本年度信息表格(“AIF”)的日期为2023年3月27日。除非另有说明，本AIF中的所有信息均声明为截至2022年12月31日。

本AIF是根据加拿大证券法编制的，包含有关Denison的历史、业务、矿产储量和资源、Denison开展业务的监管环境、Denison面临的风险以及其他对股东的重要信息。

除非另有说明，本AIF中提及的所有美元金额均以加元(“加元”)表示。所指的“美元” 或“美元”指的是美元。

财务信息一般来源于根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的综合财务报表。

本AIF中包含的某些信息以及通过引用并入的有关Denison的业务、运营、财务业绩和状况的文件构成美国定义的前瞻性信息1995年私人证券诉讼改革法 和类似的加拿大立法。

通常，使用“计划”、“预期”、“预计”、“计划”、 “估计”、“预测”、“打算”、“预期”或“相信”等词语和短语，或这些词语和短语的否定和/或变体，或某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、 “将”、“可能”或“将采取”、“发生”、“将实现”或“有可能实现”以及类似的表述旨在识别前瞻性信息。

前瞻性信息涉及已知和未知的风险、不确定性、重大假设和其他因素，可能导致实际结果或事件与此类前瞻性陈述中明示或暗示的内容大不相同。丹尼森认为，这些前瞻性信息中反映的预期和假设是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的。不应过度依赖前瞻性信息。此信息仅限于本 AIF的日期，Denison不一定会更新此信息，除非证券法要求更新。

本AIF在多个地方包含前瞻性信息，包括与Denison的声明有关的声明：

有关“矿产资源”的陈述被视为前瞻性信息，因为它们涉及基于某些估计和所述矿产资源可在未来有利可图生产的假设的隐含评估。

Denison的实际结果可能与预期的大不相同。管理层已确定下列风险因素，这些风险因素可能对公司或其普通股(“股份”)的交易价格产生重大影响：

以上列出的风险因素将在本AIF后面更详细地讨论(请参阅“风险因素”)。本AIF中讨论的风险因素不是，也不应被解释为详尽无遗。

本AIF和通过引用并入的文件中的前瞻性陈述基于重大假设，包括可能被证明不正确的以下假设：

致美国投资者的关于已测量、指示和推断矿产资源以及已探明和可能矿产储量估计的说明

本AIF使用了术语“矿产资源”、“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”和“推断矿产资源”，这些术语均为加拿大采矿术语，定义于 43-101-矿产项目披露标准(“NI 43-101”)，参考了加拿大采矿、冶金和石油学会(“CIM”)制定的准则--CIM理事会通过的关于矿产资源和矿产储量的CIM定义标准(“CIM标准”)。以前，CIM标准与美国的标准有很大不同。美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”或“委员会”)通过了对其披露规则的修订，以更新对根据修订后的1934年《美国证券交易委员会证券交易法》(简称《美国交易法》)在美国证券交易委员会注册证券的发行人的矿业权披露要求。这些修正案于2019年2月25日生效(《美国证券交易委员会现代化规则》) ，自2021年1月1日及之后的第一个财年开始遵守。美国证券交易委员会现代化规则取代了行业指南7中关于矿业注册人的历史披露要求，这些要求包括在修订后的1933年美国证券法下。由于通过了《美国证券交易委员会现代化规则》，美国证券交易委员会现在承认对“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”和“推断矿产资源”的估计。此外，美国证券交易委员会已根据NI 43-101的要求修改了其对“已探明矿产储量”和“可能矿产储量”的定义，使其与CIM标准下的相应定义“基本相似”。

请美国投资者注意，虽然上述术语与相应的CIM定义标准“基本相似”，但在“美国证券交易委员会”现代化规则和CIM标准下的定义存在差异。因此，不能保证本公司可能报告为 NI 43-101下的“已探明矿产储量”、“可能矿产储量”、 “已测量矿产资源量”、“指示矿产资源量”和“推断矿产资源量”的任何矿产储量或矿产资源与本公司根据“美国证券交易委员会现代化规则”采用的标准编制的储量或资源估算值相同。

同时还告诫美国投资者，虽然美国证券交易委员会现在承认“指示矿产资源”和“推断矿产资源”，但投资者不应假设这些类别中的任何部分或全部矿化会转化为更高类别的矿产资源或矿产储量。与被描述为储量的矿化相比，使用这些术语描述的矿化对其存在和可行性具有更大的不确定性。因此，告诫投资者不要假设公司报告的任何“指示矿产资源”或“推断矿产资源”在经济上或法律上都是或将是可开采的。此外，“推断的矿产资源”对于它们的存在以及它们是否可以合法或经济地开采具有更大的不确定性。因此，美国投资者也被告诫不要想当然地认为所有或任何部分“推断的矿产资源”都存在。根据加拿大证券法，除非在NI 43-101允许的有限情况下， “推断的矿产资源”的估计不能作为可行性或其他经济研究的基础。

因此，本AIF中包含的信息以及通过引用并入本AIF中的包含公司矿藏描述的文件可能无法与受美国联邦证券法及其规则和法规的报告和披露要求约束的美国公司公布的类似信息相比。

Denison Mines Corp. 主要从事铀矿勘探和开发。Denison的注册和总部位于加拿大安大略省多伦多大学大道1100-40号，邮编：M5J 1T1。丹尼森的网址是www.denisonmines.com。

这些股票在多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)上市，代码为“DML”，在纽约证券交易所美国交易所上市，代码为“DNN”。

ComputerShare Investor Services Inc.担任股票的登记和转让代理。ComputerShare Investor Services Inc.的地址是加拿大安大略省多伦多大道100号8楼，邮编：M5J 2Y1，电话号码是1-800-564-6253。

在此AIF中，丹尼森或《公司》意味着丹尼森矿业公司，股东指丹尼森普通股的持有者和股票指丹尼森的普通股。

Denison是加拿大所有省份和地区的报告发行商。这些股票也是根据美国交易所法案登记的，Denison向美国证券交易委员会提交了定期报告。

Denison尊敬地承认，我们的业务在加拿大的土地上运营，这些土地是土著人民的传统领土。我们的活动涵盖整个采矿生命周期，从早期勘探到高级项目评估、建设、运营、关闭和修复--活动可能跨越数十年。因此，Denison致力于与土著人民和社区合作，建立长期、尊重、信任和互惠的关系，并渴望避免Denison的活动和运营产生任何不利影响。

Denison已经通过了一项土著人民政策，这反映了公司对加拿大企业在与加拿大土著人民和解过程中的重要作用的认识，并概述了公司为推进和解而采取行动的承诺。可在Denison的网站上以Déne、Cree、英语和法语获得土著人民政策的副本。

Denison的总部位于许多国家的传统领土上，包括信贷的密西沙瓦斯人、Anishnabeg人、Chippewa人、Haudenosaunee人和Wendat人，现在是许多不同的第一民族、因纽特人和梅蒂斯人的家园。我们也承认多伦多受第13号条约和密西沙瓦斯信用的保护。

Denison在萨斯喀彻温省的勘探和评估业务，包括其在萨斯喀彻温省的办事处和在萨斯喀彻温省北部的各种项目权益，位于条约6、条约8和条约10涵盖的地区，其中包括克里、达科他州、德内、拉科塔、纳科塔、索尔托、梅蒂斯人的故乡和努赫内内的传统土地。

Denison的旗舰项目惠勒河铀项目尤其位于萨斯喀彻温省北部，在条约10的边界内，在英格兰河第一民族的传统领土上，在梅蒂斯人的家乡和努赫内内。

Denison在安大略省北部埃利奥特湖地区关闭的矿场位于1850年的《罗宾逊休伦条约》范围内，该条约的签署国包括蛇河第一民族。

截至2022年底，丹尼森共有76名在职员工，全部受雇于加拿大。该公司的所有员工都没有加入工会。

丹尼森通过多个子公司和联合安排开展业务。下图描述了截至2022年12月31日Denison、其活跃的子公司以及公司和合伙企业的联合安排的公司结构，包括公司名称、注册管辖权和每个公司的所有权权益比例。

JCU(加拿大)勘探有限公司(JCU)由Denison(50%)和UEX Corporation(UEX，50%)拥有。Denison 与铀能公司的全资附属公司UEX是管理JCU管理的股东协议的订约方，而根据该股东协议的条款，UEX被委任为JCU的经理。

沃特伯里湖铀有限合伙公司(“WLULP”)由Denison(67.40%)和韩国沃特伯里铀有限合伙公司(“KWULP”)(32.58%)作为有限合伙人，沃特伯里湖铀业公司(“WLUC”)(0.02%)，作为普通合伙人持有，Denison在该合伙企业中的总权益为67.41%。

Denison的铀矿权益由本公司直接持有，或通过Denison Mines Inc.(“DMI”)、Denison Watbury Corp.和Denison AB Holdings Corp.间接持有。

Denison的主要资产-在萨斯喀彻温省北部的阿萨巴斯卡盆地地区：

惠勒河铀矿项目(“惠勒”)拥有高品位菲尼克斯和鹰峰铀矿的95%权益和运营者，是基础设施丰富的阿萨巴斯卡盆地东部最大的未开发铀矿项目。

拥有沃特伯里湖项目67.41%的权益和运营者，该项目包括Tthe Heldeth Túé(“THT”，前身为J Zone)和赫斯基矿藏。

通过持有Orano加拿大公司(“Orano Canada”)运营的McClean Lake合资企业(“MLJV”)的权益，持有McClean Lake铀加工设施和铀矿的22.50%权益。

通过拥有Orano Canada运营的中西部合资企业(“MWJV”)的权益，拥有中西部铀矿项目的25.17%权益，该项目是中西部主要和中西部A矿藏的所在地。

通过拥有JCU的50%股权，该公司在加拿大的多个铀项目合资企业中拥有权益，包括千禧项目(JCU 30.099%)、Kiggavik项目(JCU 33.8118%)和克里斯蒂湖项目(JCU 34.4508%)。

位于阿萨巴斯卡盆地的广泛勘探物业组合。

Denison的关闭矿场集团管理公司在埃利奥特湖地区的关闭矿场，并提供第三方关闭矿场后的护理和维护及相关服务。

Denison透过其于MLJV的22.5%权益，参与一项收费碾磨安排，据此，矿石于McClean Lake加工设施(“Cigar Toll Milling”)为Cigar Lake合资企业(“CLJV”)进行加工。于2017年2月，Denison完成与Ecora Resources PLC(“Ecora”)(前身为Anglo Pacific Group PLC)及其全资附属公司Centaurus Royalties Ltd.的交易(“Ecora交易”)，向Denison筹集毛利43,500,000美元。Ecora交易使Denison未来在雪茄Toll Mill中的份额货币化，为Denison提供了财务灵活性，以推进其在Athabasca盆地的利益，包括Wheeler River项目。

虽然Ecora 交易将Cigar Toll Milling未来的某些收费碾磨收据货币化，但Denison保留MLJV和McClean Lake加工设施22.50%的战略所有权股份。请参阅“Denison的运营-雪茄湖收费机加工-Ecora 交易”。

Denison是由国际铀公司(“IUC”)的合并条款组成的，于1997年5月9日生效。 《商业公司法》(安大略省)(“OBCA”)。2006年12月1日，IUC根据OBCA的安排计划(“IUC安排”)将其业务和运营与DMI合并。根据IUC的安排，DMI的所有已发行及已发行股份均以IUC的股份换取。从2006年12月1日起，IUC的文章被修改为“Denison Mines Corp.”。

Denison随后在2012年完成了与Energy Fuels Inc.的安排计划，并于2014年1月1日、2014年7月1日和2014年7月3日提交了与Denison收购Jnr Resources Inc.(“Jnr”)和Fasting Energy Corp.(“Fasting”)相关的合并条款。

2月，Denison 报告称，惠勒的菲尼克斯矿床(“菲尼克斯”)完成的岩心浸出测试的初步数据包括：测试启动后元素铀浓度在每升13.5克(“g/L”)至39.8 g/L之间，在20天的测试期内平均为29.8 g/L。这较之前为评估菲尼克斯原地回收(“ISR”)采矿方法的使用而完成的冶金测试工作为佳，后者支持在2018年完成的Wheeler River项目(“2018 PFS”)的Wheeler River项目的前期可行性研究(“2018 PFS”)中提出的ISR加工厂设计中使用10 g/L的假定铀浓度。

同样在2月份，Denison报告说，在菲尼克斯完成的水文地质测试工作的结果证实，能够达到与2018年PFS一致的整体水力传导值(渗透率的衡量标准)。在2019年ISR现场计划期间收集了大量的水文地质数据集，以纳入为菲尼克斯开发的水文地质模型，该模型将用于详细规划进一步的ISR现场测试，旨在支持完成未来的可行性研究 (“FS”)。

3月份，Denison 宣布暂停与惠勒河环境评估程序有关的活动，该程序正在根据加拿大环境评估法案，2012年以及萨斯喀彻温省环境评估法案(“EA”)。此次停职以及对本公司先前2020年展望的其他调整是在新冠肺炎疫情造成重大社会和经济混乱以及本公司承诺确保员工安全、支持公共卫生努力以限制新冠肺炎传播并实行审慎财务纪律的情况下做出的。

6月，随着惠勒河菲尼克斯矿床的独立水文地质建模工作的完成，本公司在降低2018年PFS中确定的技术风险方面取得了重大里程碑。该模型基于从2019年ISR现场方案收集的现场具体数据，该方案为在菲尼克斯应用ISR采矿方法提供了关于潜在作业开采和注入速率的“概念证据”。

7月，Denison 宣布在菲尼克斯恢复ISR现场测试活动，并启动2020年ISR现场计划。这项工作旨在进一步测试为矿床开发的水文地质模型的结果，并支持完成未来FS所需的进一步现场工作。

丹尼森还宣布，为了确保公司的运营遵守所有与新冠肺炎疫情相关的适用健康和安全指南，公司惠勒河现场的所有操作程序都经过了审查和调整，以纳入实际距离和增强的卫生协议，以及丹尼森为萨斯喀彻温省北部设计的特别旅行协议。在适用的情况下，公司的协议纳入了从萨斯喀彻温省北部可能受影响的社区收到的反馈，以最大限度地减少与往返现场旅行相关的任何健康和安全风险。

于七月，本公司宣布完成沃特伯里湖项目Tthe Heldeth Túé (“Tht”，前身为J区)矿藏的概念性采矿研究，评估ISR采矿方法的使用情况，并启动初步经济评估 (“沃特伯里PEA”)。

10月，Denison 提供了惠勒河矿场活动的最新情况，完成了2020年凤凰城ISR矿场计划，并开始了一项约12,000米的勘探钻探计划，该计划旨在初步测试菲尼克斯已知矿化的延伸，然后推进到发现可能适合ISR开采的卫星铀矿床的区域目标。ISR现场方案包括在两个群集中安装另外五个监测井(“MW”)，这将允许通过拟议的菲尼克斯采矿项目的建设、运营和退役对地下水影响进行长期监测和建模，这是环境影响报告书(“环境影响报告书”)中影响评估的重要内容。

11月，Denison 宣布决定从2021年1月起重新启动惠勒河的正式EA流程。恢复EA进程的决定标志着2020年3月宣布的暂停进程的结束，当时新冠肺炎大流行造成了重大的社会和经济混乱。

11月，丹尼森宣布沃特伯里PEA项目成功完成。根据NI 43-101完成的关于沃特伯里PEA的报告评估了THT ISR作业，据估计，该作业的矿山总产量为970万磅铀精矿(U₃O₈“) (177,664吨，2.49%U₃O₈)在约六年的矿山寿命内，最终处理在Denison拥有22.5%股权的McClean Lake MILL进行，基本税前净现值为1.77亿美元(8%贴现率)，内部收益率为39.1%，初始资本支出为1.116亿美元，不包括建设前评估和开发成本。基本经济分析假设铀销售是以UXC LLC(“UXC”)根据2020年第三季度铀市场展望预测的年度“综合中间价”现货价格进行的，以不变美元表示(从~49美元/磅U₃O₈至57美元/磅U₃O₈)。沃特伯里铀矿有限公司的每个合作伙伴都需要缴纳不同的税和其他义务，所以沃特伯里铀有限公司的项目(100%所有权)和税前基础上编制了沃特伯里PEA。支持沃特伯里PEA的技术报告于2020年12月30日提交。请参阅“矿物属性-沃特伯里”。

去年12月，Denison宣布完成了一项权衡研究，评估采用冻结墙设计作为计划在菲尼克斯进行的ISR开采方法的优点。根据权衡研究的结果，确定了与项目先前计划并包含在2018年PFS中的冻结帽(或冻结 “穹顶”)设计相比，冻结墙设计具有提供显著的环境、运营和财务优势的潜力。已确定的优势之一是能够减少项目初始资本成本的范围和成本，并允许对未来矿山开发采取分阶段方法，包括在运营期间的五个开发阶段的初步计划。根据权衡研究的积极结果，该公司决定调整其项目计划，以便在未来的项目设计和环境评估工作中使用冻结墙。请参阅“矿物特性-惠勒河”。

今年4月，丹尼森完成了575万美元的买入交易公开发行，发行了2875万股，包括全面行使承销商的375万股超额配售选择权。根据加拿大所有省份(魁北克除外)的最终简短招股说明书，以及根据根据加拿大/美国多司法管辖区披露制度向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的经修订的F-10表格的相关注册声明(美国证券交易委员会)，这些股票有资格在加拿大和美国的所有省份发行。

6月，本公司向加拿大各省和地区的证券监督管理机构提交了简明的基础架子招股说明书(“2020年招股说明书”)，并向美国证券交易委员会提交了经修订的F-10表格注册说明书(美国证券交易委员会档案号333-238108)。2020年招股说明书涉及公开发售某些证券和证券组合，总发售金额最高可达175,000,000美元。

年10月，公司完成了51,347,321股的买入交易股权发行(“2020年10月发行”)，其中包括部分行使授予承销商的超额配售选择权，总收益约为1,900万美元。根据2020年招股说明书附录完成2020年10月的发行。2020年10月的发行所得资金用于2021年惠勒河项目的评估和环境评估活动，以及一般营运资金用途。

11月，公司宣布已与Cantor Fitzgerald Canada Corporation、Scotia Capital Inc.、Cantor Fitzgerald&Co.和Scotia Capital(USA)Inc.签订股权分销协议(EDA)，规定在市场上进行股权发行计划。ATM的目的是允许Denison通过代理商并不时在加拿大和美国通过普通经纪商的交易方式通过多伦多证券交易所和/或纽约证券交易所美国证券交易所的设施进行发售和销售。总发行价最高可达2000万美元的股票数量 (“2020自动取款机”)。通过2020年自动取款机出售本公司的股份是根据2020年招股说明书附录进行的，并受到招股说明书补编的限制。丹尼森通过其代理根据2020年自动取款机发行了4,230,186股票，平均价格为0.93美元，总毛收入约为390万美元。

12月，Denison 完成了1,081,959股的非经纪私募，这些股票符合资格，即所得税法 (加拿大)，每股0.86美元，总收益约930,000美元(“2020 FT发售”)。融资所得款项用于资助本公司2021年在加拿大的部分勘探活动。

今年1月，本公司修订并延长了与丰业银行的信贷安排(“信贷安排”)至2021年1月31日。

今年1月，朴槿惠从董事会辞职。Jun Gon Kim先生于2020年2月17日加入董事会，填补了因朴槿惠辞职而出现的空缺。

7月，Denison 宣布伦敦国际仲裁法院在Denison与铀业A.S.之间的仲裁中做出了有利于Denison的最终裁决。(“UI”)关于Denison向UI出售其于2015年在蒙古的Gurvan Saihan合资企业的权益的或有收益(“蒙古交易”)。仲裁小组裁定富联国际违反其根据相关协议对本公司承担的义务，并责令友邦保险自2016年11月16日起按5%的年利率向本公司支付10,000,000美元外加利息，外加若干法律和仲裁费用。仲裁小组进一步驳回了所有其他申诉和反申诉。有关进一步的更新，请参阅“过去三年的发展-2022年…-公司发展“。

2月，Denison 宣布，该公司最终敲定了2021年计划，进一步评估惠勒河凤凰城矿藏的ISR采矿方法并降低其风险。为了促进这些计划，惠勒河合资企业(WRJV)批准了2021年2,400万美元的预算(100%基于，Denison的份额为1,940万美元)，用于资助包括恢复EA流程、以及推进工程研究、冶金测试和2021年ISR现场计划在内的活动。2021年ISR实地方案的详细结果支持了FFT(定义见下文)以及EIS和FS进程的批准和准备。

7月，Denison 宣布，作为其2021年ISR现场计划的一部分，它已在凤凰城A区一期地区(“一期”)完成了五点大直径商业井(“CSW”)测试模式的安装，以促进进一步的水文地质井下渗透率增强工具的测试和评估。此外，计划中的11个兆瓦中的9个安装在一期区域内，以便于对当前和未来的水文地质测试工作进行持续观察-允许进行详细的水文地质评估和水质采样。

8月份，Denison报告了正在进行的ISR冶金测试计划的中期结果。测试工作始终支持ISR 为菲尼克斯开采铀头品位，超过2018年PFS中假设的10 g/L。因此，公司调整了剩余冶金测试工作的计划，以反映将从ISR井场回收的含铀溶液(“UBS”)的头品位增加50%，为15 g/L。

10月，公司宣布了非常成功的ISR现场测试计划完成的初步结果。现场测试的结果突出显示了以下内容：

鉴于现场和实验室测试的持续阳性结果，Denison和WRJV批准启动菲尼克斯ISR项目的正式FS报告流程，并任命Wood PLC(“Wood”)为FS的独立主要作者。

有关更多信息，请参阅“矿物特性-惠勒河-评估活动“下面。

今年1月，公司报告了2020年惠勒河区域勘探计划的结果，其中包括沿惠勒河地产西侧的K West导电趋势发现了新的高品位不整合赋存铀矿化，惠勒河地产位于凤凰城西北偏北约4公里处。发现的铀矿化被解释为跨越下伏基岩和上覆阿萨巴斯卡砂岩的不整合接触。除了高品位铀，化验结果还因高品位镍的存在而突出。

今年2月，该公司报告了2020年勘探和扩张钻探计划的结果，重点是凤凰城附近地区。作为该计划的一部分，完成了19个钻孔，总长约7,400米，全部位于菲尼克斯目前定义的矿产资源范围之外。该计划的结果突出表现在C区高品位铀矿化的交汇处，那里目前没有估计到矿产资源：5.69%U₃O₈位于历史矿化孔WR-368(1.59%U)东北方向约22米处，位于WR-328D的5.0米以上₃O₈(br}超过2.0米)；以及8.84%U₃O₈位于WR-767D1号公路2.5米以上，位于WR-328D1线东北约35米处。

7月，作为ISR现场测试计划的一部分，在CSW测试模式西北部完成了GWR-045井的钻探。根据目前对菲尼克斯的矿产资源量估计，GWR-045预计将在菲尼克斯A区高级资源区边界外约5米处的矿床西北缘与低品位铀矿化相交。然而，钻孔与22.0%Eu的高不整合伴生铀矿化品位的厚层相交₃O₈ 超过8.6米。见“过去三年的发展--2022年…”查看后续钻探结果的详细信息。

4月，Denison 宣布，在McClean Lake完成的2021年冬季勘探计划中发现了新的高品位不整合赋存铀矿化。该勘探项目由Orano Canada运营，该公司拥有MLJV 77.5%的股份和运营商。在2021年冬季计划期间完成的最后四个钻孔中，有三个在McClean South目标区返回了铀矿化。根据随后收到的化验结果，钻孔MCS-34突出显示结果，其返回8.67%的铀₃O₈13.5米以上(含78.43%U₃O₈超过1.1米)。

11月，Denison 和Orano Canada宣布在McClean Lake地产上成功完成了一个为期五年的试采项目，该项目部署了获得专利的Surface Access钻孔资源提取(“Sabre”)开采方法。该计划的重点是于2021年5月至9月完成了计划的最后阶段，成功地挖掘了四个矿洞，生产了大约1500吨品位从4%U到4%U的高价值矿石。₃O₈至11%U₃O₈。该计划结束时没有发生任何安全、环境或辐射事故，并确认有能力实现与测试计划相关的关键运营目标，包括空腔直径、回收率和矿山生产率目标。从试采计划中回收的大部分矿石被转移到McClean Lake磨坊，生产了约17.6万磅的铀₃O₈(Denison的份额：大约40,000磅美国₃O₈)在2021年第四季度。

于二月份，本公司于二零一零年二月以招股说明书补充形式完成公开发售本公司共31,593,950个单位，每单位按0.91美元计，总收益约2,880万美元，包括全面行使承销商的超额配售选择权，占4,120,950个单位(“2021年2月发售”)。每个单位由一股和一份可转让普通股认购权证的一半组成。每份完整认股权证可于发行后24个月内按2.00美元的行使价行使收购本公司一股。预计2021年2月发售所得款项将用于支持推进拟议的菲尼克斯ISR铀矿开采作业的评估和环境评估活动，以及用于一般营运资金用途。

3月份，本公司完成了5,926,000股的私募，这些股票符合资格，是为了所得税法 (加拿大)以每股1.35美元的价格收购，总收益约为800万美元(“2021年FT发行”)，所得款项用于公司2021年和2022年的勘探活动。本期的所得税优惠已放弃给订阅者，生效日期为2021年12月31日。

此外，于三月份，本公司以《2020年货架招股说明书》增刊方式宣布完成公开发售，发售单位数为78,430,000个单位，按每单位1.10美元计，总收益约8,630万美元，包括全面行使承销商的超额配售选择权，占10,230,000个单位(“2021年3月发售”)。每个单位包括一股普通股和一份可转让普通股认购权证的一半。每份完整认股权证可于发行后24个月内按2.25美元的行使价行使以收购本公司一股股份。

2021年3月发售的净收益主要用于战略收购U₃O₈将由Denison持有，作为一项长期投资，旨在支持惠勒河的推进和/或建设的潜在未来融资。Denison 最终收购了250万英镑的U₃O₈，加权平均价为每磅36.67美元(29.66美元)₃O₈(包括每磅U 0.05美元(0.04美元)的购买佣金₃O₈)和总费用约为9167.5万美元。铀现货价格升至每磅53.25美元(42.00美元)₃O₈截至2021年12月31日，本公司的实物铀持有量在截至2021年12月31日的年度内获得约4,140万美元的公允价值收益。

关于2021年3月的发行，Denison终止了EDA和ATM的发行，因为根据2020年招股说明书补充条款的总发行量，包括ATM和2021年3月的发行，接近2020年招股说明书对符合2020年招股说明书发行资格的证券的总发行价限制。

9月，公司向加拿大各省区的证券监管机构提交了简明的基础架子招股说明书(“2021年招股说明书”)，并向美国证券交易委员会提交了经修订的F-10表格(美国证券交易委员会档案号333-258939) 。2021年招股说明书涉及在2021年9月16日开始的25个月期间公开发售某些证券和证券组合，总发售金额高达2.5亿美元。

9月份，该公司宣布，它已与Cantor Fitzgerald Canada Corporation、Scotia Capital Inc.、Cantor Fitzgerald&Co.和Scotia Capital(USA)Inc.(“ATM计划”)就自动取款机股权发行计划签订了新的EDA。自动柜员机计划的目的是允许Denison通过代理商和不定期，通过多伦多证券交易所和/或纽约证券交易所美国证券交易所的设施，以普通经纪交易的方式，在加拿大和美国发售和出售总发行价高达5,000万美元的股票数量。透过自动柜员机计划出售本公司股份，乃根据《2021年招股章程》的招股说明书补编作出，并受其限制。2021年，该公司根据2021年自动取款机发行了3,840,000股股票。这些股票以每股2.08美元的平均价格发行，总收益为7,975,000美元。

于十月，公司以私下协议售出32,500,000股之前由Denison持有作投资用途的GoviEx铀矿有限公司(“GoviEx”)普通股及32,500,000股普通股认购权证，使持有人有权以行使价0.80美元额外收购Denison拥有的GoviEx普通股，认购期于2023年4月26日届满。Denison从出售股票和认股权证中获得了1,560万美元的毛收入。

于三月，本公司与英国河流第一民族(“ERFN”) 就推进拟于Wheeler River的ISR采矿作业订立参与及融资协议及意向书，并就Denison于ERFN传统领地内的勘探及评估活动订立勘探协议(“ERFN勘探协议”)。该等协议反映Denison希望以循序渐进及可持续的方式经营其业务，尊重ERFN权利并促进与土著人民的和解。这些协议为ERFN提供了经济机会和其他好处，并为未来以可信、合作和尊重的方式开展合作奠定了基础。

3月份，该公司宣布将其纳入S&P/TSX综合指数-加拿大股市的主要指数-于2021年3月22日星期一开盘前生效。

于五月举行的股东周年大会上，本公司董事会的组成作出变动，杰克·伦丁先生和凯瑟琳·斯特凡女士不再竞选连任，股东批准任命David·纽伯格先生和詹妮弗·特劳布女士为董事会成员。此外，Ron Hochstein先生被任命为董事会主席。

7月，铀参与公司(“UPC”)与Sprott Asset Management LP(“Sprott”) 及若干联营公司完成一项安排，据此，UPC被Sprott实物铀信托收购。交易完成后，Sprott 成为Sprott实物铀矿信托基金的经理，Denison 与UPC之间的管理服务协议(“MSA”)终止。根据MSA的条款，Denison收到了与终止合同有关的约580万美元的现金付款。

继UEX以4,100万美元向海外铀资源开发有限公司(“OURD”)收购JCU 100%股权后，Denison 于8月完成以现金代价2,050万美元向UEX收购JCU 50%股权(“JCU收购”)。JCU目前在加拿大拥有12个铀项目合资企业权益，包括Wheeler River 10%的权益，千禧项目30.099%的权益(Cameco Corporation(“Cameco”)69.901%)，Kiggavik项目33.8118%的权益(Orano Canada 66.1882%)，以及Christie Lake项目34.4508%的权益(UEX 65.5492%)。

12月，Denison 正式通过了一项土著人民政策(“IPP”)，反映了公司对加拿大企业在与加拿大土著人民和解过程中的重要作用的认识，并概述了公司为推进和解而采取行动的承诺。

2月，Denison 宣布在2021年秋季完成三个钻孔，以跟进凤凰城GWR-045号钻孔发现高品位铀矿化的情况，GWR-045钻孔位于之前确定的凤凰区高品位区域范围之外。所有三个后续钻孔都返回了高品位铀矿化的区间。根据当时的模型，GWR-049号钻孔预计将与一个狭窄的高品位区段相交，但结果返回了24.9%的EU₃O₈超过4.2米。

7月，Denison 宣布已获得萨斯喀彻温省的批准，可以准备、建造和运营为菲尼克斯矿藏计划进行的ISR可行性现场测试(“FFT”)所需的设施。批准由萨斯喀彻温省环境部长批准，并授权Denison运营“污染物控制设施”，这是采矿作业的典型，允许管理从矿物开采到废水处理、排放和储存(根据适用)回收的材料。批准之前，完成了对公司许可证申请和与FFT相关的证明材料进行审查和咨询的程序。

8月份，该公司宣布，它已收到加拿大核安全委员会(“CNSC”)颁发的拥有、使用、储存和转让核物质的许可证。获批准后，本公司完全获准经营FFT设施，并进行从菲尼克斯矿体回收含铀溶液的过程。

同样在8月份，Denison宣布基本完成了广泛的冶金测试工作，以确定计划中的菲尼克斯加工厂的机械部件，作为惠勒河正在进行的FS的一部分。测试工作证实了生产符合行业标准ASTM C967-13规范的黄饼产品的能力。

9月份，该公司报告了FFT浸出剂注入系统的建设和湿法调试完成，并开始了FFT的浸出阶段。

10月份，该公司宣布，它已成功地以目标速率和品位从ISR FFT中回收了含铀溶液，这表明菲尼克斯的水文地质系统正在做出预期的响应，pH趋势、流动特征和铀回收符合预期。初步结果表明，使用ISR采矿法成功地酸化了试验井网，并回收了铀。鉴于FFT取得了非常成功的结果，浸出剂注射停止，菲尼克斯FFT现场的操作从FFT的浸出阶段过渡到中和阶段。

同样在10月份，Denison向萨斯喀彻温省环境部和CNSC提交了环境影响报告书草案，从而宣布了惠勒河监管的一个重要里程碑。提交的《环境影响报告书》概述了公司对惠勒河拟建的ISR铀矿和加工厂的潜在影响的评估，包括适用的缓解措施，并反映了数年的基线环境数据收集、技术评估以及与土著和非土著利害关系方的广泛接触和磋商。

11月，Denison 宣布CNSC已完成对拟议的ISR铀矿和加工厂提交的环境影响报告书草案的符合性审查。国家环境影响评估委员会认定《环境影响报告书》草案符合推进环境影响报告书进程的要求，并开始对《环境影响报告书》进行联邦技术审查。

12月，Denison 宣布了完成的长期岩心浸出冶金测试的非常成功的结果，以进一步支持建立将在FS中使用的ISR生产和回收曲线。该公司使用专门的设备完成了具有代表性的完整岩心样品的长期测试，以复制菲尼克斯矿藏的原地浸出条件。结果是：(A)铀的总回收率超过97%--在不增加渗透率的情况下，从完整的高品位岩心中很好地回收了铀；(B)平均回收的溶液铀头品位为18.3g/L--超过了FS工厂设计中假定使用的15g/L的铀头品位；(C)持续377天的完整岩心浸出测试，铀回收头品位在生产曲线的最后阶段一直保持在5g/L以上，然后在下降阶段下降；和(D)使用与快速傅立叶变换期间使用的类似浸出剂浓度的最高回收溶液铀头品位为49.8g/L。

去年12月，Denison报告称，FFT的中和阶段已成功完成，并建议对FFT场地周围的MW进行采样，确认已成功将浸出区恢复到环境可接受的pH条件，如适用于FFT的监管批准中概述的。中和阶段是在FFT的浸出阶段非常成功地完成后于10月中旬启动的，旨在确认某些环境评估假设，并验证计划用于菲尼克斯ISR开采的中和过程的效率和有效性。FFT的最后阶段涉及回收解决方案的管理，预计将于2023年春季开始。

1月，公司宣布，中国核电批准了MLJV和MWJV运营许可证的修订，允许扩大McClean Lake尾矿管理设施(“TMF”)，并接受相关的修订初步退役计划(“PDP”)和成本估算。有关更多信息，请参阅“Denison‘s Operations-McClean Lake Mill- Mill许可证”。

3月份，Denison 报告称，在奥拉诺加拿大公司运营的沃特芬德地产2022年冬季勘探计划期间完成的最后三个钻孔中，发现了多个新的高品位不整合铀矿化拦截。Denison通过其在合资企业中的直接权益以及其对JCU的50%所有权，有效地持有Water的24.68%的所有权权益。钻孔WF-68突出了这一结果，该钻孔返回了广泛的铀矿化带，包括5.91%Eu的峰值间隔₃O₈3.9米以上(0.05%欧盟₃O₈截止点)，子区间等级为25.30%EU₃O₈位于拉罗克导电走廊以西约800米处的先前发现的高品位矿化 (包括4.49%U₃O₈超过10.53米)在鳄鱼区。

4月，Denison 完成了4万磅U的销售₃O₈，代表本公司于2021年在MLJV完成的Sabre 试采项目的产量份额。这些铀以每磅74.65美元(59.25美元)的价格出售₃O₈.

9月，Denison 宣布，从2022年冬季在McClean Lake完成的勘探钻探中收到的分析结果导致2021年在McClean South 8W和8E豆荚之间发现的高品位不整合赋存铀矿化区显著扩大。Orano Canada在2022年完成的10个钻孔返回了显著的铀矿化，其中包括MCS-58钻孔，该钻孔返回了2.96%的铀₃O₈超过15.5米，包括24.49%的U₃O₈超过1.5米，位于MCS-34钻孔东南约54米处，该钻孔于2021年完工，矿化间隔为8.67%U₃O₈超过13.5米。总体而言，2022年的结果已成功将矿化区的足迹扩大至约180米的走向长度。

同样在9月份，Denison宣布在沃特福恩德夏季勘探计划中完成的七个钻孔中有三个发现了铀矿化，其中突出的是WF-74A钻孔，该钻孔与4.75%的EU相交₃O₈超过13.3米，包括25.23%欧洲标准的亚区间₃O₈超过0.5米。来自WF-74A的矿化交叉点是迄今为止在沃特福恩德地产上钻探的最佳矿化孔，并突出了沿着鳄鱼带以西的走向进一步发现更多高品位铀矿化的潜力。

2022年，该公司在其自动取款机计划下发行了11,042,862股。普通股的平均发行价为每股1.83美元，总收益为20,200,000美元。该公司还确认了与自动柜员机计划股票发行相关的发行成本599,000美元，其中包括404,000美元的佣金和与自动柜员机计划维护相关的19.5万美元其他成本。请参阅“Denison‘s Securities -ATM计划活动”。

同样于一月，本公司与铀业A.S.签订还款时间表协议(“还款协议”)。(“UI”) 据此，双方就偿还UI就蒙古交易的或有收益欠Denison的债务进行了谈判。根据还款协议，本公司于2022年共收到分期付款4,800,000美元。

今年1月，丹尼森宣布任命Laurie Sterart女士为董事会成员，任命Kevin Himbeault先生为公司副厂务总监总裁。

今年2月，金俊先生辞去了董事会职务。云长荣先生于2022年3月初加入董事会，填补因Mr.Kim辞职而出现的空缺。

于4月，由于更新的PDP及MLJV及MWJV回收责任所需的财务保证相应减少，本公司就信贷安排订立进一步修订，据此减少信贷安排项下所需的承诺现金金额，并释放额外的现金抵押品。

5月，在Denison的年度股东大会上，Bob Dengler先生没有竞选连任董事会成员。

6月，Denison 和Kineepk Métis Local#9(“KML”)签订了一份参与和资助协议(“KML PFA”)，表达了Denison和KML共同致力于共同制定一项支持推进菲尼克斯ISR项目的协议。KML PFA建立在Denison和KML之间关于支持KML对联邦和省EA进程的贡献和参与的现有书面协议的基础上。双方还就Denison在KML土地和占有区内的勘探和评估活动订立了勘探协议(“KML勘探协议”)。这些协议反映了Denison对公司IPP中规定的原则的承诺，并通过采取行动来推进和解。

10月，Denison宣布与Ya‘thi Nénélands and 资源办公室、Hatchet Lake DenesułinéFirst民族、Black Lake DenesułinéFirst民族、Fond du Lac DenesułinéFirst民族(统称为“阿萨巴斯卡民族”)和石急流的北哈姆雷特、铀城北部定居点、沃尔拉斯顿湖北部定居点和坎塞尔北部定居点签订了勘探协议(“YNLRO勘探协议”)。关于Denison在阿萨巴斯卡族(“Nuhenénéné”)传统领土内的勘探和评估活动。YNLRO勘探协议表明双方有意在Denison与YNLRO、阿萨巴斯卡民族和阿萨巴斯卡社区之间建立长期关系。Denison希望以可持续的方式开展和推进其勘探活动，尊重阿萨巴斯卡族的土著权利，促进与土著人民的和解，并以真实、合作和尊重的方式为阿萨巴斯卡社区提供经济机会和其他利益。

年12月，公司修改了信贷安排的条款，将到期日延长至2024年1月31日，并增加了该安排下的可用信贷，以涵盖与惠勒河FFT活动相关的额外备用信用证。

去年12月，David·布朗霍斯特先生从丹尼森公司运营副总裁总裁的职位上退休，继续在本公司担任技术顾问职务。同时，辛博先生成为总裁运营与监管事务副主任。

2月份，Yun Chang Jeong先生辞去董事会职务。炳敏安先生于2023年3月初加入董事会，填补因郑先生辞职而出现的空缺。

截至2022年12月31日止年度，铀现货价格及长期价格均持续上升趋势。在现货市场，铀价格年初为每磅U 42.00美元₃O₈，并涨至每磅63.75美元的高点₃O₈2022年4月，在拒绝以每磅48.00美元的价格结束之前₃O₈-同比增长14% 。长期市场也出现了类似的价格上涨，全年长期价格从每磅U 40.50美元稳步上涨₃O₈2021年12月31日至每磅51.00美元₃O₈2022年12月31日。这是每磅10.50美元。₃O₈长期价格的上涨是自2007年以来最大的年度收益。

投资者对铀和核能领域的兴趣在2022年持续。据信，这在很大程度上是因为重新关注实现净零碳排放的全球目标，以及核能在“清洁能源转型”中的必要作用。在评估减少碳排放的潜在途径时，许多国家、政策制定者和利益集团都认识到其现有或计划中的未来核电站在实现脱碳目标方面发挥的关键作用。

2022年期间，有几个值得注意的事态发展代表了核能投资增加的全球趋势：

UXC在其2022年第四季度铀市场展望(“2022年第四季度展望”)中的预测估计2035年全球反应堆机组和核电装机容量为512台和488.6兆瓦电力装机容量。这意味着全球核能发电量较当前水平增长26%，较之前的估计继续加速增长。因此，UXC对2035年全球铀需求的基本估计从2.29亿磅U再增加了5%。₃O₈(截至2021年第四季度估计，已经从2.09亿英镑增加到₃O₈截至2020年第4季度的估计) 至当前估计的2.4亿英镑U₃O₈(估计截至2022年第四季度)。

投资者在2022年上半年的积极情绪导致实物铀基金对现货市场的持续需求，UXC估计至少有2000万英镑的铀₃O₈是由二手来源收购的，包括2022年的实物铀基金。虽然没有5300万磅的U₃O₈2021年作为二次需求购买，2022年继续从二次来源购买，为全年的现货铀价格提供了有用的支持。

在供应方面，2022年的铀产量估计为1.33亿磅铀。₃O₈这比2021年的产量水平增加了6%，这主要是由于麦克阿瑟河矿的重启以及其他矿的产量增加(许多矿受到2021年新冠肺炎大流行的影响)。根据《2022年第四季度展望》的报告，2022年公用事业总需求估计为1.93亿磅U₃O₈，导致一次供应严重短缺约6100万磅U₃O₈，或32%。

根据《2022年第四季度展望》，而初级产量预计将增加到1.43亿磅U₃O₈2023年，由于预计某些减产矿山将重新启动，以及预计各种运营矿山的产量将略有增加，预计仍将存在显著的初级供应短缺，而基本情况下的需求估计为1.94亿磅U。₃O₈. 与2022年类似，预计2023年超出初级产量的需求将由二级来源供应(包括商业库存、乏燃料后处理和政府持有的库存)。然而，拥有或能够获得这些二次供应来源的缔约方对价格越来越敏感，特别是在二次供应来源预计将在2023年下降30%的情况下，2020年和2021年与大流行相关的减产以及过去几年强劲的二次需求加速了商业铀库存的减少进程。

俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰，导致全球核燃料市场严重动荡。俄罗斯是世界其他地区浓缩铀的重要供应国，拥有全球46%的铀浓缩能力。2021年，俄罗斯铀浓缩占欧盟铀浓缩购买量的31%，占美国公用事业铀浓缩购买量的28%。虽然从俄罗斯到西方公用事业公司的材料运输继续不间断，但对非俄罗斯供应的需求增加，导致铀加工服务的价格大幅上涨。从2021年12月到2022年12月，转化和浓缩服务的长期价格分别上涨了47%和123%。在中短期内，为了提高供应受限的西方浓缩铀市场的浓缩铀产量，西方浓缩铀生产商可能会投入更多的超滤₆(‘超量进料’)进入他们的离心机，以使生产能力最大化。因此，浓缩客户总体上将需要更多的天然铀原料来生产相同数量的浓缩铀(即，正在执行新的浓缩合同，尾矿分析水平更高)。

俄罗斯也是全球铀物流链的关键组成部分，大量来自中亚的铀通过俄罗斯运往俄罗斯港口，然后运往西方的铀转化设施。哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的铀产量加起来占2021年全球初级铀产量的52%，它们经常经由俄罗斯运往西方设施。因此，通过俄罗斯运输的铀的物流仍然是铀终端用户关注的项目。一些铀已成功地通过跨里海国际运输路线从哈萨克斯坦运往加拿大，这不包括经由俄罗斯的过境；然而，由于配额限制，这些运输被限制在哈萨克斯坦年铀产量的20%以下。

总体而言，虽然现有铀矿开采业务恢复闲置或减产如果成功，人们普遍预计将提供必要的支持，以平衡到2025年的供应短缺、近年来二次供应来源加速下降、现有矿山枯竭、预计西方浓缩工厂的尾矿化验结果将上升，以及未来反应堆需求不断增长，这些都表明，如果不对新的大型铀矿开采项目进行大量投资，十年后五年将很难平衡更大的供应缺口。鉴于已发现的2023年至2040年期间的公用事业铀需求，不包括典型的库存建设或对与俄罗斯的现有供应协议的限制，估计为23亿磅U₃O₈显然，市场所需的必要的未来供应来源尚未得到公用事业公司的保证，一旦现有供应商对未来需求做出回应，就有充分的理由预计公用事业采购将进入下一阶段，旨在激励新项目满足长期需求。

根据UXC的2022年第四季度展望，到2025年，全球核电装机容量预计将增加到34个国家的441个反应堆，发电量约为402千兆瓦。到2040年，核电装机容量预计将达到556个反应堆，在40个国家产生约538千兆瓦的电力。

根据WNA的数据，截至2023年2月，目前的核能发电量约相当于世界电力需求的10%，其中13个国家的核能发电量占其国家发电量的25%或更多。

此外，WNA报告称，目前有58个核反应堆在18个国家在建，这一扩张的主要驱动力是中国(21座在建反应堆 )、印度(8座)、土耳其(4座)、韩国(3座)和俄罗斯(3座)。此外，目前全球还计划建造104座反应堆。

在2022年第4季度展望中，UXC估计基本情况下的需求将为1.94亿磅U₃O₈在2023年。UXC还估计，每年的铀需求可能会增长到2.59亿磅U。₃O₈在他们的基本情况下，到2040年，并达到3.48亿英镑₃O₈在同一时期的最高案例中。

UXC的《2022年第四季度展望》估计，2023年世界铀产量预计约为1.43亿磅U。₃O₈，比2022年预计的1.33亿磅U产量有所增加₃O₈.

《2022年第四季度展望》估计Cameco的雪茄湖项目将生产1500万磅U₃O₈2023年则减少到1350万磅U₃O₈从2024年到2031年，2032年停产。《2022年第四季度展望》还估计，Cameco于2022年重新开工的麦克阿瑟河矿将把产量提高到1500万磅U。₃O₈到2023年，然后增加到1800万磅U₃O₈到2029年。在发布2022年第四季度展望后，Cameco宣布由于铀市场状况改善，雪茄湖将继续以1800万磅U的许可产能运营₃O₈该计划将把麦克阿瑟河的产量提高到1800万磅U。₃O₈从2024年开始每年。

根据2022年第四季度展望，加拿大预计将成为世界第二大铀生产国，占2023年全球产量的17%以上。哈萨克斯坦预计2023年将继续成为世界上最大的铀生产国，遥遥领先于预期产量的41%。澳大利亚和纳米比亚预计将分别贡献2023年预期产量的10%左右。

UXC在其2022年第四季度展望中估计，现有矿山产量，加上其基本情况下新计划和潜在的矿山产量，将达到1.72亿磅U的峰值。₃O₈到2029年，然后回落到9300万磅U₃O₈到2040年。虽然哈萨克斯坦预计在未来几年将保持相对稳定的供应，但预计到2035年将大幅下降。UXC认为，为了推进其他项目并提高产量预测，铀价将需要大幅上涨，以支持更高的成本生产概况和所需的巨额资本支出。

在《2022年第四季度展望》中，预计2023年主矿产量将供应该年度估计基本需求的约74%，其余需求预计将由二次来源供应。这些来源包括商业库存、乏燃料后处理、铀浓缩商的销售，以及美国能源部和俄罗斯政府等政府持有的库存。原生矿产量占年度需求的份额仍低于2017年前的水平，当时初级产量占年度需求的85%或更多。

二次供应仍然是铀市场的一个复杂问题。2022年第四季度展望预测，3800万英镑的美国₃O₈将在2023年从二次供应进入市场。目前尚不清楚的是，这些额外的供应来源在什么价格水平上激励市场填补初级供应短缺留下的缺口，这一点增加了二级供应的复杂性。

虽然在20世纪70年代初至21世纪初期间，过剩的商业库存是二次供应的主要来源之一，但在同一时期，商业库存基本上被消耗了。德国等国计划关闭的核计划以及日本核计划的延迟重启，导致商业库存再次成为一个更重要的因素。政府库存也继续对二次供应格局做出贡献，尤其是在美国和俄罗斯。这些商业和政府库存的处置可能会在中短期内对市场产生影响，尽管UXC预计它们的作用将随着时间的推移而减弱，因为这些库存继续被耗尽。

总体而言，UXC预计二次供应来源将从2023年3800万磅U的估计水平大幅下降₃O₈到不到1600万磅的U₃O₈到2040年每年。

铀现货价格反映当前或近期交货量。由于该行业的大部分交易量发生在长期市场，现货市场往往反映出相对于可自由支配的需求，可自由支配的供应量。因此，当铀在短期内的可获得性相对于买入兴趣相对稀少时，铀现货价格可能会迅速而显著地上涨。同样，在任何给定时间可自由支配的需求相对于持有可自由支配供应品的卖家来说相对疲软的情况下，现货价格可能会迅速下降。鉴于现货市场的自由裁量性，预测铀现货价格通常被证明是一项困难的任务。

对于长期价格，公用事业发现的需求和长期需求对市场动态有显著影响。从历史上看，核公用事业公司主要通过长期合同购买铀。这些合同通常规定在签署后两到四年内开始交货，交货时间通常从三年或四年到十年或更长时间。在授予中长期合同时，电力公司除了考虑所提供的商业条款外，还会考虑生产商的铀储量、业绩记录和生产成本概况。确定价格的方法有很多，包括按通货膨胀指数调整的基本价格、参考价格(一般是现货价格指标，但也包括长期参考价格)和年度价格谈判。合同还可能包含年产量灵活性、最低价格、最高价格和其他协商条款。根据这些合同，实际的价格机制通常是保密的，这意味着市场可获得的信息往往是不完整的。

实际进入市场的长期铀需求在很大程度上受到公用事业公司未涵盖需求的影响。这是公用事业公司运营其船队所需的铀量，但与供应商的采购合同尚未涵盖这一数量。UXC在2022年第四季度展望中估计，2023年的需求将为800万磅U₃O₈。当然，这种未发现的需求会随着时间的推移而增加，UXC预计在未来十年将大幅增加。例如，虽然超过3200万磅的U₃O₈预计到2025年仍未覆盖，这一数字将增长到超过1.15亿磅U₃O₈2030年和超过1.75亿英镑的U₃O₈2035年。到2040年，这一数字将超过2.1亿磅U₃O₈有个未覆盖需求，约占当年预计的年度预期基本情况需求的81%。总计近23亿英镑₃O₈估计在2023年至2040年之间被发现。

根据UXC在其2022年第4季度展望中的预测，2040年未发现的需求估计为2.1亿磅U₃O₈，约为1.17亿磅U₃O₈ 高于同年现有铀矿的预期总产量，UXC估计总产量为9300万磅U₃O₈。 2040年未发现的需求也比初级生产和次级来源提供的总供应量高出约1.01亿磅U₃O₈。要正确认识这些不足，麦克阿瑟河矿代表着世界上最大的铀矿，2024年的年产量估计为1800万磅铀₃O₈这意味着，即使在考虑二次供应之后，也需要每年增加相当于近六个麦克阿瑟河矿的供应，才能在2040年之前满足行业未覆盖的需求。

公用事业公司的长期合同增加预计将解决未覆盖的需求上升部分。从2006年到2010年，平均为3900万磅₃O₈每年在现货市场上购买的等值产品约为2亿英镑₃O₈相当于每年在长期市场上签订的合同。近年来，包括2021年，现货市场采购超过了长期合同，长期合同下降到约2500万英镑。₃O₈2013年。然而，2022年又恢复了更大的长期合同，达到1.131亿英镑₃O₈相当于在长期市场签约，只有6080万英镑₃O₈ 2022年现货市场购买的等值。考虑到过去一年的合同量仍然远低于年度要求，而且未涵盖的要求正在及时增加，预计未来长期合同活动将继续增加，因为公用事业公司希望确保未来的供应，为世界上不断增长的核反应堆舰队提供燃料。

长期价格按月公布 2022年上涨26%，年初为每磅40.50美元₃O₈年底价格为每磅51.00美元₃O₈。核公用事业公司通过现货和近期从铀生产商、贸易商和其他供应商那里购买剩余的铀需求。从历史上看，现货价格比长期价格波动更大。现货价格从2022年开始，为每磅42.50美元。₃O₈，并在年内上升，部分原因是市场对俄罗斯入侵乌克兰的反应，在回落至每磅48.00美元之前，曾达到63.75美元的高点₃O₈在年末。

与其他大宗商品或能源行业相比，铀业规模较小。铀需求是国际范围的，但供应的特点是相对较少的公司仅在几个国家开展业务。初级铀生产集中在数量有限的生产商中，而且在地理上也是集中的，预计2023年全球产量的79%以上只来自四个国家：哈萨克斯坦、加拿大、澳大利亚和纳米比亚。生产商争夺市场份额和支持项目经济所需的商业条款。国有企业的影响使情况变得复杂。国有企业在铀矿行业内运营，通常将铀供应作为垂直整合战略的一部分，与将铀矿作为主要业务经营的企业相比，垂直整合战略对铀定价的敏感度可能较低。

勘探和开发公司之间的竞争略有不同，这些公司专注于发现或开发铀矿。各大洲都在进行铀矿勘探，但近年来上市公司的开发活动一般集中在加拿大、非洲和澳大利亚。在加拿大，勘探主要集中在萨斯喀彻温省北部的阿萨巴斯卡盆地地区。勘探者被高品位铀矿吸引到这一地区，这些铀矿产生了近年来最成功的铀矿开采作业。在阿萨巴斯卡盆地区域内，勘探活动一般分为盆地东部和盆地西部。盆地东部是一个与现有铀矿和铀加工设施相关的丰富基础设施所界定的地区。基础设施包括接入省级电网和省内全天候公路网。相比之下，在盆地的西部，没有铀矿或加工设施，目前无法接入省级电网。近年来，阿萨巴斯卡盆地地区发现了几个铀矿，对资金、高质量资产和专业人员的竞争可能非常激烈。

NI 43-101要求矿业公司披露已探明矿产储量、可能矿产储量、测量矿产资源、指示矿产资源和推断矿产资源子类别的矿产储量和资源估计。

根据NI 43-101的要求，丹尼森董事勘探公司的Andy Yackulic(P.Geo)和丹尼森董事技术服务公司的查德·索尔巴(查德·索尔巴)都是符合NI 43-101要求的合格人员，并已审查和批准本AIF中的所有科学或技术信息披露。

下表显示了公司目前对截至2022年12月31日的矿产储量和矿产资源的估计。有关公司材料资产的更多信息，请参阅“矿物资产”。

合格人员没有做足够的工作来核实这些历史估计并将其归类为本公司的当前矿产资源，或确认其报告的资源符合NI 43-101类别，尽管本公司没有理由相信该信息不相关或不可靠。本公司不会将该信息视为当前矿产资源。由于这些数据目前并不代表本公司的材料属性，因此本公司目前没有任何计划进行核实历史估计的工作。

Denison的矿产权益位于萨斯喀彻温省北部的阿萨巴斯卡盆地地区，其中大部分位于阿萨巴斯卡盆地的东部，该盆地拥有相当多的现有基础设施，包括铀矿和工厂，以及省级输电线和高速公路 (见下图)。截至2022年12月31日，Denison在Athabasca盆地的32处矿产中拥有直接权益，包括占地295,328公顷的210项主张。Denison通过其在JCU的50%股权在加拿大的多个铀项目合资企业中持有额外的间接权益。

Denison在萨斯喀彻温省的勘探和评估业务，包括其在萨斯卡通的办公室和萨斯喀彻温省北部的各种项目权益，位于条约6、条约8和条约10涵盖的地区，其中包括梅蒂斯人家乡和努赫内内的克里、达科他州、德内、拉科塔、纳科塔、索尔托、等传统土地。

阿萨巴斯卡盆地位于萨斯喀彻温省北部和艾伯塔省东北部，面积约为100,000平方公里。阿萨巴斯卡盆地是世界上主要的铀生产区之一，拥有世界上最高品位和一些世界上最大的铀矿和矿床，包括位于阿萨巴斯卡盆地东部的麦克阿瑟河矿和雪茄湖矿。

由于铀矿床的空间组合与相对未变形的元古界沉积盆地(阿萨巴斯卡盆地)与下伏变质变形的太古宙至古元古代基岩之间存在主要的不整合接触，因此铀矿床被归类为不整合伴生的 (也与不整合相关的类型)矿床。

发现了各种各样与不整合有关的矿床形状、大小和成分。已划分为两种不同的类型：1)位于不整合面上及之上的“出口式”多金属透镜体，具有可变且往往高度升高的贱金属和稀土元素(“REE”) 含量；以及2)基岩中的“进出式”脉集，其贱金属和稀土元素含量通常较低。

出口式矿床可产于砂岩中，直接位于不整合之上(如雪茄湖、苏A和B)，跨越不整合(如菲尼克斯、柯林斯湾B区、中西部主河、中西部A、麦克里斯北、基湖)，或栖息在不整合之上(麦克莱湖、中西部、雪茄湖的某些区域)。侵入式矿床位于基岩(如鹰峰、哈士奇、鹰点、苏C、苏E、千禧、阿罗、三重)；然而，Millennium矿床和一定程度上的鹰头鹰矿床在不整合面上也含有次级矿化。 Shea Creek矿床在基底、基底深处、不整合面和砂岩中含有矿化。在一些矿床中，在矿床规模走向范围内，从砂岩赋存到基底赋存的矿化舱(例如，兔子湖-柯林斯湾-鹰点趋势、Sue趋势、McClean North)。

阿萨巴斯卡不整合伴生矿床通常与变质变形的太古宙至古元古代基底岩石中的含石墨构造带有关，通常被称为“走廊”或“趋势”。蚀变‘晕’或‘包裹体’ 倾向于围绕矿化，尤其是在上覆砂岩中，并通过检测诊断蚀变粘土和地球化学找矿元素提供更大的勘探目标。矿床的经验勘探通常包括：利用地球物理方法(主要是电磁学、电阻率或磁学)绘制构造走廊/趋势图，然后进行钻探测试，分别考虑冰盖或阿萨巴斯卡砂岩之下的矿床的埋藏或隐蔽性质。钻探岩心要经过各种采样和分析方法，以确定可能的矿化载体，而井下测量是常见的，以测试放射性升高或协调地球物理响应。迄今为止，阿萨巴斯卡铀的大量发现也导致了许多勘探模型的发展，这些模型通常用于方便解释和确定目标地区的优先顺序。

阿萨巴斯卡盆地地区历史上的铀生产使用传统的露天开采方法，例如在Rabbit Lake、Cluff Lake、Key Lake和McClean Lake的作业。后来在Cluff Lake和Rabbit Lake的采矿生命中，这些矿区的其他矿床过渡到地下开采。

上世纪80年代发现的中西部、麦克阿瑟河和雪茄湖等高品位矿藏并未立即导致生产。具有挑战性的地面条件 (最明显的是矿化上方易碎且饱水的阿萨巴斯卡砂岩条件)、深度以及矿床的高品位性质相结合，需要进行广泛的研究和开发，以设计安全的开采方法，然后才能生产。麦克阿瑟的生产是在21世纪初实现的，而雪茄湖直到2014年才开始生产。这些矿场的生产仅靠它们独特的高品位组合(平均品位>10%U)才得以实现₃O₈)和大规模(>3亿磅U₃O₈)，以及开发创新的采矿技术，包括地面冷冻与钻孔采矿或使用喷射钻孔采矿系统(“JBS”)相结合。中西部的矿藏规模比麦克阿瑟河和雪茄湖小，仍未开发。

在矿物加工方面，每个历史上的采矿作业都包括一个专门的加工厂：Cluff Lake、Key Lake、Rabbit Lake和McClean Lake作业包括现场加工厂。由于此类设施的建设成本上升，以及萨斯喀彻温省北部的高速公路和其他基础设施可用，矿石加工已过渡到现有设施的收费碾磨。麦克阿瑟河矿石的生产是在Key Lake工厂进行的，而Cigar Lake的生产是在McClean Lake工厂进行的。由于全球铀市场长期低迷，兔子湖和麦克阿瑟河分别于2016年和2018年停产，2021年间，只有雪茄湖和McClean Lake钢厂继续在萨斯喀彻温省运营和生产黄饼。

为应对新冠肺炎疫情，由Cameco运营的雪茄湖合资企业从2020年3月底至2020年9月暂停雪茄湖矿的生产，然后从2020年12月底至2021年4月再次停产。在此协调下，MLJV在暂停生产期间暂停了McClean Mill的运营。

2022年2月，Cameco宣布打算在2022年重启其McArthur River铀矿和Key Lake铀厂的铀生产，同时概述其与Orano一起继续将McArthur River和Cigar Lake的整体产量限制在远低于全产能水平的意图。2023年2月，Cameco宣布，由于铀市场状况改善，雪茄湖将继续以1800万磅U的许可容量运营₃O₈该计划将把麦克阿瑟河的产量提高到1800万磅U。₃O₈从2024年开始每年。

惠勒河项目是萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地地区基础设施丰富的东部地区最大的未开发铀项目。该项目是Denison分别于2008年和2014年发现的高品位Phoenix和Gryphon铀矿的所在地，是Denison(90%)和JCU(10%)的合资企业。丹尼森是该项目的运营者/经理。

惠勒河项目2018年PFS考虑了将菲尼克斯矿藏作为ISR运营开发的潜在经济价值，估计平均运营成本为每磅4.33美元(3.33美元)。₃O₈，和鹰头狮矿藏作为常规的地下采矿作业。计划在菲尼克斯进行的ISR采矿作业将在现场建造的加工厂对成品进行相关处理。鹰头鹰矿藏被设计为地下采矿作业，利用传统的深孔采矿方法，假设在Denison拥有22.5%股权的McClean Lake磨坊处理矿山生产。

总而言之，该项目估计将产生1.094亿磅U的矿山产量₃O₈在14年的矿山寿命内，基本情况税前净现值(NPV)为13.1亿美元(8%贴现率)，内部回报率(IRR)为38.7%，初步投产前资本支出为3.225亿美元。菲尼克斯ISR业务估计具有独立的基本情况税前净现值为9.304亿美元(8%的贴现率)，内部收益率为43.3%，初始生产前资本支出为3.225亿美元，行业领先的平均运营成本为3.33美元/磅U₃O₈.

基本情况经济分析假设铀是在UXC咨询公司(“UXC”)销售的，然后是凤凰城矿山生产的年度估计现货价格(综合中间价情景) (从约29美元/磅U₃O₈至45美元/磅U₃O₈)，以及鹰头鹰矿生产的固定价格 (50美元/磅U₃O₈)。2018年PFS是在项目(100%所有权) 和税前的基础上编制的，因为WRJV的每个合作伙伴都要承担不同的税收和其他义务。下面将更详细地介绍2018年PFS的结果。

已为该项目准备了一份题为《加拿大萨斯喀彻温省惠勒河铀项目预可行性研究报告》的技术报告，日期为2018年10月30日(“惠勒PFS报告”)，该报告的副本可在公司的网站上查阅。

惠勒PFS报告描述了惠勒河项目2018年PFS的结果，生效日期为2018年9月24日，部分基于2018年1月30日生效的鹰头鹰矿藏和2014年5月28日生效的菲尼克斯矿藏的矿产资源估计。

除另有说明外，以下项目描述为摘要，由Wheeler PFS报告支持。我们建议您完整阅读Wheeler PFS报告，以便充分了解项目的技术方面。本说明中包含的结论、预测和估计受制于惠勒PFS报告和下文所列“风险因素”中所列的限制、假设和排除；具体而言，惠勒河项目的任何进展或开发都必须获得任何所需的批准、协议或资源，包括资本资金。

由于自2020年初新冠肺炎大流行以来经历的社会、金融和市场中断，丹尼森暂时暂停了惠勒河的某些活动，包括环境评估计划；EA计划正处于实现2018年PFS中概述的项目开发时间表的关键路径上。虽然审批程序于2021年正式恢复，《环境影响报告书》草案已于2022年提交监管机构，但本公司目前无法估计延迟对2018年PFS中概述的项目开发时间表的影响，并特别提醒用户，不应依赖其中提供的关于2021年开始投产前活动和2024年首次投产的估计。

该矿藏位于加拿大萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地的东部边缘，位于Key Lake Mill东北偏北约35公里处，McArthur River铀矿西南约35公里处。

从萨斯卡通通过陆路和从萨斯喀彻温省北部其他定居点乘坐浮动支撑式固定翼飞机可以进入该物业。该酒店地理位置优越，拥有全天候道路和省级电网。车辆进入该物业是通过省骇维金属加工系统到基湖磨坊，然后通过基湖和麦克阿瑟河之间的矿石运输公路运营到该物业的东部。基湖和麦克阿瑟河之间的狐狸湖路是一条较老的通道，可以通往该物业西北侧的大部分区域。碎石和沙路和钻探小路提供了四轮驱动或全地形车辆进入物业其余部分的通道。

该物业包括19项矿业权，总面积达11,720公顷，每年总共需要293,000美元的工作或现金以维持矿业权。根据萨斯喀彻温省提交和批准的以前的工作，所有权在2041年之前是安全的。

惠勒河地产位于第10号条约(加拿大政府与萨斯喀彻温省和艾伯塔省原住民之间签订)的边界范围内。它也位于英格兰河原住民的传统领土内、梅蒂斯人的故乡和努赫内内。

根据《皇室矿产特许权使用费条例》第三部分，在萨斯喀彻温省，惠勒河矿生产的任何铀都要缴纳铀矿开采特许权使用费。请参阅 “政府法规-加拿大版税”。此外，还有10%的净利润权益(NPI)与WRJV持有的物业相关，按每个WRJV参与者的所有权权益比例计算。没有适用于此物业的其他回入权或第三方版税。

在2018年PFS时，没有已知的与该财产有关的与当前业务有关的环境责任。在其财务报表中，公司对所完成工作的某些回收债务的现值进行了估计。在对该物业进行工作之前，必须申请并获得适当的勘探或其他许可。如果Denison无法履行其在监管和咨询过程方面的义务以获得必要的许可，公司的勘探或其他工作计划可能会被推迟或暂停。有关此以及可能影响访问、所有权或在物业上执行工作的权利或能力的其他潜在风险的详细信息，请参阅“风险因素”。对于2023年可能发生的地表勘探和评估活动，本公司已获得或打算申请所有必要的许可证。公司在2023年以后的项目评估活动可能需要额外的许可证和许可证，并且在开始开发和生产活动之前需要许可证和许可证(请参阅惠勒PFS报告的第20节)。

惠勒河矿藏因靠近莱克湖铀矿发现而于1977年7月6日入股，1978年12月28日，由AGIP Canada Ltd.、E&B Explorations Ltd.和萨斯喀彻温省矿业开发公司签订协议，双方各持有三分之一的权益。1984年7月31日，双方分别出售了13.3%的权益，并允许Denison的前身Denison Mines Limited获得40%的权益。

2004年底，Denison签订了一项协议，通过在六年内支出7,000,000美元，再赚取20%的利息。在这方面，Denison成为了项目运营者 (2005年是第一个完整的运营者年)。2007年，当收入义务完成时，参与和所有权权益分别为Denison 60%、Cameco 30%和JCU 10%，并一直保持到2016年底。

2017年1月，Denison、Cameco和JCU 签署了一项协议，根据该协议，WRJV各方同意允许Cameco在2017年和2018年一次性选举，为其普通份额(30%)的合资企业费用提供资金。Cameco出资不足的部分由Denison提供资金，作为交换，Cameco将其在WRJV的部分权益转让给Denison。因此，Denison在2017和2018年度的合资费用份额为75% ，Cameco和JCU的参与合资费用份额分别为15%和10%。该协议的结果是，Denison的权益增加到约66%，Cameco持有约24%，JCU持有10%。

于2018年9月，Denison与Cameco订立协议，根据该协议，Denison将透过收购Cameco于WRJV的少数股权(受WRJV合资协议项下给予JCU的若干优先购买权规限)，将其所有权权益增至90%，以交换向Cameco发行24,615,000股Denison股份。JCU放弃了其根据WRJV合资协议收购Cameco任何权益的权利，Denison对Cameco权益的收购已于2018年10月26日完成(“Cameco交易”)。因此，WRJV由Denison(90%)和JCU(10%)持有。

2021年8月，Denison完成了对JCU 的收购，获得了JCU 50%的所有权权益，从而获得了WRJV额外5%的间接权益。

惠勒河地产位于加拿大盾丘吉尔构造省西南部阿萨巴斯卡盆地东南边缘附近。阿萨巴斯卡盆地是一个宽阔的、封闭的椭圆形克拉通盆地，面积为425公里(东西)乘225公里(南北)。阿萨巴斯卡盆地地区的基岩地质由太古宙和古元古代不整合的片麻岩组成，上面覆盖着长达1500米的中元古代阿萨巴斯卡群的平坦未变质砂岩和砾岩。

惠勒河地产位于前寒武纪基底内两个突出的岩石-构造域之间的过渡地带附近，即西面的Mudjatik域和东面的Wollaston域。Mudjatik域的特征是由变火山岩和变质沉积岩的龙骨隔开的太古代花岗岩类正交作用的椭圆形穹隆，而Wollaston域的特征是在Wollaston超群的古元古代变质沉积岩中发育的紧密到等斜、向东北方向的双倾褶皱，其上覆与Mudjatik域相同的太古代花岗岩正生作用。该地区被哈德逊时代的主要北东向断裂系统切割。断裂主要产于基岩中，但由于几个时期的沉积后运动，经常向上延伸到阿萨巴斯卡群。

当地地质由古元古代晚期至中元古代相对未变形的阿萨巴斯卡群地层组成，由马尼头瀑布组砂岩和砾岩组成，不整合地覆盖在结晶基底上，从石英岩脊上方170米到西侧至少560米具有相当厚的厚度。菲尼克斯和鹰头狮矿床下方的基底岩是沃拉斯顿域的一部分，由变质沉积片麻岩和花岗岩类片麻岩组成。变质沉积岩包括石墨质和非石墨质泥质和半泥质片麻岩、变质石英岩和稀有的钙硅酸盐岩石。伟晶分凝和侵入作用在所有单元中都很常见，泥质地层中出现石榴石、堇青石和硅线石，表明变质程度较高的角闪岩。在阿萨巴斯卡盆地不整合伴生矿床的成因中，石墨质泥质岩和石英岩单元似乎起着重要的作用。因此，这两个单元(18公里的石英岩和152线公里的导体，被认为是石墨质泥质)的广泛次作物的存在极大地提高了惠勒河矿的地质潜力。惠勒河的部分地区被湖泊和麝香覆盖，覆盖在厚达130米的复杂的冰川沉积序列之上。这些包括沙丘和冲积沙平原、发育良好的鼓状平原、冰川平原和冰川平原沉积。鼓声的方向反映了西南方向的冰流。

菲尼克斯铀矿床于2008年被发现，可归类为砂岩型或出散型的不整合伴生矿床。矿床主要赋存于紧邻地表以下约400米的阿萨巴斯卡次不整合之上的砂岩中，由三个细长的矿化带(A区、B区和C区)组成，走向长度为1.1公里。A区是三个吊舱中最大的一个，长约380米，宽达80米，厚达15米，由极高品位的岩芯 (62900吨，43.2%U₃O₈5990万英镑₃O₈在估计的指示资源量中) 被较低品级的壳体包围。矿床沿阿萨巴斯卡后基底冲断断层(WS Sear)产出，该断裂位于富含石墨的泥质片麻岩单元的下盘和含石榴岩的泥质片麻岩和石英岩单元的悬壁上。菲尼克斯矿床内的矿化以块状至半块状铀矿为主，并伴生有赤铁矿、榴辉石电气石、伊利石和绿泥石的蚀变组合。次生铀矿物(包括铀矿)和硫化物以微量浓度存在。

鹰头狮铀矿床于2014年被发现，可归类为基底赋存或进入型的不整合伴生矿床。矿床赋存于区域次阿萨巴斯卡盆地不整合之下的东南倾斜结晶基底岩中。该矿床位于地表以下520至850米处，总走向长度为610米，倾角长度为390米，厚度在2米至70米之间变化，具体取决于矿化透镜的数量。矿化透镜受逆断裂构造控制，与基底地层和优势面理基本一致。A、B和C系列透镜由层叠的平行透镜组成，这些透镜沿着断裂带(G断层)向东北倾斜，该断裂带位于悬壁富石墨泥质片麻岩和更具竞争力的伟晶岩占主导地位的下盘之间。一条普遍存在的硅化带(石英伟晶岩组合)横跨G断层和A、B、C系列透镜，分别产于石英伟晶岩组合的悬壁、内部和下盘。D系列透镜产于沿次级断裂带(基底断层)的伟晶岩占主导地位的下盘内，或与G断层相连的伸展继电器断层内。E系透镜体沿G-断层、A、B系列透镜体的北东向上倾、走向，位于基底上部或亚阿萨巴斯卡不整合面。鹰头狮矿床中的矿化主要由块状、半块状或裂隙赋存的铀矿主导，并与赤铁矿、榴辉电气石、伊利石、绿泥石和高岭石组成的蚀变组合有关。次生铀矿物(包括铀矿和角闪锌矿)和硫化物在数量上是微量的。

作为运营商，Denison在整个物业范围内进行了大量的地球物理调查，在几年的时间里产生了许多钻探目标。航空调查包括两次电磁调查(总计2,005线公里)和一次重力调查(总计1,711线公里)。地面调查包括4次电磁调查(488线公里)、10次电阻率调查(979线公里)、2次重力调查(2,920个测站)和45次井下地球物理调查。到目前为止的结果表明，该房产包含多个预期趋势，需要进行钻探测试。这些趋势主要是根据磁性和电磁和/或电阻率数据来解释的，以推断断层石墨质基底层的位置，即可能存在铀矿化的潜力。

从2005年到2022年底，Denison已经在惠勒河油田的815个洞中完成了422,362米的钻石勘探钻探。这项钻探的主要工作是在菲尼克斯矿藏(316个孔，总计145,982米)发现和圈定MW和CSW，以及发现和圈定鹰头鹰矿藏(221个孔，总计130,099米)。

2008年夏季，作为2007年沿石英岩山脊上盘进行的直流电阻率测量的直接结果，沿同样的低电阻率趋势，两个钻孔相距600米。这次钻探穿过了一个特征砂岩蚀变和铀矿化的地带，这些砂岩蚀变和铀矿化将与不整合相关的铀矿联系在一起。2008年夏季的所有钻孔都与铀矿化或接近矿化的非常强烈的蚀变交叉。

随后在2009年和2010年进行的钻探计划将矿化区延长了900米以上的走向长度。初步矿产资源评估于二零一零年底完成。2011年和2012年的积极钻探计划成功地增加了额外的矿产资源。2013年，菲尼克斯矿藏的钻探工作已完成，但2013年惠勒河钻探计划的很大一部分也分配给了该矿区其他几个目标区的勘探。2014年初，菲尼克斯矿藏完成了一些额外的加密钻探。这项工作成功地将高品位矿化扩展到一些以前被建模为低品位的地区。这些结果与2013年的结果相结合，成为自2014年5月起生效的菲尼克斯矿藏最新矿产资源评估的催化剂。

2014年3月，WR-556钻孔发现了鹰头狮矿床，与平均15.33%U的铀矿化相交₃O₈超过4.0米，赋存于阿萨巴斯卡次不整合下方200米处的石墨片麻岩中。鹰头狮矿床位于K-North趋势上，具有众多有利的勘探标准，包括基底石英岩和石墨片麻岩、基底构造、不整合的反向错动、不整合附近的弱基底赋存矿化以及异常砂岩地球化学和蚀变。

ZK-04和ZK-06历史孔于20世纪80年代末钻探，沿K-North趋势，以不整合相关矿化为目标，在不整合下方约35米处的基底中交汇了有利的砂岩构造和蚀变以及蚀变和弱矿化。后续钻探活动试图将不整合矿化定位于弱基底矿化的上倾角。鹰头狮矿床发现钻机 WR-556孔是第一个评估这些交叉点向下倾斜到地下室的投影。

自鹰头鹰发现洞以来，2014年和2015年的后续钻探活动已经完成，初步资源估计已于2015年11月公布。2016年在鹰头鹰东北附近发现了额外的矿化，该矿化后来被命名为“D系列透镜”。于二零一六年至二零一七年期间持续钻探的重点是扩大鹰头鹰的矿产资源，并提高对指示类别的信心，而鹰头狮矿藏的最新矿产资源估计已于2018年1月公布。钻探于二零一八年完成(23个钻孔15,621米)，成功将鹰头鹰矿藏向东北延伸约 200米；然而，这些结果尚未计入矿产资源评估。鹰头鹰矿藏仍在多个地区开放，2018年业绩确认了在矿藏现有范围之外继续扩大鹰头鹰矿产资源的潜力。

丹尼森在2019年在惠勒河进行了冬季和夏季钻石钻探项目，在20个孔中总共钻了10,573米。这些计划侧重于测试区域勘探目标区域(K West、Q东南、K South、O Zone)，目的是确定更多的高品位铀矿，这些矿床可能成为菲尼克斯ISR作业计划中的加工厂的卫星作业。

2019年，在鹰头狮矿床西南约2公里处的K West趋势南部发现了弱的、不整合赋存的铀矿化，WR-756与0.03%U相交突出了 ₃O₈超过1.5米，1.3%的铜和0.13%的镍超过4.0米，0.18%的钴超过6.0米，位于亚阿萨巴斯卡不整合之上。

在K South，WR-749号钻孔在上部砂岩(15至130米范围内平均为百万分之1.29的铀)和下部砂岩(360至435米范围内平均1.03 ppm铀)中发现了异常铀。下部砂岩也有显著的热液蚀变，包括在不整合上方80米处的异常粘土特征。花岗岩与不整合面相交，在465米处，表明钻孔超出了最佳目标。高度异常的砂岩特征表明，令人信服的未来目标仍然是东南部和沿走向的，那里的石墨质基岩和相关构造被解释为出现在不整合处。

在Q东南或O带未发现铀矿化，但每个地区的钻探都发现了与弱异常铀地球化学相一致的指示构造和蚀变。在Q东南的钻探、交错的构造和热液蚀变砂岩、16米的不整合偏移量和与菲尼克斯矿床相同的基底地层。在打击沿线还有其他目标，特别是在东北部，沿着石英岩脊的东部边缘，该地区8.8公里内基本上未经测试。O区的DCIP电阻率目标的钻探测试证实，存在一条主要的阿萨巴斯卡后逆冲断层，其不整合偏移量超过60垂直米，并与显著的砂岩结构和热液蚀变有关。

2020年期间，勘探钻探的重点是凤凰城矿藏，目的是提高位于当时计划的推断矿产资源的ISR冻结“穹顶”围挡内的某些矿产资源的信心，以便它们可以纳入未来的FS。优先目标区域包括“A/B缺口”(在A区和B区之间)、B区和C区。

B区的WR-765D1钻孔突出了A/B缺口的勘探，该钻孔与0.36%U₃O₈超过3.5m(从401.3米到404.8米；以332.3°的方位和-79.6°的倾角钻井)，位于WR-333以东约15米处(之前与14.6%的U相交₃O₈超过6.0米)。

C区2020年钻探计划旨在测试已知矿化的连续性和程度：2020年完成11个钻孔，总长达3,633米。其中三个位于C区的钻孔与铀矿化相交，成功地将矿化带的走向向西南延伸了约20米，并圈定了一个潜在的高品位矿化“核心”。

凤凰城的钻探一旦完成，2020年钻探计划的重点就转向继续评估区域目标区域。K West和M 区的钻井均已完成。

在K West共完成6个钻孔，以WR-741AD2为重点，发现了横跨不整合接触面的高品位铀矿化，品位为2.14%₃O₈超过4.0米，包括7.66%U₃O₈超过1.0米。此外，来自WR-741AD2的化验样品在6.5米处返回了高品位镍，品位为4.29%。在WR-741AD2以南约400米处，其他与低品位不整合相关的矿化沿K West断裂相交，使这一趋势成为2021年的优先勘探目标区。

位于凤凰城以东约5.5公里的M区目标区的区域勘探钻探也已完成，距离麦克阿瑟河-基湖公路约700米。作为2020年勘探计划的一部分，共完成了4个钻孔，其中包括WR-778孔，该孔与下部砂岩中的一条宽阔的反向断裂带相交，突出的是多个基底楔形构造，强烈的热液蚀变，和大范围的弱铀矿化，品位为0.08%Eu₃O₈超过10.2米。Denison解释了基底楔体的存在和25米的不整合高程偏差，表明一个大型的反向断层控制着宽阔的弱矿化带。

2021年的勘探活动包括在K West、M区和菲尼克斯A区目标区之间钻探共5,906米的12个钻石钻孔。该项目的主要目标是评估惠勒河项目几条预期走廊上与不整合相关的铀矿化潜力，重点放在K West和M区目标区域。在菲尼克斯A区还完成了额外的勘探钻探，以测试在之前确定的菲尼克斯A区高品位区域范围之外的高品位矿化范围，这些高品位矿化是通过为支持安装用于2021年ISR现场测试的MW而完成的钻孔发现的。

为支持为2021年ISR现场测试安装兆瓦而进行的钻探发现，在凤凰城A区GWR-045和GWR-049孔的高品位矿域之前定义的范围之外，还发现了额外的高品位铀矿化。丹尼森的勘探团队在2021年ISR现场测试计划完成后，在GWR-045和GWR-049附近开始了后续钻探。完成了两个钻孔，WR-784和WR-787，总长度为874.3米。WR-787是一个垂直钻孔，旨在测试在GWR-049年发现的高品位矿化的范围，目标是指向GWR-049年矿化交汇点以北约6米处的不整合，从而突出了这一结果。WR-787遇到高品位不整合伴生矿化3.6%EU₃O₈距离411.40米超过4.5m。

还在K West完成了8个钻孔，重点是通过WR-741AD2钻孔(如上所述)评估2020年遇到的矿化程度。虽然在K West钻探的所有8个孔都遇到了预期的构造和蚀变，但只有3个孔(WR-741AD3、WR-782和WR-785)遇到了超过0.05%Eu的铀矿化₃O₈边际坡度。

作为2021年勘探计划的一部分，在M区完成了两个钻孔，重点测试了2020年WR-778号钻孔附近的M区断层。钻WR-788A井是为了测试2020年与WR-778孔相交的逆断层构造内的矿化向下投影。WR-788A孔与WR-778孔东南约20米处的不整合相交。虽然该洞在深度上成功地与M区结构相交，但没有观察到明显的放射性升高。钻探WR-789是为了测试与不整合有关的矿化，通过瞄准历史孔WR-212和ZM-07之间的M带断层的不整合亚表层来测试。该洞在砂岩柱最下部14m内相交于多个局部化的脆性断层，解释为代表了M带结构的脆性重新激活的砂岩表现。在不整合接触处观察到放射性升高，但矿化没有超过0.05%的Eu₃O₈确定了截止点。

2022年惠勒河勘探钻探计划于2022年9月初开始，2022年12月中旬完成。在19个孔中总共钻了10,758米，集中在M区和K West目标区域。

在M区完成了16个总计7,964米的钻孔，在那里之前的钻探发现了WR-778(0.086%U)的一大片低品位矿化带₃O₈与以多个基底楔体和强烈的热液蚀变为特征的逆断层杂岩有关。沿M带断层的构造破坏导致不整合错动约20米。

在2022年完成的四个孔中，发现了与不整合有关的铀矿化。2022年计划最好的矿化截距是在WR-792钻探的，它与0.28%Eu级的铀矿化相交₃O₈超过4.7米，包括1.36%欧盟₃O₈超过0.5米，位于阿萨巴斯卡不整合上方约17米处。此外，在不整合下方约30-60米处的WR-791和WR-796D1孔中发现了基底赋存的矿化，这表明在M带地区可能存在识别基底赋存的铀矿床的潜力。矿化交汇处的等值品位显示在下表中，而M区目标区的地图如下图所示。

(2)辐射当量U₃O₈(‘欧盟₃O₈‘) 源自已校准的伽马井下探头。

随着2022年计划的完成，Denison 现已在走向长度约650米的范围内发现了零星的低品位矿化。M区2022年钻探的化验结果尚未公布。

K West钻探的目的是测试与K West断层有关的已知矿化沿走向的不整合矿化，并评估与K West断层有关的基底容矿的潜力，即已知矿化的下倾。2022年在K West 完成了四个洞，总长度为2794米。

与不整合共生的铀矿化在两个时期内遇到，品位为0.06%Eu₃O₈超过0.2米，0.12%欧盟₃O₈在WR-804井超过1.2米处，该井旨在测试K West断层的不整合亚表层。虽然于2022年完成的其余钻孔均发现指示性构造及相关的热液蚀变，但于K West并无发现其他重大矿化。K West 2022年钻探的化验结果尚未公布。下表显示了矿化交叉点的等量品位，而下图描述了WR-804相对于之前在K West和Gryphon发现的矿化的位置。K West 2022年钻探的化验结果尚未公布。

除了钻石钻探活动外，2022年第四季度还在N区目标区启动了一项步进移动环路电磁(“SWML EM”)调查。六条测线中的四条已在年底前完成，其余测线于2023年1月完成。

勘探工作预计将在2023年继续进行，重点是评估未来趋势，希望找出符合ISR要求的高品位不整合伴生铀矿。第二个优先事项将是确定可纳入鹰头鹰潜在未来开发计划的地下室矿化。

在2018年PFS完成后，Denison董事会和WRJV批准了拟议的Phoenix ISR运营向前推进，以实现开发决定。因此，2019年及以后几年的项目开发和评估活动一直侧重于推进菲尼克斯EA和FS流程所需的各种工作范围，包括ISR现场测试、冶金测试和其他EA和FS准备工作。

2019年现场计划旨在评估菲尼克斯的渗透性，并收集广泛的水文地质数据数据库，以进一步评估菲尼克斯目前的ISR采矿条件。这些数据对于菲尼克斯作为ISR采矿业务的发展至关重要，因为预计它将支持对与渗透性相关的ISR要求的详细评估，并进一步纳入详细的ISR采矿计划，作为完成未来FS的一部分。

2019年第四季度，公司成功完成了计划中的ISR现场工作，并安全地完成了惠勒河的现场运营。与2019年现场计划相关的现场活动在大约23周的时间内完成(从6月开始，11月底完成) ，需要约40名Denison员工和承包商员工的支持。

该计划的目标是广泛的，在该计划期间现场完成的工作范围相当大。以下是作为2019年实地方案的一部分而完成的实地工作的主要组成部分：

2019年外地方案实现了方案的每一个计划目标，并突出了几项关键的降低风险的成就，包括：

基于从2019年现场计划收集的实际现场数据，建立了凤凰城的水文地质模型。该模型由一家独立咨询公司制作，就潜在的可操作开采和注入速率而言，为菲尼克斯应用ISR采矿方法提供了水文地质“概念证明”。

ISR野外工作于2020年完成，其主要目标是建立对独立水文地质“概念验证”模型结果的更多信心。

作为2020年现场计划的一部分而收集的水文地质数据预计将增强对公司对2019年现场计划测试1区和测试区2内流体通道的理解的信心，并进一步验证公司的凤凰城水文地质模型，预计该模型最终将支持未来几年的现场测试的设计和许可，并支持未来的FS。

基于水文地质模型的积极结果，公司在凤凰城地区的试验区1和试验区2之间开发并开始了17次额外的抽水和注水测试 A。所收集的数据预计将为更深入地了解个别油井的产能和整个矿区的水文地质网络。

从历史钻孔中收集了1,000多个额外的钻芯样本，将其烘干，并分析渗透率和孔隙度。选择样品是为了加深公司对矿化水文地质层位的了解，包括低渗透率的基岩和上覆砂岩。

采集矿化岩心样品并将其运往第三方合格实验室进行岩石力学测试，包括抗拉强度和单轴抗压强度。样本针对以前确定的各种水文地质单元，包括上粘土带、下粘土带和高等级易碎带。这些测试的结果将被用来更好地为后续的现场项目确定某些渗透率增强技术的设计。

地下水样本采集自凤凰城矿区8个不同环境的MWs。采样发生在每口井内的多个层位，包括凤凰矿体上方、下方和内部的层位。样品已提交给萨斯喀彻温省研究理事会(“SRC”) 地质分析实验室进行分析，预计结果将用于支持设计和批准预计将纳入未来FS的额外现场测试。

另外五个兆瓦安装在两个集群中，分别位于凤凰城东北约500米和凤凰城东南750米处。额外的MW将允许在距离菲尼克斯矿藏更远的位置收集地下水流动信息，这将为现场地下水模型提供额外的数据。这是为了对地下水影响进行长期监测和建模，这将是《环境影响报告书》影响评估的重要内容。

2021年ISR现场测试是自2019年现场测试活动开始以来该项目最重大的工程相关活动，旨在进一步提高菲尼克斯应用ISR采矿方法的信心和降低风险。

由五个CSW(包括GWR-038至GWR-042)和另外10个小直径兆瓦(统称为“测试模式”)组成的测试模式已于夏季在菲尼克斯矿藏第一期区域成功安装。

在五个CSWS上成功地评估了三种提高渗透率的方法，并进行了渗透率提高后的测试，在测试井网内观察到水力响应和井间连通性的改善。

在测试图样上完成了20个单井注水测试，以评估CSWS部署的自然渗透率和渗透率增强方法的有效性。

进行了全尺寸井网注水和抽水试验，以确定整个测试井网的水力连通性，并评估该井网的潜在产量。这项测试基本上达到了2018年PFS中假设的50 L/min的流率，适用于运行井井网。在上面或下面的任何MW中没有观察到明显的水文响应，证实了测试模式的水力控制。

在全尺寸注入和抽运测试之后，使用测试模式中的CSWS完成了离子示踪剂测试。离子示踪剂的突破，从总溶解固体(“TDS”)的增加观察到，在符合2020年进行的独立“概念验证”水文地质模型的时间内发生在三个开采井中。

离子示踪剂测试完成后，进行了“清理” 补救测试，以模拟从测试图案中移除注入液体的能力。根据现场TDS测量，在为期8天的清理模拟过程中测得的示踪剂浓度下降到GWR-038峰值TDS的13%，GWR-041峰值TDS的11%，GWR-039峰值TDS的4%。

维持液压控制的能力是通过在离子示踪剂试验之前和之后对覆盖的三个MW的TDS值进行采样来建立的。在测试过程中没有观察到TDS 值升高，从而证实示踪剂没有迁移到上覆岩层。

总体而言，ISR现场测试计划非常成功，并产生了几个值得注意的结果，包括：

2021年现场测试完成后，对菲尼克斯矿藏一期进行了详细的地下水建模和ISR模拟。这些测试的结果进一步支持在2020年为Denison完成的“概念验证”分析，并支持在 2018年PFS中做出的假设。

2019年至2021年在菲尼克斯二期和三期进行的现场项目评估了菲尼克斯矿藏的渗透率，这是衡量其是否适合应用 ISR采矿方法的关键指标。如上所述，现场方案包括安装泵/注水井、观察井和CSWS。还完成了岩心淋滤试验、柱淋滤试验和几次井下地球物理评价。2022年ISR现场计划建立在通过现场测试获得的信息的基础上，扩大了公司对菲尼克斯矿床ISR特征的了解。2022年ISR现场计划涉及以下组成部分：

测试井已成功安装在位于凤凰城矿床计划开采第1、2和4阶段的三个离散三点群中。每个三点测试井网被用来进一步评估之前未评估过的其他区域/阶段内的ISR开采条件。在9口井中总共钻了4177米。这些评价预计将纳入地雷规划工作，作为该项目正在进行的财务战略的一部分。

在成功安装了另外9口PQ井之后，开始了广泛的水文地质测试工作。2022年第二季度，另外九口PQ井以及2021年安装的五口CSW井完成了油井开发和短期注水测试，以促进进一步的详细测试工作。

2022年期间完成的测试工作进一步确定了矿带内的水文地质单位，以及评估的矿床区域的扫掠效率。这些测试预计将更全面地了解第一阶段、第二阶段和第四阶段的水文地质特征，并已用于支持以下讨论的FFT的设计和执行。

在2022年第二季度，公司完成了详细的钻孔地球物理测试，包括水物理、井间地震和标准地球物理调查。测试工作在三点测试模式和五个CSW内成功进行。这项测试工作的结果正在进行评估以确定矿床的垂直和水平流动情况，以纳入与正在进行的FS相关的矿山规划。

2022年初，支持FFT的监管许可活动最终敲定，公司于2022年7月获得SKMOE批准建造和运营菲尼克斯FFT。2022年8月，本公司还从CNSC获得了核物质和辐射装置许可证，允许其在菲尼克斯FFT地点拥有、使用、储存和转移核物质(含铀溶液)。

FFT旨在使用2021年在菲尼克斯安装的现有商业规模的ISR测试模式，以便于对菲尼克斯矿藏的水力流动性能进行综合评估，之前已通过冶金岩心浸出测试计划评估了浸出特性。总体而言，FFT旨在提供对菲尼克斯成功应用ISR采矿方法所需的渗透率、可浸出性和遏制参数的进一步验证，预计结果将验证和告知各种FS设计要素-包括项目预期的生产和修复概况。

FFT的运行计划分三个阶段进行：(1)浸出阶段，(2)中和阶段，和(3)回收溶液管理阶段，浸出和中和阶段预计跨越60天的运行时间框架。

浸出阶段旨在评估地表以下约400米深的矿化带中浸出过程的有效性和效率。浸出阶段包括将酸性溶液有控制地注入矿化区(“淋滤区”)内的现有测试模式的一部分，并使用现有测试井将溶液回收到地表。

中和阶段包括从浸出区回收剩余的浸出矿化溶液，旨在验证将浸出区恢复到接近基线条件的过程的效率和有效性。在这一阶段，将向淋滤区注入温和的碱性(碱性)溶液，以中和该区域，并逆转在淋滤阶段注入的酸性溶液的残余影响。

回收溶液管理阶段包括：将从浸出相和中和相回收的溶液分离成(I)矿化沉淀物和 (Ii)中和处理溶液。矿化的沉淀物将被暂时储存在钢罐的表面上，经中和处理的溶液将被重新注入指定的地下区域。

FFT设施的建造(下文讨论 )已于2022年第三季度完成，浸出剂注入模块已于2022年9月安装并投产，以便于2022年10月开始并完成FFT的浸出阶段。浸出阶段的结果表明，在快速傅里叶变换过程中回收的含铀溶液达到了目标速率和品位，表明菲尼克斯的水文地质系统响应如预期，pH趋势、流动特征和铀回收率符合预期。浸出阶段的结果摘要如下：

中和阶段在浸出阶段完成后开始，包括从浸出区回收额外浸出的矿化溶液和注入的浸出剂。在这一初始中和阶段之后，向浸出区注入弱碱性(碱性)溶液，以进一步中和该区域，并逆转在浸出阶段注入的剩余酸性溶液的残余影响。总体而言，中和阶段的结果达到了适用于FFT的法规批准中概述的关键pH恢复参数，并且验证了将淋滤区恢复到环境可接受的pH条件的过程的效率和有效性。对FFT环境性能的定期监测将持续到2023年。

根据批准的遏制措施，从FFT回收的溶液将被临时储存在储罐的地面上，并将作为FFT回收溶液管理阶段的一部分进行进一步处理。

FFT的最后阶段涉及回收解决方案的管理，预计将于2023年春季开始。

2014年，启动了初步冶金测试工作，以评估菲尼克斯矿床矿石的基本冶金性质。2017年和2018年，完成了先进的冶金测试，以测试磨机在潜在给矿品位和杂质水平极端情况下的性能，并优化工艺参数。这项测试的结果包含在惠勒PFS报告中。

总而言之，对于菲尼克斯和鹰头狮矿床，测试结果表明，矿石很容易接受高铀浸出率的低pH碱浸出。在保留时间、试剂使用和消耗方面的表现都与当前的行业操作参数一致。测试工作结果是肯定的，结果与现有工厂的产能大体一致，生产的黄饼符合ASTM C967-13《铀矿石精矿标准规范》的所有规范。

为了支持对菲尼克斯预期的ISR运营的评估，在2018年PFS流程期间，Denison在2016至2018年间完成了可浸出性研究(瓶子滚动测试) 和柱浸出测试。测试包括对适当的矿石样品进行各种溶液校准，并监测随时间推移的浸出进度。这些初步试验的结果表明，菲尼克斯矿石对低pH 浸出条件反应强烈，杂质脱除率低，药剂消耗水平极低，铀回收率高。

2019年12月，Denison启动了旨在进一步评估菲尼克斯ISR铀回收的冶金实验室测试的下一阶段，重点是利用2019年ISR现场计划期间通过安装各种测试井回收的矿化钻芯。冶金实验室测试方案建立在2018年PFS和已完成的铀回收实验室测试的基础上，旨在进一步增强信心并降低与应用ISR采矿方法相关的风险。预计研究结果将促进矿山和加工厂的详细规划，作为未来FS的一部分，并为EA流程提供关键投入。冶金实验室测试计划的重要组成部分包括专门的岩心浸出测试、柱浸出测试、实验室规模测试和冶金建模。

岩心浸出测试包括使用专门设备对完整的矿化岩心样品进行测试，以复制菲尼克斯矿床的原地浸出条件。2020年2月，本公司报告了初步岩心浸出试验的结果。在首次试验启动后，从岩心样品中回收的含铀液返回的铀含量范围为 13.5g/L至39.8g/L。在过去20天的测试中返回的平均铀浓度为29.8g/L-这代表的铀含量大约比2018年PFS中10 g/L的ISR工艺工厂设计使用的最低水平高出约200%(或三倍)。

在2021年期间，在SRC测试了五个岩芯浸出样品。对代表一期矿区大部分矿化的高品位/低粘土特征的四个岩心进行了测试，结果显示，稳定状态和平均含铀溶液 (“UBS”)的头品位显著高于2018年PFS使用的10g/L水平。鉴于这一结果，公司决定调整其剩余冶金测试工作的计划，包括对加工厂的单元操作进行小试，以反映从15g/L的井田中回收的假设的瑞银头品位。

除了一期的高品位/低粘土特点外，菲尼克斯ISR运营预计还将遇到相对孤立的低铀品位和高粘土含量的地区。这些区域可能会导致有限数量的渗透率降低的区域。为了了解这些地区的ISR淋溶动力学，还对代表高粘土特性(高于25%的粘土)的样品进行了测试工作。这些测试获得的结果证实，高粘土含量会影响矿体的天然渗透性，导致UBS头品位较低。重要的是，这些测试还证实，渗透性增强技术有可能使这些地区正常化，并显著将UBS头品位浓度提高到与使用较高品位和较低粘土含量的样品进行的岩心浸出测试一致的水平。

为告知矿区复垦过程，对两个先前经过淋滤的岩芯进行了回收试验。测试使用了其他ISR操作中使用的不同浓度的碱性溶液，以确定菲尼克斯矿藏最有效的冲洗参数。

相同品级范围(~1%至60%U)的其他岩心样品₃O₈)从2019年ISR现场计划中获得，并保存下来用于冶金测试。这些样品在测试设施中粉碎并包装成测试柱，以完成传统的柱浸测试，使用与核心浸出测试相同的挖掘解决方案。

柱浸试验计划于2021年第二季度完成。柱浸出测试的主要目的是回收足够数量的瑞银，以便于对菲尼克斯加工厂流程图中概述的单元运营进行小规模测试。超过900升的瑞银是从64公斤(“公斤”)的凤凰核心样品中生产出来的。四个柱子浸出测试的综合结果非常积极，从四个柱子计算出的瑞银头部品位平均为19g/L，这进一步支持了提高瑞银对菲尼克斯的总体头部品位假设的决定。

尽管柱浸出试验的主要目的不是柱浸出试验，但柱浸出试验的平均试剂加入量也提供了支持2018年PFS中公布的值的有用信息。

在柱浸出测试期间产生的900升瑞银中的一部分已被用于多个批次测试，旨在确认菲尼克斯运营的预期主要单元流程，包括：铁/镭沉淀、铀沉淀和水处理。

铁和镭沉淀阶段在20个不同的条件下进行了测试，每次测试使用2升UBS批次，以确定最佳的沉淀参数。使用铁和镭沉淀试验中确定的优化参数，对四批5升的瑞银进行了测试，以确定铀沉淀参数。

在2021年第四季度，公司开始使用优化的测试条件处理大量的UBS(120升)，以最终确定表面处理工厂的设计，包括工艺流程图、质量平衡和主要工艺设备选择。

此外，还完成了20多个进一步的冶金测试，以支持FFT的设计和许可。

在进行这些测试的同时，Denison 正在构建一个冶金模拟模型，其中包含质量、能量和水平衡的基本参数。测试完成后，所有实验室测试的数据将合并到模型更新中。

根据为凤凰城矿藏设想的运营计划，关闭矿场时，地表上的“令人担忧的污染物”将降至最低。加工厂将被设计为以铁和镭的沉淀作为第一个单元操作，基本上去除工厂前端的所有令人担忧的污染物。迄今为止的测试表明，去除大多数铁和镭污染物将导致在沉淀和测试过程中捕获约1%的铀，并在2020年和2021年进行了此类铀的回收。

据估计，400米深的凤凰矿藏的温度为5至10摄氏度。大多数铀厂的浸出回路都在20到50摄氏度之间。由于这一显著的温差，在2020年、2021年和2022年进行了岩心浸出试验，研究了不同浸出剂浓度下的浸出动力学。完成试验的结论表明，根据矿床的特定特征和温度，可以达到可接受的浸出率。

2022年，SRC实验室继续开展冶金测试计划，以进一步支持可行性研究的进展。支持FS的大部分测试工作已经完成，包括对长期岩心浸出测试的最终分析。长期岩心浸出试验的突出结果是：(A)铀的总回收率超过97%--证明了在不增加渗透率的情况下，从完整的高品位岩心中很好地回收了铀；(B)平均回收的溶液铀头品位为18.3g/L--超过了FS工厂设计中假设的15g/L的铀头品位；(C)持续377天的完整岩心浸出测试，铀回收头品位在生产曲线的最后阶段始终保持在5 g/L以上，然后在下降阶段下降；和(D)使用与快速傅立叶变换期间使用的类似浸出剂浓度实现的最高回收铀头品位为49.8 g/L。

涉及第三方供应商的污水处理技术测试工作已经完成，SRC的污水处理测试工作也已完成，以支持可行性研究的备选分析。

冶金测试工作将继续进一步调查原地浸出条件，以及柱浸出和修复测试。

2021年9月，Denison宣布WRJV决定将为菲尼克斯提出的ISR采矿作业推进到FS阶段，并根据NI 43-101选择独立的全球领先的咨询和工程公司Wood PLC领导和编写FS。

2022年期间，FS继续努力开发菲尼克斯ISR生产模型和3D加工厂模型。此外，在拟议的菲尼克斯ISR运营的主要组件上，工程也取得了进展，在2022年第四季度推进了FS的估算过程。

FS的完成是项目进展中的关键一步，旨在将降低风险的努力推进到公司和WRJV能够做出最终开发决策的程度。财政司司长的主要目标预期包括：

作为正在进行的环境评估的一部分进行的广泛规划和技术工作，包括与各相关方的咨询工作提供的适用反馈，预计将纳入FS项目设计，以支持我们实现更高的环境管理标准的抱负，达到并超过监管机构预期的环境期望，并与当地土著社区的利益保持一致。

凤凰城的矿产资源上一次评估是在2018年。自那以后，作为各种ISR现场测试和勘探钻探的一部分，在菲尼克斯矿藏及其周围完成了额外的钻探。作为FS进程的一部分，将编制最新的矿产资源评估，以计入自2018年以来的后续钻探，并构成FS矿山规划的基础。

预计FS矿山设计将反映决定采用冻壁结构来围堵规划中的ISR井田，而不是2018年PFS中计划的冻结 “穹顶”，以及多个现场测试计划和广泛的水文地质模拟练习的结果，这为优化项目的其他要素提供了各种机会- 包括井网设计、渗透率增强战略以及施工和生产时间表。

预计FS加工厂设计将反映将ISR采矿铀头品位从2018年PFS预测的10 g/L提高到15 g/L的决定，以及旨在优化项目选矿方面的广泛冶金实验室研究的结果。

FS还旨在提供支持3类资本成本估算(AACE国际标准，精度为 -15%/+25%)所需的工程设计水平，预计这将为确认2018年PFS中强调的惠勒河项目的经济潜力提供基础。

RPA是一家具有相关经验的独立技术咨询公司 (现为SLR)，Denison代表WRJV聘请RPA根据CIM定义标准(2014)和NI 43-101编制和审核Gryphon和Phoenix矿床的矿产资源估计。惠勒PFS报告包含惠勒河项目的综合矿产资源评估，鹰头狮和凤凰矿藏的矿产资源评估的生效日期分别为2018年1月30日和2014年5月28日。惠勒PFS报告中对菲尼克斯的矿产储量估计是由另一家独立公司根据2014年的矿产资源估计编制的。有关惠勒河项目综合矿产资源估算的摘要，请参阅上文“矿产储量和矿产资源”。

地质、构造以及矿化带的大小和形状已使用243个钻石钻孔的数据进行了解释，得到了代表0.05%U的三维线框模型 ₃O₈评分信封。成矿模型通常由低品位物质包络内的较高品位带组成，从而形成两个主要的估计域--高品位和低品位。此外，在矿床的北端还模拟了一个受构造控制的基底矿化的小型带。

基于196个干散装密度的测定，丹尼森开发了一个将散装密度与铀品位联系起来的公式，用来为每一次测定分配密数值。在资源估算过程中，使用容重值来衡量等级，并将体积换算为吨位。

使用反距离平方(“ID2”) 算法将铀品位乘以密度(“GxD”) 值和密度(“D”)值内插到每个域中的块中。采用硬域边界，使得来自任何给定域的钻孔等级不会影响任何其他域的区块等级。非常高等级的复合材料没有上限，但每个领域高于指定阈值水平的等级受到限制搜索椭圆尺寸的限制，以减少它们的影响。区块等级由内插的GxD 值除以每个区块的内插的D值得出。块体吨位的计算方法是体积乘以内插D值。

根据钻孔间距和矿化的表观连续性，对菲尼克斯矿床的矿产资源进行了指示或推断。块模型通过域线框体积与块体积的比较、合成等级与块等级的视觉比较、块等级与用于内插等级的合成等级的比较以及与用不同方法估计的比较来验证。

三维矿化线框由Denison使用Gemcom软件在对矿床地质和构造进行详细解释后创建。线框使用0.05%U的阈值定义₃O₈最小厚度为两米。基于4.0%U的阈值，在A1镜片中定义了一个高级域，并且在D1镜片中定义了三个高级域₃O₈。线框和钻井数据库根据QAQC发送到RPA进行品位建模，其中包括确保线框 ‘咬合’到钻孔矿化区间。

基于279次干散装密度测定，确定了容重与铀品位之间的多项式公式，该公式用于为每次测定分配密数值。在资源估算过程中，使用散装密度值来衡量等级，并将体积换算为吨位。铀GxD值和D值使用ID2算法插入到5米乘1米乘2米的块中，因为变异函数不被认为足够好来得出克里格法参数。线框边缘采用硬域边界，因此给定线框内的块仅由该线框的评分数据通知。对于A1高等级域，检测上限为30%U₃O₈由于搜索限制应用于超过20%的复合等级和对于D1高等级结构域，检测上限为20%U₃O₈没有搜索限制。对于A1-A4、B3-B7、C4-C5和D2-D4低等级结构域，检测上限为10%U₃O₈。对于C1低等级域，检测上限为20%U₃O₈搜索限制适用于复合等级超过10%。对于B1、B2、E1和E2低级别结构域，检测上限为15%U₃O₈搜索限制应用于10%U以上的复合等级₃O₈对于B1域和5.0%U₃O₈对于E2结构域。对于D1低等级结构域，检测上限为5%U₃O₈。区块等级由内插的GxD值除以每个区块的内插D值得出。块体吨位的计算方法是体积乘以内插D值。

根据钻孔间距和矿化的表观连续性，对鹰头狮矿床的矿产资源进行了分类，分为指示矿产资源(一般为25×25米的钻孔间距)或推断的矿产资源(一般为50 x 50米的钻孔间距)。区块模型的验证方法是：将区域线框体积与区块体积进行比较，将综合品位与区块品位进行直观比较，将区块品位与用于内插品位的综合品位进行比较，并与不同的方法估算的矿块进行比较。

下表汇总了菲尼克斯和鹰头狮矿床的矿产储量。对于菲尼克斯，ISR流程已设计为适用于预可行性研究和矿产储量评估的水平，并应用了适当的修正因素，包括地质、采矿、水文地质、冶金和截止品位。Gryphon地下矿山的设计已经完成，达到了适合进行预可行性研究和矿产储量评估的水平，并应用了适当的修正因素，包括地质、采矿回收率和贫化和截止品位。估计矿产储量是根据先前估计的指示矿产资源量计算的，这些矿产资源量已转换为可能储量。

ISR采矿已成为全球行业领先的低成本铀生产方法，从20世纪60年代的最初使用到目前在哈萨克斯坦(世界上最大和成本最低的铀生产国)、美国、中国、俄罗斯和澳大利亚等国的广泛使用。ISR开采适合于某些沉积建造中的铀矿床，并以相对最小的地表影响、较高的生产灵活性以及较低的运营和资本成本而在行业中广为人知。1998年，ISR开采约占全球铀产量的13%，迅速增长，估计在2018年PFS之日占全球铀产量的50%以上。在过去几年里，特别是在国际原子能机构(“原子能机构”) 出版《酸法原地浸出铀矿开采技术手册》(IAEA-TECDOC-1239)以来的二十年里，ISR采矿技术不断发展和改进。

ISR开采是通过将采矿溶液(也称为“浸出剂”)通过适当的渗透性矿体来回收铀。该方法消除了从地下物理清除矿石和废物的需要，从而消除了通常与地下或露天采矿作业相关的地表干扰和尾矿。当铀穿过矿带时，采矿溶液会溶解铀--有效地逆转了最初沉积铀的自然过程。采矿溶液通过称为注水井的一系列套管钻孔注入矿带，并通过类似的一系列回收井抽回地面。各种注水井和采油井的集合称为井场。含铀溶液一旦到达地表，就会被送到地表加工厂进行铀的化学分离。铀去除后，采矿溶液(在此阶段通常被称为贫瘠的采矿溶液)被修复，并返回井场进行进一步生产。

ISR井田旨在有效地瞄准已圈定的矿化，并达到作业所需的产量水平。菲尼克斯的井田已在2018年加油站采用标准的六角形图案设计，井与井之间的间距为10米。

控制溶液是ISR作业中的一项要求以确保铀的回收，并将区域地下水渗入矿带和相关的采矿溶液稀释降至最低。在典型的ISR作业中，这通常是通过含水层实现的，例如天然粘土或其他不透水的地质层。

在菲尼克斯，矿体下方的基岩达到了这一目的，但矿带周围的砂岩地层并不是不透水的。因此， 2018年PFS设计提出，整个矿体将使用从矿体下方的基岩向上延伸的人造冻结墙“穹顶”(见下文 )进行隔离。地面冻结涉及安装一系列钻孔，以允许低温盐水溶液循环，从而从地面带走热量，并有效冻结矿藏区域的天然地下水，从而在矿藏周围(或“穹顶”)建立不渗透的冻结壁。

如惠勒PFS报告所述，本公司对菲尼克斯ISR采矿方法的评估确定了几个重大的环境和许可优势，尤其是与加拿大传统铀矿开采相关的影响相比。2018年PFS的拟议ISR采矿作业计划预计不会产生尾矿，产生非常少量的废石，可能会产生少量或可能不会向地表水体排放经处理的水，以及有可能利用现有电网在接近零碳排放的基础上运行。

计划使用地面冻结来隔离ISR作业，有可能简化采矿流程，最大限度地减少与环境的交互，并便于在退役时对场地进行受控的填海。

总而言之，菲尼克斯的ISR开采有可能成为世界上最环保的铀矿开采和加工作业之一。

2020年12月，Denison宣布了一项权衡研究的结果，该研究在2018年PFS完成约两年后完成，评估了采用垂直冻结墙设计作为菲尼克斯计划的ISR采矿方法的一部分的优点。根据权衡研究的结果，与之前为项目规划并包含在2018年PFS中的冻结墙“穹顶”(或“帽”)设计相比，垂直冻结墙设计有可能提供显著的环境、运营和财务优势。

因此，公司已决定调整项目计划，以便在未来的项目设计和环境评估工作中使用垂直冻结墙。这项权衡研究强调了垂直冻结壁设计的潜在显著优势：

冻结壁设计为ISR井场提供了全面的水力遏制，方法是在矿区周围建立实体围栏，从凤凰城下的地下室岩石延伸到ISR采矿作业区域的地面强化环境保护，从而将作业期间潜在的环境影响降至最低，同时仍为退役和复垦确定一个明确的区域；

预计将使用现有和经过验证的垂直或斜角钻石钻探方法安装冻结墙，而不是2018年PFS中为建立冻结帽而建议的定向/水平钻探方法。使用传统的钻石钻探方法预计将大大降低与项目建设相关的技术复杂性。同样，修改以前的计划(在Wheeler PFS报告中描述)取消盖子设计预计将大大降低作业风险，因为在未来ISR井的安装过程中，由于ISR井将不再需要刺穿冻结盖子才能进入采矿层，因此消除了冻结孔的潜在交叉点；

2018年PFS冻结盖设计考虑在首次生产之前使用少量大型水平冷冻孔来密封整个凤凰矿藏。相比之下，由垂直/倾斜冻结孔组成的冻结壁设计为分阶段采矿方法提供了灵活性，这种方法需要相对有限的初始冻结壁安装才能开始采矿，在矿山整个生命周期内按顺序进行额外的地面冻结。这可能会减少项目的前期资金需求和初始地面冻结时间。

冻结壁设计中使用的主要钻探方法是传统的钻石钻探。这一现有且经过验证的方法在萨斯喀彻温省北部得到了广泛应用和确立。因此，预计Denison将能够利用该地区现有的熟练劳动力来增加萨斯喀彻温省北部居民的商业和就业机会。

该权衡研究规定，采矿将分5个阶段进行，如下表所示。这一方法预计将与2018年加油站的总体矿山生产计划相匹配。

*注：这些数字仅为估计和预测，不包括凤凰城B2区133,000磅U的储量₃O₈，占惠勒PFS报告中概述的菲尼克斯总储量的0.2%。这一预期变化是由惠勒PFS报告中提出的估计成本和其他假设加上扩大冻结壁的估计增量成本推动的，这使得该地区的采矿不经济。总储量、与之相关的许多假设和资格以及与已申报储量相关的采矿计划在Wheeler PFS报告中阐述。

目前预测的第一阶段冻结壁建设需求包括57个垂直冻结孔和24,500米的钻石钻探。作为比较，2018年PFS冻结帽模型包括在施工期间安装的30个水平冻结孔，总钻探米为32,700米，使用更昂贵的水平钻探方法。采用冻结墙设计后，将在前一阶段区域完成采矿之前建立后续采矿阶段区域，以提供不间断的矿山生产。

预计将采用分阶段冻结墙方法通过将冻结墙施工分散到矿山的整个生命周期来最大限度地减少项目的初始资金和施工时间表要求。在初始施工期间，只需要一期冻结壁就可以实现第一次投产。减少的初始冻结壁也减少了初始冷冻工厂的容量要求。由于冷冻设备在设计上是模块化的，因此冷冻能力也可以推迟到矿山的使用寿命。与分阶段冻结墙办法相关的预计较低的初始资本需求预计将对该项目的经济产生积极影响。

正如惠勒PFS报告中所述，鹰头狮的开采战略与公司在2016年3月发布的初步经济评估中所述的方法没有变化。鹰头狮的开采计划采用常规深孔充填采矿法。深孔采矿法是加拿大铀业以及更广泛的采矿业中广泛使用的一种传统采矿方法，用于提取贱金属、黄金和其他商品。

根据计划的方法，将通过两个竖井建立通往鹰头鹰矿藏的通道。主竖井将用于人员和物资的移动、矿石/废料的提升和地下作业的新鲜空气。第二个竖井将完全用于排气和二次出口。这两个竖井都将通过盲钻开挖。盲孔竖井被选为垂直通道，以便采用覆盖注浆或冻结帷幕保护的典型全断面凿井。盲孔竖井提供了更具竞争力的成本和施工进度，同时降低了在饱和地面条件下下沉的风险。钢/混凝土复合衬砌将安装在竖井的全长上，并注浆到基岩中。

在地下作业中，最初的地下开发将侧重于建立永久性基础设施，并通过通风在主井和排气井之间流动。大部分永久性基础设施将位于500米的水平，即主竖井站的水平。此后，开发重点将是建立E系列透镜体(E区)的通道，这将为矿石生产和废石储存(在采空区)提供早期机会。随着E区开始采矿，坡道开发将继续提供通往其余矿区的通道。

2018年PFS还假设矿石将被提升到地面，并运输到McClean Lake工厂进行加工。计划在两年内全面投产，全部投产速度定为900万磅U₃O₈每年。McClean Lake工厂的加工将需要谈判和执行收费碾磨协议，目前尚未建立该协议，还需要监管部门批准，但尚未获得批准。

来自菲尼克斯井田的含铀溶液将被送往位于井场附近的一个独立的处理设施。根据2018年PFS，加工厂预计将在46,500平方英尺的预制金属建筑中容纳大部分工艺设备。

2018年PFS中拟议的菲尼克斯ISR流程加工厂有四个主要流程：杂质去除、黄饼沉淀、脱水/干燥和包装。加工厂还将拥有过滤系统、散装化学品储存、工艺溶液储存罐和一个控制室。

Denison目前正在SRC实验室进行额外的浸出测试。这些测试的结果预计将成为计划纳入FS的加工厂设计的基础。预计测试将包括目前包含在2018年PFS流程图中的所有单元操作，如下图所示。

总的来说，2018年菲尼克斯的PFS ISR加工厂设计涉及从井田回收并泵送到加工厂的含铀溶液的选矿，如下所述：

综上所述，该加工厂预计将从含铀溶液中实现98.5%的铀回收率。简化的加工厂设计，再加上冻结壁容器的使用，创造了一个潜在的闭环系统，有望实现污水对环境的零排放。根据监管机构和供应商制定的标准，将储存、使用和管理不同类型的化学试剂，以确保工人和环境安全。

2018年PFS计划假设鹰头鹰矿石将被运输到McClean Lake工厂进行加工。

2018年加油站冶金测试工作计划的结果表明，鹰头鹰矿床可以利用现有的McClean Lake磨矿流程进行回收。此外，矿藏可以在与McClean Lake磨坊目前使用的条件类似的条件下进行加工。该厂目前正在加工雪茄湖矿的原料；然而，它拥有额外的许可加工能力，年产量高达2400万磅U。₃O₈。根据迄今进行的冶金测试工作，Gryphon矿石的整体流程回收率估计为98.4%，其中铀回收率为98.2%，适用于Gryphon的财务模型。

如果Denison继续在McClean Lake工厂加工鹰头鹰矿藏，这样的加工将需要对McClean Lake工厂进行某些修改。这些改造包括：扩大浸出回路，增加过滤系统以补充逆流除渣(CCD)回路的能力，安装额外的尾矿浓缩机，以及扩建制酸装置。整个工厂还需要进行各种其他升级，以实现每年2400万磅的满负荷生产。₃O₈许可容量，如惠勒PFS报告中更详细的所述。

作为偏远的北部绿地，惠勒河项目将需要大量的基础设施来支持运营。该地点距离骇维金属加工省和电力线约5公里。从该基础设施到站点的连接将被要求。

根据计划，鹰头鹰工厂的生产将通过现有的省骇维金属加工914用卡车运往东北方向的现有麦克克里斯湖工厂，其中包括麦克阿瑟河矿和雪茄湖矿之间所需的51公里的新道路。

上图反映了2018年PFS关于凤凰行动地面设施的概念计划，显示了场地基础设施的相对规模和名义占地面积，包括(所有估计规模均为近似值)：

在2018年PFS之后完成的工作确定了概念计划表面布局的潜在调整，这些调整旨在反映在FS中。

综上所述，凤凰城项目有可能成为世界上最环保的铀矿开采项目之一。根据2018年中期战略文件中的计划：

在Gryphon，与该项目相关的最重要的环境问题将是处理过的矿山废水的管理。对环境可接受排放地点的调查确定了附近合适的地点，将处理后的污水排放的影响降至最低。其他废品，如潜在的产酸废石或低品位废品，将在可能的情况下优先用作地下回填材料。否则，这些材料将储存在为安全关闭和退役而设计的经批准的设施中。未来的研究将评估100%地下存储的潜力，以消除对地面设施的需求。

丹尼森相信，通过实施行业最佳实践，可以成功缓解与计划中的菲尼克斯或鹰头狮运营相关的所有潜在环境影响。

在仔细考虑与同时推进项目工程活动相关的业务风险和机遇、铀市场状况、以及2018年加油站报告中概述的菲尼克斯和鹰狮拟议运营的不同经济状况后，确定只应将菲尼克斯矿床提升至下一阶段的技术降低风险和许可水平。因此，Denison提交了一份省技术建议书和联邦项目说明，拟于2019年在惠勒河项目为菲尼克斯建造ISR铀矿和加工厂，以启动联邦和省环境影响评估程序。项目受制于加拿大环境评估法案，2012年以及萨斯喀彻温省环境评估法案.

2022年10月，Denison向CNSC和SKMOE提交了环境影响报告书草案，从而宣布了惠勒河监管的一个重要里程碑。提交的《环境影响报告书》概述了公司对惠勒河拟建的ISR铀矿和加工厂的潜在影响的评估，包括适用的缓解措施，并反映了多年的基线环境数据收集、技术评估以及与土著和非土著利害关系方的广泛接触和咨询。

Denison认识到早期参与的重要性，自2016年以来一直在与主要感兴趣的各方发展关系。Denison的指导原则之一是最大限度地尊重土著社区、土著权利和传统知识。丹尼森希望分享这块土地，并与合作伙伴合作，将惠勒河项目带来的有意义的好处返还给可能受到影响的权利人、社区和/或团体。

丹尼森明白保护其工作区域的重要性，包括土地、水、动物、空气和历史。Denison欢迎所有相关方通过监管参与和咨询流程提供意见，并邀请感兴趣的各方直接与Denison联系，以表达对其活动的任何意见(正面或负面)或建议，以便将意见纳入项目计划、设计和决策。

Denison的原则和目标在其土著人民政策中得到了表达，该政策旨在反映Denison对加拿大企业在与加拿大土著人民和解过程中的重要作用的认识，并概述了公司采取行动推进和解的承诺。

为了支持惠勒河项目的参与和咨询活动，Denison制定了以下做法：(1)确保为感兴趣社区的居民创造就业机会；(2)从感兴趣社区的供应商和/或土著拥有的供应商采购商品和服务，以支持持续的探索和评估活动；(3)支持社区主导的与健康和/或保存传统知识有关的重要活动；以及(4)通过参与和协商活动征求对项目设计各方面的意见(例如，采矿方法的选择、通路路线和首选处理水排放地点的选择)。

资本和运营成本估算是为支持2018年PFS计划开发鹰头鹰和菲尼克斯矿藏而制定的。这些估计涉及根据惠勒PFS报告中概述的项目计划，设计、采购、建造、委托和运营惠勒河址的矿山、ISR沉淀工厂和相关基础设施以及McClean Lake磨坊升级所需的初始资本、持续资本和运营成本。

成本工程促进会四级完成了估算，估算精度为-15%至-30%，偏高为+20%至+50%。

惠勒河项目的总资本成本估计约为11.3亿美元，包括凤凰城运营的初步投产资本3.225亿美元和鹰头狮运营的初始投产资本6.231亿美元，如下表所示。

运营成本估计为14年矿山生产期。菲尼克斯矿的生产计划在10年内完成，鹰头狮矿的生产计划在6.5年内完成。下表汇总了惠勒河预可行性水平运营成本估算。

2018年PFS包括基于税前基础(100%)和Denison特定税后基础(包括90%所有权基础，反映Denison当时在Wheeler River的形式所有权权益)的项目经济分析。对税前和税后模型的投入包括：

惠勒河项目是2018年加油站税前经济成果的指示性项目，如下所示。

税后丹尼森特定经济评估包括与税前评估类似的投入，但作了以下修改：

惠勒PFS报告进一步详述了惠勒河项目税后丹尼森项目 (90%基数)的指示性经济结果，摘要如下：

沃特伯里湖铀有限合伙公司(“WLULP”)由Denison(67.40%)、韩国沃特伯里铀有限合伙公司(“KWULP”)(32.58%)和沃特伯里湖铀公司(“WLUC”)(0.02%)作为普通合伙人持有。Denison 持有WLUC 60%的权益(KWULP，40%)，并通过其有限责任合伙人和普通合伙人所有权权益(KWULP，32.59%)合计持有WLULP 67.41%的权益。丹尼森是该项目的运营者。

本项目描述基于于2020年10月30日生效的题为“加拿大北部萨斯喀彻温省沃特伯里湖Tthe Heldeth Túé(J区)矿藏的初步经济评估”的技术报告(“沃特伯里PEA”)。沃特伯里PEA的副本可在公司网站上获得。

本说明中包含的结论、预测和估计受沃特伯里PEA中规定的限制、假设和排除的限制。我们建议您阅读完整的技术报告以全面了解该项目。

沃特伯里湖地产位于萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地东部，在努赫内内/阿萨巴斯卡丹尼斯ųł地区，在梅蒂斯家园内，符合条约10。

截至2022年12月31日，沃特伯里湖项目由13个矿藏组成，占地40,256公顷，包含两个矿藏：THT矿藏和哈士奇矿藏。

THT和哈士奇矿藏位于其东部边缘附近的地产内。所有处置都有足够的经批准的评估积分，以维持地面的良好状态至少到2033年。

该项目的部署地点在萨斯卡通以北约750公里处，在La Ronge镇以北约420公里处。Points North Landing是一家私营服务中心，配有住宿和机场，位于该物业的东部边缘附近。附近有几个铀矿床，包括Roughrider、McClean Lake、中西部Main和中西部A矿。

根据《皇室矿产特许权使用费条例》第三部分的规定，沃特伯里湖开采的任何铀都需缴纳萨斯喀彻温省的铀矿特许权使用费。见“政府法规-加拿大特许权使用费”。Denison对其不拥有的项目部分拥有2%的冶炼厂净特许权使用费。这处房产没有其他合同特许权使用费。

没有已知的与沃特伯里湖物业相关的环境责任，也没有其他重大因素和风险可能影响对该物业的使用权、所有权或权利或能力。

在过去的50年里，在沃特伯里湖矿藏的不同部分进行了铀矿勘探活动。目前的沃特伯里湖矿产主张最初是由Strathmore Minerals Corp.于2004年入股的。Strathmore随后在2007年将其加拿大资产剥离至裂变。于二零零八年一月三十日，KWULP与Fasting就沃特伯里湖物业订立入股协议，据此，Fasting授予KWULP于二零一一年一月三十日或之前支付14,000,000美元开支以赚取沃特伯里湖物业最多50%权益的独家权利。此外，裂变在冶炼厂净收益的2%的财产中保留了压倒一切的特许权使用费权益。2010年4月29日，KWULP已经为其1,400万美元的支出提供了全部资金，因此获得了该物业50%的权益。裂变和KWULP随后于2010年12月成立了WLULP，双方拥有平等的利益。于二零一一年四月，裂变行使回购选择权，并将其于WLULP的权益增加至60%。

自2013年4月26日起，丹尼森收购了裂变及裂变对沃特伯里湖的所有权利和权利，包括2%的冶炼厂净收益特许权使用费。丹尼森成为WLULP的经理和沃特伯里湖的运营商。自2014年1月以来，KWULP一直没有为WLULP的支出计划提供资金，因此，Denison增加了其在WLULP的兴趣(现在为66.90%)，而KWULP则稀释了。

THT铀矿是在2010年冬季钻探计划期间发现的。这场战役的第二个钻孔WAT10-063A是一个从延伸到麦克马洪湖的半岛上钻出的斜孔。它穿过10.5米铀品位为1.91%的铀矿化₃O₈，包括1.0米等级13.87%U₃O₈以及0.16%U的额外四米放坡₃O₈。随后的钻探导致裂变将重点放在紧挨着S-107370号矿藏东南边界的重大矿化趋势上。裂变于2011年发布了首次矿产资源量估算。

Denison于2017年夏天在WAT17-466A钻孔首次发现了哈士奇矿床的矿化，该钻孔与9.10%的铀相交。₃O₈超过3.7米，，包括16.78%U₃O₈超过2米，从306.5米到310.2米深。2017年和2018年的进一步钻探导致了2018年12月的首次矿产资源估计。

沃特伯里湖地产位于加拿大盾丘吉尔构造省西南部阿萨巴斯卡盆地东南边缘附近。阿萨巴斯卡盆地是一个宽阔、封闭、椭圆形的克拉通盆地，东西长425公里，南北长225公里。该区的基岩地质由太古宙和古元古代片麻岩组成，片麻岩不整合地覆盖着平坦、未变质的砂岩和中元古代阿萨巴斯卡群的砾岩。

沃特伯里湖地产位于前寒武纪基底内两个突出的岩性构造域之间的过渡地带附近，西面是Mudjatik域，东面是Wollaston域。Mudjatik域的特征是被变质火山岩和变质沉积岩的龙骨隔开的太古宙花岗岩类正交作用的椭圆形穹隆，而Wollaston域的特征是紧凑到等斜、向东北方向、在Wollaston超群的古元古代变质沉积岩中发育的双倾褶皱，其上覆与Mudjatik域相同的太古代花岗岩类正生作用。该地区被哈德逊时代的主要北东向断裂系统切割。断裂主要产于基岩中，但由于几个时期的沉积后运动，断裂经常向上延伸到阿萨巴斯卡群。

沃特伯里湖项目下的基底地质由大约东北方向的变质岩走廊组成，这些走廊环绕着正交式穹顶。在当地，在愉景湾趋势内，一条东西走向的变质岩走廊，南北两边都有厚厚的正片麻岩带，根据航磁图像的解释，可能代表两个大型穹顶结构。变质岩和正片麻岩穹隆的时代分别为古元古代和太古宙。

THT矿床赋存于一个东西走向的断裂包中，该包由可变的石墨质和黄铁矿变质岩组成，南北两侧均以正片麻岩为边界。变质沉积组合厚度为90-120米，向北倾斜程度适中，由北向南由厚约50米的泥质片麻岩组成，下层为20米厚的石墨质泥质片麻岩，下层为10-15米厚的石英长石楔，然后是20米厚的石墨质泥质片麻岩，下层为15-25米厚的泥质片麻岩，然后返回底部。在不整合面有几米到十米不等的不连续的偏移量。

该矿床目前由268个横穿铀矿化的钻孔确定，其东西走向总长度达700米，最大南北走向宽度为70米。矿床走向大致为东西走向(80°)，与变质沉积走廊和碎裂石墨质断裂带一致。一条45米长的东西向间歇性矿化带出现在以前称为高地的目标区，将THT矿床分成两段称为东部和西部透镜，其走向长度分别为260米和318米。不整合铀矿化的薄带位于间歇性矿化带的以北，被解释为已被断裂并向北移位的矿化块体，称为中透镜。

矿化厚度在整个THT矿床范围内变化很大，垂直厚度从几十厘米到19.5米以上不等。在剖面上，THT矿化大致呈槽形，中央带较厚，与解释的碎裂岩位置相对应，并迅速向北和向南逐渐变小。本地，特别高等级(40%以上U₃O₈)但通常沿着变质沉积走廊的南部边界存在薄层矿化透镜，如WAT10-066、WAT10-071、WAT10-091、和WAT10-103孔所示。从这些高品位孔向南钻出的十米台阶钻孔未能与任何矿化相交，显示了矿化的致密性。

THT矿床的铀矿化一般在离不整合面数米的范围内发现，深度在地表以下195米至230米。矿化发生在三种不同的环境中：(1)完全赋存在阿萨巴斯卡沉积物中，(2)完全在变质片麻岩中或(3)跨越它们之间的边界。一条半连续的薄层铀矿化带在主矿化带下方的南侧钻孔中偶尔相交，中间隔着几米长的贫瘠的变质片麻岩。这种矿化的带非正式地被称为南侧透镜，可容纳高达3.70%U的品位₃O₈，如WAT11-142号钻孔所示。

赫斯基矿床完全赋存于阿萨巴斯卡次不整合之下的合格基底岩石中，主要赋存于含石墨的断层泥质片麻岩(“石墨质片麻岩”)中，该片麻岩是东西走向、北倾的变质沉积岩组合的一部分，北侧为花岗片麻岩，南侧为花岗岩。不整合地覆盖在基岩上的阿萨巴斯卡群砂岩厚约200米。

矿床由三个平行的叠置透镜(赫斯基1、赫斯基2和赫斯基3)组成，与东西走向的石墨片麻岩单元内的主要面理和断层相一致。到目前为止的钻探表明，目前存在的透镜的等级、厚度和数量受横切石墨质片麻岩的东北走向断层的存在控制。在赫斯基矿床发现的北东向断层被解释为区域中西部构造的一部分。矿床的走向长度约为210米，倾角长度约为215米，真实厚度约为30米(各个透镜的真实厚度各不相同，通常为1米至7米)。矿床赋存于地表以下240至445米、阿萨巴斯卡次不整合之下40至245米的垂直深度。透镜内的高品位矿化由块状至半块状铀矿(沥青铀矿) 和亮黄色次生铀矿物组成，它们沿断层或破裂面产出，或作为沿面理的交代产出。较低品位的矿化散布在断层面附近高度蚀变的岩石中。矿化与赤铁矿密切相关，两者都赋存于广泛而普遍的白色粘土、绿泥石和硅化蚀变包层的中心。

除了钻探和相关工作外，对沃特伯里湖地产的勘探大多是以地球物理调查的形式进行的。航空磁测已经在整个财产范围内飞行，并已被用于识别重要的基底结构，并帮助绘制基底岩石类型图。还在整个矿区进行了航空和地面电磁勘测，以确定可能与铀矿化有关的导电的、可能的石墨质基底结构。此外，地面激电(DC-IP)和重力测量的目的是查明由石英溶解和粘土蚀变造成的低电阻率和负重力异常带。

一项长达28.8公里的16线DCIP电阻率测量已于2018年10月完成。这项调查旨在绘制中西部建筑可能延伸到沃特伯里湖上的地图，并为未来的测试确定可能的钻探目标。

在WAT20-G1网格上完成了由17.6线公里瞬变电磁测量组成的2020年地球物理计划。这项调查定义了一种微弱的南倾导体：C导体。该导体的东侧幅度很小，据解释延伸到了地下室的深处。这一解释与2019年在GB东北地区钻探的WAT19-493孔的结果吻合得很好。

2022年冬季启动了一项小型的移动环路电磁(“SML EM”)调查，以确定与解释的中西部构造走廊西南延伸相关的导电性岩性，因为它可能走向S-107359上的沃特伯里项目土地。最初勘测线的结果显示，与中西部走廊相关的电导率没有趋势到沃特伯里项目的土地上，其余的勘测工作被取消。

到目前为止，尚未对沃特伯里湖的财产进行重大的地质测绘，因为该财产主要被厚厚的第四纪沉积层覆盖，导致露头暴露较差；然而，已对沃特伯里湖财产进行了几次勘察规模的地表地球化学调查。

THT矿床界定明确，268个钻孔与铀矿化相交，东西走向总长度约为700米，南北走向最大横向宽度为70米。矿化厚度从几十厘米到19.5米不等，矿化在195米到230米深的不整合的几米内发现。THT矿藏的平均钻探间距为10米乘25米，在某些情况下采用了更密集的钻探间距。该矿床的成因和构造复杂性已被充分了解。

除了THT，钻探最多的目标地区是GB区、欧班南部和GB东北。以下是上述每个目标领域的简要摘要：

GB区-2019年冬季完成了9个钻孔，以跟进2018年夏季钻探计划中发现的地下室赋存矿化。 2019年冬季钻孔以大约100 x 100米的间距向东北陡峭定向，以测试向西南陡峭倾斜的断层石墨质基底序列。基底赋存矿化在WAT19-480钻孔中相交，突出了0.15%U₃O₈超过6.0米，包括0.26%U₃O₈超过3.0米。在WAT19-486号钻孔中，在WAT19-480东南约100米处获得了其他赋存于地下室的矿化截获，突出显示为0.25%₃O₈超过2.0米和0.22%U₃O₈超过1.5米。

欧班南-欧班南部的目标区由东西走向的欧班南部石墨化导体和北东向的中西部区域构造的解释交汇点组成。作为对这一地质概念的初步测试，完成了三个钻孔。钻探成功地在基底内发现了受水热蚀变影响的断层石墨质单元，并在下部砂岩中发现了广泛的脱硅化带，紧接在不整合之上的底部12.5米砂岩中含有10ppm的铀和超过100ppm的硼。

GB东北-2019年完成了一个单一的侦察钻孔WAT19-493，以测试GB区东北约2.5公里处的一个符合的空中电磁导体和磁低。该钻孔与中到局部强烈的砂岩蚀变和紧靠不整合下方的蚀变和断裂的石墨质泥质单元相交。地球化学采样在0.5米范围内返回了高达200ppm的铀，与半脆性的石墨质断层有关。

2022年勘探钻探计划将重点放在两个目标地区：GB东北和汉密尔顿湖。在9个洞中总共钻了3153米。在GB 东北完成了七个孔，在每个围栏上的钻探发现了可能指示铀矿化系统的构造控制的蚀变。随着钻探向西南方向推进，蚀变的强度增加，接近导电趋势中的解释弯曲。在汉密尔顿湖钻了两个孔，以测试根据2016年收集的DC-IP电阻率数据定义的广泛的南北向电阻率异常的边缘。在汉密尔顿湖钻探的两个孔中没有发现明显的结构或变化。

对于THT，一旦地质录井、样品标记和拍照完成，钻芯就会裂开。所有钻芯样品都由员工在分裂小屋标记并分割，放入5加仑的样品桶中，只有在装运之前才密封并运输到萨斯喀彻温省的北点。样品随后由达信快递直接运送到萨斯喀彻温省萨斯卡通的SRC。所有的化探、化验和堆积密度样品均按样本手册中注明的间隔使用手动岩心分离器进行分离。将样品的一半放入带有样品标签的塑料样品袋中，并用纤维胶带封住。岩芯的另一半已按其原始方向放回芯盒中，以供将来参考。所有钻芯样品被均匀对称地一分为二，以尽可能获得最具代表性的样品。钻探作业中出现的岩心回收率低于80%的矿化岩心样品在资源评估过程之前被标记为供审查。

通过矿化带的回收率一般很好，化验样品被认为足以代表原地铀含量。SRC提供了国际标准化组织/国际电工委员会17025：2005年认可的测定铀的方法₃O₈地质样品中的重量百分比。岩石样品在-2毫米处被粉碎到60%，并使用搅拌器将100-200克的亚样品分开。使用标准圆盘和环形研磨机将亚样在-106微米处进一步粉碎至90%。一等分的纸浆在浓缩的HNO混合物中被消化₃：氯化氢在热水中浸泡一小时，然后用去离子水稀释。然后用Perkin Elmer电感耦合等离子体光谱仪(DV4300或DV5300型)分析样品。

为测量体积密度而采集的钻芯样品首先在接收时称重，然后浸入去离子水中并重新称重。然后将样品干燥，直到获得恒定的重量。然后将样品涂上一层不透水的蜡层，并在浸入去离子水中时再次称重。将重量输入数据库，并计算和记录上蜡和未上蜡(浸渍法)的岩芯的体积密度。并不是所有的密度样本都记录了两种密度测量。称重时的水温也会被记录下来，并用于计算体积密度。该方法测定堆积密度的检出限为0.01g/cm~3。

在2010年夏季钻探计划之前，对该项目钻芯样本实施的唯一QAQC程序是由SRC内部执行的程序。内部SRC QAQC程序涉及在每批40个新的地球化学样品中插入一到两个已知价值的质量控制样品。SRC在沃特伯里项目中使用的所有参考材料都经过CANMET矿业和矿产服务公司的认证和提供。SRC内部QAQC 计划持续到2013年的演习计划。从2010年夏季开始，一直持续到2013年钻探计划(DDH WAT13-350之后停止)，裂变设计了一个内部QAQC计划，以独立提供对SRC提供的岩心样品地球化学结果的信心。内部QAQC采样程序通过插入样品副本来确定分析精度，通过插入“已知”成分的材料(标准物质)来确定准确性，并通过插入空白来检查污染。空白、参考标准和副本被插入到样品序列中，包括现场副本(每20个样品中有1个样品的四分之一芯)、预制件和纸浆副本(由SRC每20个样品中插入1个)和空白样品(每个矿化的钻孔1个样品)。从2012年开始，沃特伯里湖的所有钻孔都采用了经过认证的内部参比标准，取代了重新分析的低、中、高级参比样品。QAQC程序的结果表明，钻探核心化验数据没有问题。对该项目收集的数据进行的数据验证计划支持地质解释、分析和数据库质量，因此这些数据可以支持矿产资源评估。

关于其在哈士奇矿藏的工作，Denison为所有勘探项目制定并记录了多个QA/QC程序和协议，其中包括以下组成部分：(A)精确度的确定--通过在采集或分离样品的过程的每个阶段定期插入副本来实现；(B)精确度的确定--通过定期插入已知成分的标准或材料来实现；以及(C)污染检查-通过插入空白来实现。

SRC有一个质量保证计划，致力于对内部质量管理体系进行积极评估和持续改进。该实验室被加拿大标准委员会认证为国际标准化组织/国际电工委员会17025矿物分析测试实验室，并通过了国际标准化组织/国际电工委员会17025：2005U分析的认证。₃O₈。该实验室获得国家核安全委员会的许可，可拥有、转让、进口、出口、使用和储存指定的核物质，核物质许可证编号为01784-5-24.74.因此，国家纪检委员会会密切监察及检查该化验所是否符合有关规定。

所有的分析都是由SRC进行的，SRC在铀研究和分析领域拥有30多年的专业经验。SRC是一个独立的实验室，丹尼森的任何同事、员工、管理人员或董事都没有、也从来没有参与过任何方面的样品准备或对THT或赫斯基矿藏样品的分析。

SRC使用实验室管理系统(“LMS”) 进行质量保证。物流管理系统的运作符合国际标准化组织/国际电工委员会17025：2005(CAN-P-4E)。矿物测试和校准实验室能力通用要求 “并且还符合CAN-P-1579”矿物分析测试实验室指南 “。”该实验室继续参加由CANMET(CCRMP/PTP-MAL)组织的能力测试计划。

加拿大矿产服务部于二零一一年七月至十二月期间，对THT矿藏中具有代表性的钻芯样本的矿物学及浸出特性进行初步评估。

这项研究基于从32个钻孔(2010年和2011年计划)收集的48个矿化材料样本。选择它们是为了提供THT矿化的良好空间表示以及表示广泛的铀含量。样品来自最初的地球化学/化验取样过程后剩余的半裂开岩芯。所有样品都提交给SRC进行全面的矿物学分析，并准备薄片进行岩相学分析。矿物学工作的结果结合空间上的考虑，确定了适合萨斯喀彻温省研究委员会采矿和矿物部(“SRCMD”)进行的初步浸出测试工作的合成样品。

矿物学分析、X射线衍射分析、定量矿物学分析(Q-Min)、岩相学和扫描电子能谱(SEM-EDS)分析确定，THT矿床中最丰富的含铀矿物是铀矿和/或沥青铀矿，以及铀矿。脉石矿物学主要由不同数量的石英、层状硅酸盐(伊利石-绢云母、绿泥石、黑云母、高岭石)和(铁、钛)氧化物(赤铁矿、针铁矿和锐钛矿)组成。长石也出现在大多数样品中，局部存在碳酸盐和各种硫化物。在整个样品中也能识别出镍砷化物。矿物学分析的结果确定了五组矿石矿物学通常由铀氧化物或铀硅酸盐相主导的样品。

SRCMD对从样本集制备的复合样品进行了初步酸浸试验。在试验中只考虑了浸出时间和加酸速度，而其他参数(如浆料中的固形物百分比、温度、压力和搅拌条件)保持不变。根据空间位置定义了总共五个复合样本的。酸浸(H₂所以₄在55-65°C的大气压下，对每个复合样品进行12小时的搅拌，以产生足够的湍流。以氯酸钠为氧化剂。这些测试是在X射线衍射仪分析的化验实验室废品上进行的，这些废品被研磨了到90%，通过了106微米。泥浆中的固体百分比被设定为50%。唯一的变量是酸的加入量和淋洗停留时间。两种不同的H₂所以₄初始浸出环境的剂量分别为25msc/cm 和55msc/cm。每个复合样品被分成标记为A和B的两个子样品，其中A样品用于测试具有高初始电导率的高酸加成，而B样品用于测试具有低初始电导率的低酸加成。初步的酸浸试验表明，铀的最高萃取率为97.6%~98.5%₃O₈浸出时间为4~8h，浸出效率受酸加量和浸出时间的影响不同。

2020年进行了额外的测试工作。进行了浸出测试，以确定关键的ISR数据，如较低浸出温度(10至20摄氏度)下的最佳药剂加入量和预期的瑞银头品位，并根据结果来驱动试剂数量。

从储存在萨斯卡通SRC设施中的33个单独的分析废品中产生了新的复合THT EAST Pod冶金测试样品。通过保证金分发的单个样本可用于制备保证金代表性样本。合成样品测定2.72%U₃O₈。在10℃下使用过氧化氢(H)进行酸浸试验₂O₂)氧化剂，含不同的硫酸(H₂所以₄) 浓度(100、80、60和40g/L)显示萃取率为90%U₃O₈浸出时间为2小时，浸出效率受酸加入量的影响。

沃特伯里湖项目的矿产资源包括THT和哈士奇矿藏。此处提供的矿产资源说明书代表根据NI 43-101为沃特伯里湖项目准备的矿产资源评价。

据估计，THT矿床含有指示的矿产资源，基本截止品位为0.10%U。₃O₈，总计12,810,000磅，按291,000吨计算，平均品位为2.00%U₃O₈(100%基数)。

对于2013年的矿产资源评估，一般基于0.03%至0.05%U的边际品位构建了3D线框模型₃O₈这涉及到使用U直方图从横截面直观地解释矿化带₃O₈。在每个横截面上创建了矿化交叉点的3D环，并将这些环捆绑在一起，在Gemcom GEMS 6.5软件中创建了连续的线框实体模型。建模操作提供了对矿化体积的大小和形状的广泛控制。使用限于矿化域的反距离平方插值来估计吨数、密度和U₃O₈此外，还可以将金、砷、钴、铜、钼和镍等不同牌号的铜、铜、钼和镍添加到块状模型中。

各种用途的一系列资源₃O₈已对THT的临界品位(COG)进行了估计。当前指示的资源使用0.10%U的品位分界线进行说明₃O₈.

线框中的所有块都使用了两次轮次内插，但第一次轮次填充了99%的块。用于将品位插入资源区块的搜索椭圆在X、Y和Z方向上的大小基于资源模型内矿化点的3D半变异分析(在宝石中完成)。对于第一遍，搜索椭圆在X、Y和Z方向上分别设置为25x15x15米。对于第二遍，搜索椭圆在X、Y和Z方向上分别设置为50x30x30米。主方位角为75°，主倾角为0°，中方位为0°。

按照0.10%U的基本品位，哈士基矿床目前估计含有推断的矿产资源₃O₈，总计5,687,000磅U₃O₈基于268,000吨，平均品位为0.96%U₃O₈(100%基数)。赫斯基矿藏资源评估由Denison编制，并经独立审核及核实，以确认矿产资源评估符合广泛接受的CIM矿产资源评估及矿产储量最佳实践指引。矿产资源可能会受到进一步加密和勘探钻探的影响，这可能会导致随后的矿产资源估计增加或减少。矿产资源还可能受到随后对采矿、环境、加工、许可、税收、社会经济、和其他因素评估的影响。

在2018年矿产资源评估中，使用GEOVIA GEMS™软件(版本6.8)根据岩心测井的岩性和结构数据以及丹尼森公司完成的总计12,273米的28个钻孔的地球化学分析(或辐射测量)数据，为赫斯基1号、赫斯基2号和赫斯基3号透镜建立了三维矿化线框。下限为0.05%U₃O₈矿化线框模型的最小厚度为1米。

矿产资源模型受成矿线框的约束。化验数据库(%U₃O₈或%EU₃O₈)用于资源建模包括来自3个矿化透镜体内的10个矿化钻孔的201个化验。将0.5米间隔化验合成为1.0米长。考虑封顶，只有哈士奇2号的化验数据被封顶%U₃O₈。基于U和U之间的回归将密度值分配给数据库₃O₈以及密度数据对，利用关系确定了Denison的鹰头鹰矿床，该矿床也赋存于可比的基底岩石中。通过绘制技术报告作者从赫斯基矿床收集的12个散装干密度样品，证实了鹰头狮等级：密度回归对哈士奇矿床的有效性。对变异函数进行建模，以确定用于等级估计的适当搜索半径。

使用了类似累加的方法，其中 “U₃O₈*密度“和”密度“被估计到三维区块模型中，使用ID2在两个通道中通过线框约束。A%U₃O₈然后通过将估计的 U除以每个区块来计算等级₃O₈*密度除以估计密度。选定的积木大小为10x5x5米。搜索半径主要基于目测观察和变异函数分析。使用量的估算₃O₈*密度和密度基于两次估算。区块模型使用最近邻估计，并通过目测相对于复合材料和带状图的区块等级来验证，比较了ID2和最近邻模型。所有数据块都被归类为已推断。

尚未完成将矿产资源转换为矿产储备的预可行性或可行性研究。因此，沃特伯里湖目前没有矿产储量。

建议使用ISR方法开采THT矿床。沃特伯里PEA矿计划使用的指示矿产资源仅包括THT East Pod，估计为970万磅U₃O₈平均品位为2.49%，超过17.8万吨。

由于采用冷冻方法进行灭菌，一小部分THT East豆荚资源没有列入采矿计划。由于矿床的几何形状和应用于矿床的冻结技术的性质，以充分容纳采矿流体，矿床的最西端和最东端并未计入潜在可开采资源内。归因于灭菌的集体资源为206,180磅，占THT East豆荚的1.7%。

此外，预计可供开采的资源应用了85%的采矿回收率，以计入预期的扫荡效率和冶金回收，并被认为适合THT矿床的性质。采矿回收率是冶金回收率和扫掠效率的乘积基于利用ISR方法开发菲尼克斯矿床项目期间所获得的知识。波及系数定义为矿化岩石在注入井和周围采油井之间循环时与浸出剂接触的百分比。冶金回收率取决于铀与浸出剂接触时从岩石中溶解的数量和速度。

(1) 预计矿山产量以0%的品位截止，以反映非选择性ISR采矿方法。

上述乃根据估计的已指示矿产资源量计算。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。

影响ISR开采的一个关键水文属性是矿带的渗透率(导水率)，同样重要的是整个矿带的水力连通性(渗透率/孔隙度的互联性 )。通过井注入和回收将流体输送到矿体的能力是ISR开采效率的基础。

Denison已对从矿带以及工地上覆和下伏地层中回收的勘探钻探岩芯进行了渗透仪测试。渗透仪测试是利用便携式氮气探头渗透仪进行的，适用于测试钻芯件。渗透仪测试测量岩心样品的基质渗透率。渗透仪测试是通过在样品位置涂上环氧环并将渗透仪探头密封在环上以确保紧密密封来执行的。以两秒的采样间隔测量探头尖端上游的压力，并测量氮气注入的压力衰减，以确定样品位置处钻芯的渗透率。一般来说，施加到钻芯上的气体压力脉冲大约为30至50磅/平方英寸，每次测试持续时间不超过20分钟。这一方法在菲尼克斯项目中得到了广泛应用，每隔大约10厘米对岩心进行测试，总共进行了1,200多次测量。

报告了在THT East吊舱进行的150个岩心样品的渗透率测试结果。在150次测量中，25次来自矿化带内的岩芯，43次来自上覆的阿萨巴斯卡砂岩，其余的来自下伏的变质沉积基底。这些样品被进一步划分为岩性单位。

THT所有矿化样品的中位数水力传导值为1.1E-10 m/s，范围为1.0E-13至1.7E-07 m/s。对惠勒河菲尼克斯矿床进行的基质渗透性测试工作在Denison于2月24日发布的新闻稿中概述，2020年，菲尼克斯矿藏的水力传导度值在1.5×10-13到5.0×10-6米/秒之间：从菲尼克斯项目钻探中收集的岩心渗透仪测试结果与菲尼克斯进行的抽水和注水测试公布的水力传导度值有很好的相关性。来自菲尼克斯的数据表明，渗透仪数据可以提供水力传导性的合理初步估计。

鉴于在估算惠勒河菲尼克斯矿床的水力传导性时，岩心样品的整体水力传导性测试与渗透率测试之间存在正相关性，因此基于可比较的地质环境，对THT矿床进行类似的相关性是合理的。最近从THT沉积物中进行的渗透率测试应该会对水力传导性提供一个合理的初步估计，尽管岩心的退化状态很可能会使测试样品偏向较低的渗透率。根据目前可获得的数据，THT渗透仪测试估计的水力传导性似乎明显低于凤凰项目的估计。

在评价渗透率及其对应用于THT矿床的ISR开采的潜在影响时，应考虑几个因素。首先，如前所述，适合进行渗透仪测试的样品偏向密度更高、完整(可能渗透率更低)的岩心材料。其次，该项目计划的井间间距(井网内的井间距离)将小于建议的凤凰城矿床惠勒河项目，这将缩短浸出剂从注入井移动到开采井的停留时间。第三，应用提高渗透率的方法来提高矿化带内的近井渗透率。

在传统的ISR作业中，控制采矿溶液通常是通过地质地层中的天然不透水边界层和/或通过(通过抽水)使地下水位向矿带自然下降来实现的。在THT矿床，矿床下面有一个天然的防渗层，以一套合格的基岩的形式存在，但该矿床在其他方面与定义阿萨巴斯卡盆地的上覆砂岩地层中巨大的区域地下水系统水力相连。

为了保持遏制，整个矿藏将使用围绕矿藏的人造且不透水的冻结壁进行隔离。冻结墙将通过从地表和沿矿床周边钻一系列套管孔来建立，并固定在基岩中。冻结墙将由92个孔组成，计划在200米的目标深度处以7米的间距进行，并在不整合高程下延伸30米。冻结墙计划完全在麦克马洪湖半岛上的陆地上钻探，麦克马洪湖一直延伸到THT的东部。冻结孔将倾斜到采矿区周围，最小钻孔角度限制为 45°，以降低钻取和安装冻结孔的技术风险。低温盐水溶液在孔中的循环将从地下带走热量，冻结天然地下水，并在矿藏周围形成不透水的冻结壁。

沃特伯里PEA中包含的井场设计使用184口井，井距7米，以5点井网排列，一口采油井周围有四口注水井。这些井将从冻结壁内的地表钻探并倾斜，以大约7米的间隔深入矿化带。

将在冻结壁的外部安装八个兆瓦，以检测和补救任何浸出矿区的浸出剂。

UBS预计将从THT矿床中回收的最终矿物选矿将在附近的McClean Lake磨坊进行。该工厂由MLJV所有，Orano加拿大公司持有其77.5%的权益，Denison Mines Inc.(Denison的全资子公司)持有22.5%的权益。根据一项收费碾磨协议，该工厂目前正在处理雪茄湖矿的材料(最高可达1800万磅U₃O₈每年)；然而，它大约有600万磅的U₃O₈每年额外的许可处理能力，许可总容量高达2400万磅U₃O₈每年。沃特伯里PEA假设从McClean Lake工厂的THT存款中处理UBS的回收率为98.5%。

假设瑞银将使用专门设计的运输坦克，用卡车将其运送到McClean Lake。卡车将携带必要的浸出剂返回，以完成THT的ISR开采。McClean Lake Mill被认为拥有处理瑞银和提供浸出剂所需的所有基础设施，但在THT现场和McClean Lake提供瑞银和浸出剂的激增存储的设施除外。

对THT 矿床进行的有限冶金测试和对Roughrider PEA的审查表明，通过商业上可用的渗透性增强技术，UBS的头品位7g/l是可能的。在沃特伯里PEA期间完成的冶金测试表明，大约需要27,000吨硫酸才能浸出大约1000万磅的铀₃O₈位于东边的太空舱内。大约需要9,000吨过氧化氢。通过冶金浸出试验估算了35 g/L双氧水和100 g/L硫酸的浸出剂浓度。目前冶金浸出试验的数据表明，浸出剂中不需要添加铁。

在McClean Lake工厂加工THT需要对工厂进行较小的改造。用卡车运到钢厂的瑞银将储存在水箱或池塘中，为矿山和钢厂提供增压能力。从瑞银的存储中，这些水将被泵入磨矿浸出回路。McClean磨机可能会发现，将UBS混合到浸出过程中是有利的，以利用低pH值，从而降低其其他进料流的加酸率。在 CCD溶液澄清后，溶液将按照当前的磨机流程进行处理。

作为本研究的一部分，尚未对收费碾磨协议条款进行评估。瑞银从THT存款中获得210万磅U的生产率₃O₈/年将占整个McClean Lake工厂饲料的一小部分(估计在10%到15%之间)。最终的鼓形“黄饼”将是整个进料流通过McClean的混合体。与雪茄湖或中西部矿藏相比，THT矿藏是一个相对清洁的矿石来源，这两个矿藏都有令人担忧的污染物，这可能会导致炼油厂受到处罚。本研究的范围并未考虑哪些其他矿石将与THT UBS共同选矿，因此无法确定最终产品的组成。

THT现场基础设施是在惠勒河凤凰城基础设施根据THT项目的要求进行了适当调整后建立的。

进入现场的主要陆地通道是从萨斯喀彻温省骇维金属加工905出发，通过力拓为满足Roughrider勘探要求而开发的一条道路。需要延长1.5公里的道路才能进入ISR井场。此外，现有道路被假定为从骇维金属加工905升级，以方便瑞银和浸出剂的卡车运输。

由于在THT安装独立加工厂所需的初始资本成本，THT矿藏的加工预计将在McClean Lake工厂进行，UBS 将通过现有省道(单程45公里)从THT现场通过卡车运输到McClean Lake。卡车将满载着浸出剂完成返回THT的旅程。

已为PEA 选择了电力，从距离THT现场约13公里的变电站供电。电力假定在25千伏的情况下送到现场。作为本研究的一部分，完成了一项权衡研究，以比较线路功率和现场发电，其结论有利于线路功率。如果完成进一步的研究，还需要研究输电和配电方案的额外工作。

在此阶段，尚未确定该项目存在任何致命的环境缺陷。通过项目设计和实施各种最佳管理做法，预计可避免或最大限度地减少项目对环境的影响，同时满足所有适用的环境准则和法规。鉴于该项目靠近地表水体，公众最关心的问题可能是对湖泊的潜在影响，丹尼森必须证明地下水和地表水环境将如何继续受到保护。该项目将需要完成省级环境评估和联邦许可，其中包括审查环境评估以支持许可决定。在提交许可和环境影响评估文件草案后，审批过程预计需要24个月。

Denison认识到及早确定利害关系方的重要性，尤其是那些可能对基于历史和/或当代土地利用活动、已知和声称的传统领地和/或阿萨巴斯卡盆地东部地区铀业先例的THT项目感兴趣的土著和非土著社区。如上所述，同样重要的是，大多数感兴趣的各方对水的保护有着浓厚的兴趣，这进一步强调了适当和全面参与战略的必要性。作为这一过程的一部分，Denison已经确定了THT项目的一些潜在的感兴趣的社区，并可以开始适合和适当参与THT项目开发阶段的过程。这将帮助Denison确定影响收益协议的数量和规模，这些协议通常是通过加拿大的监管程序推进资源开采项目的重要因素。

THT项目的资本成本是根据惠勒PFS报告和2016 NI 43-101雪茄湖运营技术报告中的现有数据，以及基于报价和第一原则估计而估计的。初步资本投资估计为1.116亿美元，维持资本为2480万美元，退役费用为2520万美元。初始资本支出包括30%的应急费用，不包括在施工前必须产生的2,010万美元的项目评估成本。在评估将项目推进到未来开发决策的优点时，应考虑这些成本。THT资本成本概述如下：

THT项目的运营成本是根据Wheeler PFS报告中的现有数据以及MLJV的历史碾磨成本进行估算的估算，以及第一本金估算。总运营成本估计为1.557亿美元(每磅生产16.27美元₃O₈).

据估计，THT ISR作业的矿山总产量为970万磅U。₃O₈在丹尼森拥有22.5%股权的McClean Lake工厂进行最后加工的矿山寿命约为六年。

每个WLULP合作伙伴在其自己的纳税申报单中报告其运营份额。由于每个合作伙伴都有独特的税务配置文件，因此使用两种不同的现金流模型方法对THT项目进行了评估：

为项目开发的经济模型中提到的历年仅为指示性年份，不应被理解为反映公司推进项目的计划。项目的任何进展或时间安排都会受到各种因素的影响，其中一些因素可能不在公司的控制范围之内。该公司已告知，它将在适当的情况下，在其公开披露中就其推进项目的意图提供其他适用的指导。

税前基本情况现金流量模型基于上文提到的投入和以下附加附注：

THT项目的经济效益对铀价非常敏感。为了说明比税前基本情况下更低和更高的铀价格假设对项目的影响，PEA考虑了另外两种定价方案：(1)低情况下，使用估计的固定铀销售价格为35.00美元/磅U₃O₈适用于所有生产；以及(2)High Case，其使用的固定铀销售价格估计为65.00美元/磅U₃O₈适用于所有的制作。

下表显示了税前低方案、基本方案和高方案的经济结果摘要。

丹尼森通过丹尼森沃特伯里公司目前拥有WLULP 67.41%的所有权权益。于PEA日期，Denison的所有权权益为66.90%。税后模型尚未针对Denison增加的所有权头寸进行更新。

税后基本案例现金流模型是针对Denison在沃特伯里湖的所有权权益和Denison的特定事实和情况而制定的，包括：

净现值计算的折扣仍为8% (有关更多信息，请参阅沃特伯里PEA第22.5.1节)，而且由于Denison的估计冶炼厂特许权使用费净额380万美元对KWULP在THT生产中的份额的影响尚未包括在内(有关更多信息，请参阅沃特伯里PEA第4.5节)。

PEA是对项目矿产资源的潜在可行性的初步分析，不应被视为预可行性或可行性研究，因为各种因素都是初步的。PEA的结果是否会实现还不确定。矿产资源不是矿产储量，没有证明的经济可行性。

McClean Lake项目由Denison (22.5%)和Orano Canada(77.5%)拥有。Orano Canada是该项目的运营方/管理方。

除下文另有说明外，项目描述基于公司的技术报告：(A)2005年11月21日修订的《加拿大萨斯喀彻温省Denison Mines Inc.铀矿资源技术报告》(《McClean技术报告》)，(B)《加拿大萨斯喀彻温省Sue D铀矿矿产资源评估技术报告》(《Sue D报告》)，以及(C)《McClean North铀矿矿产资源评估技术报告》(《Sue D报告》)萨斯喀彻温省2007年1月31日发布的《McClean North Technology Report》(《McClean North技术报告》)，可在SEDAR网站www.sedar.com上的公司简介中找到。斯科特·威尔逊RPA(后来被SLR收购)受聘准备和交付McClean技术报告(由Richard E.Routledge，M.Sc.，P.Geo撰写)、Sue报告和McClean North技术报告(均由Richard E.Routledge，M.Sc.，P.Geo撰写)。和詹姆斯·W·亨德利，P.eng)。根据NI 43-101的规定，每个提交人都是独立的合格人员。在2009年10月20日的信函中，Orano Canada收到了Scott Wilson RPA对McClean North技术报告中的资源估计的后续更正，这些修订已根据情况纳入本文。

本说明中包括的结论、预测和估计受技术报告中所载的限制、假设和排除的限制。我们建议您完整阅读技术报告以全面了解项目。

McClean Lake物业位于萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地东部，距离Rabbit Lake矿以西约26公里，距离萨斯卡通以北约 750公里。可以通过公路和飞机到达McClean Lake网站。货物由卡车通过一条全天候公路与省骇维金属加工系统连接起来运往现场。空运是通过距离项目现场约25公里的Points North 简易机场提供的。

该矿产包括占地1,147公顷的四(4)个矿产租约和占地3,111公顷的13个矿产主张。McClean Lake 矿藏的开采权是根据这些不时续期的矿物租约取得的。矿物租约的年期为10年，如承租人没有违反租约条款，则有权续期连续10年。矿产索取权授予持有人在索偿土地内勘探矿产的权利和申请矿产租赁权。目前的矿产租约的有效期为2025年11月至2026年8月，矿产权利主张的所有权至少在2041年前有效。预计租约将按要求在正常过程中续签，以使所有McClean Lake矿藏能够得到充分开发。

在与萨斯喀彻温省签订的水面租赁协议中，已授予McClean湖土地的使用权和占有权。McClean Surface租约于2002年签订，租期至2035年(33年)，占地约3,677公顷。

根据皇冠矿产特许权使用费条例第三部分，McClean Lake矿藏生产的铀须缴纳萨斯喀彻温省铀矿开采特许权使用费。请参阅 “政府法规-加拿大版税”。此外，对所有产品征收现货市场价2%的特许权使用费₃O₈从Sue E押金产生的收入应支付给该押金一部分的前所有人。

从1968年到现在，几家运营商和相关的合资企业一直在管理McClean Lake项目。他们的参与导致了几个铀矿的发现，包括McClean North、McClean South、Jeb、Sue Trend(A、B、C、D、E)和Cariou。该项目的勘探活动除了勘探/圈定钻石钻探外，还涉及广泛的空中和地面地球物理测量。

到目前为止，现场McClean工厂的McClean Lake矿床的铀产量(目前到2021年)约为5000万磅U₃O₈。用于生产的矿石几乎全部来自Sue(A、B、C和E)和Jeb矿床的采矿活动。

从1968年到1974年，整个区域由加拿大海湾矿业有限公司根据许可证(许可证编号8)持有。在此期间，海湾矿业公司在该区域上空进行了一次航空辐射测量，并进行了侦察和地面测量。

1974年，海湾减少了他们的土地持有量，并允许8号许可证失效。同年7月，加拿大西方石油有限公司(“CanOxy”)收购了这块土地，并在该地区进行了一次侦察调查，并在当时名为Wolly Property的260平方公里区域划上了标杆(现已划分为McClean Lake和Wolly Property)。CanOxy从1974年到1985年在没有合作伙伴的情况下运营该项目，然后在1977年与国际镍有限公司合作。

初步勘探包括化探和地面放射性勘查，并进行后续钻探。也使用了几种地球物理方法，但与地球化学和放射性异常的相关性普遍较差。1977年，航空磁力和电磁测量在这处房产上空飞行。结果指示了导电趋势，有助于更好地确定区域基底结构和岩性。第一次重大发现是在1978年，当时沿一条主要的导电趋势发现了帐篷湖带。在这一发现之后，重点放在地球物理上，而不是地球化学或放射性目标上。从1979年到1985年，在地球物理的基础上取得了几项重大发现，并改进了地质解释。这包括1979年的McClean North矿藏、1980年的McClean South矿藏、1981年的Candy Lake矿带和1982年的Jeb矿藏。在此期间，CanOxy完成了781个钻孔，钻探长达118,540米；其中大部分集中在现在称为McClean Lake的地区。

CanOxy编制了截至1980年McClean东南和西南矿床的吨位、等级和铀含量的估计，这些估计尚未得到Denison的核实。这些估计的结果如下。本公司没有将这一历史估计视为当前的矿产资源或矿产储量。

1985年1月，Minatco与CanOxy和Inco签订了合资协议，成为该项目的运营商。在整个项目区进行了地球物理和钻探计划，以跟进现有矿化区并勘探新的矿化带。1987年，在McClean North发现了一个额外的区域(Pod 5)。在接下来的一年，也就是1988年，又发现了几个非常重要的发现：在Sue地区发现了两个新的矿化带，Sue A和 B，这将导致发现高产的Sue趋势；在McClean西南吊舱以西的McClean South导体上指示了矿化；在McClean North发现了额外的矿化。在接下来的几年里，苏地区的额外工作导致了1989年的苏C矿床、1990年的苏D矿床和1991年的苏E矿床。从1985年到1993年，Minatco完成了1,160个钻孔，总计171,090米的钻井，其中大部分再次集中在现在称为McClean Lake的地区。

1990年，CanOxy-Inco合资公司被出售给Minatco。 1993年，Denison Mines Ltd.与Minatco交换了中西湖项目70%的权益，以换取McClean Lake项目22.5%的权益。OURD获得了7.5%的权益。Orano Canada的前身收购了加拿大Minatco的铀资产，并成为McClean Lake项目的运营商。McClean Lake地产随后被创建，并被定义为Surface 租约(包含Jeb、Sue和McClean矿藏)勾勒出的Wolly地产的一部分。

McClean Lake铀矿床位于加拿大盾丘吉尔构造省阿萨巴斯卡盆地东缘附近。该地区的基岩地质由前寒武纪不整合的片麻岩组成，上面覆盖着阿萨巴斯卡群的平坦、未变质的砂岩和砾岩。前寒武纪基底杂岩由上复的阿菲比期的表壳变质单元组成，并夹在更古老的太古界片麻岩中。年轻的赫利克时代的阿萨巴斯卡砂岩被沉积在这个地下室杂岩上。基底表面以具有红土特征的古风化带为标志，称为风化带。

McClean湖铀矿床包括苏矿床(A-E)、McClean矿床(北部和南部)、Cariou矿床和Jeb矿床，是与不整合有关的不整合赋存类型的矿床。

从1994年至今，加拿大奥兰诺开展了包括地面地球物理和钻石钻探在内的勘探活动。大部分勘探集中在McClean North/South、Sue Trend、Jeb和Tent Seal Trend的已知矿化区。该地产的其他目标区域也一直受到地面地球物理和钻探的影响，包括坎迪湖、贝纳、秃鹫和莫法特湖。2002年，在Sue C露天矿西北约2公里处发现了与高品位不整合有关的Cariou铀矿。自2002年以来，没有发现其他重大的发现。于1994年至2019年期间，Orano Canada在505个钻孔中完成了98,498米的钻探， 2020年未对该矿产进行重大勘探。

2021年勘探计划旨在测试之前在McClean South 8W和8E吊舱发现的矿化的潜在扩展，以及测试周围地区的新矿化。在2021年的计划中，总共完成了15个总长4083米的钻孔。Orano Canada完成的最后四个钻孔中，有三个在McClean South目标区返回了铀矿化，其中MCS-34号钻孔突出了这一结果，该钻孔返回了8.67%的铀₃O₈13.5米以上(含78.43%U₃O₈超过1.1米)，下限品位为0.05%，真实厚度估计约为85%)。

2022年勘探计划的重点是测试在McClean South的2021年钻探计划中发现的高品位矿化的范围。共钻了23个孔，总长5862米。在23个钻孔中，有10个钻孔返回了显著的铀矿化，其中MCS-58钻孔返回了2.96%的铀₃O₈ 超过15.5米，其中24.49%U₃O₈超过1.5米，位于MCS-34孔东南约54米处。总体而言，2022年的结果成功扩大了矿化区的足迹，走向长度约为180米。在McClean North矿藏进行了额外的评估钻探。有关更多详细信息，请参阅“丹尼森运营-军刀开采计划”。

钻孔完成后，使用井下细线伽马探头对孔进行放射性测井。伽马测井结果提供了该洞的直接当量铀 (“Eu”)值，除了在高品位地区外，这是相当准确的。然而，伽马测井结果并未被用于估计矿物储量或资源，除非岩心损失很大。取样间隔一般为50厘米长，除非高品位或低品位矿化边界落在该间隔内。在这种情况下，采集了两个25厘米的样品。通常在矿化所在的地方采集1.0米的侧翼样品。每隔10米井下就会收集一份背景地球化学样本。

所有取样的岩芯被一分为二，一半保留，另一半送到独立实验室。在McClean项目中，丢失的核心不是问题，因为核心恢复一直很好。对照样品进行常规化验，每批岩心样品进行分析。

各种McClean矿床中的矿化在矿物学和铀含量方面都有很大的差异。矿床中确定的主要矿物为沥青闪锌矿、铀矿和镍镍矿。由于铀含量的高度变化，为McClean矿床开发了一个可变密度公式。该公式多年来进行了修改，以解释它最初倾向于低估U的事实₃O₈ 使用的内容₃O₈这些值与镍和砷的高值有关。

对于20世纪70年代中后期和80年代末的样品的安全性，除了表明随后的地质工作和所有冶金和岩土工程工作都证实了这一结果外，没有任何意见。审查的所有程序都遵循公认的行业惯例。可靠性的一个很好的证明是，Jeb和Sue矿床(B和C)已经开采出来，从库存中回收的铀比地面钻探估计的要多。

在1990年进行可行性研究时，对Jeb、Sue A、Sue B、Sue C矿藏和McClean区使用了多边形法。在Jeb矿藏开始开采之前，使用计算机化方法重新评估了矿产储量，由此建立了区块模型并实施了地质统计学方法。最近，这些矿产资源估算已使用惠特尔矿坑优化软件进一步修正。丹尼森过去的合格人员已经对所有McClean存款的数据库进行了适当的测试和审计。在Jeb、Sue C和Sue B的情况下，U的数量₃O₈ 回收到的库存比从地面钻探估计的要高。

本公司收到Scott Wilson RPA(现为SLR)关于其在McClean Lake的某些矿藏(Sue A、B、E和McClean North和Cariou)的矿产储量和矿产资源的McClean技术报告。见上文“矿产储量和矿产资源”，其中概述了经采矿活动调整后剩余的矿产资源和储量估计数。

在准备McClean技术报告时，Scott Wilson RPA审查了适用物业的矿产储量和矿产资源的先前估计，并审查和分析了支持先前估计的数据以及其他有关物业的现有数据，包括来自加拿大Orano的大量信息。

对于苏E矿床，Scott Wilson RPA使用指示克里格法构建了一个块体模型，用于绘制矿化区域的地图和地质约束。一个区块在其中心周围10米范围内至少有一个邻近的复合体，并且在其搜索附近至少有两个不同钻孔的复合体，被归类为指示矿产资源的一部分。Scott Wilson RPA于2005年使用惠特尔经济评估软件对所指示的矿产资源进行了评估，结果显示Sue E矿坑经济状况良好，并对矿产储量进行了评估。Sue E矿坑于二零零八年完成采矿，回收估计约91%的可能矿产储量。斯科特·威尔逊RPA将目前矿坑外的约730万磅归类为推断矿产资源。运营商在2006年进行的验证性钻探表明，这一数字可能会减少到200万磅，但没有重新评估矿产资源。

Cariou矿床的矿产资源评估是基于块体模型，其品位是使用普通克里格法进行内插的。由于在McClean技术报告发表之日没有开采该矿床的计划，因此没有评估其经济潜力，也没有估计矿产储量。

关于Sue D押金，公司在2006年收到了Sue D报告，由Scott Wilson RPA撰写。Scott Wilson RPA通过传统的3-D计算机区块建模对Sue D进行了独立的矿产资源评估。采用0.1%U的最小垂直采矿宽度为2米₃O₈截断。

由于铀价从2004年至2006年大幅上涨，Denison聘请Scott Wilson RPA重新评估McClean North趋势中的铀资源，该趋势适用于其他采矿方法。最初的McClean技术报告仅评估了高品位部分的矿产资源和矿产储量，并假设它们将采用盲井采矿方法开采。关于McClean North铀矿项目矿产储量和资源的McClean北方技术报告已于2007年完成。

McClean North的重新评估是通过传统的3-D计算机模块建模进行的。每个吊舱1、2和5都建造了钢丝架。估计包括内部稀释，但不包括外部稀释，并在0.1%U₃O₈截断。这一矿产资源评估完全基于钻石钻探信息。区块单元尺寸选择为8米(向东)x 5米(向北)和2米的台阶高度，或约180吨/区块。Scott Wilson RPA构建了基于克里格法的矿产资源线框，构建了一个特殊的废旧线框，通常围绕矿产资源线框，使用类似的克里格法参数，但搜索距离更大。本报告发表后，本公司及Scott Wilson RPA于二零零九年十月审阅区块模型及评估程序，并对McClean North矿藏的矿产资源估计作出轻微修订。

McClean Lake由9个已知矿藏组成：杰布；苏A、B、C、D和E；McClean北；McClean南；以及Cariou。1995年，McClean Lake项目开始发展。磨矿厂于1995年开始建设，矿石加工活动于1999年11月达到商业生产。采矿作业也已开始，迄今已开采出以下矿藏：Jeb(1996至1997年)、Sue C(1997至2002)、Sue A(2005至2006)、Sue E(2005至2008)和Sue B(2007至2008)。

自2006年以来，McClean North也进行了各种采矿试验项目。MLJV目前正在评估开采McClean North矿藏的地面通道钻孔资源开采方法技术。有关Sabre的更多信息，请参阅下面的“Denison的运营-Sabre挖掘计划”。

于二零二一年十二月，剩余矿石储量包括有限数量的库存矿石，这些矿石来自历史上的Sue B露天采矿作业及McClean North的军刀试采活动。约87,454吨铀品位为0.35%的苏B矿₃O₈和2481吨McClean Lake北矿(通过Sabre开采，定义如下)，平均品位为0.80%U₃O₈，在2021年底以的形式储存在地面上。

开采Jeb、Sue C、Sue A、Sue E和Sue B矿床的低品位特殊废物已被处置在已采空的Sue C矿坑中。未来，雪茄湖特殊废物也有望在苏C坑处置。根据CLJV和MLJV之间的协议，更新Sue水处理计划的费用和Sue C坑用于雪茄湖特殊废物的脱水费用将由CLJV和MLJV各占50%。

McClean Lake矿石库存的加工预计将在McClean Lake磨坊寿命结束之前进行。McClean Lake矿体从2000年至2010年的历史选矿表现强劲，回收率超过97%。MLJV预计对剩余库存的处理将产生类似的业绩结果。

2012年，Orano Canada(当时的Areva)启动了一项内部研究，评估通过常规地下方法开采McClean North、Cariou和Sue D矿藏的可行性。内部研究于2014年4月完成；然而，Denison尚未根据NI 43-101编写正式技术报告，MLJV推迟了生产决定。

作为2021年继续开发Sabre 采矿方法的一部分，McClean North的试采计划产生了1,500吨高价值矿石，并于2021年底在McClean湖磨坊进行了加工。2022年，Sabre矿场重新开放，以完成池塘清理工作和某些基础设施的搬迁。此外，McClean North矿藏的17个钻孔在秋季完成，以支持未来评估或开采之前的资源评估和确认。有关更多信息，请参阅“丹尼森运营-军刀开采计划”。

McClean Lake铀厂是世界上最大的铀加工设施之一，根据MLJV和CLJV之间的收费磨矿安排，签订了加工Cigar Lake矿矿石的合同。该工厂自20世纪90年代末开始运营，由磨坊、尾矿管理设施、行政办公室和建筑、营地设施、备用电力供应、水处理厂和许多其他次要设施组成。该工厂连接到省级电网和省道。Points North Landing机场每天为人员提供往返现场的交通工具。

作为铀矿场，CNSC允许作业。目前的许可证有效期至2027年6月30日。有关更多详细信息，请参阅“Denison‘s Operations-McClean Lake Mill许可证”。

根据中西部合资企业协议，中西部项目由Denison(25.17%) 和Orano Canada(74.83%)拥有。加拿大奥拉诺是该项目的运营商。

除下文另有注明外，本项目描述基于该项目于2018年3月26日发表的题为“加拿大萨斯喀彻温省北部中西部物业最新矿产资源评估的技术报告”(“中西部技术报告”)，该报告的副本可在SEDAR网站www.sedar.com的公司简介中查阅。

本说明中包括的结论、预测和估计受技术报告中所载的限制、假设和排除的限制。我们建议您阅读完整的技术报告以全面了解该项目。

中西部地产位于萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地的东部。该物业的北部位于南麦克马洪湖，距离Points North Landing飞机跑道约1 公里，从McClean Lake工厂到McClean湖物业的现有道路向西约25公里。该地点在萨斯卡通以北约750公里处，在La Ronge镇以北约420公里处。

通过公路和飞机均可到达中西部酒店。货物由卡车通过一条全天候公路运输到现场，这条公路连接着全省的骇维金属加工系统。航空运输通过Points North简易机场提供。

该物业由三(3)个相连的矿产租约组成，占地1,426公顷，包含中西部主要矿藏和中西部A矿藏。包含中西部主要矿藏(ML 5115)的矿产租约面积为556公顷。每份矿产租约的年度评估费率为每公顷75.00美元，并且有足够的批准评估信用以维持地面良好状态直至2041年。这些矿物租约目前没有生产。作为行政程序的一部分，租约必须每10年续签一次。

自1988年和1989年在中西部主要矿藏完成地下测试以来，该矿场一直处于环境监测和现场安全监控计划之下。目前，工地上有一个不活动的水处理厂、两个蓄水池和一个核心储水区，以及南麦克马洪湖水貂臂的一座大坝。测试地雷计划中使用的所有设施和现有的所有地面设施都位于萨斯喀彻温省拥有的土地上。使用和占用土地的权利是在与萨斯喀彻温省签订的地面租赁协议中授予的。1988年的原始地面租赁协议被2002年的新协议所取代。这份新的Surface 租约有效期为33年。地面租赁协议项下的义务主要涉及关于环境状况、土地开发以及北方就业和商业发展进展的年度报告。中西部地表租约占地约646公顷。

根据皇冠矿产特许权使用费条例第三部分，中西部矿藏生产的任何铀须缴纳萨斯喀彻温省铀矿开采特许权使用费。请参阅 “政府法规-加拿大版税”。Denison在中西部项目中的一部分权益(即支付后项目的5.5%降至3.44%)需要向中西部项目部分的两个以前的所有者支付2%至4%的浮动比例的总优先特许权使用费。

没有已知的重大因素或风险可能会影响Orano Canada在中西部物业进行工作的权限、所有权、权利或能力。

这两个中西部矿藏附近的初步勘探工作始于1966年。加拿大宽矿有限公司是埃索资源加拿大有限公司的子公司，从1968年到1982年是该项目的运营商。从1968年到1975年，勘探是在勘探许可证上进行的，其中包括目前的矿产租约所涵盖的区域。大部分工作集中在南麦克马洪湖附近发现铀矿化巨石的地区。 1974年，勘探许可证改为矿物租约。

1977年冬季，在不整合面上钻出的一个孔遇到了矿化。1978年1月，中西部主要矿藏与第一批钻孔相交。1978至1980年间，又钻了439个孔(总计约650个)，以圈定矿床并勘探矿场周围地区。

1987年，丹尼森收购了中西部项目45%的权益，并成为运营商。1989年完成了地下试采计划，证实了地面钻探计划的结果，并确定了一个高品位的历史矿产储量，蕴藏着3570万磅的铀₃O₈ 平均稀释品位为4.5%U₃O₈被认为是可用地下方法开采的。这是一个历史估计，不被视为当前的矿产储量。在此期间，Denison还对中西部主要矿藏进行了EM-37勘测和岩土钻探。勘探钻探向东进行(1988年)，并沿着中西部主要矿床以北的导电趋势进行(1989年)。

1993年，McClean Lake和Midwest各自的所有者将他们的利益结合在一起，在McClean Lake建立了两个互补的项目和一个磨坊。为了实现这一目标，Denison在中西部的一部分权益被交换为McClean Lake的权益。这笔交易加上几次相关的所有权变更，导致Denison在中西部的所有权权益降至19.5%，而Orano Canada的前身Minatco成为运营商。

1999年，Denison通过行使优先购买权将其在中西部公司的权益增加了5.50%。由于中西部开发的时间和成本的不确定性，以及希望消除对中西部生产预付和未来特许权使用费的义务，Denison从2001年3月31日起将其在中西部的权益从25%降至19.96%。出于同样的原因，中西部的运营商/经理Orano Canada也将其权益从 70.5%降至54.84%。

2004年底，为了利用铀价快速上涨的机会，Denison再次与其合资伙伴一起收购了Redstone Resources Inc.当时持有的中西部公司20.70%的权益。此次收购使Denison得以进一步收购中西部公司5.21%的权益，使其权益达到25.17%。Orano Canada的权益增至69.16%，OURD的权益增至5.67%。

2020年，OURD将其在中西部的权益出售给了奥拉诺加拿大公司。

中西部铀矿床被归类为“不整合型”铀矿床，赋存于地表以下约200米处，横跨上覆的阿萨巴斯卡群砂岩与属于沃拉斯顿-穆德贾蒂克过渡带的下伏古元古代和太古宙基岩之间的不整合接触。控制中西部主要和中西部A铀矿床的中西部构造走向为北东向东北向，沿急倾斜的石墨质泥质片麻岩为基底单元，东西两侧均以花岗片麻岩或花岗岩为界。次阿萨巴斯卡不整合面在区域尺度上相对平坦，但沿中西部向北向东北方向略有抬升，向东总体海拔较高。基底中的断裂带通常以角砾化和强烈的热液蚀变为特征，并发育粘土矿物。这些断裂带一般延伸到上覆的阿萨巴斯卡群砂岩。

中西部主要矿床呈透镜状至雪茄状，长600米，宽10米至100多米，厚度从5米至10米不等。该矿床由一个近乎块状的高品位矿化核心组成，它横跨在地表以下约210米的不整合上。高品位岩芯被砂岩中较低品位的、更分散的、受断裂控制的矿化所包围，基岩中也有少量的矿化。高品位的矿化形成了大致平坦的透镜体聚集区，根部沿着陡峭的断层向下延伸到基岩中。

中西部A矿床长约450米，宽10至60米，厚度达70米，赋存于地表以下150至235米。矿化跨越不整合面，与紧靠不整合面下方的基底构造中赋存的少量矿化接触。不整合上方较厚的矿化带集中在阿萨巴斯卡砂岩底部的砾岩单元中。与中西部主矿体类似，高品位矿化核心被低品位、更分散、受断裂控制的包裹体所包围。

在加拿大奥拉诺的管理下，勘探活动于2004年恢复。勘探钻探在中西部矿床东北约三公里处启动，以测试历史钻孔MW-338周围的地面，该孔以6.9%的U返回3.8米的孤立截距₃O₈。于2005至2009年间，该矿产的191个钻孔又完成了50,831米的钻探，发现并圈定了中西部A矿，并确定和评估了其他几个矿化区，包括位于中西部和中西部A矿之间的Josie区。其中76个孔(20,794.9米)与与中西部A矿有关的矿化相交。还开展了其他地球物理项目。

中西部主要矿藏是在1970年代末和1980年代密集开采的。定义中西部矿床的钻孔包括615个钻孔，其中362个是矿化的。按类型划分，包括勘探、浅层侦察(

2010年至2017年、2019年或2020年期间，中西部未进行任何勘探工作。2018年冬季钻探计划包括12个已完成的钻石钻孔中的4,709米。在Points North Conductor(6个钻孔，2,269米)和中西部Main(6个钻孔，2,440米)进行了钻探，以从不整合赋存的矿化带收集额外信息，并测试地下目标。钻探确认了中西部主要矿床的矿化(基于初步的放射性当量铀结果)，但没有在北点导体上或基底内中西部主要矿床下方的任何高品位矿化中相交。

2021年，Orano Canada完成了一项勘探计划，在4个不同的目标区完成了8个孔的2,669米钻石钻探：Camille区(4个孔)、中西部主干道(1个孔)、大坝区(1个孔)和Points North区(2个孔)。从这些区域的钻探中都发现放射性升高和指示性的蚀变。

2022年，完成了中西部A矿体以北、朝向北部主张边界的两线、4.0公里移动环路瞬变电磁测量(ML-TEM)，以更好地确定中西部A矿体以北的中西部导体。测量结果证实了中西部导体的表观右旋偏移量，这将在为未来勘探计划生成钻探目标时产生影响。

2017年，Orano Canada在更新矿产资源评估之前对中西部主要和中西部A矿藏的数据库进行了全面的审查。确定了这两个存款需要解决的问题，以提高最终估计的信心和准确性。

鉴于中西部 Main的数据的历史性质，可以随时以数字方式获得的数据数量有限：井下伽马探头(“探头”)数据仅以纸质日志的形式存在，因此以前无法使用，没有全面的3D地质模型可用，栖息的矿化没有完全建模，需要进一步的数据QAQC。中西部A拥有一个更现代化的数据集；然而，没有可用的干散装密度测量，在先前的估计中没有考虑2007年9月至2009年12月的最新钻探，并且为高品位区分配了一个平均铀品位，而不是进行品位建模。此外，这两个矿床都需要新的探头与化学铀分析等级(“等级”)的相关性来计算EU，基于岩心回收率和探测/钻井参数的探头和等级数据组合以供估计，更新的岩性和构造模型(地质模型)，以及更新的区块模型。

工作开始于对照化验证书和来自Esso的历史九轨数据库验证等级数据。由于排版错误，在样本位置以及一些等级中发现了一些差异。与原来的钻探记录和探测记录相比，这些都是可以纠正的。

中西部矿床通常有与矿化有关的岩心损失，这是由于大量的粘土蚀变和石英溶解导致在钻探过程中难以回收岩心。这导致品位数据集中存在空白，通常使用探测器放射性Eu数据来解决。对于中西部A，数字探头数据可用，但对于中西部Main，大多数探头数据从未数字化，仅在纸质日志中可用。218个孔的纸质记录被数字化并添加到中西部数据集中。随后，确保对探测数据进行了深度校正(深度与品位数据匹配)，并创建了新的探测，以建立两个矿床的品位相关性。

中西部主要地区的密度与等级有很强的相关性；然而，中西部A区没有进行任何干散装密度测量。中西部地区唯一的密度数据是具体的重力测量，没有考虑孔隙度，因此倾向于高估密度。由于铀的密度很高，密度是高品位铀矿床预计吨位的重要参考，它直接影响到预计的铀矿量。鉴于中西部A的这种不确定性，以前的资源估计被迫使用非常保守的等级到密度回归公式，以避免高估资源。在2017年的实地考察中，从剩余的中西部A钻芯进行了25次干散装密度测量，并送去进行干散装密度和地球化学分析。建立了新的等级-密度回归公式，关联度提高了约10%。

在奥拉诺加拿大公司于2004年接手运营之前，中西部项目采用了各种化学分析方法。这里描述的方法与2004年起的计划有关。具有异常总伽马放射性的钻芯(使用SPP2或SPPγ闪烁仪每秒超过200次计数) 在0.5米间隔内采样。现场采样的方法是将岩芯一分为二，一半提交分析，另一半保存在芯盒中以备将来参考。铀化学分析由萨斯卡通的SRC进行。样品制备包括将岩心样品粉碎和粉碎到90%，通过-106微米。在部分(HNO)之后，首先将生成的纸浆的裂解提交以进行多元素电感耦合等离子体质谱分析₃：hcl)和总(hf：hno₃：HClO₄)摘要。含≥1,000 ppm U(部分消化)的样品将重新检测U₃O₈使用国际标准化组织/国际电工委员会17025：2005中认可的方法测定铀₃O₈权重%。用王水消化牙髓裂片，并对溶液进行分析₃O₈重量百分比使用电感耦合等离子体发射光谱仪。

对于在20米(上砂岩)或10米间隔(下砂岩和基底)上采集的复合勘探样品，在部分和全部消化后用电感耦合等离子体质谱(ICPMS)或电感耦合等离子体发射光谱仪(ICPOES)测定常量和微量元素。通过NAO获得硼值₂/NACO₃融合之后是电感耦合等离子体发射光谱仪。除了SRC的内部检查外，Orano Canada还拥有严格的QAQC程序，包括插入标准参考材料、空白和现场副本。

出于矿产资源评估的目的，只要岩心回收率低于75%，就会在可能的情况下用校准的井下伽马探头得出的Eu值替代化学分析。中西部主区的岩心回收率通常较好，而中西部A区的采收率较差。对于本文报告的中西部A区和中西部主区更新的矿产资源估计，分别有64%和16%的化验区间取决于欧盟等级。

Orano Canada在可能的情况下对所有数据集进行了详细的QAQC和数据验证，Denison认为这些数据集符合行业最佳实践。Denison 对钻井数据库进行了额外的QAQC和数据验证，包括审查QAQC方法和结果、对照数据库化验表验证化验证书、审查井下探头和EU计算程序、标准数据库验证检查，并于2018年初对中西部项目进行了两次现场考察。Denison已审查Orano Canada的程序和协议，认为这些程序和协议对于矿产资源评估是合理和可接受的。

已对中西部主要矿化进行了多项冶金试验。两项主要研究由Melis Engineering于1990年完成，SEPA(法国奥拉诺集团工程部门)于1998年完成。这两项研究都表明，可以实现铀的良好冶金回收。目前的McClean研磨工艺与Melis计划的不同因为研究中规划了一个单独的设施。国家环保总局对中西部主要矿化样品进行的浸出试验表明，在以下条件下可以提取99.5%的铀：

目前在McClean厂处理Cigar Lake矿石的流程需要8小时的浸出时间，大大低于中西部主要矿石的最佳浸出时间(24小时)。

中西部主要矿藏的砷含量相对较高(5-10%)，如果没有适当地沉淀到尾矿中，可能会影响工厂的水质排放。国家环保总局的研究建议使用硫酸铁沉淀尾矿中的砷。目前，该厂正在解决雪茄湖矿石原料中中等砷含量的问题，使用氯化钡和硫酸铁从溶液中沉淀出来。

Denison于1992年在Lakefield Research进行了试验工作，以确定在提取铀的同时回收镍和钴是否可行(Lakefield Research， 1992)。试验结果表明，除砷、镭后，从萃余液中可得到品位较好的镍钴沉淀物。据估计，整个流程镍和钴的回收率都可以达到54%。

自1992年和1998年进行研究以来，McClean磨坊经历了许多升级和更改。在评估开采中西部主矿的可行性之前，可能需要对研究进行审查并进行额外的冶金测试。

本公司聘请SRK独立审核及审核Orano Canada于2017年11月完成的中西部项目的最新矿产资源估计。审查和审核是根据CIM定义标准(2014)和NI 43-101进行的。本公司收到SRK于2018年3月9日发出的备忘录，该备忘录已纳入中西部技术报告。见上文“矿产储量和矿产资源”，中西部项目矿产资源估算摘要。

2017年11月，Orano Canada向Denison提供了一个全面的项目数据库，其中包括中西部主要和中西部A矿藏的钻孔数据、矿化线框和区块模型。中西部数据库被发送到SRK，以对Orano Canada完成的最新矿产资源估计进行审查和审计。对于经审核的矿产资源评估，SRK使用从1977至2009年间完成的几次钻探活动中收集的数据，包括中西部A的总共156个钻孔和中西部Main的305个钻孔。经审核的矿产资源量评估包括中西部A区扩大的低品位和高品位区以及中西部主区的三个主要矿化带，即不整合带、隐伏带和基底带。以下是对中西部A和中西部主要地区的审计估计方法的摘要。

中西部A区块模型包括两个主要的矿化域：低品位矿化区和高品位矿化区，分别以0.05%U和10.0%U为界，最小厚度为2米。确定了一个栖息带，但没有考虑进行资源评估。中西部A矿包含113个钻孔的数据，其中69个钻孔与矿化本身相交。等级由来自校准的井下伽马探头的64%的EU数据和36%的化学分析数据组成。样本数据合成为一米长。使用了一种类似积累的方法，其中GxD(其中品位是以铀的百分比为单位)和密度被估计到三维块模型中，并使用普通克里格法在两次遍历中受线框约束。然后，通过将估计的GxD除以估计的密度，将等级计算为每个区块。选定了5x5x2米的块大小。搜索半径基于变异函数分析，使用一个相对平坦的椭球体，大致对齐到不整合面上。

然而，不进行品位上限，但在评估过程中考虑了高品位的处理，将GxD化合物大于20和密度化合物大于3的影响限制在低品级区内7.5立方米的附近。根据钻孔间距进行分类，如图所示，仅在钻孔间距小于或等于30米的低品位区的砂岩和上地下室部分发现了个区块。下部基底和所有其他砂岩区块都被归类为推断矿产资源。

中西部主块模型考虑了三种矿化类型：不整合矿化、栖息矿化和基底矿化。矿化域是使用0.05%U的截止线构建的，最小厚度为2米。中西部主要矿藏由305个与矿化交叉的钻孔的数据组成，并有新的井下伽马探头EU数据，用于未采样位置或岩心回收率较差的地区(岩心回收率低于75%)。等级由16%的EU数据和84%的化学分析数据组成，这些数据来自校准的井下伽马探头。样本数据合成为一米长。

与中西部A类似，使用普通克里格法计算每个区块的密度和GxD两个属性，然后通过将估计的GxD除以估计的密度来计算铀品位。选定了5x5x2米的块大小。搜索半径基于变异函数分析，所使用的相对平坦的椭球体大致对齐于不整合面。没有进行封顶，然而，较高等级的复合材料被限制在5立方米的影响范围内。这适用于所有地区，高等级门槛因地区而异。分类是以估算通过为基础的，区块分类仅在不整合面区域和井眼间距最大为17.5米的紧凑井距区域进行。所有其他区块都被归类为推断的矿产资源。

2007年初，Orano Canada完成了一项内部研究，评估了通过露天采矿方法开采中西部主要矿藏并在McClean Lake磨矿厂加工产生的矿石的可行性。2007年11月，中西部合资伙伴作出正式生产决定，继续开发中西部主要矿藏。其后，中西部合营伙伴于二零零八年十一月宣布，中西部主要项目的开发将无限期延迟，原因包括监管审批程序的延误及不明朗因素、增加资本及营运成本估计，以及当时铀市场低迷的情况。

尽管做出了这一决定，MWJV合作伙伴还是推进了环境评估程序，经过几年的工作，中西部项目环境影响说明书的最终版本于2011年9月提交给了各省和联邦政府。CNSC起草了一份综合研究报告，并分发给联邦、省和土著审查，2012年9月，中西部环境影响报告书获得批准。

2022年，MWJV推进了一项内部研究评估ISR采矿方法在中西部主要和中西部A矿藏使用的潜力。

以下讨论丹尼森绿地勘探项目完成的2022个项目的结果。有关采样、分析和数据验证程序，见“阿萨巴斯卡探索：采样、分析和数据验证”。

在公司100%拥有的Crawford Lake物业上完成了SML EM调查，以更好地确定与F2导体相关的地下室电导率。对调查数据的分析和解释已经完成，将用于生成未来的钻探目标。

福特湖项目由Denison全资拥有和运营，占地9,649公顷，分五个项目进行处置。该项目位于高品位凤凰矿藏西南约40公里处。目前的土地项目是由丹尼森于2004年建立的。自20世纪70年代以来，对该地产的勘探工作一直在零星进行。

在2022年第一季度，公司完成了一项勘探钻探计划，该计划包括7个孔，总计3,341米，测试2021年SML EM调查概述的电导率目标。2022年钻探计划的重点是FD-22-10孔，该孔遇到了低品位铀矿化品位 0.08%Eu₃O₈超过0.4米，放射性升高，与强烈的构造控制的热液蚀变相吻合，所有这些都表明了潜在的成矿系统。

2022年第二季度，公司在约翰斯顿湖、坎德尔和达比的物业范围内完成了Z-Tipper Axis电磁 (“ZTEM”)调查。这些调查旨在开发物业规模的电导率模型，预计这些模型将为每个物业的底层基底地质提供有价值的洞察，并支持每个物业未来勘探目标的制定。在第四季度收到了2022年ZTEM调查的最终处理数据。ZTEM勘测已成功绘制出每个油田以前未识别的导电地层，这将对制定未来的勘探计划产生影响。

约翰斯顿湖的ZTEM数据将与2022年完成的电阻率/大地电磁测量结果相结合。调查数据质量高，与ZTEM调查结果相关性良好。

南月亮湖的资产由Denison拥有75%的股份，并由Denison运营，其余25%由CanAlaska铀矿有限公司拥有。该资产包括一项2,716公顷的索赔。2022年勘探计划包括SWML EM测量，成功解决了CR-3导线的位置，2021年钻探分别在MS-21-02和MS-21-06孔发现低品位矿化。在每条勘测线上确定了钻探目标。公司计划于2023年恢复对该物业的勘探钻探。

沃特福恩德由奥拉诺加拿大公司运营。Denison 拥有该项目24.68%的有效所有权权益，包括11.78%的直接权益和12.90%的间接权益，后者拥有JCU的50%所有权。

2022年勘探计划旨在测试先前在鳄鱼带发现的矿化的潜在扩展，以及测试沿La Rocque导电走廊的周围地区的新矿化。据报道，在2022年冬季勘探计划期间完成的最后三个钻孔中，发现了多个新的高品位不整合赋存铀矿化。钻探WF-68孔突出了这一结果，该孔返回了广泛的铀矿化带，包括5.91%Eu的峰值间隔₃O₈超过3.9米，位于鳄鱼区以西约800米处。

为了应对2022年冬季计划期间发现的高品位矿化，沃特福德合资企业批准了一项扩大2022年夏季勘探钻探计划范围的计划，该计划于第三季度完成，包括7个钻孔，总计3903米。 7个钻孔中有3个与重要的铀矿化相交，WF-74A钻孔返回了4.75%Eu的突出矿化间隔₃O₈超过13.3米，包括25.23%欧洲标准的亚级段₃O₈超过0.5米。

新发现的矿化沿两个方向的走向保持开放，预计将于2023年完成额外钻探以测试矿化程度。

Wolly项目由Orano Canada运营。 2022年第一季度完成的Wolly勘探计划包括在West Creek网格上进行10公里的电磁测量，以及在日内瓦和彩虹北部地区的9个钻孔中进行2,037米的钻石钻探。钻探计划的亮点是在日内瓦地区的钻探，该地区位于该财产的中西部，GN-38号钻孔与位于不整合下方约7米处的低品位铀矿化的狭窄矿脉相交，品位为0.08%EU₃O₈超过0.2米。2022年完成的剩余钻孔没有返回其他重要的铀矿化。

Denison的其他Athabasca项目的勘探成熟度范围为，提供了大量的勘探机会。Denison不断与评估其重要的土地组合，以期产生新的勘探目标或创造衍生机会。下表提供了截至本协议日期Denison的Athabasca项目列表。

Denison通过拥有JCU 50%的股份，间接参与了位于萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地的11个铀项目。下表列出了JCU在2022年12月31日对阿萨巴斯卡盆地项目的兴趣。

此外，Denison还通过持有JCU 50%的股份间接参与了努纳武特的Kiggavik项目：

除非在此特别披露，否则以下说明Denison运营的所有Athabasca勘探项目的程序和协议，涉及钻孔测量、井下辐射测量、岩心测井、岩心采样、样品制备方法、分析程序、质量保证和质量控制(“QAQC”)和数据验证。有关丹尼森拥有所有权权益的其他运营商在过去或现在的项目中采用的采样、分析和数据验证程序，请参阅AIF中的项目章节，特别是McClean Lake、中西部和沃特伯里湖的项目章节。

通常使用全球定位系统(DGPS)在野外定位和测量钻环，以确定准确的坐标和高程。使用现场罗盘(设置为适当的磁偏角)或钻机对准工具对准钻机方位和倾角。在单炮模式下使用Reflex测量仪确定所有钻孔的轨迹，该仪器测量钻孔的方位和倾角。每隔大约50米在井下收集测量数据。

在可能的情况下，使用井下辐射探头测量自然伽马辐射后，立即对所有钻孔进行勘测。每次测量都包括一个HPL2375单碘化钠(NaI)闪烁晶体工具或一个2GHF-1000三伽马工具(一个碘化钠晶体和两个ZP1320高通量Geiger-Mueller(“GM”)管)，该工具与MX系列绞车相连，MGX数据记录器连接到一台便携式电脑上。

井下测井测量是使用Mt Sopris提供的MSLog软件在钻杆内完成的，包括下行和向上测量。记录速度保持在大约10米/分钟。每次在便携式膝上型计算机上运行时，单独的数据记录被单独存储。

每次调查的总计数测量值转换为辐射当量U级₃O₈%(“欧盟₃O₈“)使用从位于萨斯喀彻温省萨斯喀彻温省萨斯卡通的SRC测试坑的校准设施获得的换算系数的值。校准设施允许对探头和探测设备进行定期检查，并在现场作业开始之前监控或识别维护问题。该矿点由4个矿化孔组成，孤立铀浓度分别为1.4m、1.6m、1.6m和0.21m，铀品位分别为0.063%、0.29%、1.25%和4.07%。单个探头每年至少使用NaI晶体测量校准两次，通常在冬季和夏季田间季节之前和之后。测量结果还根据水中信号的衰减和孔中钢管的厚度进行了校正。在现场检查GM管的漂移；然而，这些探头的校准系数是通过将总计数值与高达80%的分析核心结果进行直接比较而单独得出的₃O₈。与使用SRC校准设施相比，该校准程序的“现场”性质允许更广泛的预测结果谱。

已为本公司的菲尼克斯矿床建立了特定于矿床的放射性品位相关性，其中三重伽马探头的高通量Gm管获得的伽马信号可用于现场估算铀品位。辐射等级相关是由一个独立的3^研发通过将从凤凰城矿藏收集的地球化学样品分析与其相应的探测数据进行比较，对缔约方进行了评估。只有具有较高核心回收率的间隔被选择用于关联过程，以确保数据集之间的代表性比较。原始伽马探头数据首先通过校正流体吸收率、套管吸收率和停滞时间的每秒原始伽马计数，转换为调整后的每秒计数(Cps)。然后，根据调整后的CPS的品位厚度乘积与典型矿化区块的化验数据之间的相关性，将调整后的CPS校准为同等品位。总共使用了50个矿化截获来建立凤凰城的放射性等级对比。

该公司通常报告欧盟₃O₈，来自校准的井下总伽马探头，作为勘探计划的初步报告，随后在对矿化钻芯进行采样和化学分析后报告最终的分析等级。

Denison雇用有适当资质的人员在钻井作业附近的专用、定制岩心测井设施中详细记录所有钻芯。为每个钻孔完成的常规测井包括岩性、砂岩结构、古风化、矿化、蚀变、构造(间隔和点)、岩土和伽马(手持闪烁仪)。如认为有必要，可收集额外的日志，以协助约束地球物理调查结果。这些测井可以包括磁化率或其他物理性质测量。对于可能适用采矿研究的高级项目，将扩展岩土日志，还可能包括点载荷测试。所有测井数据，连同接箍和测量信息以及钻孔总结，都被上传到DHLogger数据库，中央存储在丹尼森位于萨斯卡通办公室的服务器上。此外，在将钻芯存放在项目现场的架子上或作为交叉堆叠之前，对钻芯进行湿的和干的拍摄。钻芯搬运和取样协议符合行业最佳实践。

Denison提交用于化学 U的钻芯样本₃O₈在岩心回收允许的情况下，对所有矿化层段进行化验。矿化间隔由手持闪烁仪识别，并由井下伽马探头测井确认。所有矿化岩芯都被分解成大约10厘米的碎片，用手持闪烁仪(RS-120或RS-125)测量，方法是将每一块钻芯从周围背景中移除，记录最相关的以每秒计数(“cps”)为单位的重现结果，并小心地将其放回芯盒中的正确位置。任何记录超过500 cps的岩心都被标记为采样，通常超过50厘米的间隔。自2017年初以来，惠勒河鹰头鹰矿藏一直使用300 cps的门槛。额外的非矿化“肩部”样品在50厘米的间隔内被标记，位于矿化间隔两端的两侧。在矿化强烈的地区，有时两端都需要一个以上的样品。根据岩芯上标记的样品间隔，用手动分割器将所有岩心样品一分为二。一半的芯子被放回芯盒中供将来参考，另一半被贴上标签并密封在塑料袋中。根据放射性水平的不同，装有矿化样品的袋子被密封在金属或塑料桶中运输。

由于矿化钻芯被归类为危险材料，并受危险货物运输要求的监管，丹尼森公司的员工接受了正确处理和运输岩芯的培训，并在没有外部接触的情况下将其从核心设施直接运送到实验室。

所有钻芯使用₃O₈检测由SRC进行。分析样品的制备和分析程序如下：

根据矿产资源评估的需要，样品通常从矿化的交叉口采集，用于散装干密度测定。密度样品通常以每10个化验样品一个密度样品的频率采集，也确保密度样品代表铀品位范围和矿床的不同区域。密度样品由间隔10厘米的半裂开岩心组成，对于每个样品，记录了深度、岩石类型和闪烁读数。密度样品被送往SRC进行分析，同时矿化的岩心样品也被送往SRC进行分析。在SRC，密度样品在收到时首先称重，然后浸入去离子水中并重新称重。然后样品干燥，直到获得恒重。然后将样品涂上一层不透水的蜡层，并在浸入去离子水中时再次称重。重量被输入到数据库中，并计算每个样品的体积密度。称量时的水温也被记录下来，并用于体积密度的计算。在体积密度测定之后，样品被送往使用SRC的国际标准化组织/国际电工委员会17025：2005年认可的铀测定方法进行铀分析₃O₈Wt%，以确保可以在密度和化验值之间建立直接相关。

在常规勘探中采集了另外三种类型的钻芯样品，其结果用于确定后续勘探的钻孔优先顺序或确定地球化学和/或矿化蚀变载体，如下所示：

这些采样类型和方法是阿萨巴斯卡盆地铀勘探和定义钻探项目的典型。

分析完成后，SRC使用电子传输结果将分析数据安全地发送到Denison。电子结果使用WinZip 加密和密码保护。这些结果以一系列Adobe PDF文件的形式提供，其中包含官方分析结果 (“化验证书”)和仅包含分析结果的Microsoft Excel电子表格文件。从实验室收到的分析数据将直接导入Denison的DH Logger数据库。使用数据库中内置的触发器对数据进行验证，以识别超出接受限值的空白或标准分析，需要重新分析。现场副本使用控制图进行验证。如果有任何有问题的样品或批次需要重新分析，实验室会立即得到通知。实验室将低于方法检测限值(MDL)的化验值报告为‘小于’值 (

SRC有内部QAQC计划，致力于对内部质量管理体系进行积极评估和持续改进。该实验室被加拿大标准委员会认证为国际标准化组织/国际电工委员会17025矿物分析测试实验室，并通过了国际标准化组织/国际电工委员会17025：2005U分析的认证。₃O₈。该实验室拥有、转让、进口、出口、使用和储存指定核物质的许可证，许可证编号为01784-5-24.7.因此，该实验室受到CNSC的密切监测和检查。所有分析都由SRC进行，SRC在铀研究和分析领域已有30多年的专业经验。SRC是一个独立的实验室，丹尼森的任何同事、员工、管理人员或董事从未或曾经参与过样品准备或样品分析的任何方面。SRC使用实验室管理系统(LMS)进行质量保证。LMS的运行符合国际标准化组织/国际电工委员会17025：2005(CAN-P-4E)《矿物测试和校准实验室能力的一般要求》，同时也符合CAN-P-1579《矿物分析测试实验室指南》。实验室继续参加CANMET(CCRMP/PTP-MAL)组织的能力测试计划。

SRC通常在公司的批次样品中插入标准参考物质和空白，作为对准确性和污染的内部检查。质量控制样品(参考材料、空白和复制品)包括在每次分析运行中，具体取决于与该方法相关的料架尺寸。在结果离开实验室之前，检查标准、空白和裂解副本的准确性并发布，前提是资深科学家完全满意。如果由于任何原因导致分析失败，将重新分析并再次检查受影响的子组。将发布纠正措施报告，并对问题进行全面调查，以确保能够并将采取任何措施来防止再次发生。在可能的情况下，所有人为和分析错误都会被消除。如果实验室怀疑有任何偏差，将重新分析样品，并采取纠正措施。

Denison为所有勘探项目制定了几个QAQC程序和协议，以独立监测实验室性能，其中包括分析铀标准、空白、现场副本和勘探标准，如下所示：

铀标准-由于标准材料具有放射性性质，最好在SRC而不是现场插入标准材料。在样品处理过程中，确定适当的标准品级，并将适当标准加入分析流中，用于分析每批被分析的材料。铀标准通常以每40个样本中最低1个的速度插入。在截至2018年底的惠勒河项目中，Denison使用的铀分析标准由合资伙伴Cameco提供。编制了6个Cameco铀分析标准，用于监测从实验室收到的铀分析的准确性。对于惠勒河(Wheeler River)自2019年起，以及丹尼森的其他项目，使用合适的矩阵匹配认证参考材料(“CRM”)作为标准。

BLANKS-Denison使用由石英岩组成的岩性空白来监控采样、处理和分析过程中的潜在污染。选定的空白由U含量较低的材料组成₃O₈高于样品材料，但仍高于分析过程的检测限值。由于SRC根据放射性对提交化验的样品进行分类，因此在进行这种分类后，SRC必须插入使用的空白，以确保这些材料在整个分析等级范围内无处不在。实际上，如果个别地质学家匿名提交这些样品，它们将不可避免地被降级到最低放射性等级，使它们无法被纳入SRC进行的较高放射性等级分析。空白通常以每40个样本中插入1个的最小速率插入。对于截至2018年底的Wheeler River项目，Denison使用了由合资合作伙伴Cameco提供的空白。对于2019年及以后的惠勒河项目和其他丹尼森项目，使用SRC提供的另一种合适的空白材料。

字段重复-公司在样本流中插入重复样本，以检查SRC的精度。核心副本是通过收集相同间隔的第二个样本、通过分割原始样本或其他类似技术来制备的，并作为独立样本提交。副本通常最低每25个样本提交一个。该集合还可以进一步定制，以反映特定岩石类型或层位中的野外变化。

勘探标准-Denison 已准备了三个内部“勘探标准”，以便在处理常规钻探岩心勘探样品的过程中独立监控实验室性能。这些标准旨在测试阿萨巴斯卡铀矿勘探所需的各种微量金属的实验室准确度和精密度。

化验检查-除了上面描述的 QAQC，截至2018年底，Denison每25 U发送一次₃O₈测试样品到SRC的延迟中子计数实验室，这是一个位于萨斯卡通SRC的独立裁判设施，由两个单独的实验室使用两种不同的方法比较铀值。2019年后，化验样本被送往SRC的X射线荧光(“XRF”) 实验室进行裁判分析。所有放射性样品都按照国家核安全委员会01784-5-24.7号许可证进行监测和记录。此外，井下辐射测量探测结果提供了₃O₈数据，公司用于与SRC U进行比较₃O₈结果。

Denison根据CIM标准和NI 43-101与独立顾问就其矿产资源进行评估，并进行其他研究，包括2018年PFS和ISR现场测试和工程研究。在这方面，独立顾问进行严格的数据核查，包括但不限于丹尼森的现场程序、数据库和化验结果。

在公开披露钻探结果之前，包括初步辐射测量(EU₃O₈)和化学分析等级(U₃O₈)，结果将由Denison雇用的合格人员进行数据验证。这包括对照非合成EU检查10%到20%的结果(通常为合成间隔₃O₈检验方法和实验室化验证明。

MLJV拥有一个最先进的铀加工设施，位于萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地的东部边缘，位于萨斯卡通以北约750公里处。

McClean Lake磨矿机是专门设计和建造的，旨在以安全和对环境负责的方式处理高品位铀矿。该厂采用硫酸和过氧化氢浸出和溶剂萃取回收工艺从矿石中提取和回收铀产品。除磨坊设施外，现场的其他基础设施包括一座硫酸厂、一座硫酸铁厂、一座制氧厂、一条与省级电网相连的输电线路、一座14兆瓦的备用柴油发电厂、仓库、商店、办公室和现场人员的生活住房。

2016年，该厂完成扩建，并批准增加该厂的许可产能-导致该厂的许可生产能力增至2400万磅U₃O₈每年。这一增加的许可产能允许处理雪茄湖矿100%的矿石产量，最高可达1800万磅U。₃O₈并为磨矿厂未来处理其他来源的矿石提供了灵活性。

McClean Lake工厂于1999年开始生产铀精矿，第一批矿石于1999年6月22日进入工厂，并于1999年11月1日实现商业生产。该厂一直运营到2010年6月底，产量约为5000万磅U。₃O_8,当它因缺乏矿石而处于待命状态时。

2011年，CLJV和MLJV同意了一项新的收费碾磨安排，根据该安排，McClean Lake业务将加工和包装由CLJV拥有并由Cameco运营的Cigar Lake矿生产的100%铀。

2014年，McClean Lake磨坊重新开始运营，从雪茄湖矿场运送矿石。2014年，该厂加工了超过45.68万磅的铀₃O₈回收率为97.5%。磨矿原料由雪茄湖矿石和库存的Sue B和McClean Lake North矿石混合而成 (通过Sabre开采)。2015年，产量提高，该厂生产了约1130万磅U₃O₈ 回收率为98.9%。2016年，该厂生产了1730万磅U₃O₈回收率99%，磨矿原料全部为雪茄湖矿石。从2017年到2019年，该厂生产了略高于1800万磅的U₃O₈每年，处理100%的雪茄湖磨矿饲料，回收率约为99%。

为应对新冠肺炎疫情，由Cameco运营的CLJV从2020年3月底至2020年9月暂停雪茄湖矿的生产，然后从2020年12月底至2021年4月再次停产。在此协调下，MLJV在CLJV停产期间暂停了McClean Mill的运营。

在截至2022年12月31日的一年中，McClean Lake工厂加工了约1800万磅U₃O₈为CLJV做准备。

有关税收和特许权使用费的信息，请参阅“政府法规-萨斯喀彻温省特许权使用费”和“政府法规-加拿大所得税和其他税收”。

McClean Lake网站根据各种许可证、许可证、租约和索赔进行运营，这些许可证、许可证、租约和索赔不定期授予和续签，所有这些目前都处于良好状态。2016年，CNSC授权将该厂的许可年产量从1300万磅U₃O₈到2400万磅U₃O₈，以适应1800万磅U的年产量₃O₈ 来自CLJV。扩建McClean Lake工厂的所有费用都由CLJV支付。

2017年，McClean Lake完成了几项关键的监管成就：(A)CNSC为McClean和中西部项目颁发了为期10年的运营许可证； (B)收到了为期6年的省级批准的续展批准，将于2023年10月31日到期；以及(C)CNSC 批准将现有尾矿设施扩建至海拔448米(“m ASL”)。从历史上看，中国核发的矿山经营许可证的有效期为5年，但在2009年，McClean Lake的经营获得了8年的期限，并于2017年获得了另一个10年的期限：UMOL-MINEMILL-McLEAN.00/2017(“矿山经营许可证”)，有效期为2017年7月1日至2027年6月30日。除了续签所有以前许可的活动外，目前的许可证授权使用水力钻孔采矿法(SABRE)开采McClean North矿藏，并包括中西部现场的维护和维护活动。

2022年1月12日，加拿大核安全委员会批准了矿山运营许可证的修正案，允许TMF扩建第二阶段(见下文)，以及麦克莱恩湖和中西部运营的相关修订初步退役计划和成本估算。

以环境可接受的方式处置磨矿尾矿，推动了新尾矿管理设施的设计和建设。在McClean尾矿管理设施(“TMF”)中，尾矿从驳船下沉到水下。该程序最大限度地减少了尾矿分离，减少了结冰和粉尘产生的担忧，并控制了池塘的辐射和氡排放。该设施的设计目的是接收加工高品位中西部和雪茄湖矿石的尾矿，以及来自McClean Lake矿藏的尾矿。

根据监管机构批准的“TMF优化”项目，TMF的尾矿产能在2013至2018年间分两个阶段增加。TMF优化项目涉及TMF墙的倾斜和放置膨润土衬垫，以将TMF的容量提高到443 m ASL的高度。

第二个项目称为“TMF扩建”，需要在TMF优化项目创建的基础上增加额外的尾矿产能。该项目的第一阶段需要将TMF的固结尾矿标高提高到448米ASL。2017年4月19日，MLJV获得了监管部门对TMF扩建项目的批准。在收到该等资料后，于2018年展开施工活动，重铺坑壁、安装新的尾矿管道台、停用12口排水井，以及将受污染的垃圾填埋场从TMF迁至Sue C工地。

2019年，第一阶段建设活动继续进行，并开始铺设额外的膨润土衬垫。截至2019年9月底，膨润土衬垫的第一阶段扩建已完成，膨润土衬垫达到了约447.4米ASL的水平。与TMF扩建第一期工程相关的监管成本由MLJV提供资金，而CLJV主要为所有建设成本提供资金。

随着TMF扩建的第一阶段，TMF预计将在2027年达到其容量。2022年1月，国家矿务委员会批准了对McClean Lake作业的矿山经营许可证的修订，以进一步延长TMF的产能和寿命，并计划在项目第二阶段将TMF的产能提高至468 m ASL。

TMF优化和TMF扩建项目允许继续使用现有的受干扰区域，以增加尾矿处理能力，同时避免对任何新环境造成影响。

根据Ecora于2017年2月的交易，Denison于雪茄湖收费碾磨收益的若干权益已出售予Ecora及其附属公司Centaurus Royalys Ltd.(“Centaurus”)，总收益43,500,000美元予Denison。Ecora交易由以下要素组成：(1)13年期有限追索权贷款安排，涉及Ecora向9373721加拿大公司(“SPV”)的贷款(“Ecora贷款”)和从SPV向DMI提供的另一笔贷款(“SPV贷款”)，每笔40,800,000美元(统称为“贷款安排”)；以及(2)将一条溪流出售给Centaurus所得2,700,000美元，相当于 Denison从McClean Lake工厂对指定Cigar Lake Toll的Cigar Lake矿石进行收费碾磨所得收益的22.5%份额。超过2.15亿磅U的Cigar Lake Toll加工能力。₃O₈2016年7月1日后(《溪流安排》)。

如上所述，麦克利昂湖工厂因新冠肺炎大流行而暂停运营。作为Ecora交易的结果，Denison已出售了将从Cigar Lake矿石加工中赚取的收费碾磨收入以及因此而减少的收费碾磨收入由于SPV贷款的追索权性质有限，暂停运营对Denison没有经济影响。停牌导致Denison确认的收入出现非现金下降，仅限于减少公司递延收入余额的提取。

Sabre计划的重点是开发一种可行的替代采矿方法，将地面钻探和钻孔采矿技术相结合。该方法的好处可能包括缩短生产时间、降低或推迟资本成本，以及将安全和环境风险降至最低。

水力钻孔开采是一种通过直径通常不到0.5米的小钻孔开采材料的技术，它对地表的扰动非常小。装有高压水射流喷嘴的采矿工具通过覆盖层和砂岩中的通道孔下降到矿化层。高压水射流被用来切割或侵蚀含矿物的矿石，并产生直径达4米的空腔。岩屑以泥浆形式输送到地面，并通过一系列筛子和沉淀池将矿石从喷射的水中分离出来。喷出的水被进一步过滤，并在该过程中重复使用。每个开采出的洞穴在矿化层完成后用胶结混合物回填。

于二零零七年至二零一二年间，透过多个Sabre试采计划回收了约2,100吨矿石，其中一部分已于二零零七年至二零一四年期间输送至磨矿厂。在2012年和2013年完成了几个重要里程碑之后，2013年底决定在2014年暂停SABRE计划，以应对铀价较低的环境。2015年，Sabre的活动仅限于专利申请和升级井下声纳能力，目的是改进洞穴尺寸和采矿性能的测量。2016年，对扩展计划进行了SABRE评估，包括对计划进行重新加工，以实现更大的产量和旨在提高生产率的喷射压力。此外，还完成了购买、安装和测试新的固液分离系统，以评估从Sabre开采过程中产生的生产泥浆中回收小颗粒铀的改进情况。

2017年和2018年，继续开发重新装备的SABRE计划，设计了更大直径的采矿管道，采购了高压泵，并进行了招标程序以承包钻井设备和劳动力进行进一步的采矿测试。此外，于2018年，钻探了四个进入孔，并从地表到McClean North矿体标高上方。当时，预计这些进入孔将在2020年使用，作为计划中的采矿测试的一部分，使用的是重新装备的设备。2019年，重新装备的采矿设备的工程和采购活动继续进行，并完成了各种设备验收测试活动。部分由于新冠肺炎大流行相关的业务中断，2020年Sabre的工作重点是进一步降低Sabre设备和Sabre开采过程的各种要素的风险。

2021年，MLJV完成了McClean North的Sabre试采计划，使用了2018年钻探的通道孔。Sabre矿场试验于2021年5月至9月安全运行，共开采了四个溶洞，回收了约1500吨品位从4%到11%U的高价值矿石₃O₈。该计划成功结束，未发生安全、环境或辐射事故。重要的是，与测试计划相关的关键操作目标都在现场测试期间实现了，包括空腔直径、回收率和矿山生产率的目标。

从2021年试采计划中回收的大部分矿石是2021年底在McClean Lake磨坊加工的。丹尼森的生产份额是40,000磅美国₃O₈.

这项测试代表着Sabre技术取得了一个重要的里程碑。基于2021年计划的成功，Orano和Denison计划评估这一创新方法在其共同拥有的McClean Lake和Midwest物业未来采矿作业中的潜在用途。

2022年，Sabre站点重新开放，以完成池塘清理活动和某些基础设施的搬迁。此外，McClean Lake North在秋季完成了17个钻孔的钻探工作，以支持在未来评估或开采之前进行资源评估和确认。

Denison于1997年成立了Denison环境服务部门(“DES”)，为行业和政府提供矿山退役、矿山护理和维护服务，并管理Denison在关闭矿山后对其Elliot Lake土地所持土地的环境义务。2019年末，在丹尼森作为一家拥有整个采矿生命周期专业知识的综合矿业公司的新战略愿景的推动下，丹尼森停止使用DES名称。以前在DES下工作的封闭矿山护理和维护专家和环境专业人员团队现在是Denison的Closed Mines小组的一部分，该小组与Denison的每个勘探和项目开发团队一起定位在组织内。

Closed Mines集团仍专注于关闭后的矿山护理和维护服务，包括管理Denison在埃利奥特湖地区的复垦矿场，并为某些第三方项目提供相关服务。Closed Mines的技术团队主要位于安大略省的埃利奥特湖。

该公司制定了环境、健康、安全和可持续发展政策(“EHSS政策”)，确认丹尼森致力于优先考虑其工人、承包商、社区和环境的安全以及可持续发展的原则。根据EHSS 政策，公司承诺在符合适用法律的情况下运营其业务，并将对我们生态系统的影响降至最低。EHSS政策要求使用定期监测计划来识别对环境、公众、土著权利持有人以及Denison的员工和承包商的风险，并确保遵守法规要求。EHSS政策还规定了丹尼森对员工进行环境、健康和安全合规和可持续性培训的要求。

EHSS政策要求定期向董事会报告公司的合规情况和公司监督的结果。为协助董事会履行其职责，监督环境、健康和安全事项，董事会成立了环境、健康、安全和可持续发展委员会，该委员会与管理层合作，讨论影响环境、健康和安全及其利益相关者的事项，并向董事会报告和提出建议。

2021年，Denison宣布其董事会批准通过土著人民政策(IPP)，这反映了公司认识到加拿大企业在与加拿大土著人民和解过程中的重要作用，并概述了公司采取行动推进和解的承诺。

IPP是基于Denison与公司积极参与的土著社区的经验以及从这些社区获得的反馈和指导制定的。此方法旨在确保IPP适当地捕捉到双方的和解愿景。

Denison的IPP反映了公司的信念，即通过与土著人民和社区的合作来促进和解，以建立持久、尊重、信任和互惠互利的关系，同时渴望避免Denison的活动和运营的不利影响。

IPP确定了5个关键行动领域，将支持不断发展的和解行动计划的持续发展：参与；赋权；环境；就业；和教育。通过对账行动计划，Denison正在努力将对账原则交织在公司运营的所有领域。在表达公司在IPP中的意图时，Denison仔细考虑了《联合国土著人民权利宣言》和加拿大真相与和解委员会的第92号行动呼吁(商业与和解)所阐述的标准和原则。

截至2022年，Denison在其对账行动计划中确定的关键领域取得了显著进展，包括以下重点：

Denison土著关系战略的一个基本要素是执行ERFN勘探协议、KML勘探协议和YNLRO勘探协议。这些协议与Denison在传统区域内和/或每个集团指定的土地和占用区内进行的勘探和评估活动有关。Denison是第一个与这些各方签订此类协议的公司，这些协议在萨斯喀彻温省被认为是第一个此类协议。在高层次上，这些协议为双方之间的合作和互利关系建立了一个框架，该框架尊重ERFN、KML和YNLRO、阿萨巴斯卡民族和阿萨巴斯卡社区的权利和利益，同时支持Denison在适用地区的勘探和评估活动。每一项勘探协议都为可预测的信息共享和允许提供基础，重点是环境保护和监测、支持社区发展倡议和分享惠益。这些协议表明Denison希望以进步和可持续的方式开展和推进其勘探活动，以促进与土著人民的和解，并以真实、合作和尊重的方式为其运营地点附近的社区提供经济机会和其他好处。

跟踪安全和环境事件，并每季度向公司的环境、健康、安全和可持续发展委员会报告。

2022年，Denison的项目评估和勘探团队(及其受雇为这些团队提供支持的承包商)发生了0起损失时间伤害、1起可记录的医疗事件和9起急救事件。年内共发生4宗设备/财产损毁/机动车辆事故。2022年发生了1起可报告的环境事件和3起其他轻微的不可报告的环境事件；如果适用，补救活动已完成，未检测到此类事件的环境影响。2022年，评价小组和勘探小组没有发现环境不符合规定的问题。

Closed Mines集团继续保持其出色的安全绩效，截至2022年12月31日，该团队累计工作849,662小时，没有一次工时损失，代表着连续13年的连续服务，没有一次损失工时伤害。在这一年中，发生了1起可记录的医疗事件、6起急救事件和8起设备/财产损坏/机动车辆事件。2022年发生3起轻微不可报告环境事件，得到有效补救。2022年，关闭的矿场集团没有出现不遵守环境规定的问题。

在2022年期间，Orano Canada的员工、承包商和访客总共工作了768,255个小时。在此期间，发生了4起医疗事故，3起限制工伤事件和3起误工事件。根据奥拉诺的说法，该工厂一直保持着国际公认的ISO 14001：2004和ISO 45001(以前的OHSAS 18001)认证，其评估方法包括每年由第三方对McClean湖运营管理体系进行的外部审计。

随着2020年3月初新冠肺炎疫情的爆发及其对加拿大业务的影响，丹尼森迅速调整了运营，以适应对正常开展业务的能力的限制。在2020年剩余时间到2022年，丹尼森员工在适当的时候在家工作，并在整个业务中采用新冠肺炎特定的健康和安全及相关操作程序，包括修改工作日程安排、增强的清洁协议、各种物理距离措施以及丹尼森为萨斯喀彻温省北部设计的特殊旅行协议。在适用的情况下，公司的协议纳入了从萨斯喀彻温省北部潜在受影响社区收到的反馈，以将往返现场的任何健康和安全风险降至最低。

丹尼森继续遵循卫生官员的指导，并监测新冠肺炎疫情及其对其运营所在各个司法管辖区业务的潜在影响。

Denison位于安大略省埃利奥特湖的铀矿于1957年开始运营，在完成铀交付后被永久关闭₃O₈1992年5月向安大略省水电公司。在其35年的持续运营中，该设施生产了1.47亿磅的铀₃O₈ 7000万吨矿石磨出的精矿。到1998年，Denison的两个已关闭的埃利奥特湖矿山的所有重大资本回收活动都已完成，大部分退役工作已进入长期监测阶段 (见“政府法规-加拿大铀业”)。

2022年期间，水处理厂按计划运行，实现了所有环境目标。本年度与监测和其他补救措施有关的费用为971 000美元。回收 2023年的预算支出为904,000美元。所有支出由下文所述的填海信托基金提供资金。据估计，到2028年，填海信托基金有足够的资金支付所有监测费用。

CNSC和由联邦和省级监管机构组成的埃利奥特湖联合监管小组定期审查所有活动和监测结果。根据1994年6月30日生效的与加拿大和安大略省政府签订的填海资金协议，Denison成立了填海信托基金，其艾略特湖填海活动的所有支出都来自该信托基金。当填海信托于 1994年首次成立时，Denison被要求在扣除该协议中定义的允许费用后，将其现金收入的90%存入填海信托。1997年，加拿大和安大略省政府同意暂停90%的资金要求，前提是Denison在Reclamation Trust中维持四年的现金要求。1999年初，加拿大和安大略省政府同意进一步修订填海造地资金协议，该协议在Denison收到修订后的场地退役许可证后生效，该许可证于1999年4月22日获得。根据该修正案，Denison必须在Reclamation Trust中保持足够的资金，以满足六年的现金需求。

已退役的Denison矿场包括两个被淹的尾矿管理区(Denison TMA 1和Denison TMA 2)和两个污水处理厂(“ETP”)。水覆盖层用于抑制尾矿的氧化和酸化，减少伽马和氡暴露。当水位足够高时，池塘水被动地流入ETP，在排放到分水岭之前，在ETP处经过处理以去除Re-226。 2022年，Denison TMA-1 ETP处理了603兆升(“ML”)水，Denison TMA-2 ETP处理了201 ML水。

斯坦罗克矿场尾矿管理区覆盖着植被。地表水径流和渗漏被收集在蓄水池中，并在排放到分水岭之前在ETP 进行pH调节处理。2022年，斯坦罗克ETP处理了737毫升的径流和渗漏。

所有ETP的出水质量在发布前都达到了站点许可证和指南中包括的省级和联邦限制。

McClean Lake和Midwest项目根据CNSC颁发的单一矿山经营许可证合并。最新的联合初步退役计划由Orano 加拿大编制，并于2022年1月由CNSC批准，同时批准了TMF扩建第二阶段的运营许可证修正案。

更新的初步退役计划估计两个项目的退役和填海总费用为102,098,000美元(低于先前批准的2016年计划，估计为107,241,000美元)。Denison在需要向萨斯喀彻温省提供的财务担保中所占份额已从24,135,000美元减少到22,972,000美元。

Denison的勘探和评估活动受萨斯喀彻温省环境法规的约束。在2022年，公司记录了2,734,000美元的填海债务，这是Denison对其估计的未来退役和填海成本现值的最佳估计。

在加拿大，自然资源勘探和土地保有权活动属于省级立法管辖。在萨斯喀彻温省，矿物资源的管理以及矿物质探矿权和采矿权的授予及其使用由《皇冠矿物法》(萨斯喀彻温省)和 《矿业权登记处规例》，由萨斯喀彻温省能源和资源部管理。

萨斯喀彻温省的矿产开采权是根据该省的矿产主张获得的。矿物权利要求的初始期限为两年，如果矿物权利要求具有良好的地位，则可连续续期一年。通常，为了维持矿产权利主张的良好地位，矿产权利主张的持有人必须支付规定的勘探费用。超额支出(也称为分摊积分)可用于满足未来索赔年度的支出要求。除勘探目的外，矿产主张不授予持有人开采矿产的权利。具有良好资质的矿业权持有人有权将矿业权转换为矿产租赁权。矿藏的地表勘探工作需要额外的政府批准。

萨斯喀彻温省的矿产开采权是根据该省的矿产租约获得的。矿产租期为10年，在承租人没有违约的情况下，有权续签连续10年的租期。承租人需要在矿产租赁期间的每一年花费一定金额的工作。矿产租约不能终止，除非发生违约和出于某些环境考虑，如《皇冠矿物法》(萨斯喀彻温省)。但是，出租人可以单方面修改矿产租约，修改为《皇室矿产法》萨斯喀彻温省)或《皇冠矿产特许权使用费条例》，2013(萨斯喀彻温省)。

矿业权是通过矿业权和矿产租赁权持有的，不同于地表矿业权。地面设施和矿井位于萨斯喀彻温省拥有的土地上。使用和占用土地的权利是从萨斯喀彻温省通过地面租赁获得的。地面租约为一段时间，最长为33年，这是允许承租人运营其矿山和工厂以及此后对所涉土地进行复垦所必需的。地面租赁也被萨斯喀彻温省用作实现某些环境、辐射防护和社会经济目标的机制，并包含这方面的某些承诺。

环境影响评估是一种规划和决策工具，它涉及在现场以及当地和区域评估区域内通过项目的每个阶段(建设、运营、退役和退役后)预测潜在的环境影响。

萨斯喀彻温省一个拟议的铀项目的评估涉及到省级和联邦监管监督。在萨斯喀彻温省，对具有联邦和省级联合管辖权的项目的评估是通过既定的协议进行协调的，以便在不损害任何一个司法管辖区立法的任何法定要求的情况下，与提倡者和公众的“一个项目-一个评估”模式保持一致。

萨斯喀彻温省环境评估法案由环境部(“SKMOE”)管理。采矿项目的评估水平取决于每个项目的具体特点。根据萨斯喀彻温省的规定，倡导者被要求为被视为“开发”的项目进行环境评估环境评估法并随后编制并提交环境影响报告书(“EIS”)给SKMOE审批。

在联邦范围内，加拿大环境评估法案，2012年(“CEAA 2012”)包括指定体育活动的规例澄清何时需要联邦环境保护局，以及哪个联邦机构将担任环境保护局行为的“负责机构”。对于铀项目，国家核安全委员会被指定为2012年CEAA规定的“责任机构”，并拥有完成拟议项目的联邦筛选和任何后续环境评估的完全权力。

根据CEAA 2012，环境保护局的范围侧重于联邦管辖范围内的潜在不利环境影响，包括：(A)鱼类和鱼类栖息地及其他水生物种；(B)候鸟；(C)联邦土地；(D)跨越省或国际边界的影响；(E)对土著人民产生影响的影响，例如他们将土地和资源用于传统目的，以及(F)与任何有关项目的联邦决定直接相关或必然附带的环境变化，包括核设施或铀矿和钢厂如何与环境和人类健康相互作用。

加拿大政府实施了一项新的影响评估法(以下简称IAA)，将于2019年8月28日取代CEAA 2012。过渡性条款(《环境影响评估协议》第182节)规定，根据《2012年环境影响评估协议》开始的国家环境影响评估指定项目评估将根据《2012年环境影响评估协议》继续进行。这意味着菲尼克斯惠勒河环境影响评估将继续进行《环境影响评估协议2012》下的评估程序。

对于其他Denison项目，任何未来提议日产量低于2500/吨的铀矿山和工厂通常不会受到IAA的联邦评估。该项目仍需获得联邦许可证(将在下文讨论)，直到省级环境保护局已完成，且CNSC已就该项目是否可以继续进行作出决定后，才会发放许可证。

2019年，Denison在发布2018年PFS后，执行了其通过EA监管程序推进惠勒河项目的决定。2019年完成的活动包括向省和联邦监管机构提交关于拟议的ISR采矿作业的两份关键文件： 1)萨斯喀彻温省技术建议书和联邦项目说明(统称为“EA项目说明”) 和2)职权范围。SKMOE和CNSC于2019年6月1日宣布接受这些文件。在经过一段时间的公开评审和评议期后，于2019年12月20日收到了CNSC对项目EA的范围和指导方针的最终确认。该公司将EA流程确定为项目关键路径的关键要素。

2020年初，在启动EA技术评估后不久，Denison暂停了所有与全球新冠肺炎大流行有关的EA相关研究。已向项目监管机构(国家科学委员会和国家经济部)以及当地社区和土著团体发出正式信函，将暂停一事通知他们。

2020年11月，Denison宣布了一项在2021年初重启EA的计划。根据国家环境保护委员会要求在联邦项目登记处网站上张贴所有与环境评估有关的文件，已向国家环境安全委员会和SKMOE提交了正式通知，通知它们重新启动环境评估。

同样在2020年，Denison向CNSC和SKMOE提交了该项目冷冻容器设计可能的更改。冻结设计的讨论最初是在EA项目描述中概述的，作为一种设计特征，旨在通过利用冻结穹顶对采矿洞室进行完全封闭来保护区域地下水。根据2020年冻结墙权衡研究的结果(见“惠勒河-采矿方法”)，Denison确定了使用垂直冻结墙降低运营和环境风险的潜力。Denison在CNSC的指导下更新了EA项目描述，以反映这一变化，监管机构已于2020年12月提交并接受了该描述。

2022年10月，Denison向SKMOE和CNSC提交了环境影响报告书草案，从而宣布了惠勒河监管的一个重要里程碑。《环境影响报告书》概述了公司对惠勒河拟建的ISR铀矿和加工厂的潜在影响的评估，包括适用的缓解措施，并反映了多年的基线环境数据收集、技术评估以及与土著和非土著相关方的广泛接触和磋商。评估部分，包括生态风险评估和水文地质建模，是2021年和2022年为支持惠勒河项目的工程设计和缓解措施而进行的技术研究的重点。此外，该公司的顾问还完成了对空气质量、陆地环境、水文以及工人健康和安全的评估。

公司与参与该项目的主要监管机构、CNSC和SKMOE密切合作，以确保公司对EA评估组成部分的方法符合监管要求和期望。

在向CNSC和SKMOE提交环境影响说明书草案后，CNSC根据CSNC关于根据CEAA 2012编制环境影响报告书的指南对文件进行了符合性审查。2022年11月，CNSC得出结论，《环境影响报告书》草案符合所有要求，并开始了为期90天的公共和联邦技术审查。在这方面，Denison会见了各个技术审查小组委员会，就《环境影响报告书》中描述的技术评估细节提供信息并回答问题。

选定的基线工作在整个2022年野外季节继续进行，包括对几个空气质量参数、环境噪声和地表水流量的持续监测。在凤凰城矿藏内外的几口井中采集了地下水样品和流量测量数据。长期的当地和区域地下水数据支持EA和未来对水文地质概念性场地模型的任何改进，水文地质概念性场地模型是确定矿区复垦标准的关键工具。

Denison一直专注于加强许多长期关系，并与与惠勒河项目所在土地有密切联系的土著和非土著社区建立新的关系。Denison支持各种社区倡议和活动，作为其关注社区投资的一部分。

公司为相关社区的原住民和市政领导人以及CNSC和SKMOE的代表进行了实地考察，包括2019年的两次实地考察和2022年的另一次实地考察(2020年至2021年期间，因新冠肺炎而缩短了现场考察)。这些参观的重点是向网站介绍社区成员，概述公司与项目相关的活动，并提供与Denison和监管机构就项目推进进行合作的机会。

2017至2019年期间，公司与某些原住民和梅蒂斯社区签署了一系列支持推进惠勒河的谅解备忘录，这些社区声称该项目属于其传统领地和/或目前在该项目周围的当地和区域范围内开展了传统的土地利用活动。这些不具约束力的谅解备忘录正式规定了签约方本着相互尊重和合作的精神共同努力的意图，以便集体确定避免、减轻或以其他方式解决项目对行使土著权利、条约权利和其他利益的潜在影响的实际手段，并促进分享项目将产生的利益。

在整个2020年、2021年和2022年期间，Denison与各相关方保持着定期沟通，及时提供有关计划中的实地活动的最新情况以及因新冠肺炎疫情而对这些计划进行的更改。认识到萨斯喀彻温省北部社区的偏远位置对新冠肺炎的传播和治疗构成了独特的风险，2020年4月初，丹尼森向萨斯喀彻温省北部的一些偏远社区提供了资金支持，并采购了新冠肺炎安全用品，如洗手液和清洁产品，以帮助建立应对新冠肺炎疫情所需的用品库存。

2020年4月下旬，萨斯喀彻温省西北部的一些土著和非土著社区经历了新冠肺炎疫情。作为回应，一个由土著和非土著领导人组成的独特集体共同创建了西北社区事件指挥中心，专注于确保社区从区域角度响应新冠肺炎。丹尼森为这一计划提供了资金支持，并邀请其他勘探公司也这样做。此外，Denison直接与指挥中心合作，就制定穿越萨斯喀彻温省北部的旅行协议征求意见，该协议将尊重对通过Denison的探索和评估活动等活动在萨斯喀彻温省北部可能传播新冠肺炎的深切关注。

Denison的旅行协议已与萨斯喀彻温省矿业协会(“SMA”)共享，并已作为SMA其他成员在往返偏远地点时参考的最佳实践范例。

2021年，与重新启动EA流程的决定(如上所述)相协调，公司根据联邦和省级EA的要求和准则恢复了与相关方的接洽活动。公司与多个相关方会面，讨论正在进行的环境影响评估研究和项目组成部分，以及将土著土地利用研究和知识纳入2022年提交的《环境影响报告书》草案。

有关Denison的参与和相关活动的更多信息，请参阅上面的“环境、健康、安全和可持续发展问题”。

与McClean铀设施和中西部项目相关的环境问题由CNSC和SKMOE管理。联邦和萨斯喀彻温省政府的其他一些部委和部门也对这一行动的某些方面进行了监管。在继续开发McClean Lake铀设施和中西部项目之前，倡议者被要求提交环境影响报告书以供审查。在完成审查并收到建议后，联邦和萨斯喀彻温省政府根据正常的许可证续签程序，于1995年为McClean Lake铀设施颁发了适当的初始授权，并于2012年为中西部颁发了适当的初始授权。

联邦政府认识到铀业对国家利益具有特殊重要性，因此根据《联邦政府法》对铀的开采、提炼、使用和出口进行管理。《核安全与控制法》(“NSCA”)。NSCA由CNSC管理，CNSC根据NSCA的规定颁发许可证。

如果获得省和联邦政府的EA批准，项目将被允许进入许可的第二层审批。联邦(CNSC)许可流程要求提交详细的工程设计包以及运营所有方面的详细管理计划，作为其许可流程的一部分。联邦许可证通常是(I)准备场地和建造、(Ii)运营、(Iii)退役和(Iv)放弃的许可证。在省级管辖范围内，建设前需要获得多项许可和批准。主要要求包括执行与萨斯喀彻温省的地面租赁协议，以及批准按照萨斯喀彻温省的规定建造和运营污染物控制设施环境管理和保护法 (2010).

McClean Lake和Midwest的活动目前是在CNSC颁发的单一运营许可证下进行的，并受所有适用的联邦法规和法规以及萨斯喀彻温省所有普遍适用法律的约束，除非此类法律与许可证的条款和条件或适用的联邦法律相冲突。

埃利奥特湖的退役活动目前是根据CNSC颁发的两个退役许可证进行的：StanRock尾矿区和Denison矿场和尾矿区。根据退役许可证的条款，这些设施的退役工作已经完成。CNSC 已开始采取行动，将斯坦罗克和丹尼森两个地点合并为一个废物设施运营许可证。不同形式的许可证之间没有显著的差异。在经过一段长时间的护理、维护和监控后，Denison可能会向CNSC申请停止对复垦场地的护理。

萨斯喀彻温省根据《皇冠矿产法》(《法令》)，根据《皇冠矿产特许权使用费条例》(以下简称《条例》)第三部分，对从该省矿体开采的铀的销售征收特许权使用费。萨斯喀彻温省铀特许权使用费制度的重大修订于2013年1月1日生效，由此产生的制度由以下三个组成部分组成：

基本特许权使用费的毛收入是根据规定确定的，并允许在特定津贴的基础上减少。利润特许权使用费的净利润是根据特许权使用费支付人的勘探、资本、生产、退役和填海成本的全额美元价值计算的大多数情况下是在2013年1月1日之后发生的。净利润将根据利润特许权使用费按10%的税率征税，税率为销售铀每公斤22.00美元(每磅10美元)及以下的净利润，税率为15%；净利润超过每公斤22.00美元的，税率为15%。每千克22.00美元的门槛适用于2013年(基准年)，并在随后的几年中按通货膨胀指数化。2022年的指标值为每公斤26.25美元(每磅12美元)。

在这一制度下，铀矿的每个所有者或合资企业参与者都是特许权使用费支付人。个人利益以公司为基础进行合并，以计算和报告应支付给该省的特许权使用费。

就基本特许权使用费而言，特许权使用费支付人应在出售或消费铀的月份的下一个月的下一个月的最后一天或之前向该省支付特许权使用费，并根据利润特许权使用费的净利润估计数按季度分期付款。

Denison及其加拿大子公司需缴纳联邦和省级所得税。2022年，应税收入的联邦税税率为15%，萨斯喀彻温省、安大略省、魁北克省、不列颠哥伦比亚省和育空地区的省级税率为11.5%至12.0%。各实体的应纳税所得额是根据各省或地区的工资和收入比例的两个点的平均值在各省和地区之间分配的。Denison预计，在截至2022财年的当前纳税基础上，它将不需要缴纳加拿大所得税。作为萨斯喀彻温省的一家资源公司，Denison还需缴纳相当于萨斯喀彻温省年内生产资源销售价值的3%的资源附加费。2022年，丹尼森积累了8.9万美元的资源附加费。

Denison已发行符合条件的股份，按照第66(15)款的定义，将其视为“流通股”。《所得税法》(加拿大)。因此，Denison加拿大勘探支出的很大一部分已放弃给股东，不能作为本年度或未来几年的减税。

丹尼森不时接受税务机关的审计和审查。在某些司法管辖区，税务机关在正常业务过程中进行定期审查。Denison配合从税务机关收到的所有请求，目前没有与任何适用的税务机关发生实质性纠纷。

Denison的业务、股票价值和管理层对此的预期会受到已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致Denison的实际结果、活动水平、业绩或成就与预期的大不相同。

丹尼森董事会有责任识别公司业务的主要风险，并确保实施适当的制度来管理这些风险，这是其职责的一部分。在适当的情况下，他们已将定期审查某些风险的责任委托给董事会的委员会，负责与此类风险相关的任务。

管理层根据各委员会的意见，至少每半年向董事会报告对本公司的重大风险评估。

以下是与Denison目前已知的前景和状况有关的风险、不确定因素和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素已被公司确认为有可能对Denison的业务和股票价值产生负面影响。 Denison的当前和潜在证券持有人应仔细考虑这些风险因素。然而，这些因素不是，也不应被解释为详尽的，和丹尼森管理层目前没有预见到的其他情况可能会对丹尼森的业务及其股东产生负面影响。

矿产的勘探和开发以及矿山和相关设施的运营需要大量资本，而本公司是否有能力实施与此有关的任何计划取决于其通过合资企业、股权融资、债务融资或其他方式获得融资的能力。不能保证本公司将在需要时按可接受的条款成功筹集和/或获得所需的融资。例如，一般市场状况、动荡的铀市场、对公司的索赔、对公司业务或运营的重大中断，或其他因素可能会导致难以获得所需的融资，以为推进矿产项目(如惠勒河项目)通过测试、许可和可行性程序进行生产决策，或将资产(如惠勒河项目)投入商业生产所需的大量资金。

如果在需要时未能按可接受的条款获得足够的融资，可能会导致本公司的任何或全部勘探、开发或其他增长计划的延迟或无限期推迟。

Denison在最近的财务报告期间的运营现金流为负。Denison预计，在此之前，它的运营现金流将继续为负，如果它的惠勒河项目投产的话。鉴于Denison未来的营运现金流为负， Denison可能需要拨出一部分现金储备及/或实物铀持有量，为该等负现金流提供资金。Denison 还可能被要求通过发行股权或债务证券筹集额外资金。不能保证在需要时会有额外的资本或其他类型的融资，也不能保证这些融资会以对丹尼森有利的条款进行。

全球金融状况受国际地缘政治和全球经济发展以及普遍的金融市场动荡以及市场对此的预期引起的波动的影响。这方面的例子包括观察到的与新冠肺炎大流行相关的广泛市场影响，包括市场波动和全球通胀，以及俄罗斯和乌克兰战争。加拿大获得公共融资和信贷的机会可能会受到全球金融状况的负面影响。因此，全球融资和信贷市场的健康状况可能会影响Denison未来获得股权或债务融资的能力，以及Denison获得融资或信贷的条款。波动和市场动荡的情况可能会对丹尼森的运营和股票交易价格产生不利影响。

矿产勘探和矿产开发是投机性的，涉及重大不确定性和财务风险，即使仔细评估、经验和技术知识相结合也可能无法消除这些风险。虽然发现矿体可能会带来可观的回报，但已勘探的财产很少会发现可商业开采的矿床和/或最终开发成可生产的矿山。由于于本报告日期，Denison的多个项目属初步性质，而矿产资源估计包括推断矿产资源，该等资源在地质上被视为太具推测性，以致无法应用经济考虑因素而将其归类为矿产储量。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。正确评估勘探资产的探矿性、评估矿产资源、建立矿产储量以及最终开发矿体可能需要重大支出。不能保证该公司的铀矿是可商业开采的。

Denison的铀生产部分依赖于其已知矿体的成功开发、新矿体的发现和/或以前现有采矿作业的恢复。不可能确保Denison目前的勘探和开发计划将带来盈利的商业采矿业务。如本公司已能够估计矿产资源及矿产储量的存在，例如惠勒河项目，则仍需大量开支以确定商业发展的经济可行性，以及取得所需的环境审批、许可证及开始商业运作所需的资产。

开发项目必须完成成功的可行性研究、工程研究和环境评估，发放必要的政府许可证，并获得足够的资金，这些项目的完成或实现都受到自身风险和不确定性的影响。此外，无法完成必要的任务或获得所需的投入，或在完成任何关键项目任务或投入方面出现任何延误，可能会在可行性评估和/或将项目推进到开发决策的过程的时间、成本或结果方面造成重大延误。开发项目的经济可行性基于许多因素，其中包括：矿产储量和资源估计的准确性；冶金回收率；此类项目的资本和运营成本；与价格、税收、特许权使用费、基础设施、土地保有权、土地使用、进出口和环境保护有关的政府法规；政治和经济气候；以及铀价，这些价格在历史上是不稳定的和周期性的。

若Denison已完成可行性研究，则对矿产储量和矿产资源、开发成本和进度、运营成本和未来现金流的任何估计均将基于Denison对迄今可用信息的解读。发展项目没有业务历史可作为开发和业务估计的基础。特别是对于开发项目，经济分析和可行性研究包含基于许多因素的估计，包括对矿产储量的估计、地质和工程数据的解释、预计要开采和加工的矿石的吨位和品位、矿体的形态、矿石中铀的预期回收率、估计的运营成本、预期的气候条件和其他因素。此外，对项目完成的进一步研究的结果可能会改变项目的计划和/或时间表，这反过来又可能导致先前对时间表的估计出现重大延误和/或估计成本增加。因此，实际资本成本和运营成本以及经济回报可能与项目投产前的估计值大不相同。例如，惠勒PFS报告中的计划和时间表、资本和运营成本预测以及相关的经济指标，可能与最终可行性研究或实际支出估计的资本和运营成本和经济回报有很大差异。

有关惠勒河项目等物业是否包含商业矿藏及是否应投产的决定，将视乎市场情况、勘探及评估计划及/或可行性研究的结果，以及具备适当资格的工程师和/或地质学家的推荐而定，所有这些均涉及重大开支及风险。

在采矿业，新的采矿作业进入生产阶段所需的时间比最初预计的要长，需要的资本也比预期的多，这在矿业中并不少见。以下任何事件都可能影响项目的盈利能力或经济可行性，或延迟或停止其进展：无法获得必要的资本，启动阶段出现意外问题，延误生产，开采和加工矿石的品位和吨数发生意外变化，意外的不利地质条件，意外的冶金回收问题，工程假设所依据的数据不正确，劳动力不可用，经营成本增加(包括由于通货膨胀)，采矿或加工和精炼设施的成本增加，电力和水资源的经济来源不可用，出乎意料的运输成本，政府法规的变化(包括有关环境、价格、特许权使用费、关税、税收、许可、生产限制、矿物出口配额等方面的法规)，许可和监管审批流程或与许可或监管审批相关的限制的变更或延误，铀价波动、事故、劳工行动和不可抗力事件。

出售物业的任何最终矿产产量并从中获利的能力，将视乎销售时适用市场的当时情况及适用的政府法规而定。铀和其他矿物的需求受全球经济影响以及消费者态度的变化和终端用户需求的影响。

其中许多因素都不是矿业公司所能控制的，因此是一种市场风险，可能会影响丹尼森及其运营的长期生存能力。

正如Wheeler PFS报告中披露的那样，Denison 已选择ISR采矿方法在菲尼克斯矿藏生产。虽然行业最佳实践已被用于制定其估计和技术研究，且迄今已完成的实地测试表明，估计矿床内包含的地面条件和矿产储量可通过ISR方式开采，但实际条件可能与估计的大不相同。

MLJV还在开发Sabre采矿方法，Orano Canada和Denison计划评估这种创新方法在其共同拥有的McClean Lake和Midwest物业未来采矿作业中的潜在用途。虽然Sabre技术迄今已取得重要里程碑，但全面采矿作业的实际作业尚未得到证实，可能与目前预计或预期的情况大不相同。

Denison和MLJV必须分别完成工作，以进一步推进和/或确认目前对任何一种采矿方法开发的估计和预测，达到可行性研究的水平。因此，任何采矿作业的实际成本和经济回报可能与Denison的或MLJV的最佳估计(视情况而定)存在重大差异。

如果这些新的采矿方法能够得到推进，这些新采矿方法的商业用途将超越正在开发的项目，这将为Denison和/或MLJV提供一个重大机会，以扩大此类创新投资的好处；然而，合资企业或其任何一方在其各自合资企业以外的项目上使用采矿方法的能力和流程尚未建立。

铀矿开采、选矿作业和勘探活动，以及所生产产品的运输和处理，都受到联邦、省和州政府的广泛监管。这些法规涉及生产、开发、勘探、出口、进口、税收和特许权使用费、劳工标准、职业健康、废物处理、环境保护和修复、矿山退役和复垦、矿山安全、有毒物质、运输安全和应急反应以及其他事项。遵守此类法律法规目前和历史上增加了勘探、钻探、开发、建设、运营和关闭Denison的矿山和加工设施的成本。与此类法律法规相关的成本、延迟和其他影响可能会影响Denison关于勘探和开发物业的决策，包括是否继续勘探或开发，或者此类法律法规可能会导致Denison根据适用的环境标准产生补救或退役物业的巨额成本。

地雷和相关设施的开发取决于政府批准，而获得批准既复杂又耗时，而且可能涉及多个政府机构的协调。环境和监管审查已成为一个漫长、复杂和不确定的过程，可能会导致潜在的重大延误。获得这些政府批准包括完成环境评估和与当地社区接触。有关Denison社区参与的更多信息，请参阅“环境、健康、安全和可持续发展”。此外，未来政府、法规和政策的变化，例如影响Denison的采矿业务和铀运输的变化，可能会对Denison在特定时期的运营业绩和财务状况或其长期业务前景产生重大不利影响。

公司获得和维持许可证和批准以及成功勘探和评估物业和/或开发和运营矿山的能力可能会受到与其活动相关的实际或预期影响的不利影响，这些影响影响到其项目和周围社区的环境、人类健康和安全。当地或全球其他矿业公司活动的实际或预期影响也可能对本公司获得和维持许可证和批准的能力产生不利影响。本公司不确定是否会以可接受的条款或以及时的方式获得或续期所有必要的许可证。未来在获取或续签此类许可证或执照方面的任何重大延误都可能对丹尼森产生重大不利影响。

Denison花费大量的财务和管理资源来遵守这些法律和法规。Denison预计它将不得不继续这样做，因为更严格的政府监管的趋势可能会继续下去。由于法律要求经常变化并受到解释的影响，Denison无法预测遵守这些要求的最终成本或其对运营的影响。尽管本公司已非常谨慎地确保完全遵守其法律义务，但不能保证本公司已经或将完全遵守所有这些法律和法规，或其必须获得的所有许可和批准。

不遵守适用的法律、法规和许可要求，即使是无意中，也可能导致执法行动。这些行动可能会导致监管机构或司法当局发布命令，导致运营停止或缩减，并可能包括要求资本支出的纠正措施、安装额外设备或补救行动。公司可能被要求赔偿因勘探或其他活动而遭受损失或损害的其他人，并可能因违反适用的法律或法规而被处以民事或刑事罚款或处罚。

原住民和梅蒂斯的权利、权利和所有权主张可能会影响Denison及其合资伙伴在其萨斯喀彻温省物业进行勘探、开发和采矿的能力。根据历史条约，萨斯喀彻温省北部的原住民放弃了对大多数传统土地的所有权，但继续主张对土地内矿物的所有权。梅蒂斯人没有签署条约；他们在整个萨斯喀彻温省主张土著权利，包括对公司项目土地的大部分(如果不是全部)的土著所有权。

管理与当地原住民和梅蒂斯社区的关系对丹尼森来说至关重要。与可能受影响的土著人民接触并考虑他们的其他权利可能需要通融，包括在资金、合同、环境做法、就业和其他事项方面的承诺，而且可能很困难。这可能会影响公司项目勘探、评估和开发的时间表和成本。

公司与相关社区的关系对于确保其现有业务的未来成功以及项目的建设和发展至关重要。公众越来越关注采矿活动对环境和社区的影响。非政府组织和其他组织对采矿业产生的负面宣传可能会对公司的声誉或财务状况产生不利影响，并可能影响公司与附近社区的关系。虽然公司致力于以对社会负责任的方式运营，但不能保证公司在这方面的努力将减轻这一潜在风险。

如果公司无法与当地的原住民和梅蒂斯社区及其他利益相关群体保持积极的关系，可能会造成额外的障碍、更多的法律挑战或对公司勘探、开发和生产计划的其他干扰，并可能对公司的股价和财务状况产生重大不利影响。

新冠肺炎的爆发已经并可能进一步扰乱公司的业务和运营计划。此类中断可能是由于(I)政府和社区为应对新冠肺炎疫情而实施的限制，(Ii)公司及其承包商和分包商为确保员工和其他人的安全而实施的限制，(Iii)员工短缺和/或承包商和分包商无法获得，和/或(Iv)公司依赖的第三方供应中断。目前无法预测任何此类中断的程度或持续时间。中断可能会对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，这可能是迅速和意想不到的。这些中断可能会严重影响公司执行2022年及以后业务计划的能力。

2020年3月20日，Denison宣布暂停与惠勒河项目的EA有关的活动，其中一个重要部分是广泛的面对面参与并与各感兴趣的各方进行磋商。因此，暂停EA的决定在一定程度上是由于新冠肺炎疫情造成的重大社会和经济混乱。EA流程是惠勒河项目关键路径的关键要素。虽然审批流程已经恢复，但公司目前无法估计暂停对项目开发时间表、成本估计或惠勒PFS报告中概述的其他项目开发假设和预测的影响，并特别告诫用户不要依赖报告中提供的关于2021年开始投产和2024年首次投产的估计。

Denison已花费大量财务和管理资源来遵守其运营的每个司法管辖区的环境保护法律、法规和许可要求，并预计未来将需要继续这样做，因为更严格的监管的历史趋势可能会继续下去。在工人健康和安全、废物处理、采矿和加工场地的退役和复垦以及其他环境问题上存在更严格监管的可能性，这些领域中的每一项都可能对特定项目的成本或生存能力产生重大不利影响。

Denison的设施根据各种运营和环境许可、许可证和审批进行运营，这些许可证和审批包含必须满足的条件，Denison是否有权实施其开发计划取决于是否收到并遵守其他许可证、许可证和审批。如果未能获得此类许可、执照和批准和/或满足其中规定的任何条件，可能会对丹尼森的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

尽管本公司相信其业务在所有重大方面均符合所有涉及工人健康及安全及环境的相关许可证、牌照及法规，但不能保证本公司继续遵守或有能力符合更严格的环境法规，这亦可能需要大量额外的财务及管理资源支出。

矿业公司往往是其所在司法管辖区内的非政府组织和环境团体采取行动的目标。此类组织和组织未来可能会采取行动扰乱Denison的运营。他们还可能向地方、地区和国家政府官员施加压力，要求他们采取不利于丹尼森运营的行动。此类行动可能会对Denison推进其项目的能力产生不利影响，从而影响其财务状况和业绩。

勘探、采矿开发和运营活动存在固有的安全隐患，维护公司员工和承包商的健康和安全对丹尼森至关重要。公司制定了旨在维护其运营健康和安全的政策、程序和控制措施。尽管采取了这些措施，安全事故仍有可能发生。重大潜在风险包括但不限于车辆事故、不安全路况或事件以及接触带电电源。

铀业的经营受到与铀矿开采和加工有关的独特风险的影响。例如，公司员工、承包商或其他人过度暴露于放射性材料的风险是丹尼森公司运营中固有的，因为它们涉及放射性材料(铀、氡等)的处理、监测、拥有、搬运、储存和/或运输。

在偏远地区从事活动的员工还可能因设备故障而面临其他危险，例如供暖设备故障或营地设施损坏的风险；因移动设备故障或损坏而被困的风险；或被野生动物袭击员工的风险。急救或其他医疗服务有限和/或紧急响应时间延迟可能会加剧此类危险的影响。

任何导致重伤或死亡的事件都可能对公司、员工和其他人产生深远影响，并导致诉讼和/或监管行动(包括但不限于暂停开发活动、罚款或处罚)，或以其他方式对公司声誉和实现目标的能力造成不利影响。

矿产储量和资源数字是估计值，不能保证估计量的铀在地下并可生产，也不能保证Denison将收到在确定其矿产储量时假定的价格。这些估计是基于知识、开采经验、钻井结果分析和行业最佳实践的判断表达。当新信息可用时，在给定时间做出的有效估计可能会发生重大变化。虽然Denison认为，本公司对矿产储量和矿产资源的估计是可靠的，并反映了管理层的最佳估计，但就其性质而言，矿产储量和资源估计是不准确的，并在一定程度上依赖于统计推断和地质解释，这最终可能被证明是不准确的。此外，市场价格波动，以及资本或生产成本增加或回收率下降，可能会使矿产储量和资源变得不经济，最终可能导致对矿产储量和资源的重述。矿产储量或资源量的评估总是受到经济和技术因素的影响，这些因素可能会随着时间的推移而变化。

国际核燃料行业，包括铀精矿的供应，与其他矿物相比相对较小，总体上竞争激烈，监管严格。全球对铀的需求与核电行业的电力需求直接相关，核电行业也受到广泛的政府监管和政策的影响。此外，铀的国际销售受到政府政策和某些贸易限制的制约。例如，来自俄罗斯的铀供应和销售受到国际贸易协定的限制。

总体而言，贸易协议、政府政策和/或贸易限制超出了Denison的控制范围，可能会影响美国和欧洲等市场的铀供应，这些市场目前是世界上最大的铀市场。同样，贸易限制或外交政策也有可能影响向中国和印度等发展中市场供应铀的能力。如果对影响全球铀销售和供应的法规进行重大修改，本公司的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

该公司的矿产资源价值、矿产储量和对其项目未来生产可行性的估计在很大程度上受到美国长期和短期市场价格的影响。₃O₈。从历史上看，这些价格经历了显著的波动，并且一直并将继续受到丹尼森无法控制的众多因素的影响。除其他外，这些因素包括：对核能的需求、政治、铀生产国和消费国的经济和社会状况、对核事件的公共和政治反应、废反应堆燃料的后处理和贫化铀尾的再浓缩、政府和行业参与者出售过剩的民用和军用库存(包括拆除核武器)、来自其他二手来源的铀供应以及主要铀供应国的生产水平和成本。

铀价未能达到或维持预期的水平，可能会因需要重新评估本公司项目的经济可行性而影响营运，而该等重新评估本身可能会导致项目发展出现重大延误及/或中断，从而可能对Denison的营运结果及财务状况产生重大不利影响。

铀和核电工业的增长将取决于核技术作为一种清洁发电手段的持续和日益广泛的接受程度。由于影响核工业的独特的政治、技术和环境因素，包括核事故的风险，该行业受到舆论风险的影响，可能对核电需求产生不利影响，并加强对核电行业的监管。

核能与其他能源竞争，包括石油、天然气、煤炭和水力发电。这些其他能源在某种程度上可以与核能互换，特别是从长远来看。可再生能源和其他替代能源(如风能和太阳能)的技术进步和政府补贴可能会使这些形式的能源在商业上更具可行性，并对铀精矿的需求构成额外压力。替代能源价格持续走低可能导致对铀浓缩物的需求下降。

目前估计全球核电装机容量增加的项目主要是由于中国、印度和世界各地其他国家在建、计划或拟建的大量核反应堆。市场对未来铀需求的预测是基于对新核电站建设和批准速度的各种假设，以及世界各地公众对核能的持续接受。采用核能的理由多种多样，但通常包括核电站清洁和环境友好的运行，以及核电的可负担性和全天候可靠性。公众对核能看法的改变可能会对在建、计划或拟建的核电站数量产生重大影响，这可能会对市场和公司对未来铀需求和未来铀价格的预期产生实质性影响。

俄罗斯-乌克兰战争向许多全球政策制定者强调了与过度依赖政治不稳定司法管辖区的能源相关的重大地缘政治风险。在许多情况下，这导致越来越多的人呼吁重新关注能源独立，许多国家已将核能确定为一种潜在的关键能源替代品，既可以提高能源主权，又可以支持实现碳减排气候目标。

丹尼森股票的市场价格可能会出现大幅波动，这未必与公司的财务状况、经营业绩、标的资产价值或前景有关。这些因素包括北美和全球的宏观经济发展，市场对特定行业(包括采矿和核能)吸引力的看法，以及由于不可预测的一般市场或交易情绪而导致的波动交易。

Denison股票的市场价格可能会因一系列事件和因素而增加或减少，这些事件和因素包括：Denison的经营业绩和竞争对手和其他类似公司的表现；股票公开市场的广度和替代投资的吸引力；金属价格的波动；根据任何招股说明书或招股说明书附录进行发行后将公开交易的股票数量；公众对公司的新闻稿、重大变化报告、其他公开公告和向各证券监管机构提交的文件的反应；关键人员的到来或离开；公众对核工业的看法和对该行业发展的反应；跟踪该行业股票或其他公司股票的研究分析师建议的变化；影响所有资源行业证券市场的事态发展；总体经济和/或政治条件(包括通货膨胀)的变化；涉及丹尼森或其竞争对手的收购、战略联盟或合资企业；以及此处列出的其他风险因素。

许多可能影响公司股票市场价格的因素与丹尼森的业绩或运营没有直接关系，因此不在丹尼森的控制范围之内。因此，股票在任何给定时间点的市场价格可能无法准确反映丹尼森的长期价值。

金融市场最近经历了重大的价格和成交量波动，尤其影响了公司股权证券的市场价格，而且往往与此类公司的经营业绩、基础资产价值或前景无关。从2022年1月1日至2022年12月31日，纽约证券交易所美国证券交易所的股票收盘价低至0.911美元，高达1.82美元，日成交量约62,643股至5,930,417股，多伦多证交所股票收盘价低至1.185加元至高达2.315加元，日成交量约245,890股至14,249,874股。这些波动并不代表股票的全部交易，大量的交易量是通过加拿大或美国的股票的其他交易市场实现的。

近年来，本公司受到投资者对核能和铀的信心似乎发生重大变化的结果的影响，这与全球转向“清洁”能源的趋势有关，这被认为导致了股票交易量的增加和价格的波动。投资者情绪可能会迅速变化，投资者可能会基于第三方媒体和/或社交媒体讨论做出投资决策，而这些讨论可能不能准确反映公司的披露或实际运营结果。这种情绪可能会导致股票交易价格的波动，可能会也可能不会反映个人投资者对标的资产价值的看法。

市场情绪和实体股票的交易也可能因被纳入或被排除在某些股票基准和/或可投资指数之外而受到影响。例如，丹尼森的股票在2021年被纳入加拿大股市的头条指数S&P/TSX综合指数。随着购买股票的兴趣增加，此纳入可能会对公司的股价产生积极影响。然而，指数下跌可能导致投资者出于与公司经营业绩、标的资产价值或前景无关的原因抛售公司股票。此外，将公司从S&P/TSX综合指数中除名可能会对股票的市场价格产生负面影响，因为某些将投资与指数挂钩的股东可能被要求出售股票原因与公司的经营业绩、标的资产价值或前景无关。

因此，即使公司的经营业绩、标的资产价值或前景没有变化，股票的市场价格也可能下降。此外，这些因素以及其他相关因素可能会导致被视为非暂时性的资产价值下降，从而可能导致减值损失。不能保证价格和成交量不会持续波动。如果波动性和市场动荡持续增加，公司的运营可能会受到不利影响，股票的交易价格可能会受到重大不利影响。

证券集体诉讼通常是在证券市场价格出现波动后对公司提起的。丹尼森未来可能会成为类似诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额成本和损害，并转移管理层的注意力和资源。

在积极探索阿萨巴斯卡盆地地区新的铀矿发现的同时，Denison目前的重点是推动Wheeler River项目的开发决策，有可能成为加拿大下一家大型铀生产商。丹尼森将需要额外的资金来进一步开展此类活动。

Denison可能会出售额外的债务或股权证券(包括通过出售可转换为股票的证券)，为其勘探、评估、开发、建设和其他运营、收购或其他项目提供资金。丹尼森被授权发行不限数量的股票。Denison无法预测未来债券或股权证券的销售和发行规模，或未来债券或股权证券的销售和发行对股票市场价格的影响(如果有的话)。大量股权证券的出售或发行，或认为此类出售可能发生的看法，可能会对股票的现行市场价格产生不利影响。随着股权证券的任何额外出售或发行，投资者的投票权可能会被稀释，这可能会降低他们投资的价值。

在一些物业中，Denison不是操作员，因此不能控制现场的所有活动和运营。因此，Denison现在和将来在一定程度上依赖于运营商与这些物业相关的活动的性质和时间，可能无法指导或控制此类活动。

例如，Orano Canada是加拿大萨斯喀彻温省MLJV和MWJV的运营商和大股东。McClean Lake工厂雇佣了加入工会的工人，他们根据集体协议工作。作为运营商，Orano Canada负责大多数运营和生产决策，以及与加入工会的员工的所有交易。Orano Canada重新谈判集体协议的尝试可能不会成功，这可能会影响磨坊和采矿业务。同样，奥拉诺加拿大公司负责所有许可和与各种监管机构的交易。奥兰诺加拿大公司持有经营McClean Lake钢厂的监管许可证，所有这些许可证都需要定期更新，才能使钢厂按照适用的法律法规运营。任何长时间的停工，或因许可证问题或法规遵从性导致的磨坊或采矿作业的中断，都可能对公司未来的现金流、收益、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

Denison 在其运营的各个方面依赖其服务提供商及其员工和承包商的服务、专业知识和建议，而这些服务、专业知识和建议通常是以公司的巨额费用聘用的。例如，关于某处物业是否包含商业矿藏以及是否应投产的决定，在很大程度上将取决于勘探计划和/或可行性研究的结果，以及具有适当资质的第三方工程师和/或地质学家的建议。此外，虽然丹尼森强调以技术健全、安全和可持续的方式开展业务的重要性，但在向丹尼森提供服务或以其他方式经营丹尼森物业时，它不能对这些第三方的行为施加绝对控制。任何重大错误、遗漏、疏忽行为或导致技术故障、环境污染、事故或泄漏、工业和运输事故、停工或其他行为的行为都可能对公司的运营和财务状况产生不利影响。

本公司将2021年3月发售所得款项的绝大部分用作购买实物铀的资金，作为与本公司推进铀项目有关的融资计划的一部分。不能保证这一战略会成功。

该公司打算将实物铀部分用于支持惠勒河项目开发的潜在融资。不能保证实物铀可被质押作为任何潜在融资的担保，不能保证所持铀的全部价值将得到提供融资的任何一方的确认，也不能保证本公司对实物铀的所有权将增强本公司获得未来项目融资的能力。此外，如果购买的铀用作未来融资的抵押品，本公司将有可能无法再出售该铀，以实现2021年3月发售所得款项的任何其他目标。此外，本公司可选择出售部分或全部为其营运提供资金的实物铀，以及在需要时未能按更审慎的条款获得其他形式融资时的其他资本要求。

公司目前拥有的任何铀，如250万磅铀₃O₈用2021年3月发售所得资金获得的铀转换设施将储存在不同组织拥有的一个或多个获得许可的铀转化设施(“设施”)。由于正式获得许可的设施数量有限，不能保证对本公司有利的仓储安排将随时可用。如未能与有关设施磋商商业上合理的储存条款，可能会对本公司有关实物铀储备的计划造成重大影响。

铀的任何损失或损坏可能无法通过与设施的合同安排或本公司的保险安排而得到完全赔偿或免除，本公司可能对赔偿条款或保险未涵盖的损失和/或损害承担财务和法律责任。任何未能收回所有铀持有量的情况均可能对本公司的财务状况造成重大不利影响。

本公司保存会计记录，并以加元报告其财务状况和结果。美元相对于加拿大货币汇率的波动可能会对公司产生重大影响，包括其财务业绩、运营或其证券的交易价值，因为铀的价格是以美元报价的，从加拿大货币的角度来看，美元价值的下降将导致铀的估值和相关市场价值的相对下降。汇率波动及其任何潜在的负面后果不在本公司的控制范围之内。

Denison在过去几年中完成了多笔交易，包括但不限于蒙古交易、Ecora交易、Cameco交易和收购JCU。尽管丹尼森相信这些交易以及未来可能完成的其他交易将符合丹尼森的最佳利益，并使公司和丹尼森的股东受益，但丹尼森可能无法实现此类交易的预期收益，也无法实现为完成交易而支付或收到的对价的全部价值。这可能导致矿产资产或其他资产的账面价值发生重大会计减值或减记，并可能对本公司及其股票价格产生不利影响。

Denison在惠勒河、沃特伯里湖、McClean Lake和中西部项目的矿产储量和资源是Denison未来可能生产铀的重要来源。除非发现或获得其他矿产储量或资源，否则如果Denison目前的矿产储量和矿产资源被开采或以其他方式耗尽，Denison未来生产铀精矿的来源将随着时间的推移而减少。无法保证Denison未来的勘探、开发和收购努力将成功补充其矿产储量和资源。此外，虽然Denison认为其许多物业具有开发潜力，但不能保证它们能够或将在未来几年成功开发并投入生产。

可供收购的矿产用地供应有限，存在激烈的竞争。采矿业的参与者包括经营历史悠久的大型老牌公司。在某些情况下，公司在收购新物业方面可能处于劣势，因为竞争对手可能具有在位优势、更多的财务资源和更多的技术人员。因此，不能保证本公司将能够成功竞争收购新物业，或任何该等收购资产将产生资源或储量，或将导致商业采矿业务。

本公司已调查其勘探和开采其所有物质资产的权利，据其所知，这些权利具有良好的效力。但是，不能保证此类权利不会被撤销或重大更改，从而损害其利益。也不能保证公司的权利不会受到第三方的挑战或质疑，包括加拿大的联邦、省和地方政府，以及原住民和梅蒂斯。

此外，Denison对其物业的所有权或权益可能存在缺陷或挑战的风险。如果该等缺陷或挑战涉及Denison资产的一大部分，则可能对Denison的经营业绩、财务状况、报告的矿产储量以及资源和/或长期业务前景产生重大不利影响。

信贷安排的期限为一年，需要在2024年1月31日或之前续签。目前尚不能确定续订的条款是什么，也不能保证丹尼森将获得续订。

Denison需要满足某些财务契约，以维持其在信贷安排下的良好信誉。Denison还受信贷安排和Ecora交易项下的多项限制性条款的约束，例如Denison产生额外债务的能力受到限制，以及出售、转让或以其他方式处置重大资产的能力受到限制。丹尼森可能会不时签订其他贷款安排，为其运营和扩张计划提供资金，此类安排可能包括具有类似义务或以某种方式限制其业务的契约。

未来可能会发生事件，包括Denison无法控制的事件，这可能导致Denison无法履行其在信贷安排、Ecora交易或其他债务工具下的义务。在这种情况下，根据Denison债务协议提取的款项可能在商定的到期日之前到期并支付，Denison可能没有财力在到期时偿还该等款项。信贷安排和Ecora 交易以DMI的主要物业为抵押，质押DMI的股份。如果Denison未来在信贷安排、Ecora交易或其他担保债务工具项下的债务违约，则该等债务工具项下的贷款人可强制执行其担保并扣押Denison的大部分资产。

Ecora交易和Denison的某些其他协议包含的条款可能会在交易导致Denison或其某些子公司的控制权变更的情况下对Denison产生不利影响。如果需要我们的交易对手同意，而我们的交易对手选择不同意合并或收购，则该交易方可寻求终止与Denison的某些协议，包括构成Ecora交易一部分的某些协议，或要求Denison从他们那里回购交易对手的权利，这可能会对Denison的财务资源和前景产生不利影响。如果适用，这些限制性合同条款可能会推迟或阻碍我们公司控制权的变更，否则可能有利于Denison或其股东。

作为埃利奥特湖退役场地的所有者以及McClean Lake磨坊、McClean Lake矿山、中西部铀矿项目和某些勘探资产的部分所有者，在期间，只要本公司仍是这些资产的所有者，公司就有义务最终回收或参与该等资产的回收。本公司的大部分(但不是全部)填海义务已获担保，并已预留本公司的现金及其他资产以担保此项义务。尽管本公司的财务报表记录了资产报废债务的负债，相关监管机构定期审查安全要求，但不能保证或保证该等回收债务的最终成本不会超过本公司财务报表中包含的估计负债。

随着Denison的物业接近或进入退役，监管机构对公司退役计划的审查可能会导致额外的退役要求、相关成本和提供额外财务保证的要求。无法预测监管机构未来可能要求Denison进行何种级别的退役和填海(以及与此相关的财务保证)。

对Denison产品和服务的要求可能会受到影响采矿和/或核工业的技术变化的影响。例如，核反应堆、浓缩铀和用过的铀燃料加工方面的技术变化可能会减少对铀的需求，矿山生产、退役和监测方面的技术变化可能会降低Denison关闭后的矿山护理和维护服务对潜在客户的价值。此外，丹尼森的竞争对手可能会采用使他们比丹尼森更具优势的技术进步。

Denison的业务是资本密集型的，并受到多种风险和危害的影响，包括环境污染、事故或泄漏、工业和交通事故、劳资纠纷、监管环境变化、自然现象(如恶劣天气条件)以及遇到不寻常的或意外的地质条件。许多前述风险和危险可能导致损害或摧毁Denison拥有权益的矿产或加工设施；人身伤亡；环境破坏；勘探、开发、生产或加工活动的延误、中断或停止；或成本、金钱损失和潜在的法律责任和政府不利行动。此外，由于铀矿勘探、开采和加工所处理的材料具有放射性，丹尼森及其合资伙伴会定期和持续地承担额外的成本和风险。

尽管Denison维持保险以其认为合理的金额承保其中一些风险和危险，但此类保险可能无法在特定情况下提供足够的承保范围。不能保证此类保险将继续存在，不能保证它将以经济上可行的保费获得，也不能保证它将为与这些或其他风险和危险有关的损失提供足够的保险。

丹尼森公司可能对其无法投保或因成本原因合理地选择不投保的某些风险和危险承担责任或遭受损失。这种保险范围的缺失可能会对丹尼森公司造成重大经济损害。

Denison目前没有任何尾矿生产。然而，本公司的Closed Mines集团正在对Denison位于安大略省埃利奥特湖的已关闭矿山进行长期监测，这些矿山的退役和修复工作已经完成。此类监测包括尾矿储存设施的运营，其结果由CNSC和由联邦和省级监管机构组成的埃利奥特湖联合监管小组定期审查。Denison的其他勘探和评估活动也可能产生废物，根据适用的法规和许可要求，这些废物的遏制程序和做法已经到位。但是，如果为此准备的基础设施不足以实现适当的遏制，则存在因放射性物质或公司活动产生的其他材料的泄漏而造成的环境污染或其他不利影响的风险。此类事件可能会对公司的声誉、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

本公司受反贿赂和反腐败法律的约束，包括外国公职人员贪污法(加拿大)和经修订的美国1977年《反海外腐败法》。不遵守这些法律可能导致公司遭受声誉损害、民事或刑事处罚、其他补救措施以及可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响的法律费用等。公司可能无法确保其员工、代理、分包商或合资伙伴所在或未来可能所在的每个司法管辖区都遵守反贿赂和反腐败法律。

由于当地和全球气候条件的变化，许多分析师和科学家预测，洪水、干旱、森林和灌木丛火灾以及极端风暴等极端天气事件的频率将会增加。此类事件可能会严重扰乱公司的运营，特别是如果它们影响公司的地点、影响当地基础设施或威胁公司员工、承包商和/或当地社区的健康和安全。此外，据报道的变暖趋势可能导致阿萨巴斯卡盆地地区更晚的冰冻和湖温变暖，这可能会影响公司在某些重要项目的冬季勘探计划。任何此类事件都可能对丹尼森造成重大的经济损害。

本公司专注于以旨在将其活动对环境的影响降至最低的方式进行运营；然而，矿产勘探和采矿活动对环境的某些影响可能是不可避免的。监管机构加强环境监管和/或使用财政政策以回应对气候变化和其他环境影响的担忧，例如对被认为有害于环境的活动征收额外税收，可能会对Denison的财务状况或运营业绩产生重大不利影响。

公司的物质资产之一是其运营数据和知识产权，有效保留和访问这些数据的能力是Denison的优先事项。存在企业数据管理系统未得到实施或有效利用的风险，无法轻松访问和检索有关业务运营和风险的及时、准确和有意义的信息，从而做出明智的决策。

公司公司数据的可访问性也可能因信息安全漏洞而受到影响。虽然到目前为止，本公司尚未遭遇任何信息安全漏洞或与网络攻击有关的任何损失，但不能保证本公司在未来不会遭受此类损失。

一家公司为防止信息安全漏洞所能做的最重要的事情之一是确保其员工了解保护其数据和系统的重要性。有鉴于此，公司为其员工制定了信息技术可接受使用政策，并寻求年度审查和确认遵守旨在保护Denison的信息技术(IT)基础设施的程序和实践。Denison还定期在全公司范围内部署强制性信息技术和网络安全培训，以确保熟悉风险和缓解策略，这些模块上一次推出是在2019年和2022年。

公司的运营取决于其IT基础设施的可用性、容量、可靠性和安全性，以及根据需要扩展和更新此基础设施以进行日常运营的能力。Denison在其运营的所有领域都依赖于各种IT系统，包括财务报告、合同管理、勘探和开发数据分析、人力资源管理、合规以及与员工和第三方的沟通。

这些IT系统可能会受到各种来源造成的网络中断的影响，包括计算机病毒、安全漏洞和网络攻击，以及因意外中断或故障、自然灾害、火灾、断电、破坏和盗窃等事件而导致的网络和/或硬件中断。公司的运营还依赖于网络、设备、IT系统和软件的及时维护、升级和更换，以及为降低故障风险而预先支付的费用。

IT职能部门在发生此类事件时支持公司业务的能力以及从意外中断中恢复关键系统的能力无法得到全面测试。如果发生此类事件，公司的连续性计划可能不足以立即应对灾难的所有影响。如果发生影响数据中心或关键办公地点的灾难，关键系统可能会在几天内不可用，导致无法及时执行某些业务流程。因此，Denison的IT系统或其组件的故障可能会对公司的声誉和运营结果产生不利影响，具体取决于此类故障的性质。

员工或第三方未经授权访问Denison的IT系统可能导致机密、受托或专有信息的损坏或泄露，通信或运营中断或公司的业务活动或竞争地位中断。此外，关键IT服务中断或信息安全遭到破坏可能会对公司的运营业绩和声誉产生负面影响。由于这些威胁的演变性质，本公司的风险和对这些事项的风险敞口无法完全缓解。因此，网络安全以及持续发展和加强旨在保护系统、计算机、软件、数据和网络免受攻击、损坏或未经授权访问的控制、流程和做法仍然是一个优先事项。

该公司根据行业认可的标准应用技术和流程控制来保护信息、资产和系统，并一直在考虑加强其网络和数据安全的举措；然而，这些控制可能无法充分防止网络安全漏洞。不能保证公司未来不会遭受与网络安全漏洞相关的损失，可能需要花费大量额外的资源来调查、缓解和补救任何潜在的漏洞。随着网络威胁的持续发展，公司可能需要花费更多资源来继续修改或增强保护措施，或调查和补救任何安全漏洞。

为了持续运营并确保员工和其他人的健康和安全，公司必须维护多样化的实物资产和基础设施。运营和维护成本以及此类设施的运营绩效可能受到各种因素的不利影响，包括定期和意外的维护和更换支出；设施老化，这可能会降低其运营性能并增加维护成本；需要紧急或临时响应的设备可能出现故障或故障；灾难性事件，如火灾、爆炸、地震、火山喷发、山体滑坡、洪水、危险物质释放、严重风暴或类似事件；以及这些风险因素中讨论的其他因素。上述事件中的任何一项都可能大幅增加公司的支出和/或对公司的业务、财务状况和未来业绩产生重大和不利的影响。

丹尼森的成功有赖于某些高级官员和关键员工的努力和能力。Denison的某些员工在铀行业拥有丰富的经验，在该行业拥有丰富经验的个人数量很少。虽然Denison无法预测这些高级管理人员和关键员工不会留在Denison的任何原因，但如果出于任何原因不留在Denison，Denison可能会受到不利影响。丹尼森没有为这些人中的任何一个购买关键人物人寿保险。Denison的成功还取决于是否有合格且经验丰富的员工在Denison的运营中工作，以及Denison吸引、留住和激励此类员工的能力。丹尼森保留必要运营人员的能力也可能受到新冠肺炎疫情或隔离的挑战。

Denison的一些董事和高级管理人员也是其他类似从事收购、勘探和开发自然资源资产业务的公司的董事。这种联系可能会不时引起利益冲突。具体而言，其中一个后果是，向董事或丹尼森高管提供的企业机会可能会被提供给与该董事或高管相关联的另一家或多家公司，而不会向丹尼森提供或提供给该公司。根据法律规定，丹尼森的董事和高级管理人员必须以丹尼森的最佳利益为重，诚实行事，披露他们在丹尼森的任何项目或机会中可能拥有的任何利益，并在适用于董事的情况下，放弃对该等事项的投票。出现的利益冲突应遵守公司《道德守则》和OBCA中规定的程序，并受其管辖。

财务报告的内部控制程序旨在提供合理的保证，确保交易得到适当授权，保护资产不受未经授权的使用或不当使用，交易得到适当的记录和报告。披露控制和程序旨在确保公司在提交给证券监管机构的报告中要求披露的信息得到记录、处理、汇总和及时报告，并积累并酌情传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于要求披露的决定。一个控制系统，无论设计和运行得多么好，只能对报告的可靠性提供合理的保证，而不是绝对的保证，包括财务报告和财务报表的编制。

自2016年12月起，KEPCO间接将其在Denison的大部分权益转让给KHNP Canada。Denison和KHNP Canada随后签订了经修订并重述的战略关系协议，自2017年9月19日起生效(“KHNP SRA”)(条款与Denison和KEPCO之间的原始战略关系协议基本相似)。只要KHNP Canada持有超过5%的股份，KHNP SRA有权提名一名KHNP加拿大公司在任何股东大会上提名一名KHNP进入董事会。

KHNP加拿大公司提名董事的权利可能会使KHNP加拿大公司对丹尼森董事会的决策产生影响。尽管KHNP Canada的董事被提名人将受《海外并购法案》的约束，以符合Denison的整体最佳利益行事，但该董事被提名人很可能是KHNP的雇员，他或她可能会特别关注KHNP或KEPCO作为间接股东的利益。KHNP和KEPCO作为间接股东，其利益可能并不总是与其他股东的利益一致。

KHNP SRA还包括授予KHNP Canada对某些资产出售的第一要约权和参与某些潜在收购的接洽权利的条款。 KHNP Canada的第一要约权和参与权可能会对Denison享受某些商机的能力或意愿产生负面影响，或对Denison作为某些商业交易的潜在参与方的吸引力产生负面影响。KEPCO的大量间接持股也可能会降低Denison对考虑收购Denison的第三方的吸引力，如果这些第三方无法就KEPCO或KHNP Canada的支持进行谈判。

投资者根据美国联邦或州证券法执行民事责任可能会受到以下事实的不利影响：公司受OBCA管辖，公司的大多数高级管理人员和董事是加拿大居民，以及他们的全部或很大一部分资产和公司的资产位于美国境外。根据美国联邦证券法或美国任何州证券法的民事责任条款，投资者可能无法在美国境内向其某些董事和高级管理人员送达程序，或执行在美国法院获得的针对公司或某些公司董事和高级管理人员的判决。

对于美国法院仅根据美国联邦或州证券法的民事责任条款作出的判决是否可在加拿大针对公司或其董事和高级管理人员执行，存在一些疑问。此外，是否可以在加拿大对本公司或其董事和高级管理人员提起原告诉讼，以执行仅基于美国联邦或州证券法的责任，也存在疑问。

如果本公司被描述为被动的外国投资公司，美国持有者可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响

美国投资者应该意识到，如果该公司被归类为美国联邦所得税的“被动型外国投资公司”(“PFIC”)，他们可能受到某些不利的美国联邦所得税后果的影响。确定本公司在一个纳税年度是否为PFIC 在一定程度上取决于复杂的美国联邦所得税规则的应用，这些规则受到不同的解释，而确定将取决于本公司的收入、费用和资产的构成，以及本公司高级管理人员和员工从事的活动的性质。本公司可能是一个或多个以前纳税年度的PFIC，在本纳税年度和随后的纳税年度。潜在投资者应仔细阅读任何适用的招股说明书附录中的税务讨论以了解更多信息，并就公司被视为美国联邦所得税的PFIC的后果咨询他们自己的税务顾问，包括做出某些选择是否明智，以减轻某些可能的不利的美国联邦所得税后果，这些后果可能导致在没有收到此类收入的情况下计入总收入。

作为一家外国私人发行人，该公司受到与美国国内发行人不同的美国证券法律和规则的约束，这可能会限制美国投资者公开获得的信息

根据适用的美国联邦证券法律，本公司是外国私人发行人，因此不需要遵守美国交易所法案和相关规则和法规的某些定期披露和当前报告要求。因此，公司不会提交美国国内发行人向美国证券交易委员会提交的相同报告，尽管它将被要求向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提交根据加拿大证券法公司必须在加拿大提交的持续披露文件。此外，公司的高级管理人员、董事和主要股东可豁免申报公司证券的持有量，以及美国交易所法案第16条的“短期回旋”利润回收条款。因此，本公司的证券持有人可能无法及时知悉其高级管理人员、董事及主要股东买卖本公司证券的时间，因为根据相应的加拿大内幕人士报告规定，报告期较长。本公司亦获豁免遵守第 FD条例，该条例禁止发行人选择性地披露重要的非公开资料。此外，作为一家外国私人发行人，本公司不受《美国交易所法案》规定的委托书规则的约束。公司还可以选择遵循加拿大的某些公司治理实践，除非此类法律与美国证券法相抵触，并且公司必须披露其未遵循的要求并描述其所遵循的加拿大实践。公司可以选择在某些公司治理问题上遵循加拿大的母国做法。因此，公司股东可能无法获得受所有公司治理要求约束的美国国内公司股东所享有的同等保护。

公司可能在未来失去外国私人发行人的地位，这可能会给公司带来巨大的额外成本和支出

如果大多数股票在美国有记录地拥有，并且公司未能满足避免失去外国私人发行人地位所需的额外要求，公司可能会失去其外国私人发行人地位，这些要求要求其大多数董事和高管都不是美国公民或居民，公司的大部分资产位于美国境外，并且其业务主要在美国境外管理。根据美国联邦证券法律，公司作为美国国内发行人所承担的监管和合规成本可能远远高于公司作为有资格使用多司法管辖区披露系统的加拿大外国私人发行人所产生的成本。如果该公司不是外国私人发行人，它将没有资格使用多司法管辖区披露系统或其他外国发行人表格，并将被要求向美国证券交易委员会提交美国国内发行人表格的定期和当前报告以及登记声明，这些表格比外国私人发行人可以使用的表格更详细和广泛。

公司有权发行不限数量的股票。截至2022年12月31日，Denison的已发行和流通股总数为826,325,592股，截至本文日期，已发行和流通股为835,360,866股。

股东有权在每次股东大会上收到有关丹尼森的通知及每股一票，并有权在丹尼森债权人获得清盘、解散或清盘后平均分享丹尼森的剩余资产。

于2022年，本公司根据《2021年招股说明书》在其自动柜员机计划下发行了11,042,862股股票。普通股的平均价格为每股1.83美元，总收益为20,200,000美元。该公司还确认了与其自动柜员机股票发行相关的发行成本599,000美元，其中包括404,000美元的佣金和与自动柜员机计划维护相关的195,000美元。

该公司股票在多伦多证券交易所交易，代码为“DML”，在纽约证券交易所美国交易所的交易代码为“DNN”。下表列出了截至2022年12月31日的年度内，多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国证券交易所股票的报告日内最高和最低销售价格和总成交量。

多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国证券交易所的股票交易并不代表股票的全部交易，大量交易可能通过其他平台提供便利。

在截至2022年12月31日的年度内，公司根据公司的期权计划和股份单位计划(视情况适用)发行了以下证券：

如果董事会宣布，股东有权获得股息。根据其信贷安排，本公司不得派发股息，而董事专注于将现金流用于本公司业务的再投资。因此，到目前为止还没有宣布分红。

下表列出了截至本协议日期，丹尼森各董事的姓名和居住省份和国家，他们在丹尼森担任的职位和职务，以及他们在之前五年的主要职业。下表还列出了每个董事会委员会的成员。

下表列出了截至本报告日期，丹尼森的每一位高管的姓名及所在省份或州和国家/地区，他们在丹尼森担任的职位和职位，以及他们在之前五年中的主要职业。

丹尼森的董事和高管作为一个集团，直接或间接实益拥有、控制或直接持有4,201,339股，或截至本AIF日期不到股份的1%。截至本报告日期，没有任何一名董事或高级管理人员直接或间接实益拥有、控制或指挥1%或以上的股份。有关董事及高级管理人员实益拥有或指示而非本公司所知的股份的资料，已由该等个别人士提供。

罗恩·霍赫斯坦是西罗克矿业公司(Sirocco Mining Inc.)的董事成员。根据2014年1月31日完成的安排计划，加拿大锂公司与Sirocco合并，成立RB Energy Inc.(“RBI”)。2014年10月，RBI根据《公司债权人安排法》(“CCAA”)提起诉讼。2015年，中国证监会的诉讼仍在继续，并于2015年5月任命了接管人。多伦多证交所于2014年11月24日将RBI的普通股摘牌，原因是未能满足多伦多证交所的持续上市要求。罗恩·霍赫斯坦在2014年10月3日之前一直是RBI的董事成员。

Denison的一些董事和高级管理人员也是其他自然资源公司的董事和/或高级管理人员，因此，该等董事和高级管理人员可能会与公司与该等其他公司或共同第三方之间的任何未来交易或关系产生冲突。然而，本公司不知道这些各方之间是否存在任何此类悬而未决或现有的冲突。任何该等涉及本公司的董事及高级管理人员所作的任何决定，乃根据彼等公平及真诚对待本公司及该等其他公司的职责及义务，以及符合Denison股东的最佳利益的义务而作出。此外，本公司每位董事均披露有关董事可能存在利益冲突的任何事项，并不参与投票。

本公司现任董事或高级管理人员及其任何联系人或联营公司于本公司的任何交易或已对本公司造成或将会对本公司产生重大影响的任何建议交易中，并无拥有任何重大权益。

Denison的一名董事安先生受雇于KHNP，KHNP加拿大的母公司。本公司和KHNP Canada是KHNP SRA的当事方，这可能会给安先生带来利益冲突。KHNP SRA为KHNP Canada提供了某些资产出售的第一要约权，以及参与Denison正在考虑的某些潜在收购的权利。于本公告日期，本公司并不知悉与安先生有任何悬而未决或现有的利益冲突，但KEPCO、KHNP及KHNP Canada作为丹尼森的股东及其与丹尼森的业务关系可能会令安先生日后作为本公司的董事面临利益冲突的情况。

除本AIF所披露者外，董事或丹尼森高管、任何间接或直接实益拥有、控制或指挥超过 10%股份的人士或公司，以及彼等任何联系人或联营公司，于最近完成的三个财政年度或本财政年度内，并无或曾经在任何对丹尼森有重大影响或合理地预期会对丹尼森有重大影响的交易中，直接或间接拥有任何重大权益。

本公司董事会已通过审计委员会授权/职权范围(“授权”)，其中规定了审计委员会的授权、组织、权力和责任。完整的授权作为附表A附在本AIF之后。

下面是每个审计委员会成员的详细信息，包括他或她的姓名，无论她或她是独立的和懂财务的，因为这些术语是根据国家文件52-110定义的-审计委员会加拿大证券管理人(“NI 52-110”)及其与其作为审计委员会成员履行职责有关的教育和经验。所有三名审计委员会成员都具有《财务专业知识》的含义。美国《萨班斯-奥克斯利法案》根据NI 52-110，他们在财务方面是有知识的。讨论了每个成员的资格和独立性。

下表披露了过去两个会计年度独立审计师向本公司收取的费用。

自本公司最近完成的财政年度开始以来，本公司董事会并未采纳审计委员会提名或补偿核数师的建议。

审计委员会通过了任务规定D节所述的聘用非审计服务的具体政策和程序。

除审计委员会外，董事会目前还有四个常设委员会，即公司治理和提名委员会、薪酬委员会、环境委员会、健康、安全和可持续发展委员会和技术委员会。董事会的每个常设委员会根据其授权进行运作，该授权由董事会批准，并规定了委员会的职责。有关各委员会及其组成的讨论可参阅与本公司股东大会有关的最新管理资料通函(“通函”)，常设委员会的授权可于www.denisonmines.com查阅。

作为一家股票在多伦多证券交易所上市的加拿大报告发行人，Denison建立了一套符合加拿大相关要求的公司治理实践体系，包括国家政策58-201-企业管治指引加拿大证券管理人(“准则”)。 Denison的公司治理实践达到或超过准则和所有其他适用的加拿大要求。请参阅通函的企业管治实务部分，其中载有本公司参照指引的企业管治实务制度的描述。

根据美国证券法，Denison被列为外国私人发行人，其股票也在纽约证券交易所美国交易所上市。根据纽约证券交易所美国证券交易所的规则，外国私人发行人被允许遵循本国的做法，但丹尼森遵守的某些规则除外。

本公司并非2022年任何重大法律诉讼的当事人，也不是任何重大法律诉讼的标的，且本公司并不知悉有任何此类重大法律诉讼计划进行。然而，本公司可能不时成为其业务附带诉讼或本公司认为并不重要的其他诉讼事宜的一方。

请参考 Denison在SEDAR网站www.sedar.com上向加拿大证券监管机构提交的重要合同。

以下是除在正常业务过程中签订的合同外，对丹尼森公司具有重大意义的、在2022年1月1日至本合同日期之间签订的或在该日期之前签订但仍然有效的每一份合同的细节：

根据填海资金协议，本公司须在环境信托基金内维持足够的资金，以应付未来六年估计的填海及本公司已关闭的埃利奥特湖采矿设施的持续护理及监察开支。

KHNP SRA规定了双方之间的长期合作业务关系，取代了本公司、KEPCO和KEPCO加拿大铀投资有限公司合伙企业于2009年6月15日达成的战略关系协议。根据KHNP SRA，KHNP Canada有权提名一名董事会代表，前提是KHNP Canada的持股百分比保持在5%以上。

KHNP SRA还规定，如果 Denison打算出售其某些重大资产的权益，它将首先通知KHNP Canada有关此类出售的每一项提议，并向KHNP Canada提供30天的第一要约权，以允许KHNP Canada购买Denison建议出售的资产的权益。KHNP SRA规定，Denison将允许KHNP Canada参与某些资产的潜在收购，包括已完成生产可行性研究的磨坊设施、生产矿山或矿产资源，Denison计划与共同投资者进行这些收购。如果Denison和KHNP Canada无法在合理时间内就条款达成一致，或者他们的参与将对Denison寻求投资机会的能力产生不利影响，KHNP Canada的购买能力将不可用。

第一要约权和共同投资权受预先存在的合同承诺的约束，不适用于某些预先存在的交易。KHNP Canada还有权认购额外股份，以便在Denison完成公开发售或广泛私募以筹集超过1,000万美元收益的情况下，将其在Denison的持股比例维持或增加到与其根据KHNP SRA的权利相关的门槛。

如果丹尼森加拿大公司在KHNP加拿大公司的持股比例降至5%以下，并且在丹尼森公司向KHNP Canada发出表明此目的的通知后60天内保持在5%以下，或者如果丹尼森公司完成了KHNP SRA中定义的特殊交易，Denison有权终止KHNP SRA。

本公司的独立注册会计师会计师事务所为毕马威会计师事务所，他们已就Denison于2022年12月31日及截至2021年12月31日的综合财务报表及截至2022年12月31日的两个年度出具日期为2023年3月9日的独立核数师报告及于2022年12月31日出具的独立核数师报告，以及于2023年3月9日就本公司截至2022年12月31日的财务报告进行内部控制的独立核数师报告。毕马威已确认，根据加拿大相关专业团体制定的相关规则和相关解释以及任何适用的法律或法规，他们就公司而言是独立的，并且根据美国所有相关的专业和监管标准，他们也是关于公司的独立会计师。

丹尼森的董事勘探公司地质总监安迪·雅库利奇他是NI 43-101中这一术语所指的“合格人士”，他已经准备了与公司矿产项目有关的具有科学或技术性质的本AIF 部分，并核实了其中披露的数据。据丹尼森所知，安迪·亚库利奇直接或间接是不到1%的流通股的登记或实益所有者。

查德·索尔巴，P.Geo，丹尼森的董事技术服务部是NI 43-101中这一术语所指的“合格人士”，他已经准备了与惠勒河项目有关的具有科学或技术性质的 AIF部分，并核实了其中披露的数据。据丹尼森所知，查德·索尔巴直接或间接是不到1%的流通股的登记或实益所有者。

SRK被保留为编制2018年10月30日惠勒PFS报告的合格人员，该报告的主要作者是前SRK 的Mark Liskowich，P.Geo。根据NI 43-101的要求，SRK及其团队是独立的。

EngComp被保留为编制日期为2020年10月30日的沃特伯里PEA报告的合格人员，该报告的主要作者为Gordon Graham，P.eng。根据NI 43-101的要求，EngComp及其团队是独立的。

根据NI 43-101的要求，聘请SLR(当时的Scott Wilson RPA)独立审查和审计矿产储量和矿产资源，并编制了以下技术报告：(A)2005年11月21日的McClean技术报告，该报告于2006年2月16日由Richard E.和James W.Hendry，P.Eng；(B)2007年1月31日由Richard E.Routledge，M.Sc.，P.Geo撰写的McClean North技术报告；以及(C)Richard E Routledge，M.Sc.，P.Geo于2006年3月31日撰写的Sue D报告。和詹姆斯·W·亨德利，P.Eng。

日期为2018年3月26日的中西部技术报告由本公司前MSC，P.Geo，Science NAT教授Dale Verran，本公司P.Geo查德·索尔巴，以及SRK、前SRK科学硕士David·凯勒和SRK的Oy Leuangthong提供的独立作者撰写。根据NI 43-101的要求，SRK及其团队是独立的。

据Denison所知，截至本报告日期，SRK、EngComp和SLR各自及其各自的合作伙伴、员工和顾问参与了上述报告的编制，或能够影响该等报告的结果，是直接或间接持有不到1%流通股的登记或实益所有者。

有关该公司的更多信息，请访问SEDAR网站：www.sedar.com。有关本公司的进一步资料，包括董事及高级管理人员的薪酬及负债、本公司证券的主要持有人、购买证券的选择权及内部人士在重大交易中的权益(如适用)，载于本公司最近一次股东大会的管理资料通告。其他财务信息见本公司截至2022年12月31日的财政年度经审计的综合财务报表和MD&A。

本AIF的副本以及通函和公司通过SEDAR提供的其他信息和文档可在www.sedar.com上找到。此外，这些信息中的某些信息将在Denison年度股东大会期间分发给股东。公司将根据其要求非公司证券持有人支付合理费用的权利提供上述任何文件。这些文件的副本可通过以下方式获取：

(1)           董事会须于股东周年大会后的首次董事会会议上，每年从其成员中委任一个委员会，名为审核委员会(“委员会”)，由三(3)名董事或董事会不时厘定的不少于三(3)名其他人组成。

(2)           董事会可随时罢免或更换委员会的任何成员。任何委员会成员如不再是董事成员或不再符合下列A(3)款的资格，则应停止担任委员会成员。在符合上述规定的情况下，委员会每名成员的任期应持续到其当选后的下一次年度委员会成员任命为止。委员会出现的任何空缺应在下一次董事会会议上填补。

(B)           不是本公司或其任何关联公司的高级职员或雇员；

(D)           满足根据加拿大证券管理人的多边文书52-110-审计委员会(“M1 52-110”)、美国证券和交易委员会规则10A-3(B)(1)(Ii)和任何其他适用法律和条例(根据多伦多证券交易所准则，“适用法律”)适用于审计委员会成员的独立性要求；以及

(E)           满足适用法律规定的金融知识要求。

(4)           委员会的法定人数为委员会的过半数。

(5)           委员会应每年从其成员中选举一名主席。

(1)            委员会的目的是通过监督协助董事会监督公司的业务和事务管理：

(A)           公司财务报表、管理层讨论和分析(“MD&A”)和其他财务报告的完整性；

(B)           公司内部控制和管理信息系统的完整性；

(D)           公司在识别和管理财务报告、财务合规和相关风险方面的做法；

(F)审计师、管理层和董事会之间的           通信；以及

(1)           委员会应拥有与公司审计师的直接沟通渠道，以讨论和审查适当的具体问题。

(2)           委员会或经委员会批准的委员会任何成员可按委员会认为适当的条款保留独立的法律、会计(核数师除外)或其他顾问，费用由本公司承担，且不需要获得董事会的批准以保留或补偿任何该等顾问。

(3)           委员会应不受限制地接触公司人员和文件，并应获得履行其职责所需的所有资金和其他资源。

1.           将使用的所有关键会计政策和做法，包括但不限于某些估计或政策为什么是关键的或不被认为是关键的原因，当前和预期的未来事件可能如何影响这些决定，以及对审计师没有做出的任何拟议修改的评估。

2.对管理层和审计师讨论过的政策和做法的所有替代会计处理进行           ；以及

3.           审计师与管理层之间的其他重要书面沟通，包括但不限于任何管理层信函、未调整差额明细表、管理层代表函、内部控制报告以及聘书和独立性信函；

1.           接收、保留和处理公司收到的有关会计、内部会计控制或审计事项的投诉；以及

2.           公司员工就可疑会计或审计事项提交的保密、匿名提交的材料。

(2)           此外，董事会可将董事会不时认为合适的与本公司有关的事宜及问题转交委员会处理。

(3)           委员会任何成员均可要求核数师出席委员会的任何一次或每次会议。

(1)           审计委员会开会的时间和地点，以及该等会议的召集和程序应由委员会不时决定，但委员会应至少每季度举行一次会议，委员会应保存其会议和活动的记录或其他记录。有关每次会议的书面通知须于所定会议日期前不少于五(Br)(5)天发出，并应发给本公司核数师，核数师有权出席会议并在会上发言。应根据《安大略省商业公司法》的规定，在审计师、运营分析员或审计委员会任何成员提出要求时召开会议。

(2)           作为其建议董事会批准本公司财务报表的委员会每次会议的一部分，并在委员会认为适当的其他时间，委员会应单独与核数师开会，讨论和审查适当的具体问题。

(1)           至少每年一次，委员会应审查和评估本宪章和授权的充分性，并向董事会建议任何拟议的变化。

(2)           董事会先前所有有关审计委员会组成和职责的决议现予废除。

注：本文中有关矿产资源和矿产储量的术语定义见CIM储量定义常设委员会编制的《CIM矿产资源和矿产储量定义标准》，由CIM理事会于2014年5月10日修订。

这个术语指的是等价的U₃O₈使用已校准的全伽马探头对钻孔进行井下测井所得的品位。

可行性研究是对所选矿产项目开发选项的全面技术和经济研究，包括对适用的修正因素进行适当详细的评估，以及任何其他相关的运营因素和详细的财务分析，以证明在报告时开采是合理的(在经济上是可开采的)。研究结果可以合理地作为倡议者或金融机构进行或资助项目开发的最终决定的基础。研究的置信度将高于可行性前期研究的置信度。

历史估计是指对发行人尚未核实为当前矿产资源或矿产储备的存款的数量、品位或金属或矿物含量的估计，是在发行人获取或签订协议收购包含该存款的财产的权益之前准备的。

指示矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和物理特征能够以足够的置信度进行估计，从而能够适当地应用技术和经济参数，以支持矿山规划和对矿床经济可行性的评估。该估计是基于通过适当技术从露头、壕沟、坑道、工作面和钻孔等位置收集的详细和可靠的勘探和测试信息，这些位置的间距足够紧密，以便合理假设地质和品位的连续性。

推断矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量和品位或质量可以根据地质证据和有限的抽样进行估计，并合理假设(但未证实)地质和品位的连续性。这一估计是基于通过适当技术从露头、壕沟、矿井、工作面和钻孔等地点收集的有限信息和采样

已测量矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和物理特征是如此明确，因此可以有足够的信心进行估计，以便能够适当地应用技术和经济参数，以支持生产规划和评价矿床的经济可行性。这一估计基于详细和可靠的勘探、采样和测试信息，这些信息是通过适当的技术从露头、壕沟、矿井、工作面和钻孔等位置收集的，这些位置的间隔足够紧密，以确保地质和品位的连续性。

矿产储量是指至少经过初步可行性研究证明的已测量或指示的矿产资源中经济上可开采的部分。这项研究必须包括充分的关于采矿、加工、冶金、经济和其他相关因素的信息，证明在本报告编写报告时，经济开采是合理的。矿产储量包括稀释材料和开采该材料时可能发生的损失的补偿。

矿产资源是指钻石、天然固体无机材料或天然固体化石有机材料(包括贱金属和贵金属、煤和工业材料)在地壳中或在地壳中的集中或赋存，其形式和数量以及品位或质量使其具有合理的经济开采前景。矿产资源的位置、数量、品位、地质特征和连续性是从特定的地质证据和知识中了解、估计或解释的。

修正系数是将矿产资源转换为矿产储量时所考虑的因素。这些因素包括但不限于采矿、加工、冶金、基础设施、经济、营销、法律、环境、社会和政府因素。

预可行性研究是对一项矿产项目的技术和经济可行性的一系列选项进行的综合研究，该项目已发展到这样一个阶段：在地下采矿的情况下确定首选采矿方法，在露天矿的情况下确定矿坑配置，并确定有效的选矿方法。报告包括基于对修正因素的合理假设的财务分析，以及对任何其他相关因素的评估，这些因素足以让合资格人士采取合理行动，以确定在报告时是否可以将全部或部分矿产资源转换为矿产储量。可行性前期研究的置信度低于可行性研究的置信度。

“可能的矿产储量”是指在经济上可开采的部分，在某些情况下，至少通过初步的可行性研究证明了已测量的矿产资源。这项研究必须包括关于采矿、加工、冶金、经济和其他相关因素的充分信息，以证明在报告时经济开采是合理的。

“已探明矿产储量”是指至少经过初步可行性研究证明的已测量矿产资源的经济可开采部分。这项研究必须包括关于采矿、加工、冶金、经济和其他相关因素的充分信息，以在报告时证明经济开采是合理的。

“合格人员”是指在矿产勘探、矿山开发或运营或矿产项目评估方面具有至少五年经验，或两者兼而有之的工程师或地球科学家个人；具有与矿产项目主题和技术报告相关的经验，并且是符合NI 43-101规定的标准的地球科学家和/或工程师专业协会的良好成员或持牌人。

目录表

关于本AIF	1
关于丹尼森	5
过去三年的发展	8
铀工业：2022年	19
矿产资源和储量	25
矿物物性	29
阿萨巴斯卡探索：采样、分析和数据验证	109
丹尼森运营公司	114
丹尼森关闭矿业集团	118
环境、健康、安全和可持续发展问题	119
政府监管	123
风险因素	130
丹尼森证券公司	149
丹尼森的管理	151
法律和监管程序	156
材料合同	156
专家的姓名或名称及利益	158
附加信息	159
审计委员会授权	A-1
术语表	B-1

	100%基数						公司共享⁽⁹⁾
项目/存款	公吨		等级 % U₃O₈		磅 U₃O₈ (,000)		磅 U₃O₈ (,000)
McClean -矿石库存⁽¹⁴⁾		90,000		0.37		726		163
已探明矿产总储量		90,000				726		163

	100%基数						公司共享⁽⁹⁾
项目/存款	公吨		等级 % U₃O₈		磅 U₃O₈ (,000)		磅 U₃O₈ (,000)
惠勒河-凤凰城		141,000		19.1		59,700		56,700
惠勒河-鹰头狮		1,257,000		1.8		49,700		47,200
总可能矿产储量		1,398,000				109,400		103,900

	100%基数						公司共享⁽⁹⁾
项目/存款	公吨		等级 % U₃O₈		磅 U₃O₈ (,000)		磅 U₃O₈ (,000)
惠勒河-凤凰城⁽⁷⁾		166,000		19.1		70,200		66,700
惠勒-鹰头狮河⁽⁷⁾		1,643,000		1.7		61,900		58,800
惠勒河小计		1,809,000				132,100		125,500
McClean-Cariou		47,800		2.6		2,800		600
McClean-Sue D		122,800		1.1		2,800		600
McClean-McClean North		204,300		2.8		12,200		2,700
McClean小计		374,900				17,800		3,900
中西部-中西部主干道		453,000		4.0		39,900		10,100
中西部-中西部A		566,000		0.87		10,800		2,700
中西部小计		1,019,000				50,700		12,800
沃特伯里-THT(前身为J区)		291,000		2.0		12,800		8,600
指示矿产资源总量		3,493,900				213,400		150,800

	100%基数						公司共享⁽⁹⁾
项目/存款	公吨		等级 % U₃O₈		磅 U₃O₈ (,000)		磅 U₃O₈ (,000)
惠勒河-凤凰城		9,000		5.8		1,100		1,000
惠勒河-鹰头狮		73,000		1.2		1,900		1,800
惠勒河小计		82,000				3,000		2,800
McClean-Sue D		24,200		0.39		200		0
McClean-Sue E⁽⁸⁾		483,400		0.69		7,300		1,600
McClean-McClean North		3,300		0.79		100		0
McClean小计		510,900				7,600		1,600
中西部-中西部主干道		793,000		0.66		11,500		2,900
中西部-中西部A		53,000		5.8		6,700		1,700
中西部小计		846,000				18,200		4,600
沃特伯里-哈士奇		268,000		0.96		5,700		3,800
沃特伯里小计		268,000				5,700		3,800
克里斯蒂湖⁽¹³⁾		588,000		1.57		20,400		3,500
克里斯蒂湖小计		588,000				20,400		3,500
推断矿产资源总量		2,294,900				54,900		16,300

	·	关于资本和资本用途的预期
	·	运营和业务展望，包括勘探、评估和开发计划和目标
	·	资本支出计划、勘探和开发支出以及开垦计划成本和时间安排
	·	惠勒河2018年PFS的结果以及与EA和FS流程相关的计划(每个都定义如下 )
	·	沃特伯里PEA的结果 (定义如下)及相关计划和目标
	·	估计其矿产储量和矿产资源
	·	对未来铀价格和/或适用汇率的预期
	·	对政府和其他适用监管制度下的监管审批、许可和许可证的流程和接收的期望

	·	对2023年及未来市场价格、生产成本和全球铀供需的预期
	·	对正在进行的联合安排的期望以及丹尼森在其中的份额
	·	通过收购和勘探增加矿产储量和资源的预期
	·	对McClean Lake Mill产生的收费碾磨收入的期望，以及与其合同合作伙伴的关系
	·	未来特许权使用费和税收支付及税率
	·	对诉讼和监管行动可能产生的影响的预期

	·	采矿业的资本密集型性质和融资的不确定性
	·	丹尼森的负现金流历史
	·	全球金融状况，包括市场波动和全球通胀，以及相关的运营风险
	·	勘探和开发项目的投机性
	·	开发矿产资源的风险和市场影响
	·	与选择新采矿方法相关的风险
	·	依赖于获得许可证，以及其他法规和政策风险
	·	与加拿大第一民族和梅蒂斯公司接触的不确定性
	·	大流行或其他与健康相关的中断
	·	环境、健康、安全和其他合规风险
	·	健康和安全风险

	·	矿产储量和资源量估算的不精确性
	·	全球需求波动和国际贸易限制变化的影响
	·	铀价波动对丹尼森公司资产估值的影响，包括矿产储量和资源，以及其股票的市场价格
	·	关于公众接受核能和其他能源竞争的不确定性
	·	公司股票市场价格的波动
	·	未来股权融资的稀释风险
	·	依赖公司项目的其他运营商
	·	依赖承包商、专家和其他第三方
	·	由于铀价和/或外汇汇率的波动，公司持有的任何实物铀的贬值和损失风险

	·	对铀储存设施的依赖
	·	无法从交易中实现收益的风险
	·	丹尼森无法开采、扩大或取代矿产储量和矿产资源的风险
	·	物业竞争
	·	丹尼森物业的产权和/或合同权益面临挑战的风险
	·	丹尼森公司未能履行其对债权人的义务的风险
	·	更改控制限制的
	·	关于回收和退役责任和时间的不确定性
	·	技术创新的潜力使Denison的产品和服务过时
	·	采矿作业固有的负债和保险覆盖范围的充分性

	·	控制废物的管理
	·	Denison确保遵守反贿赂和反腐败法律的能力
	·	气候变化带来的风险的不确定性
	·	公司对其信息系统的依赖以及这些系统受到网络攻击的风险
	·	关键基础设施和设备的维护
	·	依赖关键人员
	·	从事类似业务的公司董事可能存在的利益冲突
	·	信息披露和内部控制的限制
	·	丹尼森最大股东韩国电力公司(KEPCO)及其子公司韩国水电核电(KHNP)的潜在影响力
	·	美国投资者面临的风险

	·	我们2023年的预算，包括勘探和评估活动的计划和估计成本，以及关于市场状况和其他因素的假设，我们的支出预期是基于这些假设的
	·	我们执行2023年及以后业务计划的能力
	·	我们筹集额外资本以推进其他勘探、评估和项目开发目标的能力以及公司的方式
	·	我们能够根据政府和其他适用的监管制度为我们计划的活动获得所有必要的监管批准、许可和许可证
	·	我们对铀的需求和供应、长期合同的前景、法规的变化、公众对核电的看法以及新建和重新发放现有核电站许可证的预期。
	·	我们对铀现货和长期价格以及已实现价格的预期
	·	我们对实物铀持有量的预期，包括实物铀持有量将有利于支持未来的项目融资努力和/或确保未来的长期铀供应协议
	·	我们对税率、货币汇率和利率的预期
	·	我们的退役和回收义务以及与第三方就此达成的协议的现状和持续维护
	·	我们的矿产储量和资源估算，以及它们所依据的假设
	·	我们和我们的承包商有能力遵守当前和未来的环境、安全和其他法规要求，并获得和维护所需的法规批准
	·	我们的运营不会因为政治不稳定、国有化、恐怖主义、破坏、社会或政治激进主义、崩溃、自然灾害、公共卫生紧急情况、政府或政治行动、诉讼或仲裁程序而受到严重干扰。设备或基础设施故障、劳动力短缺、交通中断或事故，或其他开发或勘探风险

	100%基数						公司共享⁽¹⁰⁾
项目/存款	公吨		等级 % U₃O₈		磅 U₃O₈ (,000)		磅 U₃O₈ (,000)
千禧年⁽¹¹⁾		1,442,600		2.39		75,900		11,400
基加维克⁽¹²⁾		10,418,000		0.47		127,300		21,500
指示矿产资源总量		11,860,600				203,200		32,900

	100%基数						公司的份额
存款	吨 (,000)		等级 (% U₃O₈)		磅的使用量₃O₈(,000)		磅的使用量₃O₈(,000)
西南吊舱		47.6		2.10		2,000		500
东南吊舱		126.7		0.73		1,900		400

·	凤凰城：	0.80% U₃O₈	·	McClean North：	0.10% U₃O₈
·	鹰头狮：	0.20% U₃O₈	·	中西部主干道：	0.10% U₃O₈(0.085% U)
·	驯鹿：	0.10% U₃O₈	·	中西部A：	0.10% U₃O₈ (0.085% U)
·	苏·D：	0.10% U₃O₈	·	THT(J区)：	0.10% U₃O₈

丹尼森的优先属性：

·	惠勒河	第32页

·	沃特伯里湖	第70页

·	麦克利恩湖	第90页

·	中西部	第98页

·	其他探索属性	第106页

期间 (年)	活动
1978年至今	AGIP和SMDC(Cameco)以前曾勘探过区域。自1978年以来，几次航空和地面地球物理调查确定了14个导电带152公里的导线走向长度。
1986-1988	AGIP、SMDC和Cameco在M区(1986)、O区(1986)和K区(1988)共钻了192个遇到次经济铀矿化的钻孔。1982年，在寒武带也发现了稀土元素矿化。
2004	Denison 于2004年底接手营运，最初专注于与次要经济铀矿化相交的石英岩山脊西侧(矿体西侧)的勘探钻探工作。
2008	在一次区域勘探活动中，钻探了三个电阻率目标，最终发现了凤凰矿床。
2008-2014	在此期间，钻探主要集中在凤凰矿床的圈定上。
2014-2017	2014年初在K North进行的勘探钻探发现了鹰头鹰矿床。在此期间对鹰头狮矿床进行了圈定钻探。该项目的初步经济评估已于2016年初完成。
2018年PFS	该项目的前期可行性研究已于2018年底完成，并针对区域目标进行了勘探钻探。
PFS后： 2019-2022	在系统地降低ISR采矿方法确定的技术风险方面，公司继续取得重大进展。勘探钻探继续在区域目标上进行。有关详细信息，请参见下文。

2022米带钻井矿化钻进效果
孔编号	定向 (AZI./DIP)	从… (m)		至 (m)		长度⁽¹⁾ (m)		等级 (%EU₃O₈)⁽²⁾
WR-791⁽³⁾	304^°/-81.8^°		476.9		477.5		0.6		0.14
WR-792⁽³⁾	304^°/-75.0^°		416.0		420.7		4.7		0.28
包括⁽⁴⁾	-		419.8		420.3		0.5		1.36
WR-793A⁽³⁾	304^°/-76.5^°		420.4		421.6		1.2		0.15
和	-		434.4		435.5		1.1		0.06
WR-796D1⁽³⁾	304^°/-68.0^°		494.9		495.7		0.8		0.10

2022K西部钻井矿化钻探结果
孔编号	定向 (AZI./DIP)	从… (m)		至 (m)		长度⁽¹⁾ (m)		等级 (%EU₃O₈)^(2,3)
WR-804	302°/-74.0°		600.9		601.1		0.2		0.06
和	-		601.5		602.7		1.2		0.12

存款	类别	公吨		等级 (% U₃O₈)		百万磅U₃O₈ (100%基数)
凤凰城	很有可能		141,000		19.1		59.7
鹰头狮	很有可能		1,257,000		1.8		49.7
总计			1,398,000		3.5		109.4

冻结壁分阶段采矿法
	阶段1			第二阶段			第三阶段			第四阶段			第五阶段			总计
储量(占总储量的百分比)*		36	%		26	%		14	%		15	%		9	%		100	%
预期寿命(月)		43			31			17			19			11			121

按阶段钻取冻结壁孔
	阶段1		第二阶段		第三阶段		第四阶段		第五阶段		总计
预期(孔数)		57		41		54		52		118		322
预期计量		24,500		17,600		23,200		22,400		50,700		138,400

惠勒河资本成本(1000美元)
面积	首字母		持续		总计
凤凰城	$	322,539	$	103,411	$	425,950
鹰头狮	$	623,120	$	82,743	$	705,863
小计	$	945,659	$	186,154	$	1,131,813

凤凰卫视资本成本明细(1000美元)
直接资本成本	首字母		持续		总计
韦尔菲尔德	$	63,674	$	35,402	$	99,076
ISR沉淀厂	$	50,935	$	4,606	$	55,541
水处理厂	$	1,268	$	18,676	$	19,944
地面设施	$	22,325	$	49	$	22,374
公用事业	$	6,538	$	803	$	7,341
电气	$	18,834	$	-	$	18,834
土木工程与土方工程	$	44,309	$	1,331	$	45,640
场外基础设施	$	7,950	$	-	$	7,950
退役	$	-	$	27,454	$	27,454
总直接成本	$	215,834	$	88,321	$	304,155
间接成本	$	28,288	$	5,669	$	33,957
其他(业主)费用	$	14,227	$	-	$	14,227
或有成本	$	64,190	$	9,421	$	73,611
总成本	$	322,539	$	103,411	$	425,950

鹰头狮资本成本明细(1000美元)
直接资本成本	首字母		持续		总计
竖井	$	131,522	$	-	$	131,522
地面设施	$	46,932	$	6,074	$	53,006
地下	$	49,518	$	68,842	$	118,360
公用事业	$	3,946	$	263	$	4,209
电气	$	3,613	$	-	$	3,613
土木工程与土方工程	$	11,791	$	483	$	12,274
McClean Mill升级	$	49,920	$	-	$	49,920
场外基础设施	$	32,392	$	-	$	32,392
退役	$	-	$	1,575	$	1,575
总直接成本	$	329,634	$	77,237	$	406,871
间接成本	$	142,015	$	5,112	$	147,127
其他(业主)费用	$	28,143	$	-	$	28,143
或有成本	$	123,328	$	394	$	123,722
总成本	$	623,120	$	82,743	$	705,863

税前业绩	净现值8%	IRR	报应
基本情况	13.08亿美元	38.7%	~24个月
大小写	25.87亿美元	67.4%	~11个月

税后业绩	净现值8%	IRR	报应
基本情况	7.559亿美元	32.7%	~26个月
大小写	14.838亿美元	55.7%	~12个月

存款类别	分类	百分比			公吨			磅 U₃O₈ (100% (br}基准)			等级 (% U₃O₈)
Heldeth Túé东舱：就地资源	已指示		100	%		211,997			11,633,762			2.49	%
灭菌资源	已指示		100	%		(2,980	)		(206,180	)		-
Heldeth Túé东舱：可开采的资源	已指示		100	%		209,017			11,427,582			-
采矿回采率			85	%
预计矿山产量						177,664			9,713,445			2.49	%

THTISR井田油井概述
	井数		钻探米
采油井		66		20,637
注水井		118		36,896
监测油井		8		1,750
总计		192		59,283

资本成本(百万美元) ⁽¹⁾
	首字母		持续		总计
韦尔菲尔德		49.6		24.4		74.0
MILING(McClean Lake修改)		1.1		-		1.1
地面设施		2.1		-		2.1
公用事业		0.7		-		0.7
电气		5.0		-		5.0
土木工程和土木工程		5.8		0.4		6.2
场外基础设施		7.5		-		7.5
退役		-		19.4		19.4
间接施工		14.0		-		14.0
小计		85.8		44.2		130.0
偶然性		25.8		5.8		31.6
总资本成本(100%)		111.6		50.0		161.6

每磅U的运营成本₃O₈
	加元		美元
采矿/井田		5.73		4.31
铣削/加工		8.07		6.07
输送到转炉		0.53		0.40
现场支持和管理		1.94		1.46
每磅U的总运营成本₃O₈	$	16.27	$	12.23

	小写	基本情况	大小写
铀价假设	每磅35美元₃O₈	UXC现货价格⁽³⁾	每磅美元65美元₃O₈
税前净现值_8%⁽¹⁾	$38,260,000	$177,295,000	$264,932,000
税前内部收益率⁽¹⁾	17.4%	39.1%	50.0%
税前回收期⁽²⁾	~33个月	~22个月	~18个月

项目	丹尼森所有权			#索赔		公顷
巴赫曼湖		100	%		5		11,419
贝尔湖		100	%		6		22,988
棕湖		100	%		3		1,755
烛湖		75.18	%¹		1		2,595
克劳福德湖		100	%		5		11,800
达比		100	%		9		15,392
EPP湖		100	%		2		865
福特湖		100	%		5		9,649
斧头湖		70.15	%		9		10,212
胡克-卡特		80	%		8		24,691
约翰斯顿湖		100	%		9		28,647
山猫湖		100	%		1		1,274
曼湖		30	%		2		3,407
貂皮		100	%		2		5,008
月亮湖		100	%		2		4,309
北月亮湖		100	%		10		1,068
南月亮湖		75	%		1		2,716
墨菲湖		100	%		8		8,686
打包数		100	%		1		1,621
帕克克里克		49	%		8		7,798
罗素湖		37.82	%		1		355
南达弗林		100	%		9		12,283
托瓦尔特湖		100	%		1		812
土耳其湖		100	%		1		3,789
已发现水		11.78	%¹		25		11,670
发现北方的水		100	%		4		4,124
沃尔利		20.77	%¹		17		23,700
金刚狼		100	%		3		5,036
共计：					158		237,669

项目	JCU所有权			合资伙伴⁽¹⁾
比蒂河		21.4253	%	奥拉诺加拿大；UEX
烛湖		24.82	%	丹尼森
克里斯蒂湖		34.4508	%	UEX
密尔湖		10.3128	%	加拿大奥拉诺；卡梅科
CRE扩展		30.0990	%	加拿大奥拉诺；卡梅科
千禧年		30.0990	%	卡梅科
月亮湖⁽²⁾		20.1494	%	加拿大奥拉诺；卡梅科
摩尔·汤姆布林		13.5947	%	加拿大奥拉诺；卡梅科
已发现水		25.801	%	加拿大奥拉诺；丹尼森
惠勒河		10	%	丹尼森
沃尔利		12.4335	%	加拿大奥拉诺；丹尼森

项目		JCU所有权		合资伙伴
基加维克		33.8118%		Orano Canada；Urangesellschaft Canada Ltd.