LGIH-2020123100015806702020财年错误P2YP2Y美国公认会计准则:应计负债和其他负债美国公认会计准则:应计负债和其他负债P1YP2Y00015806702020-01-012020-12-31Iso4217:美元00015806702020-06-30Xbrli:共享00015806702021-02-230001580670LGIH:CentralReportable SegmentMember2019-01-012019-12-310001580670LGH:SoutheastReportable SegmentMember2019-01-012019-12-310001580670LGIH:西北地区可报告细分市场成员2019-01-012019-12-310001580670LGH:WestReportable SegmentMember2019-01-012019-12-310001580670LGH:FloridaReportable SegmentMember2019-01-012019-12-3100015806702019-01-012019-12-310001580670LGIH:CentralReportable SegmentMember2018-01-012018-12-310001580670LGH:SoutheastReportable SegmentMember2018-01-012018-12-310001580670LGIH:西北地区可报告细分市场成员2018-01-012018-12-310001580670LGH:WestReportable SegmentMember2018-01-012018-12-310001580670LGH:FloridaReportable SegmentMember2018-01-012018-12-3100015806702018-01-012018-12-3100015806702020-12-3100015806702019-12-31Iso4217:美元Xbrli:共享0001580670美国-GAAP:CommonStockMember2017-12-310001580670US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310001580670美国-公认会计准则:留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2017-12-310001580670美国-GAAP:SecuryStockMember2017-12-3100015806702017-12-310001580670美国-公认会计准则:留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2018-01-012018-12-310001580670美国-GAAP:CommonStockMember2018-01-012018-12-310001580670US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-12-310001580670美国-GAAP:SecuryStockMember2018-01-012018-12-310001580670美国-GAAP:CommonStockMember2018-12-310001580670US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001580670美国-公认会计准则:留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2018-12-310001580670美国-GAAP:SecuryStockMember2018-12-3100015806702018-12-310001580670美国-公认会计准则:留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-01-012019-12-310001580670美国-GAAP:CommonStockMember2019-11-152019-11-150001580670美国-GAAP:CommonStockMember2019-01-012019-12-310001580670US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-12-310001580670美国-GAAP:CommonStockMember2019-12-310001580670US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001580670美国-公认会计准则:留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-310001580670美国-GAAP:SecuryStockMember2019-12-310001580670美国-公认会计准则:留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:SecuryStockMember2020-01-012020-12-310001580670US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:CommonStockMember2020-12-310001580670US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001580670美国-公认会计准则:留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001580670美国-GAAP:SecuryStockMember2020-12-31Xbrli:纯00015806702018-08-0200015806702018-08-022018-08-020001580670SRT:最小成员数2020-01-012020-12-310001580670SRT:最大成员数2020-01-012020-12-310001580670SRT:最小成员数Lgih:PropertyAndEquipmentMember2020-01-012020-12-310001580670Lgih:PropertyAndEquipmentMemberSRT:最大成员数2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:BuildingMember2020-01-012020-12-310001580670SRT:最小成员数2020-12-310001580670SRT:最大成员数2020-12-310001580670Lgih:FourPointTwoFiveConvertibleNotesDueInTwentyNineteenMemberUS-GAAP:可转换债务成员2020-12-310001580670Lgih:FourPointTwoFiveConvertibleNotesDueInTwentyNineteenMemberUS-GAAP:可转换债务成员2019-11-050001580670美国-GAAP:零售业会员2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:零售业会员2019-01-012019-12-310001580670美国-GAAP:零售业会员2018-01-012018-12-310001580670Lgih:批发会员2020-01-012020-12-310001580670Lgih:批发会员2019-01-012019-12-310001580670Lgih:批发会员2018-01-012018-12-310001580670LGIH:CentralReportable SegmentMember2020-01-012020-12-310001580670LGH:SoutheastReportable SegmentMember2020-01-012020-12-310001580670LGIH:西北地区可报告细分市场成员2020-01-012020-12-310001580670LGH:WestReportable SegmentMember2020-01-012020-12-310001580670LGH:FloridaReportable SegmentMember2020-01-012020-12-310001580670SRT:最小成员数LGIH:ComputerSoftwareAndEquipmentMember2020-01-012020-12-310001580670LGIH:ComputerSoftwareAndEquipmentMemberSRT:最大成员数2020-01-012020-12-310001580670LGIH:ComputerSoftwareAndEquipmentMember2020-12-310001580670LGIH:ComputerSoftwareAndEquipmentMember2019-12-310001580670美国-GAAP:MachineyAndEquipmentMember2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:MachineyAndEquipmentMember2020-12-310001580670美国-GAAP:MachineyAndEquipmentMember2019-12-310001580670SRT:最小成员数美国-GAAP:家具和固定设备成员2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:家具和固定设备成员SRT:最大成员数2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:家具和固定设备成员2020-12-310001580670美国-GAAP:家具和固定设备成员2019-12-310001580670美国-GAAP:BuildingMember2020-12-310001580670美国-GAAP:BuildingMember2019-12-310001580670美国-GAAP:租赁改进成员2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:租赁改进成员2020-12-310001580670美国-GAAP:租赁改进成员2019-12-310001580670Lgih:OtherConstructionComponentsMember2020-01-012020-12-310001580670Lgih:StructuralElementsMember2020-01-012020-12-310001580670LGIH:第二次修订成员2020-04-300001580670LGIH:第二次修订成员2019-01-012019-12-310001580670LGIH:第二次修订成员2020-01-012020-12-310001580670LGIH:第二次修订成员US-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2020-04-300001580670美国-GAAP:RevolvingCreditFacilityMember2020-01-012020-12-310001580670SRT:最小成员数SRT:担保人替代成员美国-GAAP:RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001580670美国-GAAP:老年人注意事项成员2020-12-310001580670美国-GAAP:RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001580670US-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国-GAAP:RevolvingCreditFacilityMember2020-01-012020-12-310001580670SRT:最小成员数US-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国-GAAP:RevolvingCreditFacilityMember2020-01-012020-12-310001580670US-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国-GAAP:RevolvingCreditFacilityMemberSRT:最大成员数2020-01-012020-12-310001580670US-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国-GAAP:RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001580670LGIH:第二次修订成员US-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2020-12-310001580670美国-GAAP:老年人注意事项成员2019-12-310001580670美国-GAAP:老年人注意事项成员2020-01-012020-12-310001580670US-GAAP:可转换债务成员2014-11-012014-11-300001580670US-GAAP:可转换债务成员2019-11-152019-11-150001580670美国-GAAP:RevolvingCreditFacilityMember2019-12-3100015806702020-10-3000015806702016-01-012016-12-310001580670US-GAAP:可转换债务成员2019-11-050001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2017-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2018-01-012018-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2018-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310001580670SRT:官员成员美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMemberSRT:管理成员2020-01-012020-12-310001580670SRT:官员成员美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMemberSRT:管理成员2019-01-012019-12-310001580670SRT:官员成员美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2018-01-012018-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMemberSRT:管理成员2018-01-012018-12-310001580670LGIH:特定员工和执行人员成员美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310001580670LGIH:特定员工和执行人员成员美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-12-310001580670LGIH:特定员工和执行人员成员美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2018-01-012018-12-310001580670SRT:最小成员数美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMemberSRT:最大成员数2020-01-012020-12-310001580670US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-01-012020-12-310001580670US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-12-310001580670SRT:最小成员数US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-01-012020-12-310001580670US-GAAP:PerformanceSharesMemberSRT:最大成员数2020-01-012020-12-310001580670Lgih:两千七百名成员US-GAAP:PerformanceSharesMember2019-12-310001580670Lgih:两千七百名成员US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-01-012020-12-310001580670Lgih:两千七百名成员US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-12-310001580670US-GAAP:PerformanceSharesMemberLgih:2万8千名成员2019-12-310001580670US-GAAP:PerformanceSharesMemberLgih:2万8千名成员2020-01-012020-12-310001580670US-GAAP:PerformanceSharesMemberLgih:2万8千名成员2020-12-310001580670LGIH:两千九十九个成员域US-GAAP:PerformanceSharesMember2019-12-310001580670LGIH:两千九十九个成员域US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-01-012020-12-310001580670LGIH:两千九十九个成员域US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-12-310001580670Lgih:2万2千名成员US-GAAP:PerformanceSharesMember2019-12-310001580670Lgih:2万2千名成员US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-01-012020-12-310001580670Lgih:2万2千名成员US-GAAP:PerformanceSharesMember2020-12-310001580670US-GAAP:PerformanceSharesMember2019-12-310001580670Lgih:两千七百名成员US-GAAP:PerformanceSharesMember2019-03-152019-03-150001580670US-GAAP:PerformanceSharesMember2019-01-012019-12-310001580670US-GAAP:PerformanceSharesMember2018-01-012018-12-310001580670Lgih:EmployeeStockPurche ePlanMember2020-12-310001580670Lgih:EmployeeStockPurche ePlanMember2020-01-012020-12-310001580670Lgih:EmployeeStockPurche ePlanMember2019-01-012019-12-310001580670Lgih:EmployeeStockPurche ePlanMember2018-01-012018-12-31Lgih:Lot0001580670STPR:FLSRT:AffiliatedEntityMember2020-12-310001580670STPR:FLSRT:AffiliatedEntityMemberSRT:最大成员数2020-01-012020-12-310001580670STPR:FLSRT:AffiliatedEntityMember2019-08-310001580670SRT:AffiliatedEntityMemberLGIH:CentralReportable SegmentMemberLgih:PurcheseTwoMember2020-12-31UTR:费率0001580670Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2020-12-310001580670Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2020-01-012020-12-31LGIH:段0001580670美国-GAAP:公司成员2020-01-012020-12-310001580670美国-GAAP:公司成员2019-01-012019-12-310001580670美国-GAAP:公司成员2018-01-012018-12-310001580670LGIH:CentralReportable SegmentMember2020-12-310001580670LGIH:CentralReportable SegmentMember2019-12-310001580670LGH:SoutheastReportable SegmentMember2020-12-310001580670LGH:SoutheastReportable SegmentMember2019-12-310001580670LGIH:西北地区可报告细分市场成员2020-12-310001580670LGIH:西北地区可报告细分市场成员2019-12-310001580670LGH:WestReportable SegmentMember2020-12-310001580670LGH:WestReportable SegmentMember2019-12-310001580670LGH:FloridaReportable SegmentMember2020-12-310001580670LGH:FloridaReportable SegmentMember2019-12-310001580670美国-GAAP:公司成员2020-12-310001580670美国-GAAP:公司成员2019-12-3100015806702020-01-012020-03-3100015806702020-04-012020-06-3000015806702020-07-012020-09-3000015806702020-10-012020-12-3100015806702019-01-012019-03-3100015806702019-04-012019-06-3000015806702019-07-012019-09-3000015806702019-10-012019-12-31
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-K
(标记一)
| | | | | |
☒ | 根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交的年度报告 |
截至的财政年度12月31日, 2020
或
| | | | | |
☐ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告 |
从2010年开始的过渡期 要做到这一点 .
佣金档案编号001-36126
LGI HOMES,Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
特拉华州 | | 46-3088013 |
(州或其他公司或组织的管辖权) | | (国际税务局雇主识别号码) |
| | | | | |
罗宾斯湖大道1450号 | 430号套房, | 林地, | 泰克斯 | | 77380 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
| | (281) | 362-8998 | |
(注册人’的电话号码,包括区号) |
| | | | | | | | | | | | | | |
根据该法第12(B)条登记的证券: |
每节课的标题 | | 交易代码 | | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | | LGIH | | 纳斯达克全球精选市场 |
根据该法第12(G)节登记的证券:无
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是 ☒“不是”,不是“我”。☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法的第(13)节或第(15)(D)节提交报告。是☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒“不是”,不是“我”。☐
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。是 ☒ “不是”,不是“我”。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速滤波器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
| | | | |
如果是新兴成长型公司,用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。他说:☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告,证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估,该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。他说:☒
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。*是。☐*☒
截至2020年6月30日,注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为$2.010亿美元,以纳斯达克股票市场报告的收盘价计算。截至2021年2月23日,有24,983,561注册人的普通股,每股面值0.01美元,已发行和已发行。
以引用方式并入的文件
注册人关于2021年股东年会的最终委托书的部分内容在此通过引用(在指定的范围内)并入第III部.
目录
| | | | | | | | |
| 页面 |
第一部分: | |
第一项。 | 业务 | 4 |
第1A项 | 风险因素 | 13 |
第1B项。 | 未解决的员工意见 | 31 |
第二项。 | 特性 | 31 |
项目3. | 法律程序 | 31 |
项目4. | 矿场安全资料披露 | 31 |
第二部分 | |
第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 | 32 |
第6项 | 选定的财务数据 | 34 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 36 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 56 |
第8项。 | 财务报表和补充数据 | 57 |
第9项 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 81 |
第9A项。 | 管制和程序 | 81 |
第9B项。 | 其他资料 | 82 |
第三部分 | |
第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 83 |
第11项。 | 高管薪酬 | 83 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜 | 83 |
第13项。 | 某些关系和相关交易,以及董事独立性 | 83 |
第14项。 | 首席会计费及服务 | 83 |
第四部分 | |
第15项。 | 展品和财务报表明细表 | 84 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 87 |
| | |
签名 | 87 |
第一部分
第一项:商业银行业务
一般信息
我们在德克萨斯州、亚利桑那州、佛罗里达州、佐治亚州、新墨西哥州、科罗拉多州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、华盛顿州、田纳西州、明尼苏达州、俄克拉何马州、阿拉巴马州、加利福尼亚州、俄勒冈州、内华达州、西弗吉尼亚州、弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州的市场从事新房的设计、建设和销售。我们的管理团队自上世纪90年代中期开始从事住宅用地开发业务。自2003年开始房屋建设业务以来,我们已经建造和关闭了超过45000套房屋。在截至2020年12月31日的一年中,我们有9339套住房关闭,而2019年的住房关闭数量为7690套。
LGI HOMES,Inc.是特拉华州的一家公司,成立于2013年7月9日。我们的主要执行办公室位于德克萨斯州伍德兰兹77380号430Suit430罗宾斯湖大道1450号,我们的电话号码是(281362-8998)。除非特别注明,否则本公司网站上的信息或链接到本公司网站的信息不会以引用方式并入本10-K表格年度报告中。
除非另有说明或上下文要求,否则“LGI”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”统称为LGI HOMES,Inc.及其子公司。
商机
自2013年11月首次公开募股以来,我们的业务从4个州的9个市场扩大到18个州的34个市场,实现了大幅增长。我们相信,在我们现有的市场上有机会继续增长。鉴于我们对这些市场的了解和已被证明的成功,以及对这些市场有利的人口和经济趋势的预测,我们预计在我们当前的市场将继续增长。
我们打算继续向新的市场扩张,在那里我们找到机会建造房屋,并发展社区,以满足我们的利润和回报目标。我们成功进行地理扩张的关键之一是我们的运营模式,它使我们能够高效地进入新市场。在2021年期间,我们已经或预计将开设新的社区,并在其他市场出售房屋,包括巴尔的摩、马里兰州、诺福克、弗吉尼亚州和田纳西州的诺克斯维尔,以及犹他州盐湖城正在开发的土地。
我们看到了在同一社区内开发具有多个产品线的物业的机会,我们相信这将使我们能够通过增加一些现有市场的价位来增长我们的业务。我们目前提供的产品包括入门级住宅(包括独立住宅和附着式住宅)和搬家住宅(以我们的LGI住宅品牌销售),以及我们的豪华系列住宅(以Terrata住宅品牌销售)。截至2020年12月31日,我们的LGI Homes品牌有113个活跃社区,Terrata Homes品牌有3个活跃社区。
我们的Terrata住宅品牌使我们能够利用我们的系统和流程方法,包括我们以客户为中心的销售系统,提供具有标准化功能的入住就绪住宅。2020年,我们关闭了150套Terrata住宅,每套成交的平均售价为424,132美元,而2019年的Terrata住宅为134套,每套成交的平均售价为41.8万美元。
我们在某些市场的附属产品使我们能够使我们的入门级价位保持在更多新购房者的承受范围内。我们相信,我们的附属产品有助于应对不断上涨的土地和住宅成本,并支持我们向人口稠密的市场扩张。
同样,我们相信,我们的批发房屋关闭为我们提供了利用我们的系统和流程来满足希望购买多套房屋用于租赁目的的公司的需求的机会,主要是通过大宗销售协议。2020年和2019年,我们分别有850和583套批发房屋关闭,分别占2020和2019年房屋关闭总数的9.1%和7.6%。
我们预计会继续采取灵活的土地征用策略,如能以具吸引力的价格购得已完成的地段,或购买未加工的土地作住宅发展之用,便可购买或选择已完成的地段。我们的目标通常是那些比许多其他郊区社区更远离市中心,但可以进入主要干道、零售区和商业中心的土地收购。这些远离市中心的目标区域通常会通过更低的价位或更大的成交量为房主带来更好的价值。我们考虑满足我们的利润和回报目标的发展机会,包括可能涉及将主页作为产品组合的一部分进行销售的机会。我们将继续把重点放在入门级购房者身上。我们预计,在2021年期间,我们的批发房屋成交量将约占我们年度房屋成交量的10.0%至15.0%。此外,我们预计,在2021年期间,我们Terrata Homes品牌社区的房屋成交量将不到我们年房屋成交量的2.0%。
销售及市场推广
我们明确的销售和营销方法主要集中在将公寓和独栋住宅的租户转变为房主。我们使用大量的数字和印刷广告来吸引潜在的购房者。我们采用了各种营销方式,如互动在线媒体、社交媒体、直邮和定向指示牌和广告牌。事实证明,这些方法非常成功地达到了我们的目标市场,将潜在的购房者放在我们训练有素的销售专业人员面前,并传达了我们价值和梦想实现的核心信息。
虽然我们的部分业务确实来自房地产经纪人,但我们的营销努力主要是为了与目前正在租用其主要住所的潜在客户直接联系,并鼓励他们在我们的一个信息中心安排面对面的约会。我们的信息中心通常每天开放12小时,每年359天,通常配备2到5名销售专业人员,由独立的现场信贷员提供支持。
我们以佣金为基础的销售专业人员接受培训,以了解客户当前的住房状况,教育他们拥有LGI住房的价值主张,并为他们提供全面和彻底的了解,以实现自置居所所需的步骤。我们还教育客户了解我们的历史、愿景和价值观。我们的销售专业人员将确定信用和收入资格,提供有关平面图和定价的信息,并根据客户的需求和预算进行房屋参观。我们专注于即将入住的房屋,这通常可以让我们向客户展示他们将拥有的竣工或接近完工的房屋。我们还为每位客户提供社区和周围地区的全面介绍,向他们提供有关公用事业、学校、房主协会会费和限制、当地娱乐以及附近餐饮和购物选择的详细信息。由于我们的透明方式,客户可以收到做出购买决定所需的所有信息,我们相信这些信息设定了明确的预期,并消除了购房过程中的困惑。
招聘、培训和发展
我们注重发现和吸引最优秀的人才,并为他们提供世界级的培训和持续发展。我们通过开展为期100天的强化入门培训计划直接投资于我们的销售专业人员,其中包括为期30天的关于我们久经考验的销售策略的初步深入内部教育,其中包括在我们的总部进行为期两周的培训计划,以及在当地部门另外进行85天的中级培训。我们对销售人员的持续承诺体现在我们每个信息中心正在进行的每周培训课程和季度地区培训活动中。通常情况下,所有施工经理、采购经理和副总裁都会在上任的前100天来我们公司总部接受为期一周的培训。我们还与我们的分包商密切合作,使用全面的施工手册对他们进行培训,该手册概述了建造LGI住宅的最有效方式。自从我们在2003年开始房屋建设业务以来,我们的许多分包商一直在为我们的房屋工作,因此,他们熟悉我们的商业模式。
住宅建设业务
我们的房屋建设业务由七个部门组织和管理:西部、西北部、中部、中西部、佛罗里达、东南和大西洋中部。中西部部门包括在我们的中央报告部门,大西洋中部部门包括在我们的东南报告部门。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
西 | | 西北 | | 中区 | | 中西部 | | 弗罗里达 | | 东南 | | 大西洋中部 |
菲尼克斯,AZ | | 华盛顿州西雅图 | | 德克萨斯州休斯顿 | | 明尼苏达州明尼阿波利斯 | | 佛罗里达州坦帕 | | 佐治亚州亚特兰大 | | 华盛顿特区 |
亚利桑那州图森 | | 波特兰,或 | | 达拉斯堡垒。德克萨斯州沃斯 | | | | 佛罗里达州奥兰多 | | 北卡罗来纳州夏洛特 | | 弗吉尼亚州里士满 |
新墨西哥州阿尔伯克基 | | 丹佛,CO | | 德克萨斯州圣安东尼奥 | | | | 佛罗里达州迈尔斯堡 | | 北卡罗来纳州罗利 | | 马里兰州巴尔的摩(1) |
拉斯维加斯,NV | | | | 德克萨斯州奥斯汀 | | | | 佛罗里达州杰克逊维尔 | | 北卡罗来纳州威尔明顿 | | |
北加州 | | | | 俄克拉何马城,俄克拉何马州 | | | | 佛罗里达州皮尔斯堡 | | 北卡罗来纳州温斯顿-塞勒姆 | | |
南加州 | | | | | | | | 佛罗里达州代托纳海滩 | | 南卡罗来纳州哥伦比亚市 | | |
| | | | | | | | 佛罗里达州萨拉索塔 | | 南卡罗来纳州格林维尔 | | |
| | | | | | | | | | 亚拉巴马州伯明翰 | | |
| | | | | | | | | | 纳什维尔 | | |
(1)截至2020年12月31日,该市场中没有活跃的社区。
在2020年,我们扩大了在佛罗里达州和东南部的地理位置,增加了代托纳海滩和佛罗里达州的萨拉索塔,南卡罗来纳州的格林维尔和弗吉尼亚州的里士满。这些业务部门反映了该公司评估其业务业绩和管理其运营的方式。有关我们的运营部门和产品信息的更多信息,请参见注15 “段信息“我们的合并财务报表包含在第II部分,第8项本年度报告的10-K表格。
我们的流畅、持续的施工方法使我们能够建造和维护可立即出售的已入住房屋的库存。在对客户的承诺和实现置业梦想的愿望的推动下,我们在每个社区提供了一套标准化装修的平面图。2019年,我们推出了CompleteHomeTM继续我们的传统,为买家提供漂亮的入住准备好的住房,简化的购买体验,以及比以前提供更多标准功能的卓越质量。
CompleteHome套餐包括由Whirlpool®生产的厨房电器、36英寸顶部橱柜(带冠饰条、花岗岩或石英台面)、底座水槽、Kwikset®水龙头和Kwikset®五金件,以及具有USB充电功能的便捷插座和支持Wi-Fi的车库开门装置。此外,我们的CompleteHome库存包括可编程的恒温器、双玻璃Low-E乙烯基窗、LED同花顺装式能源星灯和各种其他节能功能。
此外,选定的社区在2019年开始提供我们的客户CompleteHome PlusTM这一套餐包括CompleteHome套装中的一切,加上不锈钢Whirlpool®电器、42英寸上柜、整个百叶窗等等。现在所有LGI社区都可以使用CompleteHome或CompleteHome Plus库存,并在2019年第二季度开始所有新的建设项目时成为标准配置。我们的住宅旨在满足我们目标市场潜在购房者的喜好,并使建设过程具有成本效益和效益。2020年期间,我们的房屋平均完工时间约为80至105天;2020年期间房屋成交面积在1,000至4,500平方英尺之间,总售价在140,000美元至70多万美元之间。
我们预计将继续在我们所有价位的房屋所在的社区使用我们的均流建筑方法,并将继续专注于营销具有标准化功能的完整或即将入住的房屋。
我们聘请经验丰富的建筑管理专业人员在我们每个社区执行房屋建设总承包商的任务。我们的员工为我们建造的房屋提供采购、施工管理和质量保证,而第三方分包商提供我们房屋的材料和劳动力组件。在我们的每个市场,我们都聘用具有当地市场知识和专业知识的施工经理。此外,我们的施工经理还监督我们对项目的分区、安全和其他法规、生产计划和质量标准的遵守情况。
我们努力通过长期的合作关系和始终如一的工作流程从分包商那里获得优惠的价格。随着我们向德克萨斯州以外的新市场扩张,我们在这些市场雇佣的员工与几家分包公司建立了长期的合作关系。我们已经扩大了与同样位于德克萨斯州的分包公司的现有关系。自从我们在2003年开始房屋建设业务以来,我们的一些贸易伙伴已经分包了我们的项目。我们集中采购一些零部件和材料,以利用我们的购买力实现批量折扣,这一做法通常可以降低成本并确保及时交货。我们通常不储存大量的建筑材料库存,除了在建房屋的在建材料。我们贸易伙伴的一致性是我们房屋建设业务不可或缺的一部分,这也降低了我们的保修成本。我们相信与我们的贸易伙伴建立长期的关系,以便在我们的市场上提供一致、高质量和及时的交货。我们还与我们的施工经理和分包商密切合作,并使用全面的施工手册对他们进行培训,该手册概述了建造LGI住宅的最有效方式。
在我们的房屋建设业务中,我们利用无纸化采购订单系统与我们的分包商和供应商进行业务往来。我们的主建造时间表允许我们的贸易伙伴从我们的电子系统接收他们的具体任务,并在开始工作前提前几周进行计划。这种沟通方式使我们的分包商能够有效地安排他们的工作人员,从而实现更好的定价和更好的工作质量。通常情况下,我们的承包商每周都会拿到工资,这有助于加强我们与他们的业务关系。
征地政策与发展
我们继续积极和机会主义地在我们的市场上收购住宅发展用地。我们从各种各样的土地所有者、经纪人、贷款人、建筑商和其他土地开发公司那里获得土地。我们通常在经济实惠的地方收购完工的地块和未加工的土地,这些地方比许多其他郊区社区离市中心更远,但可以到达主要的大道、零售区和商业中心。我们对每一笔潜在的土地收购都进行了彻底的尽职调查,在找到符合我们要求的机会之前,我们通常会寻找无数机会。我们还为替代社区和新社区维持一条理想的土地位置管道。截至2020年12月31日,我们的活跃社区从2019年12月31日的106个增加到116个。我们的批次库存
截至2020年12月31日,拥有或控制地块从2019年12月31日的48,062个增加到61,504个,主要是由于中部、西北部和西部可报告部门的总体地块数量增加。
我们对土地投资的资本分配是在公司层面上进行的,并采用了一种有纪律的投资组合管理方法。我们的收购委员会定期开会,由首席执行官、首席财务官和收购执行副总裁组成。我们的部门每年都会为各自的地理区域制定战略计划。对供求关系进行分析,确保土地投资有针对性。我们会不断地将长期计划与我们在市场上的经验进行比较,然后根据需要进行调整。
我们还在我们的市场上购买了更大的土地,这将为我们提供更多的机会,在我们的社区建造具有多个价位的房屋。我们相信,我们的土地开发专业知识将使我们能够在我们作为开发商的机会方面实现我们的增长和利润目标。与我们的住宅建设业务类似,我们的人员负责监督执行开发工作的承包商。我们的土地发展计划可能包括出售住宅用地或商业物业,作为计划的一部分。
我们与我们许多市场的土地经纪社区有着牢固的关系。我们相信,在经纪界,我们以了解我们的业务、拥有完成交易的资本以及做出准确和及时的决定而闻名,这对买卖双方都有利。基於这些原因,我们相信当有合意的土地可供购买时,经纪通常会通知我们。
在我们的土地征用过程中,我们会使用广泛的尽职调查清单,在部门层面对感兴趣的项目进行评估,其中包括评估许可和监管要求、环境考虑因素、当地市场状况以及预期的平面图、定价和财务回报。我们还收购和开发用于批发业务的土地。
下表显示了(I)截至2020年12月31日的年度按可报告类别划分的房屋成交量,以及(Ii)截至2020年12月31日按可报告类别划分的我们拥有或控制的地段。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日的年度 | | 截至2020年12月31日 |
可报告的细分市场 | | 房屋关闭 | | 拥有(1) | | 受控 | | 总计 |
中区 | | 3,654 | | | 16,124 | | | 10,739 | | | 26,863 | |
东南 | | 2,382 | | | 10,376 | | | 6,992 | | | 17,368 | |
西北 | | 1,000 | | | 3,036 | | | 3,183 | | | 6,219 | |
西 | | 1,043 | | | 3,133 | | | 3,092 | | | 6,225 | |
弗罗里达 | | 1,260 | | | 2,599 | | | 2,230 | | | 4,829 | |
总计 | | 9,339 | | | 35,268 | | | 26,236 | | | 61,504 | |
(1)截至2020年12月31日,在拥有的35,268个地块中,22,132个是未加工/正在开发的地块,13,136个是完工地块。
库存中的房屋
当我们进入一个新的社区时,我们会建造足够数量的入住准备房屋来满足我们的预算。我们把未来的房屋开工数建立在房屋成交量的基础上。随着房屋关闭,我们开始购买更多的房屋来维持我们的库存。截至2020年12月31日,包括信息中心在内的已建成住房共1326套,在建住房2536套。
以下是截至2020年12月31日按可报告类别划分的我们库存房屋的摘要(美元价值以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
可报告的细分市场 | | 库存中的房屋(1) | | 存货价值(1) |
中区 | | 1,431 | | | $ | 203,152 | |
东南 | | 950 | | | 125,130 | |
西北 | | 393 | | | 87,436 | |
西 | | 422 | | | 75,469 | |
弗罗里达 | | 533 | | | 66,263 | |
总计 | | 3,729 | | | $ | 557,450 | |
(1)包括在建房屋和已完工房屋;不包括信息中心。
积压
请参阅“中包含的讨论”管理层对财务状况和经营成果--积压的探讨与分析.”
原材料和劳动力
在建造房屋时,我们使用各种材料和部件。我们通常在预期的房屋建设期内以固定价格承包我们的材料和劳动力。这使我们能够降低从房屋开工到关闭这段时间内建筑材料和劳动力成本增加带来的风险。通常,我们业务中使用的原材料和大部分零部件在美国都很容易买到。此外,我们的大部分原材料是由我们的分包商提供给我们的,并包括在我们与这些承包商签订的合同价格中。我们分包商所需的大部分原材料都是主要供应商提供的标准品。我们几乎所有的建筑工程都是由第三方分包商完成的,他们中的大多数都没有加入工会。我们继续监测供应市场,以实现最好的价格。通常,对我们的运营影响最大的价格变化是劳动力和大宗商品(如木材)的价格上涨。具体地说,在2020年下半年,由于需求增加和新冠肺炎疫情导致木材厂关闭,我们看到与供应不足相关的木材成本大幅上升。我们可能会在未来几个季度看到额外的木材成本压力。
季节性
住宅建筑业通常表现出季节性。我们在历史上经历过,未来预计还会继续经历我们季度业绩的多变性。请参阅“中包含的讨论”管理层对财务状况和经营业绩的探讨与分析--季节性.”
政府监管与环境、健康和安全问题
我们受到许多关于分区、开发、建筑设计、建筑和类似事项的地方、州、联邦和其他法规、条例、规则和法规的约束,这些法规和法规对分区和密度要求进行了限制,以限制住宅的数量或规定在特定区域的边界内可以建造的建筑类型。由于政府规定,没有资格的项目可能会在某些特定领域受到周期性延误、改变用途、集约度较低的开发或取消开发。我们也可能会受到周期性的拖延,或者可能完全被排除在某些社区发展的门外,因为我们可能会在未来实施停滞或“缓慢增长”或“不增长”的举措。地方政府在对其管辖的项目征收开发费方面也有广泛的自由裁量权。我们已获得土地使用和开发权利或批准的项目,在开发过程中可能仍需要各种其他政府批准和许可,也可能受到不可预见的健康、安全和福利问题的不利影响,这些问题可能会进一步延误或阻碍这些项目的发展。
我们还必须遵守与环境、健康和安全有关的各种地方、州、联邦和其他法规、条例、规则和条例。2021年1月上任后不久,拜登总统发布了一系列旨在应对气候变化的行政命令,并要求各机构审查特朗普政府采取的环境行动,还发布了一份备忘录,要求各部门和机构在拜登政府任命或指定的部门或机构负责人审查并批准规则之前,不要提出或发布规则。这些行政命令可能会导致制定额外的法规或改变现有法规。适用於任何住宅建筑地盘的特定环境法例,会因多种因素而有所不同,包括该地盘的位置、环境状况、该地盘现时和以前的用途、是否有濒危植物或物种或敏感生境,以及毗邻或附近物业的环境情况。环境法律和条件可能会导致延误,可能导致我们招致大量合规和其他成本,并可能禁止或严格限制在环境敏感地区或地区的房屋建设活动。此外,在涉及濒危或受威胁物种的情况下,环境规则和条例可能导致限制或取消已确定的环境敏感地区的开发。美国环境保护局(EPA)和类似的联邦、州或地方机构不时审查土地开发商和住宅建筑商遵守环境法的情况,并可能征收罚款和处罚,以及其他制裁措施, 未严格遵守适用的环境法,或因过去的失败而对未来的合规性提出额外要求。对我们采取的任何此类行动都可能增加我们的成本并导致延误。此外,我们预期未来对土地发展商和建屋商的要求会越来越严格。环境法规也可能对某些原材料(如木材)的供应和价格产生不利影响。
根据各种环境法,房地产的现任或前任业主以及某些其他类别的当事人可能被要求调查和清理危险或有毒物质或石油产品泄漏,并可能被要求对政府实体或第三方承担严格和/或连带责任,以赔偿相关损害,包括财产损坏或身体伤害,以及此类各方与污染有关的调查和清理费用。如果清理不能去除所有关注的污染物或解决自然发生的情况,如甲烷或氡,则可以在房屋建设期间实施缓解计划。一些购房者可能不想购买正在或可能已经受到缓解计划影响的房屋。
竞争
美国住宅建筑业竞争激烈。我们在我们的每个市场都与众多其他国家、地区和当地的房屋建筑商争夺购房者、理想的物业、融资、原材料和熟练劳动力。我们还与现房销售和租赁住房市场竞争。我们的房屋在质量、价格、设计、抵押贷款条款和位置上都有竞争力。美国全国房屋建筑商之间出现了一些整合,我们预计这一趋势可能会持续下去。
人力资本资源
截至2020年12月31日,我们雇佣了938人,其中90人位于我们的公司总部,579人是现场销售和支持人员,269人参与了施工。我们已经建立了一支多元化和包容性强的专业团队,在我们的市场上拥有广泛的行业经验。当时代充满挑战时,我们致力于支持我们的员工。2020年5月,我们宣布不会因为新冠肺炎疫情而裁员或休假;2020年10月,我们向那些角色和职责要求他们每天与公众直接互动的一线员工发放特别奖金。这笔奖金是为了表彰这些工人在新冠肺炎大流行期间做出的非凡努力。
我们没有一名员工受到集体谈判协议的保护,我们也没有经历过任何罢工或停工。我们相信我们与员工的关系很好。我们的人力资源目标包括:
适用、确定、招聘、培训、留住、激励和整合我们现有和新增的员工。参见“-招聘、培训和发展”。我们为员工提供一系列由公司支付的福利,我们认为这些福利相对于我们行业的其他员工来说是有竞争力的。
我们利用分包商和贸易商来建造我们的房子。我们相信我们与分包商和贸易商的关系很好。
可用的信息
我们在合理可行的情况下,尽快在我们的网站上提供,Www.lgihomes.com,我们的所有报告都必须提交给美国证券交易委员会(“SEC”)。这些报告可在我们网站的“投资者关系”页面的“证券交易委员会文件”下找到,包括我们的年度和季度报告Form 10-K和10-Q(包括XBRL格式的相关文件)、Form 8-K的当前报告、Form 3、4和5的受益所有权报告、委托书以及对此类报告的修订。我们向美国证券交易委员会提交的文件也可在证券交易委员会的网站上向公众查阅,网址为Www.sec.gov。除了我们提交给美国证券交易委员会的文件外,我们的公司治理文件,包括我们的公司治理准则和商业行为和道德准则,都可以在我们网站的“投资者关系”页面上的“公司治理”下找到,网址是:Https://investor.lgihomes.com/corporate-governance。如果向我们的投资者关系部提出要求,我们的股东也可以免费获得纸质文件。
有关我们高管的信息
下表列出了截至2021年2月25日我们高管的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
名字 | | 年龄 | | 职位 |
埃里克·利帕尔 | | 50 | | 首席执行官兼董事会主席 |
迈克尔·斯奈德 | | 49 | | 总裁兼首席运营官 |
查尔斯·默迪安 | | 51 | | 首席财务官兼财务主管 |
杰克·利帕尔 | | 52 | | 负责收购的执行副总裁 |
瑞秋·伊顿 | | 39 | | 首席营销官 |
斯科特·加伯 | | 49 | | 总法律顾问兼公司秘书 |
| | |
埃里克·利帕尔(Eric Lipar)。利帕尔先生是我们的首席执行官,也是我们的董事会主席。他自2009年以来一直担任我们的首席执行官,自2013年6月以来担任董事,自2013年7月以来担任董事会主席。在此之前,利帕尔先生曾在2003年至2009年担任我们的总裁。利帕尔先生自上世纪90年代中期开始从事住宅用地开发业务,是我们的创始人之一。自我们成立以来,他已经监督了超过45000套住房的土地收购、开发和销售。利帕尔先生目前在城市土地研究所的住宅社区发展委员会任职,也是哈佛住房研究联合中心政策咨询委员会的成员。 |
迈克尔·斯奈德。施奈德先生自2009年以来一直担任我们的总裁,自2013年7月以来担任我们的首席运营官。他监督我们销售、建设和产品开发的方方面面。在担任我们的总裁之前,Snider先生曾担任住宅建筑执行副总裁(2005-2009年)和住宅建筑经理(2004年)。在2004年加入公司之前,Snider先生是位于密歇根州特洛伊市的住宅建筑商Tadian Homes的项目经理。 |
查尔斯·默迪安(Charles Merdian)。王默迪安先生自2013年以来一直担任我们的首席财务官兼财务主管,并于2013年至2016年担任我们的秘书。在2010年成为我们的首席财务官之前,Merdian先生在2004年至2010年期间担任我们的财务总监。在2004年加入我们之前,Merdian先生曾担任伍德兰运营公司的会计和财务经理,专门从事房地产企业的会计和财务分析,主要专注于住宅和商业开发项目。在加入伍德兰兹运营公司之前,默迪安先生曾在威廉姆森-迪基制造公司担任会计经理,并担任Coopers&Lybrand,LLP的高级审计师。梅迪安自1998年以来一直在住宅房地产和住宅建筑金融领域工作。梅迪安先生是一名注册会计师,也是德克萨斯州注册会计师协会的成员。默迪安先生还在蒙哥马利县人道栖息地董事会任职。 |
杰克·利帕尔。首席执行官约翰·利帕尔先生自2013年3月以来一直担任我们负责收购的执行副总裁。他之前在2010年12月至2013年2月担任收购副总裁,在2006年至2010年12月担任收购经理。利帕尔先生负责该公司的土地收购和开发。在加入我们之前,利帕尔先生曾在总部位于德国的汽车零部件制造公司惠普·佩尔泽担任采购副总裁兼运营总监。利帕尔先生也是惠普·佩尔泽的子公司Alliance Interiors的总经理和董事会成员。在加入惠普·佩尔泽之前,利帕尔先生是库珀标准公司(Cooper Standard)的全球采购经理,库珀标准公司是世界领先的汽车零部件制造商之一。 |
瑞秋·伊顿。伊顿女士担任我们的首席营销官,负责所有营销活动、品牌形象和社交媒体的整体发展和方向。伊顿女士还负责公司的技术、招聘和管理现场运营。在2013年6月成为我们的首席营销官之前,伊顿女士于2012年5月至2013年5月担任我们的营销和行政副总裁,于2007年至2012年5月担任营销和特别活动总监,自2003年加入公司以来,曾担任过多个协助公司成长和成功的其他职位。2020年,伊顿女士被Pro Builder杂志评为住宅建筑行业的一颗冉冉升起的新星,因为她在领导公司的营销、人才收购和社区服务计划方面取得了杰出的成就。伊顿女士是Zillow Group Builder Consulting Board的前成员。 |
斯科特·加伯(Scott Garber)。*加伯先生自2018年4月以来一直担任我们的总法律顾问兼公司秘书。他的职责包括所有公司法律事务,以及公司治理和风险管理。在加入本公司之前,Garber先生于2012年3月至2018年4月在雪佛龙菲利普斯化工公司(CPChem)担任助理总法律顾问,负责主要的公司交易(国内和国际),以及卡塔尔合资企业的公司治理,以及公司各产品线和部门的商业法律事务。在加入CPChem之前,Garber先生曾担任联合航空公司(前身为大陆航空公司)的副总法律顾问,当时是世界上最大的航空公司,负责公司的诉讼、反垄断和知识产权事务。加伯先生之前曾在一家大型国际律师事务所Howrey Simon Arnold&White工作,在那里他专门研究知识产权法的方方面面。加伯是德克萨斯州律师协会(State Bar Of Texas)的成员,并获准在美国专利商标局执业。加伯也是专属自保保险公司Archway的董事会成员。 |
LGI HOMES,Inc.董事会
埃里克·利帕尔先生-LGI HOMES,Inc.的首席执行官,并担任我们的董事会主席。
瑞安·埃多恩先生-石油批发公司(Petroleum Wholesale L.P.)首席财务官,该公司是一家品牌和批发汽车燃料产品的分销商,也是零售便利店/旅游中心的运营商。
邓肯·盖奇先生-巨人水泥控股公司(Giant Cement Holdings,Inc.)前总裁兼首席执行官,该公司是建筑业水泥、混凝土和骨料的生产商。
劳拉·米勒女士-跨国酒店公司洲际酒店集团(InterContinental Hotels Group PLC)前高级副总裁兼全球首席信息官。米勒女士还在全球商家收购商和支付处理商EVO Payments,Inc.的董事会任职。
布莱恩·桑斯伯里先生 - Aegis Hedging Solutions,LLC(前身为Aegis Energy Risk,LLC)的首席执行官、董事长和创始合伙人。桑斯伯里先生是我们的首席独立董事。
史蒂文·史密斯先生-史蒂文·R·史密斯律师事务所(Steven R.Smith Law,LLC)的所有者和个人实践者。他是贝克·唐纳森律师事务所(Baker Donelson)的前股东。
罗伯特·瓦拉迪安先生--全球房地产投资公司GTIS Partners,LP高级董事总经理
第1A项。 危险因素
本10-K表格年度报告中对我们业务和运营的讨论应与下面列出的风险因素一起阅读。它们描述了我们正在或可能面临的各种风险和不确定性,其中许多风险和不确定性很难预测,或者超出了我们的控制范围。这些风险和不确定性,加上本报告其他地方描述的其他因素,都有可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、战略或前景产生重大和不利的影响。
风险因素摘要
我们的业务面临许多风险,包括可能阻碍我们实现业务目标或可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流、战略或前景产生不利影响的风险。下面将更全面地讨论这些风险,包括但不限于与以下各项相关的风险:
•与我们业务相关的操作风险:
◦新冠肺炎大流行的影响;
◦我们有能力以合理的价格获得适合住宅建设的已完工地块和地块;
◦劳动力和原材料短缺以及可能推迟或增加房屋建设成本的价格波动;
•行业和经济风险:
◦收紧按揭贷款标准和按揭融资要求,按揭利率上升;
◦某些节能住宅的建造者目前可以获得的联邦所得税抵免可能不会被未来的立法延长;
◦房地产市场可能不会继续以同样的速度增长,或者可能会下降;
◦住宅建筑业竞争激烈;
◦新的和现有的法律法规或其他政府行为,包括环境、健康和安全法律法规;
◦更加重视环境、社会和治理事项;
◦我们业务的季节性;
•与我们业务相关的战略风险:
◦我们的增长或扩张战略可能不会成功;
•与我们的组织和结构相关的风险:
◦我们依靠关键的管理人员和其他有经验的员工;
◦我们在执行业务战略时使用杠杆;
◦我们是一家控股公司,因此我们依赖子公司的分配来偿还债务和支付股息(如果有的话)、税款和其他费用;
•一般风险:
◦我们可能会受到诉讼、仲裁或其他索赔的影响;
◦信息系统故障、网络事故或安全漏洞;
◦有关隐私和数据保护的复杂和不断发展的美国法律法规;以及
◦获得融资来源的机会可能不会以优惠的条件提供,或者根本不会。
与我们业务相关的操作风险
我们的业务可能会受到流行病或大流行(如当前新冠肺炎的爆发和全球传播)、类似的公共威胁或对此类事件的恐惧,以及联邦、州和地方政府及其他当局为应对它而实施的措施的实质性和不利影响。
流行病、大流行或类似的严重公共卫生问题,以及政府当局采取的应对措施,可能会严重扰乱或阻止我们在很长一段时间内正常运营,从而与任何相关的经济和社会不稳定或困境一起,对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流、战略或前景产生重大不利影响。
2020年3月11日,世界卫生组织宣布目前暴发的新型冠状病毒株(即新冠肺炎)为全球大流行,美国于2020年3月13日宣布全国进入紧急状态。为了应对这些声明和新冠肺炎的迅速传播,联邦、州和地方政府不同程度地征收了
限制商业和社会活动以遏制新冠肺炎,包括在我们某些市场的商业停业和关闭、旅行限制、隔离、宵禁、原地避难命令和“呆在家里”命令。国家和地方当局也实施了多步骤政策,目标是重新开放经济的各个部门。然而,某些司法管辖区开始重新开放,结果面对新的新冠肺炎案件增加,却恢复了限制,而其他司法管辖区尽管新冠肺炎案件增加,但仍在继续重新开放或已接近完成重新开放程序。未来几个月,新冠肺炎疫情可能会在美国明显恶化,这可能会导致联邦、州和地方政府重新考虑对商业和社会活动的限制。如果政府增加限制,经济的重新开放可能会进一步缩减。我们已经经历了一些由此导致的业务运营中断,因为这些限制已经并可能继续影响到许多经济部门,各种业务削减或停止正常运营,随后试图恢复运营。2020年3月,我们被要求暂时停止在某些我们开展业务的市场上建造房屋。从2020年4月开始,我们在这些市场恢复了住房建设。尽管我们继续在所有市场建造和销售房屋,但当时的销售速度有所下降,合同解约率也有所上升。自2020年5月以来,销售速度有所回升,我们的市场需求持续增长。然而,由于减少了2020年3月和2020年4月的开工数量以节省现金,我们的竣工房屋供应量减少了, 这减缓了我们第二季度和第三季度房屋关闭的步伐。此外,我们拥有或控制的地块库存在2020年上半年下降,主要是由于我们从2020年3月开始实施的某些现金管理政策,其中包括推迟或取消土地收购以管理我们的整体库存。在新冠肺炎爆发期间,由于我们的一名或多名员工可能或实际接触新冠肺炎,我们不得不在一段有限的时间内关闭个别销售办事处。根据与新冠肺炎相关的联邦和州计划提供的财政援助,可能会减少新冠肺炎的经济影响;但是,此类计划可能不会对我们的业务产生积极影响。“新冠肺炎”和相关缓解措施的最终影响将取决于未来的发展,包括但不限于“新冠肺炎”的持续时间和地理蔓延、旨在防止“新冠肺炎”蔓延的政府行动的影响、有效治疗和疫苗的可获得性和及时分发、客户、分包商、供应商和其他第三方采取的行动、劳动力的可获得性以及正常经济和运营条件恢复的时间和程度。
在中长期内,如果与新冠肺炎相关的中断降低了消费者普遍或购买住房的信心;引发内乱;对抵押贷款的可用性或联邦政府的抵押贷款相关计划或政策产生负面影响;推迟抵押贷款发放;收紧抵押贷款标准;或导致经济长期低迷或失业率持续上升或工资增长放缓,其中任何一种情况都可能降低对我们产品的需求;与选择其他住房选择相比,这些中断都可能对我们的产品产生负面影响;对一般消费者的购房兴趣产生负面影响;损害我们以典型方式销售和建造房屋的能力,或根本不能,产生收入和现金流,或进入信贷协议(如本文定义)或资本或贷款市场(或大幅增加这样做的成本),这可能是维持我们业务所必需的;增加或减少建材供应或分包商的财务可行性或可用性,包括感染或医学上必要的或建议的自我检疫,或政府指令指导生产活动以支持公共卫生努力的结果;并导致我们在未来期间确认与我们当前库存资产相关的库存减值或土地期权合同放弃,或两者兼而有之的费用,这些费用可能是重大的。围绕新冠肺炎的固有不确定性,部分原因是政府指令的变化(包括美国总统行政当局的变化)、公共卫生挑战和进展以及市场反应,这也使得我们的管理层更难评估我们业务的未来业绩,并制定战略以实现2021年剩余时间的增长或目标。
如果上述(或其他目前未知的)不利影响单独或共同发生,我们预计将经历净订单、房屋成交、每套成交房屋的平均售价、收入和盈利能力等方面的下降,这些影响可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、战略或未来几个季度的前景产生重大影响。此外,如果新冠肺炎病例或与之相关的公共卫生努力加剧到无法在我们的大部分或所有市场开展业务的程度,我们可能会产生很少的订单或没有订单,在适用的期限内交付的房屋也很少(如果有的话),这一期限可能会延长。随着购房合同被取消的数量可能增加,如果政府对我们业务的长期限制以及我们的客户因新冠肺炎案件的增加而返回,或者如果经济持续衰退,我们可能无法产生足够的收入和现金流来开展业务;无法满足我们的契约条款以及信用协议、高级票据和相关契约、和/或土地卖方所欠的按揭和土地合同以及其他贷款的要求;或者无法偿还我们的未偿债务。这种情况可能会耗尽我们的可用流动性和获得流动性来源的能力,或者引发加速偿还我们当时尚未偿还的债务的很大一部分或全部,而这可能是我们无法做到的。
我们房屋成交量的长期可持续性和增长在一定程度上取决于我们能否以合理的价格获得适合住宅建设的完工地块和地块。
我们业务的长期可持续性以及未来的增长在很大程度上取决于我们能够获得合适的完工地块和地块以支持我们的房屋建设业务的价格。我们为新的独栋住宅和其他项目获得已完成地块和地块的能力可能会受到以下因素的不利影响:地块的普遍可获得性、土地卖家以合理价格出售地块的意愿、对可用地块的竞争、获取地块的融资可用性、分区、限制住房密度的法规、获得建筑许可的能力、环境要求以及其他市场条件和监管要求。如果合适的地段或价格合理的土地变得较少,我们可以建造和出售的房屋数量可能会减少,土地成本可能会大幅增加,这可能会对我们造成不利影响。随着对合适土地的竞争加剧,未发展地段的成本和发展自有土地的成本也可能上升,而可接受价格的合适土地供应可能会减少,这可能会对我们造成不利影响。是否有合适的土地资产也可能影响我们的土地收购策略的成功,这可能会影响我们维持或增加活跃社区的数量,以及维持和增长我们的收入和利润率,以及实现或保持盈利的能力。此外,开发未开发的土地是资本密集型和耗时的,我们可能会根据被证明是不准确的预测和假设来开发土地,从而导致项目在经济上不可行。
与我们的土地和地块库存相关的风险可能会对我们的业务或财务业绩产生不利影响。
控制、购买、持有和开发用于新房建设的土地所固有的风险是巨大的。随着消费者对住房需求的减少和持有期的延长,购买和开发地块的内在风险增加。因此,我们可能会购买和开发在其上无法有利可图地建造和出售房屋的地块。在某些情况下,就某一幅土地批出的权利或发展协议,可能包括限制将该等权利转让给该土地的买家,这会限制我们以十足应得价值出售该土地的能力,从而对该等土地的价格造成负面影响。此外,库存持有成本可能很高,并可能导致表现不佳的社区或市场的利润率下降或亏损。开发土地和建造房屋需要大量的时间和大量的现金投资。土地开发是我们业务的关键部分,我们在大多数市场开发土地。开发所需的时间和投资可能会对我们的业务产生不利影响。我们有大量的房地产库存,在出售之前,这些库存经常保留在我们的资产负债表上很长一段时间,在此期间,我们面临着不利市场发展的风险。我们的商业模式是基于在执行销售合同和收到客户押金之前建造房屋。因为利息和其他费用只在施工期间资本化,所以我们在库存中确认未售出的竣工房屋的利息和维护费用。截至2020年12月31日,我们有1,326套已完工房屋和2,536套在建房屋。如果我们的市场出现房屋销售下滑,我们的竣工房屋库存可能会增加,从而导致额外的融资成本和更低的利润率。, 这可能会对我们的财务业绩和运营产生实质性的不利影响。在经济或市场状况发生重大变化的情况下,如果我们能够出售房屋,我们可能不得不以明显较低的利润率或亏损出售房屋。此外,不断恶化的市场状况可能会导致我们记录大量的库存减值费用。重大库存减值的记录可能会对我们报告的每股收益产生负面影响,并对市场对我们业务的看法产生负面影响。
劳动力和原材料短缺以及价格波动可能会推迟或增加房屋建设成本,这可能会对我们造成实质性的不利影响。
住宅建筑行业不时出现劳动力和原材料短缺的情况,包括合格分包商和行业人员短缺,以及保温、石膏板、水泥、钢材和木材供应短缺。在住房需求强劲的时期,在对现有住宅和商业结构产生重大影响的自然灾害发生后,或者由于更广泛的经济中断,如新冠肺炎大流行,这些劳动力和原材料短缺可能会更加严重。目前还不确定这些短缺是会原封不动地持续下去,还是会改善或恶化。此外,劳动力和原材料的定价可能会受到上述因素以及各种其他国家、地区、地方、经济和政治因素的影响,包括移民法的变化、劳动力迁移的趋势和关税。具体地说,在2020年下半年,由于需求增加和新冠肺炎疫情导致木材厂关闭,我们看到与供应不足相关的木材成本大幅上升。我们可能会在未来几个季度看到额外的木材成本压力。此外,我们在最近进入的市场或未来可能选择进入的市场的成功,在很大程度上取决于我们是否有能力以对我们有利的条件获得劳动力和当地材料。相对于这些市场增加的房屋建筑需求,我们的市场可能会显示出熟练劳动力水平的下降。在这类市场出现劳动力或原材料短缺的情况下,当地分包商、贸易商和供应商可以选择将他们的资源分配给在市场上有固定存在并与他们有长期合作关系的房屋建筑商。劳动力和原材料短缺以及劳动力和原材料价格上涨可能会导致房屋建设的延误和成本增加。, 这反过来可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
我们的业务和运营结果取决于分包商的可用性、技能和表现。
我们聘请分包商来建造我们的房屋,在许多情况下,我们还选择和获得建造我们房屋所用的原材料。因此,我们的施工时间和质量取决于我们分包商的可用性和技能。虽然我们预计能够获得足够的材料和可靠的分包商,并相信我们与分包商的关系良好,但我们与任何分包商没有长期的合同承诺,我们不能保证熟练的分包商将继续以合理的价格在我们的市场上供应。此外,随着我们向新市场扩张,我们通常必须与这些市场的分包商发展新的关系,而且不能保证我们能够以具有成本效益的、及时的方式做到这一点,或者根本不能保证这样做。无法及时以合理价格与技术熟练的分包商签订合同,可能会对我们的业务、前景、流动资金、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
尽管我们在质量控制和工地安全方面做出了努力,但我们可能会不时发现我们的分包商从事不当的建筑或安全操作,或在我们的家中安装有缺陷的材料。当我们发现这些问题时,我们利用我们的分包商根据我们新的房屋保修和法律要求修复房屋。在这些情况下,履行我们的保修和其他法律义务的不利成本可能是巨大的,我们可能无法从分包商、供应商和保险公司收回与保修相关的维修成本,这可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生重大不利影响。分包商的行为也可能损害我们的声誉,这是我们无法控制的。
我们在正常业务过程中可能会受到重大保修和责任索赔的约束。
作为一家房屋建筑商和开发商,我们在正常业务过程中面临建筑缺陷、产品责任以及房屋和其他保修索赔,包括湿气侵入和相关索赔。这些索赔对房屋建筑业来说很常见,而且可能代价高昂。不能保证我们承担的任何开发项目一旦完成就不会没有缺陷,任何可归因于我们的缺陷都可能导致重大的合同或其他责任。我们依靠分包商建造我们的房屋,在某些情况下,我们还选择和获得建筑材料。虽然我们向分包商提供详细的规格并执行质量控制程序,但在某些情况下,分包商可能会使用不当的施工工艺或有缺陷的材料。房屋建筑中使用的有缺陷的产品可能会导致需要进行广泛的维修。如果我们不能向分包商、供应商和/或保险公司收回费用,进行此类维修或因此类问题而引起的诉讼的费用可能会很高。保修和建筑缺陷问题也可能导致负面宣传,包括在社交媒体上,这可能会损害我们的声誉,并对我们出售房屋的能力产生负面影响。
我们维持并要求我们的分包商维持一般责任保险(包括建筑缺陷和人身伤害保险)和工伤赔偿保险,并一般要求我们的分包商就其工作引起的责任向我们作出赔偿。虽然这些保单受免赔额和其他承保范围的限制以及赔偿的保护,使我们免受与我们的土地开发和房屋建设活动相关的索赔的部分损失风险,但我们不能保证这些保单和赔偿足以解决我们未来所有的房屋和其他保修、产品责任和建筑缺陷索赔,或者任何潜在的缺陷不会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响,我们不能保证这些保单和赔偿足以解决我们未来的所有房屋和其他保修、产品责任和建筑缺陷索赔问题,也不能保证任何潜在的缺陷不会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。此外,目前已完成的作业和建筑缺陷的一般责任保险的承保范围和可获得性都是有限的,而且成本也很高。我们不能保证保险范围不会进一步受到限制,从而增加我们的风险和索赔的财务敞口,和/或变得更昂贵。
如果我们不能成功地或在预期的时间内发展我们的社区,我们的行动结果可能会受到不利影响。
在一个社区产生任何收入之前,需要时间和物质支出来获得土地、获得发展批准,以及建造项目的大部分基础设施、康乐设施和销售设施。从我们获得未开发物业的控制权到我们在该地块上进行第一次房屋销售,可能需要几年的时间。社区发展的延误,包括与执行开发活动或权利的分包商相关的延误,使我们面临住房市场条件变化的风险。我们成功开发和营销我们的一个新的未开发社区并及时从这些业务中产生正现金流的能力下降,可能会对我们的业务和运营结果以及我们偿还债务和满足营运资金要求的能力产生重大不利影响。此外,现有社区的吸收率高于预期,可能会导致库存水平低于预期,直到替代社区的开发完成。
我们可能得不到合适的抵押来发展我们的房屋项目。
我们经常被要求向政府当局和其他机构提供保证金、信用证或担保,以确保我们项目的完成。由于市场状况,一些担保提供商一直不愿发行新债券,提供商可能需要增强信用,如现金存款或信用证,以维持现有债券或发行新债券。如果我们无法在未来为我们的项目获得所需的债券,或者如果我们被要求就我们当前或未来的债券或取代债券提供信用增强,我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。
与我们社区居民的关系不佳可能会对销售额产生负面影响,这可能会导致我们的收入或运营业绩下降。
我们开发的社区的居民依靠我们来解决与其社区的运营或发展相关的问题或纠纷。我们为解决这些问题或纠纷所作的努力可能会被受影响的居民视为不满意,而这些居民随后采取的行动可能会对我们的销售或我们的声誉造成不利影响。此外,我们可能会被要求支付与解决这些问题或纠纷有关的物质支出,或修改我们的社区发展计划,这可能会对我们的运营结果产生不利影响。
如果我们的分包商违反劳动法,要求我们承担雇主的共同责任,我们可能会受到不利影响。
我们的房子是由分包商和其他第三方的员工建造的。我们没有能力控制这些方面付给员工的工资,也没有能力控制他们强加给员工的规则。然而,各种政府机构已经采取行动,要求像我们这样的各方对分包商违反工资和工时法以及其他劳动法负责。要求我们对分包商的劳动行为负责的政府裁决可能会在我们的分包商关系下给我们带来巨大的风险敞口,这可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们进行的任何合资投资都可能受到我们缺乏唯一决策权、我们对合资伙伴财务状况的依赖以及我们与合资伙伴之间的纠纷的不利影响。
我们可以通过合伙企业、合资企业或其他实体与第三方共同投资未来,获得土地征用和/或开发事务的非控股权益或分担管理事务的责任。在这种情况下,我们将不能对收购和/或开发行使唯一决策权,而且我们的投资可能由于缺乏控制而缺乏流动性。在某些情况下,对合伙企业、合资企业或其他实体的投资可能涉及在没有第三方参与的情况下不存在的风险,包括我们的合资伙伴可能破产、无法为其所需出资份额提供资金、做出糟糕的商业决策或阻止或推迟必要的决策。我们的合资伙伴可能有与我们的商业利益或目标不一致的经济或其他商业利益或目标,并可能采取与我们的政策或目标相反的行动。这类投资也有可能在出售等决策上陷入僵局,因为我们和我们的合资伙伴都不会完全控制土地的征用或开发。我们与合资伙伴之间的纠纷可能会导致诉讼或仲裁,这将增加我们的费用,并阻止我们的高级管理人员和/或董事将他们的时间和精力集中在我们的业务上。此外,在某些情况下,我们可能要对合资伙伴的行为负责。
产业和经济风险
收紧按揭贷款标准和按揭融资要求、我们的购房者不及时或不完整地发放按揭贷款以及按揭利率上升可能会对潜在购房者的按揭贷款供应产生不利影响,从而对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们几乎所有的客户都通过提供抵押贷款的贷款人为他们的购房融资。抵押贷款利率在过去几十年里总体上呈下降趋势,并在2020年夏天达到历史低点,这使得我们出售的房屋更容易负担得起。不过,我们无法预测房贷利率会继续下降、维持在低位还是会上升。如果按揭利率上升,潜在置业人士的置业融资能力可能会受到不利影响,因此,我们的经营业绩可能会受到重大负面影响。我们的房屋建设活动取决于购房者能否获得抵押贷款,预计这将受到持续的监管变化和贷款人风险偏好波动的影响。财务文件、首付金额和收入与债务比率的要求可能会发生变化,可能会变得更加严格。
联邦政府通过托管联邦全国抵押贷款协会(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)(这两家公司都购买或承保抵押贷款和抵押贷款支持证券)及其通过联邦住房管理局(FHA)、退伍军人管理局(VA)和美国农业部(USDA)提供的抵押贷款保险,在支持抵押贷款方面发挥着重要作用。联邦住房管理局和美国农业部对抵押贷款的支持对抵押金融行业和我们的业务特别重要。如果FHA或美国农业部提高首付要求或降低最高贷款额,我们的业务可能会受到实质性影响。FHA承保的贷款额和损失增加,导致FHA保险基金减少。美国农业部农村发展计划为符合条件的地区的购房者提供零首付和100%融资。如果美国农业部的项目被终止或资金减少,那么我们的业务可能会受到不利影响。此外,如果美国农业部改变其对有资格参加该计划的地区的确定,可能会对我们的业务产生不利影响。此外,政府对抵押贷款机构监管的变化可能会对住房需求产生不利影响。
抵押贷款的可获得性和可负担性,包括此类贷款的抵押利率,也可能因联邦政府缩减或终止抵押贷款相关计划或政策而受到不利影响。由于房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)、联邦住房管理局(FHA)、美国农业部(USDA)和退伍军人管理局(VA)支持的抵押贷款一直是我们许多房屋营销和销售的重要因素,因此对此类政府支持融资的可用性或更高的消费者成本的任何限制或限制,都可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生不利影响。取消或削减帮助购房者的国家债券可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
此外,现行及未来的若干规例可能会加强或实施有关住宅消费按揭贷款的发放、证券化和服务的新标准和要求,这可能会进一步限制按揭贷款的供应和负担能力,以及金融中介机构对这类贷款的需求,从而对我们的房屋销售、财务状况和经营业绩造成不利影响。此外,如果由于信贷或消费贷款市场状况、流动性下降、风险保留增加或最低资本水平义务和/或与某些法规、法律或其他因素或商业决策相关的监管限制,这些贷款人拒绝或无法向我们的购房者提供抵押贷款,或增加借款人获得此类贷款的成本,我们关闭的房屋数量以及我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
与其他潜在购房者相比,首次购房者通常更容易受到抵押贷款融资的影响。这些购房者是我们新房需求的主要来源。有限的合适的抵押贷款融资可能会对我们房屋销售的数量和销售价格产生不利影响。
任何限制、减少或取消与购房相关的税收优惠都会对购房需求产生不利影响,这可能会对我们的业务产生重大影响。
虽然税法通常允许扣除与住房所有权相关的重大费用,主要是抵押贷款利息支出和房地产税,以计算个人的联邦应税收入,在许多情况下,扣除抵押贷款利息支出和房地产税用于联邦所得税的能力是有限的。联邦政府或州政府可能会在不抵消条款的情况下,通过取消、限制或大幅减少这些所得税优惠来改变其所得税法,这可能会增加我们许多潜在购房者拥有新房的税后成本。任何这样的未来变化都可能对整个住宅建筑业产生不利影响。例如,失去或减少房主税收减免可能会减少对新房的需求。任何这样的未来变化也可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
某些节能新房的建筑商目前可以获得的联邦所得税抵免可能不会被未来的立法延长。
2020年12月21日,美国国会通过了《2020年纳税人确定性和灾难税减免法案》,前总统特朗普于2020年12月27日签署成为法律。该法案延长了法规第45L条对节能新房的抵免范围(“联邦节能房屋税收抵免”),为符合条件的房屋建筑商提供每套符合条件的房屋2000美元的税收抵免,并将此类税收抵免适用于2021年12月31日之前交付的房屋。将此类税收抵免延长至2021年12月31日之后的立法尚未获得通过,未来是否会采取延长或类似的税收抵免也不确定。在截至2020年12月31日的一年中,确认的联邦节能住宅税收抵免总额为4120万美元,其中2970万美元与之前开放税收年度关闭的住宅有关。如果不通过立法将此类税收抵免延长至2021年12月31日之后,我们未来的有效所得税税率可能会大幅提高。
房地产市场可能不会继续以同样的速度增长,或者可能会下降,我们市场或住宅建筑业的任何下降都可能对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。
我们无法预测我们经营的地理区域的房地产市场是否会继续增长,以及增长到什么程度,特别是如果抵押贷款利率、土地成本和建筑成本上升的话。其他可能影响住房建筑业增长的因素包括:在全球各地区或行业经济增长缓慢或衰退的情况下,国内和国际金融、信贷和消费贷款市场的不确定性,包括新冠肺炎大流行的结果;收紧抵押贷款的贷款标准和做法,限制消费者有资格获得抵押贷款购买住房的能力,包括提高最低信用评分要求、信用风险/抵押贷款保险费和/或其他费用和要求的首付金额,房价上涨,评估更加保守,消费者偏好的变化,贷款与贷款比率的上升,包括提高信用评分要求,信用风险/抵押贷款保险费和/或其他费用和要求的首付金额,更高的房价,更保守的评估,消费者偏好的变化,更高的贷款与贷款比率我们市场中人口增长或人口下降的速度放缓,或者美联储政策的变化。基於这些因素,我们不能保证目前的房屋市场,无论是整体或我们的市场,都会继续保持强劲。
如果经济增长有限,就业和消费者收入下降,消费者行为发生变化,包括新冠肺炎大流行的结果,和/或我们经营地区的抵押贷款标准、做法和监管收紧,或者如果抵押贷款利率或房价上升,可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营结果产生相应的不利影响,包括但不限于我们出售的房屋数量、每套成交房屋的平均售价、我们产生的收入或利润,等等。
住宅建筑行业竞争激烈,如果我们的竞争对手更成功,或者为我们的客户提供更好的价值,我们的业务可能会下滑。
我们在一个竞争非常激烈的环境中运营,其特点是在我们运营的每个市场上都有来自其他房屋建筑商和土地开发商的竞争。此外,进入我们业务的门槛相对较低。我们的竞争对手是全国性和地区性的大型住宅建筑公司,其中一些公司的财务和运营资源比我们更大,还有一些规模较小的本地住宅建筑商和土地开发商,其中一些公司的行政成本可能比我们低。我们可能在某些国家和地区的大型住宅建筑竞争对手方面处于竞争劣势,这些竞争对手的业务在地理上比我们更多元化,因为这些竞争对手可能更有能力承受未来房地产市场的任何地区性低迷。此外,与一些竞争对手相比,我们在某些市场的市场占有率可能较低。我们的许多竞争对手也拥有更长的运营历史,并与我们运营或可能扩展到的市场中的分包商和供应商建立了长期的合作关系。这可能会让我们的竞争对手在营销他们的产品、以更低的价格获得材料和劳动力以及让他们的房屋以更快、更优惠的价格交付给客户方面具有优势。除了其他方面,我们还争夺购房者、理想的地块、融资、原材料以及熟练的管理和劳动力资源。我们的竞争对手可能会独立开发土地和建造房屋,这些土地和房屋与我们的产品基本相似。
竞争加剧可能会损害我们的业务,因为它可能会阻止我们获得有吸引力的地块来建造房屋,或者使此类收购变得更加昂贵,阻碍我们市场份额的扩大,并导致我们增加销售激励措施并降低价格。可供出售的房屋供过于求或房价打折可能会周期性地对某些市场对我们的房屋的需求产生不利影响,并可能对我们所在市场的房屋定价产生不利影响。
如果我们不能在我们的市场上有效地竞争,我们的业务可能会比我们的竞争对手不成比例地下降,我们的运营结果和财务状况可能会受到不利影响。我们不能保证我们能够继续在我们的任何市场上成功竞争。我们无法继续在我们的任何市场上成功竞争,可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
在我们目前的市场上,影响住宅建筑业的地区性因素可能会对我们产生实质性的不利影响。
我们的业务战略专注于在德克萨斯州、亚利桑那州、佛罗里达州、佐治亚州、新墨西哥州、科罗拉多州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、华盛顿州、田纳西州、明尼苏达州、俄克拉何马州、阿拉巴马州、加利福尼亚州、俄勒冈州、内华达州、西弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州的住宅分区(包括规划社区)获得合适的土地以及主要设计、建造和销售独栋住宅。此外,我们拥有土地,或者已经签订了在其他州的未来时间点购买土地或地块的权利的合同。未来这些地区中的一个或多个,或者对一个或多个这些地区至关重要的特定行业,特别是在德克萨斯州,如果经济长期低迷,可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们西海岸的社区特别容易受到限制性政府法规和环境法的影响。在一定程度上,可能非常不稳定的石油和天然气行业受到大宗商品价格、气候等下降的负面影响
如果我们不采取任何措施改变、立法或其他因素,其结果可能是就业减少或其他负面经济后果,而这反过来又可能对我们在某些市场的房屋销售和活动产生不利影响。
此外,某些在我们经营的州开展业务的保险公司可能会限制、限制或暂停发放房主对单户住房的保险单。总体而言,这既可能减少飓风和其他类型自然灾害保险的可获得性,也可能增加潜在购房者的此类保险成本。新房子的抵押贷款融资,除了其他条件外,还取决于是否有足够的房主保险。我们不能保证有意购买我们房屋的人士可以或负担得起房主的保险。对房主保险的长期限制或无法获得,可能会对我们市场上的房屋建筑业和我们的业务产生不利影响。此外,学校、道路和其他基础设施的容量明显有限,可能会对新建和现有开发项目的新房许可证供应产生不利影响。
如果这些市场的不利状况在未来继续发展,可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营结果产生重大不利影响。此外,如果买家在这些市场对新房的需求下降,房价可能会下降,这将对我们的业务产生实质性的不利影响。
利率变化可能会对我们产生不利影响。
我们目前通过使用利率上限合约来对冲一部分利率敞口。我们可能会以掉期协议、利率上限合约或类似协议的形式获得额外形式的利率保障,以对冲利率波动可能带来的负面影响。然而,我们不能向您保证任何套期保值将充分缓解加息的不利影响,或者这些协议下的交易对手将履行其在这些协议下的义务。此外,我们可能会因对冲交易对手而面临违约风险。不利的经济条件也可能导致我们借款的条件不利。我们可能会被要求在某些时候清算我们的一项或多项资产,这可能不会让我们的资产获得诱人的回报,以履行我们的偿债义务。
房地产价值的波动可能需要我们减记房地产资产的账面价值。
住宅建筑和土地开发行业受房地产价值的显著变化和波动的影响。因此,我们可能需要根据公认会计准则减记房地产资产的账面价值,其中一些减记可能是实质性的。任何重大资产减记都可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
政府未来的任何停摆或减速都可能对我们的业务或财务业绩产生实质性的不利影响。
政府未来的任何停摆或减速都可能对我们的业务或财务业绩产生实质性的不利影响。我们不能保证受任何此类关闭或放缓影响的潜在房屋关闭会在关闭或放缓结束后发生。
自然灾害、恶劣天气和不利的地质条件可能会增加成本,导致工程延误,减少消费者对住房的需求,所有这些都可能对我们造成实质性的不利影响。
我们的房屋建设业务位于许多易受自然灾害、恶劣天气或不利地质条件影响的地区。这些包括但不限于飓风、龙卷风、干旱、洪水、丛林大火、野火、长时间降水、山体滑坡、土壤下沉、地震和其他自然灾害。任何这些事件的发生都可能损害我们的地块和项目,导致我们项目的延迟完成,减少消费者对住房的需求,并导致劳动力或原材料短缺和价格上涨,这些都可能影响我们的销售和盈利能力。除了直接损害我们的土地或项目外,许多这些自然事件还可能破坏通往我们资产的道路和高速公路,或影响我们土地或项目的可取性,从而对我们在这些地区销售房屋或出售土地的能力产生不利影响,并可能增加房屋建设完工的成本。此外,近年来,由于气候变化,自然灾害、恶劣天气和其他不利地质条件的发生有所增加,未来可能还会继续增加。气候变化可能会使上述风险更频繁、更严重地发生,这可能会放大对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果的不利影响。
有些损失险我们可能无法投保。例如,与飓风、山体滑坡、长时间降水、地震和其他天气和地质事件有关的损失可能不能投保,其他损失,如恐怖主义造成的损失,可能不能在经济上投保。未投保的巨额损失可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。
新的和现有的法律法规或其他政府行动可能会增加我们的开支,限制我们可以建造的住房数量,或者推迟我们项目的完成。
我们受到许多地方、州、联邦和其他有关分区、发展、建筑设计、建筑、无障碍、反歧视和其他事项的法规、条例、规则和法规的约束,其中包括对分区和密度的限制性要求,其结果是限制了可以在特定地区的边界内建造的住宅数量。我们可能会遇到权利方面的问题,在项目场地的开发前审查期间没有确定所有权利要求,或者遇到影响我们运营的分区更改。我们没有收到土地使用和开发权利或批准的项目,可能会因政府规定而定期延误、改变用途、降低开发强度或取消某些特定地区的开发。我们也可能会受到周期性的延误,或者可能会因为暂停建设或改变分区而完全无法在某些社区发展。这类暂停一般涉及供水不足、污水处理设施、公用事业接驳延误,或特定市场区域或分区内道路容量不足。地方政府在对其管辖的项目征收开发费方面也有广泛的自由裁量权。我们已获得土地使用和开发权利或批准的项目,在开发过程中可能仍需要各种其他政府批准和许可,也可能受到不可预见的健康、安全和福利问题的不利影响,这些问题可能会进一步延误或阻碍这些项目的发展。由于这些法规、条例、规则或条例中的任何一项,我们的房屋销售时间可能会推迟,我们的房屋销售数量可能会下降,和/或我们的成本可能会增加。, 这可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们受到环境、健康和安全法律法规的约束,这可能会增加我们的成本,导致负债,限制我们可以建造房屋的区域,并推迟我们项目的完成。
我们必须遵守有关环境、危险物质、污染物排放以及人类健康和安全的各种地方、州、联邦和其他法律、法规、条例、规则和条例。适用于任何特定地点的特殊环境要求因多种因素而异,包括该地点的位置、环境状况、该地点目前和以前的用途、是否有濒危动植物或敏感栖息地,以及毗邻或附近物业的环境状况。在对项目场地进行任何收购前或开发前审查时,我们可能无法确定所有这些问题。环境要求和条件可能会导致延误,可能会导致我们产生大量合规和其他成本,并可能在我们开始开发之前禁止或严格限制在环境敏感地区或在被其他人污染的地区进行开发和住宅建设活动。在某些情况下,来自不同政府机构的监管机构对项目的开发、补救标准或财产使用限制意见不一,由此产生的延误或额外成本对特定项目来说可能是实质性的。
美国环保署和类似的联邦、州或地方机构不时审查土地开发商和住宅建筑商遵守环境法律的情况,并可能对未能严格遵守适用的环境法律(包括那些适用于控制施工期间暴雨排放的法律)征收罚款和处罚,或因过去的失败而对未来的遵守提出额外要求。对我们采取的任何此类行动都可能增加我们的成本,并导致项目延误。此外,我们预期未来对土地发展商和建屋商的要求会越来越严格。我们不能向您保证,环境、健康和安全法律在未来不会以可能对我们的业务产生实质性不利影响的方式发生变化或变得更加严格。
与气候变化和能源相关的环境法律法规可能会对我们的活动、运营和盈利能力以及某些原材料(如木材、钢铁和混凝土)的供应和价格产生不利影响。
倡导团体和公众越来越担心,温室气体和其他人类活动的排放已经并将继续导致天气模式和气温以及自然灾害的频率和严重程度发生重大变化。为应对这些预计的气候变化影响和担忧而制定的政府任务、标准和法规可能会导致某些地区的土地开发受到限制,或者增加能源、交通和原材料成本。2021年1月20日,拜登总统签署了一项文书,该文书将导致美国重新加入巴黎协定,该协定要求各国每五年审查一次设定温室气体减排目标的国家自主捐款计划,并“代表一个进步”。我们预计,联邦、州和地方各级可能会制定或考虑制定各种与气候变化和能源有关的新立法,包括为应对美国重新加入《巴黎协定》。例如,这项立法可能涉及温室气体排放控制和建筑等事项,以及实施能效标准或要求节能建筑材料的其他法规。新的建筑或其他法规要求强制实施更严格的能效标准或对建筑材料的要求,可能会显著增加我们建造住宅的成本。随着人们对气候变化的担忧不断增加,这种性质的立法、法规、任务、标准和其他要求预计将继续颁布,并使我们遵守这些要求的成本变得更高。同样,与能源相关的举措影响着全美各式各样的公司,因为我们的业务
这些举措依赖于木材、钢铁和混凝土等大量原材料,如果我们材料的制造商和供应商背负着昂贵的限额交易或类似的能源相关法规的负担,这些举措可能会对我们的运营和盈利产生不利影响。
拥有、租赁或占用土地以及使用危险材料会带来潜在的环境风险和责任。
我们受制于各种关于地役权、土地使用以及保护健康和环境的地方、州和联邦法规、规则和法规,包括管理向土壤、水和空气排放污染物、处理石棉等危险材料以及清理受污染场地的法规和法规。我们可能要承担移除、调查或补救位于我们现在或以前拥有、租赁或占用的物业上、下或内的人为或天然危险或有毒物质的费用,无论我们是否造成或知道污染。
适用于任何特定社区的环境法的特殊影响和要求因场地、其环境条件以及场地现在和以前的用途而有很大不同。我们预计,未来对土地开发商和房屋建筑商的要求将会越来越严格。环境法可能会导致延误,导致我们实施耗时且昂贵的合规计划,并禁止或严格限制某些环境敏感地区或地区的开发,如湿地。由于收购后法律或机构政策的变化或对其的解释,可能会引起担忧。
此外,由于我们不遵守适用的环境法律法规或根据适用的环境法律法规承担责任,我们可能会招致巨额成本,包括清理费用、罚款、罚款和其他制裁,以及第三方财产损失或人身伤害索赔造成的损害。这些问题可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营结果产生不利影响。
作为一家拥有多种历史所有权、开发、房屋建造和建筑活动的房屋建筑和土地开发企业,我们可能会对过去或现在使用危险材料(包括已知或怀疑具有危险或含有危险材料的建筑材料或固定装置,或由于使用与霉菌相关的建筑材料或固定装置)而导致的未来损害索赔负责。任何此类索赔都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果产生不利影响。此类索赔的保险覆盖范围可能有限或根本不存在。
我们已经向某些贷款人和其他合同对手方提供了无担保的环境赔偿。这些赔偿使我们有义务向保证人偿还与环境问题有关的损害赔偿,而且这些赔偿一般没有期限或损害限制。
对环境、社会和治理问题的日益关注可能会影响我们的业务、财务业绩或股票价格。
近年来,与环境、社会和治理(“ESG”)相关的企业活动在公共话语和投资界受到越来越多的关注。国内和国际上的一些倡导团体一直在倡导政府和私人采取行动,促进上市公司在ESG问题上的变革,包括通过投资顾问、公共养老基金、大学和投资界其他成员的投资和投票做法。这些活动包括增加对与气候变化有关的行动的关注和要求,以及推广使用节能建筑材料。如果我们未能遵守投资者或客户不断变化的期望和标准,或者如果我们被认为没有对日益关注的ESG问题做出适当的回应,无论是否有法律要求这样做,也可能对我们的业务造成声誉损害,并可能对我们产生实质性的不利影响。
此外,向投资者提供有关公司治理和相关事项的信息的机构已经开发了评级系统,以评估公司对ESG事项的处理方式。这些评级被一些投资者用来为他们的投资和投票决定提供信息。不利的ESG评级可能会导致投资者对我们和我们的行业的负面情绪增加,并导致投资转向其他行业,这可能会对我们的股价以及我们获得资金的机会和成本产生负面影响。
由于我们业务的季节性,我们的季度经营业绩起伏不定。
正如在“管理层对财务状况和经营业绩的探讨与分析--季节性他说:“历史上,由于住宅建筑业的季节性,我们每个季度的经营业绩都会发生变化,预计未来也会继续出现这种情况。我们通常在第二、第三和第四季度关闭更多的房屋。因此,我们的收入可能会在季度基础上波动,我们可能在第二、第三和第四季度有更高的资本金要求,以维持我们的库存水平。因此,我们有可能将大量资本投资于收购和开发土地以及建造我们没有在预期定价水平或预期时间框架内出售的房屋。如果由于市场状况,施工延误或其他
如果由于某些原因,我们不能在预期的定价水平或预期的时间框架内完成房屋销售,我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营结果将受到不利影响。我们预计这种季节性模式将长期持续下去,但我们不能保证我们历史上的季节性模式在未来会在多大程度上出现。
我们的行业是周期性的,整体和本地经济状况的不利变化可能会减少对住房的需求,因此可能会对我们产生重大的不利影响。
我们的业务可能会受到我们无法控制的总体经济或商业状况不利变化的重大影响,包括短期和长期利率的变化;就业水平以及就业和个人收入增长;人口增长、家庭组成和其他人口结构变化带来的住房需求;购房者抵押贷款融资的可获得性和定价;总体消费者信心,特别是潜在购房者的信心;消费者支出;金融体系和信贷市场稳定;私人政党和政府抵押贷款计划(包括FHA、USDA、VA、Fannie Mae和Freddie Mac符合抵押贷款限额、信用风险/抵押贷款保险费和/或其他费用、首付款要求和承保标准的变化),以及关于贷款、评估、止赎和卖空做法的联邦和州监管、监督和法律行动;联邦和州个人所得税税率和规定,包括扣除抵押贷款利息支付、房地产税和其他费用的规定;可供选择的新住房或转售住房(包括贷款人所有的住房)和其他住房替代方案的供应和价格,如公寓、独户租赁和其他租赁住房;购房者对我们当前或新产品设计和新住宅社区位置的兴趣;与选择其他住房替代方案相比,消费者购买住房的普遍兴趣;金融机构或其他企业购买批发住房的兴趣;以及房地产税。这些条件的不利变化可能会影响我们的业务在全国范围内,或者可能更普遍或集中在我们经营的特定子市场。恶劣天气、自然灾害(如地震、飓风、龙卷风、洪水、长时间降水, 其他灾害和其他环境条件可能会推迟我们的房屋交付和/或增加我们的成本。内乱或恐怖主义行为也可能对我们的业务产生负面影响。如果房屋建筑业再经历一次重大或持续的低迷,将对我们未来几年的业务和经营业绩造成重大不利影响。
上面描述的潜在困难可能会导致我们的住房需求和价格下降,或者导致我们花费更长的时间和更多的成本来开发土地和建造我们的住房。由于市场状况,我们可能无法通过提价来收回这些增加的成本。上述潜在的困难也可能导致一些购房者完全取消或拒绝履行购房合同。
通货膨胀可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
通货膨胀可能会增加经营业务所需的土地、原材料和劳动力成本,从而对我们的业务和财务业绩产生不利影响。如果我们的市场上房屋供过于求,我们可能无法用相应的更高的房屋销售价格来抵消成本的任何增加。通胀也可能伴随着更高的利率,这可能会对潜在客户以优惠条件获得融资的能力产生不利影响,从而进一步减少需求。如果我们无法提高房价来抵消不断增加的运营成本,我们的利润率可能会下降。此外,如果我们需要降低房价来满足需求,我们的土地库存价值可能会下降。通货膨胀还可能提高我们的资金成本,降低我们的购买力,使我们更难维持足够的资金来运营我们的业务。
与我们房屋的建议销售价格相关的评估估值出现困难,可能会迫使我们降低待售房屋的价格。
我们的每一次房屋销售都可能需要在成交前对房屋价值进行评估。这些评估是对房产市场价值的专业判断,并基于各种市场因素。如果我们对市场和定价的内部估值与评估估值不一致,并且评估没有达到或接近商定的销售价格,我们可能会被迫降低房屋的销售价格来完成销售。这些评估问题可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。
如果我们的土地库存市值下降,我们的经营业绩可能会受到减值和减记的不利影响。
我们土地和房屋库存的市场价值取决于市场状况。我们购买土地是为了扩展到新的市场,以及替换土地库存和在我们现有的市场内进行扩张。我们拥有的土地在购买后可能会贬值,这是固有的风险。财产的估价本质上是主观的,并基于每一财产的个人特征。我们可能获得了选择权,或者以无法完全收回的成本购买和开发了土地,或者我们无法在其上建造和出售有利可图的房屋。此外,我们对购买、期权或类似合同控制的批次的押金可能会面临风险。
监管要求和适用法律的变化(包括与建筑法规、税收和规划有关)、政治条件、金融市场状况、地方和国家经济状况、客户的财务状况、潜在的不利税收后果以及利率和通货膨胀率波动等因素都会受到不确定性的影响。此外,我们的估值是基于可能不能反映经济或人口现实的假设做出的。
如果我们获得库存时住房需求达不到我们的预期,我们的盈利能力可能会受到不利影响,我们在建造和出售房屋时可能无法收回成本。我们定期检讨所持土地的价值,并继续定期检讨所持土地的价值。可能需要对我们的库存进行重大减记和减值,我们未来可能会亏本出售土地或房屋,这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。
就潜在责任和声誉损害而言,与我们业务相关的重大健康和安全事件可能代价高昂。
建筑地盘本质上是危险的,在房屋建筑和土地开发行业经营会带来一定的固有健康和安全风险。由于健康和安全法规的要求以及我们从事的项目数量,健康和安全表现对我们所有业务领域的成功至关重要。
任何不符合健康和安全表现的行为都可能导致不遵守相关法规要求或诉讼的处罚,而导致重大或重大健康和安全事故的失败可能会导致潜在的责任代价高昂。这种失败可能产生重大负面宣传,并对我们的声誉以及我们与相关监管机构、政府当局和当地社区的关系产生相应影响,进而可能对我们的业务、前景、流动资金、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。
在取得足够资金方面的困难,可能会导致我们无法取得土地进行发展,或增加成本,延误发展计划的完成,增加建屋成本,或完全延误建屋工程。
住宅建筑和土地开发行业是资本密集型行业,需要大量的前期支出才能获得地块并开始开发。此外,如果房地产市场不景气,或者允许开发,或者开发时间比预期的长,我们可能需要在较长一段时间内持有我们在土地上的投资。如果内部产生的资金不足,我们可能会从各种潜在来源寻求以股权或债务融资形式的额外资本,包括额外的银行融资和/或证券发行。借款资金的可获得性,特别是用于土地征用和建设融资的资金,可能会受到区域或国家的限制,贷款界可能要求借款人在新贷款和延长现有贷款方面增加对项目的股本投资。自2008年全球经济衰退以来,信贷和资本市场不时经历异常波动。如果我们被要求寻求额外的融资来为我们的运营提供资金,这些市场的持续波动可能会限制我们获得此类融资的灵活性。此外,信用机构下调我们的信用评级或采取其他负面评级行动,可能会增加我们获得资金的难度和成本。如果我们未能为计划中的非经常开支及其他开支取得足够拨款,或如果我们的拨款分配不当,我们可能无法取得额外土地作发展用途及/或兴建新房屋。此外,如果我们不能获得额外的融资来根据我们的购买合同购买土地,我们可能会受到合同处罚。, 费用和因注销尽职调查和收购前成本而增加的费用。为计划的发展支出获得足够资金的任何困难也可能导致项目延误,任何此类延误都可能导致成本增加。上述任何一项或多项事件都可能对我们的业务、前景、流动资金、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
与我们的业务相关的战略风险
我们不能保证我们的增长或扩张战略会成功,或者不会让我们面临额外的风险。
我们通过在新的地理市场进行精选投资和在某些市场使我们的产品多样化来扩大我们的业务。如果住房状况恶化或我们未能成功实施增长战略,对土地、完工地块和房屋库存的投资可能会使我们面临经济损失和库存减值的风险。
我们可能会开发社区,除了独栋住宅外,我们还可以建造联排别墅或其他多户住宅,将占地面积的住宅用地作为开发的一部分出售,将住宅出售给投资者或投资组合管理公司,或者开发可能与我们的社区相辅相成的商业地产。我们可能会收购另一家房屋建筑商或开发商,以实现我们的增长或扩张战略。我们不能保证我们将来能够成功地识别、获得或实施这些新战略。因此,任何此类扩张,包括
通过收购,可能使我们面临除与经营我们现有业务相关的风险之外的重大风险,包括了解和遵守新司法管辖区的法律和法规、转移我们管理层对正在进行的业务的注意力、整合收购业务的困难以及产生意想不到的负债和费用,并可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。
我们未来的业务增长或扩张可能会产生各种成本,包括通过额外的收购,而预期的好处可能永远不会实现。
我们打算在现有市场扩大我们的业务,如果出现这样的机会,我们可能会扩展到新的市场,或者寻求以有吸引力的条件收购其他房屋建筑商。我们可能无法实现任何此类增长或扩张的预期收益,包括通过附加收购或我们可能无法实现的效率,预期收益可能需要比预期更长的时间才能实现,或者我们在尝试实现预期收益时可能会产生比预期更大的成本。在这种情况下,我们可能需要聘请更多了解这类市场的人员或顾问。不能保证我们能够聘用或留住必要的人员,与当地管理层成功实施纪律严明的管理流程和文化,不能保证我们的扩张行动会成功,也不能保证我们能够成功整合任何被收购的房屋建筑商。这可能会扰乱我们正在进行的运营,并转移原本专注于发展我们现有业务的管理资源。因此,任何此类扩张都可能使我们面临与运营现有业务相关的风险以外的重大风险,并可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生不利影响。
与我们的组织和结构相关的风险
我们依靠关键的管理人员和其他有经验的员工。
我们的成功在很大程度上取决于某些关键管理人员的贡献,包括但不限于我们的首席执行官兼董事会主席埃里克·利帕尔(Eric Lipar)。虽然我们已经与利帕尔先生签订了雇佣协议,但不能保证利帕尔先生会继续受雇于我们。如果我们的管理团队中有任何成员离职,我们是否有能力留住我们的主要管理人员或吸引合适的继任者,取决于就业市场的竞争性质。关键管理人员服务的丧失或其可用性的限制可能会对我们的业务、前景、流动资金、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外,这样的损失可能会在资本市场上被负面看待。我们还没有购买关键人人寿保险,在我们的任何关键管理人员死亡或残疾的情况下,该人寿保险将为我们提供收益。
住宅建筑、土地收购、开发和建筑行业的经验丰富的员工是我们创造、获得和管理机会的基础。特别是,当地的知识和关系对我们寻找有吸引力的土地收购机会的能力至关重要。在住宅建筑、开发和建筑行业工作的经验丰富的员工非常受欢迎。未能吸引和留住该等人员,或未能确保他们因退休、裁员或其他原因离开业务时,他们的经验和知识不会丢失,可能会对我们的服务标准产生不利影响,并可能对我们的业务、前景、流动资金、财务状况和经营业绩产生不利影响。
终止与我们首席执行官的雇佣协议可能代价高昂,并阻止我们公司控制权的变更。
我们与行政总裁理柏签订的雇佣协议规定,如果他在某些情况下终止受雇,我们可能需要向他支付一大笔遣散费,从而使解雇他的成本高昂。此外,这些条款可能会推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更,这些交易或控制权变更可能涉及为我们普通股的股票支付溢价,或者以其他方式符合我们股东的最佳利益,这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
我们预计将使用杠杆来执行我们的业务战略,这可能会对我们的资产回报产生不利影响。
我们预计将采用审慎的杠杆水平,为收购和开发我们的地块以及建造我们的住房提供资金。我们现有的债务是对我们的追索权,我们预计未来的债务也将是追索权。截至2020年12月31日,我们拥有6.5亿美元的循环信贷安排(“信贷协议”),为我们的建设和开发活动提供资金。截至2020年12月31日,根据信贷协议,我们有2.466亿美元的未偿还借款,根据信贷协议,我们可以额外借款3.925亿美元。于2020年12月31日,信贷协议项下的借款按伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)加2.35%的年利率计息。此外,截至2020年12月31日,我们的6.875%高级债券(“高级债券”)的未偿还本金总额为30000百万美元,将于2026年到期。
我们的董事会在评估我们的负债水平和决定产生新的债务时,将考虑一系列因素,包括将通过债务融资收购的资产的购买价格(如果有)、我们资产的估计市值和特定资产以及我们公司作为一个整体产生现金流以支付预期偿债的能力。为了维持我们的长期财务健康,并限制我们在债务和金融市场不可预见的混乱中的风险敞口,我们目前预计将保持保守的资本金。然而,我们的公司注册证书对我们可能产生的债务金额没有限制,我们的董事会可以在没有股东批准的情况下随时改变我们的目标债务水平。
背负巨额债务可能会使我们面临许多风险,如果实现这些风险,将对我们产生不利影响,包括以下风险:
•我们的经营现金流可能不足以支付所需的债务本金和利息,这可能会导致债务加速;
•我们的负债可能会增加我们在不利经济和行业条件下的脆弱性,而不能保证我们的盈利能力会随着融资成本的上升而增加;
•我们可能需要将运营现金流的一部分用于偿还债务,从而减少可用于运营和资本支出、未来投资机会或其他目的的资金;以及
•任何再融资的条款可能都不会像债务再融资的条款那么优惠。
如果到期时我们没有足够的资金偿还债务,可能需要通过额外的债务或额外的股本融资来为债务再融资。如果在进行任何再融资时,现行利率或其他因素导致再融资利率上升,利息支出的增加可能会对我们的现金流和经营业绩产生不利影响。如果我们不能以可接受的条件为我们的债务再融资,我们可能会被迫以不利的条件处置我们的资产,这可能会导致亏损。如果我们不能履行任何未来的偿债义务,我们将面临失去部分或全部资产的风险,这些资产可能被质押来确保我们的止赎义务。无担保债务协议可能包含关于指定其他债务的特定交叉违约条款,使无担保贷款人有权在某些情况下我们在其他债务下违约时宣布违约。信贷协议和我们的其他债务协议(如果有的话)下的违约可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
我们目前的融资安排包含限制性条款,将来的融资安排可能也会包含限制性条款。
我们目前的融资协议包含限制我们做某些事情的能力的条款,我们未来达成的融资安排很可能也会包含这些条款。特别是,信贷协议要求吾等维持(I)有形净值不少于6.25亿美元加上所有股票发行净收益的75%加上2019年12月31日之后任何会计季度我们正净收益的50.0%,(Ii)杠杆率不超过60.0%,(Iii)流动性至少5,000万美元,以及(Iv)最近四个季度EBITDA与利息支出的比率至少为1.75至1.00。信贷协议包含各种契约,其中包括限制我们的额外债务金额和我们进行某些投资的能力。
如果吾等未能履行或满足任何此等规定,吾等将根据信贷协议违约,而吾等的贷款人可选择宣布到期及应付的未偿还金额、终止其承诺、要求过帐额外抵押品,并以现有抵押品强制执行其各自的权益。违约还可能大大限制我们的融资选择,这可能导致我们削减投资活动和/或处置资产,否则我们不会选择这样做。此外,未来的债务可能包含金融契约,限制了我们的能力,例如,产生额外的债务,进行某些投资,将流动资金减少到一定水平以下,向我们的股东支付股息,以及在其他方面影响我们的经营政策。如果我们在一个或多个债务协议上违约,可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
LIBOR确定方法的改变,或以替代参考利率取代LIBOR,可能会对与未偿债务相关的利息支出产生不利影响。
信贷协议项下的借款按伦敦银行同业拆息加适用保证金计息。2017年7月27日,监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布,打算在2021年底前逐步取消LIBOR作为基准。2020年11月30日,负责管理LIBOR报价的FCA和ICE基准管理局(FCA And ICE Benchmark Administration)宣布就将大多数LIBOR期限的报价延长至2023年6月30日(仅适用于遗留合约)进行咨询。信贷协议目前就87%的承诺额延长至2023年5月31日,就13%的承诺额延长至2022年5月31日。该协议规定了一种机制,以修订信贷协议,以反映在以下情况下设立替代利率:
与逐步取消任何适用利率有关的某些事件的发生。然而,我们尚未寻求任何技术性修订或其他合同替代方案来解决这一问题,目前正在评估最终取代LIBOR利率对信贷协议的潜在影响。此外,逐步淘汰或更换LIBOR可能会扰乱整体金融市场。有关这种潜在淘汰和替代参考利率的性质的不确定性或金融市场的混乱,可能会对我们的资本成本、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们产生的债务利息支出可能会限制我们可用于为增长战略提供资金的现金。
截至2020年12月31日,根据信贷协议,我们的未偿还借款总额为2.466亿美元,根据信贷协议,我们可以额外借款3.925亿美元。截至2020年12月31日,信贷协议项下的借款按LIBOR加2.35%的年利率计息。此外,截至2020年12月31日,我们有未偿还的高级债券本金总额3.00亿美元,固定利率为6.875%。如果我们的运营不能从运营中产生足够的现金,达到目前预期的水平,我们可能会以债务融资的形式寻求额外的资本。我们目前的负债包括浮动利率,以及随后可能产生的任何额外负债。更高的利率可能会增加我们目前浮息债务和随后产生的任何浮息债务的偿债要求,并可能减少可用于运营、未来商业机会或其他目的的资金。如果我们需要在利率上升期间偿还现有债务,我们可能被要求以不利的条件为当时的债务进行再融资,或在某些时候清算我们的一项或多项资产,以偿还这些债务,这可能无法实现这些资产的最高回报,并可能导致亏损。这两个事件中的任何一个事件的发生都可能对我们的现金流和经营结果产生重大和不利的影响。
我们是一家控股公司,因此我们依赖子公司的分配来偿还债务和支付股息(如果有的话)、税款和其他费用。
我们是一家控股公司,除了拥有子公司的会员权益或有限合伙权益外,没有其他实质性资产。我们没有独立的创收手段。我们打算促使我们的子公司向其成员分配足够的金额,以支付我们宣布的所有适用的应缴税款和股息(如果有的话)。我们偿还债务的能力取决于我们子公司的经营结果,以及这些子公司向我们提供现金的能力,无论是以股息、贷款或其他分配的形式,来支付我们的债务到期金额。未来的融资安排可能包含负面契约,限制我们子公司申报或支付股息或进行分配的能力。我们的子公司是独立且不同的法人实体;如果我们需要资金,而我们的子公司根据适用的法律或法规被限制宣布或支付此类股息或进行此类分配,或者无法提供此类资金(例如,由于未来融资安排中的限制,限制了我们运营子公司分配资金的能力),我们的流动性和财务状况可能会受到重大损害。
如果我们不能实施和保持有效的内部控制制度,我们可能无法准确确定我们的财务业绩或防止欺诈。因此,投资者可能会对我们的财务业绩失去信心,这可能会对我们产生实质性的不利影响。
有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告和有效防止欺诈是必要的。我们未来可能会发现我们的内部控制需要改进的领域。我们不能确定我们是否能成功地对我们的财务报告和财务流程保持足够的内部控制。此外,随着我们业务的发展,我们的内部控制将变得更加复杂,我们将需要更多的资源来确保我们的内部控制保持有效。此外,任何重大弱点或重大缺陷的存在,将需要管理层投入大量时间和产生大量费用来补救任何该等重大弱点或重大缺陷,而管理层可能无法及时补救任何该等重大弱点或重大缺陷。我们对财务报告的内部控制存在任何重大缺陷也可能导致我们的财务报表出现错误,要求我们重述财务报表,导致我们无法履行报告义务,并导致投资者对我们报告的财务信息失去信心,所有这些都可能对我们产生重大和不利影响。
我们可能会在未经股东同意的情况下改变我们的运营政策、投资指导方针以及我们的业务和增长战略,这可能会使我们在未来面临不同的、更重大的风险。
我们的董事会将决定我们的运营政策、投资指导方针以及我们的业务和增长战略。我们的董事会可以在不经股东投票或通知的情况下,对偏离这些政策、指导方针和战略的交易进行修改或批准。这可能导致我们进行运营事宜,进行投资,或追求与本10-K表格年度报告中设想的不同的业务或增长战略。在上述任何情况下,我们可能会在未来面临不同和更重大的风险,这可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
一般风险因素
不遵守法律法规可能会给我们带来不利影响。
我们必须遵守管理我们业务的许多方面的法律法规,如土地收购和开发、房屋建设和销售以及就业实践。 尽管我们采取了监督、合同保护和其他缓解措施,但我们的员工或分包商可能会违反其中的一些法律或法规,因此我们可能会招致罚款、处罚或其他责任,这可能是重大的,我们在政府机构、客户、供应商或供应商中的声誉可能会受到损害。
我们会受到诉讼、仲裁或其他索赔的影响,这可能会对我们造成实质性的不利影响。
我们可能会受到诉讼,将来可能会受到执法行动的影响,例如与我们的业务、证券发行和正常业务过程中的其他方面有关的索赔。其中一些索赔可能会导致巨额的辩护费用和潜在的针对我们的重大判决,其中一些没有或不能投保。虽然我们已经建立了我们认为足够的保修、索赔和诉讼准备金,但我们不能确定未来可能出现的任何索赔的最终结果,法律程序可能会导致我们获得超出我们准备金的巨额损害赔偿。对我们不利的这类问题的解决可能导致我们不得不支付巨额罚款、判决或和解,如果没有保险或超过保险水平,可能会对我们的收益和现金流产生不利影响,从而对我们造成实质性的不利影响。此外,在某些法律诉讼中,原告可能寻求集体诉讼地位,其潜在的集体规模因案件而异。集体诉讼的辩护成本可能很高,如果我们输掉任何经过认证的集体诉讼,可能会导致我们承担重大责任。某些诉讼或其解决方案可能会影响我们某些保险范围的可用性或成本,这可能会对我们造成重大和不利影响,使我们面临更多未投保的风险,并对我们吸引董事和高级管理人员的能力造成重大不利影响。
我们可能遭受未投保的损失或超过保险限额的重大损失。
我们可能会遭受财产和债务的有形损害,导致可能无法通过保险完全追回的损失。针对某些类型的风险,如恐怖主义、地震、洪水或人身伤害索赔,可能无法获得保险,可获得的金额低于投资或基础资产的全部市值或重置成本,或须支付较大的免赔额或自我保险留存额。此外,不能保证在经济上可行的基础上,目前可以投保的某些类型的风险将继续投保。如果发生未投保的损失或超过投保限额的损失,或受免赔额或自我保险保留的约束,我们可能遭受财务损失或损失投资于受影响财产的资本,以及该财产的预期未来收入。此外,我们可能有责任修复损坏或承担由未投保或免赔额限制的风险造成的责任。我们也可能对与受影响财产相关的任何债务或其他财务义务负责。
信息系统故障、网络事故或安全漏洞可能会对我们造成不利影响。
我们依赖会计、财务、运营、管理和其他信息系统(包括互联网和第三方托管服务)进行运营、存储敏感数据、处理财务信息和运营结果以进行内部报告,并遵守财务报告、法律和税务要求。我们的信息系统以及我们的供应商和服务提供商的信息系统会受到停电、计算机和电信故障、计算机病毒、安全漏洞(包括恶意软件和网络钓鱼、网络攻击、自然灾害、员工使用错误以及其他相关风险)的损害或中断。这些信息系统或它们所依赖的其他系统或基础设施中的任何网络事件或攻击或其他中断或故障,都可能对我们开展业务的能力产生不利影响,并可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外,信息系统或数据的任何故障或安全漏洞都可能导致违反适用的隐私和其他法律、重大法律和财务风险、损害我们的声誉或对我们的安全措施失去信心,这可能会损害我们的业务,并可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生重大不利影响。虽然我们已经实施了旨在保护我们的信息系统的系统和流程,但不能保证我们维护信息系统的安全和完整性的努力将是有效的,也不能保证未来企图的安全破坏或破坏不会成功或造成破坏。
我们的业务受到有关隐私和数据安全的复杂且不断变化的美国法律法规的约束。
作为我们正常业务活动的一部分,我们收集和存储某些信息,包括特定于购房者、客户、员工、供应商和供应商的信息。我们可能会与帮助我们处理业务某些方面的第三方共享其中的一些信息。消费者个人隐私和数据安全已经成为美国迅速演变的监管的重要问题和主题。此外,联邦、州和地方政府机构或机构过去已经通过并可能在未来通过更多的法律。 以及影响数据隐私的法规。管理数据隐私和未经授权披露机密信息的法律和法规,包括最近实施的和
即将出台的加州立法可能会对我们的业务活动产生重大影响,并需要大量的合规成本,这可能会对我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们未能或被认为未能充分解决隐私和数据安全问题(即使没有根据),或未能遵守适用的隐私和数据安全法律、法规和政策,都可能导致政府实体或其他人对我们提起诉讼或采取行动,使我们面临巨额罚款、处罚、判决和负面宣传,要求我们改变业务做法,增加合规成本和复杂性,并对我们的业务产生不利影响。如果我们不能适应与隐私或数据安全相关的不断变化的法律、法规和标准,我们的业务可能会受到实质性的损害。如上所述,我们还面临网络事件或攻击的可能性,这些事件或攻击本身可能导致违反这些法律。此外,如果我们收购了一家违反或不遵守适用数据保护法的公司,我们可能会因此招致重大责任和处罚。
战争或恐怖主义行为可能会严重损害我们的业务。
战争行为、美国与任何外国势力之间敌对行动的任何爆发或升级、恐怖主义行为、政治不确定性或内乱都可能对美国经济或我们经营的市场的当地经济造成破坏,导致建筑材料短缺,增加与获得建筑材料相关的成本,导致建筑法规变化,这可能会增加建筑成本,导致没有保险的损失,影响就业增长和消费者信心,或导致我们无法预料的经济变化,所有这些都可能减少对我们住房的需求,并对我们的业务、前景、流动性和财务产生不利影响。
负面宣传可能会对我们的声誉以及我们的业务、财务业绩和股价造成负面影响。
我们的声誉和品牌对我们的成功至关重要。与我们的行业、公司、品牌、营销、人员、运营、业务表现或前景相关的不利媒体可能会影响我们的股价和业务表现,无论其准确性或不准确性。随着包括社交媒体、网站、博客、时事通讯和其他数字平台在内的电子传播能力的增强,负面宣传的传播速度大大加快。我们能否成功维护、延伸和扩大我们的品牌形象,取决于我们适应这个快速变化的媒体环境的能力。任何媒体的负面宣传或负面评论都可能损害我们的声誉,减少对我们房屋的需求,这将对我们的业务造成不利影响。
会计规则、假设和/或判断的变化可能对我们产生重大不利影响。
我们财务报告某些方面的会计规则和解释非常复杂,涉及重大假设和判断。这些复杂性可能会导致我们财务报表的编制和传播延迟。此外,会计规则和解释或我们的会计假设和/或判断(例如与资产减值相关的会计假设和/或判断)的变化可能会对我们的财务报表产生重大影响。在某些情况下,我们可能被要求追溯应用新的或修订的标准,导致重复上期财务报表。这些情况中的任何一种都可能对我们的业务、前景、流动性、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。
融资来源可能不会以有利的条件获得,或者根本不能获得,特别是考虑到当前的市场状况,这可能会对我们实现回报最大化的能力产生不利影响。
我们能否获得更多的第三方融资来源,在一定程度上取决于:
•一般市场状况;
•新冠肺炎大流行的持续时间和影响;
•市场对我们增长潜力的看法;
•关于收购和/或开发融资,市场对要收购和/或开发的地块的价值的看法;
•我们目前的债务水平;
•我们当前和预期的未来收益;
•我们的现金流;以及
•我们普通股的每股市场价格。
全球信贷和股票市场以及整体经济可能非常不稳定,这可能会对我们的运营和资本要求产生一些不利影响。在过去十年中,国内金融市场经历了高度的波动和不确定性,在某些时期,高收益债券和股票资本市场的流动性都出现了收紧,导致某些时期新资本的获取变得更加困难和昂贵。如果我们无法进入信贷市场,我们可能会被要求推迟或取消重要的商业战略。
以及未来的增长机会。此外,如果资本和信贷市场长期波动和疲软,潜在贷款人可能不愿意或无法向我们提供对我们有吸引力的融资,或者可能提高抵押品要求,或者可能向我们收取令人望而却步的高额费用以获得融资。因此,我们进入信贷市场以合理条件吸引融资的能力可能会受到不利影响。如果我们不能以合理的条件获得额外的融资,我们的资产投资回报和我们进行收购的能力可能会受到不利影响。
视乎当时的市场情况,我们可能须更多依赖额外的股本融资或效率较低的债务融资,而这些融资方式需要我们的现金流中有较大比例来自营运,从而减少可供我们营运、未来商机及其他用途使用的资金。我们可能无法在预期的时间以优惠条件获得此类股权或债务资本,或者根本无法获得。
关于前瞻性陈述的警告性声明
我们不时就我们的预期、信念、计划、目标、目标、战略、未来事件或业绩以及潜在的假设和其他非历史事实的陈述发表声明。这些陈述是1995年“私人证券诉讼改革法案”所指的“前瞻性陈述”。实际结果可能与这些陈述明示或暗示的结果大不相同。您通常可以通过“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“目标”、“打算”、“可能”、“目标”、“计划”、“潜在”、“预测”、“应该”、“将会”或其他类似词汇来识别我们的前瞻性陈述。
我们的前瞻性陈述是以管理层的信念和假设为基础的,这些信念和假设基于我们管理层在作出陈述时可获得的信息。我们提醒您,对未来事件的假设、信念、预期、意图和预测可能并经常与实际结果大相径庭。因此,我们不能向您保证实际结果不会与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。
以下是可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同的一些因素:
•新冠肺炎疫情的影响及其对我们、我们的业务、客户、分包商和供应商以及我们运营的市场、美国和世界金融市场、抵押贷款可用性、潜在的监管行动、客户和利益相关者行为的变化以及对我们与新冠肺炎相关的运营、业务和财务状况的影响和修改;
•国家或我们经营的市场的不利经济变化,除其他外,包括政治不确定性、内乱、失业率上升、抵押贷款利率和通胀的波动以及房价下跌的潜在影响;
•住宅建筑业放缓或我们市场人口增长率的变化;
•信贷市场和更广泛的金融市场的波动性和不确定性;
•抵押贷款融资条款或可获得性中断,或我们市场丧失抵押品赎回权的数量增加;
•我们业务的周期性和季节性;
•我们未来的经营业绩和财务状况;
•我们的业务运营;
•我们的业务和投资战略的变化;
•我们在最近开辟的新市场的成功运营,以及我们向更多新市场扩张的能力;
•我们有能力成功地将我们的商业模式扩展到建造更高价位的住宅、发展更大的社区以及生产和销售多单元产品、联排别墅、批发产品和种植面积的住宅用地;
•我们有能力成功或在预期时间内开发我们的项目;
•我们识别潜在收购目标并完成此类收购的能力;
•我们有能力成功地将任何收购与我们现有的业务相结合;
•是否有土地可供收购,以及我们是否有能力以优惠条件或完全没有条件收购该等土地;
•资本的可用性、条款和部署,以及满足我们持续流动性需求的能力;
•信贷协议贷款方集团的决定;
•我们土地投资组合的市值下降;
•土地开发和住房建设中使用的劳动力、土地或者原材料短缺或者价格上涨,包括贸易政策的变化;
•因自然灾害、恶劣天气条件或其他我们无法控制的事件导致的土地开发或房屋建设延误;
•超出保险限额的未保损失;
•保险和保证债券的成本和可获得性;
•政府法律和法规(包括环境法律和法规)的变化(包括美国总统行政当局更迭的结果)、政府法律和法规下的责任或未能或不能遵守这些法律和法规;
•收到监管批准的时间和项目开业的时间;
•我们竞争的程度和性质;
•增加税收或者政府收费;
•我们继续有资格获得额外的联邦节能住宅税收抵免,并将此类税收抵免的可获得性延长至2021年12月31日之后;
•负面宣传或者与项目居民关系不佳;
•现有和未来的诉讼、仲裁或其他索赔;
•是否有合格的人员以及第三方承包商和分包商;
•信息系统故障、网络事故或安全漏洞;
•我们留住关键人员的能力;
•我们的杠杆和未来的偿债义务;
•未来任何政府关门对我们业务的影响;
•我们业务中固有的其他风险和不确定因素;以及
•我们在标题为“”的一节中讨论的其他因素管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析.”
你不应该过分依赖前瞻性陈述。每一份前瞻性陈述仅说明特定陈述的日期。我们明确表示,我们不打算、不承担任何义务或承诺更新或修改任何前瞻性陈述,以反映我们对此的预期的任何变化,或任何此类陈述所基于的事件、条件或环境的任何变化。可归因于我们或代表我们行事的人士的所有后续书面和口头前瞻性陈述,均受本年度报告(Form 10-K)中包含的警告性陈述的明确限定。
项目1B:处理未解决的工作人员意见
没有。
项目2.管理所有财产
我们在德克萨斯州的伍德兰租用了大约22,000平方英尺作为我们的公司总部;这份租约将于2028年到期。此外,为了充分满足我们的业务需求,我们在亚利桑那州、内华达州、加利福尼亚州、华盛顿州、科罗拉多州、佛罗里达州、佐治亚州、北卡罗来纳州、田纳西州、得克萨斯州和西弗吉尼亚州租用了办事处。有关截至2020年12月31日我们拥有或控制的其他物业的摘要,请参阅《业务-土地征用政策与开发》。
第三项:法院、法院和法院的法律程序。
在正常的业务过程中,我们不时会受到与房地产和住宅的购买、开发和销售以及我们房屋建设业务的其他方面有关的索赔或诉讼的影响。管理层认为,这些索赔包括房地产开发商和住宅建筑商在正常业务过程中产生的通常义务。管理层认为,这些事项不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
第四项:披露煤矿安全信息
不适用。
第二部分
第五项:建立注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
我们的普通股在纳斯达克股票市场(NASDAQ)上市,代码为“LGIH”。截至2021年2月23日,我们普通股在纳斯达克的收盘价为115.81美元,我们有21个登记在册的股东,其中包括CEDE&Co.作为存托信托公司的被提名人。
货架登记表
2018年8月24日,我们和我们的某些子公司在S-3表格(注册号333-227012)上提交了一份自动搁置登记声明,登记了不确定数额的债务证券、债务证券担保、优先股、普通股、认股权证、存托股份、购买合同和包括任何这些证券的单位的发行和销售。
分红
我们以前没有宣布或支付过我们普通股的任何现金股息。未来对我们普通股支付现金股利的任何决定将由我们的董事会自行决定,并将取决于我们的财务状况、经营结果、资本要求、我们的任何融资安排中包含的限制以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。
股票回购计划
下表汇总了截至2020年12月31日的三个月内我们普通股的回购情况。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间 | | 购买的股份总数 | | 每股平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1) | | 根据计划或计划可能尚未购买的股票的近似美元价值(1) (单位:千) |
2020年10月1日至31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 317,159 | |
2020年11月1日至30日 | | 85,000 | | | $ | 111.91 | | | 85,000 | | | $ | 307,647 | |
2020年12月1日至31日 | | 66,965 | | | $ | 108.03 | | | 66,965 | | | $ | 300,412 | |
| | 151,965 | | | $ | 110.20 | | | 151,965 | | | |
(1)2018年11月,我们的董事会(“董事会”)批准了一项股票回购计划,根据该计划,我们可以根据适用法律通过公开市场交易、私下协商交易或其他方式购买最多5000万美元的普通股。2020年10月30日,董事会批准将我们的股票回购计划再增加3.0亿美元的普通股。根据我们的股票回购计划,任何普通股回购的时间、金额和其他条款和条件将由我们的管理层根据各种因素酌情决定,这些因素包括我们普通股的市场价格、公司考虑因素、一般市场和经济条件以及法律要求。我们的股票回购计划可能随时被修改、终止或暂停。
股票表现图表
该图表将我们普通股的累计总回报率与标准普尔500公司股票指数(“标准普尔500指数”)和标准普尔住宅建筑商精选行业指数(“标准普尔住宅建筑商指数”)的累计总回报率进行了比较。图表假设在2015年12月31日收盘时投资了100.00美元,并假设了任何股息的再投资。下图中的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。
LGI Homes,Inc.普通股、标准普尔500指数和标准普尔房屋建筑商指数在截至2020年12月31日、2019年、2018年、2017年和2016年的累计总回报比较。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12/31/2015 | | 12/31/2016 | | 12/31/2017 | | 12/31/2018 | | 12/31/2019 | | 12/31/2020 |
LGIH | | $100.00 | | $118.08 | | $308.38 | | $185.86 | | $290.38 | | $435.06 |
标准普尔500指数 | | $100.00 | | $109.54 | | $130.81 | | $122.65 | | $158.07 | | $183.77 |
标准普尔房屋建筑商指数 | | $100.00 | | $99.09 | | $129.46 | | $95.08 | | $133.23 | | $168.08 |
项目6.统计精选财务数据
截至2020年12月31日、2019年12月31日、2019年、2018年、2017年和2016年以及截至该年度的精选历史资产负债表和运营报表信息来自我们经审计的历史合并财务报表。下表应与本公司历史综合财务报表及本年度报告其他部分所附附注一并阅读,并通过参考全文加以限定。该表还应与“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析.”
下表显示了我们选定的截至所示日期和期间的历史财务和运营数据。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 |
| | (千美元,每股数据和房屋平均销售价格除外) |
运营报表数据: | | | | | | | | | | |
房屋销售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | | | $ | 1,257,960 | | | $ | 838,320 | |
费用: | | | | | | | | | | |
销售成本 | | 1,764,832 | | | 1,401,675 | | | 1,124,484 | | | 937,540 | | | 616,707 | |
销售费用 | | 148,366 | | | 131,561 | | | 109,460 | | | 94,957 | | | 66,984 | |
一般和行政 | | 90,021 | | | 77,380 | | | 70,345 | | | 55,662 | | | 43,158 | |
**营业收入下降 | | 364,710 | | | 227,538 | | | 200,111 | | | 169,801 | | | 111,471 | |
债务清偿损失 | | — | | | 169 | | | 3,599 | | | — | | | — | |
其他收入,净额 | | (3,139) | | | (4,463) | | | (2,586) | | | (1,601) | | | (2,201) | |
**所得税前净收入 | | 367,849 | | | 231,832 | | | 199,098 | | | 171,402 | | | 113,672 | |
所得税拨备 | | 43,954 | | | 53,224 | | | 43,812 | | | 58,096 | | | 38,641 | |
*净收入* | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | | | $ | 113,306 | | | $ | 75,031 | |
基本每股收益 (1) | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | | | $ | 5.24 | | | $ | 3.61 | |
稀释后每股收益(1) | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | | | $ | 4.73 | | | $ | 3.41 | |
其他财务和运营数据: | | | | | | | | | | |
平均社区数量 | | 111.9 | | | 95.8 | | | 80.6 | | | 73.1 | | | 57.9 | |
期末社区计数 | | 116 | | | 106 | | | 88 | | | 78 | | | 63 | |
房屋关闭 | | 9,339 | | | 7,690 | | | 6,512 | | | 5,845 | | | 4,163 | |
每套成交房屋的平均售价 | | $ | 253,553 | | | $ | 239,032 | | | $ | 231,020 | | | $ | 215,220 | | | $ | 201,374 | |
毛利率(2) | | $ | 603,097 | | | $ | 436,479 | | | $ | 379,916 | | | $ | 320,420 | | | $ | 221,613 | |
毛利率%(3) | | 25.5 | % | | 23.7 | % | | 25.3 | % | | 25.5 | % | | 26.4 | % |
调整后的毛利率(4) | | $ | 648,350 | | | $ | 475,033 | | | $ | 405,635 | | | $ | 338,066 | | | $ | 232,778 | |
调整后的毛利率% (3)(4) | | 27.4 | % | | 25.8 | % | | 27.0 | % | | 26.9 | % | | 27.8 | % |
EBITDA(5) | | $ | 408,940 | | | $ | 267,705 | | | $ | 224,120 | | | $ | 189,593 | | | $ | 125,441 | |
EBITDA利润率%(3)(5) | | 17.3 | % | | 14.6 | % | | 14.9 | % | | 15.1 | % | | 15.0 | % |
调整后的EBITDA(5) | | $ | 410,673 | | | $ | 266,735 | | | $ | 226,541 | | | $ | 188,238 | | | $ | 123,725 | |
调整后的EBITDA利润率%(3)(5) | | 17.3 | % | | 14.5 | % | | 15.1 | % | | 15.0 | % | | 14.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 |
资产负债表数据: | | (单位:千) |
现金和现金等价物 | | $ | 35,942 | | | $ | 38,345 | | | $ | 46,624 | | | $ | 67,571 | | | $ | 49,518 | |
房地产库存 | | $ | 1,569,489 | | | $ | 1,499,624 | | | $ | 1,228,256 | | | $ | 918,933 | | | $ | 717,681 | |
商誉 | | $ | 12,018 | | | $ | 12,018 | | | $ | 12,018 | | | $ | 12,018 | | | $ | 12,018 | |
总资产 | | $ | 1,826,087 | | | $ | 1,666,115 | | | $ | 1,395,473 | | | $ | 1,079,892 | | | $ | 814,514 | |
应付票据 | | $ | 538,398 | | | $ | 690,559 | | | $ | 653,734 | | | $ | 475,195 | | | $ | 400,483 | |
总负债 | | $ | 687,082 | | | $ | 820,922 | | | $ | 739,530 | | | $ | 590,046 | | | $ | 459,313 | |
总股本 | | $ | 1,139,005 | | | $ | 845,193 | | | $ | 655,943 | | | $ | 489,846 | | | $ | 355,201 | |
(1)公布的是截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年的年度每股收益。看见 注9 “权益”我们的合并财务报表包含在第II部分,第8项截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的本10-K表格年度报告,用于计算每股收益.
(2)毛利率是房屋销售收入减去销售成本。
(3)按房屋销售收入的百分比计算。
(4)调整后的毛利是管理层在评估经营业绩时使用的一种非GAAP财务衡量标准。我们将调整后的毛利定义为毛利减去资本化利息和应用采购会计产生的调整,这些调整包括在销售成本中。我们的管理层相信这些信息是有用的,因为它隔离了资本化利息和购买会计调整对毛利率的影响。然而,由于调整后的毛利信息不包括资本化利息和购买会计调整,这些调整会产生实际的经济影响,并可能影响我们的业绩,因此调整后的毛利信息作为衡量我们经营业绩的指标的效用可能是有限的。此外,其他公司可能不会像我们一样计算调整后的毛利信息。因此,调整后的毛利信息只应被视为毛利信息的补充,作为衡量我们业绩的指标。请参阅“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析--非GAAP计量将调整后的毛利与毛利进行对账,这是我们管理层认为最具直接可比性的公认会计准则财务指标。
(5)EBITDA和调整后的EBITDA是管理层在评估经营业绩时使用的非GAAP财务衡量标准。我们将EBITDA定义为扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折旧和摊销以及(Iv)计入销售成本的资本化利息之前的净收入。我们将调整后的EBITDA定义为扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折旧和摊销、(Iv)计入销售成本的资本化利息、(V)债务清偿损失、(Vi)其他收入、净额和(Vii)应用购买会计产生的调整前的净收益。我们的管理层认为,EBITDA和调整后的EBITDA的列报为投资者提供了有关我们经营结果的有用信息,因为它帮助投资者和管理层分析和衡量我们业务的业绩和价值。EBITDA和调整后的EBITDA提供不受利率或有效税率波动、折旧或摊销水平以及被认为是不寻常或非经常性项目影响的一般经济表现指标。因此,我们的管理层认为,这些衡量标准对于比较不同时期的一般经营业绩是有用的。其他公司对这些衡量标准的定义可能不同,因此,我们的EBITDA和调整后EBITDA的衡量标准可能无法与其他公司的衡量标准直接进行比较。虽然我们使用EBITDA和调整后的EBITDA作为评估业务表现的财务指标,但这些指标的使用受到限制,因为它们不包括运营我们业务所需的某些物质成本,如利息和税收。EBITDA和调整后的EBITDA应考虑作为补充,而不是替代, 净收益按照公认会计准则作为业绩衡量标准。我们列报的EBITDA和调整后的EBITDA不应被解读为我们未来的业绩不会受到不寻常或非经常性项目的影响。我们使用EBITDA和调整后的EBITDA作为一种分析工具是有限的,您不应孤立地考虑这些衡量标准,也不应将其作为GAAP报告的我们业绩分析的替代品。请参阅“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析--非GAAP计量将EBITDA和调整后的EBITDA调整为净收入,这是我们管理层认为最直接可比的公认会计准则财务指标。
第七项:公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论旨在帮助您了解我们的经营结果和目前的财务状况。我们的历史合并财务报表和本年度报告10-K表格中其他地方的附注包含在审查本材料时应参考的其他信息。在本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中,提及的“我们”、“我们”、“我们”或类似术语指的是LGI HOMES,Inc.及其子公司。
关键结果
与截至2019年12月31日的年度相比,截至2020年12月31日及截至2020年12月31日的年度的主要财务业绩如下:
•房屋销售收入增长28.8%,从18亿美元增至24亿美元。
•房屋关闭增加21.4%,从7690套增加到9339套。
•每套成交房屋的平均售价从239,032美元上涨至253,553美元,涨幅为6.1%。
•毛利率占房屋销售收入的比例从23.7%上升到25.5%。
•调整后的毛利率(非GAAP)占房屋销售收入的百分比从25.8%增加到27.4%。
•扣除所得税前的净收益从2.318亿美元增长到3.678亿美元,增幅为58.7%。
•净收入增长81.3%,从1.786亿美元增至3.239亿美元。
•EBITDA(非GAAP)占房屋销售收入的比例从14.6%增至17.3%。
•调整后的EBITDA(非GAAP)占房屋销售收入的比例从14.5%增加到17.3%。
•2020年底,活跃社区从106个增加到116个。
•截至2020年12月31日,拥有和控制的地块总数从2019年12月31日的48,062件增加到61,504件,增幅为28.0%。
关于调整后的毛利率、EBITDA和调整后的EBITDA的非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账,请参阅“-非GAAP衡量标准.”
“新冠肺炎”的影响与战略
2020年3月11日,世界卫生组织宣布当前新冠肺炎疫情为全球大流行,2020年3月13日,美国宣布全国进入紧急状态。为了应对这些声明和新冠肺炎的迅速传播,联邦、州和地方政府对商业和社会活动实施了不同程度的限制,以遏制新冠肺炎,包括在我们的某些市场关闭和关闭企业、旅行限制、隔离、宵禁、原地避难命令和“呆在家里”命令。国家和地方当局也实施了多步骤政策,目标是重新开放经济的各个部门。然而,某些司法管辖区开始重新开放,结果面对新的新冠肺炎案件增加,却恢复了限制,而其他司法管辖区尽管新冠肺炎案件增加,但仍在继续重新开放或已接近完成重新开放程序。未来几个月,新冠肺炎疫情可能会在美国明显恶化,这可能会导致联邦、州和地方政府重新考虑对商业和社会活动的限制。如果政府增加限制,经济的重新开放可能会进一步缩减。我们已经经历了一些由此导致的业务运营中断,因为这些限制已经并可能继续影响到许多经济部门,各种业务削减或停止正常运营,随后试图恢复运营。2020年3月,我们被要求暂时停止在某些我们开展业务的市场上建造房屋。从2020年4月开始,我们在这些市场恢复了住房建设。尽管我们继续在我们所有的市场上建造和销售房屋, 当时销售速度下降,我们经历了合同解约率的上升。自2020年5月以来,销售速度有所回升,我们的市场需求持续增长。新冠肺炎将在多大程度上继续传播,以及政府和其他试图减缓新冠肺炎传播的措施的范围和持续时间,都存在相当大的不确定性。这些措施已经并可能继续导致我们、我们的分包商、供应商和其他业务对手方遭遇运营延误。
对我们住房的需求取决于各种宏观经济因素,例如就业水平、利率、股市估值的变化、消费者信心、住房需求、购房者融资的可获得性、新住房的可获得性和价格与现有库存的比较,以及人口趋势。这些因素,特别是消费者的信心,可能会受到各种我们无法控制的因素的严重不利影响。埃博拉病毒的爆发
在2020年上半年,新冠肺炎导致了我国国民经济的很大一部分停摆。新冠肺炎的蔓延还导致美国和国际债券和股票市场的大幅波动,这可能会对消费者信心产生负面影响。
作为对新冠肺炎的回应,我们继续采取措施,将员工、客户、分包商和供应商的健康和安全放在首位,包括根据疾病控制中心的指导方针扩大安全政策和做法,以减少新冠肺炎的传播。
作为一家住宅建筑商和开发商,我们为我们的客户提供了一项重要的服务。在新冠肺炎爆发期间,我们的主要关注点超越了上面提到的健康和安全,我们的主要关注点是继续努力出售房屋,完成在建房屋的建设。除了上述措施外,从2020年3月开始,我们实施了一些现金管理政策,包括取消商务航空旅行、取消面对面小组会议、推迟或取消土地收购、推迟新的开始管理我们的整体库存、大幅减少营销支出和推迟主要支出。2020年5月,除了增加营销支出外,我们开始获得土地并释放房屋建设开工项目,后来开始恢复一些必要的旅行。在新冠肺炎爆发期间,由于我们的一名或多名员工可能或实际接触新冠肺炎,我们不得不在一段有限的时间内关闭个别销售办事处。2020年9月,我们在公司总部工作的员工重新按照修改后的协议工作,以确保办公室的健康和安全。
我们无法在任何程度上肯定地估计新冠肺炎对我们的财务状况和未来经营业绩的全面影响。由于许多不确定性,我们也无法预测目前市场正在经历的重大混乱和波动将对我们的业务、现金流、流动性、财务状况和经营结果产生多大影响。“新冠肺炎”和相关缓解措施的最终影响将取决于未来的发展,包括但不限于“新冠肺炎”的持续时间和地理蔓延、旨在防止“新冠肺炎”蔓延的政府行动的影响、有效治疗和疫苗的可获得性和及时分发、客户、分包商、供应商和其他第三方采取的行动、劳动力的可获得性以及正常经济和运营条件恢复的时间和程度。有关与新冠肺炎大流行相关风险的更多讨论,请参见第1A项本年度报告(Form 10-K)第一部分中的风险因素。虽然我们预计新冠肺炎将继续影响我们未来的业绩,但我们认为,在人口稠密的城市地区以外地区购买独栋住宅的愿望,再加上处于历史低位的抵押贷款利率和现房可获得性较低,正在推动对新房的需求增加。
经营成果
下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度运营结果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至二零一一年十二月三十一日止的一年, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| | (千美元,每股数据和房屋平均销售价格除外) |
| | | | |
损益表数据: | | | | | | |
房屋销售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
费用: | | | | | | |
销售成本 | | 1,764,832 | | | 1,401,675 | | | 1,124,484 | |
销售费用 | | 148,366 | | | 131,561 | | | 109,460 | |
一般和行政 | | 90,021 | | | 77,380 | | | 70,345 | |
**营业收入下降 | | 364,710 | | | 227,538 | | | 200,111 | |
债务清偿损失 | | — | | | 169 | | | 3,599 | |
其他收入,净额 | | (3,139) | | | (4,463) | | | (2,586) | |
**所得税前净收入 | | 367,849 | | | 231,832 | | | 199,098 | |
所得税拨备 | | 43,954 | | | 53,224 | | | 43,812 | |
*净收入* | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
基本每股收益 | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
稀释后每股收益 | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
其他财务和运营数据: | | | | | | |
平均社区数量 | | 111.9 | | | 95.8 | | | 80.6 | |
期末社区计数 | | 116 | | | 106 | | | 88 | |
房屋关闭 | | 9,339 | | | 7,690 | | | 6,512 | |
每套成交房屋的平均售价 | | $ | 253,553 | | | $ | 239,032 | | | $ | 231,020 | |
毛利率(1) | | $ | 603,097 | | | $ | 436,479 | | | $ | 379,916 | |
毛利率%(2) | | 25.5 | % | | 23.7 | % | | 25.3 | % |
调整后的毛利率(3) | | $ | 648,350 | | | $ | 475,033 | | | $ | 405,635 | |
调整后的毛利率%(2)(3) | | 27.4 | % | | 25.8 | % | | 27.0 | % |
EBITDA(4) | | $ | 408,940 | | | $ | 267,705 | | | $ | 224,120 | |
EBITDA利润率%(2)(4) | | 17.3 | % | | 14.6 | % | | 14.9 | % |
调整后的EBITDA(4) | | $ | 410,673 | | | $ | 266,735 | | | $ | 226,541 | |
调整后的EBITDA利润率%(2)(4) | | 17.3 | % | | 14.5 | % | | 15.1 | % |
(1)毛利率是房屋销售收入减去销售成本。
(2)按房屋销售收入的百分比计算。
(3)调整后的毛利是管理层在评估经营业绩时使用的一种非GAAP财务衡量标准。我们将调整后的毛利定义为毛利减去资本化利息和应用采购会计产生的调整,这些调整包括在销售成本中。我们的管理层相信这些信息是有用的,因为它隔离了资本化利息和购买会计调整对毛利率的影响。然而,由于调整后的毛利信息不包括资本化利息和购买会计调整,这些调整会产生实际的经济影响,并可能影响我们的业绩,因此调整后的毛利信息作为衡量我们经营业绩的指标的效用可能是有限的。此外,其他公司可能不会像我们一样计算调整后的毛利信息。因此,调整后的毛利信息只应被视为毛利信息的补充,作为衡量我们业绩的指标。请参阅“-非GAAP衡量标准将调整后的毛利与毛利进行对账,这是我们管理层认为最具直接可比性的公认会计准则财务指标。
(4)EBITDA和调整后的EBITDA是管理层在评估经营业绩时使用的非GAAP财务衡量标准。我们将EBITDA定义为扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折旧和摊销以及(Iv)计入销售成本的资本化利息之前的净收入。我们将调整后的EBITDA定义为扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折旧和摊销、(Iv)计入销售成本的资本化利息、(V)债务清偿损失、(Vi)其他收入、净额和(Vii)应用购买会计产生的调整前的净收益。我们的管理层相信,EBITDA和调整后的EBITDA的列报为投资者提供了关于我们的
这是因为它可以帮助投资者和管理层分析和衡量我们业务的业绩和价值。EBITDA和调整后的EBITDA提供不受利率或有效税率波动、折旧或摊销水平以及被认为是不寻常或非经常性项目影响的一般经济表现指标。因此,我们的管理层认为,这些衡量标准对于比较不同时期的一般经营业绩是有用的。其他公司对这些衡量标准的定义可能不同,因此,我们的EBITDA和调整后EBITDA的衡量标准可能无法与其他公司的衡量标准直接进行比较。虽然我们使用EBITDA和调整后的EBITDA作为评估业务表现的财务指标,但这些指标的使用受到限制,因为它们不包括运营我们业务所需的某些物质成本,如利息和税收。EBITDA和调整后的EBITDA应被视为根据公认会计原则作为业绩衡量标准的净收入的补充,而不是替代。我们列报的EBITDA和调整后的EBITDA不应被解读为我们未来的业绩不会受到不寻常或非经常性项目的影响。我们使用EBITDA和调整后的EBITDA作为一种分析工具是有限的,您不应孤立地考虑这些衡量标准,也不应将其作为GAAP报告的我们业绩分析的替代品。请参阅“-非GAAP衡量标准将EBITDA和调整后的EBITDA调整为净收入,这是我们管理层认为最直接可比的公认会计准则财务指标。
截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较
房屋销售。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,我们的房屋销售收入、房屋成交量、每套房屋成交量平均价格(ASP)、平均社区数量、平均月度吸收率和关闭社区数量如下(收入以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日的年度 | | 2020年12月31日 |
| | 收入 | | 房屋关闭 | | ASP | | 平均社区数量 | | 平均值 每月 吸收率 | | 期末社区计数 |
中区 | | $ | 850,375 | | | 3,654 | | | $ | 232,724 | | | 34.6 | | | 8.8 | | | 38 | |
东南 | | 559,226 | | | 2,382 | | | 234,772 | | | 33.5 | | | 5.9 | | | 31 | |
西北 | | 389,523 | | | 1,000 | | | 389,523 | | | 11.9 | | | 7.0 | | | 13 | |
西 | | 286,130 | | | 1,043 | | | 274,334 | | | 13.9 | | | 6.2 | | | 13 | |
弗罗里达 | | 282,675 | | | 1,260 | | | 224,345 | | | 18.0 | | | 5.8 | | | 21 | |
总计 | | $ | 2,367,929 | | | 9,339 | | | $ | 253,553 | | | 111.9 | | | 7.0 | | | 116 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日的年度 | | 2019年12月31日 |
| | 收入 | | 房屋关闭 | | ASP | | 平均社区数量 | | 平均值 每月 吸收率 | | 期末社区计数 |
中区 | | $ | 724,981 | | | 3,304 | | | $ | 219,425 | | | 33.0 | | | 8.3 | | | 33 | |
东南 | | 347,817 | | | 1,592 | | | 218,478 | | | 24.5 | | | 5.4 | | | 29 | |
西北 | | 304,294 | | | 827 | | | 367,949 | | | 12.4 | | | 5.6 | | | 13 | |
西 | | 271,186 | | | 1,056 | | | 256,805 | | | 12.8 | | | 6.9 | | | 14 | |
弗罗里达 | | 189,876 | | | 911 | | | 208,426 | | | 13.1 | | | 5.8 | | | 17 | |
总计 | | $ | 1,838,154 | | | 7,690 | | | $ | 239,032 | | | 95.8 | | | 6.7 | | | 106 | |
我们截至2020年12月31日的年度运营业绩反映出,在2020年3月至4月期间与新冠肺炎大流行相关的放缓之后,我们的运营业绩出现了显著反弹。自2020年5月以来,我们看到住房需求持续大幅增长,原因是人们对拥有住房的好处重新产生了兴趣,低利率,以及可供出售的新屋和现房供应不足。尽管需求很高,但我们在2020年7月和8月的关闭受到了限制,因为我们决定在3月和4月暂停建设和土地征用活动,因为我们评估了新冠肺炎疫情对我们业务的潜在影响。从2020年5月开始,我们恢复了建设活动,加快了新房开工步伐。
房屋销售收入。截至2020年12月31日的年度房屋销售收入为24亿美元,较截至2019年12月31日的年度18亿美元增加5.298亿美元,增幅28.8%。房屋销售收入的增长主要是由于截至2020年12月31日的一年中,与截至2019年12月31日的年度相比,成交的房屋增加了21.4%,平均社区数量增加了16.8%,每套成交房屋的平均销售价格也上涨了。2020年,我们关闭了9339套住房,而2019年关闭了7690套。截至2020年12月31日的一年中,每套成交房屋的平均售价为253,553美元,比截至2019年12月31日的年度每套成交房屋的平均售价239,032美元上涨了14,521美元,涨幅为6.1%。每套成交房屋平均售价的上升主要是由于有利的定价环境、某些市场较高价位成交量的增加以及产品结构的变化。房屋成交量的总体增加很大程度上是由于与截至2019年12月31日的年度相比,我们在截至2020年12月31日的年度内深化了在东南部和佛罗里达州可报告细分市场的某些市场的存在,以及强劲的需求导致每个社区平均成交的房屋数量增加。
2020年,我们继续将我们在中央可报告部门以外的业务多元化。在截至2020年12月31日的一年中,我们在中央可报告部门以外的可报告部门的房屋销售收入比截至2019年12月31日的年度增加了4.044亿美元,与2019年12月31日相比,这些可报告部门的成交房屋数量增加了29.6%,与2019年相比,2020年合并后的社区平均数量增加了29.6%。
与截至2019年12月31日的年度相比,我们中央可报告部门的房屋销售收入在截至2020年12月31日的一年中增加了1.254亿美元,增幅为17.3%,这主要是由于每套成交房屋的平均售价上升,以及吸收率更高的社区数量增加所致。与截至2019年12月31日的年度相比,截至2020年12月31日的年度,我们东南可报告部门的房屋销售收入增加了2.114亿美元,增幅为60.8%,这主要是由于与深化我们在现有市场的存在相关的社区数量的增加,以及与2019年12月31日相比,我们于2020年12月31日向北卡罗来纳州和南卡罗来纳州某些市场的地理扩张所致。在截至2020年12月31日的一年中,我们西北可报告细分市场的房屋销售收入比截至2019年12月31日的年度增加了8520万美元,或28.0%,这主要是由于该可报告细分市场中成交的房屋数量增加了20.9%,这是需求增加的结果,这一增长略被吸收率较高的平均社区数量减少所抵消。在截至2020年12月31日的一年中,我们西部可报告部门的房屋销售收入比截至2019年12月31日的年度增加了1,490万美元,或5.5%,主要是由于在此可报告部门完成的每套房屋的平均销售价格上涨了6.8%,被房屋成交量下降所抵消,这主要是由于某些活跃社区的可用库存关闭或之间过渡,程度较小。我们佛罗里达州可报告部门的房屋销售收入增加了9280万美元,增幅为48.9%,主要是由于社区数量增加,截至2020年12月31日的一年,与截至2019年12月31日的年度相比,每套房屋的平均销售价格上涨了7.6%。
销售成本和毛利率(房屋销售收入减去销售成本)。截至2020年12月31日的一年,销售成本增加到18亿美元,比截至2019年12月31日的14亿美元增加了3.632亿美元,增幅为25.9%。这一增长主要是由于与2019年相比,2020年成交房屋的数量增加了21.4%,以及垂直和批量成本占收入的百分比有所上升。截至2020年12月31日的年度毛利率为6.031亿美元,较截至2019年12月31日的年度的4.365亿美元增加1.666亿美元,增幅为38.2%。截至2020年12月31日的一年,毛利率占房屋销售收入的百分比为25.5%,截至2019年12月31日的一年,毛利率为23.7%。与截至2019年12月31日的年度相比,截至2020年12月31日的年度毛利率占房屋销售收入的百分比有所增加,主要是由于成交房屋的平均价格上升,这主要是由有利的定价环境、获得的运营杠杆和产品组合推动的,但批发房屋成交量占房屋成交量的百分比增加部分抵消了这一增长。
销售费用。截至2020年12月31日的年度销售费用为1.484亿美元,较截至2019年12月31日的年度的1.316亿美元增加1,680万美元或12.8%。截至2020年12月31日的一年,销售佣金从截至2019年12月31日的6810万美元增加到8920万美元,这主要是由于2020年的房屋销售收入比2019年增长了28.8%。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,销售费用占房屋销售收入的比例分别为6.3%和7.2%。销售费用占房屋销售收入的比例下降,主要是由于实施了成本节约措施,以及应对新冠肺炎大流行对我们房屋的需求增加,以及截至2020年12月31日的一年中,与截至2019年12月31日的年度相比,房屋销售收入增加实现了运营杠杆。
一般和行政。截至2020年12月31日止年度的一般及行政开支为9,000万美元,较截至2019年12月31日止年度的7,740万美元增加1,260万美元或16.3%。一般和行政费用数额增加的主要原因是,与2019年相比,2020年活跃社区的增加导致人员和其他费用增加。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度,一般和行政费用占房屋销售收入的百分比分别为3.8%和4.2%。一般和行政费用占房屋销售收入的百分比的下降反映了与截至2019年12月31日的年度相比,截至2020年12月31日的年度内房屋销售收入的增加和新冠肺炎实施的成本节约措施实现的运营杠杆。
营业收入和所得税前净收益。截至2020年12月31日的年度营业收入为3.647亿美元,较截至2019年12月31日的年度的2.275亿美元增加1.372亿美元,增幅为60.3%。截至2020年12月31日的一年,所得税前净收入为3.678亿美元,比截至2019年12月31日的一年的2.318亿美元增加了1.36亿美元,增幅为58.7%。我们的可报告部门在2020年期间贡献了以下税前净收入的金额和百分比:中部-1.548亿美元,或42.1%;东南-7940万美元,或21.6%;西北-7130万美元,或19.4%;西部-3580万美元,或9.7%;以及佛罗里达州-营业收入和所得税前净收入的增长主要归因于截至2020年12月31日的年度毛利率高于截至2019年12月31日的年度。
所得税。截至2020年12月31日的年度所得税拨备为4,400万美元,较截至2019年12月31日的5,320万美元的所得税拨备减少930万美元,或17.4%。所得税拨备金额的减少主要是由于我们在截至2020年12月31日的年度内确认的与联邦节能住宅税收抵免相关的税收优惠,将我们的有效税率从23.0%的有效税收拨备改为11.9%,但部分被税前净收入增长58.7%所抵消。在截至2020年12月31日的一年中确认的联邦节能住宅税收抵免总额为4120万美元,其中2970万美元与住宅有关
在以前的开放纳税年度关闭。我们相信,这一税收抵免将在较小程度上继续影响我们2021年的运营业绩。
净收入。截至2020年12月31日的年度净利为3.239亿美元,较截至2019年12月31日的年度的1.786亿美元增加1.453亿美元或81.3%。净收入的增长主要归因于总体毛利率走强,原因是房屋销售收入增长28.8%,成交房屋平均销售价格上涨6.1%,以及2020年与2019年确认的联邦节能房屋税收抵免相关的4120万美元的税收优惠。
截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度比较
房屋销售。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度,我们的房屋销售收入、房屋成交量、每套成交房屋的平均售价(ASP)、平均社区数量、平均月度吸收率和关闭社区数量如下(收入以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日的年度 | | 2019年12月31日 |
| | 收入 | | 房屋关闭 | | ASP | | 平均社区数量 | | 平均值 每月 吸收率 | | 期末社区计数 |
中区 | | $ | 724,981 | | | 3,304 | | | $ | 219,425 | | | 33.0 | | | 8.3 | | | 33 | |
东南 | | 347,817 | | | 1,592 | | | 218,478 | | | 24.5 | | | 5.4 | | | 29 | |
西北 | | 304,294 | | | 827 | | | 367,949 | | | 12.4 | | | 5.6 | | | 13 | |
西 | | 271,186 | | | 1,056 | | | 256,805 | | | 12.8 | | | 6.9 | | | 14 | |
弗罗里达 | | 189,876 | | | 911 | | | 208,426 | | | 13.1 | | | 5.8 | | | 17 | |
总计 | | $ | 1,838,154 | | | 7,690 | | | $ | 239,032 | | | 95.8 | | | 6.7 | | | 106 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2018年12月31日的年度 | | 2018年12月31日 |
| | 收入 | | 房屋关闭 | | ASP | | 平均社区数量 | | 平均值 每月 吸收率 | | 期末社区计数 |
中区 | | $ | 623,751 | | | 2,937 | | | $ | 212,377 | | | 30.7 | | | 8.0 | | | 32 | |
东南 | | 271,073 | | | 1,324 | | | 204,738 | | | 18.7 | | | 5.9 | | | 21 | |
西北 | | 277,567 | | | 760 | | | 365,220 | | | 10.3 | | | 6.1 | | | 11 | |
西 | | 151,059 | | | 627 | | | 240,923 | | | 9.3 | | | 5.6 | | | 10 | |
弗罗里达 | | 180,950 | | | 864 | | | 209,433 | | | 11.6 | | | 6.2 | | | 14 | |
总计 | | $ | 1,504,400 | | | 6,512 | | | $ | 231,020 | | | 80.6 | | | 6.7 | | | 88 | |
房屋销售收入。截至2019年12月31日的年度房屋销售收入为18亿美元,比截至2018年12月31日的年度的15亿美元增加3.338亿美元,增幅22.2%。房屋销售收入增加的主要原因是,与截至2018年12月31日的年度相比,截至2019年12月31日的一年中,成交房屋的数量增加了18.1%,每套成交房屋的平均销售价格也有所上涨。2019年我们关闭了7690套住房,而2018年关闭了6512套。房屋关闭数量的增加在很大程度上是由于2019年活跃社区数量的增加。截至2019年12月31日的一年中,成交的每套房屋的平均售价为239,032美元,比截至2018年12月31日的一年的每套成交房屋的平均售价231,020美元上涨了8,012美元,涨幅为3.5%。成交房屋平均售价的上升主要是由于产品结构的变化、某些新市场的更高价位以及有利的定价环境。成交房屋数量的增加主要是由于与截至2018年12月31日的年度相比,在截至2019年12月31日的一年中,我们在西方可报告细分市场的地理扩张,以及我们在东南可报告细分市场的某些市场中的存在加深。
2019年,我们继续在中央可报告部门之外实现业务多元化。与截至2018年12月31日的年度相比,在截至2019年12月31日的一年中,我们在除中央可报告部门以外的可报告部门的房屋销售收入增加了2.325亿美元,与2018年相比,2019年这些可报告部门的成交房屋数量增加了22.7%。截至2019年12月31日,我们的活跃销售社区从2018年12月31日的88个增加到106个。在2019年增加的18个活跃销售社区中,有17个不在我们的中央报告部门,这有助于我们业务的进一步地域多元化。
我们西部可报告部门的房屋销售收入增加了1.201亿美元,增幅为79.5%,这主要是因为与我们在加州和内华达州市场的持续地理扩张相关的社区数量的增加。在截至2019年12月31日的一年中,我们东南可报告部门的房屋销售收入比截至2018年12月31日的年度增加了7670万美元,即28.3%,这主要是由于本年度成交的房屋数量增加了20.2%
可报告的细分市场,部分原因是2018年收购永利住宅导致社区数量增加。在截至2019年12月31日的一年中,所有可报告的细分市场都通过扩展到新市场或深化现有市场来增加社区。
销售成本和毛利率(房屋销售收入减去销售成本)。截至2019年12月31日的一年,销售成本增加到14亿美元,比截至2018年12月31日的11亿美元增加了2.772亿美元,增幅为24.7%。这一增长主要是由于与2018年相比,2019年关闭的房屋增加了18.1%,确认的批次成本上升,其次是关闭房屋的资本化利息成本增加。截至2019年12月31日的年度毛利率为4.365亿美元,较截至2018年12月31日的年度的3.799亿美元增加5660万美元,增幅为14.9%。截至2019年12月31日的一年,毛利率占房屋销售收入的比例为23.7%,截至2018年12月31日的一年,毛利率为25.3%。毛利率占房屋销售收入的百分比下降的主要原因是,与截至2018年12月31日的年度相比,截至2019年12月31日的一年,批次成本和确认的资本化利息成本都有所上升,在较小程度上,2019年期间有583家批发房屋关闭,而2018年有466家批发房屋关闭。
销售费用。截至2019年12月31日的年度销售费用为1.316亿美元,较截至2018年12月31日的1.095亿美元增加2210万美元,增幅为20.2%。截至2019年12月31日的一年,销售佣金从2018年的5730万美元增加到6810万美元,这主要是由于2019年房屋销售收入比2018年增长了22.2%。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度,销售费用占房屋销售收入的百分比分别为7.2%和7.3%。销售费用占房屋销售收入的百分比的下降反映了截至2019年12月31日的年度房屋销售收入与截至2018年12月31日的年度相比增加实现的运营杠杆。
一般和行政。截至2019年12月31日的年度的一般和行政费用为7740万美元,比截至2018年12月31日的年度的7030万美元增加了700万美元,增幅为10.0%。一般和行政费用数额增加的主要原因是,与2018年相比,2019年活跃社区增加了相关人员。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度,一般和行政费用占房屋销售收入的百分比分别为4.2%和4.7%。一般和行政费用占房屋销售收入的百分比的下降反映了截至2019年12月31日的年度零售和批发房屋销售收入与截至2018年12月31日的年度相比增加实现的运营杠杆。
债务清偿损失。截至2019年12月31日的年度,债务清偿亏损为20万美元,原因是之前资本化的债务发行成本与信贷协议相关。截至2018年12月31日的年度,债务清偿亏损为360万美元,原因是之前资本化的债务发行成本与我们截至2018年5月25日的第三份修订和重述信贷协议(“2018年信贷协议”)相关。
营业收入、税前净收入和净收入。截至2019年12月31日的年度营业收入为2.275亿美元,较截至2018年12月31日的年度的20010万美元增加2,740万美元,增幅为13.7%。截至2019年12月31日的年度所得税前净收益为2.318亿美元,较截至2018年12月31日的年度的1.991亿美元增加3,270万美元,增幅为16.4%。2019年,我们的可报告部门贡献了以下税前净收入的金额和百分比:中部-1.174亿美元或50.6%;西北-4690万美元或20.2%;佛罗里达州-1600万美元或6.9%;东南-3030万美元或13.1%;西部-2850万美元或12.3%。截至2019年12月31日的年度净收入为1.786亿美元,较截至2018年12月31日的年度的1.553亿美元增加2,330万美元,增幅为15.0%。增长主要归因于房屋销售收入增加和成交房屋平均售价上升实现的运营杠杆,但与2018年相比,2019年毛利率百分比的下降抵消了这一增长。
非GAAP衡量标准
除了根据美国公认会计原则(“GAAP”)报告的业绩外,我们还在本年度报告的Form 10-K中提供了有关调整后毛利率、EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收益和调整后每股收益的信息。
调整后的毛利率
调整后的毛利是管理层在评估经营业绩时使用的一种非GAAP财务衡量标准。我们将调整后的毛利定义为毛利减去资本化利息和应用采购会计产生的调整,这些调整包括在销售成本中。我们的管理层相信这些信息是有用的,因为它隔离了资本化利息和购买会计调整对毛利率的影响。然而,由于调整后的毛利信息不包括资本化利息和购买会计调整,这些调整会产生实际的经济影响,并可能影响我们的业绩,因此调整后的毛利信息作为衡量我们经营业绩的指标的效用可能是有限的。此外,其他公司可能不会像我们一样计算调整后的毛利信息。因此,调整后的毛利信息只应被视为毛利信息的补充,作为衡量我们业绩的指标。
下表对调整后的毛利率与毛利率进行了调整,毛利率是我们管理层认为最直接可比的GAAP财务指标(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
房屋销售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
销售成本 | | 1,764,832 | | | 1,401,675 | | | 1,124,484 | |
毛利率 | | 603,097 | | | 436,479 | | | 379,916 | |
计入销售成本的资本化利息 | | 40,381 | | | 35,230 | | | 24,311 | |
采购会计调整(1) | | 4,872 | | | 3,324 | | | 1,408 | |
调整后的毛利率 | | $ | 648,350 | | | $ | 475,033 | | | $ | 405,635 | |
毛利率%(2) | | 25.5 | % | | 23.7 | % | | 25.3 | % |
调整后的毛利率%(2) | | 27.4 | % | | 25.8 | % | | 27.0 | % |
(1)调整源于对收购采用采购会计,并代表收购日期后销售的房地产存货的销售成本中计入的公允价值递增调整金额。
(2)按房屋销售收入的百分比计算。
EBITDA和调整后的EBITDA
EBITDA和调整后的EBITDA是管理层在评估经营业绩时使用的非GAAP财务衡量标准。我们将EBITDA定义为扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折旧和摊销以及(Iv)计入销售成本的资本化利息之前的净收入。我们将调整后的EBITDA定义为扣除(I)利息支出、(Ii)所得税、(Iii)折旧和摊销、(Iv)计入销售成本的资本化利息、(V)债务清偿损失、(Vi)其他收入、净额和(Vii)应用购买会计产生的调整前的净收益。我们的管理层认为,EBITDA和调整后的EBITDA的列报为投资者提供了有关我们经营结果的有用信息,因为它帮助投资者和管理层分析和衡量我们业务的业绩和价值。EBITDA和调整后的EBITDA提供不受利率或有效税率波动、折旧或摊销水平以及被认为是不寻常或非经常性项目影响的一般经济表现指标。因此,我们的管理层认为,这些衡量标准对于比较不同时期的一般经营业绩是有用的。其他公司对这些衡量标准的定义可能不同,因此,我们的EBITDA和调整后EBITDA的衡量标准可能无法与其他公司的衡量标准直接进行比较。虽然我们使用EBITDA和调整后的EBITDA作为评估业务表现的财务指标,但这些指标的使用受到限制,因为它们不包括运营我们业务所需的某些物质成本,如利息和税收。EBITDA和调整后的EBITDA应考虑作为补充,而不是替代, 净收益按照公认会计准则作为业绩衡量标准。我们列报的EBITDA和调整后的EBITDA不应被解读为我们未来的业绩不会受到不寻常或非经常性项目的影响。我们使用EBITDA和调整后的EBITDA作为一种分析工具是有限的,您不应孤立地考虑这些衡量标准,也不应将其作为GAAP报告的我们业绩分析的替代品。其中一些限制包括:
(I)它们没有反映每项现金支出、未来资本支出或合同承诺的需求,包括购买土地的需求;
(Ii)它们没有反映支付我们债务利息或本金所需的利息支出或现金需求;
(3)虽然折旧和摊销是非现金费用,但正在折旧和摊销的资产将来往往需要更换或需要改进,EBITDA和调整后的EBITDA没有反映这种更换或改进的任何现金需求;
(Iv)没有根据我们现金流量表中反映的所有非现金收入或费用项目进行调整;
(V)它们没有反映我们认为不能反映我们持续经营的事项所产生的收益或费用的影响;以及
(Vi)我们行业内其他公司的计算方法可能与我们不同,限制了它们作为一种比较指标的实用性。
由于这些限制,我们的EBITDA和调整后的EBITDA不应被视为我们可用于投资于业务增长的可自由支配现金的衡量标准,也不应被视为我们可用于履行义务的现金衡量标准。我们通过使用我们的EBITDA和调整后的EBITDA以及其他比较工具以及GAAP衡量标准来帮助评估经营业绩,以弥补这些限制。这些GAAP衡量标准包括营业收入、净收入和现金流数据。我们大量使用现金流,包括资本支出、利息支付和其他非经常性费用,这些费用没有反映在我们的EBITDA或调整后的EBITDA中。EBITDA和调整后的EBITDA并不打算作为衡量我们经营业绩的净收入的替代指标,作为符合GAAP的任何其他业绩指标的替代方案,或者作为衡量流动性的现金流的替代方案。因此,您不应过度依赖我们的EBITDA或使用这些衡量标准计算的调整后的EBITDA。
下表将EBITDA和调整后的EBITDA调整为净收入,这是我们管理层认为最直接可比的GAAP指标(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
净收入 | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
所得税 | | 43,954 | | | 53,224 | | | 43,812 | |
折旧及摊销 | | 710 | | | 643 | | | 711 | |
计入销售成本的资本化利息 | | 40,381 | | | 35,230 | | | 24,311 | |
EBITDA | | 408,940 | | | 267,705 | | | 224,120 | |
采购会计调整(1) | | 4,872 | | | 3,324 | | | 1,408 | |
债务清偿损失 | | — | | | 169 | | | 3,599 | |
其他收入,净额 | | (3,139) | | | (4,463) | | | (2,586) | |
调整后的EBITDA | | $ | 410,673 | | | $ | 266,735 | | | $ | 226,541 | |
EBITDA利润率%(2) | | 17.3 | % | | 14.6 | % | | 14.9 | % |
调整后的EBITDA利润率%(2) | | 17.3 | % | | 14.5 | % | | 15.1 | % |
(1)调整源于对收购采用采购会计,并代表收购日期后销售的房地产存货的销售成本中计入的公允价值递增调整金额。
(2)按房屋销售收入的百分比计算。
调整后净收益和调整后每股收益
调整后的净收入和调整后的每股收益是管理层在评估经营业绩时使用的非GAAP财务指标。我们将调整后的净收入定义为净收入减去追溯的联邦节能住宅税收抵免。我们将调整后每股收益定义为调整后净收入除以加权平均流通股。我们的管理层认为,调整后净收益和调整后每股收益的列报为投资者提供了有用的信息,因为这些措施孤立了重大追溯税收调整对净收益和每股收益的影响。然而,由于调整后的净收入和调整后的每股收益信息不包括追溯的联邦节能住宅税收抵免,这具有实际的经济影响,可能会影响我们的业绩,因此调整后的净收入和调整后的每股收益作为衡量我们经营业绩的指标的效用可能会受到限制。此外,其他公司可能不会像我们一样计算调整后的净收入和调整后的每股收益。因此,调整后的净收入和调整后的每股收益信息只应被视为衡量我们业绩的净收入和每股收益信息的补充。
下表将调整后的净收入和调整后的每股收益分别与净收入和每股收益进行了核对,这是我们管理层认为最直接可比的GAAP指标(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
分子(千): | | | | | | |
净收入(基本每股收益和稀释后每股收益的分子) | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
追溯联邦节能住宅税收抵免 | | 29,703 | | | — | | | — | |
调整后净收益(调整后基本和稀释后每股收益的分子) | | $ | 294,192 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
分母: | | | | | | |
基本加权平均流通股 | | 25,135,077 | | | 23,191,595 | | | 22,551,762 | |
稀释证券的影响: | | | | | | |
**可转换票据-库藏股方法 | | — | | | 1,966,639 | | | 2,030,023 | |
基于股票的薪酬单位 | | 245,483 | | | 272,607 | | | 310,489 | |
稀释加权平均流通股 | | 25,380,560 | | | 25,430,841 | | | 24,892,274 | |
| | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
稀释后每股收益 | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
| | | | | | |
调整后的基本每股收益 | | $ | 11.70 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
调整后稀释后每股收益 | | $ | 11.59 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
积压
我们根据标准的购买合同出售房屋,通常要求购房者在签署购买合同时支付定金。所需的保证金数额很小(通常为1,000至5,000美元)。我们允许我们的零售购房者取消购房合同,并在他们的购房合同中规定的一段时间内无法获得按揭融资的情况下,退还定金。通常,我们的零售购房者在购买合同签署后14天内提供有关他们获得抵押贷款融资能力的文件。如果我们确定购房者没有资格获得抵押贷款,或者在其他方面没有经济能力购买房屋,我们将终止购买合同。如果购房合同在签订后14天内未被取消或终止,则购房者已符合获得抵押融资的初步条件。只有满足获得抵押贷款的初步标准的购房者签署的购房合同才包括在新的(总)订单中。由于新冠肺炎的存在,我们的购房者已经并可能继续难以获得购买住房的按揭贷款资格。
我们的“积压”包括已签订购房合同的房屋,这些购房合同的购房者已符合获得抵押贷款的初步条件,但尚未成交,还有批发合同,这些合同是由符合初步条件的购房者签署的,但尚未成交。垂直施工一般会在接下来的6到12个月内进行。。由于我们的商业模式通常是基于在签订购买合同之前建造现成的住房,所以我们大部分积压的住房目前都在建设或完工。期末积压是指上一时期积压的房屋数量加上当期产生的净订单数量(房屋新订单减去取消订单)减去当期关闭的房屋数量。我们在任何给定时间的积压都会受到取消订单、活跃社区数量和房屋关闭时间的影响。积压的房屋通常会在一到两个月内关闭,尽管房屋关闭在新冠肺炎疫情期间已经并可能继续推迟。此外,我们可能会在交易结束前的任何时候遇到采购合同被取消的情况。需要注意的是,净订单、积压和取消指标是可操作的,而不是会计数据,应该仅用作评估绩效的一般标准。由于我们无法控制的各种原因,客户取消订单可能会对积压造成影响,鉴于我们要求的最低定金,取消购房合同对潜在购房者的负面影响很小。
截至下面列出的日期,我们的净订单、取消率、结束积压房屋和价值如下(以千美元为单位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
积压数据 | | 截至十二月三十一日止的年度, |
2020 (4) | | 2019 (5) | | 2018 (6) |
净订单(1) | | 11,070 | | | 8,299 | | | 6,320 | |
取消率(2) | | 21.6 | % | | 20.6 | % | | 24.2 | % |
结束积压-主页(3) | | 2,964 | | | 1,233 | | | 624 | |
结束积压-值(3) | | $ | 775,468 | | | $ | 290,438 | | | $ | 156,109 | |
(1)净订单是指期内购房的新(毛)订单减去期内现有购房合同的取消。
(2)期内取消率是期内取消的购房合同总数除以期内新购房(毛)订单总数。
(3)期末积压包括期末购买合同下的房屋,该合同已由符合我们初步融资标准但尚未成交的购房者签署,以及批发合同,其垂直建设一般将在未来6至12个月内进行。期末积压按合同金额计价。
(4)截至2020年12月31日,我们有1139台与我们的批发业务相关的大宗销售协议。
(5)截至2019年12月31日,我们有481个与我们的批发业务关联的大宗销售协议相关的单位,其中117个单位和价值不包括在上表中。
(6)截至2018年12月31日,我们有163套与我们的批发业务相关的大宗销售协议,其中92套和价值不包括在上表中。
征地政策与发展
请参阅“中包含的讨论”商务-土地征用政策和发展.”
库存中的房屋
请参阅“中包含的讨论”企业-库存中的房屋.”
原材料和劳动力
请参阅“中包含的讨论”商务-原材料和劳动力.”
季节性
在我们所有可报告的部门中,由于住宅建筑业的季节性,我们的运营业绩和资本需求在每个季度都经历了类似的变化。我们通常在第二、第三和第四季度关闭更多的房屋。因此,我们的收入可能会在季度基础上波动,我们可能在第二、第三和第四季度有更高的资本金要求,以维持我们的库存水平。我们第二季度、第三季度和第四季度的收入和资本要求大体上是相似的。
作为季节性活动的结果,我们在特定季度末(特别是第一季度)的季度运营业绩和财务状况并不一定能代表我们在年底预期的业绩。我们预计,从长远来看,这种季节性模式将持续下去。
流动性与资本资源
概述
截至2020年12月31日,我们拥有3590万美元的现金和现金等价物。我们每个活跃社区的现金流取决于开发周期的状况,可能与报告的收益有很大差异。开发或扩张的早期阶段需要大量现金支出,用于土地收购、土地开发、地块、垂直开发、信息中心建设、综合美化和其他设施。由于这些成本是我们库存的一个组成部分,在房屋关闭之前不会在我们的运营报表中确认,因此我们在确认房屋销售收入之前发生了大量的现金流出。在活跃社区的后期阶段,现金流入可能会超过财务报表中报告的房屋销售收入,因为与房屋和土地建设相关的成本以前已经发生。
我们资本的主要用途是运营费用、土地和地块购买、地块开发、房屋建造、债务利息成本和偿还各种债务。此外,作为收购的一部分,我们可以购买土地、地块、在建房屋或其他资产。
我们通常依靠我们的能力,通过产生运营现金流、根据信贷协议借款或发行和出售我们普通股的股票来为我们的运营融资。根据需要,我们将考虑进入债务和股权资本市场,作为我们持续融资战略的一部分。我们还依靠我们的能力获得履约、付款和完工保证金以及信用证为我们的项目提供资金。
我们有一份有效的S-3表格(注册号为333-227012)的货架登记表,该登记表于8月24日提交,
2018年向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)登记发行和销售金额不定的债务证券、债务证券担保、优先股、普通股、认股权证、存托股份、购买合同以及包括任何这些证券的单位。根据搁置登记声明,我们有能力根据需要进入债务和股权资本市场,作为我们正在进行的融资战略的一部分。
虽然新冠肺炎疫情和相关的缓解措施已经造成了总体经济和房地产市场状况的重大不确定性,但截至本年度报告(Form 10-K)的日期,我们相信我们将能够根据需要利用手头的现金、运营产生的现金和预计从信贷协议或通过获得债务或股权资本获得的现金,为至少未来12个月的当前和可预见的流动性需求提供资金。然而,由于围绕新冠肺炎的不确定性,我们从事上述交易的能力可能会受到波动或紧缩的经济、资本、信贷和金融市场状况,以及投资者或贷款人兴趣或能力以及我们的流动性、杠杆和净值的缓和的限制,我们不能保证成功完成任何一笔或一系列此类交易的成本或运营限制。
循环信贷安排
于2020年4月30日,我们与多家金融机构和富国银行(Wells Fargo Bank,National Association)签订了《第四次修订和恢复信贷协议第二修正案》(以下简称《第二修正案》),修订日期为2019年5月6日的第四次修订和恢复信贷协议(经日期为2019年12月6日的《贷款人添加和确认协议》和《第四次修订和恢复信贷协议第一修正案》修订),并与多家金融机构和富国银行(Wells Fargo Bank,National Association)签订了《2019年信贷协议》和第二修正案《信贷协议》。在第二修正案中,某些贷款人同意延长其承诺的到期日,而另一家贷款人同意在执行第二修正案后延长其承诺的到期日。根据2019年信贷协议,在650.0美元的承诺中,拥有566.0美元或87%承诺的贷款机构同意将承诺的到期日延长至2023年5月31日,其余贷款机构保留现有的2022年5月31日的到期日。第二修正案还将EBITDA与利息支出的最低比率从2.50降至1.75,将信用证的升华提高至4,000万美元,并设立了0.70%的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限。信贷协议
否则,其条款及条款与2019年信贷协议大体相似,并继续提供650.0美元的循环信贷安排,根据信贷协议的条款及条件,可应本公司的要求增加最多100.0美元的循环信贷安排。
信贷协议将于2023年5月31日到期,其中87%的承诺将于2022年5月31日到期,13%的承诺将于2022年5月31日到期。在信贷协议的每个周年纪念日之前,我们可以要求将其到期日延长一年。信贷协议由我们的每一家总资产等于或大于50万美元的子公司提供担保。信贷协议项下的未偿还借款及信用证,连同本公司于2026年到期的6.875厘优先债券(“优先债券”)的未偿还本金余额,不得超过信贷协议项下的借款基数。截至2020年12月31日,信贷协议项下的借款基数为949.6,000,000美元,其中包括优先票据在内的未偿还借款546.6,000,000美元,未偿还信用证1,050万美元,以及信贷协议下可供借款的392.5,000,000美元。
信贷协议下的借款按月支付利息,利率为伦敦银行同业拆息加2.35%。信贷协议适用于伦敦银行同业拆借利率贷款的保证金根据我们的杠杆率从2.35%到2.75%不等。截至2020年12月31日,LIBOR为0.15%;然而,信贷协议的LIBOR下限为0.70%。
信贷协议要求吾等维持(I)有形净值不少于6.25亿美元加上所有股票发行净收益的75%加上2019年12月31日后任何财政季度我们正净收益的50.0%,(Ii)杠杆率不超过60.0%,(Iii)流动性至少5,000万美元,以及(Iv)最近四个季度EBITDA与利息支出的比率至少为1.75至1.00。信贷协议包含各种契约,其中包括限制我们的额外债务金额和我们进行某些投资的能力。截至2020年12月31日,我们遵守了信贷协议中包含的所有契约。
2017年7月,负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布,打算在2021年底前逐步取消LIBOR作为基准。2020年11月30日,负责管理LIBOR报价的FCA和ICE基准管理局(FCA And ICE Benchmark Administration)宣布就将大多数LIBOR期限的报价延长至2023年6月30日(仅适用于遗留合约)进行咨询。目前,信贷协议的期限延至2023年5月31日(有关87%的承诺额)及2022年5月31日(有关13%的承诺额),而信贷协议项下的借款以伦敦银行同业拆息加适用保证金计息。信贷协议提供机制以修订信贷协议,以反映在发生与逐步取消任何适用利率有关的若干事件时设立替代利率。不过,我们仍未寻求作出任何技术性修订或其他合约上的选择,以解决这个问题。我们目前正在评估最终取代LIBOR利率对信贷协议的潜在影响。
高级债券发售
2018年7月6日,我们向有理由相信是美国合格机构买家的人士发行了本金总额为3.0亿美元的高级债券腹股沟适用于1933年证券法(下称“证券法”)下的第144A条规则,以及根据证券法下的S规则在美国境外进行交易的某些非美国人。优先债券的利率为年息6.875厘,每半年派息一次,於每年的一月十五日及七月十五日派息一次,由二零一九年一月十五日开始计算,而高级债券将於二零二六年七月十五日期满。优先票据的条款受一份契约及其第一补充契约(日期分别为2018年7月6日)和第二份补充契约(日期为2020年4月30日)管辖,并可不时予以补充,其中包括我们在信贷协议下为我们的义务提供担保的子公司,以及作为受托人的全国协会威尔明顿信托公司(Wilmington Trust)。
可转换票据
2019年11月15日,我们的4.25%2019年到期的可转换债券(“可转换债券”)到期,导致本金支付7000万美元,并发行了2381,751股普通股,以支付与可转换债券相关的溢价。
信用证、担保债券和财务担保
我们经常被要求提供信用证和保证金,以确保我们履行建造合同、发展协议和其他安排。任何时候未履行的此类债务数额都会根据我们未决的发展活动而有所不同。如果任何此类债券或信用证被提取,我们将有义务向此类债券或信用证的发行人偿还。
根据这些信用证、保证金和财务担保,我们承诺在正常的业务过程中进行一定的开发和建设活动,并提供一定的担保。截至2020年12月31日,根据这些安排,未偿还信用证、担保债券和财务担保总额为1.438亿美元。虽然意义重大
与这些地盘的改善工程有关的发展和建造活动已经完成,信用证和保证金一般在所有发展和建造活动完成后才会发放。我们认为,截至2020年12月31日,不太可能动用任何未偿还的信用证、担保债券或财务担保。
股票回购计划
2018年11月,我们宣布董事会(“董事会”)批准了一项股票回购计划,根据该计划,我们可以根据适用法律通过公开市场交易、私下谈判交易或其他方式购买最多5000万美元的普通股。2020年10月30日,董事会批准将我们的股票回购计划再增加3.00亿美元。在截至2020年12月31日的一年中,我们以4810万美元的价格回购了718,993股普通股,作为库存股持有。在截至2019年12月31日的年度内,我们没有回购任何普通股。自我们的股票回购计划开始以来,我们总共回购了757,993股普通股。截至2020年12月31日,根据我们的股票回购计划,我们可能会购买最多3.004亿美元的普通股。根据我们的股票回购计划,任何普通股回购的时间、金额和其他条款和条件将由我们的管理层根据各种因素自行决定,这些因素包括我们普通股的市场价格、公司考虑因素、一般市场和经济条件以及法律要求。我们的股票回购计划可能随时被修改、终止或暂停。
现金流
经营活动
在截至2020年12月31日的财年中,运营活动提供的净现金约为2.022亿美元。运营现金流的主要驱动因素通常是现金收益和库存水平的变化,包括土地收购和开发。在截至2020年12月31日的财年中,经营活动提供的净现金主要由3.239亿美元的净收入推动,但房地产库存净变化7020万美元的现金流出被抵消,房地产库存净变化主要与我们的在建房屋和土地收购以及开发活动水平以及应收账款净变化5950万美元的增长有关。
在截至2019年12月31日的财年中,运营活动中使用的净现金约为4190万美元。运营现金流的主要驱动因素通常是现金收益和库存水平的变化,包括土地收购和开发。截至2019年12月31日的财年,经营活动中使用的净现金主要由1.786亿美元的净收入推动,其中包括房地产库存净变化增加的2.66亿美元的现金支出,这主要与我们的在建房屋和土地收购以及活动的开发水平有关,但被4610万美元的非库存余额变化所抵消。
截至2018年12月31日的财年,经营活动中使用的净现金为1.167亿美元,主要是由1.553亿美元的净收入推动的,其中包括房地产库存净变化增加的2.347亿美元的现金支出,这主要与我们的在建房屋和土地收购以及活动的开发水平有关,以及因3730万美元的非库存余额变化而产生的额外现金支出。
投资活动
在截至2020年12月31日的年度内,投资活动中使用的净现金为560万美元,反映了购买财产和设备的情况。
在截至2019年12月31日的年度内,用于投资活动的现金净额为180万美元,反映了购买财产和设备的情况。
在截至2018年12月31日的一年中,用于投资活动的净现金为7,490万美元,主要是由于2018年对永利房屋的商业收购。
融资活动
在截至2020年12月31日的一年中,融资活动使用的净现金为1.98亿美元,主要是由于根据信贷协议支付了5.3亿美元,以及根据我们的股票回购计划回购的普通股股票支付了4810万美元,将作为库存股持有,但被信贷协议下3.771亿美元的借款所抵消。
截至2019年12月31日止年度,融资活动提供的现金净额为3540万美元,主要由信贷协议项下1.055亿美元的净借款所推动,但可转换票据到期时的本金支付7000万美元抵消了这一影响。
截至2018年12月31日止年度,融资活动提供的现金净额为1.707亿美元,主要是由发行高级票据本金总额3.00亿美元的净借款、2018年信贷协议项下的1.062亿美元净付款以及可转换票据的付款1500万美元推动的,但部分被贷款发行成本所抵消。
表外安排
在正常的业务过程中,我们签订土地购买合同,以获得土地和地段,以建造我们的家园。我们在签订购买土地和改善地段的合约时,须履行有关的惯常责任。这些合约通常需要现金按金,而根据这些合约购买物业,一般视乎卖方是否符合某些要求而定,这些要求可能包括取得适用的物业和发展权利,或完成发展活动和交付已完成的地段。我们还利用与土地卖家签订的合同作为分阶段收购地段和土地的一种方式,这有助于我们管理与土地持有相关的金融和市场风险,并将公司融资来源的资金使用降至最低。这类合同通常要求以预先确定的价格在指定时间内获得土地或地块的权利支付不可退还的押金。我们一般有权酌情决定在初步可行性期间终止我们在购买合约下的责任,并获得退还订金,或在可行性期限结束后,我们可以没收我们的现金保证金,而不再向土地卖家承担任何财务义务,从而终止合同。此外,如果土地出卖人不满足各自合同中规定的所有条件,我们的押金也可以退还。截至2020年12月31日,我们拥有与26,236个地块的土地购买合同相关的3410万美元现金保证金,总购买价格为6.63亿美元。截至2020年12月31日的现金存款中,约有2400万美元由相关物业的第三方担保或弥偿抵押担保。
我们能否使用土地购买合约,除其他因素外,须视乎是否有愿意以可接受的条件签订合约的卖地人士,这些条件可能包括选择权收回安排、金融中介机构是否有资金资助可供选择的地段的发展、一般房屋状况,以及本地市场的动态。在房地产市场强劲的情况下,土地购买合同可能更难从土地卖家那里获得,而且在某些市场更为普遍。
通货膨胀率
我们的业务可能会受到通货膨胀的不利影响,主要是因为土地、融资、劳动力、材料和建筑成本上升。此外,通胀可能导致抵押贷款利率上升,这可能会显著影响购房者抵押贷款融资的承受能力。
合同义务
以下是截至2020年12月31日我们的合同义务摘要,以及这些义务预计将对我们未来期间的流动性和现金流产生的影响。下半身
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期限到期的付款(以千为单位) |
合同义务 | | 总计 | | 较少 比 1年前 | | 1-3 年份 | | 3-5 年份 | | 超过 5年 |
借款: | | | | | | | | | | |
信贷协议:(a) | | $ | 246,621 | | | $ | — | | | 246,621 | | | $ | — | | | $ | — | |
高级注释(b) | | 300,000 | | | — | | | — | | | — | | | 300,000 | |
与库存相关的债务(c) | | 4,515 | | | 82 | | | 211 | | | 230 | | | 3,992 | |
利息和费用:(d) | | 145,749 | | | 31,013 | | | 49,371 | | | 41,744 | | | 23,621 | |
经营租约 | | 6,290 | | | 1,223 | | | 2,013 | | | 1,284 | | | 1,770 | |
总计 | | $ | 703,175 | | | $ | 32,318 | | | $ | 298,216 | | | $ | 43,258 | | | $ | 329,383 | |
(a)代表信贷协议下的借款,该借款将于2023年5月31日到期,其中87%的承诺额将于2022年5月31日到期,13%的承诺额将于2022年5月31日到期。 看见注7 “应付票据“我们的合并财务报表包含在第II部分,第298项有关我们长期债务的更多信息,请参阅10-K表格中的本年度报告。
(b)相当于我们6.875%的优先债券2026年到期的本金总额3.00亿美元。高级债券将於二零二六年七月十五日期满。 看见注7 “应付票据”我们的合并财务报表包含在第II部分,第298项有关我们长期债务的更多信息,请参阅10-K表格中的本年度报告。
(c)该公司在某些社区拥有地块,这些社区拥有社区开发区或类似的公用事业和基础设施发展特别评估计划,这些计划为每个地块分配与开发活动相关的固定数额的偿债。此类债务代表地段的非现金成本。
(d)信贷协议项下的所有未偿还借款均以伦敦银行同业拆息为基准浮动利率,或受利率下限限制。截至2020年12月31日,我们浮动利率债务的利率为LIBOR加2.35%。根据信贷协议,费用约为每年10万美元。高级债券的利率为年息6.875厘,每半年派息一次,於每年一月十五日及七月十五日派息一次。与土地相关的基础设施开发的库存相关债务通常需要支付3.93%至7.32%的固定利率,通常在30年内支付,最终由购房者在房屋销售结束时承担。
关键会计政策
下面讨论的是我们认为至关重要的会计政策,因为它们所涉及的活动的重要性,或者因为它们在应用时需要使用重大判断。
收入确认
我们通过应用财务会计准则委员会会计准则更新号2014-09号中规定的以下五步程序,在向客户转让承诺货物时确认收入,金额反映了我们预期有权获得的对价。与客户签订合同的收入(主题606)。”
•确定与客户的合同
•确定履行义务
•确定交易价格
•分配成交价
•在履行绩效义务时确认收入
我们与客户的合同包括一项单一的履约义务,即将一套已完工的房屋转让给客户。我们一般根据预期成本加利润来确定每套房子的售价。我们的合同不包含重要的融资条款,因为客户是通过第三方融资的。履约义务在房屋完工时及时履行,资产控制权在成交时移交给客户。房屋销售收益通常在成交后几个工作日内从产权公司收到。
销售和经纪人佣金是为获得与客户的合同而产生的增量成本,如果没有获得合同,这些费用就不会发生。销售和经纪人佣金是在房屋成交完成时支出的。广告成本是获得合同的成本,无论合同是否获得,都会发生,并且在发生时被确认为费用。销售和经纪佣金以及广告成本在我们的综合经营报表中作为销售费用记录在销售和营销费用中。
房地产库存与房屋销售成本
库存包括土地、开发中的土地、完工地块、信息中心、在建房屋和竣工房屋。存货按成本列报,除非账面金额被确定为不可收回,在这种情况下,存货减记为公允价值。
收购前成本、土地、开发和其他项目成本,包括利息和物业税,在开发和房屋建设期间发生,并扣除预期的开发成本偿还后,计入房地产库存。收购前成本、土地开发及其他惠及整个社会的共同成本,包括实地建筑监督及有关的直接间接费用,会按适当比例分配给个别地段或住宅,我们相信该等成本与采用以相对销售价值为基础的分配方法厘定的成本大致相同,因为同一社区内的个别地段或住宅的价值相若。
社区最初房屋关闭后估计的总开发成本的变化将按预期分配给社区中剩余的未售出房屋。房屋建造成本和相关的搬运费用使用特定的识别方法分配到单个房屋的成本中,并在发生时资本化。资本化的利息、物业税等保值成本一般都资本化到房地产库存,从点开发开始到点建设完成。与房屋关闭相关的成本在收入确认的同时计入销售成本。
房地产存货减值准备
根据会计准则编码主题360,物业、厂房和设备在每个报告期内,每个社区都对房地产库存的减值指标进行评估。在对社区层面的减损指标进行审查时,我们评估的因素包括已关闭的房屋的利润率、库存移动缓慢的社区、社区未来房屋销售的预测利润率,以及社区寿命周期内未来房屋销售的预测利润率。
土地的估计公允价值。我们特别关注库存移动速度慢于预期吸收速度的社区,以及平均销售价格和/或利润率呈下降趋势并预计将继续下降的社区。很大程度上是由于我们社区的开发和建设期相对较短,以及我们的增长,我们在2020、2019年或2018年经历了有限的情况,这些情况是损害的指标。我们未来的销售额和利润率可能会受到以下因素的影响:我们无法实现持续增长,与持有和开发土地相关的成本增加,当地经济因素,房屋销售价格压力,运输成本增加,以及无法以合理成本获得劳动力和材料。对于有减损指标的个别社区,我们进行额外的分析,以估计社区的未贴现未来现金流。如果估计的未贴现未来现金流量大于资产的账面价值,则不需要进行减值调整。如果未贴现的现金流低于资产的账面价值,资产就会减值,并减记为公允价值。我们使用贴现现金流模型估计社区的公允价值;预期现金流的变化可能会导致我们的减值分析结果发生变化。
一个社区的生命周期一般由两年至五年不等,从获得土地开始,一直持续到土地开发阶段,最后到建造和出售房屋。建成的住宅在社区使用期间被用作社区信息中心,然后出售。实际的个人社区生活将根据社区的规模、销售吸收率以及物业是作为原始土地购买还是作为完工地块购买而有所不同。
土地和开发中土地的减值
对于我们管理层预期将用于未来房屋建设活动或将作为完工地块出售给个人的原始土地、正在开发的土地和已完工地块,资产的可回收程度通过将资产的账面价值与基于房屋或地块销售的资产预期产生的未来未贴现现金流进行比较来衡量,这与上文讨论的运营社区的评估一致。截至2020年12月31日,我们没有发现管理层打算批量出售给第三方的任何原始土地、正在开发的土地或已完工的地块。
收购前成本和未拥有的受管制地段
我们在一般业务过程中签订土地购买协议,以确保将来有土地可供兴建房屋之用。根据这些协议,我们通常向卖方提供押金,作为在未来不同时间购买土地的权利的代价,通常是以预定的价格。我们没有财产的所有权,我们对合同的义务通常仅限于没收相关的不可退还的现金押金。
如任何按金不予退还,而相关土地征用程序终止或不再被确定为可能,按金及任何相关收购前成本(例如尽职调查成本)将计入一般及行政费用。我们结合我们的定期房地产减值分析来评估收购签约地块的可能性。
保修准备金
我们通常为购房者提供一年的房屋保修和十年的有限保修,以弥补结构元素的重大缺陷。预计未来的直接保修成本将累加,并计入与我们的房屋销售相关的销售成本。
我们的保修责任以每套房屋的历史保修成本经验为基础,根据(I)历史保修支付水平的趋势,(Ii)每套房屋支付的历史金额范围,(Iii)任何不被视为正常和经常性的保修支出,并根据情况进行调整,以反映与房屋类型、建筑地理区域以及我们扩张的潜在影响相关的质量风险。我们的分析还考虑了质量控制和施工技术方面的改进,预计将影响未来的保修支出和我们人员的专业知识。我们的保修储备每季度检讨一次,以评估其合理性和充分性,并在有需要时调整原有储备的余额,以反映在获得信息时趋势和历史数据的变化。
赋税
我们采用所得税的负债法核算。在负债法下,递延税项资产和负债根据已记录资产和负债的账面和计税基准之间的暂时性差异的影响使用制定的税率确认,税率的变化在制定的年度确认。如果部分或全部递延税项净资产很可能无法变现,则递延税项资产减去估值津贴。我们的递延税项资产变现能力在全年进行评估,并在需要时设立估值津贴。我们只有在基于技术条件进行审查时,才会认识到税收状况的影响。
这个职位的优点。我们确认与所得税费用中不确定的税收状况相关的潜在利息和处罚(如果适用)。
第7A项:信息披露包括关于市场风险的定量和定性披露。
我们的业务对利率很敏感。由于整体住房需求受到利率上调的不利影响,抵押贷款利率大幅上调可能会对购房者获得足够融资的能力产生负面影响。更高的利率可能会对我们的收入、毛利率和净利润产生不利影响。我们不会或不打算为交易或投机目的而订立衍生金融工具。
关于利率风险的定量和定性披露
我们利用固定利率债务(高级票据的本金总额为3.00亿美元和某些与库存相关的债务)和可变利率债务(我们的6.5亿美元信贷协议)作为我们业务融资的一部分。我们没有义务在到期前预付优先票据或我们的固定利率存货相关债务,因此,利率风险和公平市场价值的变化应该不会对我们的固定利率债务产生重大影响。
我们面临着与我们的未偿还浮动利率债务的利率波动相关的市场风险。2020年11月,我们将LIBOR的三年期利率上限定为0.70%,以对冲我们的信贷协议风险敞口的一部分,以及与LIBOR利率相关的未来可变现金流。我们没有,目前也没有出于交易或投机的目的持有衍生品,但我们未来可能会这样做。本节中包含的许多陈述都是前瞻性陈述,应与我们标题下的披露内容一起阅读。“关于前瞻性陈述的警告性声明“在项目1A。风险因素.
截至2020年12月31日,根据信贷协议,我们有2.466亿美元的浮动利率债务未偿。信贷协议项下的所有未偿还借款均以伦敦银行同业拆息为基准浮动利率。截至2020年12月31日,我们浮动利率债务的利率为LIBOR加2.35%。于2020年12月31日,LIBOR为0.15%,以信贷协议中包括的0.70%LIBOR下限为准。假设平均利率上升100个基点
我们的浮动利率债务的利率高于LIBOR下限,将使我们的年利息成本增加约250万美元。
根据我们对未偿债务实施的现行利率管理政策,我们认为与我们现有债务相关的未来利率风险不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
第八项:财务报表及补充数据
独立注册会计师事务所报告
致LGI HOME,Inc.的股东和董事会。
对财务报表的意见
我们审计了LGI Homes,Inc.(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表、截至2020年12月31日的三年内每年的相关合并运营报表、权益和现金流量表以及相关附注(统称为“合并财务报表”)。我们认为,综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况,以及截至2020年12月31日的三年中每一年的运营结果和现金流量,符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准,根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准,对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计,我们于2021年2月25日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证,无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评估财务报表的整体列报。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项:(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露;(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见,我们不会通过传达下面的关键审计事项,就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
| | | | | | | | |
| | 土地开发成本 |
对该事项的描述 | | 截至2020年12月31日,该公司的销售成本约为18亿美元,其中包括每个封闭住宅的建筑成本和可分配土地收购和土地开发成本、资本化利息和其他相关成本。如综合财务报表附注2所述,未能明确确认住宅的土地开发成本按比例分配。在房屋关闭时,土地开发活动尚未敲定。为了确认适当的销售成本,该公司估计了剩余的开发成本总额。估计受到土地开发项目时间表的变化;劳动力、材料和分包商的成本;以及来自不同市政当局的潜在成本补偿的影响。 审核本公司的土地开发成本计量及分配至未售出地段及住宅的工作是复杂而主观的,因为要厘定完成土地开发的成本所需的重大估计。具体地说,土地开发成本估算对重要的管理假设很敏感,包括项目时间表、估计的劳动力成本和潜在的补偿。 |
| | |
我们是如何在审计中解决这一问题的 | | 我们了解并测试了公司流程的设计和运作效率,以及对其土地开发成本计量和分配给未售出地块和住宅的控制,包括对管理层审查完成的估计成本的控制。 为测试本公司的土地开发成本计量及对未售出地段和住宅的分配,我们的审计程序包括(其中包括)测试用于制定完成土地开发项目的估计成本的重要假设,以及测试基础数据和分配计算的完整性和准确性。例如,我们将估计的土地开发成本与公司开发的类似社区的实际成本进行了比较;就估计的开发成本和成本补偿与支持文件(包括基础合同)达成一致;并执行了观察性程序,以了解估计的土地开发成本中包括的开发活动的完整性。此外,我们对历史实际成本进行了回顾分析,以评估管理层估计和对重要假设进行敏感性分析,以评估这些假设变化将导致的土地开发总成本的变化。 |
/s/安永律师事务所
自2013年以来,我们一直担任本公司的审计师。
休斯敦,得克萨斯州
2021年2月25日
LGI HOMES,Inc.
综合资产负债表
(单位为千,共享数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
资产 | | | | |
现金和现金等价物 | | $ | 35,942 | | | $ | 38,345 | |
应收账款 | | 115,939 | | | 56,390 | |
房地产库存 | | 1,569,489 | | | 1,499,624 | |
收购前成本和保证金 | | 37,213 | | | 37,244 | |
财产和设备,净额 | | 3,618 | | | 1,632 | |
其他资产 | | 44,882 | | | 16,241 | |
递延税项资产,净额 | | 6,986 | | | 4,621 | |
商誉 | | 12,018 | | | 12,018 | |
总资产 | | $ | 1,826,087 | | | $ | 1,666,115 | |
| | | | |
负债和权益 | | | | |
应付帐款 | | $ | 13,676 | | | $ | 12,495 | |
应计费用和其他负债 | | 135,008 | | | 117,868 | |
应付票据 | | 538,398 | | | 690,559 | |
总负债 | | 687,082 | | | 820,922 | |
| | | | |
承诺和或有事项 | | | | |
股权 | | | | |
普通股,面值$0.01, 250,000,000授权股份,26,741,554已发行及已发行的股份24,983,561截至2020年12月31日的已发行股票,以及26,398,409已发行及已发行的股份25,359,409截至2019年12月31日的已发行股票 | | 267 | | | 264 | |
额外实收资本 | | 270,598 | | | 252,603 | |
留存收益 | | 934,277 | | | 610,382 | |
国库股,按成本价计算,1,757,993股票和1,039,000分别为股票 | | (66,137) | | | (18,056) | |
总股本 | | 1,139,005 | | | 845,193 | |
负债和权益总额 | | $ | 1,826,087 | | | $ | 1,666,115 | |
见合并财务报表附注。
LGI HOMES,Inc.
合并业务报表
(以千为单位,不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| | | | | | |
房屋销售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
| | | | | | |
销售成本 | | 1,764,832 | | | 1,401,675 | | | 1,124,484 | |
销售费用 | | 148,366 | | | 131,561 | | | 109,460 | |
一般和行政 | | 90,021 | | | 77,380 | | | 70,345 | |
**营业收入下降 | | 364,710 | | | 227,538 | | | 200,111 | |
债务清偿损失 | | — | | | 169 | | | 3,599 | |
其他收入,净额 | | (3,139) | | | (4,463) | | | (2,586) | |
**所得税前净收入 | | 367,849 | | | 231,832 | | | 199,098 | |
所得税拨备 | | 43,954 | | | 53,224 | | | 43,812 | |
*净收入* | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
每股收益: | | | | | | |
基本信息 | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
稀释 | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
| | | | | | |
加权平均流通股: | | | | | | |
基本信息 | | 25,135,077 | | | 23,191,595 | | | 22,551,762 | |
稀释 | | 25,380,560 | | | 25,430,841 | | | 24,892,274 | |
见合并财务报表附注。
LGI HOMES,Inc.
合并权益表
(单位为千,共享数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 额外实收资本 | | 留存收益 | | 库存股 | | 总股本 |
| 股票 | | 金额 | |
余额-2017年12月31日 | 22,845,580 | | | $ | 228 | | | $ | 229,680 | | | $ | 276,488 | | | $ | (16,550) | | | $ | 489,846 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 155,286 | | | — | | | 155,286 | |
发行股份以结算可换股票据 | 486,679 | | | 5 | | | (482) | | | — | | | — | | | (477) | |
发行股票,永利置业收购 | 70,746 | | | 1 | | | 3,999 | | | — | | | — | | | 4,000 | |
股份回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,506) | | | (1,506) | |
发行限制性股票单位以结算应计奖金 | — | | | — | | | 181 | | | — | | | — | | | 181 | |
股权奖励补偿费用 | — | | | — | | | 5,923 | | | — | | | — | | | 5,923 | |
根据员工激励计划发行的股票 | 343,380 | | | 3 | | | 2,687 | | | — | | | — | | | 2,690 | |
余额-2018年12月31日 | 23,746,385 | | | $ | 237 | | | $ | 241,988 | | | $ | 431,774 | | | $ | (18,056) | | | $ | 655,943 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 178,608 | | | — | | | 178,608 | |
发行股份以结算可换股票据 | 2,381,751 | | | 24 | | | (24) | | | — | | | — | | | — | |
发行限制性股票单位以结算应计奖金 | — | | | — | | | 217 | | | — | | | — | | | 217 | |
股权奖励补偿费用 | — | | | — | | | 7,539 | | | — | | | — | | | 7,539 | |
根据员工激励计划发行的股票 | 270,273 | | | 3 | | | 2,883 | | | — | | | — | | | 2,886 | |
余额-2019年12月31日 | 26,398,409 | | | $ | 264 | | | $ | 252,603 | | | $ | 610,382 | | | $ | (18,056) | | | $ | 845,193 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | 323,895 | | | — | | | 323,895 | |
股份回购 | — | | | — | | | — | | | — | | | (48,081) | | | (48,081) | |
发行限制性股票单位以结算应计奖金 | — | | | — | | | 222 | | | — | | | — | | | 222 | |
股权奖励补偿费用 | — | | | — | | | 13,517 | | | — | | | — | | | 13,517 | |
根据员工激励计划发行的股票 | 343,145 | | | 3 | | | 4,256 | | | — | | | — | | | 4,259 | |
余额-2020年12月31日 | 26,741,554 | | | $ | 267 | | | $ | 270,598 | | | $ | 934,277 | | | $ | (66,137) | | | $ | 1,139,005 | |
见合并财务报表附注。
LGI HOMES,Inc.
合并现金流量表
(单位:千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| | | | | | |
经营活动的现金流: | | | | | | |
净收入 | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整: | | | | | | |
折旧及摊销 | | 710 | | | 643 | | | 711 | |
债务清偿损失 | | — | | | 169 | | | 3,588 | |
处置资产损失(收益) | | (4) | | | 37 | | | 6 | |
股权奖励补偿费用 | | 13,517 | | | 7,539 | | | 5,937 | |
递延所得税 | | (2,365) | | | (1,831) | | | (724) | |
资产负债变动情况: | | | | | | |
应收账款 | | (59,549) | | | (13,554) | | | 1,870 | |
房地产库存 | | (70,228) | | | (266,651) | | | (234,664) | |
收购前成本和保证金 | | 32 | | | 8,507 | | | (18,853) | |
其他资产 | | (25,686) | | | 6,228 | | | (1,398) | |
应付帐款 | | 1,181 | | | 3,254 | | | (2,779) | |
应计费用和其他负债 | | 20,655 | | | 35,117 | | | (25,703) | |
经营活动提供(用于)的现金净额 | | 202,158 | | | (41,934) | | | (116,723) | |
投资活动的现金流: | | | | | | |
购置财产和设备,净额 | | (2,692) | | | (734) | | | (475) | |
对未合并实体的投资 | | (2,956) | | | (1,059) | | | — | |
业务收购付款 | | — | | | — | | | (74,463) | |
用于投资活动的净现金 | | (5,648) | | | (1,793) | | | (74,938) | |
融资活动的现金流: | | | | | | |
应付票据收益 | | 377,064 | | | 309,308 | | | 612,717 | |
应付票据的付款 | | (530,000) | | | (273,762) | | | (436,238) | |
贷款发放成本 | | (2,155) | | | (2,984) | | | (6,741) | |
出售股票所得收益(扣除发售费用) | | 4,259 | | | 2,886 | | | 2,690 | |
股票回购 | | (48,081) | | | — | | | (1,506) | |
要约费用的支付 | | — | | | — | | | (76) | |
支付溢价债务 | | — | | | — | | | (132) | |
融资活动提供(用于)的现金净额 | | (198,913) | | | 35,448 | | | 170,714 | |
现金和现金等价物净减少 | | (2,403) | | | (8,279) | | | (20,947) | |
现金和现金等价物,年初 | | 38,345 | | | 46,624 | | | 67,571 | |
现金和现金等价物,年终 | | $ | 35,942 | | | $ | 38,345 | | | $ | 46,624 | |
见合并财务报表附注。
LGI HOMES,Inc.
合并财务报表附注
1. 组织和业务
业务的组织和描述
LGI HOMES,Inc.是特拉华州的一家公司(“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”),总部设在得克萨斯州的伍德兰兹。我们在德克萨斯州、亚利桑那州、佛罗里达州、佐治亚州、新墨西哥州、科罗拉多州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、华盛顿州、田纳西州、明尼苏达州、俄克拉何马州、阿拉巴马州、加利福尼亚州、俄勒冈州、内华达州、西弗吉尼亚州、弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州的市场从事新房的设计、建设和销售。
采办
2018年8月2日,我们收购了Crosswind Properties,LLC,Wynn Construction,Inc.,Crosswind Development,Inc.,Crosswind Investments,Inc.和First Continental Communities,Inc.(统称为永利住宅)拥有的某些住宅建筑资产,并承担了某些相关责任。由于收购了永利住宅,我们扩大了我们在北卡罗来纳州罗利市场的业务,并立即在威尔明顿市场建立了业务。我们获得了大约200在建房屋和超过4,000拥有和控制的地块。永利之家收购的总收购价约为美元。78.5百万美元,其中约有$74.5百万美元现金和美元4.0我们普通股的百万股。此次收购是根据会计准则编纂(“ASC”)主题805“企业合并”(“ASC 805”)核算的。
新冠肺炎
2020年3月11日,世界卫生组织宣布目前暴发的新型冠状病毒株(即新冠肺炎)为全球大流行,美国于2020年3月13日宣布全国进入紧急状态。为了应对这些声明和新冠肺炎的迅速传播,联邦、州和地方政府对商业和社会活动实施了不同程度的限制,以遏制新冠肺炎,包括在我们的某些市场关闭和关闭企业、旅行限制、隔离、宵禁、原地避难命令和“呆在家里”命令。国家和地方当局也实施了多步骤政策,目标是重新开放经济的各个部门。然而,某些司法管辖区开始重新开放,结果面对新的新冠肺炎案件增加,却恢复了限制,而其他司法管辖区尽管新冠肺炎案件增加,但仍在继续重新开放或已接近完成重新开放程序。未来几个月,新冠肺炎疫情可能会在美国明显恶化,这可能会导致联邦、州和地方政府重新考虑对商业和社会活动的限制。如果政府增加限制,经济的重新开放可能会进一步缩减。我们已经经历了一些由此导致的业务运营中断,因为这些限制已经并可能继续影响到许多经济部门,各种业务削减或停止正常运营,随后试图恢复运营。2020年3月,我们做生意的某些市场暂时停止了我们的房屋建设。从2020年4月开始,我们在这些市场恢复了住房建设。尽管我们继续在我们所有的市场上建造和销售房屋, 当时销售速度下降,我们经历了合同解约率的上升。自2020年5月以来,销售速度有所回升,我们的市场需求持续增长。“新冠肺炎”和相关缓解措施的最终影响将取决于未来的发展,包括但不限于“新冠肺炎”的持续时间和地理蔓延、旨在防止“新冠肺炎”蔓延的政府行动的影响、有效治疗和疫苗的可获得性和及时分发、客户、分包商、供应商和其他第三方采取的行动、劳动力的可获得性以及正常经济和运营条件恢复的时间和程度。虽然我们无法合理估计这场流行病的持续时间或严重程度,但美国经济持续放缓可能会对我们2021年及以后的合并财务报表产生实质性影响。
2. 重要会计政策摘要
陈述的基础
综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“公认会计原则”),并包括本公司及其附属公司的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。
预算的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。实际效果
这些差异可能与这些估计值不同,这些差异可能会对财务报表产生重大影响。重要的会计估计包括房地产库存和销售成本、房地产库存减值、财产和设备减值、保修准备金、或有损失、激励性补偿费用和所得税。
现金及现金等价物与信用风险集中
现金和现金等价物被定义为手头现金、金融机构的活期存款,以及初始到期日不到三个月的短期流动投资。我们的活期存款现金账户可能会超过联邦保险的限额,如果基础金融机构倒闭或受到金融市场其他不利条件的影响,我们的活期存款账户可能会受到负面影响。到目前为止,我们的活期存款账户中没有任何损失或现金来源减少。
应收帐款
应收账款主要由所有权公司在期末前结清的销售款项组成,一般在结账后几天内收回。
房地产库存
库存包括土地、开发中的土地、完工地块、信息中心、在建房屋和竣工房屋。存货按成本列账,除非账面金额被确定为不可收回,在这种情况下,受影响的存货将减记为公允价值。
土地、开发和其他项目成本,包括开发和房屋建设期间发生的利息和物业税,扣除预期的可偿还开发成本后,计入房地产库存。土地开发和其他惠及整个社会的共同成本,包括实地建筑监督和相关的直接间接费用,都会酌情分配给个别地段或住宅。当房屋开始建设时,地块的成本就会转移到正在施工的房屋上。房屋建造成本和相关的搬运费用使用特定的识别方法分摊到单个房屋的成本中。不能明确识别到房屋的成本是按比例分配的,我们认为这与使用基于相对销售价值的分配方法确定的成本大致相同,因为社区内的单个地块或房屋的价值相似。当房屋关闭时,竣工房屋的库存成本会计入销售成本。社区最初房屋关闭后估计的总开发成本的变化通常按比例分配给社区中剩余的未售出地段和房屋。
社区的生命周期通常在二至五年从征用土地开始,一直到土地开发阶段,最后是房屋的建造和销售。建成的住宅在社区使用期间被用作社区信息中心,然后出售。实际的个人社区生活将根据社区的规模、销售吸收率以及房产是作为原始土地购买还是作为完工地块购买而有所不同。
根据ASC主题360,物业、厂房和设备在每个报告期内,每个社区都对房地产库存的减值指标进行评估。在对社区层面的减值指标进行审查时,管理层评估(其中包括)已关闭房屋的利润率、库存移动缓慢的社区、社区寿命内未来房屋销售的预测利润率以及土地的估计公允价值。对于有减损指标的个别社区,会进行额外的分析,以估计社区的未贴现未来现金流。如果估计的未贴现未来现金流量大于社区资产组的账面价值,则不需要进行减值调整。如果未贴现的现金流低于社区的账面价值,资产组就会减值,并减记为公允价值。我们使用贴现现金流模型估计社区的公允价值。截至2020年12月31日和2019年12月31日,房地产库存按成本列报;有不是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内记录的库存减值费用。
资本化利息
根据ASC主题835,利息和其他融资成本被资本化为社区开发和房屋建设活动期间的库存成本,利息并在社区房屋关闭时计入销售成本。如果债务超过合格资产,发生的利息的一部分将被支出。
收购前成本和保证金
为土地期权支付的金额、土地购买合同的保证金和其他收购前成本被资本化,并归类为要购买的保证金。在执行购买时,这些保证金将用于土地的收购价格,并在房地产库存中作为土地的成本组成部分记录。在任何押金不可退还且相关土地征用过程终止或不再被确定为可能的范围内,押金和相关的征用前成本
一般费用和行政费用。管理层在进行定期房地产减值分析的同时,审查收购签约地块的可能性。
在ASC主题810下,整固根据资产负债表(“ASC810”),支付给实体的不可退还押金被视为可变利息,一旦发生,将吸收该实体的部分或全部预期损失。不可退还的土地购买和地段选择权保证金通常代表我们的最大风险,如果我们选择不购买选择的物业。在某些情况下,我们也可能在关闭前将资金用于对所选土地进行尽职调查、开发和建设活动。这类成本被归类为收购前成本,如果不行使选择权,我们将不得不吸收这些成本。因此,每当我们与一家实体签订土地选择权或购买合同并支付不可退还的押金时,我们可能在可变利息实体(VIE)中拥有可变权益。根据ASC 810,我们对我们是否是VIE的主要受益人进行持续的重新评估,如果我们被认为是VIE的主要受益人,我们将合并VIE。截至2020年12月31日和2019年12月31日,我们不被视为任何与不可退还土地押金相关的VIE的主要受益者。
递延贷款成本
递延贷款成本是指与已确认债务负债相关的债务发行成本,并在资产负债表中直接从该债务负债的账面金额中扣除。
其他资产
其他资产主要包括预付保险、预付费用、保证金、使用权(“ROU”)资产、市政公用事业区报销以及与联邦节能住宅税收抵免相关的应收所得税。我们的预付保险费和预付费用是$6.5百万美元和$7.8分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。
财产和设备,净值
财产、建筑物、软件、计算机设备和租赁改进按成本减去累计折旧列报。折旧费用记入一般费用和行政费用。在出售或报废时,成本和相关的累计折旧从各自的账户中冲销,由此产生的任何收益或损失都计入其他收益净额。折旧一般是在资产的估计使用年限内使用直线法计算的,范围为二至五年对于财产和设备以及30对我们的大楼来说是几年前的事了。租赁改进按资产年限或租赁期中较短者折旧。维护费和维修费在发生时计入费用。
当出现减值指标时,会定期确定长期资产的减值。如果存在该等指标,则减值金额的厘定是基于对该等资产在余下的估计可用年期内将产生的未来未贴现营运现金流的判断。如果该等未贴现现金流量低于相关资产的账面价值,则确认减值为账面价值超过其公允价值的部分。有不是在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内,记录了财产、设备和租赁改善的减值。
对未合并实体的投资
我们投资了一家拥有独立第三方的未合并实体。权益会计方法适用于我们对其有重大影响的未合并实体;一般来说,这代表至少20%而不超过50%的所有权权益。在权益会计方法下,我们确认我们在该实体的收益和亏损中的比例份额。如果我们从该实体购买土地,我们打算推迟确认此类活动的利润,直到我们最终出售相关土地。
我们根据ASC主题323评估我们对未合并实体的投资的可恢复性,投资-权益法和合资企业。如果我们确定投资价值的损失不是暂时的,我们就将投资减记为其估计公允价值。任何此类亏损都计入未合并实体的权益(收益)亏损,并反映在其他收益净额中。由于估计过程中的不确定性,以及对新住房需求的显著波动,实际结果可能与此类估计大不相同。
商誉与无形资产
根据美国会计准则第805条,企业收购的收购价超过收购的资产和承担的负债的公允净值的部分被资本化为商誉。业务合并。没有有限寿命的商誉和无形资产不摊销,但如果存在某些减值指标,则至少每年或更频繁地评估减值。$12.0百万商誉与2013年11月我们普通股首次公开发行(IPO)相关的重组交易有关。在应用商誉减值测试时,我们可以选择进行定性测试。在可选的定性测试下,我们首先评估定性因素,以确定报告单位的公允价值是否比其账面价值更有可能低于其账面价值。定性因素可能包括,
但不限于,经济状况、行业和市场考虑因素、成本因素、报告单位的整体财务表现以及其他实体和报告单位特定事件。如果在评估这些定性因素后,我们确定报告单位的公允价值比账面价值更有可能低于账面价值,那么就有必要进行定量测试。我们每年都会进行定性分析,并确定报告单位的公允价值并不“更有可能”低于其账面价值。不是商誉减值费用记录在2020年、2019年和2018年。
保修准备金
未来的直接保修成本将累加,并计入相关房屋关闭期间的销售成本。我们的保修责任基于历史保修成本经验,并进行适当调整,以反映与房屋建造类型、建造地理区域相关的质量风险,以及我们持续扩张的潜在影响。
保修准备金每季度审查一次,以评估其合理性和充分性,并根据需要进行调整,以反映可获得信息时趋势和历史数据的变化。
客户存款
客户押金在签订购买合同时收到,通常为$1,000至$5,000。如果客户无法获得融资,押金一般是可以退还的。被没收的与房屋销售相关的买方定金在确定买方不会完成房产购买的期间在其他收入中确认,定金不能退还给买方。
房屋销售
根据ASC主题606,与客户签订合同的收入, 房屋销售收入在承诺的商品或服务的控制权转移给我们的客户时确认,金额反映了我们预期有权换取这些商品或服务的对价。房屋销售收入在每一次房屋销售结束时记录,所有权和占有权转移到客户手中,我们与房屋没有重大的持续参与。给予客户的房屋销售折扣和奖励,这与我们代表客户支付的客户成交费用有关。,在我们的综合财务报表中记录为收入减少。
销售成本
如上文“房地产库存”一节所述,成交房屋的销售成本包括每间房屋的建筑成本、可分配土地征用和土地开发成本、资本化利息和其他相关的普通成本(已发生和预计将发生的成本)。
销售和佣金成本
销售佣金是根据成交的房屋来支付和支出的。其他销售成本在发生的期间内支出。
广告费
广告费用在发生时计入费用。广告费是$10.7百万,$20.2百万美元和$17.6截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。
所得税
我们是一个需要缴纳联邦和州税的应税实体。我们采用所得税的负债法核算。在负债法下,递延税项资产和负债根据已记录资产和负债的账面和计税基准之间的暂时性差异的影响,使用制定的税率确认。税率的变动在制定当年确认。如果部分或全部递延税项净资产很可能无法变现,则递延税项资产减去估值津贴。我们的递延税项资产变现能力在全年进行评估,并在需要时设立估值津贴。我们只有在根据税务头寸的技术价值进行审查后,认为该头寸更有可能持续存在的情况下,才会认识到该头寸的影响。我们确认与所得税支出中不确定的税收状况相关的潜在利息和处罚。
每股收益
基本每股收益以已发行普通股的加权平均数为基础。稀释每股收益以普通股和已发行稀释证券的加权平均数为基础。根据ASC260-10,每股收益,我们计算了我们的4.25%2019年到期的可转换票据(“可转换票据”)使用库存股方法,因为我们有意愿和能力结算
未偿还的现金可转换票据。可转换票据于2019年11月15日到期并已全额偿还。在可转换票据到期之前,我们计入了如果我们的普通股价格超过转换价格#美元时额外潜在稀释股票的影响。21.52按库存股方法计算的每股收益。稀释后每股收益不包括普通股的所有稀释性潜在股票,如果它们的影响是反稀释的。
基于股票的薪酬
非基于业绩的限制性股票奖励的补偿成本以授予日我们普通股的收盘价计算,并在奖励的必要服务期内按直线计算。基于业绩的限制性股票奖励的薪酬成本也包含市场条件。基于第三方估值分析,使用导出的授予日期公允价值来测量这些成本,并根据ASC 718-10-25-20进行支出。薪酬-股票薪酬,这需要对实现绩效目标的概率进行评估。一旦确定绩效目标结果是可能的,就会根据需要调整累计费用,以直线方式确认奖励所需服务期内的薪酬费用。
最近采用的会计准则
2020年1月1日,我们通过了财务会计准则委员会(FASB)会计准则更新(ASU)2018-15号。“无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40):客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算”(“ASU 2018-15”),其中要求作为云计算安排客户的实体推迟实施费用,前提是该实体将根据内部使用软件指南在软件许可安排中进行资本化。ASU 2018-15从2020年1月1日起对我们生效。该指南可追溯或前瞻性地适用于在通过之日之后发生的实施成本。采用ASU 2018-15对我们的合并财务报表或披露没有实质性影响。
2020年1月1日,我们通过了FASB/ASU第2018-13号,--《公允价值计量(主题820)披露框架--公允价值计量的披露要求变更》修订了公允价值计量的披露要求。ASU 2018-13年对我们生效,从2020年1月1日开始生效。“ASU 2018-13”修改了公允价值计量的披露要求。“ASU 2018-13”从2020年1月1日起对我们生效。某些披露需要在追溯的基础上应用,而其他的则要求在预期的基础上应用。采用ASU 2018-13年度并未对我们的合并财务报表或披露产生实质性影响。
2020年1月1日,我们通过了FASB ASU No.2017-04,“无形资产-商誉和其他(主题350):简化商誉减值的会计处理”(“ASU 2017-04”),取消了执行假设购买价格分配以衡量商誉减值的要求。商誉减值现在将是报告单位的账面价值超过其公允价值的金额,但不超过商誉的账面价值。ASU 2017-04从2020年1月1日起对我们生效,允许提前采用,并有望应用。采用ASU 2017-04对我们的合并财务报表或披露没有实质性影响。
2020年1月1日,我们通过了FASB ASU No.2016-13,金融工具-信用损失(主题326):金融工具信用损失的测量“(“ASU 2016-13”),它将大多数金融资产和某些其他工具的减值模式从“已发生亏损”方法改为新的“预期信贷损失”方法。ASU 2016-13从2020年1月1日起对我们生效,允许提前采用。采用ASU 2016-13年度并未对我们的合并财务报表或披露产生实质性影响。
3. 收入
收入确认
房屋销售收入在承诺的商品或服务的控制权转移给我们的客户时确认,金额反映了我们预期有权换取这些商品或服务的对价。房屋销售收入在每一次房屋销售结束时记录,所有权和占有权转移到客户手中,我们与房屋没有重大的持续参与。给予客户的房屋销售折扣和奖励,这与我们代表客户支付的客户成交费用有关。,在我们的综合财务报表中记录为收入减少。
下表显示了我们按收入流分类的房屋销售收入(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
零售房屋销售收入 | | $ | 2,191,301 | | | $ | 1,714,277 | | | $ | 1,394,475 | |
批发房屋销售收入 | | 176,628 | | | 123,877 | | | 109,925 | |
房屋销售总收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
下表显示了我们的房屋销售收入,按地理位置分类,基于我们在注15(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
中区 | | $ | 850,375 | | | $ | 724,981 | | | $ | 623,751 | |
东南 | | 559,226 | | | 347,817 | | | 271,073 | |
西北 | | 389,523 | | | 304,294 | | | 277,567 | |
西 | | 286,130 | | | 271,186 | | | 151,059 | |
弗罗里达 | | 282,675 | | | 189,876 | | | 180,950 | |
房屋销售收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
房屋销售收入
我们主要通过提供以我们的LGI住宅品牌销售的入门级和升级规格住宅以及以Terrata住宅品牌销售的豪华系列规格住宅来创造收入。
我们的LGI住宅品牌和Terrata住宅品牌销售的零售住宅专注于在满足特定人口和经济条件的有利市场内提供具有标准化功能的入住就绪住宅。我们的LGI住宅品牌主要面向入门级或首次购房者,而我们的豪华Terrata住宅品牌主要面向高端购房者。
批发住房主要是根据批量销售协议出售的,专注于向房地产投资者提供具有标准化功能的现成住房,这些投资者最终将把独户住宅用作租赁物业。
履行义务
我们与客户的合同包括一项单一的履约义务,即将一套已完工的房屋转让给客户。我们一般根据预期成本加利润来确定每套房子的售价。我们的合同不包含重要的融资条款,因为客户是通过第三方融资的。履约义务在房屋完工时及时履行,资产控制权在成交时移交给客户。房屋销售收益通常在成交后几个工作日内从产权公司收到。
销售和经纪人佣金是为获得与客户的合同而产生的增量成本,如果没有获得合同,这些费用就不会发生。销售和经纪人佣金是在房屋成交完成时支出的。广告成本是获得合同的成本,无论合同是否获得,都会发生,并且在发生时被确认为费用。销售和经纪佣金以及广告成本在我们的综合经营报表中作为销售费用记录在销售和营销费用中。
4. 房地产库存
我们的房地产库存包括以下内容(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
土地、开发中土地和竣工地块 | | $ | 981,838 | | | $ | 912,651 | |
信息中心 | | 30,201 | | | 26,959 | |
在建房屋 | | 337,364 | | | 234,470 | |
竣工住宅 | | 220,086 | | | 325,544 | |
房地产总库存 | | $ | 1,569,489 | | | $ | 1,499,624 | |
请参阅下的“房地产库存”附注2以获取更多信息。
根据我们的债务义务产生的利息和融资成本,详见注:7,被资本化为符合条件的在建房地产项目和在建房屋。
5. 财产和设备
物业和设备包括以下内容(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日, |
| | 资产与人寿 | | 2020 | | 2019 |
| | (年) | | | | |
计算机软件和设备 | | 2-5 | | $ | 3,152 | | | $ | 1,395 | |
机器设备 | | 5 | | 147 | | | 154 | |
家具和固定装置 | | 2-5 | | 4,290 | | | 3,758 | |
建筑物 | | 30 | | 145 | | | 145 | |
租赁权的改进 | | 5 | | 682 | | | 272 | |
总资产和设备 | | | | 8,416 | | | 5,724 | |
减去:累计折旧 | | | | (4,798) | | | (4,092) | |
财产和设备,净额 | | | | $ | 3,618 | | | $ | 1,632 | |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的折旧费用为$0.7百万,$0.6百万美元和$0.7分别为百万美元。
6. 应计费用和其他负债
应计负债和其他负债包括以下(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
应缴税款 | | $ | 26,181 | | | $ | 28,679 | |
房地产库存开发建设应付 | | 29,938 | | | 35,870 | |
应计薪酬、奖金和福利 | | 28,579 | | | 16,748 | |
应计利息 | | 10,853 | | | 11,361 | |
与库存相关的债务 | | 4,515 | | | 7,808 | |
租赁责任 | | 5,287 | | | 5,645 | |
保修准备金 | | 5,350 | | | 3,500 | |
合同存款 | | 17,151 | | | 2,502 | |
其他 | | 7,154 | | | 5,755 | |
应计费用和其他负债总额 | | $ | 135,008 | | | $ | 117,868 | |
与库存相关的债务
我们在亚利桑那州、佛罗里达州和得克萨斯州的某些社区拥有地块,这些地块拥有社区发展区或类似的公用事业和基础设施发展特别评估计划,这些计划为每个地块分配与开发活动相关的固定数额的偿债。这项基础设施发展的义务附在土地上,通常在一年内支付。30年在此期间,最终由购房者在房屋销售结束时承担。此类债务代表地段的非现金成本。
预计保修储备
我们通常为购房者提供一年期房屋保修和十年期对框架构件和基础系统等结构构件中的主要缺陷提供有限保修。
我们保修累计的变化如下(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
保修保证金,期初 | | $ | 3,500 | | | $ | 2,950 | | | $ | 2,450 | |
保修条款 | | 7,040 | | | 5,286 | | | 4,438 | |
保修支出 | | (5,190) | | | (4,736) | | | (3,938) | |
保修保证金,期末 | | $ | 5,350 | | | $ | 3,500 | | | $ | 2,950 | |
7. 应付票据
循环信贷协议
于2020年4月30日,我们与多家金融机构和富国银行(Wells Fargo Bank,National Association)签订了《第四次修订和恢复信贷协议第二修正案》(以下简称《第二修正案》),修订日期为2019年5月6日的第四次修订和恢复信贷协议(经日期为2019年12月6日的《贷款人添加和确认协议》和《第四次修订和恢复信贷协议第一修正案》修订),并与多家金融机构和富国银行(Wells Fargo Bank,National Association)签订了《2019年信贷协议》和第二修正案《信贷协议》。在第二修正案中,某些贷款人同意延长其承诺的到期日,而另一家贷款人同意在执行第二修正案后延长其承诺的到期日。贷款人有$566.01000万美元,或87%,在$650.02019年信贷协议下的1.8亿项承诺同意将其承诺的到期日延长至2023年5月31日,其余贷款人保留现有的2022年5月31日到期日。第二修正案还将最低EBITDA降至利息支出比率,从2.50至1.75,将信用证的最高限额提高到#美元。40.0300万美元,并设立了伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限为0.70%。信贷协议在其他方面与2019年信贷协议的条款和规定基本相似,并继续规定650.0100万美元循环信贷安排,可应公司要求增加最多$100.02000万美元,受信贷协议条款和条件的限制。
信贷协议将于2023年5月31日到期,内容涉及87根据本协议和2022年5月31日就以下各项作出的承诺的百分比13其承诺的百分比。在信贷协议的每个周年纪念日之前,我们可以要求将其到期日延长一年。信贷协议由我们的每一家总资产等于或大于$的子公司提供担保。0.52000万。信用证协议项下未偿还的借款和信用证,以及未偿还的本金余额6.8752026年到期的优先票据百分比(“优先票据”),不得超过信贷协议下的借款基数。截至2020年12月31日,信贷协议下的借款基数为$949.62000万美元,其中借款(包括高级债券)为#美元546.61000万美元未偿还,$10.5未偿还的信用证有100万美元,还有1,300万美元。392.5根据信贷协议,有100万美元可供借款。
LIBOR加信贷协议下的借款按月支付利息2.35%。信贷协议适用于伦敦银行同业拆借利率贷款的保证金范围为2.35%至2.75%基于我们的杠杆率。2020年12月31日,伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为0.15%;但是,信贷协议有一个0.70%LIBOR地板。
信贷协议包含各种金融契约,包括最低有形净值、杠杆率、最低流动资金金额和EBITDA与利息支出的比率。信贷协议包含各种契约,其中包括限制我们的额外债务金额和我们进行某些投资的能力。截至2020年12月31日,我们遵守了信贷协议中包含的所有契约。
高级债券发售
2018年7月6日,我们发行了$300.0根据一九三三年证券法(经修订)(“证券法”)第144A条规则,向合理地相信为美国合资格机构买家的人士以及根据证券法下的S规例在美国境外进行交易的若干非美国人士发售优先债券的本金总额。高级债券的利息利率为6.875年息1厘,每半年派息一次,由2019年1月15日开始,每半年派息一次,高级债券于2026年7月15日。优先票据的条款受一份契约及其第一补充契约(日期分别为2018年7月6日)和第二份补充契约(日期为2020年4月30日)管辖,并可不时予以补充,其中包括我们在信贷协议下为我们的义务提供担保的子公司,以及作为受托人的全国协会威尔明顿信托公司(Wilmington Trust)。
可转换票据
2014年11月,我们发行了$85.0根据证券法第4(A)(2)条规定的豁免登记要求,可转换票据的本金总额为100万美元。
2019年11月15日,可转换票据到期,本金支付$70.0100万美元,并发行了2,381,751以与可转换票据相关的溢价换取我们普通股的股份。
应付票据包括以下内容(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
信贷协议项下应付票据($650.0于2020年12月31日到期的循环信贷安排),部分于2022年5月31日到期,部分于2023年5月31日到期;按月支付的利息为LIBOR加2.35%;扣除债券发行成本约为$4.9300万美元和300万美元5.0分别于2020年12月31日和2019年12月31日为300万美元 | | $ | 241,717 | | | $ | 394,531 | |
6.8752026年7月15日到期的优先债券;利息每半年支付一次,利率为6.875%;扣除债券发行成本约为$1.9百万美元和$2.2分别为2020年12月31日和2019年12月31日的100万美元;以及大约1.4百万美元和$1.8分别于2020年12月31日和2019年12月31日的未摊销折扣为百万美元 | | 296,681 | | | 296,028 | |
应付票据总额 | | $ | 538,398 | | | $ | 690,559 | |
截至2020年12月31日,未来五个财年每年应付票据的年度合计到期日如下(单位:千):
| | | | | | | | |
| | 金额 |
2021 | | $ | — | |
2022 | | 32,061 | |
2023 | | 214,560 | |
2024 | | — | |
2025 | | — | |
此后 | | 300,000 | |
应付票据总额 | | 546,621 | |
减价:债务贴现 | | (1,438) | |
减去:债券发行成本 | | (6,785) | |
*净应付票据 | | $ | 538,398 | |
资本化利息
本期应付票据的利息活动(包括其他融资成本)如下(单位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
产生的利息 | | $ | 37,285 | | | $ | 45,555 | | | $ | 38,216 | |
减:资本化金额 | | (37,285) | | | (45,555) | | | (38,216) | |
利息支出 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | |
支付利息的现金 | | $ | 34,924 | | | $ | 42,438 | | | $ | 23,376 | |
截至2020年12月31日止年度的利息包括应付票据递延融资成本摊销及优先票据折价摊销#美元。2.9百万美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的利息包括应付票据递延融资成本的摊销,以及可转换票据和优先票据折价$#的摊销。4.1百万美元和$4.6分别为百万美元。
8. 所得税
所得税拨备包括以下内容(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
目前: | | | | | | |
*联邦政府 | | $ | 35,207 | | | $ | 47,886 | | | $ | 39,053 | |
纽约州 | | 11,112 | | | 7,169 | | | 5,483 | |
现行税额拨备 | | 46,319 | | | 55,055 | | | 44,536 | |
延期: | | | | | | |
*联邦政府 | | (2,136) | | | (1,637) | | | (663) | |
纽约州 | | (229) | | | (194) | | | (61) | |
递延税金优惠 | | (2,365) | | | (1,831) | | | (724) | |
所得税拨备总额 | | $ | 43,954 | | | $ | 53,224 | | | $ | 43,812 | |
缴纳的所得税为#美元。68.4百万,$38.0百万美元和$83.3截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。
对所得税拨备与通过对截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度所得税拨备前的收入适用法定联邦所得税税率计算的金额进行对账(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
按联邦法定税率征税 | | $ | 77,248 | | | 21.0 | % | | $ | 48,685 | | | 21.0 | % | | $ | 41,816 | | | 21.0 | % |
州所得税(扣除联邦福利后的净额) | | 8,530 | | | 2.3 | | | 5,497 | | | 2.4 | | | 4,263 | | | 2.1 | |
| | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | | (994) | | | (0.3) | | | (1,749) | | | (0.8) | | | (3,107) | | | (1.5) | |
不可扣除的费用和其他 | | 439 | | | 0.1 | | | 771 | | | 0.4 | | | 850 | | | 0.4 | |
税率变化--递延税款 | | (78) | | | — | | | 20 | | | — | | | (10) | | | — | |
联邦节能住宅税收抵免 | | (11,488) | | | (3.1) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
追溯联邦节能住宅税 学分 | | (29,703) | | | (8.1) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
按实际税率征税 | | $ | 43,954 | | | 11.9 | % | | $ | 53,224 | | | 23.0 | % | | $ | 43,812 | | | 22.0 | % |
2020年的有效税率与联邦法定税率不同,主要是因为与2019年12月颁布成为法律的联邦节能住宅税收抵免相关的福利,部分被本年度收入的州所得税支出所抵消。2020年的所得税支出包括#美元的福利。41.2与延长联邦节能住宅税收抵免相关的百万美元,包括美元29.7与前几个未结税年度关闭的房屋有关的百万美元。这一规定此前已于2017年到期,现已扩大至适用于关闭至2021年12月31日的房屋。2019年的有效税率与联邦法定税率不同,主要是由于与1986年修订的美国国税法第162(M)节相关的不可扣除的工资,以及本年度收入的州所得税支出被超过补偿成本的股票支付扣除额(“意外之财”)所抵消。2018年有效税率与联邦法定税率不同,主要是由于本年度收入的州所得税支出,部分被基于股票支付的意外之财所抵消。
递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面价值与用于所得税目的的金额之间的临时差异的净税收影响。
2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日递延税金净资产负债构成如下(单位:千):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
递延税项资产: | | | | |
*应计项目和准备金 | | $ | 5,149 | | | $ | 3,035 | |
三个月的租约 | | 946 | | | 1,026 | |
减少库存。 | | 239 | | | 692 | |
**基于股票的薪酬 | | 4,347 | | | 2,892 | |
**债务清偿 | | — | | | 134 | |
中国和其他国家 | | 56 | | | 79 | |
递延税项资产总额 | | 10,737 | | | 7,858 | |
递延税项负债: | | | | |
**预付费用 | | (1,372) | | | (1,382) | |
三个月的租约 | | (1,124) | | | (1,219) | |
扣除税项折旧超过账面折旧 | | (499) | | | (19) | |
**商誉和其他为纳税而摊销的资产 | | (738) | | | (617) | |
其他 | | (18) | | | — | |
递延税项负债总额 | | (3,751) | | | (3,237) | |
递延税项净资产总额 | | $ | 6,986 | | | $ | 4,621 | |
公司所有业务均为国内业务。我们在不同限制法规的司法管辖区提交美国和州所得税申报单。关于我们的联邦所得税申报的诉讼时效是三年。根据司法管辖区的不同,我们州税收管辖区的诉讼时效为三到四年。在正常的业务过程中,我们在不同的司法管辖区接受税务审计,这些司法管辖区可能会评估额外的所得税。我们预计任何审计结果都不会对我们的合并财务报表产生实质性影响;然而,审计结果和审计结果调整的时间受到重大不确定性的影响。
9. 股权
我们被授权发行250,000,000普通股,面值$0.01每股,以及5,000,000优先股,面值$0.01每股。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日,未发行或流通股优先股。
在2020年12月31日,我们有26,741,554已发行普通股和普通股24,983,561已发行普通股,包括1,757,993我们普通股的库存股。在2019年12月31日,我们有26,398,409已发行普通股和普通股25,359,409已发行普通股,包括1,039,000我们普通股的库存股。2019年11月15日,可转换票据到期,本金支付$70.0100万美元,并发行了2,381,751以与可转换票据相关的溢价换取我们普通股的股份。
货架登记表
我们于2018年8月24日向美国证券交易委员会提交了一份有效的S-3表格(注册号为第333-227012号)的搁置登记声明,登记了发行和出售数额不定的债务证券、债务证券担保、优先股、普通股、认股权证、存托股份、购买合同以及包括任何这些证券的单位。
股票回购计划
2018年11月,我们宣布我们的董事会(“董事会”)批准了一项股票回购计划,根据该计划,我们可以购买最多$50.0根据适用法律,通过公开市场交易、私下协商交易或其他方式持有我们普通股的100万股。2020年10月30日,董事会批准将我们的股票回购计划额外增加$300.02000万。在截至2020年12月31日的年度内,我们回购了718,993我们普通股的价格为$48.11000万美元将作为库存股持有。在截至2019年12月31日的年度内,我们没有回购任何普通股。截至2018年12月31日的年度,我们回购了39,000的股份
我们的普通股价格为$1.5百万美元将作为库存股持有。自2020年12月31日起,我们最多可购买$300.4在我们的股票回购计划下,我们的普通股有一百万股。
每股收益
下表列出了截至2018年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
分子(千): | | | | | | |
净收入(每股基本收益和稀释收益的分子) | | $ | 323,895 | | | $ | 178,608 | | | $ | 155,286 | |
分母: | | | | | | |
基本加权平均流通股 | | 25,135,077 | | | 23,191,595 | | | 22,551,762 | |
稀释证券的影响: | | | | | | |
**可转换票据-库藏股方法 | | — | | | 1,966,639 | | | 2,030,023 | |
基于股票的薪酬单位 | | 245,483 | | | 272,607 | | | 310,489 | |
稀释加权平均流通股 | | 25,380,560 | | | 25,430,841 | | | 24,892,274 | |
| | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 12.89 | | | $ | 7.70 | | | $ | 6.89 | |
稀释后每股收益 | | $ | 12.76 | | | $ | 7.02 | | | $ | 6.24 | |
反摊薄非既得限制性股票单位不计入稀释后每股收益的计算 | | 9,482 | | | 14,211 | | | 20,462 | |
根据ASC260-10,每股收益由于我们有意愿和能力以现金结算已发行可转换票据的本金,所以我们使用库存股方法计算了可转换票据的稀释效应。可转换票据于2019年11月15日到期并已全额偿还。在可转换票据到期之前,我们计入了如果我们的普通股价格超过转换价格#美元时额外潜在稀释股票的影响。21.52按库存股方法计算的每股收益。
在截至可转换票据到期日的每个财政年度,我们普通股的平均市场价格超过了1美元的转换价格。21.52因此,计算在到期日之前呈列的所有年度的摊薄每股收益时,包括与可换股票据转换价差相关的普通股的影响。
10. 基于股票的薪酬
基于非业绩的限制性股票单位
总计3,000,000我们普通股的股票已根据LGI HOMES,Inc.修订和重申的2013股权激励计划(“2013激励计划”)预留供发行。有142,738截至2020年12月31日已发行的限制性股票单位(“RSU”),发行价为1美元0.00行权价格。
下表汇总了我们有时间授权的RSU的活动:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 股票 | | 加权平均授予日期公允价值 |
2017年12月31日的余额 | | 175,100 | | | $ | 27.66 | |
美国政府批准了这一计划 | | 54,874 | | | $ | 57.60 | |
--已授予的权利 | | (51,694) | | | $ | 20.79 | |
* | | (7,225) | | | $ | 34.77 | |
2018年12月31日的余额 | | 171,055 | | | $ | 39.04 | |
美国政府批准了这一计划 | | 62,512 | | | $ | 60.72 | |
--已授予的权利 | | (55,230) | | | $ | 26.47 | |
* | | (15,651) | | | $ | 47.73 | |
2019年12月31日的余额 | | 162,686 | | | $ | 50.84 | |
授与 | | 56,735 | | | $ | 67.63 | |
既得 | | (73,360) | | | $ | 40.77 | |
没收 | | (3,323) | | | $ | 57.26 | |
2020年12月31日的余额 | | 142,738 | | | $ | 62.54 | |
2020年,我们发布了22,141为我们2020年的长期激励薪酬计划的基于时间的部分向高级管理人员提供RSU15,585向经理发放2019年年度奖金的RSU,通常在授予日的三周年时悬崖授予。2019年,我们发布了20,847对于我们2019年长期激励薪酬计划的基于时间的部分,向高级管理层提供RSU16,159向经理发放2018年年度奖金的RSU,通常在授予日期的三周年时悬崖授予。2018年,我们发布了15,867对于我们2018年长期激励薪酬计划的基于时间的部分,向高级管理层提供RSU11,780经理2017年度奖金的RSU,通常在授予日期的三周年时悬崖授予。此外,在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度内,我们发布了19,009, 25,506和27,227RSU分别授予某些员工、高管和非员工董事,其授予的期限从一至三年。根据授予协议的条款,所有RSU只能以我们普通股的股票结算。
我们认出了$3.5百万,$2.2百万美元,以及$2.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,与RSU相关的股票薪酬支出分别为100万美元。截至2020年12月31日,我们有未确认的补偿成本$4.2与未归属RSU相关的百万美元,预计将在加权平均期间确认1.7好几年了。
基于业绩的限制性股票单位
董事会薪酬委员会已根据2013年激励计划向某些高级管理人员授予基于绩效的RSU(“PSU”)奖励,该奖励基于三年制性能周期。截至2020年12月31日,有229,820已授予某些管理层成员的未偿还PSU,金额为$0.00行权价格。PSU规定,我们普通股的股票将根据达到某些业绩指标而超过适用的三年制经期。我们的普通股可以发行给PSU的接受者的股票数量从0%至200目标金额的%取决于与目标绩效指标相比的实际结果。PSU的条款规定,如果股东在业绩期间的绝对总回报为负(无论每股收益如何),则支付上限为所授予的PSU目标数量的100%;这一市场条件适用于超过目标记录的金额。与PSU赠款相关的补偿费用使用派生的授予日期公允价值,基于第三方估值分析确定,并在适用期间内支出。PSU在三年期末实际结果的确定日期授予,并要求收件人在确定日期之前继续受雇于我们。PSU只能以我们普通股的股票结算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
准予的期限 | | 表演期 | | 截至2019年12月31日未完成的目标PSU | | 授予目标PSU | | 授予的目标PSU | | 目标PSU被没收 | | 2020年12月31日未完成的目标PSU | | 加权平均授予日期公允价值 |
2017 | | 2017 - 2019 | | 104,770 | | | — | | | (104,770) | | | — | | | — | | | $ | 31.64 | |
2018 | | 2018 - 2020 | | 60,040 | | | — | | | — | | | — | | | 60,040 | | | $ | 64.60 | |
2019 | | 2019 - 2021 | | 81,242 | | | — | | | — | | | — | | | 81,242 | | | $ | 56.49 | |
2020 | | 2020 - 2022 | | — | | | 88,538 | | | — | | | — | | | 88,538 | | | $ | 59.81 | |
总计 | | | | 246,052 | | | 88,538 | | | (104,770) | | | — | | | 229,820 | | | |
在2020年12月31日,管理层估计获奖者将获得大约200%, 191%和200在适用的年末,分别占2020、2019年和2018年目标PSU数量的百分比三年制基于与目标绩效指标相比的预期绩效的绩效周期。2017-2019年绩效期间补助金于2020年3月15日在199目标数量的%。我们认出了$9.2百万,$4.8百万美元,以及$4.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度,股票薪酬支出总额中分别有100万与PSU相关。截至2020年12月31日,我们有未确认的补偿成本$13.8百万美元,基于与未归属PSU相关的可能金额,预计将在#年加权平均期间确认1.6好几年了。
员工购股计划
根据LGI Homes,Inc.员工股票购买计划(ESPP),员工可以每季度选择扣发工资,以一次过的价格购买我们的普通股15在购买日,也就是每个日历季度的最后一个营业日,我们的普通股收盘价有%的折扣。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内,我们发布了60,918, 47,731,及49,744向ESPP参与者出售我们普通股的股份。我们收到了大约$的净收益4.3百万,$2.9百万美元和$2.7分别与2020年、2019年和2018年的ESPP相关的100万美元。我们认出了$0.8百万,$0.5百万美元,以及$0.42020年、2019年和2018年与ESPP相关的股票薪酬支出分别为100万美元。ESPP供款不退还(终止雇佣的情况除外),因此,可购买的股票与扣留的金额包括在加权平均流通股中,每股基本收益和稀释后收益都是如此。根据ESPP可发行的普通股的最大总股数为500,000股票,截至2020年12月31日,288,322根据ESPP,我们的普通股仍可供发行。
11. 公允价值披露
ASC主题820,公允价值计量(“ASC 820”),公允价值定义为一个实体的主要市场(如果有的话)内的“在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收取的价格”。主要市场是报告实体出售资产或转移负债的市场,其交易量和活动水平最大,无论该实体最终将在哪个市场进行特定资产或负债的交易,或者不同的市场是否可能更有利。因此,这种退出价格概念可能导致与资产或负债的交易价格或市场价格不同的公允价值。
ASC 820提供了根据GAAP计量公允价值的框架,扩大了关于公允价值计量的披露,并建立了公允价值层次结构,这要求实体在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入,并最大限度地减少使用不可观察到的投入。公允价值层次的三个层次概述如下:
1级非公允价值是基于相同资产或负债在活跃市场上的报价。
二级公允价值是使用重要的可观察到的投入来确定的,通常要么是在活跃的市场上报价,要么是
类似的资产或负债,或在不活跃的市场中报价。
3级非公允价值是使用一个或多个在活跃市场中无法观察到的重要投入来确定的
计量日期,例如定价模型、贴现现金流或类似技术。
我们使用公允价值计量来核算合并财务报表中的某些项目和账户余额。公允价值计量也可以在非经常性的基础上使用,例如用于长期资产的减值。由于该等金融工具的短期性质,包括现金及现金等价物、应收账款、应付账款及若干应计负债在内的金融工具的公允价值与其账面值相近。截至2020年12月31日,信贷协议的账面价值接近市值,因为它采用浮动利率,浮动利率随市场利率和我们的杠杆率而增加或减少。
为了确定优先票据的公允价值,未来合同现金流按我们对当前市场利率的估计贴现,该估计是根据住宅建筑业类似优先票据的平均利率确定的(第2级计量)。
下表显示了2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的负债水平和衡量标准(单位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 公允价值层次 | | 账面价值 | | 估计公允价值 | | 账面价值 | | 估计公允价值 |
高级注释 | | 2级 | | $ | 296,681 | | | $ | 340,388 | | | $ | 296,028 | | | $ | 337,853 | |
12. 关联方交易
向联营公司购地
截至2020年12月31日,我们有土地购置合同要购买的土地共计110在佛罗里达州帕斯科县从我们的一位董事的附属公司拍下的地块,总底价约为$4.0百万美元。这些地段将以降价方式购买,最高涨价幅度为6每年%,并可规定在向购房者出售房屋时向卖方支付额外款项。我们有一美元0.22020年12月31日止与本土地购置合同相关的不可退还押金百万元。2019年8月,我们首次购买了58帕斯科县合同下的地块,基本购买价格约为$2.1百万美元。
在截至2020年12月31日的一年中,我们通过三笔独立的交易总共购买了55在德克萨斯州蒙哥马利县和特拉维斯县,由我们首席执行官的家族成员的附属公司完成的地块,总基本购买价格约为$4.72000万。
13. 退休福利
我们的员工有资格参加401(K)储蓄计划。员工在完成任务后有资格参加90服务天数及年满21。允许延期工资的金额最高可达100不能超过法律允许的最高限额。我们可以任意配对,最多不超过100第一个的百分比4合格员工延期的百分比,不得超过法律允许的最大比例。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的每一年,我们的匹配捐款为$4.0百万,$2.9百万美元和$2.6分别为百万美元。
14. 承诺和或有事项
偶然事件
在正常的业务过程中,我们不时会受到与购买、开发和销售房地产和住宅以及我们的房屋建设业务的其他方面有关的索赔或法律程序的影响。管理层认为,这些索赔包括房地产开发商和住宅建筑商在正常业务过程中产生的通常义务。管理层认为,这些事项不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
我们已经向某些贷款人和其他交易对手提供了无担保的环境赔偿。在每一宗个案中,我们都已就潜在的环境风险进行尽职调查,包括要求外间环境顾问进行独立的环境检讨。这些赔偿使我们有义务向保证人偿还与环境问题有关的损害赔偿。这些赔偿没有期限或损害限制;然而,如果出现环境问题,我们可能会向其他以前的所有者追索。在正常的经营过程中,我们不时会受到与环境和其他事宜有关的监管程序的影响。管理层认为,这些事项不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
土地存款
我们订有土地购买合约,一般是以现金按金的方式购买土地或地段,以便在未来某个时间点按预定条款购买土地或地段。我们没有该房产的所有权,有关土地购买合同的义务一般仅限于没收相关的不可退还的现金保证金。
以下是我们的购地按金在预购成本和按金中的摘要(单位为千,不包括地段):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日, |
| | 2020 | | 2019 |
土地按金及期权付款 | | $ | 34,097 | | | $ | 35,111 | |
土地购买完成后,土地购买合同的承诺额 | | $ | 663,006 | | | $ | 539,122 | |
土地购买合约内的地段 | | 26,236 | | | 16,205 | |
截至2020年12月31日和2019年12月31日,大约24.0百万美元和$26.3分别有100万份土地按金与交付已完工地块的购买合同有关,该等土地在某些情况下(例如可行性或特定履约)可予退还,并以按揭或信用证担保或由卖方或其联属公司担保。
租赁义务
我们确认现有不可取消租赁的租赁义务和相关ROU资产。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。我们有主要与我们的公司和地区办公设施相关的不可取消的运营租赁。运营租赁费用在租赁期限内以直线基础确认,取决于租赁的任何变化或对条款的预期。变动租赁成本,如公共区域成本和物业税,在发生时计入费用。初始期限为12个月或以下的租赁不计入资产负债表。租赁期可能包括延长或终止租约的选择权,当我们有理由确定我们将行使该选择权时。由于我们的租赁没有提供隐含利率,我们使用基于开始日期可获得的信息的递增借款利率来确定租赁付款的现值。合并资产负债表中的其他资产所包括的净资产为#美元。4.9百万美元和$5.3截至2020年12月31日和2019年12月31日,分别为2.5亿美元。包括在合并资产负债表的应计费用和其他负债中的租赁债务为#美元。5.3百万美元和$5.6截至2020年12月31日和2019年12月31日,分别为2.5亿美元。
经营租赁成本,包括在我们综合经营报表中的一般和行政费用中,总计为#美元。1.6百万,$1.3百万美元和$1.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内,为计量经营租赁的租赁负债所包括的金额支付的现金为#美元。1.4百万美元和$1.3分别为2000万人。截至2020年12月31日,加权平均贴现率为5.32%,我们的加权平均剩余寿命是5.1好几年了。我们没有任何于2020年12月31日尚未开始的重大租赁合同。
下表显示了不可撤销经营租约下未来的最低还款额。2020年12月31日(千):
| | | | | | | | |
截至十二月三十一日止的年度: | | 经营租约 |
2021 | | $ | 1,223 | |
2022 | | 1,067 | |
2023 | | 946 | |
2024 | | 774 | |
2025 | | 510 | |
此后 | | 1,770 | |
总计 | | 6,290 | |
相当于利息的租赁额 | | (1,003) | |
租赁负债现值 | | $ | 5,287 | |
担保和信用证
我们有未偿还的信用证、履约保证金和担保债券,总额达$。143.8百万美元(包括美元)10.5根据信贷协议签发的百万份信用证)和#美元108.7百万美元(包括$11.6根据信贷协议分别于2020年12月31日和2019年12月31日开立的信用证),涉及我们对各个项目现场改善的义务。管理层认为,使用信用证、担保债券或财务担保(如果有的话)不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
对未合并实体的投资
2019年7月,我们以有限合伙人的身份成立了一只房地产投资基金,最高限额为$30.0百万承诺。承诺期限为八年了并包括最高可续订的二额外的几年。截至2020年12月31日和2019年12月31日,我们的总投资为美元。3.9300万美元和300万美元1.1分别在资产负债表上的其他资产内。未合并实体的出资被该实体用于投资于某些房地产交易。
15. 细分市场信息
我们经营着一项主要的住宅建筑业务,该业务按部门组织和报告。我们有七运营部门(我们的中部、中西部、东南部、大西洋中部、西北部、西部和佛罗里达部门)五2020年12月31日的可报告部门:我们的中部、东南、西北部、西部和佛罗里达部门。这些细分反映了该公司评估其业务业绩和管理其运营的方式。中央分部是我们最大的分部,由大约35.9%, 39.4%和41.5在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中,分别占房屋销售总收入的3%。
根据ASC主题280,细分市场报告运营部门被定义为拥有独立财务信息的企业的组成部分,这些信息由首席运营决策者(“CODM”)在决定如何分配资源和评估业绩时定期进行评估。CODM主要根据成交房屋的数量、毛利率和成交房屋的平均售价来评估业绩。
这个七运营细分市场符合我们的五可报告的细分市场。在确定最合适的应报告分部时,我们考虑了经营分部的经济和其他特征,包括房屋建筑平面图、平均售价、毛利率百分比、地理距离、生产建设流程、供应商、分包商、监管环境、客户类型以及潜在的需求和供应。每个运营部门都遵循相同的会计政策,并由我们的管理团队进行管理。我们没有跨部门销售,因为所有的销售都是面向外部客户的。各部门的经营业绩可能不能反映该部门的业绩,如果该部门在本报告所述期间是一个独立、独立的实体的话。
与我们的可报告部门相关的财务信息如下(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
收入: | | | | | | |
中区 | | $ | 850,375 | | | $ | 724,981 | | | $ | 623,751 | |
东南 | | 559,226 | | | 347,817 | | | 271,073 | |
西北 | | 389,523 | | | 304,294 | | | 277,567 | |
西 | | 286,130 | | | 271,186 | | | 151,059 | |
弗罗里达 | | 282,675 | | | 189,876 | | | 180,950 | |
房屋销售总收入 | | $ | 2,367,929 | | | $ | 1,838,154 | | | $ | 1,504,400 | |
| | | | | | |
所得税前净收益(亏损): | | | | | | |
中区 | | $ | 154,772 | | | $ | 117,350 | | | $ | 104,625 | |
东南 | | 79,394 | | | 30,316 | | | 29,078 | |
西北 | | 71,256 | | | 46,863 | | | 40,906 | |
西 | | 35,847 | | | 28,504 | | | 13,595 | |
弗罗里达 | | 32,550 | | | 16,012 | | | 21,341 | |
公司(1) | | (5,970) | | | (7,213) | | | (10,447) | |
所得税前净收益(亏损)合计 | | $ | 367,849 | | | $ | 231,832 | | | $ | 199,098 | |
(1) 公司余额主要包括各种共享服务功能的一般和行政未分配成本,以及我们的保修准备金和债务清偿损失。实际保修费用反映在可报告的部分中。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
资产: | 2020 | | 2019 |
中区 | $ | 708,087 | | | $ | 637,083 | |
东南 | 401,725 | | | 410,944 | |
西北 | 252,098 | | | 221,132 | |
西 | 228,186 | | | 193,545 | |
弗罗里达 | 157,169 | | | 149,877 | |
公司(1) | 78,822 | | | 53,534 | |
总资产 | $ | 1,826,087 | | | $ | 1,666,115 | |
(1)截至2020年12月31日,公司余额主要包括与联邦节能住宅税收抵免相关的现金、预付保险、ROU资产、预付费用和应收所得税。截至2019年12月31日,公司余额主要由现金、预付保险、ROU资产和预付费用组成。
16. 选定季度财务数据(未经审计)
季度业绩如下(单位为千,每股数据除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第一 季度 | | 第二 季度 | | 第三 季度 | | 第四 季度 |
| | 2020 | | 2020 | | 2020 | | 2020 |
房屋销售总收入 | | $ | 454,727 | | | $ | 481,602 | | | $ | 534,202 | | | $ | 897,398 | |
毛利率 | | 106,564 | | | 117,973 | | | 135,231 | | | 243,329 | |
所得税前收入 | | 54,889 | | | 68,597 | | | 77,815 | | | 166,548 | |
净收入 | | 42,839 | | | 55,624 | | | 89,004 | | | 136,428 | |
基本每股收益 | | 1.69 | | | 2.22 | | | 3.55 | | | 5.45 | |
稀释后每股收益 | | 1.67 | | | 2.21 | | | 3.52 | | | 5.34 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第一 季度 | | 第二 季度 | | 第三季度 | | 第四 季度 |
| | 2019 | | 2019 | | 2019 | | 2019 |
房屋销售总收入 | | $ | 287,594 | | | $ | 461,830 | | | $ | 483,081 | | | $ | 605,649 | |
毛利率 | | 66,304 | | | 111,311 | | | 116,650 | | | 142,214 | |
所得税前收入 | | 21,694 | | | 60,535 | | | 64,732 | | | 84,871 | |
净收入 | | 18,334 | | | 46,055 | | | 49,349 | | | 64,870 | |
基本每股收益 | | 0.81 | | | 2.01 | | | 2.15 | | | 2.69 | |
稀释后每股收益 | | 0.73 | | | 1.82 | | | 1.93 | | | 2.52 | |
季度和年初至今每股金额的计算是独立进行的。因此,各季度的每股金额之和可能与当年的每股金额不一致。
第九项:报告会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧
他们一个也没有。
项目9A:管理控制和程序
披露控制和程序
在我们首席执行官和首席财务官的监督和参与下,管理层评估了截至2020年12月31日我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法规则13a-15(E)或15d-15(E)所定义)的设计和运行的有效性。基于这一评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论,我们的披露控制和程序是有效的,以确保在证券交易委员会的规则和表格指定的期限内记录、处理、汇总和报告信息,并根据需要积累和传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时做出有关所需披露的决定。
管理层关于财务报告内部控制的报告
LGI HOMES,Inc.(以下简称“本公司”)管理层负责建立和维持有效的财务报告内部控制,并负责评估财务报告内部控制的有效性。公司对财务报告的内部控制是按照“交易法”第13a-15(F)条的规定设计的,旨在向公司管理层和董事会提供合理保证,保证财务报告的可靠性,并根据美国公认的会计原则为外部目的编制综合财务报表。
关于本公司年度综合财务报表的编制和编制流程,本公司管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的“内部控制-综合框架”(2013年COSO框架)中确立的标准,对本公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。管理层的评估包括对公司财务报告内部控制设计的评估,以及对公司财务报告内部控制操作有效性的测试。根据这一评估,管理层得出结论,截至2020年12月31日,公司对财务报告的内部控制是有效的。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险,即由于条件的变化,控制可能会变得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)审计了本Form 10-K年度报告中包含的公司综合财务报表,该公司发布了一份关于公司财务报告内部控制有效性的证明报告,如下所示。
内部控制的变化
在截至2020年12月31日的一年内,我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响,或合理地很可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化,这一术语在Exchange Act规则13a-15(F)中定义。
独立注册会计师事务所报告
致LGI HOME,Inc.的股东和董事会。
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准,审计了LGI HOME,Inc.截至2020年12月31日的财务报告内部控制。我们认为,根据COSO标准,LGI HOME,Inc.(本公司)在所有实质性方面都保持了截至2020年12月31日的有效财务报告内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表,截至2020年12月31日的三个年度的相关综合经营报表、权益和现金流量表,以及相关附注和我们于2021年2月25日发布的报告,对此发表了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责对财务报告保持有效的内部控制,并对随附的财务报告内部控制的有效性进行评估。管理层关于财务报告内部控制的报告“。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计,以获得合理的保证,以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制,评估存在重大弱点的风险,根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性,以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程,旨在根据公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序:(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录;(2)提供合理的保证,保证交易被记录为必要的,以便按照公认的会计原则编制财务报表,并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行;(2)提供合理的保证,以便于根据公认的会计原则编制财务报表,以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;(2)提供合理的保证,以记录必要的交易,以便按照公认的会计原则编制财务报表,并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险,即由于条件的变化,控制措施可能会变得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/安永律师事务所
休斯敦,得克萨斯州
2021年2月25日
项目9B:提供其他信息
没有。
第三部分
项目10.董事会、高管和公司治理
第10项要求提供的信息,但未列于商务--高级管理人员“在项目1,将在根据美国证券交易委员会第14A条规定召开的2021年LGI HOME,Inc.股东年会的最终委托书中阐述。这种最终的委托书涉及涉及董事选举的股东会议,第10项要求的部分在此根据指示G并入表格10-K作为参考。
项目11.提高高管薪酬
第11项要求的信息将根据证券交易委员会第14A条的规定,在与LGI home,Inc.2021年股东年会有关的最终委托书中列出。这种最终的委托书涉及涉及董事选举的股东会议,第11项要求的部分在此根据指示G并入表格10-K作为参考。
项目12.确定某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项
第12项要求的信息将根据证券交易委员会第14A条的规定,在与LGI home,Inc.2021年股东年会有关的最终委托书中列出。这种最终的委托书涉及涉及董事选举的股东会议,第12项要求的部分在此根据指示G并入表格10-K作为参考。
第十三项股东之间的某些关系、关联交易和董事独立性
第13项要求的信息将在根据美国证券交易委员会第14A条规定召开的2021年LGI HOME,Inc.股东年会的最终委托书中列出。这种明确的委托书涉及涉及董事选举的股东会议,第13项要求的部分在此根据指示G并入表格10-K作为参考。
项目14.支付本金会计手续费和服务费
第14项要求的信息将在根据美国证券交易委员会规则14A与LGI HOME,Inc.2021年股东年会有关的最终委托书中列出。这种最终的委托书涉及涉及董事选举的股东会议,第14项要求的部分在此根据指示G并入表格10-K作为参考。
第四部分
项目15.清单、展品和财务报表明细表
| | |
|
合并财务报表 |
独立注册会计师事务所报告书 |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的综合经营报表 |
2017年12月31日至2020年12月31日的合并权益报表 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合并现金流量表 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度合并财务报表附注 |
|
所有附表都被省略,因为所需信息不存在,其数额足以要求提交附表,或者因为所需信息已包括在财务报表及其相关附注中。
作为本年度报告表格10-K的一部分提交或提供的展品列在展品索引中,该索引包括根据S-K规则第601(B)(10)(Iii)项规定作为展品提交本表格10-K年度报告的管理合同或补偿计划或安排,并通过引用并入本项目。
| | | | | | | | |
证物编号: | | 说明: |
3.1 | | LGI HOMES,Inc.的公司注册证书(通过参考LGI HOMES,Inc.于2013年8月28日提交给证券交易委员会的表格S-1(注册号333-190853)的注册说明书的附件3.1并入本文)。 |
3.2 | | LGI home,Inc.的章程(通过参考LGI home,Inc.于2013年8月28日提交给证券交易委员会的表格S-1(注册号333-190853)的注册声明的附件3.2合并于此)。 |
4.1 | | 根据1934年证券交易法第12条登记的证券说明。 |
4.2 | | 契约,日期为2018年7月6日,在LGI Homes,Inc.(其中列出的潜在附属担保人)和Wilmington Trust,National Association作为受托人之间(本文通过引用LGI Homes,Inc.于2018年7月6日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件号:001-36126)的附件4.1并入本文)。 |
4.3 | | 第一补充契约,日期为2018年7月6日,在LGI Homes,Inc.(其中列出的附属担保人)和Wilmington Trust,National Association作为受托人之间,管理LGI Homees,Inc.2026年到期的6.875%优先票据,包括优先票据的形式(通过参考LGI Homes,Inc.于2018年7月6日提交的当前8-K表格报告(文件编号001-36126)的附件4.2并入本文)。 |
4.4 | | 第二份补充契约,日期为2020年4月30日,在LGI home,Inc.、其中列出的担保子公司、其中列出的其他附属担保人和作为受托人的Wilmington Trust,National Association作为受托人,管理LGI home,Inc.2026年到期的6.875%优先票据(通过参考LGI home,Inc.提交给证券交易委员会的截至2026年3月31日的10-Q表格季度报告(文件第001-36126号)的附件10.1而并入 |
10.1+ | | 公司与公司首席执行官兼董事会主席Eric Lipar于2018年11月13日签署的雇佣协议(本文引用LGI home,Inc.于2018年11月16日提交给证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-36126)的附件10.1)。 |
10.2+ | | LGI HOMES,Inc.修订和重新启动了2013年股权激励计划(本文通过参考LGI HOMES,Inc.于2017年5月9日提交给美国证券交易委员会的S-1表格注册声明(注册号333-190853)第10.1号修正案1并入本文)。 |
10.3+ | | LGI HOMES,Inc.2016年员工股票购买计划(在此引用LGI HOMES,Inc.于2016年6月3日提交给证券交易委员会的S-8表格注册声明(注册号333-211843)的附件10.1)。 |
10.4 | | 第四次修订和重新签署的信贷协议,日期为2019年5月6日,由LGI Home,Inc.(每个金融机构最初都是该协议的签字人)和富国银行全国协会(Wells Fargo Bank National Association)作为行政代理,富国银行(Wells Fargo Securities LLC)作为唯一牵头安排人和唯一簿记管理人,第五第三银行和美国银行全国协会(Five Third Bank)和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为文件代理(本文通过参考截至3月31日的10-Q季度报告附件10.1并入本文 |
10.5 | | 贷款人添加和确认协议以及截至2019年12月6日由LGI Homees,Inc.,Wells Fargo银行,National Association,作为增加贷款人和行政代理,Five Third Bank,National Association,U.S.Bank National Association d/b/a Housing Capital Company,Bank of America,N.A.,BBVA USA FKA Compass Bank,BMO Harris Bank N.A.,Texas Capital Bank,National Association,Deutsche Bank AG纽约分行签署的日期为2019年12月6日的第四次修订和重新签署的信贷协议的第一修正案N.A.(通过引用LGI home,Inc.与美国证券交易委员会于2019年12月11日提出的8-K表格的当前报告(文件号001-36126)的附件10.1并入本文)。 |
10.6 | | 第四次修订和重新签署的信贷协议的第二修正案,日期为2020年4月30日,由LGI Home,Inc.(每个金融机构最初是该协议的签字人)和富国银行(Wells Fargo Bank,National Association)作为行政代理(通过参考LGI Home,Inc.于2020年8月4日提交给SEC的截至2020年6月30日的10-Q表格季度报告(文件编号001-36126)的第10.2号附件纳入)。 |
21.1* | | LGI HOMES,Inc.子公司名单。 |
23.1* | | 独立注册会计师事务所的同意书 |
31.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302条进行的CEO认证 |
31.2* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302节颁发的CFO证书 |
| | | | | | | | |
32.1* | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条的认证 |
32.2* | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条的认证 |
101.INS† | | 内联XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互日期文件中,因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
101.SCH† | | 内联XBRL分类扩展架构文档。 |
101.CAL† | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档。 |
101.DEF† | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 |
101.LAB† | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 |
101.PRE† | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 |
104† | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中)。 |
| | | | | |
+ | 管理合同或补偿计划或安排须作为本表格10-K的证物存档。 |
| | | | | |
† | 就1933年证券法(经修订)第11及12条而言,XBRL资料被视为未提交或注册声明或年度报告的一部分,根据经修订的1934年证券交易法第(18)节被视为未提交,否则不受该等条款下责任的约束。 |
项目16.表格10-K总结
没有。
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求,注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
| | | | | | | | |
| | LGI HOMES,Inc. |
| | |
日期: | 2021年2月25日 | /s/*埃里克·利帕尔(Eric Lipar) |
| | 埃里克·利帕尔 |
| | 首席执行官兼董事会主席 |
根据1934年证券交易法的要求,本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
签名 | | 标题 | | 日期 |
/s/Eric Lipar | | 首席执行官兼董事会主席 | | 2021年2月25日 |
埃里克·T·利帕尔 | | (首席行政主任) | | |
| | | | |
/s/查尔斯·默迪安 | | 首席财务官兼财务主管 | | 2021年2月25日 |
查尔斯·默迪安 | | (首席财务会计官) | | |
| | | | |
/s/Ryan Edon | | 导演 | | 2021年2月25日 |
瑞安·埃多恩 | | | | |
| | | | |
/s/邓肯·盖奇 | | 导演 | | 2021年2月25日 |
邓肯·盖奇 | | | | |
| | | | |
/s/劳拉·米勒 | | 导演 | | 2021年2月25日 |
劳拉·米勒 | | | | |
| | | | |
/s/布莱恩·桑斯伯里 | | 导演 | | 2021年2月25日 |
布莱恩·桑斯伯里 | | | | |
| | | | |
/s/史蒂文·史密斯 | | 导演 | | 2021年2月25日 |
史蒂文·史密斯 | | | | |
| | | | |
/s/罗伯特·瓦哈拉迪安 | | 导演 | | 2021年2月25日 |
罗伯特·瓦哈拉迪安 | | | | |