实益权益股份的描述

以下摘要简要描述了VS Trust（“信托”）两个系列（“基金”）中每个系列的实益权益 股份（“股份”）以及 信托运作的某些方面，即基金。潜在投资者应仔细查看作为10-K表年度报告的 附录提交的信托协议，并就投资特拉华州一系列法定信托对此类潜在投资者 的影响咨询自己的顾问。根据表10-K的年度报告，本节中使用但未另行定义的大写术语应具有相似 的含义。

股份描述

基金发行普通实益权益单位， 或股票，代表基金的部分不可分割实益权益和所有权单位。

股票可以从基金购买或持续赎回 ，但只能由授权参与者购买，并且只能以股份区块（“创建单位”）形式兑换。不得从基金购买或赎回个人股票 。非授权参与者的股东不得从基金购买或赎回任何股份 或创作单位。

基金

这些基金是信托的单独系列。 信托的设立和运作方式使每个基金仅对归属于该基金的债务负责，并且每个基金的股东 不受其他基金或信托任何其他系列的损失或负债的影响。如果基金的任何债权人或股东 就基金的债务或股份向基金提出有效的索赔，则债权人或股东只有 能够从该特定基金及其资产中追回款项。因此，仅就基金而产生、签订合同或以其他方式存在的债务、负债、义务和支出，或统称为 索赔，只能对 基金的资产强制执行，不能针对信托或信托的任何其他系列或其各自的任何资产强制执行。基金的资产仅包括 为基金的利益而向基金支付、持有或分配给基金的基金和其他资产， 包括但不限于为购买基金股份或创作单位而交付给信托的资金。这种责任限制 被称为 “系列间责任限制”。DSTA 明确规定了系列间责任限制 ，该条款规定，如果某些条件（如第 3804 (a) 条所规定）得到满足，那么 任何特定系列的债务只能针对该系列的资产强制执行，不能对信托或信托的任何其他 系列的资产强制执行。

受托人

威尔明顿信托公司，特拉华州的一家信托公司， 是该信托的唯一受托人。受托人和保荐人在股票发行方面的权利和义务以及 基金管理层和股东受DSTA的规定和信托协议的约束。受托人将接受特拉华州信托法律程序的送达 ，并将根据DSTA提交某些申报。受托人对信托、保荐人或基金股东不承担任何 其他职责。受托人的主要办公室位于19890年特拉华州威尔明顿市北 市场街 1100 号。受托人与保荐人无关联。

允许受托人在至少提前 六十 (60) 天向信托发出通知后辞职， 提供的，在保荐人任命继任受托人 之前，任何此类辞职都不会生效。受托人酌情获得基金补偿，并由基金酌情补偿 因基金的设立、运营或终止或根据信托协议履行 职责而产生的任何费用，除非此类费用是由受托人的重大疏忽或故意不当行为造成的 。保荐人有权自行决定更换受托人。

根据联邦证券法以及联邦证券法 与股票的发行和出售有关的联邦证券法，只有信托和保荐人的资产受 发行人责任的约束。根据此类法律，受托人（无论是以受托人身份还是以 个人身份），也不包括受托人的任何董事、高级管理人员或控制人，作为股票发行人的发行人或董事、 高级管理人员或控股人，也不承担任何责任。受托人在发行和出售 股份方面的责任仅限于信托协议中规定的受托人的明确义务。

根据信托协议，保荐人独家 管理和控制信托业务的各个方面。受托人没有义务或责任监督保荐人 的表现，受托人对保荐人的作为或不作为也不承担任何责任。除信托 协议中规定的某些有限投票权外，股东在基金和信托业务和运营的日常 管理中没有发言权。在管理基金和信托的业务和事务的过程中，保荐人可自行决定指定保荐人的一家或多家关联公司作为额外保荐人，并保留其认为实现和执行信托的宗旨、业务和目标所必需的人员，包括保荐人 的关联公司。

由于受托人无权管理信托的 业务，因此受托人本身并未以任何身份在美国商品期货交易委员会注册。

股份可自由转让

基金股票在 交易所上市交易，为机构和散户投资者提供直接进入基金的机会。每只基金的股票可以像任何其他交易所上市证券一样在Cboe BZX交易所（“交易所”）上买入和 出售。

入书表格

不会为 股票颁发个人证书。取而代之的是，全球证书由信托基金存入DTC，并以Cede & Co. 的名义注册，成为DTC的被提名人 。全球证书证明了所有在任何时候的已发行股份。根据信托协议，股东仅限于 (1) DTC 的参与者，例如银行、经纪商、交易商和信托公司（“DTC 参与者”），(2) 直接或间接与 DTC 参与者（“间接参与者”）保持托管关系的 ，以及 (3) 那些通过 DTC 持有股票权益的银行、经纪商、交易商、信托公司和其他人。

股份只能通过DTC的账面输入 系统转让。非DTC参与者的股东可以通过DTC转让股份，方法是指示持有其股份的DTC参与者 （或指示间接参与者或其他持有其股份的实体）转让 股份。转账是根据证券行业的标准惯例进行的。

分布

赞助商不希望进行分配。 视基金的表现和投资者自身的税收状况而定，投资者对他、她 或其在基金净普通收益或亏损以及资本收益或亏损中可分配份额的所得税义务可能超过投资者 在应纳税年度出售其基金股份可能获得的资本收益。

买入和卖出股票

大多数投资者通过经纪商在二级 市场交易中买入和卖出股票。每只基金的股票在本招股说明书中列出的股票代码在交易所交易。与其他公开交易的证券一样，股票 在整个交易日都是买入和卖出的。通过经纪人买入或卖出股票时， 大多数投资者会产生惯常的经纪佣金和费用。

授权参与者

每只基金持续向授权参与者提供 Creation 单位的股份。基金的股票将按基金 的资产净值向创作单位的授权参与者发行。

授权参与者可以不时向公众发售 他们创建的任何创作单位的基金股份。授权参与者 向公众发行的基金股票按每股市场价格发行，该价格除其他因素外还取决于 交易所基金股票的交易价格、每股资产净值以及发行时股票的供求情况。最初由相同的 创作单位组成，但由授权参与者在不同时间向公众发行的股票可能有不同的发行价格。此外， 授权参与者出售股票的价格可能高于或低于该授权参与者在 中为创建该股份而支付的价格。

授权参与者不会从基金、 保荐人或其任何关联公司那里获得与向公众出售股票有关的任何费用或其他补偿，尽管经纪人预计 会向投资者收取与买入和出售股票有关的惯常佣金，不同投资者之间会有所不同 。鼓励投资者查看其经纪账户的条款以了解适用的费用。