的职业满意度，并确定了最佳工作地点。

继续护理教育(CNE)。州护士执业法授权州护士委员会为专业护士制定CNE要求，以维持有效的执照。各州对CNE的要求差别很大，一般每两年报告一次。在一些州，CNE要求只适用于高级执业护士的重新许可，而在其他州，这类护士可能需要额外的CNE。董事会认证

6

目录

(例如，注册护士手术室(CNOR)-围手术期护理认证)也需要CNE小时/学分，根据认证类型在特定类别中要求一定的百分比。如果不能获得所需的CNE和类型的CNE，可能会导致不续签许可证或认证。ANCC认证委员会负责认可或批准组织授予ANCC护理继续职业发展(NCPD)学分(合同时数)适用于面向全国护士受众的活动。州护理委员会批准个人CNE活动或主要为本州护士提供CNE活动的CE提供者。所有州护理委员会都接受ANCC NCPD对在线活动的积分。我们的HealthStream CNE提供商单位被ANCC认证为NCPD提供商。我们还获得了加州注册护士委员会和佛罗里达州护士委员会的批准。

继续医学教育(CME)。州执照委员会、专业组织和雇主要求医生证明他们已经积累了至少几个小时的继续医学教育时间来维持他们的执照。一般来说，各州的医疗实践法律授权州医学委员会建立和跟踪CME的要求。目前，48个州的医生执照委员会以及波多黎各、关岛和美属维尔京群岛都有CME要求。每个州每年要求的继续医学教育小时数从15小时到50小时不等。CME要求的其他来源是州医学会和执业专业委员会。未能获得所需数量和类型的继续医学教育可能会导致医生的行医执照和/或医学或执业专业协会的会员资格不予续签。美国医学会(AMA)将继续医学教育活动分为第一类(包括正式的继续医学教育活动)或第二类(包括为满足某些要求的非正式活动自行指定的积分)。认证教育活动的CME提供商只能将这些活动指定为AMA PRA类别1信用™。全国范围内大多数需要CME参与的法医委员会都规定了AMA PRA类别1信用™。只有经认证提供继续医学教育的机构和组织才能为AMA PRA类别1信用™。继续医学教育认证委员会(ACCME)负责向州立医学会、医学院和其他为全国医生受众提供CME活动的机构和组织授予认证地位。州立医学会在ACCME的支持下运作，授权机构和组织主要为本州或与之接壤的州内的医生提供CME活动。我们是ACCME认可的医师继续医学教育的认可提供商。

医疗保险中心 &医疗补助服务(CMS)。CMS将其质量战略愿景概括为“更好、更聪明、更健康”。该机构的重点是利用激励措施改善医疗保健；改变医疗保健的提供方式，包括通过改善医疗保健环境中的团队合作和协调，增加对人口健康的关注，以及利用医疗保健信息；以及通过新的支付模式将支付与价值挂钩。基于价值的购买(VBP)将支付与提供的医疗质量更直接地联系在一起，这是一种战略，可以通过奖励提供高质量、高效临床护理的提供者来帮助改变当前的支付系统。通过一系列公共报告项目、示范项目、试点项目和其他倡议(有些是自愿的，有些是强制性的)，CMS在不同的环境中发起了VBP倡议，包括医院、医生办公室、疗养院、家庭健康服务和透析设施。自2017年以来，CMS一直将重点放在其全面放松监管的举措上，即“有意义的措施”，该举措确定了质量衡量和改进的优先事项。该框架旨在改善患者结果，同时也减轻提供者的负担。

推动互操作性计划。CMS互操作性计划继续鼓励符合条件的专业人员、符合条件的医院和关键接入医院(CAH)采用EHR技术，方法是对未能证明有意义地使用认证的EHR技术实施费用减免。通过付诸实施并有意义地使用EHR系统，提供者可能会获得经济激励以外的好处-例如减少错误、记录和数据的可用性、提醒和警报、临床决策支持以及电子处方/再灌装自动化。此外，21世纪治疗法及其实施条例通过一系列要求促进了互操作性和患者健康信息的交换，其中包括禁止医疗保健提供者、健康IT开发商和某些其他实体屏蔽信息，这些实体通常被定义为从事可能干扰电子健康信息的访问、交换或使用的活动，但有限的例外情况除外。

同盟国的纪律。各种专职医疗专业人员都需要接受继续教育，以维持他们的执照。例如，紧急医疗服务人员可能被要求每年获得最多20个继续教育小时，其中全部或部分可以在网上完成。这些要求因州而异，并取决于个人的职业分类。HealthStream是由院前继续教育认证委员会(CAPCE)和佛罗里达州紧急医疗服务委员会认证的组织。

关于教育项目赞助和支持的规定

有多种法律法规影响着我们的医疗设备和药品客户以及我们产品和服务的用户之间的关系，包括对教育项目的赞助和支持。例如，医生支付阳光法案(阳光法案)要求医疗保险、医疗补助或儿童健康保险计划涵盖的药品、生物设备和医疗设备的制造商每年向CMS报告

7

目录

这些制造商向医生和教学医院支付的款项和其他价值转移，包括医生的教育项目，除了有限的例外。CMS法规要求制造商报告医生的姓名、营业地址、国家提供商标识符以及其他信息关于价值的支付或转移包括金额、日期、形式和所提供内容的性质。CMS在其网站上发布了这些信息。不履行报告义务的制造商将受到巨额罚款。

此外，监察长办公室(OIG)已经发布了针对制药制造商和耐用医疗设备、假肢、矫形器和供应业的合规计划指南(统称为指南)。这些指导方针解决了制药和医疗器械公司支持继续教育活动带来的合规风险。指引已影响，并可能继续影响我们接受持续教育活动的商业支援的种类和程度。制药和医疗器械行业的行业协会(分别为PhRMA和AdvaMed)也颁布了自己的道德准则，进一步限制了行业和医疗保健专业人员之间的互动。此外，美国医学会还制定了自己的道德准则，以规范医疗行业向医生赠送礼物。

我们遵循ACCME、ANCC和其他继续教育组织制定的有关教育项目赞助和支持的所有标准/标准/指南。这包括完全遵守认可的继续教育中的诚信和独立性标准，以确保我们的CME和CNE活动是以证据为基础的，旨在改善患者护理和/或社区健康，并且不受商业影响。

美国食品和药物管理局(FDA)和联邦贸易委员会(FTC)

FDA和FTC当前的规则、执法行动和监管政策，或FDA或FTC未来可能制定的规则，可能会对我们向最终用户提供现有或未来的应用程序或服务或获得必要的公司赞助的能力产生重大不利影响。FDA和联邦贸易委员会监管标签、广告和促销材料的形式、内容和传播，包括由制药、生物技术或医疗器械公司制作或为其制作的直接面向消费者的处方药和医疗器械广告。联邦贸易委员会监管非处方药广告，在某些情况下，还监管医疗器械广告。一般来说，受监管的公司必须将他们的广告和促销材料限制在FDA批准的适应症的讨论中。因此，在我们的服务中提供的任何促进使用药品或医疗器械产品的信息都受到FDA和FTC的要求和监管监督，包括刑事、民事和行政行动。我们认为，横幅广告、赞助链接以及我们可能随我们的服务提供的任何教育项目，即使我们对其缺乏独立的编辑控制，也可能受到FDA或FTC的监管。虽然FDA和FTC将遵守广告和促销法规的主要责任放在广告商身上，但如果FDA或FTC发现我们的服务提供的任何受监管的信息违反了FDA或FTC法规，他们可能会对我们或该信息的广告商或赞助商采取监管行动。此外，FDA可能会采取新的监管政策，对互联网上的促销信息的格式和内容进行更严格的监管。

知识产权和其他专有权利

为了保护我们的专有权，我们一般依赖著作权法、商标法、专利法和商业秘密法；与员工、顾问和其他第三方签订的保密协议、合同和程序；与顾问、供应商和客户达成的许可协议中的合同条款；以及使用旨在控制对我们的软件、文档和其他专有信息的访问的措施。我们拥有多个商标的联邦商标和服务商标注册，包括但不限于“HealthStream”、“HealthStream Learning Center”、“HSTREAM”、“HealthStream ePortfolio”、“KNOWLEDGEQ”和“VERITYSTREAM”。我们还在其他一些国家获得了“HealthStream”商标的注册。此外，我们还拥有多项与我们提供的解决方案相关的专利。几个商标和专利的申请目前正在审理中。然而，不能保证我们会成功地获得我们所申请的商标和专利的注册。

我们授权给客户的内容是通过与出版商和作者的许可协议、与第三方的任务和雇佣安排以及员工的开发相结合的方式开发的。我们要求出版商、作者和其他第三方声明并保证其内容不侵犯或挪用任何第三方知识产权，他们有权提供其内容，并已获得这样做所需的所有第三方同意。我们的出版商、作者和其他第三方也同意赔偿我们因其提供的内容而可能承担的某些责任。

如果第三方声称我们或我们的第三方合作伙伴侵犯了我们的专利或其他知识产权，我们可能会被要求重新设计或停止生产我们目前提供的产品或签订版税或许可协议。此外，我们还向第三方提供技术许可，以便将其纳入我们的服务。与这些第三方签订的许可协议可能不会以我们可以接受的条款(如果有的话)提供。此外，尽管采取了这些步骤

8

目录

我们已经采取措施保护我们的知识产权和专有权利，我们的努力可能还不够。第三方可能会侵犯或挪用我们的知识产权，这种侵犯我们知识产权的行为很难被发现和监管。竞争对手还可以独立开发与我们在产品或服务中采用的技术相当或更优越的技术。如果我们不能充分保护我们的专有权，我们的竞争对手可能会提供类似的服务，这可能会严重损害我们的竞争地位，并减少我们的收入。

我们持有某些知识产权的入站许可，这些知识产权在内部使用，在某些情况下，用于HealthStream的产品或服务。虽然未来可能需要寻求或续签与我们产品和服务的各个方面相关的许可证，但我们相信，根据过去的经验和行业惯例，此类许可证通常可以按商业合理的条款获得。我们相信，我们的业务、产品和服务在本质上不依赖于与任何第三方的任何单一许可或其他协议。

现有信息

该公司向美国证券交易委员会提交报告，包括Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告以及不定期的其他报告。美国证券交易委员会在http://www.sec.gov设有一个互联网网站，其中包含我们以电子方式提交的报告、委托书和其他文件。我们的网站地址是www.Health Stream.com。请注意，我们的网站地址仅作为非活动文本参考。我们通过我们的网站免费提供Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、对这些报告的所有修订以及我们提交给SEC的其他文件，并在这些材料以电子方式提交给SEC后，在合理可行的范围内尽快提供。我们网站上提供的信息不是本报告的一部分，在此不作参考。

人力资本资源

截至2020年12月31日，公司拥有1037名全职员工和32名兼职员工。

自2020年3月以来，为了安全起见，新冠肺炎疫情期间，所有员工都被要求在家工作。在这一要求开始之前，大约25%的员工远程工作，大约45%的员工在我们位于田纳西州纳什维尔及其周边地区的公司办公室工作，其余30%的员工在公司的其他办事处工作。

HealthStream的文化既是我们宪法的典范，也是我们推动的，宪法是一份活的文件，也是我们努力观察和塑造我们行动的镜头。我们的章程由公司的愿景声明、价值观和商业原则组成。在被HealthStream聘用后，每位员工都要完成一门关于我们的宪法的课程，我们认为这是员工参与、发展和培训的重要一步。我们的章程可以在我们的网站上的投资者关系页面上找到。我们网站上的这一信息和其他信息不是本报告的一部分，也不是本文的参考内容。

HealthStream致力于招聘、维持和发展一支多样化、公平和包容的员工队伍，帮助我们践行宪法价值观，努力为我们的股东、员工、客户和社区取得积极成果。

关于我们执行官员的信息

以下是该公司每一位高管的商业经验的简要总结。公司的高级管理人员由董事会选举产生，并由董事会决定。下表列出了有关公司高管的某些信息：

9

目录

我们的联合创始人之一小罗伯特·A·弗里斯特自1990年以来一直担任我们的首席执行官和董事会主席，并自2001年以来担任我们的总裁。2018年5月15日，皮尔逊先生被任命为本公司总裁后，First先生不再担任该职位。约翰·弗里斯特是该公司的首席运营决策者。他毕业于三一大学，获得商学学士学位，主修金融、经济和市场营销。

J.Edward Pearson于2006年6月加入公司担任高级副总裁，2011年晋升为首席运营官，2018年5月15日晋升为总裁。他在田纳西中部州立大学获得了会计学工商管理学士学位。

迈克尔·索萨于2004年10月加入公司，并于2010年1月至2014年6月担任销售高级副总裁。2014年6月，他被提升为负责业务发展的高级副总裁。2015年2月，他被任命为HealthStream的提供商解决方案业务部门Echo，Inc.(现称VerityStream)总裁，同时继续担任公司高级副总裁。他获得了波士顿学院的理学学士学位和波士顿大学的工商管理硕士学位。

斯科特·A·罗伯茨(Scott A.Roberts)于2002年1月加入公司，从2015年1月开始担任会计和财务副总裁，此前他曾担任多个职位，并被提升为副总裁。此后，罗伯茨先生于2019年2月被任命为临时首席财务官，并于2019年9月被任命为本公司首席财务官兼高级副总裁。他在田纳西中部州立大学获得工商管理学士学位。

杰弗里·D·坎宁安(Jeffrey D.Cunningham)于2017年7月加入公司，担任高级副总裁兼首席技术官。在加入公司之前，他创立并担任了美国信息技术公司的首席技术官和首席战略官长达12年之久。他获得了北得克萨斯大学的计算机科学学士学位。

Michael M.Collier于2011年8月加入公司，担任副总裁兼总法律顾问，此后不久开始担任业务发展副总裁兼总法律顾问，并于2017年7月晋升为企业发展高级副总裁兼总法律顾问。科利尔先生还担任公司的公司秘书。他毕业于田纳西-诺克斯维尔大学(University of Tennessee-Knoxville)，获得哲学和宗教学士和硕士学位，并获得法学博士学位(J.D.)。来自加州大学伯克利分校法学院。

Trisha L.Coady于2014年1月加入公司，并于2015年6月至2018年11月担任副副总裁，随后担任临床开发解决方案副总裁兼总经理。2018年11月，她晋升为高级副总裁兼临床解决方案总经理。Coady女士目前担任劳动力发展解决方案总经理。她在蒙克顿大学获得护理学学位。

M.Scott McQuigg于2019年1月加入公司，担任hStream解决方案高级副总裁。麦奎格先生目前担任日程安排解决方案总经理。在加入本公司之前，他与他人共同创立了GoNoodle，并担任了13年的首席执行官。在此之前，他是HealthLeaders的联合创始人和首席执行官。

凯文·奥哈拉于2021年1月加入公司，担任平台解决方案高级副总裁兼总经理。在加入本公司之前，他曾担任CaresynTax的首席产品官一年，并担任Syus(前身实体)的首席执行官长达八年。他在范德比尔特大学获得公共政策研究文学学士学位和法学博士学位。

斯科特·芬斯特马赫于2012年加入公司，从2017年开始担任销售副总裁，并于2021年1月晋升为销售高级副总裁。他毕业于匹兹堡大学，获得文学学士和理学学士学位。

项目1A。 风险因素

我们相信，以下描述的风险和不确定因素是截至本年度报告10-K表格之日公司面临的重大风险。发生以下任何风险和不确定性都可能对我们的业务、声誉、财务状况、经营结果和/或前景产生重大不利影响。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险或不确定性也可能对我们的业务、声誉、财务状况、经营结果和前景产生不利影响。因此，下面的风险因素不应被视为我们可能面临的潜在风险的完整列表。我们普通股的交易价格也可能下降，原因是

10

目录

发生以下任何风险，以及我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的风险和不确定性。

与新冠肺炎大流行相关的风险

冠状病毒大流行对我们的业务产生了不利影响，并可能对我们的业务或财务业绩产生实质性的不利影响，特别是如果影响医疗保健组织的负面情况持续很长一段时间或恶化的话。

新冠肺炎大流行在2020年蔓延到世界各地和美国，并导致了严重的经济衰退，尽管美国和国外开始接种疫苗，但这种流行病仍然存在。这场大流行继续造成不确定性和经济波动，包括大流行对我们的医疗保健客户和我们的业务造成的各种不可预测的影响。

我们的业务专注于为医疗机构提供劳动力和供应商解决方案。许多医疗机构已经并可能继续受到新冠肺炎大流行的实质性不利影响，由于采取了包括隔离和就地避难令在内的限制性措施，选择性手术、就诊医生和其他医疗程序的数量大幅减少，以及对感染新冠肺炎与医疗系统互动风险的普遍担忧。此外，与疫情相关的不利条件已经并可能继续导致我们的某些客户无法及时和繁琐地为我们的产品和服务付款，或者根本无法付款，这已经并可能继续对我们的财务业绩产生不利影响。如果这些趋势继续下去，或者我们的客户由于新冠肺炎导致的业务恶化而无法付款，我们的坏账可能会增加，未来与这些客户的创收机会可能会有限。

与疫情相关的情况也可能对我们的客户与我们续签合同(或在同一级别续签合同)的能力或意愿产生不利影响，并对一些客户扩大从我们购买的解决方案数量和类型的意愿产生不利影响。例如，续签因新冠肺炎而减少或预计会减少员工数量的客户，可能不需要续订与之前合同中购买的用户订阅数量一样多的用户订阅。新冠肺炎疫情已经并可能继续对我们与新的潜在客户签订合同的能力产生不利影响。客户也可能不愿意或无法为我们的产品和解决方案支付与过去相同的价格，这可能会对我们的业绩和增长产生负面影响。许多现有或潜在客户目前不允许包括我们在内的供应商进入他们的办公场所，这已经并可能继续降低我们的销售团队进行销售的能力，否则他们很可能会因为新冠肺炎的影响而进行销售。我们通过面对面营销活动(如商展)产生的销售机会也因此类面对面活动的取消而受到负面影响，这已经并可能继续导致失去或延迟销售机会。此外，在软件产品可供客户使用之前，我们不会确认收入。在这方面，如果我们的客户延迟或未能实施他们之前购买的产品，就像我们自疫情爆发以来与某些客户一起经历的那样，或者如果我们由于新冠肺炎而无法完成我们自己的实施积压，我们的财务业绩可能会受到影响，我们的未来前景也可能会受到影响。

我们的业务还依赖于合作伙伴网络，这些合作伙伴的解决方案由我们转售或通过我们的平台销售和交付。如果新冠肺炎导致持续或加剧的业务中断或对我们合作伙伴的不利影响，此类中断和不利影响也可能对我们的业务产生不利影响。

由于新冠肺炎，我们的所有员工都在继续在家远程工作，即使地方和州政府提供的分阶段重新开放订单将允许有限地恢复办公室工作，而且在一定程度上也是如此。虽然到目前为止，我们还没有观察到工作效率受到负面影响，但作为远程员工长时间运营可能会导致工作效率下降、安全风险增加、削弱我们管理业务的能力，并损害我们吸引、留住和入职员工的能力。

与新冠肺炎大流行相关的不确定性仍然很大，包括疫情的严重程度和持续时间，新冠肺炎大范围医疗和疫苗的时机和可获得性，政府当局和私营企业可能采取的行动，以减轻大流行病的影响，以及新冠肺炎对经济活动和失业和就业不足水平的持续影响。此外，新冠肺炎的发展继续快速发展，可能会出现我们无法预测的更多事态发展，特别是考虑到各种新的病毒株已经开始并可能继续出现和扩散。

与新冠肺炎相关的事态发展对我们的业务产生了不利影响， 可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和/或现金流产生实质性的不利影响，特别是在影响医疗保健组织的负面条件持续很长一段时间或恶化的情况下。此外，新冠肺炎的影响可能

11

目录

加剧第一部分第1A项中讨论的其他风险,风险因素, 其中之一10-K表格的年度报告，其中任何一个都可能对我们产生实质性的影响。

与我们的业务模式相关的风险

我们可能无法有效地执行我们的增长战略，这可能会对我们的业务和行业竞争地位产生不利影响。

我们的业务战略包括通过向新客户销售、向现有客户增加销售、推出新产品和服务、参与我们的生态系统、与我们平台的互操作性和集成以及与现有客户保持牢固的关系来增加我们的市场份额和存在。我们在实施增长战略时可能遇到的风险包括：

如果这些风险中的任何一个成为现实，我们的业务和我们在行业中的竞争地位可能会受到影响。

我们行业或美国经济的不利条件，或信息技术支出的减少，可能会限制我们增长业务的能力，并对我们的经营业绩产生负面影响。

根据行业或经济的变化对我们或我们的客户的影响，我们的经营结果可能会有所不同。我们业务的收入增长和潜在盈利能力取决于对医疗保健提供商的劳动力和提供商解决方案的需求。我们将我们的产品和服务销售给大中型和小型组织，这些组织的业务会根据一般的经济和商业状况而波动。此外，我们收入的一部分来自我们每个客户对我们产品的用户数量，而这反过来又受到我们客户和潜在客户的就业和招聘模式的影响。如果经济不确定性或疲软的经济状况，包括上述与新冠肺炎疫情相关的不确定性，导致我们的客户和潜在客户冻结或减少员工人数或业务，那么对我们产品的需求可能会受到负面影响。从历史上看，以及与新冠肺炎疫情相关的是，经济低迷导致一些医疗保健提供商整体支出减少，以及客户和潜在客户要求延长账单期限的压力。如果经济状况恶化，我们的客户和潜在客户可能会选择推迟或重新考虑采购，以减少他们的员工和供应商解决方案预算，这将限制我们的业务增长能力，并对我们的运营业绩产生负面影响。此外，如上所述，新冠肺炎对经济、医疗保健行业和我们的财务业绩的负面影响的程度和持续时间仍然存在重大不确定性。我们的业务也可能受到灾难性事件的不利影响(特别是在我们有办公地点和/或我们有网络基础设施的地区)，如火灾、地震、飓风、自然灾害、内乱、地理不稳定。, 恐怖主义袭击、流行病或其他突发公共卫生事件或气候变化的影响(如干旱、洪水、野火、风暴加剧和海平面上升)。

12

目录

我们可能无法有效地识别、完成,或整合收购、合资、合作安排等业务,或其他战略投资，这将抑制我们执行增长战略的能力。

作为我们增长战略的一部分，我们积极评估可能的收购、合资企业、合作安排或战略投资，以补充或增强我们的业务，作为这一增长战略的一部分，我们在2020年完成了四笔收购，并在2021年完成了一笔收购。然而，我们可能无法以可接受的条款寻找或完成未来的收购、合资企业、合作安排或其他战略投资，或者根本无法完成。此外，如果我们通过发行股权证券为收购、合资、合作安排或其他战略举措融资，我们的现有股东可能会被稀释，这可能会影响我们股票的市场价格。因此，如果我们不能正确评估和执行收购、合资、合作安排或战略投资，我们的业绩或前景可能会受到严重损害。我们在实施收购、合资、合作安排或战略投资战略时可能遇到的风险包括：

此外，尽管我们对被收购公司、合资企业、合作安排或其他战略投资的经营、财务和信息安全状况进行了我们认为审慎的调查，但这些业务的经营业绩、财务状况、信息安全和潜在负债仍存在不可避免的风险，在交易完成之前，我们可能无法全面评估这些风险。

此外，我们收购的公司的收购价格的很大一部分可能分配给收购的商誉，或必须至少每年评估减值的无形资产，或者分配给无形资产，后者在某些触发事件时评估减值。未来，如果我们的收购没有产生预期的回报，我们可能会被要求根据这一减值评估过程对我们的经营业绩进行收费，这可能会损害我们的经营业绩。

我们面临与我们的股权投资相关的风险，包括投资资本的部分或全部损失，这些投资的公允价值的重大变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

出于战略原因和支持关键业务计划，我们已经并可能继续投资于处于早期和后期阶段的公司，我们的股权投资可能无法实现回报。许多这样的公司产生净亏损，他们的产品、服务或技术的市场可能发展缓慢，或者永远不会实现。

13

目录

此外，由于缺乏现成的资金来源，非上市股权投资的估值本身就很复杂。 市场数据。由于我们的市场价格的变化，我们的财务业绩可能会经历额外的波动 有价证券投资，可观察到的价格变化或减值的估值和时机 非流通股投资，包括新冠肺炎疫情对此类投资造成的减值；以及 我们的股权投资收益和亏损或减值所占比例的变化 权益法。这种波动可能会对我们在任何特定时期的业绩产生重大影响。

我们准确预测某些产品和服务的财务表现的能力可能会受到客户日程安排的影响。

虽然我们从订阅业务中的特定产品和服务获得的收入在适用的合同期限内可能是可预测的，但随着我们的解决方案产品多样化和变得更加复杂，我们订阅业务的业绩可能会在季度之间变得更加波动。某些专业服务合同受客户参与提供产品或服务的影响。这些产品和服务合同的时间和规模可能会因季度和年度的不同而大不相同，因此可能会影响我们准确预测财务业绩的能力。此外，有些产品可能需要很长的实施周期和资源，可能需要我们的客户做出一定程度的变更管理工作，这也可能影响我们准确预测财务业绩的能力。此外，随着我们扩展我们的创收模式，以便第三方可以根据他们的销售额支付网络连接费，我们预测此类安排的收入的能力可能无法预测。最后，在新冠肺炎疫情造成的影响减弱之前，我们预测财务业绩将继续变得更加困难。

我们准确预测财务业绩的能力可能会受到漫长而千差万别的销售周期的影响。

从我们与潜在客户的首次联系到该客户第一次购买我们的解决方案的时间通常从3个月到9个月不等，在某些情况下可能会更长。向现有客户销售其他解决方案也可能经历3至9个月或更长时间的销售周期。销售周期的范围可能受到多个因素的影响，包括越来越多的人要求更正式的建议书流程和行业内更激烈的竞争，与新冠肺炎影响相关的延迟，以及影响目标客户购买时间的正式预算时间表。由于客户采用率的不同，新产品，包括那些可能与我们以前的产品竞争或取代我们以前产品的产品，往往会有一个更长、更不可预测的收入增长期。由于这些因素，我们预测首次销售的时间和类型的能力有限。这反过来又增加了预测我们的财务表现的难度。此外，随着我们扩展我们的创收模式，以便第三方可以根据他们的销售额支付网络连接费，我们预测此类安排的收入的能力可能无法预测。

面对现有和潜在的竞争对手，尤其是那些财力、技术、营销或其他资源显著增加的竞争对手，我们可能无法保持我们的竞争地位。

与我们相比，我们的许多竞争对手和潜在竞争对手拥有更长的运营历史和更多的财务、技术、营销或其他资源。我们遇到了来自大公司和小公司的直接竞争，这些公司专注于向医疗保健行业提供劳动力和提供商解决方案。鉴于医疗保健行业的概况和增长，以及对培训、模拟、日程安排、认证和其他信息产品和服务的持续需求，很可能会出现更多的竞争对手。此外，竞争对手的合并或其他战略交易可能会削弱我们的竞争地位。此外，由于我们专注于医疗保健行业，导致我们缺乏市场多元化，这可能会使我们容易被竞争对手抢走市场份额，这些竞争对手也向跨行业提供解决方案，在某些情况下还提供更强大的解决方案套件。这些公司可能会比我们更快地对新的或不断变化的机会、技术、标准或客户需求做出反应。此外，我们的大多数客户协议的期限从一年到五年不等，没有续签的义务。这些协议的条款可能使客户更容易转向我们的竞争对手之一。

扩展我们的业务模式，使第三方可以支付网络连接费，以换取通过我们的技术平台交付其产品的能力，并将其作为我们生态系统的一部分，这可能会导致我们业务的运营和财务业绩不可预测和/或受到损害。

在历史上，公司通过我们自己的销售团队营销和销售产品和服务，并通过我们的技术平台交付。最近，公司开始向第三方提供利用他们的销售团队营销和销售其第三方产品并通过公司的技术平台交付这些产品的能力，只要这些第三方在我们的网络中向客户销售此类产品时支付网络连接费。鉴于这些第三方对其产品及其营销和销售负责，公司可能并不总是能够确保运营、财务或安全

14

目录

由第三方控制的产品。*虽然我们与第三方对其产品有合同保护，包括但不限于服务级别、信息安全、机密性、数据权和针对某些违规行为的赔偿，但这些可能不足以确保此类产品的可预测性或性能，或与其相关的潜在负面影响。

未能维持和加强我们与生态系统合作伙伴的关系，或我们与他们签订的协议条款发生重大变化，可能会对我们成功营销、销售和交付某些产品和服务的能力产生不利影响。

我们已经与生态系统公司签订了合同 合作伙伴，包括内容、应用、基础设施、技术和零售渠道供应商。我们增加产品和服务销售的能力在一定程度上取决于保持和加强与这些当前和未来生态系统的关系。 合伙人。其中一些合同是非排他性的。某些生态系统 合作伙伴可能提供多种产品和服务，包括在某些情况下可能与我们提供的其他产品和服务竞争的产品或服务。此外，根据与我们的一些生态系统合作伙伴签订的合同，我们可能会受到一些条款的约束，这些条款限制了我们向某些潜在客户营销和销售我们的产品和服务的能力。这些合同安排的成功将在一定程度上取决于生态系统合作伙伴自身的竞争、营销和战略考虑，包括这些生态系统合作伙伴在使用他们或我们的竞争对手开发和销售的替代产品(而不是我们的产品和服务)方面的相对优势。

我们不能保证我们能够维持和加强我们与生态系统合作伙伴的关系，我们不能保证我们能够成功地有效地将这些合作伙伴的产品和技术(包括但不限于通过我们新兴的PaaS战略)与我们自己的产品和技术集成在一起，或通过我们自己的PaaS战略，或者保证这样的关系将成功地创造额外的收入。如果这些生态系统合作伙伴中的任何一个对我们的产品和服务有负面体验，或者试图修改或终止我们与他们签订的合同或安排中的财务或其他条款，我们可能需要将我们的组织重点放在他们销售的服务和解决方案的类型上，并改变我们的开发、集成和/或分销战略，这可能会将我们计划的努力和资源从其他项目中转移出来。

我们还可能因这些生态系统合作伙伴的活动、产品或服务和/或我们在这些生态系统合作伙伴方面的行为或不作为而受到索赔和责任的影响。即使这些索赔不会导致对我们的责任，调查和辩护这些索赔也可能是昂贵、耗时的，转移我们的注意力，并导致暂停或干扰我们向客户提供的某些产品和/或可能损害我们业务的负面宣传。

我们可能无法保留生态系统合作伙伴的分销权利，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们与生态系统合作伙伴的大多数协议的初始期限为三年或更长时间。如果我们不履行合同义务，这些合作伙伴可以选择不与我们续签协议，也可以提前终止协议。如果我们的合作伙伴终止或未能按优惠条款(如减少我们的收入分成安排)与我们续签协议，可能会导致我们能够分发的课程和解决方案的数量减少，我们平台的订户数量减少，收入减少。我们与生态系统合作伙伴的一些协议是非排他性的，我们的竞争对手提供或可能提供与我们提供的解决方案相似或相同的解决方案。如果我们目前的合作伙伴以比我们提供的更优惠的条款向用户或我们的竞争对手提供产品和服务，或者提高我们的许可费，我们的竞争地位、收入、利润率和前景可能会受到损害。

我们可能无法开发新产品和服务，或无法增强现有产品和服务，或无法实现新产品、服务或功能的广泛接受，或无法跟上技术发展的步伐。

我们的增长战略在一定程度上取决于我们通过向新客户销售以及增加对现有客户的额外订阅和其他产品和服务的销售来实现收入增长的能力。我们对附加功能、内容、产品和服务的识别可能无法及时开发补充产品。此外，某些新产品和服务的成功可能取决于我们客户群的持续增长。此外，我们无法准确预测现有客户和新客户可能采用这些新产品和服务的数量或速度。由于医疗保健技术不断变化和发展，我们可能无法准确预测和开发新产品、功能、内容和其他产品来满足医疗保健行业的需求。此外，我们开发的新产品、服务和增强功能可能会给我们的技术平台带来重大缺陷或负面影响。虽然所有新产品和服务都要经过测试和质量控制，但所有软件和基于软件的服务都会出现错误和故障。如果我们发布带有错误、缺陷或错误的新产品、服务和/或增强功能，或者在现有产品中导致错误、缺陷或错误，可能会导致收入损失和/或履行合同义务的能力降低，并将对

15

目录

我们的生意和声誉。如果新产品、新功能或新内容未被新客户或现有客户接受或集成，我们可能无法收回此开发的成本,以及我们的财务表现可能会受到不利影响。持续增长和维护我们的客户群体的大多数依赖于我们继续及时提供相关产品和服务的能力。我们业务的成功将取决于我们是否有能力继续提供我们的产品和服务，以及增强我们的内容、产品,以及满足医疗机构需求的服务产品。

我们可能无法继续许可我们的第三方软件(我们的部分产品和服务产品依赖这些软件)，或者我们可能会在此软件中遇到错误，这可能会增加我们的成本并减少我们的收入。

我们在我们的一些产品中使用了从第三方获得许可的技术组件。我们可能无法以商业上合理的条款获得这些技术的未来许可，或者根本无法获得。丢失或无法获得或维护这些许可证可能会导致新产品和服务的推出延迟，或者可能迫使我们停止提供部分解决方案，直到确定、许可和集成同等技术(如果可用)。此外，如果我们丢失或无法维护某些产品组件的许可证，我们可能会遇到客户选择不与我们续签协议或提前终止他们的协议的情况。如果我们的客户终止或未能按优惠条款与我们续签协议，可能会导致我们能够分发的内容和解决方案的数量减少，我们平台的订户数量减少，收入减少。如果我们并入的第三方技术或内容出现错误，我们的产品的运行将受到影响，并且我们可能会在修复或更换有缺陷的技术或内容时产生额外成本。我们可能很难纠正第三方产品中的任何错误，因为这些产品不在我们的控制范围之内。因此，如果这项技术出现任何错误，我们的收入可能会减少，而我们的成本可能会增加。此外，我们可能会受到基于产品责任、侵犯知识产权或其他法律理论的与许可技术相关的法律索赔。即使这些索赔不会导致对我们的责任，调查和辩护这些索赔也可能是昂贵和耗时的，并可能导致暂停或干扰我们向客户提供的某些产品和/或可能损害我们业务的负面宣传。

金融风险

我们很大一部分收入来自相对较少的客户。

我们很大一部分收入来自数量相对较少的客户。终止或实质性修改我们与任何重要客户的协议，或这些客户未能以有利条件续签合同，或根本不续签合同，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们有很大一部分业务需要续签。因此，续订对我们的收入和经营业绩有重大影响。

在截至2020年12月31日的一年中，我们约96%的净收入来自基于SaaS的订阅和软件许可协议。我们的产品和服务合同通常为一到五年不等，客户在合同期满后没有义务与我们续签合同；事实上，一些客户已经选择不续签合同，这种风险由于与新冠肺炎疫情相关的条件而增加。此外，我们的客户可能会以较低的价格或活动水平续订。我们的客户续订可能会由于多种因素而下降或波动，这些因素包括但不限于他们对我们的服务不满意、他们对我们的一个或多个产品或服务的需求消失或停止、定价或竞争产品。如果我们无法续签很大一部分需要续签的合同或维持我们的定价，我们的运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

如果不能充分扩大和优化我们的直销基础设施，将阻碍我们的增长。

我们将需要继续扩大和优化我们的销售基础设施，以扩大我们的客户基础和我们的业务。识别和招聘合格人员，并对他们进行销售方法、销售系统和软件使用方面的培训，这需要大量的时间、费用和精力。我们的销售代表需要很长时间才能接受全面培训并提高工作效率。如果我们扩大和培训直销团队的努力不能带来相应的收入增长，我们的业务可能会受到不利影响。特别是，如果我们不能雇佣、培养和留住有才华的销售人员，或者如果新的直销人员不能在合理的时间内达到预期的生产率水平，我们可能无法实现这项投资的预期效益或增加我们的收入。

我们可能无法准确预测销售活动的收入确认时间，因为它通常依赖于实现某些事件或业绩里程碑，而这种无能为力可能会影响我们的经营业绩。

我们确认收入的能力取决于几个因素，以便我们在基于订阅的平台和平台应用程序上实现客户。如果客户不及时向我们提供完成实施所需的信息，我们确认收入的能力可能会延迟，这可能会带来不利影响

16

目录

影响我们的经营业绩。一些产品，包括我们的提供商解决方案部门中的一些产品，可能需要很长的实施交付期，与这些产品相关的客户订单从积压到创收的速度可能会对收入确认的时间产生重大影响。

由于我们在订阅期内确认我们产品和服务的订阅收入，因此销售的下滑或回升可能不会立即反映在我们的经营业绩中。

在截至2020年12月31日的一年中，我们每月根据客户的订阅或许可协议(通常合同期限为一至五年)确认约96%的收入。因此，我们每个季度报告的大部分收入都与前几个季度签订的订阅或许可协议有关。因此，任何一个季度新的或续订的订阅或许可协议的减少不一定会反映在该季度的收入中，并将对我们未来几个季度的收入产生负面影响。此外，我们可能无法调整成本结构，以反映收入减少的情况。因此，我们的产品和服务的销售额和市场接受度大幅下降的影响可能要到未来几个时期才会反映在我们的经营业绩中。此外，我们的订阅模式也使得我们很难在任何时期通过额外销售快速增加收入，因为来自新客户的收入必须在适用的订阅期限内确认。

我们可能无法实现我们的战略业务目标，除非我们获得额外的融资，而这些融资可能不会以优惠的条件向我们提供，或者根本无法获得。

我们可能需要额外筹集资金作各种用途，包括：

截至2020年12月31日，我们拥有约4650万美元的现金、现金等价物和有价证券。在我们的循环信贷安排下，我们还有高达6500万美元的可用资金，这取决于某些契约，这些契约将于2023年10月到期。

我们积极审查可能的业务收购，以补充或增强我们的产品、服务和技术平台。我们在循环信贷安排下可能没有足够的现金和投资或可获得性来完成一项或多项此类收购。我们不能向您保证，如果我们需要额外的融资，我们会按对我们有利的条款提供，或者根本不会。此外，新冠肺炎大流行已经导致金融和资本市场的混乱和波动，并可能导致未来的混乱和/或波动，特别是如果与大流行相关的公共卫生状况恶化或持续很长一段时间的话。如果没有足够的资金或不能以可接受的条件提供资金，我们为扩张提供资金、利用现有机会、开发或改进服务或产品，或以其他方式应对竞争压力的能力将受到极大限制。如果我们通过发行股权或可转换债券来筹集额外资金，我们现有股东的持股比例可能会降低。

我们资产负债表上记录的商誉、可识别的无形资产、长期资产和战略投资可能会受到减值损失的影响，这可能会减少我们报告的资产和收益。

在评估商誉、无形资产、长期资产和战略投资的可回收性时使用的估计、判断和假设存在固有的不确定性。经济、法律、监管、竞争、声誉、合同和其他因素可能导致我们的业务部门的经营结果或市场价值未来下降，这些业务部门或市场价值不支持商誉、可识别无形资产、长期资产和战略投资的账面价值。此外，新冠肺炎大流行导致的情况可能会增加运营业绩和市值下降的风险。如果我们的商誉、无形资产、长期资产或战略投资的价值受到减值，会计原则要求我们降低其账面价值并报告减值费用，这将减少我们在确认减值期间报告的资产和收益。

我们可能会受到医疗改革努力和医疗行业其他变化的影响，这些变化影响着我们和我们的客户。

我们的客户集中在医疗保健行业，该行业受到不断变化的监管、经济和政治条件的影响。在过去的几年里，我们的客户经历了破产。此外，

17

目录

新冠肺炎疫情极大地影响了许多医疗保健，并增加了财政压力 组织。与新冠肺炎大流行相关的不利条件已经并可能继续造成某些 我们的客户无法及时支付我们的产品和服务，或者根本无法支付，这已经并可能继续对我们的财务业绩产生不利影响。我们某些客户的信誉下降，再加上医疗保健部门面临的其他经济挑战，导致我们记录了#年的坏账支出。 $0.3百万, $0.2 百万，和1美元。020亿美元20, 2019, 和2018，分别为。任何升级这些趋势c这可能会导致我们无法从现有客户那里收回欠款，并降低我们获得新客户的能力，这可能会对我们的收入、运营结果和执行我们增长战略的能力产生不利影响。

美国国会和某些州立法机构已经通过或正在考虑旨在对美国医疗体系进行重大改革的法律法规。这些改革努力中最突出的是《患者保护和平价医疗法案》(Patient Protection And Affordable Care Act)，该法案经2010年医疗和教育协调法案(统称为《平价医疗法案》)修订，旨在增加美国公民获得负担得起的医疗保险的机会，提高医疗质量，但它也减少了政府计划支出，并将运营成本和变化强加给我们的许多客户。

平价医疗法案的变化给它的未来带来了不确定性。由于国会取消了与个人强制令相关的经济处罚，德克萨斯州的一名联邦法官于2018年12月裁定，这项强制令违宪，并裁定《平价医疗法案》(Affordable Care Act)的其余部分因此无效。2019年12月，第五巡回上诉法院维持了这一关于个人授权的裁决，但发回进一步审议这将如何影响法律的其他部分的问题。2020年11月10日，最高法院听取了口头辩论，在上诉程序之前，法律仍然有效。

关于平价医疗法案是否、何时以及如何进一步修改、法院挑战的最终影响、该法律将如何解释和实施，以及旨在改革医疗保健提供、覆盖和/或金融系统的其他举措的影响，都存在不确定性。例如，一些国会议员提议大幅扩大政府资助项目的覆盖范围。任何此类法律或法规发展，以及其他医疗保健相关或其他对我们客户的业务或财务状况产生不利影响的发展，都可能减少我们从此类客户那里获得的业务量，从而对我们的运营业绩产生不利影响。

医疗保健行业最近的一些变化推动了整合，特别是在医疗保险提供商之间。其他行业参与者，如大型雇主集团及其附属公司，也可能引入金融或交付系统改革，或者以其他方式加剧竞争压力。这些事态发展可能会对我们或我们的客户产生不利影响，从而对我们的经营业绩产生不利影响。

我们可能会发现我们对财务报告的内部控制存在弱点，这可能会对投资者对我们财务报告的准确性和完整性产生不利影响，从而影响我们证券的市场价格。

2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404条要求我们的管理层报告财务报告，并要求我们的独立会计师事务所证明我们对财务报告的内部控制的有效性。管理要达到的标准的规则很复杂，可能需要大量的过程审查、文档和测试，以及针对任何已发现的缺陷的补救工作。这一审查、文档、测试和补救过程可能会导致费用增加，并需要管理层和其他内部和外部资源给予极大关注。这些要求也可能延伸到被收购的实体，以及我们将这些业务纳入我们的内部控制系统的努力。在这一过程中发现的任何重大弱点都可能使我们无法断言我们内部控制的有效性。如果我们不能及时有效地补救发现的问题，这可能会对我们的股价产生负面影响。

财务会计准则委员会(FASB)发布的会计准则的变化可能会对我们的资产负债表、收入和运营结果产生不利影响，可能需要花费大量的时间、精力和资源，特别是高级管理层。

我们的会计和财务报告政策符合GAAP，这些政策会定期修订和/或扩大。会计原则的应用也会随着时间的推移受到不同的解释。因此，我们必须采用新的或修订的会计准则，或遵守各方(包括会计准则制定者和解释准则的人，如财务会计准则委员会、证券交易委员会和我们的独立注册会计师事务所)不时发布的修订解释。有关收入确认的法规的变化可能要求我们改变目前的收入会计做法，导致我们要么将收入推迟到未来一段时间，要么在本期确认较低的收入。同样，有关费用确认的法规的变化可能要求我们改变目前的费用会计做法，并导致我们将费用的确认推迟到未来。

18

目录

或确认当期增加的费用。这样的变化还可能导致我们改变签订合同、销售和激励销售产品和服务的方式。收入确认或费用确认会计做法的变化都可能影响我们的财务业绩。

与运营相关的风险

如果我们对产品和服务定价模式的不断改进不被我们的客户和市场接受，我们的营业利润率可能会受到影响。

我们不断调整产品和服务的价格，以增加收入，满足客户的需求。我们无法预测我们产品和服务的当前定价，或我们正在进行的任何改进，是否会被我们现有的客户群或潜在客户所接受。如果我们的客户和潜在客户决定不接受我们当前或未来的定价或产品和服务，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，生态系统合作伙伴制定了我们营销和销售的一些产品的价格，我们无法控制这样的价格设定、客户对此的接受程度或对此的反应。

我们可能无法以能够满足服务需求的方式充分开发我们的系统、流程和支持。

我们提供在线产品和服务已经有很长一段时间了，并继续扩大我们的能力，通过互联网或其他方式以订阅和交易的方式提供我们的解决方案。我们未来的成功将取决于我们是否有能力有效地发展和维护我们的基础设施，包括采购更多的硬件和软件，与第三方系统集成和互操作，以及实施必要的服务，包括客户支持，以满足对我们产品和服务的需求。我们经常无法成功开发必要的系统并及时实施必要的服务，这可能会导致我们的客户遇到延迟、中断和/或服务错误。此类延迟或中断可能会导致客户对我们的服务不满意，并转向与之竞争的劳动力和提供商解决方案服务提供商。如果发生这种情况，我们的声誉、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

如果我们失去管理团队的成员，或者不能吸引和整合新成员到我们的管理团队中，我们的业务运营可能会受到严重干扰。

我们未来的业绩在很大程度上取决于我们管理团队的持续服务，以及我们吸引、留住和激励他们的能力。如果我们失去任何高级管理人员或高级管理人员的服务，或者无法适当地吸引更多的高级管理人员或高级管理人员，我们的业务可能会受到损害，因为我们可能找不到合适的替代者。除首席执行官外，我们没有与任何关键人员签订雇佣协议，也没有任何“关键人物”人寿保险保单。

我们可能无法吸引、聘用和留住足够数量的合格员工，因此，我们可能无法有效执行我们的增长战略或保持我们的服务质量。

我们未来的成功将取决于我们吸引、培训、激励和留住其他高技能的技术、管理、营销、销售和客户支持人员的能力。某些人才的竞争非常激烈，特别是软件开发人员、网页设计人员、用户体验和交互设计人员以及销售人员，我们可能无法成功地吸引到足够合格的人才。我们过去经历过，也将继续经历，难以及时招聘到合格的人员担任这些职位，我们可能无法在所需的地理区域填补职位，甚至根本无法填补。特别是在我们总部所在的田纳西州纳什维尔，合格的技术人员队伍有限。我们位于加利福尼亚州圣地亚哥和科罗拉多州博尔德的提供商解决方案部门也面临着类似的挑战。与我们竞争有经验人才的许多公司拥有比我们更多的资源，其中一些公司可能会提供更有利可图的薪酬方案。我们预计需要继续保持或增加员工规模，以支持我们预期的增长，而不会影响我们提供的产品或客户服务的质量。我们无法找到、吸引、聘用、整合和留住足够数量的合格人员，可能会降低我们的服务质量，削弱我们的增长能力，并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们可能无法以足够快的速度升级我们的硬件和软件技术基础设施，以有效地满足对我们服务的需求或我们的运营需要。

我们必须继续获得价格合理的商用硬件、操作软件和托管服务，并继续增强我们的软件和系统，以适应我们平台使用量的增加、库中内容的增加、我们代表客户存储的数据数量和类型的不断扩大，以及由此导致的对我们业务的运营需求的增加，包括适用于我们业务的新的和不断变化的法律和法规要求所施加的需求。有关硬件和软件增强的决策在一定程度上取决于

19

目录

对我们服务需求增长的估计预测。对我们服务的需求增长是很难预测的，而我们服务的潜在受众是广泛和动态的。如果我们无法提高系统的数据存储和处理能力，至少要跟上需求增长的速度，我们的客户可能会遇到服务延迟或中断的问题。我们平台的计划外停机或响应时间缩短可能会损害我们的业务和可能会阻碍现有和潜在客户使用或继续使用我们的服务，并减少未来的收入。如果我们不能以足够快的速度获取、更新或增强我们的技术基础设施和系统，以有效地满足我们业务日益增长的运营需求，这也可能对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。此外，我们的应用程序必须与各种系统和技术集成。AS我们开发我们的平台，依赖不断变化和改进的技术，我们可能会受到客户的阻碍和生态系合作伙伴的无法采用新技术和技术标准新的平台增强可以基于该平台增强。

我们的网络基础设施以及计算机系统和软件可能会出现故障。

在我们的互联网服务提供商的设施、我们的现场数据中心设施或我们的公共云基础设施中发生或影响的意外事件(包括但不限于网络安全事件，如勒索软件攻击、安全漏洞或其他盗用我们的机密信息的企图；电信故障；破坏行为；火灾；地震；公共卫生危机；流行病或流行病；或其他灾难性损失)可能会导致关键数据丢失，并阻止我们在一段未知的时间内提供我们的产品和服务。此外，持续的新冠肺炎疫情可能会对这些设施和/或我们所依赖的供应商产生重大的不利运营影响，因为这些供应商继续应对因其员工继续远程工作以及疫情的其他影响而产生的自身挑战。系统停机可能会对我们的声誉和销售产品和服务的能力造成负面影响，并可能使我们面临重大的第三方索赔。我们的网络责任和业务中断保险可能不足以补偿可能发生的损失。此外，我们依赖第三方安全地存储我们的归档数据，存放我们的基础设施和网络系统，并将我们连接到互联网。虽然我们的服务提供商已经为某些意外情况做好了准备，但如果这些第三方中的任何一方未能令人满意地提供这些服务，以及我们无法找到合适的替代方案，都会削弱我们访问档案和操作我们的系统和软件的能力，我们的客户可能会遇到延误。这样的中断可能会损害我们的声誉，并导致客户不满，并可能将他们的业务带给竞争对手，这将对我们的财务业绩产生不利影响。

数据泄露或安全事件可能导致机密数据丢失，引起补救和其他费用，使我们面临HIPAA、家庭教育权利和隐私法(FERPA)、健康信息技术促进经济和临床健康法案(HITECH)、外国数据隐私法规、联邦和州隐私法、消费者保护法、普通法理论或其他法律的责任，使我们面临诉讼以及联邦和州政府的调查，损害我们的声誉，以及其他可能对我们的业务产生不利影响的法律。

还有许多其他州、国家、外国和国际法律和法规适用于个人数据的收集、使用、保留、保护、安全、披露、传输和其他处理，例如最近被加州隐私权法案(CPRA)大幅修改的加州消费者保护法(CCPA)，以及欧盟的一般数据保护条例(GDPR)，这些法律和法规都适用于个人数据的收集、使用、保留、保护、安全、披露、转移和其他处理，例如最近被加州隐私权法案(CPRA)大幅修改的加州消费者保护法(CCPA)，以及欧盟的一般数据保护条例(GDPR)。CCPA和CPRA广泛适用于识别或与任何加州家庭或个人相关的信息，遵守CCPA和CPRA可能需要我们修改数据处理实践和政策，并产生大量成本和开支来遵守。此外，其他州，包括弗吉尼亚州和华盛顿州，可能会通过新的隐私立法，这可能会导致额外的操作影响和我们遵守的成本。此外，许多外国数据隐私法规(包括GDPR和中国的网络安全法)可能比美国的法规更严格。这些法律法规正在迅速演变和变化，可能会对我们的运营产生不利影响。公司在这些法律法规下的义务和要求受到政府当局和监管机构如何解释的不确定性的影响。遵守这些和其他法律或法规行动的成本和其他负担可能会增加我们的运营成本，影响我们的客户允许我们使用和存储个人数据的意愿，阻止我们销售我们的产品或服务，和/或影响我们投资或联合开发产品的能力。我们还可能面临一个或多个国内或外国政府机构对我们遵守这些规定的审计或调查。

我们在我们的网络上收集和存储敏感信息，包括知识产权、个人可识别的健康信息、提供者认证和特权数据、教育记录和其他个人信息。这些信息的安全维护对我们的业务运营至关重要。因此，持续开发和增强旨在保护我们的信息系统免受攻击、损坏或未经授权访问的控制、流程和实践仍然是我们的优先事项。如果我们用来保护客户或个人信息的安全措施无效，我们可能会失去我们服务的用户，这可能会减少我们的收入，损害我们的声誉，并使我们承担重大责任。此外，如果我们的分包商、子加工商或我们

20

目录

依赖未使用足够的安全性或数据保护进程或以不允许或不适当的方式使用个人数据，我们可能要对某些损失负责，并可能损害我们的声誉。

我们实施了多层安全措施来保护我们通过技术、流程和人员收集和存储的机密数据，我们的防御受到内部和外部各方的监控和例行测试。我们在一定程度上依赖于从第三方获得许可的安全和身份验证技术。有了这项技术，我们可以进行实时信用卡授权和验证，以及对其他选定的安全客户数据进行加密。我们无法预测这些安全措施是否会被新的技术发展所规避。此外，我们生产平台中使用的审计流程、渗透和漏洞测试以及控制可能不足以识别和防止错误或故意误用。此外，我们的软件、数据库和服务器可能包含导致计算机病毒、物理或电子攻击以及类似中断的漏洞或违规行为。我们可能会面临更大的风险，因为我们将某些服务或功能外包给第三方，或者拥有与第三方接口的系统。例如，第三方IT供应商可能不会以避免未经授权丢失、访问或泄露数据或解决已知漏洞的方式向我们提供硬件或软件的修复或更新，这些漏洞可能会使我们受到已知威胁并导致系统故障或中断。存储或访问我们数据的第三方供应商可能没有有效的控制、流程或做法来保护我们的信息免受攻击、损坏或未经授权的访问。任何影响到这些第三方的入侵或攻击都可能损害我们的业务。我们不能保证我们可以防止所有的安全漏洞。

尽管采取了这些努力，数据泄露或安全事件仍可能由各种情况和事件引起，包括第三方操作或不操作、系统错误或停机、员工疏忽或错误、渎职、升级或更换软件、数据库或其组件过程中的故障、停电、硬件故障、电信故障、用户错误、灾难性事件或来自恶意个人和团体的威胁、新漏洞以及针对信息系统的高级新攻击。数据事件可能会导致数据中断、延迟、丢失、访问、挪用、泄露或损坏，这可能会损害我们的声誉，否则可能会对我们的业务产生不利影响。与许多其他组织一样，我们在业务过程中不时遇到数据事件，并根据我们的内部政策和对适用法律的理解来处理这些事件。不能保证我们不会受到绕过我们的安全措施、导致机密信息丢失或对我们的信息系统或业务产生争议的数据事件的影响。此外，数据事件可能使我们和我们的客户面临隐私、安全和消费者保护法律(如HIPAA、FERPA、CCPA、CPRA和外国数据隐私法规)下的责任，或根据这些或其他法律(包括普通法理论)提起的诉讼，并使我们受到联邦和州政府的调查或执法，特别是如果大量个人受到影响或被泄露的信息高度敏感。我们的网络责任和业务中断保险可能不足以补偿可能发生的损失。我们可能需要花费大量资源来防范安全漏洞，或减轻任何漏洞造成的问题。

此外，我们近年来还收购了一批公司、产品、服务和技术，其中2020年完成了4项收购，2021年完成了1项收购。尽管我们投入了大量资源来解决与此类收购相关的任何安全问题，但当我们将这些公司整合到HealthStream中时，我们仍可能继承额外的安全风险。此外，如果行业同行发生引人注目的安全漏洞，我们的客户和潜在客户通常可能会对我们解决方案的安全性失去信任。

随着机密信息面临的威胁不断增加，我们可能需要花费大量额外资源来继续修改或增强我们的内部流程、治理、保护措施，或者调查和补救任何安全漏洞。数据事件的发生以及由此产生的潜在成本和负债可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响，并损害我们的商业声誉。

我们可能会在软件产品或流程中遇到错误或遗漏，包括那些为我们的医院和医疗实践客户提供提供者认证、特权和付款人注册服务的软件产品或流程，以及那些管理和报告医院绩效的软件产品或流程，这些错误可能会导致对我们采取可能损害我们业务的行动。

医院和医疗机构使用我们的认证、特权和付款人注册软件来管理、验证和维护其提供者在特定机构执业的凭证和授权，并维护执行保险提供者承保的护理的授权。在某些情况下，我们依赖公司以外的来源获取我们在认证和特权产品中使用的信息。如果发生错误或遗漏，不准确地验证或使提供者的资质无效，或不当拒绝或授权提供者在医院或医疗机构执业，这些错误或遗漏可能会导致我们的客户、提供者或其他相关方对我们提起诉讼。例如，在针对医院或其他提供者提起的医疗事故案件中，一个重要因素可能是对提供者的正确认证进行验证，而我们提供这些服务的产品中的任何错误或遗漏都可能使我们面临索赔。此外，提供者的特权列表可以提供给

21

目录

医院和医疗机构对普通公众造成的损害，以及认证和特权方面的错误，可能会对医院、医疗机构或提供者造成损害。

我们可能会被要求对此类索赔进行赔偿，而针对任何此类索赔进行辩护可能既昂贵又耗时，并可能对我们的业务产生负面影响。

我们与雷达尔的遗留协议到期可能会对我们的业务和未来的运营结果产生不利影响。

根据条款，我们与Laerdal就心脏代码和复苏质量改进(RQI)产品签订的遗留协议(遗留协议)已于2018年12月31日到期，未获续签。近年来，与根据Legacy协议销售HeartCode和RQI产品相关的收入一直很可观，尽管此类产品的利润率一直低于HealthStream的平均利润率。2019年这些产品的收入为5890万美元，2020年为3840万美元，从2021年第一季度开始将接近于零。

虽然我们已达成协议，向我们的客户营销、销售和交付新的复苏计划(即，除了HeartCode和RQI)，包括通过我们于2019年1月宣布的与美国红十字会的合作，但不能保证我们在营销、销售或交付此类产品的努力中会取得成功。如果我们在这些努力中没有取得成功，新的复苏计划不能以取代传统协议的影响的方式产生收入和/或收益，我们的收入和运营结果将受到不利影响。

与政府监管、内容和知识产权相关的风险

政府监管可能会让我们面临调查、诉讼或责任，或者要求我们改变经营方式。

管理我们业务的法律法规变化很快。与我们业务相关的不断演变的法律领域包括隐私和安全法、拟议的加密法、内容监管、信息安全责任监管、销售和使用税法，以及监管互联网活动的法规和尝试。例如，我们直接受到HIPAA隐私和安全法规的某些要求的约束。此外，我们还需要通过与客户签订的称为“业务伙伴协议”的合同来保护某些个人和健康相关信息的隐私和安全。此外，直接影响我们客户的政府法律法规，如“平价医疗法案”(Affordable Care Act)，可能会对我们的业务产生间接影响。我们可能还需要开发产品的功能、增强功能或修改，以支持客户不断变化的合规义务。这可能需要我们从其他领域转移开发和其他资源，产生巨额支出，或者，如果我们未能成功交付这些功能、增强或修改，则会导致金钱损失、收入或客户损失、声誉损害或其他对我们业务的不利影响。

如果州政府成功地对我们的服务征收州销售和税收的程度超过目前的程度，或者我们继承了潜在的州销售并利用与我们可能不时进行的收购相关的税收合规问题，我们可能会失去现有或潜在客户的销售额，或产生巨额费用。如果一个或多个州成功断言，我们应该对我们的服务销售征收比我们当前做法更高的销售税或使用税，可能会导致过去销售的大量税款，降低我们与其他供应商在定价上竞争的能力，否则会损害我们的业务。每个州都有不同的规章制度来管理销售税和使用税，这些规章制度可能会随着时间的推移而受到不同的解释。我们不能向您保证，在我们认为没有必要遵守规定的州，我们不会对过去的销售征收销售税或相关罚款。

快速发展和不确定的监管和技术环境可能要求我们改变经营方式，否则就会招致额外的成本。可能很难预测这些法律法规的变化会如何影响我们的业务。我们现在和过去的隐私和安全做法，包括任何违反受保护的健康信息或其他数据的行为，可能会受到各个州和联邦监管机构的审查或其他调查，或者可能成为未来诉讼的主题。

虽然我们努力遵守适用于我们业务的法律规定，但这些做法和程序也会受到不断变化的规章制度、解释和监管机构裁量权的制约。如果监管机构或法院不同意我们对这些法律的解释，并认定我们的做法不符合适用的法律和法规，我们可能会受到民事和刑事处罚，这可能会对我们业务的持续运营产生不利影响，包括巨额罚款或金钱损害和/或处罚。此外，在美国或我们开展业务的任何国家/地区，如果不遵守适用的法律或法规要求，可能会导致重大的法律和财务风险，损害我们的声誉，使我们受到合同处罚(包括终止我们的

22

目录

客户协议)，对我们留住客户和吸引新客户的能力产生不利影响，或以其他方式对我们的业务运营、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

对医疗保健行业持续教育和培训监管的任何减少或改变都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的部分业务模式部分依赖于州和联邦机构、州执照委员会和专业组织的法规所规定的对医疗专业人员和其他医疗工作者的必要培训和继续教育。这些规定中任何降低医疗保健行业继续教育和培训要求的变化都可能损害我们的业务。此外，我们与制药和医疗器械制造商以及医院的部分业务基于我们是否有能力保持ACCME和ANCC等组织的认证地位。未能保持认可提供商的地位可能会对我们的业务产生不利影响。

对于我们出售或提供的内容，我们可能对第三方负责。

如果我们销售或提供的内容中的文本、图形、软件或其他内容侵犯版权、商标或其他知识产权，如果我们的生态系统合作伙伴提供我们销售或提供的内容违反了他们对他人的合同义务，或者内容不准确、不完整或不符合医疗保健行业公认的护理标准，我们可能会对第三方负责。此外，如果我们允许访问或释放并失去对其存储在我们平台上的知识产权的控制(无论是由于安全问题还是通过向未为访问此类知识产权付费的客户不当发布)，我们可能要对这些生态系统合作伙伴负责。我们试图通过要求与我们的知识产权合作伙伴对分发权的所有权以及其知识产权的准确性相关的陈述和担保，将这些类型的责任降至最低。我们亦采取措施自行检讨这项知识产权。尽管我们与我们的生态系统合作伙伴的协议在大多数情况下都包含规定生态系统合作伙伴在知识产权不准确的情况下进行赔偿的条款，但我们的生态系统合作伙伴可能没有财政资源来履行这些赔偿义务。所谓的责任可能会损害我们的声誉，要求我们招致辩护的法律费用，使我们面临损害赔偿和费用的风险，并转移管理层对我们业务的注意力，从而损害我们的业务。

保护某些知识产权可能是困难和昂贵的，而我们无法保护我们的知识产权可能会降低我们的产品和服务的价值，或者削弱我们的竞争优势。

尽管我们努力保护我们的知识产权以及我们生态系统合作伙伴的知识产权，但第三方可能未经授权复制或以其他方式盗用我们的内容、我们数据库中的信息或其他知识产权，包括我们第三方生态系统合作伙伴的内容、信息或其他知识产权。我们与员工、顾问和其他参与开发活动的人的协议可能会被违反，并导致我们的商业秘密被泄露。或者，竞争对手和其他第三方可以独立开发或创建不侵犯我们知识产权的内容或系统。我们可能没有针对此类违规行为的足够补救措施或针对此类竞争对手开发的保护措施。此外，一些外国的法律对我们的专有权利的保护程度不及美国的法律，这些司法管辖区可能没有有效的知识产权保护。

如果未经授权的各方侵犯或盗用我们的知识产权、专有系统、内容、平台、服务或其他信息或我们生态系统合作伙伴的知识产权，我们的业务可能会受到损害。我们通过版权、商标、商业秘密、专利和其他形式的保护来保护我们的知识产权的努力，以及我们保护我们生态系统合作伙伴的知识产权的努力，可能是不够的。例如，我们可能无法获得商标在美国或外国的商标或服务商标注册，或无法获得我们专有产品和服务的专利，即使我们成功获得专利和/或商标注册，这些注册也可能遭到第三方的反对或无效。我们也有保护生态系统合作伙伴知识产权的某些合同义务，如果我们不充分提供这种保护，可能需要对这些生态系统合作伙伴进行赔偿。

在软件服务和医疗保健技术行业，已经有大量关于知识产权资产的诉讼，特别是专利。第三方可能要求我们对当前和未来的产品、商标或其他专有权进行侵权，我们可能会在此类诉讼中向此类第三方提出反诉。任何此类索赔或反索赔都可能耗费时间、导致昂贵的诉讼、转移管理层的注意力、导致产品发布延迟、要求我们重新设计产品、限制受此类索赔约束的知识产权的使用，或者要求我们签订许可使用费或许可协议，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此类专营权使用费和许可协议可能不会以我们可以接受的条款(如果有的话)提供。

23

目录

我们可能要为侵犯他人的知识产权承担责任。

我们的竞争对手可能会开发类似的知识产权，复制我们的产品和/或服务，或围绕我们拥有的任何专利或其他知识产权进行设计。执行我们的知识产权或确定专利、知识产权或第三方其他专有权利的有效性和范围可能需要诉讼，这可能既耗时又昂贵，并对我们的业务和财务状况产生不利影响。可能会对我们和我们的生态系统合作伙伴提出知识产权侵权索赔，特别是在我们的竞争对手数量增加的情况下。这些索赔，即使不是有价值的，也可能代价高昂，转移我们对公司运营的注意力，并导致暂时无法使用受此类索赔约束的知识产权。此外，如果我们、我们的生态系统合作伙伴和/或客户因侵犯他们的知识产权而对第三方负有责任，我们可能会被要求支付巨额损害赔偿金，并开发类似的非侵权知识产权，以获得许可，或停止提供包含侵权知识产权的内容或服务。我们可能无法以商业上合理的条款开发非侵权知识产权或获得许可(如果有的话)。

我们在产品中使用开源软件，这可能会使我们面临诉讼或其他行动。

我们在产品中使用开源软件，未来可能会使用更多开源软件。时不时会有针对将开源软件合并到其产品中的公司提出的挑战开源软件所有权的索赔。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为是开放源码软件所有权的各方的起诉。诉讼可能会让我们付出高昂的辩护费用，对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响，或者需要我们投入额外的研发资源来改变我们的产品。此外，如果我们以某种方式将我们的专有软件产品与开放源码软件相结合，在某些开放源码许可下，我们可能被要求发布我们专有软件产品的源代码。如果我们不适当地使用开源软件，我们可能会被要求重新设计我们的产品，停止销售我们的产品，或者采取其他补救措施。

我们的数据来源可能会限制我们使用或拒绝许可数据，这可能会对我们提供某些产品或服务的能力产生不利影响。

我们使用的数据的一部分是从第三方或公共记录购买或许可的，或者是从我们的客户那里获得的，用于特定的客户合约。我们相信，我们拥有使用纳入我们产品和服务的数据的所有必要权利。然而，如果新的法律或法规对我们使用数据施加限制，或者监管机构或法院的解释导致我们目前在产品和服务中使用的数据受到限制，或者大量数据提供商从我们的产品和服务中撤回他们的数据，我们向客户提供产品和履行合同义务的能力可能会受到实质性的不利影响。

与国际业务相关的风险

我们面临着国际业务带来的风险。

在我们于2020年12月完成对ANSOS的收购后，我们在美国以外的几个国家设有国际办事处和/或业务，包括加拿大、澳大利亚和新西兰。在国际上开展业务，特别是在我们经验有限的国家扩张，使我们面临各种风险，而我们在美国不一定面临同样程度的风险。这些风险包括：

24

目录

与我们的组织文件和田纳西州公司法中的条款相关的风险

第三方可能很难收购我们的公司。

田纳西州公司法以及我们的章程和章程包含的条款可能会推迟、推迟或阻止我们公司或管理层的控制权变更。这些规定还可能阻碍委托书竞争，并使您和其他股东更难选举董事和采取其他公司行动。我们组织文件中的这些规定：

此外，我们还受到田纳西州法律的某些条款的限制，在某些情况下，这些条款限制了我们与大股东进行某些业务合并或交易的能力。

这些条款，无论是单独的，还是相互结合的，都赋予我们的现任董事很大的能力来影响拟议中的公司收购的结果。即使收购或其他重大公司交易被我们的一些股东认为是有益的，这些条款也将适用。如果控制权的变更或管理层的变更被这些条款推迟或阻止，我们证券的市场价格可能会下跌。

项目1B。 未解决的员工意见

没有。

第二项。 特性

我们的主要办事处位于田纳西州纳什维尔，主要用于支持我们的劳动力解决方案运营和公司职能。我们在这个位置约92,000平方英尺的租约将于2031年10月到期。截至2020年12月31日，我们在田纳西州纳什维尔、加利福尼亚州圣地亚哥、伊利诺伊州芝加哥、科罗拉多州丹佛、科罗拉多州博尔德、佐治亚州萨凡纳、北卡罗来纳州达勒姆、北卡罗来纳州罗利和新西兰克赖斯特彻奇租赁了其他设施。

第三项。 法律程序

没有。

第四项。 矿场安全资料披露

不适用。

25

目录

第二部分

第五项。 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“HSTM”。我们的普通股于2000年4月14日在纳斯达克全国市场开始交易。

截至2021年2月18日，公司共有7375名股东，包括967名登记持有人和6408名实益持有人。

股利政策

在我们的历史上，我们只宣布和支付过一次红利。关于2018年剥离患者体验业务部门的收益，我们宣布了每股普通股1.00美元的特别现金股息，于2018年4月3日支付给2018年3月6日登记在册的股东。我们预计未来不会支付正常的现金股息，因为我们打算保留收益，用于我们的业务运营。

请参阅将包含在我们的2021年委托书中的标有根据股权补偿计划授权发行的证券的表格，该表格通过引用并入本年度报告的Form 10-K第三部分第12项中。

26

目录

股票表现图表

下图将HealthStream，Inc.的5年累计普通股股东总回报率与纳斯达克综合指数和纳斯达克计算机与数据处理指数的累计总回报率相匹配。该图表跟踪了从2015年12月31日到2020年12月31日期间对我们普通股和每个指数(包括所有股息的再投资)的100美元投资的表现。

下图中的比较是基于历史数据，并不一定预示着我们普通股的未来表现。

此图中包含的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。

最近出售的未注册证券

没有。

27

目录

发行人购买股权证券

2020年3月13日，公司宣布了一项经公司董事会授权的股票回购计划，根据该计划，公司可以购买最多3000万美元的普通股。根据此项授权，本公司已通过私下协商交易或其他方式(包括根据规则105B-1计划)在公开市场不时回购股份，该计划允许本公司根据与时间、价格和成交量(其中包括)有关的特定预先安排条款，在根据内幕交易法可能被禁止的情况下回购股份，而无需本公司进一步指示。在此授权下，本公司已经并可能继续通过私下协商交易或其他方式在公开市场进行回购，包括根据规则105B-1计划，该计划允许本公司根据与时间、价格和交易量等相关的特定预先安排条款，在其他情况下不能回购股份。根据这一计划，公司在2020年期间回购了957,367股普通股，总公允价值为2000万美元，每股平均价格为20.89美元(不包括经纪佣金成本)。此外，授权下的任何未来回购将受到当时的市场状况、流动性和现金流考虑、适用的证券法要求(包括1934年证券交易法规则10b-18和规则10b5-1)以及其他因素的影响。股票回购计划将于2021年3月12日早些时候或当最高美元金额用完时终止。下表列出了截至2020年12月31日的三个月的股票回购计划下的活动。

第6项。 选定的财务数据

不适用。

项目7。 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下有关HealthStream公司财务状况和经营结果的讨论应与本报告其他部分包括的选定财务数据和HealthStream公司的综合财务报表及其相关注释一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素的影响，HealthStream公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的和预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于本报告中风险因素项下和其他部分描述的风险，以及我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险或不确定因素。

以下讨论讨论了我们2020年和2019年的业绩以及2020年和2019年的同比比较。关于2019年和2018年同比比较的讨论可以在我们于2020年2月26日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中找到，该报告位于第二部分第7项，即管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

概述

HealthStream为医疗保健组织提供劳动力和提供商解决方案-所有这些解决方案都旨在支持提供患者护理的人员，这反过来又支持改善业务和临床结果。员工队伍解决方案产品被医疗机构用于满足其临床开发、人才管理、培训、认证、日程安排、能力评估和绩效评估的广泛需求。医疗保健组织使用Provider Solutions产品来满足提供商认证、特权和注册需求。HealthStream的客户包括保健机构、制药和医疗设备公司以及保健行业的其他参与者。

截至2020年12月31日的年度收入为244.8美元，而截至2019年12月31日的年度收入为2.541亿美元，下降4%，主要是由于传统复苏产品减少了2,050万美元，部分被其他劳动力和提供商收入(包括最近收购的收入)的增加所抵消。2020年毛利率从2019年的59.1%提高到63.5%。营业收入增长了

28

目录

7%至$15.8百万美元用于2020，与$14.7百万美元用于2019。持续经营收入De折痕由1%至$14.1百万美元用于2020，与$14.2百万美元用于2019。持续运营的每股收益(EPS)为$0.44每股(稀释后)双管齐下2020和2019，分别。净收入减少至$14.11000万美元用于2020，与$15.81000万美元用于2019. 每股收益为$0.44每股(稀释后)2020,与$0.49每股(稀释后)2019。员工队伍解决方案的收入谢绝通过5%，或$11.0百万美元，以及提供商解决方案的收入长成通过4%，或$1.7百万美元。自.起2020年12月31日，该公司大约有4.22百万HStream的签约订阅^TM，我们的平台即服务技术。在2020年期间，该公司完成了四笔收购，金额约为121美元。3百万现金，赚了大约2000万美元的股票回购。自.起2020年12月31日，现金和投资余额接近$46.5百万美元，该公司在其美元以下保持完全可用652000万英镑的循环信贷安排。

自2019年初以来，我们已经完成了七笔收购。我们于2019年1月收购了Providigm，并于2019年12月收购了CredentialMyDoc的几乎所有资产。此外，在2020年3月，我们收购了NurseGrid，在2020年10月，我们收购了ShiftWizard，在2020年12月，我们收购了ANSOS以及MyClinicalExchange的几乎所有资产。2021年1月，我们收购了ComplyALIGN。有关收购的更多信息，请参阅本报告其他部分的综合财务报表附注8和项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

新冠肺炎疫情的影响与应对

新冠肺炎大流行在2020年蔓延到世界各地和美国，并导致了严重的经济衰退，尽管美国和国外开始接种疫苗，但这种流行病仍然存在。虽然目前获准分发的疫苗看起来很有希望，但这些疫苗的供应将在多大程度上对公共卫生状况产生积极影响，以及新的、可能更具传染性和/或毒力的新冠肺炎毒株是否会带来额外的公共卫生风险，仍然存在不确定性。这场大流行继续造成不确定性和潜在的经济波动，包括大流行对我们的医疗保健客户和我们的业务造成的各种不可预测的影响。

我们的业务专注于为医疗机构提供劳动力和供应商解决方案，因此，疫情对医疗机构的不利影响已经给我们的公司带来了不利影响。尽管我们认为新冠肺炎在2020年没有对我们的收入或净收入产生重大负面影响，但与新冠肺炎相关的某些事态发展已经并预计将继续对我们的业务在2021年以及之后的业务产生负面影响，如下所述。特别是，销售周期已经推迟或推迟，因此2020年客户销售预订量的下降将对2021年以及之后的收入和收益造成负面影响。

我们在截至2020年12月31日的一年中的运营收入受益于与新冠肺炎状况相关的运营费用的暂时减少，但运营费用的减少本身-尽管它对运营收入产生了积极影响-表明了大流行对新的预订和续订产生的负面影响。我们已经经历了，并预计将继续经历由于大流行而延迟和减少的预订和续订。考虑到我们销售解决方案的多年订阅，给定期间的销售损失或延迟对收入的影响通常要到未来几个时期才会显现出来，就像我们在给定期间确认的收入通常是前一时期销售的结果一样。自2020年3月中旬以来，我们的销售组织无法出差并与现有或潜在客户举行现场销售会议，我们还取消了通常提供未来销售机会的贸易展。因此，与2019年相比，与2019年相比，2020年与中断旅行相关的运营费用减少了360万美元，与取消商展相关的运营费用减少了80万美元，运营收入受益。

新冠肺炎大流行对我们业务的影响程度、时间和持续时间仍不确定，其中将取决于大流行的持续时间和严重程度，特别是大流行对医疗机构的持续影响。

我们继续密切关注与新冠肺炎相关的事态发展，这些事态发展可能会对我们的运营和财务表现产生不利影响。我们还继续采取行动，关注员工的安全和福祉，在客户需要的时候帮助他们，并减轻对我们业务的运营和财务影响。我们打算继续为我们的客户提供服务，无论是在他们战胜冠状病毒的战斗中，还是在他们的其他劳动力和供应商解决方案需求的连续统一体中。

2020年2月，我们的客户开始使用我们的专有技术平台为他们的员工编写和提供新冠肺炎培训和教育课程，因为他们开始为护理新冠肺炎患者做准备。2020年3月，我们向所有护理人员免费提供了一个经过精心策划的专有内容库，并向我们的客户提供了一系列交叉培训课程，以进一步帮助他们的员工为向新冠肺炎患者提供安全有效的护理做好准备。这有

29

目录

导致了大约3.9 截至2020年12月31日，在我们的技术平台上完成了100万门与新冠肺炎相关的课程，包括客户自行创作的课程和专有课程。此外，如前所述，HealthStream与田纳西州州长办公室合作，vbl.一直以来，提供新冠肺炎快速反应计划，其中包括培训包和劳动力平台，以及其他劳动力资源，以支持该州快速培训新的、返回的和现有的护理者的努力，这些护理者自愿在全州各地设立的替代医疗机构工作。本新冠肺炎快速反应计划继续免费提供。

此外，为了促进员工的安全和福祉，我们要求所有员工从2020年3月16日开始在家中远程工作，到目前为止，所有员工都继续远程工作。我们还没有确定返回非远程工作条件的日期。

许多医疗机构已经并可能继续受到新冠肺炎大流行的实质性不利影响。这种不利影响持续的时间，某些医疗机构由于联邦刺激和救济措施而继续获得资金和/或有资格利用政府资金的程度，以及与大流行相关的持续公共卫生状况，都是可能影响我们业务的重要因素。大流行疫情导致许多医疗机构的创收服务大幅减少，如选择性手术和其他选择性程序，而在某些情况下，由于治疗新冠肺炎病例而提供紧急护理的成本增加；然而，一些医疗机构能够抵消(至少部分抵消)大流行的不利影响，因为如上所述，由于联邦刺激和救济措施，政府收到了资金。医疗机构可能会继续受到疫情的不利影响，特别是如果与新冠肺炎相关的住院人数显示出与2020年不同时期类似的激增。

鉴于上述医疗保健组织方面的不利发展，我们正在继续监控我们客户的能力或意愿，以：

我们通过评估每周现金收入、未偿还销售天数(DSO)、客户修改付款或合同条款的请求以及破产通知等来监控我们的现金状况和信用风险。与2019年相比，我们在2020年经历了DSO的小幅增长，这是由于客户付款速度放缓，而坏账与大流行前的水平没有显著差异。虽然我们没有经历新冠肺炎对客户违约造成的任何不利影响，但我们无法知道未来与疫情相关的负面趋势是否或在多大程度上会随着时间的推移而出现或增加。应收账款收款能力(或付款时间)的任何恶化都将对我们的财务业绩产生不利影响。

我们服务的实施时间也与我们的业务相关，因为我们的软件解决方案在投入使用之前不会产生收入确认。如果我们的客户延迟或未能实施他们之前购买的产品，我们的财务业绩将受到不利影响。虽然我们经历了与新冠肺炎相关的某些实施延迟带来的负面影响，但这些延迟在产品或客户之间并不一致。在某些情况下，由于与实施通过该业务部门提供的某些解决方案相关的复杂性，我们的提供商解决方案业务部门对实施延迟比我们的员工解决方案部门更敏感。

与大流行相关的情况也对一些客户与我们续签合同或在同一级别续签合同的能力或意愿产生了不利影响。例如，续签因新冠肺炎而减少或预计会减少员工数量的客户，可能不需要续订与之前合同中购买的用户订阅数量一样多的用户订阅。与流行病相关的情况也推迟或以其他方式不利地影响了我们与新的潜在客户签订合同的能力，因为一些潜在客户一直专注于应对新冠肺炎对他们业务的影响和要求。此外，许多现有或潜在客户目前不允许包括公司代表在内的供应商进入他们的办公场所，这已经并可能继续降低我们的销售团队进行销售的能力，否则他们很可能会因为新冠肺炎的影响而进行销售。此外，我们的客户因新冠肺炎而产生的不确定性，再加上无法旅行和举办贸易展，已经并可能继续对我们的销售额产生负面影响。然而，随着疫情的持续，我们继续改进我们的销售方法，使我们的销售代表通过视频会议和其他远程方式与客户保持频繁联系，而不需要亲自出差或现场参观客户的设施。虽然新冠肺炎对销售额产生了负面影响，特别是在住院人数激增达到或可能超过我们客户的反应能力的时候

30

目录

在维持正常运营的同时，销售在整个大流行期间都在继续。虽然预订量有所下降.

我们的业务还依赖于合作伙伴网络，这些合作伙伴的解决方案由我们转售或通过我们的平台销售和交付。在大流行期间，我们至少有一个合作伙伴宣布破产并摆脱破产，尽管作为破产程序的一部分，该合作伙伴的业务并未停止。如果新冠肺炎导致持续或加剧的业务中断或对我们合作伙伴的不利影响，此类中断和不利影响可能会对我们的业务产生不利影响。

考虑到新冠肺炎可能对我们的业务产生不利影响的不确定性，我们在2020年采取了一些费用管理措施，其中包括：

这些费用管理措施有助于降低我们的运营费用，与2019年相比，我们的运营费用在2020年至2020年期间下降了约560万美元(在实施以下段落所述行动之前)。此外，我们正在继续关注有关新冠肺炎疫情的发展，如果我们认为有必要，可能会在2021年采取进一步的费用管理举措。

该公司在大流行期间的财务业绩保持稳健，部分原因是上述费用控制措施。虽然我们相信，考虑到影响我们业务的情况，这些费用控制措施是谨慎的，但我们也打算继续取得平衡，以确保我们未来的运营在财务上是稳定的，并继续实现我们的增长目标。特别是，我们的员工对我们的成功至关重要，他们在这个前所未有的时代做出了许多贡献。尽管我们放弃了2020年的加薪，并在上述大流行爆发后的2020年一段时间内将公司的401(K)匹配限制在1%，但在2020年第三季度，我们选择为我们的员工(不包括高管)提供补充工资支付，并将我们的401(K)匹配从1%提高到所有员工的2%。如上所述，补充工资支付接近于2020年放弃的加薪金额。这两个项目的影响使2020年的营业收入减少了约210万美元。

关键会计政策和估算

收入确认

收入在承诺的商品或服务的控制权转移给客户时确认，金额反映了公司预期有权作为转让这些商品或服务的交换的对价。

收入是根据以下五步模型确认的：

订阅服务收入主要包括为客户提供一个或多个基于SaaS的解决方案和/或课件订阅的费用，以及与许可协议相关的费用，所有这些费用都包括日常客户支持和技术增强。收入通常在向客户提供服务开始的合同期内确认。订阅合同通常是不可取消的，期限为一到五年，预付年费、半年费、季费或月费。

31

目录

专业服务收入主要包括实施服务、咨询、定制课件开发和培训费用。我们大部分的专业服务合同都是按固定价格预先收费的。在此基础上，收入将随着服务的执行随时间的推移而确认。对于订阅服务和专业服务，从向客户开单到履行履行义务之间的时间通常不长。

我们与客户的合同通常包含对多种商品和服务的承诺。对于这些合同，公司在其合同中将承诺的货物和服务作为单独的履约义务(如果它们是不同的)进行会计处理。合同价格是指当合同反映固定费用安排时的交易价格，或管理层对可变对价的估计(包括在合同没有固定费用时应用限制)，按相对独立的销售价格分配给单独的履约义务。我们通常根据每种产品的标准标价来确定独立销售价格，并会考虑某些因素，包括合同长度和合同内的订阅量。

我们根据合同中设定的账单时间表从客户那里获得付款。应收账款-未开票代表合同资产，该资产与我们在合同项下发生履约时有条件的对价权利有关。应收账款主要由应收贸易账款组成，当对价权变为无条件时，应收账款按发票金额计入，扣除坏账准备后计入。

递延收入是指在我们履行履约义务之前收到或到期的现金付款时记录的合同负债。

所得税会计核算

该公司采用资产负债法核算所得税，递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报表和税基之间的临时差异确定的，这些差异将在预计这些差异将影响应纳税所得额的当年按税率计算。管理层评估所有可用的证据，无论是正面的还是负面的，以确定是否需要根据这些证据的权重来计入估值津贴。我们评估我们的递延税项资产的变现能力，在我们认为不太可能恢复的情况下，我们建立估值拨备，以将递延税项资产减少到我们估计可以收回的金额。截至2020年12月31日，公司为其递延税项资产中不太可能实现的部分设立了60万美元的估值津贴，而截至2019年12月31日的估值津贴为6.4万美元。

软件开发成本

资本化软件开发包括开发、获取和维护我们的产品和应用程序的成本，包括我们基于SaaS的员工和提供商解决方案产品，这些产品和应用程序被视为内部使用的软件。对于内部使用的软件开发，一旦规划完成并开始软件开发流程，当预期寿命超过一年且预期现金流预计将超过相关资产的成本时，与软件开发工作相关的内部成本和向第三方的付款将被资本化。2020年和2019年，我们在软件开发和内容方面分别投入了1790万美元和1410万美元。这些金额包括在随附的合并资产负债表中资本化软件开发的标题下。该公司使用直线法在一般为三年的预期寿命内摊销资本化的软件开发成本。根据我们的减值审查政策，资本化的软件开发成本将接受定期减值审查。

商誉、无形资产和其他长期资产

商誉是指企业合并中购买价格超过收购的可识别净资产公允价值的部分。我们通过评估报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面价值来评估报告单位层面的减值商誉。如果本评估得出结论，报告单位的公允价值很可能超过其账面价值，则商誉不会被视为减值，也不需要进一步的减值测试。相反，如果评估得出结论认为报告单位的公允价值更有可能低于其账面价值，则会进行商誉减值测试，以将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较。该公司使用收入和基于市场的模型来确定报告单位的公允价值。我们的模型包含有关贴现率、未来现金流和终端价值的重大假设和会计估计，如果它们在未来发生重大变化并可能导致减值，可能会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。当事件或事实或情况的变化表明可能存在减值时，我们会在每年第四季度进行商誉减值评估。无形资产和其他长期资产也会在内部和外部审查事实和环境的事件或变化，这可能表明存在减值。我们使用相关长期资产的可观察市场价值或贴现未来现金流来衡量任何减值。现金流估计和贴现

32

目录

费率纳入管理层的最佳估计，在评估之日使用适当和惯常的假设和预测。

坏账准备

本公司根据其历史收集经验、每个时期对当时未偿还应收账款状况的审查以及外部市场因素估计其坏账准备。无法收回的应收账款在管理层认为其已用尽向客户收取款项的能力的期间内注销。当事件或情况表明需要额外拨备时，坏账费用被记录下来。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的坏账拨备总额分别为50万美元和80万美元。

行动结果

收入和费用构成

以下关于收入和费用构成的说明适用于经营业绩的比较。

收入，净额。我们劳动力解决方案业务部门的收入主要包括以下产品和服务：通过我们的hStream提供服务^TM这些服务包括医疗保健服务平台、学习管理应用程序、各种培训和开发内容订阅、员工排班软件解决方案、能力和绩效评估工具，以及培训、实施和咨询服务，以服务于在医疗保健组织内工作的专业人员。我们提供商解决方案业务部门的收入来自我们的专有软件和基于SaaS的应用程序，以帮助促进医疗保健组织的提供商认证、特权、呼叫中心和注册管理。

收入成本(不包括折旧和摊销)。收入成本(不包括折旧和摊销)主要包括工资和员工福利、基于股票的薪酬、员工差旅和住宿、材料、合同工、托管成本和其他与收入相关的直接费用，以及我们支付给内容提供商的特许权使用费。收入成本中的人员成本与促进产品交付、提供服务、处理客户支持电话或查询、管理我们应用程序的技术基础设施、管理内容以及提供培训或实施服务的个人相关。

产品开发部。产品开发主要包括工资和员工福利、合同工、基于股票的薪酬、与开发新软件功能增强功能相关的成本、新产品以及与维护和开发产品相关的成本。产品开发中的人员成本包括我们的系统团队、应用程序开发、质量保证团队、产品经理以及与软件和产品开发相关的其他人员。

销售部和市场部。销售和营销主要包括工资和员工福利、佣金、股票薪酬、员工差旅和住宿、广告、贸易展、客户会议、促销和相关营销成本。销售和营销部门的人员成本包括我们的销售团队和营销人员。

其他一般和行政费用。其他一般和行政费用主要包括工资和员工福利、股票薪酬、员工差旅和住宿、设施费用、办公费用、专业服务费、业务开发和收购相关成本、供内部使用的第三方软件许可以及其他运营费用。一般和行政费用中的人事成本包括与正常公司职能(会计、法律、业务发展、人力资源、行政、内部信息系统和行政管理)相关的个人。

折旧和摊销。折旧和摊销包括固定资产折旧、被认为具有确定寿命的无形资产的摊销和资本化软件开发的摊销。

其他收入，净额。其他收入的主要组成部分是与现金、现金等价物和有价证券投资所赚取的利息相关的利息收入。其他费用的主要组成部分是与我们的循环信贷安排相关的利息费用。此外，归属于权益法投资和与非流通性股权投资相关的公允价值调整的收益或亏损也包括在这一类别中。

33

目录

2020与.相比2019

收入，净额。2020年营收从2019年的254.1美元降至244.8美元，降幅约为930万美元，降幅为4%.各业务部门的收入比较如下(单位：千)：

劳动力解决方案主要基于订阅的收入从2019年的2.086亿美元下降到2020年的197.6美元，降幅为5%。2020年的收入受到我们传统复苏产品收入下降的负面影响，2020年为3840万美元，而2019年为5890万美元，减少了2050万美元。其他劳动力收入，包括2020年收购的收入，增加了940万美元，增幅为6%，其中包括平台和内容订阅的增长710万美元，增幅为5%。2020年，扣除递延收入减记后，收购收入约为230万美元。截至2020年12月31日，该公司拥有422万hStream的合同订阅量^TM，我们的平台即服务技术，而截至2019年12月31日，签约订阅量为315万。

Provider Solutions的收入从2019年的4550万美元增加到2020年的4720万美元，增幅为170万美元，增幅为4%。2019年的收入增长主要归因于2019年12月完成的CredentialMyDoc收购带来的收入。

收入成本(不包括折旧和摊销)。收入成本从2019年的103.9美元降至2020年的8,930万美元，降幅为1,460万美元，降幅为14%.2020年和2019年，收入成本占收入的百分比分别为36%和41%

员工队伍解决方案的收入成本减少了1510万美元，降至7350万美元，分别约占2020年和2019年员工队伍解决方案收入的37%和42%。减少的主要原因是与遗产复苏收入下降相关的特许权使用费支出下降，以及有利的340万美元的合同调整，导致2020年第一季度记录的与过去合作伙伴关系的各个要素有关的相互分歧得到解决后，特许权使用费支出有所下降。这些收入成本的下降被2020年收购相关人员的增加部分抵消了。Provider Solutions的收入成本增加了50万美元，达到1580万美元，约占2020年和2019年Provider Solutions收入的34%。增加的主要原因是人员增加和合同劳动力成本增加，但如上所述，由于新冠肺炎疫情导致的旅行和娱乐成本减少，部分抵消了这一增加。

产品开发部。产品开发费用从2019年的2910万美元增加到2020年的3230万美元，增幅为11%。2020年和2019年，产品开发费用占收入的比例分别为13%和11%。

劳动力解决方案的产品开发费用增加了160万美元，达到2550万美元， 分别约占2020年和2019年员工解决方案收入的13%和11%。这一增长主要是由于与2020年收购相关的人员增加，但如上所述，由于新冠肺炎疫情导致的旅行和娱乐成本下降，部分抵消了这一增加。Provider Solutions的产品开发费用增加了160万美元，达到680万美元，分别约占2020年和2019年Provider Solutions收入的14%和11%。增加的主要原因是比2019年增加了人员和合同工。

销售部和市场部。包括人事成本在内的销售和营销费用从2019年的3790万美元减少到2020年的3530万美元，降幅为260万美元，降幅为7%。2020年和2019年的销售和营销费用分别占收入的14%和15%。

员工队伍解决方案的销售和营销费用减少了270万美元，降至2800万美元，分别约占2020年和2019年员工队伍解决方案收入的14%和15%。减少的主要原因是销售佣金减少，与收入的减少一致，旅行和娱乐费用以及贸易展览费用的减少，如上文所述的新冠肺炎大流行情况，以及总体下降

34

目录

营销费用, 但是我们与2020年收购相关的人员增加部分抵消了这一影响. 提供商解决方案的销售和营销费用增额 $62,000至$6.21000万美元，约为13%和14%提供商解决方案的收入2020和2019，分别为。这个销售和营销费用中未分配的公司部分是近似值莱伊 $1.1百万为双管齐下 2020和2019年。

其他一般和行政费用。其他一般和行政费用从2019年的4060万美元增加到2020年的4190万美元，增幅为130万美元，增幅为3%。2020年和2019年，其他一般和行政费用占收入的百分比分别为收入的17%和16%。

员工队伍解决方案的其他一般和管理费用增加了170万美元，达到1610万美元，分别约占2020年和2019年员工队伍解决方案收入的8%和7%。这一增长主要是由于2020年的收购和技术基础设施费用的增加。提供商解决方案的其他一般和管理费用减少了30万美元，降至340万美元，分别约占2020年和2019年提供商解决方案收入的7%和8%。减少的主要原因是专业服务和补偿费用减少。2020年和2019年，其他一般和行政费用中未分配的公司部分约为2250万美元。成本组合受到收购相关费用和其他专业服务费用增加的影响，但几乎完全被合同工、基于股份的薪酬、办公费用和差旅的减少所抵消。

折旧和摊销。2020年折旧和摊销增加230万美元，增幅为8%，从2019年的2,790万美元增至3,020万美元。这一增长是由于我们最近收购的资本化软件和无形资产摊销较高所致。

其他收入，净额。其他收入，2020年净额为200万美元，而2019年为320万美元。这一减少是由于债券收益率和银行存款利率下降导致利息收入下降，部分抵消了与2020年3月9日收购NurseGrid之前对NurseGrid的非上市股权投资的公允价值变化相关的120万美元收益。

所得税规定。该公司在2020和2019年记录了370万美元的持续运营所得税拨备。该公司2020年和2019年的有效税率均为21%。

持续经营收入。2020年持续运营收入为1410万美元，而2019年为1420万美元。2020年和2019年持续运营的稀释后每股收益均为0.44美元。

非持续经营收入。2018年2月12日，公司将其PX业务剥离给Press Ganey，要求6520万美元的现金(在实施关闭后的营运资金调整后)，导致2020年没有收益，2019年扣除税后的收益为160万美元。

净收入。2020年净收入下降170万美元，降幅11%，至1410万美元，而2019年为1580万美元。2020年稀释后每股收益为0.44美元，而2019年为0.49美元。

调整后的EBITDA(一种非GAAP财务指标，我们将其定义为净收入，不包括与收购企业的公允价值会计相关的递延收入减记的影响，以及利息、所得税、基于股票的薪酬、折旧和摊销前的递延收入减记、非上市股权投资的公允价值变化，以及由于我们解决了与过去合作伙伴关系的各个要素有关的相互分歧而导致2020年第一季度销售成本下降的非现金特许权使用费费用的取消确认)，从持续运营中减少2%至有关此计算与美国公认会计原则下最具可比性的衡量标准的对账信息，请参阅下面的非GAAP财务衡量标准的对账，以及为什么这一非GAAP财务衡量标准为投资者提供有用信息的信息。

调整后的EBITDA在2020年下降了7%，降至4600万美元，而2019年为4920万美元。如上所述，减少的主要原因是2019年出售PX业务的收益。有关此计算与美国公认会计原则下最具可比性的衡量标准的对账，请参阅下文的非GAAP财务衡量标准，以及关于为什么这一非GAAP财务衡量标准向投资者提供有用信息的信息。

关键业务指标

我们的管理层利用以下财务和非财务关键业务指标来管理我们的业务。

35

目录

其他发展

根据条款，我们与Laerdal(遗留协议)就心脏代码和复苏质量改进(RQI)产品达成的遗留协议已于2018年12月31日到期。近年来，与根据Legacy协议销售HeartCode和RQI产品相关的收入一直很可观，尽管此类产品的利润率一直低于HealthStream的平均利润率。根据遗留协议，HeartCode和RQI产品在2020年和2019年产生的收入分别为3840万美元和5890万美元。我们预计2021年根据遗留协议销售的HeartCode和RQI产品不会带来任何收入。

2018年12月6日，我们宣布了与RQI Partners的新协议，RQI Partners是Laerdal和美国心脏协会的合资企业。与RQI Partners的这份协议并不是对与Laerdal的过期遗产协议的延长或续签，因此不应这样理解。根据我们与RQI Partners的协议，HealthStream既不营销也不销售HeartCode或RQI。我们的RQI合作伙伴协议为希望在2018年12月31日之后从RQI合作伙伴购买HeartCode或RQI并通过HealthStream学习中心接收的客户提供连续性服务。当通过HealthStream学习中心交付HeartCode和RQI的销售时，RQI合作伙伴将向我们汇款一笔费用。这些费用将不足以取代与遗产协议相关的收入减少。

我们仍然积极致力于扩大我们的模拟相关产品的范围和用途，以包括一系列超越复苏的临床能力，我们打算将更广泛的基于模拟的产品推向市场，包括复苏计划。2019年1月17日，作为与美国红十字会为期七年、持续到2026年的合作协议的一部分，我们宣布启动美国红十字会复苏套件。我们正积极致力于营销、销售和交付我们的新复苏服务，其中包括美国红十字会复苏套装和通过技术支持的Innosonian人体模型进行技能验证。越来越多的客户已经实施了我们的新复苏服务，该解决方案正在市场上获得认可。我们相信，我们营销、销售和交付美国红十字会复苏套件的努力，以及将更多与模拟相关的产品推向市场的努力，正在带来比传统协议下存在的更多、更高利润率的机会，尽管新冠肺炎带来了不利因素，美国红十字会复苏套件在2020年的销售表现超出了我们的预期。虽然我们目前的模拟相关产品在2021年的收入和收益预计不会等同于传统协议在2020年的收入和收益贡献，但我们相信，随着时间的推移，我们当前和新的基于模拟的产品可以实现的收入和/或收益有可能超过我们在传统协议下实现的收入和/或收益，尽管不能保证我们将达到或超过传统协议下的表现，或者(即使发生这种情况)实现这一目标的时间框架。

36

目录

非公认会计准则财务指标的对账

这份报告介绍了调整后的EBITDA和持续业务的调整后的EBITDA，这两项都是管理层在分析我们的财务结果和持续经营业绩时使用的非GAAP财务衡量标准。

为了更好地评估公司的财务业绩，管理层认为，剔除与所收购业务的公允价值会计相关的递延收入减记以及利息、所得税、基于股票的补偿、折旧和摊销前的递延收入减记、非上市股权投资公允价值的变化、因我们解决与过去合作伙伴关系的各个要素相关的相互分歧而导致的非现金特许权使用费费用的取消确认的影响，对于2020年第一季度的销售成本(调整后的EBITDA)是一项有用的措施在任何情况下，非现金和/或非营业项目可能不能完全反映我们业务的基本经营业绩。管理层还认为，持续运营的调整后EBITDA是评估公司经营业绩的有用指标，因为该指标不包括我们不再拥有的PX业务的运营结果和与2018年2月出售此类业务相关的销售收益，因此反映了公司的持续业务运营，并有助于比较公司不同时期的运营结果。我们还认为，调整后的EBITDA和持续业务的调整后EBITDA对许多投资者评估公司当前业务的持续业绩是有用的。

该公司修订了调整后EBITDA的定义和持续经营中调整后EBITDA的定义，以适应与被收购业务的公允价值会计相关的递延收入减记的影响，并对本文所述所有时期的此类非GAAP财务计量的计算进行了更新。在公司完成任何收购后，公司必须按照GAAP定义的公允价值记录收购的递延收入，这可能导致递延收入的减记。如果要求公司记录递延收入的减记，可能会导致后续期间确认的收入、营业收入和净收入减少。任何此类收购业务的收入都是递延的，通常在任何特定收购完成后的一到两年内确认，因此我们在这一到两年期间的GAAP收入将不会反映如果收购的递延收入没有减记为公允价值将报告的全部收入。管理层认为，将调整后的EBITDA定义和持续运营中调整后的EBITDA纳入与被收购业务的公允价值会计相关的递延减记的影响，为投资者提供了有用的信息，因为考虑到这种非现金会计影响的性质，在收购后确认的递延收入减记可能会导致我们在这些时期的GAAP财务业绩不能完全反映我们的基本经营业绩，因此对这一数额的调整可能有助于比较公司不同时期的经营结果。

调整后的EBITDA和持续业务的调整后EBITDA是非GAAP财务指标，不应被视为GAAP下的财务业绩衡量标准。由于调整后的EBITDA和持续业务的调整后EBITDA不是根据GAAP确定的计量，因此此类非GAAP财务计量容易受到不同计算的影响。因此，列报的调整后的EBITDA和持续运营的调整后的EBITDA可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准相媲美。

这些非GAAP财务指标不应被视为替代或优于根据美国GAAP编制的财务业绩指标。

37

目录

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA从持续运营到最直接可比的GAAP衡量标准的对账如下(以千计)。

流动性与资本资源

2020年，持续运营的运营活动提供的净现金为3590万美元，而2019年为6570万美元，下降了45%。减少的原因是现金收入比上一年减少，主要原因是遗留复苏收入减少。2020年未偿还销售天数(DSO)为51天，而2019年为47天，部分原因是2020年第四季度完成的收购带来的应收账款余额增加。该公司通过将平均应收账款余额(不包括未开票和其他应收账款)除以该年度的日均收入来计算DSO。该公司的主要现金来源是销售我们的产品和服务所产生的收入。现金用于资助运营的主要用途包括人事费用、销售佣金、特许权使用费、合同劳务费和与交付我们的产品和服务相关的其他直接费用，以及一般公司费用。

2020年，用于投资活动的净现金约为1.104亿美元，而2019年为6750万美元。2020年，公司以总计1.213亿美元的现金收购了NurseGrid、ShiftWizard、ANSOS和myClinicalExchange四项业务，投资了6120万美元的有价证券，支付了1680万美元的资本化软件开发费用，购买了200万美元的房产和设备，并投资了130万美元的非流通股投资。这些现金的使用被9220万美元的有价证券销售和到期日部分抵消。2019年，公司以总计2700万美元的现金收购了Providigm和CredentialMyDoc两项业务，投资8730万美元的有价证券，购买了2200万美元的房产和设备，支付了1450万美元的资本化软件开发费用，并投资了330万美元的非流通股投资。这些现金的使用被8060万美元的有价证券到期日和出售其PX业务部门的610万美元的收益部分抵消。

2020年，用于融资活动的现金为2050万美元，而2019年为90万美元。2020年，融资活动中现金的主要用途包括2000万美元用于回购普通股，40万美元用于支付基于股票的薪酬中的工资税。2019年，融资活动中现金的主要使用是100万美元，用于从基于股票的薪酬中支付工资税。2019年，融资活动的主要现金来源来自行使员工股票期权的20万美元。

我们的资产负债表反映了截至2020年12月31日的负营运资本为470万美元，而截至2019年12月31日的正营运资本为1.194亿美元。营运资本减少的主要原因是为收购和股票回购提供资金的现金和有价证券减少。该公司的主要流动资金来源是4650万美元的现金和现金等价物以及有价证券。该公司还有一项6,500万美元的循环信贷安排贷款协议，所有这些贷款协议都在2020年12月31日可用。有关我们的

38

目录

循环信贷安排，见附注14致公司的C整合F财务财务S包括在本报告其他地方的纹身。

我们相信，我们现有的现金和现金等价物、有价证券、运营产生的现金和循环信贷安排下的可用借款将足以满足至少未来12个月的预期营运资金需求、新产品开发和资本支出。

该公司的增长战略包括收购提供互补产品和服务的业务。预计未来的收购(如果有的话)将通过现金对价、股票对价或两者的组合来实现。发行我们的股票作为收购的对价或筹集额外资本可能会对每股收益产生稀释效应，并可能对我们的股价产生不利影响。循环信贷安排包含财务契约和可用性计算，旨在设定未偿还债务与综合EBITDA的最高杠杆率(如我们的信贷安排所定义)和综合EBITDA与利息支出的利息覆盖比率。因此，针对循环信贷安排的最大借款将取决于借款时的契约价值。截至2020年12月31日，本公司遵守所有公约。我们不能保证我们的循环信贷安排下可供借款的金额足以完成任何可能的收购，我们也不能向您保证，如果我们需要额外的融资，我们将以对我们有利的条款提供融资，或者根本不提供融资。如果不能从运营中产生足够的现金流或在需要时以我们可以接受的条件筹集足够的资金，可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

合同义务

下表汇总了截至2020年12月31日该公司根据合同义务应支付的预期付款，并确定了最低承诺(以千为单位)：

近期会计公告

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-03，金融工具-信用损失(ASC 326)：金融工具信用损失的测量修订了关于报告以摊余成本为基础持有并可供出售的债务证券的资产的信贷损失的指导方针。对于按摊余成本基础持有的资产，ASC 326取消了先前GAAP中可能的初始确认阈值，而是要求实体反映其对所有预期信贷损失的当前估计。该公司于2020年1月1日采用了这一标准，采用该标准对公司的综合财务报表和相关披露的影响并不大。

项目7A。 关于市场风险的定量和定性披露

本公司面临利率变化、外币风险和投资风险带来的市场风险。我们没有任何物质商品价格风险。

利率风险

截至2020年12月31日，公司无未偿债务。我们可能面临与我们循环信贷安排下的任何未来借款相关的利率市场风险。循环信贷安排下的利率根据本公司选择的利率选项加上根据定价网格确定的保证金而有所不同。我们的现金和投资余额面临市场风险，截至2020年12月31日，现金和投资余额约为4650万美元。假设利率下降10%，现金和投资的利息收入按年率计算将减少约17000美元。

39

目录

外币风险

我们有与我们的收入和运营费用相关的外币风险，这些风险是以美元以外的货币计价的，包括加元、新西兰元和澳元。外汇汇率变动带来的外币收入的增减，往往会被外币运营费用的相应减少或增加部分抵消。

随着我们国际业务的增长，我们与汇率波动相关的风险将变得更大，我们将继续评估我们管理这种风险的方法。此外，货币波动或美元疲软可能会增加我们国际业务的成本。到目前为止，我们还没有签订任何外币对冲合约，尽管我们将来可能会这样做。

投资风险

公司的投资政策和策略侧重于投资高评级证券，目的是将本金损失的潜在风险降至最低。该公司的政策限制了任何单一发行人的信贷风险，并对平均投资组合到期日设定了限制。

我们有一个投资组合，其中包括对私人持股公司的战略投资，这些公司主要包括处于早期阶段的公司。我们主要投资于医疗技术公司，我们相信这些公司可以帮助扩大我们的生态系统。当我们发现有吸引力的机会出现时，我们可能会继续进行这些类型的战略投资。由于市场价格的变化、可观察到的价格变化以及我们战略投资的减值，我们的合并财务报表可能会经历额外的波动性。根据市场状况和事件的不同，这些变化可能是实质性的。

上述市场风险讨论和估计金额均为假设某些不利市场条件发生的市场风险的前瞻性陈述。由于市场的实际发展，未来的实际结果可能与预期的结果大不相同。

40

目录

第8项。 财务报表和补充数据

HealthStream，Inc.
合并财务报表索引

41

目录

关键审计事项

以下传达的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而吾等亦不会透过传达以下关键审计事项，就关键审计事项或与该等事项相关的账目或披露提供单独意见。

42

目录

/s/安永律师事务所

43

目录

44

目录

HealthStream，Inc.

综合资产负债表

(单位：千) 

见合并财务报表附注。

45

目录

HealthStream，Inc.

合并损益表

(单位为千，每股数据除外)