除另有说明或上下文另有要求外，本报告中提及的“Vulcan”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”是指Vulcan材料公司及其合并子公司。

第一部分

私人证券下的“避风港”声明
‎1995年诉讼改革法案

本文中所述或通过引用纳入本报告的某些事项和陈述属于1934年“证券交易法”第21E节所指的前瞻性陈述。所有这些声明都是根据1995年“私人证券诉讼改革法”的安全港条款作出的。这些陈述反映了我们的意图、信念或目前的期望。通常，前瞻性陈述可以通过使用诸如“预期”、“可能”、“相信”、“估计”、“项目”、“预期”、“打算”以及类似重要性的词语来识别。除了本报告中包含的陈述外，我们还可能不时在根据1934年“证券交易法”提交的其他文件中或在其他公开披露中作出其他口头或书面前瞻性陈述。前瞻性陈述不能保证未来的业绩，实际结果可能与前瞻性陈述所表明的大不相同。所有前瞻性陈述都涉及某些假设、风险和不确定因素，这些假设、风险和不确定因素可能导致实际结果与陈述中包含或预期的结果大不相同。这些假设、风险和不确定性包括但不限于：

一般经济和商业状况

大流行、流行病或其他突发公共卫生事件，如最近爆发的新冠肺炎

我们对建筑业的依赖，建筑业受经济周期的影响

联邦、州和地方为基础设施提供资金的时间和金额

私人住宅和私人非住宅建筑支出水平的变化

香港实际税率的变动

对信息技术基础设施的日益依赖，包括基础设施无法按预期运行、遇到技术困难或受到网络攻击的风险

全球经济状况对我们的业务、财务状况和进入资本市场的影响

建筑业竞争激烈的本质

未来监管或立法行动的影响，包括与气候变化、湿地、温室气体排放、矿物定义、税收政策或国际贸易有关的行动

未决法律程序的结果

我们产品的定价

天气和其他自然现象，包括气候变化的影响和水的可获得性

能源成本

碳氢化合物原料成本

医疗费用

我们招致的长期债务和利息支出

利率的变动

停止伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的影响

养老金计划资产价值和负债的波动性，这可能需要向养老金计划提供现金

与现有和/或剥离业务相关的环境清理费用和其他负债的影响

我们确保并允许在战略位置的地区聚集储备的能力

我们管理和成功整合收购的能力

税法、指导和解释变化的影响

建筑业的大幅下滑可能会导致商誉或长期资产的减值。

技术的变化，这可能会扰乱我们的业务方式和我们的产品分销方式

合并财务报表第8项“财务”中第1A项“风险因素”、第3项“法律诉讼”、第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及附注12“承付款和或有事项”所列风险亚勒报表和补充数据，“所有这些都在本报告中阐述

在我们提交给美国证券交易委员会的文件中不时详述的其他假设、风险和不确定性

所有前瞻性陈述都是自提交或发表之日起作出的。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。我们告诫投资者，在评估我们提交的文件中提供的信息时，不要过度依赖这些前瞻性陈述，并建议他们进行咨询。我们未来在提交给美国证券交易委员会的文件和我们的新闻稿中关于我们的业务和综合财务状况、经营结果和现金流的任何披露。

‎

项目1

生意场

火神材料公司Y主要在美国运营，目前这个国家的最大供应商建筑集料(主要是碎石，三d和碎石), 是沥青混合料和预拌混凝土的主要生产商，也是建筑铺路服务的供应商。. 我们为维持和发展美国经济所需的基础设施提供基本材料。我们的产品由卡车、轮船、驳船和火车运送，是建造住宅、办公室、礼拜场所、学校、医院和工厂以及包括高速公路、桥梁、道路、港口和港口、供水系统、校园、大坝、机场和铁路网在内的重要基础设施的不可或缺的材料。截至2020年12月31日，我们拥有380 主动型 集料设施、70个沥青设施和46个混凝土设施。

业务战略

我们的战略和竞争优势基于我们在骨料方面的实力，骨料用于大多数类型的建筑以及沥青混合料和预拌混凝土的生产。我们的 长期价值创造战略的基础是: (1) 一个骨料-焦点边 业务, (2)一种有纪律的增长管理和资本配置方法, (3) 专注于盈利能力的持续复合改善， (4) 一种整体的土地管理方法，及(5) 我们对安全、健康和环境的承诺.

1. 聚合焦点

骨料几乎用于所有类型的公共和私人建筑，几乎不存在优质骨料的替代品，而且在大多数市场上都存在重大的进入壁垒。Vulcan是美国最大的集料供应商，也是最专注于集料的上市公司，这一定位是独一无二的。

来源：2019年报告的财务信息和公司预估

给定的o您将重点放在聚合上，我们：

n因利乘便大小和规模：虽然每个集料业务的某些方面是独一无二的，例如它在当地市场中的位置和特殊的地质特征，但每个业务都使用类似的资产组来生产适销对路的集合体，并提供客户服务。截至2020年12月31日，我们的380个活跃的聚合设施提供了在我们的运营中共享和扩展最佳实践的机会，并以高效和经济高效的方式在地区和全国采购设备(固定和移动)、零部件、供应和服务。此外，我们能够在整个组织内共享最佳实践，并利用我们在行政支持、客户服务、会计、采购、技术支持和工程方面的规模。

建立和持有大量储备：我们的储备对我们的长期成功至关重要。我们目前拥有159亿吨允许和已探明或可能的总储量。它们位于美国各地的高增长地区，具有战略意义，预计这些地区需要大量骨料来满足未来的建筑需求。此外，由于严格的分区和许可规定，许多大都市市场的进入门槛很高。这些限制限制了某些地区的扩张，但也增加了现有地点的储备价值。

(二)成长管理和资本配置。

增长管理: D我们产品的需求依赖于建筑活动，并与人口增长、家庭形成和就业的变化呈正相关。因此，w我们已经实施了一项战略，以增加我们在预计增长最快的美国大都市地区的存在，并剥离不再被视为我们长期增长战略一部分的资产。在20年内20 - 2030，穆迪分析(Moody‘s Analytics)预计73占美国人口增长的%，70家庭组成的百分比和61%的新工作将发生在瓦肯服务州S.O我们从东海岸到西海岸的足迹服务19顶层的25最高增长大都市统计区域在……里面20各州和哥伦比区答：E非常接近我们的a聚集储备s还有我们的p生产设施s为此，预计的人口增长创造了许多将资本投资于高回报的机会。项目。

资料来源：截至2020年12月10日的穆迪分析

我们收入最高的十个州占2020年收入的88%，而前五个州占61%。

自1956年成为一家上市公司以来，Vulcan主要通过合并和收购实现增长。例如，1999年，我们收购了Calmat公司，从而将我们的骨料业务扩展到加利福尼亚州和亚利桑那州，使我们成为全国领先的沥青混合料生产商之一。2007年，我们收购了佛罗里达岩石工业公司，扩大了我们在佛罗里达的骨料业务，以及我们在大西洋中部和东南部其他州的骨料和预拌混凝土业务。2017年，我们收购了Aggregates USA，极大地扩大了我们为佛罗里达州、佐治亚州和南卡罗来纳州客户提供服务的能力。此外，纵观我们的历史，我们完成了许多补充性的聚合收购，这些收购对我们的增长做出了重大贡献。例如，在2019年，我们收购了聚合业务，加强了我们在田纳西州的地位。

虽然我们是一家专注于聚合的企业，但我们有选择地投资于下游产品，以推动当地市场的盈利能力。O我们的下游企业(沥青和混凝土)使用的是火神生产的骨料，几乎是独一无二的。Y.2017年，我们通过收购几项沥青混合料业务和一项建筑铺设业务，进入了田纳西州的沥青市场。2018年，我们进入阿拉巴马州的沥青混合料和建筑铺设市场，通过收购几家沥青混合料运营和建筑铺设业务，扩大了我们在德克萨斯州的沥青业务和服务提供。此外，纵观我们的历史，我们完成了许多补充性的下游收购，这些收购对我们的增长做出了重大贡献。 例如，在2020年期间，我们收购了德克萨斯州的沥青业务，扩大了我们在该市场本已强大的存在。从2018年到2020年，我们投资了超过3亿美元进行收购，如第8项“财务报表和补充数据”中附注19“收购和资产剥离”所述。

资本配置: 我们的长期资本分配策略重点放在以下优先事项上：

运营资本(保持和增长我们特许经营的价值)

成长资本(包括绿地和收购)

股息增长(重点关注可持续性)

向股东返还多余现金(主要通过股票回购)

我们的战略重点使我们有能力利用过去几年做出的决策。2020年，我们向核心运维资本和内部增长资本再投资3.608亿美元，2019年和2018年分别再投资3.841亿美元和4.691亿美元。这些投资是维持和加强业务的根本行动。它们提高了我们生产的长期效率、生产能力和灵活性，并支持我们对优质客户服务的坚定承诺。

如下图所示，我们的年度投资资本回报率(ROIC)在2020年增长了0.4个百分点(40个基点)，这是因为调整后的EBITDA增长了4%(2020年净收益下降了5%)，这得益于纪律严明的资本管理(平均投资资本仅增长了1%)。

3. 盈利能力的复合改善

我们专注于以下四个战略领域，使我们成为业内最赚钱的上市公司之一(以每吨毛利衡量)。

卓越的运营-我们的运营纪律和行业领先的安全性能的持续和可持续的改进，再加上通过提高可用性和吞吐量提高资产利用率，从而实现有效的成本控制。

战略采购-利用通用实践和创新，使我们的工厂和供应商有更多时间在正确的时间交付正确的部件和服务，并优化总拥有成本。

卓越的商业价值-明确定义的角色和职责，以及实时、前瞻性的衡量标准，使我们的销售团队在非销售活动上花费的时间更少，而在响应客户需求上花费更多的时间。

物流创新-与我们的客户(卡车司机和承包商)合作，提供具有数字发货记录和现场移动可见性的捆绑物流解决方案，从而简化调度、交付速度和准确性以及高效的后台流程。

我们在当地管理这些学科，并相应地调整我们的人才和激励措施。我们知识渊博、经验丰富的员工队伍和灵活的生产能力使我们能够积极管理运营成本和管理费用。

4. 拉ND管理

我们的土地组合大约有24万英亩，长期的整体保护土地和水的方法是维持我们成功不可或缺的一部分。从开采前到开采再到开垦，我们正在积极管理我们土地的整个生命周期，为企业、我们的股东和我们的社区创造最大的价值。

我们正在通过为农业和木材发展创造机会，在开采之前将土地投入使用。开采后，我们的土地和水资产将被转换为其他有价值的用途，包括饮用水水库、含水层补给盆地、公园、生境缓解银行、湿地、生产性农田以及住宅和商业发展。

由于我们社区不断变化的需求，我们倾听邻居的意见，并与邻居合作，为采矿完成后土地的最高和最佳利用做好准备。我们今天与州、地区和地方政府共同开发解决方案的工作将造福子孙后代。

5. 安全、健康和环境

一个可持续的、长期的价值创造战略必须包括让你的员工、你的邻居和你所处的环境做正确的事情。我们在安全性能方面处于行业领先地位，我们将共享的经验、专业知识和资源应用于我们每个地方主导的地点，强调彼此照顾。我们专注于我们的环境管理计划，就像我们对我们的健康和安全倡议所带来的那样。而且，我们的社区关系计划服务于我们的邻居，同时确保我们在我们开展业务的社区中成长和繁荣。

产品线

我们的产品用于修建连接我们的公路、隧道、桥梁、铁路和机场，以及建造对我们的生活、社区和经济至关重要的医院、学校、购物中心、工厂和礼拜场所。我们有四个运营(和可报告的)部门(集料、沥青、混凝土和钙)围绕我们的主要产品线组织。

我们2020年按部门划分的总收入和毛利润如下所示(钙质收入和毛利润低于一百分比)：

实际金额见第8项“财务报表和补充数据”附注15“分部报告”。

我们通常在收到订购单或在某些情况下只是报价时发货。因此，我们没有大量的积压订单。

1.骨料

我们的建筑骨料有多种用途：

作为高速公路、人行道、机场跑道、停车场和铁路的基层材料

帮助过滤、净化和控制侵蚀

作为一种原材料，与其他资源结合使用，可以建造我们赖以维持生活质量的许多项目，包括：

房屋和公寓

道路、桥梁和停车场

学校和医院

商业建筑和零售空间

下水道系统

发电厂

机场和跑道

骨料行业

影响美国骨料行业和我们业务的因素包括：

储备的位置和运输：骨料的重量价值比很高，在大多数情况下，必须在使用地点附近生产；如果不是这样，运输成本可能会高于材料，使其与当地生产的材料相比缺乏竞争力。在可行的情况下，我们的业务设在靠近我们当地市场的地方，因为卡车运输的成本材料的长距离是令人望而却步的。我们总发货量的大约80%是通过卡车从生产地点专门运送到客户手中的。

这种典型市场结构的例外包括美国墨西哥湾沿岸和东海岸地区，那里当地可获得的高质量聚集体供应有限。我们从能够获得经济高效的长途运输(驳船和铁路运输)的采石场，以及我们位于墨西哥尤卡坦半岛的采石场，以及我们的巴拿马级自卸船队，为这些市场提供服务。一个大约17%的集料发货是在通过铁路或水路到达销售场后通过卡车运送给客户的。其余3%的集料运输直接通过铁路或水路交付给客户。

有限的产品替代：优质骨料的替代品有限。再生混凝土和沥青作为原始骨料的低成本替代品有一定的应用。然而，许多类型的建筑项目不能使用再生混凝土，需要使用原始骨料来满足耐久性、强度和其他质量的技术规范和基于性能的标准。同样，由于规格的限制，沥青混合料中作为集料替代品的再生沥青的数量也是有限的。

高度分散的行业：美国集合体行业由5000多家公司组成，管理着近11,000项业务。这种支离破碎的结构提供了许多整合的机会。该行业的公司通常通过收购现有设施进入新市场或扩大现有市场的头寸。

通过战略收购和投资，我们开发了无与伦比的从东海岸到西海岸的许可储量，这些储量位于战略位置，集中在国家的主要增长中心，并为其服务。我们在20个州、哥伦比亚特区和墨西哥拥有超过23,000名客户。

灵活的生产能力：骨料的生产是一个机械过程，在这个过程中，石料被粉碎，然后通过一系列筛子，根据使用方式被分成不同的大小。产能是灵活的，可以通过调整工作时间来满足不断变化的市场需求。我们是目前的运力远远低于满负荷，使我们处于非常有利的地位，当更多的增长实现时，我们将进一步从规模经济中受益。

原材料投入在很大程度上受到控制：与典型的工业制造业不同，骨料行业不需要投入自有或租赁的骨料储量以外的原材料。石头、沙子和砾石是天然资源。然而，生产确实需要使用炸药、碳氢化合物燃料和电力。

需求周期：聚集体需求的长期增长在很大程度上是由人口、就业和家庭的增长推动的。尽管对总量的短期和中期需求随着经济周期而波动，但从历史上看，下降之后总是伴随着强劲的复苏。

支撑长期需求和价格持续增长的驱动因素依然存在，无论是在公共部门还是私营部门。这些因素包括：人口增长；总就业人数(新冠肺炎疫情造成的短期干扰)及家庭收入和工资的增加；家庭构成持续增加；对额外住房存量和住房需求的需求日益增长；多年的联邦交通法生效，州和地方各级的交通资金持续增加；州税收收入保持稳定；基础设施公共投资仍远低于长期趋势线；以及政治意识和对需要投资于基础设施的接受度不断提高。

聚合市场

我们把重点放在美国市场，这些市场的长期预期人口增长高于平均水平，预计建筑业将扩大。由于运输是骨料运输成本的重要组成部分，我们的设施通常位于它们所服务的市场，或者可以通过铁路、驳船或轮船经济地运输到特定的终端市场。我们既为公共部门服务，也为私营部门服务。

从历史上看，公共部门的建筑活动比私人资助的建筑活动更稳定，周期性更低，而且通常每美元建筑支出需要更多的总额。私营部门建设(主要是住宅和非住宅建筑)通常比公共资助的项目(特别是公路、道路和桥梁)更受一般经济周期的影响，后者在整个经济周期中往往获得更一致的资金水平。

‎资料来源：公司预估

公共部门建筑市场

公共部门建设包括联邦、州和地方政府在高速公路上的支出，桥梁、建筑物、机场、学校、监狱、下水道和垃圾处理系统、供水系统、水坝、水库和其他公共建设项目。发电厂和其他公用事业的建设资金来自公共和私人消息来源。在2020年，公帑资助施工约占43%的我们的总聚合体我们的总发货量约占总发货量的23%，其中约23%用于公路建设项目。

公共部门资金：一般来说，公共部门建筑支出比私营部门建筑支出更稳定；公共部门支出对利率不那么敏感，历史上一直得到多年法律的支持，这些法律在资金数额、计划结构、规则和监管方面提供了确定性。联邦支出受授权、预算和拨款法律的约束。美国各州和地方在基础设施上的支出水平各不相同，取决于各州的需求和经济。

州和地方交通资金： 自2012年以来，已有32个州增加或调整了机动车燃料税，以增加可用于交通投资的收入。最近，在2020年，弗吉尼亚州立法机构提高了全州范围内的汽油税，阿肯色州的选民更新了1/2美分销售税措施最初批准于2012年，旨在通过提高机动车燃油税为高速公路建设和维护提供大量收入。其他州增加了燃油税以外的收入或一次性增加。自2012年以来，11个火神服务的州，占我们2020年总收入的87%以上，其州的高速公路收入平均增长了69%。

此外，我们还受益于州和地方交通基金的投票措施。2020年批准的火神服务地区的主要交通融资措施估计将带来25.75亿美元的收入和债券收益，主要用于道路、街道和桥梁。在美国全国范围内，18个州的选民在2020年通过了322项措施中的94%，这些措施将产生141亿美元的新的和经常性的交通投资。这是创纪录的高支持率，延续了自2010年以来选民支持近2300项交通投资投票措施中的83%的趋势。

联邦高速公路基金: 2015年12月，奥巴马总统签署了一项新的长期联邦公路和交通授权法案，将美国地面运输基础设施法案(FAST Act)固定为法律，最终立法在参众两院获得了两党的大力支持。FAST法案为州和地方政府提供多年资金，以支持道路、桥梁、多式联运和公共交通项目。特朗普总统于2020年签署了将FAST法案延长一年成为法律的协议。

FAST法案将联邦援助公路计划的资金从联邦财政年度(FFY)2015财年的410亿美元增加到2021财年的470亿美元。2018年两党预算法案每年为2018年和2019年的高速公路项目增加约20亿美元。此外，在2021财年，州交通部从9000亿美元的冠状病毒应对和救济补充拨款法案中获得了100亿美元的紧急援助。该法案是国会于2020年12月通过的一项新冠肺炎救济措施，作为最终年终立法方案的一部分。

FAST法案的长期性很重要。联邦援助公路计划是这项法律的最大组成部分，在过去10年中，它平均提供了所有州资本投资于道路和桥梁的52%。这项多年的授权和相关的专用资金使州交通部有能力规划和执行长期、复杂的高速公路项目。

FAST法案还包含重要的政策变化。为了进一步加快项目交付进程，它加强了先前法律中包含的环境审查和许可程序改革，推进了21世纪的进展^ST世纪法案(MAP-21)。FAST法案还为各州投资重大资本项目-特别是货运项目-提供援助。在我们开展业务的州，我们处于有利地位，可以为大型总承包商提供服务，这些承包商将竞争新的货运和其他主要运力项目，这些项目将在FAST Act资金和政策实施的推动下向前推进。

项目融资仍然是陆上运输总支出的重要额外组成部分，交通基础设施融资与创新法案(TIFIA)计划授权为2.75亿美元(与之前的计划支出一致)，到2020年将增长到3亿美元。FAST法案还创建了一个新的国家地面运输和创新财政局，为寻求建立公私伙伴关系和其他运输项目融资安排的州提供技术援助。

FAST法案延期将于2021年9月30日到期。国会正在为FAST法案重新授权制定政策和为立法提案提供资金。要求对现行法律进行额外的延长，以便为国会提供足够的时间来完成重新授权程序，这并不是不寻常的。从历史上看，由于延期，联邦资金流向州和地方项目的中断微乎其微。

联邦水利基础设施： 2020年12月，特朗普总统将《2020年水资源开发法案》(WRDA 2020)签署为法律，为美国陆军工程兵团(陆军军团)制定了自2014年以来连续第四个两年一度的授权。WRDA 2020重新批准对美国港口、航道、船闸、大坝和其他基础设施的必要投资，这些基础设施支持海上和水路运输系统，并为社区提供防洪保护。它还改善了美国环境保护局(EPA)的暴雨、水回收和下水道溢流项目。作为年终立法方案的一部分，为陆军兵团提供的2021财年拨款也首次获得了陆军兵团水利基础设施融资计划(CWIFP)的资金，该计划是2014年水资源改革和发展法案(WRRDA 2014)授权的。CWIFP仿照地面运输部门广受欢迎的TIFIA计划，将通过向信誉良好的借款人提供长期、低成本贷款，加快对水资源基础设施的非联邦投资。

P撕裂扇区建筑市场

私营部门施工市场包括非住宅建筑和住宅建筑，而且比公共建筑更具周期性。2020年，民间投资建设占比对于我们大约57%的总出货量。

非住宅建筑： 私人非住宅建筑建设包括广泛的项目。这类项目通常比住宅建设的集料密集度更高。私人非住宅建筑的总体需求通常受到就业增长、空置率、私人基础设施需求和人口趋势的推动。私人劳动力的增长创造了对写字楼、酒店和餐馆的需求。同样，人口增长产生了对商店、购物中心、仓库和停车场以及医院、礼拜场所和娱乐设施的需求。大型工业项目，如新的制造设施，可能会增加对其他制造工厂供应零部件和组装的需求。这一终端市场的建筑活动受公司为项目融资的能力和融资成本的影响。这一终端市场还包括对公共非住宅设施的资本投资，以满足不断增长的人口的需求。

住宅建设：瓦肯人服务的州的家庭组成继续超过美国其他地区的家庭组成。大部分住宅建筑为单户住宅，其余为多户住宅(即两户住宅、公寓楼和共管公寓)。公营房屋只占房屋需求的一小部分。这个终端市场的建筑活动受到抵押融资的成本和可用性以及建筑商维持熟练劳动力的能力的影响。

根据道奇数据和分析公司(Dodge Data&Analytics)的数据，美国房屋开工数在2006年初达到峰值，每年超过200万套。截至2009年底，住房总开工量已降至不到60万套，远低于之前每年约100万套的历史低点。2020年，美国年度住房开工总量达到147.5万套。

其他聚合产品和市场

我们销售用作球体的集合体圣雾R铁路轨道的建造和维护。我们还出售用来控制侵蚀的抛石和防波堤。道路和航道。此外，石材还可用作水泥和石灰厂的原料，以及制造各种粘合剂、填充剂和填充剂。燃煤发电厂使用洗涤器中的石灰石可减少有害排放。石灰石被碾碎成细粉可以作为农用石灰出售。

我们在美国以外销售的建筑骨料数量相对较少，主要是在墨西哥尤卡坦半岛我们大型采石场周围的地区。美国以外的非国内销售和长期资产在第8项“财务报表和补充数据”的附注15“分部报告”中报告。

垂直一体化

虽然骨料是我们的重点和主要业务，但我们相信，骨料与下游产品(如沥青混合料和预拌混凝土)之间的垂直一体化在某些市场可以得到有效管理。为了产生有吸引力的财务回报并提高我们核心Aggregates部门的财务回报。我们生产和销售沥青混合料和/或预拌混凝土。在我们的三个地理市场中的每一个，如下所述。集料约占沥青混合料重量的95%，占预拌混凝土重量的80%。在这两项下游业务中，聚合体主要由我们的业务提供。

2.沥青

我们在阿拉巴马州、亚利桑那州、加利福尼亚州、新墨西哥州、田纳西州和得克萨斯州生产和销售沥青混合料。2020年10月，我们通过收购更多的沥青业务，加强了我们在德克萨斯州的沥青地位。2018年6月，我们在德克萨斯州收购了额外的沥青混合料业务和一项建筑铺设业务。2018年3月，我们通过收购集料、沥青混合料和建筑摊铺业务进入阿拉巴马州沥青市场。详情见第8项“财务报表和补充数据”附注19“收购和资产剥离”。

这一段NT依靠我们的骨料储备，主要作为我们骨料业务的客户。集料是沥青混合料的主要成分，按重量计算约占该产品的95%。。我们主要通过集料来满足沥青部分的集料要求。片段。这些产品转让是按当地市场价格进行的，适用于所需的特定等级和质量的材料。

由于沥青混合料很快硬化，交货通常在生产设施附近。沥青混合料的生产过程需要液体沥青水泥，我们从第三方生产商那里购买。我们预计在获得这一部门运营所需的原材料方面不会有任何重大困难。我们直接从我们当地的生产设施为我们的沥青客户提供服务。

3. 混凝土

我们在加利福尼亚州、马里兰州、得克萨斯州、弗吉尼亚州和华盛顿特区生产和销售预拌混凝土。2020年4月，我们退出了新墨西哥州的预拌混凝土市场(我们保留了出租给买方的混凝土工厂和移动车队，并获得了一份为期20年的骨料供应协议)。2019年10月，我们通过收购扩大了我们在弗吉尼亚州的预拌混凝土业务。2018年3月，我们退出了格鲁吉亚预拌混凝土市场(我们保留了所有出租给买家的房地产，并获得了长期骨料供应协议)。详情见第8项“财务报表和补充数据”附注19“收购和资产剥离”。

这一细分市场依赖于我们的骨料储备，主要作为我们骨料业务的客户。骨料是预拌混凝土的主要成分，按重量计算约占该产品的80%。。我们主要通过骨料来满足混凝土部分的骨料要求。片段。这些产品转让是按当地市场价格进行的，适用于所需的特定等级和质量的材料。

因为预拌混凝土很快就会硬化，所以交货通常都在离生产设施很近的地方。预拌混凝土的生产还需要我们从第三方购买的水泥-派对制片人。我们预计在获得这一部门运营所需的原材料方面不会有任何重大困难。我们通过当地的生产设施或卡车为我们的混凝土部门客户提供服务。

4.钙

我们的钙业务由佛罗里达州布鲁克斯维尔的一个钙业务部门组成。这个设施为动物收费生产钙产品D，plASTICS和水处理具有以下特点的行业：高-布鲁克斯维尔开采的优质碳酸钙材料采石场。

其他与业务有关的事项

我们业务的季节性和周期性

我们几乎所有的产品都是在户外生产和消费的。季节变化和其他与天气有关的条件会影响我们产品的生产和销售量。因此，任何季度的财务结果都不一定表明该年度的预期结果。通常情况下，销售额和收益最高的是第三季度，最低的是第一季度。此外，我们的销售和收益对国家、地区和当地的经济状况、人口和人口波动，特别是对建筑支出(主要是私营部门)的周期性波动非常敏感。

竞争对手

我们在一个支离破碎的行业Y W拥有大量的小型私人持股公司。我们估计十个最大的聚合体2020年，TES生产商占美国集料总产量的31%。尽管是行业领先者，Vulcan在美国的总市场份额还不到10%。其他公开场合美国十大聚合产品生产商中的交易公司包括以下公司：

Cemex S.A.B.de C.V.

CRH plc

海德堡水泥股份公司

拉法基豪瑞(LafargeHolcim)

马丁·玛丽埃塔材料公司

MDU资源集团，Inc.

顶峰材料公司

因为美国的骨料行业高度分散，超过5,000公司管理接近11,000人运营2020年间，整合的机会很多。因此，该行业的公司倾向于通过收购现有设施来进入新市场来实现增长。或扩展他们现有的市场地位。

顾客

我们业务的任何实质性部分都不依赖于任何一个客户，客户的损失会对我们的业务产生重大不利影响。2020年，我们的五大客户占我们总收入的7.5%，没有一个客户的占比超过1.8% 占我们总收入的一半。尽管我们总发货量的45%至55%历史上曾用于公共资助的建设，如高速公路、机场和政府大楼，但我们的销售额中有相对较小的一部分是直接卖给联邦、州、县或市政府/机构的。因此，虽然州和联邦资金的减少可以减少公共资助的建设，但我们的绝大多数业务并不直接受到利润重新谈判或与地方、州或联邦政府终止合同的影响。此外，我们对政府实体的销售覆盖了从东海岸到西海岸的数百个实体，确保各种政府预算的负面变化不会对如此多样化的政府客户产生轻微影响。

环境成本与政府管制

在我们开展业务的社区中，我们受到各种各样的联邦、州和地方法律法规的约束。遵守这些法律法规往往需要我们员工的时间和精力，以及财力。以下内容描述了可能影响我们业务的某些重要法规。有关我们与政府法规相关的风险的更多信息，请参阅项目1A“风险因素”。

我们的运营受到许多与保护环境和工人健康安全相关的法律法规的约束，包括对设施空气排放和水排放的监管、废物管理、湿地保护、名单和濒危物种的保护、工人的噪音和粉尘暴露控制，以及矿山安全和健康管理局(MSHA)和职业安全与健康管理局(OSHA)的安全法规。遵守这些不同的规定需要资本投资，以及系统运行和维护以及项目实施的持续支出。我们估计，2021年和2022年用于环境控制设施的资本支出将分别为1130万美元和750万美元。这些预期支出对我们的收益或竞争地位并不重要。

我们已收到EPA或类似的州或地方机构的通知，根据《综合环境响应、补偿和责任法》(CERCLA或Superfund)或类似的州和地方环境法，我们被视为有限数量的地点的潜在责任方(PRP)。一般而言，我们会根据协商或订明的拨款，与其他可再生能源计划或声称的可再生能源计划分担在这些地点进行补救的费用。在确定补救某一地点的潜在成本以及确定任何一方在该成本中的份额时，存在固有的不确定性。因此，随着有关场地污染的性质或程度、补救方法、其他PRP及其可能的参与程度以及政府机构或私人机构的行动或针对政府机构或私人的行动的更多信息的出现，估计可能会发生重大变化。

通常，州和地方法规或合同义务要求我们收回我们以前的矿场。这些回收负债在产生义务时按公允价值记录在我们的财务报表中。为了确定公允价值，我们估计了第三方进行法定填海的成本，该成本已根据通胀和风险进行调整，并包括合理的利润率。回收的采石场通常有潜力用于商业或住宅开发，或用作水库或垃圾填埋场。不过，当局并没有考虑从这些预期用途中产生预计现金流，以抵销或减少估计的填海负债。

有关环境事项和填海义务的更多信息，请分别参阅合并财务报表第8项“财务报表和补充数据”中的附注12和附注17。

人力资本

截至2021年1月1日，我们在美国雇佣了8431人。在这些员工中，有651人由工会代表。另外，从那一天起，我们受雇415人墨西哥人和巴哈马人，在这些员工中，有339人由工会代表。我们预计2021年不会与任何工会发生任何重大问题。

在我们漫长的历史中，瓦肯对我们员工的承诺在我们公司的持续成功和发展中发挥了关键作用。我们致力于在我们的员工中培养相互尊重、诚信、团队合作和信任的文化。我们的员工都有一种竞争的动力，那就是尽其所能做到最好，做正确的事情，这对我们所有的利益相关者都有好处。

多样性和包容性是瓦肯的重要价值观。. 我们对人才的持续投资，以及对多元化和包容性的坚定承诺，将有助于我们尽可能地吸引、成长和留住最优秀的人才。2015年，我们在这方面的努力升级和正规化，启动了我们的多样性和包容性理事会，以促进一个开放的工作场所，每个人，无论背景、种族或其他因素，都可以自由贡献和成长。2019年，我们签署了《CEO多元化包容行动》^TM承诺，并与我们建立了长期的合作伙伴关系历史上的黑人学院和大学(HBCU)来支持我们社区和团队中未来的领导者。

由于我们致力于多样性和包容性，我们拥有：

通过我们的运营/销售实习生计划

扩大中层和高层员工队伍的多元化

增加女性在高级领导岗位上的聘用和晋升人数

通过我们的多样性和包容性理事会制定了一个五年计划

与HBCU建立伙伴关系，招募有才华的少数族裔学生担任实习和管理培训角色

今天，我们大约38%的劳动力是多元化的，我们有许多举措来继续建设一支多元化和包容性的劳动力队伍。自2013年以来，我们的多元化部门和公司官员数量增加了一倍多。我们的董事会36%是多元化的；2017年，我们通过以下方式获得认可2020年女性进入董事会因为我们的董事会中有20%或更多的席位是由女性占据的。

我们相信，学习是每一份工作的基础，我们鼓励我们的员工拓展和探索他们的能力，以实现持续的增长。我们行业领先的培训和发展计划鼓励协作，使人们能够在工作和社区中创新并蓬勃发展。这些计划：

为我们的员工提供学费报销计划，该计划根据学习成绩支付最高100%的学费

通过我们的指导计划鼓励个人和职业成长，该计划已有1,906名员工毕业

通过我们与北卡罗来纳大学教堂山分校(University of North Carolina，Chapel Hill)合作的2022年领导力系列，培养未来的高级领导人。

提供迷你MBA课程和其他继续教育机会

其结果是强烈的员工敬业度，使Vulcan在我们最新的麦肯锡公司组织健康指数周期(2017)中跻身前10%，该周期以来自1700家公司的500多万受访者为基准。

股东回报绩效

下面是一张图表将我们的普通股(股息再投资)的表现与标准普尔500指数(S&P500)和威尔希尔5000指数(Wilshire 5000 M&S)的材料和服务板块在2015年12月31日至2020年12月31日期间的表现进行比较。威尔希尔5000 M&S指数是一个市值加权板块，包含材料和服务板块公司的公开股票，其中包括我们公司和大约1300家其他公司。

‎

投资者信息

我们在我们的网站上提供，Www.vulcanmaterials.com，免费提供以下文件的副本：

表格10-K的年报

Form 10-Q季度报告

关于Form 8-K的最新报告

我们的网站还包括根据1934年《证券交易法》第13(A)或15(D)条向美国证券交易委员会(SEC)提交或提交给SEC的报告，以及我们的高管和董事向SEC提交的所有表格3、4和5的修正案，一旦SEC在其EDGAR数据库(Www.sec.gov).

IN除了在网上查阅我们的报告副本外，您还可以通过以下方式索取我们的Form 10-K年度报告(包括财务报表)的副本丹森·N·富兰克林三世，高级副总裁，总法律顾问 和阿拉巴马州伯明翰城市中心大道1200号瓦肯材料公司秘书，邮编35242。

我们有一个：

适用于所有员工和董事的商业行为政策

首席执行官和高级财务官的道德准则

商业操守政策和道德守则的副本可在我们的网站上“公司治理”的标题下找到。在“投资者关系”选项卡下。如果我们对“道德守则”的任何条款进行任何修改或放弃，我们将在我们的网站上以及通过提交给证券交易委员会的文件披露此类信息。

我们的董事会还通过了：

公司治理准则

我们的审计、薪酬、行政、财务、治理和安全、健康和环境事务委员会章程

这些文件符合所有适用的SEC和纽约证券交易所(纽约证券交易所)监管要求。

审计、薪酬和治理委员会章程可在我们的网站上“公司治理”标题下的“投资者关系”选项卡下找到，您也可以致函阿拉巴马州伯明翰城市中心大道1200号瓦肯材料公司高级副总裁、总法律顾问兼秘书Denson N.Franklin III索取其中任何一份文件的副本，邮编：35242。

我们网站上包含的信息不包含在中，也不包含在其他内容中制造这篇报道的一部分。

证书和断言

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302节出具的首席执行官和首席财务官的证书作为10-K表格年度报告的展品包括在本年度报告中。另外，在2020年6月4日，我们的行政长官已提交官员致纽交所纽约证券交易所规则要求的年度书面确认，证明他不知道有任何违反纽约证券交易所公司治理上市标准的瓦肯材料公司。

第1A项

危险因素

下列风险可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响原因我们普通股的交易价格至衰落。这些风险因素并不能确定我们面临的所有风险；我们的运营也可能受到我们目前不知道的或我们目前认为对我们的运营无关紧要的因素的影响。由于已知和未知的风险和不确定性，我们过去的财务业绩可能不是未来业绩的可靠指标，历史趋势不应用于预测未来的结果或趋势。您还应参考本年度报告10-K表中的其他信息，包括第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和第8项“财务报表和补充数据”。

经济/政治风险

我们的业务依赖于建筑业，并受经济周期的影响-我们的产品主要销往美国建筑业。由于我们的业务依赖于公共和私营部门建筑市场的支出，我们的利润对潜在的国家、地区和地方经济状况很敏感。建筑支出是周期性的，受到一般经济状况、利率变化、人口结构变化、行业周期、就业水平、通胀和其他我们无法控制的商业、经济和金融因素的影响。在瓦肯服务的市场，特别是在我们最大的创收市场，建筑活动或支出的下降可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

大流行、流行病或其他突发公共卫生事件，如最近爆发的新冠肺炎，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响 — 我们的业务使我们面临与流行病、流行病或其他突发公共卫生事件相关的风险，例如新冠肺炎大流行。2020年3月，世界卫生组织(World Health Organization)将新冠肺炎作为一种流行病，美国总统宣布新冠肺炎疫情爆发成为全国紧急状态。疫情的爆发导致世界各国政府实施或重新实施严格的措施，以帮助控制病毒的传播，包括隔离、“避难所”和“待在家里”命令、旅行限制、商业限制、学校关闭和其他措施。此外，世界上几个地区的政府和中央银行已经颁布了财政和货币刺激措施，以抵消新冠肺炎大流行，并可能在情况需要时采取进一步行动.

到目前为止，我们与联邦指导方针以及州和地方的命令保持一致，我们目前继续作为一项基本业务在我们的业务范围内运营。尽管我们继续运作，经济环境亦有改善的迹像，但新冠肺炎大流行已经并可能对我们的运营、供应链、运输网络和客户产生进一步的负面影响，这可能会降低我们的收入和EBITDA，包括我们、其他企业和政府正在采取的预防和预防措施的结果。这个新冠肺炎大流行是一种广泛的公共卫生危机，正在对许多国家的经济和金融市场造成不利影响。由此产生的任何经济衰退都可能对我们的产品需求产生不利影响，并导致不稳定的供需状况，影响我们产品和服务市场的价格和数量。这一事件的进展已经并可能继续对我们的业务或运营结果产生负面影响，因为它影响了我们员工的健康，并通过暂时关闭我们或我们客户或供应商的运营地点。新冠肺炎疫情对我们的业务、运营结果、财务状况或现金流的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展仍然高度不确定，无法预测，包括但不限于疫情的持续时间和地理蔓延、其严重性、遏制病毒或治疗其影响的行动(包括在新的疫情爆发后重新实施对经济活动的限制)、病毒对交通收入、政府预算和其他资金优先事项的长期影响，以及正常经济和运营条件可以恢复的程度和速度。不能保证我们不会受到疫情对全球金融市场可能带来的不良后果的影响，这些后果可能会减少资源、股价和金融流动性，并可能严重限制融资资本的可获得性。

变化关于分区、土地利用、环境的法律要求和政府政策阿兰和阿兰D法律的其他领域可能会导致额外的负债、工作时间的减少和额外的资本支出。 —我们的运营受到众多与分区、土地使用和环境问题相关的联邦、州和地方法律法规的影响。尽管我们做出了合规努力，但我们在业务运营中存在固有的责任风险。这些潜在的负债可能会对我们的运营和盈利能力产生不利影响。此外，我们的业务需要大量的政府批准和许可，这往往需要我们做出大量的资本和运营支出，以符合适用的要求。更严格的法律和法规，或对现有法律或法规的更严格的解释，可能会对我们施加新的负债、税收或关税，减少营业时间，要求我们在污染控制设备上进行额外投资，对我们的产品造成限制，或者阻碍我们获得储备，或者阻碍我们开设新的或扩建现有的工厂或设施。

我们的业务取决于联邦、州和地方为基础设施提供资金的时间和金额。— 我们的产品用于各种公共基础设施项目，这些项目由联邦、州和地方政府出资。2020年，亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、佐治亚州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、德克萨斯州和弗吉尼亚州等地方司法管辖区的选民批准了债券和税收措施，为交通项目提供额外资源。2020年，弗吉尼亚P。阿肯色州新的长期高速公路资金立法和选民使之成为永久性的2012年首次批准增加0.5美分的汽油税. 联邦FAST法案是一项为期五年、资金充足的道路、桥梁和公共交通授权法，延长了一年，并继续向各州的DOTS和大都市区提供援助，同时国会考虑在2021年制定新的长期公路和交通立法。然而，鉴于各州和地方的预算状况各不相同，以及相关的基础设施支出压力，我们不能完全保证未来公共基础设施项目拨款的存在、数额和时机。

气候变化和气候变化立法或法规可能会对我们的业务产生不利影响-一些政府机构已经或正在考虑进行立法和监管改革，以应对气候变化的潜在影响。这样的立法或法规如果获得通过，可能会包括“限额交易”制度、额度和信用额度或碳税等条款。

气候变化的其他潜在影响包括物理影响，例如主要风暴事件的影响造成的生产和产品分配中断、区域天气模式和强度的变化、水的可获得性以及海平面变化的潜在影响。气候变化立法和监管也有可能对购买能源和电力的成本产生不利影响。 我们的许多设施位于沙漠气候，虽然我们过去没有经历过任何严重的能源或水短缺，但我们不能保证未来不会。此外，公众对减少温室气体排放的期望可能会导致能源、运输和原材料成本增加，并可能需要我们在设施和设备方面进行额外投资。

气候变化对我们的运营和整个公司的影响是高度不确定的，很难估计。然而，有关温室气体的气候变化立法和监管可能会对我们未来的财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

我们的国际业务运营和关系面临各种风险，这些风险可能会对我们的业务造成不利影响。 —我们的业务是国际化的，既要承担开展国际业务的风险，又要遵守1977年“反海外腐败法”(FCPA)的要求。我们面临着与我们的国际业务相关的政治和其他风险，包括我们位于墨西哥普拉亚德尔卡门(Playa Del Carmen)的最大生产设施。这些风险可能包括国际贸易政策的变化，比如美国 -墨西哥 -这些行为包括违反“加拿大协定”(USMCA)、征收关税、税收或政府特许权使用费、任意更改许可证、分区分类或经营协议，或外国政府的公开行为，包括征用和其他形式的财产征用。此外，不遵守《反海外腐败法》可能导致对我们的法律索赔。

增长和竞争风险

在我们的本地市场，我们所处的行业竞争激烈，可能会对价格、产量和成本产生负面影响。 — 建筑集料行业是高度分散的，在我们的一些市场上有大量独立的本地生产商。此外，在大多数市场，我们还与大型私营和上市公司竞争，其中一些公司是高度垂直整合的。因此，我们经营的多个市场竞争激烈。这种激烈的竞争可能会导致某些市场的价格更低、销量更低，从而对我们的收益和现金流产生负面影响。

聚合体替代品的广泛使用可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。 — 在我们的许多市场，特别是城市市场，再生混凝土和沥青正越来越多地被用作骨料的替代品。再生混凝土和沥青的扩大使用可能会导致对骨料的需求大幅减少。

我们的长期的成功取决于确保和允许位于战略位置的地区的总储量。。如果我们不能获得并允许这样的储备，可能会对我们未来的收入产生负面影响。—建设CT离子聚集体又大又重，因此很难有效地运输。因为它的性质决定了在生产产品时，运费成本很快就会超过生产成本。因此，除了没有商业上可行的骨料矿藏并由铁路、驳船或轮船提供服务的地理区域外，我们产品的市场往往集中在我们的采石场周围，并由卡车提供服务。新的石矿场用地往往需要数年时间才能发展，因此，我们的策略性规划和新址发展必须超前于实际增长。此外，在我们经营业务的一些城市和郊区，由于社区的阻力，批准新地点或扩大现有地点的难度越来越大。因此，我们未来的成功在一定程度上取决于我们准确预测未来高增长地区的能力，以便选择最佳的设施选址，以及我们获得在这些地点运营的运营和环境许可的能力。

我们未来的增长在一定程度上取决于收购我们行业中的其他业务，并将它们与我们现有的业务成功地整合在一起。。如果我们不能成功整合收购，可能会导致成本上升，并可能对我们的收益产生负面影响-我们业务的扩张在一定程度上依赖于收购拥有或控制总储量的现有业务。融资渠道的中断可能会使其更难利用潜在的收购。此外，关于我们能够完成的收购，我们未来的业绩将在一定程度上取决于我们的能力。成功地将这些业务与我们现有的业务整合在一起。

财务/会计风险

我们的工业是资本密集型产业，因此需要大量的固定和半固定成本。。因此，我们的收益对产品出货量的变化高度敏感-由于开采和生产建筑骨料所需的固定资本水平很高，我们的利润受到出货量大幅下降的负面影响。

显著低迷可能会导致我们的商誉受损 — 我们每年都会对商誉进行减值测试，如果事件或情况发生变化，很可能会减少公平程度，那么我们会更频繁地测试商誉的减值情况。价值报告单位的账面价值低于其账面价值。在我们拥有不确认自2020年11月1日年度减损测试以来发生的任何事件或环境变化THA不表明我们任何报告单位的公允价值低于其账面价值，严重的经济低迷在建筑业可能会有一个材料影响我们报告单位的公允价值。如果我们的一个或多个报告单位的估计公允价值大幅下降，可能会导致确认重大的非现金减记善意。

我们的信用评级和/或资本市场状况的恶化可能会产生负面影响。融资成本和/或可获得性 — 我们目前有33.6亿美元的债务，到期日在2021年至2048年之间。考虑到我们目前的信用指标和评级，加上其他因素，我们预计将为我们较短期的债务到期日进行再融资，而不是在到期时偿还。此外，我们预计将通过现有业务的现金流、额外的债务和/或额外的股本为收购提供资金。收购的融资来源组合将视情况而定。

无论原因如何，我们的信用评级恶化都可能限制我们的债务融资选择，并增加此类债务融资的成本。虽然我们预计信用评级不会下调，并计划按照投资级信用指标管理我们的资本结构，但我们不能保证目前的信用评级。

资本市场状况的恶化，无论我们的信用评级如何，都可能影响我们获得新债务或股本的机会和成本。

我们使用估算值来核算一些重要的项目。。我们估计的变化可能会对我们未来的财务业绩产生不利影响-正如在项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”下的“关键会计政策”中更全面地讨论的那样，我们使用显著的在核算方面的判断：

商誉减值

不包括商誉的长期资产减值

企业合并和购进价格分配

养老金和其他退休后福利

环境合规成本

索赔和诉讼，包括自我保险

所得税

这些假设和估计在未来可能会发生重大变化，并可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。

逐步取消LIBOR，或者用不同的参考利率取代LIBOR，或者修改用于计算LIBOR的方法，都可能对利率产生不利影响— 伦敦银行间同业拆借利率(Libor)是一种利率基准，用作广泛金融交易的参考利率。2017年7月，监管LIBOR的英国金融市场行为监管局宣布，打算在2021年之后停止强制银行提交LIBOR利率。目前尚不清楚届时LIBOR是否将不复存在(如果是，参考利率将取而代之)，也不清楚是否会建立新的计算LIBOR的方法，使其在2021年之后继续存在。另类参考利率委员会(ARRC)建议将有担保隔夜融资利率(SOFR)作为美国Libor的替代利率。ARRC已经提出了一项从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)到SOFR的有节奏的市场过渡计划，各组织目前正在制定全行业和公司具体的过渡计划。关于SOFR作为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的主要替代品的过渡过程和广泛接受程度，存在不确定性。我们有两种以伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为参考利率的重大债务工具：1)5.0亿美元浮息票据，2021年3月到期；2)1000亿美元信用额度(截至2020年12月31日，没有未偿还的)，2025年9月到期。目前，我们无法预测脱离伦敦银行间同业拆借利率(Libor)作为参考利率的影响。

人员风险

我们未来的成功在很大程度上取决于吸引和留住合格的人才，特别是在销售和运营方面。 —我们未来盈利的一个重要因素是我们吸引、培养和留住合格人才的能力。我们在吸引合格人才方面的成功，特别是在销售和运营领域，受到人口结构变化的影响。具备填补空缺职位所需培训和技能的现有工人队伍，总体经济状况对劳动力供应的影响，以及我们提供有竞争力的薪酬和福利的能力包裹。

与有组织劳工的纠纷可能会扰乱我们的业务运营 —工会约占我们劳动人口的11%。与我们工会的纠纷，或无法续签我们的劳动协议，可能会导致罢工或其他行动，从而扰乱我们的业务运营，导致成本上升和/或收入减少。

一般风险因素

如果我们的资讯科技系统严重中断或遗失机密或其他敏感资料，可能会对我们的运作和财务业绩造成重大不利影响-鉴于我们对信息技术(我们自己和我们的服务提供商的依赖，如Amazon Web Services)的依赖，信息技术可用性的严重中断或机密、个人或专有信息(无论是我们自己的、我们的员工、我们的供应商还是我们的客户)的丢失，无论原因如何，都可能对我们的运营和财务业绩产生负面影响。我们有一支专门的信息安全团队，根据新兴风险和新的风险管理技术，执行我们的信息安全计划，并根据需要进行更新。审计委员会负责监督我们的信息安全计划，每年至少两次听取此类计划的简报，我们的首席财务官至少每季度听取一次此类计划的简报。虽然我们已经投资于保护我们的数据和信息技术，并定期测试我们的信息系统网络的安全性，但我们不能保证我们的努力将防止我们的系统出现故障或漏洞，从而可能对我们的业务造成不利影响。

天气会对我们的经营业绩产生重大影响。 —我们几乎所有的产品都是在公共或私人建筑行业的户外消费，我们的生产和分销设施都位于户外。恶劣的天气会影响我们生产和销售产品的能力，也会影响我们客户的短期需求，因为他们的工作也会受到天气的阻碍。

O我们的产品通过卡车、铁路、驳船或轮船运输，通常由第三方供应商运输。。影响这些运输方式的重大延误或成本增加可能会对我们的运营和收益产生重大影响—我们的产品既可以通过卡车运往当地市场，也可以通过铁路、驳船或远洋轮船运往偏远市场。我们产品的运输成本可能会受到我们无法控制的因素的负面影响，包括铁路服务中断或费率上调、关税、燃料成本上涨等。卡车/火车/驳船短缺，卡车司机和铁路乘务员短缺，容量约束S和最低吨位要求。此外，恶劣天气，包括飓风、龙卷风和其他天气事件，可能会对我们的配电网络产生负面影响。

我们使用大量的电力、柴油、液体沥青和其他以石油为基础的资源，这些资源受到潜在的供应限制和价格大幅波动的影响。，这可能会影响我们的经营业绩和盈利能力—在我们的生产和分销过程中，我们消耗了大量的电力、柴油、液体沥青和其他以石油为基础的资源。这些资源的可获得性和定价受到市场力量的影响，而这些力量不是我们所能控制的。我们的供应商单独签订了购买此类资源的合同。S，a如果我们的供应商由于更高的需求或其他中断供应的因素而无法获得这些材料，我们的供应来源可能会中断。这些资源的供应和价格的变化可能会对我们的经营业绩产生重大影响，不断上升的成本可能会侵蚀我们的盈利能力。

总资源量和储量的计算只是估计值，受采矿过程中矿藏的内在变异性和可销售材料的可采性等因素的影响，可能会受到不确定性的影响。 — 矿产资源和储量的计算是估计值，依赖于地质解释以及钻探和取样得出的统计推断或假设。分析，这可能被证明是不可预测的。在矿产储量实际开采和加工之前，其数量必须仅作为估计值。

我们卷入了许多法律诉讼。我们不能肯定地预测诉讼和其他意外事件的结果。—我们参与了几起复杂的诉讼程序，其中一些是由于我们之前拥有和运营a化学S b用法s。尽管我们剥离了这个化学品业务2005年6月，我们保留了与该业务相关的某些负债。按照公认会计原则的要求(GAAP)，我们在确定可能发生损失并且可以合理估计损失金额时建立准备金。我们对概率和损失估计的评估是基于我们在特定时间点已知的事实和情况。法律程序的后续发展可能会影响我们对或有损失的评估和估计，并可能对我们的财务状况造成不利影响。运营或现金流。有关说明，请参阅我们目前的重要法律程序见附注12“承诺和或有事项”在……里面第八项“财务报表和补充数据”。

我们的建筑铺路业务可能会受到合同规定的处罚或利润损失。 — WE在阿拉巴马州、田纳西州和德克萨斯州经营建筑铺路业务。在某些情况下，包括我们的许多固定价格铺设合同，我们同意在特定日期前完成项目。如果我们不能如期完成这项工程，我们可能要对延误造成的费用负责。因此，项目的总成本可能会超过我们最初的估计，我们可能会遇到利润减少甚至项目亏损的情况。

我们卷入了某些环境保护事情。我们不能确切地预测这些突发事件的结果。 — 我们参与了我们拥有或拥有的地点的环境调查和清理工作，我们在那里运营或已经运营，或者我们将材料送到那里进行回收或清理。处理，以及相关的非现场调查和清理。AS必填项公认会计原则，我们在确定可能发生损失并且可以合理估计损失金额时建立准备金。我们对概率和损失估计的评估是基于我们在特定时间点已知的事实和情况。与这些事项相关的后续发展可能会影响我们对或有损失的评估和估计，并可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流造成不利影响。有关我们目前重大环境问题的说明，请参阅第8项“财务报表和补充数据”中的附注12“承诺和或有事项”。

项目1B

未解决的员工意见

我们有不收到美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称SEC)工作人员对我们根据1934年《交易法》(Exchange Act)提交的定期或当前报告的任何书面意见，这些意见仍未得到解决。

‎

项目2

特性

骨料

ASt他是美国最大的供应商建筑集料，我们服务于20个州的市场，华盛顿特区，以及围绕我们在墨西哥的业务的当地市场。我们的主要关注点是为美国各州和大都市市场提供服务，这些州和大都市市场预计经历人口、家庭和就业最显著的增长。这三个人口因素是对聚集体需求的重要驱动因素。

我们目前估计的15.9已探明和可能的总储量为10亿吨，反映出De眼镜片埃奥f 0.310亿吨，比前一年的估计值低。对储量的估计是根据我们的地质学家和工程师的钻探和研究，认识到覆盖层和石块最大深度的合理经济和运营限制，并受许可或其他限制的基础上，估计具有适合经济开采的适当质量的可采石料、砂石和砾石。

已探明或测量的储量是根据钻探数据揭示的尺寸以及其他直接和可测量的观测数据(如露头、战壕和采石场工作面)计算出的储量。这些储量的品位和质量是根据详细采样的结果计算出来的，采样和测量数据间隔很近，地质特征也很明确，从而确定了储量的大小、形状、深度和矿物含量。可能储量或指示储量是指那些储量的数量、品位和质量部分是通过具体的测量计算出来的，部分是根据合理的(尽管没有钻探的)地质证据进行的预测。学位保证率虽然比已探明储量的保证率低，但足以假定观察点之间的连续性。.

报告的已探明储量和可能储量仅包括收费拥有或租赁拥有的数量，并且已获得所有适当的分区和许可。通过许可、合同或祖辈身份。租约、分区、许可证、填海计划和其他政府或行业法规通常对允许采矿的区域、深度和时间长度设定限制，规定必须保留的凹陷和斜坡，并指定哪些区域可用于地面设施、护堤和覆盖层或废物储存，以及其他要求和限制。我们的储备估计已考虑到这些因素。技术和经济因素也会影响报告储量的估计，而不考虑根据地质分析可能被认为是已探明的或可能的储量。例如，过度覆盖或风化岩石、岩石质量问题、过度开采深度、地下水问题、覆盖的湿地、濒危物种栖息地以及通行权或地役权可能会有效地限制已探明和可能的储量数量。此外，对原地储量的计算也根据无法出售的大小和材料以及矿井和工厂废物的估计进行了调整。

这个15.9 10亿吨的预估已证实且可能2020年底报告的总储量包括非活跃储量和绿地(未开发)储量。网站。这个下表按部门列出了截至2020年12月31日已探明和可能的总储量吨数以及运营的设施类型。