美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 10-K

对于 截止的财政年度12月31日, 2022

或

对于 从   到   的过渡期

佣金 文档号001-37707

ISun， Inc.

(注册人的确切名称与其章程中规定的名称相同)

(802) 658-3378

(注册人电话号码 )

根据该法第12(B)条登记的证券：

普通股，面值0.0001美元

(班级标题 )

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。是的 ☐不是 ☒

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用勾号表示 。是 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及，(2) 在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☒没有 ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交的较短时间内)以电子方式提交了(如果有)根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。是☒没有 ☐

根据S-K条例第405项(本章第229.405条)披露违法者的情况是否不包含在此，据注册人所知，也不会包含在最终委托书或信息声明中， 通过引用并入本表格10-K第三部分或本表格10-K的任何修正中。☒

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司、 还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果 是一家新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

用复选标记表示注册人是否已提交报告，并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对编制或发布其审计报告的注册公众会计师事务所的财务报告内部控制的有效性进行了评估。☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，请用复选标记表示备案文件中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。

是  ☐no☒

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要根据§240.10D-1(B)对注册人的任何高管在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。

是  ☐不是的 ☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是 ☐ 不是的 ☒

截至2022年6月30日，非关联公司持有的普通股总市值为$33.2百万美元。

截至2023年3月29日，注册人的已发行普通股数量为16,814,260.

目录表

风险因素摘要

投资我们的普通股涉及许多风险，包括“第一部分--第1A项”中所述的风险。风险因素“ 本年度报告的10-K表格。以下是我们的一些主要风险，其中任何一个都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响：

第 部分I

前瞻性陈述

本年度报告10-K表格中非历史事实的陈述 构成前瞻性陈述。前瞻性表述的例子包括与行业前景、我们未来的经济表现(包括预期收入和支出)、经营业绩或财务状况以及其他财务项目、我们的业务计划和目标有关的表述，还可能包括作为前瞻性表述基础的某些假设 。这些前瞻性陈述中明示或暗示的、可能影响我们未来业绩、活动水平、业绩或成就的风险和不确定因素包括在“风险因素”和本年度报告其他部分列出的风险和不确定因素。

这些风险和不确定性包括但不限于：

在 某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“应该”、“ ”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“ ”预测、“潜在”或“继续”等术语或这些术语或其他类似术语的负面含义来识别前瞻性陈述。

这些 陈述会受到业务和经济风险的影响，反映管理层当前的预期，并涉及 固有的不确定性和难以预测的主题。实际事件或结果可能会有很大不同。此外，我们或任何其他人员均不对这些声明的准确性或完整性承担责任。我们没有责任在本年度报告发布之日之后更新任何前瞻性陈述，以使这些陈述与实际结果相符。

业务 简介/摘要

在我们50年的历史中，我们始终拥抱创新变革。在有助于抗击气候变化的创新方面，从来没有比现在更有意义或更有影响力的时候了。我们已经建立了一支热衷于将美国的发电和消费过渡到清洁太阳能的团队。我们满怀激情地专注于加快采用太阳能的使命。

我们 是美国最大的太阳能服务和基础设施部署公司之一，正在美国各地扩张。我们的服务包括太阳能、存储和电动汽车基础设施、设计、开发和专业服务、工程、采购、安装、运维和存储。我们独一无二地瞄准所有太阳能市场，包括住宅、商业、工业和公用事业领域。

在成为上市公司之前，我们是第二代家族企业，名为派克电气公司，成立于1972年，是一家 传统电气承包商。我们的核心价值观过去和现在仍然是使人、目标和盈利能力保持一致，自1994年担任首席执行官以来，我们的首席执行官Jeffrey Peck一直应用这些核心价值观向太阳能行业扩张。我们 的使命是通过推广清洁、可再生能源来促进碳排放的减少，我们 相信，利用这些核心价值观来配置资源以促进采用太阳能是实现这些目标的唯一可持续的 战略。我们将公司定位为服务于快速发展的太阳能 市场的所有细分市场。我们能够通过我们的开发和设计服务团队创建有价值的太阳能资产。我们能够利用 我们的数字销售和营销能力，为我们的住宅、商业和工业以及公共事业部门产生高质量的销售线索。我们的经验为所有 客户提供安装长期资产所需的高质量工艺。我们的团队方法使我们能够跨部门协作，以便高效地利用内部劳动力资源。 我们提供的服务的多样性使我们能够在不断发展的太阳能环境中满足客户需求。

2021年1月19日，我们完成了一项业务合并(“合并协议”)，据此我们收购了iSun Energy LLC(“iSun Energy”)。业务合并是一项被视为合并和重组的收购，iSun Energy 成为Peck Company Holdings，Inc.的全资子公司。在业务合并之前，我们将 名称更改为iSun，Inc.(以下简称“公司”)。

2021年4月6日，iSun公用事业有限责任公司及本公司、特拉华州Adani Solar USA，Inc.(特拉华州Adani)及Oakwood Construction Services，Inc.(特拉华州Oakwood)(“Oakwood”)的全资附属公司订立转让协议(“转让协议”)，据此iSun 公用事业收购Oakwood及其联属公司的所有知识产权(“项目IP”)。Oakwood是一家公用事业规模的太阳能工程、采购、建设、开发和设计公司，也是Adani的全资子公司。项目IP包括Adani美国太阳能业务的所有知识产权、项目参考资料、模板、客户列表、协议、表格和流程。

2021年9月8日，iSun，Inc.与iSun Residential的全资子公司、佛蒙特州的iSun Residential Merge Sub，Inc.、特拉华州的ISun Residential Inc.和公司的全资子公司SolarCommunity，Inc.，d/b/a SunCommon，d/b/a SunCommon，Inc.签订了一项协议和合并计划(“合并协议”)。iSun Residential Sub，Inc.是佛蒙特州的一家福利公司(“SunCommon”)，及Duane Peterson为SunCommon股本持有人(“SunCommon股东”)的“股东代表集团”，据此，合并附属公司与SunCommon合并(“合并”)，SunCommon成为合并中尚存的公司，SunCommon成为iSun Residential的全资附属公司。合并于2021年10月1日生效。

我们 现在通过我们的直接和间接全资子公司iSun Residential，Inc.， SolarCommunity，Inc.，iSun Industrial，LLC，Peck Electric Co.，Liberty Electric，Inc.，iSun Utility，LLC，iSun Energy，LLC和iSun Corporation，LLC进行我们的所有业务运营。

世界认识到在未来50年过渡到可靠的可再生能源电网的必要性。从佛蒙特州到夏威夷等州在美国处于领先地位，它们的可再生能源目标分别是到2032年达到75%，到2045年达到100%。加州承诺到2045年实现100%无碳能源。美国其他大多数州也有可再生能源目标，无论当前的联邦太阳能政策如何。 我们是佛蒙特州可再生能源组织的成员，该组织倡导清洁、实用和可再生的太阳能。新颁布的《2022年降低通货膨胀法案》(IRA)的好处 为未来10年为我们的股东创造价值的激励提供了稳定性和确定性，并为能源转型提供了长期承诺。在爱尔兰共和军颁布之前，与太阳能项目相关的联邦投资税收抵免计划在2023年和2024年分别降至22%和10%。 爱尔兰共和军在未来十年提供稳定的税率，并可能增加固定投资税收抵免。这些信用增加了太阳能资产的估值，从而为未来的项目提供保证金保护。自我们开始安装可再生能源以来，我们的三重底线一直是我们的指南，它是面向人、环境和利润的，我们打算 在未来50年内，随着我们构建我们的能源未来，它仍然是我们的指南。

我们 主要为太阳能客户提供服务，项目规模从住宅负荷的几千瓦到商业、工业和公用事业项目的数兆瓦系统。到目前为止，我们自成立以来已安装了超过600兆瓦的太阳能系统，并专注于承包满足我们利润率目标的项目。我们相信，我们已经为我们认为即将到来的向全可再生能源经济的转型做好了准备。我们正在美国各地扩张，以满足快速增长的清洁可再生能源需求。我们愿意与其他公司合作以加快我们的增长进程，我们正计划扩大我们公司拥有的太阳能电池板产品组合，以建立未来多年的经常性收入来源 。在成功地为客户服务了50年之后，我们已经在市场上确立了领先地位，现在我们已经准备好迎接新的机遇和未来50年的成功。

我们服务产品的多样性使我们能够在不断变化的能源市场中为客户实现价值最大化来管理我们的运营。我们的核心收入流来自我们的工程、采购和安装服务以及由太阳能、电气和数据安装组成的产品，但已扩展到包括项目发起、设计和 开发服务。我们大约85%的收入来自我们的太阳能工程、采购和建筑业务， 大约10%的收入来自我们的电气和数据业务，大约5%的收入来自我们的项目发起、开发和设计服务。最近，我们的增长来自于从2013年开始增加我们的太阳能客户群、合并和收购以及向新领域扩张。我们目前在佛蒙特州、缅因州、新罕布夏州、纽约、马萨诸塞州、马里兰州、阿拉巴马州、佐治亚州以及北卡罗来纳州和南卡罗来纳州开展业务。我们的工会工作人员是专业的建筑工人，工会可以使用额外的劳动力，这使我们准备好快速扩张到其他州，同时保持 对运营成本的控制。我们员工提供的技能可根据当前需求在我们的服务产品之间转移。

我们 还计划投资太阳能开发项目，目前拥有大约3兆瓦的运营太阳能 阵列，根据长期购电协议运营。我们的合资企业允许保留原有项目的所有权 。这些长期的经常性收入流，再加上我们的内部开发和建设能力，使这一资产类别成为我们的战略性长期投资机会。

企业合并的完善

2021年1月19日，我们完成了一项业务合并(“iSun合并协议”)，根据该协议，我们收购了iSun Energy LLC(“iSun Energy”)。企业合并是一项被视为合并和重组的收购。ISun Energy， LLC成为Peck Company Holdings，Inc.的全资子公司。就在iSun合并协议之前，我们将 名称更改为iSun，Inc.

2021年4月6日，iSun Utility，LLC(iSun Utility，LLC)(特拉华州有限责任公司和公司的全资子公司)、Adani Solar USA，Inc.(特拉华州公司(Adani))和Oakwood Construction Services，Inc.(特拉华州公司)(“Oakwood”)签订了转让协议(“转让协议”)，据此，iSun Utility收购了Oakwood及其附属公司的所有知识产权(“项目IP”)。Oakwood是一家公用事业规模的太阳能EPC公司，也是Adani的全资子公司。项目知识产权包括Adani美国太阳能业务的所有知识产权、项目参考资料、模板、客户名单、协议、表格和流程。

于2021年9月8日，本公司与iSun Residential Merge Sub，Inc.，Inc.，iSun Residential Merge Sub，Inc.，Inc.，iSun Residential Merge Sub，Inc.， Inc.，特拉华州一家公司(“ISun Residential”)及本公司的全资子公司SolarCommunity，Inc.，d/b/a SunCommon，Inc.，以及Jeffrey爱尔兰，James Moore，签订了一项协议和合并计划(“SunCommon合并协议”)。及Duane Peterson为SunCommon股本持有人(“SunCommon股东”)的“股东代表集团”，据此，合并附属公司与SunCommon合并(“SunCommon合并”)(“SunCommon合并”)，SunCommon作为合并中尚存的公司，SunCommon成为iSun Residential的全资附属公司。SunCommon的合并于2021年10月1日生效。

我们 现在完全通过我们的全资子公司iSun Residential，Inc.，SolarCommunity， Inc.，iSun Industrial，LLC，Peck Electric Co.，Liberty Electric，Inc.，iSun Utility，LLC，iSun Energy，LLC和iSun Corporation，LLC进行我们的所有业务运营。

市场 概述

我们 认为，国内太阳能产能和产量将在短期(到2035年)和长期(到2050年)经历爆炸性增长。 研究小组对太阳能产量的短期和长期估计各不相同，但即使是最保守的估计也预计，到2035年和2050年，国内太阳能装机容量将大幅增长。目前国内发电量估计为100GW，仅满足美国快速增长的电力需求的3%。根据美国能源部2021年10月的一项太阳能期货研究ⁱ， 如果没有任何协调一致的脱碳政策努力，预计到2050年，国内太阳能发电能力将增加700%。根据Solar Power World的数据，像本届政府的通胀削减法案中纳入的温和的脱碳努力将需要 累计太阳能部署从当前水平大幅增加-2021年达到760-1000GW，占美国电力需求的3%左右，到2035年达到760-1000GW，增长1150%。国际能源署(IEA)预计，到2026年，国内太阳能发电能力将达到270千兆瓦，几乎是目前国内产量水平的3倍。随着激励措施的增加和技术成本的下降，EIA还预测，到2050年，可再生能源可能占新增产能的近60%。标普全球市场 Intelligence的预测要激进得多，预计国内产量将在未来5年内达到国际能源署预测的2050年的87%^II.

我们 同意上述报告的结论，即更广泛的脱碳举措包括通过建筑、交通和工业的大规模电气化来实现更广泛的美国能源系统的脱碳 将对供应(太阳能部署)和需求(电力消耗)产生影响。EIA预测，从2020年到2035年，由于以燃料为基础的建筑需求(如供暖)、车辆和工业流程的电气化 ，电力需求将增长30%，从2035年到2050年，能源需求将额外增长34%。

《2022年通胀削减法案》(IRA)立法将在未来十年投资近3700亿美元用于能源安全和气候变化项目。IRA续订符合现行工资和学徒要求的符合投资税收抵免(ITC)资格的 设施的全额30%抵免费率。爱尔兰共和军为地方政府、部落国家、非营利组织、合作社和市政公用事业等免税实体提供直接支付规定，同时还允许这些税收抵免 可转让。IRA允许为与国内内容、能源社区和低收入和中等收入社区相关的资格提供额外的奖金积分。ITC将在2033年降至26%，2034年降至22%。

虽然这些努力将进一步加速增长，但iSun也同意这些报告的结论，即无论支持上述脱碳努力的立法努力如何，国内太阳能产能和产量都将增长。每份报告得出的结论是，在特定地理市场和特定行业内正在进行的脱碳努力已经在进行，并相应地推动了对额外国内太阳能发电能力的需求 ：

目标 高价值地理市场：这些市场提供：

目标 快速增长的行业：预计电动汽车在美国的广泛采用将极大地改变国内能源消费和生产的格局。梅赛德斯、福特和通用汽车都承诺在十年内转向电动或电动汽车混合动力平台，确保到2035年，消费者很难--如果不是不可能--购买一辆配备内燃机的新车。一辆电动汽车平均行驶100英里需要30千瓦时--基本上相当于一个普通美国家庭每天的用电量。这将对市场各个细分市场的电力需求产生深远影响。一夜之间，普通美国两车家庭的家庭电力需求可能会翻一番。 随着电动汽车的广泛采用开始加速，消费者将开始寻找降低电费的方法，从而增加对家用太阳能解决方案的需求 。尽管消费者行为可能会随着电动汽车的采用而改变，但…期望值不会。消费者仍将 期望他们能够在他们最经常使用的地方快速、轻松地为汽车充电。这反过来将促使大大小小的商业企业也在寻找以合理成本管理这种预期的方法。酒店、市政设施、甚至偏远的步行道或公园等目标位置的期望值将更高，促使资产所有者和 市政当局探索可能无法在现场解决的可扩展解决方案。当然，所有这些活动将反过来满足电力需求的增加，促使公用事业公司开始探索快速提高产能的方法。

战略

ISun 在市场中具有独特的定位，可以应对汽车电气化和脱碳带来的发电机会。iSun的太阳能平台可满足太阳能市场各个细分市场内不断发展的能源需求以及汽车电气化和脱碳带来的不断增长的能源需求。我们的：

ⁱ 《美国住宅光伏客户获取成本和趋势》，Wood Mackenzie Power&Renewables，2021年10月(Connelly，White)。 第5页

^II 太阳能世界参考。

汽车电气化和脱碳将产生的一些客户需求与规模无关，并将在所有细分市场中普遍存在。作为一个以客户为中心的组织，iSun已经创建了跨部门的服务团队来主动满足这些需求。 iSun的：

由于我们为市场的每个细分市场提供服务，我们的太阳能平台使我们能够适应客户需求的不断变化的范围，以及脱碳和汽车电气化带来的能源创新。

客户获取：iSun的增长和新客户获取策略对于每个部门都是独一无二的。

住宅区： SunCommon重视培养长期客户关系的高触觉客户服务能力。我们的关注点非常适合当前的市场环境，电动汽车充电、储能和电网管理等最新技术正在提早到来，而且经常出现。这些部署的快速步伐意味着消费者将寻求更定期地增强其系统，从而增加长期的客户价值。我们可以以极低的成本培养和维持这些关系。SunCommon报告截至2022年12月31日的12个月的新客户获取成本为0.30美元/周。

商业 和工业：我们继续通过与请求开发和EPC服务的国家开发商建立的关系实现有机增长 。此外，我们还对能够提供强大的工业规模EPC项目管道的实体进行了战略投资。2021年11月24日，iSun与Encore ReDevelopment LLC(“Encore”)签订会员单位购买协议(“MUPA”)，以换取Encore 9.1%的完全稀释所有权权益。这笔投资为Encore强大的项目管道提供了合作机会，该项目管道在2022年翻了一番，部分原因是资本注入。此外，这笔交易还提供了对新的潜在地理市场的洞察，这为iSun的住宅和商业部门的地理增长战略提供了参考。

实用程序： 通过收购Oakwood Construction Services的知识产权，我们能够扩展我们的公用事业规模能力 ，将EPC以及我们的开发和专业服务包括在内。与EPC服务不同，开发和专业服务在开工前 ，并不取决于项目进入施工状态。开发和专业的 服务不仅按月提高现金流和利润率，还使我们有权获得进行建设的每个项目的建筑服务，有效地将iSun公用事业部门的领先产生漏斗转变为 创收来源而不是支出。这一战略的立竿见影的成功体现在美国4个项目地点的566兆瓦太阳能项目的开发和专业服务合同上。

辅助市场

我们的 能力允许向高增长的邻近市场扩张。我们以传统电气承包商的身份开始运营，并拥有为各种最终用途安装电气设备的广泛能力。今天，这些核心能力发展了我们在太阳能电池板安装、传统电力和数据服务方面的业务。我们可以将这些功能部署到每个细分市场中快速增长的其他大型清洁/可再生终端市场，即电动汽车(“EV”)充电站、数据中心、能源存储和其他市场。随着汽车销售转向电动汽车，电动汽车充电站的数量迅速增加，预计到2024年，电动汽车充电市场将扩大到300亿美元以上，未来两年的复合年增长率将达到40%。以兆瓦衡量的能源存储在2018年同比增长44%，预计到2024年将增长到47亿 市场。 这两个市场对我们来说都是相邻的高增长扩展机会，鉴于其与我们现有能力的互补性，两者都只需最少的资源投资、基础设施 或资本支出。

员工

截至2023年3月30日，我们雇佣了大约290名全职员工。我们还可以利用外部分包商为我们的商业和住宅客户安装 太阳能系统。我们的直接安装劳动力是员工和合同工的组合。

我们 可以直接访问加入工会的劳动力，这为增长提供了独特的优势，因为可以利用其他州的当地工会有效地扩展劳动力资源 以满足其他州的特定项目需求，而不会增加我们的固定劳动力成本。

融资

为了促进住宅销售，我们帮助客户获得融资选择。我们的目标是安排最灵活的条款，以满足客户的需求和需求。虽然我们还没有直接提供融资，但我们与许多私人和公共来源(包括阳光和佛蒙特州雇员信用合作社)建立了安排 融资的关系，佛蒙特州雇员信用合作社提供vgreen融资，以最大限度地节省太阳能投资。

我们 认为最好让客户拥有自己的系统，但有些客户不愿拥有自己的系统。我们还能够 通过购电协议和租赁为我们的客户与第三方安排融资。

供应商

我们 直接从多个制造商或通过分销商购买太阳能电池板、逆变器和材料。我们打算进一步协调所有业务部门的采购，并优化供应关系，以实现更大规模的优势。

如果我们的一个或多个供应商无法满足我们的供应需求、因其财务状况、被竞争对手收购或其他原因而停产或减产 ，可能很难快速找到替代供应商或以合理的商业条款鉴定替代产品，我们满足这一需求的能力可能会受到不利影响。然而，我们不依赖任何一家供应商，我们的管理层相信我们可以从许多不同的供应商那里获得所需的太阳能电池板和材料。因此，我们相信 任何一家供应商的损失都不会对我们的业务产生实质性影响。

我们 还利用电气安装、机架安装和太阳能电池板安装的分包商以及众多分包商为我们的商业和工业客户进行评级、美化和施工。

安装

我们 是我们所服务市场的特许承包商，我们负责客户的每一项安装。我们管理从许可通过检查到联网到电网的整个过程，从而使系统安装过程对其客户来说简单 和无缝。通过控制安装过程的各个方面，我们可以最大限度地降低成本、确保质量并提供高水平的客户满意度。

即使在控制安装过程的方方面面的情况下，执行合同的能力也受到限制。仍有 不受我们直接控制的司法审批流程，包括但不限于市、县、州或联邦政府机构或其各自机构的审批。我们直接控制之外的其他方面包括各种公用事业公司的批准和天气条件。

售后服务 支持

我们的目标是为已安装的住宅和商用太阳能系统提供持续的运营和维护服务。我们 利用我们的专有知识、技术和太阳能 电力工程人员提供扩展的工厂设备技术支持并充当服务联络员。我们通过为期5年的有限工艺保修和运营维护计划来做到这一点，其中包括为我们的客户提供服务和技术支持专线。我们通常会在24小时内对与工作现场相关的问题做出回应，并提供必要的帮助以保持客户满意度。我们向客户提供的价格包括此保修， 还包括各种制造商通常长达25年的保修。

顾客

从历史上看，我们的大部分收入来自商业和工业太阳能装置，其规模从100千瓦到10兆瓦不等。 2022年，我们扩大了我们的能力，为住宅、商业、工业和公用事业市场的客户提供服务。我们根据客户需求 扩展了我们的服务，包括开发和专业服务、工程、采购、安装、存储、 监控和电动汽车基础设施支持。

在 2022年，约52%的收入来自住宅安装，约33%的收入来自商业和工业安装，10%的收入来自电气和数据合同，5%的收入 来自项目发起服务。2021年，我们约28%的收入来自住宅安装， 约58%的收入来自商业和工业安装，11%的收入来自我们的电气和数据合同，3%的收入来自项目发起服务。

我们 相信我们在新英格兰的商用太阳能市场具有优势，因为我们在商业和工业建筑市场拥有广泛的联系人列表，这也为信任我们的客户提供了渠道。通过我们的供应商网络 、参与各种行业行业协会和独立销售顾问，我们现在拥有越来越多的回头客，以及活跃和忠诚的推荐网络。随着新市场在其他关键地理区域的打开，我们能够 利用我们的声誉和长期客户关系进入市场。

竞争对手

在太阳能安装市场，我们与提供与我们产品类似的产品的公司竞争。其中一些公司拥有比我们更多的财务资源、运营经验和技术能力。然而，在竞标太阳能安装项目时， 我们目前的经验表明，在我们竞争的市场中，我们是占主导地位或首选的竞争对手。我们不相信 任何竞争对手在我们目前运营的所有领域拥有超过10%的市场份额。我们在专业知识和久经考验的业绩记录方面与其他太阳能安装商展开竞争。此外，定价、服务和安排融资的能力可能对项目奖励很重要 。

季节性

我们 经常发现，一些客户倾向于在日历年末预订项目，以便在年底之前实现可用补贴计划的好处 。这导致第三季度和第四季度的销售更加强劲，通常是以第一季度为代价的。在未来，这种季节性可能会导致财务业绩的波动。此外，其他季节性趋势可能会发展，我们体验的现有 季节性可能会发生变化。天气也可能是影响项目时间表的一个重要因素。

技术 和知识产权

一般来说，太阳能EPC业务不依赖知识产权。我们确实收购了Oakwood Construction Services LLC的知识产权，该公司为太阳能资产开发和大型公用事业太阳能项目的执行提供专有能力，为我们的客户提供显著的 价值。

政府 监管和激励措施

政府 法规

我们 在美国不受适用的国家、州或其他地方监管制度的监管，我们 开展业务。

要运行我们的系统，我们需要获得当地主要电力公司的互联许可。根据太阳能系统的规模和当地法律要求，互联许可由当地公用事业公司和我们和/或我们的客户提供。 在几乎所有情况下，互联许可都是根据标准流程发放的，该标准流程已由当地 公用事业委员会或具有管辖权的网络计量程序的其他监管机构预先批准。因此，一旦获得互联互通许可，就不需要额外的监管审批 。

我们的运营受到严格而复杂的联邦、州和地方法律的约束，包括规范我们员工的职业健康和安全的法规以及工资法规。例如，我们受OSHA、DOT和类似的州法律的要求，这些法律保护和监管员工的健康和安全。

政府 激励措施

联邦、州和地方政府机构向太阳能系统的所有者、最终用户、分销商、系统集成商和制造商提供激励，以回扣、税收抵免和其他财务激励的形式推广太阳能，例如支付系统性能 付款、支付与可再生能源发电相关的可再生能源信用以及将太阳能系统排除在财产税评估之外。这些激励措施使iSun能够降低向客户收取的拥有或租赁我们太阳能系统的价格， 有助于促进客户接受太阳能作为公用事业提供的电力的替代方案。

《2022年通胀削减法案》(IRA)立法将在未来十年投资近3700亿美元用于能源安全和气候变化项目。该法案续订了符合现行工资和学徒要求的符合条件的设施的投资税收抵免(ITC)全额30%的抵免费率 。爱尔兰共和军为包括地方政府、部落国家、非营利组织、合作社和市政公用事业在内的免税实体提供直接支付规定，同时还允许这些税收抵免的可转移性。爱尔兰共和军允许为与国内内容、能源社区和低收入和中等收入社区相关的资格提供额外的奖金抵免。ITC将在2033年降至26%，2034年降至22%。

购买太阳能系统的经济性也因符合加速折旧的资格而得到改善，加速折旧也称为改进的 加速成本回收系统或MACRS折旧，它允许根据美国国税局制定的加速 时间表对设备进行折旧。加速折旧创造了宝贵的税收优惠，可降低太阳能系统的总成本并提高投资回报。

美国约有50%的州为太阳能提供个人和/或企业投资或生产税收抵免，这是ITC的附加税收抵免。此外，这些州和许多地方司法管辖区已经为可再生能源系统建立了财产税优惠政策，其中包括免税、免税、减税和抵免。许多州政府、传统公用事业公司、市政公用事业公司和合作公用事业公司为安装和运行太阳能系统或能效措施提供回扣或其他现金奖励。 资本成本或“预付”回扣根据 客户太阳能系统的成本、规模或预期产量向太阳能客户提供资金。基于绩效的奖励根据太阳能系统所有者在预定时间段内的太阳能系统产生的能量向其提供现金支付，并在该时间段内支付。根据系统成本和其他场地特定变量的不同，税收优惠通常可以覆盖商业或住宅太阳能系统成本的30%-40%。

许多州还通过了可再生能源生产的采购要求，要求受监管的公用事业公司在指定日期前从符合条件的可再生能源(如太阳能系统)采购该州交付给客户的总电力的指定 百分比。

环境、社会和公司治理

治理 和战略概述

2022年，iSun通过正式制定企业级ESG战略，建立了对环境和社会负责的业务的历史基础。该战略由ESG执行委员会监督，并由董事会的公司治理委员会指导。我们的治理努力包括制定和发布一套核心政策，表明我们在一系列环境、社会和治理问题上的立场和方法。通过利益相关者参与流程和iSun员工访谈， 我们发现了一系列对我们的业务和关键利益相关者都至关重要的重要问题。因此，我们制定了政策，并正在实施与气候变化和环境管理、多样性、公平和包容(DEI)、劳动力管理和人权以及利益相关者参与有关的倡议。我们还将正式制定和实施业务行为准则以及供应商行为准则。

我们的 战略计划旨在降低风险并利用与这些问题相关的机会，明确将重点 放在调整我们的商业目标和影响愿望上，以推动股东和更广泛的利益相关者的价值。该战略将由由全公司领导组成的跨职能工作组进行指导，并将有明确的目标、关键绩效指标(KPI)和实施解决每个问题的计划的时间表。

ISun 将专注于整合、调整和扩展SunCommon多年来开发的影响计划，SunCommon是我们最近收购的子公司，是佛蒙特州福利公司和认证的B公司，也是世界上公认的社会责任企业的领导者。

ISun 目前符合美国证券交易委员会和纳斯达克的所有与ESG相关的要求，包括下文提供的董事会多样性披露矩阵 。

ISun， Inc.主板多样性列表

总计 控制器数量：5

风险 和机会

气候变化及其相关问题，如排放、能源管理、废物和水管理，已被确定为对我们的社会使命以及我们的商业客户、员工和投资者的关切至关重要 。我们加速世界从肮脏能源向清洁能源过渡的使命只有在我们也对我们自己的运营和供应链进行脱碳的情况下才能实现。我们将在进行第一次企业温室气体(GHG)核算练习以确定我们的排放范围1、2和3之后，制定关于气候变化和这些相关环境问题的长期目标。

人力资本以及多样性、公平性和包容性(DEI)已被确定为对我们的长期成功和社会影响抱负至关重要。 对于投资者和整个社会来说，人力资本已成为一个越来越重要的话题。这对我们业务的长期成功也是不可或缺的 ，因为我们严重依赖我们的安装团队和我们雇用的工会成员。反过来，我们将加大对劳动力发展和员工向上流动机会的关注，为多样化和高危人群提供更多工作机会，并通过少数人所有的企业采购计划支持供应链中的经济包容。

治理 和公司内部和外部的透明度是另一个需要解决的核心风险和机会。我们改进的ESG治理结构和ESG项目管理平台ESGProgram.io的利用将确保这些工作在整个iSun企业中保持一致和集成。内部和外部ESG沟通计划还将确保我们的意图、努力和结果 得到外部利益相关者的充分理解，并确保我们与内部团队的运营更好地协调一致。最后，我们将为我们的高管和董事会提供ESG教育，以确保他们能够为我们ESG战略的成功做出积极贡献。

气候变化与人力资本管理

气候变化和人力资本管理是跨行业的两个主要ESG问题。从投资者预期到美国证券交易委员会披露法规，从利益相关者和公众的角度来看，气候风险管理和人力资本管理已经成为最关键的两个问题 。

我们针对气候变化的 目标包括衡量和减少我们的排放、废物和水，增强我们的运营气候风险 弹性，以及开发支持我们客户的气候风险弹性的服务产品。我们将制定长期的气候变化目标、关键绩效指标和实现时间表，并在2023年气候相关财务披露特别工作组(TCFD)报告中报告我们的进展情况。

我们的人力资本管理目标包括增加劳动力和采购合作伙伴的多样性，为不同的员工和现场员工创造向上流动的机会，以及提高行业在我们生活和工作的社区中的可见度和重要性 。我们将制定长期人力资本目标、关键绩效指标和实现目标的时间表，并根据可持续会计准则委员会(SASB)的相关指标报告我们在2023年的进展情况。

承付款

我们 将在我们的运营中实施企业ESG战略计划。随着我们跨职能工作组的启动和运行， 我们将开始我们的企业温室气体排放评估，并开发内部基础设施以实现一致的ESG数据收集。所有 重要问题将由其相关职能领导进行监督，并将有明确和量化的目标、关键绩效指标和实现目标的时间表 。我们将在全年报告我们的进展，最终以ESG报告结束，并以可持续会计准则委员会(SASB)和气候相关财务披露特别工作组(TCFD)报告结束。我们的进展将在我们的网站和治理文件中积极 对外传达，以确保全面了解我们的ESG意图、努力和结果。

企业信息

我们的地址是佛蒙特州威利斯顿D大道400 Avenue 10 Suite，邮编：05495，电话号码是(8026583378)。我们的公司网站是：Www.isunenergy.com。 我们网站的内容不应被视为在本年度报告中引用。

投资我们的普通股涉及重大风险。在决定投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑本年度报告 和我们提交给美国证券交易委员会的文件中包含的风险因素。任何此类风险都可能对我们的业务、前景、财务状况和运营结果 造成重大不利影响。我们的普通股价值可能会因上述任何风险而下跌 。您可能会损失您在我们普通股的全部或部分投资。我们在题为“风险因素”的第 节中的一些陈述是前瞻性陈述。我们面临的风险和不确定性并非仅有的。其他我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性也可能影响我们的业务、前景、财务状况和运营结果。

后续的一波冠状病毒大流行(新冠肺炎)对一般市场和经济状况的影响 尚未确定 如果发生，很可能对我们的业务和运营业绩产生实质性的不利影响。

截至本年度报告10-K表之日，冠状病毒大流行(新冠肺炎)已对资本市场和一般经济和商业环境造成广泛干扰。在截至2021年12月31日的一年中，由于新冠肺炎的长期影响，我们经历了供应链的重大中断、材料价格的不稳定和劳动力短缺。2021年6月14日，佛蒙特州州长菲尔·斯科特取消了所有新冠肺炎限制，佛蒙特州紧急状态于2021年6月15日到期。新冠肺炎对我们或我们供应商业绩的影响程度将取决于未来的发展，而未来的发展是高度不确定且无法预测的。目前，预计不会对我们的业务和运营产生实质性影响。

俄罗斯-乌克兰冲突和相关制裁的影响可能会影响我们的业务。

截至本10-K表格年度报告日期 ，俄罗斯-乌克兰冲突和相关制裁尚未对我们的业务产生任何影响。 但是，我们可能会受到全球供应链中断的影响。

与我们的财务状况和资本要求有关的风险

我们 在2022年和2021年亏损运营，无法预测何时实现盈利。

我们的管理层认为，实现盈利在很大程度上取决于我们是否有能力增加现有细分市场的市场份额，扩大我们的地理足迹，以及完成协同收购。我们不能保证我们将实现盈利，或我们将有足够的营运资金来履行我们到期的义务。

我们 可能需要大量额外资金，而这些资金可能无法以可接受的条款获得，或者根本无法获得。如果我们不能筹集必要的额外资本，我们可能无法维持我们的业务和运营。

该公司在2022年和2021年没有盈利。为了扩大我们的业务，我们可能会增加运营支出、资本支出和收购。

我们 无法确定是否会以可接受的条款提供额外资金，或者根本不能。如果我们无法以足够的金额或我们可以接受的条款筹集额外资本，我们可能不得不大幅推迟、缩减或停止我们的有机增长 或企业收购。这些事件中的任何一个都可能严重损害我们的业务、财务状况和战略。

为了执行我们的业务计划和实施我们的战略，我们预计我们将需要 不时获得额外的融资，我们可能会选择通过战略合作、公共或私募股权或债务融资、 银行信贷额度、资产出售、政府赠款或其他安排来筹集额外资金。我们的管理层不能确定是否会以优惠条款或根本不提供任何额外资金(如果需要)。此外，获得的任何额外股权或与股权相关的融资可能会稀释我们的股东，而债务或股权融资(如果可行)可能会使我们受到限制性契约和巨额利息成本的影响。

无法在需要时筹集资金可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果，并可能导致我们的股票价格下跌或要求我们停止运营。

我们的管理层发现我们的披露控制和程序以及财务报告的内部控制存在重大弱点，因为 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求实施。

我们 目前受2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的约束，并被要求提供管理层关于内部控制的证明。我们的管理层发现了与财务报表结算流程相关的控制缺陷和需要更强大的内部控制环境。围绕这些事项的控制的设计、实施和运作的不力造成了一种合理的可能性，即不能及时防止或发现合并财务报表的重大错报 。因此，我们的管理层得出结论，截至2022年12月31日，这一缺陷代表着我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷。尽管我们的管理层已经采取了重大措施来弥补这一弱点，但我们的管理层不能保证它所采取的所有措施将在 永久和可持续的基础上补救我们在披露控制和程序以及财务报告内部控制方面的重大弱点，或者不能保证未来不会出现任何其他重大弱点或财务业绩重述。我们 计划采取更多措施来弥补这一重大弱点。如果我们未来不能执行《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求，我们将无法评估我们对财务报告的内部控制是否有效 ，这可能会使我们受到不利的监管后果，并可能损害投资者信心和 我们普通股的市场价格。

与我们的工商业相关的风险

大幅降低传统公用事业发电或其他来源电力的零售价可能会损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

我们的管理层认为，我们有相当一部分客户决定购买太阳能，因为他们希望支付比传统电力公司更低的电费 。

客户选择太阳能的决定也可能受到其他可再生能源成本的影响。降低传统公用事业或其他可再生能源的电力零售价格将损害我们提供具有竞争力的 定价的能力，并可能损害我们的业务。传统公用事业的电价可能会因为以下原因而降低：

降低公用事业电价将降低购买或租赁我们的太阳能系统的经济吸引力。 如果传统公用事业公司可用能源的零售价格因上述任何原因或其他原因而下降，我们 将处于竞争劣势，可能无法吸引新客户，我们的增长将受到限制。

现有的电力公用事业行业法规以及法规的变化可能会对购买和使用太阳能系统造成技术、法规和经济方面的障碍，这可能会显著减少对太阳能系统的需求。

联邦、州和地方政府有关电力公用事业行业的法规和政策，以及电力公用事业公司颁布的内部政策和法规，对发电产品和服务的市场有很大影响。这些法规和政策往往涉及电价和客户自有发电的互联互通。在美国，政府和公用事业公司不断修改这些法规和政策。这些法规和政策可能会阻止客户购买可再生能源，包括太阳能系统。这可能导致对我们的太阳能能源系统的潜在需求大幅减少。例如，公用事业公司通常向较大的工业客户收取与电网断开连接的费用 或有能力将电网中的电力用于备用目的。这些费用可能会增加客户使用我们系统的成本 并使其不那么可取，从而损害我们的业务、前景、财务状况和运营结果。 此外，根据地区的不同，太阳能系统产生的电力与昂贵的高峰时段电网电力竞争最有效。 而不是较便宜的平均电价。修改公用事业公司的高峰时段定价政策或费率设计，例如统一费率，将要求我们降低太阳能系统的价格，以 与电网的电价竞争。

此外，政府或内部公用事业法规和政策的任何有利于电力公用事业的变化都可能降低我们的竞争力 并导致对我们产品和服务的需求大幅减少。例如，某些司法管辖区建议对从太阳能系统购买能源的客户评估 费用，或者对使用净计量的太阳能系统客户征收不成比例的新费用，这两种做法都会增加这些客户的能源成本，并可能减少对我们太阳能系统的需求 。可能不仅对未来客户收取费用，还可能对我们现有的客户收取费用，这可能会导致 一个潜在的重大消费者关系问题，并损害我们的声誉和业务。由于我们的业务目前集中在佛蒙特州，这些市场的任何此类变化都将对我们的业务、运营结果和未来的 增长造成特别不利的影响。

我们的增长战略依赖于太阳能技术的广泛采用。

太阳能产品市场正在形成并迅速发展，我们未来的成功是不确定的。如果太阳能技术被证明不适合广泛的商业部署，或者如果对太阳能产品的需求不能充分发展，我们将无法 产生足够的收入来实现并维持盈利能力和正现金流。影响广泛采用太阳能技术的因素包括但不限于：

我们的业务目前依赖于返点、税收抵免和其他财务激励措施的可用性。这些返点、积分和奖励的到期、取消或 减少将对我们的业务产生不利影响。

美国联邦、州和地方政府机构向太阳能系统的最终用户、分销商、系统集成商和制造商提供奖励，以回扣、税收抵免和其他财政奖励的形式推广太阳能发电，如系统性能付款和与可再生能源发电相关的可再生能源积分付款。这些政府退税、税收抵免 和其他财政激励措施提高了我们客户的投资回报，并鼓励他们购买太阳能系统。这些激励措施 使我们能够降低向客户收取的能源和太阳能系统价格。但是，这些激励措施可能会在特定日期到期，在分配的资金用完时终止，或者随着太阳能采用率的增加而减少或终止。 这些减少或终止通常在没有警告的情况下发生。

政府激励措施的削减、取消或到期可能会对我们的运营结果和我们在行业中的竞争能力产生不利影响 ，导致我们提高太阳能系统的价格，并缩小我们潜在市场的规模。此外， 这将对我们吸引投资合作伙伴和形成新融资基金的能力以及我们向潜在客户提供有吸引力的融资的能力造成不利影响。

我们的业务在一定程度上取决于对第三方拥有的太阳能系统的监管待遇。

我们的租赁和任何购电协议均为第三方所有权安排。在某些州和司法管辖区，第三方售电面临监管挑战。其他挑战涉及以下方面：第三方拥有的系统是否有资格享受客户拥有的太阳能系统可获得的相同水平的回扣或其他非税收优惠；第三方拥有的系统是否完全有资格享受这些激励；第三方拥有的系统是否有资格获得净计量和相关的重大成本节约 。减少或取消这些第三方协议的处理可能会减少对我们系统的需求，对我们获得资本的途径产生不利影响，并可能导致我们提高向客户收取的能源价格。

我们在经济可行的基础上向客户提供太阳能系统的能力取决于我们能否帮助客户为此类系统安排 融资。

我们的太阳能系统一直符合联邦投资税收抵免或美国财政部拨款以及折旧福利的资格。 我们一直依赖并将继续依赖将这些好处中的很大一部分货币化并为我们的太阳能系统提供 融资的融资结构。随着美国财政部拨款计划的失效，我们预计我们的客户对这些税收优惠融资结构的依赖将大幅增加。如果由于任何原因，我们的客户无法继续通过这些安排实现这些收益，我们可能无法在经济可行的基础上为新客户提供和维护太阳能系统。

这种税收优惠融资的可获得性取决于许多因素，包括但不限于：

美国财政部拨款不再适用于新的太阳能系统。改变现行法律和国税局和法院的解释可能会降低资金来源向这些太阳能系统的客户提供资金的意愿。我们 不能向您保证我们的客户将获得这种类型的融资。如果由于任何原因，我们无法为太阳能系统找到资金 ，我们可能不再能够在经济可行的基础上向新客户提供太阳能系统。 这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

利率上升可能会对我们的业务产生不利影响。

利率上升 可能会增加我们的资金成本，从而对我们的业务产生不利影响，这将增加我们对任何浮动利率债务的利息支出 ，并使收购成本更高。

此外，利率上升可能会对我们以优惠条款为客户安排融资以促进客户购买我们的太阳能系统的能力产生负面影响。到目前为止，我们的大部分现金流来自太阳能系统的销售。利率上升可能会抑制太阳能系统的销售，因为许多消费者为他们的购买提供资金。

因此，利率上升可能会对我们的成本产生负面影响，减少我们的收入，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们不能成功地与其他太阳能和能源公司竞争，我们可能无法成功发展我们的业务，我们的业务可能会受到影响。

太阳能和能源行业在美国和国际上都是竞争激烈、技术进步迅速的行业。我们与太阳能公司的商业模式与我们类似。此外，我们还在太阳能的下游价值链上与太阳能公司展开竞争。例如，我们面临着来自纯金融驱动型组织的竞争，这些组织获取客户，然后将太阳能系统的安装转包出去，安装企业寻求外部融资，大型建筑公司和公用事业公司，以及越来越多的复杂的电力和屋顶公司。这些竞争对手中有一些专门从事住宅太阳能市场，有些可能提供比我们更低的成本。此外， 一些竞争对手正在垂直整合，以确保供应和控制成本。我们的许多竞争对手也拥有重要的品牌知名度，并对我们的目标市场有广泛的了解。

如果我们无法在市场上竞争，我们将对我们的业务、财务状况和 运营结果产生不利影响。

不利的经济状况可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

不可预测的 和不稳定的经济状况变化，包括衰退、通货膨胀、政府增加干预或其他变化，可能会 对我们的总体业务战略产生不利影响。我们依赖于我们创造额外流动性来源的能力，我们可能需要 通过公共或私人债务或股权融资来筹集额外资金，以便为现有业务提供资金或利用 机会，包括收购互补业务或技术。任何不利事件都将对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务集中在某些市场，因此面临特定地区中断的风险。

截至2022年12月31日，我们的太阳能总装机数量的绝大多数都在东北部。我们的管理层预计，我们近期的未来增长将在整个美国东部实现，并进一步扩大我们的客户基础和运营基础设施。因此，我们的业务和经营结果特别容易受到此类市场以及可能变得类似集中的其他市场的不利经济、监管、政治、天气和其他条件的影响。

如果 我们无法留住和招聘合格的技术人员和顾问，或者如果我们的主要高管、主要员工或顾问终止了与我们的雇佣或咨询关系，我们可能会推迟我们的开发工作或以其他方式损害我们的业务。

由于太阳能、能源和其他行业对合格 人才的激烈竞争，我们 未来可能无法吸引或留住合格的管理或技术人员。近几年，我们行业的管理人员流失率很高。如果我们不能吸引、留住和激励必要的人员来实现我们的业务目标，我们可能会遇到 限制，这将严重阻碍任何候选产品的成功开发、我们筹集额外资本的能力、以及我们实施整体业务战略的能力。

我们 高度依赖我们的管理和技术人员。我们的成功还取决于我们继续吸引、留住和激励高技能的初级、中级和高级管理人员以及初级、中级和高级技术人员的能力。 我们的任何高管、关键员工或顾问的流失，以及我们无法找到合适的继任者，都可能 损害我们的业务、财务状况和前景。鉴于太阳能和能源公司之间的竞争，我们可能无法以可接受的条件吸引和留住人员。我们的某些现任高管、董事和/或顾问可能会 不时担任其他太阳能和能源公司的高管、董事、科学顾问和/或顾问。我们不为我们的任何高级职员或员工 维护“关键人物”保险单。除我们高级管理团队的某些成员外，我们的所有员工都是“随意”聘用的，因此，每个员工都可以随时离开我们的工作岗位，加入竞争对手 。

我们 计划在未来授予股票期权、限制性股票奖励或其他形式的股权奖励，作为吸引和留住员工、激励业绩并使员工的利益与股东的利益保持一致的一种方法。如果我们无法实施 并保持提供足够激励的股权薪酬安排，我们可能无法留住现有员工并 吸引更多合格的候选人。如果我们无法留住现有员工并吸引更多合格的候选人， 我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

如果我们的高级管理团队整合不成功，我们业务计划和发展战略的执行可能会受到严重损害。

随着我们的业务持续增长，如果我们收购了新的业务，我们的高级管理团队可能会发生重大变化。未能整合我们的董事会和高级管理团队可能会对我们的业务运营产生负面影响。

我们 可能无法成功实施我们的业务模式。

我们的业务模式基于我们通过有机增长、地域扩张和战略收购建立和销售太阳能系统的能力。我们的管理层打算继续像以前一样运营我们的业务，采用我们过去成功使用的采购和营销方法 。然而，我们的管理层不能向您保证我们的方法将继续吸引新客户，也不能保证我们能在竞争激烈的太阳能系统市场上实现盈利。

我们 可能无法有效管理我们的增长。

我们未来的增长(如果有的话)可能会给我们的管理层以及运营、财务和其他资源带来巨大压力。我们有效管理增长的能力将要求我们实施和改进我们的运营、财务和管理系统，并扩大、培训、管理和激励我们的员工。这些需求可能需要雇佣更多的管理人员，并由我们的管理层开发更多的专业知识。在我们的运营、财务、 和管理系统没有相应增加的情况下，所用资源的任何增加都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们 可能无法实现已完成和未来收购的预期收益，这些收购的整合可能会扰乱我们的 业务和管理。

我们 已经收购，未来可能会收购公司、项目管道、产品或技术，或成立合资企业或其他战略举措。我们可能无法实现这些收购的预期收益，任何收购都有许多风险。 这些风险包括：

公司的合并和收购具有固有的风险，如果我们不能成功和 及时完成被收购业务的整合，我们可能无法实现预期的收购收益，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利的 影响。

由于 在价格竞争的基础上提供电力，太阳能系统面临来自传统监管电力公用事业公司、监管较少的第三方能源服务提供商和新的可再生能源公司的竞争。

太阳能和可再生能源行业竞争激烈，而且不断发展，因为参与者努力在市场中脱颖而出，并与大型传统公用事业公司竞争。我们认为，我们的主要竞争对手是向我们的潜在客户供电的传统公用事业公司。传统公用事业通常比我们拥有更多的财务、技术、运营和其他资源。因此，这些竞争对手可能会比我们 投入更多的资源来研发、推广和销售其产品，或者更快地对不断发展的行业标准和市场状况的变化做出反应。传统公用事业公司还可以提供其他增值产品或服务，帮助它们与我们竞争，即使它们提供的电费比我们的高。此外，大多数公用事业公司的电力来源是非太阳能的，这可能使公用事业公司能够以比我们的太阳能系统产生的电力更便宜的价格出售电力。

我们 还与不像传统公用事业公司那样受到监管，但根据州和地方促进竞争和消费者选择政策获得传统公用事业电力传输和配电基础设施的公司进行竞争。这些能源服务 公司能够为客户提供仅限电力供应的解决方案，这些解决方案在可再生能源技术的价格和使用方面都与我们的太阳能系统选项具有竞争力，同时避免了我们目前的资金资助业务模式所需的长期协议和物理安装。这可能会限制我们吸引新客户的能力；尤其是那些希望避免长期合同，或者对在屋顶上安装太阳能电池板有审美或其他反对意见的客户。

随着太阳能行业的发展和发展，我们还将面临新的竞争者，这些竞争者目前还不在市场上。低技术进入壁垒 是我们行业的特点，资本充足的公司可以选择进入市场并与之竞争。我们未能 适应不断变化的市场条件，未能成功地与现有或新的竞争对手竞争，这将限制我们的增长，并将对我们的业务和前景产生重大不利影响。

替代技术的发展或分布式太阳能发电的改进可能会对我们的产品需求产生重大不利影响。

替代技术的重大发展，如其他形式的分布式太阳能发电、电池等存储解决方案的进步、住宅或商业物业中燃料电池的广泛使用或采用，或其他形式的集中式电力生产的改进，可能会以管理层目前没有预料到的方式对我们的业务和前景产生实质性的不利影响。 如果我们未能采用新的或增强的技术或流程，或未能对现有技术的变化做出反应，可能会严重推迟我们太阳能系统的部署，这可能会导致产品过时，失去我们系统的竞争力， 收入减少，市场份额被竞争对手抢走。

由于我们行业中供应商数量有限，竞争对手收购这些供应商中的任何一个或任何短缺、延迟、 价格变化、征收关税或关税或我们获得我们使用的组件或技术的能力受到其他限制，都可能 导致销售和安装延迟、取消和失去市场份额。

虽然我们从多个不同的供应商购买我们的产品，但如果我们赖以满足预期需求的一个或多个供应商 因其财务状况而停产或减产、被竞争对手收购或因其他原因无法随着行业需求的增加而增加产量，或者无法将足够的产量分配给我们，我们可能很难快速找到 替代供应商或以商业合理的条款鉴定替代产品，我们满足此需求的能力可能会受到不利影响。太阳能系统组件和技术的供应商数量有限。虽然我们相信这些产品还有其他供应来源，但过渡到新供应商可能会导致额外的成本和延迟 采购我们的太阳能产品和部署我们的系统。这些问题可能会损害我们的业务或财务业绩。

此外，我们的竞争对手之一收购组件供应商或技术提供商可能会限制我们获得此类组件或技术，并需要对我们的太阳能系统或安装程序进行重大重新设计，并对我们的业务产生重大不利影响。

在行业混乱时期，也曾出现过全行业关键部件短缺的时期，其中包括太阳能电池板。其中一些组件的基础设施制造周期较长，需要大量资本投资，并且依赖于关键商品材料的持续供应，这可能导致无法满足对这些组件的需求。太阳能行业经常经历重大破坏，因此，包括太阳能电池板在内的关键组件短缺的可能性更大，进而可能导致此类组件的价格上涨。即使整个行业没有出现短缺，供应商 也可能决定将需求高或产能不足的关键部件分配给更有利可图的客户、签订长期供应协议的客户或我们以外的客户，因此我们对此类部件的供应可能会减少。

通常， 我们根据需要购买太阳能系统的组件，而不是根据长期供应协议运营。我们购买的绝大多数商品都是以美元计价的。由于我们的收入也是以美元计算的，因此我们基本上不受汇率波动的影响。然而，由于我们的供应商经常通过购买原材料和产生外币运营费用而产生大量成本，如果美元对这些其他货币的价值大幅贬值或在较长一段时间内贬值，这可能会导致我们的供应商提高向我们收取的价格，这可能会损害我们的 财务业绩。任何供应短缺、延迟、价格变化或其他限制我们获得我们使用的组件或技术的能力都可能限制我们的增长，导致取消或对我们的盈利能力产生不利影响，并导致市场份额的损失和我们品牌的 损害。

我们 作为客户的持牌总承包商，面临与施工、成本超支、延误、 合规和其他意外情况相关的风险，其中任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们 是一家有执照的承包商，通常是太阳能系统的总承包商、电工、施工经理和安装工。对于在安装我们的系统期间给客户的家庭、营业场所、财物或财产造成的任何损害，我们可能要对客户负责。例如，我们在安装过程中穿透客户的屋顶 ，并可能因太阳能系统安装完成后未能充分防风雨而承担责任。此外，由于我们部署的太阳能系统是高压能源系统， 我们可能会因未能遵守电气标准和制造商建议而承担责任。由于我们在 特定安装上的利润部分基于对该项目成本的假设，因此成本超支、延误或其他执行问题可能会导致我们无法实现预期结果或无法弥补该项目的成本。

此外，太阳能系统的安装还受到国家、州和地方的法律和条例的监督和监管，这些法律和条例涉及建筑、消防和电气规范、安全、环境保护、公用事业互联和计量以及相关事宜。我们还依赖某些员工在我们运营的许多司法管辖区保持专业执照， 如果我们未能雇用获得适当许可的人员，可能会对我们在这些司法管辖区的执照地位产生不利影响。要跟踪对我们的运营和太阳能系统拥有管辖权的每个机构的要求是困难的，而且成本高昂。与我们的系统有关的任何新的政府法规或公用事业政策，或与我们的系统有关的现有政府法规或公用事业政策的变化 可能会给我们的客户带来巨大的额外费用，从而可能导致对我们系统的需求显著 减少。

如果 我们的信息技术系统发生重大中断，或者如果我们未能成功实施新系统和软件，我们的业务可能会受到不利影响。网络攻击可能导致我们的信息技术系统或第三方提供商的IT系统发生重大中断，并导致业务信息丢失，这可能会阻碍我们有效开展业务的能力 并可能导致收入损失和额外成本。

我们 依赖整个公司的信息系统来处理订单、管理库存、处理发货和开具账单，并从客户那里收取现金 ，回答客户的询问，为我们的整体内部控制流程做出贡献，维护我们的财产、厂房和设备的记录，并记录和支付供应商和其他债权人的到期金额。如果我们的信息系统长期中断，涉及与客户和供应商的交互，可能会导致销售和客户流失和/或成本增加，这可能会对我们的整体业务运营产生不利影响。

遵守职业安全和健康要求和最佳实践可能代价高昂，而不遵守这些要求可能会导致 巨额罚款、运营延误和负面宣传。

安装太阳能系统要求我们的员工在复杂且具有潜在危险的电力系统中高空工作。作为安装过程的一部分，建筑物的评估和修改要求我们的员工在可能含有潜在危险水平的石棉、铅、模具或其他已知或被认为危害人类健康的材料的位置工作。 我们还维护一支卡车和其他车辆车队，以支持我们的安装人员和运营。如果不遵循适当的安全程序，将存在严重受伤或死亡的重大风险。我们的运营受《美国职业安全与健康法》(OSHA)、美国交通部(DOT)以及同等的州法律的监管。更改OSHA或DOT要求，或对现有法律或法规进行更严格的解释或执行，可能会导致成本增加。

如果我们未能遵守适用的OSHA法规，即使没有发生与工作相关的严重伤害或死亡，我们也可能受到民事或刑事强制执行，并被要求支付巨额罚款、产生巨额资本支出或暂停或限制运营。 尽管我们迄今没有经历过高水平的伤害，但高伤害率可能会使我们承担更多责任。在过去，我们曾发生过工作场所事故，并因涉嫌违反安全规定而收到OSHA监管机构的传票，导致罚款。任何此类事故、传票、违规行为、伤害或未能遵守行业最佳实践都可能使我们受到负面宣传，损害我们的声誉和竞争地位，并对我们的业务产生不利影响。

产品质量或性能问题 可能会导致我们产生保修费用，损害我们的市场声誉，并阻止我们维持 或增加我们的市场份额。

如果我们的产品在保修期间未能按预期运行，或者如果我们无法支持保修，我们的产品销售可能会受到不利影响，或者我们的成本可能会增加，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到实质性的 和不利影响。

我们 还可能受到不在保险覆盖范围内或超出我们可用保险限额的保修或产品责任索赔的约束。此外，质量问题还可能产生各种其他后果，包括收入确认延迟、收入损失 、失去未来的销售机会、与维修或更换产品相关的成本增加，以及对我们的商誉和声誉造成的负面影响。未来产品故障的可能性可能会导致我们产生大量费用来维修或更换有缺陷的产品。此外，大范围的产品故障可能会损害我们的市场声誉，降低我们的市场份额，导致销售额下降。

季节性 可能会导致我们的财务业绩出现波动。

我们 经常发现，一些客户倾向于在日历年末预订项目，以便在年底之前实现可用补贴计划的好处 。这导致第三季度和第四季度的销售更加强劲，通常是以第一季度为代价的。在未来，这种季节性可能会导致财务业绩的波动。此外，其他季节性趋势可能会发展，我们体验的现有 季节性可能会发生变化。天气也可能是影响项目时间表的一个重要因素。

不遵守与我们与当前或潜在商业或住宅客户互动相关的法律法规 可能会导致负面宣传、索赔、调查和诉讼，并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的业务包括与商业和住宅客户的合同和交易。我们必须遵守众多管理我们与住宅消费者互动事宜的联邦、州、 和地方法律法规，包括与隐私和数据安全、消费者金融和信贷交易、家居改善合同、保修和上门征集有关的法律法规。 这些法律法规是动态的，可能会有不同的解释，各种联邦、州和地方立法机构和监管机构可能会扩展与这些事项有关的现有法律或法规，或制定新的法律法规。 这些法律或法规或其解释的变化可能会极大地影响我们开展业务、获取客户以及管理和使用我们从当前和潜在客户以及相关成本收集的信息的方式。我们努力遵守与我们与住宅客户互动相关的所有适用法律法规。但是，这些 要求的解释和应用可能会因司法管辖区的不同而不一致，并可能与其他 规则或我们的做法相冲突。不遵守任何此类法律或法规也可能使我们面临私人当事人和监管机构的索赔、诉讼、诉讼和调查，以及巨额罚款和负面宣传，每一项都可能对我们的业务造成实质性和 不利影响。

法律或法规的变更 或未遵守任何法律法规可能会对我们的业务、投资和运营结果产生不利影响 。

我们 受国家、地区和地方政府(包括非美国政府)制定的法律法规的约束。特别是， 我们被要求遵守某些美国证券交易委员会和其他法律要求。遵守和监测适用的法律法规可能很困难、耗时且成本高昂。这些法律法规及其解释和应用也可能会不时发生变化，这些变化可能会对我们的业务、投资和运营结果产生重大不利影响。此外， 如果不遵守解释和适用的适用法律或法规，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

与本公司监管有关的风险

由于我们之前根据适用的证券法律和法规被视为“空壳公司”，投资者可能无法 依赖证券法第144条规定的转售豁免，直到满足某些要求。因此，投资者可能无法轻松转售我们的证券，并可能损失全部投资。

在2019年6月20日之前，根据证券法C规则405规则，我们被视为“空壳公司”。“壳公司”是指没有或名义上没有业务或资产，或仅由现金和现金等价物组成的资产的公司。 为了依赖第144条规定的转售豁免，必须满足某些要求，包括本公司在1934年证券交易所修订后所要求的备案文件中是最新的。由于股东在转售其证券时可能无法依赖规则144以外的豁免 ，因此他们未来可能无法轻松转售我们的证券，并可能因此 失去全部投资。见“有资格未来出售的股票--限制壳牌公司或前壳牌公司使用规则144”。

我们 是一家“新兴成长型公司”，我们不能确定降低适用于新兴成长型公司的披露要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

我们 是2012年JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS Act”)中定义的“新兴成长型公司”，我们打算利用适用于其他非“新兴成长型公司”的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于，不被要求遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证 要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务。免除对高管薪酬进行不具约束力的咨询投票的要求，以及免除股东批准之前未批准的任何黄金降落伞付款的要求。我们将在长达五年的时间内保持“新兴成长型公司” ，尽管我们将在(I)首次公开募股(“IPO”)五周年后的财政年度的最后一天，(Ii)我们的年总收入达到或超过10.7亿美元的第一个财年的最后一天，(Iii)在上一个滚动三年期间内，我们将停止成为“新兴成长型公司”。发行了超过10亿美元的不可转换债务证券，或(Iv)我们被认为是《交易法》所定义的“大型加速申请者”的日期。我们无法预测投资者是否会发现我们普通股的吸引力下降或我们 与某些其他上市公司的可比性下降，因为我们将依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降 ，我们的普通股交易市场可能会不那么活跃，我们的普通股价格可能会更加波动。

根据JOBS法案，只要我们是一家“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所就不需要根据萨班斯-奥克斯利法案第404条证明我们对财务报告的内部控制的有效性。

《萨班斯-奥克斯利法案》第 404节要求管理层对我们的财务报告内部控制的有效性进行年度评估，并且通常在同一报告中要求我们的独立注册会计师事务所就我们对财务报告的内部控制的有效性 进行报告。我们必须提供管理层关于2025年12月31日生效的内部控制的证明。但是，根据《就业法案》，我们的独立注册会计师事务所无需根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条证明我们对财务报告的内部控制的有效性，直到我们不再是一家“新兴的成长型公司”。我们将是一家“新兴成长型公司”，直到(1)财政年度的最后一天(A) 在我们IPO五周年之后，(B)我们的年总收入至少为10.7亿美元，或(C)我们被视为大型加速申报公司，这意味着截至我们上一个第二财季的最后一个营业日，非关联公司持有的我们普通股的市值超过 7亿美元。以及(2)我们在前三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期。

此外，《就业法案》第107条还规定，“新兴成长型公司”可以利用《证券法》第7(A)(2)(B)条规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则。因此，“新兴成长型公司”可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于 私营公司。但是，我们已选择退出延长的过渡期，因此，我们必须在要求非新兴成长型公司采用新的或修订的会计准则的相关日期遵守 此类准则。JOBS法案第107条规定，我们为遵守新的会计准则或修订后的会计准则而选择退出延长过渡期的决定是不可撤销的。

如果我们无法遵守纳斯达克适用的持续上市要求或标准，纳斯达克可以将我们的普通股退市。

我们的 普通股目前在纳斯达克上市。为了维持此类上市，我们必须满足最低财务和其他持续上市要求和标准，包括有关董事独立性和独立委员会的要求、最低股东权益、最低股价和某些公司治理要求。不能保证我们将能够遵守适用的上市标准。虽然我们目前符合此类上市标准，但我们未来可能不符合此类标准。如果我们无法继续遵守这些纳斯达克要求，我们的普通股将 从纳斯达克退市。

我们的普通股目前在纳斯达克交易，到目前为止，我们的普通股的交易一直是有限的。如果没有更活跃的市场 发展，您可能很难出售您拥有的普通股或以低于您 支付的价格出售您的普通股。

截至 目前为止，我们的普通股在纳斯达克上的交易一直是有限的，不能保证我们的普通股现在或将来会有一个更活跃的市场。如果一个更活跃和流动性更强的交易市场不能发展，或者如果发展起来就无法持续， 您可能难以出售您购买的任何普通股。我们普通股的市场价格可能会低于您支付的价格，并且您可能无法以您支付的价格或高于您支付的价格出售您的普通股，或者根本无法出售。

如果我们的普通股从纳斯达克退市，美国经纪自营商可能会被阻止进行我们普通股的股票交易 ，因为它们可能被视为细价股，因此受细价股规则的约束。

美国证券交易委员会通过了一系列规则来规范“细价股”，即限制被视为 细价股的股票的交易。这些规则包括经修订的1934年《证券交易法》(下称《交易法》)下的第3a51-1、15G-1、15G-2、15G-3、15G-4、15G-5、15G-6、15G-7和15G-9规则。这些规定可能会降低细价股的流动性。 “细价股”通常是指每股价格低于5美元的股权证券(如果交易所或系统提供了有关此类证券交易的当前价格和交易量信息，则不包括在某些国家证券交易所注册的证券或在纳斯达克上报价的证券)。我们的普通股在过去构成，并可能在未来再次构成规则所指的“细价股”。对美国经纪交易商施加的额外销售实践和披露要求 可能会阻止此类经纪交易商进行普通股股票交易，这 可能严重限制此类普通股的市场流动性，并阻碍其在二级市场上的销售。

美国经纪自营商向现有客户或“认可投资者”(一般指净资产超过1,000,000美元或年收入超过200,000美元，或与其配偶合计超过300,000美元)以外的任何人出售便士股票，必须对购买者作出特别的适宜性判断，并必须在出售前获得购买者的书面同意 ，除非经纪自营商或交易获得豁免。此外，“细价股”法规 要求美国经纪自营商在进行任何涉及“细价股”的交易之前，必须提交根据美国证券交易委员会有关“细价股”市场标准编制的披露时间表，除非该经纪自营商或交易获得豁免 。美国经纪交易商还必须披露支付给美国经纪交易商和注册代表的佣金和证券的当前报价。最后，美国经纪交易商被要求提交月结单，披露客户账户中“细价股”的最新价格 信息，以及“细价股”有限市场的信息。

股东 应该意识到，根据美国证券交易委员会的说法，近几年来，“细价股”市场受到欺诈和滥用模式的影响。此类模式包括：(1)一个或几个经纪自营商控制证券市场，这些经纪自营商往往与发起人或发行人有关；(2)通过预先安排的买卖配对和虚假和误导性的新闻发布操纵价格；(3)缺乏经验的销售人员采用高压销售策略和不切实际的价格预测的“锅炉房”做法；(4)销售经纪自营商过度和未披露的买卖差价和加价；以及(V)发起人和经纪自营商在价格被操纵到所需水平后批发抛售相同证券，导致投资者损失。 我们的管理层意识到历史上发生在廉价股票市场的滥用行为。尽管我们预计不会处于支配市场或参与市场的经纪自营商行为的位置，但管理层将在实际限制的范围内努力防止针对我们的证券建立所描述的模式。

反收购 我们第三次修订和重新修订的公司注册证书和章程中包含的条款，以及特拉华州法律的条款， 可能会破坏收购尝试。

公司第三次修订和重新修订的《公司注册证书》和《公司章程》中包含的条款可能会在未经董事会同意的情况下延迟 或防止控制权变更或管理层变更。这些规定包括：

这些 条款单独或一起可能会推迟敌意收购、公司控制权的变更或董事会和管理层的变更。

作为一家特拉华州公司，我们还必须遵守特拉华州法律的规定，包括特拉华州公司法第203条，该条款禁止持有超过15%的已发行普通股的某些股东在未经我们几乎所有已发行普通股的持有人批准的情况下进行某些业务合并。我们第三次修订和重新修订的公司注册证书或公司章程或特拉华州法律中任何具有延迟或威慑控制权变更效果的条款 都可能限制我们的股东从他们持有的普通股获得溢价的机会，并可能 还影响一些投资者愿意为我们的普通股支付的价格。

与我们普通股的发行和所有权相关的风险

根据表格S-3注册声明发行我们的普通股可能会导致稀释，并可能导致我们的普通股价格下跌。

我们的普通股和可行使期权的大部分流通股都可以自由交易，不受限制，也可以根据修订后的1933年证券法 进一步登记。

该公司于2020年12月11日提交了S-3注册声明，并被美国证券交易委员会宣布生效。注册声明 包含一份基本招股说明书，其中涵盖iSun不时在一个或多个产品中发售、发行和出售我们的普通股 的总价值高达50,000,000美元。

根据S-3注册声明进行的直接发售，本公司出售了总计840,000股普通股，并获得了总计约10,500,000美元的总收益。本公司与B Riley Capital(“代理商”)于2021年9月30日订立经修订的销售协议(“销售协议”)。根据销售协议，iSun可不时透过代理商发售及出售总额高达39,500,000美元的普通股(“配售股份”) 。根据销售协议出售配售股份，可按照证券法颁布的第415条规则的定义，在被视为“在市场上发售”(“ATM”)的销售中进行。代理将担任销售代理， 将按照代理与iSun双方商定的条款，以商业上合理的努力，代表iSun出售iSun要求出售的所有配售股票，符合其正常交易和销售惯例。截至2023年3月16日，B.Riley已在自动柜员机发行中出售了总计4995,212股普通股，公司已获得总计约2350万美元的总收益。

在公开市场上出售我们普通股的大量股票，未来在公开市场上出售我们普通股的大量股票，或者认为这些出售可能会发生，都可能导致我们普通股的市场价格下降。 无论出于什么原因，我们普通股在市场上的销售增加都可能对我们的股价造成重大的下行压力。

我们 可能需要额外的融资来维持我们的运营，否则我们可能无法继续运营，并且后续融资的条款可能会对我们的股东造成不利影响。

截至2022年12月31日，扣除非现金负债，我们的营运资本为负450万美元，截至2022年12月31日的年度净亏损5380万美元。我们可以利用出售ATM机股票的收益为我们的业务和运营提供资金 。我们在多大程度上依赖此类销售作为资金来源将取决于许多因素，包括我们普通股的现行市场价格以及我们能够从其他来源获得营运资金的程度。在 在2023年3月16日之前出售提供1,050万美元总收益的注册直接发行股票和出售提供2,350万美元总收益的自动柜员机股票后，本公司有可能从额外的自动柜员机发行中获得约1,600万美元的总收益。

我们 可能仍需要额外资本来满足我们未来的计划和营运资金需求，我们可能需要通过发行股票或债务证券来筹集资金。根据我们寻求的任何融资的类型和条款，股东权利和他们在我们普通股的投资价值可能会减少。融资可能涉及一种或多种证券，包括普通股、优先股、可转换债券或收购普通股的认股权证。这些证券的发行价可以等于或低于当时我们普通股的现行市场价格。此外，如果我们发行担保债务证券，在债务清偿之前，债务持有人将对我们的资产拥有优先于股东权利的权利。这些债务证券的利息将 增加成本并对经营业绩产生负面影响。如果新证券的发行导致我们普通股持有者的权利减少，我们普通股的市场价格可能会受到负面影响。

如果我们为满足营运资金需求所需的资金在我们需要时无法获得或贵得令人望而却步，其后果 可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生实质性的不利影响。

我们 预计可转换票据的价值将受到我们普通股价格的重大影响，普通股价格可能会 波动。

我们普通股的市场价格，以及一般利率水平和我们的信用质量，可能会对可转换票据的市场价格产生重大影响。这可能会导致可转换票据价值的波动性大大超过我们可能发行的不可转换债务证券的预期。我们无法预测我们的普通股价格或利率是会上升还是下降。我们普通股的交易价格将受到我们的经营业绩和前景以及经济、金融、监管和其他因素的影响。一般市场状况，包括股票交易价格的水平和波动，可能会影响我们普通股的价格。在可转换票据转换时获得我们普通股股票的持有人将面临我们普通股市场价格波动和低迷的风险。不能保证我们普通股的市场价格在未来不会下跌。

我们的 管理层拥有广泛的自由裁量权，根据与B·莱利金融有限公司的销售协议，我们出售普通股的净收益的使用，您可能不同意我们如何使用收益，收益可能无法成功投资。

我们的 管理层拥有广泛的自由裁量权，可以根据与B·莱利金融有限责任公司的销售协议使用我们出售普通股的净收益，我们可以将这些收益用于发行开始时预期之外的其他目的。 因此，您将依赖我们管理层对这些净收益的使用情况的判断，您将没有 机会，作为您投资决策的一部分，评估收益是否得到了适当的使用。有可能，在使用它们之前，我们可能会将这些净收益以不会为我们带来有利回报或任何回报的方式进行投资。如果我们的管理层未能有效地使用这些资金，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。

我们普通股的股价受到波动的影响，无论我们的经营业绩如何，我们的普通股股价一直并可能继续波动，可能会下跌，导致购买我们普通股股票的投资者遭受重大损失。

我们 预计，在可预见的未来，我们普通股的市场价格可能会继续波动。我们普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素不是我们所能控制的，包括下面列出的因素 ，以及本“风险因素”部分描述的其他因素：

此外，股票市场经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多能源公司股权证券的市场价格。许多能源公司的股票价格以与这些公司的经营业绩无关或不成比例的方式波动。在过去，股东在市场波动期间 之后会提起证券诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担巨额成本，转移资源 和管理层对我们业务的注意力，并对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。

我们 没有为普通股支付股息的历史，我们预计在可预见的未来也不会支付股息。

我们 之前没有为我们的普通股支付过股息。我们目前预计，我们将保留所有可用现金(如果有) 作为营运资本和其他一般公司用途。未来的任何股息支付将由我们的董事会自行决定，并将取决于我们的收益、财务状况、资本要求、负债水平、适用于股息支付的法律和合同限制以及董事会认为相关的其他考虑因素。投资者必须依靠在价格上涨后出售普通股，以此作为实现投资回报的唯一途径。

我们的第三次修订和重新签署的公司注册证书授权我们发行空白支票优先股，发行此类优先股或可转换为此类优先股或可为此类优先股行使的证券，可能会立即稀释现有 股东的股份。

如果我们通过未来发行优先股或可转换为优先股的债务证券筹集额外资金，我们的股东 可能会遭受重大稀释，我们发行的任何新的优先股或债务证券可能拥有比普通股持有人更高的权利、优先和特权 。虽然我们目前没有计划发行任何额外的优先股 ，但如果我们发行额外的优先股，或可转换为或可行使此类优先股的证券，普通股的持有者将被稀释。由于市场状况或战略考虑，我们可能会选择使用此类优先股或债务证券来筹集额外资本，即使我们认为我们目前或未来的运营计划有足够的资金 。

我们证券的市场可能无法持续，这将对我们证券的流动性和价格产生不利影响。

受一般市场和经济状况的影响，我们证券的价格可能会大幅波动。我们证券的活跃交易市场可能永远不会发展，如果发展起来，也可能无法持续。此外，我们的证券价格可能会因总体经济状况和预测、我们的总体业务状况以及我们财务报告的发布而变化。此外，如果我们的证券因任何原因从纳斯达克退市，并在场外交易公告牌上报价，这是一个交易商间的股票自动报价系统，而不是全国性的证券交易所，那么我们证券的流动性和价格可能比我们在纳斯达克或其他全国性证券交易所报价或上市的流动性和价格更有限。除非市场能够建立或持续，否则您可能无法出售您的证券。

如果证券或行业分析师不发表或停止发表关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们 对我们的普通股做出相反的建议，我们的普通股的价格和交易量可能会下降。

我们普通股的交易市场将受到行业或证券分析师可能发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。证券和行业分析师目前不会，也可能永远不会发表对我们的研究 。如果没有证券或行业分析师提供对我们的报道，我们的股价和交易量可能会受到负面影响。 如果任何可能报道我们的分析师对我们的普通股做出不利的建议，或者对我们的竞争对手提出更有利的相对建议，我们的普通股的价格可能会下降。如果任何可能报道我们的分析师停止 对我们的报道或不定期发布有关我们的报告，我们可能会在金融市场失去可见性，这可能会导致我们的普通股价格或交易量下降。

我们的高管、董事和主要股东拥有我们相当大比例的普通股，并将能够对有待股东批准的事项施加重大 控制。

截至2023年3月30日，我们的董事、高管和持有超过5%的股权证券的持有人，连同他们的关联公司，实益拥有我们普通股流通股的约30%。因此，这些股东对决定提交给我们股东批准的事项的结果具有重大影响力，包括有能力控制我们董事的选举、修订或阻止修改我们第三次修订和重新修订的公司注册证书或公司章程或章程，或影响或防止公司控制权、合并、合并、收购或其他业务合并的 变更。此外，任何由我们的董事、高管和主要股东持有的大量普通股的出售，或此类出售的可能性，都可能对我们普通股的市场价格产生不利的 影响。我们管理层的股权也可能阻止潜在收购者提出收购要约或以其他方式试图获得对我们的控制权，这反过来可能会降低我们的普通股价格或阻止我们的股东 从我们的普通股中实现任何收益。

成为“新兴成长型公司”的意义

作为一家在上一财年收入不足10.7亿美元的公共报告公司，我们符合《2012年创业法案》(JumpStart Our Business Startups Act of 2012，简称《JOBS法案》)规定的“新兴成长型公司”的资格。新兴成长型公司可能会利用规定的降低的报告要求，否则这些要求通常适用于上市公司。特别是，作为一家新兴成长型公司，我们：

我们 打算利用所有这些降低的报告要求和豁免，包括根据《就业法案》第107条采用新的或修订的财务会计准则的较长阶段试用期。我们选择使用分阶段可能会 使我们的财务报表很难与非新兴成长型公司和其他新兴成长型公司的财务报表进行比较，这些公司已根据《就业法案》第107条选择退出分阶段。

我们已经获得了这些降低的报告要求和豁免中的某些 ，因为根据美国证券交易委员会的规则，我们也有资格成为“较小的报告公司”。例如，较小的报告公司不需要获得审计师 关于财务报告内部控制的认证和报告，不需要提供薪酬讨论和 分析，不需要提供绩效薪酬图表或CEO薪酬比率披露，并且可以只提供两年的经审计 财务报表和相关的MD&A披露。

根据《就业法案》，我们可以在根据《证券法》宣布生效的登记声明首次出售普通股后，或在我们不再符合新兴成长型公司定义的更早时间 之后，利用上述降低的报告要求和豁免，最长可达五年。在这方面，JOBS法案规定，如果我们的年收入超过10.7亿美元，非关联公司持有的普通股市值 超过7亿美元，或者在三年 期间发行超过10亿美元的不可转换债券本金，我们将不再是 一家“新兴成长型公司”。然而，根据目前的美国证券交易委员会规则，只要我们 的公开流通股(即非关联公司持有的普通股的市值)低于7亿美元，并且截至我们最近完成的第二财季的最后一个工作日的年收入 低于1亿美元，我们就将继续有资格成为“较小的报告公司”。

没有。

我们在VT 05495，威利斯顿10号D大道400号租赁并占用了6,250平方英尺的办公空间和6,750平方英尺的仓库空间。Solar Community，Inc.我们的间接全资子公司租赁并占据了佛蒙特州沃特伯里的8,640平方英尺的办公空间和5,360平方英尺的仓库空间，以及纽约莱茵贝克的15,000平方英尺的仓库空间、10,000平方英尺的商店空间和5,000平方英尺的办公空间。我们相信，这些空间足以满足我们目前在所有业务领域的 需求。

2022年1月27日，本公司得知美国佛蒙特州地区法院正在审理名为沙宣 Peress and Renewz可持续性解决方案公司诉iSun，Inc.的诉讼，诉讼内容包括违反合同、诽谤以及因收购iSun Energy，LLC而产生的不当得利，iSun Energy，LLC的唯一所有者为Peress先生。诉讼寻求法律和公平的补救措施。本公司获准延长对原告修改后的申诉的抗辩时间至2022年4月29日。 2022年4月29日，本公司提交了答辩书和反诉书。原告于2022年5月31日提交了对该公司反诉的答复 。法院于2022年9月8日批准了双方规定的证据开示时间表，规定了证据开示和其他截止日期，并将审判准备日期定为2023年3月1日。根据约定的发现时间表，双方于2022年9月7日送达各自的首次披露，原告于2022年9月16日送达其第一份发现， 公司于2022年7月18日送达其第一份发现。本公司于2022年8月4日向原告的第一套《发现》作出回应和提出反对，原告对本公司的第一套《发现》的回复和反对截止日期为2022年9月6日。此外，法院已将案件提交早期中立评估，该评估于2022年9月30日在Esq的调解人/ENE评估员Michael Marks面前进行。2023年1月17日，本公司签订和解协议，有效地解决了所有索赔，而无需支付因和解而产生的额外代价。

不适用 。

第 第二部分

我们的 普通股在纳斯达克上交易，代码为“iSUN”。我们普通股上一次在纳斯达克上公布的出售价格是每股1.03美元，时间是2023年3月31日

普通股持有人 。

截至2023年3月29日，我们有461名普通股注册持有人。

分红 和分红政策。

我们 从未就普通股宣布或支付任何现金股息，目前也不打算在可预见的未来对我们的普通股 支付任何现金股息。我们希望保留我们的收益，如果有的话，用于我们业务的增长和发展。

您 应阅读以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及本年度报告中以Form 10-K形式出现的合并财务报表和相关附注。本讨论和分析包含 涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于某些因素的影响，实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于“风险因素”和本年度报告10-K表中其他部分阐述的那些因素。

业务 简介/概述

在我们50年的历史中，我们始终拥抱创新变革。在帮助应对气候变化的创新领域成为领导者，从来没有比现在更有意义或更有影响力的时刻。我们已经建立了一支热衷于将美国电力的生产和消费过渡到清洁太阳能的团队，我们热情地专注于我们加快采用太阳能的使命。

我们 是美国最大的太阳能服务和基础设施部署公司之一，正在美国各地扩张。我们的服务包括太阳能、存储和电动汽车基础设施、设计、开发和专业服务、工程、采购、安装、运维和存储。我们独一无二地瞄准所有太阳能市场，包括住宅、商业、工业和公用事业领域。

在成为上市公司之前，我们是一家第二代家族企业，1972年以派克电气公司的名义成立，当时是一家传统的电气承包商。我们的核心价值观过去和现在仍然是使人、目标和盈利能力保持一致，自1994年上任以来，我们的首席执行官Jeffrey Peck一直应用这些核心价值观向太阳能行业扩张。今天，我们的使命是通过扩展清洁、可再生能源来促进碳排放的减少，我们相信利用这些核心价值观将资源配置到有利可图的业务是实现这些目标的唯一可持续战略。我们已将公司定位为服务于快速发展的能源市场的所有细分市场。我们能够通过我们的开发和设计服务团队 发起宝贵的太阳能资产。我们能够利用我们的数字销售和营销能力为我们的住宅、商业和工业部门产生高质量的销售线索 。我们的经验提供了为所有客户安装长期资产所需的高质量工艺。我们的团队方法使我们能够跨部门进行协作，以高效地利用我们的内部人力资源。我们服务产品的多样性使我们能够在不断发展的能源环境中满足客户的需求。

2021年1月19日，我们完成了一项业务合并(“合并协议”)，据此我们收购了iSun Energy LLC(“iSun Energy”)。业务合并是一项被视为合并和重组的收购，iSun Energy 成为Peck Company Holdings，Inc.的全资子公司。在业务合并之前，我们将 名称更改为iSun，Inc.(以下简称“公司”)。

2021年4月6日，iSun Utility，LLC(iSun Utility，LLC)(特拉华州有限责任公司和公司的全资子公司)、Adani Solar USA，Inc.(特拉华州公司(Adani))和Oakwood Construction Services，Inc.(特拉华州公司)(“Oakwood”)签订了转让协议(“转让协议”)，据此，iSun Utility收购了Oakwood及其附属公司的所有知识产权(“项目IP”)。奥克伍德是一家公用事业规模的太阳能EPC开发设计公司，也是阿达尼的全资子公司。项目知识产权包括Adani美国太阳能业务的所有知识产权、项目参考、模板、客户名单、协议、表格和流程。

2021年9月8日，iSun，Inc.与iSun Residential的全资子公司、佛蒙特州的iSun Residential Merge Sub，Inc.、特拉华州的ISun Residential Inc.和公司的全资子公司SolarCommunity，Inc.，d/b/a SunCommon，d/b/a SunCommon，Inc.签订了一项协议和合并计划(“合并协议”)。iSun Residential Sub，Inc.是佛蒙特州的一家福利公司(“SunCommon”)，及Duane Peterson为SunCommon股本持有人(“SunCommon股东”)的“股东代表集团”，据此，合并附属公司与SunCommon合并(“合并”)，SunCommon成为合并中尚存的公司，SunCommon成为iSun Residential的全资附属公司。合并于2021年10月1日生效。

我们 现在通过我们的直接和间接全资子公司iSun Residential，Inc.， SolarCommunity，Inc.，iSun Industrial，LLC，Peck Electric Co.，Liberty Electric，Inc.，iSun Utility，LLC，iSun Energy，LLC和iSun Corporation，LLC进行我们的所有业务运营。

世界认识到在未来50年过渡到可靠的可再生能源电网的必要性。从佛蒙特州到夏威夷等州在美国处于领先地位，它们的可再生能源目标分别是到2032年达到75%，到2045年达到100%。加州承诺到2045年实现100%无碳能源。美国其他大多数州也有可再生能源目标，无论当前的联邦太阳能政策如何。 我们是佛蒙特州可再生能源组织的成员，该组织倡导清洁、实用和可再生的太阳能。新颁布的《2022年降低通货膨胀法案》(IRA)的好处 为未来10年为我们的股东创造价值的激励提供了稳定性和确定性，并为能源转型提供了长期承诺。自我们开始安装可再生能源以来，我们的三重底线，即面向人、环境和利润，一直是我们的指南，我们 打算在未来50年内，随着我们构建我们的能源未来，它仍然是我们的指南。

我们 主要为太阳能客户提供服务，项目规模从住宅负荷的几千瓦到商业、工业和公用事业项目的数兆瓦系统。自成立以来，我们已经安装了超过600兆瓦的太阳能系统 并专注于盈利的增长机会。我们相信，我们为即将到来的向全可再生能源经济的转型做好了充分的准备。我们正在全美扩张，以满足快速增长的清洁可再生能源需求。 我们愿意与其他公司合作，以加快我们的增长进程，我们正在扩大我们公司拥有的太阳能电池板产品组合 ，以建立未来多年的经常性收入来源。经过50年的成功服务，我们已经在市场上确立了领先地位 ，现在我们已经准备好迎接新的机会和未来50年的成功。

我们服务产品的多样性使我们能够在不断发展的能源市场中为客户实现价值最大化来管理我们的运营。我们的核心收入流来自我们的工程、采购和安装服务和产品 ，包括太阳能、电气和数据安装，但已扩大到包括项目发起、设计和开发服务 。。我们大约85%的收入来自我们的太阳能EPC业务，大约10%的收入来自我们的电气和数据业务，大约5%的收入来自我们的项目发起、开发和设计服务。 最近，我们的增长来自于从2013年开始增加我们的太阳能客户基础、并购和向新领域扩张。我们目前在佛蒙特州、缅因州、新罕布夏州、纽约、马萨诸塞州、马里兰州、阿拉巴马州、佐治亚州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州开展业务。我们的工会工作人员是专业的施工人员，工会可以使用额外的劳动力，这使我们能够在保持运营成本控制的同时，迅速扩展到其他州 。我们员工提供的技能可根据当前需求在我们的服务产品之间进行转移 。

我们 还投资于太阳能开发项目，目前拥有约3兆瓦的运营太阳能电池板，根据长期购电协议运营 。我们的合资企业允许保留原有项目的所有权。这些长期的经常性收入流，再加上我们的内部开发和建设能力，使这一资产类别成为我们的战略性长期投资机会。

股权 和所有权结构

2021年1月19日，我们完成了一项业务合并(“合并协议”)，据此我们收购了iSun Energy LLC(“iSun Energy”)。业务合并是一项被视为合并和重组的收购，iSun Energy 成为Peck Company Holdings，Inc.的全资子公司。就在合并协议之前，我们将名称 更改为ISun，Inc.(前身为Peck Company Holdings，Inc.)。

2021年4月6日，iSun Utility，LLC(iSun Utility，LLC)(iSun有限责任公司和iSun全资子公司)、Adani Solar USA，Inc.(特拉华州公司(Adani“))和Oakwood Construction Services，Inc.(特拉华州公司(”Oakwood“)) 签订了转让协议(”转让协议“)，据此iSun Utility获得了Oakwood及其附属公司知识产权(”项目IP“)的所有权利。Oakwood是一家公用事业规模的太阳能EPC公司，是Adani的全资子公司。项目知识产权包括Adani美国太阳能业务的所有知识产权、项目参考、模板、客户列表、协议、表格和流程。

2021年9月8日，iSun，Inc.与iSun Residential的全资子公司佛蒙特州的iSun Residential Merge Sub，Inc.、特拉华州的iSun Residential Inc.(“iSun Residential”)的全资子公司、佛蒙特州的福利公司SolarCommunity，Inc.(“SunCommon”)以及公司的全资子公司SolarCommunity，Inc.签订了一项协议和合并计划(“合并协议”)。及Duane Peterson为SunCommon股本持有人(“SunCommon股东”)的“股东代表 集团”，据此，子公司与SunCommon合并及并入SunCommon(“合并”)，SunCommon为合并中尚存的公司，SunCommon成为iSun Residential的全资附属公司。合并于2021年10月1日生效。

我们 现在通过我们全资拥有的直接和间接子公司iSun Residential，Inc.，SolarCommunity，Inc.，iSun Industrial，LLC，Peck Electric Co.，Liberty Electric，Inc.，iSun Utility，LLC，iSun Energy，LLC和iSun Corporation，LLC进行所有业务运营。

关键会计政策

以下对公司财务状况和经营结果的讨论和分析基于公司的财务报表，该财务报表是根据美国公认的会计原则 (“公认会计原则”)编制的。在编制这些财务报表时，本公司需要做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和判断。

使用预估的

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响报告期内报告的资产和负债额、披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告的收入和费用。重大估计包括用于审核本公司减值和对长期资产、无形资产、商誉、投资、投资减值的估计、记录业务合并的估计、采用成本比法的收入确认、坏账准备、认股权证负债和递延税项资产的估值准备。本公司根据过往经验及相信在当时情况下属合理的其他各种假设作出估计，而这些假设的结果构成对资产及负债的账面价值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并不容易从其他来源显现。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值不同。

收入 确认

我们 根据会计准则编纂(“ASC”)主题606(“主题606”)确认来自与客户的合同的收入。 在主题606下，收入在承诺的商品和服务的控制权转移给客户时或作为控制权转移给客户时确认，确认的收入金额 反映实体预期有权获得的对价，以换取转让的商品和服务。 我们主要使用特定项目和某些主服务和其他服务协议的合同进展的成本与成本之比来确认一段时间的收入。

合同。 我们的收入主要来自根据以下条款执行的建筑项目：(I)主服务协议和其他服务协议，通常使用时间和材料或单位固定价格定价；以及(Ii)特定项目的合同，要求建造和安装整个基础设施系统或基础设施系统内的指定单元，受多种定价选项的影响，包括固定价格、单价、时间和材料或成本加加价。

根据成本比法，用于确认一段时间内收入的合同交易总价和成本估算流程基于我们的项目经理、工程师和财务专业人员的专业知识和经验。管理层持续审查合同交易总价和项目总成本的估算。工作绩效、工作条件的变化和管理层对预期可变对价的评估是影响合同总交易价格、完成合同的总成本和我们的利润确认的因素。这些因素的变化可能会导致确定修订期间的收入 ，这可能会对我们在该期间的综合运营结果产生重大影响。 未完成合同的损失准备金记录在确定此类损失的期间。在截至 2022年和2021年12月31日的年度中，由于 截至2022年和2021年12月31日正在进行的项目中包括的合同估计的变化，项目利润受到的影响不到5%。

履行义务 。履约义务是将独特的商品或服务转让给客户的合同承诺，是主题606下的 记账单位。合同的交易价格分配给每个不同的履约义务，并在履行履约义务时确认为收入。我们的合同通常需要大量服务来将复杂的活动和设备集成到单个交付件中，因此通常被视为单一的履约义务，甚至在提供多个不同的服务时也是如此。合同修改和变更单通常与现有合同没有区别，通常被视为对现有合同和履约义务的修改。我们的绝大多数履约义务在一年内完成。

如果在同一日期或接近同一日期与客户签订了多份合同，管理层将评估这些合同是否应合并并作为一份合同入账，以及这些合同是否应作为一项或多项履约义务入账。这项评估需要作出重大判断，并以各种合同的事实和情况为依据。

工会 劳工

该公司使用工会劳工来建造和维护太阳能、电力和数据工作，这些工作构成了其业务的核心活动。因此，该公司向全国联合学徒和培训委员会、国家电气福利基金、工会养老金计划和工会健康和福利基金提供了捐款。每位员工每月向国际电工兄弟会(“IBEW”)捐款。该公司与IBEW的合同将于2023年5月31日到期。

公司管理层认为，加入工会为公司的发展提供了独特的优势，因为可以利用其他州的工会有效地扩展劳动力资源 ，以满足其他州的特定项目需求，而不会大幅增加公司的固定成本。

业务 保险/专属自保集团

2018年，派克电气加入了一家专属自保保险集团。本公司管理层相信，隶属于专属自保保险集团将稳定业务保险费用，并将锁定不受每年变化的较低费率，而 基于本公司有利的体验修改费率。

收入 驱动因素

该公司的业务包括为客户设计和建造太阳能电池板。按完工百分比确认每个建设项目的收入。该公司不时会自行建造太阳能电池板，或购买仍需建造的太阳能电池板。在这些情况下，没有确认用于建造太阳能电池板的收入。在 公司拥有太阳能电池板的情况下，收入确认为将所产生的电力出售给第三方。因此，根据它是为他人还是为自己的客户而建，公司的收入可能会有很大的变化。

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比的经营业绩

收入 和赚取收入的成本

在截至2022年12月31日的财年，我们的收入增长了68.7%，达到创纪录的7650万美元，而截至2021年12月31日的财年，我们的收入为4530万美元。截至2022年12月31日的年度的收入成本为6050万美元，比截至2021年12月31日的年度的3890万美元高出55.4%。由于全年部署了强大的 系列服务，我们的收入有所增加。除了我们历史悠久的商业和工业客户基础外，我们还增加了为住宅、小型商业和公用事业客户提供服务的功能，并支持我们所有客户对电动汽车基础设施的需求 。在截至2022年12月31日的一年中，我们的住宅部门占我们收入的52% ，而截至2021年12月31日的一年为28%。在截至2022年12月31日的年度中，我们的商业和工业部门占我们收入组合的43%，而在截至2021年12月31日的年度中，这一比例为69%。在截至2022年12月31日的年度中，我们的公用事业、设计和开发部门占我们收入组合的5%，而截至2021年12月31日的年度为3%。

截至2022年12月31日的年度毛利为1,600万美元。相比之下，截至2021年12月31日的年度毛利润为640万美元。截至2022年12月31日的年度毛利率为20.89%，而截至2021年12月31日的年度毛利率为14.10%。截至2022年和2021年12月31日止年度，约85%的收入来自太阳能装置。按年率计算，住宅收入的增速高于商业和工业收入的增速。利润率的提高是由住宅安装收入组合的增加推动的，住宅安装收入组合的利润率高于我们的商业和工业部门。由于住宅积压 比其他部门更频繁地完成，预计未来将保持较高的利润率 。

由于几个因素，我们预计2023年的收入将比2022年有所增长。在所有客户群中，对太阳能和电动汽车基础设施的需求持续增长。我们住宅部门的客户订单约为2,050万美元，预计将在4至6个月内完成；我们的商业部门有约1,120万美元的合同积压，预计将在6至8个月内完成；我们的工业部门有约1.325亿美元的合同积压，预计将在12至18个月内完成；我们的公用事业部门目前有1.6 GW的项目正在开发中，这些项目将在接近继续进行的通知时过渡到相应部门的积压项目。从历史上看，我们与整个东北地区的现有客户打交道。我们的开发和专业服务团队的能力使我们能够在新的地理区域进行项目开发，这将进一步推动我们的扩张机会。

销售 和营销费用

我们 依赖客户的推荐和我们的行业声誉，因此在历史上没有产生过重大的销售和营销费用。在截至2022年12月31日的一年中，包括一般和行政费用在内的总销售和营销费用增至120万美元 ，而截至2021年12月31日的年度为20万美元。销售和营销费用 由SunCommon承担。SunCommon是一家全资子公司，也是我们的住宅部门品牌，作为产生销售需求的一种手段，将产生营销费用。

一般费用和管理费用

截至2022年12月31日的年度，一般和行政(“G&A”)支出总额为2240万美元，而截至2021年12月31日的年度为1320万美元。在截至2022年12月31日的一年中，并购费用占收入的百分比与去年持平，为29.3%，而截至2021年12月31日的一年为29.2%。随着我们开发内部平台以支持新客户收入渠道的增长，G&A总额有所增加。在截至2022年12月31日的年度内，我们的G&A大幅增长 ，因为这是我们新收购实体运营的第一个全年。随着我们继续通过共享服务和整合管理费用来提高效率 ，我们预计在下一次收入 规模中，我们的G&A支出将保持一致，但占收入的百分比会下降。

仓库 和其他运营费用

截至2022年12月31日的年度，仓储和其他运营费用增至180万美元，而截至2021年12月31日的年度为60万美元。增加的主要原因是2021年收购的实体的全年业务。

减损

在截至2022年12月31日的年度内，我们的市值大幅下降，并持续到2023年第一季度，管理层认为这种下降 是与商誉有关的触发事件。因此，我们进行了截至2022年12月31日的减值评估，确定供应链短缺、反规避调查和劳动力短缺的影响压低了我们太阳能行业同行的市值。

我们采用以收入为基础的方法和以市场为基础的方法的加权组合来确定公允价值。以收益为基础的方法中使用的主要假设包括对收入、营业收入、现金流、终端增长率和与评估时与运营相关的风险的贴现率的预测 。基于市场的方法中使用的主要假设包括 选择合适同行公司最近的收购和相关的估值倍数。我们的评估主要是基于我们目前积压的1.642亿美元收入，得出的估值范围比账面价值高出约15%至20%。由于我们的同业集团市值低迷，我们认为当前市值 不是衡量我们估值的合适指标。我们以收入为基础的估值，以及独立分析师的估值，提供的结果超过了我们的账面价值。随着我们继续朝着现金流为正的业务增长，我们 相信我们的市值将会升值，以反映我们的适当估值。虽然我们相信，但我们不能高度肯定地说，我们市值的下降是暂时的，在将我们目前的市值与我们的账面价值进行核对时，3,715万美元的减值金额与美国公认会计准则一致。

其他 收入(支出)

由于B.Riley Capital用于支持收购SunCommon的信贷安排，截至2022年12月31日的12个月的利息支出为140万美元，而上年同期为50万美元。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的12个月中，我们分别确认了260万美元和200万美元PPP贷款的宽免收益 。我们 分别于截至2022年、2022年及2021年12月31日止年度从认股权证负债的公允价值变动中确认收益10万美元及100万美元。

收入 (福利)税费

截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的美国公认会计原则有效税率分别为4.36%和23.48%。截至2022年12月31日的年度的形式有效税率为21.0%，2021年12月31日的形式有效税率为21.0%。在2022年、2021年和2021年12月31日，有效税率(ETR)的变化分别由CARE 法案工资保护计划(PPP)下的贷款豁免产生的260万美元和200万美元的非应纳税收入推动。

净亏损

截至2022年12月31日的年度的净亏损为5380万美元，而截至2021年12月31日的年度的净亏损为620万美元。

某些 非GAAP指标

我们 定期审查以下关键的非GAAP衡量标准，以评估我们的业务和趋势，衡量我们的业绩，准备财务 预测，并做出战略决策。

EBITDA 和调整后的EBITDA

本演示文稿中包括对扣除利息、所得税和折旧及摊销前收益(“EBITDA”)的讨论和对账。 根据公认会计原则，扣除某些非现金、非经常性或非核心支出(“调整后的EBITDA”)后的EBITDA调整为净亏损。调整后的EBITDA不包括某些非现金和其他费用、某些法律服务成本、专业和咨询费 以及费用。我们认为，这些非GAAP衡量标准说明了与我们的运营结果相关的基本财务和业务趋势，以及本期和上期之间的可比性。我们还使用这些非GAAP措施来建立和监控运营目标 。

这些非GAAP计量不符合或替代GAAP，应被视为是对根据GAAP编制的其他财务业绩计量的补充，而不是替代或优于这些计量。仅使用非GAAP财务指标，尤其是调整后的EBITDA来分析我们的业绩将有实质性的局限性，因为此类计算是基于对投资者可能认为重要的事件和情况的性质和分类的主观确定。我们通过提供经营业绩的GAAP和非GAAP衡量标准来弥补这些限制。尽管其他公司可能会报告名为“调整后EBITDA”或性质类似的衡量标准，但可能存在多种计算公司调整后EBITDA或类似衡量标准的方法。因此，我们用来计算调整后EBITDA的方法可能不同于其他 公司用来计算其非GAAP衡量标准的方法。

下表显示了EBITDA和调整后EBITDA与净亏损的对账情况，净亏损是根据公认会计准则计算和列报的最直接可比财务指标：

流动性 和资本资源

截至2022年12月31日，我们拥有550万美元的无限制现金，而截至2021年12月31日，这一数字为220万美元。

截至2022年12月31日，我们的营运资本赤字为450万美元，而截至2021年12月31日，营运资本赤字为1030万美元。到目前为止，公司主要依靠运营现金流、从其信贷安排借款、出售普通股和行使公共认股权证来为其运营提供资金。融资的可获得性和运营的现金流减少了存在重大疑虑的可能性。该公司于2022年11月重组了债务。新债务安排允许偿还支付普通股本金和利息的义务，在公司选择以普通股支付的范围内，普通股保留现金。如果公司选择以普通股的股票偿还可转换票据，公司的营运资金将在2022年12月31日增加480万美元至30万美元。

我们 相信，根据我们的货架登记，我们现有的现金和现金等价物、债务安排和普通股销售的总和将足以满足我们至少12个月的运营现金需求，自这些财务报表可用之日起。 所有客户群对太阳能和电动汽车基础设施的需求持续增长。我们的住宅部门有大约20,500美元的客户订单预计将在四到六个月内完成，我们的商业部门有大约11,200美元的合同积压预计在六到八个月内完成，我们的工业部门有大约132,500美元的合同积压 预计在12到18个月内完成，我们的公用事业部门有1.6 GW的项目正在开发中，这些项目将在接近继续进行的通知时过渡到相应部门的积压项目。我们各个细分市场的客户需求将提供短期运营现金流。

根据2020年12月4日提交的S-3注册表销售普通股，为我们的运营和增长战略提供了资金。获得资本加速了我们的增长进程，并使我们能够继续我们的扩张计划进入新的领域，积极进行增值并购交易，并继续投资于我们公司拥有的太阳能资产 这些资产现在是iSun Energy LLC的产品。截至2023年3月16日，根据注册声明，目前约有1,600万美元的潜在可供出售，因为我们通过注册的直接发售获得了约1,050万美元的总收益，通过在ATM发售中出售普通股获得了约2,350万美元的总收益 。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，经营活动使用的现金流分别为630万美元和520万美元。经营活动使用的现金增加主要是应计负债减少170万美元的结果，而应计负债减少是由于支付了与收购SunCommon有关的员工留任奖金和支付了盈利拨备。

截至2022年12月31日的年度，投资活动提供的现金净额为120万美元，而截至2021年12月31日的年度为3670万美元。这一变化归因于2022年出售太阳能资产和以2520万美元收购SunCommon以及800万美元的少数股权投资，这两项交易都发生在2021年。

截至2022年12月31日的年度，融资活动提供的现金净额为840万美元，而截至2021年12月31日的年度，融资活动提供的现金净额为4340万美元。融资活动提供的现金流主要由出售普通股所得的1,440万美元推动。

利率风险

截至2022年12月31日，我们的固定利率债务总额为1,360万美元，其中本金按加权平均利率约5.0%计提利息。所有这些债务都不会使我们面临利率风险，但如果我们在到期或其他时候对这些债务进行再融资，我们可能会受到利率变化的影响。

表外安排 表内安排

公司没有任何资产负债表外安排，这些安排合理地可能会对其财务状况、收入、经营业绩、流动性或资本支出产生当前或未来的影响。

合并财务报表索引

独立注册会计师事务所报告{br

致 公司股东和董事会

ISun， Inc.

对财务报表的意见

我们 审计了iSun，Inc.(“贵公司”)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表， 截至2022年12月31日的两个年度的相关综合经营报表、股东权益和现金流量，以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，该等财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于2022年12月31日及2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日止两个年度内各年度的经营业绩及现金流量，符合美国公认的会计原则。

会计原则变更

正如综合财务报表附注6所述，由于采用会计准则编纂租赁(ASC 842)，本公司于2022年1月1日改变了租赁会计方法。

征求意见的依据

这些 财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们 按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。公司 不需要对其财务报告的内部控制进行审计，也没有聘请我们进行审计。作为我们审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的 审计包括执行程序，以评估财务报表重大错报的风险，无论是由于错误 还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的金额和披露有关的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计 为我们的观点提供了合理的基础。

/s/ Marcum LLP

Marcum 有限责任公司

我们 自2019年以来一直担任本公司的审计师。

纽约，纽约州

2023年4月17日

ISun， Inc.

合并资产负债表

2022年12月31日和2021年12月31日

(单位：千，不包括股数)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

ISun， Inc.

合并的操作报表

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度

(单位：千，不包括股数)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

ISun， Inc.

合并的股东权益变动表

2022年12月31日和2021年12月31日

(单位：千，不包括股数)