pypl-20210331
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商业贷款会员US-GAAP：商业投资组合分部成员2021-03-310001633917PYPL：Paypal Working CapitaUS-GAAP：商业投资组合分部成员2021-01-012021-03-310001633917美国公认会计准则：SeniorNotes会员Pypl：2020 年 5 月发布的固定利率票据会员2020-05-180001633917pypl：2019 年 9 月发布的 fixedRateNotes 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2019-09-260001633917美国公认会计准则：SeniorNotes会员pypl: NotesMember2021-03-310001633917美国公认会计准则：SeniorNotes会员pypl: NotesMember2020-12-310001633917pypl: fixedRate2200 Notes 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2021-03-310001633917pypl: fixedRate2200 Notes 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2020-12-310001633917美国公认会计准则：SeniorNotes会员pypl: fixedRate2400 NotesMember2021-03-310001633917美国公认会计准则：SeniorNotes会员pypl: fixedRate2400 NotesMember2020-12-310001633917pypl: fixedRate2650 Notes 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2021-03-310001633917pypl: fixedRate2650 Notes 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2020-12-310001633917pypl: fixedRate2850 Notes 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2021-03-310001633917pypl: fixedRate2850 Notes 会员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2020-12-310001633917pypl: fixedRate1350 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保护计划成员2020-12-310001633917pypl：保护计划成员2019-12-310001633917pypl：保护计划成员2021-01-012021-03-310001633917pypl：保护计划成员2020-01-012020-03-310001633917pypl：保护计划成员2021-03-310001633917pypl：保护计划成员2020-03-310001633917PYPL：2018 年 7 月股票回购计划成员2021-03-310001633917PYPL：客户支持和运营会员2021-01-012021-03-310001633917PYPL：客户支持和运营会员2020-01-012020-03-310001633917US-GAAP：销售和营销费用会员2021-01-012021-03-310001633917US-GAAP：销售和营销费用会员2020-01-012020-03-310001633917PYPL：技术与开发支出会员2021-01-012021-03-310001633917PYPL：技术与开发支出会员2020-01-012020-03-310001633917US-GAAP：一般和管理费用会员2021-01-012021-03-310001633917US-GAAP：一般和管理费用会员2020-01-012020-03-31


美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
 
表单 10-Q
☒
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2021年3月31日.
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期内。
委员会档案编号 001-36859
   
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（其章程中规定的注册人的确切姓名）
 
特拉华47-2989869
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
证件号）
北第一街 2211 号圣何塞，加利福尼亚95131
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(408) 967-1000
（注册人的电话号码，包括区号）
  
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.0001美元PYPL纳斯达克全球精选市场

用勾号指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。是的  ☒没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的  ☒没有☐


用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是的 ☐没有☒
截至 2021 年 4 月 30 日，有 1,174,728,054注册人普通股的已发行股票，面值为0.0001美元，这是注册人发行的唯一一类普通股或有表决权的股票。


PayPal 控股有限公司
目录
页码
第一部分
财务信息
4
第 1 项。
简明合并资产负债表
4
简明合并损益表
5
简明综合收益表
6
股东权益简明合并报表
7
简明合并现金流量表
8
简明合并财务报表附注
9
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
39
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
55
第 4 项。
控制和程序
57
第二部分。
其他信息
58
第 1 项。
法律诉讼
58
第 1A 项。
风险因素
58
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
59
第 3 项。
优先证券违约
59
第 4 项。
矿山安全披露
59
第 5 项。
其他信息
59
第 6 项。
展品
60
签名
61


目录

第一部分：财务信息

项目 2: 财务报表

PayPal 控股有限公司
简明的合并资产负债表
 3月31日
2021		十二月三十一日
2020
 （以百万计，面值除外）
（未经审计）
资产
流动资产：  
现金和现金等价物$5,717 $4,794 
短期投资7,369 8,289 
应收账款，净额674 577 
扣除备抵后的贷款和应收利息744和 $838分别截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日
2,731 2,769 
应收资金和客户账户35,623 33,418 
预付费用和其他流动资产1,318 1,148 
流动资产总额53,432 50,995 
长期投资5,994 6,089 
财产和设备，净额1,806 1,807 
善意9,117 9,135 
无形资产，净额938 1,048 
其他资产1,230 1,305 
总资产$72,517 $70,379 
负债和权益
流动负债：
应付账款$191 $252 
应付资金和应付给客户的金额38,323 35,418 
应计费用和其他流动负债2,731 2,648 
应缴所得税95 129 
流动负债总额41,340 38,447 
递延所得税负债和其他长期负债2,794 2,930 
长期债务8,942 8,939 
负债总额53,076 50,316 
承付款和或有开支（注13）
股权：
普通股，$0.0001面值； 4,000授权股份； 1,174和 1,172分别截至2021年3月31日和2020年12月31日的已发行股份
— — 
优先股，$0.0001面值； 100已授权、未发行的股票
— — 
按成本计算的库存股， 122和 117分别截至2021年3月31日和2020年12月31日的股票
(9,830)(8,507)
额外的实收资本16,161 16,644 
留存收益13,463 12,366 
累计其他综合收益（亏损）(353)(484)
PayPal 股东权益总额19,441 20,019 
非控股权益— 44 
权益总额19,441 20,063 
负债和权益总额$72,517 $70,379 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1633917/000163391721000100/pypl-20210331_g2.jpg
4
目录

PayPal 控股有限公司
简明合并收益表
截至3月31日的三个月
20212020
 （以百万计，每股数据除外）
（未经审计）
净收入$6,033 $4,618 
运营费用：
交易费用 2,275 1,739 
交易和信贷损失273 591 
客户支持和运营518 399 
销售和营销602 371 
技术和开发741 605 
一般和行政524 486 
重组和其他费用58 29 
运营费用总额4,991 4,220 
营业收入1,042 398 
其他收入（支出），净额(170)(135)
所得税前收入872 263 
所得税（福利）支出(225)179 
净收入$1,097 $84 
每股净收益：
基本$0.94 $0.07 
稀释$0.92 $0.07 
加权平均份额：
基本1,173 1,173 
稀释1,190 1,185 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。


https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1633917/000163391721000100/pypl-20210331_g2.jpg
5
目录

PayPal 控股有限公司
综合收益的简明合并报表
截至3月31日的三个月
 20212020
 （以百万计）
（未经审计）
净收入 $1,097 $84 
扣除重新分类调整后的其他综合收益（亏损）：
外币折算调整（“CTA”）(53)(171)
净投资对冲 CTA 收益— 71 
现金流套期保值的未实现收益，净额198 144 
现金流套期保值未实现收益的税收支出，净额(3)(2)
未实现（亏损）投资收益，净额(15)15 
未实现（亏损）投资收益的税收优惠（支出），净额4 (4)
其他综合收益（亏损），扣除税款131 53 
综合收入$1,228 $137 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。


https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1633917/000163391721000100/pypl-20210331_g2.jpg
6
目录

PayPal 控股有限公司
简明的股东权益合并报表
普通股国库股额外的实收资本累积其他
综合收益（亏损）		留存收益非控股权益总计
公平
 （以百万计）
（未经审计）
截至2020年12月31日的余额1,172 $(8,507)$16,644 $(484)$12,366 $44 $20,063 
净收入— — — — 1,097 — 1,097 
国外 CTA— — — (53)— — (53)
现金流套期保值的未实现收益，净额— — — 198 — — 198 
现金流套期保值未实现收益的税收支出，净额— — — (3)— — (3)
未实现的投资亏损，净额— — — (15)— — (15)
未实现投资亏损的税收优惠，净额— — — 4 — — 4 
已发行和假设的普通股和股票奖励，扣除预扣员工税的股份7 — (870)— — — (870)
回购普通股(5)(1,323)— — — — (1,323)
基于股票的薪酬— — 387 — — — 387 
非控股权益的变化— — — — — (44)(44)
截至2021年3月31日的余额1,174 $(9,830)$16,161 $(353)$13,463 $— $19,441 

普通股国库股额外的实收资本累积其他
综合收益（亏损）		留存收益非控股权益总计
公平
 （以百万计）
（未经审计）
截至2019年12月31日的余额1,173 $(6,872)$15,588 $(173)$8,342 $44 $16,929 
采用当前的预期信用损失标准— — — — (168)— (168)
净收入— — — — 84 — 84 
国外 CTA— — — (171)— — (171)
净投资对冲 CTA 收益— — — 71 — — 71 
现金流套期保值的未实现收益，净额— — — 144 — — 144 
现金流套期保值未实现收益的税收支出，净额— — — (2)— — (2)
未实现的投资收益，净额— — — 15 — — 15 
未实现投资收益的税收支出，净额— — — (4)— — (4)
已发行和假设的普通股和股票奖励，扣除预扣员工税的股份8 — (382)— — — (382)
回购普通股(8)(800)— — — — (800)
基于股票的薪酬— — 295 — — — 295 
截至2020年3月31日的余额1,173 $(7,672)$15,501 $(120)$8,258 $44 $16,011 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。


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简明的合并现金流量表
 截至3月31日的三个月
 20212020
 （以百万计）
（未经审计）
来自经营活动的现金流：
净收入$1,097 $84 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
交易和信贷损失273 591 
折旧和摊销300 293 
基于股票的薪酬368 283 
递延所得税— (79)
战略投资净亏损120 124 
其他 51 (5)
资产和负债的变化：
应收账款(97)77 
应付账款(34)(21)
应缴所得税(33)51 
其他资产和负债 (287)23 
经营活动提供的净现金1,758 1,421 
来自投资活动的现金流：
购买财产和设备(221)(206)
出售财产和设备的收益— 119 
应收本金贷款的变动，净额75 (386)
购买投资(10,975)(3,593)
投资的到期日和销售9,718 5,511 
收购，扣除收购的现金和限制性现金— (3,612)
应收资金(180)(387)
用于投资活动的净现金(1,583)(2,554)
来自融资活动的现金流：
发行普通股的收益2 1 
购买库存股(1,323)(800)
与股权奖励净股结算相关的预扣税款(863)(402)
融资安排下的借款— 3,000 
应付资金和应付给客户的金额3,011 526 
其他筹资活动— (15)
融资活动提供的净现金827 2,310 
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 (42)(178)
现金、现金等价物和限制性现金的净变化 960 999 
期初的现金、现金等价物和限制性现金 18,040 15,743 
期末现金、现金等价物和限制性现金$19,000 $16,742 
补充现金流披露：
支付利息的现金$12 $11 
为所得税支付的现金，净额$87 $30 
下表将简明合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金与简明合并现金流量表中显示的相同金额总额进行了对账：
现金和现金等价物$5,717 $7,854 
短期投资26 17 
应收资金和客户账户13,257 8,871 
简明合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额$19,000 $16,742 
所附附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

注释 1—重要会计政策的概述和摘要

概述和组织

PayPal Holdings, Inc.（“PayPal”、“公司”、“我们” 或 “我们的”）于 2015 年 1 月在特拉华州成立，是一家领先的技术平台和数字支付公司，为全球商家和消费者提供数字和移动支付。PayPal致力于实现金融服务的民主化，以改善个人的财务状况，并为全球各种规模的企业家和企业增加经济机会。我们的目标是使我们的商家和消费者能够随时随地在任何平台上管理和转移资金，并在付款或收款时使用任何设备。我们还通过我们的 PayPal、Venmo 和 Xoom 产品和服务促进个人对个人的支付，并通过我们的 Honey Platform 为我们的消费者简化和个性化购物体验。我们的综合支付解决方案，包括我们的核心PayPal、PayPal Credit、Braintree、Venmo、Xoom、Zettle和Hyperwallet产品和服务，构成了我们专有的支付平台。

我们在快速变化的监管环境中开展业务，其特点是全球监管机构更加关注支付行业的各个方面，包括打击恐怖主义融资、反洗钱、隐私、网络安全和消费者保护。适用于我们的法律和法规，包括在数字和移动支付出现之前颁布的法律和法规，正在通过立法和监管行动以及司法解释继续发展。新的或不断变化的法律法规，包括其解释和实施的变更，以及与违规行为相关的加大处罚和执法行动，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。我们密切关注这些领域，并专注于为客户设计合规的解决方案。

重要的会计政策

列报基础和合并原则
简明的合并财务报表包括PayPal以及我们的全资和多数股子公司的财务报表。在合并中，所有公司间余额和交易均已消除。报告的非控股权益是我们简明合并资产负债表上权益的一部分，代表了PayPal不拥有的股权，记录在我们控制的合并实体中，我们拥有的股权不到100％。非控股权益没有在我们的简明合并收益表中单独列报，因为该金额微乎其微。
对我们有能力对被投资方施加重大影响但无法控制的实体的投资使用权益会计法进行核算。对于此类投资，我们在简明合并收益表中的净收入包含在其他收入（支出）中，我们的投资余额包含在简明合并资产负债表中的长期投资中。对我们没有能力对被投资方施加重大影响力的实体的投资按公允价值或成本减去减值（如果有）入账，并根据可观察到的价格变动所产生的变化进行调整，这些变动包含在其他收入（支出）中，净额计入我们的简明合并收益表中。我们的投资余额包含在简明合并资产负债表上的长期投资中。
我们在每项投资之初就确定是否发生某些事件，并重新评估我们投资的实体是否被视为可变利益实体（“VIE”）。如果我们确定一项投资是VIE，那么我们将评估我们是否是主要受益人，这将需要合并。截至2021年3月31日，没有VIE符合整合资格，因为这些实体的结构使我们无法指导可能对其经济表现产生重大影响的活动。在我们的简明合并资产负债表中，我们的VIE投资的账面价值微乎其微，在长期投资中使用权益会计法计入非有价股权证券。我们的最大亏损敞口（代表已获资金承诺和任何未来的融资承诺）为美元129百万和美元105截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为百万。

这些简明的合并财务报表和随附附注应与我们于2021年2月5日向美国证券交易委员会提交的截至2020年12月31日的10-K表年度报告（“2020年10-K表”）中包含的经审计的合并财务报表和附注一起阅读。

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简明合并财务报表附注（续）
（未经审计）
管理层认为，这些简明的合并财务报表反映了所有调整，仅包括正常的经常性调整，这些调整是公允列报的所有过渡期简明合并财务报表所必需的。前几年的某些金额已重新分类，以符合截至2021年3月31日的三个月的财务报表列报方式。
改叙

从2020年第四季度开始，我们在简明的合并现金流表中将与客户余额相关的某些现金流从经营活动的现金流重新分类为来自投资活动的现金流和来自融资活动的现金流。上期数额已重新分类，以符合本期列报方式。这些变化对我们先前报告的合并净收益、财务状况、现金、现金等价物和限制性现金的净变化，或我们在简明合并现金流量表中报告的总现金、现金等价物和限制性现金没有影响。

本期列报将我们的简明合并现金流量表中应收资金和客户账户以及应付资金和应付给客户的金额的所有变化分别归类为来自投资活动的现金流和来自融资活动的现金流，无论这些现金流与我们的支付平台上的哪种产品有关。本期列报更有意义地反映了由于客户资金的限制和使用而导致的与客户资金流动相关的现金流量。

下表显示了变更对先前报告的简明合并现金流量表列报方式的影响：
截至2020年3月31日的三个月
（以百万计）
如先前报道的那样 (1)
调整重新分类
提供的净现金（用于）：
经营活动(2)
$1,504 $(83)$1,421 
投资活动(3)
(2,568)14 (2,554)
筹资活动(4)
2,241 69 2,310 
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响(178)— (178)
现金、现金等价物和限制性现金的净增长$999 $— $999 
(1) 正如我们在2020年5月7日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格中所报道的那样。
(2)受经营活动影响的财务报表项目是 “其他资产和负债”。
(3) 受投资活动影响的财务报表项目是 “应收资金”。
(4) 受融资活动影响的财务报表栏目是 “应付资金和应付给客户的金额”。

估计数的使用

根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制简明的合并财务报表要求管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响简明合并财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及报告期内报告的收入和支出金额。我们会持续评估我们的估计，包括与交易和信贷损失准备金、意外损失、所得税、收入确认以及商誉和无形资产估值有关的估计。我们的估计基于历史经验和其他各种假设，我们认为这些假设在这种情况下是合理的。随着新事件的发生，以及有关新型冠状病毒（“COVID-19”）疫情持续影响的更多信息的出现，这些估计可能会发生变化。实际结果可能与这些估计有所不同，任何此类差异都可能对我们的财务报表产生重大影响。


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简明合并财务报表附注（续）
（未经审计）
最近的会计指导

2020年，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASU 2020-04， 参考利率改革（主题 848）： 促进参考利率改革对财务报告的影响。该修订后的指导为参考利率改革的会计影响提供了过渡性缓解。在有限的时间内，本指南提供了可选的权宜之计和例外情况，用于将公认会计原则应用于某些合同修改、套期保值关系以及其他受预计因参考利率改革而终止的参考利率影响的交易。修订后的指南有效期至2022年12月31日。我们对伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）的敞口主要限于可供出售债务证券的微小部分，因此，我们预计参考利率改革不会对我们的简明合并财务报表产生重大影响。

FASB还发布了其他新的会计声明，我们已经或将要采用（如适用）。我们认为这些会计公告中的任何一项已经或将不会对我们的简明合并财务报表或披露产生重大影响。

注意事项 2—收入

PayPal允许其客户发送和接收付款。我们主要通过在我们的支付平台和其他增值服务上为客户完成支付交易来赚取收入。我们的收入分为两类：交易收入和其他增值服务的收入。

收入分解

我们根据首席运营决策者（“CODM”）如何管理业务、围绕资源分配做出运营决策以及评估运营绩效来确定运营细分市场。我们的CODM是我们的首席执行官，负责合并审查我们的经营业绩。我们的运作方式为 一分段并有 一可报告的区段。根据向我们的CODM提供和审查的信息，我们认为，通过我们的主要地理市场和收入类别（交易收入和其他增值服务的收入），最恰当地描述了我们的收入和现金流的性质、金额、时机和不确定性以及它们如何受到经济因素的影响。这些类别中记录的收入来自类似的服务，这些服务的相关费用的性质和相关的收入确认模型基本相同。

下表显示了我们按主要地理市场和类别分列的收入：
 截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计）
主要地理市场
美国（“美国”）$3,063 $2,469 
英国（“英国”）625 478 
其他国家(1)
2,345 1,671 
净收入总额(2)
$6,033 $4,618 
收入类别
交易收入$5,621 $4,215 
来自其他增值服务的收入412 403 
净收入总额(2)
$6,033 $4,618 
(1) 其他国家类别中没有一个国家的收入超过总收入的10％。
(2) 净收入总额包括 $59百万和美元247截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，分别为百万美元，这不代表会计准则编纂主题606范围内确认的收入， 与客户签订合同的收入。此类收入涉及从贷款和应收利息中获得的利息、费用和收益，以及套期保值收益或亏损，以及作为客户余额基础的某些资产所得的利息。


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简明合并财务报表附注（续）
（未经审计）
净收入归因于商人所在的国家，或者就跨境交易而言，可以从消费者和商人分别居住的国家赚取。从其他增值服务中获得的收入通常归因于客户或合作伙伴所居住的国家。

注意事项 3—每股净收益

每股基本净收益的计算方法是将该期间的净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股净收益的计算方法是将该期间的净收益除以该期间普通股和潜在稀释性普通股的加权平均数。未偿还的股权激励奖励的摊薄效应反映在应用库存股法的摊薄后每股净收益中。摊薄后每股净收益的计算不包括所有反摊薄普通股。

下表列出了所述期间基本和摊薄后每股净收益的计算方法：
 截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计，每股金额除外）
分子：
净收入$1,097 $84 
分母：
普通股的加权平均份额——基本1,173 1,173 
股权激励奖励的稀释效应17 12 
普通股加权平均股——摊薄1,190 1,185 
每股净收益：
基本$0.94 $0.07 
稀释$0.92 $0.07 
普通股等价物被排除在摊薄后的每股收益之外，因为它们的作用本来是反稀释的2 2 

注意 4—业务合并

有 不收购被视为截至2021年3月31日的三个月内完成的业务合并或资产剥离。

收购于 2020 年完成

蜂蜜科学公司

我们于2020年1月完成了对Honey Science Corporation（“Honey”）的收购，收购了所有已发行股份，总对价约为美元4.0十亿，由大约 $ 组成3.6十亿现金，大约 $400百万股假设的限制性股票、限制性股票单位和期权，视归属条件而定。我们相信，收购Honey将使我们能够进一步简化和个性化消费者的购物体验，同时推动转化率并提高商家的消费者参与度和销售额，从而增强我们的价值主张。


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（未经审计）
下表汇总了收购对价与所收购资产和承担的负债的公允价值的最终分配：
（以百万计）
善意$2,962 
客户列表和用户群115 
与市场营销相关30 
开发的技术572 
无形资产总数$717 
应收账款，净额50 
递延所得税负债，净额(58)
其他净负债(36)
总购买价格$3,635 

收购的无形资产主要包括客户合同、商品名称/商标和开发的技术，估计使用寿命为 三年。收购对价超过收购的净有形和可识别无形资产公允价值的部分被记录为商誉，这归因于Honey的员工队伍以及通过持续的客户获取、交叉销售举措和产品改进预计将产生的协同效应。出于所得税的目的，商誉不可扣除。

在收购的过程中，我们假设限制性股票、限制性股票单位和期权的授予日公允价值约为美元400百万，代表业务后合并支出。授予的股权是向某些受阻滞安排的Honey前雇员发行的股票和假设的Honey员工补助金的组合，补助金的归属期最长为 四年并须继续就业.

注意 5—商誉和无形资产
善意
下表列出了截至2021年3月31日的三个月中的商誉余额和对这些余额的调整：
十二月三十一日
2020		善意
已收购		 调整 3月31日
2021
（以百万计）
商誉总额$9,135 $— $(18)$9,117 

在截至2021年3月31日的三个月中，商誉调整与外币折算调整有关。

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（未经审计）
无形资产
可识别的无形资产的组成部分如下：
 2021年3月31日2020年12月31日
 
总账面金额  
累计摊销 
净账面金额加权平均使用寿命（年）
总账面金额
累计摊销 
净账面金额加权平均使用寿命（年）
 （以百万计，年除外）
无形资产：        
客户列表和用户群$1,201 $(822)$379 6$1,206 $(797)$409 6
与市场营销相关321 (289)32 3321 (278)43 3
开发的技术999 (638)361 3999 (577)422 3
所有其他448 (282)166 7449 (275)174 7
无形资产，净额$2,969 $(2,031)$938 $2,975 $(1,927)$1,048  
        
无形资产的摊销费用为 $106百万和美元114截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，分别为百万美元。

截至2021年3月31日，预计的未来无形资产摊销如下（以百万计）：
财政年度：
剩下的 2021$294 
2022337 
202399 
202498 
202582 
此后28 
总计$938 

注意 6—租赁

PayPal签订了各种租约，主要是房地产运营租赁。我们将这些物业用于行政和行政办公室、数据中心、产品开发办公室以及客户服务和运营中心。

虽然大多数租赁付款都基于租赁中隐含的费率，但根据消费者价格指数或其他参考指数，某些租赁付款每年都会发生变化。如果相关指数发生变化，租赁负债不予重新计量，而是被视为可变租赁付款，在这些付款的债务发生期内予以确认。

所有期限少于12个月的租赁均采用了短期租赁豁免。

PayPal的租赁组合包含少量转租。当当前租赁的房地产空间可用且超出运营需求时，可能会出现转租情况。截至2021年3月31日，我们没有融资租约。

租赁费用的组成部分如下：
截至3月31日的三个月
20212020
（以百万计）
租赁费用
运营租赁费用$45 $38 
转租收入(2)(1)
租赁费用总额$43 $37 

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（未经审计）
与租赁有关的补充现金流信息如下：

截至3月31日的三个月
20212020
（以百万计）
为计量租赁负债所含金额支付的现金
来自经营租赁的运营现金流$42 $35 
为换取经营租赁负债而获得的使用权资产$1 $244 

与租赁有关的补充资产负债表信息如下：
3月31日
2021		十二月三十一日
2020
（以百万计，加权平均数字除外）
经营租赁使用权资产$663 $707 
其他流动租赁负债141 144 
经营租赁负债630 642 
经营租赁负债总额$771 $786 
加权平均剩余租赁期限—经营租赁
6.8年份6.9年份
加权平均折扣率—经营租赁
3 %3 %
截至 2021 年 3 月 31 日，我们的经营租赁的未来最低租赁付款额如下：
经营租赁
财政年度：（以百万计）
剩下的 2021$115 
2022135 
2023120 
2024107 
202595 
此后273 
总计$845 
减去：现值折扣(74)
租赁责任$771 

运营租赁金额包括我们不可取消的运营租赁下的最低租赁付款，主要用于办公和数据中心设施。列报的金额与合同条款一致，预计与我们现有租赁下的实际业绩没有显著差异。

2020 年第一季度，我们作为数据中心的卖方-承租人达成了售后回租安排，因为买方-出租方获得了该设施的控制权。我们出售了数据中心，同时与买方签订了运营租赁协议，以获得使用该设施的权利 八年。公司收到了大约 $ 的收益119百万美元，扣除销售成本，这使销售交易的净收益微乎其微。

在2021年第一季度，我们产生的资产减值费用为美元26百万美元来自我们简明的合并损益表中的重组和其他费用。减值包括减少我们的使用权（“ROU”）租赁资产，金额为美元21百万美元，这归因于我们不再用于核心业务运营的某些租赁空间，其中一部分正在转租。


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（未经审计）
截至2021年3月31日，我们还有其他尚未开始的运营租约，主要用于房地产和数据中心，最低租赁付款总额为美元28百万。这些运营租赁将在2021财年结束之前开始，租赁期限为 三年到 十年.

注意 7—其他财务报表详情

累计其他综合收益（亏损）
下表汇总了截至2021年3月31日的三个月其他综合收益（亏损）累计余额的变化：
现金流套期保值的未实现收益（亏损）
未实现的投资收益（亏损）
国外
货币
翻译调整 (“CTA”)
净投资对冲 CTA 收益
预计的税收优惠总计
（以百万计）
期初余额 $(323)$11 $(198)$24 $2 $(484)
重新分类前的其他综合收益（亏损）139 (15)(53)— 1 72 
减去：从累计其他综合收益 (“AOCI”) 中重新分类的损失金额(59)— — — — (59)
本期其他综合收益净额（亏损） 198 (15)(53)— 1 131 
期末余额 $(125)$(4)$(251)$24 $3 $(353)
下表汇总了截至2020年3月31日的三个月中其他综合收益（亏损）累计余额的变化：
现金流套期保值的未实现收益
未实现的投资收益
国外
CTA
净投资对冲 CTA 收益（亏损）
预计税收支出总计
（以百万计）
期初余额 $6 $2 $(150)$(31)$— $(173)
重新分类前的其他综合收益（亏损）186 15 (171)71 (6)95 
减去：从AOCI重新分类的收益金额42 — — — — 42 
本期其他综合收益净额（亏损） 144 15 (171)71 (6)53 
期末余额 $150 $17 $(321)$40 $(6)$(120)

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下表提供了下述期间从AOCI中重新分类的详细信息：
有关 AOCI 组件的详细信息 
从 AOCI 重新分类的收益（亏损）金额
损益表中受影响的细列项目
截至3月31日的三个月
20212020
（以百万计）
现金流套期保值的（亏损）收益—外汇合约
$(59)$42 净收入
未实现的投资收益（亏损）— — 其他收入（支出），净额
$(59)$42 所得税前收入
— — 所得税（福利）支出
该期间的改叙总数$(59)$42 净收入

其他收入（支出），净额

下表核对了以下各期净额其他收入（支出）的组成部分：
 截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计）
利息收入$15 $33 
利息支出(58)(37)
战略投资净亏损(120)(124)
其他(7)(7)
其他收入（支出），净额$(170)$(135)

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注意 8—应收资金和客户账户和投资

下表汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日我们的应收资金和客户账户、短期投资和长期投资的基础资产：
 3月31日
2021		十二月三十一日
2020
（以百万计）
应收资金和客户账户：
现金和现金等价物$13,257 $13,222 
定期存款248 233 
可供出售的债务证券16,997 15,001 
应收资金5,121 4,962 
应收资金和客户账户总额$35,623 $33,418 
短期投资：
定期存款$1,482 $1,519 
可供出售的债务证券5,861 6,689 
限制性现金26 81 
短期投资总额$7,369 $8,289 
长期投资：
定期存款$41 $31 
可供出售的债务证券3,074 2,819 
限制性现金— 7 
战略投资2,879 3,232 
长期投资总额$5,994 $6,089 

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们包含在应收资金和客户账户、短期投资和长期投资中的可供出售债务证券的估计公允价值如下：
 
2021年3月31日(1)
 格罗斯
摊销
成本		格罗斯
未实现
收益		格罗斯
未实现
损失		估计的
公允价值
（以百万计）
应收资金和客户账户：
美国政府和机构证券$8,013 $4 $(2)$8,015 
外国政府和机构证券1,877 — (2)1,875 
公司债务证券3,558 — (2)3,556 
资产支持证券443 — — 443 
市政证券633 — — 633 
短期投资：
美国政府和机构证券1,340 — — 1,340 
外国政府和机构证券444 — — 444 
公司债务证券3,421 1 — 3,422 
资产支持证券147 — — 147 
长期投资：
外国政府和机构证券1,506 — (2)1,504 
公司债务证券1,406 2 (3)1,405 
资产支持证券165 — — 165 
可供出售的债务证券总额(2)
$22,953 $7 $(11)$22,949 
(1) “—” 表示给定头寸的未实现收益或未实现亏损总额低于100万美元。
(2) 不包括公允价值期权下核算的以外币计价的可供出售债务证券。请参阅 “注释 9”—资产和负债的公允价值衡量。”

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（未经审计）
 
2020年12月31日(1)
 格罗斯
摊销
成本		格罗斯
未实现
收益		格罗斯
未实现
损失		估计的
公允价值
（以百万计）
应收资金和客户账户：
美国政府和机构证券$7,929 $4 $— $7,933 
外国政府和机构证券1,504 2 — 1,506 
公司债务证券2,011 — — 2,011 
市政证券637 — — 637 
短期投资：
美国政府和机构证券1,510 — — 1,510 
外国政府和机构证券277 — — 277 
公司债务证券4,900 2 — 4,902 
长期投资：
美国政府和机构证券28 — — 28 
外国政府和机构证券1,305 — (1)1,304 
公司债务证券1,255 4 — 1,259 
资产支持证券228 — — 228 
可供出售的债务证券总额(2)
$21,584 $12 $(1)$21,595 
(1) “—” 表示给定头寸的未实现收益或未实现亏损总额低于100万美元。
(2) 不包括公允价值期权下核算的以外币计价的可供出售债务证券。请参阅 “注释 9”—资产和负债的公允价值衡量。”

摊销成本总额和估计的公允价值余额不包括可供出售债务证券的应计应收利息，总额为美元44百万和美元42截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为百万美元，并包含在我们简明的合并资产负债表中的其他流动资产中。 截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的待售债务证券的未实现亏损总额和估计公允价值包括在应收资金和客户账户、短期投资和认为不需要信用损失补贴的长期投资中，按这些个别证券处于持续亏损状态的时间长短汇总如下：
 
2021年3月31日(1)
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
 公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失
（以百万计）
应收资金和客户账户：
美国政府和机构证券$1,567 $(2)$— $— $1,567 $(2)
外国政府和机构证券1,158 (2)— — 1,158 (2)
公司债务证券1,128 (2)— — 1,128 (2)
资产支持证券181 — — — 181 — 
短期投资：
美国政府和机构证券520 — — — 520 — 
外国政府和机构证券132 — — — 132 — 
公司债务证券360 — — — 360 — 
资产支持证券58 — — — 58 — 
长期投资：
外国政府和机构证券1,056 (2)— — 1,056 (2)
公司债务证券762 (3)— — 762 (3)
资产支持证券129 — — — 129 — 
可供出售的债务证券总额$7,051 $(11)$— $— $7,051 $(11)
(1) “—” 表示给定头寸的未实现亏损总额或公允价值低于100万美元。


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（未经审计）
 
2020年12月31日(1)
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
 公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失
（以百万计）
应收资金和客户账户：
美国政府和机构证券$262 $— $— $— $262 $— 
外国政府和机构证券353 — — — 353 — 
公司债务证券641 — — — 641 — 
市政证券50 — — — 50 — 
短期投资：
美国政府和机构证券270 — — — 270 — 
外国政府和机构证券72 — — — 72 — 
公司债务证券392 — — — 392 — 
长期投资：
美国政府和机构证券28 — — — 28 — 
外国政府和机构证券405 (1)— — 405 (1)
公司债务证券97 — — — 97 — 
资产支持证券15 — — — 15 — 
可供出售的债务证券总额$2,585 $(1)$— $— $2,585 $(1)
(1) “—” 表示给定头寸的未实现亏损总额或公允价值低于100万美元。

未实现的亏损尚未计入收入，因为我们既不打算出售证券，也不预计在收回摊余成本基础之前我们很可能会被要求出售证券。公允价值的下降主要是由于市场状况的变化，而不是信用损失。我们将继续监测投资组合的表现，并评估是否因预期的信用损失而出现减值。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，重新归类为未实现损益收益的金额并不重要。

我们的待售债务证券包括应收资金和客户账户、短期投资和按合同到期日分类的长期投资，如下所示：
 2021年3月31日
摊销成本公允价值
（以百万计）
一年或更短 $15,557 $15,561 
一年到五年后7,135 7,127 
五年到十年之后243 243 
十年后18 18 
总计$22,953 $22,949 

战略投资

我们的战略投资包括公开交易的有价股票证券和非有价股票证券，后者主要是对私人控股公司的投资。我们的有价股票证券具有易于确定的公允价值，在我们的简明合并资产负债表中按公允价值记录为长期投资，公允价值的变化记录在其他收益（支出）中，扣除我们的简明合并收益表中。有价股票证券总额为$2.1十亿和美元2.4截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为10亿美元，包括证券出售的影响。


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（未经审计）
我们的非有价股票证券记入我们的简明合并资产负债表中的长期投资。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的非有价股票证券为美元28百万和美元10分别为百万，我们有能力对被投资方施加重大影响，但无法控制。我们使用权益会计法对这些股票证券进行核算。其余的非有价股票证券没有易于确定的公允价值，我们按成本减去减值（如果有）来衡量这些股票投资，并根据对同一发行人的相同或相似投资的有序交易中可观察到的价格变动所产生的变化进行调整。这些投资的所有收益和亏损，无论是已实现的还是未实现的，以及我们在使用权益法核算的投资收益或损失中所占的份额，均在我们的简明合并收益表中净列为其他收益（支出）。我们的非有价股票证券的账面价值总额为 $829百万和美元789截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为百万。

测量替代调整

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，我们根据衡量替代方案考虑的非有价股票证券账面价值的调整如下：
截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计）
账面金额，期初$779 $497 
与非有价股票证券相关的调整：
净增量（销售额）(1)
10 (9)
未实现收益总额12 45 
未实现亏损和减值总额— (13)
账面金额，期末$801 $520 
(1) 净增量（销售额）包括购买产生的增加、证券销售产生的减少以及随后选择或不再适用衡量替代方案时的重新分类。
下表分别汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日持有的投资的计量替代方案中与非有价股票证券相关的累计未实现收益总额和累计未实现亏损总额和减值：
2021年3月31日2020年12月31日
（以百万计）
累计未实现收益总额 $389 $378 
累计未实现亏损和减值总额$(27)$(27)

战略投资的未实现收益（亏损），不包括使用权益法核算的收益（亏损）

下表汇总了截至2021年3月31日和2020年3月31日持有的有价和非有价股票证券的未实现净收益（亏损），不包括使用权益法核算的收益（亏损）：
 截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计）
未实现亏损净额$(149)$(132)


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（未经审计）
注意 9—资产和负债的公允价值计量

经常性按公允价值计量和记录的金融资产和负债
下表汇总了我们截至2021年3月31日和2020年12月31日定期按公允价值计量的金融资产和负债：

2021年3月31日
的报价
的活跃市场
相同的资产
（第 1 级）
重要的其他
可观测的输入
（第 2 级）
（以百万计）
资产：   
现金和现金等价物(1)
$853 $— $853 
短期投资(2):
美国政府和机构证券1,340 — 1,340 
外国政府和机构证券952 — 952 
公司债务证券3,422 — 3,422 
资产支持证券147 — 147 
短期投资总额$5,861 $— $5,861 
应收资金和客户账户(3):
现金和现金等价物299 — 299 
美国政府和机构证券8,015 — 8,015 
外国政府和机构证券4,205 — 4,205 
公司债务证券3,701 — 3,701 
资产支持证券443 — 443 
市政证券633 — 633 
应收资金和客户账户总额$17,296 $— $17,296 
衍生品171 — 171 
长期投资(2),(4):
外国政府和机构证券1,504 — 1,504 
公司债务证券1,405 — 1,405 
资产支持证券165 — 165 
有价股权证券2,050 2,050 — 
长期投资总额$5,124 $2,050 $3,074 
金融资产总额$29,305 $2,050 $27,255 
负债：
衍生品$276 $— $276 
(1) 不包括现金 $4.9十亿未按公允价值计量和记录。
(2) 不包括限制性现金 $26百万美元和定期存款1.5十亿未按公允价值计量和记录。
(3) 不包括现金、定期存款和应收资金 $18.3十亿个基础应收资金和客户账户未按公允价值计量和记录。
(4) 不包括美元的非有价股票证券829使用计量替代方法或权益法会计计量的百万。

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（未经审计）

2020年12月31日
的报价
的活跃市场
相同的资产
（第 1 级）
重要的其他
可观测的输入
（第 2 级）
（以百万计）
资产：   
现金和现金等价物(1)
$867 $— $867 
短期投资(2):
美国政府和机构证券1,510 — 1,510 
外国政府和机构证券277 — 277 
公司债务证券4,902 — 4,902 
短期投资总额6,689 — 6,689 
应收资金和客户账户(3):
现金和现金等价物1,770 — 1,770 
美国政府和机构证券7,933 — 7,933 
外国政府和机构证券4,296 — 4,296 
公司债务证券2,135 — 2,135 
市政证券637 — 637 
应收资金和客户账户总额16,771 — 16,771 
衍生品42 — 42 
长期投资(2), (4):
美国政府和机构证券28 — 28 
外国政府和机构证券1,304 — 1,304 
公司债务证券1,259 — 1,259 
资产支持证券228 — 228 
有价股权证券2,443 2,443 — 
长期投资总额5,262 2,443 2,819 
金融资产总额$29,631 $2,443 $27,188 
负债：
衍生品$410 $— $410 
(1) 不包括现金 $3.9十亿未按公允价值计量和记录。
(2) 不包括限制性现金 $88百万美元和定期存款1.6十亿未按公允价值计量和记录。
(3) 不包括现金、定期存款和应收资金 $16.6十亿个基础应收资金和客户账户未按公允价值计量和记录。
(4) 不包括美元的非有价股票证券789使用计量替代方法或权益法会计计量的百万。

我们的有价股票证券使用活跃市场中相同资产的报价进行估值（级别 1）。所有其他金融资产和负债均使用不太活跃的市场中相同工具的报价、可比工具的现成定价来源或使用市场可观察输入的模型进行估值（级别 2）。

我们的大多数衍生工具都是使用定价模型进行估值的，这些模型考虑了合同条款以及适用的多种输入，例如货币利率、利率收益率曲线、期权波动率和股票价格。通常，我们的衍生工具本质上主要是短期工具 一个月到 一年在持续时间内。某些被指定为现金流套期保值的外币合约的期限可能长达 18月。

截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日，我们没有任何需要以公允价值计量的资产或负债，而没有可观察的市场价值需要高度判断才能确定公允价值（第 3 级）。




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（未经审计）
我们选择在公允价值期权下考虑以外币计价的可供出售债务证券。选择公允价值期权使我们能够在简明的合并收益表中确认此类投资在其他收益（支出）中的公允价值变动所产生的任何收益和损失，从而显著减少在确认与客户负债相关的相应外汇损益时可能出现的会计不对称。 下表汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日我们在公允价值期权下可供出售的债务证券的估计公允价值：
2021年3月31日2020年12月31日
（以百万计）
应收资金和客户账户$2,475 $2,914 
短期投资$508 $— 
下表汇总了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，其他收益（支出）中确认的与公允价值期权下可供出售债务证券相关的净值变动产生的收益（亏损）：
截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计）
应收资金和客户账户$(67)$(20)
短期投资$(11)$(18)
按非经常性公允价值计量和记录的金融资产

下表汇总了我们截至2021年3月31日和2020年12月31日持有的金融资产和负债，在截至2021年3月31日的三个月和截至2020年12月31日的年度中，分别记录了这些资产和负债的非经常性公允价值衡量：
2021年3月31日
重要的其他
可观测的输入
（第 2 级）
（以百万计）
使用衡量替代方案衡量的非有价股票投资(1)
$33 $33 
其他资产(2)
86 $86 
总计$119 $119 
(1) 不包括美元的非有价股票投资768在截至2021年3月31日的三个月中，计量替代方案下没有明显的价格变化，计量替代方案下为百万美元。
(2) 包括截至2021年3月31日根据减值费用按公允价值记录的ROU租赁资产。

2020年12月31日
重要的其他
可观测的输入
（第 2 级）
（以百万计）
使用衡量替代方案衡量的非有价股票投资(1)
$335 $335 
其他资产(2)
44 44 
总计$379 $379 
(1) 不包括美元的非有价股票投资444在截至2020年12月31日的一年中，计量替代方案中没有明显的价格变化，计量替代方案占百万美元。
(2) 包括截至2020年12月31日根据减值费用按公允价值记录的ROU租赁资产。

我们按成本减去减值（如果有）来衡量备选方案下考虑的非有价股票投资，并根据对同一发行人进行相同或相似投资的有序交易中可观察到的价格变化进行调整。与办公室运营租赁相关的ROU租赁资产的减值损失最初是使用从可观察到的市场数据得出的每平方英尺的估计租金收入来计算的。


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（未经审计）
未按公允价值计量和记录的金融资产和负债

我们的金融工具，包括现金、限制性现金、定期存款、贷款和应收利息、净额、某些客户账户和应收票据，均按摊余成本入账，约等于其公允价值。我们的固定利率债务的账面价值约为 $8.9十亿，公允价值约为 $9.3截至2021年3月31日，为十亿。我们的固定利率债务的账面价值约为 $8.9十亿，公允价值约为 $9.7截至2020年12月31日，为十亿。如果这些金融工具在财务报表中按公允价值计量，则现金将被归类为1级；限制性现金、定期存款、某些客户账户和长期债务将被归类为2级；其余金融工具将在公允价值层次结构中归类为3级。

注意 10—衍生工具

衍生工具摘要

我们持有衍生品的主要目标是减少与外币汇率变化相关的收益和现金流的波动性。我们的衍生品使我们面临信用风险，以至于我们的交易对手可能无法满足安排的条款。我们力求通过将交易对手限制在主要金融机构以及将风险分散到主要金融机构以及签订抵押品安全安排来降低此类风险。此外，对任何一个交易对手因此类信用风险而蒙受损失的潜在风险都会受到持续监测。我们不使用任何衍生工具进行交易或投机目的。

现金流套期保值

我们有大量的国际收入和以外币计价的成本，这使我们面临外汇风险。我们有一个外汇风险敞口管理计划，在该计划中，我们指定某些外币兑换合约，通常到期日为 18几个月或更短的时间，以减少主要与以外币计价的预测收入相关的现金流的波动。外币兑换合约的目标是帮助降低美元等值现金流受到适用的美元/外币汇率变动的不利影响的风险。这些衍生工具被指定为现金流套期保值，因此，该衍生品的收益或损失最初是作为AOCI的一个组成部分报告的，随后在预测的交易影响收益的同一时期内重新归类为收入。我们通过将衍生工具的关键条款与对冲项目预测现金流的关键条款进行比较，每季度评估外币兑换合约的有效性；如果关键条款相同，我们得出结论，套期保值将完全有效。我们没有将衍生工具公允价值变动的任何部分排除在套期保值有效性评估之外。我们报告的衍生工具产生的现金流与这些衍生品对冲标的套期保值项目的现金流分类一致。因此，在我们的简明合并现金流量表中，与被指定为现金流对冲的衍生品相关的现金流被归类为来自经营活动的现金流。

截至2021年3月31日，我们估计为美元132预计在未来12个月内，与我们在AOCI中包含的现金流套期保值相关的数百万净衍生品损失将重新归类为收益。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，我们没有停止任何现金流套期保值，因为最初预测的交易很可能不会发生，因此，在套期保值交易发生之前，我们没有将任何收益或损失重新归类为收益。如果我们选择终止现金流套期保值，并且很可能会发生最初的预测交易，我们将继续在AOCI中报告衍生品的收益或亏损，直到预测的交易影响收益，此时我们还将其重新归类为收益。在我们停止现金流套期保值后持有的衍生品的收益和亏损以及未被指定为现金流套期保值的衍生工具的收益和亏损记录在衍生品所涉及的同一财务报表项目中。

净投资对冲

我们使用了将于2020年到期的远期外币兑换合约来降低与投资外国子公司相关的外币汇兑风险。该衍生品被指定为净投资对冲工具，因此，该衍生品的收益和损失作为外币折算的一部分记录在AOCI中。与该工具相关的累计收益和亏损将保留在AOCI中，直到外国子公司被出售或大规模清算，届时它们将被重新归类为收益。在我们的简明合并现金流表中，与被指定为净投资对冲工具的衍生品相关的现金流被归类为来自投资活动的现金流。

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（未经审计）

在截至2020年3月31日的三个月中，我们确认了美元71外币兑换合约的未实现收益为百万美元，该合约被指定为其他综合收益外币折算部分内的净投资对冲工具。截至 2021 年 3 月 31 日，我们做到了 不没有净投资对冲。我们有 不将AOCI中与净投资套期保值相关的任何收益或损失重新归类为所列任何时期的收益。

未被指定为套期保值工具的外币兑换合约

我们有一个外汇风险敞口管理计划，在该计划中，我们使用外币兑换合约来抵消以子公司本位币以外的货币计价的资产和负债的外币兑换风险。这些合约不被指定为对冲工具，可以减少但不能完全消除外币汇率变动对我们资产和负债的影响。重新计量某些以外币计价的货币资产和负债所产生的收益和损失记入其他净收入（支出），这些收益（支出）被这些外币兑换合约的损益所抵消。在我们的简明合并现金流量表中，与对冲以外币计价的货币资产和负债的非指定衍生品相关的现金流被归类为经营活动产生的现金流。

衍生合约的公允价值

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的未偿还衍生工具的公允价值如下：

 资产负债表地点3月31日
2021		十二月三十一日
2020
（以百万计）
衍生资产：
被指定为对冲工具的外币兑换合约其他流动资产$40 $— 
被指定为对冲工具的外币兑换合约其他资产（非流动）15 — 
未被指定为套期保值工具的外币兑换合约其他流动资产116 42 
衍生资产总额$171 $42 
衍生负债：
被指定为对冲工具的外币兑换合约其他流动负债$171 $287 
被指定为对冲工具的外币兑换合约其他长期负债8 35 
未被指定为套期保值工具的外币兑换合约其他流动负债97 88 
衍生负债总额$276 $410 

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主净额结算协议——抵销权

根据与外币兑换合约的相应交易对手签订的主净额结算协议，在遵守适用要求的前提下，我们允许一方向另一方支付单一净额来净结算相同类型的交易。但是，我们选择在简明的合并资产负债表上按总额列报衍生资产和衍生负债。与我们的外币兑换合约相关的抵销权有可能抵消资产和负债的美元117截至 2021 年 3 月 31 日为百万美元34截至2020年12月31日，为百万。我们已经签订了抵押品担保安排，规定在某些金融工具的净公允价值从合同规定的门槛波动时接收或过户抵押品。 下表提供了交换的抵押品：

 3月31日
2021		十二月三十一日
2020
（以百万计）
已发布的现金抵押品(1)
$163 $340 
收到的现金抵押品(2)
$9 $1 
(1) 收回与我们在简明合并资产负债表上其他流动资产中确认的衍生负债相关的现金抵押品的权利。
(2) 有义务返还与我们在简明合并资产负债表上其他流动负债中确认的衍生资产相关的交易对手现金抵押品。

衍生品合约对简明合并收益表的影响

下表列出了与我们被指定为套期保值工具的衍生工具相关的收入和已确认收益或亏损金额在简明合并报表中的位置：

截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计）
净收入
简明合并收益表中列报的总金额，其中记录了现金流套期保值的影响$6,033 $4,618 
被指定为现金流套期保值的外汇合约收益（亏损）从AOCI重新归类$(59)$42 

下表提供了与未被指定为套期保值工具的衍生工具相关的收入和已确认收益或亏损金额在简明合并报表中的位置：

截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计）
在其他收入（支出）中确认的外汇合约收益，净额$41 $37 



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衍生品合约的名义金额

衍生品交易以名义金额来衡量；但是，该金额未记录在资产负债表上，单独来看，也不是衡量衍生工具风险状况的有意义的指标。名义金额通常不进行兑换，而仅用作确定这些合同项下外币汇兑付款价值的基本依据。 下表提供了我们未偿还衍生品的名义金额：

2021年3月31日2020年12月31日
（以百万计）
被指定为对冲工具的外汇合约$5,466 $5,335 
外汇合约未被指定为套期保值工具17,169 16,098 
总计$22,635 $21,433 

注意 11—贷款和应收利息

我们向消费者和某些中小型商户提供信贷产品。我们购买与独立特许金融机构向美国商户提供的信贷相关的应收账款，并负责与该投资组合相关的服务职能。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，我们购买了大约美元297百万和美元1.3分别为十亿的应收信贷。

消费者应收账款

我们在结账时向消费者提供循环和分期付款信贷产品。大多数分期贷款都允许消费者在一段时间内为产品付款 12几个月或更短。截至2021年3月31日和2020年12月31日，包括循环和分期贷款以及应收利息在内的消费者应收账款的未偿余额为美元2.2十亿。

我们密切监控消费应收账款的信贷质量，以评估和管理我们相关的信用风险敞口。信用风险管理从最初的承保开始，一直持续到贷款的全额偿还。为了评估申请贷款的消费者，除其他指标外，我们还使用内部开发的风险模型，这些模型使用来自外部来源（例如征信机构（如果有）的详细信息，以及内部历史经验，包括消费者以前使用我们信贷产品的还款记录（如果有）。我们利用拖欠状况和趋势来协助做出新的和持续的信贷决策，调整我们的模型，规划我们的收款做法和策略，并确定我们的消费贷款和应收利息补贴。


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消费者应收账款拖欠和备抵金

下表显示了截至2021年3月31日和2020年12月31日消费贷款和应收利息的拖欠状况。由于我们的消费贷款本质上主要是循环贷款，因此它们是按汇总披露的，而不是按发放年份披露的。金额基于循环贷款的计费日期或分期贷款的合同还款日期之后的天数。“当前” 类别表示在账单日期或合同还款日期（如适用）29天内的余额。
2021年3月31日2020年12月31日
摊余成本基础循环百分比摊销成本基础
旋转		百分比
（以百万计，百分比除外）
当前$2,180 97.2 %$2,124 97.9 %
30-59 天21 0.9 %15 0.7 %
60-89 天15 0.7 %11 0.5 %
90-179 天28 1.2 %19 0.9 %
消费贷款和应收利息总额(1), (2), (3)
$2,244 100.0 %$2,169 100.0 %
(1) 不包括来自其他消费信贷产品的应收账款 $51百万和美元56截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为百万。
(2) 包括 $ 的分期贷款623百万和美元556截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日，分别为 100 万份，基本上均为当前数据，起源于报告日前 12 个月内。
(3)截至2020年12月31日的余额包括公司主要在2020年第二季度向某些消费者提供的付款假期的影响，这是我们的 COVID-19 付款救济计划的一部分。

下表汇总了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的消费贷款和应收利息补贴活动：
2021年3月31日2020年3月31日
应收消费贷款应收利息
津贴总额(1)
  应收消费贷款应收利息
津贴总额(1)
（以百万计）
期初余额$299 $53 $352 $49 $8 $57 
为采用信用损失会计准则而进行的调整— — — 24 4 28 
规定6 2 8 98 20 118 
扣款(20)(4)(24)(17)(3)(20)
回收率(2)
5 — 5 9 — 9 
其他(3)
2 1 3 (4)(1)(5)
期末余额$292 $52 $344 $159 $28 $187 
(1) 不包括其他消费信贷产品的补贴（美元）3百万和美元10截至2021年3月31日和2020年3月31日，分别为百万。
(2) 截至2020年3月31日的三个月中，收回的款项主要与全额扣除的美国消费信贷应收账款有关，不受出售给Synchrony Bank的约束。
(3)包括与外币重新计量相关的金额。

截至2021年3月31日的三个月，准备金主要归因于投资组合的发放，但被当前和预计宏观经济状况的改善以及消费者投资组合信贷质量的改善所抵消。这些准备金还包括定性调整的影响，定性调整增加了本期准备金，以考虑到我们当前预期的信用损失模型的局限性，这是由于消费借款人的财务状况存在高度的不确定性以及同期预计和实际宏观经济状况的波动所致。

与我们的消费贷款应收账款投资组合相关的当前预期信贷损失准备金在我们的简明合并收益表中的交易和信贷损失中确认。从我们的应收消费贷款投资组合中赚取的利息所产生的应收利息准备金作为收入减少计入其他增值服务的收入。应收贷款继续累积利息，直到扣除为止。


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（未经审计）
我们在客户余额变为当月从消费者应收账款余额中扣除 180账单日期或合同还款日期之后的天数。破产账户将在以下时间内扣除 60收到破产通知后的几天。收回的扣除额记作我们贷款和应收利息备抵的减少。

商家应收款

我们通过我们的 PayPal Working Capital (“PPWC”) 和 PayPal 商业贷款 (“PPBL”) 产品（统称为 “我们的商户贷款产品”）为某些中小型商户提供信贷产品。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的商户贷款、预付款以及应收利息和费用池中的未偿余额总额为美元1.2十亿和美元1.4扣除出售给独立特许金融机构的参与权益，分别为十亿美元49百万和美元59分别是百万。

通过我们的PPWC产品，商家可以借入PayPal处理的年度付款额的一定百分比，并根据商家的整体信用评估向贷款或预付款收取固定费用。贷款和预付款通过PayPal处理的商家未来付款额的固定百分比来偿还。通过我们的PPBL产品，我们根据对申请企业和企业主的评估，为商家提供以固定费用获得短期商业融资的机会。PPBL 还款通过定期付款收取，直到余额得到满足。

利息或费用在贷款或预付款发放时是固定的，并被确认为递延收入，包含在我们简明的合并资产负债表上的应计费用和其他流动负债中。固定利息或费用根据还款期内的还款额摊销为其他增值服务的收入。我们会根据商家在PayPal的付款处理历史记录（如果有）来估算PPWC的还款期限。对于 PPWC 来说，一般要求至少 10贷款或预付款原始金额的百分比加上固定费用必须每90天偿还一次。我们计算商家未来还款额的还款率，因此预计贷款或预付款和固定费用的还款额通常将在该期限内偿还 9到 12自贷款或预付款之日起的几个月。我们每月根据应收账款的还款活动重新计算还款期。因此，实际还款期取决于实际的商家付款处理量。对于PPBL，我们在贷款的合同期限内定期收到固定的还款，通常范围为 3到 12月。

我们积极监控还款期超过原始预期或合同还款期的应收账款，以及我们发放或购买的商业贷款和预付款的信用质量，以便我们能够评估、量化和管理我们的信用风险敞口。为了评估寻求贷款或预付款的商家，除其他指标外，我们使用内部开发的风险模型，这些模型利用从多个内部和外部数据源获得的信息来预测商家及时和令人满意地偿还贷款或预付款以及相关利息或费用的可能性。这些模型的主要驱动因素包括商家的年度付款量、PayPal的付款处理历史记录、PayPal信贷产品的先前还款记录（如果有）、来自消费者和企业征信机构报告的信息，以及在申请过程中获得的其他信息。我们利用拖欠状况和趋势来协助做出（或者在美国，协助独立特许金融机构做出）持续的信贷决策，调整我们的内部模式，规划我们的收款策略，并确定我们对这些贷款和预付款的补贴。


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商户应收账款拖欠和补贴

下表按发放年份列出了商业贷款、预付款以及应收利息和费用本金的拖欠状况。这些金额基于未偿还款项的预期或合同还款日期之后的天数。“当前” 类别代表合同还款日期或预期还款日期（如适用）29天内的余额。
2021年3月31日
（以百万计，百分比除外）
2021
2020201920182017总计百分比
当前$335 $440 $188 $6 $— $969 82.1%
30-59 天3 36 30 2 — 71 6.0%
60-89 天 — 18 17 2 — 37 3.1%
90-179 天 — 33 38 3 — 74 6.3%
180 天以上— 8 17 4 — 29 2.5%
总计(1)
$338 $535 $290 $17 $— $1,180 100%

2020年12月31日
（以百万计，百分比除外）
2020
2019201820172016总计百分比
当前$786 $250 $6 $— $— $1,042 75.4%
30-59 天55 47 3 — — 105 7.6%
60-89 天 27 32 3 — — 62 4.5%
90-179 天 57 78 7 — — 142 10.3%
180 天以上6 20 5 — — 31 2.2%
总计(1)
$931 $427 $24 $— $— $1,382 100%
(1)余额包括主要在 2020 年第二季度提供的付款假期的影响，以及公司作为我们 COVID-19 付款救济计划的一部分而提供的修改计划（如下所述）。

下表汇总了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，商业贷款、预付款以及应收利息和费用补贴方面的活动：
2021年3月31日2020年3月31日
商户贷款和预付款应收利息和费用津贴总额商户贷款和预付款应收利息和费用津贴总额
（以百万计）
期初余额$440 $43 $483 $171 $20 $191 
为采用信用损失会计准则而进行的调整— — — 165 17 182 
规定(15)(2)(17)243 24 267 
扣款(71)(6)(77)(78)(8)(86)
回收率8 — 8 3 — 3 
期末余额$362 $35 $397 $504 $53 $557 

截至2021年3月31日的三个月中，负准备金主要归因于当前和预计的宏观经济状况和我们投资组合的信贷质量的改善，以及我们投资组合规模的总体下降。这部分被该期间的发放准备金所抵消。这些条款还包括定性调整的影响，定性调整增加了本期准备金，以考虑到当前环境和未来时期不同程度的预期商户业绩，包括向商人提供的贷款修改计划有效性的不确定性，详见下文。

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对于商业贷款和预付款，拖欠的确定是基于贷款或预付款的当前预期或合同还款期以及固定利息或费用支付与原始预期或合同还款期进行比较。当还款额为以下时，我们会从PPBL产品下的未偿应收账款中扣除 180合同还款日期后的几天。当还款额为以下时，我们会从PPWC产品下的未偿应收账款中扣除 180已经过了我们预计还款的几天，而商家在过去没有付款 60天，或者当还款额为 360逾期天数，无论卖家是否在最近一段时间内付款 60天。破产账户将在以下时间内扣除 60收到破产通知的天数。商业贷款和预付款的信贷损失准备金在交易和信贷损失中确认，应收利息和费用准备金被确认为我们简明合并资产负债表上应计费用和其他流动负债中包含的递延收入的减少。收回的扣除额记作我们贷款和应收利息备抵的减少。

陷入困境的债务重组（“TDR”）

在商家能够证明自己遇到财务困难的情况下，贷款或预付款以及相关的应收利息或费用可能会被修改，如果不进行修改，我们很可能无法收取所有应付金额。这些修改旨在为商家提供经济救济，并帮助我们减轻损失。

这些修改包括将期限增加大约 1到 5.5几年，同时将犯罪状况改为当前。其中某些贷款或垫款的费用在延长期内保持不变。或者，对某些贷款和预付款进行了修改，以取代贷款或预付款延期时最初的固定费用结构，在修正后的剩余期限内适用固定年利率，该利率将继续按固定利率计息，直到到期或扣除较早者为止。在截至2021年3月31日的三个月中，这些修改对我们的简明合并收益表的影响微乎其微。

TDR备抵与我们投资组合中的其他贷款分开评估，通过使用修改后的期限和利率假设估算当前的预期信贷损失来确定。除了宏观经济假设外，还使用历史损失估计值来确定预期的信用损失率。此外，我们还包括定性调整，这些调整纳入了我们当前预期信贷损失的定量估算中未包含的增量信息。

下表显示了截至2021年3月31日的三个月中已修改为TDR的商业贷款和应收利息：

账户数量
（以千计）
未清余额(1)
（单位：百万）
加权平均付款期限延期
（以月为单位）
贷款和应收利息2 $31 36
(1) 余额截至修改日期。

修改后，当商家的付款变为付款时，该商家被视为违约付款 60距离他们的预期还款日期或合同还款日期还有几天。对于修改后违约的贷款，将增加的当前预期信用损失估计值计入总体预期信贷损失。在截至2021年3月31日的三个月中，被归类为TDR但随后拖欠还款的商业贷款和应收利息金额微乎其微。

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注意 12—债务

固定利率票据

2020年5月18日和2019年9月26日，我们发行了到期日各不相同的固定利率票据，本金总额为美元4.0十亿和美元5.0分别为十亿。2020年5月和2019年9月债务发行中发行的票据是优先无抵押债务，统称为 “票据”。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的未偿本金总额均为美元9.0与票据相关的十亿。 下表汇总了注释：
到期日有效利率3月31日
2021		十二月三十一日
2020
（单位：百万）
2019 年 9 月发行的美元债券5.0十亿：
固定利率 2.200% 笔记
9/26/20222.39%$1,000 $1,000 
固定利率 2.400% 笔记
10/1/20242.52%1,250 1,250 
固定利率 2.650% 笔记
10/1/20262.78%1,250 1,250 
固定利率 2.850% 笔记
10/1/20292.96%1,500 1,500 
2020 年 5 月发行的美元债券4.0十亿：
固定利率 1.350% 笔记
6/1/20231.55%$1,000 $1,000 
固定利率 1.650% 笔记
6/1/20251.78%1,000 1,000 
固定利率 2.300% 笔记
6/1/20302.39%1,000 1,000 
固定利率 3.250% 笔记
6/1/20503.33%1,000 1,000 
定期债务总额$9,000 $9,000 
未摊销的溢价（折扣）和发行成本，净额(58)(61)
定期债务的账面总额$8,942 $8,939 

票据的有效利率包括票据的利息、债务发行成本的摊销和债务折扣的摊销。票据记录的利息支出，包括债务折扣和债务发行成本的摊销，为美元56百万和美元33截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，分别为百万美元。

其他可用设施

我们在世界各地维持未承诺的信贷额度, 其借贷能力约为美元80百万和美元30截至2021年3月31日和2020年12月31日，总计分别为百万人。这些可用信贷包括我们可以自行决定提取和使用资金用于一般公司用途的设施。这些贷款的利率条款因地区而异，反映了信用评级较高的公司的现行市场利率。截至2021年3月31日，这些信贷额度下的大部分借贷能力都可用，但须遵守惯例借贷条件。

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未来的本金付款

截至2021年3月31日，与我们的长期债务相关的未来本金支付情况如下（以百万计）：
剩下的 2021$— 
20221,000 
20231,000 
20241,250 
20251,000 
此后4,750 
总计$9,000 

除上述情况外，我们的2020年10-K表格中披露的信息没有重大变化。

注意 13—承付款和意外开支
承诺

截至2021年3月31日和2020年12月31日，大约为美元3.3十亿和美元3.0PayPal信用卡账户持有人分别获得了数十亿的未使用信用额度。基本上所有拥有未使用信用额度的PayPalCredit账户持有人都在英国。虽然这笔金额代表了可用的未使用信用额度总额，但我们没有经历过，也没想到我们所有的PayPal信用卡持有人都会在任何给定时间点使用其全部可用信用额度。此外，构成未使用信用额度的个人信用额度需要根据账户使用情况和客户信誉等因素定期进行审查和终止。

诉讼和监管事务

概述

我们持续参与法律和监管程序。其中许多诉讼尚处于初期阶段，可能要求不确定数额的赔偿。如果我们认为此类事项可能造成的损失并且可以合理估计，则我们将在当时的财务报表中计入估计的负债。如果只能确定估计损失的范围，则我们在我们认为反映最可能结果的区间内累积一笔金额；如果该区间内的估计值都不比任何其他金额更好，则我们累积该区间的低端。对于那些合理可能出现不利结果但不太可能的诉讼，我们已经披露了对合理可能的损失或损失范围的估计，或者我们得出结论，对诉讼直接产生的合理可能的损失或损失范围（即金钱损害赔偿或在判决或和解中支付的金额）的估计并不重要。如果我们无法估计法律诉讼可能或合理可能的损失或损失范围，则我们已经披露了这一事实。在评估法律诉讼的重要性时，除其他因素外，我们会评估索赔的金钱赔偿金额，以及原告寻求的非金钱补救措施（例如禁令救济）的潜在影响，这些补救措施可能要求我们以可能对我们的业务产生重大不利影响的方式改变我们的商业惯例。关于本附注13中披露的事项，我们无法估计应用此类非金钱补救措施可能造成的损失或损失范围。

截至2021年3月31日，我们认为可能发生损失且可合理估算的法律和监管诉讼的应计金额并不重要。除非本附注13中描述的诉讼另有说明，否则根据目前可用的信息，我们得出结论，诉讼直接产生的超过我们记录的应计额的合理可能损失（即金钱赔偿金或在判决或和解中支付的金额）也不是重大损失。确定法律储备金或此类事项可能造成的损失涉及判断，可能无法反映所有不确定性和不可预测的结果。我们遭受的损失可能超过记录的金额，这些金额可能是重大的。如果我们的任何估计和假设发生变化或被证明是不正确的，则可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。


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监管程序

我们需要遵守美国财政部外国资产控制办公室（“OFAC”）实施的美国经济和贸易制裁。2015 年 3 月，在实施实时交易扫描计划之前，我们与 OFAC 就我们在 2009 年至 2013 年期间因制裁合规做法而可能产生的违规行为达成和解。随后，我们自我报告了其他交易，这些交易被无意中处理但随后被确定为可能的违规行为，并且我们收到了OFAC的新传票，要求提供有关其中某些交易的更多信息。此类自我报告的交易可能导致对我们的索赔或诉讼，包括诉讼、禁令、损害赔偿、罚款或处罚，或者要求我们改变业务惯例，从而可能导致重大损失、需要大量管理时间、导致大量运营资源转移或以其他方式损害我们的业务。

PayPal Australia Pty Limited（“PPAU”）于2019年5月22日自行向澳大利亚交易报告和分析中心（“AUSTRAC”）报告了一起潜在的违规行为。这起自我报告的事件与PPAU根据2006年《反洗钱和反恐融资法》（“AML/CTF法”）在一段时间内错误地提交了所需的国际资金转账指令有关。2019年9月23日，PPAU收到了AUSTRAC的通知，要求PPAU任命一名外部审计师（一家不是我们独立审计师的公司的合伙人），以审查PPAU遵守AML/CTF法规定的义务的某些方面。外部审计师于2019年11月1日任命。根据经修订的AUSTRAC通知条款的要求，PPAU于2019年12月31日、2020年3月13日、2020年5月6日和2020年7月7日向AUSTRAC发布了外部审计师的中期报告，并于2020年8月31日发布了最终报告。

AUSTRAC已通知PPAU，其执法小组正在调查外部审计师在2020年8月31日的最终报告中报告的事项。PPAU将继续在所有方面与AUSTRAC合作，包括补救活动、持续定期与AUSTRAC接触、回应提供信息和文件的请求，以及根据反洗钱/打击恐怖主义法的实施向AUSTRAC报告国际资金转移指示。我们目前无法估计对我们的业务或财务报表的潜在影响（如果有）。如果AUSTRAC提起的任何相关执法、诉讼或其他进一步事项产生不利结果，则可能导致可执行的承诺、禁令、损害赔偿、罚款或处罚，或者要求我们以可能导致物质损失、需要大量管理时间、导致大量运营资源转移或以其他方式损害我们业务的方式改变我们的业务惯例。

2021年1月21日，我们收到了消费者金融保护局（“CFPB”）的民事调查要求（“CID”），该要求涉及Venmo未经授权的资金转移和收款流程以及相关事项。刑事调查局要求出示文件和对书面问题的答复。我们正在就这个刑事调查局与CFPB合作。

一般事项
其他第三方不时声称我们侵犯了他们的知识产权，其他人将来可能会声称我们侵犯了他们的知识产权。我们面临专利纠纷，随着我们产品和服务的范围和复杂性不断扩大，我们预计我们将越来越多地面临涉及我们业务各个方面的更多专利侵权索赔。此类索赔可以直接或间接地针对我们的公司和/或我们的客户（根据与我们的合同，他们可能有权获得合同赔偿），并且由于我们的收购，我们面临此类索赔的风险增加，尤其是在我们推出与此类收购有关的新产品或服务的情况下。过去，我们被迫对此类索赔提起诉讼，我们相信还会对我们提起更多指控此类索赔的诉讼。知识产权索赔，无论是否有价值，辩护和解决都非常耗时且成本高昂，可能需要我们昂贵地改变经商方式，或者可能需要我们以不利的条件签订昂贵的特许权使用费或许可协议，或者支付巨额款项以解决索赔或支付法院裁定的损害赔偿。

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简明合并财务报表附注（续）
（未经审计）
我们不时参与在正常业务过程中出现的其他争议或监管查询，包括我们的客户（个人或集体诉讼）提起诉讼，这些诉讼指控我们的价格、规则或政策不当披露了我们的价格、规则或政策，我们的做法、价格、规则、政策或客户/用户协议违反了适用法律，或者我们的行为不公平和/或不符合此类价格、规则、政策或协议。除了这些类型的争议和监管调查外，我们的业务还受到监管和/或法律审查和/或挑战，这可能反映出支付行业越来越关注全球监管，如果与其他监管和立法行动合并在一起，此类行动可能会给我们的业务和客户带来代价高昂的新合规负担，并可能导致成本增加和交易量和收入减少。此外，随着我们业务规模和范围的增长和扩大，包括我们平台上活跃账户和支付交易的数量、我们提供的产品和服务的范围和复杂性以及我们的地域运营，这些争议和查询的数量和重要性正在增加。针对我们的任何索赔或监管行动，无论是否有根据，都可能很耗时，会导致代价高昂的诉讼、和解金、损害赔偿（包括某些司法管辖区某些诉讼原因的法定赔偿）、罚款、处罚、禁令救济或通过不利判决或和解增加经商成本，要求我们以昂贵的方式改变业务惯例，需要大量管理时间，导致大量运营资源转移或其他损害我们的业务。

赔偿条款

我们与eBay签订的关于我们与eBay分离的协议规定了eBay和我们双方的具体赔偿和责任义务。eBay 和我们之间已经出现了纠纷，将来可能会出现其他纠纷，此类问题的不利结果可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大和不利影响。此外，根据协议，我们对eBay拥有的赔偿权利可能不足以保护我们，我们对eBay的赔偿义务可能很大。

在正常业务过程中，我们在与我们有商业关系的各方签订的某些协议中包含有限的赔偿条款。根据这些合同，在任何第三方就我们的域名、商标、徽标和其他品牌元素提出的索赔中，我们通常对受赔偿方遭受或蒙受的损失进行赔偿，使其免受损害，并同意向受赔偿方赔偿，但前提是此类商标与标的协议有关。我们为其他类型的第三方索赔提供了赔偿，这些索赔主要与知识产权、保密性、故意不当行为、数据隐私义务和某些违约索赔有关。如果我们的支付处理商因我们或我们的客户的行为而被信用卡协会处以罚款，我们还向我们的支付处理商提供了赔偿。由于我们先前的赔偿索赔历史有限，而且每种特定情况涉及独特的事实和情况，因此无法确定这些赔偿条款下的最大潜在损失。

PayPal参与了由美国小型企业管理局管理的美国政府的薪资保护计划。根据该计划发放的贷款由我们合作的独立特许金融机构提供资金。我们因为这些贷款提供发放服务和贷款服务而收取费用，并保留与这些活动相关的运营风险。我们已同意在某些情况下，就该计划为贷款提供的服务向特许金融机构提供赔偿。

迄今为止，没有因我们的赔偿条款而产生任何重大个人或集体费用。

资产负债表外的安排

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们没有任何对我们的合并财务状况、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来重大影响的资产负债表外安排。


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（未经审计）
保护计划

我们为在我们的支付平台上完成的某些交易为商家和消费者提供保护计划。这些计划旨在保护商家和消费者免受主要由于欺诈和交易对手表现而造成的损失。如果购买的商品未送达或与卖家的描述不符，我们的买家保护计划通过向消费者全额补偿购买的商品来为符合条件的购买提供保护。我们的卖家保障计划通过向卖家提供符合条件的销售的全额付款，为卖家提供保护，使其免受买家未授权的交易或未收到商品的索赔。这些保护计划被视为保险型担保，我们会估算并记录付款交易完成期间的交易和信用损失中的相关成本。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，交易损失备抵额为美元118百万和美元144分别是百万。负客户余额的备抵额为 $250百万和美元270截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为百万。 下表显示了与我们相关的交易损失准备金和负客户余额的变化 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的保护计划：
截至3月31日的三个月
20212020
（单位：百万）
期初余额$414 $399 
规定281 247 
已实现的亏损(347)(270)
回收率20 20 
期末余额$368 $396 
注意 14—股票回购计划

在截至2021年3月31日的三个月中，我们回购了大约 5百万股普通股，价格约为 $1.3十亿，平均成本为 $249.26。这些股票是根据我们于2018年7月批准的股票回购计划在公开市场上购买的。截至2021年3月31日，总额约为美元7.1根据我们的2018年7月股票回购计划，仍有10亿美元可用于未来回购我们的普通股。

注意 15—股票计划

股票薪酬支出

我们的股权激励计划的股票薪酬支出是根据授予时的估计公允价值来衡量和确认的。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，根据我们的股权激励计划记录股票薪酬支出对我们经营业绩的影响如下：
截至3月31日的三个月
 20212020
（以百万计）
客户支持和运营$72 $52 
销售和营销48 39 
技术和开发139 113 
一般和行政119 87 
股票薪酬支出总额$378 $291 
资本化为内部使用软件和网站开发成本的一部分$16 $10 

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（未经审计）

注意 16—所得税

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，我们的有效税率是（26)% 和 68分别为％。两个时期我们的有效税率与21％的美国联邦法定税率之间的差异主要是外国所得按不同的税率征税、包括与股票薪酬相关的福利在内的离散税收调整以及截至2020年3月31日的三个月中，与集团内知识产权转让相关的税收支出的结果。

注意 17—重组和其他费用

在2020年第一季度，管理层批准了对现有全球员工队伍的战略裁员，这是重组员工队伍的多阶段过程的一部分，同时重新设计了跨越多个季度的运营结构。这导致重组费用为美元32百万和美元29在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，分别为百万美元。我们主要承担员工遣散费和福利费用，以及2020年战略削减下的其他相关咨询费用，基本上所有这些费用都是截至2021年3月31日应计的。

下表汇总了截至2021年3月31日的三个月中的重组储备活动：
 员工遣散费和福利以及其他相关费用
（以百万计）
截至2021年1月1日的应计负债$55 
收费 32 
付款(31)
截至2021年3月31日的应计负债
$56 

此外，在2021年第一季度，我们产生的减值费用为美元26百万美元是由于注销了某些ROU租赁资产和相关的租赁权改善以及退出某些租赁物业。有关其他信息，请参阅 “注释6—租赁”。



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项目 2: 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

这份10-Q表季度报告包含1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条所指的前瞻性陈述，包括涉及预期、计划或意图的陈述（例如与未来业务、未来经营业绩或财务状况、新的或计划中的功能或服务、合并或收购或管理战略有关的陈述）。此外，我们的前瞻性陈述包括与冠状病毒疫情的预期影响有关的预期。这些前瞻性陈述可以用 “可能”、“将”、“将”、“应该”、“可以”、“期望”、“预期”、“相信”、“估计”、“打算”、“战略”、“未来”、“机会”、“计划”、“项目”、“预测” 等词语来识别。这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致我们的实际业绩和财务状况与我们的前瞻性陈述中表达或暗示的业绩和财务状况存在重大差异。除其他外，此类风险和不确定性包括截至2020年12月31日的10-K表年度报告（“2020年10-K表格”）第一部分第1A项 “风险因素” 中讨论的风险因素，本10-Q表第二部分第1A项 “风险因素” 中列出的风险因素以及我们未经审计的简明合并财务报表、相关附注和本报告中出现的其他信息中列出的风险因素以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件。除非法律要求，否则我们无意在本报告发布之日之后更新我们的任何前瞻性陈述，以反映实际结果或未来的事件或情况。鉴于这些风险和不确定性，提醒读者不要过分依赖此类前瞻性陈述。您应阅读以下 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析”，以及本报告中出现的未经审计的简明合并财务报表和相关附注。除非另有明确说明或上下文另有要求，否则提及 “我们”、“我们”、“公司” 和 “PayPal” 是指PayPal Holdings, Inc.及其合并子公司。

商业环境

该公司

我们是一家领先的技术平台和数字支付公司，代表全球商家和消费者实现数字和移动支付。PayPal致力于实现金融服务的民主化，以改善个人的财务状况，并为全球各种规模的企业家和企业增加经济机会。我们的目标是使我们的商家和消费者能够随时随地在任何平台上管理和转移资金，并在付款或收款时使用任何设备。我们还通过我们的 PayPal、Venmo 和 Xoom 产品和服务促进人对人（“P2P”）支付，并通过我们的 Honey Platform 为消费者简化和个性化购物体验。我们的综合支付解决方案，包括我们的核心PayPal、PayPal Credit、Braintree、Venmo、Xoom、Zettle和Hyperwallet产品和服务，构成了我们专有的支付平台。

监管环境

我们在快速变化的监管环境中开展业务，其特点是全球监管机构更加关注支付行业的各个方面，包括打击恐怖主义融资、反洗钱、隐私、网络安全和消费者保护。适用于我们的法律和法规，包括在数字和移动支付出现之前颁布的法律和法规，正在通过立法和监管行动以及司法解释继续发展。新的或不断变化的法律法规，包括其解释和实施的变更，以及与违规行为相关的加大处罚和执法行动，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。我们密切关注这些领域，并专注于为客户设计合规的解决方案。

信息安全

近年来，像我们这样的全球支付和科技公司的信息安全风险显著增加。尽管我们已经开发了旨在保护我们管理的数据、防止数据丢失和其他安全事件以及有效应对已知和潜在风险的系统和流程，并且预计将继续花费大量资源来加强这些保护，但我们仍然面临这些风险，无法保证我们的安全措施能够提供足够的安全性或防止漏洞或攻击。有关我们的信息安全风险的更多信息，请参阅我们的 2020 年表格 10-K 第一部分，第 1A 项 “风险因素”，经过补充，在不一致的情况下，取代了下文第 10-Q 表第二部分 1A 项 “风险因素”（如果适用）。


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新冠肺炎

冠状病毒（“COVID-19”）疫情导致世界各地的政府当局和企业实施了许多旨在遏制和限制 COVID-19 传播的措施，包括旅行限制、边境封锁、隔离、就地庇护和封锁令、口罩和社交距离要求以及业务限制和停业。COVID-19 的传播使我们对业务惯例进行了重大修改，包括允许大多数员工在家工作，为办公室制定严格的健康和安全协议，限制实际参与会议、活动和会议，以及限制员工出行。我们将继续积极监控局势，并可能根据联邦、州或地方当局的要求或我们认为符合员工、客户或业务合作伙伴最大利益的进一步行动，改变我们的业务惯例。

COVID-19 的传播还加速了从店内购物和传统店内支付方式（例如现金）向电子商务和数字支付的转变，导致客户对更安全的支付和配送解决方案（例如非接触式支付方式、在线购买和店内提货）的需求增加，并且某些历史上在店内占有强劲的垂直行业的在线支出显著增加。总的来说，我们的业务受益于这些行为转变，包括净新增活跃账户和支付量的大幅增加。随着限制 COVID-19 传播的缓解措施的取消或放松，以及有效的 COVID-19 疫苗问世并广泛分发，如果消费者恢复到COVID-19之前的行为，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

COVID-19 疫情导致的快速变化的全球市场和经济状况已经影响并将继续影响我们的运营和业务。COVID-19 疫情对我们的业务、财务状况和经营业绩的更广泛影响仍不确定。有关 COVID-19 疫情如何影响和可能继续对我们的业务产生负面影响的更多信息，请参阅下文有关相应领域的具体讨论，另请参阅 2020 年表格 10-K 中的第一部分第 1A 项 “风险因素”。

英国脱欧

英国（“英国”）于 2020 年 1 月 31 日正式退出欧盟（“欧盟”）和欧洲经济区（“EEA”）（通常称为 “英国退欧”），过渡期于 2020 年 12 月 31 日到期。在英国金融监管机构授予新的英国授权之前，PayPal（欧洲）S..r.l. et Cie，SCA（“PayPal（欧洲）”）在临时许可制度下的护照许可（过渡期结束时的状况）范围内在英国开展业务。我们目前无法确定英国脱欧将对我们的业务产生的长期影响，这将部分取决于目前管理英国和欧洲经济区之间跨境商品和服务供应的新关税、贸易和监管框架的影响，以及要求PayPal（欧洲）获得新的英国授权才能在英国市场长期经营业务所产生的财务和运营后果。有关英国脱欧将如何影响我们业务的更多信息，请参阅我们2020年表格10-K中的第一部分第1A项 “风险因素”，经补充，在不一致的情况下，取代了下文第二部分第10-Q表第1A项 “风险因素”（如果适用）。

英国脱欧可能导致金融、股票和外汇市场的不稳定，包括英镑和欧元价值的波动。我们有外汇风险敞口管理计划，旨在帮助减少外币汇率变动的影响。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，我们在英国的业务产生的净收入占总净收入的10％。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，欧盟（不包括英国）产生的净收入分别占总净收入的21％和17％。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的贷款和应收利息总额中分别约有52％和50％来自英国客户。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的贷款和应收利息总额中分别约有15％和14％来自欧盟（不包括英国）的客户。

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操作结果概述

下表汇总了我们截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的简明合并财务业绩：
截至3月31日的三个月百分比增长/（减少）
20212020
（以百万计，百分比和每股数据除外）
净收入$6,033 $4,618 31 %
运营费用4,991 4,220 18 %
营业收入$1,042 $398 162 %
营业利润率17 %9 %**
其他收入（支出），净额$(170)$(135)(26)%
所得税（福利）支出$(225)$179 (226)%
有效税率(26)%68 %**
净收入$1,097 $84 1,206 %
摊薄后每股净收益$0.92 $0.07 1,200 %
经营活动提供的净现金(1)
$1,758 $1,421 24 %

除非另有说明，否则表格中的所有金额均四舍五入到最接近的百万。因此，某些金额可能无法使用提供的四舍五入金额重新计算。
(1) 对前一时期的数额作了修订，以符合目前的列报方式。有关更多信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注中的 “附注1——重要会计政策概述和摘要”。
** 没有意义

截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年 3 月 31 日的三个月

在截至2021年3月31日的三个月中，净收入与去年同期相比增长了14亿美元，增长了31％，这主要是由总支付量（“TPV”，定义见下文 “净收入”）的50％增长所致。

在截至2021年3月31日的三个月中，总运营支出与去年同期相比增加了7.71亿美元，增长了18％，这主要是由于交易支出的增加，在较小程度上是由于销售和营销费用、技术和开发费用以及客户支持和运营支出的增加。交易和信贷损失的下降部分抵消了这些增长。

在截至2021年3月31日的三个月中，由于净收入的增长，营业收入与去年同期相比增长了6.44亿美元，增长了162％，部分被运营支出的增加所抵消。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，我们的营业利润率分别为17％和9％。截至2021年3月31日的三个月，营业利润率主要受到交易和信贷损失减少的积极影响，在较小程度上受到运营效率的影响。

在截至2021年3月31日的三个月中，净收入与去年同期相比增加了10亿美元，这是由于前面讨论的营业收入增加了6.44亿美元，所得税支出减少了4.04亿美元，这主要是由于截至2020年3月31日的三个月中与集团内知识产权转让相关的税收支出，本期没有可比活动，并且与离散税收调整相关的税收优惠增加，部分被其他项目减少的3,500万美元所抵消收入（支出），净额。

外币汇率的影响
我们有大量以外币计价的国际业务，主要是英镑、欧元、澳元和加元，这使我们面临外币汇兑风险，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。美元兑英镑、欧元、澳元和加元以及我们开展国际业务所使用的其他货币的走强或疲软，会影响我们以这些外币产生的净收入和支出折算成美元。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，我们分别从居住在美国境外的客户获得了约49％和47％的净收入。由于我们在国际上创造了可观的净收入，因此我们面临在美国境外开展业务的风险。参见2020年表格10-K中的第一部分第1A项 “风险因素”，经补充，在不一致的情况下，取代了下文第10-Q表第二部分第1A项 “风险因素”（如果适用）。

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我们使用适用于本期交易货币金额的上一期外币汇率来计算外币汇率对我们业务的同比影响。虽然外币汇率的变化会影响我们报告的业绩，但我们有一个外汇风险敞口管理计划，在该计划中，我们将某些外币兑换合约指定为现金流套期保值，旨在减少外币汇率变动对收益的影响。在预测的交易影响收益的同一时期，这些外币兑换合约的收益和亏损被确认为交易收入的一部分。

在截至2021年3月31日的三个月中，外汇兑美元的同比变动对我们公布的业绩产生了以下影响：
截至2021年3月31日的三个月
（以百万计）
对净收入的有利影响（不包括对冲影响）$190 
对冲影响(59)
对净收入的有利影响 131 
对运营开支的不利影响(73)
对营业收入的净利好影响$58 

尽管我们签订外汇合约是为了帮助减少外汇汇率变动对收益的影响，但无法预测或消除这种风险敞口的总体影响。
此外，对于在我们的支付平台上以多种货币进行的交易，我们通常每天设定外币汇率，如果我们错误地设置了外币汇率或者在我们设定外币汇率之间由于外币汇率的波动，则可能会面临财务风险。鉴于我们的资产和负债也存在外币兑换风险，这些资产和负债以子公司的本位币以外的货币计价，因此我们还有一项额外的外币汇兑风险管理计划，在该计划中，我们使用外币兑换合约来抵消外币汇率波动对我们资产和负债的影响。我们资产和负债的外币汇兑损益记录在净额其他收入（支出）中，并被外币兑换合约的损益所抵消。这些外币兑换合约减少了但并不能完全消除外币汇率变动对我们资产和负债的影响。

财务业绩

净收入
我们的收入分为以下两类：
•交易收入:在交易基础上向商家和消费者收取的净交易费用主要基于在我们的支付平台上完成的TPV。TPV 的增长直接受到我们在支付平台上启用的支付交易数量的影响。当我们启用跨境交易（即商家和消费者位于不同国家的交易）、促进客户从PayPal或Venmo账户即时将资金从他们的PayPal或Venmo账户转移到他们的借记卡或银行账户、促进加密货币的购买和出售以及其他杂费时，我们会从进行货币兑换的交易中获得额外费用。

•来自其他增值服务的收入: 净收入主要来自通过合作伙伴关系、推荐费、订阅费、网关费以及我们向商家和消费者提供的其他服务获得的收入。我们还从主要从应收贷款组合中赚取的利息和费用以及客户余额所依据的某些资产赚取的利息来赚取收入。


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活跃账户、支付交易数量、每个活跃账户的支付交易数量以及 TPV 是管理层用来衡量我们业务绩效的关键非财务绩效指标（“关键指标”），其定义如下：

•一个 活跃账户是指在过去 12 个月内直接在 PayPal 或平台接入合作伙伴注册的账户，该账户在我们的支付平台或通过我们的 Honey 平台完成了交易，不包括网关专属交易。平台访问合作伙伴是第三方，其客户可通过此类第三方的登录凭证访问PayPal的支付平台。活跃账户的数量为管理层提供了更多视角，了解我们的Payments和Honey平台上账户的增长以及我们平台的整体规模。

•付款交易数量 是在我们的支付平台上成功完成的或由PayPal通过合作伙伴支付解决方案启用的扣除付款逆转后的付款总数，不包括网关专属交易。

•每个活跃账户的支付交易数量 反映了过去 12 个月期间的支付交易总数除以该期末的活跃账户。每个活跃账户的支付交易数量使管理层能够深入了解客户在给定时期内在我们的支付平台上参与支付活动的次数。

•TPV是指在我们的支付平台上成功完成的或由PayPal通过合作伙伴支付解决方案启用的扣除付款逆转后的付款价值，不包括网关专属交易。

由于我们的交易收入通常与TPV的增长和支付平台上完成的支付交易数量相关，因此管理层使用这些指标来深入了解我们的支付平台的规模和实力、客户的参与度以及作为当前和未来表现指标的潜在活动和趋势。我们提出这些关键指标是为了加强投资者对我们业务和经营业绩的评估。

净收入分析

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，我们的净收入组成部分如下（以百万计）：
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交易收入

截至2021年3月31日的三个月，交易收入与去年同期相比增长了14亿美元，增长了33％。增长主要归因于我们的核心PayPal产品和服务，在较小程度上归因于Braintree产品和服务，这主要归因于TPV和支付交易数量的强劲增长，这两者都主要归因于我们活跃账户的增加。在2020年第一季度，由于 COVID-19 疫情的初步影响，我们的TPV和交易收入受到了不利影响。从2020年第二季度开始的从店内支付方式向数字支付的转变（如上所述）继续使我们的业务受益。

下图显示了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的相应关键指标（以百万计）：
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*反映适用期末的活跃账户。截至2020年3月31日，活跃账户包括Honey在2020年1月收购之日贡献的1,020万个活跃账户。
下表提供了相关指标的摘要：
截至3月31日的三个月百分比增长/（减少）
20212020
每个活跃账户的支付交易数量42.2 39.4 7 %
跨境 TPV 的百分比17 %17 %**
** 没有意义

截至2021年3月31日，我们的活跃账户为3.92亿，而截至2020年3月31日为3.25亿，增长了21％。截至2021年3月31日的三个月，支付交易数量为44亿笔，而截至2020年3月31日的三个月为33亿笔，增长了34％。截至2021年3月31日的三个月，TPV为2850亿美元，而截至2020年3月31日的三个月为1910亿美元，增长了50％。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，交易收入的增长速度低于TPV和支付交易数量，这主要是由于平台合作伙伴和大型商户产生的TPV比例较高，他们支付的费率通常较低，交易量更高，套期保值的不利影响。在截至2021年3月31日的三个月中，向客户收取的价格变化并未对交易收入增长产生重大影响。

来自其他增值服务的收入

在截至2021年3月31日的三个月中，其他增值服务的收入与去年同期相比增长了900万美元，增长了2％，这主要归因于我们与Synchrony Bank（“Synchrony”）的收入份额的增加以及国际市场增长推动的应收消费贷款组合的利息和费用收入。这被发放额下降导致的商业贷款应收账款投资组合的利息和费用收入减少以及利率降低导致客户账户余额基础的某些资产的利息收入减少部分抵消了这一点。

截至2021年3月31日，消费和商业贷款应收总余额为35亿美元，截至2020年3月31日为45亿美元，同比下降22％，这是由于发放减少导致我们的商户应收账款投资组合下降所致，部分被发放量增加导致的消费应收账款投资组合的增长所抵消。


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为应对 COVID-19 疫情，我们在2020年采取了主动和被动措施，以支持在我们的信贷产品产品下向我们收到了应收贷款和利息的商家和消费者。这些措施旨在帮助减少客户遇到的财务困难，包括提供还款期以允许某些借款人在不同的时间段内延期还款，以及在某些情况下通过修改贷款来修改还款条款。这些措施已经对未来各期利息和费用收入的确认产生了不利影响，并可能继续产生不利影响。鉴于 COVID-19 疫情的不确定性，包括其持续时间和严重程度以及它可能对我们的商家和消费者的财务状况产生的最终影响，这类行为的范围及其对我们的利息和费用收入的潜在影响尚无法确定。此外，由于Synchrony而拥有未偿贷款和应收利息的消费者可能会遇到类似的困难，从而导致Synchrony确认的损失增加，这可能会导致我们在未来一段时期从Synchrony获得的收入份额减少。如果由Synchrony资助的PayPal品牌信贷计划的总回报率在特定季度未达到最低回报率（“最低回报门槛”），则我们在该期间的收入份额将为零。此外，如果Synchrony管理的PayPal品牌信贷计划的总回报率未达到连续四个季度和下一个季度的最低回报门槛，我们将需要向Synchrony付款，但须遵守某些限制。截至2021年3月31日，由Synchrony资助的PayPal品牌信贷计划的总回报超过了最低回报门槛。

运营费用

下表汇总了我们的运营费用和我们用来评估每项支出趋势的相关指标：
截至3月31日的三个月百分比增长/（减少）
20212020
（以百万计，百分比除外）
交易费用 $2,275 $1,739 31 %
交易和信贷损失273 591 (54)%
客户支持和运营518 399 30 %
销售和营销602 371 62 %
技术和开发741 605 22 %
一般和行政524 486 8 %
重组和其他费用58 29 100 %
运营费用总额$4,991 $4,220 18 %
交易费用率(1)
0.80 %0.91 %**
交易和信用损失率(2)
0.10 %0.31 %**
(1) 交易费用率的计算方法是将交易费用除以 TPV。
(2) 交易和信用损失率是通过将交易和信用损失除以TPV来计算的。
** 没有意义

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交易费用

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，交易费用如下（以百万计）：
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在截至2021年3月31日的三个月中，交易支出与去年同期相比增加了5.36亿美元，增长了31％，这主要是由于TPV增长了50％。截至2021年3月31日的三个月，交易费用率与去年同期相比有所下降，这主要是由于资金组合、商户组合和产品组合的有利变化。

当我们从客户的信用卡或借记卡、银行账户或其他资金来源提取资金时，我们的交易费用率会受到产品组合、商户组合、区域组合、资金组合以及支付处理商和其他金融机构收取的评估费变化的影响。使用信用卡或借记卡为交易提供资金的成本通常高于从银行或通过内部来源（例如PayPal或Venmo账户余额或PayPal积分）为交易提供资金的成本。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，分别约有1％和2％的TPV由PayPal信贷提供资金。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，大约40％和39％的TPV分别来自美国境外。随着我们扩大向客户提供的替代融资来源和展示范围，我们的资金结构可能会发生变化，这可能会提高或降低我们的交易费用率。

交易和信贷损失

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，我们的交易和信贷损失的组成部分如下（以百万计）：
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在截至2021年3月31日的三个月中，交易和信贷损失与去年同期相比减少了3.18亿美元，下降了54％。

截至2021年3月31日的三个月，交易损失为2.81亿美元，而截至2020年3月31日的三个月为2.47亿美元，增加了3,400万美元，增长了14％。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，交易亏损率（交易亏损除以TPV）分别为0.10％和0.13％。在截至2021年3月31日的三个月中，交易亏损的增加主要是由于TPV的增长，但部分被风险管理能力改善带来的收益所抵消，这导致我们在该期间的交易亏损率与去年同期相比有所下降。COVID-19 疫情影响的持续时间和严重程度仍然未知。对宏观经济状况的负面影响可能会增加商家破产、破产、业务失败或其他业务中断的风险，这可能会对我们的交易损失产生不利影响，特别是对于在商品或服务交付或使用之日之前出售商品或服务的商家而言。

在截至2021年3月31日的三个月中，信贷损失为800万美元，而截至2020年3月31日的三个月的亏损为3.44亿美元，减少了3.52亿美元，下降了102％。截至2021年3月31日的三个月中，收益归因于当前和预计的宏观经济状况的改善以及未偿贷款的信贷质量的改善，我们的贷款和应收利息准备金减少，但部分被新发放的准备金增加所抵消。截至2021年3月31日的三个月中，准备金包括对我们的商业和消费者投资组合补贴进行定性调整的影响，这增加了本期准备金，以应对消费者和商业借款人财务状况的高度不确定性，包括向商户提供的贷款修改计划有效性的不确定性，以及该期间预计和实际宏观经济状况的波动性。在截至2020年3月31日的三个月中，亏损与我们的贷款和应收利息投资组合准备金的增加有关，这受到宏观经济预测恶化的重大影响，这反映了COVID-19 疫情的预期影响，这在确定我们当前的预期信贷损失以及投资组合余额的增长时被考虑在内。

截至2021年3月31日和2020年3月31日，消费贷款和应收利息余额分别为22亿美元和14亿美元，同比增长63％，这得益于我们在美国和国际市场的分期信贷产品增长以及PayPal信贷在国际市场的增长。截至2021年3月31日和2020年3月31日，我们未偿还的应收消费贷款中，约有75％和90％来自英国消费者。与2020年3月31日相比，英国未偿还的应收消费贷款百分比下降是由于消费贷款组合的整体增长，尤其是来自其他市场的分期信贷产品的增长。

下表提供了有关我们的消费贷款信贷质量和应收利息余额的信息：
3月31日
20212020
当前消费贷款和应收利息的百分比97.2 %96.4 %
超过 90 天的消费贷款和应收利息的百分比(1)
1.2 %1.5 %
净扣款率(2)
3.0 %3.6 %
(1)表示分期信贷产品的账单日期过去 90 天到消费者或合同还款日期的余额百分比。
(2)净扣除率是消费贷款应收账款净信贷损失（不包括欺诈损失）占该期间消费贷款平均每日金额和应收利息余额的百分比的年度比率。

我们为某些中小型商户提供获得信贷产品的渠道，我们将其称为我们的商户贷款产品。截至2021年3月31日，扣除已售参与利息的未偿商业贷款、预付款和应收利息和费用总额为12亿美元，而截至2020年3月31日为30亿美元，同比下降61％。未偿商业贷款、预付款和应收利息和费用的减少主要是由于修改了可接受的风险参数导致发放额减少，以及商户转向通过美国小型企业管理局（“SBA”）管理的美国政府的薪资保护计划（“PPP”）借款，该计划于 2020 年 3 月根据 COVID-19 颁布的《冠状病毒援助、救济和经济安全法》（“CARES 法案”）大流行的。我们不拥有与通过PPP发放的贷款相关的应收账款。我们因为贷款提供发放服务和贷款服务而收取费用，并保留与这些活动相关的运营风险。截至2021年3月31日，我们的未偿商户应收账款中约有79％和11％分别来自美国和英国的商家，而截至2020年3月31日的这一比例为84％和10％。


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下表提供了有关我们的商业贷款、预付款以及应收利息和费用余额的信用质量的信息：
3月31日
2021(1)
2020
原始预期或合同还款期内商户应收账款的百分比82.1 %89.6 %
在最初的预期或合同还款期结束后 90 天以上未偿还的商户应收账款百分比8.8 %4.2 %
净扣款率(2)
19.4 %9.7 %
(1) 包括商户参与陷入困境的债务重组计划的影响，如本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注中的 “附注11——贷款和应收利息” 中所述。
(2) 净扣除率是商业贷款和预付款净信贷损失（不包括欺诈损失）的年度比率，占该期间商业贷款、预付款以及利息和费用余额的平均每日金额的百分比。

与 2020 年 3 月 31 日相比，在最初的预期或合同还款期内，商户应收账款百分比下降，超过 90 天的未偿还期商户应收账款百分比增加，以及与 2021 年 3 月 31 日相比，商户应收账款净扣除率上升，这主要是由于与 COVID-19 疫情的经济影响相关的商户遭遇财务困难导致的拖欠付款增加，以及由于以下原因导致我们的未偿商户应收账款余额大幅下降还款额和发放额减少，这增加了以我们未偿贷款余额的百分比表示的净扣除率和拖欠率。从2020年第三季度开始，我们批准了对某些商户的贷款修改，旨在为他们提供财务救济并帮助我们减轻损失。相关的贷款和应收利息被视为陷入困境的债务重组，这是因为其结构发生了重大变化，包括还款条款以及费用和利率结构。

为应对 COVID-19 疫情的影响，我们在 2020 年修改了信贷产品的可接受风险参数，从而实施了多项风险缓解策略，包括降低最大贷款规模、收紧资格条款以及贷款和预付款从自动承保转向手动承保。截至2021年3月31日，可接受风险参数的这些变化导致商户应收账款减少。尽管 COVID-19 疫情对经济环境的影响仍不确定，但疫情的时间越长、越严重，它对我们的借贷基础产生重大不利影响的可能性就越大，借贷基础主要由中小型商户组成。

有关更多信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注中的 “附注11——应收贷款和应收利息”。

客户支持和运营

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，客户支持和运营费用如下（以百万计）：
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在截至2021年3月31日的三个月中，客户支持和运营费用与去年同期相比增加了1.19亿美元，增长了30％，这主要是由于支持我们活跃账户和支付交易增长的员工相关费用、客户入职和合规成本以及承包商和咨询成本的增加。


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销售和营销

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，销售和营销费用如下（以百万计）：
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在截至2021年3月31日的三个月中，销售和营销费用与去年同期相比增加了2.31亿美元，增长了62％，这主要是由于包括推广新产品体验在内的营销计划支出增加，在较小程度上是由于与员工相关的支出增加。

技术和开发

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，技术和开发费用如下（以百万计）：
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在截至2021年3月31日的三个月中，技术和开发费用与去年同期相比增加了1.36亿美元，增长了22％，这主要是由于员工相关支出、与承包商和顾问相关的成本以及用于交付我们产品的云计算服务的增加。


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一般和行政

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，一般和管理费用如下（以百万计）：
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在截至2021年3月31日的三个月中，一般和管理费用与去年同期相比增加了3,800万美元，增长了8％，这主要是由于员工相关支出、慈善捐款和与信息技术基础设施相关的支出的增加，但部分被专业服务支出的下降所抵消。

重组和其他费用

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，重组和其他费用如下（以百万计）：
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在截至2021年3月31日的三个月中，重组和其他费用与去年同期相比增加了2900万美元。

在2020年第一季度，管理层批准了对现有全球员工队伍的战略裁员，这是重组员工队伍的多阶段过程的一部分，同时重新设计了跨越多个季度的运营结构。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，这导致重组费用分别为3200万美元和2900万美元。我们主要承担员工遣散费和福利费用，以及2020年战略削减下的其他相关咨询费用，基本上所有这些费用都是截至2021年3月31日应计的。有关相关重组负债的信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注中的 “附注17——重组和其他费用”。

此外，在2021年第一季度，由于注销了某些ROU租赁资产以及退出某些租赁物业的相关租赁权改善，我们产生了2600万美元的减值费用。

其他收入（支出），净额

在截至2021年3月31日的三个月中，其他收入（支出）净额与去年同期相比减少了3500万美元，下降了26％，这主要是由于与我们在2020年第二季度发行的固定利率票据相关的利息支出增加，以及利率降低推动的企业现金和投资的利息收入下降。


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所得税（福利）支出

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，我们的有效所得税税率分别约为（26）％和68％。截至2021年3月31日的三个月，我们的有效所得税税率与去年同期相比有所下降，这主要是由于在截至2020年3月31日的三个月中，与集团内知识产权转让相关的税收支出，本期没有可比活动，以及与离散税收调整（包括股票薪酬扣除）相关的税收优惠增加。

流动性和资本资源

我们需要流动性和资本渠道来为我们的全球运营提供资金，包括客户保护计划、我们的信贷产品、资本支出、对我们业务的投资、潜在的收购和战略投资、营运资金和其他现金需求。下表汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日的现金、现金等价物和投资：
2021年3月31日2020年12月31日
（以百万计）
现金、现金等价物和投资(1)(2)
$16,175 $15,852 
(1) 不包括截至2021年3月31日和2020年12月31日分别与356亿美元和334亿美元的应收资金和客户账户相关的资产。
(2) 不包括截至2021年3月31日和2020年12月31日分别为2600万美元和8,800万美元的限制性现金总额，以及截至2021年3月31日和2020年12月31日分别为29亿美元和32亿美元的战略投资。

外国现金、现金等价物和投资

截至2021年3月31日，我们的外国子公司持有的现金、现金等价物和投资为89亿美元，截至2020年12月31日为70亿美元，占截至这两个日期的现金、现金等价物和投资总额的55％和44％。截至2020年12月31日，我们所有由外国子公司持有的现金、现金等价物和投资均需根据F小节 “全球无形低税收收入”（“GILTI”）缴纳美国税，或根据2017年《减税和就业法》缴纳一次性过渡税。从美国联邦税的角度来看，随后向美国遣返无需纳税，但可能需要缴纳州或外国预扣税。我们全球现金管理活动的一个重要方面是满足客户获取现金的要求，同时履行我们在不同司法管辖区的监管财务比率承诺。我们的全球现金余额不仅需要为我们的业务提供运营流动性，还需要支持我们对受监管子公司的全球监管要求。因此，并非我们所有的现金都可用于一般公司用途。

可用信贷和债务

我们在世界各地维持未承诺的信贷额度，总借款能力约为8000万美元，我们可以自行决定提取资金并将其用于一般公司用途。截至2021年3月31日，这些信贷额度下的大部分借贷能力都可用，但须遵守惯例借贷条件。

除上述情况外，我们的2020年10-K表格中披露的可用信贷和债务没有重大变化。有关更多信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注中的 “附注12——债务”。

出于现金管理的目的，我们与一家金融机构达成了现金池安排。该安排允许根据我们在金融机构内持有的总运营现金余额从金融机构提取现金（“总现金存款”）。该安排还允许我们在商定的限额内提取超过现金存款总额的金额。金融机构使用提款净余额和现金存款总额作为计算我们在该安排下的净利息支出或收入的基础。截至2021年3月31日，我们共提取了45亿美元的现金，抵消了我们在现金池安排下在金融机构内持有的45亿美元总现金存款。


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应收贷款的流动性

我们应收贷款组合的增长增加了我们的流动性需求，任何无法满足这些流动性需求都可能对我们的业务产生不利影响。我们将继续评估我们的应收贷款组合的合作伙伴关系和第三方资金来源。2018年6月，卢森堡金融部门监督委员会（“CSSF”）同意，PayPal管理层可以指定在卢森堡银行子公司持有的欧洲客户余额的35％用于欧洲和美国的信贷活动。在截至2021年3月31日的三个月中，又批准了7亿美元为此类信贷活动提供资金。截至2021年3月31日，管理层批准的用于信贷活动的累计金额总计为27亿美元，约占该日可供我们公司使用的欧洲客户余额的27％，该余额由适用CSSF维持的财务法规确定。如有必要，我们可能会根据批准资金的使用情况和预期的信贷资金需求，定期寻求指定额外的客户余额。尽管我们的目标是利用外部来源的资本扩大信贷产品的可用性，但无法保证我们会成功实现这一目标。在某些特殊情况下，可能需要企业流动性来履行我们与欧洲客户余额相关的义务。

信用评级

截至2021年3月31日，我们继续被标准普尔金融服务有限责任公司、惠誉评级公司和穆迪投资者服务公司评为投资等级。我们预计这些信用评级机构将继续监控我们的业绩，包括我们的资本结构和经营业绩。我们的目标是被评为投资等级，但随着情况的变化，有些因素可能导致我们的信用评级被降级或被列入可能的降级观察名单。如果发生这种情况，可能会提高我们的借款利率，包括我们信贷协议下的借款利率。

损失风险

我们的买家和卖家保障计划造成的损失风险是个人客户、商家和交易所特有的，也可能受到该计划的地区差异和变更或修改的影响，包括监管要求变更所致。在本报告所含的简明合并财务报表中列报的时期内，我们的交易亏损率在TPV的0.10％至0.13％之间。历史损失率可能并不代表未来的业绩。COVID-19 疫情影响的持续时间和严重程度仍然未知。它对宏观经济状况的负面影响可能会增加商业破产、破产、业务失败或其他业务中断的风险，这可能会对我们的交易损失产生不利影响，特别是对于在商品或服务交付或使用之日之前出售商品或服务的商家而言。

股票回购和收购

在截至2021年3月31日的三个月中，我们根据2018年7月批准的股票回购计划在公开市场回购了约13亿美元的普通股。截至2021年3月31日，根据我们的2018年7月股票回购计划，共有大约71亿美元可用于未来回购普通股。

其他注意事项

2020年，我们宣布承诺投资5.35亿美元以支持种族平等。截至2021年3月31日，我们已通过慈善捐款、对小企业的补助金、支持和加强多元化和包容性举措的内部投资，以及一项经济机会基金，重点是加强我们与为代表性不足的少数族裔社区提供服务的社区银行和信用合作社的关系，以及直接投资黑人和少数族裔领导的初创公司和以少数群体为中心的投资基金等举措。

我们的流动性、获得资本的机会和借贷成本可能会受到信用评级、财务表现和全球信贷市场状况的下降以及一系列其他因素的不利影响，包括与本表格10-Q中讨论的 COVID-19 疫情相关的因素。此外，我们参与的任何法律或监管程序的结果也可能对我们的流动性、获得资本的机会和借贷成本产生负面影响。有关我们业务面临的这些风险和其他风险的进一步讨论，请参阅我们2020年10-K表格第一部分第1项中的第一部分第1A项 “风险因素”，经补充并在下文第二部分第1A项 “风险因素” 中得到补充，并在下文第10-Q表格第一部分第1项中简明合并财务报表附注中的 “附注13——承诺和或有情况” 取代。


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我们认为，在可预见的将来，我们现有的现金、现金等价物和投资、预计将从运营中产生的现金、我们预期的资本市场准入，以及可能通过第三方来源获得的外部融资，将足以为我们的经营活动、预期的资本支出和信贷产品提供资金。根据市场状况，我们可能会不时发行债务，包括私募或公开发行，为我们的运营活动提供资金、为收购提供资金、进行战略投资、根据我们的股票回购计划回购股票或降低我们的资本成本。

现金流

下表汇总了我们的简明合并现金流量表：
截至3月31日的三个月
20212020
（以百万计）
提供的净现金（用于）：
经营活动(1)
$1,758 $1,421 
投资活动(1)
(1,583)(2,554)
筹资活动(1)
827 2,310 
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响(42)(178)
现金、现金等价物和限制性现金的净增长$960 $999 
(1) 上期数额已修订，以符合本期列报方式。有关更多信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注中的 “附注1——重要会计政策概述和摘要”。

经营活动

在截至2021年3月31日的三个月中，我们从经营活动中产生了18亿美元的现金，这主要归因于10亿美元的营业收入，以及非现金支出的调整，包括：3.68亿美元的股票薪酬、3亿美元的折旧和摊销以及2.73亿美元的交易和信贷损失准备金。净收益还根据1.2亿美元的战略投资净亏损、9,700万美元的应收账款变动以及2.87亿美元的其他资产和负债的变化进行了调整，主要与该期间发生的实际现金交易损失有关。

在截至2020年3月31日的三个月中，我们从经营活动中产生了14亿美元的现金，这主要归因于3.98亿美元的营业收入，以及非现金支出的调整，包括：5.91亿美元的交易和信贷损失准备金、2.93亿美元的折旧和摊销以及2.83亿美元的股票薪酬。净收益还根据我们1.24亿美元的战略投资净亏损进行了调整。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，缴纳的所得税现金净额分别为8,700万美元和3000万美元。

投资活动

在截至2021年3月31日的三个月中，用于投资活动的净现金为16亿美元，主要是由于购买了110亿美元的投资，购买了2.21亿美元的房地产和设备，以及1.8亿美元的应收客户资金变动。97亿美元投资的到期日和销售额以及扣除7,500万美元的应收本金贷款的变化部分抵消了这些现金流出。

在截至2020年3月31日的三个月中，用于投资活动的净现金为26亿美元，主要来自36亿美元的收购（扣除获得的现金）、36亿美元的投资收购、3.87亿美元的应收客户资金变动、净额3.86亿美元的应收本金贷款变动以及2.06亿美元的房地产和设备购买。55亿美元投资的到期日和销售以及1.19亿美元的财产和设备出售收益部分抵消了这些现金流出。


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筹资活动

在截至2021年3月31日的三个月中，我们从融资活动中产生了8.27亿美元的现金，这主要是由于应付资金和应付给客户的金额的变化为30亿美元，部分被根据我们的股票回购计划回购13亿美元的普通股以及与净股份结算相关的8.63亿美元预扣税所抵消。

在截至2020年3月31日的三个月中，我们从融资活动中产生了23亿美元的现金，这主要是由于根据我们的信贷协议提供的30亿美元借款收益以及应付资金和应付客户金额的变化为5.26亿美元。根据我们的股票回购计划回购了8亿美元的普通股，以及与4.02亿美元股权奖励的净股票结算相关的预扣税，部分抵消了这些现金流入。

汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响

在截至2021年3月31日的三个月中，外币汇率对现金、现金等价物和限制性现金产生了4200万美元的负面影响，这主要是由于美元兑欧元、澳元和瑞典克朗的汇率波动。在截至2020年3月31日的三个月中，外币汇率对现金、现金等价物和限制性现金产生了1.78亿美元的负面影响，这是由于美元兑某些外币，主要是澳元，在较小程度上对巴西雷亚尔走强。

资产负债表外的安排

截至2021年3月31日，我们没有任何对我们的合并财务状况、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生或有合理可能对当前或未来产生重大影响的资产负债表外安排。


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项目 3：关于市场风险的定量和定性披露

市场风险是由于利率、外币汇率和股票投资风险等市场因素的不利变化而导致的市场风险敏感工具可能遭受经济损失。管理层制定并监督管理我们的投资、融资和外币衍生品活动的政策的实施，以降低市场风险。我们持续监控风险敞口。

利率风险

我们面临与投资组合相关的利率风险，也面临着与我们在简明合并资产负债表中作为客户账户持有的客户余额相关的利率敏感资产。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们总现金、现金等价物和投资组合（不包括限制性现金和战略投资）中分别约有35％和30％以现金和现金等价物持有。我们在简明合并资产负债表上作为客户账户持有的客户余额所依据的资产由利息和无息银行存款、定期存款、美国和外国政府和机构证券、公司债务证券、资产支持证券和市政证券维持。根据我们开展业务的某些司法管辖区的适用监管要求和商法的定义，我们力求在持有符合条件的流动资产的同时保留本金，其金额至少等于所有客户余额总额的100％。我们不为应付给客户的款项支付利息。

如果利率提高100个基点，截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的可供出售债务证券投资组合的公允价值将分别减少约2.37亿美元和1.73亿美元。

我们有90亿美元的固定利率债务，到期日各不相同。由于这些票据按固定利率计息，因此不会导致任何与利率变动相关的财务报表风险。但是，当利率变化时，这些票据的公允价值会波动。我们还有50亿美元的承诺循环信贷额度可供我们使用。我们有义务根据我们的债务评级支付该贷款的利息以及其他惯常费用，包括预付费用和未使用的承诺费。该贷款机制下的借款（如果有）按浮动利率计息。因此，在借款的范围内，我们面临与利率波动相关的风险。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们在该信贷额度下没有任何未偿款项。有关更多信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注中的 “附注12——债务”。

利率还可能对客户的支出水平以及支付欠我们的未清款项的能力和意愿产生不利影响。更高的利率通常会导致客户对我们的信贷产品或抵押贷款、信用卡和其他消费和商业贷款的贷款机构承担更大的还款义务，这可能会降低我们的客户偿还我们债务的能力，从而导致拖欠款、扣除额以及贷款和应收利息准备金的增加，这可能会对我们的净收入产生不利影响。

外币汇率风险

我们在国际上有大量以外币计价的业务，主要是英镑、欧元、澳元和加元，这使我们面临外币汇率风险，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。我们以各种外币进行业务交易，并拥有可观的国际收入和成本。此外，我们还向我们的国际子公司收取使用知识产权和技术以及某些公司服务的费用。我们的现金流、经营业绩和某些受外币汇率波动影响的公司间余额可能与预期存在重大差异，并且由于外汇波动和相关的套期保值活动，我们可能会记录重大收益或亏损。我们通常是外币的净接收者，因此受益于美元的疲软，并受到美元兑外币走强的不利影响。

我们有一个外汇风险敞口管理计划，旨在通过执行外币兑换合约来识别重大外汇敞口，管理这些风险敞口，并减少货币波动对合并现金流和经营业绩的潜在影响。这些外币兑换合约被视为衍生工具；有关我们的外币兑换合约的更多详细信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注中的 “附注10——衍生工具”。


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我们使用外币远期外汇合约来保护我们预测的美元等值收益和对外国子公司的投资免受外币汇率的不利变化的影响。这些套期保值合约减少了不利的外汇汇率波动的影响，但并不能完全消除。出于会计目的，我们将这些合约指定为现金流和净投资套期保值。该衍生品的收益或亏损最初是作为累计其他综合收益（“AOCI”）的一部分报告的。随后，现金流套期保值被重新归类为财务报表细列项目，其中对冲项目记录在预测交易影响收益的同一时期。与净投资对冲相关的累计收益和亏损将保留在AOCI中，直到外国子公司被出售或大规模清算，届时它们将被重新归类为收益。

我们考虑了外币汇率的历史趋势，并确定所有货币的汇率在短期内都有20％的变化是合理的。如果美元在2021年3月31日和2020年12月31日贬值20％，则AOCI中记录的与我们的外币远期合约相关的税前金额将在每个日期减少约11亿美元。如果美元在2021年3月31日和2020年12月31日上涨20％，则AOCI中记录的与我们的外币远期合约相关的税前金额将在每个日期增加约11亿美元。

我们还有一个额外的外币兑换管理计划，在该计划中，我们使用外币兑换合约来抵消以子公司本位币以外的货币计价的资产和负债的外币兑换风险。这些合约不被指定为对冲工具，可以减少但不能完全消除货币汇率波动对我们资产和负债的影响。我们资产和负债的外币汇兑损益记录在净额其他收入（支出）中，并被外币兑换合约的损益所抵消。

如果不考虑外币兑换合同的抵消效应，所有货币的20％汇率的不利变化将对截至2021年3月31日和2020年12月31日的所得税前收入分别产生约4.62亿美元和3.53亿美元的不利影响。截至2021年3月31日的外汇兑换合约将对所得税前收入产生约4.29亿美元的正面影响，净负面影响约为3,300万美元。截至2020年12月31日的外汇兑换合约将对所得税前收入产生约3.69亿美元的正面影响，从而产生约1,600万美元的净正面影响。这些合理可能的20％不利汇率变化应用于资产负债表日以子公司本位币以外的货币计价的总货币资产和负债，以计算这些变化在短期内将对我们的所得税前收入产生的不利影响。

股权投资风险

我们的战略投资受到各种与市场相关的风险的影响，这些风险可能会大大降低或增加投资组合的账面价值。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的战略投资总额分别为29亿美元和32亿美元，约占我们这两个日期的现金、现金等价物和投资组合总额的15％和17％。我们的战略投资包括公开交易的有价股票证券和非有价股票证券，后者主要是对私人控股公司的投资。我们需要通过简明的合并收益表记录对这些战略投资价值的所有调整。因此，我们预计，由于与有价股票证券投资相关的公允价值的变化以及与衡量替代方案下计入的非有价股票证券相关的可观察价格的变化，我们的净收入将在未来一段时间内出现波动。根据市场状况，这些变化可能是实质性的。假设截至2021年3月31日，我们的战略投资账面价值将发生10％的负面变化，这种变化可能会在短期内发生，这将导致投资组合的账面价值减少约2.88亿美元。当事件和情况表明此类资产的公允价值下降至低于账面价值时，我们会审查根据衡量替代方案核算的非有价股票投资的减值情况。我们的分析包括对最近的经营业绩和趋势、最近的证券买入和出售以及其他公开数据的审查。


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项目 4: 控制程序

(a) 评估披露控制和程序。 根据对1934年《证券交易法》第13a-15 (b) 或15d-15 (b) 条要求的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涉期末，我们的披露控制和程序是有效的。

(b) 内部控制的变化。 在截至2021年3月31日的季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或有理由可能产生重大影响。




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第二部分：其他信息

项目 1: 法律程序

本表格10-Q第一部分第1项简明合并财务报表附注 “附注13——承诺和或有事项——诉讼和监管事项” 下列出的信息以引用方式纳入此处。

项目 1A：风险因素

我们面临各种风险和不确定性，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、未来业绩和普通股的交易价格产生重大影响。您应仔细阅读以下信息以及我们于2021年2月5日向美国证券交易委员会提交的截至2020年12月31日的10-K表年度报告（“2020年10-K表格”）第一部分第1A项 “风险因素” 中显示的信息。以下信息补充了我们 2020 年表格 10-K 的 “风险因素” 部分中出现的一些信息，在不一致的程度上取代了这些信息。应仔细审查这些风险因素以及我们的简明合并财务报表及其附注以及本报告中出现的其他信息，以获取有关影响我们的风险的重要信息。

法律、监管和合规风险

我们的业务受到广泛的政府监管和监督。我们未能遵守广泛、复杂、重叠且经常变化的规则、法规和法律解释，可能会对我们的业务造成重大损害。

加密货币监管

加密货币的监管仍然是一个不断发展的领域，我们预计它可能会受到其他法规和许可要求的约束，包括我们的加密货币产品范围扩大以及我们提供这些产品的司法管辖区数量的增加。如果我们未能遵守适用于我们的法规、要求或禁令，我们可能会面临监管或其他执法行动，并可能面临罚款和其他后果。

此外，与我们的加密货币产品相关的金融和第三方风险，例如不当访问和盗窃我们的托管人持有的加密货币资产、托管人未能对提供给我们的托管和其他结算服务保持有效控制、托管人无法购买或清算加密货币持有的资产、交易对手金融机构违约财务或绩效义务以及缺乏保险，都可能对我们的财务业绩产生重大不利影响，并显著影响损害我们的业务。





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项目 2：未注册的股权证券销售和所得款项的使用

回购股权证券

2018年7月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，该计划规定回购高达100亿美元的普通股，自批准之日起不到期。我们的股票回购计划旨在抵消股权补偿计划摊薄的影响，视市场状况和其他因素而定，也可用于机会性回购我们的普通股，以减少已发行股票数量。根据我们的股票回购计划，任何股票回购均可通过公开市场交易、大宗交易、包括加速股票回购协议在内的私下谈判交易或其他方式，在管理层认为适当的时间和金额下进行，资金将来自我们的营运资金或其他融资替代方案。此外，任何股票回购都受市场状况和其他不确定性的影响，我们无法预测是否或何时会进行任何股票回购。我们可能会随时终止我们的股票回购计划，恕不另行通知。

在截至2021年3月31日的三个月中，我们的股票回购计划下的股票回购活动汇总如下：
购买的股票总数
平均价格
每股支付(1)
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可能购买的股票的大致美元价值
（以百万计，每股金额除外）
截至2020年12月31日的余额$8,433 
2021 年 1 月 1 日至 2021 年 1 月 31 日1.8 $238.34 1.8 8,016 
2021 年 2 月 1 日至 2021 年 2 月 28 日1.1 $272.74 1.1 7,710 
2021 年 3 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日2.4 $246.28 2.4 7,110 
截至 2021 年 3 月 31 日的余额5.3 5.3 $7,110 
(1) 公开市场购买的每股平均价格包括经纪人佣金。

第 3 项：优先证券违约

没有。

第 4 项：矿山安全披露

不适用。

项目 5: 其他信息

没有。


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项目 6: 展品

展品索引

以引用方式纳入
展览
数字		展品描述表单提交日期随函提交
31.01
按照 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条的要求对注册人首席执行官进行认证--X
31.02
按照 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条的要求对注册人的首席财务官进行认证--X
32.01*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条的要求对注册人的首席执行官进行认证--X
32.02*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条的要求，对注册人的首席财务官进行认证--X
101以下与公司截至2021年3月31日的季度10-Q表季度报告相关的财务信息，该报告采用ixBRL（在线可扩展业务报告语言）：（i）简明合并资产负债表，（ii）简明合并收益表，（iii）简明综合收益表，（iv）简明合并现金流量表；（vi）简明合并现金流量表；（vi）简明合并财务报表的相关附注--X
104封面交互式数据文件，采用 ixBRL 格式化并包含在附录 101 中--X
* 本文附录32.01和32.02中提供的认证被视为本表格10-Q附件，就交易法第18条而言，不被视为 “已提交”。此类认证不得被视为以提及方式纳入根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非注册人特别以提及方式将其纳入。


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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 
 PayPal 控股有限公司
 首席执行官：
 来自：/s/ 丹尼尔·舒尔曼
  丹尼尔·H·舒尔曼
  总裁兼首席执行官
日期：2021年5月5日 
 首席财务官：
 来自：
/s/ John D. Rainey
  约翰·D·雷尼
                                                                                        首席财务官兼执行副总裁，
全球客户运营
日期：2021年5月5日 
 首席会计官：
 来自：/s/ 杰弗里·卡尔博夫斯基
  杰弗里·W·卡博夫斯基
  副总裁、首席会计官
日期：2021年5月5日  

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