K

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止十二月三十一日，2022

或

佣金文件编号：1-4119

纽柯公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：(704) 366-7000

根据该法第12(B)节登记的证券:

根据该法第12(G)节登记的证券：

无

用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是 ☒不是的。☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。他说：是 ☒不是的。☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。他说：是 ☒不是的。☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。他说：☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用勾号表示登记人在备案中的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何ffiCER高管在相关恢复期间根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐不是的。☒

非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为#美元。27.492022年7月2日，基于注册人最近完成的第二财季最后一个营业日的普通股收盘价。

截至2023年2月21日，注册人的已发行普通股数量为251,929,269.

纽柯公司

表格10-K的年报

截至2022年12月31日的财政年度

目录表

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第一部分

概述

纽柯公司是特拉华州的一家公司，成立于1958年，其附属公司(“纽柯”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)生产钢铁和钢铁产品。该公司还生产用于其钢厂的直接还原铁(“DRI”)。通过David J·约瑟夫公司及其联营公司(“大疆”)，本公司还加工黑色金属和有色金属，经纪黑色金属和有色金属、生铁、热压铁(“HBI”)和直接还原铁。该公司的大部分运营设施和客户都位于北美。该公司的业务包括买卖本公司和其他公司制造的钢铁和钢铁产品的国际贸易和销售公司。

纽柯是北美最大的回收商，使用废钢作为生产钢铁和钢铁产品的主要原材料。2022年，我们回收了约1780万总吨废钢。

细分市场、生产的主要产品、市场和营销

纽柯报告了三个领域的业绩：钢厂、钢铁产品和原材料。钢厂部门是纽柯最大的部门，占公司截至2022年12月31日的年度对外部客户销售额的58%。

我们主要通过内部销售队伍销售钢厂和钢铁产品细分市场的产品。我们还利用我们的内部分销和贸易公司在国外销售我们的产品。这些产品的市场在很大程度上与非住宅建筑、耐用品和资本支出有关，这些都受到总体经济状况变化的影响。

我们供应的大部分产品都是国内领先的供应商，在许多领域(例如，结构钢、商业钢筋、钢龙骨和桥面、预制金属建筑、钢桩、冷轧棒钢、钢质电力导管和绝缘金属板)，我们都是领先的供应商。

近年来，我们已经开始实施一项战略，以促进纽柯的增长和进一步创造价值，正如我们的使命声明所总结的那样：发展核心，超越并活出我们的文化。

我们对核心炼钢、钢铁产品和原材料业务的高回报投资增长机会进行了审查和优先考虑，并确定并执行了几项收购和投资，以扩大我们提供的超出传统能力的产品和服务。我们相信，我们正在寻求的超越增长机会的扩张利用了我们作为一家主要从事钢铁和钢铁产品生产的高效工业制造商的核心竞争力，同时使我们能够通过向成长型终端市场销售产品来产生诱人的利润率和投资回报。

我们的商业战略决定了我们做什么，而纽柯的方式决定了我们做这件事的方式。我们相信，坚守纽柯方式中反映的我们文化的关键原则是纽柯的一个强大的差异化因素，并使公司处于有利地位，为我们的投资者提供持续的股东价值。

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钢厂段

在钢厂领域，纽柯生产钢板(热轧、冷轧和镀锌)、钢板、结构钢(宽翼梁、梁坯、H型桩和板桩)和棒材(方坯、方坯、混凝土钢筋、商品钢筋和工程专用钢筋(“SBQ”))。纽柯主要使用电弧炉(“EAFs”)以及连铸和自动化轧钢机从废钢和废钢替代品中生产钢材。钢厂部门还包括纽柯在NuMit LLC(“NuMit”)和Nucor-JFE Steel墨西哥S.de R.L.de C.V.(“NJSM”)(见“钢铁合资企业”)的权益法投资，以及买卖本公司和其他钢铁生产商制造的钢材的国际贸易和分销公司。

钢厂部门主要向美国、加拿大和墨西哥各地的钢铁服务中心、制造商和制造商销售产品。2022年，钢厂部门向外部客户销售了约18,200,000吨。2022年，我们钢厂部门78%的发货量是销往外部客户的。钢厂部门剩余的22%的发货量流向了我们的钢铁产品部门。

我们的棒材厂生产的钢材广泛应用于终端市场，包括农业、汽车、建筑、能源、家具、机械、金属建筑、铁路、娱乐设备、造船、重型卡车和拖车市场。考虑到Nucor的生产能力以及通常生产和销售的棒材产品组合，棒材厂的产能估计约为每年9,560,000吨。

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钢筋和商用钢筋以标准尺寸和等级出售，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足客户的预期订单。我们的SBQ产品是热轧至严苛规格主要服务于汽车、能源、农业、重型设备和运输部门。

2022年4月，纽柯宣布将在北卡罗来纳州列克星敦建造具有假脱机能力的新螺纹钢微型轧钢厂。新的微型磨坊目前正在建设中。

纽柯根据客户的规格生产热轧、冷轧和镀锌钢板。钢厂部门的合同销售在我们的板材业务中最为显著，因为合同销售通常占给定年份板材销售的大部分。我们估计，2022年我们销售的钢板有85%以上是面向合同客户的。我们的钢板销售余额是在现货市场按销售时的现行价格计算的。在任何给定时间出售给合同客户的吨数取决于各种因素，包括我们对当前和未来市场状况的考虑、我们在考虑预期盈利能力的同时适当平衡现货和合同吨以满足客户需求的战略、我们维持多样化客户基础的愿望，以及我们的最终用户客户对未来市场状况的看法。这些单销售合同是不可取消的协议，通常包括每月或季度价格调整，以反映当前基于市场的指数和/或原材料成本的变化，期限通常为6个月至12个月。

2022年1月，纽柯宣布已选择西弗吉尼亚州的梅森县作为其新的300万吨最先进板材轧机的选址。投产后，新工厂将具备生产84英寸薄板产品的能力，除其他功能外，还将包括一台76英寸冷连轧机和两条镀锌生产线，能够生产先进的高端汽车和建筑级产品。

Nucor还在南卡罗来纳州伯克利县拥有一家钢梁厂。考虑到纽柯的生产能力以及一般生产和销售的结构产品组合，这两家结构厂的产能估计约为每年3,250,000吨。这两家工厂都使用一种特殊的连铸方法，与传统方法相比，这种方法生产的梁坯在形状上更接近成品梁的形状。

结构钢产品有标准尺寸和等级，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足我们客户的预期订单。

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Nucor在肯塔基州勃兰登堡完成了一家最先进的中板厂的建设，该厂于2022年12月轧制了第一块钢板。工厂的最终调试和第一批吨的发货预计将在2023年第一季度完成。

钢板产品有标准尺寸和等级，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足我们客户的预期订单。

纽柯拥有NuMit公司50%的经济和投票权，NuMit公司拥有Steel Technologies LLC(“Steel Technologies”)100%的股权，后者是一家在美国、加拿大和墨西哥拥有30个战略位置的板材加工厂的运营商。钢铁技术公司将扁轧钢转化为符合各种行业客户确切规格的产品，包括汽车、农业和消费品市场。

Nucor拥有NJSM 50%的经济和投票权权益，NJSM是与日本JFE Steel Corporation(“JFE”)的合资企业，在墨西哥中部经营着一家镀锌钢板厂，年产能约40万吨，预计将供应该国的汽车市场。

钢铁产品细分市场

在钢材产品领域，纽柯生产钢托梁和托梁、钢桥面、中空结构型材(“HSS”)钢管、电力导管、装配式混凝土钢筋、冷终钢、钢紧固件、钢格栅和膨胀金属、电线和钢丝网、金属建筑系统、绝缘金属板、钢架、架空门，以及用于通信和能源传输的公用事业塔和结构。钢材产品部门还包括我们的打桩经销商。

我们在绝缘金属板、钢架、架空门、塔楼和结构方面的能力都是在过去几年收购的，这是我们超越扩张战略的一部分，我们相信这可以提高我们的利润率、投资资本回报率和自由现金流产生，随着时间的推移，我们将加快整体增长，同时降低我们收益的波动性。我们相信，在每一项业务中，我们都能充分利用我们作为高效钢铁产品制造商的核心能力，以及我们包容、注重安全、注重绩效的文化。

除了我们目前主要专注于车库门维修和更换市场的顶置门业务外，我们的钢材业务主要服务于非住宅建筑和基础设施市场。

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钢托梁、托梁和钢桥面的销售依赖于非住宅建筑建筑市场。大多数人钢托梁、托梁和钢桥面被广泛用作仓库、数据中心、制造大楼、零售店、购物中心、学校、医院的屋顶和地板结构支撑系统的一部分，在较小程度上也用于多层建筑和公寓。我们根据客户的要求生产这些产品通常根据预先安排的时间表和顺序直接将它们送到施工现场。 大多数人这些合同是确定的、固定价格的合同，在大多数情况下，它们与其他供应商进行竞争性投标。

我们的格栅业务在北美的工厂生产和制造钢筋格栅产品，并服务于新的建筑和维护相关市场。我们格栅业务的年生产能力约为48,500吨。

钢筋产品是混凝土结构中必不可少的产品。它们提供抗拉强度和额外的抗压强度，并防止混凝土开裂。在许多市场，哈里斯在安装的基础上销售加固产品(即，哈里斯为特定应用制造加固产品并执行安装)。哈里斯在美国和加拿大经营着近70家制造工厂，每一家工厂都服务于当地市场。年总螺纹钢制造能力约为1,736,000吨。

纽柯的冷轧设施是世界上最现代化的设施之一，为最苛刻的应用生产冷轧棒材。NCF的大部分钢材来自Nucor棒材厂，确保在所有市场条件下保持一致的质量和供应。这些工厂生产冷拔、车削、研磨和抛光钢筋，广泛用于轴系和其他精密机械加工应用。NCF生产碳钢、合金钢和铅钢的圆钢、六角钢、扁钢和方钢。这些棒子是由电器购买的，

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汽车、建筑设备、电机、农机和流体动力行业以及服务中心。NCF数以万计的产品中都使用了棒材。几个例子包括空调压缩机的地脚螺栓、液压缸和轴系、吊扇电机、车库门开启器、电动马达还有割草机。

Nucor拥有一家完全集成的精密铸造公司，Corporation Pok，S.A.de C.V.(以下简称POK)，在墨西哥瓜达拉哈拉设有工厂。POK生产复杂的铸件和精密机械加工产品，用于石油和天然气、采矿和糖加工行业。POK使用钢、青铜、铁和特殊合金生产各种精密铸件。POK补充了NCF的业务和Nucor在墨西哥蒙特雷的冷光设施。

Nucor在康涅狄格州Nucor Steel，Inc.和犹他州Nucor Wire Products生产网眼。Nucor还在加拿大的Laurel Steel的哈里斯工厂生产网眼。钢网设施的年产能合计约为12.8万吨。

Nucor Fastener位于印第安纳州的螺栓制造厂生产碳钢和合金钢六角头螺丝、六角螺栓、结构螺栓、螺母和垫圈、成品六角螺母和定制紧固件。纽柯紧固件应用于广泛的市场，包括汽车、机床、农具、建筑和军事应用。该工厂的年产能约为7.5万吨。

可以生产的建筑面积从不到1000平方英尺到100多万平方英尺不等。完整的金属建筑套装可以定制，并与其他材料(如玻璃、木材和砖石)相结合，以生产符合客户特殊要求的经济、节能、美观的建筑。这些建筑物主要通过独立的建筑商分销网络销售，以便为建筑物所有者提供快速、定制的解决方案。服务的主要市场是商业、工业和机构建筑，包括配送中心、数据中心、汽车经销商、零售中心、学校和制造设施。

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2022年12月，纽柯宣布将在中西部和东南部建立两个新的制造基地，以扩大NTS。

原材料细分市场

在原材料领域，纽柯生产DRI；经纪黑色金属和有色金属、生铁、HBI和DRI；供应铁合金；加工黑色金属和有色金属废料。原材料业务还包括我们的天然气生产业务和我们的工业气体业务环球工业气体。纽柯的原材料投资专注于通过全球信息网络和多管齐下、灵活的原材料供应方式，为其炼钢业务创造优势。

DJJ是北美领先的废铁经纪商，也是废金属、生铁和其他金属的全球贸易商。除了为纽柯的钢厂采购废钢外，DJJ还是一家铁合金和有色金属的全球贸易商。DJJ的物流团队拥有并运营着美国最大的独立轨道车辆车队之一，专门从事废钢的运输，还提供轨道车辆租赁和轨道车辆车队管理服务。这些活动对纽柯作为北美领先和最多元化的钢铁生产商具有战略价值。

我们废铁的主要外部客户是电弧炉钢厂和铸造厂，它们在制造过程中使用废铁作为原材料。购买有色金属的外部客户包括铝罐生产商、二次铝冶炼厂、钢厂以及各种有色金属的其他加工商和消费者。我们通过内部销售队伍向外部客户销售废金属产品和相关服务。2022年，我们经纪加工的黑色金属和有色金属及废旧代用品吨中约8%销往外部客户。我们消耗了钢厂的余额。

Nucor的DRI生产和中介能力为我们的钢厂提供了灵活性，使其能够根据不断变化的市场条件快速调整其金属原料组合，使它们能够在经常波动的铁废料市场保持成本竞争力。由于高质量废料可能变得更加稀缺，再加上第三方供应商中断的风险，纽柯的DRI设施为其钢铁厂的金属供应提供了更大程度的确定性。

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纽柯获得长期、低成本的天然气供应是纽柯原材料战略执行的一个组成部分。纽柯生产业务生产的天然气正在出售给第三方，以部分抵消我们在路易斯安那州的DRI工厂和我们在美国的钢厂消耗的天然气价格变化的影响。

客户和市场

我们拥有多样化的客户基础，不依赖于任何单一客户。我们2022年最大的单一客户约占销售额的5%，并始终在条款内付款。我们的钢厂使用原材料部门的很大一部分产品。

我们相信，非住宅建筑是我们所服务的最大的终端市场。我们的钢厂和钢铁产品部门的产品用于各种非住宅建筑应用(例如，商业、工业和基础设施)。

近年来，我们已经开始将我们的电弧炉炼钢方法视为一种竞争优势，其原因超出了其灵活的、高度可变的成本基础，与依赖开采或提取的原始铁矿石和焦煤的高炉技术相比，该方法的温室气体强度较低。客户对供应链中的温室气体排放表达了更大的担忧，并优先从电弧炉钢铁制造商那里采购钢铁需求，以便纳入他们的项目和产品。

我们已经开发了品牌产品线来利用这一点，以及我们的专业能力赋予的其他优势：。

我们还投资于人员和流程，以围绕大客户和终端市场(例如汽车、建筑、风能和太阳能)组织更多的商业活动。我们已经建立了专门的团队，他们的任务是发展关系和教育这些领域的决策者。我们相信，这可能会导致纽柯更早、更周密地考虑基于钢铁的解决方案，并更好地欣赏我们的一些独特产品和能力，如AEOS^TM，ECONIQ^TM和Elcyon^TM.

近几年我公司业务总体发展情况

与我们发展核心、超越核心、活出我们的文化的战略相一致，纽柯近年来投入了大量资金，以扩大我们的产品组合，包括更多增值的钢厂产品和能力，改善我们的成本结构，增强我们的运营灵活性和

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增加我们的风险敞口推向市场s 具有诱人的增长前景, 例如数据中心、仓库和可再生能源。这些投资总额边大约$10.25在过去三年中，50%资本支出和剩下的人DER去收购。我们相信这些投资将要帮助美国送货 更高的投资资本回报和长期增长。此外，我们相信将我们的产品组合转变为更大的专业人士部分增值产品将使我们的整体业务波动较小。

在我们的钢厂部门，纽柯启动了几个新的资本项目，并收购了一家钢厂的多数股权，以支持我们扩大增值产品供应和降低成本的战略。

纽柯钢铁西弗吉尼亚州(“NSWV”)的年产能预计约为3,000,000吨。新的轧机将配备生产84英寸的薄板产品，除其他功能外，还将包括一台76英寸的冷连轧机组和两条镀锌生产线。镀锌能力将包括具有全面检测能力的先进高端汽车生产线以及建筑级生产线。除了其先进的能力和战略位置，新的绿地工厂的产品组合预计将比历史上供应该地区的竞争对手的温室气体强度低得多。   

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我们对CSI的收购将纽柯的薄板厂集团扩展到美国西海岸，并增加了我们对更多附加值更高的钢板的敞口。CSI的产品能力包括热轧、酸洗和涂油、冷轧和镀锌钢板，以及电阻焊接(ERW)钢管。它的年产能估计约为250万吨。

这些微型钢厂之所以被称为微型钢厂，是因为它们的运营占地面积比我们的老式螺纹钢厂小，生产能力也较低-通常约为每年40万吨。这使得它们适合区域市场，并使我们能够为这些市场提供物流成本优势，相对于从更远的地方运营的竞争对手。这些微型钢厂也有较低的环境足迹，因为它们的规模较小，而且它们的工厂设计通常不包括许多钢厂常见的天然气再加热炉。

在过去的两年里，纽柯在钢铁产品领域进行了战略性收购。这在很大程度上是为了进一步扩大我们战略的范围。

2022年4月，纽柯以7500万美元收购了Elite Storage Solutions，从而扩大了其钢架能力。此次收购与纽柯最初的钢架业务Hannibal相结合，形成了新创建集团.

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CHI在伊利诺伊州亚瑟市和印第安纳州特雷豪特市的两家制造厂以及位于加利福尼亚州、科罗拉多州、新罕布夏州和新泽西州的地区仓库中拥有约750名队友。凭借由专业车库门经销商组成的高度多元化的全国客户网络，CHI能够保持最低库存水平并实现行业领先的交货时间，同时为客户提供直接交货。

资本配置策略

我们的最高资本配置优先事项是通过我们优化现有业务、绿地扩张和收购的多管齐下的战略，投资于我们的业务，以实现盈利的长期增长。

我们的第二个优先事项是通过现金股息和股票回购将资本返还给我们的股东。Nucor在过去三年中向股东支付了15.1亿美元的股息。这笔股息支出占这三年运营现金流的8%。该公司在2022年回购了27.6亿美元的普通股(2021年为32.8亿美元，2020年为3950万美元)。

我们打算通过现金股息和股票回购相结合的方式，随着时间的推移向股东返还至少40%的净收入。在过去的三年里，我们以这种方式返还了大约50%的净收入。截至2022年12月31日，根据当前授权的股份回购计划，公司约有10.9亿美元可用于股份回购。

我们打算执行我们的资本配置战略，同时保持强劲的资产负债表、相对较低的财务杠杆(以债务与总资本之比衡量)以及充足的流动性。截至2022年年底，我们的债务与总资本之比约为25%，我们手头有49.4亿美元的现金和现金等价物、短期投资以及限制性现金和现金等价物。2022年底，纽柯在北美钢铁行业拥有最强的信用评级(Baa1/A-)，穆迪和标准普尔的前景都很稳定。2023年1月，惠誉评级启动了纽柯的覆盖，并分别建立了A-和F1的新的长期和短期信用评级。

竞争

我们在各种钢铁和金属市场竞争，包括成品钢铁产品、未完成钢铁产品和原材料市场。这些市场竞争激烈，许多国内外公司参与其中，由于这种竞争激烈的环境，我们发现我们主要在价格和服务上竞争。

在我们的钢厂领域，我们的电弧炉钢厂面临着许多不同形式的竞争，包括国内综合钢铁生产商(他们使用在高炉中转化为液体的铁矿石作为基本原材料，而不是废钢)、其他国内电弧炉钢厂、进口钢材和替代材料。国内大型综合钢铁生产商有能力制造各种产品，但面临明显更高的能源成本，而且往往背负着更高的资本和固定运营成本。纽柯等以电炉为基础的钢铁生产商对废钢价格上涨很敏感，但与大型综合钢铁生产商相比，它们的资本和固定运营成本往往较低。与综合钢铁生产商相比，以电弧炉为基础的钢铁生产商每生产一吨钢通常排放更少的温室气体。

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全球钢铁产能过剩仍是纽柯和整个钢铁行业持续面临的风险。这个组织经济合作与发展组织(“OECD”)估计，全球钢铁产能过剩目前超过500,000,000吨，额外的全球产能即将投产，经济不确定性影响钢铁需求。经合组织的一份报告称，在亚洲和拉丁美洲，2023年至2025年期间投产的新产能中，75%将是高炉钢厂。预计在那几年，世界其他地区不会有新的高炉项目。

中国仍然是最大的钢铁生产国。2022年，尽管新冠肺炎停摆，经济增速降至半个世纪以来的最低水平，中国仍生产了11.1亿吨钢铁，略低于其历史最高纪录。

规避贸易关税也继续构成风险。除了在自己的国家生产超过10亿吨的钢铁外，中国还在其他国家的钢铁生产上进行了大量投资，这是它试图避免被征收贸易关税的一种方式。根据经合组织的数据，中国国有钢铁企业参与了13项跨境钢铁投资，并参与了9项境外合资企业投资。这些项目大多在亚洲和非洲。

第232条钢铁关税和成功的贸易案件有效地将不公平贸易的进口产品挡在了美国市场之外。美国政府已与几个盟国达成协议，以配额制度取代232条款的钢铁关税。美国和欧盟还在就世界上首个基于碳排放的行业安排进行谈判，该安排将限制排放较高的钢铁进口和倾销廉价进口钢铁的国家进入本国市场。如果其他国家符合恢复市场导向和减少高碳钢和铝产品贸易的标准，它们将能够加入。

年内，日落复审听证会维持对多个国家的耐蚀、冷轧和热轧钢材的反倾销(AD)和反补贴税(CVD)命令。这些贸易救济命令在让美国钢铁行业与不公平贸易的进口产品在公平的竞争环境中竞争方面发挥了关键作用，日落审查使这些命令几乎完全到位。

2022年12月，世界贸易组织(WTO)裁定第232条关税违反了美国对WTO的承诺。美国政府强烈反对这一裁决，并正在上诉。2022年成品钢的进口量比2021年的水平增长了约11%，约占美国市场份额的24%。

我们还经历了来自其他材料的竞争。根据我们客户对我们产品的最终使用情况，通常还有其他材料，如混凝土、铝、塑料、复合材料和木材，与我们的钢铁产品竞争。当钢材相对于其他原材料的价格上涨时，这些替代品对我们的客户可能会变得更具吸引力。

我们的废料和原材料业务的竞争也很激烈。废金属市场由许多公司组成，高度分散。公司通常在价格和距离废金属来源的地理位置上竞争。

积压

在钢厂领域，截至2022年12月31日和2021年12月31日，纽柯的积压订单分别约为23.3亿美元和37.9亿美元。钢厂部门的订单积压只包括来自外部客户的订单，不包括来自纽柯其他业务的订单。截至2022年12月31日和2021年12月31日，纽柯在钢铁产品领域的积压订单分别约为66.5亿美元和81.2亿美元。这些订单中的大部分预计将在一年内完成。我们原材料部门的订单积压没有意义，因为该部门生产的绝大多数原材料都是内部使用的。

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原材料的来源和可获得性

充足的高质量废钢和废钢替代品的供应对于支持纽柯生产高质量钢材的能力至关重要。纽柯的原材料部门安全地生产、采购、交易和运输炼钢原材料。纽柯的原材料投资专注于通过全球信息网络和灵活的金属供应方式为我们的炼钢业务创造优势。

废钢和废钢替代品是钢铁生产总成本中最重要的组成部分。我们钢厂部门使用的废钢和废钢替代品的平均成本从2021年的每吨469美元增加到2022年的每吨492美元，涨幅为5%。平均而言，生产一吨钢需要大约1.1吨废钢和废钢替代品。根据当时的市场情况，可能会实施可变的钢材定价机制，以帮助纽柯在废钢和废钢替代成本快速变化的时期维持运营利润率并履行我们的客户承诺。

十多年来，纽柯一直专注于确保获得低成本的原材料投入，因为这是公司最大的支出。我们相信，纽柯广泛、平衡的供应链是一项重要的优势，使我们能够降低炼钢业务的成本，缩短供应链，并对我们的金属投入品拥有更大的选择权。我们对DRI生产设施和废料场的投资，以及我们进入国际原材料市场的机会，为纽柯在优化我们的原材料成本方面提供了巨大的灵活性。此外，将我们的很大一部分原材料供应置于我们的控制之下，可以最大限度地减少与全球原材料采购相关的风险，特别是因为大量的废钢替代品来自历史上经历过更大政治动荡的地区，如乌克兰、俄罗斯和巴西。我们相信，继续成功实施我们的原材料战略，包括对DRI生产以及我们在DJJ的团队进行的废料经纪和加工服务的关键投资，使我们能够更好地控制我们的金属投入，从而帮助我们降低关键投入供应和成本大幅波动的风险。

DJJ从多种渠道收购废铁，包括钢铁产品制造商、工业工厂、废品商、小贩、汽车拆卸商和拆迁公司。近年来，我们与一些较大的制造客户开发了闭环回收计划，通过这些计划，我们能够可靠地采购更高纯度的优质废料，同时减少客户运营中固有的浪费。在2022年期间，我们从这些项目中采购了大约80万吨优质废料。

我们主要从海外采购所需的生铁。2022年接收生铁150多万吨。我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI工厂分别拥有约2,000,000吨和2,500,000吨的年产能。我们的直接还原铁设施的主要原材料是球团铁矿石，我们从各种国际供应商那里购买。

我们钢铁产品部门的主要原材料是纽柯钢铁厂生产的钢材。

能源消耗和成本

钢铁制造业被认为是一个能源密集型、有贸易风险的行业。因此，我们不断努力使我们所有三个业务部门的运营更加节能。此外，我们积极与供应商、监管机构和其他能源行业参与者接触，以确保各种形式的可靠、低成本能源在国内持续可用。

我们的炼钢业务100%使用电炉进行生产。Nucor消耗的总能源包括电力、天然气、氧气和碳原材料投入。对于废料熔化过程，电力是主要能源，天然气燃烧用作再热炉和其他预热操作的燃料。我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI工厂也是天然气的大消费者。

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电力和天然气的可获得性和价格受到许多因素的影响，包括供需变化、监管环境和管道/传输基础设施。

我们使用各种策略来管理我们对天然气价格风险的敞口，包括现金流对冲以及我们拥有的天然气钻探业务。除了目前在Piceance盆地生产的油井外，Nucor还在科罗拉多州西坡的South Piceance盆地拥有天然气资产的租赁权益。为了支持Nucor的运营油井和这些物业未来潜在的油井开发，Nucor已直接与第三方采集和加工服务提供商签订了长期协议。纽柯钻探业务生产的天然气正在出售，以部分抵消我们在路易斯安那州的DRI工厂和我们在美国的钢厂消耗的天然气价格变化的影响。Nucor拥有参与未来所有钻探资本投资的完全自由裁量权，然而，在2022年第四季度，我们决定不太可能开发我们未探明的石油和天然气资产的剩余部分。

我们密切关注与能源生产和消费有关的公共政策的发展。我们与政策制定者接触，提供技术信息，为政策决策提供信息，避免立法和监管行动产生意想不到的不利后果。我们相信，对国内能源政策采取深思熟虑的做法有助于确保美国制造的钢铁和钢铁产品在日益全球化的市场上保持竞争力。

减少温室气体排放

近年来，能源部门的温室气体排放受到越来越多的关注，因为越来越多的人开始担心这些排放可能是气候变化的一个重要因素。这导致对太阳能、风能和核能等低碳或零碳能源发电技术的支持和投资不断增加。因此，这些技术的发展速度加快，在许多情况下，它们现在与传统的以化石燃料为基础的发电相比，具有成本竞争力。我们认为，正在进行的发电技术多样化从根本上说是积极的，但如果没有仔细的规划和投资，随着过渡的继续，国内电网的可靠性将面临一些风险。特别是，遗留的基于化石燃料的资产在未来一段时间内仍将是必不可少的，美国输电网普遍需要大幅升级，以充分利用这些较新、更间歇性的电源。

2021年7月，我们宣布承诺在2030年将我们钢铁厂运营的温室气体排放强度降低35%，以2015年为基准-巴黎气候协议通过的那一年。因此，纽柯2030年的温室气体排放强度预计将比设定目标时的全球平均水平低77%。*我们预计将多管齐下地实现这些目标，包括利用可再生能源、碳替代品、更高效的运营和碳封存。

在2020年和2021年，我们签订了三份虚拟购电协议(“VPPA”)。根据每个VPPA，我们同意以固定价格购买美国正在开发的太阳能和风能可再生能源项目的一部分产出。VPPA将按月进行财务结算。我们采取了这些举措，以支持美国电网正在向更依赖可再生能源的方向过渡。作为这些安排的一部分，我们还将获得与我们购买的电力相称的可再生能源信用(REC)。这些REC可以应用于我们温室气体排放的一部分，使我们能够因减少温室气体排放而获得信用。这一安排的固定、浮动支付性质也抵消了我们在合同有效期内面临的较高电价的一部分。一个VPPA于2021年6月开始向我们交付REC，一个项目被终止，另一个VPPA因供应链中断、允许延迟和互联不确定而被推迟。*我们继续评估和考虑类似的额外交易。

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政府和环境法规

我们的业务运营受到众多联邦、州和地方法律法规的约束，其中最重要的是为了保护我们的队友和环境。*由于钢铁行业的性质，我们受到与工作场所安全相关的大量法规的约束。*除了我们所在社区的州和地方政府的要求外，我们还必须遵守联邦健康和安全法规，其中最重要的是由职业安全和健康管理局(OSHA)执行。由于安全和安全合规是我们的主要价值观之一，它对我们的资本支出、收益和竞争地位的影响是不可估量的。

纽柯运营着一个强大的、可持续的环境项目，其中融入了每个团队成员以及管理人员对环境绩效负责的理念。纽柯拥有和运营超过五年的所有钢厂都通过了国际标准化组织14001认证。要获得国际标准化组织14001认证，纽柯的钢厂必须实施具有可衡量的目标和目标的环境管理体系，如减少机油和油脂的使用以及最大限度地减少电力消耗。

监管我们业务的主要联邦环境法律包括监管空气排放的《清洁空气法》(“CAA”)；监管取水和排放的《清洁水法》(CWA)；《资源保护和回收法》(RCRA)，涉及固体和危险废物的处理、储存和处置；以及《综合环境响应、补偿和责任法》(《环境反应、补偿和责任法》)，该法案规范有害物质的排放和受污染场地的补救。我们的运营还受州和地方环境法律法规的约束。

由于与空气排放量有关，电炉是当今商业上最高效、最清洁的炼钢工艺。与高炉相比，电弧炉吨钢的硫氧化物、颗粒物和温室气体排放量显著低于利用高炉的综合炼钢作业。运营电炉而不是高炉是一种行之有效的空气质量改善策略。此外，我们的每一家钢厂都运营空气污染控制设备(布袋)，以收集和捕获炼钢过程中排放的颗粒物(“电炉粉尘”)。*我们努力保持遵守所有适用的CAA要求。

纽柯炼钢业务的主要原材料是废金属。回收废金属的过程会产生颗粒物排放，其中包括油漆、锌、铅、铬和其他金属等污染物。最初，捕获和收集的颗粒物被归类为RCRA下列出的危险废物。由于这些污染物含有有价值的金属，电弧炉粉尘被回收利用来回收这些金属。Nucor将收集的电弧炉粉尘中的一小部分送到回收设施，回收设施从这些粉尘中回收锌、铅、铬和其他有价值的金属。纽柯认为，通过回收这种材料，它不仅以可持续、负责任的方式行事，而且还在很大程度上限制了其未来根据CERCLA和RCRA承担责任的潜力。

除了回收电炉粉尘，纽柯钢厂还将钢渣用于道路材料，用作颗粒基层、路堤、工程填充物、骇维金属加工路肩和热拌沥青路面。钢渣的物理、化学、机械和热性能为建筑公司和活动提供了重要的资源。我们对我们的回收工作感到相当自豪。

RCRA不仅为固体和危险废物的管理制定标准，还处理废物处置活动以及大多数废物的回收和储存造成的污染对环境的影响。定期发现过去的废物处置活动，这些活动在进行时是合法的，但现在可能会构成污染威胁。当美国环境保护局确定这些场外资产受到污染时，Nucor会迅速评估此类索赔，如果Nucor被确定对此负责，我们将尽自己的一份力量，补救我们在此类问题中的份额。Nucor认为，RCRA下所有已确定的债务要么目前正在解决，要么已经完全解决。

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由于纽柯历史上一直实施环境实践，导致负责任地处置废物，纽柯目前也不被认为是根据CERCLA进行的任何重大清理的主要贡献者，纽柯已被指定为潜在责任方。纽柯定期评估这些类型的潜在负债，并在适当的情况下维持准备金。恰如其分以补救已确定的责任。根据RCRA，普通公民还可以对受监管设施的运营商提起诉讼，要求其支付潜在损害和清理费用。纽柯认为，其内部评估和尽职调查制度提供合理的保证 关于这些类型的潜在负债，以便遵守这些规定不会对我们的运营结果、现金流或财务状况产生重大不利影响，而不是已经反映在为它们建立的准备金中。

为了保护水资源，CWA对取水和排水量进行了管理。如果适用，Nucor根据CWA的国家污染物排放消除系统计划在其设施中维护取水和排放许可证，并按照这些许可证进行运营。如果设施排放到公有的处理厂，Nucor还保留着地方政府的许可。

我们现有设施与2022年和2023年环境法规合规相关的资本支出估计每年不到1亿美元。

人力资本资源

文化、组织和薪酬

我们认为我们的队友是纽柯最重要的部分，并相信我们的文化--以及我们为队友提供的“发展核心；超越核心；活出我们的文化”的鼓励--为我们提供了竞争优势。我们文化的主要原则是：安全第一、信任、开放沟通、团队合作、社区管理和结果。

纽柯拥有一个简单、精简的组织结构，让我们的队友能够快速做出决定并进行创新。我们的组织也是高度分散的，大部分日常运营决策由我们的部门总经理及其团队做出。我们在北卡罗来纳州夏洛特市的主要执行办公室工作，拥有超过31,000名队友，但工作人员不到200人。通过赋予我们的队友权力，我们的目标是培养一种创业精神，以及强烈的个人责任感和责任文化。我们的薪酬政策加强了这一授权(请参阅我们的队友、薪酬、培训和发展下一节)，以推动结果并为我们的成功做出贡献。

队友的意见对我们保持授权队友做出运营决策的文化至关重要。除了我们每天公开交流的做法外，我们还会定期要求我们的队友正式提供反馈。自1986年以来，我们要求我们的队友完成一项全面的调查，以收集对一系列主题的反馈，包括与我们文化有效性有关的问题。我们认为这项调查是持续改进我们公司、确保我们的队友保持敬业和满意的重要工具。这项调查每三年进行一次，上一次是在2022年进行的。在最近的一次调查中，89%的回复者在“满意和承诺”这一类别中给予了好评。自1986年调查开始以来，最近一次调查中负面回答的总体百分比下降了25个百分点。下一次调查将于2025年夏天进行。之前收购的某些企业的队友-最著名的是哈里斯，截至2022年12月31日约占我们员工总数的15%-完成了一项可比的调查，该调查也显示出随着时间的推移有改善的趋势。

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安全问题、多样性、权益 和包含

纽柯的核心价值观之一是我们队友的福祉和安全，成为世界上最安全的钢铁公司是我们的目标。我们的首要责任是安全工作，这要求我们的队友识别不安全的条件和活动，并减少这些危险。我们将继续努力消除可能导致受伤的暴露，并鼓励我们的队友分享他们改善安全的想法。纽柯用来衡量安全性的两个关键指标是：受伤/患病比率以及离开、限制和转移(DART)病例的天数。

纽柯计算年度受伤/患病比率的方法是，将所有纽柯队友在一年内因工受伤和患病的总时数除以总工作时数，然后乘以200,000，相当于100名全职员工每周工作40小时，每年工作50周。这标志着比我们2021年1.04的年度伤害/疾病比率有所改善，这是本公司之前的纪录。

Nucor使用DART案例率来评估和管理工作场所的严重伤害风险。Nucor通过将导致请假天数、限制工作活动和/或工作转移的案例数除以所有Nucor队友在给定年份的总工作小时数，然后将得出的百分比乘以200,000，相当于100名全职员工每周工作40小时，每年50周，来计算年度DART案例率。2022年之前，我们实现了0.43的年度DART案例率(2021年为0.50)。

自1998年以来，纽柯一直使用总裁的安全奖来表彰基于客观指标实现强劲安全业绩记录的部门。总裁安全奖分为以下三个级别：白金级，授予可记录疾病或伤害为零的部门；金级，授予疾病/伤害率低于0.6%，DART病例比率低于NAICS代码全国平均水平三分之一的部门；银级，授予疾病/伤害率和DART病例比率达到全国平均水平三分之一的部门。2022年，20个师获得白金级奖，17个师获得金级奖，21个师获得银级奖。纽柯还拥有24个OSHA自愿保护计划站点，这是OSHA最高级别的认可。

2020年，公司推出纽柯总裁安全杯，作为在整个公司范围内促进更多安全基准的一种方式。总裁安全杯是一个额外的年度奖项，颁发给在纽柯所有地区拥有最好安全记录的地区。这不仅是对超过他们个人安全目标的设施的奖励，也鼓励我们的团队与他们的地区队友合作，分享想法，提高团队的安全性。总裁的安全杯奖杯在组成获奖地区的工厂和分区之间穿梭。

然而，我们认为，安全不仅仅是为了避免受伤。在纽柯，安全意味着确保我们的队友每天来上班时感到安全、受欢迎和受到重视。我们正在加快我们的多样性、公平性和包容性努力，目标是确保每一位队友在纽柯都有归属感。通过创造一个包容性的工作场所，我们相信我们将吸引顶尖人才，并在我们的劳动力和领导力方面实现更大的多样性，这将使纽柯成为一家更强大的公司。在过去的两年里，纽柯聘用或晋升到经理或总经理级别的队友中，大约有35%是多元化的。

我们推出的一些侧重于包容性、公平性和多样性的举措包括：

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我们的队友-薪酬、培训和发展

截至2022年12月31日，纽柯约有31,400名队友。我们的绝大多数队友位于美国，只有少数队友位于北美以外。我们的运营高度自动化，使我们能够利用较低的雇佣成本，同时仍为我们的队友提供薪酬，我们认为与我们行业的业务相比，这些薪酬具有很强的竞争力。在纽柯，我们信奉“绩效工资”。纽柯的队友通常会根据他们的工作效率获得很大一部分薪酬。生产团队成员在团队激励下工作，为增加产量提供更多的收入。在大多数情况下，这种额外的激励薪酬是每周支付的。纽柯还历来将联邦税前收入的10%贡献给军官级别以下的大多数队友的利润分享计划。我们相信，这种薪酬做法激励了我们的员工，并加强了我们的文化。2022年，这一利润分享贡献是我们历史上最大的一笔，总额约为8.62亿美元。我们预计2023年的利润分享贡献将是我们历史上最大的，预计2023年3月将贡献约9.59亿美元。

虽然纽柯寻求聘请合格和有才华的人作为队友，但我们也相信通过提供教育和在职培训，以及安全培训来发展我们劳动力的技能。此外，纽柯认为，对于高级管理层来说，熟悉纽柯的工厂和其他运营部门并拥有直接运营经验是很重要的。我们的绝大多数队友没有工会代表，我们相信我们的队友流动率很低。

在纽柯，我们相信，多元化的视角和背景有助于推动“纽柯之路”，因为我们致力于“发展核心；超越核心；活出我们的文化”。我们还相信，招聘和聘用最优秀的人才将继续为我们提供更多样化和更有能力的劳动力。

政策

纽柯在以符合社会责任高标准的方式开展业务方面有着悠久的历史。我们采取了一项全面的人权政策，该政策与许多其他与道德行为和人权相关的纽柯政策一起运作，包括我们的商业行为和道德标准、高级金融专业人员道德准则、供应商行为准则和关于从我们的供应链中消除强迫劳动的政策。

有关我们的社会战略的更多信息，包括我们的平等就业机会EEO-1报告，可以在Www.nucor.com/esg.

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可用信息

纽柯的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的任何修订，以及委托书和其他信息，在纽柯以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提交给美国证券交易委员会(“SEC”)后，在合理可行的情况下尽快发布在我们的网站www.nucor.com上。

我们使用我们网站www.nucor.com/Investors的投资者关系部分发布信息，包括作为披露重大非公开信息的手段，并遵守我们在FD法规下的披露义务。我们经常在我们的网站上发布和提供有关公司的财务和其他信息。因此，除了我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件和其他公共通讯外，投资者还应关注我们网站的投资者关系部分。除非这些文件中另有明确规定，否则我们网站上包含的或通过我们网站的超链接获得的信息不是本报告的一部分，也不会纳入本报告或我们提交给美国证券交易委员会或向美国证券交易委员会提供的任何其他文件中。

影响我们业务和运营的许多因素都涉及风险和不确定性。下面描述的因素是一些可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大负面影响的风险。

特定行业的风险因素

全球钢铁行业的产能过剩可能会增加钢铁进口水平，这可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

全球钢铁产能过剩仍是纽柯和整个钢铁行业持续面临的风险。经合组织估计，全球钢铁产能过剩目前超过5亿吨，预计未来几年还会有更多产能投产。中国继续是钢铁产能过剩的重要贡献者，尽管经济增长放缓，而且受到新冠肺炎疫情的影响，过去三年每年的钢铁产量都在10亿吨以上。中国还在东南亚和非洲的几个国家投资新的炼钢产能。

在全球经济疲软时期，由于全球钢铁和钢铁产品需求疲软，这种产能过剩被放大。这种过剩产能往往导致某些国家的制造商以低于或低于其生产成本的价格出口大量钢铁和钢铁产品。在一些国家，钢铁工业由政府补贴或全部或部分拥有，这使得从这些国家进口的钢铁具有一定的成本优势。这些进口还受到国内市场需求、国际货币兑换率以及国内和国际政府行动的影响，可能会对钢材价格造成下行压力，从而可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

2018年3月，总裁签署公告，根据第232条，对所有进口钢铁产品无限期征收25%的关税或配额限制。关税或配额限制对所有钢铁进口实施，来自澳大利亚、加拿大和墨西哥的钢铁进口除外。2022年，本届政府将从欧盟、英国和日本进口的钢铁关税转换为关税配额。2022年12月，世界贸易组织(WTO)裁定第232条关税违反了美国对WTO的承诺。美国政府强烈反对这一裁决，并正在上诉。当232条款或其他进口关税、配额或关税到期时，或者如果其他关税、配额或关税进一步放松或废除，或者如果相对较高的美国钢铁价格使外国钢铁制造商有吸引力将其钢铁产品出口到美国，尽管存在进口关税、配额或关税，外国钢铁进口的大量复苏可能会给美国钢铁价格带来下行压力。

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我们的业务需要大量的资本投资和维护支出，而我们的资本资源可能不足以提供所有的我们的现金需求。

我们的业务是资本密集型的。在截至2022年12月31日的三年期间，我们的总资本支出约为51.8亿美元。我们的业务需要大量的日常维护费用。我们最近还宣布了大量的资本项目，我们预计这些项目将增加产能，提高我们的运营效率，并改进我们的产品供应。尽管我们预计我们业务需求的资金需求，包括资本支出的资金、融资的偿债和任何或有事项，将由内部产生的资金、短期商业票据发行、发行我们的债务证券或17.5亿美元无担保循环信贷安排下的借款提供资金，但我们不能保证情况会是这样。更多的收购、加息或意外事件可能需要从更多来源融资。

电力和天然气的可获得性和成本的变化会受到动荡的市场状况的影响，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的钢厂是电力和天然气的大消费者。此外，我们的DRI设施也是天然气的消费大户。我们依赖第三方提供我们产品制造所消耗的能源资源。电力和天然气的价格和可获得性受到波动的市场条件的影响。这些市场状况往往受到天气、政治、监管和经济因素的影响，这些因素超出了我们的控制范围，我们可能无法提高产品价格来弥补增加的能源成本。影响我们能源供应的中断，包括与物理或信息系统相关的问题，可能会暂时削弱我们为客户生产产品的能力。我们的能源成本因市场波动或不适用于整个全球钢铁市场的法规而增加，可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

来自其他钢铁生产商、进口或替代材料的竞争可能会对我们的业务产生不利影响。

我们面临着来自其他钢铁生产商和进口商的激烈竞争，这些进口商在价格、质量和服务上与我们的产品竞争。钢铁市场竞争激烈，许多国内外公司参与了钢铁、钢铁产品和原材料市场。根据各种因素，包括原材料的成本和可获得性、能源、技术、劳动力、运输和资本成本、汇率、政府对外国钢铁生产商的补贴以及其他全球政治和经济因素，我们的业务可能会受到竞争力的实质性不利影响。

在许多应用中，钢与其他材料竞争，如混凝土、铝、塑料、复合材料和木材。更多地使用或获得这些材料来替代钢铁产品，可能会对我们的钢铁产品的价格和需求产生实质性的不利影响。

我们的行业是周期性的，经济衰退和长期缓慢的经济增长都可能对我们的业务产生不利影响。

对我们大多数产品的需求是周期性的，对一般经济状况很敏感。我们的业务支持周期性行业，如商业建筑、能源、金属服务中心、家电和汽车行业。因此，美国经济或任何这些行业的低迷都可能对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。美国经济已经从新冠肺炎疫情爆发时的状况中强劲复苏，但新冠肺炎的新变种和新冠肺炎疫情的持续缓解、相关的劳动力短缺和供应链中断、与政府支出、通胀和加息有关的新立法或拟议立法已经并预计将继续影响经济增长。即使在经济复苏的情况下，钢铁行业的全球产能过剩以及美国和世界其他地区持续存在的不确定性带来的挑战依然存在。

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我们无法预测确定无疑当前经济状况的持续时间或者经济活动变化的幅度和时机。未来经济低迷，经济长期缓慢增长或停滞，我们的关键终端市场之一，如非住宅建筑，出现特定行业的放缓，或通货膨胀的变化可能会对我们的业务、运营结果、财务条件和现金流，特别是考虑到资本-我们业务的集约性.

我们的经营结果对钢材价格的波动以及原材料的成本和可获得性非常敏感，尤其是废钢。

我们在一定程度上依赖外部供应商为我们提供关键的消耗品，如石墨电极和原材料，包括对我们的钢铁产品制造至关重要的废钢和废钢替代品。生产直接还原铁所需的原材料是球团铁矿石。虽然我们通过在特立尼达和路易斯安那州建立DRI工厂，并在2008年收购了我们的废料加工和经纪业务(“DJJ”)，垂直整合了我们的业务，但我们仍然必须从美国和国际上的许多其他来源购买我们的大部分主要原材料--废钢。尽管我们认为废钢和废钢替代品的供应仍足以运营我们的设施，但这些关键原材料的价格波动很大，受到废钢出口变化的影响，以应对我们全球竞争对手的废钢、废钢替代品和铁矿石需求的变化，以及货币汇率和政治条件的波动。例如，当俄罗斯在2022年2月入侵乌克兰东部地区时，我们停止了所有从俄罗斯订购生铁(一种废铁替代品)的订单，由于俄罗斯和乌克兰的生铁供应集中，全球生铁供应严重中断。这对生铁定价产生了实质性影响，对其他原材料的定价产生了间接影响，并在2022年的大部分时间里造成了原材料市场的波动。

在任何时候，我们都可能无法以我们可以接受的价格和其他条件获得足够的这些关键原材料的供应。原材料的可获得性和价格也可能受到以下因素的负面影响：新的法律法规、供应商的分配、生产中断、事故或自然灾害、战争和其他形式的武装冲突或政治不稳定、汇率变化、全球价格波动，包括由于全球政治和经济因素、政府、企业和消费者支出的变化、通货膨胀、利率上升、劳动力短缺以及运输的可获得性和成本，包括由于新冠肺炎大流行。许多向我们市场出口钢铁的国家限制废钢出口，保护了一些外国竞争对手的供应链。这种贸易做法为外国生产商创造了人为的竞争优势，可能会限制我们在美国市场上的竞争能力。

如果我们的供应商提高我们关键原材料的价格，我们可能没有其他供应来源。此外，如果我们在购买必要的原材料之前向客户报价并接受客户对我们产品的订单，我们可能无法提高产品价格以弥补原材料增加的全部或部分成本，或将增加的运输成本转嫁出去。此外，如果我们无法获得所需原材料的充足、成本效益和及时交付，我们可能无法及时生产足够数量的产品。这可能会导致我们的销售额下降，产生额外的成本，经历利润率压缩，或者对我们的声誉和客户关系造成损害。

我们的炼钢流程、我们的DRI流程以及我们许多供应商、客户和竞争对手的制造流程都是能源密集型的，会产生二氧化碳和其他温室气体。但对这些温室气体的监管可能会对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

我们的业务受到众多与环境保护有关的联邦、州和地方法律法规的约束，因此，我们在财务报表中对合规的估计成本进行了拨备。这些估计存在固有的不确定性。最明显的是，与气候变化缓解战略相关的政策、执法优先事项、立法和法规的不确定性构成了最大的风险。

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作为一家碳钢生产商，纽柯可能会受到越来越多的直接和间接影响。通过新的或不断变化的碳政策决定和授权. 碳是纽柯钢铁生产过程中必不可少的原材料。此外，纽柯钢厂使用大量的电力，因为所有的它的工厂利用 EAFs对于100%的他们的炼钢作业和发电的脱碳可能导致较高的电力成本和降低的可靠性。意义重大为我们的钢厂和/或新的规则制定或立法影响这些电网的运行可能会对…产生实质性的不利影响我们的经营业绩、财务状况条件和现金流。

环境法规的遵守和补救可能会导致成本大幅增加，并对我们的竞争地位产生实质性的不利影响。

我们在履行环境法规遵从性和补救义务方面产生了巨大的成本。主要的联邦环境法包括监管空气排放的CAA；监管取水和排放的CWA；处理固体和危险废物处理、储存和处置的RCRA；以及管理有害物质排放和污染场地补救的CERCLA。我们的运营还受州和地方环境法律法规的约束。

除了上述法规外，国家环境空气质量标准的某些修订，以及环境监管机构的行动/决定，可能会使我们获得施工许可和扩大现有业务的许可变得更加困难。因此，这些项目的取消、延误或意外成本可能会对我们产生预期投资回报的能力产生负面影响。这些法规还会增加我们的能源成本，主要是电力，我们在炼钢过程中广泛使用这些能源。我们未来可能会因为遵守这些法规而导致成本大幅增加，特别是如果联邦监管机构改变对这些法规的执法立场。

客户对更高的产品透明度和更少的温室气体密集型材料的偏好可能会使我们处于竞争劣势，或减少对我们产品的需求。

联邦政府和许多州正在考虑建立环境产品声明(EPD)要求，以评估产品的环境影响。加州颁布了《购买清洁加州法案》，加州通过EPD为某些材料(包括某些钢铁产品)建立了全球变暖潜力(GWP)基准。EPD立法导致Nucor产生额外成本，并有可能使国内钢铁制造商相对于外国竞争对手处于劣势，除非使用标准化机制来全面评估外国钢铁制造商生产的产品。

一般风险因素

新冠肺炎疫情，以及未来类似的流行病和其他突发公共卫生事件，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

我们的业务使我们面临与流行病、流行病和其他突发公共卫生事件相关的风险，例如新冠肺炎大流行。新冠肺炎疫情已经并可能对我们的业务、供应链、运输网络和客户产生进一步的负面影响，这可能会压缩我们的利润率或影响对我们钢铁产品的需求，包括我们、其他企业和政府已经采取或未来可能采取的预防和预防措施的结果。新冠肺炎大流行和政府应对行动对许多国家的经济造成了不利影响，并对金融市场造成周期性干扰，增加了波动性。新冠肺炎疫情的发展，包括由于新冠肺炎的新变种，也可能通过暂时关闭我们或我们客户或供应商的运营设施来对我们的业务或运营结果产生负面影响。

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此外，我们的队友以及我们的供应商和客户的队友的工作能力可能会受到签约或接触新冠肺炎的个人的显著影响.我们的客户可能直接受到业务中断或市场状况疲软的影响，可能不愿意或无法履行他们的合同义务。此外，新冠肺炎大流行的进展和全球应对措施已经导致和增加与我们的资本项目有关的建筑活动和设备交付进一步延误的风险，包括从政府机构获得许可可能出现的延误以及资本项目的劳动力和设备的价格和可获得性的变化。

新冠肺炎可能在多大程度上对我们的业务造成不利影响取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性和不可预测性，包括该病毒的新变种。 关于大流行的严重性、疫苗采用率以及全球遏制或减轻大流行影响的行动的有效性的信息。目前新冠肺炎的经济和运营影响存在不确定性，这意味着目前无法合理估计相关的金融影响。

我们受到信息技术和网络安全威胁，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们利用各种信息技术系统有效地处理业务职能，从生产设备的操作到行政计算，再到数据的存储，如知识产权和专有业务信息。我们还利用第三方服务提供商提供对我们的运营非常重要的某些信息技术服务。我们不断评估我们的网络安全系统和做法，评估潜在的威胁，并改进我们的信息技术网络、政策和程序，以应对潜在的漏洞。尽管努力确保安全和不间断的运营，但来自日益复杂的网络攻击或系统故障的威胁可能会导致我们的系统或我们的第三方服务提供商的系统发生严重的运营中断或安全漏洞。这些风险可能导致关键专有信息或个人数据的泄露或破坏，或声誉受损，资产或商业机密被盗，或可能对我们实际生产或运输钢铁的能力产生不利影响，导致收入损失，以及报告我们的财务业绩的延迟。我们还可能被要求花费大量财政和其他资源来补救网络安全漏洞造成的损害，包括修复或更换网络和信息技术系统。我们还可能面临信息被盗的潜在责任、网络安全保护成本增加、诉讼费用和保险费增加的问题。

我们的运营会受到业务中断和人员伤亡损失的影响。

炼钢业务面临许多固有风险，特别是爆炸、火灾、其他事故等计划外事件、洪水、飓风或地震等自然灾害、关键设备故障、恐怖主义行为、恶劣天气和运输中断。虽然我们的保险覆盖范围可以抵消与某些类型事件相关的部分损失，但如果任何此类损失不在我们的保险覆盖范围内，或者我们与保险提供商解决索赔问题时出现重大延误，我们的运营结果和现金流可能会受到不利影响。

我们时不时地收购企业和成立合资企业，在整合我们收购的企业时可能会遇到困难。

我们计划继续寻找有吸引力的机会来收购业务，成立合资企业，并进行其他投资，以加强纽柯的实力。实现收购或其他交易的预期收益将取决于我们运营这些业务并将其与我们的运营整合的能力，有效地识别和管理风险，并与我们的战略合作伙伴合作。如果我们不能成功整合这些业务或未能实现收购或其他交易的预期收益，我们的业务、经营结果、财务状况和现金流可能会受到重大不利影响。

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与在国际市场运营相关的风险可能会对我们的业务、财务和职位以及手术的结果。

我们的某些业务和投资位于美国以外的加拿大、墨西哥和新兴市场。在这些市场做生意或从这些市场采购原材料存在许多固有的风险。这些风险包括但不限于：不利的政治或经济因素；当地劳工和社会问题；监管要求的变化；外币汇率、利率和通货膨胀的波动；以及复杂的外国法律、条约(包括税法)和1977年的《反海外腐败法》(FCPA)。这些风险可能会限制我们以有利可图的方式经营国际业务的能力，从而对我们的财务状况和经营结果产生负面影响。此外，当我们对外业务的活动和余额换算成美元进行财务报告时，我们报告的运营结果和财务状况也可能受到汇率的负面影响。

对权益法投资、商誉和其他长期资产的会计处理可能导致未来的资产减值，这将减少我们的收益。

我们定期测试我们的权益法投资、商誉和其他长期资产，以确定它们的估计公允价值是否低于我们资产负债表上记录的价值。这种潜在减值测试的结果可能会受到全球钢铁行业不确定的市场状况以及利率、大宗商品价格和总体经济状况变化的不利影响。如果我们确定其中任何一项资产的公允价值低于我们资产负债表上记录的价值，并且就权益法投资而言，这种下降不是暂时的，我们可能会产生非现金减值损失，这将对我们的运营业绩产生负面影响。

税收增加和税收法律法规的变化或承担额外的税收责任可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

钢铁行业和我们的企业对税收的变化很敏感。作为一家总部位于美国的公司，纽柯比我们的一些主要竞争对手更容易受到美国税法变化的影响。我们未来的所得税和现金纳税义务拨备可能会受到美国税法变化的不利影响。

Nucor只有在所得税头寸被认为更有可能持续的情况下才承认这些头寸的影响。我们无法预测税务机关是否会对我们的任何税务状况进行审计，也不能保证任何挑战的结果。如果我们在任何这些问题上都不成功，我们可能被要求为之前的期间支付税款、利息、罚款或罚款。

我们面临法律诉讼和法律合规风险。

我们花费大量资源确保我们遵守国内外法规、合同义务和其他法律标准。尽管如此，我们在各种问题上面临各种法律程序和法律合规风险，包括监管、安全、环境、就业、运输、知识产权、合同、进出口、国际贸易和在我们的业务过程中和我们行业中出现的政府事务。有关我们目前的重要法律程序的信息，请参阅“项目3.法律程序”。在不寻常或重大的法律程序或合规调查中出现负面结果可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。虽然我们相信我们已经采取了适当的风险管理和合规计划，但我们业务的性质意味着法律合规风险将继续存在，额外的法律诉讼和其他意外情况将不时出现，其结果无法确切预测。

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没有。

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我们拥有大部分主要的运营设施。这些设施按细分如下：

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在钢铁产品部门，我们在38个州拥有92个运营设施(不包括上述地点)，其中29个运营设施位于加拿大，两个位于墨西哥。我们的子公司哈里斯钢铁公司还在加拿大和某些其他外国地点设有多个销售办事处。钢材产品部门还包括我们的钢基分销商天际钢铁有限责任公司。我们于2021年收购的Hannibal Industries，Inc.在加利福尼亚州洛杉矶租赁了约630,000平方英尺的面积，在德克萨斯州休斯顿租赁了约420,000平方英尺的面积。

在原材料方面，我们在22个州拥有93个运营设施，其中一个运营设施位于特立尼达的利萨角。对于我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI工厂，很大一部分生产过程是在户外进行的。特立尼达的地块，包括租赁土地，约为190万平方英尺。路易斯安那州的这块地块拥有约174.2平方米的自有土地，建筑总面积约为72,500平方英尺。DJJ在21个州拥有88个运营设施，并在美国和其他某些外国地点设有多个经纪办事处。

2022年，钢厂、钢铁产品和原材料部门所有运营设施的平均利用率分别约为产能的77%、74%和68%。

我们还在北卡罗来纳州夏洛特市拥有主要执行办事处。

纽柯不时参与在正常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他法律程序。对于所有这类诉讼、索赔和法律程序，当很可能已产生责任并且损失金额可以合理估计时，我们会记录准备金。我们认为，这些诉讼中的任何一项，无论是个别的还是总体的，都不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。Nucor维持责任保险，对某些风险设置自我保险限额。

根据联邦、州或当地环境法，公司没有合理地认为可能导致至少100万美元(纽柯根据1934年证券交易法颁布的S-K条例第103项所允许的门槛，以及纽柯认为合理地旨在导致披露对其业务或财务状况重大的任何此类诉讼)的法律程序悬而未决或正在酝酿中。

不适用。

关于我们的执行官员的信息

以下是对本公司高管的姓名和年龄的描述，说明每个该等人员在过去五年中在本公司担任的所有职位和职位，以及每个人的主要职业或受雇工作。纽柯的每一位高管均由董事会选举产生，任期从选举之日起至董事会罢免为止。

艾伦·C·贝尔(49)，板材和结构产品常务副总裁，2020年5月被任命为执行副总裁。1996年，Behr先生作为Nucor建筑系统公司印第安纳州的设计工程师开始了他的职业生涯，并于1999年加入了Nucor建筑系统公司德克萨斯州的初创团队。2001年，他成为南卡罗来纳州纽柯建筑系统公司的工程经理，并于2008年晋升为总经理。贝尔先生于2011年成为南卡罗来纳州伏尔克拉夫特的总经理，并于2012年晋升为总裁副总经理。2014年，他被提升为Vulraft/Verco集团的总裁，并于2017年至2019年担任德克萨斯州纽柯钢铁公司总经理。

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诺亚韩语 (43), 原材料部常务副主任总裁，变成了执行副总裁来电2023年1月。先生。韩语2011年，他在纽柯开始了他的职业生涯熔化南卡罗来纳州纽柯钢铁公司的车间工程师。他随后担任轮班主管，然后被提升为纽柯钢铁奥本公司的熔体车间经理。韩语后任纽柯管材事业部总经理、纽柯钢铁坎卡基公司总经理，2019年晋升为总裁副总经理。2019年至2022年任David·J·约瑟夫公司副总经理、总经理.

约翰·霍拉茨(47), 2022年5月，钢筋、工程钢筋和钢筋制造产品公司执行副总裁总裁被任命为执行副总裁。霍拉茨先生于1999年在纽柯公司开始了他的职业生涯，当时他是印第安纳州伏尔克拉夫特公司的设计工程师，之后在内布拉斯加州伏尔克拉夫特公司担任销售工程师和销售经理。霍拉茨先生后来担任了南卡罗来纳州纽柯建筑系统公司的总经理、印第安纳州Vulraft公司的总经理和Vulraft/Verco集团的总裁。2016年晋升为总裁副总经理兼纽柯钢铁有限公司总经理。

道格拉斯·J·杰里森(64岁)战略执行副总裁总裁，2021年1月被任命为执行副总裁。Jellison先生于1990年开始了他在Nucor的职业生涯，当时他是Nucor轴承产品公司的材料经理，在Nucor工作的30多年里，他在不同的职位和业务中工作过，包括几个控制器和业务开发职位。2004年，杰里森先生晋升为总裁副总经理，并担任纽柯西雅图钢铁公司和纽柯-大和公司纽柯轴承产品部总经理。之后，他担任纽柯管材公司的总裁，最近担任纽柯的钢桩子公司天际钢铁有限公司的总裁。

史蒂芬·D·拉克斯顿(52), 首席财务官、财务主管兼执行副总裁总裁于2022年3月出任首席财务官。拉克斯顿先生于2003年在纽柯开始了他的职业生涯，担任业务发展总经理，并于2014年晋升为总裁副总经理。在加入纽柯之前，拉克斯顿先生曾在CinEnergy Corp.工作，担任过多个职位，包括董事的资产管理部门和企业发展经理。 在加入CinEnergy之前，他曾在阿什兰公司、北美不锈钢公司和国家城市银行担任各种财务职务。

格雷戈里·J·墨菲(59岁)，商务服务执行副总裁兼总法律顾问，2021年1月被任命为执行副总裁。墨菲先生于2015年开始他的纽柯职业生涯，担任副总裁和总法律顾问。直到2020年，他承担了额外的职责，被任命为法律、环境和公共事务总法律顾问和副总裁。在加入纽柯之前，墨菲先生是Moore&Van Allen PLLC律师事务所的合伙人，在那里他是诉讼实践小组的团队负责人，并在该律师事务所的执行委员会服务了十年。

Daniel·R·李约瑟(57岁)，商务部常务副总裁总裁，2022年5月被任命为执行副总裁。2000年，李约瑟在纽柯开始了他的职业生涯，当时他是纽柯钢铁公司赫特福德县的财务总监。随后，他担任纽柯钢铁公司和犹他州纽柯钢铁公司的财务总监。2011年，李约瑟先生出任纽柯钢铁康涅狄格州公司总经理，后任纽柯钢铁犹他州总经理，2016年被推选为总裁副总经理。2019年，李约瑟先生晋升为副总裁兼纽柯钢铁印第安纳州总经理。2021年2月至2022年5月，任钢筋、工程钢筋及钢筋制造产品事业部常务副总裁。

K.Rex查询(57), 2021年1月，薄板和管材产品执行副总裁总裁被任命为执行副总裁。Query先生于1990年加入Nucor，在公司办公室担任财务分析师，随后在南卡罗来纳州Vulraft、Nucor Steel Berkeley和Nucor Steel Hertford担任财务总监。在担任总经理和公司财务总监后，Query先生于2002年被选为总裁副总经理，并曾在纽柯奥本钢铁公司、纽柯钢铁迪凯特有限责任公司、纽柯钢铁南卡罗来纳公司和纽柯钢铁公司担任总经理，以及纽柯欧洲公司的总裁。最近，Query先生担任纽柯旗下Vulraft/VERCO集团的总裁。Query先生与托帕里安先生妻子的妹妹结婚。

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David·A·苏莫斯基 (56), 被任命为首席运营官, 在……里面2021年1月。他之前担任过总裁常务副总经理2014至2020年，最近担任执行副总裁商家和螺纹钢产品. 他还担任过2012年至2014年担任纽柯钢铁孟菲斯公司总经理，2008年至2012年担任纽柯钢铁马里恩公司总经理。松下先生被任命为总裁副 在2010年。他于1995年在纽柯开始了他的职业生涯，当时他是纽柯伯克利钢铁公司的电气主管，后来担任维修经理。

里昂·J·托帕利安现年54岁，自2020年1月起担任总裁兼首席执行官，自2022年9月起担任董事会主席。此前，他于2019年9月至2019年12月担任总裁兼首席运营官，2017年至2019年担任梁板产品常务副总裁，2013年至2017年担任纽柯副总裁。1996年，他在纽柯伯克利钢铁公司开始了他的纽柯职业生涯，先后担任项目工程师和冷轧生产主管。托帕利安先生被提升为纽柯以前在澳大利亚的合资企业的运营经理，后来在纽柯钢铁公司南卡罗来纳州担任熔炼和铸造经理。2011年至2014年，他担任纽柯钢铁Kankakee，Inc.的总经理；2014至2017年，他担任纽柯-大和的总经理。托帕里安先生与Query先生妻子的妹妹结婚。

D.查德·厄特马克54岁，新市场与创新事业部常务副总裁，2014年被任命为执行副总裁。他曾于2011年至2014年担任纽柯-大和公司总经理，并于2008年至2011年担任纽柯钢铁-德克萨斯州公司总经理。2009年，他被任命为纽柯副董事长总裁。Otermark先生于1992年开始在Nucor Steel-Arkansas担任公用事业操作员，随后在该部门担任轮班主管和热轧经理，并在Nucor Steel-Texas担任轧钢厂经理。

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第II部

我们的普通股在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为“NUE”。截至2023年1月31日，我们的普通股约有12,000名登记在册的股东。

我们在截至2022年12月31日的三个月和季度的股票回购计划活动如下(以千为单位，每股金额除外)：

自1973年公司开始派发股息以来，纽柯每年都会增加基本现金股息。纽柯在2022年支付的总股息为每股2.00美元，而2021年为每股1.62美元。2022年12月，董事会将纽柯普通股的基本季度现金股息从每股0.50美元提高到0.51美元。2023年2月，董事会宣布纽柯的200^这是连续季度现金股息为每股0.51美元，于2023年5月11日支付给2023年3月31日登记在册的股东。

有关根据公司的股票补偿计划授权发行的证券的讨论，请参阅公司合并财务报表的附注16。

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股票表现

这一图表比较假设在2017年底，纽柯普通股、标准普尔500指数和标准普尔1500钢铁指数各投资100美元。由此产生的累计总回报假设现金股息进行了再投资。2022年底，纽柯普通股占标准普尔1500钢铁指数的36%(2017年底为36%)。

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以下管理层对纽柯公司财务状况和经营业绩的讨论和分析应结合公司的合并财务报表和合并财务报表的附注阅读。

本报告中包括的管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析讨论了我们截至2022年和2021年12月31日以及截至2021年12月31日的财务状况和经营结果。有关截至2021年12月31日的年度信息以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度比较，可在公司于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中的“第7项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”下找到。

概述

2022年，美国经济增速放缓，为2.1%，而前一年为5.9%。在我们服务的许多终端市场，特别是非住宅建筑市场，2022年的钢铁市场需求依然强劲。我们钢厂2022年全年的开工率降至77%，而2021年全年的开工率为94%。

国会在过去两年里采取的行动提供了超过1.5万亿美元的资金，用于重建传统基础设施，扩建清洁能源基础设施，并将半导体芯片制造业务迁回美国。这些都是钢铁密集型项目，预计将创造数百万吨的额外钢铁需求。基础设施投资和就业法案(IIJA)的资金将于2023年开始在市场上产生重大影响，而芯片法案已经在美国宣布了40个新的半导体生态系统项目，代表着16个州近2000亿美元的私人投资。IIJA和通胀降低法案中严格的购买美国货要求将确保国内生产的钢材用于重建美国基础设施和建设新的清洁能源基础设施。纽柯约50%的产品被运往建筑市场，随着各州和地方寻求以可持续的方式重建基础设施，纽柯的低碳足迹预计将提供额外的优势。

我们面临的挑战和风险

全球钢铁产能过剩仍是纽柯和整个钢铁行业持续面临的风险，OECD估计目前全球钢铁产能过剩超过5亿吨。然而，更多产能仍在继续投产，中国最大的钢铁生产国中国的钢铁产量仍接近创纪录水平。2022年，中国的钢铁产量为11亿吨，而前一年为11.3亿吨。规避贸易关税也继续构成风险，因为各国通过第三方国家转口产品以逃避关税。中国越来越多地试图通过在其他国家建设新的炼钢产能来逃避贸易关税，这些产能的重点是东南亚邻国以及非洲。

我们在我们的业务中继续面临的一个主要不确定性是我们的主要原材料--废铁的价格，它是不稳定的，经常随着国内需求的变化、影响废钢流入废料场的意外事件、废钢替代品的可用性、汇率波动和国外对废钢需求的变化而迅速增加或减少。在行业原材料价格快速上涨的时期，通常也伴随着钢铁市场状况走强或迅速改善的时期，能够足够快地提高我们销售产品的价格，以抵消我们为废铁支付的价格的上涨，这是具有挑战性的，但对保持我们的盈利能力至关重要。我们试图通过管理钢厂的废钢库存水平来缓解废钢价格风险，以匹配未来几周的预期需求。某些废钢替代品，包括生铁，交货的交货期比废钢长，这可能使这一库存管理战略难以实现。继续成功实施我们的原材料战略，包括对DRI生产的关键投资，再加上我们在DJJ的团队提供的废料经纪和加工服务，使我们能够更好地控制我们的金属投入品，从而帮助我们降低这一风险。

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在更强或更强的时期迅速随着钢铁市场状况的改善，我们更有可能相对较快地将增加的废铁和废钢替代品成本转嫁给我们的客户，从而保护我们的毛利率不受重大侵蚀。在.期间时间段钢铁市场状况疲软或迅速恶化，钢铁需求疲软，行业利用率低，以及进口的影响，创造了更加激烈的竞争环境和更大的定价压力. 所有的这些因素在一定程度上影响了定价，这增加了纽柯毛利率下降的可能性。

虽然我们的大部分钢铁销售是面向北美的现货市场客户，这些客户每月根据他们的业务需求和我们与国内和全球生产商和贸易公司相比的定价竞争力下订单，但我们也销售合同吨，最明显的是我们的板材业务。2022年，我们约85%的资产负债表销售给合同客户(2021年约80%)，其余部分按销售时的现行价格在现货市场出售。我们板材业务以外的钢材合同销售额并不大。在任何给定时间出售给合同客户的吨数量取决于当时的整体市场状况，终端用户如何看待市场的发展，以及纽柯管理层认为适合即将到来的时期的战略。

Nucor的管理考虑因素包括根据市场预测保持现货和合同吨的适当平衡，以及适当支持我们多样化的客户基础。签订合同的吨的百分比也取决于整体市场动态和客户谈判。在需求增强的几年里，我们通常会看到根据合同销售的板材的百分比增加，因为我们的客户预期交易价格将迅速上涨，可用产能将很快售罄。为了减轻这种风险，客户更愿意签订合同，以便从钢厂获得承诺的供应量。我们的绝大多数合同都包括一种定期调整价格的方法，以反映钢铁和/或废钢市场定价的变化。钢铁市场指数通常会随着废钢价格的变化而变化，但在钢铁市场疲软时期，竞争更加激烈的钢铁市场环境可能会导致销售价格指数下降，从而导致毛利率和盈利能力下降。此外，由于销售价格的调整不是立即进行的，我们为原材料支付的价格的变化与我们对合同销售价格的调整之间总是存在时间差。一般来说，在废钢价格上涨的时期，我们通常会经历合同吨的短期利润率收缩。相反，在废钢价格下降的时期，我们通常会经历合同吨的短期利润率扩大。合同销售的期限通常从6个月到12个月不等。

我们的优势和机遇

我们是北美最多元化的钢铁生产商。因此，我们的短期业绩不受任何一个市场的影响。我们有许多处于不同进展阶段的大型战略资本项目，我们相信这些项目将帮助我们进一步扩大产品供应和扩大我们服务的市场。我们预计这些投资将通过增加我们的市场渠道、将我们的产品组合扩展到更高附加值的产品、改善我们的成本结构以及进一步巩固我们的市场领先地位来增强我们的长期盈利能力。

我们认为，纽柯的原材料供应链是另一项重要优势。我们对直接还原铁生产设施以及废料经纪和加工业务的投资为纽柯在优化我们的原材料成本方面提供了极大的灵活性。此外，将我们的很大一部分原材料供应置于我们的控制之下，降低了与全球原材料采购相关的风险，特别是因为相当大一部分废料替代品来自历史上经历过更大政治动荡的世界地区。

我们高度可变的低成本结构，再加上我们的财务实力和流动性，使我们能够成功地驾驭过去周期性、严重低迷的钢铁行业市场状况。在这种情况下，我们基于激励的薪酬体系降低了我们的工资成本，包括小时成本和工资成本，这有助于抵消较低的销售价格。我们的绩效工资制度与我们的水平密切相关

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也使我们能够保持我们的经验丰富当我们的一些固定成本更高的竞争对手被迫关闭一些设施时，我们仍将保持劳动力的完好无损，并继续运营我们的设施。因为我们使用EAFs为了生产我们的钢铁，我们可以很容易地改变我们的生产水平，以适应短期需求的变化，而不是我们基于高炉的综合竞争对手。

评估我们的经营业绩

我们报告了我们在三个领域的运营结果：钢厂、钢铁产品和原材料。我们钢厂生产的大部分钢材销往外部客户(2022年为78%，2021年为79%)，但我们钢铁产品部门的许多设施都在内部使用了相当大的比例(2022年为22%，2021年为21%)。

我们通过将报告期内的净销售额与上一年同期的净销售额进行比较，开始衡量我们的业绩。在此过程中，我们重点关注对我们的净销售额影响最大的两个关键变量的变化及其原因：期间每吨的平均销售价格和向外部客户发运的总吨。

我们还关注毛利率的美元和百分比变化，这是我们盈利的关键驱动因素，以及这些变化的原因。每个时期都有许多因素会影响我们的毛利率。我们一直关注的一个领域是“金属利润率”的变化，这是钢铁销售价格与废钢和废钢替代品成本之间的差额。废钢和废钢替代品成本的增加或减少不会被钢铁销售价格的变化所抵消，这可能会迅速压缩或扩大我们的利润率，降低或增加我们的盈利能力。

营销、行政和其他费用的变化，特别是利润分享和其他基于激励的可变支付成本的变化，也可能对我们在报告期内的运营结果产生实质性影响。这些成本在不同时期有很大差异，因为它们是基于我们税前收益和其他盈利指标的变化，这些指标反映了我们与生产水平密切相关的绩效工资制度。

评估我们的财务状况

在每个报告期内，我们通过主要关注经营活动提供的现金的金额和变化原因、我们的流动比率、我们的应收账款和库存的周转率、投资活动(包括预计资本支出)和融资活动中使用或提供的现金的数量和变化原因以及期末我们的现金和现金等价物和短期投资头寸来评估我们的财务状况。我们相信，我们保守的金融做法在过去和今天都很好地服务于我们。因此，我们相信我们的财务状况依然强劲。

2022年与2021年的对比

经营成果

纽柯公布，2022年合并净收益为76.1亿美元，或每股稀释后收益28.79美元，使其成为公司历史上利润最高的一年。这是纽柯连续第二年公布创纪录的年度收益，超过了2021年创下的68.3亿美元或每股稀释后收益23.16美元的纪录。

与2021年相比，2022年的收益增加主要是由于钢铁产品部门盈利能力的提高。钢铁产品部门在2022年创下了新的收益纪录，该部门的所得税和非控股权益前收益是2021年创下的前纪录的三倍多。与2021年相比，2022年该细分市场的每吨平均销售价格大幅上升，销量略有增加。该部门收益增长的最大推动力是由于非住宅建筑市场的强劲需求，我们的托梁和甲板业务的盈利能力增加。

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跟随创纪录的2021年，钢厂部门的收益在2022年下降，因为该部门的产量在2022年与2021年相比有所下降。钢厂部门收益下降的主要驱动因素是2022年我们的薄板厂的盈利能力比2021年有所下降，这抵消了同期我们的棒材、结构和中板厂盈利能力的改善。在经历了2021年每个季度较高的平均销售价格之后，板材集团的平均销售价格在2022年每个季度都有所下降，原因是对板材产品的需求有所疲软，以及进口增加，特别是在2022年上半年。与2021年相比，2022年棒材、结构和中板轧机的平均销售价格有所提高，尽管销量有所下降。2022年，由于乌克兰冲突扰乱了供应链，并导致原材料价格在2022年上半年飙升，废钢和废钢替代品的成本波动较大。年, 但 消散了在2022年下半年。钢厂部门的收益也曾经是由于转换成本较高而减少,2022年该细分市场的使用率下降(2022年为77%，而2021年为94%),以及通货膨胀导致的电力、天然气、劳动力和消耗品(如合金、电极)成本的增加。尽管与创纪录的2021年相比，2022年钢厂部门的收益有所下降，但我们认为2022年是钢厂部门又一个强劲的年份。

与2021年相比，2022年原材料部门的收益有所下降。与2021年相比，我们的DJJ经纪和废料加工在2022年的盈利能力有所下降，这是由于销量下降所致。与2021年相比，我们的DRI工厂在2022年实现了更高的盈利能力，因为2022年第一季度开始的乌克兰冲突扰乱了全球供应链，导致原材料价格波动和销售价格上涨，特别是在今年上半年。与2021年相比，2022年原材料部门收益下降的另一个原因是2022年第四季度我们对未探明油气资产的租赁权益进行了9600万美元的冲销，当时公司管理层决定未来不太可能开发租赁权益。2021年，公司注销了与未探明油气资产的部分租赁权益相关的4,200万美元，公司决定不会在合同规定的该部分最后期限之前开始开发。(有关这些注销的更多信息，请参阅合并财务报表附注7)。

下面的讨论将对纽柯2022年的业绩与2021年的业绩进行更多的定量和定性分析。

净销售额

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，面向外部客户的净销售额如下(以千计)：

2022年的净销售额比前一年增长了14%。每吨平均销售价格从2021年的1,292美元上涨到2022年的1,626美元，涨幅为26%。向外部客户发运的总吨从2021年的28,247,000吨下降到2022年的25,524,000吨，下降了10%。

在钢厂部门，截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度销售吨如下(以千计)：

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由于每吨平均售价上升11%，由2021年的1,195美元增至2022年的1,324美元，以及出售予外部客户的吨减少10%，2022年钢厂业务的净销售额与上年相若。与2021年相比，我们的棒材、结构和中板轧机的平均销售价格在2022年大幅上涨。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，钢铁产品部门的外部销售吨数如下(以千为单位)：

由于每吨平均销售价格上升54%，从2021年的1,954美元增至2022年的3,003美元，以及产量增长1%，2022年钢铁产品部门的净销售额同比增长55%。

2022年原材料业务的净销售额较上年下降13%，主要是由于DJJ经纪业务和废料加工业务的业务量减少。于2022年，原材料业务约91%的外部销售来自大疆的经纪业务，约3%的外部销售来自大疆的废料加工业务(2021年分别为90%及8%)。

毛利率

2022年，纽柯的毛利率为125亿美元(30%)，比2021年的110.3亿美元(30%)有所增长：

金属利润率的增加部分抵消了转换成本的显著上升。金属保证金是钢铁的销售价格与废钢和废钢替代品成本之间的差额。每吨废钢和废钢替代品的平均成本增加了5%，从2021年的469美元增加到2022年的492美元，这被平均售价的增加所抵消。

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废钢价格是由全球对废钢和其他用于炼钢的铁基原材料的供需推动的。废钢价格在2022年期间波动较大，并在年末大幅下降。2023年到目前为止，废钢价格更加稳定。

市场营销、行政和其他费用

营销、行政和其他费用的一个主要组成部分是利润分享和其他激励性薪酬成本。这些成本基于纽柯的财务业绩，并随着纽柯的财务业绩而波动，由于公司盈利能力的提高，从2021年到2022年增加。2022年，利润分享成本包括9.942亿美元，包括公司对合格员工的利润分享和退休储蓄计划的匹配贡献(2021年为8.699亿美元)。其他员工奖金成本也根据纽柯对某些财务业绩目标的实现情况而波动，包括实现创纪录的收益，以及纽柯与钢铁行业同行和其他公司的财务业绩比较。与2021年的6,170万美元相比，2022年包括在营销、行政和其他费用中的基于股票的薪酬减少了5%，降至5880万美元，其中包括与前几年授予的股票奖励相关的成本。

未合并关联公司的权益(收益)亏损

2022年未合并附属公司的股本(收益)亏损为(1,070万美元)，2021年为(103.1美元)。2021年至2022年权益法投资收益减少的主要原因是NuMit和NJSM的业绩下降。

资产损失和减值

2020年，Nucor录得4.835亿美元的资产亏损，与我们对Duferdofin Nucor S.r.l的权益法投资有关。(“Duferdofin Nucor”)。纽柯亦于2020年录得减值费用1.032亿美元，涉及钢厂分部的若干存货及长期资产，以及与包括在原材料分部的未经探明天然气井资产减记有关的270万美元。

在.期间2021年，纽柯录得资产非现金亏损4,200万美元，与我们在原材料部门未探明石油和天然气资产的租赁权益有关。2021年的业绩还包括钢铁产品部门2020万美元的资产损失。

于2022年，纽柯录得减值费用9,600万美元，与我们在原材料部门未探明石油及天然气物业的租赁权益有关。纽柯还记录了580万美元的减值费用，与钢铁产品部门的机器和设备有关。

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利息支出(收入)

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度净利息支出如下(以千计)：

与2021年相比，2022年的利息支出增加，原因是平均债务利率上升和平均未偿债务增加。与2021年相比，2022年的利息收入增加，原因是平均投资和平均投资利率增加。

所得税和非控股权益前收益

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的所得税和非控股权益前收益(单位：千)。两个时期之间的变化是由前面讨论的数量和质量因素驱动的。

非控制性权益

非控股权益是指纽柯合资企业的非控股合伙人应占的收入，主要是纽柯持有51%股份的纽柯-Yamato和纽柯持有51%股份的CSI。与2021年相比，2022年非控股权益收益增加60%是由于Nucor-Yamato的收益增加以及2022年2月收购CSI所致。推动纽柯-大和2022年收益大幅增长的原因是平均售价、销量和金属利润率上升。

所得税拨备

该公司2022年的有效税率为21.13%，而2021年为22.59%。2022年的有效税率包括7,640万美元(-0.75%)的州税收抵免净税收优惠和8,800万美元(-0.86%)的净税收优惠，这与国家递延税项资产估值免税额的变化有关。

美国国税局(IRS)目前正在审查纽柯2015年、2019年和2020年的联邦所得税申报单。Nucor已经结束了截至2014年的纳税年度以及2016和2018纳税年度的美国联邦所得税事宜。2017和2021纳税年度仍可接受美国国税局的审查。哈里斯钢铁集团(Harris Steel Group Inc.)和某些相关关联公司的2015年和2018年加拿大所得税申报单目前正在接受加拿大税务局的审查。2016至2021年的纳税年度仍然可以接受纽柯所在的其他主要税收管辖区(主要是加拿大和其他州和地方管辖区)的审查。

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净收益和股本回报率

纽柯公布，2022年净收益为76.1亿美元，或每股稀释后收益28.79美元，而2021年净收益为68.3亿美元，或每股稀释后收益23.16美元。2022年和2021年，Nucor股东的净收益占净销售额的百分比分别为18.3%和18.7%。2022年和2021年的平均股东权益回报率分别为46.9%和55.0%。

流动性与资本资源

我们相信，我们的财务实力是国内钢铁生产商的一项关键战略优势，尤其是在经济衰退的商业周期中。我们拥有总部设在北美的所有钢铁生产商中最高的信用评级，标准普尔的A-长期评级，穆迪的Baa1长期评级，我们最近获得了惠誉的A-长期评级。然而，我们的信用评级取决于许多因素，无论是定性的还是定量的，并随时可能发生变化。披露我们的信用评级是为了加强投资者对我们的流动资金来源的了解，以及我们的信用评级对我们资金成本的影响。

截至2022年12月31日，纽柯的现金和现金等价物、短期投资以及限制性现金和现金等价物头寸保持强劲，为49.4亿美元，而截至2021年12月31日为27.6亿美元。截至2022年和2021年12月31日的现金和现金等价物头寸中，分别约有10.4亿美元和5.403亿美元由我们持有多数股权的合资企业持有。经营活动提供的现金流为我们提供了重要的流动资金来源。当需要时，我们有可用的外部短期融资来源，包括发行商业票据和在我们的银行信贷安排下借款。

我们还不定期发行长期债务证券。纽柯于2022年3月11日完成发行及出售2032年到期的3.125厘债券本金总额5.5亿元(“2032年债券”)及2052年到期的3.850厘债券本金总额5.5亿元(“2052年债券”及连同2032年到期的“2032/2052年债券”)。根据管理2022年债券及2023年债券的契约条款，发行及出售2032年/2052年债券所得款项净额连同手头现金用于赎回2022年到期的4.125厘债券(“2022年债券”)的全部未偿还本金总额(“2022年债券”)及2023年到期的4.000%债券(“2023年债券”)的本金总额5.00亿美元。

2022年4月25日，Nucor用发行和销售2032/2052年债券的部分净收益赎回了2023年债券的全部未偿还本金总额5.0亿美元。2022年8月15日，Nucor用发行和出售2032/2052年债券的净收益的剩余部分赎回了2022年债券的全部未偿还本金总额6.0亿美元。

纽柯于2022年5月23日完成发行及出售2025年到期的本金总额为3.950的债券(“2025年债券”)及2027年到期的本金总额为4.300的债券(“2027年债券”)。

2021年8月，纽柯成为40年期可变利率绿色债券1.97亿美元的债务人，为资本成本提供部分资金，特别是与污染预防和控制(包括废物回收和减少废物)有关的支出；我们的中厚板厂位于肯塔基州的勃兰登堡。绿色债券的收益作为限制性现金和现金等价物保留在纽柯的资产负债表上，直到用于建造勃兰登堡设施。

于2021年11月5日，纽柯完成要约，将其现有的2055年到期的2.979%票据(“2055年票据”)交换为条款与2055年票据基本相同并根据证券法登记的同等本金金额的票据(“2055年票据”)。

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2021年11月，纽柯修改并重述了其循环信贷安排，将借款能力从15.5亿美元提高到17.5亿美元，并将到期日延长至2026年11月5日。 我们的循环信贷安排仍未动用。

我们预计，在需要时，我们将继续以合理的资金成本进入资本市场，以实现流动性目的。

流动性和资本来源的精选衡量标准

流动比率是通过流动资产除以流动负债计算出来的，2022年底为3.4，而2021年底为2.5。目前的比率受到2022年12月31日较高的现金和现金等价物的影响。此外，截至2021年12月31日，我们未偿债务的本金总额为6.0亿美元，计入长期债务的当前部分，并于2022年偿还。

2022年，应收账款总额大约每5周周转一次，库存大约每10周周转一次。这些比率与2021年约每4周应收账款周转和约每10周库存周转形成对比。

业务提供的资金、现金和现金等价物、短期投资、受限现金和现金等价物以及现有信贷安排下的新借款预计将足以满足至少未来24个月现有业务的未来资本支出、当前债务到期日和营运资金需求。我们还相信，出于流动性的目的，我们有足够的机会进入资本市场。

表外安排

我们有一个简单的资本结构，没有表外安排或与未合并的特殊目的实体的关系，我们认为这可能会对我们的财务状况或流动性产生重大影响。

资本配置策略

我们相信，我们保守的金融做法在过去和今天都很好地服务于我们。纽柯的财务实力使其能够在整个商业周期内以一致、平衡的方式进行资本配置。纽柯的最高资本配置优先事项是投资于我们的业务，以实现长期盈利增长。我们历来通过投资优化现有业务、启动绿地扩张和进行收购来做到这一点。我们的第二个优先事项是通过现金股息和股票回购将资本返还给我们的股东。我们打算通过股息和股票回购向股东返还至少40%的净收益，同时保持支持强劲投资级信用评级的债务与资本比率。Nucor在2022年以基本股息和股票回购的形式向股东返还了约33亿美元的资本。

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经营活动

2022年，运营活动提供的现金为100.7亿美元，而2021年为62.3亿美元。这38.4亿美元的增长主要是由于经营资产和负债的变化以及净收益的增加。净收益比上年增加9.573亿美元，其中包括1.018亿美元的非现金损失和资产减值(2021年非现金损失和资产减值6220万美元)。经营资产和负债的变化导致2022年净流入6.927亿美元，而2021年净流出18.6亿美元。周转资金的变化主要是由于从2021年年底到2022年年底的存货和应收账款减少。2022年底的应收账款比上年年底减少，导致现金流入5.012亿美元，原因是销售量和每吨价格与上年同期相比有所下降。从2021年年底到2022年年底，由于库存吨减少了17%，库存减少，导致流入9.624亿美元。相比之下，2021年底的库存比2020年底有所增加，导致23.1亿美元的现金流出。薪金、工资和相关应计项目增加，原因是本年度利润分成和激励性薪酬应计项目增加。应收联邦所得税的增加主要是联邦税收支付时间的函数。由于上文提到的库存减少，应付账款减少。

投资活动

我们的业务是资本密集型的，因此，投资活动中使用的现金主要是用于建设新设施、扩建和升级现有设施以及收购其他公司的资本支出。2022年用于投资活动的现金为57亿美元，而2021年为28.7亿美元。用于投资活动的现金增加，主要是由于35.5亿美元用于为收购提供资金，主要包括于2022年6月收购CHI及于2022年2月收购CSI的51%控股权。用于资本支出的现金从2021年的16.2亿美元增加到2022年的19.5亿美元，增加了3.259亿美元。资本支出的增加是主要是由于肯塔基州在建的中板厂，印第安纳州的板材厂扩建，以及西弗吉尼亚州正在建设的板材厂。预计2023年下半年的资本支出约为30亿美元，而2022年上半年为20亿美元。我们预计2023年下半年资本支出最大的项目是肯塔基州在建的中板厂，肯塔基州和印第安纳州的钢板厂扩建，以及西弗吉尼亚州在建的钢板厂。

融资活动

2022年用于融资活动的现金为25.1亿美元，而2021年为36亿美元。现金的主要用途是：(I)2022年股票回购27.6亿美元，比2021年的32.8亿美元减少5.135亿美元；(Ii)2022年偿还长期债务11.1亿美元(2021年没有)；(Iii)2022年向非控股权益分配3.323亿美元，与2021年的1.507亿美元相比，增加1.816亿美元。抵消这些现金使用的主要现金来源是长期债务收益，扣除公众折扣后，2022年为20.9亿美元，而2021年为197.0美元，增加18.9亿美元。2022年，纽柯发行了2025年债券的本金总额为5.0亿美元，2027年债券的本金总额为5.0亿美元，2032年债券的本金总额为5.5亿美元，2052年债券的本金总额为5.5亿美元。2022年4月25日，纽柯赎回了2023年发行的债券的全部本金总额为5.0亿美元的债券。2022年8月15日，纽柯赎回了2022年发行的债券的全部本金总额为6.0亿美元的未偿还债券。

我们的循环信贷安排未支取。并于2021年11月修订和重述，将借款能力从15.亿美元增加到17.5亿美元，并将到期日延长至2026年11月5日。循环信贷安排只包括一个财务契约，即融资债务与总资本之比不得超过60%。此外，未提取的循环信贷安排包含惯常的非金融契约，包括对纽柯公司资产质押能力的限制，以及对资产合并、合并和出售的限制。截至2022年12月31日，纽柯的融资债务与总资本之比为25%，纽柯遵守了信贷安排下的所有契约。

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市场风险

纽柯对市场风险的敞口最大的是我们的钢厂和钢铁产品部门。2022年第四季度，我们的钢厂和钢铁产品设施的利用率分别为70%和68%。我们的钢厂和钢铁产品部门的很大一部分销售是在商业、工业和市政建筑市场。我们在2022年最大的单一客户约占销售额的5%，并始终按条款付款。在原材料领域，我们面临与购买废钢、生铁和铁矿石相关的价格波动。我们的钢厂使用这一细分市场的很大一部分产品，我们的钢铁和钢铁产品的价格往往与我们为这些材料支付的价格相关，这一事实减轻了我们对市场风险的敞口。

纽柯的免税工业发展收入债券(IDRBs)利率可变，每周调整一次。这些IDRb占20% 截至2022年12月31日，纽柯的长期未偿债务。剩下的80% 纽柯的长期债务是固定利率的。未来利率的变化预计不会对收益产生重大影响。纽柯不时利用利率互换来管理利率风险。截至2022年12月31日，没有此类未平仓合同。纽柯的投资实践是投资于流动性高、期限短的证券。因此，我们预计利率的变化不会对我们记录为短期投资的投资证券的价值产生重大影响。

Nucor还不时使用衍生金融工具来部分管理与购买生产过程中使用的天然气以及为转售给客户而购买的废铜和铝有关的价格风险。此外，纽柯不时使用远期外汇合约来对冲与某些资产和负债、确定承诺和预期交易相关的现金流。Nucor一般不会出于任何目的订立衍生工具，但对冲与未来期间将购买及加工或出售的特定数量商品有关的现金流量，以及对冲与未偿还固定利率债务工具及外币交易的公允价值变动有关的风险。纽柯按公允价值确认综合资产负债表中的所有衍生工具。

该公司主要通过其在加拿大、欧洲和墨西哥的业务而面临外币风险。我们定期使用衍生品合约来降低货币波动的风险。

分红

自1973年开始派发股息以来，纽柯每年都会增加基本现金股息。纽柯在2022年支付的总股息为每股2.00美元，而2021年的总股息为每股1.62美元。2022年12月，董事会将纽柯普通股的定期季度现金股息提高到每股0.51美元。Nucor在2022年以基本股息和股票回购的形式向股东返还了约33亿美元的资本。2023年2月，董事会宣布纽柯的200^这是连续季度现金股息为每股0.51美元，于2023年5月11日支付给截至2023年3月31日登记在册的股东。

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合同义务和其他商业承诺

下表列出了截至2022年12月31日所列期间的合同义务和其他商业承诺(以千为单位)：

注： 除了上表所示的金额外，还有141.7-10万美元的未确认税收优惠已被记录为负债，我们不确定这些金额是否或何时可能得到清偿。与这些未确认的税收优惠相关，我们还记录了截至2022年12月31日的2690万美元的潜在罚款和利息责任。

展望

由于利润率和产量增加，预计2023年第一季度钢厂部门的盈利能力将比2022年第四季度有所提高，预计我们的薄板厂将出现最大的改善。

在钢铁产品领域，我们预计2023年第一季度将继续保持强劲的盈利能力，预计2022年第四季度将出现一些下降，原因是季节性建筑活动放缓和已实现定价的一些下降。总体而言，我们预计2023年第一季度钢铁产品部门的收益将高于2022年第一季度。

在原材料领域，剔除2022年第四季度记录的减值费用的影响，我们预计盈利能力将比2022年第四季度有所提高，这是由于我们的DRI设施以及废品回收和经纪业务的产量增加。

在合并的基础上，我们三个业务部门在2023年第一季度的运营收入预计将超过2022年第四季度。然而，我们预计合并净收益将比2022年第四季度有所下降，原因是2023年第一季度的公司间抵销以及2022年第四季度没有记录的州税收优惠。

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目前预计2023年的资本支出约为30亿美元，正如我们过去所做的那样，我们打算将资本分配给投资，以推进我们发展核心和扩大规模的战略，使纽柯在未来保持优势地位。

关键会计政策和估算

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的综合财务报表为基础的，这些报表是按照美利坚合众国公认的会计原则编制的。在编制这些综合财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响报告的资产和负债额、年终或有资产和负债的披露以及年内报告的收入和支出。我们会持续评估我们的估计，包括与应收账款的估值免税额、非流动资产的账面价值以及环境债务和所得税准备金有关的估计。我们的估计是基于历史经验和我们认为在当时情况下是合理的各种其他假设，这些假设的结果构成了对资产和负债的账面价值作出判断的基础，而这些资产和负债的账面价值从其他来源看起来并不明显。因此，在不同的假设或条件下，实际费用可能与这些估计数大不相同。我们相信以下关键会计政策会影响我们在编制综合财务报表时使用的重大判断和估计。

盘存

存货按成本或可变现净值中较低者列报。本公司将将存货账面价值降至可变现净值所需的任何金额记为销售产品成本的费用。废品和废品替代成本是原材料、半成品和成品库存余额的一个非常重要的组成部分。该公司的绝大多数库存是以先进先出的方式记录的。生产成本计入半成品和成品库存，从它们生产的大致期间算起。

长期资产减值准备

我们按个别资产基准或可独立确认现金流量的最低水平资产分组，评估我们的物业、厂房及设备及有限年限无形资产的潜在减值。只要情况表明这些生产性资产的账面价值可能超过其预计的未贴现现金流，就会对资产减值进行评估。在制定我们目前在业务中使用的资产的估计价值时，我们利用对资产将产生的未来未贴现现金流的判断和假设。当确定存在减值时，相关资产减记至估计公允市场价值。 管理层确定，2022年和2021年不需要进行长期资产减值测试。

在2020年第四季度，对某些长期资产组进行了减值测试。各资产组别之未贴现现金流量乃根据管理层对各资产组别相关市况之长期估计，于集团内主要资产之估计可用年期内估计。我们的未贴现现金流分析表明，除下文讨论的分组外，截至2020年12月31日，测试的长期资产分组是可回收的。

钢厂分部资产减值

于2020年，纽柯录得与某些存货及长期资产有关的非现金减值费用合共1.032亿美元，主要与我们的Castrip薄板厂业务有关。由于我们在阿肯色州纽科尔钢铁公司在建的新的冷轧和镀锌生产线的能力有所提高，我们认为该技术和工艺对纽柯的价值已经下降。因此，预计现有的Castrip资产在未来不会得到实质性利用。这些费用包括在截至2020年12月31日的年度综合收益表中的资产损失和减值中。

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原材料分部资产减值

2020年，科罗拉多州监管当局通过了2021年1月生效的新规定。其中一条规则增加了钻井后倾距离。在2020年第四季度，纽柯确定发生了触发事件，因为我们预计无法获得地面资源的全部范围，并进行了减值分析。因此，纽柯记录了2,700万美元的非现金减值费用，与减记我们在未探明石油和天然气资产的租赁权益有关。这笔费用包括在截至2020年12月31日的年度综合收益表中的资产损失和减值中。

于2021年第二季度，Nucor决定不会在合同规定的与A部分相关的时间段内开发其未探明的石油和天然气资产的一部分(“A部分”)。由于这一决定，公司将丧失其对A部分的租赁权。公司在截至2021年12月31日的年度综合收益表中计入了约4,200万美元的费用，以注销A部分的资产损失和减值。不开发A部分的决定在很大程度上受到了开始开发的最后期限的临近以及A部分预期的短期盈利能力没有达到管理层相对于开发成本的预期回报的影响。公司在未探明石油和天然气资产的剩余租赁权益中，有很大一部分是按生产持有的。2022年第四季度，未探明石油和天然气资产剩余部分的账面价值9600万美元被注销，并在截至2022年12月31日的年度综合收益表中计入资产损失和减值。

商誉和无形资产

商誉每年进行减值测试，每当事件或情况发生变化时，就更有可能发生减值。我们从每年第四季度的第一天开始进行年度减值分析。减值评估涉及将每个报告单位的当前估计公允价值与包括商誉在内的记录价值进行比较。

在适当情况下，纽柯进行定性评估，以确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。对于某些报告单位，有必要进行量化分析。在这些情况下，使用贴现现金流模型来确定这些报告单位的当前估计公允价值。作为我们年度测试(和任何必要的中期测试)的一部分，用于确定每个报告单位的公允价值的重要假设包括：(1)测试日期之后五年期间的预期现金流(包括市场份额、销售量和价格、原材料和其他生产成本以及估计的资本需求)；(2)使用根据报告单位的增长前景确定的终端增长率的估计终端价值；(3)基于管理层对税后加权平均资本成本的最佳估计的贴现率；以及(Iv)概率加权情景方法，通过该方法，根据发生的可能性将不同的现金流分配到某些情景。管理层在估计其报告单位的公允价值时，会考虑历史和预期的未来业绩、一般经济和市场状况、计划的业务和运营战略的影响以及所有可获得的信息。这些估计和判断可能最终被证明是适当的，也可能不是。

我们2022年第四季度的年度商誉减值分析没有导致减值费用。管理层不认为这些报告单位未来可能出现减值。然而，构成我们报告单位的某些业务的业绩需要继续改进。折现率增加约50个基点，这是一个关键假设，即微小的变化可能对估计公允价值产生重大影响，不会导致减值费用。有关本公司2022年年度商誉减值分析结果的进一步讨论，请参阅本公司综合财务报表附注8。

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Nucor将在整个20年继续监测所有报告单位的运营结果23 为了努力确定事件和情况要求进一步的中期减值测试。否则，所有报告单位将在2020年第四季度再次接受规定的年度定性和/或定量减值测试23。我们对商誉可能减值的分析所依据的判断和估计的变化，包括预期的未来运营现金流和贴现率，可能会减少我们未来报告单位的估计公允价值，并可能导致商誉减值。

权益法投资