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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-K
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的年度报告
在截至的财政年度 12 月 31 日, 2022
要么
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 _______ 到 _______ 的过渡时期              
委员会档案编号001-32375
康斯托克控股公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华
（州或其他司法管辖区
公司或组织）
1900 雷斯顿地铁广场, 十楼
雷斯顿, VA
（主要行政办公室地址）

20-1164345
（美国国税局雇主
证件号）
20190
（邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号： (703) 230-1985
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.01美元CHCI
斯达克资本市场
根据该法第12（g）条注册的证券： 没有
按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是经验丰富的知名发行人。是的 ☐ 没有 ☒
用复选标记表示注册人是否无需根据该法第 13 条或第 15 (d) 条提交报告。是的 ☐ 没有 ☒
用勾号指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。是的☒ 不 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的☒ 不 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器
☐
加速过滤器
☐
非加速过滤器
☒
规模较小的申报公司
☒
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否已就其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对财务报告进行内部控制的有效性提交了报告和证明。 ☐
如果证券是根据该法第12（b）条注册的，请用复选标记表明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。☐
用勾号指明这些错误更正中是否有任何是重述，需要对注册人的任何执行官在相关恢复期内根据第 240.10D-1 (b) 收到的基于激励的薪酬进行追回分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是 ☐ 不是☒
根据2022年6月30日纳斯达克资本市场普通股的收盘价，注册人非关联公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市值为美元16,801,319.
截至2023年2月28日，注册人已发行普通股的数量为 9,370,616（A 级）和 220,250（B 级）。
以引用方式纳入的文档
第三部分（第10、11、12、13和14项）所要求的信息将以引用方式纳入注册人2023年年度股东大会的最终委托书，该委托书将在本报告所涉财政年度结束后的120天内根据第14A条向美国证券交易委员会（“SEC”）提交。

目录

康斯托克控股公司有限公司
10-K 表年度报告
截至2022年12月31日的财年

目录
第一部分.....................................................................................................................................................................................
1
第 1 项。
商业...........................................................................................................................................................
1
项目 1B。
未解决的员工评论............................................................................................................................
7
第 2 项。
属性.........................................................................................................................................................
7
第 3 项。
法律诉讼............................................................................................................................................
7
第 4 项。
矿山安全披露..................................................................................................................................
7
第二部分
8
第 5 项。
注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券..........................................................................................................................................................
8
第 6 项。
[已保留]........................................................................................................................................................
8
第 7 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析..........................
9
项目 7A。
关于市场风险的定量和定性披露.........................................................................
15
第 8 项。
财务报表和补充数据...............................................................................................
16
第 9 项。
会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧.........................
18
项目 9A。
控制和程序..................................................................................................................................
18
项目 9B。
其他信息............................................................................................................................................
18
第三部分..................................................................................................................................................................................
19
第四部分..................................................................................................................................................................................
项目 15。
展品和财务报表附表...................................................................................................
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项目 16。
10-K 摘要.................................................................................................................................................
签名........................................................................................................................................................................
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关于前瞻性陈述的警示性说明
本10-K表年度报告中披露的一些事项可能包括前瞻性陈述。任何前瞻性陈述均基于当前管理层的预期，这些预期涉及重大风险和不确定性，这可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。这些陈述与历史或当前事实并不完全相关，可以通过使用 “预期”、“相信”、“估计”、“可能”、“可能”、“可能”、“打算”、“期望”、“将”、“应该”、“寻求” 等词语来识别，也可以在讨论未来运营或财务业绩时使用其他具有类似含义的词语和术语来识别。
公司承认向投资者传达未来预期的重要性，但是未来总会有无法准确预测或控制的事件和情况。在考虑前瞻性陈述时，投资者应记住可能导致实际结果与所述预期存在重大差异的风险和不确定性，因此不应过分依赖这些陈述中的任何一项。有几个因素可能会影响前瞻性陈述的准确性，包括但不限于：总体经济和市场状况，包括通货膨胀和利率水平；房地产市场的变化；房地产投资的固有风险；吸引和留住客户的能力；在公司运营所在的市场中竞争的能力；监管行动；经营业绩的波动；劳动力或材料的短缺和成本增加；恶劣的天气条件和自然灾害；公共灾害突发卫生事件，包括与冠状病毒（COVID-19）疫情相关的潜在风险和不确定性；筹集债务和股权资本并在盈利基础上发展业务的能力；以及与关联公司的持续关系。这些因素既可以直接适用于公司，也可以普遍适用于整个房地产行业。
前瞻性陈述仅代表截至本10-K表格发布之日。除非联邦证券法和美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度另有要求，除非法律要求，否则公司没有义务更新任何前瞻性陈述以反映本10-K表年度报告发布之日之后出现的事件或情况，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因造成的。


目录
第一部分
第 1 项。商业
除非上下文另有说明，否则本文使用的 “Comstock”、“CHCI”、“公司”、“我们”、“我们的” 和类似术语均指康斯托克控股公司及其子公司。
概述
康斯托克是华盛顿特区领先的房地产资产管理公司和混合用途和交通导向型房地产开发商。自 1985 年以来，我们收购、开发、运营和出售了数百万平方英尺的住宅、商业和混合用途物业。我们受益于我们在北弗吉尼亚州杜勒斯走廊的市场领先地位。杜勒斯走廊是美国增长最快的房地产市场之一，由于最近完成了连接杜勒斯国际机场及周边地区与华盛顿特区及其他地区的地铁通勤铁路的建设，该市场正在进行城市转型。
我们收费、轻资产和基本无债务的商业模式使我们能够降低许多通常与房地产开发相关的风险。我们为拥有资产的客户提供广泛的资产管理、物业管理、开发和施工管理以及其他房地产服务，这些客户主要由机构房地产投资者、高净值家族办公室和持有剩余房地产的政府机构组成。我们的主要重点是管理投资组合的持续增长；但是，资产负债表的基本优势也使我们能够探索战略投资机会，通常是以少数股权共同投资于精选的稳定资产来补充我们现有投资组合。
我们渴望通过创造非凡的场所，提供卓越的体验，为所有利益相关者创造卓越的业绩，成为最受尊敬的房地产资产管理公司、运营商和开发商之一。我们对这一使命的承诺推动了我们扩大管理资产组合、增加收入和为股东创造价值的能力。
最近的事态发展
CES 资产剥离
2022 年 3 月 31 日，我们完成了对康斯托克环境服务有限责任公司的出售 （“CES”），aAugust Mack Environment, Inc.（“August Mack”）的全资子公司。此次战略剥离是基于我们资产管理业务的持续增长和未来前景。因此，我们在列报的所有时期的合并财务报表中将CES列为已终止业务，除非另有说明，否则所有金额和披露仅与我们的持续业务有关。（有关更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注3）。
C 系列优先股赎回和 2022 年资产管理协议
2022 年 6 月 13 日，我们完成了两项单独的重大交易，以进一步去杠杆化资产负债表，增强我们的长期收入前景和增长潜力。康斯托克首席执行官克里斯托弗·克莱门特旗下的CP Real Estate Services, LC（“CPRES”）的第一家以比账面价值大幅折扣的价格赎回了所有已发行的C系列优先股。其次，我们与Comstock Partners, LC（“CP”）签署了一项新的资产管理协议，该实体由克莱门特先生控制，由克莱门特先生和某些家族成员全资拥有，涵盖我们的主要资产组合（“2022 AMA”）。2022年AMA提高了我们收取的基本费用，扩大了有资格获得额外补充费用的服务，将期限延长至2035年，最值得注意的是引入了基于Anchor Portfolio资产的估算利润的按市值计价的激励费，通常是每种资产都处于稳定状态，协议中对此有进一步规定。（有关更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注10和14）。
我们的服务
我们经验丰富的商业房地产专业人员团队提供与房地产资产的收购、开发和运营相关的全方位房地产服务。我们提供的服务涵盖房地产资产管理的各个方面，包括收购和处置管理、租赁、设计、场地营造、物业管理、债务和股权融资的发起和谈判、风险管理、建设和开发管理、投资机会的创造、核心+、增值和机会主义策略的执行，以及其他各种房地产特定服务。
我们的资产管理服务平台以2022 AMA为基础，这是一项与康斯托克子公司签订的长期全方位资产管理协议，有效期至2035年，涵盖我们目前管理的大部分房产，包括华盛顿特区最大的两个以公交为导向的混合用途开发项目：雷斯顿车站和劳登站（详情见下文）。
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目录
作为一家垂直整合的房地产服务公司，我们通过三家全资运营子公司自行开展所有物业管理活动：CHCI Commercial Management, LC（“CHCI Commercial”）；以及ParkX Management, LC（“ParkX”）。我们管理的投资组合中包含的所有41处房产均已与我们的运营子公司签订了物业管理协议，这些协议规定了与我们的服务相关的市场费率，其中包括10个由非关联方拥有并由ParkX管理的商业停车场。
我们的投资组合
下表汇总了我们管理投资组合中包含的41项资产：

类型资产数量大小/比例% 已租用
商用13200 万平方英尺87%
住宅6170 万平方英尺/大约 1,700 个单位89%
停车2214,000 个空间
总计41
此外，在我们的开发项目中，我们目前有16项商业资产，占地约230万平方英尺，约3,100套住宅单元，占地约320万平方英尺，以及2项将包括约380套钥匙的酒店资产。全面建成后，我们的管理资产组合将共有57处房产，占地近1000万平方英尺。
锚投资组合
雷斯顿站
雷斯顿车站是大西洋中部地区最大的综合用途、以公交为导向的开发项目之一。雷斯顿车站位于地铁银线的Wiehle-Reston East站，横跨杜勒斯收费公路，占地约80英亩。雷斯顿车站社区正在分阶段开发，由以下五个地区组成：
•地铁广场区
地铁广场区毗邻Wiehle Reston-East地铁站，包含约140万平方英尺的混合用途开发项目，其中三栋Trophy级办公楼和拥有448个单元的豪华住宅大楼BLVD Reston为特色。这里是谷歌、ICF Global、Spotify、Qualtrics、北美劳斯莱斯、Neustar等公司的公司和地区总部的所在地。Metro Plaza区的所有建筑都设有底层零售区，已出租给高质量的租户，包括星巴克、CVS、创始农民、火柴盒、Scissors & Scotch等。
地铁广场区还包括该地区最大的地下通勤停车库和公共汽车交通设施之一。这座占地170万平方英尺的地下车库和交通设施是康斯托克子公司与弗吉尼亚州费尔法克斯县公私合作的主题。雷斯顿车站交通设施为地铁通勤者提供室内公交车站，每小时可容纳 110 多辆公交车、费尔法克斯县运营的 2,300 个通勤停车位以及大约 2,750 个用于零售、办公和通勤用途的额外停车位、特斯拉超级充电站和许多其他电动汽车充电站、安全的自行车停车和存储设施、庞大的雨水管理库和最先进的水处理系统。
•雷斯顿街区
雷斯顿街区目前正在开发中，占地约9英亩，毗邻地铁广场区。Reston Station开发项目的最新阶段已获得授权，允许开发约150万平方英尺的混合用途开发项目，包括两栋Trophy级办公楼、500多套多户住宅、超过100,000平方英尺的零售和酒店用途。万豪国际集团已与康斯托克子公司签订了特许经营协议，涉及弗吉尼亚州第一座JW万豪酒店和公寓住宅大楼的开发和运营，该大楼包含约250间酒店客房、100套JW万豪品牌公寓和25,000平方英尺的会议空间。
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目录
•商业区
商业区占地约16英亩，毗邻Wiehle Reston-East地铁站，与地铁广场区直接隔着杜勒斯收费公路。它拥有应享权利，允许在现有四栋稳定的A级办公楼周围建造约150万平方英尺的新混合用途开发项目，总面积约为590,000平方英尺。我们目前正在租赁和管理四栋现有办公楼和一栋现有零售大楼，同时正在敲定允许的新开发项目的计划。
•中线区
中线区位于雷斯顿街区和地铁广场区对面的Wiehle大道正对面，拥有在大约8英亩的土地上建造约120万平方英尺的新混合用途开发项目。我们目前正在更新前所有者担保的权利，并计划在获得新开发项目的必要许可后开始开发和租赁业务。
•西区
西区目前由大约 11 英亩的土地组成，毗邻 Reston Row District 和 Metro Plaza 区，包括一栋之前开发的占地 90,000 平方英尺的办公楼，该办公楼由我们的一家附属公司拥有，还有一栋由第三方拥有的公寓楼。2022 年，我们的关联公司在相邻的地块上收购了一栋现有 58,000 平方英尺的办公楼，该办公楼计划拆除，并将纳入西区的开发计划，该计划计划在权利获得保障后开始。预计待遇将允许在西区建造五栋混合用途建筑，包括上述现有的公寓楼。
劳登站
劳登站位于弗吉尼亚州阿什本，毗邻地铁银线终点站的阿什本站，是劳登县第一个也是唯一一个连接地铁的开发项目。它与杜勒斯国际机场、雷斯顿、泰森斯和华盛顿特区有直接的铁路连接，标志着劳登县向交通互联社区转型的开始。Loudoun Station已完成并稳定了超过100万平方英尺的混合用途开发项目，包括近700套住宅单元、约50,000平方英尺的A级办公空间和约15万平方英尺的零售空间，其中以11个屏幕的AMC Cinema以及多个餐饮和娱乐场所为特色。它还拥有一个可容纳1500个空间的地铁通勤停车库，该停车库是康斯托克子公司与劳登县公私合作的主题。Loudoun Station开发项目建成后将占地近50英亩。
赫恩登站
赫恩登站将包括多达约340,000平方英尺的住宅、零售和娱乐空间，包括一个表演艺术中心和一个位于弗吉尼亚州费尔法克斯县西部赫恩登镇历史悠久的市中心约700个停车位的商业停车场。该项目是康斯托克子公司与赫恩登镇公私合作的重点，将包括改善与邻近的WO＆D步道的现有连接，WO＆D步道是一条从华盛顿特区一直延伸到弗吉尼亚州劳登县的受欢迎的人行和自行车路线。
其他投资组合资产
投资者 X
2019年4月30日，我们与CPRES签订了主转让协议，规定优先分配其在Comstock Investors X, L.C.（“Investors X”）的B类成员权益的剩余现金流，Comstock Investors X, L.C.（“Investors X”）是一家拥有康斯托克剩余房屋建筑业务的未合并可变权益实体。截至2022年12月31日，剩余现金流主要涉及出售重新划分的住宅用地的预期收益，以及为涵盖投资者X旗下子公司所做工作的土地开发债券提供的未偿信用证和现金抵押品的现金抵押品的回报。这些现金将在与这些项目相关的债券发行工作完成后发放给CHCI。
哈特福德大厦
2019年12月，我们与CP成立合资企业，收购了一栋稳定的A级办公楼，紧邻弗吉尼亚州阿灵顿县阿灵顿县地铁奥兰治线克拉伦登站，该办公楼是弗吉尼亚州首屈一指的以公交为导向的办公市场罗斯林-鲍尔斯顿走廊。这座占地 211,000 平方英尺的混合用途能源与环境设计领导力 (“LEED”) GOLD 大楼建于 2003 年，出租给多个优质租户。2020年2月，我们安排非关联实体DivcoWest收购哈特福德大厦的多数股权，并从大都会人寿获得了8700万美元的贷款融资。作为交易的一部分，我们签订了资产管理和物业管理协议来管理该物业。
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目录
BLVD 四十四
2021 年 10 月，我们与 CP 成立合资企业，在马里兰州罗克维尔收购了一栋建于 2015 年的稳定的 15 层豪华高层公寓楼，我们将其更名为 BLVD Forty Four。这座 263 个单元的混合用途物业距离地铁红线的罗克维尔站仅一个街区，位于 I-270 科技与生命科学走廊的中心地带，包括大约 16,000 平方英尺的零售空间和一个商业停车场。在交易中，我们收到了收购费，并有权获得与投资相关的收益，并有权根据我们在该资产中5％的股权进行分配。我们还为该物业提供资产、住宅、零售和停车物业管理服务，以换取市场费率。
BLVD Ansel
2022 年 3 月，我们与 CP 成立合资企业，收购 BLVD Ansel，这是一栋新完工的 18 层豪华高层公寓楼，拥有 250 个单元，毗邻马里兰州罗克维尔的罗克维尔地铁站和 BLVD Forty Four。BLVD Ansel 拥有大约 20,000 平方英尺的零售空间、611 个停车位和宽敞的便利设施，包括多个专为满足远程办公居民需求而设计的私人工作空间。在交易中，我们收到了收购费，并有权获得与投资相关的收益，并有权根据我们在该资产中5％的股权进行分配。我们还为该物业提供住宅、零售和停车物业管理服务，以换取市场费率。
我们的业务战略
自1985年以来，康斯托克一直活跃在华盛顿特区都会区，经营、开发、收购和出售了数百万平方英尺的房地产资产，包括但不限于办公楼、住宅开发项目、停车场和零售中心。我们还参与了多项公私伙伴关系的发展，其中包括大规模的公共基础设施改进。
2018 年初，我们将业务战略从之前专注于住宅开发和销售转变为目前的收费服务模式，后者主要集中在大华盛顿特区地区的商业和混合用途房地产的资产管理。这种转变使我们从资本密集型且需要大量资产负债表上的土地库存的方法转变为轻资产和无债务的方法，从而大大降低了通常与房地产资产开发和运营相关的风险。
我们相信，我们在管理大规模、多样化的稳定资产和在开发资产组合方面的丰富经验为我们提供了执行我们独特的业务战略所需的知识和工具，该战略主要侧重于：
•产生稳定、经常性现金流的房产
我们主要根据长期资产管理协议运营，这些协议提供了高度可见和可靠的收入来源，并使我们能够随着我们的Anchor投资组合和其他管理资产的扩张而发展。我们的Anchor Portfolio根据2022 AMA的成本加费用结构基础提供稳定的收入，还为基于绩效的激励费用提供了多个稳定的来源，这可能会进一步推动收入的增量增长。自2019年向目前的轻资产运营平台转型以来，我们商业模式的这一关键方面使我们能够在每个季度取得积极的财务业绩和收益。
•高增长、高潜力领域的混合用途和以交通为导向的资产
我们专注于大华盛顿特区都会区的部分过渡 “郊区” 市场。这些子市场，包括北弗吉尼亚州的杜勒斯走廊和罗斯林-鲍尔斯顿走廊以及马里兰州蒙哥马利县的 I-270 科技与生命科学走廊，由于向高质量的转变，需求正在增加，我们相信这将继续推动商业租户对我们管理投资组合中此类开发项目和便利设施丰富的建筑的需求。我们认为，住宅租户需求将遵循类似的趋势，愿意为以交通为导向的社区的高质量住宅单元支付高租金的人口增加。我们的管理资产组合中有很大一部分位于这些备受追捧的地区，这些地区还具有强劲的长期经济增长，这得益于有吸引力的人口特征和优越的交通基础设施。
•利用推动北弗吉尼亚州市场需求的显著增长趋势
政府部门和私营部门对网络安全和其他技术服务的需求呈现显著增长趋势, 带来了大幅增长, 吸引了大型科技公司, 例如微软,
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目录
谷歌和亚马逊前往弗吉尼亚州北部的杜勒斯走廊和罗斯林-鲍尔斯顿走廊。这些地区是重要的数据基础设施的所在地，能够满足科技公司和联邦政府不断增长的需求。具体而言，据报道，劳登县的杜勒斯走廊拥有庞大的高容量数据中心网络，拥有全球70％以上的互联网流量，并被称为 “世界互联网之都”。我们相信，这些大型科技公司的持续增长和投资将继续使北弗吉尼亚州的就业市场受益，进一步推动对我们管理的资产和正在开发的社区的需求。
•利用我们的专业知识确保公私合作发展机会
我们与附属公司密切合作，确保与多个地方政府（包括费尔法克斯县、劳登县和弗吉尼亚州赫恩登镇）建立公私合作伙伴关系，以开发和管理大型混合用途、以交通为导向的开发项目。我们在开发和管理该地区一流房产方面的知识和长期记录使康斯托克成为希望改善基础设施和改善周边社区的政府实体有吸引力的合作伙伴。此外，费尔法克斯县和劳登县综合土地利用计划的最新变化鼓励在银线地铁站附近进行高密度和混合用途开发，这可能会进一步带来引人注目的增长机会。
•积极发展我们的补充房地产服务并探索投资机会
我们提供各种收费的房地产服务，例如资本市场、经纪和产权保险。提供这些补充服务是发现更多战略性房地产投资机会的催化剂。我们寻找能够提供适当风险调整后回报且适合共同投资的机会，可能与缺乏识别、收购和管理此类资产所需的当地专业知识或运营基础设施的机构投资者合作。目前，我们的收购战略侧重于增值、核心和核心附加机会，以及其他机会性资产收购。
我们的价值观 — 环境、社会和治理（“ESG”）
我们致力于在所有业务中追求环境可持续性、社会责任和强有力的治理实践。我们认识到，房地产开发可以对周围社区、地区和我们共同的环境产生重大影响，无论是积极的还是负面的。我们认为，开发房地产的公司有责任最大限度地发挥积极影响，同时采取措施最大限度地减少负面影响。支持和促进这些举措有助于使我们的社区成为更好的生活、工作和娱乐场所，同时提高资产价值，降低风险并对所有利益相关者产生积极影响。以下是我们 2022 年 ESG 路线图的要点，完整版可在我们网站的 “企业责任” 部分找到：
环保
我们认为，无害环境的商业做法对于我们的业务和我们运营所在社区的长期成功至关重要。我们的管理投资组合已经包括获得能源与环境设计领导力（“LEED”）和能源之星认证的多项资产，并且正在采取多项举措来提高我们管理投资组合中获得LEED和能源之星认证的建筑物的百分比。我们将继续扩大监测所有物业能源和公用事业消耗的能力，使我们能够更好地发现机会，通过运营和资本改善来最大限度地提高效率和可持续性。
2022年，我们宣布与DAVIS Construction合作，在我们的雷斯顿车站开发项目（A/K/A Reston Row District）的第二阶段建设中引入CarbonCure（一种可持续的混凝土部件）。CarbonCure是一种清洁技术，通过回收二氧化碳 (CO) 来生产更环保的混凝土2) 在水泥制造过程中生产并注入回收的二氧化碳2在搅拌过程中放入新鲜的混凝土中。注射后，CO2转化为矿物质，可提高混凝土的抗压强度并捕获回收的二氧化碳2这些排放物永远不会重新释放到大气中。使用 CarbonCure 技术生产的每立方码混凝土平均可节省 25 磅的碳进入大气层，这将节省数百万磅的二氧化碳2进入大气层的排放。此外，我们打算利用我们的供应链，将可持续的设计、材料和系统纳入所有正在进行或未来的开发中。
我们以交通为导向的开发项目促进了公共交通、拼车和其他交通方式的使用。我们将继续扩大我们物业中电子汽车充电站和自行车架的可用性，以促进减少交通拥堵和我们的总体碳足迹。为了表彰雷斯顿车站设计产生的积极影响，该开发项目被城市交通研究中心国家交通研究中心创建的通勤者最佳工作场所组织授予2020年和2021年通勤者最佳工作场所称号。
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社会（人力资本）
我们努力创造非凡的场所，并在人们生活、工作和娱乐的地方提供卓越的体验。我们认识到社区参与对实现这一目标至关重要，这就是为什么慈善伙伴关系一直是重中之重的原因。我们在开发的公共空间举办各种社区活动，旨在创造丰富而有意义的体验。我们通过慈善活动支持当地组织， 包括大华盛顿男孩和女孩俱乐部、人居署、圣裘德儿童研究医院、多个青年体育组织和当地学校等。我们与雷斯顿领先的非营利组织 Cornerstones 合作，致力于帮助服务不足的人群，为儿童购买冬季外套，为有需要的人提供膳食。我们通过为志愿者提供带薪休假和大量慈善捐款配对机会，鼓励所有员工参与社区的慈善活动。
我们成功的关键是我们能够吸引和留住一支懂得在办公室而不是远程办公的诸多好处的人才队伍。截至 2022 年 12 月 31 日，我们雇用了多元化、多代同堂的员工，包括 152 名全职员工和 18 名兼职员工。我们促进合作、支持和创新，为所有员工提供实现职业和健康目标的机会。我们不断努力实现员工队伍的多元化，为我们的员工提供平等的机会，并促进基于相互信任、信心和尊重的工作环境。我们的员工可以获得一整套福利，包括但不限于：医疗、牙科、视力和人寿保险选项；灵活的健康储蓄账户； 401k 计划匹配；以及专业发展报销。我们提供许多健康计划和培训机会，包括多元化培训和一系列电子学习课程。
我们继续根据需要执行与 COVID-19 疫情相关的某些协议和程序，以确保员工和我们管理的社区的安全、健康和舒适。并且我们将继续遵守所有联邦和地方法令和指导方针。
治理
我们的员工、经理和高级管理人员在首席执行官的指导和董事会（“董事会”）的监督下开展业务，以提高我们为股东带来的长期价值。董事会的核心责任是行使信托责任，为公司和股东的最大利益行事。在履行这一义务时，我们的董事会及其各个委员会履行多项具体职能，包括风险评估、审查和监督。虽然管理层负责风险的日常管理，但我们的董事会保留对公司风险管理的监督，通过就战略风险、财务风险和运营风险提供指导来协助管理层。
我们制定了促进公司价值观的公司治理指导方针和政策，包括行为准则和道德准则。我们的信息安全团队部署了一系列网络安全能力来保护我们的各种业务系统和数据。我们不断投资防范、监控和缓解整个企业的风险。在截至的财政年度中，我们没有发生任何可公开报告的重大信息安全事件 2022年12月31日.
竞争
房地产资产管理和服务行业竞争激烈。我们在价格、位置、经验、服务和声誉的基础上与资产管理和房地产相关服务业务中的其他企业竞争。这些竞争对手中有许多比我们大，在全国或全球范围内运营，有些竞争对手可以获得更多的技术、营销和财务资源。这些竞争对手可能受益于较低的资本成本、更大的业务规模、更高的运营效率以及由于其广泛的地理影响而更容易抵御本地化市场衰退。我们还面临着本地和区域的众多竞争对手。某些竞争对手还可能拥有更多的资本渠道、更高的风险承受能力、更低的回报门槛或更少的监管限制，所有这些都可能使他们能够考虑更广泛的投资范围，并比我们愿意的更积极地竞标投资机会。
技术和知识产权
我们利用我们的技术基础设施来促进客户资产的管理和服务的营销。我们主要使用基于媒体和互联网的营销平台来代替印刷广告。我们相信，潜在的租房者将继续增加对互联网上可用信息的依赖，以帮助指导他们的决策。因此，通过我们的营销工作，我们将继续利用这一趋势来降低每笔租赁的营销成本，同时最大限度地提高潜在的租赁交易。
我们的首席执行官兼董事会主席克里斯托弗·克莱门特已将其在 “Comstock” 品牌和商标的所有权永久许可给我们。我们已经注册了我们的商标并定期采取措施，并且
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目录
偶尔会采取法律行动，以防止第三方的品牌侵权。克莱门特先生保留继续使用 “康斯托克” 品牌和商标的权利，包括用于我们当前或未来市场中与公司无关的房地产开发项目，但是，根据2022年AMA，克莱门特先生的房地产开发业务基本上都是与康斯托克合作开展的。
政府监管和环境问题
我们受有关金融、银行、投资、分区、建筑设计、施工、密度要求和类似事项的各种地方、州和联邦法规、法令、规章和法规的约束。由于我们运营所在的州可能在未来实施的暂停措施或 “缓慢增长” 或 “不增长” 举措，我们也可能定期受到延误或完全无法在某些社区发展。地方和州政府在向其管辖范围内的项目收取开发费方面也有广泛的自由裁量权。
我们还受有关环境保护的各种地方、州和联邦法规、法令、规章和条例的约束。我们和我们的财产所遵守的一些法律可能会对美国水域的开发施加要求，包括湿地、关闭供水井、管理含石棉材料、砷暴露和类似问题。适用于任何给定房地产资产的特定环境法律因多种因素而异，包括与特定财产相关的环境条件以及该财产的现在和以前的用途
附加信息
康斯托克控股公司于 2004 年在特拉华州注册成立。我们的主要行政办公室位于弗吉尼亚州雷斯顿市雷斯顿地铁广场1900号10楼，我们的电话号码是703-230-1985。我们的公司网站地址是 www.comstock.com.
我们在网站上维护投资者关系页面，在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供此类材料后，可以在合理可行的情况下尽快免费访问我们的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告、8-K表的最新报告、这些报告的修正案以及美国证券交易委员会所需的其他文件。
项目 1B。未解决的员工评论
没有。
第 2 项。属性
2020 年 11 月 1 日，我们与一家由首席执行官部分持有的关联公司签订了一份新的租约，将公司总部迁至位于弗吉尼亚州雷斯顿市雷斯顿地铁广场 1900 号的新办公空间，为期十年。2022 年 1 月，我们为我们的停车管理子公司 ParkX 签订了远程监控中心的租约，2022 年 11 月，我们签订了扩建公司总部的租约，使截至2022年12月31日的租赁空间总面积达到 25,630 平方英尺。我们相信我们的物业已得到充分维护，适合我们的需求及其预期用途。
第 3 项。法律诉讼
目前，我们不受任何重大法律诉讼的约束。但是，在正常业务活动引起的法律诉讼中，我们不时被指定为被告。尽管我们无法准确预测对我们提起的法律诉讼可能产生的责任金额（如果有），但预计任何此类责任都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。我们认为，我们已经获得了足够的保险范围、获得赔偿的权利，或者在适当的情况下就这些法律诉讼设立了储备金。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
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目录
第二部分
第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券
我们的A类普通股在纳斯达克资本市场上交易，代码为 “CHCI”。截至2022年12月31日，我们的A类普通股有54名注册登记持有人，B类普通股有1名注册持有人。
我们从未申报或支付过任何普通股股息。我们预计在可预见的将来不会为普通股支付任何股息，但打算保留任何收益以用于业务的未来增长。
在截至2022年12月31日的年度中，我们没有根据股票回购计划回购任何证券，也没有发行任何未注册的证券。
第 6 项。 [保留的]
不适用。
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目录
第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下讨论和分析应与我们的合并财务报表和相关附注以及本10-K表年度报告其他地方出现的其他财务信息一起阅读。所有提及 “2022” 和 “2021” 的内容均指每个财政年度截至12月31日的十二个月期间。本10-K表年度报告的这一部分通常讨论2022年和2021年的项目以及2022年和2021年之间的逐年比较。以下讨论可能包含反映我们的计划和期望的前瞻性陈述。由于本10-K表年度报告其他地方讨论的因素，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述的预期存在重大差异。除非法律要求，否则我们不承担也不承担任何义务更新任何前瞻性陈述以反映此类陈述发布之日后发生的事件或情况。
概述
康斯托克是华盛顿特区领先的房地产资产管理公司和混合用途和交通导向型房地产开发商。自 1985 年以来，我们收购、开发、运营和出售了数百万平方英尺的住宅、商业和混合用途物业。我们受益于我们在北弗吉尼亚州杜勒斯走廊的市场领先地位。杜勒斯走廊是美国增长最快的房地产市场之一，由于最近完成了连接杜勒斯国际机场及周边地区与华盛顿特区及其他地区的地铁通勤铁路的建设，该市场正在进行城市转型。
我们收费、轻资产和基本无债务的商业模式使我们能够降低许多通常与房地产开发相关的风险。我们为拥有资产的客户提供广泛的资产管理、物业管理、开发和施工管理以及其他房地产服务，这些客户主要由机构房地产投资者、高净值家族办公室和持有剩余房地产的政府机构组成。我们的主要重点是管理投资组合的持续增长；但是，资产负债表的基本优势也使我们能够探索战略投资机会，通常是以少数股权共同投资于精选的稳定资产来补充我们现有投资组合。
我们的资产管理服务平台以与康斯托克附属公司（“2022 AMA” ——更多详情见下文）签订的长期全方位资产管理协议为基础，该协议将持续到2035年，涵盖我们目前管理的大部分房产，包括华盛顿特区最大的两个以交通为导向的混合用途开发项目：雷斯顿车站和劳登站。
作为一家垂直整合的房地产服务公司，我们通过三家全资运营子公司自行开展所有物业管理活动：CHCI Commercial Management, LC（“CHCI Commercial”）；以及ParkX Management, LC（“ParkX”）。我们管理的投资组合中包含的所有41处房产均已与我们的运营子公司签订了物业管理协议，这些协议规定了与我们的服务相关的市场费率，其中包括10个由非关联方拥有并由ParkX管理的商业停车场。
我们渴望通过创造非凡的场所，提供卓越的体验，为所有利益相关者创造卓越的业绩，成为最受尊敬的房地产资产管理公司、运营商和开发商之一。我们对这一使命的承诺推动了我们扩大管理资产组合、增加收入和为股东创造价值的能力。
最近的事态发展
CES 资产剥离
2022 年 3 月 31 日，我们完成了对康斯托克环境服务有限责任公司的出售 （“CES”），aAugust Mack Environment, Inc.（“August Mack”）的全资子公司。此次战略剥离是基于我们资产管理业务的持续增长和未来前景。因此，我们在列报的所有时期的合并财务报表中将CES列为已终止业务，除非另有说明，否则所有金额和披露仅与我们的持续业务有关。（有关更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注3）
C 系列优先股赎回和 2022 年资产管理协议
2022 年 6 月 13 日，我们完成了两项单独的重大交易，以进一步去杠杆化资产负债表，增强我们的长期收入前景和增长潜力。康斯托克首席执行官克里斯托弗·克莱门特旗下的CP Real Estate Services, LC（“CPRES”）的第一家以比账面价值大幅折扣的价格赎回了所有已发行的C系列优先股。其次，我们与Comstock Partners, LC（“CP”）签署了一项新的资产管理协议，该实体由克莱门特先生控制，由克莱门特先生和某些家族成员全资拥有，涵盖我们的主要资产组合（“2022 AMA”）。2022 年 AMA 提高了我们收取的基本费用，扩大了有资格获得额外补充费用的服务，将期限延长至 2035 年，最值得注意的是引入了基于按市值计价的激励费
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目录
以Anchor Portfolio资产的估算利润为基础，通常是每种资产都已稳定下来，协议中对此有进一步规定。（有关更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注10和14）
COVID-19 更新
COVID-19 疫情的影响给大华盛顿特区的房地产市场和整个美国经济造成了不确定性和业务中断。尽管迄今为止，COVID-19 尚未对我们的业务产生重大影响，但它将在多大程度上影响我们的财务业绩，将取决于未来的发展，这是无法预测的。我们将继续监测 COVID-19 疫情的持续影响，包括 COVID-19 病毒显著变体的潜在影响。员工、客户和我们运营所在社区的健康和安全仍然是我们的首要任务。尽管 COVID-19 疫情的长期影响仍不确定，但我们认为我们的商业模式完全有能力抵御疫情未来可能产生的任何负面影响。
外表
我们的管理团队致力于执行公司的使命，为人们创造非凡的生活、工作和娱乐场所。我们相信，我们有足够的人员配备，可以应对当前的市场状况，并且有能力管理风险，同时在机会出现时寻求进一步增长的机会。我们的房地产资产和物业管理业务主要集中在大华盛顿特区地区，我们在那里经营、开发和收购高质量资产已有近40年，这为我们提供了利用该地区众多积极增长趋势所需的杠杆作用。
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目录
运营结果
下表列出了所列期间的合并运营报表数据（以千计）：
截至12月31日的年度
20222021
收入$39,313 $31,093 
运营成本和支出：
收入成本29,371 24,649 
销售、一般和管理1,784 1,285 
折旧和摊销206 94 
运营成本和支出总额31,361 26,028 
运营收入（亏损）7,952 5,065 
其他收入（支出）：
利息支出(222)(235)
房地产企业的收益（亏损）121 (14)
其他收入2 6 
所得税前持续经营的收入（亏损）7,853 4,822 
所得税（优惠）准备金125 (11,217)
持续经营业务的净收益（亏损）7,728 16,039 
已终止业务的净收益（亏损），扣除税款(381)(2,430)
净收益（亏损）$7,347 $13,609 
C系列优先股赎回的影响 2,046— 
归属于普通股股东的净收益（亏损）$9,393 $13,609 
截至2022年12月31日的年度和2021年12月31日的比较
收入
下表汇总了按业务领域划分的收入（以千计）：
截至12月31日的年度
20222021改变
金额%金额%$%
资产管理$26,680 67.9 %$22,539 72.5 %$4,141 18.4 %
物业管理9,398 23.9 %6,939 22.3 %2,459 35.4 %
停车管理3,235 8.2 %1,615 5.2 %1,620 100.3 %
总收入$39,313 100.0 %$31,093 100.0 %$8,220 26.4 %
2022年，收入增长了26.4％。820万美元的比较增长主要是由激励费增加390万美元所推动的，这些费用是根据2022年AMA的条款赚取的。促成增长的还有我们管理投资组合的增长和绩效改善，其中包括2022年增加的房产，产生了220万美元的额外资产管理费，60万美元的额外物业管理费，记录在案的租赁费用增加了130万美元，可偿还的人员费用增加了280万美元。这些增长被贷款发放费的310万美元减少部分抵消，这主要与2021年雷斯顿站办公室投资组合的再融资有关。
11
目录
运营成本和支出
下表汇总了运营成本和支出（以千计）：
截至12月31日的年度改变
20222021$%
收入成本$29,371 $24,649 $4,722 19.2 %
销售、一般和管理1,784 1,285 499 38.8 %
折旧和摊销206 94 112 119.1 %
运营成本和支出总额$31,361 $26,028 $5,333 20.5 %
2022年，运营成本和支出增加了20.5％。530万美元的比较增长主要是由于员工人数增加和员工薪酬增加（包括奖金支出）导致的人事支出增加了540万美元，但部分被2021年Reston Station再融资交易导致的90万美元共同经纪人支出减少的90万美元所抵消。
其他收入（支出）
下表汇总了其他收入（支出）（以千计）：
截至12月31日的年度改变
20222021$%
利息支出$(222)$(235)$13 (5.5)%
房地产企业的收益（亏损）121 (14)135 N/M
其他收入2 6 (4)(66.7)%
其他收入总额（支出）$(99)$(243)$144 (59.3)%
2022年，其他收入（支出）增加了10万美元，这主要是由于本期与我们的权益法投资相关的固定利率债务按市值计价的估值上升，以及我们与Superior Title Services, Inc. 的产权保险合资企业的业绩增长，与前一时期相比，交易量增加。
所得税
2022年的所得税准备金为10万美元，而2021年的税收优惠为1,120万美元。2021年的重大收益主要是由于部分发放了1130万美元的递延所得税资产估值补贴，该补贴源于我们能够从持续经营中持续实现正净收益，以及我们对未来将继续产生应纳税所得额的期望。截至2022年12月31日，我们的净营业亏损（“NOL”）结转额为1.317亿美元。
非公认会计准则财务指标
为了向投资者提供有关我们财务业绩的更多信息，我们编制了某些财务指标，这些指标不是按照美国公认的会计原则（“GAAP”）计算的，特别是调整后的息税折旧摊销前利润。
我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为来自持续经营的净收益（亏损），不包括利息支出（扣除利息收入）、所得税、折旧和摊销、股票薪酬和权益法投资收益（亏损）的影响。
我们使用调整后的息税折旧摊销前利润来评估财务业绩，分析业务的潜在趋势，并确定分配资源时使用的运营目标和预测。我们希望每个时期使用相同的方法持续计算调整后的息税折旧摊销前利润。

我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润是一项有用的衡量标准，因为它通过提供不受某些非现金项目影响的财务业绩，使投资者能够更好地了解比较时期的变化，而这些非现金项目并未被管理层视为我们的经营业绩。
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目录
尽管我们认为调整后的息税折旧摊销前利润在评估我们的业务时对投资者有用，但其编制和列报不符合公认会计原则，因此应被视为补充性质。调整后的息税折旧摊销前利润不应单独考虑，也不应将其作为根据公认会计原则公布的其他财务业绩指标的替代品。调整后的息税折旧摊销前利润可能与其他公司提出的类似标题的指标不同。
下表显示了持续经营业务的净收益（亏损）与调整后息税折旧摊销前利润（千美元）的对账情况，这是根据公认会计原则衡量的最直接可比的财务指标：
截至12月31日的年度
20222021
持续经营业务的净收益（亏损）$7,728 $16,039 
利息支出222 235 
所得税125 (11,217)
折旧和摊销206 94 
基于股票的薪酬834 633 
房地产企业的（收益）亏损(121)14 
调整后 EBITDA$8,994 $5,798 
季节性和季度波动
没有。
流动性和资本资源
流动性被定义为当前可用的现金数额和产生足够现金以满足当前现金需求的能力。我们根据手头的现金和现金等价物以及产生现金为我们的经营活动提供资金的能力来评估我们的流动性。
截至2022年12月31日，我们的主要流动性来源是1170万美元的现金和现金等价物以及我们信贷额度的1,000万美元可用借款。
可能影响未来流动性的重要因素包括可用信贷额度的充足性、经营活动产生的现金流、营运资本管理和投资。
我们的主要资本需求是用于营运资金债务和其他一般公司用途，包括投资和资本支出。我们的主要营运资金来源是来自运营的现金和房地产企业投资的分配。过去，我们一直使用内部产生的资金和信贷额度的借款为我们的运营提供资金。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注中的附注7。
我们认为，我们目前有足够的流动性和可用资金，为我们目前的业务提供资金并兑现我们对现有债务的承诺。
现金流
下表汇总了我们在指定时期的现金流量（以千计）：
截至12月31日的年度
20222021
持续运营
由（用于）经营活动提供的净现金$8,397 $8,688 
由（用于）投资活动提供的净现金(2,099)1,276
由（用于）融资活动提供的净现金(10,068)(227)
现金净增加（减少）总额——持续经营(3,770)9,737
已终止的业务，净额(331)(946)
现金和现金等价物的净增加（减少）$(4,101)$8,791 
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经营活动
2022年，经营活动提供的净现金减少了30万美元，这主要是由我们的净营运资金变化（包括应收账款的增加）导致的360万美元增量现金流出所推动，但部分抵消了持续经营业务净收入的330万美元增长，这部分抵消了调整导致比较增长的非现金项目。
投资活动
2022年，（用于）投资活动提供的净现金减少了340万美元，这主要是由房地产投资分配减少330万美元、固定和无形资产购买增加40万美元以及房地产企业投资减少70万美元所推动的，这部分被CES剥离所得的100万美元收益所抵消。
融资活动
2022年，用于融资活动的净现金增加了980万美元，这主要推动了与提前赎回我们的C系列优先股相关的400万美元现金支付，以及为偿还我们信贷额度的未偿余额而支付的550万美元。
资产负债表外安排
有时，我们可能会对房地产企业和其他结构不同的未合并安排进行表外未合并的投资。有关我们目前对房地产企业投资的完整讨论，请参阅合并财务报表附注中的附注5。
关键会计政策与估计
我们的合并财务报表是根据公认会计原则编制的。会计政策、方法和估算是根据美国公认会计原则编制合并财务报表不可分割的一部分，部分基于管理层目前的判断。这些判断通常基于对过去和当前事件的了解和经验以及对未来事件的假设。某些会计政策、方法和估计特别敏感，因为它们对合并财务报表很重要，也因为影响它们的未来事件可能与管理层目前的判断有所不同。尽管有许多会计政策、方法和估计会影响我们的合并财务报表，但特别重要的领域包括：
•对房地产企业的投资
•收入-激励费
•所得税
对房地产企业的投资
对于我们选择按公允价值申报的房地产企业投资，我们保留一个投资账户，该账户在每个报告期内按缴款、分配以及截至资产负债表日的投资公允价值与账面价值之间的差额来增加或减少。这些公允价值调整作为损益反映在我们的合并运营报表中。截至资产负债表日，这些投资的公允价值通常使用折扣现金流分析、收益法或销售可比方法确定，具体取决于房地产企业的独特特征。
此外，我们还进行两步分析，以确定我们在房地产企业中的投资是否符合可变利益实体（“VIE”）的资格，是否需要合并。我们首先分析该实体在没有额外次级财务支持的情况下是否缺乏足够的股权来为其活动提供资金，或者股权持有人作为一个整体是否缺乏控股财务权益的特征，从而确定VIE资格。如果一个实体被确定为VIE，我们将分析它是否是主要受益人，以确定该实体是否需要纳入其合并财务业绩。主要受益人既有 (i) 指导对VIE经济表现影响最大的活动的权力，(ii) 有义务承担VIE的损失或有权从VIE获得可能对实体产生重大影响的收益。在确定有权指导对VIE经济表现影响最大的事项的实体时，我们会考虑各种因素，包括评估相关各方关系和活动的性质，并在必要时确定关联方集团中哪一方与VIE的关系最为密切，因此将被视为主要受益人。我们在投资时确定VIE的主要受益人身份，并持续开展业务
14
目录
重新评估，以评估该实体资本结构的变化或其参与该实体性质的变化是否导致VIE名称的变化或其合并结论的改变。
我们在房地产企业的投资中有少数派投票权和经济利益，并且不控制对经济表现影响最大的活动。我们已确定我们不是任何房地产企业投资的主要受益人，因此截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们并未将其纳入我们的合并资产负债表。
收入-激励费
根据2022年AMA，如果实现了定义的触发事件（根据资产分类进行区分），我们有权获得某些管理房地产资产的激励性薪酬费收入（“激励费”）。（有关其他信息，请参阅注释 14）。激励费按估算利润的百分比计算，该利润将在假设出售符合触发事件标准的资产（或资产）或资本重组后实现。估算利润的计算基于公允市场价值评估，该评估包括高度可变的财务投入，还必须考虑可能影响公允市场价值的宏观经济和环境因素。由于这种可变对价的主观性和潜在的波动性，我们只有在以下情况下才确认每项管理资产的激励费收入：1) 与推动激励费的房地产资产估值相关的任何重大不确定性得到实质性解决；2) 确认的相关累积激励费收入金额可能不会发生重大逆转。因此，我们仅在每项资产的相应触发事件（详见 2022 年 AMA）时或其附近，才确认激励费，此时估算的利润可以合理计算并依靠估算利润不会发生重大变化。
在截至2022年12月31日的年度中，我们确认的激励费收入为390万美元，这源于2022年10月1日的运营资产触发事件，这是定于每年10月1日至2024年举行的年度运营资产触发事件中的第一次。
所得税
所得税按资产负债法入账。递延所得税资产和负债在财务报表中现有资产和负债的账面金额与其各自税基之间的差异所产生的未来税收后果进行确认。递延所得税资产和负债是使用已颁布的税率来衡量的，该税率预计适用于预计将收回或结清这些暂时差额的年份的应纳税所得额。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。当我们认为递延所得税资产 “很可能”（大于50％的概率）无法完全收回时，我们会提供估值补贴。估值补贴的调整是我们合并运营报表中所得税准备金或福利的一部分。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，我们的递延所得税估值补贴分别净减少了140万美元和1,300万美元。
项目 7A。关于市场风险的定量和定性披露
不适用。
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目录
第 8 项。财务报表和补充数据

康斯托克控股公司有限公司
合并财务报表索引

页面
独立注册会计师事务所的报告(PCAOB ID #248).................................................................
F-1
截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表...........................................................................................
F-3
截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的合并运营报表..............................................
F-4
截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的股东权益变动合并报表...........
F-5
截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的合并现金流量表.............................................
F-6
合并财务报表附注........................................................................................................................
F-7

16
目录
独立注册会计师事务所的报告
董事会和股东
康斯托克控股公司
对财务报表的意见
我们审计了所附康斯托克控股公司（特拉华州的一家公司）和子公司（“公司”）截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表、截至2022年12月31日的两年中每年的相关合并运营报表、股东权益变动和现金流以及相关附注（统称为 “财务报表”）。我们认为，财务报表在所有重大方面都公允地反映了公司的财务状况 截至2022年12月31日和2021年12月31日，及其结果 操作及其 根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，在截至2022年12月31日的两年中，每年的现金流量。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。
我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以便合理地确定财务报表是否存在因错误或欺诈造成的重大错报。公司没有被要求对其财务报告的内部控制进行审计，也没有聘请我们进行审计。作为审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了就公司对财务报告的内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。
我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下文传达的关键审计事项源于本期对已告知或要求向审计委员会通报的财务报表的审计，并且：(1) 涉及对财务报表至关重要的账目或披露，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整个财务报表的看法，而且我们在下文通报关键审计事项时，也不会就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
递延所得税资产的可变性与估值补贴评估
正如合并财务报表附注12进一步描述的那样，公司评估了现有的正面和负面证据，以估计未来是否会产生足够的应纳税所得额来允许使用现有的递延所得税资产。该公司历来记录了某些税收属性和其他递延所得税资产的估值补贴。2022年，在权衡了所有可用的正面和负面证据之后，公司发放了140万美元的估值补贴，因为管理层认为估计的未来应纳税所得额足以实现与税收抵免结转和净营业亏损相关的额外递延所得税资产。
主要考虑因素 因为我们确定递延所得税资产的可变现性 一个关键的审计问题是，对未来应纳税所得额的估计是一种会计估计，其估计存在很高的不确定性。管理层对公司未来应纳税所得额的判断和假设存在固有的不确定性和主观性，其确定本质上很复杂，可能会受到公司未来运营以及市场或经济状况的影响。因此，需要审计师做出重大判断。

F-1
目录
我们的审计程序与递延所得税资产的可变性有关 除其他外，包括以下内容。

•我们了解了与评估递延所得税资产变现性和估算未来应纳税所得额有关的控制措施的设计和实施情况；

•我们评估了管理层对公司未来估计应纳税所得额的假设，包括追踪基础支持文件和未来发展计划
•在我们的所得税专家的协助下，我们评估了每种递延所得税资产的性质，包括其到期日和预计使用率，将其与未来应纳税所得额的预测进行比较。

/s/ GRANT THORNTON LLP
自2020年以来，我们一直担任公司的审计师。
弗吉尼亚州阿灵顿
2023年3月29日
F-2
目录
康斯托克控股公司有限公司
合并资产负债表
（以千计，每股数据除外）


十二月三十一日
20222021
流动资产：
现金和现金等价物$11,722 $15,823 
应收账款，净额504 46 
应收账款-关联方3,291 1,697 
预付费用和其他流动资产264 197 
持有待售的流动资产— 2,313 
流动资产总额15,781 20,076 
固定资产，净额421 264 
无形资产144 — 
租赁权改善，净额119 — 
对房地产企业的投资7,013 4,702 
经营租赁资产7,625 7,245 
递延所得税，净额11,355 11,300 
其他资产15 15 
总资产$42,473 $43,602 
负债和股东权益
流动负债：
应计人事费用$4,959 $3,468 
应付账款和应计负债742 783 
当期经营租赁负债791 616 
持有待出售的流动负债— 1,194 
流动负债总额6,492 6,061 
信贷额度-应付给关联公司— 5,500 
经营租赁负债7,127 6,745 
负债总额13,619 18,306 
承付款和或有开支（注8）
股东权益：
C 系列优先股；$0.01面值； 20,000授权股份； 无截至 2022 年 12 月 31 日已发行或未偿还； 3,441截至 2021 年 12 月 31 日已发行且未兑现
— 6,765 
A 类普通股；$0.01面值； 59,780授权股份； 9,337发行和 9,252截至 2022 年 12 月 31 日，尚未完成； 8,102发行和 8,017截至 2021 年 12 月 31 日，尚未完成
93 81 
B 类普通股；$0.01面值； 220截至2022年12月31日和2021年12月31日的授权、发行和流通股份
2 2 
额外的实收资本201,535 200,617 
库存股，按成本计算（86A 类普通股的股份）
(2,662)(2,662)
累计赤字(170,114)(179,507)
股东权益总额28,854 25,296 
负债和股东权益总额$42,473 $43,602 


参见随附的合并财务报表附注。
F-3
目录
康斯托克控股公司有限公司
合并运营报表
（以千计，每股数据除外）


截至12月31日的年度
20222021
收入$39,313 $31,093 
运营成本和支出：
收入成本29,371 24,649 
销售、一般和管理1,784 1,285 
折旧和摊销206 94 
运营成本和支出总额31,361 26,028 
运营收入（亏损）7,952 5,065 
其他收入（支出）：
利息支出(222)(235)
房地产企业的收益（亏损）121 (14)
其他收入（支出），净额2 6 
所得税前持续经营的收入（亏损）7,853 4,822 
所得税（优惠）准备金125 (11,217)
持续经营业务的净收益（亏损）7,728 16,039 
已终止业务的净收益（亏损），扣除税款(381)(2,430)
净收益（亏损）$7,347 $13,609 
C系列优先股赎回的影响 2,046 — 
归属于普通股股东的净收益（亏损）$9,393 $13,609 
已发行普通股的加权平均值：
基本8,9748,213 
稀释9,5759,095 
每股净收益（亏损）：
基本-持续经营$1.09 $1.95 
基本-已终止的业务(0.04)(0.29)
每股基本净收益（亏损）$1.05 $1.66 
摊薄后——持续经营$1.02 $1.76 
摊薄后——已终止的业务(0.04)(0.26)
摊薄后的每股净收益（亏损）$0.98 $1.50 











参见随附的合并财务报表附注。
F-4
目录
康斯托克控股公司有限公司
股东权益变动综合报表
（以千计）



C 系列A 级B 级
优先股普通股普通股财政部 累积的
股份金额股份金额股份金额APIC股票赤字总计
截至2020年12月31日的余额3,441 $6,765 7,953 $79 220 $2 $200,147 $(2,662)$(193,116)$11,215 
发行普通股，扣除预扣税的股票——1492——(252)——(250)
基于股票的薪酬——————722——722
净收益（亏损）————————13,60913,609
截至2021年12月31日的余额3,441 $6,765 8,102 $81 220 $2 $200,617 $(2,662)$(179,507)$25,296 
发行普通股，扣除预扣税的股票——2352——(570)——(568)
赎回 C 系列优先股(3,441)(6,765)1,00010——709—2,046(4,000)
基于股票的薪酬——————779——779
净收益（亏损）————————7,3477,347
截至2022年12月31日的余额— $— 9,337 $93 220 $2 $201,535 $(2,662)$(170,114)$28,854 


















参见随附的合并财务报表附注。
F-5
目录
康斯托克控股公司有限公司
合并现金流量表
（以千计）
截至12月31日的年度
20222021
经营活动-持续经营
持续经营业务的净收益（亏损）$7,728 $16,039 
为核对持续经营业务的净收益（亏损）与（用于）经营活动提供的净现金而进行的调整：
折旧和摊销206 94 
基于股票的薪酬834 633 
房地产企业的（收益）亏损(121)14 
房地产企业的分配162 — 
递延所得税(55)(11,300)
运营资产和负债的变化：
应收账款(1,932)1,886 
预付费用和其他流动资产(67)(11)
应计人事费用1,491 1,135 
应付账款和应计负债(41)(41)
其他资产和负债192 239 
由（用于）经营活动提供的净现金8,397 8,688 
投资活动-持续经营
对房地产企业的投资(2,709)(2,058)
出售CES的收益1,016 — 
房地产企业的分配220 3,522 
购买固定资产/租赁权改善品/无形资产(626)(188)
由（用于）投资活动提供的净现金(2,099)1,276 
融资活动-持续经营
信贷额度下的付款-应付给关联公司(5,500)— 
贷款收益— 121 
贷款付款— (126)
赎回 C 系列优先股(4,000)— 
支付与股权奖励净股结算相关的税款(568)(222)
由（用于）融资活动提供的净现金(10,068)(227)
已终止的业务
运营现金流，净额(305)(881)
投资现金流，净额— (36)
融资现金流，净额(26)(29)
由（用于）已终止业务提供的净现金(331)(946)
现金和现金等价物的净增加（减少）(4,101)8,791 
现金和现金等价物，期初15,823 7,032 
现金和现金等价物，期末$11,722 $15,823 
补充现金流信息
支付利息的现金$222 $234 
支付所得税的现金，净额92 $8 
非现金投资和融资活动的补充披露
发行A系列普通股以赎回C系列优先股$4,230 $— 
启动时的使用权、资产和租赁负债1,224 — 
通过发行普通股结算应计负债— 28 
参见随附的合并财务报表附注。
F-6
目录
康斯托克控股公司有限公司和子公司
合并财务报表附注
（以千计，每股数据或其他说明除外）
1. 公司概述
Comstock Holding Companies, Inc.（“Comstock” 或 “公司”）成立于1985年，于2004年在特拉华州成立，是华盛顿特区领先的房地产资产管理公司和混合用途和交通导向型房地产的开发商。
2022 年 3 月 31 日，该公司完成了对以下产品的出售 康斯托克环境服务有限责任公司（“CES”），一家全资子公司， 到 August Mack Environment, Inc.（“August Mack”），价格约为1.4总对价的百万。（有关其他信息，请参阅注释 3）。
2022 年 6 月 13 日，该公司完成了两项单独的重大交易，以进一步去杠杆化资产负债表，增强其长期收入前景和增长潜力。康斯托克首席执行官克里斯托弗·克莱门特旗下的CP Real Estate Services, LC（“CPRES”）的第一家以比账面价值大幅折扣的价格赎回了所有已发行的C系列优先股。其次，公司与Comstock Partners, LC（“CP”）签署了一项新的资产管理协议，该实体由克莱门特先生控制，由克莱门特先生和某些家族成员全资拥有，涵盖其主要资产组合（“2022 AMA”）。（有关其他信息，请参阅注释 10 和 14）。
公司通过以下方式运营 四主要是专注于房地产的子公司——CHCI资产管理有限责任公司（“CAM”）；CHCI住宅管理有限公司；CHCI商业管理有限责任公司；以及Park X Management，LC。
2. 重要会计政策摘要
演示基础
随附的合并财务报表是根据美利坚合众国公认的会计原则（“GAAP”）编制的，包括公司及其合并子公司的账目。公司间余额和交易已被消除。某些前期数额已重新分类，以符合本期列报方式。
该公司已在其所有时期的合并运营报表中将CES列为已终止业务。除非另有说明，否则这些合并财务报表附注中的所有金额和披露均与公司的持续经营有关。（有关其他信息，请参阅注释 3）。
估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。受此类估计影响的重要项目包括但不限于权益法投资的估值、激励费收入的确认和递延所得税资产的估值。在制定这些估计值时做出的假设既考虑了宏观经济格局，也考虑了公司的预期业绩，但是实际结果可能与这些估计存在重大差异。
财政年度
康斯托克使用的财务报告日历从1月1日开始，到12月31日结束。列出的财政年度是截至2022年12月31日（“2022年”）和2021年12月31日（“2021年”）的年度。公司的每个财政季度都在日历月的最后一天结束。
细分信息
运营部门被定义为可以赚取收入和产生支出的业务组成部分，首席运营决策者（“CODM”）定期评估离散的财务信息，以决定如何分配资源和评估绩效。
在 2021 年 6 月 30 日之前，公司通过以下方式开展业务 二部门：资产管理和房地产服务。鉴于CES被归类为已终止业务，该公司现在将其业务管理为 一可报告的运营部门。
F-7
目录
现金和现金等价物
现金和现金等价物由购买时到期日为三个月或更短的现金和短期投资组成。由于这些投资的短期到期，现金等价物的账面金额接近公允价值。
应收账款
应收账款按开票金额入账。公司根据需要记录可疑账款备抵金，以将贸易账户应收账款余额减去未来可能无法收回的估计金额。可疑账款备抵额的估算基于应收账款账龄报告、历史收款经验和收款人的总体财务状况。由于应收账款的性质和收款记录，公司没有记录关联方应收账款的可疑账款备抵金。截至2022年12月31日，公司的可疑账户备抵额为美元0.1百万。
信用风险的集中度
使公司面临信用风险集中的金融工具主要包括现金、现金等价物和关联方的应收账款。公司在金融机构中持有管理层认为财务状况良好且信用风险最小的金融机构中的现金和现金等价物。公司的存款有时会超过联邦保险限额，但是管理层认为，持有存款的银行机构的财务实力可以缓解公司的信用风险敞口。该公司与关联方开展了大量业务，关联方的会计责任就证明了这一点 98.5占其合并收入的百分比以及 86.7占其2022年应收账款的百分比。公司通常不获得抵押品或其他担保来支持面临信用风险的金融工具，但会监督其关联方实体的信用状况。
对房地产风险投资的投资
公司投资某些符合权益法会计处理条件的房地产企业。根据投资当日的选择，公司选择按公允价值记录某些权益法投资。采用这种处理方式，投资按公允价值记录在合并资产负债表上，然后在每个报告期内重新计量。截至资产负债表日，这些投资的公允价值通常使用折扣现金流分析、收益法或销售可比方法确定，具体取决于房地产企业的独特特征。有关贴现率的假设基于适用于公司的各种利率组成部分积累的加权平均资本成本。对申报单位增长率和未来财务业绩的假设基于公司的预测、业务计划、经济预测和预期的未来现金流。市场倍数源于近期在规模、结构和位置相似的可比房地产之间的交易。投资公允价值的净变动作为其他收入（支出）记录在合并运营报表中。

此外，公司还对其对房地产企业的投资进行分析，以确定它们是否符合可变利益实体（“VIE”）的资格。对于我们收购了权益的实体，如果满足以下任一特征，则该实体将被视为VIE：（i）该实体缺乏足够的股权，无法在没有额外次级财务支持的情况下为其活动提供资金，或（ii）作为一个整体，股权持有人缺乏控股财务权益的特征。如果一个实体被确定为VIE，则公司将确定其是否是主要受益人，以确定该实体是否需要纳入其合并财务业绩。主要受益人既有 (i) 指导对VIE经济表现影响最大的活动的权力，(ii) 有义务承担VIE的损失或有权从VIE获得可能对实体产生重大影响的收益。公司在确定有权指导对VIE经济表现影响最大的事项的实体时会考虑各种因素，包括评估相关各方关系和活动的性质，并在必要时确定关联方集团中哪一方与VIE的关系最为密切，因此将被视为主要受益人。公司在投资时确定VIE的主要受益人身份，并持续进行重新评估，以评估该实体资本结构的变化或其参与该实体的性质的变化是否导致VIE名称的变化或合并结论的改变。（有关其他信息，请参阅注释 5）
固定资产
固定资产按成本减去累计折旧额入账，并在其估计使用寿命内按直线折旧，如下所示：
F-8
目录
资产类别预计使用寿命
租赁权改进
资产寿命或相关租赁期限较短
家具和固定装置
7年份
办公设备
5年份
车辆
5年份
计算机设备
3年份
资本化软件
3年份
长期资产的评估
每当事件或情况表明资产的账面金额可能无法收回时，公司都会评估其长期资产的减值可收回性。可回收性是通过将资产的账面金额与该资产预期产生的未来未贴现现金流进行比较来衡量的。如果资产被视为减值，则任何减值金额均以减值资产的账面价值与公允价值之间的差额来衡量。
商誉和无形资产
公司每年测试当时存在的任何商誉和无形资产余额的可收回性，并审查减值指标。公司在申报单位层面进行减值评估，申报单位层面定义为运营分部或低于运营分部一级，也称为组成部分。为了测试商誉和无限期无形资产的可回收性，公司首先根据经济、行业和公司特定因素对所有或选定的申报单位进行定性评估，以确定事件和情况的存在是否表明商誉或无限期无形资产很可能受到减值。根据定性评估的结果，减值评估可能需要另外两个步骤。第一步是将每个申报单位的公允价值与相应的账面价值进行比较。如果账面价值超过公允价值，则执行第二步，在相对公允价值基础上衡量减值损失金额（如果有）。
公允价值测量
公司对财务报表中按公允价值报告的所有金融资产和负债定期采用公允价值会计。公允价值被定义为在衡量日市场参与者之间通过出售资产或为转移负债而支付的价格。会计指南建立了明确的三级层次结构，对资产和负债在初始计量之日和随后所有时期的公允价值进行分类和披露。该层次结构按可用且对公允价值衡量具有重要意义的最低投入水平对用于衡量公允价值的投入进行优先排序。这三个级别的描述如下：
•第 1 级：可观察的输入。相同资产和负债在活跃市场上的报价；
•第 2 级：报价以外的其他可观察投入。包括类似工具的报价、不活跃市场中相同或相似工具的报价，以及从在活跃市场中可以观察到所有重要投入的估值模型得出的金额；以及
•第 3 级：不可观察的输入。包括从估值模型得出的金额，在这种模型中，一项或多项重要投入是不可观察的，需要公司做出相关假设。
公司定期评估其受公允价值衡量标准约束的金融资产和负债，以确定每个报告期的适当分类水平。
租赁
安排是否包含租赁以及租赁分类（如果适用）的确定是在租赁开始时作出的，届时公司还衡量和承认代表公司使用标的资产的使用权（“ROU”）资产和租赁负债，表示公司根据安排条款支付租赁的义务。经营租赁资产和经营租赁负债根据自开始之日起的租赁期内未来最低租赁付款（例如租金）的现值进行确认。运营租赁资产根据租赁激励措施、递延租金和初始直接成本（如果发生）进行调整。相关的租赁费用在租赁期内按直线法确认。
F-9
目录
公司的租赁通常不包括隐含利率；因此，在确定未来最低租赁还款额的现值时，使用递增借款利率，该利率基于租赁开始之日可用的信息。在确定增量借款利率时，公司通常会考虑租赁开始时根据公司现有信贷额度收取的浮动利率。
为了确认经营租赁资产和负债，公司选择了不确认短期租赁的资产或租赁负债，短期租赁是期限为十二个月或更短的租赁。租赁期限定义为租赁期中不可取消的部分加上延期租赁期权所涵盖的任何期限，前提是可以合理确定该期权会被行使。
收入
公司的收入来源、收入确认政策和收入成本明细汇总如下：
资产管理/物业管理
资产管理定价包括成本加管理费或可变对价的市场利率费，公司的收入以较高者为准。物业管理的定价通常采用月度管理费的形式，该费基于物业级别的现金收入、管理的平方英尺或其他可变指标。此外，财产管理收入包括可报销费用，例如在管理物业提供服务的人员的工资和其他员工费用。
资产和财产管理服务是随着时间的推移提供的一系列不同的日常服务。资产和物业管理服务的收入按公司员工提供的任何服务的总收入列报，在公司不控制向客户提供的第三方服务的情况下，扣除第三方报销额。与向客户移交不同日常服务的控制权相一致，通常在每个时期结束时确认与所提供服务相关的费用的收入。
资本市场
商业抵押贷款和结构性融资服务的补偿是通过第三方贷款人成功进行商业融资后支付的费用获得的。赚取的费用取决于贷款的资金来源，这意味着将服务控制权移交给客户。因此，公司的履约义务是在贷款融资时履行的，当时存在还款权。
租赁
为业主、投资者和租户提供战略建议和执行的报酬以佣金的形式获得。佣金是在租户签署租约时支付的，因此，公司的履约义务在合同事件发生时得到履行，目前存在付款权。
项目与开发服务
房地产所有者和占有者的项目和开发服务费用通常是可变的，基于项目总成本的百分比。项目和开发服务代表随着时间的推移而交付的一系列履约义务，因此公司相应地确认这些服务在一段时间内的收入。
激励费
根据2022年AMA，如果实现了定义的触发事件（根据资产分类进行区分），则可以从某些管理的房地产资产上获得激励性薪酬费收入（“激励费”）。（有关其他信息，请参阅注释 14）
激励费按估算利润的百分比计算，该利润将在假设出售符合触发事件标准的资产（或资产）或资本重组后实现。估算利润的计算基于公允市场价值评估，该评估包括高度可变的财务投入，还必须考虑可能影响公允市场价值的宏观经济和环境因素。由于这种可变对价的主观性和潜在的波动性，只有在1) 与推动激励费的房地产资产估值相关的任何重大不确定性得到实质性解决以及 2) 确认的相关累积激励费收入金额可能不会发生重大逆转的情况下，才能确认每项管理资产的激励费收入。因此，该公司只有
F-10
目录
在每项资产的相应触发事件（详见 2022 年 AMA）时或其附近，确认了激励费，此时可以合理计算估算利润，并可以依靠估算利润不会发生重大变化。
收入成本
收入成本主要包括专门为Anchor Portfolio提供服务的人员的雇佣开支，以及公司与维持股票公开上市和遵守2022 AMA规定的相关监管和报告义务有关的成本和支出。它还包括根据公司的各种财产管理协议产生的工资和其他可报销费用。
股票薪酬
限制性股票单位的股票薪酬支出是根据授予日公司普通股的公允价值来衡量的。该公司利用Black-Scholes期权定价模型来估算股票期权奖励的授予日公允价值。股票期权奖励的行使价设定为等于授予之日标的普通股的报价收盘价。以下加权平均假设也用于计算股票期权奖励的估计公允价值：
•预期波动率：公司股票的预期波动率是使用最近一段时期的历史股价波动率估算的，该波动率与预计的奖励期限相称。
•预期期限：公司通过计算所有未偿还股票期权的授予日与行使或授予后取消日期之间的加权平均时间段来确定预期期限。
•股息收益率：该公司尚未支付股息，预计在可预见的将来也不会支付现金分红，因此预期的股息收益率为零。
•无风险利率：公司根据美国国债的隐含收益率来确定无风险利率，期限等于预计的奖励期限。
公司采用分级归属方法来确认股票奖励的薪酬支出。使用这种方法，在每个单独授予部分的必要服务期内确认该奖励的估计授予日期公允价值，就好像该奖项的每一部分实质上都是单独的奖励一样。这笔来自未来归属阶段的预付款确认费用导致与奖励相关的总体薪酬成本的确认速度加快。公司已选择在没收发生时对其进行说明。对于具有基于绩效归属条件的奖励，如果绩效条件有可能得到满足，公司将计入股票薪酬支出。
所得税
根据ASC 740，所得税按资产负债法进行核算。递延所得税资产和负债在财务报表中现有资产和负债的账面金额与其各自税基之间的差异所产生的未来税收后果进行确认。递延所得税资产和负债是使用已颁布的税率来衡量的，该税率预计适用于预计将收回或结清这些暂时差额的年份的应纳税所得额。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。当我们认为递延所得税资产 “很可能”（大于50％的概率）无法完全收回时，我们会提供估值补贴。估值补贴的调整是合并运营报表中递延所得税支出或收益的一部分。
在过渡时期，所得税准备金（福利）根据整个财政年度的预期年度有效税率进行确认。中期年度估计有效税率基于当时有效的法定税率，并根据永久差异的估计变化进行了调整，不包括某些离散项目，这些项目的税收影响在发生的过渡期内得到确认。永久差异和离散项目的这些变化导致不同时期的有效税率出现差异。重大税前、未确认的后续事件的影响不包括在中期估计的年有效税率中，直到这些事件发生的时期为止。
每股净收益（亏损）
每股基本净收益（亏损）的计算方法是将归属于普通股股东的净收益（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数，不考虑普通股等价物或优先股活动的任何影响。普通股等价物包括行使股票期权和授予限制性股票单位奖励时可发行的增量普通股。摊薄后的每股普通股净收益（亏损）的计算方法是将归属于普通股股东的净收益（亏损）除以全面摊薄后的加权平均普通股数量
F-11
目录
该期间的已发行股份。摊薄后的加权平均普通股已发行金额包括普通股等价物的影响，普通股等价物是假设行使股票期权和授予限制性股票单位奖励后可发行的普通股增量。普通股等价物是使用库存股法和平均市场价格计算的，除非将其纳入摊薄后的每股净收益（亏损），否则将包含在摊薄后的每股净收益（亏损）计算中。
最近的会计公告——尚未通过
2016 年 6 月，FASB 发布了 ASU 2016-13，”金融工具—信用损失：衡量金融工具的信用损失。”本指南旨在引入经修订的信用损失确认和衡量方法，强调基于当前预期信用损失（“CECL”）而不是已发生损失的最新模型。该准则将在2022年12月15日之后开始的财务报表期内对公司生效，并允许提前采用。该公司目前正在评估该指南将对其财务报表和相关披露产生的影响。
3. 已终止的业务
2022 年 3 月 31 日，该公司完成了对以下产品的出售 CES 根据资产购买协议，到August Mack，价格约为 $1.4总对价的百万美元，由 $ 组成1.0百万现金和 $0.4托管中持有的百万现金，需视净营运资金和其他调整而定。该公司执行此次剥离是为了加强其重点并追求其核心资产管理业务的持续增长计划。
下表将构成已终止业务税前收入（亏损）的主要细列项目与合并运营报表中列报的已终止业务的净收益（亏损）（以千计）进行了对账：
截至12月31日的年度
20222021
收入$1,460 $7,400 
收入成本(1,562)(5,571)
销售、一般和管理(403)(2,417)
折旧和摊销— (60)
其他收入（支出）87 (103)
商誉减值— (1,702)
来自已终止业务的税前收入（亏损）(418)(2,453)
所得税（优惠）准备金(37)(23)
来自已终止业务的净收益（亏损）$(381)$(2,430)
公司认可了 净亏损的 $0.2剥离CES的百万美元，通过将最终调整后的收购价格与截至2022年3月31日的交易中出售的净资产的账面价值进行比较来计算。这些金额反映了最终的交易成本和净营运资金调整。2021年的累计商誉减值费用是公司进行量化两步减值测试的结果，并确定CES的账面价值大大超过了衡量时的公允价值，公允价值是使用1级输入进行估算的。
下表将截至2021年12月31日已终止业务的主要资产和负债类别的账面金额与合并资产负债表中归类为待售的已终止业务的总资产和负债进行对账（以千计）：
F-12
目录
持有待售资产的主要类别的账面金额：
应收账款$2,075 
预付费用和其他流动资产129 
流动资产总额2,204 
固定资产，净额106 
无形资产，净额3 
总资产$2,313 
主要类别待售负债的账面金额：
应计人事费用$153 
应付账款和应计负债1,015 
应付贷款26 
负债总额$1,194 
4. 固定资产和无形资产
下表按类型详细列出了固定资产（以千计）：
十二月三十一日
20222021
计算机设备和资本化软件$538 $1,106 
家具和固定装置80 77 
办公设备60 46 
车辆83 46 
固定资产总额761 1,275 
累计折旧(340)(1,011)
固定资产总额，净额$421 $264 
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的折旧费用为美元0.2百万和美元0.1分别是百万。
2022 年 5 月 6 日，公司购买了 www.comstock.com$ 的域名0.1百万。该公司已将购买的域名作为无限期无形资产记录在其合并资产负债表上，将每年进行减值测试。
5. 对房地产风险投资的投资
公司对房地产企业的未合并投资按公允价值记入合并资产负债表。下表汇总了这些投资（以千计）：
十二月三十一日
描述20222021
投资者 X$1,369 $1,484 
哈特福德953 1,211 
BLVD 四十四2,135 2,007 
BLVD Ansel2,556 — 
总计$7,013 $4,702 
公司在房地产企业中每项未合并投资的最大亏损敞口等于该投资的账面金额。每项投资的更多细节如下：
F-13
目录
投资者 X
2019年4月30日，公司与CPRES签订了主转让协议，该协议授权公司优先分配其在Comstock Investors X, L.C.（“Investors X”）的B类会员权益的剩余现金流。Comstock Investors X, L.C. 是一家拥有公司剩余房屋建筑业务的未合并可变利益实体。截至2022年12月31日，剩余现金流主要涉及出售重新划分的住宅用地的预期收益，以及为涵盖投资者X旗下子公司所做工作的土地开发债券提供的未偿信用证和现金抵押品的现金抵押品的回报。现金将在与这些项目相关的债券发行工作完成后发放。（有关其他信息，请参阅注释 14）。
哈特福德
2019年12月，该公司与CP成立合资企业，在阿灵顿县首屈一指的以交通为导向的办公市场罗斯林-鲍尔斯顿走廊收购地铁橙线克拉伦登站附近的A级办公楼。建于 2003 年， 211,000平方英尺的混合用途能源与环境设计领导力（“LEED”）GOLD大楼正在出租给多个优质租户。2020年2月，该公司安排DivcoWest收购哈特福德大厦的多数股权，并获得一美元87.0来自大都会人寿的百万美元贷款额度.作为交易的一部分，公司签订了资产管理和物业管理协议来管理该物业。公允价值是使用收入法和销售可比方法模型确定的。截至2022年12月31日，公司在哈特福德的所有权为 2.5%。（有关其他信息，请参阅注释 14）。
BLVD 四十四
2021 年 10 月，公司与 CP 成立合资企业，收购位于马里兰州罗克维尔的一栋稳定的 15 层豪华高层公寓楼，该公寓建于 2015 年，我们将其更名为 BLVD Forty Four。位于 I-270 技术和生命科学走廊的中心地带，距离地铁红线的罗克维尔站仅一个街区 263-单位混合用途物业大约包括 16,000平方英尺的零售区和商业停车场。在交易中，公司收到了收购费，有权获得与投资相关的收益，并有权根据其在该资产中的股权获得促进分配。该公司还为该物业提供资产、住宅、零售和停车物业管理服务，以换取市场费率。公允价值是使用收入法和销售可比方法模型确定的。截至2022年12月31日，该公司在BLVD Forty Four的所有权为 5.0%。（有关其他信息，请参阅注释 14）。
BLVD Ansel
2022年3月，该公司与CP成立合资企业，收购BLVD Ansel，这是一栋新完工的18层豪华高层公寓楼 250单位位于马里兰州罗克维尔的罗克维尔地铁站和 BLVD Forty Four 附近。BLVD Ansel 的功能约为 20,000平方英尺的零售空间， 611停车位和宽敞的便利设施，包括多个专为满足远程办公居民需求而设计的私人工作空间。在交易中，公司收到了收购费，有权获得与投资相关的收益，并有权根据其在该资产中的股权获得促进分配。该公司还将为该物业提供资产、住宅、零售和停车物业管理服务，以换取市场费率。公允价值是使用收入法和销售可比方法模型确定的。截至2022年12月31日，该公司在BLVD Ansel的所有权为 5.0%。（有关其他信息，请参阅注释 14）。
下表汇总了公司对房地产企业的未合并投资的活动，这些投资按公允价值申报（以千计）：
截至2020年12月31日的余额$6,307 
投资2,058 
分布(3,522)
公允价值的变化(141)
截至2021年12月31日的余额$4,702 
投资2,709 
分布(382)
公允价值的变化(16)
截至2022年12月31日的余额$7,013 
F-14
目录
其他投资
此外，该公司还与Superior Title Services, Inc.（“STS”）成立了一家合资企业，为其客户提供产权保险。公司使用权益会计法记录这项共同投资，并根据其在净收益和分配中所占的比例调整投资的账面价值。STS投资的账面价值记录在公司合并资产负债表的 “其他资产” 中。公司在净收益和分配中所占的比例记录在合并运营报表中房地产企业的收益（亏损）中，为美元0.1百万和美元0.1截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为百万美元。
下表汇总了我们对房地产企业的未合并投资的合并财务信息，这些投资按公允价值或权益法核算（以千计）：

截至12月31日的年度
合并运营报表：20222021
收入$20,825 $17,670 
营业收入（亏损）11,550 8,878 
净收益（亏损）$(7,360)(316)
6. 租赁
该公司签订了在各种建筑物中租赁的办公空间供自己使用的经营租约。该公司的租赁的剩余期限为 5到 10年份。公司的租赁协议不包含任何剩余价值担保或重大限制性契约。与公司运营租赁相关的租赁成本主要反映在合并运营报表中的 “收入成本” 中，因为根据公司各自的资产管理协议，它们是可偿还的成本。（有关其他信息，请参阅注释 14）。
下表按类型汇总了运营租赁成本（以千计）：
截至12月31日的年度
20222021
运营租赁成本
固定租赁成本$1,045 $994 
可变租赁成本361 318 
运营租赁成本总额$1,406 $1,312 
下表列出了与公司经营租赁相关的补充现金流信息（以千计）：
截至12月31日的年度
20222021
为租赁负债支付的现金：
来自经营租赁的运营现金流$1,350 $1,213 
截至2022年12月31日，该公司的经营租赁的加权平均剩余租赁期限为 7.75年，加权平均折扣率为 4.25%.
F-15
目录
下表汇总了未来的租赁负债付款（以千计）：
截至12月31日的年度 经营租赁
2023$1,141 
20241,167 
20251,194 
20261,222 
20271,204 
此后3,568 
未来租赁付款总额9,496 
估算利息(1,578)
租赁负债总额$7,918 
截至2022年12月31日，公司没有任何尚未开始的租赁负债。
7. 债务
信贷额度-应付给关联公司
2020年3月19日，公司与CPRES签订了循环资本信贷额度协议，根据该协议，公司担保了一美元10.0百万资本信贷额度（“信贷额度”），它以此赚取了美元5.5首次提款百万美元，到期日为2023年4月30日。根据条款，信贷额度规定了《华尔街日报》最优惠利率的初始浮动利率加上 1.00每年根据信贷额度预付款的百分比，按月拖欠支付。
2022 年 9 月 30 日，该公司偿还了其美元5.5信贷额度全部未偿还的本金余额为百万美元。截至2022年12月31日，信贷额度仍可供使用，公司没有未来到期的未偿债务或融资安排.
8. 承付款和或有开支
公司保留某些不可取消的经营租约，其中包含各种续订选项。（有关其他信息，请参阅注释 6）
公司在正常业务过程中不时受到诉讼；但是，公司预计业绩（如果有）不会对其经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。当负债很可能发生且金额可以合理估算时，公司就会记录或有负债；但是，公司不知道有任何合理可能的损失会对其经营业绩、财务状况或流动性产生重大影响。公司在发生法律辩护费用时支付这些费用。
9. 公允价值披露
截至2022年12月31日，由于这些工具的短期性质，现金和现金等价物、应收账款、其他流动资产和应付账款的账面金额接近公允价值。
截至2022年12月31日，公司对房地产企业的某些权益法投资，选择使用大量不可观察的投入按公允价值记录这些投资（3级）。（有关其他信息，请参阅注释 5）
如果确定发生了减值，公司还可以按公允价值对其非金融资产和负债，包括长期资产等项目进行非经常性估值。此类公允价值衡量标准通常使用大量不可观察的投入（3级），除非有类似工具的报价（1级）或报价、非活跃市场中相同或相似工具的报价，或从估值模型（2级）得出的金额。
10. 股东权益
普通股
公司的注册证书授权发行A类普通股和B类普通股，每股的面值均为美元0.01每股。在以下情况下，A类普通股和B类普通股的持有人有权获得股息：
F-16
目录
由公司董事会宣布，但须视拥有股息优先权的所有类别的已发行股票的持有人所享有的权利而定。A类普通股的持有人有权 一每股投票，B类普通股的持有人有权 十五每股投票数。我们的B类普通股可转换为等值数量的A类普通股，通常在转让时转换为我们的A类普通股。截至2022年12月31日，该公司尚未宣布任何股息。
优先股
该公司的公司注册证书授权发行面值为美元的C系列不可转换优先股0.01每股。C系列优先股具有全权委托、不可累积的分红特征，持有人可在公司清算或控制权变更时赎回。
2022年6月13日，公司与CPRES签订了股票交换和购买协议（“SEPA”），根据该协议，公司以 (i) 从CPRES手中收购了其不可转换和不可赎回的C系列优先股的所有已发行股份 1.0百万股公司A类普通股，估值为加入SEPA前一个工作日纳斯达克A类股票的合并收盘价和 (ii) 美元4.0百万现金。SEPA得到了公司独立董事的一致批准。交易完成后，C系列优先股的所有股份立即被取消并完全退休。
在交易时，C系列优先股的总账面价值（包括相关的额外实收资本）为美元10.3百万。股票交易被视为赎回；因此，$2.0账面价值与 $ 之间的百万差额8.3将赎回时支付的对价的百万公允价值加到净收益中，得出归属于普通股股东的收益并计算每股净收益（亏损）。（有关其他信息，请参阅注释 13）
股票薪酬
2019年2月12日，公司批准了2019年综合激励计划（“2019年计划”），该计划取代了2004年的长期薪酬计划（“2004年计划”）。2019年计划规定发行股票期权、股票增值权（“SAR”）、限制性股票、限制性股票单位、股息等价物、绩效奖励以及股票或其他股票奖励。2019年计划要求将所有失效、没收、到期、终止、取消和扣留的股份，包括前身计划中的股份，退回2019年计划并可供发行。最初获得批准的 2019 年计划 2.5百万股公司A类普通股待发行。截至2022年12月31日，有 1.6根据2019年计划，100万股A类普通股可供发行。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，公司记录的股票薪酬支出为美元0.8百万和美元0.6分别是百万。股票薪酬成本包含在公司合并运营报表的销售、一般和管理费用中。截至 2022 年 12 月 31 日，有 $0.7未确认的股票薪酬总额的百万美元，预计将在加权平均期内得到确认 2.84年份。
限制性股票单位
授予员工的限制性股票单位（“RSU”）奖励取决于是否继续工作，通常归属于 四每年分期付款 四年拨款日期之后的期限。公司还向管理层发放某些RSU奖励，这些奖励包含与公司定义的绩效指标（“PSU”）直接相关的额外授予条件。背心的 PSU 的实际数量可能介于 60% 至 120原始拨款目标金额的百分比，取决于公司的实际绩效低于或高于既定绩效指标目标。在计算相关的股票薪酬支出时，公司估算了相对于既定目标的业绩。
F-17
目录
下表汇总了所有限制性股票单位活动（以千计，每股数据除外）：
RSU
杰出		加权平均拨款日期公允价值
截至2021年12月31日的余额847 $2.28 
已授予219 4.63 
已发布(223)2.64 
已取消/已没收(141)2.51 
截至2022年12月31日的余额702 $2.95 
股票期权
不合格股票期权通常会到期 10在授予之日起数年后，除非在某些条件下，否则期权取决于是否继续雇用并授予 四每年分期付款 四年拨款日期之后的期限。

下表汇总了所有股票期权活动（以千计，每股数据和时间段除外）：

选项
杰出		加权-
平均值
运动
价格		加权-
平均值
剩余的
合同的
期限（年）		聚合
固有的
价值
截至2021年12月31日的余额397 $2.89 5.7$998 
已授予— — 
已锻炼(203)3.14 
已取消/已没收(3)2.24 
已过期(60)3.97 
截至2022年12月31日的余额131 $4.08 4.4$172 
自 2022 年 12 月 31 日起可行使125 $4.18 3.2$158 
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，公司没有授予任何股票期权。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，既得股票期权的授予日公允价值和行使的股票期权的总内在价值并不重要。
11. 收入
截至2022年12月31日的年度，公司的所有收入均在美国产生。 下表按业务领域、客户类型和合同类型（以千计）汇总了公司的收入：
截至12月31日的年度
20222021
按业务领域划分的收入
资产管理$26,680 $22,539 
物业管理9,3986,939
停车管理3,2351,615
总收入$39,313 $31,093 

F-18
目录
截至12月31日的年度
20222021
按客户类型划分的收入
关联方$38,719 $30,887 
商用594 206 
总收入$39,313 $31,093 

截至12月31日的年度
20222021
按合同类型划分的收入1
固定价格$7,048 $7,626 
成本加上22,652 16,729 
变量9,613 6,738 
总收入$39,313 $31,093 
1某些合同包含多个收入来源，其特征便于归入多个类别
在截至2022年12月31日的年度中，公司确认的激励费收入为美元3.9百万，源于 2022 年 10 月 1 日的运营资产触发事件。该运营资产触发事件是定于每年10月1日至2024年举行的一系列年度运营资产触发事件中的第一次。本期确认的所有激励费都与以前各期提供的服务有关，而以前这些时期的收入确认标准受到限制。截至2021年12月31日的年度没有确认激励费收入。
12. 所得税
下表汇总了（受益）所得税准备金的组成部分（以千计）：
截至12月31日的年度
20222021
当前：
联邦$— $— 
州180 104 
当期税收总额180 104 
已推迟：
联邦1,281 358 
州(195)1,302 
递延所得税总额1,086 1,660 
其他：
估值补贴(1,141)(12,981)
所得税（受益）准备金$125 $(11,217)
下表显示了法定联邦所得税税率与公司有效所得税税率的对账情况：
F-19
目录
截至12月31日的年度
20222021
联邦法定税率21.00 %21.00 %
州所得税，扣除联邦福利5.67 %5.17 %
永久差异 (2.40)%(1.08)%
返回调配页面 0.00 %0.00 %
估值补贴的变化 (14.54)%(266.00)%
州税率的变化(5.70)%(0.26)%
其他(2.45)%8.55 %
有效税率1.59 %(232.62)%
递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债账面金额与用于所得税目的的金额之间暂时差异的净税收影响。在2021年之前，公司记录了某些税收属性和递延所得税资产的估值补贴，这是因为这些递延所得税资产的未来通过未来应纳税所得额变现存在足够的不确定性。2021年6月，根据财务业绩趋势和对未来经营业绩的预测，公司确定与其净营业亏损（“NOL”）结转相关的部分递延所得税资产很可能会在未来时期使用。结果，该公司录得了 $11.32021 年第二季度的 100 万美元所得税优惠，这是其估值补贴的部分发放。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度中，该公司的估值补贴净减少了美元1.4百万和美元13.0分别是百万。如果将来，公司认为其余递延所得税优惠很有可能兑现，则全部估值补贴将被撤销。相反，如果未来的经营业绩低于目前的预期，公司可能需要相应地重新设定估值补贴。
下表汇总了公司递延所得税资产和负债的组成部分（以千计）：
十二月三十一日
20222021
递延所得税资产：
净营业亏损和税收抵免结转$33,532 $34,773 
基于股票的薪酬481 485 
对关联公司的投资1,237 1,335 
使用权租赁责任2,017 1,935 
累积奖金1,246 917 
商誉摊销(1)362 
估值补贴(25,214)(26,599)
递延所得税资产总额13,298 13,208 
递延所得税负债：
使用权租赁资产(1,943)(1,904)
折旧和摊销— (4)
递延所得税负债总额(1,943)(1,908)
递延所得税净资产（负债）$11,355 $11,300 
截至2022年12月31日，该公司的股价为美元131.7百万美元净营业亏损（“NOL”）结转额。这些 NOL 如果未使用，将于 2028 年开始过期。根据守则第382条（“第382条”）规则，如果触发所有权变更，公司的NOL资产以及可能的其他某些递延所得税资产可能会受到减值。鉴于第382条的宽泛定义，所有权变更可能是公司无法控制的公司股票原本正常的市场交易所产生的意想不到的后果。为了保持这些NOL的可用性，公司通过了第382条的权利协议，该协议计划于2025年3月27日到期。第382条权利协议有助于降低意外发生 “所有权变更” 的可能性，从而保持这些未来税收优惠的价值。我们估计，截至2022年12月31日， 三年公司股票所有权的累积转移并未触发我们使用NOL资产的限制。
F-20
目录
截至2022年12月31日，没有任何不确定的税收状况如果得到承认，将影响公司的有效税率。我们在具有不同时效法规的司法管辖区提交美国和州所得税申报表。由于我们的NOL结转额可用，我们所有的所得税申报表仍有待联邦和州税务机关的审查。
13. 每股净收益（亏损）
下表列出了基本和摊薄后的每股净收益的计算方法（以千计，每股数据除外）：
截至12月31日的年度
20222021
分子：
持续经营业务的净收益（亏损）——基本和摊薄$7,728 $16,039 
C系列优先股赎回的影响 2,046 — 
归属于普通股股东的持续经营业务净收益（亏损）——基本和摊薄9,774 16,039 
来自已终止业务的净收益（亏损）——基本和摊薄(381)(2,430)
归属于普通股股东的净收益（亏损）——基本和摊薄$9,393 $13,609 
分母：
已发行普通股的加权平均值——基本8,974 8,213 
普通股等价物的影响601 882 
已发行普通股的加权平均值——摊薄9,575 9,095 
每股净收益（亏损）：
基本-持续经营$1.09 $1.95 
基本-已终止的业务(0.04)(0.29)
每股基本净收益（亏损）$1.05 $1.66 
摊薄后——持续经营$1.02 $1.76 
摊薄后——已终止的业务(0.04)(0.26)
摊薄后的每股净收益（亏损）$0.98 $1.50 
以下普通股等价物被排除在摊薄后的每股净收益（亏损）的计算之外，因为它们的影响是反摊薄的（以千计）：
截至12月31日的年度
20222021
限制性库存单位— — 
股票期权31 40 
认股证89 64 
14. 关联方交易
2022年6月13日，公司全资拥有的实体CHCI Asset Management, L.C.（“CAM”）与CP签订了新的主资产管理协议，以管理和管理CP的商业房地产投资组合（“Anchor Portfolio”）以及CP及其子公司的日常运营（“2022 AMA”）。该协议完全取代了CAM与CPRES之间于2019年4月30日达成的资产管理协议（“2019年AMA”）。2022年AMA增加了收取的基本费用，扩大了有资格获得额外补充费用的服务，将期限延长至2035年，最值得注意的是引入了基于Anchor Portfolio资产的估算利润的按市值计价的激励费，通常是每种资产都处于稳定状态，协议中对此有进一步规定。2022 年 AMA 的加入得到了公司独立董事的一致批准。
与2019年AMA的结构一致，2022年AMA聘请CAM提供必要的投资咨询、开发和资产管理服务，以构建、稳定和管理Anchor Portfolio中的资产，目前包括
F-21
目录
主要是华盛顿特区两个大型的以公交为导向的混合用途开发项目（雷斯顿车站和劳登站），它们归CP Entities所有，最终由克莱门特先生控制。

根据2022 AMA和2019年AMA中规定的费用结构，CAM有权获得等于 “成本加上费用” 或 “市场利率费” 中较高者的年度付款。成本加费等于 (i) 向Anchor Portfolio提供服务或为其提供服务的综合成本，(ii) 公司与维持股票在证券交易所上市和遵守上市公司监管和报告义务有关的成本和支出，以及 (iii) 固定年度付款的总和1.0百万。 在相应的资产管理协议中，市场利率费用的计算定义为下表中详述的费用总和：

描述2022 AMA2019 AMA
资产管理费
2.5占主力投资组合收入的百分比
2.5占主力投资组合收入的百分比
权利费
15占重新分区总成本的百分比
包含在开发和施工费用中
开发和施工费
5开发成本的百分比（不包括先前收取的权益费）
4占开发成本的百分比
物业管理费
1占主力投资组合收入的百分比
1占主力投资组合收入的百分比
收购费
1第一个 $ 的百分比50百万的收购价格； 0.5% 高于 $50百万
0.5购买价格的百分比
处置费
1第一个 $ 的百分比50百万的销售价格； 0.5% 高于 $50百万
0.5销售价格的百分比
除了每年支付市场利率费或成本加费外，CAM还有权按年度收取某些补充费用，详见下表中相应的资产管理协议：
描述2022 AMA2019 AMA
激励费
在收到市场利率费用时：
在按市值计价的基础上，等于 20构成触发事件的锚投资组合的某些房地产资产的估算利润的百分比1是在计算出复合优先回报率后发生的 8CP投资资本的百分比（“市场激励费”）

在收到成本加价费用时：
在按市值计价的基础上，激励费等于 10构成触发事件的锚投资组合的某些房地产资产的估算利润的百分比1是在计算出复合优先回报率后发生的 8CP投资资本的百分比（“基本激励费”）
10计算出复合优先回报后，构成Anchor投资组合的每种房地产资产的自由现金流的百分比 8占CPRES投资资本的百分比
投资发起费
1募集资金的百分比
1募集资金的百分比
租赁费
$1/per sqft. 表示新租约和 $0.50/每平方英尺。用于续订租约
$1/每平方英尺用于新租约和 $0.50/每平方英尺。用于续订租约
贷款发放费
1任何融资交易或其他商业上合理且双方商定的费用的百分比
1任何融资交易或其他商业上合理且双方商定的费用的百分比
1
触发事件分为运营资产（即已投入使用的资产）和正在开发的资产。运营资产触发事件定于特定日期，而在开发资产的触发事件则与表明稳定的各种指标相关联，例如入住率和租赁率。
2022 年 AMA 将于 2035 年 1 月 1 日（“初始期限”）终止，并将自动续订连续延期 一年条款（均为 “延期期限”），除非 CP 至少发出不续期 2022 年 AMA 的书面通知 180初始期限或任何延期期终止日期的前几天。 二十四个月在2022年AMA的生效日期之后，CP有权无故终止2022年AMA 180提前几天向 CAM 发出书面通知。如果发生此类解雇，除了支付自2022年AMA终止之日起到期应付的任何应计年费外，CP还必须支付一笔解雇费，该费用等于在终止前一个日历年度向CAM支付的Cost-Plus费用或市场利率费的两倍。
F-22
目录
住宅、商业和停车物业管理协议
公司与CP实体拥有的房产签订了单独的住宅物业管理协议，根据该协议，公司收取管理和运营房产的费用，包括租户通信、公寓单元租赁、租金收取、建筑物维护和日常运营、聘请和监督为建筑物提供服务的承包商和供应商，以及预算编制和监督。
公司与CP实体拥有的几处房产签订了单独的商业地产和停车管理协议，根据该协议，公司收取管理和运营房产办公和零售部分的费用，包括租户通信、租金收取、建筑物维护和日常运营、聘请和监督为建筑物提供服务的承包商和供应商，以及预算编制和监督。这些财产管理协议的初始条款分别为 一年使用连续自动模式 一年续订条款。根据这些协议，公司通常根据所管理部分建筑物租金收入总额的百分比收取基础管理费，此外还会报销特定费用，包括公司雇用负责管理和运营每处房产的人员的雇佣费用。
施工管理协议
公司与CP实体拥有的房产签订了施工管理协议，根据该协议，公司收取费用以提供某些施工管理和监督服务，包括对某些租户房屋的建筑进行施工监督和管理。根据适用租户租约中规定的施工管理费或监督费，公司根据工作许可每项合同收取固定施工管理费，该费用通常为 1% 至 4占承租人房屋改善工程的总成本（或总硬成本）的百分比，或双方另行商定的百分比。
租赁采购协议
公司与CP实体拥有的房产签订了租赁采购协议，根据该协议，在外部经纪人不代表CP实体聘请外部经纪人的情况下，公司在为此类房产采购新租约时收取某些发现者费用。此类租赁费用是对上述公司管理协议产生的费用的补充，通常是 1-2CP实体从已执行的租赁中收到的未来租赁付款的百分比。
业务管理协议
2019年4月30日，CAM与Investors X签订了业务管理协议，根据该协议，CAM向投资者X提供资产和专业服务，这些服务与公司剥离的房屋建筑业务的结束以及与公司剥离的土地开发活动相关的服务的延续。根据业务管理协议，投资者X向CAM支付的总费用为美元0.9百万英镑的应付款 15每季度分期付款 $0.1每人一百万，并将于 2022 年 12 月 31 日结束。公司认为投资者X是一个可变利益实体，它无权指导对经济表现影响最大的活动，因此它不是Investors X的主要受益者，也不必将该实体合并到其财务业绩中。（有关其他信息，请参阅注释 5）。
2019年7月1日，CAM与CPRES签订了业务管理协议（“BC管理协议”），根据该协议，CAM为位于佛罗里达州蒙特维德的住宅社区向CPRES提供专业的管理和咨询服务，包括但不限于土地开发和房地产交易咨询。不列颠哥伦比亚省管理协议的结构是连续续订的 一年条款。不列颠哥伦比亚省管理协议规定，CPRES将向CAM支付相当于美元的年度管理费0.3百万美元，在2019年7月1日开始的期限内按月分期支付，并将向CAM偿还某些费用。
哈特福德
2019年12月，该公司进行了一项与收购哈特福德相关的投资，哈特福德是一座稳定的商业办公楼，位于弗吉尼亚州阿灵顿县克拉伦登地区的威尔逊大道3101号。在投资的同时，公司与CP签订了运营协议，成立Comstock 3101 Wilson, LC，收购哈特福德。根据运营协议，公司持有哈特福德的少数股权益，哈特福德的其余会员权益由CP持有。
2020年2月，公司、CP和哈特福德的无关联第三方股权投资者DWF VI 3101 Wilson Member, LLC（“DWF”）签订了有限责任公司协议（“DWC运营协议”），成立DWC 3101 Wilson Venture, LLC（“DWC”），除其他外，收购、拥有和持有哈特福德的所有权益。为此，2020年2月7日，对原始运营协议（“A＆R运营协议”）进行了修订和重述，
F-23
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纪念公司和CP对以下内容的分配 100其在哈特福德的会员权益的百分比到DWC.因此，DWC是哈特福德所有者的唯一成员。公司和CP分别持有DWC的少数会员权益，DWF持有DWC的多数会员权益。（有关其他信息，请参阅注释 5）。
BLVD 四十四/BLVD Ansel
2021年10月和2022年3月，公司与CP成立合资企业，分别收购位于马里兰州蒙哥马利县罗克维尔地铁站附近的BLVD Forty Four和BLVD Ansel，这两栋相邻的混合用途豪华高层公寓楼。 该公司认为 BLVD Forty Four 和 BLVD Ansel 是变量 对其施加重大影响的利益实体；但是，考虑到公司的所有权权益、对决策的参与以及多数股权持有人对管理服务的监督等关键因素，公司得出结论，指导对经济表现影响最大的活动的权力是共享的。鉴于该公司不是与这些财产关系最密切的实体，它得出的结论是 不是主要受益人，确实如此 在这两处房产中均没有控股财务权益。（有关其他信息，请参阅注释 5）。
企业租赁
2020 年 11 月 1 日，公司根据以下规定将其公司总部迁至新的办公空间 十年与由其首席执行官克里斯托弗·克莱门特及其作为房东的家人控制和拥有的附属公司签订的租赁协议。2022 年 11 月 1 日，该公司执行了 3,778平方英尺的租赁扩展协议，其条款与原始协议一致。（有关其他信息，请参阅注释 6）。
2022 年 1 月 1 日，公司的子公司 ParkX Management, LC 签订了 五年与其首席执行官克里斯托弗·克莱门特及其作为房东的家人控制和拥有的附属公司签订停车运营监控中心的租赁协议。（有关其他信息，请参阅注释 6）。
C 系列优先股赎回
2022年6月13日，公司与CPRES签订了SEPA，据此，公司从CPRES手中收购了其不可转换和不可赎回的C系列优先股的所有已发行股份。（有关其他信息，请参阅注释 10）
15. 员工福利计划
公司维持固定缴款计划，涵盖公司所有服务90天且年满21岁的全职员工。符合条件的员工可以选择缴纳介于两者之间的税前缴款 1% 和 90通过工资扣除获得的补偿百分比，不得超过法律规定的年度上限。该公司目前与第一家公司匹配 3参与者缴款的百分比限于 3参与者薪酬总额的百分比（公司最高匹配额为 4%)。该计划的总支出为 $0.5百万和美元0.4截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为百万美元。

F-24
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第 9 项。会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧
没有。
项目 9A。控制和程序
评估披露控制和程序
截至2022年12月31日，管理层在我们的首席执行官兼首席财务官的参与下，根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）和15d-15（e）条评估了我们披露控制和程序的有效性。披露控制和程序旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内进行记录、处理、汇总和报告，并收集此类信息并酌情传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2022年12月31日起生效。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责对我们的财务报告建立和维持足够的内部控制，该术语在《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条中定义。
截至目前，我们对财务报告内部控制的有效性进行了评估 2022年12月31日基于特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013）。根据这项评估，管理层得出结论，截至目前，我们对财务报告的内部控制是有效的 2022年12月31日。
对控制有效性的限制
我们不希望我们的披露控制和内部控制能够防止所有错误和所有欺诈。控制系统，无论构思和运作多么完善，都只能在合理的保证水平上保证控制系统的目标得到实现。此外，控制系统的设计必须反映出存在资源限制的事实，必须将控制的好处与成本相比考虑在内。由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能因条件变化而导致控制不足，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。
任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计在未来所有潜在条件下都能成功实现其既定目标；随着时间的推移，控制可能会因为条件变化而变得不足，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有局限性，可能会由于错误或欺诈而导致的错误陈述，并且可能无法被发现。
财务报告内部控制的变化
在截至2022年12月31日的最后一个财季中，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生任何变化，这已经对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或有合理可能产生重大影响。
根据《交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条，我们的首席执行官和首席财务官的认证作为附录31.1和31.2与本10-K表年度报告一起提交。我们的首席执行官和首席财务官根据18 U.S.C.1350颁发的证书随本10-K表年度报告作为附录32.1提供。
项目 9B。其他信息
没有。
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目录
第三部分

本节第10至14项所要求的信息已参照我们2023年年度股东大会的最终委托书纳入此处，该委托书将在我们的财年年终结束后的120天内根据《交易法》第14A条提交。这些物品包括：

•第 10 项。董事、执行官和公司治理
•项目 11。高管薪酬
•项目 12。某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务
•项目 13。某些关系和关联交易，以及董事独立性
•项目 14。首席会计师费用和服务
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目录
第四部分
项目 15。展品和财务报表附表
(a) 以下文件作为本10-K表年度报告的一部分提交：
1.合并财务报表
见本报告第二部分第8项中的合并财务报表索引。
2.财务报表附表
之所以省略财务报表附表，是因为它们不适用，或者其中要求提供的信息已包含在合并财务报表或附注中。
3.展品
展览
数字		以引用方式纳入
描述表单展览申报日期
3.1
经修订和重述的公司注册证书
10-Q3.12015年11月16日
3.2
经修订和重述的章程
10-K3.22005年3月31日
3.3
2017年3月22日向特拉华州国务卿提交的康斯托克控股公司C系列不可转换优先股指定证书
8-K3.12017年3月28日
3.4
2019年2月15日向特拉华州国务卿提交的康斯托克控股公司C系列不可转换优先股指定证书修正证书
8-K3.22019年2月19日
3.5
Comstock Holding Companies, Inc.经修订和重述的公司注册证书的修订证书
8-K3.12019年2月19日
4.1
样本库存证书
S-14.12004年8月13日
4.2
资本存量描述
10-K4.22022年3月31日
10.1
赔偿协议的形式
S-1/A10.102004年12月7日
10.2+
2004 年长期激励薪酬计划
S-1/A10.122004年12月7日
10.3+
2004 年长期激励薪酬计划下的股票期权协议形式
S-1/A10.132004年12月7日
10.4
商标许可协议
S-1/A10.232004年12月7日
10.5
与Comstock Growth Fund, L.C. 私募有关的认股权证形式
10-K10.912015年4月14日
10.6
Comstock Holding Companies, Inc. 与美国股票转让与信托有限责任公司于 2015 年 3 月 27 日达成的第 382 条权利协议
8-K4.12015年3月27日
10.7
Comstock Investors X, L.C. 与 2016 年 8 月 15 日签订的认购协议和运营协议表格 [-], 并附附附表A列明订阅者
10-Q10.992016年11月14日
10.8
2017 年 10 月 13 日 Comstock Investors X, L.C. 与 CP Real Estate Services, LC（前身为康斯托克开发服务有限责任公司）之间的运营协议修正案
10-Q10.622017年11月16日
10.9+
康斯托克控股公司2019年综合激励计划
DEF 14A附件 B2019年1月22日
20
目录
10.10+
2019年综合激励计划下基于时间的限制性股票单位协议表格
10-K10.262020年4月15日
10.11+
2019年综合激励计划下基于绩效的限制性股票单位协议形式
10-K10.272020年4月15日
10.12
2020 年 3 月 19 日，康斯托克控股公司和 CP Real Estate Services, LC（前身为 Comstock Development Services, LC）签订的循环资本信贷额度协议
10-Q10.292020年5月28日
10.13
Comstock Holding Companies, Inc. 与 CP Real Estate Services, LC（前身为康斯托克开发服务有限责任公司）于 2020 年 3 月 27 日签订的期票
10-Q10.302020年5月28日
10.14+
康斯托克控股公司与克里斯托弗·克莱门特于2020年4月27日签订的经修订和重述的雇佣协议
10-Q10.22020年8月14日
10.15
Comstock 3101 Wilson, LC 于 2020 年 2 月 7 日修订和重述的有限责任公司协议
10-Q10.32020年8月14日
10.16
CRS Plaza I, LC 与 Comstock Holding Companies, Inc. 于2020年11月1日签订的租赁契约
10-K10.322021年3月31日
10.17
CHCI Asset Management, L.C.（前身为CDS资产管理，L.C.）与CP Real Estate Services, LC（前身为Comstock Development Services, LC）于2019年7月1日签订的业务管理协议
10-K10.222022年3月31日
10.18
2021 年 10 月 20 日 Comstock 44 Maryland LC 的运营协议。
10-K10.302022年3月31日
10.19+
康斯托克控股公司与艾维·泽尔曼于2021年11月3日签订的顾问协议。
10-K10.312022年3月31日
10.20
Comstock Reston Station Holdings, LC 和 ParkX Management, LC 于 2022 年 1 月 1 日签订的租赁契约
10-Q10.12022年5月16日
10.21
Comstock 33 Monroe Holdings, LC 于 2022 年 3 月 21 日签订的有限责任公司运营协议
10-Q10.22022年5月16日
10.22
康斯托克控股公司、康斯托克环境服务有限责任公司和奥古斯特·麦克环境公司于2022年3月31日签订的资产购买协议
10-Q10.32022年5月16日
10.23
Comstock Partners, LC 与 CHCI 资产管理有限责任公司之间的主资产管理协议，日期为 2022 年 6 月 13 日
10-Q10.12022年8月15日
10.24
Comstock Holding Companies, Inc. 与 CP Real Estate Services, L.C. 之间的股票交换和购买协议，日期为2022年6月13日
10-Q10.22022年8月15日
14.1
道德守则
10-K14.12005年3月31日
21.1*
子公司名单
23.1*
Grant Thornton, LLP 的同意
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证
32.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官和首席财务官进行认证
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目录
101.INS*行内 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH*内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL*内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF*内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LAB*内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE*内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104*封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
* 随函提交
+ 管理合同、补偿计划或安排
项目 16. 10-K 摘要
没有。
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目录
签名
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
康斯托克控股公司有限公司
日期：2023年3月29日
来自：
//克里斯托弗·克莱门特
克里斯托弗·克莱
董事长兼首席执行官
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告由以下人员代表注册人以所示身份和日期签署。
签名标题日期
//克里斯托弗·克莱门特董事会主席和2023年3月29日
克里斯托弗·克莱首席执行官（首席执行官）
//克里斯托弗·格思里首席财务官2023年3月29日
克里斯托弗·格思里（首席财务官兼首席会计官）
//DAVID M. GUERNSEY导演2023年3月29日
大卫·根西
/s/ THOMAS J. HOLLY导演2023年3月29日
托马斯·J·霍利
/s/ JAMES A. MACCUTC导演2023年3月29日
詹姆斯·A·麦库彻恩
//罗伯特 ·P·平库斯导演2023年3月29日
罗伯特·平库斯
/s/ 苏格拉底诗句导演2023年3月29日
苏格拉底诗句
//艾维·泽尔曼导演2023年3月29日
艾维·泽尔曼
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